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MARA Holdings，Inc.（连同其子公司，“公司”或“MARA”）是一家数字基础设施公司，旨在将能源转化为高价值的计算工作负载。该公司主要利用比特币挖矿作为其核心业务。在此基础上，该公司已开始寻求机会，将其基础设施容量扩展到相邻的高价值工作负载，包括人工智能（“AI”）、高性能计算（“HPC”）和关键IT。随着公司扩张的推进，它打算根据经济性和需求跨工作负载分配产能，以优化资产利用率。该公司在各地开展业务 19 数据中心 四个 洲，总能源投资组合约为 1.9 千兆瓦。

大写字母“B”的“比特币”一词用于表示实现高度可用、公开、永久和去中心化分类账的比特币协议。小写“b”和“BTC”的术语“bitcoin”用来表示数字资产比特币。

列报依据和合并原则

随附的未经审核简明综合财务报表包括公司及其全资及控股附属公司的账目。所有公司间账户和交易，包括任何非控制性权益，已在合并中消除。公司已根据美国公认会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）适用于中期财务信息的规定编制简明合并财务报表，这些规定允许在自最近一期年度财务报表以来未发生重大变化的情况下遗漏某些信息。这些简明综合财务报表反映了所有调整，仅包括正常的经常性调整，管理层认为，这些调整对于公允地陈述公司在所列期间的财务状况、经营业绩和现金流量是必要的。中期期间的业务结果不一定表明2026年任何未来财政期间或截至2026年12月31日的全年的预期结果。

这些财务报表应与公司于2026年3月2日向SEC提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明一并阅读。

估计和假设的使用

 

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。编制公司财务报表所固有的最重要的会计估计包括数字资产和相关应收款的计量、企业合并中获得的资产和承担的负债的公允价值、确定财产和设备以及使用寿命有限的无形资产的使用寿命、长期资产的可收回性、商誉减值、衍生工具的估值、基于股票的补偿费用、递延所得税和或有损失。实际结果可能与这些估计不同。

重新分类

某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。这些重新分类对报告的财务状况、经营业绩或现金流量没有影响。对任何前期披露的影响都不重要。

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重要会计政策摘要

除下文所述的更新外，有关公司重要会计政策的详细讨论，请参阅公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告。

外币换算

该公司的报告货币为美元。境外子公司财务报表采用资产负债表日的当期汇率和收入、费用的当期平均汇率折算成美元。由此产生的换算调整在简明综合权益报表内确认为累计其他综合损失的组成部分。

现金、现金等价物和受限制现金

 

本公司将所有原期限为三个月或以下的高流动性投资和其他短期投资在购买时视为现金等价物。受限制现金主要指支持商业信用证并被限制提款的现金余额。为管理与这些工具相关的风险，公司在银行机构、货币市场基金和联邦存款保险公司受保存款之间保持存款的多元化配置。

截至2026年6月30日，约 30 %的现金及现金等价物以外币计价，由公司的外国子公司持有并按合同指定用于其经营活动。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略伙伴关系。

能源衍生品

公司由于先前的收购而获得了一份商品掉期合约，由于提供净额结算的条款，该合约符合衍生工具的定义，于2027年12月31日到期。

截至2026年6月30日，公司衍生资产工具的估计公允价值净值为$ 6.5 百万，使用分类在公允价值等级第2级下的可观察的基于市场的输入进行估计。贴现现金流模型中用于估计公允价值的重要假设包括贴现率和电力远期曲线。

下表列示衍生工具的公允价值变动：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千）						2026						2025						2026						2025
衍生工具，期初						$	8,274					$	35,775					$	49,319					$	8,947
衍生工具公允价值变动						( 1,769 )						20,311						( 42,814 )						47,139
衍生工具，期末						$	6,505					$	56,086					$	6,505					$	56,086

非控股权益及可赎回非控股权益

公司根据ASC 810对非控制性权益和可赎回非控制性权益进行会计处理，合并和ASC 480，区分负债和权益（“ASC 480”）。

非控制性权益

非控制性权益指合并附属公司的股权中不直接或间接归属于本公司的部分。非控制性权益在简明合并资产负债表上作为股东权益的单独组成部分列报。非控制性权益被归类为永久股权，因为我们有权选择以现金或交付我们普通股的股份来结算每个持有人赎回的权益。

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公司根据各自的所有权百分比将净收益（亏损）和综合收益（亏损）归属于公司和非控股权益持有人。归属于非控制性权益的净亏损在简明综合经营报表和简明综合全面收益（亏损）表中分别列报。

可赎回非控制性权益

可赎回非控制性权益是指在合并子公司中的所有权权益，这些权益不属于公司，可能会在公司控制之外的某些事件发生时，或在固定或可确定的日期以固定或可确定的价格由持有人选择赎回。由于赎回并非仅在公司控制范围内，此类权益在简明综合资产负债表的“可赎回非控制性权益”中被归类为永久股权之外。

可赎回非控制性权益初始按发行日的公允价值入账。随后，如果可赎回的非控制性权益目前可赎回，或很可能成为可赎回，则账面金额将调整为每个报告期的赎回价值，任何变动均确认为对留存收益的调整。归属于可赎回非控制性权益的净亏损根据子公司业绩的比例份额入账，归属于可赎回非控制性权益的外币折算影响记录在简明综合资产负债表的夹层权益部分。

有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略伙伴关系以及附注11 –股权和夹层股权。

重组成本

重组成本反映了公司为提高运营效率和使资源与战略目标保持一致而采取的重组举措所产生的费用。重组成本主要包括员工离职成本、资产注销费用、合同终止成本、腾出设施的成本以及与批准的重组计划相关的其他直接费用。成本在公司管理层批准重组计划且相关金额既可能又可估计时确认。

截至2026年6月30日止六个月，公司管理层承诺并启动了一项重组计划（“2026年重组计划”），以响应公司的战略决策，将资源重新分配给人工智能计划和相关的关键IT和HPC机会，以及比特币价格的显着下跌。本期间发生的重组费用为$ 47.6 百万，主要包括$ 42.0 与消除某些商业活动有关的百万美元和$ 5.4 百万与员工相关的离职成本，包括遣散费、解雇福利和股权奖励修改。重组费用记录在简明综合经营报表中。截至2026年6月30日的季度，额外准备金$ 1.8 与员工离职福利和合同终止相关的百万成立，预计将在下一季度支付。

所得税

实际税率

持续经营业务的有效税率（“ETR”）为（ 0.09 ）%和 20.51 截至二零二六年六月三十日及二零二五年六月三十日止三个月的证券变动% 1.59 %和 24.52 截至二零二六年六月三十日及二零二五年六月三十日止六个月的证券变动%。截至2026年6月30日止三个月和六个月的ETR与美国法定税率21%存在显着差异，这主要是由于建立了估值津贴，此外还包括不可扣除的高级职员薪酬，这是一个永久性差异，会降低整体税收优惠。与去年同期相比，ETR下降反映了这些项目的净影响，主要是由于在本期建立了估值备抵。

在截至2026年6月30日的六个月期间，公司根据所有现有证据确定，其联邦和州递延所得税资产很可能无法变现。这一结论主要是由累计净经营亏损推动的，这限制了支持未来应税收入的能力，以及a

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该公司持有的比特币公允价值大幅下降。在ASC 820下，公允价值计量，比特币公允价值变动在简明综合经营报表中确认，但在处置前不征税；因此，价值下降减少了递延所得税负债和相关的未来应税收入来源，以实现递延所得税资产。因此，该公司继续保持全额估值备抵$ 587.2 截至2026年6月30日的联邦和州递延所得税资产的百万元。

中期所得税

公司使用适用于年初至今业绩的实际有效税率而不是估计的年度有效税率记录中期期间的所得税费用或收益。这一方法不同于以往期间，在以前期间，公司采用了估计的年度税率。做出这一改变是因为公司确定无法再可靠地估计其年度有效税率，这主要是由于比特币公允价值的波动性以及由此导致的公司递延税项状况的可变性。

不确定因素

该公司提交美国联邦、州和外国所得税申报表。2022至2025纳税年度一般仍需接受美国国税局以及各州和外国税务机关的审查。公司目前预计不会在未来十二个月内确认任何剩余未确认的税收优惠。

最近的会计公告

 

公司不断评估任何新的会计公告以确定其适用性。当确定新的会计公告可能影响公司的财务报告时，公司进行分析以确定对其简明综合财务报表的任何必要变更，并确保有适当的控制措施以确定公司的简明综合财务报表正确地反映了该变更。

