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EX-99.1 2 收益releasepm-ex991xq2.htm EX-99.1 文件
附件 99.1
新闻稿
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菲利普莫里斯报告2025年第二季度和前六个月业绩
并上调全年指引；
二季报摊薄后每股收益增长26.6%，至1.95美元，
经调整摊薄后每股盈利增长20.1%至1.91美元，剔除货币因素增长18.9%

康涅狄格州斯坦福德，2025年7月22日– 菲利普莫里斯国际公司（PMI）（NYSE：PM）今天公布了其2025年第二季度业绩。1
"我们的业务在第二季度取得了非常强劲的业绩，净收入创历史新高，营业收入和调整后的稀释后每股收益都有非凡的增长，"首席执行官Jacek Olczak表示。
"这些结果反映了我们多类别无烟业务的良好势头，IQOS调整后的市场内销售增长和ZYN美国承购量增长重新加速，加上可燃物的韧性。鉴于我们年初至今的强劲表现，我们正在上调全年指引。"
业绩亮点-2025年第二季度
•无烟业务（SFB）：我们的无烟业务占总净营收的41%（较去年Q2上升2.9pp），占总毛利的42%以上（较去年Q2上升3.8pp）。我们的无烟产品现在在97个市场有售，其中近一半至少有我们三个旗舰品牌中的两个（iQOS,ZYN和VEEV）可供出售，包括20个市场与所有三个。我们的SFB继续提供卓越的表现，出货量增长11.8%，净收入增长15.2%（有机增长14.5%），毛利润增长23.3%（有机增长21.5%）。
•可吸入无烟产品（SFP）：我们的国际无烟产品组合以iQOS，其季度净营收超过30亿美元。继续巩固其在现有市场中作为第二大尼古丁‘品牌’的整体地位（获得1.0pp的合并卷烟和HTU行业销量达到9.2%的份额），并正在推动全球加热不燃烧类别的增长，PMI在该类别中占据约76%的销量份额。HTU调整后的市场内销售（IMS）销量（不包括估计的分销商和批发商库存变动的净影响）在我们的商业举措的推动下重新加速回到11.4%的两位数增长，并且随着特征性香精禁令的影响在受影响的市场消退，在欧洲出现了显着改善。
•在日本，iQOS触达超1000万法定年龄消费者。iQOSHTU调整后市场份额同增2.3pp至31.7%Terea和森提亚进一步加强他们的# 1和# 3位置，尽管竞争强度有所增加。调整后的IMS与强劲的上年对比数据相比估计增长了7.8%，其中包括引入ILUMA i.
•在欧洲，调整后的IMS增长重新加速至估计的9.1%，意大利表现强劲，在德国、希腊、罗马尼亚、保加利亚和西班牙等市场的广泛增长也令人印象深刻。这是由持续推出的ILUMA i和扩大耗材产品组合，包括进一步推出德利亚和无烟新变种莱维亚.iQOSHTU调整后市场份额提升1.2pp至10.9%，12个市场重点城市承购份额超20%。
1有关PMI使用本文件中引用的非GAAP衡量标准以及与最直接可比的美国GAAP衡量标准的对账的解释，请参见本新闻稿的“非GAAP衡量标准、词汇和解释性说明”部分，该公司日期为2025年7月22日的8-K表格的附件 99.2中，以及在www.pmi.com/2025Q2earnings.




•在欧洲和日本以外，调整后IMS继续强劲增长，全球主要城市的承购份额增加，包括雅加达、墨西哥城、突尼斯、利雅得、吉隆坡和首尔。继有希望的结果之后IQOS发行的债券试点，本季度后半段已开始在印度尼西亚开展更广泛的推广。
在电子蒸气类别中，VEEV继续其日益盈利的增长，现已在42个市场上市。在欧洲的推动下，出货量增加了一倍多。在封闭的吊舱段内，VEEV在希腊、意大利等6个欧洲市场保持# 1的位置。PMI仍然致力于以专注、负责和有利可图的方式建立品牌并将其商业化，最近推出的创新就是例证inPrime中的VEEV，这提供了卓越的消费者体验和优化的吊舱成本。
•口服SFP：在尼古丁袋的推动下，袋装或袋装当量的出货量增长了23.8%（罐装为26.5%），在美国和北欧以外地区增长了一倍多，在美国增长了超40%，达到1.9亿罐。
•在美国，ZYN根据尼尔森的数据，该公司6月份的承购量增长重新加速至约36%，第二季度整体增长26%。这反映了该品牌的实力，因为店内可用性得到改善，法定年龄消费者重新获得全面ZYN投资组合产品。上半年有效完成补货，预估影响略低于初步预期。为进一步发展品牌和尼古丁袋品类整体，商业活动在本季度末重新加速。
•国际尼古丁袋业务的增长受到强劲的承购和地域扩张的推动。该类别在大多数市场都是新生的，我们的重点是通过相关产品组合转换合法年龄的吸烟者。环球旅游零售、巴基斯坦、英国、南非、墨西哥和波兰表现强劲。继进一步发射后，ZYN现已在44个市场上市。
•可燃物：尽管预计销量将恢复下降，但在强劲定价的推动下，净收入增长了2.1%（有机增长2.0%），部分被负面的组合动态所抵消。这推动了又一个季度强劲的毛利润增长5.0%（有机增长4.8%）。万宝路继续获得市场份额，实现了自2008年旋转以来的最高季度市场份额。我们的整体卷烟品类份额大致稳定。
•股息：宣布定期季度股息每股1.35美元，或年化每股5.40美元。
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业绩亮点-2025年第二季度
PMI合计 SFP HTU 口服SFP 电子蒸汽2 香烟
总出货量
（单位bn）
200.1 44.8 38.8 5.2 0.9 155.2
与2024年第二季度相比
1.2% 11.8% 9.2% 23.8% +100% (1.5)%
PMI 无烟
商业		 可燃物
净收入（十亿美元）
