美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号：001-34680

Primerica, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

注册人的电话号码，包括区号：（770）381-1000

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐否

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。☐是否

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是☐否

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。☐是否

截至2025年6月30日，注册人的非关联公司持有的有投票权的普通股的总市值为8880345744美元。截至2026年1月31日，注册人已发行普通股的股票数量为31,659，906股，面值0.01美元。

以引用方式并入的文件

目 录

关于前瞻性陈述的警示性声明

请投资者注意，本报告中包含的某些陈述以及定期新闻稿中的一些陈述以及我们的官员在我们的演讲中所作的一些口头陈述都是“前瞻性”陈述。前瞻性陈述包括但不限于可能预测、表明或暗示未来结果、事件、业绩或成就的任何陈述，并可能包含“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“估计”、“相信”、“将是”、“将继续”、“将可能导致”和类似的表达方式，或“可能”、“将”、“应该”、“将”、“可以”等未来条件动词。此外，任何有关未来财务业绩（包括未来收入、收益或增长率）、正在进行的业务战略或前景以及我们或我们的子公司可能采取的行动的声明也是前瞻性声明。

前瞻性陈述基于当前对未来事件的预期和预测，本质上受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们管理团队的控制范围。本报告中的所有前瞻性陈述以及随后可归因于我们或代表我们行事的人的书面和口头前瞻性陈述，在整体上都明确受到这些风险和不确定性的限制。这些风险和不确定性在“第IA项。风险因素”，并在下文“风险因素摘要”下进行了总结。

这些风险或不确定性中涉及的任何领域的发展都可能导致实际结果与预期或预测的结果大不相同，或导致我们普通股的市场价格大幅下降。此外，“第IA项。Risk Factors”和下文“Risk Factors Summary”下的摘要可能不包括可能影响我们的所有风险和不确定性。此外，鉴于这些风险和不确定性，本报告所载前瞻性陈述中提及的事项可能实际上并不会发生。因此，不应过分依赖这些声明。我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非法律另有要求。

风险因素汇总

以下是可能对我们的业务产生重大不利影响的风险和不确定性的摘要。见“项目1a。风险因素”，以获取有关这些风险和不确定性的更多信息。

与我司经销Structure相关的风险

与我们的保险业务和再保险相关的风险

与我们的投资和储蓄产品业务相关的风险

与我们的按揭经纪业务有关的风险

与经济下行周期、公共卫生危机或灾难、灾害相关的风险

与信息技术和网络安全相关的风险

影响我们业务的财务风险

与立法和监管变化及政府政策不确定性相关的风险

一般风险因素

第一部分

项目1。生意。

Primerica, Inc.（“Primerica”或“母公司”，连同其直接和间接子公司，“我们”、“我们”或“公司”）是一家领先的金融产品和服务提供商，面向美国和加拿大的中等收入家庭，截至2025年12月31日，拥有151,524名人寿保险特许销售代表。这些独立的持牌代表（“独立销售代表”或“独立销售队伍”）协助我们的客户满足他们对我们承保的定期人寿保险以及我们主要代表第三方分销的共同基金、年金、管理投资和其他金融产品的需求。截至2025年12月31日，我们为超过550万人的生命投保，拥有约310万个客户投资账户。我们的商业模式使我们能够以具有成本效益的方式接触服务不足的中等收入消费者，并在有利和具有挑战性的经济环境中证明了自己。

我们的宗旨是创建经济独立的家庭。为了支持这一目标，我们的战略愿景是建立无与伦比的金融服务分销能力，使我们的客户、独立销售团队、居家办公伙伴和股东能够实现他们的财务目标。支撑我们战略愿景的指导原则是服务中等收入家庭、最大化独立销售队伍的成功、保存和加强我们的文化、保护我们的商业模式。

我们的战略计划包括以下增长支柱：

我们相信，有很大的机会来满足客户日益增加的金融服务需求。我们打算利用独立的销售队伍来满足这样的客户需求，这将为我们所有的利益相关者带来长期价值。

公司Structure

我们通过三个主要实体在美国开展核心业务活动，这些实体均为母公司的直接或间接全资子公司：

Primerica人寿的住所位于田纳西州，其全资子公司国家福利人寿保险公司（“NBLIC”）是一家总部位于纽约的人寿保险承保公司。

我们通过三个主要实体在加拿大开展核心业务活动，这些实体均为母公司的间接全资子公司：

Primerica于2009年10月在美国特拉华州注册成立，是一家特拉华州公司，用作Primerica业务的控股公司。我们的业务于2010年4月1日由花旗集团公司在重组中转让给我们，据此，我们于2010年4月完成了首次公开发行股票（“IPO”）。于2010年3月31日，我们订立若干共同保险交易，以割让于2009年年底生效的定期寿险保单的80%至90%的风险及回报。我们根据这些共同保险协议管理IPO前保单。

主要业务板块的收费和互补性

我们使用三个经营分部来组织、评估和管理我们的业务：定期人寿保险；投资和储蓄产品；以及公司和其他分布式产品。我们的两个主要经营分部：定期寿险和投资储蓄产品的互补性，反映了各自应对宏观经济因素和客户需求的不同方式。购买寿险保单的客户通常在30多岁，储蓄不多，往往对

生活成本压力。相比之下，购买投资产品的客户，从刚开始为未来储蓄的客户，到随着时间推移积累了大量资产的客户，不一而足。

我们定期人寿保险部门的财务业绩受益于大量有效的人寿保险保单的稳定性，其中很大一部分收入来自经常性保费。由于我们对现有寿险保单的死亡风险进行了高达90%的再保险，因此理赔费用在很大程度上是固定的。这减少了收益波动，并导致收入表现出类似于收费模式的特征；类似于佣金，并大大消除了传统保险承保死亡风险。我们投资和储蓄产品部门的财务业绩受益于客户的长期投资重点和预期的财富代际转移，这应该会继续对我们分配的共同基金、年金产品和管理投资的需求产生有利影响。该部门的收入完全是收费的，其中包括销售佣金以及投资咨询和行政服务费。

总的来说，我们的收入流要么是收费的，要么表现出与收费收入相似的特征，它们产生了可观的现金流，并为投资资本带来了强劲的回报。

我们的客户

我们的客户一般是中等收入消费者，我们将其定义为年收入3万至13万美元的家庭。根据可获得数据的最新一期2024年美国人口普查局当前人口调查，大约52%的美国家庭属于这一范围。我们认为，我们理解中等收入阶层的金融需求：

我们的分销模式

我们的分销模式是一种改良的传统保险代理模式，旨在通过独立的销售队伍高效触达和服务中等收入消费者。

我们的分销模式旨在：

我们独特的分销模式的关键特征包括：

自主销售队伍的Structure与可扩展性

新的独立销售代表由现有的独立销售代表招聘。当这些新入职人员成为独立销售代表时，他们成为招聘他们的独立销售代表的销售组织以及招聘的独立销售代表所属的销售组织的一部分。我们鼓励独立销售代表引进新员工，建立自己的销售组织，使公司能够接触到更多的中等收入家庭。

RVP建立并维护自己的办公室，我们称之为外地办事处。此外，作为独立创业者，他们负责并控制各自销售组织中独立销售代表的行政人员、营销材料、差旅、培训和某些认可活动的成本。外地办事处为独立的销售代表提供了一个地点，以进行招聘会议、培训活动和与销售相关的会议，传播我们的内网流式广播，开展合规职能，并存放外地办事处的业务记录。有些营业地点设有不止一个外地办事处。截至2025年12月31日，3,200个地点的约6,000个外地办事处由担任RVP的独立销售代表管理。独立销售代表还利用远程沟通工具进行外地办公室会议。RVP在培训、激励和监督其独立的销售队伍组织方面发挥着重要作用。

由于独立销售代表的薪酬随着其销售组织的生产力而增长，我们的分销模式为成功开发、支持和监控生产性独立销售代表的独立销售代表提供经济奖励。除了我们的佣金结构外，我们还提供Primerica所有权计划。该计划为符合条件的RVP提供了一项合同权利，在满足某些标准后，可以在他们希望的时间将他们的Primerica业务转让给另一位RVP或符合条件的家庭成员。此外，我们开发了专有工具和技术，我们向独立销售代表提供这些工具和技术，以使RVP能够减少与其销售组织相关的行政责任所花费的时间，以便他们能够将更多时间用于推动我们增长的销售、招聘和培训活动。我们相信，我们的工具和技术，加上我们的销售补偿计划，进一步激励独立销售代表成为RVP。

独立销售队伍的结构和我们支持能力的能力都为我们在业务增长的过程中提供了高度的可扩展性。我们的支持系统和技术能够支持庞大的独立销售队伍和高交易量。此外，通过与RVP共享培训和合规活动，我们能够在不产生相应间接费用的情况下发展公司。

招聘独立销售代表

独立销售代表的招聘由现有的独立销售代表负责，他们确定潜在客户并与他们分享与我们组织联系的好处。独立的销售代表展示了公司充满活力，能够改善中等收入家庭的生活。

在进行初步接触后，独立的销售代表通常会邀请潜在的新员工参加一个机会会议，这种会议是亲自进行或通过远程通信工具进行的，由RVP进行。机会会议的目标是通过成为独立的销售代表，让潜在的新员工了解我们的使命以及他们创业的机会。在每次机会会议结束时，有兴趣的与会者被要求完成申请并支付象征性费用，以开始他们的许可前培训和许可考试准备计划，并根据州或省的不同，支付他们的许可考试注册费用，这些费用通常由公司支付。招聘人员没有义务购买我们提供的任何产品以成为独立的销售代表，尽管他们可能会选择进行此类购买。

新兵可能会成为我们的客户，或为我们提供接触他们的朋友、家人和个人熟人的机会。我们不断努力改进我们招聘和培训新的独立销售代表的系统方法。

与其他依赖兼职独立销售代表的分销系统和一般寿险业的典型类似，我们在个人独立销售代表的生产力方面经历了巨大的差异。许多新人没有获得许可，通常是由于获得许可所需的时间承诺以及各种监管和许可障碍。许多持牌独立销售代表只是略微活跃，因为没有最低的人寿保险生产要求。我们为这种不同水平的生产力进行规划，并将持续的招聘周期视为我们分销模式的关键组成部分。我们的分销模式旨在通过支付基于生产的薪酬、强调招聘和制定举措来解决与独立销售代表相关的不同生产力问题，以解决许可新员工的障碍。通过就其销售组织产生的销售额向独立销售代表提供佣金，我们的薪酬结构使独立销售代表的利益与我们招募新代表和创造可持续销售生产的利益保持一致。

下表提供了新人和寿险持牌独立销售代表的信息：

我们将新入职人员定义为提交独立业务申请成为独立销售代表的个人，同时支付象征性费用开始其许可前培训。某些招聘人员可能不符合合规标准成为独立销售代表，其他人则在积极参与之前选择退出。

独立销售代表平均需要大约三个月的时间完成必要的申请和许可前课程作业，并通过适用的州或省考试，获得销售定期寿险产品的许可。因此，在特定财政期内被招募成为独立销售代表的个人可能要到后续期间才能成为持牌独立销售代表或达到合规标准。

销售队伍激励、培训、沟通和销售支持工具

激励、培训和与独立销售队伍沟通，以及销售支持工具，对于我们和独立销售队伍的成功至关重要。

动力。通过我们经过验证的销售人员认可活动、竞赛和沟通系统，我们提供激励独立销售人员的激励措施。动力主要来自独立销售代表希望通过建立自己的业务来实现更高水平的财务成功。帮助服务不足的中等收入家庭应对财务挑战的机会，也是许多独立销售代表的动力来源。

虽然RVP负责激励他们自己组织中的独立销售代表，但我们提供了一个系统，通过以下方式激励独立销售代表在他们的业务中取得成功：

2024年，我们在佐治亚州亚特兰大的梅赛德斯-奔驰体育场举办了两年一度的国际大会，约有40,000人参加。参加我们的大会和相关会议的新员工和独立销售代表都是自费的，我们认为这进一步表明了他们对我们的组织和使命的承诺。我们将于2026年在美国和加拿大举行五次区域峰会，然后于2027年7月在梅赛德斯-奔驰体育场举办我们的下一次国际大会，以取代2026年两年一次的国际大会，这与公司成立50周年相一致。

培训、沟通和销售支持工具。通过安全的Intranet网站和跨平台移动应用程序（“Primerica App”）交付的Primerica Online（“POL”）是我们旨在支持独立销售代表并帮助他们建立自己业务的主要工具。我们为独立销售代表提供关于POL的沟通、培训和销售支持工具，允许新的和有经验的独立销售代表向我们的客户提供财务信息和产品。POL为独立的销售代表提供各种业务跟踪和管理工具、许可支持工具、产品特定培训以及销售程序和工具的访问权限。此外，POL还提供内部培训计划和视频的访问权限，涵盖销售、管理技能、企业所有权和合规性。我们还使用POL为独立销售代表的成功提供实时识别，并为独立销售队伍生产、竞赛和领导旅行提供记分牌。此外，POL是我们的产品供应商和产品支持的门户。订阅用户通常每月支付少量费用订阅POL，这有助于支付开发新资源和维护这一支持系统的成本。独立销售人员可以免费获得POL的限量版，该限量版提供对Primerica电子邮件、合规和补偿信息、时事通讯和公告的访问权限。

POL上可用的主要功能和工具包括：

此外，我们的出版物部门制作材料来支持、激励和告知独立的销售队伍。我们以不超过我们生产成本的价格提供招聘材料、销售手册、名片和文具，并提供包括网页设计、印刷演示、平面设计和剧本写作在内的通信服务。我们还制作了一份每周邮件，其中包括宣传我们当前激励措施的材料以及有关我们产品供应的最新消息。

