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简明合并中期
财务报表
截至3个月
2025年3月31日及2024年
（以千加元表示）
（未经审计）
页码| 1
Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务状况表
（未经审计-以千加元表示）
3月31日
12月31日
笔记
2025
2024
物业、厂房及设备
非流动资产
受限现金
5（b）
$ 992
$ 984
矿产财产、厂房和设备
3
118,116
118,126
非流动资产合计
119,108
119,110
流动资产
应收款项和预付费用
4
1,695
1,908
现金及现金等价物
5（a）
11,813
16,142
流动资产总额
13,508
18,050
总资产
$ 132,616
$ 137,160
股权
资本和储备
股本
6
$ 703,299
$ 702,755
储备金
6
126,834
127,312
赤字
(773,244 )
(732,870 )
总股本
56,889
97,197
负债
非流动负债
贸易及其他应付款项
9
507
548
非流动负债合计
507
548
流动负债
可转换票据负债
7
2,854
2,750
可换股票据衍生工具
7
69,781
35,305
应付关联方款项
8
566
267
贸易及其他应付款项
9
2,019
1,093
流动负债合计
75,220
39,415
负债总额
75,727
39,963
总权益和负债
$ 132,616
$ 137,160
业务的性质和持续性（注1）
承诺和或有事项（附注14）
随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。
本简明综合中期财务报表由以下人士代表公司签署：
/s/Ronald W. Thiessen
/s/Christian Milau
Ronald W. Thiessen
Christian Milau
董事
董事
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
综合亏损的简明综合中期报表
（未经审计-以千加元表示，股票信息除外）
截至3月31日止三个月
笔记
2025
2024
费用
勘探和评估费用
10,11
$ 2,033
$ 1,763
一般和行政费用
10,11
2,600
2,611
法律、会计和审计专业费用
10
1,004
934
股份补偿费用
6（d）、（e）
135
5
经营活动亏损
5,772
5,313
汇兑（收益）损失
25
(296 )
利息收入
(128 )
(241 )
财务费用
229
184
可换股票据衍生工具公允价值变动损失
7
34,476
368
净亏损
$ 40,374
$ 5,328
其他综合损失（收益）
随后可能重新分类为净亏损的项目
外汇折算差额
6（f）
271
(2,709 )
其他综合损失（收益）
$ 271
$ (2,709 )
综合亏损总额
$ 40,645
$ 2,619
每股基本及摊薄亏损
12
$ 0.08
$ 0.01
随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明合并中期现金流量表
（以千加元表示）
截至3月31日止三个月
笔记
2025
2024
经营活动
净亏损
$ (40,374 )
$ (5,328 )
非现金或非经营性项目
折旧
3
44
41
利息收入
(128 )
(241 )
可换股票据衍生工具公允价值变动损失
7
34,476
368
股份补偿
135
5
未实现汇兑收益
(1 )
(130 )
营运资金项目变动
应收款项和预付费用
217
1,006
应收关联方款项
-
17
贸易及其他应付款项
761
711
应付关联方款项
172
215
经营活动使用的现金净额
(4,698 )
(3,336 )
投资活动
收到的现金及现金等价物利息
85
157
投资活动产生的现金净额
85
157
融资活动
行使购股权所得款项
6（c）
273
–
行使购股认股权证所得款项
6（b）
56
–
租赁负债本金部分的付款
9
(48 )
(40 )
来自（用于）筹资活动的现金净额
281
(40 )
现金及现金等价物净减少额
(4,332 )
(3,219 )
汇率波动对现金及现金等价物的影响
3
198
现金及现金等价物-期初余额
16,142
18,200
现金及现金等价物-期末余额
5（a）
$ 11,813
$ 15,179
随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明合并中期权益变动表
（未经审计-以千加元表示，股票信息除外）
笔记
股本
储备金
股权-
国外
分享
落户
货币
购买
数量
以股份为基础
翻译
投资
选项和
股份
Compensation
储备
重估
认股权证
合计
（附注6（a））
金额
储备
（附注6（f））
储备
（附注6（b））
赤字
股权
2024年1月1日余额
538,478,010
$ 702,950
$ 80,993
$ 35,233
$ (17 )
$ 1,083
$ (696,958 )
$ 123,284
股份退回库房并注销
(753,729 )
(237 )
–
–
–
–
237
–
股份补偿
6（d）
–
–
5
–
–
–
–
5
净亏损
–
–
–
–
–
–
(5,328 )
(5,328 )
其他综合收益税后净额
–
–
–
2,709
–
–
–
2,709
综合亏损总额
(2,619 )
2024年3月31日余额
537,724,281
$ 702,713
$ 80,998
$ 37,942
$ (17 )
