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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

截至财政年度：2025年12月31日

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-36473

Trinseo PLC

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

440 East Swedesford Road，Suite 301

宾夕法尼亚州Wayne 19087

（主要行政办公室地址）

(610) 240-3200

（注册人的电话号码）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明公司是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2026年3月5日，登记人的普通股流通股为36,559，868股。

根据截至2025年6月30日注册人的普通股在纽约证券交易所的收盘价计算，Trinseo PLC的非关联公司所持有的注册人有投票权和无投票权股份的总市值约为108,936，270美元。

*2026年3月2日，Trinseo PLC收到纽约证券交易所通知，将启动公司普通股股票摘牌程序。

以引用方式并入的文件

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关于前瞻性陈述的注意事项

本10-K表格年度报告（“年度报告”）包含但不限于有关计划、目标、目标、预测、预测、战略、未来事件或绩效以及基本假设和其他陈述的陈述，这些陈述不是历史事实的陈述。前瞻性陈述可以通过使用“预期”、“预期”、“相信”、“打算”、“预测”、“估计”、“看到”、“展望”、“将”、“可能”、“可能”、“潜在”、“可能”、“目标”、“计划”、“考虑”、“寻求”、“尝试”、“应该”、“可能”、“将”等词语或类似含义的表达方式来识别。前瞻性陈述反映了管理层对当前可用信息的评估，并基于我们当前对我们的业务、经济、当前债务和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，它们受到固有的不确定性、风险和难以预测的环境变化的影响。

可能导致未来结果与前瞻性陈述所表达的结果不同，或以其他方式影响业绩或对未来行动的其他预测的特定因素，在许多但不是所有情况下，都与特定的前瞻性陈述相关。我们的实际结果可能与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。它们既不是历史事实的陈述，也不是对未来业绩的保证或保证。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括经济、商业、竞争、市场和监管条件以及以下方面：

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我们的许多前瞻性陈述来自我们的运营预算和预测，它们基于许多详细的假设。虽然我们认为我们的假设是合理的，但我们警告说，很难预测已知因素的影响，我们不可能预测所有可能影响我们实际结果的因素。因此，不应依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的重要因素，或警示性声明，在题为“风险因素”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及“关于市场风险的定量和定性披露”的章节以及本年度报告的其他部分中披露。所有可归属于我们或代表我们行事的人的书面和口头前瞻性陈述，都受到警示性陈述以及我们在其他公共通讯中不时作出的其他警示性陈述的明确限定。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估本年度报告中所做的所有前瞻性陈述。

我们提醒您，上面提到的重要因素可能并不包含所有对您很重要的因素。如果未知的风险或不确定性成为现实或基础假设被证明不准确，实际结果可能与过去的结果和/或预期、估计或预测的结果存在重大差异。此外，我们无法向您保证，我们将实现我们预期或预期的结果或发展，或者，即使实质上已实现，它们将导致后果或以我们预期的方式影响我们或我们的运营。本年度报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律另有要求。

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Trinseo PLC

表格10-K年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

除非文意另有所指或要求，否则本10-K表格年度报告（“年度报告”）中使用的“Trinseo”是指Trinseo PLC（NYSE：TSE），一家根据爱尔兰法律存续的公众有限公司，而非其子公司。“公司”、“我们”、“我们的”等词语是指Trinseo及其合并子公司，作为一个合并实体。本年度报告中提供的所有财务数据均为Trinseo PLC的财务数据，除非另有说明。在公司成立之前，我们的业务由陶氏化学公司（连同其他关联公司，“陶氏”）全资拥有。

此处未定义的大写术语的定义出现在我们合并财务报表的附注中。具体而言，有关公司债务融资的定义，请参阅综合财务报表附注16。

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第一部分

项目1。商业

商业

公司

Trinseo PLC是一家依据爱尔兰法律存续的公众有限公司。Trinseo PLC与我们以前的公开交易的母公司Trinseo S.A.合并，Trinseo PLC为存续实体。在Trinseo S.A.成立之前，我们的企业由陶氏化学公司（连同其关联公司，我们简称“陶氏”）全资拥有。我们的前身业务于2010年被陶氏出售给由Bain Capital Partners，LP（“陶氏分离”）的关联公司提供咨询或管理的投资基金，后者于2016年完全剥离了其在公司的所有权。我们于2014年6月在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码为“TSE”。”2026年3月2日，Trinseo PLC收到纽约证券交易所的通知，由于公司已低于纽交所持续上市标准，要求公司在30个交易日期间保持至少1500万美元的平均市值，该公司将启动公司普通股退市程序。通知还称，公司普通股股票将立即停牌生效。

Trinseo PLC是一家特种材料解决方案提供商，专注于与公司合作，以富有想象力、智能且以可持续发展为重点的方式将想法变为现实。我们的产品被广泛纳入客户在世界各地的产品中，包括建筑和建筑、汽车应用、纸和纸板、电器、包装、纺织品和消费电子产品等产品。我们与多元化的全球客户群建立了长期合作关系，其中许多客户是其市场的领导者，依靠我们的配方、技术差异化和复合专业知识为他们的业务找到可持续的解决方案。我们的许多产品仅代表成品制造成本的一小部分，但为成品提供了关键功能，并且通常专门针对客户规格进行开发。因此，我们寻求定期开发新的和改进的产品和工艺，并以我们的知识产权组合和制造知识为支持，旨在增强客户的产品供应。我们认为，这些产品的特性导致了大量的客户忠诚度。

我们在世界各地拥有制造和生产业务，这使我们能够服务于我们的全球客户群。截至2025年12月31日，我们的生产设施包括位于全球各地工厂的制造工厂和一个回收设施，包括公司的合资企业Americas Styrenics LLC。此外，截至2025年12月31日，我们在全球运营11个研发（“研发”）设施，包括技术和创新开发中心，我们认为这些设施对我们的全球影响力和创新能力至关重要。我们的全球业务也为我们的产品提供了终端市场的多样性。

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我们的策略

2025年，我们继续将努力和投资集中在特种材料和可持续解决方案产品上，这些产品的周期性较低，并提供更高的增长和利润率潜力。我们投资于服务于我们复合业务部门内应用的差异化和可持续的产品供应，以及乳胶粘合剂业务部门内的涂料、粘合剂、密封剂和弹性体（“CASE”）应用，同时关闭表现不佳或不盈利的产品线，以专注于改善现金流。

我们有能力将消费后和后工业废物转化为广泛的高端应用。我们在荷兰Terneuzen工厂设有聚碳酸酯（“PC”）溶解中试设施，在意大利Rho设有聚甲基丙烯酸甲酯（“PMMA”）解聚工厂，在荷兰Terneuzen设有丙烯腈丁二烯苯乙烯（“ABS”）溶解中试设施。这些设施表明了我们对可持续性的承诺，以及朝着可持续产品组合目标的进展。

面对影响化工行业和我们所服务的终端市场的持续挑战，包括需求处于历史低位、地缘政治动荡和价格波动，我们实施了多项重组举措，包括产品线停产和裁员，旨在降低成本、简化商业和运营活动、提高盈利能力和产生现金流。我们还采取措施，进一步减少对周期性市场的敞口，并通过关闭某些表现不佳或缺乏竞争力的工厂和产品线以及退出表现不佳的资产来加强我们的竞争地位。这些步骤包括关闭我们的全球苯乙烯制造业务，关闭我们在德国施泰德工厂的原生聚碳酸酯制造和聚碳酸酯工厂，关闭我们在意大利Rho的甲基丙烯酸甲酯（MMA）生产业务以及在意大利Porto Marghera的相关丙酮氰醇（ACH）生产业务，以及在德国Schkopau的聚苯乙烯（“PS”）生产业务。随着这些动作，我们下游的苯乙烯、聚碳酸酯、MMA需求将从外部供应商采购。由于我们的工程材料、塑料解决方案和聚苯乙烯业务的管理和支持职能相结合，我们还对员工队伍进行了适当的调整。

公司继续通过向关键市场的扩张或针对满足客户不断变化的需求的技术和解决方案的战略资本投资来寻求有机增长，并继续向寻求我们的技术和开发能力的客户提供创新产品，以创造特殊等级、新的和可持续的产品以及技术差异化的配方。该公司将继续专注于通过此类有机投资提高利润率并减少盈利波动。

我们继续评估战略替代方案，以剥离我们的全部或部分苯乙烯业务，其中包括我们的聚苯乙烯业务和我们对Americas Styrenics LP的兴趣。2024年，我们宣布有兴趣根据合资协议中的所有权退出条款出售我们在Americas Styrenics的股份。苯乙烯业务分离仍然是我们长期战略不可分割的一部分，我们将继续评估将公司转变为更高增长、更高利润率和更少周期性的专业和可持续材料供应商的行动。

有关我们战略亮点的更多信息，请参阅项目7 –管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析– 2025年亮点。

业务板块

该公司在四个可报告部门下运营：工程材料、乳胶粘合剂、聚合物解决方案和美洲苯乙烯。我们的可报告分部反映了管理业务和结果的模式正在由首席执行官审查，首席执行官是公司的首席运营决策者。

有关业务分部业绩的更多信息，请参阅项目7 –管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及合并财务报表中的附注23。

工程材料板块

概述

我们的工程材料部门包括在消费电子、医疗和汽车等市场销售的高增长和高价值应用的硬质热塑性化合物和混合产品，以及销售到鞋类和汽车等市场的软质热塑性弹性体（“TPE”）产品。The

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工程材料部门还包括聚甲基丙烯酸甲酯（“PMMA”）和活性甲基丙烯酸甲酯（“MMA”）产品，这些产品销往多种应用领域，包括汽车、建筑和建筑、医疗、消费电子产品和健康等。在2025年第四季度，我们停止了意大利Rho的MMA生产业务和意大利Porto Marghera的ACH生产业务。未来，所有MMA将通过长期供应合同和现货市场采购相结合的方式从第三方购买。

2025年，工程材料总净销售额的约34%在欧洲产生，约45%在美国产生，约14%在亚洲产生。

产品和最终用途

工程材料细分领域的产品分为硬质化合物、软质塑料化合物、PMMA树脂和片材。刚性化合物包括PC化合物、ABS化合物和PC混合物，主要是PC/ABS，主要支持汽车、消费电子产品和医疗市场的设备外壳应用。热塑性弹性体（“TPE”）软塑料化合物专注于支持鞋类鞋底应用、个人护理、消费电子产品以及汽车高端应用，如包覆模具、密封件、管材、薄膜。PMMA产品可作为树脂化合物或通过连续铸造、挤压和细胞铸造工艺生产的片材销售。PMMA产品主要销往建筑和建筑、汽车、医疗和消费品应用领域。

