10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据第13或15（d）条提交的季度报告
1934年证券交易法

截至2026年3月31日止季度

或

☐根据第13或15（d）条提交的过渡报告
1934年证券交易法

对于从到


佣金档案编号	注册人姓名、地址、电话号码			州或其他管辖权成立或组织机构	I.R.S.雇主识别号码
001-09120	公共服务企业集团股份有限公司			新泽西州	22-2625848
	80公园广场
	纽瓦克，	新泽西州	07102
	973	430-7000

001-00973	公共服务电力及燃气公司			新泽西州	22-1212800
	80公园广场
	纽瓦克，	新泽西州	07102
	973	430-7000

根据该法第12（b）节登记的证券：


各班级名称		交易代码（s）	各交易所名称在哪个注册
公共服务企业集团股份有限公司
	无面值普通股	PEG	纽约证券交易所
公共服务电力及燃气公司
	8.00%首次及退还按揭债券，2037年到期	PEG37D	纽约证券交易所
	5.00%首次及退还按揭债券，2037年到期	PEG37J	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交和发布的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明每个注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


公共服务企业集团股份有限公司	大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐	非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐	新兴成长型公司	☐

公共服务电力及燃气公司	大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☐	非加速披露公司	☒	较小的报告公司	☐	新兴成长型公司	☐

（封面续下一页）

（封面接上一页）

如果任何注册人是新兴成长型公司，请用复选标记表明该注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明任何注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

截至2026年4月21日，公共服务企业集团股份有限公司已发行498,321，402股其唯一类别的普通股，无面值。

截至2026年4月21日，Public Service Electric and Gas Company已发行和流通的普通股为132,450，34 4股，没有面值或面值，所有这些股份均由私人实益持有并登记在册，由公共服务企业集团股份有限公司持有。

公共服务电力及燃气公司为公共服务企业集团股份有限公司的全资附属公司，并符合表格10-Q的一般指示H（1）所载条件。公共服务电力及燃气公司正以一般指示H授权的缩减披露格式就表格10-Q提交季度报告。


		页
前瞻性陈述		二、
归档格式		三、
第一部分.财务信息
项目1。	财务报表
	公共服务企业集团股份有限公司	1
	公共服务电力及燃气公司	7
	简明综合财务报表附注
	注1。组织、列报依据和重要会计政策	13
	注2。收入	14
	注3。可变利益实体（VIE）	18
	注4。费率备案	19
	注5。应收融资款	19
	注6。信托投资	20
	注7。养老金和其他退休后福利（OPEB）	26
	注8。承付款项和或有负债	27
	注9。债务和信贷便利	33
	注10。金融风险管理活动	34
	注11。公允价值计量	39
	注12。其他收入净额（扣除）	43
	注13。所得税	44
	注14。累计其他综合收益（亏损），税后净额	44
	注15。每股盈利（EPS）及股息	46
	注16。按业务分部划分的财务资料	47
	注17。关联交易	49
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	50
	2026年执行概览和未来展望	50
	经营成果	57
	流动性和资本资源	60
	资本要求	62
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	63
项目4。	控制和程序	64
第二部分。其他信息
项目1。	法律程序	65
项目1a。	风险因素	65
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	65
项目5。	其他信息	66
项目6。	附件	68
	签名	69

前瞻性陈述

本报告中讨论的有关我们和我们子公司未来业绩的某些事项，包括但不限于未来收入、收益、战略、前景、后果和所有其他非纯粹历史性的陈述，构成1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预期存在重大差异。此类声明基于管理层的信念以及管理层做出的假设和目前可获得的信息。在此使用时，“预期”、“打算”、“估计”、“相信”、“预期”、“计划”、“应该”、“假设”、“潜在”、“预测”、“项目”等词语的变体和类似表达旨在识别前瞻性陈述。可能导致实际结果不同的因素通常与前瞻性陈述本身一起呈现。我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中讨论了可能导致实际结果与我们在此做出的任何前瞻性陈述中所设想的结果存在重大差异的其他因素，包括我们关于表格10-K的年度报告以及随后关于表格10-Q和表格8-K的报告。这些因素包括但不限于：

•

任何无法成功开发、获得监管批准或建设输配电和我们的核能发电项目；

•

重大的资源充足性挑战，带来可负担性和可靠性问题，并可能导致
政策制定者实施可能对我们的业务、战略、
增长率、现金流、经营业绩和财务状况并增加公用事业的监管不确定性
投资倡议和方案；

•

与气候变化相关的实体、财务和转型风险，包括与可能增加的立法和监管负担、客户偏好变化和诉讼相关的风险；

•

任何可能影响我们向客户提供安全可靠服务能力的设备故障、气体爆炸、事故、关键操作技术或业务系统故障、自然灾害、恶劣天气事件、战争行为、恐怖主义或其他暴力行为、破坏、物理攻击或安全漏洞、网络攻击或其他事件；

•

任何无法收回我们长期资产的账面金额；

•

我们的供应链中断或成本增加，包括劳动力短缺；

•

无法保持足够的流动性或无法以商业上合理的条款获得足够的资本；

•

网络安全攻击或入侵或其他破坏对我们的信息技术、运营或其他系统的影响；

•

未能吸引和留住合格的劳动力；

•

设备、材料、燃料、服务和人工成本增加；

•

我们在债务工具和信贷协议中的契约对我们业务的影响；

•

我们的设定受益计划信托基金和核退役信托基金的不良表现以及资金需求的增加；

•

任何无法订立或延长某些重要合约的情况；

•

我们和我们的第三方供应商开发、采用和使用人工智能；

•

电力、天然气批发市场波动、或第三方违约风险，包括对我国发电机组经济生存能力的潜在影响；

•

获得充足核燃料供应的能力；

•

能源生产、分配和消费相关技术的变化以及客户使用模式的变化；

二、

•

与我司出售核能发电产出和购买核燃料有关的第三方信用风险；

•

任何无法履行我们在远期销售义务和区域传输组织规则下的承诺的情况；

•

与桃底核电站的发电活动和运营相关的风险，这些活动与我们运营的核电站所面临的类似；

•

州和联邦立法和法规的变化对我们业务的影响，包括PSE & G收回成本和获得授权投资回报的能力；

•

PSE & G的拟议投资项目或计划可能无法获得监管机构的完全批准，其资本投资可能低于计划；

•

我们有能力从市场上为我们的新泽西核电站获得足够的财政支持，和/或生产税收抵免；

•

能源行业法律、政策、法规和标准，包括市场结构和输电规划及输电回报的不利变化和不遵守情况；

•

与我们拥有和运营核设施相关的风险，包括增加的核燃料储存成本、监管风险，例如遵守《原子能法》和贸易管制、环境和其他法规，以及运营、财务、环境以及健康和安全风险；

•

改变或违反联邦、州和地方环境法律法规和执法；

•

延迟收到或无法收到必要的许可证和许可证以及选址批准；和

•

税收法律法规的变化。

本报告中的所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制，我们无法向您保证，管理层预期的结果或发展将会实现，或者即使实现，也会对我们或我们的业务、前景、财务状况、经营业绩或现金流量产生预期的后果或影响。告诫读者，在做出任何投资决定时，不要过分依赖这些前瞻性陈述。本报告中的前瞻性陈述仅适用于本报告发布之日。虽然我们可能会选择不时更新前瞻性陈述，但我们明确表示不承担任何这样做的义务，即使是考虑到新信息或未来事件，除非适用的证券法另有要求。

本报告中包含的前瞻性陈述旨在符合经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款。

PSEG和PSE & G不时通过其公司投资者关系网站上的帖子发布重要信息，网址为https://investor.pseg.com。鼓励投资者和其他感兴趣的各方访问投资者关系网站，以审查新的帖子。您可以在网页底部的https://investor.pseg.com注册有关新发布的自动电子邮件提醒，或通过导航到电子邮件提醒网页https://investor.pseg.com/resources/email-alerts/default.aspx。https://investor.pseg.com和https://investor.pseg.com/resources/email-alerts/default.aspx上的信息未并入本文，也不属于本10-Q表的一部分。

归档格式

这份表格10-Q的合并季度报告由公共服务企业集团股份有限公司（PSEG）和公共服务电力和燃气公司（PSE & G）分别提交。有关任何个别公司的资料由该公司代表其本身提交。PSE & G只对自己及其子公司的信息负责。

整个文件中的讨论涉及PSEG及其直接运营子公司。根据每个部分的上下文，提及“我们”、“我们”和“我们的”与PSEG或正在讨论的特定公司有关。

三、

公共服务企业集团股份有限公司

简明合并经营报表

百万，每股数据除外

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
营业收入	$	3,848		$	3,222
营业费用
能源成本		1,507			1,186
运营和维护		937			919
折旧及摊销		329			320
总营业费用		2,773			2,425
营业收入		1,075			797
信托投资净收益（亏损）		(17	)		8
其他收入净额（扣除）		43			37
净非经营养老金和其他退休后福利（OPEB）贷项（成本）		19			16
利息费用		(272	)		(241	)
所得税前收入		848			617
所得税费用		(107	)		(28	)
净收入	$	741		$	589
加权平均普通股优秀：
基本		499			498
摊薄后		500			500
每股净收入：
基本	$	1.48		$	1.18
摊薄后	$	1.48		$	1.18

见简明综合财务报表附注。

公共服务企业集团股份有限公司

综合收益简明合并报表

百万

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026		2025
净收入	$	741	$	589
其他综合收益（亏损），税后净额
可供出售证券的未实现收益（损失），2026年和2025年的税（费用）收益净额分别为（1）美元和（11）美元		2		16
现金流对冲的未实现收益（损失），2026年和2025年的税（费用）收益净额分别为（1）美元和8美元		3		(20	)
养老金/OPEB调整，2026年和2025年税（费）益净额（1）美元		1		1
其他综合收益（亏损），税后净额		6		(3	)
综合收入	$	747	$	586

见简明综合财务报表附注。

公共服务企业集团股份有限公司

简明合并资产负债表

百万

（未经审计）



	3月31日， 2026			12月31日， 2025
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	404		$	132
应收账款，扣除2026年准备金255美元和2025年准备金248美元		2,067			1,888
应收税款		267			406
未开票收入，扣除2026年4美元和2025年6美元的备抵		269			381
燃料		96			282
材料和用品，净额		881			873
预付款项		109			75
衍生合约		4			11
监管资产		303			537
其他		9			11
流动资产总额		4,409			4,596
物业、厂房及设备		54,518			53,920
减：累计折旧摊销		(12,090	)		(11,856	)
净物业、厂房及设备		42,428			42,064
非流动资产
监管资产		6,491			6,431
经营租赁使用权资产		157			138
长期投资		391			372
核退役信托（NDT）基金		2,923			2,915
可变利息实体（VIE）的长期应收款		526			520
拉比信托基金		158			162
衍生合约		11			6
其他		451			372
非流动资产合计		11,108			10,916
总资产	$	57,945		$	57,576

见简明综合财务报表附注。

公共服务企业集团股份有限公司

简明合并资产负债表

百万

（未经审计）



	3月31日， 2026			12月31日， 2025
负债和资本化
流动负债
一年内到期的长期债务	$	425		$	875
商业票据和贷款		1,165			1,529
应付账款		1,204			1,489
衍生合约		124			65
应计利息		267			265
应计税款		61			95
新泽西州清洁能源计划		85			145
返还现金抵押品的义务		126			106
监管负债		382			484
其他		711			687
流动负债合计		4,550			5,740
非流动负债
递延所得税和投资税收抵免（ITC）		8,215			7,930
监管负债		1,987			2,048
经营租赁		144			128
资产报废义务		1,391			1,381
OPEB成本		233			242
世华电子的OPEB成本		507			501
应计养老金成本		296			305
环境成本		225			225
衍生合约		4			21
长期应计税款		142			141
其他		283			262
非流动负债合计		13,427			13,184
承付款项和或有负债（见附注8）
资本化
长期负债		22,665			21,670
股东权益
普通股，无面值，授权1,000股；已发行，2026年和2025年— 534股		5,010			5,062
库存股，按成本计，2026及2025 — 36股		(1,475	)		(1,435	)
留存收益		13,853			13,446
累计其他综合损失		(85	)		(91	)
股东权益合计		17,303			16,982
资本化总额		39,968			38,652
总负债和资本化	$	57,945		$	57,576

见简明综合财务报表附注。

公共服务企业集团股份有限公司

简明合并现金流量表

百万

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
经营活动产生的现金流量
净收入	$	741		$	589
调整净收入与经营活动产生的现金流量净额：
折旧及摊销		329			320
核燃料摊销		54			53
递延所得税和ITC拨备		165			(38	)
非现金雇员福利计划（贷项）费用		6			19
能源合同和其他衍生品的已实现和未实现（收益）损失净额		40			183
搬迁费用		(36	)		(34	)
能源效率计划监管投资支出		(128	)		(165	)
能效计划监管投资支出摊销		50			38
其他监管资产负债变动净额		109			37
来自NDT基金的净（收益）损失和（收益）费用		(4	)		(26	)
某些流动资产和负债的净变动：
应收税款		139			78
预付款项		(34	)		13
应计税款		(34	)		31
现金抵押品		1			(89	)
返还现金抵押品的义务		20			26
其他流动资产和负债		(123	)		11
员工福利计划资金和相关付款		(15	)		(17	)
其他		(9	)		20
经营活动提供（使用）的现金净额		1,271			1,049
投资活动产生的现金流量
增加物业、厂房及设备		(693	)		(628	)
出售信托投资所得款项		541			394
购买信托投资		(559	)		(410	)
其他		(25	)		26
投资活动提供（使用）的现金净额		(736	)		(618	)
筹资活动产生的现金流量
商业票据净变动		(864	)		(1,193	)
短期贷款收益		500			—
发行长期债务		1,000			1,900
长期债务的赎回		(450	)		—
普通股支付的现金股息		(334	)		(314	)
其他		(115	)		(48	)
融资活动提供（使用）的现金净额		(263	)		345
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）		272			776
期初现金、现金等价物和受限制现金		156			154
期末现金、现金等价物和受限制现金	$	428		$	930
补充披露现金流信息：
已缴（已收）所得税	$	(157	)	$	(71	)
已付利息，已资本化金额净额	$	269		$	226
应计不动产、厂房和设备支出	$	397		$	372

见简明综合财务报表附注。

公共服务企业集团股份有限公司

股东权益的简明合并报表

百万

（未经审计）



	普通股					库存股票						保留			累计其他综合
	股份		金额			股份			金额			收益			收入（亏损）			合计
截至2025年12月31日的余额		534	$	5,062			(36	)	$	(1,435	)	$	13,446		$	(91	)	$	16,982
净收入		—		—			—			—			741			—			741
其他综合收益（亏损），扣除税项（开支）利益$（3）		—		—			—			—			—			6			6
综合收益																			747
普通股每股现金股息为0.67美元		—		—			—			—			(334	)		—			(334	)
其他		—		(52	)		—			(40	)		—			—			(92	)
截至2026年3月31日的余额		534	$	5,010			(36	)	$	(1,475	)	$	13,853		$	(85	)	$	17,303

截至2024年12月31日的余额		534	$	5,057			(36	)	$	(1,403	)	$	12,593		$	(133	)	$	16,114
净收入		—		—			—			—			589			—			589
其他综合收益（亏损），扣除税（费）益$（4）		—		—			—			—			—			(3	)		(3	)
综合收益																			586
每股普通股现金股息为0.63美元		—		—			—			—			(314	)		—			(314	)
其他		—		(43	)		1			27			—			—			(16	)
截至2025年3月31日的余额		534	$	5,014			(35	)	$	(1,376	)	$	12,868		$	(136	)	$	16,370

见简明综合财务报表附注。

公共服务电力及燃气公司

简明合并经营报表

百万

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
营业收入	$	3,085		$	2,664
营业费用
能源成本		1,358			1,094
运营和维护		637			576
折旧及摊销		295			280
总营业费用		2,290			1,950
营业收入		795			714
其他收入净额（扣除）		19			16
净非经营养老金和OPEB贷项（成本）		17			17
利息费用		(175	)		(157	)
所得税前收入		656			590
所得税费用		(79	)		(44	)
净收入	$	577		$	546

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

公共服务电力及燃气公司

综合收益简明合并报表

百万

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026		2025
净收入	$	577	$	546
可供出售证券的未实现收益（亏损），2026年和2025年税后（费用）收益净额0美元		—		—
综合收入	$	577	$	546

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

公共服务电力及燃气公司

简明合并资产负债表

百万

（未经审计）



	3月31日， 2026			12月31日， 2025
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	349		$	97
应收账款，扣除2026年准备金255美元和2025年准备金248美元		1,668			1,431
未开票收入，扣除2026年4美元和2025年6美元的备抵		269			381
材料和用品，净额		613			613
预付款项		26			17
监管资产		303			537
其他		10			11
流动资产总额		3,238			3,087
物业、厂房及设备		49,243			48,752
减：累计折旧摊销		(9,915	)		(9,767	)
净物业、厂房及设备		39,328			38,985
非流动资产
监管资产		6,491			6,431
经营租赁使用权资产		105			84
长期投资		236			199
拉比信托基金		28			29
其他		277			209
非流动资产合计		7,137			6,952
总资产	$	49,703		$	49,024

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

公共服务电力及燃气公司

简明合并资产负债表

百万

（未经审计）



	3月31日， 2026			12月31日， 2025
负债和资本化
流动负债
一年内到期的长期债务	$	425		$	875
商业票据和贷款		—			325
应付账款		726			866
应付账款—关联公司		469			472
应计利息		148			197
新泽西州清洁能源计划		85			145
返还现金抵押品的义务		126			106
监管负债		382			484
其他		378			324
流动负债合计		2,739			3,794
非流动负债
递延所得税和ITC		7,276			7,074
监管负债		1,987			2,048
经营租赁		92			73
资产报废义务		456			457
OPEB成本		125			126
应计养老金成本		157			164
环境成本		156			160
长期应计税款		7			7
其他		205			188
非流动负债合计		10,461			10,297
承付款项和或有负债（见附注8）
资本化
长期负债		16,110			15,117
股东权益
普通股；授权150股；已发行和已发行，2026年和2025年— 132股		892			892
出资		2,156			2,156
留存收益		17,348			16,771
累计其他综合损失		(3	)		(3	)
股东权益合计		20,393			19,816
资本化总额		36,503			34,933
总负债和资本化	$	49,703		$	49,024

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

公共服务电力及燃气公司

简明合并现金流量表

百万

（未经审计）



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
经营活动产生的现金流量
净收入	$	577		$	546
调整净收入与经营活动产生的现金流量净额：
折旧及摊销		295			280
递延所得税和ITC拨备		84			(21	)
非现金雇员福利计划（贷项）费用		1			11
搬迁费用		(36	)		(34	)
能源效率方案监管支出		(128	)		(165	)
能效计划监管支出摊销		50			38
其他监管资产负债变动净额		109			37
某些流动资产和负债的净变动：
应收账款和未开票收入		(123	)		(107	)
材料和用品		—			4
预付款项		(9	)		(10	)
应付账款		(84	)		(67	)
应收/应付账款—关联公司，净额		(9	)		115
返还现金抵押品的义务		20			26
其他流动资产和负债		4			14
员工福利计划资金和相关付款		(9	)		(12	)
其他		(40	)		(23	)
经营活动提供（使用）的现金净额		702			632
投资活动产生的现金流量
增加物业、厂房及设备		(621	)		(605	)
出售信托投资所得款项		2			1
购买信托投资		(1	)		(1	)
其他		(44	)		8
投资活动提供（使用）的现金净额		(664	)		(597	)
筹资活动产生的现金流量
商业票据和贷款净变动		(325	)		(444	)
发行长期债务		1,000			900
长期债务的赎回		(450	)		—
其他		(11	)		(12	)
融资活动提供（使用）的现金净额		214			444
现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少）		252			479
期初现金、现金等价物和受限制现金		121			108
期末现金、现金等价物和受限制现金	$	373		$	587
补充披露现金流信息：
已缴纳（已收到）净所得税	$	(13	)	$	—
已付利息，已资本化金额净额	$	224		$	189
应计不动产、厂房和设备支出	$	308		$	289