$ 1,083
$ (702,049 )
$ 120,670
2025年1月1日余额
537,791,881
$ 702,755
$ 81,011
$ 45,245
$ (17 )
$ 1,073
$ (732,870 )
$ 97,197
根据每份期权计划行使期权而发行的股份
6（c）
664,700
471
(198 )
–
–
–
–
273
认股权证获行使而发行的股份
6（b）
125,000
73
–
–
–
(17 )
–
56
股份补偿
6（d）
–
–
8
–
–
–
–
8
净亏损
–
–
–
–
–
–
(40,374 )
(40,374 )
其他综合亏损税后净额
–
–
–
(271 )
–
–
–
(271 )
综合亏损总额
(40,645 )
2025年3月31日余额
538,581,581
$
703,299
$
80,821
$
44,974
$
(17
)
$
1,056
$
(773,244
)
$
56,889
随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
1.业务的性质和连续性
Northern Dynasty Minerals Ltd.（“公司”）是根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立的，其主要业务活动为矿产资源的勘探。该公司在多伦多证券交易所（“TSX”）上市，代码为“NDM”，在纽约证券交易所美国交易所（“NYSE American”）上市，代码为“NAK”。该公司的公司办公室位于1040 West Georgia Street，14第地板，温哥华，不列颠哥伦比亚省。
本公司截至2025年3月31日止三个月的简明综合中期财务报表（“财务报表”）包括本公司及其附属公司（统称“集团”，个别称为“集团实体”）的财务资料。该公司是最终的母公司。集团的核心矿产资产权益为位于美国阿拉斯加州（「美国」或「美国」）的卵石铜-金-钼-银-铼项目（「卵石项目」）。除非另有说明，所有列报时的美元金额均以“美元”表示，并以千为单位表示。
集团正在勘探和评估Pebble项目，尚未确定Pebble项目是否包含经济上可采的矿产储量。集团的持续经营以及集团矿产资产权益所示金额的基础价值和可回收性完全取决于是否存在经济上可采的矿产储量；集团获得融资以完成Pebble项目勘探和开发的能力；集团获得必要的采矿许可；以及Pebble项目处置的未来盈利生产或收益。
截至2025年3月31日止三个月，集团通过行使购股权和认股权证获得329美元。
截至2025年3月31日，集团有11813美元（2024年12月31日– 16142美元）的现金和现金等价物用于其经营所需。然而，该公司的营运资本赤字为（流动资产减去流动负债）61,712美元（2024年12月31日–营运资本赤字21,365美元）。营运资金受到在流动负债中确认可换股票据负债及可换股票据衍生工具（附注7）的负面影响。这些财务报表是根据持续经营编制的，该持续经营假设集团将能够筹集足够的资金以继续其勘探和开发活动并在到期时履行其义务。截至2025年3月31日止三个月，集团出现净亏损40,374美元（2024年– 5,328美元），截至2025年3月31日出现赤字773,244美元（2024年12月31日– 732,870美元）。集团已优先分配其财务资源，以满足近期关键的企业和Pebble项目支出需求，包括为集团挑战美国环境保护署（“EPA”）的最终决定和美国陆军工程兵团（“USACE”）2024年决定记录（下文进一步讨论）提供资金。将需要额外融资，以推进与Pebble项目许可有关的任何材料支出。额外融资可能包括债务、股权（受可转换票据条款（附注7））、特许权使用费和/或可能的新Pebble项目参与者的贡献的任何或组合。根据2023年11月对特许权使用费协议的修订条款，特许权使用费持有人可自行选择在2025年7月26日之前完成剩余的3.6万美元投资，共1.2万美元批次。作为回报，特许权使用费持有人将从Pebble项目获得6%的应付黄金产量和18%的白银产量。无法保证集团将成功获得此额外投资或在需要时获得额外融资或资金。如果集团无法筹集必要的资本资源并产生足够的现金流以履行到期债务，集团可能会在某个时候考虑减少或缩减其业务。因此，存在重大不确定性，对集团持续经营的能力产生重大怀疑。
这些财务报表没有反映在公司无法持续经营时可能需要对资产和负债的账面价值和分类进行的调整，这种调整可能是重大的。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
集团透过Pebble Limited Partnership（“Pebble Partnership”），于2017年12月通过向USACE提交清洁水法（“CWA”）404许可证的文件，根据《国家环境保护法》（“NEPA”）启动联邦和州对Pebble项目的许可。美国USACE于2019年2月发布了环境影响报告书（“EIS”）草案，并于2019年7月2日完成了为期120天的公众意见征询期。2019年7月下旬，美国环保署撤回了2014年根据CWA第404（c）节对布里斯托尔湾水域发起的裁定（“拟议裁定”），该裁定试图在Pebble项目根据NEPA获得客观、科学的监管审查之前先发制人地否决该项目。2020年7月24日，USACE公布了最终的EIS。2020年11月25日，USACE发布了一份决定记录（“2020 ROD”），拒绝Pebble合伙企业的许可申请，发现与拟议的补偿性缓解计划有关的问题，并确定该项目将违反公共利益。2020年ROD以“不合规”为由拒绝了补偿性缓解计划，并认定该项目将导致“显着退化”，有悖于公共利益。基于这一调查结果，USACE拒绝了Pebble合伙公司根据CWA提出的许可申请。