2025年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2025-11，中期报告（专题270）：窄范围改善（“ASU 2025-11”）。ASU2025-11通过提供所需临时披露的总清单和建立重大期后事件披露原则，提高了临时报告指南的可通用性。新准则对公司在2027年12月15日之后开始的年度期间内的中期有效，允许提前采用。公司目前正在评估采用这一标准对披露的影响。

2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算（“ASU2025-06”）。ASU2025-06消除了软件项目开发阶段的会计考虑，并明确了开始资本化成本所适用的阈值。新准则对公司自2028年1月1日开始的年度和中期有效，并允许前瞻性、修改的前瞻性、追溯性或提前采用。公司目前正在评估采用该标准的影响。

2025年7月，FASB发布ASU2025-05，金融工具—信用损失（专题326）：应收账款和合同资产信用损失计量（“ASU2025-05”）。ASU2025-05提供了一种实用的权宜之计，即在编制预测作为估计信贷损失的一部分时，假设当前的经济状况对于资产的剩余寿命不会发生变化。新准则对公司自2026年1月1日开始的年度期间和这些年度期间内的中期有效，允许提前采用，并应在未来基础上应用。公司于中期期间采用了ASC 2025-05，对简明合并财务报表没有重大影响。

2025年5月，FASB发布ASU2025-03，业务组合（专题805）和巩固（专题810）：在收购可变利益实体（“ASU2025-03”）中确定会计收购人，修订了在涉及收购符合企业定义的可变利益实体的交易中识别会计收购人的指南。该指南旨在减少实践中的多样性，并提高收购会计应用的一致性。新标准对公司有效为

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其年度期限从2027年1月1日开始，允许提前采用。公司目前正在评估采用该标准的影响。

2024年12月，FASB发布ASU2024-04，债务-带有转换和其他选择的债务（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换（“ASU2024-04”）。ASU 2024-04明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求，以提高相关性和一致性。新准则对公司自2026年1月1日开始的年度期间和这些年度报告期内的中期有效，允许提前采用。公司在中期期间采用ASU2024-04，对简明合并财务报表没有重大影响。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用的分类（“ASU2024-03”）。ASU2024-03要求在财务报表附注中额外披露某些费用，以提高简明综合经营报表中费用标题的透明度。此外，2025年1月，FASB发布了ASU2025-01，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），明确ASU2024-03的生效日期。新准则对公司自2027年1月1日开始的年度期间和自2028年1月1日开始的中期期间生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用该标准的影响。

长岭

于2026年4月29日，公司透过其全资附属公司订立股权购买协议，以收购 100 Long Ridge Energy & Power LLC（“Long Ridge”）已发行及未偿还会员权益的百分比。Long Ridge的资产包括一 485 俄亥俄州汉尼拔的兆瓦（“MW”）联合循环燃气轮机发电厂（预计增加至 505 2027年第一季度MW）及以上 1,600 拥有供水、光纤和铁路基础设施的连片英亩土地。该设施毗邻该公司现有的俄亥俄州汉尼拔数据中心业务。截至2026年6月30日，此次收购尚未完成，仍需遵守惯例成交条件和监管批准。

喜达屋

2026年2月26日，公司与数据中心开发平台Starwood Digital Ventures LLC（“喜达屋”）订立战略协议（“战略协议”），以在公司现有投资组合内的选定电力丰富站点上开发、融资和运营数字基础设施。根据战略协议，公司已承诺贡献若干场地，并保留至多 50 在一家新成立的合资企业中拥有%的所有权权益，而喜达屋将领导工程、采购和建设活动，获得超大规模租赁并运营这些资产。请参阅附注15 –承诺和或有事项，了解更多信息。

Exaion

2026年2月20日，公司通过控股子公司MARA France SAS（“MARA France”）收购EDF Pulse Holding（“EDF”）子公司Exaion SAS（“Exaion”）的控股股权，总现金对价为$ 174.5 百万（欧元 148.0 百万），包括营运资金调整。Exaion是一家总部位于法国的开发商和运营商，专注于高性能计算数据中心并提供安全、私有云和AI基础设施，扩展了公司在AI/HPC基础设施方面的能力，并增强了公司交付安全和可扩展云解决方案的能力。

此次收购是通过同时于2026年2月20日执行的两步交易完成的。总对价包括（i）$ 135.6 百万（欧元 115.0 百万）为Exaion新发行的股份及（ii）$ 38.9 百万（欧元 33.0 万）向现有股东购买的股份，其中$ 11.8 百万（欧元 10.0 百万）被置于托管取决于Exaion在财年与EDF实现特定收入目标

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2026.解除托管的金额将根据实际实现的收入分配给前股东，任何未使用的部分将返还公司。

本次收购按照ASC 805采用收购会计法作为企业合并进行会计处理，业务组合.

下表汇总了根据截至2026年2月20日所收购资产和承担的负债的估计公允价值对收购价格的初步分配情况：

（单位：千）						2026年2月20日
取得的可辨认资产和承担的负债的确认金额：
现金及现金等价物						$	135,663
数字资产						472
应收账款						3,975
其他流动资产						641
财产和设备						755
使用权资产						2,667
无形资产						44,231
应付账款和应计费用						( 4,459 )
租赁负债						( 2,667 )
递延税项负债						( 10,159 )
已查明的净资产总额						171,119
商誉						92,517
取得的净资产						263,636
可赎回非控制性权益-看跌期权						( 12,975 )
可赎回非控制性权益						( 76,141 )
可赎回非控股权益总额						( 89,116 )
购买总对价						$	174,520

公司确认商誉$ 92.5 百万（欧元 78.4 万）与Exaion收购相关。商誉按购买价款超过取得的净资产的部分计算。商誉主要归因于增长和效率机会、预期的协同效应和扩大的市场机会。与外国子公司相关的商誉按适用的报告期末汇率换算，换算调整记入累计其他综合收益。

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取得的无形资产在预计使用寿命内按直线法摊销。 下表汇总了截至购买日已取得的已识别无形资产的购买价格分配和加权平均剩余使用寿命：

类别						收购的无形资产						加权平均使用寿命 （年）
发达技术						$	17,692					5
客户关系						20,641						5
商品名称						5,898						10
取得的可辨认无形资产合计						$	44,231

开发的技术代表了支持Exaion高性能计算操作的专有平台。客户关系反映了现有合同关系和非合同关系的价值，包括与关键客户的关系。商品名代表欧洲市场上已确立的品牌认知度。无形资产的公允价值是根据使用贴现现金流量分析估计的，该分析使用了重大的不可观察输入值，或第3级输入值。

就Exaion收购而言，创始高管和EDF（统称“少数股东”）持有价值$ 13.0 百万（欧元 11.0 百万），使用几何布朗运动期权定价模型确定，这使他们有权要求公司回购 100 他们在Exaion的股份的%以现金。看跌期权可在已定义的 三个月 自收购日期四周年开始的窗口，赎回价格基于（i）固定底价或（ii）符合条件的未来股权发行中的每股价格中的较大者，但须符合特定条件。在收购日，公司确认Exaion的可赎回非控制性权益总额为$ 89.1 百万，包括（i）基本非控制性权益$ 76.1 百万元及（ii）看跌期权公允价值$ 13.0 百万。该看跌期权嵌入且与少数股东的股权不可分割，可完全由其选择行使，不在公司控制范围内。因此，可赎回的非控制性权益在公司简明综合资产负债表上被归类为夹层权益。公司在期权估值的基础上，采用隐含权益法对非控股权益进行了初步计量。此外，截至收购日期，公司确认了MARA France的不可赎回的非控制性权益，代表不归属于公司的第三方所有权权益。有关更多信息，请参阅附注11 –股权和夹层股权。

公司打算就收购向Exaion的某些关键高管授予基于业绩的股票单位，以激励这些管理层并使他们的利益与公司的战略目标保持一致。截至2026年6月30日， 无 已授予基于绩效的股票单位，因此， 无 相关股票补偿费用已确认。有关更多信息，请参阅附注12 –基于股票的补偿。

交易结构包括未来潜在的股权注入$ 129.7 百万（欧元 110.0 万）由公司注入Exaion以换取新发行的股份。该潜在承诺不包括在转让的初始对价中，因为它不构成或有对价，不符合衍生工具的定义，也不代表现时义务。据此，公司将在承诺履行时对股权注入进行前瞻性会计处理。

Exaion的运营结果已包含在公司截至收购日期的简明综合运营报表中。

未提供备考财务信息，因为此次收购对公司的财务业绩并不重要。

Meerkat收购

2026年1月21日，公司收购了位于内布拉斯加州中部的运营数据中心，与 42 MW的铭牌产能，来自Mining of the West，LLC（“Meerkat收购”），总代价为