基于绩效的薪酬Structure

我们的佣金结构根植于我们作为保险代理机构的起源。作为独立承包商的销售代表可以通过多种方式获得补偿，包括：

我们的薪酬结构向销售产品的独立销售代表以及其销售组织内销售代表以上的几位代表支付佣金。

关于定期寿险销售，佣金是根据所有保单和附加险的首年总保费（不包括保单费用）计算的。为激励独立销售队伍，我们以最快的速度对定期寿险产品销售的独立销售代表进行补偿。我们在提交完整的申请和第一个月的保费支付后垫付大部分保险佣金。由于客户支付其保费，佣金由独立销售代表赚取，佣金预付款由公司收回。如果客户未支付保费而保单终止，任何未支付的预付佣金将被退回给独立销售代表。退款仅发生在保单的第一年，等于独立销售代表已支付但未赚取的预付款部分，因为客户未向独立销售代表支付预付款期间的全部保费。在正常业务过程中发生的退款可通过减少公司以其他方式应支付给独立销售代表的任何现金金额来收回。

独立销售代表和他们在其销售组织中的上述代表有合同义务向我们偿还在赚取全部佣金之前由于基本政策失效而最终未赚取的任何佣金预付款。此外，我们保留了独立销售代表赚取的部分佣金作为储备金，我们可能会从中收回退款。被扣留的金额被称为递延补偿账户佣金（“DCA佣金”）。DCA佣金可用于减少独立销售代表欠公司的金额，他们为独立销售代表提供缓冲，以应对其销售组织中代表的退款义务。除非适用于所欠金额，否则DCA佣金最终将发放给独立的销售代表。

我们在第一个保单年度支付大部分定期寿险佣金。我们的一个定期附加条款规定了第一年之后的覆盖范围增加。对于这类骑手，我们只为与增加的保费增加相关的保费增加支付首年和续保佣金

覆盖范围。此外，我们还为一些较旧的有效保单支付续保佣金。在保单的水平保费支付期结束时，我们支付保单交换的佣金和一些保单交换和延续的奖金。

我们还就定期寿险保单和附加险的销售向RVP支付保费百分比的奖金，最高可达保费。奖金支付给达到指定生产水平的RVP。

对于美国共同基金（非管理投资）和年金产品，销售和管理资产价值都支付佣金。佣金是根据实际支付给我们的经销商reallowance和trail补偿来计算的。对于管理型投资产品，赚取的费用是基于管理下的资产，代表只要我们保留账户，我们作为补偿收到的费用。在加拿大，我们的主要共同基金产品由一系列共同基金组成，据此，根据客户资产价值每月赚取费用（“基于资产的费用”）的独立销售代表可以选择从PFSL Investments Canada获得基于投资金额的前期补偿，并减少了基于资产的费用，为期五年，他们能够与投资者进行谈判，以赚取前端负载销售佣金。如果独立销售代表选择从PFSL Investments Canada获得前期补偿，如果投资者在五年内赎回部分或全部投资，他们将被要求以递减的规模退还前期补偿。

我们还向独立销售人员支付抵押贷款发起、销售预付法律服务订阅以及其他分销产品的推荐。支付给独立销售人员的抵押贷款发起补偿是根据贷款金额的百分比为每笔已关闭的抵押贷款赚取的，但须遵守监管规定的最高限额。支付给独立销售人员的预付法律服务佣金，只要预付法律服务订阅保持活跃，就按月固定赚取。与其他分销产品相关的补偿是根据销售或转介的产品类型计算的。

除了这些补偿方法，RVP还可以获得主要基于销售生产的季度代理股权奖励。

销售队伍许可和支持

独立销售代表经营所在的州、省和地区一般要求他们获得并维持销售我们的保险和证券产品的许可证，这要求他们通过适用的审查。独立销售代表也可能被要求保持许可证，以销售我们的某些其他分销产品。为鼓励新入职人员取得人寿保险牌照，我们或直接付款，或在独立销售代表通过适用考试及取得适用人寿保险牌照后，向其报销某些与牌照有关的费用及开支。此外，新入职人员如果与经验丰富的独立销售代表一起参加实地培训观察，并在规定的时间范围内完成许可程序，则有资格获得补偿。要销售保险产品，独立销售代表必须获得其驻地州、省或地区以及其开展业务的任何其他州、省或地区的许可。在大多数州，独立销售代表也必须由我们适用的保险子公司任命。我们的内部人寿保险许可计划为新员工提供大量的课堂人寿保险许可前课程，以满足适用的州和省许可要求，并为新员工通过适用的许可考试做好准备。

要销售共同基金和可变年金产品，美国独立销售代表必须在金融业监管局（“FINRA”）注册，并持有其销售证券产品所在州指定的适当许可证，并由其销售年金产品所在州的年金承销商指定。独立销售代表必须满足所有州和联邦监管要求，并被指定为投资顾问代表，才能销售我们的管理投资产品。我们与第三方培训公司签约，为独立销售代表进行证券执照考试备考，我们还提供补充培训工具。

销售共同基金产品的加拿大独立销售代表被要求在其销售共同基金产品的省份和地区获得证券监管机构的注册。获得许可销售我们的保险产品的加拿大独立销售代表不需要任何进一步的许可来销售我们的独立基金产品。

要在美国提供抵押贷款产品，独立销售代表必须获得其开展业务所在州作为抵押贷款发起人的单独许可，在某些州，他们还必须获得作为抵押贷款经纪人的单独许可。

对于我们其他分销产品的销售，可能需要适当的州、省和地区许可。

监管与合规

为确保遵守各种联邦、州、省和地区法律要求，我们和RVP共同负责维持一个整体合规计划，其中涉及合规培训和支持，以及监测独立销售代表的活动。我们与RVP合作开发和维护适当的合规程序和系统。

通常，在美国，RVP必须获得主要许可（FINRA系列26），在加拿大，RVP必须注册为分支机构经理，因此，RVP对其销售组织的活动承担额外的监管责任。额外监管由指定的委托人持牌居家办公人员提供，简称区域证券委托人（“RSP”）。RSP被要求监督和监测所有产品线的活动，并向我们的合规部门报告他们观察到的任何合规问题。此外，我们的合规部还会定期运行监督报告，旨在监测独立销售人员的活动，并调查在这些审查期间或在对RVP办公室的定期检查期间发现的任何异常或可疑活动。

所有独立的销售代表都必须参加我们的年度合规会议，这是一个由我们的高级管理层和我们的法律和合规人员管理的项目。我们提供所有产品线的合规培训概览，并要求每个获得许可的独立销售代表为他或她提供的每个产品完成合规认证。此外，独立销售代表还会收到关于新的合规发展和具有重要意义的业务问题的定期合规沟通，包括书面形式和通过视频形式。

我们的外勤审计部定期以基于风险的方法对所有独立的销售代表处进行审计，包括在可行时进行定期和无通知审计。我们的外勤审计部门审查监管要求的记录，这些记录不是在我们的总部办公室维护的。审计中注意到的任何合规缺陷都必须得到纠正，我们会仔细监控所有纠正措施。审计缺陷通过训斥、缓刑和合同终止来解决。

我们的产品供应

反映我们帮助中等收入客户满足其金融服务需求并确保与我们的分销模式兼容的理念，我们的产品供应一般符合以下标准：

我们使用三个经营分部来组织、评估和管理我们的业务：定期人寿保险；投资和储蓄产品；以及公司和其他分布式产品。

下表提供了截至2025年12月31日按经营分部划分的我们的主要产品供应及其主要来源的信息。

定期寿险

通过我们的三家人寿保险子公司– Primerica人寿、NBLIC和Primerica加拿大人寿–我们为美国、其领土和加拿大的客户提供定期人寿保险。我们是美国领先的个人定期寿险提供商。

我们认为，对于中等收入客户而言，定期寿险通常是比现金价值寿险更好的选择。定期寿险如果被保险人在有效保单的固定保障期内死亡，则提供有保障的身故给付，从而为其指定受益人提供经济保障，以换取定期给付保费。定期寿险产品，有时被称为纯保障型产品，没有储蓄或投资特征。通过购买定期人寿保险而不是现金价值人寿保险，投保人在水平定期期间支付的保费较低，因此，可能有资金可用于投资退休和其他需求。我们还认为，一个人对人寿保险的需求与该人对退休储蓄的需求成反比，这一概念我们称之为责任递减理论。有孩子、新的抵押贷款和其他义务的年轻人需要购买更高金额的保险，以保护他们的家庭免受主要收入者去世导致的未来收入损失。定期人寿保险在水平定期期间的保费较低，可以让年轻家庭在他们的需求最大并且仍然有能力为他们的退休和其他储蓄目标拥有资金时，为他们的保费美元购买更多的保险。

我们设计我们的定期寿险产品是为了便于客户理解，并满足客户的需求。购买我们定期寿险产品的客户一般都会为自己和家人寻求稳定、较长期的收益保障产品。针对这一需求，我们推出了初始水平保费保障期限从10年到35年不等、保障面额范围广泛的定期寿险产品。保单一直有效到保险期间届满或投保人停止支付保费并终止保单为止。我们有效的定期寿险保单在规定的期限内有水平保费。因此，投保人每年支付相同的金额。在初始保单期限后，投保人可选择通过续签或交换合同的方式继续承保。由于投保人的年龄更大，这两种选择都会导致更高的保费。

我们于2022年10月在所有司法管辖区推出了我们的新一代人寿保险产品，但纽约除外，我们于2025年9月推出了这些产品。Primerica PowerTerm（“PowerTerm”）产品是我们的快速发行定期人寿保险产品，提供高达300,000美元（当地货币）的票面金额。PowerTerm允许独立销售代表通过TurboApp提交申请，在此期间，公司从外部数据来源收集符合《公平信用报告法》（“FCRA”）的信息，以告知承保过程。公司使用这些数据和客户对申请问题的回复来确定任何额外的承保要求。这些过程的结果会实时报告给我们的承保系统，然后由它来决定我们是否可以快速签发保单。

我们还提供我们的Primerica PrecisionTerm（“PrecisionTerm”）产品，这是我们传统上承保的面值超过150,000美元（当地货币）的定期人寿保险产品。PrecisionTerm允许独立的销售代表通过TurboApp提交申请。然后，该公司从外部数据来源收集信息，这些信息本质上是传统的，不包括信用评分。大多数申请人需要接受传统的辅助医疗检测要求才能完成承保流程；然而，某些申请人可能会根据申请和外部数据信息而放弃检测。票面金额小于或等于300,000美元且大于150,000美元的保单可以作为PowerTerm或PrecisionTerm产品发行，具体取决于投保人喜欢的承保方式。

我们在2025年签发的有效保单的平均票面金额约为25.29万美元。下表列出定期寿险保单签发数量：

下表列出有关我们定期寿险产品组合的精选信息：

定价和承销。我们认为，有效的定价和承保是我们人寿保险业务盈利能力的重要驱动因素，我们已确立我们的定价假设与我们的承保实践相一致。我们定价

基于我们的经验和其他因素对预期索赔、失误和费用的假设，同时还考虑了竞争环境。这些其他因素包括：

根据我们目前的承保准则，我们对每位可保成年申请人进行单独评估，并根据当前健康状况、病史和其他风险因素，将每位申请人归入具有特定标准的十种风险分类中的一种。如果申请人的健康或活动造成不可接受的风险，我们可能会拒绝其承保请求。我们的PowerTerm和PrecisionTerm产品涵盖每个保单的一个成人生命。

独立销售代表就申请人的病史和其他风险因素向申请人提出一系列问题。我们可能还会考虑来自符合FCRA的第三方来源的有关申请人的信息。如果我们认为有关申请人病史的进一步信息是必要的，我们会使用第三方提供者及其训练有素的人员与申请人联系，以获得更详细的病史。这一过程产生的报告以电子方式传送给我们，并在我们的承保过程中进行评估。可能还需要辅助医疗要求。

为了容纳我们处理的大量保险业务，我们和独立的销售人员使用了专门的技术。我们为独立销售代表提供支持我们定期人寿保险产品的电子人寿保险应用程序。我们在2025年收到的几乎所有人寿保险申请都是通过TurboApp以电子方式提交的。独立销售代表可利用视频协作工具协助完成人寿保险申请，并通过TurboApp提交已完成的申请。我们的PowerTerm和PrecisionTerm电子人寿保险应用程序拥有简化申请流程的技术，并通过使用行业标准的安全、身份验证（仅在美国）、精确和实时的承保来提供卓越的体验，以加快处理时间并减少提交申请中的错误。通过第三方技术实现电子披露交付和数字化客户签名，无缝的银行信息导入，简单的政策语言提供便捷的客户体验。

理赔管理。索赔分为三类：死亡、放弃保费（适用于购买了我们同意在符合条件的残疾期间放弃人寿保险保费的此项福利的残疾投保人）或绝症。索赔可由独立销售代表、受益人或在符合条件的残疾或绝症情况下由投保人报告。我们的保险子公司在2025年处理了超过17,000份由我们承保并由独立销售代表销售的保单的人寿保险死亡抚恤金索赔。以下是我们为每一类索赔支付的利益：

在美国，保险生效两年后，我们可能不会对申请中的虚假陈述政策提出异议。被保险人自杀的可争议期为一至两年，视国家规定而定。在加拿大，我们有类似的两年可竞赛期，但我们被允许在任何时候对保险欺诈进行抗辩。作为政策问题，在被替换的保险范围被替换的公司不可抗辩的范围内，我们不对Primerica人寿为替换另一家保险公司的个人保险的票面金额而签发的任何保险范围提出异议。我们认为，这种方法有助于独立销售代表销售置换保单，因为它让客户放心，根据他们的置换保单提出的索赔不太可能在被置换的票面金额方面受到争议。通过我们的理赔管理系统，我们记录、处理和支付任何报告的索赔的适当利益。我们的理赔系统被我们的家庭办公室理赔员用来向第三方提供商订购医疗和调查报告，计算应付受益人的金额（包括利息），并向适当的再保险提供商报告付款。

