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业务说明

美国家庭人寿保险公司（母公司）及其子公司（本公司统称：本公司）主要在日本和美国（美国）销售补充健康和人寿保险。该公司的保险业务通过日本的Aflac Life Insurance Japan Ltd.（ALIJ）和美国的American Family Life Assurance Company of Columbus（Aflac）、美国的American Family Life Assurance Company of New York（Aflac New York）、美国大陆保险公司（CAIC）、一级保险公司（TOIC）和Aflac Benefits Solutions，Inc.（ABS）进行营销和管理。该公司的业务包括 two 可报告业务分部：Aflac Japan（包括ALIJ）和Aflac U.S.（包括Aflac、Aflac New York、CAIC、TOIC和ABS）。Aflac New York是Aflac的全资子公司。大多数Aflac美国保单都是通过独立代理商单独承保和营销的。除ABS管理的牙科和视力产品以及某些团体人寿保险产品外，Aflac美国通过CAIC营销和管理团体产品，品牌为Aflac Group Insurance。此外，Aflac U.S.通过TOIC销售其消费者市场产品。公司在日本和美国的保险业务为公司的保险业务服务于两个市场。母公司、不单独报告的其他经营业务单位、再保险活动，包括Aflac Re Bermuda Ltd.（Aflac Re）的再保险活动，以及不包括在Aflac Japan或Aflac U.S.中的其他业务活动，以及公司间抵销，都包括在公司和其他中。

列报依据

公司根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制财务报表。这些原则主要由财务会计准则委员会（FASB）制定。在这些合并财务报表附注中，对FASB发布的美国公认会计原则的引用源自FASB会计准则编纂TM（ASC）。未经审计的合并财务报表包括母公司、其子公司以及根据适用会计准则要求合并的实体的账目。所有重要的公司间账户和交易均已消除。

管理层认为，随附的公司未经审计综合财务报表包含所有调整，包括正常的经常性应计项目，这是公允列报截至2026年3月31日和2025年12月31日的综合资产负债表以及截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间的综合收益、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量表所必需的。中期经营业绩不一定代表全年业绩。因此，这些财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（2025年年度报告）中包含的财务报表及其附注一并阅读。

估计数的使用

按照美国公认会计原则编制财务报表，要求公司在记录业务运营产生的交易时，根据当前可获得的信息进行估计。公司资产负债表中涉及未来可能发生变化的较大程度的会计估计和精算确定的最重要项目是投资和衍生工具的估值、递延保单购置成本（DAC）、未来保单利益负债（LFPB）和所得税。这些会计估计和精算确定对市场状况、投资收益率、利率、死亡率、发病率、佣金和其他购置费用以及投保人的终止是敏感的。随着获得更多信息，或实际数额可确定，记录的估计数将得到修订，并反映在综合财务报表中。尽管这些估计存在一些固有的可变性，但公司认为提供的金额是合理的，并反映了管理层的最佳估计。

重新分类:已对上一年的金额进行了某些重新分类，以符合本年度报告分类。这些重新分类对净收益或股东权益总额没有影响。

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新会计公告

待采纳的会计公告

ASU 2024-03损益表（主题220）-损益表费用分类

2024年11月，FASB发布了修正案，要求在财务报表附注中分类披露有关某些成本和费用的特定信息，包括（1）员工薪酬、折旧和无形资产摊销的金额；（2）根据现行美国公认会计原则已经要求在与其他分类要求相同的披露中披露的某些费用、收益或损失金额；（3）对相关费用标题中未单独定量分类的剩余金额进行定性描述，以及（4）销售费用总额，以及在年度报告期间，公司对销售费用的定义。

这些修订对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期期间生效。允许提前收养。采纳该指引对公司的财务状况或经营业绩没有影响。该公司正在评估采用该技术对其披露的影响。

最近未在上文讨论的会计指引不适用、没有或预计不会对公司业务产生重大影响。

有关新会计公告和近期会计指引及其对公司财务状况、经营业绩或披露的影响（如有）的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注1。

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该公司由 two 可报告保险业务分部：Aflac Japan和Aflac U.S.，两者均销售补充健康和人寿保险。此外，母公司、不单独报告的其他经营业务单位、再保险活动，包括Aflac Re的再保险活动，以及不包括在Aflac Japan或Aflac U.S.中的其他业务活动，以及公司间抵销，都包括在公司和其他中。公司不将公司管理费用分配给业务部门。

公司的报告分部由公司首席运营决策者（CODM）、高级执行副总裁兼首席财务官定期审查，以决定如何分配资源和评估业绩。公司CODM审核及批准年度预算及营运预测，将资源分配至分部，并作为追踪各分部经营业绩表现及问责的关键基准。与年度预算、经营预测和历史业绩相比，公司的主要经营决策者使用一种称为税前调整后收益的财务业绩衡量标准来评估分部的业绩，并认为这种财务业绩衡量标准对于理解公司保险业务的潜在盈利驱动因素和趋势至关重要。

•税前调整后收益是调整后的收入减去福利和调整后的费用。对收入和支出的调整都说明了某些超出管理层控制范围的项目，因为它们往往是由一般经济状况和事件驱动的，或者与不直接与保险业务相关的不经常活动有关。公司不包括与运营相关的所得税，以得出税前调整后收益。

◦调整后的收入是美国公认会计原则的总收入，不包括净投资损益，但与外汇敞口管理策略相关的摊销对冲成本/收入和与某些投资策略相关的衍生工具的净利息收入/支出除外，这些收入从净投资收益（损失）中重新分类，并在分析运营时作为调整后净投资收益的组成部分计入调整后收益。

◦调整后的费用是美国通用会计准则的总收购和运营费用，包括与应付票据相关的衍生工具产生的利息的影响，但不包括与公司保险业务的正常过程无关且不反映公司基本业务业绩的任何非经常性或其他项目。

Aflac Japan调整后收入占公司调整后总收入的百分比为 51 %和 53 截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间的证券变动%。占公司归属于Aflac日本公司总资产的比例为 76 2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。

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下表列出按可报告分部和公司及其他分类的有关运营的信息。

									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026						2025
收入：
Aflac日本：
净赚保费(1)															$	1,573					$	1,681
调整后净投资收益															591						586
其他收益															8						5
调整后总收入Aflac日本															2,172						2,272
Aflac美国：
净赚保费															1,555						1,502
调整后净投资收益															201						202
其他收益															23						17
调整后总收入Aflac美国															1,779						1,721
公司及其他(2)															292						326
调整后收入总额															4,243						4,319
投资净收益（亏损）															49						( 963 )
调节项目：
摊销的套期保值成本															15						7
摊销套期保值收益															( 18 )						( 30 )
衍生工具相关的净利息（收入）支出 具有一定的投资策略															57						65
总收入															$	4,346					$	3,398

(1)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间分别与重新计量有限付款合同的递延利润负债有关的非实质性金额的收益（损失）。

(2) 联邦历史修复和太阳能投资在合伙企业中的价值变化$ 5 和$ 8 截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，分别作为净投资收益的减少计入。这些投资的税收抵免$ 5 和$ 7 截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，已分别在综合收益表中作为所得税优惠报告。有关这些投资的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注1。

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									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026						2025
调整后收入：
Aflac日本(1)															$	2,172					$	2,272
Aflac美国															1,779						1,721
公司及其他(2)															292						326
调整后收入总额															4,243						4,319
福利和调整后费用：
Aflac日本：
福利和索赔，不包括准备金重新计量															1,035						1,130
准备金重新计量（收益）损失															( 45 )						( 25 )
福利和索赔总额，净额															990						1,105
调整后费用：
递延保单购置成本摊销															78						79
保险佣金															95						105
保险及其他开支															250						261
福利总额和调整后费用Aflac日本															1,413						1,550
Aflac美国：
福利和索赔，不包括准备金重新计量															770						731
准备金重新计量（收益）损失															( 36 )						( 15 )
福利和索赔总额，净额															734						716
调整后费用：
递延保单购置成本摊销															143						137
保险佣金															142						135
保险及其他开支															397						375
福利总额和调整后费用Aflac U.S。															1,416						1,363
公司及其他															292						283
调整后费用总额															$	3,121					$	3,196
税前收益：
Aflac日本(1)															$	759					$	722
Aflac美国															363						358
公司及其他(2)															0						43
税前调整后收益															1,122						1,123
其他收入（亏损）															0						( 53 )
投资净收益（亏损）															49						( 963 )
调节项目：
摊销的套期保值成本															15						7
摊销套期保值收益															( 18 )						( 30 )
衍生工具相关的净利息（收入）支出 具有一定的投资策略															57						65
与应付票据相关的衍生工具利息的影响															0						( 4 )
所得税前利润总额															$	1,225					$	145
适用于税前调整后收益的所得税															$	221					$	217
外币折算对税后调整后收益的影响															( 8 )						( 8 )

(1)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间分别与重新计量有限付款合同的递延利润负债有关的非实质性金额的收益（损失）。

(2)联邦历史修复和太阳能投资在合伙企业中的价值变化$ 5 和$ 8 截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，分别作为净投资收益的减少计入。这些投资的税收抵免$ 5 和$ 7 截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，已分别在综合收益表中作为所得税优惠报告。有关这些投资的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注1。

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内部再保险：Aflac Re是一家在百慕大注册的保险公司，为Aflac Japan以及外部各方签发的某些保单提供再保险，并作为Corporate and Other的一部分进行报告。在内部再保险交易下，Aflac Japan的净赚保费减去分给Aflac Re的保费金额。Aflac Re录得净已赚保费$ 158 百万美元 178 截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间的百万美元，分别与这些与Aflac Japan的再保险交易有关。这些内部再保险交易在合并基础上没有财务报表影响，但外币会计的影响除外。有关这些内部再保险交易的更多信息，请参阅2025年年度报告中合并财务报表附注的附注8和附注8。

总资产： 公司总资产情况如下：

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
资产：
Aflac日本						$	88,446											$	88,537
Aflac美国						22,587												22,317
公司及其他						5,247												5,616
总资产						$	116,280											$	116,470

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投资控股

公司固定期限证券投资的摊余成本和信用损失准备以及这些投资的公允价值以及公司权益类证券投资的公允价值列示如下表。

			2026年3月31日
（百万）			摊销 成本			津贴 用于信贷 损失			毛额 未实现 收益			毛额 未实现 损失			公平 价值
可供出售证券，公允价值 价值变动计入其他综合收益：
固定期限证券：
以日元计价：
日本政府和机构			$	17,439		$	0		$	27		$	4,099		$	13,367
市镇			838			0			2			163			677
抵押和资产支持证券			417			0			1			43			375
公共事业			2,467			0			85			204			2,348
主权和超国家			323			0			6			20			309
银行/金融机构			5,374			0			139			554			4,959
其他企业			5,346			0			277			632			4,991
总日元计价			32,204			0			537			5,715			27,026
美元计价：
美国政府和机构			207			0			1			3			205
市镇			1,180			0			82			61			1,201
抵押和资产支持证券			4,410			0			245			40			4,615
公共事业			4,241			0			438			127			4,552
主权和超国家			58			0			18			0			76
银行/金融机构			3,788			0			480			33			4,235
其他企业			19,250			0			2,621			679			21,192
以美元计价的总额			33,134			0			3,885			943			36,076
其他货币：
抵押和资产支持证券			43			0			4			0			47
公共事业			51			0			3			0			54
其他企业			24			0			1			0			25
其他货币合计			118			0			8			0			126
可供出售证券总额			$	65,456		$	0		$	4,430		$	6,658		$	63,228

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			2025年12月31日
（百万）			摊销 成本			津贴 用于信贷 损失			毛额 未实现 收益			毛额 未实现 损失			公平 价值
可供出售证券，公允价值 价值变动计入其他综合收益：
固定期限证券：
以日元计价：
日本政府和机构			$	18,063		$	0		$	41		$	3,727		$	14,377
市镇			856			0			5			145			716
抵押和资产支持证券			297			0			1			38			260
公共事业			2,519			0			123			174			2,468
主权和超国家			330			0			7			13			324
银行/金融机构			5,382			0			170			477			5,075
其他企业			5,438			0			357			534			5,261
总日元计价			32,885			0			704			5,108			28,481
美元计价：
美国政府和机构			230			0			2			2			230
市镇			1,185			0			83			54			1,214
抵押和资产支持证券			3,854			0			239			35			4,058
公共事业			4,292			0			465			107			4,650
主权和超国家			57			0			21			0			78
银行/金融机构			3,672			0			518			21			4,169
其他企业			18,967			0			2,740			597			21,110
以美元计价的总额			32,257			0			4,068			816			35,509
其他货币：
抵押和资产支持证券			44			0			4			0			48
公共事业			52			0			4			0			56
其他企业			25			0			2			0			27
其他货币合计			121			0			10			0			131
可供出售证券总额			$	65,263		$	0		$	4,782		$	5,924		$	64,121

			2026年3月31日
（百万）			摊销 成本			津贴 用于信贷 损失			净 携带 金额			毛额 未实现 收益			毛额 未实现 损失			公平 价值
持有至到期证券，结转在 摊余成本：
固定期限证券：
以日元计价：
日本政府和机构			$	15,137		$	1		$	15,136		$	12		$	971		$	14,177
市镇			230			0			230			0			13			217
公共事业			31			0			31			0			4			27
主权和超国家			342			3			339			2			8			333
其他企业			16			0			16			0			1			15
总日元计价			15,756			4			15,752			14			997			14,769
持有至到期证券合计			$	15,756		$	4		$	15,752		$	14		$	997		$	14,769

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			2025年12月31日
（百万）			摊销 成本			津贴 用于信贷 损失			净 携带 金额			毛额 未实现 收益			毛额 未实现 损失			公平 价值
持有至到期证券，结转在 摊余成本：
固定期限证券：
以日元计价：
日本政府和机构			$	15,461		$	2		$	15,459		$	81		$	713		$	14,827
市镇			235			0			235			0			6			229
公共事业			32			0			32			0			3			29
主权和超国家			381			3			378			6			9			375
其他企业			16			0			16			0			0			16
总日元计价			16,125			5			16,120			87			731			15,476
持有至到期证券合计			$	16,125		$	5		$	16,120		$	87		$	731		$	15,476

			3月31日， 2026												12月31日， 2025
（百万）			公允价值												公允价值
股本证券，以公允价值计量且其变动计入净收益：
股本证券：
日元计价						$	618											$	609
美元计价						233												278
总股本证券						$	851											$	887

有关公司对固定期限和股本证券的估值方法的更多信息，见附注5。

在2026年和2025年的前三个月，公司分别 不是 将任何投资从持有至到期类别重新分类为可供出售类别。

合同和经济成熟期

截至2026年3月31日，公司固定期限证券投资的合同和经济期限如下：

（百万）			摊销 成本(1)												公平 价值
可供出售：
一年或更短时间内到期						$	1,674											$	1,744
一年后至五年到期						7,813												8,682
五年后到期至10年						15,925												16,516
10年后到期						35,174												31,249
抵押和资产支持证券						4,870												5,037
可供出售的固定期限证券总额						$	65,456											$	63,228
持有至到期：
一年或更短时间内到期						$	0											$	0
一年后至五年到期						2,819												2,824
五年后到期至10年						5,788												5,755
10年后到期						7,145												6,190
持有至到期固定期限证券合计						$	15,752											$	14,769

(1) 扣除信贷损失准备金后的净额

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经济期限是指预期到期日基于金融工具中的催缴或预付债务权利或票面利率变动等特征组合的某些无规定期限的固定期限证券。

投资集中度

该公司投资于信贷相关投资的流程始于以独立的方式为每个发行人的基本信用质量进行承保。公司独立评估其认为可能影响发行人根据公司票据的合同条款进行付款的能力的那些因素。这包括对多种项目进行透彻分析，包括发行人的注册国（包括政治、法律和财务方面的考虑）；发行人竞争的行业（包括对行业结构、终端市场动态和监管的分析）；公司特定问题（例如管理、资产、收益、现金产生和资本需求）；以及工具的合同条款（例如财务契约和在资本结构中的地位）。公司进一步评估投资时考虑了广泛的业务和投资组合管理目标，包括资产/负债需求、投资组合多样化和预期收益。

个别超过10%股东权益的投资敞口情况如下：

2026年3月31日

2025年12月31日

（百万）

信用 评级

摊销 成本

公平 价值

信用 评级

摊销 成本

公平 价值

日本国民政府(1)

A +

$ 31,756

$ 26,885

A +

$ 32,618

$ 28,434

(1) 日本政府债券（JGB）或日本国债支持证券

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投资净损益

有关税前净投资损益的信息如下：

									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026						2025
投资净收益（损失）：
销售和赎回：
可供出售的固定期限证券：
销售毛收益															$	1					$	114
销售毛损															( 141 )						( 235 )
外币收益（亏损）															126						161
其他投资：
销售和赎回的总收益（损失）															( 2 )						1
销售和赎回总额															( 16 )						41
股本证券															( 14 )						( 61 )
房地产自有减值															( 24 )						0
信用损失：
持有至到期的固定期限证券															1						0
商业抵押和其他贷款															( 50 )						( 53 )
贷款承诺															2						( 2 )
再保险可收回款项及其他															( 14 )						0
信贷损失共计															( 61 )						( 55 )
衍生品及其他：
衍生品收益（亏损）															( 95 )						( 45 )
外币收益（亏损）															259						( 843 )
衍生品及其他合计															164						( 888 )
投资净收益（亏损）总额															$	49					$	( 963 )

