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Custom Truck One Source, Inc.报告2025年第三季度业绩并重申2025年指导
密苏里州堪萨斯城。2025年10月27日–（BUSINESS WIRE）– Custom Truck One Source, Inc.（NYSE：CTOS）是一家为电力、电信、铁路、林业、废物管理和其他与基础设施相关的终端市场提供特种设备的领先供应商，该公司今天公布了截至2025年9月30日止三个月和九个月的财务业绩。
CTOS第三季度亮点
•总收入4.821亿美元，与2024年第三季度相比增加3480万美元，或7.8%
•毛利润1.008亿美元，较2024年第三季度增加890万美元，或9.7%
•调整后毛利润为1.555亿美元，与2024年第三季度相比增加1770万美元，即12.9%
•净亏损580万美元，较2024年第三季度减少1170万美元，即66.9%
•调整后EBITDA为9600万美元，与2024年第三季度相比增加1580万美元，即19.6%
•与2024年第三季度相比，租金平均OEC增加1.798亿美元，即16.6%
“在核心T & D市场持续走强的推动下，第三季度我们实现了8%的强劲收入同比增长和20%的调整后EBITDA增长。在我们的ERS部门，我们看到租金的OEC大幅增长，无论是环比还是同比，导致本季度的平均利用率超过79%，达到两年多来的最高水平。本季度租金平均OEC比去年第三季度高出1.8亿美元。对于推动公用事业终端市场的巨大趋势以及我们在支持持续建设方面所发挥的作用，我们仍然非常乐观，”CTOS首席执行官Ryan McMonagle表示。“在第二季度TES季度销售额接近创纪录的情况下，第三季度该部门的收入与去年第三季度相比增长了6%，今年迄今增长了8%以上。我们继续看到我们终端市场对职业车辆的强劲需求。本季度签订的订单同比增长30%，在我们的本地和区域客户中超过40%。鉴于当前的市场状况以及客户关于2025年剩余时间和2026年需求的持续对话，我们仍然认为Custom Truck处于有利地位，可以从满足数据中心和电气化投资以及持续的公用事业电网升级所需的前所未有的电力需求所需的支出中受益。因此，我们重申了2025年的合并收入和当年调整后的EBITDA指引，”McMonagle补充道。
实际合并财务业绩摘要
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 127,142 | $ | 108,324 | $ | 364,217 | $ | 317,492 | $ | 120,814 | |||||||||||||||||||
| 设备销售 | 320,583 | 305,476 | 950,558 | 863,711 | 356,112 | ||||||||||||||||||||||||
| 零件销售及服务 | 34,333 | 33,420 | 100,998 | 100,337 | 34,557 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 482,058 | 447,220 | 1,415,773 | 1,281,540 | 511,483 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 100,753 | $ | 91,829 | $ | 288,831 | $ | 271,805 | $ | 102,542 | |||||||||||||||||||
|
调整后毛利1
|
$ | 155,528 | $ | 137,785 | $ | 447,704 | $ | 406,090 | $ | 156,549 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (5,756) | $ | (17,416) | $ | (51,927) | $ | (56,229) | $ | (28,380) | |||||||||||||||||||
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经调整EBITDA1
|
$ | 95,963 | $ | 80,205 | $ | 262,817 | $ | 237,637 | $ | 93,428 | |||||||||||||||||||
1-调整后毛利润和调整后EBITDA均为非公认会计准则衡量标准。我们的非公认会计原则措施与美国公认会计原则（“GAAP”）下最直接可比的财务措施的进一步信息和对账情况载于本新闻稿末尾。
按分部划分的实际财务业绩摘要
我们报告了三个部门的业绩：设备租赁解决方案（“ERS”）、卡车和设备销售（“TES”）以及售后市场零部件和服务（“APS”）。ERS包含我们的核心租赁业务，包括向客户销售二手租赁设备。TES包括我们专门的卡车和设备生产以及新设备销售活动。APS包括向我们的客户销售和出租零件、工具和其他用品，以及我们的售后维修服务业务。
设备租赁解决方案
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 123,945 | $ | 105,317 | $ | 354,638 | $ | 309,304 | $ | 117,728 | |||||||||||||||||||
| 设备销售 | 45,160 | 45,574 | 139,287 | 116,026 | 52,744 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 169,105 | 150,891 | 493,925 | 425,330 | 170,472 | ||||||||||||||||||||||||
| 租金收入成本 | 30,425 | 29,415 | 91,141 | 88,496 | 30,328 | ||||||||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 34,339 | 33,975 | 105,742 | 83,865 | 40,396 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁设备折旧 | 54,068 | 44,964 | 156,695 | 131,242 | 53,303 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | 118,832 | 108,354 | 353,578 | 303,603 | 124,027 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 50,273 | $ | 42,537 | $ | 140,347 | $ | 121,727 | $ | 46,445 | |||||||||||||||||||
|
调整后毛利1
|
$ | 104,341 | $ | 87,501 | $ | 297,042 | $ | 252,969 | $ | 99,748 | |||||||||||||||||||
1-ERS调整后毛利润是非公认会计准则衡量标准。我们的非公认会计原则措施与美国公认会计原则（“GAAP”）下最直接可比的财务措施的进一步信息和对账情况载于本新闻稿末尾。
卡车和设备销售
