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附件 99.1

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黑石公布2024年第一季度业绩

纽约，2024年4月18日：黑石集团（NYSE：BX）今天公布了其2024年第一季度业绩。

董事长兼首席执行官Stephen A. Schwarzman表示：“黑石第一季度业绩强劲

结果，突出表现在我们的私人信贷和私人财富业务的势头加快。我们正在看到一个

强化交易环境，布局资本机会诱人。我们已经做好了充分的准备

驾驭当今充满活力的市场格局，投资组合集中在引人注目的行业和近

2000亿美元的干粉可供投资。”

黑石发布2024年第一季度业绩的完整详细介绍，可在

www.blackstone.com。

股息

黑石集团宣布向普通股记录持有人派发每股0.83美元的季度股息。

2024年4月29日营业。这笔股息将于2024年5月6日支付。

季度投资者电话会议详情

黑石将于美国东部时间2024年4月18日上午9点通过公开网络直播举办2024年第一季度投资者会议。

报名请使用以下链接：

https://event.webcasts.com/viewer/event.jsp？ei=1662836&tp_key=79511c5e2b。对于那些听不进去的人来说

黑石

345 Park Avenue，New York，NY 10154

电话2125835000

www.blackstone.com

直播，黑石网站股东栏目将进行网络直播回放，网址为

https://ir.blackstone.com/。

关于黑石

黑石集团是全球最大的另类资产管理公司。我们寻求为机构提供令人信服的回报

和个人投资者，通过加强我们投资的公司。我们超过1万亿美元的资产

管理下包括专注于房地产、私募股权、基础设施、生活的全球投资策略

科学、成长股权、信贷、实物资产、二级市场和对冲基金。如需更多信息，请访问

www.blackstone.com。在LinkedIn、X（推特）和Instagram上关注@ blackstone。

前瞻性陈述

本演示文稿可能包含《证券法》第27A条含义内的前瞻性陈述

经修订的1933年《证券交易法》和经修订的1934年《证券交易法》第21E条，其中反映了我们

当前对（其中包括）我们的运营、税收、收益和财务业绩的看法，分享

回购和分红。你可以通过使用诸如

“前景”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”

“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“计划”、“估计”、“预期”、“机会”、“领先”，

“预测”或是这些词的负面版本或是其他类似的词。这类前瞻性陈述是

受制于各种风险和不确定性。因此，存在或将存在可能导致

实际结果或结果与这些陈述中指出的结果或结果存在重大差异。我们认为这些因素

包括但不限于我们的年度报告中题为“风险因素”一节下所述的

截至2023年12月31日止年度的10-K表格，因为这些因素可能会在我们的定期

向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件，可在SEC的

网站www.sec.gov。这些因素不应被解释为详尽无遗，应结合起来阅读

与本报告和我们其他定期文件中包含的其他警示性声明。前锋-

前瞻性陈述仅在本报告发布之日起生效，我们不承担公开更新或

审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

此演示文稿不构成任何黑石基金的要约。

投资者和媒体关系联系人

Weston Tucker

黑石

电话：+ 1（212）583-5231

tucker@blackstone.com

克里斯汀·安德森

黑石

电话：+ 1（212）583-5182

christine.anderson@blackstone.com

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黑石的第一个

2024年季度收益

2024年4月18日

Blackstone 2024年第一季度GAAP业绩

本季度GAAP净收入为16亿美元，过去12个月为38亿美元（“LTM”）。本季度归属于黑石公司的GAAP净利润为8.47亿美元，比LTM高出22亿美元。



（单位：千美元，每股数据除外）（未经审计）	第一季度’23				第一季度’24				1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM

收入

管理和咨询费，净额		$	1,658,315			$	1,727,148			$	6,485,694			$	6,740,093

奖励费用			142,876				179,341				563,514				731,636

业绩分配			(112,318	)			1,098,460				(1,225,170	)			1,742,951

本金投资			(383,359	)			540,220				(1,455,946	)			624,248

利息和股息收入			90,485				97,839				307,612				523,851

其他			(14,154	)			44,820				97,534				(33,955	)

总收入		$	1,381,845			$	3,687,828			$	4,773,238			$	10,328,824

费用

薪酬和福利			763,111				1,308,304				2,408,156				3,858,163

一般、行政及其他			273,394				369,950				1,125,391				1,213,861

利息费用			104,441				108,203				354,919				435,630

基金支出			48,399				3,950				76,882				74,538

费用总额		$	1,189,345			$	1,790,407			$	3,965,348			$	5,582,192

其他收入（亏损）		$	65,856			$	(17,767	)		$	(68,640	)		$	(167,620	)

税项拨备前收入		$	258,356			$	1,879,654			$	739,250			$	4,579,012

税项拨备			47,675				283,671				37,274				749,457

净收入		$	210,681			$	1,595,983			$	701,976			$	3,829,555

合并实体中的可赎回NCI			(6,700	)			(39,669	)			(154,642	)			(278,487	)

合并实体中的不可赎回NCI			131,569				788,266				240,049				1,955,588

归属于黑石公司的净利润（‘‘BX’’）		$	85,812			$	847,386			$	616,569			$	2,152,454

普通股每股净收益，基本		$	0.12			$	1.12			$	0.83			$	2.84

普通股每股净收益，摊薄		$	0.11			$	1.11			$	0.83			$	2.84

在整个列报过程中，所有当期金额均为初步金额，未经审计。由于四舍五入，总数可能不相加。见第36-38页，定义和

股息政策，用于本演示文稿中使用的术语的定义。NCI是指非控制性权益。

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Blackstone 2024年第一季度亮点


财政措施		§本季度与费用相关的收益（“FRE”）为12亿美元（0.95美元/股） – FRE较LTM高出45亿美元（3.67美元/股） §本季度可分配收益（“DE”）为13亿美元（0.98美元/股） – DE51亿美元高于LTM（3.96美元/股） §应计业绩净收入61亿美元（5.00美元/股）

资本指标		§管理资产总额（“AUM”）10,613亿美元 –收费AUM为7814亿美元 –永久资本AUM为4081亿美元 §本季度流入340亿美元，超过长期协议的流入为1422亿美元 §本季度部署245亿美元，在LTM上部署875亿美元 §本季度实现150亿美元，超过长期协议628亿美元

资本回报致股东		§每股普通股股息0.83美元，将于2024年5月6日支付 – LTM每股普通股股息为3.36美元 §本季度回购了70万股普通股，LTM回购了340万股普通股 §将在第一季度向股东分配12亿美元，并通过股息和股票回购为长期协议分配47亿美元

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Blackstone 2024年第一季度分部收益



									%变化										%变化

（单位：千美元，每股数据除外）	第一季度’23				第一季度’24				对比第一季度’23		1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM				对比1Q'23 LTM

管理和咨询费，净额		$	1,652,387			$	1,707,571			3%		$	6,461,965			$	6,718,428		4%

费用相关业绩收入			148,244				295,501			99%			1,039,676				1,005,784		(3)%

费用相关补偿			(508,971	)			(554,077	)		9%			(2,169,275	)			(2,133,216	)	(2)%

其他营业费用			(251,648	)			(288,978	)		15%			(1,026,573	)			(1,121,663	)	9%

费用相关收益		$	1,040,012			$	1,160,017			12%		$	4,305,793			$	4,469,333		4%


已实现业绩收入			641,526				536,393			(16)%			3,790,054				1,955,969		(48)%

已实现业绩报酬			(296,024	)			(253,024	)		(15)%			(1,591,001	)			(853,017	)	(46)%

已实现本金投资收益			43,691				9,938			(77)%			282,852				77,179		(73)%

净实现			389,193				293,307			(25)%			2,481,905				1,180,131		(52)%

分部可分配收益合计		$	1,429,205			$	1,453,324			2%		$	6,787,698			$	5,649,464		(17)%


可分配收益		$	1,249,092			$	1,266,378			1%		$	5,943,992			$	5,078,241		(15)%


附加指标：

普通股每股净收益，基本		$	0.12			$	1.12			833%		$	0.83			$	2.84		242%

每股FRE		$	0.86			$	0.95			10%		$	3.56			$	3.67		3%

DE每普通股		$	0.97			$	0.98			1%		$	4.59			$	3.96		(14)%

分部总收入		$	2,485,848			$	2,549,403			3%		$	11,574,547			$	9,757,360		(16)%

管理资产总额		$	991,293,596			$	1,061,262,748			7%		$	991,293,596			$	1,061,262,748		7%

管理下的收费资产		$	731,973,409			$	781,397,555			7%		$	731,973,409			$	781,397,555		7%

与费用相关的每股收益基于期末发行在外的DE股票（见第24页，股票摘要）。每个普通股的DE基于DE Attributable

致普通股股东（见第23页，股东股息）和期末参与已发行普通股。LTM FRE per share和DE per

普通股金额代表过去四个季度的总和。有关GAAP与总分部计量的调节，请参见第32-33页。

黑石| 3

投资业绩和应计业绩净收入

各策略的升值导致净应计业绩收入环比增加61亿美元（5.00美元/股）。

投资业绩

（升值/毛收益）



	第一季度’24		1Q'24LTM

房地产

机会主义		0.3%		(5.6)%

核心+		1.2%		(1.5)%


私募股权

企业私募股权		3.4%		12.7%

战术机会		2.1%		6.8%

二级市场		2.2%		3.4%

基础设施		4.8%		18.9%


信用与保险

私人信贷		4.1%		17.2%

流动性信贷		2.5%		12.4%


多资产投资

绝对收益综合		4.6%		11.7%

应计业绩收入净额

（百万美元）

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投资业绩代表房地产和私募股权的基金增值以及信用保险和多资产投资的毛回报。

24年第一季度和24年第一季度LTM的私人信贷净回报率分别为3.1%和12.6%。Liquid Credit Net returns were 2.3% and 11.8% for 1QQ‘24 and 1QQ’24 LTM，

分别。24年第一季度和24年第一季度LTM的绝对收益综合净回报率分别为4.3%和10.7%。有关更多详情，请参阅第34页的说明

投资业绩。自24年第一季度起，对冲基金解决方案部门更名为“多资产投资”（“BXMA”），BPS Composite更名为

“绝对收益综合”。

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资本指标–附加细节

本季度流入340亿美元，使LTM流入达到1422亿美元。

本季度部署了245亿美元，在LTM上部署了875亿美元。

–

承诺追加110亿美元，本季度尚未部署。

本季度实现了150亿美元，比长期协议高出628亿美元。



	流入				已部署资本				实现

（百万美元）	第一季度’24		1Q'24LTM		第一季度’24		1Q'24LTM		第一季度’24		1Q'24LTM

房地产	$	8,089	$	44,966	$	4,797	$	17,795	$	3,847	$	18,168

机会主义		2,321		9,062		819		6,807		470		3,271

核心+		2,208		11,289		1,420		3,440		2,166		10,955

种马		3,560		24,615		2,558		7,547		1,211		3,941

私募股权		7,360		26,601		7,341		28,250		5,219		19,826

企业私募股权		3,394		12,332		3,418		12,939		2,508		11,158

战术机会		1,130		4,800		1,523		3,783		1,484		3,086

二级市场		1,108		6,043		2,080		6,483		1,122		4,861

基础设施		1,729		3,426		319		5,046		104		721

信用与保险		17,194		63,103		11,956		38,135		5,543		21,335


多资产投资		1,398		7,530		433		3,315		436		3,455


黑石集团合计	$	34,042	$	142,200	$	24,526	$	87,495	$	15,045	$	62,784

企业私募股权还包括生命科学、Blackstone Growth（生效时间为24年第一季度，前期重铸）、BTAS和BXPE。AUM和相关资本指标在管理资产的部分中报告。有关分部组织更新的更多详细信息，请参见第34页的说明。

