定义

有关本年度信息表（本“AIF”）中使用的定义术语和其他参考信息的描述，请参阅附表“b”。

CIM定义标准

本AIF中包含的披露使用符合加拿大报告标准的矿产资源和矿产储量分类术语。所有矿产资源和矿产储量估算均根据CIM定义标准和NI 43-101进行，这是一套由加拿大证券管理局制定的规则，为发行人对有关矿产项目和运营的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。以下定义转载自CIM定义标准：

“矿产资源”是指地壳中或地壳上具有经济利益的固体物质的集中或出现，其形式、品位或质量和数量足以有最终经济开采的合理前景。矿产资源的位置、数量、品位或质量、连续性和其他地质特征是根据特定的地质证据和知识（包括采样）已知、估计或解释的。矿产资源按地质可信度增加的顺序细分为推断、指示和测量类别，定义如下：

“修正因素”是用于将矿产资源转化为矿产储量的考虑因素。这些包括但不限于采矿、加工、冶金、基础设施、经济、营销、法律、环境、社会和政府因素。

“矿产储量”是测量和/或指示的矿产资源中经济上可开采的部分。它包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失津贴，并由包括应用修正因素在内的适当预可行性或可行性水平的研究加以定义。这些研究表明，在报告时，提取是合理的。矿产储量按地质可信度增加的顺序细分为可能类别和已探明类别，定义如下：

此处包含的MD & A中的某些信息和陈述可能构成加拿大证券立法含义内的“前瞻性信息”和美国证券立法含义内的“前瞻性陈述”（统称“前瞻性信息”），其中涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致公司的实际结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性信息明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。除历史事实陈述外，所有陈述都可能是前瞻性信息，包括但不限于矿产资源或矿产储量估计（反映对将通过开发实现的矿化的预测）。这类陈述在本次AIF中使用时，一般会使用“可能”、“将”、“可以”、“将”、“打算”、“预期”、“相信”、“计划”、“预期”、“估计”等类似词语。这些声明反映了管理层目前对未来事件和经营业绩的预期，并且仅在本次AIF发布之日发表。前瞻性信息涉及重大风险和不确定性，不应被解读为对未来业绩或结果的保证，也不一定提供是否会取得此类结果的准确指示。若干因素可能导致实际结果与前瞻性信息中讨论的结果存在重大差异，前瞻性信息基于管理层认为合理的假设，无法保证实际结果将与前瞻性信息一致。

特别是（但不限于），本AIF包含有关以下事项的前瞻性信息：与公司有关的预期决策的陈述；资本支出计划；矿产资源和矿产储量的估计；矿产资源和矿产储量的开发；政府在政府和税收制度下对采矿作业和处理的监管；包括锂在内的大宗商品的未来价格；矿产资源和矿产储量估计的实现，包括矿产资源是否会被开发成矿产储量；未来生产的时间和数量；货币汇率和利率；环境调查和许可证申请以及其他环境事项的预期结果和时间；政府更迭的潜在正面或负面影响；公司筹集资本和获得项目融资的能力；预计公司将在其物业上进行的支出；成功运营以及生产的时间、成本、数量、能力和质量；资本成本、运营成本和持续资本要求，包括建设加工厂的成本；以及竞争条件和乌克兰军事冲突方面的持续不确定因素和影响。

前瞻性信息没有考虑到交易或其他项目的影响公布后或发生在报表。前瞻性信息基于多项预期和假设，并受到若干风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了公司的控制范围，可能导致实际结果与此类前瞻性信息中披露或暗示的结果存在重大差异。关于前瞻性信息，公司已就（其中包括）以下方面作出假设：

尽管管理层认为这些前瞻性信息中反映的假设和预期是合理的，但无法保证这些假设和预期将被证明是正确的。由于前瞻性信息固有地涉及风险和不确定性，因此不应过分依赖此类信息。

此外，本AIF中有关潜在前景和未来财务业绩的前瞻性信息是基于上述假设以及关于未来事件的假设，包括经济状况和拟议的行动方案，并基于管理层对截至该等信息发布之日可获得的相关信息的评估。读者请注意，任何此类信息不应被用于披露的目的以外的其他目的。

由于各种已知和未知的风险因素，包括（但不限于）本AIF中“风险因素”标题下提及的风险因素，公司的实际结果可能与任何前瞻性信息中的预期存在重大差异。此类风险涉及但不限于以下方面：

■无法保证锂的市场价格将保持在当前水平或此类价格将有所改善。

■电动汽车和其他大尺寸电池的市场在几个市场中仍然是一种新兴技术。无法保证这个市场的发展速度，如果有的话，这可能会影响该公司的成功及其扩大锂业务的能力。

■技术或其他发展的变化可能会导致对替代产品的偏好。

■由于新的或现有竞争对手的供应过剩，锂市场的不平衡可能会对价格产生不利影响。

■公司的财务状况、经营和经营业绩受制于在巴西开展业务的政治、经济、社会、监管和地理风险。

■巴西的通货膨胀，连同巴西政府对抗通货膨胀的措施，可能对巴西经济产生重大负面影响，并因此对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。

■违反反腐败、反贿赂、反洗钱和经济制裁法律法规可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

■巴西与房地产所有权有关的腐败和欺诈行为可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

■公司受适用于巴西采矿业的监管框架（可能会发生进一步变化）以及政府批准和许可要求的约束，这可能会导致公司的业务和活动受到限制。

■公司的运营受到众多环境法律法规的约束，并使公司面临环境合规风险，这可能导致重大成本，并有可能降低运营的盈利能力。

■物理气候变化事件和旨在减少气候变化影响的更严格监管的趋势可能对公司的业务和运营产生不利影响。

■公司未来的产量估计是基于现有的矿山计划和其他不时变化的假设。不能保证会实现这样的估计。

■由于公司无法控制的原因，公司的资本和运营成本估计可能与实际成本和收入有所不同。

■保险可能无法针对所有此类风险进行投保，或者此类保险的费用可能不经济。未投保和未投保损失造成的损失有可能对公司的财务状况和前景产生重大影响。

■公司面临与取得所有权、财产权益和勘探开采权相关的风险。

■公司受制于巴西和全球采矿业的激烈竞争。

■公司可能受到与证券、劳工、环境和健康及安全事项有关的政府命令、调查、调查或其他诉讼（包括民事索赔）的约束，这可能导致对其业务和运营产生重大影响的后果。

■公司的矿产资源和矿产储量估计仅为估计，无法保证任何特定水平的矿产回收率将事实上实现，或已确定的矿产资源或矿产储量将永远符合商业可开采（或可行）矿床的条件。

■若无法维持积极的社区关系，公司的经营和项目的发展可能会受到不利影响。

■公司面临与交易对手开展业务相关的风险，可能影响公司的经营和财务状况。

■公司可能无法确保关键原材料的供应。

■公司可能无法满足客户的质量要求。

■对公司与公司子公司之间或此类实体之间现金或其他资产转移的任何限制，可能会限制公司为其运营提供有效资金的能力或其子公司分配可用于分配的现金的能力。

■公司因依赖顾问和其他人员进行矿产勘探和开采专业知识而面临相关风险。

■公司的经营受到通常伴随于矿产资源勘探、开发和经营的高度风险。

■公司不时可能涉及诉讼，可能对其业务、财务状况及前景造成重大不利影响。

■当前乌克兰和中东的军事冲突以及为应对此类军事冲突和其他全球冲突而实施的经济或其他制裁可能会冲击全球市场，从而对公司的业务、运营、财务状况和股价产生重大不利影响。

■经营现金流可能不足以满足未来需要。

■公司未来可能无法以可接受的条款获得充足的融资，这可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。为获得额外融资，公司可能会在未来进行额外（可能具有稀释性）的股权发行或债务发行。

■外国政府对关键矿物采取的行动可能会影响公司的业务。

■如果公司的执照和许可证受到质疑、撤销、修改、不发放或不续签，公司的经营可能会受到不利影响。

■公司可能会受到突然的税务变动的影响，从而对盈利能力产生重大不利影响。

■公司可能无法实现经营活动产生的现金流量，足以支付公司债务的本金、溢价（如有）和利息，或维持其债务契约。

■公司过去未宣派或派付股息，未来可能不会宣派或派付股息。

■由于公司既是在加拿大TSXV上市的上市公司，也是在美国纳斯达克上市的上市公司，因此增加了成本，其管理层需要进一步投入大量时间进行美国上市公司合规工作。

■如果公司没有按照NI 52109或SEC的规则和条例对财务报告实施和维持充分和适当的内部控制，设计不当或控制无效可能会导致财务报告不准确。

■作为一家外国私人发行人，公司受到与美国国内发行人不同的美国证券法律和规则的约束，这可能会限制其股东公开获得的信息。

■未能留住关键管理人员、顾问和员工，或未能吸引和留住更多具有必要技能的关键人员，可能会对公司的成功产生重大不利影响。

■公司的业务依赖于牢固的劳动和雇佣关系。

■公司存在币值波动风险。

■公司受利率波动影响。

■公司在进入全球资本市场方面可能面临挑战。

■公司所依赖的基础设施出现故障可能会对其运营产生不利影响。

■公司的某些董事和高级管理人员与或可能与其他自然资源公司有关联，这可能会引起利益冲突。

■公司普通股的市场价格可能会因应其无法控制的众多因素而波动较大并受到广泛波动，公司可能因此而面临证券诉讼。

■如果证券分析师、行业分析师或激进的卖空者发布有关公司业务、前景或价值的研究报告或其他报告，质疑或下调公司价值，普通股的价格可能会下降。

■公司将对其证券发行所得款项净额的用途拥有广泛的酌情权。

■无法保证普通股将在短期或长期内获得任何正回报。

■公司有一个大股东拥有42.86%的已发行普通股，因此，只要该股东直接或间接在公司保持重大权益，就可能影响公司的治理、运营和普通股的市场价格。

■由于公司是一家加拿大公司，但其许多董事和高级管理人员并非加拿大或美国的公民或居民，投资者可能难以或不可能在加拿大和美国境外对公司及其董事和高级管理人员执行可能已在加拿大或美国法院获得的判决，或在加拿大或美国境外就涉嫌违反证券法或其他方面对公司及其董事和高级管理人员提起法院诉讼。同样，美国股东可能难以对在美国取得的判决对公司实施送达变现。

■公司受《安大略省商业公司法》和安大略省证券法管辖，在某些情况下对股东的影响不同于美国公司法和美国证券法。

■公司面临与其信息技术系统和网络安全相关的风险。

■公司可能是一家被动的外国投资公司，这可能会对美国普通股股东造成不利的美国联邦所得税后果。

读者请注意，上述假设和风险清单并非详尽无遗。本AIF中包含的前瞻性信息受到这些警示性声明的明确限定。截至本次AIF召开之日，本次AIF中的所有前瞻性信息均已公布。公司不承担任何义务更新或修改任何前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的证券法要求。有关这些假设、风险和不确定性的更多信息包含在公司提交给证券监管机构的文件中，包括公司最近的年度MD & A，可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov上查阅。

本AIF中包含的有关公司财产的技术披露，以及以引用方式并入本文的文件中，并未根据美国证券法的要求进行准备。在不限制前述内容的情况下，此类技术披露使用符合加拿大报告标准的术语，并根据NI 43-101进行估算。除非另有说明，技术披露中包含的所有矿产储量和矿产资源估算都是根据NI 43-101和CIM定义标准编制的。

NI 43-101是由加拿大证券管理机构制定的一项规则，该规则为发行人对有关矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。NI 43-101与SEC一般适用于美国公司的披露要求有很大不同。因此，本AIF中包含的信息与美国公司根据SEC披露要求进行报告时公开的类似信息不具有可比性。

货币

本AIF包含对美元、加拿大元和巴西雷亚尔的引用。除非另有说明，所有引用的美元金额均以加元表示，在此称为“加元”。美元在本文中被称为“美元”。巴西雷亚尔在本文中被称为“R $”。

下表根据巴西中央银行（“Banco Central do Brasil”）和加拿大银行提供的每日汇率，列出所示每个时期以加元和巴西雷亚尔表示的一美元汇率的高低、平均和期末汇率：

第三方信息

本AIF包括从各种公开来源和公司认为真实的其他来源获得的市场、行业和经济数据及预测。尽管公司认为这些是可靠的，但它没有独立核实来自第三方来源的信息，或分析或核实第三方所依赖或提及的基础报告或确定第三方所依赖的基础经济假设和其他假设。公司认为市场、行业和经济数据及预测准确，估计和假设合理，但无法保证其准确性或完整性。本AIF中的市场、行业和经济数据及预测的准确性和完整性不予保证，公司对这些信息的准确性或完整性不作任何陈述。

非公认会计原则措施

本AIF和以引用方式并入本文的2025年技术报告包含某些非公认会计原则措施。非GAAP计量在IFRS会计准则中没有任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似计量进行比较。这些措施提供的信息是采矿业的惯常做法，对评估项目很有用。这些数据不应被视为替代根据国际财务报告准则会计准则编制的业绩计量。

合资格人士

Marc-Antoine Laporte，P.Geo、William van Breugel，P. Eng.、Johnny Canosa，P. Eng.和Joseph Keane，P. Eng.先生是National Instrument 43-101（“NI 43-101”）下的“合格人员”，他们审查并批准了本AIF中披露的技术信息以及以引用方式并入本文的文件。

信息日期

除另有说明外，本次AIF披露的所有信息均截至2025年3月31日。

名称、地址及成立法团

Sigma Lithium Corporation（“公司”或“Sigma”）的住所位于加拿大，于2011年6月8日根据《加拿大商业公司法》（“CBCA”）注册成立，原名称为Margaux Red Capital Inc。Sigma目前的业务是通过2018年4月30日的反向收购交易收购的，据此，公司通过巴西全资子公司Sigma Minera çã o S.A.（“Sigma Brazil”）收购了持有（并继续持有）位于巴西米纳斯吉拉斯州的Grota do Cirilo项目（“项目”）的Sigma Lithium Holdings Inc.（“Sigma Holdings”）。反向收购交易完成后，公司实施股份合并，更名为“Sigma Lithium资源公司”。2021年7月5日，公司更名为“Sigma Lithium Corporation”。2024年10月15日，公司收到了《商业公司法》（安大略省）（“OBCA”）下的延续证书，正式完成了从CBCA的过渡。该公司现在由OBCA管理。

公司注册办事处位于181，Bay Street，Suite 4400，Toronto，Ontario，M5J 2T3，Canada，公司总部为Avenida Nove de Julho 4939,9^第地板，Torre Europa，Itaim，Sao Paulo，Sao Paulo，01407-200。该公司的网站是www.sigmalithiumresources.com。

企业间关系

本公司及其附属公司（各自为全资拥有）的公司架构，及其相对注册成立的司法管辖范围如下表所示：

概述

Sigma是一家加拿大注册成立的锂公司，经营据信是美洲最大的硬岩锂矿开采和选矿综合体之一，采用环境可持续性导向战略。巴西的这个项目正在为快速扩张的电动汽车（“EV”）锂离子电池供应链提供可持续的5.1%至6.0%高品位锂精矿（“Green Lithium”）。

Sigma的普通股在TSXV和纳斯达克上市交易，代码为SGML。

有关公司业务的进一步资料，请参阅「业务说明」。

三年历史

以下是对过去三个财政年度（及其当前财政年度至今）公司业务和项目发展产生总体影响的主要发展情况的总结。

2025年及下一步

2025年，公司将通过几项关键举措重点推进增长战略。一个主要目标将是建设第二个绿色技术工厂，到年底将使公司的总产能翻一番，达到52万吨。此次扩建将通过巴西经济和社会发展银行（“BNDES”）的开发贷款获得全部资金。此外，该公司旨在通过降低货运成本和利用季节性模式来优化其商业战略。这将涉及将货物合并到更大的船只中，并战略性地安排交付时间，以与最终目的地的需求旺季保持一致。

于2025年3月31日，公司就其100%拥有的Grota do Cirilo Stage 1、2和3锂精矿运营总计120,000吨碳酸锂当量提交了更新的技术报告（“2025技术报告”）。技术报告提供了截至2024年12月31日在Vale do Jequitinhonha的Grota do Cirilo作业的最新运营进展、增加的储量估计、修订后的运营成本和经济参数。该公司的矿业资源增加至1.07亿吨，而探明和概略储量已增加至7600万吨，修正后的长期现金运营成本（厂门）估计约为每吨锂精矿318美元。该报告还概述了更新后的第1、第2和第3阶段的税后净现值（8%），使用基准Minerals公司的价格预测，估计为54亿美元。

2025年2月，该公司概述了今年的产量前景，设定了全年270,000吨的年度目标，平均每季度的生产量为67,500吨。该公司还制定了以中国到岸价格为基础的每吨500美元的单位运营成本目标，目标是全年保持这一目标。

2024

2024年，Sigma继续运营其第一阶段采矿业务和第一阶段绿色技术工厂。在这一年中，锂精矿总产量总计为24.08万吨。

随着2024年3月22日做出的最终投资决定，该公司还推进了其第2阶段的扩建。第2阶段将提高Sigma的Grota do Cirilo项目运营的锂辉石精矿产能25万吨/年。一旦投入运营，新生产线预计将使Sigma的总铭牌产能增加到52万吨。

2024年12月20日，公司收到了其2期（也称为Barreiro矿）的三重环境许可证（Licen ç a Operacional（LO）、Licen ç a Pr é via（LP）和Licen ç a de Instala çã o（LI））。Barreiro是Grota do Cirilo项目中的第二个矿场，计划在未来几年进行顺序整合，以供应公司的绿色技术工厂。这一重要里程碑确保了公司绿色科技工业综合体在BNDES融资的16年期限内的长期持续采矿作业和锂辉石矿原料供应。

2024年9月24日，该公司在纳斯达克举办了投资者日活动，这标志着该公司第一个完整年度的生产和创纪录的第一阶段绿色技术工厂的产能提升。该公司概述了其资本效率高的计划，即到2026年底将其工业产能提高到约120,000吨LCE。随着对第一阶段绿色技术工厂当前流程的调整，增长计划现在包括增加两条生产线，每条生产线的产能约为40,000吨LCE，将分别于2025年和2026年投产。这些增长项目将遵循与现有工厂几乎相同的处理流程，并将利用其已建立的基础设施。

2024年9月16日，Rog é rio Marchini Santos晋升为CFO。马尔基尼先生是巴西一位杰出的高管，在金融领域拥有超过24年的深厚经验。在过去的七年里，Marchini先生一直担任Origo的首席财务官，该公司是TPG国际在能源转型领域的私募股权投资组合公司，领导一个40人的团队完成从初创到最终货币化的业务转型。马尔基尼先生还曾在巴西航空工业公司（Embraer）担任财务总监，在那里他工作了13年（领先的支线飞机制造商和出口商）。

2024年5月8日，公司宣布将Grota do Cirilo项目的已探明和可能的采矿储量增加40%，相当于2220万吨。该公司将其综合探明和可能储量余额从去年的5480万吨（1.44%）增加到77.0百万吨（氧化锂（Li2O）含量为1.40%）。这一增长发生在合并的第3期和第4期矿山内，导致其综合采矿和选矿业务的持续时间延长至估计为25年，两条生产线的处理能力总计为每年520,000吨。

2024年2月12日，公司收到BNDES的意向书，为其2期建设提供资金。意向书之后是BNDES于2024年8月27日收到的具有约束力的承诺函，最终批准了4.868亿雷亚尔的开发贷款，几乎占提交给BNDES的4.92亿雷亚尔资本支出预算（“开发贷款”）的99%。开发贷款以每年7.45%的低利率为公司提供16年的还款期。开发贷款的结账仍取决于公司提交由BNDES认可的巴西银行机构签发的令人满意的信用证（“Carta de Fian ç a Banc á ria”），以及此类性质的开发贷款的惯例结账条件，包括公司始终遵守BNDES的运营政策。

2024年1月31日，Sigma公布了2023年钻探活动后更新的资源估算。在平均品位为1.40%的氧化锂下，测量、指示和推断的总量估计增加到1.089亿吨。这比先前估计的8560万吨增加了27%，氧化锂的平均分级略有下降，为1.43%。大部分修订是针对第3阶段（Nezinho do Chic ã o）和第4阶段（Murial）矿床进行的，但该公司还宣布了针对其第5阶段Elvira远景推断的首次资源估计为210万吨。

