附件 99.1
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公告的内容概不承担任何责任，对其准确性或完整性不作任何陈述，并明确否认对因或依赖本公告的全部或任何部分内容而产生的任何损失承担任何责任。
在我们的加权投票权结构下，我们的股本包括A类普通股和B类普通股。每份A类普通股赋予持有人行使一票表决权的权利，而每份B类普通股赋予持有人就在我们的股东大会上提出的任何决议分别行使十票表决权的权利，但法律或《香港联合交易所有限公司证券上市规则》或我们的组织章程大纲及章程细则另有规定的除外。股东和潜在投资者应该意识到投资具有不同投票权结构的公司的潜在风险。我们的美国存托股票，每一股代表我们的三股A类普通股，在美国纳斯达克全球精选市场上市，代码为BZUN。
宝尊电商有限公司
寶尊電商有限公司*
（通过不同投票权控制、在开曼群岛注册成立的有限责任公司）
（股份代号：9991）
2025年第四季度业绩公告
和2025财年业绩
我们特此公布截至2025年12月31日止三个月及财政年度的未经审核财务业绩（“业绩”）。有关结果可于香港联合交易所有限公司网站www.hkexnews.hk及本公司网站www.baozun.com查阅。
| 根据董事会的命令 | ||
| 宝尊电商有限公司 | ||
| 仇文彬 | ||
| 董事长 |
香港，2026年3月25日
于本公告日期，本公司董事会由仇文彬先生担任董事长，吴骏华先生、王俊博士和余滨女士担任董事，Yiu Pong Chan先生、TERM4先生、Steve Hsien-Chieng Hsia先生和叶长青先生担任独立董事。
*仅用于识别目的
1
宝尊电商公布第四季度和2025财年未经审计的财务业绩
中国上海，2026年3月25日–中国领先的品牌电子商务解决方案提供商和数字商务赋能者宝尊电商有限公司（纳斯达克：TERM1及港交所：9991）（“宝尊电商”、“公司”或“集团”）今天公布了截至2025年12月31日的第四季度和财年未经审计的财务业绩。
宝尊电商董事长兼首席执行官Vincent Qiu先生评论道：“宝尊电商以强劲的第四季度结束了2025年，成功地完成了我们三年的转型。BEC现在已经演变成一个高质量的现金引擎。BBM实现了一个关键的里程碑，交付了GAP的第一个盈亏平衡季度，展示了我们在商品销售、品牌定位和零售生产力方面取得的进展。这些成就验证了我们的双引擎战略。随着我们开始下一阶段的发展，我们致力于扩展我们的品牌管理平台，深化品牌合作伙伴关系，并推动可持续的长期增长。”
宝尊电商有限公司首席财务官 Catherine Zhu女士评论说：“我们在第四季度结束时总收入同比增长6%，调整后营业利润同比增长91.4%。总体而言，2025年是加强宝尊电商财务状况的重要一步，其特点是收入增长温和，盈利能力增强。此外，我们的年度经营现金流增加了两倍多，达到人民币4.204亿元。凭借稳健、转型的商业模式和强劲的资产负债表，我们仍然完全致力于在我们的收入和利润方面实现可持续增长。”
2025年第四季度财务摘要
| · | 净收入总额为人民币31.722亿元（美元14.536亿元），较去年同季的人民币2,994.4百万元增长5.9%。 |
| · | 运营收入为人民币1.755亿元（约合2510万美元），较去年同季的人民币7320万元增长139.8%。营业利润率为5.5%，高于2024年同期的2.4%。 |
| · | 非公认会计准则运营收入2为人民币1.977亿元（约合2830万美元），较去年同季的人民币1.033亿元增长91.4%。非美国通用会计准则营业利润率为6.2%，高于2024年同期的3.5%。 |
| 1 | 本公告载有按特定汇率将若干人民币（人民币）金额转换为美元（美元）的译文，仅为方便读者阅读。除非另有说明，否则人民币换算成美元的价格为人民币6.9931元兑1.00美元，这是美国联邦储备委员会发布的H.10统计数据中规定的2025年12月31日生效的午间买入利率。 |
| 2 | Non-GAAP营业收入（亏损）是一种非GAAP财务指标，定义为营业收入（亏损），不包括股权报酬费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉减值和回购ADS的注销费用的影响。 |
2
| · | 电子商务调整后营业利润3为人民币1.959亿元（约合28.0百万美元），较2024年同期的人民币1.374亿元增长42.5%。 |
| · | 品牌管理的调整后营业利润3为人民币180万元（约合30万美元），较2024年同期调整后经营亏损人民币3420万元改善人民币3590万元。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的净亏损为人民币38.0百万元（约合540万美元），而2024年同期归属于宝尊电商普通股股东的净利润为人民币0.1百万元。 |
| · | Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润4为人民币1.596亿元（约合2280万美元），较2024年同期的人民币4570万元增长249.1%。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的每股美国存托股份基本及摊薄净亏损（“ADS5”）均为人民币0.66元（约合0.09美元），相比之下，归属于宝尊电商普通股股东的每股美国存托股份基本和摊薄净收益均为人民币0.00元62024年同期。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净收益7为人民币2.75元（约合0.39美元），2024年同期为人民币0.77元。 |
| · | 截至2025年12月31日，现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币27.953亿元（约合3.997亿美元），而截至2024年12月31日为人民币29.159亿元。 |
| 3 | 继收购Gap Shanghai后，集团更新其经营分部结构，产生两个分部，分别为（i）电子商务；（ii）品牌管理，详情请参阅补充资料。 |
| 4 | Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）是一种非GAAP财务指标，定义为剔除股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉和投资减值、权益法投资的非暂时性减值、已回购ADS的注销费、衍生负债的公允价值收益、处置/收购子公司的收益以及未实现投资损失（收益）的影响后归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）。 |
| 5 | 每份ADS代表三股A类普通股。 |
| 6 | 金额低于人民币0.01元。 |
| 7 | 归属于宝尊电商普通股股东的稀释后的非美国通用会计准则下每ADS净收益（亏损）为非美国通用会计准则下的财务指标，其定义为归属于宝尊电商普通股股东的非美国通用会计准则下的净收益（亏损）除以计算稀释后每股普通股净收益（亏损）所使用的加权平均股数乘以3。 |
3
2025财年财务摘要
| · | 总净营收为人民币99.455亿元（约合14.222亿美元），与2024财年的人民币94.222亿元相比增长5.6%。 |
| · | 运营收入为人民币5660万元（约合810万美元），而2024财年运营亏损为人民币1.148亿元。营业利润率为0.6%，而2024财年为负1.2%。 |
| · | 非美国通用会计准则运营收入为人民币1.262亿元（约合18.0百万美元），而2024财年为人民币1060万元。非美国通用会计准则营业利润率为1.3%，而2024财年为0.1%。 |
| · | 电子商务的调整后营业利润为人民币2.193亿元（合3140万美元），较2024财年的人民币1.796亿元增长22.1%。 |
| · | 品牌管理的调整后经营亏损收窄至人民币9300万元（约合1330万美元），较2024财年的人民币1.688亿元改善44.9%。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的净亏损为人民币2.421亿元（合3460万美元），而2024财年的净亏损为人民币1.852亿元。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的Non-GAAP净利润为人民币4420万元（约合630万美元），而2024财年的Non-GAAP归属于普通股股东的净亏损为人民币4040万元。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的每股美国存托股份基本及摊薄净亏损（“ADS”）均为人民币4.19元（约合0.60美元），而2024财年这两项数据均为人民币3.09元。 |