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管理下的资产

AUM总额增至10,613亿美元，同比增长7%，本季度流入340亿美元，LTM流入1422亿美元。

收费收入AUM为7814亿美元，同比增长7%，本季度流入290亿美元，比LTM高出1164亿美元。

永续资本AUM达4081亿美元，同比增长7%。

–

收费收入永续资本AUM增至3517亿美元，占总资产的45%收费收入AUM。

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黑石| 6

额外资本详情

季度末投资业绩合格AUM达到5154亿美元。

可供投资的未提取资本（“Total Dry Powder”）为1912亿美元。

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投资业绩合格AUM表示有资格获得业绩收入的投资资产的公允价值。

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细分市场亮点

黑石| 8

分部可分派收益构成

24年第一季度总分部可分配收益为15亿美元。

LTM总部门可分配收益为56亿美元。

分部可分派盈利

（百万美元）

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黑石| 9

房地产

总资产管理规模：增长2%，至3393亿美元，本季度流入81亿美元，超过长期协议450亿美元。

–

本季度流入的资金包括25亿美元的BREDS保险SMA、22亿美元的第七只欧洲机会主义基金、8.07亿美元的BREIT募集资金以及6.06亿美元的第五只房地产债务策略基金。

已部署资本：本季度为48亿美元，比长期协议高出178亿美元。

–

承诺在本季度追加29亿美元，包括BREP和BREIT对Tricon Residential的私有化。

–

在季度末之后，BREP承诺将Apartment Income REIT Corp.私有化。

实现：本季度38亿美元，比长期协议高出182亿美元。

–

本季度的实现包括BREIT出售其在Phoenix Tower国际的剩余权益、BPP出售Arc Place Korean Office以及出售横跨BREP和Core +的美国工业资产。

赞赏：机会型基金本季度升值0.3%，较长期利率下降（5.6）%；核心+基金本季度升值1.2%，较长期利率下降（1.5）%。



									%变化									%变化

（千美元）	第一季度’23				第一季度’24				对比第一季度’23	1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM				对比1Q'23 LTM

管理费，净额		$	715,491			$	720,439		1%		$	2,718,845			$	2,848,306		5%

费用相关业绩收入			20,748				129,958		526%			604,655				403,450		(33)%

费用相关补偿			(137,610	)			(174,569	)	27%			(831,893	)			(712,839	)	(14)%

其他营业费用			(74,181	)			(89,762	)	21%			(323,509	)			(340,631	)	5%

费用相关收益		$	524,448			$	586,066		12%		$	2,168,098			$	2,198,286		1%


已实现业绩收入			11,096				49,967		350%			2,193,893				283,229		(87)%

已实现业绩报酬			(3,165	)			(21,863	)	591%			(881,179	)			(141,997	)	(84)%

已实现本金投资收益			2,224				2,193		(1)%			99,039				7,597		(92)%

净实现			10,155				30,297		198%			1,411,753				148,829		(89)%

分部可分派盈利		$	534,603			$	616,363		15%		$	3,579,851			$	2,347,115		(34)%


分部收入		$	749,559			$	902,557		20%		$	5,616,432			$	3,542,582		(37)%

总资产管理规模		$	331,797,338			$	339,332,420		2%		$	331,797,338			$	339,332,420		2%

收费AUM		$	287,497,306			$	301,583,557		5%		$	287,497,306			$	301,583,557		5%

黑石| 10

私募股权

总资产管理规模：增长8%，至3100亿美元，本季度流入74亿美元，超过长期协议流入266亿美元。

–

本季度流入的资金包括17亿美元的基础设施和14亿美元的第九支旗舰私募股权基金。

–

Blackstone Private Equity Strategies Fund Program（“BXPE”）筹集的27亿美元资金，包括分配给其他部门的金额。

已部署资本：本季度73亿美元，包括Rover和7 Brew，以及超过LTM的283亿美元。

–

本季度承诺追加28亿美元，包括Life Sciences与Moderna, Inc.的交易

实现：本季度52亿美元，包括在Refinitiv、Phoenix Tower国际、Beacon Offshore 能源，以及198亿美元超过长期协议。

赞赏：公司私募股权在本季度升值3.4%，较长期利率升值12.7%。

–

战术机会在本季度升值2.1%，比LTM升值6.8%；二级在本季度升值2.2%，比LTM升值3.4%；基础设施在本季度升值4.8%，比LTM升值18.9%。



									%变化									%变化

（千美元）	第一季度’23				第一季度’24				对比第一季度’23	1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM				对比1Q'23 LTM

管理和咨询费，净额		$	465,084			$	476,165		2%		$	1,886,833			$	1,919,445		2%

费用相关补偿			(161,626	)			(157,392	)	(3)%			(585,770	)			(591,435	)	1%

其他营业费用			(76,763	)			(86,879	)	13%			(313,196	)			(326,857	)	4%

费用相关收益		$	226,695			$	231,894		2%		$	987,867			$	1,001,153		1%


已实现业绩收入			499,322				446,455		(11)%			1,240,112				1,215,616		(2)%

已实现业绩报酬			(232,934	)			(218,938	)	(6)%			(570,460	)			(544,649	)	(5)%

已实现本金投资收益			32,889				22,208		(32)%			107,218				56,452		(47)%

净实现			299,277				249,725		(17)%			776,870				727,419		(6)%

分部可分派盈利		$	525,972			$	481,619		(8)%		$	1,764,737			$	1,728,572		(2)%


分部收入		$	997,295			$	944,828		(5)%		$	3,234,163			$	3,191,513		(1)%

总资产管理规模		$	287,048,441			$	309,999,029		8%		$	287,048,441			$	309,999,029		8%

收费AUM		$	165,343,505			$	170,604,390		3%		$	165,343,505			$	170,604,390		3%

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信贷和保险

总资产管理规模：增长13%，至3296亿美元，本季度流入172亿美元，比上季流入631亿美元 LTM。

–

本季度流入的资金包括73亿美元用于全球直接贷款战略，其中包括为BCRED筹集的29亿美元股权，以及53亿美元用于基础设施和基于资产的信贷战略。

–

以14亿美元关闭3个新的美国CLO。

已部署资本：本季度120亿美元，在美国直接贷款以及基础设施和基于资产的信贷策略。

–

承诺追加53亿美元，本季度尚未部署。

实现：本季度55亿美元，比长期协议高出213亿美元。

回报：私人信贷毛回报率为4.1%（净额3.1%），流动信贷毛回报率为2.5%（净额2.3%）四分之一。

–

私人信贷总回报率为17.2%（净额12.6%），流动信贷总回报率为12.4%（净额11.8%），高于长期贷款基准利率。



									%变化									%变化

（千美元）	第一季度’23				第一季度’24				对比第一季度’23	1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM				对比1Q'23 LTM

管理费，净额		$	334,129			$	379,896		14%		$	1,293,808			$	1,421,828		10%

费用相关业绩收入			127,496				165,543		30%			435,021				602,334		38%

费用相关补偿			(163,999	)			(181,337	)	11%			(566,439	)			(657,528	)	16%

其他营业费用			(74,238	)			(85,530	)	15%			(281,252	)			(339,026	)	21%

费用相关收益		$	223,388			$	278,572		25%		$	881,138			$	1,027,608		17%


已实现业绩收入			125,181				15,120		(88)%			241,851				207,699		(14)%

已实现业绩报酬			(56,772	)			(5,445	)	(90)%			(107,232	)			(89,163	)	(17)%

已实现本金投资收益			6,009				3,597		(40)%			64,221				19,485		(70)%

净实现			74,418				13,272		(82)%			198,840				138,021		(31)%

分部可分派盈利		$	297,806			$	291,844		(2)%		$	1,079,978			$	1,165,629		8%


分部收入		$	592,815			$	564,156		(5)%		$	2,034,901			$	2,251,346		11%

总资产管理规模		$	291,268,846			$	329,636,429		13%		$	291,268,846			$	329,636,429		13%

收费AUM		$	206,622,922			$	235,826,905		14%		$	206,622,922			$	235,826,905		14%

有关基础设施和基于资产的信贷策略的更多详细信息，请参见第34页的说明。

黑石| 12

多资产投资

总资产管理规模：增长1%，至823亿美元，本季度流入14亿美元，超过长期协议的流入为75亿美元。

回报：本季度绝对收益综合毛收益4.6%（净收益4.3%），表现优于HFRX Global 对冲基金指数，前值2.5%。

–

绝对收益得益于该季度跨策略的表现，包括量化、股票、宏观和信贷。

–

LTM的毛回报率为11.7%（净值为10.7%），波动性明显低于大盘，而HFRX全球对冲基金指数的回报率为5.7%。



									%变化									%变化

（千美元）	第一季度’23				第一季度’24				对比第一季度’23	1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM				对比1Q'23 LTM

管理费，净额		$	137,683			$	131,071		(5)%		$	562,479			$	528,849		(6)%

费用相关补偿			(45,736	)			(40,779	)	(11)%			(185,173	)			(171,414	)	(7)%

其他营业费用			(26,466	)			(26,807	)	1%			(108,616	)			(115,149	)	6%

费用相关收益		$	65,481			$	63,485		(3)%		$	268,690			$	242,286		(10)%


已实现业绩收入			5,927				24,851		319%			114,198				249,425		118%

已实现业绩报酬			(3,153	)			(6,778	)	115%			(32,130	)			(77,208	)	140%

已实现本金投资收益（亏损）			2,569				(18,060	)	n/m			12,374				(6,355	)	n/m

净实现			5,343				13		(100)%			94,442				165,862		76%

分部可分派盈利		$	70,824			$	63,498		(10)%		$	363,132			$	408,148		12%


分部收入		$	146,179			$	137,862		(6)%		$	689,051			$	771,919		12%

总资产管理规模		$	81,178,971			$	82,294,870		1%		$	81,178,971			$	82,294,870		1%

收费AUM		$	72,509,676			$	73,382,703		1%		$	72,509,676			$	73,382,703		1%

黑石| 13

补充详情

黑石| 14

细分市场合计



（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM

基地管理费		$	1,619,547			$	1,620,609			$	1,619,743			$	1,605,948			$	1,644,730			$	6,225,436			$	6,491,030

交易、咨询和其他费用，净额			45,710				92,735				44,611				52,836				66,938				291,818				257,120

管理费抵消			(12,870	)			(10,158	)			(10,514	)			(4,953	)			(4,097	)			(55,289	)			(29,722	)

管理和咨询费总额，净额			1,652,387				1,703,186				1,653,840				1,653,831				1,707,571				6,461,965				6,718,428

费用相关业绩收入			148,244				266,738				274,551				168,994				295,501				1,039,676				1,005,784

费用相关补偿			(508,971	)			(568,808	)			(539,923	)			(470,408	)			(554,077	)			(2,169,275	)			(2,133,216	)

其他营业费用			(251,648	)			(257,366	)			(264,445	)			(310,874	)			(288,978	)			(1,026,573	)			(1,121,663	)

费用相关收益		$	1,040,012			$	1,143,750			$	1,124,023			$	1,041,543			$	1,160,017			$	4,305,793			$	4,469,333



已实现业绩收入			641,526				388,423				337,940				693,213				536,393				3,790,054				1,955,969

已实现业绩报酬			(296,024	)			(178,370	)			(133,995	)			(287,628	)			(253,024	)			(1,591,001	)			(853,017	)

已实现本金投资收益（亏损）			43,691				(7,461	)			55,500				19,202				9,938				282,852				77,179

净变现总额		$	389,193			$	202,592			$	259,445			$	424,787			$	293,307			$	2,481,905			$	1,180,131

分部可分配收益合计		$	1,429,205			$	1,346,342			$	1,383,468			$	1,466,330			$	1,453,324			$	6,787,698			$	5,649,464



可分配收益		$	1,249,092			$	1,212,072			$	1,211,611			$	1,388,180			$	1,266,378			$	5,943,992			$	5,078,241



附加指标：

分部总收入		$	2,485,848			$	2,350,886			$	2,321,831			$	2,535,240			$	2,549,403			$	11,574,547			$	9,757,360

