chct-20251231

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K


（标记一）
☒						根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的截至财政年度的年度报告 12月31日 , 2025
或
☐						根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告

委托档案号： 001-37401

社区医疗保健信托信托公司道尔化

（其章程所指明的注册人的确切名称）


马里兰州						46-5212033
（州或其他司法管辖区成立法团或组织）						（I.R.S.雇主识别号）

3326 Aspen Grove Drive

150套房

富兰克林 , 田纳西州 37067

（主要行政办公室地址）（邮编）

( 615 ) 771-3052

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节注册的证券：


各班级名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.01美元	CHCT	纽约证券交易所

根据该法第12（g）节注册的证券：

无

（班级名称）

__________________________________________________

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☐ 无 ☒

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有 ☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 ☒无 ☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。有 ☒无 ☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐无 ☒

非关联公司（就此计算而言，注册人的所有董事和执行官均被视为注册人的关联公司）于2025年6月30日持有的注册人的普通股股份（基于这些股份于2025年6月30日在纽约证券交易所的收盘价）的总市值约为$ 448.8 百万.

注册人已 28,571,793 股份有限公司mmon股票，每股面值0.01美元，截至2026年2月10日已发行。

________________________________

以引用方式纳入的文件

注册人关于其2026年年度股东大会的最终代理声明的部分内容通过引用并入本报告的第三部分。注册人预计将在2025年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交最终代理声明。

社区医疗保健信托股份有限公司

表格10-K

2025年12月31日


		页
第一部分
项目1。	商业	6
项目1a。	风险因素	15
项目1b。	未解决员工意见	48
项目1c。	网络安全	48
项目2。	物业	50
项目3。	法律程序	51
项目4。	矿山安全披露	51

第二部分
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	52
项目6。	[保留]	52
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	53
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	68
项目8。	财务报表和补充数据	69
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	105
项目9a。	控制和程序	105
项目9b。	其他信息	108
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	108

第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	109
项目11。	高管薪酬	109
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	109
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	109
项目14。	首席会计师费用和服务	109

第四部分
项目15。	附件和财务报表附表	110
项目16。	表格10-K摘要	113

签名		114

关于前瞻性陈述的警示性陈述

我们在这份10-K表格年度报告中作出的陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法案》（载于经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条）含义内的前瞻性陈述。除历史事实陈述之外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。特别是，与我们的资本资源、物业业绩和经营业绩有关的陈述包含前瞻性陈述。同样，我们所有关于运营资金预期增长和预期的市场状况、人口统计和运营结果的陈述都是前瞻性陈述。当我们使用“可能”、“应该”、“将”、“可能”、“将”、“预测”、“潜力”、“继续”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”、“寻求”、“假设”、“项目”、“预测”、“目标”或类似表述或其否定，以及未来时的陈述时，我们打算识别前瞻性陈述。您还可以通过讨论战略、计划或意图来确定前瞻性陈述。

前瞻性陈述涉及众多风险和不确定性，您不应依赖它们作为对未来事件的预测。前瞻性陈述取决于可能不正确或不精确的假设、数据或方法，我们可能无法实现这些假设、数据或方法。我们不保证所描述的交易和事件将如所描述的那样发生（或它们将完全发生）。除其他外，以下因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中阐述或设想的结果和事件存在重大差异：

•通货膨胀、利率变化、供应链中断、劳动力条件、关税和全球贸易紧张局势以及国际冲突对全球和国家市场以及企业的影响；

•租户拖欠或不续租；

•不利的经济或房地产发展，无论是在全国范围内还是在我们的物业所在的市场上；

•出租率下降或空置率上升；

•在确定要收购的医疗保健物业和完成收购方面存在困难；

•我们对股票进行分配的能力；

•我们对无法保证持续服务的关键人员的依赖；

•我们在未来识别、雇用和留住高素质人才的能力；

•我们竞争的程度和性质；

•一般经济状况；

•债务和股权资本的可用性、条款和部署；

•我国普通股市场价格普遍波动；

•我们的业务或战略发生变化；

•政府法规、税率和类似事项的变化；

•可能对医疗保健行业产生不利影响的新法律或法规或现有法律法规的变化；

•可能对我们的租户产生不利影响的医疗保健行业趋势或发展；

•收购机会的竞争；

•我们未能成功开发、整合和运营收购的物业和业务；

•我们作为一家上市公司运营的能力；

•美国普遍接受的会计原则变更（“GAAP”）；

•我们未能产生足够的现金流来偿还我们的未偿债务；

•利率波动，运营成本增加；

•由于我们的投资集中于医疗保健资产，我们在经济上的脆弱性增加；

•主要租户的破产、无力偿债或财务状况减弱可能严重损害我们的经营业绩和财务状况；

•德克萨斯州、伊利诺伊州、佛罗里达州和俄亥俄州的地理集中导致我们特别容易受到这些当地经济低迷或当地房地产市场状况的其他变化的影响；

•保险金额不足或不足；

•天灾、地震、飓风、气候变化等自然灾害、战争行为、恐怖主义行为（其中任何一种都可能导致未投保的损失）；

•房地产行业普遍影响的其他因素；

•我们未能维持我们作为美国联邦所得税目的房地产投资信托基金（“REIT”）的资格；

•对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，以便我们维持作为美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金的地位；和

•政府法规或对其解释的变化，例如房地产和分区法以及提高房地产税率和REITs的税收。

虽然前瞻性陈述反映了我们的善意信念，但它们并不是对未来业绩的保证。您不应过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表本报告发布之日的情况。除适用法律要求外，我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，以反映基本假设或因素的变化、新信息、数据或方法、未来事件或本年度报告表格10-K日期之后的其他变化。有关可能影响我们未来业绩、业绩或交易的这些因素和其他因素的进一步讨论，请参阅“第一部分，项目1a a。风险因素。"

除非文意另有所指或注明，上述或本报告中提及的“我们”“我们”“我们的”“公司”“我们的公司”“社区医疗保健信托信托”是指社区医疗保健信托股份有限公司，一家马里兰州公司，其组织旨在符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金的资格，连同其合并子公司，包括社区医疗保健信托 OP，LP，一家特拉华州有限合伙企业，或我们的“运营合伙企业”或我们的“OP”，其中我们是唯一的普通合伙人并拥有其100%的权益。

第一部分。

项目1。商业

We is a fully integrated health real estate company organized as a corporate in the State of Marrid，2014. We is a fully integrated health real estate company in the State of Marrid 28,2014。我们拥有和收购出租给医院、医生、医疗保健系统或其他医疗保健服务提供商的房地产物业。

房地产投资

截至2025年12月31日，我们对198处房地产物业的投资总额约为12亿美元（包括一处物业，为销售型租赁，总金额约为810万美元，另有一处物业归类为持有待售，净投资总额约为530万美元）。这些物业位于36个州，合计约450万平方英尺，加权平均剩余租期约为7.0年。撇除于2025年12月31日持作出售的房地产资产，该等物业约90.6%已出租。公司按物业类型、地理区域、客户划分的房地产投资详见合并财务报表附注2 –房地产投资。下表显示了基于年化租金的物业类型多样化。


	物业数目	年化租金（%）
医疗办公楼（MOB）	93	36.0	%
住院康复设施（IRF）	10	21.2	%
急性住院患者行为（AIB）	5	12.6	%
专科中心（SC）	36	8.9	%
医师诊所（PC）	33	8.2	%
行为专门设施（BSF）	13	7.1	%
外科中心及医院（SCH）	6	4.0	%
长期急性护理医院（LTACH）	2	2.0	%
房地产投资总额	198	100.0	%

客户集中度

该公司的房地产投资组合出租给多元化的租户基础。我们的租户包括许多国家认可的医疗保健提供商，例如Adventist HealthCare，Inc.、美国医院公司、费森尤斯医疗 AG & Co、Davita，Inc.、泰尼特保健公司、Catholic Healthcare Initiatives和Lifepoint Health。截至2025年12月31日，虽然没有租户提供超过我们年化租金的10%，但我们最大的租户是US Healthvest提供了7.3%的租金，Lifepoint Health提供了年化租金的6.4%。我们无法控制租户业务的成败，在任何时候，我们的任何租户都可能经历业务低迷，这可能会削弱他们的财务状况。

地理集中

公司的投资组合目前位于36个州，截至2025年12月31日，我们年化租金的26.7%来自位于德克萨斯州（14.3%）和佛罗里达州（12.4%）的物业。截至2025年12月31日，没有其他州提供超过10%的年化租金。这种地理集中可能会使公司面临这些州经济的某些低迷或这些州各自房地产市场状况的其他变化。当前支付计划或任何这些领域的监管、经济、环境或竞争条件的任何重大变化都可能对我们的整体业务结果产生影响。如果任何这些市场出现负面的经济或其他变化，我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的交易价格可能会受到不利影响。见标题“项目1a”风险因素“下的每个讨论”不利的经济或其他

我们开展业务的地理市场的状况可能会对我们的入住率和租金水平产生负面影响，并对我们的经营业绩产生重大不利影响，“和”我们年化租金的很大一部分是由位于德克萨斯州和佛罗里达州的物业提供的，这些市场的变化可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。”

2025年房地产投资

截至2025年12月31日止年度，公司收购了三处房地产，详见综合财务报表附注4 –房地产收购、处置和持有待售资产。收购后，这些物业的总租赁率为100.0%，租赁到期日至2040年。

人力资本资源管理

我们相信，我们的员工是实现我们业务目标的关键组成部分。我们的员工由会计、资产管理人、租赁人员、行政人员、投资建设管理人员、企业管理团队等组成。我们相信，通过支持和投资于我们的员工，我们能够吸引并留住最优质的人才。我们提供健康福利，401（k）匹配高达3.5%，HSA每年缴款，学费和其他员工教育报销，以及其他内部培训，年度限制性股票授予，以及递延薪酬选举的限制性股票奖励匹配。我们致力于培养和培养多元化和包容性的文化，并拥抱员工在种族、肤色、宗教、性别、性取向、国籍、年龄、残疾和其他使我们的员工与众不同的特征方面的差异。截至2025年12月31日，我们有35名员工。我们所有的员工都在我们位于田纳西州富兰克林的公司办公室工作。我们的员工不是任何工会的成员，我们认为我们与员工的关系非常好。我们有一支稳定的员工队伍，平均任期为4.0年。在2025年期间，我们有总的自愿员工更替约atre11 %，其中退休人员3%。截至2025年12月31日，我们46%的员工、32%的管理团队和33%的董事会成员为女性。

我们员工的成功推动了企业的成功，并支持我们为股东创造长期价值的目标。我们提供有竞争力的福利和培训计划，以发展员工的专业知识和技能组合，利用培训、沟通、适当的投资和明确的公司政策，努力提供一个以公平和平等待遇原则为指导的安全、无骚扰的工作环境，并优先考虑员工的参与。因此，我们相信我们的员工致力于与彼此以及与租户建立牢固、创新和长期的关系。

我们董事会和管理团队的薪酬结构旨在使他们的利益与我们的股东的利益密切一致。从我们2015年5月的首次公开募股（IPO）到2023年，我们的执行官每年都会选择将其总薪酬的100%用于限制性股票，但有八年的断崖式归属期。从2024年开始，我们的执行官被允许在限制性股票中获得高达其总薪酬的50%。我们的董事会已选择将其全部薪酬的大部分用于限制性股票，但须遵守三年的断崖式归属期。此外，我们所有的员工都是公司的股东，进一步使他们的利益与我们的股东的利益保持一致。

我们通过了一项人力资本支持和发展政策以及一项人权政策，以安全和健康的环境支持我们的员工和租户。这些政策发布在公司网站（www.chct.reit）的投资者关系标签上。

