附件 99.2

 

 

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

截至2025年3月31日止三个月

 

介绍

以下管理层的讨论和分析（“MD & A”）由Standard Lithium有限公司管理层根据截至2025年5月8日的可用信息编制，应与截至2025年3月31日止三个月的未经审核简明综合中期财务报表及其相关附注以及截至2024年12月31日止六个月财政期间的经审核综合财务报表及其附注一并审阅。未经审核简明综合中期财务报表已根据国际会计准则第34号中期财务报告（IAS 34）编制。除非另有说明，所有美元数字均以美元（“USD”）表示。这些文件和其他信息可在www.sedarplus.ca上的电子文件分析和检索Plus系统（“SEDAR +”）和www.sec.gov上的电子数据收集、分析和检索系统（“EDGAR”）上查阅。

在该MD & A中，凡提及“Standard Lithium”、“我们”、“我们的”和“我们”，是指Standard Lithium Ltd.

更多信息，包括我们的AIF（定义见下文），请访问我们的SEDAR +简介，网址为www.sedarplus.ca，EDGAR为www.sec.gov。除非另有说明，其他外部信息以及本MD & A中引用的文件不构成本MD & A的一部分。

前瞻性信息

除历史事实陈述外，本MD & A包含1995年美国私人证券诉讼改革法案含义内的某些“前瞻性陈述”和适用的加拿大证券立法含义内的“前瞻性信息”（在此统称为“前瞻性信息”）。这些前瞻性信息与未来事件或我们未来的表现有关。除历史事实陈述外，所有陈述都可能是前瞻性信息。有关矿产资源和矿产储量估计的信息也可被视为前瞻性信息，因为它反映了如果开发和开采了矿床将会遇到的矿化预测。前瞻性信息一般可以通过使用“寻求”、“预期”、“计划”、“继续”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、“项目”、“预测”、“提议”、“潜在”、“目标”、“打算”、“可能”、“可能”、“应该”、“相信”、“计划”、“实施”等词语和类似词语或表达方式来识别。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与此类前瞻性信息中的预期存在重大差异。

前瞻性信息没有考虑到在声明作出后宣布或发生的交易或其他项目的影响。前瞻性信息基于多项预期和假设，并受到多项风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出我们的控制范围，可能导致实际结果与此类前瞻性信息中披露或暗示的结果存在重大差异。关于上述前瞻性信息，我们做出了以下假设，其中包括：当前的技术趋势；为我们的物业提供资金、推进和开发的能力；我们以安全和有效的方式运营的能力；在获得和维护采矿、勘探、环境和其他许可方面的不确定性；锂的定价和需求，包括此类需求受到电动汽车市场和储能市场增长的支持；竞争加剧的影响；商品价格、汇率、利率和总体经济状况；立法，我们经营所在辖区的监管和社区环境；未知财务意外事件的影响；锂产品的市场价格；资本和运营成本的预算和估计；矿产资源和矿产储量的估计；技术数据的可靠性；以商业上合理的条款谈判准入协议的能力；合资企业的持续成功；运营和发展的预期时间和结果；通货膨胀；以及战争（例如俄罗斯入侵乌克兰和中东战争）对我们和我们业务的影响。尽管我们认为这些前瞻性信息中反映的假设和预期是合理的，但我们无法保证这些假设和预期将被证明是正确的。由于前瞻性信息固有地涉及风险和不确定性，因此不应过分依赖此类信息。

特别是，本MD & A包含前瞻性信息，包括但不限于有关以下事项或我们对此类事项的预期：我们计划的勘探、研发计划（包括但不限于有关锂提取示范工厂（定义见下文）的推进、测试和运营的计划和预期）；锂产品的商业机会；交付研究报告；提交技术报告；勘探的预期结果；矿产或资源勘探活动的准确性；矿产储量的准确性