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 设备销售 | $ | 275,423 | $ | 259,902 | $ | 811,271 | $ | 747,685 | $ | 303,368 | |||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 234,038 | 218,012 | 687,784 | 620,240 | 256,276 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 41,385 | $ | 41,890 | $ | 123,487 | $ | 127,445 | $ | 47,092 | |||||||||||||||||||
售后零件及服务
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 3,197 | $ | 3,007 | $ | 9,579 | $ | 8,188 | $ | 3,086 | |||||||||||||||||||
| 零部件和服务收入 | 34,333 | 33,420 | 100,998 | 100,337 | 34,557 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 37,530 | 36,427 | 110,577 | 108,525 | 37,643 | ||||||||||||||||||||||||
| 收益成本 | 27,728 | 28,033 | 83,402 | 82,849 | 27,934 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁设备折旧 | 707 | 992 | 2,178 | 3,043 | 704 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | 28,435 | 29,025 | 85,580 | 85,892 | 28,638 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 9,095 | $ | 7,402 | $ | 24,997 | $ | 22,633 | $ | 9,005 | |||||||||||||||||||
汇总合并运营指标
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
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结束OEC(a)（截至期末）
|
$ | 1,621,725 | $ | 1,493,799 | $ | 1,621,725 | $ | 1,493,799 | $ | 1,560,704 | |||||||||||||||||||
|
租金平均OEC(b)
|
$ | 1,262,477 | $ | 1,082,679 | $ | 1,215,570 | $ | 1,064,188 | $ | 1,207,231 | |||||||||||||||||||
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车队利用率（c）
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79.3 | % | 73.2 | % | 78.0 | % | 72.7 | % | 77.6 | % | |||||||||||||||||||
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租金收益率的OEC（d）
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38.2 | % | 38.4 | % | 38.2 | % | 39.2 | % | 38.6 | % | |||||||||||||||||||
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销售订单积压（e）（截至期末）
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$ | 279,785 | $ | 395,603 | $ | 279,785 | $ | 395,603 | $ | 334,805 | |||||||||||||||||||
（一）期末OEC —期末原始设备成本（“OEC”）是计量期末单位的原始设备成本。
（b）租金平均OEC —租金平均OEC计算为所述期间租金的加权平均OEC。
（c）机队利用率——租赁设备在规定时间段内租用的总天数除以同期可用总天数并根据OEC加权。
（d）租金收益率（“ORY”）的OEC ——衡量我们的租赁车队在一个时期内实现的回报。ORY的计算方法是在所述期间的租金收入（不包括运费回收和辅助费用）除以同期租金的平均OEC。对于12个月以下的期限，ORY调整为年化基准。
（e）销售订单积压——收到定制和库存设备的采购订单。销售订单积压不应被视为对未来净销售额的准确衡量。
管理评论
与2024年第三季度相比，2025年第三季度ERS部门租赁收入增长17.7%，这是由于租赁量增加推动平均车队利用率提高（从73.2%增加到79.3%）的结果，租金的平均OEC同比增长17%。与2024年第三季度相比，2025年第三季度租赁设备销售额持平。与2024年第三季度相比，2025年第三季度ERS毛利润和调整后毛利润分别增长18.2%和19.2%。
与2024年第三季度相比，2025年第三季度我们TES部门的收入增长了6.0%，这得益于我们终端市场对职业车辆的强劲需求，尤其是本地和区域客户的季度内需求。与2024年第三季度相比，2025年第三季度的毛利润下降了1.2%。与2024年第三季度相比，我们的TES积压订单下降了29%，略低于我们预期的四到六个月的范围。
由于租金收入增加，2025年第三季度的APS部门收入较2024年第三季度增长3.0%。毛利率因租金收入增加而上升。
与2024年第三季度相比，2025年第三季度的净亏损减少，这主要是由于强劲的新设备销售导致营业收入增加，以及由于租金平均OEC增加推动了更高的租赁收入。
2025年第三季度的调整后EBITDA为9600万美元，与2024年第三季度相比增长19.6%，这主要是由于较低的库存水平导致毛利润增加和浮动利率楼面计划负债的利息支出减少。
截至2025年9月30日，现金和现金等价物为1310万美元，未偿债务总额为16.664亿美元，净债务为16.533亿美元，我们的净杠杆率为4.53倍。截至2025年9月30日，高级担保信贷额度下的可用资金为2.376亿美元，根据我们的借款基础，我们有额外的2.32亿美元的抑制可用资金，我们可以通过扩大现有额度来潜在利用这些资金。
展望
