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震坤行工业超市有限公司公布2025财年第四季度和未经审计的财务业绩

上海，2026年3月19日–中国领先的维护、维修和运营（“MRO”）采购服务平台震坤行工业超市有限公司（“ZKH”或“公司”）（纽约证券交易所代码：ZKH）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和财政年度未经审计的财务业绩。

第四季度和2025财年运营和财务亮点

ZKH董事长兼首席执行官Long Chen先生表示：“在第四季度，我们实现了GMV和收入的同比加速增长，并恢复了盈利，以强劲的势头结束了今年的一年。这一业绩标志着公司开始了一个从根本上更健康、更有弹性的增长阶段。我们的势头得益于我们客户群的广泛扩张，特别是在日益多样化的产品组合、更强大的供应商网络和增强的履行能力支撑下的中小企业（SME）中。值得注意的是，我们正在进行的人工智能投资已经在我们的运营中产生了可衡量的商业影响和有意义的生产力提升。凭借坚实的基础和稳固的持久增长动力，我们完全有能力实现长期可持续的高质量增长。”

¹GMV是在公司平台上下单并发货给客户的总交易额，不含税，扣除退货金额。

²Marketplace模型占第四季度GMV的14.3%，占2025年全年的12.9%，而2024年同期分别为13.6%和18.6%。

³客户为报告期内与公司发生交易的客户，主要由各行业企业客户组成。

⁴Non-GAAP EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用/（收益）以及折旧和摊销费用前的净利润/（亏损）。

⁵Non-GAAP调整后净（亏损）/利润定义为不包括股权激励费用的净（亏损）/利润。

ZKH的首席财务官 Max Chun Chiu Lai先生补充说：“我们在第四季度实现了稳健的收入增长，并在GAAP和非GAAP基础上实现了盈利，这标志着我们的盈利状况有了显着改善。运营效率持续改善，严格的成本管理、不断扩大的规模和更广泛的人工智能应用推动运营费用在绝对值和占收入的百分比方面同比下降。与此同时，不断扩大的中小企业客户群和自有品牌产品不断增长的贡献正在加强我们的利润率基础。展望未来，我们将继续专注于提高运营效率和推动盈利能力，为未来增长奠定更具韧性、更可持续的基础。”

第四季度和2025财年业务亮点

2025年第四季度财务业绩

净收入。净营收为人民币25.572亿元（约合3.657亿美元），较2024年同期的人民币23.702亿元增长7.9%。

收入成本。营收成本为人民币21.609亿元（约合3.090亿美元），较2024年同期的人民币19.652亿元增长10.0%。

毛利和毛利率。毛利润为人民币3.964亿元（约合5670万美元），较2024年同期的人民币4.050亿元下降2.1%。毛利率为15.5%，2024年同期为17.1%。减少的主要原因是产品组合的变化稀释了毛利率，但部分被利润率更高的自有品牌产品的贡献增加所抵消。

运营费用。运营支出为人民币4.246亿元（约合6070万美元），较2024年同期的人民币4.376亿元下降3.0%。运营支出为净营收的16.6%，而2024年同期为18.5%。

运营亏损。运营亏损为人民币2820万元（约合400万美元），而2024年同期为人民币3260万元。营业亏损率为1.1%，2024年同期为1.4%。

⁶marketplace模型的take rate表示marketplace模型的毛利润除以marketplace模型的GMV。

非GAAP EBITDA。非美国通用会计准则EBITDA为人民币1970万元（约合280万美元），而2024年同期为负人民币1330万元。非美国通用会计准则EBITDA利润率为0.8%，而2024年同期为负0.6%。

净利润/（亏损）。净利润为人民币480万元（约合70万美元），而2024年同期的净亏损为人民币2910万元。净利润率为0.2%，而2024年同期的净亏损幅度为1.2%。

Non-GAAP调整后净利润/（亏损）。非美国通用会计准则调整后净利润为人民币1490万元（约合210万美元），而2024年同期非美国通用会计准则调整后净亏损为人民币1500万元。Non-GAAP调整后净利率为0.6%，而2024年同期Non-GAAP调整后净利率为0.6%。