Trinseo在我们的工程材料部门的产品组合所带来的好处是，在选定的优质品牌所有者处为高端应用提供了高水平的定制，并且明确了可持续解决方案的导向。我们目前的产品组合包括可持续解决方案，例如高含量消费后回收（“PCR”）聚碳酸酯和生物基原材料。我们继续开发解决方案，利用PCR ABS、PCR TPE、PCR PMMA和化学回收的再生MMA（“R-MMA”）扩大我们的可持续产品。可持续产品占2025年工程材料细分市场销量的5%，是核心增长领域。

复合。我们的复合产品包括PC/ABS化合物、PC共混物以及PC和聚丙烯化合物。2025年，复合产品约占分部总净销售额的29%。

我们在PC/ABS混合物中占有重要地位，它将PC的耐热性和冲击强度与我们的ABS易于加工的品质和弹性相结合。我们还开发了在他们的产品中含有PCR含量的化合物。

我们主要以EMERGE品牌销售我们的化合物产品，用于消费电子产品，并以CALIBRE品牌销售用于医疗市场。对于汽车行业，我们以PULSE品牌制造PC/ABS混合物，我们与客户合作创新，开发性能解决方案以满足行业需求，例如减轻车辆重量或提供使用可回收或可持续内容的产品。我们主要在美国的PLEXIGLAS和欧洲和亚洲的ALTUGLAS下销售我们的PMMA产品。因此，我们是北美和欧洲领先汽车公司这些产品的关键供应商，这些公司倾向于按每辆车平台指定这些产品，这使得一旦被选中就很难被取代为供应商，并在生产生命周期的几年内为我们提供相对稳定和可预测的现金流。我们在中国已有既定地位，并正在努力进一步增加我们在亚洲的存在。

我们预计建筑和建筑、消费品和汽车领域的应用将出现增长，并且将继续采取轻量化、更换油漆和数字化的举措。在当前宏观趋势的支持下，我们认为我们在现有的消费电子应用领域有额外的增长机会，包括平板电脑、笔记本电脑、智能手机和其他手持设备，以及新的语音控制系统、家庭娱乐和送货设备。我们还预计医疗可穿戴设备、家用设备和药物输送设备将出现增长。在服务这些市场时，我们利用我们的聚合物和化合物技术来满足日益严格的性能要求以及客户的美学和颜色匹配要求，这对所涉及的产品来说是至关重要的特征。

我们主要以ALTUGLAS、PLEXIGLAS、ACRYSPA、AVONITE和STUDIO的商品名销售我们的PMMA板材产品。我们预计，热水浴缸和游泳水疗中心等健康应用以及浴缸等卫生应用将出现增长。更具体地说，我们能够通过我们的专业连铸板生产能力有效地服务于这些市场，这使我们能够提供具有特定颜色的大型PMMA板材

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要求。我们还将我们的产品扩展到交通应用领域，并继续在标牌和台面等建筑应用领域提供客户解决方案。

我们主要以MEGOL、APILON、APIGO和APINAT的商品名生产我们的TPE软塑料化合物。鞋类的增长得到了奢侈品和运动高端市场的生物热塑性聚氨酯解决方案的支持，而汽车增长则面向卫生的内饰以及坚固和智能的表面。

竞争与客户

我们的主要竞争对手是化合物技术的Sabic、科思创、Styrolution、上海普雷特复合材料有限公司、LG化学、乐天化学公司、金发科技，TPE的Kraiburg、塞拉尼斯、普立万、Hexpol和BASF，PMMA树脂和片材的RoEHM、Plaskolite、Mitsubishi Chemicals和Schweiter Technologies。

我们在工程材料领域的竞争主要基于我们提供差异化、可持续和可靠产品的能力、高质量的客户服务以及与优先客户的深厚关系。我们认为，这一细分领域的增长将源于对服务于消费电子产品、汽车、建筑和建筑、健康、鞋类、医疗和照明应用市场的工程化和可持续产品解决方案的持续高需求。我们相信，我们在创新方面的业绩记录以及我们对差异化产品的关注增强了我们在这一领域的增长前景。我们还认为，我们的全球组织和设施是一项竞争优势，使我们能够为客户提供跨不同地区的一致等级，并使我们能够战略性地服务于新兴市场。

季节性

由于消费电子产品、医疗设备、鞋类、刚性化合物和软TPE产品等许多市场的应用组合的需求状态稳定，因此不会经历显着的季节性。面向汽车、建筑和建筑以及健康市场的PMMA和复合应用确实经历了一些季节性。

乳胶粘合剂部分

概述

2025年，我们的乳胶粘合剂部门约41%的销售额产生于欧洲，35%产生于美国，其余净销售额的大部分产生于亚洲。此外，该分部还包括我们在美国、欧洲和亚洲的苯乙烯-丙烯酸酯胶乳（“SA胶乳”）和全丙烯酸胶乳（“AA胶乳”）生产设施和相关基础设施的结果。该公司在乳胶粘合剂领域的关键重点领域是增加我们为外壳和电池应用提供的产品，因为这些产品提供了显着更高的增长和利润率潜力。

产品和最终用途

SB胶乳被广泛用作矿物颜料的粘合剂，因为它允许高涂布速度、改进的平滑度、更高的光泽水平、不透明度和防水性能，这在产品最终用于广告、杂志和包装板涂料时受到重视。

我们向地毯和人造草坪市场提供多种乳胶粘合剂产品，用于住宅和商业应用。我们为商业和利基地毯市场生产SB胶乳、SA胶乳、偏氯乙烯和甲基丙烯酸丁二烯胶乳产品。SB乳胶也用于地板，作为地毯和人造草坪纤维的粘合剂。我们继续实施新的化学品，用于纸张涂布和地毯背衬应用。

我们还提供范围广泛的高性能胶乳粘结剂产品，包括SB胶乳、SA胶乳和用于CASE应用的偏氯乙烯胶乳。2025年，对CASE应用程序的净销售额约占总乳胶粘合剂净销售额的17%。

竞争与客户

我们在乳胶粘合剂部门的主要竞争对手包括巴斯夫集团和Synthomer plc。在这一细分市场中，我们的竞争主要基于我们提供差异化和可靠产品的能力、客户的质量

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服务，以及我们关系的长度和深度。这个行业出现了产能减少和整合，我们认为这可能会对我们的竞争地位产生积极影响。

我们相信，我们的乳胶粘合剂部门能够通过向客户提供增值配方和产品开发专业知识而实现差异化。我们的研发团队和技术服务与开发（“TS & D”）团队能够利用我们的中试涂布设施、纸张制造和测试实验室、位于地毯生产商附近的地毯技术中心以及产品开发和工艺研究中心来协助客户设计新产品并增强其制造工艺。我们的许多主要客户依靠我们专门的研发和TS & D团队来补充他们有限的内部资源，用于配方和重新配方测试和试验。我们相信，这种能力使我们能够捕捉新的业务，加强我们现有的客户关系，并拓宽我们的技术专长。

此外，我们的全球制造足迹是使我们能够以具有成本效益的方式为客户提供服务的关键，因为乳胶粘结剂产品由于含水量高，远距离运输成本很高。我们相信，我们的全球服务和制造设施网络受到客户的高度重视。我们寻求通过我们的定价策略来获取我们的研发和TS & D服务和制造能力的价值。

季节性

受冬季影响的报告期以及通常影响建筑和建筑材料终端市场的不利天气条件可能会导致季节性业绩下降，特别是在我们的乳胶粘合剂部门的CASE应用中。

聚合物解决方案部门

概述

我们的聚合物解决方案部门由多种聚合物组成，其中大部分用于建筑和建筑应用。该部门包括我们的大众丙烯腈丁二烯苯乙烯（“ABS”）、苯乙烯-丙烯腈（“SAN”）和聚苯乙烯业务，以及我们的聚碳酸酯技术。聚合物解决方案部门还包括将消费后和工业后PMMA、PC、ABS、聚苯乙烯和其他热塑性塑料废物转化为广泛的高端应用的结果。2025年，我们的聚合物解决方案部门约62%的净销售额产生于欧洲，15%产生于北美，其余净销售额的大部分产生于亚洲。

产品和最终用途

共聚物。我们的共聚物产品包括ABS和SAN。2025年，共聚物约占分部总净销售额的44%。

我们生产大批量ABS（“MABS”），这是一种ABS的变体，与以我们MAGNUM品牌销售的更常见的乳液ABS（“eABS”）工艺相比，具有更低的转换和资本成本。MABS具有与eABS相似的性能，但具有更高的可着色性、热稳定性和更低的光泽。MABS产品可以按照更严格的规格制造，因为它们是在连续工艺中生产的，而不是在eABS中使用的批量工艺。MABS还具有减少废物和更高产量等环境效益。除了我们自己的MABS产能，我们已将我们专有的MABS技术授权给其他生产商。

我们ABS产品的主要终端用途包括汽车和建筑板材应用。我们在这些市场的ABS销售中保持着相当大的份额，我们认为这是由于我们的MABS产品的差异化属性、我们作为知识渊博和可靠的供应商的声誉、我们广泛的产品组合以及我们的客户协作，包括设计能力。

SAN由苯乙烯和丙烯腈组成，它们共同提供清晰度、刚度、增强的加工能力、机械强度、阻隔性能、耐化学性和耐热性。我们的SAN产品在荷兰Terneuzen制造，主要用于电器、消费品和建筑用板，因为它们具有低成本、清晰度和耐化学性能。

聚碳酸酯（PC）。2024年12月，随着德国施塔德聚碳酸酯工厂的退役，该公司不再生产原生PC，并从外部供应商处采购其PC需求。然而，

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公司继续以许可协议的形式利用其关于我们专有PC技术的专有技术和知识产权，以及再生PC技术的创新。

PC具有较高的清晰度、抗冲击性和耐温性。PC可以以其整齐的形式（在任何复合或混合之前）用于建筑板材和型材、医疗和照明等市场。此外，PC可以与其他聚合物复合或混合，例如ABS，它赋予了针对产品最终用途的特定性能属性。

