附件 99.1
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| 布鲁塞尔– 2025年10月30日-CET上午7：00 |
受监管及内幕消息1 |
百威英博报告2025年第三季度业绩
我们战略的持续执行带来了3.3%的EBITDA增长，利润率扩张和低个位数的基本每股收益增长
“在我们的超级品牌势头以及我们在平衡选择和超越啤酒方面的创新的推动下，我们的业务实现了持续的收入和利润增长，即使我们在充满活力的消费环境中航行。鉴于我们在去杠杆化方面取得的进展以及年初至今稳健的财务业绩，我们宣布了一项新的60亿美元股票回购计划和中期股息。”–百威英博首席执行官邓明潇
| 收入 +0.9% 收入在3Q25增长0.9%，每HL收入增长4.8%，在9M25增长1.8%，每HL收入增长4.5%。
报告收入在3Q25增长0.6%至151.33亿美元，在9M25下降2.6%至437.64亿美元，受不利的货币换算影响。
在Corona的引领下，2015年第三季度超级品牌的综合收入增长3.0%，该公司在国内市场以外的地区增长了6.3%。
无醇啤酒3Q25收入增长27%。
通过BEES Marketplace销售第三方产品带来的商品总值（GMV）增长66%，在2025年第三季度达到9.35亿美元。
卷 -3.7% Q3销量下降3.7%，其中啤酒销量下降3.9%，非啤酒销量下降2.2%。
9M25销量下降2.6%，其中啤酒销量下降2.9%，非啤酒销量下降0.7%。 |
正常化EBITDA +3.3% Q3正常化EBITDA增长3.3%至55.94亿美元，利润率扩张85个基点至37.0%。9M25正常化EBITDA增长5.8%至157.5亿美元，利润率扩张138个基点至36.0%。
基础利润 19.7亿美元 基础利润为19.7亿美元，3Q24为19.71亿美元，9M25为55.26亿美元，9M24为52.91亿美元。
报告的归属于百威英博股东的利润为10.54亿美元，而3Q24为20.71亿美元，9M25为48.78亿美元，而9M24为46.35亿美元，3Q25和9M25均受到非基础项目的负面影响。
基础EPS 0.99美元 基础EPS在3Q25增长1.0%至0.99美元，而3Q24为0.98美元，在9M25增长5.4%至2.78美元，而9M24为2.64美元。
按固定汇率计算，基本每股盈利在3Q25增长0.3%，在9M25增长11.8%。 |
资本配置
60亿美元股份回购| | 20亿美元债券赎回| | 0.15欧元中期股息
百威英博董事会已批准一项60亿美元的股票回购计划，将在未来24个月内执行。该公司今天宣布赎回约20亿美元的未偿还债券。欲了解更多详情，请参阅第14页的近期活动部分。此外，百威英博董事会已批准派发2025财年中期股息每股0.15欧元。可在第13页找到显示除息、记录和支付日期的时间表。
1所附信息构成欧洲议会和理事会2014年4月16日关于市场滥用的第596/2014号条例（EU）中定义的内幕信息，以及2007年11月14日比利时皇家法令中定义的关于已获准在受监管市场上交易的金融工具发行人义务的受监管信息。准备基础上的重要免责声明和注意事项，请参见第15页。
| AB-iNBEV.com | 新闻发布–3010月2025 –1 |
管理层评论
我们战略的持续执行带来了3.3%的EBITDA增长，利润率扩张和低个位数的基本每股收益增长
我们战略的始终如一的执行以及我们在收入和成本管理方面的严格选择推动了具有韧性的财务业绩。Megabrand势头强劲、均衡选择方面的创新以及我们Beyond Beer产品组合的加速推动了持续的顶线和底线增长，并提高了产品组合的品牌力。我们估计，我们在大部分市场获得或保持了份额，包括美国、巴西、南非、韩国、加拿大和厄瓜多尔。
每HL收入增长4.8%，推动营收增长0.9%，在我们70%的市场实现增长。销量下降3.7%，主要受中国表现和巴西不合时节的天气影响。收入增长加上间接费用管理抵消了交易外汇逆风，推动EBITDA增长3.3%，利润率扩大85个基点，以美元计算的基本每股收益增长1.0%。
我们本季度业绩的一些关键亮点包括：我们的无酒精啤酒和Beyond Beer产品组合的势头持续，收入均增长了27%；Corona继续引领全球优质业绩，在墨西哥以外的地区销量增长了5.9%，在33个市场实现了两位数的增长；在美国，由Michelob Ultra领导，现在是行业销量排名第一的品牌，我们继续获得市场份额；在我们的数字化计划中，BEES MarketPlace GMV的季度增长继续加速，与2024年第三季度相比增长了66%，目前已接近10亿美元。
推进我们的战略重点
我们继续执行并投资于三个关键战略支柱，以实现持续增长和长期价值创造。
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引领并壮大品类：
在以消费者为中心的创新、提高营销效率和集中投资的推动下，我们的产品组合品牌力在2015年第三季度有所增长。此外，我们估计，我们在大部分市场中获得或保持了份额。
数字化和货币化我们的生态系统：
BEES Marketplace通过销售第三方产品获得了9.35亿美元的GMV，与24年第三季度相比增长了66%。整体BEES GMV较3Q24增长11%，达到133亿美元。
优化我们的业务：
百威英博董事会已批准一项新的60亿美元股票回购计划，将在未来24个月内执行，并派发每股0.15欧元的中期股息。我们继续积极主动地管理我们的债务组合，并于今天宣布赎回约20亿美元的未偿还债券。 |
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引领并壮大品类 |
在每个品类扩张杠杆的表现推动下，据估计，在我们的主要市场，消费者对我们产品组合的参与度在2025年第三季度保持稳定，我们的超级品牌和无酒精啤酒产品组合的参与度有所增加。
| • | 核心优势：在哥伦比亚高个位数增长和南非中个位数增长的推动下，我们主流投资组合的收入在2015年第三季度增长了0.8%。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –2 |
| • | 高端化：在美国，Michelob Ultra的势头在3Q25得以延续，成为年初至今行业销量排名第一的品牌。Corona在全球领先我们的保费表现，在墨西哥以外地区的收入增长了6.3%。我们的整体以上核心啤酒组合的收入增长持平，受制于在中国的表现。 |
| • | Balanced Choices：3Q25的增长是由我们的无酒精啤酒组合推动的，该组合实现了27%的收入增长，成功地在奥运会相关激活后的3Q24的30年代中期收入增长的基础上实现了复合。无酒精啤酒的表现由Corona Cero引领，该公司的销量在40多岁时增长。我们的低碳水化合物、无糖、无麸质和无酒精啤酒品牌的整体均衡选择组合带来了6.5%的收入增长。 |
| • | Beyond Beer：我们的Beyond Beer投资组合在25年第三季度加速增长，收入增长27%，其中Cutwater在美国实现了三位数的增长。 |
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数字化和货币化我们的生态系统 |
| • | 数字化我们与全球600多万客户的关系：截至2025年9月30日，BEES在29个市场上线，我们约70%的收入通过B2B数字平台获得。25年Q3，BEES斩获133亿美元GMV，较24年Q3增长11%。 |
| • | 将我们的上市路线货币化；季度GMV接近10亿美元：BEES Marketplace GMV增长在2025年第三季度加速，与2024年第三季度相比增长66%，通过销售第三方产品达到9.35亿美元。 |
| • | 在DTC解决方案方面处于领先地位：我们的数字和实体产品的全渠道DTC生态系统在2025年第三季度产生了约3.25亿美元的收入。我们的DTC大品牌Z é Delivery、TADA Delivery和PerfectDraft在本季度产生了1790万个电子商务订单，实现了1.38亿美元的收入，与2024年第三季度相比增长了4%。 |
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优化我们的业务 |
| • | 价值创造最大化：我们致力于通过盈利增长和有纪律的资本配置选择相结合，推动长期股东价值创造。鉴于我们在去杠杆化方面取得的进展以及年初至今稳健的财务业绩，百威英博董事会已批准一项60亿美元的股票回购计划，将在未来24个月内执行，并派发每股0.15欧元的中期股息。我们继续积极主动地管理我们的债务组合，今天已宣布赎回约20亿美元的未偿还债券。 |
| • | 推进我们的可持续性优先事项：在气候行动中，我们的范围1和范围2每百升生产的排放量在9M25为4.22 kgCO2e/hl，与我们2017年的基线相比减少了48%。在水管理中，我们的水利用效率比在9M25提高到2.38 hl/hl，而在9M24为2.47 hl/hl。 |
实现可靠的复合增长
今年前9个月，我们的业务实现了5.8%的EBITDA增长，利润率扩张138bps，按美元计算的基本每股收益增长5.4%，按固定汇率计算增长11.8%。我们在收入管理、资源分配、增加销售和营销投资等方面做出了战略选择，以引领和发展该品类。BEES Marketplace GMV季度增长持续加速，目前已逼近10亿美元。我们继续增加资本配置选择的灵活性，并宣布了新的60亿美元股票回购计划和中期股息。我们的足迹具有长期销量增长的结构性顺风，有利的人口结构、持续的经济发展以及通过溢价创新、平衡选择和超越啤酒来增加品类参与的机会。我们年初至今稳健的财务业绩和我们业务的基本实力增强了我们对实现25财年展望和长期价值创造能力的信心。
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –3 |
2025年展望
| （一） | 整体业绩：我们预计我们的EBITDA将增长与我们的中期展望一致，在4-8 %之间。25财年的前景反映了我们目前对通胀和其他宏观经济状况的评估。 |
| （二） | 净财务成本：净养老金利息支出和增值支出预计将在每季度1.9亿至2.2亿美元的范围内，具体取决于货币和利率波动。我们预计25财年的平均总债务票息约为4%。 |
