美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
_______________________________________
表格
10-Q
_________________________________________________
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2026年3月31日
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
| 对于从到的过渡期 | |||||
委托文件编号。
1-13881
_________________________________________________
万豪国际酒店集团公司
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（IRS雇主 识别号） |
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（主要行政办公室地址）
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（邮编）
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（注册人的电话号码，包括区号）（
301
)
380-3000
| 根据该法第12（b）节登记的证券： | ||||||||||||||
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
ý无¨
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
ý无¨
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
ý | 加速披露公司 |
¨
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| 非加速披露公司 | ¨ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨
|
||||||||||||||||||||
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
请注明发行人各类普通股的已发行股份数量，截至最后实际可行日期：
263,688,623
A类普通股股票，每股面值0.01美元，于2026年4月29日发行在外。
万豪国际酒店集团公司
Form 10-Q目录
| 页码。 | ||||||||
| 第一部分。 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分。 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
2
第一部分–财务信息
项目1. 财务报表
万豪国际酒店集团公司
简明合并损益表
（百万，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 特许经营费 | $ |
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$ |
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| 基本管理费 |
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| 激励管理费 |
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| 总费用收入 |
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| 合同投资摊销 | (
|
(
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| 净手续费收入 |
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| 自有、租赁、其他收入 |
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|||||||||
| 费用报销收入 |
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|
|
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| 运营成本和费用 | |||||||||||
|
自有、租赁、其他费用(1)
|
|
|
|||||||||
| 折旧、摊销、其他 |
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|
一般和行政(1)
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|||||||||
|
重组和合并相关费用，以及其他
|
|
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|||||||||
| 报销费用 |
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|
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| 营业收入 |
|
|
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| 收益（亏损）和其他收入，净额 |
|
(
|
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| 利息支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 利息收入 |
|
|
|||||||||
|
权益（亏损）收益
|
(
|
|
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| 所得税前收入 |
|
|
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| 准备金 | (
|
(
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| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 每股收益 | |||||||||||
| 每股收益–基本 | $ |
|
$ |
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| 每股收益–摊薄 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
2025年第一季度反映了重新分类$
36
百万之前在我们损益表的“一般、行政和其他”标题下报告的其他费用到“自有、租赁和其他费用”标题下，以符合我们当前的列报方式。
见简明合并财务报表附注。
3
万豪国际酒店集团公司
综合收益简明合并报表
（百万）
（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
其他综合（亏损）收益
|
|||||||||||
| 外币换算调整 | (
|
|
|||||||||
| 其他调整，税后净额 |
|
(
|
|||||||||
| 其他综合（亏损）收益总额，税后净额 | (
|
|
|||||||||
| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见简明合并财务报表附注。
4
万豪国际酒店集团公司
简明合并资产负债表
（百万）
| （未经审计） | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收账款和票据，净额 |
|
|
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| 预付费用及其他 |
|
|
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|
|
|
||||||||||
| 物业及设备净额 |
|
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| 无形资产 | |||||||||||
| 品牌 |
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| 合同购置费用及其他 |
|
|
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| 商誉 |
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|
|
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| 权益法投资 |
|
|
|||||||||
| 应收票据，净额 |
|
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|||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁资产 |
|
|
|||||||||
| 其他非流动资产 |
|
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| $ |
|
$ |
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| 负债和股东赤字 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 长期债务的流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付账款 |
|
|
|||||||||
| 应计工资和福利 |
|
|
|||||||||
| 客人忠诚度计划的责任 |
|
|
|||||||||
| 应计费用和其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 客人忠诚度计划的责任 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 其他非流动负债 |
|
|
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| 股东赤字 | |||||||||||
| A类普通股 |
|
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|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 库存股票，按成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
见简明合并财务报表附注。
5
万豪国际酒店集团公司
简明合并现金流量表
（百万）
（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | ||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 与经营活动提供的现金对账的调整： | |||||||||||
|
折旧、摊销、其他（含折旧、摊销分类报销费用）
|
|
|
|||||||||
| 股票补偿 |
|
|
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| 所得税 |
|
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|||||||||
| 客人忠诚度计划的责任 |
|
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| 合同购置成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 重组和合并相关费用，以及其他 |
|
(
|
|||||||||
| 营运资金变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 |
|
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|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 资本和技术支出 | (
|
(
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|||||||||
| 处置 |
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| 贷款垫款 | (
|
(
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| 贷款收款 |
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| 其他 | (
|
(
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|||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 商业票据/信贷便利，净额 | (
|
(
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|||||||||
| 发行长期债务 |
|
|
|||||||||
| 偿还长期债务 | (
|
(
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| 发行A类普通股 |
|
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|||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
|
|||||||||
| 购买库存股票 | (
|
(
|
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| 基于股票的薪酬预扣税 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 增加现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
|||||||||
|
现金、现金等价物、限制性现金、期初(1)
|
|
|
|||||||||
|
现金、现金等价物、限制性现金、期末(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
(1)
2026年的金额包括期初限制性现金$
13
2025年12月31日的百万美元，期末限制性现金$
14
2026年3月31日的百万，我们在资产负债表的“预付费用及其他”和“其他非流动资产”标题中列示。
见简明合并财务报表附注。
6
万豪国际酒店集团公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
注1。
介绍的依据
简明综合财务报表呈列万豪国际酒店及其合并子公司（在本报告中简称“我们”、“我们”、“万豪酒店”或“公司”）的经营业绩、财务状况和现金流量。为了使本报告更易于阅读，我们还通篇将（1）我们的简明合并财务报表称为“财务报表”，（2）我们的简明合并损益表称为“损益表”，（3）我们的简明合并资产负债表称为“资产负债表”，（4）我们的简明合并现金流量表称为“现金流量表”，（5）我们在美国和加拿大的物业、品牌或市场称为“美国和加拿大”，（6）我们在欧洲、中东和非洲、大中华区、除中国以外的亚太地区以及加勒比和拉丁美洲地区的物业、品牌或市场，作为“国际”。除非另有说明，否则通篇提及编号的“附注”均指这些简明综合财务报表附注。此外，我们在本报告通篇使用“酒店所有者”一词，统称为根据特许经营协议、管理协议、许可协议或类似安排在我们系统中运营的酒店和其他住宿产品的所有者，我们使用“我们系统中的酒店”一词来指根据此类安排在我们系统中运营的酒店和其他住宿产品，以及我们拥有或租赁的酒店。“酒店业主”“我们体系内的酒店”等词语不含万豪酒店旅享家Homes & VillasSM （我们也将其排除在我们的物业和房间数之外）、分时度假、住宅和丽思卡尔顿游艇系列®.
