黄金资源公司_ 2026年3月31日

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日的季度

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

为从______到______的过渡期

委员会文件编号：001-34857

Gold Resource Corporation

_{（在其章程中指明的注册人的确切名称）}

科罗拉多州

84-1473173

（国家或其他司法

公司或组织）

（I.R.S.雇主

识别号）

7887 E. Belleview Ave，Suite 1100，Denver，Colorado 80111

（主要行政办公室地址）（邮编）

(303) 320-7708

（注册人的电话号码包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


a
各类名称	交易代码	注册地各交易所名称
普通股，面值0.00 1美元	GORO	纽约证券交易所美国

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。



大型加速披露公司	◻	加速披露公司	◻

非加速披露公司	☒	较小的报告公司	☒

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否

请注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量：截至2026年5月4日已发行普通股161,882，909股。

Gold Resource Corporation

表格10-Q

目录

		页
	2026年第一季度摘要	3

	第一部分-财务信息	4
项目1。	简明综合中期财务报表及附注	4
	Ø 截至2026年3月31日（未经审计）和2025年12月31日的简明合并中期资产负债表	4
	Ø 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合中期经营报表（未经审计）	5
	Ø 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的简明综合中期股东权益变动表（未经审核）	6
	Ø 截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的简明综合中期现金流量表（未经审核）	7
	Ø 简明综合中期财务报表附注（未经审核）	8
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	24
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	42
项目4。	控制和程序	43

	第二部分-其他信息	44
项目1。	法律程序	44
项目1a。	风险因素	44
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	44
项目3。	优先证券违约	44
项目4。	矿山安全披露	45
项目5。	其他信息	45
项目6。	附件	46
签名		47

DDGM加工厂

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
2

2026年第一季度摘要

截至2026年3月31日止三个月的概要如下，并在项目2 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析下进一步讨论：

企业和金融

●

2026年1月26日，公司公告与Goldgroup Mining Inc.（“Goldgroup”）订立最终安排协议及合并计划（“安排协议”），据此，Goldgroup同意收购公司所有已发行及已发行普通股（“交易”）。根据安排协议，公司股东将获得每一股公司普通股1.4 476股GoldGroup普通股（根据GoldGroup将在收盘前完成的股份合并进行调整）。该交易预计将于2026年第三季度完成，但须遵守惯例成交条件（包括公司和GoldGroup各自股东的批准）。双方于2026年4月27日就该交易获得墨西哥国家反垄断委员会的无条件批准。

●

截至2026年3月31日，该公司拥有4020万美元的营运资金和3100万美元的现金及现金等价物。

●

该公司本季度的净收入为470万美元，合每股0.03美元，这反映了2026年产量增加和实现的金属价格上涨。

●

本季度扣除联产品信贷后的总现金成本为每盎司2,164美元，本季度扣除联产品信贷后的总综合维持成本（“AISC”）为每盎司3,476美元。（见项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—非公认会计准则计量用于将非GAAP措施与适用的美国GAAP措施进行对账）。

Don David Gold矿（“DDGM”）

●

2026年第一季度，位于墨西哥的DDGM共生产和销售8,749金当量（“AuEQ”）盎司，包括1,548金盎司和374,232银盎司，每盎司平均实现销售价格分别为5,098美元和98.09美元。74,444碾磨总吨数比2025年同期高出31%。黄金和白银的金属产量分别增长了126%和54%。铜、铅、锌产量也增加了39%, 36%,和64%。

●

2026年第一季度，DDGM的勘探支出有所增加，原因是该公司继续对多个项目（包括Alta Gracia、Margaritas、Chamizo、El Rey和Jabali）的区域地表勘探活动进行战略规划和优先排序，同时也开始了有限的地表扩展钻探，测试了Isabel SE目标。地下等级控制、加密和选择性扩展钻探继续关注Arista和Alta Gracia项目的近期生产目标。在Arista，钻探支持了Arista系统内矿脉的生产规划和地质模型的细化，包括Viridiana、Gisela、Candelaria、Marena North和Splay 31矿脉，以及三姐妹系统内的矿脉，重点是Sandy和Sadie矿脉组。在Alta Gracia项目，地面和地下加密和扩展钻探对Mirador和Independencia矿脉系统进行了高级评估。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
3

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

Gold Resource Corporation

简明合并中期资产负债表

（单位：千美元，股份金额除外）

（未经审计）


		截至		截至
		3月31日，		12月31日，
	注意事项	2026		2025
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		$	31,025	$	25,011
应收账款，净额			15,060		13,253
库存，净额	4		8,739		8,234
预付费用及其他流动资产	6		2,667		2,784
流动资产总额			57,491		49,282
物业、厂房及矿场发展，净额	7		138,754		134,656
其他非流动资产			179		124
总资产		$	196,424	$	184,062
负债和股东权益
流动负债：
应付账款		$	7,288	$	7,360
应付采矿权利税，净额			2,663		2,860
应计费用和其他流动负债	8		7,295		7,043
流动负债合计			17,246		17,263
复垦及补救责任	10		10,299		10,184
金银流协议责任	9		95,597		90,930
递延税项负债，净额	5		18,028		15,527
或有对价	11		3,494		3,554
其他非流动负债	8		2,946		2,575
负债总额			147,610		140,033

承诺与或有事项	11

股东权益：
普通股-面值0.00 1美元，200,000，000股授权： 2026年3月31日和2025年12月31日的流通股分别为161,886，146股和161,767，412股			162		162
额外实收资本			138,504		138,458
累计赤字			(82,797)		(87,536)
库存股，按成本计，33.6398万股			(5,884)		(5,884)
累计其他综合损失			(1,171)		(1,171)
股东权益合计			48,814		44,029
负债和股东权益合计		$	196,424	$	184,062

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
4

Gold Resource Corporation

简明合并中期经营报表

（单位：千美元，股份和每股金额除外）

（未经审计）


		截至3个月
		3月31日，
	注意事项	2026		2025

销售，净额	3	$	43,943	$	12,354
销售成本：
生产成本			20,636		10,708
折旧及摊销			4,027		2,704
填海整治			235		394
销售总成本			24,898		13,806
矿山毛利（亏损）			19,045		(1,452)
费用和支出
一般和行政费用			1,594		1,144
墨西哥勘探费用			1,230		281
密歇根Back 40项目费用			209		204
股票补偿	15		1,024		400
其他费用，净额	16		5,537		4,311
总费用和支出			9,594		6,340
所得税前收入（亏损）			9,451		(7,792)
所得税拨备	5		4,712		527
净收入（亏损）		$	4,739	$	(8,319)
每股普通股净收益（亏损）：
每股普通股基本和摊薄收益（亏损）	17	$	0.03	$	(0.07)

加权平均流通股：
基本	17		161,863,094		112,442,135
摊薄	17		163,716,164		112,442,135

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
5

Gold Resource Corporation

股东权益变动的简明合并中期报表

（单位：千美元，股份金额除外）

（未经审计）


	截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月
	数量共同股份	票面价值共同股份		额外支付- 在资本		累计赤字		财政部股票		累计其他综合亏损		合计股东' 股权
余额，2024年12月31日	95,661,347	$	96	$	115,319	$	(81,077)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	27,283
股票补偿	-		-		140		-		-		-		140
为既得限制性股票单位发行的普通股	328,942		-		-		-		-		-		-
发行普通股，扣除发行费用	9,287,601		9		3,013		-		-		-		3,022
退还普通股以支付净额结算时到期的税款	(123,806)		-		(42)		-		-		-		(42)
注册直接发行	15,625,000		16		2,484								2,500
净亏损	-		-		-		(8,319)		-		-		(8,319)
余额，2025年3月31日	120,779,084	$	121	$	120,914	$	(89,396)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	24,584

余额，2025年12月31日	162,103,810	$	162	$	138,458	$	(87,536)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	44,029
股票补偿	-		-		102		-		-		-		102
为既得限制性股票单位发行的普通股	177,150		-		-		-		-		-		-
退还普通股以支付净额结算时到期的税款	(58,416)		-		(56)		-		-		-		(56)
净收入	-		-		-		4,739		-		-		4,739
余额，2026年3月31日	162,222,544	$	162	$	138,504	$	(82,797)	$	(5,884)	$	(1,171)	$	48,814

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
6

Gold Resource Corporation

现金流量的简明合并中期报表

（千美元）

（未经审计）


		截至3月31日止三个月，
	注意事项	2026		2025
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）		$	4,739	$	(8,319)
调整净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的现金净额：
递延所得税费用			2,524		427
折旧及摊销			4,088		2,918
股票补偿			1,024		400
流动负债利息			4,667		3,821
其他经营调整，净额	19		(213)		164
经营性资产负债变动情况：
应收账款			(1,807)		(1,050)
库存			113		514
预付费用及其他流动资产			117		161
其他非流动资产和负债			(127)		426
应付账款和其他应计负债			(119)		(454)
现金结算负债奖励			-		(33)
采矿特许权使用费和应付所得税，净额			(156)		197
经营活动提供（使用）的现金净额			14,850		(828)

投资活动产生的现金流量：
资本支出			(8,764)		(2,182)
出售投资所得款项			-		854
投资活动所用现金净额			(8,764)		(1,328)
筹资活动产生的现金流量：
ATM程序销售收益，扣除发行成本			-		3,022
注册直接发行所得款项净额			-		2,500
其他融资活动			(56)		(42)
筹资活动提供的现金净额（用于）			(56)		5,480
汇率变动对现金及现金等价物的影响			(16)		(61)

现金及现金等价物净增加额			6,014		3,263
期初现金及现金等价物			25,011		1,628
期末现金及现金等价物		$	31,025	$	4,891

补充现金流信息
缴纳的所得税和矿业税		$	1,897	$	-
非现金投资或融资活动：
为股份补偿赎回而发行的普通股的价值		$	112	$	69
应付账款中的资本支出余额		$	1,041	$	339
设备融资余额		$	328	$	539

随附的附注是这些简明综合中期财务报表的组成部分。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
7

Gold Resource Corporation

简明合并中期财务报表附注

2026年3月31日
（未经审计）

1.编制财务报表的基础

Gold Resource Corporation及其附属公司（统称“公司”）的简明合并中期财务报表（“中期财务报表”）未经审计，并根据美国证券交易委员会（“SEC”）的中期报表规则编制。美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）要求的某些信息和脚注披露在此类规则允许的情况下被压缩或省略。然而，该公司认为，所包括的披露足以使所提供的信息不具误导性。管理层认为，这些中期财务报表的公允列报所需的所有调整（包括正常的经常性调整）和披露均已包括在内。这些中期财务报表中报告的结果并不一定表明全年可能报告的结果。这些中期财务报表应与公司10-K表格年度报告（“2025年年度报告”）中包含的截至2025年12月31日止年度的经审计综合财务报表一并阅读。年末资产负债表数据来源于经审计的财务报表。除非另有说明，与2025年年度报告所载经审计综合财务报表所附的脚注相比，脚注没有重大变化。

近期动态

2026年1月26日，公司公告与Goldgroup Mining Inc.（“Goldgroup”）订立最终安排协议及合并计划（“安排协议”），据此，Goldgroup同意收购公司所有已发行及已发行普通股（“交易”）。