竞争优势

我们相信，我们的管理团队在医疗保健、房地产和公共REIT管理方面的重要经验使我们有别于其他REITs和房地产运营商，包括公共和私人。具体而言，我们公司的竞争优势包括，除其他外：

•强劲、多元化的投资组合。我们的重点是投资物业，在这些物业中，我们可以与财务稳健的医疗保健提供商建立战略联盟，这些提供商在我们的目标市场提供基于需求的医疗保健服务。我们的租户基础包括许多国家认可的医疗保健提供者（或其附属机构）和

我们的物业组合在医疗保健提供者、行业细分领域和设施类型方面具有显着的多样化。

•有吸引力、有纪律的投资重点。我们专注于目标子市场中的医疗保健设施，这些设施是场外交易或轻市场交易，购买价格通常在300万美元至3000万美元之间。我们认为，与可比城市资产相比，现有REITs和机构买家对这些目标子市场资产的竞争明显减少，从而增加了获得更具吸引力的风险调整后回报的潜力。此外，我们认为，由于有利的人口趋势和基于需求的医疗保健支出上升，与医疗保健相关的房地产租金和估值比许多其他类型的商业房地产更不容易受到总体经济变化的影响，即使在经济低迷时期也是如此。

•与医疗保健提供者、中介机构和物业所有者的广泛关系。我们相信，我们的管理团队在我们目标子市场的医疗保健提供者中享有很高的声誉，并对其房地产需求有着深刻的理解。此外，我们拥有战略关系，我们认为这使我们能够通过构建对卖方、租户和我们都有利的交易来满足医疗保健提供者的需求。我们认为，这种能力已经导致并将继续导致战略收购机会，这反过来将产生具有吸引力的风险调整后回报。迄今为止，我们没有任何物业是根据“征集要约”或其他拍卖式竞标情况获得的。我们相信，我们的关系为我们提供了额外的场外或轻市场收购机会，从而为我们提供了继续在竞争性投标程序之外购买资产的机会。

•经验丰富的管理团队。我们的执行管理团队平均拥有超过25年的医疗保健、房地产和/或公共REIT管理经验。由我们的首席执行官兼总裁David H. Dupuy、执行副总裁兼首席财务官 William G. Monroe IV以及执行副总裁兼首席财务官Leigh Ann Stach率领，我们的管理团队在收购、拥有、运营和管理医疗保健设施以及为医疗保健行业提供全方位服务的房地产解决方案方面拥有丰富的经验。在加入公司之前，Dupuy先生是SunTrust Robinson Humphrey（Truist Securities）的董事总经理，在那里他领导了医疗保健设施和REITs的投资银行业务，并曾在美国银行担任医疗保健银行的职位。门罗先生在医疗保健投资银行方面拥有丰富的经验。Stach女士在医疗保健和公共医疗保健可再生能源领域拥有丰富的经验IT会计和财务报告。

•保守的资本Structure。截至2025年12月31日，根据我们对截至2024年10月16日的第三次修订和重述的信贷协议的第二次修订，我们的循环信贷额度有2.58亿美元未偿还，定期贷款未偿还有2.75亿美元，由作为借款人的社区医疗保健信托股份有限公司、作为贷款方的几家银行和金融机构以及作为行政代理人的Truist银行（统称为我们的“信贷便利”）以42.9%的债务与总资本化比率（债务加上股东权益加上累计折旧）。未来，除了股权和债务发行，我们还可能使用我们的运营合伙企业的OP单位作为货币，从寻求递延其潜在应税收益和分散其持股的所有者那里获得额外的财产。我们认为，我们信贷安排下的借贷能力，加上我们使用OP单位作为收购货币的能力，为我们提供了显着的财务灵活性，以进行机会性投资并为未来增长提供资金。

•利益的重大一致。我们对董事会和管理团队的薪酬进行了结构性调整，以使他们的利益与我们股东的利益保持紧密一致。自2015年5月首次公开募股以来，我们的执行官们每年都会选择将其总薪酬的很大一部分用于限制性股票或限制性股票单位，但须遵守三年至八年的断崖式归属期。公司董事会亦已选举take很大一部分of自公司IPO以来其在限制性股票中的补偿总额，受制于三年的断崖式归属期。我们认为，我们的董事会和管理团队接受限制性股票和受长期断崖式归属期限制的限制性股票单位作为其总薪酬的重要组成部分，有效地协调了我们的利益

董事会和管理层与我们的股东一起，为我们的股东创造最大化回报的重大激励。最后，每位执行官和董事都满足了股票所有权准则，这些准则要求我们的执行官和可怕的股东可根据该高级管理人员的年度基本工资或该董事的年度聘用金（如适用）的倍数持续拥有一定数量的我们的普通股。

经营目标

我们的主要业务目标是通过（i）可持续且不断增长的租金收入和产生可靠、不断增加的股息的现金流，以及（ii）我们的物业和普通股价值的潜在长期增值，为我们的股东提供具有吸引力的风险调整后回报。我们实现业务目标的主要战略是投资、拥有和主动管理多元化的医疗保健物业组合，我们相信这将推动可靠、增加租金收入和现金流。

增长战略

我们打算继续扩大我们的医疗保健资产组合，主要是通过收购目标子市场的医疗保健设施，这些设施可提供稳定的收入增长和可预测的长期现金流。我们一般专注于场外交易或轻市场交易中的300万美元至3000万美元的个人收购机会，不打算参与物业的竞争性投标或拍卖。我们认为，在我们的目标市场上，有大量机会从现有医疗设施的第三方所有者或通过售后回租交易直接与医疗保健提供者收购有吸引力的医疗保健物业。我们认为，与可比城市资产相比，现有REITs和机构买家对这些目标子市场资产的竞争明显减少，从而增加了风险调整后回报具有吸引力的潜力。此外，我们可能会通过发行OP单位作为交易对价，以非现金方式以节税方式收购医疗保健物业。

我们打算使我们的投资组合多样化，包括医疗办公大楼、医师诊所、手术中心和医院、专科中心、行为设施、住院康复设施和长期急症护理医院等医疗设施类型，以及地域和租户基础方面的多样性。我们寻求投资物业，在这些物业中，我们可以与财务状况良好的医疗保健提供商建立战略联盟，这些提供商在我们的目标市场提供基于需求的医疗保健服务。

结合我们对医疗地产收购机会的审查和考虑，我们一般会考虑多种因素，包括但不限于：

•该物业是否会租给财务状况良好的医疗保健租户；

•市场历史表现及未来展望；

•物业位置，重点是靠近人口基数；

•对医疗保健相关服务和设施的需求；

•当前和未来供应的竞争物业；

•市场的入住率和出租率；

•人口密度和增长潜力；

•预期资本支出；

•预期的未来收购机会；和

•来自其他医疗地产所有者和租户的现有和潜在竞争。

我们目前无意投资那些提供医疗保健服务的公司，这些公司的结构符合2007年REIT投资多元化和赋权法案，或RIDEA。

我们的运作是为了保持我们作为联邦所得税目的的房地产投资信托基金的地位。作为一家房地产投资信托基金，我们不需要就分配给我们股东的应税收入缴纳公司联邦所得税。我们还选择了两家子公司作为应税REIT子公司（“TRSS”）处理，这些子公司需缴纳联邦和州所得税。

税务状况

自2015年（即我们开始运营的那一年）起，我们就有资格作为美国联邦所得税目的的REIT，我们预计，在截至2026年12月31日的年度，我们将继续有资格作为美国联邦所得税目的的REIT。我们作为房地产投资信托基金的资格取决于我们是否有能力通过实际投资和经营成果持续满足经修订的1986年《国内税收法》或《守则》规定的各种复杂要求，这些要求除其他外涉及我们的总收入来源、我们资产的构成和价值、我们的分配水平以及我们股本所有权的多样性。我们相信，我们的组织符合《守则》下作为REIT的资格要求，我们的运营方式将使我们能够继续满足截至2026年12月31日止年度作为REIT的美国联邦所得税目的的资格和税收要求。

作为REIT，我们目前分配给股东的应税收入一般不会被征收美国联邦所得税。根据该守则，REITs须遵守多项组织和运营要求，包括每年分配至少90%的REIT应税收入的要求，确定时不考虑已支付股息的扣除，也不包括任何净资本收益。如果我们未能在任何课税年度取得作为REIT的课税资格，也没有资格获得某些法定减免条款，我们在该年度的收入将在正规公司所得税处缴税e税率，在我们不再符合REIT资格的下一年的四个纳税年度，我们将被取消作为REIT的纳税资格。即使我们符合美国联邦所得税目的的REIT资格，我们仍可能对我们的收入和资产缴纳州和地方税，并对我们的未分配收入缴纳美国联邦所得税和消费税。此外，社区医疗保健信托 Trust Services，Inc.和CHCT Holdings，Inc.、我们的TRS以及我们未来形成或获得的任何其他TRS所获得的任何收入将完全缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。

政府监管

我们的医疗保健租户及其经营者受到广泛的联邦、州和地方政府立法和法规的约束。联邦法律，包括但不限于《平价医疗法案》；旨在打击欺诈和浪费的法律，例如《反回扣法规》、《斯塔克医生自荐法》、《虚假索赔法》；医疗保险和医疗补助法律法规；以及1996年《健康保险流通和责任法案》，可能会限制我们租户的运营灵活性和补偿安排。许多州都有类似的法律，可能比联邦同行范围更广，包括州许可证法、欺诈和滥用法、隐私规则和医疗补助要求。遵守这些监管要求可能会增加运营成本，从而对我们租户业务的财务可行性产生不利影响。我们的租户未能遵守这些法律法规可能会对他们成功运营我们的物业的能力产生不利影响，这可能会对他们履行对我们的合同义务的能力产生负面影响。作为房东，我们打算让我们的所有业务活动和运营在所有重大方面符合所有适用的法律法规，包括医疗保健法律法规。我们的租约要求租户和经营者遵守所有适用的法律，包括医疗保健法。然而，我们没有任何审计能力，也没有独立核实这种合规性。

这些法律规定，租户医疗保健设施和做法须遵守与报销、许可和认证政策、设施所有权、设施和服务的新增或扩展、服务的定价和计费、合规义务（包括有关患者机密信息的安全、使用和披露的义务）以及欺诈和滥用法律相关的要求。这些法律法规涉及面广、内容复杂，可能因法域不同而有差异或重叠，经常发生变化。医疗保健设施也可能受到认证标准或认证过程中被政府认可的认证机构程序变化的影响。此外，扩建（包括增加新床位或服务或

医疗设备的购置），偶尔医疗设施的停止服务可能会通过需求证明计划受到国家监管机构的批准。这可能会影响我们租户扩展业务的能力。不同的租户可能或多或少受到某些类型的监管，其中一些特定于设施或提供者的类型。我们无法预测这些变化，或一般联邦医疗保健计划的变化，可能在多大程度上对我们部分或全部租户的经济表现产生积极或消极的影响。我们预计，医疗保健提供者将继续调整以应对新的运营和报销挑战，就像他们过去所做的那样，通过提高运营效率和修改其战略以实现盈利增长运营。

有各种州和联邦法律可能适用于投资者，包括美国联邦和州的反回扣、自我转诊和费用分摊法规，这些法规将医生转诊限制在医生与其有财务关系的实体中，并以其他方式管理与医疗保健提供者的财务安排。各国在其法律所涵盖的实体类型（如果有的话）方面各不相同。在某些情况下，对这些设施的投资权益可能会禁止医生投资者向该实体进行转介。医生投资者还可能面临执照委员会的纪律处分，以转介给医生拥有投资权益的实体。一些州要求在任何医生投资者转诊前披露财务关系，而另一些州则完全禁止转诊。这些州法律法规可能比联邦法规更广泛，是州执法的对象。许多州法律包含对上市公司投资的豁免，前提是满足某些要求。这些豁免要求可能包括在全国性证券交易所上市或保持最低资产价值。满足其中一些要求可能取决于市场力量或我们无法控制的其他方面。