Primerica Life和NBLIC根据适用的州要求定期查阅社会保障局的死亡主档案。这些流程有助于识别在正常业务过程中未提出索赔的潜在已故被保险人。如果发现了未报告的死亡，Primerica Life和NBLIC将尝试确定是否存在有效的索赔，找到受益人，并相应地支付福利。

再保险。我们使用再保险主要是为了降低死亡率方面的波动风险。自1994年以来，我们在美国以第一美元配额份额每年可续期的方式为死亡抚恤金提供再保险。自2012年起，我们将死亡抚恤金再保险在

加拿大在第一个美元配额份额每年可续期期限的基础上。我们根据适用协议中的费率向每家再保险公司支付保费。

我们一般对所有定期寿险保单的死亡风险进行80%到90%的再保险，不包括某些附加险的承保范围。我们根据我们的一些再保险公司对不合格案例的广泛经验，在有限的情况下为不合格案例再保险。不合标准的案例，其风险水平是我们可以接受的，但由于申请人的健康、习惯或职业，其溢价率高于标准案例。

虽然我们的大多数再保险协议都有无限期条款，但我们和我们的再保险公司都有权通过提前90天通知另一方来终止任何关于未来保单的再保险协议。每家再保险公司终止现有保单承保范围的能力仅限于重大违约或我们未支付保费等情况。每个再保险公司都有权在有一定限制的情况下提高费率。如果再保险公司提高费率，我们有权立即收回业务。任何一方均可抵消应收另一方的任何余额。有关我们再保险的更多信息，请参阅本报告其他部分包含的我们合并财务报表的附注1（业务说明、列报基础和重要会计政策摘要）和附注7（再保险）。

财务实力评级。有关资金实力的评级是建立我们的竞争地位和保持公众对我们和我们营销产品能力的信心的重要因素。评级机构审查大多数保险公司的财务业绩和状况，并就财务实力、经营业绩和履行对投保人义务的能力提供意见。有关更多信息，请参见“第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析–流动性和资本资源–财务评级。”

投资和储蓄产品

我们认为，许多中等收入家庭的退休和储蓄需求显著未得到满足。独立的销售代表帮助我们的客户了解他们目前的财务状况，以及他们如何使用久经考验的财务原则，例如优先考虑个人储蓄，以达到他们的储蓄目标。我们提供的产品包括储蓄和投资工具，旨在满足客户在生活各个阶段的需求。

通过PFS、PFS Investments、Primerica Life Canada、PFSL Investments Canada以及持牌独立销售代表，我们向客户分销和销售各种投资产品：共同基金；管理投资；可变、指数挂钩、固定和固定指数年金；以及独立基金。截至2025年12月31日，约有25,620名独立销售代表获准在美国（包括波多黎各）和加拿大分销共同基金。截至2025年12月31日，约有13,655名独立销售代表获得许可并被任命在美国分销年金，约有11,136名独立销售代表获得许可在加拿大销售独立基金。

共同基金。在美国，有执照的独立销售代表主要从我们专有平台上的选定资产管理公司分销共同基金。入选的公司产品种类多样化，包括国内和国际权益类、固定收益类和货币市场类基金。每家公司不断评估其基金产品，并定期增加新基金。此外，他们提供的产品反映了多样化的资产类别和不同的投资风格。我们相信，这些选定的资产管理公司提供的资金满足了我们客户的投资需求。

2025年期间，富兰克林邓普顿、景顺、美国基金和富达合计占我们在美国共同基金销售额的约99%。富兰克林邓普顿和景顺各自都有庞大的批发团队，支持独立的销售队伍分销各自的公募基金产品。我们与这些公司的销售协议都有无限期条款，并规定可以随意终止。

母公司的全资间接子公司和PFS Investments的关联公司Primerica Shareholder Services，Inc.（“PSS”）向通过PFS Investments购买我们某些基金家族提供的共同基金份额的投资者提供转让代理记录保存服务。作为这些服务的交换，PSS从适用的基金公司收取记录保存和账户维护费用。PSS已聘请纽约梅隆银行 Asset Servicing为其专有的SuRPAS系统上的这些账户执行必要的转账代理记录保存服务。对于那些通过PFS投资开立个人退休账户（“IRAs”）（或某些其他退休账户）并投资于我们某些基金家族提供的共同基金份额的客户，PFS Investments担任美国国税局（“IRS”）批准的非银行托管人。对于这些服务，PFS Investments每年收取托管费。

在加拿大，PFSL Investments Canada是两个共同基金家族（“PD基金”）的独家主要分销商，这些基金由知名、不相关的投资基金经理管理。PD基金包括：（i）AGF平台基金，由AGF Investments Inc.（“AGF”）管理的一系列共同基金组成；（ii）Mackenzie FuturePath基金，由Mackenzie Financial Corporation管理的一系列共同基金组成。PFSL Investments Canada拥有分销PD基金的独家权利，作为主要分销商，它通过其代表营销PD基金。与我们的美国基金家族一样，我们在加拿大选择的PD Funds资产管理合作伙伴拥有多元化的股票、固定收益和货币产品

市场基金，包括具有多种投资风格的国内、国际基金。我们从不止一家投资基金管理公司提供PD基金的模式继续受到加拿大监管机构的审查，可能会被修改。

除PD基金外，在有限的情况下，PFSL Investments Canada可以提供对其在PD基金推出之前营销的共同基金的投资，其中包括Primerica品牌音乐会™系列基金和其他非自营基金（统称“Legacy Canada Mutual Funds”）。PFSL Fund Management担任音乐会投资基金经理™系列基金。这些有限的情况主要包括根据已投资于这些基金的客户的系统性投资计划进行的预先授权购买。我们的音乐会™系列基金由六只不同的资产配置基金和一只具有不同投资目标的货币市场基金组成。每场音乐会™系列基金是AGF旗下权益类、收益类和货币市场类共同基金之间进行基金资产配置的基金组合。每次演唱会内的资产配置™系列基金由第三方投资顾问在顾问合同基础上确定。

我们为客户提供的投资理念的一个关键部分是通过系统性投资实现美元成本平均的长期收益。为了做到这一点，我们协助我们的客户，通过银行汇票每月向他们的投资账户供款，而他们的支票账户每月只需25美元。截至2025年12月31日止年度，美国和加拿大个人退休账户持有的平均客户资产分别占平均客户账户资产总额的估计74%和62%。美国IRAs的加拿大对应物是注册退休储蓄计划（“RRSP”）。RRSP和IRAs的行为类似，提供税收优惠待遇，并使客户能够在延税的基础上赚取收入。我们高度集中的退休计划账户和我们系统的储蓄理念对我们有利，因为这些账户的赎回率往往低于行业水平，因此产生了更多基于资产的经常性收入。

在美国，我们还提供雇主赞助的退休计划（“ESRP”），例如401（k）计划，主要面向中小型企业。我们分销的ESRP由数量有限的第三方供应商提供，包括American Funds Distributors，Inc.、Equitable Distributors，LLC和VOYA Financial，Inc.，它们共同占据了我们ESRP业务的大部分。此外，我们还向政府实体分发了457（b）计划。我们的持牌独立销售代表通常提供与ESRP相关的教育和行政服务，其中包括帮助我们的ESRP客户了解提供延税退休计划的好处，并协助其员工实现为退休储蓄的需求以及在ESRP中这样做的好处。

管理投资。PFS投资公司（DBA Primerica Advisors）是一家在美国注册的投资顾问，提供管理式投资计划，Primerica Advisors终身投资计划（“终身投资计划”），我们在2017年推出了该计划。终身投资计划是一项强大的咨询服务，专为拥有至少25000美元可投资资产的客户而设计。它为我们的客户提供了访问由几个非关联投资顾问设计和管理的投资模型的途径。PFS Investments作为该计划的发起人和投资组合经理，评估模型以纳入该计划，并对通过该计划提供的模型和非关联投资顾问进行持续的尽职调查。截至2025年12月31日，我们使用了12名非关联投资顾问。Primerica Brokerage Services，Inc.（“PBSI”）是Primerica的全资关联公司，是通过终身投资计划管理的客户账户的介绍经纪自营商。Pershing LLC（“Pershing”）是一家非关联清算公司，通过与PBSI签订的完全披露的清算协议提供托管、交易执行、清算、结算和相关服务。

可变年金。美国持牌独立销售代表分销由美国通用人寿保险公司及其附属公司（“Corebridge”）、Equitable Financial人寿保险公司（“Equitable Life”）、林肯国民人寿保险公司及其附属公司（“林肯国民”）和Brighthouse人寿保险公司（“Brighthouse Life”）发行的变额年金。可变年金是一种保险产品，使我们的客户能够投资于具有类似于共同基金的属性的账户，但也具有共同基金中没有的好处，包括保护受益人免受市场低迷造成的损失的死亡抚恤金和保证投保人一生未来收入支付的收入抚恤金。我们还提供由Equitable Life、Brighthouse Life和林肯国民发行的指数挂钩年金。与指数挂钩的年金是一种保险合约，为投资者提供潜在增长，但有上限，并提供部分下行保护以防止损失。收益和损失是根据证券指数的表现在一个固定的时期内衡量的，通常是三到六年。尽管与指数挂钩，但对这些合约的投资不涉及客户对任何基础投资组合证券的所有权。这些公司中的每一家都承担我们分配的可变年金和与指数挂钩的可变年金的保险风险。

固定指数化年金。我们在美国通过Corebridge、林肯国民、Trans-Oceanic Life Insurance Company（Puerto Rico）（“Trans-Oceanic Life”）和Universal Life Insurance Company（Puerto Rico）（“Universal Life”）提供固定指数年金产品。这些产品将本金的安全性和保证收益率与与股票市场指数挂钩的额外投资选择相结合，这些选择允许根据指数的表现进行波动的回报。我们相信，这些和其他固定年金产品为人寿和证券代表提供了更多方式来协助我们的客户满足他们的退休规划需求。

固定年金。在波多黎各，我们目前提供两种固定年金产品：由Corebridge、Trans-Oceanic Life和Universal Life承保的固定年金和固定红利年金。这些产品提供了几种收益选择的损失担保。

隔离基金。为响应加拿大监管变化，我们与第三方保险公司加拿大人寿保险公司（“加拿大人寿”）签署协议，分销由加拿大人寿承保的独立基金合同。2025年，我们推出了这些合同的分销，作为我们的主要隔离基金产品产品。

在加拿大，我们承销了独立基金产品，品牌为我们的Common Sense FundsTM，具有我们在美国发行的可变年金产品的一些特征。我们的Common Sense FundsTM由Primerica Life Canada承保，为我们的客户提供参与多元化管理投资计划的能力，该计划可以低至25美元打开。虽然资产和相应的负债（准备金）在我们的合并资产负债表中确认，但为独立的基金合同所有人的利益，这些资产在单独的账户中持有，并且不与公司的一般资产混合。由于加拿大监管变化于2023年6月生效，由Primerica加拿大人寿承销的独立基金产品的销售明显下降。

在我们的Common Sense FundsTM隔离基金中，有三个基金产品：资产建设者基金、战略退休收益基金（“SRIF”），以及被称为现金管理基金的货币市场基金。资产建设者基金的投资目标是长期资本增值结合本金的一些保障。与共同基金不同，我们的Asset Builder Funds产品保证客户在其死亡日期或由客户选择的Asset Builder Funds到期日（以较早者为准）至少有75%的净缴款（扣除提款）。该投资组合包括股票和固定收益证券，其中股票部分主要由大盘加拿大和美国股票组成，固定收益部分由加拿大联邦政府零息国债和政府支持的浮动利率票据组成。Asset Builder Funds的投资组合中分配给零息国债的部分持有足够的数量，以满足每个Asset Builder Fund到期日应付的担保。因此，我们的潜在损失敞口非常低，因为它来自于客户在到期日之前去世时应付的担保。

SRIF的投资目标是提供退休期间的收入以及适度资本增值的机会。SRIF产品为客户提供75%的净缴款（扣除提款）担保，以其去世或100岁之日为准，以较早者为准。该投资组合由股票和固定收益证券组成，股票由一组主要是大盘加拿大和美国股票组成，上限为投资组合的25%。余额是由投资级政府债券和公司债券组成的固定收益投资组合。投资的高质量和股票的百分比上限导致潜在损失敞口相对较低。SRIF中的所有账户都作为注册退休收入基金持有，这些基金带有政府规定的最低年度提款。与资产建设者基金类似，我们与SRIF相关的潜在损失敞口非常低，因为其投资分配与客户合同的风险保持保守一致。

现金管理基金投资于政府担保短期债券和短期商业及银行票据，主要投资目标是在保持流动性和保本的同时提供利息收入。

由于担保水平为75%，并且鉴于我们的Common Sense FundsTM隔离基金合同的预定到期时间，我们目前认为没有必要为隔离基金合同利益分配任何公司资本作为准备金。

投资和储蓄产品收入。在美国，我们通过三种方式从投资和储蓄产品业务中赚取费用收入：销售此类产品所赚取的前期佣金和付款；基于客户资产价值赚取的尾随费用和付款；以及基于账户的收入。在销售共同基金（不包括管理投资）和年金时，我们赚取经销商再津贴或新购买的佣金以及客户账户中持有资产的跟踪佣金。我们还从我们参与终身投资计划的大多数共同基金和年金提供商以及资产管理公司那里获得营销和分销费用。这些付款通常是销售额的百分比或客户总资产价值的百分比，或两者的组合。对于终身投资计划的投资，我们收到基于资产的费用，作为我们向投资者提供的投资咨询和其他行政服务的补偿。