或矿产资源估算，包括开发和实现此类估算的能力；矿产资源是否会被开发成矿产储量，以及与此相关的信息和基本假设；我们的预算估计和对我们的财产的预期支出；监管或政府要求或批准；第三方信息的可靠性；任何合资企业的持续存在和成功；继续获得矿产或基础设施；根据财产协议支付和发行股份；锂及其衍生物市场波动；预期支出时间；我们的业务和运营表现；加拿大和美国（“美国”）的勘探成本和政府监管的变化；除其他外，对资本、客户、收购、未开发的土地和技术人员；大宗商品价格和汇率的变化；货币和利率波动；我们的资金需求和筹集资金的能力；地缘政治不稳定；战争（如俄罗斯入侵乌克兰和中东战争）；以及其他因素或信息。

前瞻性信息涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性信息明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。这些因素包括但不限于：加拿大、美国和全球的总体经济状况；行业状况，包括电动汽车市场和储能市场的状况；政府对采矿业的监管，包括环境监管；地质、技术和钻探问题；意外的运营事件；商业准入协议的谈判、争夺和/或无法保留钻机和其他服务以及获得资本、未开发的土地、技术人员、设备和投入；争夺和/或无法获得对我们经济有利的客户承购协议，对第三方的依赖；潜在或正在进行的合资企业；以可接受的条件获得资本；需要获得监管机构的必要批准；与估计矿产资源和矿产储量相关的不确定性，包括与矿产资源和矿产储量估计所依据的假设相关的不确定性；矿产资源是否会转化为矿产储量；估计资本和运营成本、现金流和其他项目经济性方面的不确定性；负债和风险，包括环境负债和矿产开采作业中固有的风险；健康和安全风险；与未知财务或有事项相关的风险，包括诉讼费用，关于我们的运营；勘探活动的意外结果；不可预测的天气状况；在准备技术研究方面的意外延误；无法产生盈利的运营；债务工具中的限制性契约；缺乏以我们可接受的条款提供的额外融资；知识产权（“IP”）风险；股票市场波动；大宗商品市场价格波动；采矿业固有的负债；通胀风险；与战争相关的风险（如俄罗斯入侵乌克兰和中东战争）；税法变化和与采矿业有关的激励计划；与采矿业有关的其他风险；利益冲突；对关键人员的依赖；货币和利率的波动，以及我们截至2024年12月31日止六个月财政期间的年度信息表（“AIF”）中题为“风险因素”一节中讨论的那些因素。

尽管我们试图找出可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性信息中描述的存在重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期的不同。

请读者注意，上述因素清单并非详尽无遗。本MD & A中的所有前瞻性信息均指本MD & A的日期。我们不承担任何义务更新或修改任何前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。本MD & A中包含的所有前瞻性信息均受到本警示性声明的明确限定。有关这些假设、风险和不确定性的更多信息，请参见我们向证券监管机构提交的文件，包括我们最近的AIF，可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov上查阅。

致美国投资者的有关资源估计的警示性说明

这份MD & A是根据加拿大现行证券法的要求编制的，与美国现行证券法的要求有所不同。特别是，在不限制前述一般性的情况下，本MD & A中使用或引用的术语“矿产储量”、“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、“推断矿产资源”、“指示矿产资源”、“测量矿产资源”和“矿产资源”是根据国家文书43-101 –矿产项目披露标准（“NI 43-101”）根据2014年加拿大矿业、冶金和石油学会矿产资源和矿产储量标准、定义和指南（2014年5月）中规定的指南（“CIM标准”）定义的加拿大矿产披露术语。CIM标准不同于美国证券交易委员会（“SEC”）根据经修订的1933年美国证券法在条例S-K Subpart 1300（“SEC现代化规则”）中的矿产财产披露要求。

作为有资格根据多司法管辖区披露制度向SEC提交报告的外国私人发行人，我们不需要根据SEC现代化规则提供关于我们矿产属性的披露，并将继续根据NI 43-101和CIM标准提供披露。因此，如果我们根据SEC现代化规则采用的标准准备信息，我们对矿化和其他技术信息的披露可能与将披露的信息存在显着差异。