2024年1月31日，Sigma同时获得米纳斯吉拉斯州颁发的安装和运营二期绿色技术工厂的LP、LI、LO环境许可（“全面环境许可”）。完整的环境许可证允许公司进一步扩大其锂矿物的工业选矿和加工能力，最高可达每年370万吨。

2023

2023年，Sigma在其1期绿色技术工厂和矿山成功试车并开始商业运营。年内，锂精矿总产量超过10.5万吨，12月的运营维持年化铭牌产能利用率为27万吨。

该公司还推进了将锂精矿产能提高两倍的计划。这包括完成其2期和3期绿色技术工厂FEL-3阶段精度的工程。上述工厂将从Barreiro和Nezinho do Chic ã o矿床采购原料矿石，该矿床在2023年6月12日提交的重述技术报告中包含的初步可行性研究（“第2阶段和第3阶段PFS”）中进行了调查。

与其扩大生产足迹的努力相一致的是在现有资源估计基础上采取的举措。2023年，该公司完成了30,000米的钻探活动，导致其在2024年1月31日公布的整体、矿坑受限、测量、指示和推断资源估算有所增加。

2023年11月，公司积极参加COP-28，高级管理团队的多名成员在会上主持了“影响力投资矿业”研讨会。首席执行官兼联席主席Ana Cabral作为主旨发言人出席。

2023年10月6日，Sigma宣布将Reinaldo Brand ã o、Keith Prentice和Iran Zan分别提升为采矿、加工和地质联席总经理。随着公司第一阶段绿色技术工厂的成功投产和产能提升，以及公司首席运营官布赖恩·塔尔博特（Brian Talbott）因健康原因离职，这两位领导人获得了晋升。

2023年9月，Sigma还是哥伦比亚商学院巴西气候峰会“环境与社会议程相结合”小组的参与者。

2023年8月11日，Caio Araujo被任命为Sigma的首席财务官，此前担任临时首席财务官Rodrigo Menck。Araujo于2023年6月加入Sigma，在财务和控制方面拥有33年的经验，他的职业生涯始于普华永道。此前在BTG一家投资组合公司担任首席财务官。Araujo先生最近担任CSN财务部门的负责人，CSN是首批在纽交所注册ADR级别的巴西金属和矿业公司之一，在那里他实施了SEC报告/SOX合规。

2023年6月12日，公司提交了关于SEDAR +和EDGAR的重述技术报告，其中包括更新技术报告中包含的所有研究结果以及资源和储量估计，其中包括有关Grota do Cirilo项目和Murial钻探计划的许可和监管批准状态的更新信息。重述技术报告由独立矿业咨询公司编制，专业服务公司Primero Group Ltd（“Primero”）、SGS Canada Inc.（“SGS”）、GE21 Consultoria Mineral（“GE21”）请参阅“业务说明–项目现状”。有关Sigma的ESG和可持续发展计划的更多信息，请参阅公司最近的MD & A。

2023年4月17日，该公司宣布已开始从其一期绿色技术工厂生产锂辉石精矿。在今年早些时候完成了破碎回路的建设和调试之后，在密集介质分离线成功调试之后进行了生产。

2022

2022年，该公司的活动主要集中在建设一期绿色技术工厂和预采活动，以便在首次生产之前建立运营准备。施工活动全年如期推进，到2022年第四季度，该公司雇用了超过1000名员工（约40%由Grota do Cirilo项目所在的Jequitinhonha Valley地区社区成员组成），并按计划于2022年12月开始破碎电路调试。

2022年12月4日，第2 & 3期PFS的结果突出显示，合并后的项目净现值和内部收益率分别为153亿美元和1,273%，伴随着首次^{3期探明和概略矿产储量估算21.2mt品位1.45% LI}2^{O，由2.2公吨已探明矿产储量组成，品位1.53% LI}2^{品位1.44% LI的概略矿产储量O和19.0公吨}2^o.该公司后来于2023年1月16日提交了关于SEDAR +和EDGAR的相关更新技术报告。更新后的技术报告由独立矿业咨询公司和专业服务公司Primero、SGS和GE21编写。这一做法是对公司战略优先事项进行彻底审查的结果，目的是潜在应对潜在客户需求的显着增长，并巩固其作为绿锂未来供应商的独特市场地位。

此外，于2022年12月4日，公司与Sigma目前位于阿拉伯联合酋长国的投资者之一Synergy Capital达成了100,000，000美元的出口前融资协议（“Synergy融资”）。协同融资是一项高级担保融资，可通过多期提取定期贷款获得，预期期限为48个月，借款利率为12个月BSBY加上每年6.95%。

2022年11月，公司携整个ESG领导团队积极参加埃及COP-27。该团队集体参加了超过25场活动、小组讨论、研讨会。Ana Cabral应联合国开发计划署的邀请在COP-27的SDG展馆主办了一个研讨会，会上介绍了将联合国可持续发展目标应用于全球采矿项目的框架，以衡量可持续性以及总体经济和社会影响。此外，Cabral女士在COP Investments（由世界气候基金主办）上做了关于“循环经济”的主题演讲，介绍了公司的战略，即通过对第一阶段绿色技术工厂的危险“无化学品”尾矿进行100%升级回收，成为首家“零尾矿”锂生产商。Cabral女士还与各领域领先的可持续发展专业人士一起参加了麦肯锡公司在COP-27上的“加速净零系列”。

2022年11月17日，为保持项目绿色锂销售的最大商业选择权，公司终止了先前于2019年3月26日与Mitsui & Co. Ltd.（“Mitsui”）（“Mitsui HOA”）订立的协议（“Mitsui HOA”）。

于2022年6月22日，公司估计首个3期矿产资源量为23.3公吨的实测^{并表示资源分级在1.49% LI}2^{O和3.5mt的推断资源分级在1.48% LI}2^{O. The}公司后来于2022年8月4日提交了SEDAR +和EDGAR的相关技术报告。

2022年5月25日，公司提交了一份与更新的第一阶段可行性研究相关的技术报告（“^第1阶段FS”^{），首个2期探明和概略矿产储量估计为21.8公吨，品位为1.37% LI}2^{O，由16.9公吨已探明矿产储量组成，品位为1.38% LI}2^{品位1.29% LI的概略矿产储量O和4.8mt}2^{O和第二阶段初步可行性研究（the}“^2期PFS”^{）上的SEDAR +和EDGAR。}

概述

Sigma是一家高纯度、具有环保意识的锂精矿的商业生产商。该公司现有的1期运营和计划通过2期和3期扩建将产能扩大三倍，是世界上最大的硬岩锂矿开采和选矿综合体之一。通过其垂直一体化的采矿和加工业务，该公司生产绿色锂和一种低品位、高纯度、零化学、低精细的副产品（“绿色副产品”），氧化锂含量约为1.3%。根据市场情况，出售这些绿色副产品可以加强Sigma以ESG为中心的方法，以开创“零尾矿”环境可持续发展战略，最大限度地减少尾矿储存对环境的足迹，对生态系统产生积极影响，同时也为公司带来额外的收入来源。

分配

我们所有的销售都是通过出口渠道产生的，我们的大多数客户位于中国。为有效管理这些关系，公司有专门的商务团队定期访问中国，在发展客户关系、协调销售、收集市场情报等方面发挥着举足轻重的作用。此外，公司与信誉良好的贸易公司网络密切合作，帮助促进和简化分销流程。我们的产品主要通过海运运输，确保以高成本效益和可靠的方式交付给我们的国际客户。

销售收入

下表列出了两个最完整财政年度的每一类产品的收入。

该公司截至2024年12月31日止年度的销量总计236.8千吨，而截至2023年12月31日止年度为135.0千吨，截至2024年12月31日止年度的总销售收入为2.087亿加元，而截至2023年12月31日止年度为1.812亿加元。销量增长主要是由于2024年十二个月的销售活动节奏，而2023年下半年仅有六个月的销售活动。尽管销量显著增长，但由于截至2024年12月31日止年度的实现价格较低，总销售收入呈现温和增长。截至2024年12月31日止年度，由于负临时价格调整，销售收入减少64.2百万加元。结算时的最终价格可能与初始账面价值不同，所述价值的变化在锂市场受到永久监控，任何临时定价调整在损失表中确认为收入。

锂特性

我们的资产位于巴西米纳斯吉拉斯州东北部的Ara ç ua í á和Itinga市，位于Ara ç ua í á镇以东约25公里处，位于该州首府贝洛奥里藏特东北600公里处。该项目距离公司将其精矿运往全球市场的维多利亚港约700公里。

公司通过全资子公司Sigma Minera çã o S.A.（“Sigma Brazil”）间接拥有100%的经营资产，租赁区域包括29个矿权（其中包括采矿特许权、采矿特许权申请、勘探授权、矿产勘探授权申请），分布在183平方公里范围内，位于Sigma Brazil持有的更广泛的18,277，91公顷土地包内。

Sigma的矿产特许权包括四个物业：Grota do Cirilo（项目1、2和3期所在区域），以及Sao Jose、Genipapo和Santa Clara物业。

运营

Sigma的业务是垂直整合的，该公司的矿山向其第一阶段绿色技术工厂供应锂辉石轴承材料。第一阶段绿色技术工厂的设计和运营旨在通过全自动化和数字化DMS技术流程，以环保的方式生产绿色锂电池，并按照公司客户在快速扩展的电动汽车锂离子电池供应链中的规格进行设计。

绿色技术工厂还生产含有约1.0%氧化锂（Li ↓ O）的绿色副产品，不使用化学品。根据市场情况，这些绿色副产品可以原样销售，也可以进一步集中提取其锂含量，为公司创造新的收入来源。这一过程符合公司以ESG为重点的战略，推进“零尾矿”可持续发展模式，减少尾矿储存对环境的影响，同时促进积极的生态系统成果。

Sigma正在对其运营采取分阶段的做法，其第一阶段绿色技术工厂和相关矿山的生产将于2023年4月开始。以每年270,000吨5.5%的氧化锂精矿产能，Phase 1已将公司定位为全球相关的Tier-1精矿生产商。该公司正在积极扩大其生产足迹，已于2024年4月1日就其2期项目发布了最终投资决定（“FID”）。第2阶段将使综合产能达到每年520,000吨5.5%精矿。与第一阶段绿色技术工厂建立的现有共享基础设施预计将支持两条额外的生产线，最终的3个阶段中的每一个阶段的设计都遵循第一阶段使用的类似流程图。

由于公司的使命宣言自2012年成立以来一直以坚持最高水平的环境、社会和治理（“ESG”）实践为指导，公司以可持续的方式发展。此外，公司还专注于促进可持续发展、包容性（包括在公司董事会）和提高公司经营所在地区当地人民技能的社会项目。因此，公司致力于以下表1中概述的战略，以负责任和可持续的方式推进其业务发展。该公司自豪地报告称，通过购买碳信用“in-setting”，该公司成功实现了“净零碳”计划，从一开始就实现了“五倍零”生产。从更长期来看，Sigma计划通过更多创新计划，包括将其卡车运输车队的燃料消耗提高到50%生物燃料的目标，在其ESG承诺的基础上再接再厉。

表1：Sigma ESG驱动决策&策略汇总

（1）公司CEO为女性（100%）；董事会有两位董事长，其中一位（50%）为女性。

（2）董事会由五名成员组成，其中三名（60%）是独立的。

（3）四个董事会委员会中有三个由独立董事担任主席（75%）。

（4）董事会有两名成员（40%），分别代表女性和LGBTQ社区。

图1：一期绿色技术工厂架空视图，前景为DMS电路，背景为破碎电路
图2：北坑矿业		图3：南坑矿业&矿石储备

第1阶段运营概览

Sigma于2023年第一季度（2023年1月1日至3月31日）完成了其第一阶段绿色技术工厂的建设，并于2023年4月首次商业化生产。由于建筑活动在2022年第四季度加速，Sigma得以如期实现初步生产，建筑劳动力增加到1000多名工人。2023年6月，锂市场上首个此类产品——干式堆叠电路——的最初复杂性得到了克服。到2023年12月，每月产量连续增加，当时该设施以平均年化铭牌产能水平持续运营。2024年期间的工艺优化，导致每月吞吐量从199tph增加到233tph，同时保持高于设计工厂利用率。

截至2024财年末，公司实现了以下重要里程碑：

展望未来，公司打算在2025年继续专注于完成以下关键工作流程：

健康与安全

健康和安全仍然是公司的首要关注点之一，其健康和安全战略侧重于以下要素：

在2024年期间，该公司有两起可记录的案件，总记录的受伤频率为2.35（根据国际矿业和金属理事会（“ICMM”）每工作小时记录的总案件的衡量标准）。没有误工伤的天数总计514天。

2期开发&最终投资决策

2024年期间，公司继续推进2期扩建的开发工作。2024年3月22日，董事会做出最终投资决定，将其独特的五倍零绿色锂的产量从目前的27万吨增加到52万吨。董事会批准启动建设二期绿色技术工厂，资本支出为1.36亿加元（FEL3）（见下图4）。公司于2024年第一季度获得了建设和运营新的二期绿色技术工厂的完整许可。

据此，公司聘请DRA Chile SPA设计二期绿色技术工厂所需的土方工程和工厂布局。

2期项目预计将使Sigma的Grota do Cirilo业务的锂辉石精矿产能每年增加250,000吨。一旦投产，该项目有望将Sigma的总铭牌产能提升至每年约52万吨。

公司于2024年11月开始进行2期土方工程，计划于2025年第三季度调试破碎回路。

加工厂说明

第二阶段绿色技术工厂是基于现有的第一阶段绿色技术工厂设计，没有对工艺流程进行更改。专门针对第1阶段工厂设备尺寸的增强已纳入第2阶段设计。

正在评估安装可移动的现场初级破碎机的选项。这将减少ROM垫和挡土墙的尺寸，同时由于块状尺寸减少而增加运输卡车的单位装载量。

该加工厂采用经过验证的DMS电路设计，包括常规的三级破碎筛选电路、云母去除的上流分类、两级粗DMS电路、两级细粉DMS电路、两级超细粉电路，以及对细粉和超细粉最终产品流进行磁选。

在2期工厂的布局范围内，将为后期可能安装第三和第四个DMS工厂以处理透辉石以及1期和2期二次粗浮馏分的再破碎回路作出规定。

设计标准和公用事业要求

每个工厂的公用事业消耗需求约为工艺工厂的6.7兆瓦和工艺工厂的非工艺基础设施的1.5兆瓦。

工艺用水的第1阶段和第2阶段原水消耗量名义上为每厂35 m3/h（补充原水要求）。用水量将在现行取水许可范围内。

工艺水将在工厂内使用浓缩器和皮带过滤器进行回收。回收的水将被泵送到工艺水箱中，并循环到工艺电路中。

消耗品将包括用于破碎回路和DMS工厂的试剂和操作消耗品。

控制系统和通信

将安装一个过程控制系统（PCS），包括一个主要工厂监督控制和数据采集（SCADA）系统，用于监测和控制目的。这一系统将基于第一阶段的工厂设计，并使用相同的设备制造商。

图4：现金分析用于2期建设

*美元兑换加元的汇率为1,35

1期采矿进展

截至本次AIF召开之日，公司已实现以下重要里程碑：

有关截至本AIF日期的第一阶段采矿活动和进展的可视化，请参阅下图9至12。注意，图9和图10中用红色标记的区域突出了暴露的矿石。

展望未来，公司打算继续专注于以下工作流程：

Sigma将采用合同采矿，Fagundes被聘为该公司的主要采矿承包商。

图5：1期北坑矿业		图6：第1期南坑采选&矿石储备
注：图9和图10中的红色圆圈突出显示暴露的矿石。
图7：皮奥伊桥		图8：矿石库存

许可更新

第1阶段更新

2024年11月1日，Sigma向SUPRI提交了第1阶段扩展初步许可（LP）、安装许可（LI）和运营许可（LO）的请求。此次扩建获批，提高了运营绩效，更好地为1期南北坑储备了废料堆。

2023年3月31日，Sigma获得了一期北坑和一期绿色技术工厂的运营许可（“LO”），并于2023年4月30日获得了一期南坑的运营许可（“LO”），均获得了包括所有相关非政府组织在内的一致通过。在此之前，该公司于2022年11月16日提交了第一阶段北坑和第一阶段绿色技术工厂的LO申请，并于2023年1月23日提交了第一阶段南坑的LO申请。收到LO是Sigma生产Green Lithium所需的最后一个许可步骤。

2022年6月29日，水资源使用权（“Outorga de Direito de Uso de Recursos H í dricos”）的授予获得批准，允许公司将坑渗水用于粉尘抑制和其他采矿活动。

2022年6月27日，公司获得国家环境政策委员会（“COPAM”）要求延长其目前的建筑、安装和调试环境许可证。此次延期允许同时开采1期北坑和南坑，还允许公司增加用于1期绿色技术工厂尾矿干式堆放的面积。

2022年6月23日，米纳斯吉拉斯州国家历史和艺术遗产研究所（“Instituto Estadual do Patrim ô nio Hist ó rico e Art í stico de Minas Gerais”或“IEPHA”）批准了初步文化影响研究，该研究评估了该项目对受保护文化资产产生影响的可能性。

2022年4月26日，COPAM通过其生物多样性保护分庭（“CPB”）批准了Sigma就将要进行的植被抑制提出的环境补偿提案。根据提案，Sigma将通过Mata Escura生物保护区的土地正规化补偿两倍的被压制面积，这是一个与该项目位于同一水文盆地的整体保护保护单位。

2022年1月，SUPRI（“米纳斯吉拉斯州优先项目监督”）发布了补充信息的最终请求（“补充信息请求”）。2022年3月，公司对补充资料要求进行了全面回复（“补充资料回复”）。补充资料答复包括向SUPRI提交以下环境研究报告：Plano de Tr á fego（更新交通计划）；Mapa Desvio Estrada Municipal（市政道路偏离的地图和计划）；Relat ó rio Campanhas de Monitoramento（监测活动报告）；Rela çã o de Comunidades（分项以及每个受影响社区的描述）；Programa de Monitoramento das á guas Superficiais（地表水监测计划）；Programa de Monitoramento das á guas Subterr â neas（地下水监测计划）；Informa çõ es N ã o Contempladas no PCA（PCA未考虑的额外信息）；Caracteriza çã o Hidrol ó gica do C ó rrego Taquaral（Taquaral季节性溪流的水文地质学研究）；Prospo çã o Espeleol ó gica（报告该地区任何现有洞穴）；Plano de Reaproveitamento do Rejeito（尾矿回收计划）；Drenagem Pilhas de Disposi çã o de Rej用于救助最终濒危物种的植被）；Licen ç a de Pesca Cient í fica（科学捕捞许可证）；和Pontos de Monitoramento da Herpetofauna（该地区爬行动物监测点）。

第2阶段更新

2024年12月21日，Sigma获得了第2阶段的初步许可（LP）、安装许可（LI）和运营许可（LO）。再次获得COPAM的一致批准，COPAM是负责在米纳斯吉拉斯州投票和颁发环境许可证的委员会，其中包括非政府组织（“非政府组织”）代表的投票。这一里程碑使Sigma能够将其矿产锂产能扩大至每年高达550万吨。

如上文所述，董事会于2024年3月22日发布了关于2期项目的FID。

1月31日，2024 Sigma获得了初步许可，以及安装许可和运营许可（分别为“LP”、“LI”和“LO”），由米纳斯吉拉斯州安装和运营其第二阶段绿色技术工厂。该公司再次获得独立COPAM所有成员的一致认可，包括代表非政府组织的董事会成员的投票。获得二期绿色技术工厂的LP、LI和LO，使公司能够进一步扩大锂矿的工业选矿和加工能力，最高可达每年370万吨。

2022年8月17日，公司向SUPRI提交了环境研究，其中包括（其中包括）环境影响研究和环境缓解计划（“第二阶段环评/RIMA”），以获得第二阶段及其桩的初步、安装和运营许可（分别为“““LP”、“LI”和“LO”）。一旦环评/RIMA获得环境主管部门的批准，公司将被授权开始第二阶段的建设、安装和运营，前提是做出进行第二阶段和第三阶段的正式生产决定。

该公司对2期矿坑和废物堆将所在区域的动物和植物群进行了详细的环境影响研究。这些研究始于2021年第二季度的旱季，并在2021年第三和第四季度的整个雨季持续进行。

公司在项目直接影响区域（“项目影响区域”）的环境影响研究和环境缓解计划中提出的设计遵循了公司以ESG为中心的方法，通过将矿用卡车柴油的温室气体排放最小化与半干旱灌木和植被抑制最小化相结合，最大限度地减少距离。因此，该公司考虑将其处理尾矿的干式堆放桩的位置设在第一期和第二期绿色技术工厂附近。