我们的玻璃和建筑板材产品以CALIBRE品牌销售，为客户提供清晰度、耐热性和冲击性能的组合。

聚苯乙烯。我们生产聚苯乙烯，重点销售给注塑和热成型客户。我们的产品包括各种通用聚苯乙烯（“GPPS”）和高抗冲聚苯乙烯（“HIPS”）。HIPS是用聚丁二烯橡胶改性的聚苯乙烯，以增加其抗冲击性能。这些产品以相对较低的成本为客户提供跨应用的性能和美观性，包括电器、包装，包括食品包装和食品服务一次性用品、消费电子产品以及建筑和建筑材料。我们认为回收的聚苯乙烯产品不仅对环境有益，而且也是通过满足客户对可持续解决方案的需求来更好地为他们服务的一种方式。

STYRON™品牌在全球市场得到广泛认可，我们相信我们的研发能力为我们的客户提供了有价值的、差异化的解决方案，使我们能够很好地满足可持续性、重量减轻和安全需求。

2025年，我们关闭了位于德国Schkopau的PS生产业务，并整合了位于比利时Tessenderlo的剩余PS业务。

竞争与客户

我们在聚合物解决方案部门的主要竞争对手是科思创股份公司、沙特基础工业公司、INEOS Styrolution、Versalis S.P.A.、上海锦湖阳光塑料有限公司、LG化学、乐天化学公司、道达尔公司、中国石化、台化股份和奇美公司。

在我们的聚合物解决方案部门，我们的竞争主要基于我们提供创新、差异化、可持续和可靠产品的能力、我们的客户服务质量、运营可靠性以及我们客户关系的长度和深度。

我们认为，聚合物解决方案部门的潜在增长将受到许多因素的影响，包括消费者对重量更轻和抗冲击产品的偏好。此外，我们认为增长前景受到可持续发展趋势的支持，例如电动汽车和潜在的政府授权，例如在汽车中用重量更轻的塑料替代金属。我们的创新促成了与客户的长期合作关系，这些客户在各自的终端市场上都是公认的领导者。

我们以客户为中心的模式侧重于理解客户的需求并发展量身定制的关系，从而在实际产品性能的价值之外增加价值。对于耐用应用，我们将努力集中在产品设计工程计划上，以便在下一代建筑应用和设备中开发和指定塑料。在非耐用应用领域，我们专注于为客户提供明显成本优势的创新产品，以我们具有成本优势的技术和卓越的运营服务于客户。我们还能够在我们的非耐用应用中提供各种可持续的产品创新，尤其是包装。

季节性

受冬季影响的报告期以及通常影响建筑和建筑材料终端市场的不利天气条件可能会导致我们的聚合物解决方案部门的业绩出现季节性下降。此外，由于客户可能会根据他们对基础原材料成本变化导致的聚苯乙烯价格变化的预期来调整他们的采购模式，因此销量可能会在季度间波动。

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美洲苯乙烯板块

概述

该部门仅由我们与雪佛龙菲利普斯化学公司拥有50%股权的合资企业Americas Styrenics LLC（“Americas Styrenics”）的业务组成，该公司仍然是北美领先的苯乙烯和聚苯乙烯生产商。2025年，美洲苯乙烯供应了北美18%的苯乙烯单体产能。2025年期间，我们从Americas Styrenics获得了总计1250万美元的现金股息。

产品和最终用途

苯乙烯单体是塑料的基本组成部分，也是公司许多产品的关键投入。苯乙烯单体是生产聚苯乙烯的关键原料，2025年美洲苯乙烯生产的苯乙烯单体约59%消耗在自身生产聚苯乙烯中。美洲苯乙烯的其余产品作为关键原材料出售给其他聚苯乙烯、可膨胀聚苯乙烯、SB胶乳、ABS树脂、不饱和聚乙烯树脂和丁苯橡胶制造商。

Americas Styrenics还生产GPPS、高热、高抗冲击树脂、STYRON A-TECH™聚苯乙烯产品。这些聚苯乙烯产品的主要应用包括家用电器、食品包装、食品服务一次性用品、消费电子产品以及建筑和建筑材料。

竞争与客户

Americas Styrenics的主要竞争对手是INEOS Styrolution、Total S.P.A.和LyondellBasell。在我们的美洲苯乙烯部门，我们的竞争主要基于我们提供可靠产品的能力以及我们的客户服务质量以及我们关系的长度和深度。

作为北美领先的苯乙烯生产商，该细分市场处于有利地位，可以从该地区苯乙烯和聚苯乙烯行业的整合动态中受益。有效开工率可能会不时受到计划内和计划外停电的影响，从而导致一段时间的利润率上升。

季节性

受冬季影响的报告期以及通常影响建筑和建材终端市场的不利天气条件可能会导致我们美洲苯乙烯部门的业绩出现季节性下降。

我们与陶氏的关系

继陶氏分离后，我们与陶氏订立若干长期协议以提供服务。我们与陶氏在某些现场服务、公用事业和某些原材料采购方面保持着重要的关系。陶氏未能履行其义务，或终止这些协议，可能会对我们的运营产生不利影响。更多信息见项目1a ——风险因素。

我们是陶氏在陶氏拥有的场地向公司提供场地服务的各种场地服务协议（“SAR SSA”）的缔约方。相反，我们与陶氏签订了类似的协议，在公司拥有的场地，我们向陶氏提供此类服务。这些协议涵盖在与陶氏合用的某些设施中提供的一般服务，包括公用事业、场地管理、环境健康和安全、场地维护和供应链。这些协议一般有25年的期限，包括续签的选择权。这些协议可在任何时候经各方同意终止，或由任何一方因故或在某些情况下因重大违约而终止。此外，我们可能会在提前12个月通知陶氏的情况下终止在任何SAR SSA中确定为“可终止”的任何服务。高度集成的服务，例如电力和蒸汽，通常不能在终止日期之前终止，除非我们遇到永久停产的生产装置，为此我们提前15个月向陶氏提供通知，或者在支付停产费用后。一旦到期或终止，我们将有义务在此类SAR SSA到期或终止后的45至60个月内向陶氏公司支付月费。陶氏接受我们提供的服务所依据的协议可能会在相同的情况和条件下终止。

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此外，我们与陶氏签署了几项协议，提供某些原材料，包括丁二烯，以及其他产品、服务和其他运营安排。我们还是产能保留合同的一方，该合同是一项常青合同，提供对北美陶氏拥有的制造工厂的MMA产能的一定部分的保证访问，这是在我们从Arkema S.A.收购PMMA业务（“PMMA收购”）时假设的。有关更多信息，请参阅原材料的来源和可用性。根据经修订和重述的MOD5电脑化过程控制软件、许可和服务协议，与Rofan Services（“AR MOD5协议”），陶氏提供全球范围的过程控制技术，包括硬件、软件许可和支持服务，以及相关的企业资源规划服务。我们已将所有工厂位置从MOD5过程控制技术转换，预计未来不会产生任何重大成本。

第二份经修订和重述的总外包服务协议（“SAR MOSA”）规定了持续的全球服务，基本上所有这些服务都不再由陶氏提供。公司在2025年继续产生与SAR MOSA相关的某些成本，根据预期的站点关闭和拆除，预计这些成本将在未来几年减少。

截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，我们根据SAR MOSA、AR MOD5协议和SAR SSA（包括公用事业）分别产生了总计3750万美元、5450万美元和1.405亿美元的费用，其中包括场地服务协议的可变和固定成本部分分别为3750万美元、5350万美元和1.385亿美元，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别为100万美元和200万美元，涵盖所有其他协议。

截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，陶氏的采购和其他费用（不包括SAR MOSA、AR MOD5协议和SAR SSA）分别约为1.853亿美元、2.027亿美元和5.705亿美元。这些采购和其他费用主要与采购制造我们产品的原材料有关。此外，截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度，对陶氏的销售额分别约为1120万美元、6540万美元和9510万美元，主要与陶氏产品的制造有关。

原材料来源和可得性

我们关键原材料的价格波动很大，随着时间的推移可能会有很大的波动。虽然造成这种波动的主要原因是市场不时出现供需失衡的影响，但能源价格、运输成本和供应商不可抗力已经并可能继续影响我们的一些原材料的波动。下表按可报告分部显示我们的主要原材料。

我们签订了供应合同，以帮助我们以具有竞争力的市场价格维持原材料供应，并寻求为我们的每个部门实施最有效和最可靠的原材料战略，包括在可行的情况下利用多种来源，并在原材料的合同采购和现货采购之间保持平衡。我们还生产供我们的业务使用的原材料，我们采购PCR材料用于我们的PC化合物等产品。PMMA产品以MMA为关键原材料，通过供应协议进行采购。在2025年期间，陶氏向我们提供了我们PMMA生产中使用的MMA总量的59%，均在美国

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通过各种供应协议。2025年，我们从陶氏获得了大约9%的原材料（基于总采购价格）。

继我们决定停止生产苯乙烯、PC和MMA后，这些材料通过战略合同和/或现货市场采购进行采购。

技术

我们的“一个Trinseo研发”运营模式是指我们以客户为中心的研发和TS & D活动，这些活动在我们的工程材料、聚合物解决方案和乳胶粘合剂业务部门中得到简化。作为我们以客户为中心的方法的一部分，我们的研发和TS & D团队与我们的销售和营销团队互动，并直接与客户互动，以确定他们的产品需求。然后，这些团队考虑材料科学因素，以及行业和细分市场趋势，以便选择、执行和商业化新的可持续材料解决方案，这些解决方案对我们的客户和公司都具有增值作用。

我们的全球研发卓越中心（COE）和技术中心网络支持我们的技术和研发/TS & D能力，我们的跨职能团队在这些能力中工作并与客户就技术和创新发展进行互动。我们在德国莱茵明斯特、荷兰Terneuzen和宾夕法尼亚州Exton设有三个研发CoE地点，为全球带来卓越的创新。此外，我们的研发/TS & D努力得到某些“微型工厂”的支持，这些“微型工厂”用于制作实验产品的样品进行测试，我们认为这是我们新产品开发过程中的关键一步。我们还运营着一个塑料研究中心，该中心将两个现有的技术支持中心和研究实验室业务整合在我们Terneuzen研发CoE地点的单一地点。此外，我们运营试点工厂，以促进新的生产技术。最后，我们在欧洲和美国的全球研发CoE网络，负责我们业务部门的知识共享、协同效应和最佳实践标准化以及人才发展。

