TWO报告2025年第三季度财务业绩
隐含波动率正常化和价差稳定带来的强劲表现
2025年10月27日，纽约-TWO（Two Harbors Investment Corp.，NYSE：TWO），一家专注于MSR的房地产投资信托基金（REIT），今天公布了截至本季度的财务业绩 2025年9月30日。
季度摘要
•报告每股普通股账面价值11.04美元，并宣布第三季度普通股股息为每股0.34美元，代表（6.3）%的季度经济账面价值回报率。2025年前9个月，产生了（15.6）%的账面价值总经济回报。(1)
•产生综合亏损（80.2）万美元，或每股加权平均基本普通股亏损（0.77）美元。
•与公司前外部管理人员签订了一份日期为2025年8月20日的和解协议，以解决双方先前披露的诉讼中指控的所有索赔，并记录了第三季度1.751亿美元的诉讼和解费用，即每股加权平均基本普通股1.68美元。(2)
•不计诉讼和解费用，本季度公司：
◦产生了7.6%的季度经济账面价值回报率。2025年前9个月，产生了9.3%的账面价值总经济回报。(1)
◦产生综合收益9490万美元，即每股加权平均基本普通股0.91美元。
•通过流动销售收购和重新获得，解决了MSR的6.982亿美元未付本金余额（UPB）。
•成功登上一个新的次级服务客户，种子是在服务保留的基础上出售约300亿美元的UPB MSR，其中191亿美元在本季度结算。
•截至2025年9月30日，MSR投资组合的加权平均毛票面利率为3.58%，60 +天拖欠率为0.87%，而截至2025年6月30日为0.82%。就2025年第三季度而言，MSR投资组合的3个月CPR为6.0%，而2025年第二季度为5.8%。
•为4980万美元的UPB贷款提供资金，并为额外的6010万美元UPB第二留置权贷款提供中介服务。
TWO总裁兼首席执行官比尔·格林伯格表示：“不计诉讼和解费用，我们的季度业绩表现强劲，产生了7.6%的调整后总经济回报。”“我们还大幅增加了RoundPoint的次级服务业务，向一个新的次级服务客户出售了总计300亿美元的保留基础上的UPB MSR。我们还对直接面向消费者的发起平台的强劲增长以及我们重新夺回努力的新成效感到鼓舞。展望未来，我们现在可以白手起家，利用MSR和RMBS的机会，并进一步推动我们的服务和发起业务的增长。”
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(1)账面价值的经济回报定义为从给定期间的开始到结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣布的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。
(2)第三季度记录的1.751亿美元诉讼和解费用是根据与公司前外部经理的和解协议支付的3.75亿美元现金付款减去第二季度记录的相关损失或有事项应计1.999亿美元之间的差额。
- 1 -
TWO首席投资官Nick Letica表示：“尽管最近利差收紧，但我们将低利率MSR与机构RMBS搭配的核心策略的预期回报仍然具有吸引力。”“展望未来，在利率和利差波动减弱以及美联储极有可能进一步降息的环境下，我们有信心将我们的MSR与机构RMBS配对的投资组合构建应该会产生具有吸引力的风险调整后回报。”
经营业绩
下表汇总了公司2025年第三季度和2025年第二季度的GAAP和非GAAP收益衡量和关键指标：
| 经营业绩（未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （以千美元计，每普通股数据除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至2025年9月30日止三个月 |
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截至2025年6月30日止三个月 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于普通股股东的收益
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收益
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每加权平均基本普通股
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平均普通股权益年化回报率
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收益
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每加权平均基本普通股
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平均普通股权益年化回报率
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| 综合损失 | $ | (80,207) |
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$ | (0.77) |
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(26.5) | % |
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$ | (221,807) | $ | (2.13) | (64.3) | % | ||||||||||||||||||||
| GAAP净亏损 | $ | (141,245) |
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$ | (1.36) |
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(46.6) | % |
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$ | (272,280) | $ | (2.62) | (79.0) | % | ||||||||||||||||||||
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可供分配的收益(1)
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$ | 37,154 |
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$ | 0.36 |
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12.3 | % |
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$ | 29,545 | $ | 0.28 | 8.6 | % | ||||||||||||||||||||
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运营指标