$10.1 $4.2 $6.0
报告与2024年第二季度相比
7.1% 15.2% 2.1%
有机与2024年第二季度
6.8% 14.5% 2.0%
毛利（十亿美元）
$6.9 $2.9 $4.0
报告与2024年第二季度相比
12.1% 23.3% 5.0%
有机与2024年第二季度
11.2% 21.5% 4.8%
营业收入（十亿美元）
$3.7
报告与2024年第二季度相比
7.8%
有机与2024年第二季度
14.9%
已报告
摊薄
EPS		 调整中
项目3		 调整后
摊薄
EPS		 货币
影响		 调整后稀释
EPS ex。货币
EPS $1.95 $0.04 $1.91 $0.02 $1.89
与2024年第二季度相比
26.6% 20.1% 18.9%
业绩集锦-2025年前六个月
PMI合计 SFP HTU 口服SFP
电子蒸汽2
香烟
总出货量
（单位bn）
387.9 87.9 75.9 10.5 1.5 300.0
与2024年年初至今相比
2.5% 13.1% 10.5% 25.5% +100% (0.3)%
PMI 无烟
商业		 可燃物
净收入（十亿美元）
$19.4 $8.1 $11.4
报告与2024年年初至今相比
6.5% 15.1% 1.1%
有机与2024年年初至今
8.4% 17.3% 2.9%
毛利（十亿美元）
$13.1 $5.6 $7.5
报告与2024年年初至今相比
12.0% 25.4% 3.6%
有机与2024年年初至今
13.5% 27.0% 5.0%
营业收入（十亿美元）
$7.3
报告与2024年年初至今相比
11.8%
有机与2024年年初至今
15.4%
已报告
摊薄
EPS
调整中
项目3
调整后
摊薄
EPS		 货币
影响		 调整后稀释
EPS ex。货币
EPS $3.67 $0.07 $3.60 $(0.05) $3.65
与2024年年初至今相比
25.7% 16.1% 17.7%
2一毫升电子蒸气液体相当于10个单位；2024年量十亿单位：Q1 0.3、Q2 0.4、Q3 0.5、Q4 0.5
3调整项目一览表详见本新闻稿补充资料部分
注：由于四舍五入，Sums可能不等于total。
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2025年全年预测
全年
2025
预测		 2024 增长
报告摊薄每股收益 $7.24 - $7.37 $ 4.52
调整项：
重组费用(1)
0.13 0.10
商誉及其他无形资产减值 0.03 0.01
无形资产摊销(2)
0.50 0.40
出售Vectura集团的亏损 — 0.13
埃及销售税收费 — 0.03
Megapolis本地化税收影响 — 0.05
与瑞典火柴AB融资相关的所得税影响 (0.24) 0.14
与RBH股权投资相关的减值 — 1.49
股权证券投资的公允价值调整 (0.26) (0.27)
税目 0.03 (0.03)
调整总数 0.19 2.05
调整后稀释每股收益 $7.43 - $7.56 $ 6.57 13% - 15%
减：货币 0.10
调整后稀释每股收益，不包括货币 $7.33 - $7.46 $ 6.57 11.5% - 13.5%
（1）2025年金额反映了Q2因德国制造足迹优化而产生的2.43亿美元（扣除所得税后为2亿美元）税前重组费用
（2）详见预测假设
按现行汇率计算，报告的稀释后每股收益预计在7.24美元至7.37美元之间，而2024年报告的稀释后每股收益为4.52美元。不计入2025年每股0.19美元的调整总额，这一预测预计将增长13%至15%，而2024年调整后的稀释后每股收益为6.57美元。同样不包括0.10美元的有利货币影响，按现行汇率计算，这一预测预计将增长11.5%至13.5%，而2024年调整后的稀释后每股收益为6.57美元，如上表所示。
2025年全年预测假设
这一预测假设：
•卷烟和HTU估计国际行业总量下降约1%，不包括中国和美国；
•卷烟和无烟产品总发货量PMI增长1%左右。我们继续预计无烟产品销量增长12%至14%，部分被我们现在预测约为2%的卷烟销量下降所抵消。SFP数量增长继续假设HTU调整后IMS数量的绝对增长与2024年相似，转化为10%至12%的增长，其中HTU出货增速大致符合出货时间和贸易库存变动，美国尼古丁袋出货量为800至8.4亿罐；
•净收入有机增长6%至8%左右；
•有机营业收入增长11%至12.5%；
•收购的无形资产全年摊销每股0.50美元，包括摊销iQOS在美国的商业化权利，该权利与我们与奥驰亚集团公司终止商业关系的协议有关，涵盖iQOS在美国；
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•有效税率，不包括离散税务事件，约为22%至23%；
•按现行汇率计算的经营现金流约为115亿美元，但须遵守年终营运资金要求；
•资本支出约16亿美元，几乎全部来自支持无烟业务的投资；
•进一步改善净债务与调整后EBITDA的比率，因为我们继续将目标定为到2026年底的2倍左右；
•没有来自Rothmans，Benson & Hedges Inc.的股息收入，我们已取消合并的加拿大附属公司；
•2025年无股份回购；及
•第三季度调整后摊薄后每股收益为2.08美元至2.13美元，其中包括按现行汇率计算的5美分的估计有利汇率影响。

本新闻稿的前瞻性和警示性声明部分中描述的因素代表了这些预测的持续风险。

电话会议
由首席财务官Emmanuel Babeau主持的电话会议将于美国东部时间2025年7月22日上午9：00进行网络直播。访问网络广播，网址为www.pmi.com/2025Q2earnings.