根据安排协议，公司股东将获得每一股公司普通股1.4 476股GoldGroup普通股（由于GoldGroup将在收盘前完成四比一的股份合并，调整为每一股公司普通股0.36 19股GoldGroup普通股）。交易完成后，公司将成为GoldGroup的全资子公司。

该交易已获得公司董事会和GoldGroup的一致通过。该交易预计将于2026年第三季度完成，但须遵守惯例成交条件（包括公司和GoldGroup各自股东的批准）。双方于2026年4月27日就该交易获得墨西哥国家反垄断委员会的无条件批准。

2.新会计公告

最近发布的会计准则更新将在未来期间生效

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40），以改进有关公共业务实体费用的披露，并提供有关合并财务报表中某些费用标题中包含的费用类型的更详细信息。本次更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效。允许提前采用，本次更新中的修订应适用于前瞻性或追溯性。公司正在评估这一指引对合并财务报表披露的影响。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
8

2025年12月，FASB发布ASU 2025-11，中期报告（主题270）：窄范围改进。此次更新改进了主题270（临时报告）中的指导，提高了所需临时披露的可通航性，并明确了该指导何时适用。ASU2025-11中的修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期有效，允许提前采用。这些修订可以前瞻性地或追溯地适用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。公司正在评估这一指引对合并财务报表披露的影响。

2025年12月，FASB发布ASU 2025-12，编纂改进。该项目为因技术更正、编纂的意外应用、澄清和其他微小改进而产生的广泛主题的编纂更新提供了便利。公司正在评估这一指引对合并财务报表披露的影响。

3.收入

该公司的收入主要来自销售精矿。下表列出了公司在所列各期间的净销售额，按来源分列：


	截至3月31日止三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
精矿销售
黄金		7,480		2,485
银		31,968		7,452
铜		913		472
铅		684		539
锌		3,113		1,751
减：处理和精炼费		(3,047)		(447)
精矿总销量，净额		41,111		12,252
已实现增益-嵌入衍生工具，净额⁽¹⁾		5,187		24
未实现（亏损）收益-嵌入衍生工具，净额		(2,355)		78
销售总额，净额	$	43,943	$	12,354

(1)	该公司的销售包含与临时定价机制相关的嵌入衍生工具，该工具被分叉并作为衍生工具入账。在每个报告期末，公司记录了对销售额的调整，以反映基于远期价格曲线的未付临时发票的按市值计价。已实现损益的金额在很大程度上受当季度结算的上一季度暂定销售金额以及暂定销售价格与最终销售价格之间的差异所驱动。铜、铅、锌是联产品。在已实现增益-嵌入导数，净，有一个$ 36 截至2026年3月31日止三个月与这些共同产品相关的千收益。有一个$ 72 截至2025年3月31日止三个月与联产品有关的已实现收益-嵌入衍生工具净额的千元亏损。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
9

4.库存，净额

截至2026年3月31日和2025年12月31日，库存净额包括以下各项：


	截至			截至
	3月31日，			12月31日，
	2026			2025

	（单位：千）
库存-地下矿山	$	230		$	491
浓缩物		2,983			2,301
小计-产品库存		3,213			2,792
材料和用品⁽¹⁾		5,526			5,442
合计	$	8,739		$	8,234

(1)	报废准备金净额$ 0.9 百万和$ 1.1 截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别为百万。

5.所得税

截至2026年3月31日止三个月，公司录得所得税开支470万美元。截至2025年3月31日止三个月，公司录得所得税开支0.5百万美元。根据适用的会计规则，中期税项拨备采用估计综合年度实际税率计算。综合有效税率是公司经营所在司法管辖区综合有效税率的函数。管辖收入相对比例的变化可能导致公司综合有效税率的波动。在联邦一级，该公司在美国的收入按21%的税率征税。墨西哥的收入按38.5%征税（30%的所得税和8.5%的矿业税），加拿大的收入按26.5%的联邦和省合并税率征税，这导致合并的有效税率高于法定的美国联邦税率。

墨西哥估价津贴

公司在2024年对所有墨西哥所得税净递延所得税资产计提了估值备抵，并继续对截至2026年3月31日的所有墨西哥所得税净递延所得税资产计提了估值备抵。根据适用的会计规则，当递延所得税资产的某些部分很可能无法实现时，在考虑所有可用证据（包括正数和负数）后，记录估值备抵。公司确定墨西哥所得税递延所得税资产的估值减免是必要的，这主要是由于墨西哥矿山的三年累计亏损。

墨西哥矿业税

除了30%的墨西哥公司所得税外，墨西哥的采矿实体还需缴纳两项采矿税：（i）对特许权持有人进行的开采活动征收墨西哥税法定义的应税收入8.5%的“特殊”采矿税（也称为“采矿特许权使用费税”），以及（ii）对销售黄金、白银和铂金的毛收入征收1.0%的“特殊”采矿税，也于2025年1月1日生效。采矿权利税一般适用于所得税、折旧、损耗、摊销和利息前的收益。在计算采矿权利税时，没有从经营性固定资产中扣除与折旧成本相关的企业。然而，探矿和勘探费用采用10年直线10%的费率摊销。这两种关税都可以为所得税目的进行税收减免。因此，公司适用于墨西哥业务的有效税率高于墨西哥法定所得税率。

该公司定期将其墨西哥全资子公司的资金作为股息转移到美国。墨西哥要求对2013年后的所有收益征收10%的墨西哥预扣税。该公司于2018年开始分配来自墨西哥的2013年后收益。根据现有的美国–墨西哥税收协定，这些国家之间的股息预扣税降至5%，在某些情况下降至0%，前提是满足某些要求。2024年底，公司

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
10

审查了税收协定，认为它有资格获得0%的预扣税。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，公司未收到来自墨西哥的股息。

2023年10月，公司收到墨西哥税务管理局（“SAT”）的通知，由于2021年开始的2015年税务审计，制裁金额为3.31亿比索（截至2026年3月31日约合1830万美元）。SAT执行的2015年税务审计涵盖了各种税务方面，包括但不限于公司间交易、采矿权利税和特别采矿税。管理层正在对这一税务通知提出异议，并在提供所有要求的文件的同时向税务机关发送了一封抗议信。管理层打算寻求抗议的法律途径，包括在必要时向墨西哥法院系统提起诉讼，以确保取消这些调整。管理层认为，其在2015年所得税申报表上采取的立场符合可能性更大的门槛，并且截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司没有对不确定的税务立场承担责任。如果公司确定存在未确认的税收优惠，公司将在所得税（优惠）拨备中确认负债以及相关的利息和罚款。

6.预付费用及其他流动资产

2026年3月31日和2025年12月31日，预付费用和其他流动资产构成如下：


	截至			截至
	3月31日，			12月31日，
	2026			2025

	（单位：千）
对供应商的预付款	$	1,558		$	1,080
预付保险		452			1,106
其他流动资产		657			598
合计	$	2,667		$	2,784

7.物业、厂房及矿山发展，净额

于2026年3月31日及2025年12月31日，物业、厂房及矿山发展净额包括以下各项：


	截至		截至
	3月31日，		12月31日，
	2026		2025

	（单位：千）
资产报废成本（“ARO资产”）	$	4,106	$	4,106
在建工程		4,586		4,020
家具和办公设备		1,840		1,855
土地		9,033		9,033
矿产权益		79,542		79,543
轻型车辆和其他移动设备		2,409		2,371
机械设备		49,927		47,582
磨坊设施和基础设施		36,614		36,524
矿山开发		141,647		136,089
软件和许可证		1,554		1,554
小计		331,258		322,677
累计折旧摊销		(192,504)		(188,021)
合计	$	138,754	$	134,656

该公司截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的折旧和摊销费用分别为400万美元和270万美元。

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8.应计费用和其他负债

于2026年3月31日及2025年12月31日，应计费用及其他负债包括以下各项：


	截至			截至
	3月31日，			12月31日，
	2026			2025

	（单位：千）
应计特许权使用费	$	1,090		$	800
短期激励计划应计		283			835
Aquila钻孔堵塞的法律责任		8			8
股份补偿负债-当前		376			-
设备融资		328			437
应交税费，净额⁽¹⁾		1,515			1,407
员工利润分享义务		1,449			880
雇员预扣款项和应付税款		2,175			2,597
其他应付款		71			79
应计费用和其他流动负债合计	$	7,295		$	7,043

应计非流动劳动义务	$	1,281		$	1,431
基于股票的赔偿责任		1,578			1,032
其他租赁负债		37			49
其他长期负债		50			63
其他非流动负债合计	$	2,946		$	2,575

(1)	应交税费，净额包括墨西哥的IVA税，根据购买材料和服务以及销售产品评估。同样，企业在销售产品并向客户收取IVA税款时，也会欠下IVA税款。企业通常有权收回其已支付的与购买材料和服务相关的税款，作为应交IVA税款的退款或贷记。在综合财务报表中记录为IVA税项的金额代表估计的应收或应付IVA税项净额，因为存在抵销IVA税项的法定权利。截至2026年3月31日和2025年12月31日，负债余额为$ 1.5 和$ 1.4 万，分别计入上表应计费用和其他负债。

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9.金银流协议

下表列示截至2026年3月31日及2025年12月31日公司与Osisko Bermuda Limited（现名为OR Royalties Inc.，简称“Osisko”）的金银流协议（“Osisko Stream Agreements”）相关的负债情况：


	截至		截至
	3月31日，		12月31日，
	2026		2025

	（单位：千）
与Osisko Gold流协议相关的责任	$	42,470	$	40,397
与Osisko Silver Stream协议有关的责任		53,127		50,533
负债总额	$	95,597	$	90,930

Osisko Stream协议包含有关违约和安全性的习惯条款。如果公司的子公司Aquila Resources Inc.在Osisko Stream协议下发生违约，包括未能获得所需的许可并在约定的日期实现商业生产，则可能需要按与Osisko商定的利率偿还定金加上累计利息。

2024年3月，该公司获得了对Osisko Gold和银流协议的修订，将与许可相关的某些运营里程碑的规定完成时间从2024年推迟到2026年。经修订的Osisko Gold流协议要求公司的子公司在2026年6月20日之前获得Back 40项目的建设和运营所需的所有材料许可，宽限期截至2026年11月30日。如果未能按时获得此类许可，公司的子公司可能会拖欠流媒体协议，包括利息在内的所有资金立即到期，或者Osisko可能有权作为担保方强制执行其补救措施，并占有构成Back Forty项目的资产。

可行性研究活动于2026年4月开始，其中第一阶段计划于2026年第二季度结束。第二阶段计划此后开始，预计持续约一年。在第二阶段，将开发和正式确定支持许可申请所需的数据和技术信息。一旦获得足够的信息，将启动许可申请程序；目前估计这一程序需要大约六个月的时间。许可时间线代表着一种风险，因为预期的持续时间可能会超过可用的时间限制，这将导致违约，除非执行另一项修订。