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| 每股普通股股息 | $ | 0.34 |
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$ | 0.39 |
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年化股息率(2)
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13.8 | % | 14.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 期末每股普通股账面价值 | $ | 11.04 |
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$ | 12.14 |
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账面价值的经济回报(3)
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(6.3) | % | (14.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
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运营费用，不包括非现金LTIP摊销和某些运营费用(4)
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$ | 38,748 |
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$ | 38,090 |
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运营费用，不包括非现金LTIP摊销和某些运营费用，占平均权益的百分比(4)
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8.5 | % | 7.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
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(1)可用于分配的收益，即EAD，是一种非GAAP衡量标准。请看网页11关于EAD的定义以及GAAP与非GAAP财务信息的对账。
(2)股息收益率的计算依据是将给定期间宣布的股息进行年化，除以截至期末的收盘股价。
(3)账面价值的经济回报定义为在给定期间的开始到结束期间共同账面价值的增加（减少），加上该期间向普通股股东宣布的股息，除以截至该期间开始时的共同账面价值。
(4)不包括2025年第三季度150万美元和2025年第二季度190万美元的非现金股权补偿费用，以及2025年第三季度410万美元和2025年第二季度280万美元的某些运营费用。某些运营费用主要包括与公司与前外部经理人的诉讼相关的费用。
- 2 -
投资组合摘要
截至2025年9月30日，该公司的投资组合由91亿美元的机构RMBS、MSR和其他投资证券及其相关的名义债务对冲组成。此外，该公司还持有44亿美元债券等值的待公布净多头证券（TBA）。
下表汇总了公司截至2025年9月30日和2025年6月30日的投资组合情况：
| 投资组合 | ||||||||||||||||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||||||||||||
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| 投资组合构成 | 截至2025年9月30日 | 截至2025年6月30日 | ||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||
| 代理RMBS | $ | 6,477,694 | 71.1 | % | $ | 8,387,068 | 73.5 | % | ||||||||||||||||||
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抵押还本付息权(1)
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2,626,706 | 28.9 | % | 3,015,643 | 26.5 | % | ||||||||||||||||||||
| 其他 | 3,284 | — | % | 3,449 | — | % | ||||||||||||||||||||
| 总投资组合 | 9,107,684 | 11,406,160 | ||||||||||||||||||||||||
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净TBA头寸(2)
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4,384,749 | 3,025,099 | ||||||||||||||||||||||||
| 总投资组合 | $ | 13,492,433 | $ | 14,431,259 | ||||||||||||||||||||||
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(1)基于上月末公司MSR基础贷款的本金余额，增加了当月采购。
(2)表示TBA头寸的债券等值。债券等值定义为名义金额乘以市场价格。按照公认会计原则作为衍生工具核算。
| 特定于代理机构RMBS的投资组合指标 | 截至2025年9月30日 | 截至2025年6月30日 | ||||||||||||
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（未经审计）
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（未经审计）
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加权平均成本基础(1)
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$ | 101.68 | $ | 101.24 | ||||||||||
| 加权平均经历三个月心肺复苏术 | 8.0 | % | 8.4 | % | ||||||||||
| 毛加权平均票面利率 | 6.1 | % | 6.1 | % | ||||||||||
| 加权平均贷款账龄（月） | 28 | 27 | ||||||||||||
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(1)加权平均成本基础仅包括代理本金和利息RMBS，并使用账面价值进行加权。
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特定于MSR的投资组合指标(1)