这些财务报表未经审计。我们精简或省略了根据美国公认会计原则（“GAAP”）列报的财务报表中通常包含的某些信息和披露。本报告中的财务报表应与我们截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中的合并财务报表及其附注一并阅读。本表10-Q中未另行定义的某些术语具有我们的2025年表10-K中指定的含义。
编制符合公认会计原则的财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债的报告金额、报告期间收入和支出的报告金额以及或有负债的披露。因此，最终结果可能与这些估计不同。
随附的财务报表反映了所有必要的正常和经常性调整，以公允地反映我们截至2026年3月31日和2025年12月31日的财务状况以及截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的经营业绩和现金流量。由于季节性和短期差异，中期业绩可能并不代表财年业绩。我们已消除了这些财务报表中合并的实体之间的所有重大公司间交易和余额，并对某些前期金额进行了重新分类，以符合我们当前期间的列报方式。
尚未采用新会计准则
会计准则更新（“ASU”）2025-06-“有针对性地改进内部使用软件的会计处理”（主题350）。ASU2025-06删除了对软件开发项目阶段的引用，并修订了开始将内部使用软件成本资本化所必须满足的标准。该标准允许实体采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法采用该指南，并自2028年1月1日起对我们生效，允许提前采用。我们目前正在评估ASU2025-06将对我们的财务报表和披露产生的潜在影响。
7
注2。
每股收益
下表说明了我们计算基本和稀释每股收益时使用的收益和股数的对账，后者使用库存股法计算公司潜在普通股的稀释效应：
| 三个月结束 | |||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | |||||||||
| 基本每股收益的计算 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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| 每股基本盈利的股份 |
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| 基本每股收益 | $ |
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$ |
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| 稀释每股收益的计算 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 每股基本盈利的股份 |
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| 稀释性证券的影响 | |||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
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| 每股摊薄收益股份 |
|
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| 稀释每股收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注3。
股票补偿
我们授予
0.5
百万股限制性股票单位（“RSU”）在2026年第一季度授予某些高管和其他员工，这些单位一般归属于或
四年
从开始的等额年度分期付款
一年
授予日之后。我们还授予
0.1
2026年第一季度向某些高管和其他高级雇员提供百万个基于绩效的RSU（“PSU”），这些收入取决于是否继续受雇以及基于2028年调整后EBITDA业绩的预先设定目标的实现程度以及2026年至2028年业绩期间相对总股东回报的满足情况。2026年第一季度授予的RSU，包括PSU，加权平均授予日公允价值为$
346
每单位。
我们记录了RSU和PSU的基于股票的补偿费用为$
46
2026年第一季度的百万美元和$
43
2025年第一季度的百万。RSU和PSU未归属裁决的递延赔偿费用总计$
332
2026年3月31日，百万。
注4。
所得税
我们的有效税率提高到
24.5
与2026年第一季度相比的百分比
13.0
2025年第一季度的百分比，主要是由于上一年释放的税收储备。
我们为所得税支付了现金，扣除退款，为$
115
2026年第一季度的百万美元和$
73
2025年第一季度的百万。
8
注5。
承诺与或有事项
担保
我们在下表中列示了我们未来担保资金的最大潜在金额以及截至2026年3月31日我们作为主要义务人的还本付息、营业利润和其他担保的负债的账面金额：
|
（百万）
担保类型
|
未来资金的最大潜在金额 | 担保的记录负债 | ||||||||||||
| 还本付息 | $ |
|
$ |
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| 营业利润 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
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| $ |
|
$ |
|
|||||||||||
我们上表所列的最大潜在担保包括$
70
百万营业利润保证，直到基础物业开业并且我们开始运营物业或发生某些其他事件时才会生效。
喜达屋数据安全事件
事件描述
2018年11月30日，我们宣布了一起数据安全事件，涉及未经授权访问The 喜达屋，LLC，前身为喜达屋集团，Starwood Hotels & Resorts Worldwide，Inc.（“喜达屋”），预订数据库（“数据安全事件”）。我们在2018年底停止使用喜达屋预订数据库进行业务运营。
诉讼、索赔和政府调查
继我们宣布数据安全事件后，约
100
消费者和其他人在与该事件相关的美国联邦、美国各州和加拿大法院对我们提起了诉讼。这些案件中的原告通常声称代表不同类别的消费者，他们通常声称受到公司在数据安全事件中被指控的行为和/或不作为的损害，并主张各种普通法和法定索赔，寻求金钱损失、禁令救济、费用和律师费以及其他相关救济。根据美国多区诉讼司法小组（“MDL”）的命令，美国案件在美国马里兰州地区法院（“地区法院”）合并。2025年，美国第四巡回上诉法院第二次推翻了地区法院对一类消费者原告的认证，一些原告随后以个人身份向纽约州法院提起诉讼，指控违反纽约成文法，并寻求金钱赔偿、律师费和其他相关救济。我们与美国消费者原告的调解讨论正在取得进展，我们认为我们很可能会因这些案件而蒙受损失。截至2026年3月31日，我们记录了与这些事项相关的估计损失或有事项的应计项目，这对我们的财务报表并不重要。加拿大案件仍悬而未决。我们对这些诉讼中的指控提出异议，并正在针对此类索赔进行有力的辩护。
此外，美国联邦、美国各州和外国政府当局的大多数调查和调查已经解决或似乎不再活跃。
虽然我们认为，我们可能会产生超过与上述与数据安全事件相关的诉讼或监管调查相关的记录金额的合理可能，但无法合理估计此类损失的金额或损失范围超过这些诉讼的不利判决、和解或其他解决可能导致的记录金额，其依据是：（1）在上述诉讼的情况下，这些诉讼的当前阶段，缺乏对所称损害的具体说明，关于一个或多个类别的认证和任何认证类别的规模的不确定性，以及缺乏重大事实和法律问题的解决，以及（2）关于监管调查或调查的不确定性。
9
其他法律程序
我们过去和目前都是涉及我们侵犯他人知识产权索赔的其他法律诉讼的当事方。目前，我们预计这些程序不会对公司的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。
注6。
长期负债
我们在下表中提供了截至2026年3月31日和2025年底的长期债务余额（扣除贴现、溢价和发债成本）的详细信息：
|
（百万美元）
|
息率 | 实际利率 |
票面金额
|
截至2026年3月31日的余额 | 截至2025年12月31日的余额 | ||||||||||||||||||||||||
| 优先票据（按到期顺序排列）： | |||||||||||||||||||||||||||||
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R系列票据，2026年6月15日到期
|
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% |
|
% | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
LL系列票据，2026年9月15日到期
|
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% |
|
% |
|
|
|
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|
系列TT票据，2027年7月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
JJ系列票据，2027年10月15日到期
|
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% |
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% |
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|
X系列票据，2028年4月15日到期
|
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% |
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% |
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|
系列MM票据，2028年10月15日到期
|
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% |