金流协议

2017年11月，Aquila与Osisko签订流协议，据此，Osisko同意通过金流购买协议（“Osisko Gold流协议”）向Aquila承诺约5500万美元。2020年6月，Aquila修订了Osisko Gold流协议，将承诺总金额减少至5000万美元，并调整了黄金流下的某些里程碑日期，以与当前的项目开发时间表保持一致。Aquila在公司收购时总共收到了2000万美元的承诺资金。在收到Back 40项目开发和运营所需的许可后，Osisko的剩余存款为500万美元，在首次提取适当的项目债务融资工具时为2500万美元。Osisko已获得Back Forty项目的一般担保协议，该项目由黄金资源收购子公司组成。Inc.，为本公司100%拥有的附属公司。Osisko Gold流协议的初始期限为40年，自动续期连续十年。Osisko Gold流协议受若干经营和财务契约约束，截至2026年3月31日，这些契约的信誉良好。

根据截至2026年3月31日的Osisko Gold流协议从Osisko收到的2000万美元在中期简明合并资产负债表上显示为长期负债。定期利息支出是根据固定的市场利率计算的，如果有任何与Osisko Stream协议有关的合同修订，则每季度对其进行审查。固定利率适用于Osisko预付款，并根据可交付的预期矿山生产总寿命计算，2026年3月31日的年利率为22.2%，在

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2025年12月31日。由于剩余的3000万美元存款取决于特定里程碑的完成和某些其他条件的满足，这一数额未反映在临时简明合并资产负债表中。

根据Osisko Gold流协议的条款，Osisko将从Back Forty（“阈值流百分比”）购买18.5%的精炼金，直到该公司交付10.5万金盎司（“产量阈值”）。在满足生产门槛后，门槛流百分比将降至精炼金的9.25%（“尾流”）。作为根据Osisko Gold流协议交付的精炼黄金的交换条件，Osisko将向公司支付相当于交付当日黄金现货价格30%的持续付款，最高支付额为600美元/盎司。当黄金的市场价格大于支付的价格时，出售黄金实现的差额将用于抵减从Osisko收到的定金。更多信息请见附注11 ——项目1中的承诺和或有事项——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

银流协议

Aquila通过一系列合同，与Osisko执行银流协议，购买Back Forty项目生产和销售的85%的白银（“Osisko银流协议”）。截至2026年3月31日，根据《奥西斯科银流协议》共垫付了1720万美元。根据Osisko Silver Stream协议，没有剩余的未来存款。奥西斯科银流协议的初始期限为40年，自动续期连续十年。Osisko Silver Stream协议受制于某些经营和财务契约，截至2026年3月31日，这些契约的信誉良好。

根据Osisko Silver Stream协议的条款，Osisko将以每盎司白银4.00美元的固定价格购买Back Forty项目生产的85%的白银。当白银的市场价格高于4.00美元/盎司时，出售白银实现的差额将用于抵减从Osisko收到的定金。

截至2026年3月31日，根据Osisko Silver Stream协议从Osisko收到的1720万美元在临时简明综合资产负债表上显示为长期负债。定期利息支出是根据固定的市场利率计算的，如果有任何与Osisko Stream协议有关的合同修订，则每季度对其进行审查。固定利率适用于Osisko预付款，并根据可交付的预期矿山生产总寿命计算，2026年3月31日和2025年12月31日的年利率为22.2%。更多信息请见附注11 ——项目1中的承诺和或有事项——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

10.填海及整治

下表列出截至2026年3月31日止三个月和截至2025年12月31日止年度的填海和补救义务变动情况：


	2026		2025

	（单位：千）
填海负债–期初余额	$	2,099	$	1,839
外币汇兑（收益）损失		(12)		260
填海负债–期末余额		2,087		2,099

资产报废义务–期初余额		8,093		8,838
估计数变动⁽¹⁾		-		(2,634)
Aquila钻孔堵塞责任变动		-		98
吸积		176		499
外币汇兑（收益）损失		(49)		1,292
资产报废义务–期末余额		8,220		8,093
期末余额合计	$	10,307	$	10,192

(1)

2025年，该公司更新了其关闭计划研究，结果导致了一$ 2.6 百万减少预计负债和ARO资产。

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下表列出截至2026年3月31日和2025年12月31日的复垦和补救义务：


	截至			截至
	3月31日，			12月31日，
	2026			2025

	（单位：千）
目前的复垦和补救负债⁽¹⁾	$	8		$	8
非流动复垦及修复负债		10,299			10,184
合计	$	10,307		$	10,192

(1)	与密歇根州Aquila的钻孔封顶相关的回收和修复负债的流动部分计入应计费用和其他流动负债。请看附注8 —项目1中的应计费用和其他负债—简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息。

该公司截至2026年3月31日和2025年12月31日的未贴现填海负债分别为210万美元和210万美元，与DDGM相关。这些是在已探明和可能的储量被建立并且公司被认为是开发阶段实体之前，在2013年之前支出的复垦负债；因此，包括资产报废成本在内的大部分成本不允许作为公司物业、厂房和矿山开发的一部分资本化。

公司的资产报废义务反映了在物业、厂房和矿山开发、2013年后开发阶段状态中增加的用于复垦和修复成本的资产，这些资产使用9%的信用调整无风险利率进行贴现。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司的资产报废义务分别为820万美元和810万美元，主要与墨西哥的DDGM有关。

11.承诺与或有事项

承诺

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司的设备采购承诺分别为640万美元和430万美元。

或有代价

收购Aquila，公司承担或有对价。2013年12月30日，Aquila的股东批准收购Hudbay Minerals Inc.（“Hudbay”）的子公司Hudbay Michigan Inc.（“HMI”）100%的股份，实际上给予Aquila Back Forty项目（“HMI收购”）100%的所有权。根据HMI收购事项，收购HudBay在Back Forty项目的51%权益，代价为发行Aquila普通股、与Back Forty项目开发相关的未来里程碑付款以及Back Forty项目中某些地块生产的1%净冶炼厂回报特许权使用费。发行股份和1%净冶炼厂义务在公司收购Aquila之前结清。

或有对价由以下各项组成：

未来分期付款的价值基于与Back Forty项目开发相关的900万加元如下：

C$ 3 百万元于完成任何形式的融资时支付，用途包括开始建造Back Forty，最高可达 50 %C的$ 3 万可以支付，由公司选择以现金方式支付的余额在Gold Resource Corporation股份中；

C$ 2 商业生产开始90日后以现金支付的百万；

C$ 2 商业生产开始后270天以现金支付的百万；和

C$ 2 百万在商业生产开始后450天以现金支付。

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最初，该公司打算在2023年支付第一笔300万加元，以阻止HudBay在Back Forty项目中的51%回购选择权。管理层后来决定，HudBay很有可能不会行使回购选择权，因此，这笔款项没有支付。此外，由于预计2024年不会为Back Forty项目融资，这一负债被重新分类为长期负债。截至2024年1月底，至合同期限，HudBay未行使回购选择权，因此，被没收。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，或有对价的总价值分别为350万美元和360万美元。或有对价根据货币时间价值和里程碑付款的可能性进行调整。或有对价价值的任何未来变动均在简明综合中期经营报表的其他费用净额中确认。

下表显示截至2026年3月31日止三个月及截至2025年12月31日止年度的或有代价余额变动情况：


	2026			2025

	（单位：千）
或有对价期初余额：
非流动或有对价	$	3,554		$	3,389

价值变化或有对价-非流动		(60)			165

或有对价期末余额：
非流动或有对价	$	3,494		$	3,554

其他或有事项

公司存在因诉讼、索赔、其他承诺等导致的若干其他或有事项，并受制于日常经营过程中发生的各类环境与安全法律法规的影响。公司目前没有依据得出任何或所有此类或有事项将对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响的结论。然而，在未来，这些或有事项可能会发生变化，或发生额外的或有事项，其中任何一项都可能导致应计或公司记录的当期应计项目发生变化。无法保证或有事项的最终处置不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

2021年12月10日，公司收购了Aquila Resource Inc.，后者存在与Osisko Stream协议相关的重大负债。根据协议，奥西斯科总共预存了3720万美元，以换取Back Forty项目未来黄金和白银产量的一部分。Osisko Stream协议包含有关违约和安全性的习惯条款。如果公司的子公司在Osisko Stream协议下发生违约，包括未能在未来某个日期获得所需的许可或实现商业生产，Aquila Resource Inc.可能需要按与Osisko商定的利率偿还定金加上累计利息。如果Aquila未能这样做，Osisko可能有权作为担保方强制执行其补救措施，并占有构成Back Forty项目的资产。

12.股东权益

公司与H.C. Wainwright & Co.，LLC（“代理”）于2019年11月订立的场内发售协议已于2023年5月修订，并于2023年6月续签（经修订，“ATM协议”）。根据ATM协议，代理已同意作为公司的销售代理，不时提供和销售公司普通股，总销售价格不超过与ATM计划有关的S-3表格登记声明上登记的金额，截至2025年4月11日为1585万美元。截至2026年3月31日的三个月内，没有通过ATM计划出售公司普通股的股份。

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13.衍生品

嵌入式衍生品

由于等待最终结算的发货的临时定价条款，精矿销售合同包含嵌入衍生工具。在每个报告期末，公司记录了对应收账款和销售的调整，以反映基于远期金属价格的未付临时发票按市值调整。请参阅附注18 ——项目1中的公允价值计量——简明综合中期财务报表和附注（未经审计），了解为调整应收账款和收入而记录的已实现和未实现收益（亏损）的更多信息。

下表汇总了公司截至2026年3月31日的未结算销售合同，合同中的金属数量预计将在2026年6月之前以最终定价为准：


	黄金		银		铜		铅		锌			合计
	（盎司）		（盎司）		（吨）		（吨）		（吨）
合同下		2,313		711,051		99		461		1,221
平均远期价格（每盎司或吨）	$	4,634	$	70	$	12,230	$	1,938	$	3,200
未结算销售合同金额（千）	$	10,718	$	49,752	$	1,211	$	893	$	3,907	$	66,481

公司通过与被认为财务实力雄厚的交易对手订立安排，并酌情要求其他信用风险缓释措施来管理信用风险。公司积极评估交易对手的隐性资信，监控信用敞口。

14.员工福利

自2012年10月起，公司通过了一项利润分享计划（“计划”），该计划涵盖所有美国员工。根据《国内税收法》第401（k）节的规定，该计划符合合格退休计划的要求。该计划还允许符合条件的雇员向退休信托账户缴纳税延缴款，最高可达其合格工资的90%，但须遵守美国国税局的年度最高限额。

2021年4月23日，一项改革墨西哥劳动力外包的法令在联邦官方公报上公布。这项法令修正了外包条款，据此，运营企业不能再从服务实体或第三方供应商处获取用于执行核心业务职能的劳动力资源。根据墨西哥法律，雇员有权获得法定利润分成（Participacion a los Trabajadores de las Utilidades或“PTU”）付款。所需支付给雇员的现金总额相当于其雇主受PTU约束的利润的10%，这与根据美国通用会计准则确定的利润不同。更多信息请见附注8 ——项目1中的应计费用和其他负债——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

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15.股票补偿

公司的薪酬计划包括三个主要要素：（1）基本工资，（2）年度短期激励计划（“STIP”）奖励，其形式可能是现金或可立即归属的递延股份单位（“DSU”），以及（3）以股票期权、限制性股票单位（“RSU”）和业绩股份单位（“PSU”）形式的长期股权激励薪酬（“LTIP”）。

