---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

列报依据

这些未经审计的综合财务报表（“财务报表”）是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“U.S. GAAP”）以及美国证券交易委员会（“SEC”）关于表格10-Q和S-X条例第10条的指示编制的，其中包括埃克斯资本有限公司（“AxIS Capital”）及其子公司（“公司”）。因此，它们不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和附注。这份10-Q表格季度报告应与AXIS Capital向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的财务报表和相关说明一并阅读。

管理层认为，这些财务报表反映了为公平列报公司所列期间的财务状况和经营业绩而认为必要的所有调整（包括正常的经常性调整）。

任何过渡时期的业务结果并不一定表明一整年的结果。所有公司间账户和交易均已消除。

为便于比较不同期间的信息，对上一年的金额进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式。

表格美元和股份金额以千为单位，每股金额除外。所有金额均以美元报告。

重要会计政策

截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告发布后，公司的重大会计政策并无显著变化。

---

该公司的承保业务是围绕其全球承保平台、AXIS Insurance和AXIS Re组织的。公司已确定其已 two 可报告分部、保险及再保险。

保险

该公司的保险部门在全球范围内向各种市场提供专业保险产品。这一细分领域的产品线是财产、专业线、责任、网络、海洋和航空、事故和健康以及信用和政治风险。

再保险

该公司的再保险部门在全球范围内向保险公司提供条约再保险。该分部的产品线为责任线、专业线、电机、事故和健康、信贷和担保、农业、海洋和航空以及径流线，其中包括公司在2022年放入径流的巨灾和财产业务线以及公司在2020年放入径流的工程业务线。

除商誉和无形资产外，公司不按分部进行资产分配。

下表列示了公司报告分部的包销结果，以及分配的商誉和无形资产的账面金额：

---

						2025																		2024
			三个月结束，截至6月30日，			保险						再保险						合计						保险						再保险						合计
			毛保费承保			$	1,932,435					$	583,536					$	2,515,971					$	1,814,066					$	626,170					$	2,440,236
			净保费			1,290,510						344,924						1,635,434						1,194,197						379,547						1,573,744
			已赚净保费			1,032,961						360,470						1,393,431						958,212						346,266						1,304,478
			其他保险相关收入（损失）			6						8,656						8,662						( 61 )						8,587						8,526
			当前事故年度净损失和损失费用			( 576,986 )						( 244,997 )						( 821,983 )						( 542,591 )						( 223,397 )						( 765,988 )
			净有利的上一年储备发展			15,216						5,013						20,229						—						—						—
			购置成本			( 194,912 )						( 80,985 )						( 275,897 )						( 188,026 )						( 77,065 )						( 265,091 )
			与承销相关的一般和行政费用			( 124,646 )						( 10,595 )						( 135,241 )						( 111,894 )						( 8,874 )						( 120,768 )
			承销收入			$	151,639					$	37,562					189,201						$	115,640					$	45,517					161,157
			投资净收益															187,297																		190,975
			投资净收益（亏损）															43,468																		( 53,479 )
			公司开支															( 25,837 )																		( 27,673 )
			汇兑（亏损）收益															( 94,885 )																		7,384
			利息支出和融资成本															( 16,586 )																		( 17,010 )
			重组费用															—																		( 14,014 )
			无形资产摊销															( 2,396 )																		( 2,729 )
			权益法投资的所得税前收益和收益（亏损）中的利息															280,262																		244,611
			所得税（费用）福利															( 56,199 )																		( 40,547 )
			权益法投资收益（亏损）中的利息															( 705 )																		7,900
			净收入															223,358																		211,964
			优先股股息															7,563																		7,563
			普通股股东可获得的净收入															$	215,795																	$	204,401
			当前事故年损失率			55.9		%				68.0		%				59.0		%				56.6		%				64.5		%				58.7		%
			上年度储备开发比			( 1.5		%)				( 1.4		%)				( 1.5		%)				—		%				—		%				—		%
			净亏损及亏损开支比率			54.4		%				66.6		%				57.5		%				56.6		%				64.5		%				58.7		%
			购置成本比			18.9		%				22.5		%				19.8		%				19.6		%				22.3		%				20.3		%
			一般及行政费用率			12.0		%				2.9		%				11.6		%				11.7		%				2.5		%				11.4		%
			合并比率			85.3		%				92.0		%				88.9		%				87.9		%				89.3		%				90.4		%
			商誉和无形资产			$	237,340					$	—					$	237,340					$	282,227					$	—					$	282,227

---

						2025																		2024
			截至6月30日的六个月，			保险						再保险						合计						保险						再保险						合计
			毛保费承保			$	3,588,337					$	1,722,285					$	5,310,622					$	3,388,571					$	1,706,092					$	5,094,663
			净保费			2,335,090						1,050,383						3,385,473						2,216,551						1,079,266						3,295,817
			已赚净保费			2,043,047						691,204						2,734,251						1,876,159						686,360						2,562,519
			其他保险相关收入（损失）			162						12,078						12,240						( 39 )						16,906						16,867
			当前事故年度净损失和损失费用			( 1,153,052 )						( 472,793 )						( 1,625,845 )						( 1,039,455 )						( 455,204 )						( 1,494,659 )
			净有利的上一年储备发展			29,194						8,972						38,166						—						—						—
			购置成本			( 388,933 )						( 151,544 )						( 540,477 )						( 364,055 )						( 155,290 )						( 519,345 )
			与承销相关的一般和行政费用			( 244,238 )						( 21,441 )						( 265,679 )						( 233,981 )						( 24,580 )						( 258,561 )
			承销收入			$	286,180					$	66,476					352,656						$	238,629					$	68,192					306,821
			投资净收益															395,009																		358,358
			投资净收益（亏损）															13,462																		( 62,687 )
			公司开支															( 54,562 )																		( 53,252 )
			汇兑（亏损）收益															( 151,920 )																		30,936
			利息支出和融资成本															( 33,158 )																		( 34,157 )
			重组费用															—																		( 26,312 )
			无形资产摊销															( 5,125 )																		( 5,458 )
			权益法投资的所得税前收益和收益中的利息															516,362																		514,249
			所得税（费用）福利															( 100,521 )																		84,107
			权益法投资的收益利息															1,586																		9,069
			净收入															417,427																		607,425
			优先股股息															15,125																		15,125
			普通股股东可获得的净收入															$	402,302																	$	592,300
			当前事故年损失率			56.4		%				68.4		%				59.5		%				55.4		%				66.3		%				58.3		%
			上年度储备开发比			( 1.4 )		%				( 1.3 )		%				( 1.4 )		%				—		%				—		%				—		%
			净亏损及亏损开支比率			55.0		%				67.1		%				58.1		%				55.4		%				66.3		%				58.3		%
			购置成本比			19.0		%				21.9		%				19.8		%				19.4		%				22.6		%				20.3		%
			一般及行政费用率			12.0		%				3.1		%				11.6		%				12.5		%				3.6		%				12.2		%
			合并比率			86.0		%				92.1		%				89.5		%				87.3		%				92.5		%				90.8		%
			商誉和无形资产			$	237,340					$	—					$	237,340					$	282,227					$	—					$	282,227

---

a）固定期限，可供出售

下表提供了公司分类为可供出售的固定期限的摊余成本和公允价值：

						摊销 成本						预期信贷损失备抵						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						公平 价值
			截至2025年6月30日
			可售
			美国政府和机构			$	2,378,539					$	—					$	17,688					$	( 9,052 )					$	2,387,175
			非美国政府			767,027						( 16 )						27,373						( 3,908 )						790,476
			公司债			4,788,604						( 4,773 )						83,530						( 55,530 )						4,811,831
			代理RMBS(1)			1,767,469						—						10,280						( 36,769 )						1,740,980
			CMBS(2)			840,909						—						4,906						( 22,233 )						823,582
			非机构RMBS			190,656						( 199 )						990						( 5,296 )						186,151
			ABS(3)			1,329,187						( 55 )						10,276						( 5,729 )						1,333,679
			市政当局(4)			65,149						—						359						( 1,907 )						63,601
			总固定期限，可供出售			$	12,127,540					$	( 5,043 )					$	155,402					$	( 140,424 )					$	12,137,475
			截至2024年12月31日
			可售
			美国政府和机构			$	2,830,111					$	—					$	6,011					$	( 33,136 )					$	2,802,986
			非美国政府			753,315						—						2,584						( 25,960 )						729,939
			公司债			4,941,510						( 3,690 )						30,594						( 126,224 )						4,842,190
			代理RMBS(1)			1,245,681						—						1,154						( 61,990 )						1,184,845
			CMBS(2)			852,534						—						1,244						( 34,170 )						819,608
			非机构RMBS			132,116						( 195 )						597						( 9,982 )						122,536
			ABS(3)			1,547,350						( 53 )						5,812						( 13,277 )						1,539,832
			市政当局(4)			117,288						—						125						( 6,596 )						110,817
			总固定期限，可供出售			$	12,419,905					$	( 3,938 )					$	48,121					$	( 311,335 )					$	12,152,753