我们重申全年收入和调整后EBITDA1, 42025年指引，反映我们对业务的信心以及我们核心部门的势头。与去年同期相比，第三季度租金的平均OEC增加了1.8亿美元，即17%，新销售额也创下了又一个创纪录的一年，我们继续预计2025年将是综合收入和调整后EBITDA达到两位数的一年1, 4增长。TES部门继续受益于良好的宏观需求环境，以及我们与主要客户、底盘和附件供应商的牢固关系。虽然我们的积压订单在本季度有所下降，但我们的季度内订单流仍然相当强劲。在2024年我们的ERS细分租赁市场出现波动之后，我们在过去四个财季经历了租赁业务的强劲需求，这得益于我们核心公用事业市场的特别强劲以及我们对进一步渗透职业租赁市场的持续关注。鉴于强劲的需求环境，与我们之前的指导相比，我们现在预计今年将在我们的租赁车队上额外投资高达5000万美元的净额，从而导致今年至少有高个位数的车队增长（基于净OEC）。鉴于我们租金OEC的强劲增长轨迹，我们预计将处于ERS收入指引的较高端。关于TES，虽然我们强劲的订单流，特别是在我们的本地和区域客户中，将使我们今年产生显着的收入增长，但考虑到持续的宏观经济不确定性和高利率水平的影响，特别是对我们较小的客户的影响，我们现在预计今年的TES收入指引的下限。然而，作为最近颁布的联邦税收和支出法案一部分的加速折旧条款的永久恢复可能会成为年底设备销售的催化剂，并为我们目前的预期提供上行空间。我们继续预计，到今年年底，我们将在解除过去两年在库存方面的重大战略投资方面取得进展。然而，鉴于我们预计将持续到2026年及以后的强劲需求环境，我们现在预计与去年年底的水平相比，我们的库存将减少1.25亿美元至1.5亿美元。在第三季度，我们还进行了一些增量的非租赁车队资本投资，这将使我们能够扩大我们在堪萨斯城所在地的生产能力，并为未来的增长更好地定位。因此，我们现在预计我们的杠杆自由现金流2, 4低于我们之前的5000万美元目标，但仍预计将实现我们的净杠杆率的有意义的降低3, 4到财政年度结束时从目前的水平。
| 2025年综合展望 | |||||||||||
| 收入 | 19.7亿美元 | — | 20.60亿美元 | ||||||||
|
经调整EBITDA1, 4
|
3.7亿美元 | — | 3.9亿美元 | ||||||||
| 2025年分部收入展望 | |||||||||||
| ERS | 6.6亿美元 | — | 6.9亿美元 | ||||||||
| TES | 11.60亿美元 | — | 12.1亿美元 | ||||||||
| 应用程式 | 1.5亿美元 | — | 1.6亿美元 | ||||||||
1-调整后EBITDA是一种非GAAP业绩衡量指标，我们用它来监测我们的经营业绩，根据债务契约和相对于竞争对手的业绩来衡量业绩。有关调整后EBITDA的更多信息，请参阅下面题为“非GAAP财务和业绩衡量”的部分。
2-杠杆自由现金流定义为经营活动提供的净现金，减去投资活动的现金流，不包括收购，加上通过平面图应付账款获得的库存–非贸易减去平面图应付账款的偿还–非贸易，这两者都包含在我们的综合现金流量表的筹资活动现金流中。
3-净杠杆率是管理层使用的一种非公认会计准则绩效衡量标准，我们认为它为投资者提供了有用的信息，因为它是评估我们的债务水平和实现杠杆目标进展的重要衡量标准，这与我们的贷方和管理层使用这一衡量标准的方式一致。有关净杠杆率的更多信息，请参阅下面题为“非GAAP财务和业绩衡量”的部分。
4-CTOS无法将其截至2025年12月31日止年度的前瞻性调整后EBITDA、杠杆自由现金流和净杠杆率与其各自最直接可比的GAAP财务指标进行量化对账，原因是难以预测影响此类GAAP指标的某些项目的可变性和难度很大，这些项目包括但不限于客户对带有租购选择权的租金的买断请求和所得税费用。调整后的EBITDA、杠杆自由现金流和净杠杆率不应用来预测各自最直接可比的GAAP衡量标准，因为各自衡量标准之间的差异是可变的和不可预测的。
电话会议信息
该公司已安排在美国东部时间2025年10月28日上午9点召开电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩。网络直播将在“活动与演示”页面上公开发布，网址为：investors.customTruck.com。电话收听请拨打1-800-715-9871或1-646-307-1963，并向接线员提供会议ID 2542689。通过拨打1 800-770-2030或1-609-800-9909并输入密码2542689，可在美国东部时间2025年11月4日（星期二）晚上11：59之前重播此次通话。
关于CTOS
CTOS是北美最大的向电力公用事业输配电、电信、铁路市场提供特种设备、零部件、工具、配件和服务的供应商之一，采用差异化的“一站式”业务模式。CTOS向多元化的客户群提供其专用设备，用于关键基础设施资产的维护、维修、升级和安装，包括电力线路、电信网络和铁路系统。该公司从海岸到海岸的租赁车队超过10,350台，包括架空装置、吊臂卡车、起重机、挖掘机井架、压力钻、串线齿轮、高轨设备、维修零件、工具、配件。欲了解更多信息，请访问customtruck.com。
前瞻性陈述
本新闻稿包含经修订的1995年美国私人证券诉讼改革法案“安全港”条款含义内的“前瞻性陈述”，以及经修订的1934年证券交易法第21E条和经修订的1933年证券法第27A条含义内的“前瞻性陈述”。在这份新闻稿中，“估计”、“预计”、“预期”、“预期”、“预测”、“建议”、“计划”、“目标”、“打算”、“相信”、“寻求”、“可能”、“将”、“应该”、“未来”、“提议”以及这些词语或类似表达的变体（或此类词语或表达的否定版本）旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是对未来业绩、条件或结果的保证，涉及许多已知和未知的风险、不确定性、假设和其他重要因素，其中许多因素超出了公司管理层的控制范围，可能导致实际结果或结果与本新闻稿中讨论的结果或结果存在重大差异。本新闻稿是基于公司管理层根据其在该行业的经验作出的某些假设，以及公司对历史趋势、当前状况、预期未来发展和公司认为在这些情况和当时适当的其他因素的看法。当您阅读并考虑这份新闻稿时，您应该明白，这些声明并不是对业绩或结果的保证。许多因素可能会影响公司的实际业绩和结果，并可能导致实际结果与本新闻稿中表达的结果存在重大差异。除其他外，可能影响实际结果或结果的重要因素包括：劳动力成本增加、包括关税在内的美国贸易政策发生变化、我们无法及时以具有成本效益的方式获得原材料、零部件和/或成品，以及我们无法有效地管理我们的租赁设备；设备经销商和租赁行业的竞争；我们的销售订单积压可能无法表明我们未来的收入水平；我们的员工工会率增加；我们无法吸引和留住关键人员，包括我们的管理层和熟练的技术人员；由于公共卫生问题、设备故障、自然灾害、停工、停电或其他原因，我们的运营和制造地点受到重大干扰；我们购买用于租赁车队或作为库存出售的新设备的成本进一步增加；以及我们现有设备的老化或过时，及其市场价值波动；我们的供应链中断；我们的业务可能会受到政府支出的影响；我们可能会经历超过我们记录的应收账款准备金的损失；与宏观经济状况有关的不确定性、资本和信贷市场的不利条件以及我们的客户无法按要求获得额外资本；燃料或运费价格上涨；监管、技术进步，或我们核心终端市场的其他变化可能会影响我们客户的支出；我们的战略举措（包括收购和资产剥离）可能不会成功，可能会将我们管理层的注意力从运营上转移开，并可能造成一般客户的不确定性；我们大股东的利益，这可能与其他股东不一致；我们普通股市场价格的波动；我们的重大债务，这可能会对我们的财务状况产生不利影响，限制我们的可用现金和我们获得额外资本的机会，阻止我们发展业务并增加我们的违约风险；我们无法产生现金，这可能导致违约；我们的债务协议施加的重大运营和财务限制；利率变化，这可能会增加我们对浮动利率债务的偿债义务，并减少我们的净收入和现金流；影响我们或我们的关键服务提供商的信息技术系统的中断或安全妥协可能会对我们的经营业绩产生不利影响，使我们承担责任，并限制我们有效监控和控制我们的运营、调整以适应不断变化的市场条件或实施战略举措的能力；我们受制于复杂的法律法规，包括可能对开展业务的成本、方式或可行性产生不利影响的环境和安全法规；我们受到与气候变化相关的一系列风险的影响；以及对可持续性以及环境、社会和治理举措的更多关注和不断变化的期望。为了更完整地描述这些以及其他可能的风险和不确定性， 请参阅公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，及其随后向美国证券交易委员会提交的报告。归属于公司或代表公司行事的人的所有前瞻性陈述均受到上述警示性陈述的整体明确限定。
