fcx.com FCX电话会议2025年第四季度和截至2025年年度业绩2026年1月22日
警告声明本演示文稿包含前瞻性声明，其中FCX讨论了其未来潜在的业绩、运营和项目。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的所有陈述，例如与业务前景、战略、目标或指标有关的计划、预测或预期；修复和补救工作，以及在PT Freeport Indonesia（PTFI）Grasberg Block Block Cave（GBC）地下矿山发生抢泥事件后生产和下游加工的阶段性重启和爬坡以及对FCX的业务、生产、销售、经营业绩和经营计划以及保单项下恢复的预期影响；全球市场情况，包括贸易政策；矿石品位和粉磨率；产量和销量；PTFI生产和销售之间更高的可变性；单位净现金成本（贷项）和运营成本；资本支出；运营计划，包括矿山排序；现金流；流动性；PTFI的特殊采矿业务许可证（IUPK）可能延长到2041年之后；库存生产的发货时间；FCX的可持续发展相关承诺和目标；FCX交付负责任生产的铜和钼的总体承诺，包括计划实施，在特定框架下验证和维护其运营场所的验证；实现FCX 2030年的气候目标及其2050年的净零排放目标；改进运营程序以及技术创新和应用；勘探工作和成果；开发和生产活动、费率和成本；未来的有机增长机会；税率；铜、黄金和钼价格变化的影响；递延的公司间利润对收益的影响；矿产储量和矿产资源估计；与正在进行的法律和环境诉讼相关的和解的最终解决方案；债务回购；以及正在实施的FCX财务政策和未来对股东的回报，包括股息支付（基数或可变）和股票回购。“预期”、“可能”、“可以”、“计划”、“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“目标”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“潜在”、“假设”、“指导”、“期望”、“未来”、“承诺”、“追求”、“倡议”、“目标”、“机会”、“战略”等词语以及任何类似表述旨在将这些断言识别为前瞻性陈述。股息的宣布和支付（基数或可变），以及任何股份回购的时间和金额分别由董事会（董事会）和管理层酌情决定，并受制于多项因素，包括不超过FCX的净债务目标、资本可用性、FCX的财务业绩、现金需求、全球经济状况、法律变化、合同限制以及董事会或管理层认为相关的其他因素（如适用）。董事会可酌情随时修改、增加、暂停或终止股份回购计划。FCX提醒读者，前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期、预期、预测或假设存在重大差异。可能导致FCX的实际结果与前瞻性陈述中预期的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于FCX生产的商品（主要是铜和黄金）的供需以及价格；出口关税和关税税率的变化；生产税率；装运和销售的时间安排；PTFI修复与泥石流事件相关的损坏、实施增强操作程序、安全重启的能力，分阶段爬坡，在预期时间线上实现生产和下游加工的完全开工率并优化生产计划；收回保单项下金额；解决不可抗力声明并维护与商业交易对手的关系；耗材和组件的价格和可用性以及对供应和物流以及运输服务的限制；现金需求、财务状况、融资或投资计划的变化；一般市场、经济、地缘政治、监管或行业状况的变化，包括贸易政策和关税不确定性方面的市场波动；流动性和获得资本的机会减少；税法和法规的变化；政治和社会风险，包括印度尼西亚暴力的潜在影响、秘鲁内乱以及与当地社区和土著人民的关系；采矿固有的运营风险，地下采矿的固有风险更高；矿山排序；矿山计划或运营修改、延迟、延期或取消的变化， 包括冶炼和精炼或库存的能力；技术、经济或可行性研究的结果；潜在的库存调整；长期采矿资产的潜在减值；根据PTFI的IUPK满足要求，将采矿权从2031年延长至2041年；与PTFI的IUPK延长至2041年之后有关的过程；网络安全风险；任何重大公共卫生危机；劳资关系，包括与劳工相关的停工和增加的成本；遵守适用的环境、健康和安全法律法规；与天气和气候相关的风险；环境风险，包括安全供水的可用性；影响，诉讼或调查的费用或结果；尾矿管理；FCX在特定框架下遵守其负责任生产承诺的能力，以及对此类框架的任何变更以及其他因素在FCX截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告和FCX于2025年11月18日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告中“风险因素”标题下更详细描述的因素。请投资者注意，FCX前瞻性陈述所依据的许多假设在做出前瞻性陈述之日后很可能会发生变化，包括例如FCX无法控制的商品价格，以及产量和成本或技术解决方案和创新，其中某些方面的FCX可能无法控制。此外，FCX可能会对其业务计划作出可能影响其业绩的变更。FCX不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述截至作出之日，尽管其假设发生任何变化、业务计划发生变化、实际经验或其他变化。对矿产储量和矿产资源的估计具有相当大的不确定性。这种估计在很大程度上是基于我们生产的商品的金属价格和对地质数据的解释，这可能不一定表明未来的结果或最终回收的数量。