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$ 25.2 万，包括交易费用。收购的主要资产为物业和设备$ 25.2 百万与非实质性营运资本调整。该收购作为不符合业务定义的资产收购入账。总对价根据所收购资产和承担的负债的相对公允价值进行分配，并 无 商誉确认。此次收购旨在降低我们的平均开采成本，同时加强我们自有的基础设施足迹。

公司按照ASC 606确认收入，与客户订立合约的收入（“ASC 606”）。公司正在进行的主要或中央操作是向交易请求者提供比特币交易验证服务，此外还通过作为运营商的公司运营的矿池向比特币网络提供服务，并与作为参与者的第三方比特币矿工集体（如集体，“矿池”）一起向第三方矿池运营商提供执行哈希计算的服务。

下表列出了公司作为运营商和参与者的那些安排的公司收入分类：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千）						2026						2025						2026						2025
与客户的合同收入
采矿运营商-交易费用						$	1,044					$	3,044					$	2,052					$	5,825
采矿参与者						12,767						11,024						28,087						21,813
托管服务						—						1,164						1,085						2,315
与客户签订的合同收入总额						13,811						15,232						31,224						29,953
挖矿运算符-区块奖励						156,492						218,309						312,742						414,668
其他收入(1)						4,578						4,944						5,529						7,748
总收入						$	174,881					$	238,485					$	349,495					$	452,369

(1)其他收入主要包括支持公司比特币挖矿业务的第三方软件安排产生的金额，以及收购Exaion的收入。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略伙伴关系。

采矿运营商

作为运营商，该公司向交易请求者提供交易验证服务，此外还有比特币网络。交易验证服务是公司日常活动的产出；因此，公司将交易请求人视为客户，并将交易费用确认为根据ASC 606与客户签订的合同产生的收入。比特币网络不是一个实体，因此它不符合客户的定义；但是，该公司得出的结论是，类推应用ASC 606来阻止从比特币网络获得的奖励是合适的。

对于每个合同，启动和完成在区块验证时同时发生。每个合约都包含一项履行交易验证服务的单一履约义务，该义务在区块成功验证的时间点得到满足。在合同开始时，当事人的权利、交易价格、付款条件都是固定的，每一方当事人都保留单方面可强制执行的权利，可以随时终止各自的合同而不受处罚。

根据ASC 606-10-32-21，非现金对价（大宗奖励和交易费用），在每个单独合同开始时是固定的，以公司成功验证一个区块时使用公司的比特币主要交易平台确定的比特币现货报价汇率计量。公司目前有权获得的大宗奖励为 3.125 比特币，继2024年4月19日发生的减半之后，以及交易请求者支付的交易费用，每一笔都以比特币支付。

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矿业参与者

作为参与者，该公司向第三方池运营商提供执行哈希计算的服务，这是其在ASC 606下视为其客户的服务。合同期限不到一天，可全天连续多次续签。在截至2026年6月30日和2025年6月30日的三个月和六个月期间，公司参与了每股全额付费（“FPPS”）矿池，根据该矿池，补偿包括区块奖励和交易费用，减去矿池运营商fess，在24小时的UTC期间每天确定。非现金对价在合同开始时以合理的确定性进行估计，并在当天确认向池运营商的控制权转让，使用使用公司主要交易平台确定的比特币简单日均即期汇率计量。

托管服务

该公司运营着多个比特币挖矿站点，这些站点以前曾向机构规模的加密挖矿公司提供托管和管理服务。截至2026年6月30日，公司没有剩余的与托管服务相关的客户。因此，截至2026年6月30日止三个月并无确认托管服务收入。

数字资产

下表分别列出截至2026年6月30日和2025年12月31日公司的重要数字资产持有量：

						截至2026年6月30日
（单位：千，数量除外）						数量						成本基础						公允价值
比特币						26,307						$	1,889,537					$	1,540,574
比特币-应收账款(1)						9,270						55,180						542,517
比特币总持有量						35,577						1,944,717						2,083,091
其他数字资产												8,711						2,083
截至2026年6月30日持有的数字资产总额												$	1,953,428					$	2,085,174

						截至2025年12月31日
（单位：千，数量除外）						数量						成本基础						公允价值
比特币						38,507						$	3,277,867					$	3,369,245
比特币-应收账款(1)						15,315						1,075,665						1,340,055
比特币总持有量						53,822						4,353,532						4,709,300
其他数字资产												8,585						2,391
截至2025年12月31日持有的数字资产总额												$	4,362,117					$	4,711,691

(1)该公司持有的比特币应收款包括作为抵押品借出或质押的比特币，不包括信用损失准备金。请参阅附注5 –数字资产，“数字资产-应收账款，净额”，以及附注13 –债务，了解更多信息。

公司赚了 44 和 33 正在等待从公司权益法被投资方ADGM实体（定义见下文）分配的比特币，它们分别被排除在公司截至2026年6月30日和2025年12月31日的持股之外。

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数字资产----应收账款，净额

借贷

公司已与多个交易对手签订主证券贷款协议，以从我们持有的部分比特币产生回报。根据这些安排借出的金额被确认为数字资产贷款应收款。截至2025年12月31日，公司累计贷 9,377 根据这些协议向交易对手提供比特币。截至2026年6月30日止六个月，公司召回 4,635 比特币，将根据这些协议借出的比特币总额降至 4,742 比特币。

交易

公司可能会不时订立结构化安排，以积极管理公司持有的部分比特币，目的是在限制下行风险的同时产生回报。截至2026年6月30日和2025年12月31日，该公司持有的比特币的非实质性部分存放在这些账户中。

借款

截至2026年6月30日和2025年12月31日，公司已 4,528 和 5,938 比特币分别作为抵押品质押。作为抵押品的比特币， 4,253 比特币担保了信贷额度下的未偿还借款，而剩余的 275 比特币被质押用于其他比特币安排。有关更多信息，请参阅附注13 –债务。

数字资产----应收账款净额包括以下内容：

（单位：千）						2026年6月30日						2025年12月31日
数字资产应收款-借贷						$	277,520					$	820,468
数字资产应收款-交易						1						1
数字资产应收款-借款						264,996						519,586
应收数字资产总额						542,517						1,340,055
减：信用损失准备						( 1,649 )						( 3,187 )
数字资产----应收账款，净额						$	540,868					$	1,336,868

上述数字资产应收款项初始按转让时的公允价值确认，随后每个报告期按公允价值重新计量。公允价值变动在简明综合经营报表中确认为“数字资产公允价值变动-应收款项，净额”。

信贷损失备抵反映了公司目前对贷款和结构性交易安排中使用的比特币以及与未偿还借款相关的作为抵押品的比特币相关的潜在信贷损失的估计。信用损失作为估值账户入账，直接冲抵简明合并资产负债表上的数字资产应收款。贷款信用损失准备变动，

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根据季度分析，在简明综合经营报表的“其他”中作为信用损失拨备入账。

该公司每季度对借款人的信誉进行评估。为确定信用损失准备，将具有类似风险特征的金融资产集中在一起。我们的金融资产按敞口期限和分配的风险评级进行汇总。公司考虑信用评级和其他各种因素，包括数字资产应收款的抵押品和/或安全性。该公司的考虑与主要信用评级机构目前使用的评级保持一致。

鉴于与数字资产应收款相关的历史数据有限以及与数字资产应收款相关的损失，公司选择依赖外部数据进行预期信用损失的计算。公司采用违约盈利（“PD”）损失给定违约（“LGD”）法估算信用损失备抵。为了应用PD LGD方法，管理层考虑了数字资产应收款的生命周期、合理且可支持的预测以及PD LGD。

截至2026年6月30日，该公司记录了相应的信贷损失备抵$ 1.6 万，基于PD LGD方法。截至2025年12月31日，该公司有数字资产应收款未清，记录的信贷损失备抵为$ 3.2 百万。

截至2026年6月30日和2025年12月31日的财产和设备构成如下：

（单位：千，使用寿命除外）						使用寿命（年）						2026年6月30日						2025年12月31日
土地(1)						—						$	3,685					$	3,510
土地改良						9						53,515						34,409
建筑和改善						25						91,826						91,486
采矿设备						3						1,985,153						2,057,933
集装箱						10 - 15						134,909						120,000
采矿和运输设备						4 - 15						328,477						295,332
在建工程						—						16,280						75,653
其他						7						13,455						7,327
总财产、设备												2,627,300						2,685,650
减：累计折旧摊销												( 1,411,724 )						( 1,195,015 )
物业及设备净额												$	1,215,576					$	1,490,635

 