作为上述某些基金的IRS批准的非银行托管人，PFS Investments每年按每个账户收取托管费。如上文所述，PSS就其向上述“共同基金”部分中提到的基金家族提供的服务收取转让代理记录保管费。记录保管费按持仓收取，这样拥有多个基金持仓的账户就会为每个持仓产生一笔记录保管费。

因为这些费用的总额会随着这些账户的数量和这些账户内的头寸而波动，所以账户的开立或关闭对我们的收入有直接影响。我们为其提供这些服务的基金公司不时会要求结清余额较小的账户或头寸。

在加拿大，我们从PD基金的分销中获得收入，主要形式是根据客户资产价值支付的费用，其中包括客户每月向我们支付的经销商服务费以及PD基金资产管理公司定期向我们支付的主要分销商费用。PFSL Investments Canada还从PD基金基于销售的前期佣金中获得收入，前提是此类佣金是由投资者与PFSL Investments Canada独立销售代表协商达成的。PFSL Investments Canada还可能在特定条件下为PD Funds客户账户赚取年度账户维护费。PFSL Investments Canada继续从Legacy Canada Mutual Funds获得收入，形式为共同基金销售的前期佣金（仅限于独立销售代表与投资者协商的情况下）和基于客户资产价值的费用。

对于Primerica加拿大人寿承销的独立基金产品，我们主要通过基于客户资产价值的费用以投资顾问费的形式赚取收入。对于加拿大人寿承销的独立基金合同，我们将获得持续跟踪佣金以及基于独立基金合同中资产价值的收入分成。对于由Primerica加拿大人寿承销且在2023年6月之前签订的独立基金合同，我们还可能在投资者供款之日起七年内以每年递减的速度赚取提前支取的递延销售费用。我们还可能从投资者支付的基于销售的预付佣金（如果此类佣金是投资者与独立销售代表协商确定的）或加拿大人寿支付的基于销售的预付佣金（可能会在投资者提前退出时被拒付）中获得收入。

其他分布式产品

在美国，我们分销其他产品，包括通过抵押贷款许可贷款发起人提供的抵押贷款、预付法律服务、汽车和房主的保险转介以及家庭自动化解决方案。在加拿大，我们为小企业提供抵押贷款推荐、汽车和房主保险推荐和保险服务。虽然其中一些产品是Primerica品牌的，但它们都是由第三方承保或以其他方式提供的。

我们与抵押贷款人Rocket Mortgage，LLC（“Rocket Mortgage”）签订了一项合同安排，据此，Primerica Mortgage，LLC（“Primerica Mortgage”）是一家获得国家许可的抵押贷款经纪人，通过其抵押贷款发起人的许可代表提供再融资抵押、购买款项和第二抵押。我们还与抵押贷款机构Spring EQ LLC合作开展了一项计划，据此，Primerica Mortgage通过其抵押贷款发起人持牌代表提供第二抵押贷款和房屋净值信贷额度。2025年，我们继续将抵押贷款计划扩展到新的州。

我们根据所提供的抵押贷款经纪服务的贷款金额的固定百分比（受监管最高限额限制）从抵押贷款放款人处获得补偿，并就所提供的服务向代表支付补偿，也基于贷款金额的固定百分比。

我们为美国和加拿大的客户提供以订阅为基础的Primerica品牌预付费法律服务计划，该计划由预付费法律服务承保和提供。预付费法律服务计划在所有州以及某些省和地区提供律师网络，以协助订阅者处理法律事务，例如起草遗嘱、生前遗嘱和授权书、审判辩护和机动车辆相关事务。我们根据这些订阅的销售和续订收取佣金，并根据我们收取的佣金向代表支付补偿。

我们与独立保险机构Answer Financial，Inc.（“Answer Financial”）有一项合同安排，据此，美国独立销售代表将客户推荐给Answer Financial，以获得多个具有竞争力的汽车和房主保险报价。Answer Financial的比较报价流程使客户能够轻松识别对其风险类型定价最具竞争力的承销商。我们根据已完成的汽车和房主的投保和保单续保情况收取佣金，并为每个已完成的申请和保单续保向独立销售代表支付固定的推荐费。

我们与Vivint，Inc.（“Vivint”）有一项合同安排，该公司为美国的房主提供一套全面的产品和服务，以使用任何联网的智能设备保护和远程控制、监控和管理他们的家。我们根据导致订阅Vivint家庭服务的推荐获得佣金，并为每一次此类订阅向独立销售代表支付推荐费。

在加拿大的艾伯塔省、安大略省和不列颠哥伦比亚省（仅涉及房主保险），我们与独立保险机构SurexDirect.com Ltd.（“Surex Direct”）达成了一项安排，据此，独立销售代表将客户推荐给Surex Direct，以获得多个具有竞争力的汽车、商业和房主保险报价。Surex Direct的比较报价流程使客户能够轻松识别对其风险类型定价最具竞争力的承销商。我们接收基于已完成的汽车、商业和房主的保险和保单续保安置的推荐，并为每个已完成的申请和保单续保向独立销售代表支付固定的推荐费。

在加拿大，我们有一个由第三方贷方8Twelve Mortgage Corp.提供的抵押贷款产品的推荐计划。由于监管要求，加拿大的独立销售代表仅将客户推荐给贷方，不参与贷款申请和结账过程。我们根据资助的贷款金额收取介绍费，然后向独立销售代表支付佣金。

在加拿大，我们向小企业提供保险产品，包括补充医疗和牙科、意外死亡和残疾。这些保险产品由The Edge Benefits Inc.及其附属公司承保和提供。我们根据这些保单的销售和续保情况收取佣金。

监管

我们的业务受到广泛的法律和政府法规的约束，包括行政裁决、法院判决和类似的约束。影响我们业务的法律法规的目的主要是保护我们的客户和其他

消费者。我们受制于的许多法律法规会定期重新审查，现有或未来的法律法规可能会变得更具限制性或以其他方式对我们的运营产生不利影响。

监管部门定期对我们及子公司开展保险、证券、抵押业务遵守保险、证券、抵押等法律法规的情况进行问询。在任何特定时间，我们子公司的多项财务或市场行为检查可能正在进行中。我们配合此类查询，并在必要时采取纠正措施。

监管我们的保险业务。Primerica人寿作为一家在田纳西州注册的保险公司，受田纳西州商业和保险部监管，并获得在美国（纽约除外）、以及大多数美国领土进行业务交易的许可。NBLIC作为一家注册于纽约的人寿保险承保公司，也是Primerica人寿的全资子公司，受纽约州金融服务部监管，并获得在美国所有50个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛办理业务的许可。

州保险法律法规规范了我们美国保险业务的各个方面。此类监管赋予国家机构广泛的行政权力，在某些情况下，拥有处理我们业务许多方面的自由裁量权，其中可能包括（其中包括）溢价率及其增加、准备金要求、营销实践、广告、隐私、保单形式、算法承保、宽限期、再保险准备金要求、收购、合并和资本充足率。

我们的美国保险子公司被要求向其开展业务的辖区的监管机构提交某些年度、季度和定期报告，其业务和账户随时接受这些机构的审查。这些考试一般是根据全国保险专员协会（“NAIC”）的指导方针进行的。根据这些司法管辖区的规则，保险公司由一个或多个监管机构代表其开展业务的州定期（一般每三至五年）进行审查。我们最近完成的对Primerica人寿和NBLIC以及Vidalia Re，Inc.（“Vidalia Re”）的财务状况和事务的审查，该公司是一家特殊目的财务专属保险公司，是Primerica人寿的全资子公司，由各自的住所地国家保险部门在截至2015年12月31日至2019年12月31日的财政年度内执行，这些审查在2021年期间完成，没有发现任何重大调查结果或建议。截至2025年12月31日，Primerica Life、NBLIC和Vidalia Re正在接受各自住所地国家保险部门对截至2020年12月31日至2024年12月31日的财政年度的定期财务状况检查。

Primerica Life Canada是联邦注册机构并获得省级许可，需要向加拿大监管机构提交定期报告。它在加拿大所有省和地区进行业务往来。Primerica Life Canada由加拿大金融机构总监办公室（“OSFI”）在联邦一级监管，在省级一级由每个省和地区的保险总监监管。加拿大联邦和省保险法规范了我们加拿大保险业务的所有方面。OSFI监管保险公司的公司治理、财务和审慎监管以及监管合规，而省级和地区监管机构则监管保险公司的市场行为实践和相关合规。

Primerica加拿大人寿按照法律和监管要求向OSFI提交根据国际财务报告准则（“IFRS”）和其他当地公认标准编制的季度和年度财务报表。OSFI定期对保险公司的业务和财务实践进行详细检查，包括控制环境、内部和外部审计和资本充足率、盈余和相关测试、立法合规性和指定精算师要求。这些检查还涉及反洗钱实践、外包、关联交易、隐私和公司治理方面的监管合规问题。省级监管机构对在辖区开展业务的保险人定期开展市场行为检查。

除了联邦和省级监督外，Primerica加拿大人寿还受加拿大人寿和健康保险协会（“CLHIA”）制定的指导方针的约束。CLHIA是一个行业协会，与联邦和省级监管机构密切合作，建立市场行为准则以及健全的商业和金融实践，解决诸如独立销售代表适当性和筛选、保险插图和部分担保储蓄产品等问题。

管理我们美国和加拿大保险业务的法律法规包括管理保险公司市场活动的众多条款，包括保单备案、支付保险佣金、披露、广告、产品更换、销售和承保做法以及投诉和索赔处理。美国各州保险监管机构和加拿大联邦和省级监管机构一般通过定期市场行为检查来执行这些规定。

此外，美国大多数州和加拿大的省和地区以及加拿大联邦政府都有监管保险公司财务状况的法律法规，包括偿付能力标准、投资类型和集中度、准备金的建立和维持、再保险和资本充足率要求。如前所述，美国各州保险法和加拿大省级保险法也要求对保险公司及其代理人进行一定的许可。

保险控股公司监管；对分红的限制。我们的美国保险子公司注册所在的州已颁布立法并通过了有关保险控股公司制度的法规。这些法律要求登记，

和定期报告，注册地在管辖范围内控制或受其他公司或人员控制的保险公司，从而构成保险控股公司制度。这些法律还影响到保险公司控制权的取得以及保险公司与控制它们的公司之间的交易。

母公司为控股公司，无重大经营。我们的主要资产是子公司的股本，我们的主要负债是本金金额为6亿美元的优先无抵押票据（“优先票据”）。因此，我们依赖我们的保险和其他子公司的股息或其他分配作为现金的主要来源来履行我们的义务，包括支付任何债务义务的利息和偿还本金。

我们的美国保险子公司的注册州对我们的保险子公司向我们支付股息的能力施加了一定的限制。在加拿大，可以在支付保险公司持续遵守监管要求并通知OSFI的情况下支付股息。我们使用NAIC颁布的法定会计原则（“SAP”）和每个子公司在美国的住所州并使用加拿大的国际财务报告准则来确定我们的保险子公司的分红能力。

下表列示了我们的直保子公司支付或应付的现金和分配金额：

有关股息能力和限制的更多信息，请参阅本报告其他部分包含的我们合并财务报表的附注17（法定会计和股息限制）。

政策及合约储备充足性分析。根据其住所地辖区的法律法规，我们的美国保险子公司被要求对其人寿保险法定准备金的充足性进行年度分析。此外，我们的美国子公司获得许可的其他美国司法管辖区可能有某些与其住所司法管辖区不同的准备金要求。在每种情况下，合格的精算师必须提交一份意见，说明法定准备金总额，在结合就此类准备金持有的资产进行考虑时，为保险人的相关合同义务和相关费用作出良好和充分的准备。如果不能提供这样的意见，那么受影响的保险人必须通过从盈余中转移资金来建立额外的准备金。我们的美国保险子公司最近在没有资格的情况下向适用的保险监管机构提交了这些意见。

Primerica加拿大人寿还被要求定期对其人寿保险法定准备金的充足性进行分析。人寿保险的准备金和报告要求由Primerica加拿大人寿的指定精算师完成。指定精算师提供的材料作为我们年度申报的一部分提交给OSFI，并接受OSFI的审查。基于此审查，OSFI可能会在OSFI认为必要时对Primerica Life Canada采取补救行动。Primerica Life Canada未受到OSFI的任何此类补救或强制执行。

盈余和资本要求。美国保险监管机构拥有酌处权，就我们的美国保险子公司正在进行的许可而言，如果监管机构认为保险公司没有保持最低限度的盈余或处于危险的财务状况，则可以限制或禁止保险公司签发新保单的能力。保险监管机构还可以根据上一年签发的类似类型保单的票面金额和保费，限制保险人签发新的人寿保险保单和年金合同的能力。我们认为，我们的美国保险子公司当前或预期的法定盈余水平不会带来任何此类监管机构将限制我们的美国保险子公司可能发行的新保单金额的重大风险。

NAIC为美国寿险公司建立了基于风险的资本（“RBC”）标准，并制定了一项基于风险的资本范本法案（“RBC范本法案”），该法案已被各州保险监管机构采纳。加拿大皇家银行示范法案规定，人寿保险公司必须根据四类风险向州监管机构提交关于其加拿大皇家银行的年度加拿大皇家银行报告：资产风险；保险风险；利率风险；以及业务风险。对于每一类，资本要求是通过对各类资产、保费和保单利益准备金项目应用基于风险程度不同的因子来确定的。该公式旨在被保险监管机构用作一种预警工具，以识别可能的弱资本公司，以启动进一步的监管行动。如果一家保险公司的RBC低于规定水平，那么这家保险公司将根据水平受到不同程度的监管行动。这些行动从要求保险人提出纠正资本不足的行动到将保险人置于监管控制之下，不一而足。

