美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
| （标记一） | |||||
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根据第13节提交季度报告 或《证券交易法》第15（d）条 1934年
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截至本季度末
2025年9月30日
| 或 | |||||
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过渡报告根据 条例第13或15（d）条 1934年证券交易法
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为从_________到__________的过渡期。
委员会文件编号
1-38494
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （公司所在州或其他司法管辖区或组织的其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
(
972
)
942-6500
（注册人电话，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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| 普通股（面值0.01美元） | ACA | 纽约证交所得克萨斯公司。 | ||||||
用复选标记表明注册人（1）是否已提交所有要求的报告 将根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条在 前12个月（或注册人在较短时间内 要求提交此类报告），并且（2）已受到此类提交的约束 过去90天的要求。
有
þ 无☐
用复选标记表明注册人是否以电子方式提交了要求的每个交互式数据文件 根据条例S-T规则第405条提交 （本章第232.405条）前12个月内（或为 要求注册人提交此类文件的较短期限 files）。
有
þ 无☐
用复选标记表明注册人是否为大型加速申报人，an 加速申报人、非加速申报人、规模较小的申报公司或新兴成长型公司。看到 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“较小报告”的定义 company”，以及《交易法》第12b-2条中的“新兴成长型公司”。
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳 公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有
☐
无þ
于2025年10月15日，已发行普通股的股份数目为
49,045,025
.
Arcosa, Inc.
表格10-Q
目 录
| 字幕 | 页 | ||||
2
第一部分
项目1。财务报表
Arcosa，Inc.及其子公司
综合业务报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 其他经营（收入）费用 | (
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(
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| 营业利润 |
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| 利息支出 |
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| 利息收入 | (
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(
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(
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(
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| 其他营业外（收入）支出 | (
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(
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| 所得税前收入 |
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| 准备金 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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| 每股普通股净收入： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 加权平均流通股数： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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| 每股普通股宣布的股息 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
3
Arcosa，Inc.及其子公司
综合全面收益表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 货币换算调整： | |||||||||||||||||||||||
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本期间产生的未实现收益（亏损），扣除税费（收益）$
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(
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(
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| (
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(
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| 综合收益 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
4
Arcosa，Inc.及其子公司
合并资产负债表
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| （百万） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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| 应收款项，扣除备抵 |
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| 库存： | |||||||||||
| 原材料和用品 |
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| 在制品 |
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| 成品 |
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| 其他 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业、厂房及设备净额 |
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| 商誉 |
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| 无形资产，净额 |
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| 递延所得税 |
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| 其他资产 |
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| $ |
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$ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计负债 |
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| 预付帐单 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 流动负债合计 |
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| 债务 |
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| 递延所得税 |
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| 其他负债 |
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| 股东权益： | |||||||||||
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普通股–
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| 超过面值的资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 库存股票 | (
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| $ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
5
Arcosa，Inc.及其子公司
合并现金流量表
（未经审计）
| 九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营活动： | |||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 折旧、损耗、摊销 |
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| 减值费用 |
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 处置资产及出售业务收益 | (
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(
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| 递延所得税拨备 |
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| 其他资产（增加）减少额 |
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(
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| 其他负债增加（减少）额 | (
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(
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| 其他 |
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(
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| 流动资产和负债变动： | |||||||||||
| 应收款项（增加）减少额 | (
|
(
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| 存货（增加）减少额 | (
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| 其他流动资产（增加）减少额 |
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| 应付账款增加（减少）额 |
|
(
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| 预付帐单增加（减少）额 | (
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(
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| 应计负债增加（减少）额 | (
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动： | |||||||||||
| 资产处置收益 |
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| 出售业务所得款项 |
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| 资本支出 | (
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(
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| 收购收到（支付）的现金 |
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(
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| 投资活动所需现金净额 | (
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(