法律法规的变化、报销执法活动以及我们的租户和运营商的监管违规行为都可能对其运营和财务状况产生重大影响，进而可能对我们产生不利影响，详见下文，并在项目1a“风险因素”下阐述，标题为“医疗保健行业受到严格监管，新的法律或法规、现有法律或法规的变化、报销模式或结构的变化、失去许可或未能获得许可可能对我们公司产生不利影响，并导致我们的租户无法向我们支付租金。”我们在下面重点介绍几项更复杂的法律；然而，这是一个概述，因为影响租户的法律的复杂性是多种多样和广泛的。

每一种医疗保健租户都有一套不同且复杂的与报销和报销模式相关的法律，这可能会影响租户收取收入和满足其租约条款的能力。这种不同的报销模式和法律影响到每一种提供者以及整个医疗保健系统。例如，对于医生而言，医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）每年更新医生费用表，这可能对医生获得的报销金额产生实质性影响（正面或负面）；对于门诊手术中心，《平价医疗法案》引入了通过“生产力调整”降低支付率的年度通胀更新的条款，这可能导致特定年份相同程序的医疗保险支付率与上一年相比有所下降。立法或监管变化带来的其他变化可能会对下文概述的任何一种供应商租户的报销产生负面影响。《平价医疗法案》改变了私营保险公司和管理式医疗机构的报销方式。网络继续重新调整，所有提供者都必须确保在各自领域有足够的市场份额，以留在许多管理式医疗组织创建的网络中。

2015年《两党预算法案》第603条降低了校外、基于提供者的门诊部门提供的服务的医疗保险费率，自2017年1月1日起生效，与医务室设置的费率水平相同。第603条不适用于在2015年11月2日或之前以较低的医疗保险费率计费的设施（“祖父条款”）或在2015年11月2日之前就校外场地的建设签订了具有约束力的书面协议（“中建豁免”）。第603条反映了国会和CMS向“站点中立报销”的转变，即不同设施类型设置的医疗保险费率相等。CMS从2017年1月1日开始实施这些变更。自2019年1月1日起，康哲药业还对此前免于减免支付的校外场所提供的门诊就诊实施站点中立的医保报销变更。最近，2025年7月，CMS提议进行监管改革，将站点中立政策扩大到药物管理成本，以回应特朗普先前的指示

美国政府2025年4月15日第14723号行政命令“再次将美国人放在首位，从而覆盖药品价格。”虽然这种站点中性变化预计会降低整体医疗保险支出，但我们位于医院校园内的医疗办公楼可能会变得更有价值，因为医院租户将保持其更高的校内门诊服务医疗保险费率。然而，其他法律可能会限制基于距离医院较近而收取较高租金的程度。

最终，我们无法预测这些措施的受益程度，也无法预测未来的立法最终是否会要求对在其他设施类型环境中提供的服务的医疗保险报销率进行类似的站点中性变化。

虽然拜登政府通过立法和行政命令支持《平价医疗法案》，但在2025年初，特朗普政府继续其先前的立法和监管努力，以限制ACA的各个方面，正如其2025年1月20日的行政命令所表明的那样，该行政命令撤销了拜登政府的几项与医疗保健相关的行政命令，包括第14009号行政命令（2021年1月28日，《加强医疗补助和平价医疗法案》）；《平价医疗法案》（2021年1月28日）；第14070号行政命令（2022年4月5日，继续加强美国人获得负担得起的优质健康保险）；第14087号行政命令（2022年10月14日，降低美国人的处方药成本）。

继这些行政命令之后，于2025年7月4日颁布的《2025年一大美丽法案法案》（简称“OBBBA”）对《平价医疗法案》进行了重大修改，这可能会影响患者获得医疗服务的机会，包括：（i）在十（10）年内可能减少对ACA市场子公司的资助高达1000亿美元；（ii）不延长保费税收抵免，这会导致许多人的保险费增加，这可能会影响他们支付保险的能力；（iii）取消自动重新注册并实施额外的注册验证要求，这可能会使维持和获得保险变得更加困难；（iv）缩短每年的开放注册期。美国国会预算办公室（Congressional Budget Office，“CBO”）预计，到2034年，这些变化将导致1000万至1690万人失去保险。

此外，OBBBA对医疗补助做出了重大改变，包括削减了超过9000亿美元的联邦资金。鉴于联邦医疗补助资金的这一显著减少，各州可能会减少对医疗保健提供者的报销或取消某些福利。CBO估计，到2034年，OBBBA对医疗补助计划的改变可能会导致750万至780万未投保的人增加。

虽然目前尚不清楚可能会有哪些额外的立法和监管变化，我们也无法准确预测任何政府未来的立法或监管行动，但任何对患者获得和支付医疗保健服务的能力产生不利影响的变化都可能对我们的业务和运营产生不利影响。

立法发展

每年，国会和州立法机构都会提出健康政策的立法提案，政府机构会制定监管变化。这些提案，无论是单独还是总体而言，如果得到实施，可能会显着改变国家或州一级的医疗保健服务提供方式。目前正在审议、最近颁布或正在实施的重要立法的例子包括：

•继续修改《平价医疗法案》，并在联邦和州一级提出修正案和任何进一步废除措施及相关行动；

•通过立法举措影响个人医疗保险获得的变化，包括对2022年《降低通胀法》的拟议修改；

•医疗补助、医疗保险和其他公共资金的质量控制、成本控制和支付系统改革，例如扩大按绩效付费标准和基于价值的购买计划、捆绑提供者支付、负责任的护理组织、增加患者成本分摊、地域支付差异、比较有效性研究、降低医院再入院的支付；

•实施健康保险交易所和管理其运营的法规，无论是由州政府还是由联邦政府运营，个人和小企业据此购买健康保险，包括政府资助的计划，许多计划得到了联邦补贴的帮助，这些补贴正面临持续的法律挑战；

•在不同设施类型设置中实现医疗保险支付率均等化（即，2015年《两党预算法案》第603条，降低了医疗保险支付率，自2017年1月1日起生效，对于在校外、基于提供者的门诊部门提供的服务，截至法律颁布之日，2015年11月2日和2019年1月1日开始，CMS对以前免于支付减免的校外地点提供的门诊就诊的医疗保险报销实施了站点中性变化）；

•供应商继续采用关于有意义地使用电子健康记录和过渡到ICD-10编码的联邦标准，并对其进行相关审计；

•联邦和州立法变更要求提前通知和批准医疗保健提供者的重大变更交易，包括出售或转让涉及股权投资者的资产，并以其他方式限制或禁止医疗保健提供者与包括REITs在内的私募股权投资者之间的安排；

•持续努力扩大远程医疗服务利用；

•实施联邦规则，要求医疗保健提供者和第三方付款人遵守电子健康系统互操作性规则，旨在允许更有效地共享医疗保健数据；

•特朗普政府做出的改变，以扭转拜登政府采取的影响医保交易所和医疗补助登记的行动；

•供应商整合和相关反垄断审查的持续趋势；

•影响非营利提供者的税法变化；

•立法修改确定医疗保险覆盖范围的规则，包括努力促进家庭医疗保健服务；

•旨在解决健康公平和不平等问题的监管变革是健康和保健的一个关键方面；

•与在医疗保健领域使用人工智能相关的监管和立法变化；以及

•对可能影响医疗保健提供者提供服务和业务运营的医疗保健欺诈和滥用法律的监管变化。

环境事项

作为房地产的所有者，我们受到各种联邦、州和地方环境法律、法规和条例的约束，并且也可能因我们的物业受到环境污染或不遵守规定而对第三方承担责任，即使我们不再拥有此类物业。见项目1a“风险因素”下的讨论，标题为“与拥有和租赁我们的物业相关的环境合规成本和责任可能会影响我们的经营业绩。”

我们通过了一项企业环境政策，该政策表明我们致力于为我们自己的运营实施环境可持续的最佳做法，并协助我们的租户努力解决

他们对环境的关注。执行我们的企业环境政策是我们的执行管理层的责任，并由我们的董事会监督。作为房地产所有者，我们认识到气候变化给我们的资产带来的实体风险。我们无法预测气候变化进展的速度。然而，气候变化的物理影响可能会对我们的物业、运营和业务产生重大不利影响。就气候变化影响天气模式的程度而言，由于风暴强度增加和不可预测的天气模式，我们的市场可能会经历恶劣天气，包括飓风、严重的冬季风暴、野火、干旱和龙卷风。随着时间的推移，这些情况可能会导致我们物业对空间的需求下降、施工延误并导致建筑成本增加，或者我们根本无法运营这些建筑。气候变化和恶劣天气也可能对我们的业务产生间接影响，因为我们认为可以接受的条款增加了财产保险的成本或减少了财产保险的可用性，并增加了我们物业的能源、维护、水和/或风害修复以及除雪的成本。我们继续评估我们的资产基础，以应对以下与气候相关的风险的潜在敞口：大雨、洪水、干旱、极端高温、龙卷风和野火的增加。作为我们风险管理计划的一部分，我们购买财产保险以减轻极端天气事件和自然灾害的风险。然而，我们的保险可能无法充分覆盖我们所有的潜在损失。因此，无法保证气候变化和恶劣天气不会对我们的物业、运营或业务产生重大不利影响。因此，执行管理层定期向董事会报告，处理政策和披露变化，包括环境和气候相关风险和机会。我们的企业环境政策发布在我们网站（www.chct.reit）的投资者关系标签上。

竞争

我们与许多其他从事房地产投资活动的实体竞争医疗保健物业的收购，包括国家、区域和地方运营商、医疗保健相关房地产物业的收购方和开发商。与医疗保健相关的房地产物业的竞争可能会显着提高我们必须为医疗保健物业或我们寻求收购的其他资产支付的价格，而我们的竞争对手可能会自己成功收购这些物业或资产。此外，我们的潜在收购目标可能会发现我们的竞争对手更具吸引力，因为他们可能拥有更多的资源，可能愿意为物业支付更多的费用，或者可能有更兼容的运营理念。特别是，以医疗保健物业为目标的大型REITs可能享有显着的竞争优势，这主要是由于较低的资本成本、增强的运营效率、更多的人员和市场渗透率以及对市场的熟悉程度。此外，争夺合适投资物业的主体数量和资金量可能会增加。竞争加剧将导致对相同资产的需求增加，从而提高为它们支付的价格。医疗保健物业或其他资产的较高价格可能会对我们的投资回报产生不利影响。

保险

我们承保综合责任险和财产保险，涵盖我们的财产。此外，长期单租户净租赁下的租户须携带财产保险，涵盖我们在建筑物中的权益。

季节性

我们的业务一直没有，而且我们预计也不会成为，受制于重大的季节性波动。

可用信息

在公司以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或向其提供此类报告后，公司在合理可行的范围内尽快通过其互联网网站向公众免费提供公司的最终委托书、10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订。公司互联网网址为www.chct.reit。

公司治理准则

公司已采纳有关董事会的行为及运作的企业管治指引。公司治理准则发布在公司网站（www.chct.reit）上，任何要求提供副本的股东均可获得印刷版。

委员会章程

董事会下设审计委员会、薪酬委员会和环境、社会、治理委员会。董事会通过了每个委员会的书面章程，这些章程发布在公司网站（www.chct.reit）上，任何要求提供副本的股东都可以获得印刷版。

企业责任

公司致力于按照最高道德标准开展业务，并坚持作为一家为股东利益而运营的公众公司的企业责任。为此，该公司将其治理委员会修改为环境、社会和治理（“ESG”）委员会，修订后的章程载于公司网站www.chct.reit。除其他职责外，ESG委员会至少每年举行一次会议，审查并向董事会建议有关ESG事项的一般战略和举措，包括公司的内部和外部沟通和披露。

