美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
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|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | |||||||
已结束的季度期间
2025年9月30日
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | |||||||
为从_________到____________的过渡期。
委员会文件编号：
001-34811
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
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|
|||||||
| （州或其他司法管辖区 成立法团或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||
(
508
)
661-2200
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码 | 注册的交易所名称 | ||||||
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|
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☑无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交和张贴此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☑无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
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加速披露公司 o
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非加速披露公司o
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较小的报告公司
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新兴成长型公司
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。o
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用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
☑
注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。
| 类 |
截至2025年10月30日已发行股份
|
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| A类普通股，每股面值0.0001美元 |
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| B类普通股，每股面值0.0001美元 |
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目 录
| 页 | ||||||||
第一部分-财务信息
项目1。简明合并财务报表
Ameresco, Inc.
简明合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
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现金及现金等价物(1)
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$ |
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受限制现金(1)
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应收账款，扣除备抵$
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| 应收账款保留，净额 |
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未开票收入(1)
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| 库存，净额 |
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预付费用及其他流动资产(1)
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应收所得税
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| 项目开发成本，净额 |
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流动资产总额(1)
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| 联邦ESPC应收款 |
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物业及设备净额(1)
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能源资产，净额(1)
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| 递延所得税资产，净额 |
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| 商誉，净额 |
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| 无形资产，净值 |
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使用权资产，净额(1)
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受限制现金，非流动部分(1)
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其他资产(1)
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总资产(1)
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$ |
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| 负债、可赎回非控股权益、股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
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长期债务和融资租赁负债的流动部分，净额(1)
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$ |
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$ |
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应付账款(1)
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应计费用和其他流动负债(1)
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经营租赁负债的流动部分(1)
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| 递延收入 |
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| 应付所得税 |
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流动负债合计(1)
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长期债务和融资租赁负债，扣除流动部分、未摊销贴现和发债费用(1)
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| 联邦ESPC负债 |
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| 递延所得税负债，净额 |
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| 递延赠款收入 |
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长期经营租赁负债，扣除流动部分(1)
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|
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其他负债(1)
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承付款项和或有事项（附注10）
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| 可赎回非控股权益，净额 |
|
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(1)
包括2025年9月30日和2024年12月31日合并可变利益实体（“VIE”）的受限资产$
285,449
和$
158,548
，分别。包括2025年9月30日和2024年12月31日合并VIE的负债$
146,082
和$
16,871
，分别。见附注13。
1
Ameresco, Inc.
简明合并资产负债表
（单位：千，股份和每股金额除外）（续）
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
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优先股，$
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A类普通股，$
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B类普通股，$
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失，净额 | (
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(
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库存股票，按成本计算，
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(
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(
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| 非控股权益前的股东权益 |
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| 非控股权益 |
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| 股东权益合计 |
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| 负债总额、可赎回非控股权益、股东权益 | $ |
|
$ |
|
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见简明综合财务报表附注。
2
Ameresco, Inc.
简明合并损益表
（单位：千，每股金额除外）（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 来自未合并实体的收益 |
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| 销售、一般和管理费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息支出和利息收入，净额 |
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| 其他费用（收入），净额 |
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(
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| 所得税前收入 |
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| 所得税优惠 | (
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(
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(
|
(
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| 净收入 |
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| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的净（收益）亏损 | (
|
|
(
|
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| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
|
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| 摊薄 |
|
|
|
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|||||||||||||||||||
见简明综合财务报表附注。
3
Ameresco, Inc.
综合收益简明合并报表
（单位：千）（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他综合（亏损）收益： | |||||||||||
| 利率对冲的未实现损失，税后净额 | (
|
(
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| 外币换算调整 | (
|
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| 其他综合（亏损）收益合计 | (
|
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| 综合收益 |
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|
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| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的综合收益： | |||||||||||
| 净（收入）损失 | (
|
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| 外币换算调整 | (
|
|
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| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的综合（收益）亏损 | (
|
|
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| 归属于普通股股东的综合收益 | $ |
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$ |
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| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 其他综合（亏损）收益： | |||||||||||
| 利率对冲的未实现损失，税后净额 | (
|
(
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| 外币换算调整 |
|
|
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| 其他综合收益合计 |
|
|
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| 综合收益 |
|
|
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| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的综合（收益）亏损： | |||||||||||
| 净（收入）损失 | (
|
|
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| 外币换算调整 | (
|
|
|||||||||
| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的综合（收益）亏损 | (
|
|
|||||||||
| 归属于普通股股东的综合收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见简明综合财务报表附注。
4
Ameresco, Inc.
可赎回非控股权益和股东权益变动的简明合并报表
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
（单位：千，股份金额除外）（未经审计）
|
可赎回非控股权益（“RNCI”）
|
A类普通股 | B类普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合（亏损）收益 | 库存股票 |
非控股权益（“NCI”）
|
股东权益合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年6月30日 | $ |
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$ | (
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$ | (
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| 股票期权的行使 | — |
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— | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 限制性股票单位解除限售 | — |
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— | — | — | — | — | — |
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— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率对冲未实现损失，净额 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
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| 外币折算调整 | — | — | — | — | — | — | — |
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— | — | (
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| 分配给RNCI | (
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收股权融资费用的增加 |
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— | — | — | — | — | (
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— | — | — | — | (
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| NCI的贡献 | — | — | — | — | — |
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— | — | — | — |
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| 分配给NCI | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 净（亏损）收入 | (
|
— | — | — | — | — |
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— | — | — |
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| 余额，2024年9月30日 | $ |
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|
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$ | (
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|
$ | (
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| 余额，2025年6月30日 | $ |
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$ |
|
$ |
|
|
$ | (
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|
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| 股票期权的行使 | — |
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— | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 限制性股票单位解除限售 | — |
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率对冲未实现损失，净额 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
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| 外币折算调整 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — |
|
(
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| 税收股权融资费用的增加 |
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | — | — | (
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| NCI的贡献 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
|
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| 分配给NCI | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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(
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| 净（亏损）收入 | (
|
— | — | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 余额，2025年9月30日 | $ |
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$ |
|
$ | (
|
|
$ | (
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见简明综合财务报表附注。
5
Ameresco, Inc.
可赎回非控股权益和股东权益变动的简明合并报表
截至二零二五年九月三十日止九个月及截至二零二四年九月三十日止九个月
（单位：千，股份金额除外）（未经审计）
| 可赎回非控股权益 | A类普通股 | B类普通股 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合（亏损）收益 | 库存股票 | 非控股权益 | 股东权益合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ |
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|
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| 股票期权的行使 | — |
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— | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — |
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— | — | — | — | — |
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| 员工购股计划 | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — |
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| 限制性股票单位解除限售 | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率对冲未实现损失，净额 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
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| 外币折算调整 | — | — | — | — | — | — | — |
|
— | (
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配给RNCI | (
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收股权融资费用的增加 |
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
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| NCI的贡献 | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | — |
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| 分配给NCI | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
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| 向NCI购买股份 | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | — | (
|
(
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| 净（亏损）收入 | (
|
— | — | — | — | — |
|
— | — | — |
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| 余额，2024年9月30日 | $ |
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$ | (
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$ | (
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| 余额，2024年12月31日 | $ |
|
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$ |
|
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$ | (
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|
$ | (
|
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| 股票期权的行使 | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — |
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| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | — | — |
|
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| 员工购股计划 | — |
|
— | — | — |
|
— | — | — | — | — |
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| 限制性股票单位解除限售 | — |
|
— | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利率对冲未实现损失，净额 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算调整 | — | — | — | — | — | — | — |
|
— | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收股权融资费用的增加 |
|
— | — | — | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| NCI的贡献 | — | — | — | — | — |
|
— | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 分配给NCI | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | (
|
— | — | — | — | — |
|
— | — | — |
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|
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| 余额，2025年9月30日 | $ |
|
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
见简明综合财务报表附注。
6
Ameresco, Inc.
简明合并现金流量表
（单位：千）（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 调整净收益与经营活动产生的现金流量净额： | |||||||||||
| 能源资产折旧，净额 |
|
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| 财产和设备折旧 |
|
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| 或有对价增加 |
|
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| ARO负债的增加 |
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| 债务贴现和发债费用摊销 |
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| 无形资产摊销 |
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| 信用损失准备 |
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| 资产处置（收益）损失 | (
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| 与实物租赁相关的非现金项目收入 | (
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(
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| 来自未合并实体的收益 | (
|
(
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| 衍生品净收益 | (
|
(
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| 基于股票的补偿费用 |
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|||||||||
| 递延所得税，净额 | (
|
(
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|||||||||
| 未实现汇兑收益 | (
|
(
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|||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||
| 应收账款 |
|
(
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| 应收账款保留 | (
|
(
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| 联邦ESPC应收款 | (
|
(
|
|||||||||
| 库存，净额 | (
|
|
|||||||||
| 未开票收入 | (
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他流动资产 | (
|
|
|||||||||
| 应收所得税，净额 | (
|
|
|||||||||
| 项目开发成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 应付账款、应计费用和其他流动负债 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
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| 其他负债 |
|
|
|||||||||
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经营活动产生的现金流量
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(
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|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
|
(
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| 对能源资产的资本投资 | (
|
(
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| 主要维护能源资产的资本投资 | (
|
(
|
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| 出售投资税收抵免的收益 |
|
|
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| 权益法投资所得款项净额 |
|
|
|||||||||
| 对权益法投资的贡献 | (
|
(
|
|||||||||
| 就能源资产收到的赠款奖励 |
|
|
|||||||||
| 收购，扣除收到的现金 | (
|
|
|||||||||
|
投资活动产生的现金流量
|
(
|
(
|
|||||||||
| 见简明综合财务报表附注。 | |||||||||||
7
| Ameresco, Inc. | |||||||||||
| 简明合并现金流量表 | |||||||||||
| （单位：千）（未经审计）（续） | |||||||||||
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 长期公司债务融资的付款 | $ | (
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$ | (
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| 长期公司债务融资收益 |
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| 高级有担保循环信贷额度的付款，净额 | (
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(
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| 长期能源资产债务融资收益 |
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| 支付长期能源资产债务和融资租赁 | (
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(
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| 终止利率掉期的收益 |
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| 卖方本票的付款 |
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(
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| 债务贴现和发债费用的支付 | (
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(
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| 联邦ESPC项目收益 |
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| 能源资产应收款项融资安排所得款项净额（付款） | (
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| 行使期权和ESPP的收益 |
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| 来自非控股权益的贡献 |
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| 向非控股权益分派 | (
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(
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| 分配予可赎回非控股权益，净额 |
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(
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|
筹资活动产生的现金流量
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| 汇率变动对现金的影响 |
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| 现金，现金等价物和限制现金的净增加额 |
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| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 |
|
|
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| 现金、现金等价物、受限制现金、期末 | $ |
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$ |
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| 补充披露现金流信息： | |||||||||||
| 支付利息的现金 | $ |
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$ |
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| 支付所得税的现金 | $ |
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$ |
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| 非现金联邦ESPC和解 | $ |
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$ |
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| 应计购买能源资产 | $ |
|
$ |
|
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| 能源资产项目收购的非现金融资 | $ |
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$ |
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见简明综合财务报表附注。
8
1.
