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阿特斯太阳能报告2025年第三季度业绩

安大略省基奇纳，2025年11月13日– 阿特斯太阳能公司（“阿特斯太阳能”或“公司”）（纳斯达克股票代码：CSIQ）今天公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩。

第三季度亮点

董事长兼首席执行官瞿晓铧博士评论道：“第三季度收入处于指引的高端，而毛利率超出预期，这得益于强劲的储能交付以及面向盈利市场的组件出货量的高组合。在数据中心等新兴应用的推动下，储能需求持续增长。我们正在以纪律管理业务，优先考虑盈利能力，并进行战略性投资，以确保我们运营的弹性。我很高兴与大家分享，我们的住宅储能业务有望在2025年实现盈利。与此同时，我们在美国的制造设施正在取得强劲进展。我们在印第安纳州的太阳能电池工厂以及我们在肯塔基州的综合锂电池电池、pack和BESS工厂的建设正在按计划推进，预计将分别于2026年第一季度和第四季度开始生产。”

阿特斯太阳能子公司CSI Solar总裁庄严表示：“我们向盈利的北美市场交付了连续更高的组件出货份额。我们的豆科植物工厂现已成功爬坡，对出货量和盈利都做出了有意义的贡献。在我们的储能业务中，两个项目的早期交付将一定数量从第四季度转移到第三季度，导致创纪录的季度出货量达到2.7GWh。虽然我们31亿美元的公用事业规模存储积压提供了未来增长的视线，但我们也继续发展我们在C & I和住宅存储方面的产品和能力，我们预计这些细分领域将对明年的盈利能力做出更有意义的贡献。展望未来，随着我们开始在美国生产太阳能电池和锂电池储能产品，我们预计盈利能力将进一步改善。”

阿特斯太阳能子公司Recurrent Energy的首席执行官Ismael Guerrero表示：“在本季度项目销售对利润率贡献增加的推动下，盈利能力环比有所改善。其中包括意大利的一个储能项目和澳大利亚的一个混合动力项目的盈利销售。在我们的IPP业务进一步扩大规模——扩大电力销售和电力服务作为经常性收入来源——之前，近期盈利能力将继续主要取决于全球项目销售。维护财经纪律仍然是我们的首要任务。我们将平衡经营组合的增长和选择性的项目所有权销售，以审慎管理现金流和债务水平。展望2026年，我们预计将把这种平衡更多地转向项目所有权销售，以加强现金回收并降低杠杆率。”

高级副总裁兼首席财务官Xinbo Zhu补充道，“第三季度，我们实现了15亿美元的收入，处于指引的高端，并实现了17.2%的毛利率，超出预期。由于没有一次性项目，运营费用正常化，导致归属于股东的净利润为900万美元。由于营运资金管理方面的持续纪律和项目建设的谨慎节奏，我们在本季度末的现金头寸为22亿美元。”

2025年第三季度业绩

2025年第三季度确认为收入的组件总出货量为5.1吉瓦，环比（“qoq”）下降35%，同比（“yoy”）下降39%。其中，33兆瓦运往该公司自己的公用事业规模太阳能发电项目。

2025年第三季度净营收为15亿美元，环比下降12%，同比下降1%，主要是由于太阳能组件销量下降，部分被电池储能系统销量增加所抵消。

毛利润为2.56亿美元，2025年第二季度为5.05亿美元，2024年第三季度为2.47亿美元。毛利率为17.2%，分别为29.8%和16.4%。毛利率环比下降主要是由于美国项目在第二季度的销售类租赁没有释放利润。同比增长是由电池储能系统的更高贡献推动的，该系统在混合基础上提供了比太阳能组件更有利的利润率状况。

运营费用为2.22亿美元，低于2025年第二季度的3.78亿美元和2024年第三季度的2.47亿美元，原因是持续的成本削减以及没有与某些太阳能和存储资产以及制造资产相关的减值费用。营业费用占收入的14.9%，2025年第二季度为22.3%，2024年第三季度为16.4%。

根据美利坚合众国公认会计原则（“GAAP”），2025年第三季度归属于阿特斯太阳能的净利润为900万美元，或稀释后每股净亏损0.07美元，而2025年第二季度的净收入为700万美元，或稀释后每股净亏损0.08美元，2024年第三季度的净亏损为1400万美元，或稀释后每股净亏损0.31美元。每股摊薄净亏损包括可转换债券和Recurrent Energy可赎回优先股股息的稀释影响（如适用）。

