K

 

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

 

表格10-K

 

☒	根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告

截至2024年12月31日止财政年度

或

 

☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 为从________到_________的过渡期

委员会文件编号：1-4119

 

纽柯钢铁公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

 

 

特拉华州	13-1860817
（国家或其他司法 公司或组织）	（I.R.S.雇主 识别号）
北卡罗来纳州夏洛特雷克斯福德路1915号	28211
（主要行政办公室地址）	（邮编）

注册人的电话号码，包括区号：（704）366-7000

 

根据该法第12（b）节登记的证券：

 

各类名称		交易 符号（s）		注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.40美元		NUE		纽约证券交易所

根据该法第12（g）节登记的证券：

无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

 

大型加速披露公司		☒		加速披露公司		☐
非加速披露公司		☐		较小的报告公司		☐
				新兴成长型公司		☐

 

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

非关联公司持有的注册人普通股总市值约为372.7亿美元，根据注册人最近完成的第二财季即2024年6月28日的最后一个工作日注册人普通股的收盘价计算。

截至2025年2月20日，注册人已发行普通股的股份数量为230,535，835股。

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纽柯钢铁公司

表格10-K的年度报告

截至2024年12月31日止财政年度

目 录

 

第一部分
		项目1。		商业			1
		项目1a。		风险因素			19
		项目1b。		未解决的员工评论			24
		项目1c。		网络安全			24
		项目2。		物业			28
		项目3。		法律程序			29
		项目4。		矿山安全披露			29
		关于我们的执行官的信息					29
第二部分
		项目5。		市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券			32
		项目6。		[保留]			32
		项目7。		管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析			33
		项目7a。		关于市场风险的定量和定性披露			48
		项目8。		财务报表和补充数据			49
		项目9。		与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧			90
		项目9a。		控制和程序			90
		项目9b。		其他信息			90
		项目9c。		关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			90
第三部分
		项目10。		董事、执行官和公司治理			91
		项目11。		高管薪酬			91
		项目12。		若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项			91
		项目13。		若干关系及关联交易、董事独立性			91
		项目14。		首席会计师费用和服务			91
第四部分
		项目15。		展品和财务报表附表			92
		项目16。		表格10-K摘要			96
		签名					97

 

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第一部分

项目1。生意。

概述

纽柯钢铁公司是一家成立于1958年的特拉华州公司，及其附属公司（“纽柯钢铁”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）制造钢铁和钢铁产品。该公司还生产和采购主要用于其钢铁制造业务的黑色和有色材料。该公司的大部分运营设施和客户都位于北美。该公司的业务包括国际贸易和销售公司，买卖公司和其他公司制造的钢铁和钢铁产品。

纽柯钢铁是北美最大的回收商，使用废钢作为生产钢铁和钢铁产品的主要原材料。2024年，我们回收了大约1800万总吨的废钢。

分部、生产的主要产品及市场及营销

纽柯钢铁报告了其在三个部分的业绩：钢厂、钢铁产品和原材料。钢厂部门是纽柯钢铁最大的部门，占该公司截至2024年12月31日止年度对外部客户销售额的61%。

我们主要通过内部销售力量营销钢厂和钢铁产品部门的产品。我们还利用我们的内部分销和贸易公司向国外推销我们的产品。这些产品的市场在很大程度上与受总体经济状况变化影响的非住宅建筑、耐用品和资本支出等最终用途市场相关。

我们是我们供应的大部分产品的国内领先供应商，并且，在许多情况下（例如，结构钢、商业棒钢、钢托梁和桥面、预制金属建筑、钢桩、冷精加工棒钢、钢制电气导管管和绝缘金属板），我们是领先的供应商。

近年来，我们开启了推进纽柯钢铁能力并进一步创造价值的战略，正如我们在使命宣言中所总结的那样：成长核心，超越并活出我们的文化。

我们研究并优先考虑了我们核心炼钢、钢铁产品和原材料业务的增长机会，我们已经确定并执行了几项收购和投资，以扩大我们提供的产品和服务，超越我们的传统能力。我们认为，我们所追求的Expand Beyond增长机会将利用我们作为一家高效、主要从事钢铁和钢铁产品的工业制造商的核心竞争力，同时使我们的定位是通过向不断增长的最终用途市场销售产品的投资资本产生具有吸引力的利润率和回报。

钢厂板块

在钢厂领域，纽柯钢铁生产薄板钢（热轧、冷轧和镀锌）、板钢、结构钢（宽法兰梁、梁坯、H型桩和薄板桩）和棒钢（开坯、钢坯、混凝土钢筋、商钢筋和工程专用钢筋质量（“SBQ”））。纽柯钢铁主要使用废钢和废钢替代品制造钢材，使用电弧炉（“EAFS”）以及连铸和自动化轧机。钢厂部门还包括纽柯钢铁对NuMIT LLC（“NuMIT”）（见下文“钢铁合资企业”）的权益法投资，以及买卖公司制造的钢材和其他钢铁生产商的国际贸易和分销公司。

钢厂部门主要向遍布美国、加拿大和墨西哥的钢铁服务中心、制造商和制造商销售其产品。钢厂板块卖出

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2024年向外部客户供应约18,480，000吨。2024年，我们钢厂板块80%的发货量是给外部客户的。钢厂板块剩余20%的发货量流向我司钢材板块。

我们棒材厂生产的钢材用途广泛，服务于终端市场，包括农业、汽车、建筑、能源、基础设施、机械、金属建筑、铁路、娱乐设备、造船、重型卡车和拖车细分市场。考虑到纽柯钢铁的生产能力以及一般生产和销售的棒材产品的组合，棒材厂的产能估计约为956万吨/年。

钢筋和商家条钢以标准尺寸和等级销售，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。我们的SBQ产品按严格规格热轧，主要服务于汽车、能源、农业、重型设备和运输部门。

2022年4月，纽柯钢铁宣布将在北卡罗来纳州莱克星顿建造一座新的螺纹钢微轧机，具有盘绕能力。新的微轧机目前正在建设中。

2024年2月，纽柯钢铁宣布董事会批准8.6亿美元在太平洋西北部建设一座螺纹钢微轧机。纽柯钢铁正在评估潜在的地点，该项目预计需要两年时间建设，但需获得监管部门的批准。

纽柯钢铁根据客户的规格生产热轧、冷轧和镀锌钢板。钢厂部门内的合同销售在我们的薄板业务中最为显着，因为在特定年份，合同销售占薄板销售的大部分是很常见的。我们估计2024年我们的薄板钢材销售中有超过80%是向合同客户销售的。这些板材销售合同是不可撤销的协议，通常包含反映当前基于市场的指数和/或原材料成本变化的月度或季度价格调整，通常期限为6个月至12个月。我们的薄板钢材销售余额按销售时的当时价格在现货市场进行。在任何特定时间销售给合同客户的吨数取决于多种因素，包括我们对当前和未来市场状况的考虑、我们在考虑预期盈利能力的同时以满足客户要求的方式适当平衡现货和合同吨的策略、我们维持多元化客户群的愿望以及我们的最终用户客户对未来市场状况的看法。

纽柯钢铁拥有Nucor-JFE Steel Mexico，S. de R.L. de C.V.（“NJSM”）51%的控股经济和投票权。NJSM是与日本JFE钢铁公司（简称“JFE”）的合资企业，该公司在墨西哥中部运营一家镀锌板钢厂，年产能约为40万吨，预计将供应该国的汽车市场。

2022年1月，纽柯钢铁宣布已选择西弗吉尼亚州梅森县作为其新建的300万吨最先进薄板厂的场地。新工厂投入运营后，将配备生产84英寸薄板产品，除其他功能外，还将包括76英寸

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串联冷轧机和两条镀锌线，能够生产先进的高端汽车和建筑级。

纽柯钢铁还在南卡罗来纳州伯克利县拥有一家钢梁厂。考虑到纽柯钢铁的生产能力以及一般生产和市场销售的结构产品的组合，这两个结构磨机的产能估计约为每年3,250，000吨。

结构钢产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。

某些中厚板钢产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。

钢铁产品板块

在钢铁产品部门，纽柯钢铁生产用于太阳能电池板、中空结构段（“HSS”）钢管、电气导管、装配式混凝土增强钢、冷成品钢、钢紧固件、钢格栅和膨胀金属、电线和金属丝网、金属建筑系统、绝缘金属板、用于仓库系统和数据中心的钢架子、架空门以及用于通信和能源传输的公用事业塔筒和结构所使用的钢托梁和托梁梁、钢甲板、镀锌力矩管。钢铁产品分部还包括我们的打桩分销商。

作为Expand Beyond战略的一部分，我们在绝缘金属面板、钢架、架空门和塔以及结构方面的能力都是在过去几年中获得的，我们认为这可以提高我们的利润率、投资资本回报率和自由现金流的产生，并随着时间的推移，加速我们的整体增长，同时降低我们收益的波动性。这些业务中每一项的价值驱动因素是，随时利用我们作为钢铁产品高效率制造商的核心竞争力，以及我们包容各方、注重安全、注重业绩的文化。

我们的钢铁产品业务主要服务于非住宅建筑和基础设施市场。我们的门科技业务也服务于车库门维修更换市场。

 

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钢托梁、托梁梁和钢甲板的销售依赖于非住宅建筑施工市场。大多数钢托梁、托梁梁和钢甲板被广泛用作仓库、数据中心、制造大楼、零售店、购物中心、学校、医院的屋顶和地板结构支撑系统的一部分，在较小程度上，还用于多层建筑和公寓。我们按照客户的规格生产这些产品，通常会按照预先安排的时间表和顺序直接交付给施工现场。这些合同大多数是固定价格的固定合同，在大多数情况下，是与其他供应商进行竞争性投标。

我们的Vulcraft/Verco集团还在其四个设施中制造和制造钢筋格栅产品，并为新的建筑和维护相关市场提供服务。我们光栅业务的年产能约为4.9万吨。

 

钢筋制品是混凝土施工必不可少的。它们提供抗拉强度，以及额外的抗压强度，并保护混凝土不开裂。在许多市场上，纽柯钢铁螺纹钢制造公司销售的是已安装的增强产品（即，纽柯钢铁螺纹钢制造公司制造用于特定应用的增强产品并进行安装）。纽柯钢铁螺纹钢制造公司在美国和加拿大各地经营着近70家制造设施，每一家设施都服务于当地市场。螺纹钢年制造总产能约为173.6万吨。

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纽柯钢铁的冷成品设施生产冷成品棒材，适用于要求苛刻的应用。NCF的大部分钢材来自纽柯钢铁棒材厂，确保了在所有市场条件下始终如一的质量和供应。这些设施生产冷拔、车削、研磨和抛光钢筋，广泛用于轴系和其他精密机械加工应用。NCF在碳、合金和铅钢中生产圆形、六边形、扁形和方形。这些酒吧被家电、汽车、建筑设备、电动机、农用机械和流体动力行业以及服务中心购买。NCF棒材应用于上万种产品。一些例子包括用于空调压缩机的锚栓、液压缸和轴系、吊扇电机、车库开门器、电动机和割草机。

纽柯钢铁在纽柯钢铁 Steel Connecticut，Inc.和纽柯钢铁 Wire Products Utah生产网格。纽柯钢铁还在加拿大的劳雷尔钢铁公司（Laurel Steel）生产网格。

纽柯钢铁紧固件位于印第安纳州的螺栓制造工厂生产碳素和合金钢六角头盖螺钉、六角螺栓、结构螺栓、螺母和垫圈、六角螺母成品和定制设计的紧固件。纽柯钢铁紧固件应用于广泛的市场，包括汽车、机床、农具、建筑和军事应用等。

可以生产的建筑面积从不足1000平方英尺到超过1000000平方英尺不等。完整的金属建筑包可以定制，并与其他材料如玻璃、木材、绝缘金属板和砖石结合，生产出符合客户特殊要求的高性价比、节能、美观的建筑。这些建筑主要通过独立的建筑商分销网络进行销售，以便为建筑业主提供快速、定制的解决方案。服务的主要市场是商业、工业和机构建筑，包括配送中心、数据中心、汽车经销商、零售中心、学校和制造设施。

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2024年7月，纽柯钢铁收购了RYTEC Corporation（“RYTEC”），这是一家领先的高速、高性能商用门制造商和销售商。我们认为增加高性能门将与纽柯钢铁的其他业务创造交叉销售机会。RYTEC拥有两个制造设施

2023年，纽柯钢铁宣布将建造新的制造地点，以扩建NTS，毗邻纽柯钢铁在阿拉巴马州迪凯特和印第安纳州克劳福兹维尔的现有钢厂。这些地点的建设正在进行中，我们预计它们将在2025年完成。2024年，纽柯钢铁宣布在犹他州布里格姆市建造一个额外的NTS地点。

原材料板块

在原材料部门，纽柯钢铁生产直接还原铁（“DRI”），并通过David J. Joseph公司及其附属公司（“DJJ”），代理黑色和有色金属、生铁、热压块铁和DRI；供应铁合金；加工黑色和有色废金属。原材料分部还包括我们的天然气生产业务和我们的工业气体业务环球工业气体。纽柯钢铁的原材料投资专注于为其炼钢业务创造优势，通过遍布全球的信息网络和多管齐下、灵活的原材料供应方式。

DJJ是北美领先的黑色废料经纪商，是全球废金属、生铁和其他金属的贸易商。除了为纽柯钢铁的工厂采购废钢外，DJJ还是铁合金和有色金属的全球贸易商。DJJ的物流团队拥有并运营着美国最大的独立轨道车车队之一，专门用于运输废料和钢材，还提供轨道车租赁和轨道车车队管理服务。

我司黑色废钢的主要外部客户为在制造过程中使用黑色废钢作为原材料的EAF钢厂和铸造厂。采购有色废金属的外部客户包括铝罐生产商、再生铝冶炼厂、钢厂以及其他各种有色金属的加工商和消费者。我们通过内部销售队伍向外部客户营销废金属产品和相关服务。2024年，我们代理加工的黑色金属和有色金属及废料替代吨约8%销往外部客户。我们消耗了我们钢厂的余额。

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纽柯钢铁的DRI生产和经纪能力为我们的钢厂提供了根据不断变化的市场条件快速调整其金属投入组合的灵活性，使他们能够在经常波动的黑色废钢市场中保持竞争力。随着高品质废钢可能变得越来越稀缺，加上第三方供应商中断的风险，纽柯钢铁的DRI设施为其钢厂提供了更大程度的金属石供应的确定性。

纽柯钢铁获得长期、低成本的天然气供应是执行纽柯钢铁原材料战略的一个组成部分。纽柯钢铁生产业务生产的天然气出售给第三方，以部分抵消我们在路易斯安那州DRI工厂和美国钢厂所消耗的天然气价格变化带来的风险敞口。

客户和市场

我们拥有多元化的客户群，不依赖于任何单一客户。我们2024年最大的单一客户约占销售额的5%，并始终在条款内付款。我们的钢厂使用了原材料部门的很大一部分产品，而我们的钢铁产品部门使用了大约20%的钢厂产量。

我们认为，非住宅建筑是我们服务的最大的最终用途市场。我们的钢厂和钢铁产品部门的产品被用于各种非住宅建筑应用（例如商业、工业和基础设施）。

近年来，我们开始看到我们基于EAF的炼钢方法，与依赖开采或提取的原生铁矿石和炼焦煤的高炉技术相比，其较低的GHG强度，作为一种竞争优势，其原因超出了其灵活、高度可变的成本基础。客户对其供应链中的GHG排放表示出更大的担忧，并优先从EAF钢铁制造商处采购其钢铁需求，以纳入其项目和产品中。

我们开发了品牌产品线来利用这一点，以及我们的专业化能力所赋予的其他优势：

 

 

我们还在人员和流程方面进行了投资，以围绕大客户和最终用途市场组织更多的商业活动。我们发展了专门的团队，负责发展这些领域的关系和教育决策者。

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本公司业务近年总体发展情况

根据我们发展核心、超越自我并活出我们的文化的战略，纽柯钢铁近年来投入了大量资金来扩大我们的产品组合，以包括更具附加值的钢厂产品和能力，改善我们的成本结构，增强我们的运营灵活性，并增加我们对数据中心和可再生能源等增长前景具有吸引力的市场的敞口。过去三年，这些投资总额约为118.4亿美元，其中约63%用于资本支出，其余用于收购。我们相信，这些投资将帮助我们实现更高的投资资本回报和长期增长。此外，我们相信，将我们的产品组合转向更大比例的增值产品将使我们的整体业务波动更小。

在我们的钢厂部门，近几年来，纽柯钢铁发起了几个新的资本项目和收购一家钢厂的多数股权，以支持我们扩大增值产品供应和降低成本战略。

 

 

 

 

预计纽柯钢铁钢铁西弗吉尼亚年产能约为3000000吨。新工厂将配备生产84英寸薄板产品，除其他功能外，将包括76英寸串联冷轧机和两条镀锌生产线。镀锌能力将包括一条具有全面检测能力的先进汽车生产线以及一条施工级生产线。除了其先进的能力和战略位置外，与历史上曾向该地区供应过高炉的竞争对手相比，新的新建工厂的产品组合预计将具有显着更低的GHG强度。

 

 

我们对CSI的收购将纽柯钢铁的薄板厂集团的业务范围扩大到了美国西海岸，并增加了我们对更具附加值的薄板钢的敞口。CSI的产品

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能力包括热轧、酸洗和上油、冷轧和镀锌钢板。其年产能约为2,000，000吨。

 

 

这些钢厂之所以被称为微型钢厂，是因为与我们传统的螺纹钢厂相比，它们的运营足迹更小，而且产能也更少——通常每年约40万吨。这使得它们适合于区域市场，并使我们能够以相对于在更远的地方运营的竞争对手的物流成本优势服务于这些市场。微型钢厂还具有较低的环境足迹，因为它们的规模较小，而且它们的工厂设计不包括许多钢厂常见的天然气燃烧再热炉。

 

过去三年，纽柯钢铁在钢铁产品领域进行了战略性收购。这些主要是为了进一步推动我们战略中的Expand Beyond部分。

 

