美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

☑	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 9月30日， 2025

或

☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

委员会文件编号 0-3722

Atlantic American Corporation

(其章程中规定的注册人的确切名称）

格鲁吉亚		58-1027114
（成立或组织的州或其他司法管辖区）		（I.R.S.雇主识别号）

新界桃树路4370号 , 亚特兰大 , 格鲁吉亚		30319
（主要行政办公室地址）		（邮编）

( 404 ) 266-5500

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称		交易代码（s）		注册的各交易所名称
普通股，每股面值1.00美元		AAME		纳斯达克全球市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速申报器☐加速申报器☐ 非加速披露公司 ☑较小的报告公司 ☑ 新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否 ☑

于2025年10月31日发行在外的注册人普通股（面值1美元）的股份总数为 20,397,228 .

Atlantic American Corporation

	前瞻性陈述	2

第一部分。	财务信息

项目1。	财务报表：	3

	截至2025年9月30日（未经审计）和2024年12月31日的简明合并资产负债表	3

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合经营报表（未经审核）	4

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益（亏损）简明综合报表（未经审核）	5

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明合并股东权益报表（未经审核）	6

	截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表（未经审计）	7

	未经审核简明综合财务报表附注	8

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	22

项目4。	控制和程序	28

第二部分。	其他信息

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	30

项目5。	其他信息	30

项目6。	附件	30

签名		31

前瞻性陈述

此处包含的某些陈述属于联邦证券法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述都是历史事实以外的陈述。这些前瞻性陈述是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款作出的，其中包括与一般经济、竞争、运营和立法发展、预期和趋势等相关的估计和假设。前瞻性陈述固有地受到风险和不确定性的影响，在许多情况下，这些风险和不确定性超出了公司的控制范围，是基于管理层目前对未来发展及其对公司的潜在影响的预期和信念做出的。无法保证未来发展将符合管理层的预期，或未来发展对公司的影响将是管理层预期的。实际结果可能与前瞻性陈述表达的结果存在重大差异，具体取决于各种因素的发生或结果。除其他外，这些因素包括：宏观经济状况和总体经济不确定性的影响；影响提供者或个人的医疗保健或保险行业的意外发展，包括服务的成本或可用性，或与之相关的税收后果；金融市场受到干扰；未决索赔的比率、数量和金额意外增加；再保险公司在再保险合同下的履约水平以及再保险保护公司免受损失的可用性、定价和充分性；股票市场、利率或其他金融市场的变化，包括对公司法定资本水平的潜在影响；与向经纪人、代理商和其他生产商支付奖励补偿有关的监管和市场驱动的做法变化对公司的不确定影响；突发公共卫生事件的潜在影响；自然和人为灾难的发生率和严重程度；可能发生恐怖袭击；比预期更强的竞争活动；不利的司法或立法发展；监管发展的潜在影响，包括可能增加公司业务成本和所需资本水平的影响；公司通过分销渠道分销其产品的能力，当前和未来；新出现的索赔和承保范围问题的不确定影响；担保基金的评估和其他附加费以及其他强制性统筹安排的影响；信息技术系统故障或网络中断；以及与网络安全事项相关的风险，例如我们的计算机网络或其他方的网络遭到破坏，或我们维护的数据丢失或未经授权访问。因此，不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出之日的情况。公司不承担因后续发展、基本假设或事实的变化或其他原因而公开更新任何前瞻性陈述的义务，除非法律可能要求。

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Atlantic American Corporation

简明合并资产负债表

（单位：千，份额和每股数据除外）

	未经审计 9月30日， 2025			12月31日， 2024
物业、厂房及设备
现金及现金等价物	$	34,444		$	35,570
投资：
固定期限，可供出售，按公允价值（摊余成本：$ 251,703 和$ 236,299 ; 无信贷损失备抵）		235,469			212,612
股本证券，按公允价值（成本：$ 4,943 和$ 4,939 )		10,432			7,900
其他投资资产（成本：$ 7,946 和$ 7,946 )		6,225			6,616
政策性贷款		1,668			1,722
房地产		38			38
投资未合并信托		1,238			1,238
投资总额		255,070			230,126
应收款项：
再保险（扣除预期信贷损失准备金$ 43 和$ 51 )		22,694			22,942
保险费和其他（扣除预期信贷损失准备金$ 209 和$ 201 )		42,399			27,458
递延所得税，净额		16,089			18,118
递延购置成本		45,759			44,842
其他资产		11,856			11,828
无形资产		2,544			2,544
总资产	$	430,855		$	393,428

负债和股东权益
保险准备金和保户资金：
未来政策利	$	103,159		$	98,464
未到期保费		36,869			31,178
损失和索赔		107,713			93,707
其他政策性负债		1,837			1,757
保险准备金和投保人资金合计		249,578			225,106
应付账款和应计费用		34,030			30,948
循环信贷额度		4,021			4,023
初级次级债券债务，净额		33,738			33,738
负债总额		321,367			293,815

承诺和或有事项（附注3和12）
股东权益：
优先股，$ 1 帕尔， 4,000,000 股授权；D轮优先， 55,000 已发行和流通在外的股票；$ 5,500 赎回价值		55			55
普通股，$ 1 帕尔， 50,000,000 股份授权；已发行股份： 22,400,894 ；流通股： 20,397,228 和 20,399,758		22,401			22,401
额外实收资本		57,425			57,425
留存收益		49,843			45,854
累计其他综合损失		( 12,824	)		( 18,712	)
未到期股票授予补偿		—			( 2	)
库存股票，按成本： 2,003,666 和 2,001,136 股份		( 7,412	)		( 7,408	)
股东权益合计		109,488			99,613
负债和股东权益合计	$	430,855		$	393,428

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并经营报表

（未经审计；以千美元计，每股数据除外）

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
收入：
保险费，净额	$	51,972		$	43,782		$	149,031		$	133,327
投资净收益		2,633			2,477			7,591			7,449
已实现投资收益，净额		2			4			18			17
股本证券未实现收益（亏损）净额		( 848	)		( 1,746	)		2,528			( 1,617	)
其他收益		1			2			7			8
总收入		53,760			44,519			159,175			139,184

福利和开支：
保险利益和发生的损失		35,471			30,760			101,031			94,492
佣金和承销费用		12,955			11,490			37,505			35,740
利息支出		779			869			2,326			2,591
其他费用		3,786			3,854			12,293			12,170
福利和费用总额		52,991			46,973			153,155			144,993
所得税前收入（亏损）		769			( 2,454	)		6,020			( 5,809	)
所得税费用（收益）		192			( 456	)		1,325			( 1,129	)
净收入（亏损）		577			( 1,998	)		4,695			( 4,680	)
优先股股息		( 100	)		( 100	)		( 299	)		( 299	)
适用于普通股股东的净收益（亏损）	$	477		$	( 2,098	)	$	4,396		$	( 4,979	)
每股普通股收益（亏损）（基本）	$	.02		$	( .10	)	$	.22		$	( .24	)
每股普通股收益（亏损）（摊薄）	$	.02		$	( .10	)	$	.22		$	( .24	)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

综合收益（亏损）简明合并报表

（未经审计；单位：千美元）

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
净收入（亏损）	$	577		$	( 1,998	)	$	4,695		$	( 4,680	)
其他综合收益：
可供出售固定期限证券：
期间产生的未实现持有收益毛额		3,601			9,095			7,471			4,913
相关所得税影响		( 757	)		( 1,910	)		( 1,569	)		( 1,032	)
小计		2,844			7,185			5,902			3,881
减：计入净收益（亏损）的已实现收益净额的重新分类调整		( 2	)		( 4	)		( 18	)		( 17	)
相关所得税影响		1			1			4			4
小计		( 1	)		( 3	)		( 14	)		( 13	)
其他综合收益总额，税后净额		2,843			7,182			5,888			3,868
综合收益总额（亏损）	$	3,420		$	5,184		$	10,583		$	( 812	)

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并股东权益报表

（未经审计；除股票数据外，单位：千美元）

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
优先股：
余额，期初	$	55		$	55		$	55		$	55
余额，期末		55			55			55			55
普通股：
余额，期初		22,401			22,401			22,401			22,401
余额，期末		22,401			22,401			22,401			22,401
额外实收资本：
余额，期初		57,425			57,425			57,425			57,425
余额，期末		57,425			57,425			57,425			57,425
留存收益：
余额，期初		49,366			47,641			45,854			50,929
净收入（亏损）		577			( 1,998	)		4,695			( 4,680	)
普通股股息		—			—			( 407	)		( 407	)
优先股应计股息		( 100	)		( 100	)		( 299	)		( 299	)
余额，期末		49,843			45,543			49,843			45,543
累计其他综合损失：
余额，期初		( 15,667	)		( 19,435	)		( 18,712	)		( 16,121	)
其他综合收益，税后净额		2,843			7,182			5,888			3,868
余额，期末		( 12,824	)		( 12,253	)		( 12,824	)		( 12,253	)
未到期股票授予补偿：
余额，期初		—			( 7	)		( 2	)		( 13	)
未实现补偿的摊销		—			3			2			9
余额，期末		—			( 4	)		—			( 4	)
库存股票：
余额，期初		( 7,412	)		( 7,408	)		( 7,408	)		( 7,401	)
与员工股份薪酬计划相关的所获股份净额		—			—			( 4	)		( 7	)
余额，期末		( 7,412	)		( 7,408	)		( 7,412	)		( 7,408	)

