美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格11-K
用于员工股票购买、储蓄和类似计划的年度报告
第15（d）条）
《1934年证券交易法》
（标记一）
☒ |
根据1934年《证券交易法》第15（d）条提交的年度报告 |
截至2025年12月31日止财政年度
或
☐ |
根据1934年《证券交易法》第15（d）条提交的过渡报告 |
为从_____________到______________的过渡期
委托档案号001-14905
（计划的全称和计划的地址，如果与下面列出的发行人的地址不同：）
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
（根据该计划持有的证券的发行人名称及其主要执行办公室地址：）
伯克希尔哈撒韦公司
法南街3555号
内布拉斯加州奥马哈68 131
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
目 录
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页 |
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财务报表： |
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截至2025年12月31日及2024年12月31日 |
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截至2025年12月31日止年度 |
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6 |
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补充时间表：* |
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截至2025年12月31日 |
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*劳工部《1974年雇员退休收入保障法》规定的报告和披露规则和条例第2520.103-10节要求的所有其他补充附表已被省略，因为它们不适用或其中要求的信息已包含在财务报表或附注中。
独立注册会计师事务所报告
致计划管理员及计划参与者
LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划
对财务报表的意见
我们审计了随附的LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划（“计划”）截至2025年12月31日的可用于福利的净资产报表，以及截至2025年12月31日止年度的相关可用于福利的净资产变动表，以及相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了截至2025年12月31日该计划可用于福利的净资产和截至2025年12月31日止年度可用于福利的净资产变动。
其他事项
该计划截至2024年12月31日和截至2024年12月31日止年度的财务报表由德克萨斯州的Pannell Kerr Forster审计。2025年6月1日，德克萨斯州的Pannell Kerr Forster联合WithumSmith + Brown，P.C.德克萨斯州的Pannell Kerr Forster对日期为2025年6月20日的这些财务报表发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由该计划的管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对这些财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求在该计划方面具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但目的不是对该计划的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。
我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
补充资料
截至2025年12月31日所附资产明细表（年末持有）中的补充信息，已在与计划财务报表审计同时执行的审计程序中进行。补充信息由计划管理部门负责。我们的审计程序包括确定补充信息是否与财务报表或基础会计和其他记录（如适用）相符，并执行程序以测试补充信息中提供的信息的完整性和准确性。在对附表中的补充信息形成我们的意见时，我们评估了补充信息，包括其形式和内容，是否符合劳工部根据1974年《雇员退休收入保障法》提交和披露的规则和条例。我们认为，所附附表中的补充信息在所有重大方面相对于财务报表整体而言是公允的。
/s/WithumSmith + Brown，P.C。 |
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我们自2019年起担任该计划的审计机构。 |
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德克萨斯州休斯顿 |
2026年6月18日 |
PCAOB身份证号码100
2
独立注册会计师事务所报告
致计划管理员及计划参与者
LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划
对财务报表的意见
我们审计了随附的LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划（“计划”）截至2024年12月31日的可用于受益的净资产报表，以及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了截至2024年12月31日可用于该计划效益的净资产。
意见依据
这些财务报表是该计划管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对该计划的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求在该计划方面具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。该计划不需要，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了对该计划的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。
我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。
/s/Pannell Kerr Forster of Texas，P.C。 |
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我们自2019年起担任该计划的审计机构。 |
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德克萨斯州休斯顿 |
2025年6月20日 |
3
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
可用于福利的净资产报表
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12月31日， |
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2025 |
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2024 |
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资产： |
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投资，按公允价值 |
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应收款项： |
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公司应收缴款 |
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参与人应收票据 |
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应收款项总额 |
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总资产 |
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负债： |
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负债总额 |