2024年4月，纽柯钢铁以1.15亿美元收购了数据中心基础设施制造商和安装商Southwest Data Products，Inc.（“SWDP”）。SWDP为纽柯钢铁提供了在气流密闭结构方面扩展的能力，以及包括制造用于数据中心的机柜/外壳和笼子以及安装服务的新产品能力。

 

这些收购与纽柯钢铁最初的钢架业务汉尼拔（Hannibal）相结合，形成了NRG集团。

 

 

CHI在伊利诺伊州阿瑟和印第安纳州特雷霍特的两家制造工厂拥有大约800名队友，并在加利福尼亚州、科罗拉多州、新罕布什尔州和新泽西州拥有区域仓库。凭借专业车库门经销商高度多元化的全国客户网络，CHI能够保持最小的库存水平并实现行业领先的履约时间，同时为客户提供直接交付。

资本配置策略

我们最高的资本配置优先事项是通过我们优化现有运营、绿地扩张和收购的多管齐下的战略，投资于我们的业务，以实现有利可图的长期增长。

我们的第二个优先事项是通过现金分红和股票回购将资本返还给我们的股东。过去三年，纽柯钢铁已向其股东支付了15.7亿美元的股息。该股息支付占该三年期间运营现金流的7%。The

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公司在2024年回购了22.2亿美元的普通股（2023年为15.5亿美元，2022年为27.6亿美元）。

随着时间的推移，我们打算通过现金分红和股票回购相结合的方式，将至少40%的净收入返还给股东。过去三年，我们以这种方式回报了大约57%的净收入。截至2024年12月31日，根据目前授权的股票回购计划，公司可用于股票回购的资金约为11.1亿美元。

我们打算执行我们的资本配置策略，同时保持强劲的资产负债表，相对较低的财务杠杆，以融资债务与总资本的比率衡量，以及充裕的流动性。截至2024年底，我们的债务与总资本之比约为25%，我们手头的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金和现金等价物为41.4亿美元。2024年底，在标准普尔和惠誉评级中，纽柯钢铁的信用评级为北美钢铁行业最强（A-/A-/Baa1），展望为稳定，穆迪的展望为积极。

竞争

我们在多种钢铁和金属市场竞争，包括成品钢铁产品、未成品钢铁产品和原材料市场。这些市场竞争激烈，许多国内外公司都参与其中，由于这种高度竞争的环境，我们发现我们主要是在价格和服务上进行竞争。

在我们的钢厂环节，我们的EAF钢厂面临着多种不同形式的竞争，包括国内综合钢铁生产商（他们使用在高炉中转化为液体形式的铁矿石作为基本原材料，而不是废钢）、国内其他EAF钢厂、钢材进口和替代材料。国内大型综合钢铁生产商有能力制造多种产品，但往往背负着较高的资金和固定运营成本。以EFA为基础的钢铁生产商，例如纽柯钢铁，对废钢价格上涨很敏感，但与大型综合钢铁生产商相比，往往具有更低的资金和固定运营成本。与综合钢铁生产商相比，以EAF为基础的钢铁生产商每生产一吨钢铁所排放的温室气体通常也更少。

来自非美国竞争对手的钢铁供应波动是我们一级市场显着波动的一个来源。成品钢进口供应了2024年美国需求的约23%，较2023年增长3.7%。钢铁和预制钢产品数量的增加往往发生在美国经济状况相对较强或美元走强的时期，导致美国国内定价对我们的外国竞争对手具有吸引力。

这些非美国竞争对手中有许多在非市场经济体运营，通常由国家补贴或国有，因此就业稳定性或其他担忧优先于产生资本回报的需要。他们可以获得直接补贴、低成本能源、劳动力、原材料和资本等形式的支持。他们还经常面临不那么严格的环境和安全法规，可以从相对于美元的人为低汇率中受益。

许多中国钢铁生产商得到了这些支持，中国继续是最大的钢铁生产国。2024年，尽管中国楼市持续低迷，政府为降低碳排放强制冻结钢铁产量，但中国仍生产了超过10亿吨钢铁，约占全球钢铁总产量的53%。中国2024年净出口1.22亿吨，这是自2015年以来的最高出口水平，抑制了全球市场的钢铁价格。

美国国际贸易委员会（简称“USITC”）实施的反倾销税（简称“AD”）和反补贴税（简称“CVD”）等贸易救济措施和类似措施，在让美国钢铁行业在公平竞争环境中与不公平贸易的进口产品竞争方面发挥着关键作用。目前，纽柯钢铁生产的核心钢铁产品线上共有128个AD/CVD订单，通常每五年针对特定出口商和产品举行一次日落复审。

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2024年期间，美国国际贸易委员会（简称“USITC”）的日落复审听证会维持了对来自多个国家的螺纹钢进口以及从中国进口的圆形焊管的AD订单。同样在2024年期间，美国钢铁生产商还发起了一项新的贸易案件，寻求针对来自10个不同国家的耐腐蚀平板轧钢产品（“CORE”）的进口的AD/CVD订单。美国商务部和美国国际贸易委员会预计将在2025年晚些时候发布最终裁定。

规避贸易关税也继续构成威胁。除了在本国生产超过10亿吨的钢铁外，中国继续在其他国家大力投资钢铁生产，以避免对出口到美国市场的产品征收贸易关税。中国国有企业在中国境外进行的大部分投资都发生在其他东南亚国家和非洲。

2018年颁布的第232条钢铁关税也有效地将不公平交易的进口产品排除在美国市场之外。然而，随着时间的推移，由于给予国家豁免、产品排除和配额安排，它们的影响已经减弱。2025年2月10日，美国总统特朗普发布行政命令，对所有来源的钢铁进口重新征收第232节25%的关税，结束国别和产品豁免，并扩大对预制钢产品关税的适用范围。这一命令定于2025年3月12日生效。

 

影响钢铁和钢铁产品的关税和配额安排可能在未来被颁布、强制执行、延长、修改或终止。无法保证任何这些变化的时间或程度。

我们还经历了来自其他材料的竞争。根据客户对我们产品的最终用途，经常有其他材料，例如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材与我们的钢铁产品竞争。当钢材相对于其他原材料的价格上涨时，这些替代品可以对我们的客户更具吸引力。

在我们的钢铁产品部门，我们生产的产品范围很广，主要有建筑应用。在我们的每条产品线中，我们都面临着来自资本充足的国内和国际供应商提供类似产品和服务的竞争。我们在价格、服务（例如，就工程要求提供咨询、便利物流、订单履行的及时性）和质量（例如，可靠地按照严格的定制规格生产）方面展开竞争。我们相信，由于我们遍布全国的现代化生产设施和创业、绩效驱动的文化，我们已经建立了作为市场领导者的声誉，能够持续及时地满足客户对这些产品的需求。

我们的废钢和原材料业务竞争也很激烈。废金属市场由许多公司组成，高度分散。企业通常会在价格和与废金属来源的地理接近程度上展开竞争。

积压

在钢厂领域，截至2024年12月31日和2023年12月31日，纽柯钢铁的积压订单分别约为21.3亿美元和27.1亿美元。钢厂板块的订单积压仅包括外部客户的订单，不包括其他纽柯钢铁业务的订单。于2024年12月31日及2023年12月31日，纽柯钢铁在钢铁产品部门的积压订单分别约为40.2亿美元及49.7亿美元。这些订单大部分预计将在一年内完成。我们原材料部门内的订单积压没有意义，因为该部门生产的绝大多数原材料都是内部使用的。

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原材料来源和可获得性

充足的优质废钢和废钢替代品供应对于支撑纽柯钢铁生产高品质钢材的能力至关重要。纽柯钢铁原材料分部的目标是安全地生产、采购、贸易和运输炼钢原材料。纽柯钢铁的原材料投资专注于通过全球信息网络和灵活的金属供应方式为我们的炼钢业务创造优势。

废钢和废钢替代品是钢铁生产总成本中最重要的要素。我们钢厂部门使用的废钢和废钢替代品的平均成本从2023年的每总吨421美元下降到2024年的每总吨394美元，下降了约6%。平均而言，生产一吨钢大约需要1.1吨废钢和废钢替代品。我们采用可变钢材定价机制，以便我们能够在废钢和废钢替代成本波动时更好地维持运营利润率并满足客户承诺。

纽柯钢铁仍然专注于确保可靠地获得低成本的原材料投入，因为它们是公司最大的支出。我们认为，纽柯钢铁广泛、平衡的供应链是一项重要优势，它使我们能够降低炼钢业务的成本，创造更短的供应链，并对我们的金属投入拥有更大的控制权。我们对DRI生产设施和废品场的投资，以及我们进入国际原材料市场的机会，为纽柯钢铁在优化我们的原材料组合方面提供了显着的灵活性。此外，让我们的很大一部分原材料供应在我们的控制之下，可以最大限度地减少与全球原材料采购相关的风险，特别是因为大量的废料替代品来自世界上历史上经历过较大政治动荡的地区，例如乌克兰、俄罗斯和巴西。我们相信，我们原材料战略的持续成功实施，包括对DRI生产的关键投资，以及我们在DJJ的团队提供的废料经纪和加工服务，使我们能够更好地控制我们的金属投入，从而帮助我们应对关键投入的可用性和成本的重大波动。

DJJ从众多来源获取黑色废料，包括钢铁制造产品的制造商、工业工厂、废料经销商、小贩、汽车清障车和拆除公司。近年来，我们与一些较大的客户开发了闭环回收计划，通过这些计划，我们能够可靠地采购更高纯度的原始废料，同时减少客户运营中固有的废物。

我们主要从海外来源按需采购生铁。我们在2024年收到了超过1,500，000总吨的生铁。我们位于特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂在2024年向我们的钢厂供应了大约3,350，000吨DRI。我们的DRI设施的主要原材料是球团铁矿石，我们从各种国际供应商处采购。

我们钢铁产品分部的主要原材料是纽柯钢铁的钢厂生产的钢材。

能源消耗和成本

钢铁制造属于高耗能、贸易暴露行业。因此，我们不断努力使我们在所有三个业务部门的运营更加节能。此外，我们积极与供应商、监管机构和其他能源行业参与者接触，以确保国内持续提供各种形式的可靠、低成本能源。

我们的炼钢业务100%的生产使用电炉。纽柯钢铁消耗的能源总量包括电力、天然气、氧气和碳原料投入。对于废料熔化过程，电力是首要能源，天然气燃烧作为再热炉和其他预热操作的燃料。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI设施也是天然气的大消费国。

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电力和天然气的供应和价格受到多种因素的影响，包括供需变化、监管环境、技术创新以及管道/传输基础设施。

我们密切关注与能源生产和消费有关的公共政策的发展。我们与政策制定者接触，以提供技术信息，这些信息可以为政策决策提供信息，并避免立法和监管行动的意外不利后果。我们认为，对国内能源政策采取深思熟虑的做法有助于确保美国制造的钢铁和钢铁产品在全球市场上保持竞争力。

减少温室气体排放

尽管人们普遍认为钢铁在任何现代经济中都是必不可少的，并越来越多地被视为应对与气候变化相关挑战的关键材料，但该行业还因其GHG排放及其对气候变化的潜在贡献而受到越来越多的关注。

作为主要使用再生黑色废金属的众多必要钢铁产品的美国领先供应商，我们相信我们处于竞争优势地位。我们的循环生产工艺的GHG排放强度是使用高炉的平均传统采掘炼钢工艺的三分之一。

我们致力于随着时间的推移进一步减少我们的GHG足迹。2023年11月，我们宣布了2050年基于科学的温室气体（GHG）净零排放目标，并确定了2030年新的临时减排目标。这些新的GHG强度目标是由全球钢铁气候委员会（Global Steel Climate Council，简称“GSCC”）的“钢铁气候标准”（Steel Climate Standard）定义的，这是一项雄心勃勃的标准，既符合《巴黎气候协定》关于到2050年钢铁行业的减排目标，也符合国际能源署“到2050年实现净零排放：全球能源系统路线图”的下滑路径。

纽柯钢铁的2050年净零排放和2030年中期目标包括GSCC定义的热轧钢生产的范围1、2和3排放，这使得纽柯钢铁成为美国第一家设定涵盖所有三个范围的GHG削减目标的多元化钢铁制造商。2024年12月，GSCC独立认证了根据GSCC钢铁气候标准设定的两个基于科学的目标。

我们计划通过增加清洁电力的使用、在可行的地方部署碳捕获和封存以及开发接近零的GHG炼铁技术，以及通过开发和部署使我们能够减少喷射和装碳和天然气消耗的技术来实现我们的目标。

 

清洁电力倡议

与我们的电力消耗相关的GHG排放约占我们目前足迹的32%。

我们已经投资了两家开发下一代核电技术的公司，我们正在探索与这些公司以及我们的电力事业合作伙伴合作的方式，以便随着这些技术的成熟和可扩展，加速在为我们的运营服务的区域电网上部署这些技术。

目前，我们是两份购电协议（“购电协议”）的缔约方。根据这些购电协议，我们同意以固定价格购买美国一个太阳能和一个风能项目的产出。购电协议的结构是按月财务结算。我们采取了这些举措，以支持美国电网正在向更多依赖可再生能源的过渡。作为这些安排的一部分，我们还将获得与我们购买的可再生能源电力相称的Renewable能源积分（“RECs”）。这些RECs可以应用于我们的部分GHG排放，

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使我们能够因减少它们而获得信用。这种安排的固定工资、接收浮动性质也抵消了我们在合同有效期内面临的更高电价风险的一部分。我们将继续评估和考虑类似的额外交易，以及在我们的设施现场部署可再生能源发电和存储资产的机会。
 

碳捕集和封存（CCS）活动

2023年，我们与埃克森美孚公司（“埃克森美孚”）签署了一项协议，以捕获、运输和注入我们位于路易斯安那州康文特的DRI工厂的碳。埃克森美孚将从我们的DRI工厂每年捕获60万至80万吨的二氧化碳，并将这些二氧化碳储存在埃克森美孚在德克萨斯州的一个深地下地质地层中。我们预计将于2026年启动。埃克森美孚将获得相关税收抵免，并为我们供应的每吨二氧化碳向我们支付费用。

 

近零炼铁

我们投资了Electra，这家公司正致力于开发和扩大一种工艺，以生产可用于制造钢铁的无碳铁。Electra的技术依靠间歇性清洁能源，通过电化学和湿法冶金工艺提炼低品位铁矿石。Electra的工艺在60 ° C下运行，可以去除低品位矿石中的关键杂质，从而生产出可直接装入EAF炼钢的高纯铁。Electra的技术在现阶段尚未得到大规模验证。

我们与塔塔钢铁公司建立了合作伙伴关系，以探索Hisarna规模化和商业化的可能性，这项技术能够在不使用焦炉的情况下从低品位铁矿石粉中生产高纯铁。焦炉在高温下消耗烟煤来制造焦炭，这是在高炉中生产铁的必要成分。无论是焦炉还是高炉，都是GHG排放密集区。Hisarna工艺在产生GHG排放的同时，其富含CO2的废气流可以被有效地捕获和隔离。Hisarna还生产一种矿渣联产品，在水泥行业具有很高的使用价值。

政府条例

 

我们的业务运营受众多联邦、州和地方法律法规的约束，其中最重要的是旨在保护我们的队友和环境。由于钢铁行业的性质，我们受到与工作场所安全相关的实质性规定的约束。除了我们经营所在社区的州和地方政府的要求外，我们还必须遵守联邦健康和安全法规和环境法规，其中最重要的是由职业安全和健康管理局（“OSHA”）和环境保护局（“EPA”）强制执行。安全和环境管理是纽柯钢铁的重要价值观。我们预计，到2025年，我们将用于这些领域努力的资本支出总额将达到约3.44亿美元。

 

纽柯钢铁运营着一个稳健且可持续的环境计划，其中纳入了每个队友以及管理层对环境绩效负责的理念。所有在纽柯钢铁旗下拥有并经营超过五年的钢厂均通过ISO 14001认证。实现ISO 14001认证要求纽柯钢铁的钢厂实施具有可衡量目标和目的的环境管理体系，例如减少石油和油脂的使用，最大限度地减少电力使用。

 

监管我们业务的主要联邦环境法包括监管空气排放的《清洁空气法》（“CAA”）；监管取水和排放的《清洁水法》（“CWA”）；涉及固体和危险废物处理、储存和处置的《资源保护和回收法》（“RCRA”）；以及监管有害物质排放的《综合环境响应、赔偿和责任法》（“CERCLA”），以及污染场地的修复。我们的运营也受州和地方环境法律法规的约束。

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由于与空气排放率有关，电炉是当今商业上最高效、最清洁的炼钢工艺。与高炉相比，吨钢的EAF硫氧化物、颗粒物和温室气体排放量明显低于利用高炉的综合炼钢作业。运营电炉而不是高炉是一种经过验证的空气质量改善策略。此外，我们每家钢厂都运行着空气污染控制装置（袋式除尘器），以收集和捕获炼钢过程中的微粒排放物（“EAF粉尘”）。

 

纽柯钢铁炼钢业务的主要原材料是废金属。熔化废金属制钢的过程会产生颗粒物排放，其中包括涂料、锌、铅、铬和其他金属等污染物。最初，捕获和收集的颗粒物被归类为RCRA下的列名危险废物。然而，由于这些污染物中含有贵重金属，这些EAF粉尘被回收利用来回收这些金属。纽柯钢铁将其收集的EAF粉尘中除了一小部分外，其他所有粉尘都送往回收利用设施，这些设施从这些粉尘中回收锌、铅、铬和其他有价值的金属。

除了对EAF粉尘进行回收利用外，纽柯钢铁钢厂还将钢渣有益地再利用于道路材料中，作为颗粒基、路堤、工程填料、公路路肩、热拌沥青路面。钢渣的物理、化学、机械和热性能为建筑公司和活动提供了至关重要的资源。我们对我们的回收努力感到相当自豪。

 

RCRA不仅制定了固体和危险废物管理标准，RCRA还涉及废物处置活动以及大多数废物回收和储存产生的污染对环境的影响。定期发现过去的废物处置活动，这些活动在进行时是合法的，现在可能构成污染威胁。当EPA确定房产受到污染时，纽柯钢铁会迅速评估此类说法，如果纽柯钢铁被认定对此负责，我们会尽自己的一份力量来补救我们在此类问题上的份额。纽柯钢铁认为，RCRA下所有已确定的负债目前要么正在解决中，要么已完全解决。