(1)由美国政府资助的机构发起的住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）。

(2)商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）。

(3)资产支持证券（“ABS”）包括主要以汽车贷款、学生贷款、信用卡应收款和抵押贷款义务（“CLO”）为抵押的债务部分证券。

(4)市政当局包括各州、市政当局和政治分区发行的债券。

---

合同到期日

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

下表提供了分类为可供出售的固定期限的合同期限：

						摊销 成本						公平 价值						占总数的百分比 公允价值
			截至2025年6月30日
			成熟度
			一年或更短时间内到期			$	693,954					$	693,236					5.8		%
			一年后至五年到期			5,269,141						5,320,176						43.8		%
			五年后到期至十年			1,843,158						1,847,825						15.2		%
			十年后到期			193,066						191,846						1.6		%
						7,999,319						8,053,083						66.4		%
			代理RMBS			1,767,469						1,740,980						14.3		%
			CMBS			840,909						823,582						6.8		%
			非机构RMBS			190,656						186,151						1.5		%
			ABS			1,329,187						1,333,679						11.0		%
			合计			$	12,127,540					$	12,137,475					100.0		%
			截至2024年12月31日
			成熟度
			一年或更短时间内到期			$	895,177					$	885,866					7.4		%
			一年后至五年到期			5,637,336						5,567,905						45.8		%
			五年后到期至十年			1,895,116						1,826,564						15.0		%
			十年后到期			214,595						205,597						1.7		%
						8,642,224						8,485,932						69.9		%
			代理RMBS			1,245,681						1,184,845						9.7		%
			CMBS			852,534						819,608						6.7		%
			非机构RMBS			132,116						122,536						1.0		%
			ABS			1,547,350						1,539,832						12.7		%
			合计			$	12,419,905					$	12,152,753					100.0		%

---

未实现损失毛额

下表按证券持续处于未实现亏损状况的时间长度汇总了固定期限、可在未实现亏损状况下出售的以及公允价值和未实现亏损毛额的总和：

						12个月或更长时间												不到12个月												合计
						公平 价值						未实现 损失						公平 价值						未实现 损失						公平 价值						未实现 损失
			截至2025年6月30日
			固定期限，可供出售
			美国政府和机构			$	191,104					$	( 7,703 )					$	284,551					$	( 1,349 )					$	475,655					$	( 9,052 )
			非美国政府			51,913						( 2,937 )						88,634						( 971 )						140,547						( 3,908 )
			公司债			612,795						( 40,511 )						653,866						( 15,019 )						1,266,661						( 55,530 )
			代理RMBS			211,459						( 21,542 )						608,114						( 15,227 )						819,573						( 36,769 )
			CMBS			295,077						( 14,764 )						207,460						( 7,469 )						502,537						( 22,233 )
			非机构RMBS			46,613						( 5,277 )						17,089						( 19 )						63,702						( 5,296 )
			ABS			108,310						( 5,221 )						184,532						( 508 )						292,842						( 5,729 )
			市政当局			30,817						( 1,736 )						8,203						( 171 )						39,020						( 1,907 )
			总固定期限，可供出售			$	1,548,088					$	( 99,691 )					$	2,052,449					$	( 40,733 )					$	3,600,537					$	( 140,424 )
			截至2024年12月31日
			固定期限，可供出售
			美国政府和机构			$	262,368					$	( 17,515 )					$	1,026,139					$	( 15,621 )					$	1,288,507					$	( 33,136 )
			非美国政府			98,846						( 9,179 )						457,889						( 16,781 )						556,735						( 25,960 )
			公司债			934,975						( 78,979 )						2,032,254						( 47,245 )						2,967,229						( 126,224 )
			代理RMBS			280,550						( 35,333 )						749,040						( 26,657 )						1,029,590						( 61,990 )
			CMBS			410,213						( 22,334 )						260,411						( 11,836 )						670,624						( 34,170 )
			非机构RMBS			69,418						( 9,900 )						8,302						( 82 )						77,720						( 9,982 )
			ABS			147,281						( 8,471 )						295,897						( 4,806 )						443,178						( 13,277 )
			市政当局			49,495						( 4,198 )						51,002						( 2,398 )						100,497						( 6,596 )
			总固定期限，可供出售			$	2,253,146					$	( 185,909 )					$	4,880,934					$	( 125,426 )					$	7,134,080					$	( 311,335 )

截至2025年6月30日， 2,389 固定期限（2024年： 3,994 ）处于未实现亏损状态$ 140 百万（2024年：$ 311 百万）其中$ 9 百万（2024年：$ 14 万）与低于投资级或未评级的证券有关。

截至2025年6月30日, 1,590 固定期限（2024年： 2,108 ）连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态，公允价值为$ 1,548 百万（2024:$ 2,253 百万).

未实现亏损es of $ 140 百万（2024年：$ 311 万）是由于非信贷因素，预计将随着相关证券接近到期而收回。

截至2025年6月30日，公司不打算出售处于未实现亏损状态的证券，公司很可能不会被要求在预期收回其摊销成本之前出售这些证券。

---

b）固定期限，持有到期

下表提供了公司分类为持有到期的固定期限的摊余成本和公允价值：

						摊销 成本						预期信贷损失备抵						账面净值						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						公平 价值
			截至2025年6月30日
			持有至到期
			公司债			$	128,906					$	—					$	128,906					$	1,307					$	( 6,178 )					$	124,035
			ABS(1)			276,135						—						276,135						752						( 132 )						276,755
			总固定期限，持有至到期			$	405,041					$	—					$	405,041					$	2,059					$	( 6,310 )					$	400,790
			截至2024年12月31日
			持有至到期
			公司债			$	122,706					$	—					$	122,706					$	675					$	( 7,764 )					$	115,617
			ABS(1)			320,694						—						320,694						560						( 120 )						321,134
			总固定期限，持有至到期			$	443,400					$	—					$	443,400					$	1,235					$	( 7,884 )					$	436,751

(1)资产支持证券（“ABS”）包括主要由抵押贷款债务（“CLO”）作抵押的债务部分证券。

2025年6月30日，固定期限，持有至到期$ 405 百万(2024:$ 443 百万）列报时扣除预期信用损失备抵s的$ 无 (2024: $ 无 ).

该公司的ABS，持有至到期由CLO债务分批证券（“CLO债务”）组成。该公司采用基于情景的方法审查其CLO债务组合，并审查这些证券的从属级别，以确定其吸收基础抵押品信用损失的能力。如果预测公司持有的某一档的损失低于从属级别，则确定该证券不存在信用损失。2025年6月30日预计在公司ABS存续期内确认的信用损失准备，持有到期w作为$ 无 .

为估计持有至到期的公司债务证券的预期信用损失，公司的预计现金流主要由关于损失严重程度的假设驱动，这是违约概率和预计回收率的函数。公司的违约率和回收率基于信用评级、信用分析和宏观经济预测。2025年6月30日预计在公司公司债存续期内确认的信用损失准备，持有m成熟度为$ 无 .

合同到期日

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。分类为持有至到期的ABS账面净值为$ 276 百万(2024: $ 321 百万）。

科尔波分类为持有至到期、账面净值为$ 28 百万（2024年：$ 28 百万元）于1年间到期和3年。分类为持有至到期的公司债务，账面净值为$ 98 百万（2024年：$ 95 万元）到期时间为3年至10年。分类为持有至到期的公司债务，账面净值为$ 3 百万(2024:$ 无 ）到期后10年。

---

c）股本证券

下表提供了公司权益证券的成本和公允价值：

						成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						公平 价值
			截至2025年6月30日
			股本证券
			普通股			$	3,129					$	99					$	( 518 )					$	2,710
			优先股			11,832						356						( 124 )						12,064
			交易所交易基金			229,523						108,452						( 266 )						337,709
			债券共同基金			284,590						9,505						( 27,303 )						266,792
			总股本证券			$	529,074					$	118,412					$	( 28,211 )					$	619,275
			截至2024年12月31日
			股本证券
			普通股			$	3,061					$	65					$	( 488 )					$	2,638
			优先股			5,843						136						( 112 )						5,867
			交易所交易基金			188,771						126,477						( 1,206 )						314,042
			债券共同基金			323,068						540						( 66,881 )						256,727
			总股本证券			$	520,743					$	127,218					$	( 68,687 )					$	579,274

d）抵押贷款

下表提供了公司抵押贷款的详细情况，为投资而持有：

						2025年6月30日												2024年12月31日
						账面价值						占总数的百分比						账面价值						占总数的百分比
			抵押贷款，为投资而持有：
			商业			$	465,906					106		%				$	529,075					105		%
			预期信贷损失备抵			( 27,335 )						( 6		%)				( 23,378 )						( 5		%)
			为投资而持有的抵押贷款总额			$	438,571					100		%				$	505,697					100		%

商业抵押贷款的主要信用质量指标是偿债覆盖率，它将物业的净营业收入与偿还贷款项下到期本金和利息所需的金额进行比较（通常，偿债覆盖率越低，经历信用损失的风险就越高）和贷款与价值比率，它将贷款的未偿本金余额与基础抵押品的估计公允价值进行比较（通常，贷款与价值比率越高，经历信用损失的风险就越高）。偿债覆盖率和贷款价值比，以及计算这些比率时使用的值，每季度更新一次。

公司拥有优质的商业抵押贷款组合，加权平均偿债覆盖率为 1.7 x（2024年： 1.7 x）和加权平均贷款价值比为 79 % (2024: 78 %).