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

公共服务电力及燃气公司

股东权益的简明合并报表

百万

（未经审计）



	共同股票		已贡献资本		保留收益		累计其他综合收入（亏损）			合计
截至2025年12月31日的余额	$	892	$	2,156	$	16,771	$	(3	)	$	19,816
净收入		—		—		577		—			577
综合收益											577
截至2026年3月31日的余额	$	892	$	2,156	$	17,348	$	(3	)	$	20,393

截至2024年12月31日的余额	$	892	$	2,156	$	15,401	$	(4	)	$	18,445
净收入		—		—		546		—			546
综合收益											546
截至2025年3月31日的余额	$	892	$	2,156	$	15,947	$	(4	)	$	18,991

见简明综合财务报表附注中有关公共服务电力和燃气公司的披露。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注1。组织、列报依据和重要会计政策

组织机构

公共服务企业集团股份有限公司（PSEG）是一家公用事业控股公司，通过其全资子公司开展业务，主要从事受监管的电力和燃气公用事业以及核能发电业务。PSEG的主要运营子公司有：

•

公共服务电力和燃气公司（PSE & G）—这是一家公用事业公司，主要在新泽西州的某些地区从事电力传输以及电力和天然气的分配。PSE & G受新泽西州公用事业委员会（BPU）、联邦能源监管委员会（FERC）以及其他联邦和新泽西州监管机构的监管。PSE & G还在新泽西州投资受监管的太阳能发电项目和受监管的能源效率（EE）以及相关项目，这些项目由BPU监管。

•

PSEG Power LLC（PSEG Power）—这是一家能源供应公司，由通过其主要直接全资子公司从事竞争性能源销售的商业核能发电资产和燃料供应职能组成。PSEG Power的子公司受FERC、核管理委员会（NRC）以及其运营所在州的其他联邦监管机构和州监管机构的监管。

PSEG的其他直接全资子公司有：PSEG Long Island LLC（PSEG LI），根据运营服务协议（OSA）运营长岛电力局（LIPA）的输配电（T & D）系统；PSEG Energy Holdings L.L.C.（Energy Holdings），主要持有遗留租赁投资和竞争性投标，FERC监管输电；PSEG Services Corporation（Services），按成本向PSEG及其子公司提供某些管理、行政和一般服务。

列报依据

此处包含的相应财务报表是根据适用于10-Q表格季度报告的美国证券交易委员会（SEC）的规则和条例编制的。根据美国公认会计准则（GAAP）编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露已根据此类规则和条例进行了压缩或省略。这些简明综合财务报表和简明综合财务报表附注（附注）应与截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告一并阅读，并更新和补充其中讨论的事项。

此处提供的未经审计的简明综合财务信息反映了管理层认为为公允陈述所呈列的中期业绩所必需的所有调整。所有这些调整都属于正常的重复调整性质。所有重要的公司间账户和交易在合并中被消除。年终简明综合资产负债表来自于截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的经审核综合财务报表。已对上一年度财务报表进行了某些细列项目重新分类，以符合本年度的列报方式。这些重新分类对PSEG或PSE & G的经营业绩、财务状况或现金流没有影响。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

重要会计政策

现金、现金等价物和受限制现金

下文提供了简明综合资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和为截至2026年3月31日止三个月的简明综合现金流量表中显示的期初（2025年12月31日）和期末相同金额的总和。受限现金主要包括收到的与PSE & G建筑项目相关的存款。



	PSE & G		PSEG电源 &其他（a）		合并
	百万
截至2026年3月31日
现金及现金等价物	$	349	$	55	$	404
其他流动资产中的受限现金		3		—		3
其他非流动资产中的受限现金		21		—		21
现金、现金等价物和受限制现金	$	373	$	55	$	428

截至2025年12月31日
现金及现金等价物	$	97	$	35	$	132
其他流动资产中的受限现金		3		—		3
其他非流动资产中的受限现金		21		—		21
现金、现金等价物和受限制现金	$	121	$	35	$	156

(A)

包括适用于PSEG Power、Energy Holdings、Services和PSEG（母公司）的金额。

注2。收入

商品和服务的性质

以下是对PSEG及其子公司产生收入的主要活动的描述。

PSE & G

与客户订立合约的收入

电力和天然气分销和传输收入— PSE & G根据默认的商品供应关税向客户销售天然气和电力。PSE & G受监管的电力和天然气默认商品供应和分销服务是在产品和/或服务交付给客户时满足的单独关税。电力和天然气商品和交付关税是有效的经常性合同，直至酌情通过监管批准程序进行修改。收入随着向客户提供服务而随着时间的推移而确认。PSE & G的受监管收入中包括未开票的电力和天然气收入，它们代表客户从最近一次抄表到相应会计期间结束时所提供服务的估计金额。

PSE & G的输电收入是根据使用FERC批准的年度公式费率机制的单独关税赚取的。传输服务的履约义务得到履行，并在向客户提供时确认收入。公式费率机制规定每年提交具有每年1月1日生效的费率的估计收入要求，并根据实际收入要求对该估计进行校准。校准机制是一种替代性收入，它超出了与客户签订的合同的收入范围。

与客户订立合约的其他收入

与客户签订的合同产生的其他收入不是PSE & G收入的重要来源，主要来自家电维修服务和太阳能发电项目。这些合同项下的履约义务得到履行，并在交付产品控制权或提供服务时确认收入。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

与客户合同无关的收入

与客户合同无关的其他PSE & G收入来自根据监管会计指南记录的替代收入机制。这些收入，包括保护激励计划（CIP）、绿色能源计划校准和传输公式率校准，并不是PSE & G收入的重要来源。

PSEG电力及其他

与客户订立合约的收入

电力及相关产品— PSEG Power仅在PJM Interconnection，L.L.C.（PJM）内拥有发电，这为能源及能源相关产品的调度提供了便利。PSEG Power主要向PJM独立系统运营商（ISO）销售在日前或实时能源市场单独交易的能源和辅助服务。能源和辅助服务履约义务通常随着交付时间的推移而得到满足，并相应确认收入。PSEG通常在其简明综合运营报表中以营业收入或能源成本每小时报告使用PJM net进行的电力销售和购买。分类取决于每小时的净活动。

PSEG Power通过PJM进行产能销售和产能采购。这些交易按净额报告，取决于PSEG Power通过PJM的每月净卖出或买入头寸。与PJM的履约义务随着时间的推移在产能交付时得到履行，并相应确认收入。除了通过PJM出售的容量外，PSEG Power通过双边合同出售容量，相关收入按毛额报告，并在交付容量时随时间确认。

2025年5月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核电站零排放证书（ZEC）销售结束。这些核电站从新泽西州的电力分配公司（EDC）获得了ZEC收入。PSEG电力在机组发电时确认收入，这是履约义务得到履行的时候。这些收入已被视为与客户的合同收入范围内的可变对价，并在下表中包含在PJM销售中。ZEC的收入已根据这些核电站产生的估计生产税收抵免（PTC）进行了调整。ZEC收入将根据这些核电站产生的PTC的实际价值进行调整，这种调整可能是重大的。2026年3月，BPU发布了一项提案，指示核电站应如何向EDC退款，然后EDC应如何向客户退款，即2024年产生并从核电站购买的随后被PTC抵消的ZEC的价值。

天然气合同— PSEG Power主要通过与PSE & G签订的基于指标的全要求基础天然气供应服务（BGSS）合同销售批发天然气，以满足PSE & G客户的天然气供应要求。BGSS合同仍然有效，除非任何一方在提前两年通知的情况下终止。基于超出PSE & G日常需求的天然气、储存和管道容量的可用性，PSEG Power还根据双边合同向其他交易对手出售天然气和管道容量。履约义务主要是随着时间的推移而履行的气体交付。在输气或管道运力释放时确认收入。

PSEG LI合同— PSEG LI与LIPA有合同产生收入。PSEG LI的子公司Long Island Electric Utility Servco，LLC（Servco）记录从LIPA收回的成本，并在Servco作为交易的委托人时将这些成本的收回记录为收入。2025年9月，LIPA董事会批准将合同延长五年。有关更多信息，请参见下文修订后的OSA。

与客户订立合约的其他收入

PSEG Power已签约为LIPA提供能源管理和燃料采购服务。收入随着时间的推移随着服务的提供而确认。这份协议于2025年12月到期。

与客户合同无关的收入

PSEG Power与客户合同无关的收入包括根据衍生工具和套期会计准则核算的电力、燃气和某些能源相关交易。见附注10。金融风险管理活动进行进一步讨论。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

Energy Holdings产生的租赁收入根据租赁会计准则入账。

收入分类



	PSE & G		PSEG Power & Other（a）			消除			合并
	百万
截至2026年3月31日止三个月
与客户订立合约的收入
配电	$	1,174	$	—		$	—		$	1,174
气体分配		1,357		—			—			1,357
传输		454		—			—			454
电力及相关产品销售
第三方销售		—		729			—			729
对附属公司的销售		—		—			—			—
燃气销售
第三方销售		—		177			—			177
对附属公司的销售		—		652			(652	)		—
与客户订立合约的其他收入（b）		93		174			(1	)		266
与客户签订的合同收入总额		3,078		1,732			(653	)		4,157
与客户合同无关的收入（c）		7		(316	)		—			(309	)
营业总收入	$	3,085	$	1,416		$	(653	)	$	3,848



	PSE & G		PSEG Power & Other（a）			消除			合并
	百万
截至2025年3月31日止三个月
与客户订立合约的收入
配电	$	944	$	—		$	—		$	944
气体分配		1,143		—			—			1,143
传输		439		—			—			439
电力及相关产品销售
第三方销售		—		453			—			453
对附属公司的销售		—		32			(32	)		—
燃气销售
第三方销售		—		140			—			140
对附属公司的销售		—		501			(501	)		—
与客户订立合约的其他收入（b）		91		178			(1	)		268
与客户签订的合同收入总额		2,617		1,304			(534	)		3,387
与客户合同无关的收入（c）		47		(212	)		—			(165	)
营业总收入	$	2,664	$	1,092		$	(534	)	$	3,222

(A)

包括适用于PSEG Power、PSEG LI和Energy Holdings的收入。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

(b)

主要包括家电维修服务和PSE & G拍卖太阳能可再生能源信用额（SREC）的销售收入。PSEG Power & Other包括PSEG LI与LIPA的OSA和PSEG Power与LIPA的能源管理费。

（c）

包括PSE & G的替代收入，包括CIP、绿色计划回收费（GPRC）和被授权在未来期间收取或退还的超过或低于回收的传输，以及PSEG Power & Other的衍生合同和租赁合同。

合同余额

PSE & G

截至2026年3月31日和2025年12月31日，PSE & G没有任何重大合同余额（已提供服务的对价权利或已收到的未来提供服务的义务）。PSE & G的应收账款和未开票收入基本上全部来自与客户签订的按关税税率定价的合同。截至2026年3月31日和2025年12月31日，信用损失准备金约占应收账款（包括未开票收入）的12%。

应收账款——信贷损失备抵

PSE & G的应收账款，包括未开票的收入，主要包括提供电力和燃气服务以及电器服务的公用事业客户应收账款，并在资产负债表中作为经信贷损失准备金调整的未偿总额报告。信用损失准备金反映了PSE & G对账户余额损失的最佳估计。拨备是基于PSE & G对应收账款账龄、历史经验、经济因素和其他目前可获得的证据的预测。PSE & G的电力坏账费用可通过其社会福利条款（SBC）机制收回。

以下提供了PSE & G截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的信贷损失准备金的对账：



	2026			2025
	百万
年初余额	$	254		$	215
公用事业客户和其他账户
规定		35			37
注销，2026年和2025年分别净收回1400万美元和900万美元		(30	)		(18	)
截至期末余额	$	259		$	234

PSEG电力及其他

PSEG Power一般在履行履约义务时收取对价，因此，PSEG Power截至2026年3月31日和2025年12月31日没有重大合同余额。

PSEG Power的应收账款包括与客户签订的合同和其他合同产生的金额，这些金额超出了与客户签订的合同收入的会计指导范围。这些应收账款中的大部分受净额结算总协议的约束。因此，与客户的合同产生的应收账款和与客户的合同无关的应收账款在简明综合资产负债表的应收账款和应付账款中扣除。

PSEG Power的应收账款主要由直接出售给ISO和其他交易对手的能源和辅助服务收入构成。在PSEG Power经营的批发能源市场，提供的服务和转让的产品通常在交付后30天内到期付款。因此，与这些应收款相关的信用风险很小。截至2026年3月31日或2025年12月31日，PSEG Power没有为这些应收账款记录信用损失备抵。PSEG Power持续监测其交易对手的状况，以评估是否存在任何预期的信用损失。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

PSEG LI截至2026年3月31日和2025年12月31日没有任何重大合同余额。

固定对价合同项下的剩余履约义务

PSEG主要在指南允许的情况下记录收入，该指南指出，如果一实体有权从客户那里获得与该实体迄今为止完成的业绩对客户的价值直接对应的金额的对价，则该实体可以按该实体有权开具发票的金额确认收入。PSEG在固定对价合同下的未来履约义务如下：

PJM年度基础剩余和增量拍卖的产能收入——基础剩余拍卖一般在运营期提前三年每年进行一次。然而，容量市场规则的变化导致拍卖暂停和延迟，因此最近的拍卖在时间上更接近其运营期。2024年7月发布了2025/2026拍卖结果，2025年7月发布了2026/2027拍卖结果，2025年12月发布了2027/2028拍卖结果。PSEG Power预计将实现以下基础和增量拍卖产生的平均容量价格，包括先前清算的容量义务的单位特定双边合同。



交付年份	$每兆瓦（MW）-日		兆瓦已结清
2025年6月至2026年5月	$	270		3,500
2026年6月至2027年5月	$	329		3,500
2027年6月至2028年5月	$	333		3,500

经修订的OSA —— PSEG LI自2014年以来一直在纽约长岛运营LIPA的电动T & D系统，该系统与LIPA的12年OSA于2025年12月31日到期，具有年度固定和可变组件。2025年提供服务的固定费用约为4500万美元。2025年12月，PSEG LI签订了OSA的五年延期协议，该协议于2030年12月31日结束。2026年和2027年根据该协议提供服务的固定费用约为4300万美元，2028年增至约4700万美元，此后每年根据消费者价格指数的变化通过合同的剩余时间进行更新。合同招标过程中的一家竞争对手对LIPA提起诉讼，对该过程提出质疑。LIPA提出动议，以不合时宜为由驳回竞争对手的索赔，并获得纽约最高法院的批准。竞争对手于2026年1月提出上诉。

注3。可变利益实体（VIE）

PSEG LI为主要受益人的VIE

PSEG LI巩固Servco，这是一个边际资本化的VIE，其创建的目的是运营LIPA在纽约长岛的T & D系统以及向LIPA提供行政支持职能。PSEG LI是Servco的主要受益者，因为它指导Servco的运营，该活动对Servco的经济绩效影响最大，并且它有义务吸收Servco可能对Servco产生重大影响的损失。这种损失对PSEG来说并不重要。

根据OSA，Servco的运营成本完全由LIPA支付，因此PSEG LI的风险与Servco的活动相关有限。PSEG LI目前没有向Servco提供直接财务支持的义务。PSEG LI除了按照OSA的规定支付Servco的运营成本外，每年还收取一笔合同管理费。PSEG LI的年度合同管理费，在某些情况下，可能会被联邦紧急事务管理局拒绝偿还的Servco年度风暴成本、有限的或有负债以及未能达到某些绩效指标的处罚部分抵消。

对于Servco作为委托人并控制向LIPA提供的服务的交易，例如与其雇员进行的劳动和与劳动相关的活动的交易，包括养老金和OPEB相关的交易，Servco将收入和相关的转嫁支出分别记录在营业收入和运营维护（O & M）费用中。Servco截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月分别录得1.51亿美元和1.52亿美元，

简明合并财务报表附注

（未经审计）

分别为运维费用，其全额报销体现在营业收入中。对于Servco作为LIPA代理的交易，它以净额记录收入和相关费用，因此对PSEG的简明合并运营报表没有影响。

注4。费率备案

除了之前在10-K表格年度报告中报告的项目外，PSE & G收到的重要监管命令以及目前正在向BPU或FERC提交的待审费率文件如下：

•

清洁能源未来——电动汽车（CEF-EV）—2026年1月，PSE & G提交了更新的成本回收申请，以收回$ 8 每年百万的电力基本费率。该备案要求在2025年12月31日之前对投入使用的CEF-EV电动投资进行投资回报和投资回报。这件事悬而未决。

•

CIP —2026年1月，BPU最终批准了临时电力CIP费率，以收回每年约$ 65 百万。暂定税率于2025年6月1日生效。

2026年3月，PSE & G提交了年度电力CIP申请，寻求BPU批准，以根据截至2026年5月31日的12个月期间向客户返还约2600万美元的超额收入，新费率拟于2026年6月1日生效。这件事悬而未决。

•

燃气系统现代化方案II扩展（GSMP II Ext）—2026年2月，PSE & G提交了一份GSMP II Ext成本回收申请，寻求BPU批准，以在气费中回收年收入增加$ 4 2026年9月1日生效的百万美元，代表将投入服务至2026年5月31日的GSMP II Ext气体投资的回报和投资。这件事悬而未决。

2026年3月，BPU批准了PSE & G更新的GSMP II Ext成本回收申请，自2026年4月1日起每年回收2300万美元的天然气基准费率。经批准的天然气收入增加是指截至2025年10月31日投入使用的实际GSMP II Ext投资的回报和回报。

•

基础设施推进计划（IAP）—2026年1月，PSE & G提交了一份更新的IAP成本回收申请，寻求BPU批准在电力和天然气基础费率中回收年收入增长$ 10 百万美元 4 分别为百万。这些增长代表了截至2025年12月31日IAP服务投资的回报和回报。这件事悬而未决。

•

ZEC计划—2026年1月，BPU指示PSE & G取消其ZEC关税税率，自2026年2月1日起生效，并要求PSE & G将超额收取的ZEC收入余额应用于PSE & G的SBC条款的普遍服务基金部分。