| · | 归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净利润为人民币0.76元（合0.11美元），而2024财年归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净亏损为人民币0.67元。 |
上述GAAP措施与非GAAP措施的对账包含在本业绩公告的末尾。
调整后营业利润（亏损）计入分部信息分部数据。
4
业务亮点
宝尊电商电商，或称“BEC”
BEC涵盖我们的中国电子商务业务，包括品牌店铺运营、客户服务，以及涵盖仓储和履行、IT和数字营销的增值服务。2025年第四季度，BEC总收入同比增长2.5%，主要受服务费模式的韧性增长推动。BEC的产品销量与2024年同期相比保持稳定。BEC的服务收入增长3.1%至人民币19.892亿元，主要受数字营销和IT解决方案收入增长19.0%的推动。
宝尊电商品牌管理，或称“BBM”
BBM提供整体品牌管理，包括战略和战术定位、品牌和营销、零售和电子商务运营、供应链和物流以及技术使能。我们的目标是利用我们的技术组合，与品牌建立更长期、更深入的关系。2025年第四季度，BBM总收入同比增长24.0%至人民币6.638亿元。截至2025年第四季度末，我们管理的线下门店数量为177家。
2025年第四季度财务业绩
总净营收为人民币31.722亿元（约合4.536亿美元），比去年同期的人民币29.944亿元增长5.9%。净收入总额的增长是由公司BEC和BBM业务线的收入增长推动的。
产品销售总收入为人民币12.378亿元（约合1.770亿美元），与去年同季的人民币11.1060亿元相比增长11.9%，其中，
| · | 电子商务的产品销售收入为人民币5.745亿元（约合8220万美元），较去年同期的人民币5.717亿元略有增长。 |
5
下表列示了电商按重点品类划分的产品销售收入明细8所示期间：
| 截至12月31日止三个月， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 电子商务的产品销售 | ||||||||||||||||||||||||
| 电器 | 220.5 | 7 | % | 183.2 | 26.2 | 6 | % | -17 | % | |||||||||||||||
| 美容化妆品 | 130.7 | 4 | % | 136.9 | 19.6 | 4 | % | 5 | % | |||||||||||||||
| 家居与陈设 | 84.6 | 3 | % | 80.1 | 11.5 | 3 | % | -5 | % | |||||||||||||||
| 健康与营养 | 20.8 | 1 | % | 61.9 | 8.9 | 2 | % | 198 | % | |||||||||||||||
| 其他 | 115.1 | 4 | % | 112.4 | 16.0 | 3 | % | -2 | % | |||||||||||||||
| 产品销售净收入总额电子商务 | 571.7 | 19 | 574.5 | 82.2 | 18 | % | 0 | % | ||||||||||||||||
| · | 品牌管理之产品销售收入为人民币6.637亿元（约合9,490万美元），较去年同季的人民币5.346亿元增长24.2%。这一增长主要是由于Gap品牌的销售额增加，因为公司继续优化销售计划、渠道和营销举措以促进销售。 |
服务收入为人民币19.344亿元（约合2.766亿美元），较去年同季的人民币18.885亿元增长2.4%。这一增长主要归因于数字营销和IT解决方案在内容创作和技术货币化的推动下同比增长19.0%。
下表列出所示期间按业务模式划分的服务收入细目：
| 截至12月31日止三个月， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 服务收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 网店运营 | 594.8 | 20 | % | 603.7 | 86.3 | 19 | % | 2 | % | |||||||||||||||
| 仓储和履行 | 705.7 | 24 | % | 635.3 | 90.8 | 20 | % | -10 | % | |||||||||||||||
| 数字营销和IT解决方案 | 630.5 | 20 | % | 750.2 | 107.3 | 24 | % | 19 | % | |||||||||||||||
| 分部间抵销9 | (42.5 | ) | -1 | % | (54.8 | ) | (7.8 | ) | -2 | % | 29 | % | ||||||||||||
服务净收入总额 |
1,888.5 | 63 | % | 1,934.4 | 276.6 | 61 | % | 2 | % | |||||||||||||||
| 8 | 重点品类是指在所示期间BEC产品销售额占比不低于10%的品类。 | |
| 9 | 分部间的抵销主要包括网上商店营运、数字营销及电子商务向Brand Management旗下品牌Gap提供的IT服务的收入。 |
6
按重点类别划分的服务收入的网店运营净收入总额细分10所示期间：
| 截至12月31日止三个月， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 服务收入中的网店运营收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 服装及配饰 | 472.0 | 15 | % | 497.0 | 71.1 | 16 | % | 5 | % | |||||||||||||||
| 豪华 | 126.9 | 4 | % | 159.5 | 22.8 | 5 | % | 26 | % | |||||||||||||||
| 运动服 | 157.6 | 5 | % | 150.6 | 21.5 | 5 | % | -4 | % | |||||||||||||||
| 其他服饰 | 187.5 | 6 | % | 186.9 | 26.8 | 6 | % | 0 | % | |||||||||||||||
| 其他 | 122.8 | 4 | % | 106.7 | 15.2 | 3 | % | -13 | % | |||||||||||||||
| 分部间抵销11 | (14.6 | ) | 0 | % | (24.2 | ) | (3.5 | ) | -1 | % | 66 | % | ||||||||||||
服务领域在线商店运营净收入总额 |
580.2 | 19 | % | 579.5 | 82.8 | 18 | % | 0 | % | |||||||||||||||
总运营支出为人民币29.967亿元（约合4.285亿美元），去年同期为人民币29.212亿元。
| · | 产品成本为人民币7.864亿元（约合1.124亿美元），去年同期为人民币7.739亿元。这一增长主要是由销量增长推动的，但部分被效率提高导致的成本下降所抵消。 |
| · | 履行费用为人民币6.834亿元（约合9770万美元），去年同期为人民币7.689亿元。减少的主要原因是电子商务仓库和物流收入下降，同时公司的成本控制举措和效率提高。 |
| · | 销售和营销费用为人民币12.224亿元（约合1.748亿美元），去年同期为人民币10.414亿元。这一增长主要是由于BEC数字营销服务的收入贡献增加，以及与本季度BBM线下门店扩张和营销活动相关的费用增加。 |
| · | 技术和内容费用为人民币1.169亿元（约合1670万美元），去年同期为人民币1.466亿元。减少的主要原因是公司继续努力实施成本控制和效率提升举措。 |
| 10 | 重点类是指在所示期间内服务收入占比不低于10%的类别。 |
| 11 | 分部间抵销主要为电商向Brand Management旗下品牌Gap提供的门店运营服务收入。 |
7
| · | 一般和行政费用为人民币1.879亿元（约合2690万美元），去年同期为人民币1.918亿元。由于公司持续努力实施成本控制和效率提升举措，总务和管理费用与去年同期相比保持稳定。 |
运营收入为人民币1.755亿元（约合2510万美元），与去年同季度的人民币7320万元相比增长139.3%。营业利润率为5.5%，较去年同季的2.4%有所改善。
