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组织机构

Hilton Worldwide Holdings Inc.（“母公司”或连同其子公司“希尔顿”、“我们”、“我们”、“我们的”或“公司”）是一家特拉华州公司，是全球最大的酒店公司之一，从事管理、特许经营和租赁酒店，包括度假村和其他住宿产品，并许可其知识产权（“IP”），包括品牌名称、商标和服务标志。

列报依据

所附截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的简明综合财务报表是根据美国（“美国”）公认会计原则（“GAAP”）编制的，未经审计。我们精简或省略了通常包含在按照公认会计原则呈报的年度财务报表中的某些披露；但是，我们认为所做的披露足以防止所提供的信息产生误导。这些财务报表应与我们截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中的合并财务报表及其附注一并阅读。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响所报告金额的估计和假设，因此，最终结果可能与这些估计不同。此外，中期业绩不一定代表全年业绩。我们认为，随附的简明综合财务报表反映了所有调整，包括正常的经常性项目，这些调整被认为是公平列报中期所必需的。所有重大公司间交易已在合并中消除。

合同负债

下表汇总了截至2026年3月31日的三个月内我们的合同负债的活动情况，这些负债被归类为当期和长期递延收入的组成部分：

			（百万）
截至2025年12月31日的余额			$	2,354
预收未确认收入的现金			254
确认收入(1)			( 124 )
其他(2)			( 86 )
截至2026年3月31日的余额			$	2,398

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(1) 主要与希尔顿荣誉客会有关，我们的客人忠诚度计划，包括联名信用卡安排。

(2) 表示我们与希尔顿荣誉客会积分发放相关的履约义务的估计交易价格变动，这对收入没有影响。

履约义务

截至2026年3月31日，未履行履约义务的递延收入包括：（i）$ 1,550 与希尔顿荣誉客会相关的百万元，将在大约下一年确认为收入 两年 ；（二）$ 833 百万与从酒店业主收到的申请、启动和其他费用以及系统实施费用的预付款有关；以及（iii）$ 15 万与其他义务有关。这些履约义务在我们截至2025年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的附注2：“重要会计政策的列报基础和摘要”中被确认为收入。

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截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们合并 two 可变利益实体（“VIE”）各自租赁一处酒店物业，两者均位于日本，且其资产仅可用于清偿各自实体的义务和各自实体的负债，对我们无追索权。我们巩固了这些VIE，因为我们是主要受益者，有权指导对其经济表现影响最大的活动。此外，我们有义务吸收损失，并有权获得对每个VIE单独而言可能具有重大意义的利益。

我们的简明综合资产负债表包括这些实体的资产和负债，包括外币换算的影响，主要包括以下内容：

			3月31日，						12月31日，
			2026						2025
			（百万）
现金及现金等价物			$	59					$	63
应收账款，净额			14						17
物业及设备净额			274						283
递延所得税资产			18						18
其他非流动资产			38						39
应付账款、应计费用和其他			34						41
长期负债(1)			284						291

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(1) 系融资租赁负债；包括目前到期的$ 4 截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。

注4：债务

截至2026年3月31日的长期债务余额，包括融资租赁债务，以及相关利率和期限如下：

			3月31日，						12月31日，
			2026						2025
			（百万）
高级担保定期贷款融资，利率为 5.43 %，2030年到期			$	3,119					$	3,119
高级票据，利率为 4.875 %，2027年到期(1)			600						600
高级票据，利率为 5.875 %，2029年到期(1)			550						550
高级票据，利率为 3.750 %，2029年到期(1)			800						800
高级票据，利率为 4.875 %，2030年到期(1)			1,000						1,000
高级票据，利率为 4.000 %，2031年到期(1)			1,100						1,100
高级票据，利率为 3.625 %，2032年到期(1)			1,500						1,500
高级票据，利率为 6.125 %，2032年到期(1)			450						450
高级票据，利率为 5.875 %，2033年到期(1)			1,000						1,000
高级票据，利率为 5.750 %，2033年到期(1)			1,000						1,000
高级票据，利率为 5.500 %，2034年到期(1)			1,000						1,000
融资租赁负债加权平均费率为 4.63 %，2026年至2060年到期(2)			332						340
			12,451						12,459
减：未摊销递延融资成本及贴现			( 92 )						( 96 )
减：本期到期长期债务(3)			( 25 )						( 25 )
			$	12,334					$	12,338