管理资产总额		$	991,293,596			$	1,001,355,959			$	1,007,353,458			$	1,040,192,447			$	1,061,262,748			$	991,293,596			$	1,061,262,748

管理下的收费资产		$	731,973,409			$	731,145,065			$	734,541,603			$	762,607,902			$	781,397,555			$	731,973,409			$	781,397,555

黑石| 15

管理下的资产– ROLLFORWARD

总资产管理规模前移

（百万美元）



	截至2024年3月31日止三个月																				截至2024年3月31日止十二个月


	真实遗产				私人股权				信用& 保险				多资产投资				合计				真实遗产				私人股权				信用& 保险				多资产投资				合计
期初余额		$	336,940			$	304,038			$	318,916			$	80,298			$	1,040,192			$	331,797			$	287,048			$	291,269			$	81,179			$	991,294
流入			8,089				7,360				17,194				1,398				34,042				44,966				26,601				63,103				7,530				142,200
流出			(3,233	)			(1,805	)			(4,350	)			(1,694	)			(11,082	)			(14,847	)			(4,258	)			(16,813	)			(10,068	)			(45,985	)
净流量			4,856				5,555				12,845				(296	)			22,959				30,119				22,343				46,290				(2,538	)			96,215
实现			(3,847	)			(5,219	)			(5,543	)			(436	)			(15,045	)			(18,168	)			(19,826	)			(21,335	)			(3,455	)			(62,784	)
市场活动			1,383				5,625				3,420				2,728				13,156				(4,416	)			20,434				13,413				7,108				36,538
期末余额		$	339,332			$	309,999			$	329,636			$	82,295			$	1,061,263			$	339,332			$	309,999			$	329,636			$	82,295			$	1,061,263
%变化			1%				2%				3%				2%				2%				2%				8%				13%				1%				7%

收费AUM前滚

（百万美元）



	截至2024年3月31日止三个月																				截至2024年3月31日止十二个月


	真实遗产				私人股权				信用& 保险				多资产投资				合计				真实遗产				私人股权				信用& 保险				多资产投资				合计
期初余额		$	298,889			$	168,621			$	223,844			$	71,254			$	762,608			$	287,497			$	165,344			$	206,623			$	72,510			$	731,973
流入			9,026				2,277				16,428				1,315				29,046				53,715				8,852				47,064				6,800				116,431
流出			(3,175	)			(218	)			(2,120	)			(1,287	)			(6,800	)			(17,610	)			(811	)			(11,788	)			(9,327	)			(39,535	)
净流量			5,852				2,060				14,307				28				22,246				36,105				8,041				35,277				(2,527	)			76,896
实现			(4,104	)			(1,455	)			(4,039	)			(385	)			(9,982	)			(19,876	)			(7,205	)			(14,262	)			(3,246	)			(44,589	)
市场活动			946				1,379				1,714				2,486				6,526				(2,143	)			4,425				8,189				6,647				17,118
期末余额		$	301,584			$	170,604			$	235,827			$	73,383			$	781,398			$	301,584			$	170,604			$	235,827			$	73,383			$	781,398
%变化			1%				1%				5%				3%				2%				5%				3%				14%				1%				7%

流入包括捐款、筹集的资本、可用资本的其他增加（可召回资本和增加的并列承诺）、购买、分部间分配和

收购。流出代表赎回、客户提款和可用资本减少（到期资本、费用提款和减少的并列承诺）。

变现是指从CLO向投资者返还的资产、当期收入或资本的处置或其他货币化的变现收益。市场活动包括

组合投资的已实现和未实现收益（损失）以及外汇汇率波动的影响。AUM在管理资产的部分中报告。

黑石| 16

已分解的资产负债表亮点

截至2024年3月31日，黑石拥有84亿美元的现金、现金等价物、企业金库和其他投资总额，以及173亿美元的现金和净投资，合每股14.21美元。

黑石拥有43亿美元信用循环，维持A +/A +评级。



（百万美元）	第一季度’24

现金及现金等价物	$	2,504

公司财务和其他投资		5,906

GP/基金投资		2,793

应计业绩净额收入		6,084

现金和净投资	$	17,287

未偿债务（按面值）		10,698

现金和净投资

（每股）

LOGO

A +/a +

标普和惠誉评级

$ 4.3b

信用左轮手枪与

2028年12月到期

$ 8.4b

现金总额，企业

金库及其他

资产负债表亮点不包括合并后的黑石基金。截至2024年3月31日，其他投资为50亿美元，其中包括46亿美元的流动性投资和3.53亿美元的非流动性投资。有关非GAAP资产负债表计量的更多详细信息，请参见第31页和第34页的注释。

黑石| 17

净应计业绩收入–附加详情



（百万美元，每股数据除外）	第一季度’23		第四季度’23		第一季度’24		第一季度’24
（百万美元，每股数据除外）	第一季度’23		第四季度’23		第一季度’24		每股
房地产
BREP IV	$	6	$	2	$	4	$	0.00
BREP V		4		4		4		0.00
BREP六		19		1		2		0.00
BREP七		86		-		-		-
BREP八		717		572		585		0.48
BREP IX		1,015		744		730		0.60
BREP欧洲IV		43		5		3		0.00
BREP欧洲V		28		-		-		-
BREP欧洲六		68		104		113		0.09
BREP亚洲I		104		92		89		0.07
BREP亚洲II		37		-		-		-
BPP		518		129		73		0.06
种马		6		32		30		0.02
BTAS		22		2		-		-
房地产	$	2,672	$	1,687	$	1,632	$	1.34
私募股权
BCP IV		6		-		-		-
BCP V		31		17		14		0.01
BCP VI		407		340		335		0.28
BCP七		854		839		845		0.69
BCP八		276		366		398		0.33
BCP亚洲I		95		149		140		0.11
BCP亚洲II		-		32		40		0.03
BEP i		26		25		29		0.02
BEP II		2		78		138		0.11
BEP三		158		203		227		0.19
BCEP		213		234		230		0.19
战术机会		223		229		158		0.13
二级市场		511		478		501		0.41
基础设施		158		333		389		0.32
生命科学		29		82		85		0.07
BTAS/BXPE		172		173		187		0.15
私募股权	$	3,161	$	3,581	$	3,717	$	3.05

信用与保险	$	239	$	286	$	355	$	0.29

多资产投资	$	300	$	281	$	380	$	0.31

应计业绩收入净额	$	6,372	$	5,835	$	6,084	$	5.00

1Q'24 QoQ Rollowforward

（百万美元）


				净			净
				业绩			已实现
	第四季度’23			收入			分配				第一季度’24

房地产		$	1,687		$	101		$	(156	)		$	1,632

私募股权			3,581			364			(228	)			3,717
信用& 保险			286			175			(106	)			355
多资产投资			281			117			(18	)			380

合计		$	5,835		$	757		$	(508	)		$	6,084

环比变化													4%

1Q'24 LTM Rollforward

（百万美元）


				净				净
				业绩				已实现
	第一季度’23			收入				分配				第一季度’24

房地产		$	2,672		$	(527	)		$	(513	)		$	1,632

私募股权			3,161			1,226				(671	)			3,717
信用& 保险			239			590				(473	)			355
多资产投资			300			252				(172	)			380

合计		$	6,372		$	1,542			$	(1,830	)		$	6,084

同比变化														(5)%

应计业绩净收入（“NAPR”）的列报扣除业绩报酬后，不包括截至报告日已实现但尚未分配的业绩收入以及10-K/Q中披露的任何回拨金额（如有）。房地产和私募股权包括共同投资（如适用）。每股计算基于期末发行在外的DEShares（见第24页，股份摘要）。

黑石| 18

截至2024年3月31日的投资记录^(a)



（美元/欧元，单位：千，除非另有说明）基金（投资期起始日/结束日）	承诺资本		可用资本（b）		未实现投资			已实现投资			投资总额			净内部收益率（d）
（美元/欧元，单位：千，除非另有说明）基金（投资期起始日/结束日）	承诺资本		可用资本（b）		价值		MOIC（c）	价值		MOIC（c）	价值		MOIC（c）	已实现	合计
房地产
BREP前	$	140,714	$	-	$	-	不适用	$	345,190	2.5x	$	345,190	2.5x	33%	33%
BREP I（1994年9月/1996年10月）		380,708		-		-	不适用		1,327,708	2.8x		1,327,708	2.8x	40%	40%
BREP II（1996年10月/1999年3月）		1,198,339		-		-	不适用		2,531,614	2.1x		2,531,614	2.1x	19%	19%
BREP III（1999年4月/2003年4月）		1,522,708		-		-	不适用		3,330,406	2.4x		3,330,406	2.4x	21%	21%
BREP IV（2003年4月/2005年12月）		2,198,694		-		3,170	不适用		4,666,129	1.7x		4,669,299	1.7x	12%	12%
BREP V（2005年12月/2007年2月）		5,539,418		-		6,226	不适用		13,463,448	2.3x		13,469,674	2.3x	11%	11%
BREP VI（2007年2月/2011年8月）		11,060,122		-		5,324	不适用		27,760,883	2.5x		27,766,207	2.5x	13%	13%
BREP七（2011年8月/2015年4月）		13,503,329		1,225,034		1,956,790	0.6x		28,403,367	2.3x		30,360,157	1.9x	20%	14%
BREP VIII（2015年4月/2019年6月）		16,602,804		2,106,760		12,551,757	1.5x		22,034,929	2.3x		34,586,686	2.0x	24%	14%
BREP IX（2019年6月/2022年8月）		21,346,305		3,387,974		24,901,917	1.4x		8,634,759	2.2x		33,536,676	1.5x	59%	15%
* BREP X（2022年8月/2028年2月）		30,480,299		28,079,177		2,795,029	1.2x		-	不适用		2,795,029	1.2x	n/m	n/m
全球BREP总额	$	103,973,440	$	34,798,945	$	42,220,213	1.3x	$	112,498,433	2.3x	$	154,718,646	1.9x	17%	15%
BREP INT’l（2001年1月/2005年9月）	€	824,172	€	-	€	-	不适用	€	1,373,170	2.1x	€	1,373,170	2.1x	23%	23%
BREP Int’l II（2005年9月/2008年6月）（e）		1,629,748		-		-	不适用		2,583,032	1.8x		2,583,032	1.8x	8%	8%
BREP Europe III（2008年6月/2013年9月）		3,205,420		395,780		156,697	0.3x		5,856,192	2.4x		6,012,889	2.0x	18%	13%
BREP Europe IV（2013年9月/2016年12月）		6,676,581		1,098,498		1,253,628	0.8x		10,027,832	1.9x		11,281,460	1.7x	19%	12%
BREP欧洲V（2016年12月/2019年10月）		7,981,358		1,097,156		4,576,200	0.9x		6,757,417	3.8x		11,333,617	1.6x	41%	9%
BREP Europe VI（2019年10月/2023年9月）		9,922,660		3,320,479		8,093,104	1.2x		3,439,595	2.6x		11,532,699	1.4x	72%	15%
* BREP Europe VII（2023年9月/2029年3月）		7,073,413		6,525,856		631,994	1.2x		-	不适用		631,994	1.2x	不适用	不适用
BREP欧洲合计	€	37,313,352	€	12,437,769	€	14,711,623	1.0x	€	30,037,238	2.3x	€	44,748,861	1.6x	17%	11%
BREP亚洲I（2013年6月/2017年12月）	$	4,262,075	$	898,228	$	1,614,155	1.6x	$	7,023,539	1.9x	$	8,637,694	1.9x	16%	12%
BREP Asia II（2017年12月/2022年3月）		7,354,811		1,310,691		6,618,861	1.2x		1,707,204	1.9x		8,326,065	1.3x	31%	5%
* BREP Asia III（2022年3月/2027年9月）		8,209,660		6,869,378		1,217,283	0.9x		-	不适用		1,217,283	0.9x	不适用	(21)%
BREP亚洲合计	$	19,826,546	$	9,078,297	$	9,450,299	1.2x	$	8,730,743	1.9x	$	18,181,042	1.5x	17%	8%
BREP共同投资（f）		7,387,496		101,066		910,970	1.9x		15,226,653	2.2x		16,137,623	2.2x	16%	16%
总BREP	$	174,923,872	$	57,481,967	$	69,149,508	1.2x	$	173,164,628	2.3x	$	242,314,136	1.8x	17%	14%
* BREDS高产（各种）（g）		24,667,563		8,606,485		6,016,175	1.0x		19,217,327	1.4x		25,233,502	1.3x	10%	9%
私募股权
企业私募股权
BCP I（1987年10月/1993年10月）	$	859,081	$	-	$	-	不适用	$	1,741,738	2.6x	$	1,741,738	2.6x	19%	19%
BCP II（1993年10月/1997年8月）		1,361,100		-		-	不适用		3,268,627	2.5x		3,268,627	2.5x	32%	32%
BCP III（1997年8月/2002年11月）		3,967,422		-		-	不适用		9,228,707	2.3x		9,228,707	2.3x	14%	14%
BCOM（2000年6月/2006年6月）		2,137,330		24,575		194	不适用		2,995,106	1.4x		2,995,300	1.4x	6%	6%
BCP IV（2002年11月/2005年12月）		6,773,182		195,824		373	不适用		21,720,334	2.9x		21,720,707	2.9x	36%	36%
BCP V（2005年12月/2011年1月）		21,009,112		1,035,259		62,513	不适用		38,806,330	1.9x		38,868,843	1.9x	8%	8%
BCP VI（2011年1月/2016年5月）		15,195,243		1,341,026		4,571,438	2.1x		28,457,325	2.2x		33,028,763	2.2x	15%	12%
BCP VII（2016年5月/2020年2月）		18,857,108		1,693,906		18,687,754	1.6x		16,827,034	2.6x		35,514,788	2.0x	27%	13%
* BCP VIII（2020年2月/2026年2月）		25,907,791		10,984,120		21,094,309	1.4x		1,507,061	2.5x		22,601,370	1.4x	n/m	11%
BCP IX（待定）		19,230,289		19,230,289		-	不适用		-	不适用		-	不适用	不适用	不适用
能源I（2011年8月/2015年2月）		2,441,558		174,492		524,555	1.6x		4,182,579	2.0x		4,707,134	2.0x	14%	11%
能源Ⅱ（2015年2月/2020年2月）		4,914,198		860,834		3,951,409	1.8x		4,229,166	1.7x		8,180,575	1.8x	12%	8%
*能源III（2020年2月/2026年2月）		4,370,396		1,573,733		5,106,767	1.9x		1,314,854	2.4x		6,421,621	2.0x	55%	33%
能源转型IV（待定）		3,241,333		3,241,333		-	不适用		-	不适用		-	不适用	不适用	不适用
BCP亚洲I（2017年12月/2021年9月）		2,437,080		417,503		3,228,733	1.8x		1,790,472	4.9x		5,019,205	2.3x	95%	26%
* BCP Asia II（2021年9月/2027年9月）		6,770,483		4,982,956		2,317,215	1.5x		25	不适用		2,317,240	1.5x	不适用	19%
核心私募I（2017年1月/2021年3月）（h）		4,760,247		1,169,489		7,265,294	1.9x		2,830,764	5.1x		10,096,058	2.3x	58%	18%
*核心私募基金II（2021年3月/2026年3月）（h）		8,450,914		5,904,921		3,554,718	1.5x		68,770	不适用		3,623,488	1.5x	不适用	15%
企业私募股权总额	$	152,683,867	$	52,830,260	$	70,365,272	1.6x	$	138,968,892	2.2x	$	209,334,164	2.0x	16%	15%