Gold Resource Corporation 2016年股权激励计划（“激励计划”）允许以激励和不合格股票期权、股票增值权、RSU、股票授予、股票单位、业绩股、PSU和DSU的形式发行最多500万股普通股。

该公司的STIP提供了在其管理团队达到特定绩效指标时应付的年度现金红利。STIP也可以通过发行完全既得股权奖励（例如完全既得股票授予或DSU）或现金和股票DSU相结合的方式作为应付现金结算。截至2026年3月31日，公司累积了4.6万美元的应计费用和与该计划相关的其他负债。

列报期间的股票补偿费用如下：


	截至3月31日止三个月，
	2026			2025

	（单位：千）
限制性股票单位	$	102		$	140
业绩份额单位		128			(5)
递延股份单位		794			265
合计	$	1,024		$	400

股票期权

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的激励计划下的股票期权活动摘要如下：


	股票期权		加权平均运动价格（每股）
截至2024年12月31日	840,612		$	2.99
授予、行使、到期或没收	-			-
截至2025年3月31日	840,612		$	2.99

截至2025年12月31日	760,408		$	3.05
授予、行使、到期或没收	-			-
截至2026年3月31日	760,408		$	3.05

截至2026年3月31日已归属及可行使	760,408		$	3.05

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限制性股票单位

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的激励计划下的RSU活动摘要如下：


	受限股票单位		公平价值（单位：千）
截至2024年12月31日	1,931,258		$	444
已归属但未赎回（递延）	(397,782)
归属和赎回	(205,136)
归属和扣缴净额结算	(123,806)
截至2025年3月31日	1,204,534		$	614

截至2025年12月31日	782,583		$	648
已获批	884,135
已归属但未赎回（递延）	(260,237)
归属和赎回	(118,734)
归属和扣缴净额结算	(58,416)
没收	(54,075)
截至2026年3月31日	1,175,256		$	1,410

业绩份额单位

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月激励计划下的PSU活动摘要如下：


	业绩分享单位			负债余额（单位：千）
截至2024年12月31日	1,328,922		$	148
已赎回	(241,195)
截至2025年3月31日	1,087,727		$	109

截至2025年12月31日	735,168		$	248
已赎回⁽¹⁾	(273,638)
没收	(29,893)
截至2026年3月31日	431,637		$	376

(1)	由于公司业绩，这些PSU以零对收件人的价值.

递延股份单位

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的激励计划下的DSU活动摘要如下：


	延期股票单位			负债余额（单位：千）
截至2024年12月31日	883,384		$	203
发放以代替董事会费用	35,008
截至2025年3月31日	918,392		$	468

截至2025年12月31日	947,370		$	784
已获批	349,360
发放以代替董事会费用	18,116
截至2026年3月31日	1,314,846		$	1,578

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16.其他费用，净额

列报期间的其他费用净额包括以下各项：


	截至3月31日止三个月，
	2026			2025

	（单位：千）
未实现货币兑换（收益）损失	$	(189)		$	49
已实现货币汇兑损失		265			164
金银轮已实现和未实现收益，净		(14)			(21)
流动负债利息⁽¹⁾		4,667			3,821
其他费用		808			298
合计	$	5,537		$	4,311

(1)	定期利息支出是基于固定的市场利率，如果有任何与第eOsisko Stream协议.请看附注9 —金银流协议在项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息。

17.每股普通股净收益（亏损）

每股普通股的基本净收益或亏损是根据当期已发行普通股的加权平均数计算的。每股普通股摊薄收益或亏损是根据以下假设计算的：股票期权和其他已发行的稀释性证券，其行使价格低于该期间公司普通股的平均市场价格，将在该期间开始日期或授予日期中的较晚日期被行使，并且从行使中获得的资金被用于以该期间的平均市场价格购买普通股。稀释性潜在普通股包括股票期权、RSU和认股权证。由于PSU和DSU预计以现金结算，因此不包括在摊薄计算中。

公司稀释性证券的影响采用库存股法计算，只有那些导致每股普通股净收益减少的工具被纳入计算。截至2026年3月31日，以3.05美元的加权平均行权价购买80万股普通股的期权尚未发行，但未包括在已发行稀释加权平均普通股的计算中，因为期权的行权价超过了报告期内公司普通股的平均价格，因此具有反稀释性。截至2025年3月31日，以2.99美元的加权平均行权价购买80万股普通股的期权尚未发行，但由于该期间的净亏损，没有摊薄影响。此外，期权的行权价格超过了该期间公司普通股的平均价格，因此这些期权被认为具有反稀释性。

每股普通股基本和摊薄净收益计算如下：


	截至3个月
	3月31日，
	2026			2025
分子：
净收入（亏损）（单位：千）	$	4,739		$	(8,319)

分母：
已发行普通股的基本加权平均股数		161,863,094			112,442,135
股份奖励的摊薄效应
RSU		1,075,292			-
认股权证		777,778			-
稀释加权平均已发行普通股		163,716,164			112,442,135

每股普通股基本和摊薄净收益（亏损）	$	0.03		$	(0.07)

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18.公允价值计量

公允价值会计建立了公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。公允价值层次结构的三个层次描述如下：

1级	相同、非限制性资产或负债在计量日可获取的活跃市场中未经调整的报价；

2级	在资产或负债的几乎整个期限内，在不活跃的市场或可直接或间接观察到的投入中的报价；和

3级	需要对公允价值计量具有重要意义且不可观察的输入值（由很少或没有市场活动支持）的价格或估值技术。

根据会计指引的要求，资产和负债根据对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平进行整体分类。这些资产和负债在每个报告期重新计量。下表列示了截至2026年3月31日和2025年12月31日公司在公允价值层级内按层级以公允价值计量的部分资产和负债：


	截至		截至
	3月31日，		12月31日，		输入层次级别
	2026		2025

	（单位：千）
现金等价物	$	19,163	$	22,141	1级
应收账款，净额	$	15,060	$	13,253	2级

采用以下方法和假设对各类金融工具的公允价值进行了估计：

现金等价物：现金等价物主要包括货币市场基金的转存账户，这些账户按成本持有，接近公允价值。

应收账款，净额：应收账款，净额包括因交付给客户的精矿和dor é而应付公司的款项。精矿销售合同规定了此类合同中规定的临时定价。这些销售包含与临时定价机制相关的嵌入式衍生工具，该衍生工具被分叉并作为衍生工具入账。在每个报告期末，公司记录了对销售额的调整，以反映基于远期价格曲线的未付临时发票的按市值计价。由于截至报告日，这些临时定价的销售尚未结算，因此，与这些发票相关的按市值调整计入每个报告日的应收账款。在2026年3月31日和2025年12月31日，公司分别有350万美元的未实现收益和590万美元的未实现收益，包括在随附的简明综合中期资产负债表中与嵌入衍生工具按市值调整相关的应收账款中。更多信息请见附注13 ——项目1中的衍生工具——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

与嵌入衍生工具公允价值变动相关的损益计入简明综合中期经营报表，如下表所示（单位：千）：


		截至3月31日止三个月，				运营分类声明
		2026		2025
	注意事项
已实现和未实现衍生收益，净额	13	$	2,832	$	102	销售，净额

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
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已实现/未实现衍生品

下表汇总了列报期间公司已实现/未实现的衍生工具（单位：千）：


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至二零二六年三月三十一日止三个月
已实现收益	$	410	$	4,740	$	24	$	-	$	12	$	5,186
未实现（亏损）收益		(41)		(2,283)		(22)		(13)		5		(2,354)
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	369	$	2,457	$	2	$	(13)	$	17	$	2,832


	黄金		银		铜		铅		锌		合计
截至2025年3月31日止三个月
已实现收益（亏损）	$	53	$	43	$	9	$	-	$	(81)	$	24
未实现收益（亏损）		24		66		6		4		(22)		78
已实现/未实现衍生品总额，净额	$	77	$	109	$	15	$	4	$	(103)	$	102

19.补充现金流信息

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合中期现金流量表中经营活动提供的现金净额内的其他经营调整包括以下各项：


	截至3月31日止三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
金银轮未实现收益	$	(14)	$	(21)
未实现外币汇兑（收益）损失		(189)		49
库存准备金减少		(185)		-
其他，净额		175		136
其他业务调整数共计，净额	$	(213)	$	164

20.分部报告

该公司已将其业务组织为两个运营部门：墨西哥瓦哈卡和美国密歇根州。墨西哥瓦哈卡是该公司唯一一个拥有生产阶段资产的运营部门，生产黄金和白银dor é以及铜、铅和锌精矿，其中也含有黄金和白银。美国密歇根州是一个先进的勘探阶段资产，目前没有金属生产。公司间收入和费用金额已在每个分部内消除，以便根据首席经营决策者（“CODM”）内部用于评估分部业绩的基础报告所得税前净收入（亏损）。公司不被视为不同分部的业务活动包含在标题为Corporate and Other的对账中。

公司的经营分部反映了内部报告的财务信息用于决策和分配资源的方式。首席执行官（被视为主要经营决策者）审查按综合及经营分部基准呈列的财务资料，以作出决定及评估财务表现。所得税前净收益或亏损是定期审查的分部损益的计量，与综合财务报表中使用的计量原则最为一致。经主要经营决策者审核的重大开支为生产成本、折旧及摊销、复垦及修复、勘探开支及其他开支净额。主要经营决策者使用这些信息来评估当前和/或未来的业绩预期，而这一评估的结果可能是在可报告分部之间重新分配财务和/或非财务资源。

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
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下表显示了与公司分部相关的简明综合中期经营报表中的选定信息（单位：千）：


	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		合计可报告细分市场		企业和其他		合计
截至二零二六年三月三十一日止三个月
销售，净额	$	43,943	$	-	$	43,943	$	-	$	43,943
生产成本		20,636		-		20,636		-		20,636
折旧及摊销		4,004		23		4,027		-		4,027
填海整治		235		-		235		-		235
勘探费用		1,230		209		1,439		-		1,439
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		-		2,618		2,618
其他费用，净额⁽¹⁾		(207)		4,607		4,400		1,137		5,537
所得税前收入（亏损）	$	18,045	$	(4,839)	$	13,206	$	(3,755)	$	9,451

截至2026年3月31日资产总额	$	87,223	$	89,363	$	176,586	$	19,838	$	196,424
长期资产支出	$	8,621	$	-	$	8,621	$	-	$	8,621

	瓦哈卡，墨西哥		密歇根，美国		合计可报告细分市场		企业和其他		合计
截至2025年3月31日止三个月
销售，净额	$	12,354	$	-	$	12,354	$	-	$	12,354
生产成本		10,708		-		10,708		-		10,708
折旧及摊销		2,673		26		2,699		5		2,704
填海整治		394		-		394		-		394
勘探费用		281		204		485		-		485
G & A费用，包括基于股票的薪酬		-		-		-		1,544		1,544
其他费用，净额⁽¹⁾		246		4,096		4,342		(31)		4,311
所得税前亏损	$	(1,948)		(4,326)	$	(6,274)	$	(1,518)	$	(7,792)

截至2025年3月31日资产总额	$	55,527	$	89,504	$	145,031	$	2,625	$	147,656
长期资产支出	$	1,821	$	-	$	1,821	$	-	$	1,821

(1)

请看附注16 —其他费用，净额在项目1 —简明合并中期财务报表及附注（未经审计）了解更多信息.