研发和TS & D成本在发生时计入费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们的研发和TS & D成本分别为6360万美元、6350万美元和5760万美元。

销售与市场营销

我们有一个以客户为中心的商业模式，这帮助我们与许多客户建立了牢固的关系。我们的销售和营销专业人员主要位于我们的设施或各自地区内的虚拟办公室。我们在世界各地有大约180名从事销售和营销工作的专业人员，以及大约90名客户服务专业人员，我们向大约80个国家的客户销售我们的产品。我们主要通过我们的直销队伍推销我们的产品。我们还在销售我们的产品时利用各种渠道管理合作伙伴、经销商、代理商。通常情况下，我们的直销是由我们的员工在离特定客户最近的地区进行的。

知识产权

我们逐案评估如何最好地利用专利、商标、版权、商业秘密和其他知识产权来保护我们的产品以及我们在研发、制造和营销方面的关键投资。我们专注于保护和维护某些发明的专利，同时将其他发明作为商业秘密进行维护，这些发明源自我们以客户为中心的商业模式，以最大限度地发挥我们产品组合和制造能力的价值。我们的政策是为制造或销售相关产品的主要市场的重大产品和工艺发展寻求适当保护。专利可能涵盖产品、工艺、中间产品和产品用途。专利根据专利申请申请日和各国专利的法定寿命，延长不同期限。所提供的保护也可能因国家而异，取决于专利所涵盖的标的物类型和专利权利要求的范围。我们自成立以来创造或获得的知识产权涵盖材料配方、材料工艺技术和各种最终用途工业应用等领域。

在大多数工业国家，可能对新物质和配方以及独特的应用和生产工艺提供专利保护。然而，鉴于我们业务的地理范围和我们的持续增长战略，我们在世界上有一些地区开展业务或未来可能开展业务

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知识产权保护可能有限，难以执行。无论在哪里开展业务，我们都保持着严格的信息安全政策和程序。这些信息安全政策和程序包括数据加密、对机密信息披露和保管的控制，以及员工意识培训。此外，我们监控竞争对手的产品，如果情况需要我们这样做，我们会大力挑战与我们的专利、商标和其他知识产权相冲突的其他人的行为。

我们在一些业务中使用的技术已使用多年（例如SB胶乳、聚苯乙烯、PMMA和ABS），我们与这些技术相关的多项专利已到期或将在未来到期。随着专利到期或被允许失效，这些专利中描述和主张的产品和工艺将普遍可供公众使用。我们认为，计划到期的任何单一专利或专利系列的到期不会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响。我们相信，我们与制造相关的商业秘密以及与即将到期的专利相关的产品所使用的其他工艺将在这些专利到期后继续为我们提供竞争优势。

我们使用商标作为使我们的产品与众不同的一种手段。我们在我们认为适当的地方保护我们的商标不受侵犯。我们已经成功注册了TRINSEO™商标在130个国家，还拥有有机玻璃®，阿尔图格拉斯®，Solarkote®和Oroglas®marks以及从Arkema S.A.获得的其他商标。

陶氏要么转让给我们，要么授予我们永久、免版税的许可，以使用陶氏的知识产权，在陶氏分离之前，陶氏曾将其用于经营被收购业务（“陶氏被收购业务”）。该知识产权包括用于制造我们某些遗留产品的某些工艺、组合物和设备。除了我们使用陶氏与陶氏被收购业务相关的知识产权的许可权外，我们还获得了在必要范围内使用陶氏知识产权的许可，以履行我们在陶氏分离中转让给我们的合同项下的义务，并将陶氏被收购业务之外的产品使用此类知识产权（专利除外），就像陶氏在陶氏分离之前进行的那样，但受到某些限制。虽然我们认为我们在陶氏知识产权方面的许可权足以让我们经营目前的业务，但涉及新产品的增长机会可能不在我们与陶氏的许可权范围内。因此，我们开发新产品的能力可能会受到陶氏未授权给我们的知识产权的影响。在侵权行为主要在我们的业务范围内的情况下，我们有权在陶氏的合作下，直接强制执行陶氏独家授权给我们的专利；但没有任何义务要求陶氏对第三方强制执行以非排他性方式授权给我们的陶氏知识产权，或者在侵权行为主要不在我们的业务范围内的情况下。

环境、健康、安全和产品管理

获取、生产和分销我们的许多产品涉及使用、储存、运输和处置有毒和有害物质。我们受到广泛、不断演变和日益严格的环境和安全法律法规的约束，这些法律法规除其他外涉及：

我们监测对适用的地方、国家和国际环境、健康和安全要求的遵守情况，并维持监测和控制环境、健康和安全风险的政策和程序，这

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在某些情况下可能超出适用法律规定的要求。我们有一个环境、健康和安全组织，由专业人员组成，除了全面的标准和工具外，他们还负责环境、健康、人身安全、过程安全以及产品法规遵从性和管理。我们通过参加行业协会来补充我们的项目，这些协会监测影响我们业务的立法发展。此外，我们的供应商行为准则包括我们对供应商遵守适用法律法规的期望，并鼓励他们遵守环境责任的最高原则。

我们遵循美国化学理事会责任关怀®为我们的全球设施和产品提供指导原则，并已获得我们责任关怀的第三方认证®管理制度。我们的许多设施已通过ISO 14001和其他ISO管理系统的认证。我们对我们的设施有一个成熟的企业环境、健康和安全审计计划。我们在设施和企业层面定期进行应急准备和危机规划和演练。我们预计，严格的环境法规将继续对我们和整个行业施加。

可持续性与气候变化

我们认识到，气候变化已经并将继续对我们的环境产生重大影响，特别是因为它与极端天气条件和海平面上升有关，这促使制定了限制温室气体排放等方面的法规。在我们开展业务的国家，特别是在欧盟，我们被要求遵守日益广泛的法规，以应对气候变化影响和资源保护要求。我们还监测立法行动及其对我们所服务的终端市场的潜在影响。

我们跟踪并公开报告我们的温室气体排放、用水、废物和能源消耗，我们的设施继续以减少和改善这些领域为目标。我们的年度可持续发展和企业社会责任报告（“可持续发展报告”）可在我们的网站上查阅，为我们的产品、业绩和运营提供了我们最近的可持续发展亮点。该报告强调了可持续发展目标和其他旨在提高我们可持续发展绩效的举措。

可持续发展是我们长期战略的一个关键重点领域。作为这一战略的一部分，我们在意大利Rho成功开设了PMMA解聚中试设施，该设施使用连续工艺从消费前和消费后的丙烯酸溶液中生产高纯度再生MMA。这项技术将材料返回到其单体形式，并允许去除添加剂和污染物，而这在以前是无法通过机械回收来完成的。我们还在荷兰Terneuzen工厂运营聚碳酸酯溶解试验设施和ABS溶解技术回收试验工厂。这些站点，连同我们的Heathland B.V.回收业务，代表着实现我们可持续发展目标的重要步骤。

我们继续参照全球报告倡议组织（“GRI”）框架、可持续会计准则委员会（“SASB”）框架发布年度可持续发展与企业责任报告，并努力为安全和员工健康与安全（“EH & S”）目标设定高标准。随着我们继续关注和改进我们的可持续发展举措和报告，我们预计管理我们的可持续发展计划和遵守不断变化的披露法规的成本将会增加。

环境整治

环境法律法规要求缓解或补救化学物质处置或释放的影响。根据其中一些规定，作为物业目前的所有者或经营者，我们可能会对物业上或物业下的有害物质的清除或补救费用承担责任，而不考虑我们是否知道或是否造成了污染，也无论导致污染的做法在发生时是否被允许。我们很多生产场所都有延伸的工业使用历史，无法准确预测这些法律法规将来会对我们产生什么影响。2023年3月，我们报告了在我们位于宾夕法尼亚州布里斯托尔的工厂发生的丙烯酸乳胶乳液意外释放事件，该事件的一部分这种材料最终流入了当地的一条水道，以及与此次释放相关的某些环境索赔，其中一些仍在进行中。过去，土壤和地下水污染发生在一些地点，并可能在其他地点发生或发现。在受到某些限制的情况下，陶氏有义务就陶氏分离之前存在于我们现场的危险材料的释放向我们进行赔偿并使我们免受损害，但是，这些现场的新索赔期限已到期。关于我们物业的任何积极补救项目

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这是陶氏分离的一部分，由陶氏根据其赔偿义务履行。我们无法确定陶氏将继续完全履行其现有的赔偿义务，或者该赔偿将足以满足我们可能产生的所有索赔。陶氏分离后收购的网站受到不同的限制，或可能不在赔偿范围内。我们对潜在的收购进行全面的环境尽职调查，以降低承担进行实质性环境整治义务的风险。有关环境整治相关风险的更详细描述，见项目1a ——风险因素。

董事会监督

公司董事会的环境、健康、安全、可持续发展和公共政策委员会（“EHSS & PP委员会”）协助董事会监督支持环境、健康和安全、可持续发展、企业社会责任和气候变化的公司计划、政策和举措。EHSS & PP委员会负责支持公司与董事会就公司的可持续发展、社会和公共政策目标保持一致；指导公司并监督管理我们的可持续发展计划、政策、合作伙伴关系、活动和目标所产生的风险；审查外部公共政策/政府事务问题和趋势，并建议公司对这些问题的应对措施。EHSS & PP委员会还审查了公司的年度可持续发展报告，以供董事会批准并在公司网站上发布。

政府监管

除了环境、健康和安全法律法规外，我们的运营还受制于我们运营所在国家的众多联邦、州和地方法律法规。国际贸易法律和贸易协定、关税以及出口和海关管制可能会限制我们可以开展业务的国家，或给我们的产品或原材料的进出口增加重大成本。更改或违反这些规定可能会影响我们的货物成本或导致发货延迟。我们的产品还用于具有特定监管或消费者安全要求的各种最终用途，例如与食品包装或医疗器械相关的用途。这些要求的变化可能会导致合规成本增加、产品召回或罚款，这可能会阻止或抑制我们产品的开发和销售。这些和其他法律法规会影响公司开展业务的方式，立法或政府法规的变化会对公司的全球运营产生有利和不利的影响。有关影响公司业务的各项法律法规的更详细说明，见项目1a ——风险因素。