(1) 有关公司融资土地租赁的进一步信息，请参阅附注14 –租赁。

截至2026年6月30日和2025年6月30日止三个月，公司与物业和设备相关的折旧费用为$ 169.0 百万美元 158.9 百万，分别为$ 355.6 百万美元 313.7 截至二零二六年六月三十日止六个月及二零二五年六月三十日止六个月，分别为百万元。

在截至2026年6月30日的三个月和六个月中，公司重新评估了某些采矿设备的预期未来用途，导致加速折旧$ 28.1 百万美元 48.2 百万元，分别计入简明综合经营报表之“折旧及摊销”。

此外，在截至2026年6月30日的六个月内，公司确认了减值费用$ 42.0 作为2026年重组计划的一部分，与消除涉及采矿设备和设备的某些业务活动有关的百万。这笔费用包含在简明综合经营报表的“重组成本”中。公司于上年度期间并无就其物业及设备产生任何减值开支。

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资产报废义务

公司的资产报废义务代表将数据挖掘站点恢复到原始状态的未来成本的估计现值。截至2026年6月30日和2025年6月30日止三个月，公司与资产报废义务相关的增值费用为$ 0.2 百万美元 0.3 百万，分别为$ 0.4 百万美元 0.6 截至二零二六年六月三十日止六个月及二零二五年六月三十日止六个月，分别为百万元。资产报废义务在租赁期限内增加。

截至2026年6月30日和2025年12月31日的投资构成如下：

（单位：千）						2026年6月30日						2025年12月31日
权益法投资						$	37,271					$	42,680
其他投资						91,167						91,134
投资总额						$	128,438					$	133,814

权益法投资

ADGM实体

于2023年1月27日，公司订立股东协议，以组建阿布扎比全球市场公司（“ADGM实体”），其中公司拥有 20 %所有权权益，按权益法投资核算。ADGM实体于2023年9月开始采矿作业。

该公司在净亏损中所占份额为$ 2.9 截至2026年6月30日止三个月的百万美元 5.0 截至2026年6月30日止六个月的百万元，包括约$ 3.3 百万美元 6.5 百万的折旧和摊销，分别。截至2025年6月30日的三个月和六个月，公司应占净亏损约为$ 0.9 两个期间的百万美元，包括$ 3.2 百万美元 6.3 百万的折旧和摊销，分别。在截至2026年6月30日的六个月期间，公司从ADGM实体收到了公允价值约为$ 6.1 百万，较$ 14.0 截至2025年6月30日止六个月的百万元。这些股息不包括在公司应占净亏损中，并反映为权益法投资账面价值的减少。

截至2026年6月30日，公司对ADGM实体的投资为$ 37.3 百万，反映在简明合并资产负债表的“投资”中。

其他投资

其他投资包括不时对股本证券作出的战略投资。

股本证券投资

维拉乌拉

截至2026年6月30日，公司对关联方Velaura AI，Inc.（“Velaura”）（原名Auradine，Inc.）及若干分拆实体的投资账面金额为$ 85.4 百万，反映在简明合并资产负债表的“投资”中。请参阅附注16 –关联方交易，了解更多信息。

2025年2月19日，公司转换$ 1.2 百万美元从其先前的Velaura SAFE投资到优先股，并购买了Velaura优先股的额外股份，购买价格为$ 20.0 百万。2025年2月19日购买的优先股与公司对Velaura优先股的其他投资类似，因此，公司录得$ 11.9 百万作为投资收益调整其账面价值

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根据ASC 321中的计量替代方案对可观察价格进行的投资，投资-股票证券（“ASC 321”）。此外，该公司还额外录得$ 2.7 百万投资收益，以根据ASC 321将其在Velaura的普通股投资的账面价值调整为可观察的价格。投资收益在简明综合经营报表中记入“其他”。

其他投资

在截至2025年6月30日的六个月期间，公司注销了先前的投资$ 2.3 万，因为公司认为有迹象显示账面价值可能无法收回。投资损失在简明综合经营报表中记入“其他”。

商誉

下表列示商誉账面金额变动情况：

（单位：千）
2025年12月31日余额																								$	—
Exaion收购																								92,517
外币换算调整																								( 2,798 )
2026年6月30日余额																								$	89,719

2026年2月20日，公司完成了对Exaion的收购，确认了商誉，即购买价款超过取得的可辨认净资产公允价值的部分。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略合作伙伴关系。截至2025年12月31日，公司已 无 善意。

无形资产

下表分别列示了截至2026年6月30日和2025年12月31日公司在简明合并资产负债表中计入“无形资产，净值”的无形资产情况：

									截至2026年6月30日
（单位：千）												成本						累计摊销												净
发达技术												$	17,692					$	( 1,180 )											$	16,512
客户关系(1)												21,641						( 2,376 )												19,265
商品名称												5,898						( 196 )												5,702
资本化软件开发成本												814						( 128 )												686
累计翻译调整																														( 1,653 )
无形资产总额												$	46,045					$	( 3,880 )											$	40,512

						截至2025年12月31日
（单位：千）						成本						累计摊销						其他						净
客户关系						$	1,000					$	( 291 )					$	—					$	709
知识产权(2)						2,633						( 1,536 )						( 1,097 )						—
资本化软件开发成本						287						( 8 )						—						279
无形资产总额						$	3,920					$	( 1,835 )					$	( 1,097 )					$	988

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(1)在截至2026年6月30日的六个月内，公司退出了其自有站点之一的客户托管安排，因此，完全摊销了客户关系的剩余账面价值$ 0.6 百万.

(2) 就截至2025年12月31日止年度的重组活动而言，公司完全消除了$ 1.1 百万与其技术运营相关的内部知识产权。

截至2026年6月30日和2025年6月30日止三个月，公司与无形资产相关的摊销费用为$ 2.1 百万美元 0.3 百万，分别为$ 3.5 百万美元 0.6 截至二零二六年六月三十日止六个月及二零二五年六月三十日止六个月，分别为百万元。

下表列示截至2026年6月30日公司有限寿命无形资产预计未来摊销情况，不含累计折算调整：

年份						金额 （单位：千）
2026年（剩余）						$	4,471
2027						8,599
2028						8,256
2029						8,256
2030						8,256
此后						4,327
合计						$	42,165

 

本公司按经常性或非经常性基准以公允价值计量若干金融及非金融资产及负债。公司采用公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，本质上是一种退出价格，以资产或负债的最高和最佳使用为基础。

公允价值等级的等级为：

 

			1级：			相同资产或负债在活跃市场中的市场报价等可观察输入值
			2级：			可观察的基于市场的投入或经市场数据证实的不可观察投入
			3级：			很少或没有市场数据的不可观察投入，这需要使用报告实体自己的假设

 

现金及现金等价物、受限制现金、其他应收款、按金、预付费用和其他流动资产、供应商预付款、应付账款和应计费用在简明综合资产负债表中列报的账面金额与其根据这些工具的短期到期情况估计的公允市场价值相近。此外，公司经营租赁负债和其他长期负债在简明综合资产负债表中报告的账面金额接近公允价值，因为相关利率接近公司目前可获得的利率。

金融资产和负债根据对其公允价值计量具有重要意义的最低输入水平，在公允价值层次中整体分类。公司通过考虑从第三方定价来源获得的估值来衡量其有价证券和投资的公允价值。定价服务利用行业标准估值模型，包括收入和基于市场的方法，对这些模型，所有重要的输入都是可以直接或间接观察到的，以估计公允价值。这些投入包括

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报告了相同或类似证券的经纪自营商报价、发行人信用利差、基准证券和其他可观察输入的交易。

公允价值的经常性计量

下表分别列示了截至2026年6月30日和2025年12月31日公司以经常性基础以公允价值计量的资产和负债的信息以及公司在公允价值层级内对这些资产和负债的估计水平：

（单位：千）			2026年6月30日账面价值总额						活跃市场报价 （1级）						其他可观察到的重要投入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
资产：
货币市场账户			$	159,703					$	159,703					$	—					$	—
美国政府票据和证券			146,137						146,137						—						—
数字资产			1,542,657						1,542,657						—						—
数字资产----应收账款，净额(1)			540,868						—						540,868						—
衍生工具(2)			6,505						—						6,505						—
负债：
或有对价负债(3)			25,267						—						—						25,267

（单位：千）			2025年12月31日总账面价值						活跃市场报价 （1级）						其他可观察到的重要投入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
资产：
货币市场账户			$	20,549					$	20,549					$	—					$	—
美国政府票据和证券			381,927						381,927						—						—
数字资产			3,371,636						3,371,636						—						—
数字资产----应收账款，净额(1)			1,336,868						—						1,336,868						—
衍生工具(2)			49,319						—						49,319						—
负债：
或有对价负债(3)			13,758						—						—						13,758