标准锂业务概要

我们是一家近乎商业化的锂公司，专注于美国锂卤水轴承资产组合的可持续发展。我们优先考虑以高品位资源、稳健的基础设施、熟练劳动力和简化许可为特征的卤水项目。我们的目标是通过应用可扩展且完全集成的直接提锂（“DLE”）和提纯工艺，实现可持续的商业规模锂生产。锂被美国能源部（“DOE”）认定为一种关键矿物，对迅速扩张的电动汽车和储能系统领域具有战略重要性，进一步影响更广泛的经济和国家安全。

我们的旗舰项目，西南阿肯色州项目（定义见下文）位于阿肯色州南部的Smackover组，该地区拥有从卤水中提取矿物的长期和成熟的行业。

我们还与Equinor（定义见下文）一起在东德克萨斯州的Smackover组内开发有前景的锂卤区（“东德克萨斯地产”），并继续评估朗盛地产项目的商业发展潜力。

企业概要

我们于1998年8月14日根据不列颠哥伦比亚省的法律注册成立，并于2016年12月1日根据《加拿大商业公司法》继续成立。我们的主要业务包括在美国勘探和开发锂卤水特性。我们还在勘探和评估锂卤水生产设施的合资安排方面进行了重大投资。我们的公司办公地址和主要营业地点是Suite 1625,1075 West Georgia Street，Vancouver，British Columbia，Canada，V6E 3C9。我们的普通股在多伦多证券交易所创业板和NYSE American，LLC上市，代码为“SLI”。

财政年度末变动

2024年11月18日，我们将财政年度末从6月30日改为12月31日，立即生效。将财政年度年终改为日历年度年终的决定是为了使我们的报告周期与我们计划管理业务的方式更紧密地保持一致。

列报货币变动

自2024年7月1日起，由于我们最重要的资产和负债以美元计价，并且与北美锂勘探、生产和采矿行业的同行公司保持一致，我们将列报货币从加元（“加元”）更改为美元。此项列报货币变更已追溯适用。

截至2024年3月31日止三个月及之前所有期间，我们的报告货币为加元。我们的结果的货币重新计量应用了国际会计准则（“IAS”）过渡性规则。

这些截至2024年3月31日止三个月的简明综合中期财务报表中报告的金额已根据截至2024年3月31日止三个月的平均汇率以美元重新计量。用于转换2024年3月31日之前的权益项目的会计政策是使用发生的每笔股权交易的历史费率来重新创建历史金额。截至2024年3月31日止三个月及之前，权益项目按季度使用每个季度的平均汇率换算。

截至2025年3月31日止三个月业绩摘要

截至2025年3月31日止三个月后的事项

项目概况

Standard Lithium目前拥有以下材料项目：

西南阿肯色州项目

阿肯色州西南部的资源开发项目（“西南阿肯色州项目”）正在与多国能源公司Equinor ASA（“Equinor”）合作开发，该项目包括超过27,000净矿产英亩，由于其规模和锂卤水资源的质量，是我们投资组合中的一个关键项目。我们于2023年第三季度完成了西南阿肯色州项目的初步可行性研究（“PFS”）。西南阿肯色州项目目前正在进行最终可行性研究（“DFS”）和前端工程研究（“FEED”）。计划在2025年下半年做出最终投资决定（“FID”），如果FID达到正值，则计划在此后开始建设。建设大约需要两年时间，预计在2027年末或2028年初进行首次生产。

有关西南阿肯色州项目的PFS的更多信息，请参阅我们在www.sedarplus.ca上的SEDAR +简介和www.sec.gov上的EDGAR上提交的日期为2023年8月8日生效的题为“NI 43-101技术报告，西南阿肯色州项目”的技术报告。

朗盛物业项目

位于阿肯色州南部的Lanxess South工厂（定义见下文）（“Lanxess Property Project”）以Lanxess 1A项目（定义见下文）的开发为中心，这是LANXESS Corporation（“LANXESS”）在阿肯色州运营的广泛卤水租约上的第一个商业提锂计划。朗盛运营着三个现有的溴素提取盐水处理设施，覆盖阿肯色州南部超过15万英亩的单元化盐水租约。Lanxess物业项目的第一阶段（“Lanxess 1A项目”）位于阿肯色州埃尔多拉多附近的LANXESS South工厂（“Lanxess South工厂”）。与朗盛合作，我们将朗盛1A项目作为第一步重点关注。我们还在朗盛1A项目所在地成功运营了一个工业规模的DLE示范工厂（“示范工厂”）超过四年。该示范工厂作为测试和优化设施，完善了可扩展和可复制DLE工艺的商业蓝图。2023年Q4，我们完成了朗盛1A项目的DFS，该项目规划位于朗盛南方工厂。这一创新项目利用DLE技术从现有的卤水管道系统中提取锂，旨在生产电池质量的碳酸锂。我们可能会推进朗盛1A项目，时间取决于对项目商业化潜力的持续审查。