投资者关系： 媒体：
康涅狄格州斯坦福德：+ 1（203）9052413 洛桑：+ 41582424500
瑞士洛桑：+ 41582424666 电子邮件：David.Fraser@pmi.com
邮箱：InvestorRelations@pmi.com


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经营回顾-2025年第二季度
净收入
（百万）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
2024 9,468 3,895 2,771 1,673 1,129
价格 420 211 174 11 24
成交量/混合 225 75 (34) 15 169
其他 (5) — (4) — (1)
收购和资产剥离 (39) (39) — — —
货币 71 92 19 9 (49)
2025 10,140 4,234 2,926 1,708 1,272
与2024年第二季度相比
7.1% 8.7% 5.6% 2.1% 12.7%
有机增长 6.8% 7.3% 4.9% 1.6% 17.0%
营业收入
（百万）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
2024 3,444 1,617 891 753 183
价格 420 211 174 11 24
成交量/混合 301 41 57 49 154
成本/其他 (507) (308) (76) 11 (134)
收购和资产剥离 23 11 12 — —
货币 31 96 (58) 29 (36)
2025 3,712 1,668 1,000 853 191
与2024年第二季度相比
7.8% 3.2% 12.2% 13.3% 4.4%
调整*
(534) (331) (4) (1) (198)
2025年调整后OI 4,246 2,000 1,004 853 389
与2024年第二季度相比
16.1% 19.6% 12.1% 13.3% 16.1%
有机增长 14.9% 13.8% 17.2% 9.4% 26.9%
2024年调整后OI保证金 38.6% 42.9% 32.3% 45.0% 29.7%
2025年调整后OI利润率 41.9% 47.2%
34.3%
49.9% 30.6%
与2024年第二季度相比
3.3pp 4.3pp 2.0pp 4.9pp 0.9pp
有机增长 3.0pp 2.6pp 3.8pp 3.5pp 2.5pp
(*）有关调整项目的清单，请参阅本新闻稿的附加信息部分或2025年7月22日表格8-K的附件 99.2中的附表7和9。
HTU &香烟出货量
（m个单位）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
加热烟草单位 38,810 14,292 7,863 16,451 204
与2024年第二季度相比
9.2% 10.5% 13.3% 6.3% 3.0%
香烟 155,248 40,775 87,464 11,879 15,130
与2024年第二季度相比
(1.5)% (6.2)% 0.1% 0.1% 1.6%
合计 194,058 55,067 95,327 28,330 15,334
与2024年第二季度相比
0.5% (2.4)% 1.1% 3.6% 1.6%
口服SFP出货量
（m罐）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
尼古丁袋 214.7 15.5 6.0 1.9 191.3
与2024年第二季度相比
43.3% 31.0% +100% +100% 41.6%
鼻烟 59.6 54.6 — 4.4 0.6
与2024年第二季度相比
1.4% (5.9)% — — (23.1)%
湿润鼻烟 33.4 — — — 33.4
与2024年第二季度相比
(2.1)% — — — (2.1)%
其他口服SFP 0.7 0.7 — — —
与2024年第二季度相比
(26.9)% (26.9)% — — —
合计 308.4 70.8 6.0 6.3 225.3
与2024年第二季度相比
26.5% —% +100% +100% 32.5%
注：美国旅游零售量约250万个尼古丁袋罐记录在美洲分部，财务影响记录在EA、AU和PMI GTR分部。美国旅游零售量在上一年没有显着增长。
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PMI合计
•卷烟和HTU的估计行业销量（不包括中国和美国）大致稳定。
•PMI发货量增长1.2%，SFP货量增长11.8%，所有SFP类别均强劲增长，卷烟货量下降1.5%，主要受土耳其和印度尼西亚推动。
•净收入在有机基础上增长了6.8%，主要反映了：由于可燃烟草定价较高而产生了有利的定价差异；以及由更高的无烟产品销量推动的有利的销量/组合，尽管销量较低且组合对卷烟不利。
•调整后营业收入有机增长14.9%，主要反映了与净收入相同的因素，但部分被较高的营销、行政和研究成本所抵消。
欧洲
•卷烟及HTU预估市场减少1.2%至1,367亿支，其中卷烟减少2.8%，HTU持续增长。波兰（下降7.8%）、乌克兰（下降7.6%）和荷兰（下降23.5%）的显着下降被德国（上升6.5%）和意大利（上升4.0%）部分抵消。
•PMI发货量下降1.7%，其中香烟下降6.2%，包括法国和意大利的不利库存变动，SFP上升11.7%。