(1)数字资产的公允价值----应收账款净额采用市场法估计，利用可观察的市场价格和其他相关市场数据，这些数据被视为第2级投入。有关更多信息，请参阅附注5 –数字资产，“数字资产-应收账款，净额”。

(2)衍生工具的公允价值是使用贴现现金流量法估计的，该方法考虑了包括当前市场价格和电力远期曲线在内的各种假设，这些假设被视为第2级输入。市场价格和电力远期曲线的波动可能导致衍生工具的公允价值发生重大变化。有关更多信息，请参阅附注2 –重要会计政策摘要，“衍生工具”。

(3) 表示截至2026年6月30日预期在未来为先前收购支付的收购相关对价的估计金额。实现里程碑的可能性增加或减少可能导致或有对价的公允价值发生重大变化。请参阅附注15 –承诺和或有事项，了解更多信息。

该公司在简明综合资产负债表中包括货币市场账户、美国政府票据和现金及现金等价物证券。

在截至2026年6月30日的六个月或截至2025年12月31日的年度内，没有等级1、2或3之间的转移。

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未按公允价值确认的金融工具的公允价值

下表列示了截至2026年6月30日和2025年12月31日公司在简明合并资产负债表中未按公允价值确认的金融工具信息：

（单位：千）			2026年6月30日账面价值总额						活跃市场报价 （1级）						其他可观察到的重要投入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
负债：
应付票据			$	2,267,749					$	2,310,894					$	—					$	—

（单位：千）			2025年12月31日总账面价值						活跃市场报价 （1级）						其他可观察到的重要投入 （2级）						重要的不可观察输入 （三级）
负债：
应付票据			$	3,249,927					$	2,617,165					$	—					$	—

在截至2026年6月30日的六个月或截至2025年12月31日的年度内，没有等级1、2或3之间的转移。

 

每股净收益（亏损）按照ASC 260， 每股收益 .每股基本收益（亏损）的计算方法是，将归属于普通股股东的净收益（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。

下表列出了未被纳入计算每股摊薄收益（亏损）的潜在证券总额，因为将其纳入将具有反稀释性：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
						2026						2025						2026						2025
认股权证						—						324,375						—						324,375
限制性股票单位						12,385,624						—						12,385,624						—
基于业绩的限制性股票单位(1)						20,950,294						—						20,950,294						—
可转换票据(2)						49,355,929						—						49,355,929						—
反稀释股份合计						82,691,847						324,375						82,691,847						324,375

(1) 反稀释业绩型限制性股票单位呈报至 249 %作为可能归属的最大潜在股份数量。有关更多信息，请参阅附注12 –基于股票的补偿。

(2) 参见附注13–债务，以获取更多信息。

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下表列出每股基本及摊薄收益（亏损）的计算方法：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千，份额和每股数据除外）						2026						2025						2026						2025
普通股基本每股收益：
归属于普通股股东的净利润（亏损）-基本						$	( 609,685 )					$	808,235					$	( 1,869,304 )					$	275,036
普通股加权平均股数-基本						381,565,856						352,901,683						380,865,345						348,524,166
普通股每股净收益（亏损）-基本						$	( 1.60 )					$	2.29					$	( 4.91 )					$	0.79
普通股每股摊薄收益：
归属于普通股股东的净利润（亏损）-基本						$	( 609,685 )					$	808,235					$	( 1,869,304 )					$	275,036
加：票据利息支出，税后净额						—						2,836						—						5,671
归属于普通股股东的净利润（亏损）-摊薄						$	( 609,685 )					$	811,071					$	( 1,869,304 )					$	280,707
普通股加权平均股数-基本						381,565,856						352,901,683						380,865,345						348,524,166
限制性股票单位						—						3,896,469						—						4,094,789
基于业绩的限制性股票单位						—						2,007,055						—						1,545,898
可转换票据						—						82,106,952						—						82,106,952
普通股加权平均股数-稀释						381,565,856						440,912,159						380,865,345						436,271,805
每股普通股净收益（亏损）-摊薄						$	( 1.60 )					$	1.84					$	( 4.91 )					$	0.64

 

股权

普通股

截至2026年6月30日，公司已 800,000,000 普通股的授权股份，面值$ 0.0001 每股。

市场发售协议

2025年3月28日，公司根据ATM协议启动了一项新的市场上（“ATM”）发行计划，根据该计划，公司可通过总发行价格最高为$ 2.0 十亿。截至二零二六年六月三十日止三个月及六个月，公司已 不是 在ATM机下出售任何普通股。

累计其他综合损失

截至2026年6月30日止三个月及六个月，累计其他综合亏损完全包括与我们的外国子公司有关的外币换算调整。有 无 截至二零二六年六月三十日止三个月及六个月的累计其他综合亏损的重新分类。有 无 截至2025年6月30日止三个月及六个月的累计其他综合亏损。

非控制性权益

截至2026年6月30日，股东权益中的非控制性权益总计$ 16.4 百万。该金额代表合并子公司第三方所有权权益的不可赎回部分。在截至2026年6月30日的三个月和六个月期间，股东权益中的非控制性权益增加主要是由于

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发行与收购Exaion有关的MARA France的非控制性权益，以及我们拥有非控制性所有权的合并子公司的其他活动。股东权益中非控制性权益的变动在简明综合权益报表中列报。有关MARA法国的更多信息，请参阅附注3 –收购和战略伙伴关系。

夹层股权

可赎回非控制性权益

就Exaion收购而言，少数股东持有的看跌期权使他们有权要求公司回购 100 他们在Exaion的股份的%以现金。该看跌期权嵌入且与少数股东的股权不可分割，可完全由其选择行使，不在公司控制范围内。因此，可赎回的非控制性权益在公司简明综合资产负债表上被归类为夹层权益。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略合作伙伴关系。

可赎回非控制性权益初始按发行日的公允价值入账。随后，如果可赎回的非控股权益目前可赎回，或很可能成为可赎回，则账面金额将调整为每个报告期的赎回价值，任何变动均确认为对留存收益的调整。截至2026年6月30日，由于认为赎回不太可能，可赎回非控股权益的账面价值尚未调整至赎回价值。

下表列示截至2026年6月30日可赎回非控股权益的变动：

（单位：千）
2025年12月31日余额						$	—
发行附属公司的非控股权益						89,116
可赎回非控股权益应占净亏损						( 3,625 )
归属于可赎回非控股权益的外币换算调整						( 3,030 )
2026年6月30日余额						$	82,461

2018年股权激励计划

 

公司经修订和重述的2018年股权激励计划（“2018年计划”）规定向员工、董事、顾问和其他服务提供商发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位（“RSU”）、优先股和其他奖励。

2026年6月，公司股东批准了对2018年计划的修订，增加了根据该计划授权发行的股份数量 18,000,000 股份。截至2026年6月30日，公司共 23,863,641 根据2018年计划为未来发行保留的普通股股份。

公司根据年度长期激励计划（“LTIP”）向员工授予奖励，以使激励结构与公司的长期目标保持一致，促进保留，并促进实现目标结果。LTIP奖励包括基于服务的RSU和基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）。PSU的归属取决于公司是否达到规定的绩效衡量标准和是否继续受雇。

限制性股票单位

该公司向员工、董事和顾问授予基于服务的RSU。授予员工的RSU通常归属于a 四年 自授予之日起的期限；但在某些情况下，授予的全部或部分可立即归属。授予董事的RSU一般归属于a 一年 期间。公司采取措施

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受限制股份单位在授予日的公允价值，并在分级归属归属法下每个单独归属批次自授予日起的必要服务期内按直线法确认费用。

该公司基于服务的RSU活动摘要如下：

			RSU数量						加权平均授予日公允价值
截至2025年12月31日			7,644,581						$	15.50
已获批			7,085,220						8.13
没收			( 106,800 )						15.67
既得			( 2,237,377 )						14.46
2026年6月30日未归属			12,385,624						$	11.47

截至2026年6月30日，约有$ 68.0 百万与未归属的基于服务的RSU相关的未确认的基于股票的补偿总额，预计将在下一次确认 2.3 年。

基于业绩的限制性股票单位

作为长期激励计划的一部分，公司向某些员工授予PSU。PSU的归属通常基于在特定的业绩期间实现预定的基于业绩和基于市场的条件，通常是在三个到 四年 自授予之日起的期限，并在归属日之前继续受雇。基于绩效的条件主要基于与公司长期战略目标相一致的财务和运营指标。受归属约束的PSU数量可以介于 0 %和 249 目标奖励金额的百分比，基于适用的基于绩效和基于市场的条件的实现水平。