本演示文稿还包括关于未包括在已探明和可能的矿产储量中的矿产资源的前瞻性陈述。矿产资源，包括测量、指示和推断的矿产资源，是地壳内或地壳上具有经济利益的物质以其形式、品位或质量和数量具有经济开采的合理前景的集中或出现。在根据对开发和运营成本、品位、回收率和其他物质改变因素的综合评估确认法律和经济可行性之前，此类矿床不能被视为可采探明和可能的矿产储量。该演示文稿还包括有关矿产潜力的前瞻性陈述，其中包括勘探目标和矿产资源，但在综合工程研究确定法律和经济可行性之前，不符合矿产储量的条件。需要进行重大的额外评估，不能保证将生产潜在的金属数量。因此，不能保证估计的矿产资源或矿产潜力将成为已探明和可能的矿产储量。该演示文稿还包含每磅铜和钼的单位净现金成本（贷项）、净债务和调整后EBITDA（未计利息、税项、折旧、摊销和增值前的利润）等衡量标准，这些在美国公认会计原则（GAAP）下不被确认。FCX对每磅铜和钼的单位净现金成本（贷项）以及净债务与FCX合并财务报表中报告的金额的计算和调节，均在FCX网站fcx.com的FCX Q4新闻稿的补充附表中。第39张幻灯片提供了FCX合并财务报表中报告的金额与调整后EBITDA的对账。对于每磅铜和钼的前瞻性单位净现金成本（贷项）衡量标准，FCX无法在不做出不合理努力的情况下提供与最具可比性的GAAP衡量标准的对账，因为估计此类GAAP衡量标准并提供有意义的对账是极其困难的，并且需要达到这些未来期间无法获得的精确度水平，而对账这些衡量标准所需的信息取决于未来事件，如上所述，其中许多事件不在FCX的控制范围内。前瞻性非公认会计原则措施的估计符合相关定义和假设。2
单位净现金成本每磅1.65美元2025年亮点经营现金流56亿美元净额13亿美元营运资本使用资本支出39亿美元，不包括完成PTFI下游加工设施的6亿美元铜生产销售价格实现3.4 3.6美元47.5亿磅每磅黄金1.0 1.1美元3,423毫米盎司毫米盎司每盎司钼9283美元22.63毫米磅毫米磅每磅（1）幻灯片39中包含了FCX合并财务报表中报告的金额与调整后EBITDA的对账。（2）净债务等于合并债务减去合并现金。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。调整后EBITDA（1）99亿美元净债务（2）23亿美元不包括PTFI下游加工设施的32亿美元
为所有利益相关者追求价值2026年重点领域4浸出倡议目标为2026年达到300毫米磅（+ 40% YoY），并进一步确定到2030年达到每年~800毫米磅的路径。Innovation部署技术以加强美洲地区的长期成本竞争力并释放重大价值。未来增长推动了Bagdad、El Abra和Safford/Lone Star等长寿铜区的主要增长选择。执行交付所有站点的运营计划，并安全、可持续地恢复Grasberg采矿和冶炼业务。
铜评报$ 2.00 $ 2.50 $ 3.00 $ 3.50 $ 4.00 $ 4.50 $ 5.00 $ 5.50 $ 6.00 $ 6.500250000500,000500，000750,0001，000,0001，250,0001，500,0001，500,0001，750,0002，000,0002，250,0001，250,0001，250,0001，500,0002，000,0002，250,0002，250,000 Jan-20 Jan-21 Jan-22 Jan-23 Jan-24 Jan-25 Jan-26 LME铜结算价库存（公吨）Cu价格（$/lb）全球铜交易所库存包括LME、COMEX和上海交易所来源：Bloomberg截至1/21/26铜于2025年11月加入USGS关键Minerals清单2025年低位高位LME $ 3.87 $ 5.68 COMEX $ 3.99 $ 5.80铜—电气化金属全球超过65%的铜*基础设施•建筑骨干，城市化和能源基础设施•拥有任何工业金属技术中最好的导电和导热性能•预计需求将受益于人工智能、通信和不断扩大的连接性运输•电动汽车/混合动力的基本材料组件•用于电动机、电池、逆变器、布线和充电站5*internationalcopper.org
2026年1月发表的标普全球铜研究报告AI时代的铜：电气化的挑战由标普全球副主席Dan Yergin领导的独立研究的6个关键要点•“电气化步伐加快”预计将推动铜需求到2040年达到4200万吨，较当前水平增长50%。•推动前所未有需求的四个关键部门o核心经济需求–“铜博士”o能源转型和新增o人工智能和数据中心的爆炸式增长o国防现代化•在所有四个方面，电力增长严重依赖铜作为其基本导体。
7 标普全球 –铜消费增长将由能源转型、人工智能和数据中心&国防推动202468% 32%能源转型、人工智能和数据中心&国防45% 2040e资料来源：标普全球,2026年1月27.6公吨消费42.3公吨消费核心经济使用55%铜消费复合年增长率核心经济使用1.6%能源转型4.6%人工智能和数据中心5.7%国防7.1%全球总需求2.9%