非美国通用会计准则运营收入为人民币1.977亿元（约合2830万美元），与去年同期的人民币1.033亿元相比增长91.4%。非美国通用会计准则营业利润率为6.2%，较去年同季的3.5%有所改善。
| · | 电子商务调整后营业利润为人民币1.959亿元（约合28.0百万美元），较去年同季的人民币1.374亿元增长42.5%。 |
| · | 品牌管理的调整后营业利润为人民币180万元（约合30万美元），较去年同季的调整后经营亏损人民币3420万元有显著改善。 |
未实现投资亏损为人民币440万元（约合60万美元），而去年同期为未实现投资收益人民币2090万元。本季度未实现投资亏损主要是由于我们投资的上市公司的交易价格下降。
投资减值损失为人民币2.134亿元（约合3050万美元），去年同期为人民币1440万元。期内投资的减值亏损主要与先前对电子商务业务的债务投资相关的减值亏损人民币1.516亿元，以及若干股权投资的减值拨备人民币6180万元有关。
金融工具公允价值变动收益为人民币490万元（约合0.7百万美元），去年同期为人民币1770万元。金融工具公允价值变动主要由公司投资的金融工具确认的收益构成。
汇兑损失为人民币360万元（约合0.5百万美元），原因是截至2025年12月31日的季度汇率波动，而去年同期为人民币1150万元。
归属于宝尊电商普通股股东的净亏损为人民币38.0百万元（约合540万美元），而去年同季度归属于宝尊电商普通股股东的净利润为人民币0.1百万元。
归属于宝尊电商普通股股东的每股ADS基本和摊薄净亏损均为人民币0.66元（合0.09美元），相比之下归属于宝尊电商普通股股东的每股美国存托股份基本和摊薄净收益均为人民币0.00元122024年同期。
| 12 | 金额低于人民币0.01元。 |
8
归属于宝尊电商普通股股东的Non-GAAP净利润为人民币1.596亿元（约合2280万美元），较2024年同期的人民币4570万元增长249.1%。
归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净利润为人民币2.75元（约合0.39美元），2024年同期为人民币0.77元。
2025财年财务业绩
总净营收为人民币99.455亿元（约合14.222亿美元），较2024财年的人民币94.222亿元增长5.6%。净收入总额的增长是由公司电子商务和BBM业务线的收入增长推动的。
产品销售总收入为人民币38.496亿元（约合5.505亿美元），与2024财年的人民币34.669亿元相比增长11.0%，其中，
| · | 电子商务的产品销售收入为人民币20.098亿元（约合2.874亿美元），而2024财年为人民币19.996亿元。 |
下表列出所示年度按重点类别划分的电子商务产品销售收入明细：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 电子商务的产品销售 | ||||||||||||||||||||||||
| 电器 | 852.5 | 9 | % | 671.6 | 96.0 | 7 | % | -12 | % | |||||||||||||||
| 美容化妆品 | 397.3 | 4 | % | 501.0 | 71.6 | 5 | % | 26 | % | |||||||||||||||
| 家居与陈设 | 201.9 | 2 | % | 230.1 | 32.9 | 2 | % | 14 | % | |||||||||||||||
| 健康与营养 | 208.7 | 2 | % | 220.9 | 31.6 | 2 | % | 6 | % | |||||||||||||||
| 其他 | 339.2 | 4 | % | 386.2 | 55.3 | 4 | % | 14 | % | |||||||||||||||
| 电子商务产品销售净收入总额 | 1,999.6 | 21 | % | 2,009.8 | 287.4 | 20 | % | 1 | % | |||||||||||||||
| · | 品牌管理之产品销售收入为人民币18.416亿元（约合2.634亿美元），较2024财年的人民币14.696亿元增长25.3%。这一增长主要是由于Gap品牌的销售额增加，因为公司继续优化销售计划、渠道和营销举措以促进销售。 |
服务收入为人民币6,095.9百万元（约合8.717亿美元），较2024财年的人民币5,955.3百万元增长2.4%。这一增长主要归因于在线商店运营同比增长8.3%，以及在内容创作和技术货币化的推动下，数字营销和IT解决方案同比增长8.5%。
9
下表列出所列年份按业务模式划分的服务收入细目：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 服务收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 网店运营 | 1,765.4 | 19 | % | 1,912.0 | 273.4 | 19 | % | 8 | % | |||||||||||||||
| 仓储和履行 | 2,189.2 | 22 | % | 2,051.7 | 293.4 | 21 | % | -6 | % | |||||||||||||||
| 数字营销和IT解决方案 | 2,120.9 | 23 | % | 2,301.5 | 329.1 | 23 | % | 9 | % | |||||||||||||||
| 分部间抵销13 | (120.2 | ) | -1 | % | (169.3 | ) | (24.2 | ) | -2 | % | 41 | % | ||||||||||||
服务净收入总额 |
5,955.3 | 63 | % | 6,095.9 | 871.7 | 61 | % | 2 | % | |||||||||||||||
按主要类别划分的服务收入的网店营运总净收益细分所示的年度：
| 截至12月31日的财年， | ||||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 净额% 收入 |
人民币 | 美元 | 净额% 收入 |
同比 改变 |
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| （百万，百分比除外） | ||||||||||||||||||||||||
| 服务收入中的网店运营收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 服装及配饰 | 1,342.7 | 14 | % | 1,495.3 | 213.8 | 15 | % | 11 | % | |||||||||||||||
| 豪华 | 407.0 | 4 | % | 464.9 | 66.5 | 5 | % | 14 | % | |||||||||||||||
| 运动服 | 487.1 | 5 | % | 501.4 | 71.7 | 5 | % | 3 | % | |||||||||||||||
| 其他服饰 | 448.6 | 5 | % | 529.0 | 75.6 | 5 | % | 18 | % | |||||||||||||||
| 其他 | 422.7 | 4 | % | 416.7 | 59.6 | 5 | % | -1 | % | |||||||||||||||
| 分部间抵销14 | (55.2 | ) | -1 | % | (64.9 | ) | (9.3 | ) | -1 | % | 18 | % | ||||||||||||
| 服务领域在线商店运营净收入总额 | 1,710.2 | 17 | % | 1,847.1 | 264.1 | 19 | % | 8 | % | |||||||||||||||
总运营支出为人民币98.889亿元（约合14.141亿美元），而2024财年为人民币95.371亿元。
| · | 产品成本为人民币25.760亿元（约合3.684亿美元），而2024财年为人民币24.738亿元。这一增长主要是由于产品销售量增加。 |
| 13 | 分部间的抵销主要包括网上商店营运、数字营销及电子商务向Brand Management旗下品牌Gap提供的IT服务的收入。 |
| 14 | 分部间抵销主要为电商向Brand Management旗下品牌Gap提供的门店运营服务收入。 |
10
| · | 履行费用为人民币23.098亿元（约合3.303亿美元），而2024财年为人民币24.616亿元。减少的主要原因是电子商务仓库和物流收入下降，同时公司的成本控制举措和效率提高。 |