| （三） | 有效税率（ETR）：我们预计25财年正常化的ETR将在26%至28%的范围内。ETR前景并未考虑未来立法潜在变化的影响。 |
| （四） | 净资本支出：我们预计25财年净资本支出在35-40亿美元之间。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –4 |
| 图1。合并业绩 |
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| 以美元计的MIO，除EPS以美元计的每股收益和以千HLs计的成交量 | 3Q24 | Q3 25 | 有机 增长 |
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| 卷 |
148 039 | 142 319 | (3.7)% | |||||||||
| 啤酒 |
128 534 | 123 757 | (3.9)% | |||||||||
| 非啤酒 |
19 505 | 18 562 | (2.2)% | |||||||||
| 收入 |
15 046 | 15 133 | 0.9% | |||||||||
| 毛利 |
8 366 | 8 537 | 2.0% | |||||||||
| 毛利率 |
55.6% | 56.4% | 58bps | |||||||||
| 正常化EBITDA |
5 424 | 5 594 | 3.3% | |||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
36.0% | 37.0% | 85bps | |||||||||
| 正常化EBIT |
4 091 | 4 205 | 3.2% | |||||||||
| 正常化息税前利润率 |
27.2% | 27.8% | 61bps | |||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
2 071 | 1 054 | ||||||||||
| 基础利润 |
1 971 | 1 970 | ||||||||||
| 基本EPS |
1.03 | 0.53 | ||||||||||
| 基础EPS |
0.98 | 0.99 | ||||||||||
| 9M24 | 9M25 | 有机 增长 |
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| 卷 |
433 877 | 421 934 | (2.6)% | |||||||||
| 啤酒 |
375 301 | 365 147 | (2.9)% | |||||||||
| 非啤酒 |
58 575 | 56 787 | (0.7)% | |||||||||
| 收入 |
44 927 | 43 764 | 1.8% | |||||||||
| 毛利 |
24 827 | 24 566 | 3.7% | |||||||||
| 毛利率 |
55.3% | 56.1% | 104bps | |||||||||
| 正常化EBITDA |
15 712 | 15 750 | 5.8% | |||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
35.0% | 36.0% | 138bps | |||||||||
| 正常化EBIT |
11 638 | 11 805 | 7.8% | |||||||||
| 正常化息税前利润率 |
25.9% | 27.0% | 152bps | |||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
4 635 | 4 878 | ||||||||||
| 基础利润 |
5 291 | 5 526 | ||||||||||
| 基本EPS |
2.31 | 2.46 | ||||||||||
| 基础EPS |
2.64 | 2.78 | ||||||||||
| 图2。卷 |
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| 以千hls计 | 3Q24 | 范围 | 有机 增长 |
Q3 25 | 有机增长 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 啤酒 | |||||||||||||||||||||||
| 北美洲 |
22 764 | (271) | (597) | 21 896 | (2.7)% | (4.0)% | ||||||||||||||||||
| 美洲中部 |
37 107 | (51) | (141) | 36 915 | (0.4)% | (0.7)% | ||||||||||||||||||
| 南美洲 |
39 502 | - | (2 580) | 36 922 | (6.5)% | (6.6)% | ||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 |
24 039 | 85 | 25 | 24 149 | 0.1% | 0.4% | ||||||||||||||||||
| 亚太地区 |
24 514 | - | (2 213) | 22 301 | (9.0)% | (9.1)% | ||||||||||||||||||
| 全球出口和控股公司 |
112 | - | 23 | 136 | 20.6% | 20.6% | ||||||||||||||||||
| 百威英博全球 |
148 039 | (237) | (5 483) | 142 319 | (3.7)% | (3.9)% | ||||||||||||||||||
| 9M24 | 范围 | 有机 增长 |
9M25 | 有机增长 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 啤酒 | |||||||||||||||||||||||
| 北美洲 |
66 756 | (745) | (1 896) | 64 115 | (2.9)% | (3.5)% | ||||||||||||||||||
| 美洲中部 |
111 179 | (51) | (310) | 110 818 | (0.3)% | (0.2)% | ||||||||||||||||||
| 南美洲 |
115 818 | - | (3 806) | 112 011 | (3.3)% | (3.9)% | ||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 |
68 921 | 162 | (10) | 69 073 | (0.0)% | (0.1)% | ||||||||||||||||||
| 亚太地区 |
70 958 | (93) | (5 200) | 65 665 | (7.3)% | (7.3)% | ||||||||||||||||||
| 全球出口和控股公司 |
244 | (9) | 16 | 252 | 6.9% | 6.9% | ||||||||||||||||||
| 百威英博全球 |
433 877 | (736) | (11 207) | 421 934 | (2.6)% | (2.9)% | ||||||||||||||||||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –5 |
主要市场表现
美国：Michelob Ultra现为行业# 1品牌；我们的产品组合继续建立势头并获得市场份额
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：收入下降0.8%，在收入管理举措和高端化的推动下，每HL收入增长2.0%。销售对零售商（STRs）下降了2.5%，估计表现优于疲软的行业。对批发商的销售额（STW）下降了2.7%。在生产力举措的推动下，EBITDA增长了0.4%，利润率提高了42个基点，尽管我们继续增加营销投资以推动势头。 |
| o | 9M25：收入下滑1.2%，每HL收入增长1.8%。STRs下降3.1%，STWs下降3.0%，我们预计我们的STRs和STWs将在全年基础上趋同。EBITDA增长1.1%，利润率改善80bps。 |
| • | 商业亮点：据Circana称，持续的执行和增加的组合品牌力推动了我们的势头，我们的业务继续获得啤酒行业和以烈酒为基础的即饮品类的市场份额。我们的啤酒业绩由销量份额涨幅排名第一、目前是今年迄今行业销量领先品牌的Michelob Ultra和继续保持行业销量份额涨幅排名第二的Busch Light领跑。我们是无酒精啤酒的领导者，我们的产品组合收入以两位数增长，由Michelob Ultra Zero引领，它是今年迄今行业中增长最快的无酒精啤酒品牌。在Beyond Beer中，我们的投资组合势头加速，在40年代中期实现了收入增长，Cutwater引领了这一增长，该公司的收入增长达到了三位数，并且在8月和9月是整个烈酒行业中排名第一的份额增长品牌。 |
墨西哥：在严格的收入管理的推动下，收入持续增长
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：收入低个位数增长，收入管理举措推动每HL收入中个位数增长。销量以低个位数下降，表现逊于受消费环境疲软和不合时宜的天气负面影响的行业。我们的销量在整个季度环比改善，在8月和9月都恢复了增长并获得了市场份额。严格的收入管理选择和生产力举措部分抵消了交易外汇逆风，从而实现了EBITDA小幅增长。 |
| o | 9M25：收入增长中个位数，每HL收入增长中个位数，销量持平，与行业一致。EBITDA以中个位数增长，利润率扩张。 |
