美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月28日
, 2025
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委员会文件编号：
0-21660
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （公司或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||
(
502
)
261-7272
（注册人的电话号码，包括区号）
___________________________________________________________
根据该法第12（b）节登记的证券：
| （各班级名称） | 交易代码（s） | （注册的各交易所名称） | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节登记的证券：无
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
x无o
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o
无
x
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
x无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
x无o
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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x | 加速披露公司 | o | |||||||||||
| 非加速披露公司 | o | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则o
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
x
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有o无
x
注册人的非关联公司持有的普通股的总市值（参考截至2025年6月29日注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日在纳斯达克股票市场的收盘价计算）为$
1,586,641,166
.
截至2026年2月20日
32,810,752
已发行的注册人普通股的股份。
以引用方式纳入的文件
目 录
| 页 | ||||||||
2
第一部分
项目1。商业
一般
Papa John‘s International，Inc.是一家特拉华州公司（简称“公司”、“Papa John’s”、“Papa Johns”或第一人称“我们”、“我们”和“我们的”），经营和特许经营披萨外卖和外卖餐厅，并在某些国际市场上以“Papa Johns”商标经营堂食和外卖餐厅。Papa Johns于1984年开始运营。截至2025年12月28日，Papa Johns餐厅共有6,083家在运营，包括475家公司自有餐厅和5,608家特许经营餐厅，在50个国家和地区运营。在讨论我们的业务时，“国内”被定义为在美国本土之内，“北美”包括美国本土和加拿大，“国际”包括北美以外的世界其他地区。
策略
我们致力于兑现我们的品牌承诺“更好的成分。更好的披萨。®”我们相信，我们的业务战略旨在推动可持续的长期盈利增长。随着Papa Johns对业务进行转型以加速其餐厅系统的盈利增长，我们专注于以下战略重点：
专注于我们的核心产品主张，提高跨越杠铃的创新。 传统的、品质优越的披萨是我们成功的基础，加速超越披萨并补充我们核心产品的产品创新是吸引广泛客户群和扩大我们的潜在市场的关键。消费者知道我们有更好的成分。更好的披萨。我们需要始终如一地兑现这一承诺，每一天，每一位顾客，每一家餐厅。
放大我们的营销信息通过强调质量和价值，推动客户考虑并呼吁跨目标细分市场采取行动。我们的方法将利用我们对客户的个性化知识和庞大的消费者数据来创造更个性化的优惠，通过创造力和颠覆性来区分我们的品牌，并可能包括补充投资，通过传统和数字广告覆盖更广泛的受众，确保在关键的区域和当地市场拥有强大的影响力。
投资我们的技术通过我们的数字资产和自有渠道提供更加无缝和个性化的体验，并通过利用我们的数据为我们的决策提供信息并更好地为我们的客户服务，在我们的整个运营过程中提高效率。由于我们的大部分销售是通过数字渠道进行的，我们相信这些投资将改善整体客户和团队成员的体验。
差异化我们的客户体验满足并超越客户在每一个渠道的便利性、价值性和质量期望值。通过简化我们的流程、优化我们的菜单和采用技术，我们的团队将被设置为业务中最好的比萨制造商，同时确保无摩擦的体验来推动购买并建立忠诚度。
与我们的特许经营商基础建立合作伙伴关系并不断发展以增长为导向–专注于通过在优先市场的战略性新餐厅开发来增加我们的市场份额。
为了为我们下一阶段的增长奠定基础，我们制定了广泛的计划，以转变我们的北美和国际业务。2023年，我们发起了国际转型倡议（“国际转型计划”）。随着国际转型计划在2025年末完成，我们于2025年12月开始了新的业务转型计划（“企业转型计划”）。有关这些计划的更多信息，请参阅“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-最近的发展和趋势”。
分部概览
棒约翰有四个定义的可报告分部：国内公司拥有的餐厅、北美特许经营、北美小卖部和国际。
国内公司拥有的餐厅
国内公司拥有的餐厅部门由所有国内公司拥有的餐厅的业务组成，其收入主要来自披萨和其他食品和饮料产品的零售销售。占总数3,523
3
截至2025年12月28日开业的北美餐厅有462家，约占13%，为公司所有。2025年，纳入全年可比餐厅基数的428家国内公司拥有的餐厅产生了130万美元的年平均单位销售额。
运营公司拥有的餐厅使我们能够为整个棒约翰系统的利益改善运营、培训、营销和质量标准。
北美特许经营
北美特许经营部门包括我们的特许经营销售和支持活动，其收入来自出售特许经营权和开发权以及向我们位于美国和加拿大的特许经营商收取特许权使用费。我们的北美特许经营餐厅，包括2025年全年可比基数的2,664家餐厅，平均年单位销售额为110万美元。这些销售，虽然不包括在公司的收入中，但为我们的特许权使用费收入、特许经营商营销基金捐款和小卖部收入做出了贡献。
北美小卖部
北美小卖部由位于美国的11个提供全方位服务的区域面团生产和配送中心（Quality Control Centers，简称“QC Centers”）组成，每周两次向服务的每家传统餐厅供应披萨酱、面团、食品、纸制品、小商品和清洁用品。该系统使我们能够监测和控制产品质量和一致性，同时降低食品和其他成本。我们在加拿大也有一个质量控制中心，它生产和分销新鲜的面团。我们根据现有餐厅的数量和计划的餐厅增长评估QC中心系统容量，并根据运营或经济条件进行设施开发或升级。为确保始终如一的食品质量，要求每个国内加盟商从我们的质量控制中心购买面团和披萨酱，并从我们的质量控制中心或其他批准的供应商购买所有其他用品。
国际
国际分部定义为美国和加拿大以外的所有餐厅业务。截至2025年12月28日，共有2,560家国际餐厅，包括13家公司在英国（“英国”）拥有的餐厅和2,547家特许经营餐厅。该公司目前在英国运营着一个国际质量控制中心。国际部分还包括向位于英国的Papa Johns餐厅的分销销售以及我们的特许经营销售和支持活动，这些活动的收入来自特许经营权和开发权的销售以及向我们的国际特许经营商收取特许权使用费。北美以外的其他质量控制中心由特许经营商根据许可协议或由其他第三方运营。
所有其他
所有其他未达到确定可报告分部的数量或质量阈值的业务单位，不属于经营分部，称为“所有其他”。这些业务包括从对我们营销基金的特许经营贡献中获得收入的业务，以及主要向公司拥有和特许经营的餐厅销售用于餐厅运营的信息系统和相关服务，包括我们的销售点系统、在线和其他基于技术的订购平台。
见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和“附注22。分段信息”关于我们分部的财务信息的“合并财务报表附注”。
4
发展
于2025年12月28日，有6,083 在50个国家和地区经营的棒约翰餐厅，具体如下：
| 国内公司所有 | 专营北美 | 北美洲合计 | 国际公司所有 | 国际专营 | 国际合计 | 全系统 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月29日 | 539 | 2,975 | 3,514 | 13 | 2,503 | 2,516 | 6,030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已开通 | 9 | 87 | 96 | — | 183 | 183 | 279 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 关闭 | (1) | (86) | (87) | — | (139) | (139) | (226) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重新特许经营 | (85) | 85 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 462 | 3,061 | 3,523 | 13 | 2,547 | 2,560 | 6,083 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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净单位增长/（下降）
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(77) | 86 | 9 | — | 44 | 44 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
我们的国内公司拥有的餐厅增长战略可能需要酌情在现有市场或新市场开设餐厅，从而提高消费者意识、增加市场份额、改善客户服务并使我们能够利用运营和营销规模效率，或关闭现有市场的餐厅。我们与一些加盟商共同开发国内市场或在加盟商之间划分市场，未来可能会酌情继续使用市场共同开发。我们的国内公司拥有的市场继续包括表现强劲的餐厅，这些餐厅作为公司拥有或特许经营的地点仍然具有吸引力。
我们在发展市场方面的经验表明，通过在特定区域开设多家餐厅实现市场渗透，会随着时间的推移提高餐厅的平均销售额。我们将与特许经营商就在规定的时间和规定的地理区域内开设特定数量的餐厅建立开发或总特许经营协议。与我们的国内公司拥有的餐厅增长战略类似，我们的国际战略已被证明可以建立更高的消费者意识，增加市场份额，并提高运营效率。
特许经营计划
我们继续吸引合格且经验丰富的加盟商，我们认为这是我们持续增长的重要组成部分。我们相信，我们与加盟商的关系是我们品牌表现的基础，我们努力与加盟商保持合作关系。加盟商是根据申请人的经营背景、餐厅经营经验和财力资源来审批的。
北美开发和特许经营协议。我们与我们在北美的特许经营商就OP订立开发协议在规定的时间范围内和规定的地理区域内对特定数量的餐厅进行ening。特许经营协议通常是在特许经营商获得一个地点后执行的。我们目前的标准特许经营协议要求特许经营商支付毛收入5%的特许权使用费，扣除某些税费、折扣和退款，我们现有的大多数特许经营餐厅都有5%的合同特许权使用费率生效。不时向加盟商提供的激励措施可能会降低支付的合同特许权使用费。
基本上所有现有的特许经营协议都有最初的10年期限和10年续约选择权。我们有权以各种理由终止特许经营协议，包括特许经营商的FAI引诱到期付款或未能遵守我们的运营政策和标准。然而，许多州特许经营法律限制了我们作为特许人终止或拒绝续签特许经营的能力。
国际发展协定。在国际市场上，我们一般会就在规定的时间和规定的地理区域内开设特定数量的餐厅订立开发协议。根据具有主特许经营权的开发协议，在满足某些条件时，特许经营商有权将开发的一部分分特许给我们批准的一个或多个次级特许经营商。单位许可协议通常在特许经营商获得位置后执行。
我们目前的标准国际开发协议和单位许可协议规定向我们支付扣除某些税费、折扣和退款后毛收入5%的特许权使用费。对于具有主特许经营权的国际协议，主特许经营商一般会设定自己的次级特许使用费，但公司收到的次级特许使用费一般为毛收入的3%，扣除某些税费和退款。其余适用于个别餐厅经营的条款与我们的国内特许经营协议的条款基本等同。在某些
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案例，开发协议可能会以非标准条款谈判费用和特许权使用费，我们可能会提供各种开发和版税奖励。
特许经营业务.所有加盟商都必须按照我们的政策、标准和规范经营他们的棒约翰餐厅，包括菜单项目、配料、餐厅设计等事项。加盟商在人力资源实践中拥有充分的自由裁量权，通常拥有充分的自由裁量权来确定向客户收取的价格，但我们通常有权为全国性的广告促销设置最高价格点。
加盟商贷款。选定的国内和国际特许经营商已向我们借入资金，主要用于向我们或其他特许经营商购买餐厅，或在某些国际市场上用于建设和发展新餐厅。向特许经营商提供的贷款可以按固定或浮动利率计息，并且在大多数情况下由餐厅的固定装置、设备和标牌担保和/或由特许经营所有者担保。在2025年12月28日，未偿还贷款净额共计660万美元.see“注2.重要会计政策"的“合并财务报表附注”以获取更多信息。
营销计划
我们的国内营销战略包括通过电视、印刷品、直邮、数字、移动营销、忠诚度营销和社交媒体渠道进行的全国性广告。由于客户越来越多地使用在线和移动技术，我们的数字营销活动在过去几年中显着增加。当地的广告努力可能包括电视、广播、印刷品、直邮、餐厅到门传单、数字、移动营销和当地社交媒体渠道。
国内公司在特定市场内拥有和特许经营的Papa Johns餐厅可以但不被要求加入区域广告合作社（“Co-op”）。每个会员餐厅为Co-op贡献一定比例的销售额，用于全市场节目，例如电视、广播、数字和印刷广告以及体育赞助。所得款项的捐款率和用途由合作社成员的多数票决定。
国内营销工作得到了媒体、印刷、数字和电子广告材料的支持，这些材料由我们的国家营销基金Papa John’s Marketing Fund，Inc.（“PJMF”）制作。PJMF是一家合并后的非股份公司，旨在以盈亏平衡运营，目的是为所有参与的国内餐厅设计和管理广告和促销计划。PJMF为Papa Johns的全国电视广告制作活动并购买播出时间，并通过数字媒体宣传公司的产品，包括横幅广告、付费搜索引擎广告、移动营销、社交媒体广告和营销、忠诚度营销、短信、聚合器广告和电子邮件。PJMF还从事其他品牌建设活动，例如消费者调研和公关活动。国内公司自营和特许经营的棒约翰餐厅需为PJMF贡献一定比例的销售额。
在国际市场上，我们的营销重点是覆盖在Papa Johns餐厅交易区内生活或工作的客户。我们的国际市场使用广告策略组合，包括电视、广播、印刷、数字、移动营销和当地社交媒体，具体取决于当地市场的规模。
人力资本
我们的团队成员对我们的成功至关重要。截至2025年12月28日，我们雇佣了约9400人，其中约7000人是公司自有餐厅的团队成员，约500人是公司自有餐厅的管理人员，约700人是公司人员，约1200人是QC中心团队成员。我们的团队成员是非工会的，大部分餐厅团队成员都是兼职工作，按小时计酬。
我们的加盟商是独立的企业主，因此他们的员工不是我们的员工，因此不包括在我们的员工人数中。 我们估计棒约翰系统的总人数，包括我们的团队成员、加盟商和加盟商的团队成员，大约89,700截至2025年12月28日.
文化
在Papa Johns，我们欢迎各种各样的声音来到我们的餐桌上。包容的环境对于吸引人才至关重要，这使得棒约翰成为世界上最好的比萨公司。因此，我们欢迎所有企业家精神、创新者和比萨爱好者。我们不断建设体现我们以人为本、人人有份的企业价值观的文化
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并在吸引和留住人才方面创造竞争优势。在我们的餐厅、QC中心和企业中心，Papa Johns团队成员因其贡献而受到重视，受到公平对待，被鼓励分享他们的反馈和想法，提供确保他们安全和全面健康所需的工具，并为他们的职业生涯提供充足的成长机会。
我们嵌入了确保公平和建立信任的政策和做法，并鼓励整个组织培养归属感和提高员工敬业度的行为，包括通过棒约翰基金会向国家和地方非营利合作伙伴提供赠款，主办我们的年度服务周，并利用我们的全球包容性资源小组与整个组织的领导者互动。
人才吸引、保留和发展
创造一种支持和重视团队成员的连通性和归属感文化，对于吸引和留住有才华、敬业的员工并为我们的业务带来更多创新思维和更好的想法和解决方案非常重要。为了与求职者在他们居住的地方见面，并更深入地了解他们的个人、教育和职业目标，我们赞助和参加招聘会、奖学金计划以及大学和专业组织活动，并为我们的团队成员提供招聘和推荐奖金。
为了帮助我们的团队成员在他们的角色中取得成功并确保一致的运营执行，我们提供持续的培训和发展机会，包括为团队成员的运营培训和发展提供创新的工具和材料。运营人员完成我们的管理培训计划和正在进行的开发计划，包括多单位培训，通过这些培训对我们的系统和运营的各个方面进行指导。此外，为了进一步支持我们团队成员的发展，我们在2019年建立了Dough & Degrees项目，该项目允许我们的团队成员与普渡大学全球和马里兰大学全球校区等合作，免费或以减免学费的方式获得大学学位。每周工作至少十小时的员工可以获得高中文凭，学习英语作为第二语言，并获得副学士、学士和/或硕士学位。我们还提供学费报销计划，为我们的团队成员提供了另一个提升职业生涯的机会。
薪酬和福利
我们的核心价值观之一就是以人为本。因此，我们致力于提供有竞争力的薪酬和福利，以吸引和留住人才，无论是在我们的国内公司拥有的餐厅、我们的供应链中心还是我们的餐厅支持中心。我们在国内公司拥有的餐厅向我们的一线团队成员支付有竞争力的工资。
Papa Johns为符合条件的团队成员提供全面的福利包。我们还向团队成员提供了一些福利，如带薪育儿假、收养支持和健康计划，这些福利适用于受抚养人、配偶和家庭伴侣。我们为符合条件的团队成员提供401（k）计划，其中包含有竞争力的公司匹配组件，以鼓励退休储蓄。
此外，Papa Johns还提供健康服务，帮助团队成员管理和优化他们的健康和福祉。这些免费项目包括戒烟、糖尿病和高血压管理、体重管理，以及通过Papa Johns员工援助计划为所有兼职和全职团队成员及其家属提供心理健康支持。Papa Johns还提供“Papa Cares”计划，为餐厅支持中心团队成员提供现场健康诊所，为成人、青少年和儿童提供范围广泛的初级保健服务。
工作场所健康与安全
作为公司全企业安全和安保管理体系的一部分，我们致力于在先进的培训、技术和人员方面进行战略性投资，以确保为我们的客户和团队成员提供最高水平的保护。所有Papa Johns团队成员，从我们餐厅支持中心的人员到在我们仓库和餐厅工作的人员，都接受年度安全和安保培训，旨在满足他们角色的独特要求。我们的质量控制中心和餐厅运营通过全面的年度风险评估以及我们的企业安全和安保团队进行的突击检查进行评估。
7
行业与竞争
美国快餐店比萨（“QSR比萨”）行业在价格、服务、位置、食品质量、技术、顾客忠诚度计划和产品创新等方面均已成熟并具有较强的竞争力。QSR比萨行业在很大程度上是分散的，竞争对手包括少数大型全国连锁和许多较小的区域连锁，以及大量当地独立的比萨运营商，其中任何一个都可以利用越来越多的送餐服务。我们的一些竞争对手的存在时间比棒约翰还要长，拥有比棒约翰大得多的资源，并且可以在我们竞争的市场中拥有更高水平的餐厅渗透率、积极的促销活动和品牌知名度。此外，近年来，来自外卖聚合商和其他外卖概念的竞争有所增加。有关更多信息，请参阅“第1A项——风险因素——行业和宏观经济风险——我们的盈利能力可能会因QSR比萨行业的激烈竞争而受到影响。”
在国际上，披萨外卖模式不如国内市场成熟，为棒约翰带来了增长机会。我们认为，随着披萨外卖和外卖需求的持续，国际消费者的需求将继续增加。
关于我们的特许经营模式，我们与许多餐厅和其他商业概念的特许经营商竞争。管理人员、司机和小时工团队成员竞争激烈，适合棒约翰餐厅的有吸引力的商业地产地块供应有限。
供应链
在美国，我们的11个质量控制中心生产面团，并向国内公司拥有的餐厅和特许经营的餐厅分发几乎所有关键成分，包括马苏里拉、面团和披萨酱，以及其他用品，包括食品、纸制品、小商品和清洁用品，以确保食品质量始终如一。每个国内加盟商都必须从我们的国内质量控制中心购买披萨酱和面团，并从我们的质量控制中心购买几乎所有其他食品。我们还在加拿大拥有一个生产和分销新鲜面团的质量控制中心，并为我们的北美特许经营商提供进一步的支持。在我们的国际部门，我们在英国经营一个国际质量控制中心，其他国际质量控制中心由特许经营商根据许可协议或由其他第三方运营。我们依赖于国内所有由马苏里拉奶酪制成的奶酪以及国际上几乎所有奶酪的唯一供应商。我们的蒜酱供应也依赖于唯一的来源，我们从数量有限的供应商那里采购其他关键原料，包括肉制品。有关相关风险的讨论，请参见“第1A项——风险因素——公司风险——配料和其他运营成本的增加，包括天气、气候变化和食品安全造成的成本，可能会对我们的经营业绩产生不利影响”，“——我们对某些配料和其他供应的唯一供应商或数量有限的供应商的依赖可能会导致我们的业务中断”，以及“——我们的国内特许经营商的采购做法发生变化，或我们的QC中心运营长期中断，可能会损害我们的小卖部业务。”
政府监管
我们与我们的特许经营商一起，受影响我们各自业务运营的各种联邦、州、地方和国际法律的约束，包括与我们的营销和广告以及食品的制作和销售、食品安全和菜单标签相关的法律法规。每家Papa Johns餐厅都受到多个政府部门的许可和监管，其中包括餐厅所在的州或市的分区、健康、安全、卫生、建筑和消防机构。难以获得或未能获得所需的许可、执照或批准可能会延迟或阻止在特定区域开设新餐厅。我们的质量控制中心获得许可，并受州和地方卫生和消防法规的监管，我们的卡车的运营受联邦和州交通法规的约束。我们还受联邦和州环境法规的约束。此外，我们的国内业务受制于各种联邦、州和地方法律，这些法律管辖诸如最低工资要求、福利、税收、工作条件、公民身份要求和加班等事项。
我们受联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，简称“FTC”）监管和监管特许经营权提供和销售的各州法律的约束。美国联邦贸易委员会要求我们向潜在的特许经营商提供一份包含规定信息的特许经营披露文件。许多州还对特许人-被特许人关系的实质性方面进行了规范，包括要求登记我们的特许经营披露文件。管理特许人-被特许人关系的州法律目前存在于相当多的州，已经并可能在未来向国会提出的法案指出，
8
如果颁布，将对美国特许人-被特许人关系的某些方面进行联邦监管。除其他外，州法律通常会限制不竞争条款的期限和范围，以及特许人终止或拒绝续签特许经营权的能力。国外一些国家也有披露要求和其他法律规范特许经营和特许人-被特许人关系。国家、州和地方政府的法规或举措，包括医疗保健立法、“生活工资”或其他现行或拟议的法规，以及最低工资率的提高，影响到Papa Johns以及餐饮业的其他人。我们还须遵守我们开展业务的每个国际司法管辖区的适用法律。
隐私和数据保护
我们在全球范围内受到隐私和数据保护法律法规的约束。隐私和数据保护的法律和监管环境继续发展，对可能影响我们业务的隐私和数据保护问题的关注有所增加。这包括最近颁布的美国证券交易委员会（“SEC”）法规以及美国和其他国家现有的违规通知法律法规，这些法规要求将涉及某些类别个人信息的违规行为通知个人和政府当局。我们还预计，未来美国将有更多的州颁布数据隐私法律法规。隐私和数据保护法律或法规的任何变化也可能对我们使用电子邮件、短信和其他营销技术的方式产生不利影响，并可能需要改变我们的营销策略。同样，新出现的监管人工智能使用的法规和法律可能会对我们对这些技术的使用产生不利影响。我们的金融数据、客户信息和其他个人信息的安全是我们的首要任务。我们在我们的网站www.papajohns.com上发布了隐私政策。我们网站上的信息未通过引用并入本文，也不是本10-K表格的一部分。
商标、版权及域名
我们通过结合专利、版权、商标和商业秘密、外国知识产权法、保密协议和其他合同条款来保护我们的知识产权。我们还注册了，并申请注册了，美国和国际商标，服务标志，域名和版权。我们不时获悉其他人士在某些地理区域使用与我们的标记相同或实质上相似的名称及标记。我们的政策是，在可能的情况下追求注册我们的商标，并大力反对任何侵犯我们商标的行为。
我们持有业务中使用的创作作品的版权，包括广告、包装、培训、网站和宣传材料。此外，我们还注册并维护了互联网域名，包括“papajohns.com”，以及图案为“papajohns.cc”或其紧密变体的国家代码域，其中“.cc”代表特定国家代码。
环境事项
我们不知道有任何联邦、州、地方或国际环境法律或法规我们预计会对我们的收益或竞争地位产生重大影响或导致重大资本支出。然而，我们无法预测未来可能的环境立法或法规对我们运营的影响。在2025年期间，我们没有与物质环境合规相关的资本支出，预计2026年也不会有此类物质支出。
附加信息
我们根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条向SEC提交的所有定期报告和当前报告均可通过我们位于www.papajohns.com的网站免费获取。这些报告包括我们关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告以及对这些报告的任何修订。在我们以电子方式向SEC提交这些报告后，我们会在合理可行的情况下尽快通过我们的网站提供这些报告。我们还会在我们的网站上免费提供我们的公司治理准则、董事会委员会章程以及我们的Code of Ethics，这些准则适用于棒约翰的董事、管理人员和员工。此类文件的打印副本也可在向投资者关系部提出书面请求后免费获得，Papa John’s International，Inc.，P.O. Box 99900，Louisville，KY 40269-0900。SEC维护着一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的其他信息，包括我们，网址为www.sec.gov。
9
我们经常使用我们的投资者关系网站ir.papajohns.com，作为向投资者披露关键信息的主要渠道。我们可能会将我们的网站用作披露重大信息、非公开信息以及遵守我们在FD条例下的披露义务的手段。因此，除了关注我们的新闻稿、提交给SEC的文件、公开电话会议、演示文稿和网络广播之外，投资者还应该关注我们的投资者关系网站。
对我们网站地址的引用并不构成通过引用将网站上包含的信息并入，这些信息不应被视为本10-K表格的一部分。
项目1a。风险因素
我们面临可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响的风险。这些风险可能导致实际运营结果与本10-K表格以及其他公司通讯中包含的某些“前瞻性陈述”中表达的结果不同。您应该仔细考虑以下风险因素以及本10-K表格和我们其他公开提交的文件中包含的所有其他信息。
行业与宏观经济风险
美国和国际市场的经济状况可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
我们的财务状况和经营业绩受到我们和我们的特许经营商都无法控制的全球市场和经济状况的影响。经济衰退或衰退，包括我们或我们的特许经营商经营的美国或国际市场的经济状况恶化，或由此导致的复苏放缓或停滞，可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，包括对我们产品的需求减少、付款周期延长、新技术采用速度放缓和价格竞争加剧。经济状况不佳在过去对我们产生了不利影响，并可能在未来影响我们的特许经营商支付特许权使用费或所欠金额的能力，还可能扰乱我们的业务并对我们的业绩产生不利影响。通胀压力，以及相关成本增加，包括利率、商品和劳动力费用，以及货币限制和外汇汇率变化，已经影响并可能继续影响我们的特许经营商开设新餐厅或以盈利方式经营现有餐厅的能力，以及我们的特许经营商支付特许权使用费和营销费用的能力。为了驾驭这样的环境，我们可能需要以特许权使用费减免、贷款或其他支持的形式为某些特许经营商提供支持，关闭无利可图的餐厅或市场，和/或考虑其他替代方案，例如收购或购买特许经营餐厅、QC中心或运营，以便运营它们，直到它们可以重新获得特许经营权。此外，不利的宏观经济条件、不可预见的地缘政治事件以及我们无法控制的情况下的其他与业务相关的变化要求我们过去关闭餐厅，并影响了我们收取特许权使用费和/或实现净单位发展目标的能力。
由于QSR行业的激烈竞争，我们的盈利能力可能会受到影响。
美国的QSR披萨行业发展成熟，竞争激烈。竞争基于但不限于价格、价值、服务、地点、食品质量、便利性、品牌认知度和忠诚度、产品创新、营销和促销活动的有效性、技术的使用以及识别和满足消费者偏好的能力。我们的许多竞争对手推出了成本更低的菜单选项、新产品，并采用了价值营销策略，包括频繁使用价格折扣（包括通过使用优惠券和其他优惠）、频繁促销和大量广告支出。我们的某些较大的竞争对手最近也采用了价格竞争和促销策略，以赢得市场份额。作为回应，我们之前已经降低了部分产品的价格，并实施了更多的价值和促销定价，以应对竞争和客户压力，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，当商品和其他成本增加时，我们的降价能力可能会受到限制。随着显着的竞争水平和创新步伐，我们打算增加在几个领域的投资支出，特别是营销和技术，这可能会降低，并且已经降低了盈利能力。
除了与我们规模更大的竞争对手的竞争外，我们还面临着来自当地快速服务比萨外卖餐厅和其他竞争对手的竞争，例如快速休闲比萨概念。我们还面临着来自一系列食品配送概念和聚合商的竞争压力，这些概念和聚合商为QSR配送或在餐厅用餐、使用更新的配送技术或为以前不具备配送能力的竞争对手配送，其中一些可能拥有更有效的营销或配送服务能力。新竞争对手的出现或持续增长，无论是在QSR披萨类别还是更广泛的餐饮服务行业，都可能使我们更难保持或增加市场份额，并可能对我们的销售额、利润率、特许权使用费以及我们全系统的餐厅运营产生负面影响。增加的百分比
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通过第三方聚合器服务交付的订单，与通过我们自有渠道交付的订单相比，未来可能会降低这些订单的盈利能力。第三方聚合器服务已经成为QSR行业中日益重要的组成部分，并与我们争夺销售额、市场份额、线上流量以及交付驱动力。这些服务收取的费用增加，或我们的竞争对手在其平台上的优惠促销，可能会对我们的销售和盈利能力产生不利影响。我们还面临着来自其他送货上门服务和杂货店的日益激烈的竞争，这些服务和杂货店根据消费者的需求提供越来越多种类的预制或预制餐食。此外，如果我们的竞争对手对消费者偏好的变化做出更有效的反应或增加他们的市场份额，可能会对我们的业务产生负面影响。因此，我们的销售可能会受到竞争对手的行为、新竞争对手的出现或增长、消费者情绪或我们无法控制的其他因素的直接负面影响。
我们在餐饮服务市场和QSR披萨市场内竞争的不仅仅是顾客，还有管理层和小时工，包括餐厅团队成员、司机和合格的特许经营商，以及合适的房地产场地。
我们的竞争优势之一是我们的“更好的成分。更好的披萨。®”品牌承诺。这意味着我们可能会使用比我们的一些竞争对手可能使用的成分成本更高的成分。由于我们对更高质量成分的投资，如果我们不能建立与消费者产生共鸣的质量差异化，我们的利润率或销售额可能低于我们的一些竞争对手。与竞争对手相比，客户也可能不相信或理解我们的质量差异的本质，这可能会影响我们的销售。
消费者偏好或可自由支配的消费者支出的变化可能会对我们的业绩产生不利影响。
消费者偏好和趋势的变化可能会对我们产生负面影响（例如，消费者对某些成分的看法发生变化，这可能导致消费者避开披萨或其某些成分，转而选择那些被认为更健康、热量更低、适合某些饮食或碳水化合物含量更低或基于其成分或营养成分的其他食物），或者由于减肥药物（例如GLP-1抑制剂等）而减少了披萨的消费量。改变我们的菜单组合，包括添加或删除某些产品，可能会导致利润率或销售额下降，如果这些变化不能引起我们的顾客的共鸣或满足消费者的偏好。对快速休闲披萨概念等就餐体验的偏好也可能对我们的餐厅业务产生不利影响，并降低我们的营销和技术举措的有效性。我们的成功在很大程度上取决于影响消费者信心和可自由支配的消费者收入和支出的众多因素，例如总体经济状况、客户情绪和就业水平。任何可能导致消费者减少在食品或餐厅的支出或转向价格较低的产品的因素都可能减少销售或抑制我们维持或提高定价的能力，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实际和潜在地缘政治冲突造成的全球经济中断的不利影响。
全球经济可能而且已经受到世界各地地缘政治和区域冲突的负面影响，包括乌克兰持续不断的冲突。此外，美国、英国和欧盟政府分别对俄罗斯的某些产品实施了出口管制，并对某些行业部门和党派实施了金融和经济制裁。该公司在俄罗斯或乌克兰没有公司拥有的餐厅，此前已暂停公司对市场的支持及其在俄罗斯的主要特许经营商。该公司无法预测目前的环境将持续多久，或者是否会恢复对受影响的特许经营餐厅的企业支持。该公司还在以色列拥有特许经营地点，并在中东拥有大量特许经营业务。由于最近的加沙冲突，我们在中东的一些特许经营商在过去几年经历了抵制和其他干扰，导致发展前景、销售额和盈利能力下降。公司无法预测当前环境将持续多久，或对这些特许经营地点的长期影响。
此外，我们的国际业务受制于其他地缘政治紧张局势和冲突的风险，包括，例如，上述持续的冲突以及中国-台湾和美国-中国关系的变化。我们在中国、韩国、以色列、中东和拉丁美洲设有特许经营餐厅。虽然我们不在朝鲜做生意，但未来韩朝之间紧张局势的任何加剧，例如军事敌对行动的爆发或升级，或台湾与中国大陆之间的紧张局势，都可能对我们在亚洲或全球经济的业务产生重大不利影响，进而对我们的业务产生不利影响。同样，中东冲突升级可能会对我们在以色列、约旦、埃及和中东其他国家的特许经营商业务产生重大不利影响。美国和委内瑞拉之间的紧张关系持续或升级可能会对我们在那里或在拉丁美洲和加勒比邻国的特许经营业务产生重大影响。
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我们的国际业务和特许经营商受到风险增加和其他因素的影响，可能导致更难实现或保持盈利能力或达到计划的增长率。
我们的国际业务和特许经营商可能会受到公司或我们的特许经营商经营所在国家的国际经济、政治、安全或健康状况的波动和不稳定的负面影响，尤其是在新兴市场。此外，还存在与不同商业和社会文化以及消费者偏好相关的风险。我们可能会面临餐厅位置有限、更高的位置成本以及加盟商选择和融资方面的困难。我们可能会在以具有成本效益的方式采购和进口优质食材（以及确保食品安全）、雇用和留住合格的团队成员、有效和充分投资于信息技术的营销方面遇到困难，尤其是在新兴市场。
我们的国际业务还受到额外风险因素的影响，包括进出口管制、遵守反腐败和其他外国法律、在外国司法管辖区执行知识产权和合同权利的困难、征收增加或新的关税或贸易壁垒、消费者抵制和潜在的政府扣押或国有化。我们打算继续进行国际扩张，这将使与我们的国际业务相关的风险随着时间的推移变得更加显着。
我们国际餐厅的业绩，几乎完全是特许经营，在很大程度上取决于我们加盟商的经营能力和资金实力。我们的特许经营商根据我们的运营标准以盈利方式经营其餐厅的能力发生任何变化，或有效地对餐厅进行次级特许经营的能力发生任何变化，都可能导致品牌受损、餐厅关闭数量增加以及新餐厅开业数量减少（这可能导致我们无法实现我们的净单位发展目标）。
我们的特许经营商在国际市场上进行的销售以及我们之前向这些特许经营商提供的某些贷款以其当地货币计值，美元相对于当地货币发生波动。因此，货币汇率的变化将导致我们的收入、投资收益和经营业绩波动。我们历来没有对冲外汇波动的风险敞口。随着美元兑外币汇率上涨，我们的国际收入和收益可能会受到不利影响，因为当地货币将转化为更少的美元。此外，以当地货币计价的某些资产或贷款的价值可能会恶化。其他以美元计价的项目，包括产品进口或贷款，也可能变得更加昂贵，给加盟商的现金流带来压力。
我们的国际和加拿大特许经营商也可能受到政府当局施加的关税或货币限制的影响，这可能会影响他们按照其特许经营协议支付供应品和/或特许权使用费的能力。此外，对从加拿大和墨西哥或其他国际市场进口到美国的产品增加关税，以及任何类似或报复性关税或贸易政策，都可能扰乱和增加我们和我们的主要特许经营商的供应链与我们和他们在国际上采购的某些产品相关的成本。我们也经历过特许经营商受到货币限制，无法以美元支付特许权使用费的情况。
我们在英国的扭亏为盈努力可能会停滞不前，并对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