有关朗盛地产项目的更多信息，请参阅我们在www.sedarplus.ca上的SEDAR +简介和在www.sec.gov上的EDGAR上提交的日期为2023年8月18日生效的题为“Lanxess South Plant商业提锂工厂的DFS的NI 43-101技术报告”的技术报告。

截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，示范工厂的支出包括运营成本，分别为0.9百万美元和1.5百万美元。截至2025年3月31日止三个月，我们的示范工厂运营成本下降主要是由于人员和供应减少。有关更多详细信息，请参阅总体绩效和运营结果部分。

东德克萨斯地产

我们还与Equinor合作，正在开发和推进德克萨斯州东部潜在锂卤区的矿权收购和勘探。East Texas Properties由Texas Lithium Financing，LLC（“Texas Lithium”）持有。我们在2023年10月发布了勘探钻探结果和测试，结果表明锂浓度平均为644毫克/升，最高浓度为806毫克/升，凸显了在我们正在勘探的地区具有全球意义的锂资源集中的潜力。与Equinor合作，我们计划继续获得更多的矿产租赁地位，并在East Texas Properties进行额外的勘探钻探，并将继续为我们预计将于2025年完成的项目区域制定资源评估。

我们保留Texas Lithium和SWA Lithium（统称“合资公司”）55%的所有权股权，Equinor保留45%的所有权股权。

其他项目

我们在加利福尼亚州圣贝纳迪诺县莫哈韦沙漠的某些矿产租赁中拥有进一步的权益。

Environmental

我们坚定致力于负责任地生产可持续锂化学品，这对关键矿物安全、储能系统开发和电动汽车制造至关重要。我们的项目选择过程强调了这种奉献精神，在可行的情况下，选择在具有木材采伐、石油、天然气和卤水工业历史的成熟工业区内使用现有的基础设施、道路、铁路、水和电力。实施DLE技术旨在确保采用对环境负责的方法，与传统蒸发池方法和硬岩锂矿开采作业相比，可减少地表足迹、环境影响。

在我们的主要业务之外，我们的环保精神也是显而易见的。2021年9月，我们与Aqualung Carbon Capture AS（“Aqualung”）的合作标志着在推进碳捕获技术方面迈出了重要一步。这一伙伴关系在2022年5月得到巩固，当时我们对Aqualung进行了投资。随后与Telescope Innovations Corp.（“Telescope”）签订了主服务协议（“MSA”），这表明我们打算进一步调查可能的应用

各种化学过程中捕获的二氧化碳（CO2），强调了我们对环境可持续性的前瞻性思维方法。

社会责任和社区关系

我们仍然致力于支持社区，将其作为我们业务的核心要素。为支持西南阿肯色州项目和朗盛物业项目周围的社区，举措包括与当地学区一起参加STEM活动、建立社区办公地点、支持当地非营利组织和慈善机构，以及在示范工厂接待利益相关者。此外，我们还参加了音乐节、节日活动、独立日庆祝活动。这些倡议反映了我们持续致力于培养积极的关系，并为我们经营所在地区的文化和社会活力作出贡献。

为进一步支持当地劳动力发展，我们与南阿肯色州社区学院等机构建立了合作伙伴关系。这些合作旨在加强培训计划，让社区成员为我们项目中的专门角色做好准备。目前，我们雇佣了32名工程师、操作员、技术人员和行政人员，主要来自附近的社区。这一战略强调了我们对当地就业和经济发展的承诺。