归属于阿特斯太阳能公司的调整后净亏损（非公认会计准则）为2600万美元，2025年第三季度调整后每股亏损-摊薄后为0.58美元，而2025年第二季度调整后净亏损为2300万美元，调整后每股亏损-摊薄后为每股0.53美元，2024年第三季度净亏损为1400万美元，合每股0.31美元。2025年第三季度和2025年第二季度归属于阿特斯太阳能公司的调整后净亏损和调整后每股亏损-摊薄不包括使用假设的账面价值清算（“HLBV”）法确认收入。该公司使用HLBV方法将收入和损失归于其税收股权投资者。请参阅Recurrent Energy-HLBV了解定义，以及关于与最接近的GAAP措施对账的非GAAP财务措施。

2025年第三季度用于经营活动的净现金流为1.12亿美元，受营运资本变化的推动，特别是上一季度存货减少，而2025年第二季度经营活动提供的净现金流为1.89亿美元，2024年第三季度经营活动使用的净现金流为2.31亿美元。

截至2025年9月30日，包括融资负债在内的总债务为64亿美元，其中与CSI Solar、Recurrent Energy和可转换票据相关的债务分别为27亿美元、35亿美元和2亿美元。总债务从截至2025年6月30日的63亿美元上升，主要是由于用于开发项目和运营资产的新借款。截至2025年9月30日，无追索权债务总额为20亿美元。

业务板块

公司经营两个可报告分部：CSI Solar，专注于太阳能组件和电池储能制造及产品；Recurrent Energy，专注于公用事业规模的太阳能发电和电池储能项目开发和运营。

循环能源

截至2025年9月30日，公司以约25GW的全球太阳能项目开发管线总量和81GWh的电池储能项目开发管线稳居行业领先地位。

商业模式由三个关键驱动因素组成：

项目开发管线–太阳能

截至2025年9月30日，公司太阳能项目开发管线总量为25.1GW，其中在建项目2.0GW，积压项目3.4GW，先期和早期开发项目19.7GW，定义如下：

虽然公司项目开发管线的量级是潜在扩大发电量和电池储能容量以及未来潜在收入增长的重要指标，但其管线中项目的开发具有内在的不确定性。如果公司不能及时顺利完成管道项目，可能无法在预期范围内实现项目的预期收益，从而可能对其业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。此外，该公司对其未来经营和财务业绩的指导和估计假设其正在筹备中的某些太阳能项目和电池储能项目完成。如果公司无法在其可采取行动的管道上执行，它可能会错过其指导，这可能会对其普通股的市场价格及其业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

HLBV

公司应用HLBV法核算其与美国太阳能和电池储能项目税务股权投资者的合同关系。这种分配可赎回非控制性权益应占收益或损失的方法反映了在考虑子公司与税收股权投资者之间的任何资本交易（例如出资或分配）后，假设税收股权投资者在每个报告期开始和结束时清算时将获得的金额的变化。

下表列出了该公司的太阳能项目开发总管道。

*所有数字均为总最大功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率/功率

**包括63 MWP在建和483 MWP积压由第三方拥有或已经出售给第三方。

项目开发管线–电池储能

截至2025年9月30日，公司电池储能项目开发管线总量为80.6GWh，其中在建及积压6.5GWh，先期及前期开发项目74.1GWh。

下表列示了公司电池储能项目总开发管线。

中证太阳能

太阳能组件和太阳系套件

CSI Solar在2025年第三季度向60多个国家运送了5.1吉瓦的太阳能组件和太阳能系统套件。出货量排名前五的市场分别是美国、中国、西班牙、巴基斯坦和南非。

中证太阳能修订后的制造业产能扩张目标如下。

太阳能制造产能，GW*

*所述时间点的NamePlate年化产能。产能扩张计划可根据市场情况和资金分配计划进行更改，恕不另行通知。

e-Storage：电池储能解决方案

截至2025年10月31日，e-Storage合同积压，包括合同长期服务协议，为31亿美元。这些是签订的订单，对客户负有合同义务，在多年期间提供了显着的收益可见性。

下表列出了e-Storage的制造产能扩张目标。

*截至指定日期，BESS和电池单元铭牌容量分别按单班和双班年化显示。产能扩张计划可根据市场情况和资金分配计划进行更改，恕不另行通知。

业务展望

考虑到现有市场状况、订单、产能、投入材料价格、外汇波动、项目销售的预期时间以及全球经济环境等因素，公司的业务前景是基于管理层当前的观点和估计。这一前景受制于（其中包括）客户需求、项目建设和销售时间表、产品销售价格和成本、供应链限制以及地缘政治冲突等方面的不确定性。管理层的观点和估计如有变动，恕不另行通知。