截至2026年3月31日的三个月期间，公司确认减值损失$ 24 归类为持有并用于产生收入的不动产自有（REO）财产的百万。减值是基于公司对占用的重大不利变化的评估，导致REO物业的估计公允价值为$ 179 百万。公允价值是基于使用在ASC 820中公允价值指导下分类为第3级的输入的预期未来现金流。

截至2026年3月31日止三个月期间计入净投资损益的与2026年3月31日报告日持有的股本证券相关的未实现持有损失（扣除收益）为$ 30 百万。与2025年3月31日报告日持有的股本证券相关的2025年3月31日终了的三个月期间计入净投资损益的未实现持有收益净额为$ 55 百万。

未实现投资损益

对股东权益的影响

固定期限证券未实现损益对股东权益的净影响如下：

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
可供出售证券的未实现收益（亏损）						$	( 2,228 )											$	( 1,142 )
递延所得税						( 437 )												( 667 )
股东权益、固定期限证券未实现收益（亏损）						$	( 2,665 )											$	( 1,809 )

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未实现亏损毛额账龄

下表列示了截至2026年3月31日和2025年12月31日止期间公司可供出售证券的公允价值和未实现亏损毛额，按投资类别和个别证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总。

			2026年3月31日
			合计																								不到12个月																								12个月或更长时间
（百万）			公平 价值												未实现 损失												公平 价值												未实现 损失												公平 价值												未实现 损失
提供固定期限证券- 待售：
美国政府和 机构：
美元计价						$	166											$	3											$	130											$	1											$	36											$	2
日本政府和 机构：
日元计价						12,636												4,099												5,083												305												7,553												3,794
直辖市：
美元计价						612												61												92												6												520												55
日元计价						487												163												222												13												265												150
抵押-和资产- 支持证券：
美元计价						1,022												40												674												7												348												33
日元计价						314												43												152												3												162												40
公用事业：
美元计价						1,279												127												499												9												780												118
日元计价						1,005												204												211												7												794												197
主权和超国家：
日元计价						262												20												224												8												38												12
银行/金融机构：
美元计价						695												33												534												8												161												25
日元计价						3,439												554												778												54												2,661												500
其他企业：
美元计价						5,644												679												2,158												31												3,486												648
日元计价						2,670												632												989												63												1,681												569
合计						$	30,231											$	6,658											$	11,746											$	515											$	18,485											$	6,143

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			2025年12月31日
			合计																								不到12个月																								12个月或更长时间
（百万）			公平 价值												未实现 损失												公平 价值												未实现 损失												公平 价值												未实现 损失
提供固定期限证券- 待售：
美国政府和 机构：
美元计价						$	37											$	2											$	0											$	0											$	37											$	2
日本政府和 机构：
日元计价						13,521												3,727												7,966												692												5,555												3,035
直辖市：
美元计价						630												54												8												0												622												54
日元计价						520												145												234												6												286												139
抵押-和资产- 支持证券：
美元计价						547												35												217												5												330												30
日元计价						183												38												9												1												174												37
公用事业：
美元计价						1,055												107												169												2												886												105
日元计价						838												174												0												0												838												174
主权和超国家：
日元计价						276												13												236												0												40												13
银行/金融机构：
美元计价						252												21												62												0												190												21
日元计价						3,467												477												495												26												2,972												451
其他企业：
美元计价						4,535												597												620												5												3,915												592
日元计价						2,395												534												640												33												1,755												501
合计						$	28,256											$	5,924											$	10,656											$	770											$	17,600											$	5,154

未实现亏损持仓证券分析

公司可供出售证券的未实现亏损主要与利率、外汇汇率和/或信用利差水平等一般市场因素有关，而不是与发行人支付利息和偿还本金能力的具体担忧有关。

对于处于未实现亏损状态的可供出售证券，公司进行详细分析，以确定公允价值下降的驱动因素是由于一般市场因素，例如最近的利率上升，还是由于信贷相关因素。确定公允价值下降的驱动因素有助于调整和分配公司的资源，用于审查和监测有可能影响本金和利息最终收取的真正与信用相关的担忧的证券。对于任何被确定为非利率或与市场相关的公允价值的显着下降，公司对相关发行人的特定信用状况进行更有针对性的审查。

对于企业发行人，公司评估其资产和业务概况，包括行业动态和竞争定位、财务报表和其他可用的财务数据。对于非公司发行人，公司分析所有信贷支持来源，包括发行人特定因素。公司利用公共领域可获得的信息，对于某些私募发行人，直接从与发行人的磋商中获得信息。该公司还考虑了来自国家认可统计评级组织（NRSRO）的评级，以及其拥有的证券的特定特征，包括发行人资本结构中的资历、契约保护或其他相关特征。从这些审查中，公司评估发行人通过支付利息和本金为公司投资提供服务的持续能力。

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假设没有信贷相关因素发展，并排除日元/美元汇率波动产生的任何影响，可供出售证券的未实现损益预计将随着投资接近到期而减少。根据其信用分析，公司认为其可供出售证券在上表所列行业的发行人有能力为其对公司的义务提供服务。此外，公司不打算出售这些投资，公司被要求在收回其摊余成本基础（可能到期）之前出售这些投资的可能性不大。

然而，如果公司识别出某些可供出售证券的摊余成本基础超过了由于信用相关因素而预期收取的现金流量的现值，则确认信用损失备抵。根据对其目前处于未实现亏损状态的证券的评估，公司已确定截至2026年3月31日，这些证券不应计提信用损失准备金.参考信贷损失备抵方法以下部分了解更多信息。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司有非应计状态的非重大数量的固定期限证券。

商业抵押和其他贷款

下表列示截至呈列期间按物业类型划分的商业按揭及其他贷款的账面价值构成。

			2026年3月31日												2025年12月31日
（百万）			摊销 成本						% 合计						摊销 成本						% 合计
商业按揭及其他贷款：
过渡性房地产贷款：
办公室			$	1,232					12.1		%				$	1,229					12.1		%
零售			250						2.4						267						2.6
公寓/多户			1,422						13.9						1,555						15.3
工业			75						.7						75						.7
好客			521						5.1						522						5.1
其他			239						2.3						240						2.4
过渡性房地产贷款总额			3,739						36.5						3,888						38.2
商业抵押贷款：
办公室			254						2.5						255						2.5
零售			215						2.1						217						2.1
公寓/多户			523						5.1						539						5.3
工业			423						4.1						427						4.2
其他			27						.3						14						.1
商业抵押贷款总额			1,442						14.1						1,452						14.2
中间市场贷款			4,498						44.0						4,404						43.2
其他贷款			548						5.4						447						4.4
商业抵押贷款和其他贷款总额			$	10,227					100.0		%				$	10,191					100.0		%
信贷损失备抵			( 457 )												( 426 )
商业抵押贷款和其他贷款净额合计			$	9,770											$	9,765

商业抵押贷款（CML）和过渡性房地产贷款（TRE）完全由美国境内的物业担保（最大的集中在加利福尼亚州（ 22 %）、德州（ 14 %）和佛罗里达州（ 7 %)).中间市场贷款（MLS）仅向注册地在美国和加拿大境内的公司发放。

过渡性房地产贷款

TRE是相对短期的浮动利率商业抵押贷款，由财产的第一留置权担保。这些贷款为正在经历物理特征和/或经济状况变化的房产提供资金，通常不需要在到期日之前偿还任何本金。

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截至2026年3月31日，该公司拥有$ 131 为TRE提供资金的未偿还承诺中的百万。这些承诺取决于要履行的最终承保和尽职调查。

商业抵押贷款

CML通常是商业房地产的固定利率贷款，在贷款期限内部分偿还本金，剩余未偿本金在到期时偿还。这种贷款组合通常被认为是更高质量的投资级贷款。

中间市场贷款

MLS通常是向中小型公司提供的用于营运资金、再融资、收购和资本重组的优先留置权优先担保现金流贷款。这些贷款通常被认为低于投资级别。

截至2026年3月31日，该公司承付款项约为$ 692 百万为未来的MLs提供资金。这些承诺取决于符合公司承保标准的MLs的可用性。

其他贷款

其他贷款主要是基础设施贷款。基础设施贷款通常是高级担保、可再生能源和常规能源发电资产的融资运营组合，其特点是可预测的、通常是用于偿还贷款的合同现金流。基础设施贷款组合加权平均评级为投资级。

截至2026年3月31日，该公司承付款项约为$ 1 百万为未来的其他贷款提供资金。这些承诺取决于符合公司承销标准的其他贷款的可用性。

逾期和非应计贷款

下表列示截至列报期间按摊余成本计提信贷损失前的逾期和非应计贷款的账龄。

			2026年3月31日
（百万）			当前			不到 90天 逾期			90天 或更多 逾期(1)			过去合计 到期			合计 贷款			非应计 现状
过渡性房地产贷款			$	3,179		$	94		$	466		$	560		$	3,739		$	576
商业抵押贷款			1,442			0			0			0			1,442			0
中间市场贷款			4,367			33			98			131			4,498			98
其他贷款			548			0			0			0			548			0
合计			$	9,536		$	127		$	564		$	691		$	10,227		$	674

(1) 截至2026年3月31日 无 逾期90天或以上继续计息的贷款。

			2025年12月31日
（百万）			当前			不到 90天 逾期			90天 或更多 逾期(1)			过去合计 到期			合计 贷款			非应计 现状
过渡性房地产贷款			$	3,418		$	0		$	470		$	470		$	3,888		$	545
商业抵押贷款			1,452			0			0			0			1,452			0
中间市场贷款			4,263			58			83			141			4,404			98
其他贷款			447			0			0			0			447			0
合计			$	9,580		$	58		$	553		$	611		$	10,191		$	643

(1) 截至2025年12月31日 无 逾期90天或以上继续计息的贷款。

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•在这些贷款中，摊余成本为$ 83 百万美元 30 百万分别在2026年3月31日和2025年12月31日没有信用损失准备，因为这些贷款是抵押品依赖资产，抵押品的估计公允价值超过了摊余成本。

•截至2026年3月31日和2025年12月31日，摊销成本为$ 40 百万美元 36 万元，分别处于非应计状态，未计提信用损失准备金。

对经历财务困难的借款人的贷款修改

公司向在2026年和2025年前三个月遇到财务困难的借款人授予了某些贷款修改。授予的修改类型可能包括利率下调、本金免除、非重大付款延迟、期限延长或这些类型的修改的组合。在确定记录的任何信用损失备抵时，会考虑所授予的修改的金额、时间和程度。

贷款既被修改，又在期间内付清或核销，导致期末摊余成本余额为零的，不包括在下文披露中。

下表按贷款分类和修改类型分列，列出了向遇到财务困难的借款人提供的修改贷款的摊余成本基础和修改的财务影响。

三个月结束 2026年3月31日

（百万）

摊余成本(1)

占总数的百分比

财务效应

中间市场贷款：

主要宽恕和延长任期

$

5

.1

%

摊余成本基础减少$ 11 百万和期限延长 13 平均月数

(1) 扣除信贷损失准备金后的净额

三个月结束 2025年3月31日
（百万）			摊余成本(1)						占总数的百分比						财务效应
中间市场贷款：
主要宽恕			$	1					0.0		%				摊余成本基础减少$ 3 百万
任期延长			33						1.0						任期延长 六个月 平均
非重要 付款延迟			47						1.0						延期还本付息 23 平均月数

(1)扣除信贷损失准备金后的净额

下表列出了在所列期间之前12个月内收到修改的贷款的账龄，按摊余成本计算。

			2026年3月31日
（百万）			当前			不到 90天 逾期			90天 或更多 逾期			非应计 现状
过渡性房地产贷款			$	263		$	0		$	43		$	43
中间市场贷款			68			9			0			0
合计			$	331		$	9		$	43		$	43

			2025年3月31日
（百万）			当前			不到 90天 逾期			90天 或更多 逾期			非应计 现状
过渡性房地产贷款			$	347		$	0		$	0		$	0
中间市场贷款			96			0			0			20
合计			$	443		$	0		$	0		$	20

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该公司密切监测向遇到财务困难的借款人修改的贷款的表现，以了解其修改努力的有效性。在过去12个月（截至2026年3月31日和2025年3月31日）被授予修改，随后在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间违约的贷款并不重要。

截至2026年3月31日，公司已 无 在本报告所述期间获得贷款修改的向遇到财务困难的借款人提供额外资金的未偿还承付款，而美元 15 截至2025年12月31日，百万。

信贷损失准备金

下表按贷款的投资组合部分和证券的会计分类列出了信用损失准备金的滚转情况。

（百万）			过渡性 房地产 贷款			商业 抵押贷款 贷款			中 市场 贷款			其他贷款 和贷款 承诺			持有至- 成熟度 证券			可用- 出售 证券			合计
三个月结束 2026年3月31日：
2025年12月31日余额			$	( 277 )		$	( 9 )		$	( 138 )		$	( 17 )		$	( 5 )		$	0		$	( 446 )
（增补）发放津贴 信用损失			( 17 )			3			( 36 )			2			1			0			( 47 )
注销，净回收			8			0			11			0			0			0			19
外汇变动			0			0			0			0			0			0			0
2026年3月31日余额			$	( 286 )		$	( 6 )		$	( 163 )		$	( 15 )		$	( 4 )		$	0		$	( 474 )
三个月结束 2025年3月31日：
2024年12月31日余额			$	( 199 )		$	( 14 )		$	( 140 )		$	( 17 )		$	( 5 )		$	0		$	( 375 )
（增补）发放津贴 信用损失			( 28 )			( 1 )			( 24 )			( 2 )			0			0			( 55 )
注销，净回收			24			0			14			0			0			0			38
外汇变动			0			0			0			0			0			0			0
2025年3月31日余额			$	( 203 )		$	( 15 )		$	( 150 )		$	( 19 )		$	( 5 )		$	0		$	( 392 )

截至2026年3月31日，该公司确定了摊余成本为$ 139 百万预期潜在的止赎或契约代替止赎交易。截至2026年3月31日，该公司建立了信贷损失准备金$ 61 百万与这些贷款有关。

截至2026年3月31日，公司持有至到期投资组合包括摊销成本为$ 15.0 亿元，满足零信用损失预期要求，因此已被排除在信用损失准备的计量之外。

信贷损失备抵方法

可供出售证券

对于可供出售证券，公司仅在因信用相关因素导致摊余成本基础超过预期收取的现金流量现值时才对预计信用损失进行评估。该公司估计可供出售证券信用损失准备金的方法采用贴现现金流模型，基于过去事件、当前市场状况和未来经济状况，以及行业分析和证券的信用评级。此外，公司在制定管理层对预期现金流的最佳估计时，根据借款人的基础财务状况和资产以及发行人其他债务持有人的资历和/或安全性，评估特定发行人的违约概率和在发生违约时其头寸的预期恢复。

可供出售证券的投资，如果公允价值低于摊余成本，可能会发生减值。该公司定期审查其可供出售投资组合的公允价值下降。公司的可供出售减值模型侧重于其投资的现金流的最终归集，以及公司是否有出售的意图，或者公司是否更有可能在收回其摊余成本之前被要求出售证券。该模型下减值金额的确定是基于公司定期评估和

---

评估与相应证券相关的已知和固有风险。这种评价和评估随着条件的变化和新信息的提供而修订。

在确定公司在收回其摊余成本基础之前出售证券的意图时，公司会评估事实和情况，例如但不限于未来现金流需求、重新定位其证券组合的决策以及个人投资持股的风险状况。该公司对其流动性需求进行持续分析，其中包括对其保单负债、债务到期日、预计股息支付以及其他现金流和流动性需求进行现金流测试。

持有至到期证券、应收贷款、贷款承诺

当个别资产不存在特定的损失预期时，公司通过对具有类似风险特征的资产进行分组，计算其对持有至到期证券、应收贷款和贷款承诺的信用损失准备。对于持有至到期证券、MLM、MML承诺，公司按行业、国别、关键信用质量指标对资产进行分组。该公司将CML和TRE以及各自的贷款承诺按物业类型、物业位置和关键信用质量指标进行分组。每季度，投资组合部分中具有相似风险特征的CML和TRE被汇集起来用于备抵计算。在持续的基础上，TRE、CML和其他具有不同风险特征的贷款（即信用质量显著下降的贷款），例如抵押依赖抵押贷款（即当借款人遇到财务困难时，包括很可能丧失抵押品赎回权时），被单独评估信用损失。

持有至到期证券和应收贷款的信用损失准备金采用违约概率（PD）/违约损失率（LGD）法估算，按货币时间价值折现。对于持有至到期证券、可供出售证券、应收贷款，公司将因时间推移导致的现值变动计入信用损失准备变动。公司估计信用损失的方法使用金融资产的合同到期日，必要时进行调整以反映预期的还款时间（例如提前还款选择权、展期选择权、看涨期权或展期选择权）。该公司应用了对宏观经济变量的合理且可支持的预测，这些变量会影响对持有至到期证券和MLM的两年期PD/LGD的确定。在两年预测期之后，公司恢复到一年以上的历史损失信息。