注5。应收融资款

PSE & G

账单还款（OBR）计划

作为始于2025年的CEF – EE II OBR计划的一部分，PSE & G向客户提供资金，用于升级设备以提高能源效率。OBR计划允许客户直接通过他们的PSE & G账单偿还他们随着时间推移进行设备升级的那部分成本。这些协议的期限可以是五年、七年或十年。客户必须达到可接受的信用标准才能参与该计划。截至2026年3月31日，OBR计划下没有发生违约；但是，如果发生违约，将通过监管恢复机制收回金额。因此，OBR计划没有记录当前的信贷损失。这些金额中的很大一部分是非流动的，在PSEG和PSE & G简明合并资产负债表的长期投资中报告。下表反映按客户类别划分的未偿还金额。

简明合并财务报表附注

（未经审计）



	截至
按客户类别划分的未偿还OBR贷款	3月31日， 2026			12月31日， 2025
	百万
商业/工业	$	28		$	17
住宅		164			128
合计		192			145
当前部分（计入应收账款）		(21	)		(14	)
非流动部分（计入长期投资）	$	171		$	131

截至2026年3月31日，所有未偿还贷款的付款都是当前的，平均剩余期限约为7年。

注6。信托投资

核退役信托（NDT）基金

PSEG Power维持外部主NDT，以资助其五个核设施的退役费用份额。该信托包含两个独立的基金：合格基金和非合格基金。美国《国内税收法》第468A条限制了可以向合格基金捐款的金额。这些基金由第三方投资经理管理，他们根据PSEG Power制定的投资准则进行操作。

下表显示了在NDT基金中持有的证券的摊余成本基础、未实现损益毛额和公允价值。



	截至2026年3月31日
	成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			公平价值
	百万
股票证券
国内	$	594	$	360	$	(16	)	$	938
国际		453		183		(16	)		620
总股本证券		1,047		543		(32	)		1,558
可供出售债务证券
政府		888		3		(52	)		839
企业		541		3		(19	)		525
可供出售债务证券总额		1,429		6		(71	)		1,364
NDT基金投资总额（a）	$	2,476	$	549	$	(103	)	$	2,922

(A)

NDT基金投资表不包括现金和外币$ 1 百万截至 2026年3月31日，这是NDT基金的一部分。

简明合并财务报表附注

（未经审计）



	截至2025年12月31日
	成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			公平价值
	百万
股票证券
国内	$	544	$	397	$	(9	)	$	932
国际		452		180		(9	)		623
总股本证券		996		577		(18	)		1,555
可供出售债务证券
政府		849		6		(65	)		790
企业		581		7		(19	)		569
可供出售债务证券总额		1,430		13		(84	)		1,359
NDT基金投资总额（a）	$	2,426	$	590	$	(102	)	$	2,914

(A)

NDT基金投资表不包括现金和外币$ 1 百万截至 2025年12月31日，这是NDT基金的一部分。

截至2026年3月31日，PSEG简明合并资产负债表的累计其他综合损失（AOCL）中包含（税后）3800万美元的债务证券未实现净收益（亏损）。2026年第一季度确认的与截至2026年3月31日仍持有的股本证券相关的未实现净收益（损失）部分为（16）百万美元。

前几表中的金额不包括每期期末未结算的应收应付NDT基金往来款。这些金额包括在简明合并资产负债表的应收账款和应付账款中，如下表所示。



	截至
	3月31日， 2026		12月31日， 2025
	百万
应收账款	$	30	$	23
应付账款	$	22	$	16

简明合并财务报表附注

（未经审计）

下表显示了NDT基金中处于未变现亏损头寸时间小于或大于12个月的证券价值。



	截至2026年3月31日										截至2025年12月31日
	不到12 个月					大于12 个月					不到12 个月					大于12 个月
	公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失
	百万
股本证券（a）
国内	$	133	$	(15	)	$	4	$	(1	)	$	134	$	(8	)	$	4	$	(1	)
国际		97		(12	)		11		(4	)		37		(4	)		22		(5	)
总股本证券		230		(27	)		15		(5	)		171		(12	)		26		(6	)
可供出售债务证券
政府（b）		287		(3	)		260		(49	)		85		(1	)		359		(64	)
企业（c）		181		(3	)		124		(16	)		54		(1	)		167		(18	)
可供出售债务证券总额		468		(6	)		384		(65	)		139		(2	)		526		(82	)
NDT信托投资	$	698	$	(33	)	$	399	$	(70	)	$	310	$	(14	)	$	552	$	(88	)

(A)

股票证券——在NDT基金内对有价证券的投资主要是在广泛的行业和部门内的普通股。这些证券的未实现损益记入净收益。

(b)

债务证券（政府）—这些证券的未实现损益记入累计其他综合收益（亏损）。PSEG Power对美国国债和联邦机构抵押贷款支持证券的NDT投资的未实现亏损是由利率变动造成的。PSEG Power也有市政债券投资。预计这些证券的结算价格不会低于其摊余成本。PSEG Power不打算出售这些证券，也很可能不需要在收回其摊余成本之前出售。PSEG Power没有确认美国国债和联邦机构抵押贷款支持证券的信用损失，因为这些投资由美国政府或美国政府的一个机构提供担保。PSEG Power没有确认市政债券的信用损失，因为它们主要是投资级证券。

（c）

债务证券（公司）—这些证券的未实现损益记入累计其他综合收益（亏损）。未实现亏损是由于市场下跌。预计这些证券的结算价格不会低于其摊余成本。PSEG Power不打算出售这些证券，也很可能不需要在收回其摊余成本之前出售。PSEG Power没有确认公司债券的信用损失，因为它们主要是投资级证券。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

出售NDT基金证券的收益及净收益（亏损）为：



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
	百万
NDT基金销售收益	$	531		$	387
NDT基金实现收益（亏损）净额
已实现收益总额	$	68		$	48
已实现亏损毛额		(36	)		(29	)
NDT基金实现收益（亏损）净额（a）		32			19
股本证券未实现收益（亏损）净额		(48	)		(10	)
NDT基金投资净收益（亏损）	$	(16	)	$	9

(A)

这些证券的成本是根据具体标识确定的。

截至2026年3月31日持有的NDT基金债务证券期限如下：



时间框架	公允价值
	百万
不足一年	$	26
1-5年		355
6-10年		264
11-15年		74
16-20年		122
20年以上		523
NDT可供出售债务证券总额	$	1,364

PSEG Power定期评估公允价值低于摊余成本的个别债务证券，以确定投资是否发生减值。对于这些证券，管理层在预期恢复之前考虑其出售证券的意图或要求出售证券。在预期出售的情况下，任何减值都将通过收益记录。对于没有出售意向或可能要求出售的固定收益证券，管理层评估信用损失是否是减值的组成部分。如果是，该部分通过收益入账，而非信用损失部分则通过累计其他综合收益（损失）入账。减值的非信用损失部分的任何后续回收将通过累计其他综合收益（损失）入账。信贷损失部分的任何后续追回将通过收益确认。考虑到证券的不同购买日期和初始成本，公允市场价值与成本相比的评估是在加权平均基础上应用的。

拉比信托

PSEG维持某些无资金的不合格福利计划，以向某些关键员工提供补充退休和递延补偿福利。与这些计划相关的某些资产已被搁置在一个通常被称为“拉比信托”的设保人信托中。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

下表显示了在拉比信托持有的证券的摊余成本基础、未实现损益毛额和公允价值。



	截至2026年3月31日
	成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			公平价值
	百万
国内股票证券	$	8	$	9	$	—		$	17
可供出售债务证券
政府		96		—		(19	)		77
企业		73		—		(9	)		64
可供出售债务证券总额		169		—		(28	)		141
拉比信托投资总额	$	177	$	9	$	(28	)	$	158



	截至2025年12月31日
	成本		毛额未实现收益		毛额未实现损失			公平价值
	百万
国内股票证券	$	8	$	9	$	—		$	17
可供出售债务证券
政府		102		—		(18	)		84
企业		69		—		(8	)		61
可供出售债务证券总额		171		—		(26	)		145
拉比信托投资总额	$	179	$	9	$	(26	)	$	162

截至2026年3月31日，PSEG简明合并资产负债表的AOCL中包含债务证券的未实现净收益（亏损）（税后）（1.9）亿美元。2026年第一季度确认的与截至2026年3月31日仍持有的股本证券相关的未实现净收益（损失）部分约为（1）百万美元。

前几个表格中的金额不包括拉比信托基金交易的应收款项和应付款项，这些款项在每个期末都没有结算。截至2026年3月31日和2025年12月31日，这些金额并不重要。

下表显示了拉比信托基金中处于未变现亏损状态少于12个月和大于12个月的证券的价值。



	截至2026年3月31日									截至2025年12月31日
	不到12 个月				大于12 个月					不到12 个月				大于12 个月
	公平价值		毛额未实现损失		公平价值		毛额未实现损失			公平价值		毛额未实现损失		公平价值		毛额未实现损失
	百万
可供出售债务证券
政府（a）	$	5	$	—	$	67	$	(19	)	$	1	$	—	$	68	$	(18	)
企业（b）		16		—		39		(9	)		4		—		41		(8	)
可供出售债务证券总额		21		—		106		(28	)		5		—		109		(26	)
拉比信托投资	$	21	$	—	$	106	$	(28	)	$	5	$	—	$	109	$	(26	)

简明合并财务报表附注

（未经审计）

(A)

债务证券（政府）—这些证券的未实现损益记入累计其他综合收益（亏损）。PSEG的拉比信托投资于美国国债和联邦机构抵押贷款支持证券的未实现亏损是由利率变动造成的。PSEG还对市政债券进行了投资。预计这些证券的结算价格不会低于其摊余成本。PSEG不打算出售这些证券，也很可能不需要在收回其摊余成本之前出售。PSEG没有确认美国国债和联邦机构抵押贷款支持证券的信用损失，因为这些投资由美国政府或美国政府的一个机构提供担保。PSEG没有确认市政债券的信用损失，因为它们主要是投资级证券。

(b)

债务证券（公司）—这些证券的未实现损益记入累计其他综合收益（亏损）。未实现亏损是由于市场下跌。预计这些证券的结算价格不会低于其摊余成本。PSEG不打算出售这些证券，也很可能不需要在收回其摊余成本之前出售。PSEG没有确认公司债券的信用损失，因为它们主要是投资级别的。

出售拉比信托基金证券的收益和净收益（亏损）为：



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
	百万
拉比信托销售所得款项	$	10		$	7
拉比信托实现收益（亏损）净额：
已实现收益总额	$	—		$	—
已实现亏损毛额		—			—
拉比信托实现收益（亏损）净额（a）		—			—
股本证券未实现收益（亏损）净额		(1	)		(1	)
拉比信托投资净收益（亏损）	$	(1	)	$	(1	)

(A)

这些证券的成本是根据具体标识确定的。

截至2026年3月31日持有的拉比信托债务证券的期限如下：



时间框架	公允价值
	百万
不足一年	$	4
1-5年		29
6-10年		19
11-15年		11
16-20年		16
20年以上		62
Total Rabbi Trust可供出售债务证券	$	141

PSEG定期评估公允价值低于摊余成本的个别债务证券，以确定投资是否被视为减值。对于这些证券，管理层在预期恢复之前考虑其出售证券的意图或要求出售证券。在预期出售的情况下，任何减值都将通过收益记录。对于没有出售意向或可能要求出售的固定收益证券，管理层评估信用损失是否是减值的组成部分。如果是，该部分通过收益入账，而非信用损失部分通过累计其他综合收益（损失）入账。减值的非信用损失部分的任何后续回收将通过累计其他综合收益（损失）入账。信贷损失部分的任何后续追偿将通过收益确认。公允市场价值的评估

简明合并财务报表附注

（未经审计）

考虑到证券的不同购买日期和初始成本，在加权平均基础上应用与成本相比。

与PSE & G和PSEG Power & Other相关的拉比信托的公允价值详情如下：



	截至
	3月31日， 2026		12月31日， 2025
	百万
PSE & G	$	28	$	29
PSEG电力及其他		130		133
拉比信托投资总额	$	158	$	162

注7。养老金和其他退休后福利（OPEB）

PSEG赞助合格和不合格的养老金计划和OPEB计划，涵盖PSEG及其参与的关联公司符合特定资格标准的现任和前任员工。

PSEG和PSE & G被要求在各自的资产负债表上记录其固定福利养老金和OPEB计划的资金不足或过多的头寸。此类资金头寸需要在其各自的年终合并资产负债表之日进行计量。

下表提供了PSEG（不包括Servco）的所有合格和不合格养老金和OPEB计划的汇总基础上的净定期福利成本（贷项）的组成部分。显示的金额并未反映资本化、共同所有者分配和某些监管命令的影响。只有服务成本部分才有资格在适用时进行资本化。



	养老金福利						OPEB
	三个月结束						三个月结束
	3月31日，						3月31日，
	2026			2025			2026			2025
	百万
净期间福利成本的组成部分（贷项）
服务成本（计入运维费用）	$	22		$	22		$	—		$	—
养老金和OPEB（贷项）成本的非服务部分
利息成本		54			58			8			9
计划资产预期收益率		(82	)		(77	)		(9	)		(8	)
摊销净额
先前服务成本		—			—			—			1
精算损失（收益）		14			15			(1	)		(1	)
养老金和OPEB（贷项）成本的非服务部分		(14	)		(4	)		(2	)		1
净定期福利成本总额（贷项）	$	8		$	18		$	(2	)	$	1

简明合并财务报表附注

（未经审计）

PSE & G和PSEG Power & Other的养老金和OPEB成本（贷项）详情如下：



	养老金福利				OPEB
	三个月结束				三个月结束
	3月31日，				3月31日，
	2026		2025		2026			2025
	百万
PSE & G	$	4	$	12	$	(3	)	$	(1	)
PSEG电力及其他		4		6		1			2
净定期福利成本总额（贷项）	$	8	$	18	$	(2	)	$	1

PSEG将在未来缴纳养老金，以满足美国国税局（IRS）的最低资金要求。根据市场表现、精算假设和财务估计，PSEG可能会在2026年为其养老金计划贡献高达1亿美元的资金。

Servco养老金和OPEB

Servco赞助一项合格的养老金计划和OPEB计划，涵盖符合特定资格标准的员工。根据OSA，这些计划的员工福利费用由LIPA提供资金。见附注3。可变利益实体。OPEB义务，以及冲销的长期应收款，在PSEG的简明合并资产负债表中单独列示。预付养老金成本计入其他非流动资产，其他非流动负债中有抵销负债。

Servco的养老金和OPEB成本按照OSA核算。Servco确认向其养老金计划信托缴款以及向退休人员支付的OPEB付款的费用。营业收入确认用于偿还这些费用。Servco计划在2026年为其养老金计划贡献1500万美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，Servco与养老金相关的收入和成本分别为400万美元和600万美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，与OPEB相关的收入和成本分别为300万美元。

注8。承付款项和或有负债

担保义务

PSEG Power的活动主要涉及以固定和可变价格购买和/或销售运输、实物、金融和远期合同项下的能源、核燃料和其他相关产品。这些交易是与众多交易对手和经纪人进行的，这些交易可能需要现金、信用证或担保作为一种信贷支持形式。

PSEG Power在大宗商品相关交易中代表其子公司无条件保证向交易对手付款，以

•

支持在正常业务过程中到期应付款项的当前风险敞口、利息和其他成本，以及

•

从交易对手处获得无担保信用门槛。

PSEG电力受

•

由于商品合约中包含的保证金条款而导致的交易对手抵押品催缴，以及

•

子公司履约担保项下作为担保人的一定资信标准。

根据这些协议，担保涵盖实体之间提供的信贷，可以是互惠性质的。交易对手之间的风险敞口可以朝任一方向移动。

为使PSEG电力发生未清偿担保的面值负债，

•

其子公司必须充分利用PSEG Power为其提供担保的每个交易对手授予其的授信，并

简明合并财务报表附注

（未经审计）

•

相关合同的净头寸必须是“价外”的，包括应付款项（如果合同终止，PSEG Power将欠交易对手的钱）。

PSEG Power认为，出现这一结果的概率不大。为此，PSEG Power认为，任何时点的当前敞口都是对这些担保项下潜在负债的更有意义的表示。目前的风险敞口包括应收账款和应付账款的净额以及未平仓合约的远期价值，减去任何过帐的抵押品。

商品价格的变化可能对这类合同下的抵押品要求产生重大影响，这些要求主要以现金和信用证的形式过账和收取。

PSEG Power还经常进行期货和期权交易，主要是电力作为其业务的一部分，并不时进行天然气交易。这些期货合约通常需要向经纪商缴纳现金保证金，保证金可以根据市场走势并根据交易所规则进行变动。

除上述担保外，PSEG Power还代表其关联公司向第三方和监管部门提供了付款担保。这些担保支持各种其他非商品相关义务。

下表显示了PSEG Power截至2026年3月31日和2025年12月31日的未偿担保、当前敞口和保证金头寸的面值。



	截至
	3月31日， 2026			12月31日， 2025
	百万
未偿担保的面值	$	1,120		$	996
当前担保项下的风险敞口	$	93		$	132

信用证-交易对手保证金过帐	$	73		$	95
信用证-收到交易对手保证金	$	11		$	16

存入和收到的现金
存放的交易对手现金抵押品	$	—		$	—
收到的交易对手现金抵押品	$	(5	)	$	—
已存入（已收到）的经纪人净余额	$	226		$	222

已公布的额外金额
其他信用证	$	232		$	232

作为确定信用风险的一部分，PSEG Power以能源合同的相应净公允价值作为应收账款和应付账款的净额。见附注10。金融风险管理活动进行进一步讨论。根据PSEG的会计政策（如适用），现金（已收到）/存入在简明合并资产负债表上与同一交易对手的衍生资产和负债头寸进行分配。分配后现金净额（已收）/存入余额一般分别计入应付账款和应收账款。

除了未偿担保金额、当前风险敞口和保证金头寸外，PSEG和PSEG Power已贴出信用证，以支持PSEG Power的各种其他非能源合同和环境义务。见上表其他信用证。

环境事项

纽瓦克湾综合体

纽瓦克湾综合体是新泽西州北部的一个潮汐入海口，包括纽瓦克湾，以及帕塞克河、哈肯萨克河和其他周边水道的一部分。美国环境保护署（EPA）已

简明合并财务报表附注

（未经审计）

指定纽瓦克湾综合体的各个部分为联邦超级基金场所，必须根据1980年《综合环境响应、赔偿和责任法》（CERCLA）进行调查和补救。

Passaic河下游研究区

美国环保署认定，位于新泽西州的帕塞克河（Lower Passaic River Study Area，简称LPRSA）有一段17英里长的河段是“超级基金”选址。PSE & G及其某些前身在该地区的物业进行了运营，包括在一个转让给PSEG Power的地点。

美国环保署宣布了LPRSA下8.3英里和上9英里的两个单独的清理计划。美国环保署对下8.3英里的计划涉及疏浚和封顶沉积物，估计费用为23亿美元，对上9英里的计划涉及疏浚和封顶沉积物，估计费用为5.5亿美元。根据这些初始阶段工作的结果，可能需要额外的清理工作。

西方化学公司（Occidental）自愿完成了对下8.3英里的清理计划的设计，并收到了美国环保署的单方面行政命令，指示其设计上9英里的清理计划。西方石油公司已对PSE & G和其他公司提起两项诉讼，试图收回与其过去在LPRSA内的调查和清理工作相关的费用，并获得各方对任何未来费用份额的宣告性判决。PSEG无法预测诉讼结果。