此处显示的回报代表适用的Blackstone Funds的回报，而不是Blackstone Inc.的回报n/m表示“没有意义”，通常是由于自初始投资以来的时间有限。n/a表示“不适用”。第21-22页的注释。BREP – Blackstone Real Estate Partners，BREDS – Blackstone Real Estate Debt Strategies，BCP – Blackstone Capital Partners，BCOM – Blackstone Communications。

*表示目前处于投资期的基金。

黑石| 19

截至2024年3月31日的投资记录^(a)–（CONT’D）



（美元/欧元，单位：千，除非另有说明）基金（投资期起始日/结束日）	承诺资本		可用资本（b）		未实现投资			已实现投资			投资总额			净内部收益率（d）
（美元/欧元，单位：千，除非另有说明）基金（投资期起始日/结束日）	承诺资本		可用资本（b）		价值		MOIC（c）	价值		MOIC（c）	价值		MOIC（c）	已实现	合计
私募股权（续）
战术机会
*战术机会（各种）	$	30,791,361	$	14,876,161	$	12,797,374	1.2x	$	23,350,221	1.8x	$	36,147,595	1.6x	16%	10%
*战术机会共同投资及其他（各种）		10,866,176		1,984,203		3,889,626	1.3x		10,343,902	1.8x		14,233,528	1.6x	20%	16%
战术机会总数	$	41,657,537	$	16,860,364	$	16,687,000	1.2x	$	33,694,123	1.8x	$	50,381,123	1.6x	17%	12%
增长
* BXG I（2020年7月/2025年7月）		5,117,385		1,229,251		3,490,110	1.0x		509,532	2.6x		3,999,642	1.0x	n/m	(3)%
BXG II（待定）		4,117,735		4,117,735		-	不适用		-	不适用		-	不适用	不适用	不适用
总增长	$	9,235,120	$	5,346,986	$	3,490,110	1.0x	$	509,532	2.6x	$	3,999,642	1.0x	n/m	(3)%
战略合作伙伴（二级）
战略合作伙伴I-V（Various）（i）		11,035,527		139,208		7,902	不适用		16,782,783	不适用		16,790,685	1.7x	不适用	13%
战略伙伴六（2014年4月/2016年4月）（i）		4,362,772		609,788		768,144	不适用		4,292,757	不适用		5,060,901	1.7x	不适用	14%
战略伙伴七（2016年5月/2019年3月）（i）		7,489,970		1,572,428		4,126,974	不适用		6,722,300	不适用		10,849,274	1.9x	不适用	17%
Strategic Partners Real Assets II（May 2017/Jun 2020）（i）		1,749,807		474,064		1,286,170	不适用		1,142,630	不适用		2,428,800	1.7x	不适用	17%
战略伙伴八（2019年3月/2021年10月）（i）		10,763,600		4,085,028		7,924,434	不适用		6,335,653	不适用		14,260,087	1.8x	不适用	27%
* Strategic Partners Real Estate，SMA and Other（Various）（i）		7,055,474		2,563,005		2,105,684	不适用		2,382,194	不适用		4,487,878	1.6x	不适用	13%
* Strategic Partners Infrastructure III（2020年6月/2024年7月）（i）		3,250,100		708,817		1,980,800	不适用		249,542	不适用		2,230,342	1.4x	不适用	26%
*战略伙伴九（2021年10月/2027年1月）（i）		19,542,126		9,574,305		5,693,178	不适用		662,344	不适用		6,355,522	1.4x	不适用	18%
* Strategic Partners GP Solutions（2021年6月/2026年12月）（i）		2,095,211		881,849		854,004	不适用		3,947	不适用		857,951	1.0x	不适用	(2)%
战略合作伙伴总数（二级）	$	67,344,587	$	20,608,492	$	24,747,290	不适用	$	38,574,150	不适用	$	63,321,440	1.7x	不适用	14%
生命科学
Clarus IV（2018年1月/2020年1月）		910,000		73,154		793,632	1.9x		369,363	1.1x		1,162,995	1.6x	(0)%	9%
* BXLS V（2020年1月/2025年1月）		4,988,972		2,912,985		2,779,957	1.6x		378,348	1.1x		3,158,305	1.5x	n/m	12%

信用
夹层/机会主义I（2007年7月/2011年10月）	$	2,000,000	$	97,114	$	-	不适用	$	4,809,113	1.6x	$	4,809,113	1.6x	不适用	17%
夹层/机会主义II（2011年11月/2016年11月）		4,120,000		993,273		117,138	0.2x		6,658,981	1.6x		6,776,119	1.4x	不适用	10%
夹层/机会主义III（2016年9月/2021年1月）		6,639,133		1,148,209		2,114,634	1.0x		7,844,281	1.6x		9,958,915	1.4x	不适用	10%
*夹层/机会主义IV（2021年1月/2026年1月）		5,016,771		1,951,268		3,878,623	1.1x		930,085	1.8x		4,808,708	1.2x	不适用	14%
压力/苦恼I（2009年9月/2013年5月）		3,253,143		-		-	不适用		5,777,098	1.3x		5,777,098	1.3x	不适用	9%
压力/困扰二（2013年6月/2018年6月）		5,125,000		547,430		216,845	0.3x		5,392,565	1.2x		5,609,410	1.1x	不适用	1%
压力/困扰三（2017年12月/2022年12月）		7,356,380		826,481		4,162,531	1.2x		2,356,768	1.3x		6,519,299	1.2x	不适用	9%
能源I（2015年11月/2018年11月）		2,856,867		1,154,846		344,491	0.8x		3,212,049	1.6x		3,556,540	1.5x	不适用	10%
能源Ⅱ（2019年2月/2023年6月）		3,616,081		1,503,865		1,731,457	1.0x		1,937,938	1.6x		3,669,395	1.3x	不适用	16%
*绿色能源III（2023年5月/2028年5月）		6,477,000		5,488,866		1,005,818	1.0x		20,437	不适用		1,026,255	1.0x	不适用	n/m
欧洲优先债I（2015年2月/2019年2月）	€	1,964,689	€	142,898	€	515,052	0.7x	€	2,682,985	1.3x	€	3,198,037	1.2x	不适用	2%
欧洲优先债II（2019年6月/2023年6月）（j）	€	4,088,344	€	949,277	€	4,437,562	1.0x	€	2,113,662	2.3x	€	6,551,224	1.2x	不适用	10%
信贷回撤资金总额（k）	$	53,366,033	$	14,890,901	$	18,904,358	1.0x	$	44,464,994	1.5x	$	63,369,352	1.3x	不适用	10%

此处提供的回报代表适用的Blackstone Funds的回报，而不是Blackstone Inc.的回报n/m表示“没有意义”，通常是由于自初始投资以来的时间有限。n/a表示“不适用”。第21-22页的注释。BXG – Blackstone Growth，BXLS – Blackstone Life Sciences。

*表示目前处于投资期的基金。

黑石| 20

截至2024年3月31日的投资记录^(a)–（CONT’D）

永续资本策略精选^（l）

（以千美元计，除非另有说明）

投资

合计

总净额

战略（成立年份）

策略

资产管理规模

回报（m）

房地产

BPP-Blackstone Property Partners Platform（2013）（n）

核心+地产

64,981,848

BREIT-Blackstone Real Estate Income Trust（2017）（o）

核心+地产

59,274,714

10%

BREIT-I类（p）

核心+地产

10%

BXMT-黑石抵押信托（2013）（q）

房地产债

6,134,201

私募股权

BIP-Blackstone Infrastructure Partners（2019）（r）

基础设施

34,291,829

15%

BXPE-Blackstone Private Equity Strategies Fund Program（s）

私募股权

2,714,744

n/m

信用

BXSL-Blackstone Secured Lending Fund（2018）（t）

美国直接贷款

11,770,776

11%

BCRED-Blackstone Private Credit Fund（2021）（u）

美国直接贷款

66,356,521

10%

BCRED-I类（五）

美国直接贷款

10%

多资产投资

BSCH-Blackstone Strategic资本控股（2014）（w）

GP Stakes

9,781,788

12%

截至2024年3月31日的投资记录-票据

(a)