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| 融资活动： | |||||||||||
| 偿还债务的付款 | (
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(
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| 发行债务所得款项 |
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| 支付给普通股股东的股息 | (
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(
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| 购买股票以满足既得股票的员工税 | (
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(
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| 发债成本 | (
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(
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| 筹资活动提供的现金净额（所需） | (
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| 现金及现金等价物净增加额 |
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| 期初现金及现金等价物 |
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| 期末现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
6
Arcosa，Inc.及其子公司
合并股东权益报表
（未经审计）
| 共同 股票 |
资本在 超额 票面价值 |
保留 收益 |
累计 其他 综合 亏损 |
财政部 股票 |
合计 股东' 股权 |
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| 股份 |
$
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股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，面值除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年6月30日余额 |
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| 净收入 | — | — | — |
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| 其他综合收益 | — | — | — | — |
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— | — |
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| 普通股现金股息 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 限制性股票，净额 |
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(
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| 2024年9月30日余额 |
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| 2025年6月30日余额 |
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| 普通股现金股息 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 限制性股票，净额 |
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— | — |
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(
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| 2025年9月30日余额 |
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| 2023年12月31日余额 |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| 普通股现金股息 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 限制性股票，净额 |
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— | — | (
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(
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| 库存股票的退休 | (
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— | (
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— | — |
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| 2024年9月30日余额 |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 2024年12月31日余额 |
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 其他综合收益 | — | — | — | — |
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— | — |
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| 普通股现金股息 | — | — | — | (
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— | — | — | (
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| 限制性股票，净额 |
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— |
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— | — | (
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(
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| 库存股票的退休 | (
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— | (
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— | — |
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| 2025年9月30日余额 |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
7
Arcosa，Inc.及其子公司
合并财务报表附注
（未经审计）
注1。
重要会计政策概述及摘要
列报依据
Arcosa，Inc.及其合并子公司（“Arcosa”、“公司”、“我们”或“我们的”）总部位于德克萨斯州达拉斯，是一家拥有领先品牌的基础设施相关产品和解决方案供应商，服务于北美的建筑、工程结构和运输市场。Arcosa是一家特拉华州公司，于2018年注册成立。
随附的合并财务报表未经审计，编制来源为Arcosa，Inc.及其合并子公司的账簿和记录。为公允列报公司财务状况和经营业绩、综合收益/亏损和现金流量所需的所有正常和经常性调整均已按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）进行。所有重要的公司间账户和交易均已消除。因为季节性及其他因素，截至2025年9月30日止三个月及九个月的财务状况和经营业绩可能并不代表Arcosa截至2025年12月31日止年度的预期业务、财务状况和经营业绩。
这些中期财务报表和附注在表格10-Q的说明允许的情况下进行了精简，应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的综合财务报表一并阅读。
股东权益
2024年12月，公司董事会（“董事会”）授权$
50.0
百万股回购计划于2025年1月1日至2026年12月31日生效，以取代相同金额的到期计划。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司没有回购任何股份，剩余全部$
50.0
百万授权截至2025年9月30日可用。
收入确认
收入是根据合同中的交易价格分配给已履行的履约义务来计量的。交易价格不包括代第三方收取的任何金额。公司通过将对产品或服务的控制权转让给客户来履行履约义务时确认收入。以下是公司产生收入的主要活动的描述，按可报告分部分开。我们的产品和服务的付款一般在正常商业条款内到期。有关公司可报告分部的进一步讨论，见附注4 分段信息。
建筑产品
建筑产品分部主要在客户已接受产品且产品的法定所有权已转移给客户时确认收入。
工程结构
在工程结构部门内，随着时间的推移，风塔和某些公用事业结构确认收入，因为产品是根据相对于估计生产总成本的所产生的成本使用投入法制造的。我们随着时间的推移确认这些产品的收入，因为它们是根据个别客户的需求高度定制的，如果客户在合同执行后未购买，则无法替代公司的用途。此外，我们有权就我们迄今为止完成的工作向客户开具账单，并至少为已完成的工作提供合理的利润率。截至2025年9月30日，我们的合约资产为$
78.6
与这些合同相关的百万美元，相比之下
65.5
截至2024年12月31日的百万元，计入合并资产负债表内的应收账款，扣除备抵。合同资产的增加归因于本期间向客户交付成品结构的时间安排。对于所有其他产品，当客户已接受产品且产品的法定所有权已转移给客户时确认收入。
交通产品
运输产品分部在客户已接受产品且产品的法定所有权已转移给客户时确认收入。
8
收入
公司可报告分部的总收入列示如下：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 聚合 | $ |
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| 特种材料和沥青 |
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| 聚合部门内销售 | (
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(
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| 建筑材料共计 |
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| 施工现场支持 |
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| 建筑产品 |
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| 公用事业及相关结构 |
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| 风塔 |
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| 工程结构 |
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| 内陆驳船 |
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钢构件(1)
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| 交通产品 |
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| 合并总计 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)
2024年8月16日，公司完成钢铁构件业务的剥离。
未履行的履约义务
下表包括预计在未来期间确认的与截至2025年9月30日未履行或部分履行的履约义务相关的收入估计数：
| 截至 2025年9月30日 |
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| 合计 金额 |
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| （百万） | |||||
| 工程结构： | |||||
| 公用事业及相关结构 | $ |
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| 风塔 | $ |
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| 交通产品： | |||||
| 内陆驳船 | $ |
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在我们的工程结构部分，
43
我们的公用事业和相关结构的未履行履约义务的百分比预计将在2025年确认，几乎所有剩余的履约义务预计将在2026年确认。对于我们的风塔业务，
