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Gogo公布2025年第二季度业绩
总收入2.26亿美元，同比增长121%；服务收入1.940亿美元，同比增长137%
净收入1280万美元；调整后EBITDA（1）6170万美元，同比增长103%
年初至今HDX出货量77
重申5G的2025年第四季度推出时间
增加2025年财政指导，其中包括当前全球关税的影响
科罗拉多州布鲁姆菲尔德-2025年8月7日– Gogo Inc.（纳斯达克股票代码：GOGO）（“GOGO”或“公司”）是一家为商业和军事/政府移动航空市场提供宽带连接服务的全球领先供应商，今天公布了截至2025年6月30日的季度财务业绩。Gogo第二季度财务业绩包括收购Satcom Direct，LLC及其某些关联公司和子公司（统称为“Satcom Direct”）的影响，该交易于2024年12月3日结束。
2025年第二季度财务和经营亮点
•
总收入为2.26亿美元，与2024年第二季度相比增长121%，与2025年第一季度相比下降2%。与2024年第二季度的预估收入2.239亿美元相比，总收入增长了1%。Satcom Direct在2025年第二季度贡献了1.228亿美元的收入，而2024年第二季度作为独立公司的收入为1.219亿美元。
o
服务收入1.94亿美元，与2024年第二季度相比增长137%，与2025年第一季度相比下降2%。
o
设备收入为3210万美元，与2024年第二季度相比增长59%，与2025年第一季度相比增长1%。
•
Total AVANCE ATG aircraft online（“AOL”）(2)截至2025年6月30日增长至4,791人，与2024年6月30日相比增长14%，与2025年3月31日相比增长2%。
o
截至2025年6月30日，AVANCE单位约占ATG AOL总量的71%，高于截至2024年6月30日的60%和截至2025年3月31日的68%。
▪
AVANCE设备在2025年Q2的单位销量为两年来最高。已售AVANCE单位(2)合计276只，较2024年Q2增长19%，较2025年Q1增长15%。
o
在线每架ATG飞机的平均每月连接服务收入（“ARPU”）(2)第二季度为3445美元，与2024年第二季度和2025年第一季度相比相对持平。
o
ATG美国在线总计(2)6,730人，较2024年6月30日下降约4%，较2025年3月31日下降约2%。
•
宽带GEO AOL(2)的1321辆较2024年6月30日增加177辆，较2025年3月31日增加41辆。宽带GEO AOL包括截至2024年6月30日和2025年3月31日的Satcom Direct飞机，不包括通过终止使用的GEO卫星网络接收服务的飞机。
•
净收入1280万美元与2024年第二季度的80万美元相比大幅增长，与2025年第一季度的1200万美元相比增长6%。
•
经调整EBITDA(1)6170万美元，其中包括与Gogo Galileo相关的约130万美元运营费用，不包括与Satcom Direct收购相关的360万美元收购和集成相关成本，与2024年第二季度相比增长了103%，与2025年第一季度相比基本持平。
•
2025年第二季度经营活动提供的净现金为3670万美元，高于2024年第二季度的2490万美元和2025年第一季度的3250万美元。
o
自由现金流(1)2025年第二季度为3350万美元，高于去年同期的2490万美元，高于2025年第一季度的3000万美元。
o
截至2025年6月30日，现金和现金等价物增至1.021亿美元，而截至2025年3月31日为7030万美元，截至2024年12月31日为4180万美元。
近期公司亮点
•
公司在约有38架HDX补充型号证书（“STC”），对应的总可寻址市场为3.2万架飞机。
•
公司C-1解决方案已有42架飞机型号获得STC批准，覆盖目前70%的ATG客户。C-1转换是一种简单、具有成本效益的换箱，旨在允许Gogo的LTE网络在2026年5月上线时为经典ATG客户提供连接。
•
Airspan宣布使用所有商用设备和Gogo 5G AirCard成功完成首个端到端5G通话。Gogo重申5G预计的2025年第四季度发布时间。
•
Gogo宣布任命General（Retired）Mike Minihan为董事会成员，自2025年7月2日起生效。米尼汉将军是美国空中机动司令部司令，并发起了空中机动司令部“25 in ' 25”卫星通信倡议。
“我们上半年的业绩证明了Satcom Direct-Gogo合并的战略价值和执行良好的整合，”Gogo首席执行官Chris Moore表示。“我们看到，我们的市场对宽带性能改进的需求很大，随着我们今年将Gogo 5G和伽利略推向市场，我们已经做好了满足这一需求的充分准备。”
Gogo首席财务官扎克·科特纳（Zac Cotner）表示：“由于上半年业绩强劲，我们正在将2025年的财务指导提高到我们之前收入、调整后EBITDA和自由现金流范围的高端。”“我们预计2026年自由现金流增长将受到整合协同效应、新产品收入、我们三年产品投资周期结束以及未来几个季度潜在再融资的推动。”
更新的2025年财务指南
与2025年第一季度财报电话会议上提供的相比，Gogo正在更新其2025年财务指引，增加了某些指引。该指南包括当前关税和关税提案的潜在影响。
总收入位于此前指引的8.7亿美元至9.1亿美元区间的高端。
调整后EBITDA（1）处于此前指引范围2亿美元至2.2亿美元的高端，其中包括约2000万美元的战略和运营举措运营费用，包括Gogo 5G和Gogo Galileo，而此前指引为2500万美元。
自由现金流（1）处于先前指导范围6000万美元至9000万美元的高端，其中包括6000万美元的战略举措，扣除与FCC报销计划相关的报销，而先前的指导为7000万美元。