投资者联系方式
Brian Perman，投资者关系副总裁
(816) 723 - 7906
Investors@customtruck.com
Custom Truck ONE SOURCE，INC。
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：000美元，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 127,142 | $ | 108,324 | $ | 364,217 | $ | 317,492 | $ | 120,814 | |||||||||||||||||||
| 设备销售 | 320,583 | 305,476 | 950,558 | 863,711 | 356,112 | ||||||||||||||||||||||||
| 零件销售及服务 | 34,333 | 33,420 | 100,998 | 100,337 | 34,557 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 482,058 | 447,220 | 1,415,773 | 1,281,540 | 511,483 | ||||||||||||||||||||||||
| 收益成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入成本 | 30,434 | 29,439 | 91,172 | 88,559 | 30,338 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁设备折旧 | 54,775 | 45,956 | 158,873 | 134,285 | 54,007 | ||||||||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 268,377 | 251,987 | 793,526 | 704,105 | 296,672 | ||||||||||||||||||||||||
| 零部件销售和服务成本 | 27,719 | 28,009 | 83,371 | 82,786 | 27,924 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | 381,305 | 355,391 | 1,126,942 | 1,009,735 | 408,941 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 100,753 | 91,829 | 288,831 | 271,805 | 102,542 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 54,863 | 54,630 | 173,479 | 168,322 | 59,165 | ||||||||||||||||||||||||
| 摊销 | 6,683 | 6,696 | 20,274 | 19,966 | 6,911 | ||||||||||||||||||||||||
| 非租赁折旧 | 3,332 | 3,472 | 9,904 | 9,752 | 3,232 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易费用及其他 | 3,246 | 3,994 | 12,209 | 14,684 | 5,303 | ||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 68,124 | 68,792 | 215,866 | 212,724 | 74,611 | ||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 32,629 | 23,037 | 72,965 | 59,081 | 27,931 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他费用 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 40,247 | 43,875 | 119,364 | 124,191 | 40,204 | ||||||||||||||||||||||||
| 融资及其他费用（收入） | (874) | (2,818) | (3,261) | (9,399) | (1,371) | ||||||||||||||||||||||||
| 其他费用合计 | 39,373 | 41,057 | 116,103 | 114,792 | 38,833 | ||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入（亏损） | (6,744) | (18,020) | (43,138) | (55,711) | (10,902) | ||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | (988) | (604) | 8,789 | 518 | 17,478 | ||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (5,756) | $ | (17,416) | $ | (51,927) | $ | (56,229) | $ | (28,380) | |||||||||||||||||||
| 每股净收益（亏损） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | (0.03) | $ | (0.07) | $ | (0.23) | $ | (0.24) | $ | (0.13) | |||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | (0.03) | $ | (0.07) | $ | (0.23) | $ | (0.24) | $ | (0.13) | |||||||||||||||||||
Custom Truck ONE SOURCE，INC。
简明合并资产负债表
（未经审计）
| （单位：千美元） | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 13,058 | $ | 3,805 | |||||||
| 应收账款，净额 | 182,217 | 215,873 | |||||||||
| 应收融资款，净额 | 6,823 | 8,913 | |||||||||
| 存货 | 1,035,642 | 1,049,304 | |||||||||
| 预付费用及其他 | 19,759 | 23,557 | |||||||||
| 流动资产总额 | 1,257,499 | 1,301,452 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 140,110 | 130,923 | |||||||||