对于CML和TRE投资组合，公司应用对宏观经济变量以及国家和地方房地产市场因素的合理和可支持的预测来估计未来的信贷损失，其中市场因素随着时间的推移恢复到历史水平，期间取决于当前的市场状况、预测的市场状况以及每个因素当前和历史市场水平的差异。

对于主要归因于不可无条件撤销的贷款承诺的表外信用风险敞口，公司考虑信用风险敞口的合约期、发生融资的可能性、发生损失的风险以及当前状况和对未来经济状况的预期来估计信用损失准备金。

由于投资组合构成的变化、承保惯例的变化以及重大事件或情况，公司持续监测估算方法并根据需要进行调整。

关键信用质量指标

公司在资产分组中使用的关键信用质量指标按投资类型概述如下。

•对于持有至到期证券和MLM，公司的关键信用质量指标是信用评级。该公司的持有至到期投资组合由属于高级无担保工具的投资级证券组成，而其MML的评级通常低于投资级，但通常属于高级有担保工具。公司定期监测信用评级，但频率不低于每季度。

•对于TRE，公司的关键信用质量指标包括贷款绩效和贷款价值比（LTV），其计算方法是将当前未偿还贷款余额除以估计的财产价值，主要使用初始价值。鉴于TRE涉及对其商业形象进行重新定位的物业，LTV提供了对贷款信用风险的最深入了解。公司定期监测贷款的表现，但频率不低于季度。监测过程还侧重于风险较高的贷款，其中包括那些拖欠贷款或预计会出现止赎或代替止赎的契约的贷款。

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•对于CML，公司的关键信用质量指标包括LTV和偿债覆盖率（DSCR）。DSCR是与贷款所需还本付息相比，基础财产最近可获得的净营业收入。

•对于其他贷款，公司的关键信用质量指标是信用评级。公司定期监测这些信用评级，但频率不低于每季度。

下表按发起年份和关键信用质量指标列示截至2026年3月31日TRE、CML、MLM、其他贷款的摊余成本基础。

过渡性房地产贷款
（百万）			2026			2025			2024			2023			2022			先前			合计
贷款价值比：
0%-59.99%			$	0		$	0		$	0		$	0		$	317		$	274		$	591
60%-69.99%			0			0			0			27			394			854			1,275
70%-79.99%			0			0			0			14			628			462			1,104
80%以上			63			0			0			0			155			551			769
合计			$	63		$	0		$	0		$	41		$	1,494		$	2,141		$	3,739
本期毛额 注销：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	8		$	0		$	8

商业抵押贷款
（百万）			2026			2025			2024			2023			2022			先前			合计			加权平均DSCR
贷款价值比：
0%-59.99%			$	0		$	11		$	0		$	32		$	0		$	1,182		$	1,225		2.73
60%-69.99%			13			20			0			0			0			63			96			2.02
70%-79.99%			0			0			0			0			0			32			32			1.49
80%以上			0			0			12			0			0			77			89			1.05
合计			$	13		$	31		$	12		$	32		$	0		$	1,354		$	1,442		2.55
加权平均DSCR			1.52			1.83			1.09			2.56			0.00			2.59
本期毛额 注销：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0

中间市场贷款
（百万）			2026			2025			2024			2023			2022			先前			循环贷款			合计
信用评级：
BBB			$	0		$	21		$	55		$	37		$	0		$	95		$	10		$	218
BB			164			388			533			73			312			805			67			2,342
B			0			248			132			45			253			690			37			1,405
CCC			0			25			3			0			34			300			31			393
CC			0			5			2			0			9			67			6			89
C和更低			6			0			0			0			0			40			5			51
合计			$	170		$	687		$	725		$	155		$	608		$	1,997		$	156		$	4,498
本期毛额 注销：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	11		$	0		$	11

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其他贷款
（百万）			2026			2025			2024			2023			2022			先前			循环贷款			合计
信用评级：
A			$	0		$	0		$	0		$	0		$	64		$	0		$	0		$	64
AA			0			0			0			0			8			3			0			11
BBB			74			36			249			0			25			24			0			408
BB			0			0			0			65			0			0			0			65
合计			$	74		$	36		$	249		$	65		$	97		$	27		$	0		$	548
本期毛额 注销：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0

其他投资

下表列示截至列报期间其他投资的账面价值构成。

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
其他投资：
政策性贷款						$	205											$	210
短期投资(1)						2,616												1,373
有限合伙企业(2)						4,226												4,109
拥有的不动产						853												902
其他						37												28
其他投资合计						$	7,937											$	6,622

(1) 包括证券出借担保物

(2) 包括税收抵免投资和资产类别，如私募股权和房地产基金

截至2026年3月31日和2025年12月31日，所有REO均被归类为持有并用于产生收益。REO的折旧费用为$ 7 百万美元 6 截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间的证券变动月报表分别为百万元。此外，截至2026年3月31日和2025年12月31日，REO的累计折旧为$ 46 百万美元 41 分别为百万。

该公司有$ 2.8 十亿美元 3.0 为有限合伙企业投资提供资金的未偿还承付款10亿美元，其中包括$ 2.1 十亿美元 2.1 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日未合并的与可变利益实体（VIE）相关的未提供资金的承付款。

可变利益实体

公司在正常活动过程中，投资于VIE的法人机构。公司在这些VIE中的可变权益仅限于其发行的债务和权益工具。除对有限合伙企业的承诺和对正常业务过程中作出的某些贷款投资外，公司没有提供任何直接或或有义务为这些VIE的有限活动提供资金，或与这些VIE的有限活动相关的支持，未来也没有任何这样做的意图，也没有提供任何直接或间接的财务担保。

公司与其在任何VIE中的权益相关的损失风险通常限于相关投资的账面价值，在某些情况下，还限于在VIE中持有的任何未提供资金的承诺。然而，对于某些与再保险相关的信托，公司有合同义务贡献额外资产以维持所需的抵押品水平，这可能会使公司面临超过信托所持资产账面价值的损失。

对于某些单位信托结构以外的那些VIE，公司的参与本质上是被动的。

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VIE-合并

如果公司确定自己是VIE的主要受益人，则合并VIE。公司作为主要受益人的VIE的债权人或实益权益持有人对公司的一般信贷没有追索权，除非在上述未提供资金的承诺范围内，因为公司对每个VIE的义务仅限于其承诺投资的金额。

下表列出了报告合并VIE资产和负债的账面价值和资产负债表标题。

对合并可变利益实体的投资

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
资产：(1)
可供出售的固定期限证券						$	3,545											$	3,636
商业抵押和其他贷款						7,907												7,896
其他投资(2)						2,331												2,320
其他资产(3)						43												45
合并VIE资产总额						$	13,826											$	13,897
负债：
其他负债(3)						$	806											$	765
合并VIE负债总额						$	806											$	765

(1)截至2026年3月31日，公司对合并VIE的投资还持有现金和现金等价物$ 975 百万，其中$ 709 万被限制。

(2) 完全由有限合伙企业的另类投资组成，这些投资代表公司不是主要受益人的VIE，因此没有合并

(3) 完全由衍生品组成

公司是上表所列合并VIE的唯一投资者。公司投资于VIE发行的固定期限证券，这些证券反过来持有美元计价的固定期限证券以及外币互换协议。该公司对这些VIE的投资的加权平均寿命与这些VIE持有的基础抵押品非常相似。这些VIE的活动仅限于持有投资资产和外币掉期，并利用这些证券的现金流来偿还VIE的债务。除非发生违约事件或其他特定事件，否则公司或其任何债权人均无法获得这些VIE的基础抵押品。公司不是外币掉期合约的直接交易对手，对其没有控制权。该公司对这些VIE的损失敞口仅限于其原始投资。这些合并VIE不依赖外部或持续的资金来源来支持其在基础抵押品和外币互换合同（如适用）之外的活动。这些合并VIE的基础抵押资产和资金一般是静态的。

对单位信托结构的投资

该公司利用Aflac Japan的单位信托结构投资于各种资产类别，其中包括CML、MML、TRE、其他贷款和有限合伙企业。作为这些VIE的唯一投资者，公司被要求合并这些信托。有限合伙投资由私募股权和房地产组成。公司对这些VIE的损失敞口仅限于其原始投资，以及公司在正常业务过程中为某些贷款投资和有限合伙投资提供资金的承诺中的任何未提供资金的部分，如本附注的商业抵押贷款和其他贷款及其他投资部分所述。除这些承诺外，公司不向合并VIE提供财务或其他支持。

再保险相关信托

与承担的再保险交易有关，分出公司转让的资产被置于信托中，以抵押公司对分出公司的义务。现金和置入信托的其他资产继续由公司拥有；但根据交易条款，其使用受到限制。该信托为VIE，公司巩固信托为其主要受益人。

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VIE-未合并

下表列出了报告公司未合并VIE投资的账面价值和资产负债表标题。

对未合并可变利益实体的投资

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
资产：
可供出售的固定期限证券						$	7,206											$	6,750
其他投资(1)						1,721												1,603
未合并VIE投资总额						$	8,927											$	8,353

(1) 完全由有限合伙企业的另类投资组成

公司不需要合并的某些VIE投资是VIE发行的债务形式的投资。这些固定期限证券包括结构性证券，主要是资产支持证券。公司参与相关VIE仅限于VIE发行的资产支持证券的被动投资者。该公司还投资于VIE发行的固定期限证券，这些证券是其公司发起人在资本市场筹集资金的主要融资工具。这些VIE产生的可变利益主要或完全是其发行的债务工具的结果。公司没有权力指导对实体经济绩效影响最大的活动，也没有义务吸收VIE实体的损失或从实体获得可能对实体具有重大意义的利益的权利。因此，公司不是这些VIE的主要受益人，因此无需将其合并。

该公司还持有已确定为VIE的有限合伙企业的股权投资。这些合伙企业主要投资于私募股权和房地产基金。公司在这些投资上的最大损失风险仅限于其投资金额和任何未提供资金的承诺。如本附注其他投资部分所述，公司承诺在正常业务过程中为合伙企业投资提供资金。除这些承诺外，公司没有向未合并的VIE提供财务或其他支持。公司不是这些VIE的主要受益人，因此无需将其合并。公司在合并资产负债表中将这些投资归类为其他投资。

融券及质押证券

公司在正常经营过程中进行融券交易。 按出借证券类型和协议剩余期限分列的担保物详情如下：

计入担保借款的融券交易
协议的剩余合同期限
			2026年3月31日																								2025年12月31日
（百万）			一夜之间 和 连续(1)						最多30个 天						30-90天						合计						一夜之间 和 连续(1)						最多30个 天						30-90天						合计
证券借贷 交易：
固定期限证券：
日本政府和机构			$	0					$	2,250					$	2,810					$	5,060					$	0					$	1,591					$	1,329					$	2,920
公共事业			61						0						0						61						54						0						0						54
银行/金融机构			257						0						0						257						150						0						0						150
其他企业			1,036						0						0						1,036						865						0						0						865
借款总额			$	1,354					$	2,250					$	2,810					$	6,414					$	1,069					$	1,591					$	1,329					$	3,989
证券已确认负债总额 借贷交易																					$	6,414																							$	3,989

(1) 根据公司的美国证券借贷计划，相关出借证券可由受让人酌情归还公司；因此，它们被归类为隔夜和连续。

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关于证券出借，除了收到的现金担保品外，公司还从交易对手收到了$ 327 百万美元 2.2 分别于2026年3月31日和2025年12月31日的10亿元，不得出售或再质押，除非交易对手违约。此类证券担保物未反映在综合资产负债表中。

公司做到了 不是 分别于2026年3月31日及2025年12月31日有任何未完成的回购协议或回购至到期交易。

某些固定期限证券可以作为衍生品交易的一部分作为抵押品进行质押，或者质押以支持某些投资计划的国家存款要求。有关与衍生工具交易有关的质押证券的更多信息，见附注4。

有关公司投资和金融工具的更多信息，请参见随附的2025年年度报告合并财务报表附注附注4和5以及附注1、4和5。

该公司的独立衍生工具包括：

•外币远期

•外币期权

•外币掉期

•跨币种互换

•利率互换

•利率掉期期权（swaptions）

•债券购买承诺

为Aflac Japan执行外币远期和期权，以对冲某些以美元计价的投资的账面价值上的外汇兑换风险。这些远期和期权的平均期限可能会根据市场状况和所持有的投资类型等因素而变化。在远期和期权的期限短于被对冲标的投资的情况下，公司可能会订立新的远期和现有衍生工具临近到期的期权，以继续对标的投资进行套期保值。在远期交易中，Aflac Japan与另一方约定在指定的未来日期买入固定数量的日元并卖出相应数量的美元。公司还使用单边外币看跌期权来减轻与极端汇率变动相关的美元计价资产的结算风险。

Aflac Japan也不时以领子策略执行外币期权交易，Aflac Japan与另一方约定同时购买看跌期权和卖出看涨期权。在买入的看跌交易中，Aflac Japan获得在指定的未来日期买入固定数量的日元并卖出相应数量的美元的选择权。在卖出的看涨交易中，Aflac Japan同意在指定的未来日期卖出固定数量的日元并买入相应数量的美元。买入看跌期权和卖出看涨期权的组合导致不支付净权利金（即无成本或零成本项圈）。

公司亦可能不时订立外币远期及期权，以对冲与Aflac Japan净投资有关的外币汇兑风险。在这些远期交易中，公司与另一方约定在特定的未来日期以特定的价格买入固定数量的美元并卖出相应数量的日元。在期权交易中，公司可能会通过同时购买日元看跌期权（保护日元走弱的期权）和卖出日元看涨期权（限制参与日元走强的期权）的方式，使用外币期权组合来保护预期的未来现金流。这两个动作的结合，创造了一个零成本的领子。此外，该公司还签订了购买的期权，以对冲在Aflac日本的净投资产生的现金流。

公司订立外币掉期，据此将一种货币的初始本金金额兑换为另一种货币的初始本金金额，并同意在未来日期重新兑换本金金额。还可能根据商定的费率和名义金额，在规定的时间间隔内定期交换付款。外币掉期主要用于Aflac Japan持有的合并VIE，用于将外币现金流转换为日元，以最大限度地减少现金流波动。公司还使用外币掉期对某些固定期限证券的外汇汇兑风险进行经济对冲

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以Aflac Japan持有的其他外币计价，以及将其某些以美元计价的优先票据和次级债券本金和利息义务经济地转换为以日元计价的义务。

公司还使用外币远期以经济方式对冲Aflac Japan持有的以其他外币计价的某些可变利率投资的外汇风险。

为减少其浮动利率投资的投资收益波动，公司订立收取–固定、支付–浮动利率掉期。这些衍生品通过中央清算所进行清算和结算。

掉期用于减轻利率波动导致以美元计价的可供出售证券的公允价值发生重大变化所产生的不利影响。在付款人掉期交易中，公司支付溢价以获得订立掉期合约的权利，但不是义务，在该合约中，公司将支付固定费率并获得浮动费率。利率互换项圈是两种互换头寸的组合。为了最大限度地提高项圈的效率，同时最大限度地降低成本，采用了项圈策略，即公司购买多头付款人掉期期权（公司购买一种期权，允许其进入掉期，其中公司将支付固定利率并收到掉期的浮动利率）并出售空头接管人掉期期权（公司出售一种期权，该期权为交易对手提供了订立掉期的权利，公司将收到固定利率并支付掉期的浮动利率）。购买多头支付方掉期和出售空头接收方掉期的组合导致没有支付净溢价（即无成本或零成本项圈）。

债券购买承诺产生于作为合并VIE的重新包装的债券结构，据此，结构内债券的交易日期和结算日期存在延迟，以确保完成所有必要的法律协议，以支持发行重新包装债券的合并VIE。此外，债券购买承诺被用于经济地对冲某些固定收益投资的利率风险。由于公司有以特定价格购买标的债券的承诺，该协议符合衍生工具的定义。衍生工具的公允价值是根据债券的当前市场价值与结算日将支付的固定购买价格相比较得出的。

衍生资产负债表分类

下表汇总了公司以公允价值计量的衍生工具的资产负债表分类。列报的公允价值金额不包括应计收入。衍生品合约的名义金额代表计算支付或收取金额的基础，不反映风险敞口或信用风险。

									2026年3月31日																														2025年12月31日
（百万）															资产 衍生品												责任 衍生品																					资产 衍生品									责任 衍生品
对冲指定/衍生工具 类型						概念性 金额									公允价值												公允价值												概念性 金额									公允价值									公允价值
现金流量套期：
外币掉期-VIE									$	18								$	0											$	6											$	18								$	0								$	5
现金流量套期保值总额									18									0												6												18									0									5
净投资对冲：
外币远期									2,074									143												0												1,828									120									0
净投资对冲总额									2,074									143												0												1,828									120									0
不合格策略：
外币掉期									49									0												0												49									0									0
外币掉期-VIE									2,960									43												800												2,960									45									760
外币远期									1,600									2												23												945									0									18
外币期权									26,000									23												40												25,000									0									0
利率互换									32,850									0												142												36,728									14									189
远期债券购买 承诺									688									0												5												0									0									0
不合格策略总数									64,147									68												1,010												65,682									59									967
衍生品总额									$	66,239								$	211											$	1,016											$	67,528								$	179								$	972

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现金流对冲

公司在满足套期会计要求时，将某些外币掉期指定为现金流量套期进行会计处理。对于Aflac Japan通过合并VIE持有的某些可变利率美元计价可供出售证券，采用外币掉期将美元可变利率利息和本金支付与固定利率日元利息和本金支付进行互换。这些现金流量被套期保值的剩余最长期限约为 一年 .