于2025年6月30日，有 一 公司正在评估退出策略的逾期金额的商业抵押贷款。截至2024年6月30日，有 无 与公司持有的商业抵押贷款相关的逾期金额。

---

按季度计算，该公司在写字楼领域的商业抵押贷款敞口，即代表 49 % (2024: 43 %）的总抵押贷款组合，根据该部门特有的投入评估信用损失。这一评估利用了经过调整的历史信用损失经验，以反映当前状况和管理层的预测。此外，附属于抵押品的商业抵押贷款（例如，当借款人遇到财务困难时，包括在合理可能或很可能发生止赎的情况下）会被单独评估信用损失。抵押附属贷款的预期信用损失准备金确定为摊余成本超过贷款基础抵押品的估计公允价值的部分，在很可能丧失抵押品赎回权时减去出售成本。

因此，估计信贷损失的任何变动均确认为预期信贷损失备抵的变动，并记入净投资收益（损失）。

截至2025年6月30日，公司抵押贷款组合的预期信用损失备抵为$ 27 百万（2024年：$ 23 百万）。

e）其他投资

下表提供了公司其他投资的概要，以及与每个类别的流动性有关的额外信息：

						公允价值												赎回频率 （如果目前符合条件）						赎回 通知期
			截至2025年6月30日
			多策略基金			$	15,290					2		%				季刊						60 - 90 天
			直接借贷资金			164,979						18		%				季刊(1)						90 天
			私募股权基金			332,835						35		%				不适用						不适用
			房地产基金			291,173						31		%				季刊(2)，每年(3)						45 - 90 天
			其他私人持有的投资			134,645						14		%				不适用						不适用
			其他投资合计			$	938,922					100		%
			截至2024年12月31日
			多策略基金			$	24,919					3		%				季刊						60 - 90 天
			直接借贷资金			171,048						18		%				季刊(1)						90 天
			私募股权基金			320,690						35		%				不适用						不适用
			房地产基金			291,640						31		%				季刊(2)，每年(3)						45 - 90 天
			其他私人持有的投资			121,981						13		%				不适用						不适用
			其他投资合计			$	930,278					100		%

不适用-不适用

（1）适用于 一 具有公平VA的基金lue of $ 2 百万（2024年：$ 3 百万）。

（2）适用于 一 公允价值为$ 45 百万（2024年：$ 51 百万).

（3）适用于 一 公允价值为$ 24 百万（2024年：$ 21 百万).

---

可能影响公司多策略基金赎回能力的两个常见赎回限制是闸门和锁仓。闸门是基金的普通合伙人或投资管理人在赎回请求总额超过基金净资产预定百分比的情况下可能实施的暂停赎回，以全部或部分推迟赎回请求，否则可能会阻碍普通合伙人或投资管理人有序清算所持股份的能力，以产生为特别大额赎回支付提供资金所需的现金。锁定期是投资者在具备赎回能力之前被合同要求持有证券的初始时间。

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月，这两项限制均未影响公司的赎回请求。2025年6月30日，有w在 无 多策略基金持仓（2024年： 无 )其中公司仍在禁售期内。

于2025年6月30日，公司h广告$ 28 百万(2024: $ 28 万）作为多策略基金有限合伙人的未出资承诺。一旦这些基金中的每一只基金的普通合伙人收回了全部承诺资金，资产将在基金投资期限结束后才能全部归还。这些基金的投资条款从 两年 到基础基金解散。

截至2025年6月30日，公司已$ 257 百万(2024: $ 170 百万元）作为直接借贷资金的有限合伙人的无资金承诺。一旦这些基金中的每一只基金的普通合伙人收回全部承诺资金，资产将在基金投资期限结束前全部归还。这些基金的投资条款从三个到 十二年 某些基金的普通合伙人可以选择将任期延长至 三年 .

截至2025年6月30日，公司已$ 209 百万(2024: $ 215 万元）作为私募股权基金有限合伙人的未出资承诺。基金的寿命以基础基金的解散为准。公司预计整体持有期结束 六年 .

截至2025年6月30日，公司已$ 120 百万(2024: $ 91 万元）作为房地产基金有限合伙人的未出资承诺。这些基金包括一只开放式基金和投资条款从 两年 到基础基金解散。

截至2025年6月30日，公司拥有$ 21 百万（2024年：$ 21 百万）作为有限合伙人的无资金承诺 三个 专注于金融服务科技公司的私人公司投资基金，重点是保险科技公司（" Private Company Investment Funds"). two 这些基金中有投资条款 五年 和 一 基金的投资期限为 十年 .

f）权益法投资

2023年期间，公司支付了$ 22 百万收购 18 Monarch Point Re（ISAC）Ltd.和Monarch Point Re（ISA2023）Ltd.（一家根据百慕大法律成立的抵押再保险公司，根据经修订的《2019年注册独立账户公司法》（“ISAC法”）作为注册独立账户公司而成立）的普通股股权的百分比。2024年期间，公司支付了$ 14 百万收购 18 Monarch Point Re（ISA 2024）Ltd.普通股股权的百分比。2025年期间，公司支付了$ 7 百万收购 18 Monarch Point Re（ISA2025）Ltd.、（Monarch Point Re（ISAC）Ltd.、Monarch Point Re（ISA2023）Ltd.、Monarch Point Re（ISA2024）Ltd.和Monarch Point Re（ISA2025）Ltd.，单独或合称“Monarch Point Re”）普通股股权的百分比。

公司将多元化的伤亡再保险业务组合转授给Monarch Point Re和Stone Point Capital，LLC的全资子公司Stone Point Credit Adviser LLC（“Stone Point”指附注14 '关联交易'）担任其投资经理。作为投资者，公司预计将受益于Monarch Point Re产生的承销费用以及Stone Point通过其投资管理服务寻求交付的收入和资本增值。

Monarch Point Re不是要求纳入公司合并财务报表的可变利益实体（“VIE”）。公司以权益会计法核算其在国君再保险的所有权权益。

---

2016年期间，公司支付了$ 108 百万含直接交易费用收购 19 Harrington Reinsurance Holdings Limited（“Harrington”）的母公司Harrington Re Ltd.（“Harrington Re”）普通股股权的百分比，Harrington Re Ltd.（“Harrington Re”）是一家由公司和Blackstone Group L.P.（“Blackstone”）共同发起的独立再保险公司。继2024年和2023年的股份要约收购后，公司在Harrington的所有权权益增加至 22 %和 20 %，分别。

通过长期服务协议，公司作为Harrington Re的再保险承保管理人，黑石作为独家投资管理服务商。作为投资者，该公司预计将受益于Harrington Re产生的承保利润以及黑石寻求通过其投资管理服务实现的收入和资本增值。此外，公司已与黑石订立一项安排，根据该安排，承销及投资相关费用将平均分摊。

公司以权益会计法核算其在Harrington的所有权权益。公司在净资产中按比例占标的权益导致基差$ 5 百万，代表初始交易成本。

g）可变利益实体

在正常的投资活动过程中，公司积极管理配置于非控股部分的结构性证券，该部分为可变权益发行的VIE.这些结构性证券包括RMBS、CMBS和ABS。

该公司还投资于有限合伙企业，这些合伙企业代表 75 公司其他投资的百分比。对有限合伙企业的投资包括多策略基金、VIE发行的可变权益的直接借贷基金、私募股权基金和房地产基金（参见附注3（e）'其他投资').

公司没有权力指导对这些VIE的经济绩效最重要的活动。因此，公司不是这些VIE的主要受益者。这些权益的最大损失风险仅限于公司作出的承诺金额。除原始投资外，公司未向该等结构性证券提供财务或其他支持。

h）投资净收益

净投资收益来自以下来源：

						截至6月30日的三个月，															截至6月30日的六个月，
						2025						2024									2025						2024
			固定期限			$	149,861					$	154,023								$	296,572					$	293,419
			其他投资			18,479						14,301									40,889						19,974
			股本证券			3,155						3,057									6,363						5,819
			抵押贷款			5,956						9,108									12,824						18,237
			现金及现金等价物			16,649						13,733									50,028						27,395
			短期投资			541						3,766									2,527						7,229
			总投资收益			194,641						197,988									409,203						372,073
			投资费用			( 7,344 )						( 7,013 )									( 14,194 )						( 13,715 )
			投资净收益			$	187,297					$	190,975								$	395,009					$	358,358

---

i）净投资收益（亏损）

下表提供了净投资收益（损失）分析：

									截至6月30日的三个月，															截至6月30日的六个月，
									2025						2024									2025						2024
						已实现投资收益毛额
						固定期限、短期投资、现金及现金等价物			$	19,394					$	6,182								$	41,532					$	20,581
						股本证券			4,032						—									40,100						30,626
						已实现投资收益毛额			23,426						6,182									81,632						51,207
						已实现投资损失毛额
						固定期限、短期投资、现金及现金等价物			( 27,673 )						( 52,587 )									( 79,412 )						( 96,519 )
						股本证券			( 2,719 )						—									( 11,590 )						( 7,712 )
						已实现投资损失毛额			( 30,392 )						( 52,587 )									( 91,002 )						( 104,231 )
						（增加）减少预期信用损失准备，固定期限，可供出售			( 859 )						( 394 )									( 1,104 )						6,128
						（增加）减少预期信贷损失准备、抵押贷款			( 1,473 )						( 12,569 )									( 3,958 )						( 14,428 )
						减值损失(1)			( 400 )						( 156 )									( 2,326 )						( 164 )
						投资衍生工具公允价值变动(2)			( 1,035 )						228									( 1,451 )						1,023
						股本证券未实现净收益（亏损）			54,201						5,817									31,671						( 2,222 )
						投资净收益（亏损）			$	43,468					$	( 53,479 )								$	13,462					$	( 62,687 )

（1）与公司拟出售证券或公司很可能在其预期收回前被要求出售证券的情况有关。

（2）参见附注5 '衍生工具'。

下表提供了分类为可供出售的固定期限预期信用损失备抵的期初和期末余额的对账：

									截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
									2025						2024																								2025						2024
						期初余额			$	4,183					$	4,237																							$	3,938					$	10,759
						先前未确认信用损失的证券的预期信用损失			1,345						247																								1,659						278
						先前已确认信用损失的证券的预期信用损失的增加（减少）			( 325 )						147																								( 297 )						( 1,406 )
						公司拟出售或很可能出售的证券的减值将被要求出售			—						—																								—						—
						卖出/赎回/到期的证券			( 160 )						—																								( 257 )						( 5,000 )
						期末余额			$	5,043					$	4,631																							$	5,043					$	4,631