股东权益合计	$	109,488		$	105,759		$	109,488		$	105,759
每股普通股宣布的股息	$	—		$	—		$	.02		$	.02
已发行普通股：
余额，期初		20,397,228			20,399,758			20,399,758			20,402,288
根据员工股份薪酬计划获得的股份净额		—			—			( 2,530	)		( 2,530	)
余额，期末		20,397,228			20,399,758			20,397,228			20,399,758

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

简明合并现金流量表

（未经审计；单位：千）

	九个月结束 9月30日，
	2025			2024
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）	$	4,695		$	( 4,680	)
调整净收益（亏损）与经营活动中提供（使用）的现金净额：
购置成本资本化，净额		( 917	)		( 434	)
已实现投资收益，净额		( 18	)		( 17	)
股本证券的未实现（收益）损失		( 2,528	)		1,617
权益法被投资单位亏损		391			494
与股份奖励有关的补偿开支		2			9
信贷损失的好处		—			( 10	)
折旧及摊销		277			297
递延所得税费用（收益）		464			( 1,425	)
应收款项增加，净额		( 14,693	)		( 7,289	)
保险准备金和保户资金增加		24,472			6,460
应付账款和应计费用增加（减少）额		2,783			( 524	)
其他，净额		270			689
经营活动提供（使用）的现金净额		15,198			( 4,813	)

投资活动产生的现金流量：
出售投资收益		13,447			40
投资收益到期、赎回或赎回		13,406			9,963
购买的投资		( 42,301	)		( 10,916	)
财产和设备的增加		( 465	)		( 126	)
投资活动所用现金净额		( 15,913	)		( 1,039	)

融资活动产生的现金流量：
支付普通股股息		( 407	)		( 407	)
获得的库存股—员工股份薪酬净额		( 4	)		( 7	)
循环信贷融资收益，净额		—			1,000
筹资活动提供的（用于）现金净额		( 411	)		586

现金及现金等价物净减少额		( 1,126	)		( 5,266	)
期初现金及现金等价物		35,570			28,301
期末现金及现金等价物	$	34,444		$	23,035

补充现金流信息：
支付利息的现金	$	2,342		$	2,600
所得税支付的现金	$	952		$	580

随附的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

Atlantic American Corporation

未经审计简明合并财务报表附注

（千美元，每股金额除外）

注1。	列报依据和重要会计政策

随附的未经审核简明综合财务报表包括Atlantic American Corporation（“母公司”）及其附属公司（与母公司合称“公司”）的账目。母公司的主要运营子公司美国南方保险公司和美国安全保险控股公司（统称“美国南方”）以及银行家富达人寿保险公司、银行家富达保险公司和Atlantic Capital人寿保险公司（统称“银行家富达”）在 two 主要业务部门。American Southern在财产和意外伤害保险市场开展业务，而Bankers Fidelity在人寿和健康保险市场开展业务。所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。随附的财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及表格10-Q和S-X条例第8条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的经审计年度财务报表的所有信息和附注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已包括在内。本报告所载未经审核简明综合财务报表及这些相关附注应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）所载的公司综合财务报表及其附注一并阅读。有关重要会计政策的更多信息，请参见2024年年度报告合并财务报表附注1“重要会计政策摘要”部分。公司截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的财务状况和经营业绩不一定表明截至2025年12月31日止年度或任何其他未来期间可能预期的财务状况或经营业绩和现金流量。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、财务报表日期或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计存在重大差异。如果公司改变其对财务报表中项目的会计核算或列报方式，则将以往期间此类金额的列报方式酌情更改为符合本期的列报方式，并在重大时予以披露。

颁布2025年一大美法案法案

2025年7月4日，美国颁布了一项名为《2025年一大美丽法案法案》（“OBBBA”）的预算和解方案，其中既包括税收条款，也包括非税收条款。OBBBA包括重要条款，例如永久延长《减税和就业法案》某些即将到期的条款，修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。管理层认为这项立法不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

注2.

近期发布的会计准则

未来采用新会计准则

长期合同的会计处理。2018年8月，FASB发布了ASU第2018-12号，金融服务——保险（主题944）：有针对性地改进长期合同的会计处理（“ASU 2018-12”）。本指引（1）通过至少每年更新计量这些合同的未来保单利益负债所使用的假设，而不是在合同开始时确定这些假设并在合同有效期内保留这些假设，提高了确认未来保单利益负债变动的及时性，并修改了用于折现未来现金流量的费率，这将提高确认因经验偏离假设而导致的负债变动的及时性，这些偏差将在发生时确认并反映在对未来利益的负债中，（2）改进与存款（或账户余额）合同相关的某些基于市场的选择或担保的会计核算，（3）简化递延购置成本的摊销；将使用恒定水平的摊销来代替现有财务报告准则下采用的复杂精算方法，以及（4）提高所需披露的有效性，并要求进行额外披露，包括递延购置成本的分类前滚、未来保单利益的负债，投保人账户余额的市场风险利益和责任。ASU2018-12对2024年12月15日之后开始的年度报告期和2025年12月15日之后开始的中期有效，但允许提前采用。

公司已完成开发必要的精算模型，该模型将用于估计受影响保单的未来福利负债和递延购置成本摊销，并正在测试模型以确保它们反映所有适用的假设和产品参数。这项测试包括评估将在截至2025年12月31日止年度的公司合并财务报表中披露ASU2018-12下过渡负债金额的组成部分。公司预计其生命、医疗保险补充和某些个人意外和健康产品属于本标准的范围。公司选择了经修订的追溯过渡法，该方法要求自2024年1月1日（“过渡日”）开始，在财务报表上列报的最早期间开始时适用该指引。修改后的追溯过渡法一般导致以截至过渡日的现有账面价值为基础对合同适用该准则。于过渡日期，公司使用更新的假设及紧接过渡日期前的贴现率计算预期利益减现有账面价值与毛保费的比率（净保费比率）。公司采用过渡期计算的净保费比率（如有要求，上限为100%）计算未来保单利益的负债。采纳后，期初权益将根据交易日期对累计其他综合收益和留存收益的影响进行调整，列报的前期（2024年）将按照ASU 2018-12进行重述。ASU2018-12下的披露将发生重大变化，预计对我们的合并财务报表的影响将是重大的。

内部使用软件。2025年9月，FASB发布了ASU第2025-06号，有针对性地改进内部使用软件-无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）（“ASU 2025-06”）的会计处理。此ASU的发布是为了改进ASC 350-40下内部使用软件的会计处理。此次更新解决了先前指南中没有反映当代软件开发实践的限制。这些修订适用于所有开发或获取供内部使用的软件的实体，旨在提高资本化决策的一致性，降低复杂性，并使会计与实际世界的开发过程保持一致。

根据ASU2025-06对ASC 350-40引入的修订，只有在同时满足以下两个条件时，实体才需要将内部使用软件成本资本化：

管理层授权：管理层已授权并承诺为软件项目提供资金。

Probable-to-Complete Threshold：很可能该项目将完成，该软件将用于执行其预期功能。

在评估概率到完成的识别阈值时，要求主体考虑是否存在与软件的开发活动相关的重大不确定性（简称“重大开发不确定性”）。判断是否存在重大发展不确定性要考虑的两个因素是：

正在开发的软件具有技术创新或新颖、独特或未经验证的功能或特征，与这些技术创新、功能或特征相关的不确定性，如果被识别，则尚未通过编码和测试解决。

实体已确定其需要软件做什么（例如，功能或特性），包括实体是否已确定或继续大幅修改软件的重要性能要求。

如果存在重大的发展不确定性，则应推迟资本化，直到不确定性得到解决。这种基于原理的阈值取代了先前对发展阶段的依赖，引入了更加一致和基于判断的识别模型。这一澄清确保只有当项目足够稳定并可能交付其预期功能时，成本才会资本化。ASU对公共企业实体在2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度期间内的中期有效。允许在年度报告期开始时提前采用。最后，实体可以选择采用前瞻性、追溯性修改或完全追溯性。公司正在评估新指引及其对公司合并财务报表的任何影响。

有关公司尚未采用的会计准则的更多信息，请参见2024年年度报告合并财务报表附注1“最近发布的会计准则-未来采用新会计准则”部分。

注3。

投资

下表列出截至2025年9月30日和2024年12月31日按类别和行业汇总的公司固定期限和股本证券投资的估计公允价值、未实现收益毛额、未实现损失毛额、信用损失准备金和成本或摊余成本。

固定期限包括以下内容：

	2025年9月30日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		津贴信贷损失		成本或摊销成本
固定期限：
债券：
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	23,952	$	172	$	1,609	$	—	$	25,389
贷款支持和结构性证券		28,737		176		2,045		—		30,606
各州和政治分区的义务		7,393		16		1,389		—		8,766
公司证券：
公用事业和电信		30,162		312		2,539		—		32,389
金融服务		62,866		1,036		3,129		—		64,959
其他业务–多元化		38,158		219		3,060		—		40,999
其他消费者–多元化		43,997		106		4,511		—		48,402
公司证券总额		175,183		1,673		13,239		—		186,749
可赎回优先股：
其他消费者–多元化		204		11		—		—		193
可赎回优先股总数		204		11		—		—		193
固定期限合计	$	235,469	$	2,048	$	18,282	$	—	$	251,703