介绍的依据
根据美国证券交易委员会的某些规则和条例，所附的Ameresco, Inc.（包括其子公司，“公司”、“阿梅雷斯克”、“我们”、“我们的”或“我们”）的简明综合财务报表未经审计，我们认为，其中包括按照美国公认会计原则（“GAAP”）公允列报所示期间业绩所需的正常经常性调整。
截至2025年9月30日止三个月及九个月的营运业绩不一定代表全年的预期业绩。2024年12月31日的简明合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但根据公认会计原则编制的合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被简明或省略。中期简明综合财务报表及附注应与2024年12月31日终了年度的经审核综合财务报表及附注一并阅读，这些报表及附注载于我们的表格年度报告内10-K（“2024 Form 10-K”）于2025年2月28日提交给美国证券交易委员会。
重新分类和四舍五入
某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式。我们将简明合并财务报表中的金额四舍五入到数千，并从基础的整美元金额中计算出所有百分比和每股数据。因此，由于四舍五入，某些金额可能不会根据报告的数字进行计算、交叉计算或重新计算。
重大风险和不确定性
全球因素持续导致全球供应链中断。
我们考虑了一般全球经济状况对所使用的假设和估计的影响，这些假设和估计可能会因应这种不断变化的情况而发生变化。未来运营和流动性的结果可能受到一些因素的不利影响，包括供应链中断、不同程度的通货膨胀、超出正常付款条件的未偿应收账款金额的支付、劳动力中断以及不确定的需求。截至本简明综合财务报表发布之日，我们无法合理估计宏观经济状况在可预见的未来可能对我们的财务状况、流动性或经营业绩产生多大影响。全球总体经济状况对我们业务的最终影响是高度不确定的，将取决于未来的发展，这种影响可能会在很长一段时间内存在。
2.
重要会计政策概要
应收账款和信贷损失准备金
信用损失准备变动情况如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 信用损失备抵，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 计入成本和开支的费用，净额 |
|
|
|
|
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| 账户核销和其他 | (
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(
|
(
|
(
|
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| 信贷损失备抵，期末 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
预付费用及其他流动资产
9
预付费用和其他流动资产构成如下：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 其他应收款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延项目成本 |
|
|
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| 预付费用 |
|
|
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| 预付费用及其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
其他资产
其他资产包括$
26,683
在支付给我们的电池储能系统供应商之一Powin LLC的保证金中，该公司于2025年6月10日申请了第11章破产保护。更多信息见附注10承付款项和或有事项。
最近的会计公告
业务组合—合资组建
2023年8月，FASB发布了ASU 2023-05，业务合并——合资企业组建（子主题805-60）确认和初始计量，其中涉及在组建时，在合资企业的单独财务报表中对对合资企业所作贡献的会计处理。ASU 2023-05对所有合资组建具有前瞻性有效性，组建日期为2025年1月1日或之后。我们采用了这一新会计准则，自2025年1月1日起生效，该采用对我们的简明综合财务报表没有重大影响。
所得税（主题740）-所得税披露的改进
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税（主题740）：所得税披露的改进》，以加强所得税披露，包括对税率调节表中的信息进行分类，以及与已缴所得税相关的分类信息。ASU2023-09自2024年12月15日后开始的财政年度生效。我们目前正在评估采用这一新会计准则对我们年度简明合并财务报表的影响。
编纂改进—删除对概念陈述的引用的修订
2024年3月，FASB发布了ASU 2024-02，Codification Improvements — Amendments to Remove References to the Concepts Statements，根据从利益相关者收到的关于会计准则编纂和其他对GAAP的增量改进的建议，删除对各种FASB概念声明的引用。ASU2024-02自2024年12月15日后开始的财政年度生效。我们自2025年1月1日起采用该会计准则，该采用对我们的简明综合财务报表没有重大影响。
损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用的分类，通过要求更详细地了解常见费用标题（例如销售成本、SG & A和研发）中的费用类型（包括购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）来改进披露。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，损益表——报告综合收益——费用分类披露（子主题220-40），修改ASU 2024-03中先前规定的生效日期，以明确要求所有公共企业实体在2026年12月15日之后开始的年度报告期以及2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期期间采用该指南。允许提前收养。我们目前正在评估采用ASU2024-03对我们简明合并财务报表的影响，如果有必要实施，我们将遵守ASU2025-01中明确的生效日期。
企业合并（专题805）和合并（专题810）-确定可变利益实体收购中的会计收购方
2025年5月，FASB发布ASU 2025-03，企业合并（主题805）和合并（主题810）-确定可变利益实体收购中的会计收购方，以增强企业合并的比较能力
10
通过识别会计收购方涉及和不涉及可变利益实体。ASU2025-03自2026年12月15日后开始的财政年度生效。我们目前正在评估采用这一新会计准则对我们年度简明合并财务报表的影响。
3.
与客户的合同收入
收入分类
我们截至2025年9月30日止三个月和九个月的可报告分部为北美地区、美国联邦、欧洲、可再生燃料和所有其他。
下表列出截至2025年9月30日止三个月按业务项目及可报告分部分类的收入：
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 运维收入 |
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| 能源资产 |
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| 其他 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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|||||||||||||||||||||||
下表列出截至2024年9月30日止三个月我们按业务领域和可报告分部分类的收入：
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 运维收入 |
|
|
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|
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| 能源资产 |
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| 其他 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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下表列出截至2025年9月30日止九个月按业务线及可报告分部分类的收入：
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 运维收入 |
|
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| 能源资产 |
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| 其他 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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11
下表列出截至2024年9月30日止九个月我们按业务领域和可报告分部分类的收入：
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 项目收入 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 运维收入 |
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| 能源资产 |
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| 其他 |
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| 总收入 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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下表列出了与我们随着时间的推移确认的收入相关的信息：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 随着时间推移确认的收入百分比 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
我们收入的剩余部分用于在某个时点转让的产品和服务，在该时点确认收入。
我们根据客户的位置将收入归于客户。下表按地域列出与我们的收入相关的信息 面积:
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 加拿大 |
|
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|
|
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| 欧洲 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
12
合同余额
下表提供了与客户签订的合同的应收款项、合同资产和合同负债信息：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 应收账款，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应收账款保留，净额 |
|
|
||||||||||||
| 合同资产： | ||||||||||||||
| 未开票收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 合同负债： | ||||||||||||||
| 递延收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
递延收入，非流动(1)
|
|
|
||||||||||||
| 合同负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2024年9月30日 | 2023年12月31日 | ||||||||||
| 应收账款，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应收账款保留，净额 |
|
|
|||||||||
| 合同资产： | |||||||||||
| 未开票收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 合同负债： | |||||||||||
| 递延收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
递延收入，非流动(1)
|
|
|
|||||||||
| 合同负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| （1）预计在未来十二个月后完成并计入简明合并资产负债表其他负债的履约义务。 | |||||||||||
截至2025年9月30日止九个月的合同资产增加主要是由于确认收入$
906,072
，以及改叙，主要是由于客户付款的时间安排而产生的合同负债，由$
886,843
.合同负债增加的主要原因是收到客户的预付款和相关账单，以及由于客户付款的时间安排而从合同资产中重新分类。预付款和重新分类超过确认收入为履约义务已履行完毕。截至2025年9月30日止九个月，我们确认收入$
350,986
并开出账单$
328,495
致于2024年12月31日有余额计入合同负债的客户。
截至2024年9月30日止九个月的合同资产减少主要是由于确认的收入为$
807,913
被$的账单所抵消
921,597
.合同资产也由于重新分类而增加，主要是由于客户付款的时间安排而产生的合同负债。合同负债增加的主要原因是收到客户的预付款和相关账单，以及由于客户付款的时间安排而从合同资产中重新分类。预付款和重新分类超过确认收入为履约义务已履行完毕。截至2024年9月30日止九个月，我们确认收入$
284,842
并开出账单$
271,173
致于2023年12月31日有余额计入合同负债的客户。
13
履约义务
我们剩余的履约义务（“积压”）代表我们合同承诺的未确认收入价值。截至2025年9月30日，我们已签约积压$
3,949,124
其中约
34
%预计将在下一年确认为收入
十二个月
.其余履约义务主要涉及能效和可再生能源建设项目，包括与这些项目相关的长期运营和维护（“O & M”）服务。长期服务有不同的初始合同条款，最高可达
27
年。
递延项目成本
递延项目成本包括在活动项目上发生的成本，一旦最终确定变更单或其他项目解决方案，这些项目将酌情重新分类为合同资产或能源资产。
项目开发成本
项目开发COSts of $
5,733
和$
4,546
分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月转换为客户合约的项目于我们的简明综合收益表中确认。项目开发费用$
14,214
和$
10,830
分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月期间转换为客户合约的项目于简明综合收益表中确认。
4.
业务收购及相关交易
我们按照ASC 805使用收购法对收购进行会计处理，业务 组合。每项收购的收购价格根据其在收购日的估计公允价值分配给资产。购买价格超过所收购净资产的估计公允价值的部分，按附注11定义的公允价值等级使用第3级输入值计算，记为商誉。无形资产，如果被识别，也会被记录下来。更多信息见附注5。
ASA控制公司。
2025年1月24日，我们签订了一份资产购买协议，以收购ASA Controls，Inc.，这是一家总部位于俄亥俄州的能源服务公司，专门作为智能建筑领域的区域控制承包商和系统集成商。截至2025年9月30日，我们支付了$
4,595
现金。有
无
与本次收购相关的或有对价。我们记录了与此次收购有关的商誉和无形资产。见附注5。本次收购对我们截至2025年9月30日止三个月和九个月的运营、收入贡献和净收入的历史和备考影响并不重大。
5.
商誉和无形资产，净额
分报告分部的商誉余额账面价值变动情况如下：
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 欧洲 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 商誉账面价值 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 期间取得的商誉 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 货币效应 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年9月30日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
14
固定寿命无形资产，净额包括以下各项：
| 截至2025年9月30日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| 账面总额 | $ |
|
|
||||||||
| 减-累计摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 无形资产，净值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表列示摊销费用：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类型 | 位置 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||
| 客户合同 | 收入成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 无形资产，净值 | 销售、一般和管理费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 摊销费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
6.
能源资产，净额
能源资产，净额包括以下各项：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
|
能源资产(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 减-累计折旧摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 能源资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
（1）包括融资租赁资产（见附注7）、资本化利息和资产报废义务（“ARO”）资产（见下表）。不包括持有待售的能源资产。更多信息见下文一节和附注19。
|
|||||||||||
折旧和摊销费用
下表列出了我们的能源资产折旧和摊销费用，扣除递延赠款和ITC摊销：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 位置 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
收入成本(2)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
（2）包括融资租赁资产的折旧和摊销（见附注7）。
|
|||||||||||||||||||||||
资本化利息
下表列示建设期间与建设融资相关的利息成本，作为能源资产的一部分予以资本化，净额：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 资本化利息 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
以下表格列出与我们的ARO资产和ARO负债相关的信息：
| 位置 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| ARO资产，净额 | 能源资产，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||
| ARO负债，非流动 | 其他负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||||
15
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| ARO资产折旧费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| ARO负债的增值费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
7.