每股ADS基本及摊薄净利润/（亏损）⁷和非美国通用会计准则调整后的基本和稀释每股美国存托凭证净利润/（亏损）⁸.每ADS基本和摊薄净利润为人民币0.03元（0.004美元），而2024年同期每ADS基本和摊薄净亏损为人民币0.18元。非美国通用会计准则调整后每ADS基本和摊薄净利润为人民币0.09元（0.01美元），而2024年同期每ADS基本和摊薄净亏损为人民币0.09元。

2025财年财务业绩

净收入。净营收为人民币89.877亿元（约合12.852亿美元），较2024年的人民币87.613亿元增长2.6%。

收入成本。营收成本为人民币75.121亿元（约合10.742亿美元），较2024年的人民币72.508亿元增长3.6%。增长与产品收入增长一致。

毛利和毛利率。毛利为人民币14.757亿元（约合2.11亿美元），较2024年的人民币15.105亿元下降2.3%。毛利率为16.4%，而2024年为17.2%，主要是由于市场模式的收入贡献较低，在净收入确认下产生100%的毛利率。尽管如此，毛利润占GMV的百分比为14.6%，而2024年为14.4%。

⁷ADS是美国存托股票，每股代表公司三十五（35）股A类普通股。

⁸Non-GAAP调整后基本和稀释后每ADS净利润/（亏损）是一种非GAAP财务指标，其计算方法是将归属于公司普通股股东的Non-GAAP调整后净利润/（亏损）除以加权平均ADS数。

运营费用。营业费用为人民币16.89亿元（约合2.415亿美元），较2024年的人民币18.492亿元下降8.7%。营业费用占净收入的百分比为18.8%，而2024年为21.1%。

运营亏损。经营亏损为人民币2.2133亿元（约合3050万美元），而2024年为人民币3.388亿元。营业亏损率为2.4%，2024年为3.9%。

非GAAP EBITDA。非美国通用会计准则EBITDA为负人民币7930万元（约合1130万美元），而2024年为负人民币1.933亿元。非美国通用会计准则EBITDA利润率为负0.9%，而2024年为负2.2%。

净亏损。净亏损为人民币1.397亿元（约合2000万美元），而2024年为人民币2.680亿元。净亏损幅度为1.6%，2024年为3.1%。

非GAAP调整后净亏损。非美国通用会计准则调整后净亏损为人民币8590万元（合1230万美元），而2024年为人民币1.595亿元。非美国通用会计准则调整后净亏损率为1.0%，而2024年为1.8%。

基本和摊薄净亏损每ADS和非GAAP调整后基本和摊薄净亏损每ADS。每股ADS基本和摊薄净亏损为人民币0.86元（0.12美元），2024年为人民币1.64元。非美国通用会计准则调整后每ADS基本和摊薄净亏损为人民币0.53元（0.08美元），而2024年为人民币0.97元。

资产负债表和现金流

截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、限制性现金和短期投资为人民币19.2亿元（2.742亿美元），而截至2024年12月31日为人民币20.6亿元。

2025年第四季度经营活动产生的现金净额为人民币1.161亿元（约合1660万美元），而2024年同期为人民币1.707亿元。2025年全年，经营活动产生的现金净额为人民币1370万元（约合200万美元），而2024年为人民币2.291亿元。

股份回购更新

根据公司于2025年6月13日通过并于2026年6月13日生效的高达5000万美元的股票回购计划，截至2026年2月28日，公司从公开市场以约440万美元的价格回购了总计约140万股ADS。

汇率

本公告载有按特定汇率将若干人民币（“人民币”）金额转换为美元（“美元”）的译文，仅为方便读者阅读。除非另有说明，所有人民币兑美元的换算均按美联储理事会H.10统计发布中规定的截至2025年12月31日有效汇率人民币6.9931元兑1.00美元的汇率进行。本公司不就任何人民币或美元金额可能已或可能已按任何特定汇率或根本无法兑换成美元或人民币（视情况而定）作出任何陈述。