8 4Q25亮点•强劲的执行力度–铜和黄金销售高于2025年10月的预估–单位净现金成本有利于2025年10月的预估• 2025年10月下旬未受影响的深层MLZ和Big Gossan矿山重新开始运营•活动有望在2Q26开始分阶段重启Grasberg Block Cave（GBC）地下矿山•美国铜矿运营收入较2Q24提高约3.5倍•有机铜增长项目不断推进•强劲的财务状况•有利的市场基本面和铜的长期前景10月关键数据实际估计铜销量（mm lbs）709635黄金销量（k oz）8060单位净现金成本（$/lb）$ 2.22 $ 2.47铜实现黄金实现$ 5.33/lb $ 4,078/oz经营现金流CAPEX $ 1.0（3）$ 0.7（2）4Q25现金流（$ bns）（1）幻灯片39包含了FCX合并财务报表中报告的金额与调整后EBITDA的对账。（2）扣除营运资金和其他用途8亿美元。（3）包括6亿美元用于重大项目。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。$ 2.0（1）调整后EBITDA
运营更新•铜产量同比+ 5% •持续关注增加产量/降低成本•瞄准创新浸出举措带来的增量：2026年300毫米磅o开始对内部开发的添加剂进行大规模测试o对其他内部开发的添加剂进行实验室测试，显示出令人鼓舞的结果•重点关注技术机会o完成Bagdad自主运输的转换o推进使用技术以提高效率的新举措和降低成本• Cerro Verde磨粉厂2025年超过40万吨/日•预计2026e铜销量与2025年相似•在El Abra寻求创新的浸出机会；预计2026年进行热试验• 2025年期间，与El Abra潜在磨粉厂项目相关的已探明和可能的铜可采储量增加了约175亿磅•完成了调查并推进了支持安全的计划，可持续重启地下作业•未受影响的DMLZ和Big Gossan地下矿山的作业已于2025年10月下旬恢复•计划在2Q26分阶段重启GBC生产区块2和3 • PT Smelting于2025年12月下旬重启作业；在GBC重启之前以降低的费率运营注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。9美国南美印尼铜销量：342毫米磅单位净现金成本：2.93美元/磅铜销量：255毫米磅单位净现金成本：2.57美元/磅铜销量：112毫米磅金销量：75千盎司单位净现金贷记：74美分/磅**不包括闲置设施成本和与PTFI泥石流事件相关的直接回收费用。
Grasberg Block洞穴▪GBC各级清理泥浆情况▪在Mid-Access Drift（MAD）中安装插头▪维修和安装基础设施服务▪计划4月重启；到2H26爬坡至100K t/d▪额外清理和插头安装▪完成溜槽维修▪计划2027年年中重启▪YE 2027年可能重启▪加强洞穴管理规划▪泥浆涌入控制举措，包括泥浆清除选项（见幻灯片31）▪新兴洞穴成像技术（μ ons）10计划重启概况计划查看Grasberg坑Grasberg Block洞穴库采Liar N未来PBS PB3 PB2N PB2S PB1 PB1N PB1C PB1S P23 P34 DP20S • PB 2/3重启• PB 1S重启• PB 1C重启•风险管理
11 GBC Recovery Update Cleaning Mucking of Extraction & Service Levels Infrastructure（Extraction & Service Levels）Updated Cave Management Plan PB2/3 Start-up Mid-Access Drift Plugs（P23，P24 & P25）PB 2/3 Restart~97% Complete（PB 2/3 Restart required 2.8 km中的2.7 km）•基础设施维修开始•预计在2016年第一季度末完成提前并正在按计划审查2Q26重大里程碑计划视图Extraction Level Plan View Service Level Inrush Source（P23，DP20S）MAD插头（已安装）PB2/3重启范围轮廓PB1重启范围轮廓PB2/3重启范围未来插头未来插头轮廓PB1重启范围图例确认溢漏完成清理所需范围PB 2/3重启PB1重启•初始毛坯插头浇筑&固化•工程插头浇筑固化预计26年1季度末
12长期储量基础铜（十亿磅）112.31 65.1黄金（毫米盎司）20.66 1.5钼（十亿磅）3.55.0矿产储量（1）（可采）增量矿产资源（2）（包含）（2）包括测量、指示和推断的矿产资源。综合矿产资源（含金属）估算采用长期平均铜价3.75美元/磅、金价1700美元/盎司和钼价17美元/磅进行评估。矿产资源不包括在矿产储量中，在综合工程研究确定法律和经济可行性之前，不符合矿产储量的条件。因此，不能保证估计的矿产资源将成为已探明和可能的矿产储量。（1）使用铜3.25美元/磅、黄金1600美元/盎司和钼14美元/磅的长期平均价格对可采已探明和可能的综合矿产储量进行初步估算；截至2025年12月31日，FCX在铜矿产储量中的净权益总计786亿磅。包括与El Abra潜在磨坊项目相关的约175亿磅可回收铜。截至2025年12月31日合并南美40%美国38%印尼22%南美18%美国55%印尼27%铜储量（1）按地区铜资源（2）按地区