该公司的PSU活动摘要如下：

			PSU数量						加权平均授予日公允价值(1)
截至2025年12月31日			3,798,141						$	20.38
已获批			6,870,020						9.34
没收			( 39,541 )						26.54
既得			( 1,767,550 )						26.02
2026年6月30日未归属			8,861,070						$	10.67

(1) 加权平均授予日公允价值反映了公司修改后的2024年LTIP奖励的增量影响，导致 200 截至2024年12月修改日期目标水平达成%。

截至2026年6月30日，约有$ 76.6 百万与未归属的PSU相关的未确认的基于股票的补偿总额，预计将在下一次确认 1.8 年。

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子公司股票薪酬

就收购Exaion而言，授权管理层激励计划（“Exaion MIP”）激励Exaion的某些员工，并通过规定授予Exaion的股份最多不超过 10.2 Exaion全面摊薄后股本的百分比。

截至2026年6月30日，没有根据Exaion MIP授予任何奖励，也没有确认任何补偿成本。

基于股票的补偿费用

下表按奖励类型汇总了公司基于股票的补偿费用：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千）						2026						2025						2026						2025
基于业绩的限制性股票单位						$	23,585					$	35,210					$	38,337					$	59,533
限制性股票单位						23,306						19,446						40,427						44,238
股票补偿费用总额						$	46,891					$	54,656					$	78,764					$	103,771

下表列出了公司简明合并经营报表中按财务报表项目划分的基于股票的补偿费用信息：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千）						2026						2025						2026						2025
运营和维护成本						$	612					$	698					$	1,293					$	789
一般和行政						45,182						52,867						74,337						101,787
研究与开发						889						1,091						1,559						1,195
重组成本(1)						208						—						1,575						—
股票补偿费用总额						$	46,891					$	54,656					$	78,764					$	103,771

(1)系指与2026年重组计划相关确认的基于股票的补偿费用。有关更多信息，请参阅附注2 –重要会计政策摘要，“重组成本”。

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截至2026年6月30日和2025年12月31日，公司未偿债务的账面净值包括：

（单位：千）																		2026年6月30日						2025年12月31日
2026年12月笔记																		$	48,077					$	48,077
2031年9月票据																		300,000						300,000
2030年3月笔记																		632,540						1,000,000
2031年6月票据																		291,584						925,000
2032年8月票据																		1,025,000						1,025,000
信用额度																		150,000						350,000
总债务																		2,447,201						3,648,077
减：未摊销原发行贴现及发债费用																		( 29,452 )						( 48,150 )
总债务减去未摊销的原始发行折扣和发债成本																		2,417,749						3,599,927
减：长期债务流动部分																		( 485,397 )						( 397,845 )
长期负债合计																		$	1,932,352					$	3,202,082

截至2026年6月30日，该公司拥有$ 150.0 在其信贷额度下未偿还的百万美元，到期日在未来12个月内，以及$ 48.1 2026年12月到期的2026年12月票据剩余本金的百万。此外，截至2026年6月30日，该公司将$ 291.6 2031年6月票据的百万剩余本金作为简明综合资产负债表上的流动负债，作为持有人要求以等于 100 本金额的%，于2027年6月开始可行使。

该公司历来进入资本市场，为现有债务再融资并发行新债务；然而，此类融资可能并不总是可用的。截至2026年6月30日，公司认为其拥有充足的流动资源，包括现金和现金等价物$ 421.3 万，公司持有的比特币公允价值为$ 2.1 亿，包括数字资产-应收账款，净额，以履行其当前义务。

可转换优先票据

公司以非公开发行方式发行了以下可转换票据（统称“可转换票据”）：

•$ 1.025 十亿本金总额 0.0 %于2032年到期的可转换优先票据（“2032年8月票据”）

•$ 925.0 百万本金总额 0.0 %于2031年到期的可转换优先票据（“2031年6月票据”）

•$ 1.0 十亿本金总额 0.0 %于2030年到期的可转换优先票据（“2030年3月票据”）

•$ 300.0 百万本金总额 2.125 %于2031年到期的可转换优先票据（“2031年9月票据”）

•$ 747.5 百万本金总额 1.0 %于2026年到期的可转换优先票据（“2026年12月票据”）

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下表汇总了每份可转换票据的关键条款：

						2026年12月						2031年9月						2030年3月						2031年6月						2032年8月
发行日期						2021年11月						2024年8月						2024年11月						2024年12月						2025年7月
到期日						2026年12月1日						2031年9月1日						2030年3月1日						2031年6月1日						2032年8月1日
剩余本金（单位：千）						$	48,077					$	300,000					$	632,540					$	291,584					$	1,025,000
规定利率						1.0		%				2.125		%				0.0		%				0.0		%				0.0		%
付息日期						6月1日& 12月1日						3月1日& 9月1日						3月1日& 9月1日						6月1日& 12月1日						2月1日& 8月1日
净收益(1) （单位：千）						$	728,082					$	291,595					$	979,176					$	907,908					$	1,014,022
实际利率						1.0		%				2.6		%				0.4		%				0.3		%				0.1		%
持有人看跌期权日期(2)						不适用						2029年3月1日						2027年12月1日						2027年6月4日及2029年6月4日						2030年1月4日
初始转换率						13.1277						52.9451						38.5902						28.9159						49.3619
初始转换价格						$	76.17					$	18.89					$	25.91					$	34.58					$	20.26
股份本金价格						$	1,000					$	1,000					$	1,000					$	1,000					$	1,000

(1) 所得款项净额在发行时已扣除与每份可转换票据发行相关的惯常发行费用（“发行费用”）。公司在简明综合经营报表中将这些发行费用作为本金金额的减少入账，并将发行费用从相应的债务发行日到到期日摊销为利息费用。

(2)持有人认沽期权日期指适用可换股票据的票据持有人可能要求公司以现金回购其各自票据的全部及任何部分的日期，回购价格等于 100 将予购回的该等票据本金的百分比，加上截至（但不包括）购回日期的应计及未付特别利息。

2030年3月票据和2031年6月票据部分清偿债务

2026年3月30日和2026年3月31日，公司分别与其2030年3月票据和2031年6月票据（合称“已回购票据”）的某些持有人私下协商签订回购协议，以回购约$ 367.5 2030年3月票据本金总额百万美元和约$ 633.4 2031年6月票据的本金总额分别为百万。回购被视为债务的清偿。该公司录得$ 70.6 根据已回购票据的账面价值、支付的现金和简明综合经营报表上的相关交易成本计算的债务清偿收益百万。

公司可能会不时寻求在到期日之前回购额外票据，无论是通过私下协商购买、公开市场购买还是其他方式。

信用额度

2024年10月，公司担保授信额度（“原授信额度”），2025年3月，公司订立新授信额度（“新授信额度”，与原授信额度合称“原授信额度”）。2026年1月，公司订立新增授信额度（“2026年授信额度”，与上一期授信额度合称“授信额度”），新增交易对手

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借款总额$ 150.0 百万，由 3,250 比特币。2026年信贷额度计息利率为 7.0 年度%，到期日为2027年1月。

在截至2026年6月30日的六个月期间，公司提取了$ 150.0 2026年信贷额度下的百万美元，并同时将比特币作为抵押品转让给交易对手，转让时公允价值为$ 334.6 百万。该公司使用2026年信贷额度的收益，连同比特币销售收益，全额偿还了先前信贷额度下的未偿还借款。

截至2026年6月30日，信贷额度项下未偿余额总额为$ 150.0 百万。信贷额度由 4,253 比特币和包括要求抵押品与未偿还借款保持平衡的规定。如果为我们的借款提供担保的抵押品的价值波动低于或高于设定的阈值，公司将被要求提供额外的抵押品，或可能撤回多余的抵押品（如适用），以维持商定的水平。在信用额度仍未偿还的情况下，质押的比特币不能用于其他用途。

下表汇总了截至2026年6月30日公司未偿债务的剩余本金偿还情况：

年份						剩余付款 （单位：千）
2026年（剩余）						$	48,077
2027						441,584
2028						—
2029						—
2030						632,540
此后						1,325,000
合计						$	2,447,201

截至2026年6月30日， 该公司主要在美国和国际上拥有办公空间、采矿设施和土地的经营和融资租赁。

该公司是一项关于使用通电加密货币采矿设施的安排的缔约方，根据该安排，公司根据使用情况支付每兆瓦的电费。公司已确定其已将经营租赁嵌入在 two 受此安排管辖的设施，并已选择不将租赁和非租赁部分分开。支付这些 two 经营租赁完全是可变的，基于电力使用情况，并在发生时计入费用。