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% |
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AA系列票据，2028年12月1日到期
|
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% |
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% |
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KK系列票据，2029年4月15日到期
|
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% |
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% |
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|
NN系列票据，2029年5月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
系列PP票据，2030年3月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
FF系列票据，2030年6月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
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|
HH系列票据，2031年4月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
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|
UU系列票据，2031年10月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
RR系列票据，2032年4月15日到期
|
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% |
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% |
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GG系列票据，2032年10月15日到期
|
|
% |
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% |
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|
系列WW票据，2033年5月1日到期
|
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% |
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% |
|
|
|
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系列II票据，2033年10月15日到期
|
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% |
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% |
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|
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系列OO票据，2034年5月15日到期
|
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% |
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% |
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|
W系列票据，2034年10月1日到期
|
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% |
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% |
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|
系列QQ笔记，2035年3月15日到期
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% |
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% |
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|
系列VV票据，2035年10月15日到期
|
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% |
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% |
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|
系列SS票据，2037年4月15日到期
|
|
% |
|
% |
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|
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||||||||||||||||||||||
|
XX系列票据，2038年5月1日到期
|
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% |
|
% |
|
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| 商业票据 |
|
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| 信贷便利 |
|
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| 融资租赁义务 |
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| 其他 |
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| $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 较少的电流部分 | (
|
(
|
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| $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
我们以现金支付利息，扣除资本化金额， $
77
2026年第一季度的百万美元和$
87
2025年第一季度的百万。
We are Party to a $
4.5
亿元多币种循环信贷协议（经修订，“信贷便利”）。信贷融通下的可用借款支持我们的商业票据计划和一般企业需求。信贷安排下的美元借款按SOFR（有担保隔夜融资利率）加上基于我们公共债务评级的利差计息。我们还根据我们的公共债务评级支付信贷工具的季度费用。我们根据我们对未偿还借款进行长期再融资的能力和意图，将信贷融通项下的未偿还借款和未偿还商业票据借款（通常短期期限为45天或更短）分类为长期借款。该信贷便利将于12月14日到期，
10
2027.
2026年2月，我们发行了$
600
百万本金总额
4.500
将于2033年5月1日到期的WW系列票据（“WW系列票据”）和$
850
百万本金总额
5.100
2038年5月1日到期的XX系列票据（“XX系列票据”）。我们将在每年的5月和11月支付WW系列票据和XX系列票据的利息，自2026年11月开始。就此次发行而言，我们订立了利率互换协议，这些协议具有转换$
350
XX系列票据百万成浮动利率债SOFR浮动利率加约
1.33
%，以及额外的$
150
XX系列票据百万成浮动利率债SOFR浮动利率加约
1.35
百分比。此次发行WW系列票据和XX系列票据的收益净额约为$
1.425
亿，扣除承销折扣和费用后，可用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出、收购、股票回购或偿还未偿债务。
我们使用市场报价确定优先票据的公允价值，这是直接可观察的第1级输入。截至2026年3月31日和2025年底，我们的非流动优先票据的公允价值为$
15,005
百万（账面金额$
15,101
百万）和$
13,836
百万（账面金额$
13,686
百万），分别。我们的商业票据借款的账面值接近公允价值，因为它们的期限较短，而且它们按市场利率计息。有关我们在确定公允价值时使用的输入水平的更多信息，请参阅我们的2025年10-K表附注2和附注12的“公允价值计量”标题。
注7。
计划处置
2026年第二季度，一家美国&加拿大酒店符合会计准则，被指定为持有待售资产。我们根据与第三方买家的买卖协议，确定酒店的账面金额超过其公允价值减去出售成本。因此，我们预计将录得约$
65
百万至$
70
2026年第二季度损益表“折旧、摊销和其他”标题中的百万。我们预计将在2026年第二季度晚些时候出售该酒店，我们预计将根据长期管理协议继续运营该酒店。
注8。
累计其他全面损失和股东赤字
下表详细列出了2026年第一季度和2025年第一季度的累计其他综合损失活动：
| （百万） | 外币换算调整 | 其他调整 | 累计其他综合损失 | ||||||||||||||
|
2025年底余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
|
其他综合（亏损）收益(1)
|
(
|