| • | 商业亮点：我们的业绩由上述核心啤酒组合引领，在Modelo和Pacifico的推动下，该组合的收入增长了低个位数。我们正在引领无酒精啤酒的增长，Corona Cero的销量以强劲的两位数增长，今年早些时候推出的创新产品Modelo Cero已经是行业# 4的无酒精啤酒。我们继续推进我们的数字化计划，BEES Marketplace的GMV与2024年第三季度相比增长了26%，我们的数字DTC平台TaDa Delivery今年迄今完成了320万份订单，与2024年9月相比增长了5%。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –6 |
哥伦比亚：创纪录的高销量推动了两位数的收入和中个位数的利润增长
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：在收入管理举措的推动下，收入增长了十几岁，每HL的收入增长了高个位数。销量以低个位数增长，我们的投资组合估计在酒精饮料中获得了份额。EBITDA以中个位数增长。 |
| o | 9M25：营收高单位数增长，单位HL营收高单位数增长。成交量以低个位数增长。EBITDA以高个位数增长，利润率扩张。 |
| • | 商业亮点：啤酒行业持续增长，根据我们的估计，本季度获得酒精饮料的份额。我们的优质和超级优质品牌引领我们的业绩，实现了十几岁的销量增长，并推动了第三季度销量创历史新高。我们的主流啤酒组合继续增长，实现了低个位数的销量增长。 |
巴西：市场份额增长以及严格的收入和成本管理抵消了疲软的行业带来的EBITDA持平和利润率扩张
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：收入下降1.9%，在收入管理举措和高端化的推动下，每HL收入增长6.5%。总销量下降7.9%，其中啤酒销量下降7.7%，估计表现优于疲软的行业，非啤酒销量下降8.5%，这两个行业都受到不合时节的天气和疲软的消费环境的影响。EBITDA增长0.1%，利润率扩大68个基点，原因是严格的收入管理选择和生产力举措抵消了交易外汇逆风。 |
| o | 9M25：收入增长0.4%，每HL收入增长4.9%。总销量下降4.3%，其中啤酒销量下降5.3%，非啤酒销量下降1.6%。EBITDA增长6.5%，利润率扩张195bps。 |
| • | 商业亮点：根据尼尔森的数据，我们的优质和超级优质啤酒品牌引领了我们的表现，实现了十几岁的销量增长，并获得了该细分市场的份额，目前已成为今年迄今为止行业排名第一的优质啤酒制造商。我们的主流投资组合的市场份额趋势在整个季度连续改善，但销量受到行业疲软的负面影响。我们的均衡选择组合推动了增量增长，我们的无酒精啤酒品牌的销量增长了20多岁，Stella Artois Gluten Free增长了一倍多。在非啤酒方面，我们的低糖和无糖产品组合继续表现出色，实现了低至20倍的销量增长。我们继续推进我们的数字化计划，BEES Marketplace的GMV与2024年第三季度相比增长了88%，我们的数字DTC平台Z é Delivery的月活跃用户达到了540万。 |
欧洲：持续的市场份额增长和高端化推动销量持平和利润率回升
| • | 经营业绩： |
| o | 2015年第三季度：收入下降低个位数，每HL收入持平。成交量持平，估计在我们的6个关键市场中有5个市场的表现优于疲软的行业。EBITDA以低个位数增长，利润率回升。 |
| o | 9M25：收入低个位数下滑，在持续高端化的推动下每HL收入略有增长。销量以低个位数下降，估计在我们所有6个关键市场都获得或保持了市场份额。EBITDA增长中个位数，利润率回升。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –7 |
| • | 商业亮点：市场份额增长和我们产品组合的持续高端化推动了销量持平，我们的高端和超高端品牌约占我们2015年第三季度收入的60%。我们本季度的表现受到了我们的超级品牌的推动，其中Corona实现了两位数的销量增长，而Stella Artois则有效地激活了温布尔登网球锦标赛上的Perfect Serve活动。我们的无酒精啤酒组合的势头继续保持，由Corona Cero引领，销量增长在20年代中期，成功地在奥运会后的2024年第三季度实现了三位数的增长。 |
南非：持续的势头实现了中单位数的收入和高单位数的底线增长
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：收入增长中个位数，每HL收入略有增长。销量以中个位数增长，受我们10月提价前的出货阶段支撑，估计保持了啤酒份额并获得了Beyond Beer的份额。EBITDA以高个位数增长，利润率扩张。 |
| o | 9M25：收入增长中个位数，每HL收入增长低个位数。销量以低个位数增长，估计在啤酒和Beyond Beer中都获得了份额。EBITDA以中个位数增长，利润率扩张。 |
| • | 商业亮点：啤酒行业持续增长，根据我们的估计，本季度获得酒精饮料的份额。我们的业绩由我们的核心品牌引领，在Carling Black Label的推动下，销量以高个位数增长。我们的优质和超级优质啤酒组合的势头继续保持，在Stella Artois的带领下，收入增长达到中个位数。在Beyond Beer，我们的产品组合在Flying Fish、Brutal Fruit和Redd’s的带领下销量增长了十几岁。 |
中国：营收和利润均下滑，受量表现冲击
| • | 经营业绩： |
| o | 3Q25：销量下降11.4%，根据我们的估计，表现逊于行业，我们的业绩受到关键区域和渠道持续疲软以及库存管理的影响。每HL收入下降4.3%，受增加投资以扩大我们的家庭存在和负面的品牌组合的影响，导致收入下降15.2%。由于生产力举措部分抵消了运营去杠杆的影响，EBITDA下降了16.9%。 |
| o | 9M25：收入下降11.3%，每HL收入下降2.2%，销量下降9.3%。EBITDA下降11.8%。 |
| • | 商业亮点：据估计，与2024年第三季度相比，行业销量下降了低个位数，不断增长的家庭渠道被疲软的内部部署所抵消。我们的当务之急是重建势头和重燃增长。为实现这一目标，我们正在投资于我们的产品组合、创新和超大平台激活，增强我们在家庭渠道的市场路线，并通过有针对性的地域扩张扩大我们的足迹。随着我们向前迈进，我们的创新将包括在全国范围内推出百威Magnum，并为百威和Corona推出新的包装，例如1升罐子和全开盖罐，将标志性的石灰仪式带入家庭场合。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –8 |
我们其他市场的亮点
| • | 加拿大：本季度收入持平，每HL收入增长低个位数。根据我们的估计，我们在啤酒和Beyond Beer的销量均优于行业，下降幅度为低个位数。我们的啤酒表现由Michelob Ultra、Busch和Corona领衔，这三家公司是行业销量份额涨幅前五名中的三家。在Beyond Beer中，我们的市场份额增长由Cutwater和Mike的Hard Lemonade引领。 |
| • | 秘鲁：在收入管理举措的推动下，2015年第三季度的收入增长了中个位数，每HL的收入增长了中个位数。销量以低个位数增长，我们的业绩由我们上述核心啤酒和非啤酒投资组合引领，这两个投资组合的销量都在十几岁时增长。 |
| • | 厄瓜多尔：营收在25年第三季度低增长，销量以高个位数增长，循环成为24年第三季度的软行业。增长由我们的上述核心啤酒品牌引领，其销量以强劲的两位数增长。 |
| • | 阿根廷：由于整体消费需求继续受到通胀压力的影响，销量在2015年第三季度出现了低个位数的下降。自24年第一季度以来，阿根廷有机收入增长的定义已被修改，将价格增长限制在每月最高2%。营收在此基础上实现高个位数增长。 |
| • | 不包括南非的非洲：在尼日利亚，在高通胀环境下的收入管理举措的推动下，25年第三季度的收入增长了中个位数。啤酒销量下降了20多岁，估计表现逊于受消费环境疲软影响的行业。在我们在非洲的其他市场，由于我们在24年第三季度表现强劲，收入总体增长了十几岁，销量持平。 |
| • | 韩国：收入管理举措推动，Q3收入增长中个位数，每HL收入增长中个位数。销量持平，估计在内部部署和家庭渠道都跑赢了行业，收入表现由我们的超级品牌Cass引领。 |
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –9 |
合并利润表
| 图3。合并利润表 |
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| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 有机 增长 |
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| 收入 |
15 046 | 15 133 | 0.9% | |||||||||
| 销售成本 |
(6 680) | (6 596) | 0.4% | |||||||||
| 毛利 |
8 366 | 8 537 | 2.0% | |||||||||
| SG & A |
(4 490) | (4 535) | (0.5)% | |||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
215 | 203 | (5.4)% | |||||||||
| 正常化EBIT |
4 091 | 4 205 | 3.2% | |||||||||
| 息税前利润以上的非基础项 |
(125) | 55 | ||||||||||
| 财务净收入/（费用） |
(1 043) | (1 165) | ||||||||||
| 非基础净财务收入/（费用） |
236 | (947) | ||||||||||
| 应占联营公司业绩 |
89 | 110 | ||||||||||
| 联营公司业绩的非基础份额 |
- | - | ||||||||||
| 所得税费用 |
(758) | (726) | ||||||||||
| 利润 |
2 489 | 1 532 | ||||||||||
| 非控股权益应占溢利 |
418 | 478 | ||||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
2 071 | 1 054 | ||||||||||