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可用于福利的净资产 |
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$ |
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$ |
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见财务报表附注。
4
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
可用于福利的净资产变动表
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年终 |
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新增： |
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投资收益： |
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股息 |
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投资公允价值净增值 |
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总投资收益 |
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参与人应收票据利息收入 |
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贡献： |
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参与者 |
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公司 |
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翻车 |
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捐款总额 |
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新增总数 |
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扣除： |
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福利和提款付款 |
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行政开支 |
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扣除总额 |
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可用于福利的净资产净增加额 |
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可用于福利的净资产 |
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年初 |
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年底 |
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见财务报表附注。
5
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
财务报表附注
以下对LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划（“计划”）的描述仅提供一般信息。参与者应参考计划文件，以更完整地描述计划的规定。该计划由LiquidPower Specialty Products Inc.（“公司”）发起和管理。该计划还涵盖LiquidPower Specialty Products Transport，LLC，该公司是该计划的参与雇主。该公司是伯克希尔哈撒韦公司（“母公司”）的全资子公司。
一般。
该计划是一项固定缴款计划，涵盖所有雇员，但租赁雇员和非居民外国人除外。雇员自服务第一天起有资格参加该计划。该计划须遵守经修订的1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）的规定。富达管理信托公司是该计划的受托人。
贡献。
参与者在受雇30天后自动以3%的延迟费率注册，费率每年增加1%，最高可达6%。雇员可以通过工资递延进行自愿的税前供款或税后RoTH 401（k）供款，以每个雇员符合条件的收入的75%为限，但不得超过法律允许的最高限额。参与者经适当通知和批准后，可订立特别减薪协议，从任何已支付现金奖金的雇主处作出递延供款，金额不超过该奖金的100%，但不超过法律允许的最高限额。除非参与者就奖金订立特别减薪协议，否则任何雇主支付的现金奖金递延的百分比应为零。员工缴款受《国内税收法》（“IRC”）限制。该计划允许的最高捐款是2025年的23,500美元。截至2025年12月31日年满50岁且达到最高税前缴款限额75%或计划允许的最高缴款额度的员工，可进行追缴缴缴款。追赶性捐款上限为2025年的7500美元。自2025年1月起，在适用的计划年度结束前，年龄在60至63岁之间的参与者，可能会贡献额外的“超级”追赶贡献。2025年，“超级”追赶型捐款限额为3750美元。
公司采纳了IRC的安全港条款。公司向每个符合条件的参与者的账户贡献和分配一个安全港匹配贡献，该贡献等于100%的选择性工资递延，最高可达补偿的前6%。公司还可能对年底受雇并有1000小时服务的参与者进行酌情利润分享贡献。可自由支配的利润分享贡献在计划文件中定义的分配组之间进行分配。截至2025年12月31日止年度的可自由支配利润分成贡献为3,034，249美元。
公司的任何雇员都可以将前雇主的合格退休计划所作的分配转入该计划。
参与者账户。
每个参与者的账户都记入雇员的缴款和公司缴款的分配、投资收益，并记入管理费用的分配。分配依据的是参与者的收入或账户余额，如定义的那样。参与人有权获得的利益是可以从参与人的既得账户中提供的利益。
归属。
参与者对员工和公司的贡献拥有完全既得、不可没收的权利。
投资选择。
所有员工和公司的捐款均由参与者定向在23只投资基金和伯克希尔哈撒韦 B类普通股中进行。
支付福利金。
当参与者死亡或成为残疾时，参与者可以在计划指定的正常退休（55岁）时从计划中提取雇主供款。退出时的分配按照计划文件进行。当一名参与者年满59岁时，可从所有既得账户中进行在职分配。
困难分布：
参加人可从减薪缴款和滚存缴款中获得艰苦条件分配，如果分配是：（1）因参加人、其配偶或受抚养人发生未投保的医疗费用；（2）购买（不包括抵押付款）参加人的主要住所；（3）为参加人支付中学后学费，
6
其配偶或受抚养人；（4）需要防止因参与者的主要住所抵押而将参与者驱逐出其主要住所或丧失抵押品赎回权；（5）用于参与者的父母、配偶、子女或受抚养人的安葬或丧葬费用；或，（6）用于修复因火灾、风暴或其他伤亡造成的参与者主要住所损坏的费用。
应收参加人票据。
参与人可从其基金账户借入最低1000美元，最高可达相当于参与人既得账户余额的50%或减去参与人在前十二个月期间的最高未付票据余额后的50000美元中的较低者。参与者一次可以有一个未完成的音符。参与者票据由参与者的账户余额担保，并按合理的利率计息，该利率在票据存续期内保持不变。所有票据都要求在不超过自票据之日起五年或票据获得主要住所的十五年期间内，以不低于季度的水平付款方式摊销还款。参与者应收票据按其未付本金余额加上任何应计但未付利息计量。参与者的拖欠应收票据在其账户余额清算时记录为分配。
会计基础。
该计划的财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）按照权责发生制会计方法编制的。
估计。
按照公认会计原则编制财务报表要求计划管理人作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日可用于福利的净资产的报告金额和报告期内可用于福利的净资产的变化以及财务报表日或有资产和负债的披露。在某些情况下，实际结果可能与先前估计的数额不同。
投资。
该计划的投资按公允价值列报。注册投资公司、集合信托、普通股的股票按照公布的市场价格进行估值，市场价格代表该计划在年底持有的股票的净资产值。出售投资的损益按平均成本基准入账。该计划在随附的可用于惠益的净资产变动表中列出投资公允价值的净变动，其中包括已实现的损益、未实现的增值以及此类投资的任何收入或资本收益分配。证券买卖按交易日期入账。股息于除息日入账。
应收参加人票据。
参与者贷款按未付本金余额加上应计利息估值。
贡献。
参与者和公司的缴款一经确定，即按权责发生制入账。
福利金支付。
福利金支付在支付时入账。
风险&不确定性。