18
未履行履约义务的百分比预计将在2025年确认，其余预计将在2027年确认。
对于我们运输产品部门的内陆驳船，
30
%的未履行履约义务预计将在2025年确认，其余预计将在2026年确认。
9
所得税
所得税采用负债法核算。递延所得税是指用于财务报告目的的资产和负债的账面值与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异的税务影响。估值减免将递延税项资产减少到很可能实现的金额。
公司在考虑所有相关事实、情况和可用信息后，定期评估实现其在各种联邦和州文件中所采取的立场所产生的税收优惠的可能性。对于那些被认为更有可能持续下去的税收头寸，公司确认其认为累计超过50%可能实现的收益。如果公司在已建立应计项目或需要支付超过记录准备金的金额的事项上占上风，则特定财务报表期间的有效税率可能会受到重大影响。
金融工具
最近的会计公告
最近通过的会计公告
自2025年1月1日起，公司采用了会计准则更新第2023-09号，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”（“ASU2023-09”），旨在通过要求1）税率调节中的信息类别一致和更大程度的分类以及2）按司法管辖区分类支付的所得税来提高所得税披露的透明度。该准则还包括某些其他修订，以提高所得税披露的有效性。额外的披露要求将反映在我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。由于ASU 2023-09仅修改了公司规定的所得税披露，因此采用该指引并未对公司的合并财务报表产生重大影响。
自2024年1月1日起，公司采用了会计准则更新第2023-07号，“分部报告（主题280）：对可报告分部披露的改进”（“ASU2023-07”），主要通过加强对重大分部费用的披露，旨在改善可报告分部披露要求。该指引的采纳并未对公司的合并财务报表产生重大影响。
最近发布的截至2025年9月30日未被采纳的会计公告
2024年11月，FASB发布了2024-03号会计准则更新。“损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”（“ASU 2024-03”），要求公共企业实体在合并财务报表附注的主要损益表标题中披露有关某些关键费用类别的额外信息。这些强化披露有望帮助投资者更有效地了解一个实体的业绩，评估其未来现金流的前景，并将一个实体在一段时间内的业绩与其他实体的业绩进行比较。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效，可以前瞻性或追溯适用。允许提前收养。该公司目前正在评估采用ASU2024-03对其合并财务报表的影响。
重新分类
10
注2。收购和资产剥离
2025年收购
有
无
在截至2025年9月30日的三个月和九个月内完成的收购。
2024年收购
2024年10月1日，我们以$
1.2
亿现金，须按惯例进行一定的采购价格调整。收购价格的资金来自于私募发行所得的组合，金额为$
600.0
百万
6.875
%于2024年8月26日收市的高级无抵押票据及$
700.0
根据2024年10月1日订立的可变利率有担保定期贷款进行的百万借款。更多信息见附注7债务。Stavola，包含在我们的建筑产品部门中，是一家以骨料为主导的垂直一体化建筑材料公司，主要通过其由五个硬岩天然骨料采石场、十二个沥青厂和三个再生骨料场地组成的网络为纽约-新泽西大都会统计区（“MSA”）提供服务。Stavola的收购将我武生物平台拓展为全国最大的、具有行业领先金融属性的MSA。截至2025年9月30日止九个月，公司收到$
17.6
百万来自代管有关根据Stavola收购的购买协议条款调整购买价格，从而降低了总购买价格对价。
收购Stavola被记录为一项业务合并，其依据是对所收购资产和在其收购日承担的负债的公允价值进行估值，使用很少或没有市场活动支持且对资产和负债的公允价值具有重要意义的不可观察输入值（“第3级”输入值）。
下表详细列出了最终采购价格分配：
| （百万） | |||||
| 现金 | $ |
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| 应收款项，扣除备抵 |
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| 库存 |
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| 其他流动资产 |
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| 不动产、厂房和设备，包括矿产储量 |
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| 商誉 |
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| 无形资产 |
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| 其他资产 |
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| 应付账款 | (
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| 应计负债 | (
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| 预付帐单 | (
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| 其他负债 | (
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| 取得的净资产总额 | $ |
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|||
商誉是指购买对价超过所收购净资产估值的部分。收购的商誉已分配给建筑产品部门，可抵税，主要归因于Stavola的市场地位和现有劳动力。收购的无形资产包括受益使用权、回收许可、Stavola商号，使用年限为
34
年，
20
年，和
5
年，分别。
于收购日期，公司亦就卖方拥有的物业订立三份独立的租赁协议。这些租赁协议与Stavola收购案分开核算，相应的使用权资产和租赁负债为$
12.3
百万美元
12.6
百万，分别反映在截至2025年9月30日的合并资产负债表中。
纳入合并经营报表的收入和营业利润为$
102.6
百万美元
32.3
截至二零二五年九月三十日止三个月的证券变动月报表分别为百万元
219.3
百万美元
44.2
截至二零二五年九月三十日止九个月分别为百万元。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间产生的非经常性交易成本并不重大。
2024年7月，我们在Con完成了对位于亚利桑那州凤凰城的天然骨料业务的收购struction products segment，for a total purchase price of$
35.0
百万.
11
2024年4月，我们完成了对Ameron Pole Products LLC（“Ameron”）的收购，Ameron Pole Products LLC（“Ameron”）是一家领先的高度工程化、优质混凝土和钢杆制造商，用于广泛的基础设施应用，包括照明、交通、电力分配和小型蜂窝电信，收购总价为$
180.0
百万。Ameron在阿拉巴马州、加利福尼亚州和俄克拉荷马州开展业务，被纳入我们的工程结构部门。此次收购的资金为$
160.0
我们循环信贷额度下的百万借款和手头现金。根据使用第3级输入值对所收购资产和承担的负债按其收购日的公允价值进行估值，将收购记录为业务合并。最终估值导致确认，除其他外，$
60.8
百万物业、厂房及设备，$
25.6
百万客户关系，$
18.1
百万库存，$
12.8
百万已开发技术，$
12.0
百万应收账款，$
8.9
百万商标和$
42.3
百万商誉在我们的工程结构部门。收购的商誉可抵税，主要与Ameron的市场地位和现有员工队伍有关。
资产剥离
有
无
在截至2025年9月30日的三个月和九个月内完成的资产剥离。
2024年8月，公司完成钢铁构件业务的剥离。钢构件业务，此前曾在运输产品部门报告，是轨道车耦合装置、轨道车车轴、圆形锻件的领先供应商。此次剥离的总对价为$
110.0
百万美元，包括$
55.0
百万现金，a $
25.0
百万卖方票据和A $
30.0
百万盈利，其中截至2025年9月30日的估计公允价值为$
10.8
百万。见附注3公允价值会计。截至2025年9月30日止三个月及九个月，公司确认亏损$
3.6
百万美元
6.1
百万，主要是由于收益和某些长期负债的估计公允价值发生变化，这些变化在综合经营报表的其他经营（收入）费用中列报。钢铁部件业务的收入和经营亏损为$
13.6
百万美元
25.4
截至2024年9月30日止三个月分别为百万美元
87.8
百万美元
20.9
截至二零二四年九月三十日止九个月的证券变动月报表分别为百万元。由于钢铁部件业务不是Arcosa长期战略的核心，因此对其剥离不被视为会从定量或定性角度对公司经营或财务业绩产生重大影响的战略转变。因此，它不作为终止经营报告。
在截至2024年6月30日的三个月内，我们完成了剥离建筑产品部门单一地点沥青和铺路业务的某些资产和负债，以及出售工程结构部门的非经营性设施。这些资产剥离的总对价为$
27.3
百万。
12
注3。
公允价值会计
以经常性公允价值计量的资产和负债汇总如下：
| 截至2025年9月30日的公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
或有对价(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的公允价值计量 | |||||||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
或有对价(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||
|
或有对价(2)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(1)
计入合并资产负债表其他资产。
(2)
计入合并资产负债表的应计负债。
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在该资产或负债的主要或最有利市场上，为转移该资产或负债而将收到或支付的交换价格（退出价格）。要求主体在计量公允价值时建立最大限度使用可观察输入值和最大限度减少使用不可观察输入值的公允价值层次结构。可用于计量公允价值的三个层次的投入列示如下：
级别1 –该级别定义为相同资产或负债在活跃市场中的报价。该公司的现金等价物是美国财政部或高评级货币市场共同基金的工具。
第2级–这一水平被定义为第1级价格以外的可观察输入值，例如类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的几乎整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值。
第3级–这一水平被定义为由很少或没有市场活动支持的、对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。或有对价涉及预期从先前收购或出售的业务中获得的估计未来付款。我们使用适合于或有对价结构的模型估计或有对价的公允价值，该模型可能包括贴现现金流模型、蒙特卡罗模拟或期权定价模型。公允价值对业绩指标的预测以及贴现率和波动性等其他指标的变化很敏感。公允价值每季度根据我们最新预测中使用的假设进行重新评估。见附注2收购和资产剥离中的进一步讨论。
注4。
分段信息
公司的经营分部是根据我们的首席运营决策者——首席执行官所审查的信息来确定的，以便就将要分配的资源做出决策并评估其业绩。公司报告经营业绩于
三个
主要业务分部：
建筑产品。建筑产品部门主要生产和销售天然和再生骨料、特种材料、沥青混合料和建筑工地支撑设备，包括沟盾和支撑产品。
13
工程结构。工程结构部门主要制造和销售用于基础设施业务的钢和混凝土结构，包括用于输电和配电的公用事业结构、结构风塔、交通和照明结构以及电信结构。这些产品具有相似的制造能力和钢铁采购要求，可以在我们的北美足迹进行制造。
运输产品。运输产品部门主要制造和销售内陆驳船、玻璃纤维驳船盖、绞车、船用硬件以及其他运输和工业设备。2024年8月，公司完成出售钢构件业务，该业务为轨道车制造和销售钢构件。见附注2收购和剥离。
这些分部的财务信息如下表所示。我们主要在北美开展业务。
截至2025年9月30日止三个月
| 建筑产品 | 工程结构 | 交通产品 | 企业 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 运营成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 折旧、损耗、摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
截至2025年9月30日止九个月
| 建筑产品 | 工程结构 | 交通产品 | 企业 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 运营成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 折旧、损耗、摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
14
截至2024年9月30日止三个月
| 建筑产品 | 工程结构 | 交通产品 | 企业 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 运营成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
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| 折旧、损耗、摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
截至2024年9月30日止九个月