| 正常化EBITDA |
5 424 | 5 594 | 3.3% | |||||||||
| 基础利润 |
1 971 | 1 970 | ||||||||||
| 9M24 | 9M25 | 有机 增长 |
||||||||||
| 收入 |
44 927 | 43 764 | 1.8% | |||||||||
| 销售成本 |
(20 100) | (19 198) | 0.6% | |||||||||
| 毛利 |
24 827 | 24 566 | 3.7% | |||||||||
| SG & A |
(13 738) | (13 347) | (0.6)% | |||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
548 | 585 | 10.7% | |||||||||
| 正常化EBIT |
11 638 | 11 805 | 7.8% | |||||||||
| 息税前利润以上的非基础项 |
(244) | (39) | ||||||||||
| 财务净收入/（费用） |
(3 400) | (3 210) | ||||||||||
| 非基础净财务收入/（费用） |
(294) | (580) | ||||||||||
| 应占联营公司业绩 |
226 | 246 | ||||||||||
| 联营公司业绩的非基础份额 |
104 | 9 | ||||||||||
| 所得税费用 |
(2 304) | (2 130) | ||||||||||
| 利润 |
5 725 | 6 100 | ||||||||||
| 非控股权益应占溢利 |
1 090 | 1 222 | ||||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
4 635 | 4 878 | ||||||||||
| 正常化EBITDA |
15 712 | 15 750 | 5.8% | |||||||||
| 基础利润 |
5 291 | 5 526 | ||||||||||
高于息税前利润的非基础项目&非基础应占联营公司业绩
| 图4。高于息税前利润的非基础项目&非基础应占联营公司业绩 |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 重组 |
(38) | (20) | (97) | (68) | ||||||||||||
| 业务和资产处置（包括减值损失） |
(87) | 94 | (147) | 47 | ||||||||||||
| 索赔和法律费用 |
- | (18) | - | (18) | ||||||||||||
| 息税前利润中的非基础项 |
(125) | 55 | (244) | (39) | ||||||||||||
| 联营公司业绩的非基础份额 |
- | - | 104 | 9 | ||||||||||||
正常化EBIT不包括Q3的正非基础项目5500万美元，主要包括处置在巴巴多斯和其他加勒比岛屿持有待售资产确认的9600万美元收益，不包括9M25的负非基础项目3900万美元。9M24联营公司业绩的非基础份额包括我们的联营公司Anadolu EFES采用IAS29恶性通货膨胀会计对其2023年业绩的影响。
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财务净收入/（费用）
| 图5。财务净收入/（费用） |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 净利息支出 |
(685) | (675) | (2 084) | (1 959) | ||||||||||||
| 养老金的增值费用和利息 |
(185) | (228) | (612) | (580) | ||||||||||||
| 其他财务业绩 |
(173) | (262) | (704) | (672) | ||||||||||||
| 财务净收入/（费用） |
(1 043) | (1 165) | (3 400) | (3 210) | ||||||||||||
非基础净财务收入/（费用）
| 图6。非基础净财务收入/（费用） |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 按市值计价 |
236 | (947) | (271) | (608) | ||||||||||||
| 债券赎回收益/（亏损）及其他 |
- | - | (23) | 29 | ||||||||||||
| 非基础净财务收入/（费用） |
236 | (947) | (294) | (580) | ||||||||||||
25年第三季度和25年第9季度的非基础净财务费用包括为对冲我们的股份支付计划和与Grupo Modelo和SAB合并相关的已发行股份而订立的衍生工具的按市值计价损失。
我们以股份为基础的支付计划、递延股份工具和限制性股票的对冲覆盖的股份数量如下所示，连同开盘和收盘股价。
| 图7。非标的权益衍生工具 |
|
|||||||||||||||
| 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | |||||||||||||
| 期初股价（欧元） |
54.12 | 58.24 | 58.42 | 48.25 | ||||||||||||
| 期末股价（欧元） |
59.38 | 50.80 | 59.38 | 50.80 | ||||||||||||
| 期末权益类衍生工具数量（百万） |
100.5 | 100.5 | 100.5 | 100.5 | ||||||||||||
所得税费用
| 图8。所得税费用 |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 所得税费用 |
758 | 726 | 2 304 | 2 130 | ||||||||||||
| 有效税率 |
24.0% | 33.8% | 29.9% | 26.7% | ||||||||||||
| 正常化有效税率 |
25.5% | 25.1% | 26.6% | 25.4% | ||||||||||||
9M24、3Q25和9M25有效税率受到与股份支付计划对冲相关的衍生工具以及与Grupo Modelo和SAB合并相关的交易中发行的股票的不可扣除损失的负面影响，而3Q24有效税率受到这些衍生工具的非应税收益的正面影响。此外，9M25有效税率包括5600万美元的非基础税收收入，主要反映了重新谈判2017年巴西联邦税收正规化计划条款产生的6600万美元收入。9M24有效税率中包含1.14亿美元的非基础税费。
与3Q24和9M24相比，3Q25和9M25的常态化ETR下降主要是由国家组合推动的。
基础EPS
| 图9。基础EPS |
|
|||||||||||||||
| 美元/股，除股份数量百万 | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 正常化EBITDA |
2.71 | 2.82 | 7.84 | 7.93 | ||||||||||||
| 折旧、摊销和减值 |
(0.67) | (0.70) | (2.03) | (1.99) | ||||||||||||
| 正常化EBIT |
2.04 | 2.12 | 5.81 | 5.94 | ||||||||||||
| 财务净收入/（费用） |
(0.52) | (0.59) | (1.70) | (1.62) | ||||||||||||
| 所得税费用 |
(0.39) | (0.38) | (1.09) | (1.10) | ||||||||||||
| 联营公司&非控股权益 |
(0.17) | (0.16) | (0.43) | (0.47) | ||||||||||||
| 恶性通货膨胀的影响 |
0.02 | 0.01 | 0.06 | 0.03 | ||||||||||||
| 基础EPS |
0.98 | 0.99 | 2.64 | 2.78 | ||||||||||||
| 普通股与限制性股票加权平均数 |
2 004 | 1 986 | 2 004 | 1 986 | ||||||||||||
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国际财务报告准则和非国际财务报告准则财务措施的调节
权益持有人应占溢利及基本溢利
| 图10。基础利润 |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
2 071 | 1 054 | 4 635 | 4 878 | ||||||||||||
| 非基础项目对利润的净影响 |
(133) | 898 | 542 | 593 | ||||||||||||
| 恶性通货膨胀的影响 |
33 | 18 | 114 | 54 | ||||||||||||
| 基础利润 |
1 971 | 1 970 | 5 291 | 5 526 | ||||||||||||
基本和基本每股收益
| 图11。基本和基本每股收益 |
|
|||||||||||||||
| 美元/股，除股份数量百万 | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 基本EPS |
1.03 | 0.53 | 2.31 | 2.46 | ||||||||||||
| 非基础项目的净影响 |
(0.07) | 0.45 | 0.27 | 0.30 | ||||||||||||
| 恶性通货膨胀的影响 |
0.02 | 0.01 | 0.06 | 0.03 | ||||||||||||
| 基础EPS |
0.98 | 0.99 | 2.64 | 2.78 | ||||||||||||
| 外汇翻译影响 |
- | - | - | 0.17 | ||||||||||||
| 以固定货币计算的基本每股收益 |
0.98 | 0.99 | 2.64 | 2.95 | ||||||||||||
| 普通股与限制性股票加权平均数 |