•PMI的卷烟和HTU发货量减少2.4%至551亿支，主要是由于法国（减少17.5%）、意大利（减少4.1%）和波兰（减少4.6%）受卷烟发货量带动而减少。
•PMI HTU在卷烟和HTU市场总量中的份额经调整后提升1.2pp。
•净收入有机增长7.3%，反映出可燃烟草定价上涨推动的有利定价差异；以及无烟产品销量增加推动的有利销量/组合，尽管销量下降且组合对卷烟不利。
•调整后营业收入有机增长13.8%，主要反映了与净收入相同的因素。
SSEA、独联体和多边环境协定
•卷烟和HTU估计市场增长0.8%至3926亿支，主要来自埃及（增长17.9%）、印度（增长10.5%）和土耳其（增长4.3%），部分被印度尼西亚（下降7.0%）和孟加拉国（下降8.9%）所抵消。
•PMI发货量增1.2% SFP升14.8%，烟片大致稳定。
•PMI的卷烟和HTU发货量增长1.1%至953亿支，其中印度（增长41.9%）和菲律宾（增长8.0%）有所增长，部分被土耳其（由于监管要求发生变化后的供应链问题而下降8.0%）和印度尼西亚（下降3.7%）所抵消。
•PMI的HTU调整后市场内销量在整个地区的广泛增长的推动下，估计增长了19.8%。
•净收入在有机基础上增长了4.9%，主要反映了：有利的定价差异，主要是由更高的可燃烟草定价驱动；而更高的香烟和HTU销量是
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由于以下提到的印度尼西亚商业模式变化，不利的卷烟组合抵消了这一影响。
•我们2024年第四季度在印度尼西亚的以下一级卷烟部门的商业模式发生变化，导致净收入增长较低，对营业收入没有产生有意义的影响。
•调整后营业收入有机增长17.2%，主要反映：有利的定价差异，主要是由更高的可燃烟草定价以及更高的卷烟和HTU销量推动，部分被更高的营销、管理和研究成本以及制造成本（尤其是烟叶）所抵消。
东亚、澳洲& PMI全球旅游零售
•卷烟和HTU的估计市场，不包括中国，下降0.7%至798亿支，卷烟的下降在很大程度上被HTU的增长所抵消。预估市场的下跌主要由澳洲（下跌50.2%）和韩国（下跌2.4%）带动，部分被环球旅游零售（上升7.8%）所抵销。
•PMI发货量增4.1% SFP升7.2%，烟片大致稳定。
•PMI的卷烟和HTU发货量增长3.6%至283亿件，全球旅游零售（增长23.0%）和日本（增长2.9%）的增长，部分被澳大利亚（下降83.4%，主要是由于发货阶段）所抵消。
•PMI的HTU调整后市场内销量估计增长9.6%。
•净收入有机增长1.6%，主要反映了在无烟产品销量增加的推动下，数量/组合有利。
•调整后的营业收入在有机基础上增长了9.4%，这是由与净收入相同的因素推动的。
美洲
•香烟和HTU的估计市场，不包括美国，减少0.7%至453亿支，主要反映香烟市场减少。下降主要是由于加拿大（下降11.3%）和巴西（下降1.6%），部分被阿根廷（上升8.3%）和墨西哥（上升3.6%）所抵消。
•PMI发货量同增6.2% SFP升30.2%，烟片升1.6%。
•PMI的卷烟和HTU发货量增长1.6%至153亿支，其中阿根廷（增长12.3%）和墨西哥（增长2.3%）增长，部分被巴西（下降2.7%）和哥伦比亚（下降7.9%）的下降所抵消。
•口服SFP出货量增长32.5%至2.25亿罐，主要受ZYN美国的尼古丁袋
•净收入有机增长17.0%，主要反映：有利的数量/组合，主要受美国尼古丁袋的推动。
•调整后的营业收入有机增长26.9%，主要反映了：与净收入相同的因素；部分被更高的营销、管理和研究成本所抵消，包括增加的美国投资。
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经营回顾-2025年前六个月
净收入
（百万）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
2024 18,261 7,350 5,429 3,357 2,125
价格 946 427 342 33 144
成交量/混合 602 155 (30) 102 375
其他 (11) — (3) — (8)
收购和资产剥离 (88) (88) — — —
货币 (269) (50) (69) (53) (97)
2025 19,441 7,794 5,669 3,439 2,539
与2024年年初至今相比
6.5% 6.0% 4.4% 2.4% 19.5%
有机增长 8.4% 7.9% 5.7% 4.0% 24.0%
营业收入
（百万）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
2024 6,489 3,028 1,663 1,516 282
价格 946 427 342 33 144
成交量/混合 751 87 134 184 346
成本/其他 (914) (497) (212) 28 (233)
收购和资产剥离 66 35 31 — —
货币 (82) 25 (38) 5 (74)
2025 7,256 3,105 1,920 1,766 465
与2024年年初至今相比
11.8% 2.5% 15.5% 16.5% 64.9%
调整*
(780) (374) (8) (1) (396)
2025年调整后OI 8,036 3,480 1,928 1,767 861
与2024年年初至今相比
14.5% 10.0% 15.2% 16.5% 30.3%
有机增长 15.4% 9.6% 15.7% 16.2% 41.5%
2024年调整后OI保证金 38.4% 43.1% 30.8% 45.2% 31.1%