公司董事会已通过修订后的Code of Ethics和商业行为准则，该准则不仅适用于公司董事、高级职员和其他员工，还延伸了公司的期望，即公司的供应商、服务提供商、承包商和顾问将通过始终遵守本准则来接受公司对诚信和个人责任的承诺。Code of Ethics和商业行为准则包括公司承诺通过诚实和合乎道德地处理其事务来促进高标准的诚信，并在其定期报告或其他可公开获得的文件中包含与内部监控、举报人或报告系统相关的信息和指标。

公司的举报人政策禁止公司及其关联公司及其高级职员、雇员和代理人因提出关注而解雇、降级、停职、威胁、骚扰或以任何其他方式歧视任何员工。如果员工希望以保密或匿名的方式提出关注，该关注可能会通过公司的举报热线向举报人官员提出。截至2025年12月31日止年度，该举报人官员未收到举报人投诉。

项目1a。风险因素

风险因素汇总

投资于我们共同的stock涉及一定程度的风险。你应该仔细考虑all本年度报告中关于投资我们普通股之前的10-K表格的信息。下文标题为“风险因素”的部分对这些风险进行了更全面的讨论。这些风险和不确定性包括但不限于以下方面：

•一般经济状况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•未能实施战略以提高我们的业绩可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•我们的成功部分取决于我们是否有能力继续以合理的价格进行成功的房地产收购，并将这些收购整合到我们的运营中，而未能做到这一点可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•如果我们通过向购买者提供融资来出售物业，购买者的违约将对我们的现金流产生不利影响。

•我们的表现能力取决于留住和雇用非常有才华的管理层和员工，我们不这样做可能会对我们的业务、收入、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•我们的租户受到重大监管监督，适用于其业务的任何法律法规的变化可能会对我们的租户向我们支付租金的能力产生不利影响，进而可能对我们的业务、收入、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•气候变化可能会对我们的业务产生不利影响，因为新的天气模式或重大天气事件的发生可能会影响特定市场的经济活动或我们的物业价值。

•我们的物业产生租金收入，以及对我们的物业的任何不利影响，包括但不限于无法为未来租户或其他资本改进或支付租赁佣金获得资金、要求作出租金或其他优惠以及为保留和吸引租户而改善我们的物业的重大资本支出、物业空置、财产税增加、我们的物业未投保的损坏或全部损失，或健康和安全或环境违规，可能对我们的物业、收入、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•我们主要通过我们的信贷融资和股票发行为我们的收购提供资金，任何无法利用我们的信贷融资或以优惠的条款和利率进入资本市场的行为都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

•与大流行病、流行病或传染病爆发相关的风险，例如新冠疫情对全球市场的影响，可能会对我们的收入、经营业绩和财务状况产生不利影响。

•我们符合《守则》规定的REIT资格，未能保持REIT资格将对我们的业务、现金流、支付分配的能力和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

以下对风险因素的讨论包含前瞻性陈述。这些风险因素对于理解本年度报告10-K表格中的其他陈述可能很重要，我们指导您阅读本年度报告10-K表格中标题为“关于前瞻性陈述的警示性陈述”的关于前瞻性陈述的陈述。以下信息应与第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及第二部分第8项中的合并财务报表和相关附注一并阅读，这份10-K表格年度报告的“财务报表和补充数据”。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不太重要的额外风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。如果以下风险因素中描述的任何事件或情况实际发生，我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和前景可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。

公司的业务、财务状况和经营业绩可能受到许多因素的影响，无论是目前已知的还是未知的，包括但不限于下文所述的因素，其中任何一项或多项因素都可能直接或间接导致公司的实际财务状况和经营业绩与过去或与预期的未来、财务状况和经营业绩产生重大差异。任何这些因素，无论是全部还是部分，都可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大不利影响。

由于以下因素，以及影响公司财务状况和经营成果的其他因素，过去的财务业绩不应被视为未来业绩的可靠指标，投资者不应使用历史趋势来预测未来期间的结果或趋势。

与我们业务相关的风险

我们的房地产投资集中在医疗保健物业，这使得我们在经济上比在其他经济领域进行多元化投资时更加脆弱。

我们收购、拥有、管理、运营和有选择地开发物业，主要出租给医生和医疗保健提供系统。我们面临着集中投资于房地产所固有的风险，由于我们将投资集中在医疗保健领域的业务战略，缺乏多元化所带来的风险甚至更大。与我们将投资分散到医疗保健资产之外相比，这些风险造成的任何不利影响都可能更加明显。鉴于我们集中在这一领域，我们的租户基础特别集中，普遍依赖于医疗保健行业，任何行业低迷都可能对我们的租户支付租赁付款的能力以及我们维持当前租金和入住率的能力产生不利影响。如果我们的租户中有很大一部分在特定的医疗领域执业或依赖于特定的医疗保健提供系统，我们的租户组合可能会变得更加集中。因此，医疗保健行业的普遍低迷，或特别是医疗保健相关设施的低迷，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

鉴于我们对租金收入的依赖，我们的主要租户未能向我们支付租金，因为他们的财务状况恶化、他们的租约终止、不续租或其他原因，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响.

我们的收入来自不动产的租金收入。因此，我们的表现取决于我们向租户收取租金的能力。在任何时候，我们的租户可能会经历业务低迷，这可能会显着削弱他们的财务状况，无论是由于一般经济状况还是其他原因。因此，我们的租户可能无法在到期时支付租金、延迟租约开始、在租约到期时拒绝延长或续租或宣布破产或受到非自愿破产程序的约束。这些行动中的任何一项都可能导致租户的租约终止或未能续签租约，以及因终止租约而导致的租金收入损失。上述任何情况的发生都可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流或我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们可能无法在未来采购场外或轻量营销的交易流量，这可能对我们的增长产生重大不利影响。

我们投资策略的一个关键组成部分是，依靠我们的官员与医疗保健提供者和房地产经纪人的关系，在场外交易或轻市场交易中收购更多的医疗保健物业。我们寻求在房地产经纪人广泛推销之前收购物业。由于我们预计将与许多国家、地区和地方的医疗保健物业收购方竞争，在场外交易或轻市场交易中收购的物业通常对我们作为购买者更具吸引力，因为没有正式的销售流程，这可能导致更高的价格。在正式销售过程中，我们的潜在收购目标可能会发现我们的竞争对手更具吸引力，因为他们可能拥有更多的资源，可能愿意为物业支付更多的费用，或者可能有更兼容的运营理念。特别是，规模较大的REITs，包括公开交易和私人持有的REITs、以医疗保健物业为目标的私募股权投资者或机构投资基金，可能享有显着的竞争优势，这主要是由于较低的资本成本、增强的运营效率、更高的风险承受能力、更多的人员和市场渗透率以及对市场的熟悉程度。因此，如果我们未来无法获得场外交易或轻市场交易流量，我们在目标子市场以有吸引力的价格定位和收购额外物业的能力可能会受到重大不利影响，这可能会严重阻碍我们的增长，并因此对我们的经营业绩产生不利影响。

通货膨胀和美国政府对此的反应可能会对我们的租户和我们的运营产生不利影响。

通货膨胀，无论是实际的还是预期的，都可能对经济以及我们租户的劳动力、商品和服务成本产生不利影响。尽管通胀已显示出放缓的迹象，但美国的大幅通胀能否在较长时间内持续仍不确定。通胀导致的营运成本增加，如果租户的营运开支增加超过其收入的增加，可能会对租户产生不利影响，这可能会对租户产生不利影响我们的租户支付租金的能力或其他欠我们的义务。为应对通胀压力，美联储在2022年和2023年上调了基准联邦基金利率，这导致信贷市场利率上升。尽管美联储在2024年下调了基准联邦基金利率和2025年，IT MAy未来上调联邦基金利率，这将可能导致信贷市场利率上升，并可能导致经济增长放缓。加息将增加现有浮动利率债务的利息成本，包括我们的信贷便利。这种资本成本的增加可能会对我们为运营融资和收购物业的能力产生不利影响。利率上升也可能导致房地产市场流动性降低，限制我们出售现有资产的能力。

美国关税和进出口法规的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

出现了重大变化，并继续就美国贸易政策、条约和关税的潜在重大变化进行讨论和评论，对美国与其他国家未来在贸易政策、条约和关税方面的关系造成重大不确定性。这些事态发展，或认为其中任何一种情况都可能发生的看法，可能对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，并可能显着减少全球贸易，特别是受影响国家与美国之间的贸易。任何这些因素都可能抑制经济活动，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们依赖于我们的高级管理层和其他关键员工的持续服务和表现，他们中的任何一个的损失都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和股价产生不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们的首席执行官兼总裁David H. Dupuy先生、执行副总裁兼首席财务官 William G. Monroe IV先生以及我们的执行副总裁兼首席财务官Leigh Ann StachTERM2女士的持续服务。每位执行官都在医疗保健和/或房地产行业拥有丰富的经验，并与美国各地的各种医疗保健提供者和房地产经纪人建立了重要的关系。我们能否在场外交易或轻市场交易中继续收购和开发医疗保健物业，取决于我们的高级管理团队多年来发展的重要关系。我们的高级管理层或其他关键员工因任何原因或任何时间而失去服务可能会严重延迟或阻止我们战略目标的实现，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和股价产生负面影响。

尽管我们与Dupuy先生和Monroe先生以及Stach女士签订了雇佣协议，但我们无法保证他们中的任何一个人将继续受雇于我们。我们留住执行官的能力，或者在高级管理团队的任何成员离开时吸引合适的替代者的能力，取决于就业市场的竞争性质。我们的高级管理团队失去服务，或未能成功整合一名或多名新成员，可能会对我们的业务和前景产生不利影响。

此外，我们最近观察到劳动力市场整体趋紧且竞争日益激烈。由于劳动力市场竞争激烈，我们的业务可能会受到无法留住人员或工资上涨压力的不利影响。

我们可能无法完成任何未决的收购，这将对我们向股东进行分配的能力产生不利影响，并可能对我们的经营业绩、收益和现金流产生重大不利影响，即使收购完成，我们也可能无法成功运营收购的物业。

我们无法向您保证，我们将按照本报告中描述的条款或公司可能在未来提交给SEC的文件中提交或提供的其他报告完成任何未决收购，因为这些交易受多种条件的约束，包括，就合同中的物业而言，我们与拟议租户之间执行共同商定的租约、我们令人满意地完成尽职调查以及满足惯例成交条件。我们可能会通过尽职调查确定潜在融资不符合我们的投资标准，并且无法保证一旦签署购买协议，我们将成功完成收购。这些交易，无论是否成功，都需要管理层投入大量时间和注意力。此外，待完成的收购需要大量开支，包括尽职调查、法律和会计费用以及其他成本的开支。如果我们无法完成任何潜在的收购，我们仍将产生与进行这些投资相关的成本，但不会产生我们目前预期的收入和净营业收入，这将对我们向股东进行分配的能力产生不利影响，并可能对我们的财务状况、经营业绩和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，未能根据合同或在我们的投资管道中完成收购可能会限制我们的增长机会。

此外，无法保证我们将充分实现任何过去或未来收购或战略交易的潜在利益。我们面临的风险是，我们未来的收购可能无法证明是成功的。我们可能会遇到与任何收购物业相关的意外困难和支出，包括或有负债，而新收购的物业可能需要公司管理层的大量关注，否则这些关注将专注于我们现有的业务。