为了支持我们在德克萨斯州东部业务周围的社区，举措包括支持当地的非营利组织和慈善机构。将集中努力让当地利益相关者参与进来，并确保与周边社区分享我们项目的收益。我们目前对可持续发展的关注寻求在环境管理与我们经营所在地区的社会和经济需求之间取得平衡。

总体业绩和经营成果

截至2025年3月31日止三个月与2024年3月31日比较

下表列出我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的经营业绩（单位：千）。

		截至3月31日止三个月，
		2025				2024
						货币重新计量：附注2
费用
一般和行政		$	2,244			$	3,298
示范工厂运营			855				1,466
管理层和董事的费用			477				490
股份补偿			1,420				2,681
离职福利			100				—
其他			6				—
汇兑损失（收益）			2				(124	)
经营亏损			5,104				7,811
利息及其他收入			250				152
对Aqualung投资的公允价值收益			2,990				—
金融资产公允价值收益-FID			741				—
合营企业投资亏损			(984	)			—
利息支出			(10	)			(14	)
所得税前净亏损			(2,117	)			(7,673	)
递延所得税优惠			567				—
净亏损		$	(1,550	)		$	(7,673	)

 

收入

截至2025年3月31日，我们没有产生任何收入。我们通过发行普通股、债务工具、出售非核心资产以及其他融资形式筹集资金。

一般和行政费用

一般和行政成本与我们的温哥华、不列颠哥伦比亚省公司总部、阿肯色州的埃尔多拉多办事处、德克萨斯州的奥斯汀办事处以及相关的后台专业人员和公司成本相关。

截至2025年3月31日止三个月的一般和行政费用为220万美元，而截至2024年3月31日止三个月的一般和行政费用为330万美元。减少110万美元，即32%，主要是由于截至2024年3月31日的三个月期间为支持战略举措的推进而聘请顾问和顾问而产生的费用。此外，在截至2025年3月31日的三个月内，后台成本的降低加上对我们合资企业的拨款增加，降低了一般和行政成本。

示范工厂运营

示范工厂运营成本涉及人员、用品、试剂、现场办公、公用事业、维修和保养、车辆、废物、处置和回收费用以及正在进行的测试。截至2025年3月31日止三个月的示范工厂成本为90万美元，而截至2024年3月31日止三个月的示范工厂成本为150万美元。减少60万美元或42%，主要是由于人员和用品减少。减少的原因是对合资企业的分配以及支付给中介公司的可结算费率减少，这归因于雇用示范工厂员工。

管理层和董事费用

管理层和董事费用包括工资、奖金、福利和向关键管理人员支付的董事费用。截至2025年3月31日止三个月的管理和董事费用为50万美元，而截至2024年3月31日止三个月的管理和董事费用为50万美元。

股份补偿

截至2025年3月31日止三个月的股份报酬为140万美元，而截至2024年3月31日止三个月的股份报酬为270万美元。减少130万美元，即47%，主要与截至2024年3月31日的三个月内确认的与2024年4月归属的递延股份单位相关的190万美元股份报酬有关。截至2025年3月31日止三个月，与授予的奖励相关的股份补偿费用增加，部分抵消了这一影响。

离职福利

截至2025年3月31日止三个月的离职福利为10万美元。这些费用可归因于支付给一名前雇员的遣散费。截至2024年3月31日的三个月内没有发生此类费用。

汇兑损失（收益）

截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们分别录得0.2万美元的汇兑损失和0.1万美元的收益。以美元计价的加元即期汇率在截至2025年3月31日的三个月内走强0.2%，而以美元计价的即期汇率在截至2024年3月31日的三个月内走弱2.2%。

利息及其他收入

我们分别获得了30万美元和20万美元的利息和其他收入，扣除了主要来自截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月期间储蓄账户中持有的现金余额所赚取的利息的费用。

对Aqualung投资的公允价值收益

在截至2025年3月31日的三个月中，由于Aqualung完成了一项公司未参与的股权融资交易，我们录得了300万美元的公允价值收益。截至2024年3月31日止三个月并无录得该等收益。

金融资产公允价值收益-FID

在截至2025年3月31日的三个月中，我们记录了与未来付款相关的金融资产的公允价值收益70万美元，这取决于是否达到FID。公允价值的增长主要归因于随着公司向FID迈进的时间推移。