在英国大约有450家Papa Johns餐厅，我们还在英国经营一个国际质量控制中心。正如“项目7-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-近期发展和趋势-国际转型计划”中进一步讨论的那样，结合我们在包括英国在内的某些国际市场的转型努力，我们于2023年12月启动了国际转型举措（“国际转型计划”）。国际转型计划的部分目的是投资能力，以改善我们在英国的业务，并重新定位特许经营基地，通过退出表现不佳的特许经营商和永久关闭某些餐厅来进一步加强我们在英国的业务。2024年，我们还剥离并关闭了多家在英国出现经营亏损的公司自有餐厅，努力重新定位市场，目前在市场上仅经营13家公司自有餐厅。国际转型计划已于2025年第四季度完成。如果我们继续努力重新定位特许经营基础或提高我们剩余的公司拥有的餐厅的盈利能力不成功，我们可能需要为某些不盈利的餐厅寻找新的运营商和/或在未来关闭更多不盈利的地点，这将需要一定的租赁和/或贷款减值，并可能对公司在相应地区的财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，公司的英国子公司还持有几乎所有公司和特许经营餐厅位置的主租赁，这使我们面临租金责任。该公司此前向英国的某些特许经营商提供财务支持，包括以营销支持和贷款的形式。这个加盟商的支持可能还不够
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以防止英国的餐厅关闭，特别是如果当前的经济状况恶化，或者我们的加盟商可能无法偿还贷款、支付特许权使用费和/或根据与我们的分租支付租金。公司无法预测英国未来的宏观经济环境或我们剩余的公司和特许经营餐厅将在多大程度上继续受到影响。英国退出欧盟（简称“脱欧”）也可能带来未来的风险和不确定性，包括对英国和欧盟的劳动力和货物自由流动的影响以及其他金融、法律、税收和贸易影响。
食品安全和质量问题可能会对我们的业务和盈利能力产生负面影响。
食品或水传播疾病或其他食品安全问题的事件或报告、食品安全监管机构的调查或其他行动、食品污染或篡改、员工卫生和清洁不合格、特许经营商或员工行为不当，或我们的餐厅（包括公司拥有和特许经营的）、质量控制中心或供应商存在传染病可能导致产品责任或其他索赔。如果我们遇到任何这类事件或报道，我们的品牌和声誉可能会受到负面影响。这可能会导致客户流量显着下降，并可能对我们的收入和利润产生负面影响。与我们无关的快餐店发生的类似事件或报告同样可能造成负面宣传，从而对消费者对我们的行为产生负面影响。
我们依赖我们的国内和国际供应商，我们的加盟商也是如此，以提供优质的配料，并遵守适用的法律和行业标准。我们的一个或多个国内或国际供应商未能达到我们的质量标准，或未能遵守国内或国际食品行业标准，可能会导致我们的供应链中断，并对我们的品牌和业绩产生负面影响。
未能保持我们品牌的价值和相关性可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
我们的成绩取决于我们区分品牌的能力和我们在质量方面的声誉。对我们品牌或声誉的损害可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响.我们的品牌在过去的美国调查中获得了很高的评价，我们努力在开发国际市场的同时建立我们品牌的价值。
消费者对我们品牌的看法受到多种因素的影响，例如我们食物的营养成分和配制、我们使用的食材的质量、我们的营销和广告、我们的企业文化、我们与企业责任相关的政策和制度、我们的商业实践、我们在当地社区的参与以及我们采购我们使用的商品的方式。
消费者对我们产品的接受程度可能会因各种原因而发生变化，有些变化可能会迅速发生。消费者的看法也可能受到第三方的影响，包括现任或前任发言人、员工和高管，提出或宣传对我们的行业、我们的品牌、我们的供应商或我们的特许经营商的负面评论或描述，或以其他方式发表声明、披露信息或采取可能损害我们声誉的行动。如果我们未能成功管理侵蚀消费者信任或信心的事件，特别是如果此类事件受到相当大的宣传或导致诉讼，我们的品牌价值和财务业绩可能会受到负面影响。
我们无法或未能识别、应对和有效管理社交媒体、影响者和/或股东激进主义的加速影响，可能会对我们的业务产生不利影响。
社交媒体平台，包括博客、聊天平台、社交媒体网站和其他基于互联网的通信形式，允许个人接触广大的消费者和其他人。社交媒体和其他面向消费者的技术的普及提高了信息传播的速度和可及性，并可能妨碍我们及时纠正虚假陈述或以其他方式有效应对负面宣传的能力，无论是否准确。客户、员工、社交媒体影响者、人工智能和其他人通过社交媒体传播专有公司或负面信息，无论是否准确，都可能损害我们的业务、品牌、声誉、营销合作伙伴、财务状况和运营结果，无论信息的准确性如何。付费社交媒体影响者对我们产品的虚假陈述或不准确的声明也可能使我们面临法律风险。
此外，我们还经常使用社交媒体与消费者和公众进行沟通。未能有效使用社交媒体可能会对品牌价值和收入产生负面影响。与使用社交媒体相关的其他风险包括不当披露专有信息、对我们品牌的负面评论、暴露个人身份信息、欺诈、恶作剧或恶意传播虚假信息。
我们还面临与股东提案、运动和其他形式的股东活动相关的负面宣传风险，包括与公司有关环境、动物福利、
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负责任的采购、股东回报等企业责任专题。重要股东的积极行动可能会分散管理层的注意力，并对公司造成负面宣传。尽管我们在企业责任政策、倡议和报道方面尽了最大努力，但媒体报道和社交媒体活动可能会造成对公司努力的负面看法或看法。此类媒体报道和负面宣传可能会影响客户或投资者对我们公司或行业的看法，并可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。
此外，我们可能会因公司目标或业绩的范围或性质而受到批评。如果我们的公司目标或业绩未能满足投资者、客户、消费者、员工或其他利益相关者不断变化的期望和标准，不完整或不准确，或某些群体或客户不同意我们的管理举措或目标，或者如果我们未能及时实现目标方面的进展，或根本没有，我们的声誉、品牌、对投资者的吸引力、员工保留、业务、财务业绩和增长可能会受到不利影响。
我们的特许经营模式存在多项风险。
我们的成功很大程度上依赖于我们的加盟商在财务上的成功和合作，但我们对他们的运营影响有限。我们的加盟商独立管理其业务，因此对其餐厅的日常运营和遵守适用法律负责。我们从特许经营餐厅实现的收入在很大程度上取决于我们的特许经营商维持或增加其销售额的能力。如果我们的加盟商不维持或增加销售额，我们的收入和利润率可能会受到负面影响。此外，如果特许经营商的销售趋势恶化，特别是在新兴市场和/或高成本市场，他们的财务业绩可能会恶化，这在过去已经导致，并可能在未来导致（其中包括）需要我们的财务支持，更多的餐厅关闭（这可能导致我们无法实现净单位发展目标），餐厅开业数量减少，特许经营商破产或重组活动，延迟或减少向我们付款，或增加特许经营商援助，这会减少我们的收入。
我们的成功也越来越取决于我们的加盟商在当前和未来的运营、促销和营销计划方面与我们保持一致的意愿和能力，包括我们的国内系统对批准某些营销举措、产品和全国促销的有利支持。如果我们的国内特许经营商不同意实施这些行动或任何特许经营关系在性质上成为对抗性的，公司可能无法对动态的消费者环境做出充分的反应，这反过来可能会损害我们的业务和经营业绩。加盟商持续增长的能力也在很大程度上取决于以合理利率获得的加盟商资金，并可能受到总体金融市场或我们加盟商的信誉的负面影响。如果我们的加盟商遇到食品安全、合规或其他运营问题，或投射出与我们的品牌和价值观不一致的形象，我们的经营业绩也可能受到负面影响，特别是如果我们的合同和其他权利和补救措施受到限制、行使成本高昂或受到诉讼。如果特许经营商没有以符合我们要求的标准或适用法律的方式成功经营餐厅，品牌的形象和声誉可能会受到损害，进而可能会损害我们的业务和经营业绩。
我们可能会受到食品配料成本和其他成本增加的不利影响。
我们面临商品和配料价格波动的风险。奶酪或其他商品和配料的成本增加或成本持续处于高位可能会对我们全系统餐厅运营的盈利能力产生不利影响，特别是如果我们无法提高产品的售价以抵消增加的成本。我们在过去几年中经历了，并且可能会继续经历，包括食品配料在内的商品价格上涨，这显著增加了我们的运营费用。奶酪，代表我们最大的食品成本，以及其他商品和配料可能会因通货膨胀、天气、供应、关税、全球需求和其他我们无法控制的因素而受到显着的成本波动。此外，劳动力、里程、保险、燃料和其他成本的增加可能会对我们的餐厅和QC中心业务的盈利能力产生不利影响。我们全系统餐厅运营中影响成本的许多因素超出了我们的控制范围，鉴于我们面临的重大竞争定价压力，我们可能无法充分减轻这些成本或将这些成本转嫁给我们的客户或特许经营商。
隐私或数据保护法的变化可能会对我们有效营销产品的能力产生不利影响.
我们依赖各种直接和间接的营销技巧，包括电子邮件、短信、推送通知、社交媒体、行为广告和邮政邮件。联邦、州或外国有关营销和招揽的法律或管辖这些活动的国内或国际数据保护法未来的任何限制都可能对电子邮件、短信、社交媒体、行为广告和邮寄技术的持续有效性产生不利影响，并可能迫使我们改变营销策略。如果发生这种情况，我们可能需要制定替代营销策略，这可能没有那么有效，可能会影响我们收入的数量和时间。
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更高的劳动力成本、对合格团队成员的竞争加剧以及确保我们的餐厅和QC中心有足够的人员配置，增加了开展业务的成本。此外，就业和劳动法的变化，包括医疗保健立法和提高最低工资，可能会增加我们全系统运营的成本。
我们的成功部分取决于我们和我们的加盟商在竞争激烈的环境中招聘、激励、培训和留住合格员工队伍在我们的餐厅工作的能力。由于就业市场趋势、条件和移民政策，我们和我们的加盟商以前经历过，并且可能再次经历餐厅职位的劳动力短缺，这以前并可能再次增加我们和我们的加盟商的劳动力支出，并减少关键职能的可用合格人才库。与招聘、激励和留住合格员工在公司拥有和特许经营的餐厅工作相关的成本增加已经并可能在未来对我们公司拥有的餐厅利润率和特许经营餐厅的利润率产生负面影响。随着更多公司竞争司机或进入配送领域，包括第三方聚合商，我们的餐厅和供应链功能对合格司机的竞争也在继续增加。此外，经济行动，例如抵制、抗议、停工或劳工组织的运动，可能会对我们（包括我们招聘和留住人才的能力）或我们的特许经营商和供应商产生不利影响。社交媒体可能会被用来培养对我们公司的就业的负面看法，特别是在我们的行业中，并促进罢工或抵制。
我们和我们的特许经营商还受联邦、州和外国法律的约束，这些法律管辖诸如最低工资要求、加班补偿、福利、工作条件、公民身份要求和歧视以及家庭和病假以及员工相关诉讼等事项。劳动力成本和与劳动力相关的收益是我们餐厅和质量控制中心运营成本的主要组成部分。劳动力短缺、员工更替和医疗保健任务增加或医疗保险费上涨可能会增加我们全系统的劳动力成本。
大量小时工的工资水平达到或略高于联邦和州的最低工资要求。因此，颁布高于联邦工资率的额外州或地方最低工资增长或与豁免雇员相关的法规已经增加，并可能继续增加我们国内全系统运营的劳动力成本。大幅提高联邦或州最低工资要求可能会对我们的财务状况和经营业绩以及我们的特许经营餐厅在某些市场的生存能力产生不利影响。
此外，虽然我们目前没有工会员工，但我们行业其他公司的某些员工已经加入了工会。如果我们的企业或特许经营商的劳动力中有很大一部分加入工会，劳动力成本可能会增加，我们的业务可能会受到工会要求的负面影响，这些要求会增加成本、扰乱业务、降低灵活性并影响雇主与雇员的关系。 此外，企业或特许经营商对任何工会组织努力的反应可能会对我们品牌的看法产生负面影响。对于我们的特许经营业务可能发生的问题，我们也要承担潜在的替代责任，即共同雇主责任。
我们的业务取决于我们的人力资本的适当配置以及我们吸引和留住有才华的管理层和其他关键员工的能力。
不能保证我们的人力资本配置将有效满足我们的业务和品牌需求。此外，我们的业务是基于我们和我们的加盟商成功吸引和留住有才华的员工的能力。随着越来越多的公司争夺这些员工，对送货司机和餐厅员工的竞争加剧，尤其是随着聚合器的采用和使用持续增加，需要更多的劳动力。我们行业的高技能员工和领导者的市场竞争异常激烈。如果我们在招聘工作中不那么成功，或者如果我们无法留住管理层和其他关键员工，我们开发和交付成功产品和服务的能力可能会受到不利影响。有效的继任规划对我们的长期成功也很重要。一名或多名关键高管或员工的离职和/或未能确保知识的有效转移和离职后的平稳过渡可能会对业务造成干扰，并可能阻碍我们的战略规划和执行。
我们依赖信息技术来经营我们的业务并增强我们的竞争力，任何未能投资或适应技术发展或行业趋势都可能损害我们的业务。
我们严重依赖信息系统，包括数字订购解决方案，我们的大部分国内销售都是通过这些系统产生的。我们还严重依赖公司自有和特许经营餐厅的销售点处理，用于收集现金、信用卡和借记卡交易的数据收集和支付系统，以及其他流程和程序。我们高效有效管理业务的能力取决于这些技术系统的可靠性和能力。此外，我们预计消费者将继续有更多选择以数字方式下单，包括国内和国际。我们增加了投资支出，以继续投资于增强和改进我们的信息技术系统的功能和特性。然而，我们无法确保我们的倡议将在预期的程度上或在预期的时间范围内或估计的改进将是有益的
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按预期实现或完全实现。我们未能对新技术进行有效投资，升级我们的技术系统，以及适应技术发展和行业趋势，特别是我们的数字订购能力，可能会导致客户和相关市场份额的损失。2025年，我们在Android和iOS平台上发布了新的客户移动应用程序。我们还发布了一个现代化的网站，增强了移动网页体验。虽然我们正在监控这些平台的性能，但我们相信，我们新的全渠道平台的推出将带来更简化的订购旅程，并简化客户的整体体验。我们预计在2026年底完成新的全渠道平台的全面推出和传统平台的退役。无法保证在预期的时间线上完成推出和退役，或根本无法保证新的全渠道平台将实现预期收益。我们还计划在未来几年内更换和升级我们的销售点系统。尽管对新技术进行了有效投资，但我们的营销和技术举措，包括全渠道平台，可能无法成功改善我们的可比销售业绩。此外，我们所处的环境是技术生命周期短、消费者技术需求高，这要求对技术进行持续的再投资，这将增加开展业务的成本，并增加我们的技术可能无法以客户为中心或可能过时、低效或与其他系统不兼容的风险。
我们依赖我们的国际特许经营商维护自己的销售点、移动应用程序和在线订购系统，这些系统通常从第三方供应商处购买，可能会使国际特许经营商面临更多的运营风险，包括网络安全和数据隐私风险以及政府法规合规风险。
我们无法预测新的或改进的技术、替代交付方式，包括自动驾驶汽车交付，或这些技术和替代交付方式促成的消费者或员工行为变化将对我们的业务产生的影响。
人工智能或替代交付方式等技术的进步，包括数字订购技术和自动车辆交付的进步，或由这些或其他技术和交付方式驱动的消费者行为的某些变化，可能会对我们的业务和市场地位产生负面影响。此外，技术和消费者产品不断发展，我们预计未来将会有新的或增强的技术和消费者产品。如果我们认为这些技术和消费者产品提供了可持续的客户主张，并且能够成功地融入我们的商业模式，我们可能会追求这些技术和产品。然而，我们无法预测消费者对这些交付渠道的接受程度或其对我们业务的影响。此外，我们的竞争对手，其中一些拥有比我们更多的资源，可能能够受益于技术的变化或消费者对替代交付方式的接受，这可能会损害我们的竞争地位。人工智能技术的实施和使用也带来各种风险和不确定性，未能像竞争对手那样成功地将人工智能技术纳入我们的业务可能会对我们产生不利影响，人工智能系统的任何缺陷、不可靠或其他故障也可能对我们产生不利影响，这可能会使我们遭受竞争损害、监管行动、法律和财务责任以及品牌或声誉损害。也无法保证我们对这些技术的投资，包括人工智能和替代交付方式，将为公司带来更好的业务结果、积极的消费者体验或足够的投资回报。
无法保证我们将能够成功应对不断变化的消费者偏好，包括关于新技术和替代交付方式的偏好，或有效调整我们的产品组合、服务产品以及针对解决并预测技术和市场趋势进步的产品和服务的营销和销售举措。替代送货方式也可能影响我们招聘送货司机的潜在劳动力储备，并可能减少可用的劳动力供应。
公司风险
我们的重组活动可能会增加我们的开支，可能不会成功，并可能对员工的雇用和保留产生不利影响。
我们已产生若干非经常性企业重组成本，包括正在进行的与2025年第四季度完成的国际转型计划和企业转型计划相关的业务重组和转型，而这些费用已影响并可能继续对我们在相关期间的经营业绩产生不利影响，减少我们的现金状况和/或导致与这些资产相关的减值风险。有关我们业务重组和转型的更多信息，请参阅“项目7-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-近期发展和趋势。”此外，如果我们没有从这些措施中实现预期收益，或者如果我们产生的成本高于预期，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。无法保证我们计划的投资将为公司带来更好的业务结果或足够的回报。
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由于任何企业重组，我们可能会面临餐厅支持中心和国际支持团队的更替，这可能会分散我们的员工的注意力，降低员工士气，损害我们的声誉，降低生产力，并对我们企业支持团队的整体绩效产生负面影响。这些或其他类似风险，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们可能无法有效营销我们的产品或维持关键的营销合作伙伴关系。
我们业务的成功取决于我们的营销和促销计划的有效性，包括与我们的加盟商在当地和区域市场上的努力。我们可能无法有效执行我们的国家或地方营销计划，特别是如果我们遇到销售额下降导致营销资金水平降低的情况。此外，如果我们的营销、广告和促销计划不如我们的竞争对手有效，我们的财务业绩可能会受到损害，而竞争对手可能拥有更多的资源，使他们能够在广告方面投入比我们更多的资金。我们可能被要求花费额外的资金以有效改善消费者情绪和销售，我们也可能被要求从事额外的活动以留住客户或为品牌吸引新客户。此类营销费用和促销活动，可能包括对我们的产品打折，可能会对我们的业绩产生不利影响。
代言我们产品的代言人或营销合作伙伴可能会采取损害其声誉的行动，这也可能对我们的品牌造成损害。根据商业环境的变化和营销渠道的受众份额，我们预计会通过社交媒体和其他渠道重新分配营销资源。这种重新分配可能不像我们竞争对手的营销和广告分配那样有效或成功，这可能会对我们收入的数量和时间产生负面影响。
我们可能无法执行我们的战略或实现我们计划的增长目标，这可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
我们的增长战略取决于我们和我们的加盟商开设新餐厅并在盈利基础上运营它们的能力。我们预计，我们几乎所有的国际单位增长和大部分国内单位增长都将是特许单位。因此，我们的盈利能力在很大程度上取决于来自特许经营商的特许权使用费收入。如果我们的加盟商不能在我们的特许经营模式下成功运营他们的业务，我们的业绩可能会受到影响。此外，我们可能无法吸引新的合格特许经营商，或者现有特许经营商可能会关闭表现不佳的地点。计划中的增长目标以及以盈利方式经营新餐厅和现有餐厅的能力受到经济、监管和竞争条件以及消费者购买习惯的影响。销售额下降，或商品或运营成本增加，包括但不限于员工薪酬和福利或保险费用，可能会减缓新餐厅开业的速度或增加餐厅关闭的数量。我们的业务容易受到当地、国家和全球经济状况不利变化的影响，这可能使我们难以实现增长目标。此外，我们或我们的特许经营商可能会面临获得融资、或以优惠条件获得融资、以可接受的条件找到合适的餐厅位置或获得所需的国内或外国政府许可和批准的挑战。可比销售额下降、净餐厅开业和相关经营利润可能会影响我们的股价。如果我们未来的销售和经营业绩不能持续增长，并且达到我们的相关增长目标或外部对净开餐厅的预期或我们未来的其他战略目标，我们的股价可能会下滑。
我们的加盟商仍然依赖融资的可用性来改造或翻新现有地点、升级系统和增强技术，或建设和开设新餐厅。公司已经并可能在未来向某些特许经营商和潜在特许经营商提供融资，以缓解餐厅关闭、允许新单位开业或完成所需的升级。如果我们无法或不愿意提供此类融资，这主要是由于现行利率和特许经营商的信誉，新开餐厅的数量可能会低于预期，或者关闭的速度可能高于预期，我们的经营业绩可能会受到不利影响。利率升高增加了这笔融资对加盟商的成本，这可能会降低融资对加盟商的吸引力，并增加违约风险。如果我们向加盟商提供融资，我们的业绩可能会受到这些加盟商贷款的负面表现的负面影响，包括加盟商拖欠付款条件或无法偿还贷款。
我们对某些成分和其他供应的唯一供应商或数量有限的供应商的依赖可能会导致我们的业务中断。
国内餐厅基本上从我们的质量控制中心采购所有食品和相关产品。我们依赖于国内所有由马苏里拉奶酪制成的奶酪以及国际上几乎所有奶酪的唯一供应商。我们的蒜酱供应也依赖于唯一的来源，这在我们采购的食品中占很小的比例。虽然我们没有其他关键成分或菜单项目的唯一供应来源，但我们确实从数量有限的供应商那里采购其他关键成分。尽管我们努力为我们的
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成分，因为这些成分中的某些成分，包括肉制品，可能只能从数量有限的供应商处获得，我们可能并不总是能够有效地做到这一点。由于我们无法控制的因素或不时与供应商发生的问题，我们可能会受到这些物品供应中断或短缺的影响。马苏里拉奶酪和其他关键成分或菜单项目的替代来源可能无法及时提供，或者可能无法以我们目前安排下的对我们有利的条款提供。
配料和其他运营成本的增加，包括天气、气候变化和食品安全造成的成本增加，可能会对我们的运营业绩产生不利影响。
我们公司拥有和特许经营的餐厅也可能受到供应链中断的损害，包括那些由我们无法控制的因素或我们的供应商控制的因素造成的中断，或由政府行为造成的中断。由于天气、气候变化、自然灾害、公共卫生危机、作物、鸟类和/或牲畜疾病、食品安全事件、监管合规、劳资纠纷或承运人中断服务，导致进出我们的质量控制中心的产品供应长期中断，可能会增加成本，限制对我们餐厅运营至关重要的食材的供应，并对结果产生重大影响。天气波动加剧或全球天气模式的其他长期变化，包括与全球气候变化相关的变化，可能会对我们整个供应链中的某些成分、能源和其他材料的价格或可用性产生重大影响。特别是，影响加州番茄作物的恶劣天气或作物病害可能会扰乱我们和我们特许经营商餐厅的披萨酱供应。关键供应商的破产也可能导致类似的业务中断，并对我们的业务产生负面影响。
我们在某些业务流程和服务上依赖第三方，而此类第三方供应商未能或无法履行使我们面临风险，包括业务中断和成本增加。
我们的业务运营依赖于供应商、聚合商和其他第三方的表现。在某些情况下，我们依赖数量相对较少的第三方供应商来支持这些关键的业务流程和服务。我们利用的第三方业务流程包括信息技术、礼品卡授权和处理、其他支付处理、福利以及其他会计和业务服务。我们进行第三方尽职调查，并寻求获得合同保证，即我们的供应商将保持适当的控制，例如针对网络安全事件的适当安全。然而，无法保证我们的供应商实施的任何控制将是有效的，我们的供应商未能保持足够的控制或遵守我们的预期和标准可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们国内加盟商的采购做法发生变化，或我们的QC中心运营长期中断，可能会损害我们的小卖部业务。
尽管我们的国内加盟商目前基本上从我们的QC中心采购所有食品，但加盟商唯一需要的QC中心采购是披萨酱、面团和其他我们可能指定为专有或我们系统不可分割的物品。国内特许经营商采购做法的任何变化，例如寻求配料或其他食品的替代认可供应商，都可能对我们的质量控制中心和公司的财务业绩产生不利影响。此外，我们的任何质量控制中心的运营出现任何长期中断，无论是由于技术、系统、运营或劳动力困难、设施的破坏或损坏、房地产问题、容量有限或其他原因，都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。计划中的基础设施升级或对我们的质量控制中心的投资可能会导致意想不到的中断、成本、延误或效率。由于我们提高国内供应链运营利润率，我们可能会遇到国内供应链销售额下降或我们的加盟商可能会选择从其他供应商采购非核心产品，这将影响我们的QC中心的盈利能力。
我们目前的保险可能不够充足，我们可能会遇到超出准备金的索赔。
我们为员工提供的诸如工人赔偿、自有和非自有汽车、一般责任、财产、网络保险、就业实践责任和健康保险等保险计划由公司提供资金，根据我们的保留计划，最高可达一定的保留水平。保留限额一般最高可达80万美元，某些类型的保险的保留限额甚至更高。这些保险计划可能不足以保护我们，可能难以或不可能以合理的成本获得额外的保险或维持当前的保险。我们的保险项目也经历了索赔波动和高昂的成本。我们根据历史趋势、精算假设和我们可获得的其他数据估计损失准备金，但实际结果可能与不同假设或条件下的估计存在显着差异。如果我们遇到的索赔超出我们的预测，我们的业务可能会受到负面影响。我们的加盟商可能会受到类似的影响
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由于较高的理赔经验，损害了他们的经营业绩和/或限制了他们以合理成本维持足够保险范围的能力。
与我们的负债相关的风险
我们承担了大量债务义务，这可能会对我们的财务状况产生不利影响，我们可能会承担更多的债务，包括有担保债务，并采取其他可能进一步加剧与我们的大量债务相关的风险或影响我们履行债务义务的能力的行动。
截至2025年12月28日，我们的未偿债务为7.223亿美元，其中包括2029年到期的3.875%优先票据（“票据”）下的4.00亿美元未偿债务，以及我们的优先担保定期贷款（“定期贷款”）下的2.00亿美元和我们的循环信贷额度（“PJI循环贷款”）下的1.223亿美元，后者构成我们截至2025年3月26日的第二份经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）的一部分。截至2025年12月28日，我们在PJI循环贷款下的剩余可用资金约为4.777亿美元。
我们的大量负债可能会产生重要后果，包括以下方面：
•要求我们将运营现金流的很大一部分用于支付我们的债务，从而减少我们的现金流可用于为营运资金、资本支出、增长机会、收购和其他一般公司用途提供资金；
•增加我们对业务、我们经营所在行业、监管和经济状况变化的规划或反应的脆弱性，并限制我们的灵活性；
•使我们面临利率上升的风险，因为我们的信贷协议下的借款将受到浮动利率的约束；
•增加我们面对信用评级下调的脆弱性，这可能对我们的资金成本、流动性和进入资本市场产生不利影响；
•与负债较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势；以及
•限制了我们借入额外资金的能力。
我们希望为我们的开支提供资金，并从运营现金流中支付我们债务的本金和利息。因此，我们是否有能力为我们的开支提供资金以及在到期时支付我们的债务本金和利息取决于我们未来的表现，这将受到财务、商业、经济和其他因素的影响。我们将无法控制其中许多因素，例如我们经营所在市场的经济状况以及来自竞争对手的压力。
此外，受制于管理我们现有和任何未来债务的协议中的限制，我们可能会在未来产生额外的债务，从而导致更高的杠杆。管理我们的票据的契约（“契约”）和信贷协议允许我们产生额外的债务，包括担保债务。这样的额外债务可能是巨大的。我们进行资本重组、再融资、产生额外债务以及采取许多义齿或信贷协议未禁止的其他行动的能力可能会加剧与我们的巨额债务相关的风险，或削弱我们在到期时支付巨额债务的能力，这将减少可用于为收购、营运资金、资本支出、其他增长机会和其他一般公司用途提供资金的现金流。此外，如果我们产生额外债务或以更高利率为现有债务再融资，提高或提高现行利率将增加我们的债务成本。
管理我们债务的协议，包括管理我们票据的契约和信贷协议，包含对我们施加限制的各种契约。
契约和信贷协议对我们的活动施加了经营和财务限制。特别是，此类协议限制或禁止我们的能力，其中包括：
•产生额外债务；
•进行某些投资；
•出售资产，包括某些子公司的股本；
•向股东宣派或支付股息、回购或赎回股票或进行其他分配；
•合并、合并、清算或者解散；
•与我们的关联公司进行交易；和
•产生留置权。
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此外，我们的信贷协议要求我们在特定情况下保持对特定杠杆比率的遵守。我们遵守这些规定的能力可能会受到我们的业务表现或我们无法控制的事件的影响，而这些规定可能会限制我们计划或应对市场条件、满足资本需求或以其他方式开展我们的业务活动和计划的能力。
这些对我们经营业务能力的限制可能会严重损害我们的业务，其中包括限制我们利用融资、并购和其他公司机会的能力。
此外，我们无法控制的各种风险、不确定性和事件可能会影响我们遵守这些盟约的能力。未能遵守我们现有或任何未来融资协议中的任何契约可能会导致这些协议和包含交叉违约或交叉加速条款的其他协议下的违约，并可能增加我们的成本或信贷可用性。这种违约将允许贷方加速这些协议下的债务到期，并取消任何担保债务的抵押品的赎回权。在这种情况下，我们可能没有足够的资金或其他资源来履行我们的所有义务。此外，融资协议对我们产生额外债务和采取其他行动的能力施加的限制可能会严重损害我们获得其他融资的能力。我们无法向您保证，如果出于任何原因我们无法遵守这些协议，或者我们将能够以我们可接受的条款为我们的债务再融资，或者根本无法向您保证，我们将获得对这些协议的豁免或修订。
根据我们的信贷协议，我们面临浮动利率的风险，利率上升也会增加我们的偿债成本，并可能对我们的盈利能力产生重大负面影响。
我们面临信贷协议下的浮动利率风险。我们进行了利率互换，固定了我们可变利率风险的一部分。然而，通过使用一种衍生工具来对冲利率变化的风险敞口，我们也使自己面临信用风险。信用风险是由于交易对手可能无法根据衍生工具合约条款履行。
一般风险
自然灾害、敌对行动、社会动荡、恶劣天气和其他灾难性事件可能会扰乱我们的运营或供应链。
发生自然灾害、敌对行动、网络攻击、社会动荡、恐怖活动、爆发流行病、大流行病或其他广泛的健康危机、停电、恶劣天气（如龙卷风、飓风、暴风雪、冰暴、洪水、热浪等）或其他灾难性事件可能会扰乱我们的运营或供应链，并导致我们的餐厅（公司拥有或特许经营）、我们的餐厅支持中心、我们的任何质量控制中心或我们供应商的设施关闭，并可能对消费者支出、消费者信心水平以及供应可用性和成本产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
气候变化可能对我们的业务产生不利影响。
我们在全球50个国家开展业务，并认识到无论在哪里开展业务都存在固有的气候相关风险。例如，如上所述，我们的食品原料的供应和价格可能受到多种因素的影响，例如天气和供水质量和可用性，这些因素可能是气候变化引起或加剧的。虽然我们认为我们的地理多样性可能会减轻个别气候变化相关事件对我们财务业绩的影响，但我们的餐厅和业务可能仍然容易受到气候变化的不利影响，预计气候变化会增加天气事件和其他自然周期（如野火、洪水和干旱）的频率和严重性。这类事件有可能扰乱我们和我们的加盟商的运营，导致餐厅倒闭，扰乱我们第三方供应商的业务并影响我们的客户，所有这些都可能导致我们蒙受损失，并产生额外的维持或恢复运营的成本。
我们面临与疫情和大流行病爆发相关的风险，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们面临与流行病和大流行病爆发相关的风险，包括但不限于我们通过在此类活动期间持续提供我们的员工和我们的特许经营商的员工来满足消费者需求的能力；影响我们、我们的特许经营商和供应商的劳动力市场的其他变化，供应链中断和运营成本增加；影响我们业务的新法律法规的不利影响，网络风险增加以及依赖技术基础设施来支持我们的业务和运营；外汇市场波动，信用风险
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我们的客户和交易对手，以及长期资产的减值、商誉或其他无限期无形资产的账面价值。
日益复杂的法律法规，以及法律法规的任何变化，都可能对我们的业务产生不利影响。
我们在日益复杂的监管环境中运营，监管合规的成本正在增加。我们或我们的任何特许经营商未能遵守适用的美国和国际劳工、医疗保健、食品、健康和安全、消费者保护、数据隐私、特许经营、反贿赂和腐败、竞争、环境和其他法律，可能会导致民事和刑事责任、损害赔偿、罚款和处罚。现有法律法规的执行、法律要求的变化和/或对现有监管要求不断变化的解释可能会导致合规成本增加，并产生其他义务，无论是财务义务还是其他义务，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩以及我们的特许经营商产生不利影响。对食品事项、在线广告、产品营销索赔、强制性收费、就业相关事项以及诉讼和执法行动增加的监管审查可能会导致合规和法律成本增加，并产生可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响的其他义务。政府也可能会施加影响我们的业务和特许经营商的要求和限制。例如，一些州和地方政府实施了法律法规，限制某些食品和饮料产品的销售，可能使用的包装和器皿的类型，或向消费者披露强制性收费的方式。此外，本届政府实施了变革，讨论了未来某些政府机构在监管和执法方面的变化；税收方面的变化；国际关系、移民政策、公共福利计划和贸易政策的转变，包括增加使用关税，这导致了其他国家的报复性关税。如果美国政府或其他国家采取任何此类未来行动，我们无法预测时间或影响，如果有的话。
遵守新的或额外的国内和国际政府数据保护法律或法规，包括但不限于《欧盟通用数据保护条例》（“欧盟GDPR”）、经修订的《英国GDPR和DPA 2018》、《加拿大个人信息保护和电子文件法》、经修订的《加州消费者隐私法》，以及美国各州或其他国家通过或颁布的其他几项数据隐私和生物识别法律，这可能会增加合规成本。如果我们未能遵守这些法律或法规，可能会损害我们的品牌，并使公司在不同司法管辖区遭受声誉损害、重大诉讼、金钱损失、监管执法行动或罚款。例如，不遵守欧盟GDPR或英国GDPR可能导致每次违规被处以最高分别为2000万欧元或1750万英镑的罚款，或全球年度收入的4%，以较高者为准。
包括美国和外国政府当局、投资者、媒体和非政府组织在内的利益相关者也越来越关注环境可持续性问题，例如气候变化、减少温室气体和水的消耗。应对气候变化或其他环境问题的立法、监管或其他努力可能导致未来增加税收、限制或增加供应、运输和公用事业的成本，其中任何一项都可能增加我们和我们的特许经营商的运营成本，并需要未来对设施和设备进行投资。这些风险还包括做出或取消承诺或额外目标的压力增加，这可能会使我们和我们的特许经营商面临市场、运营、执行和声誉成本或风险。这些举措或目标可能难以实施且成本高昂，实施这些举措或目标所需的技术可能不具有成本效益，也可能无法以足够的速度推进，我们可能会因任何披露的准确性、充分性或完整性而受到批评。
我们关键业务或信息技术系统的中断可能会损害我们的竞争能力和开展业务的能力。
我们的关键业务和信息技术系统过去和将来都可能受到事件的破坏或中断，包括电力损失、各种技术故障、用户错误、网络攻击、勒索软件破坏、基础设施改造努力或上帝的行为。特别是，公司和我们的加盟商偶尔会遇到我们的数字订购解决方案中断的情况，这使得在线订购无法使用或响应缓慢，对销售和客户的体验产生了负面影响。如果我们的数字订购解决方案不能以足够的速度和安全性运行，我们的客户可能不太愿意使用我们的数字订购解决方案。
我们的部分技术基础设施，例如我们的国内销售点系统，是专门为我们和我们的运营系统设计的，我们可能无法找到合适的替代品或能够成功升级这项关键技术。基础设施升级或与我们的技术基础设施相关的长期和广泛的技术困难可能会发生，并可能导致意想不到的成本、延迟或效率。我们技术基础设施的重要部分，特别是在我们的数字订购解决方案中，是由第三方提供的，这些系统的性能在很大程度上超出了我们的控制范围。偶尔，我们曾经历或可能经历我们的临时中断
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因第三方系统未能充分执行而产生的业务。未能管理这些系统未来的故障可能会损害我们的业务和客户的满意度。此类第三方系统可能会通过多种手段被破坏，例如系统故障、合同纠纷或网络安全事件。虽然如果我们的第三方服务提供商未能履行其对我们的义务，我们可能有权获得损害赔偿，但任何裁决可能不足以弥补损害，或者我们可能无法收回此类裁决。此外，我们可能没有或无法获得足够的保护或保险，以减轻这些事件的风险或赔偿与这些事件相关的损失，这些损失可能是昂贵且难以补救或修复的，如果有的话，并损害我们的业务和声誉。
未能维护内部或客户数据的完整性可能会导致我们的声誉受损、销售损失和/或使我们面临诉讼、处罚或重大成本。