2026年1月，西方石油的母公司完成了将西方石油出售给第三方的交易，并确定了一家新公司Environmental Resource Holdings，LLC作为西方石油在纽瓦克湾综合体和其他地方的环境责任的继承者。PSE & G和其他公司已提起诉讼，要求作出宣告性判决，西方石油公司仍需为纽瓦克湾综合体和其他地方的调查和清理费用承担责任。

美国环保署最终确定并获得法院批准，与82名当事人达成和解，他们同意支付1.5亿美元，以全部或部分解决其LPRSA CERCLA责任。这项和解正在上诉中。PSE & G和PSEG Power不在和解之列，但EPA于2022年3月向PSE & G、Occidental和其他几个潜在责任方（PRP）发送了一封信函，邀请它们单独或联合向EPA提交一份提议，以资助或参与下一阶段的补救措施。PSEG于2022年6月代表PSE & G和PSEG Power向EPA提交了善意要约。PSEG了解到，美国环保署正在评估其报价。

截至2026年3月31日，PSEG已为该事项累计约6600万美元。PSE & G的环境成本负债为5300万美元，根据其在费率中持续收回此类成本的能力，拥有相应的监管资产。PSEG Power的环境成本负债为1300万美元。

该事项的结果不确定，在（i）选择整个LPRSA的最终补救措施并由PRP达成协议为其提供资金之前，（ii）PSE & G和PSEG Power各自分担的成本被确定，以及（iii）PSE & G在其费率中收回成本的能力被确定，无法预测该事项对PSEG财务报表的最终影响。PSE & G和PSEG Power可能会记录超出其应计成本的额外成本，并且这些成本可能是重大的，但PSEG目前无法估计任何额外成本的金额或范围。

纽瓦克湾学习区

美国环保署设立了纽瓦克湾研究区，这是LPRSA的延伸，包括纽瓦克湾和周边部分水道。美国环保署已向PSEG和其他21家PRP通报了他们的潜在责任。PSE & G和PSEG Power无法估计与此事项相关的任何损失的各自部分或可能的损失范围。2018年12月，PSEG Power完成出售Hudson发电站的场地。PSEG Power以合同方式将Hudson场地上的所有土地权利和结构转让给第三方购买者，同时承担该场地的环境责任。

自然资源损害索赔

新泽西州和某些联邦监管机构声称，PSE & G、PSEG Power和其他56家PRP可能对LPRSA范围内的自然资源损害承担责任。特别是，PSE & G、PSEG Power和其他PRP收到了联邦监管机构的通知，监管机构打算推进一系列研究，评估对自然资源的潜在损害

简明合并财务报表附注

（未经审计）

钻石碱超级基金网站，其中包括LPRSA和纽瓦克湾研究区。PSE & G和PSEG Power无法估计与此事项相关的任何可能损失或损失范围的各自部分。

哈肯萨克河

美国环保署已将哈肯萨克河下游约23英里的河流划定为联邦超级基金站点。该遗址从河流与纽瓦克湾的交汇处向北延伸至Oradell大坝。PSE & G及其某些前身在该地区的物业进行了运营，包括在转移给PSEG Power的Hudson、Bergen和Kearny发电站。PSEG Power随后以合同方式将Hudson发电站场址上的所有土地权利和结构转让给第三方购买者，同时承担该场址的环境责任。

2024年，美国环保署确定PSE & G和其他四方为该场地的PRP，并要求他们自愿对被指定为“可操作的2号机组”的哈肯萨克河下游的一部分进行技术研究。PSE & G和PSEG Power已同意参与技术研究。PSE & G和PSEG Power认为，参与技术研究不会对其运营结果和财务状况产生实质性影响；然而，与此事项相关的未来成本可能是重大的。

2025年9月，美国环保署确定PSE & G和其他三方为哈肯萨克河下游新部分的PRP。EPA要求PRP自愿对这一被指定为“可操作的3号机组”的增量部分进行技术研究。PSE & G和PSEG Power正在考虑EPA的请求。我们无法预测这件事的结果。

人造气体厂（MGP）整治方案

PSE & G正在与新泽西州环境保护部（NJDEP）合作，以评估、调查和修复其以前的MGP场地的环境条件。迄今为止，已经确定了38个需要采取某种程度补救行动的地点。根据目前的研究，PSE & G已确定，在未贴现的基础上，修复所有MGP场地至完工的估计成本可能在1.76亿美元至1.93亿美元之间，其中包括如上所述的Passaic River所占的5300万美元份额。由于该范围内的金额被认为不太可能，截至2026年3月31日，PSE & G已记录了1.76亿美元的负债。其中，2400万美元记入其他流动负债，1.52亿美元记入非流动负债中的环境成本。PSE & G就这些成本记录了1.76亿美元的监管资产。PSE & G定期更新其研究，考虑到可能影响未来补救成本的任何新法规或新信息，并相应调整其记录的负债。PSE & G于2020年在Passaic河完成了采样，以从紧邻Passaic河超级基金站点的某些MGP站点划定煤焦油。PSEG目前无法确定对Passaic River超级基金补救措施的任何影响的程度。

前化石生成地点的遗留环境义务

PSEG Power保留了不包括在2022年出售其化石发电投资组合中的某些负债的所有权。这些负债主要与《新泽西州工业场地恢复法》（ISRA）和《康涅狄格州转移法案》（CTA）规定的调查和补救PSEG Power在康涅狄格州的两个以前拥有的发电站场地以及在新泽西州的六个以前拥有的发电站场地的义务有关。此外，PSEG Power仍拥有位于新泽西州的两个曾于2015年触发ISRA的发电站场址。

PSEG Power正在履行其根据新泽西州ISRA和CTA对这些地点进行调查的义务。这将需要多年和全面的环境采样，以了解所需补救的程度并进行所需的补救。在补救过程的现阶段，全部补救费用无法估计，但鉴于投资组合中设施的数量和运营历史，全部补救费用总体上可能是重大的。这些成本可能包括挖掘土壤、实施机构控制以及建设、运营和维护工程控制等方面的成本。

2024年5月，美国环保署完成了对煤炭燃烧残留物规则（CCR规则）的修订，其中对调查提出了新的要求，如有必要，还对放置在某些化石发电站场址（包括PSEG Power拥有或以前拥有的某些场址）的某些类型的煤灰进行了清理。PSEG正在调查PSEG Power目前拥有的每个受CCR规则约束的场地，以及以前拥有的受CCR规则约束的场地，PSEG Power在这些场地保留了一定的环境义务进行调查，如有必要，

简明合并财务报表附注

（未经审计）

补救。PSEG目前无法估计CCR规则的影响，但可能会对PSEG的业务、经营业绩和现金流产生重大影响。

基础代服务（BGS）、BGSS和ZECS

每年，PSE & G通过针对两类选择不从第三方供应商购买电力供应的客户的年度新泽西州BGS拍卖获得其电力供应需求。第一类是住宅和较小的商业和工业客户（BGS-住宅小型商业定价（RSCP））。第二类是超过BPU确定的负荷（kW）阈值（BGS-商业和工业能源定价（CIEP））的较大客户。根据适用的BPU规则，PSE & G与这些RSCP和CIEP BGS拍卖的获胜者签订供应商主协议，以购买BGS以满足PSE & G的负载要求。RSCP和CIEP拍卖的获胜者负责满足PJM负载服务实体的所有要求，包括提供PJM所需的容量、能源、辅助服务和任何其他服务。因此，通过这些拍卖确定的价格受到PJM产能拍卖中设定的FERC批准价格的影响，该价格在2025/2026年及随后的拍卖年度显着增加。见附注2。额外信息的收入。BGS供应商承担所有数量风险和客户迁移风险，并且必须满足新泽西州的可再生产品组合标准。

BGS-CIEP拍卖的供应期为一年，从6月1日至5月31日，BGS-CIEP拍卖价格以容量每兆瓦日美元计量。从2026年6月1日开始的BGS-CIEP拍卖年度的最终价格为每兆瓦日677.73美元，取代了截至2026年5月31日的BGS-CIEP拍卖年度每兆瓦日696.05美元的价格。BGS-CIEP的能源按合同期的每小时PJM位置边际价格定价。

PSE & G以三年滚动的方式为其预期的BGS-RSCP负荷签订合同，据此每年采购三分之一的负荷，为期三年。BGS-RSCP供应的合同价格以美元/兆瓦时为单位，以及大致负荷如下：



	拍卖年份
	2023		2024		2025		2026
36个月任期结束	2026年5月		2027年5月		2028年5月		2029年5月		(A)
负荷（MW）		2,800		2,900		2,800		2,800
$每兆瓦时	$	93.11	$	80.88	$	107.36	$	109.38

(A)

2026年BGS拍卖中设定的价格将于2026年6月1日生效，届时2023年度BGS拍卖协议将到期。

PSE & G与PSEG Power签订了全需求合同，以满足PSE & G燃气客户的燃气供应要求。在BPU允许的情况下，PSEG Power已就这些预期的BGSS义务的一部分进行了对冲。BPU允许PSE & G通过BGSS关税收回高达1150亿立方英尺的天然气对冲成本，即其住宅天然气供应年度需求的80%。目前的计划要求PSEG Power代表PSE & G对冲约700亿立方英尺或50%的居民用气供应年度需求。更多信息，见附注17。关联交易。

根据BPU建立的流程，包括PSE & G在内的新泽西州EDC被要求从BPU选定的合格核电站购买ZEC。2021年4月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核电站获得了2022年6月至2025年5月三年资格期限的ZEC。PSE & G每月购买ZEC，并在每个能源年度完成后每年付款。ZEC计划于2025年6月1日结束，PSE & G向PSEG Power支付的最终ZEC款项于2025年8月结算。见附注2。额外信息的收入。

FERC事项

FERC已完成对Roseland-Pleasant Valley（RPV）输电项目的非公开调查。2024年12月，FERC批准了PSE & G与FERC执法人员之间的一项解决其调查的协议。该协议包括660万美元的民事罚款和执行某些合规要求，此外还有流程

简明合并财务报表附注

（未经审计）

PSE & G已经实施的改进。它还包括一项声明，即协议中没有任何内容反映FERC执法部门对与该项目相关的报废确定提出质疑，并且没有寻求非法所得。在2024年12月与PJM的年度成本分配备案相关的程序中，以及在PSE & G的2025年度公式费率校准备案中，一位介入者都对RPV项目的成本回收提出了异议。FERC以程序上超出范围为由拒绝了第一项质疑，并且没有就第二项申请采取行动，也不需要就第二项申请采取行动。2026年1月，同一位干预者向PSE & G提交了一份FERC投诉，要求FERC就收回这些费用举行听证会。PSE & G已寻求驳回投诉，但无法预测此事的结果。

PSE & G的BPU审计

2020年，BPU下令开始对PSE & G进行全面的关联和管理审计。自BPU上一次对这种PSE & G进行管理和关联审计以来，已经过去了十多年，该审计是根据新泽西州法规/条例的要求定期启动的。审计的第1阶段审查了PSE & G与其关联公司之间的关联关系和成本分配，包括分析PSE & G与PSEG Power的全资子公司PSEG Energy Resources & Trade，LLC过去十年之间的关系，以及PSE & G与PSEG LI之间的关系。第2阶段是全面管理审计，其中涉及（其中包括）执行管理、公司治理、系统运营、人力资源、网络安全、遵守客户保护要求和客户安全。审计工作于2021年5月下旬正式开始。BPU审计人员于2023年6月向BPU提交了最终审计报告。BPU尚未确定将要求PSE & G实施哪些审计建议。目前还无法预测这件事的结果。

诉讼

Sewaren 7 Construction

2018年6月，针对PSEG Fossil LLC（当时是PSEG Power的全资子公司）与Sewaren 7项目承包商Durr Mechanical Construction，Inc.（Durr）的持续纠纷，向新泽西州纽瓦克的联邦法院提起了诉讼。除其他外，Durr要求赔偿9300万美元，并声称PSEG Power扣留了欠Durr的款项，PSEG Power的故意行为导致Durr无法获得预期合同。PSEG Power打算对这些指控进行有力的辩护。2021年1月，法院部分批准了PSEG Power驳回某些索赔的动议，将索赔金额降至6800万美元。2018年12月，杜尔向纽约南区（SDNY）联邦法院申请第11章破产。SDNY破产法庭已允许新泽西州的诉讼继续进行。PSEG Power已计提与未结发票相关的金额，该金额未反映对该事项的索赔和潜在反索赔的评估。目前，PSEG电力无法预测此事的结果。

谢尔曼法反垄断事务

2025年7月，美国马里兰州地区法院针对包括PSEG在内的26家核能发电公司和两家咨询公司提起了一项推定的集体诉讼。原告指控被告违反了联邦反垄断法，合谋确定赔偿并交换有关核能发电工人赔偿的信息。被指控的集体包括被告及其子公司从2003年至今受雇于核能发电的所有人员，所寻求的救济包括三倍的损害赔偿。PSEG无法预测此事的结果。

其他诉讼和法律程序

PSEG及其子公司是日常经营过程中各种诉讼的当事人。鉴于预测这类事项结果的固有困难，PSEG和PSE & G一般无法预测未决事项的最终结果、这些事项最终解决的时间，或与每个未决事项相关的最终损失、罚款或处罚。

根据适用的会计准则，当这些事项出现既可能发生又可以合理估计的或有损失时，就应计提负债。在这种情况下，可能会面临超过任何应计金额的损失。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

PSEG将继续监测此事，以了解可能影响先前确定的应计负债金额的进一步发展。

根据目前的知识，管理层认为，除本文所述事项外，未决事项产生的或有损失不会对PSEG或PSE & G的综合财务状况或流动性产生重大不利影响。然而，鉴于这些事项所涉及的内在不确定性，其中一些事项超出了PSEG的控制范围，以及在其中一些事项中寻求的巨额或不确定损害赔偿，其中一个或多个事项的不利结果可能对PSEG或PSE & G在任何特定报告期的经营业绩或流动性产生重大影响。

注9。债务和信贷便利

长期债务融资交易

截至2026年3月31日止三个月发生以下长期债务交易：

PSE & G

•

已发行$ 500 百万 4.20 %有担保中期票据，R系列，2031年1月到期，

•

已发行$ 500 百万 5.63 %有担保中期票据，R系列，2056年1月到期，以及

•

退休$ 450 百万 0.95 %有担保中期票据，N系列，到期。

短期流动性

PSEG主要通过发行商业票据和不时的短期贷款来满足其短期流动性要求，PSEG Power也是如此。PSE & G维持自己的单独商业票据计划，以满足其短期流动性要求。每个商业票据计划都由自己单独的信贷工具提供全面支持。

38亿美元信贷安排下的承诺由一家多元化的银行集团提供。截至2026年3月31日，总可用信贷能力为35亿美元。2026年3月，PSEG、PSEG Power和PSE & G对其现有的37.5亿美元循环信贷额度执行了为期两年的延期，将期限延长至2031年3月，并取消了与主信贷额度的PSEG分限额相关的可持续性挂钩定价机制。7500万美元的PSEG Power信用证融资也被延长至2028年3月。

截至2026年3月31日，没有任何一家机构在信贷安排中的承诺总额中所占比例超过9%。

截至2026年3月31日，PSEG的流动性状况，包括信贷便利和获得外部融资，预计将足以满足其在12个月规划期限内预计的压力需求。

每项信贷便利都受到下表所列特定公司的可用性和用途限制；但是，如有必要，PSEG便利也可用于支持其子公司的流动性需求。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

截至2026年3月31日，承诺信贷额度和可用流动资金总额如下：



	截至2026年3月31日
公司/设施	合计设施		用法（b）		可用流动性		到期日期	主要目的
	百万
PSEG
循环信贷便利（a）	$	1,500	$	179	$	1,321	2031年3月	商业票据支持/资金/信用证
PSEG合计	$	1,500	$	179	$	1,321
PSE & G
循环信贷机制	$	1,000	$	26	$	974	2031年3月	商业票据支持/资金/信用证
PSE & G合计	$	1,000	$	26	$	974
PSEG电源
循环信贷便利（a）	$	1,250	$	58	$	1,192	2031年3月	融资/信用证
信用证融资		75		55		20	2028年3月	信用证
PSEG总功率	$	1,325	$	113	$	1,212
合计（c）	$	3,825	$	318	$	3,507

(A)

主信贷便利，次级限额为$ 1.5 PSEG和$ 1.25 亿元用于PSEG Power；次级限额可根据主信贷融资协议的条款进行调整。

(b)

PSEG的主要用途’ S和PSE & G的信贷便利是为了支持各自的商业票据计划，根据该计划，截至2026年3月31日， PSEG有$ 165 百万张未偿还商业票据，加权平均利率为 4.05 %和PSE & G有无商业票据未结清。

（c）

金额不包括未承诺的信贷额度或364天定期贷款（如有）。

PSEG Power有总额为4.25亿美元的未承诺信贷额度，可用于信用证。截至2026年3月31日，PSEG Power在这些未承诺的信贷额度下有1.9亿美元的未偿信用证。

PSE & G有一笔总额为3000万美元的未承诺信贷额度，可用于信用证。截至2026年3月31日，PSE & G的未偿信用证在这一未承诺的信贷额度下并不重要。

短期贷款

2025年12月，PSEG Power修改了现有的4亿美元364天浮动利率定期贷款，将余额增加到5亿美元，并将期限延长至2026年12月。

2026年2月，PSEG以5亿美元签订了364天浮动利率定期贷款协议。

注10。金融风险管理活动

衍生会计准则要求衍生工具以公允价值确认为资产或负债，衍生工具的公允价值变动在每期收益中确认。其他会计处理可通过特别选举和指定进行，前提是衍生工具在指定时和持续基础上均符合特定的限制性标准。这些可供选择的处理方法包括正常采购和正常销售（NPNS）、现金流量套期和公允价值套期会计。PSEG使用利率掉期和其他衍生工具，这些工具被指定并符合现金流或公允价值套期保值的条件。PSEG Power签订的额外合同属于衍生工具，但不被指定为现金流量套期或公允价值套期。这些交易属于经济对冲，按公允市场价值入账，变动在收益中确认。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

商品价格

在PSEG及其关联公司内部，PSEG Power面临的商品价格风险敞口最大。PSEG Power面临的商品价格风险主要与电力、天然气和其他商品的市场价格变化有关。市场价格的波动是由供需、燃料成本、市场状况、天气、州和联邦监管政策、环境政策、传输可用性等因素的变化引起的。PSEG Power使用多种衍生工具和非衍生工具，如金融期权、期货和掉期来管理商品价格波动的风险敞口，优化PSEG Power的预期发电量价值。PSEG Power还使用衍生工具对其与PSE & G的部分预期BGSS债务进行对冲。更多信息见附注8。承诺和或有负债。

利率

PSEG、PSE & G和PSEG Power在正常经营过程中存在利率波动的风险。对这种风险的敞口是通过以平衡的债务到期情况为目标来管理的，该情况限制了任何特定时期或利率环境下的再融资。PSEG和PSEG Power可能会使用固定和浮动利率债务和利率对冲的组合。

现金流对冲

PSEG使用被指定为有效的现金流对冲的利率对冲，以管理其主要与浮动利率债务工具或预期的未来长期债务发行相关的现金流可变性的风险敞口。

截至2026年3月31日，PSEG在2026年12月之前有未偿还的利率对冲，这些对冲被执行为转换为固定的，PSEG Power 2026年12月到期的5亿美元浮动利率贷款的一部分。截至2026年3月31日，这些套期保值的公允价值为100万美元。