2025年调整后OI利润率 41.3% 44.6% 34.0% 51.4% 33.9%
与2024年年初至今相比
2.9pp 1.5pp 3.2pp 6.2pp 2.8pp
有机增长 2.5pp 0.6pp 2.9pp 5.3pp 4.4pp
(*）有关调整项目的清单，请参阅本新闻稿的附加信息部分或2025年7月22日表格8-K的附件 99.2中的附表8和9。
HTU &香烟出货量
（m个单位）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
加热烟草单位 75,899 27,364 14,365 33,815 355
与2024年年初至今相比
10.5% 12.7% 10.4% 8.8% 12.7%
香烟 300,001 76,113 171,208 23,274 29,406
与2024年年初至今相比
(0.3)% (5.5)% 2.2% (0.7)% 0.6%
合计 375,900 103,477 185,573 57,089 29,761
与2024年年初至今相比
1.7% (1.3)% 2.8% 4.7% 0.7%
口服SFP出货量
（m罐）
PMI合计 欧洲 SSEA、独联体和多边环境协定 EA、AU和PMI GTR 美洲
尼古丁袋 438.1 30.5 10.5 2.9 394.1
与2024年年初至今相比
48.2% 26.9% +100% +100% 47.8%
鼻烟 119.8 111.1 — 7.5 1.2
与2024年年初至今相比
(0.4)% (6.5)% — — (17.5)%
湿润鼻烟 67.0 — — — 67.0
与2024年年初至今相比
(2.2)% — — — (2.2)%
其他口服SFP 1.3 1.3 — — —
与2024年年初至今相比
(34.2)% (34.8)% — — —
合计 626.3 142.9 10.5 10.4 462.4
与2024年年初至今相比
28.8% (1.3)% +100% +100% 37.3%
注：美国旅游零售量约为290万个尼古丁袋罐记录在美洲分部，财务影响记录在EA、AU和PMI GTR分部。上一年美国旅游零售量没有显着增长。
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PMI合计
•卷烟和HTU的估计行业销量（不包括中国和美国）大致稳定。
•PMI出货量增长2.5%无烟量增长13.1%，SFP各品类增长强劲，卷烟量下降0.3%。
•净收入有机增长8.4%，主要反映：有利的定价差异，主要是由于更高的可燃烟草定价；以及有利的数量/组合，由更高的无烟量推动，尽管不利的组合和卷烟的数量减少。
•调整后营业收入有机增长15.4%，反映出：与净收入相同的因素；部分被较高的营销、行政和研究成本以及制造成本所抵消。
欧洲
•PMI出货量下降0.7%，其中卷烟下降5.5%，无烟上升13.2%。
•净营收有机增长7.9%，反映出有利的定价差异，主要是由于可燃烟草定价提高；以及有利的销量/组合，受无烟产品销量增加的推动，尽管不利的组合和卷烟销量下降。
•调整后的营业收入有机增长9.6%，主要反映了：与净收入相同的因素；部分被较高的营销、行政和研究成本所抵消。
SSEA、独联体和多边环境协定
•PMI出货量增长2.9%，其中无烟增长11.7%，卷烟增长2.2%。
•净收入有机增长5.7%，主要反映：有利的定价差异，主要是由更高的可燃烟草定价驱动；而更高的卷烟和SFP销量被不利的卷烟组合所抵消，原因是印度尼西亚已经提到的商业模式变化。
•调整后营业收入有机增长15.7%，主要反映：有利的定价差异以及更高的卷烟和SFP销量，部分被更高的营销、行政和研究成本以及制造成本（尤其是烟叶）所抵消。
东亚、澳洲& PMI全球旅游零售
•PMI出货量增5.1%无烟升9.6%烟降0.7%。
•净收入有机增长4.0%，这主要是由于SFP销量推动的有利的销量/组合。
•调整后营业收入有机增长16.2%，反映了与净收入相同的因素。
美洲
•PMI出货量增6.1%无烟升35.3%香烟升0.6%。
•净收入有机增长24.0%，反映出：受SFP数量推动的有利数量/组合，以及由于美国无烟产品和美国以外的香烟导致的有利定价差异
•调整后的营业收入有机增长41.5%，这是由于与净收入相同的因素，部分被更高的营销、行政和研究成本以及制造成本所抵消。
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附加信息
第二季度 前六个月
2025 2024 2025 2024
$ 1.95 $ 1.54 报告摊薄每股收益 $ 3.67 $ 2.92
0.13 — 重组费用 0.13 0.09
0.03 — 商誉及其他无形资产减值 0.03 0.01
0.12 0.11 无形资产摊销 0.24 0.17
(0.18) 0.02 与瑞典火柴AB融资相关的所得税影响 (0.24) 0.09
(0.17) (0.08) 股权证券投资的公允价值调整 (0.26) (0.15)
0.03 — 税目 0.03 (0.03)
$ 1.91 $ 1.59 调整后稀释每股收益 $ 3.60 $ 3.10
0.02 减：货币 (0.05)
$ 1.89 $ 1.59 调整后稀释每股收益，不包括货币 $ 3.65 $ 3.10

第二季度 改变
FAV./（UnfAV.）		 方差
FAV./（UnfAV.）
2025 2024 合计 不包括在内。
Curr。& acq./div。		 合计 Cur-
货币		 ACQ。/分区。 价格 卷/
混合		 成本/
其他
（百万）