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截至2025年9月30日 | 截至2025年6月30日 | ||||||||||||
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（千美元）
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（未经审计） |
（未经审计）
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| 未付本金余额 | $ | 175,820,641 | $ | 198,822,611 | ||||||||||
| 总票面利率 | 3.6 | % | 3.5 | % | ||||||||||
| 当前贷款规模 | $ | 328 | $ | 330 | ||||||||||
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原始FICO(2)
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759 | 760 | ||||||||||||
| 原始LTV | 73 | % | 73 | % | ||||||||||
| 拖欠60 +天 | 0.9 | % | 0.8 | % | ||||||||||
| 净服务费 | 25.4个基点 | 25.4个基点 | ||||||||||||
| 截至2025年9月30日止三个月 | 截至2025年6月30日止三个月 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 公允价值损失 | $ | (104,896) | $ | (35,902) | ||||||||||
| 服务收入 | $ | 155,713 | $ | 147,961 | ||||||||||
| 服务成本 | $ | 4,270 | $ | 2,322 | ||||||||||
| 服务准备金变动 | $ | (508) | $ | 64 | ||||||||||
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(1)指标不包括公司作为指定服务管理人的证券化信托中的住宅抵押贷款。除UPB外，投资组合指标代表由UPB加权的平均值。
(2)FICO代表抵押贷款行业公认的借款人信用评分。
- 3 -
| 2025年9月30日 | 2025年6月30日 | |||||||||||||||||||||||||
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已服务抵押资产
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贷款数量 | 未付本金余额 | 贷款数量 | 未付本金余额 | ||||||||||||||||||||||
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（千美元）
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（未经审计）
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（未经审计） | ||||||||||||||||||||||||
| 抵押还本付息权 | 720,038 | $ | 175,820,641 | 805,261 | $ | 198,822,611 | ||||||||||||||||||||
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次级服务(1)
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135,706 | 30,203,608 | 59,361 | 11,106,331 | ||||||||||||||||||||||
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服务管理员(2)
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519 | 278,371 | 529 | 286,526 | ||||||||||||||||||||||
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持作出售的按揭贷款(3)
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41 | 12,300 | 32 | 9,660 | ||||||||||||||||||||||
| 其他资产 | — | — | 1 | 50 | ||||||||||||||||||||||
| 已服务抵押资产总额 | 856,304 | $ | 206,314,920 | 865,184 | $ | 210,225,178 | ||||||||||||||||||||
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(1)由第三方拥有并由公司提供次级服务的表外抵押贷款。
(2)公司担任服务管理人的第三方拥有的表外抵押贷款（由适当许可的第三方次级服务商提供服务）。
(3)期末持有待售的发起或购买的抵押贷款。
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其他投资和风险管理指标
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截至2025年9月30日 | 截至2025年6月30日 | ||||||||||||
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（千美元）
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（未经审计）
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（未经审计）
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净多头TBA名义(1)
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$ | 4,407,629 | $ | 3,040,382 | ||||||||||
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期货概念
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$ | (5,048,200) | $ | (3,398,092) | ||||||||||
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利率互换名义