租赁
下表列出了与我们的租赁相关的补充简明综合资产负债表信息：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 经营租赁： | |||||||||||
| 使用权（“ROU”）资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁负债的流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁负债的长期部分 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权-平均剩余租期 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
| 融资租赁： | |||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
|
|
|
||||||||||
| 融资租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权-平均剩余租期 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
与我们的租约有关的成本如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁： | |||||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 融资租赁： | |||||||||||||||||||||||
| 摊销费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁费用共计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
16
与我们租赁相关的补充现金流信息如下：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
以ROU资产换取新的经营租赁负债(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
（1）包括非货币租赁交易$
|
|||||||||||
下表列出我们未来根据租约承担的租赁义务：
| 经营租赁 | 融资租赁 | ||||||||||
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2026 |
|
|
|||||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
|||||||||
| 减：利息 |
|
|
|||||||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
我们与美国海军（“海军”）的项目租赁有一项未来租赁承诺，该项目租赁尚未达到记录使用权（“ROU”）资产或租赁负债的标准。这一承诺的估计净现值总计$
40,335
截至2025年9月30日。我们将提供IKCPs over a
三十六年
期间，海军将在海军最终接受IKCP时将其记为对我们的租赁义务的考虑。一旦租赁开始，ROU资产和租赁负债将被记录，我们估计将在2025年末或2026年初。
我们有在亚利桑那州梅萨新建办公室和仓库的未来租赁承诺。这一承诺的估计净现值总计$
1,136
截至2025年9月30日。这份新的租赁协议于2025年9月23日执行，租赁将于2026年3月1日开始，并将持续到
65
几个月。
非货币性租赁交易
我们有
六个
租赁负债，包括将以非货币对价结算的债务。与非货币对价有关的租赁负债以预期提供的项目服务或备用电力的公允市场价值为基础，近似于现金付款。
融资租赁
与我们的售后回租协议相关的递延损益在收入成本中确认的摊销费用净收益为$
57
和$
172
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月。
17
8.
债务和融资租赁负债
我们的债务和融资租赁负债包括以下方面：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
|
高级有担保企业循环信贷融资(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 高级担保企业定期贷款 |
|
|
|||||||||
| 第二留置权企业定期贷款 |
|
|
|||||||||
|
能源资产建设设施(2)
|
|
|
|||||||||
|
能源资产运营设施(2)
|
|
|
|||||||||
|
其他融资便利(3)
|
|
|
|||||||||
|
融资租赁负债(4)
|
|
|
|||||||||
| 债务和融资租赁负债合计 |
|
|
|||||||||
| 减：本期到期 |
|
|
|||||||||
| 减：未摊销贴现和发债费用 |
|
|
|||||||||
| 长期债务和融资租赁负债，扣除流动部分、未摊销贴现和发债费用 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
(1)截至2025年9月30日，资金为$
|
|||||||||||
|
(2)这些协议中的大多数现在都使用有担保隔夜融资利率（“SOFR”）作为计算利息的主要参考利率。
|
|||||||||||
|
(3)这些融资作为失败的售后回租入账，并被归类为长期融资融资融资。更多披露见附注7。
|
|||||||||||
|
(4)融资租赁负债是先前指引下的售后回租安排。
|
|||||||||||
高级担保公司信贷融资
2025年1月23日，我们通过enteri对我们的定期贷款和循环信贷额度进行了再融资ng与其贷款人集团签订第六份经修订和重述的高级担保信贷协议（“重述信贷协议”）。借款利率根据我们的选择，要么基准利率加上保证金
0.75
%至
1.75
%，取决于我们的核心杠杆比率；或期限SOFR加上保证金为
1.75
%至
2.75
%，取决于我们的核心杠杆率。之间的承诺费
0.25
%和
0.375
%，取决于我们的核心杠杆比率，按季度支付左轮手枪未提取部分。截至2025年9月30日，利率为
7.06
%和
7.71
定期贷款和循环信贷额度的年利率分别为%。收盘时我们付了钱$
2,345
在贷方费用和债务发行成本方面。本协议收益金额为$
180,000
和$
13,000
分别于收盘时用于支付我们的循环信贷额度余额和高级担保定期贷款的未偿还部分。
The重述信贷协议替换并延长阿梅雷斯克现有的日期为2022年3月4日并随后进行修订的信贷协议（“原信贷协议”）。重述信贷协议对原信贷协议项下的信贷便利进行再融资，并以以下便利取代：
•a $
225,000
循环信贷额度，将于2028年12月28日到期，并
•a $
100,000
定期贷款，2028年12月28日到期
左轮手枪可能会增加最多一个额外$
100,000
如果贷方愿意提供此类增加的承诺，请根据阿梅雷斯克的选择，但须符合某些条件。
额外terms of the重述信贷协议具体如下：
•定期贷款要求每季度支付本金$
1,250
2025年3月31日起，余额到期
•循环信贷额度要求到期付款
•a偿债覆盖率（如协议中所定义）至少
1.5
至1.0
•融资债务总额与EBITDA之比低于
3.5
至1.0
18
2025年4月高级有担保票据，
6.72
%, 2045年9月30日到期及定期货架票据
上2025年4月30日我们订立了票据购买协议和私人货架协议，其中包括A系列票据下的承诺收益$
78,000
为开发中的电池储能资产融资,到期日为2045年9月30日，和固定利率为
6.72
年度%。2025年4月30日首次发行的总收益为$
67,708
与剩余的$
10,291
2025年6月27日发布。收盘时，我们产生了$
3,126
在贷方费用和债务发行成本方面。关于这份说明，我们记录了一项衍生工具，用于补足准备金，初始价值为$
3,040
记为债务贴现。该协议还包括一项
20年
期限$
300,000
私人货架设施，以及在2025年12月31日或之前发行到期日为2045年9月30日的B系列票据的能力。作为部分of本次交易，我们签署了与BESS资产相关的投资税收抵免的税收抵免转让协议。一旦资产实现商业运营，我们将收到ITC转让的收益和a$
30,000
票据上的预付款购买协议将要求。
2025年5月，定期贷款，
6.62
%，2037年12月31日到期
于2025年5月27日，我们订立定期贷款协议，提供本金为$
12,221
到期日为2037年12月31日。定期贷款承担固定利率为
6.62
%.利息按季度支付。收盘时，我们产生了$
402
在贷方费用和债务发行成本方面。这笔定期贷款的收益为$
8,273
用于支付2012年10月定期贷款的一部分。关于这笔定期贷款，我们记录了一项衍生工具，用于初始价值为$
347
记为债务贴现。
见注12有关衍生工具的更多信息。
2012年10月，定期贷款，
6.87
%，2025年6月30日到期
2025年5月27日，我们还清了定期贷款，余额为$
31,086
，部分与$
8,273
从2025年5月的定期贷款收益和剩余的营运资金现金。随着此次债务终止，我们还终止了4份此前未被指定为对冲工具的利率互换合约。
2022年10月，融资便利，
8.75
%，2040年9月26日到期
于2025年5月27日，我们订立一项综合修订as投资税收抵免的税收抵免转让协议的一部分。该修正案要求a$
7,000
本金支付，这是在截至2025年9月30日止九个月。
于2025年9月26日，我们订立一项修订，以修订2025年5月27日的综合修订.这项修订包括垫付$
25,500
与扩建项目和$
15,653
与取消IRR剩余收入要求相关的校准付款有关。在这次修订前，贷款的利率为
6.70
%与贷款到期日之后应付的可分配现金流量的剩余百分比，直至贷款人实现以较早者为准
8.51
融资项下借入资金的%内部收益率（“IRR”），或融资解除日期。利率现在固定在
8.75
%，到期日由2039年8月31日变更为2040年9月26日。
截至2025年9月30日，$
348,182
在该融资项下未偿还，扣除未摊销债务折扣和发行成本。
2023年8月，建设信贷融通，
8.31
%，2027年12月15日到期
在截至2025年9月30日的九个月中，我们额外提取了$
171,448
，付清了$
75,272
，截至2025年9月30日，$
408,483
该融资项下未偿还，扣除未摊销债务贴现和发行成本。Powin破产引发了该设施下的违约，要求我们将与我们向Powin支付的电池付款押金相关的项目移出该设施。还有其他行政错误导致该设施项下的违约。我们收到了针对这些违约的适当豁免。此外，我们收到了一项豁免，以暂时增加我们的最高承诺$
400,000
到$
415,000
至2025年11月30日。
2020年6月，建设信贷融通，
5.92
%，到期2026年3月31日
在截至2025年9月30日的九个月内，我们订立了延长这款左轮手枪的修订，目前到期日为2026年3月31日.
截至2025年9月30日，$
19,505
在该融资项下未偿还，并且$
80,495
可供借款。
19
2025年10月高级有担保第一留置权定期票据，
5.71
%，2043年12月31日到期，第二留置权期限票据，
7.40
%，2040年9月30日到期及定期货架票据
2025年10月31日，我们签订了票据购买协议和私人货架协议，其中包括A系列票据和第二留置权票据下的承诺收益$
34,356
和$
15,129
，到期日为2043年12月31日和2040年9月30日，固定利率为
5.71
%和
7.40
年度%，分别为。收盘时，我们产生了$
763
在贷方费用和债务发行成本中.该协议还包括一项
20年
期限$
80,000
私人货架设施。
其他融资便利
这些融资作为失败的售后回租入账，并被归类为长期融资融资融资。
2018年8月主售后回租
我们不时对2018年8月的主租赁和参与协议进行修订，这可能会延长到期日、增加可用性或修改其他契约。在截至2025年9月30日的九个月内，我们订立了经修订和重述的参与协议，将参与日期从2025年9月30日延长至2026年3月31日。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们没有遵守本协议的某些留置权条款。2025年6月30日，我们收到了这一违约的豁免，有效期至2025年12月31日。
我们卖了又回租了
八个
美元的能源资产
28,554
截至2025年9月30日止九个月期间该融资项下的现金收益。
2020年12月主售后回租
我们不时对2020年12月的主租赁和参与协议进行修订，这可能会延长到期日、增加可用性或修改其他契约。截至2025年9月30日，由于我们未能满足本协议下的历史覆盖率，我们在本协议下处于违约状态，并且在2025年10月31日，我们收到了对该违约的豁免。
9.
所得税
We recorded an income tax benefit of$
3,678
和$
3,324
截至二零二五年九月三十日止三个月及二零二四年九月三十日止三个月。我们记录了$的所得税优惠
5,390
和$
3,324
分别截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月。
有效税率优惠是
20.3
%截至二零二五年九月三十日止三个月的实际税率优惠
24.3
%截至2024年9月30日止三个月。有效税率优惠是
20.4
%截至2025年9月30日止九个月的实际税率为
26.2
截至2024年9月30日止9个月的证券变动%。截至2025年9月30日止三个月和九个月的有效利率较高的主要原因是，较低的第179D款节能建筑扣除额和外国收益的影响，被太阳能带来的较高投资税收抵免抵消，以及投入使用或预测将在2025年投入使用的存储工厂。
10.