我们受到多项隐私和数据保护法律法规的约束。我们收集并保留大量内部和客户数据，包括我们使用的各种信息系统中包含的员工和客户的信用卡数据和其他个人身份信息。不断变化的信息安全威胁，特别是持续存在的网络安全威胁，对我们的系统和网络的安全以及我们数据的机密性、可用性和完整性以及我们关键业务功能的可用性和完整性构成风险。威胁可能包括窃取我们的知识产权、商业秘密、个人身份信息或敏感财务信息。随着网络攻击中使用的技术不断发展，包括但不限于在此类攻击中可能使用人工智能，我们可能无法及时发现威胁或预测和实施足够的安全措施。客户、员工、加盟商和公司数据的完整性和保护对我们至关重要。我们的信息技术系统和数据库，以及由我们的第三方供应商（包括国际供应商）提供的系统和数据库，已经并将继续受到计算机病毒、恶意软件攻击、未经授权的用户尝试、社会工程（例如网络钓鱼）和拒绝服务以及其他无意入侵或恶意网络攻击的影响。我们制定了控制措施，包括旨在保护我们的信息系统、销售点系统、信息技术系统和网络的网络安全治理控制措施。我们设计了我们的网络安全计划，以遵守支付卡行业数据安全标准，我们限制需要访问我们餐厅网络的供应商的第三方访问。然而，我们无法控制或预防每一个网络安全风险。由于我们的品牌声誉受损，未能防止欺诈或网络安全事件或未能对数据安全进行适当投资可能会损害我们的业务和收入。此类事件还可能导致诉讼、监管行动、调查或处罚、加强监管审查、延迟我们报告财务业绩的能力，以及给我们带来的其他重大成本，并对我们的财务业绩产生重大不利影响。这些费用可能很大，远远超过或不包括在我们的网络保险范围内。此外，随着网络攻击的频率和规模增加，我们可能无法以我们认为对我们未来业务足够的金额和条款获得网络安全保险。调查安全事件、补救网络安全问题、恢复丢失的数据、预防未来的网络安全事件以及调整系统和做法以应对不断变化的网络环境，可能需要大量成本。这些可能包括与通知受影响的个人和监管机构、评估和实施额外的安全技术、培训、人员和专家相关的费用。这些成本可能是重大的，可能会对我们在其发生期间的经营业绩产生不利影响，包括要求管理层或董事会给予重大关注或干扰其他重要业务战略和举措的实施，并且可能不会有意义地限制未来网络攻击或网络安全事件的成功。媒体或其他关于我们或第三方供应商系统中现有或感知到的安全漏洞的报道也可能对我们的品牌和声誉产生不利影响，并对我们的业务产生重大影响。网络安全和数据保护法律法规的解释和适用往往具有不确定性和演变过程。因此，无法保证我们的安全措施将被监管机构或法院视为充分、适当或合理。此外，即使是被认为适当、合理和/或符合适用法律要求的安全措施，也可能无法保护我们所依赖的信息技术系统。此外，用于进行网络攻击和破坏信息技术系统的技术和复杂程度，以及这些攻击的来源和目标，经常发生变化，并且往往在发起此类攻击或已经实施一段时间后才被识别出来。人工智能技术的快速演进和越来越多的采用，也可能使网络攻击更难被发现、遏制和缓解，从而加剧我们的网络安全风险。人工智能技术的快速演进和越来越多的采用，也可能使网络攻击更难被发现、遏制和缓解，从而加剧我们的网络安全风险。
我们一直并将继续受到各种类型的调查和诉讼，包括集体和集体诉讼，这可能使我们遭受重大损害或其他补救措施。
我们面临来自各方的调查和诉讼风险，包括供应商、客户、特许经营商、州和联邦机构、股东和雇员。我们不时涉及由证券、反垄断、知识产权、就业、消费者、数据隐私、人身伤害、公司治理、商业等日常经营过程中产生的事项组成的多项诉讼、索赔、调查、诉讼。
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在包含集体和集体诉讼指控的案件中，我们一直受到索赔。这类诉讼的原告往往会寻求非常大或不确定金额的赔偿，与这类诉讼相关的潜在损失和辩护费用的规模可能无法准确估计。涉及人身伤害、就业法、知识产权、数据隐私、特许人和被特许人之间关系的诉讼趋势可能会增加我们做生意的成本。我们评估所有涉及我们的索赔和诉讼，以评估预期结果，并在可能的情况下，估计给我们带来的潜在损失金额。在许多情况下，特别是集体和集体诉讼案件，我们可能无法估计潜在损失的金额和/或我们的估计可能被证明是不够的。这些评估是管理层根据作出时可获得的信息作出的，需要使用大量的判断，实际结果或损失可能存在重大差异。无论针对我们的任何索赔是否有效，或者我们最终是否要承担责任，此类诉讼的辩护成本可能很高，并可能从我们的运营中转移资源，并对运营结果产生负面影响。此外，我们可能无法获得足够的保险来保护我们免受这些类型的诉讼事项或特殊业务损失的影响。
我们可能会受到骚扰或歧视指控和法律诉讼。我们的Code of Ethics和商业行为政策禁止在工作场所进行任何形式的骚扰和歧视。为了监督和执行这些政策，我们有持续的工作场所培训和合规计划，我们对涉嫌违规的行为进行调查并采取纪律行动。尽管如此，我们团队成员的行为可能违反这些政策。加盟商和供应商也被要求遵守所有适用的法律，诚信治理自己。我们的特许经营商或供应商的任何违规行为（或感知到的违规行为）可能会对消费者对我们和我们的业务的看法产生负面影响，并对公司造成声誉或其他损害。
我们可能无法充分保护我们的知识产权，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们依赖棒约翰的品牌名称，并依靠商标、服务标志、版权、商业秘密和类似知识产权的组合来保护和推广我们的品牌。我们相信，我们业务的成功取决于我们继续有能力独家使用我们现有的商标来提高品牌知名度并进一步发展我们的品牌，无论是在国内还是在国际上。我们可能无法充分保护我们的知识产权，我们可能会被要求进行诉讼，以防止消费者混淆并维护我们品牌的高质量声誉。诉讼可能导致高成本和资源转移，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响，无论结果如何。
我们一直并可能受到减值费用的影响。
我们过去已经计提了减值费用，由于我们对表现不佳的资产或市场做出的决策的性质和时间安排，或者如果之前开设或收购的餐厅的表现低于我们的预期，则有可能进一步计提减值费用。这可能会导致我们报告的资产价值下降，并减少我们的净收入。
我们在全球开展业务，税法的变化可能会对我们的业绩产生不利影响。
我们在全球开展业务，税法的变化可能会对我们的业绩产生不利影响。我们拥有国际业务，并在外国司法管辖区产生可观的收入和利润。由于我们经营所在的各个司法管辖区的税收变化以及包括美国在内的某些国家的税法变化，国内和国际税收环境继续演变，这可能会影响我们未来的经营业绩。美国公司税率大幅提高可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
Papa Johns的网络安全计划包括一个深度防御模型，该模型利用各种技术和工具来防范、检测、响应和恢复网络安全事件。我们的网络安全计划旨在优先检测、分析和应对已知和预期的网络威胁，有效管理网络风险，以及应对网络安全事件的弹性。我们的计划利用了行业框架，包括支付卡行业（PCI）标准和互联网安全中心（CIS）安全框架。
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网络安全治理
董事会治理
管理治理
我们的成员
Cyber Oversight Group还包括我们的首席执行官、首席财务官 &北美总裁、首席行政官、国际技术副总裁、内部审计代表以及技术和数据隐私的内部法律顾问
.网络监督小组还负责向审计委员会报告网络安全风险管理战略，以及可能发生的任何重大网络安全事件。此外，网络监督小组每年至少举行四次会议，或视需要更频繁地举行会议，以但不限于：
•与管理层一起审查公司的网络安全威胁前景、风险和数据安全计划，以及公司对网络安全风险和事件的管理和缓解；
•与管理层一起审查公司遵守适用的信息安全和数据保护法律、监管合规要求和行业标准的情况；
•与管理层讨论公司在风险评估和风险管理方面的网络安全、技术和信息系统政策，包括公司为评估、监测和减轻公司重大网络安全、技术和信息系统相关风险敞口而制定的指导方针和政策；和
•审查并监督公司在网络安全、技术和信息系统方面的危机准备情况，包括网络安全事件响应准备情况、通信计划和灾难恢复能力。
评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程
我们的网络监督小组利用IRP：（1）为网络安全事件做好准备并提供保护；（2）识别和分析网络安全事件；（3）根据我们的监管义务遏制、根除并帮助确保适当报告网络安全事件。在发生网络安全事件时，IRP提供了一个框架来协调应对。IRP还向高级管理层提出了升级协议、披露决定的责任，并酌情规定了审计委员会和董事会简报。
我们还通过将网络安全要求和其他相关义务整合到各种合同中来管理源自或关联于第三方服务提供商的对我们系统的威胁
.使用全面的第三方风险管理流程，我们完成
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供应商接收评估，对我们的关键技术供应商进行持续的网络风险监测，并部署其他风险管理策略，以评估和帮助降低与我们的第三方服务提供商相关的风险。为我们的第三方供应商确定的漏洞和风险是通过持续的扫描和审查来处理的。
网络安全风险
项目2。物业
截至2025年12月28日，共有6,083 Papa Johns世界各地的餐厅。以下表格提供了我们餐厅的位置。“美国本土”定义为美国本土，“北美”包括美国本土和加拿大。
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北美餐厅：
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公司(a)
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专营 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 亚拉巴马州 | 3 | 81 | 84 | |||||||||||||||||
| 阿拉斯加 | — | 9 | 9 | |||||||||||||||||
| 亚利桑那州 | — | 64 | 64 | |||||||||||||||||
| 阿肯色州 | — | 27 | 27 | |||||||||||||||||
| 加州 | — | 168 | 168 | |||||||||||||||||
| 科罗拉多州 | — | 50 | 50 | |||||||||||||||||
| 康乃狄克州 | — | 6 | 6 | |||||||||||||||||
| 特拉华州 | — | 15 | 15 | |||||||||||||||||
| 哥伦比亚特区 | — | 9 | 9 | |||||||||||||||||
| 佛罗里达州 | 46 | 271 | 317 | |||||||||||||||||
| 格鲁吉亚 | 97 | 107 | 204 | |||||||||||||||||
| 夏威夷 | — | 16 | 16 | |||||||||||||||||
| 爱达荷州 | — | 13 | 13 | |||||||||||||||||
| 伊利诺伊州 | 8 | 80 | 88 | |||||||||||||||||
| 印第安纳州 | 50 | 91 | 141 | |||||||||||||||||
| 爱荷华州 | — | 25 | 25 | |||||||||||||||||
| 堪萨斯州 | 16 | 21 | 37 | |||||||||||||||||
| 肯塔基州 | 42 | 69 | 111 | |||||||||||||||||
| 路易斯安那州 | — | 54 | 54 | |||||||||||||||||
| 缅因州 | — | 4 | 4 | |||||||||||||||||
| 马里兰州 | — | 99 | 99 | |||||||||||||||||
| 麻萨诸塞州 | — | 10 | 10 | |||||||||||||||||
| 密西根州 | — | 34 | 34 | |||||||||||||||||
| 明尼苏达州 | — | 40 | 40 | |||||||||||||||||
| 密西西比州 | — | 34 | 34 | |||||||||||||||||
| 密苏里州 | 44 | 27 | 71 | |||||||||||||||||
| 蒙大拿州 | — | 9 | 9 | |||||||||||||||||
| 内布拉斯加州 | — | 14 | 14 | |||||||||||||||||
| 内华达州 | — | 26 | 26 | |||||||||||||||||
| 新罕布夏州 | — | 3 | 3 | |||||||||||||||||
| 新泽西州 | — | 60 | 60 | |||||||||||||||||
| 新墨西哥州 | — | 15 | 15 | |||||||||||||||||
| 纽约 | — | 95 | 95 | |||||||||||||||||
| 北卡罗来纳州 | 105 | 84 | 189 | |||||||||||||||||
| 北达科他州 | — | 10 | 10 | |||||||||||||||||
| 俄亥俄州 | — | 173 | 173 | |||||||||||||||||
| 俄克拉何马州 | — | 38 | 38 | |||||||||||||||||
| 俄勒冈州 | — | 15 | 15 | |||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 | — | 105 | 105 | |||||||||||||||||
| 罗德岛州 | — | 3 | 3 | |||||||||||||||||
| 南卡罗莱纳州 | 10 | 65 | 75 | |||||||||||||||||
| 南达科他州 | — | 11 | 11 | |||||||||||||||||
| 田纳西州 | 41 | 78 | 119 | |||||||||||||||||
| 德州 | — | 300 | 300 | |||||||||||||||||
| 犹他州 | — | 31 | 31 | |||||||||||||||||
| 维吉尼亚 | — | 149 | 149 | |||||||||||||||||
| 华盛顿 | — | 47 | 47 | |||||||||||||||||
| 西维吉尼亚州 | — | 24 | 24 | |||||||||||||||||
| 威斯康辛州 | — | 41 | 41 | |||||||||||||||||
| 怀俄明州 | — | 12 | 12 | |||||||||||||||||
| 美国Papa Johns餐厅总数 | 462 | 2,832 | 3,294 | |||||||||||||||||
| 加拿大 | — | 229 | 229 | |||||||||||||||||
| 北美Papa Johns餐厅总数 | 462 | 3,061 | 3,523 | |||||||||||||||||
(a)公司拥有的Papa Johns餐厅包括re拥有多数股权的子公司拥有的餐厅。G于2025年12月28日共有13间这样的餐厅eorgia。
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国际餐厅：
| 公司 | 专营 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 阿塞拜疆 | — | 19 | 19 | |||||||||||||||||
| 巴林 | — | 22 | 22 | |||||||||||||||||
| 玻利维亚 | — | 5 | 5 | |||||||||||||||||
| 保加利亚 | — | 6 | 6 | |||||||||||||||||
| 智利 | — | 169 | 169 | |||||||||||||||||
| 中国 | — | 266 | 266 | |||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | — | 65 | 65 | |||||||||||||||||
| 哥斯达黎加 | — | 65 | 65 | |||||||||||||||||
| 塞浦路斯 | — | 15 | 15 | |||||||||||||||||
| 多明尼加共和国 | — | 25 | 25 | |||||||||||||||||
| 刚果民主共和国 | — | 4 | 4 | |||||||||||||||||
| 厄瓜多尔 | — | 30 | 30 | |||||||||||||||||
| 埃及 | — | 79 | 79 | |||||||||||||||||
| 萨尔瓦多 | — | 48 | 48 | |||||||||||||||||
| 德国 | — | 22 | 22 | |||||||||||||||||
| 关岛 | — | 2 | 2 | |||||||||||||||||
| 危地马拉 | — | 38 | 38 | |||||||||||||||||
| 圭亚那 | — | 4 | 4 | |||||||||||||||||
| 洪都拉斯 | — | 18 | 18 | |||||||||||||||||
| 印度 | — | 6 | 6 | |||||||||||||||||
| 爱尔兰 | — | 92 | 92 | |||||||||||||||||
| 以色列 | — | 42 | 42 | |||||||||||||||||
| 约旦 | — | 6 | 6 | |||||||||||||||||
| 哈萨克斯坦 | — | 13 | 13 | |||||||||||||||||
| 肯尼亚 | — | 10 | 10 | |||||||||||||||||
| 科威特 | — | 46 | 46 | |||||||||||||||||
| 墨西哥 | — | 46 | 46 | |||||||||||||||||
| 摩洛哥 | — | 10 | 10 | |||||||||||||||||
| 荷兰 | — | 11 | 11 | |||||||||||||||||
| 尼加拉瓜 | — | 4 | 4 | |||||||||||||||||
| 阿曼 | — | 29 | 29 | |||||||||||||||||
| 巴基斯坦 | — | 30 | 30 | |||||||||||||||||
| 巴拿马 | — | 37 | 37 | |||||||||||||||||
| 秘鲁 | — | 78 | 78 | |||||||||||||||||
| 波兰 | — | 17 | 17 | |||||||||||||||||
| 葡萄牙 | — | 7 | 7 | |||||||||||||||||
| 波多黎各 | — | 25 | 25 | |||||||||||||||||
| 卡塔尔 | — | 58 | 58 | |||||||||||||||||
| 沙特阿拉伯 | — | 61 | 61 | |||||||||||||||||
| 韩国 | — | 278 | 278 | |||||||||||||||||
| 西班牙 | — | 97 | 97 | |||||||||||||||||
| 特立尼达 | — | 10 | 10 | |||||||||||||||||
| 突尼斯 | — | 13 | 13 | |||||||||||||||||
| 土耳其 | — | 54 | 54 | |||||||||||||||||
| 阿拉伯联合酋长国 | — | 92 | 92 | |||||||||||||||||
| 英国 | 13 | 438 | 451 | |||||||||||||||||
| 乌兹别克斯坦 | — | 21 | 21 | |||||||||||||||||
| 委内瑞拉 | — | 14 | 14 | |||||||||||||||||
| 国际Papa Johns餐厅总数 | 13 | 2,547 | 2,560 | |||||||||||||||||
大多数Papa Johns公司拥有的餐厅都位于租赁空间内。大多数国内餐厅租约的初始期限为五年，大多数租约提供一个或多个选项，以至少续订一个额外期限。通常，租赁是三重净租赁，这要求我们支付全部或部分保险、税收和水电费成本。作为一个
27
作为某些餐厅重新特许经营的条件，转让我们在物业租赁义务下的权益，我们还或有责任支付约80份国内租赁。
我们位于佐治亚州亚特兰大的餐厅支持中心位于一个租用的空间内。我们的12个北美QC中心中有11个位于租赁空间，其余的QC中心位于我们拥有的建筑物中。我们位于肯塔基州路易斯维尔的餐厅支持中心位于我们拥有的大楼内。我们还在英国伦敦以外的地方维持一个公司拥有的办公室和一个提供全方位服务的质量控制中心，我们的国际业务在那里进行管理。
截至2025年12月28日，我们将大约330个棒约翰餐厅场地出租和转租给英国的特许经营商。英国特许经营地块的初始租赁期限一般为15年，其中许多地块都有提前断租条款。公司可选择在租期接近尾声时由业主自行决定协商延期。加盟商转租的初始租期一般为五至十年。见“注3。“合并财务报表附注”的租赁”以获取更多信息。
项目3。法律程序
“注18。“合并财务报表附注”之“诉讼、承诺和或有事项”以引用方式并入本文。
项目4。矿山安全披露
没有。
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关于我们的执行官的信息
下面列出了Papa Johns的现任执行官：
| 姓名 | 年龄1 | 职务 | 首次当选 执行干事 |
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| Todd A. Penegor | 60 | 总裁兼首席执行官 | 2024 | |||||||||||||||||
| 拉维·塔纳瓦拉 | 41 | 首席财务官兼北美区总裁 | 2023 | |||||||||||||||||
| Caroline M. Oyler | 60 | 行政总裁兼公司秘书 | 2018 | |||||||||||||||||
| 凯文·瓦斯科尼 | 64 | 首席数字和技术官 | 2025 | |||||||||||||||||
Todd A. Penegor于2024年8月被任命为总裁兼首席执行官，在餐饮和消费品行业拥有20年经验。他还被任命为董事会成员。Penegor先生从The Wendy’s Company加入Papa Johns，曾于2016年5月至2024年2月担任总裁兼首席执行官，并于2013年9月至2016年5月担任首席财务官，担任其他行政领导职务。在他担任Wendy’s总裁兼首席执行官期间，该公司实现了销售额、收益和新餐厅数量的大幅增长，包括将Wendy’s的足迹扩大到全球7000多家餐厅，以及连续第12年同店销售额增长。在加入Wendy's之前，Penegor先生曾在家乐氏公司担任多个领导职务，包括家乐氏副总裁和美国小吃总裁。在加入家乐氏之前，Penegor先生曾在福特汽车公司工作，在公司的财务组织中担任各种职务，支持并购、全球合资企业和财务。
拉维·塔纳瓦拉继2024年9月起担任首席财务官兼国际执行副总裁后，于2025年11月被任命为首席财务官兼北美区总裁。 Thanawala先生还于2024年3月至2024年8月期间担任公司临时首席执行官，此外还担任首席财务官一职。2023年7月加入公司担任首席财务官。他从耐克公司加入Papa Johns，曾担任Nike North America的首席财务官。在耐克公司的七年间，Thanawala先生还担任过Converse品牌的全球副总裁兼首席财务官，其中包括在特许经营模式下工作，该模式构成了该品牌的大部分国际业务。此外，他还担任卓越零售全球副总裁，在企业数字化转型期间，负责监督品牌在特许经营、许可、直接面向消费者和批发等业务渠道的表现。在加入耐克公司之前，Thanawala先生在ANN INC.工作了八年，在财务和运营方面的职责逐渐增加。他曾在LOFT担任财务领导职务；领导ANN INC的亚洲业务、全球物流和以香港为基地的国际贸易；并最终成为ANN INC.业务的首席财务官，该业务是Ascena Retail Group, Inc.的子公司
Caroline M. Oyler自2018年10月起担任首席法律与风险官后，于2020年7月被任命为公司秘书，并于2025年6月被任命为首席行政官。Oyler女士此前曾于2018年5月至2018年10月担任高级副总裁、首席法务官，并于2014年5月至2018年5月担任高级副总裁、总法律顾问。此外，Oyler女士于2012年11月至2014年5月担任法律事务高级副总裁，自1999年加入公司法律部门以来担任副总裁兼高级法律顾问。她还曾于2008年12月至2009年9月担任临时人力资源主管。在加入Papa Johns之前，Oyler女士在Wyatt，Tarrant and Combs LLP事务所从事法律业务。
凯文·瓦斯科尼于2024年9月被任命为首席数字和技术官。Vasconi先生在QSR行业拥有35年领导全球技术战略的经验，并拥有领先的品牌。在加入公司之前，从2020年10月到2024年9月，Vasconi先生担任The Wendy’s Company的首席信息官，领导该公司全球技术工作的各个方面，包括面向消费者的数字、餐厅技术、企业架构和技术以及信息安全。他还曾于2012年3月至2020年10月担任Domino's Pizza，Inc.执行副总裁、首席信息官。担任该职务时，他在执行领导团队任职，负责为公司开发和领导所有国内和国际技术能力。在加入Domino's之前，Vasconi先生曾在史丹利百得、R.L. Polk & Co.、Covisint LLC.和福特汽车公司担任技术领导职务。
本公司任何董事或执行人员之间均不存在亲属关系。
1年龄截至2026年1月1日
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券
我们的普通股在纳斯达克股票市场的纳斯达克全球精选市场一级交易，代码为“PZZA”。截至2026年2月20日，我们的普通股有1,412名记录持有人。然而，我们普通股的实益拥有人明显多于记录持有人。
2026年1月26日，我们的董事会宣布2026年第一季度股息为每股普通股0.46美元。股息已于2026年2月20日支付给截至2026年2月9日收盘时登记在册的股东。
我们预计将继续支付季度现金股息。此类股息的实际金额取决于我们的董事会宣布，并将取决于经营业绩、资本支出、偿债要求、我们的财务状况以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。无法保证公司将继续按目前的比率或根本不会派发季度现金股息。
2021年10月28日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，期限不限，最高可达4.25亿美元的公司普通股。2025财年没有股份回购活动，我们在2025年12月28日之后没有回购任何股份。截至2026年2月20日，公司股票回购计划下仍有约9020万美元可用。
公司不时利用经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规定的书面交易计划，以便利根据该股份回购计划回购我们的普通股股份。无法保证我们将通过规则10b5-1交易计划或其他方式回购我们的普通股股份。
第5项要求的有关根据股权补偿计划授权发行的证券的信息通过引用本表10-K第III部分第12项并入本文。
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股票表现图
以下业绩图表比较了公司普通股在2020年12月27日至2025年12月28日这五年期间的累计股东回报率与（i）纳斯达克美国基准TR指数和（ii）公司的一组同行，这些同行由在纳斯达克上市的美国公司组成，标准行业分类（SIC）代码为5800-5899（饮食场所）。管理层认为，纳入这一同行集团的公司适当地反映了公司的经营范围，并与公司经营所在的竞争市场相匹配。该图假设2020年12月27日公司普通股和每个指数的假设投资价值为100美元，所有股息在发行当天进行再投资。显示的回报是基于历史结果，并不是为了暗示未来的表现。
累计5年股东总回报对比
股价加上再投资股息
 棒约翰国际公司。
 纳斯达克美国基准TR指数
 纳斯达克股票（SIC 5800-5899美企）吃喝
|
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| 2021年12月26日 | 2022年12月25日 | 2023年12月31日 | 2024年12月29日 | 2025年12月28日 | |||||||||||||
| 棒约翰国际公司 | $152.99 | $98.50 | $91.47 | $49.08 | $51.02 | ||||||||||||
| 纳斯达克美国基准、TR指数 | $126.17 | $102.03 | $128.93 | $162.86 | $191.14 | ||||||||||||
| 纳斯达克股票-饮食 | $112.67 | $99.95 | $104.49 | $103.11 | $94.71 | ||||||||||||
项目6。[保留]
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
导言和概述
以下管理层的讨论和分析（“MD & A”）应与项目8中的合并财务报表一起阅读。财务报表和补充数据以及项目1a中列出的风险因素。风险因素。
这份关于10-K表格的年度报告的这一部分一般讨论2025财年和2024财年的项目以及截至2025年12月28日和2024年12月29日的年度之间的年度比较。本10-K表格中未包含的2023年项目的讨论以及截至2024年12月29日止年度与2023年12月31日止年度的年度比较，可在公司截至2024年12月29日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。
我们的财政年度在每年12月的最后一个星期日结束。除2023财年由53周组成外，所有呈报的财年均由52周组成。
Papa John’s International，Inc.（简称“公司”、“Papa John’s”、“Papa Johns”或第一人称“我们”、“我们”和“我们的”）于1984年开始运营。截至2025年12月28日，有6,083家Papa Johns餐厅在运营，包括475家公司自有餐厅和5,608家特许经营餐厅。我们的收入来自公司拥有的餐厅向公众零售比萨和其他食品和饮料产品、特许特许权使用费以及特许经营权和开发权的销售。此外，我们通过向特许经营商销售各种项目产生收入，包括我们的北美质量控制中心（“QC中心”）的食品和纸制品以及我们在英国的国际QC中心的运营、Papa John’s Marketing Fund，Inc.（“PJMF”）（即我们的国家营销基金）收到的捐款，以及与使用信息系统设备以及软件和相关服务相关的费用。我们认为，除了支持公司和特许经营的盈利能力和增长外，这些活动还有助于提高整个棒约翰系统的产品质量和一致性。
在讨论我们的业务时，“国内”被定义为在美国本土之内，“北美”包括美国本土和加拿大，“国际”包括除北美以外的世界其他地区。
最近的发展和趋势
在2025年，我们仍然专注于执行我们的战略优先事项，因为我们将业务定位为在北美充满挑战和疲软的消费环境以及充满活力的国际市场中取得长期成功。我们继续将我们的努力和投资引向旨在改善我们的价值感知并增强我们数字平台上的客户旅程的举措，以增加转化并减少客户体验中的摩擦。我们的重点关注领域包括：
营销策略：我们继续投资于我们的消息传递，以展示我们更好的成分。更好的披萨®平台通过突出我们的六种简单成分、新鲜、从未冷冻的原始面团以及我们所服务产品背后的工艺，我们认为这是我们品牌的关键差异化因素。我们还通过限时促销优惠提高了我们的价值认知，同时继续强调我们的Papa Pairings混搭平台。我们计划保持引人注目的价值主张，同时忠于我们的优质定位，并在令人兴奋的菜单创新中分层，以扩大我们的目标市场并加强我们的杠铃战略。与2024年相比，我们在2025年全年的营销投资增加了2100万美元，其中包括对我们的客户关系管理平台和忠诚度计划的投资。这种增量投资有助于确保在全国以及关键区域和当地市场的强大影响力，同时利用我们的数据为我们的客户创造更个性化的优惠。
数字化和忠诚度战略：我们的大部分销售是通过数字渠道进行的，我们正在投资于我们的技术基础设施，以便在我们拥有的渠道中提供更无缝的体验，更好地与客户建立联系，并在我们的运营中支持更高的效率。2025年，我们推出了新的全渠道平台，在Android和iOS平台上发布了新的移动应用程序，以及我们更新的网站和移动网页体验。我们相信，我们新的全渠道平台的推出将带来更简化的订购旅程，并为我们的客户简化整体体验。随着该项目的继续进行，我们可能会产生额外的500万至1000万美元的加速折旧费用，这些费用与当前正在使用的相关技术资产的潜在更换和报废有关。
32
我们最近还宣布计划开始一项多年计划，在所有美国公司拥有和特许经营的餐厅中过渡到新的销售点系统，如果成功，可以取代我们现有的销售点系统。当我们确定我们的遗留销售点系统将被替换时，这些遗留技术资产可能需要对其使用寿命进行调整，以最好地反映剩余的技术利用率，并受到未来加速折旧的影响，这可能会对我们的折旧费用产生重大影响。
转变我们的成本结构： 2025年，我们启动了对费用结构的全面审查。就此次审查而言，我们的董事会于2025年12月批准了新业务转型计划的第一阶段（“企业转型计划”），目标是通过减少非面向消费者的支出和优化我们的餐厅组合以提高单位经济性来创造投资于我们下一阶段增长的能力。第一阶段的启动旨在减少间接费用重复和非面向消费者的支出，导致2025年第四季度产生了770万美元的重组费用，主要包括与减少公司劳动力相关的员工遣散费以及专业服务费。2026年2月，我们的董事会批准了第二阶段的企业转型计划，该计划的重点是优化我们的餐厅组合和提高餐厅层面的盈利能力。我们目前估计，我们将产生与迄今已批准的行动相关的约2400万美元至3100万美元的重组费用，其中包括在2025年期间确认的770万美元，我们预计其余部分将在2026年和2027年期间确认。我们认为，这些举措将改善全系统的健康状况并促进未来的增长，我们已经确定至少有2500万美元的节余，不包括营销支出，将在2026和2027财年期间获得。
企业转型计划的实施仍在进行中，并可能导致额外的重组费用，尽管未来费用的金额和性质目前无法估计，因为我们的董事会尚未确定或批准需要额外费用的具体行动。预计这些行动将包括在2026年和2027年期间提高北美餐厅的关闭水平，因为我们专注于通过关闭缺乏可持续财务改善途径的表现不佳的餐厅来改善我们餐厅组合的健康状况，从而允许我们的特许经营商将资源投资于他们剩余的餐厅以加速增长。
优化我们的供应链：我们还在完成之前宣布的对北美供应链的内部审查，并确定了生产力举措，我们认为这些举措将优化我们的小卖部业务，以努力降低服务于我们所有国内公司拥有和特许经营餐厅的总体成本，同时不影响我们对产品质量的承诺。我们预计未来两年将在北美全系统供应链中实现至少6000万美元的节省，相当于有意义的餐厅层面的利润率改善，其中约2000万至2500万美元的节省将在2026年底得到确认。
发展战略：发展是关键的长期增长动力，因为我们相信有重大机会向全球和国内更多客户提供我们的优质产品。我们在北美的近期发展计划包括在我们的优先市场内进行重点发展，并提高我们餐厅组合的质量和盈利能力，预计2026年新开的餐厅将减少。为了帮助我们的加盟商结合上述供应链和餐厅优化举措追求盈利增长，我们正在为2026年开业的新餐厅提供特许权使用费奖励，我们认为这将在关键市场增加规模并吸引增长驱动的加盟商。
加速我们的再特许经营计划：我们还在加速国内重新特许经营计划方面实现了一个关键里程碑，在2025年第四季度完成了85家餐厅的重新特许经营。重新特许经营是一项战略行动，我们计划在我们公司拥有的餐厅中继续推行，因为它为发展中的特许经营商提供了扩大业务的机会，并加强了棒约翰的长期健康，同时提供了额外的手段来对我们的转型计划进行再投资。
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国际转型计划
我们在2025年第四季度完成了之前宣布的国际转型计划（“国际转型计划”），在整个计划期间产生了3440万美元的重组相关费用，其中约2000万美元为现金支出。截至2025年12月28日止年度，我们国际业务的可比销售额增长5.0%，我们认为这是由于国际转型计划及其实施带来的运营改善。
2023年12月宣布的国际转型计划旨在发展我们的业务结构，为我们的国际客户和特许经营商提供增强的价值主张，确保有针对性的投资和高效的资源管理，并更好地定位包括英国在内的某些国际市场，以实现长期盈利增长和品牌实力。见“注16。“合并财务报表附注”的重组”，以获取更多详细信息。
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财务业绩的介绍
关键会计政策和估计
经营业绩基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的。编制合并财务报表要求管理层作出影响合并财务报表中报告的金额的估计和判断。我们的多项重要会计政策涉及重大程度的估计不确定性，并且已经或合理可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们的管理层会持续评估其估计，包括与保险准备金、长期资产、加盟商应收票据信用损失准备金以及所得税相关的估计。实际结果可能与这些估计不同，我们关键会计政策中假设和/或条件的重大变化可能会对我们的经营业绩产生重大影响。公司的重要会计政策，包括最近发布的会计公告，也在“附注2。“合并财务报表附注”之重要会计政策”。
我们认为，我们最关键的会计估计是：
保险准备金
我们针对工人赔偿、自有和非自有汽车、一般责任和财产保险的保险计划由公司提供资金，最高可达80万美元的特定保留水平。我们根据使用某些第三方精算预测和我们的历史索赔损失经验对已发生的索赔和已发生但尚未报告的事件的负债的未贴现估计记录损失负债。
截至2025年12月28日，我们的保险准备金为6180万美元，而2024年12月29日为6570万美元。准备金计入合并资产负债表的应计费用和其他流动负债及其他长期负债。我们的保险准备金主要涉及汽车责任和工人赔偿索赔，包括高于我们保留水平的索赔总额，截至2025年12月28日和2024年12月29日，相应的应收账款分别为4280万美元和4520万美元，记录在综合资产负债表的预付费用和其他流动资产和其他资产中。保险准备金代表我们的精算分析确定的区间的中点，其中考虑了各种精算估值方法。由于在确定准备金时采用的精算估值方法以及与损失发展因素和损失趋势相关的假设，确定已记录的保险准备金是复杂的。
物业及设备、长期资产净额及减值