公允价值对冲

公司在满足套期会计要求时，将某些外币远期、期权、利率掉期期权指定为公允价值套期并进行会计处理。

外币远期和期权对冲Aflac Japan持有的某些以美元计价的可供出售证券相关的外汇风险。对于这些衍生工具及相关被套期项目，纳入套期有效性评估的损益计入当期收益。

与即期汇率与远期价差变动相关的外币远期公允价值变动、与期权时间价值相关的外币期权公允价值变动，不计入套期保值有效性评估，计入当期收益。

利率互换对冲了Aflac Japan持有的某些以美元计价的可供出售证券的相关利率风险。与这些衍生工具相关并在套期保值项目仍未清偿时计入套期有效性评估、溢价摊销和时间价值摊销的损益，计入当期收益。利率互换终止但被套期项目仍未清偿的，利率互换处置金额的摊销在被套期项目剩余期限内计入当期收益。相关被套期项目赎回时，利率互换的时间价值损益计入当期收益，与被套期项目影响的会计处理一致。

与掉期时间价值相关的利率掉期公允价值变动不计入套期保值有效性评估，计入综合全面收益（亏损）表并在其法定期限内摊销为收益。

公允价值套期保值关系

下表列示了（1）在利率风险公允价值套期中指定并符合被套期项目条件的资产和（2）计入账面金额的相关累计套期调整的账面金额。该公司曾 无 截至2026年3月31日和2025年12月31日的利率风险公允价值套期保值；因此，下表所列金额与之前终止的利率风险公允价值套期保值有关。

（百万）			被套期资产的账面价值/（负债）(1)															计入被套期资产账面价值的公允价值套期保值调整累计金额/（负债）
						3月31日， 2026						12月31日， 2025						3月31日， 2026						12月31日， 2025
固定期限证券						$	1,210					$	1,238					$	119					$	121

(1) 余额包括对已终止套期保值关系的套期保值调整$ 119 2026年和$ 121 2025年。

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净投资对冲

公司对Aflac日本的投资受外汇汇率变动的影响。为减轻这一风险，母公司将其以日元计价的部分负债（见附注9）指定为非衍生净投资对冲，并将某些外币远期和期权指定为与公司在Aflac日本的净投资相关的外币汇兑风险的衍生净投资对冲。

公司的净投资对冲分别在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间有效。

不合格策略

公司使用外币掉期以经济方式对冲Aflac Japan持有的以其他外币计价的某些投资相关的外币汇兑风险。

对于公司合并VIE中不符合套期会计条件的衍生工具，公允价值变动计入当期收益。收益中的收益或损失包括归属于这些投资结构中的衍生工具的金额。衍生工具的公允价值变动在当期收益中列报，而与这些工具相关的可供出售证券的公允价值变动计入累计其他综合收益。

公司使用外币远期和期权，以经济方式对冲Aflac Japan持有的某些以美元计价的应收贷款相关的外汇风险。这些安排未被指定为会计套期保值，因为与应收贷款相关的外币重新计量损益在当期收益中大幅抵消了外币远期损益。

此外，公司使用外币远期以经济方式对冲Aflac Japan持有的某些以美元计价的可供出售证券和以其他外币计价的某些投资相关的外汇风险。

公司在某些浮动利率投资上使用利率互换将浮动利率投资收益经济地转换为固定利率。

公司使用债券购买承诺来经济地对冲某些固定收益投资的利率风险，包括VIE结构中的某些债券。

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衍生品和对冲工具的影响

下表汇总了所有衍生工具和套期工具对收益和其他综合收益（损失）的影响。

			截至3月31日的三个月，
			2026																											2025
（百万）			净 投资 收入									净 投资 收益 （亏损）									其他 综合 收入（亏损）									净 投资 收入									净 投资 收益（亏损）									其他 综合 收入（亏损）
合格对冲：
现金流量套期：
外币掉期-VIE						$	0								$	4								$	( 4 )								$	0								$	( 1 )								$	2
现金流量套期保值总额						0									4			(1)						( 4 )									0									( 1 )			(1)						2
净投资对冲：
非衍生套期保值 仪器															0									105																		0									( 240 )
外币远期															11									47																		36									( 144 )
净投资对冲总额															11									152																		36									( 384 )
不合格策略：
外币掉期															1																											0
外币掉期-VIE															( 55 )																											( 57 )
外币远期															( 22 )																											0
外币期权															( 18 )																											( 5 )
利率互换															( 11 )																											( 18 )
远期债券购买 承诺															( 5 )																											0
不合格策略总数															( 110 )																											( 80 )
合计						$	0								$	( 95 )								$	148								$	0								$	( 45 )								$	( 382 )

(1) 报告为净投资收益（损失）的现金流量套期的影响包括$ 4 截至2026年3月31日的三个月期间从累计其他综合收益（亏损）重新分类为收益的收益和$ 1 截至2025年3月31日止三个月期间的亏损。

截至2026年3月31日，计入累计其他全面收益的衍生工具递延亏损的非实质性金额预计将在未来12个月内重新分类为收益。

通过衍生品承担的信用风险

对于其作为主要受益人的与公司VIE投资相关的外币掉期，即使公司不是这些合同的直接交易对手，公司也承担因交易对手违约而造成损失的风险。

公司是其就其某些优先票据和次级债券、外币远期；以及外币期权订立的外币掉期的直接交易对手，因此公司在这些合同的交易对手不履约的情况下面临信用风险。公司的外币掉期、某些外币远期和外币期权的交易对手违约风险通过这些交易的交易对手必须满足的抵押品过账要求而得到缓解。

截至2026年3月31日，公司所有衍生品协议交易对手均为投资级。

公司根据International Swaps and Derivatives Association，Inc.（ISDA）协议和其他文件直接与非关联第三方进行场外（OTC）双边衍生品交易。大多数ISDA协议还包括信贷支持附件（CSA）条款，这些条款通常规定在第一美元风险敞口时提供双向抵押品。该公司通过监测交易对手的信用敞口和抵押品价值，同时通常要求在交易开始时贴出抵押品，从而降低交易对手可能无法履行其合同义务的风险。此外，很大一部分衍生品交易有条款规定，在公司财务实力评级下调时，交易对手有权终止交易。公司可能被要求支付的实际金额取决于市场状况、未完成的受影响交易的公允价值，以及降级时和之后的其他主要因素。

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该公司还通过受监管的中央清算对手方从事场外清算衍生品交易。这些头寸按市值计价并按日计入保证金（包括初始保证金和变动保证金），如果这些衍生工具的交易对手不履约，公司面临的信用相关损失风险最小。

公司为衍生交易向第三方投放的抵押品一般可由交易对手进行再质押或转售。交易对手处于净负债状况的所有具有信用风险相关或有特征的衍生工具的合计公允价值约为$ 879 百万美元 861 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。如果在2026年3月31日触发了这些协议所依据的与信用风险相关的或有特征，该公司估计将需要发布最多$ 698 百万的额外抵押品给这些衍生交易对手。公司通常被允许出售或再质押从其衍生交易对手处获得的抵押品，尽管它通常不会行使此类权利。有关截至报告的资产负债表日期已过帐或收到的抵押品，请参见下面的抵销表。

金融工具和衍生工具的抵销

公司的大部分衍生工具受制于可强制执行的净额结算总安排，该安排规定在发生违约或发生某些终止事件时，母公司或其子公司与相应交易对手之间的所有衍生合同进行净额结算。与主净额结算安排的抵押品支持协议通常规定，公司将在第一美元敞口时收到或质押金融抵押品。

公司与非关联金融机构有证券出借协议，向公司提供担保物，以换取其固定期限和公开权益证券的使用（见附注3）。公司与同一交易对手订立证券出借协议时，协议一般规定交易对手发生违约时以净额结算。该抵销权允许公司在交易对方未按合同约定归还向公司借入的证券的情况下，保留并运用收到的担保物。

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下表汇总了公司的衍生品和证券借贷交易，如表所示，按照美国公认会计原则，公司的政策是不在合并资产负债表中抵消这些金融工具。

金融资产与衍生资产的抵销

2026年3月31日
																																							毛额未抵销 在资产负债表中
（百万）			确认资产总额												毛额 抵消在 余额 工作表												列报资产净额 在资产负债表中												金融工具												证券 抵押品						收到的现金抵押品												净额
衍生产品 资产：
衍生产品 资产受a 主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						$	168											$	0											$	168											$	( 23 )								$	( 36 )								$	( 102 )											$	7
导数合计 资产受a 主网 协议或 抵销 安排						168												0												168												( 23 )									( 36 )									( 102 )												7
衍生产品 资产不受 到主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						43																								43																																										43
导数合计 资产不受 到主网 协议或 抵销 安排						43																								43																																										43
导数合计 物业、厂房及设备						211												0												211												( 23 )									( 36 )									( 102 )												50
证券借贷 和类似 安排						6,358												0												6,358												0									0									( 6,358 )												0
合计						$	6,569											$	0											$	6,569											$	( 23 )								$	( 36 )								$	( 6,460 )											$	50

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2025年12月31日
																																							毛额未抵销 在资产负债表中
（百万）			确认资产总额												毛额 抵消在 余额 工作表												列报资产净额 在资产负债表中												金融工具												证券 抵押品						收到的现金抵押品												净额
衍生产品 资产：
衍生产品 资产受a 主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						$	122											$	0											$	122											$	( 1 )								$	( 34 )								$	( 84 )											$	3
OTC-清算						12												0												12												( 12 )									0									0												0
导数合计 资产受a 主网 协议或 抵销 安排						134												0												134												( 13 )									( 34 )									( 84 )												3
衍生产品 资产不受 到主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						45																								45																																										45
导数合计 资产不受 到主网 协议或 抵销 安排						45																								45																																										45
导数合计 物业、厂房及设备						179												0												179												( 13 )									( 34 )									( 84 )												48
证券借贷 和类似 安排						3,945												0												3,945												0									0									( 3,945 )												0
合计						$	4,124											$	0											$	4,124											$	( 13 )								$	( 34 )								$	( 4,029 )											$	48

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金融负债和衍生负债的抵销

2026年3月31日
																																							毛额未抵销 在资产负债表中
（百万）			已确认负债总额												毛额 抵消在 余额 工作表												列报的负债净额 在资产负债表中												金融工具												证券 抵押品						已质押的现金抵押品												净额
衍生产品 负债：
衍生产品 负债主体 到主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						$	68											$	0											$	68											$	( 23 )								$	( 43 )								$	0											$	2
OTC-清算						142												0												142												0									( 19 )									( 119 )												4
导数合计 负债主体 到主网 协议或 抵销 安排						210												0												210												( 23 )									( 62 )									( 119 )												6
衍生产品 负债不 受制于 主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						806																								806																																										806
导数合计 负债不 受制于 主网 协议或 抵销 安排						806																								806																																										806
导数合计 负债						1,016												0												1,016												( 23 )									( 62 )									( 119 )												812
证券借贷 和类似 安排						6,414												0												6,414												( 6,358 )									0									0												56
合计						$	7,430											$	0											$	7,430											$	( 6,381 )								$	( 62 )								$	( 119 )											$	868

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2025年12月31日
																																							毛额未抵销 在资产负债表中
（百万）			已确认负债总额												毛额 抵消在 余额 工作表												列报的负债净额 在资产负债表中												金融工具												证券 抵押品						已质押的现金抵押品												净额
衍生产品 负债：
衍生产品 负债主体 到主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						$	19											$	0											$	19											$	( 1 )								$	( 17 )								$	0											$	1
OTC-清算						188												0												188												( 12 )									( 24 )									( 151 )												1
导数合计 负债主体 到主网 协议或 抵销 安排						207												0												207												( 13 )									( 41 )									( 151 )												2
衍生产品 负债不 受制于 主网 协议或 抵销 安排
OTC-双边						765																								765																																										765
导数合计 负债不 受制于 主网 协议或 抵销 安排						765																								765																																										765
导数合计 负债						972												0												972												( 13 )									( 41 )									( 151 )												767
证券借贷 和类似 安排						3,989												0												3,989												( 3,945 )									0									0												44
合计						$	4,961											$	0											$	4,961											$	( 3,958 )								$	( 41 )								$	( 151 )											$	811

有关公司衍生工具和其他金融工具的更多信息，请参见随附的2025年年度报告合并财务报表附注附注3和5以及附注1、3和5。

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公允价值等级

美国公认会计原则根据这些估值技术的输入是可观察的还是不可观察的，规定了估值技术的层次结构。这两类输入创建了三个估值层次，如下所示：

•第1级估值反映活跃市场中相同资产或负债的市场报价。

•第2级估值反映活跃市场中类似资产或负债的市场报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的市场报价或在活跃市场中可观察到所有重要估值输入的模型衍生估值。

•第3级估值反映了在活跃市场中无法观察到一项或多项重要输入的估值。

下表列示了公司经常性以公允价值计量和计量的资产和负债的公允价值层级。

			2026年3月31日
（百万）			中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
资产：
可供出售证券，以 公允价值：
固定期限证券：
政府和机构						$	12,993											$	579											$	0											$	13,572
市镇						0												1,878												0												1,878
抵押和资产支持证券						0												2,382												2,655												5,037
公共事业						0												6,129												825												6,954
主权和超国家						0												366												19												385
银行/金融机构						0												9,190												4												9,194
其他企业						0												26,073												135												26,208
固定期限证券总额						12,993												46,597												3,638												63,228
股本证券						692												0												159												851
其他投资						2,616												0												0												2,616
现金及现金等价物						5,654												0												0												5,654
其他资产：
外币掉期						0												43												0												43
外币远期						0												145												0												145
外币期权						0												23												0												23
其他资产合计						0												211												0												211
总资产						$	21,955											$	46,808											$	3,797											$	72,560
负债：
其他负债：
外币掉期						$	0											$	806											$	0											$	806
外币远期						0												23												0												23
外币期权						0												40												0												40
利率互换						0												142												0												142
远期债券购买承诺						0												5												0												5
负债总额						$	0											$	1,016											$	0											$	1,016

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			2025年12月31日
（百万）			中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
资产：
可供出售证券，以 公允价值：
固定期限证券：
政府和机构						$	13,921											$	686											$	0											$	14,607
市镇						0												1,930												0												1,930
抵押和资产支持证券						0												2,072												2,294												4,366
公共事业						0												6,298												876												7,174
主权和超国家						0												383												19												402
银行/金融机构						0												9,235												9												9,244
其他企业						0												26,239												159												26,398
固定期限证券总额						13,921												46,843												3,357												64,121
股本证券						727												0												160												887
其他投资						1,373												0												0												1,373
现金及现金等价物						6,245												0												0												6,245
其他资产：
外币掉期						0												45												0												45
外币远期						0												120												0												120
利率互换						0												14												0												14
其他资产合计						0												179												0												179
总资产						$	22,266											$	47,022											$	3,517											$	72,805
负债：
其他负债：
外币掉期						$	0											$	765											$	0											$	765
外币远期						0												18												0												18
利率互换						0												189												0												189
负债总额						$	0											$	972											$	0											$	972

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下表列示了公司不以公允价值计量的金融工具按公允价值层级分类的账面价值和公允价值。

			2026年3月31日
（百万）			携带 价值									中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
资产：
证券持有至到期， 按摊余成本列账：
固定期限证券：
政府和机构						$	15,136								$	14,052											$	125											$	0											$	14,177
市镇						230									0												217												0												217
公共事业						31									0												27												0												27
主权和 超国家						339									0												333												0												333
其他企业						16									0												15												0												15
商业抵押和 其他贷款						9,770									0												0												9,578												9,578
其他投资(1)						37									0												37												0												37
总资产						$	25,559								$	14,052											$	754											$	9,578											$	24,384
负债：
其他投保人资金						$	5,423								$	0											$	0											$	5,358											$	5,358
应付票据 （不含租赁）						7,822									0												6,581												668												7,249
负债总额						$	13,245								$	0											$	6,581											$	6,026											$	12,607

(1) 不包括$的保单贷款 205 ，权益法投资$ 4,226 ，以及REO为$ 853 ，at carrying valu e

			2025年12月31日
（百万）			携带 价值									中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
资产：
证券持有至到期， 按摊余成本列账：
固定期限证券：
政府和机构						$	15,459								$	14,696											$	131											$	0											$	14,827
市镇						235									0												229												0												229
公共事业						32									0												29												0												29
主权和 超国家						378									0												375												0												375
其他企业						16									0												16												0												16
商业抵押和 其他贷款						9,765									0												0												9,617												9,617
其他投资(1)						28									0												28												0												28
总资产						$	25,913								$	14,696											$	808											$	9,617											$	25,121
负债：
其他投保人资金						$	5,445								$	0											$	0											$	5,376											$	5,376
应付票据 （不含租赁）						8,330									0												7,167												682												7,849
负债总额						$	13,775								$	0											$	7,167											$	6,058											$	13,225