不包括黑石不赚取费用的投资工具。

(b)

可用资本是指总的可投资资本承诺，包括并排的、根据某些费用和到期或可召回资本进行调整的资本，可能包括杠杆，减去已投入的资本。这一数额不因未履行的投资承诺而减少。

（c）

Invested Capital（“MOIC”）的倍数表示账面价值，在扣除管理费、费用和业绩收入之前，除以投入资本。

（d）

除非另有说明，净内部收益率（“IRR”）是指截至2024年3月31日基于已实现收益和未实现价值（如适用）的总投资资本在扣除管理费、费用和绩效收入后的年化初始内部收益率。IRR是使用有限合伙人现金流的实际时间来计算的。现金流量的初始起始日可能与投资期起始日不同。

（e）

8%的已实现净内部收益率和8%的总净内部收益率不包括选择退出希尔顿投资机会的投资者。总体而言，BREP International II的表现反映了7%的已实现净内部收益率和7%的总净内部收益率。

（f）

BREP Co-Investment代表为各种BREP投资筹集的共同投资资金。反映的净内部收益率是通过将每项共同投资的已实现收益和未实现价值（如适用）在扣除管理费、费用和业绩收入后汇总计算得出的。

（g）

BREDS High-Yield仅代表旗舰地产债回撤基金。

（h）

Blackstone Core Equity Partners是一种核心私募股权策略，与传统私募股权相比，它以更温和的风险状况和更长的持有期进行投资。

（一）

战略合作伙伴的未实现投资价值、已实现投资价值、总投资价值、总MOIC和总净IRR报告滞后三个月，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。在完全收回之前，变现被视为资本回报，因此未实现和已实现的MOIC和已实现的净IRR不适用。承诺资本和可用资本截至本季度。

（j）

欧洲优先债II无杠杆净回报16%，欧洲优先债II无杠杆净回报8%。

(k)

所展示的基金仅代表旗舰信用回撤基金。总信用净IRR是所呈现的信用回撤资金的组合IRR。

（l）

表示选定永续资本策略的表现；排除的策略主要包括（1）投资不到一年的投资策略，（2）为某些保险客户管理的永续资本资产，以及（3）黑石不赚取费用的投资工具。

此处提供的回报代表适用的Blackstone Funds的回报，而不是Blackstone Inc.的回报，n/m表示“没有意义”，通常是由于自初始投资以来的时间有限。n/a表示“不适用”。注释继续在第22页。

黑石| 21

截至2024年3月31日的投资记录^(a)–（CONT’D）

(m)

除非另有说明，总净回报代表截至2024年3月31日的年化初始投资资本内部收益率，基于已实现收益和未实现价值（如适用），扣除管理费、费用和业绩收入。IRR是使用投资者现金流的实际时间来计算的。现金流量的初始起始日期发生在起始年度。

（n）

BPP代表BPP平台的总总AUM和总净回报，该平台由30多个基金、共同投资和单独管理的账户工具组成。它包括作为BPP平台的一部分管理但未归类为永久资本的某些车辆。截至2024年3月31日，这些车辆的总资产管理规模为23亿美元。

（o）

BREIT总净回报反映了每股混合回报，假设BREIT有一个单一的股票类别，将期间收到的所有股息进行再投资，并且没有前期销售佣金，扣除BREIT产生的所有费用和开支。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年度计，自2017年1月1日起计。

（p）

代表BREIT第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。业绩因股票类别而异。I类总净回报假设将期间收到的所有股息进行再投资，没有前期销售佣金，扣除BREIT产生的所有费用和开支。I类总净收益率按年计算，自2017年1月1日起。

（q）

BXMT总净回报反映了自2013年5月22日成立以来投资于BXMT的股东的年化市场回报，假设将期间收到的所有股息进行再投资。

（r）

包括共同投资工具在内，BIP总AUM为439亿美元。

（s）

BXPE基金计划的总AUM反映了截至2024年2月29日的资产净值加上截至2024年3月1日的净认购额。就分部AUM报告而言，BXPE AUM由管理资产的企业报告。

（t）

显示截至2023年12月31日的BXSL总AUM和总净回报。BXSL总净回报反映了每股NAV的变化，加上每股分配（假设股息和分配按照BXSL的股息再投资计划进行再投资）除以期初每股NAV。总净回报按年呈列，自2018年11月20日起。

（u）

BCRED总净回报反映了每股混合回报，假设BCRED有一个单一的股票类别，将期间收到的所有股息进行再投资，并且没有前期销售佣金，扣除BCRED产生的所有费用和开支。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年呈列，自2021年1月7日起。总资产管理规模反映总资产价值加上在某些信贷安排下借入或可供借入的金额。截至2024年3月31日，BCRED资产净值为310亿美元。

（五）

代表BCRED第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。业绩因股票类别而异。I类总净回报假设期间收到的所有股息再投资，没有前期销售佣金，扣除BCRED产生的所有费用和开支。I类总净收益率按年计算，自2021年1月7日起。

（w）

BSCH代表作为GP Stakes战略一部分进行投资的BSCH I和BSCH II基金的总总AUM和总净回报，该战略针对全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人的少数股权投资。包括不支付费用的共同投资工具在内，BSCH总AUM为108亿美元。

黑石| 22

股东股息

本季度每股普通股产生0.98美元的可分配收益，使LTM达到每股普通股3.96美元。

黑石宣布，截至2024年4月29日，向记录持有人发放每股普通股0.83美元的季度股息；将于2024年5月6日支付。



																%变化								%变化

（单位：千美元，每股数据除外）	第一季度’23			2Q’23			Q3’23			第四季度’23			第一季度’24			对比第一季度’23		1Q'23长期贷款机制			1Q'24LTM			对比1Q'23 LTM

可分配收益	$	1,249,092		$	1,212,072		$	1,211,611		$	1,388,180		$	1,266,378			1%	$	5,943,992		$	5,078,241			(15	)%

加：其他应付款普通股股东		131,300			129,187			119,783			57,810			130,920			(0)%		642,535			437,700			(32	)%

某些应付款项前的DE		1,380,392			1,341,259			1,331,394			1,445,990			1,397,298			1%		6,586,527			5,515,941			(16	)%

占普通股股东的百分比		62%			62%			62%			62%			62%					62%			62%

应占某些应付款项前的DE 普通股股东		852,166			833,992			828,716			900,980			871,887			2%		4,051,938			3,435,575			(15	)%

减：其他应付款普通股股东		(131,300	)		(129,187	)		(119,783	)		(57,810	)		(130,920	)		(0)%		(642,535	)		(437,700	)		(32	)%

DE归属于普通股股东		720,866			704,805			708,933			843,170			740,967			3%		3,409,403			2,997,875			(12	)%

DE每普通股	$	0.97		$	0.93		$	0.94		$	1.11		$	0.98			1%	$	4.59		$	3.96			(14	)%

减：每股普通股留存资本	$	(0.15	)	$	(0.14	)	$	(0.14	)	$	(0.17	)	$	(0.15	)		0%	$	(0.69	)	$	(0.60	)		(13	)%

每股普通股实际股息	$	0.82		$	0.79		$	0.80		$	0.94		$	0.83			1%	$	3.90		$	3.36			(14	)%

记录日期														2024年4月29日

付款日														2024年5月6日

有关黑石的股息政策和可分配收益定义的详细描述，请参见第36-38页，定义和股息政策。

见第35页的附加说明。

黑石| 23

分享摘要

截至季度末在外流通的可分配收益股为12.17亿股。

–

本季度回购了70万股普通股，LTM回购了340万股普通股。

–

截至2024年3月31日，剩余可用授权为6.68亿美元。



	第一季度’23		2Q’23		Q3’23		第四季度’23		第一季度’24

参与普通股		745,916,828		758,148,528		757,781,111		758,039,099		759,176,426

参与伙伴关系单位		462,366,799		461,135,682		459,651,045		458,544,363		457,490,143

已发行可分配收益股		1,208,283,627		1,219,284,210		1,217,432,156		1,216,583,462		1,216,666,569



参与普通股和参与合伙单位包括已发行和流通股以及参与分红的未归属股份。		黑石\| 24

和解与披露

黑石| 25

Blackstone 2024年第一季度GAAP简明合并经营报表



（单位：千美元，每股数据除外）（未经审计）	第一季度’23				第一季度’24				1Q'23长期贷款机制				1Q'24LTM

收入

管理和咨询费，净额		$	1,658,315			$	1,727,148			$	6,485,694			$	6,740,093

奖励费用			142,876				179,341				563,514				731,636

投资收益（亏损）

业绩分配

已实现			646,894				652,517				4,262,148				2,229,464

未实现			(759,212	)			445,943				(5,487,318	)			(486,513	)

本金投资

已实现			108,058				78,597				673,281				274,362

未实现			(491,417	)			461,623				(2,129,227	)			349,886

总投资收益（亏损）			(495,677	)			1,638,680				(2,681,116	)			2,367,199

利息和股息收入			90,485				97,839				307,612				523,851

其他			(14,154	)			44,820				97,534				(33,955	)

总收入		$	1,381,845			$	3,687,828			$	4,773,238			$	10,328,824

费用

薪酬和福利

赔偿			716,285				794,803				2,629,560				2,863,965

激励费用补偿			63,281				73,707				230,260				291,493

业绩分配补偿

已实现			296,794				258,894				1,804,457				862,959

未实现			(313,249	)			180,900				(2,256,121	)			(160,254	)

薪酬和福利总额			763,111				1,308,304				2,408,156				3,858,163

一般、行政及其他			273,394				369,950				1,125,391				1,213,861

利息费用			104,441				108,203				354,919				435,630

基金支出			48,399				3,950				76,882				74,538

费用总额		$	1,189,345			$	1,790,407			$	3,965,348			$	5,582,192

其他收入（亏损）

应收税款协议负债变动			(5,208	)			-				16,314				(21,988	)

基金投资活动净收益（亏损）			71,064				(17,767	)			(84,954	)			(145,632	)

其他收入总额（亏损）		$	65,856			$	(17,767	)		$	(68,640	)		$	(167,620	)

税项拨备前收入		$	258,356			$	1,879,654			$	739,250			$	4,579,012

税项拨备			47,675				283,671				37,274				749,457

净收入		$	210,681			$	1,595,983			$	701,976			$	3,829,555

可赎回非控股应占净收益（亏损）在合并实体中的权益			(6,700	)			(39,669	)			(154,642	)			(278,487	)

归属于非控股的净收益（亏损）在合并实体中的权益			74,869				102,827				(33,740	)			252,113

归属于非控股净利润黑石控股的权益			56,700				685,439				273,789				1,703,475

归属于黑石公司的净利润（‘‘BX’’）		$	85,812			$	847,386			$	616,569			$	2,152,454

普通股每股净收益，基本		$	0.12			$	1.12			$	0.83			$	2.84

普通股每股净收益，稀释		$	0.11			$	1.11			$	0.83			$	2.84

黑石| 26

公认会计原则与非公认会计原则措施的调节



	QTD																				LTM



（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

归属于黑石公司的净利润		$	85,812			$	601,274			$	551,994			$	151,800			$	847,386			$	616,569			$	2,152,454

归属于非控股净利润黑石控股的权益			56,700				495,309				440,609				82,118				685,439				273,789				1,703,475

归属于非控股的净收益（亏损）在合并实体中的权益			74,869				89,436				20,716				39,134				102,827				(33,740	)			252,113

可赎回应占净收益（亏损）合并实体中的非控股权益			(6,700	)			17,688				(92,577	)			(163,929	)			(39,669	)			(154,642	)			(278,487	)

净收入		$	210,681			$	1,203,707			$	920,742			$	109,123			$	1,595,983			$	701,976			$	3,829,555

税项拨备			47,675				223,269				196,560				45,957				283,671				37,274				749,457

税项拨备前收入		$	258,356			$	1,426,976			$	1,117,302			$	155,080			$	1,879,654			$	739,250			$	4,579,012