---

下表提供了抵押贷款预期信用损失备抵的期初和期末余额的对账：

									截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
									2025						2024																								2025						2024
						期初余额			$	25,862					$	8,113																							$	23,378					$	6,220
						先前未确认信贷损失的贷款的预期信贷损失			1,019						11,287																								1,019						13,196
						对先前已确认信贷损失的贷款的预期信贷损失的增加（减少）			454						1,281																								2,938						1,265
						出售/赎回/到期的贷款			—						—																								—						—
						期末余额			$	27,335					$	20,681																							$	27,335					$	20,681

j）逆回购协议

截至2025年6月30日，公司持有$ 34 百万（2024年：$ 543 百万）的逆回购协议。这些贷款有充分的抵押，一般在短期内未偿还，并在公司的综合资产负债表中作为现金和现金等价物的一部分按总额列报。这些贷款所需的抵押品要么是现金，要么是美国国债，最低利率为 102 贷款本金%。到期时，公司获得本金和利息收入。公司通过在整个交易期间视需要获得的额外抵押品，每日监测出借和借入证券的估计公允价值。

---

公允价值等级

公允价值定义为市场参与者在有序交易中出售资产或转移负债的价格（即“退出价格”）。美国公认会计原则规定了公允价值层次结构，优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入。层次结构对活跃市场中的报价给予最高优先级，对不可观察数据给予最低优先级。给定公允价值计量所处层次结构中的层次是根据对计量具有重要意义的最低层次输入确定的。层次结构分为以下三个层次：

•第1级-根据公司有能力获取的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价进行估值。

•第2级-基于类似资产或负债在活跃市场的报价、相同资产或负债在不活跃市场的报价，或可观察到重大投入（例如，利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率、损失严重程度等）或可通过可观察市场数据加以证实的估值。

•第3级-基于不可观察且对整体公允价值计量具有重要意义的输入值的估值。不可观察的输入反映了公司对市场参与者可能使用的假设的判断。

可观察输入值的可获得性可能因金融工具而异，并受到多种因素的影响，包括，例如，金融工具的类型、金融工具是否是新的且尚未在市场上建立，以及交易特有的其他特征。如果估值是基于在市场上较少可观察或不可观察的模型或输入值，则公允价值的确定需要明显更多的判断。

因此，分类为第3级的金融工具，管理层在确定公允价值时所行使的判断程度最大。在市场错位时期，许多金融工具的价格和投入的可观察性可能会降低。这可能导致公司改变估值技术的选择（从市场法到现金流量法）或可能导致公司使用多种估值技术来估计金融工具的公允价值。这种情况可能会导致一项工具在公允价值层级内的级别之间重新分类。

估值技术

估值技术，包括一般用于确定公司金融工具公允价值的重要输入值和假设，以及公允价值层次结构中对其金融工具公允价值的分类，将在下文进行详细描述。

固定期限

在每个估值日，公司在可能的情况下使用市场法估值技术估计其固定期限投资组合的公允价值。市场方法包括但不限于从相同或可比证券的第三方定价服务获得的价格，以及使用收益率曲线、信用风险和利差、波动性度量和提前还款速度等可观察的市场输入的“定价矩阵模型”。第三方定价服务的定价来自多个供应商（如有），公司根据历史定价经验和供应商专业知识，按资产类型维护供应商层级。在定价服务无法提供价格的情况下，公司从活跃于相应市场的经纪自营商处获取非约束性报价。下文详细介绍了通常用于按资产类别确定公司固定期限的公允价值的估值技术，包括重要输入值和假设，以及这些证券的公允价值在公允价值层次结构中的分类。

---

美国政府和机构

美国政府和机构证券主要由美国财政部和联邦国民抵押贷款协会、联邦Home Loan抵押贷款公司和政府国民抵押贷款协会等抵押贷款转手机构发行的债券组成。由于美国国债的公允价值基于活跃市场中未经调整的市场报价，这些证券的公允价值被归类为第1级。美国政府机构证券的公允价值是使用无风险收益率曲线上方的利差确定的。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察的市场输入，美国政府机构证券的公允价值被归类为第2级。

非美国政府

非美国政府证券包括非美国政府及其机构与超国家组织一起发行的债券（统称也称为主权债务证券）。这些证券的公允价值基于从国际指数或估值模型获得的价格，这些指数或估值模型包括利率收益率曲线、交叉货币基础指数利差和国家信用利差等输入，其结构在发行人、期限和资历方面类似于主权债券。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察的市场投入，非美国政府证券的公允价值被归类为第2级。

公司债

公司债务证券主要由多种公司发行人和行业的投资级债务组成。这些证券的公允价值一般使用无风险收益率曲线上方的利差确定。这些价差一般是从新发行市场、二级交易和经纪自营商报价中获得的。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察的市场输入，公司债务证券的公允价值一般被归类为第2级。在无法从定价服务中获得定价的情况下，公司从经纪自营商获得非约束性报价以估计公允价值。这种情况一般发生在交易量较低、当前交易不有序的情况下。在这种情况下，这些证券的公允价值被归类为第3级。

代理RMBS

机构RMBS由联邦国民抵押贷款协会、联邦Home Loan抵押贷款公司和政府国民抵押贷款协会发行的债券组成。这些证券的公允价值是使用抵押贷款池特定模型定价的，该模型使用活跃待公布市场的每日输入以及基于年份的与每个抵押贷款池相关的利差。由于为这些证券定价所使用的重要输入值是可观察的市场输入值，因此机构RMBS的公允价值被归类为第2级。

CMBS

CMBS主要包括由非机构发起的投资级债券。这些证券的公允价值是使用定价模型确定的，该模型使用交易商报价和其他可用的交易信息以及证券级别特征来确定交易特定价差。由于为这些证券定价所使用的重要输入值是可观察的市场输入值，因此CMBS的公允价值通常被归类为第2级。在无法从定价服务中获得定价的情况下，公司从经纪自营商获得非约束性报价以估计公允价值。这种情况一般发生在交易量较低、当前交易不有序的情况下。I在此事件中，这些证券的公允价值被归类为第3级。

---

非机构RMBS

非机构类RMBS主要包括由非机构发起的投资级债券。这些证券的公允价值是使用期权调整价差模型或其他相关模型确定的，这些模型使用的输入包括可用的交易信息或经纪人报价、预付款和基于基础抵押品的历史统计数据和当前市场数据的违约预测。由于为这些证券定价所使用的重要输入值是可观察的市场输入值，因此非机构RMBS的公允价值通常被归类为第2级。在无法从定价服务中获得定价的情况下，公司从经纪自营商获得非约束性报价以估计公允价值。这种情况一般发生在交易量较低、当前交易不有序的情况下。I在此事件中，这些证券的公允价值被归类为第3级。

ABS

ABS主要包括由多种基础抵押品的贷款池支持的投资级债券，包括汽车贷款、学生贷款、信用卡应收账款和抵押贷款义务（“CLO”），由多种金融机构发起。这些证券的公允价值是使用一个模型确定的，该模型使用主要来自新发行市场的提前还款速度和利差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察的市场投入，ABS的公允价值通常被归类为第2级。在无法从定价服务中获得定价的情况下，公司从经纪自营商获得非约束性报价to估计公允价值。这种情况一般发生在交易量较低、当前交易不有序的情况下。I在此事件中，这些证券的公允价值被归类为第3级。

市政当局

市政债券包括由美国注册地州和市政实体发行的收入债券和一般义务债券。这些证券的公允价值是使用从新发行市场获得的价差、交易价格和经纪自营商报价确定的。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察的市场投入，市政当局的公允价值被归类为第2级。

股票证券

权益类证券包括普通股、优先股、交易所交易基金和债券共同基金。由于普通股、交易所交易基金和交易所上市优先股的公允价值基于活跃市场中未经调整的市场报价，这些证券的公允价值被归类为第1级。由于用于为非交易所上市优先股定价的重要输入值是可观察的市场输入值，这些证券的公允价值被归类为第2级。由于债券共同基金具有每日流动性，这些证券的公允价值被归类为第2级。

其他投资

CLO-Equities间接投资的公允价值是使用收益法估值技术估计的，具体而言是由于二级市场缺乏可观察和相关交易而外部开发的贴现现金流模型。由于用于为该证券定价的重要投入是不可观察的，因此对CLO-Equities的间接投资的公允价值被归类为第3级。

其他私人持有的投资包括普通股、优先股、可转换票据、可转换优先股、可变收益率证券和私人公司投资基金。这些投资最初按成本估值，接近公允价值。在以后的计量期间，这些投资的公允价值一般来源于一种或多种估值方法，其中考虑的因素包括被投资公司最近的融资、可比的先例交易倍数、可比的公开交易倍数、第三方估值、贴现现金流模型，以及考虑每个被投资公司所处行业和发展阶段的其他技术。采用外部开发的贴现现金流模型确定可变收益率证券的公允价值。为评估从被投资公司收到的信息的合理性，公司保持对当前市场状况、历史结果以及可能影响这些公司的经营业绩、财务状况或流动性的新趋势的了解。此外，公司与被投资公司管理层进行定期沟通。