递延所得税优惠

截至2025年3月31日的三个月，我们获得了60万美元的递延所得税优惠。截至2025年3月31日止三个月的所得税优惠主要是由该期间的所得税前亏损推动的。截至2024年3月31日止三个月没有递延所得税优惠。

净亏损

截至2025年3月31日的三个月，我们的净亏损为160万美元，而截至2024年3月31日的三个月，我们的净亏损为770万美元。

股票发行

在截至2025年3月31日的三个月内，我们根据ATM计划以每股1.56美元的平均价格发行了总计4,611，370股普通股，所得款项总额和净额分别为720万美元和700万美元。这包括在2025年3月31日之前执行交易但在期末之后结算的40,000股普通股，产生的总收益和净收益分别为5.14万美元和5.10万美元。有关应收款项在我们简明综合中期财务状况报表的其他流动资产内列报。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们根据ATM计划以每股1.39美元的平均价格发行了总计804.42万股普通股，提供的总收益和净收益分别为1110万美元和1070万美元。

在2025年3月31日之后，我们根据ATM计划分别以每股1.47美元的平均价格发行了1,288，768股普通股，提供的总收益和净收益分别为190万美元和190万美元。

股权赠款

2025年3月，我们向Standard Lithium的新老员工、董事和管理层授予2,156，452份期权、1,463，192个受限制股份单位以及501,856个递延股份单位。

季度业绩概要

下表列出了过去八个季度的部分未经审计简明综合中期财务信息，这些信息是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际会计准则第34号——中期财务报告（“IAS34”）编制的。这些简明综合中期财务报表应与根据国际财务报告编制的截至2024年12月31日止六个月期间的经审计综合财务报表一并阅读

国际会计准则理事会颁布的准则（“IFRS会计准则”），以美元（单位：千）表示：

 

季度末		合计 收入				净收入（亏损）				收益（亏损） 每股-基本				收益（亏损） 每股-摊薄
2023年6月30日		$	—			$	(19,748	)		$	(0.11	)		$	(0.11	)
2023年9月30日		$	—			$	(7,257	)		$	(0.04	)		$	(0.04	)
2023年12月31日		$	—			$	(7,548	)		$	(0.04	)		$	(0.04	)
2024年3月31日		$	—			$	(7,673	)		$	(0.04	)		$	(0.04	)
2024年6月30日		$	—			$	128,279			$	0.70			$	0.69
2024年9月30日		$	—			$	(4,829	)		$	(0.03	)		$	(0.03	)
2024年12月31日		$	—			$	(24,682	)		$	(0.13	)		$	(0.13	)
2025年3月31日		$	—			$	(1,550	)		$	(0.01	)		$	(0.01	)

 

流动性和资本资源

我们没有商业生产的矿产，因此没有从销售锂基产品中获得收入。我们目前没有产生现金流的业务。我们主要通过发行普通股为我们的运营提供资金。我们的持续经营取决于我们是否有能力在未来完成足够的股权、债务或其他融资或从经营中产生现金流。

截至2025年3月31日，我们的营运资金为3130万美元，而截至2024年12月31日的营运资金为2750万美元。截至2025年3月31日，现金总额为3160万美元，而2024年12月31日为3120万美元。在截至2025年3月31日的三个月中，我们的现金净额增加了40万美元，这主要是由于根据我们的市场发售（“ATM”）计划发行普通股的现金收益，但被示范工厂测试和运营以及后台支持功能所抵消。

在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，我们根据ATM计划分别以每股1.56美元和1.39美元的平均价格发行了4,611，370股和8,044，200股普通股。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，提供的收益总额分别为720万美元和1110万美元，提供的收益净额分别为700万美元和1070万美元。

合同义务

 

合同义务如下（单位：千）：

 

		各期到期付款
		合计				小于 1年				1 – 3 年				4 – 5 年				后 5年
办公室和仓储租赁项下的义务		$	386			$	243			$	143			$	—			$	—
其他义务			630				90				270				180				90
合计		$	1,016			$	333			$	413			$	180			$	90