在加拿大，OSFI有权要求保险人订立审慎协议，以实施维持或改善保险人安全和稳健的措施。OSFI还可能向保险公司发出命令，指示其避免不安全或不健全的做法，或采取行动解决财务问题。OSFI既未要求Primerica Life Canada订立任何审慎协议，也未针对Primerica Life Canada发布任何命令。

在加拿大，OSFI要求受联邦监管的人寿保险公司根据监管资本准则保持充足的资本。《资本指引》定义并确立了确定保险公司所需资本以支持已定义风险的标准和限制，以及符合条件的监管可用资本的数量。此外，OSFI要求公司设定内部资本目标水平，足以为保险公司的所有风险提供保障，包括OSFI资本指南中规定的风险。

NAIC声明和评论。NAIC颁布示范保险法律法规供各州采纳，以规范保险业会计和报告指导。尽管许多州法规源自NAIC示范法规和公告，但SAP继续由个别州法律、法规和允许的做法建立。对NAIC示范法规和声明的某些更改，特别是当它们影响到会计问题时，可能会自动生效，而无需特定国家采取肯定行动。对于一些财务条例和指引，非户籍国有时会服从户籍国保险部门的解释。然而，无论是户籍国的行动，还是NAIC的行动，都不对非户籍国具有约束力。因此，非住所国家可以选择遵循不同的解释。

NAIC为美国各州监管目的制定了评估保险公司财务实力的指导方针。NAIC主要通过应用在法定基础上编制的某些财务比率，对保险公司的财务数据进行年度审查。年度报表被提交给各州保险部门，以协助他们监控所在州的保险公司。

法定会计原则。SAP是美国保险监管机构为监测和规范保险公司偿付能力而开发的会计基础。在发展SAP时，保险监管机构主要关注的是评估一家保险公司向投保人支付其当前和未来所有义务的能力。因此，法定会计侧重于对保险人的资产和负债进行保守估值，一般按照保险人住所地管辖规定的标准进行估值。统一的法定会计惯例由NAIC制定，并普遍被美国各司法管辖区的监管机构所采用。这些会计原则和相关规定，除其他外，决定了我们的保险子公司最终可能作为股息支付给我们的金额，它们在许多情况下与美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）不同，后者旨在以持续经营为基础衡量一项业务。根据美国公认会计原则，成功保单收购的增量直接成本在发生时资本化，然后在相关保单的整个存续期内摊销。美国公认会计原则下的资产和负债估值部分基于保险公司做出的最佳估计假设。美国公认会计原则股东权益是指股东持有的美国公认会计原则计量净资产中的所有权权益。因此，根据美国公认会计原则编制的财务报表所反映的资产、负债和权益价值将与根据SAP编制的财务报表所反映的价值不同。

州保险担保基金法。根据大多数州保险担保基金法，在其中开展业务的保险公司可以对资不抵债的公司所蒙受的投保人损失进行评估，最高限额为规定的限额。目前大多数保险担保基金法都规定，如果评估会威胁到保险人自身的财务实力，则可以免除或推迟评估。此外，评估可能会被未来州保费税的抵免额部分抵消。

其他监管变化。各司法管辖区不时对州或省许可审查流程做出改变，这可能会增加独立销售代表获得其人寿保险许可证的难度。此外，某些司法管辖区已通过法律或拟议的法规，要求在销售人寿保险（包括定期人寿保险和年金）时，保险人和保险代理人向消费者披露利益冲突或满足谨慎标准，要求他们的建议符合客户的最佳利益。对我们业务的影响以及遵守此类新法规所需的资源水平将因所需变更的程度以及采用此类法规的司法管辖区而有所不同。

监管我司投资储蓄产品业务。PFS Investments作为经纪自营商在FINRA和美国证券交易委员会（“SEC”）注册并受其监管。PFS Investments作为介绍经纪自营商运营，该公司不持有客户账户。作为投资顾问，PFS Investments在SEC注册并受其监管，并以Primerica Advisors的名称营销其咨询服务。对于某些退休计划，PFS投资也受到劳工部（“DOL”）和国家证券机构的监管。

PFS Investments在美国所有50个州和某些地区都有注册。PFS Investments业务的各个方面都受到监管，包括销售方式和收费、交易惯例、客户证券的使用和保障、资本结构、记录保存、数据保护、行为和注册代表的监督。

根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第17条及其下的第17a-5条，PFS Investments必须向SEC提交季度报告以及经审计的年度财务报表。根据《交易法》第15c3-1条的规定，PFS投资须遵守最低净资本要求。

在美国，客户以经纪或顾问关系的方式从PFS投资公司购买证券产品。在经纪关系中，根据SEC法规和FINRA规则，以及在某些情况下，州法规，提出建议的PFS Investments注册代表须遵守“最佳利益”标准。PFS Investments以经纪为基础营销共同基金和可变年金。在顾问关系中，即我们的管理投资产品中，PFS Investments及其投资顾问代表对客户负有受托义务，并对客户的投资进行持续监控。PFS

Investments的独立销售代表就退休账户提出建议，也可能根据DOL规定承担受托义务。

作为非银行IRA托管人，PFS投资受IRS监管。

PBSI在FINRA和SEC注册并受其监管，并在美国所有50个州和某些地区注册。PBSI作为通过终身投资计划管理的账户的介绍经纪交易商运营，不持有客户账户。PBSI将所有账户引入Pershing，这是一家非关联清算公司，为PBSI的客户提供订单执行、托管、清算、结算和相关服务。根据《交易法》第17条及其规定的第17a-5条，PBSI必须向SEC提交季度报告以及年度经审计的财务报表。PBSI须遵守《交易法》第15c3-1条规定的最低净资本要求。

PSS作为转让代理在SEC注册，因此受到SEC规则和审查的约束。PSS以这种身份行事，为PSS平台上持有的共同基金账户提供某些股东服务。

PFSL Investments Canada is a mutual fund dealer registered with the Canadian Investment Regulatory Organization（“CIRO”）and regulated by the Canadian Investment Regulatory Organization（“CIRO”），the national self-regulatory organization that overseas all investment dealers，mutPFSL Investments Canada还在加拿大各地的省和地区证券委员会（统称为加拿大证券管理局（“CSA”））注册。作为一家注册的共同基金交易商，PFSL Investments Canada执行共同基金投资建议的适当性审查，并且与我们的美国经纪交易商一样，它不持有客户账户。PFSL Investments Canada受CSA为证券销售制定的规则和条例的约束，其中包括公司及其独立销售代表的行为标准。

PFSL Investments Canada被要求向CIRO提交月度和年度财务报表和报告，这些报表和报告的编制符合规定的CIRO报告要求。CIRO为共同基金交易商建立了风险调整后资本标准。它的公式旨在为遇到困难的成员提供预先警告。如果共同基金交易商跌至低于规定水平，则在得到纠正之前将适用限制，包括未经CIRO事先书面同意不得就某些事项采取行动。

加拿大的独立销售代表必须在其开展业务的省份和地区注册，包括由魁北克省的Autorit é des March é s金融家监管，也受CIRO监管。这些监管机构拥有广泛的行政权力，包括有权限制或限制我们开展业务，并对不遵守法律或法规的行为进行谴责或罚款。

加拿大PFSL Fund Management就我们的演唱会注册为投资基金管理人™系列共同基金，并受省级证券委员会监管。

PFSL基金管理公司必须根据国家文书52-107规定的财务报告框架、可接受的会计原则和审计标准，向安大略省证券委员会（“OSC”）提交季度和年度财务报表，以满足国家文书31-103、注册要求、豁免和持续的注册人义务的要求。PFSL Fund Management被要求保持最低资本水平，并向OSC提交其季度和年度计算的超额营运资本。作为投资基金管理人，PFSL Fund Management须向加拿大各地的省和地区证券委员会提交定期报告，以供其一致行动™系列共同基金。此类报告包括根据国际财务报告准则编制的半年度和年度财务报表。

由Primerica加拿大人寿承保的独立基金是Primerica加拿大人寿的独立账户，受OSFI监管，并被纳入Primerica加拿大人寿的季度和年度财务报表文件中。此外，这些隔离基金受CLHIA规定的指导方针的约束。

监管我们的按揭经纪业务。在美国，州抵押贷款银行、经纪和贷款法律规范了我们的抵押贷款经纪业务。在美国，Primerica抵押贷款在州和地方层面由州银行专员和其他同等监管机构监管，在联邦层面主要由消费者金融保护局监管。我们的抵押贷款经纪业务必须遵守我们获得许可提供抵押贷款的所有司法管辖区的法律、规则和法规以及司法和行政决定，以及广泛的联邦法律和法规。这些州和联邦法律法规涉及可以通过掠夺性贷款和高成本贷款法律向消费者提供的贷款产品类型，以及寻求向消费者征求抵押贷款申请的个人和实体必须获得的许可证类型。作为抵押贷款经纪持牌人，Primerica Mortgage受到监管机构的定期检查。

要提供抵押贷款产品，Primerica Mortgage必须在提供抵押贷款产品的每个州持有有效的抵押贷款公司许可证。从事抵押贷款经纪业务的独立销售代表还必须获得其开展业务所在的每个州作为抵押贷款发起人的单独许可（在某些州还作为抵押贷款经纪人的许可），并在全国多州许可系统中获得赞助，以独家代表Primerica抵押开展抵押贷款经纪业务。

此外，我们的抵押贷款经纪业务受其他各种联邦法律的约束，包括《贷款真相法》及其实施条例、Z条例、《平等信贷机会法》及其实施条例、B条例、《公平住房法》和《房屋所有权权益保护法》。我们还受制于《房地产结算程序法》及其实施条例X条例，该条例要求及时披露与房地产结算金额的性质和成本相关的信息，并与《贷款真相法》及其实施条例Z条例一起，将这些成本、补偿和激励措施限制在与抵押贷款条款无关且与所提供服务合理相关的金额。我们还受制于《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》及其实施条例。

在加拿大，我们的贷款活动较为有限，独立销售代表仅向8Twelve Mortgage Corp提供抵押贷款转介。独立销售代表无需从任何监管实体获得抵押贷款许可即可进行这些转介。

其他法律法规。我们的业务受多项额外法律法规的约束。

2001年的《美国爱国者法案》（“爱国者法案”）包含反洗钱和金融透明度法律，并要求实施适用于经纪自营商和其他金融服务公司，包括保险公司的各种法规。《爱国者法案》寻求促进金融机构、监管机构和执法实体之间的合作，以确定可能参与恐怖主义或洗钱的各方。

美国联邦和各州法律法规要求包括保险公司在内的金融机构保护消费者金融信息的安全性和机密性，并将其收集和披露消费者信息的相关政策和做法以及保护该信息的安全性和机密性的相关政策通知消费者。同样，联邦和州法律法规也对消费者健康信息的披露和安全进行管理。特别是，美国卫生与公众服务部颁布的法规对健康保险公司和其他人（包括某些人寿保险公司）披露和使用受保护的健康信息、为保护该信息的安全而采用的物理和程序保障措施以及此类信息的电子存储和传输进行了规范。预计国会和州立法机构将考虑有关隐私和消费者信息其他方面的额外立法。

联邦贸易委员会通过《联邦贸易委员会法案》，负责通过防止反竞争、欺骗性和不公平的商业行为来保护消费者和竞争。这包括对欺骗性贸易行为进行监管，例如在广告中，包括在社交媒体上，进行传销和未经证实的收入或生活方式声明。

《Gramm-Leach-Bliley法案》（“GLBA”）对我们从消费者那里收集的某些数据的使用和披露进行了规范，它要求我们在与第三方共享此类信息之前，向消费者提供有关如何使用其非公开个人健康和财务信息以及“选择退出”某些披露的机会的通知。GLBA一般要求保护个人信息的保障措施。

1991年《电话消费者保护法》限制电话销售和未经适当同意招揽顾客。

加拿大金融消费者署（“FCAC”）是加拿大的一个联邦监管机构，负责确保包括Primerica加拿大人寿在内的受联邦监管的金融机构遵守联邦消费者保护法律法规、自愿行为准则和自身的公开承诺。加拿大金融交易和报告分析中心是加拿大的金融情报部门。其任务包括确保受《犯罪所得（洗钱）和恐怖主义融资法案》约束的实体遵守该法案规定的报告、记录保存和其他义务。我们还受联邦和省级隐私专员管辖的隐私法和联邦保险法根据FCAC授权的消费者投诉条款的约束，这要求保险公司属于投诉调查服务，并向FCAC提交其投诉处理政策的副本。

竞争

在销售金融产品和保留独立销售队伍中生产力更高的成员方面，我们在高度竞争的环境中运营。我们定期寿险产品的竞争对手包括股票和相互保险公司，以及其他金融中介。影响寿险产品销售的竞争因素包括保费率水平、利益特征、风险选择做法、独立销售代表的报酬以及A.M.Best等评级机构的财务实力评级。

在提供我们的证券产品时，独立销售代表与一系列其他顾问、经纪自营商和直接渠道竞争，包括有线公司、区域经纪自营商、独立经纪自营商、保险公司、银行、资产管理公司、注册投资顾问、共同基金公司和其他直接分销商。我们提供的共同基金面临来自其他共同基金家族和另类投资产品的竞争，例如交易所交易基金，而我们的管理投资项目则与金融服务公司提供的其他收费咨询服务竞争。我们的年金产品与众多其他公司的产品竞争。影响年金产品销售的竞争因素包括价格、产品特点、投资业绩、佣金结构、感知资金实力、赔付评级、服务和分销能力。