勘探进展

2024年，勘探计划的重点是2期矿山目标，产生了一个新的伟晶岩，称为Filau 14，位于2期矿床的北部边界。Pegmatite Lagoa do Barro，位于第3阶段东南约9公里处，根据土壤、矿物和岩石露头测绘结果，已被确定为相当感兴趣的目标。此外，挖沟扩大了另外三个矿化伟晶岩的已知足迹。在整个研究中，地下资源分两个阶段确定：第一阶段和第四阶段。在2024年期间，总共采集了3400线米的挖沟和1100个土壤样本，重点是Grota do Cirilo项目。

5期是位于3期以南4公里的大型伟晶岩群。2023年的钻探活动导致对第5阶段的首次资源估计为210万吨推断锂资源，平均品位为1.16% Li2O。然而，该公司认为，鉴于迄今为止的钻探截获量，随着时间的推移，该资源可能会增长到2000万吨。

最近的测绘、挖沟和地表/土壤地球化学采样工作证明了该公司在所有财产集团的矿床的巨大潜力，其中明确的重点是Grota do Cirilo项目和Santa Clara。这些活动正越来越多地揭示高品位矿化体，使公司定位于迅速达到1.5亿吨，同时满足未来几年对丰富、纯净和清洁材料不断增长的需求。

公司目前计划在2025年钻探约1万米，目标是进一步增加公司预计的矿产资源量。该公司预计，在完成和分析初步经济评估、预可行性研究和可行性研究后，如有必要，所实现的任何额外矿产资源增长将被用作延长其运营寿命的原料材料。

对于1期，资源分为地下和露天矿类。南北矿坑之间的资源整合到450万吨地下测量、指示和推断资源，目前两个矿坑共有1350万吨正在开采。自运营开始以来提取的材料达310万吨测量、指示和推断资源，导致第1阶段剩余的测量、指示和推断资源总量为1490万吨。

表2：Phase 1提取材料。

第三阶段矿体向东延伸，接近第四阶段矿体（Maxixe、Tamboril和Lavra do Meio），将四个伟晶岩整合为一个单一的、更大的露天矿坑，包含4070万吨测量、指示和推断资源。余下的4期（Murial）矿床将在3期巨型矿坑以北约330m的单独矿坑内开发。4期（Murial）矿床分为露天资源和地下资源。第4阶段预期测量、指示和推断的露天矿资源合并为1380万吨。地下资源量达290万吨实测、指示和推断资源量，规模增长至1610万吨综合实测、指示和推断资源量。这个新的3期和4期资源罢工延伸3.2公里，从Nezinho do Chic ã o的南端到Murial的北端。钻探证实，这些矿床仍然向西和向东开放。

鉴于2024年勘探活动的发展以及对地下资源的额外优化，Grota do Cirilo项目将其全球资源估计数合并为1.1亿吨，测量、指示和推断的氧化锂（Li2O）品位为1.46%，而不是之前在2024年5月8日披露的估计数1.086亿吨，Li2O品位为1.43%。因此，在考虑到310万吨测量、指示和推断资源的第一阶段提取（开采）材料后，Grota do Cirilo项目的测量、指示和推断吨位合计为1.069亿吨，Li-2O为1.38%，这支持了矿产资产的长期生存能力。

表3：Sigma综合资源估算

版税

巴西政府对矿产生产征收特许权使用费：Compensa çã o Financeira pela Explora çã o de Recursos Minerais（“CFEM”）。锂生产需缴纳2%的CFEM特许权使用费。

Sigma还向Miazga（定义见下文）支付特许权使用费，因为Miazga拥有Phase 1 North Pit所在的物业。这笔特许权使用费是依法确定的，是根据Sigma支付的CFEM金额的百分比计算的。

此外，该项目还需缴纳拖欠LRC LP I（第三方）的冶炼厂净回报特许权使用费（“NSR特许权使用费”），即公司销售从该项目中提取的矿物的毛收入减去税款、退货、销售佣金、保险成本和运费后的1%。

表面权利及其他许可

公司目前活动的主要焦点Phase 1区域的某些地面权利由Arqueana Empreendimentos e Participa çõ es S.A.（“Arqueana”）、Miazga Participa çõ es S.A.（“Miazga”）和Tatooine Investimentos S.A.（“Tatooine”）持有。该公司首席执行官Ana Cabral在Arqueana和Miazga拥有间接经济利益，Tatooine由Marina Bernardini控制。Arqueana、Miazga和Tatooine与Sigma Brazil签订了一项地表权利转让安排，以支持其在Grota do Cirilo财产内的勘探和开发活动，并与项目区域的第三方地表所有者进行合作。

Sigma Brazil拥有总面积为413.3公顷的采矿地役权（“Servid ã o Mineral”），目标涵盖的领域包括：废物和尾矿堆、第一阶段和第二阶段绿色技术工厂、所有进出道路（内部）、电力变电站、加气站和支撑结构的安装。Servid ã o矿物于2020年6月29日在巴西联邦政府官方公报上发表。它考虑了Phase 1（ANM Process No. 824.692/1971）的采矿和加工活动。

公司还于2021年6月4日获得国家矿业机构对第2阶段计划的关键批准，该计划由Ag ê ncia Nacional de Minera çã o（“ANM”）批准其经济可行性研究（“Plano Econ ô mico de Avalia çã o”– PAE）。这一批准将第2阶段许可程序推进到采矿特许权请求阶段（“Requerimento de Concess ã o de Lavra”）。

该公司对Grota do Cirilo矿区内的Xuxa、Barreiro、Lavra do Meio、Murial和Maxixe矿床持有经批准的经济采矿计划（Plano de Aproveitamento Econ ô mico或PAE）。该计划于2018年11月16日获得国家矿业机构的批准。

专门技能和知识

公司业务的各个方面都需要专门的技能和知识。这些技能和知识包括地质、钻探、物流规划和实施勘探计划以及监管、财务和会计等领域。迄今为止，该公司已经能够找到并留住来自澳大利亚、巴西、加拿大、俄罗斯、南非和英国的这类专业人员，并相信它将能够继续这样做。该公司依靠其管理层、员工和各种顾问获得这些专业知识。

矿产价格与经济周期

采矿业务受制于矿产价格周期。矿物和矿物精矿的适销性也受到世界经济周期的影响。锂市场受到锂电池需求和全球经济状况的影响。全球各地区供需波动普遍。

经济依赖

该公司的业务依赖于锂资产的勘探、开发和运营以及全球锂和电动汽车市场。公司预计不会依赖任何单独合同来销售公司的产品或购买公司对商品、服务或原材料的要求。

破产和类似程序

不存在针对公司的破产、接管或类似程序，公司也不知悉任何此类未决或威胁程序。公司在公司历史上没有启动任何破产、接管或类似程序。

重组

在最近完成的三个会计年度内，本公司未发生企业重组。

国外业务

该项目使公司面临不同程度的政治、经济等风险和不确定因素。见下文“新兴市场披露”和“风险因素”。

员工

截至2024年12月31日，公司有589名员工在不同地点工作。在施工期间，该公司的员工人数可达1000多人。

环境保护

公司目前和未来的运营，包括勘探和开发活动，受到环境保护、员工健康和安全、勘探、开发、保有权、生产、税收、劳工标准、职业健康、废物处置、环境保护和补救、复垦、矿山安全、有毒物质和其他事项的广泛法律法规的约束。公司及其附属公司正在遵守适用法律的所有重大方面。

社会和环境政策

该公司的目标是尽量减少其运营对当地社区和环境的影响。公司致力于以负责任和可持续的方式发展该项目。公司认真履行责任，保护环境，以高道德标准开展业务（包括承诺不与任何受到多国制裁的个人或实体开展业务），并在其经营所在的社区产生积极影响。

生命周期分析与净零策略

公司已聘请Minviro Ltd.编制独立的符合ISO14064-3的生命周期评估（“LCA”）。公司已聘请BeZero Carbon Ltd评估公司的内部碳抵消项目（“置入项目”），并就公司可能采取的一系列碳附加置入项目和举措提供建议，以实现其到2025年进行稳健的净零申报的计划。

目标是了解与公司开展的碳固存积极活动相关的温室气体排放，将结果与现有和计划运营的总体碳足迹联系起来，为剩余排放制定一个内置和抵消计划，并为公司的净零目标提供基于证据的评估。公司将对其所有预期范围1、2和3排放负责，正如在当今国际碳核算环境中对公司战略的最大稳健性和可防御性的期望一样。净零目标分两个阶段进行：（i）2024年期间的净零：纳入巴西从矿山到装运港的范围3排放；（ii）交付到2025年进行稳健的净零申报的计划：纳入交货港的范围3排放。

该研究和审计正在考虑其在巴西进行锂辉石矿开采和锂提纯浓缩生产的绿色锂生产路线。ISO14046-3最终审计报告正在进行中，将包括：（i）对公司开展的从矿物提取到矿石加工和提纯以获得锂电池级精矿的所有单元操作进行生命周期盘点和影响评估，考虑到全球范围内最常用于生成气候变化影响数据的过程变量，例如水消耗、土地使用、废物管理，以及公司选择的其他因素；（ii）完整的贡献分析，概述对影响类别做出贡献的主要投入。

该公司预计将在2025年发布LCA的结果，包括其碳镶嵌和抵消策略。公司计划适应行业内最新的规范，因为这是公司制定和维持净零战略计划的重要支柱，同时抵消和排放报告的期望和规范继续发展。

与我们业务相关的风险

公司的矿产资源和矿产储量估计仅为估计，无法保证任何特定水平的矿产回收率将事实上实现，或已确定的矿产资源或矿产储量将永远符合商业可开采（或可行）矿床的条件。

矿业资产或矿业公司的运营在很大程度上基于地质、冶金、工程、产权、环境、经济和财务评估，这涉及不确定性。此类评估可能与实际结果存在重大差异，从而可能对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景产生重大不利影响。这些评估包括一系列关于矿化物体几何形状、品位、可采性、监管和环境限制、锂的未来价格和运营成本、未来资本支出和特许权使用费以及将在矿产储量的生产年限内征收的政府征费等因素的假设。

该公司的矿产资源和矿产储量估计仅为估计。在估计矿产资源和矿产储量的数量以及在预测未来潜在的矿产生产速度方面的估计中存在许多固有的不确定性，包括可能发生变化且超出公司控制范围的因素。矿产储量和矿产资源估算基于有限的样本和解释，可能无法代表实际的矿产储量和矿产资源。不能保证任何特定水平的矿物回收实际上将实现，或已查明的矿物资源或矿物储量将永远以有利可图的方式进行开采或加工。此外，最终可能开采的矿化品位可能与钻探结果显示的不同，这种差异可能是重大的。就其性质而言，矿产资源和矿产储量估算是不精确的，在一定程度上取决于对钻探结果的分析和最终可能被证明是不准确的统计推论。这些估计的矿产资源和矿产储量不应被解释为运营盈利的保证。投资者被告诫不要过分依赖这些估计。

矿产资源不属于矿产储量，其可行性和经济开采前景具有较大的不确定性。不属于矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。属于推断范畴的矿产资源风险更大。推断矿产资源是根据有限的地质证据和取样对矿产资源的数量和品位或质量进行估算的部分。地质证据足以暗示但不能验证地质和品位或质量连续性。推断的矿产资源的置信度低于适用于任何其他类别矿产资源的置信度。合理预计，随着勘探的继续，大部分推断矿产资源可升级为指示矿产资源。然而，推断矿产资源的估算可能会受到环境、许可、法律、所有权、税收、社会政治、营销或其他相关问题的重大影响。

公司未来的产量估计是基于现有的矿山计划和其他不时变化的假设。不能保证会实现这样的估计。

该公司已为该项目准备了对未来产量的估计和预测。任何此类信息都是前瞻性的，不能保证将实现此类估计。这些估计是基于现有的矿山运营、其计划和其他不时变化的假设。由于多种原因，公司的实际产量可能与估计不同，包括：实际开采的矿化材料与品位、吨位、稀释和冶金等特性的估计不同；对矿山计划的修订；不寻常或意外的矿床形成；与采矿相关的风险和危害；自然现象，如恶劣的天气条件、水的可用性、洪水和地震活动；以及意外的劳动力短缺、罢工、当地社区的反对或封锁。该项目的经济分析部分基于至少达到预期的最低运营和生产水平，并且可能会发生变化。

由于公司无法控制的原因，公司的资本和运营成本估计可能与实际成本和收入有所不同。

资本成本、运营成本、生产和经济回报及其他估计可能与当前估计的预期存在较大差异，无法保证实际资本、运营和其他成本不会高于当前预期。由于多种原因，实际成本和收入可能与估计不同，包括（其中包括）：缺乏可用资源或必要设备；意外的建设或运营问题；较低的已实现锂价；对建设计划的修订；与矿产生产相关的风险和危害；自然现象；洪水；意外的劳动力短缺或罢工；普遍的通胀压力；以及利率和货币汇率。

此外，在金属和矿产需求增加的时期，价格上涨可能会鼓励扩大采矿勘探、开发和建设活动。这些增加的活动可能导致对合同勘探、开发和建设服务及设备的需求和成本不断上升。对服务和设备的需求和成本增加可能会导致勘探、开发和建设成本大幅增加，导致如果由于可用性不足而无法及时获得服务或设备时出现延误，以及由于需要协调服务或设备的可用性而导致调度困难和成本增加的可能性增加，其中任何一项都可能大幅增加项目勘探、开发或建设成本，导致项目延误，或增加公司的运营成本。

公司的经营受到通常伴随于矿产资源的勘探、开发和经营的高度风险。

本公司的经营须承受矿产资产的勘探、开发和经营通常附带的所有风险。矿产勘查开采风险程度高。运营可能受到以下因素的影响：许可法规和要求、天气、环境因素、不可预见的技术困难、异常或意外的地质构造、工作中断、火灾、停电、因设备故障或故障而停工、意外的维护和更换支出、人为错误、劳资纠纷、洪水、爆炸、危险材料释放、尾矿蓄水故障、塌方、滑坡、地震以及无法获得或适当维护足够的机械、设备或劳动力。涉及巴西其他矿业公司的尾矿坝故障，以及由此造成的生命损失和损害，已导致（并可能在未来进一步导致）所有矿业公司的要求增加、许可延迟和其他重大后果，即使项目的情况或公司的开发和运营方法与此类其他公司和项目有显着不同。该公司预计将依赖第三方自有基础设施来开发和运营其项目，例如电力、公用事业和交通基础设施。该基础设施的任何故障，如果没有足够的替代品或替代品，可能会对公司产生重大影响。

保险可能无法为所有这类风险投保，或者这类保险的费用可能不经济。未投保和未投保损失造成的损失有可能对公司的财务状况和前景产生重大影响。

在矿产性质的勘探、开发和生产过程中，可能会发生某些风险（特别是与运营和环境事件相关的风险）。保险可能无法为所有此类风险投保，或者此类保险的费用可能不经济。公司也可以因其他原因选择不投保。如果出现此类负债，它们可能会减少或消除任何未来的盈利能力，并导致成本增加和公司价值下降。公司按照行业标准投保责任保险，然而，这些类型风险的性质使得负债可能超过保单限额，公司可能产生重大成本，可能对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。未投保和未投保负债造成的损失有可能对公司的财务状况和前景产生重大影响。

公司面临与取得所有权、财产权益和勘探开采权相关的风险。

无法保证公司的财产矿产保有权权益将得到维持，或任何所需的未来所有权权益将最终得到担保。无法保证适用的政府不会撤销或大幅改变适用的勘探和采矿授权的条件，也无法保证此类勘探和采矿授权不会受到第三方的质疑或质疑。公司的财产权益也可能受到事先未登记的协议或转让或其他土地权利要求的约束，所有权可能受到未被发现的缺陷和不利法律法规的影响。

公司无法保证对其财产或矿产权的所有权不会受到质疑。就矿产权或对公司矿产权利要求的确切区域和位置提出的成功挑战可能导致公司无法开发和经营其矿产资产或无法执行其对其矿产资产的权利。

公司受制于巴西和全球采矿业的激烈竞争。

采矿业在所有阶段都具有竞争力，需要大量资金，以及技术和运营资源。采矿设备、供应品和合格服务提供商的竞争也很激烈，尤其是在巴西，采矿人员需求量大，供不应求。如果无法在巴西境内以具有成本效益的价格获得合格的专业知识，公司可能需要在巴西境外采购这些服务，这可能会导致获得工作许可的额外延误和更高的成本。公司面临来自其他矿业公司的强大竞争，有些公司拥有更大的财务资源、运营经验和技术能力。由于这一竞争，公司可能无法以其认为可以接受的条款维持或获得融资、人员、技术资源或有吸引力的采矿资产。

无法保证锂的市场价格将保持在当前水平或此类价格将有所改善。

锂化学品和锂辉石精矿是全球贸易商品，因此，受制于众多市场力量，包括产品供需变化。由于竞争对手的投资或公司自身的产能而增加的新供应可能会推动这些商品的市场价格走低。全球锂需求疲软将产生类似影响。此外，替代能源的定价特征、竞争对手的干扰和政府政策都可能对锂的市场价格产生影响，从而影响公司的盈利状况。事实证明，锂产品的价格波动较大，在可预见的未来，价格可能仍会如此。无法保证市场价格将保持在当前水平或此类价格将有所改善。因此，该公司的收入和收益可能会发生变化。

电动汽车和其他大尺寸电池市场在几个市场仍然是一种新兴技术。无法保证这一市场的发展速度，这可能会影响该公司的成功及其扩大锂业务的能力。

该公司的成功及其发展锂业务的能力在很大程度上取决于电动汽车和其他大规格电池采用锂离子电池。电动汽车和其他大规格电池的市场增长可观，但在一些地区的市场份额仍然有限。不能保证它会进一步发展（或者这个市场将以什么速度发展，如果有的话）。如果此类市场没有按照公司设想的方式或时间表发展，锂产品市场的长期增长将受到不利影响，从而抑制公司的扩张能力。

技术或其他发展的变化可能会导致对替代产品的偏好。

锂及其衍生物是某些工业应用的首选原材料，例如可充电电池。许多材料和技术正在被研究和开发，其目标是使电池更轻、更高效、充电更快和更便宜。其中一些技术可能会取得成功，并可能对个人电子产品、电动和混合动力汽车以及其他应用中的锂电池需求产生不利影响。该公司无法预测哪些新技术最终可能被证明在商业上是可行的，以及在什么时间范围内。此外，随着全球大宗商品价格的变化，这类产品的替代品可能会变得更具经济吸引力。任何这些事件都可能对锂的需求和市场价格产生不利影响，从而对提取公司发现的任何矿化以及减少或消除其确定的任何储量的经济可行性产生重大不利影响。

由于新的或现有竞争对手的供应过剩，锂市场的不平衡可能会对价格产生不利影响。

近年来，随着新的和现有的竞争对手都在扩大生产，锂产品的供应有所增加，这对价格造成了压力。产量的进一步增加可能会加剧这种不平衡，并对价格产生负面影响。关于当前和潜在竞争对手的新锂产能扩张状况的信息有限，这使得公司难以准确预测潜在新进入者的产能及其运营的时间表。如果这些项目在短期内完成，它们可能会冲击市场锂价格，从而对公司的收益、储备余额或正在进行的增长举措的经济可行性产生重大不利影响。

与巴西相关的风险

公司的财务状况、经营和经营业绩受制于在巴西开展业务的政治、经济、社会、监管和地理风险。

对巴西等新兴市场的投资通常比对更成熟的市场经济的投资构成更大程度的风险，因为发展中世界的经济体更容易受到国内和国际发展造成的不稳定影响，并使公司面临与当前和不断变化的政治和社会经济条件相关的更高风险。巴西采矿、投资或其他适用政策的变化或政治态度的转变可能会对公司的运营或盈利能力产生不利影响，并可能影响公司为其持续支出提供资金的能力。无论公司物业的经济可行性如何，这种超出公司控制范围的政治变化可能会产生实质性影响，并阻止或限制（或对财务结果产生不利影响）开采项目上的部分或全部矿床。

巴西经济的特点是巴西联邦政府频繁干预，偶尔还会进行实质性干预，经常修改货币、信贷和其他政策，意图影响巴西经济。巴西政府控制通胀和影响其他政策变化的行动涉及工资和价格控制、改变现有的、或实施新的、税收和基础利率的波动。巴西联邦政府采取的有关经济的行动可能会对巴西公司或拥有巴西资产的公司以及市场状况和巴西产品在国外的竞争力产生重要影响。此外，巴西州政府和地方政府就劳工和其他影响运营的法律采取的行动可能会对公司产生影响。