2021年1月19日，Pebble Partnership向USACE Pacific Ocean Division（“USACE POD”）（“RFA”）提交了2020年ROD的上诉请求。2021年2月24日，USACE POD通知Pebble Partnership，RFA是完整的，符合上诉标准，并指派了一名审查官（“RO”）监督当时的行政上诉程序，但随后指派了一名新的RO。USACE POD还表示，由于与Pebble Project案相关的问题和材料数量的复杂性，审查将需要比联邦法规建议的更多时间，即上诉应在90天内结束，没有案件的期限超过一年。2021年6月，USACE POD完成了上诉的‘行政记录’，并向Pebble合伙公司提供了一份副本，随后，Pebble合伙公司及其法律顾问审查了大量记录的完整性和与USACE许可决定的相关性，以及其是否足以支持公平、透明和高效的审查。上诉会议于2022年7月举行。2023年4月25日，USACE POD发布决定，将拒绝许可申请发回USACE阿拉斯加区（“区”），以便该区重新评估具体问题。作为还押决定的结果，并根据EPA的最终裁定（下文讨论），该地区被指示审查上诉决定，并有45天时间通知各方计划如何进行。请求并批准了六次延期。该地区的最后一次延期是在美国最高法院对阿拉斯加州的投诉法案采取行动之前，该法案质疑美国环保署行使其CWA，即第404（c）节授权。2024年1月8日，美国最高法院宣布，他们不会直接审理该州的申诉，这将需要经过正常的美国联邦法院程序。2024年4月，该区决定不参与还押程序。该区还发布了一份日期为2024年4月15日的决定记录，以Pebble项目和所需运输和管道走廊的部分属于EPA最终裁定中的“规定的禁止区域”和“规定的限制区域”为依据，拒绝许可。区议会表示，进一步否认不会造成损害，也不会受到行政上诉，理由是环保局的最终裁定是一个控制性因素，不能由区议会决策者更改。学区的进一步裁定并不是基于公司上诉中提出的许多技术问题的是非曲直，公司认为这对公司和Pebble合伙企业是有害的，因为EPA的最终裁定部分基于学区在其2020年ROD中使用的理由，而行政上诉决定并未支持这一理由。
2021年10月29日，法院批准了美国环保署的还押动议，并撤销了美国环保署2019年撤回提议的裁定决定，从而恢复了提议的裁定。法院拒绝对美国环保署的还押程序规定时间表。2022年5月25日，美国环保署宣布有意推进对Pebble项目的先发制人否决权，并发布了一项修订后的拟议决定。经修订的建议裁定的公众意见已于2022年9月6日截止。Pebble Partnership就修订后的拟议裁决提交了广泛的评论意见，反对EPA对Pebble项目的先发制人的否决，并表示其对其中的法律和事实缺陷的担忧。2023年1月30日，美国环保署根据CWA第404（c）节发布了一项最终裁定，对使用布里斯托尔湾流域的某些水域作为与卵石矿床矿山开发相关的疏浚或填充材料的某些排放的处置场所施加了限制。这一最终裁定是40 C.F.R.第231部分规定的行政程序的最后一步，该部分管辖EPA根据第404（c）节否决许可决定的权力。管辖对机构决定进行司法审查的《行政程序法》（“APA”），5 USC § 551 et seq.规定，因机构行动而受害的个人可以寻求对任何“最终机构行动”进行司法审查。美国环保署的行政决定可以通过向美国联邦地区法院提起诉讼寻求推翻该决定来受到质疑。2024年3月15日，该公司宣布已向美国联邦法院提起两项单独诉讼，对联邦政府阻止其和Pebble合伙企业在Pebble项目建设矿山的行动提出质疑。向阿拉斯加州联邦地区法院提起的一项诉讼，旨在撤销美国环保署否决Pebble一项开发项目的最终决定。向华盛顿特区美国联邦索赔法院提起的第二项诉讼称，美国环保署的行为构成了对该公司和Pebble合伙企业财产的违宪“没收”。2024年9月17日，这一“采取”行动被搁置，等待撤销美国环保署最终决定的单独行动的结果。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
2024年6月7日，公司和Pebble合伙公司提出动议，要求将District列为针对EPA提起的诉讼的被告，并修改诉状，声称USACE的许可决定是武断和反复无常的。修改后的诉状称，该区最初的拒绝许可告知了EPA的最终裁定，但该区自己随后承认的方式存在缺陷，包括（i）当该区在最终的EIS中提出的科学审查发现情况正好相反时，该项目可能会损害布里斯托尔湾渔业，以及（ii）当最终的EIS得出相反的结论时，存在尾矿设施灾难性故障的风险，确定可能性非常小。公司和Pebble合伙公司声称，学区拒绝继续进行还押程序对公司和Pebble合伙公司是矛盾和不利的，因为EPA的最终决定是基于学区的结论，这些结论部分要求在还押程序下进行审查。2024年8月，美国阿拉斯加州联邦地区法院批准了修改现有针对美国环保署的申诉的动议，将该地区列为额外被告。
2025年2月17日，公司宣布已同意EPA和USACE的动议，将诉讼搁置90天，由新的机构领导层决定如何进行。
阿拉斯加州于2024年3月向位于华盛顿特区的美国联邦索赔法院提起了“takings”诉讼。美国阿拉斯加州向阿拉斯加州联邦地区法院提起诉讼，寻求撤销2024年4月美国环保署对Pebble一项开发项目的否决权。前者的行动也被搁置，等待后者的结果。
2024年6月，Iliamna Natives Limited（“INL”）和Alaska Peninsula Corporation（“APC”）就针对Pebble项目的否决行动对EPA越权提起诉讼。INL和APC都是阿拉斯加原住民乡村公司，代表了离Pebble项目最近的两个社区。
该州针对EPA的否决和INL/APC行动的行动已被法院与公司的行动合并，其他那些与公司的行动一起被搁置。
2.