承诺与或有事项
我们不时与我们的第三方贷款人签发信用证和履约保证金，以提供抵押品。
法律程序
我们涉及各种其他索赔和其他法律诉讼，这些诉讼通常与我们的正常业务活动有关。当我们得出结论认为很可能已经发生了一项负债并且该负债的金额可以合理估计时，它是通过计入收益的费用计提的，如果重大，则在下文披露。当只有一个金额范围是可以合理估计的，并且该范围内没有金额比另一个更可能时，则记录该范围的低端。虽然在任何这些事项中产生的最终赔偿责任金额取决于未来的发展，但我们认为，记录的赔偿责任足以支付此类赔偿责任和索赔的未来付款。然而，任何这些索赔和法律诉讼的最终结果都无法确定地预测，不利或意外的结果可能导致额外的应计费用，这可能对特定年度或季度的经营业绩产生重大影响。对已记录负债的任何调整将反映在已知此类调整的期间的收益中。对于任何其他索赔，如果损失可能是合理可能的，但不是很可能的，或者是很可能的，但不是可以合理估计的，则不确定应计费用，但该事项（如果可能是重大的）在下文披露。我们定期审查与我们事项相关的相关信息，并更新我们的应计、披露和
20
根据此类审查对合理可能损失的估计。虽然无法准确预测任何这些事项的结果，但我们认为，任何这些现有事项的最终解决方案不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
于2021年10月，我们与SCE订立合约，以设计及建造
三个
电网规模电池储能系统（“BESS”）位于SCE在加利福尼亚州服务区域内现有变电站地块附近的三个地点，总容量为537.5兆瓦（“MW”）（“SCE协议”）。如先前披露，由于供应链延迟、天气等事件，我们无法在2022年8月1日（“保证完成日期”）之前完成项目，并提出了相关的不可抗力索赔。2022年末，SCE还指示我们将这些站点的完工时间调整到2023年。根据SCE协议，未能达成被担保公司mplement Date在某些情况下可能导致违约金最高可达$
89
百万正在申请中。2024年8月30日，我们与SCE就实质性完成
two
出
三个
电池储能系统项目。我们收到了大约$
110
2024年9月5日的百万作为里程碑付款，反映了这两个项目的违约金抵消。该协议确认，最终决议涉及我们支付被扣留的违约金的义务以及任何不可抗力救济的适用性和范围以及我们可能有权继续受到争议的任何成本回收。我们正在继续与SCE就这些事项进行讨论，我们的观点仍然是不应适用违约金。这至少是合理可能的，我们可能会承担支付最高金额的违约金的义务。
作为收购结果的承诺
2021年12月，我们完成了对Plug Smart的收购，该收购提供了基于未来EBITDA目标的盈利，该目标始于2021年12月和此后每个财政年度的EBITDA表现，超过
五年
期限至2026年12月31日。最高累计盈利$
5,000
我们评估了所收购业务的财务预测，得出的结论是，扣除之前支付的款项后，这笔收益的公允价值约为$
1,614
截至2024年12月31日。截至2025年9月30日，实现EBITDA目标和最高累计盈利，剩余或有对价公允价值增加$
71
到$
1,685
.最后付款$
1,685
截至2025年9月30日。更多信息见附注11。
Powin有限责任公司
2025年6月10日，我们的BESS供应商之一Powin LLC（“Powin”）根据美国破产法第11章自愿向美国破产法院申请保护。截至本报告之日，阿梅雷斯克已向Powin支付了$
26,683
在从未实现的交易的存款中，并在随附的简明综合资产负债表中记录在其他资产中。我们正在积极监控诉讼程序，损失范围在$
0
和$
26,683
.由于处于破产程序的早期，无法合理估计损失，因此，目前未计提损失。
11.
公允价值计量
我们在经常性基础上以公允价值确认我们的金融资产和负债。公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在主要市场或最有利市场上将收到或支付的转移负债的价格（退出价格）。可用于计量公允价值的三个层次的投入如下：
1级：输入值基于在活跃市场交易的相同工具的未经调整的报价。
2级：输入值基于活跃市场中类似工具的报价、不活跃市场中相同或类似工具的报价，以及基于模型的估值技术，对于这些技术，所有重要假设在市场上都是可以观察到的，或者在资产或负债的几乎整个期限内都可以通过可观察的市场数据加以证实。
21
下表列出了用于确定我们以经常性公允价值计量的金融工具的公允价值的输入水平：
| 公允价值截至 | |||||||||||||||||
| 水平 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||
| 利率互换工具 | 2 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||
| 利率互换工具 | 2 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 补足规定 | 2 |
|
|
||||||||||||||
| 或有对价 | 3 |
|
|
||||||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||
下表列出分类为第3级的或有对价负债的公允价值变动汇总：
| 公允价值截至 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 期初或有对价负债余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 计入收益的公允价值变动 |
|
|
|||||||||
| 或有对价的支付 | (
|
|
|||||||||
| 期末或有对价负债余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表列出我们长期债务的公允价值和账面价值，不包括融资租赁：
| 截至2025年9月30日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 公允价值 | 账面价值 | 公允价值 | 账面价值 | ||||||||||||||||||||
| 长期债务（二级） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
我们的长期债务的公允价值是使用贴现现金流分析估计的，基于我们目前被视为二级投入的类似类型借款安排的增量借款利率。截至2025年9月30日止九个月及截至2024年12月31日止年度，并无进出二级或三级金融工具。
我们还被要求在非经常性基础上定期以公允价值计量某些其他资产，包括长期资产、商誉和其他无形资产。我们利用贴现现金流分析计算了我们年度商誉减值分析中使用的公允价值，并确定所使用的输入值为第3级输入值。有
无
截至2025年9月30日或2024年12月31日按非经常性基础以公允价值入账的资产。
12.
衍生工具和套期保值活动
下表列出了有关我们的现金流衍生工具的公允价值金额的信息：
| 衍生品截至 | |||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||
| 资产负债表位置 | 公允价值 | 公允价值 | |||||||||||||||
| 指定为套期工具的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 利率互换合约 | 其他资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 不被指定为套期工具的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 利率互换合约 | 其他资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 利率互换合约 | 其他负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 补足规定 | 其他负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||
22
在截至2025年9月30日的九个月内，就全额支付2012年10月定期贷款而言，我们终止了未被指定为对冲工具的相关利率掉期合约，并获得了$
2,808
结算时的收益。我们还加了
2
初始公允价值总计$的make-whole provision嵌入衍生工具
3,387
截至2025年9月30日止九个月。有关融资的更多信息，请参见附注8。
下表列出有关我们的衍生工具对我们的简明综合收益表和简明综合全面收益表的影响的信息：
| 净收入中确认的（收益）损失金额 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入中确认的（收益）损失的位置 | 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期工具的衍生工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换合约 | 其他费用，净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||
| 不被指定为套期工具的衍生工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利率互换合约 | 其他费用，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 其他费用，净额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||
下表列出来自我们的套期保值工具的累计其他综合收益（“AOCI”）的税后净额变化：
| 截至2025年9月30日止九个月 | |||||
| 指定为套期工具的衍生工具： | |||||
| AOCI期初累计收益 | $ |
|
|||
| 在AOCI中确认的未实现损失 | (
|
||||
| 从AOCI重新分类至其他费用的收益，净额 | (
|
||||
| 衍生工具亏损 | (
|
||||
| 期末AOCI累计收益 | $ |
|
|||
以下表格列出截至2025年9月30日我们所有活跃的衍生工具：
| 主动利率互换 | 到期日 | 初始概念 金额（美元） |
现状 | |||||||||||||||||
|
|
2029年10月 | $ |
|
指定 | ||||||||||||||||
|
|
2033年6月 | $ |
|
指定 | ||||||||||||||||
|
|
2027年12月 | $ |
|
指定 | ||||||||||||||||
|
|
2040年12月 | $ |
|
指定 | ||||||||||||||||
|
|
2041年7月 | $ |
|
未指定 | ||||||||||||||||
23
| 其他衍生品 | 分类 | 生效日期 | 到期日 | 公允价值（美元） | ||||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2018年6月/8月 | 2038年12月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2016年8月 | 2031年4月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2017年4月 | 2034年2月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2020年11月 | 2027年12月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2011年10月 | 2028年5月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2021年5月 | 2045年4月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2023年3月 | 2047年12月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2022年6月 | 2042年3月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2021年7月 | 2046年3月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2024年4月 | 2042年6月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2024年4月 | 2042年6月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2025年4月 | 2045年9月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 补足规定 | 责任 | 2025年5月 | 2037年12月 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
24
13.
可变权益主体与权益法投资
可变利益实体
下表汇总了与我们的合并投资基金和合资企业相关的金额，我们确定这些金额符合可变利益实体（“VIE”）的定义，截至：
|
2025年9月30日(1)
|
2024年12月31日(1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 投资基金 | 其他VIE | VIE总数 | 投资基金 | 其他VIE | VIE总数 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 受限制现金 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 应收账款，净额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 未开票收入 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 应收所得税 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| VIE流动资产合计 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 能源资产，净额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税资产，净额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产，净值 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 使用权资产，净额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 受限制现金，非流动部分 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| VIE资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 长期债务和融资租赁负债的流动部分 | $ |
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| 应付账款 |
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| 应计费用和其他流动负债 |
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| 经营租赁负债的流动部分 |
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| 递延收入 |
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| 应付所得税 |
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| VIE流动负债总额 |
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| 长期经营租赁负债，扣除流动部分 |
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| VIE负债总额 | $ |
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(1)上表中的金额反映在我们简明综合资产负债表的附注1中。
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有关我们投资基金的看涨和看跌期权的更多信息，请参见附注14。
非控股权益
非控制性权益指合并合营企业的其他合营成员拥有的权益。于2024年2月9日，我们订立协议，出售一
40
能源资产的%权益，从而组建了一家合资企业，我们获得了$
28,864
现金。我们还收到了总额为$
6,543
截至2024年12月31日止年度及$
4,723
截至2025年9月30日止九个月。
权益和成本法投资
未合并合营企业按权益法核算。对于这些未合并的合资企业，我们的投资余额计入简明综合资产负债表的其他资产，我们按比例分担的净收入或亏损计入简明综合损益表的未合并实体收益。
25
下表提供了我们在合资企业中的权益法和成本法投资的信息：
| 截至 | ||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 权益法和成本法投资 | $ |
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$ |
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14.
可赎回非控股权益
我们所组建的投资基金中拥有会员权益的子公司有权选择要求非控股权益持有人将其所有会员单位出售给我们的子公司，这是一种看涨期权。我们的投资基金还包括非控股权益持有人选择要求我们的子公司购买基金中所有非控股成员权益的权利，一种看跌期权。
我们有
一
截至2025年9月30日和2024年12月31日的剩余投资基金。
我们最初在收购之日以公允价值记录我们的可赎回非控股权益，随后调整为赎回价值。在2025年9月30日和2024年12月31日，剩余的可赎回非控股权益均按其账面价值报告，因为每个报告期的账面价值均大于估计的赎回价值。
15.
每股收益
每股收益
以下是计算每股基本亏损和摊薄亏损的分子和分母的对账：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 分子： | ||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
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| 税收股权融资费增值调整 | (
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| 归属于普通股股东的收益 | $ |
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| 分母： | ||||||||||||||||||||
| 基本加权平均流通股 |
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稀释性证券的影响：(1)
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| 股票期权 |
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| 稀释加权平均流通股 |
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| 归属于普通股股东的每股净收益： | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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潜在摊薄股份(1)
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| （1）稀释性证券和可归属于股票期权的潜在稀释性股份被排除在稀释每股收益的计算之外，因为其影响本来是反稀释的。 | ||||||||||||||||||||
16.
股票补偿
我们记录了基于股票的薪酬费用，包括与截至2025年9月30日止三个月和九个月期间授予的基于业绩的股票期权（“PSO”）的业绩指标的估计实现相关的费用，以及
26
员工股票购买计划，具体如下：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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我们基于股票的补偿费用包含在简明综合损益表的销售、一般和管理费用中。截至2025年9月30日，有$
23,944
与预计将在加权平均期间确认的非既得股票期权奖励相关的未确认补偿费用
2.5
年。这包括$
3,864
基于我们当前概率评估的与PSO相关的未确认补偿费用。还有一个额外的$
7,849
如果PSO要实现100%的概率，则未确认的补偿费用。
股票期权和限制性股票单位（“RSU”）授予
截至2025年9月30日止九个月，我们批
1,416
根据我们的2020年股票激励计划（“2020年计划”）向某些员工授予的普通股期权，其合同期限为
十年
和背心或
五年
期间。我们还授予了
137
根据我们的2020年计划向某些员工和董事提供RSU。董事悬崖背心后的RSU
一年
和员工的RSU归属
25
%每
六个月
为
两年
.在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内，我们没有向既不是我们的雇员也不是我们的董事的个人授予奖励。
17.