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(1) 这些票据统称为优先票据，由母公司及其几乎所有直接和间接全资拥有的国内受限制子公司（Hilton Domestic Operating Company Inc.（“HDOC”）除外）在优先无抵押基础上共同和单独担保，Hilton Domestic Operating Company Inc.（“HDOC”）是母公司的间接全资子公司，也是所有系列优先票据的发行人。

(2) 包括我们合并VIE的长期债务。有关更多信息，请参阅附注3：“综合可变利益实体”。

(3) 两个期间的金额均代表融资租赁负债的当前到期日。

我们的高级有担保信贷融资包括高级有担保循环信贷融资（“循环信贷融资”）和高级有担保定期贷款融资。我们的优先担保信贷融资项下的义务是无条件和不可撤销的

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由母公司及其几乎所有直接和间接全资拥有的境内受限制附属公司提供担保，但HDOC除外，HDOC是优先担保信贷安排下的指定借款人。

2026年3月，我们修订了管理我们的循环信贷融资的信贷协议，将到期日（我们预计为2031年3月）延长，并将未偿金额的利率重新定价为有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加1.00%。关于这项修正，我们承担了大约$ 5 万的发债成本。截至2026年3月31日，循环信贷机制下没有未偿还借款，其可用借款能力为$ 1,894 考虑$后百万 106 百万未偿信用证。

2026年4月，我们借了$ 265 用于一般公司用途的循环信贷机制下的百万美元，随后偿还了$ 115 未偿债务的百万。

某些金融工具的公允价值以及我们用来估计公允价值的层级如下所示：

			2026年3月31日
									等级等级
			账面价值(1)						1级						2级						3级
			（百万）
负债：
长期负债(2)			$	12,119					$	8,759					$	—					$	3,127

			2025年12月31日
									等级等级
			账面价值(1)						1级						2级						3级
			（百万）
资产：
利率互换(3)			$	7					$	—					$	7					$	—
负债：
长期负债(2)			12,119						8,922						—						3,142

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(1) 现金等价物和受限制现金等价物的公允价值由于期限较短，与其账面价值相近。这些表中未包括的所有其他金融工具的公允价值估计等于其账面价值。

(2) 账面价值和公允价值不包括扣除未摊销的递延融资成本和任何适用的折扣，以及所有融资租赁负债；更多信息请参见附注4：“债务”。

(3) 2026年3月，我们名义金额为$的利率互换 1.6 亿到期。因此，截至2026年3月31日，公司没有任何未偿还的利率掉期。

在每个季度末，我们估算全年预期适用的有效所得税率。有效所得税率由所得税前收入（损失）的水平和构成决定，需缴纳联邦、州、地方和外国所得税。

2023年10月，美国税务法院发布意见，裁定第三方纳税人无权将财政部条例第1.451-4条规定的会计方法应用于其酒店忠诚度计划。我们目前将这种会计方法应用于我们的客户忠诚度计划，用于联邦所得税目的。2026年4月22日，美国第七巡回上诉法院撤销了美国税务法院的裁决，将案件发回重审。我们目前正在评估上诉法院的裁决，以确定它是否会对希尔顿的所得税会计产生任何影响。

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我们以股份为基础的薪酬主要包括我们根据希尔顿2017年综合激励计划（“2017年计划”）授予合格员工的奖励，包括时间归属限制性股票单位（“RSU”）、不合格股票期权（“期权”）和业绩归属RSU（“业绩股份”）。我们确认了以股份为基础的补偿费用$ 45 百万美元 36 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，分别为百万，其中包括酒店业主报销的金额。

RSU

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们批 331,000 授予日每股公允价值为$ 313.35 ，通常以相等的年度分期付款归属于two或 三年 自授予之日起。

期权

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们批 177,000 每股行使价为$ 313.35 ，其归属于相等的年度分期付款超过 三年 自授予之日起终止 10 如果个人的服务在某些情况下终止，则自授予之日起数年或更早。

截至2026年3月31日止三个月授出的期权的授予日每股公允价值为$ 113.22 ，采用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定，假设如下：