公司的财务状况和经营业绩也可能受到以下任何一种情况的重大不利影响，以及巴西联邦政府针对这些情况采取的行动或未采取行动：

巴西联邦政府是否会在未来实施影响这些或其他因素的政策或法规变化的不确定性可能会加剧巴西的经济不确定性，并加剧巴西公司或拥有巴西资产的公司发行的证券的市场价值波动。

巴西政府频繁实施修改税法、税收协定等法规，包括修改税率等。任何此类变化，以及此类税收法律法规的解释变化，都可能导致公司整体税负增加，从而对其盈利能力产生负面影响。然而，该公司注意到，它不认为有任何意图改变这一意义上的现行政策和法规。

政治不稳定或政府政策变化（可能是任意的）可能会导致影响资产所有权、采矿活动、税收、汇率、环境法规和劳动关系的法律发生变化。这可能会影响公司以目前设想的方式就当前和未来资产进行勘探和开发活动的能力，以及公司继续勘探、开发和经营其拥有权益或迄今为止已获得勘探和开发权的那些资产的能力。不能排除未来政府可能采取实质上不同的政策的可能性。

巴西的长期外币和本币债务被评为次级投资级。巴西的评级或前景未来可能被各评级机构下调或置于观察。下调巴西主权信用评级可能会限制获得资金的机会和/或提高该公司的融资成本。巴西主权信用评级的下调也可能提高投资者对在巴西开展业务的风险的看法。

巴西经济和政府政策的这些和其他未来发展可能会对公司产生重大不利影响。

巴西的通货膨胀，连同巴西政府对抗通货膨胀的措施，可能对巴西经济产生重大负面影响，并因此对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。

高通胀水平可能会对巴西的经济和金融市场，以及巴西政府创造刺激或维持经济增长条件的能力产生不利影响。此外，政府遏制通胀的措施以及对未来可能采取的政府措施的猜测，助长了巴西通胀对经济的负面影响，并造成了普遍的经济不确定性。作为这些措施的一部分，巴西政府有时会维持限制性货币政策和高利率，这限制了信贷供应和经济增长。巴西未来可能会经历高水平的通货膨胀。通胀压力可能会削弱投资者对巴西的信心，并导致政府进一步干预经济，包括加息、限制关税调整以抵消通胀、干预外汇市场以及调整或固定币值的行动，这可能会引发或

加剧通货膨胀加剧，从而对公司产生不利影响。在通胀环境下，未收回的应收账款，以及未支付的应付账款的价值迅速下降。如果巴西未来出现高通胀水平并实施价格管制，这可能会对公司的经营业绩或财务状况产生不利影响。

违反反腐败、反贿赂、反洗钱和经济制裁法律法规可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

由于腐败和贿赂指控以及对某些高级政客的调查产生的不确定性，包括巴西一些主要国有和私营公司的国会议员、官员和董事，巴西市场历来经历了高度波动。此外，巴西的某些媒体帖子和腐败或腐败指控的报道可能会对巴西公司的公众认知和声誉产生不利影响，并可能对普通股的交易价格产生不利影响。公司的价值和股价也可能受到他人非法活动、腐败或索赔的不利影响，即使是毫无根据的，从而牵连公司从事非法活动。

该公司受多个司法管辖区的反腐败、反贿赂和反洗钱法律法规的约束，包括加拿大、美国和巴西。此外，它还受到限制与某些受制裁国家、个人和实体进行交易的经济制裁规定的约束。无法保证公司的内部政策将足以防止或发现其雇员、董事、高级职员、合作伙伴、代理人和服务提供商的所有不当做法、欺诈或违反此类法律、法规和要求，或任何此类人员不会采取违反其政策和程序的行动。任何违反反贿赂和反腐败法律或制裁条例的行为都可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

该公司没有购买任何“政治风险”保险，目前也没有这样做的计划。

巴西与房地产所有权有关的腐败和欺诈行为可能对公司的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

根据巴西法律，不动产所有权通常通过转让契约的方式转让，随后在相应的不动产记录下在适当的不动产登记处登记。巴西存在与房地产所有权相关的不确定性、腐败和欺诈，主要发生在农村地区。在某些情况下，不动产登记处可能会登记有错误的契据，包括重复和/或欺诈性记项，因此，契据质疑经常发生，导致司法诉讼。关于所有权所有权的财产纠纷在巴西频繁发生，因此存在错误、欺诈或质疑可能对公司经营能力产生不利影响的风险，尽管矿权所有权与土地所有权是分开的。

公司受适用于巴西采矿业的监管框架的约束，这些框架可能会发生进一步的变化，以及政府的批准和许可要求，这可能会导致公司的业务和活动受到限制。

公司的活动需要政府批准和许可。任何需要此类批准且尚未获得此类批准的情况，公司可能会被限制或禁止进行计划中的勘探、开发或经营活动。不遵守适用的法律、法规和许可要求可能会导致根据这些法律、法规和许可要求采取强制执行行动，包括监管或司法当局发布的命令导致开发或运营停止或被限制，并可能包括需要资本支出、安装额外设备或其他补救行动的纠正措施。从事采矿作业的当事人可能被要求赔偿因采矿活动而遭受损失或损害的人，并可能因违反适用的法律或法规而承担民事或刑事罚款或处罚。对现行法律、法规和许可要求的修订，或更严格地适用现有法律，可能会对公司产生重大不利影响，并导致资本支出或生产成本增加、生产物业的生产水平降低或需要放弃或延迟项目的开发。

在巴西，ANM对勘探、开发和采矿作业的进行进行监管。ANM要求：（i）为勘探授权支付的某些费用（称为每公顷年费），（ii）为采矿特许权向联邦政府支付的某些特许权使用费（称为矿产资源开发的财务补偿-“CFEM”），以及（ii）如果地表权不是由矿权持有人持有，则向土地所有者支付的特许权使用费。在巴西的一些州，也有与某些矿物的转让和商业化相关的每月检查费。与勘探授权和采矿特许权相关的特许权使用费、税费可能会在未来发生变化或大幅增加。

在巴西，如果在至少一年的时间内未能证明勘探授权所涵盖的技术和经济上可行的矿藏的存在，可能会导致需要将授权归还给联邦政府。然后，联邦政府可以将勘探授权授予可能在上述区域开展其他矿产勘探活动的其他方。此外，矿业权相关法律法规发生变化，可能无法授予采矿特许权和勘探授权。因此，退让要求、失去矿产权或无法续签特许权、授权、许可和许可证可能对公司产生重大不利影响。

涉及巴西其他矿业公司的尾矿坝故障，以及由此造成的生命损失和损害，已导致（并可能在未来进一步导致）所有矿业公司的要求增加、许可延迟和其他重大后果，即使项目的情况或公司的开发和运营方法与此类其他公司和项目有显着不同。

适用于巴西采矿业的监管框架可能会发生进一步变化，这可能会导致公司的业务和活动受到限制，包括与一些现有矿权相关的限制，以及费用增加，特别是采矿特许权使用费、税费和费用。

该公司的运营还受制于巴西有关使用和开发矿产资产以及外国投资者或外国控制下的巴西公司收购或使用农村资产的法规，以及巴西其他各种监管框架。

与金融市场相关的风险

公司存在币值波动风险。

该公司主要以巴西、美国和加拿大货币进行业务交易。该项目的大部分运营成本以巴西货币计价。与进口设备、国际用品和顾问相关的某些成本以及产品的销售价格以美元计价。汇率波动可能对企业现金流产生显著影响。未来汇率的变化可能会对公司的业绩产生重大影响，无论是正面的还是负面的。公司未对其业务适用的任何汇率波动风险进行对冲，因此面临货币波动风险。

目前，巴西雷亚尔兑美元被允许浮动，并允许买卖外币和国际转移里亚尔。无法保证巴西央行或巴西政府将继续允许雷亚尔自由浮动，不会通过回归货币波段系统或其他方式干预汇率市场。

公司受利率波动影响。

公司的业务可能会受到利率波动的不利影响。资本结构的很大一部分可能会受到浮动利率的影响，这些利率的变化可能会增加公司的借贷成本，潜在地降低盈利能力。更高的利率也可能使获得额外融资或为现有债务再融资的成本更高，这可能会限制公司为增长计划提供资金或满足其他资本需求的能力。无法保证公司将能够管理或减轻利率波动的影响，利率的任何显着上升都可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

公司在进入全球资本市场方面可能面临挑战。

该公司预计将依靠运营和外部融资产生的现金为产能扩张项目融资所需的资本支出提供资金。公司业务的扩张可能需要大量资金。虽然公司相信来自运营的现金，连同借款可用性和其他潜在融资策略，将足以在可预见的未来满足这些需求，但由于业务的年轻性质和锂价的波动性，公司可能面临挑战，这可能直接影响公司产生持续现金流的能力。

如果需要额外的外部融资，公司进入全球资本市场的机会和这些资本的定价将取决于其维持强劲信用指标的能力和资本市场的整体状况。鉴于锂价的波动性，该公司展示稳定财务业绩的能力可能会受到影响，这可能会阻碍其获得有利融资条款的能力。无法保证公司将能够以被认为可以接受的条款获得股权或债务融资，此类融资的成本可能会增加，从而导致更高的费用和盈利能力下降。

此外，公司的运营需要签发财务保证，例如保险和银行担保工具，以确保法定、财务、环境和商业义务。公司提供此类保证的能力可能受到其无法控制的因素的影响，包括外部金融和信贷市场评估，以及其财务状况。如果公司无法产生足够的现金流或以可接受的条件筹集足够的外部融资，包括由于全球资本市场的重大中断，公司可能会被迫限制我们的增长，这可能会对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

与我们的运营相关的风险

公司面临与交易对手开展业务相关的风险，可能影响公司的经营和财务状况。

公司面临各种交易对手风险，包括但不限于：（i）持有公司现金和短期投资的金融机构；（ii）预期有应付公司款项的公司；（iii）为未来发展而聘请的第三方承包商；（iv）公司的保险供应商；（v）公司的贷款人；及（vi）承购商。与多个交易对手开展业务相关的风险，包括公司与这些交易对手订立的任何协议的任何违约或其他违约，可能会影响公司的运营和财务状况。

公司可能无法确保关键原材料的供应。

公司运营所需原材料主要通过正常供应和业务承包渠道采购，主要集中在巴西。然而，来自其他矿产勘探、开发和运营公司的需求增加、通胀压力，或流行病或其他全球事件等事件导致的供应链中断，可能会使采购某些原材料变得更加困难。

公司可能无法满足客户的质量要求。

公司维持和提升客户关系和市场地位的能力取决于持续满足客户的质量期望和监管要求。未能达到这些标准，无论是由于制造缺陷、供应链中断、人为错误，还是不遵守行业法规，都可能导致召回、关键客户流失、声誉受损，以及潜在的法律或财务后果。

无法适应客户的持续需求或无法及时解决质量问题可能会影响公司获得新合同、留住现有客户和保持竞争优势的能力。此外，与质量问题相关的客户罚款或保修索赔可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。

对公司与公司子公司之间或此类实体之间现金或其他资产转移的任何限制，可能会限制公司为其运营提供有效资金的能力，或限制其子公司分配否则可用于分配的现金的能力。

该公司通过子公司开展业务，包括位于巴西的一家外国子公司。因此，对母公司与此类实体之间或此类实体之间现金或其他资产转移的任何限制，都可能限制公司为其运营提供有效资金的能力。任何此类限制，或认为现在或未来可能存在此类限制，都可能对公司的估值和股价产生不利影响。

该公司面临与依赖顾问和其他人进行矿产勘探和开采专业知识相关的风险。

公司在矿产勘探和开采专业知识方面一直依赖并预计将继续依赖顾问和其他人。如果这些顾问所进行的工作最终被发现在任何重大方面不正确或不充分，公司可能会在开发其物业方面遇到延误或成本增加。

经营性现金流可能不足以满足未来需求。

公司矿产资源的勘探、开发、建设、运营将需要承担可能无法获得的大量财务资源。支出的金额和时间将取决于多个因素，包括正在进行的勘探、开发和建设活动的进展、公司正在进行的运营的成功、顾问的分析和建议的结果、运营亏损的发生速度、与战略合作伙伴执行任何合资协议以及收购额外的财产权益，其中一些超出了公司的控制范围。公司的经营策略可能不会成功，未来任何时期都可能无法盈利。

如果公司在未来期间的经营现金流为负，公司可能需要拨出一部分现金储备来为这种负的经营现金流提供资金。公司还可能被要求通过发行股本或债务证券筹集额外资金。无法保证在需要时可以获得额外资本或其他类型的融资，或这些融资将以对公司有利的条款进行。

公司可能无法从经营活动中获得足够的现金流，以使其能够支付公司债务的本金、溢价（如有）和利息，或维持其债务契约。

公司就其债务义务（包括协同融资）进行按期付款或再融资的能力取决于其财务状况和经营业绩，这些情况受制于当时的经济和竞争条件以及公司无法控制的某些财务、业务、立法、监管和其他因素，包括锂的市场价格。公司可能无法从经营活动中获得足够的现金流，以使其能够支付公司债务的本金、溢价（如有）和利息，或维持其债务契约。如果公司的现金流和资本资源不足以为其偿债义务提供资金，或违反其债务契约，公司可能会面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或延迟投资和资本支出或处置重大资产或运营，寻求额外的债务或股权资本或重组或再融资其债务。公司可能无法在必要时以商业上合理的条款或根本无法影响任何此类替代措施，即使成功，这些替代行动也可能无法使其履行预定的偿债义务。公司无法产生足够的现金流来履行其债务义务，或无法以商业上合理的条款或根本无法为其债务再融资，将对其财务状况和经营业绩及其履行义务的能力产生重大不利影响。

公司的大部分资产（包括公司在该项目上的权益）受制于协同融资项下授予的担保。Sigma Brazil未得到补救未能遵守其在协同融资项下的义务可能导致此类资产的止赎和损失。

公司未来可能无法以可接受的条款获得充足的融资，这可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。为获得额外融资，公司可能会在未来进行额外（可能具有稀释性）的股权发行或债务发行。

概不保证公司将能够在未来以可接受的条款获得足够的融资以满足公司的资本要求（如有必要）。公司未来安排额外融资的能力将部分取决于当时的资本市场状况以及公司的业务表现。未能及时获得额外融资可能导致公司推迟、放弃、减少或终止其业务，并可能对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。未来融资的一个潜在来源是出售额外的普通股，这意味着每个现有股东将拥有当时发行在外的普通股的较小比例。此外，公司可能会在未来发行或授予可转换证券（如RSU、认股权证或股票期权），据此可能会发行额外的普通股。行使该等证券将导致公司现有股东的股权所有权被稀释。

公司已订立协同融资，可能依赖未来的债务融资，并承担要求其支付大量利息和本金并可能以公司资产（包括项目）作抵押的债务义务。未能履行到期债务义务可能会导致项目损失。公司还可能出售该项目的额外特许权使用费，这将意味着公司从该项目获得的回报份额将减少。

从BNDES支付贷款须满足某些成交条件。无法保证这些条件将得到满足或贷款将按预期发放。如果规定的条件没有得到满足或审批过程出现延误，公司可能无法获得必要的资金来继续进行第二阶段的建设。这可能会推迟项目时间、增加成本、扰乱计划的扩张和开发努力，并对公司的财务状况和未来运营产生不利影响。未能按预期获得贷款可能会严重影响公司完成第二阶段的能力，从而导致潜在的财务和运营挑战。

公司不时可能涉及诉讼，可能对其业务、财务状况及前景造成重大不利影响。

由于公司的业务性质和作为公开交易实体的地位，其在日常业务过程中可能会受到各种监管调查、索赔、诉讼和其他诉讼。由于诉讼中固有的不确定性，包括发现新证据或推进新法律理论的影响、预测法官和陪审团决定的难度以及上诉时可能推翻决定的可能性，这些法律诉讼的结果无法确定地预测。法律索赔的辩护和解决费用可能是巨大的，即使对于没有依据的索赔也是如此。

诉讼可能代价高昂且耗时，可能会转移管理层和关键人员对业务运营的注意力。如果公司对索赔的抗辩不成功或无法以其满意的方式解决索赔，则可能面临对其可能对其业务和财务状况产生重大不利影响的重大金钱损失或禁令救济。就公司涉及任何正在进行的诉讼而言，该等事项的结果目前可能无法确定，也无法在此时准确预测任何该等诉讼的结果或数量。

未能留住关键官员、顾问和员工，或未能吸引、留住更多具有必要技能的关键个人，可能会对公司的成功产生重大不利影响。

该公司的成功将在很大程度上取决于其主要管理人员、顾问和员工的表现。未能留住关键人物或未能吸引和留住更多具备必要技能的关键人物，可能会对公司的成功产生重大不利影响。公司已制定保险政策，覆盖董事、高级职员或关键员工，并定期监测此类政策的充分性。

该公司的业务依赖于牢固的劳动和雇佣关系。

该公司的生产依赖于员工的努力，并依赖于与他们建立良好的关系。这些关系可能受到（其中包括）雇员团体、工会和公司经营所在司法管辖区的相关政府当局引入的劳动关系变化的影响。此类立法或公司与员工之间关系的不利变化可能对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

公司所依赖的基础设施出现故障可能会对其运营产生不利影响。

采矿、加工、开发和勘探活动在某种程度上取决于充足的基础设施，无论是由公司、适用的政府或州或第三方拥有或维护。可靠的运输路线、港口、电源、管道、矿石和废物吊装设备、储水结构、废物蓄水池、供水和其他关键基础设施对公司的运营至关重要。异常或罕见的天气现象、破坏、灾难性故障、腐蚀或政府或其他实体在运营、维护或提供此类基础设施方面的干预可能会对公司的业务和经营业绩产生不利影响。此外，公司控制的基础设施需要定期进行预防性维护，并在必要时进行更换以降低故障风险。尽管有检查计划和维护计划，意外的基础设施故障可能不时发生。公司根据当地监管要求和法律，解决这些问题并在必要时进行报告。未来任何此类基础设施故障都可能对公司的运营产生不利影响。

监管和政府风险

公司的运营受到众多环境法律法规的约束，并使公司面临环境合规风险，这可能会导致重大成本，并有可能降低运营的盈利能力。

运营的所有阶段均受巴西联邦、州和市各级众多环境法律法规的约束，包括与特别保护区、空气排放、废水排放以及废物和有害物质的使用、制造、处理、运输、储存、处置、补救有关的法律法规。可能存在本公司目前未知的、可能由该项目的先前业主或经营者造成的环境危害。在发生事故或接触危险材料时，可能会发生环境损害并触发对环境状况进行补救的义务，这可能会导致重大成本。此类损害的受害人或法律授权的任何人（如公检法机关、基金会、国家机关、国有企业和从事环保的协会），并不被迫在同一程序中起诉所有污染者，而是受害方可以选择只起诉污染者中的一方，以补偿损害。

环境责任可以在民事、行政和刑事法院进行诉讼，适用行政、民事和刑事制裁，此外还有赔偿所造成损害的义务。在一个程序中没有定罪或认定赔偿责任并不一定排除在其他程序中认定赔偿责任。因此，就环境合规事项而言，可能会出现意外的运营中断、罚款或处罚以及第三方对财产损失或人身伤害或补救或其他费用的索赔，这可能会对公司的运营产生重大不利影响。市、州和联邦政府未来可能会修改并实施更严格的环境法规。无法保证环境监管不会对开发或运营产生不利影响，对不遵守规定的罚款和处罚增加，对拟议项目的环境评估更加严格，公司及其管理人员、董事和员工的责任程度提高。遵守政府法规变化的成本有可能降低运营的盈利能力。

物理气候变化事件和旨在减少气候变化影响的更严格监管的趋势可能会对公司的业务和运营产生不利影响。

气候变化越来越被视为一项广泛的社会和社区关切。利益相关者可能会增加减排需求，并呼吁矿业公司更好地管理其对气候相关资源的消耗。物理气候变化事件，以及旨在减少气候变化影响的更严格监管的趋势，可能会影响公司寻求未来机会或维持现有运营的决定，这可能会对其业务和运营产生不利影响。公司无法保证缓解气候变化风险的努力将是有效的，并且气候变化的物理风险不会对其运营和盈利能力产生不利影响。