FCX项目管道更新13 El Abra扩建智利Safford/Lone Star扩建亚利桑那州Grasberg区印度尼西亚Bagdad扩建亚利桑那州新Leach Technologies Americas • 2025年实现~240毫米磅/年的运行率•目标是在2026/2027年提高到~300 – 400毫米磅/年•到2030年推动创新朝向~800毫米磅/年• 200 – 250毫米增量磅/年•正在进行自主转换的去风险，尾矿基础设施投资和住房•为2026年的潜在投资决策重新测试经济性• 3-4年建设•大量资源•推进预可行性研究，预计于2026年完成•目标是从2030年代开始增加300 – 400毫米磅/年的增量•正在开发的Kucing Liar项目，130k t/d的扩建-预计将于2030年的时间范围内开始加速-每年750毫米磅铜和73.5万盎司金以全速进行，以维持大规模生产•将采矿权延长至2041年后将为未来增长创造机会•准备EIS，目标在1H26提交•~3年许可流程•~4年建设• 2033年可能启动• + 700毫米磅/年增量< 10亿美元增量投资~35亿美元（审查中）激励价格：~4美元/磅发展估计Kucing Liar剩余约40亿美元迄今已发生约11亿美元~75亿美元（审查中）不包括用于延长浸出作业的20亿美元激励价格：< 4美元/磅预期资本投资
14美国铜冠军3.11美元2.50美元2024年2027e目标~年度铜产量（bns of lbs）目标~20%下降潜力~60%增长~21.25美国基地生产基地浸渍倡议Bagdad 2倍美国单位净现金成本，在副产品信贷（$/lb）通过创新增长和成本削减推动价值后注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。e =估计。2024年2030e目标
年度销售概况2026年1月估计15注：合并铜销售包括2025年11.1亿磅、2026年9.6亿磅、2027年12.6亿磅和2028年13.3亿磅的非控股权益；不包括外购铜。年度销售的时间将取决于多个因素，包括运营业绩；PTFI分阶段重启和提升GBC地下矿山的时间，目前预计将于2Q26开始；与天气相关的条件；以及其他因素。此外，2026e假设与PTFI冶炼业务所持库存相关的铜递延约100毫米磅。e =估计。注：合并黄金销售包括2025e的538k oz、2026e的410k oz、2027e的615k oz和2028e的666 oz的非控制性权益。年度销售的时间将取决于多个因素，包括运营业绩；PTFI分阶段重启和提升GBC地下矿山的时间，目前预计将于2Q26开始；与天气相关的情况；以及其他因素。此外，2026e假设与PTFI冶炼业务所持库存相关的约10万盎司黄金延期。（百万磅）钼销量（十亿磅）铜销量01234520252026e2027e2028e3.6 3.4 4.14.20 25507510020252026e2027e2028e8390909501220252026e2027e2028e1.07 0.8 1.2 1.3黄金销量（百万盎司）
0美元4美元8美元12美元16美元20美元4.00美元/磅铜5.00美元/磅铜6.00美元/磅’27e/’28e各种铜价下的平均EBITDA和现金流假设4000美元/盎司黄金，20美元/磅钼16注：请参阅幻灯片2上的非公认会计原则披露。这些例证不包括与Grasberg泥石流事件相关的潜在保险收益。PTFI正在寻求根据其财产和业务中断保险单追偿损失，在5亿美元的免赔额之后，这些保险单涵盖了高达10亿美元的损失（受限于7亿美元的地下事故限额）。2026e EBITDA也不包括闲置设施成本和与PTFI泥石流事件相关的直接回收费用。e =估计。（1）美元汇率：918智利比索，16000印尼盾，0.66澳元，1.17欧元，3.34秘鲁溶胶基本情况假设。每+ 10%等于美元走强10%；美元兑这些外币的预测支出走强相当于注明金额的成本收益。（除铜、金和钼价格外，以十亿美元计）经营现金流不包括营运资本变化EBITDA敏感性平均值‘27e/’28e（美元mMS）EBITDA经营现金流铜+/-$ 0.10/lb $ 335钼+/-$ 1.00/lb $ 80黄金+/-$ 100/oz $ 80货币（1）+/-10 % $ 170柴油+/-10 % $ 55铜+/-$ 0.10/lb $ 415钼+/-$ 1.00/lb $ 85黄金+/-$ 100/oz $ 120货币（1）+/-10 % $ 240柴油+/-10 % $ 80‘26e $ 0 $ 4 $ 8 $ 12 $ 16 $ 20 Cu $ 4.00/lb Cu $ 5.00/lb Cu $ 6.00/lb’27e/‘28e avg’26e
合并资本支出20252026e2027e主要项目（1）不包括PTFI下游加工设施的6亿美元资本支出。（2）计划中的项目主要包括与Grasberg地下开发相关的资本支出、配套的磨机和电力资本成本以及新的燃气联合循环设施的部分支出。注：金额包括资本化利息。出于基于绩效的支付框架的目的，可自由支配的资本支出将被排除在可用现金流计算之外。e =估计。$ 1.6 $ 0.9计划（2）可自由支配$ 1.4 $ 3.9其他$ 1.6计划（2）可自由支配$ 4.5其他$ 1.3 $ 1.4 $ 1.6 $ 4.353% 37% 10% Grasberg Energy Transition & Other Atlantic Copper Circular 2027e Project 2026e预计可自由支配支出（十亿美元）1742% 45% 13%（1）计划（2）可自由支配$ 1.2 $ 1.7 Kucing Liar Bagdad Early Works