|
(
|
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| 2026年3月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| （百万） | 外币换算调整 | 其他调整 | 累计其他综合损失 | ||||||||||||||
|
2024年底余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
|
其他综合收益（亏损）(1)
|
|
(
|
|
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| 2025年3月31日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
(1)其他综合（亏损）收入包括具有长期投资性质的实体内部外币交易，产生收益$
17
2026年第一季度亏损百万美元
19
2025年第一季度的百万。
11
下表详细列出了2026年第一季度和2025年第一季度已发行普通股和股东赤字的变化：
| （百万，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
已发行普通股
|
合计 | A类普通股 | 额外实收资本 | 留存收益 | 库存股票，按成本 | 累计其他综合损失 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2025年底余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| — | 净收入 |
|
— | — |
|
— | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | 其他综合损失 | (
|
— | — | — | — | (
|
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| — |
股息（$
|
(
|
— | — | (
|
— | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
基于股票的薪酬计划 | (
|
— | (
|
— |
|
— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (
|
购买库存股票 | (
|
— | — | — | (
|
— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2026年3月31日余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
已发行普通股
|
合计 | A类普通股 | 额外实收资本 | 留存收益 | 库存股票，按成本 | 累计其他综合损失 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2024年底余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| — | 净收入 |
|
— | — |
|
— | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | 其他综合收益 |
|
— | — | — | — |
|
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| — |
股息（$
|
(
|
— | — | (
|
— | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
基于股票的薪酬计划 | (
|
— | (
|
— |
|
— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| (
|
购买库存股票 | (
|
— | — | — | (
|
— | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2025年3月31日余额
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||
注9。
与客户的合同
我们的客户忠诚度计划的流动和非流动负债增加了$
206
百万，至$
8,198
截至2026年3月31日，从$
7,992
2025年12月31日百万，主要反映 会员获得的积分。增加的部分被$
870
2026年第一季度确认的百万收入，截至2025年12月31日递延。
我们的信用损失准备金是$
213
截至2026年3月31日的百万美元
212
2025年12月31日，百万。
注10。
业务部门
我们在下面讨论我们的操作
四个
可报告业务分部：（1）美国及加拿大，（2）欧洲、中东及非洲（“EMEA”），（3）大中华区，及（4）亚太地区（不包括中国）（“APEC”）。我们的加勒比和拉丁美洲（“CALA”）经营分部不符合作为可报告业务分部单独披露的适用会计标准，因此，我们将其业绩计入“未分配的公司及其他”。
我们的总裁兼首席执行官是我们的“首席运营决策者”（“CODM”），他使用“分部利润”评估我们经营分部的业绩，这主要基于分部的业绩，而不分配公司费用、所得税、间接一般和行政费用，或重组和合并相关费用，以及其他费用。我们将收益和损失、收益或损失中的权益以及直接的一般和管理费用分配给我们的每个部门。“未分配的公司及其他”包括我们的部分收入（例如我们从信用卡计划和分时度假许可协议中收到的费用）、忠诚度计划的收入和支出、间接的一般和管理费用、重组和合并相关费用，以及其他费用、损益中的权益、以及我们未分配给我们的分部的其他损益，以及我们的CALA经营分部的业绩。
我们的主要经营决策者利用分部利润将资源（包括员工和投资支出）分配给每个分部，主要是作为年度预算流程的一部分。我们的主要经营决策者每季度审查预算与实际的差异，以评估分部业绩。此外，我们的CODM使用分部利润来比较每个分部的结果，并在确定分部领导的薪酬时。
12
我们的主要经营决策者为合并后的公司监控资产，但在评估业绩或进行经营分部资源分配时不会按经营分部使用资产。
分部收入、开支及利润
下表列出了我们2026年第一季度和2025年第一季度的收入（按分部和主要收入流分类）、分部费用和分部利润：
| 截至2026年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 美国&加拿大 |
欧洲、中东和非洲
|
大中华区
|
APEC
|
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| 总费用收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 合同投资摊销 | (
|
(
|
(
|
(
|
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| 净手续费收入 |
|
|
|
|
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| 自有、租赁、其他收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 费用报销收入 |
|
|
|
|
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| 可报告分部收入总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
减：
|
|||||||||||||||||||||||
|
自有、租赁、其他费用
|
|
|
|
|
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| 折旧、摊销、其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
一般和行政
|
|
|
|
|
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| 报销费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他分部项目（主要是营业外收入和支出） |
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 应报告分部利润总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2025年3月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | 美国&加拿大 | 欧洲、中东和非洲 | 大中华区 | APEC | |||||||||||||||||||
| 总费用收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 合同投资摊销 | (
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 净手续费收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 自有、租赁、其他收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 费用报销收入 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 可报告分部收入总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
减：
|
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|
自有、租赁、其他费用
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 折旧、摊销、其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
一般和行政
|
|
|
|
|
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| 报销费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他分部项目（主要是营业外收入和支出） | (