公司可能会受到与健康和安全事项有关的政府命令、调查、调查或其他诉讼（包括民事索赔）的约束，这可能会导致对其业务和运营产生重大影响的后果。

矿产勘探、开发和生产业务具有与工人和周边人群健康和安全相关的固有责任风险，包括政府为补救不安全状况而下达的命令的风险、违反健康和安全法律、执照、许可证和其他批准的潜在处罚以及潜在的民事责任。遵守健康和安全法律（以及未来的任何变化）以及许可证、许可证和其他批准的要求对公司的业务仍然具有重要意义，并将继续在项目开发和运营的所有阶段都具有重要意义。公司可能会受到与健康和安全事项有关的政府命令、调查、调查或其他诉讼（包括民事索赔）的约束。矿业与许多其他采掘自然资源行业一样，由于可能导致严重伤亡的事故而承担潜在的风险和责任。此类事故的影响可能会影响运营的盈利能力，可能导致罚款、处罚或其他起诉，导致运营中断，导致许可证丢失，影响公司的声誉及其获得进一步许可证的能力，损害社区关系并降低公司作为雇主的感知吸引力。任何这些事件的发生或健康和安全法律、许可证、许可证或其他批准的任何变更、增加或更严格的执行都可能对开发或运营产生重大影响，并导致额外的材料支出。因此，无法保证与目前已知或未知事项相关的额外工人健康和安全问题不会需要意外支出，或导致罚款、处罚或对其业务和运营产生重大影响的其他后果（包括运营变化）。

若无法保持积极的社区关系，公司的运营和项目的发展可能会受到不利影响。

该公司与东道社区的关系对于确保其现有业务的成功以及新业务的建设和发展至关重要。由于最近与其他公司发生的事件，公众越来越关注采矿活动对环境和东道社区的感知影响。与人权、土著权利和环境保护相关的不断变化的预期可能会导致对公司当前和未来运营或项目进一步发展的反对。此类反对可能通过法律或行政诉讼程序或以抗议、路障或其他形式表达反对公司活动等公开反对的方式表达，并可能对公司的声誉和运营产生负面影响。

任何上述团体反对公司的营运，可能要求修改或阻止公司项目的营运或发展，或可能要求公司就公司的项目与该等团体或地方政府订立协议，在某些情况下导致成本增加及公司项目的推进出现相当大的延误。此外，对公司、其运营或采掘业不利的宣传一般可能对公司产生不利影响，并可能影响与公司经营所在社区和其他利益相关者的关系。无法保证其以对社会负责的方式运营的努力将减轻这一潜在风险。

该项目还可能受到与不同社区利益相关者的关系的影响，公司开发相关矿业资产的能力仍可能受到此类社区关系的意外结果的影响。

外国政府对关键矿物采取的行动可能会影响公司的业务。

由于对全球供应链的担忧加剧，锂行业受到越来越多的政治参与。这反映了锂作为电池开发投入的关键作用，以促进汽车行业向电动汽车的迅速过渡，再加上全球范围内对锂生产的供应限制，以及美国和加拿大等国家与中国之间的地缘政治紧张局势，这是由于中国在电池行业投入生产中的主导作用而产生的。由此产生的政治参与似乎正在演变为包括加拿大和美国政府在内的几个国家政府的一种产业政策形式，在这些政策中，它们采取措施鼓励发展国内供应，例如税收优惠和向国内和其他公司提供低息贷款，并采取措施阻止某些国家的公司参与，包括扩大法律监督和扩大法律法规规定的自由裁量权范围，对所有权、影响力和投资施加限制。这些因素与该公司在加拿大的监管相关，其在OBCA和TSXV的证券交易所上市，以及在美国通过其在纳斯达克的证券交易所上市。该公司还通过其董事会组成与加拿大建立了联系。由于与加拿大和美国的联系，这一不断演变的产业政策正在为公司带来好处，包括税收优惠的前景。然而，公司可能还必须管理政府参与增加的更具限制性的方面，包括新的《加拿大投资法》（“ICA”）政策，这可能会导致公司能够与某些方开展业务运营的程度受到限制，以及某些方在其业务中的所有权和影响力受到限制。最近，加拿大政府作出了某些与加拿大境内外国有企业在加拿大锂公司的外国投资有关的剥离订单。该公司过去并打算继续全面遵守其经营所在的所有司法管辖区的立法和政策。目前，该公司认为这些步骤中的任何一个都不会对其业务或运营造成实质性的不利变化，但确实预计，随着时间的推移，这些步骤可能会潜在地限制其与某些国家的行动者开展商业机会的能力。

如果公司的执照和许可证受到质疑、撤销、修改、不发放或不续签，公司的经营可能会受到不利影响。

公司的开发项目和运营需要获得各政府部门的许可和许可。然而，这类执照和许可证可能会在各种情况下受到质疑和改变。适用的政府主管部门可以撤销或拒绝颁发、修改或更新必要的许可证。此类许可证的丢失、此类许可证的要求、第三方对此类许可证的质疑、许可程序的延误或无法获得此类许可证可能会阻碍或延迟公司的经营能力，并可能对公司的财务业绩和经营业绩产生重大影响。公司专注于采取积极主动的方法并及早申请此类许可证和许可，但无法保证公司将能够获得或维持或遵守勘探和开发其项目、开始建设或运营采矿设施或维持持续运营所可能需要的所有必要许可证和许可，以在经济上证明成本合理。公司努力在任何时候都遵守这些许可证和许可以及基本法律法规。

公司可能会受到突然的税务变化的影响，这可能会对盈利能力产生重大不利影响。

公司可能会受到突然的税务变化的影响，这可能会对盈利能力产生重大不利影响。加拿大、美国、巴西或公司经营或业务所在或将位于的任何国家引入新的税法、法规或规则，或对现有税法、法规或规则进行更改、或对其进行不同解释或适用，可能会导致税收增加或其他政府收费、关税或强制征收、停止公司当前的税收优惠和扣除、不合理地延迟退还公司所欠的某些税款或对利润的汇回实施不利的货币控制。无法保证不会颁布新的税收或外汇法律、规则或条例，或现有的此类法律、规则或条例不会被更改、解释或适用，其方式可能会导致公司的利润被征收额外税款，导致公司无法及时收回某些税款，无法按支付时的合理等值价值退还，或限制公司管理其现金余额的方式和效率，或根本不会，或可能对公司产生重大不利影响。

股权相关风险

公司过去没有宣派或派付股息，未来可能不会宣派或派付股息。

公司自注册成立以来未派发股息，且在可预见的未来不打算宣派或派发任何现金股息。公司预计将保留未来收益和其他现金资源，用于未来经营和业务发展。任何未来股息的支付完全由董事会酌情决定，董事会将考虑许多因素，包括公司的经营业绩、财务状况和预期的现金需求。

普通股的市场价格可能会波动，并会因应其无法控制的众多因素而受到广泛波动，公司可能因此而面临证券诉讼。

公开交易股票的市场价格，特别是像公司这样的资源发行人的市场价格，受到公司无法控制的许多变量的影响，并不一定与公司的勘探或运营成功或失败有关。资源发行人的一般市场状况、经济总体实力、另类投资的可用性和吸引力以及分析师的建议等因素都可能导致普通股价格波动，而这些波动与公司的经营业绩、基础资产价值或前景没有必然联系。当投资者寻求流动性时，如果普通股低迷或缺乏流动性，投资者可能会蒙受重大损失。证券集体诉讼通常是在公司证券市场价格波动期间对其提起的。公司未来可能成为类似诉讼的标的。证券诉讼可能会导致大量成本和损害，并转移管理层的注意力和资源。

近年来，上市公司越来越多地受到主张改变公司治理做法的激进股东的要求，例如高管薪酬做法、社会问题，或某些公司行为或重组。无法保证维权股东不会公开主张公司进行某些公司治理变更或从事某些公司行为。应对来自激进股东的挑战，例如代理权竞争、媒体宣传活动或其他活动，可能代价高昂且耗时，并可能对公司声誉产生不利影响，并转移公司管理层和董事会的注意力和资源，从而可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。即使公司确实进行了此类公司治理变更或公司行动，维权股东仍可能继续推动或试图实现进一步变更，并可能试图获得公司控制权以实施此类变更。如果寻求增加短期股东价值的股东积极分子被选入董事会，这可能会对公司的业务和未来运营产生不利影响。此外，股东积极主义可能对公司未来的战略方向造成不确定性，导致失去未来的商业机会，从而可能对公司的业务、未来运营、盈利能力以及吸引和留住合格人员的能力产生不利影响。

如果证券分析师、行业分析师或激进的卖空者发布有关公司业务、前景或价值的研究报告或其他报告，质疑或下调公司价值，普通股的价格可能会下降。

公司普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的有关公司或其业务的研究和报告。公司对这些报告没有任何控制权。如果覆盖该公司的一名或多名分析师下调其股票评级或发布关于其业务的不准确或不利的研究，该公司普通股的价格可能会下降。此外，如果该公司的经营业绩未能达到分析师的预期，其普通股的价格可能会下降。如果这些分析师中的一名或多名停止对公司的报道或未能定期发布关于公司的报告，对普通股的需求可能会减少，这可能会导致普通股的价格和交易量下降。此外，激进的卖空者可能会发布误导性的“做空报告”，这也可能对普通股的价格产生负面影响，并可能影响社交媒体或其他网络平台的负面披露。

公司将对发行证券所得款项净额的用途拥有广泛的酌处权。

虽然有关出售普通股或其他证券所得款项用途的信息将在适用的招股说明书补充文件中进行描述，但公司将对其证券发行所得款项净额的用途拥有广泛的酌处权。由于将决定这些收益用途的因素的数量和可变性，公司的最终用途可能与其计划用途有很大差异。购买者可能不同意公司如何分配或使用其证券发行的收益。公司可能会寻求不会导致普通股市值增加的收购、合作或其他机会，这可能会增加亏损。

无法保证普通股将在短期或长期内获得任何正回报。

持有普通股是投机性的，涉及高度风险，只应由其财务资源足以使其承担此类风险且其投资不需要即时流动性的持有人进行。持有普通股仅适用于有能力吸收部分或全部持股损失的持有人。

由于该公司是一家在加拿大TSXV上市的上市公司和在美国纳斯达克上市的上市公司，成本增加，要求其管理层投入大量时间进行美国上市公司合规工作。

作为一家美国上市公司，公司产生了额外的法律、会计、纳斯达克、报告和其他费用。与成为美国上市公司相关的额外需求可能会扰乱公司业务的常规运营，将部分高级管理团队的注意力从创收活动转移到额外的管理和行政监督上，从而对公司吸引和完成商业机会的能力产生不利影响，并增加留住专业人员以及管理和发展业务的难度。任何这些影响都可能损害公司的业务、经营业绩和财务状况。

如果公司为遵守新的美国法律、法规和标准所做的努力与监管机构或理事机构打算开展的活动不同，该等监管机构或第三方可能会对公司提起法律诉讼，其业务可能会受到不利影响。作为美国的一家上市公司，公司获得董事和高级管理人员责任保险的成本更高，将被要求接受减少的承保范围或承担更高的成本才能继续承保。这些因素也可能使公司更难吸引和留住合格的董事。

除了公司已经遵守的加拿大证券法要求外，经修订的2002年美国萨班斯-奥克斯利法案（“美国萨班斯-奥克斯利法案”）要求公司保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。根据美国《萨班斯-奥克斯利法案》第404节（“第404节”），公司须由其管理层提交一份关于其财务报告内部控制（“ICFR”）的报告，该报告必须附有公司独立注册会计师事务所出具的关于ICFR的鉴证报告。

在以前的报告期间，公司管理层曾报告公司内部控制存在重大缺陷。此外，正如公司截至2024年12月31日止年度的年度MD & A中所指出的，其财务报告内部控制方面的重大缺陷被确定为截至2024年12月31日存在。公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，得出结论认为，由于存在这些重大弱点，截至2024年12月31日，公司对财务报告的内部控制并不有效。尽管公司正在积极采取措施纠正这些弱点，但仍然存在这些重大弱点造成无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性的风险。有关该事项的更详细讨论，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的年度MD & A。

如果公司无法纠正重大缺陷或无法证明遵守《萨班斯-奥克斯利法案》，其对财务报告的内部控制被认为不充分，或无法编制及时或准确的财务报表，公司可能会受到诉讼或调查，需要管理层资源以及支付法律和其他费用，投资者可能会对公司的经营业绩失去信心，其普通股的价格可能会下降。此外，如果公司无法继续满足这些要求，则可能无法继续在纳斯达克上市。

如果公司没有按照NI 52109或SEC的规则和条例对财务报告保持充分和适当的内部控制，设计不当或控制无效可能会导致财务报告不准确。

财务报告内部控制是旨在提供合理保证的程序，即交易得到适当授权、记录和报告，资产得到保护，不受未经授权或不当使用。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，在财务报告和财务报表编制的可靠性方面，只能提供合理的保证，而不是绝对的保证。公司管理层在过去5个报告期内发现了公司内部控制方面的重大缺陷。尽管公司正在积极采取措施纠正这些弱点，但仍存在这些重大弱点造成无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性的风险。有关该事项的更详细讨论，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的年度MD & A。

作为一家外国私人发行人，公司受到与美国国内发行人不同的美国证券法律和规则的约束，这可能会限制其股东公开获得的信息。

该公司是“外国私人发行人”，因为该术语在经修订的1933年美国证券法第405条中定义，根据美国和加拿大采用的多司法管辖区披露制度，该公司被允许根据加拿大披露要求准备根据经修订的1934年美国证券交易法（“交易法”）提交的披露文件。根据《交易法》，公司须承担报告义务，在某些方面，与美国国内报告公司相比，这些义务不那么详细，也不那么频繁。因此，该公司将不会提交与美国国内发行人向SEC提交的报告相同的报告，尽管它将被要求向SEC提交或提供根据加拿大证券法要求其在加拿大提交的持续披露文件。此外，公司高级管理人员、董事和主要股东不受《交易法》第16条的报告和“短期”利润回收条款的约束。因此，公司股东可能无法及时了解其高级职员、董事和主要股东何时购买或出售普通股，因为相应的加拿大内幕报告要求下的报告截止日期更长。

作为一家外国私人发行人，公司不受《交易法》中有关提供代理声明和内容的规则和规定的约束。该公司还不受FD条例的约束，该条例禁止发行人对重大非公开信息进行选择性披露。虽然公司希望遵守加拿大证券法关于代理声明和披露重大非公开信息的相应要求，但这些要求与《交易法》和FD条例的要求不同，股东不应期望在每种情况下都能在美国国内公司提供此类信息的同时收到相同的信息。

此外，作为一家外国私人发行人，公司可以选择遵循某些加拿大公司治理惯例，但此类法律将违反美国证券法的情况除外，并且前提是公司披露公司未遵循的要求并描述其遵循的加拿大惯例。因此，公司股东可能无法享有与股东相同的保障

受所有美国公司治理要求约束的美国本土公司。如果公司不再符合外国私人发行人的资格，它将受到与美国国内发行人相同的报告要求和公司治理要求，这可能会增加其作为美国上市公司的成本。

该公司可能是一家被动的外国投资公司，这可能会对美国普通股股东造成不利的美国联邦所得税后果。

一般来说，如果在任何纳税年度，公司总收入的75%或以上为被动收入，或至少持有公司资产平均季度价值的50%用于生产或生产被动收入，则公司将被定性为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司（“PFIC”）。根据公司目前的总收入、总资产、业务性质和预期市值的情况，公司认为很可能是2024纳税年度的PFIC。虽然其未对当前纳税年度的预期PFIC状态作出确定，但存在在当前纳税年度和可预见的未来可能成为PFIC的风险。由于PFIC地位是按年度确定的，一般要到纳税年度结束时才能确定，因此无法保证公司在当前或未来的纳税年度内不会成为PFIC。如果公司被定性为PFIC，作为美国持有者的公司股东可能会遭受不利的税务后果，包括将出售普通股实现的收益视为普通收入，而不是资本收益。

一般风险

当前乌克兰和中东的军事冲突以及为应对此类军事冲突和其他全球冲突而实施的经济或其他制裁可能会对全球市场造成冲击，从而对公司的业务、运营、财务状况和股价产生重大不利影响。

乌克兰和中东的军事冲突，以及其他全球性冲突，可能导致全球市场波动加剧，通胀加剧，大宗商品市场动荡。针对俄罗斯在乌克兰的军事行动，几个国家（包括加拿大、美国和某些盟国）实施了经济制裁和出口管制措施，并可能在未来实施额外的制裁或出口管制措施，这些措施已经并可能在未来导致（其中包括）对涉及俄罗斯、乌克兰某些地区和/或特定实体和个人的出口和其他商业和商业交易实施严格或彻底的限制。虽然公司与俄罗斯或乌克兰没有任何直接接触或联系，但由于军事冲突是一个快速发展的局势，因此不确定此类事件、中东事件和其他全球冲突，以及任何相关的经济制裁如何影响全球经济和大宗商品市场。与此相关的任何负面发展都可能对公司的业务、运营或财务状况产生重大不利影响。

公司的某些董事和高级管理人员与或可能与其他自然资源公司有关联，这可能会引起利益冲突。

公司的某些董事和高级管理人员与或可能与其他自然资源公司有关联，这可能会引起利益冲突。根据《安大略商业公司法》，在与公司签订的重大合同或交易或拟议的重大合同或交易的任何一方中拥有重大利益的董事，除某些例外情况外，必须披露该利益，并且通常对批准该合同或交易的任何决议投弃权票。此外，首席执行官和某些董事积极参与A10基金，是公司的重要股东，可能会产生利益冲突。任何感知到的或实际的利益冲突都可能导致对公司及其证券价值的不利后果。

公司有一个大股东拥有42.86%的已发行普通股，因此，只要该股东直接或间接维持公司的重大权益，就可能影响公司的治理、运营和普通股的市场价格。

据公司所知，A10 Fund持有约42.86%的已发行普通股（截至2024年12月31日）。只要其直接或间接对公司保持重大利益，A10基金就可能处于影响公司治理和经营的地位。由于其持股，A10基金有能力（其中包括）批准重大公司交易，并延迟或阻止本可对少数股东有利的公司控制权变更。A10基金一般将有能力控制提交给公司股东投票或同意的任何事项的结果。在某些情况下，A10基金的利益可能与其他少数股东的利益不同，并可能不时产生利益冲突，可能以不利于公司或少数股东的方式解决。这种影响的效果可能是限制了投资者愿意为普通股支付的价格。

此外，A10基金可能在公开市场或私下交易中出售普通股，以及在公开市场或私下交易中实际出售普通股，可能会对普通股的市场价格产生不利影响。

由于公司是一家加拿大公司，但其许多董事和高级管理人员并非加拿大或美国的公民或居民，投资者可能难以或不可能在加拿大和美国境外对公司及其董事和高级管理人员执行可能已在加拿大或美国法院获得的判决，或就涉嫌违反证券法或其他方面对公司及其董事和高级管理人员在加拿大或美国境外提起法院诉讼。同样，美国股东可能难以对在美国取得的判决对公司实施送达变现。

该公司是根据加拿大法律注册成立的，但其大多数董事和高级管理人员不是加拿大公民或居民。此外，该公司的很大一部分资产位于加拿大境外。因此，投资者可能难以或不可能（i）在加拿大境外对公司及其董事和高级管理人员执行可能已在加拿大法院获得的判决，或（ii）在加拿大境外就涉嫌违反证券法或其他方面对公司及其董事和高级管理人员提起法院诉讼。

公司的大部分资产以及董事和高级管理人员的全部或大部分资产可能位于美国境外。因此，居住在美国的投资者可能难以在美国对公司或非美国居民的这类人实施程序送达，或根据美国联邦证券法民事责任条款所依据的美国法院判决实现。如果获得判决的美国法院对该事项具有管辖权（由加拿大法院裁定），则完全基于此类民事责任的美国法院的判决可由加拿大法院在加拿大强制执行。投资者不应假设加拿大法院：

（i）将执行美国法院在针对公司或该等人的诉讼中根据美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或蓝天法的民事责任条款获得的判决，或（ii）将在原始诉讼中根据美国联邦证券法或任何该等州证券或蓝天法强制执行针对公司或该等人的责任。

此外，如果发生涉及公司海外业务的纠纷，公司可能会受到外国法院的专属管辖。公司在加拿大或当地执行外国法院判决的权利的能力可能会对其未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。