| · | 销售和营销费用为人民币38.472亿元（约合5.501亿美元），而2024财年为人民币33.807亿元。该增长主要是由于BEC的数字营销服务的收入贡献增加，以及与线下门店扩张相关的费用增加以及年内BBM的营销活动增加。 |
| · | 技术和内容费用为人民币4.632亿元（约合6620万美元），而2024财年为人民币5.503亿元。减少的主要原因是公司继续努力实施成本控制和效率提升举措。 |
| · | 一般和行政费用为人民币7.516亿元（约合1.075亿美元），而2024财年为人民币7.192亿元。这一增长主要是由于2025年第二季度减记了总额为人民币5330万元的应收账款，部分被公司持续努力实施成本控制和效率提升举措所抵消。 |
运营收入为人民币5660万元（约合810万美元），与2024财年的运营亏损人民币1.148亿元相比明显改善。营业利润率为0.6%，而2024财年为负1.2%。
非美国通用会计准则运营收入为人民币1.262亿元（约合18.0百万美元），而2024财年为人民币1060万元。非美国通用会计准则营业利润率为1.3%，而2024财年为0.1%。
| · | 电子商务调整后营业利润为人民币2.193亿元（约合3140万美元），较2024财年的人民币1.796亿元增长22.1%。 |
| · | 品牌管理的调整后经营亏损收窄至人民币9300万元（约合1330万美元），较2024财年的人民币1.688亿元改善44.9%。 |
未实现投资损失为人民币1660万元（240万美元），而2024财年未实现投资收益为人民币490万元。本年度未实现投资亏损主要是由于我们投资的上市公司交易价格下降所致。
处置子公司的损失为人民币3630万元（合520万美元），而2024财年为零。亏损主要是由于公司在2025年第三季度战略调整后处置了子公司。
11
投资减值损失为人民币2.134亿元（约合3050万美元），而2024财年为人民币1440万元。投资减值损失增加主要与先前对电子商务业务的债务投资相关的1.516亿元减值损失以及2025年第四季度某些股权投资的减值准备6180万元有关。
金融工具的公允价值变动亏损人民币190万元（约合30万美元），而2024财年的收益为人民币1180万元。本年度金融工具的公允价值亏损主要是由于与非控股权益持有人的股权合同确认的亏损，而公司去年投资的金融工具确认的收益。
汇兑损失为人民币370万元（约合0.5百万美元），原因是截至2025年12月31日止年度的汇率波动，而去年为人民币1,020万元。
归属于宝尊电商普通股股东的净亏损为人民币2.421亿元（合3460万美元），而2024财年的净亏损为人民币1.852亿元。
归属于宝尊电商普通股股东的每股ADS基本和摊薄净亏损均为人民币4.19元（合0.60美元），而2024财年该公司的每股ADS基本和摊薄净亏损均为人民币3.09元。
归属于宝尊电商普通股股东的Non-GAAP净利润为人民币4420万元（约合630万美元），而2024财年的Non-GAAP归属于普通股股东的净亏损为人民币4040万元。
归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净利润为人民币0.76元（合0.11美元），而2024财年归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净亏损为人民币0.67元。
分段信息
| (a) | 分部说明 |
集团有两个经营分部，分别为（i）电子商务及（ii）品牌管理。
以下概要介绍了集团各经营分部的经营情况：
| （一） | 电子商务专注于宝尊电商传统电商服务业务，由BEC（宝尊电商电商）和BZI（宝尊电商国际）两条业务线组成。 |
| a > | BEC包括我们在中国大陆的电子商务业务，例如品牌的门店运营、客户服务以及物流和供应链管理、IT和数字营销方面的增值服务。 |
| b > | BZI包括我们在中国大陆以外的电子商务业务，包括香港、澳门、台湾和东南亚等地。 |
12
| （二） | 品牌管理从事整体品牌管理，包括战略和战术定位、品牌和营销、零售和电子商务运营、供应链和物流以及技术支持，以利用我们的技术组合与品牌建立更长和更深的关系。公司旗下品牌管理的首要品牌为Gap大中华区。 |
| (b) | 细分数据 |
下表提供集团截至2024年12月31日和2025年12月31日止三个月的可报告分部业绩摘要：
| 截至3个月 12月31日， |
||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| 人民币 | 人民币 | |||||||
| 净收入： | ||||||||
| 电子商务 | 2,501,781 | 2,563,726 | ||||||
| 品牌管理 | 535,475 | 663,756 | ||||||
| 分部间抵销* | (42,811 | ) | (55,254 | ) | ||||
| 合并净收入总额 | 2,994,445 | 3,172,228 | ||||||
| 调整后营业利润（亏损）**: | ||||||||
| 电子商务 | 137,433 | 195,910 | ||||||
| 品牌管理 | (34,157 | ) | 1,765 | |||||
| 分部间抵销* | 41 | 28 | ||||||
| 调整后营业利润总额 | 103,317 | 197,703 | ||||||
| 未分配费用： | ||||||||
| 以股份为基础的补偿费用 | (15,171 | ) | 3,776 | |||||
| 业务收购产生的无形资产摊销 | (7,901 | ) | (7,544 | ) | ||||
| 回购ADS的注销费用 | (101 | ) | – | |||||
| 商誉减值 | (6,934 | ) | (18,395 | ) | ||||
| 其他收入（支出）合计，净额 | 21,315 | (203,989 | ) | |||||
| 权益法投资的所得税前利润（亏损）和应占收益（亏损） | 94,525 | (28,449 | ) | |||||
13
下表提供了集团2024年和2025年财政年度的可报告分部业绩摘要：
| 截至本财政年度 12月31日， |
||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||
| 人民币 | 人民币 | |||||||
| 净收入： | ||||||||
| 电子商务 | 8,070,271 | 8,271,229 | ||||||
| 品牌管理 | 1,474,351 | 1,845,418 | ||||||
| 分部间抵销* | (122,393 | ) | (171,164 | ) | ||||
| 合并净收入总额 | 9,422,229 | 9,945,483 | ||||||
| 调整后营业利润（亏损）**: | ||||||||
| 电子商务 | 179,622 | 219,320 | ||||||
| 品牌管理 | (168,767 | ) | (93,028 | ) | ||||
| 分部间抵销* | (210 | ) | (133 | ) | ||||
| 调整后营业利润总额（亏损） | 10,645 | 126,159 | ||||||
| 未分配费用： | ||||||||
| 以股份为基础的补偿费用 | (81,601 | ) | (19,931 | ) | ||||
| 业务收购产生的无形资产摊销 | (36,257 | ) | (31,128 | ) | ||||
| 回购ADS的注销费用 | (678 | ) | (150 | ) | ||||
| 商誉减值 | (6,934 | ) | (18,395 | ) | ||||
| 其他收入（支出）合计，净额 | 21,838 | (257,318 | ) | |||||
| 权益法投资的所得税前亏损及应占收益（亏损） | (92,987 | ) | (200,763 | ) | ||||
| * | 分部间抵销主要包括电子商务向品牌管理提供服务的收入。 |
| ** | 经调整经营（亏损）利润指分部（亏损）利润，是指来自各分部的经营（亏损）收入，未分配以股份为基础的补偿费用和因业务收购、回购ADS的注销费用和商誉减值而产生的无形资产摊销。 |
14
业务展望
随着公司继续推进战略业务模式转型，正努力实现2028年至少人民币5.5亿元的年度非美国通用会计准则营业利润目标。该公司目前认为，实现这一目标的进展可能主要受到BEC利润率扩张、BBM规模和经营杠杆增加以及BEC和BBM之间更深层次的战略协同效应的推动。该目标基于公司当前的预期、假设和业务前景，并受到可能导致实际结果出现重大差异的重大风险和不确定性的影响。
电话会议