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$ | 24,881,904 | $ | 19,526,559 | ||||||||||
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(1)按照公认会计原则作为衍生工具核算。
融资摘要
下表汇总了公司截至2025年9月30日和2025年6月30日的融资指标和未完成回购协议、循环信贷额度、仓库信贷额度、优先票据和可转换优先票据：
| 2025年9月30日 |
余额
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加权平均借款利率
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加权平均到期月数
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不同交易对手数量
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| （千美元，未经审计） | ||||||||||||||||||||||||||
| 以证券作抵押的回购协议 | $ | 6,363,146 | 4.29 | % | 2.90 | 16 | ||||||||||||||||||||
| MSR抵押的回购协议 | 738,000 | 7.35 | % | 9.40 | 3 | |||||||||||||||||||||
| 以抵押贷款作抵押的回购协议 | 3,504 | 6.28 | % | 2.83 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 回购协议总额 | 7,104,650 | 4.61 | % | 3.58 | 18 | |||||||||||||||||||||
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以MSR和相关服务预付款债务作抵押的循环信贷额度
|
945,371 | 7.23 | % | 17.03 | 3 | |||||||||||||||||||||
|
以抵押贷款作抵押的仓库信用额度
|
8,452 | 6.38 | % | 2.70 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 无抵押优先票据 | 110,866 | 9.38 | % | 58.52 | 不适用 | |||||||||||||||||||||
| 无抵押可转换优先票据 | 261,370 | 6.25 | % | 3.52 | 不适用 | |||||||||||||||||||||
| 借款总额 | $ | 8,430,709 | ||||||||||||||||||||||||
- 4 -
| 2025年6月30日 |
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余额
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加权平均借款利率
|
|
加权平均到期月数
|
|
不同交易对手数量
|
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| （千美元，未经审计） |
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| 以证券作抵押的回购协议 |
|
$ | 7,992,622 |
|
4.48 | % |
|
1.96 |
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18 | ||||||||||||||||
| MSR抵押的回购协议 |
|
790,000 |
|
7.39 | % |
|
10.54 |
|
3 | |||||||||||||||||
| 回购协议总额 |
|
8,782,622 |
|
4.74 | % |
|
2.73 |
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19 | |||||||||||||||||
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以MSR和相关服务预付款债务作抵押的循环信贷额度
|
|
1,011,871 |
|
7.36 | % | 19.96 |
|
3 | ||||||||||||||||||
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以抵押贷款作抵押的仓库信用额度
|
9,275 | 6.31 | % | 2.47 | 1 | |||||||||||||||||||||
| 无抵押优先票据 | 110,867 | 9.38 | % | 61.55 | 不适用 | |||||||||||||||||||||
| 无抵押可转换优先票据 |
|
260,944 |
|
6.25 | % |
|
6.54 |
|
不适用 | |||||||||||||||||
| 借款总额 |
|
$ | 10,175,579 |
|
|
|
|
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| 按抵押品类型划分的借款 | 截至2025年9月30日 | 截至2025年6月30日 | ||||||||||||
| （千美元） | （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||
| 代理RMBS | $ | 6,363,146 | $ | 7,992,427 | ||||||||||
| 抵押还本付息权和相关的提前还本付息义务 | 1,683,371 | 1,801,871 | ||||||||||||
| 其他-有担保 | 11,956 | 9,470 | ||||||||||||
|
其他-无抵押(1)
|
372,236 | 371,811 | ||||||||||||
| 合计 | 8,430,709 | 10,175,579 | ||||||||||||
| TBA成本基础 | 4,391,419 | 3,009,819 | ||||||||||||
| 应付（应收）未结算RMBS净额 | (133,405) | 108,474 | ||||||||||||
| 合计，包括TBAs和未结算RMBS的应付（应收）净额 | $ | 12,688,723 | $ | 13,293,872 | ||||||||||
|
期末负债权益比(2)
|
4.8 | :1.0 | 5.4 | :1.0 | ||||||||||
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期末经济负债权益比(3)
|
7.2 | :1.0 | 7.0 | :1.0 | ||||||||||
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按抵押品类型分列的融资成本(4)
|