	2024年12月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		津贴信贷损失		成本或摊销成本
固定期限：
债券：
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	22,251	$	24	$	2,144	$	—	$	24,371
贷款支持和结构性证券		22,290		17		2,457		—		24,730
各州和政治分区的义务		7,623		9		1,517		—		9,131
公司证券：
公用事业和电信		24,623		108		3,206		—		27,721
金融服务		59,564		563		4,768		—		63,769
其他业务–多元化		34,117		160		3,919		—		37,876
其他消费者–多元化		41,957		33		6,585		—		48,509
公司证券总额		160,261		864		18,478		—		177,875
可赎回优先股：
其他消费者–多元化		187		—		5		—		192
可赎回优先股总数		187		—		5		—		192
固定期限合计	$	212,612	$	914	$	24,601	$	—	$	236,299

摊余成本为$ 15,368 和$ 15,065 和上表所列按法定要求分别于2025年9月30日和2024年12月31日在保险监管部门存放。此外，公司在保险监管机构存放的现金和现金等价物为$ 0 和$ 226 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。此外，摊余成本为$ 8,954 和$ 9,209 并分别于2025年9月30日和2024年12月31日作为抵押品质押给亚特兰大联邦Home Loan银行（“FHLB”）。

股票证券由以下部分组成：

	2025年9月30日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		成本或摊销成本
股本证券：
普通和不可赎回优先股：
金融服务	$	1,281	$	971	$	—	$	310
通讯		9,151		4,518		—		4,633
总股本证券	$	10,432	$	5,489	$	—	$	4,943

	2024年12月31日
	估计数公允价值		毛额未实现收益		毛额未实现损失		成本或摊销成本
股本证券：
普通和不可赎回优先股：
金融服务	$	1,149	$	843	$	—	$	306
通讯		6,751		2,118		—		4,633
总股本证券	$	7,900	$	2,961	$	—	$	4,939

公司于2025年9月30日和2024年12月31日按合同期限划分的固定期限投资的账面价值和摊余成本如下。实际到期日可能与合同到期日不同，因为发行人可能会在有或没有催缴或提前偿还罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

	2025年9月30日				2024年12月31日
	携带价值		摊销成本		携带价值		摊销成本
一年或更短时间内到期	$	7,915	$	8,002	$	7,484	$	7,497
一年后至五年到期		66,531		67,793		62,722		64,703
五年后到期至十年		27,745		28,319		32,820		35,552
十年后到期		96,421		107,897		80,199		95,466
资产支持证券		36,857		39,692		29,387		33,081
总计	$	235,469	$	251,703	$	212,612	$	236,299

下表按证券处于持续未实现亏损头寸的类型和时间长度列出了截至2025年9月30日和2024年12月31日公司的证券未实现亏损账龄。

	2025年9月30日
	不到12个月				12个月或更长时间				合计
	公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	739	$	7	$	14,050	$	1,602	$	14,789	$	1,609
贷款支持和结构性证券		850		4		15,802		2,041		16,652		2,045
各州和政治分区的义务		406		—		5,966		1,389		6,372		1,389
公司证券		11,252		133		120,826		13,106		132,078		13,239
临时减值证券合计	$	13,247	$	144	$	156,644	$	18,138	$	169,891	$	18,282

	2024年12月31日
	不到12个月				12个月或更长时间				合计
	公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值		未实现损失
美国政府机构和当局的美国国债证券和义务	$	3,753	$	33	$	16,136	$	2,111	$	19,889	$	2,144
贷款支持和结构性证券		1,010		5		16,069		2,452		17,079		2,457
各州和政治分区的义务		—		—		5,839		1,517		5,839		1,517
公司证券		18,510		755		125,930		17,723		144,440		18,478
可赎回优先股		188		5		—		—		188		5
临时减值证券合计	$	23,461	$	798	$	163,974	$	23,803	$	187,435	$	24,601

未实现亏损持仓证券分析

截至2025年9月30日和2024年12月31日 193 和 213 分别处于未实现亏损状态的证券，主要包括公司在公用事业和电信、金融服务、其他多元化业务和其他多元化消费领域的某些固定期限投资。公司固定期限证券投资的未实现亏损主要与利率和/或信用利差水平的一般市场变化有关，而不是与发行人支付利息和偿还本金的能力有关的具体问题。

对于其公允价值显著下降的任何固定期限证券，该公司进行详细分析，以确定下降的驱动因素是由于一般市场驱动因素，例如利率环境升高，还是由于信贷相关因素。找出公允价值下降的驱动因素有助于调整和分配公司的资源，用于有可能影响本金和利息最终收取的真正与信用相关的担忧的证券。对于任何被确定为与利率或市场无关的公允价值的显着下降，公司对相关发行人的特定信用状况进行更有针对性的审查。

对于企业发行人，公司评估其资产、业务概况包括行业动态和竞争定位、财务报表和其他可用的财务数据。对于非公司发行人，公司分析所有合理可用的信贷支持来源，包括发行人特定因素。公司利用公共领域可获得的信息，对于某些私募发行人，直接从与发行人的磋商中获得信息。该公司还考虑了来自国家认可的统计评级组织的评级，以及其拥有的证券的特定特征，包括发行人资本结构中的资历、契约保护或其他相关特征。从这些审查中，公司评估发行人通过支付利息和本金为公司投资提供持续服务的能力。

假设没有信贷相关因素发展，随着投资接近到期，固定期限证券的未实现收益和损失预计将减少。根据其信用分析，公司认为其在上表所示行业的固定期限投资的发行人有能力为其对公司的义务提供服务。此外，公司不打算出售这些投资，在收回其摊余成本基础（可能到期）之前，公司被要求出售这些投资的可能性不大。

然而，公司不时识别某些可供出售的固定期限证券，其中摊余成本基础超过由于信用相关因素而预期收取的现金流量的现值，因此将估计信用备抵。该公司曾无截至2025年9月30日或2024年12月31日的可供出售固定期限的信用损失准备金（“ACL”）。

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的已实现投资损益。

	三个月结束 2025年9月30日
	固定到期日			股权证券		其他投资资产		合计
收益	$	43		$	—	$	—	$	43
损失		( 41	)		—		—		( 41	)
已实现投资收益，净额	$	2		$	—	$	—	$	2

	三个月结束 2024年9月30日
	固定到期日		股权证券		其他投资资产		合计
收益	$	4	$	—	$	—	$	4
损失		—		—		—		—
已实现投资收益，净额	$	4	$	—	$	—	$	4

	九个月结束 2025年9月30日
	固定到期日			股权证券		其他投资资产		合计
收益	$	196		$	—	$	—	$	196
损失		( 178	)		—		—		( 178	)
已实现投资收益，净额	$	18		$	—	$	—	$	18

	九个月结束 2024年9月30日
	固定到期日			股权证券		其他投资资产		合计
收益	$	19		$	—	$	—	$	19
损失		( 2	)		—		—		( 2	)
已实现投资收益，净额	$	17		$	—	$	—	$	17

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间仍持有的股本证券相关的未实现收益（亏损）变动情况。

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025		2024
权益证券期间确认的已实现和未实现收益（亏损）净额	$	( 848	)	$	( 1,746	)	$	2,528	$	( 1,617	)
减：期间出售的股本证券在期间内确认的已实现收益净额		—			—			—		—
本报告所述期间确认的股本证券未实现收益（亏损）净额	$	( 848	)	$	( 1,746	)	$	2,528	$	( 1,617	)

可变利益实体

该公司持有多个实体的被动权益，这些实体在GAAP指导下被视为可变利益实体（“VIE”）。公司的VIE权益主要包括为实现多元化股权回报而成立的有限责任公司的权益。公司VIE权益，作为其他投资资产的一部分，总计$ 6,225 和$ 6,616 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。该公司的VIE权益，作为未合并信托投资的一部分，总计$ 1,238 截至2025年9月30日和2024年12月31日。

该公司对那些对这些VIE的经济绩效影响最大的活动没有权力，因此不是主要受益者。因此，公司没有合并这些VIE。公司对每个VIE的参与仅限于其在VIE中的直接所有权权益。公司相对于这些投资的最大损失风险仅限于公司对VIE投资的账面价值，即$ 7,463 和$ 7,854 ，分别截至2025年9月30日和2024年12月31日。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司未履行承付款项共计$ 2,200 ，分别据此，公司承诺为这些投资提供资金，并可能在承诺期内被合伙企业要求为购买新投资和合伙企业费用提供资金。

注4。

金融工具的公允价值

估计公允值已由公司使用各市场来源的现有市场资料及截至有关日期的适当估值方法厘定。然而，相当大的判断力对于解读市场数据和发展公允价值的估计是必要的。尽管管理层不知道有任何因素会对估计的公允价值金额产生重大影响，但此处提出的估计并不一定表明公司在当前市场交易中可以实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。

下文描述了公允价值层次结构，并提供了有关公司在多大程度上使用公允价值计量其金融工具的价值的信息，以及有关用于对这些金融工具进行估值的输入值的信息。公允价值层次结构将用于计量公允价值的估值技术中的输入值分为三个大的层次。

