TREX公司。

指数

1

以下管理层讨论应与Trex Company, Inc.（Trex，Company，we or our）向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及第一部分第1项中包含的简明合并财务报表及其附注一并阅读。这份季度报告的“财务报表”。

关于前瞻性陈述的说明

管理层的讨论和分析包含符合1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义的前瞻性陈述。关于我们的预期财务状况和经营业绩、我们的业务战略、我们的融资计划、与我们的行业相关的人口和经济趋势预测以及类似事项的所有陈述都是前瞻性陈述。我们有时可以通过使用前瞻性词语来识别这些陈述，例如“可能”、“将”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”或类似的表达方式。我们不能向你保证，我们在这些前瞻性声明中的期望最终将是正确的。由于各种因素，包括在“项目1A”下讨论的因素，我们的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。“风险因素”在我们提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中。这些陈述也受到风险和不确定性的影响，可能导致公司的实际经营业绩出现重大差异。这些风险和不确定因素包括但不限于：市场对公司现有和新开发产品的接受程度；与新产品的开发和推出相关的成本以及市场对新产品的接受程度；公司业务对总体经济状况的敏感性；季节性和与天气相关的需求波动对公司产品分销渠道和销售的库存水平的影响；公司产品和原材料的第三方运输服务的可用性和成本；公司获得原材料（包括废聚乙烯）的能力，木纤维和其他用于制造我们产品的材料，价格可接受；宏观经济环境中的通货膨胀加剧；公司以可接受的成本保持产品质量和产品性能的能力；公司提高产量和能力以使供需充分匹配的能力；与产品更换相关的费用水平和与产品质量相关的消费者关系费用；公司经营所在的竞争激烈的市场；网络攻击，安全漏洞或其他安全漏洞；即将出台的数据隐私法和《欧盟一般数据保护条例》的影响以及相关的实际或潜在成本和后果；全球公共卫生流行病、地缘政治冲突的重大不利影响；与劳动力短缺或劳动力成本上升相关的重大不利影响。

概述

下面的MD & A旨在帮助读者了解公司的运营和当前的商业环境。本《管理和发展报告》是对我们的《简明综合财务报表》及其在“项目1”中所附附注的补充，应与其一并阅读。本报告“的简明合并财务报表”。MD & A包括以下部分：

运营和产品

在2022年12月30日之前，公司经营两个可报告分部：Trex Residential Products（Trex Residential）和Trex Commercial Products（Trex Commercial），这是公司基于净销售额的主要业务。2022年12月30日之后，公司目前在一个可报告分部Trex Residential运营。见第一部分项目1简明合并财务报表附注中的附注16，分部。本季度报告表格10-Q的简明综合财务报表，以获取更多信息。该公司专注于在我们的Trex住宅部门内使用可再生资源。

17

Trex Residential是世界上最大的高性能复合地板和住宅栏杆产品制造商，这些产品以Trex品牌销售^®并在美国制造。凭借30多年的产品经验，我们在装饰、住宅栏杆、围栏和户外照明类别中提供一套全面、美观、耐用、低维护的产品。大多数产品都是环保的，并尽可能利用回收和再生材料。Trex Residential地板采用专利工艺制造，结合了再生木纤维和再生聚乙烯薄膜，使Trex Residential成为北美最大的塑料薄膜回收商之一。除了抗褪色和表面染色，Trex Residential产品不需要打磨和密封，抗潮湿破坏，提供无碎片的表面，并且不需要化学处理以防止腐烂或虫害。综合起来，这些方面产生显著的美学优势和较低的维护比木地板和栏杆，最终使Trex住宅产品的成本低于木材在整个甲板的寿命。特殊特性（包括抗劈裂、弯曲能力、加工和精加工的简便性和一致性）有助于安装，减少承包商的回拨，并为消费者提供广泛的设计选择。Trex住宅产品销售给分销商和家庭中心，最终主要转售给住宅市场。

Trex通过Trex Residential提供以下产品：

18

我们是与第三方签订的多项许可协议的许可方，以制造和销售Trex商标下的产品。我们的特许产品有：

Trex Commercial设计和设计的定制解决方案在专业和大学体育设施、商业和高层应用、表演艺术、体育以及活动制作和租赁中普遍存在。Trex Commercial面向建筑师、指定设计师、承包商和建筑业主销售。

截至2022年12月30日，Trex通过Trex Commercial提供以下产品：

19

亮点：

亮点和财务业绩季度至今和年初至今

财务业绩。下表列出了本季度至今我们财务业绩的亮点：

资本支出。在2023年第一季度，我们的资本支出为3920万美元，主要与阿肯色州制造工厂的2260万美元、成本削减计划的490万美元、新公司总部的400万美元、现有设施的产能扩张以及安全、环境和一般支持的360万美元有关。

经营成果

一般。我们的业务结果受到若干因素的影响，包括但不限于制造和分销产品的成本、原材料成本、通货膨胀、利率、消费者支出和优惠、任何供应链中断的影响、经济状况以及全球卫生流行病和地缘政治冲突的任何不利影响。

2022年第一季度和第二季度的强劲销售增长反映了Trex Residential净销售额的增长，这得益于2021年和2022年采取的定价行动、销量增长继续反映户外生活类别的强劲长期趋势、我们继续执行从木材到复合材料的市场战略份额转换，以及渠道库存增加以支持历史高增长率。渠道库存增加的部分原因是预期的消费者需求与2020年和2021年的情况类似，但也是在两年多的产能限制和产品分配后产品供应改善的结果。