我们以历史成本记录财产和设备，其中包括为使资产达到其预期用途所必需的状态和位置而必然产生的所有成本。2025年购买的财产和设备为7440万美元，2024年为7250万美元。2025年购置财产和设备包括970万美元 与自然灾害损失相关的资本支出。财产和设备在其使用寿命内按直线法折旧，这是基于管理层对资产为公司提供利益的期间的估计。使用寿命是根据类似资产的历史经验以及有关资产状况和用途的其他信息估计的。我们的资产使用寿命一般是餐厅、小卖部、其他设备五到十年，建筑物、装修二十到四十年，技术和资本化软件五年。租赁物改良按其估计可使用年限或相应租赁期限中较短者摊销，包括第一个续约期（一般为五至十年）。当事实和情况表明资产预期提供经济利益的期间发生变化时，我们将重新评估我们对资产的使用寿命估计，这可能是由于各种原因发生的，包括技术进步、使用模式的明显变化、市场需求或法律或法规变化。折旧费用2025年为8080万美元，2024年为5960万美元。2025年的增长主要是由于与技术平台投资相关的1840万美元加速折旧费用，主要是我们新的全渠道体验。
我们至少每年评估财产和设备以及其他长期资产（主要是使用权经营租赁资产）的潜在减值指标，或作为事实和情况表明资产的账面价值可能无法收回。我们在国内餐厅的经营市场层面和我们公司在英国（“英国”）拥有的餐厅层面进行这些评估，因为这是可识别现金流量在很大程度上独立于其他资产和负债的现金流量的最低水平。如果我们确定存在减值迹象，我们将资产组的账面净值与使用资产组产生的预计未折现现金流进行比较。如果长期资产组账面值超过
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估计未来未折现现金流，然后我们估计资产组的公允价值，如果账面价值超过公允价值，则计提减值损失。如果存在减值指标，计算预计未贴现现金流需要管理层根据内部预测以及市场或个别餐厅的历史表现以及这是否是未来业绩的指标，对包括未来可比销售增长和毛利率在内的因素做出假设和估计。这些对未来增长的假设是主观的，可能会受到未来经营业绩或经济状况变化的负面影响。
我们在2025年记录的减值损失总额为860万美元，包括财产和设备以及租赁资产减值，主要与龙卷风对我们位于德克萨斯州大草原城和肯塔基州路易斯维尔的QC中心造成的损害以及我们的国际转型计划和企业转型计划下的重组活动有关。在这些金额中，我们记录了640万美元的预期保险赔偿，因为我们认为根据我们的保险单，这些损失很可能会得到赔偿。我们在2024年录得1170万美元的减值损失，主要包括物业和设备以及租赁资产减值，这与关闭43家英国公司拥有的餐厅和30家英国特许经营餐厅以及5家英国公司拥有的餐厅有关，其中资产组的账面价值被认为无法收回。在2024年期间，我们还因15家国内公司拥有的餐厅的重新特许经营而蒙受了550万美元的减值损失。
加盟商应收票据信用损失备抵
公司已提供融资（记录为应收票据）以选择国内和国际特许经营商，主要用于其餐厅的建设和发展以及向公司或其他特许经营商购买餐厅。大多数应收票据按固定或浮动利率计息，一般由每家餐厅的资产和特许经营权的所有权权益担保。
公司根据管理层对票据整个存续期预期损失的估计，为特许经营人应收票据的信用损失建立备抵。应收票据信用损失备抵是基于管理层对历史收款经验和外部市场数据的评估以及其他因素，包括与当前市场状况和事件相关的因素，具有判断性和主观性。向公司提供特许经营商餐厅的抵押权（例如，基础特许经营业务、财产和设备）以及经营者的个人担保，以在出现可收回性问题时收回未偿还应收票据的账面价值。因此，公司在评估信用损失准备金（可能需要第三方对公允价值进行估值）时，会考虑基础担保权（例如，基础特许经营商业务、财产和设备）和任何担保的公允价值。应收票据余额在收回努力停止后从备抵中冲销。
截至2025年12月28日，加盟商应收票据为2440万美元，信用损失准备金为1780万美元，而截至2024年12月29日，应收票据为2900万美元，信用损失准备金为1520万美元。见“注10。“合并财务报表附注”的信用损失准备”，以获取更多信息。
所得税账户和税收准备金
Papa John’s在美国和几个外国司法管辖区需缴纳所得税。在确定棒约翰的所得税拨备以及相关资产和负债时需要判断。所得税拨备包括已支付、当期应付或应收的所得税以及递延的所得税。递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报告和计税基础之间的差异确定的，并使用已颁布的税率和预期在差异逆转时有效的法律计量。递延税项资产也被确认为税收属性结转的估计未来影响（例如净经营亏损、资本损失和外国税收抵免）。税率变动对递延所得税的影响在新税率制定期间确认。
估值备抵在必要时在管辖基础上建立，以将递延税项资产减少到我们预期实现的金额，并且是4820万美元和4450万美元截至2025年12月28日和2024年12月29日。递延所得税资产是否变现的确定，依据的是历史盈利能力、未来市场成长性、未来应纳税所得额、现有暂时性差异转回的预期时点和税收筹划策略等因素的评估。公司每季度评估递延税项以及估值备抵的充分性或必要性。
税务机关定期对公司进行审计。我们将已识别风险敞口的准备金、相关利息和罚款记录为所得税费用。我们评估这些问题并根据事件进行调整，例如诉讼时效到期、法院裁决或审计和解，这可能会影响我们对此类风险敞口的最终支付。
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如果公司无法产生未来应纳税所得额，实际有效税率、基础暂时性差异成为应纳税或可抵扣的时间段发生重大变化，或者税法发生不利变化，那么我们可能会被要求增加递延所得税资产的估值备抵，从而导致所得税费用和有效税率增加。我们估计，有效所得税率的1%变化将影响2025年所得税费用由0.5百万美元.见“注17。所得税”的“合并财务报表附注”，以获取更多信息。
全球餐厅销售和单位信息
“可比销售额”是指相同基数的餐厅在相同会计期间的销售额。“可比销售额增长（下降）”表示同比可比销售额的变化。“全球全系统餐厅销售额”表示在可比期间开业的所有公司自有和特许经营餐厅的餐厅总销售额，“全球全系统餐厅销售额增长（下降）”表示全球全系统餐厅销售额的同比变化。可比销售额、可比销售额增长（下降）、全球全系统餐厅销售额和全球全系统销售额增长（下降）不包括我们暂停企业支持的特许经营商。
“等值单位”表示在给定时期开始时开业的餐厅数量，并根据该时期内开业、关闭、收购或出售的餐厅按加权平均基准进行调整。
我们认为，国内公司拥有、北美特许经营、国际可比销售额和可比销售额增长（下降）以及全球全系统餐厅销售额和销售额增长信息对分析我们的结果很有用，因为我们的特许经营商支付的特许权使用费和营销基金贡献是基于特许经营销售额的百分比。在美国境外经营的餐厅的可比销售额和全球全系统餐厅销售结果以固定美元为基础报告，其中不包括外币换算的影响。特许经营销售在美国和某些国际市场也产生了小卖部收入。可比的销售增长（下降）和全球全系统餐厅销售信息对于比较行业趋势和评估我们的品牌实力也很有用。管理层认为，全球全系统餐厅销售增长的表述，不包括外币的影响，为投资者提供了有关潜在销售趋势和新单位增长影响的有用信息，而不会受到外币外部因素波动的影响。特许经营餐厅的销售额不包括在公司的收入中。
| 年终 | ||||||||||||||
| 以下金额不包括外币影响 | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||
| 可比销售额增长（下降）： | ||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | (3.3) | % | (4.9) | % | ||||||||||
| 北美特许经营餐厅 | (2.3) | % | (3.5) | % | ||||||||||
| 北美餐厅 | (2.5) | % | (3.8) | % | ||||||||||
| 国际餐厅 | 5.0 | % | (0.8) | % | ||||||||||
| 可比销售总额增长（下降） | (0.6) | % | (3.1) | % | ||||||||||
| 全系统餐厅销售额增长（下降）： | ||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | (1.2) | % | (4.7) | % | ||||||||||
| 北美特许经营餐厅 | (1.0) | % | (4.1) | % | ||||||||||
| 北美餐厅 | (1.0) | % | (4.2) | % | ||||||||||
| 国际餐厅 | 7.7 | % | 0.4 | % | ||||||||||
| 全球全系统餐厅销售总额增长（下降） | 1.1 | % | (3.1) | % | ||||||||||
37
| 餐厅进展 | 年终 | |||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||
| 北美公司拥有： | ||||||||||||||
| 期初 | 539 | 531 | ||||||||||||
| 已开通 | 9 | 22 | ||||||||||||
| 关闭 | (1) | — | ||||||||||||
| 收购 | — | 1 | ||||||||||||
| 重新特许经营 | (85) | (15) | ||||||||||||
| 期末 | 462 | 539 | ||||||||||||
| 北美特许经营： | ||||||||||||||
| 期初 | 2,975 | 2,902 | ||||||||||||
| 已开通 | 87 | 90 | ||||||||||||
| 关闭 | (86) | (31) | ||||||||||||
| 已售 | — | (1) | ||||||||||||
| 重新特许经营 | 85 | 15 | ||||||||||||
| 期末 | 3,061 | 2,975 | ||||||||||||
| 国际公司所有 | ||||||||||||||
| 期初 | 13 | 117 | ||||||||||||
| 关闭 | — | (43) | ||||||||||||
| 重新特许经营 | — | (61) | ||||||||||||
| 期末 | 13 | 13 | ||||||||||||
| 国际特许经营： | ||||||||||||||
| 期初 | 2,503 | 2,356 | ||||||||||||
| 已开通 | 183 | 198 | ||||||||||||
| 关闭 | (139) | (112) | ||||||||||||
| 重新特许经营 | — | 61 | ||||||||||||
| 期末 | 2,547 | 2,503 | ||||||||||||
| 餐厅总数–期末 | 6,083 | 6,030 | ||||||||||||
| 全年餐厅净增长 | 53 | 124 | ||||||||||||
会计年度
我们的财政年度在每年12月的最后一个星期日结束。所附合并财务报表中列报的所有财政年度包括52周，但2023财政年度由53周组成。
38
经营成果
收入
下表列出综合经营报表收入的各个组成部分。
| （千美元） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 增加 （减少） |
|||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||||||
| 公司拥有的餐厅销售 | $ | 675,657 | $ | 724,666 | (6.8) | % | ||||||||||||||
| 特许使用费和费用 | 190,952 | 187,032 | 2.1 | % | ||||||||||||||||
| 小卖部收入 | 929,944 | 899,664 | 3.4 | % | ||||||||||||||||
| 其他收入 | 90,526 | 83,682 | 8.2 | % | ||||||||||||||||
| 广告基金收入 | 166,729 | 164,343 | 1.5 | % | ||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 2,053,808 | $ | 2,059,387 | (0.3) | % | ||||||||||||||
2025年和2024年结果的可比性受到以下影响 改变了我们国内和英国餐厅构成的交易：
•2025年11月24日， 公司完成了此前由合并后的合资企业Colonel’s Limited，LLC拥有和经营的85家国内公司拥有的餐厅的重新特许经营（“2025年重新特许经营交易”）。此外，公司于2024年9月30日重新特许经营15家国内公司拥有的餐厅（与2025年重新特许经营交易统称为“国内重新特许经营交易”）。见“注21。“合并财务报表附注”的“资产剥离”，以获取有关这些交易的更多信息。
•2024年初，该公司经营117家英国公司拥有的餐厅。2024年第二和第三季度，该公司关闭了43 在英国的公司所有的餐厅，并重新特许了60家以前在英国的公司所有的餐厅。在事先处置一家流动餐厅后，公司于2024年7月1日之后经营了13家英国公司拥有的餐厅。见“注16。重组”的“合并财务报表附注”，以获取有关这些交易的更多信息。
与上一年相比，截至2025年12月28日止年度，总收入减少560万美元，或0.3%，至20.5亿美元。
截至2025年12月28日止年度，公司拥有的餐厅销售额（包括国内和国际公司拥有的餐厅的销售额）与上一年相比减少了49.0百万美元，即6.8%，这主要是由于上述交易。由于2024年英国公司拥有的餐厅关闭和重新特许经营交易，英国的公司拥有的餐厅销售额与2024年相比下降了约1880万美元，上述讨论的国内重新特许经营交易导致与上一年相比减少了约1850万美元。此外，2024年期间还包括大约500万美元的额外递延收入，这些收入与降低2024年我们的Papa Rewards计划的兑换门槛有关，这使消费者能够更快地兑换奖励。其余的下降是由于交易量下降导致国内公司拥有的餐厅可比销售额下降3.3%，但与上一年相比，国际可比销售额增长5.0%部分抵消了这一下降。
与上一年相比，截至2025年12月28日止年度，包括北美和国际特许经营商产生的收入在内的特许经营权使用费和费用增加了390万美元，即2.1%。这一增长主要是由于国际可比销售额增长5.0%，我们的国际特许经营商增加了400万美元。截至2025年12月28日止年度，我们北美特许经营商的特许权使用费和费用与上一年持平，原因是与2024年相比，2025年特许经营等值单位增加了2.6%，特许权使用费减免减少，但被我们北美特许经营餐厅的可比销售额下降2.3%所抵消。
北美特许经营餐厅销售额不包括在公司收入中；然而，我们的北美特许经营特许权使用费来自这些销售额。截至2025年12月28日止年度，北美特许经营餐厅销售额较上年下降1.0%至29.3亿美元，不包括外币波动的影响。特许经营餐厅销售额下降是由于可比销售额下降2.3%，部分被上述北美同等单位增长所抵消。
39
国际特许经营餐厅销售也不包括在公司收入中；然而，我们的国际特许经营特许权使用费收入来自这些销售。截至2025年12月28日止年度，国际特许经营餐厅销售额较上年增加1.237亿美元至12.9亿美元。2024年英国餐厅关闭和重新特许经营交易影响了国际特许经营餐厅销售额与去年同期相比的可比性。若不计英国餐厅变动的影响，以及不计外汇波动，截至2025年12月28日止年度，国际特许经营餐厅销售额将较上年增长7.6%至12.7亿美元。这一增长是由于上述国际可比销售额增长5.0%以及餐厅增长。
与上一年相比，截至2025年12月28日止年度的小卖部收入（包括我们北美和国际QC中心的销售额）增加了3030万美元或3.4%。小卖部收入增加的主要原因是价格上涨和交易量增加，与上一年可比期间相比，产品组合的变化部分抵消了这一影响。
其他收入，主要包括来自我们的在线和移动订购业务的收入，在2025年增加了680万美元，即8.2%。这主要是由于从2024年下半年开始并持续到2025年上半年向特许经营商收取的技术费增加，导致技术服务产生的收入增加。
广告基金收入，包括PJMF、当地营销基金和国际营销基金的运营，在2025年增加了240万美元，即1.5%。这一增长主要是由于全球全系统餐厅销售额增长1.1%以及2024年第二季度生效的PJMF贡献百分比增加以及某些国际市场的贡献百分比增加。这部分被向加盟商提供的全国营销基金回扣和2025年当地营销支出的减少所抵消。
成本和费用
下表列出综合经营报表中成本和费用的各个组成部分：
| （千美元） | 年终 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 增加 （减少） |
||||||||||||||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||||||||
| 销售成本 | $ | 1,460,492 | $ | 1,478,426 | (1.2) | % | ||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 244,282 | 190,515 | 28.2 | % | ||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 92,245 | 69,407 | 32.9 | % | ||||||||||||||||
| 广告资金支出 | 167,642 | 164,335 | 2.0 | % | ||||||||||||||||
| 总费用和支出 | $ | 1,964,661 | $ | 1,902,683 | 3.3 | % | ||||||||||||||
总成本和支出约为19.6亿美元，占2025年总收入的95.7%，相比之下，上一年为19.0亿美元，占总收入的92.4%。
销售成本主要包括为产生相关收入而产生的公司自有门店和供应链成本。销售成本的组成部分主要包括食品和纸制品、人工、运费和送货、占用成本、当地广告费用和保险费。2025年销售成本为14.6亿美元，较上年减少1790万美元，降幅为1.2%。
40
截至2025年12月28日及2024年12月29日止年度按分部划分的销售成本如下：
| （千美元） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 增加 （减少） |
|||||||||||||||||
|
国内公司自营餐厅(a)
|
$ | 594,434 | $ | 611,685 | (2.8) | % | ||||||||||||||
|
北美小卖部(a)
|
944,940 | 934,980 | 1.1 | % | ||||||||||||||||
|
国际(a)
|
90,808 | 104,138 | (12.8) | % | ||||||||||||||||
|
按分部划分的总销售成本(b)
|
1,630,182 | 1,650,803 | (1.2) | % | ||||||||||||||||
|
所有其他（c）
|
55,972 | 51,347 | 9.0 | % | ||||||||||||||||
| 分部间销售成本 | (225,662) | (223,724) | 0.9 | % | ||||||||||||||||
| 销售总成本 | $ | 1,460,492 | $ | 1,478,426 | (1.2) | % | ||||||||||||||
______________________________
(a)分部销售成本包括基于股票的补偿费用和不包括在我们分部业绩中的其他调整，这些调整是在调整后的基础上列报的（见“附注22。“合并财务报表附注”之分部信息”）。
(b) 北美特许经营分部不产生销售成本，因此不按分部计入总销售成本。北美特许经营部门包括我们对位于美国和加拿大的特许经营商的特许经营销售和支持活动。
（c） “所有其他”是指未达到确定可报告分部的数量或质量门槛的所有其他业务部门，主要包括我们的在线和移动订购业务以及我们的营销基金，并且不是经营分部。
销售成本下降主要是由于国内重新特许经营交易以及2024年英国餐厅关闭和重新特许经营交易导致我们的国内公司拥有的餐厅和国际公司拥有的餐厅的销量下降。减少的另一个原因是，我们的国内公司拥有的餐厅在当地的广告成本降低，但与上一年相比，我们的国内公司拥有的餐厅的食品成本增加以及我们的国内质量控制中心的销量增加部分抵消了这一影响。
一般和行政费用（“G & A费用”）为2.443亿美元，占2025年总收入的11.9%，而上一年为1.905亿美元，占总收入的9.3%。G & A费用由以下部分组成（单位：千）：
| （千美元） | 年终 | |||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||
|
行政和其他一般费用(a)
|
$ | 240,935 | $ | 199,036 | ||||||||||
|
重新特许经营交易收益、净收益和出售QC中心物业(b)
|
(17,053) | (41,289) | ||||||||||||
|
重组成本（c）
|
12,593 | 27,273 | ||||||||||||
|
其他费用（d）
|
7,807 | 5,495 | ||||||||||||
| 一般和行政费用 | $ | 244,282 | $ | 190,515 | ||||||||||
(a)截至2025年12月28日止年度，行政及其他一般开支净额较上年增加4190万美元至2.409亿美元。这一增长主要是由于增加了2120万美元的营销投资，增加了1380万美元的管理层奖励薪酬，以及我们在2025年第一季度举行的一年两次的特许经营会议产生的费用。
(b)截至2025年12月28日止年度，指于2025年11月24日完成85间餐厅的重新特许经营后实现的税前销售收益（扣除交易成本）。该交易的非控制性权益应占净收益约为1.0百万美元。见“注21。资产剥离”了解更多细节。截至2024年12月29日止年度的税前销售收益，扣除交易成本，在2024年8月2日完成出售我们的德克萨斯州和佛罗里达州QC中心物业时实现。见“注21。资产剥离”了解更多细节。
（c）表示与公司的企业转型计划和国际转型计划相关的成本。见“注16。重组”以获取更多细节。
（d）截至2025年12月28日止年度，其他费用包括以下各项：
i.因供应链挑战而提前购买商店设备的COVID时代计划终止而产生的设备处置损失；
41
ii.与与我们正在进行的运营无关的基于项目的战略举措相关的成本。
iii.所产生的费用，扣除预期的保险赔偿，产生于龙卷风破坏了德克萨斯州的质量控制中心以及肯塔基州路易斯维尔的餐厅支持中心和质量控制中心。
截至2024年12月29日止年度，其他成本指主要与15家国内公司拥有的餐厅重新特许经营的固定和无形资产相关的非现金减值和重新计量费用。
折旧和摊销费用为9220万美元，占2025年收入的4.5%，而上一年为6940万美元，占收入的3.4%，这主要是由于与我们新的全渠道体验的推出相关的加速折旧费用以及我们遗留技术平台内某些资产的相应报废。在完成新的全渠道平台的初步开发和发布后，我们于2025年第三季度开始加速折旧传统的全渠道和其他技术资产，随后不久开始退役某些技术资产。我们在截至2025年12月28日的年度内确认了与这些资产加速折旧相关的1840万美元的额外折旧费用。我们目前估计，我们可能会产生额外的 到2026年底，500万至1000万美元的加速折旧费用与目前在役的相关遗留技术资产的潜在替换和报废有关。
广告基金支出为1.676亿美元，占2025年广告收入的100.5%，相比之下，上年为1.643亿美元，占广告收入的100.0%。广告基金费用主要由PJMF产生的费用组成，PJMF的设计目的是在收支平衡的情况下运营，因为它花费了从系统收到的所有年度捐款。这一增长主要是由于此前讨论的2024年第二季度全国营销基金捐款增加导致广告支出增加。
分部财务表现
我们评估我们可报告分部的业绩，并根据扣除利息、税项、折旧、摊销、基于股票的补偿费用和其他调整前的收益为其分配资源，简称为分部调整后EBITDA。见“注22。“合并财务报表附注”的分部信息”，以获取有关公司分部的更多信息。下表汇总了我们每个可报告分部的分部调整后EBITDA。
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| （千美元） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 增加 （减少） |
|||||||||||||||||
| 分部调整后EBITDA： | ||||||||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | $ | 28,371 | $ | 43,659 | $ | (15,288) | ||||||||||||||
| 北美特许经营 | 105,364 | 110,213 | (4,849) | |||||||||||||||||
| 北美小卖部 | 78,819 | 65,749 | 13,070 | |||||||||||||||||
| 国际 | 22,581 | 18,297 | 4,284 | |||||||||||||||||
与上一年相比，国内公司拥有的餐厅减少了1530万美元，这主要是由于可比销售额下降3.3%、食品成本增加以及与我们的Papa Rewards计划变化相关的上一期间收益约500万美元，如上所述。这一减少部分被2025年当地广告费用下降以及2024年第三季度重新特许经营15家餐厅的影响所抵消。
与上一年相比，北美特许经营减少了480万美元，这主要是由于与上一年相比，分配给该部门的管理层奖励薪酬增加。如上所述，我们北美特许经营商的特许权使用费和费用收入与上一年相比持平。
北美小卖部 增加了 与上一年相比为1310万美元，主要是由于先前提到的价格和交易量增加，部分被产品组合的变化、更高的工资和福利以及由于2024年第三季度出售和随后回租德克萨斯州和佛罗里达州的两个国内QC中心而导致的租金增加所抵消。
International与上一年相比增加了430万美元。这一增长主要是由于全系统销售额增长7.7%，可比销售额增长5.0%，以及归属于英国公司拥有的餐厅的前期运营亏损。这些增长被2025年广告支出的增长部分抵消。
42
4墙EBITDA
4面墙EBITDA和4面墙EBITDA利润率是用于评估我们国内公司拥有的餐厅业绩的非GAAP衡量标准。有关4壁EBITDA和4壁EBITDA利润率的定义以及与最具可比性的美国GAAP衡量标准的对账，请参见“非GAAP衡量标准”。
4壁EBITDA和4壁EBITDA利润率列示于下表（单位：千）。下表中我们的国内公司拥有的餐厅的分部收入和分部销售成本根据会计准则编纂280在我们的合并财务报表的分部脚注中列示。见“注22。“合并财务报表附注”的“分部信息”，以获取有关我们分部的更多信息。
| 国内公司自营餐厅 | 年终 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 相关收入占比% | 2024年12月29日 | 相关收入占比% | |||||||||||||||||||||||
| 分部收入 | $ | 662,523 | $ | 692,736 | ||||||||||||||||||||||
| COS-产品成本 | (203,443) | 30.7 | % | (207,704) | 30.0 | % | ||||||||||||||||||||
| COS-工资和福利 | (221,033) | 33.4 | % | (225,269) | 32.5 | % | ||||||||||||||||||||
| COS-其他 | (168,971) | 25.5 | % | (177,656) | 25.6 | % | ||||||||||||||||||||
|
培训费用(a)
|
— | — | % | 3,194 | (0.5) | % | ||||||||||||||||||||
| 4墙EBITDA | $ | 69,076 | $ | 85,301 | ||||||||||||||||||||||
| 4壁EBITDA利润率 | 10.4% | 12.3% | ||||||||||||||||||||||||
(a)自截至2025年12月28日止年度起，我们的国内公司自有餐厅的培训成本从销售成本重新分类为一般及行政费用。我们在计算4壁EBITDA时已将这些培训费用从历史期间的销售成本中剔除，以确保可比性。
4面墙EBITDA较上年减少1620万美元，导致4面墙EBITDA利润率下降1.9%。减少的主要原因是COS-产品成本和COS-工资和福利占分部收入的百分比分别增加0.7%和0.9%。国内公司拥有的餐厅销售成本占分部收入的百分比增加，原因是食品成本增加，可比销售额下降3.3%，以及与我们的Papa Rewards计划变化相关的上一期间收益约500万美元。如上所述，这些销售成本的增长被2025年较低的当地广告成本以及2024年第三季度重新特许经营15家餐厅的影响所抵消。
营业收入以下项目
下表列出合并经营报表营业收入以下各项目：
| （单位：千，每股金额除外） | 年终 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 增加 （减少） |
||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 89,147 | $ | 156,704 | $ | (67,557) | ||||||||||||||
| 净利息支出 | (40,769) | (42,578) | (1,809) | |||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 48,378 | 114,126 | (65,748) | |||||||||||||||||
|
所得税费用(a)
|
(16,261) | (29,929) | (13,668) | |||||||||||||||||
| 净收入 | 32,117 | 84,197 | (52,080) | |||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | (1,586) | (711) | 875 | |||||||||||||||||
| 归属于公司净利润 | $ | 30,531 | $ | 83,486 | $ | (52,955) | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 29,569 | $ | 83,320 | $ | (53,751) | ||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | $ | 0.90 | $ | 2.55 | $ | (1.65) | ||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | $ | 0.90 | $ | 2.54 | $ | (1.64) | ||||||||||||||
43
(a)所得税费用的标牌已从历史列报更改，目的是为了标牌与其他费用项目的一致性。
净利息支出
与上一年相比，截至2025年12月28日止年度的净利息支出减少了约180万美元，这主要是由于2025年期间的平均利率较低。
所得税费用
2025年实际所得税率为33.6%，2024年为26.2%。2025年较高的有效税率主要是由于较低的税前账面收入和2025年限制性股票归属产生的较大税收缺口。
| （千美元） | 年终 | |||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||
| 所得税前收入 | $ | 48,378 | $ | 114,126 | ||||||||||
| 所得税费用 | $ | (16,261) | $ | (29,929) | ||||||||||
| 实际税率 | 33.6 | % | 26.2 | % | ||||||||||
见“注17。“合并财务报表附注”的“所得税”，以获取更多信息。
归属于非控制性权益的净利润
净收入包括2025年期间归属于非控制性权益的收入160万美元和上一年的70万美元。这一增长主要是由于对此前由合并后的合资企业Colonel’s Limited，LLC拥有和经营的85家国内公司拥有的餐厅进行了重新特许经营。2025年的重新特许交易导致在截至2025年12月28日的年度内确认了1710万美元的收益，其中一部分来自非控制性权益。见“注21。“合并财务报表附注”的资产剥离”，以获取更多信息。
稀释每股收益
截至2025年12月28日止年度每股普通股摊薄收益为0.90美元，而截至2024年12月29日止年度为2.54美元，减少1.64美元。截至2025年12月28日止年度，按非公认会计原则衡量的调整后稀释后每股普通股收益为1.43美元，而截至2024年12月29日止年度为2.34美元，减少了0.91美元。有关更多信息，请参见“非公认会计原则措施”。这些变化是由上文讨论的影响营业收入和所得税费用的相同因素驱动的。
非公认会计原则措施
除了根据美国公认会计原则提供的结果外，我们还提供了某些非公认会计原则衡量标准，这些衡量标准在调整后的基础上呈现结果。这些是业绩的补充衡量标准，不是美国公认会计原则要求的，也不是按照美国公认会计原则提出的，包括以下内容：调整后的EBITDA、4壁EBITDA、4壁EBITDA利润率、调整后归属于普通股股东的净利润、调整后的稀释后每股普通股收益。我们认为，我们的非公认会计准则财务指标使投资者能够根据美国公认会计准则结果评估我们业务相对于我们的业绩以及相对于其他公司的经营业绩。我们认为，这些非公认会计原则措施的披露对投资者是有用的，因为它们反映了我们的管理团队和董事会用来评估我们的经营业绩、分配资源和管理员工激励计划的指标。调整后EBITDA、4壁EBITDA、调整后归属于普通股股东的净利润、调整后每股普通股摊薄收益，最直接可比的美国通用会计准则衡量指标分别为净收入、分部调整后EBITDA、归属于普通股股东的净利润、稀释后每股普通股收益。这些非GAAP衡量标准不应被解释为公司业绩的替代或比公司的美国GAAP业绩更好的指标。
44
下表将我们的GAAP财务业绩与我们的非GAAP财务指标进行了核对。
| 年终 | ||||||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||
| 净收入 | $ | 32,117 | $ | 84,197 | ||||||||||
| 所得税费用 | 16,261 | 29,929 | ||||||||||||
| 净利息支出 | 40,769 | 42,578 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 92,245 | 69,407 | ||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 14,980 | 9,590 | ||||||||||||
|
重新特许经营交易收益、净收益和出售QC中心物业(a)
|
(17,053) | (41,289) | ||||||||||||
|
重组成本(b)
|
13,780 | 27,363 | ||||||||||||
|
其他费用（c）
|
8,012 | 5,495 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 201,111 | $ | 227,270 | ||||||||||
| 分部经调整EBITDA-国内公司拥有的餐厅 | $ | 28,371 | $ | 43,659 | ||||||||||
| 一般及行政-国内公司拥有的餐厅 | 40,705 | 38,448 | ||||||||||||
|
培训费用 -国内公司拥有的餐厅（f）
|
— | 3,194 | ||||||||||||
|
4墙EBITDA（g）
|
$ | 69,076 | $ | 85,301 | ||||||||||
| 分部收入-国内公司自营餐厅 | $ | 662,523 | $ | 692,736 | ||||||||||
|
4壁EBITDA利润率（g）
|
10.4 | % | 12.3 | % | ||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 29,569 | $ | 83,320 | ||||||||||
|
重新特许经营交易收益、净收益和出售QC中心物业(a)
|
(16,028) | (41,289) | ||||||||||||
|
重组成本(b)
|
12,593 | 27,273 | ||||||||||||
|
加速软件折旧（d）
|
18,380 | — | ||||||||||||
|
其他费用（c）
|
8,012 | 5,495 | ||||||||||||
|
调整的税务影响（e）
|
(5,326) | 1,934 | ||||||||||||
|
调整后归属于普通股股东的净利润
|
$ | 47,200 | $ | 76,733 | ||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | $ | 0.90 | $ | 2.54 | ||||||||||
|
重新特许经营交易、净额和QC中心物业的收益(a)
|
(0.49) | (1.25) | ||||||||||||
|
重组成本(b)
|
0.38 | 0.82 | ||||||||||||
|
加速软件折旧（d）
|
0.56 | — | ||||||||||||
|
其他费用（c）
|
0.24 | 0.17 | ||||||||||||
|
调整的税务影响（e）
|
(0.16) | 0.06 | ||||||||||||
|
调整后稀释后每股普通股收益