---

由于用于为这些投资定价的重要投入是不可观察的，其他私人持有投资的公允价值被归类为第3级。私人公司投资基金的公允价值是根据外部基金管理人或第三方管理人的建议，使用净资产估值（“NAV”）进行估计的。

短期投资

短期投资主要包括自购买之日起期限大于三个月但小于一年的高流动性证券。这些证券由于即将到期，通常交易不活跃，因此其摊余成本接近公允价值。短期投资的公允价值被归类为第2级。

衍生工具

衍生工具包括根据公司经济对冲策略定制的外汇远期合约，并在场外衍生品市场进行交易。这些衍生工具的公允价值是根据第三方定价供应商的重要可观察市场输入、不具约束力的经纪自营商报价和/或近期交易活动，使用市场法估值技术确定的。由于用于为这些衍生工具定价的重要输入值是可观察的市场输入值，这些衍生工具的公允价值被归类为第2级。

---

下表列示所示期间按经常性公允价值计量的金融工具：

						相同资产活跃市场报价（第一级）						其他可观察到的重要投入（第2级）						重大不可观测输入（第3级）						基于NAV的公允价值实用权宜之计						公允价值合计
			截至2025年6月30日
			物业、厂房及设备
			固定期限，可供出售
			美国政府和机构			$	2,347,567					$	39,608					$	—					$	—					$	2,387,175
			非美国政府			—						790,476						—						—						790,476
			公司债			—						4,680,358						131,473						—						4,811,831
			代理RMBS			—						1,740,980						—						—						1,740,980
			CMBS			—						823,582						—						—						823,582
			非机构RMBS			—						186,151						—						—						186,151
			ABS			—						1,300,187						33,492						—						1,333,679
			市政当局			—						63,601						—						—						63,601
						2,347,567						9,624,943						164,965						—						12,137,475
			股本证券
			普通股			2,710						—						—						—						2,710
			优先股			6,036						6,028						—						—						12,064
			交易所交易基金			337,709						—						—						—						337,709
			债券共同基金			—						266,792						—						—						266,792
						346,455						272,820						—						—						619,275
			其他投资
			多策略基金			—						—						—						15,290						15,290
			直接借贷资金			—						—						—						164,979						164,979
			私募股权基金			—						—						—						332,835						332,835
			房地产基金			—						—						—						291,173						291,173
			其他私人持有的投资			—						—						94,347						40,298						134,645
						—						—						94,347						844,575						938,922
			短期投资			—						51,726						—						—						51,726
			其他资产
			衍生工具（参考附注5）			—						419						—						—						419
			总资产			$	2,694,022					$	9,949,908					$	259,312					$	844,575					$	13,747,817
			负债
			衍生工具（参考附注5）			$	—					$	16,258					$	—					$	—					$	16,258
			负债总额			$	—					$	16,258					$	—					$	—					$	16,258

---

						相同资产活跃市场报价（第一级）						其他可观察到的重要投入（第2级）						重大不可观测输入（第3级）						基于NAV的公允价值实用权宜之计						公允价值合计
			截至2024年12月31日
			物业、厂房及设备
			固定期限，可供出售
			美国政府和机构			$	2,767,315					$	35,671					$	—					$	—					$	2,802,986
			非美国政府			—						729,939						—						—						729,939
			公司债			—						4,715,799						126,391						—						4,842,190
			代理RMBS			—						1,184,845						—						—						1,184,845
			CMBS			—						819,608						—						—						819,608
			非机构RMBS			—						122,536						—						—						122,536
			ABS			—						1,519,000						20,832						—						1,539,832
			市政当局			—						110,817						—						—						110,817
						2,767,315						9,238,215						147,223						—						12,152,753
			股本证券
			普通股			2,638						—						—						—						2,638
			优先股			3						5,864						—						—						5,867
			交易所交易基金			314,042						—						—						—						314,042
			债券共同基金			—						256,727						—						—						256,727
						316,683						262,591						—						—						579,274
			其他投资
			多策略基金			—						—						—						24,919						24,919
			直接借贷资金			—						—						—						171,048						171,048
			私募股权基金			—						—						—						320,690						320,690
			房地产基金			—						—						—						291,640						291,640
			其他私人持有的投资			—						—						92,230						29,751						121,981
						—						—						92,230						838,048						930,278
			短期投资			—						223,666						—						—						223,666
			其他资产
			衍生工具（参考附注5）			—						9,439						—						—						9,439
			总资产			$	3,083,998					$	9,733,911					$	239,453					$	838,048					$	13,895,410
			负债
			衍生工具（参考附注5）			$	—					$	3,100					$	—					$	—					$	3,100
			负债总额			$	—					$	3,100					$	—					$	—					$	3,100

---

下表量化了在公允价值层次分类为第3级的投资在2025年6月30日用于估计公允价值的重大不可观察输入值：

资产公允价值

估值技术

不可观察的输入

金额/幅度

加权 平均

其他投资-其他私人持有的投资

$

11,671

贴现现金流

贴现率

5.4 %

5.4 %

违约率

0.5 %

0.5 %

损失吸收收益率

1.0 %

1.0 %

预计到期日

0.4 年

0.4 年

注：Fixed到期日$ 165 被归类为第3级的百万被排除在上表之外，因为这些证券是使用经纪自营商报价定价的。在aditi上，其他私人持有的投资$ 83 被归类为第3级的百万被排除在上表之外，因为这些投资是使用从被投资公司收到的资本报表定价的。

其他投资-其他私人持有证券

其他私人持有的证券按近似公允价值的成本进行初始估值。在后续计量期间，采用外部开发的贴现现金流模型确定可变收益率证券的公允价值。该模型包括特定于该投资的投入。公允价值计量采用的输入值包括适当的折现率、违约率、损失吸收率和预计到期日。选择合适的贴现率是判断性的，是在对该投资进行估值时使用的最重要的不可观察输入值。单独显着增加（减少）这一投入可能导致这项投资的公允价值计量显着降低（提高）。为评估公司在贴现现金流模型中使用的投入的合理性，公司保持对当前市场状况、历史结果以及可能影响未来现金流的被投资方具体信息的了解。

---

下表列示了以公允价值计量的经常性金融工具的第3级变动：

						开幕 余额						转让 成 3级						转让 出 3级						包括 在净收入中(1)						包括 在OCI(2)						采购						销售						定居点/ 分布						收盘 余额						变化 未实现 收益/（亏损）(3)
			截至2025年6月30日止三个月
			固定期限，可供出售
			公司债			$	133,742					$	—					$	—					$	238					$	687					$	17,386					$	( 19,343 )					$	( 1,237 )					$	131,473					$	—
			ABS			33,143						—						—						—						349						—						—						—						33,492						—
						166,885						—						—						238						1,036						17,386						( 19,343 )						( 1,237 )						164,965						—
			其他投资
			CLO-股票			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
			其他私人持有的投资			97,020						—						—						2,269						—						—						—						( 4,942 )						94,347						2,269
						97,020						—						—						2,269						—						—						—						( 4,942 )						94,347						2,269
			总资产			$	263,905					$	—					$	—					$	2,507					$	1,036					$	17,386					$	( 19,343 )					$	( 6,179 )					$	259,312					$	2,269
			截至2025年6月30日止六个月
			固定期限，可供出售
			公司债			$	126,391					$	—					$	—					$	238					$	1,044					$	25,050					$	( 20,013 )					$	( 1,237 )					$	131,473					$	—
			ABS			20,832						—						—						—						660						12,000						—						—						33,492						—
						147,223						—						—						238						1,704						37,050						( 20,013 )						( 1,237 )						164,965						—
			其他投资
			CLO-股票			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
			其他私人持有的投资			92,230						—						—						7,059						—						—						—						( 4,942 )						94,347						7,059
						92,230						—						—						7,059						—						—						—						( 4,942 )						94,347						7,059
			总资产			$	239,453					$	—					$	—					$	7,297					$	1,704					$	37,050					$	( 20,013 )					$	( 6,179 )					$	259,312					$	7,059

（1）固定期限的已实现收益（损失）和计入净收益的其他资产和其他负债的已实现和未实现收益（损失）计入净投资收益（损失）。计入净收益的其他投资已实现和未实现收益（损失）计入净投资收益。

（2）固定期限未实现收益（损失）计入其他综合收益（“OCI”）。

（3）报告日持有的资产和负债相关的未实现收益（损失）变动。

---

						开幕 余额						转让 成 3级						转让 出 3级						包括 在净收入中(1)						包括 在OCI(2)						采购						销售						定居点/ 分布						收盘 余额						变化 未实现 收益/（亏损）(3)
			截至2024年6月30日止三个月
			固定期限，可供出售
			公司债			$	126,475					$	—					$	—					$	( 513 )					$	1,517					$	8,239					$	( 165 )					$	( 10,544 )					$	125,009					$	—
			ABS			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						126,475						—						—						( 513 )						1,517						8,239						( 165 )						( 10,544 )						125,009						—
			其他投资
			CLO-股票			4,986						—						—						—						—						—						—						( 488 )						4,498						—
			其他私人持有的投资			96,255						—						( 6,899 )						354						—						—						—						( 4,422 )						85,288						354
						101,241						—						( 6,899 )						354						—						—						—						( 4,910 )						89,786						354
			总资产			$	227,716					$	—					$	( 6,899 )					$	( 159 )					$	1,517					$	8,239					$	( 165 )					$	( 15,454 )					$	214,795					$	354
			截至2024年6月30日止六个月
			固定期限，可供出售
			公司债			$	135,753					$	—					$	—					$	( 1,347 )					$	1,022					$	12,471					$	( 165 )					$	( 22,725 )					$	125,009					$	—
			ABS			—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						135,753						—						—						( 1,347 )						1,022						12,471						( 165 )						( 22,725 )						125,009						—
			其他投资
			CLO-股票			5,300						—						—						—						—						—						—						( 802 )						4,498						—
			其他私人持有的投资			87,289						—						( 6,899 )						2,082						—						7,238						—						( 4,422 )						85,288						2,082
						92,589						—						( 6,899 )						2,082						—						7,238						—						( 5,224 )						89,786						2,082
			总资产			$	228,342					$	—					$	( 6,899 )					$	735					$	1,022					$	19,709					$	( 165 )					$	( 27,949 )					$	214,795					$	2,082

（1）固定期限的已实现收益（损失）和计入净收益的其他资产和其他负债的已实现和未实现收益（损失）计入净投资收益（损失）。计入净收益的其他投资已实现和未实现收益（损失）计入净投资收益。

（2）固定期限未实现收益（损失）计入其他综合收益（“OCI”）。

（3）报告日持有的资产和负债相关的未实现收益（损失）变动。

从第2级转入第3级

有 无 在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月内从第2级转入第3级。

从3级转入2级

有 无 从第3级转入第2级期间三个月和六个月结束 2025年6月30日及2024.