截至2026年3月31日，PSEG也有未完成的利率对冲，以固定2026年预期债务发行的利率。截至2026年3月31日，这些对冲的公允价值为800万美元。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，与指定为现金流对冲的未偿还和终止利率对冲相关的累计其他综合收益（损失）（税后）分别为2700万美元和2400万美元。预计将在未来12个月内重新分类为收益的这些对冲的税后未实现收益为400万美元。

衍生工具公允价值

以下为简明综合资产负债表衍生工具的公允价值。以下表格还包括用于抵消受净额结算主协议或类似协议约束的衍生资产和负债的披露。一般来说，协议条款规定，在提前终止的情况下，交易对手有权抵消根据该协议以及与同一交易对手的任何其他协议所欠或欠款的金额。因此，根据PSEG的会计政策，这些头寸在PSEG的简明合并资产负债表中被抵消。更多信息见附注11。公允价值计量。

基本上所有的衍生工具都是受净额结算主协议约束的合约。不受主净额结算或类似协议约束的合同并不重要，截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有任何抵押品过账或收到。以下表格披露不包括贸易应收款项和应付款项的抵销。

简明合并财务报表附注

（未经审计）



	截至2026年3月31日
	PSEG		PSEG电源									合并
	现金流对冲		未指定
资产负债表位置	利息率衍生品		能源- 相关合同			净额 (A)			PSEG合计动力			合计衍生品
	百万
衍生合约
流动资产	$	1	$	1,296		$	(1,293	)	$	3		$	4
非流动资产		8		1,050			(1,047	)		3			11
按市值计价的衍生资产总额	$	9	$	2,346		$	(2,340	)	$	6		$	15
衍生合约
流动负债	$	—	$	(1,499	)	$	1,375		$	(124	)	$	(124	)
非流动负债		—		(1,065	)		1,061			(4	)		(4	)
盯市衍生品总额（负债）	$	—	$	(2,564	)	$	2,436		$	(128	)	$	(128	)
按市值计价的衍生资产净值总额（负债）	$	9	$	(218	)	$	96		$	(122	)	$	(113	)



	截至2025年12月31日
	PSEG		PSEG电源									合并
	现金流对冲		未指定
资产负债表位置	利息率衍生品		能源- 相关合同			净额 (A)			PSEG合计动力			合计衍生品
	百万
衍生合约
流动资产	$	—	$	782		$	(771	)	$	11		$	11
非流动资产		4		871			(869	)		2			6
按市值计价的衍生资产总额	$	4	$	1,653		$	(1,640	)	$	13		$	17
衍生合约
流动负债	$	—	$	(850	)	$	785		$	(65	)	$	(65	)
非流动负债		—		(975	)		954			(21	)		(21	)
盯市衍生品总额（负债）	$	—	$	(1,825	)	$	1,739		$	(86	)	$	(86	)
按市值计价的衍生资产净值总额（负债）	$	4	$	(172	)	$	99		$	(73	)	$	(69	)

(A)

表示与同一交易对手的公允价值余额的净额结算（存在抵消权的情况下）和现金担保物的应用。在存在抵消权的情况下，已分配给衍生品头寸的所有现金抵押品（已收到）已在简明合并资产负债表上被抵消。截至 2026年3月31日及2025年12月31日，PSEG Power向交易对手支付的现金抵押（收款）净额为$ 221 百万美元 222 分别为百万。在这些净现金抵押品（收据）付款中，$ 96 百万截至 2026年3月31日和$ 99 百万截至 2025年12月31日与相应的衍生品合约净头寸相抵。的$ 96 百万截至 2026年3月31日 , $( 2 ）百万元抵减非流动资产，$ 82 百万元与流动负债和$ 16 百万对非流动负债。的$ 99 百万截至 2025年12月31日 , $ 14 百万元与流动负债和$ 85 百万对非流动负债。

PSEG Power的某些衍生工具包含要求PSEG Power提供抵押品的条款。这种抵押品可能以现金或信用支持的形式贴出，门槛取决于PSEG Power在每个主要信用评级机构的信用评级。抵押品和信贷支持要求因合同和交易对手而异。这些

简明合并财务报表附注

（未经审计）

与信用风险相关的或有特征规定，如果PSEG Power被标普或穆迪下调至低于投资级评级，则需要提供额外的抵押品。PSEG Power的信用评级低于投资级将意味着其目前的穆迪和标普评级被下调两个级别。在适用的主协议下存在合同抵销权的情况下，这种增量担保物要求可以抵销与同为同一对手方资产的其他衍生工具相关的担保物要求。PSEG Power还可能在纽约商业交易所（NYMEX）、节点交易所（Nodal）和洲际交易所（ICE）进行商品交易。NYMEX、Nodal和ICE清算所充当每笔交易的对手方。在NYMEX、Nodal和ICE上的交易必须遵守全面的抵押品和保证金要求。

截至2026年3月31日，负债头寸中具有信用风险相关或有特征且未被完全抵押的所有衍生工具（不包括完全抵押的NYMEX、Nodal和ICE交易）的合计公允价值为1.46亿美元，截至2025年12月31日为9600万美元。截至2026年3月31日和2025年12月31日，PSEG Power分别拥有与衍生工具相关的2000万美元和1100万美元的合同抵销权，这些衍生工具是主协议下与同一交易对手的资产，并扣除已公布的保证金。如果PSEG Power被下调至低于投资级评级，截至2026年3月31日和2025年12月31日，它将分别有1.26亿美元和8500万美元的与其衍生品相关的额外抵押债务，扣除主协议下的合同抵销权和抵押品的应用。

以下为截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月指定为现金流量套期保值的衍生工具对简明综合经营报表和AOCL的影响：



	税前金额收益（亏损）在AOCL关于衍生品的认可					地点税前收益（亏损）从AOCL重新分类为收入	税前金额收益（亏损）从AOCL重新分类为收入
	三个月结束						三个月结束
现金流中的衍生品	3月31日，						3月31日，
套期保值关系	2026		2025				2026		2025
	百万						百万
PSEG
利率衍生品	$	5	$	(27	)	利息费用	$	1	$	1
PSEG合计	$	5	$	(27	)		$	1	$	1

利率现金流对冲的影响记录在PSEG简明合并经营报表的利息费用中。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，从AOCL重新分类为收入的利率对冲收益金额分别为100万美元和非实质性税后收益。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

以下对计入PSEG的AOCL的衍生活动的累计其他综合收益（损失）进行税前和税后调节。



累计其他综合收益（亏损）	税前			税后
	百万
截至2024年12月31日的余额	$	50		$	36
在AOCL中确认的损失		(11	)		(8	)
减：重分类为收入的收益		(5	)		(4	)
截至2025年12月31日的余额	$	34		$	24
增益在AOCL中得到认可		5			4
减：重分类为收入的收益		(1	)		(1	)
截至2026年3月31日的余额	$	38		$	27

下文分别显示截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月未被指定为套期保值工具或NPN的衍生工具对简明综合经营报表的影响。本表中反映的PSEG Power衍生合约主要包括对电力和天然气买卖进行套期保值的合约。



未指定为对冲的衍生工具	税前地点收益（亏损）在收入中确认关于衍生品	衍生工具收益中确认的税前收益（亏损）
			三个月结束
			3月31日，
			2026			2025
		百万
能源相关合同	营业收入		$	(353	)	$	(241	)
能源相关合同	能源成本			—			(2	)
合计			$	(353	)	$	(243	)

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年12月31日按商品分类的未平仓衍生品交易的名义净买入/（卖出）数量。



		截至
类型	概念性	2026年3月31日			2025年12月31日
		百万
天然气	Dekatherm（Dth）		83			70
电力	兆瓦时		(76	)		(73	)
金融传输权（FTRs）	兆瓦时		10			16
利率衍生品	美元		1,050			970

简明合并财务报表附注

（未经审计）

商品信用风险

信用风险涉及PSEG因交易对手未按照其购买和/或销售能源、核燃料及其他相关产品的合同义务条款履行义务而产生的损失风险。PSEG建立了信贷政策，它认为这些政策可以显着降低信贷风险。这些政策包括评估潜在交易对手的财务状况（包括信用评级）、特定情况下的抵押品要求以及使用标准化协议，这些协议允许对与单一交易对手相关的正面和负面风险敞口进行净额结算。如果出现主要交易对手不履约或不付款的情况，可能会对PSEG的财务状况、经营业绩或净现金流产生重大不利影响。

截至2026年3月31日，PSEG Power批发业务超过98%的净信用敞口与投资级交易对手。信用敞口大于总量10%的交易对手有1家。这一信贷敞口与PSE & G有关。PSE & G信用敞口在合并中消除。见附注17。补充资料之关联交易。

PSE & G的供应商主协议由BPU批准，并管辖其电力供应采购合同的条款。这些协议规定了供应商的履约保证要求，并允许供应商以一定数量的无担保信贷满足其信用要求。无担保授信额度根据主要信用评级机构对供应商的信用评级和供应商的有形资产净值确定。信用头寸以初始市场价格为基础，即采购交易执行当日能源的远期价格，与估值日能源的远期价格曲线进行比较。如果能源的远期价格曲线超过初始市场价格，则要求供应商提供父母担保或信用证或现金等其他担保工具，作为抵押品，只要信用敞口大于供应商的无担保信用额度。截至2026年3月31日，PSE & G持有父母担保、信用证和现金作为担保。PSE & G的BGS供应商的信用敞口在每个工作日计算。截至2026年3月31日，PSE & G与供应商的无担保按市值计价信贷敞口为1.18亿美元。PSE & G被允许通过BPU批准的BGS关税来收回其采购能源的成本。PSE & G的交易对手信用风险因其通过客户费率回收已实现能源成本的能力而得到缓解。

注11。公允价值计量

公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中，出售一项资产所收到的价格或转移一项负债所支付的价格。公允价值计量的会计准则强调公允价值是基于市场的计量，而不是特定实体的计量，并建立了公允价值层次结构，区分基于从独立来源获得的市场数据的假设和基于实体自身假设的假设。层次结构将公允价值计量的输入值优先分为三个层次：

第1级——计量利用PSEG和PSE & G有能力获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。这些主要包括上市股票证券和货币市场共同基金，以及在交易所执行的天然气和电力期货合约。

第2级——计量包括活跃市场中类似资产和负债的报价、不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，以及其他可观察的输入值，如利率和收益率曲线，这些输入值在通常的报价区间可以观察到。这些主要包括非交易所交易的衍生品，如期货或远期合约、所有期权合约和大多数固定收益证券。

第3级——计量使用资产或负债的不可观察输入值，基于可获得的最佳信息，可能包括实体自己的数据和假设。在一些估值中，所使用的输入可能会落入不同层次的层次。在这些情况下，金融工具在公允价值层次结构中的水平是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。这些主要包括在PJM产能拍卖期之后交付的某些产能合同。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

如果输入值变得不可观察并且采用内部建模技术来确定公允价值，某些衍生交易可能会从第2级转移到第3级。相反，如果输入变得可观察，测量可能会从第3级转移到第2级。截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内，并无分别转入或转出第3级。

下表列出了PSEG和PSE & G各自截至2026年3月31日和2025年12月31日以经常性基础以公允价值计量的资产和（负债）的信息，包括公允价值计量和用于确定这些公允价值的输入值水平。PSEG显示的金额包括PSE & G显示的金额。



	截至2026年3月31日的经常性公允价值计量
说明	合计			净额结算（e）			相同资产的市场报价（1级）			重要的其他可观察输入（2级）			重要的不可观察输入（三级）
	百万
PSEG
资产：
现金等价物（a）	$	365		$	—		$	365		$	—		$	—
衍生合约：
能源相关合同（b）	$	6		$	(2,340	)	$	2,287		$	59		$	—
利率衍生品（c）	$	9		$	—		$	—		$	9		$	—
NDT基金（d）
股票证券	$	1,558		$	—		$	1,558		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	439		$	—		$	—		$	439		$	—
债务证券—政府其他	$	400		$	—		$	—		$	400		$	—
债务证券—公司	$	525		$	—		$	—		$	525		$	—
拉比信托（d）
股票证券	$	17		$	—		$	17		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	52		$	—		$	—		$	52		$	—
债务证券—政府其他	$	25		$	—		$	—		$	25		$	—
债务证券—公司	$	64		$	—		$	—		$	64		$	—
负债：
衍生合约：
能源相关合同（b）	$	(128	)	$	2,436		$	(2,379	)	$	(185	)	$	—
PSE & G
资产：
现金等价物（a）	$	320		$	—		$	320		$	—		$	—
拉比信托（d）
股票证券	$	3		$	—		$	3		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	9		$	—		$	—		$	9		$	—
债务证券—政府其他	$	4		$	—		$	—		$	4		$	—
债务证券—公司	$	12		$	—		$	—		$	12		$	—

简明合并财务报表附注

（未经审计）



	截至2025年12月31日的经常性公允价值计量
说明	合计			净额结算（e）			相同资产的市场报价（1级）			重要的其他可观察输入（2级）			重要的不可观察输入（三级）
	百万
PSEG
资产：
现金等价物（a）	$	80		$	—		$	80		$	—		$	—
衍生合约：
能源相关合同（b）	$	13		$	(1,640	)	$	1,610		$	43		$	—
利率衍生品（c）	$	4		$	—		$	—		$	4		$	—
NDT基金（d）
股票证券	$	1,555		$	—		$	1,555		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	384		$	—		$	—		$	384		$	—
债务证券—政府其他	$	406		$	—		$	—		$	406		$	—
债务证券—公司	$	569		$	—		$	—		$	569		$	—
拉比信托（d）
股票证券	$	17		$	—		$	17		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	57		$	—		$	—		$	57		$	—
债务证券—政府其他	$	27		$	—		$	—		$	27		$	—
债务证券—公司	$	61		$	—		$	—		$	61		$	—
负债：
衍生合约：
能源相关合同（b）	$	(86	)	$	1,739		$	(1,715	)	$	(110	)	$	—
PSE & G
资产：
现金等价物（a）	$	60		$	—		$	60		$	—		$	—
拉比信托（d）
股票证券	$	3		$	—		$	3		$	—		$	—
债务证券—美国国债	$	10		$	—		$	—		$	10		$	—
债务证券—政府其他	$	5		$	—		$	—		$	5		$	—
债务证券—公司	$	11		$	—		$	—		$	11		$	—

(A)

代表货币市场共同基金。

(b)

第1级——这些合约代表在交易所执行的天然气和电力期货合约，仅根据直接来自交易所的结算定价输入进行估值，如NYMEX、ICE和Nodal Exchange。

第2级——能源相关合同的公允价值主要使用基于市场的方法获得。大多数衍生品合约（远期买入或卖出合约、期货、掉期和所有期权）的估值使用来自交易所的类似资产和负债的结算价格，例如纽约商品交易所、ICE和节点交易所，或拍卖价格。估值过程中使用的价格也由管理层独立证实，以确定价值是基于实际交易数据，或者在没有交易的情况下，当天的出价和报价。例子可能包括基于市场价格、基差调整和其他溢价的某些电力、容量和天然气合同，其中调整和溢价被认为对整体投入不重要。

第3级——某些合同的估值使用不可观察的输入值。有关使用不可观测输入的更多信息，请参见“关于第3级测量的附加信息”。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（c）

利率衍生品是使用通常报价区间的报价进行估值的，这些区间在不同于报价区间的期间内插值，作为市场估值模型的输入。市场投入一般可以验证，模型选择不涉及重大的管理层判断。

(D)

NDT基金保持对各种权益类和固定收益类证券的投资。拉比信托维持对罗素3000指数基金和各种固定收益证券的投资。这些证券的估值通常采用交易所提供的价格（股本证券）或可比证券的市场交易和/或经纪人报价（固定收益证券）。公允价值计量表不包括这些信托中包含的任何现金和外币。更多信息，见附注6。信托投资。

第1级—— NDT基金内对有价证券的投资主要是对广泛行业和部门的普通股的投资。大多数股本证券的定价采用主要市场收盘价，或在某些情况下采用中间价、买入价或卖出价。NDT和拉比信托基金中归类为权益的某些其他证券主要包括对货币市场基金的投资，这些基金寻求与保本和维持流动性相一致的高水平当期收益。为追求其目标，这些基金通常投资于高质量、短期、以美元计价的债务证券和政府证券的多元化投资组合。基金的资产净值每日定价并公布。拉比信托的罗素3000指数基金根据活跃市场中的报价进行估值，可以不受限制地每日赎回。

第2级—— NDT和拉比信托固定收益证券主要包括投资级公司债券、抵押抵押债务、资产支持证券和某些政府和美国国债或联邦机构资产支持证券和期限广泛的市政债券。由于许多固定收益证券不是每日交易，因此它们使用经评估的定价方法进行定价，该方法因资产类别而异，反映了可观察的市场信息，例如最近的交易所价格或类似证券的报价出价。基于市场的标准输入通常包括基准收益率、报告的交易、经纪人/交易商报价和发行人利差。某些短期投资采用可观察的市场价格或到期时间、票面利率、质量评级和当前收益率等市场参数进行估值。

（e）

表示与同一交易对手的公允价值余额的净额结算（存在抵消权的情况下）和担保物的应用。见附注10。金融风险管理活动，以获取更多详细信息。

关于3级测量的附加信息

对于同时包含可观察和不可观察输入值的估值，如果确定不可观察输入值对整体输入值具有重要意义，则整个估值归为第3级。这包括使用期限延长至没有可观察定价的期限的合同的指示性价格报价进行估值的衍生工具。在无法获得可观察数据的情况下，将考虑市场参与者在评估资产或负债时使用的假设。这包括对流动性、波动性和合约期限等市场风险的假设。这类仪器被归类为第3级，因为模型输入通常是不可观察的。PSEG在评估交易对手的信用和不履约风险时，会在第2级和第3级分类的衍生合约估值中考虑信用和不履约风险，包括历史和当前市场数据。信用和不履约风险的影响对财务报表并不重要。

截至2026年3月31日，PSEG的净资产为33亿美元，这些资产以经常性的公允价值计量。没有使用不可观察输入值计量负债并在公允价值等级中归类为第3级。

截至2025年3月31日，PSEG持有按经常性公允价值计量的36亿美元净资产，其中100万美元的净负债是使用不可观察输入值计量的，在公允价值等级中被归类为第3级，被视为无关紧要。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

债务的公允价值

截至2026年3月31日和2025年12月31日，用于确定长期债务公允价值的估计公允价值、账面金额和方法载于下表及附注。



	截至2026年3月31日				截至2025年12月31日
	携带金额		公平价值		携带金额		公平价值
	百万
长期债务：
PSEG（a）	$	5,317	$	5,305	$	5,315	$	5,371
PSE & G（A）		16,535		15,000		15,992		14,705
PSEG Power（A）		1,238		1,271		1,238		1,288
长期负债合计	$	23,090	$	21,576	$	22,545	$	21,364

(A)

鉴于这些债券的交易并不活跃，应税债务证券的公允价值金额（主要是第2级计量）通常由使用基于市场的计量的估值模型确定，并通过基于规则的定价方法进行处理。上述公允价值金额并不代表各发行人根据各自债务协议可能要求赎回未偿债务的价格。