净收入 $ 10,140 $ 9,468 7.1% 6.8% 672  71  (39) 420  225  (5)
销售成本(1)
(3,279) (3,345) 2.0% 1.5% 66 (26) 43 — 76 (27)
营销、行政和研究成本(2)
(3,108) (2,679) (16.0)% (16.2)% (429) (14) 19 — — (434)
商誉减值 (41) — —% —% (41) — — — — (41)
营业收入 $ 3,712 $ 3,444 7.8% 6.2% 268  31  23  420  301  (507)
重组费用 (243) — —% —% (243) — — — — (243)
无形资产摊销 (250) (212) (17.9)% (22.6)% (38) — 10 — — (48)
商誉减值 (41) — —% —% (41) — — — — (41)
调整后营业收入 $ 4,246 $ 3,656 16.1% 14.9% 590  31  13  420  301  (175)
调整后营业利润率 41.9  % 38.6  % 3.3pp 3.0pp
（1）包括与以下特别项目有关的2025年600万美元和2024年1600万美元。
（2）包括与以下特别项目相关的2025年5.28亿美元和2024年1.96亿美元。


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前六个月 改变
FAV./（UnfAV.）		 方差
FAV./（UnfAV.）
2025 2024 合计 不包括在内。
Curr。& acq./div。		 合计 Cur-
货币		 ACQ。/分区。 价格 卷/
混合		 成本/
其他
（百万）
净收入 $ 19,441 $ 18,261 6.5  % 8.4  % 1,180  (269) (88) 946  602  (11)
销售成本(1)
(6,319) (6,540) 3.4 % 0.7 % 221 80 92 — 149 (100)
营销、行政和研究成本(2)
(5,825) (5,232) (11.3) % (14.6) % (593) 107 62 — — (762)
商誉减值 (41) — — % — % (41) — — — — (41)
营业收入 $ 7,256 $ 6,489 11.8  % 12.1  % 767  (82) 66  946  751  (914)
重组费用 (243) (168) (44.6) % (44.6) % (75) — — — — (75)
商誉及其他无形资产减值 (41) (27) (51.9) % -(100)% (14) — 26 — — (40)
无形资产摊销 (496) (332) (49.4) % (55.7) % (164) — 21 — — (185)
调整后营业收入 $ 8,036 $ 7,016 14.5  % 15.4  % 1,020  (82) 19  946  751  (614)
调整后营业利润率 41.3  % 38.4  % 2.9pp 2.5pp
（1）包括2025年的1100万美元和2024年的3200万美元与以下特别项目有关。
（2）包括2025年的7.69亿美元和2024年的4.95亿美元与以下特别项目有关。


第二季度 前六个月
2025 2024 变化（pp） 2025 2024 变化（pp）
国际市场份额合计(1)
29.2  % 28.8  % 0.4  29.1  % 28.5  % 0.6 
香烟 23.4 % 23.7 % (0.3) 23.4 % 23.4 % —
HTU 5.7 % 5.1 % 0.6 5.7 % 5.1 % 0.6
香烟超过香烟市场份额(2)
25.4 % 25.5 % (0.1) 25.3 % 25.1 % 0.2
（1）定义为PMI的卷烟和加热烟草单位市场内销量占行业卷烟和加热烟草单位总销量的百分比，不包括中国和美国，包括日本的小雪茄
（2）定义为PMI的卷烟市场销量占行业卷烟总销量的百分比，不包括中国和美国，包括日本的小雪茄
注：由于四舍五入，按产品类别划分的市场份额总和可能不等于总数。
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菲利普莫里斯：全球无烟冠军
菲利普莫里斯是一家领先的国际消费品公司，积极实现无烟未来，并长期发展其产品组合，以包括烟草和尼古丁部门之外的产品。该公司目前的产品组合主要包括香烟和无烟产品，包括加热不燃烧、尼古丁袋和电子蒸气产品。截至2025年6月30日，我们的无烟产品在97个市场有售，PMI估计全球超过4100万法定年龄消费者在使用它们，其中许多人已经远离香烟或大幅减少了消费。无烟业务占PMI 2025年上半年总净营收的41%。自2008年以来，PMI已投资超过140亿美元，为原本会继续吸烟的成年人开发、科学证实和商业化创新的无烟产品，目标是彻底停止销售香烟。这包括建设世界级的科学评估能力，特别是在临床前系统毒理学、临床和行为研究以及上市后研究领域。经过强有力的科学审查，美国食品和药物管理局已授权瑞典火柴的营销一般鼻烟和ZYN尼古丁袋和PMI的版本iQOS设备和耗材-在各自类别中首次获得此类授权。版本iQOS设备和消耗品 和一般snus还获得了FDA首个改良风险烟草产品授权。凭借在生命科学领域的强大基础和重要专业知识，PMI有向健康和医疗保健领域扩展的长期雄心，旨在通过提供无缝健康体验来改善生活。“PMI”、“我们”、“我们的”和“我们”是指菲利普莫里斯国际公司,及其子公司.欲了解更多信息，请访问www.pmi.com和www.pmiscience.com.