 

纽柯钢铁目前也不被视为对CERCLA下任何重大清理工作的主要贡献者，而对于这些工作，纽柯钢铁已被列为潜在责任方。纽柯钢铁会定期评估这些类型的潜在负债，并在适当情况下维持适当的准备金以补救已识别的负债。根据RCRA，私人公民也可以就潜在损害和支付清理费用对受监管设施的运营商提起诉讼。纽柯钢铁认为，其内部评估和尽职调查系统为这些类型的潜在负债提供了合理保证，因此遵守这些规定不会对我们的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

 

为保护水资源，CWA对取水和排放进行监管。在适用时，纽柯钢铁根据CWA的国家污染物排放消除系统计划在其设施中维护取水和排放许可，并按照这些许可进行运营。如果该设施排放到公有的处理工程中，纽柯钢铁还将保持地方政府的许可。

与2025年和2026年环境法规遵从性相关的现有设施的资本支出估计每年不到1亿美元。

人力资本资源

文化、组织和薪酬

我们认为我们的队友是纽柯钢铁最重要的组成部分，并相信我们的文化——以及我们为队友提供的“成长核心；扩展超越；活出我们的文化”的鼓励——为我们提供了竞争优势。

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当我们的商业战略塑造了“我们做什么”时，我们的文化塑造了我们去做它的“方式”。我们相信，坚持我们文化的关键原则——安全、诚信、信任、创新、开放沟通、团队合作、包容、勇气、能干的态度和主人翁精神——是纽柯钢铁的强大差异化因素，并使公司处于有利地位，可以为我们的投资者提供持续的股东价值。

纽柯钢铁拥有一个精简的组织结构，让我们的队友能够快速做出决策并进行创新。我们的组织也是高度分散化的，大部分日常运营决策都是由我们的事业部总经理及其团队做出的。拥有大约32,700名队友，不到200人在我们位于北卡罗来纳州夏洛特的主要行政办公室工作。通过赋予我们的队友权力，我们的目标是培养企业家心态，以及强烈的个人责任感和责任感和归属感文化。我们的薪酬政策（见下文队友-薪酬、培训和发展部分中关于“按绩效付费”的讨论）加强了这种授权，以推动结果并为我们的成功做出贡献。

队友输入对于我们维持我们的文化至关重要，即授权队友能够做出高效的运营决策。抛开我们日常开放交流的做法不谈，我们会定期要求队友们正式反馈。自1986年以来，我们要求我们的队友完成一项全面的调查，以便收集对一系列话题的反馈，包括与我们文化的有效性有关的问题。我们将调查视为不断改进我们公司并确保我们的队友保持参与和满意的重要工具。这项调查每三年进行一次，最后一次是在2022年进行的。在最近的一次调查中，89%的回答在“满意&承诺”这一类别中获得了好评。自1986年调查开始以来，最近一次调查的总体负面答复百分比下降了25个百分点。下一次调查将在2025年夏季进行。某些先前收购业务的队友——截至2024年12月31日，这些业务约占我们员工总数的13% ——完成了一项可比调查，该调查也显示出随着时间的推移而改善的趋势。

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安全

纽柯钢铁的核心价值观之一就是队友的幸福与安全，成为世界上最安全的钢铁企业是我们的目标。我们的首要责任是安全工作，这要求我们的队友识别不安全的条件和活动，并减轻这些危险。我们将继续努力消除可能导致受伤的暴露，并鼓励我们的队友分享他们的安全改进想法。纽柯钢铁用来衡量安全性的两个关键指标是：受伤/患病率和离开天数、受限和转移（“DART”）病例率。

纽柯钢铁计算每年的受伤/患病率，方法是用工伤和疾病的数量除以任何一年中纽柯钢铁所有队友工作的总小时数，然后将得到的百分比乘以200000，相当于100名全职员工每周工作40小时，每年工作50周。在2024年，我们实现了0.77的年度受伤/患病率，这是公司历史上最安全的一年。这标志着与2023年我们每年0.79的伤害/疾病比率相比有所改善。

纽柯钢铁使用DART病例率来评估和管理工作场所的严重伤害风险。纽柯钢铁计算年度DART病例率的方法是，将离开工作时间、限制工作活动和/或工作调动的病例数除以所有纽柯钢铁队友在给定一年中工作的总小时数，然后将所得百分比乘以200000，相当于100名全职员工每周工作40小时，每年工作50周。2024年，我们实现了0.41的年度DART病例率（2023年为0.36）。

自1998年以来，纽柯钢铁一直使用总裁安全奖来表彰基于客观指标在安全绩效方面取得良好记录的部门。总统安全奖有以下三个级别：白金，授予可记录疾病或受伤为零的部门；金牌，授予疾病/受伤率低于0.6且DART病例率低于其NAICS代码全国平均水平三分之一的部门；银牌，授予在疾病/受伤率和DART病例率方面达到全国平均水平三分之一的部门。2024年，28个赛区实现白金级别奖项，24个赛区实现金级奖项，19个赛区实现银级奖项。纽柯钢铁还拥有24个OSHA自愿保护计划站点，这是OSHA的最高认可级别。

2020年，公司引入了纽柯钢铁总裁安全杯，以此在全公司范围内培育更多安全标杆。总统安全杯是一个额外的年度奖项，颁发给在整个纽柯钢铁拥有最佳安全记录的地区。这不仅奖励了一个超越个人安全目标的设施，还鼓励我们的团队进行创新，分享想法，作为一个团队提高安全性。总统的安全杯奖杯在组成获胜地区的工厂和部门之间传播。

然而，我们认为，安全不仅仅是避免受伤。在纽柯钢铁，安全意味着确保我们的队友在每天上班时都感到安全、受欢迎和受到重视。我们正在加速努力，目标是确保每个队友在纽柯钢铁都有归属感。通过创造一个包容的工作场所，我们相信，我们将吸引顶尖人才、扶植创新、增加赋权意识，并使纽柯钢铁成为一家更强大的公司。

一些相关举措包括：

 

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我们的队友-补偿、训练与发展

截至2024年12月31日，纽柯钢铁拥有约3.27万名队友。我们的绝大多数队友都在美国，只有一小部分队友位于北美以外。我们的运营高度自动化，使我们能够改善安全结果并利用较低的雇佣成本，同时仍然为我们的队友提供我们认为与我们行业的企业相比具有高度竞争力的薪酬。在纽柯钢铁，我们相信“按绩效付费”。纽柯钢铁的队友通常会根据自己的工作效率获得很大一部分报酬。生产队友在团体激励下工作，为增加产量提供增加的收益。这种额外的激励补偿在大多数情况下每周支付一次。历史上，纽柯钢铁还为大多数军官以下级别队友的利润分享计划贡献了联邦税前收入的10%。我们认为，这样的薪酬做法激励了我们的员工并加强了我们的文化。

在纽柯钢铁寻求聘请合格且有才华的个人作为新队友的同时，我们也相信，除了安全培训外，还可以通过提供教育和在职培训来发展我们现有团队的技能。此外，纽柯钢铁认为，重要的是高级管理层也要熟悉，并且有过直接运行、纽柯钢铁的磨坊和其他运营部门的经验。我们的绝大多数队友没有工会代表，我们认为我们的队友流失率很低。

在纽柯钢铁，我们相信，当我们努力“发展核心；扩展超越；并活出我们的文化”时，多元化的视角和背景有助于促进“纽柯钢铁方式”。我们还相信，招聘和雇用现有的最佳人才将继续为我们提供未来持续成功的最佳机会。

政策

纽柯钢铁长期以来一直以符合高标准社会责任的方式开展我们的业务。我们采用了全面的人权政策，该政策与许多其他与道德行为和人权相关的纽柯钢铁政策一起运作，包括我们的商业行为和道德标准、高级金融专业人员的Code of Ethics、供应商行为准则以及关于将强迫劳动从我们的供应链中消除的政策。

有关我们的社会战略的更多信息，包括我们最近的平等就业机会EEO-1报告，请访问www.nucor.com/esg。

可用信息

纽柯钢铁的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的任何修订，以及代理声明和其他信息，均可在纽柯钢铁以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供这些文件后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站www.nucor.com上查阅。

我们使用我们网站investors.nucor.com的投资者关系部分来分发信息，包括作为披露材料、非公开信息和遵守我们在FD条例下的披露义务的一种手段。我们经常在我们的网站上发布和提供有关公司的财务和其他信息。因此，除了我们的新闻稿、SEC文件和其他公开通讯外，投资者还应监控我们网站的投资者关系部分。

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除这些文件中另有明确说明外，我们网站上包含的信息或通过我们网站的超链接可获得的信息不属于本报告的一部分，也不包含在本报告或我们向SEC提交或提供给SEC的任何其他文件中。

项目1a。风险因素

影响我们业务和运营的许多因素都涉及风险和不确定性。下文描述的因素是可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大负面影响的一些风险。

行业特定风险因素

全球钢铁行业产能过剩可能会增加对美国的钢铁进口水平，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

全球钢铁产能过剩仍然是纽柯钢铁乃至整个钢铁行业持续面临的风险。经合组织估计，2025年全球钢铁产能过剩可能增长至7.1亿吨，预计未来几年将有更多产能上线。中国仍然是炼钢产能过剩的重要贡献者，尽管经历了经济增长放缓，但过去五年每年都生产超过十亿吨的钢铁。中国钢铁生产商还在东南亚和非洲的几个国家投资新建炼钢产能。

在全球经济疲软时期，由于全球对钢铁和钢铁产品的需求减弱，这种产能过剩的影响被放大。中国等非市场经济体的钢铁制造商往往不会根据区域需求调整其生产水平，而是以可以达到或低于其生产成本的价格出口大量钢铁和钢铁产品。在非市场经济国家，钢铁行业往往由政府全部或部分补贴或拥有，这可以为这些生产商提供成本优势，或导致他们的生产决策受到政治或社会因素的驱动，而不是价格和需求信号。这些国家钢铁生产商的过剩产量可以流入美国市场。这些对美国的出口可能会对纽柯钢铁的实际钢材价格造成下行压力，从而对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

2018年，第一届特朗普政府根据《贸易扩张法》第232条，对所有进口钢铁产品无限期征收25%的关税或配额限制。然而，随着时间的推移，通过国家豁免、配额安排和个别产品排除，第232条措施被削弱。因此，自最初实施以来，232条款计划的覆盖范围明显缩小，关税最终适用于不到总进口量的20%。如果第232条或其他进口关税、配额或关税到期或其他进一步放宽或废除，或者如果相对较高的美国钢铁价格或美元走强使外国钢铁制造商向美国出口其钢铁产品具有吸引力，尽管存在进口关税、配额或关税，大量进口外国钢铁的复苏可能会对美国钢铁价格造成下行压力。

最近，在2025年2月10日，美国总统特朗普发布行政命令，对所有来源的钢铁进口重新征收第232节25%的关税，结束国别和产品豁免，并将关税适用范围扩大到装配式钢铁产品。这一命令定于2025年3月12日生效。无法保证未来何时或是否可能颁布、强制执行、延长、修改或终止第232条或其他进口关税、配额或其他关税。

我们的行业具有周期性，经济衰退和长期的缓慢经济增长都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

对我们大多数产品的需求本质上是周期性的，并且对总体经济状况很敏感。我们的业务支持周期性行业，如建筑、能源、金属服务中心、

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家电和汽车行业。因此，美国经济或任何这些行业的低迷都可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们无法预测当前经济状况的持续时间，也无法预测经济活动变化的幅度或时间。未来经济衰退、经济长期缓慢增长或停滞、我们的一个关键最终用途市场（如非住宅建筑）出现特定行业的放缓，或通货膨胀的变化可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，尤其是考虑到我们业务的资本密集型性质。

来自其他钢铁生产商、进口或替代材料的竞争可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们面临来自其他钢铁生产商和进口商的持续竞争，它们在价格、质量和服务方面与我们的产品存在竞争。我们产品的市场竞争激烈，国内外一批企业参与钢铁、钢铁产品和原材料市场。取决于多种因素，包括原材料的成本和可用性、能源、技术、劳动力、运输和资本成本、货币汇率、外国钢铁生产商的政府补贴以及其他全球政治和经济因素，我们的业务可能会受到更激烈的竞争力量的重大不利影响。

在许多应用中，钢铁与其他材料竞争，例如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材。这些材料在替代钢铁产品方面的使用或供应增加可能会对我们钢铁产品的价格和需求产生重大不利影响。

我们的业务需要大量的资本投资和维护支出，我们的资本资源可能不足以满足我们所有的现金需求。

我们的业务需要大量支出用于日常维护并保持竞争力。截至2024年12月31日的三年期间，我们的总资本支出约为74.6亿美元。在过去三年中，我们宣布了各种实质性资本项目，我们预计这些项目将提高产能、提高我们的运营效率并增强我们的产品供应。尽管我们预计对我们业务需求的需求，包括为资本支出提供资金、为融资偿还债务和任何或有事项，将通过内部产生的资金、短期商业票据发行、发行我们的债务证券或通过我们17.5亿美元无担保循环信贷额度下的借款来提供资金，但我们不能保证情况会如此。额外的收购、利率上升或不可预见的事件可能需要额外来源的融资。

电力和天然气的可用性和成本的变化受制于波动的市场条件，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们的钢厂是电力和天然气的消费大户。此外，我们的DRI设施也是天然气的消费大户。我们依赖第三方供应我们在制造我们的产品时所消耗的能源资源。电力和天然气的价格和可用性可能会波动。它们经常受到我们无法控制的天气、政治、监管和经济因素的影响，我们可能无法提高产品价格以抵消增加的能源成本。影响我们能源供应的中断，包括物理或信息系统相关问题，可能会暂时削弱我们为客户制造产品的能力。我们的能源成本增加并不同样适用于我们的竞争对手的运营，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

 

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我们的业务和经营业绩可能会受到钢材价格波动以及原材料，特别是废钢的成本和可用性的负面影响。

我们在一定程度上依赖外部供应商向我们供应关键消耗品，例如石墨电极、合金和其他原材料，包括对我们的钢铁产品制造至关重要的废钢和废钢替代品（例如，原废钢、生铁和DRI）。生产DRI所需的原材料为球团铁矿。尽管我们在2008年通过在特立尼达和路易斯安那州建设我们的DRI设施以及通过收购我们的废钢加工和经纪业务DJJ进行了业务垂直整合，但我们仍然必须从遍布美国和国际的众多其他来源购买我们的大部分主要原材料废钢。尽管我们认为废钢和废钢替代品的供应仍将足以运营我们的设施，但这些关键原材料的价格波动较大，并受到废钢出口变化的影响，以应对我们全球竞争对手的废钢、废钢替代品和铁矿石需求的变化，以及汇率和政治条件的波动。

在任何特定时间，我们可能无法以我们可以接受的价格和其他条款获得这些关键原材料的充足供应。原材料的供应和价格也可能受到新的法律法规、供应商的分配、生产中断、事故或自然灾害、战争和其他形式的武装冲突或政治不稳定、汇率变化、全球价格波动的负面影响，包括由于全球政治和经济因素、政府、企业和消费者支出的变化、通货膨胀、利率上升、劳动力短缺以及运输的供应和成本。许多向我国市场出口钢材的国家限制了废钢的出口，保护了一些外国竞争对手的供应链。这种贸易做法为外国生产商创造了人为的竞争优势，这可能会限制我们在美国市场的竞争能力。

如果我们的供应商提高我们关键原材料的价格，我们可能没有替代供应来源。此外，如果我们在采购必要的原材料之前已向客户报价并接受客户对我们产品的订单，我们可能无法提高我们产品的价格以覆盖原材料增加的全部或部分成本或转嫁增加的运输成本。此外，如果我们无法获得足够、具有成本效益和及时的所需原材料交付，我们可能无法及时制造足够数量的产品。这可能导致我们失去销售、产生额外成本、经历利润压缩或损害我们的声誉和客户关系，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们的炼钢工艺、我们的DRI工艺以及我们的许多供应商、客户和竞争对手的制造工艺都是能源密集型的，会产生二氧化碳和其他温室气体。对这些温室气体的监管可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们的运营受许多与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规的约束，因此，我们在财务报表中计提了合规的估计成本。这些估计存在内在的不确定性。最值得注意的是，与气候变化缓解战略相关的政策、执行优先事项、立法和法规的不确定性构成了最大的风险。

作为一家碳钢生产商，纽柯钢铁可能越来越多地受到新的或不断变化的碳政策决策和授权的直接和间接影响。碳是纽柯钢铁钢铁生产工艺中必不可少的原材料。此外，纽柯钢铁钢厂使用大量电力，因为其所有钢厂100%的钢铁熔化作业都使用电气化框架，而且发电的脱碳可能会导致电力成本高和可靠性下降。服务于我们钢厂的区域电网的重大变化和/或影响这些电网运营的新规则制定或立法可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

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环境法规的遵守和补救可能会导致成本大幅增加，并对我们的竞争地位产生重大不利影响。

我们为实现并保持遵守环境法规和补救义务而承担了大量成本。主要的联邦环境法包括监管空气排放的CAA；监管取水和排放的CWA；处理固体和危险废物处理、储存和处置的RCRA；以及监管有害物质释放的CERCLA，以及污染场地的修复。我们的运营也受州和地方环境法律法规的约束。

除上述法规外，对国家环境空气质量标准（NAAQS）的修订，包括环境机构的实施行动/决定，可能会大大增加获得施工许可和扩大现有业务的许可的难度。导致这些项目的取消、延误或意外成本可能会对我们的投资产生预期回报的能力产生负面影响。也可能要求因NAAQS修订而减少现有业务的排放量。这些规定还会增加我们的能源成本，主要是电力成本，我们在炼钢过程中广泛使用这些能源。我们未来可能会因遵守此类规定而产生大幅增加的成本，特别是如果联邦监管机构要改变其对此类规定的执法态势的话。