公司将于美国东部时间2026年3月25日（星期三）上午7：30（北京时间当天晚上7：30）召开电话会议，讨论财报。
财报电话会议的拨入详情如下：
| 美国： | 1-888-317-6003 |
| 香港： | 800-963-976 |
| 新加坡： | 800-120-5863 |
| 中国大陆： | 4001-206-115 |
| 国际： | 1-412-317-6061 |
| 密码： | 7324098 |
可通过拨打以下号码在2026年4月1日之前重播电话会议：
| 美国： | 1-855-669-9658 |
| 国际： | 1-412-317-0088 |
| 重播接入码： | 5635844 |
电话会议的网络直播将在宝尊电商网站投资者关系栏目进行，网址为http://ir.baozun.com。电话会议结束后，将通过同一链接提供存档的网络广播。
使用非公认会计原则财务措施
该公司还在评估其业务时使用了某些非公认会计准则财务指标。例如，公司使用Non-GAAP经营收益（亏损）、Non-GAAP净收入（亏损）、Non-GAAP净利率、Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）和稀释后的Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的每ADS净利润（亏损）作为审查和评估财务和经营业绩的补充措施。这些非公认会计原则财务指标的列报不打算被孤立地考虑，或作为根据美国公认会计原则编制和列报的财务信息的替代。
公司将非美国通用会计准则运营收入（亏损）定义为不包括股权报酬费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉减值和回购注销费用影响的运营收入（亏损）。公司将非GAAP净收益（亏损）定义为不包括股权报酬费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉和投资减值、权益法投资的非暂时性减值、回购ADS的注销费用、衍生负债的公允价值收益、处置/收购子公司的损失（收益）和未实现投资损失（收益）影响的净（亏损）收入。公司将非公认会计准则下归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）定义为剔除股份补偿费用、业务收购产生的无形资产摊销、商誉和投资减值、权益法投资的非暂时性减值、回购ADS的注销费、衍生负债的公允价值收益、处置/收购子公司的损失（收益）和未实现投资损失（收益）的影响，归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）。该公司将归属于宝尊电商普通股股东的稀释后的非美国通用会计准则下每ADS净收益（亏损）定义为归属于宝尊电商普通股股东的非美国通用会计准则下净收益（亏损）除以计算每股普通股净收益（亏损）所使用的加权平均股数乘以三。
15
公司提出非美国通用会计准则财务指标是因为公司管理层使用这些指标来评估公司的财务和经营业绩并制定业务计划。Non-GAAP经营收益（亏损）、Non-GAAP净利润（亏损）、Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）和Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的每ADS净利润（亏损）以更有意义的期间比较的方式反映了公司正在进行的业务运营。公司认为，使用非公认会计准则财务指标有助于投资者以与管理层相同的方式理解和评估公司当前的经营业绩和未来前景，如果他们愿意的话。该公司还认为，非美国通用会计准则财务指标通过排除某些费用、损益和其他预计不会导致未来现金支付或非经常性或可能不代表公司核心经营业绩和业务前景的项目，为管理层和投资者提供了有用的信息。
非GAAP财务指标未在美国公认会计原则下定义，也未按照美国公认会计原则列报。非GAAP财务指标作为分析工具存在局限性。使用Non-GAAP经营收益（亏损）、Non-GAAP净利润（亏损）、Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的净利润（亏损）以及Non-GAAP归属于宝尊电商普通股股东的每ADS净利润（亏损）的关键限制之一是，它们并未反映影响公司经营的所有收入和费用项目。此外，非GAAP衡量标准可能与其他公司（包括同行公司）使用的非GAAP衡量标准不同，这可能会限制其财务业绩与公司的可比性。鉴于上述限制，不应将该期间的非美国通用会计准则营业收入（亏损）、非美国通用会计准则营业利润率、非美国通用会计准则净利润（亏损）、非美国通用会计准则净利率、归属于宝尊电商普通股股东的非美国通用会计准则净利润（亏损）和归属于丨宝尊普通股股东的每股ADS的非美国通用会计准则净利润（亏损）与营业收入（亏损）、营业利润率、净收入（亏损）、净利率、归属于丨宝尊普通股股东的净利润（亏损）和归属于宝尊电商每ADS的净利润（亏损）分开考虑或作为替代方案，或根据美国公认会计原则编制的其他财务指标。
公司通过将非GAAP财务指标与最接近的美国GAAP业绩指标进行核对来弥补这些限制，这在评估公司业绩时应予以考虑。该公司鼓励你全面审查公司的财务信息，不要依赖单一的财务指标。有关这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅附表中标题为“GAAP和非GAAP结果的对账”的部分。
16
安全港声明
本公告包含前瞻性陈述。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。这些前瞻性陈述可以通过“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“有信心”、“潜力”、“继续”、“进行中”、“目标”、“指导”、“向前看”、“展望”或其他类似表述等术语来识别。非历史事实的陈述，包括但不限于关于宝尊电商的信仰和预期的陈述，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于宝尊电商向美国证券交易委员会提交的文件及其在香港联合交易所有限公司网站上发布的公告、通知或其他文件。本公告中提供的所有信息均截至本公告发布之日，并基于宝尊电商认为截至该日期合理的假设，并且宝尊电商不承担更新此类信息的义务，除非适用法律要求。
关于宝尊电商有限公司
宝尊电商公司成立于2007年，是品牌电商服务、品牌经营、数字商务服务的领军企业。宝尊电商公司由宝尊电商电子商务（BEC）、宝尊电商品牌管理（BBM）和宝尊电商国际（BZI）三大业务线组成，致力于加速高质量和可持续增长。在“科技赋能未来致胜”的原则驱动下，宝尊电商的业务条线致力于为客户的业务赋能，驾驭新的发展阶段。
更多信息请登录http://ir.baozun.com。
投资者及媒体垂询，请联系：
宝尊电商有限公司
Wendy Sun女士
邮箱：ir@baozun.com
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宝尊电商有限公司
未经审计简明合并资产负债表
（单位：千）
| 截至 | ||||||||||||
| 12月31日， 2024 |
12月31日， 2025 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,289,323 | 907,335 | 129,747 | |||||||||
| 受限制现金 | 354,991 | 140,959 | 20,157 | |||||||||
| 短期投资 | 1,271,618 | 1,747,032 | 249,822 | |||||||||
| 应收账款，净额 | 2,033,778 | 2,173,163 | 310,758 | |||||||||
| 库存 | 1,117,439 | 879,421 | 125,756 | |||||||||
| 对供应商的预付款 | 404,353 | 366,671 | 52,433 | |||||||||
| 衍生金融资产 | 11,557 | 6,342 | 907 | |||||||||
| 预付款项和其他流动资产 | 724,091 | 575,984 | 82,365 | |||||||||
| 应收关联方款项 | 7,021 | 6,235 | 892 | |||||||||
| 流动资产总额 | 7,214,171 | 6,803,142 | 972,837 | |||||||||
| 非流动资产 | ||||||||||||
| 长期债权投资（含截至2025年12月31日以公允价值计量的投资中的144,873元） | – | 232,213 | 33,206 | |||||||||