安全

我们认识到安保和安全对我们的员工和社区的重要性。实体安全措施与过程安全措施（包括使用技术）和应急响应准备相结合，纳入一体化安全方案。我们在全球范围内对我们的运营设施进行了信息安全评估，并在持续的基础上努力实施适当措施，以保护这些设施免受物理和网络攻击。根据美国国土安全部和其他要求，评估我们制造设施安全要求的努力和资源将继续进行。

公司已实施信息安全解决方案、资源、政策、方案和监控警报，以应对潜在的信息安全事件，并保持对越来越多的数据隐私法律法规的遵守。我们的董事会对安全风险、措施和事件进行监督，管理层成员和我们的信息安全团队提供了意见。有关公司网络风险管理计划的更多信息，请参阅第1C项——网络安全。

人力资本资源与目标

截至2025年12月31日，我们在全球拥有约2800名员工，其中大部分（约55%）位于欧洲、中东和非洲地区（欧洲、中东和非洲），约30%位于美洲，其余位于亚太地区。我们大约97%的员工是全职的。

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我们近70%的人员分布在各生产基地、研发、技术中心。其余员工位于运营中心、虚拟地点或地理上分散的营销和销售地点。我们在密歇根州米德兰、宾夕法尼亚州布里斯托尔以及肯塔基州路易斯维尔和佛罗伦萨的工厂有工会代表，而我们其他某些地点的员工由工作委员会代表。我们相信我们与我们的人员和各种劳工组织保持着良好的关系。这些地点在近代史上没有发生过劳工罢工或停工事件。

人员战略

我们努力留住一支有才华和包容性的员工队伍，并理解我们的成功需要对员工进行持续的投资。我们吸引和留住人才的方法是我们对责任关怀核心价值观的承诺®、创新、尊重&诚信、问责&价值创造、对客户的承诺。适用于我们的员工，这些价值观优先考虑健康和安全、对成就的问责和奖励，以及以尊重、诚实和尊严对待我们组织中的所有人。

我们的核心价值观反映在“员工战略”的目标中，该战略旨在通过组织发展、人才管理、公平与包容以及认可与奖励来支持员工。组织发展侧重于组织模型的设计，以实现我们的业务战略、评估员工敬业度、塑造我们的文化并促进开放沟通。人才管理衡量我们的能力，以吸引和选择合适的人才担任合适的角色，入职新员工以提高融合度，建立关键能力，并培养未来的领导者，具有高绩效和多样化团队之间的协作文化。公平与包容挑战我们创造和维护一个环境，该环境欢迎广泛的多元化人才，并促进和培养包容文化。认可&奖励意味着我们努力管理、衡量和支付绩效；通过基本工资增长、晋升、新任务、年度绩效奖励和员工杰出贡献的认可来区分和认可工作增长。

员工健康与安全

关注员工的安全是我们运营的一个关键方面。我们力争每年在我们的设施中实现零伤害、溢出或加工安全事故。我们的EH & S管理系统促进了一种多年来应用的严格调查、纠正行动和持续改进的文化，并交付了一套世界级的内部安全政策、流程和程序。该系统旨在满足我们不断减少安全和环境事件和风险、保持全面监管合规、满足利益相关者期望、优化资源并不断改进的目标。我们制定了一套领先指标和培训计划，以帮助突出和推动全公司在操作安全、过程安全和产品安全方面的改进，定期评估有效性并根据需要进行修改以推动改进。

股权&包容

我们致力于保持一支包容各方、提供广泛视角、背景和经验的员工队伍，并创造一个环境，让所有Trinseo员工都有平等机会发挥自己的潜力，为公司的成功做出充分贡献。Trinseo提供平等的就业机会，其政策是招聘、雇用、发展和晋升合格的申请人或雇员，不考虑种族、肤色、宗教、性别、怀孕、性别认同、性取向、退伍军人身份、国籍、年龄、残疾或基因信息。我们相信，我们对公平和包容的承诺，以及吸引最优秀的候选人，反映在我们的董事会和执行领导团队中。我们董事会的55%和执行领导团队的33%是女性，我们的三名董事会成员自我认定为代表性不足的少数群体的成员。我们的行政领导团队还代表着广泛的公民意识和地域多样性。

人才管理与员工发展

我们通过培训、辅导和在职经历相结合的方式，提供职业发展机会。我们相信，这种发展方法为我们的员工提供了正确平衡的学习选择。此外，我们认为，对员工的早期投资可确保我们未来的领导者拥有在复杂和不断变化的商业环境中取得成功所需的技能。我们的年度继任规划流程确定了我们一些最关键角色的继任者，并建议将切实的发展行动纳入他们的长期个人发展计划。我们还利用目标设定记分卡，使

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员工在领导团队内和跨职能部门记录和调整他们的目标，这些目标是根据年度公司优先事项设定的。对员工进行绩效与个人目标以及公司绩效与公司目标（包括财务和安全指标）的评估。年度绩效审查过程的一部分包括全年跟踪和审查的个人评估目标。

补偿政策

我们确定薪酬的过程包括两个主要部分：基本工资和年度可变计划，我们致力于确保员工之间的公平薪酬。如上所述，机会平等和多样性在Trinseo非常重要。我们进行内部审查以评估公平待遇，以确定我们的薪酬做法是否在我们经营所在的所有司法管辖区得到适当实施。在美国，我们还对新员工进行内部审查，以及每年一次的考试，以确定种族对薪酬决定的影响。

可用信息

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，以及根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订，可在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供报告后，在合理可行的范围内尽快通过我们网站www.trinseo.com的投资者关系部分免费获取。我们的董事会委员会章程、行为守则、公司治理准则和其他公司治理信息的副本也可在我们的网站上查阅。见第三部分–第10项– Code of Ethics。我们提供本网站以及其中包含或连接的信息仅供参考。这些信息未包含在本年度报告中，也未通过引用纳入本年度报告。

项目1a。风险因素

风险因素汇总

以下是可能对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响的主要风险的摘要。有关我们业务面临的重大风险的更完整讨论，请见下文。如上文“前瞻性陈述”中所述，这些因素可能会影响我们未来的结果，并导致实际结果与我们在前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。请投资者和其他读者在评估我们的业务时仔细考虑所有这些风险、不确定性和其他因素。

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与我们持续经营的Ability相关的风险

我们已经确定了对我们持续经营能力产生重大怀疑的条件和事件。对我们持续经营能力的怀疑可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况以及股价产生重大不利影响。

我们已经确定了某些条件或事件，综合考虑，这些条件或事件可能会对我们持续经营的能力产生重大怀疑，包括我们继续遵守债务协议中包含的某些财务契约以及我们现有债务融资的当前到期日、我们持续的流动性和预期资本要求，包括偿还我们的债务、当前宏观经济和地缘政治运营环境造成的重大不确定性，包括全球贸易冲突和征收关税，

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通货膨胀、地缘政治紧张局势或冲突（如俄乌战争和伊朗军事冲突），以及我们许多终端市场的需求疲软。

基于我们的大量债务余额、围绕遵守我们的债务契约的不确定性、我们获得豁免或修订的能力，或我们重组债务的能力，包括通过庭内或庭外程序，我们已确定，我们在自所附经审计综合财务报表发布之日起十二个月内持续经营的能力存在重大疑问。

对我们持续经营能力的怀疑可能会导致客户、供应商、供应商、员工和其他人失去信心，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。对我们财务状况的担忧可能会对我们可以从我们的一些供应商和供应商那里获得的付款条件产生不利影响。由于此类行为，我们的供应商可能会停止向美国提供贸易信贷、要求现金预付款、拒绝向我们运送材料以及以其他方式威胁终止与我们的关系，以及其他补救措施。

此外，我们依赖于我们在业务的各个层面留住关键员工的能力，以及我们吸引新的合格人员的能力。如果我们无法留住我们的关键员工，并且由于我们持续经营能力的不确定性，我们未能成功吸引新的合格人员，我们的业务和经营业绩可能会受到影响。

对我们持续经营能力的怀疑也可能对我们的客户对我们的业务和我们的持续生存能力的看法产生不利影响，进而可能进一步对我们的收入产生负面影响。由于这些看法或其他原因，我们的收入进一步下降可能会对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，这可能要求我们缩减或停止运营。

我们提醒，我们的普通股交易可能具有高度投机性，并构成重大损失风险。我们普通股的交易价格可能与其实际价值关系很小或根本没有关系。

有关更多信息，请参见附注1中的“我们的债务的潜在重组”、附注2中的“持续经营”以及我们的合并财务报表附注16中的“遵守债务契约”以及项目7 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——资本资源、债务和流动性。

意外付款义务或意外负债可能会造成流动性挑战，并进一步挑战我们持续经营的能力。

意外付款义务或意外负债，包括但不限于因正在进行的诉讼或仲裁、政府调查、监管执法行动、罚款或处罚、不利的税务评估、合同赔偿、产品责任或保修索赔、知识产权纠纷、环境补救义务、数据隐私或网络安全事件、与就业相关的索赔以及其他或有或表外义务而产生的事项，可能会导致对公司的不利结果、金钱裁决、和解、罚款、处罚、补救费用或其他指控，这是可能对我们的持续经营能力产生重大怀疑的条件，因此，我们可能没有足够的流动性或资本资源来履行我们当前或未来的义务。如果我们受到未来意外的大额责任索赔、义务或损失的影响，可能会出现意外风险，并且以前已知的风险可能会以与我们的初步风险分析不一致的方式实现，这可能会对我们的声誉、股价、流动性、经营业绩、现金流和整体财务状况产生不利影响。

我们可能无法与我们的财务利益相关者进行讨论，包括可能重组我们的债务，或者可能无法获得必要的豁免或修正。

由于我们偿还大量债务和满足相关财务契约要求的能力存在不确定性，我们正在与我们的财务利益相关者进行持续讨论，以审查有关我们资本结构的潜在替代方案，包括再融资、交换要约、同意征求、发行新债务、修订我们现有债务的条款和/或其他交易。我们也有

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就这些替代方案聘请了外部顾问，最近任命了两名在债务重组和战略交易方面具有丰富经验的新董事会成员。