其他转出3级

截至2024年6月30日止三个月， 一 纳入合并资产负债表其他私人持有投资的私人公司投资基金从第3级转入NAV实务权宜之计。

---

采用净资产估值计量其他投资的公允价值

多策略基金、直接借贷基金、私募股权基金、房地产基金和私人公司投资基金的公允价值是根据外部基金管理人或第三方管理人的建议，使用资产净值估算的。对于这些基金，资产净值是基于管理人或管理人根据基金管理文件和美国公认会计原则对基础持股的估值。

对于多策略基金、直接借贷基金、私募股权基金、房地产基金和私人公司投资基金，估值报表通常是在报告滞后的情况下发布的。因此，该公司通过从最近的基金估值开始并根据资金调用、赎回、回撤和分配进行调整来估计这些基金的公允价值。相关基金经理无法获得这些基金的回报估计，因此公司在对这些基金的公允价值计量方面通常存在报告滞后。在2025年6月30日和2024年12月31日，所有使用NAV以公允价值计量的基金的报告一般滞后一个季度。

公司通常无法获得与基金内持有的基础证券相关的财务信息，因此，管理层无法证实基金经理或基金管理人提供的资产估值基础证券的公允价值。为评估资产净值的合理性，公司每季度执行多项监测程序，以评估基金经理和基金管理人提供的信息的质量。这些程序包括但不限于与其管理人定期审查和讨论每只基金的业绩、对照适用基准定期评估基金业绩以及对照随后收到的资产净值回测公司的公允价值估计。回测涉及将公司先前报告的每只基金的公允价值与每份经审计财务报表的资产净值（年终值）和基金经理和基金管理人的最终资产净值（中期值）进行比较。

多策略基金、直接借贷基金、私募股权基金、房地产基金和私人公司投资基金的公允价值，采用NAV实用权宜之计计量，因此这些基金的公允价值并未归入公允价值层级。

---

以公允价值披露但未结转的金融工具

金融工具的公允价值会计准则也适用于已披露但未按公允价值列账的金融工具，但包括保险合同在内的某些金融工具除外。

于2025年6月30日，包括受限制金额、应计投资收益、出售投资的应收款项、若干其他资产、购买投资的应付款项及若干其他负债在内的现金及现金等价物的账面价值因其期限较短而接近公允价值。由于这些金融工具交易不活跃，其公允价值被归类为第2级。

截至2025年6月30日，公司持有至到期的固定到期日按摊余成本入账，账面价值为$ 405 百万（2024年：$ 443 百万）和公允价值$ 401 百万（2024年：$ 437 百万）。这些证券的公允价值是使用一个模型确定的，该模型使用主要来自新发行市场的提前还款速度和利差。由于用于为这些证券定价的重要投入是可观察的市场投入，其公允价值被归类为第2级。

于2025年6月30日，为投资而持有的抵押贷款的账面价值接近公允价值。抵押贷款的公允价值主要通过估计预期未来现金流量并对具有类似信用风险的类似抵押贷款使用当前利率进行贴现确定或通过对类似贷款的定价确定。由于抵押贷款交易不活跃，其公允价值被归类为第3级。

截至2025年6月30日，公司债务按摊余成本入账，账面价值$ 1,316 百万（2024年：$ 1,315 百万）和公允价值$ 1,283 百万（2024年：$ 1,247 百万）。公司债务的公允价值基于从第三方定价服务获得的价格，并使用无风险收益率曲线上方的利差确定。这些价差一般是从新发行市场、二级交易和经纪自营商报价中获得的。由于无风险收益率曲线的收益率和利差是可观察的市场输入，这一债务的公允价值被归类为第2级。

截至2025年6月30日，联邦Home Loan银行预付款按摊余成本入账，账面价值为$ 66 百万（2024年：$ 66 百万）和公允价值$ 66 百万（2024年：$ 66 百万）。由于这些垫款交易不活跃，其公允价值被归类为第2级。

---

下表提供了以公允价值入账的衍生工具的资产负债表分类：

						2025年6月30日																		2024年12月31日
						衍生产品 名义上 金额						衍生产品 资产 公平 价值(1)						衍生产品 责任 公平 价值(1)						衍生产品 名义上 金额						衍生产品 资产 公平 价值(1)						衍生产品 责任 公平 价值(1)
			与投资组合有关：
			外汇远期合约			$	51,540					$	—					$	349					$	17,655					$	323					$	—
			与承销组合有关：
			外汇远期合约			1,367,751						419						15,909						1,323,714						9,116						3,100
			衍生品总额									$	419					$	16,258											$	9,439					$	3,100

(1)衍生资产和衍生负债在合并资产负债表中分类为其他资产和其他负债。

衍生合约的名义金额是计算已付或已收金额的基础，并在上表中列示，以量化公司衍生活动的数量。名义金额不能反映信用风险。

公司的衍生工具均未被指定为套期保值。

抵销资产和负债

公司的衍生工具一般根据国际掉期和衍生品协会主净额结算协议进行交易，该协议确立了适用于所有交易的条款。在发生破产或其他规定事件时，净额结算主协议规定，个别头寸被替换为新的金额，通常称为终止金额，由考虑市场价格并转换为单一货币确定。有效地，这种合约式平仓净额结算将信贷敞口从总额减少到净敞口。

下表提供了衍生资产和负债毛额与合并资产负债表中列报的净额的对账，差额归因于净额结算主协议的影响：

						2025年6月30日												2024年12月31日
						毛额			毛额抵销			净 金额(1)						毛额			毛额抵销			净 金额(1)
			衍生资产			$	2,081		$	( 1,662 )		$	419					$	20,067		$	( 10,628 )		$	9,439
			衍生负债			$	17,920		$	( 1,662 )		$	16,258					$	13,728		$	( 10,628 )		$	3,100

(1)净资产和负债衍生工具在合并资产负债表中分类为其他资产和其他负债。

参考附注3‘投资’有关逆回购协议的信息。

a）与投资组合有关

外币风险

公司的投资组合面临外汇风险。因此，其投资的公允价值部分受到外币汇率变动的影响。公司可能会订立外汇远期合约，以管理这一外汇风险的影响。这些外币套期保值活动未被指定为财务报告目的的特定套期保值。

---

b）与承销组合有关

外币风险

该公司的保险和再保险子公司和分支机构在各国开展业务。其部分业务以美元以外的货币写入，因此承销组合面临重大外汇风险。公司通过寻求将其在保险和再保险合同下的外国计价净负债与以相同货币计价的现金和投资相匹配来管理外汇风险。该公司使用衍生工具，特别是远期合约来经济地对冲外汇风险。

下表提供了未指定为套期保值的衍生工具在净收益（损失）中确认的未实现和已实现收益（损失）总额：

									包含在净收入（亏损）中确认的收益（亏损）的合并经营报表细目			截至6月30日的三个月，															截至6月30日的六个月，
												2025						2024									2025						2024
						与投资组合有关：
						外汇远期合约			投资净收益（亏损）			$	( 1,035 )					$	228								$	( 1,451 )					$	1,023
						与承销组合有关：
						外汇远期合约			汇兑（亏损）收益			( 22,015 )						3,097									( 13,686 )						1,081
						合计						$	( 23,050 )					$	3,325								$	( 15,137 )					$	2,104

---

储备滚存

下表列示了公司的期初和期末损失和损失费用准备金毛额与未付损失和损失费用准备金净额的对账情况：

						截至6月30日的六个月，
						2025						2024
			损失和损失费用毛准备金，期初			$	17,218,929					$	16,434,018
			减去未付损失和损失费用的可收回再保险，期初			( 6,840,897 )						( 6,323,083 )
			未付损失和损失费用准备金净额，期初			10,378,032						10,110,935
			与以下相关的净发生损失和损失费用：
			本年度			1,625,845						1,494,659
			前几年			( 38,166 )						—
						1,587,679						1,494,659
			与以下相关的已支付损失和损失费用净额：
			本年度			( 166,553 )						( 159,455 )
			前几年			( 1,395,871 )						( 1,251,637 )
						( 1,562,424 )						( 1,411,092 )
			外汇及其他			( 1,611,164 )						( 47,452 )
			未付损失和损失费用准备金净额，期末			8,792,123						10,147,050
			未付损失和损失费用可收回的再保险，期末			9,086,900						6,591,821
			损失和损失费用毛准备金，期末			$	17,879,023					$	16,738,871