材料会计政策
(a)
合规声明
这些财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的IAS 34（中期财务报告）和国际财务报告准则解释委员会（“IFRIC”s）发布的解释编制的。它们不包括国际会计准则理事会为年度财务报表发布的国际财务报告准则会计准则要求的所有信息，应与集团截至2024年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度的合并财务报表（“2024年年度财务报表”）一并阅读。这些财务报表由审计和风险委员会于2025年5月9日授权发布。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
(b)
重大会计估计和判断
在编制这些财务报表时，管理层已作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响会计政策的应用以及资产和负债、收入和费用的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。
与2024年年度财务报表附注2所述的情况相比，本期间使用的重大估计和判断没有变化，其中两项讨论如下：
关键会计判断
其中包括：
1.
集团运用判断得出结论，尽管USACE收到ROD拒绝Pebble项目许可以及EPA发布的禁止处置Pebble项目疏浚或填充材料的最终决定，但Pebble项目不存在减值指标，这两项均可被视为IFRS 6（矿产资源勘探和评估）下的一项指标，以进行减值测试。集团判断结论的关键包括以下内容：
·
集团就拒绝许可向USACE POD提交了行政上诉，USACE POD已将许可决定发回USACE阿拉斯加区，以重新评估具体问题。尽管该地区拒绝参与还押程序，理由是EPA干预了Pebble的发展否决权，但这一决定没有偏见，也不是基于该集团上诉中提出的许多技术问题的优点。集团还提出动议，要求修改其对美国环保署的投诉，将该地区列为额外被告，该动议获得批准；
·
集团有法律途径质疑环保局的最终裁定，并已就此提起诉讼（见注1）；和
·
公司于2025年3月31日及财务报表授权出具日的市值均超过Pebble项目账面价值及集团净资产值。
2.
集团曾判断持续经营是编制财务报表的适当基础，因为集团在确定该等财务资源至少可满足未来十二个月的关键企业和Pebble项目支出需求时考虑了现有财务资源（附注1）。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
3.
矿产、厂房及设备
集团的勘探和评估资产包括以下方面：
截至2025年3月31日止三个月
矿物
物业
利息1
植物和
设备2
合计
成本
期初和期末余额
$ 80,491
$ 2,606
$ 83,097
累计折旧
期初余额
–
(2,258 )
(2,258 )
本期折旧费3
–
(44 )
(44 )
期末余额
–
(2,302 )
(2,302 )
外币折算差额
期初余额
37,025
262
37,287
期间变动
33
1
34
期末余额
37,058
263
37,321
账面净值– 2024年12月31日
$ 117,516
$ 610
$ 118,126
账面净值– 2025年3月31日
$ 117,549
$ 567
$ 118,116
表格注释：
1.
矿产权益
包括Pebble项目，这是一个位于阿拉斯加西南部、距离Iliamna和Newhalen村17英里（30公里）、距离安克雷奇市西南约200英里（320公里）、覆盖约274平方英里的1840个矿产地的毗连区块。
2.
厂房及设备包括使用权资产（“ROU资产”）
ROU资产，涉及使用办公空间、办公设备和堆场存储，计入厂房和设备项下。以下包括ROU资产：
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
截至2025年3月31日止三个月
土地和
建筑物
设备
合计
成本
期初和期末余额
$ 1,185
$ 48
$ 1,233
累计折旧
期初余额
(620 )
(39 )
(659 )
本期折旧费3
(42 )
(2 )
(44 )
期末余额
(662 )
(41 )
(703 )
外币折算差额
期初余额
38
(2 )
36
期间变动
–
1
1
期末余额
38
(1 )
37
账面净值– 2024年12月31日
$ 603
$ 7
$ 610
账面净值– 2025年3月31日
$ 561
$ 6
$ 567
3.
折旧
截至2025年3月31日止三个月，总折旧为44美元（2024 – 41美元），其中ROU资产折旧为44美元（2024 – 38美元）。ROU资产折旧$ 28（2024 – $ 26）计入一般及行政开支（附注10（b））。折旧的剩余部分计入场地费用项下的勘探和评估费用。
4.
应收和预付费用金额
3月31日
12月31日
2025
2024
应收销售税
$ 82
$ 49
利息、可退还保证金、其他应收款
101
103
预付费用1
1,512
1,756
合计
$ 1,695
$ 1,908
表格注释：
1.
包括预付保险，在保险期限内摊销。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
5.
现金和现金等价物和限制性现金
(a)
现金及现金等价物
集团于2025年3月31日及2024年12月31日的现金及现金等价物由手头现金组成，投资于商业及储蓄账户。
(b)
受限现金
集团有存放于一家美国金融机构的现金，该现金已被质押为担保提供者的2,000美元担保债券的抵押品，该担保债券被放置于阿拉斯加监管当局，用于与任何潜在复垦责任相关的履约担保，作为授予Pebble合伙企业就其在Pebble项目上正在进行的活动的杂项土地使用许可证的条件。一旦阿拉斯加监管当局完成并评估了任何必要的填海工作，现金保证金将被释放。现金投资于货币市场基金。截至2025年3月31日止三个月，集团赚取收入8美元（2024 – 11美元），再投资。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
6.
资本和储备
(a)
法定股本
于2025年3月31日和2024年12月31日，法定股本由无限数量的无面值普通股（“股份”）组成，其中538,581，581股（2024年12月31日– 537,791，281股）已发行并缴足股款。
(b)
未根据集团激励计划发行的期权及认股权证
连续性
数量
选项1
数量
认股权证2
加权平均
行权价格
（美元/期权）
余额2023年12月31日
37,600
8,555,000
0.29
已行使
(37,600 )
–
0.29
余额2024年12月31日
–
8,555,000
0.45
已行使
–
(125,000 )
0.45
余额2025年3月31日
–
8,430,000
0.45
表格附注：
1.