业务部门信息
我们的可报告分部是北美地区、美国联邦、欧洲、可再生燃料和所有其他。
我们的北美地区、美国联邦和欧洲分部提供能效产品和服务，其中包括设备的设计、工程和安装以及其他措施，以提高设施的能源基础设施的效率并控制其运营、可再生能源解决方案，以及服务，其中包括为使用可再生能源生产电力、燃气、热力或冷却的客户建造或开发的小型工厂，以及O & M服务。
我们的可再生燃料部门销售电力、加工后的可再生气体燃料、热量或冷却，由太阳能以外的可再生能源生产，由我们拥有的小型工厂产生，并为客户拥有的小型工厂提供运维服务。我们的北美地区分部还包括为客户开发的某些小型太阳能并网工厂。
“所有其他”类别提供咨询服务和销售太阳能光伏能源产品和系统，我们将其称为集成-PV。
这些分部不包括其他活动的结果，例如未专门分配给分部的公司运营费用。某些可报告分部是经营分部的汇总。
我们的首席执行官兼总裁是我们的首席运营决策者（“CODM”）。主要经营决策者负责作出经营决策、分配资源及评估业务分部的表现。主要经营决策者使用分部的所得税前收入作为作出这些决定的盈利能力衡量标准。
下表列出了我们为上一年期间重新编制的业务部门信息以及与简明综合财务报表的对账。
27
| 截至2025年9月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 加： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 |
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| 减： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 衍生工具亏损 |
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| 利息支出和利息收入，净额 |
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| 其他费用 |
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| 其他非现金分部披露： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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折旧和无形资产摊销(1)
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债务贴现&发债成本摊销(1)
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(1)可报告分部披露的这些金额包含在其他分部费用标题中。
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| 截至2024年9月的三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 加： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 |
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| 减： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 衍生工具亏损 |
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| 利息支出和利息收入，净额 |
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(
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| 其他费用 |
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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| 其他非现金分部披露： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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折旧和无形资产摊销(1)
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债务贴现&发债成本摊销(1)
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(1)可报告分部披露的这些金额包含在其他分部费用标题中。
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28
| 截至2025年9月30日止九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 加： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 |
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| 减： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 衍生品（收益）损失 | (
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| 利息支出，扣除利息收入 |
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| 其他（收入）费用 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| 其他非现金分部披露： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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折旧和无形资产摊销(1)
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债务贴现&发债成本摊销(1)
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(1)可报告分部披露的这些金额包含在其他分部费用标题中。
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| 截至2024年9月的九个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | 美国联邦 | 可再生燃料 | 欧洲 | 所有其他 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
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| 收入成本 |
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| 毛利 |
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| 加： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 |
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| 减： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
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| 衍生品（收益）损失 | (
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(
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| 利息支出，扣除利息收入 |
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| 其他费用 |
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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$ | (
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$ |
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| 其他非现金分部披露： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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折旧和无形资产摊销(1)
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债务贴现&发债成本摊销(1)
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(1)可报告分部披露的这些金额包含在其他分部费用标题中。
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18.
其他费用，净额
下表列出其他费用的构成部分，净额：
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 衍生工具的亏损（收益） | $ |
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$ | (
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| 债务贴现和发债费用摊销 |
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| 外币交易（收益）损失 |
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(
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(
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(
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| 其他费用 |
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| 其他费用，净额 | $ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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19.
持有待售资产
截至2025年9月30日，我们确定有
two
被视为持有待售资产的在建能源资产项目，因为这些资产正在进行市场销售，并且根据ASC 360（物业、厂房和设备——长期资产的减值或处置）分类为持有待售的所有标准均已满足。持有待售资产按其账面价值或公允价值减去出售成本后孰低计量。这些资产的账面价值为$
401
，与
无
截至2025年9月30日与分类为持有待售资产直接相关的负债。截至2024年12月31日
三个
持有待售的能源资产，账面价值为$
8,372
与直接相关的负债$
771
.
30
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
您应阅读以下有关我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们的未经审核简明综合财务报表以及本季度报告第I部分第1项中有关表格10-Q和经审核综合财务报表及其附注的相关说明，以及管理层对截至2024年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析，这些财务状况和经营业绩包含在我们于2月28日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024表格10-K”）中，2025年与美国证券交易委员会（“SEC”）。这份表格10-Q的季度报告包含经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括关于我们的战略、未来运营、未来财务状况、未来收入、预计成本、前景、计划、管理目标、预期市场增长、美国行政当局变动和联邦停摆的影响以及未来事件或情况的其他特征的陈述。除历史事实陈述外的所有陈述，包括提及我们对业务未来增长和相关费用的预期的陈述；我们对创收的预期；我们循环信贷额度下未来借款的可用性；能源效率和可再生能源解决方案市场的预期未来增长；我们的积压，授予的项目和经常性收入以及这些事项的时间安排；我们对融资和收购活动的预期；任何重组的影响；未来收益的用途；我们项目的预期能源和成本节约；我们可再生能源工厂的预期能源产能；供应链中断、材料和劳动力短缺和成本的影响、美国联邦停工的影响以及其他宏观经济和地缘政治挑战；我们对我们与SCE的协议的预期，包括任何延误的影响；征收关税，和未来事件或情况的其他特征是前瞻性陈述。前瞻性陈述通常但不完全是通过使用诸如“可能”、“将”、“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“估计”、“目标”、“项目”、“预测”或“继续”等词语以及类似的表达方式或变体来识别。这些前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果和某些事件的发生时间与此类前瞻性陈述明示或暗示的未来结果存在重大不利差异。风险、不确定性和可能导致或促成此类差异的因素包括但不限于我们的2024年10-K表第一部分第1A项中标题为“风险因素”一节中讨论的风险、不确定性和因素。随后的事件和发展可能会导致我们的观点发生变化。然而，尽管我们可能会选择在未来某个时候更新这些前瞻性陈述，但我们目前无意这样做，也不承担这样做的义务，除非在适用法律要求的范围内。因此，您不应依赖这些前瞻性陈述来代表我们在表格10-Q上本季度报告日期之后的任何日期的观点。
概述
阿梅雷斯克是一家领先的能源解决方案提供商，致力于帮助客户驾驭能源转型。我们的综合组合包括实施智能能效解决方案、升级老化的基础设施，以及开发、建设和运营分布式能源资源。
凭借数十年的经验，阿梅雷斯克减少能源使用，并为联邦、州和地方政府、公用事业、教育和医疗机构、住房当局以及商业和工业客户提供多样化的发电解决方案。
我们主要在北美和欧洲提供解决方案，我们的收入主要来自能效项目，这些项目需要设计、工程和安装设备以及其他措施，其中包含一系列创新技术和技术，以提高效率并控制设施能源基础设施的运营；这可能包括为客户设计和建造一个中央工厂或热电联产系统，为建筑物提供电力、热量和/或冷却，或为其他小型工厂生产电力、燃气、热量或可再生能源的冷却。我们还从长期运维合同、我们拥有的可再生能源运营资产的能源供应合同、综合光伏以及咨询和企业能源管理服务中获得收入。
除了有机增长之外，对互补业务和资产的战略收购以及合资安排一直是我们增长的重要组成部分，使我们能够扩大我们的服务范围并扩大我们的地理覆盖范围。
关键因素和趋势
监管环境和联邦政策
联邦政策在我们的业务中发挥着重要作用，我们受益于监管措施和各种清洁能源税收优惠，包括根据《通胀削减法案》（“IRA”）实施的措施。这些学分由2025年7月4日颁布的《一大美丽法案》（“OBBB”）修改。
31