2025年4月24日，公司与Enstar Group Limited（“Enstar”）的全资子公司Cavello Bay ReInsurance Limited完成了被视为满足追溯再保险会计既定标准的损失组合转移再保险协议（参见附注14 '关联交易').截至2025年6月30日，外汇及其他包括对未支付损失可追回的再保险增加$ 2 亿与这笔交易有关。

截至2025年6月30日，损失和损失费用净准备金包括众多灾难事件的估计金额。这些事件中某些事件产生的损失的规模和复杂性固有地增加了不确定性水平，因此也增加了在得出估计的损失和损失费用净准备金时所涉及的管理层判断水平。这些事件包括2025年的加州野火、2024年的飓风米尔顿和飓风海伦。因此，这些事件的实际损失最终可能与目前的估计存在重大差异。在截至2025年6月30日的六个月内，公司确认的巨灾和天气相关损失，扣除再保险，为$ 86 百万（2024年：$ 67 百万）。

---

上年度储备发展

公司净有利（不利）上一年度准备金开发产生于对与前几个日历年发生的损失事件相关的损失和损失费用估计的变化。 下表列示净额 有利（不利） 按分部划分的上一年度储备发展：

						截至6月30日的三个月，															截至6月30日的六个月，
						2025						2024									2025						2024
						有利（不利）						有利（不利）									有利（不利）						有利（不利）
			保险			$	15,216					$	—								$	29,194					$	—
			再保险			5,013						—									8,972						—
			合计			$	20,229					$	—								$	38,166					$	—

以下章节提供了有关净额的进一步详细信息有利（不利）上一年度按分部、储备等级及事故年份划分的储备发展：

保险板块：

下表映射了公司的业务线以储备课程：

保险板块
			预备班
			物业			伤亡			专业其他
报告的业务线
物业			X
专业线						X
责任						X
赛博						X
海洋和航空									X
事故与健康									X
信用和政治风险									X

按储备等级划分的上一年度储备发展情况如下：

						截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
						2025						2024																								2025						2024
						有利（不利）						有利（不利）																								有利（不利）						有利（不利）
			物业			$	6,980					$	—																							$	16,976					$	8,011
			伤亡			—						—																								—						—
			专业其他			8,236						—																								12,218						( 8,011 )
			合计			$	15,216					$	—																							$	29,194					$	—

2025

截至2025年6月30日止三个月净有利上年度储备发展$ 15 万确认，其主要构成部分为： 

•$ 7 百万主要由于主要与2023年事故年度相关的亏损出现好于预期，物业业务上一年的净有利储备发展。

---

•$ 8 百万主要由于信用和政治风险业务线导致的亏损出现好于预期，因此对专业其他储备类别的上一年净有利储备发展。

2025

截至2025年6月30日止六个月，上年度净有利储备发展$ 29 万确认，其主要构成部分为： 

•$ 17 百万净有利上一年储备发展物业业务主要由于好于预期的亏损出现主要与2023事故年度有关。

•$ 12 百万净有利上一年储备发展对专业其他预备班主要是由于亏损出现好于预期归因于与几个事故年度相关的信贷和政治风险业务额度。

2024

截至二零二四年六月三十日止六个月，上年度储备发展净额 $ 无 被认可，其主要组成部分为：

•$ 8 百万主要由于主要与2021年和2022年事故年度相关的亏损出现好于预期，物业业务上一年的净有利储备发展。

•$ 8 百万主要由于与2019年事故年度相关的海洋和航空业务领域的特定大额索赔导致损失估计增加，因此对专业其他储备级的上一年储备发展产生了净不利影响。

再保险板块：

下表映射了公司的业务线以储备课程：

再保险分部
			预备班
			伤亡			特长			径流
报告的业务线
责任			X
专业线			X
电机			X
事故与健康						X
信用和担保						X
农业						X
海洋和航空						X
灾难									X
物业									X
工程									X

---

按储备等级划分的上一年度储备发展情况如下：

						截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
						2025						2024																								2025						2024
						有利 （不利）						有利 （不利）																								有利 （不利）						有利 （不利）
			伤亡			$	—					$	—																							$	—					$	—
			特长			5,013						—																								8,847						—
			径流			—						—																								125						—
			合计			$	5,013					$	—																							$	8,972					$	—

2025

截至2025年6月30日止三个月净有利上年度储备发展$ 5 万元获得认可。

•$ 5 百万净有利上年度储备发展对专业储备班业务。

2025

对于六个月结束2025年6月30日，上一年净有利储备发展$ 9 万元获得认可。

•$ 9 百万净有利上一年储备发展在专业储备级主要是由于好于预期的损失出现归因于农业业务线主要相关的2023和2024年事故年。

---

下表列出了每股普通股收益和稀释后每股普通股收益的比较：

						截至6月30日的三个月，																								截至6月30日的六个月，
						2025						2024																								2025												2024
			每股普通股收益
			净收入			$	223,358					$	211,964																							$	417,427											$	607,425
			减：优先股股息			7,563						7,563																								15,125												15,125
			普通股股东可获得的净收入			$	215,795					$	204,401																							402,302												592,300
			加权平均已发行普通股			78,378						84,475																								79,757												84,677
			每股普通股收益			$	2.75					$	2.42																							$	5.04											$	6.99
			每股摊薄普通股收益
			普通股股东可获得的净收入			$	215,795					$	204,401																							$	402,302											$	592,300
			加权平均已发行普通股			78,378						84,475																								79,757												84,677
			以股份为基础的薪酬计划			951						851																								1,088												832
			加权平均稀释已发行普通股			79,329						85,326																								80,845												85,509
			每股摊薄普通股收益			$	2.72					$	2.40																							$	4.98											$	6.93
			剔除稀释计算的加权平均反稀释股份			7						6																								3												377

业绩限制性股票单位

符合市场条件的2025年授予的业绩限制性股票单位

2025年授予的某些以股份结算的业绩限制性股票单位包括一项市场条件，即公司在业绩期间相对于同行集团的股东总回报（“相对TSR”）。相对TSR根据适用的授标协议的条款计算。如果绩效目标实现，这些奖项将在一个结束时悬崖马甲 三年 在一定范围内的履约期 0 %至 200 目标%。

附业绩条件于2025年授予的业绩限制性股票单位

2025年授予的某些以股份结算的业绩限制性股票单位包括一项业绩条件，即公司每股摊薄普通股的账面价值年均增长，加上业绩期间的累计股息，经调整以排除在累计其他综合收益（亏损）中确认的未实现投资收益（亏损），以及业绩期间的股份回购（“调整后的DBVPS”）。调整后的DBVPS是根据适用的授标协议的条款计算的。如果绩效目标实现，这些奖项将在一个结束时悬崖马甲 三年 在一定范围内的履约期 0 %至 200 目标%。

---

估值假设

于2025年及2024年授出具市场条件的业绩受限制股份单位

这些业绩限制性股票单位的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。

下表提供了蒙特卡洛模拟模型中使用的重要输入的详细信息：

			截至6月30日的六个月，			2025			2024
			预期波动			25.30 %			26.00 %
			预期期限（年）			3.0			3.0
			预期股息率			不适用			不适用
			无风险利率			4.16 %			4.06 %

不适用-不适用

期初股价：奖励的期初股价基于平均收盘股价超过 30 履约期开始前（含）个交易日。

期末股价：期末股价基于平均预计收盘股价超 30 业绩期结束前（含）个交易日。

预期波动率：预期波动率是根据公司历史股价波动率估算的。

预期任期：2025年授予奖励的业绩计量为2025年1月1日至2027年12月31日，2024年授予奖励的业绩计量为2024年1月1日至2026年12月31日。

预期股息率：预期股息率不适用于业绩限制性股票单位，因为股息是在归属期结束时支付的，不影响业绩限制性股票单位的价值。

无风险利率:无风险利率是根据发行的剩余期限等于履约限制性股票单位归属期的美国国债零息债券的收益率估算得出的。

与2025年和2024年授予的业绩限制性股票单位相关的补偿费用在授予日根据蒙特卡洛模拟模型计算的公允价值确定，并在规定的服务期内按直线法确认。

于2025年及2024年授出业绩受限制股份单位，附业绩条件

这些业绩限制性股票单位的公允价值根据授予日公司普通股的收盘价确定。补偿费用在必要的服务期内按直线法确认，并根据业绩期间达到既定业绩标准的情况进行定期调整。

---

下表提供截至2025年6月30日止六个月公司股份结算受限制股份单位的活动概要：

						股份结算业绩 限制性股票单位												股份结算服务 限制性股票单位
						数量 受限 股票单位						加权 平均 授予日 公允价值						数量 受限 股票单位						加权平均 授予日 公允价值
			非既得限制性股票单位-期初			247						$	65.73					1,642						$	57.73
			已获批			89						98.22						590						90.62
			业绩调整(1)			55						68.63						—						—
			既得			( 115 )						68.63						( 631 )						56.79
			没收			( 2 )						98.22						( 89 )						65.28
			非既得限制性股票单位-期末			274						$	75.48					1,512						$	70.53

（1）业绩调整是指授予的业绩限制性股票单位数量与归属的业绩限制性股票单位数量之间的差额，按照 三年 业绩期于2024年结束。业绩限制性股票单位按目标绩效水平授予。

下表提供了与股份薪酬相关的补充信息：

			截至6月30日的六个月，			2025						2024
			股份补偿费用			$	23,095					$	23,273
			与股份补偿费用相关的税收优惠			$	7,883					$	4,448
			归属受限制股份单位的公允价值(1)			$	72,104					$	43,706
			未确认的股份补偿费用			$	93,339					$	82,312
			与确认未确认的股份补偿费用相关的预期加权平均期间			2.7 年						2.6 年