2025年第四季度，该公司预计总收入将在13亿美元至15亿美元之间。毛利率预计在14%至16%之间。预计中证太阳能确认为收入的组件总出货量将在4.6GW至4.8GW的范围内。预计中证太阳能2025年Q4电池储能总出货量在2.1GWh到2.3GWh区间，其中约600MW到公司自有项目。

2026年全年，公司预计CSI Solar的组件总出货量将在25吉瓦到30吉瓦之间，其中包括约1吉瓦到公司的项目。中证太阳能电池储能总出货量预计在14GWh至17GWh区间。

董事长兼首席执行官瞿晓铧博士评论说：“我们将继续专注于有利可图的太阳能市场，并管理利润较低地区的产量。相比之下，在健康的市场基本面和不断增长的应用支持下，对储能的需求依然强劲。我们的2026年全年存储展望反映了强劲的同比增长，这得益于合同量和对客户开发管道的可见性。我们还预计明年开始在美国生产太阳能电池和锂电池储能产品。金融审慎仍然是我们的首要任务。据此，Recurrent Energy将在2026年增加项目所有权销售，以回收资本并管理整体债务水平。”

近期动态

阿特斯太阳能

2025年9月11日，阿特斯太阳能宣布在由标普全球 Commodity Insights发布的首届2025 Tier 1 Cleantech公司榜单中，被评为Tier 1 PV组件供应商和Tier 1电池储能系统供应商。这一双重认可使阿特斯太阳能跻身于在光伏组件和储能解决方案方面表现出色的全球精英供应商之列。

中证太阳能

2025年11月12日，阿特斯太阳能宣布签约为加拿大安大略省EdwardsburghCardinal的411兆瓦/1,560兆瓦时的SkyView 2储能项目提供完全集成的储能解决方案和总包EPC服务。其SolBank 3.0解决方案预计将于2026年2月开始发货，并计划于2027年第二季度投入商业运营。

2025年11月12日，阿特斯太阳能公布签署德国下萨克森州20.7兆瓦/56兆瓦时直流储能项目电池储能系统供货协议。该协议还包括一项为期20年的长期服务协议。

2025年10月21日，阿特斯太阳能宣布实现南澳大利亚220MWh直流锰电池储能项目的商业运营。e-Storage担任该项目的EPC提供商，该项目隶属于Epic Energy，由Recurrent Energy开发。该公司通过在澳大利亚调试该项目，进一步加强了其在交付大型存储解决方案方面的业绩记录。

2025年10月1日，阿特斯太阳能公布，就加拿大安大略省的Elora及Hedley电池储能项目，与Aypa Power订立电池存储协议及长期服务协议。Elora和Hedley项目将共同为安大略省电网提供420兆瓦/2,122兆瓦时的新存储容量。交付计划于2026年第一季度开始，预计2027年上半年投入商业运营。

2025年9月8日，阿特斯太阳能宣布推出其下一代低碳组件，该组件将最新的晶圆创新与先进的异质结（HJT）电池技术相结合。新的LC模块专为公用事业规模和C & I应用而设计，可提供高达660Wp的输出，模块效率高达24.4%，将于2025年8月开始交付。

2025年9月4日，阿特斯太阳能在拉斯维加斯的RE +上宣布推出其下一代模块化电池FlexBank 1.0。FlexBank 1.0可提供高达8.36兆瓦时的能源容量，是一款适用于公用事业规模应用的可扩展储能平台。新系统预计将于2026年部署就绪。

循环能源

2025年10月21日，阿特斯太阳能宣布完成其600MW Desert Bloom Storage和150 MW Papago Solar设施的8.25亿美元建设融资和税收股权。Nord/LB、Mitsubishi UFJ Financial Group，Inc.、CoBank、Siemens Financial Services提供建设融资，富国银行提供税收股权。Desert Bloom Storage和Papago Solar是Recurrent Energy与Arizona Public Service多项目合作伙伴关系的一部分。这两项资产目前都在建设中，预计将于2026年上半年开始运营。

电话会议信息

公司将于美国东部时间2025年11月13日（星期四）上午8点（香港时间2025年11月13日（星期四）晚上9点）召开电话会议，讨论公司2025年第三季度业绩和业务展望。现场音频通话拨入电话号码为+ 1-877-300-8521（美国免费）、800905945（香港）、4001201203（中国大陆本地拨入）或国际地区+ 1-412-317-6026。会议ID为10203526。电话会议的网络直播也将在阿特斯太阳能网站的投资者关系部分进行，网址为www.canadiansolar.com。