| 建筑产品 | 工程结构 | 交通产品 | 企业 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 运营成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 折旧、损耗、摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 资本支出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
注5。
物业、厂房及设备
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日的物业、厂房和设备的组成部分。
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 矿产储量 |
|
|
|||||||||
| 建筑物和装修 |
|
|
|||||||||
| 机械及其他 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减去累计折旧和损耗 | (
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
15
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，公司录得减值$
2.0
百万美元
5.8
百万，分别与我们的建筑产品部门的工厂关闭有关。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，公司确认处置不动产、厂房和设备的收益为$
16.4
百万美元
8.4
百万，分别主要与出售土地及设备有关。出售物业、厂房及设备的减值及收益计入综合经营报表的其他经营（收入）开支。与有助于产生收入的资产相关的折旧和损耗计入合并经营报表的收入成本。
注6。
商誉和其他无形资产
商誉
按分部划分的商誉如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 建筑产品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 工程结构 |
|
|
|||||||||
| 交通产品 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年9月30日止九个月期间，Construction Products商誉的减少是由于收购Stavola的购买价格调整。见附注2收购和剥离。
无形资产
无形资产，净额包括以下各项：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||
| 无限期使用的无形资产-商标 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 有确定生命的无形资产： | ||||||||||||||
| 客户关系 |
|
|
||||||||||||
| 许可证 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 减累计摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 无形资产，净值 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
16
注7。
债务
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日的债务构成部分：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 循环信贷额度 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 定期贷款 |
|
|
|||||||||
| 2021年优先票据-2029年4月到期4.375% |
|
|
|||||||||
| 2024年优先票据-2032年8月到期6.875% |
|
|
|||||||||
| 融资租赁（见附注8租赁） |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减：未摊销债务发行费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
循环信贷机制
2023年8月，我们签订了第二份经修订和重述的信贷协议（经修订，“信贷协议”），将我们的循环信贷额度从$
500.0
百万至$
600.0
万元，将我们循环信贷额度的到期日从2025年1月2日延长至2028年8月23日，并再融资并全额偿还我们先前信贷额度下当时未偿还的定期贷款的剩余余额。
于2024年8月15日，我们订立信贷协议第1号修订（“信贷协议第1号修订”），以（其中包括）（i）将我们的循环信贷额度从$
600.0
百万至$
700.0
百万，（ii）以我们和我们的附属公司担保人的几乎所有个人财产（除某些例外）抵押经修订的循环信贷额度，（iii）使循环借款、信用证和承诺费率的适用保证金基于我们的综合净杠杆比率（允许高达$
150.0
万元的非限制性现金将从其计算中扣除），（iv）将基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的循环借款和信用证的保证金修改为从
1.25
%至
2.50
年度%，（v）将基准利率循环借款的保证金修改为从
0.25
%至
1.50
%，（vi）将循环信贷额度未使用部分产生的承诺费修改为从
0.20
%至
0.45
%，以及（vii）修改最大允许杠杆比率以包含净债务概念（允许高达$
150.0
万元的非限制性现金从其计算中扣除），并规定该比例不超过
5.00
在2024年第四季度和接下来的两个财季期间降至1.00，
4.50
接下来的两个财政季度降至1.00，并
4.00
之后的每个财政季度降至1.00（不过，这一最高允许杠杆比率可能会提高至
4.50
如果进行重大收购，则在最多四个财政季度内降至1.00）。这些修订直到2024年10月1日完成对Stavola的收购后才生效。经修订的循环信贷融资到期日2028年8月23日保持不变。
截至2025年9月30日，我国共
无
在我们的循环信贷额度下借入的未偿还贷款，这留下了$
700.0
百万可供借款。
根据信贷协议，循环贷款的利率是可变的，基于每日简单或定期SOFR，加上10个基点的信用利差调整，或备用基准利率，在每种情况下加上借款保证金。循环信贷额度的平均每日未使用部分将产生承诺费。循环借款的保证金和承诺费率是根据公司的综合总净杠杆率（以综合筹资债务衡量，减去不受限制的现金总额，最高不超过$
150.0
百万，与合并EBITDA比率）。截至2025年9月30日，基于SOFR的借款保证金设定为
2.00
%，承诺费率定为
0.35
%.
信贷协议的循环信贷额度部分要求维持与杠杆和利息覆盖率相关的某些比率。截至2025年9月30日，我们遵守了所有此类财务契约。信贷协议项下的借款由公司若干境内附属公司提供担保。2024年10月1日，我们以我们和我们的附属公司担保人的几乎所有个人财产（某些例外情况）抵押了我们在信贷协议下的义务。
信贷协议下循环借款的账面价值接近公允价值，因为利率根据市场利率进行调整（第3级输入）。见附注3公允价值会计。
17
就信贷协议而言，该公司承担了大约$
1.9
截至2024年12月31日止年度的百万元。截至2025年9月30日，与先前和经修订的循环信贷安排相关的未摊销债务发行费用总额为$
2.9
百万。这些成本计入综合资产负债表的其他资产，并在信贷协议期限内摊销为利息费用。
定期贷款
信贷协议第1号修正案规定了本金总额为美元的有担保定期贷款融资（“2024年定期贷款”）
700.0
百万。2024年定期贷款于2024年10月1日随着Stavola收购交易的结束而获得资金，其中$
100.0
万元用于偿还公司的循环信贷额度。2024年定期贷款要求，除其他外，（i）从截至2025年12月31日的财政年度开始，每年从超额现金流中强制提前还款，（ii）使用某些资产出售和债务发行的收益强制提前还款，以及（iii）季度本金摊销付款，金额等于
0.25
2024年定期贷款的百分比。2024年定期贷款的到期日为2031年10月1日。2024年定期贷款的利率是基于SOFR plus
2.25
年%。2024年定期贷款可随时预付，不受处罚。2024年定期贷款由为我们的循环信贷额度提供担保的公司相同子公司提供担保，2024年定期贷款以我们的循环信贷额度在同等基础上作担保。
就发放2024年定期贷款而言，该公司发生了$
7.0
万的发债成本。
于2025年6月17日，我们订立信贷协议第2号修订，以设立一类新的定期贷款（“2025年再融资定期贷款”），本金总额为$
698.3
百万。我们使用2025年再融资定期贷款的所得款项净额，连同手头现金，以满足2024年定期贷款项下的未偿还余额。2025年再融资定期贷款利率按SOFR加
2.00
年%，或备用基准利率，加上
1.00
年度%，a
0.25
与2024年定期贷款相比每年减少%。如果2025年再融资定期贷款因重新定价交易而被预付，或者我们对信贷协议进行任何修订导致重新定价交易，在任何一种情况下，在2025年再融资定期贷款的初始资金提供后的六个月内，都有一个
1.00
该等预付金额或该等重定价交易修订生效时未偿还金额的溢价%。否则，2025年再融资定期贷款可随时预付，无需溢价或罚款（不包括与SOFR-相关的惯常破损费）。2025年再融资定期贷款的所有其他条款与以2025年再融资定期贷款收益预付的2024年定期贷款相同。截至二零二五年九月三十日止九个月期间，公司在没有溢价或罚款的情况下预付$
98.3
2025年再融资定期贷款未偿本金余额中的百万。
就发放2025年再融资定期贷款而言，该公司发生了$
0.8
万的发债成本。
高级笔记
2024年8月26日，公司发行$
600.0
百万本金总额
6.875
于2032年8月到期的%高级无抵押票据（“2024年票据”）。2024年票据的利息将在2月和8月每半年支付一次。2021年4月，公司发行$
400.0
百万本金总额
4.375
%于2029年4月到期的高级无抵押票据（“2021年票据”，连同2024年票据，“高级票据”）。2021年票据的利息将于4月和10月每半年支付一次。优先票据为公司的优先无抵押债务，并由作为我们信贷协议项下担保人的公司各境内子公司按优先无抵押基础提供担保。除其他外，管辖优先票据的每项契约条款限制了公司及其每一家子公司对资产设置留置权、进行售后回租交易以及合并、合并或转让其全部或几乎全部资产及其子公司资产的能力。每个契约的条款也限制了公司的非担保子公司产生某些类型债务的能力。
公司有权选择按适用契约中规定的赎回价格，加上截至赎回日期的应计和未付利息赎回全部或部分优先票据。倘发生控制权变更触发事件（定义见各适用契约），公司必须以相当于优先票据本金金额的101%，加上截至回购日期的应计及未付利息的价格要约回购优先票据。
截至2025年9月30日，2024年票据和2021年票据的估计公允价值为$
627.1
百万美元
389.8
百万,分别， 以活跃度不高的市场中的市场报价为基础（2级输入）。
就发行2024年票据和2021年票据而言，公司产生了$
8.2
百万美元
6.6
万，分别为发债成本。
18
截至2025年9月30日，现有债务协议下的剩余本金支付情况如下：
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 此后 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 定期贷款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2021年优先票据-2029年4月到期4.375% |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年优先票据-2032年8月到期6.875% |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
注8。
租约
我们有各种租约，主要是办公空间、土地和建筑物，以及某些设备。在开始时，我们确定一项安排是否包含租赁以及该租赁是否符合融资或经营租赁的分类标准。对于包含购买、终止或延长选择权的租赁，当合理确定该选择权将被行使时，该等选择权计入租赁期。我们的一些租赁安排包含租赁部分和非租赁部分，这些部分作为单一租赁部分入账，因为我们为所有租赁选择了集团租赁和非租赁部分的实用权宜之计。
由于我们的大部分租赁没有提供隐含利率，我们在确定租赁付款的现值时使用基于开始日可获得的信息的增量借款利率。
截至2025年9月30日经营和融资租赁债务的未来最低租赁付款包括以下内容：
| 经营租赁 | 融资租赁 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 2025年（剩余） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2026 |
|
|
|||||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 未贴现的未来最低租赁债务总额 |
|
|
|||||||||
| 减去推算利息 | (
|
(
|
|||||||||
| 最低租赁债务净额现值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
19
下表总结了我们的经营租赁和融资租赁及其在合并资产负债表中的分类。
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
|
运营-
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
金融-
|
|
|
|||||||||
| 租赁资产总额 |
|
|
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| 负债 | |||||||||||
| 当前 | |||||||||||
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运营-
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金融-
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| 非现行 | |||||||||||
|
运营-
|
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|||||||||
|
金融-
|
|
|