在这些备选方案中，有一种重组，将在双方同意的基础上，寻求修改我们几乎所有未偿债务的条款，包括通过庭内或庭外重组程序。我们可能会提出将我们的2028年再融资定期贷款、2028年定期贷款B或2029年再融资优先票据下的债务交换为新的债务和/或股本证券。在进行任何此类交易时，我们可能会寻求同意修订有关我们债务的文件，以修订或取消某些契诺或抵押品条款。由于任何此类交易的条款将取决于与我们债务持有人的谈判，它们可能与上述条款存在重大差异，并且在很大程度上不在我们的控制范围内。无法保证我们将决定进行，或能够完成任何此类交易，也无法保证任何此类措施将获得成功。

2026年2月，我们对管理我们的2028年定期贷款B（“高级信贷便利”）的信贷协议进行了修订，将2026年3月1日之前到期的利息支付的宽限期延长至2026年3月19日，并选择利用合同规定的宽限期来支付2028年定期贷款B和2029年再融资优先票据的利息。这些宽限期都将于2026年3月19日到期。未能在合同可用的宽限期结束时支付优先信贷便利或2029年再融资优先票据契约（“2L票据契约”）项下所欠的利息将导致此类便利下的违约事件和另一种便利下的交叉违约，并导致我们的2028年再融资信贷便利、我们的Opco超优先循环和我们的应收账款证券化便利下的交叉违约。

我们预计将寻求对我们的高级信贷便利、我们的2028再融资信贷便利、我们的OPCO超优先循环和我们的应收账款证券化便利进行修订，以在某些违约或交叉违约事件发生后放弃此类便利下的某些加速和抵押品强制执行权，并取消某些契约和其他规定。无法保证任何此类额外豁免或修订将以可接受的条款提供或根本不提供。

如果我们寻求但无法从我们的贷方获得必要的同意、豁免或修订，并且在我们的债务下发生违约或交叉违约并且我们的债务被加速，则无法保证我们将能够获得替代融资安排或成功重组我们的债务。我们未能完成任何这些潜在的替代方案，包括获得豁免或修订以防止我们的债务加速增长，以防止对担保此类债务的抵押品行使补救措施，例如拥有和处置质押资产，或者我们未能通过法庭内或庭外程序重组我们的债务，可能会对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。

我们信用状况的恶化可能会限制我们获得商业信贷的机会。

我们目前将信用评级维持在评级规模的较低端附近，这限制了我们的财务灵活性，并影响了我们的资本成本和可用性。在这些评级水平上运营可能会减少愿意以可接受的条款提供信贷的贷方和交易对手的数量，并要求我们向原材料供应商和其他供应商提供现金预付款。我们当前评级的任何下调、我们信用状况的任何进一步恶化、对我们履行债务下的付款义务或契约的能力的怀疑，或对我们持续经营能力的怀疑，都可能增加我们的借贷成本、降低我们的信贷能力、限制我们进入商业信贷市场，或触发某些协议下的额外抵押品、契约或流动性要求。这些发展可能会对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的普通股退市相关的风险

我们已收到纽约证券交易所（“纽交所”）的退市程序通知，我们的股票已暂停交易，交易可能继续受到限制，没有现成的交易市场。

2026年3月2日，我们收到纽约证券交易所（“纽交所”）的书面通知（“通知”），他们决定启动将公司普通股退市的程序，并将在适用程序完成后向SEC提交表格25，将公司普通股从纽交所退市。除牌将于提交表格25后10天生效。正如通知中所述，纽交所根据《纽交所上市公司手册》第802.01B节达成了将公司证券退市的决定，因为公司已

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跌破纽交所持续上市标准要求上市公司在30个交易日期间的平均市值至少保持在1500万美元。

一旦公司普通股暂停交易并从纽约证券交易所退市，普通股的转让将按购买价格或股票市场价值中较高者的1%的税率征收爱尔兰印花税，除非购买者可获得豁免或减免。公司的清算和结算代理——存托信托公司已通知公司，由于适用爱尔兰印花税，它将停止清算或结算我们普通股的交易。我们的股东可能无法继续交易我们的普通股，而无需将其股份转让给其他清算和结算代理，或直接进入公司转让代理的注册位置。公司无法保证其普通股将继续在任何市场上交易，而无需将股份转让给其他结算代理人或直接向其转让代理人登记。然而，公司无法保证其普通股将在OTC Pink Limited Market或任何其他市场交易或报价，或者，如果此类交易或报价确实开始，此类交易将继续进行，经纪自营商是否将继续在该市场上提供其普通股的公开报价，或者其普通股的交易量是否足以为其普通股的现有和潜在持有人提供一个有效的交易市场。建议股东就在纽交所暂停交易和退市后与普通股交易相关的潜在问题咨询自己的税务和法律顾问。建议股东咨询其经纪人，如果他们希望出售其在公司的股份，则询问将其普通股登记到公司转让代理Computershare Trust Company，N.A.以其名义直接头寸的流程

退市还可能限制我们的战略或财务选择，并产生其他负面结果，包括员工信心的潜在损失或机构投资者的损失。同样，如果客户、供应商、房东、银行或其他第三方认为我们的未来不确定，则他们可能不太愿意与我们进行业务交易，其中任何一项都可能对我们的业务、财务业绩、财务状况或未来前景产生不利影响。

与我们的债务相关的风险

我们目前和未来的子公司负债水平可能会对我们的财务状况产生不利影响。

我们目前的负债水平，以及未来的借款或其他债务，可能会对我们的业务产生重大影响，包括但不限于：

我们的债务条款包含对产生额外债务和现有或未来资产质押的重大限制。这些限制受某些可能使我们产生额外债务的资格和例外情况的约束。如果在我们子公司目前的债务水平上增加新的债务，我们现在面临的与债务相关的风险可能会加剧。

此外，我们目前的大部分债务是由我们几乎所有的资产担保的，这可能会增加以合理成本获得额外借款的难度。如果我们违约或宣布破产，在这些之后

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义务得到满足，可能没有足够的资金或资产来满足我们的从属利益，包括我们股东的利益。

有关我们负债的更多信息，请参阅项目7 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——资本资源、负债和流动性。

我们子公司负债的条款可能会限制我们当前和未来的运营，尤其是我们应对变化或采取某些行动的能力。

我们的信贷、债务和再融资协议包含对我们子公司的业务施加某些限制的契约。这些限制可能会影响我们经营业务的能力，并可能限制我们利用商机的能力。这些协议限制（其中包括）我们的子公司的能力：

根据我们的2028年再融资信贷协议、我们的OPCO超优先左轮手枪和我们的应收账款证券化工具，我们需要满足最低流动性测试。OPCO超优先左轮手枪还包含一项修订后的弹跳盟约和一项反现金囤积盟约。我们的子公司遵守信贷协议、2028再融资信贷协议、OPCO超优先循环和契约中包含的契约、财务比率和测试的能力，以支付债务利息、为营运资金提供资金，以及进行预期资本支出取决于我们未来的表现，这取决于一般经济状况和其他因素，其中一些因素超出了我们的控制范围。无法保证我们的业务将从运营中产生足够的现金流，其金额足以使我们能够偿还债务，或者我们的高级信贷融资、OPCO超优先循环、2028再融资信贷融资或我们的应收账款证券化融资将提供足够的借款，以满足未来的流动性需求。此外，如果我们需要额外资本用于一般公司目的或执行扩张战略，则无法保证这些资本将以令人满意的条件或根本无法获得。

未能在到期时或在任何适用的宽限期结束时提供服务或偿还优先信贷便利、2028再融资信贷便利、OPCO超优先循环或2L票据契约项下所欠款项，将导致违约。此外，违反信贷协议、2028再融资信贷协议、OPCO超优先循环、契约或应收账款证券化工具中的任何契诺，或我们无法遵守规定的财务比率、测试或限制，都可能导致违约。我们其中一家子公司债务协议项下的违约可能会触发我们部分或全部其他债务协议项下的交叉违约。如果发生违约，贷方可以拒绝向我们借出额外资金或终止现有承诺，贷方或票据持有人可以宣布所有债务以及任何应计利息和费用立即到期应付并要求立即偿还，或者某些贷方可以对担保其债务协议的抵押品行使补救措施，包括但不限于占有和处置我们的某些资产的权利。有关我们负债的更多信息，请参阅第7项——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——资本资源、负债和流动性。

与我们的运营相关的风险

我们面临与我们向特种材料和可持续解决方案提供商转型的战略相关的风险。

我们已采取步骤执行我们的战略，将公司转变为特种材料和可持续解决方案提供商，包括PMMA收购、收购Aristech Surfaces LLC、出售

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我们的合成橡胶业务，以及出售我们在德国施塔德的专有聚碳酸酯制造资产。我们计划继续优先投资于更高增长、更高利润率和更低盈利波动的领域，例如工程材料和CASE应用、含有回收材料的产品，并不再强调我们投资组合中波动更大、增长更低的资产。

我们转型战略的实施已导致并可能继续导致我们的业务、运营、资本分配、运营和组织结构发生变化，对管理的需求增加，并可能导致短期和一次性成本，包括高于预期的重组成本、收入损失以及对我们业务的其他负面影响。我们不能保证这一战略的执行，包括迄今为止所采取的步骤，将导致更高的增长、更高的利润率和更低的盈利波动。我们也不能确定我们是否会成功地确定对我们认为最适合我们投资组合转型的资产的投资，这些机会是否会以我们可以接受的价格和条件获得，或者根本不会，或者我们是否会因时机或资金可用性而面临困难。实施这一转型可能需要比预期更长的时间，一旦实施，我们可能无法全部或部分实现预期收益或此类收益的实现可能比预期更慢。未能实现收益，可能是由于我们无法执行、延迟实施、全球或当地经济状况、资本市场的可及性、通货膨胀、高利率、竞争以及本文所述的其他风险，可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩、现金流以及我们的证券的交易价格产生重大不利影响。

我们可能无法从我们的重组活动和成本削减举措中实现成本节约和其他好处。

我们已经宣布了几项重组计划，旨在降低成本、简化商业和运营活动、提高盈利能力、保持现金流并减少对周期性市场的敞口。这些计划包括裁员以及取消和合并某些高管职位，以精简公司内部的一般和行政网络。由于这些关闭，我们不再生产某些产品，而是向外部供应商采购。

我们认为，这些行动将降低生产风险和对周期性市场的敞口，减少持续的资本支出和未来的周转成本。我们相信，这些行动将提高我们的盈利能力和现金生成，直到市场状况改善，同时使我们能够继续专注于转型项目，如回收和材料替代创新，即使在当前的市场环境中也能提供增长潜力。