新出现的客户对更高的产品透明度和更少的GHG密集型材料的偏好可能会使我们处于竞争劣势或减少对我们产品的需求。

联邦政府和许多州正在考虑建立或已经建立环境产品声明（“EPDs”）的要求，以便消费者可以更容易地评估产品的环境影响。加州颁布了“购买清洁加州法案”，加州还通过某些材料，包括某些钢铁产品的EPD，建立了全球变暖潜力基准。联邦政府还实施了与《通胀削减法案》相关的“购买清洁”指导方针。环保署的立法已导致纽柯钢铁产生额外的成本，并有可能使纽柯钢铁及其客户在与外国竞争对手的竞争中处于不利地位，除非使用标准化机制来对外国生产商生产的产品进行全面评估。

一般风险因素

我们受到可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响的信息技术和网络安全威胁。

我们利用各种信息技术系统来高效处理业务功能，从我们的生产设备的操作到行政计算，再到知识产权和专有商业信息等数据的存储。我们还利用第三方服务提供商提供对我们的运营很重要的某些信息技术服务。我们不断评估我们的网络安全系统和做法，评估潜在威胁，并改进我们的信息技术网络、政策和程序，以应对潜在的漏洞。尽管努力确保安全和不间断的运营，但来自日益复杂的网络攻击或系统故障的威胁可能会导致我们的系统或我们的第三方服务提供商的系统出现重大不利的运营中断或安全漏洞。这些风险可能导致关键专有信息或个人数据的披露或破坏或声誉受损、资产或商业秘密被盗，或可能对我们实际生产或运输钢材的能力产生不利影响，从而导致收入损失，以及延迟报告我们的财务业绩。我们还可能被要求花费大量财政和其他资源来补救网络安全漏洞造成的损害，包括修复或更换网络和信息技术系统。我们还可能应对信息被盗的潜在责任、增加的网络安全保护成本、诉讼费用和增加的保险费。

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我们的运营受到业务中断和人员伤亡损失的影响。

炼钢业务面临众多固有风险，特别是爆炸、火灾、其他事故、洪水、飓风或地震等自然灾害、关键设备故障、恐怖主义行为、恶劣天气和运输中断等计划外事件。纽柯钢铁为这些类型的损失投保了财产保险，但为该计划的很大一部分进行了自我保险。因此，虽然我们的保险范围可以抵消与其中一些类型事件相关的部分损失，但我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响，因为任何此类损失不在我们的保险范围内，或者在解决我们与保险提供商的索赔方面存在重大延误。

我们不时收购业务和建立合资企业，我们可能会在整合我们收购的业务时遇到困难。

我们计划继续寻找有吸引力的机会来收购业务、建立合资企业以及进行其他加强纽柯钢铁的投资。实现收购或其他交易的预期收益将取决于我们运营这些业务并将其与我们的运营相结合、有效识别和管理风险以及与我们的战略合作伙伴合作的能力。如果我们无法成功整合这些业务或未能实现收购或其他交易的预期收益，我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。

与在国际市场经营相关的风险可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们的某些业务和投资位于美国以外、加拿大、墨西哥和新兴市场。在此类市场开展业务或从此类市场采购原材料存在许多固有风险。这些风险包括但不限于：不利的政治或经济因素；当地劳工和社会问题；监管要求的变化；外币汇率、利率和通货膨胀的波动；以及复杂的外国法律、包括税法在内的条约，以及1977年的《反海外腐败法》。这些风险可能会限制我们以盈利方式经营国际业务的能力，因此会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，当我们的海外业务的活动和余额被换算成美元用于财务报告目的时，我们报告的经营业绩和财务状况也可能受到汇率的负面影响。

大流行、流行病和未来其他公共卫生紧急情况，可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的业务使我们面临与流行病、流行病和其他公共卫生紧急情况相关的风险。大流行或任何类似事件可能会对我们的运营、供应链、运输网络和客户产生负面影响，这可能会压缩我们的利润或影响对我们钢铁产品的需求，包括由于我们、其他企业和政府已经采取或未来可能采取的预防性和预防性措施。

此外，我们的队友以及我们的供应商和客户的队友的工作能力可能会受到这些类型的突发公共卫生事件的显着影响。我们的客户可能会受到业务中断或市场状况疲软的直接影响，可能不愿意或无法履行其合同义务。此外，这些类型的公共卫生紧急情况的进展和全球应对措施可能导致并增加与我们的资本项目相关的建设活动和设备交付延迟的风险，包括从政府机构获得许可的潜在延迟，以及资本项目的劳动力和设备的价格和可用性的变化。

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权益法投资、商誉和其他长期资产的会计处理可能会导致未来的资产减值，这将减少我们的收益。

我们定期测试我们的权益法投资、商誉和其他长期资产，以确定它们的估计公允价值是否低于它们在我们的资产负债表上记录的价值。本次潜在减值测试结果可能会受到全球钢铁行业不确定的市场状况以及利率、大宗商品价格和总体经济状况变化的不利影响。如果我们确定任何这些资产的公允价值低于我们资产负债表上记录的价值，并且在权益法投资的情况下，下降不是暂时的，我们很可能会产生非现金减值损失，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

税收增加和税收法律法规的变化或额外税收负债的风险可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

钢铁行业和我们的企业对税收的变化很敏感。作为一家总部位于美国的公司，纽柯钢铁比我们的一些主要竞争对手更容易受到美国税法变化的影响。我们对未来所得税和现金税负债的拨备可能会受到美国税法变化的不利影响。

只有当人们认为这些职位更有可能持续下去时，纽柯钢铁才会确认所得税职位的影响。我们无法预测税务当局是否会进行审计，对我们的任何税务立场提出质疑，也无法保证任何挑战的结果。如果我们在这些事项中的任何一项不成功，我们可能会被要求支付前期税款、利息、罚款或罚款。

我们面临法律诉讼和法律合规风险。

我们花费大量资源确保我们遵守国内外法规、合同义务和其他法律标准。尽管如此，我们仍面临各种法律诉讼和法律合规风险，涉及各种问题，包括监管、安全、环境、就业、运输、知识产权、合同、进出口、国际贸易和在我们的业务过程中以及在我们的行业中出现的政府事项。有关我们当前重大法律诉讼的信息，请参阅“第3项。法律程序。”异常或重大法律程序或合规调查的负面结果可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。虽然我们认为我们已经采取了适当的风险管理和合规计划，但我们运营的性质意味着法律合规风险将继续存在，并且会不时出现额外的法律诉讼和其他意外事件，其结果无法确定地预测。

项目1b。未解决的员工评论

没有。

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项目2。物业

我们拥有大部分主要运营设施。这些设施按分部分列如下：

 

位置		约 平方英尺 设施				主要产品
钢厂：
加利福尼亚州丰塔纳			4,020,000			平轧钢材
阿肯色州希克曼			2,750,000			平轧钢材
南卡罗来纳州伯克利县			2,430,000			平板轧钢、结构钢
阿肯色州布莱斯维尔			2,220,000			结构钢
阿拉巴马州迪凯特			2,010,000			平轧钢材
印第安纳州克劳福德斯维尔			1,870,000			平轧钢材
内布拉斯加州诺福克			1,530,000			钢铁形状
北卡罗来纳州赫特福德县			1,350,000			钢板
犹他州普利茅斯			1,300,000			钢铁形状
肯塔基州根特			1,260,000			平轧钢材
德克萨斯州杰维特			1,180,000			钢铁形状
南卡罗来纳州达灵顿			980,000			钢铁形状
伊利诺伊州坎卡基			850,000			钢铁形状
墨西哥瓜纳华托州Silao			680,000			钢铁形状
华盛顿州西雅图			660,000			平轧钢材
阿拉巴马州塔斯卡卢萨			610,000			钢铁形状
田纳西州孟菲斯			600,000			钢板
纽约州奥本			510,000			钢铁形状
密西西比州杰克逊			490,000			钢铁形状
肯塔基州勃兰登堡			490,000			钢板
密苏里州塞达利亚			490,000			钢铁形状
阿拉巴马州伯明翰			460,000			钢铁形状
俄亥俄州马里昂			430,000			钢铁形状
亚利桑那州金曼			380,000			钢铁形状
防霜，佛罗里达州			350,000			钢铁形状
康涅狄格州沃灵福德			240,000			钢铁形状
钢铁产品：
内布拉斯加州诺福克			1,160,000			托梁、甲板、冷整理杆
犹他州布里格姆市			1,130,000			托梁、冷饰条、建筑系统、金属板
伊利诺伊州阿瑟			1,070,000			高架门
印第安纳州圣乔			1,010,000			托梁、甲板、紧固件
德克萨斯州葡萄园			830,000			托梁，甲板
纽约州Chemung			560,000			托梁，甲板
伊利诺伊州马赛			550,000			钢管
南卡罗来纳州佛罗伦萨			550,000			托梁，甲板
南卡罗来纳州斯旺西市			510,000			建筑系统
阿拉巴马州伯明翰			480,000			钢管
阿拉巴马州佩恩堡			470,000			托梁，甲板
阿拉巴马州迪凯特			470,000			钢管
肯塔基州路易斯维尔			440,000			钢管
三位一体，阿拉巴马州			380,000			钢管
亚拉巴马州欧福拉			360,000			建筑系统
伊利诺伊州芝加哥			350,000			钢管
印第安纳州滑铁卢			350,000			建筑系统

 

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在钢铁产品部分，我们有92个运营设施，不包括上面列出的地点，在39个州，在加拿大有29个运营设施，在墨西哥有两个。纽柯钢铁螺纹钢制造公司还在加拿大和某些其他外国地点设有多个销售办事处。钢铁产品部门还包括我们的钢铁基础分销商Skyline Steel，LLC。NWS在加利福尼亚州洛杉矶租赁了约63万平方英尺的建筑面积，并在德克萨斯州休斯顿租赁了约37万平方英尺的建筑面积。

在原材料领域，我们在19个州拥有93个运营设施，其中一个运营设施位于特立尼达的Point Lisas。对于我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI设施而言，很大一部分生产过程发生在户外。包括租赁土地在内的特立尼达地块面积约为200万平方英尺。路易斯安那州的土地拥有约1.74亿平方英尺的自有土地，建筑总面积约为7.25万平方英尺。DJJ在18个州拥有74个运营设施，并在美国和某些其他外国地点设有多个经纪办事处。

2024年钢厂、钢铁产品和原材料部门所有运营设施的平均利用率分别约为产能的76%、58%和73%。

我们还在北卡罗来纳州的夏洛特拥有我们的主要行政办公室。

项目3。法律程序。

纽柯钢铁是在日常业务过程中不时出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序的当事人。对于所有这类诉讼、索赔和诉讼，我们在很可能已经发生负债且损失金额可以合理估计时记录准备金。我们认为，这些程序中的任何一项，无论是单独的还是总体的，预计都不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。对于某些风险，纽柯钢铁投保了带有自保额度的责任保险。

2022年期间，我们位于路易斯安那州圣詹姆斯教区的DRI设施纽柯钢铁 Steel Louisiana收到了美国环境保护署提出的违反《清洁空气法》的指控。目前正在与美国司法部、美国环境保护署和路易斯安那州环境质量部谈判达成一项合并解决方案。我们认为，这些指控的任何汇总和解对纽柯钢铁来说都不重要。

根据联邦、州或地方环境法，公司没有合理地认为可能导致至少100万美元的金钱制裁（纽柯钢铁根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）颁布的S-K条例第103项允许选择的门槛，并且纽柯钢铁认为合理地设计该门槛是为了导致披露对其业务或财务状况具有重大意义的任何此类程序）。

项目4。矿山安全披露

不适用。

关于我们的执行官的信息

以下是公司行政人员的姓名和年龄说明，说明每名该等人士在公司担任的所有职务和职务，以及每名人士在过去五年的主要职业或受雇情况。纽柯钢铁的每位执行官均由董事会选举产生，任期自当选之日起至被董事会罢免为止。

原材料执行副总裁Allen C. Behr（51岁）被任命为2020年5月执行副总裁。Behr先生于1996年在纽柯钢铁开始了他的职业生涯，担任纽柯钢铁建筑系统-印第安纳州和

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1999年加入纽柯钢铁 Building Systems-Texas的初创团队。2001年成为纽柯钢铁建筑系统-南卡罗来纳公司工程经理，2008年晋升为总经理。Behr先生于2011年成为Vulcraft-South Carolina的总经理，并于2012年晋升为副总裁。他于2014年晋升为Vulcraft/Verco集团总裁，并于2017年至2019年担任纽柯钢铁 Steel-Texas总经理。

Brad Ford（46岁），板材和结构产品执行副总裁，于2023年5月成为执行副总裁。福特先生的职业生涯始于2001年的David J. Joseph Company（DJJ），担任经纪代表，随后担任区域经理和国际交易经理。2013年，福特先生成为DJJ子公司Trademark Metals Recycling LLC（TMR）的商务副总裁，随后于2015年至2020年担任TMR总裁。福特先生于2020年成为Vulcraft-Indiana的总经理。2022年晋升为纽柯钢铁副总裁，最近担任纽柯钢铁 Steel Decatur，LLC副总裁兼总经理。

Sheet Products执行副总裁Noah Hanners（45岁）于2023年1月成为执行副总裁。Hanners先生于2011年在纽柯钢铁开始了他的职业生涯，当时他在纽柯钢铁钢铁公司（South Carolina）担任熔炉车间工程师。他接下来担任倒班主管，随后在纽柯钢铁 Steel Auburn，Inc.晋升为熔体车间经理。Hanners先生后来担任纽柯钢铁管材产品公司总经理和纽柯钢铁 Steel Kankakee，Inc.总经理，并于2019年晋升为副总裁。2019年至2022年担任David J. Joseph公司副总裁兼总经理。

Fabricated Construction Products执行副总裁John Hollatz（49岁）于2022年5月被任命为执行副总裁。Hollatz先生于1999年在纽柯钢铁开始其职业生涯，担任Vulcraft Indiana的设计工程师，随后在Vulcraft Nebraska担任销售工程师和销售经理。Hollatz先生后来曾担任南卡罗来纳州纽柯钢铁建筑系统公司总经理、Vulcraft Indiana公司总经理以及Vulcraft/Verco集团总裁。2016年晋升为纽柯钢铁 Steel Decatur，LLC副总裁兼总经理。

Stephen D. Laxton（54岁），首席财务官兼执行副总裁，于2022年3月成为首席财务官。Laxton先生于2003年在纽柯钢铁开始其职业生涯，担任业务发展总经理，并于2014年晋升为副总裁。在加入纽柯钢铁之前，Laxton先生曾任职于Cinergy Corp.，担任多个职务，包括资产管理总监和企业发展经理。在加入Cinergy之前，他曾在Ashland，Inc.、North American Stainless和National City Bank担任过多个财务职务。

Gregory J. Murphy（61岁），商业服务执行副总裁兼总法律顾问，2021年1月被任命为执行副总裁。Murphy先生于2015年开始其纽柯钢铁职业生涯，担任副总裁兼总法律顾问。2020年，他承担了额外的责任，被任命为法律、环境和公共事务总法律顾问和副总裁。在加入纽柯钢铁之前，Murphy先生是Moore & Van Allen PLLC律师事务所的合伙人，曾担任诉讼业务组的团队负责人，并曾在该事务所的执行委员会任职十年。

商业执行副总裁Daniel R. Needham（59岁）被任命为2022年5月执行副总裁。Needham先生的职业生涯始于2000年的纽柯钢铁，担任纽柯钢铁钢铁赫特福德县的财务总监。随后担任纽柯钢铁 Steel Decatur，LLC、纽柯钢铁 Steel Utah的财务总监。2011年，Needham先生成为纽柯钢铁 Steel Connecticut，Inc.的总经理。随后他担任纽柯钢铁 Steel Utah的总经理，并于2016年当选为副总裁。2019年，Needham先生晋升为纽柯钢铁 Steel Indiana副总裁兼总经理。2021年2月至2022年5月任棒材、工程棒材、钢筋制造产品执行副总裁。

策略执行副总裁K. Rex Query（59岁）被任命为2021年1月执行副总裁。Query先生于1990年加入纽柯钢铁，担任Corporate Office财务分析师，随后在Vulcraft South Carolina、纽柯钢铁 Steel Berkeley和纽柯钢铁 Steel Hertford担任财务总监。在担任总经理和公司控制人后，Query先生于2002年当选为副总裁，曾在纽柯钢铁钢铁奥本公司、纽柯钢铁钢铁迪凯特有限责任公司、纽柯钢铁钢铁南卡罗来纳公司担任总经理

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和NCF以及纽柯钢铁欧洲区总裁。最近，Query先生担任纽柯钢铁的Vulcraft/Verco集团总裁。Query先生嫁给了Topalian先生妻子的妹妹。

Randy J. Spicer（47岁），于2024年5月被任命为棒材和螺纹钢制造产品执行副总裁。Spicer先生于2004年开始了纽柯钢铁的职业生涯，担任纽柯钢铁 Steel Indiana的会计主管。2006年，他加入了纽柯钢铁 Steel Memphis，Inc.的初创团队，担任财务总监，随后在纽柯钢铁 Steel Gallatin LLC担任财务总监和热轧厂经理。2020年晋升为纽柯钢铁管材北方总经理，2022年当选为副总裁。他最近担任纽柯钢铁管材产品总裁。

David A. Sumoski（58岁），被任命为首席运营官，2021年1月。他此前曾于2014年至2020年担任执行副总裁，最近担任Merchant和螺纹钢产品执行副总裁。并于2012年至2014年担任纽柯钢铁 Steel Memphis，Inc.总经理，2008年至2012年担任纽柯钢铁 Steel Marion，Inc.总经理。苏莫斯基先生于2010年被任命为副总裁。他的职业生涯始于纽柯钢铁，于1995年在纽柯钢铁Steel-Berkeley担任电气主管，后来担任维护经理。

Leon J. Topalian（56岁），自2020年1月起担任总裁兼首席执行官，自2022年9月起担任董事会主席。此前于2019年9月至2019年12月担任总裁兼首席运营官，2017年至2019年担任梁和板产品执行副总裁，2013年至2017年担任纽柯钢铁副总裁。1996年在纽柯钢铁钢铁-伯克利公司开始了纽柯钢铁职业生涯，曾担任项目工程师，后担任冷轧机生产主管。Topalian先生被提升为纽柯钢铁在澳大利亚的前合资企业的运营经理，后来在纽柯钢铁钢铁-南卡罗来纳州担任熔融和铸造经理。后于2011年至2014年担任纽柯钢铁 Steel Kankakee，Inc.总经理，2014年至2017年担任Nucor-Yamato总经理。Topalian先生嫁给了Query先生妻子的妹妹。