净资本支出4000万美元，与此前指引一致。这是假设FCC报销计划的报销金额为5000万美元，而此前预期的报销金额为2000万美元。总资本支出为9000万美元，而之前的指引为6000万美元，其中包括对Gogo 5G、Gogo Galileo和LTE网络建设的7500万美元战略投资，而之前的指引为4500万美元。
该公司预计将在2025年晚些时候提供更长期的财务目标，并指出在收购Satcom Direct的公告中提供的合并后公司的初步目标是在20年代中期实现10%的收入增长和调整后的EBITDA百分比利润率。
电话会议
该公司将于美国东部时间2025年8月7日上午8：30召开第二季度电话会议。电话会议的网络直播以及重播将在公司投资者网站的投资者关系部分在线提供，网址为https://ir.gogoair.com。
第二季度财报电话会议网络直播链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/pvq6zrdp
与会者可以使用以下链接检索您的唯一会议ID，用于访问电话会议。
https://register-conf.media-server.com/register/BI26bc96ac98ad4323b7103ae546077a1d
非GAAP财务指标
我们报告了某些非GAAP财务计量，包括上面讨论中的调整后EBITDA和自由现金流。管理层将调整后的EBITDA和自由现金流用于业务规划目的，包括根据内部预计的运营结果管理我们的业务以及衡量我们的业绩和流动性。这些补充业绩计量还通过排除非运营和异常或非经常性项目造成的潜在差异，为比较不同期间的结果提供了另一个基础。这些补充绩效衡量标准可能与其他公司使用的类似名称的衡量标准不同，也可能无法与之相比。调整后的EBITDA和自由现金流不是根据美国普遍接受的会计原则或GAAP确认的计量。在分析我们以调整后EBITDA或具有自由现金流的流动性（如适用）的业绩时，投资者应（i）评估我们与相应GAAP衡量标准对账中的每一项调整，以及有关这些调整的解释性脚注，（ii）使用调整后EBITDA作为普通股应占净收入（亏损）的补充，而不是替代，作为经营业绩的衡量标准，以及（iii）使用自由现金流作为由（用于）提供的综合净现金的补充，而不是替代
评估我们的流动性时的经营活动。本新闻稿中未包含对2025财年调整后EBITDA预测金额的调节，因为由于在估计某些前瞻性金额方面的高度可变性和复杂性，我们无法量化需要在没有不合理努力的情况下纳入相应GAAP衡量标准的某些金额，我们认为这种调节将意味着一定程度的精确度，这将对投资者造成混淆或误导。
关键运营指标
我们的管理层定期审查财务和运营指标，包括本新闻稿中“补充信息-关键运营指标”下的关键运营指标，以评估我们的业务表现和我们在执行业务计划方面的成功，就资源分配和公司战略做出决策，并评估前瞻性预测。本新闻稿中的指标仅适用于Gogo BA部门，不包括Satcom Direct部门反映在公司合并财务报表中的期间的指标，但在线GEO飞机（包括在线的Satcom Direct公务航空宽带GEO飞机，但不包括在线的军用/政府GEO飞机）除外，因为这些报告期为管理层提供了足够的时间来审查、测试和选择对管理层和投资者都有用的独立的有意义的指标。此外，鉴于Satcom Direct收购的影响，本新闻稿中的指标在范围上与之前为Gogo BA部分提供的指标不同。正如之前披露的那样，作为将Satcom Direct业务整合到公司运营中的一部分，管理层计划制定一套关键的财务和运营指标，供管理层和投资者使用，以反映合并后的Gogo BA和Satcom Direct业务的主要方面。
关于前瞻性陈述的注意事项
本新闻稿中的某些披露和我们管理层的相关评论包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于关于我们的业务前景、行业、业务战略、计划、目标和期望的陈述，涉及我们的市场地位、国际扩张、未来技术、未来运营、利润率、盈利能力、未来效率、资本支出、流动性和资本资源以及其他财务和运营信息。在本次讨论中，“预期”、“假设”、“相信”、“预算”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“未来”等词语以及这些或类似术语和短语的否定旨在识别本新闻稿中的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于我们目前对未来事件、结果或结果的预期。这些期望可能会实现，也可能不会实现。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能向您保证这些预期将被证明是正确的。其中一些预期可能是基于被证明不正确的假设、数据或判断。由于各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素，实际事件、结果和结果可能与我们的预期存在重大差异。虽然无法确定所有这些风险和因素，但除其他外，这些风险和因素包括：我们通过提供我们的连接和其他服务产品继续产生收入的能力；我们的开发和固定价格合同；我们依赖我们的主要原始设备制造商和经销商进行设备销售；我们依赖单一来源，第三方卫星网络提供商；竞争的影响；我们维持高质量客户支持的能力；我们在设备组件和服务方面对第三方的依赖；我们参与美国政府合同；我们参与非美国政府合同；卫星的有限使用寿命；全球供应链和物流问题、关税和通胀趋势的影响；我们在美国以外的业务持续扩张；外汇风险；我们招聘、培训和留住高技能员工的能力，以及任何关键人员的流失；大流行或其他传染病爆发的影响，以及为应对这些挑战而采取的措施；不利经济条件的影响；我们充分利用部分递延税项资产的能力；对气候变化、保护措施和其他与可持续发展相关事项的关注的影响；我们评估或寻求战略机会的能力；我们整合Satcom Direct业务的能力，以及可能未能实现或延迟实现收购的所有预期收益；作为Satcom Direct的一部分而发生的执行管理层变动