交易相关和非经常性项目（a）			8,621				2,228				6,250				8,882				52,197				40,421				69,557

无形资产摊销（b）			11,341				7,412				7,357				7,347				7,333				54,778				29,449

合并的影响（c）			(68,169	)			(107,124	)			71,861				124,795				(63,158	)			188,382				26,374

未实现业绩收入（d）			759,316				(114,379	)			63,209				983,642				(445,936	)			5,489,344				486,536

未实现业绩分配补偿（e）			(313,249	)			54,155				11,866				(407,175	)			180,900				(2,256,121	)			(160,254	)

未实现本金投资（收益）损失（f）			479,120				(160,702	)			(84,780	)			359,663				(442,976	)			1,741,407				(328,795	)

其他收入（g）			14,180				31,718				(63,748	)			110,933				(44,747	)			(96,755	)			34,156

基于股权的薪酬（h）			268,134				249,755				255,616				185,969				317,779				848,679				1,009,119

行政收费调整（i）			2,447				2,413				2,425				2,422				2,477				9,828				9,737

税项及相关应付款项（j）			(171,005	)			(180,380	)			(175,747	)			(143,378	)			(177,145	)			(815,221	)			(676,650	)

可分配收益		$	1,249,092			$	1,212,072			$	1,211,611			$	1,388,180			$	1,266,378			$	5,943,992			$	5,078,241

税项及相关应付款项（j）			171,005				180,380				175,747				143,378				177,145				815,221				676,650

净利息和股息（收入）损失（k）			9,108				(46,110	)			(3,890	)			(65,228	)			9,801				28,485				(105,427	)

分部可分配收益合计		$	1,429,205			$	1,346,342			$	1,383,468			$	1,466,330			$	1,453,324			$	6,787,698			$	5,649,464

已实现业绩收入（l）			(641,526	)			(388,423	)			(337,940	)			(693,213	)			(536,393	)			(3,790,054	)			(1,955,969	)

已实现业绩报酬（m）			296,024				178,370				133,995				287,628				253,024				1,591,001				853,017

已实现本金投资（收益）损失（n）			(43,691	)			7,461				(55,500	)			(19,202	)			(9,938	)			(282,852	)			(77,179	)

费用相关收益		$	1,040,012			$	1,143,750			$	1,124,023			$	1,041,543			$	1,160,017			$	4,305,793			$	4,469,333

调整后EBITDA调节

可分配收益		$	1,249,092			$	1,212,072			$	1,211,611			$	1,388,180			$	1,266,378			$	5,943,992			$	5,078,241

利息费用（o）			104,209				107,130				110,014				108,168				107,640				354,176				432,952

税项及相关应付款项（j）			171,005				180,380				175,747				143,378				177,145				815,221				676,650

折旧和摊销（p）			23,175				24,100				21,598				25,251				26,053				78,078				97,002

调整后EBITDA		$	1,547,481			$	1,523,682			$	1,518,970			$	1,664,977			$	1,577,216			$	7,191,467			$	6,284,845

第28-29页的注释。

黑石| 27

公认会计原则与非公认会计原则措施的调节–注

注：见第36-38页，定义和股息政策。

(a)	这一调整删除了与交易相关和非经常性项目，这些项目不包括在黑石的分部列报中。与交易相关和非经常性项目产生于公司行为，包括收购、资产剥离、黑石的首次公开募股，以及非经常性损益或其他费用（如果有的话）。它们主要包括基于股权的补偿费用、或有对价安排的收益和损失、因税法变更或类似事件而导致的应收税款协议余额变化、交易成本、与这些公司行为相关的收益或损失，以及影响期间可比性且不反映黑石运营业绩的非经常性收益、损失或其他费用。

(b)	这一调整去除了与交易相关的无形资产的摊销，这些资产不包括在黑石的分部列报中。

（c）	这一调整扭转了合并黑石基金的影响，这些基金被排除在黑石的分部报告之外。这一调整包括取消黑石在这些基金中的权益，并取消与非控股权益持有的黑石合并运营合伙企业所有权相关的金额。

（d）	此项调整按分部基准剔除未实现业绩收入。分部调整代表合并黑石基金赚取的业绩收入的加回，这些收入已在合并中消除。



	QTD																				LTM

（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

GAAP未实现业绩分配		$	(759,212	)		$	114,395			$	(63,204	)		$	(983,647	)		$	445,943			$	(5,487,318	)	$ (486,513)

分部调整			(104	)			(16	)			(5	)			5				(7	)			(2,026	)	(23)

未实现业绩收入		$	(759,316	)		$	114,379			$	(63,209	)		$	(983,642	)		$	445,936			$	(5,489,344	)	$ (486,536)

（e）这一调整取消了未实现的业绩分配补偿。（f）此项调整按分部基准剔除未实现本金投资收益。分部调整代表（1）已在合并中消除的合并黑石基金赚取的本金投资收入（包括普通合伙人收入）的加回，以及（2）与非控股权益持有的黑石合并经营合伙企业的所有权相关的金额被移除。

	QTD																				LTM

（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

GAAP未实现本金投资收益（亏损）		$	(491,417	)		$	164,089			$	69,340			$	(345,166	)		$	461,623			$	(2,129,227	)	$ 349,886

分部调整			12,297				(3,387	)			15,440				(14,497	)			(18,647	)			387,820		(21,091)

未实现本金投资收益（亏损）		$	(479,120	)		$	160,702			$	84,780			$	(359,663	)		$	442,976			$	(1,741,407	)	$ 328,795

（g）此项调整按分部基准剔除其他收入。分部调整代表移除若干与交易有关及非经常性项目。

	QTD																				LTM

（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

GAAP其他收入		$	(14,154	)		$	(31,664	)		$	63,769			$	(110,880	)		$	44,820			$	97,534		$ (33,955)

分部调整			(26	)			(54	)			(21	)			(53	)			(73	)			(779	)	(201)

其他收入		$	(14,180	)		$	(31,718	)		$	63,748			$	(110,933	)		$	44,747			$	96,755		$ (34,156)

（h）这一调整取消了按分部计算的基于股权的薪酬。

（i）这一调整增加了一笔金额，相当于按季度向黑石控股合伙单位的某些持有人收取的行政费用。根据公认会计原则，管理费用作为出资入账，但在黑石的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

黑石| 28

GAAP与Non-GAAP措施的对账-附注（CONT'D）

（j）	税项代表调整后的GAAP税项拨备总额，仅包括根据税项拨备（收益）前收入（损失）计算的当期税项拨备（收益），并进行调整以排除任何资产剥离的税收影响。对于中期，税收采用首选的年化有效税率法计算。相关应付款项指与税项有关的应付款项，包括应收税款协议项下的应付款项。有关税项及相关应付款项的完整定义，请参阅第36页。



	QTD																				LTM

（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

税收		$	151,002			$	156,956			$	151,812			$	121,155			$	155,873			$	719,800			$	585,796

相关应付款项			20,003				23,424				23,935				22,223				21,272				95,421				90,854

税项及相关应付款项		$	171,005			$	180,380			$	175,747			$	143,378			$	177,145			$	815,221			$	676,650
（k）这一调整按分部基准剔除利息和股息收入减去利息费用。分部调整代表（1）已在合并中消除的合并黑石基金赚取的利息和股息收入的加回，以及（2）与应收税款协议相关的利息费用的去除。

	QTD																				LTM

（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

GAAP利息和股息收入		$	90,485			$	148,505			$	109,133			$	168,374			$	97,839			$	307,612			$	523,851

分部调整			4,616				4,735				4,771				5,022				-				18,079				14,528

利息和股息收入		$	95,101			$	153,240			$	113,904			$	173,396			$	97,839			$	325,691			$	538,379

GAAP利息费用		$	104,441			$	108,096			$	110,599			$	108,732			$	108,203			$	354,919			$	435,630

分部调整			(232	)			(966	)			(585	)			(564	)			(563	)			(743	)			(2,678	)

利息费用		$	104,209			$	107,130			$	110,014			$	108,168			$	107,640			$	354,176			$	432,952

净利息及股息收入（亏损）		$	(9,108	)		$	46,110			$	3,890			$	65,228			$	(9,801	)		$	(28,485	)		$	105,427

（l）本次调整剔除已实现业绩收入的分部总额。（m）本次调整剔除已实现业绩补偿的总分部金额。（n）本次调整剔除已实现本金投资收益的分部总额。（o）此项调整按分部基准加回利息开支，不包括与应收税款协议有关的利息开支。（p）此项调整按分部基准加回折旧及摊销。已发行普通股的GAAP份额与已发行可分配收益份额的对账
	QTD

	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24

已发行普通股的GAAP股份			712,794,968				713,551,859				718,442,863				719,358,114				722,263,433

未归属的参与普通股			33,121,860				44,596,669				39,338,248				38,680,985				36,912,993

参与普通股总数			745,916,828				758,148,528				757,781,111				758,039,099				759,176,426

参与伙伴关系单位			462,366,799				461,135,682				459,651,045				458,544,363				457,490,143

已发行可分配收益股			1,208,283,627				1,219,284,210				1,217,432,156				1,216,583,462				1,216,666,569
披露加权平均已发行普通股
	QTD																				LTM

	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24				第一季度’23				第一季度’24

GAAP加权-普通股平均股份总数优秀-基本			746,064,922				758,479,943				757,958,602				758,151,673				759,798,537				743,558,192				758,594,227

未归属递延受限制股份的加权平均股份普通股			579,007				68,305				87,494				126,712				459,107				263,137				185,544

GAAP加权-普通股平均股份总数未偿还-稀释			746,643,929				758,548,248				758,046,096				758,278,385				760,257,644				743,821,328				758,779,771

黑石| 29

Blackstone 2024年第一季度GAAP简明合并财务状况表



（千美元）（未经审计）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24

物业、厂房及设备

现金及现金等价物		$	2,830,971			$	3,280,204			$	2,971,614			$	2,955,866			$	2,504,471

Blackstone Funds持有的现金和其他			190,322				215,444				138,181				316,197				167,711

投资			26,985,951				27,048,621				27,339,857				26,146,622				25,922,290

应收账款			924,934				664,028				693,786				193,365				199,302

应收关联公司款项			4,099,765				4,294,437				4,398,333				4,466,521				4,695,224

净无形资产			230,295				219,221				210,210				201,208				192,227

商誉			1,890,202				1,890,202				1,890,202				1,890,202				1,890,202

其他资产			833,232				905,454				972,069				944,848				1,072,627

使用权资产			894,067				888,190				864,691				841,307				805,454

递延所得税资产			2,206,700				2,176,983				2,184,880				2,331,394				2,256,794

总资产		$	41,086,439			$	41,582,784			$	41,663,823			$	40,287,530			$	39,706,302

负债和权益

应付贷款		$	12,311,469			$	12,299,855			$	12,111,377			$	11,304,059			$	10,740,171

附属公司款项			1,974,182				2,092,837				2,188,224				2,393,410				2,135,478

应计薪酬和福利			5,470,773				5,685,879				5,983,137				5,247,766				5,378,212

经营租赁负债			1,016,808				1,013,813				981,616				989,823				951,648

应付账款、应计费用和其他负债			1,599,382				1,399,921				1,588,748				2,277,258				2,023,359

负债总额			22,372,614				22,492,305				22,853,102				22,212,316				21,228,868

合并实体中的可赎回非控股权益			1,644,697				1,626,349				1,349,060				1,179,073				935,005

股权

普通股，面值0.00001美元（已发行722,263，433股截至2024年3月31日未偿还）			7				7				7				7				7

系列I优先股，面值0.00001美元（已发行1股截至2024年3月31日未偿还）			-				-				-				-				-

系列II优先股，面值0.00001美元（已发行1股截至2024年3月31日未偿还）			-				-				-				-				-

额外实收资本			5,957,054				6,076,367				6,057,065				6,175,190				6,190,142

留存收益			1,156,109				1,160,278				1,114,009				660,734				796,201

累计其他综合损失			(22,333	)			(17,205	)			(38,258	)			(19,133	)			(31,282	)