隐私和信息安全

我们的业务优先为我们的客户、员工和其他合作伙伴的信息维护一个安全、保密的环境。我们建立了精密的信息技术平台，以支持我们的客户和运营以及独立的销售队伍。我们的数据中心拥有企业级的IBM主机以及现代化的分布式和云技术基础设施。我们的业务应用程序，其中许多是专有的，由应用程序开发人员和数据中心工作人员提供支持。

Primerica的信息安全团队提供服务，包括项目咨询、威胁管理、应用程序和基础设施评估、安全配置管理以及信息安全管理。此外，我们支持先进的业务连续性和灾难恢复能力。

有关公司与网络安全相关的风险管理、战略和治理的讨论，请参见“第1C项。网络安全”，以引用方式并入本文。

人力资本管理

员工

一般。下表提供了截至2025年12月31日我们2833名员工的信息。

下表提供了2025年12月31日我们美国员工（1）的多样性信息：

我们董事会的企业管治委员会（“企业管治委员会”）（“董事会”或“董事会”）负责监督我们的人力资本管理举措。我们的首席人事官负责制定和实施我们的人力资本管理战略。确定、发展和培养一支多元化的员工队伍是我们努力的核心，以确保所有员工都有机会让他们在Primerica学习、成长和茁壮成长。

Primerica以与员工建立协作文化而自豪。因此，我们的员工都不是任何工会的成员，我们从未经历过因任何劳资纠纷而导致的业务中断。有关我们员工举措的更详细描述，请参阅我们的2025年企业可持续发展报告（可在https://investors.primerica.com获得），该报告未通过引用并入本报告或通过引用并入本报告的任何提交给SEC的文件。

人才发展。一个核心优势是我们的很多员工，包括我们的高管，已经在Primerica工作了超过20年。这种长寿和忠诚的结果是，我们的许多长期高管和员工将在未来几年达到退休年龄。执行管理层继续专注于通过聘用外部人才和内部计划来加强继任规划和人才管道的识别和发展。公司治理委员会负责监督我们的人才发展战略。公司治理委员会定期与我们的首席人事官会面，并努力与新晋人才定期互动。

补偿和总奖励。Primerica的薪酬理念旨在通过薪酬计划和做法吸引、留住和激励各级高度称职的员工。就2025年而言，我们约有740名员工参加了

反映企业绩效和个人成就的年度激励计划。对高级管理人员的激励奖励以现金和股权形式支付（更高比例以股权形式支付给更高级别的管理人员），而助理副总裁、经理和高级专业人员则以现金形式获得其所有激励奖励。所有其他雇员都有资格根据个人成就获得现金奖金。

除其他外，我们的员工福利包包括健康和牙科保险、各种带薪休假选项、育儿假、强大的员工援助计划，以及与慷慨的公司匹配的401（k）退休储蓄计划。

员工敬业度和健康。在Primerica员工满意度很高，我们在2025年的员工留存率为91%就是明证。此外，从2014年到2025年，我们连续十二年被《亚特兰大宪法报》（Atlanta Journal-Constitution）评为地区顶级工作场所。从2021年到2025年，我们还被进行区域调查的员工敬业度服务合作伙伴评为美国最佳工作场所。在2024年和2025年，我们被《新闻周刊》评为美国最伟大的工作场所之一，也是美国最伟大的多元化工作场所之一。2024年，《新闻周刊》还将我们评为美国最适合女性的工作场所之一。福布斯授予我们2024年和2025年美国最佳中型雇主之一。从2019年到2025年，我们被《福布斯》评为女性最佳雇主，并入选了2020年至2023年的彭博性别平等指数。2026年，也是第一次，我们被《福布斯》评为加拿大最佳雇主之一。为了监测员工的满意度，我们每年都会进行员工调查，并向经理和我们的董事会提供详细的结果。政策、方案和福利包的变化都是根据这些反馈做出的。此外，每年我们都会在佐治亚州德卢斯的美国总部举行一次市政厅会议，向我们所有的工作地点进行虚拟广播。每年还会在我们的加拿大总部为我们在加拿大的员工举行一次市政厅会议。在两次市政厅会议上，员工都会听到有关公司业绩和战略方向的最新信息，以及有关福利提升、政策变化和其他工作场所主题的信息。员工有机会向高级管理层提问，并被鼓励提出关注的问题并提出改进建议。

独立承包商。独立销售队伍的描述包含在本节其他部分。参见“—我们的分销模式”、“—招聘独立销售代表”、“—销售队伍激励、培训、沟通和销售支持工具”、“—基于绩效的薪酬Structure”和“—监督与合规”。独立销售队伍极其多样化，因为它反映了独立销售代表生活和工作的社区。此外，独立销售团队利用战略市场群体来鼓励专业和个人的成长和发展，包括女性在Primerica、非裔美国人领导委员会、西班牙裔美国人领导委员会以及亚太地区和岛民领导委员会，我们将其称为战略市场。这些团体提供了建立联系和指导、销售和业务管理培训以及为这些各自细分市场定制的深度学习机会的机会。有关销售队伍举措的更详细描述，请参阅我们投资者关系网站（https://investors.primerica.com）上的《2025年企业可持续发展报告》，该报告未通过引用方式并入本报告或通过引用方式并入本报告的任何提交给SEC的文件。

董事会。我们努力提供一个包容的商业环境，受益于意见、技能、背景和个人经历的多样性。这也适用于我们的董事会，该董事会由来自一系列背景的个人组成，他们拥有最能服务于我们的业务和中等收入市场的不同专业领域。根据我们的公司治理准则，我们为董事会寻找最合格的个人，他们能够加强讨论和决策过程，并改善对公司业务、战略和治理的监督。董事会认为，多样化的想法推动了更好的客户解决方案、创新和业务成果。我们的公司治理准则可在我们的投资者关系网站（https://investors.primerica.com）上查阅。

可用信息

我们在向SEC提交或提供此类信息后，在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站（https://investors.primerica.com）上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的展品和修正案。公司的报告也可在SEC网站（www.sec.gov）上查阅。SEC维护着一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为www.sec.gov。我们经常在公司网站（https://investors.primerica.com）的投资者关系页面上发布财务和其他信息，包括有关我们的公司责任和可持续发展努力的信息。任何公司网站上包含的信息均未通过引用并入本报告或通过引用并入本报告的任何其他提交给SEC的文件中。

项目1a。风险因素。

与我司经销Structure相关的风险

我们未能继续吸引新员工、保留独立销售代表或许可或维持独立销售代表的许可将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

新的独立销售代表为我们提供了接触新客户的机会，使我们能够提高销量并提供下一代成功的独立销售代表。与分销业务的典型情况一样，我们在兼职独立销售代表中经历了高流失率，这要求我们吸引、留住和激励大量独立销售代表。招聘由当前的独立销售代表进行，招聘的有效性通常取决于我们作为一个有回报和潜在有利可图的收入机会提供者的声誉，以及一般的竞争和经济环境。招聘人员是否有动力完成他们的培训和许可要求并承诺销售我们的产品，部分取决于我们的薪酬和促销计划的有效性，以及此类计划与其他公司相比的竞争力，包括其他兼职商业机会和招聘人员帮助所在社区中等收入家庭的愿望。

如果我们的新商机和我们分销的产品没有产生足够的兴趣来吸引新员工，激励他们成为持牌独立销售代表并维持其许可证，并激励他们销售我们的产品和招聘其他新的独立销售代表，我们的业务将受到重大不利影响。

某些区域副总裁（“RVP”）拥有大型销售组织。这些RVP负责在其销售组织中吸引、激励、支持和协助独立销售代表。由于任何原因，关键RVP以及来自其相关销售组织的大量独立销售代表的流失可能会对我们的业务产生不利影响，并可能影响我们招聘新的独立销售代表。

与许多其他拥有大型独立销售组织的公司一样，我们与独立销售代表签署了书面协议，其中定义了他们与公司关联期间和之后的关系的合同条款。现任和前任独立销售代表不时违反这些协议，公司采取措施予以执行。如果前任或现任独立销售代表成功地在法律上质疑我们的书面协议，那么我们的业务可能会受到不利影响。

此外，如果我们或具有类似分销结构的任何其他企业从事导致公众对我们的商业模式的负面关注增加的做法，由此产生的声誉挑战可能会对我们吸引新员工的能力产生不利影响。像我们这样通过独立代理商分销直接向客户销售的公司，一直是并可能继续成为网站发布、社交媒体和其他媒体负面评论的对象。这种负面评论可能会传播关于一般分销公司或特别是公司的不准确或不完整的信息，这会使我们的招聘更加困难。

各司法管辖区不时对州或省许可审查程序做出改变，这可能会增加独立销售代表获得或保留其人寿保险和/或证券许可证的难度。例如，金融业监管局（“FINRA”）将继续教育（“CE”）监管要求从三年期改为对证券持牌代表的年度要求。此外，北美证券管理人协会批准了一项参与州示范规则，该规则对投资顾问代表提出了CE要求。此类变化增加了独立销售代表维护其证券牌照的负担，如果代表未及时完成适用的CE要求，可能会对活跃证券销售队伍的规模产生负面影响。

多项法律法规可能适用于我们的独立承包商分销模式，这可能要求我们修改我们的分销结构。

由于新的独立销售代表向我们支付的金额：（i）低于许多州法规规定的最低门槛，以及（ii）不是为参与企业的权利而支付的费用，而是为国家要求的保险考试和许可前培训等善意费用，我们过去没有，现在也没有受到商业机会法的约束。由于类似的原因，我们过去没有，现在也没有受到特许经营法律的约束。然而，存在政府机构或法院可能不同意我们的评估或这些法律法规可能发生变化的风险。此外，我们不认为联邦贸易委员会（“FTC”）当前的商业机会规则适用于该公司。2025年1月13日，FTC宣布了对《商业机会规则》的拟议修正案，将扩大该规则，但也将豁免

从它的范围来看像我们这样的模型。尽管如此，该规则最终可能会以与我们目前的解释不一致的方式进行修改或解释。受制于商业机会或特许经营法律或法规可能要求我们提供额外披露并规范我们招聘独立销售代表的方式，这可能会增加新的独立销售代表的费用，或对我们招聘新的独立销售代表产生不利影响。

有各种法律法规，包括《联邦贸易委员会法案》（“FTC法案”）等普遍适用的法律，禁止欺诈或欺骗性做法，包括但不限于传销和有关分销商盈利潜力的虚假陈述。美国联邦贸易委员会行使了《联邦贸易委员会法案》第5（m）1（b）节中规定的处罚犯罪权力，通过发布处罚犯罪通知来提醒有关收入索赔的法律，并作为对违规行为的威慑。将这些法律法规适用于一套特定的商业惯例本质上是基于事实的，因此须由适用的执行当局进行解释。尽管我们认为我们的业务实践符合适用的法律和法规，但存在政府机构或法院可能不同意我们的评估的风险，或者这些法律和法规可能会在实际或适用方面发生变化，这可能要求我们重组我们的业务或导致监管罚款、处罚或其他成本，或声誉损害，或可能以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果FTC提出的收入索赔规则成为最终规则，可能会对我们的招聘和销售产生不利影响。

可能会援引各种不公平和欺骗性的贸易惯例法律法规，对我们招聘独立销售代表的各个方面提出质疑。特别是，我们和独立销售代表在招聘中使用了宣传材料，这些材料描述了成为独立销售代表的潜在商机以及有关收益和生活方式报表的信息。根据FTC法案或其他联邦、州和省法律或法规，我们或独立销售代表所做的这些材料和声明可能被视为不公平、具有欺骗性或误导性，并可能导致监管罚款、处罚或其他成本，或声誉损害。不遵守上述法律法规可能需要改变独立销售代表的招聘，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果独立承包商销售代表的分类发生变化，可能会产生不利的税务、法律或财务后果。

销售代表是独立的承包商，他们经营自己的业务。尽管我们认为我们已将这些销售代表恰当地归类为独立承包商，但美国国税局（“IRS”）、劳工部（“DOL”）、加拿大税务局、法院或其他当局存在采取不同看法的风险。此外，关于确定个人是否被视为独立承包商或雇员的测试具有事实敏感性，因法域而异。有关独立销售代表的地位和分类的法律法规可能会发生变更或解释。

将工人归类为独立承包商继续成为联邦、州和省立法、监管和司法利益日益增加的主题。联邦和州当局提出了立法和监管提案，并做出了司法裁决，这些提案要求或导致对独立承包商分类进行更严格的审查。很难预测工人分类活动的结果可能是什么。工人分类的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，因为销售代表是独立承包商。

如果法院或政府机构就部分或全部独立承包商的分类作出不利裁定，我们可能会产生遵守此类法律法规的重大成本，包括预扣税款、社会保障金、退休计划供款和记录保存、员工福利、支付工资或修改我们的业务模式，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，由于任何此类实际或涉嫌不遵守联邦、州或省法律，我们可能会因罚款或判决而承担重大金钱责任。

公司或独立销售代表违反或不遵守法律法规及相关索赔和诉讼可能会使我们承担重大责任。

广泛的联邦、州、省和地区法律规范了我们的产品供应，规定了独立销售代表在与客户打交道时必须遵守的某些要求。独立销售代表的不合规或违规事件可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

除了在与客户打交道时对独立销售代表提出要求外，联邦、州、省和地区的法律法规通常要求我们保持合理设计的控制和监督系统，以确保独立销售代表遵守他们所遵守的要求。我们有政策、程序和控制来遵守这些法律法规。此外，在任何特定时间，我们可能会有关于我们的投资和储蓄产品、保险、抵押贷款和其他业务的待决的州、联邦或省级考试或查询。然而，尽管有这些

合规和监管努力、我们业务的广度和广泛的监管要求可能会导致公司或独立销售代表的监督失败和不合规或违规情况。

由于独立销售代表涉嫌不当行为，我们不时受到私人诉讼。不遵守或违反法律或法规可能会在考试或诉讼中导致不利的调查结果，并可能使我们受到制裁、金钱责任、对我们业务运营的限制或损失，或声誉损害，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与我们的保险业务和再保险相关的风险