发行期权以换取Cannon Point Resources Ltd.于2015年10月收购该公司的未行使期权。
2.
认股权证是根据2023年12月的单位私募发行的。它们的剩余寿命为0.71（2024年12月31日– 0.95）年，因为它们将于2025年12月14日到期。
（c）
购股权补偿计划
以下是截至2025年3月31日止三个月和截至2024年12月31日止年度的已发行和未行使期权的对账：
期权的连续性
数量
选项
加权平均
行权价格
（美元/期权）
余额2023年12月31日
24,318,500
1.00
已行使
(30,000 )
0.41
过期
(6,368,500 )
0.99
余额2024年12月31日
17,920,000
1.01
已行使
(664,700 )
0.41
余额2025年3月31日
17,255,300
1.03
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，由于所有授出的期权已于2023年全部归属，集团并未在综合损失表中确认期权的股份补偿（“SBC”）。目前，无法根据现有购股权计划授出额外购股权。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
下表汇总了截至下列日期的剩余未完成期权的信息：
2025年3月31日
2024年12月31日
行权价（$）
未行使期权数量
可行使的期权数量
加权平均剩余合同
寿命（年）
未行使期权数量
可行使的期权数量
加权平均剩余合同
寿命（年）
0.41
10,559,300
10,559,300
2.38
11,224,000
11,224,000
2.63
2.01
6,696,000
6,696,000
0.30
6,696,000
6,696,000
0.55
合计
17,255,300
17,255,300
17,920,000
17,920,000
所有可行使的未行使期权的加权平均合同期限为每份期权1.57（2024年12月31日– 1.85）年。
（d）
递延股份单位（“DSU”）
以下是截至2025年3月31日止三个月和截至2024年12月31日止年度的未偿还DSU：
DSU的连续性
数量
DSU
加权平均
公允价值
（美元/DSU）
余额2023年12月31日
470,347
0.59
已获批
15,937
0.34
余额2024年3月31日
486,284
0.58
已获批
50,112
0.43
余额2024年12月31日
536,396
0.57
已获批
8,944
0.90
余额2025年3月31日
545,340
0.57
截至2025年3月31日止三个月，集团根据授予日的股份总市值，在综合损失表中确认DSU授予的SBC为8美元（2024 – 5美元），并相应增加权益中以权益结算的股份支付准备金。
（e）
受限制股份单位（「受限制股份单位」）
截至2025年3月31日止三个月，集团向执行董事，即董事会主席、首席执行官、首席财务官，以及高级管理人员授出合共1,170，000个受限制股份单位，归属期为自授出日期起计两年。鉴于先前的一笔赠款以现金结算，本集团已确定此笔赠款应以现金结算方式入账。因此，截至2025年3月31日止三个月，集团确认127美元为股份补偿，并根据截至报告日的股票TSX收盘价相应增加这笔赠款的RSU负债。
在每个报告期末，直至受限制股份单位负债结清，受限制股份单位负债的公允价值根据TSX收盘价乘以受限制股份单位的数量重新计量，并在受限制股份单位的归属期内摊销，公允价值的任何变动计入股份补偿。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
（f）
外币折算准备金
连续性
余额2023年12月31日
$ 35,233
境外子公司折算收益
2,709
余额2024年3月31日
37,942
境外子公司折算收益
7,303
余额2024年12月31日
45,245
境外子公司折算损失
(271 )
余额2025年3月31日
$ 44,974
外币换算储备指将集团附属公司的经营业绩和净资产以美元记账本位币换算为集团的列报货币加拿大元所产生的累计汇兑差额。
7.