当我们购买物业时，我们可能只获得有限的保证，而这反过来只会在我们购买物业后出现问题时为我们提供对卖方的有限追索权。

房产的出卖人通常在“现状”的情况下以“所处位置”和“有所有过错”的方式出售这类房产，而没有任何适销性或适合特定用途或目的的保证。此外，买卖协议可能仅包含有限的保证、陈述和赔偿，这些保证、陈述和赔偿将仅在交易结束后的有限期限内有效。购买有有限保证的房产会增加风险，如果这类房产出现问题，那么对卖方几乎没有追索权或没有追索权。这反过来可能导致我们不得不注销我们对该物业的投资，这可能会对我们的业务、经营业绩、我们向股东支付分配的能力以及我们普通股的交易价格产生负面影响。

我们可能无法成功收购物业并将业务扩展到新的或现有的目标子市场。

我们战略的一个组成部分是在新的和现有的目标子市场进行物业收购。这些收购可能会转移我们高级职员对其他待定和/或潜在收购的注意力，我们可能无法留住关键员工或在这些市场吸引高素质的新员工。此外，我们可能不熟悉任何新目标子市场的动态和普遍情况，这可能会对我们成功扩展到这些市场或在这些市场内运营的能力产生不利影响。例如，新的目标子市场可能有不同的保险做法、报销率和当地房地产分区规定，而不是我们熟悉的那些。我们可能会发现自己在新的目标子市场中更加依赖第三方，因为我们的物理距离可能会阻碍我们在新的目标子市场中直接有效地管理和以其他方式监控新物业的能力。此外，我们向新的目标子市场的扩张可能会导致意想不到的成本或延误以及较低的入住率和其他不利后果。由于若干原因，我们可能无法成功物色符合我们收购标准的合适物业或其他资产，或无法以令人满意的条款完成收购或根本无法完成收购，其中包括（其中包括）在新的目标子市场中来自其他潜在买家的重大竞争，我们的尽职调查结果不令人满意，包括气候变化和极端天气条件对物业的潜在负面影响，未能以优惠条款或根本无法获得收购融资，以及我们对机会价值的错误判断。我们也可能无法成功整合收购物业的运营，保持一致的标准、控制、政策和程序，或实现收购的预期收益

在预期的时间范围内或根本没有。如果我们未能成功扩展到新的或我们现有的目标子市场，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

大流行病、流行病、传染病爆发或其他健康危机可能会对我们租户的财务状况和我们物业的盈利能力产生不利影响。

我们的业务和租户的业务可能受到与另一种大流行病或其他健康危机有关的风险或公众对风险的看法的重大不利影响，类似于先前的新型冠状病毒（COVID-19）大流行病。此类事件可能导致我们的一个或多个租户设施完全或部分关闭，严重扰乱我们租户的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，如果此类事件导致对资本或信贷市场或经济增长的重大或长期影响，那么我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们的租户，特别是我们最大的租户的破产、无力偿债或财务状况减弱，可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们从租户根据我们的医疗保健物业的空间租赁支付的租金中获得了几乎所有的收入。我们无法控制租户业务的成败，在任何时候，我们的任何租户都可能经历业务低迷，这可能会削弱其财务状况。此外，私人或政府付款人可能会降低支付给我们租户的医疗保健服务的报销率。例如，《平价医疗法案》规定大幅削减医疗保险和医疗补助支付。因此，我们的租户可能会延迟租约开始或续租，未能在到期时支付租金或宣布破产。任何租赁延误、租户未能在到期时支付租金或租户破产都可能导致租户的租约终止，特别是在大型租户或大量租户的情况下，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，如果租户在我们的一处物业中腾出专门空间（例如影像空间、门诊手术空间或住院医院空间），重新出租腾出的空间可能比重新出租不太专业的办公空间更困难，因为在典型市场中，这类专门的医疗保健空间的用户比更传统的办公空间要少。

我们的某些租户过去曾申请破产，导致与公司子公司的租约被拒绝，我们的租户未来可能会申请破产。任何由我们的租户之一提出或与其有关的破产申请可能会阻止我们向该租户收取破产前债务或没收其财产的所有努力，除非我们收到破产法院允许我们这样做的命令，而我们可能无法获得该命令。租户破产也可能会推迟我们根据相关租约收取逾期余额的努力，最终可能会阻止全额收取这些款项。此外，如果租户在破产时拒绝租约，我们将只有对申请前损害赔偿的一般无担保索赔。我们持有的任何无担保债权可能仅在资金可用的情况下得到支付，并且只能按照支付给所有其他无担保债权持有人的相同百分比。我们可能会收回的金额大大低于我们所持有的任何无担保债权的全部价值（如果有的话），这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，处理租户破产或其他违约可能会转移管理层的注意力，并导致我们产生大量法律和其他成本，这可能会对我们执行业务战略、财务状况和经营业绩的能力以及我们向股东进行分配的能力和我们普通股的市场价格产生不利影响。

如果我们的租约没有续签或租户违约，我们可能难以找到合适的替代租户。

我们无法预测我们的租户是否会在现有租期之后续签现有租约。截至2025年12月31日，我们有77份租约计划于202668份租约计划于2027，分别占截至2025年12月31日止年度我们总年化租赁收入的9.0%及7.2%。如果我们的任何租约没有续签，或在合同到期日之前终止，我们将尝试租赁那些

以当时的市场价格向另一位租户出售房产。然而，在租期届满后或如果我们行使权利在违约情况下更换租户，相关物业的租金付款可能会下降或完全停止，同时我们将物业与合适的替换租户重新定位。因此，我们可能需要为某些费用和义务（例如，房地产税、债务成本和维护费用）提供资金，以在我们的财产被重新定位时保值并避免对其施加留置权。此外，我们与合适租户重新定位我们的物业的能力可能会受到州许可、接管、需求证明或CON或其他法律以及医疗保险和医疗补助所有权变更规则的严重延迟或限制。我们还可能在任何许可、接管或所有权变更程序方面产生大量额外费用。此外，我们找到合适的替代租户的能力可能会受到物业的专门医疗保健用途或合同使用限制的影响，我们可能需要花费大量资金来使物业适应其他用途。任何此类延误、限制和费用都可能对我们收取租金、获得租赁物业的占有权或以其他方式对租户违约行使补救措施的能力产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

所有这些风险在我们重点关注的目标子市场可能更大，那里的潜在替代租户可能更少，这使得替换租户变得更加困难，特别是对于专业空间，如位于我们物业中的医院或门诊治疗设施，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们可能无法为未来的租户或其他资本改进或支付租赁佣金获得资金，这可能会限制我们吸引或替换租户的能力，并对我们向股东进行现金分配的能力产生不利影响。

当租户不续租或以其他方式腾出空间时，常见的情况是，为了吸引替换租户，我们会被要求支出资金用于租户改善、支付租赁佣金以及与腾出空间相关的其他优惠。此类租户改善可能需要我们承担大量资本支出。我们可能无法仅从我们的经营活动提供的现金中为资本支出提供资金，因为我们必须每年分配至少90%的REIT应税收入，确定时不考虑已支付股息的扣除，不包括净资本收益，才有资格成为REIT。因此，我们通过留存收益为租户和其他资本改善或支付租赁佣金提供资金的能力可能受到限制。如果我们的资本储备不足，我们将不得不从其他来源获得融资。我们还可能有其他资本改善的未来融资需求，以翻新或翻新我们的物业。如果我们无法以我们认为可以接受的条款或根本无法获得融资，我们可能无法进行租户和其他资本改善、支付租赁佣金或我们可能被要求推迟此类改善。如果发生这种情况，可能会导致更少的潜在租户被吸引到物业或现有租户不续租，导致我们的一处或多处物业面临更大的过时或价值下降风险。如果我们未来无法获得足够的资金，我们可能无法对我们的物业进行必要的资本改进，支付租赁佣金或其他费用，或向我们的股东支付分配。

我们可能被要求作出租金或其他优惠以及重大资本支出以改善我们的物业，以留住和吸引租户，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

为了留住现有租户和吸引新租户，我们可能需要提供更大幅度的租金减免、租户改善津贴和提前终止权利，提供在租期内购买我们的物业的选择权或满足翻新、定制改造和其他改善的要求，或向我们的租户提供额外服务。因此，我们可能不得不进行大量资本或其他支出，以留住租约到期的租户并吸引足够数量的新租户，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。此外，如果我们需要筹集资金进行此类支出而无法这样做，或者此类资金无法获得，我们可能无法进行所需的支出。这可能会导致租户在租约到期时不再续约，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流或我们的普通股或优先股的市场价格产生不利影响。

供应链中断以及意外的建筑费用和延误可能会影响我们及时向租户交付空间的能力和/或我们实现建筑项目或租赁预期价值的能力，从而对我们的盈利能力产生不利影响。

与许多其他行业类似，建筑和建筑行业由于我们无法控制的多种因素，经历了世界范围内的供应链中断。材料、零件和劳动力的成本也比最近有所增加，有时是显着的，而且是在很短的一段时间内。虽然我们一般不从事大型发展项目，但小型建筑项目，例如根据租约所需的建筑物翻新和维护以及租户改善，是我们业务的常规和必要部分。由于材料或人工成本增加或其他意外成本，我们可能会因物业翻新或租户扩建而产生超出我们最初估计的成本。我们还可能由于供应链中断或劳动力短缺而无法按期完成物业或租户空间的翻新，这可能导致偿债费用或建筑成本增加。收回我们的翻新和建设成本以及实现这些成本的回报所需的时间框架可能很重要，并对我们的盈利能力产生重大不利影响。

我们物业的一些租约包含“提前终止”条款，如果触发，可能允许租户在不向我们进一步付款的情况下终止其租约，这可能会对我们的财务状况和经营业绩以及适用物业的价值产生不利影响。

某些租户有权在支付罚款后在其租约中规定的终止日期之前终止其租约，但其他租户无需支付与提前终止相关的任何罚款。无法保证租户将继续其活动并继续占用该处所。租户停止入住可能会对我们的运营产生不利影响。

我们开展业务的地理市场的不利经济或其他条件可能会对我们的入住率和租金水平产生负面影响，并对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们的经营业绩取决于我们维持和提高我们物业的预期入住率和出租率的能力。我们经营所在的地理市场的不利经济或其他条件，包括经济放缓或衰退时期、行业放缓时期、通货紧缩时期、企业搬迁、人口结构变化、水污染、地震和其他自然灾害、火灾、恐怖行为、流行病、流行病、破坏公物、内乱或战争行为和其他可能导致未投保或保险不足损失的人为灾难，以及税收、房地产、分区和其他法律法规的变化，可能会降低我们租户的业务、入住率并限制我们提高租金的能力或要求我们提供租金优惠。我们的物业未能产生足以满足我们现金需求的收入，包括运营和其他费用、偿债和资本支出，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

气候变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们无法预测气候变化进展的速度。然而，气候变化的物理影响可能会对我们的物业、运营和业务产生重大不利影响。就气候变化影响天气模式变化的程度而言，由于风暴强度增加和不可预测的天气模式，我们的市场可能会经历恶劣天气，包括飓风、严重的冬季风暴和龙卷风。随着时间的推移，这些天气状况可能会导致我们物业对空间的需求下降、施工延误、导致建筑成本增加，或者我们根本无法运营这些建筑。气候变化和恶劣天气也可能对我们的业务产生间接影响，以我们认为可以接受的条款增加财产保险的成本或减少其可用性，增加我们物业的能源、维护、水和/或风害修复以及除雪的成本。

近年来，对气候变化潜在影响的评估开始影响政府当局的活动以及影响美国商业环境的其他领域，包括但不限于能效措施、用水措施和土地使用做法。

各种联邦、州和地方法律法规已经实施或正在考虑中，以减轻温室气体排放造成的气候变化影响。尽管这些法律法规迄今尚未对我们的业务产生任何已知的重大不利影响，但基于对气候变化的担忧而对联邦、州和地方立法和法规进行的变更可能会导致我们现有物业和新开发物业的资本支出增加（例如，提高其能源效率和/或抵御恶劣天气的能力），而收入却没有相应增加，这可能会对我们的净收入产生不利影响。气候变化对天气模式的影响或重大天气事件的发生可能会影响经济活动或我们在特定市场的物业价值。