2 004 | 1 986 | 2 004 | 1 986 | ||||||||||||
权益持有人应占溢利及正常化EBITDA
| 图12。正常化EBITDA与百威英博权益持有人应占溢利的对账 |
|
|||||||||||||||
| 以美元计MIO | 3Q24 | Q3 25 | 9M24 | 9M25 | ||||||||||||
| 百威英博权益持有人应占溢利 |
2 071 | 1 054 | 4 635 | 4 878 | ||||||||||||
| 非控股权益 |
418 | 478 | 1 090 | 1 222 | ||||||||||||
| 利润 |
2 489 | 1 532 | 5 725 | 6 100 | ||||||||||||
| 所得税费用 |
758 | 726 | 2 304 | 2 130 | ||||||||||||
| 应占联营公司业绩 |
(89) | (110) | (226) | (246) | ||||||||||||
| 联营公司业绩的非基础份额 |
- | - | (104) | (9) | ||||||||||||
| 净财务（收入）/支出 |
1 043 | 1 165 | 3 400 | 3 210 | ||||||||||||
| 非基础净财务（收入）/费用 |
(236) | 947 | 294 | 580 | ||||||||||||
| 息税前利润以上的非基础项目（包括减值损失） |
125 | (55) | 244 | 39 | ||||||||||||
| 正常化EBIT |
4 091 | 4 205 | 11 638 | 11 805 | ||||||||||||
| 折旧、摊销和减值 |
1 333 | 1 390 | 4 074 | 3 945 | ||||||||||||
| 正常化EBITDA |
5 424 | 5 594 | 15 712 | 15 750 | ||||||||||||
正常化EBITDA、正常化EBIT和基本利润是百威英博用来反映公司基本业绩的非国际财务报告准则财务指标。基础每股收益和固定货币基础每股收益是非国际财务报告准则财务指标，百威英博认为这些指标对投资者有用，因为它们有助于对不同时期的每股收益进行比较。
正常化EBITDA的计算方法是调整百威英博股权持有人应占利润，以排除：（i）非控股权益；（ii）所得税费用；（iii）应占联营公司业绩；（iv）非基础应占联营公司业绩；（v）净财务收入或成本；（vi）非基础净财务收入或成本；（vii）息税前利润以上的非基础项目；（viii）折旧、摊销和减值。
基础利润的计算方法是调整归属于百威英博股权持有人的利润，以排除：（i）非基础项目和（ii）恶性通胀影响。基础EPS的计算方法为基础利润除以普通股和限制性股票的加权平均数。固定货币基础每股收益通过使用上年同期汇率换算当期数字，计算为不包括外币换算影响的基础每股收益。
正常化EBITDA、正常化EBIT和基本利润不是国际财务报告准则下的会计计量，不应被视为替代权益持有人应占利润作为经营业绩的衡量标准，或替代现金流量作为流动性的衡量标准。基础每股收益和固定货币基础每股收益不是国际财务报告准则下的会计计量，不应被视为每股收益的替代品，作为每股经营业绩的衡量标准。这些非国际财务报告准则财务指标没有标准的计算方法，百威英博对正常化EBITDA、正常化EBIT、基本利润、基本每股收益和固定货币基本每股收益的定义可能无法与其他公司进行比较。
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –12 |
2025年中期股息
百威英博董事会已批准派发2025财年中期股息每股0.15欧元。根据公司的财务纪律和去杠杆化目标，中期股息平衡了公司的资本分配优先事项和股息政策，同时向股东返还现金。可以在下面找到显示除息、记录和支付日期的时间轴：
| 中期股息时间表 |
||||||
| 除息日期 | 记录日期 | 付款日期 | ||||
| 泛欧交易所 |
2025年11月18日 | 2025年11月19日 | 2025年11月20日 | |||
| MEXBOL |
2025年11月18日 | 2025年11月19日 | 2025年11月20日 | |||
| JSE |
2025年11月17日 | 2025年11月19日 | 2025年11月20日 | |||
| NYSE（ADR计划） |
2025年11月19日 | 2025年11月19日 | 2025年12月17日 | |||
| 限制性股票 |
2025年11月18日 | 2025年11月19日 | 2025年11月20日 | |||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –13 |
近期事件
宣布在未来24个月内执行60亿美元股票回购计划
2025年10月29日，百威英博董事会批准了一项60亿美元的股票回购计划，将在未来24个月内执行1.根据百威英博普通股10月29日在布鲁塞尔泛欧交易所的收盘价计算，这一数量约为9730万股。这样的股票数量将根据股价走势而波动。股票回购计划将根据行业最佳实践并遵守适用的回购规则和规定实施。为此，将根据酌情授权指定独立的金融中介机构进行回购。根据该计划回购股份的确切时间将取决于包括市场状况在内的多种因素。在股票回购计划期间，公司将根据法律要求定期发布新闻稿，其中包含所取得进展（如有）的最新情况。这些信息也将在我们网站的投资者关系页面的资本回报计划部分（https://www.ab-inbev.com/investors/share-information/return-of-capital-program）下提供。我们目前的意图是持有作为库存股获得的股份，以履行股权计划下的未来股份交付承诺和/或在2026年4月29日召开的股东大会批准的情况下，通过减资方式注销股份。该计划将根据2021年4月28日股东大会授予的经2026年4月29日股东大会批准续展的权力执行。
20亿美元债券兑付公告
2025年10月30日，公司宣布赎回约20亿美元未偿还债券。更多详情将在我们网站的新闻稿部分提供，网址为https://www.ab-inbev.com/news-media/press-releases/。
12026年5月31日后的回购（如有）须待公司于2026年4月29日举行的股东大会将股份回购权力续期后方可作实。
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笔记
为便于了解百威英博的基本业绩，对增长的分析，包括本新闻稿中的所有评论，除非另有说明，均基于有机增长和正常化的数字。换句话说，财务分析剔除了货币变化对国外业务折算的影响，范围变化。自24年第一季度以来，对有机收入增长的定义进行了修订，将阿根廷的价格增长限制在每月最高2%（同比26.8%）。通过范围变更，对内生增长计算中的所有利润表相关项目进行相应调整。范围变化还代表收购和资产剥离、活动的开始或终止或分部之间的活动转移、削减损益和会计估计的逐年变化以及管理层不认为是业务基本业绩一部分的其他假设的影响。我们的全球品牌百威、Stella Artois和Corona的有机增长不包括在2020年处置澳大利亚业务时向第三方授予永久许可的对澳大利亚的出口。每百升（per hl）的所有参考数据均不包括美国的非饮料活动。无论何时在这份文件中提出，所有业绩衡量指标（EBITDA、EBIT、利润、税率、EPS）都是在“正常化”的基础上提出的，这意味着它们是在非基础项目之前提出的。非基础项目要么是收入，要么是支出，它们不是作为公司正常活动的一部分定期发生的。由于其规模或性质，它们对于理解公司潜在的可持续业绩很重要，因此它们被单独列出。常态化措施是管理层使用的额外措施，不应取代根据国际财务报告准则确定的措施，作为公司业绩的指标。我们正在报告阿根廷自2018年第三季度以来应用恶性通胀会计的结果。国际财务报告准则规则（IAS 29）要求我们重述年初至今当地货币一般购买力变化的结果，使用官方指数，然后再按期末汇率换算当地金额。在3Q25，我们报告了恶性通胀会计对百威英博权益持有人应占利润（18）百万美元的负面影响。影响3Q25基本EPS为（0.01）美元。由于四舍五入，数字和附件中的数值可能不相加。3Q25和9M25 EPS基于19.86亿股的加权平均，而3Q24和9M24的加权平均为20.04亿股。
法律免责声明
这份新闻稿包含“前瞻性陈述”。这些陈述是基于当前对百威英博管理层未来事件和发展的预期和看法，自然受到不确定性和环境变化的影响。本新闻稿中包含的前瞻性陈述包括历史事实以外的陈述，包括通常包含“将”、“可能”、“应该”、“相信”、“打算”、“预期”、“预期”、“目标”、“雄心”、“估计”、“可能”、“预见”等词语的陈述以及类似含义的词语。除历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述。您不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述反映了百威英博管理层当前的观点，受到有关百威英博的众多风险和不确定性的影响，并取决于许多因素，其中一些因素超出了百威英博的控制范围。存在可能导致实际结果和结果出现重大差异的重要因素、风险和不确定性，包括但不限于与百威英博有关的风险和不确定性，这些风险和不确定性在百威英博于2025年3月12日向SEC提交的20-F表格年度报告的第3.D项中有所描述。全球商业和经济环境的任何进一步恶化，包括外汇汇率波动和持续的地缘政治冲突，都会加剧这些风险和不确定性中的许多风险和不确定性。其他未知或不可预测的因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。这些前瞻性陈述应与其他地方包含的其他警示性陈述一起阅读，包括百威英博最近的20-F表格和在6-K表格中提供的其他报告，以及百威英博公开的任何其他文件。本通讯中所作的任何前瞻性陈述均受这些警示性陈述的全部限制，无法保证百威英博预期的实际结果或发展将会实现，或者即使已基本实现，也将对百威英博或其业务或运营产生预期的后果或影响。除法律要求外，百威英博不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。本新闻稿图表1、图表3至6、8、10及12所列的2025年9个月（9M25）财务数据（交易量信息除外）摘自集团截至2025年9月30日止九个月期间的未经审核简明综合中期财务报表，该等财务报表已由我们的法定审计师PWC Bedrijfsrevisoren BV/R é viseurs d'Entreprises SRL根据上市公司会计监督委员会（美国）的标准进行审阅。图1（数量信息除外）、图3至6、8、10及12所载的2025年第三季度（3Q25）财务数据，以及本新闻稿图7、9及11所载的财务数据，均已从截至2025年9月30日止九个月期间的基础会计记录中提取。本文件中对我们网站上的材料的引用，例如www.ab-inbev.com，作为对其位置的帮助而包括在内，并且不通过引用并入本文件。