除其他条款外，OBBB对根据《国内税收法》（“法典”）第48条寻求投资税收抵免资格（“ITC”）的纯太阳能项目引入了新的时间要求。要获得资格，这类项目必须在2026年7月4日前开工建设，并在2027年12月31日前投入使用。OBBB还从2034年开始逐步减少储能项目的ITC，到2036年完全淘汰。此外，增加了对国内内容加成信用的要求，并在外国关注实体下引入了新的合规义务（“FEOC”）对2026年开始建设的太阳能和储能项目的规定。
这些立法和监管发展可能会对我们获得某些税收抵免的资格、我们的太阳能和储能系统产品的吸引力以及对我们产品的总体需求产生不利影响。如果我们无法满足修订后的国内内容或FEOC要求，我们有资格获得这些激励的能力可能会受到损害，这可能会对我们的收入、毛利率、业务运营和竞争地位产生不利影响。
2025年10月1日，由于美国国会未能通过一项拨款法案，或任何将资金维持在现有水平的持续决议，美国政府关闭了当前财政年度。尽管即使关闭，我们的政府工作也没有出现明显放缓，但政府长期关闭可能会延迟我们将项目奖励转化为合同的能力，因此可能对我们的财务业绩产生不利影响。我们将继续监测此次关闭的影响。政府停摆也推迟了政府就适用于清洁能源项目的“开始建设”标准和OBBB法案下的最终FEOC限制提供指导。
请参阅“我们的业务部分取决于联邦、州、省和地方政府的支持或对可再生能源或发电或交付所需设备征收额外税款、关税、关税或其他评估，以提高能效和可再生能源，而此类支持的下降可能会损害我们的业务”和“遵守环境法可能会对我们的经营业绩产生不利影响”，见我们2024年10-K表中的风险因素项目1A。
供应链中断和其他全球因素
我们继续监测全球经济状况对我们的运营、财务业绩和流动性的影响，例如关税、供应链挑战、乌克兰和中东战争、美国和中国之间不断演变的关系以及其他地缘政治紧张局势的影响。进口关税、关税和其他进口限制，包括《维吾尔强迫劳动保护法》，限制了我们业务所需用品的全球供应，并提高了价格。此外，作为“美国优先”贸易政策的一部分，已经引入和可能引入的关税和贸易限制可能会进一步增加我们产品所需组件的成本，并可能使贸易关系紧张，造成通胀压力并导致额外的供应链中断。这些全球趋势对我们未来运营和运营结果的影响仍然不确定，我们面临的挑战，包括物流和供应链成本增加、供应商间歇性延误以及我们业务所需的某些组件短缺，例如电气设备、钢铁和铝以及我们的项目和清洁能源解决方案所需的BESS设备或组件，可能会继续或变得更加明显。
这些关税、限制和紧张的贸易关系可能会影响我们采购材料和产品的能力，可能导致成本增加、供应链中断和运营挑战，以及对我们产品的需求减少。我们正在密切关注可能影响我们业务的监管环境和现任政府的行动。
在截至2025年9月30日的九个月中，我们继续面临由宏观经济状况驱动的供应链中断和不同程度的通货膨胀。这导致向客户现场及时交付材料以及某些项目的及时完成出现一些延迟，并增加了运输、运输、组件和劳动力成本，对我们截至2025年9月30日止九个月的经营业绩产生了负面影响。我们预计这些挑战将持续存在，而且可能会加剧。我们继续监测宏观经济状况，以保持灵活性，并酌情优化和发展我们的业务，以应对这些状况带来的挑战。
我们认为，对电力需求的增加、公用事业费率的上升以及电网不稳定性的增加，正在推动对我们的能源基础设施和其他解决方案的需求。这种增加的需求可能会增加我们面临的竞争，我们在完成更大、更复杂的项目时也可能面临更大的风险。
气候变化与季节性影响
全球对气候变化和减少碳排放的重视为我们的行业创造了机会。自成立以来，可持续发展一直处于我们业务的最前沿，我们致力于保持在能源领域创新的前沿。我们认为，下一个十年的特点将是电力基础设施发生巨大变化，资源将转移到更多的分布式资产、存储和微电网，以提高整体可靠性和弹性。
32
气候变化也带来了风险，因为影响使我们经历了更频繁和更严重的天气干扰，预计这一趋势将持续下去。我们会受到季节性波动和建设周期的影响，特别是在美国北部和加拿大等冬季天气较冷的气候，以及经历极端天气事件的气候，如野火、风暴或洪水、飓风，或在教育机构，大型项目通常在夏季设施无人占用的月份进行。此外，政府客户，其中许多的财政年度与我们的不重合，通常遵循年度采购周期和财政年度基础上的适当资金，即使合同履行可能需要一年以上。此外，政府签约周期可能会受到与政府计划和激励措施相关的立法程序的时间安排和延迟的影响，这些计划和激励措施有助于推动对能效和可再生能源项目的需求。因此，与一年中的其他季度相比，我们第三季度和第四季度的收入和营业收入通常更高，而我们第一季度的收入和营业收入通常更低，然而，随着气候变化的潜在影响，这可能变得更难预测。由于这种波动，与上一季度相比，我们偶尔可能会遇到收入或收益下降的情况，按期间比较我们的经营业绩可能没有意义。
我们的年度和季度财务业绩也受到其他因素的影响而出现显着波动，其中许多因素超出了我们的控制范围。请参阅我们2024年10-K表中第1A项风险因素中的“我们的业务受到季节性趋势和建设周期的影响，这些趋势和周期可能会对我们的经营业绩产生不利影响”和“极端天气事件和其他自然灾害，尤其是那些因气候变化而加剧的自然灾害，可能会严重影响我们完成项目和开发资产的能力”。
南方电力加州爱迪生（“SCE”）协议
2021年10月，我们与SCE签订合同，在SCE位于加利福尼亚州的服务区域内现有变电站地块附近的三个地点设计和建造三个电网规模的BESS，总容量为537.5兆瓦（“SCE协议”）。工程、采购和建设价格总计约为8.92亿美元，包括两年的运维收入，但须根据工作变化的惯例潜在调整。如先前所披露，由于供应链延迟、天气和其他事件，我们无法在2022年8月1日（“保证完成日期”）之前完成项目。2024年8月30日，我们与SCE就实质性完成三个电池储能系统项目中的两个达成协议。我们在2024年9月5日收到了大约1.1亿美元的里程碑付款，这既反映了仍有争议的违约金的抵消，也反映了SCE为SCE要求的额外工作而扣留的300万美元。在这两个项目获得最终验收后，我们将为这些项目剩余的最终验收里程碑付款向SCE开具发票。我们已向SCE提供了实质性完成第三个项目的通知，并正在与SCE进行讨论，以就实现这一里程碑达成一致意见。我们继续预计这三个项目都将在今年完成。
2024年8月与SCE达成的协议确认，最终决议涉及我们支付被扣留的违约金的义务以及任何不可抗力救济的适用性和范围以及我们可能有权继续受到争议的任何成本回收。我们正在继续与SCE就这些事项进行讨论，我们的观点仍然是不应适用违约金。如果我们未能与SCE就不可抗力救济和违约金的适用性和范围达成协议，我们可能会被要求支付最高总额为8900万美元的违约金，并且可能无法收回与不可抗力事件相关的费用。
我们在本合同项下的大部分收入是根据2022年发生的成本相对于本项目的预期总成本在2022年确认的。
股票补偿
在截至2025年9月30日的九个月内，我们根据2020年计划向某些员工授予了1,416，000份普通股期权和136,770份限制性股票单位（“RSU”）。截至2025年9月30日，我们未确认的基于股票的薪酬费用为2390万美元，而2024年12月31日为2800万美元，预计将在三年的加权平均期间内确认。更多信息见附注16“基于股票的补偿”。
积压及获批项目
积压对我们来说是一个重要的指标，因为我们认为强劲的订单积压表明需求不断增长，中长期业务健康，相反，积压下降可能意味着需求下降。
33
下表列出了我们的积压工作：
| 截至9月30日， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 项目积压 | |||||||||||
| 全部签约积压 | $ | 2,473,089 | $ | 1,852,774 | |||||||
| 已授予，尚未签订客户合同 | 2,668,102 | 2,656,082 | |||||||||
| 项目积压总数 | $ | 5,141,191 | $ | 4,508,856 | |||||||
| 12个月项目积压 | $ | 1,248,697 | $ | 976,530 | |||||||
| O & M积压 | |||||||||||
| 全部签约积压 | $ | 1,476,035 | $ | 1,421,204 | |||||||
| 12个月O & M积压 | $ | 103,158 | $ | 91,380 | |||||||
项目总积压代表在我们的销售周期内活跃的能效项目。我们的销售周期从与客户的初步接触开始，到成功时，以签订的合同结束，也称为完全签约的积压。我们的销售周期平均为18到42个月。当潜在客户根据提案请求将项目授予阿梅雷斯克时，将创建有奖积压。一旦项目被授予但尚未签约，我们通常会进行详细的能源审计，以确定项目的范围，并确定升级客户的能源基础设施可能预期产生的节省。在这一点上，我们也确定分包商，将使用什么设备，并协助安排第三方融资（如适用）。平均需要12到24个月才能将我们获得的积压订单转换为完全签约的积压订单。这可能需要更长的时间，因为这取决于项目的规模和复杂性。从历史上看，我们获得的积压项目中约有90%产生了已签署的合同。在客户与阿梅雷斯克就合同条款达成一致且合同执行完毕后，项目转入全承包积压。我们完全签约的积压订单中反映的合同通常有12至36个月的建设期，我们通常预计这类合同将在同一时期确认收入。
我们的O & M积压代表已签署的交付O & M服务的多年期客户合同项下的预期未来收入，主要用于我们为客户完成的能效和可再生能源建设项目。
我们将12个月的积压订单定义为我们预计在未来12个月内从完全签约的积压订单中确认的估计收入金额。请参阅我们2024年10-K表中第1A项“风险因素”中的“我们可能不会从我们的积压订单中确认所有收入或收到根据已授予项目和客户合同预期的所有付款”和“为了确保新项目的合同，我们通常面临一个漫长且多变的销售周期，这需要大量的资源承诺，并且需要很长的准备时间才能实现收入”。
发展中的资产
开发中资产，代表已授予或我们已获得开发权的可再生能源工厂的潜在设计/建造项目价值，估计分别为22亿美元和23亿美元，扣除2025年9月30日和2024年9月30日归属于非控股权益的金额。这是另一个重要指标，因为它有助于我们衡量未来的资本支出需求和开发销售机会，以及我们发电或提供可再生气体燃料的能力，这有助于我们的经常性收入流。
34
经营成果
除非另有说明，下文所作的所有财务结果比较均与上年同期进行对比。
以下表格列出所列期间简明综合收益表的若干财务数据：
| 截至9月30日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 同比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 金额 | 收入占比% | 金额 | 收入占比% | 美元变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 525,987 | 100.0 | % | $ | 500,873 | 100.0 | % | $ | 25,114 | 5.0 | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | 441,658 | 84.0 | % | 423,734 | 84.6 | % | 17,924 | 4.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 84,329 | 16.0 | % | 77,139 | 15.4 | % | 7,190 | 9.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 | 1,393 | 0.3 | % | 159 | — | % | 1,234 | 776.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 43,372 | 8.2 | % | 42,139 | 8.4 | % | 1,233 | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 42,350 | 8.1 | % | 35,159 | 7.0 | % | 7,191 | 20.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | 24,188 | 4.6 | % | 21,469 | 4.3 | % | 2,719 | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 18,162 | 3.5 | % | 13,690 | 2.7 | % | 4,472 | 32.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税优惠 | (3,678) | (0.7) | % | (3,324) | (0.7) | % | 354 | 10.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 21,840 | 4.2 | % | 17,014 | 3.4 | % | 4,826 | 28.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的净（收益）亏损 | (3,308) | (0.6) | % | 585 | 0.1 | % | (3,893) | (665.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 18,532 | 3.5 | % | $ | 17,599 | 3.5 | % | $ | 933 | 5.3 | % | |||||||||||||||||||||||
我们截至2025年9月30日止三个月的营运业绩是由于以下原因：
•收入：截至2025年9月30日止三个月的总收入比2024年增加，主要是由于我们的项目收入增加了2460万美元，即6%，这归因于根据迄今为止发生的成本相对于在役项目的预期总成本确认收入的时间，以及由于我们的运营组合的持续增长导致能源资产收入增加了340万美元，即6%。
•收入成本和毛利：收入成本的增加主要是由于上述项目收入的增加以及我们运营资产组合的持续增长带来的更高的折旧费用。毛利润占收入的百分比增加主要是由于更有利的高利润率项目组合。
•销售、一般和行政费用（“SG & A”）：截至2025年9月30日止三个月的SG & A费用较2024年增加，主要是由于专业费用和工资及相关福利增加，部分被项目开发、差旅和保险费用减少所抵消。
•其他费用，净额：截至2025年9月30日止三个月的其他费用净额较2024年增加，主要是由于外币交易损失增加30万美元，而去年的收益为220万美元，以及与能源资产融资和未偿公司债务金额增加以及利率上升有关的净利息支出增加210万美元，部分被衍生品交易损失减少290万美元所抵消。
•所得税优惠：所得税福利基于联邦、州、省和地方当局制定的各种税率，并受到财务会计和税务报告要求之间差异的影响。我们预计2025年的有效税率收益将低于2024年，这主要是由于较低的第179D节节能建筑扣除额和外国收益的影响，但被太阳能更高的投资税收抵免以及投入使用或预测将在2025年投入使用的存储工厂所抵消。
•每股净收益：由于上述原因，净收入增加。截至2025年9月30日止三个月的每股基本及摊薄收益为0.35美元，与2024年同期相比，每股基本及摊薄收益分别增加0.01美元和0.02美元。
35
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 同比变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 金额 | 收入占比% | 金额 | 收入占比% | 美元变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,351,100 | 100.0 | % | $ | 1,237,261 | 100.0 | % | $ | 113,839 | 9.2 | % | |||||||||||||||||||||||