| 长期股权投资 | 341,687 | 256,406 | 36,666 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 822,229 | 758,703 | 108,493 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 357,307 | 322,924 | 46,178 | |||||||||
| 土地使用权，净 | 37,438 | 36,413 | 5,207 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产 | 767,376 | 651,660 | 93,186 | |||||||||
| 商誉 | 362,399 | 274,326 | 39,228 | |||||||||
| 其他非流动资产 | 69,886 | 71,075 | 10,164 | |||||||||
| 递延所得税资产 | 234,508 | 284,254 | 40,647 | |||||||||
| 非流动资产合计 | 2,992,830 | 2,887,974 | 412,975 | |||||||||
| 总资产 | 10,207,001 | 9,691,116 | 1,385,812 | |||||||||
| 负债和股东权益 | ||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||
| 短期借款 | 1,220,957 | 1,207,773 | 172,709 | |||||||||
| 应付账款 | 620,679 | 466,081 | 66,649 | |||||||||
| 应付票据 | 461,179 | 335,171 | 47,929 | |||||||||
| 应交所得税 | 26,559 | 35,506 | 5,077 | |||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | 1,169,547 | 1,359,389 | 194,394 | |||||||||
| 衍生负债 | 130 | – | – | |||||||||
| 应付关联方款项 | 5,369 | 1,532 | 219 | |||||||||
| 当前经营租赁负债 | 243,137 | 239,712 | 34,278 | |||||||||
| 流动负债合计 | 3,747,557 | 3,645,164 | 521,255 | |||||||||
| 非流动负债 | ||||||||||||
| 递延所得税负债 | 32,783 | 22,981 | 3,286 | |||||||||
| 长期经营租赁负债 | 597,805 | 489,598 | 70,012 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 48,277 | 41,781 | 5,975 | |||||||||
| 非流动负债合计 | 678,865 | 554,360 | 79,273 | |||||||||
| 负债总额 | 4,426,422 | 4,199,524 | 600,528 | |||||||||
18
宝尊电商有限公司
未经审计简明合并资产负债表
（单位：千，份额和每股数据除外）
| 截至 | ||||||||||||
| 12月31日， 2024 |
12月31日， 2025 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| 可赎回非控股权益 | 1,670,379 | 57,619 | 8,239 | |||||||||
| 宝尊电商公司股东权益： | ||||||||||||
| A类普通股（面值0.0001美元；截至2024年12月31日和2025年12月31日，分别授权470,000，000股、已发行175,668，586股和174,284，503股、已发行161,337，586股和161,015，878股） | 95 | 93 | 13 | |||||||||
| B类普通股（面值0.0001美元；授权30,000，000股，截至2024年12月31日和2025年12月31日已发行和流通股13,300，738股） | 8 | 8 | 1 | |||||||||
| 额外实收资本 | 4,646,631 | 4,639,555 | 663,448 | |||||||||
| 库存股（截至2024年12月31日和2025年12月31日分别为14,331，000股和13,268，625股） | (95,502 | ) | (90,643 | ) | (12,962 | ) | ||||||
| 累计赤字 | (691,785 | ) | (933,885 | ) | (133,546 | ) | ||||||
| 累计其他综合收益 | 54,575 | 27,491 | 3,931 | |||||||||
| 宝尊电商公司股东权益合计 | 3,914,022 | 3,642,619 | 520,885 | |||||||||
| 非控股权益 | 196,178 | 1,791,354 | 256,160 | |||||||||
| 股东权益合计 | 4,110,200 | 5,433,973 | 777,045 | |||||||||
| 总负债、可赎回非控股权益和股东权益 | 10,207,001 | 9,691,116 | 1,385,812 | |||||||||
19
宝尊电商有限公司
未经审计的综合收益简明合并报表
（以千为单位，除份额和每股数据及每ADS数据）
| 截至12月31日止三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | ||||||||||||||||||||||||
| 产品销售(1) | 1,105,971 | 1,237,837 | 177,008 | 3,466,928 | 3,849,559 | 550,480 | ||||||||||||||||||
| 服务 | 1,888,474 | 1,934,391 | 276,614 | 5,955,301 | 6,095,924 | 871,706 | ||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 2,994,445 | 3,172,228 | 453,622 | 9,422,229 | 9,945,483 | 1,422,186 | ||||||||||||||||||
| 营业费用(2) | ||||||||||||||||||||||||
| 产品成本 | (773,887 | ) | (786,370 | ) | (112,449 | ) | (2,473,804 | ) | (2,576,012 | ) | (368,365 | ) | ||||||||||||
| 履行(3) | (768,863 | ) | (683,371 | ) | (97,721 | ) | (2,461,591 | ) | (2,309,755 | ) | (330,291 | ) | ||||||||||||
| 销售与市场营销(3) | (1,041,421 | ) | (1,222,445 | ) | (174,807 | ) | (3,380,724 | ) | (3,847,237 | ) | (550,148 | ) | ||||||||||||
| 技术与内容(3) | (146,589 | ) | (116,923 | ) | (16,720 | ) | (550,289 | ) | (463,206 | ) | (66,238 | ) | ||||||||||||
| 一般和行政(3) | (191,822 | ) | (187,901 | ) | (26,869 | ) | (719,157 | ) | (751,627 | ) | (107,481 | ) | ||||||||||||
| 其他营业收入，净额 | 8,281 | 18,717 | 2,676 | 55,445 | 77,304 | 11,054 | ||||||||||||||||||
| 商誉减值 | (6,934 | ) | (18,395 | ) | (2,630 | ) | (6,934 | ) | (18,395 | ) | (2,630 | ) | ||||||||||||