可转换票据的负债和可转换票据的衍生
2023年12月，根据一项投资协议，投资者Kopernik Global Investors，LLC代表其客户（统称“投资者”）购买了本金总额为15,000美元的可转换票据（“票据”）。票据的期限为自2023年12月18日发行之日起10年，按年利率2.0%计息，每半年以现金支付，于每年12月31日和6月30日支付。前两次付息分别于2024年6月30日、2024年12月31日进行。票据的本金金额可随时根据投资者的选择以每股0.3557美元的转换价格（“转换价格”）进行转换，但须在某些情况下（即包括控制权变更）进行调整。倘集团于未来进行股本融资，票据条款要求集团按票据本金额的150%赎回票据，以现金或按换股价转换（“融资赎回选择权”），由投资者选择，并以现金支付任何应计但未支付的利息。本次融资须遵守公司股本证券非融资性发行的惯例除外情形。此外，票据包括控制权变更条款，根据该条款，（i）投资者可选择在控制权变更交易的同时以固定转换价格和控制权变更交易所隐含的每股普通股价格中的较低者转换票据，以及（ii）如果投资者未选择转换，集团将被要求以本金的101%（“CoC选择权”）加上应计但未支付的利息提出回购票据。
由于待结算票据的金额为固定美元金额，当转换回本集团的功能货币时产生可变金额的现金（即因美元兑加元汇率变动而产生的金融负债的可变账面值），因此不符合权益分类的固定换固定标准。转换期权、融资赎回期权和CoC期权属于衍生负债，其价值取决于美元兑加元汇率，嵌入衍生工具也是如此。因此，票据包括以摊余成本入账的债务主体，以及与债务主体分离并以公允价值入账的嵌入衍生工具，公允价值变动记录在简明综合中期全面亏损报表中。
发行票据产生了196美元的交易费用，其中22美元分配给债务主机，余额记录在2023年12月31日终了年度综合财务报表综合全面损失报表中。
由于转换特征可由投资者于任何时间行使，集团并无权利将其结算延期至少十二个月。据此，可换股票据负债及可换股票据衍生工具在简明综合中期财务状况表中分类为流动负债。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
可转换票据负债
债务主体已按摊余成本入账，实际利率为30.1%。以下是报告日期的调和动向：
连续性
3月31日
12月31日
2025
2024
期初余额
$ 2,750
$ 2,197
利息增加
209
758
已付及应付利息
(106 )
(411 )
汇兑差额
1
206
期末余额
$ 2,854
$ 2,750
可换股票据衍生工具
以下是报告日期的调和动向：
连续性
3月31日
12月31日
2025
2024
期初余额
$ 35,305
$ 16,687
公允价值变动损失
34,476
18,618
期末余额
$ 69,781
$ 35,305
转换期权的公允价值是使用基于CoX-Ross-Rubenstein方法的带有公式的二项式期权定价模型估计的，同时考虑了内在价值，并采用了以下输入和假设：
输入/假设
3月31日
12月31日
2025
2024
估值日股价
1.150美元
0.582美元
波动性
95.9618%
95.3360%
转换时行使价
美元0.3557
美元0.3557
到期时间
3,184天
3,274天
无风险利率
4.256%
4.447%
股息收益率
无%
无%
对于融资赎回和CoC期权，本集团估计期权的贴现现金流（“DCF”）价值，假设触发这些期权的事件发生在票据发行和到期之间的中间点。本集团已估计各融资赎回发生的可能性为10%，而COC期权按换股价转换的可能性为80%。
于2025年3月31日和2024年12月31日，本集团根据DCF分析确定，在转换期权之外没有赎回和CoC期权提供的额外价值。转换期权的估计公允价值在2025年3月31日和2024年12月31日深陷资金困境，是使用内在价值确定的，估计为48,496美元（69,781美元）（2024年12月31日– 24,543美元（35,305美元））。
本集团在嵌入衍生工具的公允价值变动中录得亏损34,476美元（2024年3月31日–亏损368美元）。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
8.
关联方余额及往来款
对关联方交易构成如下：
3月31日
12月31日
应付关联方款项
2025
2024
关键管理人员（“KMP”）（a）
$ 101
$ 48
HDSI（b）
338
219
受限制股份单位负债（附注6（e））
127
–
合计
$ 566
$ 267
公司与子公司之间属于公司关联方的余额和往来已于合并时对冲销。集团与其他关联方之间的详情披露如下。
(a)
与关键管理人员的交易和余额
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，与KMP（即集团董事、首席执行官（“CEO”）及高级管理层：首席财务官（“CFO”）、公司秘书和总法律顾问、执行副总裁（“EVP”）、环境与可持续发展、企业发展执行副总裁、副总裁（“VP”）、投资者关系副总裁、工程副总裁，以及Pebble合伙企业的首席执行官、公共事务副总裁和高级许可顾问）的交易总价值如下：
交易
2025
2024
Compensation
就受雇于KMP的服务向HDSI支付和应付的金额
HDSI1
$ 540
$ 467
已支付和应付KMP的金额2
529
537
1,069
1,004
股份补偿3
135
5
赔偿总额
$ 1,204
$ 1,009
表格注释：
1.
除下文附注2披露外，集团的首席执行官、首席财务官、董事会主席和高级管理层通过HDSI受聘（参见下文（b））。
2.
指短期雇员福利，包括支付给集团独立董事的现金董事费用，以及支付和应付给Pebble合伙公司首席执行官、副总裁、公共事务和高级许可顾问的工资。
3.
SBC涉及在相应期间授予的DSU和RSU（附注6（d）-（e））。
(b)
与其他关联方的往来和余额
HDSI是一家私营公司，根据管理服务协议按年度设定费率向集团及其附属公司提供地质、工程、环境、企业发展、财务、行政和管理服务。年度设定费率还包括办公租金、信息技术服务和一般行政支持服务等间接费用的一部分。HDSI还代表集团产生第三方费用，由集团按成本偿还。HDSI的多名董事及其他主要管理人员，为密切的业务伙伴，亦为集团的主要管理人员。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，与HDSI的交易情况如下：
交易
2025
2024
HDSI提供的服务：
技术1
工程
$ 71
$ 54
Environmental
32
9
其他技术服务
13
4
116
67
一般和行政
管理、咨询、企业传播、秘书、财务和行政
707
632
股东通讯
146
156
853
788
提供服务共计
969
855
第三方费用报销
会议和旅行
60
106
保险
74
72
办公用品和信息技术2
175
194
已偿还总额
309
372
合计
$ 1,278
$ 1,227
表格注释：
1.
列入勘探和评价费用。
2.