(1) 不包括$的保单贷款 210 ，权益法投资$ 4,109 ，以及REO为$ 902 ，按账面价值

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金融工具公允价值

固定期限和权益证券

公司公开固定期限证券的公允价值一般以第三方定价供应商提供的价格为基础。在没有第三方定价供应商提供的价格的情况下，该公司利用内部生成的估值或经纪人对非公开发行的固定期限证券或固定期限证券的报价。

公司公募证券的公允价值一般以价格报价为基础，包括可从独立的公开交易市场或已成立的证券交易商协会随时获得的市场报价。公司采用以下方法或技术确定非公开发行的权益类证券的公允价值：

•第三方定价供应商的价格报价和估价，

•内部估值，以及

•公司从外部经纪人处获得的非约束性价格报价。

公司从外部获取的定价数据和市场报价，包括第三方定价服务，在内部进行合理性审查。若出现公允价值不合理的情况，公司将重新审查投入，并与供应商评估定价数据的合理性。此外，公司可能会将输入数据与相关市场指数和其他业绩衡量进行比较。根据管理层的分析，如果有证据表明根据现有市场数据对公允价值进行了更适当的估计，则估值得到确认或可能被修正。公司已对任何估值模型中的输入和计算进行验证，包括独立验证和回测，以确认估值代表对公允价值的合理估计。于呈列期间，公司并无调整其从其所使用的定价服务及经纪取得的报价或价格。

对于内部生成的估值，公司使用第三方定价供应商开发的估值模型。模型和相关流程和控制由公司人员执行。

这些模型是贴现现金流估值模型，但也使用来自相关市场的信息，特别是公开债券市场和信用违约掉期（CDS）市场，来估计预期现金流。这些模型考虑到证券的任何独特特征，并进行各种调整，以使用发行人最合适的可比证券（ies）和发行人特定的CDS价差得出适当的发行人特定损失调整后信用曲线。然后，该信用曲线与相关回收率一起用于估计预期现金流和其他特征的建模，包括必要时的非流动性调整，通过对这些损失调整后的现金流进行贴现来为证券定价。在无法从特定发行人的市场信息中开发信用曲线的情况下，估值方法考虑了其他市场可观察的输入，包括：

•担保人和/或母公司最合适的可比证券

•担保人和/或母公司的CDS利差

•具有类似评级、地域或行业等特征的可比发行人的债券

•适当指数或具有类似特征（如评级、地域或行业）的可比发行人的CDS利差

•评级、行业、期限、区域具有可比性的债券指数。

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下表列示了公司固定期限和权益类证券公允价值的定价来源。

						2026年3月31日
（百万）						中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
可供出售证券，按公允价值列账：
固定期限证券：
政府和机构：
第三方定价供应商									$	12,993											$	385											$	0											$	13,378
内部									0												194												0												194
政府和机构合计									12,993												579												0												13,572
直辖市：
第三方定价供应商									0												1,664												0												1,664
内部									0												214												0												214
市镇总数									0												1,878												0												1,878
抵押和资产支持证券：
第三方定价供应商									0												1,993												0												1,993
内部									0												389												0												389
经纪人/其他									0												0												2,655												2,655
抵押贷款和资产支持证券总额									0												2,382												2,655												5,037
公用事业：
第三方定价供应商									0												3,630												0												3,630
内部									0												2,499												0												2,499
经纪人/其他									0												0												825												825
公共事业合计									0												6,129												825												6,954
主权和超国家：
第三方定价供应商									0												76												0												76
内部									0												290												0												290
经纪人/其他									0												0												19												19
主权和超国家合计									0												366												19												385
银行/金融机构：
第三方定价供应商									0												5,572												0												5,572
内部									0												3,618												0												3,618
经纪人/其他									0												0												4												4
银行/金融机构合计									0												9,190												4												9,194
其他企业：
第三方定价供应商									0												21,373												0												21,373
内部									0												4,700												0												4,700
经纪人/其他									0												0												135												135
其他公司合计									0												26,073												135												26,208
可供出售证券总额									$	12,993											$	46,597											$	3,638											$	63,228
股本证券，按公允价值列账：
第三方定价供应商									$	692											$	0											$	0											$	692
内部									0												0												22												22
经纪人/其他									0												0												137												137
总股本证券									$	692											$	0											$	159											$	851

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						2026年3月31日
（百万）						中的报价 活跃市场 为相同 物业、厂房及设备 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
持有至到期证券，按摊余成本列账：
固定期限证券：
政府和机构：
第三方定价供应商									$	14,052											$	125											$	0											$	14,177
政府和机构合计									14,052												125												0												14,177
直辖市：
第三方定价供应商									0												217												0												217
市镇总数									0												217												0												217
公用事业：
第三方定价供应商									0												27												0												27
公共事业合计									0												27												0												27
主权和超国家：
第三方定价供应商									0												149												0												149
内部									0												184												0												184
主权和超国家合计									0												333												0												333
其他企业：
第三方定价供应商									0												15												0												15
其他公司合计									0												15												0												15
持有至到期证券合计									$	14,052											$	717											$	0											$	14,769

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						2025年12月31日
（百万）						中的报价 活跃市场 对于相同的资产 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
可供出售证券，按公允价值列账：
固定期限证券：
政府和机构：
第三方定价供应商									$	13,921											$	383											$	0											$	14,304
内部									0												303												0												303
政府和机构合计									13,921												686												0												14,607
直辖市：
第三方定价供应商									0												1,706												0												1,706
内部									0												224												0												224
市镇总数									0												1,930												0												1,930
抵押和资产支持证券：
第三方定价供应商									0												1,824												0												1,824
内部									0												248												0												248
经纪人/其他									0												0												2,294												2,294
抵押贷款和资产支持证券总额									0												2,072												2,294												4,366
公用事业：
第三方定价供应商									0												3,660												0												3,660
内部									0												2,638												0												2,638
经纪人/其他									0												0												876												876
公共事业合计									0												6,298												876												7,174
主权和超国家：
第三方定价供应商									0												79												0												79
内部									0												304												0												304
经纪人/其他									0												0												19												19
主权和超国家合计									0												383												19												402
银行/金融机构：
第三方定价供应商									0												5,605												0												5,605
内部									0												3,630												5												3,635
经纪人/其他									0												0												4												4
银行/金融机构合计									0												9,235												9												9,244
其他企业：
第三方定价供应商									0												21,294												0												21,294
内部									0												4,945												20												4,965
经纪人/其他									0												0												139												139
其他公司合计									0												26,239												159												26,398
可供出售证券总额									$	13,921											$	46,843											$	3,357											$	64,121
股本证券，按公允价值列账：
第三方定价供应商									$	727											$	0											$	0											$	727
内部									0												0												24												24
经纪人/其他									0												0												136												136
总股本证券									$	727											$	0											$	160											$	887

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						2025年12月31日
（百万）						中的报价 活跃市场 对于相同的资产 （1级）												重大 可观察 输入 （2级）												重大 不可观察 输入 （三级）												合计 公平 价值
持有至到期证券，按摊余成本列账：
固定期限证券：
政府和机构：
第三方定价供应商									$	14,696											$	131											$	0											$	14,827
政府和机构合计									14,696												131												0												14,827
直辖市：
第三方定价供应商									0												229												0												229
市镇总数									0												229												0												229
公用事业：
第三方定价供应商									0												29												0												29
公共事业合计									0												29												0												29
主权和超国家：
第三方定价供应商									0												188												0												188
内部									0												187												0												187
主权和超国家合计									0												375												0												375
其他企业：
第三方定价供应商									0												16												0												16
其他公司合计									0												16												0												16
持有至到期证券合计									$	14,696											$	780											$	0											$	15,476

以下是对公司剩余金融工具公允价值确定的讨论。

衍生品

该公司使用衍生工具来管理与某些资产相关的风险。然而，衍生工具可能不会与相关资产分类在相同的公允价值层级。定价衍生工具的重要投入一般可在市场上观察到，或可从可观察到的市场数据中得出。当这些输入是可观察的时，导数被归类为2级。

该公司使用现值技术对非期权衍生品进行估值。它还使用期权定价模型对基于期权的衍生品进行估值。关键投入如下：

仪器类型						2级
利率衍生品						掉期收益率曲线 基差曲线 利率波动(1)
外汇汇率衍生品-非VIE（远期、掉期和期权）						外币远期汇率 掉期收益率曲线 基差曲线 外币即期汇率 国外交叉货币基差曲线 外汇波动 (1)
外汇汇率衍生品-VIE（掉期）						外币即期汇率 掉期收益率曲线 信用违约掉期曲线 基差曲线 回收率 外币远期汇率 国外交叉货币基差曲线

(1)仅基于期权

外币远期和期权的公允价值基于可观察的市场输入；因此，它们被归类为第2级。

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为确定其利率衍生工具的公允价值，公司使用一般可在市场上观察到或可从可观察到的市场数据得出的输入值。利率互换是清算交易。在清算的掉期合约中，清算所向交易对手提供类似于在交易所交易的投资上市合约的利益，因为它保持每日保证金以减轻交易对手的信用风险。这些衍生工具使用可观察的输入进行定价；因此，它们被归类为第2级。

对于公司为主要受益人的与VIE相关的衍生工具，公司不是掉期合约的直接交易对手。尽管如此，该公司对合同具有充分的透明度，以便为报告目的对掉期进行适当估值。对于这些衍生工具，公司利用独立估值分析提供商开发的估值模型。这些模型是市场标准的贴现现金流模型，所有相关流程和控制都由公司人员执行。这些模型在确定估计预期现金流量的适当估值方法时考虑了衍生工具的任何独特特征。这些掉期的公允价值基于可观察的市场输入，在公允价值等级中被归类为第2级。

对于远期债券购买承诺，衍生工具的公允价值以固定购买价格与相关债券在结算日前的当前市场价值的差额为基础。由于债券通常是一种定价随时可用的公开债券，与远期购买承诺相关的衍生工具在公允价值等级中被归类为第2级。

商业抵押和其他贷款

商业抵押和其他贷款包括TRE、CML、MLS和其他贷款。公司的应收贷款不具备易于确定的市场价格，一般缺乏市场流动性。应收贷款的公允价值是根据按适用的美国国债或浮动利率基准收益率贴现的预期未来现金流的现值加上考虑其他风险因素的适当利差确定的，例如信用和流动性风险。价差是定价输入的重要组成部分，通常被认为是不可观察的。因此，这些投资在公允价值等级中被归类为第3级。

其他投资

其他投资包括摊余成本接近公允价值的以公允价值计量的短期投资。

其他投保人资金

其他投保人资金负债的最大组成部分是该公司在Aflac日本的年金业务线。该公司的年金有固定的福利和保费。对于这种产品，公司估计公允价值等于现金退保价值。这类似于如果投保人要退保，在估值日支付给他们的价值。公司定期对照现金流折现预测检查现金价值的合理性。公司认为其对该估值的投入是不可观察的，因此将该估值归类为第3级。

应付票据

公司公开发行的应付票据的公允价值是通过利用第三方定价供应商的可观察输入值的可用来源确定的，并被归类为第2级。公司应付私募票据的估值采用与公司以日元计价和以美元计价的私募投资组合相同的内部模型。这些私募的公允价值被视为第2级估值，因为它们是内部生成的模型衍生估值，在活跃市场中观察到所有重要的估值输入。公司以日元计价的贷款的公允价值与其账面价值相近，被归类为第3级。

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层级之间的转移和3级前滚

当一项重大投入无法得到市场可观察数据证实时，资产负债转入第3级。当市场活动大幅减少且无法观察到基础投入、无法获得当前价格和/或报价存在显着差异从而影响透明度时，就会出现这种情况。当情况发生变化，使得一项重大投入可以用市场可观察数据加以证实时，资产和负债被转出第3级。这可能是由于市场活动显着增加、特定事件或一个或多个重要输入变得可观察。

下表列示了公司以公允价值计量且分类为第3级的投资的公允价值变动情况。

三个月结束 2026年3月31日
			固定期限证券																														股权 证券
（百万）			抵押贷款- 和 资产- 后盾 证券						公共 公用事业						主权 和 超国家						银行/ 金融 机构						其他 企业												合计
余额，期初			$	2,294					$	876					$	19					$	9					$	159					$	160					$	3,517
包括净投资收益（损失） 在收益			2						4						0						0						6						( 2 )						10
未实现收益（亏损）计入 其他综合收益（亏损）			( 32 )						( 23 )						0						0						( 8 )						0						( 63 )
采购、发行、销售 和结算：
采购			302						10						0						0						0						1						313
发行情况			0						0						0						0						0						0						0
销售			0						0						0						0						0						0						0
定居点			( 30 )						( 42 )						0						0						( 22 )						0						( 94 )
转入第3级			119						0						0						0						0						0						119
转出第3级			0						0						0						( 5 )						0						0						( 5 )
余额，期末			$	2,655					$	825					$	19					$	4					$	135					$	159					$	3,797
未实现收益（亏损）变动 与第3级资产和负债有关 期末仍持有 计入收益			$	1					$	0					$	0					$	0					$	0					$	( 1 )					$	0

三个月结束 2025年3月31日
			固定期限证券																														股权 证券
（百万）			抵押贷款- 和 资产- 后盾 证券						公共 公用事业						主权 和 超国家						银行/ 金融 机构						其他 企业												合计
余额，期初			$	1,156					$	647					$	23					$	10					$	231					$	157					$	2,224
包括净投资收益（损失） 在收益			0						0						0						0						0						1						1
未实现收益（亏损）计入 其他综合收益（亏损）			10						6						1						0						2						0						19
采购、发行、销售 和结算：
采购			434						110						0						0						0						3						547
发行情况			0						0						0						0						0						0						0
销售			0						0						0						0						0						( 1 )						( 1 )
定居点			( 12 )						( 7 )						0						0						( 1 )						0						( 20 )
转入第3级			15						0						0						0						0						0						15
转出第3级			0						0						0						0						( 95 )						0						( 95 )
余额，期末			$	1,603					$	756					$	24					$	10					$	137					$	160					$	2,690
未实现收益（亏损）变动 与第3级资产和负债有关 期末仍持有 计入收益			$	0					$	0					$	0					$	0					$	0					$	1					$	1

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公允价值敏感性

3级显著的不可观察输入灵敏度

下表汇总了公司以公允价值计量的第3级投资估值中使用的重大不可观察输入值。表格中包括对金融工具的总体估值产生影响的投入或可能投入的范围。

2026年3月31日

（百万）

公允价值

估值技术（s）

不可观察的输入

范围

加权平均

资产：

可供出售证券，按公允价值列账：

固定期限证券：

抵押和资产支持证券

$

2,655

协商一致定价

提供的报价

87.70

-

104.69

(a)

99.44

公共事业

825

贴现现金流

信用利差

100 bps

-

477 bps

（c）

188 bps

主权和超国家

19

协商一致定价

提供的报价

不适用

(b)

不适用

银行/金融机构

4

调整后成本

私人金融

不适用

（d）

不适用

其他企业

135

贴现现金流

信用利差

75 bps

-

393 bps

（c）

208 bps

股本证券

159

调整后成本

私人金融

不适用

（d）

不适用

总资产

$

3,797

(a) 表示公司收到未经调整的经纪人报价且提供商的估值技术没有透明度的证券的价格

（b）类别代表单一证券；范围不适用

（c） 以基点为单位的实际或等值信用利差

（d）价格不利用信用利差；因此，幅度不适用

2025年12月31日

（百万）

公允价值

估值技术（s）

不可观察的输入

范围

加权平均

资产：

可供出售证券，按公允价值列账：

固定期限证券：

抵押和资产支持证券

$

2,294

协商一致定价

提供的报价

88.75

-

106.70

(a)

100.42

公共事业

876

贴现现金流

信用利差

100 bps

-

391 bps

（c）

163 bps

主权和超国家

19

协商一致定价

提供的报价

不适用

(b)

不适用

银行/金融机构

9

调整后成本

私人金融

不适用

（d）

不适用

其他企业

159

贴现现金流

信用利差

75 bps

-

384 bps

（c）

217 bps

股本证券

160

调整后成本

私人金融

不适用

（d）

不适用

总资产

$

3,517

（a）表示公司收到未经调整的经纪人报价且提供商的估值技术没有透明度的证券的价格

（b）类别代表单一证券；范围不适用

（c）以基点为单位的实际或等值信用利差

（d）价格不利用信用利差；因此，幅度不适用

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以下是在确定归类为第3级的证券的公允价值时使用的重大不可观察输入值或估值技术的讨论。