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| 租赁负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注9。
其他
其他营业外（收入）费用由以下项目组成：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 外币兑换交易 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他营业外（收入）支出 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
注10。
所得税
对于中期所得税报告，我们估计我们的年度有效税率，并将其应用于我们年初至今的普通收入（亏损）。无法实现税收优惠的预计或年初至今损失的税务管辖区被排除在外。不寻常或不经常发生的项目的税务影响，包括对估值备抵的判断变化以及税法或税率变化的影响，在它们发生的过渡期间报告。我们开放了2019年至2024年的纳税年度，有各种重要的税收管辖区。
我们的有效税率
16.2
%和
16.0
截至3个月及9个月的证券变动% 2025年9月30日分别与美国联邦法定率
21.0
%由于先进制造业生产（“AMP”）税收抵免、州所得税、法定损耗扣除、补偿相关项目和其他国外调整。我们的有效税率
13.1
%和
15.2
截至2024年9月30日止三个月及九个月，与美国联邦法定利率分别差%
21.0
%由于AMP税收抵免、补偿相关项目、州所得税、法定损耗扣除以及外币换算的税收影响。
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）颁布。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》的某些到期条款，缩减、废除和/或增加更严格的可再生能源税收优惠的资格要求，以及恢复有形、可折旧的个人财产和研发支出的某些资本支出的立即扣除。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。截至2025年9月30日，公司的税项拨备包括OBBBA强制性方面的估计影响，其影响并不显着。我们将继续评估OBBBA允许的进一步税收筹划选举的潜在影响。
20
注11。
员工退休计划
员工退休计划费用总额，其中包括相关管理费用，如下：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 界定缴款计划 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 多雇主计划 |
|
|
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
根据集体谈判协议的条款，公司为各种多雇主固定福利养老金计划提供资金，这些协议涵盖在我们的工程结构部门的一个设施和在Stavola收购中获得的建筑产品部门的四个设施中的某些工会代表的雇员。公司出资$
0.8
百万美元
2.1
分别向截至2025年9月30日止三个月及九个月的多雇主计划提供百万元。公司出资$
0.5
百万美元
1.3
截至2024年9月30日止三个月和九个月的多雇主计划分别获得百万。预计2025年对这些计划的捐款总额约为$
3.2
百万。
注12。
累计其他综合损失
截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的累计其他综合亏损变动情况如下：
| 货币 翻译 调整 |
累计 其他 综合 损失 |
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| （百万） | ||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
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| 其他综合收益（亏损），税后净额，重分类前 | (
|
(
|
||||||||||||
|
从累计其他综合损失中重新分类的金额，扣除税费（收益）$
|
|
|
||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额，重分类前 |
|
|
||||||||||||
|
从累计其他综合损失中重新分类的金额，扣除税费（收益）$
|
|
|
||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） |
|
|
||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
注13。
股票补偿
基于股票的薪酬总额约为$
6.4
百万美元
19.8
截至2025年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元。基于股票的薪酬总额约为$
4.9
百万美元
19.0
截至二零二四年九月三十日止三个月及九个月的财务报表分别为百万元。
21
注14。
每股普通股收益
每股普通股基本收益的计算方法是，将分配给参与未归属限制性股票后的剩余净收益除以该期间已发行基本普通股的加权平均数。除非该影响具有反稀释作用，否则稀释后每股普通股收益的计算包括非参与未归属限制性股票的加权平均净影响。加权平均限制性股票合计
0.9
百万 和
1.1
截至2025年9月30日止三个月及九个月，分别为百万元。加权平均限制性股票合计
1.1
百万和
1.2
截至二零二四年九月三十日止三个月及九个月的财务报表分别为百万元。
基本和稀释每股收益的计算如下。
| 三个月结束 2025年9月30日 |
三个月结束 2024年9月30日 |
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| 收入 （亏损） |
平均 股份 |
EPS | 收入 （亏损） |
平均 股份 |
EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 未归属的限制性股票参与 | (
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股净收入–基本 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非参与未归属限制性股票 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股普通股净收入–摊薄 | $ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 九个月结束 2025年9月30日 |
九个月结束 2024年9月30日 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 （亏损） |
平均 股份 |
EPS | 收入 （亏损） |
平均 股份 |
EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 未归属的限制性股票参与 | (
|
(
|
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| 每股普通股净收入–基本 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非参与未归属限制性股票 |
|
|
|
|
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| 每股普通股净收入–摊薄 | $ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
$ |
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注15。
承诺与或有事项
公司涉及由各种事项引起的索赔和诉讼，这些事项包括商业纠纷、被指控的产品缺陷和/或保修索赔、知识产权事项、人身伤害索赔、环境问题、就业和/或工作场所相关事项以及各种政府法规。公司定期评估此类索赔和诉讼的风险，并在可能的损失可以合理估计时为这些或有事项建立应计项目。于2025年9月30日，该等事项的合理可能亏损及任何相关应计费用并不重大。
对未来诉讼、评估或补救措施产生的赔偿责任的估计本质上是不精确的。因此，无法保证我们不会卷入未来的诉讼或其他程序，包括与环境有关的诉讼或其他程序，或者，如果我们被发现在任何此类诉讼或程序中负有责任或责任，则此类费用对公司不会是重大的。
22
其他承诺
在正常经营过程中，于2025年9月30日，公司承担或有负债$
206.3
百万的担保债券，这保证了自己的业绩，是某些州和市政府及其相关机构所要求的。公司已就担保债券项下的任何风险向承保保险公司作出赔偿。公司不知道有任何情况会导致对这些债券的重大索赔。
23
项目2。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）旨在从管理层的角度为我们的财务报表读者提供关于我们的财务状况、经营业绩、流动性以及可能影响我们未来业绩的某些其他因素的叙述。我们的MD & A在以下部分进行了介绍：
•公司概况
•市场展望
•执行概览
•经营成果
•流动性和资本资源
•最近的会计公告
•前瞻性陈述
我们的MD & A应与Arcosa，Inc.及其合并子公司（“Arcosa”、“公司”、“我们”或“我们的”）的合并财务报表以及本季度报告表格10-Q第一部分第1项中的相关附注以及我们截至2024年12月31日止年度的表格10-K年度报告（“表格10-K的2024年年度报告”）第8项“财务报表和补充数据”中的合并财务报表和相关附注一并阅读。
公司概况
Arcosa总部位于德克萨斯州达拉斯，是一家基础设施相关产品和解决方案提供商，拥有领先品牌，服务于北美的建筑、工程结构和运输市场。Arcosa是一家特拉华州公司，于2018年注册成立。
市场展望
•在我们的建筑产品部门，在季节性天气条件正常的情况下，市场需求总体上保持健康，这受到基础设施支出增加和私人非住宅活动的支持。单户住宅的前景继续受到更高的利率和住房负担能力的影响，这对成交量产生了负面影响。我们通过积极主动的价格上涨，成功地管理了通胀成本压力。
•在我们的工程结构部门，截至2025年9月30日，我们在公用事业和相关结构方面的积压订单为4.615亿美元，今年迄今增长11%，为2025年剩余时间和2026年提供了良好的生产可见性。在公用事业结构中，订单和询价活动继续保持健康，因为客户仍然专注于电网硬化和可靠性举措，同时人工智能驱动的项目对电力的需求不断增加。由于需求增加，我们目前正在将闲置的风塔设施转换为公用事业结构，预计将于2026年下半年投入运营。
•2022年8月通过的《通胀削减法案》（“IRA”）是我们风塔业务订单活动的重要催化剂，该业务也在工程结构部门内。IRA包括长期延长新风电场项目的生产税收抵免（“PTC”），并为在美国国内制造和销售清洁能源设备的公司引入新的先进制造生产（“AMP”）税收抵免，在IRA通过后不久，我们收到了11亿美元的新风塔订单，将于2023年至2028年交付，我们在新墨西哥州开设了一家新工厂，该工厂于2024年第二季度开始交付塔架。截至2025年9月30日，我们已经交付了大约一半的IRA后收到的订单。美国现任总统执政期间围绕可再生能源政策潜在变化的不确定性缓和了额外的订单活动。OBBBA于2025年7月4日颁布，其中包括几项规定，即回滚、逐步淘汰、废除和/或增加适用于风能和太阳能项目的若干税收优惠的更严格的资格要求。OBBBA终止IRA对2027年后出售的风塔的AMP税收抵免。此外，根据OBBBA，在2026年7月4日之后开始建设、且在2027年底之前未投入使用的风电场项目将不符合PTC的资格。这些激励措施即将到期，可能会推动需求向前发展。尽管有这些发展，我们仍然相信需要进一步投资风能以满足美国的负荷增长需求。在第三季度，我们收到了5700万美元的订单，用于2026年的交付，并将一些原定于2028年的交付转移到2026年，以巩固近期的生产可见性，并为可再生能源政策的明确提供时间。截至2025年9月30日，我们剩余的风塔积压订单为5.263亿美元。在10月份，我们收到了大约6000万美元的额外风塔订单，将交付到2027年。
24
•在我们的运输产品部门，截至2025年9月30日，我们的内陆驳船积压订单为3.259亿美元，今年迄今增长16%。在第三季度，我们获得了1.48亿美元的漏斗和油舱驳船订单。这两个车队都在继续老化，因为在过去七年里，新的建造没有跟上报废的步伐，这表明未来被压抑的更换需求。随着自本季度末以来获得的额外订单，我们对漏斗和油舱驳船的可见度将一直延伸到2026年下半年。
执行概览
近期动态
2024年10月，公司以12亿美元现金完成了对Stavola Holding Corporation及其关联实体（“Stavola”）建筑材料业务的收购。据报道，Stavola属于建筑产品部门，通过其由五个硬岩天然骨料采石场、十二个沥青厂和三个回收骨料站点组成的网络，为纽约-新泽西州MSA提供服务。
2024年8月，公司完成出售钢构件业务。此前在交通运输产品分部报告，钢构件业务是轨道车耦合装置、轨道车车轴、圆形锻件的领先供应商。由于钢铁部件业务不是Arcosa长期战略的核心，因此无论是从数量还是从质量的角度来看，都不认为其剥离会对公司的经营或财务业绩产生重大影响的战略转变。因此，它没有被报告为已终止的业务。
财务运营和亮点
•截至2025年9月30日止三个月和九个月的收入分别较2024年同期增长24.6%和13.8%，分别至7.978亿美元和21.667亿美元，原因是建筑产品和工程结构的收入增加。截至2025年9月30日止九个月，收入被钢铁部件业务剥离导致的运输产品收入减少部分抵消。
•截至2025年9月30日的三个月和九个月的营业利润分别较2024年同期增加7850万美元和1.085亿美元，分别为1.123亿美元和2.629亿美元，所有部门都为增加做出了贡献。
•截至2025年9月30日止三个月及九个月的销售、一般及行政开支较2024年同期分别减少0.2%及0.9%。截至2025年9月30日止三个月和九个月，销售、一般和管理费用分别为10.3%和10.6%，而2024年同期分别为12.9%和12.1%。
•截至2025年9月30日止三个月和九个月的利息支出总额分别为2710万美元和8390万美元，较2024年同期分别增加1130万美元和4840万美元，原因是为收购Stavola而产生的额外债务。
•截至2025年9月30日止三个月及九个月的实际税率分别为16.2%及16.0%，而2024年同期则分别为13.1%及15.2%。见合并财务报表附注10所得税。
•截至2025年9月30日止三个月和九个月的净收入分别为7300万美元和1.563亿美元，而2024年同期分别为1660万美元和1.014亿美元。