前瞻性和警示性声明
本新闻稿包含对未来结果和目标的预测以及其他前瞻性陈述，包括有关预期财务或运营业绩的陈述；资本分配计划；投资策略；监管结果；市场预期；商业计划和战略。未来结果的实现受制于风险、不确定性和不准确的假设。如果风险或不确定性成为现实，或基础假设被证明不准确，实际结果可能与此类前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款，PMI正在确定可能导致实际结果和结果与PMI所做的任何前瞻性陈述中包含的结果和结果存在重大差异的重要因素，无论是单独还是总体而言。
PMI的业务风险包括：消费税增加和歧视性税收结构；增加营销和监管限制，这可能会降低我们的竞争力，消除我们与成年消费者沟通的能力，或在某些市场或国家禁止我们的某些产品；与使用烟草和其他含尼古丁产品以及接触环境烟草烟雾有关的健康问题；与烟草和/或尼古丁使用和知识产权有关的诉讼；激烈的竞争；全球和个别国家经济、监管和政治发展的影响，自然灾害和冲突；俄罗斯入侵乌克兰的影响和后果；成年吸烟者行为的变化；自然灾害和流行病对PMI业务的影响；因假冒、违禁品和跨境购买而造成的收入损失；政府调查；不利的货币汇率和货币贬值，以及对资金汇回能力的限制；适用的公司税法的不利变化；美国和其他国家最近和未来可能征收的关税；烟草和其他农产品及原材料的成本、供应和质量的不利变化，以及我们的组件和材料
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电子设备；以及其信息系统的完整性和数据隐私政策的有效性。PMI未来的盈利能力也可能受到不利影响，如果它试图引入、商业化和发展无烟产品不成功，或者如果监管或税收没有区分这类产品和香烟；如果它无法成功引入新产品、促进品牌资产、进入新市场或通过提高价格和生产力来提高利润率；如果它无法在内部或通过收购和发展战略业务关系来扩大其品牌组合；如果它无法吸引和留住最优秀的全球人才，包括女性或多元化的候选人；或者如果它无法成功整合并实现近期交易和收购的预期收益。未来的业绩还受制于我们无烟产品业绩的较低可预测性。
PMI进一步受到其公开提交文件中不时详述的其他风险的影响，包括PMI第四季度和截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以及将在未来几天提交的截至2025年6月30日止第二季度的10-Q表格季度报告。PMI告诫称，上述重要因素清单并不是对所有潜在风险和不确定性的完整讨论。PMI不承诺更新其可能不时作出的任何前瞻性陈述，除非在正常过程中履行其公开披露义务。
非公认会计原则措施、词汇和解释性说明
本新闻稿中非公认会计原则措施与最直接可比的美国公认会计原则措施的对账情况可在2025年7月22日的8-K表格的附件 99.2中找到，位于www.pmi.com/2025Q2earnings.关键术语、定义和解释性说明的词汇表可在上述附件 99.2和同一网页上查阅，其中还提供了额外的财务时间表，以及调整和其他计算。
管理层在调整后的基础上审查净收入、毛利润、营业收入、营业利润率、营业现金流和每股收益或“EPS”，其中可能排除货币和其他项目的影响，例如收购、资产剥离、重组成本、税收项目和其他特殊项目。此外，从2022年开始，在比较基础上，对于净收入和经营现金流以外的这些衡量标准，PMI包括调整，以加回作为采购会计一部分记录并有助于PMI创收的收购相关无形资产的摊销费用，以及无形资产的减值（如果有的话）。虽然收购相关无形资产的摊销费用不包括在这些调整措施中，但这些收购的无形资产产生的净收入包括在公司的调整措施中，除非另有说明。货币中性和有机增长率反映了管理层对这些衡量指标的基本业绩的看法。PMI认为，这些措施提供了对潜在商业趋势和结果的有用洞察。管理层审查这些措施是因为它们排除了货币汇率变化和其他可能扭曲基本业务趋势的因素，从而提高了PMI在报告期之间业务表现的可比性。此外，PMI在其管理层薪酬计划中使用了其中的几项措施，以促进内部公平和对照公司目标对业绩进行有纪律的评估。PMI披露了这些措施，以使投资者能够通过管理层的眼睛来看待企业。
本新闻稿中使用的非GAAP衡量标准既不应被孤立地考虑，也不应被视为根据美国公认会计原则编制的财务衡量标准的替代品。
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附录1
菲利普莫里斯国际公司及其子公司
关键市场数据
第二季度
市场
香烟& HTU市场（十亿单位）
PMI出货量（十亿单位）
PMI市场份额(2) (%)
香烟& HTU 香烟 HTU 香烟& HTU HTU
2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 pp变化 2025 2024 pp变化
合计(1)(2)
654.5 654.0 0.1 194.1 193.2 0.5 155.2 157.6 (1.5) 38.8 35.5 9.2 29.2 28.8 0.4 5.7 5.1 0.6
欧洲
法国 6.4 6.7 (4.5) 2.7 3.3 (17.5) 2.7 3.3 (17.4) — — — 40.5 41.5 (1.0) 0.5 0.6 (0.1)
德国(3)
18.4 17.3 6.5 6.9 6.8 0.6 5.6 5.8 (2.3) 1.2 1.1 16.5 37.9 39.0 (1.1) 6.8 6.0 0.8
意大利(3)
18.9 18.1 4.0 10.1 10.6 (4.1) 7.0 8.0 (12.5) 3.1 2.5 22.2 53.4 53.6 (0.2) 17.7 16.7 1.0
波兰(3)
13.8 15.0 (7.8) 6.2 6.5 (4.6) 4.8 5.1 (5.2) 1.3 1.4 (2.2) 45.2 43.5 1.7 9.9 9.2 0.7
西班牙 11.2 11.2 — 3.5 3.5 1.0 3.1 3.2 (1.9) 0.4 0.3 35.3 29.7 29.1 0.6 3.4 2.6 0.8
SSEA、独联体和多边环境协定
埃及 22.6 19.1 17.9 6.7 6.7 0.8 6.4 6.3 1.2 0.3 0.3 (7.3) 29.6 34.3 (4.7) 1.8 1.9 (0.1)
印度尼西亚(4)
60.4 65.0 (7.0) 18.9 19.6 (3.7) 18.5 19.4 (4.5) 0.4 0.3 50.2 31.3 30.2 1.1 0.7 0.4 0.3