收购；我们开发和部署GOGO 5G、GOGO伽利略或其他下一代技术的能力；我们维护我们在美国使用我们许可的4MHz ATG频谱的权利并在需要时获得额外频谱权利的能力；服务中断或延迟、网络攻击、技术故障、设备损坏或系统中断或故障的影响；侵权第三方断言的影响，盗用或其他违规行为；我们创新和提供产品及服务的能力；我们保护知识产权的能力；与在我们的产品和服务中使用人工智能相关的风险；我们使用开源软件的影响；设备故障或软件中的重大缺陷或错误的影响；我们遵守适用的外国所有权限制的能力；政府对通信网络和互联网的监管的影响；我们拥有和使用个人信息；与参与FCC报销计划相关的风险；我们遵守反贿赂的能力，反腐败和反洗钱法律；诉讼导致的费用、负债或业务中断的程度；全球气候变化的影响和法律，监管机构或市场对此的反应；我们经营所在的各个司法管辖区之间的收入分配以及税法或法规的变化对我们的美国和非美国税务负债的影响；法律法规的变化对美国政府承包商的影响；我们的巨额债务的影响；管理我们债务的协议和工具中的限制和限制的影响；我们充分利用我们的税务损失的能力以及我们截至12月31日止年度的10-K表格年度报告中“风险因素”标题下列出的其他因素，于2025年3月14日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的《2024》以及我们随后向SEC提交的关于表格10-Q的季度报告。
这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们的财务状况或未来的经营业绩产生重大影响，并可能影响本报告中包含的任何前瞻性陈述最终是否被证明是准确的。我们的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，您不应过分依赖它们。所有前瞻性陈述仅在作出之日发表，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
关于Gogo
Gogo是唯一一家提供专为商务和军事/政府移动航空打造的连接技术的多轨道、多波段飞行中连接提供商。其行业领先的产品组合为所有类型的飞机提供了一流的解决方案，从小型到大型和重型喷气式飞机等等。
Gogo产品独特地结合了空对地技术和对多个卫星星座的访问，通过一套复杂的软件、硬件和先进的基础设施提供一致的全球尖端到尾部连接，并由24/7/365的面对面客户支持团队提供支持。
GOGO始终如一地努力为可靠性、安全性和创新设定新的标准，并正在塑造机上航空的未来，让每个客户都能更容易地保持联系。
Gogo Inc.及其子公司
补充信息–关键运营指标
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为三个月
截至6月30日， |
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六个月
截至6月30日， |
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2025 |
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2024 |
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2025 |
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2024 |
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飞机上线（期末） |
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ATG AVANCE |
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4,791 |
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4,215 |
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4,791 |
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4,215 |
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Gogo Biz |
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1,939 |
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2,816 |
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1,939 |
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2,816 |
|
总ATG |
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|
6,730 |
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7,031 |
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|
6,730 |
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|
7,031 |
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GEO飞机在线 |