我们依赖数量有限的供应商在我们的某些物业提供关键服务，包括但不限于公用事业和建筑服务。如果这些供应商由于意外事件（包括气候变化导致的事件）而未能在我们的物业充分提供关键服务，我们的业务和物业运营可能会受到不利影响。如果供应商未能充分提供公用事业、建筑或其他重要服务，我们可能会遇到服务严重中断和我们物业的业务运营中断，产生补救费用，并受到索赔和我们声誉的损害。

任何这些事件或情况的发生都可能对我们的财产造成实际损害，并对我们租赁财产的能力产生不利影响，包括我们或我们的租户以可接受的条款获得财产保险的能力，这将对我们产生重大不利影响。

环境、社会和治理事项可能会导致我们产生额外成本，进行人事变动，并影响我们的股票对投资者的吸引力。

股东、公众和政府实体在企业责任、可持续性、多样性和包容性以及相关ESG事项方面加强审查和不断变化的预期可能会使我们面临额外的风险。股东咨询服务和其他组织已开发和发布，其他可能在未来开发和发布、评级系统和其他评分和报告机制，以评估和比较我公司和其他公司的ESG绩效。这些评级系统经常发生变化，得分往往基于一个相对排名，如果同行公司的排名提高，可能会导致公司的得分恶化。跟上这些变化可能会转移管理层对其他业务优先事项的时间和注意力。这些迫使我们为员工、系统和董事会成员承担额外成本。此外，当前股东和潜在投资者可能会使用这些评级和/或他们自己的内部ESG基准来确定他们是否以及在何种程度上可以选择投资于我们的证券，与我们接触以倡导改善ESG绩效或披露，作为股东做出投票决定，或采取其他行动让我们和我们的董事会对ESG事项负责。

一些立法机构、政府机构和上市交易所已授权或提议，另一些可能在未来进一步授权，某些ESG披露或业绩。还有一些迹象表明，ESG和可持续发展目标正变得更具争议性，因为一些政府实体和某些投资者群体质疑ESG和可持续发展倡议的适当性或反对。如果我们的企业责任倡议或目标不符合股东、潜在投资者、立法者、上市交易所或其他支持者的标准或期望，我们可能会面临声誉损害或监管审查。未能遵守ESG相关法律、交易所政策或利益相关者的期望可能会对我们的股票价值和相关资本成本产生重大不利影响，并限制我们为未来增长提供资金的能力。

我们年化租金的很大一部分是由位于德克萨斯州和佛罗里达州的物业提供的，这些市场的变化可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

在我们对198处房产的投资中，位于德克萨斯州和佛罗里达州的房产合计提供了我们截至2025年12月31日年化租金的约26.7%。由于这种地理集中，我们特别容易受到这些州经济下滑或这些州各自房地产市场状况的其他变化的影响。这些州当前支付计划或监管、经济、环境或竞争条件的任何重大变化都可能对我们的整体业务结果产生不成比例的影响。如果这些市场出现负面的经济或其他变化，我们的业务、财务状况和

经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。

我们将依赖外部资本来源为未来的资本需求提供资金，如果我们在获得此类资本方面遇到困难，我们可能无法进行未来必要的收购以发展我们的业务或履行到期义务。

为了根据《守则》保持我们作为REIT的地位，除其他事项外，我们被要求每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入，而不考虑扣除已支付的股息，也不包括净资本收益。此外，如果我们分配的REIT应税收入低于100%，包括任何净资本收益，我们将按常规公司税率缴纳所得税。由于这一分配要求，我们将不太可能从运营保留的现金中为未来的所有资本需求提供资金，包括进行投资和履行到期债务或为其再融资所需的资本。因此，我们预计将依赖外部资本来源，包括债务和股权融资，为未来的资本需求提供资金。如果我们无法以令人满意的条件或根本无法获得所需的资本，我们可能无法进行所需的投资以扩大我们的业务或在它们成熟时履行我们的义务和承诺。我们获得资本的机会将取决于我们很少或根本无法控制的一些因素，包括一般市场状况、市场对我们当前和潜在的未来收益和现金分配的看法以及我们普通股的市场价格。如果我们无法以优惠条件及时进入资本市场，我们可能无法利用有吸引力的收购机会实现增长。

资本和信贷市场经历了波动和混乱，其结果是通货膨胀、利率变化、供应链中断、劳动力条件、关税和全球贸易紧张局势以及国际冲突.我们认为，这种波动和破坏很可能会持续到可预见的未来。市场波动和混乱可能会阻碍我们以优惠条件获得新的债务融资或为到期债务再融资的能力，或根本无法实现，或无法筹集债务和股权资本。

与我们的债务相关的契约可能会限制我们的运营。

我们目前负债的条款以及我们未来订立的债务工具均受惯常的财务和运营契约约束。其中包括有关留置权、债务、分配、合并、合并、投资、限制性付款和资产出售的限制，以及财务维护契约。我们可能无法保持遵守这些盟约，如果我们未能这样做，我们可能无法获得豁免和/或修订盟约。如果我们的部分或全部债务被加速并立即到期应付，我们可能无法偿还或再融资债务。我们持续产生债务和经营业务的能力取决于是否遵守这些契约，这可能会限制运营灵活性。

我们可能无法控制我们的费用或我们的费用可能保持不变或增加，即使我们的收入没有增加，这可能导致我们的经营业绩受到不利影响。

有我们无法控制的因素可能会对我们控制开支的能力产生不利影响。与房地产投资相关的某些成本（例如，房地产税、债务成本、为应对与气候变化或自然灾害相关的环境影响而增加的成本以及维护费用），即使医疗保健相关设施未被占用或其他情况导致我们的收入减少，也可能不会减少为维护财产价值所需的成本。如果我们的费用因上述任何因素而增加，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们发行股票以扩大业务的能力将部分取决于我们普通股的市场价格，而我们未能满足市场对我们业务的预期可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，从而限制我们筹集资金的能力。

我们能否获得股本将部分取决于我们普通股的市场价格，而后者又将取决于各种市场条件和其他可能不时变化的因素，包括：

•投资者对我们公司和我们资产的兴趣程度；

•我们满足适用于REITs的分配要求的能力；

•REITs的普遍声誉及其权益类证券相对于其他权益类证券的吸引力，包括其他以房地产为基础的公司发行的证券；

•我们和租户的财务表现；

•分析师关于美国和REIT行业的报告；

•宏观经济状况一般，特别是影响医疗保健和房地产行业的状况；

•一般的股票和债券市场状况，包括固定收益证券的利率变化，这可能导致我们普通股的潜在购买者要求从未来的分配中获得更高的年收益率；

•未能维持或增加我们的股息，这在很大程度上取决于来自运营的资金，或FFO，而FFO又取决于额外收购和租金增加带来的收入增加；和

•其他因素，如政府监管行动和REIT税法的变化。

我们未能达到市场对未来收益和现金分配的预期，可能会对我们普通股的市场价格产生重大不利影响，从而影响我们的股本成本和可得性。

我们现在以及将来可能会接触或有租金扶梯，这可能会阻碍我们的增长和盈利能力。

我们通过在长期净租赁下收购和出租我们的资产获得很大一部分收入，在这些资产中，根据消费者价格指数或CPI的变化，租赁费率通常通过每年固定费率的租赁费率升级或租赁费率自动扶梯来固定。我们未来收购的物业可能包含CPI扶梯或扶梯，这取决于我们的租户是否达到特定的收入参数。如果由于疲软的经济状况或其他因素，我们的净租赁物业产生的收入没有达到规定的参数或CPI没有增加，我们的增长和盈利能力可能会受到不利影响。

我们对开发项目的投资可能不会产生预期回报，这可能直接影响我们的经营业绩并减少可用于分配的资金量。

我们增长战略的一个组成部分是探索发展机会，其中一些机会可能是通过战略合资企业产生的。在决定是否对某一特定开发项目进行投资时，我们对该物业的预期未来表现做出了某些假设。在我们完善发展机会的范围内，我们对这些项目的投资可能会面临以下风险：

•我们可能无法以优惠条件或根本无法为开发项目获得融资；

•我们可能无法按期或在预算金额内完成开发项目；

•我们可能会遇到延迟获得或未能获得所有必要的分区、土地使用、建筑、占用、环境和其他政府许可和授权，或低估了按市场标准开发物业所需的成本；

•开发或建设延误可能为租户提供终止施工前租赁的权利或导致我们产生额外费用；

•建筑材料或劳动力价格的波动可能会增加我们的开发成本；

•医院或卫生系统可能会在开发计划方面保持重要的决策权；

•我们可能会错误地预测与新地理区域发展相关的风险；

•租户不得以预计的数量或租金水平租赁空间；

•对我们开发项目的需求可能会在完成前减少，包括由于来自其他开发项目的竞争；和

•新开发物业的租赁费率和租金可能会根据我们无法控制的因素波动，包括市场和经济状况。

如果我们对开发项目的投资由于任何原因（包括上述原因）没有产生预期回报，我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们可能投资的应收票据可能会受到不利的房地产市场条件的影响，这可能会降低其价值。

应收票据投资涉及与特定借款人相关的特殊风险，我们可能面临该投资的损失风险，包括票据违约造成的损失。这些损失可能是由我们无法控制的许多情况造成的，包括影响房地产价值的经济状况、租户违约和租约到期、利率水平、破产法院的不利裁决，以及与房地产相关的其他经济和责任风险。我们不知道为我们的任何房地产相关投资提供担保的物业的价值是否将保持在我们最初进行相关投资之日的现有水平。如果底层物业的价值下降，我们的风险将会增加，我们的利益价值可能会下降。

例如，在2025年和2024年期间，公司在与一家老年住院行为医院借款人/租户的应收票据上分别记录了总计约870万美元和1100万美元的信用损失准备金，完全保留了与该借款人/租户的票据和利息。

延迟清算违约票据投资可能会降低我们的投资回报。

延迟清算违约抵押票据投资可能会降低我们的投资回报。如果抵押票据投资项下出现违约，我们可能无法就此类投资取消赎回权或获得适当的补救措施。具体地说，我们可能无法迅速收回并出售基础物业，这可能会降低我们的投资价值。例如，对抵押票据担保的财产进行止赎的诉讼受到州法规和规则的监管，如果被告提出抗辩或反索赔，则需要承担诉讼的许多延误和费用。此外，在抵押人违约的情况下，除其他外，这些限制可能会阻碍我们取消抵押财产的赎回权或出售抵押财产或获得足以偿还抵押票据上应付给我们的所有款项的收益的能力。

我们在运营中依赖信息技术，该技术的任何实质性故障、不足、中断或安全故障都可能损害我们的业务。

我们依靠包括互联网在内的信息技术网络和系统来处理、传输和存储电子信息，并管理或支持我们的业务流程，包括金融交易和记录，以及维护个人信息以及租户和租赁数据。我们从供应商那里购买我们的一些信息技术，我们的系统依赖这些供应商。我们依靠商业上可用的系统、软件、工具和监控，为处理、传输和存储机密租户和客户数据（包括财务账户信息）提供安全保障。虽然我们已采取措施保护我们的信息系统安全，但我们不时经历不同程度的安全事件，尽管这些安全事件均未对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。有可能在未来我们的安全保障措施不会阻止系统的不当运作或

损害，或不当访问或披露个人身份或专有信息以及任何此类事件都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