注12。其他收入净额（扣除）



	PSE & G		PSEG Power & Other（a）			合并
	百万
截至2026年3月31日止三个月
NDT基金利息和股息	$	—	$	23		$	23
建设期间使用资金备抵		10		—			10
太阳能贷款利息		1		—			1
其他利益		6		3			9
其他		2		(2	)		—
其他收入净额合计（扣除）	$	19	$	24		$	43
截至2025年3月31日止三个月
NDT基金利息和股息	$	—	$	20		$	20
建设期间使用资金备抵		11		—			11
太阳能贷款利息		1		—			1
其他利益		3		4			7
其他		1		(3	)		(2	)
其他收入净额合计（扣除）	$	16	$	21		$	37

(A)

PSEG Power & Other由PSEG Power、Energy Holdings、PSEG LI、Services、PSEG（母公司）和公司间消除活动组成。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注13。所得税

PSEG和PSE & G的中期所得税费用（收益）总额是使用估计的年度有效税率确定的，并根据相关期间考虑的离散项目（如有）进行调整。每个季度，PSEG和PSE & G更新各自的预计年度有效税率，如果预计税率发生变化，PSEG和PSE & G进行累计调整。

PSEG截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的有效税率分别为12.6%和4.5%。PSE & G截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的实际税率分别为12.0%和7.5%。PSEG和PSE & G的有效税率低于法定税率主要是由公用事业费率制定的影响所驱动。截至2026年3月31日止三个月的有效税率增加，是由于与2025年相比，2026年公用事业费率制定的影响导致历史性混合服务成本扣除的回流减少。

2022年8月，《降低通胀法》（IRA）签署成为法律。爱尔兰共和军颁布了一项新的15%的企业替代最低税（CAMT），该税基于调整后的财务报表收入。

2025年，PSEG确定其受制于CAMT，因为它是一家适用的公司。截至2026年3月31日，PSEG和PSE & G分别记录了约1.8亿美元和1.4亿美元的CAMT负债，以及与CAMT信用结转相关的相应递延所得税资产，管理层预计这些资产将在未来期间得到充分利用。然而，某些CAMT规则仍不明确；因此，发布额外的权威指导可能会对PSEG和PSE & G的经营业绩、财务状况和现金流产生重大影响。

颁布额外的联邦或州税收立法并澄清先前颁布的税法可能会影响PSEG和PSE & G的财务报表。

注14。累计其他综合收益（亏损），税后净额



	截至2026年3月31日止三个月
累计其他综合收益（亏损）	现金流对冲			养老金和OPEB计划			可供出售证券			合计
	百万
截至2025年12月31日的余额	$	24		$	(56	)	$	(59	)	$	(91	)
重分类前其他综合收益（亏损）		4			—			(10	)		(6	)
从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的金额		(1	)		1			12			12
本期净其他综合收益（亏损）	$	3		$	1		$	2		$	6
截至2026年3月31日的余额	$	27		$	(55	)	$	(57	)	$	(85	)

	截至2025年3月31日止三个月
累计其他综合收益（亏损）	现金流对冲			养老金和OPEB计划			可供出售证券			合计
	百万
截至2024年12月31日的余额	$	36		$	(76	)	$	(93	)	$	(133	)
重分类前其他综合收益（亏损）		(20	)		—			15			(5	)
从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的金额		—			1			1			2
本期净其他综合收益（亏损）		(20	)		1			16			(3	)
截至2025年3月31日的余额	$	16		$	(75	)	$	(77	)	$	(136	)

简明合并财务报表附注

（未经审计）



		从累计其他综合收益（亏损）重新分类至经营报表的金额
			三个月结束
			2026年3月31日
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额说明	运营报表中税前金额的位置		税前金额			税（费）益		税后金额
		百万
现金流对冲
利率衍生品	利息费用		$	1		$	—	$	1
现金流对冲总额				1			—		1
养老金和OPEB计划
精算净亏损摊销	净非经营养老金和OPEB贷项（成本）			(2	)		1		(1	)
养老金和OPEB计划总额				(2	)		1		(1	)
可供出售债务证券
已实现收益（亏损）	信托投资净收益（亏损）			(20	)		8		(12	)
可供出售债务证券总额				(20	)		8		(12	)
合计			$	(21	)	$	9	$	(12	)



		从累计其他综合收益（亏损）重新分类至经营报表的金额
		三个月结束
		2025年3月31日
从累计其他综合收益（亏损）中重分类的金额说明	运营报表中税前金额的位置	税前金额			税（费）益			税后金额
		百万
现金流对冲
利率衍生品	利息费用	$	1		$	(1	)	$	—
现金流对冲总额			1			(1	)		—
养老金和OPEB计划
精算净亏损摊销	净非经营养老金和OPEB贷项（成本）		(2	)		1			(1	)
养老金和OPEB计划总额			(2	)		1			(1	)
可供出售债务证券
已实现收益（亏损）	信托投资净收益（亏损）		(1	)		—			(1	)
可供出售债务证券总额			(1	)		—			(1	)
合计		$	(2	)	$	—		$	(2	)

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注15。每股盈利（EPS）及股息

EPS

基本每股收益的计算方法是将净收入除以已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是将净收入除以已发行普通股的加权平均股数，再加上与PSEG股票薪酬相关的稀释潜在股份。下表显示了这些稀释性潜在股份对计算稀释每股收益时使用的加权平均已发行股份数量的影响：



	截至3月31日的三个月，
	2026				2025
	基本		摊薄		基本		摊薄
EPS分子（百万）：
净收入	$	741	$	741	$	589	$	589
EPS分母（百万）：
加权平均已发行普通股		499		499		498		498
基于股票的薪酬奖励的影响		—		1		—		2
总股份		499		500		498		500
EPS
净收入	$	1.48	$	1.48	$	1.18	$	1.18

股息



	三个月结束
	3月31日，
普通股股息支付	2026		2025
每股	$	0.67	$	0.63
以百万计	$	334	$	314

2026年4月21日，PSEG董事会批准了2026年第二季度每股0.67美元的普通股股息。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注16。按业务分部划分的财务资料

如下文所述，PSEG的两个可报告分部是PSE & G和PSEG Power & Other，其中包括与PSEG Power运营分部相关的金额以及适用于Energy Holdings、PSEG LI、PSEG（母公司）和Services的金额，这些金额不符合单独或合计的运营分部的定义，对PSEG的合并资产和业绩并不重要。

PSE & G

PSE & G可报告部门从其关税中获得收入，根据该关税，它向新泽西州的住宅、商业和工业客户提供电力传输以及电力和天然气分配服务。电力传输收取的费率由FERC监管，而电力和燃气分配收取的费率由BPU监管。收入还来自其他几项活动，例如对客户场所的EE设备的投资、太阳能投资、电器服务业务和其他杂项服务。

PSEG电力及其他

这一可报告分部主要由PSEG Power组成，PSEG Power主要通过销售我们核发电机组的能源和容量以及通过与PSE & G签订的全要求BGSS合同销售批发天然气获得收入。PSEG Power还就能源、天然气和其他能源相关合同签订双边合同，以优化其发电资产组合和天然气供应义务的价值。

这一可报告分部还包括适用于PSEG LI的金额，PSEG LI根据与LIPA的合同产生收入，主要用于在Servco作为交易委托人时收回成本（见附注3。可变利益实体以获取更多信息）以及合同项下的固定和可变费用部分，以及持有剩余租赁投资的非实质性投资组合的能源控股公司。其他还包括适用于PSEG（母公司）和服务的金额。

简明合并财务报表附注

（未经审计）



	PSE & G		PSEG Power & Other（a）			消除（b）			合并总计
	百万
截至2026年3月31日止三个月
营业收入	$	3,085	$	1,416		$	(653	)	$	3,848
能源成本		1,358		802			(653	)		1,507
可控运维（c）		364		138			—			502
折旧及摊销		295		34			—			329
利息收入		7		3			—			10
利息费用		175		97			—			272
所得税费用		79		28			—			107
其他分部项目（d）		244		156			—			400
净收入	$	577	$	164		$	—		$	741
长期资产的总增加额	$	621	$	72		$	—		$	693
截至2025年3月31日止三个月
营业收入	$	2,664	$	1,092		$	(534	)	$	3,222
能源成本		1,094		626			(534	)		1,186
可控运维（c）		354		179			—			533
折旧及摊销		280		40			—			320
利息收入		4		5			(1	)		8
利息费用		157		85			(1	)		241
所得税费用（收益）		44		(16	)		—			28
其他分部项目（d）		193		140			—			333
净收入	$	546	$	43		$	—		$	589
长期资产的总增加额	$	605	$	54		$	(31	)	$	628
截至2026年3月31日
总资产	$	49,703	$	8,754		$	(512	)	$	57,945
对权益法子公司的投资	$	—	$	28		$	—		$	28
截至2025年12月31日
总资产	$	49,024	$	9,067		$	(515	)	$	57,576
对权益法子公司的投资	$	—	$	26		$	—		$	26

(A)

PSEG Power & Other业绩包括税后净收益（亏损）$（ 30 ）百万和$（ 135 ）百万为截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月分别涉及非交易商品盯市活动的影响，这包括来自具有未来交割日期的头寸的财务影响。

(b)

公司间抵销主要涉及PSE & G和PSEG Power之间的公司间交易。关于PSE & G与PSEG Power之间公司间交易的进一步讨论，见附注2。收入及附注17。关联交易。

（c）

可控运营和维护费用包括人工和福利成本、材料、外部服务和其他正常运营成本的金额，包括分部间金额，是定期提供给首席运营决策者（PSEG和PSE & G的首席执行官（CEO））的重要费用信息。

(D)

其他分部项目包括与净收入对账的所有其他项目。这包括所有其他运维（主要涉及PSE & G的条款相关支出以及Servco作为委托人并控制PSEG Power & Other向LIPA提供的服务的交易支出，每一项都抵消了这些部门的相应收入金额）、非经营性养老金和OPEB信贷和成本、信托投资的损益以及其他收入和扣除。

简明合并财务报表附注

（未经审计）

注17。关联交易

以下讨论涉及公司间交易，根据公认会计原则，在PSEG合并过程中消除这些交易。

PSE & G

PSE & G的财务报表包括与关联方的交易，列示如下：



		三个月结束
		3月31日，
关联交易		2026		2025
	百万
来自PSEG Power的净账单（a）		$	653	$	532
来自服务的行政帐单（b）			150		117
来自附属公司的总账单		$	803	$	649



	截至
关联交易	2026年3月31日		2025年12月31日
	百万
应付PSEG电力的净额（a）	$	166	$	228
应付服务款项净额（b）		100		102
应付PSEG净额（c）		203		142
应付账款—关联公司	$	469	$	472
服务营运资金垫款（d）	$	33	$	33
长期应计应付税款（c）	$	7	$	7

(A)

PSE & G与PSEG Power签订了一份需求合同，根据该合同，PSEG Power提供满足PSE & G的BGSS和其他合同要求所需的气体供应服务。此外，PSEG Power根据BPU批准的ZEC计划，从其核装置向PSE & G出售了ZEC。BGSS合同和ZEC销售中的费率由BPU规定。BGSS销售按月计费结算。ZEC销售按月计费，并在每个能源年度结束后每年结算。ZEC计划于2025年6月1日结束，PSE & G向PSEG Power的最终ZEC付款于2025年8月结算。有关ZEC的更多信息，见附注2。收入。此外，PSEG Power和PSE & G提供CER 根据FERC和BPU附属规则，为彼此提供技术服务，一般以成本提供。

(b)

Services按成本向PSE & G提供和计费行政服务。此外，PSE & G还有其他应付给Services的款项，包括与某些共同成本相关的金额，Services代表PSE & G支付这些费用。

（c）

PSEG支付净工资和工资税，并从其关联公司获得各自部分的补偿。PSEG及其子公司提交合并联邦所得税申报表，PSEG和PSE & G提交州所得税申报表，其中一些是合并的或单一的。所得税根据税收分配协议分配给PSEG的子公司，根据该协议，每个PSEG子公司的当期和递延税收费用是在单独的基础上计算的。每个子公司被分配的税额与其单独提交所得税申报表时将支付的税额相似，但某些税收属性和国家分摊结果除外。如果结果是净纳税义务，则应向PSEG支付该金额。如果存在NOL和/或税收抵免，子公司应在PSEG能够利用这些好处的范围内收到PSEG的税收节省付款。

(D)

PSE & G已将营运资金预付给Services。该金额计入PSE & G's Other Non-current Assets 凝结合并资产负债表。

项目2。

管理层的光盘财务状况和经营成果的使用与分析（MD & A）

这一合并的MD & A由公共服务企业集团股份有限公司（PSEG）和公共服务电力和燃气公司（PSE & G）分别备案。此处包含的与任何单个公司有关的信息由该公司代表自己提交。

PSEG的业务包括两个可报告分部，PSE & G和PSEG Power LLC（PSEG Power）& Other，主要由我们的主要直接全资子公司组成，它们是：

•

PSE & G—这是一家公用事业公司，主要在新泽西州的某些地区从事电力传输以及电力和天然气的分配。PSE & G受新泽西州公用事业委员会（BPU）、联邦能源监管委员会（FERC）以及其他联邦和新泽西州监管机构的监管。PSE & G还在新泽西州投资受监管的太阳能发电项目和受监管的能源效率（EE）以及相关项目，这些项目由BPU监管，并且

•

PSEG电源—这是一家能源供应公司，由商业核能发电资产的运营和通过其主要直接全资子公司从事竞争性能源销售的燃料供应职能组成。PSEG Power的子公司受FERC、核管理委员会（NRC）和其他联邦监管机构以及其运营所在州的州监管机构的监管。

PSEG Power & Other可报告分部还包括与母公司以及PSEG其他直接全资子公司相关的金额，这些子公司是：PSEG Long Island LLC（PSEG LI），根据运营服务协议（OSA）运营长岛电力局（LIPA）的输配电（T & D）系统；PSEG Energy Holdings L.L.C.（Energy Holdings），主要持有遗留租赁投资和竞争性投标、FERC监管的输电；以及PSEG Services Corporation（Services），后者按成本向PSEG及其子公司提供某些管理、行政和一般服务。

我们在项目1中的业务讨论。我们关于10-K（10-K表格）的2025年年度报告的业务提供了对我们经营和竞争的地区和市场的回顾，以及我们在这些市场内开展业务的战略，重点是卓越运营、财务实力和进行有纪律的投资。我们在项目1a中的风险因素讨论。10-K表格的风险因素提供了有关可能对我们的业务产生重大不利影响的因素的信息。以下内容通过描述2026年期间发生的重大事件和业务发展以及我们预计可能推动我们未来业绩的关键因素的变化，补充了我们的10-K表中第7项中提供的2025年执行概览和未来展望中所包含的讨论和讨论。以下讨论指简明综合财务报表（报表）及简明综合财务报表的相关附注（附注）。本讨论应与此类声明、说明和10-K表格一并阅读。

2026年执行概览和未来展望

我们是一家公用事业控股公司，通过我们的全资子公司行事，是一家主要受监管的电力和天然气公用事业公司以及核能发电业务。我们的业务计划侧重于通过将资本主要分配给受监管的投资来实现增长，以努力继续提高我们业务的可持续性和可预测性，并实现我们的核装置持续可靠的无碳发电的价值。我们专注于投资以满足不断增长的能源需求，使我们的能源基础设施现代化，提高可靠性和弹性，提高EE以满足客户期望并与公共政策目标保持良好一致。随着这些投资以及在分配费率案例中批准的更高的营运资金回收，我们的监管费率基数从截至2024年12月31日的约340亿美元增加到截至2025年12月31日的约360亿美元。此外，我国核设施在2024年至2032年期间保留生产税收抵免（PTC）的下行价格保护。

对于2026-2030年，我们的受监管资本投资计划估计在225亿美元到255亿美元之间。我们预计，从2025年底到2030年底，这些资本投资将导致我们的监管费率基数的复合年增长率在6.0%至7.5%之间。受监管的资本投资占PSEG 240亿美元至280亿美元总资本投资计划的大部分。范围的低端包括我们的气体系统的扩展

现代化计划（GSMP）和清洁能源未来（CEF）-EE计划，因为这些计划预计将持续到目前批准的时间框架之后。我们资本投资范围的上限包括解决持续需求增长的潜在增量投资以及满足基础设施需求和支持新泽西州清洁能源目标的其他投资。

PSE & G

在PSE & G，我们的重点是将资本投入T & D基础设施和清洁能源计划，以满足不断增长的需求，增强我们T & D系统的可靠性和弹性，满足客户期望并支持公共政策目标。

2024年，BPU批准了我们的CEF-EE II申请，授权约29亿美元用于2025年1月1日至2027年6月30日期间承诺的能效项目，这些项目将在预期的六年期间内完成。该订单批准了约19亿美元的项目投资预算，扣除管理费用，约10亿美元用于继续我们的客户账单上还款计划。

2025年11月，BPU发布了一项命令，批准PSE & G的GSMP III计划，授权10.5亿美元的资本投资，用于更换525英里的高压铸铁燃气总管和未受保护的钢制总管，随着部分投资投入使用，通过三个定期的费率调整来回收成本。在该订单中，BPU还授权投资3.6亿美元，以更换额外75英里的天然气管道，并在未来的基本费率案例中要求收回成本。GSMP III计划下的投资于2026年开始，并将持续到2028年12月，再加上尾随服务更换和铺路成本到2029年。

PSEG电源

在PSEG Power，我们寻求通过高效运营我们的核能发电资产来生产低成本电力，通过对冲和PTC机制缓解收益波动，并支持保护这些现有无碳基本负荷核电站的公共政策。在2026年前三个月，我国核电机组发电量约为8太瓦时，以95.5%的容量系数运行。自2025年4月起，PSEG Power修订了Salem 1、Salem 2和Hope Creek核电站的估计使用寿命，因为我们预计这些设施将被批准20年的许可证延期。2025年，我们还完成了将希望溪工厂的加油周期从18个月延长至24个月的工作。此外，我们正在计划Salem 1号和2号机组的功率提升，这将提高发电能力和可靠性，并支持这些机组的长期运营，包括通过可能的后续许可证更新。

我们的对冲策略继续纳入PTC对我们的核能发电投资组合的风险降低影响的估计范围，同时保留在市场定价超过我们收到PTC的水平时受益的能力。截至2025年12月31日，我们预计，我们目前对2026年的投资组合头寸将导致我们的核能发电产出的实现价值高于我们收到PTC的水平。我们的策略将继续演变，考虑到能源市场状况、PTC指引的不确定性，以及收到美国财政部指引后的潜在增量变化。此外，我们继续探索根据长期协议潜在出售我们核设施的电力、容量和/或排放信用额度的机会。

气候战略和可持续努力

我们仍然以我们的愿景为指导，即为未来提供动力，让人们更有效地使用能源，并且比以往任何时候都更安全、更可靠地交付能源。我们的投资仍然专注于基础设施现代化、能源效率、支持不断增长的客户需求，以及新泽西州的长期能源目标。

PSE & G已采取多项举措来支持减少GHG排放，包括我们实施新泽西州的EE和相关计划，这些计划旨在通过旨在帮助客户更有效地使用能源、减少GHG排放、支持新泽西州电动汽车基础设施扩建、安装储能容量以补充太阳能发电并增强电网弹性的计划来支持新泽西州的能源总体规划（EMP）和州长行政命令，安装智能电表和配套基础设施，以便整合其他清洁能源技术，更有效地应对天气和其他停电事件。