1级	反映公司在计量日有能力获取的活跃市场中相同资产或负债报价的可观察输入值。公司使用第1级标准估值的金融工具包括现金等价物和交易所交易的普通股。

2级	一项资产或负债的可观察输入值，但第1级中包含的报价或类似资产或负债的价格除外。该公司使用第2级标准估值的金融工具包括其大部分固定期限，其中包括美国国债、美国政府证券、各州和政治部门的债务、某些公司的固定期限，以及其不可赎回的优先股。在使用第2级标准确定其固定期限和不可赎回优先股的公允价值计量时，公司利用了外部来源的数据，包括国家认可的定价服务和经纪人/交易商。公司大多数第2级固定期限和不可赎回优先股的价格是使用定价服务收到的未经调整的价格确定的，这些服务使用了可观察到重大输入的模型（例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率和损失严重程度），或者可以通过可观察的市场数据加以证实。

3级	从一项或多项重要输入不可观察的技术中得出的估值（包括关于风险的假设）。公允价值基于使用从客观来源不易观察到的假设或其他数据的标准。在很少或没有可观察市场的情况下，公允价值的确定使用了相当大的判断力，并代表了公司对资产或负债在市场交换中可以实现的金额的最佳估计。使用第3级标准估值的公司金融工具由一种股权证券组成。截至2025年9月30日和2024年12月31日，使用第3级标准估值的股权证券的价值为$ 193 和$ 189 ，分别。

截至2025年9月30日，以公允价值计量的金融工具按经常性基准计量汇总如下：

	中的报价活跃市场为相同物业、厂房及设备（1级）		重大其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计
资产：
固定期限	$	—	$	235,469	$	—	$	235,469
股本证券		10,239		—		193		10,432
现金等价物		17,903		—		—		17,903
合计	$	28,142	$	235,469	$	193	$	263,804

截至2024年12月31日，以公允价值计量的金融工具按经常性基准计量汇总如下：

	中的报价活跃市场为相同物业、厂房及设备（1级）		重大其他可观察输入（2级）		重大不可观察输入（三级）		合计
资产：
固定期限	$	—	$	212,612	$	—	$	212,612
股本证券		7,711		—		189		7,900
现金等价物		14,948		—		—		14,948
合计	$	22,659	$	212,612	$	189	$	235,460

下表列示了截至2025年9月30日和2024年12月31日公司金融工具的账面价值、预计公允价值及公允价值层级内的水平。

			2025年9月30日				2024年12月31日
	公平水平价值等级制度⁽¹⁾		携带金额		估计数公允价值		携带金额		估计数公允价值
资产：
现金及现金等价物	1级		$	34,444	$	34,444	$	35,570	$	35,570
固定期限	2级			235,469		235,469		212,612		212,612
股本证券		⁽¹⁾		10,432		10,432		7,900		7,900
政策性贷款	3级			1,668		1,668		1,722		1,722

负债：
初级次级债券，净额	2级			33,738		34,428		33,738		35,443
循环信贷额度	2级			4,021		4,021		4,023		4,023

(1)

有关公允价值层次结构的描述以及这些金融资产类别的级别描述，请参见前述信息。公司有1只股权证券的估值为第3级，所有其他股权证券的估值为第1级。

截至2025年9月30日止九个月或截至2024年12月31日止年度，公司没有转入或转出第3级。

注5.

预期信贷损失备抵

再保险可回收物

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日的再保险可收回款项余额，扣除预期信用损失准备金，以及截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的预期信用损失准备金变动。

	截至三个月 2025年9月30日				截至九个月 2025年9月30日
	再保险可回收物，津贴净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失		再保险可回收物，津贴净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	22,369	$	43	$	22,942	$	51
预期信贷损失的本期变动				—				( 8	)
核销无法收回的再保险可收回款项				—				—
余额，期末	$	22,694	$	43	$	22,694	$	43

	截至三个月 2024年9月30日					截至九个月 2024年9月30日
	再保险可回收物，津贴净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失			再保险可回收物，津贴净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	22,496	$	54		$	21,103	$	61
预期信贷损失的本期变动				( 1	)				( 8	)
核销无法收回的再保险可收回款项				—					—
余额，期末	$	21,600	$	53		$	21,600	$	53

保险费和其他应收款

下表列示截至2025年9月30日和2024年9月30日的保险费及其他扣除预期信用损失准备金后的余额，以及截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的预期信用损失准备金变动情况。

	截至三个月 2025年9月30日				截至九个月 2025年9月30日
	保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失		保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	50,242	$	194	$	27,458	$	201
预期信贷损失的本期变动				15				8
核销无法收回的保险费和其他应收款				—				—
余额，期末	$	42,399	$	209	$	42,399	$	209

	截至三个月 2024年9月30日					截至九个月 2024年9月30日
	保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失			保险费和其他，净额预期信贷损失		津贴预期信贷损失
余额，期初	$	34,220	$	219		$	23,690	$	217
预期信贷损失的本期变动				( 4	)				( 2	)
核销无法收回的保险费和其他应收款				—					—
余额，期末	$	30,492	$	215		$	30,492	$	215

注6。

内部使用软件

2021年3月3日，公司通过与第三方软件解决方案供应商的服务合同订立托管安排，以提供一整套政策、计费、索赔和客户管理服务。该软件作为基于云的软件服务产品（软件即服务）进行管理、托管、支持和交付。经修订的安排的初步期限为三年 .该安排已于2024年3月续签，以增加五年，其后的续展期限为五年 .

与托管安排相关的服务费于发生时在公司简明综合经营报表中作为费用入账。与第三方专业和咨询服务相关的实施费用已资本化。当软件基本准备就绪可供预定使用时，公司将开始按直线法在托管安排的预期剩余期限内摊销。公司发生并资本化的实施成本为$ 318 和$ 78 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月期间。因此，该公司已将$ 4,993 和$ 4,675 分别于2025年9月30日和2024年12月31日在其简明合并资产负债表内的其他资产中计入实施成本。该公司预计，该软件将在2026年基本准备就绪，可用于预定用途。据此，公司已不是截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，记录了与软件实施成本相关的任何摊销费用。

注7。	损失和索赔保险准备金

截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的损失和索赔保险准备金滚存如下：

	九个月结束 9月30日，
	2025			2024
损失和索赔的期初保险准备金，毛	$	93,707		$	87,478
减：未付损失可收回的再保险		( 17,390	)		( 14,678	)
损失和理赔的期初保险准备金，净额		76,317			72,800

发生与：
当前事故年份		94,705			85,132
先前事故年份发展		( 378 )	⁽¹⁾		3,404	⁽²⁾
发生总额		94,327			88,536

支付的相关：
当前事故年份		44,487			40,786
先前事故年份		35,604			45,465
已支付总额		80,091			86,251
损失和索赔的期末保险准备金，净额		90,553			75,085
加：未付损失可收回的再保险		17,160			16,779
损失和索赔的期末保险准备金，毛	$	107,713		$	91,864

(1)	前几年的发展主要是由于生命和健康业务中的医疗保险补充业务线的有利发展，部分被主要在汽车责任业务中的财产和伤亡业务的不利发展所抵消。

(2)	前几年的发展主要是由于通货膨胀因素导致以汽车负债业务条线为主的财产险业务发展不利。

以下是发生的总损失与总保险利益和发生的损失的对账：

	九个月结束 9月30日，
	2025		2024
发生的损失共计	$	94,327	$	88,536
现金退保价值和到期捐赠		1,640		898
福利准备金变动		5,064		5,058
保险利益和发生的损失共计	$	101,031	$	94,492

附注8.

信贷安排

银行债

于2021年5月12日，公司与Truist Bank作为贷款人（“贷款人”）订立循环信贷协议。循环信贷协议规定了无担保$ 10,000 最初到期的循环信贷额度 2024年4月12日 .于2024年3月22日，公司与贷款人订立循环信贷协议（经修订，“信贷协议”）的第一次修订（“修订”）。修订，除其他外，（a）更新利率条文，以纪念公司按调整后期限就未偿还循环贷款的未付本金余额支付利息SOFR率（定义见信贷协议），加上 2.00 %，（b）延长循环信贷融资的到期日至 2027年3月22日，（c）要求每月支付未使用的承诺费为 0.2 未使用设施金额的百分比，及（d）要求公司维持综合净值不少于$ 64,200 .除经修订修订外，原信贷协议的现有条款仍然有效。

信贷协议要求公司遵守若干契约，包括限制公司产生综合债务超过 35 如前所述，任何时候公司合并资本的百分比，并保持最低合并净值。信贷协议还包含惯常的陈述和保证以及违约事件。违约事件包括（其中包括）（a）公司未能在到期时支付信贷协议项下所欠的任何款项，（b）未能履行且未及时补救某些契诺，（c）公司控制权发生变更，以及（d）发生破产或无力偿债事件。一旦发生违约事件，除其他事项外，贷款人可宣布信贷协议项下的所有义务立即到期应付，并终止循环承诺。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司有未偿还借款，包括应计利息$ 4,021 和$ 4,023 ，分别根据信贷协议。

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，公司发生$ 66 和$ 76 分别在循环信贷融资借款的利息支出中。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，公司发生$ 195 和利息支出分别为213美元。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月中，公司分别支付了$ 3 循环信贷额度的可用未使用金额（“未使用承诺费”）的费用为$ 6,000 .在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间，公司支付了$ 9 和$ 6 ，分别计入未使用的承诺费。于2025年9月30日及2024年12月31日，实际利率为 6.42 %和 6.67 %，分别。