由于网络威胁的速度快和不可预测性，应对网络安全风险的措施可能很快就会过时。安全漏洞，包括物理或电子入侵、计算机病毒、恶意软件、网络钓鱼攻击、蠕虫病毒、黑客或外国政府的攻击、来自未经授权的访问和篡改的干扰（包括通过网络钓鱼攻击等社会工程）、协同拒绝服务攻击、冒充授权用户和类似事件，可能造成系统中断、关闭或导致公司资产损失或未经授权泄露机密信息。随着来自世界各地的攻击（包括通过使用人工智能）和入侵的数量、强度和复杂程度增加，安全事件的风险普遍增加。在某些情况下，可能难以预测或立即发现这类事件及其造成的损害。此外，我们的技术基础设施和信息系统很容易受到自然灾害、电力损失和电信故障的破坏或中断。未能保持我们的信息系统以及这些系统中维护的数据的适当功能、安全性和可用性可能会中断我们的运营，损害我们的声誉，使我们遭受责任索赔或监管处罚，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

网络安全事件可能会扰乱我们的业务，并导致机密信息无法获得或泄露。

我们的业务面临信息安全事件的风险并可能受到影响，包括试图未经授权访问我们的机密数据、勒索软件、恶意软件和其他电子安全事件。这类事件的范围可以从个人试图未经授权访问我们的信息技术系统到更复杂的安全威胁。它们也可能是内部妥协的结果，例如人为错误或恶意行为。尽管我们采取了许多措施来预防、检测和缓解这些威胁，但无法保证这些努力将成功地预防网络事件。网络安全事件可能会扰乱我们的业务，并危及我们和第三方的机密信息，包括我们的租户。

医疗保健行业相关风险

医疗保健行业受到严格监管，新的法律或法规、现有法律或法规的变化、报销模式或结构的变化、失去许可或未能获得许可可能会对我们公司产生不利影响，并导致我们的租户无法向我们支付租金。

医疗保健行业受到美国联邦、州和地方政府当局的严格监管。正如近年来的趋势一样，可以合理地假设，未来将继续增加政府对医疗保健行业的监督和监管。我们的租户通常会受到法律法规的约束，其中包括许可、参与政府计划的认证、服务计费、侵犯健康信息的隐私和安全以及与医生和其他转诊来源的关系。此外，新的法律法规、现有法律法规的变化或此类法律法规解释的变化可能会对我们的财务状况和租户的财务状况产生负面影响。在某些情况下，这些变化可以追溯适用。立法或法规变化的颁布、时间或效果无法预测。

《平价医疗法案》的通过改变了医疗服务的覆盖、交付和报销方式，扩大了未投保个人的覆盖范围，并减少了医疗保险计划支出。该法律对医疗保险的某些方面进行了改革，扩大了将医疗保险和医疗补助支付与绩效和质量挂钩的现有努力，并包含旨在加强欺诈和滥用执法的条款。此外，法律要求有技能的护理设施和护理设施对所有员工和代理人实施合规和道德计划。《平价医疗法案》的复杂性和影响继续在我们的行业内展开。我们的收入和财务状况，以及我们的租户的收入和财务状况，可能会受到现行法律的复杂性、缺乏实施条例或解释性指导、逐步实施以及可能对法律进行额外修改的影响。此外，我们无法预见个人和企业将如何应对不确定的环境或该环境对租户收到的报销率、租户和战略合作伙伴的财务成功以及因此对我们的影响的影响。

虽然拜登政府支持《平价医疗法案》以及旨在支持增加获得医疗服务的各种机构，但特朗普政府立即采取行动，通过其2025年1月20日的“初步撤销有害行政命令和行动”以及通过2025年7月的《2025年一大美丽法案法案》中包含的变化，撤销拜登政府的各项举措，这表明其打算继续努力废除《ACA》或以其他方式继续对其进行实质性限制。

我们无法预测与增加获得医疗保健有关的任何进一步医疗改革立法的最终内容、时间或效果，或潜在立法对我们的影响。我们预计，未来将采取更多的州和联邦医疗改革措施，其中任何一项措施都可能限制联邦和州政府为医疗保健产品和服务支付的金额，这可能导致医疗产品一旦获得批准需求减少或额外的定价压力，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。

许多州还通过CON法对医疗设施的建设、医疗设施的扩建、某些服务的建设或扩建进行监管，包括通过举例说明特定床位类型和医疗设备，以及某些资本支出。根据这类法律，适用的州监管机构必须确定存在对项目的需求，然后才能进行该项目。如果我们的租户之一寻求承接受CON监管的项目，但未获得适用的监管机构授权继续进行该项目，该租户将无法按预期方式运营。

未能遵守这些法律法规可能会直接对我们和租户向我们支付租金的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

医疗保健提供者运营的不利趋势可能会对我们的租赁收入和我们向股东进行分配的能力产生负面影响。

医疗保健行业目前正在经历，除其他外：

•提供医疗保健服务的需求和方式的变化；

•第三方报销方式和政策的变化；

•更加关注遵守旨在保护受保护的健康信息和对实体的网络攻击的法规；

•通过收购和合资在医疗保健行业内进行整合和整合的压力；和

•美国联邦和州当局加强了对账单、转介和其他做法的审查。

这些因素可能会对我们部分或全部租户的经济表现产生不利影响，进而影响我们的租赁收入，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

第三方付款人（包括医疗保险和医疗补助）的报销减少可能会对我们租户的盈利能力产生不利影响，并阻碍他们向我们支付租金或续租的能力。

我们租户的收入来源通常包括医疗保险、医疗补助、私人保险支付方和健康维护组织。医疗保健提供者继续面临越来越大的政府和私人付款人压力，以控制或降低医疗保健成本，并大幅减少医疗报销，包括减少报销和改变支付方法。在某些情况下，私营保险公司依赖全部或部分医疗保险支付系统来确定支付率，这可能会导致私营保险公司的报销减少。尽管《平价医疗法案》和相关法规继续鼓励增加选择参与国营交易所的私营保险公司提供的计划的注册人数，但美国的变化

特朗普政府影响了医疗补助计划的注册和支付，以及成本更低、覆盖范围更低的计划的可用性，这给私营保险公司的成本带来了不确定性，从而给供应商的支付率带来了不确定性.

付款人降低医疗保健成本的努力可能会继续下去，这可能会导致我们的一些租户提供的某些服务的报销减少或增长放缓。以任何理由减少第三方付款人对我们租户的补偿可能会对我们的租户向我们支付租金的能力产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们的租户和我们的公司受到欺诈和滥用法律的约束，租户违反这些法律可能会危及租户向我们支付租金的能力。

有多项联邦法律禁止参与、接受付款或有能力在政府资助的医疗保健计划（包括医疗保险和医疗补助计划）中进行转诊的医疗保健提供者的欺诈和滥用商业行为。许多州都有类似的法律，其范围可能比联邦同行更广。我们与某些租户的租赁安排也可能受到这些欺诈和滥用法律的约束。

这些法律包括但不限于：

•联邦反回扣法规，除其他外，禁止提供、支付、招揽或接受任何形式的报酬，以换取或诱导任何联邦或州医疗保健计划患者的转诊；

•斯塔克法，除特定例外情况外，该法律限制与医疗保健提供者有财务关系的医生将可根据医疗保险或医疗补助计划支付的指定医疗服务转介给与医生或直系亲属有财务关系的实体；

•联邦虚假申报法，禁止任何人在知情的情况下向联邦政府提出虚假或欺诈性的付款申请，包括在医疗保险和医疗补助计划下；

•联邦民事货币处罚法，该法授权卫生与公众服务部（HHS）对某些欺诈行为实施货币处罚；

•各州的反回扣、反诱导、费用分割、反转介和保险欺诈法律可能与上述联邦法律大体相似，并且可能比上述联邦法律更具扩张性；和

•联邦和州法律管理与健康相关信息和医疗记录相关的保密、维护和安全问题。

其他影响我们租户开展业务方式的法律包括：州和地方许可法律；保护消费者免受欺骗性做法的法律；一般影响我们租户对财产和设备的管理以及我们的租户一般开展业务方式的法律，例如消防、健康和安全以及环境法（包括医疗废物处理）；影响各种类型设施的联邦和州法律，包括强制要求服务和护理质量的辅助生活设施，有关护理质量和食品服务质量的强制性报告要求；居民权利（包括滥用和忽视法律）；以及联邦职业安全和健康管理局制定的健康标准。

违反这些法律可能会导致刑事和/或民事处罚，其范围包括惩罚性制裁、损害评估、处罚、监禁、拒绝医疗保险和医疗补助支付和/或被排除在包括医疗保险和医疗补助计划在内的联邦医疗保健计划之外。此外，《平价医疗法案》明确，提交对违反《反回扣法规》产生的物品或服务的索赔构成《虚假索赔法》规定的虚假或欺诈性索赔。联邦政府已经采取了这一立场，一些

法院认为，违反《斯塔克法》等其他法律也可能违反《虚假索赔法》。此外，某些法律，例如《虚假索赔法》，允许个人因违反法律规定而代表政府提起举报人诉讼。对我们的租户或战略合作伙伴之一施加任何这些处罚可能会危及该租户的运营能力或支付租金或影响我们的医疗保健物业的入住率水平，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，我们与受这些法律约束或影响的医疗保健提供系统订立租赁和其他财务关系。

我们的租户可能会受到与保护个人信息相关的合规问题和网络攻击。

个人信息的安全事件和数据泄露可能是蓄意攻击或无意事件造成的。最近，由于医疗保健提供者处理和维护的大量个人身份信息和受保护的健康信息，人们对以医疗保健提供者为重点的安全事件和网络攻击的关注程度有所提高。公众对隐私和安全问题的认识正在提高，立法者和监管机构的关注点也有所增加。大多数医疗保健提供者，包括所有接受商业保险、医疗保险和医疗补助的人，必须遵守经修订的《健康保险流通和责任法案》（HIPAA）关于受保护健康信息的隐私和安全的规定。HIPAA条例对我们的租户及其商业伙伴供应商提出了关于如何使用和披露这些受保护的健康信息的重要要求。此外，条例还包括广泛和复杂的要求，要求提供者建立合理和适当的行政、技术和实物保障措施，以确保受保护的健康信息的保密性、完整性和可用性。HIPAA条例一般要求在发生影响受保护健康信息的违规行为时通知个人和民权办公室。HIPAA还指示HHS秘书提供定期审计，以确保涵盖的实体（及其业务伙伴，该术语在HIPAA下定义）符合适用的HIPAA要求。

此外，所有50个州还维持侧重于个人身份信息的隐私、安全和通知要求的法律；一些州将健康和医疗信息纳入个人身份信息的定义中。如果个人身份信息受到各自法律定义的损害，根据州违约通知法律，提供者可能有义务通知个人和监管机构。除了联邦监管机构，州检察长也在强制执行信息安全漏洞。此外，几个州现在正专注于扩大有关个人信息的州隐私法。例如，加州在这一领域维持着一项范围更广的法律。加州最近颁布了《加州消费者隐私法案》，该法案对我们租户的业务的影响各不相同，并增加了加州那些或以其他方式满足法律关于收入或加州个人信息指标要求的人的风险状况。此外，《加州隐私权法案》于2020年11月通过，其大部分条款将于2023年1月1日生效。这些法律要求我们的租户保护个人信息，以及潜在的其他信息，以防止信息受到合理预期的威胁或危害。

人工智能（AI）在医疗保健领域的应用不断增加和发展。虽然目前没有联邦法律来管理人工智能在医疗保健或其他方面的使用，但一些州和联邦机构使用现有法规来管理人工智能的使用并强制执行相关的隐私侵犯行为，鉴于特朗普总统已经发布了多项与人工智能相关的行政命令，包括2025年7月23日通过行政命令发布的人工智能行动计划，“促进美国人工智能技术存量的出口”，以及2025年12月11日的行政命令，“确保人工智能的国家政策框架。”