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1,321 |
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11 |
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1,321 |
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11 |
|
每架ATG飞机在线平均每月连接服务收入 |
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$ |
3,445 |
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$ |
3,468 |
|
|
$ |
3,448 |
|
|
$ |
3,463 |
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ATG单位售出 |
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405 |
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231 |
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722 |
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489 |
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•
AVANCE飞机在线。我们将AVANCE Aircraft online定义为截至所呈现的每个时期的最后一天，我们为其提供ATG服务的配备我们的AVANCE L5或L3系统的商务飞机的总数。
•
国光商务飞机上线。我们将Gogo Biz飞机在线定义为截至所呈现的每个时期的最后一天，我们为其提供ATG服务的未配备我们的AVANCE L5或L3系统的商务飞机总数。这一数字不包括国际通信卫星组织接受ATG服务的航空公司客户运营的商用飞机。
•
GEO飞机在线.我们将GEO飞机在线定义为截至所介绍的每个期间的最后一天，我们为公务航空客户提供GEO宽带服务的飞机总数。这一数字不包括通过终止使用的GEO卫星网络接受服务的飞机。截至2024年第二季度（假设在该日期之前收购Satcom Direct）在线的预估GEO飞机为1,144架。我们提供这个备考数字是因为这个指标主要与Satcom Direct的业务有关。
•
在线每架ATG飞机的平均每月连接服务收入（“ARPU”）。我们将ATG ARPU定义为该期间的合计ATG连接服务收入除以该期间的月数，再除以该期间ATG飞机上线数量（以该期间每个月的月末数字的平均值表示）。从与IntelSat的ATG网络共享协议中获得的收入分成不包括在这一计算中。
•
ATG单位售出.我们将售出的单位定义为我们在该期间确认收入的ATG单位的数量。
有关更多信息，请参见上面的“关键运营指标”。
Gogo Inc.及其子公司
补充信息–收入和收入成本
（单位：千，未经审计）
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为三个月
截至6月30日， |
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%变化 |
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六个月
截至6月30日， |
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%变化 |
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2025 |
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2024 |
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|
2025年超过2024年 |
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2025 |
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2024 |
|
|
2025年超过2024年 |
|
服务收入 |
|
$ |
193,965 |
|
|
$ |
81,929 |
|
|
|
136.7 |
% |
|
$ |
392,577 |
|
|
$ |
163,602 |
|
|
|
140.0 |
% |
设备收入 |
|
|
32,073 |
|
|
|
20,130 |
|
|
|
59.3 |
% |
|
|
63,768 |
|
|
|
42,779 |
|
|
|
49.1 |
% |
总收入 |
|
$ |
226,038 |
|
|
$ |
102,059 |
|
|
|
121.5 |
% |
|
$ |
456,345 |
|
|
$ |
206,381 |
|
|
|
121.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为三个月
截至6月30日， |
|
|
%变化 |
|
|
六个月
截至6月30日， |
|
|
%变化 |
|
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025年超过2024年 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025年超过2024年 |
|