预期波动(1)			30.20		%
股息收益率(2)			0.20		%
无风险费率(3)			3.70		%
预期期限（年）(4)			6.0

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(1) 使用历史和隐含波动率的混合方法进行估算。历史波动率基于希尔顿股价在授予日对应期权预期期限的一段时间内的历史变动。

(2) 根据预期的季度股息和授予日的三个月平均股价估算。

(3) 基于授予日具有类似期权预期期限的美国财政部工具的收益率。

(4) 由于我们没有足够的历史购股权行使数据来估计购股权的期限，因此使用归属期的中点和期权的合同期限进行估计。

业绩股

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们批 128,000 授予日每股公允价值为$ 313.35 ，哪个马甲 三年 根据各项绩效衡量指标的实现情况，自授予之日起。

截至2026年3月31日，我们确定2024年、2025年和2026年授予的所有已发行业绩股份的所有业绩计量都很可能实现，适用的业绩因素估计的平均值接近2025年授予的业绩股份的目标实现百分比和2024年和2026年授予的业绩股份的目标实现百分比。

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下表列出了基本和稀释每股收益（“EPS”）的计算：

									三个月结束
									3月31日，
															2026						2025
															（百万，每股金额除外）
基本每股收益：
分子：
归属于希尔顿股东的净利润															$	385					$	300
分母：
加权平均流通股															229						240
基本EPS															$	1.68					$	1.25
稀释EPS：
分子：
归属于希尔顿股东的净利润															$	385					$	300
分母：
加权平均流通股(1)															232						243
稀释EPS															$	1.66					$	1.23

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(1) 两个期间的金额包括 e 低于100万股 r 对被排除在摊薄每股收益计算之外的基于股份的薪酬感到高兴，因为在库存股法下，它们的影响本来是反稀释的。

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下表列示了可赎回和不可赎回的非控制性权益以及归属于希尔顿股东的股东权益（赤字）组成部分的变化：

			截至2026年3月31日止三个月
			可赎回非控制性权益															库存股票						额外 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 综合 亏损
						普通股																																				非控制性 利益						总赤字
						股份						金额
			（百万）			（百万）
截至2025年12月31日的余额			$	13		230.4						$	3					$	( 14,428 )					$	11,274					$	( 1,508 )					$	( 729 )					$	29					$	( 5,359 )
净收入（亏损）			( 2 )			—						—						—						—						385						—						—						385
其他综合损失			—			—						—						—						—						—						( 16 )						( 2 )						( 18 )
股息			—			—						—						—						—						( 35 )						—						—						( 35 )
回购普通股			—			( 2.7 )						—						( 831 )						—						—						—						—						( 831 )
股份补偿			—			0.6						—						—						( 20 )						—						—						—						( 20 )
截至2026年3月31日的余额			$	11		228.3						$	3					$	( 15,259 )					$	11,254					$	( 1,158 )					$	( 745 )					$	27					$	( 5,878 )

			截至2025年3月31日止三个月
			可赎回非控制性权益															库存股票						额外 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 综合 亏损
						普通股																																				非控制性 利益						总赤字
						股份						金额
			（百万）			（百万）
截至2024年12月31日的余额			$	17		241.8						$	3					$	( 11,256 )					$	11,130					$	( 2,822 )					$	( 782 )					$	21					$	( 3,706 )
净收入（亏损）			( 1 )			—						—						—						—						300						—						1						301
其他综合收益			—			—						—						—						—						—						13						1						14
股息			—			—						—						—						—						( 37 )						—						—						( 37 )
回购普通股			—			( 3.7 )						—						( 898 )						—						—						—						—						( 898 )
股份补偿			—			0.7						—						—						( 29 )						—						—						—						( 29 )
截至2025年3月31日的余额			$	16		238.8						$	3					$	( 12,154 )					$	11,101					$	( 2,559 )					$	( 769 )					$	23					$	( 4,355 )

累计其他综合损失各组成部分扣除税项后的变动情况如下：

			货币换算调整(1)						养老金负债调整(2)						现金流对冲调整(3)						合计
			（百万）
截至2025年12月31日的余额			$	( 507 )					$	( 223 )					$	1					$	( 729 )
重分类前其他综合收益（亏损）			( 20 )						1						6						( 13 )
从累计其他综合损失中重新分类的金额			—						3						( 6 )						( 3 )
其他综合收益（亏损）净额			( 20 )						4						—						( 16 )
截至2026年3月31日的余额			$	( 527 )					$	( 219 )					$	1					$	( 745 )