我们的工程结构和运输产品部门在周期性行业中运营。此外，我们建筑产品部门的业绩受到天气和季节性波动的影响，第二和第三季度历来是收入最高的季度。
25
未履行的履约义务（积压）
截至2025年9月30日、2024年12月31日和2024年9月30日，我们未履行的履约义务或积压情况如下：
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
9月30日， 2024 |
|||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 工程结构： | |||||||||||||||||
| 公用事业及相关结构 | $ | 461.5 | $ | 414.0 | $ | 418.3 | |||||||||||
| 风塔 | $ | 526.3 | $ | 776.8 | $ | 846.3 | |||||||||||
| 交通产品： | |||||||||||||||||
| 内陆驳船 | $ | 325.9 | $ | 280.1 | $ | 244.7 | |||||||||||
在我们的工程结构部分，我们的公用事业和相关结构43%的未履行履约义务预计将在2025年确认，几乎所有剩余的履约义务预计将在2026年确认。对于我们的风塔业务，18%的未履行履约义务预计将在2025年确认，其余预计将在2027年确认。
对于我们运输产品部门的内陆驳船，30%的未履行履约义务预计将在2025年确认，其余的预计将在2026年确认。
经营成果
总体总结
收入
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比变化 | 2025 | 2024 | 百分比变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 | $ | 387.5 | $ | 265.9 | 45.7 | % | $ | 1,004.8 | $ | 793.2 | 26.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| 工程结构 | 311.0 | 279.4 | 11.3 | 888.8 | 785.8 | 13.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 交通产品 | 99.3 | 95.1 | 4.4 | 273.1 | 324.7 | (15.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总计 | $ | 797.8 | $ | 640.4 | 24.6 | $ | 2,166.7 | $ | 1,903.7 | 13.8 | |||||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年
•截至2025年9月30日止三个月及九个月，收入分别增长24.6%及13.8%。
•建筑产品的收入增长主要是由于收购Stavola的贡献，该收购于2024年10月完成。
•Engineered Structures的收入增长主要是由于我们的公用事业结构和风塔业务的销量增加。截至2025年9月30日的九个月，由于收购的Ameron业务的贡献，收入也有所增长，该业务已于2024年4月关闭。
•运输产品收入受到钢铁部件业务剥离的影响，该业务已于2024年8月完成。剔除剥离业务，截至2025年9月30日止三个月和九个月的收入分别增长21.8%和15.3%，主要是由于油轮驳船交付量增加。
26
运营成本
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比变化 | 2025 | 2024 | 百分比变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 | $ | 316.1 | $ | 225.5 | 40.2 | % | $ | 856.5 | $ | 684.6 | 25.1 | % | |||||||||||||||||||||||
| 工程结构 | 266.1 | 246.8 | 7.8 | 762.1 | 691.8 | 10.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 交通产品 | 87.2 | 109.3 | (20.2) | 238.3 | 311.7 | (23.5) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 扣除公司开支前的分部总额 | 669.4 | 581.6 | 15.1 | 1,856.9 | 1,688.1 | 10.0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | 16.1 | 25.0 | (35.6) | 46.9 | 61.2 | (23.4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总计 | $ | 685.5 | $ | 606.6 | 13.0 | $ | 1,903.8 | $ | 1,749.3 | 8.8 | |||||||||||||||||||||||||
|
折旧、损耗、摊销(1)
|
$ | 56.2 | $ | 45.2 | 24.3 | $ | 165.9 | $ | 134.6 | 23.3 | |||||||||||||||||||||||||
(1) 折旧、损耗和摊销计入营业利润，并根据基础资产是否有助于产生收入，在收入成本和销售、一般和管理费用之间进行分配。
2025年对比2024年
•截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月，营业成本分别增加13.0%及8.8%。
•建筑产品的运营成本增加主要是由于收购的Stavola业务产生的额外成本。
•工程结构的运营成本增加主要是由于公用事业结构和风塔的产量增加，但部分被公用事业结构的钢铁成本下降所抵消。
•运输产品的运营成本下降主要是由于钢铁部件业务的剥离，部分被较高的驳船量所抵消。
•折旧、损耗和摊销费用增加主要是由于收购了Stavola。
•与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月和九个月的销售、一般和管理费用分别下降0.2%和0.9%。截至2025年9月30日止三个月和九个月，销售、一般和管理费用占收入的百分比分别为10.3%和10.6%，而2024年同期分别为12.9%和12.1%。
营业利润（亏损）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比变化 | 2025 | 2024 | 百分比变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 建筑产品 | $ | 71.4 | $ | 40.4 | 76.7 | % | $ | 148.3 | $ | 108.6 | 36.6 | % | |||||||||||||||||||||||
| 工程结构 | 44.9 | 32.6 | 37.7 | 126.7 | 94.0 | 34.8 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 交通产品 | 12.1 | (14.2) | N.M。 | 34.8 | 13.0 | 167.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 扣除公司开支前的分部总额 | 128.4 | 58.8 | 118.4 | 309.8 | 215.6 | 43.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 企业 | (16.1) | (25.0) | (35.6) | (46.9) | (61.2) | (23.4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合并总计 | $ | 112.3 | $ | 33.8 | 232.2 | $ | 262.9 | $ | 154.4 | 70.3 | |||||||||||||||||||||||||
N.M.-没有意义
2025年对比2024年
•截至2025年9月30日止三个月及九个月的经营溢利分别增长232.2%及70.3%。撇除剥离的钢铁部件业务的影响，截至2025年9月30日止三个月及九个月的经营溢利分别增长95.8%及53.5%。
•建筑产品的营业利润增加主要是由于收购的Stavola业务的影响。
27
•由于公用事业结构和风塔数量增加，以及产品组合改善和公用事业结构业务的运营改善，工程结构的营业利润有所增加。
•剔除剥离的钢铁部件业务的影响，运输产品的营业利润因驳船量增加而增加。
•营业利润也有所增长，原因是收购和剥离相关费用减少，截至2025年9月30日的三个月和九个月分别减少了11.9美元和19.0美元。
有关收入、成本及个别分部的经营业绩的进一步讨论，见分段讨论下面。
其他营业外收支
其他营业外（收入）费用由以下项目组成：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 外币兑换交易 | (0.1) | 2.7 | (2.2) | 5.5 | |||||||||||||||||||
| 其他营业外（收入）支出 | $ | (0.1) | $ | 2.7 | $ | (2.2) | $ | 5.5 | |||||||||||||||
所得税
所得税拨备导致实际税率与法定税率不同。公司截至2025年9月30日止三个月及九个月的实际税率分别为16.2%及16.0%， 而2024年同期分别为13.1%和15.2%。截至2025年9月30日的三个月和九个月的税率变化主要是由于更高的州税和外国调整。
由于AMP税收抵免、州所得税、法定损耗扣除、补偿相关项目以及其他国外调整，我们的有效税率与联邦税率21.0%不同。有关所得税的进一步讨论，请参见合并财务报表附注10所得税。
28
分段讨论
建筑产品
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比 | 2025 | 2024 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 改变 | （百万美元） | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 聚合 | $ | 218.1 | $ | 170.6 | 27.8 | % | $ | 577.4 | $ | 499.2 | 15.7 | % | |||||||||||||||||||||||
| 特种材料和沥青 | 146.9 | 63.0 | 133.2 | 353.4 | 192.2 | 83.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 聚合部门内销售 | (13.4) | — | (27.8) | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 建筑材料共计 | 351.6 | 233.6 | 50.5 | 903.0 | 690.8 | 30.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 施工现场支持 | 35.9 | 32.3 | 11.1 | 101.8 | 102.4 | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 387.5 | 265.9 | 45.7 | 1,004.8 | 793.2 | 26.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | 284.3 | 200.0 | 42.2 | 771.5 | 606.6 | 27.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 103.2 | 65.9 | 56.6 | 233.3 | 186.6 | 25.0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 36.5 | 28.0 | 30.4 | 98.0 | 85.1 | 15.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (4.7) | (2.5) | (13.0) | (7.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 71.4 | $ | 40.4 | 76.7 | $ | 148.3 | $ | 108.6 | 36.6 | |||||||||||||||||||||||||
|
折旧、损耗、摊销(1)
|
$ | 41.8 | $ | 30.2 | 38.4 | $ | 122.2 | $ | 89.7 | 36.2 | |||||||||||||||||||||||||
(1) 折旧、损耗和摊销计入营业利润，并根据基础资产是否有助于产生收入，在收入成本和销售、一般和管理费用之间进行分配。
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
•营收增长45.7%，主要是由于收购了Stavola，后者在本季度为营收贡献了1.026亿美元。我们建筑材料业务的有机收入增长7.1% 由于更高的定价和销量。我们的沟槽支撑业务的收入增长了11.1%，这主要是由于销量增加。
•收入成本增长42.2%，原因是收购Stavola带来的成本增加，包括更高的折旧、损耗和摊销费用。由于产量增加和运营效率低下，我们传统业务的收入成本增加，这主要是由于少数几个地点的计划外维护降低了产量。收入成本占收入的百分比在本期下降至73.4%，而上一期为75.2%。
•销售、一般及行政开支增加 30.4% 主要是由于来自Stavola的额外费用。销售、一般和管理费用占本期收入的百分比为9.4%，上一期为10.5%。
•营业利润增长76.7%主要是由于收购Stavola的影响，该收购在本期贡献了3230万美元。在有机基础上，由于较高的定价和数量被运营效率低下所抵消，运营利润下降了3.2%。
•折旧、损耗和摊销费用增长38.4%，主要是由于收购Stavola，包括长期资产的公允市场价值减记。
29