财务政策：基于绩效的支付框架~50%可用现金流（1）用于股东回报18（1）可用现金流等于计划资本支出（不包括PTFI以债务和可自由支配的资本支出资助的新下游加工设施）和分配给非控股权益后产生的可用现金流。（2）净债务等于合并债务减去合并现金及现金等价物。12/31/25的净债务不包括与PTFI新的下游加工设施相关的32亿美元债务。（3）自2021年11月以来，FCX已根据其股票回购计划以总计20亿美元（每股平均成本38.51美元）的价格收购了52毫米普通股，其中包括2025年以总计107美元的价格收购2.9毫米股票。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。董事会至少每年审查一次基于绩效的支付框架结构，保持强劲的资产负债表6/30/202112/31/2025 2.3美元3.4美元的净债务，不包括为股东提供现金回报的印度尼西亚下游项目（十亿美元）自21年6月30日以来分配的57亿美元35%的股票回购（3）可变股息基础股息34% 31%推进有机增长机会•为未来增长做好准备•有机项目管道– Leach创新举措– Kucing Liar/Grasberg District – Bagdad 2X – El Abra扩张– Safford/Lone Star硫化物扩张（2）•强劲的信用指标•获标普、穆迪和惠誉评级的投资级•净债务，不包括下游项目，低于30-40亿美元门槛
19 Freeport – Store of value significant gold producer organic growth pipeline leadership position in critical metal大型生产商中的领导地位Strong Global领导者，拥有宝贵的美国特许经营权
20张参考幻灯片
财务摘要21铜合并交易量，不包括采购（mm lbs）7093,574平均实现（每磅）5.33美元4.75美元现场生产和交付成本（每磅）3.05美元2.75美元单位净现金成本（每磅）2.22美元1.65美元黄金合并交易量（000盎司）801,066美元平均实现（每盎司）4,078美元3,423美元钼合并交易量（mm lbs）2283平均实现（每磅）23.77美元22.63美元4Q25（1）不包括闲置设施成本和与PTFI泥石流事件相关的直接回收费用。（2）扣除营运资金和其他用途，25年第4季度为8亿美元，2025年为13亿美元。（3）包括与PTFI下游加工设施相关的32亿美元债务。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。收入5.6美元25.9美元归属于普通股的净利润0.4美元2.2美元稀释后每股净收益0.28美元1.52美元经营现金流0.7美元5.6美元资本支出1.0美元4.5美元总债务9.4美元9.4美元现金和现金等价物3.8美元3.8美元（以十亿计，每股金额除外）|销售数据|财务业绩2025（3）（1）（2）（1）
强劲的资产负债表和流动性吸引的债务到期情况22美元0美元2美元4美元6美元8美元202620272028202920302031之后（十亿美元）4.85.40%和5.45%的高级票据和FMC高级票据PTFI Revolver 0.3美元FCX/FMC优先票据/其他6.1 PTFI优先票据3.0总债务$ 9.4缺点。现金及现金等价物$ 3.8净债务（1）$ 5.6净债务/调整后EBITDA（2）0.6x $-at 12/31/25总债务和现金$ 1.8（3）5.00% Sr. Notes & FMC Sr. Notes 4.763% PTFI Sr. Notes 5.315% & 6.2% PTFI Sr. Notes显着流动性▪38亿美元的合并现金和现金等价物。▪FCX信贷安排下可用30亿美元▪PTFI信贷安排下的可用资金为15亿美元▪Cerro Verde信贷融资4.125%和4.375% Sr. Notes下的350美元可用性1.2美元0.55.25% Sr. Notes 4.25%和4.625% Sr. Notes 1.0美元PTFI Revolver（1）包括与PTFI下游加工设施相关的32亿美元债务。（2）滞后12个月。（3）就本附表而言，到期的未承诺授信额度和其他短期额度均包含在FCX的左轮余额中，该余额将于2027年到期。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。大西洋铜$ 0.1
25年第4季度采矿运营摘要23（1）包括25年第4季度和24年第4季度来自南美的5毫米磅。（2）白银销售总量在4Q25为0.8毫米盎司，在4Q24为0.9毫米盎司。（3）白银销售总量在4Q25为0.9毫米盎司，在4Q24为1.4毫米盎司。（4）不包括闲置设施成本和与PTFI抢泥事件相关的直接回收费用。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。网站制作与交付，不包括adjs。$ 3.51 $ 3.02 $ 1.72 $ 3.05副产品贷项（0.68）（0.54）（3.28）（1.04）处理费0.10 0.08 0.45 0.15特许权使用费-0.01 0.37 0.06单位净现金成本（贷项）$ 2.93 $ 2.57 $（0.74）$ 2.22美国南美洲印度尼西亚综合（每磅铜）4Q25单位净现金成本（贷项）美国1822（1）318342 4Q25 4Q24印度尼西亚37611234375南美洲255298矿山销售4Q25按地区4Q25 4Q24 4Q25 4Q24 4Q24 4Q25 4Q24（2）（1）AU 000的ozs Mo mm lbs Cu mm lbs（4）（4）（3）