信用利差

公司持有的某些资产具有独特、专业化和/或证券化性质，在活跃市场中不定期交易，因此其公允价值难以估计。这些资产大部分由外部资产管理人管理，公司在评估用于确定这些资产公允价值的各种投入时利用这些管理人的专业知识，包括确定在估值中纳入资产独特性质或结构的无风险利率的适当信用或风险利差。对于那些性质相似但未由外部资产管理公司管理的资产，公司内部估计反映资产的独特性质或结构以及可比或相关投资的当前定价环境和市场条件的无风险利率的利差和风险调整。信用或风险利差是完成用于估计投资公允价值的贴现现金流分析所需的重要输入。这些公允价值背后的信用或风险利差是一种重要的、不可观察的输入，其推导基于公司对外部管理人员的专业知识和知识、当前定价环境以及特定资产的市场条件的综合评估。

提供的报价

在公司估值模型价格因隐含价值与当前市场状况不一致而被覆盖的情况下，公司将向数量有限的经纪商招标。该公司还从经纪商处收到其某些抵押贷款和资产支持证券的未经调整的价格。这些报价不具约束力，但反映了该特定时点的估值最佳估计。提供的报价是在确定抵押贷款和资产支持证券、某些银行/金融机构、某些其他公司和股本证券投资的公允价值时不可观察的输入。

私人金融

该公司投资于在癌症、健康科技、保险科技、金融、物联网、大数据和分析领域运营的私营公司的债务和股本证券。由于这些公司的私有且通常规模较小的初创公司性质，它们的持续运营依赖于机构和私募股权投资者提供的资金。它们没有在活跃市场中定期交易的公共证券，这使得它们的公允价值难以估计。公司以成本为基础对这些投资进行估值，并根据监测这些公司提供的私人财务信息进行适当调整。对估值的调整通常是在执行新的融资部分或如果所提供的财务信息发生重大变化表明需要减值时进行的。这些私人财务信息是不可观察的，是这些企业风险投资公允价值的重要决定因素。

有关公司投资和金融工具的更多信息，请参见随附的2025年年度报告合并财务报表附注附注3和4以及附注1、3和4。

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下表按报告分部和按产品类型分列的递延保单购置成本前滚情况。

			2026年3月31日
			Aflac日本															Aflac美国
（百万）			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他						合计
递延保单购置成本：
2025年12月31日余额			$	2,965		$	1,840		$	446		$	51					$	909		$	641		$	1,355		$	463		$	87		$	277		$	0					$	9,034
资本化			80			26			14			0						32			30			37			21			3			29			0						272
摊销费用			( 46 )			( 23 )			( 8 )			( 1 )						( 37 )			( 31 )			( 40 )			( 21 )			( 3 )			( 11 )			0						( 221 )
外币换算和 其他			( 62 )			( 38 )			( 9 )			0						0			0			0			0			0			0			0						( 109 )
2026年3月31日余额			$	2,937		$	1,805		$	443		$	50					$	904		$	640		$	1,352		$	463		$	87		$	295		$	0					$	8,976

			2025年12月31日
			Aflac日本															Aflac美国
（百万）			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他						合计
递延保单购置成本：
2024年12月31日余额			$	2,776		$	1,833		$	441		$	52					$	915		$	636		$	1,348		$	452		$	86		$	219		$	0					$	8,758
资本化			357			85			33			3						137			127			162			90			13			98			0						1,105
摊销费用			( 188 )			( 99 )			( 33 )			( 3 )						( 143 )			( 122 )			( 155 )			( 79 )			( 12 )			( 40 )			0						( 874 )
外币换算和 其他			20			21			5			( 1 )						0			0			0			0			0			0			0						45
2025年12月31日余额			$	2,965		$	1,840		$	446		$	51					$	909		$	641		$	1,355		$	463		$	87		$	277		$	0					$	9,034

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，用于确定摊销金额的投入、判断、假设或方法没有变化。有关递延保单购置成本的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注1和6。

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未来政策利

下表按报告分部、按产品类型分列，列示预期未来净保费现值及预期未来保单利益现值的变动情况。预期未来净保费现值和预期未来保单利益现值分别列示内外部分出再保险毛额。

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			2026年3月31日
			Aflac日本															Aflac美国
（百万）			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他
预期未来净保费现值：
2025年12月31日余额			$	12,207		$	10,349		$	4,547		$	725					$	2,525		$	1,685		$	3,945		$	1,171		$	202		$	1,021		$	1,968
按原贴现率计算的期初余额			13,201			11,511			4,772			800						2,637			1,726			4,242			1,231			208			1,051			1,835
现金流假设变动的影响			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
与预期的实际差异的影响 经验			( 147 )			( 84 )			( 14 )			( 3 )						( 23 )			( 2 )			( 29 )			( 14 )			( 2 )			( 9 )			( 16 )
调整后的期初余额			13,054			11,427			4,758			797						2,614			1,724			4,213			1,217			206			1,042			1,819
发行情况			216			14			83			1						111			109			204			90			13			94			469
应计利息			86			68			26			4						27			18			44			12			2			11			27
收取的净保费(1)			( 314 )			( 247 )			( 179 )			( 22 )						( 119 )			( 100 )			( 143 )			( 61 )			( 10 )			( 44 )			( 50 )
外币换算			( 272 )			( 235 )			( 98 )			( 17 )						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
按原贴现率计算的期末余额			12,770			11,027			4,590			763						2,633			1,751			4,318			1,258			211			1,103			2,265
贴现率假设变动的影响			( 1,252 )			( 1,402 )			( 303 )			( 86 )						( 148 )			( 62 )			( 360 )			( 75 )			( 9 )			( 42 )			65
2026年3月31日余额			$	11,518		$	9,625		$	4,287		$	677					$	2,485		$	1,689		$	3,958		$	1,183		$	202		$	1,061		$	2,330
预期未来政策利好现值：
2025年12月31日余额			$	34,987		$	17,692		$	20,894		$	3,671					$	3,184		$	2,336		$	10,845		$	1,955		$	438		$	2,076		$	2,444
按原贴现率计算的期初余额			36,438			21,979			25,716			4,758						3,348			2,401			11,812			2,071			458			2,288			2,304
现金流假设变动的影响			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
与预期的实际差异的影响 经验			( 168 )			( 101 )			( 18 )			( 8 )						( 36 )			( 5 )			( 41 )			( 19 )			( 1 )			( 13 )			( 14 )
调整后的期初余额			36,270			21,878			25,698			4,750						3,312			2,396			11,771			2,052			457			2,275			2,290
发行情况			221			15			85			2						116			115			215			95			14			100			474
应计利息			303			134			134			22						34			25			127			22			5			23			33
福利金支付			( 638 )			( 237 )			( 665 )			( 60 )						( 126 )			( 118 )			( 247 )			( 77 )			( 15 )			( 29 )			( 56 )
外币换算			( 750 )			( 452 )			( 525 )			( 98 )						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
按原贴现率计算的期末余额			35,406			21,338			24,727			4,616						3,336			2,418			11,866			2,092			461			2,369			2,741
贴现率假设变动的影响			( 2,470 )			( 4,862 )			( 5,333 )			( 1,181 )						( 211 )			( 96 )			( 1,176 )			( 146 )			( 27 )			( 251 )			63
2026年3月31日余额			32,936			16,476			19,394			3,435						3,125			2,322			10,690			1,946			434			2,118			2,804
未来保单利益的净负债			21,418			6,851			15,107			2,758						640			633			6,732			763			232			1,057			474
减：可收回再保险			4,142			994			316			0						0			0			0			0			0			26			20
后未来保单利益的净负债 可追偿再保险			$	17,276		$	5,857		$	14,791		$	2,758					$	640		$	633		$	6,732		$	763		$	232		$	1,031		$	454

(1) 收取的净保费是指从保单持有人收取的毛保费中用于为预期未来福利付款提供资金的部分。

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			2025年12月31日
			Aflac日本															Aflac美国
（百万）			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他
预期未来净保费现值：
2024年12月31日余额			$	14,184		$	11,817		$	5,156		$	846					$	2,497		$	1,635		$	3,901		$	1,122		$	196		$	909		$	826
按原贴现率计算的期初余额			14,008			11,845			5,084			864						2,687			1,726			4,340			1,221			209			976			824
现金流假设变动的影响			( 661 )			136			( 40 )			5						18			( 22 )			( 163 )			( 8 )			( 10 )			( 5 )			386
与预期的实际差异的影响 经验			( 436 )			( 84 )			( 62 )			( 12 )						21			20			( 2 )			16			( 10 )			( 32 )			146
调整后的期初余额			12,911			11,897			4,982			857						2,726			1,724			4,175			1,229			189			939			1,356
发行情况			1,114			253			405			9						295			341			488			211			50			246			571
应计利息			364			292			110			16						110			69			177			50			9			42			73
收取的净保费(1)			( 1,379 )			( 1,076 )			( 795 )			( 95 )						( 487 )			( 402 )			( 590 )			( 255 )			( 39 )			( 171 )			( 138 )
外币换算			193			146			70			13						0			0			0			0			0			0			0
其他			( 2 )			( 1 )			0			0						( 7 )			( 6 )			( 8 )			( 4 )			( 1 )			( 5 )			( 27 )
按原贴现率计算的期末余额			13,201			11,511			4,772			800						2,637			1,726			4,242			1,231			208			1,051			1,835
贴现率假设变动的影响			( 994 )			( 1,162 )			( 225 )			( 75 )						( 112 )			( 41 )			( 297 )			( 60 )			( 6 )			( 30 )			133
2025年12月31日余额			$	12,207		$	10,349		$	4,547		$	725					$	2,525		$	1,685		$	3,945		$	1,171		$	202		$	1,021		$	1,968
预期未来政策利好现值：
2024年12月31日余额			$	40,781		$	20,606		$	24,265		$	4,225					$	3,127		$	2,330		$	10,701		$	1,897		$	441		$	1,847		$	1,288
按原贴现率计算的期初余额			37,856			21,957			26,330			4,765						3,386			2,466			12,013			2,073			477			2,126			1,293
现金流假设变动的影响			( 1,130 )			108			( 101 )			74						47			( 46 )			( 219 )			( 4 )			( 15 )			( 17 )			399
与预期的实际差异的影响 经验			( 483 )			( 102 )			( 61 )			( 21 )						9			5			( 15 )			8			( 13 )			( 53 )			148
调整后的期初余额			36,243			21,963			26,168			4,818						3,442			2,425			11,779			2,077			449			2,056			1,840
发行情况			1,138			260			417			14						300			355			503			217			50			254			574
应计利息			1,299			564			569			91						138			99			515			87			20			87			97
福利金支付			( 2,723 )			( 1,044 )			( 1,753 )			( 218 )						( 532 )			( 478 )			( 985 )			( 310 )			( 61 )			( 109 )			( 207 )
外币换算			481			236			315			53						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
按原贴现率计算的期末余额			36,438			21,979			25,716			4,758						3,348			2,401			11,812			2,071			458			2,288			2,304
贴现率假设变动的影响			( 1,451 )			( 4,287 )			( 4,822 )			( 1,087 )						( 164 )			( 65 )			( 967 )			( 116 )			( 20 )			( 212 )			140
2025年12月31日余额			34,987			17,692			20,894			3,671						3,184			2,336			10,845			1,955			438			2,076			2,444
未来保单利益的净负债			22,780			7,343			16,347			2,946						659			651			6,900			784			236			1,055			476
减：可收回再保险			4,406			1,062			0			0						0			0			0			0			0			25			11
后未来保单利益的净负债 可追偿再保险			$	18,374		$	6,281		$	16,347		$	2,946					$	659		$	651		$	6,900		$	784		$	236		$	1,030		$	465

(1)收取的净保费是指从保单持有人收取的毛保费中用于为预期未来福利付款提供资金的部分。

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下表列示了按报告分部、按产品类型分列的加权平均利率和加权平均负债期限（采用原贴现率计算）。

			2026年3月31日
			Aflac日本															Aflac美国
			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他
加权-平均利息、原贴现率(1)			3.8 %			2.5 %			2.1 %			1.8 %						4.1 %			4.4 %			4.5 %			4.5 %			4.4 %			4.0 %			5.5 %
加权-平均利息、当期贴现率(1)			3.8 %			4.4 %			3.5 %			4.1 %						5.4 %			5.2 %			5.6 %			5.5 %			5.4 %			5.5 %			5.6 %
加权-平均负债期限（年）			12.3			22.6			16.4			16.0						7.9			5.6			10.8			9.0			7.4			13.6			8.3

(1) 加权平均利率以准备金余额作为权数计算。未对可观察市场信息进行调整。

			2025年12月31日
			Aflac日本															Aflac美国
			癌症			医疗 和其他 健康			生活 保险			其他						事故			残疾			危急 关心			医院 赔偿			牙科/ 视界			生活 保险			其他
加权-平均利息、原贴现率(1)			3.8 %			2.5 %			2.1 %			1.8 %						4.1 %			4.4 %			4.5 %			4.5 %			4.3 %			3.9 %			5.5 %
加权-平均利息、当期贴现率(1)			3.1 %			3.6 %			2.8 %			3.4 %						5.2 %			5.0 %			5.4 %			5.3 %			5.2 %			5.3 %			5.4 %
加权-平均负债期限（年）			12.3			22.9			16.2			16.2						7.8			5.6			10.8			9.0			7.5			13.5			8.6

(1)加权平均利率以准备金余额作为权数计算。未对可观察市场信息进行调整。

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下表列出了上述分类滚存与合并资产负债表中列报的未来政策福利期末负债的对账情况。支付受限合同的递延利润负债和递延再保险收益负债与未来保单利益负债一起在合并资产负债表中列报，并作为调节项目列入下表。

（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
包含在未来政策收益前滚中的余额：
Aflac日本
癌症						$	21,418											$	22,780
医疗及其他健康						6,851												7,343
人寿保险						15,107												16,347
其他						2,758												2,946
Aflac美国
事故						640												659
残疾						633												651
重症监护						6,732												6,900
医院赔款						763												784
牙科/视力						232												236
人寿保险						1,057												1,055
其他						474												476
公司及其他						4,593												4,317
递延利润负债						2,061												2,066
递延再保险收益负债						895												757
公司间抵销(1)						( 4,695 )												( 4,997 )
合计						$	59,519											$	62,320

(1) 由于与Aflac Re的内部再保险交易和重新获得因再保险转分保交易而在外部分出的部分保单负债而需要的消除输入。见2025年年度报告合并财务报表附注附注8。

在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，用于计量未来保单福利负债的投入、判断、假设或方法没有变化。

贴现率方法论

该公司的贴现率方法涉及分别构建当前贴现率曲线，用于计算日本和美国LFPB所使用的贴现现金流，反映保险负债的特征，例如货币和期限。贴现率在每个报告期更新，需要采用估计技术（例如，插值、外推）来确定曲线上存在有限或没有可观察市场数据的点位。

贴现率采用反映负债久期特征的中上等级（低信用风险）固定收益工具收益率确定。锁定的贴现率作为单个贴现率分别确定每个发行年份的队列，计算为日历年内每月中上等级（低信用风险）固定收益工具远期曲线的加权平均值，其中权重为该队列每个月份发行的年化溢价。每个发行年度队列的单一贴现率是通过求解产生与远期曲线等价的NPR并在发行日历年后保持不变的利率确定的。

在Aflac日本部分，所有长期保单均以日元计价。很大一部分政策的特点是期限超过了日本单一A评级（作为中上等级）企业日元计价债务的流动性市场数据的可得性。贴现率曲线旨在对可用的可观察输入进行优先排序，而超过最后一个流动点时，数据是基于与ASC 820中的公允价值指导一致的估计技术得出的。Aflac日本分部的曲线利用流动性市场指数跟踪公开交易的最初10年期以日元计价的单一A股公司债。对于这些市场指数内只有当地评级可用的债券，公司优先考虑当地评级相当于基于国际评级标准的单一A评级的债券。

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对于适用于日本单一A债务市场没有流动性但有足够的可观察市场数据和/或可观察市场数据的类似工具（10年至30年）的期限的贴现率，公司估计特定期限的单一A信用利差并将其应用于无风险政府利率。最后，对于存在有限或没有可观察的单A或类似市场数据或无风险政府利率（超过30年）的期限，贴现曲线是通过按照Smith-Wilson方法，对超出其最后一个流动点的无风险利率进行外推，并对以最终远期利率为锚定的估计远期信用利差进行分级得出的。最终远期利率基于基于经济价值的偿付能力制度，该制度与国际保险监管机构协会（IAIS）保险资本标准（ICS）（对Aflac Japan的2025财年末，即2026年3月31日有效）一致，并根据信贷和通胀成分进行调整。

对于所有长期保单均以美元计价且现金流久期基本都在30年内的Aflac美国分部，美国中上等级固定收益市场具有流动性且可观察到，该公司使用了追踪单A美国公司债的流动性固定收益市场指数的数据。对于现金流期限超过30年的不重要部分保单，超过该期限的贴现曲线按照Smith-Wilson方法从第30年外推到日本贴现曲线在第60年计算的相同最终远期利率，并在此后保持不变。美国和日本分部使用相同的最终费率是基于长期全球经济趋同的假设。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，用于确定贴现率的方法没有变化。