该公司受《安大略省商业公司法》和安大略省的证券法管辖，在某些情况下，这些法律对股东的影响不同于美国公司法和美国证券法。

公司受《安大略商业公司法》和其他相关法律管辖，这些法律可能对股东权利的影响不同于受美国司法管辖区法律管辖的公司的权利，并可能与公司的监管文件一起具有延迟、推迟或阻止另一方以要约收购、代理竞争或其他方式获得公司控制权的效果，或可能影响收购方在这种情况下愿意提供的价格。例如，《OBCA》与《特拉华州一般公司法》（许多美国公司适用的法定制度）之间可能产生最大影响的重大差异包括但不限于以下内容：（i）对于需要特别决议的重大公司交易（例如合并和合并、其他非常公司交易或对公司条款的修订），OBCA一般需要股东三分之二多数票，而DGCL一般只需要多数票；（ii）根据《OBCA》，持有公司5%或以上普通股且在股东大会上有投票权的股东可以要求召开特别股东大会，而根据DGCL，这种权利是不存在的。

该公司面临与其信息技术系统和网络安全相关的风险。

与网络安全风险和网络事件或攻击相关的信息技术系统受到的威胁持续增长。有可能公司或与其有业务往来的其他公司的业务、财务和其他系统受到损害，这可能在一段时间内不会被注意到。与这些威胁相关的风险除其他外包括知识产权损失、业务运营和安全程序中断、工作场所数据交付系统丢失或损坏，以及预防、应对或缓解网络安全事件的成本增加。

下文和截至但不包括新兴市场披露的是2025年技术报告的摘录，日期为2025年3月31日，生效日期为2025年1月15日，由Marc-Antoine Laporte，P.Geo，William van Breugel，P. Eng.，Johnny Canosa，P. Eng.和Joseph Keane，P. Eng.编写。（“TR合格人员”）。请参阅2025年技术报告全文，即目前关于该项目的技术报告，该报告可在公司网站www.sigmalithium.ca或公司在SEDAR +上的简介www.sedarplus.ca和EDGAR上的www.sec.gov上查阅，并以引用方式并入本AIF，以供就该项目进行详细披露。

以下摘要中的所有声明均截至2025年技术报告生效之日。

物业描述及位置

该项目位于米纳斯吉拉斯州东北部，位于Ara ç ua í和Itinga市，距离Ara ç ua í镇以东约25公里，距离贝洛奥里藏特东北约600公里。

该项目由SMSA持有的四处物业组成，分为北部综合体（Grota do Cirilo、Genipapo和Santa Clara物业）和南部综合体（S ã o José物业）。

该项目由29个矿权组成，其中包括采矿特许权、采矿特许权申请、勘探许可证和矿产勘探授权申请，分布面积超过185平方公里，包括9个过去生产的锂矿和11个第一优先勘探目标。已授予的采矿特许权在巴西当局中信誉良好。

为支持Sigma在Grota do Cirilo物业内的勘探和开发活动，SMSA已与三家关联方公司：Arqueana、Miazga和Tatooine，以及与项目区域的第三方地表业主签订了地表租赁协议。不存在限制SMSA进入该地块的条件。

SMSA拥有一个总面积为413.3公顷的采矿地役权（Servid ã o Mineral），旨在涵盖废物和尾矿堆、生产厂房、所有进出道路（内部）、电力变电站、加气站安装和支撑结构等区域。Servid ã o矿物在联邦政府的官方公报上发表。它考虑了Xuxa矿床和加工厂的采矿和加工活动（ANM工艺第824.692/1971号）。

巴西政府对矿产生产征收2%的Compensa çã o Financeira pela Explora çã o de Recursos Minerais（CFEM）特许权使用费。该项目还需缴纳1%的第三方冶炼厂净回报（NSR）特许权使用费。

在QP已知的范围内，不存在本报告未讨论的可能影响访问、所有权或在项目上执行工作的权利或能力的其他重要因素和风险。

可达性、气候、当地资源、基础设施和地理学

该项目可从联邦BR-367高速公路轻松抵达，该高速公路贯穿该项目的北部。在项目区域内，由市政道路提供无障碍。一座市政机场为Ara ç ua í镇提供私人航班服务。最近的主要国内机场位于项目以东273公里的Vit ó ria da Conquista市和项目以西329公里的Montes Claros市。

项目地区为巴西中部热带气候，范围从半干旱到半湿润，夏季月份降雨较为明显，全年平均气温始终保持在20 ° C以上。采矿作业和勘探通常全年进行，但可能会因短期降雨事件而中断。

此前已在项目区域内进行采矿作业。现有的基础设施包括供电和变电站、配备互联网和电话的广阔办公街区、食堂和厨房、车间、现场实验室和样品储存大楼、仓库和大型商店、带有泵送设备的燃料储存设施，以及带有水库的Jequitinhonha河的抽水设施。伊拉佩水电站138千伏输电干线贯穿项目区北部。Ara ç ua í和Itinga镇可以提供某些服务。其他服务可能来自Belo Horizonte或S ã o Paulo。

该项目位于Jequitinhonha凹陷内，这是一个主要由Jequitinhonha河及其支流的侵蚀活动形成的地貌单元。这些水道切开了Salinas组的片岩和其他围岩类型，形成了以平缓倾斜、凸出的山坡、宽阔、圆润的山顶和由上游源区侵蚀衍生的沙质和粘土沉积物组成的河流平原为特征的地形演变。

历史

Sigma项目权益之前的勘探和采矿活动由Companhia Estan ì fera do Brazil（CEBRAS）、Arqueana Min é rios e Metais（Arqueana）、Tanex Resources plc（Tanex；Sons of Gwalia Ltd（Sons of Gwalia）的子公司）和RI-X Minera çã o S.A.（RI-X）进行。CEBRAS从1957年到1980年代从露天矿生产了一种锡/钽铁矿精矿。Arqueana在1980年代至2000年代经营小型露天矿，开采伟晶岩和冲积碎石材料用于锡和钽铁矿。Tanex Resources获得Arqueana的一个项目权益，并承担了通道采样、空气跟踪、反循环（RC）钻探。该项目随后归还给Arqueana。2012年，RI-X获得Arqueana的控股权，并向Arqueana新组建了一家子公司，名为Ara ç ua í Minera çã o，后更名为SMSA。SMSA完成了测绘、数据汇编、一次地磁调查、通道采样、HQ岩心钻探等工作。重矿物分离（HMS）试验工厂于2014 – 2015年期间建成。针对北部复合体的至少五个矿床和南部复合体的四个矿床进行了特定于锂的采矿活动。

2017年，Sigma购买了一个密集介质分离（DMS）装置，以生产5.5%的Li2O氧化锂精矿。Sigma已完成地面侦察、卫星图像判读、地质填图、通道和芯片采样、挖沟、岩心钻探、矿产资源和矿产储量估算，以及一项可行性研究。Sigma最初的重点是对可用的现场数据进行地质评估，以优先考虑发生在各种属性上的200个已知伟晶岩，以供未来评估。建立了突出伟晶岩体积、矿物学和Li2O及Ta2O5品位的排名表。在更具前景的区域内，Sigma将其活动集中在对历史开采的伟晶岩进行详细的地质和矿物学测绘，特别是在较大的伟晶岩上。

Sigma于2023年4月开始在Xuxa露天矿开采，截至2024年12月，Sigma的氧化锂精矿生产量总计342.7kt。2024年底，Sigma开始为第二阶段建设的开始进行采购。

地质背景和成矿作用

项目区伟晶岩分类为锂–铯–钽或LCT型。项目区域位于巴西东部伟晶岩省（EBP），涵盖了一个非常大的区域，面积约为15万平方公里，从巴伊亚州一直延伸到里约热内卢。

伟晶岩群与新元古代Ara ç ua í造山运动伴生，主要分为两种类型：深成岩（直接由围岩部分熔融形成）或残余伟晶岩（由母岩浆分次结晶产生的富含流体的硅酸盐熔体）。项目区伟晶岩解释为残余伟晶岩，进一步划分为LCT类型。

伟晶岩体通常寄生在灰色黑云母–石英片岩中，并形成通常与片岩叶理一致但也可以横切叶理的体。堤防为亚水平至浅倾的片状板状体，通常厚度从几米到40米或更多不等，并显示出不连续、薄、细粒的冷却边缘。典型伟晶岩矿物学由微斜、石英、锂辉石、钠长石和白云母组成。锂辉石通常包含约28 – 30%的堤坝、约30 – 35%的微斜和钠长石，以及约5 – 7%的白色云母。在当地，长石和锂辉石晶体的长度可达10 – 20厘米之多。钽铁矿、方铅矿和锡石可与钠长石和石英伴生。原生含锂矿物为锂辉石和透辉石。锂辉石理论上可以含有高达3.73%的Li，相当于8.03%的Li2O，而透辉石，可以含有高达2.09%的锂，相当于4.50%的Li2O。

已估算矿产资源的伟晶岩特征包括：

叶面一致，向西北–东南方向，在40 º至45 º向东南方向倾斜，未划区。走向长度为1,700米，平均厚度为12 – 13米，经钻探测试深度为259米。XUXA保持向西、向东、向深处开放。

叶理不和谐，向东北–西南方向，在30 º至35 º向东南倾斜，并略带明显的锂辉石带和钠长石带。伟晶岩长（走向）约600米，宽30 – 35米，沿倾角方向800米。巴雷罗仍然向东北方向开放，并在深处。

叶面不和谐，向北–向南，并有一个可变的西风倾角，范围从25 º到75 º。走向长度约750米，厚度15 – 20米，下倾尺寸200米。伟晶岩被划分为富含锂辉石的中间带和同时包含锂辉石和透辉石的中心带。伟晶岩的南段比堤坝的北段的锂中长更低。穆里亚尔仍然向西、向东、向深处开放。

叶面一致，向北–向南，向东倾斜75 º – 80 º。走向长度300米，平均厚度12 – 15米，下倾距离250米。伟晶岩被划带，包含锂辉石和透辉石，并在深处保持开放。

伟晶岩体走向近南北（020 º），向东南向下探40-75 º。堤长约1600米，下倾200米，厚20-30米。它仍然向北、向南和向深处开放。NDC伟晶岩是锂辉石和透辉石的高品位混合物，其比例取决于带的厚度。

探索

该项目的开发于2012年第二季度开始，重点是对现有的现场数据进行地质评估，以优先确定发生在各种属性上的200个已知伟晶岩，以供未来评估。建立了突出伟晶岩体积、矿物学和Li2O及Ta2O5品位的排名表。

在更具前景的区域内，Sigma将其活动集中在对历史开采的伟晶岩进行详细的地质和矿物学测绘，特别是在较大的伟晶岩、Xuxa和Barreiro上。对这些堤坝进行了通道采样，随后对其锂、钽和锡石潜力进行了评估。这项工作之后是批量取样、钻孔和冶金测试工作。在南部复合区，Sigma地质学家走访了历史作业现场，并进行了勘察测绘和采样活动。Lavra Grande、Samambaia、Ananias、Lavra do Ramom和Lavra Antiga伟晶岩被开采用于锂辉石和重矿物，在某些情况下，宝石级晶体成为目标。这些伟晶岩被认为值得额外的工作。

钻孔

Sigma截至2024年1月18日在整个项目区域完成的钻探包括647个岩心孔，总长131,982米。迄今为止，这次钻探集中在Grota do Cirilo伟晶岩上。使用HQ岩心尺寸（岩心直径63.5毫米）完成钻探，以便回收足够的材料用于冶金测试。钻孔间距因伟晶岩而异，但通常在50米处，钻孔图案边缘的间距更大。钻探方向尽可能根据单个伟晶岩的走向和倾角进行了调整。钻孔截获的厚度范围从大约85 – 95%的真实宽度到接近矿化的真实宽度。

所有核心都被拍到了。使用平均精度为0.01厘米的实时运动学（RTK）全球定位系统（GPS）仪器在现场提取钻孔项圈。所有钻孔均由Sigma人员使用Reflex EZ-Track和Reflex Gyro仪器进行井下勘测。自2017年以来，每年都完成对工具的校准。

采样间隔由地质学家确定，根据岩性和矿化观测进行标记和标记。典型采样长度为1米，但根据成矿伟晶岩与母岩的岩性接触而变化。一般情况下，从与伟晶岩接触的每一侧采集1-2米的母岩样品。

Sigma于2014年、2017年、2018年、2020年、2021年、2022年和2023年对选定的伟晶岩目标进行了总部钻探计划。这些钻探计划使用了行业标准协议，其中包括岩心测井、岩心摄影、岩心恢复测量以及井圈和井下调查测量。

在任何钻探活动中，没有可能对结果的准确性和可靠性产生重大影响的钻探、取样或回收因素。

Grota do Cirilo矿区的钻探结果支持了矿产资源和矿产储量（MRMR）的估计。

样品制备、分析和安全性

SMSA用于岩心搬运、测井和采样的协议被认为代表了可接受的行业标准。

SMSA使用商业实验室进行样品分析。所使用的实验室均获得ISO/IEC 17025认证，所使用的所有实验室均独立于SMSA。

SMSA拥有利用标准、空白、粗重、纸浆重样和检查化验的稳健的质量保证质量控制（QAQC）计划。QAQC方案已通过SGS的审查，并被行业标准认为是可以接受的。

总体而言，QP相信该系统适合于收集适合于矿产资源估算的数据，并能够支持矿产储量估算和矿山规划。

数据验证

SGS在2017年、2018年、2021年、2022年、2023年和2024年进行了现场访问。在这些访问期间，QP审查了SMSA使用的勘探方法、现场条件、钻孔项圈的位置、核心存储和测井设施以及不同的勘探目标。

SGS验证了钻孔数据库、QAQC程序和岩心采样控制及监管链。SGS认为，这些数据库和系统符合行业标准是可以接受的。

2017年，SGS开展了一次见证采样活动，以验证钻孔数据库中的化验。结果表明，原始样本与证人样本的等级差异无统计学意义。

经过数据验证过程和QA/QC审查，QP认为，该项目所采用的样品制备、分析和QA/QC协议遵循公认的行业标准，项目数据质量充足。

选矿及冶金检测

XUXA

Xuxa矿床的钻芯样本于2018年和2022年在SGS Lakefield设施进行了处理，Barreiro矿床的样本在2020年11月至2021年5月期间进行了测试，Nezinho do Chic ã o矿床的样本在2022年进行了测试。对XUXA矿床样品进行的工作包括粉碎、重液分离（HLS）、REFLUX™分类器、密集介质分离（DMS）和磁选。Barreiro矿床测试工作方案包括样品表征、可磨性测试、HLS和DMS冶金测试工作。Nezinho do Chic ã o矿床测试工作计划包括样品表征、矿物学分析、HLS、DMS和磁选。XUXA

选择钻芯样品并将其组合成六个可变性（VAR）样品，用于包括矿物学分析、可磨性、HLS、REFLUX的测试工作程序™分类器、DMS、磁选测试。结合测试工作开发了锂选矿流程表。目标是生产氧化锂精矿，分级最低6%的Li2O和最高1%的Fe2O3，同时最大限度地回收锂。

对六个可变性样品中的每一个进行了四次HLS测试，分别为四种破碎尺寸（15.9毫米、12.5毫米、9.5毫米和6.3毫米），以评估回收率。9.5毫米的破碎尺寸被选为DMS测试工作的最佳破碎尺寸，因为它带来了最高的锂回收率和最少的细粉生成。

DMS变异性样品分别破碎至-9.5毫米，筛选为四个尺寸段：粗（-9.5毫米/+ 6.3毫米）、细粉（-6.3毫米/+ 1.7毫米）、超细粉（-1.7毫米/+ 0.5毫米）和次细粉（-0.5毫米）。对每个变异性样品的粗、细粉和超细粉部分分别进行选锂处理。回流™分类器（RC）测试工作是使用RC-100单元进行的，用于仅从细粉和超细粉部分中去除云母。这项测试工作是在FLSmidth位于美国犹他州的Minerals测试研究中心进行的。

通过DMS对各变异性样品的粗、细、超细RC底流分别进行处理。每个馏分的DMS精矿在10,000高斯进行干磁分离。

粗细品馏分的DMS测试工作流程图包括两个通过DMS的通道；第一个在较低比重（SG）切点（~2.65）拒绝硅酸盐脉石，第二个在较高的SG切点（ca。~2.90）生成氧化锂精矿。粗DMS中块重新破碎至-3.3毫米并进行两阶段HLS试验。超细粉DMS测试工作流程包括在高SG切点（~2.90）生成氧化锂精矿的单通和双通DMS电路。

DMS测试结果表明，在大多数测试中，能够生产出LiQ2 > 6%的氧化锂精矿。根据试验工作结果，选择60.4%的锂回收率进行厂房设计。

巴雷罗

为Barreiro测试了四个可变性和一个复合样品，该计划的目标是提供关于Barreiro矿床矿化材料冶金性能的初步工艺信息。测试工作程序是基于为XUXA矿床开发的流程图开发的。测试工作计划的目标是生产含铁量低（< 1% Fe2O3）的化学级氧化锂精矿（> 6% Li2O），同时最大限度地回收锂。

进行了两组HLS测试。第一组是使用复合材料进行的，以测试最佳破碎尺寸（即顶部尺寸为15.9毫米、12.5毫米、10.0毫米和6.3毫米）。然后在最佳粉碎尺寸下对每个可变性样品进行HLS测试。从每个子样品中筛选出细小部分（即-0.5毫米），并将超大部分提交HLS测试。确定-10毫米的破碎尺寸为最佳，并在此破碎尺寸下进行变异性HLS测试。四种变异性样品的插值阶段回收率（6% Li2O精矿）范围为56.0%至77.3%。

在所有四个变异性样品中，HLS测试产生了> 6%的低铁含量Li2O氧化锂精矿（< 1.0% Fe2O3）。

对复合样品进行了中试规模的DMS试验工作。对DMS进料进行了干磁分离。DMS测试工作结果显示，综合氧化锂精矿品位为6.11% Li2O，阶段回收率为59.5%，全球回收率为50.9%。

Nezinho do Chic ã o

对Nezinho do Chic ã o（NDC）的三个可变性样品和一个复合样品进行了测试，该计划的目标是提供关于NDC矿床矿化材料冶金性能的工艺信息。测试工作程序是基于为Barreiro矿床开发的流程图开发的。测试工作计划的目标是生产含铁量低（< 1% Fe2O3）的化学级氧化锂精矿（> 5.5% Li2O），同时最大限度地回收锂。

针对四种不同的破碎尺寸（即顶部尺寸为15.9毫米、12.5毫米、9.5毫米和6.3毫米）进行了HLS测试，以确定每种矿石（高品位、中品位和低品位）的最佳破碎尺寸。从每个子样品中筛选出细小部分（即-0.5毫米），并将超大部分提交HLS测试。在这一破碎尺寸下，确定了-9.5mm的破碎尺寸为最佳，并进行了可变性HLS测试。三种可变性样品的插值阶段回收率（5.5% Li2O精矿）范围为58.7%至61.4%，主复合材料标称57.8%，对于9.5mm破碎工艺步骤1.54% Li2O头品位。

对复合样品进行了中试规模的DMS试验工作。对DMS进料进行了干磁分离。DMS测试工作结果显示，复合氧化锂精矿品位与透辉石5.50% Li2O和阶段回收率为58.7%，全球回收率为50.6%。

Lavra do Meio、Maxixe和Tamboril测试工作

对Lavra do Meio、Maxixe和Tamboril的四个组合变异性样品进行了测试，该计划的目标是提供有关矿床矿化材料冶金性能的工艺信息。测试工作程序是基于为NDC矿床开发的流程图开发的。测试工作计划的目标是生产含铁量低（< 1% Fe2O3）的化学级氧化锂精矿（> 5.5% Li2O），同时最大限度地回收锂。

对四种不同的破碎尺寸进行了HLS测试，即9.5mm至6.35mm、6.35mm至4.00mm、4.00mm至1.7mm和1.7mm至0.5mm，以确定每个样品（高品位、中品位、低品位和高片岩）的最佳破碎尺寸。

来自Lavra do Meio、Maxixe和Tamboril的材料显示出高含量的透辉石，在中等品位样品中为40.3%，在低品位样品中为59%。DMS测试工作显示，总体平均精矿为5.2%的锂辉石，回收率为33.9%，平均透辉石精矿为2.87%，回收率为15.5%，总平均回收Li2O为49.4%。