截至2025年9月30日止三个月 | 截至2025年6月30日止三个月 | ||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||
| 代理RMBS | 4.55 | % | 4.54 | % | ||||||||||
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抵押还本付息权和相关的提前还本付息义务(5)
|
7.90 | % | 7.87 | % | ||||||||||
| 其他-有担保 | 6.91 | % | 6.68 | % | ||||||||||
|
其他-无抵押(1)(5)
|
7.96 | % | 7.44 | % | ||||||||||
| 年化融资成本 | 5.38 | % | 5.18 | % | ||||||||||
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利率互换(6)
|
(0.24) | % | (0.20) | % | ||||||||||
|
美国国债期货(7)
|
(0.15) | % | (0.10) | % | ||||||||||
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TBA(8)
|
2.39 | % | 2.65 | % | ||||||||||
|
年化融资成本，包括掉期、美国国债期货和TBA
|
3.94 | % | 4.43 | % | ||||||||||
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(1)优先票据及可转换优先票据项下的无抵押借款。
(2)定义为向基金代理和非代理投资证券、MSR和相关服务垫款以及持有待售的抵押贷款的借款总额，除以总权益。
(3)定义为向机构和非机构投资证券提供资金的总借款、MSR和相关的服务预付款以及持有待售的抵押贷款，加上以净TBA成本为基础的隐含债务和未结算的RMBS的应付（应收）净额，除以总股本。
(4)不包括任何以美国国债作抵押的回购协议。
(5)包括债务发行成本的摊销。
(6)为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的利率掉期的融资成本包括息差收入/费用以及在订立利率掉期协议时已支付或已收取的预付款的摊销，并以平均借款余额作为分母计算。
(7)为减轻与公司未偿还借款相关的利率风险而持有的美国国债期货的融资成本是使用平均借款余额作为分母计算的。美国国债期货收益在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资相关的最便宜交付的美国国债或债券。
(8)以TBA的平均成本基础作为分母，计算TBA上美元展期收益的隐含融资收益/成本。TBA美元卷收入是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的非GAAP经济等价物。TBA按照公认会计原则作为衍生工具入账。
- 5 -
电话会议
TWO将于美国东部时间2025年10月28日上午9点召开电话会议，讨论其2025年第三季度财务业绩和相关信息。参加电话会议，请在上述开始时间约10分钟前拨打免费电话（800）330-6710，提供会议代码2449958。电话会议还将进行网络直播，可在公司网站的新闻与活动部分在线访问，网址为www.twoinv.com.对于那些无法参加的人，将在直播电话结束大约四小时后在公司网站上提供网络直播的重播。
约二
Two Harbors Investment Corp.或TWO，一家马里兰州公司，是一家房地产投资信托基金，投资于抵押贷款服务权、住宅抵押贷款支持证券和其他金融资产。TWO总部位于明尼苏达州圣路易斯公园。
前瞻性陈述
本新闻稿包含1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的“前瞻性陈述”。实际结果可能与预期、估计和预测不同，因此，读者不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。“预期”、“目标”、“假设”、“估计”、“项目”、“预算”、“预测”、“预期”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”、“可能”、“应该”、“相信”、“预测”、“潜在”、“继续”等词语以及类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异，其中包括我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及随后的10-Q表格季度报告中描述的风险和不确定性，标题为“风险因素”。可能导致实际结果不同的因素包括但不限于：信贷市场状况和总体经济状况；利率和我们资产的市场价值的变化；我们目标资产基础上的抵押贷款的提前还款率变化；我们目标资产基础上的抵押贷款的违约率或回收率下降；房价下跌；我们建立的能力，为我们的投资组合中的风险调整和维持适当的对冲；我们目标资产的可用性和成本；融资的可用性和成本；我们行业内竞争格局的变化；我们有效执行和实现我们已经追求或未来可能追求的战略交易和举措的收益的能力；我们管理与我们的业务相关的各种运营风险和成本的能力，包括与经营抵押贷款服务商和发起机构相关的风险；我们的通信和信息技术系统中断或受损；我们获得MSR和维持MSR投资组合的能力；我们面临的法律和监管索赔风险；影响我们业务的立法和监管行动；我们维持REIT资格的能力；以及由于我们的REIT地位和我们根据1940年《投资公司法》的豁免地位而对我们的业务施加的限制。
读者被告诫不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出之日的情况。TWO不承担或接受任何义务，公开发布对任何前瞻性陈述的任何更新或修订，以反映其预期的任何变化或任何此类陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。有关这些和其他风险因素的更多信息包含在TWO最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中。所有后续涉及TWO的书面和口头前瞻性陈述或可归属于TWO或代表其行事的任何人的事项均受到上述警示性陈述的明确整体限定。
- 6 -
非GAAP财务指标
除了披露根据美国公认会计原则（GAAP）计算的财务业绩外，本新闻稿和随附的投资者演示文稿还介绍了非GAAP财务指标，例如可供分配的收益和相关的每股基本普通股指标。该公司提出的非GAAP财务指标提供了补充信息，以帮助投资者分析公司的经营业绩，并有助于促进与行业同行的比较。然而，由于这些计量不是按照公认会计原则计算的，因此不应将其视为替代或优于按照公认会计原则计算的财务计量。应该仔细评估该公司的GAAP财务业绩以及与这些业绩的对账。请参阅页上的GAAP与非GAAP调节表11本新闻稿。
附加信息
TWO的股东和其他利害关系人可以在以下网址找到有关公司的更多信息www.twoinv.com，于美国证券交易委员会网站www.sec.gov或将请求发送至：TWO，收件人：Investor Relations，1601 Utica Avenue South，Suite 900，St. Louis Park，MN，55416，（612）453-4100。