通话结束后至美国东部时间2025年11月27日（星期四）晚上11：00（香港时间2025年11月28日下午12：00）将提供通话重播，可拨打+ 1-844-512-2921（美国免费电话）或国际地区拨打+ 1-412-317-6671进行访问。重播引脚号为10203526。此外，还将在www.canadiansolar.com上的阿特斯太阳能投资者关系部分进行网络直播重播

关于阿特斯太阳能公司

阿特斯太阳能是世界上最大的太阳能技术和可再生能源公司之一。该公司成立于2001年，总部位于安大略省基奇纳，是一家领先的太阳能光伏组件制造商；太阳能和电池储能解决方案提供商；以及公用事业规模太阳能发电和电池储能项目的开发商、所有者和运营商。过去24年，阿特斯太阳能已成功向世界各地的客户交付了近170GW的优质太阳能光伏组件。截至2025年9月30日，通过其子公司e-Storage，阿特斯太阳能已向全球市场发运了超过16GWh的电池储能解决方案，截至2025年10月31日，该公司拥有31亿美元的合同积压订单。自2010年进入项目开发业务以来，阿特斯太阳能已在全球范围内开发、建设、接入了约12GW的太阳能发电项目和6GWh的电池储能项目。其地域多元化的项目开发管线包括处于不同开发阶段的25GW太阳能和81GWh电池储能容量。阿特斯太阳能是太阳能和可再生能源行业中最值得银行投资的公司之一，自2006年以来一直在纳斯达克上市。有关该公司的更多信息，请在LinkedIn上关注阿特斯太阳能或访问www.canadiansolar.com。

安全港/前瞻性陈述

本新闻稿中的某些陈述，包括有关公司未来预期发货量、收入、毛利率和项目销售的陈述，是前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“正在进行”、“继续”、“打算”、“计划”、“潜在”、“前景”、“指导”、“相信”、“估计”、“是/可能”或类似表述、这些术语的否定或其他类似术语来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括，除其他外，我们对全球电力需求以及太阳能和电池储能技术的采用的预期；我们的增长战略、未来业务表现和财务状况；我们向清洁能源资产的长期所有者和运营商的过渡以及项目管道的扩张；我们将项目组合货币化、管理供应链波动以及应对通货膨胀和利率等经济因素的能力；我们对政府激励措施、贸易措施、监管发展和地缘政治风险的展望；我们对项目时间表、成本、和回报；太阳能和存储市场的竞争动态；我们执行供应链、制造和运营举措的能力；获得资本、债务义务和遵守契约；与关键供应商和客户的关系；技术进步和产品质量；以及与知识产权、诉讼以及遵守环境和可持续性法规相关的风险。该公司向美国证券交易委员会提交的文件中描述了其他风险，包括其于2025年4月30日提交的20-F表格年度报告。尽管公司认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述。除非另有说明，本新闻稿中提供的所有信息均截至今天，除非适用法律要求，否则阿特斯太阳能不承担更新此类信息的义务。

投资者关系联系人：

财务表如下

下表提供了公司中证太阳能和再生能源业务的未经审计的精选财务数据。

^{（1）包括利息支出净额、衍生工具公允价值变动损失净额、汇兑损失净额和投资收益净额。}

下表汇总了每种产品或服务产生的收入。

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明合并经营报表

（单位：千美元，除股票和每股数据）

阿特斯太阳能公司

综合收益（亏损）未经审核简明综合报表

（单位：千美元）

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明合并资产负债表

（单位：千美元）

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明合并资产负债表（续）

（单位：千美元）

阿特斯太阳能公司

未经审计的简明现金流量表

（单位：千美元）

关于非GAAP财务指标

本新闻稿还包含未根据公认会计原则确定的归属于阿特斯太阳能公司的调整后净利润（亏损）和稀释后的调整后每股收益（亏损）。不应将这些非公认会计准则财务指标分别视为可替代归属于阿特斯太阳能公司的净收入（亏损）或每股收益（亏损），每一项都是根据公认会计准则确定的财务业绩指标。归属于阿特斯太阳能公司的调整后净利润（亏损）和调整后每股收益（亏损）-摊薄不包括归属于阿特斯太阳能公司的净利润（亏损）和每股收益（亏损）公司认为不代表其持续财务业绩的某些项目，例如以HLBV法核算其税收权益安排的影响。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来促进对公司财务业绩与之前财务业绩相比的分析和沟通。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标对投资者来说也是有用和有意义的，有助于他们分析公司的财务业绩。这些非GAAP衡量标准可能与其他公司使用的非GAAP衡量标准不同，因此它们的可比性可能有限。

下表提供了我们的GAAP净收入（亏损）与非GAAP财务指标的对账。