我们实现这些改进和效率的努力可能不会成功或产生预期的成本节约，我们为完成这些举措可能会产生比目前预期更大的成本，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。我们无法保证这些举措将成功产生预期的成本节约，或者不需要超出我们最初估计的额外支出。此次资产重组的实际时间和成本可能与我们的预期和估计存在差异，这种差异可能是重大的。

原材料成本波动、原材料供应中断，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响，或导致我们的财务业绩与我们的预测存在重大差异。

我们的经营业绩可能会直接受到原材料成本波动的正面和负面影响，这些波动受制于全球供需和我们无法控制的其他因素。我们的主要原材料（丁二烯、MMA和苯乙烯）合计约占我们销售商品总成本的44%。原油价格也会影响我们的原材料和能源成本。通常，原油价格上涨会导致天然气和原材料成本上升，尽管一些原材料受到的影响比其他原材料要小。能源或原材料成本的波动使得管理定价和及时将涨幅转嫁给我们的客户变得更具挑战性。我们认为，定价的快速变化已经影响到，并且可以继续影响我们客户的消费量。因此，我们的毛利率和利润率也可能受到不利影响，我们的财务业绩可能与我们的预测存在重大差异。

我们与陶氏和其他供应商就某些对我们业务至关重要的原材料签订了供应协议。随着这些供应协议到期，我们可能无法重新谈判或续签这些合同或以与我们相当的条款获得新的长期供应协议，或者根本无法获得，这可能会对我们的运营产生重大影响。见项目1 ——业务——原材料的来源和可得性。

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如果我们的任何主要原材料的供应有限，我们可能无法按照客户要求的数量生产我们的某些产品，这可能对工厂利用和我们销售需要此类原材料的产品产生不利影响。供应商可能有暂时的限制，无法满足我们的要求，我们可能无法及时获得替代的替代供应商。

能源成本、运输成本和供应限制的增加，包括由于持续的全球冲突，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们使用天然气和电力来运营我们的设施，并为我们的各种制造过程产生热量和蒸汽，而这些运营可能会直接受到能源成本和可用性波动的影响，而这往往受到我们无法控制的因素的影响。俄罗斯和乌克兰之间的战争继续影响全球能源市场，尤其是在欧洲，导致天然气和其他能源供应的波动性和价格上涨。俄罗斯向欧洲的天然气供应量减少，导致供应限制预计将持续存在。长期或恶化的天然气短缺可能导致额外的价格上涨、能源供应配给或我们欧洲制造业务的临时削减或关闭，其中任何一项都可能对我们的业务或经营业绩产生重大不利影响。过去，我们签订了某些商品互换协议，以防止能源价格波动，包括天然气，其中一些在价格稳定时产生了亏损。我们可能会继续不时进入商品互换、远期合约或期权。我们对能源价格波动进行对冲的结果可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

全球冲突和地缘政治不稳定可能会对我们的区域和全球航运网络产生不利影响，增加运输和物流成本，并延迟我们的产品或我们所依赖的原材料的运输。最近涉及伊朗的军事冲突升级，包括中东各地的报复性打击和商业航运通道中断，使通过红海及周边地区的过境路线进一步紧张。这些情况导致了更长的过境时间、运费和保险费用增加，以及船只可用性的不确定性增加。更广泛或长期的区域冲突可能会放大这些影响，可能会扰乱关键供应链，增加我们的运营成本，并对我们的运营结果产生重大不利影响。

化学品制造具有内在的危险性，我们的制造设施的生产可能会因各种原因而中断。中断可能使我们面临重大损失或责任。

化学品制造以及原材料、产品和废物的相关储存和运输存在于我们的运营中以及与我们共享制造场地的其他占用者的运营中固有的危险和中断风险。这些潜在的中断风险包括但不一定限于：

这些危害可能会使员工、客户、社区和其他人面临有毒化学品和其他危害，污染环境、损坏财产、导致人身伤亡、导致运营中断或暂停、损害我们的声誉并对特定制造设施或我们整体的生产力和盈利能力产生不利影响，并导致需要补救、政府执法、监管关闭、征收政府罚款和处罚，以及政府实体或第三方提出索赔。法律索赔和监管行动可能会使我们受到民事和刑事处罚，这可能会影响我们的产品销售、声誉和盈利能力。与危险物质排查清理相关的责任，以及因排放造成的人身伤害、财产损失或环境损害，或

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接触，这类有害物质，可能在许多情况下被强加，而不考虑违法违规或其他过错。这些负债可能是重大的，可能难以识别或量化。

我们依赖于我们的生产设施的持续安全和可靠运行，以最大限度地减少与我们的制造过程相关的风险，但我们无法消除这些材料导致的意外污染、排放或伤害的风险。我们过去和将来都可能受到与接触危险材料有关的索赔，并且过去不时发生临时关闭或以其他方式扰乱我们的制造的事件，导致生产延误，并导致工伤、环境补救、监管处罚或其他索赔的责任。为管理环境、健康和安全合规而建立的系统，以及我们的应急响应和危机管理计划可能无法解决或预见所有潜在风险或中断原因，或充分解决此类事件对我们的员工、客户或我们工厂所在社区的影响。我们无法向您保证，我们在未来不会遇到这些类型的事件，或者这些事件不会导致生产延迟或以其他方式对我们的业务、声誉、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

如果发生中断，可能无法获得具有足够产能或能力的替代设施，成本可能会大大增加，或者可能需要相当长的时间才能开始生产。这些情景中的每一种都可能对我们的业务和财务业绩产生负面影响。如果我们的一个关键制造设施无法长时间生产我们的产品，我们的销售额可能会因中断造成的短缺而减少，我们可能无法满足客户的需求，这可能会导致他们寻求其他供应商。此外，如果生产中断发生在已满负荷或接近满负荷运转的制造设施，由此造成的我们产品短缺可能特别有害，因为制造设施的生产可能无法达到中断前达到的水平。由于这些保单中的限制和除外责任，我们的保单可能无法完全承保所有潜在的中断原因。因此，严重扰乱我们运营的事件可能会使我们面临重大损失和/或负债。

如果我们不能继续进行新产品的技术创新和成功的商业引入，我们的客户可能会转向其他生产商来满足他们的要求。

我们的行业和我们销售产品的终端市场经历了周期性的技术变革和持续的产品改进。我们的客户可能会推出他们自己的新一代产品，或者需要新的技术和增加的性能规格，这将要求我们开发定制产品。我们未来的增长将取决于我们对关键终端市场变化的预测和反应能力，以及在这种变化的终端市场成功开发、制造和销售产品的能力。我们需要继续及时识别、开发和营销创新产品，以取代现有产品，以保持我们的利润率和竞争地位。我们可能无法成功开发与这些材料成功竞争的新产品和技术，我们的客户可能不会接受我们的任何新产品。我们在扩大新技术（包括回收技术）以满足客户需求或跟上竞争的能力方面也可能面临监管或运营方面的困难。如果我们未能跟上不断发展的技术创新或未能根据客户的需求修改我们的产品，那么我们的业务、财务状况和经营业绩可能会因我们的产品销售减少而受到不利影响。

如果我们无法在其预期预算和时间表内执行我们的资本项目、增长或维护项目，或者如果我们预测中假设的市场条件恶化，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

我们依靠资本项目，包括工厂改进、维护活动、周转项目和增长举措，来保持我们运营的可靠性并支持我们的长期战略。我们最近关闭某些表现不佳或缺乏竞争力的工厂和产品线以及退出表现不佳的资产的行动降低了总体资本支出要求。此外，我们主动减少了资本支出，以应对我们的财务表现、资本分配优先事项和借贷成本上升。在资本支出减少的情况下运营可能会增加设备故障、计划外中断或延迟实施运营改进的风险，其中任何一项都可能对我们的生产能力、成本和财务业绩产生不利影响。

资本项目和其他投资通常需要较长的准备时间，市场状况可能会在项目获得批准和完成之间发生重大变化，从而对预期回报产生负面影响。由于流动性限制、信用评级考虑或其他资金压力而决定推迟、缩减或取消项目可能会限制

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我们保持或增强制造能力、追求战略举措或应对市场机遇的能力。

此外，与工程、采购和建设活动相关的延误或成本增加，或与新技术的开发相关的延误或成本增加，可能会对我们实现预测经营业绩的能力产生重大不利影响。项目延误或预算超支可能源于我们无法控制的因素，包括：

如果我们无法在预期的预算或时间表内执行资本项目，或者如果项目期间市场状况恶化，我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

与收购和处置相关的风险

我们可能不会成功地提议剥离我们在美洲苯乙烯的权益。

2024年，我们宣布，根据我们的合资协议中的所有权退出条款，我们已开始出售我们在Americas Styrenics LLC的权益。我们可能无法准确估计美洲苯乙烯销售过程或签署最终协议的时间、估值或购买价格，或者经济或其他市场条件是否会影响时间、价格或市场兴趣。我们无法估计经济状况、资本市场或其他因素是否将使我们能够成功完成美洲苯乙烯的销售，或为我们剩余的苯乙烯业务找到一个或多个合适的买家，就公司可接受的销售条款进行谈判或成功完成此类销售。

成功的资产剥离取决于各种因素，包括我们将负债、合同、设施和员工有效转移给任何购买者的能力、修改我们的法律实体结构、谈判持续的股权所有权、识别和分离知识产权、降低以前与被剥离资产或业务相关的固定成本以及收取任何出售的收益。如果我们无法抵消与被剥离业务相关的收入损失的摊薄影响，以及重大注销，包括与长期资产相关的注销，包括商誉和其他无形资产，任何剥离都可能对我们的未来收益造成摊薄影响，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。所有这些努力都需要不同程度的管理资源，这可能会转移我们对其他业务运营的注意力。

如果我们或我们的合作伙伴未能履行我们或他们的义务，或我们的合资伙伴之间的意见分歧导致延迟决策，则合资企业可能无法按照其业务计划运营，这可能会对我们的运营结果产生不利影响，并可能迫使我们为这些合资企业投入额外资源。

截至2025年12月31日止年度，我们从美洲苯乙烯合资企业获得了1250万美元的股息。我们未来可能会建立更多的合资企业。合资企业的性质要求我们与非关联第三方共享控制权。如果合资伙伴不履行义务，受影响的合资公司可能无法按照其业务计划运营。在这种情况下，我们的经营业绩可能会受到不利影响，我们可能会被要求提高我们对合资企业的承诺水平。合资企业参与者之间的观点分歧以及我们无法单方面实施销售和生产战略或确定来自合资企业的现金分配，可能会对短期和长期财务业绩、财务状况和我们普通股的价值产生重大影响。