如果我们的实际经验与我们对死亡率、再保险、持续性或残疾的预期不同，我们的人寿保险业务可能会面临重大损失或波动。

我们根据我们对投保人在任何一年的死亡率或死亡可能性所做的假设得出的预期索赔支付模式为人寿保险保单定价。这些产品的长期盈利能力取决于我们的实际死亡率与我们的定价假设相比如何。例如，如果死亡率高于我们定价假设中的假设，我们可能会被要求根据我们的人寿保险保单支付更多的死亡抚恤金，或者比我们预计的更快支付此类款项，这可能会降低我们定期人寿保险产品的盈利能力。

我们为新业务再保险90%的死亡风险。如果再保险市场波动加剧和/或对再保险Primerica业务的感知价值发生变化，则对我们的死亡风险进行再保险的兴趣可能会降低。因此，未来我们可能无法获得新业务的再保险，我们可能会被迫为我们的死亡风险提供更小比例的再保险，或者为相同比例的再保险，但成本高于我们过去支付的成本。

我们的人寿保险产品的价格和预期未来盈利能力也部分基于与持久性相关的假设。低于我们的持久性假设的实际持久性可能会对盈利能力产生不利影响，尤其是在政策的最初几年，这主要是因为我们可能无法获得足够的收入来支付我们的收购成本。高于我们的持久性假设的实际持久性可能会对一组保单的后期年份的盈利能力产生不利影响，因为这些后期年份的预期索赔经验更高。我们无法在保单初始期限内调整有效业务的保费，我们在初始保单期限后调整有效业务保费的能力仅限于保单中的最高保费率。

我们的盈利能力还受到我们豁免福利所依据的实际残疾率，包括目前残疾个人的恢复率，与精算假设不同的程度的影响。豁免福利是提供的死亡抚恤金保障的次要因素。然而，豁免福利没有再保险，与预期相比假设的重大变化可能会对我们的财务业绩产生不成比例的影响。

我们的人寿保险业务受到高度监管，法定和监管变化可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

人寿保险法规和条例一般旨在保护公众和投保人的利益。这些利益可能与我们股东的利益发生冲突。目前，在美国，监管保险的权力几乎完全属于各州，这些州授予州保险监管机构广泛的权力，以监管我们保险业务的几乎所有方面。这一州法规大部分遵循由美国全国保险专员协会（“NAIC”）制定或修订的示范法规或法规，该协会由美国每个司法管辖区的保险专员组成。NAIC除了确定是否需要新的法律法规外，还会重新审查和修订现有的示范法律法规（包括控股公司法规）。

除其他外，联邦保险局受权研究实现保险监管现代化和改进的方法。我们无法确定地预测是否会或以何种形式颁布改革，如果是，颁布的改革是否会对我们的业务产生实质性影响。联邦法规、金融服务法规和联邦税收的变化，以及州法规和法规的变化，可能比当前的要求更具限制性，或可能导致更高的成本，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国各州都通过了规定，要求保险生产商在推荐年金时以消费者的“最佳利益”行事。纽约金融服务部的“最佳利益”规则既适用于人寿保险，也适用于年金。这些规则规定了比以前要求的更高的谨慎标准，以及加强了有关建议的披露和其他义务，这可能会增加我们的监管或诉讼风险。

联邦和省级保险法规范了我们加拿大保险业务的所有方面。联邦或省级法规和条例的变更可能比当前要求更具限制性，或可能导致更高的成本，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果金融机构监督办公室（“OSFI”）确定我们的公司行为不符合适用的加拿大法律，加拿大Primerica人寿保险公司（“TERM1Primerica Life Canada”）可能会面临制裁或罚款，并受到资本要求增加或其他要求的约束。

财政部部长（加拿大）于2010年批准了我们对Primerica Life Canada的间接收购，期望我们将在必要时向这家子公司提供持续的财务、管理或运营支持。如果OSFI确定Primerica Life Canada未根据适用的加拿大法律从母公司获得足够的支持，Primerica Life Canada可能会受到OSFI认为适当的增加的资本要求或其他要求的约束。

如果美国或加拿大的法律或监管要求发生特殊变化，我们可能无法完全遵守或维持所有必要的保险许可证和批准。因此，监管机构可能会阻止或暂时停止我们进行部分或全部保险活动或对我们施加罚款或处罚，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们无法确切预测任何拟议或未来的立法或监管举措可能对我们的业务开展产生的影响。

我们的保险子公司的监管资本比率下降可能会导致保险监管机构和评级机构加强审查，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的每一家美国保险子公司均受基于风险的资本（“RBC”）标准（根据其各自的住所地司法管辖区的法律实施）的约束。美国寿险公司的RBC公式一般会建立与资产、保险、利率和业务风险相关的资本要求。我们的美国保险子公司必须每年向适用的州保险部门和NAIC报告RBC计算。我们的加拿大人寿保险子公司须遵守人寿保险资本充足测试准则（“LICAT”），并须向加拿大监管机构提供其资本比率计算。我们的保险子公司的资本保持在超过美国NAIC和加拿大OSFI有效最低要求的水平。在任何特定年份，法定资本和盈余金额以及RBC和LICAT比率可能会增加或减少，这取决于多种因素，其中许多因素是我们无法控制的。

我们的财务实力和信用评级受到保险公司子公司的法定盈余金额以及RBC和LICAT比率的显着影响。评级机构可能会改变其内部模式，有效增加或减少我们的保险子公司为维持现有评级而必须持有的法定资本额。评级机构还可能下调我们保险子公司投资组合中持有的证券评级，这可能导致我们保险子公司的法定资本和盈余以及RBC减少。我们的保险子公司可能需要额外资本，如果需要，我们可能无法提供它来维持目标RBC和LICAT水平以支持其业务运营，这两种情况都可能影响我们的财务实力和信用评级。

我们的任何保险子公司未能满足其适用的RBC和LICAT要求或最低资本和盈余要求，可能会使其受到保险监管机构施加的进一步审查或纠正行动，包括对其编写额外业务的能力的限制、监管机构的监督或查封或清算。实施的任何纠正行动都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。RBC或LICAT的下降也限制了我们保险子公司支付股息或进行分配的能力，并且可能是导致评级机构下调我们保险子公司财务实力评级的一个因素。此类降级将对我们编写新保单的能力产生不利影响，因此可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

评级机构大幅下调评级可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的每个非专属寿险子公司都被A.M. Best授予财务实力评级。Primerica人寿目前还获得了标准普尔（“标普”）和穆迪各一家的保险公司财务实力评级。

我们受评的保险子公司的财务实力评级须使用（其中包括）评级机构的专有资本充足模型进行定期审查，并可随时进行修订或撤销。保险财务实力评级针对投保人的担忧，并非旨在保护股东或作为购买、持有或出售证券的建议。我们的财务实力评级将影响我们相对于其他保险公司的竞争地位。如果我们的保险子公司的财务实力评级低于一定水平，我们的一些投保人可能会将他们的业务转移到我们的竞争对手。此外，评级机构用来确定财务实力的模型与保险监管机构设定的资本要求不同。

评级机构审查保险公司的财务业绩和财务状况，并就财务实力、经营业绩和履行对投保人义务的能力提供意见。我们的任何保险子公司的财务实力评级大幅下调，或宣布的潜在下调，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果评级机构或监管机构改变其财务实力评级和法定资本要求的方法，我们可能需要采取行动维持当前的评级和资本充足率，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

母公司目前拥有标普、穆迪、A.M.贝斯特的投资级信用评级。这些评级是债务发行人满足债务义务条款能力的指标，是其在债务市场获得流动性能力的重要因素。如果评级机构察觉到我们的财务状况、经营业绩或偿债能力发生不利变化，评级机构的评级下调随时可能发生。如果发生这种降级，可能会在许多方面对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，包括不利地限制我们在无担保债务市场获得资本的机会，并可能增加此类债务的成本。

我们的任何再保险公司或储备融资交易对手未能履行其对我们的义务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们依靠美国和加拿大的再保险来分散我们的风险，并管理我们面临的死亡风险的损失敞口。再保险并不免除我们对投保人的直接责任，即使再保险人对我们负有责任。我们作为保险人，即使在我们有权从再保险公司获得付款的情况下，也需要支付全额死亡抚恤金。我们的再保险公司可能无法及时或根本无法支付他们欠我们的金额。此外，再保险公司可能会拒绝或不支付我们让给他们的损失，或者可能会延迟支付。由于死亡抚恤金索赔可能会在保单签发后很长时间内得到支付，因此我们承担与我们的再保险公司有关的信用风险。在我们能够收回我们有权获得的金额之前，我们的再保险公司的信誉可能会发生变化。我们的再保险公司的任何此类未能付款都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们还签订了我们最初在2010年首次公开发行（“IPO”）时签订的共同保险协议，根据这些协议，我们分出了在2009年底生效的定期寿险保单的80%至90%的风险和回报。在此安排下，我们现有的再保险协议仍然有效。各共同保险人与我们各自的保险子公司和受托人订立信托协议，据此，共同保险人为该子公司的利益以信托方式放置资产（主要是固定收益证券和美国国债证券），以确保共同保险人对该子公司的义务。每份此类共保协议均要求相关共保险人以信托方式维持资产，其金额将不低于共保责任的法定准备金金额。在加拿大，IPO共同保险公司必须持有足够数量的质押资产，以便我们在一家加拿大金融机构获得信贷用于再保险，而不是与IPO共同保险公司有关联。我们的加拿大保险公司拥有可强制执行的担保权益，该权益优先于质押资产的任何其他担保权益。此外，我们的保险子公司有权在各自的共同保险协议项下发生违约事件时重新获得业务，但须遵守任何适用的补救期。虽然任何此类重新获取对我们来说都是免费的，但此类重新获取将导致我们的保险敞口大幅增加，并要求我们全面负责管理为支持法定准备金而预留的资产。我们可能因重新获得资产而获得的资产类型可能不如我们目前投资的资产组合具有流动性，并可能对我们的风险状况造成不利影响。

无法保证相关共同保险人将在现在或未来支付欠我们的共同保险义务或将及时支付这些义务。如果任何共同承保人破产，而支持该共同承保人义务的信托账户不足以向我们支付该共同承保人的义务，而我们未能强制执行我们收回业务的权利，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们为定期寿险业务的某些发行年份的冗余法定准备金提供融资。根据这项交易，我们向金融交易对手支付费用，以履行其支持冗余准备金的承诺，并提供相应的法定再保险信贷，从而使我们能够更有效地管理我们的资本。如果该交易对手的财务实力受到严重损害，以致无法再依赖其对我们冗余储备的支持，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的投资和储蓄产品业务相关的风险

我们的投资和储蓄产品部门严重依赖于由相对少数公司和管理人提供的有限的共同基金和年金产品平台。如果这些产品未能与其他投资选择保持竞争力，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们通过我们的美国零售经纪交易商提供共同基金和年金，但不提供交易所交易基金、个股和债券或另类投资。我们在美国的咨询计划提供了更广泛的投资类型菜单；然而，有资格提供该计划的独立销售代表较少。我们目前在加拿大的投资产品由两个共同基金家族组成，其中包括多元化发行的股票、固定收益和货币市场基金。由于这些限制，如果消费者需求转向我们不提供的产品，我们的业务可能会受到重大不利影响。此外，如果我们的任何投资和储蓄产品未能实现令人满意的投资业绩，我们的客户可能会寻求更高收益或更低成本的投资选择，我们可能会遇到更高的赎回率。

如果我们与我们分销的基金和年金的一个或多个制造商或我们提供的投资经理的关系发生重大改变或终止，或业务组合发生变化，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们从我们分销的投资和储蓄产品的制造商以及我们提供的投资经理那里获得收入以及其他营销和支持费用。我们通过与一小群共同基金和年金公司的关系赚取了很大一部分收益。这些公司中的一家或多家决定改变或终止与我们的当前安排或产品供应，或法律或法规的变化迫使我们改变或终止此类安排，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们通过基于资产的咨询平台获得了越来越多的收益。跨我们产品和平台的新投资业务组合的转变可能会对我们业务的现金流、财务状况和经营业绩产生重大影响。

除了销售佣金和基于资产的薪酬，我们投资和储蓄产品的部分收益来自我们向共同基金公司提供的记录保存服务，以及我们向这些共同基金公司基金中拥有退休计划账户的客户提供的托管服务所赚取的费用。

我们的一家或多家基金公司、年金公司或管理人决定改变或终止与我们的现有安排，或法律或法规的变化迫使我们改变或终止此类安排，将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司或证券持牌独立销售代表违反或不遵守证券业务法律法规的行为可能使我们承担重大责任。

我们的子公司、Primerica Brokerage Services，Inc.和PFS Investments Inc.（“PFS Investments”）以及独立的销售代表均受联邦和州对证券业务的监管。PFS Investments也是一家注册投资顾问，其投资顾问代表同样被要求遵守高标准的行为准则。我的子公司Primerica Shareholder Services，Inc.（“PSS”）是一家从事记录保存业务的注册转让代理人，受美国证券交易委员会（“SEC”）的监管。违反或不遵守适用于PFS投资或PSS活动的法律或法规，或与PFS投资或PSS合同的第三方的违规行为，可能会使我们受到监管行动和/或诉讼。此类事件可能导致实施停止和停止令、罚款或谴责、归还客户、暂停或撤销SEC注册、暂停或被FINRA驱逐、声誉受损和法律费用，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的加拿大经纪交易商子公司PFSL Investments Canada Ltd.（“PFSL Investments Canada”）和独立销售代表须遵守我们销售共同基金产品的加拿大各省和地区的证券法以及管理共同基金交易商的自律组织加拿大投资监管组织（“CIRO”）的规则（魁北克省除外，Autorit é des March é s Financiers（“AMF”））。PFSL Investments Canada须接受CIRO以及省和地区证券委员会的定期审查，以评估其遵守（其中包括）适用的资本要求以及销售惯例和程序的情况。这些监管机构拥有广泛的行政权力，可能会实施可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的制裁。