现金流量假设

现金流假设包括（1）死亡率、（2）发病率和（3）终止或失效。

死亡率假设基于行业表格，并根据公司实际或预期经验进行调整。这些假设通常会因年龄、性别和其他人口特征（如吸烟状况）而有所不同。

发病率假设基于公司内部数据并考虑新兴经验。这些假设反映了所提供的保险范围和福利，通常因年龄、性别、期限和任何其他重要的投保人特征而有所不同。在日历年度趋势显著的情况下，未来现金流预测可能包括趋势调整。

在日本，单独的失效假设是根据实际或预期的经验设定的。这些失效和总终止费率假设因业务领域和保单持有人特征（如期限）而异。在美国，大部分未来现金流是使用总终止率（包括流失率和死亡率）建模的，并根据实际经验进行调整。在设定假设时，会考虑到政策规定，例如达到保费实缴状态。

公司每季度对现金流假设进行实际经验与预期经验的比较评估。

•对于截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，实际经验与预期经验的差异主要是由于发病率假设与实际经验相比存在有利的差异。

该公司在第三季度每年对其假设进行更详细的年度审查。

•2025年，公司的年度假设审查过程产生了有利的变化，这主要是由于日本有利的发病率假设和美国有利的发病率和终止假设。

有利的发病经验已反映在年度假设中，这主要是由于某些癌症益处的利用率较低，包括住院人数减少以及受与COVID 19相关的行为变化影响的首次发生索赔减少。在认识到持续的不确定性的同时，管理层审查了这些趋势，并在认为适当的情况下将观察到的经验要素纳入其假设。

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下表汇总了按报告分部和按产品类型分列的在综合收益表中确认的净赚保费金额。

									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026						2025
净赚保费：
Aflac日本
癌症															$	816					$	839
医疗及其他健康															495						529
人寿保险															298						316
其他															29						32
Aflac美国
事故															305						311
残疾															374						352
重症监护															444						441
医院赔款															183						184
牙科/视力															58						49
人寿保险															198						169
其他															63						49
公司及其他															182						198
再保险分出															( 135 )						( 88 )
合计															$	3,310					$	3,381

下表汇总了在福利和索赔中确认的与保险合同相关的利息支出金额，不包括按报告分部和按产品类型分列的综合收益表中的准备金重新计量。

									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026						2025
利息支出：
Aflac日本
癌症															$	217					$	233
医疗及其他健康															66						66
人寿保险															108						114
其他															18						18
Aflac美国
事故															7						7
残疾															7						7
重症监护															83						85
医院赔款															10						9
牙科/视力															3						3
人寿保险															12						11
其他															6						6
合计															$	537					$	559

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下表按报告分部及按产品类型分列的预期未来毛保费及预期未来保单利益及费用（未贴现及按当期贴现率贴现）金额列示。这些表格列示了内部和外部分出再保险总额。

未来毛保费代表预期未来收到的保费金额。对于限缴保单，保费的收取期限短于提供福利的保单期限。因此，一旦保单达到保费缴足状态，未来的毛保费可明显少于未来的给付金额。此外，在保单的后几年，福利和费用通常更高。这些是导致公司某些业务线未来毛保费低于未来福利和费用支付的主要因素。

			2026年3月31日																								2025年12月31日
（百万）			毛额 保费												福利和 费用												毛额 保费												福利和 费用
未贴现预期未来毛保费 和预期的未来政策利益和 费用：
Aflac日本
癌症						$	51,004											$	53,308											$	52,505											$	54,844
医疗及其他健康						31,455												33,991												32,757												35,043
人寿保险						10,468												36,171												10,781												37,340
其他						1,297												6,216												1,351												6,419
Aflac美国
事故						8,545												4,638												8,560												4,660
残疾						5,720												3,055												5,697												3,033
重症监护						19,272												20,020												19,182												19,971
医院赔款						4,812												3,052												4,757												3,027
牙科/视力						1,074												659												1,081												657
人寿保险						3,527												4,115												3,326												3,948
其他						4,191												4,786												3,477												4,105
合计						$	141,365											$	170,011											$	143,474											$	173,047

			2026年3月31日																								2025年12月31日
（百万）			毛额 保费												福利和 费用												毛额 保费												福利和 费用
贴现预期未来毛保费 和预期的未来政策利益和 费用：
Aflac日本
癌症						$	34,767											$	32,936											$	36,796											$	34,987
医疗及其他健康						20,742												16,476												22,239												17,692
人寿保险						8,216												19,394												8,625												20,894
其他						953												3,435												1,018												3,671
Aflac美国
事故						5,919												3,125												6,002												3,184
残疾						4,435												2,322												4,478												2,336
重症监护						11,865												10,690												11,988												10,845
医院赔款						3,334												1,946												3,333												1,955
牙科/视力						737												434												755												438
人寿保险						2,469												2,118												2,358												2,076
其他						2,482												2,804												2,105												2,444
合计						$	95,919											$	95,680											$	99,697											$	100,522

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间，由于NPR封顶而产生的损失费用并不重要。

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其他投保人资金

截至2026年3月31日和2025年12月31日，其他投保人资金负债的最大组成部分为公司在Aflac日本的年金业务线。该公司的年金有固定的福利和保费。

下表列示其他投保人资金变动情况。

（百万）			3月31日， 2026						12月31日， 2025
其他投保人资金：
固定年金账户余额，期初(1)			$	5,152					$	5,221
收到的保费			24						97
来自WAYS转换的转账			79						307
退保和提款			( 19 )						( 64 )
福利金支付			( 136 )						( 513 )
贷记利息			12						49
外币折算及其他			( 107 )						55
固定年金账户余额，期末			5,005						5,152
其他存款类型准备金			418						293
合计			$	5,423					$	5,445

(1) Aflac日本固定年金

下表按保证入计率范围列示了其他投保人的资金余额。

2026年3月31日

2025年12月31日

（百万）

保证范围 最低贷记 费率(2)

在 有保障 最低

现金 投降 价值

保证范围 最低贷记 费率(2)

在 有保障 最低

现金 投降 价值

固定年金(1)

0.5 % - 2.2 %

$ 5,005

$ 4,939

0.5 % - 2.2 %

$ 5,152

$ 5,083

(1)Aflac日本固定年金

(2) 加权平均入计率 1.5 2026年3月31日和2025年12月31日的百分比。

Aflac Japan的固定年金有保证的固定入计率，这导致投保人的资金余额足以支付所有保证的福利金额。储备金足以在任何特定时间为未来收益提供充足的资金。

有关保单负债的更多信息，见2025年年度报告合并财务报表附注1和7。

公司在正常业务过程中定期订立固定配额份额共保协议，主要是为未来增长提供额外能力、优化资本、限制损失并将重大风险敞口降至最低。对于其每一份再保险协议，公司根据适用的会计准则确定该协议是否就与保险风险有关的损失或责任提供赔偿。这些再保险交易属于赔偿再保险协议，不免除公司对投保人的义务。在再保险人无法履行其义务的情况下，公司仍对再保险索赔承担责任。

对于涉及有效业务块再保险的某些假定再保险交易，公司在开始时收到假定准备金的初始对价。收到的对价在综合资产负债表中按公允价值确认，并就假定准备金记录未来保单利益负债。对于其订立的每一份再保险协议，公司要么在收到的对价超过记录的准备金时记录递延再保险收益负债，要么在记录的准备金超过收到的对价时记录再保险资产成本。再保险资产余额的成本被认为是可收回的，并定期评估可收回性。与内部再保险交易相关的分部间金额在合并中予以抵销。

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下表对不包括准备金重新计量损益的直接已赚保费、直接利益和索赔以及准备金重新计量损益与再保险影响后的净额进行了核对。

									截至3月31日的三个月，
（百万）															2026												2025
已赚保费：
直接																														$	3,421											$	3,433
割让																														( 135 )												( 88 )
假定																														24												36
净赚保费																														$	3,310											$	3,381
福利和索赔，不包括准备金重新计量：
直接																														$	1,995											$	2,031
割让																														( 88 )												( 56 )
假定																														7												11
福利和索赔，不包括准备金重新计量																														1,914												1,986
准备金重新计量（收益）损失：
直接																														( 81 )												( 41 )
割让																														( 1 )												0
准备金重新计量（收益）损失																														( 82 )												( 41 )
福利和索赔总额，净额																														$	1,832											$	1,945

该公司报告了与再保险交易相关的递延再保险收益负债。剩余合并递延再保险收益负债$ 294 百万美元 125 截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万元分别计入合并资产负债表中的未来保单利益并根据年化保费、有效单位在预期保费期内摊销，或根据利益支付在再保险合同的剩余预期期限内摊销。该摊销计入综合收益表的福利和索赔。

该公司还报告了一笔可收回的再保险，剩余余额，扣除信贷损失准备金$ 466 百万美元 161 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。截至2026年3月31日，相关的信贷损失备抵为$ 17 百万，较$ 4 截至2025年12月31日，百万。信用损失准备采用PD/LGD法估算，关键信用质量指标为公司重要再保险交易对手的信用等级。该公司使用的外部信用评级侧重于这些再保险公司的财务实力和信用价值。截至2026年3月31日，公司重大再保险交易对手评级为A +。公司定期监测这些信用评级，但频率不低于季度。

2026年3月，Aflac Re进行了一项共同保险交易，据此它承担了大约$ 551 与来自外部分出公司的个人终身年金的有效区块相关的准备金百万，该公司是关联方，因为其与日本Post Holdings有限公司有关联。Aflac Re收到了大约$ 636 百万现金作为承担再保险风险的对价。这笔现金被放在一个信托中，用于抵押Aflac Re对分出公司的义务。现金和置入信托的任何其他资产继续由Aflac Re拥有，但根据交易条款，它们的使用受到限制。如果信托中资产的公允市场价值低于合同确定的阈值，Aflac Re将被要求向信托贡献额外的资产。参考再保险相关信托附注3的一节，以获取更多信息。

2026年1月，ALIJ签订了一项共同保险交易，据此将 100 与某些人寿保险保单相关的对外部再保险人的负债的百分比。这笔交易转移了大约$ 333 百万与这些政策相关的准备金，ALIJ转移了大约$ 236 百万现金给再保险人，作为承担再保险风险的对价。

有关再保险的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注1和8。

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应付票据和租赁义务摘要如下：

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（百万）			3月31日， 2026												12月31日， 2025
1.125 2026年3月支付的高级可持续发展票据百分比						$	0											$	400
2.875 2026年10月到期的优先票据百分比						299												299
3.60 2030年4月到期的优先票据百分比						995												995
6.90 2039年12月到期的优先票据百分比						221												221
6.45 %于2040年8月到期的优先票据						255												255
4.00 2046年10月到期的优先票据百分比						394												394
4.750 %于2049年1月到期的优先票据						542												542
以日元计价的优先票据和次级债券：
.932 2027年1月到期的优先票据百分比（本金额¥ 60.0 十亿）						374												382
1.048 2029年3月到期的优先票据百分比（本金额¥ 13.0 十亿）						81												83
1.075 2029年9月到期的优先票据百分比（本金额¥ 33.4 十亿）						209												213
.500 2029年12月到期的%优先票据（本金额¥ 12.6 十亿）						79												80
.550 %于2030年3月到期的优先票据（本金额¥ 13.3 十亿）						83												85
1.159 %于2030年10月到期的优先票据（本金额¥ 29.3 十亿）						182												186
1.726 %于2030年10月到期的优先票据（本金额¥ 35.0 十亿）						218												223
1.412 2031年3月到期的优先票据百分比（本金额¥ 27.9 十亿）						174												178
.633 2031年4月到期的优先票据百分比（本金额¥ 30.0 十亿）						187												191
.843 2031年12月到期的优先票据百分比（本金额¥ 9.3 十亿）						58												59
.750 2032年3月到期的优先票据百分比（本金额¥ 20.7 十亿）						129												131
1.990 2032年5月到期的优先票据百分比（本金额¥ 18.2 十亿）						114												116
1.320 2032年12月到期的优先票据百分比（本金额¥ 21.1 十亿）						132												134
2.003 2032年12月到期的优先票据百分比（本金额¥ 23.4 十亿）						146												149
.844 2033年4月到期的优先票据百分比（本金额¥ 12.0 十亿）						75												76
1.488 2033年10月到期的优先票据百分比（本金额¥ 15.2 十亿）						94												97
1.682 2034年3月到期的%优先票据（本金额¥ 7.7 十亿）						48												49
1.600 2034年3月到期的%优先票据（本金额¥ 18.3 十亿）						114												116
.934 2034年12月到期的优先票据百分比（本金额¥ 9.8 十亿）						61												62
.830 2035年3月到期的%优先票据（本金额¥ 10.6 十亿）						66												67
2.320 %于2035年5月到期的优先票据（本金额¥ 38.3 十亿）						240												245
2.369 %于2035年6月到期的优先票据（本金额¥ 9.5 十亿）						59												60
1.740 2036年3月到期的%优先票据（本金额¥ 15.0 十亿）						93												95
1.039 %于2036年4月到期的优先票据（本金额¥ 10.0 十亿）						62												64
1.594 2037年9月到期的%优先票据（本金额¥ 6.5 十亿）						40												41
1.750 2038年10月到期的%优先票据（本金额¥ 8.9 十亿）						55												56
1.920 2039年3月到期的优先票据百分比（本金额¥ 16.5 十亿）						102												104
1.122 2039年12月到期的优先票据百分比（本金额¥ 6.3 十亿）						39												40
2.650 %于2040年5月到期的优先票据（本金额¥ 11.6 十亿）						73												74
2.779 %于2040年6月到期的优先票据（本金额¥ 7.0 十亿）						43												45
1.264 %于2041年4月到期的优先票据（本金额¥ 10.0 十亿）						62												63
2.160 %于2044年3月到期的优先票据（本金额¥ 5.7 十亿）						35												36
3.040 %于2045年5月到期的优先票据（本金额¥ 7.0 十亿）						44												45
2.108 2047年10月到期的次级债权%（本金额¥ 60.0 十亿）						371												379
1.560 2051年4月到期的%优先票据（本金额¥ 20.0 十亿）						124												127
2.144 2052年9月到期的%优先票据（本金额¥ 12.0 十亿）						74												76
1.958 2053年12月到期的次级债券百分比（本金额¥ 30.0 十亿）						187												191
2.400 2054年3月到期的%优先票据（本金额¥ 19.5 十亿）						121												124
以日元计价的贷款：
2027年8月到期浮动利率贷款（ 1.50 2026年和 1.08 2025年的%， 本金额 11.7 十亿）						73												75
2029年8月到期浮动利率贷款（ 1.60 2026年和 1.18 2025年的%， 本金额 25.3 十亿）						158												161
2032年8月到期浮动利率贷款（ 1.75 2026年和 1.33 2025年的%， 本金额 70.0 十亿）						437												446
到2031年应付的融资租赁债务						9												6
到2049年应付的经营租赁债务						77												73
应付票据和租赁债务合计						$	7,908											$	8,409

上表中的金额报告为扣除债务发行成本和发行溢价或折价（如适用）后在票据存续期内摊销的金额。

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2026年3月母公司熄灭$ 400 百万 1.125 %高级可持续性注意到它们的成熟度。

与公司应付票据相关的利息支出为$ 59 百万美元 49 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月期间的证券变动月报表分别为百万元。

优先票据融资协议

母公司有 two 单独的设施协议：a 10 -与特拉华州信托（2035信托）的年度融资协议（2035融资协议）和a 30 -与特拉华州信托（2055信托）的年度融资协议（2055融资协议）。这些信托以私募方式发行和出售预先资本化的信托证券，并将收益投资于美国国债的本金和/或利息条组合（Strips）。这些信托是一种表外融资安排。

2035融资协议为母公司提供了不时向2035信托发行和出售最高$ 1.0 十亿 5.251 %于2035年8月到期的优先票据，以换取2035信托持有的相应数量的Strips。

2055融资协议为母公司提供了不时向2055信托发行和出售最高$ 1.0 十亿 5.991 2055年8月到期的%优先票据，以换取2055信托持有的相应数量的Strips。

截至2026年3月31日，母公司没有根据这些融资协议发行优先票据。更多信息见2025年年度报告合并财务报表附注附注9。

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截至2026年3月31日，公司授信额度汇总如下：

借款人（s）

类型

任期

到期 日期

产能

金额 优秀

借款金额利率

到期期限

承诺 费

商业 目的

美国家庭人寿保险公司 和Aflac

未承诺的双边

364 天

2026年12月4日

$ 100 百万

$ 0 百万

借款时银行报价并约定的利率

最多 3 月份

无

一般公司用途

美国家庭人寿保险公司

无抵押循环

5 年

5月13日， 2030年，或根据违约事件终止承诺的日期

¥ 100.0 十亿

¥ 0.0 十亿

根据公司的选择，年利率等于（a）东京银行间市场利率（TIBOR）加上适用的保证金或（b）基于代理人在适用期间以日元向主要银行提供的利率加上适用的保证金的替代TIBOR