联系方式
Margaret Karr，投资者关系主管，二，（612）-453-4080，margaret.Karr@twoinv.com
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- 7 -
| Two Harbors Investment Corp. | |||||||||||
|
合并资产负债表
|
|||||||||||
| （千美元，股票数据除外） | |||||||||||
| 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
|
可供出售证券，按公允价值（摊余成本分别为6,403，114美元和7,697，027美元；信贷损失准备金分别为1,854美元和2,866美元）
|
$ | 6,348,157 | $ | 7,371,711 | |||||||
| 抵押还本付息权，按公允价值 | 2,626,706 | 2,994,271 | |||||||||
|
持作出售的按揭贷款，按公允价值
|
12,635 | 2,334 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 770,533 | 504,613 | |||||||||
| 受限制现金 | 116,388 | 313,028 | |||||||||
| 应计应收利息 | 28,325 | 33,331 | |||||||||
| 应收对手方款项 | 505,353 | 386,464 | |||||||||
| 衍生资产，按公允价值 | 135,431 | 10,114 | |||||||||
| 逆回购协议 | 158,135 | 355,975 | |||||||||
| 其他资产 | 164,744 | 232,478 | |||||||||
| 总资产 | $ | 10,866,407 | $ | 12,204,319 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 回购协议 | $ | 7,104,650 | $ | 7,805,057 | |||||||
| 循环信贷额度 | 945,371 | 1,020,171 | |||||||||
| 仓库信用额度 | 8,452 | 2,032 | |||||||||
| 高级笔记 | 110,866 | — | |||||||||
| 可转换优先票据 | 261,370 | 260,229 | |||||||||
| 衍生负债，按公允价值 | 7,720 | 24,897 | |||||||||
| 应付对手方款项 | 390,599 | 648,643 | |||||||||
| 应付股息 | 49,030 | 58,725 | |||||||||
| 应计应付利息 | 45,226 | 85,994 | |||||||||
| 其他负债 | 171,406 | 176,062 | |||||||||
| 负债总额 | 9,094,690 | 10,081,810 | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
优先股，每股面值0.01美元；已授权100,000，000股，已发行和流通股24,870，817股（621,770美元清算优先权）
|
601,467 | 601,467 | |||||||||
|
普通股，每股面值0.01美元；授权175,000，000股，已发行和流通股分别为104,155，818股和103,680，321股
|
1,041 | 1,037 | |||||||||
| 额外实收资本 | 5,946,814 | 5,936,609 | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (51,841) | (320,524) | |||||||||
| 累计收益 | 1,182,768 | 1,648,785 | |||||||||
| 对股东的累计分配 | (5,908,532) | (5,744,865) | |||||||||
| 股东权益合计 | 1,771,717 | 2,122,509 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 10,866,407 | $ | 12,204,319 | |||||||
- 8 -
| Two Harbors Investment Corp. | |||||||||||||||||||||||
|
综合（亏损）收入合并报表
|
|||||||||||||||||||||||
|
（千美元，每股金额除外）
|
|||||||||||||||||||||||
| 某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式 | |||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||||||||||||
|
净利息支出：
|
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| 利息收入 | $ | 93,615 | $ | 112,642 | $ | 322,079 | $ | 346,378 | |||||||||||||||
| 利息支出 | 117,120 | 154,931 | 385,535 | 469,138 | |||||||||||||||||||
| 净利息支出 | (23,505) | (42,289) | (63,456) | (122,760) | |||||||||||||||||||
| 净服务收入： | |||||||||||||||||||||||
| 服务收入 | 166,448 | 171,732 | 481,661 | 514,080 | |||||||||||||||||||
| 服务成本 | 3,762 | 3,900 | 9,345 | 15,494 | |||||||||||||||||||
| 净服务收入 | 162,686 | 167,832 | 472,316 | 498,586 | |||||||||||||||||||
| 其他收入（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 投资证券（亏损）收益 | (16,187) | 1,383 | (81,746) | (32,029) | |||||||||||||||||||
| 维修资产损失 | (104,896) | (133,349) | (177,019) | (145,194) | |||||||||||||||||||
| 利率互换和互换协议的收益（损失） | 4,302 | (172,263) | (147,436) | (51,741) | |||||||||||||||||||
| 其他衍生工具收益（亏损） | 64,596 | (32,722) | 34,787 | 14,127 | |||||||||||||||||||
| 持作出售的按揭贷款收益 | 1,596 | 927 | 3,148 | 924 | |||||||||||||||||||