合并实体中的非控股权益			5,058,090				5,174,961				5,174,473				5,177,255				5,381,678

黑石控股的非控股权益			4,920,201				5,069,722				5,154,365				4,902,088				5,205,683

总股本			17,069,128				17,464,130				17,461,661				16,896,141				17,542,429

总负债和权益		$	41,086,439			$	41,582,784			$	41,663,823			$	40,287,530			$	39,706,302

见第31页，GAAP与非GAAP资产负债表措施的调节。

黑石| 30

GAAP与非GAAP资产负债表计量的对账



（千美元）	第一季度’23				2Q’23				Q3’23				第四季度’23				第一季度’24

合并黑石基金的投资		$	5,443,867			$	5,490,773			$	5,224,104			$	4,319,483			$	3,458,911

权益法投资

合伙投资			5,598,552				5,585,603				5,588,222				5,924,275				6,100,640

应计业绩分配			11,517,750				11,496,244				11,606,901				10,775,355				11,163,116

企业财资投资			958,632				707,079				763,515				803,870				197,976

其他投资			3,467,150				3,768,922				4,157,115				4,323,639				5,001,647

GAAP投资总额			26,985,951				27,048,621				27,339,857				26,146,622				25,922,290



应计业绩分配-公认会计原则		$	11,517,750			$	11,496,244			$	11,606,901			$	10,775,355			$	11,163,116

合并的影响（a）			-				-				-				-				-

应收关联公司款项-GAAP（b）			190,337				197,998				196,510				313,838				249,968

减：已实现业绩收入净额（c）			(379,453	)			(283,131	)			(367,944	)			(552,249	)			(448,811	)

减：应计业绩报酬-公认会计原则（d）			(4,956,515	)			(4,941,915	)			(5,000,253	)			(4,702,363	)			(4,880,191	)

应计业绩收入净额		$	6,372,119			$	6,469,196			$	6,435,214			$	5,834,581			$	6,084,082

公司财务和其他投资-GAAP		$	4,425,781			$	4,476,001			$	4,920,630			$	5,127,509			$	5,199,623

合并的影响（a）			488,785				429,718				433,466				500,046				484,521

其他资产（e）			347,995				135,637				126,676				127,167				228,702

其他负债（f）			(33,505	)			(53,226	)			(9,262	)			(299,368	)			(6,651	)

公司财务和其他投资-非合并（g）		$	5,229,056			$	4,988,130			$	5,471,510			$	5,455,354			$	5,906,195

合伙企业投资-GAAP		$	5,598,552			$	5,585,603			$	5,588,222			$	5,924,275			$	6,100,640

合并的影响（h）			(3,273,357	)			(3,224,559	)			(3,251,310	)			(3,223,580	)			(3,308,117	)

GP/Fund Investments-非合并		$	2,325,195			$	2,361,044			$	2,336,912			$	2,700,695			$	2,792,523

应付贷款-公认会计原则		$	12,311,469			$	12,299,855			$	12,111,377			$	11,304,059			$	10,740,171

合并的影响（i）			(1,742,452	)			(1,714,235	)			(1,589,649	)			(687,121	)			(169,836	)

未偿债务-账面价值			10,569,017				10,585,620				10,521,728				10,616,938				10,570,335

未摊销折扣			98,783				136,163				132,838				130,811				127,614

未偿债务（按面值）-非合并		$	10,667,800			$	10,721,783			$	10,654,566			$	10,747,749			$	10,697,949

(a)

这一调整增加了对合并后的黑石基金的投资，这些投资已在合并中消除。

(b)

代表记录在关联公司欠款中的GAAP应计绩效收入。

（c）

表示截至报告日已实现但尚未分配的业绩收入，并在实现期间计入可分配收益。

（d）

表示与应计绩效分配相关的GAAP应计绩效薪酬，并记录在应计薪酬和福利以及应付关联公司款项中。

（e）

这一调整增加了与财务业务相关的其他资产，这些资产记录在应收账款、逆回购协议和关联公司应付账款中。

（f）

这一调整增加了与资金业务相关的其他负债，这些负债记录在应付账款、应计费用和其他负债、回购协议和卖空但尚未购买的证券中。

（g）

截至2024年3月31日，非合并其他投资为50亿美元，其中包括46亿美元的流动性投资和3.53亿美元的非流动性投资。Other Investments的流动部分涉及黑石持有的可轻松转换为现金的公共股本证券和其他投资，可能包括有锁定期的证券和投资。

（h）

这一调整去除了与非控股权益持有的Blackstone合并运营合伙企业所有权相关的金额，并增加了在合并中已消除的对合并Blackstone Funds的投资。

（一）

这一调整剔除了与合并后的黑石基金相关的金额。

黑石| 31

GAAP与分部总额的对账



	QTD															LTM



（千美元）	第一季度’23			2Q’23			Q3’23			第四季度’23			第一季度’24			第一季度’23			第一季度’24

管理和咨询费，净额

公认会计原则	$	1,658,315		$	1,709,370		$	1,655,443		$	1,648,132		$	1,727,148		$	6,485,694		$	6,740,093

分部调整（a）		(5,928	)		(6,184	)		(1,603	)		5,699			(19,577	)		(23,729	)		(21,665	)

分部合计	$	1,652,387		$	1,703,186		$	1,653,840		$	1,653,831		$	1,707,571		$	6,461,965		$	6,718,428

GAAP已实现业绩收入与分部费用相关的总业绩收入

公认会计原则

奖励费用		142,876			153,077			158,801			240,417			179,341			563,514			731,636

投资收益-已实现业绩分配		646,894			502,084			453,690			621,173			652,517			4,262,148			2,229,464

公认会计原则	$	789,770		$	655,161		$	612,491		$	861,590		$	831,858		$	4,825,662		$	2,961,100

分部合计

减：已实现业绩收入		(641,526	)		(388,423	)		(337,940	)		(693,213	)		(536,393	)		(3,790,054	)		(1,955,969	)

分部调整（b）		-			-			-			617			36			4,068			653

分部合计	$	148,244		$	266,738		$	274,551		$	168,994		$	295,501		$	1,039,676		$	1,005,784

GAAP薪酬与总分部费用相关薪酬

公认会计原则

Compensation		716,285			737,017			700,268			631,877			794,803			2,629,560			2,863,965

激励费用补偿		63,281			64,227			65,432			88,127			73,707			230,260			291,493

已实现业绩分配补偿		296,794			205,196			168,620			230,249			258,894			1,804,457			862,959

公认会计原则	$	1,076,360		$	1,006,440		$	934,320		$	950,253		$	1,127,404		$	4,664,277		$	4,018,417

分部合计

减：已实现业绩报酬		(296,024	)		(178,370	)		(133,995	)		(287,628	)		(253,024	)		(1,591,001	)		(853,017	)

减：股权补偿-费用相关补偿		(265,154	)		(246,445	)		(252,928	)		(182,048	)		(313,400	)		(836,937	)		(994,821	)

减：股权报酬-业绩报酬		(2,980	)		(3,310	)		(2,688	)		(3,921	)		(4,379	)		(11,742	)		(14,298	)

分部调整（c）		(3,231	)		(9,507	)		(4,786	)		(6,248	)		(2,524	)		(55,322	)		(23,065	)

分部合计	$	508,971		$	568,808		$	539,923		$	470,408		$	554,077		$	2,169,275		$	2,133,216

GAAP一般、行政和其他与总分部其他运营费用

公认会计原则	$	273,394		$	275,034		$	279,186		$	289,691		$	369,950		$	1,125,391		$	1,213,861

分部调整（d）		(21,746	)		(17,668	)		(14,741	)		21,183			(80,972	)		(98,818	)		(92,198	)

分部合计	$	251,648		$	257,366		$	264,445		$	310,874		$	288,978		$	1,026,573		$	1,121,663

已实现业绩收入

公认会计原则

奖励费用		142,876			153,077			158,801			240,417			179,341			563,514			731,636

投资收益-已实现业绩分配		646,894			502,084			453,690			621,173			652,517			4,262,148			2,229,464

公认会计原则	$	789,770		$	655,161		$	612,491		$	861,590		$	831,858		$	4,825,662		$	2,961,100

分部合计

减：费用相关业绩收入		(148,244	)		(266,738	)		(274,551	)		(168,994	)		(295,501	)		(1,039,676	)		(1,005,784	)

分部调整（b）		-			-			-			617			36			4,068			653

分部合计	$	641,526		$	388,423		$	337,940		$	693,213		$	536,393		$	3,790,054		$	1,955,969

黑石| 32

GAAP与分部总额的对账-（CONT'D）



	QTD															LTM



（千美元）	第一季度’23			2Q’23			Q3’23			第四季度’23			第一季度’24			第一季度’23			第一季度’24

已实现业绩报酬

公认会计原则

激励费用补偿	$	63,281		$	64,227		$	65,432		$	88,127		$	73,707		$	230,260		$	291,493

已实现业绩分配补偿		296,794			205,196			168,620			230,249			258,894			1,804,457			862,959

公认会计原则	$	360,075		$	269,423		$	234,052		$	318,376		$	332,601		$	2,034,717		$	1,154,452

分部合计

减：与费用相关的业绩报酬（e）		(61,071	)		(87,743	)		(97,369	)		(26,827	)		(75,198	)		(431,974	)		(287,137	)

减：股权报酬-业绩报酬		(2,980	)		(3,310	)		(2,688	)		(3,921	)		(4,379	)		(11,742	)		(14,298	)

分部合计	$	296,024		$	178,370		$	133,995		$	287,628		$	253,024		$	1,591,001		$	853,017

已实现本金投资收益（亏损）

公认会计原则	$	108,058		$	54,835		$	94,313		$	46,617		$	78,597		$	673,281		$	274,362

分部调整（f）		(64,367	)		(62,296	)		(38,813	)		(27,415	)		(68,659	)		(390,429	)		(197,183	)

分部合计	$	43,691		$	(7,461	)	$	55,500		$	19,202		$	9,938		$	282,852		$	77,179

GAAP利息和股息收入扣除利息费用后占总分部净利息和股息收入（亏损）

公认会计原则

利息和股息收入		90,485			148,505			109,133			168,374			97,839			307,612			523,851

利息费用		(104,441	)		(108,096	)		(110,599	)		(108,732	)		(108,203	)		(354,919	)		(435,630	)

公认会计原则	$	(13,956	)	$	40,409		$	(1,466	)	$	59,642		$	(10,364	)	$	(47,307	)	$	88,221

分部调整（g）		4,848			5,701			5,356			5,586			563			18,822			17,206

分部合计	$	(9,108	)	$	46,110		$	3,890		$	65,228		$	(9,801	)	$	(28,485	)	$	105,427

该分析将总分部可分配收益（第3页）的组成部分与其在综合运营报表（第26页）中报告的等效GAAP衡量标准进行了核对。分部基础在不合并黑石管理的投资基金的基础上显示收入和支出，不包括无形资产的摊销、基于股权的奖励以及与交易相关和非经常性项目的费用。

(a)	表示（1）已在合并中消除的合并黑石基金赚取的净管理费的加回，以及（2）从黑石基金偿还某些费用中去除收入，这些费用在公认会计原则下呈毛额，但在总分部计量中扣除管理和咨询费用净额。

(b)	表示已在合并中消除的合并黑石基金赚取的业绩收入的加回。

（c）	表示删除未记录在总分部计量中的与交易相关和非经常性项目。

（d）	表示（1）删除未记录在总分部计量中的与交易相关和非经常性项目，（2）删除由黑石基金报销的某些费用，这些费用在GAAP下呈毛额但在管理和咨询费用中净额，在总分部计量中净额，以及（3）相当于按季度从黑石控股合伙单位的某些持有人收取的行政费用的减少，该费用在GAAP下作为出资入账，但在黑石的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