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			货币换算调整(1)						养老金负债调整(2)						现金流对冲调整(3)						合计
			（百万）
截至2024年12月31日的余额			$	( 591 )					$	( 240 )					$	49					$	( 782 )
重分类前其他综合收益（亏损）			26						—						( 4 )						22
从累计其他综合损失中重新分类的金额			—						2						( 11 )						( 9 )
其他综合收益（亏损）净额			26						2						( 15 )						13
截至2025年3月31日的余额			$	( 565 )					$	( 238 )					$	34					$	( 769 )

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(1) 包括具有长期投资性质的净投资套期保值收益和实体内部外币交易。

(2) 重新分类的金额涉及先前服务成本的摊销和净亏损的摊销，并在其他营业外收入中确认，在我们的简明综合经营报表中为净额。

(3) 重新分类的金额主要是由于我们的利率互换对冲了我们对SOFR变化的风险敞口，相关金额在我们的简明综合经营报表中确认为利息费用。重新分类的金额也与对冲我们外币计价费用的外币远期合约有关，相关金额在我们简明综合经营报表中的各种收入项目中确认（如适用）。

We are a hospitality company with operations organized in two 不同的经营分部：（i）管理和特许经营以及（ii）所有权，每一项都是根据（a）提供一套相似的产品和服务以及（b）鉴于其独特的经济特征而单独管理作为一个分部报告的。

管理和特许经营部门包括我们为第三方所有者管理的所有酒店，以及所有许可我们的IP的物业，和/或使用我们的预订渠道和相关计划，以及我们提供其他签约服务的地方，但酒店的日常服务由我们以外的人运营或管理。该分部的收入包括：（i）向第三方酒店业主收取的管理和特许经营费；（ii）来自我们的战略合作伙伴的许可费，包括联名信用卡提供商和我们不管理或特许经营但使用我们的预订渠道和相关计划的第三方酒店（“战略合作伙伴酒店”），以及Hilton Grand Vacations Inc.（“HGV”）；以及（iii）管理我们所有权分部中酒店的费用。所有权部门的收入主要来自每晚酒店客房销售、食品和饮料销售以及我们合并酒店的其他服务。

我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者（“CODM”）。我们的主要经营决策者使用经调整EBITDA来评估我们经营分部的表现。调整后的EBITDA计算为净收入（亏损），不包括利息费用、所得税优惠（费用）和折旧及摊销费用的准备金，以及与以下相关的收益、亏损、收入和费用：（i）合并和未合并投资的资产处置；（ii）外币交易；（iii）债务重组和退休；（iv）某些租赁协议要求的家具、固定装置和设备（“FF & E”）更换准备金；（v）以股份为基础的补偿；（vi）重组、遣散、搬迁和其他费用；（vii）非现金减值；（viii）合同购置成本的摊销；（ix）成本补偿收入和补偿费用；（x）其他项目。我们的主要经营决策者使用调整后的EBITDA来评估我们分部的一段时间内的趋势，并根据我们的行业和竞争对手的表现监测分部，以确定如何分配资本资源，包括合同收购成本和资本支出。我们的主要经营决策者在评估业绩或进行经营分部资源分配时，不会按经营分部使用资产。

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下表列出了我们可报告分部的收入，并与合并金额进行了调节：

									三个月结束
									3月31日，
															2026						2025
															（百万）
特许经营和许可费															$	703					$	631
基数及其他管理费(1)															108						101
激励管理费(1)															82						72
管理和特许经营															893						804
所有权															249						234
分部收入															1,142						1,038
合同购置成本摊销															( 15 )						( 14 )
其他收入															66						46
费用偿还收入(2)															1,755						1,630
分部间费用消除(1)															( 11 )						( 5 )
总收入															$	2,937					$	2,695

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(1) 包括我们的管理和特许经营部门在我们的所有权部门向综合酒店收取的管理、特许权使用费和知识产权费用，这些费用在我们的简明综合经营报表中消除。