我们继续评估气候变化的物理风险，并调整我们的资本投资计划，以在天气事件日益频繁和严重的环境中提高我们系统的可靠性和弹性。PSE & G致力于向新泽西州各地约190万客户安全可靠地输送天然气，我们同样

致力于减少与此类操作相关的GHG排放。GSMP旨在提高安全性和可靠性，并显着减少我们配电系统中的天然气泄漏，这将减少甲烷（一种有效的GHG）向空气中的释放。从2018年到2025年，我们在全系统范围内将报告的甲烷排放量减少了34%以上。

我们还继续专注于努力维护我们的核装置的经济可行性，这些装置提供了新泽西州80%以上的无碳能源。这些努力包括通过倡导州和联邦政策来降低市场风险，例如IRA建立的PTC，以及PJM Interconnection，L.L.C.（PJM）的容量市场改革和相关发电机互连政策，这些政策承认我们的核船队无碳发电的价值及其对电网可靠性和资源充足性的贡献，以及承认其一致和可靠的无碳能源价值的潜在长期合同。

竞争性投标，FERC调节输电项目

PSEG继续评估受管制传输领域的额外投资机会。2023年12月，PJM授予我们一个约4.24亿美元的项目，以解决马里兰州和弗吉尼亚州北部日益增加的负载和可靠性问题，作为其2022年Window 3竞争性招标的一部分。PJM已指示该项目于2027年投入使用。然而，根据马里兰州公共服务委员会命令确定的程序时间表，我们目前不认为该项目的2027年投入使用日期是可以合理实现的。我们将继续采取所有可用步骤，以获得及时执行项目的批准。我们无法预测结果。

PSEG将继续评估参与传输招标过程的机会，并可能决定为这些机会提交投标，其中一些可能是重大投资。

PSEG LI

PSEG LI自2014年以来一直根据与LIPA的12年OSA运营LIPA在纽约长岛的电力T & D系统，该协议于2025年12月31日到期。2025年，批准延长合同五年。合同招标过程中的一家竞争对手对LIPA提起诉讼，对该过程提出质疑。LIPA提出动议，以不合时宜为由驳回竞争对手的索赔，并于2025年12月获得纽约最高法院的批准。竞争对手于2026年1月提出上诉。

财务业绩

PSEG、PSE & G和PSEG Power & Other截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的业绩如下：



		三个月结束
		3月31日，
		2026		2025
	百万，每股数据除外
PSE & G		$	577	$	546
PSEG Power & Other（a）			164		43
PSEG净收入		$	741	$	589

PSEG每股净收益（摊薄）		$	1.48	$	1.18

(A)

其他包括母公司、PSEG LI和Energy Holdings的税后活动以及公司间抵销。

PSEG Power的上述结果包括核退役信托（NDT）基金活动和非交易商品盯市（MTM）活动的影响，这些活动包括来自具有未来交付日期的头寸的财务影响。

与NDT基金和MTM相关的变动导致我们的净利润差异如下表所示：



	三个月结束
	3月31日，
	2026			2025
	百万，税后
NDT基金及相关活动（a）（b）	$	(7	)	$	6
非交易MTM收益（亏损）（c）	$	(30	)	$	(135	)

(A)

NDT基金活动包括记录在信托投资净收益（损失）中的NDT证券的收益和损失。见项目1。注6。Trust Investments for additional information。NDT基金活动还包括记入净其他收入（扣除）的利息和股息收入以及与NDT基金相关的其他成本、记入运营和维护（O & M）费用的PSEG Power核资产报废义务（ARO）的利息增值费用以及记入折旧和摊销（D & A）费用的与ARO资产相关的折旧。

(b)

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的税项开支净额分别为100万美元和600万美元。

（c）

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的税后收益净额分别为1100万美元和5300万美元。

我们截至2026年3月31日止三个月的净收入与2025年可比期间相比有所增长，这主要是由于PSE & G对T & D条款项目的持续投资以及PSEG Power更高的天然气销售和容量收入，以及MTM和NDT活动，如上表所示。

监管、立法和其他发展

我们密切监测重大监管和立法进展并与利益相关者接触。

传输率进程与净资产收益率（ROE）

根据目前的FERC规则，PSE & G作为传输所有者加入PJM，继续在其基本ROE基础上增加50个基点。然而，某些监管或立法行动可能会导致这一加法器的损失，如果消除这一加法器，可能会使PSE & G的年度净收入和年度现金流入减少约4000万美元。

新泽西州清洁能源利益相关者会议记录

2023年2月，前任新泽西州州长发布行政命令（EO），确立或加速此前确立的2050年清洁能源、建筑脱碳和电动汽车采用目标，新的目标日期为2030年或2035年（如适用）。2025年11月，BPU发布了更新后的能源总体规划（EMP），提出了实现新泽西州清洁能源和脱碳目标的潜在途径。鉴于新政府于2026年1月上任，目前尚不清楚EMP可能如何影响新泽西州的能源政策，我们无法预测可能对我们的业务产生的影响。

环境监管

根据环境法，我们须对我们现在或以前拥有的财产以及被我们产生的有害物质污染的财产的污染进行补救的成本和处罚承担责任。特别是，PSEG公司的历史性运营以及纽瓦克湾综合体内众多其他公司的运营被联邦和州机构指控违反各种法规向纽瓦克湾综合体排放了大量污染物。纽瓦克湾综合体是新泽西州北部的一个潮汐入海口，包括纽瓦克湾，以及帕塞克河、哈肯萨克河和其他周边水道的一部分。美国环境保护署（EPA）已将纽瓦克湾综合体的多个部分指定为联邦超级基金场所，必须根据1980年《综合环境响应、赔偿和责任法》进行调查和补救。

此外，PSEG Power保留了不包括在出售其化石发电投资组合中的某些负债的所有权，这些负债主要与新泽西州和康涅狄格州法律规定的调查和修复这些场地的义务有关。我们目前还参与了一些与其他危险物质可能已经排放的场所有关的诉讼，未来可能会受到额外的诉讼，任何此类补救努力的成本和处罚可能是重大的。

有关上述事项的进一步信息，以及可能影响我们财务状况和经营业绩的其他事项，请参阅项目1。注8。承诺和或有负债。

核

2025年5月，PSEG Power的Salem 1、Salem 2和Hope Creek核电站零排放证书（ZEC）销售结束。根据BPU建立的流程，ZEC由新泽西州的配电公司（EDC）从这些核电站购买。如前所述，联邦政府为使用现有核能发电建立了PTC，该机制于2024年1月开始，一直持续到2032年，并影响了PSEG Power不申请自2025年6月开始的ZEC三年资格期限的决定。预期PTC费率最高为15美元/兆瓦时，可能会根据设施的毛收入进行调整。PTC费率和毛收入门槛值受年度通胀调整的影响。记录在案的ZEC收入因这些核电站产生的估计PTC而减少。迄今为止记录的PTC金额可能会根据几个因素发生变化，包括但不限于对估计市场价格和生成的调整以及美国财政部/美国国税局发布的权威指导，包括澄清用于确定淘汰的“毛收入”的定义。对先前记录的数额的任何调整都可能是重大的。我们将继续分析PTC的影响，包括美国财政部未来的任何指导，以评估PTC对预期ZEC支付和/或任何未来ZEC申请期的影响。更多信息，见项目1。注2。收入。

需求、供应和能源成本

PJM和新泽西州对电力的需求不断增加，且缺乏足够的新一代资源，这引发了对资源充足性的担忧，并导致我们的客户在2025年的电力成本增加。2024年7月PJM年度容量市场拍卖的价格比2023年拍卖的价格高出约10倍，影响了客户账单，这引发了州监管机构和立法者的担忧，并造成了监管不确定性。2025年7月容量市场拍卖的价格高于2024年7月拍卖产生的价格，PJM表示，如果不是存在FERC批准的上限，价格甚至会更高，该上限在2025年12月的拍卖中仍然有效。2026年2月，PJM向FERC提交了将价格上限再延长两个交货年（2028/29和2029/30）的提案，2026年4月，FERC发布了一项命令，接受PJM的提案。2026年1月，白宫国家能源主导委员会与PJM地区所有13个州的州长签署了一项协议，该协议纪念了一份“原则声明”，旨在促使PJM对其容量市场进行重大改变，包括开展“可靠性支持拍卖”，以采购新的发电容量，以提供长达15年的“价格确定性”。PJM已承诺进行这次支持拍卖，目标是在FERC批准所有必要的规则变更后的2026年9月。与此次拍卖相关的悬而未决的问题，包括围绕电力公司在设定采购目标和在拍卖期间从PJM购买容量方面所扮演的角色，这可能会给PSE & G及其客户带来收款风险。此外，在2025年，FERC既发布了一项命令，将通过促进与发电的共址来鼓励“大负载”客户的可选性，又启动了一项规则制定，为未来的大客户连接建立最终规则，旨在确保可靠性并解决资源充足性问题。我们无法预测这些诉讼的结果及其对我们业务的影响。

联邦和州行政命令以及州立法和其他活动

过去一年有多项联邦行政命令，包括但不限于要求退役发电机组在退役日期之后保持在线状态以减轻系统可靠性风险的命令，以及对进口产品征收广泛和大幅关税的命令。

新泽西州有关能源可负担性、资源充足性和监管主题的立法活动和行政命令有所增加。2025年，根据BPU向EDC的每个方向，PSE & G采取措施缓解容量市场价格上涨导致的电力成本增加的影响，包括实施延长延期

付款安排。此外，新泽西州立法机构颁布了一项法律，禁止在2026年开始的6月15日至8月31日期间以及此后每年的这段时间内，对某些合格的电力和天然气客户因未付款而断开连接。这两项行动都增加了我们2025年的坏账费用，未来可能还会有额外的增加。

2026年1月，新泽西州州长发布行政命令，指示BPU在其法律权限内通过2026年期间的州资助以及其他行动缓解电费上涨，并在新泽西州推进资源充足解决方案。目前尚不清楚这些订单可能如何影响新泽西州的能源政策。

我们无法预测联邦和州立法活动和行政命令对我们的供应链、业务、现金流、运营结果和财务状况的影响，其中某些可能需要监管行动来实施。

利率事项

PSEG的长期融资计划旨在替换到期日并支持为其资本计划提供资金。鉴于我们的融资需求，当前的利率环境将是决定浮动利率债务利息支出和未来融资计划长期利率的关键因素。为了提高利息支出的可预测性，我们可能会使用利率对冲来帮助限制我们对波动利率的敞口，并为PSEG和PSEG Power的预期长期融资计划固定一部分利率敞口。PSE & G的利率风险因年度传输费率申报和通过定期费率申报的分销回收而有所缓和。

税务立法

联邦或州税收立法的颁布、修正或废除和/或先前颁布的税收法律的澄清可能会对我们的有效税率和现金税收状况产生重大影响。

2022年8月，爱尔兰共和军颁布了15%的企业替代最低税（CAMT），该税基于调整后的财务报表收入，并为现有的合格核设施建立了PTC。然而，针对CAMT和PTC的IRA条款的各个方面仍不清楚；因此，未来权威指导的发布可能会对PSEG和PSE & G的经营业绩、财务状况和现金流产生重大影响。

未来展望

我们未来的成功将受到我们继续保持强劲的运营和财务业绩、应对影响我们业务的监管和立法发展以及应对下文所述问题和挑战的能力的影响。为了做到这一点，我们将寻求：

•

获得批准并执行我们的公用事业资本投资计划，以满足日益增长的客户需求，使我们的基础设施现代化，提高我们为客户提供的服务的可靠性和弹性，并使我们的可持续性和气候目标与新泽西州的能源政策保持一致；

•

通过我们的输电公式费率、现有费率激励措施、配电基础设施和清洁能源投资计划以及定期配电基准费率案件诉讼程序，为我们的T & D投资获得公平回报；

•

注重控制成本，同时保持安全性、可靠性和客户满意度，遵守适用的标准和要求；

•

管理与能源相关的联邦和州政策中的风险和机会；

•

倡导对PTC进行适当的监管指导，以确保对新泽西州最大的无碳发电资源的长期支持，并相应地调整我们的对冲计划，实现我们始终如一、可靠、无碳的核能输出的价值；

•

与我们的多个利益相关者进行建设性接触，包括监管机构、政府官员、客户、员工、投资者、供应商以及我们开展业务或正在寻求开展业务的社区；和

•

落实我们的人力资本管理战略，以吸引、发展和保留一支高绩效的多元化劳动力队伍。

除了本表格10-Q中其他地方描述的2026年及以后的风险之外，我们预计我们的业务将面临的关键问题和挑战包括：

•

关于联邦和州能源及相关政策的监管和政治不确定性，包括输电规划和费率政策、配电公用事业的作用和脱碳影响、能源和容量市场的设计、资源充足性和可负担性、税收监管和环境监管，以及任何法律、监管或其他程序的结果；

•

金融市场的表现，包括对我们的养老金资金需求和利率对我们未来融资计划的影响；

•

继续管理成本并维持负担得起的客户费率，这可能会影响客户收款、投资计划并产生其他影响；

•

针对我们以及可能掌握我们敏感信息和/或进入我们环境的我们各自的供应商和业务合作伙伴的网络安全攻击日益频繁、复杂和规模不断扩大，对电力和天然气基础设施的物理攻击日益频繁和规模不断扩大；

•

联邦和州税法或任何其他相关税收指导的未来变化；和

•

能源需求、天然气和电力价格变化的影响，以及PJM在努力使几个经济部门脱碳的过程中确保资源充足以满足需求增长的挑战。

我们不断评估广泛的战略选择，以最大限度地提高长期股东价值，并满足我们多个利益相关者的利益。在决定如何以及何时有效部署资本时，我们考虑了多种因素，包括我们业务的业绩和前景；回报以及未来收益流的可持续性和可预测性；投资者、监管机构、公共政策举措、评级机构、客户和员工的观点；我们现有的债务及其施加的限制；以及税收考虑等。我们可用的战略选择包括：

•

对PSE & G的投资，包括提高可靠性、弹性和系统现代化的T & D设施，以满足客户不断增长的需求和越来越高的期望，以及清洁能源投资，包括我们的EE计划；

•

我们的核能发电设施持续运营，预计到2032年将得到PTC的支持，核产能提升，例如我们计划的由清洁能源PTC支持的Salem Power Uprate，以及与寻求一致和可靠的无碳电力的潜在客户获得许可证延期和能源、容量和/或排放信用销售；

•

我们启用或参与新的核项目可能产生的机会；

•

通过BPU或其他类似招标对发电和电池存储进行投资；

•

通过PJM和其他RTO/ISO工艺对竞争性、受监管的传输进行投资；和

•

涉及我们的普通股、资产或业务的收购、处置、开发和其他交易，可以为客户和股东提供价值。

然而，无法保证我们将成功开发和执行上述任何战略选项，或我们未来可能考虑的任何其他选项。任何此类战略计划的执行都可能没有预期的收益，或可能产生意想不到的不利后果。

经营成果

PSEG

我们的经营业绩包括我们的可报告分部、PSE & G和PSEG Power & Other的经营业绩，不包括与公司间交易相关的费用，这些费用在合并中被消除。关于公司间交易的更多信息，见项目1。注17。关联交易。



	三个月结束					增加/
	3月31日，					（减少）
	2026			2025		2026年对比2025年
	百万					百万			%
营业收入	$	3,848		$	3,222	$	626			19
能源成本		1,507			1,186		321			27
运营维护（a）		937			919		18			2
折旧及摊销		329			320		9			3
信托投资净收益（亏损）		(17	)		8		(25	)	不适用
其他收入净额（扣除）		43			37		6			16
净非经营养老金和OPEB贷项（成本）		19			16		3			19
利息费用		272			241		31			13
所得税费用		107			28		79		不适用

(A)

包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的EE项目监管支出摊销分别为5000万美元和3800万美元。

以下针对PSE & G和PSEG Power & Other的讨论详细解释了它们各自的差异。

PSE & G



	三个月结束				增加/
	3月31日，				（减少）
	2026		2025		2026年对比2025年
	百万				百万		%
营业收入	$	3,085	$	2,664	$	421		16
能源成本		1,358		1,094		264		24
运营维护（a）		637		576		61		11
折旧及摊销		295		280		15		5
其他收入净额（扣除）		19		16		3		19
净非经营养老金和OPEB贷项（成本）		17		17		—		—
利息费用		175		157		18		11
所得税费用		79		44		35		80

(A)

包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的EE项目监管支出摊销分别为5000万美元和3800万美元。

截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月

由于交付、商品、条款和其他营业收入的变化，营业收入增加了4.21亿美元。

交付收入主要来自我们通过定期提交配送费率案例、批准的配电投资回收计划和每年提交的传输公式费率，在费率基础和成本方面的受监管投资中收回的收入。由于PSE & G的电力和燃气分配CIP解耦机制，影响极小

来自大多数分销交付收入的销量。交付收入中还包括PSE & G为客户实现的回流税收优惠提供的收入抵免。这些收入抵免在所得税费用中抵消。

交付收入增加9300万美元，主要是由于交付量增加了5300万美元，GPRC收入增加了2900万美元，传输收入增加了1800万美元，这主要是由于更高的费率基础投资。这些交付收入的增长被700万美元的减少所抵消，这是由于作为我们TAC机制的一部分，流回客户的信贷增加。

条款收入是PSE & G不赚取利润的各种传递监管计划的收入。这些收入完全被O & M、D & A以及利息和所得税费用中的相关成本摊销所抵消，这些费用最初被确认为监管资产。

条款收入增加了6200万美元，这主要是由于TAC和GPRC递延费用增加了4500万美元，以及社会福利条款（SBC）收款增加了2000万美元。

商品收入是客户从PSE & G选择默认的电力（基本发电服务或BGS）和气体供应（基本气体供应服务或BGSS）的收入。PSE & G代表这些零售客户采购BGS和BGSS，并且由于所有成本都会转回给BGS和BGSS客户，因此这项服务不赚取任何利润。电力和天然气商品收入的变化完全被能源成本的变化所抵消。

商品收入增加3.08亿美元，主要是由于电力BGS收入增加2.02亿美元和天然气BGSS收入增加1.06亿美元，主要是由于价格上涨。

其他营业收入主要包括来自各种GPRC计划的收入，包括过渡Renewable能源证书（TREC）收入、社区太阳能收藏和继任者太阳能激励计划（SUSI）。这些项目的收入抵消了能源成本中包含的成本。此外，其他经营收入包括我们向客户提供各种电器保护和维修计划的电器服务业务（ASB）的收入。