包括为使用办公室和共享空间支付的48美元（2024年– 48美元）。公司签署办公室使用协议，自2021年5月1日起生效，为期五年，截至2026年4月29日。截至2025年3月31日，剩余未贴现承付款为114美元（附注14（d））。
根据HDSI与公司之间的管理服务协议，在控制权发生变更后，如果管理服务协议被终止，公司将受到终止付款的约束。根据管理服务协议及其各自与HDSI的雇佣协议，公司将被要求向某些个人服务提供商支付2800美元以及总额相当于六个月的年薪。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
9.
贸易和其他应付款项
3月31日
12月31日
流动负债
2025
2024
年内到期下跌
贸易
$ 1,850
$ 917
租赁负债1
169
176
合计
$ 2,019
$ 1,093
3月31日
12月31日
非流动负债
2025
2024
租赁负债1
$ 507
$ 548
合计
$ 507
$ 548
表格须知：
1.
租赁负债涉及办公室、办公设备和堆场存储的租赁，其剩余租赁期限为12至62个月，租赁期限内的利率为9.5% – 14%。截至2025年3月31日止三个月，集团确认租赁负债利息支出20美元（2024 – 11美元）。
以下汇总了所示报告期间的租赁负债：
3月31日
12月31日
租赁负债
2025
2024
期初余额
$ 724
$ 464
利息支出
20
65
租赁付款
(68 )
(211 )
租赁确认
–
52
租期的修改
–
305
外币折算差额
–
49
期末余额
676
724
当前部分
169
176
非流动部分
507
548
合计
$ 676
$ 724
下表列出截至2025年3月31日的未贴现租赁负债明细表：
应付期间
合计
不足一年
$ 236
一至三年
391
三到五年
189
晚于5年
15
未贴现租赁负债总额
$ 831
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，集团并无短期租赁承诺。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
10.
勘探和评估、一般和行政、法律会计和审计费用
(a)
勘探和评估费用（“E & E”）
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，E & E包括以下内容：
E & E
2025
2024
工程
$ 1,022
$ 932
Environmental
127
103
现场活动
157
234
社会经济
692
465
交通运输
–
10
其他活动和旅行
35
19
合计
$ 2,033
$ 1,763
(b)
一般和行政费用（“G & A”）
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，G & A包括以下内容：
G & A
2025
2024
会议和旅行
$ 306
$ 309
咨询
199
127
使用权资产折旧
28
26
保险
490
653
办公成本，包括信息技术
195
205
管理和行政
922
894
股东通讯
215
214
信托和备案
245
183
合计
$ 2,600
$ 2,611
（c）
法律、会计和审计费用
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，下表提供进一步详情：
2025
2024
法律
$ 897
$ 771
会计
–
46
审计和审查
107
117
合计
$ 1,004
$ 934
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截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
11.
就业成本
截至二零二五年三月三十一日及二零二四年三月三十一日止三个月，集团录得以下业绩：
2025
2024
勘探与评估
薪金和福利
$ 396
$ 365
HDSI人员为服务支付的金额（附注8（b））
116
67
512
432
一般和行政
薪金和福利
376
364
HDSI人员为服务支付的金额（附注8（b））
644
657
1,020
1,021
股份支付
135
5
$ 1,667
$ 1,458
12.
每股基本及摊薄亏损
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月每股基本及摊薄亏损的计算依据如下：
2025
2024
股东应占亏损
$ 40,374
$ 5,328
加权平均流通股数（000s）
538,171
538,205
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，每股基本及摊薄亏损不包括未行使的雇员购股权（2025 – 17 22.53万份、2024 – 24,31.85万份）、非雇员购股权（2025 –零份、2024 – 37,600份）、认股权证（2025 – 8,430，000份、2024 – 8,555，000份）及DSU（2025 – 545,340份、2024 – 486,284份）的影响，因为它们具有反稀释性。
13.
财务风险管理
本集团不同程度地面临多种金融工具相关风险。董事会批准和监测风险管理流程，包括成文的投资政策、交易对手限制以及控制和报告结构。风险敞口的类型和此类敞口的管理方式如下：
(a)
信用风险
信用风险是指金融工具的交易对手未能履行其合同义务而给本集团带来潜在损失的风险。集团的信贷风险主要归因于其流动金融资产，包括现金及现金等价物、受限制现金及应收款项。集团通过仅将其现金及现金等价物以及与高信用质量金融机构的受限制现金投资于商业和储蓄账户、担保投资凭证、政府国库券、低风险公司债券和货币市场基金来限制信用风险敞口，这些资金可由集团在需要时按需提供。下表中的应收款项不包括与政府机构的应收款项余额（附注4）。集团的最大风险敞口如下：
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截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
3月31日
12月31日
曝光
2025
2024
利息、可退还保证金、其他应收款
$ 101
$ 103
受限制现金
992
984
现金及现金等价物
11,813
16,142