(2) 金额包括为业主的利益而开展的项目的运营收入，不包括在我们与这些项目相关的简明综合资产负债表中记录为递延收入的现金收入。根据相关合同的条款，我们不会运营这些程序来产生利润，并且拥有调整未来收款以收回前期支出的合同权利。

下表列出了我们可报告分部的调整后EBITDA，与所得税前综合收入对账：

									三个月结束
									3月31日，
															2026						2025
															（百万）
管理和特许经营(1)(2)															$	893					$	804
所有权(1)(2)															15						8
分部调整后EBITDA															908						812
公司及其他(3)															( 7 )						( 17 )
利息支出															( 162 )						( 145 )
折旧和摊销费用															( 50 )						( 41 )
外币交易收益（亏损）															( 5 )						2
FF & E替换储备															( 10 )						( 13 )
股份补偿费用															( 45 )						( 36 )
合同购置成本摊销															( 15 )						( 14 )
费用偿还收入(4)															1,755						1,630
报销费用(4)															( 1,849 )						( 1,759 )
其他调整(5)															( 2 )						( 9 )
所得税前收入															$	518					$	410

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(1) 包括我们的管理和特许经营部门在我们的所有权部门向综合酒店收取的管理、特许权使用费和知识产权费用，这些费用在我们的简明综合经营报表中消除。

(2) 管理和特许经营分部不分配任何费用。就拥有权分部而言，租金开支是定期向主要经营决策者提供的重大开支；租金开支为 $ 41 两个期间的百万美元和其他所有权费用总额为$ 195 百万美元 186 截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的百万元，分别包括（i）房间开支；（ii）餐饮成本；（iii）物业开支；及（iv）其他支援成本。所有权部门调整后的EBITDA还包括我们拥有非控制性财务权益的实体拥有或租赁的酒店的收入（亏损）。

(3) 金额主要包括一般和管理费用，不包括基于股份的补偿费用，以及与我们的采购业务相关的活动。

(4) 金额包括为业主的利益而开展的项目的运营结果，不包括在我们与这些项目相关的简明综合资产负债表中记录为递延收入的现金收入。根据相关合同的条款，我们运营这些程序不会产生利润，并且拥有调整未来收款以收回前期支出的合同权利。

(5) 截至2025年3月31日止三个月的金额包括与我们其中一家租赁酒店相关的重组成本。这两个期间的金额包括与遣散费和其他项目相关的收益（损失），包括非现金费用，例如与我们对未合并关联公司的某些投资相关的净收益（损失）。

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尽管我们的管理合同可能包含绩效条款，但大多数这些条款并不要求我们为短缺提供资金，而是允许业主在未达到特定运营绩效水平的情况下终止合同。在有限的情况下，我们提供了履约保证，使我们有义务为这些短缺提供资金。截至2026年3月31日，我们有履约保证，到期时间为2026年至2043年，可能的现金支出总额为$ 20 百万。

我们还延长了债务担保，并向我们目前或未来将管理或特许经营的某些酒店的所有者提供了贷款承诺。截至2026年3月31日，我们的债务担保和贷款承诺到期时间为2027年至2035年，剩余可能的现金支出总额为$ 53 百万。

履约和债务担保以及贷款承诺在相关酒店的所有权实体中创造了可变利益，我们不是其中的主要受益者。

我们从业主和战略合作伙伴那里获得项目费用，这些费用用于代表业主运营我们的希尔顿荣誉客会项目、营销、销售和品牌项目以及其他共享服务。如果我们收取的金额超过了支出的金额，我们承诺将这些金额用于相关计划。

我们涉及在日常业务过程中产生的各种索赔和诉讼，其中一些索赔包括金额可观的索赔。虽然无法确定地预测索赔和诉讼的最终结果，但我们预计，截至2026年3月31日所有未决或威胁索赔和诉讼的最终解决将不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

我们简明综合现金流量表中包含在经营活动中的已支付现金利息为$ 143 百万美元 146 分别于截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月内的百万元。这些金额不包括$ 7 百万美元 10 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的与我们的利率掉期结算相关的现金收入分别为百万元，这些现金收入在我们简明综合现金流量表的融资活动中单独披露。

所得税付款，扣除已收到的退款，为$ 41 百万美元 29 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动月报表分别为百万元。

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