2026e展望24（1）不包括2026e的9亿美元和1Q26e的4亿美元，用于预计闲置设施成本和与PTFI泥石流事件相关的直接回收费用。（2）假设2026e平均价格为4000美元/盎司黄金和20美元/磅钼。（3）对于2026年，黄金每100美元/盎司的变化估计会产生大约75毫米的影响，钼每2美元/磅的变化估计会产生大约160毫米的影响。（4）主要项目CAPEX包括14亿美元的计划项目和16亿美元的可自由支配项目。注：预计铜和黄金销售以及单位净现金成本取决于运营业绩；PTFI的GBC地下矿山分阶段重启和产能提升的时间，目前预计将于2Q26开始；与天气相关的情况；发货时间和其他因素。e =估计。请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。•铜：34亿磅•黄金：0.8百万盎司•钼：0.9亿磅•场地生产。&交割（1）o 2026e：2.86美元/磅o 1Q26e：3.23美元/磅•扣除副产品抵免额（1,2）o 2026e：1.75美元/磅o 1Q26e：2.60美元/磅• 43亿美元o 30亿美元用于主要项目（4）o 13亿美元用于其他项目•~80亿美元@5.00美元/磅铜2026e = 3.3亿美元影响•~110亿美元@近期价格5.75美元/磅铜、4700美元/盎司黄金和23美元/磅钼2026e销售展望单位净现金成本铜经营现金流（2,3）资本支出
20252026e2025和2026e按地区25（1）划分的销售额包括南美生产的钼。（2）包括美国生产的黄金。e =估算值。（1）1,073831，2961,2051.07美国印度尼西亚南美洲Au mm ozs Mo mm lbs Cu mm lbs（1）1,080901，4009000.8 Au mm ozs Mo mm lbs Cu mm lbs（2）
20252025和2026e按区域划分的单位生产成本26（每磅CU）美国南美洲印度尼西亚综合单位生产成本/（贷项）e =估计。（每磅CU）（1）生产成本包括南美的利润分成和美国的遣散费。（2）不包括闲置设施成本和与PTFI泥石流事件相关的直接回收费用。（3）印尼含28美分/磅，综合含9美分/磅PTFI出口关税。（4）估算假设2026e黄金均价为4000美元盎司，钼均价为20美元/磅。季度单位成本将随季度金属销量而有很大差异。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。2026e现金单位成本场地生产和交付（1）$ 3.51 $ 2.82 $ 1.86 $ 2.75副产品贷项（0.59）（0.47）（3.17）（1.42）处理费0.13 0.07 0.19 0.13特许权使用费和出口关税0.00 0.01 0.57 0.19单位净现金成本/（贷项）$ 3.05 $ 2.43 $（0.55）$ 1.65现金单位成本（4）场地生产和交付（1）$ 3.41 $ 3.00 $ 1.83 $ 2.86副产品贷项（0.56）（0.47）（3.72）（1.38）处理费0.1 10.04 0.43 0.18特许权使用费-0.01 0.33 0.09单位净现金成本/（贷项）$ 2.96 $ 2.58 $（1.13）$ 1.75（2）（2）（3）（2）（2）（2）
2026e季度销量27e =预估。（百万磅）钼销量（百万磅）铜销量黄金销量（000盎司）0100200300400 1Q26e 2Q26e 3Q26e 4Q26e 60140290310020040060080010001200 1Q26e 2Q26e 3Q26e 4Q26e 6407409801,0 200510152025 1Q26e 2Q26e 3Q26e 4Q26e 22232223注：合并铜销量包括1Q26e的145 mm lbs、2Q26e的190 mm lbs、3Q26e的303 mm lbs和4Q26e的317 mm lbs的非控制性权益；不包括外购铜。估算取决于运营表现；PTFI的GBC地下矿山分阶段重启和产能提升的时间，目前预计将于2Q26开始；与天气相关的情况；发货时间和其他因素。注：合并黄金销售包括1Q26e的3万盎司、2Q26e的7.2万盎司、3Q26e的14.9万盎司和4Q26e的15.9万盎司的非控股权益。估算取决于运营表现；PTFI的GBC地下矿山分阶段重启和提升的时间，目前预计将于2Q26开始；与天气相关的情况；发货时间和其他因素。