初级次级债券

公司有 two 未合并的康涅狄格州法定商业信托，其存在的唯一目的是：（i）发行代表信托资产中不可分割的实益权益的信托优先证券（“信托优先证券”）；（ii）将信托优先证券的总收益投资于公司的初级次级可延期利息债券（“初级次级债券”）；以及（iii）从事与此相关的必要或附带活动。

未偿还的$ 18,042 和$ 15,696 的初级次级债券到期日 2032年12月4日和 2033年5月15日分别为每季度、全部或部分可赎回，仅由公司选择。在2023年7月1日之前，利率基于 3 -月伦敦银行同业拆借利率加上适用的保证金。自2023年7月1日起生效，利率根据参考利率确定 3 -月SOFR加上适用的期限利差 0.26161 %加上适用的保证金，范围从 4.00 %至 4.10 %.于2025年9月30日及2024年12月31日，实际利率为 8.51 %和 8.82 %，分别。

截至2025年9月30日，美国大西洋 Statutory Trust I和II各自的财务结构如下：

	美国大西洋法定信托I		美国大西洋法定信托II
初级次级债券^{(1) (2)}
所欠本金2025年9月30日	$	18,042	$	23,196
减：国债⁽³⁾		—		( 7,500	)
净余额2025年9月30日	$	18,042	$	15,696
净余额2024年12月31日	$	18,042	$	15,696
票面利率	3个月SOFR + 0.26 161%价差adj + 4.00%		3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.10%
应付利息	季刊		季刊
到期日	2032年12月4日		2033年5月15日
可由发行人赎回	有		有
信托优选证券
发行日期	2002年12月4日		2003年5月15日
已发行证券		17,500		22,500
每只证券的清算优先权	$	1	$	1
清算价值	$	17,500	$	22,500
票面利率	3个月SOFR + 0.26 161%价差adj + 4.00%		3个月SOFR + 0.26161%利差adj + 4.10%
应付分派	季刊		季刊
分配由⁽⁴⁾	Atlantic American Corporation		Atlantic American Corporation

(1)	就每一份各自的债权证而言，公司有权于任何时间及不时延迟支付初级次级债权证的利息，期限不超过 20 连续几个季度直至债券各自的到期日。在任何该等期间，利息将继续累积，而公司不得就公司普通股宣派或支付任何现金股息或分派，或购买公司普通股，亦不得就任何与初级次级债券同等或低于初级次级债券的债务证券支付本金、利息或溢价或回购任何债务证券。公司有权随时解散各信托，并促使初级次级债券分配给信托优先证券持有人。

(2)	初级次级债券是无抵押的，在对母公司的所有优先债务的受偿权方面排名较低和从属，并且实际上从属于其子公司的所有现有和未来负债。

(3)	2014年8月4日，公司收购$ 7,500 的初级次级债券。

(4)	母公司已在次级基础上保证信托优先证券项下的所有义务，包括支付赎回价格以及在可用资金范围内以及在解散、清盘或清算时的任何累计和未支付的分配。

附注9.	每股普通股收益（亏损）

每股普通股收益（亏损）计算中使用的分子和分母的对账如下：

	三个月结束 2025年9月30日
	收益			加权平均股份（单位：千）			每股金额
每股普通股基本及摊薄收益：
净收入	$	577			20,397
减优先股股息		( 100	)		—
适用于普通股股东的净利润	$	477			20,397	$	0.02

	三个月结束 2024年9月30日
	亏损			加权平均股份（单位：千）			每股金额
每股普通股基本及摊薄亏损：
净亏损	$	( 1,998	)		20,400
减优先股股息		( 100	)		—
适用于普通股股东的净亏损	$	( 2,098	)		20,400	$	( 0.10	)

	九个月结束 2025年9月30日
	收益			加权平均股份（单位：千）		每股金额
每股普通股基本及摊薄收益：
净收入	$	4,695			20,398
减优先股股息		( 299	)		—
适用于普通股股东的净利润	$	4,396			20,398	$	0.22

	九个月结束 2024年9月30日
	亏损			加权平均股份（单位：千）		每股金额
每股普通股基本及摊薄亏损：
净亏损	$	( 4,680	)		20,401
减优先股股息		( 299	)		—
适用于普通股股东的净亏损	$	( 4,979	)		20,401	$	( 0.24	)

假设公司D系列优先股的转换被排除在每股普通股收益（亏损）计算之外，因为其影响将是反稀释的。

注10。

所得税

按联邦法定所得税率计算的所得税与所得税费用（收益）之间的差异对账如下：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
按法定税率计算的联邦所得税条款 21 %	$	160		$	( 515	)	$	1,263		$	( 1,220	)
收到的股息-扣除		( 6	)		( 10	)		( 18	)		( 22	)
餐饮和娱乐		27			18			56			53
既得股票和俱乐部会费		—			—			2			1
禁止停车		8			7			19			15
以前年度估计数调整为实际		3			44			3			44
所得税费用（收益）	$	192		$	( 456	)	$	1,325		$	( 1,129	)

所得税费用（收益）构成部分为：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025		2024
当前–联邦	$	588		$	296		$	861	$	296
延期–联邦		( 396	)		( 752	)		464		( 1,425	)
合计	$	192		$	( 456	)	$	1,325	$	( 1,129	)

注11。

租约

公司有三个经营租赁协议，每份协议在正常经营过程中使用办公用房。第一份租约的原期限为按年自动续期，并于2024年12月26日作出修订，当时公司及其附属公司Bankers Fidelity Life Insurance Company与4370 Peachtree LLC订立租赁协议第二次修订（“第二次修订”）。第二修正案修订了由同一当事方签署并在其之间签署的日期为2007年11月1日的租赁协议（如先前修订的“租赁协议”），根据该协议，公司在位于佐治亚州亚特兰大的一栋办公楼中为其主要办公室和部分保险业务租赁空间。根据第二次修订，租赁协议经修订以增加公司应付的基本租金，自2025年1月1日起。第二修正案还规定在2027年1月1日、2030年1月1日及之后每五年调整一次租金。

第二次租赁原期限为十年并于2017年1月修订，以提供额外七年，终止日期为2026年9月30日。确定租赁付款现值所使用的利率是基于与基础租赁期限相称的公司增量担保借款利率的估计。

第三次租赁原期限为三年并续签了额外的三年，自2025年8月1日起生效，终止日期为2028年7月31日。确定租赁付款现值所使用的利率是基于与基础租赁期限相称的公司增量担保借款利率的估计。

这些租赁作为经营租赁入账，据此，租赁费用在租赁期内按直线法确认。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月报告的租赁费用为$ 890 和$ 761 ，分别。

有关公司房地产经营租赁的补充信息如下：

	九个月结束 9月30日，
	2025			2024
经营现金流中列报的租赁负债计量中包含的现金付款	$	939		$	797
计入简明合并资产负债表其他资产的使用权资产		4,823			1,981
加权平均贴现率		7.9	%		6.8	%
加权平均剩余租期年	7.0 年			2.1 年

下表列示了公司租赁负债的到期情况和现值：

	租赁负债
2025年剩余	$	315
2026		1,113
2027		693
2028		673
2029		645
此后		3,595
未贴现租赁付款总额		7,034
减：现值调整		2,129
经营租赁负债计入简明综合资产负债表的应付账款和应计费用	$	4,905

截至2025年9月30日，公司没有尚未开始的经营租赁。

注12。

承诺与或有事项

诉讼

公司不时涉及并预期将继续涉及其日常业务过程中附带产生的各种索赔和诉讼。管理层认为，任何此类已知索赔预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

监管事项

与所有国内保险公司一样，本公司的保险子公司在其开展业务的辖区内受到监管和监督。法规通常将监管、监督和行政权力下放给州保险专员。公司在日常经营过程中，不时收到国家保险部门有关各类事项的通知和问询。管理层认为，任何此类已知监管事项预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

注13。

分段信息

母公司的主要保险子公司以相对自主的方式运营，并根据每个公司的个人表现对其进行评估。American Southern在财产和意外伤害保险市场开展业务，而Bankers Fidelity在人寿和健康保险市场开展业务。每个段从收取保费中获得收益，也从投资收益中获得收益。该公司的战略是专注于保险市场中明确定义的地理、人口和/或产品利基市场。除企业和其他部门的收入外，基本上所有收入都来自外部来源。

公司于2024年12月通过了ASU第2023-07号，分部报告-可报告分部披露的改进修正（主题280）。最重要的拨备是公司披露定期向首席运营决策者（“CODM”）提供的重大分部费用。公司首席运营官为董事长、总裁兼首席执行官。该部门最重要的费用包括保险利益和所产生的损失以及其他费用，例如佣金和承保。分部层面的利息支出微不足道。为按可报告分部基准评估盈利能力，主要经营决策者审查所得税前收入（亏损）。

下文列出截至2025年和2024年止期间各业务单位的资产、收入和所得税前收入（亏损）。

物业、厂房及设备	9月30日， 2025		12月31日， 2024
美国南部	$	168,631	$	147,214
银行家富达		229,859		210,819
企业、其他和淘汰		32,365		35,395
总资产	$	430,855	$	393,428