| 其他收益 | 4,114 | 123 | 5,913 | 349 | |||||||||||||||||||
| 其他损失共计 | (46,475) | (335,901) | (362,353) | (213,564) | |||||||||||||||||||
| 费用： | |||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | 21,307 | 20,180 | 69,365 | 67,953 | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 23,051 | 18,405 | 64,863 | 57,156 | |||||||||||||||||||
|
诉讼和解费用
|
175,065 | — | 375,000 | — | |||||||||||||||||||
| 费用总额 | 219,423 | 38,585 | 509,228 | 125,109 | |||||||||||||||||||
| 所得税前（亏损）收入 | (126,717) | (248,943) | (462,721) | 37,153 | |||||||||||||||||||
| 所得税拨备（受益） | 1,204 | (10,458) | 3,296 | 15,714 | |||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | (127,921) | (238,485) | (466,017) | 21,439 | |||||||||||||||||||
| 优先股股息 | (13,324) | (11,784) | (39,749) | (35,352) | |||||||||||||||||||
| 回购和优先股报废收益 | — | — | — | 644 | |||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净亏损 | $ | (141,245) | $ | (250,269) | $ | (505,766) | $ | (13,269) | |||||||||||||||
| 每股加权平均普通股基本亏损 | $ | (1.36) | $ | (2.42) | $ | (4.87) | $ | (0.14) | |||||||||||||||
| 每股加权平均普通股摊薄亏损 | $ | (1.36) | $ | (2.42) | $ | (4.87) | $ | (0.14) | |||||||||||||||
| 综合（亏损）收益： | |||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | $ | (127,921) | $ | (238,485) | $ | (466,017) | $ | 21,439 | |||||||||||||||
| 其他综合收益： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券的未实现收益 | 61,038 | 269,621 | 268,683 | 122,470 | |||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | 61,038 | 269,621 | 268,683 | 122,470 | |||||||||||||||||||
| 综合（亏损）收入 | (66,883) | 31,136 | (197,334) | 143,909 | |||||||||||||||||||
| 优先股股息 | (13,324) | (11,784) | (39,749) | (35,352) | |||||||||||||||||||
| 回购和优先股报废收益 | — | — | — | 644 | |||||||||||||||||||
|
归属于普通股股东的综合（亏损）收益
|
$ | (80,207) | $ | 19,352 | $ | (237,083) | $ | 109,201 | |||||||||||||||
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| Two Harbors Investment Corp. | |||||||||||||||||||||||
| 利息收入和利息支出 | |||||||||||||||||||||||
|
（单位：千）
|
|||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||
| 9月30日， | 9月30日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||||||||||||
| 利息收入： | |||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券 | $ | 83,763 | $ | 101,067 | $ | 293,023 | $ | 300,883 | |||||||||||||||
| 持作出售的按揭贷款 | 125 | 25 | 323 | 29 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 9,727 | 11,550 | 28,733 | 45,466 | |||||||||||||||||||
| 总利息收入 | 93,615 | 112,642 | 322,079 | 346,378 | |||||||||||||||||||
| 利息支出： | |||||||||||||||||||||||
| 回购协议 | 89,891 | 123,552 | 307,257 | 355,982 | |||||||||||||||||||
| 循环信贷额度 | 19,142 | 26,873 | 59,611 | 87,026 | |||||||||||||||||||
|
仓库信用额度
|
111 | 11 | 295 | 11 | |||||||||||||||||||
| 应付定期票据 | — | — | — | 12,426 | |||||||||||||||||||
| 高级笔记 | 2,884 | — | 4,380 | — | |||||||||||||||||||
| 可转换优先票据 | 4,517 | 4,495 | 13,417 | 13,693 | |||||||||||||||||||
|
其他
|
575 | — | 575 | — | |||||||||||||||||||
| 总利息支出 | 117,120 | 154,931 | 385,535 | 469,138 | |||||||||||||||||||
| 净利息支出 | $ | (23,505) | $ | (42,289) | $ | (63,456) | $ | (122,760) | |||||||||||||||
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|
Two Harbors Investment Corp.