总曝光量
$ 12,906
$ 17,229
(b)
流动性风险
流动性风险是指集团无法在到期时履行其财务义务的风险。经考虑经营活动产生的现金流量及集团持有的现金及现金等价物及任何未作抵押的受限制现金后，集团确保在合理可能的范围内，其将拥有充足的资本以满足中短期业务需求。然而，集团已在附注1中表示，存在重大不确定性，令人对集团持续经营的能力产生重大怀疑，因为无法确定是否可以在需要时筹集资金，即使过去已取得成功。集团于报告日的现金及现金等价物投资于商业及储蓄账户（附注5（a））。
集团的金融负债包括流动贸易及其他应付款项（附注9）、应于报告日起计12个月内到期支付的应付关联方款项（附注8）及应于报告日起计12个月以上到期支付的非流动贸易应付款项。可换股票据可由投资者选择在2033年12月18日之前的任何时间按固定转换价格转换为普通股（附注7）。本集团金融负债的账面金额为本集团的合同义务。
（c）
外汇风险
公司同时面临货币交易风险和货币换算风险：Pebble Partnership、Pebble Services Inc.和U5 Resources Inc.以美元为记账本位币，公司的某些公司费用以美元发生。集团的经营业绩和财务状况在这些财务报表中以加元列报。因此，美元相对于加元的波动将对集团产生的损失以及集团资产价值和股东权益金额产生影响。集团并无订立任何协议或购买任何工具以对冲可能的货币风险。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
本集团以美元计价的金融资产和负债的外汇风险敞口情况如下：
3月31日
12月31日
2025
2024
金融资产：
应收款项
$ 212
$ 178
现金及现金等价物和受限制现金
11,925
16,094
12,137
16,272
金融负债：
非流动贸易应付款项
(507 )
(548 )
可换股票据负债及可换股票据衍生工具
(72,634 )
(38,055 )
当前贸易和其他应付款项
(1,588 )
(915 )
应付关联方款项
(112 )
(222 )
(74,841 )
(39,740 )
面临外币风险的净金融负债
$ (62,704 )
$ (23,468 )
根据上述净敞口并假设所有其他变量保持不变，在报告期间，加元相对于美元的价值变动10%将导致6,270美元的损益（2024年12月31日– 2,347美元）。该敏感性分析仅包括未偿还的外币计价货币项目。
（d）
利率风险
本集团就其现金及现金等价物投资承受利率现金流风险。集团的政策是以固定利率投资现金，现金储备将维持在现金及现金等价物或短期低风险投资，以维持流动性，同时为股东取得满意的回报。现金和现金等价物到期时的利率波动会影响赚取的利息收入。
假设所有其他变量保持不变；代表利率上升或下降1%的100个基点的变化将导致损失减少或增加34美元（2024年– 41美元）。
（e）
资本管理
集团的政策是维持强大的资本基础，以维持投资者和债权人的信心，并维持业务的未来发展。集团的资本结构由股本组成，包括股本及储备，扣除累计亏损。期内集团的资本管理方法并无改变。本集团不受任何外部强加的资本要求的约束。
（f）
公允价值
集团金融资产及负债的公允价值与账面值相若。
以公允价值计量的金融工具，根据用于估计公允价值的输入值的相对可靠性，分为公允价值层次结构中的三个层次之一。公允价值层次结构的三个层次是：
·
第1级–相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价；
·
第2级–直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外的输入；和
·
第3级–不基于可观察市场数据的输入。
公允价值层次结构给予第1级输入最高优先级，给予第3级输入最低优先级。公允价值计量是通过使用估值技术确定的，根据对计量具有重要意义的最低水平输入，将其整体分类为第2级或第3级。
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Northern Dynasty Minerals Ltd.
简明综合中期财务报表附注
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计-以千加元表示，除非另有说明，每权益单位除外）
集团已将可换股票据的衍生工具的公允价值计量归类于层级的第2级，因为其面临市场风险；其采用公司股份的市场报价，以及外汇汇率。
14.
承诺与或有事项
(a)
法律程序
大陪审团传票
2月5日， 2021年，该公司宣布，Pebble合伙公司和其前首席执行官Tom Collier各自收到了美国阿拉斯加州地区检察官办公室发出的传票，以出示与大陪审团调查有关的文件。公司并不知悉就此事对任何实体或个人提出任何民事或刑事指控。最近没有任何与此事有关的活动。
该公司还向美国证券交易委员会（“SEC”）自行报告了此事，并回应了SEC旧金山地区办事处执法人员正在进行的相关调查。2023年8月3日，SEC通知公司，SEC已终止调查，未导致执法行动。
赔偿义务
就上述法律诉讼而言，公司须对现任和前任高级管理人员和董事，包括Pebble合伙公司的前任首席执行官承担一定的赔偿义务。这些赔偿义务将受到法律和公司章程规定的限制，也可能受到合同限制。
(b)
管道路权债券承诺
集团与阿拉斯加监管当局有一笔300美元的债券，用于与任何潜在回收责任相关的履约担保，作为向Pebble合伙企业的子公司Pebble Pipeline Corporation提供管道通行权的条件。本集团须就阿拉斯加监管当局提取的任何资金向担保提供者承担责任。
（c）
Pebble业绩分红承诺
集团未来承诺自Pebble项目的项目建设开始时开始，将从Pebble项目的3%净利润特许权使用费权益中产生的现金分配给作为参与者认购的布里斯托尔湾村庄的成年居民，保证每年Pebble矿运营的最低总付款为3,000美元。
（d）
办公室使用承诺
公司与HDSI签订了一份截至2026年4月29日的办公室使用协议（附注8（b））。该承诺是按市场价格进行的流动成本。2025年3月31日，剩余未贴现承付款为114美元，汇总如下：
合计
不足一年
$ 105
一至三年
9
合计
$ 114
（e）
应付或有法律费用
集团在完成一项为Pebble合伙企业确保合伙人的交易时，有总额为635美元的法律费用应支付给某些法律顾问。
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