截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月
•收入增长26.7%，主要是由于收购了Stavola，该期间为收入贡献了2.193亿美元。我们建筑材料业务的有机收入略有下降，原因是较高的定价被销量下降、货运收入减少以及上一年剥离的业务收入减少所抵消。我们的沟槽支撑业务的收入略有下降，主要是由于产量下降和钢材价格下降。
•收入成本增长27.2%，主要是由于最近收购的业务带来的成本增加，包括更高的折旧、损耗和摊销费用。我们传统业务的收入成本大致持平。占收入的百分比，本期收入成本为76.8%，上一期为76.5%。
•销售、一般和管理费用增长15.2%，主要是由于来自Stavola的额外成本。销售、一般和管理费用占本期收入的百分比为9.8%，上一期为10.7%。
•营业利润增长36.6%主要是由于收购Stavola的影响，该收购在本期贡献了4420万美元。有机基础上，营业利润因收入下降而下降。
•折旧、损耗和摊销费用增长36.2%，主要是由于收购了Stavola，包括长期资产的公允市场价值减记。
工程结构
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比 | 2025 | 2024 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 改变 | （百万美元） | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业及相关结构 | $ | 215.6 | $ | 200.2 | 7.7 | % | $ | 616.6 | $ | 587.0 | 5.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| 风塔 | 95.4 | 79.2 | 20.5 | % | 272.2 | 198.8 | 36.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 311.0 | 279.4 | 11.3 | 888.8 | 785.8 | 13.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | 242.6 | 222.7 | 8.9 | 692.2 | 640.4 | 8.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 68.4 | 56.7 | 20.6 | 196.6 | 145.4 | 35.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 25.0 | 24.1 | 3.7 | 71.4 | 66.4 | 7.5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | (1.5) | — | (1.5) | (15.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 44.9 | $ | 32.6 | 37.7 | $ | 126.7 | $ | 94.0 | 34.8 | |||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(1)
|
$ | 12.1 | $ | 11.7 | 3.4 | $ | 36.8 | $ | 32.1 | 14.6 | |||||||||||||||||||||||||
(1) 折旧、损耗和摊销计入营业利润，并根据基础资产是否有助于产生收入，在收入成本和销售、一般和管理费用之间进行分配。
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
•营收增长11.3%。我们的公用事业和相关结构业务的收入增长主要是由于产量增加和定价改善，但部分被较低的钢铁价格所抵消。我们风塔业务的收入增长主要是由于我们在新墨西哥州的新工厂的产量增加。
•收入成本增长8.9%，主要是由于产量增加，但部分被较低的钢铁价格所抵消。收入成本占收入的百分比在本期下降至78.0%，而上一期为79.7%。
•销售、一般及行政开支增长3.7%。销售、一般和管理费用占本期收入的百分比为8.0%，上一期为8.6%。
•营业利润增长37.7%，主要是由于公用事业结构和风塔销量增加，以及我们的公用事业和相关结构业务的定价提高和效率提高。
30
截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月
•收入增长13.1%，主要是由于我们在新墨西哥州的新风塔设施的产量增加。由于公用事业结构销量增加以及2024年4月收购的Ameron的贡献，我们的公用事业和相关结构业务的收入有所增加，但部分被较低的钢铁价格所抵消。
•收入成本增长8.1%，主要是由于风塔销量增加。公用事业结构的收入成本下降，因为较低的钢铁成本抵消了销量的增长。收入成本占收入的百分比在本期下降至77.9%，上一期为81.5%。这一减少部分归因于上一期间新风塔设施产生的启动成本。
•销售、一般和管理费用增长7.5%，主要是由于收购的Ameron业务带来的额外成本。销售、一般和管理费用占本期收入的百分比为8.0%，上一期为8.4%。
•在上一期间，公司确认了与2022年10月结束的储罐业务剥离相关的额外收益，其中包括出售的某些或有事项的结算收益以及出售之前支持剥离业务的非经营性设施的收益。
•营业利润增长34.8%，主要是由于公用事业结构和风塔数量增加以及我们的公用事业和相关结构业务的效率提高，部分被上一期间从剥离业务中确认的资产出售收益所抵消。
未履行的履约义务（积压）
截至2025年9月30日，公用事业和相关结构的积压为4.615亿美元，而截至2024年12月31日和2024年9月30日，分别为4.14亿美元和4.183亿美元。我们预计将在2025年确认43%的公用事业和相关结构未履行的履约义务，预计几乎所有剩余的履约义务将在2026年确认。
截至2025年9月30日，风塔的积压订单为5.263亿美元，而截至2024年12月31日和2024年9月30日分别为7.768亿美元和8.463亿美元。我们预计将在2025年确认18%的风塔未履行履约义务，其余预计将在2027年确认。
交通产品
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比 | 2025 | 2024 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 改变 | （百万美元） | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 内陆驳船 | $ | 99.3 | $ | 81.5 | 21.8 | % | $ | 273.1 | $ | 236.9 | 15.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 钢构件 | — | 13.6 | (100.0) | — | 87.8 | (100.0) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 99.3 | 95.1 | 4.4 | 273.1 | 324.7 | (15.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | 79.0 | 81.0 | (2.5) | 219.6 | 270.4 | (18.8) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 20.3 | 14.1 | 44.0 | 53.5 | 54.3 | (1.5) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 4.6 | 5.3 | (13.2) | 12.6 | 18.3 | (31.1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他经营（收入）费用 | 3.6 | 23.0 | 6.1 | 23.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 12.1 | $ | (14.2) | N.M。 | $ | 34.8 | $ | 13.0 | 167.7 | |||||||||||||||||||||||||
|
折旧及摊销(1)
|
$ | 1.9 | $ | 2.8 | (32.1) | $ | 5.7 | $ | 10.9 | (47.7) | |||||||||||||||||||||||||
(1)折旧、损耗和摊销计入营业利润，并根据基础资产是否有助于产生收入，在收入成本和销售、一般和管理费用之间进行分配。
N.M.-没有意义
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
•营收增长4.4%。 内河驳船收入增长21.8%，受油轮驳船交付量增加的推动。这部分被上一期间完成的钢铁部件业务的出售所抵消。
31
•收入成本在钢铁部件剥离的推动下下降了2.5%，部分被驳船业务因数量增加而增加的收入成本所抵消。
•销售、一般和管理费用下降13.2%，受钢铁部件剥离推动。对于内陆驳船，销售、一般和管理费用增加主要是由于与赔偿相关的费用增加，但占收入的百分比有所下降。
•营业利润增长40.2%，不包括钢铁部件剥离的影响，主要是由于油轮驳船量增加，驳船业务的营业利润增加。
截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月
•收入减少d15.9%由上一期间出售钢构件业务所致。内河驳船收入增长15.3%，受油轮驳船交付量增加的推动，但部分被漏斗驳船交付量减少所抵消。
•收入成本下降18.8%，受钢铁部件剥离的推动，部分被驳船业务的收入成本上升所抵消，原因是运量增加。
•在钢铁部件剥离的推动下，销售、一般和管理费用下降了31.1%。对于内陆驳船，销售、一般和管理费用增加主要是由于与赔偿相关的费用增加，但占收入的百分比有所下降。
•营业利润增长20.6%,不包括钢铁部件剥离的影响，主要是由于油轮驳船量增加，驳船业务的营业利润增加。
未履行的履约义务（积压）
截至2025年9月30日，内陆驳船的积压订单为3.259亿美元，而截至2024年12月31日和2024年9月30日，积压订单分别为2.801亿美元和2.447亿美元。我们预计在2025年确认30%的内河驳船未履行履约义务，其余预计在2026年确认。
企业
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 百分比 | 2025 | 2024 | 百分比 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 改变 | （百万） | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业间接费用 | $ | 16.1 | $ | 25.0 | (35.6) | % | $ | 46.9 | $ | 61.2 | (23.4) | % | |||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日止三个月对比截至2024年9月30日止三个月
•公司间接费用下降35.6%，主要是由于收购和剥离相关费用减少10万美元，而2024年同期为1160万美元，部分被薪酬相关费用增加所抵消。
截至2025年9月30日止九个月对比截至2024年9月30日止九个月
•公司间接费用下降23.4%，主要是由于收购和剥离相关费用减少140万美元，而2024年同期为1710万美元，部分被薪酬相关费用增加所抵消。
32
流动性和资本资源
Arcosa的主要流动性需求包括为我们的业务运营提供资金，包括运营费用、资本支出、营运资本投资以及定期的季度股息。我们流动性的主要来源包括来自运营的现金流、我们现有的现金余额、循环信贷额度下的可用性，以及在必要时发行额外的长期债务或股权。我们还可能考虑进行有纪律的收购、有机投资项目、向股东额外返还资本，或在我们有可用流动性的范围内为其他一般公司用途提供资金。
现金流
下表汇总了我们截至2025年9月30日和2024年9月的九个月的经营、投资和融资活动产生的现金流量：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 提供（所需）的现金总额： | |||||||||||
| 经营活动 | $ | 221.1 | $ | 253.8 | |||||||
| 投资活动 | (60.0) | (250.6) | |||||||||
| 融资活动 | (128.4) | 648.8 | |||||||||
| 现金及现金等价物净增加（减少）额 | $ | 32.7 | $ | 652.0 | |||||||
经营活动.截至2025年9月30日止九个月经营活动提供的现金净额为2.211亿美元，而截至2024年9月30日止九个月经营活动提供的现金净额为2.538亿美元。
•流动资产和负债的变化导致截至2025年9月30日的九个月净使用现金1.336亿美元，而截至2024年9月30日的九个月净现金来源为530万美元。本年度活动主要受应收账款和库存增加以及预付账款减少的推动，但部分被较高的应付账款所抵消。
投资活动。截至2025年9月30日的九个月，投资活动所需现金净额为6000万美元，而截至2024年9月30日的九个月为2.506亿美元。
•截至2025年9月30日止9个月的资本支出为1.014亿美元，去年同期为1.364亿美元。预计2025年全年资本支出约为1.45-1.55亿美元。
•截至2025年9月30日的九个月，出售物业、厂房、设备和其他资产的收益总额为2380万美元，而2024年同期为14.0百万美元。
•截至2025年9月30日止九个月，收购收到的现金为1760万美元，原因是与收购Stavola相关的合同采购价格调整相关的托管资金已退还给Arcosa。2024年同期，为收购支付的现金（扣除收购的现金）为2.146亿美元。
•截至2025年9月30日的九个月内，没有出售业务的收益，而2024年同期为8640万美元。
融资活动。截至2025年9月30日的九个月期间，融资活动所需现金净额为1.284亿美元，而2024年同期融资活动提供的现金净额为6.488亿美元。
•本年度的活动是由债务支付、期间支付的股息、为满足既得股票的员工税收而购买的股票以及债务发行成本推动的。
•上一年的活动主要是由发行2024年票据获得的6亿美元收益和循环信贷额度下的8000万美元净借款推动的，两者均用于为收购提供资金，但被购买股票以支付当期既得股票的员工税和支付的股息所抵消。