Gold Resource Corporation —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论汇总了Gold Resource Corporation及其子公司（“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”）截至2026年3月31日止三个月的经营业绩，并将这些业绩与截至2025年3月31日止三个月进行了比较。它还分析了公司截至2026年3月31日的财务状况，并将其与截至2025年12月31日的财务状况进行了比较。这一讨论应与管理层的讨论和分析以及2025年年度报告中所载的经审计的合并财务报表和脚注一并阅读。

讨论还提出了某些非公认会计准则财务指标，这些指标对管理层在评估经营业绩时很重要，管理层使用这些指标将公司的业绩与其认为的同行集团矿业公司进行比较，并作为管理层决策过程的一部分加以依赖。管理层认为，在评估公司业绩时，这些措施可能对投资者也很重要。有关每项非GAAP财务指标的详细描述以及与美国GAAP财务指标的对账，请参阅下文非GAAP指标下的讨论。另请参阅本项目2末尾的前瞻性陈述，了解有关此处包含的陈述的重要信息。

概述

近期动态

根据安排协议，公司股东将获得每一股公司普通股1.4 476股GoldGroup普通股（由于GoldGroup将在收盘前完成四比一的股份合并，调整为每一股公司普通股0.36 19股GoldGroup普通股）。拟议交易将以反向三角合并的方式发生，其中公司将根据科罗拉多州法律和《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）下的安排计划与GoldGroup的全资子公司合并，公司作为GoldGroup的全资子公司存续。交易完成后，公司股东预计将在完全稀释的价内基础上拥有合并后公司约40%的股份。

该交易已获得公司董事会和GoldGroup的一致通过。该交易预计将于2026年第三季度完成，但须符合惯例成交条件（包括公司和GoldGroup各自股东的批准）。双方于2026年4月27日就该交易获得墨西哥国家反垄断委员会的无条件批准。交易完成后，金鼎集团董事会将由金鼎集团选定的三名董事和公司选定的两名董事组成。各方预计，公司的执行管理团队将成为合并后公司的高级管理人员。

Gold Resource Corporation是一家专注于开发具有高回报潜力且开发资金需求有限的贵金属及贱金属项目的矿业公司。DDGM是公司的基石运营资产，由六个毗连的地块组成。该公司的重点是通过优化当前运营、通过投资勘探钻探来增加现有矿产资源以及在现有基础设施附近发现新机会来释放DDGM的显着上行潜力。初级矿产来自Arista和Switchback地下矿区，以及最近新增的三姐妹矿脉系统。该矿及其加工设施可以生产黄金和白银dor é，以及铜、铅和锌的精矿。

Back Forty项目开发完成后，预计将生产黄金和白银dor é以及含黄金和白银的铜和锌精矿。与冶金和经济模型相关的优化工作已于2023年第三季度完成，公司于2023年10月26日提交了Back 40项目技术报告摘要，自2023年9月30日起生效。工作结果表明，经济项目更加强劲，没有计划的影响

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更能保护环境的湿地。2026年4月，公司聘请SLR Consulting Ltd.旗下的Responsible Mining Solutions Corp.完成全面的可行性研究，公司认为这将有助于成功的矿山许可程序，从而使公司能够推进Back 40项目。

Splay 66静脉的地下曝光

15级– Arista系统

在2026年第一季度，DDGM继续在2025年实施的运营举措的基础上再接再厉，以提高地下开发率，提高采矿灵活性，并支持更一致的生产绩效。随着本季度的进展，矿山开发和运输情况有所改善，反映出承包商支持的开发、设备可用性的改善以及采矿方法的改进持续带来的好处。

这些努力支持了包括三姐妹矿脉系统在内的优先矿区的持续准入、开发和生产。此外，DDGM在本季度启动了Alta Gracia项目的有限生产，特别是Independencia矿区的生产，这是重新启动该地区采矿活动的重要一步。

Arista正在进行的品位控制和加密钻探计划继续完善地质模型并支持短期矿山规划。DDGM还继续在选定的窄脉区域应用挖填采矿方法，酌情补充长孔回采，目的是减少稀释并提高开采品位质量。虽然某些地下设备与维护相关的停机时间仍然是本季度的一个运营因素，但管理层认为，这些联合举措继续支持改善运营业绩。

该公司仍然专注于安全、运营效率和持续改进。本季度，DDGM记录了两起误工伤，均未对运营产生实质性影响。

DDGM探索更新

该公司包含在DDGM中的资产组合位于墨西哥瓦哈卡州Sierra Madre Sur山脉的一段55公里长的圣何塞结构走廊沿线。这个极具前景的地区包括三个历史悠久的采矿中心，公司继续在这些地区从事战略规划，并优先考虑跨多个项目的区域地表勘探活动，包括Alta Gracia、Margaritas、Chamizo、El Rey和Jabali（见下图）。此外，Arista矿附近的前景被重新评估潜在的近期产量，以优先作为高价值钻探目标。这些努力加强了公司对瓦哈卡地区投资的长期承诺，并改善了DDGM的运营业绩。

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显示Don David Gold矿控制的先进项目和远景位置及勘探特许权的区域地质图

在第一季度，公司共完成了35个地下金刚石钻孔，总计6,550米，以及11个地面金刚石钻孔，总计3,027米。钻探包括Arista矿的地下品位控制、加密和扩展钻探，以及针对附近Isabel SE矿脉目标的有限地表扩展钻探。在Alta Gracia项目，第一季度还继续从可进入的地下钻探站和地面平台进行地下和地面加密和扩展钻探。钻井活动得到了多台合同钻机和一台公司拥有和运营的钻机的支持。在Arista，钻探的目标是Viridiana、Gisela和Candelaria矿脉的南部延伸，以及Arista矿脉系统内的Marena North和Splay 31矿脉的上部、北部延伸，以及三姐妹系统上层内的Sadie/Sasha和Sandy矿脉组。本季度，Isabela SE矿脉目标也开始了有限的地面扩张钻探。在Alta Gracia，地下和地面钻探都针对Mirador和Independencia矿脉系统。这些方案继续改进地质模型，支持矿山规划，并评估未来生产排序的机会。

这些钻探计划的主要目标是增加对短期地质模型的信心，支持优先考虑潜在冶炼厂净回报率（“NSR”）最高的产区，并通过测试新目标和已知矿脉的延伸来扩大推断的资源基础。重要的是，该公司在2025年暂停扩张钻探后，于2026年第一季度重新启动了扩张钻探，标志着恢复了旨在确定额外推断矿产资源的跨步测试。本季度，Arista的几个目标区域继续进行钻探，包括Viridiana、Splay 31、Marena North、Sadie和Sandy矿脉，以及Alta Gracia的Mirador和Independencia矿脉系统。加密和品位控制钻井也在不断细化解释和极限

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三姐妹和Arista矿脉系统内的矿化带。该公司认为，这些区域，连同现有矿区附近确定的其他区域，可能会提供机会，以加强未来的矿山规划，并支持对矿山寿命计划的潜在补充。整个矿脉系统的勘探潜力仍然很强，特别是沿着Arista和三姐妹矿脉系统的西北走向延伸，沿走向和上下倾角保持开放。

在第一季度，该公司的钻探集中在以下关键领域：

o

三姐妹矿脉系统：本季度的钻探最初侧重于Sadia/Sasha矿脉集合，后来侧重于Sandy矿脉集合，包括Sandy 4矿脉，以支持近期生产规划和完善地质模型。3月，Sandy 4地区也开始了地下等级控制钻探。

o

Arista矿脉系统：本季度的钻探针对Viridiana、Gisela、Candelaria、Marena North和Splay 31矿脉。选择这些目标是为了支持近期生产规划，并评估与现有矿山基础设施相邻的矿化情况。此外，在Isabel SE目标上开始了有限的地表扩张钻探；在Arista矿脉系统以西立即发现了一个新目标。

o

Alta Gracia项目：本季度的地面和地下钻探针对Mirador矿脉系统，包括Mirador和Mirador West矿脉，以及Independencia矿脉系统，包括Independencia、Independencia West和San Juan矿脉。这项工作旨在提高对矿化结构的信心，并支持评估项目区域的近期采矿机会。

526010号洞：Viridiana静脉（236.90 – 24 3.35 m；6.45 m）。Arista系统2026年第一季度。

5.6 m估计真实宽度，7.97 g/t AuEq为1,113美元/t NSR（0.49 g/t Au、442 g/t Ag、0.21% Cu、5.27% PB、13.86% Zn）

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经营成果

Don David Gold矿

2026年第一季度的矿山活动包括Arista矿山的开发和矿石开采。

下表汇总了所示期间有关DDGM的某些产量统计数据：


		截至3月31日止三个月，
		2026			2025
Arista矿
磨碎
吨碾磨			74,444			56,906
每日碾磨吨数⁽¹⁾			1,390			1,094
等级
平均黄金品位（g/t）			1.10			0.70
平均银品位（g/t）			203			169
铜平均品位（%）			0.15			0.18
平均铅品位（%）			0.72			0.72
平均锌品位（%）			1.91			1.68
复苏
平均黄金回收率（%）			77.7			70.6
平均白银回收率（%）			81.7			83.3
平均铜回收率（%）			66.1			53.5
平均铅回收率（%）			68.9			66.3
平均锌回收率（%）			80.2			73.2
合并
吨碾磨⁽¹⁾			74,444			56,906
每日碾磨吨数⁽¹⁾			1,390			1,094
金属生产
黄金（盎司）			2,039			903
银（盎司）			396,448			257,285
铜（吨）			75			54
铅（吨）			370			272
锌（吨）			1,143			699
生产和销售的金属
黄金（盎司）			1,548			859
银（盎司）			374,232			230,320
铜（吨）			69			50
铅（吨）			353			277
锌（吨）			962			617
应付金属百分比⁽²⁾
黄金（%）			76			95
白银（%）			94			90
铜（%）			92			93
铅（%）			95			102
锌（%）			84			88

(1)	基于该工厂在该期间运营的实际天数。

(2)	公司报告的“生产的盎司/吨”和“销售的应付盎司/吨”之间的差异是由于公司生产的精矿中所含金属数量与根据公司销售合同条款实际支付的金属部分之间的差异。差异也可能产生于船期附带的库存变化，或矿石品位和回收率的差异，这会影响生产和销售的精矿中所含的金属量。

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2026年第一季度与2025年第一季度相比

生产

在截至2026年3月31日的三个月中，碾磨的总吨数为74,444吨，比2025年同期高出31%。黄金和白银的金属产量分别增长了126%和54%。截至2026年3月31日止三个月，铜、铅、锌产量也分别较去年同期增长39%、36%、64%。2026年第一季度产量的增加反映了公司在2025年努力增加开采的生产标题数量。尽管截至2026年3月31日止三个月的加工吨数高于2025年同季度，但产量受到1月份为期7天的非法停工的影响。