该精矿Fe2O3含量较高，测定为片岩报告到氧化锂精矿的黑云母结果。

墓葬测试工作

对4个组合变异性样品进行了Murial测试，即高品位、中品位、低品位和高片岩样品。测试工作的目的是生产低铁含量（< 1% Fe2O3）的化学级氧化锂精矿（> 5.5% Li2O），同时最大限度地回收锂。

对四种不同的破碎尺寸进行了HLS测试，即9.5mm至6.35mm、6.35mm至4.00mm、4.00mm至1.7mm和1.7mm至0.5mm，以确定每个样品的最佳破碎尺寸。

Murial样品显示花瓣岩含量可以忽略不计，DMS测试工作产生了5.3%的Li2O精矿，平均回收Li2O为49.2%。铁含量在1% Fe2O3以下可接受限度内。

矿产资源估算

Grota do Cirilo项目的矿产资源是使用计算机资源区块模型估算的。使用钻孔Li2O分析数据定义了矿化的三维线框固体。

根据为资源区块模型定义的区块大小的南北宽度，将数据合成为1米的复合长度。在片岩-伟晶岩接触处开始进行复合。没有对分析复合数据应用封顶。XUXA模型使用了5米x 3米x 5米的方块尺寸，而Barreiro、Murial、Lavra do Meio、Nezinho do Chic ã o、Maxixe、Tamboril和Elvira模型使用了5米x 5米x 5米的方块。平均密度适用于区块，因伟晶岩而异，从Lavra do Meio的2.65 t/m3到Barreiro的2.71 t/m3。

对Xuxa、Barreiro、NDC和Murial模型进行了变异测量，并根据成矿方向进行了投影和Z轴重标度。

Xuxa、Barreiro、NDC和Murial资源块模型的等级插值使用普通克里金（OK）完成。Lavra do Meio、Maxixe、Tamboril和Elvira模型使用第二次方（ID2）的逆距离加权方法进行估计。插值过程是使用从第一个传递到下一个具有更具包容性搜索条件的三个连续传递进行的，直到大多数区块被插值。

对于2025年的MRE，用于NDC、Tamboril、Maxixe和LDM的资源在一个表格中列出，因为为了估计最终经济开采的合理前景，它们被限制在一个矿坑中。

通过将块模型等级与化验和复合等级进行统计比较，并将块值与位于插值块内部的复合值进行比较，验证了估计值和模型。这些估计被认为是合理的。

矿产资源分为测量类、指示类和推断类。矿产资源分类依据的是分析信息的密度、矿化的品位变异性和空间连续性。

采用概念经济参数评估最终经济开采的合理前景。一系列经济参数经估算可代表巴西露天和地下采矿作业的生产成本和经济前景，来自SGS Canada或SMSA。这些参数被认为足以将所有区块模型包括在未来的露天和地下矿山规划中。

Grota do Cirilo项目的综合矿产资源估算在表11中报告，而不同伟晶岩的单个MRE在表1-2至表1-6中报告，使用露天矿0.3%的Li2O边界和地下1.0%的Li2O边界。矿产资源估算受地形限制，以概念经济参数为基础。所有矿产资源估算的生效日期为2025年1月15日。估算的QP是Marc-Antoine Laporte先生，P.Geo.，SGS的一名员工。

表1-1：Grota do Cirilo完整矿产资源估算15^第2025年1月

矿产资源表随附说明：

表1-2：NDC矿床矿产资源估算

表1-3：MURAL矿床矿产资源估算

表1-4：XUXA矿床矿产资源估算

表1-5：Barreiro矿床矿产资源估算

表1-6：Elvira矿床矿产资源估算

可能影响Grota do Cirilo矿产资源估算的因素包括但不限于：

矿产储量估计

Grota do Cirilo项目的综合矿产储量估算在表1-7中报告，而不同伟晶岩的单个储量在表1-8至表1-12中报告。

表1-7：Sigma合并矿产储量Grota do Cirilo项目

随附矿产资源表的注意事项

表1-8：XUXA矿产储量

表1-9：Barreiro矿产储量

表1-10：NDC-LDM矿产储量

表1-11：墓葬矿产储量

采矿业务

XUXA

XUXA是一座运营中的矿山，于2023年4月开始生产。它目前作为露天矿运营，矿山寿命为八年，地下部分进一步增加了六年的矿山寿命。

巴雷罗

矿山布局和运营依据以下标准：

排期依据包括：

Nezinho do Chic ã o – Lavra do Meio

矿山布局和运营依据以下标准：

排期依据包括：

穆里亚尔

矿山布局和运营依据以下标准：

排期依据包括：

恢复方法

加工厂说明

XUXA选矿厂位于XUXA露天矿东北方向约1.5公里处。氧化锂精矿通过密集介质分离（DMS）生产。DMS工厂是根据XUXA设计参数设计的，将生产目标品位为5.3% Li2O的氧化锂精矿。XUXA工厂的吞吐能力是基于1.8公吨/年（干）的矿石供给破碎回路。

将建造第二座DMS选矿厂，以处理Barreiro矿石（第二阶段）。这家工厂将从平均矿石品位为1.36% Li2O（稀释）中生产目标品位为5.3% Li2O的氧化锂精矿。Barreiro工厂的吞吐能力基于1.85mtpa（干）的矿石供给破碎回路。

3期工程涉及建设第三座DMS选矿厂。独立的NDC工厂将是Barreiro设计的复制品，工厂产能基于1.85Mtpa（干）的矿石送入破碎回路，平均矿石品位为1.45% Li2O（稀释）。联合工厂的吞吐能力是3.9公吨/年（干）的矿石，从Barreiro和NDC矿体输入专用破碎回路。该工厂设计用于生产5.3% Li2O的锂辉石和透辉石合在一起的精矿。

设计标准和公用事业要求

该加工厂的电力消耗为2.5兆瓦。

原水消耗约为38m φ/hr，需额外补充原水，按需处理水。

工艺水在工厂内使用浓缩器循环使用，所有细粉浆流都被引导和回收。这些水被泵送到工艺水箱，并根据需要循环到电路中。

消耗品将包括用于破碎回路和DMS工厂的试剂和操作消耗品。

试剂将包括消耗速率为280g/t初级DMS进料和960g/t超细粉DMS进料的硅铁，以及消耗速率为30g/t的絮凝剂（MagnafloC10或等效）和凝固剂800g/t、DMS进料。

在破碎回路中，消耗品将包括所有破碎机的衬板和屏幕面板。在DMS工厂，旋风分离器、泵、筛网和皮带过滤器将需要维护项目。

项目基础设施

建筑物、道路、燃料储存、供电和供水

距离主要公路约4公里的1期厂址和XUXA矿坑可通过BR367高速公路旁的现有市政道路进入。这条路拓宽到8米宽。市政当局修建了一条新的道路以绕过该工厂，提供通往当地社区的通道。

为了进入NDC-LDM & Murial Deposits，将使用通往Barreiro的相同道路，距离Xuxa的加工厂大约10公里。将在Murial和LDC-LDM提议的垃圾场建造一条7.8公里长的绕行道路，以允许进入当地社区/业主。

厂矿服务区设有办公室、更衣室、自助餐厅、礼宾、诊所、消防应急服务等行政用房和车间、仓库等作业保障设施。

燃料根据合同供应安排交付给现场。柴油储存在容量为15m φ的架空罐体中，位于混凝土安全壳围护区内。

国家电力公司CEMIG供电。电力由现有一条138千伏架空输电线路提供。这条线路供应新的CEMIG变电站（交叉口变电站），作为相邻Sigma变电站的主要电源。

Sigma已获得国家原子能机构（ANA）授予的全年所有月份的150 m φ/hr的分配，为期10年。水由两台浮动泵从Jequitinhonha河抽取，一台在运行，一台在待命，送到水处理厂。

废石和尾矿处置和库存

在XUXA，废石被存放在XUXA坑附近的5个废石堆中。岩土工程研究确定了20米的最佳台面高度，面角为38 °。进出坡道宽12米，最大坡度10%。

表1-12显示了XUXA废物堆的容量。

表112 – XUXA废堆储存

巴雷罗垃圾将存放在靠近巴雷罗矿坑的单个废料堆中。废堆参数与XUXA参数相同– 20米台高、38 °面角、12米进出坡道、最大坡度10%。

表1-13显示了Barreiro废物堆的容量。

表113：Barreiro废堆储存情况

NDC废物将储存在NDC坑附近的单一废物储存中。废堆参数与XUXA和Barreiro相同，分别为20米台高、38 °面角、12米进出坡道和10%最大坡度。

表1-14显示了NDC-LDM & Murial废料堆的容量。

表114：NDC-LDM & Murial废料堆容量及表面积

尾矿库存将由加工厂的径向堆垛机投料。尾矿随后将由前端装载机装入矿车，运至尾矿堆储存。

控制系统和通信

已安装包括主工厂监督控制和数据采集（SCADA）系统的过程控制系统（PCS），用于监测和控制目的。

电信网络由电信网和互联网服务、局域网（LAN）、Wi-Fi接入点、门禁系统、闭路电视监控系统等组成。

市场研究和合约

市场研究中包含的有关锂需求、供应和价格预测的关键信息由多种来源汇总而成，包括最近发布的行业研究和Benchmark Mineral Intelligence预测（2024年）。

需求与消费

在汽车行业结构性变化的推动下，特别是向电动汽车（EV）的日益转型，过去十年对锂的需求急剧增加。推动2024年以后这一需求增长的主要因素将是电动汽车生产的持续扩张和电池存储系统的兴起。

根据Benchmark Mineral Intelligence，到2030年，全球锂需求预计将达到260万吨碳酸锂当量（MT LCE），较2024年水平大幅增长约1.6吨。到2040年，全球锂需求预计将达到5.3公吨。这一增长主要是由电动汽车和其他储能解决方案的电池需求推动的。2024年，预计电池将占锂总需求的86%左右，随着其他工业部门的需求下降，预计到2035年这一比例将升至94%以上。

Benchmark Mineral Intelligence预测，在纯电动、混合动力和插电式混合动力汽车的共同推动下，全球电动汽车（EV）渗透率将从2024年的12.6%增长到2040年的75%。而来自固定存储应用的锂离子电池需求预计将在2025-2030年以平均12%的复合年增长率加速增长。

供应

目前，锂供应以澳大利亚、南美和中国为主，大部分锂材料来自澳大利亚、中国和巴西的硬岩矿床，以及智利、阿根廷和中国的卤水矿床。大多数来自硬岩矿床的锂在中国进行化学转化，而卤水转化主要在南美进行。虽然2023年全球供应的81%来自澳大利亚、中国和智利，但Benchmark Mineral Intelligence预计，它们的合并份额将降至46%，这表明锂供应的地域多样化趋势正在增加。

从长期来看，Benchmark Mineral Intelligence已将其到2030年的采矿预测修正为2.4公吨LCE，预计到2040年供应增长将保持相对平稳。这一预测包括现有矿山的扩建以及开发预生产项目的新进入者。

价格预测

如上所述，锂价格已从近期市场高点回调。短期定价（2025年至2030年）表明，价格从2024年的低点开始有测量的上涨，到2030年达到每吨36,000美元的峰值，然后回落到2034年及以后的长期平均水平29,000美元。

长期市场供应偏紧叠加快速改善的锂化学品需求，预计将对价格形成持续较强上行压力。

合同

运营合同

SMSA与Fagundes Constru çã o e Minera çã o S.A.保持着一项持续的协议，在SMSA运营阶段提供采矿服务，包括为这些服务提供所有必要的设备。此外，SMSA还与IBQ Ind ú strias Qu í micas S.A.签订了一项供应和处理SMSA采矿作业中使用的爆炸物的协议。

SMSA与G7 Log Transportes Ltda.和D’Granel Transportes e Com é rcio Ltda.就货物运输到港口以及与Multillift Log í stica Ltda.就存储和港口装卸服务签订了积极的协议。

SMSA有一项持续不断的协议，该协议规范了SMSA消耗单元的设施与Companhia Energ é tica de Minas Gerais（“CEMIG”）运营的配电系统的连接以及公司在138kV合同电压下使用该配电系统的情况。

建筑合同

2024年底，SMSA开始为2期工程开工进行采购。

截至2025年2月，SMSA已与DRA Chile SPA.就早期土方工程项目的准备工作签署了技术和工程服务协议，双方目前正在就加工厂扩建部分或第2阶段的EPCM协议的条款和条件进行谈判。

SMSA还与工程公司FX Minas Constru çõ es e Empreendimentos Ltda.签署了一份意向书，以开发和执行DRA将为第二阶段准备的土方工程项目。

2024年12月，SMSA的采购团队启动谈判，以购买2期项目所需的长引线项目。这些协议目前正处于完成的最后阶段。

环境研究、许可和社会或社区影响

项目环境许可适用法律要求

CONAMA第N ° 237（1997）号决议将环境许可定义为主管环境机构允许以被认为有效或潜在污染的方式使用环境资源的企业和活动的定位、安装、扩展和运营的一种行政程序。

米纳斯吉拉斯州的许可程序是根据2017年12月6日COPAM监管审议N217 °制定的，并根据规模和污染潜力以及用于定义使用米纳斯吉拉斯州环境资源的企业和活动的环境许可模式的位置标准建立了分类标准。

根据CONAMA第09/90号决议，采矿项目的环境许可始终需要进行环境影响研究（EIS），然后是环境影响报告（EIR），该报告支持项目的技术和环境可行性阶段以及授予初步许可（LP）、并行的初步和安装许可（LP + LI）和/或并行的初步、安装和运营许可（LP + LI + LO）。

允许

COPAM于2023年3月向SMSA授予运营许可证（LO），用于XUXA的Pit # 1（北坑）和2023年4月XUXA的Pit # 2（南坑）的商业生产和销售。

2024年1月31日，Conselho Estadual de Pol í tica Ambiental（COPAM）授予Sigma增加加工厂产量的许可。

2024年12月21日，CMI授予Barreiro矿山和废物堆的环境许可。

SMSA持有Grota do Cirilo项目内Xuxa、Barreiro、Lavra do Meio、Murial、Maxixe和Nezinho do Chic ã o矿床的经批准的经济采矿计划（Plano de Aproveitamento Econ ô mico或PAE）。

SMSA已获得美国国家原子能机构（ANA）颁发的Jequitinhonha河全年所有月份150 m丨/hr的用水许可，为期10年，预计足以满足XUXA采矿和产品加工的矿山寿命（LOM）要求。

SMSA为根据DNPMN º 824.692/1971登记的采矿权的拥有人，及1984年10月19日公布的《采矿特许权条例N º 1.366》的持有人。2018年，PAE在美国国家矿务局（ANM）进行了注册，该注册于2018年11月16日获得批准。

土地准入

Sigma与Miazga和项目的第三方地表权利所有者签订了路权协议，以在其物业上开展采矿活动。根据2012年5月25日第12.651号法律，这些农场包括在Sistema Nacional de Cadastro Ambiental Rural（SICAR）保存和登记的法定储备地（LR）。

SMSA拥有一个总面积为413.3公顷的采矿地役权（Servid ã o Mineral），旨在涵盖废物和尾矿堆、生产厂房、所有进出道路（内部）、电力变电站、加气站安装和支撑结构等区域。Servid ã o矿物在联邦政府的官方公报上发表。它考虑了Xuxa矿床的采矿和加工活动（ANM工艺编号824.692/1971）。

社会许可考虑因素

Sigma理解并接受积极主动的社区关系的重要性，认为这是其日常运营以及未来发展规划中的一项压倒一切的原则。因此，该公司构建其社区关系活动，以考虑当地人民的关切，并努力以最能被理解和理解的条款进行沟通和展示其承诺，以维持社会经营许可。

Jequitinhonha河谷被认为是米纳斯吉拉斯州最贫困的地区之一，该地区因贫困而陷入困境，处于人类发展指数（HDI）的最低四分之一。Sigma是该地区最大的投资者和运营商之一，该项目将对当地社区产生变革。最大的直接经济利益是，Sigma受制于2%的CFEM，由联邦政府、州政府和地方政府瓜分。其次，地方采购商品和服务的部分税收由地方政府分担。这些来自特许权使用费和税收的收入是地方政府最重要的资金来源，Sigma是该地区最大的直接贡献者。Sigma是该地区最大的雇主，拥有1550个直接就业机会和大约20000个间接就业机会。

由于该地区为半干旱地区，该地区的农业属于小规模自给类型。Sigma操作对Grota do Cirilo物业的邻近农场造成的影响最小。Sigma和承包商员工居住在Ara ç ua í和Itinga市，并制定了严格的环境管理计划，以尽量减少项目的环境足迹。一个例子是，90%的工艺水被重新循环，除了在丰水期，当径流水在溢流通道中排放时，现场的径流水为零。该工艺采用干法堆垛技术，未建泥石坝。定期进行环境监测，并与当地社区共享结果。

Sigma已瞄准并继续与众多利益攸关方进行协商/接触，以支持项目的项目开发，并接待了政府部门和当地机构代表的访问。

康复、关闭规划和关闭后监测

Grota do Cirilo物业的关闭计划包括以下内容：拆除建筑物和基础设施，拆除重型移动和地面设备，通过重建土壤的植被覆盖和建立原生植被进行恢复，用植被抑制层进行分级和封顶，并对废石和覆盖层库存进行重新植被，拆除被压制的植被以及斜坡覆盖和地面排水以进行水管理，对场地设置围栏，对可能存在溢漏和土壤和水污染的地方进行环境责任评估研究并进行安全处置，露天护堤区域重新植被及露天矿坑周边围护。

在关闭后阶段，将开展社会环境和岩土工程监测计划，以支持生态系统恢复或为拟议的未来使用做准备。

该监测计划将每年收集土壤和物种多样性，在矿山关闭后持续五年。

NDC迄今为止的环境工作

NDC的环境许可程序于2022年12月开始，并于2023年8月10日提交，提交了用于露天采矿的1700000吨/年和用于废物堆的182.2公顷的生产的技术研究报告。

资本和运营成本

估计基础

Grota do Cirilo项目2期和3期扩建的资本和运营成本估算是根据行业基准、供应商报价和内部工程研究制定的。

已根据每个范围项目的定义水平和风险概况应用了或有事项。所有成本均以美元表示，反映2025年第一季度定价

资本成本汇总

在供应商报价和内部工程的支持下，已为第2阶段和第3阶段详细编制了资本成本估算。这些成本估算已根据第一阶段建设和调试期间发生的实际资本和运营支出提供信息。

下文提供的细分包括关键职能领域：

表1-15：第1、2 & 3阶段资本支出

经济分析

经济假设

对该项目进行了三个层次的经济分析，考虑开采以下矿产储量：

经济分析考虑生产品位为5.3% Li2O的氧化锂精矿（SC），符合当前的锂市场状况。

经济分析是在100%股权基础上进行的，并根据本报告中详述的收入、资本支出（Capex）和运营成本（OPEX）估计的数据和假设，使用贴现现金流量法进行。采用每美元5.60巴西雷亚尔的汇率将成本估算的特定组成部分转换为美元。未对通胀影响计提拨备，基础货币按不变的2025美元基准考虑。勘探成本被视为项目之外，任何额外的项目研究成本均未包括在分析中。

基本情形假设税后净现值（NPV）结果详见下表1-16。假设税后NPV的贴现率为8%。

表1-16 –基本情况税后净现值

敏感性分析显示，该项目的可行性将不会明显容易受到资本支出变化的影响，分别在与第一阶段、第二阶段和第三阶段的估计相关的误差范围内。相比之下，该项目的经济回报仍然对锂辉石价格、原料品位和回收率的变化最为敏感。

第1阶段、第2阶段和第3阶段在税前和税后基础上进行了评估。必须注意的是，影响采矿项目税收的潜在复杂因素很多。经济分析中的税收、损耗和折旧计算被简化，仅旨在给出项目层面潜在税收影响的一般指示。

Sudene是一个政府机构，其任务是刺激巴西特定地区的经济发展。该项目安装在Sudene覆盖的地理区域，其中授予该项目的税收优惠表明，在实现至少20%的产能后，10年的所得税将减少75%。考虑的巴西所得税税率为15.25%，这代表适用于巴西应税收入最高34%的公司税（25%的所得税加上9%的社会贡献）的Sudene税收优惠。对于第2 & 3阶段，Sudene税收优惠有望在实现至少20%产能的10周年后续签。

该项目预计将免除在巴西没有生产类似物品的产品的所有进口税（ex-Tarif á rio）。根据这些条款，部分但不是全部单个组件在巴西生产的组装设备可被视为免征进口税。