33
其他投融资活动
循环信贷、定期贷款和优先票据
2023年8月，我们签订了信贷协议，将我们的循环信贷额度从5亿美元增加到6亿美元，将我们的循环信贷额度的到期日从2025年1月2日延长至2028年8月23日，并为我们之前的信贷额度下当时未偿还的定期贷款的剩余余额进行再融资和全额偿还。
2024年8月15日，我们签订了信贷协议第1号修正案，除其他事项外，（i）将我们的循环信贷额度从6亿美元增加到7亿美元，（ii）以我们和我们的附属公司担保人的几乎所有个人财产（某些例外情况除外）抵押经修订的循环信贷额度，（iii）使循环借款、信用证和承诺费率的适用保证金基于我们的综合净杠杆比率（允许从其计算中扣除高达1.5亿美元的非限制性现金），（iv）将基于SOFR-的循环借款和信用证的保证金修改为每年1.25%至2.50%，（v）将基准利率循环借款的保证金修改为0.25%至1.50%，（vi）将循环信贷额度未使用部分应计的承诺费修改为0.20%至0.45%，以及（vii）修改最高允许杠杆比率以包括净债务概念（允许最多1.5亿美元的非限制性现金从其计算中扣除），并规定该比率在2024年第四季度和随后两个财政季度期间不得高于5.00至1.00，在随后两个财政季度不得高于4.50至1.00，此后每个财政季度不得高于4.00至1.00（但如果进行重大收购，这一最高允许杠杆比率可在最多四个财政季度内提高至4.50至1.00）。这些修订直到2024年10月1日完成对Stavola的收购后才生效。经修订的循环信贷融资到期日2028年8月23日保持不变。
截至2025年9月30日，我们在循环信贷额度下没有未偿还的借款，因此有7亿美元可供借款。
根据信贷协议，循环贷款的利率是可变的，基于每日简单或定期SOFR，加上10个基点的信用利差调整，或备用基准利率，在每种情况下加上借款保证金。循环信贷额度的平均每日未使用部分将产生承诺费。循环借款的保证金和承诺费率是根据公司的综合总净杠杆率（以综合融资债务衡量，减去最高不超过1.50亿美元的非限制性现金总额与综合EBITDA比率）确定的。截至2025年9月30日，基于SOFR的借款保证金设定为2.00%，承诺费率设定为0.35%。
信贷协议的循环信贷额度部分要求维持与杠杆和利息覆盖率相关的某些比率。截至2025年9月30日，我们遵守了所有此类财务契约。信贷协议项下的借款由公司若干境内附属公司提供担保。2024年10月1日，我们以我们和我们的附属公司担保人的几乎所有个人财产（某些例外情况）抵押了我们在信贷协议下的义务。
于2025年6月17日，我们订立信贷协议第2号修订，订立2025年再融资定期贷款，本金总额为6.983亿美元。我们使用2025年再融资定期贷款的所得款项净额，连同手头现金，以满足2024年定期贷款项下的未偿还余额。2025年再融资定期贷款要求，除其他外，（i）从截至2025年12月31日的财政年度开始，每年从超额现金流中强制提前还款，（ii）用某些资产出售和债务发行的收益强制提前还款，以及（iii）季度本金摊销支付，金额相当于2024年定期贷款的0.25%。2025年再融资定期贷款到期日为2031年10月1日。2025年再融资定期贷款利率为SOFR加2.00%/年，或备用基准利率，加1.00%/年。如果2025年再融资定期贷款因与重新定价交易有关而被预付，或者我们对信贷协议进行任何修订导致重新定价交易，在任一情况下，在2025年再融资定期贷款的初始资金提供后六个月内，该预付金额或在该重新定价交易修订生效时的未偿还金额有1.0%的溢价。否则，2025年再融资定期贷款可随时预付，无需溢价或罚款（不包括与SOFR-相关的惯常破损成本）。2025年再融资定期贷款由为我们的循环信贷额度提供担保的公司相同子公司提供担保，2025年再融资定期贷款以与我们的循环信贷额度同等的基础上提供担保。在截至2025年9月30日的九个月内，公司在没有溢价或罚款的情况下，预付了2025年再融资定期贷款未偿本金余额中的9830万美元。
34
2024年8月26日，公司发行本金总额为6亿美元、利率为6.875%的2024年票据，于2032年8月到期。2024年票据的利息将在2月和8月每半年支付一次。2021年4月，公司发行本金总额为4.00亿美元、利率为4.375%的优先无抵押票据（“2021年票据”，连同2024年票据，“优先票据”），于2029年4月到期。2021年票据的利息将于4月和10月每半年支付一次。优先票据是公司的优先无抵押债务，由公司的每一家国内子公司在优先无抵押基础上提供担保，这些子公司是我们信贷协议项下的担保人。除其他外，管辖优先票据的每项契约条款限制了公司及其每一家子公司对资产设置留置权、进行售后回租交易以及合并、合并或转让其全部或几乎全部资产及其子公司资产的能力。每个契约的条款也限制了公司的非担保子公司产生某些类型债务的能力。
我们认为，根据我们目前的业务计划，我们现有的现金、可用流动性和运营现金流将足以在可预见的未来为必要的资本支出和运营现金需求提供资金。
股息及回购计划
2025年9月，该公司宣布了每股0.05美元的季度现金股息，计划于2025年10月31日支付。
2024年12月，董事会批准了一项5000万美元的股票回购计划，该计划自2025年1月1日至2026年12月31日生效，以取代一项相同金额的到期计划。截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司没有回购任何股份，截至2025年9月30日，剩余的5000万美元授权的全部金额可用。见附注1合并财务报表重要会计政策概述和摘要。
最近的会计公告
有关近期会计公告的信息，请参见合并财务报表附注1重要会计政策概述和摘要。
35
前瞻性陈述
这份表格10-Q的季度报告（或公司或代表公司不时在其他报告、提交给SEC的文件、新闻稿、会议、互联网发布或其他方面做出的其他陈述）包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。此处包含的任何非历史事实的陈述均为前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。这些前瞻性陈述包括预期、信念、计划、目标、未来财务业绩、估计、预测、目标和预测。Arcosa使用“预期”、“假设”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“预测”、“可能”、“将”、“应该”、“计划”等词语以及类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述。可能导致我们的实际运营结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的潜在因素包括：
•疫情、疫情或其他突发公共卫生事件对我司销售、经营、供应链、员工、财务状况的影响；
•市场情况和客户对我们业务产品和服务的需求；
•我们竞争的行业的周期性和季节性；
•我司建筑产品销售、使用、安装区域天气变化；
•自然发生的事件和其他事件和灾害对我们的制造、产品交付和产能造成干扰，从而导致费用增加、收入损失和财产损失；
•竞争和其他竞争因素；
•我们识别、完善或整合收购新业务或产品的能力，或剥离任何业务；
•新产品的推出时机；
•客户订单的时间和交付或客户合同违约；
•客户的信用价值及其获得资本的途径；
•产品价格变动；
•销售产品组合的变化；
•使制造能力与需求保持一致所产生的成本及其利用程度；
•我们的制造业务可以达到的经营杠杆和效率；
•钢材、零部件、用品和其他原材料的供应情况和成本；
•不断变化的技术；
•钢材、零部件、供应品和其他原材料固定定价协议附加的附加费和其他费用；
•通货膨胀或关税导致成本增加；
•利率和资本成本；
•金融工具的交易对手风险；
•我们的负债或杠杆水平；
•为我们的运营提供长期资金；
•税收；
•成本和充足保险范围的可用性；
•我们的任何主要客户的重大未付款或不履约；
•某些外国，特别是墨西哥的政府和政治和商业状况的稳定性；
•公共基础设施支出；
•进出口配额和规定的变化；
•新兴经济体的商业状况；
•诉讼费用和诉讼结果；
•会计准则变更或会计政策应用中的估计或假设不准确；
•法律、监管和环境问题，包括我们的产品是否符合强制性规格、标准或测试标准以及在安装后移除和更换我们的产品或召回我们的产品并安装我们或我们的竞争对手生产的不同产品的义务；
•美国政府行政和立法部门与联邦政府预算、税收政策、政府支出、美国借款/债务上限限制以及包括关税在内的贸易政策和边境关闭相关的行动；
•我们充分保护知识产权的能力；
•我们缓解网络安全事件的能力，包括勒索软件、恶意软件、钓鱼邮件和其他电子安全威胁；
•如果公司的可持续发展努力得不到股东的好评；
36
•如果公司没有实现IRA某些条款所预期的部分或全部收益，包括由于风塔AMP税收抵免的修改或终止以及由于税收优惠的修改导致对风塔的需求发生变化；和
•任何积压或确定订单的交付或满足。
任何前瞻性陈述仅代表作出此类陈述之日的情况。Arcosa不承担更新任何前瞻性陈述以反映做出此类陈述之日之后的事件或情况的义务。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果不同的风险和不确定性的讨论，请参阅我们关于10-K表格的2024年年度报告和关于10-Q表格的未来季度报告以及关于8-K表格的当前报告中的项目1a，“风险因素”。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
如我们在表格10-K的2024年年度报告中所述，自2024年12月31日以来，我们的市场风险没有发生重大变化。有关截至2025年9月30日止三个月和九个月的汇率波动的影响，请参阅合并财务报表附注9其他，净额。
项目4。控制和程序
披露控制和程序
公司维持披露控制和程序，旨在确保能够收集和记录其根据1934年《证券交易法》（“交易法”）向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提交的报告中要求披露的信息，在SEC规则规定的时间段内处理、汇总和披露这些信息，并确保这些信息得到积累并及时传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官。公司首席执行官和首席财务官负责建立和维护这些披露控制和程序，并评估其有效性（定义见《交易法》规则13（a）-15（e））。根据他们对截至本报告涵盖期间结束时发生的公司披露控制和程序的评估，首席执行官和首席财务官认为这些披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在本报告所述期间，公司的财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
37
第二部分
项目1。 法律程序
见合并财务报表附注15关于法律诉讼的承诺和或有事项。
项目1a。 风险因素
公司的风险因素与我们2024年10-K表格年度报告中所述的风险因素没有重大变化。
项目2。 未登记出售股本证券及所得款项用途
本表提供了公司在截至2025年9月30日的季度购买普通股的相关信息：
| 期 |
购买的股票数量(1)
|
每股支付的平均价格(1)
|
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)
|
根据计划或计划可能尚未购买的股票的最大数量（或大约美元价值）(2)
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年7月1日至2025年7月31日 | 135 | $ | 87.28 | — | $ | 50,000,000 | ||||||||||||||||||||
| 2025年8月1日至2025年8月31日 | 161 | $ | 79.42 | — | $ | 50,000,000 | ||||||||||||||||||||
| 2025年9月1日至2025年9月30日 | 286 | $ | 83.88 | — | $ | 50,000,000 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 582 | $ | 83.43 | — | $ | 50,000,000 | ||||||||||||||||||||
(1)这些栏目包括截至2025年9月30日止三个月期间的以下交易：（i）向公司退还582股普通股，以履行与向员工发行的限制性股票归属相关的预扣税款义务；（ii）作为股票回购计划的一部分，在公开市场上不购买普通股。
(2)2024年12月，董事会批准了一项5000万美元的股票回购计划，该计划自2025年1月1日至2026年12月31日生效，以取代一项相同金额的到期计划。
项目3。 优先证券违约
不适用。
项目4。 矿山安全披露
有关《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503（a）条和S-K条例第104项要求的矿山安全违规行为或其他监管事项的信息包含在此表格10-Q的附件 95中。
项目5。 其他信息
38
项目6。附件
| 没有。 | 描述 | |||||||
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32.1 | ||||||||
| 32.2 | ||||||||
| 95 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL诉讼文件（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类学扩展计算linkbase文档（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学扩展标签Linkbase文档（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档（随函以电子方式提交）。 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。 | |||||||
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Arcosa, Inc. | ||||||||
| （注册人） | ||||||||
| 2025年10月31日 | 签名： | /s/Gail M. Peck | ||||||
| Gail M. Peck | ||||||||
| 首席财务官 | ||||||||
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