该计划利用了各种投资工具。投资证券，一般来说，暴露于各种风险，如利率、信用、整体市场波动等。由于与某些投资证券相关的风险水平，投资证券的价值在近期内发生变化是合理可能的，这种变化可能会对参与者的账户余额和财务报表中报告的金额产生重大影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，两项投资和三项投资分别代表集中度超过计划可用于受益的净资产的10%。
公允价值计量框架提供了公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构给予相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级），给予不可观察输入值最低优先级（第3级）。财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）第820号主题公允价值计量下的公允价值层次结构的三个层次描述如下：
7
资产或负债在公允价值层次结构内的公允价值计量水平以对公允价值计量具有重要意义的任何输入值的最低水平为基础。估值技术最大限度地利用相关的可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。
以下是对以公允价值计量的资产所采用的估值方法的说明。截至2025年12月31日和2024年12月31日，使用的方法没有变化。这些方法始终适用于该计划的所有资产和负债。
共同基金
共同基金-这些投资按计划持有的股份或单位的资产净值按基础资产的市场报价每日估值。
集合投资信托
该集合投资信托为景顺稳定价值信托（Ⅲ类）。景顺稳定价值信托（“信托”）是一种与银行、保险公司及其他金融机构签订了充分惠益响应型保证投资合同和包装合同的集合信托，旨在提供本金稳定性、有竞争力的收益率和流动性。信托的估值是由信托的投资经理报告的、并由截至或接近财务报表日发生的实际买卖交易的单位价格支持的、导致易于确定的公允价值的景顺稳定价值信托单位的资产净值。参与者交易和赎回（买入和卖出）可能每天都会发生。
普通股
母公司的普通股是该计划中的一种投资选择。伯克希尔哈撒韦普通股交易活跃市场。这一投资选择还包括现金部分，该部分占购买和出售零碎股份的比例。
截至2025年12月31日，该计划按公允价值计量的投资如下：
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1级 |
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2级 |
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合计 |
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共同基金 |
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普通股 |
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集合投资信托 |
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公允价值等级中的投资总额 |
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$ |
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截至2024年12月31日，该计划按公允价值计量的投资如下：
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1级 |
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2级 |
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合计 |
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共同基金 |
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$ |
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普通股 |
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集合投资信托 |
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公允价值等级中的投资总额 |
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上述方法可能产生的公允价值计算可能无法表明可变现净值或反映未来的公允价值。此外，虽然估值方法被认为是适当的，并与其他市场参与者保持一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日采用不同的公允价值计量。
公司采纳的批量提交人计划收到其日期为2020年6月30日的最新有利意见函件，指出该计划符合IRC第401（a）条规定的资格，因此，相关信托可豁免征税。一旦获得资格，该计划须按IRC的规定运作，以维持其资格。
管理层评估该计划采取的税务立场，如果该计划采取了经国内税务局审查后很可能无法维持的不确定立场，则确认一项税务负债（或资产）。计划发起人已
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对该计划采取的税务立场进行了分析，得出的结论是，截至2025年12月31日，不存在需要在财务报表中确认一项负债（或资产）或披露的已采取或预期将采取的不确定立场。该计划受到征税管辖区的例行审计；然而，目前没有任何正在进行的税期审计。
该计划的某些费用由公司直接支付。交易相关费用由参与者支付。投资相关费用计入投资公允价值净增值。
虽然公司并无表示任何意向，但根据该计划，公司有权随时终止其供款，并根据ERISA的规定终止该计划。终止后，所有计划资产将相应分配。
该计划持有母公司普通股的投资。这项投资中的交易符合利益方交易的条件，不受禁止交易规则的约束。某些计划投资是由该计划的受托人Fidelity Investments管理的基金。与这些投资相关的交易符合利益方交易的条件，不受禁止交易规则的约束。该计划还与参与者进行与应收票据相关的交易，这是与计划相关的利益方交易。
以下是截至12月31日根据财务报表可用于福利的净资产与表格5500的对账：
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2025 |
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2024 |
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根据财务报表可用于福利的净资产 |
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公司应收缴款 |
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(3,034,249 |
) |
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(2,951,101 |
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视同分配 |
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(22,195 |
) |
按5500表可用于福利的净资产 |
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以下是截至2025年12月31日止年度根据财务报表与表格5500的公司缴款对账：
每份财务报表的公司贡献 |
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减：2025年12月31日公司应收缴款 |
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(3,034,249 |
) |
加：2024年12月31日公司应收缴款 |
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公司按表格5500缴款 |
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以下是截至2025年12月31日止年度按财务报表与表格5500核对的福利和提取付款：
每份财务报表的福利和提款付款 |
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$ |
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减：截至2024年12月31日视同分配 |
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(22,195 |
) |