 

管理层预计，在准备西南阿肯色州项目的FEED研究之前，我们将有足够的资金渠道，除了可以通过ATM和其他来源筹集的资金外，现金资源将足以将计划的运营持续到2026年3月31日。然而，管理层确实预计，将需要额外的资本资源来维持我们正在进行的投资，以便在我们的西南阿肯色州项目中实现积极的FID结果，并继续推进我们的东德克萨斯项目的首次资源报告和进一步的项目开发，以及其他目标。因此，我们将继续尝试通过股权融资、债务融资、非核心资产出售、非稀释性来源或其他融资来筹集资金，以达到我们期望的结果。无法确定此类额外资金可能会在需要时及时筹集或按我们可接受的条款筹集。

除我们的正常业务活动外，我们不知道有任何趋势、需求、承诺、事件或不确定性将导致或合理可能导致我们的流动性和资本资源在目前或在可预见的未来大幅增加或减少。我们不搞货币对冲来抵消任何货币波动的风险。

诉讼事项

2022年1月27日，美国纽约东区地方法院对美国和某些前高管提起了一项推定的证券集体诉讼，标题为Gloster诉Standard Lithium Ltd.等人，22-CV-0507（E.D.N.Y.）（“诉讼”）。该投诉旨在代表在2020年5月19日至2021年11月17日期间购买或以其他方式获得我们的公开交易证券的一类投资者寻求救济，并声称违反了经修订的1934年美国证券交易法第10（b）条（“交易法”）针对所有被告和《交易法》第20（a）条针对个别被告的规定。2022年4月27日，法院批准了Curtis T. Arata关于任命为诉讼首席原告的动议。首席原告于2022年6月29日提交了一份修正申诉，将Andrew Robinson添加为被告，并将集体诉讼期延长至2022年2月3日。修正后的诉状称，除其他外，在拟议的集体诉讼期间，被告就我们位于阿肯色州南部的DLE示范工厂的LITER DLE技术和“最终产品锂回收百分比”进行了虚假陈述和/或未能披露某些事实。修正后的申诉寻求各种形式的救济，包括金额不详的金钱损失。被告于2022年8月10日提出动议，要求驳回经修正的申诉，该申诉于2022年9月28日成为全面简报。我们打算对该行动进行有力的防御。截至2025年3月31日，我们没有记录任何与该事项相关的拨备，因为目前没有可以合理确定的可能结果。

与关联方的交易

关键管理人员是我们的董事和高级管理人员，他们负责规划、指导和控制我们的活动。

对关键管理层的补偿包括以下（以千为单位）：

		截至3月31日的三个月，
		2025				2024
管理层和董事费用（1）		$	477			$	490
股份补偿			1,173				1,755
		$	1,650			$	2,245

（1）管理及董事费用包括我们中期简明综合全面亏损报表所包括的薪金、花红、福利及董事费用。

与关联方Telescope于2022年6月17日订立了MSA。总裁兼首席运营官Andy Robinson博士和前首席执行官Robert Mintak都是Telescope的独立董事。根据MSA，Telescope将提供各种以开发新技术为目的的研发（“R & D”）服务。我们将根据MSA为一个为期一年的初始项目提供资金，该项目旨在评估在我们的各种化学过程中使用捕获的二氧化碳，以及调查在所考虑的锂卤水提取和回注过程中永久地质封存二氧化碳的潜力。其他研发项目可能会根据需要由Telescope为我们执行。在截至2024年3月31日的三个月中，我们分别承担了与该协议相关的10万美元费用。截至二零二五年三月三十一日止三个月内并无产生该等费用。

截至所示期间的关联方应收款项和应付款项余额如下（单位：千）：

		2025年3月31日				2024年12月31日
应收款项–关联方
合资企业（1）		$	3,190			$	1,274
合计		$	3,190			$	1,274
应付账款–关联方
合资企业（2）		$	4,000			$	4,000
管理层和董事（3）			276				397
合计		$	4,276			$	4,397

 