| 租赁设备，净额 | 1,088,346 | 1,001,651 | |||||||||
| 商誉 | 705,055 | 704,806 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 232,327 | 252,393 | |||||||||
| 经营租赁资产 | 104,502 | 94,696 | |||||||||
| 其他资产 | 12,868 | 16,046 | |||||||||
| 总资产 | $ | 3,540,707 | $ | 3,501,967 | |||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款 | $ | 107,086 | $ | 88,487 | |||||||
| 应计费用 | 91,595 | 69,349 | |||||||||
| 递延收入和客户存款 | 27,467 | 26,250 | |||||||||
| 平面图应付款项-贸易 | 367,174 | 330,498 | |||||||||
| 平面图应付款项-非贸易 | 366,414 | 470,830 | |||||||||
| 经营租赁负债-流动 | 8,865 | 7,445 | |||||||||
| 当前到期的长期债务 | 20,892 | 7,842 | |||||||||
| 流动负债合计 | 989,493 | 1,000,701 | |||||||||
| 长期债务，净额 | 1,628,866 | 1,519,882 | |||||||||
| 经营租赁负债-非流动 | 99,097 | 88,674 | |||||||||
| 递延所得税 | 38,569 | 31,401 | |||||||||
| 长期负债合计 | 1,766,532 | 1,639,957 | |||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
| 普通股 | 25 | 25 | |||||||||
| 库存股票，按成本 | (122,602) | (88,229) | |||||||||
| 额外实收资本 | 1,557,389 | 1,550,785 | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (11,675) | (14,744) | |||||||||
| 累计赤字 | (638,455) | (586,528) | |||||||||
| 股东权益总额 | 784,682 | 861,309 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 3,540,707 | $ | 3,501,967 | |||||||
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简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动 | |||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (51,927) | $ | (56,229) | |||||||
| 调整净收益（亏损）与经营活动产生的现金流量净额： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 195,010 | 173,271 | |||||||||
| 发债费用摊销 | 3,289 | 4,627 | |||||||||
| 应收账款损失准备 | 7,429 | 9,541 | |||||||||
| 股份补偿 | 6,259 | 8,748 | |||||||||
| 租赁设备的销售和处置收益 | (32,177) | (34,702) | |||||||||
| 认股权证公允价值变动 | — | (527) | |||||||||
| 递延所得税费用（收益） | 6,974 | (718) | |||||||||
| 资产和负债变动 | |||||||||||
| 应收账款和融资应收款 | 28,929 | 12,980 | |||||||||
| 库存 | 15,753 | (213,468) | |||||||||
| 预付款项、经营租赁及其他 | 5,610 | 11,390 | |||||||||
| 应付账款 | 17,582 | (27,219) | |||||||||
| 应计费用和其他负债 | 22,205 | (14,628) | |||||||||
| 平面图应付款项-贸易，净额 | 36,675 | 175,559 | |||||||||
| 客户存款及递延收入 | 1,193 | (8,691) | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量净额 | 262,804 | 39,934 | |||||||||
| 投资活动 | |||||||||||
| 收购业务，扣除收购现金 | — | (6,015) | |||||||||
| 购买租赁设备 | (348,923) | (278,507) | |||||||||
| 出售及处置租赁设备所得款项 | 138,749 | 155,788 | |||||||||
| 购买非出租物业及云计算安排 | (23,612) | (36,149) | |||||||||
| 投资活动现金流量净额 | (233,786) | (164,883) | |||||||||
| 融资活动 | |||||||||||
| 循环信贷额度下的借款 | 260,581 | 168,069 | |||||||||
| 循环信贷额度下的还款 | (135,000) | (92,569) | |||||||||
| 债务收益，净发行成本 | — | 987 | |||||||||
| 长期债务的本金支付 | (6,836) | (7,946) | |||||||||
| 透过平面图应付款项取得存货-非贸易 | 363,907 | 490,195 | |||||||||
| 偿还平面图应付款项-非贸易 | (468,321) | (405,522) | |||||||||
| 回购普通股 | (32,575) | (28,984) | |||||||||
| 股份支付 | (1,453) | (1,451) | |||||||||
| 筹资活动产生的现金流量净额 | (19,697) | 122,779 | |||||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | (68) | 299 | |||||||||
| 现金和现金等价物净变动 | 9,253 | (1,871) | |||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 3,805 | 10,309 | |||||||||
| 期末现金及现金等价物 | $ | 13,058 | $ | 8,438 | |||||||
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 补充现金流信息 | |||||||||||
| 已付利息 | $ | 104,109 | $ | 105,202 | |||||||
| 缴纳的所得税 | 697 | 4,140 | |||||||||
| 非现金投融资活动 | |||||||||||