新市场与创新执行副总裁D. Chad Utermark（56岁）被任命为2014年执行副总裁。此前曾于2011年至2014年担任纽科大和总经理，2008年至2011年担任纽柯钢铁钢铁-德州总经理。2009年被任命为纽柯钢铁副总裁。Utermark先生于1992年在纽柯钢铁 Steel-Arkansas开始了他的纽柯钢铁职业生涯，担任公用事业运营商，随后在该部门担任轮班主管和热轧厂经理，以及在纽柯钢铁 Steel-Texas担任轧辊厂经理。

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第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

我们的普通股在纽约证券交易所上市交易，代码为“NUE”。截至2024年1月31日，我们的普通股约有11,000名在册股东。

截至2024年12月31日的三个月和季度，我们的股票回购计划活动如下（单位：百万，每股金额除外）：

 

		合计 数 股份 已购买				平均 付出的代价 每股（1）				总数 股份 已购买 作为的一部分 公开 宣布 计划或 节目（2）				约 美元价值 股份 那可能 Yet Be 已购买 下 计划或 节目（2）
2024年9月29日— 2024年10月26日			2			$	149.81				2			$	1,106
2024年10月27日— 2024年11月23日			—			$	-				—			$	1,106
2024年11月24日— 2024年12月31日			—			$	-				—			$	1,106
截至2024年12月31日止季度			2								2

 

自1973年公司开始派息以来，纽柯钢铁每年都会增加基本现金股息。纽柯钢铁 2024年的股息总额为每股2.16美元，2023年的股息总额为每股2.04美元。2024年12月，董事会将纽柯钢铁普通股的基本季度现金股息从每股0.54美元提高到每股0.55美元。2025年2月，董事会宣布纽柯钢铁连续第208个季度现金股息为每股0.55美元，将于2025年5月12日支付给于2025年3月31日登记在册的股东。

有关根据公司股票补偿计划授权发行的证券的讨论，请参见公司合并财务报表附注16。

S-K条例第201（e）项要求的股票表现图表通过引用公司截至2024年12月31日止年度向股东提交的年度报告纳入本报告，该报告将发布在公司网站上，并在本报告日期之后提供给SEC。根据《交易法》第18条的规定，股票表现图表不应被视为“已提交”，也不应被视为符合第14A条规定的“征集材料”，或通过引用并入根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非在此类文件中通过具体引用明确规定。

项目6。[保留]。

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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下管理层对纽柯钢铁公司财务状况和经营成果的讨论与分析，应与本公司合并财务报表及随附的合并财务报表附注一并阅读。

本报告所载管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析讨论了我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的财务状况和经营业绩。有关截至2023年12月31日止年度的信息以及截至2023年12月31日止年度与2022年的比较，可在“项目7”下找到。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，载于公司于2024年2月27日向SEC提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。

概述

尽管美国经济和消费者信心在2024年保持韧性，但钢铁市场需求走软，尤其是对高利率敏感的建筑行业，以及由于总统大选前夕的经济和政治不确定性。因此，我们的钢厂2024年全年的开工率略降至76%，而2023年全年为78%。

国会通过的立法正在提供超过1.5万亿美元，用于重建传统基础设施、建设清洁能源基础设施以及将半导体芯片制造重新回到美国。《基础设施投资与就业法案》（IIJA）的融资所需时间比预期的要长，对钢铁市场的影响也比最初估计的要少。自签署成为法律以来，2022年的CHIPS法案已经为美国数十个新的半导体生态系统项目发布了公告，代表着超过4000亿美元的私人投资。IIJA和通胀削减法案中强烈的购买美国的要求将促进国内生产的钢铁被用于重建美国基础设施和建设新的清洁能源基础设施。超过一半的纽柯钢铁产品运往建筑市场，而随着各州和地方希望以可持续的方式重建基础设施，纽柯钢铁 100%国内熔化和浇注的钢材和更低的碳足迹有望提供额外的优势。目前尚不清楚总统行政当局的变动是否会影响到未来在这些联邦计划下资助的任何钢铁密集型项目。

我们的挑战和风险

全球钢铁产能过剩仍然是纽柯钢铁以及整个钢铁行业健康面临的持续风险。经济合作与发展组织（简称“经合组织”）估计，全球粗钢产能过剩将从2024年的约6.32亿净吨增长到2025年的约7.1亿净吨。然而，新增产能继续上线，最大钢铁生产国中国的钢铁产量仍接近创纪录水平。2024年，中国钢铁产量连续第五年超过10亿吨。规避贸易关税也继续构成风险，因为各国通过第三方国家运送产品以逃避关税。中国越来越多地寻求通过在其他国家建设新的炼钢产能来逃避贸易关税，重点放在东南亚邻国以及非洲。

我们在业务中继续面临的一个不确定性是我们的主要原材料黑色废料的价格，该价格波动较大，通常会因应国内需求的变化、影响废料流入废料场的意外事件、废料替代品的可用性、货币波动以及国外废料需求的变化而快速上涨或下跌。在行业原材料价格快速上涨的时期，这通常也与钢铁市场状况走强或迅速改善的时期相关联，能够以足够快的速度提高我们所销售产品的价格，以抵消我们为黑色废料支付的价格上涨，这是具有挑战性的，但对维持我们的盈利能力至关重要。我们试图通过管理钢厂的废钢库存水平来缓解废钢价格风险，以匹配未来几周的预期需求。某些废料

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包括生铁在内的替代品，交货的交货期比废钢要长，这会使这一库存管理策略难以实现。继续成功地实施我们的原材料战略，包括对DRI生产的关键投资，再加上我们在DJJ的团队提供的废料经纪和加工服务，使我们能够更好地控制我们的金属投入，因此也有助于我们减轻这种风险。见"项目1a。风险因素-行业特定风险因素》进一步探讨原材料风险。

在钢铁市场状况走强或迅速改善的时期，我们更有可能相对较快地将增加的黑色废料和废料替代品的成本转嫁给我们的客户，保护我们的毛利率免受显着侵蚀。在钢铁市场状况走弱或迅速恶化的时期，钢铁需求疲软、行业利用率低以及进口冲击造成竞争环境更加激烈，价格压力加大。所有这些因素在某种程度上都会影响定价，从而增加了纽柯钢铁毛利率下降的可能性。

尽管我们的大部分钢材销售是面向北美的现货市场客户，这些客户每月根据他们的业务需求和我们与国内和全球生产商和贸易公司相比的定价竞争力下订单，但我们也销售合同吨，尤其是在我们的薄板业务中。我们约80%的薄板销售于2024年面向合约客户，余额按销售时的现行价格在现货市场销售。我们薄板业务之外的钢铁合同销售并不显着。在任何特定时间销售给合同客户的吨数取决于当时的整体市场状况、最终用途客户如何看待市场向前发展以及纽柯钢铁管理层认为适合未来一段时间的策略。

纽柯钢铁管理层的考虑包括根据市场预测保持现货和合同吨的适当平衡，并适当支持我们多元化的客户群。签约的吨数百分比还取决于整体市场动态和客户谈判情况。在需求走强的年份，我们通常会看到根据合同销售的板材销售百分比增加，因为我们的客户预期交易价格将迅速上涨，可用产能将迅速售罄。为了减轻这种风险，客户更愿意签订合同，以便从工厂获得承诺的供应量。我们的绝大多数合同都包含一种定期调整价格的方法，以反映钢材和/或废钢市场定价的变化。钢材的市场指数一般随废钢价格变化而变化，但在钢材市场疲软时期，竞争更加激烈的钢材市场环境会导致销售价格指数下降，从而导致毛利率和盈利能力下降。此外，由于销售价格调整不是立即进行的，我们为原材料支付的价格变化与我们对合同销售价格所做的调整之间始终存在时间上的差异。合同销售通常有6个月到12个月不等的期限。

我们的优势和机遇

我们是北美最多元化的钢铁生产商。因此，我们的短期业绩不与任何一个市场挂钩。我们有许多处于不同进展阶段的大型战略性资本项目，我们相信这些项目将帮助我们进一步多样化我们的产品供应并扩大我们所服务的市场。我们预计，这些投资将通过增加我们的市场渠道、将我们的产品组合扩展到更高附加值的产品、改善我们的成本结构以及进一步巩固我们的市场领先地位来提高我们的长期盈利能力。

我们认为，纽柯钢铁的原材料供应链是另一重要优势。我们对DRI生产设施以及废钢经纪和加工业务的投资为纽柯钢铁在优化我们的原材料成本方面提供了显着的灵活性。此外，将我们的部分原材料供应置于我们的控制之下，可以降低与全球原材料采购相关的风险。

我们高度可变、低成本的结构，加上我们的资金实力和流动性，让我们在过去成功驾驭了周期性钢铁行业的市场行情。在这种情况下，我们基于激励的薪酬制度降低了我们的工资成本，包括小时和工资，这有助于抵消更低的

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售价。我们的按绩效付费系统与我们的生产水平密切相关，这也使我们能够保持我们经验丰富的员工队伍完好无损，并在我们的一些固定成本更高的竞争对手被迫关闭其部分设施时继续运营我们的设施。因为我们使用EAFs来生产我们的钢材，我们可以很容易地改变我们的生产水平以匹配需求的短期变化。

评估我们的经营业绩

我们报告三个部分的经营业绩：钢厂、钢铁产品和原材料。我们钢厂生产的大部分钢材销往外部客户（2024年和2023年均为80%），但我们钢铁产品部门的许多设施内部使用了相当大的百分比（2024年和2023年均为20%）。

我们开始衡量我们的业绩，方法是将我们在报告期内的总销售额和按个别细分市场划分的净销售额与上一年同期的净销售额进行比较。在此过程中，我们重点关注对我们的净销售额影响最大的两个关键变量的变化以及此类变化的原因：期间的每吨平均销售价格和发运给外部客户的总吨数。

我们还关注毛利率的美元和百分比变化，这是我们盈利能力的关键驱动因素，以及这些变化的原因。不同时期有很多因素会影响我们的毛利率。对我们来说，一个始终如一的关注领域是“金属毛利”的变化，这是钢材售价与废钢和废钢替代品成本之间的差额。不被钢材售价变化所抵消的废钢和废钢替代品成本的增加或减少，可以迅速压缩或扩大我们的利润空间，减少或增加我们的盈利能力。

营销、行政和其他费用的变化，特别是利润分享和其他基于可变激励的支付成本，也可能对我们报告期的经营业绩产生重大影响。这些成本在不同时期有很大差异，因为它们基于我们的税前收益和其他盈利指标的变化，这些变化反映了我们的绩效工资制度，该制度与我们的生产水平密切相关。

评估我们的财务状况

我们通过主要关注经营活动提供的现金的金额和变化原因、我们的流动比率、我们的应收账款和存货的周转率、投资活动（包括预计的资本支出）和融资活动使用或提供的现金的金额和变化原因以及我们在期末的现金和现金等价物以及短期投资头寸来评估我们每个报告期的财务状况。我们认为，我们保守的金融做法在过去为我们服务很好，今天也为我们服务很好。因此，我们认为我们的财务状况依然强劲。

2024年与2023年的比较

经营成果

纽柯钢铁报告称，2024年的合并净收益为20.3亿美元，或稀释后每股收益8.46美元，与2023年的45.3亿美元，或稀释后每股收益18.00美元相比有所下降。与2023年相比，2024年所有三个运营部门的收益均有所下降。与2023年相比，2024年盈利下降的主要驱动因素是钢铁产品部门的盈利下降。与2023年相比，钢铁产品部门在2024年经历了平均售价下降和销量下降。与2023年相比，我们托梁和甲板业务的盈利能力下降对2024年钢铁产品部门的盈利能力下降的影响最大，因为平均售价和销量继续从2022年达到的历史高位放缓。尽管产量相当，但与2024年相比，钢厂部门的收益有所下降

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2023年主要是由于较低的平均售价推动了金属利润率的下降。与2023年相比，导致2024年钢厂部门收益下降的还有与该部门内处于不同建设或启动阶段的几项增长投资相关的前期运营和启动成本增加。与2023年相比，2024年原材料部门的收益有所下降，原因是DJJ的废料加工业务的盈利能力下降，以及管理层确定不再可收回的长期应收票据的8300万美元减值费用的影响。

下面的讨论将对纽柯钢铁 2024年的业绩与2023年相比提供更多的定量和定性分析。

净销售额

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度按分部划分的对外客户销售净额如下（单位：百万）：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化
钢厂		$	18,734			$	20,093				-7	%
钢铁产品			10,085				12,759				-21	%
原材料			1,915				1,862				3	%
对外部客户的净销售总额		$	30,734			$	34,714				-11	%

 

2024年净销售额较上年下降11%。每吨平均销售价格从2023年的1377美元下降10%至2024年的1241美元。运往外部客户的总吨数从2023年的25,205，000吨下降2%至2024年的24,767，000吨。

在钢厂部分，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的销售吨数如下（单位：千）：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化
外钢出货量			18,480				18,552			-
内钢出货量			4,646				4,721				-2	%
钢材总出货量			23,126				23,273				-1	%

 

由于每吨平均销售价格下降7%，从2023年的1084美元降至2024年的1013美元，2024年钢厂部门的净销售额与上一年相比下降了7%。与2023年相比，2024年我们的薄板、棒材、结构和中厚板轧机的平均售价有所下降。

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度钢铁产品分部的外部销售吨位如下（单位：千）：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				%变化
托梁销售			391				510				-23	%
甲板销售			321				401				-20	%
螺纹钢制造销售			1,020				1,169				-13	%
管状产品销售			856				949				-10	%
建筑系统销售			238				248				-4	%
其他钢材产品销售			1,192				1,209				-1	%
钢材总销量			4,018				4,486				-10	%

 

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由于每吨平均销售价格下降12%，从2023年的2,845美元降至2024年的2,510美元，以及销量下降10%，钢铁产品部门的净销售额在2024年比上一年下降了21%。

2024年原材料部门的净销售额较上年增长3%，这主要是由于DJJ经纪业务的销量增加。2024年，原材料分部约93%的外部销售来自DJJ的经纪业务，约4%的外部销售来自DJJ的废料加工业务（2023年分别为92%和4%）。

毛利率

2024年，纽柯钢铁的毛利率为41.0亿美元（13%），与2023年的78.2亿美元（23%）相比有所下降：

营销、行政和其他费用

营销、行政和其他费用的一个主要组成部分是利润分成和其他激励补偿费用。这些成本是基于纽柯钢铁的财务业绩并随其波动的，由于公司盈利能力下降，这些成本从2023年到2024年有所下降。2024年，利润分享成本包括2.98亿美元，包括公司对公司合格员工的利润分享和退休储蓄计划的配套贡献（2023年为6.11亿美元）。其他员工奖金成本也会根据纽柯钢铁实现某些财务业绩目标而波动，包括实现创纪录的收益，以及将纽柯钢铁的财务业绩与钢铁行业同行和其他公司进行比较。与2023年的5400万美元相比，包括在营销、行政和其他费用中的基于股票的薪酬在2024年下降了4%至5200万美元，其中包括与前几年授予的股票奖励归属相关的费用。

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未合并附属公司收益中的权益

2024年未合并附属公司收益中的权益为3000万美元，2023年为1300万美元。2023-2024年权益法投资收益的增长主要是由于NJSM的亏损减少。2023年10月，纽柯钢铁额外购买了NJSM 1%的权益，使我们对NJSM的投资达到51%的控股权。自2023年第四季度开始，纽柯钢铁对NJSM进行合并会计处理。

资产的损失和减值

 

2024年净收益中包括1.37亿美元的资产损失和减值（2023年没有）。在2024年第三季度，管理层确定原材料部门的长期应收票据很可能将不再可收回，并记录了8300万美元的减值费用，以充分保留应收票据。2024年资产损失和减值的另一个主要组成部分是与钢铁产品部门的一项业务相关的某些资产的4000万美元减值费用，主要是物业、厂房和设备净额。

利息支出（收入）

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的净利息支出（收入）如下（单位：百万）：

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023
利息支出		$	228			$	246
利息收入			(258	)			(276	)
利息（收入）支出，净额		$	(30	)		$	(30	)

 

由于资本化利息增加，2024年的利息支出比2023年有所减少。与2023年相比，2024年的利息收入减少，原因是平均投资减少和投资平均利率下降。

所得税前利润和非控制性权益

下表按分部列示截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的所得税和非控制性权益前利润（单位：百万）。期间之间的变化是由先前讨论的数量和质量因素驱动的。

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023
钢厂		$	2,226			$	3,712
钢铁产品			1,596				3,444
原材料			40				254
企业/淘汰			(960	)			(1,137	)
所得税和非控制性权益前利润		$	2,902			$	6,273

 

非控制性权益

非控制性权益指归属于纽柯钢铁的合营企业、Nucor-Yamato、CSI及NJSM的非控制性合伙人的收益。纽柯钢铁拥有Nucor-Yamato、CSI和NJSM各51%的控股权。与2023年相比，2024年归属于非控制性权益的收益减少是由于Nucor-Yamato和CSI的收益减少。此外，非控股权益应占盈利下降是由于NJSM的亏损，在纽柯钢铁购买NJSM额外1%的权益以使总投资达到51%的控股权益后，该公司于2023年第四季度开始合并业绩。

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准备金

公司2024年实际税率为20.09%，2023年为21.68%。与2023年相比，2024年有效税率包括与联邦税收抵免相关的增加影响，以及期间之间归属于非控股权益的净收益与税前总收益的相对比例变化。

美国国税局（“IRS”）目前正在审查纽柯钢铁 2015年、2019年和2020年的联邦所得税申报表。纽柯钢铁已经完成了截至2014纳税年度以及2016和2018纳税年度的美国联邦所得税事项。2021至2023年的纳税年度仍可接受美国国税局的审查。纽柯钢铁螺纹钢制造集团有限公司（前身为Harris Steel Group Inc.）和某些相关关联公司的2015年至2021年加拿大所得税申报表目前正在接受加拿大税务局的审查。2016至2023纳税年度仍可供纽柯钢铁所依据的其他主要税收管辖区（主要是加拿大、特立尼达和多巴哥以及其他州和地方管辖区）审查。