|
|||||||||||
|
GAAP与Non-GAAP财务信息的对账
|
|||||||||||
|
（千美元，股票数据除外）
|
|||||||||||
|
某些前期金额已重新分类，以符合本期的列报方式
|
|||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||
|
|
9月30日， 2025 |
6月30日， 2025 |
|||||||||
|
|
（未经审计）
|
（未经审计）
|
|||||||||
| 综合亏损与可供分配收益的调节： |
|
|
|||||||||
| 归属于普通股股东的综合亏损 | $ | (80,207) | $ | (221,807) | |||||||
| 归属于普通股股东的其他综合收益调整： |
|
||||||||||
| 可供出售证券的未实现收益 | (61,038) | (50,473) | |||||||||
| 归属于普通股股东的净亏损 | $ | (141,245) | $ | (272,280) | |||||||
| 不包括报告的已实现和未实现（收益）损失的调整： |
|
||||||||||
| 证券已实现亏损 | 16,012 | 32,599 | |||||||||
| 证券未实现亏损 | 266 | 347 | |||||||||
| 信用损失拨备转回 | (91) | (116) | |||||||||
| 抵押服务权的已实现和未实现损失 | 104,896 | 35,902 | |||||||||
| 利率互换和掉期期权终止或到期时的已实现亏损 | 701 | 30,298 | |||||||||
| 利率掉期和掉期期权的未实现损失 | 3,124 | 29,034 | |||||||||
| 其他衍生工具已实现和未实现（收益）损失 | (59,517) | 32,606 | |||||||||
| 其他收益 | (2,304) | — | |||||||||
| 其他调整： | |||||||||||
|
MSR摊销(1)
|
(78,902) | (73,983) | |||||||||
|
TBA美元卷收入（亏损）(2)
|
10,371 | 6,181 | |||||||||
|
美国国债期货收益(3)
|
5,006 | 3,358 | |||||||||
|
服务准备金变动
|
(508) | 64 | |||||||||
|
非现金股权补偿费用
|
1,544 | 1,932 | |||||||||
|
若干经营开支(4)
|
4,066 | 2,754 | |||||||||
|
诉讼和解费用
|
175,065 | 199,935 | |||||||||
| 非EAD所得税拨备净额（受益） | (1,330) | 914 | |||||||||
|
可分配给普通股股东的收益(5)
|
$ | 37,154 | $ | 29,545 | |||||||
|
加权平均基本普通股
|
104,144,560 | 104,084,326 | |||||||||
|
每股加权平均基本普通股可分配给普通股股东的收益
|
$ | 0.36 | $ | 0.28 | |||||||
_____________
(1)MSR摊销是指MSR公允价值变动主要归因于实现投资组合的预期现金流（径流）的部分，由于公司决定以公允价值对MSR进行会计处理，这被视为一种非GAAP衡量标准。
(2)TBA美元卷收益是使用短期回购协议进行持有和融资的机构RMBS的经济等价物。
(3)美国国债期货收益在经济上等同于使用短期回购协议持有和融资相关的最便宜交付的美国国债或债券。
(4)某些运营费用主要包括与公司与前外部经理人的诉讼相关的费用。
(5)EAD是一种非GAAP衡量指标，我们将其定义为归属于普通股股东的综合损失，不包括总投资组合的已实现和未实现损益、回购优先股的损益、信用损失准备金（冲回）、MSR上的陈述和保证义务准备金费用、与限制性普通股相关的非现金补偿费用、某些运营费用和诉讼和解费用。按照定义，EAD包括净利息收入、衍生品利息的应计和结算、TBA的美元展期收入、美国国债期货收入、服务收入、MSR估计摊销和某些与现金相关的运营费用的净额。EAD提供补充信息，以协助投资者分析公司的运营结果，并帮助促进与行业同行的比较。EAD是我们的董事会考虑确定对我们的普通股宣布股息金额的几项措施之一，不应被视为我们的应税收入的指示或我们可能宣布的股息金额的代理。
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