| 收入成本 | 1,141,494 | 84.5 | % | 1,047,960 | 84.7 | % | 93,534 | 8.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 209,606 | 15.5 | % | 189,301 | 15.3 | % | 20,305 | 10.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 来自未合并实体的收益 | 1,804 | 0.1 | % | 724 | 0.1 | % | 1,080 | 149.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 127,593 | 9.4 | % | 125,920 | 10.2 | % | 1,673 | 1.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 83,817 | 6.2 | % | 64,105 | 5.2 | % | 19,712 | 30.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用，净额 | 57,454 | 4.3 | % | 51,399 | 4.2 | % | 6,055 | 11.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 26,363 | 2.0 | % | 12,706 | 1.0 | % | 13,657 | 107.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 所得税优惠 | (5,390) | (0.4) | % | (3,324) | (0.3) | % | 2,066 | 62.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 31,753 | 2.4 | % | 16,030 | 1.3 | % | 15,723 | 98.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益及可赎回非控股权益的净（收益）亏损 | (5,839) | (0.4) | % | 3,642 | 0.3 | % | (9,481) | (260.3) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ | 25,914 | 1.9 | % | $ | 19,672 | 1.6 | % | $ | 6,242 | 31.7 | % | |||||||||||||||||||||||
我们截至2025年9月30日止九个月的经营业绩是由于以下原因：
•收入：截至2025年9月30日止九个月的总收入比2024年增加，主要是由于我们的项目收入增加了9910万美元，即11%，这归因于根据迄今为止发生的成本相对于在役项目的预期总成本确认收入的时间，以及由于我们的运营组合的持续增长，能源资产收入增加了2640万美元，即17%。
•收入成本和毛利：收入成本的增加主要是由于上述项目收入的增加以及我们运营资产组合的持续增长带来的更高的折旧费用。毛利润占收入的百分比保持一致。
•SG & A：截至2025年9月30日止九个月的SG & A费用与上一年相比保持一致。
•其他费用，净额：截至2025年9月30日止九个月的其他费用净额较2024年增加，主要是由于利息支出增加，净额为1140万美元，这与能源资产融资和未偿公司债务金额增加以及利率上升有关，但与去年相比，外币交易收益增加360万美元部分抵消了这一影响。
•所得税优惠：所得税福利基于联邦、州、省和地方当局制定的各种税率，并受到财务会计和税务报告要求之间差异的影响。我们预计2025年的有效税率收益将低于2024年，这主要是由于较低的第179D节节能建筑扣除额和外国收益的影响，但被太阳能更高的投资税收抵免以及投入使用或预测将在2025年投入使用的存储工厂所抵消。
•每股净收益：由于上述原因，净收入增加。截至2025年9月30日止9个月的每股基本及摊薄收益为0.49美元，与2024年同期相比，每股增加0.12美元。
业务板块分析
我们截至2025年9月30日的第三个月和九个月的可报告分部为北美地区、美国联邦、欧洲、可再生燃料和所有其他。这些分部不包括其他活动的结果，例如未专门分配给分部的公司运营费用。有关我们分部的更多信息，请参见附注17“业务分部信息”。
下文所作的所有财务结果比较均与三个月和九个月期间有关，除非另有说明，否则均与上年同期相比。
36
收入
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 美元变化 | %变化 | 2025 | 2024 | 美元变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | $ | 237,600 | $ | 291,611 | $ | (54,011) | (18.5) | % | $ | 627,045 | $ | 638,027 | $ | (10,982) | (1.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦 | 89,508 | 89,113 | 395 | 0.4 | 174,399 | 236,740 | (62,341) | (26.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可再生燃料 | 37,674 | 43,537 | (5,863) | (13.5) | 118,668 | 122,248 | (3,580) | (2.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | 144,234 | 52,613 | 91,621 | 174.1 | 382,775 | 169,794 | 212,981 | 125.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有其他 | 16,971 | 23,999 | (7,028) | (29.3) | 48,213 | 70,452 | (22,239) | (31.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 525,987 | $ | 500,873 | $ | 25,114 | 5.0 | % | $ | 1,351,100 | $ | 1,237,261 | $ | 113,839 | 9.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
•北美地区：与上一年相比，收入减少，主要是由于根据迄今发生的成本相对于在役项目的预期总成本确认收入的时间导致的项目收入减少，部分被我们的运营组合持续增长、运维和咨询收入增加导致的能源资产收入增加所抵消。
•美国联邦：截至2025年9月30日止三个月的收入增加主要是由于我们的经营组合持续增长导致能源资产收入增加，但部分被项目收入减少所抵消，原因是根据迄今发生的成本相对于在役项目的预期总成本确认收入的时间。截至2025年9月30日止九个月的收入减少，主要是由于根据迄今发生的成本相对于活跃项目的预期总成本确认收入的时间导致的项目收入减少，以及由于确定不再可能完成太阳能光伏能源项目的销售，先前确认的收入被冲回，部分被我们的经营组合持续增长导致的能源资产收入增加所抵消。
•可再生燃料：截至2025年9月30日止三个月的收入减少，主要是由于根据迄今发生的成本相对于预期总成本确认收入的时间导致项目收入减少。截至2025年9月30日止九个月的收入减少主要是由于项目收入减少，部分被我们的运营组合持续增长和生产水平提高导致的能源资产收入增加所抵消。
•欧洲：收入增加主要是由于根据迄今发生的成本相对于主要与我们在希腊和罗马尼亚的合资企业的活动增加有关的在役项目的预期总成本确认收入的时间导致的项目收入增加。
•所有其他：所有其他收入同比下降，主要是由于2024年第四季度剥离了一家能源技术和咨询服务公司。
税前收入（亏损）和未分配企业活动
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 美元变化 | %变化 | 2025 | 2024 | 美元变化 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲地区 | $ | 24,824 | $ | 22,662 | $ | 2,162 | 9.5 | % | $ | 54,069 | $ | 37,098 | $ | 16,971 | 45.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦 | 12,857 | 9,543 | 3,314 | 34.7 | 21,436 | 26,284 | (4,848) | (18.4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可再生燃料 | 835 | 2,236 | (1,401) | (62.7) | (2,002) | 8,258 | (10,260) | (124.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲 | 3,543 | (3,285) | 6,828 | 207.9 | 13,960 | (2,044) | 16,004 | 783.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有其他 | 1,687 | 2,580 | (893) | (34.6) | 5,224 | 7,931 | (2,707) | (34.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未分配企业活动 | (25,584) | (20,046) | (5,538) | (27.6) | (66,324) | (64,821) | (1,503) | (2.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前收入 | $ | 18,162 | $ | 13,690 | $ | 4,472 | 32.7 | % | $ | 26,363 | $ | 12,706 | $ | 13,657 | (107.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
•北美地区：这一增长主要来自我们的能源资产运营，这是由于我们的运营组合持续增长所致。
•美国联邦：截至2025年9月30日止三个月的增长主要是由于与上一期间相比，来自未合并实体的收益增加和净利息减少。截至2025年9月30日止九个月的收入减少主要是由于上述收入减少，部分被与上一期间相比的净利息减少所抵消。
•可再生燃料：减少的主要原因是利息支出增加和折旧费用增加。
37
•欧洲：这一增长主要是由于上述收入增加，部分被SG & A费用增加所抵消。
•所有其他：减少的主要原因是2024年第四季度剥离了一家能源技术和咨询服务公司。
•未分配的企业活动包括所有企业层面的销售、一般和管理费用以及未分配给分部的其他费用。我们不向分部分配任何间接费用。截至2025年9月30日止三个月的企业活动增加，主要是由于今年的利息支出和外币交易损失高于去年的收益。在截至2025年9月30日的九个月中，企业活动增加主要是由于较高的利息支出被今年较高的外币交易收益所抵消，以及2024年末出售一家能源技术和咨询服务公司在2025年确认的额外收益140万美元。
流动性和资本资源
概述
自成立以来，我们主要通过运营现金流、联邦ESPC项目预付款、我们的高级担保信贷额度、第二留置权定期贷款和各种形式的其他债务为运营提供资金。更多信息见附注8“债务和融资租赁负债”。
由于发生的成本、基于里程碑的客户发票的时间和实际现金收款之间的时间差异，营运资金需求可能容易受到年内波动的影响。营运资金还可能受到季节性、收入增长率、长交货期设备采购模式、联邦ESPC项目预付款以及相对于客户应收款的应付款项付款条件的影响。
我们预计将产生与以下活动相关的额外支出：
•股权投资、项目资产收购，以及我们可能不时资助的业务收购
•对当前和未来能源资产的资本投资
•大项目的材料、设备、其他支出
我们定期监测和评估我们满足资金需求的能力。我们认为，我们的循环优先担保信贷额度下的现金和现金等价物、营运资金和可用性，加上我们将循环信贷额度增加1亿美元的权利（须经贷款人同意），加上开发和出售资产交易、出售税收属性，以及我们普遍进入信贷和股票市场，将足以为我们的运营提供资金，至少到2026年11月及之后。
我们将继续评估并在必要时采取行动，以保持充足的流动性，并确保我们的业务能够继续运营，并确保我们能够满足我们的资本和偿债要求。这可能包括限制整个组织的可自由支配支出，并在政治动荡时期、供应挑战的持续时间、通胀压力的速度和持续时间以及影响我们流动性的其他事件中重新安排我们的资本项目的优先事项。例如，最近通胀和利率的上升影响了整体市场的资产回报率。因此，我们在过去几个季度的资本承诺方面特别谨慎，确保我们在开发中的资产继续与我们的门槛率保持一致。
高级担保公司信贷融资
2025年1月23日，我们通过enteri对我们的定期贷款和循环信贷额度进行了再融资ng与其贷款人集团签订第六份经修订和重述的高级担保信贷协议（“重述信贷协议”）。借款利率基于，根据我们的选择，要么是基本利率加上0.75%至1.75%的保证金，取决于我们的核心杠杆率；要么是期限SOFR加上1.75%至2.75%的保证金，取决于我们的核心杠杆率。根据我们的核心杠杆比率，每季度就左轮手枪的未提取部分支付0.25%至0.375%的承诺费。收盘时我们付了钱230万美元的出借人费用和发债成本。该协议的收益分别为1.80亿美元和13.00亿美元，分别用于在交易结束时支付我们的循环信贷额度余额和高级担保定期贷款的未偿还部分。截至2025年9月30日，定期贷款和循环信贷融资的利率分别为年利率7.06%和7.71%。
The重述信贷协议取代并延长了日期为2022年3月4日的先前信贷协议，并随后进行了修订（“原始信贷协议”）。重述信贷协议对原信贷协议项下的信贷便利进行再融资，并以以下便利取代：
•2.25亿美元的循环信贷额度，将于2028年12月28日到期，并
•一笔1亿美元的定期贷款，将于2028年12月28日到期。
38
左轮手枪可能会增加最多一个额外1.00亿美元如果贷方愿意提供这种增加的承诺，我们可以选择，但须符合某些条件。
截至2025年9月30日，高级有担保定期贷款余额为9630万美元，高级有担保循环信贷额度余额为1.10亿美元，我们的可用资金为2660万美元。
能源资产融资
能源资产建设设施、融资设施和定期贷款
我们已订立多项建设及定期贷款协议，目的是建设及拥有若干可再生能源发电厂。与可再生能源发电厂相关的实物资产和运营协议一般由阿梅雷斯克的全资、单一成员“特殊目的”子公司拥有。这些建设和定期贷款的结构是直接向一家子公司进行的项目融资，一旦商业运营并实现信贷协议中的某些里程碑，相关建设贷款将转换为定期贷款。虽然根据公认会计原则（“GAAP”），我们需要将这些贷款作为负债反映在我们的简明综合资产负债表上，但它们通常是Ameresco, Inc.的无追索权且不是直接义务，但竣工担保和EPC合同以及我们2023年8月建设信贷融资下的某些股权出资义务除外。
我们的项目融资便利包含各种财务和其他契约要求，其中包括偿债覆盖率和融资债务总额与EBITDA的比率，如便利中所定义。任何未能遵守我们项目融资的财务或其他契约的行为都将导致无法从全资子公司向阿梅雷斯克公司分配资金，或者构成违约事件，其中贷方可能有能力加速未偿金额，包括所有应计利息和未支付的费用。
上2025年4月30日我们订立了票据购买协议和私人货架协议，其中包括A系列票据下的承诺收益7800万美元为开发中的电池储能资产融资,到期日为2045年9月30日，固定年利率6.72%。2025年4月30日首次发行的总收益为6770万美元，剩余余额1030万美元于2025年6月27日发行。该协议还包括一项20---------------------------------------------------3.00亿美元私人货架设施以及在2025年12月31日或之前发行B系列票据的能力。作为此次交易的一部分，我们就与BESS资产相关的投资税收抵免签署了税收抵免转让协议。一旦资产实现商业运营，我们将收到ITC转让的付款和a3000万美元票据购买协议的预付款将是要求。