（1）公允价值以归属日公司普通股股票的收盘价为基础。

---

下表列示了已发行和已发行普通股的变动情况：

						截至6月30日的三个月，																											截至6月30日的六个月，
						2025						2024																											2025									2024
			已发行股份，期初余额			176,580						176,580																											176,580									176,580
			已发行股份			—						—																											—									—
			期末已发行股份合计			176,580						176,580																											176,580									176,580
			库存股，期初余额			( 97,929 )						( 91,893 )																											( 93,596 )									( 91,294 )
			回购股份			( 510 )						( 545 )																											( 5,557 )									( 1,826 )
			重新发行的股份			32						37																											746									719
			期末库存股合计			( 98,407 )						( 92,401 )																											( 98,407 )									( 92,401 )
			已发行股份总数			78,173						84,179																											78,173									84,179

库存股

2025年2月6日，公司于2024年5月批准的董事会授权股份回购计划下的普通股回购授权已用尽。

2025年2月19日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，最高可达$ 400 万公司普通股。新的股份回购计划是开放式的，允许公司视市场情况在公开市场或私下协商交易中不时回购其股份。

下表列出了从库藏股份中回购的普通股：

						截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
						2025						2024						2025						2024
			公开宣布的节目：(1)
			总股份			499						540						5,292						1,588
			总成本			$	49,990					$	38,361					$	489,982					$	99,968
			每股均价(2)			$	100.25					$	71.09					$	92.59					$	62.97
			来自员工：(3)
			总股份			11						5						265						238
			总成本			$	1,100					$	435					$	25,614					$	14,556
			每股均价(2)			$	101.78					$	80.57					$	96.79					$	61.15
			回购股份总数：
			总股份			510						545						5,557						1,826
			总成本			$	51,090					$	38,796					$	515,596					$	114,524
			每股均价(2)			$	100.28					$	71.18					$	92.79					$	62.73

（1）根据公司董事会授权的股份回购计划回购股份。

（二）采用整数计算。

（3）向员工回购股份，以满足因股份结算的限制性股票单位归属而产生的个人预扣税责任。

---

股息

信用证融资

2025年3月23日，$ 300 百万融资修订，将可签发信用证的期限延长至2027年3月31日。

该公司的子公司AXIS Insurance Company和AXIS Surplus Insurance Company是芝加哥联邦Home Loan银行（“FHLB”）的成员。

截至2025年6月30日，两家公司已承认资产为近距离$ 3.4 十亿(2024: $ 3.2 亿元），其中提供了高达约$ 854 百万(2024:$ 798 百万).

截至2025年6月30日，公司在FHLB计划下的借款为$ 66 百万(2024: $ 66 百万）。2024年9月11日，公司根据FHLB计划偿还借款$ 10 百万，在其规定的到期日。2024年10月31日，公司根据FHLB计划偿还借款$ 9 百万，在其规定的到期日。

---

法律程序

本公司不时受制于日常业务过程中产生的例行法律程序，包括仲裁。这些法律诉讼一般涉及公司在其保险或再保险业务的正常过程中提出或针对公司提出的索赔。与这些诉讼相关的估计应付金额包含在公司综合资产负债表的损失准备金和损失费用中。

本公司不是在正常业务过程之外产生的任何重大法律诉讼的当事方。

投资

参考到注3-'投资埃斯特斯'有关公司与公司其他投资组合相关的无资金投资承诺的信息。

---

下表列示了分配给其他综合收益（损失）各组成部分的税收影响：

						2025																		2024
						税前金额						所得税（费用）福利						税后净额						税前金额						所得税（费用）福利						税后净额
			截至6月30日的三个月，
			可供出售投资：
			未确认预期信用损失备抵期间产生的未实现收益（损失）			$	130,559					$	( 26,013 )					$	104,546					$	( 38,138 )					$	2,552					$	( 35,586 )
			已确认预期信用损失备抵期间产生的未实现收益（损失）			692						( 117 )						575						( 126 )						24						( 102 )
			在净收益（亏损）中确认的已实现净（收益）损失和减值损失的重新分类调整			11,006						( 1,484 )						9,522						59,496						( 5,124 )						54,372
			期间产生的未实现收益（损失），扣除重新分类调整后的净额			142,257						( 27,614 )						114,643						21,232						( 2,548 )						18,684
			外币折算调整			16,023						—						16,023						( 1,803 )						—						( 1,803 )
			其他综合收益（亏损）总额，税后净额			$	158,280					$	( 27,614 )					$	130,666					$	19,429					$	( 2,548 )					$	16,881
			截至6月30日的六个月，
			可供出售投资：
			未确认预期信用损失备抵期间产生的未实现收益（损失）			$	232,201					$	( 40,125 )					$	192,076					$	( 114,506 )					$	18,904					$	( 95,602 )
			已确认预期信用损失备抵期间产生的未实现收益（损失）			300						( 58 )						242						( 600 )						37						( 563 )
			在净收益（亏损）中确认的已实现净（收益）损失和减值损失的重新分类调整			45,316						( 7,654 )						37,662						84,375						( 6,588 )						77,787
			期间产生的未实现收益（损失），扣除重新分类调整后的净额			277,817						( 47,837 )						229,980						( 30,731 )						12,353						( 18,378 )
			外币折算调整			15,867						—						15,867						( 10,754 )						—						( 10,754 )
			其他综合收益（亏损）总额，税后净额			$	293,684					$	( 47,837 )					$	245,847					$	( 41,485 )					$	12,353					$	( 29,132 )

下表列出从累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）重新分类至净收益（亏损）的金额详情：

									从AOCI重新分类的金额(1)
			AOCI组件			包含重新分类调整的合并业务报表细目			截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
									2025						2024						2025						2024
			可供出售投资的未实现收益（亏损）
						其他已实现和未实现投资收益（损失）			$	( 10,606 )					$	( 59,340 )					$	( 42,990 )					$	( 84,211 )
						减值损失			( 400 )						( 156 )						( 2,326 )						( 164 )
						税前合计			( 11,006 )						( 59,496 )						( 45,316 )						( 84,375 )
						所得税（费用）福利			1,484						5,124						7,654						6,588
						税后净额			$	( 9,522 )					$	( 54,372 )					$	( 37,662 )					$	( 77,787 )

（1）括号内的金额为计入净收入（亏损）的费用。

---

与Stone Point Capital，LLC（“Stone Point”）的关联交易

截至2025年6月30日，公司已投资$ 386.7 由Trident IX持有多数股权的Eagle Point管理的独立管理账户（“SMA”）中的百万。截至2025年6月30日止三个月，公司未向Eagle Point支付任何费用。

截至2025年6月30日，公司已投资$ 5.5 由Stone Point Credit LLC管理的SMA中的百万。截至2025年6月30日止三个月，公司未向Stone Point Credit LLC支付任何费用。

与Stone Point的股票回购协议

于2025年2月3日，公司与Stone Point管理的投资工具T-VIII PUPOPS LP（“T8”）订立股票回购协议，据此，T8同意出售 2,234,636 股给公司，总价约为$ 200 百万。

于2025年3月5日，公司与T8订立股票回购协议，据此，T8同意出售 2,139,037 股给公司，总价约为$ 200 百万。

与Enstar的损失组合转移再保险协议

2025年4月24日，公司与恩士达完成了损失组合转移再保险协议（参见附注6‘损失和损失费用准备金’）将主要与2021年及以前承保年度相关的再保险业务组合退约。

投资国君Point Re

在2025年期间，该公司额外投资了$ 7 百万元国君Point Re（参考注3‘投资’），由公司联合保荐的有抵押再保险人and石点。

向Monarch Point Re提供的贷款

2025年期间，公司预付$ 144 百万（2024年：$ 253 百万）给Monarch Point Re。这些贷款将以与根据转分出协议应付Monarch Point Re款项的时间一致的方式偿还。截至2025年6月30日，金额为$ 127 百万（2024年：$ 236 万）已偿还，并在综合现金流量表中作为非现金活动处理。这些贷款预计将在2026年8月15日前全部偿还。2025年6月30日应收贷款余额$ 260 百万（2024年：$ 243 万）计入综合资产负债表的贷款垫款。截至2025年6月30日，公司已承诺进一步垫付$ 84 百万（2024年：$ 无 ）给Monarch Point Re。

这笔贷款本期利息按 4.8 %（2024年：利率之间 4.7 %和 5.5 %）与这笔贷款有关的利息$ 7 百万（2024年：$ 7 万）预收款项，计入合并资产负债表其他负债。

截至2025年6月30日的三个月和六个月，重组费用为$ 无 (2024: $ 14 百万美元 26 百万）主要与归属于公司“我们如何工作”计划的遣散费有关。

截至二零二五年六月三十日止三个月及六个月的实际税率分别为 20.1 %和 19.4 %，而截至2024年6月30日止三个月及六个月分别为 16.1 %和（ 16.1 %），分别。

有效率的变化截至二零二五年六月三十日止三个月至 20.1 %从 16.1 截至2024年6月30日止三个月的净收益（亏损）百分比归因于税收管辖区之间的分配。

---

有效率的变化截至二零二五年六月三十日止六个月至 19.4 %来自（ 16.1 %）for截至2024年6月30日的六个月，与2024年确认的百慕大经济转型调整的收益相比，百慕大公司所得税在2025年对百慕大税前收入适用15%的税。

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---