| 总营业费用 | (2,921,235 | ) | (2,996,688 | ) | (428,520 | ) | (9,537,054 | ) | (9,888,928 | ) | (1,414,099 | ) | ||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 73,210 | 175,540 | 25,102 | (114,825 | ) | 56,555 | 8,087 | |||||||||||||||||
| 其他收入（支出） | ||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | 18,298 | 23,029 | 3,293 | 68,752 | 58,556 | 8,373 | ||||||||||||||||||
| 利息支出 | (9,619 | ) | (10,455 | ) | (1,495 | ) | (38,987 | ) | (44,572 | ) | (6,374 | ) | ||||||||||||
| 未实现投资收益（亏损） | 20,851 | (4,448 | ) | (637 | ) | 4,851 | (16,574 | ) | (2,370 | ) | ||||||||||||||
| 处置投资收益 | – | – | – | – | 562 | 80 | ||||||||||||||||||
| 处置子公司损失 | – | – | – | – | (36,262 | ) | (5,185 | ) | ||||||||||||||||
| 投资减值损失 | (14,403 | ) | (213,406 | ) | (30,517 | ) | (14,403 | ) | (213,406 | ) | (30,517 | ) | ||||||||||||
| 汇兑损失 | (11,466 | ) | (3,592 | ) | (514 | ) | (10,213 | ) | (3,718 | ) | (532 | ) | ||||||||||||
| 金融工具公允价值变动(4) | 17,654 | 4,883 | 698 | 11,838 | (1,904 | ) | (272 | ) | ||||||||||||||||
| 所得税前收益（亏损） | 94,525 | (28,449 | ) | (4,070 | ) | (92,987 | ) | (200,763 | ) | (28,710 | ) | |||||||||||||
| 所得税费用(5) | (28,443 | ) | 10,028 | 1,434 | (20,739 | ) | (9,907 | ) | (1,417 | ) | ||||||||||||||
| 权益法投资中应占（亏损）收益，税后净额为零） | (23,930 | ) | 6,277 | 898 | (24,658 | ) | 11,090 | 1,586 | ||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 42,152 | (12,144 | ) | (1,738 | ) | (138,384 | ) | (199,580 | ) | (28,541 | ) | |||||||||||||
| 归属于非控股权益的净（收入）亏损 | (18,253 | ) | (24,375 | ) | (3,486 | ) | 1,990 | (23,374 | ) | (3,342 | ) | |||||||||||||
| 归属于可赎回非控股权益的净利润 | (23,770 | ) | (1,438 | ) | (206 | ) | (48,804 | ) | (19,146 | ) | (2,738 | ) | ||||||||||||
| 归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净利润（亏损） | 129 | (37,957 | ) | (5,430 | ) | (185,198 | ) | (242,100 | ) | (34,621 | ) | |||||||||||||
20
| 截至12月31日止三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||||||||
| 归属于宝尊电商有限公司普通股股东的每股净收益（亏损）： | ||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 0.00 | * | (0.22 | ) | (0.03 | ) | (1.03 | ) | (1.40 | ) | (0.20 | ) | ||||||||||||
| 摊薄 | 0.00 | * | (0.22 | ) | (0.03 | ) | (1.03 | ) | (1.40 | ) | (0.20 | ) | ||||||||||||
| 归属于宝尊电商有限公司普通股股东的每ADS净收益（亏损）： | ||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 0.00 | * | (0.66 | ) | (0.09 | ) | (3.09 | ) | (4.19 | ) | (0.60 | ) | ||||||||||||
| 摊薄 | 0.00 | * | (0.66 | ) | (0.09 | ) | (3.09 | ) | (4.19 | ) | (0.60 | ) | ||||||||||||
| 用于计算每股普通股净收益（亏损）的加权平均股份 | ||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 176,942,201 | 173,810,273 | 173,810,273 | 179,678,986 | 173,480,754 | 173,480,754 | ||||||||||||||||||
| 摊薄 | 178,685,466 | 173,810,273 | 173,810,273 | 179,678,986 | 173,480,754 | 173,480,754 | ||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 42,152 | (12,144 | ) | (1,738 | ) | (138,384 | ) | (199,580 | ) | (28,541 | ) | |||||||||||||
| 其他综合收益，税后净额为零： | ||||||||||||||||||||||||
| 外币折算调整 | 24,732 | (14,131 | ) | (2,021 | ) | 22,324 | (12,706 | ) | (3,071 | ) | ||||||||||||||
| 综合收益（亏损） | 66,884 | (26,275 | ) | (3,759 | ) | (116,060 | ) | (212,286 | ) | (31,612 | ) | |||||||||||||
| * | 量均小于0.01。 |
| (1) | 这些金额包括截至2025年12月31日止三个月期间来自电子商务和品牌管理的产品销售额分别为人民币5.745亿元和人民币6.637亿元，而截至2024年12月31日止三个月期间来自电子商务的产品销售额为人民币5.717亿元和品牌管理的产品销售额为人民币5.346亿元。 |
这些金额还包括截至2025年12月31日止财政年度来自电子商务和品牌管理的产品销售额分别为人民币20.098亿元和人民币18.416亿元，而截至2024年12月31日止财政年度来自电子商务的产品销售额为人民币19.996亿元和品牌管理的产品销售额为人民币14.696亿元。
| (2) | 股权激励费用在营业费用项目中的分配情况如下： |
| 截至12月31日止三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||||||||
| 履行 | 732 | 182 | 26 | 4,885 | 1,011 | 145 | ||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 3,075 | 491 | 70 | 19,943 | 3,661 | 524 | ||||||||||||||||||