服务收入成本（1） |
|
$ |
91,383 |
|
|
$ |
18,871 |
|
|
|
384.3 |
% |
|
$ |
185,430 |
|
|
$ |
36,742 |
|
|
|
404.7 |
% |
设备收入成本（1） |
|
$ |
27,681 |
|
|
$ |
16,432 |
|
|
|
68.5 |
% |
|
$ |
57,007 |
|
|
$ |
32,218 |
|
|
|
76.9 |
% |
Gogo Inc.及其子公司
GAAP与非GAAP措施的对账
（单位：千，未经审计）
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|
|
|
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|
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|
|
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|
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|
|
|
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为三个月
截至6月30日， |
|
|
六个月
截至6月30日， |
|
|
截至3月31日止三个月， |
|
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
调整后EBITDA： |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
归属于普通股的净利润（GAAP） |
|
$ |
12,807 |
|
|
$ |
839 |
|
|
$ |
24,849 |
|
|
$ |
31,329 |
|
|
$ |
12,042 |
|
利息支出 |
|
|
16,411 |
|
|
|
8,113 |
|
|
|
32,969 |
|
|
|
16,523 |
|
|
|
16,558 |
|
利息收入 |
|
|
(1,182 |
) |
|
|
(2,120 |
) |
|
|
(1,772 |
) |
|
|
(4,168 |
) |
|
|
(590 |
) |
所得税拨备 |
|
|
4,174 |
|
|
|
132 |
|
|
|
11,117 |
|
|
|
11,053 |
|
|
|
6,943 |
|
折旧及摊销 |
|
|
15,117 |
|
|
|
3,887 |
|
|
|
29,260 |
|
|
|
7,728 |
|
|
|
14,143 |
|
EBITDA |
|
|
47,327 |
|
|
|
10,851 |
|
|
|
96,423 |
|
|
|
62,465 |
|
|
|
49,096 |
|
基于股票的补偿费用 |
|
|
6,367 |
|
|
|
4,885 |
|
|
|
11,858 |
|
|
|
9,725 |
|
|
|
5,491 |
|
盈利负债公允价值变动 |
|
|
3,900 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,900 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
收购及整合相关成本（1） |
|
|
3,633 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,100 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,467 |
|
与购置相关的库存增加成本的摊销 |
|
|
748 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,496 |
|
|
|
— |
|
|
|
748 |
|
可换股票据投资公允价值变动 |
|
|
(253 |
) |
|
|
14,694 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,562 |
|
|
|
253 |
|
经调整EBITDA |
|
$ |
61,722 |
|
|
$ |
30,430 |
|
|
$ |
123,777 |
|
|
$ |
73,752 |
|
|
$ |
62,055 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
自由现金流： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经营活动提供的现金净额（GAAP）（2） |
|
$ |
36,711 |
|
|
$ |
24,949 |
|
|
$ |
69,183 |
|
|
$ |
54,606 |
|
|
$ |
32,472 |
|
合并资本支出（2） |
|
|
(5,937 |
) |
|
|
(6,527 |
) |
|
|
(12,106 |
) |
|
|
(10,698 |
) |
|
|
(6,169 |
) |
FCC财产、设备和无形资产报销计划的收益（2） |
|
|
(155 |
) |
|
|
67 |
|
|
|
409 |
|
|
|
95 |
|
|
|
564 |
|
利率上限收益（2） |
|
|
2,918 |
|
|
|
6,379 |
|
|
|
6,088 |
|
|
|
12,918 |
|
|
|
3,170 |
|
自由现金流 |
|
$ |
33,537 |
|
|
$ |
24,868 |
|
|
$ |
63,574 |
|