净盈利和股本回报率

纽柯钢铁报告称，2024年的净收益为20.3亿美元，或稀释后每股收益8.46美元，而2023年的净收益为45.3亿美元，或稀释后每股收益18.00美元。2024年和2023年归属于纽柯钢铁股东的净利润占净销售额的比例分别为6.6%和13.0%。2024年和2023年平均股东权益回报率分别为9.8%和23.0%。

流动性和资本资源

我们认为，我们的财务实力是关键的战略优势，尤其是在经济衰退的商业周期中。我们的信用评级是所有总部位于北美的钢铁生产商中最高的，标准普尔给予A-长期评级，穆迪给予Baa1长期评级，惠誉给予A-长期评级。然而，我们的信用评级取决于许多因素，包括质量和数量，并且随时可能发生变化。披露我们的信用评级是为了增强投资者对我们流动性来源的了解，以及我们的信用评级对我们资金成本的影响。

截至2024年12月31日，纽柯钢铁的现金和现金等价物、短期投资以及受限制的现金和现金等价物状况保持强劲，为41.4亿美元，而截至2023年12月31日为71.3亿美元。截至2024年12月31日和2023年12月31日，现金和现金等价物头寸中分别有约9.7亿美元和10.5亿美元由我们拥有多数股权的合资企业持有。经营活动提供的现金流为我们提供了重要的流动性来源。在需要时，我们有可用的外部短期融资来源，包括发行商业票据和在我们的银行信贷额度下借款。

我们也不定期发行长期债务证券。2022年3月11日，纽柯钢铁完成了本金总额5.5亿美元、2032年到期的3.125%票据（“2032年票据”）和本金总额5.5亿美元、2052年到期的3.850%票据（“2052年票据”，连同2032年票据，“2032/2052票据”）的发行和销售。根据2022年票据和2023年票据的契约条款，发行和出售2032/2052票据的所得款项净额连同手头现金用于赎回我们2022年到期的4.125%票据（“2022年票据”）的全部未偿还本金总额6亿美元和2023年到期的4.000%票据（“2023年票据”）的本金总额5亿美元。

2022年4月25日，纽柯钢铁使用2032/2052年度票据发行和销售所得款项净额的一部分，赎回了全部未偿本金总额为5亿美元的2023年票据。2022年8月15日，纽柯钢铁使用2032/2052年度票据发行和销售所得款项净额的剩余部分赎回了2022年票据的未偿本金总额全部6亿美元。

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2022年5月23日，纽柯钢铁完成了本金总额5亿美元于2025年到期的3.950%票据（“2025票据”）和本金总额5亿美元于2027年到期的4.300%票据（“2027票据”）的发行和销售。

我们预计，在需要时，将继续以合理的资金成本充分进入资本市场，用于流动性目的。

流动性和资本资源的选定衡量标准

 

		（百万美元）
		12月31日，
		2024				2023
现金及现金等价物		$	3,558			$	6,383
短期投资			581				747
受限制现金和现金等价物			-				4
营运资金			7,498				11,791
流动比率			2.5				3.6

 

流动比率的计算方法是流动资产除以流动负债，2024年底为2.5，而2023年底为3.6。流动比率受到现金和现金等价物减少以及2024年12月31日长期债务流动部分增加的影响。

2024年，应收账款总额大约每五周周转一次，存货大约每十周周转一次。这些比率与2023年大约每五周一次的应收账款周转率和大约每11周一次的存货周转率相比。

运营、现金和现金等价物、短期投资、限制性现金和现金等价物以及现有信贷额度下的新借款提供的资金预计将足以满足未来资本支出、当前债务到期和现有运营至少未来24个月的营运资金需求。我们还认为，出于流动性目的，我们有充分的资本市场准入渠道。

表外安排

我们的资本结构简单，没有表外安排或与我们认为可能对我们的财务状况或流动性产生重大影响的未合并特殊目的实体的关系。

资本配置策略

我们相信，我们保守的金融实践在过去为我们提供了很好的服务，今天也为我们提供了很好的服务。纽柯钢铁的资金实力允许在整个经济周期中以一致、平衡的方式进行资本配置。纽柯钢铁最高的资本配置优先级是投资于我们的业务以实现长期的盈利增长。我们历来通过投资优化现有运营、启动绿地扩张和进行收购来做到这一点。我们的第二个优先事项是通过现金分红和股票回购将资本返还给我们的股东。我们打算通过股息和股票回购，将至少40%的净收益返还给我们的股东，同时保持支持强大投资级信用评级的债务资本比。纽柯钢铁在2024年以基本股息和股票回购的形式向股东返还了约27亿美元的资本。

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我们每个时期的现金流量如下：

 

		（百万美元）
		12月31日，
		2024				2023
经营活动所产生的现金净额		$	3,979			$	7,112
投资活动所用现金净额			(3,734	)			(2,496	)
筹资活动使用的现金净额			(3,058	)			(2,593	)
汇率变动对现金的影响			(16	)			3
现金及现金等价物及限制性现金及现金等价物净（减少）/增加		$	(2,829	)		$	2,026

 

经营活动

与2023年相比，2024年经营活动提供的现金减少31.3亿美元，主要是由于净收益减少以及经营资产和负债的变化。净利润比上年减少25.9亿美元，其中包括2024年1.37亿美元的非现金损失和资产减值（2023年没有）。经营资产和负债的变化导致2024年和2023年分别净流入1.56亿美元和8.58亿美元。营运资金的变动主要是由于2023年底至2024年底的应收账款和存货减少。2024年底应收账款较上年底减少，导致现金流入3.19亿美元，原因是每吨销量和价格较上年有所下降。从2023年底到2024年底，库存减少导致流入5.18亿美元，这主要是由于原材料吨减少了18%。相比之下，2023年底的库存较2022年底有所增加，导致现金流出7500万美元。工资、工资和相关应计项目减少3.85亿美元，原因是本年度利润分享应计项目和其他福利相关应计项目减少。应付账款减少导致3.21亿美元现金流出，原因是前面提到的库存减少。

投资活动

我们的业务是资本密集型的；因此，用于投资活动的现金主要是用于建设新设施、扩建和升级现有设施以及收购其他公司的资本支出。用于投资活动的现金增加12.4亿美元，主要是由于2024年用于资助收购的资金为7.58亿美元，而2023年用于资助收购的资金为7100万美元。其中5.65亿美元用于2024年对RYTEC的收购。与2023年的22.1亿美元相比，用于资本支出的现金在2024年增加了9.59亿美元，达到31.7亿美元。资本支出增加主要是由于西弗吉尼亚州在建的板材厂、印第安纳州的板材厂扩建以及北卡罗来纳州在建的螺纹钢微轧机。预计2025年的资本支出约为30亿美元。我们预计2025年资本支出最大的项目是西弗吉尼亚州在建的板材厂、扩建NTS的两个制造地点的建设，以及我们在南卡罗来纳州的板材厂的镀锌生产线。

融资活动

现金的主要用途是：（i）2024年股票回购22.2亿美元，而2023年为15.5亿美元，增加6.63亿美元；（ii）2024年向股东派发现金股息5.22亿美元，而2023年为5.15亿美元；（iii）2024年向非控股权益的分配3.52亿美元，而2023年为4.35亿美元，减少8300万美元。2022年，纽柯钢铁发行了本金总额为5亿美元的2025年票据、本金总额为5亿美元的2027年票据、本金总额为5.5亿美元的2032年票据和本金总额为5.5亿美元的2052年票据。2022年4月25日，纽柯钢铁赎回了2023年票据的全部未偿本金总额为5亿美元。2022年8月15日，纽柯钢铁赎回了2022年票据的全部未偿本金总额为6亿美元。

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我们17.5亿美元的循环信贷额度未提取，到期日为2026年11月5日。循环信贷融资仅包括一项财务契约，即融资债务与总资本比率的60%限制。此外，未提取的循环信贷额度包含惯常的非金融契约，包括对纽柯钢铁质押公司资产的能力的限制以及对合并、合并和出售资产的限制。截至2024年12月31日，纽柯钢铁的融资债务与总资本的比例为24.5%，纽柯钢铁遵守了该信贷额度下的所有契约。

市场风险

纽柯钢铁面临的最大市场风险敞口是在我们的钢厂和钢铁产品部门。我们2024年第四季度钢厂和钢铁产品设施的利用率分别为74%和54%。我们的钢厂和钢铁产品部门的销售有很大一部分进入了商业、工业和市政建筑市场。我们2024年最大的单一客户约占销售额的5%，并始终在条款内付款。在原材料部分，我们暴露于与采购废钢、生铁和铁矿石相关的价格波动。我们的市场风险敞口因我们的钢厂使用该细分市场的很大一部分产品以及我们收到的钢铁和钢铁产品价格往往与我们为这些材料支付的价格相关而得到缓解。

纽柯钢铁采用浮动利率和固定利率债务相结合的方式管理利率风险。截至2024年12月31日，纽柯钢铁约21%的长期债务由浮动利率工具组成，主要是每周调整一次的工业发展收入债券（“IDRBs”）。纽柯钢铁剩余79%的长期债务是固定利率的。预计未来利率变化不会对收益产生重大影响。纽柯钢铁不时地利用利率互换来管理利率风险。截至2024年12月31日，没有这类未完成合同。纽柯钢铁的投资实践是投资于期限较短的高流动性证券。因此，我们预计利率变化不会对我们记录为短期投资的投资证券的价值产生重大影响。

纽柯钢铁还不时使用衍生金融工具来部分管理与购买生产过程中使用的天然气以及为转售给客户而购买的钢材、废钢、铜和铝相关的价格风险敞口。此外，纽柯钢铁不时使用远期外汇合约来对冲与某些资产和负债、确定的承诺和预期交易相关的现金流。除对未来期间将购买、加工或销售的特定数量的商品相关的现金流量进行套期保值或对冲与未偿固定利率债务工具和外币交易的公允价值变动相关的风险敞口外，纽柯钢铁一般不会出于任何目的订立衍生工具。纽柯钢铁在合并资产负债表中以公允价值确认所有衍生工具。

该公司主要通过其在加拿大、欧洲和墨西哥的业务面临外汇风险。我们定期使用衍生品合约来减轻货币波动的风险。

股息

自1973年开始分红以来，纽柯钢铁每年都会增加基本现金股息。纽柯钢铁 2024年支付的股息总额为每股2.16美元，而2023年的股息总额为每股2.04美元。2024年12月，董事会将纽柯钢铁普通股的常规季度现金股息提高至每股0.55美元。纽柯钢铁在2024年以基本股息和股票回购的形式向股东返还了约27.3亿美元的资本。2025年2月，董事会宣布纽柯钢铁连续第208个季度现金股息为每股0.55美元，将于2025年5月12日支付给截至2025年3月31日在册的股东。

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合同义务和其他商业承诺

下表列出了我们截至2024年12月31日所列期间的合同义务和其他商业承诺（单位：百万）：

 

		按期间分列的到期付款
合同义务		合计				2025				2026-2027				2028-2029				2030年和 此后
长期负债		$	6,725			$	1,025			$	597			$	619			$	4,484
长期估计利息 债务（1）			3,324				238				432				361				2,293
融资租赁			263				27				51				98				87
经营租赁			162				35				52				31				44
原材料采购 承诺（2）			2,972				1,313				942				435				282
公用事业采购承诺（2）			1,164				364				331				221				248
其他无条件购买 义务（3）			1,876				1,406				444				10				16
其他长期义务（4）			762				499				67				7				189
合同义务总额		$	17,248			$	4,907			$	2,916			$	1,782			$	7,643

 

注：除上表所示金额外，2.12亿美元未确认的税收优惠已记录为负债，我们不确定这些金额是否或何时可以结算。与这些未确认的税收优惠相关，我们还在2024年12月31日记录了5000万美元的潜在罚款和利息负债。

展望

我们预计，与2024年第四季度相比，2025年第一季度钢厂和钢铁产品部门的收益将相似。预计2025年第一季度原材料部门的盈利将相对于2024年第四季度有所下降。我们预计2025年第一季度的企业、行政和税收影响将高于2024年第四季度实现的影响，这可能会导致整体净收益下降。

预计2025年资本部署将减少，计划资本支出约为30亿美元，继续评估收购，股票回购预计将放缓。正如我们过去所做的那样，我们打算将资金分配给推进我们战略的投资

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做大核心、做大超越，目标是让纽柯钢铁在未来始终处于优势地位。

关键会计政策和估计

我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是按照美国公认会计原则编制的。编制这些综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额、年末或有资产和负债的披露以及年内收入和支出的呈报金额。我们会持续评估我们的估计，包括与应收账款的估值备抵、非流动资产的账面价值以及环境义务准备金和所得税相关的估计。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。因此，在不同的假设或条件下，实际成本可能与这些估计存在重大差异。我们认为，以下关键会计政策会影响我们在编制综合财务报表时使用的重大判断和估计。

库存

存货以成本与可变现净值孰低者列示。公司将降低存货账面价值至可变现净值所需的任何金额记录为销售产品成本的费用。废钢和废钢替代成本是原材料、半成品和成品库存余额中非常重要的组成部分。公司存货绝大部分采用先进先出法入账。生产成本适用于半成品和成品库存，从其生产的大致时期开始计算。

长期资产减值

我们评估我们的物业、厂房和设备以及使用寿命有限的无形资产是否存在潜在减值，以单个资产为基础，或在可独立识别现金流量的最低资产分组中。每当情况表明这些生产性资产的账面金额可能超过其预计的未折现现金流量时，就会评估资产减值。在为我们目前在运营中使用的资产制定估计值时，我们利用对资产将产生的未来未贴现现金流的判断和假设。当确定存在减值时，相关资产减记至估计公允市场价值。某些长期存在的资产组在2024年第四季度进行了减值测试。每个资产分组的未折现现金流量是使用管理层在集团内主要资产的估计可使用年限内对与每个资产分组相关的市场状况的长期估计进行估计的。我们的未贴现现金流分析表明，截至2024年12月31日，经测试的长期资产组可收回。管理层确定2023年无需进行长期资产减值测试。

商誉和无形资产

商誉每年都会进行减值测试，每当有可能发生减值的事件或情况发生变化时，都会进行测试。我们执行截至每年第四季度第一天的年度减值分析。减值评估涉及将每个报告单位的当前估计公允价值与包括商誉在内的入账价值进行比较。

在适当的时候，纽柯钢铁进行定性评估以确定报告单位的公允价值低于其账面金额的可能性是否更大。对于某些报告单位，它

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是进行定量分析所必需的。在这些情况下，使用贴现现金流模型来确定这些报告单位的当前估计公允价值。作为我们年度测试（以及任何必要的中期测试）的一部分，用于确定每个报告单位的公允价值的重要假设包括：（i）测试日期后五年的预期现金流（包括市场份额、销量和价格，原材料和其他生产成本以及估计的资本需求）；（ii）使用根据报告单位的增长前景确定的终端年度增长率的估计终值；（iii）基于管理层对税后加权平均资本成本的最佳估计的贴现率；（iv）一种概率加权情景方法，根据发生的可能性将不同的现金流量分配给某些情景。管理层在估计其报告单位的公允价值时考虑了历史和预期的未来结果、总体经济和市场状况、计划的业务和运营战略的影响以及所有可用信息。这些估计和判断最终可能证明是合适的，也可能不合适。

我们的2024年第四季度年度商誉减值分析未产生减值费用。管理层认为这些报告单位未来减值的可能性不大。然而，构成我们报告单位的某些业务的表现需要持续改善。贴现率提高约50个基点，这是一个关键假设，其中一个微小的变化可能对估计的公允价值产生重大影响，不会导致减值费用。有关公司2024年年度商誉减值分析结果的进一步讨论，请参见公司合并财务报表附注8。

纽柯钢铁将在整个2025年继续监控所有报告单位内的经营业绩，以努力确定事件和情况是否需要进一步的中期减值测试。否则，所有报告单位将在我们2025年第四季度期间再次接受规定的年度定性和/或定量减值测试。我们对可能减值的商誉分析所依据的判断和估计的变化，包括预期未来经营现金流和贴现率，可能会降低我们未来报告单位的估计公允价值，并可能导致商誉减值。

权益法投资

对由纽柯钢铁参股控制财务和经营决策但纽柯钢铁不是主要受益人的合资企业的投资，采用权益法核算。公司的每一项权益法投资均须在情况表明可能已发生价值下降至低于其账面值的情况下进行减值审查。此类情况的例子包括但不限于被投资方的盈利表现或业务前景显着恶化；未达到财务预测；被投资方的监管、税收、经济或技术环境发生重大不利变化；被投资方经营所在的地理区域或行业的一般市场状况发生重大不利变化；经营活动产生的经常性负现金流。当管理层认为下跌并非暂时性时，公司会将相关投资减记至其估计的公平市值。当管理层判断公允价值低于账面价值的下降具有被认为是长期的时间长度和/或严重程度时，就确定发生了非暂时性的账面价值下降。

在有必要进行减值审查的情况下，我们使用概率加权多情景收益法计算我们的权益法投资的估计公允价值。管理层的分析包括三种贴现现金流情景（最佳情况、基本情况和衰退情况），其中包含每种情景下的预测近期现金流。一般来说，（i）最佳情况假设包含对未来结果的估计，范围从略高于近期经营业绩到与历史经营和财务业绩一致的水平；（ii）基本情况假设包含对未来结果的估计，范围从与近期经营业绩大体一致到比历史经营和财务业绩更保守的水平；（iii）衰退情况假设包含对未来结果的估计，其中包括仅因运营成本改善而导致的有限增长和新的更高价值产品的有限收益

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供品。管理层根据前面每个情景的具体事实和情况确定每个现金流情景实现的概率，基本情况通常获得大部分权重。