Grasberg Minerals地区矿山计划金属生产，2025 – 2030e 281.0 1.0 1.5 1.7 1.7 1.7 0.9 0.9 1.2 1.4 1.3 1.22025 2026e 2027e 2028e 2029e 2030e |铜2026e – 2030e合计：76亿磅铜年均：~15亿磅|黄金2026e – 2030e合计：600万盎司黄金年均：~120万盎司铜bn lbs Au mm ozs注：年度生产的时间将取决于许多因素，包括运营绩效；分阶段重启和提高采矿的时间以及2025年9月抢泥事件后PTFI的冶炼作业；与天气相关的条件；以及其他因素。2026e产量预计将超过销量，并假设推迟与PTFI冶炼业务所持库存相关的~100 mm lbs铜和~100k oz黄金。FCX在PTFI中的经济权益为48.76%。e = estimate。
Grasberg Block洞穴拉铃钻下挖环钻孔洞穴Muckpile气隙下挖等级2850m高程提取等级2830m高程服务等级2810m高程导轨牵引等级2760m高程矿石重堆斜槽GalleryOre列车槽提升Grizzly & Rock Breaker Drawpoints装载斜槽拉铃开发图•下挖水平–通过移除采矿区块下方的岩石来启动洞穴•提取水平–主动采矿，破碎岩石通过拉铃引力到拉动点•服务水平–主机矿石通道，通风系统和其他支持基础设施•运输水平–通过铁路系统将矿石运送到初级破碎机•排水水平*–处理水排放和脱水作业采矿等级29发展概况*排水水位（未在左侧显示）位于海拔2710米处拖运水位以下50米处
MUD Rush事件• MUD Rush统计丨9 km的漂移（在矿井中总共180 km的漂移中）丨800,000 mt的湿泥料（360,000 m3）•主要设备和基础设施受损丨LHD装载机1177丨机车115丨矿石轨道车10170丨固定式破岩机445丨安装轨道（km）1.27 17.24丨矿石溜槽1669 4Q25包括7300万美元的资产减值，包括资产受损（4200万美元用于滑道通道，1800万美元用于固定和移动设备）30 GBC车队受损区域总数Jumbo Drill2 LHD装载机滑道通道21
风险管理山特维克DU311钻头去除可流动材料与坑内泵送常规上孔取芯用于泥浆池排水软带Grasberg坑水驱进孔锤钻头坑底钻孔坑底排水廊Grasberg坑平面图31~3公里新漂移开发钻孔和排水坑底更大直径（5英寸）&快速钻孔（~200米/日）小直径（< 3英寸）&慢钻（~10米/日）泥浆清除选项对于以前的露天矿坑新漂移Grasberg矿坑GBC矿坑底钻今天目标将在2H26钻探2027年目标泵送在2027年启动排水通过电缆部署的泵驳进行坑底泵送
32生产background on production Block 1C • PB1C位于前Grasberg露天矿低点下方约300米处•主要由低强度、富含粘土、名为“Softzone”的地质域• PB1C设计了相对狭窄的几何形状（三个面板宽）作为已于2019年开始生产的已建立的生产Block（PB1S）的延伸• PB1C的生产于2022年开始，从两个面板开始，第三个面板（面板23）于2024年10月开始生产•事件发生的途径是沿着连接PB1C中的一个面板与地表泥浆堆积的洞穴边界形成了一条未被检测到的通道*占2025年底储备金总额的百分比**事件前年初至今至2025年8月统计PB1C PB1S GBC Drawpoints 70174940 PTFI Cu Au Cu Au % Reserves*产量2% 3% 3% 5% %**7% 7% 8% 10%Grasberg Block洞穴平面图查看未来PBS PB3 PB2N PB2S PB1 PB1N PB1C PB1S P23 P34 N（面板23）
PTFI 2041延期更新•政府法规规定了矿山寿命延期权利，但须满足国内所有权和下游整合的要求•延期申请可在当前IUPK到期（PTFI于2041年到期）之前的任何时间提交•延期将使大规模运营的连续性有利于所有利益攸关方• PTFI正在准备延期申请；预计将于2026年提交o PTFI预计将进行更多勘探，为未来的额外发展进行研究并扩大其社会项目• FCX预计到2041年将保持其约49%的所有权权益，并将在2041年后持有约37%的权益o现有的治理协议预计将在资源的整个生命周期内持续33
Freeport丨美国铜冠军34 •强大的美国特许经营权•美国历史悠久，可追溯到1800年代后期•美国占主导地位的铜生产商o运营占美国精炼总产量的约70% o与冶炼厂一体化的生产商，精炼厂和棒磨厂•与社区信任的可靠记录•美国最大的铜资源头寸之一•在增加美国铜产量o创新浸出机会o棕地扩张机会组合方面具有独特优势•在美国雇佣了超过32,000名工人（包括超过18,000名承包商）•美国占FCX铜销售的41%（2026e）、38%的储量和55%的铜资源（YE 2025）拥有SX/EW设施的上游铜矿下游冶炼和精炼设施EL PASO铜精炼厂和棒磨厂CHINO TYRONE MORENCI BAGDAD SAFFORD/LONE STAR SIERRITA MIAMI矿，美国西南部亚利桑那州新墨西哥州德克萨斯州铜杆厂和冶炼厂完全一体化运营
Americas Leach Innovation Initiatives低成本、高价值35*历史放置的铜超出假定的采收率估计，不包括在矿产储量或矿产资源中。请参阅幻灯片2。南美16%其他美国34% Morenci 50%重大潜力~420亿磅包含*到处浸~15%热~50%添加剂~35%~600mm lbs/年增量产量目标|以精密操作技术50144214240300800202220232024 YE 20252026e到2030e缩放机会（mm lbs）~~e =估计值瞄准传统浸出方法无法回收的库存中的铜。运行率