|
|
(
|
|
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| 应报告分部利润总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
下表列出了我们2026年第一季度和2025年第一季度的可报告分部总收入和利润与合并收入和所得税前收入的对账：
| 三个月结束 | |||||||||||
| （百万） | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | |||||||||
|
收入调节
|
|||||||||||
|
可报告分部收入总额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
未分配企业及其他
|
|
|
|||||||||
|
合并收入
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
所得税前收入的调节
|
|||||||||||
|
应报告分部利润总额
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 未分配企业及其他 |
|
|
|||||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | (
|
(
|
|||||||||
|
所得税前综合收入
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
13
项目2。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
警示性声明
本报告中的所有陈述均在本10-Q表格提交给美国证券交易委员会（“SEC”）之日作出。我们不承担公开更新或修改这些声明的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们在管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及本报告其他部分中根据我们管理层的信念和假设以及截至向SEC提交本10-Q表格之日我们可以获得的信息作出前瞻性陈述。前瞻性陈述包括与我们的开发管道相关的信息；我们对房间增长的预期；我们对我们满足流动性要求的能力的预期；我们的资本支出和其他投资支出和偿还预期；我们对未来股息和股票回购的预期；我们对某些索赔、法律诉讼的预期，和解或决议；我们计划的酒店出售；我们对Lefay的预期投资；我们对中东冲突的预期；以及前面、后面或包含“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“预见”或类似表述的其他陈述；以及关于预期未来事件和预期的类似陈述，这些都不是历史事实。
我们提醒您，这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到我们可能无法准确预测或评估的众多不断演变的风险和不确定性的影响，包括我们在截至2025年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告（“2025年10-K表格”）中描述的风险和不确定性；本报告第II部分，第1A项；以及我们在向SEC提交的定期文件中不时描述的其他因素。
业务和概览
概述
我们是酒店、住宅、分时度假和其他住宿物业的全球特许经营商、运营商和许可人，拥有不同价格和服务点的广泛的引人注目的品牌组合。我们讨论我们在以下可报告业务部门的运营：（1）美国和加拿大，（2）欧洲、中东和非洲（“EMEA”），（3）大中华区，以及（4）亚太地区（不包括中国）（“APEC”）。我们的加勒比和拉丁美洲（“CALA”）经营分部不符合作为可报告业务分部单独披露的适用会计标准，因此，我们将其业绩计入“未分配的公司及其他”。
在我们的轻资产业务模式下，并与我们专注于特许经营、管理和许可相一致，我们拥有或租赁的住宿物业非常少。根据我们的酒店特许经营安排，我们通常会收到首次申请费和持续的特许权使用费，这些费用通常基于房间收入的百分比，对于某些品牌，则加上食品和饮料收入的百分比。我们的管理协议条款各不相同，但我们赚取的管理费通常由基本管理费（酒店收入的百分比）和激励管理费（基于酒店的利润）组成。在许多情况下（尤其是在我们的美国&加拿大、欧洲和CALA地区），激励管理费受制于特定的所有者回报。我们还与第三方就某些产品签订了许可和其他协议，例如我们的分时度假物业、与万豪酒店 Bonvoy的MGM系列、设计酒店以及丽思卡尔顿游艇系列，根据这些协议，我们会收到特许权使用费和某些其他费用。此外，我们还为我们的知识产权的其他用途赚取费用，包括主要是联名信用卡费用，以及住宅品牌费用和某些其他许可费用。
业绩 措施
我们认为每间可用客房收入（“RevPAR”）是衡量我们业绩的一个有意义的指标，因为它衡量的是客房收入的同期变化。RevPAR可能无法与类似标题的衡量标准进行比较，例如收入，也不应被视为与我们的费用收入必然相关。我们还认为，作为计算RevPAR组成部分的入住率和平均日费率（“ADR”）是我们的有意义的指标
14
性能。入住率，我们通过将出售的总房间除以该期间可用的总房间来计算，衡量物业可用容量的利用率。ADR，我们通过将物业水平的客房收入除以已售客房总数来计算，衡量平均房价，在评估定价水平方面很有用。除非另有说明，RevPAR、入住率和ADR统计数据均以全系统可比物业为基础，所有变化均指可比期间的同比变化。与以往各期的比较是在固定美元基础上进行的，我们通过将当前期间的汇率应用于上一个可比期间来计算。我们认为，恒定美元分析提供了有关酒店在我们系统中的表现的有价值的信息，因为它从此类结果的呈现中消除了货币波动。
我们将我们的可比物业定义为我们系统中的酒店，这些酒店自上一个完整日历年度开始以来（自2025年1月1日为当前期间）以我们的品牌之一开业和运营，并且在本年度或上一年度没有：（1）经历了重大的房间或公共空间翻新或扩建，（2）在公司运营和特许经营之间进行了转换，或（3）遭受了重大的财产损失或业务中断。我们的可比物业也不包括与万豪酒店 Bonvoy的MGM系列、设计酒店、丽思卡尔顿游艇系列、住宅、分时度假和全包物业。
商业趋势
2026年第一季度，在ADR增长3.1%和入住率提高0.7个百分点的推动下，全球RevPAR增长了4.2%。
在美国和加拿大，2026年第一季度RevPAR增长4.0%，反映出以奢侈品为首的所有品牌层级的需求强劲。
在我们的国际地区，2026年第一季度的RevPAR增长了4.6%，反映出我们APEC、欧洲、大中华区和CALA地区的大多数国家的需求增加。从2026年3月开始，一直持续到2026年第二季度，中东冲突导致我们中东和非洲地区的RevPAR急剧下降，并对我们APEC地区某些国家的需求产生负面影响。对我们业务的持续运营和财务影响取决于冲突导致的旅行中断的持续时间和程度。
喜达屋数据安全事件
2018年11月30日，我们宣布了一起数据安全事件，涉及未经授权进入喜达屋reservations database（“数据安全事件”）。我们目前无法合理估计数据安全事件对公司可能产生的总财务影响超过已记录的费用的范围；但是，我们认为该事件不会影响我们的长期财务健康。有关与数据安全事件相关的法律诉讼和调查的更多信息，请参见附注5。
系统增长和管道
截至2026年第一季度末，我们的系统拥有9,926处房产（1,795，808间客房），而2025年底为9,805处房产（1,779，936间客房），2025年第一季度末为9,463处房产（1,718，542间客房）。在2026年第一季度，我们净增加了大约15,900间客房。
在2026年第一季度末，我们有超过4100个物业和近 我们的开发管道中有618,000个房间，其中包括近34,000个已批准开发但尚未签订合同的房间。在2026年第一季度末，我们的开发管道包括超过268,000间正在建设中的房间，即43%，其中包括正在转换到我们系统中的酒店。在我们的季度末开发计划中，超过一半的房间位于美国和加拿大以外。
我们目前预计2026年全年净房间数将增长约4.5%至5.0%。
15
物业及客房
下表显示了我们按所有权类型划分的物业和房间。
| 物业 | 客房 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 对比2025年3月31日 | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 对比2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
特许/特许/其他(1)
|
7,781 | 7,293 | 488 | 7 | % | 1,204,223 | 1,120,634 | 83,589 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
已管理
|
1,948 | 1,981 | (33) | (2) | % | 560,658 | 567,896 | (7,238) | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
自有/租赁
|
51 | 51 | — | — | % | 14,406 | 14,312 | 94 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
住宅
|
146 | 138 | 8 | 6 | % | 16,521 | 15,700 | 821 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合计
|
9,926 | 9,463 | 463 | 5 | % | 1,795,808 | 1,718,542 | 77,266 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)已获得许可的酒店和其他酒店包括我们的分时度假酒店、带有万豪酒店 Bonvoy的MGM系列、设计酒店以及丽思卡尔顿游艇系列。
住宿统计
下表列出了可比物业的RevPAR、入住率和ADR统计数据。全系统统计数据包括来自我们特许经营物业的数据，此外还有我们公司运营的物业。