项目特许权使用费将包括：

第1阶段经济分析

第1阶段经济分析是基于一项为期十二年的操作，从Xuxa矿床的矿产储量12.3mt中采购原料矿石，其品位为1.52% Li-2O。Phase 1预计将产生270ktpa锂精矿的运行率生产，提供平均2.2亿美元的年自由现金流，Li2O SC品位为5.3%。

基本情况情景结果详见下文表1-17。

表1-17：第1阶段基本案例情景结果

以下表1-18突出显示了基本情况中使用的关键技术假设。

表1-18：关键阶段1技术假设

注1：基于直接转换为LCE的吨位不包括转换率

注2：由于平均数四舍五入，本表中的数值可能与本报告中的其他数值不匹配

上表说明了在基本情况情景下，第1阶段的税后现金流和累计现金流概况。税后累计现金流与水平零线的交集代表了资本支出对生产的回收期。

正如所强调的，销售氧化锂精矿产生的总毛收入估计为37亿美元，平均收入为1,607美元/t 5.3% SC，总运营成本（包括特许权使用费和商业折扣）为9亿美元，平均成本为410美元/t 5.3% SC。由此产生的税后利润率（毛收入减去变现、运营成本和税收）估计为22亿美元。

第2阶段经济分析

第2阶段经济分析是基于一项为期十二年的操作，从Barreiro矿床的矿产储量24.7公吨中采购原料矿石，Li2O品位为1.36%。Phase 2预计将产生270ktpa锂精矿的运行率生产，提供平均2.9亿美元的年自由现金流，Li2O SC品位为5.3%。

基本情况情景结果详见下文表1-19。

表1-19：第2阶段基本案例情景结果

下表1-20突出显示了基本情况中使用的关键技术假设。

表120：关键的第2阶段技术假设

注：吨位基于直接转换为LCE不含转换率。

上表说明了基本情况情景下第2阶段的税后现金流和累计现金流概况。税后累计现金流与水平零线的交集代表了资本支出对生产的回收期。

正如所强调的，销售氧化锂精矿产生的总毛收入估计为61亿美元，平均收入为1,713美元/t 5.3% SC，总运营成本（包括特许权使用费和商业折扣）为18亿美元，平均成本为497美元/t 5.3% SC。由此产生的税后利润率（毛收入减去变现、运营成本和税收）估计为34亿美元。

这一稳健的现金流状况与估计的1.012亿美元资本支出（截至2025年3月）相比，其中包括DMS工厂、非工艺基础设施和所有者成本。预计维持和矿山关闭费用约为1000万美元。

第三阶段经济分析

第3阶段经济分析是基于一项为期十二年的操作，从NDC矿床的矿产储量42.2mt中采购原料矿石，品位为1.26% Li2O。第3阶段预计将产生270ktpa锂精矿的运行率生产，提供平均2.9亿美元的年自由现金流，Li2O SC品位为5.3%。

基本情况情景结果详见下文表1-21。

表1-21：第3阶段基本案例情景结果

下表1-22突出显示了基本情况中使用的关键技术假设。

表1-22：关键阶段3技术假设

注1：基于直接转换为LCE的吨位不包括转换率

上表说明了基本情形情景下第3阶段的税后现金流和累计现金流概况。税后累计现金流与水平零线的交集代表了资本支出对生产的回收期。

正如所强调的，销售氧化锂精矿产生的总收入估计为116亿美元，平均收入为1,701美元/t 5.3% SC，总运营成本（包括特许权使用费和商业折扣）为30亿美元，平均成本为437美元/t 5.3% SC。由此产生的税后利润率（毛收入减去变现、运营成本和税收）估计为70亿美元。

这一稳健的现金流状况与估计的1.012亿美元资本支出（截至2025年3月）相比，其中包括DMS工厂、非工艺基础设施和所有者成本。预计维持和矿山关闭费用约为1000万美元。

第1、2 & 3阶段经济分析

第1、2和3期经济分析是基于22年的操作，从Xuxa矿床的矿产储量12.3mt品位为1.52% Li2O、Barreiro矿床的矿产储量21.7mt品位为1.36% Li2O和NDC矿床的矿产储量42.2mt品位为1.26% Li2O中采购原料矿石。Phase 1,2 & 3预计将产生高达766ktpa的锂精矿运行速度生产，提供6亿美元的年度自由现金流，SC品位为5.3%。

基本情况情景结果详见下文表1-23。

表1-23：第1、2 & 3阶段基本案例情景结果

下表1-24突出显示了基本情况中使用的关键技术假设。

表1-24：关键阶段1、2和3技术假设

注1：基于直接转换为LCE的吨位不包括转换率

上表说明了在基本情况情景下阶段1、2 & 3的税后现金流和累计现金流情况。税后累计现金流与水平零线的交集代表了资本支出对生产的回收期。

正如所强调的，销售氧化锂精矿产生的总毛收入估计为213亿美元，平均收入为1,688美元/吨5.3% SC，总运营成本（包括特许权使用费和商业折扣）为55亿美元，平均成本为434美元/吨5.3% SC。由此产生的税后利润率（毛收入减去变现、运营成本和税收）估计为128亿美元。

释义与结论

据报道，8个伟晶岩体拥有矿产资源，分别是Xuxa、Barreiro、Murial、Lavra do Meio、Nezinho do Chic ã o、Maxixe、Tamboril和Elvira。据报告，Xuxa、Barreiro、NDC-LDM和Murial矿床的矿产储量。

风险评估

风险评估会议由各方分别和集体进行。

该项目的大多数方面都有明确的定义。风险按许可、成本（CAPEX和OPEX）、进度、运营、市场和社会/环境类别分类。为该项目确定的最重大风险之一与锂市场有关。

该项目强调了以下风险：

机会

Grota do Cirilo项目确定了以下机会：

建议

以下概述本报告提出的建议。

地质与资源

QP建议在Barreiro的西部和西北部进行额外的勘探钻探，以潜在地增加资源。该钻探计划的总成本估计为3M美元。

建议对穆里亚尔矿床进行岩土工程研究，为穆里亚尔矿产储量和矿山设计提供更详细的信息。

2025年底技术报告摘要

该项目位于新兴市场巴西，公司在该项目中的权益通过巴西公司Sigma Brazil间接持有。在新兴市场经营会使公司面临在美国或加拿大等司法管辖区不存在或发生的可能性大大降低的风险和不确定性。为了管理和减轻这些风险，公司正在为自己及其子公司设计一个公司治理系统，其中包括对财务报告和披露控制的内部控制。这些系统由公司高级管理层协调，并由董事会监督，以监控公司的运营子公司。见下文“风险因素”。然而，到目前为止，对财务报告的内部控制仍然无效。

公司管理团队的主要成员在包括巴西在内的新兴市场拥有经营业务的经验。公司联席主席兼首席执行官Ana Cabral是巴西国民，在巴西拥有丰富的商业运营经验。公司技术委员会联席主席Vicente Lobo是巴西国民，曾在巴西和国际主要自然资源公司担任执行职务，并曾担任巴西矿业和能源部地质、采矿和矿产转型秘书。ESG委员会成员Maria José Salum是巴西国民，是一名著名的环境与社会责任专业人士，曾担任多个职务，例如矿业和能源部矿业可持续发展主任以及该部在国家环境委员会（CONAMA）的高级代表，此外还是第一位获得米纳斯吉拉斯联邦大学工程学院教授头衔的女性。董事会通过其公司治理实践，定期接收与公司在巴西的运营相关的管理报告。通过这些更新、评估和报告，委员会熟悉了与巴西业务相关的业务、法律和风险。董事会的几名成员（a）熟悉巴西的法律、商业文化和标准做法；（b）具有葡萄牙语熟练程度；（c）在巴西工作和与巴西政府当局打交道方面经验丰富；（d）具有巴西当地银行系统和金库要求方面的经验和知识。

公司通过精通葡萄牙语和精通英语的管理团队成员与巴西的业务保持开放沟通，消除了管理层与董事会之间的语言障碍。董事会会议使用的主要语言为英文，向董事会提供的与公司运营相关的重要文件为英文。与公司在巴西的重要业务有关的重要文件要么是英文的，要么是葡萄牙文的，翻译成英文或摘要。除一名董事会成员外，其他成员都精通葡萄牙语。

公司已实施适用于公司及其附属公司的公司治理制度、财务报告内部控制及披露控制和程序。这些系统受到监督

董事会决议，并由公司高级管理层实施。这些系统的相关特性包括：

加拿大和巴西之间银行系统和控制方面的差异通过对保存在司法管辖区的现金进行严格控制来解决，特别是在获得现金、现金支付、适当的授权水平、至少每月执行和审查银行对账以及职责分离方面。在执行某些正常课程货币交易时，公司与子公司之间以电汇方式进行资金转移。这些交易通常包括支付服务的适用费用；偿还公司代表子公司发生的成本；以公司间贷款或对子公司的股权出资形式的垫款；偿还公司间贷款的利息和/或本金；以及从子公司返还资本或支付股息。公司与附属公司之间建立资本结构和资金安排，并建立公司间贷款协议，并附有明确的条款和条件。在以外汇管制形式存在监管条件的情况下，所有必要的批准均在拟议交易之前获得。

我们认为，加拿大和巴西之间的文化差异和做法可以通过雇用熟悉适用法律、商业文化和标准做法、具备当地语言能力、在该司法管辖区工作和与相关政府当局打交道经验丰富、对当地银行系统和金库要求有经验和知识的称职工作人员和顾问来解决。

本公司及各附属公司的原始会议记录簿及公司记录均以电子格式保存。记录可在营业时间内在各公司的注册地址查阅。管理层和董事会完全可以访问这些记录。

公司获授权发行无限数量的无面值普通股，于2024年12月31日，已发行和流通的普通股为111,267，279股。有关普通股的所有权利和限制均载于公司章程和OBCA及其条例。普通股没有优先购买权、赎回权、购买权或转换权。OBCA和公司的监管文件均未对公司名册上的普通股转让施加限制，但前提是公司收到代表将转让的普通股的证书连同一份正式背书的转让文书，以及支付董事会可能不时规定的任何费用和税款。没有与普通股相关的偿债基金条款，他们不承担公司进一步催缴或评估的责任。OBCA和公司的条款规定，任何类别的股份所附带的权利和限制不得修改、修正或更改，除非该类别的股份持有人以不少于亲自或委托代理人投票的三分之二的特别决议通过同意。

普通股使持有人有权：（i）通知任何股东大会并出席任何股东大会，以及在任何股东大会上每股普通股一票；（ii）股息（如董事会宣布时）；（iii）在公司清算、解散或清盘时，按比例计算公司在偿付债务和其他负债后的净资产。

公司没有固定的股息政策，自公司成立以来，公司没有就其普通股宣布任何股息。该公司预计，所有可用资金将用于对其矿产资产进行勘探和开发计划以及收购额外的矿产资产。未来股息的支付将取决于（其中包括）公司的收益、资金需求以及经营和财务状况。通常，只有在企业有留存收益的情况下才能派发股息。无法保证公司将产生足够的收益以使其能够支付股息。

市场

这些普通股在TSXV和纳斯达克交易，代码为“SGML”。2025年3月28日，TSXV普通股收盘价为16.47加元，纳斯达克收盘价为11.50美元。

交易价格和交易量

下表列出了截至2024年12月31日的财政年度内TSXV的高价和低价市场价格以及普通股交易量。

下表列出截至2024年12月31日止财政年度在纳斯达克买卖的普通股的高低市价及成交量。

之前的销售

截至2024年12月31日止财政年度，公司未发行任何非上市证券，但合共1,207，808只受限制股份单位根据其条款归属后，其持有人有权就所持有的每个受限制股份单位收购一股普通股，但在某些情况下可能会有所调整。

姓名及职业

公司各董事及执行人员于本协议日期的姓名、居住省份或所在州、所担任的职务及前五年内的主要职业如下表所示：

注意：

注意：

注：2025年3月13日，Bechara Azar先生辞去董事会职务，Junaid Jafar先生随后被任命为董事。

董事在Sigma股东的每一次年度股东大会上选举产生，并在下一次年度股东大会或其继任者被选举或任命之前担任董事。

董事会各委员会

有关审计、财务和风险委员会的信息在下文“审计、财务和风险委员会信息”项下提供。

董事及高级人员持股

于2024年12月31日，公司董事及行政人员作为一个集团，直接或间接实益拥有或行使对合共52,745，663股普通股的控制或指示，占已发行及已发行普通股（按非稀释基准）约47.40%。

停止贸易令、破产、处罚或制裁

于本AIF日期，公司的任何董事或执行官均不是，或在本AIF日期前十年内曾是任何公司（包括本公司）的董事、首席执行官或首席财务官，概无（a）受停止交易或类似命令或拒绝有关公司根据证券法获得任何豁免的命令所规限的连续超过30天的期间，或（b）受该董事或执行官不再担任董事后所发出的命令规限，首席执行官或首席财务官，并由该人以董事、首席执行官或首席财务官身份行事时发生的事件导致。

公司的任何董事或执行人员，或持有足够数目公司证券以致对公司的控制权产生重大影响的股东（a），于本AIF日期，或在本AIF日期前的10年内，没有任何公司（包括公司）的董事或执行人员在该人以该身份行事期间，或在该人停止以该身份行事后一年内破产，根据与破产或无力偿债有关的任何法例提出建议，或受制于或提起与债权人的任何程序、安排或妥协，或指定接管人、接管人管理人或受托人持有其资产，或（b）已在本AIF日期前10年内破产，根据与破产或无力偿债有关的任何法例提出建议，或成为受制于或提起与债权人的任何程序、安排或妥协，或已指定接管人、接管人管理人或受托人持有董事、执行官或股东的资产。

没有任何董事、公司执行官或持有足够数量公司证券以对公司控制权产生重大影响的股东受到（a）法院就证券立法或证券监管机构施加的任何处罚或制裁，或已与证券监管机构订立和解协议；或（b）法院或监管机构施加的可能被认为对作出投资决定的合理投资者具有重要意义的任何其他处罚或制裁。

利益冲突

据公司所知，除本文和公司公开披露文件另有说明外，公司、其董事、高级职员或公司其他管理层成员之间不存在现有或潜在的利益冲突，但以下情况除外：（i）某些董事、高级职员和其他管理层成员担任其他公众公司的董事、高级职员和管理层成员，因此他们作为该等其他公司的董事、高级职员或管理层成员的职责与他们作为董事的职责之间可能会产生冲突，公司高级管理人员或管理层成员；及（ii）某些高级管理人员和董事积极参与A10 Fund，是公司的重要股东，可能会引起利益冲突。见上文“风险因素”标题下的披露。

公司的董事和高级管理人员知道存在关于董事和高级管理人员对公司机会的问责和要求董事披露利益冲突的法律。公司依赖其董事和高级管理人员根据OBCA披露任何此类冲突或其他方面的责任。

公司已采纳适用于公司及其附属公司的所有董事、高级职员、雇员和顾问的商业行为和道德准则。公司商业行为和道德准则的副本可在公司网站www.sigmalithium.ca和公司在SEDAR +上的简介www.sedarplus.ca上找到。

促销员

截至本次AIF召开之日，没有任何人或公司担任公司的发起人。

审计、财务和风险委员会章程

根据NI 52-110，公司必须有一份书面章程，其中规定其审计、财务和风险委员会（“审计委员会”）的职责和责任。审计委员会的职权范围在附表“a”中大量转载。

审计委员会的组成

截至本报告发布之日，审计委员会由以下人员组成：

注意事项：

⁽¹⁾根据NI 52-110第6.1.1节，就审核委员会而言，独立性指该董事并非公司的行政人员、雇员或控制人或公司的附属公司，且与公司并无其他重大关系（定义见附表“b”）。

相关教育和经验

审计委员会成员集体拥有履行《审计委员会章程》规定的职责的教育和经验。

De Zagottis先生在企业财务方面拥有丰富的经验，此外还拥有密歇根大学MBA学位，专注于战略、财务和市场营销，补充了他扎实的专业背景，并曾在相关审计公司任职，如麦肯锡。

Jafar先生拥有跨越私募股权、私人信贷领域的直接投资的专业知识。他是英格兰和威尔士特许会计师协会（ICAEW）的会员，拥有美国佛蒙特州米德尔伯里学院的经济学和政治学学士学位.。

Rodrigues Cabral先生曾在加拿大、欧洲和南美的多家公司担任顾问，在学术和企业环境方面拥有超过27年的经验。

审计委员会的每个成员都有：

审计委员会监督

自公司最近完成的财政年度开始以来，审核委员会并无提出任何建议以提名或补偿未获董事会采纳的外聘核数师。

对某些豁免的依赖

自公司最近完成的财政年度开始以来，公司从未依赖根据NI52110（证券监管机构豁免）第8部分授予的全部或部分NI52-110豁免。

审批前政策与程序

审计委员会获董事会授权审查公司外聘核数师的表现，并事先批准提供审计服务以外的服务，并考虑外聘核数师的独立性，包括审查在公司购买的所有咨询服务范围内提供的服务范围。审计委员会有权批准审计委员会主席认为必要的任何非审计服务或额外工作。

审计费用

公司外聘核数师最近两个会计年度收取的核数师服务费用如下：

公司不是任何未决法律诉讼或监管行动的当事方，公司的任何财产也不受其影响，其结果将对公司产生重大不利影响。公司管理层并不知悉政府当局或其他方面所考虑的公司可能是一方的任何重大法律诉讼或监管行动。

除公司截至2024年12月31日止三个月和十二个月的年度管理层讨论和分析中“与关联方的交易”标题下所披露的情况（可在SEDAR +上查阅www.sedarplus.ca）外，公司的任何董事或执行官，或直接或间接实益拥有、控制或指导公司任何类别或系列的已发行有表决权证券的10%以上的个人或公司，或这些个人或公司的联系人或关联公司，均不拥有任何直接或间接的重大利益，在公司最近完成的三个财政年度内的任何交易中，或在对公司产生重大影响或合理预期将对公司产生重大影响的本财政年度内的任何交易中。

公司普通股的注册商和转让代理是ComputerShare Investor Services Inc.，地址为加拿大安大略省M5J 2Y1Toronto 8楼100 University Avenue。

除在日常业务过程中订立的合同外，除下文所述（其重要条款在此进一步描述）外，本公司并无在最近完成的财政年度内或在最近完成的财政年度之前订立任何仍然有效的重大合同，直至本报告日期，但以下情况除外：

审查批准2025年技术报告的TR合格人员，日期为2025年3月31日，生效日期为2025年1月15日，具体如下：

于本AIF日期，每名TR合资格人士并无持有本公司或本公司任何联系人或联属公司的任何未偿还证券。

上述人士目前预计均不会被选举、委任或受聘为公司或公司任何联营公司或关联公司的董事、高级职员或雇员。

Grant Thornton Auditores Independentes Ltda。（“致同”），独立注册会计师事务所，就公司截至2024年12月31日的综合财务状况表、该日终了年度的相关综合亏损、综合亏损、股东权益变动及现金流量变动表及相关附注及管理层对截至2024年12月31日财务报告内部控制有效性的评估向股东及董事会编制报告。致同会计师事务所已告知，他们在加拿大相关专业机构和任何适用的法律或法规规定的相关规则和相关解释的含义内就公司而言是独立的，并且他们在所有相关的美国专业和监管标准下都是就公司而言的独立会计师。

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG Auditores Independentes Ltda）就公司截至2023年12月31日的财务状况表、相关的合并亏损、综合亏损、股东权益及现金流量变动表及相关附注向股东及董事会编制核数师报告。KPMG Auditores Independentes Ltda已告知，根据加拿大相关专业机构和任何适用立法或法规规定的相关规则和相关解释的含义，截至2024年4月30日的报告日期，他们对公司是独立的，并且根据所有相关的美国专业和监管标准，他们是公司的独立会计师。

其他信息，包括公司的公司治理政策、董事和高级职员的薪酬和债务、公司证券和购买普通股的期权的主要持有人，以及根据股权补偿计划授权发行的证券，载于2024年6月14日公司于2024年7月9日举行的年度和特别会议的管理层代理通函，该通函可在SEDAR +上查阅。其他财务信息载于公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的比较财务报表和MD & A，可在SEDAR +和EDGAR上查阅。

附表“a”

审计、财务和风险
委员会章程

2025年2月12日

附表“b”

定义

以下是本AIF中使用的某些已定义术语的词汇表。在上下文需要的情况下，（i）导入单数的词包括复数，反之亦然；（ii）导入任何性别的词包括所有性别。

某些其他定义