用于确定我们权益法投资公允价值的关键假设包括：（i）测试日期后五年的预期现金流（包括市场份额、销量和价格，原材料和生产的其他成本以及估计的资本需求）；（ii）使用基于投资增长前景确定的终端年度增长率的估计终值；（iii）基于管理层对税后加权平均资本成本的最佳估计的贴现率；（iv）概率加权情景方法，根据发生的可能性将不同的现金流量分配给某些情景。管理层在估计其投资的公允价值时考虑了历史和预期的未来结果、总体经济和市场状况、计划的业务和运营战略的影响以及所有可用信息。这些估计和判断最终可能证明是合适的，也可能不合适。

如果情况表明可能已经发生公允价值低于其账面价值的下降，纽柯钢铁将对其权益法投资进行减值审查。没有触发事件导致管理层在2024年对我们的权益法投资进行额外测试。

所得税

我们采用负债法核算所得税。在负债法下，递延税项是根据财务报表与资产和负债的计税基础之间的暂时性差异，采用预计在基础差异转回的年度内有效的税率确定的。当部分递延所得税资产很可能无法变现时，将记录估值备抵。只有当这些头寸更有可能持续存在时，我们才会认识到所得税头寸的影响。与运营中未确认的税收优惠相关的潜在应计利息和罚款被确认为利息费用和其他费用的组成部分。

关于前瞻性陈述的注意事项

本报告中、或在其他公开文件、新闻稿中作出的某些陈述，或在纽柯钢铁作出的其他书面或口头通讯中作出的某些陈述，这些陈述都不是历史事实，属于前瞻性陈述，但须遵守1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款。这些前瞻性陈述涉及我们预计将会或可能在未来发生的风险和不确定性，可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“项目”、“可能”、“将”、“应该”、“可以”等词语和类似表述旨在识别这些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了公司基于当前信息的最佳判断，尽管我们基于我们认为做出这些陈述时合理的情况，但无法保证未来事件不会影响此类前瞻性信息的准确性。因此，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与本报告中讨论的预计结果和预期存在重大差异。可能导致公司实际业绩与前瞻性陈述中预期存在重大差异的因素包括但不限于：（1）销售和定价方面的竞争压力，包括来自进口和替代材料的压力；（2）影响钢材进口或出口的美国和外贸政策；（3）我们的经营业绩对一般市场状况的敏感性，特别是现行市场钢材价格以及包括生铁在内的原材料供应和成本的变化，铁矿石和废钢；（4）可能对我们的钢铁生产成本产生负面影响或导致我们的天然气钻探计划中现有或未来钻探的延迟或取消的电力和天然气的可用性和成本；（5）关键的设备故障和业务中断；（6）钢铁产品的市场需求，就我们的许多产品而言，这是由美国非住宅建筑活动水平驱动的；（7）存货、股权投资、固定资产的记录价值减值，商誉或其他长期资产；（8）围绕全球经济的不确定性和波动性，包括钢铁生产的世界产能过剩、通货膨胀和利率变化；（9）货币换算的波动

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费率；（10）影响环境合规的法律或政府法规发生重大变化，包括导致对温室气体排放进行更严格监管的立法和法规，这可能会增加我们的能源成本，资本支出和运营成本或导致我们的一项或多项许可证被撤销或使我们更难获得许可证修改；（11）钢铁行业的周期性；（12）资本投资及其对我们业绩的影响；（13）我们的安全表现；（14）我们整合所收购业务的能力；（15）任何大流行或公共卫生状况的影响；以及（16）“第1A项”中讨论的风险。风险因素”的本报告。

应谨慎行事，不要过分依赖本报告中包含的前瞻性陈述。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非法律可能要求。在评估前瞻性陈述时，应考虑这些风险和不确定性，以及我们的报告和提交给SEC的其他文件中不时描述的其他风险。

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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

在日常经营过程中，纽柯钢铁面临着多种市场风险。我们不断监测这些风险，并制定策略来管理它们。

利率风险– 纽柯钢铁采用浮动利率和固定利率债务相结合的方式管理利率风险。截至2024年12月31日，纽柯钢铁约21%的长期债务由浮动利率工具组成，主要是每周调整一次的IDRBs。纽柯钢铁剩余79%的长期债务是固定利率的。预计未来利率变化不会对收益产生重大影响。纽柯钢铁也偶尔会使用利率互换来管理利率变化的净敞口。截至2024年12月31日，没有这类未完成合同。纽柯钢铁的投资实践是投资于期限较短的高流动性证券。因此，我们预计利率变化不会对我们记录为短期投资的投资证券的价值产生重大影响。

商品价格风险–在日常经营过程中，纽柯钢铁面临原材料和能源价格波动的市场风险，主要是废钢、钢材、其他黑色及有色金属、合金和天然气。我们试图为我们的原材料和能源需求谈判最优惠的价格，并根据供需情况为我们的钢铁产品获得与市场价格走势相匹配的价格。在我们的产品需求强劲或稳定的时期，我们更有可能有效减少通过较高原材料成本的正常时滞，从而保持我们的毛利率。当对我们产品的需求较弱时，这就变得更具挑战性。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI设施为我们管理投入成本提供了灵活性。当国内钢铁产量增加导致主要废钢需求增加时，DRI对于操作灵活性尤为重要。

纽柯钢铁生产业务生产的天然气正在出售给第三方，以部分抵消我们对路易斯安那州DRI设施和美国钢厂所消耗天然气价格变化的风险敞口。

纽柯钢铁还定期使用衍生金融工具来对冲我们与生产过程中使用的天然气采购相关的部分价格风险敞口，并对我们的部分钢铁、废钢、铝和铜的采购和销售进行对冲。被指定为套期保值的衍生工具的收益和损失在累计其他综合损失中递延，扣除合并资产负债表上的所得税，并在与基础实物交易同期的净收益中确认。截至2024年12月31日，累计其他综合亏损，扣除所得税后包括这些衍生工具公允价值的未实现税后净收益100万美元。未指定为套期的衍生工具的公允价值变动在每期净收益中确认。下表列出2024年12月31日未偿还衍生工具的公允价值假设变动对税前收益的负面影响，原因是假设每种指定商品的市场价格变动10%和25%（单位：百万）：

 

商品 衍生产品		变动10%				25%变化
天然气		$	11			$	28
其他商品			9				23

 

由此产生的任何公允价值变动将酌情记录为累计其他综合损失的调整，扣除所得税或在净收益中确认。这些假设损失将被实物商品支付的较低价格或收到的较高价格的好处部分抵消。

外汇风险– 纽柯钢铁主要通过其在加拿大、欧洲和墨西哥的业务面临外汇风险。我们定期使用衍生品合约来减轻货币波动的风险。2024年12月31日和2023年12月31日的未平仓外币衍生品合约微不足道。

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项目8。财务报表和补充数据

 

财务报表索引

 

				管理层关于财务报告内部控制的报告			50
				普华永道会计师事务所独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：238）			51
				合并资产负债表			54
				合并收益表			55
				综合全面收益表			56
				合并股东权益报表			57
				合并现金流量表			58
				合并财务报表附注			59

 

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管理层关于财务报告内部控制的报告

纽柯钢铁的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，该术语在经修订的1934年证券交易法下的规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能会因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

截至2024年12月31日，管理层对纽柯钢铁财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制–综合框架（2013年）中提出的标准。

根据其评估，管理层得出结论，截至2024年12月31日，纽柯钢铁的财务报告内部控制是有效的。普华永道会计师事务所是一家独立注册的公共会计师事务所，已对截至2024年12月31日的纽柯钢铁财务报告内部控制的有效性进行了审计，详见其包含在此处的报告。

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独立注册会计师事务所的报告

向纽柯钢铁公司董事会和股东

意见的依据

公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制取得合理保证。

我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

 

 

 

 

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财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能会因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

商誉减值评估–钢铁产品分部的某些报告单位

如合并财务报表附注2和8所述，截至2024年12月31日，公司的合并商誉余额为42.88亿美元，与钢铁产品部门相关的商誉为28.16亿美元，其中一部分与某个报告单位有关。商誉每年都会进行减值测试，在第四季度的第一天进行，每当有可能发生减值的事件或情况发生变化时进行测试。减值评估涉及将每个报告单位的当前估计公允价值与包括商誉在内的入账价值进行比较。根据定性评估的结果，可能需要进行定量分析。在这些情况下，使用贴现现金流模型来确定这些报告单位的当前估计公允价值。正如管理层所披露，用于确定报告单位公允价值的重要假设包括（i）测试日期后五年期间的预期现金流（包括市场份额、销量和价格，原材料成本和生产的其他成本以及估计的资本需求）；（ii）使用根据报告单位的增长前景确定的终端年度增长率的估计终值；（iii）基于管理层对税后加权平均资本成本的最佳估计的贴现率；（iv）概率加权情景方法，根据发生的可能性将不同的现金流量分配给某些情景。

我们确定对钢铁产品分部的某个报告单位执行与商誉减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定钢铁产品分部的某个报告单位的公允价值估计时作出的重大判断，以及（ii）在执行程序和评估管理层与销量和价格相关的重大假设方面作出的高度审计人判断、主观性和努力。

 

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处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层商誉减值评估相关的控制措施的有效性，包括对钢铁产品部门中某个报告单位的估值的控制。这些程序还包括（其中包括）（i）测试管理层制定钢铁产品分部中某个报告单位的公允价值估计的过程；（ii）评估贴现现金流模型的适当性；（iii）测试贴现现金流模型中使用的基础数据的完整性和准确性；（iv）评估管理层使用的与销量和价格相关的重大假设的合理性。评估管理层与销售价格和销量相关的假设涉及评估管理层使用的假设是否合理，考虑到（i）报告单位当前和过去的业绩；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。

 

 

/s/普华永道会计师事务所

北卡罗来纳州夏洛特

2025年2月27日

我们自1989年起担任公司的核数师。

 

 

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合并资产负债表

（百万）

		12月31日，
		2024				2023
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		$	3,558			$	6,383
短期投资			581				747
应收账款，净额			2,675				2,953
库存，净额			5,106				5,578
其他流动资产			555				725
流动资产总额			12,475				16,386
固定资产、工厂及设备，净值			13,243				11,050
受限制现金和现金等价物			—				4
商誉			4,288				3,969
其他无形资产，净额			3,134				3,108
其他资产			800				823
总资产		$	33,940			$	35,340
负债和权益
流动负债：
短期债务		$	225			$	119
长期债务和融资租赁债务的流动部分			1,042				74
应付账款			1,832				2,020
薪金、工资及相关应计费用			903				1,326
应计费用和其他流动负债			975				1,056
流动负债合计			4,977				4,595
一年后到期的长期债务和融资租赁义务			5,683				6,649
递延贷项和其他负债			1,863				1,973
负债总额			12,523				13,217
承诺与或有事项
股权
纽柯钢铁股东权益：
普通股（授权800.0股；分别发行380.2股和380.2股）			152				152
额外实收资本			2,223				2,176
留存收益			30,271				28,762
累计其他综合亏损，扣除所得税			(208	)			(162	)
库存股（分别为147.4和135.3股）			(12,144	)			(9,988	)
纽柯钢铁股东权益合计			20,294				20,940
非控制性权益			1,123				1,183
总股本			21,417				22,123
总负债及权益		$	33,940			$	35,340

见合并财务报表附注。

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综合收益表

（单位：百万，每股数据除外）

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
净销售额		$	30,734			$	34,714			$	41,512
成本、开支及其他：
销售产品成本			26,632				26,899				29,009
营销、行政和其他费用			1,123				1,585				1,997
未合并收益中的权益 关联公司			(30	)			(13	)			(11	)
资产的损失和减值			137				—				102
利息（收入）支出，净额			(30	)			(30	)			170
			27,832				28,441				31,267
所得税前利润和 非控制性权益			2,902				6,273				10,245
准备金			583				1,360				2,166
扣除非控制性权益前的净利润			2,319				4,913				8,079
归属于非控股公司的收益 利益			292				388				472
归属于纽柯钢铁的净利润 股东		$	2,027			$	4,525			$	7,607
每股净收益：
基本		$	8.47			$	18.05			$	28.88
摊薄		$	8.46			$	18.00			$	28.79

 

见合并财务报表附注。

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综合收益表

（百万）

 

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
扣除非控制性权益前的净利润		$	2,319			$	4,913			$	8,079
其他综合收益（亏损）：
对冲衍生品未实现（亏损）收益净额， 扣除所得税（3美元）、（17美元）和24美元 分别为2024年度、2023年度和2022年度			(6	)			(52	)			77
收益（损失）重新分类调整 净额计入套期保值衍生品的结算 收益，扣除所得税7美元4美元，和（16美元） 分别为2024年度、2023年度和2022年度			21				12				(52	)
外币折算（亏损）收益，收入净额 2024、2023和2022年度税额为0美元			(61	)			21				(55	)
调整提前退休人员医疗计划，收入净额 2024、2023和2023年度的税额分别为0美元（2美元）和2美元 2022年，分别			—				(5	)			6
提前（收益）损失的重新分类调整 计入净收益的退休人员医疗计划，净额 2024年所得税为0美元， 分别于2023年和2022年			—				(1	)			2
			(46	)			(25	)			(22	)
综合收益			2,273				4,888				8,057
归属于非控股的综合收益 利益			292				388				472
归属于纽柯钢铁股东的综合收益		$	1,981			$	4,500			$	7,585

 

见合并财务报表附注。

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股东权益合并报表

（单位：百万，每股数据除外）

 

						纽柯钢铁股东
																						累计												合计
														额外								其他				库存股票								纽柯钢铁
						普通股								实缴				保留				综合				（按成本计）								股东'				非控制性
		合计				股份				金额				资本				收益				亏损				股份				金额				股权				利益
2021年12月31日余额		$	14,604				380.2			$	152			$	2,141			$	17,674			$	(115	)			107.7			$	(5,835	)		$	14,017			$	587
2022年扣除非控制性权益前的净利润			8,079				—				—				—				7,607				—				—				—				7,607				472
其他综合收益（亏损）			(22	)			—				—				—				—				(22	)			—				—				(22	)			—
已行使的股票期权			23				—				—				(3	)			—				—				(0.4	)			26				23				—
股票期权费用			5				—				—				5				—				—				—				—				5				—
根据奖励计划发行股票， 没收净额			70				—				—				(4	)			—				—				(1.2	)			74				70				—
未实现补偿的摊销			5				—				—				5				—				—				—				—				5				—
获得的库存股票和消费税的净影响			(2,763	)			—				—				—				—				—				20.6				(2,763	)			(2,763	)			—
宣布派发现金股息（每股2.01美元 份额）			(527	)			—				—				—				(527	)			—				—				—				(527	)			—
向非控制性权益分派			(332	)			—				—				—				—				—				—				—				—				(332	)
收购			428				—				—				—				—				—				—				—				—				428
余额，2022年12月31日		$	19,570				380.2			$	152			$	2,144			$	24,754			$	(137	)			126.7			$	(8,498	)		$	18,415			$	1,155
2023年扣除非控制性权益前的净利润			4,913				—				—				—				4,525				—				—				—				4,525				388
其他综合收益（亏损）			(25	)			—				—				—				—				(25	)			—				—				(25	)			—
已行使的股票期权			12				—				—				(3	)			—				—				(0.2	)			15				12				—
股票期权费用			5				—				—				5				—				—				—				—				5				—
根据奖励计划发行股票， 没收净额			87				—				—				24				—				—				(1.0	)			63				87				—
未实现补偿的摊销			6				—				—				6				—				—				—				—				6				—
获得的库存股票和消费税的净影响			(1,568	)			—				—				—				—				—				9.8				(1,568	)			(1,568	)			—
宣布派发现金股息（每股2.07美元 份额）			(517	)			—				—				—				(517	)			—				—				—				(517	)			—
向非控制性权益分派			(435	)			—				—				—				—				—				—				—				—				(435	)
收购			75				—				—				—				—				—				—				—				—				75
余额，2023年12月31日		$	22,123				380.2			$	152			$	2,176			$	28,762			$	(162	)			135.3			$	(9,988	)		$	20,940			$	1,183
2024年扣除非控制性权益前的净利润			2,319				—				—				—				2,027				—				—				—				2,027				292
其他综合收益（亏损）			(46	)			—				—				—				—				(46	)			—				—				(46	)			—
已行使的股票期权			4				—				—				(1	)			—				—				(0.1	)			5				4				—
股票期权费用			5				—				—				5				—				—				—				—				5				—
根据奖励计划发行股票， 没收净额			109				—				—				33				—				—				(0.9	)			76				109				—
未实现补偿的摊销			10				—				—				10				—				—				—				—				10				—
获得的库存股票和消费税的净影响			(2,237	)			—				—				—				—				—				13.1				(2,237	)			(2,237	)			—
宣布派发现金股息（每股2.17美元 份额）			(518	)			—				—				—				(518	)			—				—				—				(518	)			—
向非控制性权益分派			(352	)			—				—				—				—				—				—				—				—				(352	)
收购			—				—				—				—				—				—				—				—				—				—
余额，2024年12月31日		$	21,417				380.2			$	152			$	2,223			$	30,271			$	(208	)			147.4			$	(12,144	)		$	20,294			$	1,123