| 应付账款中的租赁设备和财产及设备采购 | 1,508 | 439 | |||||||||
| 应收账款中的租赁设备销售 | 1,355 | 111 | |||||||||
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非公认会计原则财务和业绩计量
在我们的新闻稿和日程安排中，以及在相关的电话会议上，我们报告了某些财务指标，这些指标不是美国公认会计原则（“GAAP”）要求的，也不是按照美国公认会计原则（“GAAP”）提出的。我们利用这些财务指标来管理我们的日常业务，其中一些指标在我们的行业中常用，通过排除被认为是非经常性的项目来评估业绩。我们认为，除了标准的基于GAAP的财务指标外，这些非GAAP指标还为投资者评估业绩提供了更广泛的洞察力。新闻稿时间表将最直接可比的GAAP衡量标准与我们提到的每个非GAAP衡量标准进行了核对。尽管管理层出于本文所述原因评估并提出了这些非GAAP衡量标准，但请注意，这些非GAAP衡量标准具有局限性，不应孤立地考虑或作为收入、营业收入/亏损、净收入/亏损、每股收益/亏损或GAAP规定的任何其他可比衡量标准的替代品。此外，我们可能会计算和/或呈现这些非GAAP财务指标，而不是其他公司报告的名称相同或相似的指标，因此，我们报告的非GAAP指标可能无法与其他公司报告的指标进行比较。
调整后EBITDA。调整后EBITDA是一种非GAAP业绩衡量标准，我们用它来监测我们的经营业绩，根据债务契约和相对于竞争对手的业绩来衡量业绩。我们认为，调整后的EBITDA是一种有用的业绩衡量标准，因为它允许对经营业绩进行有效评估，而不考虑融资方式或资本结构。我们排除了净收入（亏损）与调整后EBITDA对账中确定的项目，因为这些金额要么是非经常性的，要么可能在行业内因会计方法和资产账面价值（包括收购资产的方法和资本结构）而有很大差异。调整后的EBITDA不应被视为根据公认会计原则确定的净收入（亏损）的替代方案，或更有意义。某些被排除在调整后EBITDA之外的项目是理解和评估公司财务业绩的重要组成部分，例如公司的资本成本和税收结构，以及可折旧资产的历史成本，这些都没有反映在调整后EBITDA中。我们对调整后EBITDA的表述不应被解释为表明业绩将不受调整后EBITDA中排除的项目的影响。我们对调整后EBITDA的计算可能与其他公司的其他类似名称的衡量标准不同。
我们将调整后EBITDA定义为扣除利息支出（不包括平面图融资利息）、所得税、折旧和摊销、股权报酬以及我们认为不代表持续业绩的其他项目前的净收入或亏损。我们的调整后EBITDA包括一项调整，以在计算库存和已售旧设备的成本时排除采购会计调整的影响。当与企业合并相关的存货或设备被购买时，为会计目的，资产被重估为其当前的公允价值。企业合并中转让的对价（即购买价格）分配至截至收购日的资产公允价值，其后按照适用的会计政策记录摊销或折旧；然而，这可能并不表明除了业务收购之外，获得库存或增加到产品库存或租赁车队的新设备的实际成本。我们还包括一项调整，以消除对我们与客户的某些包含租赁购买选项的租赁合同进行会计处理的影响，这些合同在GAAP下作为销售类型的租赁进行会计处理。我们将这一调整包括在内，因为我们认为，鉴于我们拥有大量的租赁合同组合，继续将交易反映为经营租赁更能反映交易的经济性。适用于得出调整后EBITDA的GAAP净收入或亏损的这些调整以及其他调整由我们的优先担保信贷协议和我们的优先担保票据的契约规定。
调整后毛利。我们将不包括租赁设备折旧的总毛利润（“调整后毛利润”）作为非公认会计准则财务业绩衡量标准。这一衡量标准与GAAP对毛利润的定义不同，因为我们不包括折旧费用的影响，折旧费用代表非现金费用。我们使用这一衡量标准来评估运营利润率和租赁车队成本的有效性。
净债务。我们提出非GAAP财务指标“净债务”，即总债务（最具可比性的GAAP指标，计算方式为当期和长期债务，不包括递延融资费用，加上当期和长期融资租赁义务）减去现金和现金等价物。我们认为，这一非GAAP衡量标准对投资者评估我们的财务状况很有用。
净杠杆率。净杠杆率是管理层使用的非公认会计准则绩效衡量标准，我们认为它为投资者提供了有用的信息，因为它是评估我们的债务水平和实现杠杆目标进展的重要衡量标准，这与我们的贷方和管理层使用这一衡量标准的方式一致。我们将净杠杆率定义为净债务除以调整后EBITDAFOr前十二个月期间（“过去十二个月”或“LTM”）。
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调整后EBITDA对账
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (5,756) | $ | (17,416) | $ | (51,927) | $ | (56,229) | $ | (28,380) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 26,462 | 27,156 | 78,518 | 79,174 | 26,440 | ||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | (988) | (604) | 8,789 | 518 | 17,478 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 67,048 | 59,295 | 195,985 | 173,253 | 66,426 | ||||||||||||||||||||||||
| EBITDA | 86,766 | 68,431 | 231,365 | 196,716 | 81,964 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
非现金采购会计影响(1)
|
3,406 | 4,066 | 11,502 | 12,286 | 3,915 | ||||||||||||||||||||||||
|
交易和整合成本(2)
|
3,246 | 3,994 | 12,209 | 14,684 | 5,303 | ||||||||||||||||||||||||
|
销售型租赁调整(3)
|
465 | 1,295 | 1,482 | 5,730 | 471 | ||||||||||||||||||||||||
|
股份支付(4)
|
2,080 | 2,419 | 6,259 | 8,748 | 1,775 | ||||||||||||||||||||||||
|
认股权证公允价值变动(5)
|
— | — | — | (527) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 95,963 | $ | 80,205 | $ | 262,817 | $ | 237,637 | $ | 93,428 | |||||||||||||||||||
经调整EBITDA定义为净收入（亏损），经所得税拨备调整后，利息支出净额（不包括平面图融资利息)、租赁设备折旧和非租赁折旧和摊销，并进一步调整了所收购租赁车队的公允价值加价、业务收购和合并相关成本的影响，包括整合、将我们与客户的某些租赁合同在GAAP下作为销售类租赁和股票补偿费用入账的影响。这一非GAAP衡量标准受到一定限制。
（1）表示采购会计扣除累计折旧后对已售设备和存货成本的非现金影响。收购的设备和库存在基础上获得了采购会计升级，这是根据我们的ABL信贷协议和契约对设备成本进行的非现金调整。