不迟于 2030年5月14日

.28 %至 .45 %，具体取决于截至认定日母公司债项评级

一般公司用途，包括母公司运营的资本应急计划

美国家庭人寿保险公司 和Aflac

无抵押循环

5 年

2031年2月13日，或根据违约事件终止承诺的日期

$ 1.0 十亿

$ 0.0 十亿

根据公司的选择，年利率等于（a）美元计价借款的有担保隔夜融资利率（SOFR）或日元计价借款的TIBOR，在任何一种情况下均根据某些成本进行调整，或（b）参考（1）联邦基金利率加上1%的1/2，（2）代理人宣布的当日利率作为其最优惠利率，或（3）一个月利息期的SOFR加上1.00%，在每种情况下加上适用保证金确定的基准利率

不迟于2031年2月13日

.07 %至 .15 %，具体取决于截至认定日母公司债项评级

一般公司用途，包括母公司运营的资本应急计划

美国家庭人寿保险公司 和Aflac

未承诺的双边

无具体说明

无具体说明

$ 50 百万

$ 0 百万

由母公司选择的年利率等于（a）参照SOFR确定的与此类借款相关的利息期的利率或（b）参照（1）贷款人的美元短期商业贷款利率和（2）联邦基金利率加上1%的1/2中的最高者确定的基准利率

最多 3 月份

无

一般公司用途

阿弗拉克(1)

未承诺的旋转

364 天

11月30日， 2026

$ 250 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加上10个基点SOFR调整和每年额外75个基点

不迟于2026年12月1日

无

一般公司用途

美国家庭人寿保险公司(1) （第一期）

未承诺的旋转

364 天

11月25日， 2026

¥ 50.0 十亿

¥ 0.0 十亿

3个月日元TIBOR加75个基点/年

不迟于2026年11月27日

无

一般公司用途

美国家庭人寿保险公司(1) （第二期）

未承诺的旋转

364 天

11月25日， 2026

¥ 50.0 十亿

¥ 0.0 十亿

3个月日元TIBOR加75个基点/年

不迟于2026年11月27日

无

一般公司用途

Aflac纽约(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 25 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加上10个基点SOFR调整和每年额外75个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

CAIC(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 15 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加上10个基点SOFR调整和每年额外75个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

(1)公司间信贷协议

（续）

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借款人（s）

类型

任期

到期 日期

产能

金额 优秀

借款金额利率

到期期限

承诺 费

商业 目的

TOIC(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 0.3 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加上10个基点SOFR调整和每年额外75个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

Aflac GI Holdings LLC(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 30 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加上10个基点SOFR调整和每年额外75个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

美国家庭人寿保险公司(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 400 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加10个基点SOFR调整和以美元计价借款每年额外97个基点或以日元计价借款每年三个月TIBOR加97个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

Aflac再(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 400 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加10个基点SOFR调整和美元计价借款每年额外68个基点或三个月TIBOR加日本日元计价借款每年68个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

Aflac资产管理有限责任公司(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 25 百万

$ 5 百万

三个月期限SOFR加10个基点SOFR调整和美元计价借款每年额外68个基点或三个月TIBOR加日本日元计价借款每年68个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

Aflac Global Ventures LLC(1)

未承诺的旋转

364 天

12月1日， 2026

$ 2 百万

$ 0 百万

三个月期限SOFR加10个基点SOFR调整和美元计价借款每年额外68个基点或三个月TIBOR加日本日元计价借款每年68个基点

不迟于2026年12月2日

无

一般公司用途

(1)公司间信贷协议

本公司于2026年3月31日遵守其应付票据及信贷额度的所有契诺。 无 违约或违约事件发生在截至2026年3月31日的三个月期间。

更多信息见2025年年度报告合并财务报表附注4和9。

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分享数据： 下表是截至3月31日的三个月期间公司普通股股份数量的对账。

（单位：千股）			2026						2025
普通股-发行：
余额，期初			1,357,909						1,356,763
股票期权行权及限制性股票发行情况			853						989
余额，期末			1,358,762						1,357,752
库存股票：
余额，期初			839,219						806,799
购买库存股票：
股份回购计划			9,013						8,497
其他			353						398
库存股处置：
向AFL发行的股份股票计划			( 160 )						( 173 )
股票期权的行使			( 30 )						( 41 )
其他			( 163 )						( 221 )
余额，期末			848,232						815,259
已发行股份，期末			510,530						542,493

股份回购计划：2026年前三个月，公司回购 9.0 百万股普通股，价格为$ 1.0 亿作为其股票回购计划的一部分。2025年前三个月，公司回购 8.5 百万股普通股，价格为$ 900 百万作为其股票回购计划的一部分。截至2026年3月31日 105.3 根据董事会的股份回购授权，可购买百万股公司普通股。

EPS：未偿还的股份奖励不包括在计算基本每股收益（EPS）时使用的加权平均股份的计算中，但包括在计算稀释每股收益时使用的加权平均股份的计算中。摊薄后每股收益的计算中不包括反摊薄股份奖励。

下表列出了在加权平均基础上购买股票的以股份为基础的奖励的大致数量，这些奖励被认为具有反稀释性，并被排除在以下期间的稀释每股收益计算之外。

						截至3月31日的三个月，
（单位：千）												2026												2025
反稀释性股份基础奖励																											269												0

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从累计其他综合收益中重新分类

下表为以下期间按构成部分分列的累计其他综合收益的对账情况。

累计其他综合收益变动

三个月结束 2026年3月31日
（百万）			未实现国外 货币换算 收益（亏损）												未实现 收益（亏损） 关于固定期限证券												未实现 收益（亏损） 关于衍生品												贴现率假设变动的影响												养老金 责任 调整												合计
2025年12月31日余额						$	( 4,847 )											$	( 1,809 )											$	( 13 )											$	8,035											$	86											$	1,452
其他综合 收入（亏损）前 重新分类						( 114 )												( 867 )												0												1,423												( 1 )												441
重新分类的数额 累计其他 综合收益 （亏损）						0												11												( 3 )												0												0												8
本期净额-其他 综合 收入（亏损）						( 114 )												( 856 )												( 3 )												1,423												( 1 )												449
2026年3月31日余额						$	( 4,961 )											$	( 2,665 )											$	( 16 )											$	9,458											$	85											$	1,901

上表所有金额均为税后净额。

三个月结束 2025年3月31日
（百万）			未实现国外 货币换算 收益（亏损）												未实现 收益（亏损） 关于固定期限证券												未实现 收益（亏损） 关于衍生品												贴现率假设变动的影响												养老金 责任 调整												合计
2024年12月31日余额						$	( 4,998 )											$	24											$	( 20 )											$	2,006											$	10											$	( 2,978 )
其他综合 收入（亏损）前 重新分类						449												( 1,225 )												1												1,893												33												1,151
重新分类的数额 累计其他 综合收益 （亏损）						0												( 32 )												1												0												( 1 )												( 32 )
本期净额-其他 综合 收入（亏损）						449												( 1,257 )												2												1,893												32												1,119
2025年3月31日余额						$	( 4,549 )											$	( 1,233 )											$	( 18 )											$	3,899											$	42											$	( 1,859 )

上表所有金额均为税后净额。

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下表汇总了以下期间从累计其他综合收益的每个组成部分重新分类为净收益的金额。

从累计其他综合收益中重新分类

（百万）			三个月结束 2026年3月31日
关于累计其他综合收益构成部分的详细信息			从累计其他综合收益中重分类的金额									中受影响的行项 收益表
可供出售未实现收益（亏损） 证券						$	( 14 )					投资净收益（亏损）
						3						税收（费用）或福利(1)
						$	( 11 )					税后净额
衍生工具未实现收益（亏损）						$	4					投资净收益（亏损）
						( 1 )						税收（费用）或福利(1)
						$	3					税后净额
设定受益养老金项目摊销：
精算收益（亏损）						$	0					购置和运营费用(2)
先前服务（成本）信贷						0						购置和运营费用(2)
						0						税收（费用）或福利(1)
						$	0					税后净额
这一期间的改叙共计						$	( 8 )					税后净额

(1) 基于 21 %税率

(2) 这些累计的其他综合收益部分包括在净定期效益成本的计算中（更多详情见附注12）。

（百万）			三个月结束 2025年3月31日
关于累计其他综合收益构成部分的详细信息			从累计其他综合收益中重分类的金额									中受影响的行项 收益表
可供出售未实现收益（亏损） 证券						$	40					投资净收益（亏损）
						( 8 )						税收（费用）或福利(1)
						$	32					税后净额
衍生工具未实现收益（亏损）						$	( 1 )					投资净收益（亏损）
						0						税收（费用）或福利(1)
						$	( 1 )					税后净额
设定受益养老金项目摊销：
精算收益（亏损）						$	1					购置和运营费用(2)
先前服务（成本）信贷						0						购置和运营费用(2)
						0						税收（费用）或福利(1)
						$	1					税后净额
这一期间的改叙共计						$	32					税后净额

(1)基于 21 %税率

(2)这些累计的其他综合收益部分包括在净定期效益成本的计算中（更多详情见附注12）。

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公司根据经于2022年8月9日进一步修订的美国家庭人寿保险公司长期激励计划（经修订及重述，即2017年2月14日）（计划）下的股份奖励尚未完成。以股份为基础的奖励旨在奖励员工对公司的长期贡献，并为他们留在公司提供激励。股份奖励的数量和频次是根据竞争惯例、公司经营成果、政府法规等因素确定的。

该计划允许在其期限内发行的股票数量上限为 75 万股，其中包括 38 就期权或股票增值权以外的奖励可能授予的百万股。如果根据该计划授予的任何奖励在因税收没收以外的任何原因被行使或结算之前被没收或终止，那么根据该计划授予的相关股份将再次可用。截至2026年3月31日，约 31.8 百万股可供未来根据该计划授予。

该计划允许对公司员工的奖励如下：

•股票期权

◦激励股票期权

◦不符合条件的股票期权

•基于业绩的限制性股票奖励和单位（基于业绩的限制性股票）

•限制性股票奖励及单位（限制性股票）

•股票增值权

非职工董事有资格获得不符合条件的股票期权、限制性股票、股票增值权的授予。

授予美国承授人的股份奖励以授权但未发行的公司股票结算，而向日本承授人发行的股票以库存股结算。

归属时间表

股票期权和股票增值权到期日不晚于 10 自授予日起数年。一般来说，股份奖励的归属期是必要的服务期，这是典型的 三年 为员工和 一年 为非雇员董事。对雇员的归属一般是在可评定的基础上超过 三年 ，通常受制于持续就业。

对于基于业绩的限制性股票，归属也取决于特定的业绩条件，这些条件通常超过 三年 .

董事会薪酬委员会有酌情权决定归属时间表。

股票期权

下表提供了截至2026年3月31日尚未行使和可行使的股票期权的信息。

			股票 期权股份 （单位：千）												加权-平均 剩余任期 （年）												聚合 内在 价值 （百万）												加权-平均 行使价每 分享
优秀						229												1.4												$	16											$	38.48
可行使						229												1.4												16												38.48

公司通过行使股票期权获得现金金额为$ 3 百万美元 5 2026年和2025年前三个月分别为百万。因股票期权行使和限制性股票解除而实现的税收优惠为$ 27 2026年前三个月的百万美元 29 2025年前三个月百万。

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基于业绩的限制性股票

2026年，公司授予 289 千股基于业绩的股票，这取决于公司财务业绩指标的实现情况和一定的市场条件。在授予日，公司使用蒙特卡罗模拟模型估计了具有市场条件的基于业绩的限制性股票的公允价值。该模型根据无风险利率对假定归属日的股票价值进行贴现。基于对实际业绩的估计与归属门槛，计算出的公允价值百分比支付估计将每季度更新一次。实际业绩，包括对相对股东总回报的修改，可能会导致最终授予 0 %至 200 基于业绩的限制性股票初始发行数量的百分比，如果公司业绩目标未能实现，则具有不授予的潜力。

该公司使用第三方分析来协助开发蒙特卡洛模拟模型中使用的假设，并对其进行校准。公司负责确定用于估计其以股份为基础的薪酬奖励的公允价值的假设。

限制性股票

限制性股票的价值以授予日公司普通股的公允市场价值为基础。 下表汇总了截至2026年3月31日的三个月期间的限制性股票活动。

（单位：千股）						股份						加权-平均 授予日公允价值 每股
2025年12月31日限制性股票						1,867									$	86.15
2026年授予						884									119.95
2026年取消						( 12 )									100.18
2026年归属						( 1,064 )									74.68
2026年3月31日限制性股票						1,675									$	102.57

截至2026年3月31日，公司合并财务报表中尚未确认的与限制性股票相关的补偿成本总额为$ 97 百万，其中$ 52 百万（ 1.4 万股）为业绩类限制性股票相关事项。公司预计将在加权平均期间内确认这些金额约 1.7 年。限制性股票一旦归属，没有其他合同条款。

有关公司长期股份薪酬计划和股份奖励类型的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注12。

该公司在日本和美国为固定福利计划提供了资金；然而，美国计划下的未来福利被冻结，自2024年1月1日起生效。2025年1月，公司向外部保险人购买了一份非分红单一保费团体年金合同，用于清偿其在美国定义养老金计划下的义务，并向保险人支付了相关的年金保费。因此，该公司确认了一笔$ 55 2025年第一季度的百万。自2025年4月1日起，外部保险公司开始向计划参与者支付年金，计划下几乎所有未偿还的福利义务都转移给外部保险公司和/或养老金福利担保公司。因此，公司不再对这些义务负责。

该公司还维持不合格、无资金的补充退休计划，为某些日本、美国和前雇员提供超过联邦税法规定的限额的固定养老金福利。然而，公司补充高管退休计划和高级管理人员退休计划下的未来福利被冻结，自2024年1月1日起生效，前提是积极受雇的参与者可以继续为获得提前退休福利或延迟提前退休福利的资格而累积服务。

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养恤费用列入综合收益表的购置和业务费用，其中包括定期养恤金费用净额（服务费用除外）的其他组成部分$ 1 百万美元 57 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月期间的证券变动月报表分别为百万元。 总的净定期福利成本包括以下组成部分：

						截至3月31日的三个月，
						养老金福利
						日本																								美国
（百万）						2026												2025												2026												2025
净定期效益成本的组成部分：
服务成本									$	2											$	3											$	0											$	0
利息成本									2												2												2												8
计划资产预期收益率									( 3 )												( 2 )												0												( 5 )
精算（收益）净损失摊销									0												0												0												( 1 )
结算（收益）损失									0												0												0												55
净定期福利成本（贷项）									$	1											$	3											$	2											$	57

在截至2026年3月31日的三个月中，Aflac Japan提供了大约$ 6 万（使用截至2026年3月31日的三个月加权平均日元兑美元汇率）向日本资助的固定福利计划，Aflac U.S.做 不是 为美国资助的固定福利计划做出贡献。

有关公司日本和美国福利计划的更多信息，请参见2025年年度报告中合并财务报表附注的附注13。

公司在多项诉讼中均为被告，并收到被视为在正常业务过程中的各种监管问询。公司高级法律和财务管理团队的成员每季度和每年审查诉讼和监管问询，公司根据此类审查更新相关估计、应计和披露（如果有的话）。对于很可能已经发生损失且能够合理估计损失金额的诉讼和监管事项，公司建立损失或有事项的应计费用。可能发生合理可能发生但不太可能发生的损失，或者很可能发生但不能合理估计的损失，不计提。任何诉讼或监管问询的最终结果都无法确定地预测。尽管该诉讼的一些未决案件发生在近年来判给巨额惩罚性赔偿的州，与原告遭受的实际损害几乎没有关系，但该公司认为，未决诉讼的结果不会对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

网络事件

如先前所披露，该公司于2025年6月12日发现了一起涉及未经授权访问其在美国的有限数量系统的事件。该公司迅速启动了网络安全事件响应协议，并认为其在数小时内包含了未经授权的访问。该公司的系统没有受到勒索软件的影响，该公司仍然能够为其投保人提供服务，并像往常一样承保保单、审查索赔以及以其他方式为客户提供服务。2025年12月，公司确定，与个人信息相关的约 22.65 百万个人参与其中。该公司仍与监管机构保持沟通，并有与2025年6月事件相关的未决纠纷。公司认为，目前无法合理估计潜在损失金额。

外包协议和其他承诺

2026年3月，公司与一家技术和咨询公司续签了一项外包协议，该公司提供主机计算机操作、分布式中端服务器计算机操作以及对Aflac Japan的相关支持。该协议的剩余期限为 四年 总剩余成本为日元 42.7 十亿（$ 267 万使用2026年3月31日汇率）。

有关某些外包协议的更多信息，见2025年年度报告合并财务报表附注15。有关若干投资承诺的详情，请参阅随附的附注3。

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担保基金评税

美国保险业有一个由各州保险部门监督和监管的投保人保护制度。这些人寿和健康保险担保协会是国家实体（在所有50个州以及波多黎各和哥伦比亚特区），旨在保护破产保险公司的投保人。在一个州获得销售人寿保险或健康保险许可的所有保险公司（除有限的例外）必须是该州担保协会的成员。根据州担保协会法律，某些保险公司可以被评估（以规定的限额为限）对承保相同或类似业务的受损或资不抵债保险公司的投保人和索赔人承担的某些义务。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月期间的担保基金评估并不重要。

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