| 截至2026年3月31日止三个月及对比截至2025年3月31日止三个月的变动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RevPAR | 入住率 | 平均日费率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 与2025年相比 | 2026 | 与2025年相比 | 2026 | 与2025年相比 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可比公司经营物业 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国&加拿大 | $ | 197.07 | 4.6 | % | 67.6 | % | 0.4 | % | pts。 | $ | 291.48 | 3.9 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | $ | 174.01 | 7.0 | % | 61.2 | % | (0.6) | % | pts。 | $ | 284.35 | 8.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 中东&非洲 | $ | 138.45 | (2.3) | % | 62.3 | % | (6.3) | % | pts。 | $ | 222.36 | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 大中华区 | $ | 79.23 | 6.1 | % | 65.1 | % | 1.2 | % | pts。 | $ | 121.63 | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 除中国外的亚太地区 | $ | 136.26 | 7.6 | % | 71.3 | % | 2.5 | % | pts。 | $ | 191.17 | 3.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 加勒比和拉丁美洲 | $ | 255.61 | (0.7) | % | 69.0 | % | (0.1) | % | pts。 | $ | 370.60 | (0.5) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
国际-全部(1)
|
$ | 126.47 | 4.1 | % | 66.3 | % | 0.1 | % | pts。 | $ | 190.69 | 4.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
全球(2)
|
$ | 155.02 | 4.4 | % | 66.8 | % | 0.2 | % | pts。 | $ | 231.93 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 可比的全系统属性 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国&加拿大 | $ | 128.80 | 4.0 | % | 66.3 | % | 0.7 | % | pts。 | $ | 194.15 | 3.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | $ | 118.31 | 6.6 | % | 61.2 | % | 1.5 | % | pts。 | $ | 193.41 | 4.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 中东&非洲 | $ | 128.54 | (1.9) | % | 61.6 | % | (5.4) | % | pts。 | $ | 208.78 | 6.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 大中华区 | $ | 70.68 | 5.7 | % | 63.1 | % | 1.1 | % | pts。 | $ | 111.99 | 3.9 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 除中国外的亚太地区 | $ | 130.93 | 7.3 | % | 70.2 | % | 2.2 | % | pts。 | $ | 186.60 | 3.9 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 加勒比和拉丁美洲 | $ | 139.29 | 2.0 | % | 63.0 | % | 1.4 | % | pts。 | $ | 221.24 | (0.3) | % | |||||||||||||||||||||||||
|
国际-全部(1)
|
$ | 112.01 | 4.6 | % | 64.1 | % | 0.7 | % | pts。 | $ | 174.73 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
|
全球(2)
|
$ | 123.09 | 4.2 | % | 65.6 | % | 0.7 | % | pts。 | $ | 187.70 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||
(1)包括欧洲、中东和非洲、大中华区、除中国以外的亚太地区以及加勒比和拉丁美洲。
(2)包括美国&加拿大和国际-全部。
合并结果
下面的讨论对我们2026年第一季度与2025年第一季度相比的综合经营业绩进行了分析。也看“商业趋势” 以上一节供进一步讨论。
16
费用收入
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 特许经营费 | $ | 872 | $ | 746 | $ | 126 | 17 | % | |||||||||||||||
| 基本管理费 | 339 | 325 | 14 | 4 | % | ||||||||||||||||||
| 激励管理费 | 222 | 204 | 18 | 9 | % | ||||||||||||||||||
| 总费用收入 | 1,433 | 1,275 | 158 | 12 | % | ||||||||||||||||||
| 合同投资摊销 | (35) | (28) | (7) | (25) | % | ||||||||||||||||||
| 净手续费收入 | $ | 1,398 | $ | 1,247 | $ | 151 | 12 | % | |||||||||||||||
2026年第一季度特许经营费的增加主要反映了更高的联名信用卡费用（6000万美元）以及由于更高的RevPAR、客房增长（2300万美元）和其他项目导致与我们的特许经营物业相关的收入增加。
拥有、租赁和其他
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 自有、租赁、其他收入 | $ | 412 | $ | 361 | $ | 51 | 14 | % | |||||||||||||||
|
自有、租赁、其他费用
|
377 | 332 | 45 | 14 | % | ||||||||||||||||||
|
自有、租赁和其他收入，扣除自有、租赁和其他费用
|
$ | 35 | $ | 29 | $ | 6 | 21 | % | |||||||||||||||
费用偿还
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 费用报销收入 | $ | 4,844 | $ | 4,655 | $ | 189 | 4 | % | |||||||||||||||
| 报销费用 | 4,936 | 4,722 | 214 | 5 | % | ||||||||||||||||||
| 费用偿还，净额 | $ | (92) | $ | (67) | $ | (25) | (37) | % | |||||||||||||||
成本报销，净额（成本报销收入，已报销费用净额）因我们为集中计划和服务产生的成本与相关REI之间的时间差异而有所不同mbursements我们从酒店业主和某些其他交易对手处收到。 从长期来看，我们的集中式计划和服务并不是为了正面或负面地影响我们的经济。
2026年第一季度费用报销净额的减少主要反映了费用增加，扣除我们许多集中式计划和服务的收入，部分被忠诚度计划费用减少所抵消。
其他营业费用
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 折旧、摊销、其他 | $ | 54 | $ | 51 | $ | 3 | 6 | % | |||||||||||||||
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一般和行政
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219 | 209 | 10 | 5 | % | ||||||||||||||||||
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重组和合并相关费用，以及其他
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4 | 1 | 3 | 300 | % | ||||||||||||||||||
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营业外收入（费用）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
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（百万美元）
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2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 收益（亏损）和其他收入，净额 | $ | 3 | $ | (2) | $ | 5 | 250 | % | |||||||||||||||