（1）应收款项–来自合资企业的关联方指应收SWA Lithium和Texas Lithium的款项，用于偿还我们代表这些实体支付的成本。

（2）应付账款–合营企业关联方指从SWA Lithium和Texas Lithium收到的现金，由我们在单独账户中持有，并指定用于营运资金需求。这笔负债余额的到期日为2025年5月7日。

（3）应付关键管理人员款项不计息、无抵押且无固定还款期限。

优秀的份额数据

我们的法定资本由无限数量的普通股和无面值优先股组成。

截至本MD & A日期，共有195,305，892股已发行和流通在外的普通股、12,278，698股期权、2,294，394股递延股份单位和3,208，452股流通在外的限制性股份单位。

 

资产负债表外安排

我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生当前或未来影响的表外安排。

关键会计估计和判断

编制财务报表需要管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响政策的应用以及截至财务报表日期的资产、负债和或有负债的报告金额以及报告期间的收入和支出的报告金额。估计和判断是持续评估的，并基于管理层的经验和其他因素，包括在当时情况下被认为是合理的对未来事件的预期。实际结果可能与这些估计不同。

我们在编制截至2025年3月31日止三个月的简明综合中期财务报表时使用的关键会计估计，与我们在截至2024年12月31日止六个月财政期间的综合财务报表附注2中披露的估计不确定性的关键来源相同。

金融工具和风险管理

金融资产和负债在我们成为金融工具合同条款的一方时确认。金融资产在收取资产现金流量的权利到期或已转移且我们已转移所有权上几乎所有的风险和报酬时终止确认。我们的金融工具包括现金、受限制现金、应收款项、长期投资、金融资产、应付账款和应计负债。我们所有的金融工具都被分类为以摊余成本计量的金融资产和负债，除了我们在Aqualung的投资和金融资产-FID，它们以公允价值列账。所有金融工具最初

以公允价值计量加上，以摊余成本计量的项目，直接归属于取得或发行该金融资产或金融负债的交易成本。有关我们金融工具的更多详情，请参阅截至2025年3月31日止三个月财政期间的未经审核简明综合中期财务报表附注10。

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保证，即收集重要信息并酌情向管理层报告，以便及时就公开披露作出决定。

如下文所述，在我们评估截至2025年3月31日我们对财务报告的内部控制的有效性时，管理层得出结论，截至本MD & A涵盖的期间结束时，披露控制和程序的设计是有效的，以确保我们提交或提交的报告中要求披露的信息（i）在适用的证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（ii）积累并传达给我们的管理层，以允许及时决定所要求的披露。管理层认为，财务报表在所有重大方面都公允地反映了我们在按照国际财务报告准则会计准则列报的期间和期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在国家文书52-109 –加拿大发行人年度和中期申报中的披露认证以及美国《交易法》第13a-15（f）和15d-15（f）条规则中定义。我们对财务报告的内部控制旨在根据国际财务报告准则会计准则为我们的外部财务报告的可靠性提供合理保证。

根据Treadway委员会内部控制发起组织委员会——综合框架（2013年），对我们截至2025年3月31日的财务报告内部控制进行了评估。

截至2025年3月31日止三个月内，我们对财务报告的内部控制并无发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

控制和程序的限制

管理层认为，任何关于财务报告的披露控制和程序或内部控制，无论设计和操作得多么好，都有其固有的局限性。由于这些限制（源于不现实或不合适的目标、决策中的人为判断、人为错误、管理层凌驾于内部控制之上、某些人的个别行为规避控制、两个或更多人的勾结、实体无法控制的外部事件），内部控制只能提供满足控制系统目标的合理保证。

控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，可能会发生由于错误或欺诈导致的错报而无法被发现。

风险因素

有许多风险可能对我们未来的经营和财务业绩产生重大不利影响，并可能导致我们的经营和财务业绩与我们的前瞻性信息中描述的估计存在重大差异。这些风险包括与任何形式的业务相关的广泛风险以及与我们的业务及其参与锂勘探和开发行业相关的特定风险。建议读者查看并考虑截至2024年12月31日止六个月财政期间的AIF中披露的风险因素，请查阅我们在www.sedarplus.ca上的SEDAR +和www.sec.gov上的EDGAR上的简介。