然而，截至2022年6月底，Trex Residential的分销合作伙伴的需求有所下降，原因是人们担心，由于利率上升、消费者信心下降以及对经济普遍放缓的预期，消费者需求可能会放缓。因此，从2022年第三季度开始，Trex Residential的渠道合作伙伴通过减少库存部分满足了需求，这对净销售额产生了负面影响。为了应对这种变化的环境，Trex Residential立即采取了一些措施来应对生产放缓，包括减少劳动力、优化生产以及其他成本措施。

20

出售Trex Commercial Products，Inc.的几乎所有资产。2022年12月30日，我们完成了出售全资子公司和可报告部门Trex Commercial的几乎所有资产，净收益为730万美元。剥离Trex Commercial反映了我们的决定，即通过执行我们的户外生活战略，专注于推动公司及其股东最有利可图的增长战略。随着销售的完成，我们将致力于我们的资源加速转换为从木材复合材料，并进一步加强我们在户外生活类别的领导地位。此次资产剥离并不代表对公司经营和财务业绩产生重大影响的战略转变。因此，Trex Commercial的经营业绩并入公司截至2022年3月31日止三个月的经营业绩。

俄罗斯/乌克兰冲突。俄罗斯和乌克兰之间的冲突没有直接影响我们的业务和业务结果。我们在俄罗斯或乌克兰没有业务或直接销售，但继续监测冲突对供应链、商品和燃料价格以及原材料价格的潜在经济影响。我们无法预测持续冲突对全球经济、我们的行业或我们的业务的影响。

净销售额。净销售额包括销售额和运费，扣除折扣。销售净额主要受销售量和为Trex产品支付的价格的影响。Trex Residential的经营业绩历来每个季度都不同。在某些地理区域，季节性、不稳定或长期的不利天气条件降低了住宅和商业装修以及住宅和商业建筑的水平，并可能将对我们产品的需求转移到以后的时期。作为我们正常业务惯例的一部分，并与行业惯例保持一致，我们历来向我们的经销商和经销商提供我们的Trex住宅产品的激励措施，以在主要的甲板建造季节开始之前建立库存水平，以确保我们的产品有足够的供应，以满足预期的季节性消费者需求，并使生产计划成为可能。这些激励措施包括付款折扣、优惠的付款条件、价格折扣或特定产品的批量返利，以及作为特定促销计划的一部分，基于购买量增加的其他激励措施。我们的激励计划的时间安排可能会显著影响销售，应收账款和库存水平在发售期间。

毛利润。毛利是指销售净额与销售成本之间的差额。销售成本包括原材料成本、直接人工成本、制造成本、分包成本和运费。原材料成本一般包括采购和运输再生木纤维、再生聚乙烯、为我们的产品着色的色素沉着以及用于生产栏杆和装潢的商品的成本。直接人工成本包括参与制造过程的人员的工资和福利。制造成本包括折旧、水电费、维修用品和修理、间接人工（包括工资和福利）以及仓库和设备租赁活动的费用。

销售，一般和行政费用。销售、一般和管理费用的最大组成部分是与人事有关的费用，其中包括从事销售和营销、会计、信息技术、公司业务、研究和开发以及其他业务职能的人员的薪金、佣金、奖励报酬和福利。销售、一般和管理费用的另一个组成部分是品牌和其他销售和营销费用，这些费用用于建立品牌知名度。这些费用主要包括广告、销售和其他促销费用。其他一般和行政费用包括专业人员费用、先前提到的业务职能的办公室占用费用以及消费者关系费用。作为净销售额的百分比，销售、一般和管理费用可能会因季度而异，部分原因是我们业务的季节性。

以下是我们对截至2023年3月31日止三个月（2023年季度）的经营业绩以及与截至2022年3月31日止三个月（2022年季度）相比经营业绩的重大变化的讨论和分析。

截至2023年3月31日止三个月与截至2022年3月31日止三个月比较

净销售额

与2022年季度相比，2023年季度的净销售总额减少了1.005亿美元，降幅为29.6%。减少的主要原因是数量减少，这主要是由于经济状况疲软导致渠道更加谨慎的购买模式所致。2022年12月30日，我们完成了出售全资子公司和可报告分部Trex Commercial的几乎所有资产。

21

毛利

2023年季度，毛利润占净销售额的百分比为39.6%，而2022年季度为39.8%。不包括Trex Commercial的2022年季度毛利率为40.9%。减少的主要原因是生产水平下降导致吸收减少。减少的部分被改进的制造业绩和其他控制成本的行动所抵消。

销售、一般和行政费用

销售、一般和管理费用在2023年季度减少了250万美元。减少的主要原因是，人事相关费用减少350万美元，但其他业务费用增加110万美元，抵消了这一减少。人事相关费用减少的主要原因是2022年12月剥离了Trex Commercial，导致2023季度人事相关费用减少。

准备金

2023年季度的实际税率为25.2%，与2022年季度的实际税率25.0%相当。

22

利息、税项、折旧及摊销前净利润（EBITDA）¹（千美元）

净收入（GAAP）与EBITDA和EBITDA利润率（非GAAP）的对账：