（e）	与费用相关的业绩补偿可能包括基于与费用相关的业绩收入的股权补偿。

（f）	表示（1）已在合并中消除的合并黑石基金赚取的本金投资收入（包括普通合伙人收入）的加回，以及（2）去除与非控股权益持有的黑石合并经营合伙企业的所有权相关的金额。

（g）	表示（1）已在合并中消除的合并黑石基金赚取的利息和股息收入的加回，以及（2）去除与应收税款协议相关的利息费用。

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注意事项

第4页注释–投资业绩和应计业绩收入净额

本演示文稿中介绍的账面价值、基金回报和综合回报的变化代表适用的黑石基金的变化，而不是黑石的变化。

Core + appreciation表示BREIT的每股增值、BEPIF的每股增值和BPP在该期间的增值的加权平均值。这些回报是根据BREIT的月度资产净值、BEPIF的月度资产净值以及BPP的季度调整期初市场价值的平均值加权得出的。

Secondaries业务（也称为Strategic Partners）的业绩报告较Secondaries的基金财务报表滞后三个月，后者通常在同一季度报告基础投资（如果有的话）。因此，本文提出的升值不包括本季度经济和市场活动的影响。预计当前的市场活动将影响未来几个季度的报告业绩。

私人信贷回报包括夹层借贷基金和中间市场直接借贷基金（包括BXSL和BCRED）、压力/困境策略（包括压力/困境基金和信贷阿尔法策略）和能源策略。Liquid Credit回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理账户。只有收费收入在各自的期初超过1亿美元公允价值的资金季度末都包括在内。清算中的基金、主要投资于投资级企业信贷和资产类金融的基金被排除在外。作为Blackstone于2008年3月收购Blackstone Credit（前身为GSO）的一部分而向Blackstone Credit提供资金的Blackstone Funds收购前黑石信贷在2008年3月之后收购的基金和工具的日期表现，也被排除在外。

绝对收益综合总净回报基于多元资产投资（“BXMA”）绝对收益综合，其中仅包括BXMA管理的混合和定制的多经理基金和账户，不包括BXMA的流动性解决方案组、种子、多策略和咨询（非全权委托）平台，但绝对收益基金直接投资这些平台的情况除外。BXMA管理的基金正在清算中，在净收益的情况下，非收费资产也被排除在外。构成绝对收益综合的基金/账户不在单一基金或账户内管理，并以不同的授权进行管理。无法保证BXMA会在一个独立的基金/账户中进行相同的投资组合。绝对收益综合指数不是可投资产品，因此，绝对收益综合指数的表现并不代表实际基金或账户的表现。

第5页注释–资本指标–附加细节

自24年第一季度起，对冲基金解决方案部门更名为“多资产投资”（“BXMA”）。自2Q'24起，GP Stakes将被纳入私募股权部分，Harvest将被纳入BXMA。这些部门组织更新将从2Q'24收益报告开始反映。

第12页注释–信用与保险

基础设施和基于资产的信贷策略包括我们的能源、基于资产的金融和私募策略。

第17页注释–非合并资产负债表重点

GP/基金投资包括黑石对房地产、私募股权、信贷与保险和多资产投资的投资，截至2024年3月31日，分别为7.38亿美元、11亿美元、7.81亿美元和2亿美元。每股现金和净投资金额使用期末已发行DE股份计算（见第24页，股份摘要）。

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Notes –（CONT'D）

第23页附注–股东股息

某些应付款项前的DE指扣除应收税款协议项下的应付款项和全资子公司的税务费用（收益）前的可分配收益。普通股股东从黑石的公司纳税子公司采取的扣除中获得税收优惠，并承担根据应收税款协议从应付款项的可分配收益中扣除的责任和某些其他涉税应付款项。

每股计算基于期末参与普通股（第24页，股份摘要）；实际股息在适用的记录日期支付给股东。

留存资本按比例从普通股股东和Blackstone Holdings Partnership单位持有人处扣留。24年第一季度普通股股东份额为1.14亿美元，24年第一季度LTM为4.55亿美元。

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定义和股息政策

黑石在本演示文稿中披露了以下运营指标和财务指标，这些指标和财务指标是根据美国公认会计原则（“非公认会计原则”）以外的方法计算和列报的：

分部可分派盈利，或“Segment DE”，是黑石的分部盈利能力衡量标准，用于制定经营决策和评估黑石四个分部的业绩。分部DE表示黑石各分部的净实现收益，是每个分部的费用相关收益和净实现的总和。黑石的分部是根据去合并黑石基金、消除非控制性黑石合并经营伙伴关系中的所有权权益，去除无形资产摊销，去除交易相关和非经常性项目。分部DE不包括未实现活动，它源自并与其最直接可比的GAAP税前收入（损失）计量（收益）进行核对，但不等同。

–

净实现按分部列报，为已实现本金投资收益和已实现业绩收入之和（指已实现业绩收入不含费用相关业绩收入），减去已实现业绩报酬（指已实现业绩报酬不含费用相关业绩报酬和以股权为基础的业绩报酬）。

–

分部收入代表净管理和咨询费、与费用相关的绩效收入、已实现的绩效收入和已实现的本金投资收益。

可分配收益，或“DE”，源自黑石的分部报告业绩。DE用于评估黑石股东的业绩和可用于分红的金额，包括黑石人员和作为黑石控股合伙企业有限合伙人的其他人。DE是分部DE加上净利息和股息收入（亏损）减去税收和相关应付款项的总和。DE不包括未实现活动，它源自并与其最直接可比的GAAP税前收入（损失）计量进行核对，但不等同。

–

净利息和股息收入（亏损)按分部列报，等于利息和股息收入减去利息费用，并根据黑石基金合并的影响以及与应收税款协议相关的利息费用进行了调整。

–

税项及相关应付款项表示调整后的GAAP税项拨备总额，仅包括根据税项拨备（收益）前收入（损失）计算的当期税项拨备（收益），并包括应收税款协议项下的应付款项。此外，在计算税项及相关应付款项和DE时使用的当前税项拨备反映了公司在某些费用项目上可获得的扣除的好处，这些费用项目被排除在分部DE和总分部可分配收益的基础计算之外，例如基于股权的补偿费用和某些与交易相关的和非经常性有现行税收规定或优惠的项目。影响隐含所得税拨备的经济假设和方法与根据美国公认会计原则计算黑石合并经营报表当前所得税拨备所使用的方法和假设相同，不包括在支付或收到时反映的资产剥离和应计税收或有事项和退款的影响。管理层认为，将应收税款协议项下的应付金额包括在内，并在计算DE时利用如上所述调整的当期所得税拨备是有意义的，因为它增加了期间之间的可比性，并更准确地反映了可供分配给股东的收益。

费用相关收益，或“FRE”，是一种绩效衡量指标，用于评估黑石从经常性计量和收到的收入中产生利润的能力，不受未来实现事件的影响。FRE等于管理和咨询费（扣除管理费减免）加上与费用相关的业绩收入，减去（a）按分部计算的与费用相关的补偿，以及（b）其他运营费用。FRE源自并与其最直接可比的GAAP税前收入（损失）计量（收益）进行核对，但不等同。

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定义和股息政策–（CONT'D）

–

费用相关补偿按分部列报，指薪酬费用，不包括基于股权的薪酬，与（a）管理和咨询费、净额和（b）与费用相关的绩效收入直接相关，简称与费用相关的绩效薪酬。

–

费用相关业绩收入 指来自永续资本的业绩收入中（a）按经常性计量和收取，以及（b）不依赖于基础投资的实现事件的已实现部分。

–

其他营业费用 按分部列报，等于一般、行政和其他费用，调整为（a）去除与交易相关的和非经常性未记录在总分部措施中的项目，（b）删除黑石基金报销的某些费用，这些费用与管理和咨询费用相抵，在黑石的分部列报中为净额，以及（c）使按季度向黑石控股合伙单位的某些持有人收取的行政费用生效。根据公认会计原则，管理费用作为出资入账，但在黑石的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

–

永续资本 指管理资产中期限不定、未处于清算状态、在正常经营过程中无需通过赎回请求向投资者返还资本的组成部分，但由新的资本流入提供资金的除外。包括共同投资具有投资人转换为永续资本权利的资本。

–

FRE保证金 计算方法是将与费用相关的收益除以与费用相关的收入（定义为分部管理和咨询费用总额、净额和与费用相关的业绩收入之和）。

调整后的息税折旧及摊销前利润，或“经调整EBITDA”，是一项用于评估从黑石分部业绩得出的业绩的补充措施，可能用于评估其偿还借款的能力。调整后EBITDA指可分配收益加上（a）按分部计算的利息支出，（b）税收和相关应付款项，以及（c）折旧和摊销。调整后的EBITDA源自并与其最直接可比的GAAP税前收入（亏损）计量（收益）进行调节，但不等同。

业绩收入 统称：（a）激励费用，（b）绩效分配。

业绩报酬 统称：（a）激励费用补偿，（b）绩效分配补偿。

–

绩效薪酬反映了支付给我们某些专业人员的已实现绩效薪酬总额的增加，高于根据先前因21年第二季度开始的薪酬计划而授予他们的相关绩效计划的参与百分比分配给他们的金额。预计2024年全年，费用相关补偿将减少当年额外绩效补偿总额。对于1Q'24 QTD，对已实现业绩补偿的增加大于对费用相关补偿的减少，这对本年度季度的可分配收益产生了负面影响。对于1Q'24 LTM，对已实现业绩补偿的增加少于对费用相关补偿的减少，这对本年度LTM期间的可分配收益产生了有利影响。业绩补偿和费用相关补偿的这些变化预计不会影响全年的可分配收益。对于1Q‘23 QTD和1Q’23 LTM，对已实现业绩补偿的增加大于对费用相关补偿的减少，这对上一季度和LTM期间的可分配收益产生了负面影响。

交易相关和非经常性项目 产生于公司行为，包括收购、资产剥离、黑石首次公开募股，以及非经常性收益、损失或其他费用，如果有的话。它们主要包括基于股权的补偿费用、或有对价安排的收益和损失、因税法变更或类似事件而导致的应收税款协议余额变化、交易成本、与这些公司行为相关的收益或损失，以及非经常性影响的收益、损失或其他费用各期可比性，并不能反映黑石的运营业绩。

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定义和股息政策–（CONT'D）

股息政策。黑石的意图是向普通股持有人支付季度股息，约占黑石公司在可分配收益中所占份额的85%，但可能会根据黑石董事会确定的为开展业务、对其业务和基金进行适当投资、遵守适用法律、其任何债务工具或其他协议、或为未来现金需求（例如与税收相关的付款、追回义务和随后任何季度向股东派发的股息）所必需或适当的金额进行调整。股息金额也可以在任何一个季度上调。上述所有情况均受限于以下条件，即任何股息的宣布和支付由黑石董事会全权酌情决定，我们的董事会可能随时改变我们的股息政策，包括但不限于减少此类季度股息，甚至完全消除此类股息。

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前瞻性陈述

本演示文稿可能包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对我们的运营、税收、收益和财务业绩、股票回购和股息等方面的看法。你可以通过使用“展望”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“计划”、“估计”、“预期”、“机会”、“领先”、“预测”或这些词的否定版本或其他类似词来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受到各种风险和不确定性的影响。因此，存在或将存在可能导致实际结果或结果与这些陈述中所示的结果或结果存在重大差异的重要因素。我们认为，这些因素包括但不限于我们截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中题为“风险因素”一节中所述的因素，因为这些因素可能会在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的定期文件中不时更新，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们其他定期文件中包含的其他警示性声明一起阅读。前瞻性陈述仅在本报告发布之日发表，我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

此演示文稿不构成任何黑石基金的要约。

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