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我们可能无法实现收购的预期收益或这些收益可能需要比预期更长的时间才能实现，我们可能会遇到将这些业务整合到我们的运营中的困难。我们可能还需要产生减值和其他费用，这将对我们的经营业绩产生不利影响。

我们实现收购预期收益的能力将取决于我们成功地将基础业务整合到我们的业务中的能力。公司已投入大量精力和资源整合收购业务的运营、系统、流程和程序，我们预计将继续这样做。如果我们未能有效整合或发展收购的业务，我们可能会失去或减少这些收购的预期收益。我们还面临着未能实现财务和战略目标的风险，原因之一是无法发展收购的业务、无法实现预期的利润率以及无法发展与客户的关系。此外，这些收购可能不会导致实现我们在收购时预期的成本和收入协同效应和收益，我们也不能保证这些收益将在预期时实现或完全实现。

这些风险可能迫使我们减记表现不佳的收购业务的账面价值。我们还可能受到关闭时不存在的其他经济、业务和/或竞争因素的不利影响。这种情况可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会从事可能影响我们的业务、经营业绩、财务状况和流动性的某些资产和/或业务的其他未来战略处置或收购。

我们可能会有选择地寻求合作协议、合资企业或互补性收购，这些协议固有地涉及许多风险并带来财务、管理和运营挑战，包括但不限于：

此外，被收购公司存在一项或多项在收购时我们不知道的重大负债可能会对我们的业务或财务业绩产生重大不利影响。我们的收购和合资战略可能不会被客户或其他利益相关者成功接受，我们可能不会从这些其他收购或合资中实现任何预期收益。

我们可能会对某些其他资产和/或业务进行处置，这可能涉及大量资产或业务线，并对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。如果发生任何此类处置，根据我们未偿第三方债务的条款，我们可能需要将出售所得用于偿还此类融资下的任何借款，并且还可能涉及对已剥离业务的持续财务参与，例如通过持续股权所有权、过渡服务协议、供应协议、担保、赔偿或其他当前或或有财务义务。

与监管和合规相关的风险

我们受制于海关、国际贸易、出口管制和反垄断法，这些法律可能要求我们修改当前的商业行为并产生更高的成本。

我们受到众多法规的约束，包括海关和国际贸易法律、出口/进口管制法律以及相关法规。这些法律法规限制了我们可以开展业务的国家；我们可以与之开展业务的个人或实体；我们可以购买或销售的产品；以及我们可以开展业务的条款，包括反倾销限制。此外，我们受制于反垄断法以及分区和占用法，这些法律对制造商进行了一般监管和/或对我们产品的进口、推广和销售、工厂和仓库设施的运营以及我们与客户、供应商和竞争对手的关系进行了监管。如果这些法律或法规中的任何一项发生变化或被我们的管理层、员工、供应商、采购代理或贸易公司违反，某些商品的成本可能会增加，或者我们的商品可能会出现发货延迟、受到罚款或处罚，或者遭受声誉损害，这可能会减少对我们产品的需求并损害我们的业务，并对经营业绩产生负面影响。此外，在某些领域我们受益于某些贸易保护，

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包括反倾销保护和欧盟授权经济经营者计划，该计划为跨越国界的物资提供加急海关待遇。如果我们失去这些保护，我们的运营结果可能会受到不利影响。

全球贸易冲突和征收关税可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

各国政府已采取或可能采取保护主义贸易政策，寻求征收关税，或重新谈判或终止某些现有贸易关系或贸易协定。2025年期间，特朗普政府宣布并改变了对进口到美国的某些商品的关税政策。关税格局不断变化，因国家而异。我们无法预测此类关税是否会是永久性的，是否会实施新的关税或哪些司法管辖区会受到影响。此外，近期美国最高法院针对行政权力和行政规则制定的裁决，为关税和贸易政策环境增添了进一步的不确定性。全球关税的不确定性已经并可能继续推迟我们的客户的采购决定，因为他们正在评估此类贸易政策对其业务的影响。贸易政策、贸易限制、关税或其他政府行为的进一步变化有可能对我们的成本产生不利影响，包括原材料价格，或对我们的产品或客户产品的需求，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会受到我们经营所在司法管辖区的全球和当地税务监管环境变化的影响，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们在爱尔兰、美国和我们的子公司所在的许多其他外国司法管辖区缴纳所得税。由于经济和政治状况，这些司法管辖区的税率可能会发生重大变化。我们未来的有效税率可能会受到不同法定税率国家的收益组合变化、递延税项资产和负债估值变化、税法或其解释变化、以及其他行政或司法裁决的影响，以及我们不确定的税务状况的变化。我们的纳税申报表接受当地税务机关和其他政府机构的审查。在确定我们的所得税拨备时，我们会定期评估这些检查导致不利结果的可能性。这些考试的结果存在着内在的不确定性。如果确定我们所欠的税款超过了之前应计的金额，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

自2024年起，欧洲联盟和公司经营所在的其他国家颁布了经济合作与发展组织第二支柱下的全球反基侵蚀规则。这些规定对跨国企业征收15%的全球最低公司税率。随着经合组织继续更新其行政指导、更多的司法管辖区颁布类似立法、过渡性救济到期以及第二支柱的其他规定和指导生效，我们的有效税率和现金税支付可能会在未来几年增加，这可能对我们未来的经营业绩和现金流产生不利影响。

适用于我们的原材料和产品或客户产品的监管和法定变更，包括与气候变化和可持续性相关的变更，或消费者偏好或公众看法的变更，可能需要材料支出、我们的运营发生变化，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们生产和销售产品的司法管辖区的环境、健康和安全法规的变化可能导致对我们产品的需求减少。除了法规的变化，客户、投资者和其他利益相关者越来越关注环境问题和披露，包括气候变化、能源和水的使用、温室气体排放和其他可持续性问题。公众情绪的变化可能会导致对我们产品的需求发生变化，或可能导致我们现有产品的市场动态发生变化，从而影响定价，或导致我们产生额外成本来改变我们的运营以顺应此类需求变化。遵守新法规可能会增加制造我们的产品所产生的成本，或我们的客户使用我们的产品所产生的成本，并以其他方式限制这些产品的使用，并导致需求下降，这将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们无法实现投资者、行业或利益相关者的可持续发展目标可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

丙烯腈、乙苯、苯乙烯、丁二烯、双酚-A（“双酚A”）、MMA、紫外线稳定剂、卤化阻燃剂等材料被用于我们的产品制造，并受到了应有的审查

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到潜在的重大或感知的健康和安全问题。此外，全氟和多氟烷基物质（“PFAS”），即产品中使用的化学品，需要防滴、温度、化学品或耐火特性，在美国、欧洲和其他国家，由于土壤、空气和水的潜在污染，特别是在饮用水中，受到政府和监管机构的严格审查。我们的产品或我们产品中的材料的危险分类可能会因新的数据或毒理学研究而发生变化，如果我们无法在没有此类分类材料的情况下生产产品，这可能会使此类产品难以在某些客户或某些市场上销售。加强监管审查、消费者保护行动或客户不认可这些类型的材料可能会导致监管行动或销售额下降，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，对一次性塑料的禁令、对微塑料的限制以及减少塑料浪费和影响消费者对可持续和可回收材料的偏好的类似监管行动可能会随着时间的推移减少对我们某些产品的需求。应对塑料垃圾这一全球挑战的新的或拟议的立法可能会让生产商和销售商承担责任，在其产品中包含回收成分。这项立法或其他市场因素，可能会影响我们的销售，并更加重视我们进一步开发再生产品技术的举措。

此外，这些监管制度目前需要大量合规支出，未来适用于我们的原材料和产品或我们客户的产品的监管变化，可能需要大量额外支出或改变我们的运营。涉及这些化学品的政府调查或诉讼可能导致我们承担损害赔偿或其他费用的责任，导致民事诉讼、罚款和处罚或其他补救措施，并可能在未来给我们的制造业务增加成本或限制。

我们的产品还用于具有特定监管要求的各种最终用途，例如与食品或医疗器械最终用途有接触的产品相关的那些。我们的客户或分销商可能不会遵循我们关于安全使用和应用我们的产品的政策和建议，这可能会在不知不觉中使我们面临第三方索赔。我们和我们销售产品的终端市场的许多产品申请受到各种国家和地方规则、法律和法规的监管，例如美国《有毒物质控制法》和欧盟的化学品注册、评估、授权和限制法规。越来越多的国家继续采用类似要求，这可能需要大量合规支出或改变我们的销售和营销战略及运营。对现有法规的修改可能会导致额外的合规成本、扣押、没收、召回或罚款，其中任何一项都可能阻止或抑制我们产品的开发、分销和销售。禁止或限制在我们的产品或我们客户的产品中使用这些残留材料的环境和安全法律法规的变化可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。未能适当管理与我们的产品、产品生命周期和生产过程相关的安全、人类健康、产品责任和环境风险，可能会对员工、社区、利益相关者、我们的声誉和我们的运营结果产生不利影响。

遵守广泛且不断演变的环境、健康和安全法律可能需要大量支出。

我们在制造业务中使用大量有害物质、产生有害废物并排放废水和空气污染物。因此，我们的运营受到多个司法管辖区国家和地方层面广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。随着时间的推移，其中许多法律法规变得更加严格，遵守这些要求的成本可能会继续增加，包括与污染控制设施的任何资本投资相关的成本。此外，我们的生产设施和运营需要运营许可、许可证或其他批准，这些批准可能会受到定期更新，并且在不合规的情况下，可能会被撤销。必要的许可证、许可证或其他批准可能不会被颁发或继续有效，任何已颁发的许可证、许可证或批准可能包含更严格的限制，限制我们的运营或需要进一步支出以满足许可证要求。

这种对我们经营所在司法管辖区气候变化的持续关注已经并将继续导致新的环境法规，可能要求我们在遵守新的法规和客户要求方面产生额外成本，这可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。遵守更严格的环境要求可能会增加我们运输和储存原材料和成品的成本，以及储存和处置废物的成本。此外，我们可能会因未能遵守这些法律或许可要求而产生大量成本，包括罚款、罚款、损害赔偿、刑事或民事制裁以及补救成本。

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