电话会议信息

该公司管理层将于美国东部时间2026年3月19日（星期四）上午8点或北京时间晚上8点召开电话会议，讨论第四季度和2025财年的财务业绩和经营业绩。

重播将在2026年3月26日之前通过拨打以下号码进行：

电话会议的现场和存档网络直播也将在公司的投资者关系网站上提供，网址为https://ir.zkh.com。

关于震坤行工业超市有限公司

震坤行工业超市有限公司（NYSE：ZKH）是中国领先的MRO采购服务平台，以强大的供应链能力为基础，致力于通过产品主导、机构人工智能驱动的方式为全球客户提供服务。通过其主要的在线平台、ZKH平台、GBB平台和Northsky平台，以及创新技术和广泛的行业专业知识，公司向多元化和忠诚的客户群提供定制的MRO采购解决方案。这些解决方案包括以具有竞争力的价格综合选择优质产品的超个性化产品策划。此外，公司通过专业履约服务确保产品交付及时可靠。通过专注于降低采购成本和应对管理效率挑战，ZKH正在改造不透明的MRO采购流程，并为整个价值链的所有利益相关者赋能。

欲了解更多信息，请访问：https://ir.zkh.com。

使用非公认会计原则财务措施

本新闻稿包含以下非美国通用会计准则财务指标：非美国通用会计准则调整后净（亏损）/利润、非美国通用会计准则调整后每ADS净（亏损）/利润、基本和稀释，以及非美国通用会计准则EBITDA。非GAAP财务指标不应与根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制的最直接可比的财务指标分开考虑或被解释为替代方案。鼓励投资者在与其最直接可比的GAAP财务指标对账时审查历史非GAAP财务指标。

该公司将特定时期的非公认会计准则调整后净（亏损）/利润定义为不包括股权报酬费用的同期净亏损。该公司将非GAAP EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用/（收益）以及折旧和摊销费用前的净亏损。非美国通用会计准则调整后每股美国存托凭证净（亏损）/利润的计算方法是，将调整后归属于公司普通股股东的净（亏损）/利润除以期间加权平均普通股股数，再乘以35。

公司提出这些非公认会计准则财务指标是因为管理层使用这些指标来评估公司的经营业绩和制定业务计划。该公司认为，这些非公认会计准则财务指标有助于确定其业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会因净亏损中包含的某些费用以及预计不会导致未来现金支付或非经常性的某些费用的影响而失真。该公司还认为，使用这些非公认会计准则财务指标有助于投资者评估其经营业绩，增强对其过去业绩和未来前景的整体理解，并允许管理层在财务和经营决策中使用的关键指标具有更大的可见性。

非GAAP财务指标作为分析指标具有重大局限性，可能并非所有公司都以相同方式进行计算。该公司的非美国通用会计准则财务指标不包括影响公司运营的所有收入和支出项目。它们可能无法与其他公司使用的其他类似名称的措施相比。鉴于上述限制，您不应将非GAAP财务指标视为根据GAAP编制的最直接可比的财务指标的替代品或优越者。该公司鼓励投资者和其他人全面审查其财务信息，而不是依赖单一的财务措施。

有关这些非GAAP财务指标的更多信息，请参阅本新闻稿末尾列出的标题为“非GAAP结果的调节”的表格。

安全港声明

本新闻稿包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过诸如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“是/可能”、“潜在”、“继续”等术语来识别，以及类似的陈述。除其他外，本新闻稿中管理层的引述以及ZKH的战略和运营计划包含前瞻性陈述。ZKH还可能在其提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的定期报告、其提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料以及其高级职员、董事或员工向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于ZKH的信念和预期的陈述，都是前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于：ZKH的使命、目标和战略；ZKH未来的业务发展、财务状况和经营业绩；预期其收入、费用或支出的变化；预期中国和全球的MRO采购服务行业的增长；客户或产品组合的变化；ZKH对其业务模式前景的预期以及对其产品和服务的需求和市场接受度；ZKH对其与客户、供应商、及其平台上的服务提供商；公司所处行业的竞争；与ZKH所处行业相关的政府政策和法规；中国和全球的总体经济和商业状况；任何当前和未来的法律或行政诉讼的结果；以及与上述任何情况相关或相关的假设。有关这些风险和其他风险的更多信息包含在ZKH提交给SEC的文件中。此处提供的所有信息截至本公告发布之日，ZKH不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。

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克里斯滕森咨询

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未经审计简明合并资产负债表

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ZKH集团有限公司

未经审计的简明合并（亏损）/损益表

（所有金额以千为单位，股票、ADS、每股和每ADS数据除外）

ZKH集团有限公司

公认会计原则和非公认会计原则结果的调节

（所有金额以千为单位，股票、ADS、每股和每ADS数据除外）