|
$ | 1.43 | $ | 2.34 | ||||||||||
(a)截至2025年12月28日止年度，指于2025年11月24日完成85间餐厅的重新特许经营后实现的税前销售收益（扣除交易成本）。该交易的非控制性权益应占净收益约为1.0百万美元。见“注21。Divestions for additional details。截至2024年12月29日止年度的税前销售收益，扣除交易成本，在2024年8月2日完成出售我们的德克萨斯州和佛罗里达州QC中心物业时实现。见“注21。资产剥离”了解更多细节。
(b)表示与公司的企业转型计划和国际转型计划相关的成本。包括与2025年12月28日终了年度和2024年12月29日终了年度没收未归属的股票赔偿裁定款有关的120万美元和10万美元的非现金逆转。见“注16。重组”以获取更多细节。
45
（c）截至2025年12月28日止年度，其他费用包括以下各项：
i.因供应链挑战而提前购买商店设备的COVID时代计划终止而产生的设备处置损失；
ii.与与我们正在进行的运营无关的基于项目的战略举措相关的成本。
iii.所产生的费用，扣除预期的保险赔偿，产生于龙卷风破坏了德克萨斯州的质量控制中心以及肯塔基州路易斯维尔的餐厅支持中心和质量控制中心。
截至2024年12月29日止年度，其他成本指主要与15家国内公司拥有的餐厅重新特许经营的固定和无形资产相关的非现金减值和重新计量费用。
（d）表示由于我们新的全渠道平台的持续开发和部署以及其他技术改进，与遗留资本化软件资产的使用寿命缩短相关的增量折旧费用。
（e）对非公认会计原则调整的税务影响是通过分别应用截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度的边际税率23.2%和22.7%计算得出的。
（f）我们的国内公司拥有的餐厅的培训成本从销售成本重新分类为一般和行政费用，预计将从截至2025年12月28日的年度开始。我们在将分部调整后EBITDA与4壁EBITDA进行核对时，将这些培训成本与历史期间的一般和管理费用一起包括在内，以确保可比性。
（g）4墙EBITDA定义为国内公司拥有的餐厅分部收入减去国内公司拥有的餐厅分部销售总成本。国内公司拥有的餐厅销售成本包括我们的国内公司拥有的餐厅在产生收入方面发生的费用，包括食品、纸张和清洁产品成本（‘COS –产品成本’），餐厅一级劳动力成本（‘COS –工资和福利’），以及配送费用成本、公司拥有的餐厅广告成本、保险、租金、聚合器费用和其他成本（‘COS –其他’）。4壁EBITDA利润率定义为4壁EBITDA除以我们国内公司拥有的餐厅部门的分部收入。我们使用4壁EBITDA是为了内部评估我们国内公司拥有的餐厅的业绩，我们认为4壁EBITDA为投资者提供了关于我们国内公司拥有的餐厅的单位经济性和餐厅层面盈利能力的额外信息。与4壁EBITDA最直接可比的美国公认会计原则衡量标准是分部调整后EBITDA，这是我们根据会计准则编纂280在合并财务报表的分部脚注中提出的分部业绩衡量标准。见“注22。“合并财务报表附注”的分部信息”，以获取有关公司分部的更多信息。
此外，我们在这份报告中提出了自由现金流，这是一种非GAAP衡量标准。请参阅“流动性和资本资源–自由现金流”，讨论为什么我们认为自由现金流提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息，以及自由现金流与最直接可比的美国公认会计原则衡量标准的对账。
46
流动性和资本资源
我们的流动性和资本资源的主要来源是循环信贷融资（“PJI循环融资”）下的运营现金流和借款，该融资构成我们日期为2025年3月26日的第二份经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”）的一部分。我们现金的主要用途是运营支出、资本支出，以及以现金分红和股票回购的形式向股东回报价值。我们的资本优先事项是：
•投资促进增长
•保持强劲的资产负债表，并
•向股东返还资本
该公司认为，其现金及现金等价物余额和借贷能力，以及经营和资产出售产生的现金，将足以满足其未来十二个月及以后的现金需求、现金股息、利息支付和股份回购。
现金流
下表汇总了我们过去两个财政年度每年的现金流量（单位：千）：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 提供（用于）的现金总额： | ||||||||||||||
| 经营活动 | $ | 126,000 | $ | 106,632 | ||||||||||
| 投资活动 | (21,486) | (17,348) | ||||||||||||
| 融资活动 | (106,257) | (91,672) | ||||||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 738 | (244) | ||||||||||||
| 现金及现金等价物变动 | $ | (1,005) | $ | (2,632) | ||||||||||
经营活动
截至2025年12月28日止年度，经营活动提供的现金总额为1.26亿美元，而上一年为1.066亿美元。增加1940万美元主要反映了与较高的应计费用和较低的应付账款现金流出相关的营运资金账户的有利变化，以及我们广告基金内营销支出的时间安排和与上一期间相比支付的现金税减少的有利影响。
投资活动
2025年用于投资活动的现金总额为2150万美元，而2024年为1730万美元。2025年期间用于投资活动的现金净额主要反映7440万美元的资本支出，其中包括970万美元与自然灾害有关的额外资本支出，部分被630万美元的相关保险收益所抵消。这些被2025年重新特许经营交易中收到的3450万美元收益和向特许经营商发行的票据收到的640万美元还款部分抵消。
2024年期间用于投资活动的净现金主要反映了7250万美元的资本支出，部分被出售两个国内QC中心的4670万美元净收益和向特许经营商发行的票据收到的420万美元还款所抵消。
融资活动
2025年用于筹资活动的现金总额为1.063亿美元，而2024年为9170万美元。2025年，主要融资流出与6110万美元的股息支付、1010万美元的融资租赁相关付款以及570万美元的非控股权益分配有关，这主要是为了将2025年重新特许经营交易的收益分配给我们的非控股权益。融资活动中使用的现金还反映了PJI循环贷款全年净偿还2770万美元的影响，其中包括2025年第一季度通过信贷协议为我们的债务再融资。此次再融资导致在构成信贷协议一部分的新的2.00亿美元高级有担保定期贷款（“定期贷款”）下借款2.00亿美元，所得款项用于偿还PJI循环贷款1.968亿美元以及相关发行费用320万美元。
47
2024年，主要融资流出包括6060万美元的股息支付、PJI循环贷款项下的净偿还1730万美元以及与融资租赁相关的付款850万美元。
债务
2021年9月14日，公司发行4亿美元3.875%优先票据（“票据”），将于2029年9月15日到期。
于2025年3月26日，公司修订及重述经修订及重述的信贷协议，日期为2021年9月14日及经修订的2023年5月30日信贷协议（统称“先前信贷协议”）与信贷协议。信贷协议包含本金金额为2亿美元的定期贷款和PJI循环贷款，这是一项高级有担保循环信贷融资，可用本金总额为6亿美元（连同定期贷款，即“PJI信贷融资”），其中最多可提供4000万美元作为周转贷款，最多可提供8000万美元作为信用证。PJI信贷融通将于2030年3月26日（“到期日”）到期，定期贷款将于2026年6月30日开始按季度分期摊销，金额为第二份经修订和重述的信贷协议以及到期日到期的未付余额。
截至2025年12月28日，我们的未偿债务为7.223亿美元，其中包括票据项下的未偿债务4.00亿美元、定期贷款项下的未偿债务2.00亿美元以及PJI循环贷款项下的未偿债务1.223亿美元。截至2025年12月28日，PJI循环贷款下的剩余可用资金为4.777亿美元。
信贷协议包含惯常的肯定和否定契约，除其他外，这些契约要求承担惯常的报告义务，并在某些例外情况下限制产生额外债务和留置权、完成某些合并、合并、出售资产和类似交易、进行投资、股权分配和其他限制性付款以及与关联公司的交易。公司还受制于某些财务契约，如下表所示，这些契约可能会限制或限制我们业务的流动性：
| 准许比例 | 实际比率 年终 2025年12月28日 |
|||||||||||||
| 杠杆率 | 不超过5.25至1.0 | 3.2至1.0 | ||||||||||||
| 利息覆盖率 | 不低于2.00至1.0 | 3.2至1.0 | ||||||||||||
我们的杠杆率定义为最近四个财政季度的未偿债务除以合并EBITDA（定义见信贷协议）。我们的利息覆盖率定义为最近四个财季的合并EBITDA和合并租金费用之和除以最近四个财季的合并利息费用和合并租金费用之和。截至2025年12月28日，我们遵守了所有财务契约。
此外，管理票据的契约包含惯常契约，除其他外，除某些例外情况外，这些契约限制了我们和我们的某些子公司的能力：产生额外债务和担保债务；支付股息或进行其他分配或回购或赎回我们的股本；预付、赎回或回购某些债务；发行某些优先股或类似股本证券；进行贷款和投资；出售资产；产生留置权；与关联公司进行交易；订立限制我们的子公司支付股息能力的协议；以及合并、合并或出售我们的全部或几乎全部资产。
根据2015年9月30日的循环贷款协议，我们的国家营销基金PJMF拥有3000万美元的循环信贷额度（“PJMF循环贷款”），该协议最近于2025年9月30日进行了修订。PJMF循环贷款由PJMF的几乎所有资产担保。PJMF循环贷款机制成熟2026年9月30日，但须按年度更新。PJMF循环贷款下的借款按一个月SOFR plu浮动利率计息s1.975%.截至2025年12月28日或2024年12月29日，PJMF循环贷款下没有未偿债务。PJMF经营业绩及相关未偿债务不影响信贷协议项下的财务契约。
见“注12。债务”的“合并财务报表附注”以获取更多信息。
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股份回购
股票回购是我们长期增长和资本配置战略的一部分。2021年10月28日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，期限不限，最高可达4.25亿美元的公司普通股。于截至2025年12月28日及2024年12月29日止年度并无股份回购活动，而我们于2025年12月28日后并无回购任何股份。截至2026年2月20日，公司股票回购计划下仍有约9020万美元可用。
公司不时利用经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规定的书面交易计划，以便利根据该股份回购计划回购我们的普通股股份。无法保证我们将通过规则10b5-1交易计划或其他方式回购我们的普通股股份。
股息
截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度，公司向普通股股东支付的现金股息总额分别为6110万美元（每股1.84美元）和6060万美元（每股1.84美元）。
2026年1月26日，我们的董事会宣布2026年第一季度股息为每股普通股0.46美元，相当于 截至2026年2月9日收盘时，已于2026年2月20日向登记在册的股东支付了1530万美元的总股息。任何未来股息的宣布和支付将由我们的董事会酌情决定。
自由现金流
自由现金流是一种非公认会计准则的衡量标准，定义为经营活动提供的净现金（来自合并现金流量表）减去购买的财产和设备，不包括与自然灾害损害相关的财产和设备的购买。我们将自由现金流视为一项重要的财务指标，因为它是管理层在确定可用于可自由支配投资的现金数量时使用的一个因素。自由现金流不是GAAP定义的术语，因此，我们对自由现金流的衡量标准可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。自由现金流不应被解释为公司业绩的替代或更好的指标，而不是公司的GAAP衡量标准。
公司最近两年的自由现金流情况如下（单位：千）：
| 年终 | ||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 126,000 | $ | 106,632 | ||||||||||
| 购置不动产和设备 | (64,695) | (72,484) | ||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 61,305 | $ | 34,148 | ||||||||||
合同义务
公司距离合同义务和承诺超过十二个月的现金需求包括：
•债务义务和利息支付：参见“注12。“合并财务报表附注”的“债务”，以获取有关我们的义务和预期付款时间的更多信息。
•经营和融资租赁：有关我们的义务和预期付款时间的更多信息，请参阅“合并财务报表附注”的“附注3租赁”。
我们估计，我们在2026年期间的资本支出将约为7000万美元至8000万美元。这一估计数包括用于现有公司拥有的餐厅开发和新餐厅开发的资本支出，以及对技术平台和我们的供应链的投资。我们打算在必要时用我们的PJI循环贷款下的运营和借款产生的现金为我们的资本支出提供资金。
我们为购买了以前由公司拥有的餐厅的某些Papa Johns北美特许经营商提供租赁担保。我们对这些租约负有或有责任。这些租约的条款各不相同，其中最新的
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2036年到期。截至2025年12月28日，在主要承租人未付款的情况下，公司可能被要求支付的未贴现付款的估计最高金额约为1210万美元。
我们有某些其他商业承诺，其中付款取决于某些事件的发生。通过我们的保险计划，截至2025年12月28日，我们是担保具有表外风险的债券的一方，总额为1710万美元。担保债券安排在一年内到期，但有自动展期条款。见“注12。债”和“注18。“合并财务报表附注”的诉讼、承诺和或有事项”，以获取与合同承诺和其他承诺相关的更多信息。
国际和企业转型计划
由于我们正在进行的业务重组和转型，我们已经产生并预计将继续产生某些公司重组成本。2023年12月，我们公布了国际转型计划，并于2025年第四季度完成。我们与国际转型计划相关的重组相关费用总额为3440万美元。如前所述，2025年12月，我们的董事会批准了第一阶段的企业转型计划。这些行动的启动导致2025年第四季度期间产生了770万美元的费用。2026年2月，我们的董事会批准了第二阶段的企业转型计划。我们目前估计，与迄今为止批准的行动相关的重组费用约为2400万美元至3100万美元，其中包括2025年确认的770万美元，我们预计剩余部分将在2026年和2027年确认。
通货膨胀和宏观经济趋势的影响
通胀压力直接影响我们的盈利能力，在我们公司拥有的餐厅和配送机制中以及通过我们的质量控制中心销售食品和供应项目所经历的毛利率，以及间接地通过更高的食品配料和纸张以及供应成本、由更高的工资需求驱动的配送聚合商的费用上涨以及配送成本的增加，这些一旦反映在对其费用的价格向上调整，可能会对单位销售产生下行压力，从而减少我们从国内和国际特许经营商那里实现的特许权使用费。补偿性菜单价格上涨受制于我们经营所在市场的竞争压力。还部署了费用控制措施，以在可能的情况下抵消更高的成本。食品成本，特别是奶酪成本，在一定程度上通过与供应商的定价协议和我们签订的远期采购合同进行管理，如“第7A项”中所述。关于市场风险的定量和定性披露。”
虽然我们继续监测当前和潜在关税的影响，并评估我们管理任何影响的能力，但我们目前认为，美国政府目前提议或颁布的形式的关税不会对我们的国内业务产生重大负面影响，因为我们的成分和供应项目的很大一部分来自国内。然而，关税可能会在多大程度上提高其他商品和服务的价格，以及它们如何改变我们的客户可自由支配的消费模式或影响我们的特许经营商的盈利能力，目前尚不得而知。
前瞻性陈述
本年度报告中讨论的10-K表格和其他公司通讯中不属于历史事实陈述的某些事项构成联邦证券法含义内的前瞻性陈述。一般来说，使用“预期”、“打算”、“估计”、“相信”、“预期”、“将”、“预测”、“展望”、“计划”、“项目”等词语或类似词语，可以识别出我们打算纳入联邦证券法提供的安全港保护的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括或可能涉及有关业务业绩、收入、收益、现金流、每股收益、股票回购、折旧和摊销、利息支出、税率、全系统销售、转型计划、调整后EBITDA、4面墙EBITDA、当前经济环境、行业趋势、消费者行为和偏好、商品和劳动力成本、货币波动、利润率、供应链运营利润率、净单位增长、单位层面业绩、资本支出、餐厅和特许经营发展、餐厅收购、餐厅关闭、劳动力短缺、劳动力成本增加、管理层变动、通货膨胀、特许权使用费减免、特许经营商支持和激励，我们的菜单创新和其他业务举措的有效性、对产品的投资、对数字和技术创新的投资、营销努力和投资、流动性、遵守债务契约、减值、战略决策和行动、我们的国家营销基金的变化、我们的小卖部模式的变化、股息、有效税率、监管变化和影响、关税的影响、与自然灾害有关的损害的保险赔偿、采用新的会计准则以及其他财务和运营措施。此类陈述不是对未来业绩的保证，并且涉及某些风险、不确定性和假设，这些风险、不确定性和假设难以预测，其中许多超出我们的控制范围。因此，实际结果和结果可能与那些明示或暗示的事项存在重大差异
50
在这样的前瞻性陈述中。我们的前瞻性陈述中涉及的风险、不确定性和假设包括但不限于：
•美国和国际市场的经济状况；
•竞争对手的定价或其他营销或促销策略的变化，对销售和盈利能力产生了不利影响，并可能继续产生不利影响；食品行业竞争对手的新产品和概念开发；
•消费者偏好或消费者购买习惯的变化，包括配送聚合器的日益普及，以及总体经济状况的变化或其他可能影响消费者信心和可自由支配支出的因素，包括更高的失业率；
•与我们的国际业务相关的风险增加，包括经济和政治状况、我们的国际市场特别是新兴市场的不稳定或不确定性、货币汇率波动、难以达到计划的销售目标、监管变化、关税增加和其他贸易壁垒，以及新餐厅增长；
•全球健康问题、产品召回、食品质量或安全问题、食源性疾病发生率、食品污染和其他关于公司拥有或特许经营的餐厅或餐饮业其他方面的一般公共健康问题对公司或我们的业绩造成的不利影响；
•公司保留关键管理层以及管理公司和/或特许经营餐厅和我们的质量控制中心的人员配备和劳动力短缺的能力；
•劳动力成本、食品成本增加或其他运营成本持续走高，包括供应链中断、通货膨胀和相关影响、关税增加或其他贸易壁垒、移民政策或气候变化；
•国内和国际延迟新餐厅开业的可能性；
•网络钓鱼、勒索软件和其他网络攻击的风险增加；
•与我们或我们的特许经营商经营地区的地缘政治冲突相关的全球经济和我们的业务的风险；
•品牌推广举措和发起新的广告和营销活动及促销活动以提振消费者情绪和销售趋势的成本增加，以及此类举措无法发挥效力的风险；
•与可能的经济放缓相关的风险，除其他外，这可能会减少消费者支出或需求，并导致消费者做法发生变化；
•与社交媒体相关的风险，包括宣传对我们的品牌和声誉产生不利和迅速的影响；
•我们的技术投资的有效性和单位层面运营的变化；
•公司及其加盟商实现计划增长目标并以盈利方式经营新的和现有餐厅的能力，包括难以找到合格的加盟商、餐厅级别的员工或合适的地点；
•公司资助的项目的保险索赔和相关成本增加，最高可达一定的保留限额，包括医疗、自有和非自有车辆、工人赔偿、一般责任和财产；
•我们的供应链或小卖部运营中断，这可能是由于我们唯一的马苏里拉奶酪、甜点、大蒜杯供应来源或其他关键成分的供应商来源有限，或更普遍地由于天气、自然灾害（包括干旱、疾病）或地缘政治或我们无法控制的其他中断；
•当前或未来索赔和诉讼的影响，以及我们遵守可能影响我们业务的当前、拟议或未来立法的能力；
•与我们的债务和借贷成本相关的风险，包括长期较高的利率，以及信贷市场的现状；
•如果餐厅销售和经营业绩下滑，公司根据盈利能力、现金流和资本充足率持续向股东支付股息的能力；
•我们有效运营和提升国际公司旗下餐厅业绩的能力；
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•关键业务或信息技术系统或我们供应商的系统中断，以及与系统故障和数据隐私和网络安全事件相关的风险，包括窃取公司、员工和客户的机密信息，包括支付卡；和
•联邦或州收入、一般和其他税法、规则和条例的变化以及公认会计原则的变化。
这些风险因素和其他风险因素在“第一部分第1A项。—风险因素”这份年度报告的10-K表格，它们可能会在我们未来提交给美国证券交易委员会的报告中不时更新。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于未来事件、新信息或其他原因，除非法律要求。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
我们面临利率变化对我们的PJI循环贷款的影响。我们试图通过利用利率互换这一衍生金融工具来固定我们的利率，从而最大限度地降低利率风险敞口。我们的掉期交易是与参与PJI循环贷款的金融机构进行的。通过使用衍生工具对冲利率变动的风险敞口，我们因交易对手可能无法在衍生工具合同条款下履约而使自己面临信用风险。我们不会为交易目的订立合约，亦不会使用杠杆工具。见“注12。债务”的“合并财务报表附注”，以获取有关我们的债务义务和衍生工具的更多信息。
外币汇率风险
我们在美国以外的业务面临外汇汇率波动的风险，这可能会对我们的收入、净收入和现金流产生不利影响。我们的国际业务主要包括向位于英国的特许经营棒约翰餐厅进行分销销售、在英国经营公司拥有的餐厅，以及我们的特许经营销售和支持活动，这些活动从销售特许经营权和开发权以及向我们的国际特许经营商收取特许权使用费中获得收入。我们2025年收入的大约8.5%、2024年收入的8.5%和2023年收入的7.4%来自这些国际业务。
我们历来没有对外汇波动风险敞口进行对冲。外币汇率波动对我们2025年的总收入产生了约400万美元的有利影响，而2024年的有利影响为220万美元，2023年的有利影响约为170万美元。外币汇率波动对我们2025年的营业收入产生了400万美元的有利影响，而2024年的不利影响为210万美元，2023年的不利影响为90万美元。根据截至2025年12月28日止年度的年度收入和营业收入，我们国际市场的外汇汇率出现10%的不利变化将分别对年度收入和营业收入产生约1510万美元和310万美元的负面影响。
商品价格风险
在日常经营过程中，我们采购的食品和纸制品，包括奶酪（我们最大的配料成本），会受到季节波动、天气、供应、需求等因素的影响，这些都是我们无法控制的。我们与一些供应商签订了定价协议，包括我们为国内公司拥有的餐厅采购的部分奶酪的远期定价协议，这被视为正常采购；然而，我们仍然面临持续的商品波动风险，商品价格或食品成本的上涨，包括通货膨胀的结果，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。我们历来没有订立其他将作为对冲工具入账的金融工具来管理这种风险。
52
项目8。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：
42
)
合并财务报表：
•截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的综合经营报表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度综合全面收益表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的合并股东赤字报表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的合并现金流量表
•合并财务报表附注
53
独立注册会计师事务所的报告
致Papa John’s International，Inc.的股东和董事会。
对财务报表的意见
我们审计了随附的Papa John’s International，Inc.及其子公司（本公司）截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表、截至2025年12月28日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益、股东赤字和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月28日和2024年12月29日的财务状况，以及截至2025年12月28日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月28日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2026年2月26日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
54
| 保险准备金 | |||||
| 事项说明 |
如综合财务报表附注2所述，公司维持工人赔偿、自有和非自有汽车、一般责任和财产保险范围的保险计划。截至2025年12月28日，该公司的保险准备金为6180万美元。保险准备金是根据使用某些第三方精算预测和公司的索赔损失经验对已发生的索赔和已发生但尚未报告的事件的负债的未贴现估计计提的。
由于与损失发展因素和损失趋势相关的精算估值方法和假设，审计保险准备金具有复杂性和判断力。
|
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| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计并测试了解决保险准备金估值的控制措施的运行有效性。这包括管理层对精算估值方法以及与损失发展因素和损失趋势相关的假设的审查。
为测试公司保险准备金的估值，我们执行了审计程序，其中包括（其中包括）评估精算估值方法的适当性并测试上述重要假设。我们还开发了一个独立的准备金范围，用于与公司记录的金额进行比较，使用标准精算方法。我们请精算专家协助我们的审计程序。
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/s/
安永会计师事务所
我们自2019年起担任公司的核数师。
2026年2月26日
55
Papa John’s International，Inc.及其子公司
合并资产负债表
| （单位：千，每股金额除外） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金 | $ |
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$ |
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应收账款（减去信贷损失备抵$
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| 应收票据，流动部分 |
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| 应收所得税 |
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| 库存 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 持有待售资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 融资租赁使用权资产，净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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应收票据，减去流动部分（减去信贷损失备抵$
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| 商誉 |
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| 其他资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债、可赎回的非控制性权益和股东赤字 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 收入和其他应缴税款 |
|
|
||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 当期递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 当前融资租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 当前经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期债务的流动部分 |
|
|
||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 长期融资租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期债务，净额 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||||||||
| 承诺和或有事项（附注18） |
|
|
||||||||||||
| 可赎回非控制性权益 |
|
|
||||||||||||
| 股东赤字： | ||||||||||||||
|
普通股（$
|
|
|
||||||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
||||||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
||||||||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||||||||
|
库存股票（
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 股东赤字总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 附属公司的非控制性权益 |
|
|
||||||||||||
| 股东赤字总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 总负债、可赎回非控制性权益和股东赤字 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见附注。
56
Papa John’s International，Inc.及其子公司
综合业务报表
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
12月31日， 2023 |
|||||||||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||||||||
| 公司拥有的餐厅销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 特许使用费和费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 小卖部收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 广告基金收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||||||||
| 销售成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 一般和行政费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 广告资金支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总费用和支出 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净利息支出 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
所得税费用(a)
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 净收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 归属于公司净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 基本加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
(a)
所得税费用的标牌已从历史列报更改，目的是为了标牌与其他费用项目的一致性。
见附注。
57
Papa John’s International，Inc.及其子公司
综合全面收益表
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
12月31日， 2023 |
|||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税前： | ||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
利率互换(1)
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税前 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响： | ||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
利率互换(2)
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于非控制性权益前的综合收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减：综合收益、可赎回非控股权益 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 减：综合收益、不可赎回的非控股权益 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 归属于公司的综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
___________________________________
(1)
从累计其他综合损失中重新分类为净利息支出的金额包括$
223
, $
632
和$
173
分别截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度。
(2)
从累计其他综合损失中重新分类的金额的所得税影响为$（
52
), $(
143
）和$（
39
）分别截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度。
见附注。
58
Papa John’s International，Inc.及其子公司
股东赤字合并报表
| 棒约翰国际公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 共同 股票 股份 优秀 |
共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
亏损(2)
|
保留 收益 |
财政部 股票 |
不可赎回非控制性 兴趣 子公司 |
合计 股东' 赤字 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月29日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净收入(1)
|
— | — | — | — |
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益，税后净额 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普通股股息（$
|
— | — |
|
— | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权的行使 |
|
— |
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行限制性股票 |
|
— | (
|
— | — |
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励的税务影响 | (
|
— | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
— | (
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
___________________________________
(1)
截至2025年12月28日止年度的净收益不包括$
140
可分配给我们的合资安排的可赎回非控制性权益。
(2)
于2025年12月28日，累计其他综合亏损$
6,452
由未实现外币折算损失净额$
5,828
以及利率互换协议的未实现净亏损$
624
.