Bagdad 2X扩展更新36 •位于亚利桑那州西北部的运营•储备寿命超过80年•潜在扩展至选矿厂产能翻倍• 2025年完成将运输卡车车队转换为自动运输• 2023年底完成技术和经济研究–预计将把选矿厂产能扩大~100-120k t/d –项目资本约35亿美元（继续审查）–经济表明激励铜价约为4.00美元/磅–预计将增加200-250mm lbs/年的铜产量增量和~10毫米磅/年的钼–建设时间：3-4年•推进扩大尾矿基础设施的活动，以增强项目的可选性•重新测试2026年潜在投资决策的经济性
可自由支配的资本项目*37 •矿山开发进行中；扩至13万t/d •维持规模化，低成本铜和金生产•资本投资：到2033年平均约5亿美元/年（2026年约6亿美元）•到2041年80亿磅铜和8毫米盎司黄金• 750毫米磅和73.5万盎司，按全额计每年•初步生产预计将在2030年的时间框架内开始增加•回收电子材料•迄今已发生的资本投资：~350毫米；~210毫米尚待2026年支出•预计将在2H26e开始生产•增量EBITDA每年约70毫米*这些可自由支配的项目出于基于绩效的支付框架的目的，PTFI的新下游加工设施将被排除在可用现金流计算（定义见幻灯片18）之外。注：请参阅幻灯片2上的非GAAP披露。e =估计。•潜在扩建至选矿厂产能翻倍• 2023年底完成可行性研究；重新测试经济性（见幻灯片36）• 2026e资本支出：•~520美元毫米用于扩建尾矿基础设施•~150美元用于早期工程Bagdad 2倍扩建•推进将现有能源从煤炭转换为天然气的计划•项目在泥石流后推迟约18个月• 2027e资本支出约115美元毫米，扣除避免的煤炭成本大西洋铜业Circular Kucing Liar Grasberg Energy Transition to Natural Gas
负责任生产的铜标认可•铜标是为展示铜行业负责任生产实践而开发的保证框架• FCX已实现并致力于维护全球所有运营场所的铜标和钼标，如适用•铜标志和钼标志参与的生产商致力于遵守国际公认的负责任的运营做法；该框架目前包括5个ESG类别的33个问题领域•要求第三方保证现场性能和每三年进行一次独立的铜标志验证•铜标志2.0保证过程正在进行中•铜标志由包括非政府组织参与的独立委员会管理和多方利益有关者咨询委员会FCX获奖场地大西洋铜冶炼厂和精炼厂（西班牙）Bagdad矿（AZ）Cerro Verde矿（秘鲁）Chino矿（NM）Climax矿（CO）El Abra矿（智利）El Paso精炼厂和棒磨厂（TX）Fort Madison（IA）Henderson矿（CO）Miami冶炼厂、矿山和棒磨厂（AZ）Morenci矿（AZ）PTFI矿（印度尼西亚）鹿特丹（荷兰）Safford矿（AZ）Sierrita矿（AZ）Stowmarket（英国）Tyrone矿（NM）注：FCX生产副产钼的铜生产场地已同时获得铜标志和钼标志。38
调整后EBITDA调节39（$ in mm）2025年第四季度2024年归属于普通股的净利润406美元2,204美元1,889美元利息支出，净额110369319所得税准备金2022,2212，523折旧、损耗和摊销4852,2442，241出售资产的净收益-（16）-增值和基于股票的补偿64274238其他净费用（1）672922691其他收入，净（65）（223）（362）归属于非控制性权益的净利润1591,9482，510关联公司的权益净收益（1）（1）（15）调整后EBITDA（2）$ 2,032 $ 9,942 $ 10,034（1）主要包括与2025年9月PTFI泥石流事件相关的闲置设施成本和直接回收费用净额（4Q25为454毫米，截至12/31/2025的12个月为625毫米）；石油和天然气费用（4Q25为102毫米，截至2025年12月31日止12个月$ 118 mm，截至2024年12月31日止12个月$ 222 mm）；PTFI的固定资产减值/冲销（25年第4季度$ 73 mm，截至2025年12月31日止12个月$ 81 mm）；与PTFI冶炼厂火灾事故相关的补救费用未被其建筑保险计划下的恢复所抵消（25年第4季度$ 9 mm，截至2025年12月31日止12个月$ 65 mm）。截至2024年12月31日的12个月还包括对采矿回收负债的调整（163毫米）；Cerro Verde的非经常性劳务合同费用（97毫米）；金属库存调整（91毫米）；以及对环境义务和相关诉讼准备金的调整（75毫米）。（2）调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标，证券分析师、投资者、贷方和其他人经常使用它来评估公司的业绩，其中包括在融资和类似决策生效之前的盈利能力。由于证券分析师、投资者、贷方和其他人使用调整后EBITDA，管理层认为，我们对调整后EBITDA的表述为他们评估我们的财务业绩提供了更大的透明度。调整后的EBITDA不应被视为替代根据公认会计原则编制的财务业绩衡量标准。调整后的EBITDA可能不一定与其他公司报告的类似标题的衡量标准具有可比性，因为不同公司对此类衡量标准的计算方式不同。
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