	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
收入	2025		2024		2025		2024
美国南部	$	23,671	$	17,282	$	65,324	$	54,666
银行家富达		29,972		27,125		93,562		84,499
企业、其他和淘汰		117		112		289		19
总收入	$	53,760	$	44,519	$	159,175	$	139,184

	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
保险利益和发生的损失	2025		2024		2025		2024
美国南部	$	17,962	$	13,984	$	48,572	$	41,025
银行家富达		17,509		16,776		52,459		53,467
企业、其他和淘汰		-		-		-		-
保险利益和发生的损失共计	$	35,471	$	30,760	$	101,031	$	94,492

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
佣金和承销	2025			2024			2025			2024
美国南部	$	4,146		$	3,790		$	13,562		$	11,808
银行家富达		10,828			9,980			31,161			30,756
企业、其他和淘汰		( 2,019	)		( 2,280	)		( 7,218	)		( 6,824	)
佣金和承销总额	$	12,955		$	11,490		$	37,505		$	35,740

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
所得税前收入（亏损）	2025			2024			2025			2024
美国南部	$	1,630		$	( 528	)	$	3,190		$	1,730
银行家富达		1,634			367			9,941			275
企业、其他和淘汰		( 2,495	)		( 2,293	)		( 7,111	)		( 7,814	)
所得税前收入（亏损）	$	769		$	( 2,454	)	$	6,020		$	( 5,809	)

项目2。

管理层对财务状况的讨论与分析

和运营结果

概述

以下是管理层对截至2025年9月30日止三个月和九个月期间Atlantic American Corporation（“美国大西洋”或“母公司”）及其子公司（与母公司统称“公司”）的财务状况和经营业绩的讨论和分析。本讨论应与本文其他地方所载的未经审核简明综合财务报表及其附注，以及公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年年度报告”）所载的经审核综合财务报表和附注一并阅读。

美国大西洋是一家保险控股公司，其业务主要通过其保险子公司进行：美国南方保险公司和美国安全保险控股公司（统称“美国南方”）以及银行家富达人寿保险公司、银行家富达保险公司和Atlantic Capital人寿保险公司（统称“银行家富达”）。每个运营公司分别管理，提供不同的产品，并根据其个人绩效进行评估。

关键会计政策

按照美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计有很大差异。公司已确定某些估计涉及更高程度的判断，并受到很大程度的可变性影响。公司的关键会计政策和管理层认为最重要的由此产生的估计在2024年年度报告中披露。除简明综合财务报表附注1所披露者外，公司的关键会计政策与2024年年报所披露者一致。

整体企业业绩

以下列示公司截至2025年9月30日止三个月和九个月期间以及2024年可比期间的收入、费用和净收益（亏损）：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025		2024
（单位：千）
保险费，净额	$	51,972		$	43,782		$	149,031	$	133,327
投资净收益		2,633			2,477			7,591		7,449
已实现投资收益，净额		2			4			18		17
股本证券未实现收益（亏损）净额		(848	)		(1,746	)		2,528		(1,617	)
其他收益		1			2			7		8
总收入		53,760			44,519			159,175		139,184
保险利益和发生的损失		35,471			30,760			101,031		94,492
佣金和承销费用		12,955			11,490			37,505		35,740
利息支出		779			869			2,326		2,591
其他费用		3,786			3,854			12,293		12,170
福利和费用总额		52,991			46,973			153,155		144,993
所得税前收入（亏损）	$	769		$	(2,454	)	$	6,020	$	(5,809	)
净收入（亏损）	$	577		$	(1,998	)	$	4,695	$	(4,680	)

除了根据公认会计原则确定的经营业绩衡量标准外，管理层还通过分析非公认会计原则衡量的营业收入（亏损）来考虑和评估业绩。我们将营业收入（亏损）定义为净收益（亏损），不包括：（i）所得税费用（收益）；（ii）已实现投资（收益）损失，净额；（iii）股本证券未实现（收益）损失，净额。管理层认为，营业收入（亏损）对投资者、潜在投资者、证券分析师和其他人来说是一个有用的衡量标准，因为它在考虑某些超出管理层控制范围的项目（例如税收，这些项目取决于相关收入和支出的时间安排，受时间安排、监管和费率变化的影响）或预计不会定期影响公司经营业绩（例如任何已实现和未实现的投资收益，这些项目不属于公司主要运营的一部分，在有限的程度上，在实现时间方面可酌情决定）。

截至2025年9月30日的三个月和九个月期间以及2024年可比期间的净收入（亏损）与营业收入（亏损）的对账如下：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
非GAAP财务指标的调节	2025			2024			2025			2024
	（单位：千）
净收入（亏损）	$	577		$	(1,998	)	$	4,695		$	(4,680	)
所得税费用（收益）		192			(456	)		1,325			(1,129	)
已实现投资收益，净额		(2	)		(4	)		(18	)		(17	)
股本证券未实现（收益）损失，净额		848			1,746			(2,528	)		1,617
Non-GAAP营业收入（亏损）	$	1,615		$	(712	)	$	3,474		$	(4,209	)

在综合基础上，截至2025年9月30日的三个月期间，该公司的净收入为0.6百万美元，或稀释后每股收益0.02美元，而截至2024年9月30日的三个月期间的净亏损为2.0百万美元，或稀释后每股收益（0.10美元）。截至2025年9月30日的九个月期间，该公司的净收入为470万美元，或稀释后每股收益0.22美元，而截至2024年9月30日的九个月期间的净亏损为470万美元，或稀释后每股收益（0.24）美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的净收入增加，主要是由于财产和伤亡业务中的汽车责任、内陆海洋和汽车实物损害业务线内的保费收入增加，以及生命和健康业务中的医疗保险补充和团体事故和健康业务线的增加。净收入增加的另一个原因是，截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，股本证券的未实现收益增加。

截至2025年9月30日的三个月期间，保费收入从2024年同期的4380万美元增加820万美元，或18.7%，至5200万美元。截至2025年9月30日的九个月期间，保费收入从2024年同期的1.333亿美元增加1570万美元，或11.8%，至1.490亿美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的保费收入增加，主要是由于汽车负债业务范围内的已赚保费增加，以及内陆海运和汽车实物损害业务范围内的已赚保费增加，这是由于财产和伤亡业务的保费承保增加。推动保费收入增长的还有医疗保险补充和团体事故和健康业务线的增长，这是由于生命和健康业务内的新销售。

截至2025年9月30日的三个月期间，营业收入比截至2024年9月30日的三个月期间增加了230万美元。截至2025年9月30日的九个月期间，营业收入比2024年同期增加了770万美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的营业收入增加，主要是由于财产和伤亡业务中的汽车责任、内陆海洋和汽车物理损坏业务线的保费收入增加，以及如前所述，生命和健康业务中的医疗保险补充和团体事故和健康业务线的增加。

以下是对个别经营分部和其他公司活动的更详细分析。

美国南部

以下汇总了美国南方航空截至2025年9月30日止三个月和九个月期间以及2024年可比期间的保费、损失、费用和承保比率：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
	（千美元）
毛承保保费	$	10,185		$	8,533		$	71,806		$	53,502
分出保费		(1,419	)		(1,435	)		(4,496	)		(4,393	)
净承保保费	$	8,766		$	7,098		$	67,310		$	49,109
净赚保费	$	22,500		$	16,214		$	61,972		$	51,636
保险利益和发生的损失		17,962			13,984			48,572			41,025
佣金和承销费用		4,079			3,826			13,562			11,911
承销收入（亏损）	$	459		$	(1,596	)	$	(162	)	$	(1,300	)
损失率		79.8	%		86.2	%		78.4	%		79.5	%
费用率		18.1			23.6			21.9			23.1
合并比率		97.9	%		109.8	%		100.3	%		102.6	%

截至2025年9月30日的三个月期间，American Southern的毛承保保费增加了170万美元，增幅为19.4%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年的可比期间相比，毛承保保费增加了1830万美元，增幅为34.2%。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的毛承保保费增加，主要是由于续订一项计划导致汽车负债业务项下的承保保费增加，其中包括费率上调。毛承保保费增长的另一个原因是，由于现有代理机构编写的新程序，内陆海运业务线承保的保费增加，以及由于现有代理的承保增加而导致的汽车实物损坏业务线承保的保费增加。

分出保费于截至2025年9月30日止三个月期间保持不变，并有所增加截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，为10万美元，即2.3%。American Southern的分出保费通常以已赚保费的百分比确定，并且通常会随着受再保险增减或保留水平变化的已赚保费而波动。

以下为截至2025年9月30日的三个月和九个月期间以及2024年可比期间美国南方航空按业务范围划分的已赚保费净额：

	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
	2025		2024		2025		2024
	（单位：千）
汽车负债	$	13,541	$	9,659	$	35,540	$	31,311
汽车物理损坏		3,984		3,056		12,131		9,678
一般责任		1,500		1,529		4,581		4,550
担保人		1,252		1,377		3,997		4,336
内陆海洋		2,223		593		5,723		1,761
合计	$	22,500	$	16,214	$	61,972	$	51,636

截至2025年9月30日的三个月期间，净已赚保费增加了630万美元，增幅为38.8%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，净已赚保费增加了1030万美元，增幅为20.0%。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，净已赚保费的增长主要是由于汽车负债业务范围内的一项计划续订后的费率增加，以及如前所述，由于保费承保增加，内陆海洋和汽车实物损害业务范围的已赚保费增加。保费是在其各自的保单期限内按比例赚取的，因此，本年度赚取的保费与本年度和紧接上一年度的保单相关。