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电话会议和网络直播
2025年10月30日（星期四）投资者电话会议和网络直播：
下午2点布鲁塞尔/下午1点伦敦/上午9点纽约
报名详情：
网络直播（只听模式）：
百威英博25年第三季度业绩网络直播
电话加盟，请使用以下两个电话号码之一：
免费电话：+ 1-877-407-8029
收费：+ 1-201-689-8029
| 投资者 | 媒体 | |
| 肖恩·富拉洛夫 | 媒体关系 | |
| 电子邮件： shaun.fullalove@ab-inbev.com | 电子邮件： media.relations@ab-inbev.com | |
| 叶卡捷琳娜·贝利 | ||
| 电子邮件： ekaterina.baillie@ab-inbev.com | ||
| Patrick Ryan | ||
| 电子邮件： patrick.ryan@ab-inbev.com | ||
关于百威英博
百威英博（AB InBeV）是一家上市公司（Euronext：ABI），总部位于比利时鲁汶，在墨西哥（MEXBOL：ANB）和南非（JSE：ANH）证券交易所第二上市，并在纽约证券交易所（NYSE：BUD）发行美国存托凭证。作为一家企业，我们梦想远大，用更多的欢呼声创造未来。我们一直在寻求提供新的方式来满足生活的时刻，推动我们的行业向前发展，并在世界上产生有意义的影响。我们致力于打造经得起时间考验的伟大品牌，致力于用最好的原料酿造最好的啤酒。我们拥有超过500个啤酒品牌的多样化产品组合，其中包括全球品牌百威®，电晕®，斯特拉·阿图瓦®和Michelob Ultra®；多国品牌Beck’s®，Hoegaarden®和Leffe®；以及阿圭拉等本土冠军®，南极洲®，芽光®，梵天®，卡斯®，城堡®，Castle Lite®，Cristal®，哈尔滨®，Jupiler®，Modelo Especial®，奎尔梅斯®，维多利亚®，Sedrin®，和Skol®.我们的酿酒遗产可以追溯到600多年前，跨越大陆和世代。来自我们在比利时鲁汶的Den Hoorn啤酒厂的欧洲根源。致美国圣路易斯Anheuser & Co啤酒厂的开拓精神。到约翰内斯堡淘金热期间在南非创建城堡啤酒厂。到波希米亚，巴西第一家啤酒厂。地域多元化，对发达和发展中市场的敞口均衡，我们利用了来自全球近50个国家的约144000名同事的集体力量。2024年，百威英博报告的收入为598亿美元（不包括合资企业和联营公司）。
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附件1：分部报告（第三季度）
| 百威英博全球 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
148 039 | (237) | - | (5 483 | ) | 142 319 | (3.7)% | |||||||||||||||||
| 收入 |
15 046 | (59) | 9 | 136 | 15 133 | 0.9% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(6 680 | ) | 34 | 23 | 28 | (6 596 | ) | 0.4% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
8 366 | (25) | 32 | 164 | 8 537 | 2.0% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(4 490 | ) | (16) | (6) | (23 | ) | (4 535 | ) | (0.5)% | |||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
215 | (8) | 7 | (11 | ) | 203 | (5.4)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
4 091 | (49) | 33 | 129 | 4 205 | 3.2% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
5 424 | (51) | 45 | 177 | 5 594 | 3.3% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
36.0% | 37.0% | 85bps | |||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
22 764 | (271) | - | (597 | ) | 21 896 | (2.7)% | |||||||||||||||||
| 收入 |
3 867 | (74) | (2) | (26 | ) | 3 765 | (0.7)% | |||||||||||||||||
| 销售成本 |
(1 602 | ) | 56 | 1 | 45 | (1 500 | ) | 2.9% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
2 265 | (18) | (2) | 19 | 2 264 | 0.8% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(1 094 | ) | (20) | 0 | (7 | ) | (1 121 | ) | (0.6)% | |||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
8 | - | 0 | (5 | ) | 3 | (68.9)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
1 179 | (39) | (1) | 7 | 1 146 | 0.6% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
1 358 | (39) | (1) | 5 | 1 323 | 0.4% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
35.1% | 35.1% | 37bps | |||||||||||||||||||||
| 美洲中部 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
37 107 | (51) | - | (141 | ) | 36 915 | (0.4)% | |||||||||||||||||
| 收入 |
4 103 | 6 | 41 | 174 | 4 325 | 4.2% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(1 462 | ) | (2) | (10) | (53 | ) | (1 527 | ) | (3.6)% | |||||||||||||||
| 毛利 |
2 641 | 4 | 31 | 121 | 2 797 | 4.6% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(936 | ) | (27) | (13) | 16 | (960 | ) | 1.7% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
3 | (0) | 0 | (2 | ) | 1 | (85.8)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
1 707 | (23) | 18 | 136 | 1 838 | 8.0% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
2 068 | (25) | 21 | 106 | 2 170 | 5.2% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
50.4% | 50.2% | 45bps | |||||||||||||||||||||
| 南美洲 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
39 502 | - | - | (2 580 | ) | 36 922 | (6.5)% | |||||||||||||||||
| 收入 |
2 932 | (54) | (136) | 59 | 2 802 | 2.0% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(1 502 | ) | 29 | 87 | (26 | ) | (1 413 | ) | (1.8)% | |||||||||||||||
| 毛利 |
1 430 | (25) | (49) | 33 | 1 389 | 2.3% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(870 | ) | 10 | 48 | (28 | ) | (841 | ) | (3.2)% | |||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