其他营业收入减少4200万美元，主要是由于ZEC征收于2025年5月31日结束，导致零排放证书（ZEC）减少。

营业费用

能源成本增加了2.64亿美元。这完全被商品收入和其他营业收入的变化所抵消。

运营和维护增加6100万美元，主要是由于5200万美元的更高条款和可再生支出、400万美元的更高分配和传输运营支出以及500万美元的更高其他运营和服务支出。

折旧和摊销增加1500万美元，主要是由于投入使用的厂房增加以及软件和监管资产摊销增加导致折旧增加。

利息支出增加了1800万美元，这主要是由于债务增加和以更高的利率置换到期债务。

所得税费用增加了3500万美元，这主要是由于公用事业费率制定和税前收入增加导致历史上混合服务成本扣除的回流减少。

PSEG电力及其他



	三个月结束						增加/
	3月31日，						（减少）
	2026			2025			2026年对比2025年
	百万						百万			%
营业收入	$	1,416		$	1,092		$	324			30
能源成本		802			626			176			28
运营和维护		300			343			(43	)		(13	)
折旧及摊销		34			40			(6	)		(15	)
信托投资净收益（亏损）		(17	)		8			(25	)	不适用
其他收入净额（扣除）		24			22			2			9
净非经营养老金和OPEB贷项（成本）		2			(1	)		3		不适用
利息费用		97			85			12			14
所得税费用（收益）		28			(16	)		44		不适用

截至2026年3月31日止三个月对比截至2025年3月31日止三个月

营业收入增加3.24亿美元，主要是由于发电和天然气供应以及其他营业收入的变化。

天然气供应收入增加1.83亿美元，主要原因是

•

根据BGSS合同，销售额净增加1.71亿美元，这主要是由于销售价格上涨带来的1.42亿美元和销量增加带来的2900万美元，以及

•

与向第三方的销售有关的净增加1600万美元，主要是由于销售价格上涨带来的2100万美元，部分被销量下降带来的500万美元所抵消。

发电收入增加1.46亿美元，主要原因是

•

净增加1.5亿美元，原因是2026年的MTM损失低于2025年，主要是由于远期价格的变化，以及

•

运力收入净增加6400万美元，这主要是由于运力价格上涨，

•

部分被净减少5500万美元所抵消，这主要是由于ZEC销售于2025年5月结束，以及

•

净减少1300万美元，主要是由于2026年销售量减少，部分被较高的平均实现价格所抵消。

营业费用

能源成本代表发电成本，其中包括发电的燃料成本以及市场上购买的能源，以及为履行PSEG Power与PSE & G签订的BGSS合同规定的义务而购买的天然气。能源成本增加1.76亿美元，原因是

天然气费用增加1.77亿美元，主要原因是

•

净增加1.72亿美元与BGSS合同下的销售有关，其中1.43亿美元是由于较高的平均天然气成本，2900万美元是由于较高的发送量，以及

•

净增加700万美元，与向第三方的销售有关，这主要是由于平均天然气成本增加。

发电成本与上一年持平。

运营和维护减少4300万美元，主要是由于各种运营费用净减少以及2026年间接税的调整。

折旧和摊销减少600万美元，主要是由于预计将为这些设施批准20年的许可证延期，因此修订了Salem和Hope Creek核电站2025年4月的估计使用寿命。

信托投资净收益（亏损）减少2500万美元，主要是由于NDT投资，2026年股票证券未实现净亏损增加3800万美元，部分被2026年已实现净收益增加1300万美元所抵消。

利息支出增加了1200万美元，这主要是由于债务增加以及以更高的利率置换到期的长期债务。

所得税费用（福利）差异4400万美元，主要是由于税前收入增加。

流动性和资本资源

以下关于我们的流动性和资本资源的讨论是在综合基础上进行的，注意到我们两个直接主要运营子公司的用途和贡献，其中重要的是。

经营现金流

我们继续预计我们的经营现金流加上手头现金和融资活动将足以为计划的资本支出和股东股息提供资金。

截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，我们的经营现金流增加了2.22亿美元。净增长主要是由于2026年净现金抵押贷款流入100万美元，而2025年PSEG Power流出8900万美元，加上更高的退税，以及PSE & G的净变化，如下文所述。

PSE & G

与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月，PSE & G的运营现金流从6.32亿美元增加到7.02亿美元，增加了7000万美元。这一增长主要是由于更高的收益和净监管延期减少。

短期流动性

我们的每项信贷便利都受到以下所列特定公司的可用性和使用限制；但是，如有必要，PSEG便利也可用于支持我们子公司的流动性需求。

2026年3月，PSEG、PSEG Power和PSE & G对其现有的37.5亿美元循环信贷额度执行了为期两年的延期，将期限延长至2031年3月，并取消了与主信贷额度的PSEG分限额相关的可持续性挂钩定价机制。7500万美元的PSEG Power信用证融资也被延长至2028年3月。

2026年2月，PSEG以5亿美元签订了364天浮动利率定期贷款协议。

2025年12月，PSEG Power修改了现有的4亿美元364天浮动利率定期贷款，将余额增加到5亿美元，并将期限延长至2026年12月。

截至2026年3月31日，我们的承诺信贷额度总额和可用流动性如下：



	截至2026年3月31日
公司/设施	合计设施		用法		可用流动性
	百万
PSEG	$	1,500	$	179	$	1,321
PSE & G		1,000		26		974
PSEG电源		1,325		113		1,212
合计	$	3,825	$	318	$	3,507

PSEG Power有总额为4.25亿美元的未承诺信贷额度，可用于信用证。截至2026年3月31日，PSEG Power在这些未承诺的信贷额度下有1.9亿美元的未偿信用证。

PSE & G有一笔总额为3000万美元的未承诺信贷额度，可用于信用证。截至2026年3月31日，PSE & G的未偿信用证在这一未承诺的信贷额度下并不重要。

我们不断监控我们的流动性，并寻求根据需要增加产能，以满足我们的流动性要求，包括满足任何额外的抵押品要求。截至2026年3月31日，PSEG的流动性状况，包括信贷便利和获得外部融资，预计将足以满足其在12个月规划期限内预计的压力需求。PSEG使用考虑不同事件的压力情景来分析其流动性需求，包括大宗商品价格的变化以及PSEG Power失去标普或穆迪的投资级信用评级的潜在影响，这将代表其目前的穆迪和标普评级被下调两个级别。在PSEG Power信用评级恶化的情况下，PSEG Power的某些协议允许交易对手要求进一步的履约保证。截至2026年3月31日和2025年12月31日，如果PSEG Power失去投资级信用评级，我们将被要求根据这些协议提供的潜在额外抵押品分别约为6.91亿美元和7.03亿美元。

更多信息，见项目1。注9。债务和信贷便利。

长期债务融资

在接下来的十二个月里，

•

PSE & G有4.25亿美元的2.25%有担保中期票据系列L，将于2026年9月到期。

PSEG、PSEG Power、Energy Holdings、PSEG LI和Services参与了一个企业资金池，这是一个旨在有效管理各自短期流动性需求的每日现金余额的汇总，这些现金余额作为公司间贷款入账。世华电子不参与企业资金池。Servco的短期流动性需求通过LIPA出资并拥有的账户来满足。

更多信息见项目1。注9。债务和信贷便利。

普通股股息

2026年4月21日，我们的董事会批准了2026年第二季度每股0.67美元的普通股股息。这反映了每股2.68美元的指示性年度股息率。我们预计将继续为我们的普通股支付现金股息；然而，向我们的普通股持有人宣布和支付未来股息将由董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、收益、我们业务的资本要求、替代投资机会、法律要求、监管限制、行业惯例和董事会认为相关的其他因素。有关我们普通股的现金股息的更多信息，请参见项目1。注15。每股收益（EPS）和股息。

信用评级

如果评级机构降低或撤销我们的信用评级，此类修订可能会对我们证券的市场价格产生不利影响，并有助于大幅增加我们的资本成本并限制获得资本的机会。显示的信用评级是针对我们通常发行的证券。展望显示在每个实体的信用评级，可以是稳定的，负面的，或正面的。如果评级机构在各自的判断中情况需要，则无法保证评级将在任何特定时间内持续或不会被评级机构修改。一个机构给出的每一个评级，都应该独立于其他机构的评级进行评估。评级不应被解释为买入、持有或卖出任何证券的迹象。



	穆迪（a）	标普（b）
PSEG
展望	稳定	稳定
高级笔记	Baa2	BBB
商业票据	P2	A2
PSE & G
展望	稳定	稳定
抵押债券	A1	A
商业票据	P2	A2
PSEG电源
展望	稳定	稳定
高级笔记	Baa2	BBB

(A)

穆迪的评级范围从长期证券的AAA（最高）到C（最低），以及短期证券的P1（最高）到NP（最低）。

(b)

标普评级范围从长期证券AAA（最高）到D（最低），短期证券A1（最高）到D（最低）。

资本要求

我们预计，我们未来三年的所有资本需求将来自内部产生的资金和外债融资的组合。与我们2025年10-K表中披露的金额相比，我们的预计资本支出没有重大变化。

PSE & G

在截至2026年3月31日的三个月中，PSE & G的资本支出为6.21亿美元，主要用于T & D系统可靠性。此外，PSE & G有4700万美元与CEF-EE II账单上还款计划相关，包括在投资现金流中，以及与资本置换相关的3600万美元的移除成本（扣除打捞），以及1.28亿美元的EE计划支出，这些都包括在运营现金流中。

PSEG电力及其他

在截至2026年3月31日的三个月中，PSEG Power & Other的资本支出为6600万美元，不包括用于核燃料的600万美元，主要与PSEG Power的各种核项目和Services的各种信息技术项目有关。

项目3。

定量和定性关于市场风险的初步披露

我们对市场风险敏感的工具和头寸所固有的风险是简明综合财务报表附注中讨论的商品价格、股权证券价格和利率的不利变化所产生的潜在损失。我们的政策是使用衍生工具来管理与业务计划和审慎做法相一致的风险。我们有一个风险管理委员会，由执行官组成，他们利用风险监督职能确保遵守我们的公司政策和风险管理实践。

此外，如果发生不履约或不付款，我们将面临交易对手信用损失。我们有一个信用管理流程，用于评估、监控和减轻交易对手风险。如果出现主要交易对手不履约或不付款的情况，可能会对我们的财务状况、经营业绩或净现金流量产生重大不利影响。

商品合约

能源相关商品的可得性和价格受天气、环境政策、供需变化、州和联邦监管政策、市场规则等因素的影响而波动。为降低市场波动带来的价格风险，我们与认可的交易对手订立供应合约和衍生合约，包括远期、期货、掉期和期权。这些合同与实物销售和其他服务相结合，有助于降低风险并优化自有发电能力的价值。

风险价值（VaR）模型

VaR表示在正常市场条件下，由于市场因素的变化，在特定时间段和置信水平下，工具或投资组合的潜在损失。我们估计我们大宗商品业务的风险价值。

MTM VAR由作为经济对冲的MTM衍生工具组成。该计算不包括与应计制会计活动相关的市场风险，主要是我们的发电设施和一些负荷服务活动。

所使用的VaR模型是针对95%和99.5%置信水平以及MTM活动的一天持有期的头寸变化进行调整的方差/协方差模型。这些模型在整个持有期内不承担新的头寸；然而，我们积极管理我们的投资组合。

从2026年1月到3月，在95%的置信水平上，MTM VaR在5800万美元的低点和3.14亿美元的高点之间变化。与截至2025年12月31日止年度相比，截至2026年3月31日止三个月的VaR范围更广。



	MTM风险价值
	截至2026年3月31日止三个月		截至2025年12月31日止年度
	百万
95%的置信水平，损失可能在20天内有一天超过VaR
期末	$	64	$	63
期间平均	$	97	$	41
高	$	314	$	71
低	$	58	$	17
99.5%的置信水平，损失可能在200天内有一天超过VAR
期末	$	100	$	99
期间平均	$	152	$	64
高	$	492	$	111
低	$	91	$	27

见项目1。注10。信用风险大讨论之金融风险管理活动。

项目4。

控件AND程序

披露控制和程序

PSEG和PSE & G

我们建立并维护了根据经修订的1934年《证券交易法》（“《交易法》”）颁布的规则13a-15（e）和15d-15（e）定义的披露控制和程序，旨在提供合理保证，即根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被记录、处理、汇总和报告，并由实体内的其他人酌情积累并传达给各自公司的首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO），以便及时就要求的披露做出决定。我们成立了一个披露委员会，其中包括几名关键的管理层员工，并直接向PSEG和PSE & G各自的CFO和CEO报告。该委员会监测和评估这些披露控制和程序的有效性。PSEG和PSE & G各自的首席财务官和首席执行官评估了披露控制和程序的有效性，并根据这一评估得出结论，截至报告所涵盖期间结束时，各自公司的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

内部控制

PSEG和PSE & G

2026年第一季度期间发生的财务报告内部控制没有发生对每个注册人的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

我们是各种诉讼以及环境和监管事项的当事方，包括在日常业务过程中。有关重大法律诉讼的信息，包括对10-K表格第一部分第3项中报告的信息的更新，请参见第一部分第1项。注8。表格10-Q的本季度报告中的承诺和或有负债。

项目1a。风险因素

本季度报告中关于表格10-Q的关于我们业务和运营的讨论应与我们的表格10-K第一部分第1A项中包含的风险因素一起阅读，该部分描述了可能对我们的业务、前景、财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响的各种风险和不确定性，并可能导致结果与本报告其他部分表达的结果存在重大差异。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

PSEG可能会不时回购股份以履行股权补偿奖励项下的义务，并回购股份以满足员工根据员工股票购买计划（ESPP）进行的购买。2025年11月，我们订立了一项符合《交易法》第10b5-1条规则的股份回购计划，仅涉及回购股份以履行股权补偿奖励下的义务以及回购股份以满足员工根据ESPP进行的购买。下表显示了我们在2026年第一季度在公开市场进行的普通股回购，以履行2026年发行的股权补偿奖励下的义务，以及2026年员工根据ESPP预期的购买，这完成了计划下的所有交易。



截至2026年3月31日止三个月	购买的股票总数	每股支付的平均价格
1月1日-1月31日	—	—
2月1日-2月28日	—	—
3月1日-3月31日	865,000	$83.13

项目5。其他信息

下文就提交10-K表格后出现的新事项提供了某些信息。

董事及高级人员细则10b5-1及非细则10b5-1交易计划

在截至2026年3月31日的三个月内，我们的某些高级管理人员和董事通过、终止或修改了出售PSEG普通股的交易计划，这些交易计划旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩，如下表所示：


姓名和职务	行动	日期	拟出售或购买的股份总数	到期（a）
Kim C. Hanemann	领养	2026年3月12日	卖出18,205股	2026年12月31日
总裁兼首席运营官-PSE & G

（a）于所示日期或计划下所有交易完成或计划所指明的其他终止事件（包括但不限于计划终止）发生时的较早日期届满。

联邦法规

输电规制—输电规划程序

2025年12月31日表格10-K第11页。2026年3月，FERC发布了一项命令，解决了关于PJM中用于计算和分配输电项目成本的方法的长期争议。除其他外，FERC订单拒绝了一项拟议的和解协议，该协议将把大量成本转移给PSE & G的传输客户。FERC指示PJM重新计算成本责任分配并重新安置可追溯到2015年的账单。我们无法预测这一程序的结果。

容量市场问题

2025年12月31日表格10-K第12页。PJM运营着一个名为可靠性定价模型（RPM）的容量市场，其规则由FERC批准。在过去几年中，RPM在联邦和州一级都受到了相当大的审查，因为容量拍卖中的清算价格达到了前所未有的水平，人们越来越担心容量市场没有获得足够的发电量来满足日益增长的电力需求。在PJM于2025年12月进行的最近一次产能拍卖中，拍卖以FERC批准的333.44美元/兆瓦日的价格上限进行清算，PJM表示，如果没有价格上限，清算价格将为529.80美元/兆瓦日。2026年2月，PJM向FERC提交了将价格上限再延长两个交货年（2028/29和2029/30）的提案。2026年4月，FERC发布命令，接受PJM的提案。

合规– FERC审计

2026年4月，FERC开始对PSE & G的传输公式速率进行审计。审计将检查PSE & G遵守（i）FERC会计、记录保存和记录保存规则，（ii）FERC表格1号和相关季度报告要求以及（iii）公司公式费率关税要求的情况。FERC将在审计结束时发布报告。我们无法预测这次审计的结果。

国家监管

能源效率，三年期审查

2025年12月31日表格10-K第14页。2025年11月，BPU工作人员发布了第三个三年期框架的秸秆提案和能效计划的要求。虽然此前预计，如果BPU在2026年上半年发布第三个三年期的最终框架，公用事业公司可能会在2026年期间提交三年期3计划提案，以便在2027年开始一个计划，但BPU已经发布了一项稻草提案，将这些计划从第二个三年期延长一年，以适应BPU建立第三个三年期框架所需的时间。延期的最终框架预计将于2026年7月发布。

任何此类延期都将推迟发布第三个三年期的最终框架，即公用事业公司需要提交的与第三个三年期框架和项目启动相关的任何项目提案的时间安排。我们目前无法预测这件事的结果。

核废料立法

2026年4月，新泽西州州长签署立法，解除新泽西州事实上暂停新核电站建设的禁令。在新立法对其进行修订之前，《沿海地区设施审查法》通过要求核管理委员会（NRC）批准的放射性废物处置方法来阻止新的核能设施的建设和运营的新许可，这是一个无法达到的过时标准。这项新立法通过允许新泽西州DEP专员根据安全、符合NRC标准的废物储存批准许可，解决了这一问题。

新泽西州协议方式（SAA）

2021年，PJM宣布开放第一个公共政策订单1000投标窗口，该窗口将利用SAA进行输电项目以支持新泽西州计划中的海上风力发电，PSEG和Ø rsted North America Inc.应招标联合提交了几份提案，包括多支线选项和海上网络提案。2022年，BPU授予了几个陆上解决方案，PSE & G获得了4000万美元用于传输升级。2026年4月，PJM在FERC提交了一份备案，要求接受BPU和PJM之间有关SAA海上风电传输项目的相互终止协议，根据该协议，大部分SAA项目将被取消。在授予PSE & G的五个项目中，有三个将在FERC批准该协议后被取消。

项目6。展览

与本文件一起提交的证物清单如下：


a. PSEG：
附件 31：		Ralph LaRossa根据1934年法案第13a-14条和第15d-14条进行的认证
附件 31.1：		Daniel J. Cregg根据1934年法案第13a-14条和第15d-14条进行的认证
附件 32：		Ralph LaRossa根据美国法典第18编第63章第1350节进行的认证
附件 32.1：		由Daniel J. Cregg根据美国法典第18编第63章第1350节进行认证
附件 101.INS：		内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
附件 101.SCH：		内联XBRL分类学扩展架构
附件 104：		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

b. PSE & G：
附件 31.2：		Ralph LaRossa根据1934年法案第13a-14条和第15d-14条进行的认证
附件 31.3：		Daniel J. Cregg根据1934年法案第13a-14条和第15d-14条进行的认证
附件 32.2：		Ralph LaRossa根据美国法典第18编第63章第1350节进行的认证
附件 32.3：		由Daniel J. Cregg根据美国法典第18编第63章第1350节进行认证
附件 101.INS：		内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
附件 101.SCH：		内联XBRL分类学扩展架构
附件 104：		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。下列签署人的公司的签署应被视为仅涉及与该公司及其任何附属公司有关的事项。


公共服务企业集团股份有限公司
（注册人）

签名：	/s/罗斯·M·切尔尼克
	Rose M. Chernick 副总裁兼财务总监（首席会计干事）

日期：2026年5月5日

签名


公共服务电力及燃气公司
（注册人）

签名：	/s/罗斯·M·切尔尼克
	Rose M. Chernick 副总裁兼财务总监（首席会计干事）

日期：2026年5月5日