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下表列示截至2026年6月30日和2025年12月31日公司经营租赁和融资租赁相关资产负债情况：

（单位：千）									2026年6月30日						2025年12月31日
物业、厂房及设备			资产负债表分类
经营租赁使用权（“ROU”）资产			经营租赁使用权资产						$	34,228					$	32,324
融资租赁ROU资产			物业及设备净额						2,832						2,847
总ROU资产									$	37,060					$	35,171
负债
当前部分：
经营租赁负债			经营租赁负债，流动部分						$	3,338					$	1,722
融资租赁负债			融资租赁负债，流动部分						178						173
长期部分：
经营租赁负债			经营租赁负债，扣除流动部分						40,766						39,714
融资租赁负债			融资租赁负债，扣除流动部分						3,928						3,817
租赁负债总额									$	48,210					$	45,426

租赁成本按直线法记入营业费用。公司的租赁费用总额由以下部分组成：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
（单位：千）						2026						2025						2026						2025
租赁成本：
经营租赁成本						$	1,547					$	1,521					$	3,025					$	2,533
融资租赁成本：
ROU资产摊销(1)						8						8						15						15
租赁负债利息						289						280						289						280
短期租赁租金支出						15						127						79						272
可变租赁成本						52,150						19,231						74,432						41,513
租金支出总额						$	54,009					$	21,167					$	77,840					$	44,613

(1) 融资租赁ROU资产的摊销计入简明合并经营报表的“折旧和摊销”。

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有关公司租赁活动的更多信息如下：

						截至6月30日的六个月，
						2026						2025
经营租赁产生的经营现金流						$	929					$	1,435
融资租赁产生的经营现金流						289						280
融资租赁产生的融资现金流						173						168
加权-平均剩余租期（年）：
经营租赁						18.3						19.9
融资租赁						94.8						95.8
加权平均贴现率：
经营租赁						7.2		%				7.2		%
融资租赁						7.2		%				7.2		%

下表列出截至2026年6月30日公司未来的最低租赁付款：

 

（单位：千）
年份						经营租赁						融资租赁
2026年（剩余）						$	2,888					$	—
2027						6,726						178
2028						6,451						183
2029						6,322						189
2030						6,280						194
此后						48,602						88,714
合计						77,269						89,458
减：推算利息						( 33,165 )						( 85,352 )
租赁负债现值						$	44,104					$	4,106

承诺

收购和伙伴关系

2026年2月26日，公司与喜达屋订立战略协议，共同开发、融资和运营AI和HPC基础设施。根据战略协议，公司已承诺贡献若干场地，并保留至 50 在新成立的合资企业中的%所有权权益。截至2026年6月30日，所有场地继续被视为由公司持有并用于公司运营，因为没有任何场地超出开发前阶段，且未满足贡献所需的其他条件。此外，任何潜在贡献的时间以及公司由此产生的保留所有权权益仍存在不确定性。根据战略协议，该公司负责为开发前阶段的所有核定追击费用提供资金，资金为$ 136.3 所有站点合计获批百万。截至2026年6月30日，该公司已发生约$ 11.0 百万的前期开发成本。

2026年4月29日，公司订立股权购买协议，以企业价值约$ 1.5 亿，包括承担Long Ridge负债高达约$ 900.0 万，按惯例采购价格调整。作为收购的一部分，公司拟

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假设Long Ridge现有2032年到期的优先担保票据，未偿本金总额为$ 600.0 百万。因为收购将构成管辖票据的契约下的控制权变更，触发强制要约回购所有未偿还票据 101 %的票面价值，公司于2026年5月完成同意征求，收到大多数持有人的必要同意，以修订契约，使收购完成不会构成其下控制权的变更。建议修订将于收购事项完成后生效。此次收购尚未完成，仍需遵守惯例成交条件和监管部门的批准。此外，在2026年6月30日之后，公司从HIF USA LLC（“HIF”）手中收购了MAT 1177LLC（“项目公司”），总收购价高达$ 600.0 百万，结构为交割后里程碑付款。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略伙伴关系以及附注18 –后续事件。

矿工和其他采矿设备

截至2026年6月30日，该公司支付了大约$ 49.1 根据新的和现有的采购协议购买矿机和其他采矿设备的定金和付款百万。截至2026年6月30日，剩余承付款约$ 64.6 百万未偿还。

该公司与服务提供商签订合同，在部署其设备的数据中心托管其设备和运营支持。根据这些安排，公司预计将支付约$ 314.1 下一次付款总额百万 两年 .

或有对价负债

就某些收购而言，公司可能被要求根据未来事件的发生向卖方支付额外款项。截至2026年6月30日，或有对价总额的估计公允价值约为$ 25.3 百万。有关更多信息，请参阅附注3 –收购和战略合作伙伴关系。

下表列示公司或有对价负债的估计公允价值变动情况：

（单位：千）
2024年12月31日余额						$	8,138
风电场收购						10,000
或有对价公允价值变动						( 4,380 )
2025年12月31日余额						$	13,758
Exaion收购						11,394
或有对价公允价值变动						115
2026年6月30日余额						$	25,267

或有事项

法律程序

公司不时可能会因日常业务过程中产生的各种索赔、诉讼和法律诉讼。

按照ASC 450，或有事项、如果很可能发生与下列法律事项相关的或有损失，且损失金额能够合理估计，则在简明合并资产负债表中记录应计项目。截至2026年6月30日，公司已确定与某些诉讼事项相关的负债预计不会对公司的财务报表产生重大影响。公司将继续监测每一个相关的法律问题，并在获得新信息和事态发展时调整应计项目。

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莫雷诺诉MARA案

2023年3月30日，美国内华达州地区法院针对公司及现任和前任高级管理人员提起了一项推定的集体诉讼，指控根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10（b）和20（a）条提出的索赔，该索赔源于公司于2023年2月28日公布的会计重述。2024年3月29日，法院指定了主要原告和律师。2024年6月4日，首席原告提交了一份修正后的集体诉讼诉状，名为Langer et al. v. Marathon et al.修正后的诉状中的指控与2023年3月30日的推定集体诉讼诉状中的指控基本相似。

2024年8月5日，被告提出动议，驳回修正后的诉状。2024年12月6日，驳回经修正的集体诉讼申诉的动议获得全面简报。2025年3月3日，美国内华达州地区法院听取了公司驳回修正申诉的动议，并批准了该动议，同时还批准了原告 三十天 修改他们的投诉以避免永久解雇。2025年4月2日，主要原告提交了第二份修正后的集体诉讼诉状。公司于2025年6月2日动议驳回第二份经修订的投诉。2025年9月10日，驳回第二次修正申诉的动议获全面简讯。于2026年2月13日就公司提出的驳回第二项经修订投诉的动议举行聆讯。2026年3月31日，法院以有偏见为由驳回了此案。2026年4月30日，主要原告向美国第九巡回上诉法院提交了上诉通知。上诉中的简报定于2026年10月14日结束。

衍生投诉

2023年6月22日，佛罗里达州布劳沃德县第17司法巡回法院针对公司董事会某些现任成员和高级管理人员提起了股东派生申诉，指控基于与2023年3月30日推定集体诉讼申诉中的指控基本相似的违反信托义务和不当得利的索赔。莫雷诺.

2023年7月8日，针对公司董事会和高级管理层现任和前任成员的第二份股东派生申诉在美国内华达州地区法院提交，指控根据《交易法》第14（a）、10（b）和21D条以及违反信托义务、不当得利和浪费公司资产提出索赔，其依据的指控与2023年3月30日的推定集体诉讼申诉中的指控基本相似。莫雷诺.

2023年7月12日，美国内华达州地区法院针对公司董事会和高级管理层现任和前任成员提交了第三份股东派生申诉，指控根据《交易法》第14（a）条提出索赔并违反信托义务，其依据的指控与2023年3月30日的推定集体诉讼申诉中的指控基本相似。莫雷诺.

2023年7月13日，针对公司董事会现任成员和高级管理人员的第四起股东派生诉讼（连同2023年6月22日提交的诉讼，“佛罗里达派生诉讼”）在佛罗里达州布劳沃德县第17司法巡回法院提交，指控其违反信托义务、不当得利和浪费公司资产的索赔，其依据的指控与2023年3月30日的推定集体诉讼投诉中的指控基本相似。莫雷诺.