一家保险公司的业绩，往往以其综合比率来衡量。合并比率表示公司赚取的每一美元保费所产生的损失、损失调整费用和其他费用的百分比。合并比率低于100%表示承保盈利，而合并比率超过100%表示承保亏损。合并比率分为两个组成部分，损失率（发生的损失和损失调整费用与已赚保费的比率）和费用率（发生的费用与已赚保费的比率）。

截至2025年9月30日的三个月期间，American Southern发生的保险福利和损失增加了400万美元，增幅为28.4%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，增加了750万美元，增幅为18.4%。截至2025年9月30日止三个月期间，保险利益和损失占已赚保费的百分比为79.8%，而截至2024年9月30日止三个月期间为86.2%。截至2025年9月30日的九个月期间，这一比率从2024年可比期间的79.5%降至78.4%。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的赔付率下降是由于保费增长的增长超过了保险利益和发生的损失的增长。

截至2025年9月30日的三个月期间，佣金和承销费用增加了30万美元，增幅为6.6%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，佣金和承销费用增加了170万美元，增幅为13.9%。截至2025年9月30日的三个月期间，承保费用占已赚保费的百分比为18.1%，而截至2024年9月30日的三个月期间为23.6%。截至2025年9月30日的九个月期间，这一比率从2024年可比期间的23.1%降至21.9%。美国南方航空使用与某些代理商的可变佣金结构，该结构根据参与代理商所写业务的损失比率对其进行补偿。赔付率下降期间，佣金和承保费用一般会增加，反之，赔付率上升期间，佣金和承保费用一般会减少。然而，在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，费用率下降主要是由于不参与可变佣金结构的项目的保费增加。

银行家富达

以下汇总了银行家富达截至2025年9月30日的三个月和九个月期间以及2024年可比期间的已赚保费、亏损、费用和承保比率：

	三个月结束 9月30日，						九个月结束 9月30日，
	2025			2024			2025			2024
	（千美元）
毛赚保费	$	45,603		$	40,872		$	132,021		$	121,229
分出保费		(16,131	)		(13,304	)		(44,962	)		(39,538	)
净赚保费		29,472			27,568			87,059			81,691
保险利益和发生的损失		17,509			16,776			52,459			53,467
佣金和承销费用		10,828			9,980			31,161			30,756
费用总额		28,337			26,756			83,620			84,223
承销收入（亏损）	$	1,135		$	812		$	3,439		$	(2,532	)
损失率		59.4	%		60.9	%		60.3	%		65.5	%
费用率		36.7			36.2			35.8			37.6
合并比率		96.1	%		97.1	%		96.1	%		103.1	%

截至2025年9月30日的三个月期间，毛赚保费增加470万美元，增幅为11.6%；截至2025年9月30日的九个月期间，毛赚保费较2024年同期增加1080万美元，增幅为8.9%。毛赚保费的增加主要是由于医疗保险补充业务线的毛赚保费增加，这主要是由于新业务写入超过未续约的水平，部分被同一业务线内的失误所抵消。推动毛赚保费增长的还有团体意外和健康业务线的毛赚保费增长，这是由于新业务销售所致。

截至2025年9月30日的三个月期间，分出保费增加了280万美元，增幅为21.2%；截至2025年9月30日的九个月期间，分出保费较2024年的可比期间增加了540万美元，增幅为13.7%。分出保费增加是由于受再保险约束的医疗保险补充保费增加。

下表汇总了所示期间内，Bankers Fidelity按业务领域划分的净赚保费：

	三个月结束 9月30日，				九个月结束 9月30日，
	2025		2024		2025		2024
	（单位：千）
医疗保险补充	$	20,265	$	17,947	$	57,755	$	53,914
团体生活		3,314		3,999		10,881		11,831
个人生活		1,357		1,374		4,261		4,249
团体事故与健康		2,270		2,327		7,578		6,212
其他个人意外及健康		2,266		1,921		6,584		5,485
合计	$	29,472	$	27,568	$	87,059	$	81,691

截至2025年9月30日的三个月期间，净赚保费增加了190万美元，增幅为6.9%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，净赚保费增加了540万美元，增幅为6.6%。净赚保费的增长主要是由于之前提到的新销售导致医疗保险补充和团体事故和健康业务线的增加。净已赚保费增长的另一个原因是新业务增长导致其他个人意外和健康业务线增加。

截至2025年9月30日的三个月期间，所产生的保险福利和损失增加了0.7百万美元，即4.4%；截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年的可比期间相比，减少了1.0百万美元，即1.9%。截至2025年9月30日的三个月期间，已赚保费、福利和损失的百分比为59.4%，而截至2024年9月30日的三个月期间为60.9%。截至2025年9月30日的九个月期间，这一比率从2024年同期的65.5%降至60.3%。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的损失率下降主要是由于续保的费率上涨以及医疗保险补充业务线内的利用率下降。

在截至2025年9月30日的三个月期间，佣金和承销费用增加了0.8百万美元，增幅为8.5%；在截至2025年9月30日的九个月期间，与2024年可比期间相比，增加了0.4百万美元，增幅为1.3%。截至2025年9月30日的三个月期间，承保费用占已赚保费的百分比为36.7%，而截至2024年9月30日的三个月期间为36.2%。截至2025年9月30日的九个月期间，这一比率从2024年可比期间的37.6%降至35.8%。截至2025年9月30日止三个月期间的费用率增加主要是由于保费增长导致佣金和承保费用增加。截至2025年9月30日止九个月期间的费用率下降主要是由于保费增长加上承保费用下降。

投资净收益及已实现收益

投资收益在截至2025年9月30日的三个月期间增加了0.2百万美元，即6.3%，在截至2025年9月30日的九个月期间与2024年可比期间保持不变。截至2025年9月30日止三个月期间的投资收益较2024年可比期间有所增加，主要是由于对公司有限合伙企业和有限责任公司的投资收益中的权益增加。

该公司在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间的净实现投资收益均低于10万美元，而在截至2024年9月30日的三个月和九个月期间的净实现投资收益均低于10万美元。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的已实现投资收益净额是由于出售和赎回公司的几项固定期限证券投资。截至2024年9月30日的三个月和九个月期间实现的投资收益净额主要来自赎回公司在固定期限证券方面的几项投资。管理层不断评估公司的投资组合，并对信用损失进行调整和/或酌情剥离投资。

股本证券未实现收益（亏损）

股本证券投资在报告期末按公允价值计量，公允价值的任何变动在该期间的净收入中列报。公司在截至2025年9月30日的三个月期间确认了股本证券的未实现净亏损80万美元，在截至2024年9月30日的三个月期间确认了股本证券的未实现亏损170万美元。公司在截至2025年9月30日的九个月期间确认了股本证券的未实现净收益250万美元，在截至2024年9月30日的九个月期间确认了股本证券的未实现亏损160万美元。适用期间的权益证券未实现收益（亏损）变动是公司权益证券市场价值波动的结果。

利息费用

截至2025年9月30日的三个月期间，利息支出减少了10万美元，降幅为10.4%；截至2025年9月30日的九个月期间，利息支出较2024年的可比期间减少了30万美元，降幅为10.2%。利息支出的变化主要是由于芝加哥商品交易所 BenchMark Administration Limited公布的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）发生变化，因为公司未偿还的初级次级可递延利息债券（“初级次级债券”）的利率和循环信贷额度使用SOFR作为参考利率。

流动性和资本资源

公司的主要现金需求是用于支付债权和运营费用、维持充足的法定资本和盈余水平以及满足偿债要求。索赔频率和严重程度的当前和预期模式可能会在不同时期发生变化，但通常预计将在历史范围内持续下去。公司的主要现金来源为书面溢价、投资收益以及出售和到期投资资产的收益。该公司认为，在每个运营公司内部，总投资资产将足以满足所有保单负债，并且来自投资收益、未来保费收入和再保险收款的现金流入将足以根据需要为支付索赔和运营费用提供资金。

母公司的现金流来自子公司的股息、管理费和分税支付，如下所述。母公司的主要现金需求为支付经营开支、收购资本资产和偿债需求，以及回购股份和支付公司董事会不时授权和批准的任何股息。截至2025年9月30日，母公司拥有约470万美元的非限制性现金和投资。

截至2025年9月30日的九个月期间，母公司的保险子公司报告的法定净收入为800万美元，而截至2024年9月30日的九个月期间的法定净收入为200万美元。法定业绩受到收购业务所有成本确认的影响。在公司第一年保费增加的时期，法定结果通常低于根据公认会计原则确定的结果。由于财务报告目的的购置成本递延，公司财产和伤亡业务的法定结果可能与公司在GAAP下的运营结果不同。公司生命健康业务的法定业绩可能与GAAP业绩存在差异，这主要是由于出于财务报告目的推迟了收购成本，以及使用了不同的准备金方法。

母公司保险子公司90%以上的投资资产投资于可转换为现金的有价证券（如果需要）；但公司对此类资产的使用受到国家保险法规的限制。全资保险子公司向母公司支付的股息有年度限制，在确认个别保险子公司已实现的投资收益之前，限制为法定盈余或法定收益的10%。截至2025年9月30日，American Southern拥有4820万美元的法定资本和盈余，Bankers Fidelity拥有3460万美元的法定资本和盈余。2025年，母公司保险子公司超过630万美元的股息支付将需要事先批准。截至2025年9月30日，母公司从其子公司获得了630万美元的股息。