（2）表示与收购业务相关的交易和其他成本；与关闭业务相关的成本；与重组和业务优化活动相关的成本（包括系统建立成本）；员工保留和/或遣散费；与地点的开办/开业前和开业相关的成本；重新配置或合并设施或设备转换成本。根据我们的ABL信贷协议和契约，这些调整作为对净收入（亏损）的调整。
（3）表示销售类租赁会计对包含租赁购买选择权（或“RPO”）的某些租赁的影响，因为销售类租赁会计的应用不被视为代表基础租赁合同的持续现金流量。这些调整是根据我们的ABL信贷协议和契约进行的。这一调整的构成部分见下表：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 设备销售 | $ | (383) | $ | (3,701) | $ | (3,528) | $ | (8,273) | $ | (984) | |||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 118 | 4,111 | 2,906 | 8,162 | 949 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利率 | (265) | 410 | (622) | (111) | (35) | ||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (872) | (2,766) | (3,206) | (8,791) | (1,322) | ||||||||||||||||||||||||
| 已开发票的租金 | 1,602 | 3,651 | 5,310 | 14,632 | 1,828 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售型租赁调整 | $ | 465 | $ | 1,295 | $ | 1,482 | $ | 5,730 | $ | 471 | |||||||||||||||||||
（4）表示与发行限制性股票单位相关的非现金股份补偿费用。
（5）表示认股权证负债公允价值变动计入收益的费用。2024年7月31日，公司股票购买权证全部到期未行权。
调整后毛利的调节
（未经审计）
下表列出了调整后毛利的对账情况：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 127,142 | $ | 108,324 | $ | 364,217 | $ | 317,492 | $ | 120,814 | |||||||||||||||||||
| 设备销售 | 320,583 | 305,476 | 950,558 | 863,711 | 356,112 | ||||||||||||||||||||||||
| 零件销售及服务 | 34,333 | 33,420 | 100,998 | 100,337 | 34,557 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 482,058 | 447,220 | 1,415,773 | 1,281,540 | 511,483 | ||||||||||||||||||||||||
| 收益成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入成本 | 30,434 | 29,439 | 91,172 | 88,559 | 30,338 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁设备折旧 | 54,775 | 45,956 | 158,873 | 134,285 | 54,007 | ||||||||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 268,377 | 251,987 | 793,526 | 704,105 | 296,672 | ||||||||||||||||||||||||
| 零部件销售和服务成本 | 27,719 | 28,009 | 83,371 | 82,786 | 27,924 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | 381,305 | 355,391 | 1,126,942 | 1,009,735 | 408,941 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 100,753 | 91,829 | 288,831 | 271,805 | 102,542 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：租赁设备折旧 | 54,775 | 45,956 | 158,873 | 134,285 | 54,007 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 155,528 | $ | 137,785 | $ | 447,704 | $ | 406,090 | $ | 156,549 | |||||||||||||||||||
ERS部门调整后毛利和租金毛利的调节
（未经审计）
下表列出ERS分部调整后毛利的调节情况：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 123,945 | $ | 105,317 | $ | 354,638 | $ | 309,304 | $ | 117,728 | |||||||||||||||||||
| 设备销售 | 45,160 | 45,574 | 139,287 | 116,026 | 52,744 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 169,105 | 150,891 | 493,925 | 425,330 | 170,472 | ||||||||||||||||||||||||
| 收益成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金收入成本 | 30,425 | 29,415 | 91,141 | 88,496 | 30,328 | ||||||||||||||||||||||||
| 设备销售成本 | 34,339 | 33,975 | 105,742 | 83,865 | 40,396 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁设备折旧 | 54,068 | 44,964 | 156,695 | 131,242 | 53,303 | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入成本 | 118,832 | 108,354 | 353,578 | 303,603 | 124,027 | ||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 50,273 | 42,537 | 140,347 | 121,727 | 46,445 | ||||||||||||||||||||||||
| 加：租赁设备折旧 | 54,068 | 44,964 | 156,695 | 131,242 | 53,303 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后毛利 | $ | 104,341 | $ | 87,501 | $ | 297,042 | $ | 252,969 | $ | 99,748 | |||||||||||||||||||