2023年8月14日 two 美国内华达州地区法院待决的派生诉讼被合并（“内华达州派生诉讼”）。2024年4月1日，美国内华达州地区法院任命了内华达州衍生诉讼原告的共同首席律师。2024年6月25日，原告在内华达州衍生诉讼中提交了一份经修正的合并申诉，指控违反信托义务、不当得利、浪费公司资产、根据《交易法》第14（a）条提出的索赔以及根据《交易法》第10（b）条和第21D条作出的贡献。2024年8月9日，被告动议驳回内华达州衍生诉讼中的修正申诉。

2023年10月16日，在佛罗里达州布劳沃德县第17司法巡回法院巡回法庭待决的派生诉讼的各方提交了一份商定的命令，在内华达州派生诉讼完成之前暂停这两项诉讼。2024年7月25日，佛罗里达州衍生行动被行政关闭。

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2024年11月7日，在内华达州衍生诉讼中驳回修正申诉的动议得到了充分的简报。2025年2月20日，美国内华达州地区法院审理了公司驳回修正申诉的动议，并批准了该动议，同时还批准了原告 三十天 修正以避免永久解雇。2025年3月21日，原告提交了第二份经修正的合并诉状。公司于2025年5月20日提出动议，要求驳回第二份经修订的综合投诉。2025年8月20日，驳回第二次修正申诉的动议获全面简讯。于2026年2月13日就该公司的驳回动议举行聆讯，目前各方正等待法院作出裁决。

Ho诉MARA

 

2021年1月14日，原告Michael Ho（“Ho”）提交民事诉状，指控（其中包括）公司违反保密协议，从他与公司分享的商业敏感信息中获利，并拒绝就他在确保公司收购一家能源供应商方面所扮演的角色对其进行赔偿。投诉最初指称 六个 诉因：（1）违反书面合同，（2）违反默示合同，（3）准合同，（4）提供服务，（5）故意干扰预期经济关系和（6）疏忽干扰预期经济关系。

2021年2月22日，公司提出了对索赔的一般否认，并主张了某些肯定性抗辩。2021年2月25日，公司将该诉讼移至美国加州中区地方法院。公司随后就每项诉讼因由提出了即决判决动议。由于法院的简易判决裁决和Ho对某些索赔的自愿驳回，判决时唯一剩下的诉讼因由是违反书面合同。

2024年7月8日，法院开始对唯一剩余索赔进行陪审团审判。2024年7月18日，陪审团裁定该公司违反保密协议，并作出判决，金额为$ 138.8 百万。2024年9月18日，法院作出相同数额的判决，加上判决后的利息。公司没有支付任何部分的奖励。

2024年10月16日，公司作为法律事项提交了重新请求判决的动议（或者，作为替代，要求重新审判和汇款），寻求推翻或大幅减少损害赔偿裁决。同日，公司提出动议，要求更正判决中规定的判决后利率，何鸿燊提出动议，要求判给判决前利息。2024年第四季度，该公司获得了一笔欠款的担保债券。

2025年5月7日，法院依法驳回了公司的判决和重新审判动议，但授予了 20 减少陪审团裁决的百分比。法院还驳回了何的判决前判决利息动议，但判给了判决后判决前利息。2025年6月2日，公司向美国第九巡回上诉法院提交了上诉通知，并于2025年9月25日提交了开庭上诉摘要。简报于2026年1月16日结束。

Malikie Innovations Ltd.等诉MARA

 

2025年5月12日，非执业实体Malikie Innovations Ltd.在美国德克萨斯州西区地方法院对公司提起诉讼，指控公司的比特币挖矿业务侵犯了与比特币网络中使用的加密技术相关的某些专利。2026年6月15日，在双方达成庭外和解后，此事被驳回。

截至2025年6月30日止六个月，公司转换$ 1.2 百万美元从其先前未偿还的Velaura SAFE投资到优先股，并购买了Velaura优先股的额外股份，购买价格为$ 20.0 百万。截至2026年6月30日，公司对Velaura的总投资持股为$ 85.4 百万，反映了先前购买的优先股、行使认股权证以获得普通股以及根据ASC 321对投资账面价值进行的调整。公司持有 一 Velaura董事会席位。

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公司做了 不是 在截至2026年6月30日的六个月内向Velaura预付任何款项，截至2026年6月30日，已 无 对Velaura的剩余未偿余额或承诺，因为所有先前承诺的金额已全额支付。截至2025年6月30日止六个月，公司预付款项$ 73.3 万美元给Velaura用于产品采购，未偿余额为$ 51.4 百万，截至2025年6月30日。

下表补充披露了简明合并现金流量表信息：

						截至6月30日的六个月，
						2026						2025
现金及现金等价物						$	421,274					$	109,475
受限制现金						12,000						12,000
现金、现金等价物和受限制现金总额						$	433,274					$	121,475
补充资料：
支付所得税的现金						$	2,352					$	2,052
支付利息的现金						9,746						100
非现金投融资活动补充日程表：
从数字资产转移的数字资产，扣除流动部分						$	581,127					$	598,267
转移至数字资产的数字资产，扣除流动部分						251,080						131,020
以新增经营租赁负债换取的使用权资产						694						6,537
收到设备后从预付给供应商的款项改叙为财产和设备						7,988						223,430
其他资产中的财产和设备购置						—						2,556
收购产生的或有代价						11,394						10,000
获得的资产报废义务						—						3,250
权益法投资收到的股利						6,074						14,049
分配予非控制性权益						446						2,076

于2026年7月2日，公司透过全资附属公司与HIF订立会员权益购买协议（“购买协议”），以收购项目公司（一家特拉华州有限责任公司）的所有已发行及未偿还的会员权益，导致项目公司成为公司的间接附属公司。项目公司持有（i）根据若干买卖合约取得位于德克萨斯州马塔戈达县的土地（“合约中的地盘”）的权利，（ii）对另一宗邻近土地的所有权（“拥有的宗地”，连同合约中的地盘，“地盘”），以及（iii）根据与一家电力公用事业公司就提供 2,000 MW的电力容量到现场。该公司打算将Site发展为一个大型数字基础设施园区，能够支持高性能计算工作负载，以及灵活的计算操作，包括比特币挖矿。该交易与购买协议的执行同时完成。

根据购买协议，总购买价格构成为与特定项目开发事件相关的一系列交割后里程碑付款，其中包括：（i）收到某些监管批准和项目公司根据合同收购场地；（ii）场地被授权接收电力；以及（iii）在与第三方租户执行数据中心租约时，HIF保留该场地的少数股权。假设所有里程碑都实现，总购买价格将为$ 600.0 百万。里程碑付款需要在实现适用的开发里程碑时支付，以及在出现某些短缺时支付额外款项。采购协议载有

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惯常的陈述、保证和契诺，包括与公司使用商业上合理的努力以获得其中所设想的某些批准有关的契诺。公司在收购项目公司的ASC 805项下的初始核算截至本报告发布之日不完整。

2026年8月4日，公司与Coinbase Credit，Inc.（“Coinbase”）和Two Prime Lending Limited（“Two Prime”）签订了两项比特币支持的定期贷款融资，提供$ 600.0 百万的增量借款。Coinbase设施再融资并整合公司现有的$ 150.0 百万与Coinbase的2026年信贷额度，并提供$ 300.0 百万的额外资金。Coinbase工具的浮动利率等于联邦基金交易目标区间上下限的算术平均值加上 3.875 年度%。$ 300.0 百万Two Prime facility按固定利率计息 7.65 年度%。这些设施将分别于2028年8月4日和2028年8月3日到期，Coinbase设施将自动延期一年，除非任何一方及时取消。关于这些设施， 18,750 比特币，公允价值约为$ 1.2 亿，截至2026年8月4日，即两笔交易的收盘日期，被质押为初始抵押品。该公司预计将把所得款项用于一般公司用途，包括为收购Long Ridge的部分现金对价提供资金。

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上 2026年6月9日 , Fred Thiel ，公司的 首席执行官兼董事会主席 ，进入了一个 交易计划 意在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩条件（“10b5-1计划”）。泰尔先生的10b5-1计划规定，可能出售高达 330,060 在2026年10月1日第一个潜在出售日期至10b5-1计划到期期间的公司普通股股份 2027年9月30日 .泰尔先生现有的10b5-1计划将于2026年9月30日到期。

上 2026年6月9日 , 道格拉斯·梅林格 ，the 牵头独立董事在公司董事会 ，进入了一个 10b5-1计划 .Mellinger先生的10b5-1计划规定，可能出售高达 15,000 在2026年9月10日第一个潜在出售日期至10b5-1计划到期期间的公司普通股股份 2027年11月30日 .梅林格先生之前的10b5-1计划于2026年6月30日到期。

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