104 | (12) | 3 | 4 | 100 | 4.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
664 | (26) | 2 | 9 | 648 | 1.4% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
908 | (24) | (6) | 3 | 881 | 0.4% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
31.0% | 31.5% | （48）bps | |||||||||||||||||||||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –17 |
| 欧洲、中东和非洲 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
24 039 | 85 | - | 25 | 24 149 | 0.1% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
2 351 | (8) | 111 | 70 | 2 524 | 3.0% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(1 188 | ) | 6 | (57) | (5 | ) | (1 244 | ) | (0.4)% | |||||||||||||||
| 毛利 |
1 163 | (2) | 54 | 65 | 1 280 | 5.7% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(689 | ) | (17) | (35) | (20 | ) | (760 | ) | (2.9)% | |||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
47 | 4 | 3 | 4 | 59 | 8.7% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
521 | (15) | 22 | 50 | 579 | 9.9% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
780 | (15) | 35 | 58 | 859 | 7.6% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
33.2% | 34.0% | 148bps | |||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
24 514 | - | - | (2 213 | ) | 22 301 | (9.0)% | |||||||||||||||||
| 收入 |
1 691 | 0 | (6) | (153 | ) | 1 533 | (9.0)% | |||||||||||||||||
| 销售成本 |
(797 | ) | (8) | 3 | 84 | (718 | ) | 10.4% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
894 | (8) | (2) | (69 | ) | 814 | (7.8)% | |||||||||||||||||
| SG & A |
(580 | ) | (10) | 2 | 43 | (546 | ) | 7.2% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
27 | - | - | 6 | 32 | 20.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
340 | (18) | (0) | (21 | ) | 300 | (6.4)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
503 | (18) | (1) | (32 | ) | 452 | (6.6)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
29.8% | 29.5% | 77bps | |||||||||||||||||||||
| 全球出口和控股公司 | 3Q24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
Q3 25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
112 | - | - | 23 | 136 | 20.6% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
102 | 71 | 1 | 12 | 185 | 11.4% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(129 | ) | (47) | (1) | (17 | ) | (194 | ) | (13.3)% | |||||||||||||||
| 毛利 |
(27 | ) | 24 | 0 | (5 | ) | (8 | ) | (20.8)% | |||||||||||||||
| SG & A |
(320 | ) | 49 | (8) | (27 | ) | (307 | ) | (10.4)% | |||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
26 | 0 | 0 | (18 | ) | 8 | (68.4)% | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
(321 | ) | 72 | (7) | (51 | ) | (306 | ) | (19.4)% | |||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
(194 | ) | 70 | (3) | 36 | (91 | ) | 26.6% | ||||||||||||||||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –18 |
附件2：分部报告（9m）
| 百威英博全球 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
433 877 | (736) | - | (11 207) | 421 934 | (2.6)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
44 927 | (190) | (1 777) | 805 | 43 764 | 1.8% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(20 100 | ) | (5) | 793 | 114 | (19 198 | ) | 0.6% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
24 827 | (196) | (984) | 919 | 24 566 | 3.7% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(13 738 | ) | (35) | 504 | (78) | (13 347 | ) | (0.6)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
548 | 5 | (26) | 57 | 585 | 10.7% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
11 638 | (225) | (505) | 898 | 11 805 | 7.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
15 712 | (225) | (647) | 909 | 15 750 | 5.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
35.0% | 36.0% | 138bps | |||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
66 756 | (745) | - | (1 896) | 64 115 | (2.9)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
11 324 | (200) | (40) | (111) | 10 973 | (1.0)% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(4 752 | ) | 147 | 14 | 144 | (4 447 | ) | 3.2% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
6 572 | (53) | (27) | 33 | 6 525 | 0.5% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(3 280 | ) | (29) | 14 | (0) | (3 295 | ) | (0.0)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
(1 | ) | - | 1 | 25 | 26 | - | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