见附注。
59
Papa John’s International，Inc.及其子公司
股东赤字合并报表
| 棒约翰国际公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 共同 股票 股份 优秀 |
共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
亏损(2)
|
保留 收益 |
财政部 股票 |
不可赎回非控制性 兴趣 子公司 |
合计 股东' 赤字 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净收入(1)
|
— | — | — | — |
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益，税后净额 | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普通股股息（$
|
— | — |
|
— | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权的行使 |
|
|
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行限制性股票 |
|
— | (
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励的税务影响 | (
|
— | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
— | (
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月29日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
截至2024年12月29日止年度的净收入不包括$
274
可分配给我们的合资安排的可赎回非控制性权益。
(2)
截至2024年12月29日，累计其他综合损失$
8,456
由未实现外币折算损失净额$
8,332
以及利率互换协议的未实现净亏损$
124
.
见附注。
60
Papa John’s International，Inc.及其子公司
股东赤字合并报表
| 棒约翰国际公司 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 共同 股票 股份 优秀 |
共同 股票 |
额外 实缴 资本 |
累计
其他
综合
亏损(2)
|
保留 收益 |
财政部 股票 |
不可赎回非控制性 兴趣 子公司 |
合计 股东' 赤字 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月25日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
净收入(1)
|
— | — | — | — |
|
— |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合亏损，税后净额 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
普通股股息（$
|
— | — |
|
— | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权的行使 |
|
|
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购公司普通股(3)
|
(
|
— | — | — | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — |
|
— | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行限制性股票 |
|
— | (
|
— | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励的税务影响 | (
|
— | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
— | (
|
— |
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
截至2023年12月31日止年度的净收入不包括$
198
可分配给我们的合资安排的可赎回非控制性权益。
(2)
截至2023年12月31日，累计其他综合亏损$
7,803
由未实现外币折算损失净额$
7,490
以及利率互换协议的未实现净亏损$
314
.
(3)
收购截至2023年12月31日止年度的公司普通股，包括$
2,804
直接归属于股票回购的交易成本，包括根据2022年《降低通胀法》产生的1%的消费税。
见附注。
61
Papa John’s International，Inc.及其子公司
合并现金流量表
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
12月31日， 2023 |
|||||||||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款和应收票据信用损失备抵准备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 重新特许经营（收益）/亏损及减值亏损 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 处置财产和设备的损失/（收益） |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营资产和负债变动，扣除收购： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 应收所得税 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 库存 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他资产和负债 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 应付账款 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 收入和其他应缴税款 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 递延收入 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 广告基金资产和负债 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资活动 | ||||||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 购买与自然灾害损害有关的财产和设备 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 与自然灾害损害有关的保险收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 已发行票据 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 已发行票据的偿还 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 处置和重新特许经营的收益，扣除转移的现金 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 出售物业及设备所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 融资活动 | ||||||||||||||||||||
| 循环信贷融资所得款项净额（还款） | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 定期贷款收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 发债成本 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 收购公司普通股（包括消费税支付） |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 支付给普通股股东的股息 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 股权奖励发行的税款支付 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 向非控制性权益分派 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 融资租赁本金支付 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金变动 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金、现金等价物、期初受限制现金 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 期末现金、现金等价物、限制性现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见附注。
62
Papa John’s International，Inc.及其子公司
合并财务报表附注
1.业务说明
Papa John‘s International，Inc.（简称“公司”、“Papa John’s”、“Papa Johns”或第一人称“我们”、“我们”和“我们的”）以“Papa Johns”商标经营和特许经营披萨外卖和外卖餐厅，在
50
截至2025年12月28日止的国家和地区。我们的收入来自公司拥有的餐厅向公众零售比萨和其他食品和饮料产品、特许经营特许权使用费和销售特许经营权和开发权、信息系统设备以及软件和相关服务。我们的收入来自我们的质量控制中心（“QC中心”）的运营，这些中心向餐厅提供披萨酱、面团、食品、纸制品、小商品和清洁用品。我们还从收到的捐款中获得收入，这些捐款进入了我们的国家营销基金。
在讨论我们的业务时，“国内”被定义为在美国本土之内，“北美”包括美国本土和加拿大，“国际”包括除北美以外的世界其他地区。
2.重要会计政策
合并原则
可变利益实体
会计年度
我们的财政年度在每年12月的最后一个星期日结束。除2023财年由53周组成外，所有呈报的财年均由52周组成。
估计数的使用
按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”或“U.S. GAAP”）编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表及附注中报告的金额的估计和假设。受此类估计和假设约束的重要项目包括应收账款和票据、财产和设备的信用损失准备金、长期资产的净额和减值、保险准备金和税收准备金。尽管管理层的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的假设，但实际结果可能与这些估计有很大差异。
收入确认
收入根据从客户收到的对价计量，不包括豁免或奖励以及代表第三方收取的金额，主要是销售税。公司通过向客户转让对产品或服务的控制权来履行履约义务时确认收入。由政府当局评估的对特定创收交易征收和同时征收的税款，由公司从客户处收取，不计入收入。交付成本，包括与我们的国内小卖部和其他销售相关的运费，作为履行成本入账并计入运营成本。
63
以下描述主要活动，按主要产品或服务分开，公司从中产生收入：
公司拥有的餐厅销售
我们公司拥有的餐厅主要从披萨和其他食品和饮料产品的零售销售中产生收入。公司拥有的餐厅的收入在产品交付给客户或由客户进行时确认，这是履约义务得到履行的时间点。
我们的北美客户忠诚度计划Papa Rewards是一项基于消费的计划，每次购买都会奖励客户积分。Papa Rewards积分累积并兑换美元折扣（“Papa Dough”），积分在闲置一年后到期。一旦积分兑换，Papa Dough可能会在未来的购买中使用a
六个月
到期窗口。2026年1月生效，新订单赚取的Papa Dough可能会用于未来的采购中
60天
到期窗口。合并资产负债表中的应计负债，以及合并经营报表中公司自有餐厅销售额的相应减少，是针对国内公司自有餐厅根据估计的赎回模式进行的估计奖励赎回。与Papa Rewards相关的负债是使用积分和累积奖励预期兑换的预计兑换价值计算的。当客户兑换Papa Dough奖励以及积分或Papa Dough奖励到期时确认收入。
特许使用费和费用
特许经营特许权使用费基于特许经营餐厅销售额的百分比，在这些餐厅销售额发生时确认。特许经营权使用费以合同为基础，要求特许经营商以适用餐厅销售额的百分比向公司汇出持续费用，以换取使用某些知识产权的权利。我们目前的标准特许经营协议要求加盟商支付特许权使用费为
5
专营单位销售额的百分比及
3
次级特许经营单位销售额的百分比，我们现有的大多数特许经营餐厅都有一个
5
生效的合同使用费率%。特许经营权使用费按月计费。不时提供的激励措施，包括新的餐厅激励措施，将降低支付的合同特许权使用费。任何特许权使用费的减少，包括豁免或作为新餐厅发展奖励的一部分或作为其他行为的奖励，包括加速餐厅改造或设备升级，均与相关特许权使用费同时确认，因为它们无法与全额特许权使用费率单独区分。
最初的特许经营许可费和区域开发排他性费用大部分来自国际地点。最初的特许经营许可费用在餐厅开业日期计费。向加盟商提供的开业前服务不包含与特许经营权分开的、可区分的履约义务；因此，收取的费用将从餐厅开业日开始通过特许经营协议期限以直线法递延摊销，这通常是
10
年。国内、国际两地特许经营许可证续展费用，一般每
10
年，在续订日期前开票。未来许可证续展期间收到的费用递延并在续展期限内摊销。区域开发排他性费用在执行授予在特定地理区域未来期间开发特许经营餐厅权利的开发协议时收取。区域开发专属费按比例分配给根据该特定开发协议开设的所有餐厅。这些费用递延并在相关特许经营协议的期限内摊销，这通常是
10
年。
小卖部收入
小卖部收入包括以固定加价出售给特许经营餐厅的食品和用品，并在相关产品发运给特许经营商时确认为收入，这是履约义务得到履行的时间点。付款一般应在
30
天。加盟商有机会在增加销量和开设新餐厅时获得基于激励的回扣，这被记录为小卖部收入的减少。其他奖励计划提供给与新餐厅开业相关的特许经营商，例如新餐厅设备奖励。新餐厅设备激励记为相关激励协议期限内小卖部收入的减少，一般为到
五年
.
其他收入
其他收入主要包括来自我们的在线和移动订购业务的收入以及信息服务费用。信息服务的费用，包括软件维护费、服务台费用、集中呼叫中心费、网上订单费，在提供此类服务时确认为收入，并计入其他收入。
64
我们的礼品卡没有有效期，我们不扣除非使用费。虽然公司和加盟商继续兑现所有为付款而赠送的礼品卡，但由于长时间不活动，某些卡的赎回可能性可能被确定为遥远。在这些情况下，公司确认不受无人认领财产法约束的金额的破损收入。根据我们对历史礼品卡兑换模式的分析，我们可以合理估算出远程兑换的礼品卡数量。破碎收入随着时间的推移按估计赎回模式的比例确认为其他收入。根据估计的兑换模式，第三方出售的礼品卡的佣金记录为递延收入的减少和其他收入的减少。
租金收入主要来自公司在英国租赁并转租给特许经营商的物业，按直线法在各自的经营租赁期限内确认。
广告基金收入
广告基金收入主要是通过规定的每月餐厅销售额的既定百分比（在某些情况下，取决于基于某些激励措施的较低费率）向我们的国家营销基金PJMF作出的贡献。广告基金收入还包含对指定用于加拿大、阿拉斯加和夏威夷的营销基金、其他国内本地营销基金（“Co-op”或“Co-operative”基金）以及我们的国际营销基金的贡献。当我们被确定为这些安排的委托人时，广告基金捐款和支出将在综合运营报表中按总额报告。我们与这些基金相关的义务是在特定国家、地区或市场开发和开展广告活动，包括放置电子和印刷材料。
广告基金费用
广告基金费用包括开发和管理我们的广告和促销活动的费用，这些费用通过PJMF管理，我们在加拿大、阿拉斯加和夏威夷的营销基金，国内Papa Johns系统的各种当地市场合作广告基金，以及通过我们的国际营销基金支持我们的国际业务。这包括通过电视、印刷品、数字、移动营销和社交媒体渠道投放广告的费用，以及邮寄优惠券、门衣架和促销品等当地餐馆活动的费用。Co-op基金负责在特定市场开发和开展广告活动，包括投放PJMF开发的电子和印刷材料。PJMF产生的营销费用在确认特许经营广告收入时计提和费用化，因为PJMF旨在以盈亏平衡运营。
租约
租赁费用在经营租赁的预计租赁期内按直线法确认，而租赁费用在融资租赁的加速费用确认之后。租赁期限通常包括在租赁开始时可用的选择权期限。租赁费用由经营和融资租赁费用、短期租赁费用和可变租赁费用组成，主要包括公共区域维护、房地产税和公司房地产租赁的保险。租赁成本还包括可变租金，这主要与公司基于每英里费率的供应链拖拉机和拖车租赁有关。
股票补偿
现金等价物和受限制现金
65
| （单位：千） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 受限制现金 |
|
|
||||||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
应收账款
基本上所有应收账款都是应付给加盟商的，用于购买食品、纸制品、销售点设备、信息系统和相关服务、营销和特许权使用费。信贷是根据对加盟商财务状况的评估而发放的，一般不需要抵押品。信用损失准备金是根据历史账户核销趋势、有关债务人当前财务状况的事实、基于选定经营指标的当前趋势和宏观经济因素对未来经营业绩的预测，对整个生命周期的损失进行的估计，即使是很遥远的损失。账户余额在恢复努力停止后从备抵中扣除。
应收票据
特许经营商贷款记录的利息收入约为$
0.6
2025年的百万美元和$
1.1
2024年和2023年各为百万，并在随附的合并运营报表中以净利息费用报告。
库存
存货，包括食品、纸货、用品和小商品，按先进先出（FIFO）法确定的成本较低者或可变现净值列报。
财产和设备
财产和设备按成本列报。折旧按直线法在资产的估计可使用年限内入账（一般到
十年
用于餐厅、小卖部和其他设备，到
四十年
用于建筑和改善，以及
五年
技术和通信资产）。当事实和情况表明资产预期提供经济利益的期间发生变化时，对资产的使用寿命估计进行重新评估，这种变化可能是由于各种原因，包括技术进步、使用模式的明显变化、市场需求或法律或法规变化而发生的。租赁物改良按其估计可使用年限或各自租赁条款中较短者摊销，包括第一个续约期（一般到
十年
).
折旧费用为$
80.8
2025年百万，$
59.6
2024年的百万美元和$
54.3
2023年百万。2025年增加的主要原因是$
18.4
与技术平台投资相关的百万加速折旧费用，主要是我们新的全渠道体验。
递延成本
66
收购
2023年期间，作为我们重新定位英国业务的投资的一部分，公司收购了一个投资组合
118
此前在英国市场特许经营Papa Johns餐厅。截至2023年12月31日止年度，公司发生$
2.1
百万与这些收购相关的购置和过渡成本，在综合运营报表的一般和行政费用以及国际部分中记录。总代价约为$
15.2
百万，其中$
13.7
百万为预先存在的应收账款和应收票据，在截至2023年12月31日止年度的合并现金流量表中被归类为非现金投资交易。收购的影响对公司的合并财务报表并不重要。
我们还收购了
一
截至二零二四年十二月二十九日止年度的国内餐厅及
十个
截至2023年12月31日止年度的国内餐厅。现金支付，扣除与这些收购相关的获得的现金后为$
0.1
百万美元
4.1
分别于截至2024年12月29日和2023年12月31日止年度的百万元，在综合现金流量表中分类为投资活动所用现金。收购的影响对公司的合并财务报表并不重要。
无形资产—商誉
我们每年评估截至第四季度第一天的商誉，或者每当我们发现某些触发事件或情况时，这些事件或情况很可能会使报告单位的公允价值低于其账面金额。此类测试分别针对我们每个报告单位的商誉完成，其中包括我们的国内公司拥有的餐厅、英国和中国业务。如果我们认为更有效或存在减值指标，我们可能会在任何时期对任何报告单位进行定性评估或直接转向定量评估。
我们在截至2025年第四季度的第一天进行了年度商誉减值测试。我们选择在第三方估值专家的协助下，对我们的国内公司拥有的餐厅、英国和中国报告单位进行量化评估。我们对每个报告单位的公允价值计算既考虑了收入法，也考虑了市场法。收入法使用了贴现的预计净现金流，对此需要管理层估计的最敏感的投入是未来的收入增长率和营业利润率。在确定收益法的加权平均资本成本时，选定的贴现率考虑了每个报告单位现金流的风险和性质以及市场参与者将其资本投资于报告单位所需的回报率。我们的市场方法，包括指导性上市公司方法，利用了对可比上市公司分析得出的定价倍数。我们认为，我们作为市场参与者评估的可比公司可作为适当的参考，因为这些公司具有相似的风险，参与相似的市场，为其客户提供相似的产品和服务并与我们直接竞争。
递延所得税账户和税收准备金
我们在美国和几个外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定所得税拨备及相关资产负债时需要管理层判断。所得税拨备包括已付、当期应付或应收的所得税以及递延的所得税。有效所得税率包括预计的国内州有效所得税率和适用的国外所得税率。有效所得税率还受到各种永久性项目和抵免的影响，扣除任何相关的估值减免，并可能根据估计年收入的变化而变化。我们的有效所得税率是
33.6
%和
26.2
截至2025年12月28日及2024年12月29日止年度的证券变动%。2025年有效税率较高主要是由于税前账面收入较低以及限制性股票归属产生的税收缺口较大。
递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报告和计税基础之间的差异确定的，并使用已颁布的税率和预期在差异逆转时有效的法律计量。递延税项资产和负债按税务管辖区域进行净额结算。递延税项资产也被确认为税收属性结转的估计未来影响（例如净经营亏损、资本损失和外国税收抵免）。因税率变动而对递延税项产生的影响在新税率颁布期间确认。必要时在管辖基础上建立估值备抵，以将递延税项资产减至
67
我们期望实现。递延所得税资产和负债记入合并资产负债表的其他资产和其他长期负债。
保险准备金
我们为员工提供的工人赔偿、自有和非自有汽车、一般责任和财产保险的保险计划由公司提供资金，最高可达一定的保留限额，最高可达$
0.8
百万。
截至2025年12月28日，我国保险准备金为$
61.8
百万美元，较$
65.7
截至2024年12月29日的百万，主要与汽车责任和工人赔偿索赔有关。其中，约$
30.7
百万美元
32.0
百万元记入应计费用和其他流动负债和$
31.1
百万美元
33.7
百万分别于2025年12月28日和2024年12月29日在合并资产负债表的其他长期负债中入账。我们的准备金包括高于我们保留的具有相应应收款的索赔成本。我们的保险应收高于留存的索赔总额为$
42.8
百万美元
45.2
分别截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万。其中，约$
21.4
百万美元
22.3
百万元记入预付费用和其他流动资产，以及$
21.3
百万美元
22.9
百万分别于2025年12月28日和2024年12月29日在合并资产负债表的其他资产中入账。
衍生金融工具
非控制性权益
Papa Johns有合资企业安排，其中有第三方持有的非控制性权益，包括
13
和
98
分别于2025年12月28日和2024年12月29日的餐厅。如“注21”中进一步描述。资产剥离》，2025年11月24日， 公司完成重新特许经营
85
国内公司拥有的餐厅以前由Colonel’s Limited，LLC拥有和经营，a
70
%拥有的合并合资企业。合并净收益须按归属于本公司及第三方持有的非控股权益的金额分别呈报。此外，需要进行披露，以明确识别和区分公司的利益和非控股所有者的利益，包括在综合经营报表上披露归属于非控股权益持有人的收入。
68
以下总结了这些合营安排在合并资产负债表内的赎回特征、地点和相关会计：
| 合资安排类型 | 合并资产负债表内的位置 | 记录值 | ||||||||||||
| 没有赎回功能的合资企业 | 永久股权 | 账面价值 | ||||||||||||
| 合资公司可选择要求公司购买非控制性权益-目前不可赎回或赎回不太可能 | 临时股权 | 账面价值 | ||||||||||||
见“注9。非控制性权益” 有关非控制性权益的更多信息。
外币换算
当地货币是我们每个外国子公司的记账本位币。收入和支出使用月平均汇率换算成美元（“美元”），而资产和负债则使用年终汇率换算。由此产生的换算调整作为AOCL的一个组成部分，扣除所得税。外币重新计量损益计入确定净收益。
长期资产减值
龙卷风影响
截至2025年12月28日止年度，一场龙卷风对公司在德克萨斯州大草原城租赁的QC中心造成了实际和个人财产损失。公司录得税前开支$
0.9
年内百万与这些损害有关，主要反映与租赁财产相关的经营租赁使用权资产减值费用被预期的财产相关保险收益所抵消。发生的费用和相关的预期保险收益在综合经营报表的一般和行政费用中入账。
同样在截至2025年12月28日的一年中，一场龙卷风对该公司位于肯塔基州路易斯维尔的餐厅支持中心和质量控制中心造成了实际和个人财产损失。公司记录的资产减值费用为$
2.7
万美元，并产生了额外的运营费用$
1.7
截至2025年12月28日止年度的百万美元，我们为此记录了预期的保险赔偿，因为我们认为根据我们的保险单，此类损失很可能会得到赔偿。
公司收到$
7.8
百万保险收益与
two
截至2025年12月28日止年度的事件，其中$
6.3
百万被归类为投资活动现金流入和$
1.5
根据相关亏损的性质和所得款项的预期用途，百万被归类为经营活动现金流入。截至2025年12月28日，应收我司保险人追回财务报表确认的损失的剩余金额约为$
1.5
万，在合并资产负债表的应收账款内。如果未来期间从我们的保险公司收到的收益超过财务报表中确认的损失，一旦这些保险收益实现，公司可能会在我们的综合经营报表中记录收入
69
或可实现。这两场龙卷风都没有对公司的运营产生重大影响，因为其他质量控制中心能够确保餐厅得到充足的供应。
最近的会计公告
最近采用的会计准则
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进。”ASU在所需的税率调节表中提供了额外级别的详细信息，以包括有关联邦、州和外国所得税的额外类别信息，并要求实体进一步分类有关已支付的所得税的信息，扣除退款。ASU在2024年12月15日之后开始的财政年度内有效，并应前瞻性地应用。公司已根据ASU 2023-09扩大了年度税务披露；见“注17。所得税”。
尚未采用的会计准则
2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号，“损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。”ASU在合并财务报表的附注中包括要求披露的有关某些成本和费用的具体信息。这些修订对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前采用，该标准可以前瞻性地或追溯性地适用。公司正在评估新标准的影响，包括评估公司的财务系统和满足要求的数据可用性。
3.租约
该公司拥有大量租约，其中包括大多数国内公司拥有的餐厅和小卖部地点以及我们位于佐治亚州亚特兰大的餐厅支持中心。其他国内租赁包括我们分销子公司使用的拖拉机和拖车租赁以及小卖部设备。此外，公司在英国租赁了大量餐厅，其中许多包含可由公司行使的提前终止权利；这些餐厅随后被转租给特许经营商或作为公司拥有的餐厅经营。
公司的租约条款一般如下：
| 平均租期 | ||||||||
| 国内公司自营餐厅 |
|
|||||||
| 英国公司拥有和特许拥有的餐厅 |
|
|||||||
| 国内小卖部地点 |
|
|||||||
| 国内、国际牵引车、挂车 |
到
|
|||||||
| 国内和国际小卖部和办公设备 |
到
|
|||||||
公司在合同开始时确定一项安排是否为或包含租赁，并在租赁开始日确认一项使用权资产和一项租赁负债。对于其作为承租人的所有租赁，公司已选择将租赁和非租赁部分作为一个单一组成部分，并将其作为租赁进行会计处理。初始期限为12个月或以下但超过1个月的租赁不记录在特定资产类别的资产负债表中。租赁负债以截至租赁开始日的未来租赁付款额现值计量。确认的使用权资产以预付和递延租金及未摊销租赁奖励调整后的租赁负债为基础。经营租赁使用权资产在租赁期内按直线法摊销，确认为单项租赁成本抵减经营租赁负债。融资租赁使用权资产按直线法摊销，以
70
单独列报的利息成本，在租赁资产或租赁期限的使用年限中以较短者为准。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，计入销售成本或一般及行政费用。可变租赁付款在发生时计入费用。
公司使用其增量借款利率作为其租赁的贴现率，该贴现率等于公司在类似条款下为借款金额等于租赁付款而必须在抵押基础上支付的利率。公司所有租赁的租赁条款包括租赁的合同义务期限，加上公司合理确定将行使的延长租赁的公司选择权所涵盖的任何额外期限。
某些租赁规定，租赁付款可根据固定费率条款或消费者物价指数等可调整条款每年增加。截至租赁开始日无法通过合同量化的未来基本租金上涨不包括在我们的租赁负债中。
以下附表详细列出截至2025年12月28日和2024年12月29日合并资产负债表上的使用权资产和租赁负债总额（单位：千）：
| 租约 | 分类 | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
|||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||||||||
| 融资租赁资产，净额 | 融资租赁使用权资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 经营租赁资产，净额 | 经营租赁使用权资产 |
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁资产总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||||||||
| 当前融资租赁负债 | 当前融资租赁负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 当前经营租赁负债 | 当前经营租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 非流动融资租赁负债 | 长期融资租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 非流动经营租赁负债 | 长期经营租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度的租赁成本如下：
| （千美元） | 年终 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 融资租赁： | ||||||||||||||||||||
| 使用权资产摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 短期租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 可变租赁成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁费用共计 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 转租收入 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 租赁费用总额，扣除转租收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
71
截至2025年12月28日，合同承付租赁和相关转租收入下的未来最低租赁付款如下（单位：千）：
| 会计年度 | 金融 租赁 成本 |
运营中 租赁 成本 |
预计 转租 收入 |
|||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 未来最低租赁付款总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 减去推算利息 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 租赁负债现值合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
出租人经营租赁
公司将某些零售空间转租给我们在英国的特许经营商，这些特许经营商主要是经营租赁。于2025年12月28日，我们租赁及转租约
330
Papa Johns餐厅给英国的特许经营商。英国特许经营场地的初步租期一般为
15
年。公司可选择在租期接近尾声时由房东酌情协商延期。加盟商转租的初始租期一般为到
十年
.租金收入主要来自在英国出租和转租给特许经营商的物业，在各自的经营租赁期限内按直线法确认。公司确认转租收入总额为$
10.5
百万，$
9.7
百万美元
9.8
截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的百万元，分别计入合并经营报表中的其他收入。
租赁担保
由于转让我们在物业租赁下的义务的权益作为某些餐厅重新特许经营的条件，我们或有责任支付约
80
国内租赁。这些租约的条款各不相同，最晚的租约将于2036年到期。截至2025年12月28日，在主要承租人未付款的情况下，公司可能需要支付的未贴现付款估计最高金额约为$
12.1
百万。这一或有负债不包括在综合资产负债表或未来最低租赁义务中。担保的公允价值并不重大。
关联方之间没有记录的租赁。
72
补充现金流&其他信息
下表列出截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度与租赁相关的补充现金流量信息：
| （千美元） | 年终 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||||||||
| 融资租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁产生的融资现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
经营租赁产生的经营现金流(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 以使用权资产换取新增融资租赁负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
以新的经营租赁负债换取的使用权资产
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 转租收入收到的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年）： | ||||||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 加权平均贴现率： | ||||||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
|||||||||||||||||
______________________________
(a)计入由非现金经营租赁使用权资产摊销和租赁负债增值抵消的合并现金流量表内其他资产和负债的变动。
4.棒约翰营销基金公司
PJMF从美国公司拥有和特许经营的餐厅收取一定比例的收入，目的是为所有参与的国内餐厅设计和管理广告和促销计划。捐款和支出分别在广告基金收入和广告基金费用内的综合运营报表中按毛额报告。PJMF还拥有一家全资子公司Papa Card，Inc.，该公司负责管理该公司的礼品卡计划。
73
PJMF仅用于公司广告和促销活动的资产和负债在合并资产负债表中如下：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
||||||||||||
| 应收所得税 |
|
|
||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 收入和其他应缴税款 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 当期递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
5.收入确认
合同余额
我们的合同负债主要涉及特许经营费、未赎回的礼品卡负债和忠诚度计划义务，我们将其归类为合并资产负债表上的当期递延收入和递延收入。截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度，公司确认$
32.9
百万美元
36.9
百万收入，分别与递延收入相关。
下表列出了合同负债余额的细目：
| （单位：千） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 改变 | |||||||||||||||||
| 未支付的特许使用费和特许权使用费 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 未赎回的礼品卡负债 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 客户忠诚度计划义务 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 合同负债合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
我们的合同资产主要包括向加盟商提供的设备奖励。设备激励关系到公司在激励协议期限内将获得的小卖部收入的未来价值。截至2025年12月28日和2024年12月29日，合同资产约为$
19.1
百万美元
16.6
分别为百万。截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度，收入减少约$
7.3
百万美元
5.9
百万，分别用于合同资产在适用合同条款内的摊销。合同资产在合并资产负债表中计入预付费用和其他流动资产和其他资产。
74
分配给剩余履约义务的交易价格
下表包括与报告期末未履行的履约义务相关的预计未来确认的收入估计数。
| （单位：千） | 各期履约义务 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1-2年 | 2-3年 | 3-4年 | 4-5年 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未支付的特许使用费和特许权使用费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
6.股东赤字
获授权及尚未发行的股份
公司有
100.0
截至2025年12月28日和2024年12月29日分别授权的百万股普通股。公司的普通股流通股，扣除作为库存股持有的已回购普通股，分别为
32.8
2025年12月28日百万股及
32.6
分别为2024年12月29日的百万股。
股份回购计划
2021年10月28日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，期限不限，最高可达$
425.0
万公司普通股。
下表分别汇总了我们截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的回购活动：
|
（单位：千，每股均价除外）
年终
|
合计 数 股份数量 已购买 |
平均 价格 已支付每 分享 |
聚合
成本
股份
已购买(a)
|
最大美元 股份价值 可能还 根据 计划或方案 |
||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 2024年12月29日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
我们做到了
无
t购回2025年12月28日后的任何股份。约$
90.2
截至2026年2月20日，公司的股票回购计划下仍有100万股可供使用。
于截至2023年12月31日止年度回购的股份包括
2,176,928
于2023年3月1日从Starboard Value LP（统称“Starboard”）附属或管理的某些基金回购股份，回购价格为$
82.52
每股，总对价$
179.6
百万。Starboard的首席执行官是Jeffrey Smith，他此前担任公司董事长，直至2023年3月1日辞职。
根据公司的股份回购计划进行股份回购的时间和数量可由管理层在机会主义的基础上酌情执行，但须视市场和业务条件、监管要求和其他因素而定，或根据交易计划或其他安排执行。这些计划下的回购可以通过公开市场、大宗和私下协商的交易进行，包括规则10b5-1计划，有时以管理层认为适当的数量进行。根据公司股份回购计划进行的回购可由公司酌情决定不时开始或暂停，而无须事先通知。股票回购计划的资金将通过我们的信贷额度、经营现金流以及现金和现金等价物提供。
75
普通股股息
公司支付的现金红利总额约为$
61.1
百万（$
1.84
每股），$
60.6
百万（$
1.84
每股）和$
58.5
百万（$
1.76
每股）分别向2025年、2024年和2023年的普通股股东提供。
2026年1月26日，我们的董事会宣布2026年第一季度股息为$
0.46
每股普通股，相当于$
15.3
于2026年2月20日向截至2026年2月9日收盘时登记在册的股东支付的百万总股息。任何未来股息的宣布和支付将由我们的董事会酌情决定。
7.每股收益
我们使用二分类法计算每股收益。二分类法需要一个收益分配公式，该公式根据宣布的股息和未分配收益中的参与权确定普通股股东和参与证券持有人的每股收益。基于时间的限制性股票奖励是参与证券，因为此类未归属股票的持有人有权获得不可没收的股息。在二分类法下，向参与证券持有人提供的股息总额从归属于公司的净利润中减去，以确定归属于普通股股东的净利润。公司可全权酌情要求以股份而非现金支付就未归属的限制性股票奖励支付的任何股息，如果员工丧失相关奖励，则可能被没收。
每股普通股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净利润除以加权平均已发行普通股。稀释后每股普通股收益的计算方法是将归属于普通股股东的净利润除以稀释后的加权平均已发行普通股。稀释加权平均已发行普通股包括基本加权平均已发行普通股加上根据我们的股权补偿计划未行使的加权平均奖励，这是稀释性证券。
截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的基本每股普通股收益和稀释每股普通股收益计算如下（单位：千，每股数据除外）：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润计算 | ||||||||||||||||||||
| 归属于公司净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 支付给参与证券的股息 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | ||||||||||||||||||||
| 基本加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | ||||||||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