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$ |
56,921 |
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$ |
30,037 |
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(1)
截至2025年6月30日的三个月，这一数字包括150万美元的整合相关咨询费以及220万美元的遣散费和其他薪酬相关费用。截至2025年6月30日的六个月，这一数字包括540万美元的整合相关咨询费以及470万美元的遣散费和其他薪酬相关费用。截至2025年3月31日的三个月，这一数字包括390万美元的整合相关咨询费和260万美元的其他薪酬相关费用遣散费。
Gogo Inc.及其子公司
预计全年GAAP净现金的调节
经营活动提供的非公认会计原则措施
（百万，未经审计）
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2025财年区间 |
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低 |
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高 |
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自由现金流： |
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经营活动提供的现金净额（GAAP） |
$ |
90 |
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$ |
120 |
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合并资本支出 |
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(90 |
) |
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(90 |
) |
FCC财产、设备和无形资产报销计划的收益 |
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50 |
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50 |
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利率上限收益 |
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10 |
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10 |
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自由现金流 |
$ |
60 |
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$ |
90 |
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非GAAP措施的定义
EBITDA指扣除利息支出、利息收入、所得税以及折旧和摊销费用前归属于普通股的净利润。
经调整EBITDA指按（i）基于股票的补偿费用、（ii）与收购和整合相关的成本（包括与收购相关的库存升级成本的摊销和盈利负债的公允价值变动）以及（iii）可转换票据投资的公允价值变动调整后的EBITDA。我们的管理层认为，使用调整后的EBITDA消除了管理层认为对我们的经营业绩影响较小的项目，从而突出了我们核心业务的趋势，否则这些趋势可能并不明显。它还提供了可控费用的评估，这是管理层用来确定当前支出决策是否需要调整以满足财务目标和实现最佳财务绩效的指标。
我们认为，将基于股票的补偿费用排除在调整后的EBITDA之外，可以更清楚地了解我们业务的经营业绩，并且是适当的，因为在特定价格和时间点提供的赠款不一定反映我们的业务在任何特定时间的表现。虽然我们认为投资者应该掌握有关未行使期权的任何稀释效应以及该补偿的成本的信息，但我们也认为，股东应该有能力使用不包括这些成本以及管理层用来评估我们业务的非公认会计准则财务指标来考虑我们的业绩。
收购和整合相关成本包括直接交易成本，例如尽职调查和咨询费以及某些补偿和整合相关费用以及与收购相关的库存升级成本的摊销。我们认为，从调整后的EBITDA中排除收购和整合相关成本对于理解我们的经营业绩是有用的，因为这些成本并不常见，超出了我们的正常经营过程，也没有反映我们的经营业绩。
我们认为，从调整后的EBITDA中排除与收购Satcom Direct相关的盈利负债的公允价值变动对理解我们的经营业绩是有用的，因为这项活动超出了我们的正常经营过程，并不反映我们的经营业绩。
我们认为，从调整后的EBITDA中排除可转换票据投资的公允价值变动对理解我们的经营业绩是有用的，因为这项活动与我们的经营业绩无关。
我们还将调整后EBITDA作为一种补充业绩衡量标准，因为我们认为，这一衡量标准为投资者、证券分析师和我们合并财务报表的其他用户提供了重要的补充信息，用于评估我们的业绩，并使他们能够在与管理层相同的基础上评估我们的业绩。
自由现金流是指经营活动提供的净现金，加上从FCC报销计划和利率上限收到的收益，减去购买财产和设备以及收购无形资产。我们认为，自由现金流提供了有关我们流动性的有意义的信息。管理层认为，自由现金流对投资者有用，因为在对物业和设备进行必要的资本投资以支持公司持续的业务运营之后，它为他们提供了一个关于可用于战略措施的现金的重要视角，并为他们提供了管理层用作作出资本分配决策基础的相同措施。