等级&回收率

在截至2026年3月31日的三个月中，所有加工的矿石均来自Arista矿，平均金品位为1.10克/吨，银品位为203克/吨，而2025年同期的平均金品位分别为0.70克/吨和银品位分别为169克/吨。截至2026年3月31日的三个月，与2025年同期相比，黄金平均品位高出57%，白银平均品位高出20%。金银品位的提升是按照矿山计划进行的，归因于从三姐妹矿脉系统的上层开始生产。如更新后的Don David Gold矿山技术报告摘要所示，该摘要自2025年12月31日起生效，该摘要以引用方式并入2025年年度报告（“DDGM技术报告摘要”）的96.2，作为附件，通常预计矿石品位会随着时间的推移而下降，这与其中所载的矿产储量（由S-K条例第1300子部分定义，“矿产储量”）和矿产资源（由S-K条例1300子部分定义，“矿产资源”）估计中显示的矿山平均寿命一致。然而，随着新区域的开发以及矿山计划和技术报告的更新，矿产储量估算中显示的矿山平均寿命可能会增加或减少。随着品位下降到某些下限以下，通常预计回收率也会下降。该公司截至2026年3月31日止三个月的基本金属平均品位分别为铜0.15%、铅0.72%、锌1.91%。与2025年同期相比，铜品位降低17%，锌品位提高14%，铅品位保持不变。

截至2026年3月31日止三个月的黄金和白银回收率分别为77.7%和81.7%，反映出黄金较2025年同期增长10%和白银下降2%。截至2026年3月31日止三个月的铜、铅、锌回收率分别为66.1%、68.9%、80.2%。与2025年同期相比，截至2026年3月31日的三个月中，铜、铅和锌的回收率分别增加了24%、4%和10%。

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销售统计

下表汇总了所示期间有关DDGM运营的某些销售统计数据：


		截至3月31日止三个月，
		2026			2025
净销售额（千）
黄金		$	7,480		$	2,485
银			31,968			7,452
铜			913			472
铅			684			539
锌			3,113			1,751
减：处理和精炼费			(3,047)			(447)
已实现和未实现增益-嵌入衍生工具，净额			2,832			102
销售总额，净额		$	43,943		$	12,354
生产和销售的金属
黄金（盎司）			1,548			859
银（盎司）			374,232			230,320
铜（吨）			69			50
铅（吨）			353			277
锌（吨）			962			617
实现的平均金属价格⁽¹⁾
黄金（美元/盎司）		$	5,098		$	2,956
白银（美元/盎司）		$	98.09		$	32.54
铜（$每吨）		$	13,649		$	9,656
铅（$每吨）		$	1,938		$	1,950
锌（$每吨）		$	3,248		$	2,710
黄金当量盎司销量
黄金盎司			1,548			859
与白银相当的黄金盎司			7,201			2,535
总AuEQ盎司			8,749			3,394

(1)	实现的平均金属价格与市场金属价格因结算时公司暂定发票的最终结算调整而有所不同。因此，在大多数情况下，公司实现的平均金属价格将与平均市场金属价格不同。

2026年第一季度与2025年第一季度相比

与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的预计开采吨数增加以及金属品位和回收率改善之外，生产和财务业绩的关键驱动因素是金属价格上涨，但被1月份非法封锁导致的产量低于预期所抵消。

出售的金属

截至2026年3月31日的三个月，黄金销量为1,548盎司，白银销量为374,232盎司，与2025年同期相比，分别增长了80%和62%。同样，铜销量69吨、铅销量353吨、锌销量962吨分别增长38%、27%、56%。由于矿山排序，预计金属产量将增加。

实现的平均金属价格

截至2026年3月31日的三个月，金属平均价格分别为5098美元/金盎司、98.09美元/银盎司、13649美元/吨铜、1938美元/吨铅、3248美元/吨锌。与2025年同期相比，黄金、白银、铜、锌平均金属价格分别上涨72%、201%、41%、20%，铅平均金属价格下降1%。

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财政措施

下表汇总了公司在所示期间的若干财务数据：


	截至3月31日止三个月，
	2026			2025

	（单位：千）
精矿销售	$	44,158		$	12,699
减：处理和精炼费		(3,047)			(447)
已实现/未实现衍生品，净额		2,832			102
销售，净额		43,943			12,354
销售总成本		24,898			13,806
矿山毛利（亏损）		19,045			(1,452)
其他成本和费用，包括税		14,306			6,867
净收入（亏损）	$	4,739		$	(8,319)

2026年第一季度与2025年第一季度相比

销售，净额

截至2026年3月31日的三个月，DDGM的净销售额为4400万美元，与2025年同期相比增加了3160万美元，即256%。与2025年第一季度的净销售额相比，2026年净销售额的增长是加工吨数增加和金属价格上涨的结果，部分被截至2026年3月31日止三个月的处理和精炼费增加582%所抵消，原因是运输吨数增加。

销售总成本

截至2026年3月31日止三个月的总销售成本为2490万美元，较2025年同期的1380万美元增长80%。1110万美元的增长主要与生产成本增加990万美元和折旧费用增加130万美元有关。由于2026年产量较高，截至2026年3月31日止三个月的生产成本为2060万美元，较2025年同期的生产成本1070万美元高出93%。

矿山毛利（亏损）

截至2026年3月31日止三个月，该公司的矿山毛利为1900万美元，而截至2025年3月31日止三个月的矿山毛亏损为150万美元。与2025年同期相比，矿山毛利润增加了2050万美元，增幅为1367%。矿山毛利增加主要是由于净销售额增加并未导致生产成本成比例增加。虽然本季度净销售额增长了256%，但与2025年第一季度相比，生产成本增加了93%，即990万美元。

矿山毛利或亏损与矿石加工吨数保持有限的相关性；然而，与矿石加工吨数相比，多重因素将影响矿山毛利或亏损中包含的净销售和运营成本数字。例如，关于净销售额，加工后的矿石吨数（包括矿石品位和加工回收率）与金属商品价格的属性可能会导致销售额降低或提高。矿山运营成本包括与开采和加工的吨数保持相关性的可变成本（即设备使用、试剂、库存消耗品、特许权使用费等），还包括与加工的矿石吨数保持较低相关性的固定成本（即工资、公用事业、保险、采矿特许权等）。

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净收入（亏损）

截至2026年3月31日止三个月，公司录得净收益470万美元，而2025年同期净亏损830万美元。净收入增加1300万美元，主要是由于2026年产量增加加上金属价格上涨。

其他成本和费用，包括税


	截至3月31日止三个月，
	2026			2025

	（单位：千）
其他成本及开支：
一般和行政费用	$	1,594		$	1,144
墨西哥勘探费用		1,230			281
密歇根Back 40项目费用		209			204
股票补偿		1,024			400
其他费用，净额		5,537			4,311
其他成本和费用合计		9,594			6,340
所得税拨备		4,712			527
其他成本和费用总额，包括税款	$	14,306		$	6,867

2026年第一季度与2025年第一季度相比

一般及行政开支：截至2026年及2025年3月31日止三个月，一般及行政开支分别为160万美元及110万美元。由于公司继续在2024年实施的成本节约措施，这两个时期的一般和管理费用保持相似。

墨西哥勘探费用：截至2026年3月31日的三个月，DDGM的勘探费用总计120万美元，而2025年同期为30万美元。2026年，墨西哥瓦哈卡州的勘探支出有所增加，原因是该公司继续对多个项目的区域地表勘探活动进行战略规划和优先排序，包括Alta Gracia、Margaritas、Chamizo、El Rey和Jabali，同时本季度也开始了有限的地表扩张钻探。

密歇根Back 40项目费用：截至2026年3月31日的三个月，Back 40项目的成本为0.2百万美元，而2025年同期为0.2百万美元。2026年4月，公司聘请SLR Consulting Ltd.旗下的Responsible Mining Solutions Corp.完成全面的可行性研究，这将有助于成功的矿山许可程序，从而使公司能够推进Back 40项目。

基于股票的薪酬：由于2026年第一季度的额外赠款和股价上涨，截至2026年3月31日的三个月，基于股票的薪酬与2025年同期相比增加了60万美元。

其他费用，净额：截至2026年3月31日的三个月，公司发生了550万美元的其他费用，比2025年同期增加了120万美元。这一增长主要是由于流媒体负债的利息增加了80万美元，以及2026年第一季度与并购相关的其他费用增加了50万美元。更多详情请见附注16 ——其他费用，项目1中的净额——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

所得税拨备：截至2026年3月31日的三个月，所得税费用为470万美元，而2025年同期为50万美元。截至2026年3月31日止三个月的所得税费用增加主要是由公司在2026年第一季度产生的收入推动的。

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其他非GAAP财务指标

下文将讨论某些非公认会计准则财务指标。有关这些措施中的每一项的详细描述以及与美国公认会计原则财务措施的对账，请参阅下面项目2 ——管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——非公认会计原则措施下的讨论。


	截至3月31日止三个月，
	2026			2025

其他非GAAP财务指标：	（单位：千）
每AuEQ oz扣除联产品信用后的总现金成本。已售	$	2,164		$	2,494
每AuEQ oz扣除联产品信用后的综合全押维持成本总额。已售	$	3,476		$	3,252
每AuEQ oz扣除联产品积分后的总成本。已售	$	3,640		$	3,745

2026年第一季度与2025年第一季度相比

每售出AuEQ oz.扣除联品信贷后的总现金成本：截至2026年3月31日止三个月，每售出AuEQ oz.扣除联品信贷后的总现金成本为2,164美元，而2025年同期为2,494美元。总现金成本的下降是由于公司在2026年第一季度获得的联产品信贷增加了76%，以及销售的AuEQ盎司总量增加了158%，但部分被2026年第一季度产量比2025年第一季度产量增加导致的总处理和精炼费用增加582%以及生产成本增加93%所抵消。

每售出AuEQ oz.扣除联品信用后的综合全押维持成本总额：截至2026年3月31日止三个月，每售出AuEQ oz扣除联品信用后的综合全押维持成本总额为3,476美元，而2025年同期为3,252美元。7%的增长与2026年增加的维持性投资直接相关。

每售出AuEQ oz.扣除联品积分后的总成本：截至2026年3月31日止三个月，每售出AuEQ oz扣除联品积分后的总成本为3,640美元，而2025年同期为3,745美元。减少的原因是AuEq盎司销售总量增加了158%。

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2026年维持和增长投资摘要


		截至二零二六年三月三十一日止三个月
		2026		2025

持续投资：
地下开发	资本	$	3,797	$	468
其他维持资本	资本		3,342		50
加密钻孔	资本化勘探		608		109
地面和地下勘探开发&其他	资本化勘探		874		6
持续投资小计：			8,621		633
增长投资：
DDGM增长：
地表探测/其他	探索		1,140		281
地下勘探钻探	探索		90		-
地下勘探开发	资本化勘探		-		1,188
Back 40 Growth：
后四十项目优化&许可	探索		209		204
成长型投资小计：			1,439		1,673
Total Capital and Exploration：		$	10,060	$	2,306

该公司2026年迄今在墨西哥的资本投资和勘探成本总计分别为860万美元和120万美元。该公司2025年迄今在墨西哥的资本投资和勘探成本总计分别为180万美元和30万美元。该公司在墨西哥的投资侧重于对其环境、社会和治理项目产生有利影响，同时创造运营效率和可持续性。