未偿股权奖励的稀释效应(a)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 稀释加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
______________________________
(a)不包括
268,712
,
342,440
，和
194,846
分别截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的股份基础股权奖励，因为计入此类奖励的影响将是反稀释的。
见“注19。股权补偿”，以获取有关我们股权奖励的更多信息，包括限制性股票。
76
8.公允价值计量和披露
公司根据出售资产所收到的价格或向市场参与者转移负债所支付的价格确定金融资产和负债的公允价值。某些资产和负债按经常性的公允价值计量，要求按以下三类之一进行分类和披露：
•第1级：相同资产或负债在活跃市场中的市场报价。
•第2级：可观察的基于市场的投入或经市场数据证实的不可观察投入。
•第3级：未经市场数据证实的不可观察的投入。
公允价值是基于市场的计量，不是实体特定的计量。解读市场数据以估计公允价值需要相当大的判断力；因此，所呈现的公允价值并不一定表明公司或其债务持有人在当前市场交易中可以实现什么。
我司截至2025年12月28日和2024年12月29日以公允价值计量的经常性金融资产和负债情况如下：
| 携带 价值 |
公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | |||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 金融资产： | ||||||||||||||||||||||||||
|
寿险保单现金退保价值(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 金融负债： | ||||||||||||||||||||||||||
|
利率互换(b)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 2024年12月29日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 金融资产： | ||||||||||||||||||||||||||
|
寿险保单现金退保价值(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
利率互换(b)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 金融负债： | ||||||||||||||||||||||||||
|
利率互换(b)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
______________________________
(a)代表我们的非合格递延补偿计划中持有的人寿保险保单。见“注20。员工福利计划”以获取更多信息。
(b)我们利率互换的公允价值是基于所有未来净现值现金流的总和。未来现金流是根据我们的利率掉期条款，以及考虑公布的贴现因子，以及预测的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）得出的。见“注12。债”进行进一步讨论。
截至2025年12月28日，我们在肯塔基州路易斯维尔的前印刷和促销业务所占用的一栋建筑物符合持有待售分类标准。以公允价值减销售成本计量的剩余账面价值为$
3.8
万，截至2025年12月28日在合并资产负债表中分类为持有待售资产。公允价值计量基于可观察的市场数据（公允价值层次结构的第2级），被视为非经常性公允价值计量。这栋建筑的出售于2026年2月18日完成。
在2025财年或2024财年，公允价值层级内的层级之间没有转移。
某些资产和负债的公允价值接近账面价值，因为这些账户具有短期性质，包括现金和现金等价物、应收账款、扣除备抵和应付账款。应收票据的账面价值，扣除备抵后，也接近公允价值。公司信贷协议项下的公司循环信贷融资和定期贷款借款由于其可变的市场利率而接近账面价值。见“注12。债”，以进一步讨论对我们在2025年执行的信贷协议的修订。
公司的
3.875
%优先票据分类为第2级公允价值计量自公司估计公允
77
采用最近的交易交易价值，并具有以下截至2025年12月28日和2024年12月29日的估计公允价值和账面价值（不包括未摊销债务发行费用的影响）：
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 携带 价值 |
公平 价值 |
携带 价值 |
公平 价值 |
||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
9.非控制性权益
截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司已
two
和
三个
合营安排，分别包括
13
和
98
餐厅，分别。如“注21”中进一步描述。资产剥离》，2025年11月24日， 公司完成重新特许经营
85
国内公司拥有的餐厅之前由Colonel’s Limited，LLC拥有和经营，这是一家合并的合资企业，其中包括公司的
70
%在合资企业中的所有权。
截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度归属于该等合营公司的净利润如下：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 棒约翰国际公司 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 可赎回非控制性权益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 不可赎回的非控制性权益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
以下汇总了2025年和2024年我们可赎回非控股权益的变化（单位：千）：
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
|||
| 净收入 |
|
||||
| 分配 | (
|
||||
| 2024年12月29日余额 | $ |
|
|||
| 净收入 |
|
||||
| 分配 | (
|
||||
| 2025年12月28日余额 | $ |
|
|||
10.信贷损失准备金
对预期信用损失的估计，即使很遥远，也是基于历史账户核销趋势、有关债务人当前财务状况的事实、基于选定经营指标的当前趋势对未来经营业绩的预测以及宏观经济因素。信用质量通过付款时间与规定的付款条件和有关特许经营商或客户财务状况的已知事实进行比较来监测。账户和票据余额在收回努力停止后从备抵中扣除。
78
下表汇总了我们对应收账款和应收票据的信用损失准备的变化：
| （单位：千） | 应收账款 | 应收票据 | ||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
本期预期信用损失准备金，净额(a)
|
|
|
||||||||||||
| 从备抵中列支的注销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 2024年12月29日余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
本期预期信用损失准备金，净额(a)
|
|
|
||||||||||||
| 从备抵中列支的注销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 2025年12月28日余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
______________________________
(a)截至2025年12月28日及2024年12月29日止年度，公司录得$
2.2
百万美元
1.7
百万， 分别为与英国特定特许经营商终止相关的某些应收票据准备金，作为我们国际转型计划的一部分。见“注16。重组”以获取更多信息。
11.商誉
以下按可报告分部汇总公司商誉的变化：
| （单位：千） | 国内公司- 自有餐厅 |
国际
|
合计 | |||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
资产剥离(a)
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 购置会计调整 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 外币调整 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 2024年12月29日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
资产剥离(b)
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 外币调整 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2025年12月28日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
______________________________
(a)截至2024年12月29日止年度，公司处置了$
0.5
百万与重新特许经营有关的商誉
60
以前是英国的公司旗下餐厅。见“注16。重组”以获取更多信息。
(b)截至2025年12月28日止年度，公司处置了$
9.0
百万与重新特许经营有关的商誉
85
国内公司自营餐厅。见“注21。资产剥离”以获取更多信息。
12.债务
长期债务，净额由以下部分组成：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 高级笔记 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 定期贷款 |
|
|
||||||||||||
| 循环设施 |
|
|
||||||||||||
| 未偿债务 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 未摊还债务发行成本 | (
|
(
|
||||||||||||
| 长期债务的流动部分 | (
|
|
||||||||||||
| 长期债务总额，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
79
高级笔记
2021年9月14日，公司发行$
400.0
百万
3.875
将于2029年9月15日到期的%优先票据（“票据”）。票据由公司各现有及未来境内受限制附属公司提供担保，这些附属公司是信贷协议（定义见下文）或其他特定债务项下的担保人或借款人。根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第144A条规则，这些票据被发售和出售给被合理认为是“合格机构买家”的人，或者根据《证券法》第S条规则向美国境外的人发售和出售。票据利息每半年支付一次，于每年3月15日及9月15日以现金支付，固定利率为
3.875
年度%。就票据而言，公司录得$
7.1
百万债务发行费用，在票据期限内摊销为净利息费用。
公司可于2024年9月15日或之后的任何时间按既定赎回价格全部或部分赎回票据，赎回价格由
97
到
194
基点取决于何时赎回票据。票据还包含与资产出售和某些控制权变更交易相关的惯常赎回条款。
管理票据的契约包含惯常的违约事件，其中包括（其中包括）付款违约、未能遵守契约或票据中包含的契约或协议以及与破产事件相关的某些条款。契约还包含惯常的负面契约。
定期贷款和循环贷款
于2025年3月26日，公司根据日期为2025年3月26日的第二份经修订及重述信贷协议（「信贷协议」）修订及重述日期为2021年9月14日及2023年5月30日的经修订及重述信贷协议（统称「先前信贷协议」）。信贷协议规定本金金额为$
200.0
万元（“定期贷款”）和一笔高级有担保循环信贷融资，可用本金总额为$
600.0
万（“PJI循环贷款”连同定期贷款，“PJI信贷便利”），其中最高$
40.0
百万可作为Swingline贷款，最高可达$
80.0
百万作为信用证。PJI信贷融资将于2030年3月26日（“到期日”）到期，定期贷款将于2026年6月30日开始按季度分期摊销，金额为信贷协议规定的金额以及到期日到期的未付余额。PJI循环贷款机制下剩余的可用资金约为$
477.7
截至2025年12月28日，百万。
定期贷款于信贷协议结束时全额垫付，所得款项用于偿还先前信贷协议项下优先有担保循环信贷额度下的未偿还借款。公司发生$
3.2
百万的贷方和第三方费用，这些费用将在信贷协议期限内摊销为净利息费用。
最高$
50.0
百万欧元的PJI循环贷款可能以某些商定的外币垫付，包括欧元、英镑、加元、日元和墨西哥比索。此外，信贷协议还包括一个手风琴功能，允许未来增加PJI循环贷款和/或增量定期贷款，总额最高可达$
500.0
百万，但须符合某些条件，包括从一个或多个新的或现有贷方获得承诺，以提供此类增加的金额以及持续遵守财务契约。
PJI循环贷款下的贷款按年利率计息，根据公司的选择，等于SOFR利率加上保证金，范围从
1.25
%至
2.00
%或基准利率（一般按最优惠利率、联邦基金利率加
0.50
%，或SOFR率加
1.00
%）加上保证金从
0.25
%至
1.00
%.在每种情况下，实际利润率是根据公司总债务与收益计算的比率确定的，合并EBITDA（定义见信贷协议），当时最近结束
四个
季度期间（“杠杆率”）。未使用的承诺费范围从
18
到
30
根据杠杆率确定的每年基点适用于PJI循环贷款下未充分利用的承诺。PJI循环贷款下的未偿还贷款可随时预付，无需支付溢价或罚款，但在SOFR利率选择生效的借款情况下，需支付惯常的破损费。
信贷协议包含惯常的肯定和否定契约，除其他外，这些契约要求承担惯常的报告义务，并在某些例外情况下限制产生额外债务和留置权、完成某些合并、合并、出售资产和类似交易、进行投资、股权分配和其他限制性付款以及与关联公司的交易。公司须遵守以下财务契约：（1）最高杠杆比率为
5.25
至1.00，以公司选择将最大杠杆率由
0.50
与重大收购相关的1.00，前提是公司满足一定
80
要求，以及（2）定义为合并EBITDA（定义见信贷协议）加上合并租金费用到合并利息费用加上合并租金费用的最低利息覆盖率
2.00
到1.00。我们在2025年12月28日遵守了这些财务契约。
信贷协议项下的义务由公司若干直接及间接重大境内附属公司（“担保人”）提供担保，并以公司及担保人的境内及第一级重大境外附属公司的几乎所有股本及股本权益的担保权益作担保。信贷协议包含惯常的违约事件，其中包括（其中包括）付款违约、违反契约、交叉加速至重大债务、与破产相关的违约、判决违约以及发生某些控制权变更事件。违约事件的发生可能导致PJI循环贷款的终止、加速偿还义务以及贷款人对担保人行使补救措施。
按财政年度划分的票据和PJI信贷便利下的未来本金到期情况如下（单位：千）：
| 会计年度 | ||||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 未来付款总额 | $ |
|
||||||
PJMF循环设施
PJMF有一个$
30.0
根据2015年9月30日的循环贷款协议提供的百万循环信贷额度（“PJMF循环贷款”），最近一次于2025年9月30日修订。PJMF循环贷款由PJMF的几乎所有资产担保。PJMF循环贷款机制成熟2026年9月30日，但须按年度更新。PJMF循环贷款下的借款按一个月SOFR plu浮动利率计息s
1.975
%.有
无
截至2025年12月28日或2024年12月29日PJMF循环贷款下的未偿债务。PJMF经营业绩及相关未偿债务不影响信贷协议项下的财务契约。
衍生金融工具
公司历来进行利率互换，目的是减轻公司在PJI循环贷款下与我们的可变利率债务相关的利率变化影响的风险敞口。截至本年度2025年12月28日，公司执行
two
新的利率互换，每一种的名义价值为$
50.0
万，用于置换公司于2025年6月30日到期的利率互换。
截至2025年12月28日，我们有以下利率互换协议，总名义价值为$
100.0
百万：
| 有效日期 | 浮动利率债 | 固定费率 | ||||||||||||
| 2025年4月29日至2028年4月25日 | $ |
|
百万 |
|
% | |||||||||
| 2025年6月30日至2028年6月30日 | $ |
|
百万 |
|
% | |||||||||
我们将利率互换指定为现金流对冲，并按季度评估对冲有效性。利率互换在每个报告日以公允价值入账，任何未实现损益计入累计其他综合损失在合并资产负债表，并在被套期交易影响收益的同一期间或期间在合并经营报表中重新分类为净利息费用。我们确认损失$
0.6
百万（$
0.5
税后百万）2025年收入$
0.2
百万（$
0.2
税后百万）
81
和$
1.5
百万（$
1.1
税后百万元）分别于2024年及2023年于其他综合收益中就我们的利率掉期公允价值变动净额作出调整。
下表提供了有关我们在随附的综合资产负债表中进行掉期交易的地点和金额的信息：
| （单位：千） | 利率互换衍生品 | |||||||||||||
| 资产负债表位置 | 公允价值 12月28日， 2025 |
公允价值 12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他长期负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年12月28日，合计$
0.8
百万利率互换负债，将在下一个期间重新分类为利息支出
十二个月
是一项负债约$
0.2
百万。
衍生工具对所附合并财务报表的影响如下（单位：千）：
| 衍生品- 现金流 套期保值 关系 |
增益额或 （损失）确认 在AOCL 关于衍生品 |
（损失）地点 或获得 重新分类自 AOCL成 收入 |
金额（亏损） 或获得 重新分类自 AOCL成 收入 |
净利息支出 关于合并 声明 运营 |
||||||||||||||||||||||
| 利率互换： | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ | (
|
净利息支出 | $ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
| 2024 | $ |
|
净利息支出 | $ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
净利息支出 | $ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
支付的净利息，包括根据掉期支付或收到的款项，为$
39.9
百万, $
41.1
百万美元
37.3
2025、2024和2023财年分别为百万。
13.物业及设备净额
财产和设备，净额包括以下各项：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
||||||||||||
| 租赁权改善 |
|
|
||||||||||||
| 设备及其他 |
|
|
||||||||||||
| 在建工程 |
|
|
||||||||||||
| 财产和设备共计 |
|
|
||||||||||||
| 累计折旧摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
82
14.应计费用和其他流动负债
应计费用和其他流动负债包括：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 市场营销 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 工资、福利和奖金 |
|
|
||||||||||||
| 保险准备金，当前 |
|
|
||||||||||||
| 采购 |
|
|
||||||||||||
| 应计利息 |
|
|
||||||||||||
| 专业费用 |
|
|
||||||||||||
|
诉讼应计(a)
|
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(a)见“注18。诉讼、承诺和或有事项”以获取更多信息。
15.其他长期负债
其他长期负债包括：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 保险准备金 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
递延补偿计划(a)
|
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(a)见“注20。员工福利计划”，以获取有关我们的非合格递延薪酬计划的更多信息。
16.重组
企业转型计划
2025年12月，公司董事会批准了新业务转型计划的第一阶段（“企业转型计划”），旨在提高组织效率、减少间接费用重复和非面向消费者的支出，并改善国内市场和加盟商的健康状况。第一阶段于2025年12月开始，导致费用$
7.7
截至2025年12月28日止年度的百万元。与批准的举措相关的重组成本包括根据公司的遣散费计划产生的与减少我们的公司劳动力相关的员工遣散费,专业服务，以及与预期出售我们在肯塔基州路易斯维尔的前印刷和促销业务所占用的建筑物相关的长期资产的重新计量费用，这不支持我们的核心业务。这些费用包括在一般和行政费用中内的合并经营报表中未分配的企业开支。
下表汇总了截至2025年12月28日止年度记录的与企业转型计划相关的重组费用：
83
| （单位：千） | 2025年12月28日 | |||||||
| 员工解雇费用 | $ |
|
||||||
| 专业服务及其他相关费用 |
|
|||||||
| 长期资产减值费用 |
|
|||||||
| 企业转型计划总成本 | $ |
|
||||||
| 基于股票的补偿费用（未归属奖励的没收） | (
|
|||||||
| 企业转型计划总成本，扣除基于股票的奖励费用/没收 | $ |
|
||||||
下表列示与核定举措有关的应计费用余额变动情况，这些变动记入综合资产负债表的应计费用和其他流动负债：
| （单位：千） | 员工解雇费用 | 专业服务及其他相关费用 | 合计 | |||||||||||||||||
| 截至2024年12月29日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 截至2025年12月28日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
2026年2月，公司董事会批准了第二阶段的企业转型计划，该计划的重点是优化我们的餐厅组合和提高餐厅层面的盈利能力。该公司预计将产生约$
16
百万至$
23
百万与已批准的行动有关，我们估计将在2026年和2027年期间在未分配的公司费用中确认。这些费用预计主要包括专业服务费和关键人员留任奖励。我们目前预计将记录大约$
24
百万至$
31
百万用于企业转型计划下所有已获批准的行动。由于各种因素，实际产生的费用可能与上述估计不同。
国际转型计划
2023年12月，公司宣布了国际转型举措（“国际转型计划”），旨在发展我们的业务结构，为我们的国际客户和特许经营商提供增强的价值主张，确保有针对性的投资和高效的资源管理，并更好地定位我们最大的市场，包括英国，以实现长期盈利增长和品牌实力。在2023财年和2024财年，公司根据国际转型计划实施了与在亚太地区（亚太地区）、英国/欧洲、MEA（中东和非洲）和拉丁美洲建立新的区域枢纽相关的已获批准的举措。
在2024年期间，该公司开始了下一阶段的国际转型计划，其中涉及在英国的战略性餐厅关闭和资产剥离。该公司关闭
43
表现不佳公司拥有的餐厅和
32
2024年和2025年在英国的特许经营地点。我们确认了减值费用$
11.7
截至2024年12月29日止年度账面价值超过资产组估计公允价值的金额的百万元。
在2024年期间，公司还完成了重新特许经营
60
以前公司拥有的餐厅主要是现有的特许经营商。随着公司努力转向增长机会并随着我们完成组合优化而降低与关闭相关的成本，我们在2025年完成了英国市场的所有战略性餐厅关闭。
下表汇总了截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度记录的与国际转型计划相关的重组相关费用,分别：
84
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 专业服务及其他相关费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 加盟商应收票据亏损 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 长期资产减值费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁终止和其他租赁相关成本 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 员工解雇费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 重新特许经营公司拥有的餐厅的损失 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国际转型计划费用总额，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用（未归属奖励的没收） | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 国际转型计划总成本，包括基于股票的奖励费用/没收 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
下表列示与核定举措有关的应计费用余额变动情况，这些变动记入综合资产负债表的应计费用和其他流动负债：
| （单位：千） | 员工遣散费 | 专业服务及其他相关费用 | 租赁终止和其他租赁相关成本 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月29日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 付款 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月28日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
17.所得税
下表列示了2025年度、2024年度和2023年度所得税前收入的国内外构成部分：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 国内收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外收入 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
包含在上述所得税前的外国收入中的是$
18.1
百万，$
19.4
百万，以及$
24.1
2025年、2024年、2023年分别需缴纳国外预扣税的国外来源收入百万。
85
所得税的费用（收益）汇总如下：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 延期： | ||||||||||||||||||||
| 联邦 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 国外 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
86
截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度按美国联邦法定税率计算的所得税与所得税费用的对账如下，以美元和所得税前收入的百分比计算：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | 所得税 费用（效益） |
收入 税率 |
所得税 费用（效益） |
收入 税率 |
所得税 费用（效益） |
收入 税率 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按美国联邦法定税率征税 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 州和地方所得税，扣除联邦所得税影响 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外国所得税影响 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英国 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 英国和美国的法定费率差异 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除的退租费用 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 智利预扣税款 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 秘鲁预扣税款 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 韩国预扣税款 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他外国所得税和源头预扣税款 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 研发学分 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| FICA对小费抵免征税 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外国税收抵免 |
|
|
% |
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他联邦税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 非应税和不可扣除项目，净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不合格递延补偿计划费用（收入） | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股权奖励的超额税收（福利） |
|
|
% |
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除的高管薪酬 |
|
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 因贷记而不允许扣除 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他非应税和不可扣除项目，净额 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 跨境税法的影响 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外国衍生的无形收入 |
|
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 国外税收减免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| Sec.987过渡前损益 | (
|
(
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 实体分类选举产生的美国税收影响 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他调整 |
|
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 |
|
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 未确认福利的变动 |
|
|
% |
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
肯塔基州和佐治亚州2025年的州和地方所得税；肯塔基州、佛罗里达州、乔治亚州、加利福尼亚州、路易斯维尔肯塔基州、纽约州、德克萨斯州、北卡罗来纳州、印第安纳州、宾夕法尼亚州、新泽西州、堪萨斯州和田纳西州2024年的所得税；肯塔基州、路易斯维尔肯塔基州、加利福尼亚州、佛罗里达州、乔治亚州、德克萨斯州、纽约州、印第安纳州、新泽西州、堪萨斯州、亚利桑那州、明尼苏达州、田纳西州、南卡罗来纳州和伊利诺伊州2023年的州和地方所得税占大部分，扣除联邦效应类别。
87
重大递延所得税资产（负债）如下：
| （单位：千） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 应计负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计奖金 |
|
|
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| 其他负债和资产储备 |
|
|
||||||||||||
| 股权奖励 |
|
|
||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 净经营亏损 |
|
|
||||||||||||
| 外国税收抵免结转 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 估值津贴 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延税项资产总额，扣除估值备抵 |
|
|
||||||||||||
| 递延费用 | (
|
(
|
||||||||||||
| 加速折旧 | (
|
(
|
||||||||||||
| 商誉 | (
|
(
|
||||||||||||
| 使用权资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表汇总了公司递延税项评估备抵的变化（单位：千）：
|
2023年12月31日余额
|
$ |
|
|||
| 计入成本及开支 |
|
||||
| 其他 |
|
||||
|
2024年12月29日余额
|
$ |
|
|||
| 计入成本及开支 |
|
||||
| 其他 |
|
||||
|
2025年12月28日余额
|
$ |
|
|||
该公司约有$
12.3
百万美元
11.7
截至2025年12月28日和2024年12月29日，主要与州净营业亏损结转相关的独立公司管辖范围内的百万国家递延所得税资产。我们利用这些州递延税资产的能力取决于我们未来几年在各自州辖区产生收益的能力。公司为这些国家递延所得税资产提供了全额估值备抵，因为我们认为，截至2025年12月28日和2024年12月29日，基于更有可能实现的标准尚未分别满足。
该公司约有$
4.3
百万美元
3.8
分别截至2025年12月28日和2024年12月29日与州所得税抵免结转相关的州递延所得税资产的百万。我们充分利用这些与州所得税抵免结转相关的递延所得税资产的能力取决于我们在各自州辖区未来几年产生收益的能力。公司提供了部分估值备抵$
2.1
百万美元
0.5
分别于2025年12月28日和2024年12月29日针对这些国家递延所得税资产的百万。我们认为，这些州所得税抵免结转的一部分将无法在到期前变现。
该公司约有$
10.5
百万美元
9.2
百万分别截至2025年12月28日和2024年12月29日的国外净经营亏损、资本损失结转和国外递延所得税资产。该公司约有$
10.5
百万美元
9.2
百万估值备抵主要与国外净经营亏损有关，
88
2025年12月28日和2024年12月29日的外国资本损失和外国递延所得税资产。我们的大部分国外净经营亏损没有到期日。
此外，该公司还有大约$
23.1
百万美元
23.1
截至2025年12月28日和2024年12月29日到期的外国税收抵免结转分别为百万
十年
从2029年开始到2035年。我们利用这些外国税收抵免结转的能力取决于我们在未来几年产生的外国收入足以申请超过这些年支付的外国税收抵免的能力。公司为这些外国税收抵免结转提供了全额估值备抵，因为我们认为，截至2025年12月28日和2024年12月29日，基于更有可能的标准的实现尚未分别达到。
下表汇总了支付所得税的现金：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州和地方 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
支付的所得税（扣除退款）在所述期间不超过任何单独的州或地方司法管辖区支付的所得税总额（扣除退款）的5%。
下列法域缴纳的所得税（扣除退税款）超过已缴纳所得税总额（扣除退税款）的5%：
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 国外： | |||||||||||||||||||||||
| 智利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 秘鲁 |
|
|
(a) |
|
(a) | ||||||||||||||||||
| 韩国 |
|
(a) |
|
(a) |
|
||||||||||||||||||
| 英国 | (
|
(
|
(a) |
|
(a) | ||||||||||||||||||
(a)所述期间低于阈值的管辖权。
该公司在美国联邦司法管辖区以及各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。公司除少数例外情况外，在2021年之前的几年内不再接受美国联邦、州和地方或非美国税务机关的所得税审查。公司目前正在接受各税务机关的审核。
该公司有$
1.3
2025年12月28日未确认的税收优惠百万，如果确认，将影响有效税率。
未确认的税收优惠（不包括利息和罚款）的期初和期末负债对账如下，记入合并资产负债表的其他长期负债（单位：千）：
|
2023年12月31日余额
|
$ |
|
|||
| 前几年税务职位的增加 |
|
||||
| 前几年税务职位的减少 | (
|
||||
|
2024年12月29日余额
|
$ |
|
|||
| 前几年税务职位的增加 |
|
||||
| 前几年税务职位的减少 | (
|
||||
|
2025年12月28日余额
|
$ |
|
|||
公司将与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用的一部分。该公司已累计约$
0.2
百万元，用于支付截至2025年12月28日及2024年12月29日的利息及罚款。
89
18.诉讼、承诺和或有事项
诉讼
公司涉及多项诉讼、索赔、调查和诉讼，包括下文具体指明的诉讼、索赔、调查和诉讼，包括在日常业务过程中产生的知识产权、就业、消费者、商业和其他事项。本公司已就确定损失很可能及可合理估计的事项作出应计。我们至少每季度审查一次这些规定，并调整这些规定，以反映谈判、和解、裁决、法律顾问的建议以及与特定案件有关的其他信息和事件的影响。
In re Papa John’s Employee & Franchise Employee Antitrust Litigation是一项推定的集体诉讼，于2018年12月在美国肯塔基州西区地方法院提起。该诉讼称，此前公司特许经营协议中包含的“禁止偷猎”条款构成了违反《谢尔曼反垄断法》第1节的限制贸易和商业的非法协议或共谋。2022年4月14日，双方原则上达成和解，解决此案。根据拟议的和解条款，作为交换，公司支付的和解总金额为$
5.0
万及其他非货币对价，诉讼中的所有索赔将被驳回，诉讼将被终止，公司将获得释放。结算金额记入2022年综合经营报表的一般及行政开支。区法院于2025年8月2日初步批准建议和解，公司首期付款$
2.5
百万元于2025年9月5日向以$
2.5
截至2025年12月28日合并资产负债表中应计费用和其他流动负债项下应计的剩余万元。拟议的解决方案包含某些惯常的或有事项，并有待地区法院的最终批准。公司继续否认在该事项中的任何责任或不当行为。
承诺
我们有某些其他商业承诺，其中付款取决于某些事件的发生。通过我们的保险项目，我们是担保具有表外风险的债券的一方，总金额为$
17.1
百万，截至2025年12月28日。担保债券安排到期日内
一年
但有自动续订条款。这些安排没有也不太可能在未来对我们的合并资产负债表或合并运营报表产生重大影响。
我们为某些Papa Johns北美特许经营商的租赁提供担保，这些特许经营商购买了以前由公司拥有并对这些租赁承担或有责任的餐厅。这些租约的条款各不相同，最晚的租约将于2036年到期。截至2025年12月28日，在主要承租人未付款的情况下，公司可能需要支付的未贴现付款的估计最高金额约为$
12.1
百万。这一或有负债不包括在综合资产负债表或我们未来的最低租赁义务中。担保的公允价值并不重大。
19.股权补偿
我们根据Papa John’s International，Inc. 2018年综合激励计划不时授予基于时间的限制性股票、基于业绩的限制性股票单位和股票期权。大约有
6.0
截至2025年12月28日，根据2018年综合激励计划授权发行和剩余可用的普通股股份百万股。
我们记录的基于股票的员工薪酬支出为$
15.0
2025年百万，$
9.6
2024年的百万美元和$
17.9
2023年百万。2025年12月28日，有$
17.5
百万与未归属裁决相关的未确认赔偿成本，公司预计其中确认$
11.1
2026年百万，$
5.5
2027年百万，$
0.9
2028年百万。
股票期权
由授权股份发行的已行使期权，包括
9,000
2025年的股票，
23,000
2024年的股票和
43,000
2023年的股票。2025年、2024年和2023年期间行使的期权的总内在价值为$
0.1
百万，$
0.5
百万美元
1.2
分别为百万。
90
有
无
2025年、2024年或2023年授予的期权。
与2025年期间期权活动有关的信息如下（期权数量和总内在价值，单位：千）：
| 数 的 期权 |
加权 平均 运动 价格 |
加权 平均 剩余 订约 任期 （以年计） |
聚合 内在 价值 |
|||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月29日 |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 行使 | (
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已取消 | (
|
|
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| 截至2025年12月28日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 可于2025年12月28日行使 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
限制性股票
我们授予限制性股票的股份是基于时间的，一般是等额分期归属的
三年
(
383,000
2025年，
301,000
2024年和
190,000
2023年）。归属后，股份由库存股发行。这些限制性股票旨在将参与者集中在我们的长期目标上，同时作为一种保留机制。我们认为基于时间的限制性股票奖励是参与证券，因为这类非既得奖励的持有者获得不可没收的股息。我们宣布的股息总额为$
0.9
百万（$
1.84
每股）2025年，$
0.6
百万（$
1.84