| 利息支出 | (214) | (192) | (22) | (11) | % | ||||||||||||||||||
| 利息收入 | 10 | 9 | 1 | 11 | % | ||||||||||||||||||
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权益（亏损）收益
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(5) | 1 | (6) | (600) | % | ||||||||||||||||||
2026年第一季度利息支出增加，主要是由于优先票据发行导致债务余额增加，扣除到期日（2800万美元）。
所得税
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
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（百万美元）
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2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
| 准备金 | $ | (210) | $ | (99) | $ | (111) | (112) | % | |||||||||||||||
2026年第一季度所得税拨备增加，主要是由于上一年释放了税收储备（8600万美元）和更高的税前收入（2600万美元）。
业务部门
以下讨论对2026年第一季度与2025年第一季度相比我们可报告业务分部的经营业绩进行了分析。另见上文“商业趋势”一节进一步讨论。
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||
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（百万美元）
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2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 2026年与2025年的变化 | ||||||||||||||||||||
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美国&加拿大
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分部净手续费收入
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$ | 752 | $ | 689 | $ | 63 | 9 | % | |||||||||||||||
| 分部利润 | 646 | 644 | 2 | — | % | ||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | |||||||||||||||||||||||
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分部净手续费收入
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127 | 114 | 13 | 11 | % | ||||||||||||||||||
| 分部利润 | 72 | 74 | (2) | (3) | % | ||||||||||||||||||
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大中华区
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分部净手续费收入
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68 | 60 | 8 | 13 | % | ||||||||||||||||||
| 分部利润 | 45 | 45 | — | — | % | ||||||||||||||||||
| APEC | |||||||||||||||||||||||
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分部净手续费收入
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102 | 97 | 5 | 5 | % | ||||||||||||||||||
| 分部利润 | 71 | 80 | (9) | (11) | % | ||||||||||||||||||
| 物业 |
客房
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| 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 对比2025年3月31日 | 2026年3月31日 | 2025年3月31日 | 对比2025年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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美国&加拿大
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6,422 | 6,280 | 142 | 2 | % | 1,073,530 | 1,048,111 | 25,419 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 1,398 | 1,320 | 78 | 6 | % | 253,460 | 236,698 | 16,762 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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大中华区
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709 | 606 | 103 | 17 | % | 193,186 | 175,114 | 18,072 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| APEC | 748 | 637 | 111 | 17 | % | 158,648 | 144,447 | 14,201 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与2025年同期相比，2026年第一季度美国和加拿大的部门净费用收入有所增长，这主要是由于更高的RevPAR和客房增长（更多信息请参见上面的住宿统计和物业和房间表）。
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此外，与2025年同期相比，2026年第一季度美国和加拿大部门的利润反映出成本报销收入减少，扣除已报销费用（7200万美元）。
流动性和资本资源
我们的长期财务目标包括保持多元化的融资来源，优化长期债务的组合和期限，以及减少营运资金。在2026年第一季度末，包括利率互换的影响，我们的长期债务总额（流动和非流动）的加权平均利率为4.6%，加权平均期限约为5.8年，固定利率与长期债务总额的比率为0.9比1.0。
流动性来源
我们的信贷便利
我们是一项价值45亿美元的多币种循环信贷协议（经修订，“信贷便利”）的缔约方。信贷融通下的可用借款支持我们的商业票据计划和一般企业需求。信贷安排下的美元借款按SOFR（有担保隔夜融资利率）加上基于我们公共债务评级的利差计息。我们还根据我们的公共债务评级支付信贷工具的季度费用。我们根据我们对未偿还借款进行长期再融资的能力和意图，将信贷融通下的未偿还借款和未偿还商业票据借款（通常短期期限为45天或更短）归类为长期借款。该信贷便利将于2027年12月14日到期。
信贷便利包含某些契约，包括将我们的最大杠杆（包括调整后总债务与EBITDA的比率，每一项都在信贷便利中定义）限制在不超过4.5到1.0的单一财务契约。我们未偿还的公共债务不包含相应的财务契约或要求我们保持一定的财务比率。我们目前满足我们的信贷安排和公共债务工具中的契约，包括信贷安排下的杠杆契约，并且预计这些契约不会限制我们满足我们预期的借款和流动性需求的能力。
我们监测资本市场状况，并定期评估资本市场状况的变化可能对我们满足流动性需求的能力产生的影响。我们认为，信贷便利、我们进入资本市场的机会，以及我们预计从运营中产生的现金，仍然足以满足我们未来12个月以及此后可预见的未来的流动性需求。
商业票据
我们在美国发行商业票据由于我们的商业票据没有来自买方的购买承诺，我们发行商业票据的能力取决于市场需求。鉴于我们在信贷安排下的借贷能力和进入资本市场的机会，我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性。
现金来源和用途
截至2026年3月31日，现金、现金等价物和限制性现金总额为4.68亿美元，比2025年底增加9700万美元，主要是由于长期债务发行，扣除还款（14.22亿美元）和经营活动提供的净现金（8.58亿美元），部分被商业票据偿还净额（10.85亿美元）、股票回购（7亿美元）、支付的股息（1.78亿美元）、资本和技术支出（1.30亿美元）以及员工股票薪酬预扣税的融资流出（1.24亿美元）所抵消。
我们的流动资产与流动负债的比率为 2026年第一季度末为0.5至1.0。如果我们需要额外的营运资金，我们在我们的信贷安排下有很大的借贷能力。
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资本支出和其他投资
我们在2026年第一季度的资本和技术支出为1.3亿美元，在2025年第一季度为1.35亿美元。我们预计资本支出和其他投资总额约为10.50亿美元至11.50亿美元为2026年全年，包括资本和技术支出、贷款垫款、合同收购成本，以及其他投资活动（包括我们对Lefay的计划投资，我们假设这将在今年晚些时候发生），但不包括任何潜在的物业或品牌收购，我们无法足够准确地预测，这可能是重大的。我们预期的资本和技术支出包括高于我们全球技术系统改造的典型支出，我们预计随着时间的推移将偿还其中的压倒性部分，以及我们自有和租赁组合中酒店的翻新。