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地下和勘探开发：

在2026年第一季度，地下矿山开发包括建造坡道和漂移，以进入矿山的不同区域并抬高通风。总共完成了202米的勘探开发，耗资61万美元。其中，82米在Switchback系统内的31级完成，以支持未来以Soledad South和Sagrario矿脉为目标的加密和扩展钻探，120米在三姐妹矿脉系统内的3级完成，为以Sandy和Gloria矿脉为目标的加密和扩展钻探提供通道。本季度完成的大部分地下钻探都利用了往年开发的钻探站和相关基础设施。作为正在进行的安全和运营改进举措的一部分，该公司还投资于额外的地面支撑和通风。设备可用性和现金流的改善使公司能够在未来生产标题的开发方面保持准时和预算。

地下承包钻机：Arista矿– 25级– Viridiana矿脉，Arista矿脉系统。

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非公认会计原则措施

在本报告中，公司提供了根据美国公认会计原则编制或计算的信息，并参考了公司认为有助于了解其业务表现的某些非公认会计原则业绩衡量标准。这些措施以售出的贵金属黄金当量盎司为基础，包括（i）每盎司联产品信贷后的现金成本和（ii）每盎司联产品信贷（“AISC”）后的全部维持成本，以及（iii）每盎司联产品信贷后的全部成本。由于非美国通用会计准则的业绩衡量标准没有美国通用会计准则规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似衡量标准进行比较。因此，不应孤立地考虑这些措施，也不应将其作为根据美国公认会计原则编制的绩效措施的替代品。这些非GAAP衡量指标不一定代表根据美国GAAP确定的运营利润或运营现金流。

出于财务报告目的，该公司将基本金属的销售报告为其收入的一部分。销售公司精矿中的基本金属产生的收入被视为其黄金和白银生产的副产品，目的是计算其在DDGM的副产品信用后的总现金成本。该公司定期审查其收入，以确保其对初级产品和联产品的报告是适当的。由于该公司认为铜、铅和锌是其贵金属生产的副产品，因此在计算每售出一盎司贵金属黄金当量盎司的副产品信用后的总现金成本时，这些金属的价值继续被用作总现金成本的减少。同样，该公司认为，将铜、铅和锌确定为副产品积分是合适的，因为与贵金属相比，它们的单位经济价值贡献较低，而且黄金和白银是其打算生产的初级产品。

联产品信贷后的总现金成本是黄金协会为行业比较目的提供统一标准而制定的一项衡量标准，它包括联产品信贷前的总现金成本，减去联产品信贷，或从基本金属赚取的收入。

AISC包括扣除联产品信贷后的总现金成本加上与维持生产相关的其他成本，包括分配的维持一般和管理费用以及维持资本支出。公司将持续性资本支出确定为维持当前生产和执行当前矿山计划所必需的资本支出。AISC是根据世界黄金协会当前的指导计算得出的。

扣除联产品信用后的总成本包括如上所述的总AISC，加上其他增长投资，包括勘探费用和非持续性资本支出。

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与美国公认会计原则的对账

下表列出了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的最具可比性的美国公认会计准则总销售成本衡量标准与非公认会计准则下的扣除联产品贷记后的现金成本衡量标准、DDGM和公司扣除联产品贷记后的全押维持成本以及扣除联产品贷记后的全押成本衡量标准之间的对账：


	财务报表注#	截至3月31日止三个月，
		2026			2025


销售总成本⁽¹⁾		$	24,898		$	13,806
减：折旧和摊销⁽¹⁾			(4,027)			(2,704)
减：复垦整治⁽¹⁾			(235)			(394)
精矿销售的处理和精炼费	3		3,047			447
联产品学分：
精矿销售-铜	3		(913)			(472)
精矿销售-铅	3		(684)			(539)
精矿销售-锌	3		(3,113)			(1,751)
嵌入式衍生工具已实现增益-铜	18		(24)			(9)
嵌入衍生工具已实现亏损（收益）-锌	18		(12)			81
扣除联产品贷项后的总现金成本		$	18,937		$	8,465
黄金当量（AuEQ）盎司销量（oz）			8,749			3,394
每AuEQ oz扣除联产品信用后的总现金成本。已售		$	2,164		$	2,494

从上述项目中扣除联产品贷项后的总现金成本		$	18,937		$	8,465
持续投资-资本：
地下开发⁽²⁾			3,797			468
其他维持资本⁽²⁾			3,342			50
持续投资-资本化探索：
加密钻孔⁽²⁾			608			109
地面和地下勘探开发&其他⁽²⁾			874			6
填海整治⁽¹⁾			235			394
联产品积分后DDGM全押维持成本		$	27,793		$	9,492
AuEq盎司销量（oz）			8,749			3,394
DDGM All in maintaining cost after co-product credits per AuEQ oz. sold		$	3,177		$	2,797

DDGM All in maintaining cost after co-product credits from above		$	27,793		$	9,492
企业维持开支：
一般和行政费用⁽¹⁾			1,594			1,144
股票补偿⁽¹⁾			1,024			400
联产品积分后的综合全押维持成本		$	30,411		$	11,036
AuEq盎司销量（oz）			8,749			3,394
每AuEQ oz扣除联产品信用后的综合全押维持成本总额。已售		$	3,476		$	3,252

综合全押维持成本后的联产品信用从上		$	30,411		$	11,036
地下勘探开发⁽²⁾			-			1,188
增长投资-探索：
墨西哥勘探费用⁽¹⁾			1,230			281
密歇根Back 40项目费用⁽¹⁾			209			204
扣除联产品学分后的总成本		$	31,850		$	12,709
AuEq盎司销量（oz）			8,749			3,394
每AuEQ oz扣除联产品积分后的总成本。已售		$	3,640		$	3,745

(1)	参考项目1 —简明综合中期财务报表及附注（未经审计）：简明综合中期经营报表。

(2)	参考项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析– 2026年资本和勘探投资摘要和之前提交的项目2 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析– 2025年资本和勘探投资摘要.

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趋势亮点


	2025				2026
	第一季度	第二季度	Q3	第四季度	第一季度
运营数据
碾磨总吨	56,906	63,479	65,131	85,888	74,444
平均等级
黄金（g/t）	0.70	0.56	1.11	0.96	1.10
白银（g/t）	169	115	250	298	203
铜（%）	0.18	0.13	0.16	0.16	0.15
铅（%）	0.72	0.88	0.63	0.58	0.72
锌（%）	1.68	2.72	1.57	1.22	1.91
金属产量（扣除应付金属前）
黄金（盎司）	903	758	1,646	1,993	2,039
银（盎司）	257,285	196,435	453,057	687,523	396,448
铜（吨）	54	50	73	87	75
铅（吨）	272	373	241	306	370
锌（吨）	699	1,380	784	750	1,143
生产和销售的金属
黄金（盎司）	859	878	1,422	1,785	1,548
银（盎司）	230,320	150,365	417,710	663,503	374,232
铜（吨）	50	43	67	80	69
铅（吨）	277	272	212	253	353
锌（吨）	617	1,060	645	618	962
实现的平均金属价格
黄金（美元/盎司）	$ 2,956	$ 3,350	$ 3,546	$ 4,234	$ 5,098
白银（美元/盎司）	$ 32.54	$ 34.35	$ 41.39	$ 55.06	$ 98.09
铜（$每吨）	$ 9,656	$ 9,619	$ 9,690	$ 11,224	$ 13,649
铅（$每吨）	$ 1,950	$ 1,887	$ 1,937	$ 1,981	$ 1,938
锌（$每吨）	$ 2,710	$ 2,607	$ 2,841	$ 3,258	$ 3,248
黄金当量盎司销量
黄金盎司	859	878	1,422	1,785	1,548
与白银相当的黄金盎司	2,535	1,542	4,876	8,628	7,201
总AuEQ盎司	3,394	2,420	6,298	10,413	8,749

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流动性和资本资源

截至2026年3月31日，营运资金为4020万美元，包括5750万美元的流动资产和1730万美元的流动负债。与截至2025年12月31日的营运资金余额32.0百万美元相比，这意味着增加了820万美元，即26%。公司营运资金增加的主要影响因素是现金及现金等价物余额增加600万美元，应收账款增加180万美元，存货增加50万美元。现金和现金等价物增加是由于经营活动产生的1490万美元现金流入，部分被投资活动使用的现金880万美元所抵消，如简明综合中期现金流量表所报告。该公司的营运资金余额波动，因为它使用现金为其运营、融资和投资活动提供资金，包括勘探、矿山开发和所得税。

与Aquila收购一起承担的长期负债、开发Back Forty项目的资本要求以及潜在的项目融资可能会在长期内对流动性产生影响。这些长期负债取决于公司董事会批准后四十项目并确保项目融资。在完成可行性研究和许可并且公司董事会批准继续Back 40项目的决定之前，不会确定项目融资需求。该公司董事会继续评估可能导致Back Forty项目成功开发的替代方案。

截至2026年3月31日，在3100万美元的现金和现金等价物余额中，约1190万美元由外国子公司持有，主要以美元计价账户持有，其余为可随时兑换成美元的外币。DDGM的主要流动资金来源是销售精矿。

截至2026年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额为1490万美元，而2025年同期经营活动使用的现金净额为80万美元。经营活动提供的现金净额增加1,963%，主要是由于2026年第一季度金属价格较2025年同期上涨导致产量和净销售额增加。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月用于投资活动的现金净额分别为880万美元和130万美元。投资活动的增加反映了公司致力于更新老化的采矿设备和增加矿山开发。

截至2026年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为5.6万美元，而2025年同期筹资活动提供的现金净额为550万美元。融资活动提供的现金净额减少101%，主要是因为公司没有使用ATM，并且在2026年没有任何注册的直接发行。更多信息请见上文附注12 ——项目1中的股东权益——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

虽然当前的宏观风险因素，如经济不确定性和供应链中断在当前财政年度内尚未对勘探计划、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，但目前尚不知道未来的影响。

会计发展

有关最近通过和最近发布的会计公告的讨论，请见上文附注2 ——项目1中的新会计公告——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

关键会计估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响资产、负债、收入、费用和或有事项的报告金额的估计和假设。这些估计和假设具有内在的不确定性，涉及可能影响公司财务状况和经营业绩的判断。管理层定期根据历史经验、当前状况、

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和其他相关因素。涉及被认为对公司财务状况和经营业绩至关重要的重大估计的领域在项目7 ——管理层在2025年年度报告中对财务状况和经营业绩的讨论和分析中进行了讨论。

2025年年度报告披露的关键会计估计未发生重大变更。尽管管理层认为基本假设和判断是合理和适当的，但实际结果可能因条件变化或可获得的额外信息而存在重大差异。

前瞻性陈述

本报告包含1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。该公司使用“预期”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“可能”、“可能”、“将”、“项目”、“应该”、“相信”等词语以及类似的表达方式（包括否定和语法变异）来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