每股）在2024年和$
0.5
百万（$
1.76
每股）于2023年向以时间为基础的限制性股票持有人发放。
我们还授予
25,000
,
22,000
和
14,000
以时间为基础并在一段时间内归属的限制性股票单位
一年
分别在2025年、2024年和2023年。单位由库存股发行。为这些奖励宣布的股息总额对我们的经营业绩来说微不足道。
基于时间的限制性股票单位的公允价值以授予日公司股票的市场价格为基础。
此外，我们向执行管理层授予以股票结算的基于业绩的限制性股票单位（
119,000
2025年的单位，
250,000
2024年的单位，以及
80,000
2023年的单位）。
从历史上看，基于业绩的限制性股票单位需要实现某些业绩和市场因素，这些因素包括公司相对于预定同行群体的股东总回报（“TSR”）。从2024年开始，授予的奖项除TSR指标外，还包括在业绩期间衡量的全系统累计销售额指标。因此，这些奖项由
two
不同的组件，每个组件代表
50
奖励总额的百分比，每一项都有单独的授予日公允价值。TSR指标的授予日公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型确定的，无论达到何种指标，补偿费用都在必要的服务期内确认。累计全系统销售指标的授予日公允价值按授予日股票价格确定，补偿费用根据公司目前实现业绩指标的预期在必要的服务期内确认。额外的一次性基于业绩的限制性股票单位
四年
悬崖归属期也在2024年授予，这需要满足适用的股价障碍。这些一次性奖励的授予日公允价值是通过使用蒙特卡洛模拟模型确定的。
以下是用于估计2025年、2024年和2023年授予的基于业绩的限制性股票单位公允价值的重要假设摘要：
| 假设： | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||
基于绩效的限制性股票单位合同期限内各期限的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。预期波动是使用与基于业绩的限制性股票单位的预期寿命相似的期间的公司历史股价波动估计的。
91
授予的基于业绩的限制性股票单位一般归属
三年
（悬崖马甲），如果业绩计量很可能实现，则在必要的服务期内计入费用。2025年、2024年和2023年期间授予的基于绩效的限制性股票单位的加权平均授予日公允价值为$
52.88
, $
37.87
和$
88.43
，分别。
2025年期间基于时间的限制性股票和基于业绩的限制性股票单位相关信息如下：
| （千股） | 股份 | 加权 平均 授予日期 公允价值 |
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| 截至2024年12月29日共计 |
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$ |
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| 已获批 |
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| 没收 | (
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| 既得 | (
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| 截至2025年12月28日共计 |
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$ |
|
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20.员工福利计划
Papa John’s International，Inc. 401（k）计划（“401（k）计划”）是一项根据《国内税收法》第401（k）节规定的固定缴款福利计划。401（k）计划对满足某些资格要求的员工开放，允许参与的员工推迟收到部分薪酬，并将这些金额贡献给一个或多个投资基金。
此外，我们维持对某些员工和董事可用的非合格递延薪酬计划。根据这一计划，参与者可以递延一定数额的补偿，这笔补偿将记入参与者的账户。与本计划相关的参与者指导的投资计入其他资产（美元
29.4
百万美元
30.8
分别于2025年12月28日和2024年12月29日的百万）和相关负债（$
28.1
百万美元
28.2
百万 分别于2025年12月28日和2024年12月29日）计入随附合并资产负债表的其他长期负债。
We contributed a matching payment of
4
2025年、2024年和2023年参加计划的员工收入递延至401（k）计划的百分比。这些费用为$
5.2
2025年百万，$
4.8
2024年的百万美元和$
4.3
2023年百万。
21.资产剥离
2025年特许经营交易
2025年11月24日， 公司完成重新特许经营
85
国内公司拥有的餐厅以前由Colonel’s Limited，LLC（一家合并的合资企业）向现有的第三方特许经营商Pie Investments（“买方”）拥有和经营，总收益为$
35.7
百万。Colonel’s Limited，LLC还与买方订立了一份总服务协议，该协议于2025年11月24日生效，内容是买方就双方尚未根据购买协议获得房东同意转让租约的任何已确定的剩余餐厅（“保留餐厅”）履行某些管理、监督和行政服务。截至2025年12月28日
四个
剩余保留餐厅。
与资产剥离有关，公司录得出售税前收益$
17.1
百万，扣除交易费用$
1.2
百万，截至2025年12月28日止年度。这些金额记录在综合业务报表的一般和行政费用中，可能会根据某些结算后调整的未来结算而发生变化。该交易的非控制性权益应占净收益约为$
1.0
截至2025年12月28日止年度的百万元。商誉$
9.0
万元按处置集团对境内公司拥有的餐厅报告单位的相对公允价值分配给处置组。截至2025年12月28日止年度与出售有关的重新特许经营所得款项为$
34.5
万，公司支付相关分配款$
5.3
百万对其非控股权益；这些金额分别反映在投资活动和融资活动中，反映在合并现金流量表中。剩余的$
1.2
出售所得的百万元将在就余下的保留餐厅向买方令人满意地转让租约后收到。
92
截至2025年12月28日，约$
2.4
根据购买协议和相关主服务协议的条款，购买价格中的百万元仍在托管资金内，并且在某些交割后调整的最终结算和向买方转让某些剩余租赁转让之前受到合同限制，我们预计这将在2026年初发生。
2024年特许经营交易
2024年9月30日，公司重新特许
15
国内公司拥有的餐厅向现有的特许经营商出售，购买价格约为$
2.6
百万。与资产剥离有关，公司记录的非现金减值和重新计量费用为$
5.5
百万元截至2024年12月29日止年度将处置集团内的净资产重新计量为公允价值，减去估计出售成本。重新计量费用记录在综合经营报表的一般和行政费用中。该公司记录的应收票据为$
2.6
百万作为收到的对价，在截至2025年12月28日的年度内偿还，并在我们的综合现金流量表的投资活动中记录。该公司还完成了重新特许经营
60
以前在英国的公司拥有的餐厅主要是现有的特许经营商，这在“注16”中有更详细的描述。重组。”
德克萨斯州和佛罗里达州质量控制中心的售后回租
2024年8月2日，公司完成售后回租
two
德克萨斯州和佛罗里达州的国内质量控制中心物业（“QC中心”），总购买价格为$
46.7
百万。根据条款
租赁，每项租赁均于2024年8月2日开始，公司将租赁质量控制中心以
17
年与
two
五年
续订选项。公司将根据德克萨斯州和佛罗里达州QC中心的经营租约支付每年租金$
2.0
百万美元
1.0
万，分别为第一年年租金增长
2.75
%之后。截至2024年12月29日止年度，我们录得税前销售收益约$
41.3
百万，扣除交易成本，记入综合经营报表的一般和行政费用。销售收益$
46.7
万元在本期合并现金流量表中记为投资现金流入。
22.分段信息
我们有
四个
报告分部：国内公司自有餐厅、北美特许经营、北美小卖部、国际业务。国内公司拥有的餐厅部门由所有国内公司拥有的餐厅的业务组成，主要从披萨和其他食品和饮料产品的零售销售中产生收入。北美特许经营部门由我们的特许经营销售和支持活动组成，其收入来自特许经营和开发权的销售以及向我们位于美国和加拿大的特许经营商收取特许权使用费。北美小卖部由我们在美国和加拿大的区域面团生产和产品分销中心的业务组成，其收入主要来自向美国和加拿大的国内公司拥有和特许经营的餐厅销售和分销食品和纸制品。国际部分包括向位于英国的特许经营Papa Johns餐厅的分销销售以及我们的特许经营销售和支持活动，这些活动的收入来自特许经营权和开发权的销售以及向我们的国际特许经营商收取的特许权使用费，以及位于英国的所有公司拥有的餐厅的运营。国际特许经营商被定义为美国和加拿大以外的所有特许经营业务。我们的可报告分部是提供不同产品或服务的不同业务部门。由于每个业务部门受制于不同的运营问题和战略，因此需要对每个部门进行单独管理。某些行政和资本成本根据预定的费率或估计的资源使用情况分配给我们的每个分部。
所有其他未达到确定可报告分部的数量或质量阈值的业务单位，不属于经营分部，我们将其称为“所有其他”。这些业务包括从特许经营贡献营销基金和信息系统以及餐厅运营中使用的相关服务中获得收入的业务，包括我们的销售点系统、在线和其他基于技术的订餐平台。
我们的首席运营决策者（“CODM”）是首席执行官。从2025年第一季度开始，公司将其分部损益计量更新为调整后EBITDA，这与主要经营决策者如何评估我们分部的业绩和分配资源保持一致。为便于比较，对上一年度的分部业绩进行了重新调整，以反映分部损益计量的这一变化。调整后EBITDA指扣除净利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股票的补偿支出以及不同时期的其他调整前的净收入，包括某些一般和管理费用以及
93
未反映经营我们业务所需的正常、经常性费用的其他项目。在年度预算和预测过程中，主要经营决策者使用调整后的EBITDA将资源（包括员工、财产以及财务或资本资源）分配给分部。主要经营决策者至少每季度定期检讨经调整EBITDA的趋势，以评估分部的盈利能力，并作出资源分配决定。当我们的主要经营决策者审查资产负债表信息时，它处于综合水平。
分部业绩
下表按分部列出我们的经营业绩（单位：千）。下表中列示的重大费用类别和金额与定期向主要经营决策者提供的分部层面信息一致。与公司业绩的对账包含在以下部分中。
94
| 截至2025年12月28日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | 北美特许经营 | 北美小卖部 | 国际 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
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| 分部间收入 |
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| 分部收入 | $ |
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减去分部费用(a):
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| COS-产品成本 | $ |
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| COS-工资和福利 |
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COS-其他(b)
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| 一般&行政 |
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其他分部费用（d）
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| 分部调整后EBITDA | $ |
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| 截至2024年12月29日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | 北美特许经营 | 北美小卖部 | 国际 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
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| 分部间收入 |
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| 分部收入 | $ |
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减去分部费用(a):
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| COS-产品成本 | $ |
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| COS-工资和福利 |
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COS-其他(b)
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一般&行政（c）
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其他分部费用（d）
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| 分部调整后EBITDA | $ |
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| 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司自营餐厅 | 北美特许经营 | 北美小卖部 | 国际 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ |
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| 分部间收入 |
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| 分部收入 | $ |
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减去分部费用(a):
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| COS-产品成本 | $ |
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| COS-工资和福利 |
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COS-其他(b)
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一般&行政（c）
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其他分部费用（d）
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| 分部调整后EBITDA | $ |
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95
______________________________
(a)分部费用不包括折旧和摊销、基于股票的补偿费用、某些一般和行政费用以及其他项目，这些项目没有反映我们经营业务所需的正常、经常性费用（见下文的对账）。
(b)从2025年第一季度开始，我们开始将“COS-其他”列为重要的费用类别，这与在评估分部业绩和分配资源时定期向主要经营决策者提供的分部费用类别一致。“COS-其他”包括配送费用、公司自有餐厅广告费用、保险、租金、聚合商费用以及其他销售成本。出于可比性目的，我们重新调整了前期分部业绩，以包括这一费用类别。
（c）正如我们之前在截至2024年12月29日的财政年度的10-K表格年度报告中披露的那样，公司前瞻性地调整了2024年内部成本分配方法的更新，这增加了从未分配的公司费用中分配给分部的内部一般和管理费用的金额。与2023年相比，分配更新导致2024年分部G & A增加如下：$
0.4
百万元给国内公司自有餐厅，$
22.9
百万给北美特许经营，$
3.3
百万国际和$
0.1
百万给北美小卖部。对公司整体盈利能力没有影响，因为这一变化在未分配的公司费用中被抵消（见下文对账表）。
（d）其他分部费用指未包括在重要分部费用类别中的所有运营费用。其他分部费用的构成部分为广告基金费用和其他经营费用。
分部业绩与公司业绩的对账
下表将我们分部的总收入与我们分部的总收入和调整后EBITDA总额与所得税前收入（以千为单位）进行了核对：
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 分部总收入 | $ |
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所有其他收入(a)
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| 消除部门间收入 | (
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(
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(
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| 总收入 | $ |
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| 年终 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 分部调整后EBITDA合计 | $ |
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$ |
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$ |
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所有其他调整后EBITDA(a)
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|
未分配企业费用，调整后(b)
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(
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(
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(
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| 消除分部间（利润）亏损 |
|
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|
与所得税前收入对账的其他收入/（费用）调整（c）
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(
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(
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(
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| 净利息支出 | (
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(
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(
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| 所得税前收入 | $ |
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$ |
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$ |
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______________________________
(a)如上述评论中所述，所有其他收入和调整后EBITDA均来自未达到确定可报告分部的数量或质量门槛的业务部门。这些业务包括从对营销基金和信息系统的特许贡献中获得收入的业务以及餐厅运营中使用的相关服务，包括我们的销售点系统、在线和其他基于技术的点餐平台。我们最大的营销基金是PJMF，它旨在以盈亏平衡运营，目的是为所有参与的国内餐厅设计和管理广告和促销计划。以技术为基础的加盟商费用意在抵消支持加盟商运营的技术建设、运营和折旧成本。因此，这些费用可能会因时期而异，因为它们的设计目的是随着时间的推移，包括折旧的影响，在接近盈亏平衡的情况下运作。
(b)未分配企业开支指餐厅支援中心产生的行政费用，包括资讯系统及相关服务、企业薪金及奖金，以及其他企业成本。这些费用根据折旧和摊销、基于股票的补偿费用、某些一般和管理费用以及其他项目进行了调整，这些项目没有反映我们经营业务所需的正常、经常性费用（见下文的对账）。
（c）其他收入/（费用）调整指折旧和摊销、基于股票的补偿费用、某些一般和管理费用以及其他项目，这些项目没有反映运营我们所必需的正常、经常性费用
96
生意。因此，管理层将这些项目排除在调整后EBITDA的计算之外。就上述期间而言，调整包括：
| 年终 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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| 基于股票的补偿费用 |
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重新特许经营交易收益、净收益和出售QC中心物业(a)
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(
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(
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重组成本(b)
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其他费用（c）
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英国重新定位和收购相关成本（d）
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| 其他（收入）/费用调整 | $ |
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(a)截至2025年12月28日止年度的税前销售收益，扣除交易成本，于完成重新特许经营后实现
85
2025年11月24日的餐厅。该交易的非控制性权益应占净收益约为$
1.0
百万。见“注21。Divestions for additional details。截至2024年12月29日止年度的税前销售收益，扣除交易成本，在2024年8月2日完成出售我们的德克萨斯州和佛罗里达州QC中心物业时实现。见“注21。资产剥离”了解更多细节。
(b)表示与公司的企业转型计划和国际转型计划相关的成本。包括非现金转回$
1.2
百万美元
0.1
百万分别与截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度没收未归属股票补偿奖励有关。见“注16。重组”以获取更多细节。
（c）截至2025年12月28日止年度，其他费用包括以下各项：
i.因供应链挑战而提前购买商店设备的COVID时代计划终止而产生的设备处置损失；
ii.与与我们正在进行的运营无关的基于项目的战略举措相关的成本。
iii.所产生的费用，扣除预期的保险赔偿，产生于龙卷风破坏了德克萨斯州的质量控制中心以及肯塔基州路易斯维尔的餐厅支持中心和质量控制中心。
截至2024年12月29日止年度，其他成本指主要与重新特许经营的固定和无形资产相关的非现金减值和重新计量费用
15
国内公司自营餐厅。
（d）表示与2023年重新定位英国投资组合相关的成本以及与从特许经营商收购餐厅相关的交易成本。
收入分类
我们的分部从外部和内部客户获得收入。没有单一外部客户占我们总收入的10%或更多。我们的分部间收入主要是我们的质量控制中心从向我们公司拥有的餐厅销售食品和纸制品以及从我们公司拥有的餐厅收取技术费和营销费中获得的收入。我们对公司间销售和转让进行会计处理，就好像销售或转让给第三
97
各方并随后消除该活动。我们分部的会计政策与附注2所述相同。重要会计政策。
在下表中，收入按主要产品线分类。这些表格还包括按可报告部分分列的收入对账（以千为单位）：
| 截至2025年12月28日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司所有 餐厅 |
北美特许经营 | 北美洲 小卖部 |
国际 | 所有其他 | 消除部门间收入 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司拥有的餐厅销售 | $ |
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| 特许使用费和费用 |
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| 小卖部收入 |
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| 其他收入 |
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| 广告基金收入 |
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| 总收入 | $ |
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| 截至2024年12月29日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司所有 餐厅 |
北美特许经营 | 北美洲 小卖部 |
国际 | 所有其他 | 消除部门间收入 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司拥有的餐厅销售 | $ |
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| 特许使用费和费用 |
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| 小卖部收入 |
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| 其他收入 |
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| 广告基金收入 |
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| 总收入 | $ |
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| 截至2023年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国内公司所有 餐厅 |
北美特许经营 | 北美洲 小卖部 |
国际 | 所有其他 | 消除部门间收入 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司拥有的餐厅销售 | $ |
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| 特许使用费和费用 |
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| 小卖部收入 |
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| 其他收入 |
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| 广告基金收入 |
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| 总收入 | $ |
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$ | (
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98
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
(a)评估披露控制和程序
截至本报告涵盖期间结束时，我们在包括首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。
(b)管理层关于我们对财务报告的内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在《交易法》颁布的规则13a-15（f）中定义。我们的内部控制制度旨在就已公布财务报表的编制和公允列报向我们的管理层和董事会提供合理保证。所有的内部控制制度，无论设计得多么好，都有先天的局限性。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据在内部控制—一体化框架由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）（“2013框架”）发布。根据我们在COSO2013框架下的评估，我们的管理层得出结论，截至2025年12月28日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
安永会计师事务所（Ernst & Young LLP）是一家独立注册的公共会计师事务所，已对本年度报告中包含的2025年合并财务报表进行了10-K表格审计，并且作为其审计的一部分，已就我们对财务报告的内部控制的有效性出具了一份鉴证报告，包括在此。
（c）财务报告内部控制的变化
截至2025年12月28日止年度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的变化。
99
独立注册会计师事务所的报告
致Papa John’s International，Inc.的股东和董事会。
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对Papa John’s International，Inc.及其子公司截至2025年12月28日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，截至2025年12月28日，Papa John’s International，Inc.及其子公司（本公司）在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制，基于 COSO标准.
我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准对公司2025年合并财务报表进行了审计，并对我们日期为2026年2月26日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层关于我们财务报告内部控制的报告中所包含的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/安永会计师事务所
肯塔基州路易斯维尔
2026年2月26日
100
项目9b。其他信息
截至2025年12月28日的财政季度，公司没有董事或高级管理人员
通过
或
终止
a“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408（a）项中定义。
项目2.05与退出或处置活动相关的成本
2026年2月24日，董事会批准了新业务转型计划的第二阶段（“企业转型计划”），该计划旨在提高组织效率、减少间接费用重复和非面向消费者的支出，并改善国内市场和加盟商的健康状况，继第一阶段于2025年12月获得批准并开始实施之后。预计将在2026年和2027年全年实施的第二阶段企业转型计划将侧重于优化公司的餐厅组合和提高餐厅层面的盈利能力。
该公司目前估计，与迄今为止批准的企业转型计划下的行动相关的重组费用将在2026年和2027年产生约1600万美元至2300万美元，不包括2025年确认的与第一阶段相关的770万美元。具体而言，在第二阶段，公司预计将产生与咨询和其他专业服务及行政费用相关的约1300万美元至1900万美元的重组费用，以及向某些员工提供约300万美元至400万美元的基于股权的保留补助金和遣散费。此外，该公司估计，大约1400万美元至2000万美元 1600万美元中 预计与第二阶段相关的2300万美元将是现金支出。
正如在“第二部分第7项-管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-近期发展和趋势”下所讨论的那样，企业转型计划的实施仍在进行中，并可能导致额外的重组费用，尽管未来费用的金额和性质目前无法估计。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
有关执行官的信息包含在本报告第一部分末尾的“有关我们的执行官的信息”标题下。出现在标题“公司治理”“项目1”下的有关董事、执行官和公司治理的其他信息。选举董事”和“高管薪酬——薪酬讨论与分析”以引用方式并入公司的最终代理声明，该声明将不迟于本报告涵盖的财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
我们采用了适用于我们的董事、管理人员和员工的书面道德准则。在纳斯达克允许的范围内，我们将在我们的网站上发布有关对我们的道德准则的任何修订或豁免的所有必要披露。我们的道德准则可在我们的网站上找到，该网站位于www.papajohns.com。
项目11。高管薪酬
有关高管薪酬的信息出现在“高管薪酬——薪酬讨论与分析”、（不包括“薪酬与业绩披露”小标题下的信息）“某些关系和关联交易——薪酬委员会联锁和内幕参与”和“第3项。咨询批准公司的高管薪酬”以引用方式并入公司的最终代理声明，该声明将不迟于本报告涵盖的财政年度结束后的120天内向美国证券交易委员会提交。
101
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
下表提供了截至2025年12月28日有关根据公司股权补偿计划可能发行的公司普通股股份数量的信息。
| 计划类别 |
(a)
数量
待发行证券
行使时发行
杰出的
期权、认股权证
和权利
|
(b)
加权
平均
行权价格
杰出的
期权、认股权证
和权利
|
（c）
证券数量
剩余可用
未来发行
股权下
补偿计划，
不包括证券
反映在（a）栏中
|
|||||||||||||||||
| 证券持有人批准的股权补偿方案 | 114,446 | $ | 58.41 | 5,950,676 | ||||||||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案* | 48,501 | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 162,947 | $ | 58.41 | 5,950,676 | ||||||||||||||||
*代表根据不合格递延补偿计划可发行的普通股股份。加权平均行权价格（b栏）不包括根据不符合条件的递延补偿计划发行股份的任何假定价格。
有关某些受益所有人和管理层的证券所有权以及出现在“某些受益所有人和管理层的证券所有权”标题下的相关股东事项的信息通过引用并入公司的最终代理声明中，该声明将不迟于本报告涵盖的财政年度结束后的120天内提交给证券交易委员会。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
有关某些关系和关联交易以及“公司治理”和“某些关系和关联交易”标题下出现的董事独立性的信息通过引用并入公司的最终代理声明中，该声明将在本报告涵盖的财政年度结束后的120天内提交给证券交易委员会。
项目14。主要会计费用和服务
有关标题“第2项”下出现的主要会计费用和服务的信息。“批准甄选独立审计师”以引用方式并入公司的最终代理声明，该声明将不迟于本报告涵盖的财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
第四部分
项目15。展品、财务报表附表
（a）（1）财务报表：
以下合并财务报表、相关附注和独立审计员报告载于本报告项目8：
•独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：42）
•截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的合并经营报表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度综合全面收益表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的合并股东赤字报表
•截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的合并现金流量表
•合并财务报表附注
102
（a）（2）财务报表附表：
证券交易委员会适用的会计条例中已作出规定的所有其他附表，在相关指示下并无要求或不适用，因此，已予省略。
（a）（3）展品：
列入附件索引的展品作为此10-K表格的一部分进行归档。
103
展览指数
| 附件 数 |
附件的说明 | |||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 3.3 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 10.3* | ||||||||
| 10.4 | ||||||||
| 10.5* | ||||||||
| 10.6* | ||||||||
| 10.7* | ||||||||
104
| 附件 数 |
附件的说明 | |||||||
| 10.8* | ||||||||
| 10.9* | ||||||||
| 10.10* | ||||||||
| 10.11* | ||||||||
| 10.12* | ||||||||
| 10.13* | ||||||||
| 10.14* | ||||||||
| 10.15* | ||||||||
| 10.16* | ||||||||
| 10.17*** | ||||||||
| 10.18*** | ||||||||
| 19 | ||||||||
| 21** | ||||||||
| 23.1** | ||||||||
| 31.1** | ||||||||
| 31.2** | ||||||||
| 32.1** | ||||||||
105
| 附件 数 |
附件的说明 | |||||||
| 32.2** | ||||||||
| 97.1 | ||||||||
| 101 |
2026年2月26日以内联XBRL格式提交的Papa John’s International，Inc.截至2025年12月28日止年度的10-K表格年度报告中的财务报表：（i）合并资产负债表，（ii）合并经营报表，（iii）合并综合收益表，（iv）合并股东赤字报表，（v）合并现金流量表和（vi）合并财务报表附注。
|
|||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。 | |||||||
_______________________________________________________
*根据10-K表格第15（a）项要求作为证物提交的补偿计划。
**随函提交。
项目16。总结
无
106
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
|
日期：2026年2月26日
|
爸爸约翰的国际公司。 | |||||||
| 签名： | /s/Todd A. Penegor | |||||||
| Todd A. Penegor | ||||||||
| 总裁兼首席执行官 | ||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/Christopher L. Coleman | 董事长 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Christopher L. Coleman | ||||||||||||||
| /s/Todd A. Penegor | 总裁兼首席执行官 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| 托德。A.佩内戈尔 | （首席执行官兼董事） | |||||||||||||
| /s/Ravi M. Thanawala | 首席财务官兼北美区总裁 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| 拉维·M·塔纳瓦拉 | （首席财务官） | |||||||||||||
/s/Christopher K. Collins |
公司财务高级副总裁兼首席会计官 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| 克里斯托弗·K·柯林斯 | （首席会计干事） | |||||||||||||
| /s/John W. Garratt | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| John W. Garratt | ||||||||||||||
| /s/Stephen L. Gibbs | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Stephen L. Gibbs | ||||||||||||||
| /s/Laurette T. Koellner | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Laurette T. Koellner | ||||||||||||||
| /s/Jocelyn C. Mangan | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Jocelyn C. Mangan | ||||||||||||||
| /s/Sonya E. Medina | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Sonya E. Medina | ||||||||||||||
| /s/John C. Miller | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| John C. Miller | ||||||||||||||
107