| 技术与内容 | 2,077 | 329 | 47 | 11,290 | 2,006 | 287 | ||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 9,287 | (4,778 | ) | (683) | 45,483 | 13,253 | 1,894 | |||||||||||||||||
| 15,171 | (3,776) | (540) | 81,601 | 19,931 | 2,850 | |||||||||||||||||||
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| (3) | 这些金额包括因业务收购而产生的无形资产摊销，截至2024年12月31日和2025年12月31日止三个月期间的摊销金额分别为人民币790万元和人民币750万元。 |
这些金额还包括因业务收购而产生的无形资产摊销，截至2024年12月31日和2025年12月31日的财政年度，摊销金额分别为人民币3,630万元和人民币3,110万元。
| (4) | 这些金额包括截至2025年12月31日止财政年度与上一年度业务收购有关的金融工具公允价值损失人民币770万元。 |
| (5) | 这些金额包括截至2024年12月31日和2025年12月31日止三个月期间分别与业务收购确认的递延税项负债转回和与投资减值相关的递延税项资产确认相关的所得税优惠人民币180万元和人民币3820万元。 |
这些金额还包括截至2024年12月31日和2025年12月31日止财政年度分别与业务收购确认的递延税项负债的转回和与投资减值相关的递延税项资产的确认相关的760万元和4420万元的所得税优惠。
宝尊电商有限公司
GAAP和Non-GAAP结果的对账
（单位：千，份额和每份ADS数据除外）
| 截至12月31日止三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||||||||
| 运营收入（亏损） | 73,210 | 175,540 | 25,102 | (114,825 | ) | 56,555 | 8,087 | |||||||||||||||||
| 加：以股份为基础的补偿费用 | 15,171 | (3,776 | ) | (540 | ) | 81,601 | 19,931 | 2,850 | ||||||||||||||||
| 业务收购产生的无形资产摊销 | 7,901 | 7,544 | 1,078 | 36,257 | 31,128 | 4,451 | ||||||||||||||||||
| 商誉减值 | 6,934 | 18,395 | 2,630 | 6,934 | 18,395 | 2,630 | ||||||||||||||||||
| 回购ADS的注销费用 | 101 | – | – | 678 | 150 | 21 | ||||||||||||||||||
| 非公认会计准则运营收入 | 103,317 | 197,703 | 28,270 | 10,645 | 126,159 | 18,039 | ||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 42,152 | (12,144 | ) | (1,738 | ) | (138,384 | ) | (199,580 | ) | (28,541 | ) | |||||||||||||
| 加：以股份为基础的补偿费用 | 15,171 | (3,776 | ) | (540 | ) | 81,601 | 19,931 | 2,850 | ||||||||||||||||
| 业务收购产生的无形资产摊销 | 7,901 | 7,544 | 1,078 | 36,257 | 31,128 | 4,451 | ||||||||||||||||||
| 商誉和投资减值 | 21,337 | 231,801 | 33,147 | 21,337 | 231,801 | 33,147 | ||||||||||||||||||
| 权益法投资的非暂时性减值 | 26,115 | – | – | 26,115 | – | – | ||||||||||||||||||
| 回购ADS的注销费用 | 101 | – | – | 678 | 150 | 21 | ||||||||||||||||||
| 金融工具公允价值损失 | – | – | – | – | 7,654 | 1,095 | ||||||||||||||||||
| 处置子公司损失 | – | – | – | – | 35,700 | 5,105 | ||||||||||||||||||
| 未实现投资（收益）损失 | (20,851 | ) | 4,448 | 637 | (4,851 | ) | 16,574 | 2,370 | ||||||||||||||||
| 减：企业收购产生的无形资产摊销、处置子公司损失及投资减值的税务影响（一） | (1,802 | ) | (38,224 | ) | (5,466 | ) | (7,611 | ) | (44,227 | ) | (6,324 | ) | ||||||||||||
| Non-GAAP净收入 | 90,124 | 189,649 | 27,118 | 15,142 | 99,131 | 14,174 | ||||||||||||||||||
22
| 截至12月31日止三个月， | 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | 人民币 | 人民币 | 美元 | |||||||||||||||||||
| 归属于宝尊电商有限公司普通股股东的净利润（亏损） | 129 | (37,957 | ) | (5,430 | ) | (185,198 | ) | (242,100 | ) | (34,621 | ) | |||||||||||||
| 加：以股份为基础的补偿费用 | 15,171 | (3,776 | ) | (540 | ) | 81,601 | 19,931 | 2,850 | ||||||||||||||||
| 业务收购产生的无形资产摊销 | 5,528 | 5,182 | 741 | 25,776 | 21,651 | 3,096 | ||||||||||||||||||
| 商誉和投资减值 | 20,742 | 229,359 | 32,797 | 20,742 | 229,359 | 32,797 | ||||||||||||||||||
| 权益法投资的非暂时性减值 | 26,115 | – | – | 26,115 | – | – | ||||||||||||||||||
| 回购ADS的注销费用 | 101 | – | – | 678 | 150 | 21 | ||||||||||||||||||
| 金融工具公允价值损失 | – | – | – | – | 4,822 | 690 | ||||||||||||||||||
| 处置子公司损失 | – | – | – | – | 35,700 | 5,105 | ||||||||||||||||||
| 未实现投资（收益）损失 | (20,851 | ) | 4,448 | 637 | (4,851 | ) | 16,574 | 2,370 | ||||||||||||||||
| 减：收购业务产生的无形资产摊销、处置子公司损失及投资减值的税务影响(1) | (1,209 | ) | (37,634 | ) | (5,382 | ) | (5,234 | ) | (41,858 | ) | (5,986 | ) | ||||||||||||
| 归属于宝尊电商有限公司普通股股东的Non-GAAP净利润（亏损） | 45,726 | 159,622 | 22,823 | (40,371 | ) | 44,229 | 6,322 | |||||||||||||||||
| 归属于宝尊电商普通股股东的稀释后Non-GAAP每ADS净收益（亏损）： | 0.77 | 2.75 | 0.39 | (0.67 | ) | 0.76 | 0.11 | |||||||||||||||||
| 计算每股普通股摊薄净收益（亏损）时使用的加权平均股份 | 178,685,466 | 173,898,014 | 173,898,014 | 179,678,986 | 173,601,782 | 173,601,782 | ||||||||||||||||||
| (1) | 公司评估了非公认会计原则调整项目，得出结论认为，除了业务收购产生的无形资产摊销以及处置子公司的损失和投资减值之外，这些项目具有非实质性的所得税影响。 |
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