于2025年5月27日，我们订立一项综合修订as投资税收抵免的税收抵免转让协议的一部分。该协议要求a$7,000本金支付，这是在截至2025年9月30日止九个月。于2025年9月26日，我们订立一项修订，以修订2025年5月27日的综合修订.该修正案包括提前$25,500与扩建项目和$15,653与取消IRR剩余收入要求相关的校准付款有关。在本次修订之前，贷款按6.70%的利率计息，剩余百分比为贷款到期日之后应付的可分配现金流量，直至贷款人根据融资借入的资金实现8.51%的内部收益率（“IRR”）或融资解除日期两者中较早者。利率现定格为8.75%，到期日由2039年8月31日改为2040年9月26日。截至2025年9月30日，该贷款项下未偿还348,182美元，扣除未摊销债务折扣和发行成本。
在截至2025年9月30日的九个月中，我们额外提取了1.714亿美元，偿还了7530万美元。截至2025年9月30日，我们在2023年8月的建设信贷融资下有4.085亿美元未偿还，扣除未摊销的债务贴现和发行成本。Powin破产引发了该设施下的违约，要求我们将与我们向Powin支付的电池付款押金相关的项目移出该设施。还有其他行政错误导致该设施项下的违约。我们收到了针对这些违约的适当豁免。此外，我们还获得了一项豁免，可将我们的最高承诺400,000美元暂时增加到415,000美元，直到2025年11月30日。
2025年10月31日，我们订立了票据购买协议和私人货架协议，其中包括A系列票据和第二留置权票据下的承诺收益34,356美元和15,129美元，到期日分别为2043年12月31日和2040年9月30日，固定年利率分别为5.71%和7.40%。收盘时，我们承担了763美元的贷方费用和发债成本.该协议还包括一项为期20年、价值8万美元的私人货架设施。
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我们还清了2012年10月的定期贷款 金额为3110万美元，部分来自我们2025年5月新增的1220万美元定期贷款的830万美元收益，其余来自营运资金。
其他融资便利和融资租赁
在截至2025年9月30日的九个月内，我们根据2018年8月的主售后回租，以2860万美元的现金收益出售并租回了八项能源资产。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们没有遵守本协议的某些留置权条款。2025年6月30日，我们收到了这一违约的豁免，有效期至2025年12月31日。
联邦ESPC负债
我们与某些第三方有安排，在为某些客户（通常是联邦政府实体）建造或安装项目期间向我们提供预付款，以换取我们将我们对与此类项目相关的ESPC产生的长期应收款的权利转让给贷方。截至2025年9月30日，这些融资总额为4.991亿美元。根据这些融资安排的条款，我们必须根据与客户的合同完成项目的建设或安装，并且在客户接受已完成的项目之前，负债仍保留在我们的简明综合资产负债表上。
我们是收到融资的主要义务人，但仅限于客户最终接受工作。至此，对我们的追索权停止，ESPC应收款转让给投资者。这些协议下的应收账款转让在最终客户接受工作之前不符合销售会计的条件，因此来自投资者的预付款不被归类为经营现金流。在截至2025年9月30日的九个月内，我们根据这些ESPC协议收到的现金提取为8200万美元，并记录为融资现金流入。根据这些安排收到的现金的用途是支付归类为经营现金流的项目成本，在截至2025年9月30日的九个月内总计5970万美元。由于ESPC与第三方投资者的合同的结构方式，我们报告的经营现金流受到以下事实的重大影响：经营现金流仅反映ESPC合同支出流出，而不反映相应合同收入的任何流入。在联邦客户接受该项目后，ESPC应收款和相应的ESPC负债将作为非现金结算从我们的简明综合资产负债表中移除。
其他
我们不时与我们的第三方贷方签发信用证和履约保证金，以提供抵押品。
现金流
下表汇总了我们的经营、投资和筹资活动产生的现金流量：
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | $变化 | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | $ | (37,465) | $ | 99,222 | $ | (136,687) | |||||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | (258,282) | (355,392) | 97,110 | ||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | 310,972 | 305,058 | 5,914 | ||||||||||||||
| 汇率变动对现金的影响 | 1,993 | 1,827 | 166 | ||||||||||||||
| 净现金流总额 | $ | 17,218 | $ | 50,715 | $ | (33,497) | |||||||||||
我们的服务范围还包括小型可再生能源工厂的开发、建设和运营。小型可再生能源项目，或能源资产，既可以为我们拥有和运营的资产组合开发，也可以为客户设计和建造。与我们拥有的项目相关的支出记录为投资活动的现金流出。与我们为客户建设的项目相关的支出记录为经营活动的现金流出，作为收入成本。
经营活动产生的现金流量
截至2025年9月30日的九个月，我们的经营活动现金流较去年同期有所下降，这主要是由于某些项目的开票时间与去年同期相比，未开票收入的现金流出增加了1.885亿美元，递延收入增加了4030万美元，预付费用和其他
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流动资产，部分被现金流入增加8260万美元的应收账款、5110万美元的联邦ESPC应收账款和1570万美元的更高净收入所抵消。
投资活动产生的现金流量
在截至2025年9月30日的九个月中，我们对新能源资产进行了2.834亿美元的资本投资，对能源资产的主要维护进行了1660万美元的资本投资，而2024年分别为3.418亿美元和1360万美元。
我们目前计划在2025年剩余时间内投资约5000万至1亿美元用于额外资本支出，主要用于建设或收购新的可再生能源工厂，我们预计其中大部分将以项目融资债务提供资金。
筹资活动产生的现金流量
截至2025年9月30日止九个月，我们的主要融资来源为能源资产融资收益3.673亿美元、长期公司债务融资收益1.00亿美元、联邦ESPC项目和能源资产应收账款融资安排收到的净收益8160万美元，部分被长期债务和债务费用支付的2.166亿美元以及我们的高级有担保循环信贷额度的净支付2500万美元所抵消。
截至2024年9月30日止九个月，我们的主要融资来源为能源资产融资所得5.636亿美元、长期公司债务融资所得1.00亿美元、从联邦ESPC项目和能源资产应收账款融资安排收到的净收益1.346亿美元、来自非控股权益的贡献3380万美元，部分被长期债务和债务费用的支付4.517亿美元、我们的高级有担保循环信贷额度的净支付3340万美元以及卖方本票的支付4190万美元所抵消。
我们目前计划在2025年剩余时间内追加约5000万至1亿美元的项目融资，以资助上述新的可再生能源工厂的建设或收购。
关键会计估计
根据公认会计原则编制我们的简明合并财务报表涉及我们做出的估计和假设，这些估计和假设会影响我们财务报表日期所附附注中的资产和负债、净销售额和费用的报告金额以及相关披露。我们的估计基于历史经验、行业和市场趋势，以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。然而，就其性质而言，估计数受到各种假设和不确定性的影响，情况的变化可能导致实际结果与这些估计数不同，有时甚至存在重大差异。
我们的关键会计估计与第7项中披露的没有重大变化。管理层对我们2024年10-K表的财务状况和经营业绩的讨论和分析。此外，关键会计政策的更新请参阅附注2“重要会计政策摘要”。
最近的会计公告
有关近期会计公告的讨论，请参见附注2“重要会计政策摘要”。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
截至2025年9月30日，市场风险敞口没有发生重大变化，从而对我们的2024年10-K表第7A项所述的定量和定性披露产生重大影响。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性，如《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）所定义，截至本季度报告所涵盖期间结束时，或评估日期。披露控制和程序旨在确保公司根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括其主要执行人员和主要财务官员的控制和程序，以便及时做出有关
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要求披露。我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现其目标提供合理保证，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必然会运用其判断。我们的管理层在评估了截至评估日期我们的披露控制和程序的有效性后得出结论，截至评估日期，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
在我们最近一个财政季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们对财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分-其他信息
项目1。法律程序
在我们业务的日常开展中，我们会受到定期的诉讼、调查和索赔。尽管我们无法确切预测针对我们的此类诉讼、调查和索赔的最终解决方案，但我们认为，我们作为当事方的任何当前未决或威胁的法律诉讼不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
有关某些程序的更多信息，请参阅附注10，承诺和或有事项，我们在表格10-Q的本季度报告第一部分第1项下的简明综合财务报表，该报表通过引用并入本项目。
项目1a。风险因素
我们的业务受到众多风险的影响，其中一些风险在下文和我们2024年10-K表第一部分第1A项中的“风险因素”下进行了描述。
您应该仔细考虑这些风险以及本报告中列出的其他信息，这些信息可能会对我们的业务、财务状况和未来业绩产生重大影响。我们的2024年10-K表第一部分第1A项中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
项目2。未登记出售股权及所得款项用途
股票回购计划
在截至2025年9月30日的三个月内，我们没有根据董事会于2016年4月27日授权的股票回购计划（“回购计划”）回购我们的任何普通股股份。根据回购计划，我们被授权回购最多1760万美元的A类普通股。截至2025年9月30日，有价值约570万美元的股票可能尚未根据回购计划购买。
项目5。其他信息
董事及高级职员
交易安排
我们的董事和高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）的部分薪酬以股权奖励的形式提供，董事和高级职员不时就根据此类股权奖励获得的证券或此类个人持有的A类普通股的其他股份进行公开市场交易。董事和高级管理人员对我们证券的交易必须根据我们的内幕交易政策进行，该政策要求交易符合适用的美国联邦证券法，该法律禁止在拥有重大非公开信息时进行交易。《交易法》第10b5-1条规则提供了一项肯定性抗辩，使董事和高级管理人员能够预先安排公司证券的交易，以避免在拥有重大非公开信息时引发对发起交易的担忧。
下表描述了我们的董事和高级职员在截至2025年9月30日的季度内通过或终止的关于出售或购买我们的A类普通股的合同、指示或书面计划，这些合同、指示或书面计划要么是（1）旨在满足规则10b5-1（c）（“规则10b5-1交易安排”）的肯定抗辩条件，要么是（2）“非规则10b5-1交易安排”（定义见S-K条例第408（c）项）：
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| Name（title） | 已采取行动（行动日期） | 交易安排类型 | 交易安排的性质 | 交易安排的期限 | 证券总数 | ||||||||||||
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规则10b5-1交易计划 | 出售 | 直至2026年8月20日或所有交易完成或到期而不执行的较早日期 |
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与已授予或可能授予的所有股权奖励相关的卖出补仓交易的持久规则10b5-1交易安排。 | 出售 | (1) | |||||||||||||
| （1）规定自动出售基础RSU的股份，金额足以满足适用的预扣税款义务，出售所得款项交付给我们以满足适用的预扣税款义务。根据这一交易安排可出售的受涵盖受限制股份单位约束的股份数量未知，因为数量根据归属条件满足的程度、结算时我们A类普通股的市场价格以及根据这一安排未来可能授予的额外受限制股份单位而有所不同。 | |||||||||||||||||
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项目6。展品
附件指数
| 附件 数 |
说明 | ||||
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31.1*
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|
31.2*
|
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|
32.1**
|
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|
101*
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以下简明综合财务报表来自Ameresco, Inc.截至2025年9月30日止季度的10-Q表格季度报告，采用内联XBRL（可扩展业务报告语言）格式：（i）简明综合资产负债表（ii）简明综合损益表，（iii）简明综合全面收益表，（iv）简明综合可赎回非控股权益及股东权益变动表，（v）简明综合现金流量表，及（vi）简明综合财务报表附注。
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| 104* |
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）
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| *随函提交。 | |||||
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**特此提供。
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| +确定阿梅雷斯克的执行官或董事参与的管理合同或补偿计划或安排。 | |||||
45
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Ameresco, Inc. | |||||||||||||||||
| 日期： | 2025年11月4日 | 签名： | /s/Mark Chiplock | ||||||||||||||
| 马克·奇普洛克 | |||||||||||||||||
| 执行副总裁、首席财务官兼首席财务官 （正式授权及首席财务官） |
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