如果联邦、州或省级当局对我们或独立销售代表实施更高的行为标准，或由于新的立法或法规而减少销售补偿，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

美国独立销售代表受联邦和州监管以及州许可要求的约束。根据经修订的1934年《证券交易法》、1940年《投资顾问法》（“《投资顾问法》”）和SEC规则和条例，以及FINRA规定的其他行为标准，受监管的PFS Investments和美国独立销售代表作为经纪自营商和注册投资顾问，目前受到一般反欺诈限制。这些标准一般要求经纪自营商、投资顾问及其销售代表披露和

减轻可能影响他们提供的建议或建议的利益冲突，并要求他们以客户的最佳利益提出投资建议。2019年，SEC通过了涉及适用于经纪自营商及其关联人的行为标准（统称“Reg BI”）的规则。除其他外，Reg BI创建了一个“最佳利益”行为标准，类似于适用于投资顾问的受托标准。此外，DOL已经发布并且可能会继续发布规范受托状况和相关受托要求的提案。Reg BI和DOL法规规定了更高标准的注意和增强的义务，这增加了我们业务的监管和诉讼风险。

除联邦监管机构外，某些州已提议或通过法律或提议或发布法规，要求投资顾问、经纪交易商和/或保险代理人满足其建议符合客户最佳利益的信托标准或谨慎标准，并减轻和向投资和保险产品的消费者披露利益冲突。这种州法律或法规可能对我们的业务产生的影响的严重程度因州而异，这取决于立法或法规的内容以及州监管机构如何适用和法院如何解释。因此，这类法律或法规可能会扰乱我们在相关国家的经纪业务。我们目前无法量化为遵守此类法律或法规而可能需要的对我们业务的任何变化的财务影响（如果有的话）。

2022年，为了应对监管机构对我们在加拿大主要使用的补偿模式的禁令，我们开始通过独立的销售代表，根据与两家第三方共同基金公司签订的主要分销商协议（“主要分销商模式”），提供独特且排他的基金范围。

虽然我们在2022年获得了监管机构对主要分销商模式的批准，但我们在批准时被告知，加拿大证券管理机构打算通过2024年11月28日发布的公开征求意见稿，密切重新审查National Instrument 81-105的主要分销商条款。征求意见提议禁止与一个主要分销商的多个基金经理关系，这是我们在加拿大共同基金业务中的一项安排。如果这项建议被采纳，而我们没有获得豁免，那么我们可能会被要求重组我们销售共同基金的主要分销商模式，或者停止使用，这可能会对我们在加拿大的投资咨询业务产生重大不利影响。

加拿大保险监管委员会要求停止对2023年5月31日之后签订的独立基金合同的递延销售费用。将在一段时间内继续允许对现有隔离基金合同的后续存款收取递延销售费用；不过，保险监管机构将进一步评估是否允许其继续使用。正如我们预期的那样，从2023年6月开始，我们经历了分离基金产品销售的下降。

我们于2025年1月开始在有限的基础上代表第三方分发隔离基金，并于2025年12月全面推出。2025年11月19日，加拿大保险监管委员会和加拿大保险服务监管组织发布了新的隔离基金指南，该指南继续允许现有的补偿模式，但对其使用有额外要求。我们正在评估这些要求的影响。

由于上述任何项目或其他类似的拟议规则或条例而导致的行为标准提高或赔偿限制也可能增加独立销售代表的合规和监管负担，并可能导致诉讼和监管风险增加、我们的业务模式发生变化、获得许可的独立销售代表人数减少以及我们向客户提供的产品减少，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们的适当性政策和程序，或我们遵守联邦、州或省监管护理标准的法规的政策和程序被认为不充分，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们会审查我们收到的关于我们的投资和储蓄产品的账户申请是否合适，是否符合Reg BI、《投资顾问法》、DOL法规、加拿大的客户公平待遇和以客户为中心的改革，以及是否符合其他联邦、州或省监管护理标准的法规（如适用）。我们认为，我们为帮助独立销售代表协助客户做出投资选择而实施的政策和程序是合理设计的，以实现符合适用的证券法律和法规，并满足其他适用的联邦、州和省级注意标准。尽管如此，SEC、FINRA、DOL、IRS、州证券和保险监管机构、CIRO或AMF可能不会同意。此外，我们可能会受到监管行动或私人诉讼，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们向独立销售团队提供的支持工具旨在教育潜在客户和现有客户，帮助确定他们的财务需求，一般介绍我们产品的潜在好处，并确定合适的投资产品。工具本身或嵌入其中的分析假设和方法可能会受到挑战，并使我们受到监管

SEC、DOL、FINRA或其他监管机构采取的行动，或私人诉讼，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

不遵守适用法规可能导致我们子公司的非银行托管人地位被撤销，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

根据财政部条例1.408-2的允许，PFS Investments是退休账户的非银行托管人。非银行托管人是指不是银行的实体，并被IRS允许担任我们客户退休计划账户资产的托管人。如果IRS发现PFS Investments不愿意或无法以符合适用法规要求的方式管理退休账户，则IRS保留撤销或暂停该状态的权力。撤销PFS Investments的非银行托管人地位将影响其通过提供此类服务赚取收入的能力，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的按揭经纪业务有关的风险

许可要求将影响抵押贷款独立销售队伍的规模，这可能会对我们的抵押贷款经纪业务产生不利影响。

要提供抵押贷款产品，独立销售代表必须获得其开展业务所在州作为抵押贷款发起人的单独许可，在某些州，他们还必须获得作为抵押贷款经纪人的单独许可。这些许可要求包括注册全国多州许可系统、向州监管机构申请个人许可、至少20小时的许可前教育、每年至少8小时的CE，以及成功完成国家和州测试或具有统一州内容的国家测试。遵守这些许可制度（包括通过适用的考试、背景调查和信用调查）通常是独立销售代表的障碍。Primerica抵押贷款有限责任公司（“Primerica抵押贷款”）还必须在公司层面获得抵押贷款经纪人（或同等机构）的许可，并且在几乎所有州，代表办公室都必须获得分支机构的许可。要在一个州提供抵押贷款，独立的销售代表、办事处和Primerica抵押必须按照州法律的要求获得许可。这些许可证必须每年更新一次。独立销售代表未能或由于国家限制而无法获得所需许可并遵守现行许可要求将对抵押贷款销售队伍的规模产生不利影响，从而可能对我们的抵押贷款经纪业务产生不利影响。

我们的美国抵押贷款经纪和加拿大抵押贷款转介业务受到高度监管，并受美国和加拿大的各种联邦、州和省法律法规的约束。此类法律法规的变更、不遵守或违反可能会影响成本或我们分销产品的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的美国抵押贷款经纪业务受联邦、州和地方各级以及监管机构的广泛法律约束，包括消费者金融保护局、州抵押贷款和许可监管机构、州检察长、州和地方消费者保护办公室、联邦贸易委员会、住房和城市发展部以及司法部。这些主管部门各自可以审查、监督、调查和执行适用的法律、法规和政策。联邦法律法规对与抵押贷款交易相关的支付补偿的方式和金额以及提供的激励措施施加了禁止和限制，并确立了联邦偿还所有抵押贷款标准的能力。其他法律可能会产生限制某些贷款产品在市场上的可得性的效果，并对所提供的产品范围和贷款业务量产生不利影响。

此外，我们必须遵守有关贷款人、补偿和激励、公平借贷、监管、提供消费者披露、网络分支、掠夺性借贷和高成本贷款和记录保存的各种州和地方法律和政策。对任何这些法律或法规的不同解释、变化或违反可能会使我们受到损害、罚款或制裁，并可能影响成本或我们分销产品的能力，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。对不遵守联邦、州或地方法律的行为进行补救可能代价高昂，并可能招致巨额罚款。不遵守适用法律可能会导致潜在的诉讼责任。此外，贷款人必须遵守适用的联邦、州和地方法律法规，此类贷款人的任何不遵守行为都可能对我们的美国抵押贷款经纪业务产生不利影响。

在加拿大，独立销售代表只在推荐的基础上提供抵押贷款。各省级房贷经纪法律严格规定了房贷转介方案的适用要求，以使进行转介的个人免于被许可为房贷经纪的要求。对抵押贷款经纪法下的任何适用豁免的不同解释、变化或违反可能会使我们受到损害、罚款或制裁，并可能对我们在加拿大提供抵押贷款转介的能力产生重大不利影响。此外，销售共同基金的独立销售代表必须遵守CIRO和适用于抵押转介的证券法的披露要求

安排。不遵守此类披露要求可能会导致监管制裁，这可能会对我们在加拿大提供抵押贷款转介的能力产生不利影响。

在美国，我们根据合同协议与数量非常有限的抵押贷款机构代理抵押贷款。抵押贷款机构的抵押贷款业务发生重大变化或中断，或抵押贷款机构无法履行其对我们的合同义务，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

通过与Rocket Mortgage，LLC签订的合同协议，Primerica Mortgage通过获得抵押贷款发起人执照的独立销售代表提供抵押贷款。Primerica Mortgage还通过其抵押贷款发起人提供基于与Spring EQ，LLC的合同协议的第二抵押贷款和房屋净值信贷额度。贷款人的业务发生重大变化或中断，或无法履行其对Primerica抵押的合同义务，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的美国抵押贷款经纪业务受到美国抵押贷款利率的影响。影响抵押贷款利率的现行抵押贷款利率或美国货币政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

作为影响抵押贷款利率的美国货币政策的主要推动者，美国联邦储备委员会近年来实施了多次加息，以应对持续高涨的通胀。尽管美国联邦储备委员会在2024年和2025年实施了适度的利率下调，但抵押贷款利率仍然居高不下。抵押贷款利率上升降低了对再融资抵押贷款和Primerica抵押贷款提供的购买货币抵押贷款的需求。相对于近期市场利率持续升高的抵押贷款利率可能会继续影响消费者对再融资抵押贷款和购买货币抵押贷款的需求，这可能会对我们在美国的抵押贷款经纪业务产生不利影响。

与经济下行周期、公共卫生危机或灾难、灾害相关的风险

经济下行周期的影响、影响国家、区域和/或全球经济的问题或地缘政治事件，或其任何组合，可能会影响我们中等收入客户的生活成本，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到美国和加拿大经济衰退以及国家、区域和/或全球经济问题的重大不利影响，例如通货膨胀加剧导致生活成本上升，这可能会对我们的市场产生影响。经济衰退可能是由多种原因造成的，其特点通常是通胀上升和生活成本上升、资本市场下跌、失业率上升、家庭收入下降、退休储蓄账户估值下降、企业收益下降、商业投资下降和/或消费者支出下降等情况。这些情况会影响中等收入消费者的可支配收入，从而影响他们的支出和投资决策。关于我们的定期寿险业务，我们可能会继续遇到定期寿险保单失效或退保的高发情况，这对我们收取的保险费金额产生不利影响。消费者支出和借款水平会影响消费者如何评估他们的储蓄和债务管理计划。对消费者对我们分销的储蓄和投资产品的需求产生重大影响的因素包括利率、股票市场回报以及我们的客户对资本市场实力的看法。相对于股票市场表现而言，利率带来的更好回报以及投资股票市场相对于其他投资（如美国国库券和货币市场基金）的吸引力，可能会对消费者对我们分配的共同基金、年金和管理账户的需求产生不利影响。持续高涨的生产者价格已经并可能继续导致更高的劳动力成本以及供应商和供应商成本增加。经济状况，包括生产者价格持续上涨，已经影响并可能继续影响潜在应聘者对成为独立销售代表所提供的商业机会的看法，这可能会推动或抑制招聘。

我们的投资和储蓄产品业务对股票市场的表现很敏感。经济下滑和/或地缘政治事件（s）带来的股票市场表现长期低迷可能会对新的销售产生不利影响，并导致客户清算独立销售代表出售的共同基金和其他投资。这可能会导致客户账户的资产价值下降，从而减少我们的尾随佣金收入。此外，股票市场的波动或低迷可能会抑制对我们分销的投资产品的购买，并可能对我们的业务产生重大不利影响，包括我们招聘和留住独立销售代表的能力。此外，经济下滑导致的信贷市场中断可能导致我们的固定期限投资资产组合的公允价值下降以及这些投资资产的信贷损失增加。

重大公共卫生流行病、流行病或爆发（如新冠疫情）或其他灾难性事件，已经并可能再次对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务面临重大公共卫生大流行、流行病或爆发（“重大公共卫生危机”）的风险，例如新冠肺炎大流行，或其他灾难性事件（“灾难性事件”），除其他外，这些事件已经并可能再次导致我们的被保险人大量过早死亡。尽管我们已将大部分死亡风险让给了再保险公司，但重大的公共卫生危机或灾难性事件可能会导致：（i）我们的财务业绩在一段时间内出现大幅波动；（ii）对我们再保险公司的财务状况造成重大损害；（iii）再保险可收回款项违约的可能性增加；（iv）新业务再保险的可用性下降；或（v）新业务的再保险成本和/或后一级定期期间的费率增加。此外，我们的保险子公司获许可办理业务的大多数司法管辖区都要求人寿保险公司参加担保协会，该协会筹集资金以支付根据受损、资不抵债或破产发行人签发的保单所欠的合同利益。重大公共卫生危机或灾难性事件可能需要对我们的保险公司进行特别评估，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。