股份回购及股息
我们在2026年第一季度以7亿美元回购了210万股普通股。年初至今截至2026年4月29日，我们以11亿美元回购了310万股股票。更多信息见第二部分第2项“发行人购买权益类证券”。
2026年2月12日，我们的董事会宣布了每股0.67美元的季度现金股息，该股息已于2026年3月31日支付给2026年2月26日登记在册的股东。
我们预计将继续通过股票回购和现金分红相结合的方式向股东返还现金。
材料现金需求
截至2026年第一季度末，我们在2025年10-K表中披露的现金需求没有重大变化。有关我们现金需求的更多信息，请参阅我们的2025年10-K表第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。 另外，有关我们的长期债务的信息，请参见附注6。
关键会计政策和估计
我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制财务报表，要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们在2025年的10-K表中讨论了我们认为至关重要并需要在应用中使用复杂判断的那些政策和估计。我们没有对我们的关键会计政策或我们根据它们应用的方法或假设做出重大改变。
项目3。 关于市场风险的定量和定性披露
自2025年12月31日以来，我们的市场风险敞口没有发生重大变化。有关我们的市场风险敞口的更多信息，请参阅我们的2025年10-K表中的第二部分，第7a项，“关于市场风险的定量和定性披露”。
项目4。 控制和程序
披露控制和程序
我们评估了截至本季度报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（该术语在1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义）在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下的有效性。管理层在评估这些控制和程序的成本和收益时必然运用其判断，这些控制和程序就其性质而言，只能为管理层的控制目标提供合理保证。您应该注意，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设，我们无法向您保证，任何设计都将在所有潜在的未来条件下成功实现其既定目标，无论多么遥远。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露
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控制和程序有效且有效，为我们在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息提供了合理保证，并为我们积累此类信息并将其酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官提供了合理保证，以便及时决定所要求的披露。
财务报告内部控制的变化
在2026年第一季度，我们没有对财务报告的内部控制做出任何重大影响或合理可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分–其他信息
项目1。 法律程序
请参阅附注5中“诉讼、索赔和政府调查”标题下的信息，我们在此通过引用将其纳入。在本节中，我们使用100万美元的门槛来披露涉及政府当局的重大环境诉讼，如果有的话。
我们还不时受到其他法律诉讼和索赔，包括在政府审查我们提交的各种纳税申报表期间提出的调整。虽然管理层目前认为，这些其他诉讼的最终结果，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩的总体趋势造成重大损害，但法律诉讼本质上是不确定的，不利的裁决可能单独或总体上对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
项目1a。 风险因素
我们受到各种风险的影响，这使得投资于我们的证券具有风险。您应该仔细考虑我们的2025年10-K表第一部分第1A项“风险因素”中披露的风险因素。我们的2025年10-K表中讨论的风险因素没有重大变化。
项目2。 未登记出售股本证券及所得款项用途
(a)未登记销售股本证券
没有。
(b)所得款项用途
没有。
（c）发行人购买股本证券
| （百万，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||
| 期 |
购买的股票总数
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每股平均支付价格
|
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(1)
|
根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数量(1)
|
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| 2026年1月1日-2026年1月31日 | 0.9 | $ | 319.08 | 0.9 | 25.7 | |||||||||||||||||||||
| 2026年2月1日-2026年2月28日 | 0.7 | 344.10 | 0.7 | 25.0 | ||||||||||||||||||||||
| 2026年3月1日-2026年3月31日 | 0.5 | 324.80 | 0.5 | 24.5 | ||||||||||||||||||||||
|
合计
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2.1 | 328.37 | 2.1 | |||||||||||||||||||||||
(1)我们的董事会已授权一项股票回购计划。2023年11月9日，我们宣布董事会已将该计划下的普通股回购授权增加2500万股，2025年8月7日，我们宣布董事会已将授权进一步增加2500万股。这些授权没有有效期。截至2026年3月31日， 根据该计划，仍有2450万股可供回购。我们可以在公开市场或私下协商交易中回购股份，我们将这些股份作为库存股入账。
项目5。 其他信息
在2026年第一季度期间，没有董事或第16款官员
通过
或
终止
任何规则10b5-1计划或非规则10b5-1交易安排。
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项目6。 附件
我们没有根据《交易法》颁布的S-K条例第601（b）（4）（iii）项提交某些定义万豪酒店长期债务持有人权利的文书作为证据，因为每项此类文书下已授权和未偿还的债务金额不超过公司及其合并子公司总资产的10%。公司同意应要求向SEC提供任何此类文书的副本。
| 附件编号 | 说明 | 以引用方式并入（如以下注明报告，则该文件先前已向SEC提交，适用的证据通过引用方式并入） | ||||||||||||
| 3.1 | 重述的公司注册证书。 | |||||||||||||
| 3.2 | 经修订及重订的附例。 | |||||||||||||
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*10.1
|
2023年万豪国际酒店集团公司股票及现金激励计划（2026年2月）股票增值权协议表格。
|
|||||||||||||
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*10.2
|
2023年万豪国际酒店集团公司股票及现金激励计划（2026年2月）业绩份额单位奖励协议表格。
|
|||||||||||||
|
*10.3
|
2023年万豪国际酒店集团公司股票及现金激励计划（2026年2月）之限制性股票协议表格。
|
|||||||||||||
| 31.1 | 根据细则13a-14（a）对首席执行官进行认证。 | |||||||||||||
| 31.2 | 根据规则13a-14（a）对首席财务官进行认证。 | |||||||||||||
| 32 | 第1350节认证。 | |||||||||||||
| 101 |
以下财务报表来自万豪国际酒店集团公司截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，采用内联XBRL格式：（i）简明综合收益表；（ii）简明综合全面收益表；（iii）简明综合资产负债表；及（iv）简明综合现金流量表。
|
随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.CAL | XBRL分类学计算linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.LAB | XBRL分类标签Linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 101.PRE | XBRL分类学演示Linkbase文档。 | 随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
| 104 |
封面来自万豪国际酒店集团公司截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告，该季度报告采用内联XBRL格式（包含在附件 101中）。
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随本报告以电子方式提交。 | ||||||||||||
*表示管理合同或补偿性计划。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 万豪国际酒店集团公司 | ||
| 2026年5月6日 | ||
| /s/Felitia O. Lee | ||
| Felitia O. Lee | ||
| 财务总监兼首席财务官 （正式授权人员） |
||
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