●

公司在未来12个月内满足其财务和合同义务以及其他潜在现金需求的能力；

●

公司预期的近期资本需求和潜在资本来源；

●

关于2026年一般和行政费用的预期；

●

公司关于未来是否分红的预期；

●

遵守现有法律法规要求，包括未来资产回收成本；

●

公司在墨西哥瓦哈卡州和美国密歇根州进行重大未来投资的战略，用于开发和勘探活动；

●

关于资本投资、勘探支出以及一般和行政成本的预期，包括公司对额外采矿设备、工厂升级和营运资金成本的近期估计；

●

公司对DDGM采矿的未来品位和回收率的预期以及对其从DDGM未来生产中产生正现金流的能力的预期；

●

DDGM未来的勘探计划，包括未来勘探活动的目标矿脉系统；

●

矿产资源和矿产储量估算；

●

公司水权的充分性；

●

公司对2015年DDGM税务审计结果的预期；

●

关于2026年DDGM和Back 40资本投资的预期；

●

潜在交易的预期时间表及完成；及

●

关于积极的可行性研究、许可、详细的工程、项目融资以及与Osisko的合同修订，Back Forty项目的预期时间和成功。

前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们仅基于公司当前对其业务的未来、未来计划和战略、预测、预期事件和趋势、经济以及其他未来条件的信念、期望和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，它们受到固有的不确定性、风险以及难以预测的环境变化的影响，其中许多都超出了公司的控制范围。公司的实际业绩和财务状况可能与前瞻性陈述中指出的存在重大差异。因此，你不应该依赖这些前瞻性陈述中的任何一个。可能导致公司实际业绩和财务状况与前瞻性陈述中指出的存在重大差异的重要因素包括（其中包括）以下因素：

●

与公司按预期条款或根本无法完成拟议交易的能力相关的风险；

●

公司是否能够以其可接受的条款或根本没有筹集到继续开展业务所需的必要资金；

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●

DDGM可能出现不可预见的生产或加工挑战，例如机械故障、人员短缺、天气事件、品位意外下降、现有采矿工作面的产量低于预期，或新采矿工作面的准入和开发无法或延迟；

●

商品价格波动；

●

矿山抗议和停工；

●

岩层、断层和裂缝、水流和可能的CO2气体呼出，或其他意想不到的地质挑战；

●

商业和经济状况的意外变化，包括供应链挑战、通货膨胀率、燃料价格及其对运营和资本成本的影响；

●

利率和货币汇率的变化；

●

不利的技术变革和网络安全威胁；

●

公司经营成本及其他经商成本意外增加；

●

获得土地和材料、设备、用品、劳动和监督、电力、水的可得性；

●

当前和未来可行性研究结果；

●

钻孔结果解读及成矿的地质、品位、连续性；

●

私人当事人的诉讼或政府实体的监管行动；

●

上帝的行为，例如过度潮湿的天气、洪水、地震，以及任何其他自然灾害；

●

投资者对公司和/或采矿业看法的变化；

●

矿产资源和矿产储量估算的内在不确定性；

●

公司对财务报告的内部控制；以及

●

这些其他因素将在下文讨论项目1a ——风险因素.

其中许多因素超出了公司的控制或预测能力。尽管公司认为其前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但由于已知和未知的风险和不确定性，这种预期可能被证明是重大不正确的。你不应该过分依赖公司的任何前瞻性陈述。这些陈述仅在本季度报告的10-Q表格日期发表。除法律要求外，公司没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订以反映未来事件或发展。所有随后可归因于公司和代表公司行事的人的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容受本节和本季度报告表格10-Q其他部分所载的警示性陈述的限制。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

公司面临的市场风险包括但不限于以下风险：商品价格变动、外币汇率、临时销售合同风险、利率变动、股权价格风险。目前，公司没有将衍生金融工具作为管理市场风险的整体战略的一部分。然而，公司在未来评估其业务和财务战略时可能会考虑此类安排。

商品价格风险

公司经营成果、现金流、财务状况很大程度上取决于黄金、白银、铜、铅、锌的市场价格。金属价格波动幅度较大，受到公司无法控制的众多因素的影响。利率水平、通货膨胀率、政府财政和货币政策、汇率稳定、世界对黄金、白银和其他金属的供需情况等因素，都可能导致大宗商品价格大幅波动。这些外部经济因素反过来又受到国际投资格局、货币体系和政治发展变化的影响。近年来金属价格市场波动较大，未来价格下跌可能导致矿产项目变得不经济，从而对公司的业务和财务状况产生重大不利影响。目前，该公司没有利用衍生品合约来保护黄金、白银、铜、铅或锌的售价。公司未来可能会通过额外的衍生品合约更积极地管理其风险敞口，尽管公司近期无意这样做。

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除了对公司的储量估计、经营业绩和/或财务状况产生重大不利影响外，黄金和白银价格下跌可能需要重新评估项目的可行性。即使一个项目最终被确定为在经济上可行，进行这种重新评估的需要也可能导致项目实施的延误。

外币风险

该公司的国外业务根据美元金属价格销售其黄金、白银、铜、铅、锌生产。由于黄金、白银、铜、铅、锌以美元在全球范围内销售，外币汇率波动不会对公司的收入产生实质性影响。

外币汇率波动在以美元以外的货币支付成本的情况下，可以增加或减少公司的成本。该公司主要受到相对于美元的墨西哥比索汇率变化的影响，因为该公司以墨西哥比索产生了一些成本。当比索相对于美元的价值上升时，公司在墨西哥的部分成本可能会增加，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。或者，当比索相对于美元的价值下降时，墨西哥以比索计价的成本将以美元计算减少。未来的波动可能会产生外汇风险，这可能会影响公司的财务业绩。大约50%到60%的费用是用美元以外的货币支付的。

公司未使用对市场风险敏感的工具来管理其外币汇率风险敞口。然而，公司未来可能会积极管理其外币汇率风险敞口。

临时销售合同风险

公司订立精矿销售合同，一般而言，该合同规定根据临时化验和价格向公司支付临时款项。临时定价的销售合同包含为会计目的要求与主合同分离的嵌入衍生工具。主合同为按发货交付客户时的金属报价确定的销售精矿应收款项。不符合套期会计条件的嵌入式衍生工具在结算前的每一期通过收入进行市场调整。在装运交付和最后结算日期之间金属价格的变化将导致调整与先前在装运交付时记录的精矿销售相关的收入。更多信息请见上文附注13 ——项目1中的衍生工具——简明综合中期财务报表和附注（未经审计）。

利率风险

公司认为目前利率风险敞口不大。

股权价格风险

该公司过去和将来可能会寻求通过出售普通股和其他股权获得额外资金。该公司普通股的价格过去一直波动，未来也可能波动。因此，如果出现新的股权融资需求，公司可能无法以可接受的价格出售其普通股。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

公司的披露控制和程序旨在确保公司根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）提交的报告中要求披露的信息在证券规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告

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和交易佣金，并且这些信息会被积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时做出有关所需披露的决定。首席执行官和首席财务官在管理层的协助下，对截至2026年3月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的季度内，财务报告内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分–其他信息

项目1。法律程序

2020年2月，当地的一个Ejido社区（自称是土著社区）向墨西哥联邦政府提交了一份禁令，指控未能在授予采矿特许权之前进行事先磋商，并寻求取消几项特许权，包括授予DDGM的某些特许权。2020年2月发布了一项联邦暂停令，禁止在指定的特许权上进行某些采矿活动。DDGM的运营是在不属于原始诉讼的特许权上进行的，DDGM目前不在禁令中指定的土著社区土地的特许权中进行此类工程。该诉讼已向瓦哈卡州第一区法院提起，案件仍在审理中。如果诉讼成功，受影响的特许权，包括DDGM目前运营的特许权，可能会被取消，公司将需要完成磋商程序并重新申请这些特许权。

项目1a。风险因素

第1A项—— 2025年年度报告的风险因素包括对公司已知重大风险因素的讨论，但可能适用于任何发行人或发行的风险除外。除以下情况外，公司风险因素与2025年年度报告所述风险因素未发生重大变化。

我们发行了认股权证，这可能会稀释我们现有的股东，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。

2025年6月，我们向一位私人投资者发行了1,500，000份认股权证，用于购买我们的普通股股票。这些认股权证的发行和未来的潜在行使可能会稀释现有股东的所有权权益，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，这些认股权证的存在可能会使我们在未来筹集额外资金变得更加困难或成本更高。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

没有。

项目3。优先证券违约

没有。

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项目4。矿山安全披露

虽然公司在美国密歇根州拥有一个先进的勘探项目，但该项目尚不受矿山安全和健康管理局管辖，因此，矿山安全披露要求不适用。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易安排

在截至2026年3月31日的三个月内，公司没有董事或第16条高级人员采纳、修改或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，因为每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

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项目6。展品

以下证物在此归档或提供，或通过引用并入本文：


附件数		说明
2.1†		Gold Resource Corporation、Goldgroup Mining Inc.和Goldgroup Merger Sub Inc.于2026年1月25日签署的合并安排协议和计划（通过引用附件 2.1并入公司于2026年1月26日向SEC提交的8-K表格的当前报告）。
3.1		公司于1998年8月24日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程（通过引用自公司于2005年10月28日向SEC提交的SB-2表格注册声明中的附件 3.1并入）。
3.1.1		于2005年9月16日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用自附件 3.1.1并入公司于2005年10月28日向SEC提交的SB-2表格注册声明）。
3.1.2		于2010年11月8日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用公司于2010年11月10日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 3.1并入）。
3.1.3		于2021年6月4日向科罗拉多州州务卿提交的公司章程修订条款（通过引用自公司于2023年3月13日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 3.1.3并入）。
3.2		日期为2010年8月9日的经修订和重述的公司章程（通过引用公司于2010年8月12日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.2并入）。
3.2.1		日期为2013年3月25日的对日期为2010年8月9日的经修订和重述的公司章程的修订（通过引用自公司于2013年3月27日提交给SEC的8-K表格的当前报告的附件 3.2）。
3.2.2		日期为2018年4月3日对公司日期为2010年8月9日的经修订和重述的章程的修订（通过引用自公司于2018年4月3日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 3.2纳入）。
3.2.3		日期为2024年8月6日对公司日期为2010年8月9日的经修订和重述的章程的修订（通过引用公司于2024年8月7日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 3.1并入）。
10.1		投票和支持协议表格，日期为2026年1月25日（通过引用自公司于2026年1月26日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1纳入）。
31.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Allen Palmiere进行认证。
31.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Chet Holyoak进行认证。
32**		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对Allen Palmiere和Chet Holyoak进行认证。
101		兹提供截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告中的以下项目，格式为内联XBRL：（a）以下财务报表：（i）简明综合中期资产负债表，（ii）简明综合中期经营报表，（iii）简明综合中期股东权益变动表，（iv）简明综合中期现金流量表，及（v）简明综合中期财务报表附注；及（b）细则10b5-1交易安排。
104		封面页交互式数据文件（嵌入在XBRL文档中）。

随函提交。

**	本文件不是为经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的而“提交”的，或以其他方式受该部分的责任约束。向SEC提交的注册声明或其他文件不应通过引用纳入本证据，除非在此类文件中另有明确说明。

†	根据S-K条例第601（a）（5）项，本展品的某些附表或类似附件已被省略。注册人在此同意应要求向SEC提供本展品的任何省略附表或附件的副本的补充。

Gold Resource Corporation
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签名

根据经修订的《1934年证券交易法》第13或15（d）节，公司已安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	Gold Resource Corporation

日期：2026年5月7日		/s/Allen Palmiere
	签名：	艾伦·帕尔米埃，
		首席执行官，总裁兼董事




日期：2026年5月7日		/s/切特·霍利奥克
	签名：	切特·霍利奥克，
		首席财务官

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