菲律宾 12.0 11.1 8.3 5.5 5.1 8.0 5.4 5.0 7.3 0.1 0.1 63.5 46.0 46.2 (0.2) 0.9 0.6 0.3
俄罗斯 56.3 55.2 1.9 18.3 17.4 5.4 13.3 12.9 2.5 5.1 4.4 13.9 32.1 31.5 0.6 9.0 8.2 0.8
土耳其 41.0 39.3 4.3 18.7 20.3 (8.0) 18.7 20.3 (8.0) — — — 45.8 51.7 (5.9) — — —
EA、AU和PMI GTR
澳大利亚 0.7 1.4 (50.2) 0.1 0.4 (83.4) 0.1 0.4 (83.4) — — — 24.8 32.8 (8.0) — — —
日本(2)(3)
37.9 37.9 (0.1) 18.0 17.5 2.9 4.2 4.1 2.0 13.9 13.4 3.2 42.8 41.0 1.8 31.7 29.4 2.3
韩国 17.8 18.2 (2.4) 3.5 3.6 (1.2) 1.9 2.2 (10.3) 1.6 1.4 12.8 19.9 19.6 0.3 8.9 7.7 1.2
美洲
阿根廷 6.4 5.9 8.3 4.1 3.6 12.3 4.1 3.6 12.3 — — — 63.8 61.6 2.2 — — —
墨西哥 8.2 7.9 3.6 4.7 4.6 2.3 4.6 4.6 1.8 0.1 0.1 38.8 57.8 58.6 (0.8) 1.0 0.8 0.2
（1）除非另有说明，否则使用IMS数据计算市场份额估计数。根据市场和分销模式，IMS可能代表一种估计。因此，可能会更新过去报告的期间，以确保可比性并纳入最新信息。
（2）总市场和市场份额估计包括日本的小雪茄
（3）PMI市场份额反映了估计的调整后IMS数量份额（定义见词汇表）；总市场基于报告的IMS
（4）2025年纳入PMI作为品牌管理和履约服务代理的安排下的卷烟发货量21亿支
注：总市场和PMI出货量的百分比变化是根据数百万台计算得出的。“-”表示销量在5000万台以下，市场份额在0.1%以下


附录2
菲利普莫里斯国际公司及其子公司
关键市场数据
前六个月
市场
香烟& HTU市场（十亿单位）
PMI出货量（十亿单位）
PMI市场份额(2) (%)
香烟& HTU 香烟 HTU 香烟& HTU HTU
2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化 2025 2024 pp变化 2025 2024 pp变化
合计(1)(2)
1,261.5 1,266.3 (0.4) 375.9 369.5 1.7 300.0 300.8 (0.3) 75.9 68.7 10.5 29.1 28.5 0.6 5.7 5.1 0.6
欧洲
法国 11.9 13.0 (8.5) 5.1 5.9 (12.9) 5.1 5.8 (12.7) 0.1 0.1 (27.4) 40.3 40.9 (0.6) 0.5 0.6 (0.1)
德国(3)
33.8 33.3 1.5 12.9 13.2 (1.9) 10.5 11.1 (5.7) 2.4 2.1 18.6 38.1 39.3 (1.2) 7.2 6.2 1.0
意大利(3)
35.9 35.6 0.9 18.8 18.5 1.3 12.9 13.7 (5.8) 5.8 4.8 21.8 53.2 53.1 0.1 18.0 17.2 0.8
波兰(3)
25.7 29.1 (11.8) 11.4 12.5 (9.3) 9.0 9.9 (9.1) 2.4 2.7 (10.1) 44.6 43.2 1.4 9.8 9.1 0.7
西班牙 20.6 21.0 (1.9) 6.7 6.3 6.8 6.1 5.8 5.3 0.6 0.5 23.3 29.3 29.0 0.3 3.3 2.7 0.6
SSEA、独联体和多边环境协定
埃及 42.5 38.7 10.1 12.7 12.0 5.7 12.1 11.3 6.8 0.5 0.6 (14.9) 29.3 30.5 (1.2) 1.8 1.9 (0.1)
印度尼西亚(4)
126.5 132.1 (4.3) 39.3 39.9 (1.5) 38.6 39.4 (2.0) 0.7 0.5 34.3 31.0 30.2 0.8 0.5 0.4 0.1
菲律宾 23.9 22.9 4.0 11.1 10.6 4.9 10.9 10.4 4.2 0.2 0.1 57.0 46.4 46.0 0.4 0.9 0.6 0.3
俄罗斯 103.9 102.0 1.9 34.7 32.9 5.6 25.4 24.4 4.0 9.3 8.5 10.2 32.5 31.9 0.6 9.5 8.8 0.7
土耳其 75.2 70.5 6.7 35.8 36.3 (1.6) 35.8 36.3 (1.6) — — — 47.6 51.6 (4.0) — — —
EA、AU和PMI GTR
澳大利亚 1.8 2.7 (33.0) 0.6 1.0 (39.1) 0.6 1.0 (39.1) — — — 37.1 35.2 1.9 — — —
日本(2)(3)
73.4 73.6 (0.4) 36.9 35.4 4.1 8.1 8.4 (3.0) 28.8 27.0 6.3 42.9 41.0 1.9 31.9 29.3 2.6
韩国 33.2 34.7 (4.3) 6.8 6.9 (1.5) 3.7 4.2 (11.8) 3.1 2.8 14.1 20.6 20.0 0.6 9.5 7.9 1.6
美洲
阿根廷 13.4 13.0 3.4 8.5 8.0 6.5 8.5 8.0 6.5 — — — 63.4 61.6 1.8 — — —
墨西哥 13.9 14.2 (2.4) 8.0 8.3 (3.6) 7.9 8.2 (3.9) 0.1 0.1 21.2 57.9 58.6 (0.7) 0.9 0.8 0.1
（1）市场份额估算采用IMS数据计算，除非另有说明
（2）总市场和市场份额估计包括日本的小雪茄
（3）PMI市场份额反映了估计的调整后IMS数量份额（定义见词汇表）；总市场基于报告的IMS
（4）2025年纳入PMI作为品牌管理和履约服务代理的安排下的41亿支卷烟发货量
注：总市场和PMI出货量的百分比变化是根据数百万台计算得出的。“-”表示销量在5000万台以下，市场份额在0.1%以下