3 291 | (82) | (11) | 58 | 3 256 | 1.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
3 822 | (82) | (14) | 55 | 3 781 | 1.5% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
33.8% | 34.5% | 84bps | |||||||||||||||||||||
| 美洲中部 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
111 179 | (51) | - | (310) | 110 818 | (0.3)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
12 677 | (19) | (758) | 549 | 12 449 | 4.3% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(4 641 | ) | (32) | 263 | 17 | (4 393 | ) | 0.4% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
8 036 | (51) | (495) | 566 | 8 055 | 7.1% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(3 002 | ) | (11) | 179 | (26) | (2 858 | ) | (0.9)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
26 | (0) | (1) | (10) | 15 | (36.8)% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
5 060 | (61) | (317) | 530 | 5 212 | 10.6% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
6 172 | (63) | (383) | 451 | 6 177 | 7.4% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
48.7% | 49.6% | 140bps | |||||||||||||||||||||
| 南美洲 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
115 818 | - | - | (3 806) | 112 011 | (3.3)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
8 950 | (40) | (1 036) | 435 | 8 309 | 4.9% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(4 515 | ) | (70) | 548 | (140) | (4 176 | ) | (3.1)% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
4 435 | (110) | (487) | 295 | 4 132 | 6.7% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(2 787 | ) | (16) | 335 | (85) | (2 553 | ) | (3.0)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
319 | (9) | (27) | 18 | 302 | 6.2% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
1 967 | (135) | (180) | 228 | 1 881 | 11.9% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
2 742 | (131) | (268) | 236 | 2 580 | 8.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
30.6% | 31.1% | 113bps | |||||||||||||||||||||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –19 |
| 欧洲、中东和非洲 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
68 921 | 162 | - | (10) | 69 073 | (0.0)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
6 579 | (7) | 127 | 278 | 6 978 | 4.3% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(3 403 | ) | 19 | (62) | (77) | (3 523 | ) | (2.3)% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
3 176 | 12 | 65 | 202 | 3 454 | 6.4% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(1 994 | ) | (54) | (44) | (40) | (2 131 | ) | (2.0)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
126 | 14 | 4 | 16 | 159 | 11.1% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
1 308 | (27) | 25 | 177 | 1 483 | 13.9% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
2 070 | (27) | 40 | 200 | 2 283 | 9.8% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
31.5% | 32.7% | 166bps | |||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
70 958 | (93) | - | (5 200) | 65 665 | (7.3)% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
5 074 | (6) | (71) | (356) | 4 641 | (7.0)% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(2 381 | ) | (17) | 32 | 192 | (2 174 | ) | 8.0% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
2 694 | (23) | (39) | (164) | 2 466 | (6.1)% | ||||||||||||||||||
| SG & A |
(1 575 | ) | (13) | 23 | 77 | (1 487 | ) | 4.9% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
82 | 0 | (0) | (9) | 73 | (11.4)% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
1 202 | (36) | (16) | (96) | 1 053 | (8.2)% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
1 689 | (36) | (22) | (123) | 1 508 | (7.4)% | ||||||||||||||||||
| 正常化EBITDA利润率 |
33.3% | 32.5% | （12）bps | |||||||||||||||||||||
| 全球出口和控股公司 | 9M24 | 范围 | 货币 翻译 |
有机 增长 |
9M25 | 有机 增长 |
||||||||||||||||||
| 卷 |
244 | (9) | - | 16 | 252 | 6.9% | ||||||||||||||||||
| 收入 |
323 | 82 | 1 | 10 | 416 | 3.5% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 |
(408 | ) | (51) | (2) | (22) | (484 | ) | (5.9)% | ||||||||||||||||
| 毛利 |
(86 | ) | 31 | (0) | (12) | (68 | ) | (13.1)% | ||||||||||||||||
| SG & A |
(1 101 | ) | 86 | (3) | (5) | (1 023 | ) | (0.5)% | ||||||||||||||||
| 其他营业收入/（费用） |
(5 | ) | 0 | (2) | 17 | 11 | - | |||||||||||||||||
| 正常化EBIT |
(1 191 | ) | 117 | (5) | 0 | (1 079 | ) | 0.0% | ||||||||||||||||
| 正常化EBITDA |
(784 | ) | 114 | (1) | 91 | (580 | ) | 13.2% | ||||||||||||||||
| AB-inbev.com | 新闻发布–3010月2025 –20 |