见合并财务报表附注。

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合并现金流量表

（百万）

		截至12月31日止年度，
		2024				2023				2022
经营活动：
扣除非控制性权益前的净利润		$	2,319			$	4,913			$	8,079
调整项：
折旧			1,094				931				827
摊销			262				238				235
股票补偿			132				130				137
递延所得税			(116	)			21				(47	)
附属公司的分配			25				34				57
未合并关联公司收益中的权益			(30	)			(13	)			(11	)
资产的损失和减值			137				—				102
资产负债变动（不包括收购和处置）：
应收账款			319				664				501
库存			518				(75	)			962
应付账款			(321	)			361				(496	)
联邦所得税			97				188				(337	)
薪金、工资及相关应计费用			(385	)			(291	)			155
其他经营活动			(72	)			11				(92	)
经营活动提供的现金			3,979				7,112				10,072
投资活动：
资本支出			(3,173	)			(2,214	)			(1,948	)
对附属公司的投资和垫款			—				(35	)			—
出售业务			1				—				100
厂房及设备的处置			17				15				32
收购（扣除获得的现金）			(758	)			(71	)			(3,553	)
购买投资			(1,296	)			(1,472	)			(914	)
出售投资所得款项			1,487				1,317				590
其他投资活动			(12	)			(36	)			(10	)
投资活动所用现金			(3,734	)			(2,496	)			(5,703	)
融资活动：
短期债务净变动			105				(25	)			(59	)
发行长期债务所得款项，扣除贴现			—				—				2,092
偿还长期债务			(10	)			(10	)			(1,111	)
债券发行费用			—				—				(13	)
行使股票期权所得款项			4				12				23
就某些基于股票的补偿支付预扣税款			(53	)			(49	)			(64	)
向非控制性权益分派			(352	)			(435	)			(332	)
现金分红			(522	)			(515	)			(534	)
收购库存股			(2,217	)			(1,554	)			(2,763	)
来自政府奖励的收益			—				—				275
其他融资活动			(13	)			(17	)			(25	)
筹资活动使用的现金			(3,058	)			(2,593	)			(2,511	)
汇率变动对现金的影响			(16	)			3				(6	)
现金及现金等价物及限制性现金及现金等价物（减少）增加额			(2,829	)			2,026				1,852
现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物-年初			6,387				4,361				2,509
现金及现金等价物和受限制现金及现金等价物-年末		$	3,558			$	6,387			$	4,361
非现金投资活动：
应计厂房和设备采购的变化		$	115			$	1			$	5

 

见合并财务报表附注。

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NUCOR公司及子公司

合并财务报表附注

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度

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项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。

没有。

项目9a。控制和程序。

披露控制和程序的评估–截至本报告涵盖的期末，公司在包括公司首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至评估日期，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化–在截至2024年12月31日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

财务报告内部控制报告–根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，管理层关于财务报告内部控制的报告以及独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所关于截至2024年12月31日纽柯钢铁财务报告内部控制有效性的鉴证报告，详见“项目8”。财务报表和补充数据”，并以引用方式并入本文。

项目9b。其他信息。

内幕交易安排-在截至2024年12月31日的季度内，我们的董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未采纳、修改或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”（定义见S-K条例第408项）。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

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第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理。

本项目所要求的有关纽柯钢铁执行官的信息出现在本报告第一部分标题下的“关于我们的执行官的信息”下，并以引用方式并入本文。本项目要求的其他信息通过引用纳入本文，这些信息来自于纽柯钢铁为我们的2025年年度股东大会提供的最终代理声明，我们希望不迟于2024年12月31日之后的120天内根据第14A条向SEC提交该声明（“代理声明”），标题为选举董事；有关被提名人的经验、资格、属性和技能的信息；以及公司治理和董事会。

纽柯钢铁通过了高级金融专业人士的Code of Ethics（“Code of Ethics”），旨在符合经修订的1934年证券交易法条例S-K第406项含义内的“道德准则”。《Code of Ethics》适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人以及履行类似职能的人员。有关Code of Ethics，请访问我们的网站www.nucor.com。

我们将在我们的网站www.nucor.com上发布与适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人或履行类似职能的人员以及与SEC规则和条例中列举的Code of Ethics任何要素相关的对Code of Ethics条款的任何修订或豁免相关的信息，这些信息适用于我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人，以及与这些信息相关的信息我们网站上包含的信息或通过我们网站上的超链接可获得的信息不属于本报告的一部分，也不包含在本报告或我们向SEC提交或提供给SEC的任何其他文件中。

我们采取了一项内幕交易政策，管理我们的董事、高级职员、员工以及公司购买、出售和其他处置我们的证券的行为。我们认为，该政策是合理设计的，旨在促进遵守适用于公司的内幕交易法律、规则、法规和上市标准。我们的内幕交易政策副本作为本报告的附件 19入档。

项目11。高管薪酬。

本项目所要求的信息通过引用从代理声明中并入本文，标题为执行官薪酬；董事薪酬；薪酬和执行发展委员会的报告；以及董事会在风险监督中的作用。

项目12。若干受益所有人的安全所有权和管理层及相关股东事项。

本项目所要求的信息通过引用从代理声明中并入本文，标题为管理层的安全所有权和某些受益所有人以及股权补偿计划信息。

项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性。

本项目所要求的信息通过引用从公司治理和董事会标题下的代理声明并入本文。

项目14。首席会计师费用和服务。

本项目所要求的信息通过引用从支付给独立注册公共会计师事务所的费用标题下的代理报表并入本文。

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第四部分

项目15。展品和财务报表附表。

财务报表：

以下合并财务报表及其附注、管理层关于财务报告内部控制的报告和独立注册会计师事务所的报告载于“项目8。财务报表和补充数据"：

由于所有适用信息均在综合财务报表及其附注中列报，故未列报附表II。

 

展品：

 

3		重述的纽柯钢铁公司公司注册证书（通过参考2010年9月14日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 3.3并入）
3（i）		经修订及重列的纽柯钢铁公司附例于2021年2月22日（以参考方式并入2021年2月24日提交的表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 3.1）
4*		纽柯钢铁公司证券情况说明
4（i）		契约，日期为1999年1月12日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的纽约梅隆银行银行（原名纽约银行）签订（通过引用2002年12月13日提交的表格S-4上的注册声明（文件编号：333-101852）的TERM1纳入）
4（二）		契约，日期为2014年8月19日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的美国银行全国协会签署（通过引用2014年8月20日提交的表格S-3上的注册声明（文件编号：333-198263）的附件 4.3）
4（三）		第三份补充契约，日期为2007年12月3日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的纽约梅隆银行（原名：纽约银行）签订（通过引用于2007年12月4日提交的表格8-K上的当前报告（文件编号：001-04119）的TERM1并入）
4（四）		第六份补充契约，日期为2013年7月29日，由作为继任受托人的纽柯钢铁公司和U.S. Bank National Association签署（通过引用并入2013年7月29日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.1）
4（五）		第七份补充契约，日期为2014年12月10日，在纽柯钢铁公司中，纽约梅隆银行作为前任受托人，美国银行全国协会作为继任受托人（通过引用于2014年12月11日提交的表格8-K上的当前报告（文件编号001-04119）的附件 4.1并入）
4（六）		第一份补充契约，日期为2018年4月26日，由作为受托人的纽柯钢铁公司和U.S. Bank National Association签署（通过引用于2018年4月26日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.1）

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4（七）		第二份补充契约，日期为2020年5月22日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的美国银行全国协会签署（通过引用于2020年5月22日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.1）
4（八）		第三份补充契约，日期为2020年12月7日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的U.S. Bank National Association签署（通过引用于2020年12月7日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.1）
4（ix）		第四份补充契约，日期为2022年3月11日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的U.S. Bank Trust Company，National Association签署（通过引用并入2022年3月11日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.2）
4（x）		第五份补充契约，日期为2022年5月23日，由纽柯钢铁公司与作为受托人的U.S. Bank Trust Company，National Association签署（通过引用并入2022年5月23日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 4.1）
4（xi）		表格6.400%于2037年到期的票据（包括在上文的附件 4（iii）内）（以参考方式并入于2007年12月4日提交的关于表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 4.4）
4（xii）		2043年到期的5.200%票据的表格（包括在上文的附件 4（iv）中）（以参考方式并入于2013年7月29日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-04119）的附件 4.3）
4（十三）		2028年到期的3.950%票据的表格（包括在上文的附件 4（vi）中）（通过参考2018年4月26日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号：001-04119）的方式并入附件 4.2）
4（十四）		2048年到期的4.400%票据的表格（包括在上文的附件 4（vi）中）（以参考方式并入于2018年4月26日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-04119）的附件 4.3）
4（十五）		表格2.000%于2025年到期的票据（已包括在上文的附件 4（vii）内）（以参考方式并入于2020年5月22日提交的有关表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 4.2）
4（xvi）		表格2.700%于2030年到期的票据（已包括在上文的附件 4（vii）内）（以参考方式并入于2020年5月22日提交的有关表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 4.3）
4（十七）		表格2.979%于2055年到期的票据（已包括在上文的附件 4（viii）内）（以参考方式并入于2020年12月7日提交的有关表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 4.2）
4（十八）		2032年到期的3.125%票据的表格（已包含在上文的附件 4（ix）中）（通过参考2022年3月11日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号：001-04119）的方式并入附件 4.3）
4（十九）		表格3.850%于2052年到期的票据（已包括在上文的附件 4（ix）中）（以参考方式并入2022年3月11日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-04119）的附件 4.4）
4（xx）		表格3.9 50%于2025年到期的票据（已包括在上文的附件 4（x）内）（以参考方式并入于2022年5月23日提交的有关表格8-K的当前报告（档案编号001-04119）的附件 4.2）
4（xxi）		2027年到期的4.300%票据的表格（已包含在上文的附件 4（x）中）（以参考方式并入2022年5月23日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号001-04119）的附件 4.3）
10		由作为借款人的纽柯钢铁公司和纽柯钢铁公司的某些子公司、作为行政代理人的美国银行（Bank of America，N.A.）及其贷款方于2021年11月5日签署的第四份经修订和重述的多年期循环信贷协议（通过参考截至2021年10月2日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号001-04119）的附件附件 10）
10（i）		2005年股票期权和奖励计划（通过引用纳入2005年5月17日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 10.1）（#）
10（二）		修订第1号至2005年股票期权及奖励计划（以参考方式纳入截至2007年9月29日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.2）（#）
10（三）		2010年股票期权及奖励计划（以参考截至2010年7月3日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的方式纳入附件 10.1）（#）
10（四）		2014年综合激励薪酬计划，经修订及重列，自2022年2月21日起生效（以参考方式纳入截至2022年4月2日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10）（#）

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10（五）		修订第1号，自2023年9月14日起生效，至经修订及重列的2014年综合奖励薪酬计划，自2022年2月21日起生效（藉参考截至2023年12月31日止年度的10-K表格年报（档案编号：001-04119）的附件 10（v））（#）
10（六）		高级人员年度激励计划（2014年综合激励薪酬计划的补充），经修订和重述，自2022年2月21日起生效（包含在上文的附件 10（iv）中）（通过参考截至2022年4月2日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.1）（#）
10（七）		高级人员长期激励计划（2014年综合激励薪酬计划的补充），经修订和重述，自2022年2月21日起生效（包含在上文的附件 10（iv）中）（通过参考截至2022年4月2日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）中的附件 10.2纳入）（#）
10（八）		高级管理人员年度激励计划，经修订和重述，自2013年1月1日起生效，适用于2018年1月1日之前授予的奖励（通过参考2013年3月27日提交的附表14A最终委托书的附录A（文件编号001-04119））（#）
10（ix）		高级管理人员长期激励计划，经修订和重述，自2013年1月1日起生效，适用于2018年1月1日之前授予的奖励（通过引用于2013年3月27日提交的附表14A的最终委托书（文件编号001-04119）的附录B）（#）
10（x）		限制性股票奖励协议表格–时间归属奖励（通过参考截至2005年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号：001-04119）纳入附件 10（iv））（#）
10（xi）		限制性股票奖励协议表格–退休已归属奖励（透过参考于截至2005年12月31日止年度的10-K表格年报（档案编号：001-04119）的附件 10（v）而纳入）（#）
10（xii）		非雇员董事的限制性股票奖励协议表格（通过参考截至2006年4月1日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10纳入）（#）
10（十三）		用于2014年5月8日之前授予的奖励的年度股票期权授予的授予协议表格（通过参考截至2012年6月30日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号：001-04119）的附件 10）（#）
10（十四）		用于2014年5月7日之后授予的奖励的年度股票期权授予的授予协议表格（通过参考截至2014年7月5日止季度的10-Q表格季度报告（文件编号：001-04119）的附件 10.1纳入）（#）
10（十五）		2022年2月21日后授出的奖励所使用的受限制股份单位奖励协议表格–时间归属奖励（通过参考截至2022年4月2日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号001-04119）的附件 10.3纳入）（#）
10（xvi）		用于于2022年2月21日后授出的奖励的年度股票期权授出的授标协议表格（通过参考截至2022年4月2日止季度的表格10-Q季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.4纳入）（#）
10（十七）		纽柯钢铁公司与James D. Frias于2022年5月24日签订的退休、离职、豁免和解除协议（通过引用于2022年5月25日提交的表格8-K/A的当前报告（文件编号：001-04119）的TERM1并入）（#）
10（十八）		纽柯钢铁公司与Douglas J. Jellison于2024年5月28日订立的退休、离职、豁免及释放协议（通过参考截至2024年6月29日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.2）（#）
10（十九）		Leon J. Topalian的高管雇佣协议（通过参考2020年2月19日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 10.9并入）（#）
10（xx）*		经修订及重报的Leon J. Topalian（#）高管雇佣协议

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10（xxi）		D. Chad Utermark的高管雇佣协议（以引用方式并入2020年2月19日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 10.10）（#）
10（二十三）*		经修订和重述的D. Chad Utermark高管雇佣协议（#）
10（二十三）		Allen C. Behr的高管雇佣协议（通过参考截至2020年7月4日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.1纳入）（#）
10（二十四）*		经修订和重述的Allen C. Behr（#）的高管雇佣协议
10（二十五）		David A. Sumoski的高管雇佣协议（通过参考2021年1月5日提交的8-K/A表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 10.1并入）（#）
10（xxvi）		Douglas J. Jellison的行政人员雇佣协议（通过参考于截至2020年12月31日止年度的10-K表格年报（档案编号001-04119）的附件 10（xxx）纳入）（#）
10（二十七）		Gregory J. Murphy的行政人员雇佣协议（通过参考于截至2020年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号：001-04119）的附件 10（xxxi）纳入）（#）
10（二十八）		Daniel R. Needham的行政人员雇佣协议（藉藉参考于截至二零二零年十二月三十一日止年度的10-K表格年报（档案编号：001-04119）的附件 10（xxxii）纳入）（#）
10（xxix）		K. Rex Query之行政人员雇佣协议（藉藉参考于截至二零二零年十二月三十一日止年度之10-K表格年报（档案编号001-04119）之附件 10（xxxiii）而纳入）（#）
10（xxx）		Stephen D. Laxton的高管雇佣协议（通过参考2022年3月4日提交的表格8-K/A的当前报告（文件编号001-04119）的附件 10.1并入）（通过参考截至2022年4月2日的季度表格10-Q的季度报告（文件编号001-04119）的附件 10.5并入）（#）
10（xxxi）*		Stephen D. Laxton（#）的经修订和重述的高管雇佣协议
10（xxxii）		John Hollatz的高管雇佣协议（通过参考截至2022年7月2日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10）（#）
10（xxxiii）*		John Hollatz（#）经修订及重订的行政人员雇佣协议
10（xxxiv）		Noah Hanners的高管雇佣协议（通过参考截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号：001-04119）的附件 10（xxxiii）纳入）（#）
10（xxxv）*		诺亚·汉纳斯（#）经修订及重述的高管雇佣协议
10（xxxvi）		Brad Ford的高管雇佣协议（通过参考截至2023年7月3日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10）（#）
10（xxxvii）*		布拉德·福特（#）经修订及重订的行政人员雇佣协议
10（xxxviii）		人才与人力资源部前执行副总裁Nicole B. Theophilus的高管雇佣协议（通过参考截至2024年6月29日止季度的10-Q表季度报告（文件编号：001-04119）的附件 10）（#）
10（xxxix）		Randy J. Spicer的高管雇佣协议（通过参考截至2024年6月29日止季度的10-Q表格季度报告（档案编号：001-04119）的附件 10.1纳入）（#）
10（xl）		经修订和重述的执行官补充退休计划（通过参考2023年12月15日提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-04119）的附件 10.1）（#）
19*		交易政策
21*		子公司

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23*		独立注册会计师事务所的同意
24*		授权书（包括在签字页）
31*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14（a）/15d-14（a）条对首席执行干事进行认证
31（i）*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14（a）/15d-14（a）条对首席财务干事进行认证
32**		根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官的认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过
32（i）**		根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过
97		纽柯钢铁公司执行人员奖励薪酬追回政策（以参考方式并入截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号：001-04119）的附件 97）
101*		纽柯钢铁公司于2025年2月27日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的财务报表，采用内联XBRL格式：（i）综合资产负债表，（ii）综合收益表，（iii）综合全面收益表，（iv）综合股东权益表，（v）综合现金流量表及（vi）综合财务报表附注。
104*		纽柯钢铁公司于2025年2月27日提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页，该报告采用内联XBRL格式（包含在附件 101中）。

 

*随函提交。

**根据条例S-K第601（b）（32）（二）项在此提交（而非提交）。

（#）表示管理合同或补偿性计划或安排。

项目16。表格10-K摘要。

注册人可自愿在本项目16下附上表格10-K要求的信息摘要。我们选择不包括这样的概要信息。

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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

		纽柯钢铁公司
		签名：		/s/Leon J. Topalian
				Leon J. Topalian
				主席、总裁兼首席执行官
		日期：2025年2月27日

律师权

通过这些礼物了解所有人，以下出现的签名的每个人都构成并任命Stephen D. Laxton和A. Rae Eagle，或他们中的任何一个，他或她的实际代理人，以任何和所有身份全权替代和重新替代这些人，签署对本报告的任何修订，并将其连同证物以及与此相关的其他文件提交给美国证券交易委员会，特此批准并确认上述实际代理人或替代或替代人可能根据本协议做或促使做的所有事情。

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。

 

/s/Leon J. Topalian		/s/Norma B. Clayton
Leon J. Topalian 主席、总裁兼首席执行官 （首席执行官）		Norma B. Clayton 董事
/s/斯蒂芬·D·拉克斯顿		/s/Patrick J. Dempsey
斯蒂芬·D·拉克斯顿 首席财务官兼执行副总裁 （首席财务官）		Patrick J. Dempsey 董事
/s/迈克尔·D·凯勒		/s/Nicholas C. Gangestad
迈克尔·D·凯勒 副总裁兼公司财务总监 （首席会计干事）		Nicholas C. Gangestad 董事
		/s/Christopher J. Kearney
		Christopher J. Kearney 牵头董事
		/s/Laurette T. Koellner
		Laurette T. Koellner 董事
		/s/Michael W. Lamach
		Michael W. Lamach 董事
		/s/Nadja Y. West
		Nadja Y. West 董事
日期：2025年2月27日

 

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