根据5500表格支付的福利金和纠正性分配 |
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$ |
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LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
EIN：73-6091775计划编号：001
附表H，第4i行-资产明细表（年末持有）
2025年12月31日
(a) |
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(b) |
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（c） |
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（e） |
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发行对象身份，借款人 |
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投资说明包括 |
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当前 |
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DFA新兴市场核心股票投资组合机构类 |
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先锋精选价值基金投资者份额 |
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Hartford Small Cap Growth HLS Fund Class IA |
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道奇和考克斯股票I |
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贝尔德聚合债券基金类机构 |
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DFA美国小盘价值组合机构类 |
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联邦投资 MDT中型股成长基金R6类 |
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普特南退休优势基金第R6类 |
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普特南退休优势2030基金第R6类 |
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普特南退休优势2035基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2040基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2045基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2050基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2055基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2060基金第R6类 |
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股份 |
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普特南退休优势2065基金第R6类 |
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股份 |
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伯克希尔哈撒韦 |
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伯克希尔哈撒韦股票B类 |
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股份 |
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伯克希尔哈撒韦股票购买账户 |
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现金 |
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富达500指数基金 |
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股份 |
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富达中型股股票基金 |
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股份 |
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富达小型股指数基金 |
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股份 |
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富达蓝筹成长K6基金 |
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股份 |
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富达多元化国际K6基金 |
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股份 |
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富达国际小型股基金 |
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股份 |
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景顺稳定价值信托，III类 |
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股份 |
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参与者贷款 |
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本金余额高达50,000美元，年利率为4.25%至10.50%，由到2039年到期的福利担保。 |
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||||
*表示由ERISA定义的已知为计划利益方的实体发行或管理的投资。（d）栏省略了参与者指导投资的成本信息。
10
LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
展品索引
附件编号 |
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说明 |
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23.1 |
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23.2 |
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LiQUIDPOWER特种产品公司
401（k）及利润分享计划
签名
计划。根据1934年《证券交易法》的要求，LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划委员会已正式安排由以下签署人代表其签署本年度报告，并在此获得正式授权。
LiquidPower Specialty Products Inc. 401（k）和利润分享计划 |
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签名： |
/s/达伦·怀亚特 |
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达伦·怀亚特 |
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首席财务官 |
日期：2026年6月18日
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