下表列出了调整后ERS租金毛利润的调节情况：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
| 租金收入 | $ | 123,945 | $ | 105,317 | $ | 354,638 | $ | 309,304 | $ | 117,728 | |||||||||||||||||||
| 租金收入成本 | 30,425 | 29,415 | 91,141 | 88,496 | 30,328 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后租金毛利 | $ | 93,520 | $ | 75,902 | $ | 263,497 | $ | 220,808 | $ | 87,400 | |||||||||||||||||||
净债务的调节
（未经审计）
下表列出了净债务的调节情况：
| （单位：千美元） | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| 当前到期的长期债务 | $ | 20,892 | $ | 23,114 | |||||||
| 长期债务，净额 | 1,628,866 | 1,589,883 | |||||||||
| 递延融资费用 | 16,638 | 17,705 | |||||||||
| 减：现金及现金等价物 | (13,058) | (5,259) | |||||||||
| 净债务 | $ | 1,653,338 | $ | 1,625,443 | |||||||
净杠杆率调节
（未经审计）
下表列出了净杠杆率的调节情况：
| 十二个月结束 | |||||||||||
| （单位：千美元） | 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||
| 净债务（截至期末） | $ | 1,653,338 | $ | 1,625,443 | |||||||
|
除以：LTM调整后EBITDA(1)
|
$ | 364,837 | $ | 349,079 | |||||||
| 净杠杆率 | 4.53 | 4.66 | |||||||||
（1）下表列示了截至2025年9月30日和2025年6月30日期间的LTM调整后EBITDA的计算：
| 本年度至今期间 | 减：上年迄今期间 | 加：上一财政年度 | LTM调整后EBITDA | ||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | 2024年12月31日 | 2025年9月30日 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (51,927) | $ | (56,229) | $ | (28,655) | $ | (24,353) | |||||||||||||||
| 利息支出 | 78,518 | 79,174 | 105,895 | 105,239 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 8,789 | 518 | (532) | 7,739 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 195,985 | 173,253 | 235,807 | 258,539 | |||||||||||||||||||
| EBITDA | 231,365 | 196,716 | 312,515 | 347,164 | |||||||||||||||||||
| 调整项： | — | ||||||||||||||||||||||
| 非现金采购会计影响 | 11,502 | 12,286 | 16,833 | 16,049 | |||||||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 12,209 | 14,684 | 17,915 | 15,440 | |||||||||||||||||||
| 销售型租赁调整 | 1,482 | 5,730 | 4,559 | 311 | |||||||||||||||||||
| 售后回租交易收益 | — | — | (23,497) | (23,497) | |||||||||||||||||||
| 股份支付 | 6,259 | 8,748 | 11,859 | 9,370 | |||||||||||||||||||
| 认股权证公允价值变动 | — | (527) | (527) | — | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 262,817 | $ | 237,637 | $ | 339,657 | $ | 364,837 | |||||||||||||||
| 本年度至今期间 | 减：上年迄今期间 | 加：上一财政年度 | LTM调整后EBITDA | ||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | 2025年6月30日 | 2024年6月30日 | 2024年12月31日 | 2025年6月30日 | |||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | (46,171) | $ | (38,813) | $ | (28,655) | $ | (36,013) | |||||||||||||||
| 利息支出 | 52,056 | 52,018 | 105,895 | 105,933 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 9,777 | 1,122 | (532) | 8,123 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 128,937 | 113,958 | 235,807 | 250,786 | |||||||||||||||||||
| EBITDA | 144,599 | 128,285 | 312,515 | 328,829 | |||||||||||||||||||
| 调整项： | — | ||||||||||||||||||||||
| 非现金采购会计影响 | 8,096 | 8,220 | 16,833 | 16,709 | |||||||||||||||||||
| 交易和整合成本 | 8,963 | 10,690 | 17,915 | 16,188 | |||||||||||||||||||
| 销售型租赁调整 | 1,017 | 4,435 | 4,559 | 1,141 | |||||||||||||||||||
| 售后回租交易收益 | — | — | (23,497) | (23,497) | |||||||||||||||||||
| 股份支付 | 4,179 | 6,329 | 11,859 | 9,709 | |||||||||||||||||||
| 认股权证公允价值变动 | — | (527) | (527) | — | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 166,854 | $ | 157,432 | $ | 339,657 | $ | 349,079 | |||||||||||||||