母公司向旗下各保险子公司提供一定的行政及其他服务。对子公司收取和支付的金额包括代母公司直接代子公司发生的各类共享服务的报销和其他费用。此外，母公司与保险子公司之间已有正式的分税协议。由于母公司的税务亏损，预计分税协议将继续向母公司提供来自盈利子公司的额外资金，以协助履行其现金流义务。

公司有两个法定信托，其存在的唯一目的是发行代表信托资产中不可分割的实益权益的信托优先证券，并将信托优先证券的总收益投资于初级次级债券。未偿还的1800万美元和1570万美元初级次级债券分别于2032年12月4日和2033年5月15日到期，只能由公司选择按季度、全部或部分赎回，利率为3个月的CME期限SOFR加上适用的期限利差0.26 161%加上适用的保证金。保证金从4.00%到4.10%不等。于2025年9月30日，实际利率为8.51%。本公司就发行信托优先证券所承担的义务，代表各信托就信托优先证券所承担义务的母公司的全面无条件保证。除某些例外和限制外，公司可能不时选择推迟初级次级债券利息支付，这将导致相关信托优先证券的分配付款延期。截至2025年9月30日，公司尚未进行此类选举。

公司拟使用现有现金余额、来自运营子公司的股息和分税付款，或来自现有或潜在的未来融资安排来支付其在初级次级债券项下的义务。

截至2025年9月30日，公司有5.5万股D系列优先股（“D系列优先股”）流通在外。D系列优先股的全部股份由公司控股股东的关联公司持有。D系列优先股的流通股规定价值为每股100美元；按每股7.25美元的比率累积年度股息（由公司董事会选择以现金或公司普通股股份支付），并且是累积的。在某些情况下，D系列优先股的股份可转换为总计约1,378，000股公司普通股，但须进行某些调整，前提是此类调整不会导致公司在未获得股东事先批准的情况下发行超过约2,703，000股普通股；并且仅可由公司选择赎回。D系列优先股目前不可转换。截至2025年9月30日，公司已累计但未支付的D系列优先股股息总额为30万美元。

银行家富达人寿保险公司（‘' BFLIC“）是亚特兰大联邦Home Loan银行（”FHLB "）的成员，其首要目的是提高财务灵活性。作为会员，BFLIC可以获得低成本资金，还可以获得FHLB股票的股息。会员安排规定，截至2025年9月30日，可获得5%的法定认可资产的信贷，约合900万美元。根据从FHLB借入的资金数量，可能需要额外购买FHLB股票。截至2025年9月30日，BFLIC已将摊余成本为900万美元的债券质押给FHLB。BFLIC可能被要求为其未来从FHLB进行的任何借款提供额外的可接受形式的抵押品。截至2025年9月30日，BFLIC没有任何未偿还的FHLB借款。

于2021年5月12日，公司与Truist Bank作为贷款人（“贷款人”）订立循环信贷协议。循环信贷协议为最初于2024年4月12日到期的1,000万美元的无担保循环信贷融资提供了条件。于2024年3月22日，公司与贷款人订立循环信贷协议（经修订，“信贷协议”）的第一次修订（“修订”）。该修订，除其他外，（a）更新利率条款，以纪念公司按调整后的定期SOFR利率（定义见信贷协议）支付未偿还循环贷款的未付本金余额的利息，加上2.00%，（b）将循环信贷融资的到期日延长至2027年3月22日，（c）要求每月支付未使用的承付费用，即未使用融资金额的0.2%，以及（d）要求公司保持不低于6420万美元的综合净值。除经修订修订外，原信贷协议的现有条款仍然有效。

信贷协议要求公司遵守某些契约，包括限制公司在任何时候产生超过公司合并资本总额35%的合并债务并保持最低合并净值的债务与资本比率，如前所述。信贷协议还包含惯常的陈述和保证以及违约事件。违约事件包括（其中包括）（a）公司未能在到期时支付信贷协议项下所欠的任何款项，（b）未能履行且未及时补救某些契诺，（c）公司控制权发生变更，以及（d）发生破产或无力偿债事件。一旦发生违约事件，除其他事项外，贷款人可宣布信贷协议项下的所有义务立即到期应付，并终止循环承诺。截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司根据信贷协议有未偿还借款，包括相应期间的应计利息400万美元。

现金和现金等价物从2024年12月31日的3560万美元减少到2025年9月30日的3440万美元。截至2025年9月30日的九个月期间，现金和现金等价物减少的主要原因是，投资活动使用的现金净额为1590万美元，这主要是由于投资购买超过投资销售和证券到期所致。经营活动提供的现金净额1520万美元，部分抵消了现金和现金等价物的减少。

公司相信，现有现金余额以及预期从其附属公司收到的股息、费用和分税付款，如有需要，根据其信贷额度借款或从金融机构额外借款将使公司能够在可预见的未来满足其流动性需求。管理层不知道监管机构目前提出的任何建议，如果实施这些建议，将对公司的流动性、资本资源或运营产生重大不利影响。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们的1934年《证券交易法》（“交易法”）报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时就要求的披露做出决定。

截至本报告涵盖的期间结束时，在我们的管理层（包括首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，对公司披露控制和程序（定义见1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，包括首席执行官和首席财务官在内的管理层得出结论，截至本报告涵盖期间结束时，披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制重大薄弱环节的整治

公司管理层负责为公司建立和维护充分的财务报告内部控制。公司财务报告制度内部控制的设计，旨在为财务报表的可靠性和按照公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。管理层认识到，任何内部控制制度的有效性都存在固有的局限性。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现所有的错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的应用都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。

正如公司在截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中最初披露的那样，我们之前已发现内部控制方面的某些缺陷，我们认为这些缺陷已上升到重大弱点的水平。重大缺陷是财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期财务报表的重大错报。具体而言，管理层认定，围绕公司生命和健康部门内审查保险准备金和递延购置成本过程的控制设计不有效。设计中的这一缺陷无法及时以必要的精确度水平检测这些数值中的异常情况，以检测可能是重大的错报数值。

尽管存在这些缺陷，但管理层认为，由于管理层在完成和提交相关定期报告之前采取行动识别这些缺陷，以及公司一直在努力解决和纠正这些缺陷，以及财务报告的其他内部控制有效运作，该重大缺陷并未导致我们的财务报表出现任何已识别的重大错报。同样，我们的历史财务报表也没有任何变化。

该公司在截至2024年3月31日的季度开始的对先前确定的实质性弱点的补救工作在截至2025年9月30日的季度内结束。在截至2025年9月30日的季度中，管理层对公司的人寿和医疗保险补充产品的承保收入组成部分进行了系统审查。此次审查包括使用在2024年10月1日至2025年9月30日期间为每种产品开发、测试和实施的综合流程对这些产品的精算值进行独立计算。根据这一审查，管理层没有发现公司财务报表存在任何重大错报。

为推进整治工作，公司已完成产品专用系统的开发，独立于精算模型进行计算。这些系统用于验证产品参数和精算假设是否正确反映在报告值中。随着这些系统在截至2025年9月30日的季度中成功部署，管理层认为在财务报告方面不存在重大弱点。

财务报告内部控制的变化

除上述补救措施外，截至2025年9月30日止季度，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

对控制有效性的固有限制

任何控制系统，无论设计和实施得多么好，都不能绝对保证控制系统的目标得到满足。此外，任何对控制的评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和任何欺诈事件都已被发现。

第二部分。其他信息

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

2016年10月31日，公司董事会批准了一项计划，该计划允许在公开市场或私下协商交易中回购最多750,000股公司普通股（“回购计划”），由公司授权高级人员确定。任何此类回购可根据适用的证券法和其他要求不时进行。

截至2025年9月30日的三个月期间，公司或其代表未根据回购计划购买公司普通股。截至2025年9月30日，回购计划下可能尚未购买的股份数量上限为325,129股。

下表列出了公司在截至2025年9月30日的三个月期间按月回购其普通股股份的信息。

期	总数股份数量已购买		平均付出的代价每股		总数购买的股票作为公开的一部分宣布的计划或程序		最大数量的股份，可能尚未购买根据计划或程序
2025年7月1日– 7月31日		—	$	—		—		325,129
2025年8月1日– 8月31日		—		—		—		325,129
2025年9月1日– 9月30日		—		—		—		325,129
合计		—	$	—		—

项目5。其他信息

公司董事或高级管理人员均无通过或终止 a规则10b5-1交易安排或截至2025年9月30日的季度的非规则10b5-1交易安排，因为这些条款在S-K条例第408（a）项下定义。

项目6。展品

31.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行干事进行认证。

31.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

32.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行的认证。

101.INS	内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）。

101.SCH	内联XBRL分类法扩展架构文档。

101.加州大学	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。

101.DEF	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

101.LAB	内联XBRL分类法扩展标签linkbase文档。

101.PRE	内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。

104	封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

	Atlantic American Corporation
	（注册人）

日期：2025年11月14日	签名：	/s/J. Ross Franklin
		J. Ross Franklin
		副总裁兼首席财务官
		（首席财务会计干事）