与隐私和安全法一样，我们无法预测治理和监管人工智能以及任何相关执法行动的提案的最终结果，也无法预测任何合规义务可能对我们或我们的租户产生的潜在成本。违反任何适用的人工智能相关法律或法规可能会对我们的租户的开支及其履行对我们的财务义务的能力产生不利影响，进而可能对我们的

业务、财务状况和经营业绩我们向股东支付分配的能力和我们普通股的市场价格。

违反这些不同的隐私和安全法律可能会导致重大的民事罚款，以及潜在的刑事处罚。除了州数据泄露通知要求外，HIPAA授权州检察长代表受影响的州居民对违反HIPAA隐私和安全法规或其各自州法律的实体提起民事诉讼。这些处罚可能是一个州对违反行为评估的任何处罚的补充，根据该州的数据泄露通知法，这些处罚将被视为可报告。此外，还存在与违约相关的重大成本，包括调查成本、补救和缓解成本、通知成本、律师费以及由于对提供者失去信心而可能造成的声誉损害和收入损失。原告律师越来越多地制定集体诉讼策略，旨在从医疗保健提供者那里获得和解。我们无法预测为遵守这些法律而对租户产生的额外成本的影响，也无法预测与租户可能违反受保护的健康信息或个人身份信息相关的成本，以及这些成本可能对我们的租户的开支及其履行对我们义务的能力产生何种影响，这反过来可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们的医疗保健相关租户可能会受到重大法律诉讼，这可能会使他们承担增加的运营成本和大量未投保的责任，这可能会影响他们向我们支付租金的能力，我们可能会受到医疗保健行业违规行为的影响。

正如医疗保健行业的典型情况一样，我们的租户可能经常成为索赔的对象，声称他们的服务已导致患者受伤或其他不良影响。其中许多租户可能经历了针对他们的职业责任和一般责任保险索赔和诉讼的频率和严重程度增加的趋势。这些租户维持的保险范围可能无法涵盖针对他们提出的所有索赔，也无法继续以合理的成本提供，如果有的话。在一些州，由于州法律禁止或可用性限制，在某些情况下，这些租户可能无法获得由职业责任和一般责任索赔和/或诉讼引起的惩罚性损害风险的保险范围。因此，我们在这些州运营的医疗保健物业和医疗保健相关设施的这些类型的租户可能会承担惩罚性损害赔偿的责任，这些赔偿要么不在承保范围内，要么超过了其保单限额。

我们还认为，政府已经并将继续增加对某些医疗保健提供者的调查，特别是在医疗保险/医疗补助虚假索赔和有意义地使用电子健康记录领域，以及这些调查导致的执法行动增加。保险不能覆盖所有这类损失。法律程序或政府调查中的任何不利裁定、这类程序的任何和解或超出保险范围的调查，无论是目前主张的还是将来产生的，都可能对租户的财务状况产生重大不利影响。如果租户无法获得或维持保险范围，如果获得的判决或达成的和解超出了保险范围，如果租户被要求支付未投保的惩罚性赔偿，或者如果租户受到政府执法行动或调查的不可保险成本，租户可能会面临大量额外责任，这可能会影响租户支付租金的能力，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，我们向股东支付分配的能力和我们普通股的市场价格。

房地产行业相关风险

房地产投资的流动性不足可能会严重阻碍我们应对物业业绩不利变化的能力。

由于房地产投资相对缺乏流动性，我们在应对不断变化的经济、金融和投资条件时及时出售一处或多处房产的能力是有限的。房地产市场受到很多因素的影响，比如总的经济状况、融资的可获得性、利率等因素，包括供求关系，都是我们无法控制的。如果我们决定出售我们的任何物业，我们无法预测我们是否能够以价格或按照我们设定的条款出售这些物业或是否有

潜在买家提供的价格或其他条款对我们来说是可以接受的。我们也无法预测找到一个愿意购买的人并关闭我们的任何物业的销售所需的时间长度。我们在目标子市场拥有物业的事实可能会延长出售物业所需的时间。我们可能会被要求花费资金来纠正缺陷或进行改进，然后才能出售房产。我们无法向您保证，我们将有可用的资金来纠正这些缺陷或进行这些改进。

在收购一处房产时，我们可能会同意转移实质上限制我们在一段时间内出售该房产的限制或施加其他限制，例如限制可以对该房产施加或偿还的债务金额。这些转让限制将阻碍我们出售房产的能力，即使我们认为这是必要或适当的。这些事实和任何其他会妨碍我们应对物业业绩不利变化的能力的事实可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或向我们的股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

此外，该守则对REIT处置不适用于其他类型房地产公司的物业的能力施加了限制。特别是，适用于REITs的税法要求我们持有我们的物业用于投资，而不是主要用于在日常业务过程中出售，这可能会导致我们放弃或推迟出售原本符合我们最佳利益的物业。因此，我们可能无法根据经济或其他条件或以优惠条件迅速改变我们的投资组合，这可能会对我们的现金流、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们可能会因空置物业而遭受收入减少或延迟，或难以出售。

我们预计，我们收购的大部分物业在关闭时会有一定程度的空置，要么是因为该物业正在开发和建设过程中，它是新建造的和正在获得租户的过程中，要么是因为经济或竞争或其他因素。在新物业开业后不久，在开发和建设期间，或由于经济或竞争或其他因素，我们可能会因缺乏最佳租户水平而遭受收入减少，从而导致向您分配的现金减少。此外，不动产的转售价值可能会减少，因为市场价值可能主要取决于此类不动产的租赁价值。此外，由于物业的市场价值主要取决于出租率，长期低出租率的物业的转售价值可能会受到影响，这可能会进一步降低你的回报。

不确定的市场状况可能导致我们在未来亏本出售我们的医疗保健物业。

我们打算持有我们的各种房地产投资，直到我们确定出售或其他处置似乎有利于实现我们的投资目标。然而，我们也可能在资本化率处于历史低位且购买价格较高的时候购买我们的物业。因此，我们物业的价值可能不会随着时间的推移而增加，这可能会限制我们出售物业的能力，或者在我们能够出售此类物业的情况下，可能会导致销售价格低于我们购买物业所支付的价格。

我们的高级管理团队和董事会可能会就是否以及何时出售我们的医疗保健物业行使酌情权，我们将没有义务在任何特定时间出售我们的建筑物。我们一般打算长期持有我们的医疗保健物业，我们无法确切预测未来任何特定时间将存在的影响房地产投资的各种市场状况。由于市场情况的不确定性可能会影响我们的医疗保健物业的未来处置，我们可能无法在未来或根本无法出售我们的建筑物获利。如果我们比我们原本计划的更早出售受抵押约束的房产，我们可能会招致提前还款罚款。此外，我们可能会被迫在不合时宜的时候出售医疗保健物业，这可能会导致我们以巨额亏损出售受影响的建筑物。因此，除其他外，您将在多大程度上获得现金分配并实现我们房地产投资的潜在增值将取决于波动的市场条件。由于市场状况的不确定性可能会影响我们物业的未来处置，以及此类处置可能会支付预付款罚款，我们无法向您保证，我们将能够在未来以利润出售我们的物业，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响。

如果我们通过向购买者提供融资来出售物业，购买者的违约将对我们的现金流产生不利影响。

如果我们决定出售我们的任何物业，我们打算尽最大努力出售它们以换取现金。然而，在某些情况下，我们可能会通过向购买者提供融资来出售我们的物业。当我们向购买者提供融资时，我们将承担购买者可能违约的风险，这可能会对我们向股东的现金分配产生负面影响。即使在没有买方违约的情况下，将出售收益分配给我们的股东，或他们对其他资产的再投资，也将被延迟，直到我们在出售时可能接受的本票或其他财产被实际支付、出售、再融资或以其他方式处置。在某些情况下，我们可能会在销售当年收到现金和其他财产的初始首付，金额低于售价，随后的付款将分摊到若干年。如果任何购买者根据与我们的融资安排违约，可能会对我们向您进行分配的能力产生负面影响。

与不动产相关的未投保损失可能会对您的回报产生不利影响。

我们通过外部顾问准备的分析，根据当前的行业实践每年评估我们的保险范围，并努力确保我们所有的财产都有足够的保险来覆盖伤亡损失。然而，也有某些损失，包括洪水、地震、野火、战争行为、恐怖主义行为或暴乱造成的损失，这些损失一般没有投保或一般没有全额投保，因为这样做被认为在经济上不可行或不谨慎。此外，保险成本或可用性的变化可能会使我们面临未投保的伤亡损失。通货膨胀、侵权责任法的变化、建筑法规和条例的变化、环境因素等因素也可能导致在责任索赔中使用保险收益来保护承租人或在此类财产受到损坏或毁坏后更换财产的做法不可行。如果我们的任何财产发生未完全由保险承保的伤亡损失，我们的资产价值将减少任何此类未投保损失的金额，我们可能会遭受投资于这些财产的资本和潜在收入的重大损失，并可能在与该财产相关的任何追索债务下继续承担义务。此外，我们可能没有资金来源来修复或重建受损财产，我们无法向您保证，我们将来将有任何此类资金来源可用于此类目的。

我们为我们的每一处房产获得了产权保险单，金额通常等于其原价。然而，这些保单的金额可能低于我们物业的当前或未来价值。在这种情况下，如果存在与我们的任何财产有关的所有权缺陷，我们可能会损失我们对此类财产的部分投资和预期利润。

如果我们的租户之一发生未投保或超出保单承保范围限制的重大一般或专业责任损失，则可能无法履行其对我们的租赁付款义务。如果我们的一处房产发生未投保或超出保单承保范围限制的损失，我们可能会损失投资于受损房产的资本以及该房产的预期未来现金流。

此外，我们作为我们的经营合伙企业的普通合伙人，一般将对我们的所有经营合伙企业未履行的追索义务承担责任。任何此类损失都可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

费用上涨可能会减少现金流和可用于未来收购的资金。

如果任何物业没有被完全占用，或者如果支付的租金金额不足以支付运营费用，我们可能会被要求为该物业的运营费用支出资金。我们的物业将受到税率、公用事业成本、运营费用、保险费用、维修以及维护和管理费用的增加。

如果我们无法通过租金上涨来抵消这些成本上涨，我们可能会被要求为运营成本的上涨提供资金，这可能会对可用于未来收购的资金或可用于分配的现金产生不利影响。

我们的财产税可能会因财税率变化或重新评估而增加，这可能会对我们的现金流产生重大不利影响。

即使我们符合联邦所得税目的的REIT资格，我们也将被要求为我们的房产缴纳一些州税和地方税。随着物业税税率的变化或我们的房产被税务机关评估或重新评估，我们房产的房地产税可能会增加。未来我们缴纳的物业税金额可能会比过去大幅增加。如果我们支付的财产税增加，我们的现金流将受到不利影响，以至于租户无法为我们偿还这些税款，我们向股东支付任何预期股息的能力可能会受到重大不利影响。

我们的物业可能含有或发展出有害霉菌或遭受其他空气质量问题，这可能导致对不利健康影响的责任和补救费用。

当过多的水分积聚在建筑物或建筑材料上时，可能会发生霉菌生长，特别是如果水分问题在一段时间内仍未被发现或未得到解决。一些霉菌可能会产生空气传播的毒素或刺激物。室内空气质量问题还可能源于通风不足、室内或室外来源的化学污染以及花粉、病毒和细菌等其他生物污染物。室内接触空气传播的毒素或超过一定水平的刺激物可被指造成各种不利的健康影响和症状，包括过敏或其他反应。因此，我们的任何物业都存在严重的霉菌或其他空气传播污染物，这可能要求我们采取一项代价高昂的补救计划，以遏制或消除受影响物业中的霉菌或其他空气传播污染物，或增加室内通风。此外，如果据称发生了财产损失或人身伤害，存在严重的霉菌或其他空气传播污染物可能会使我们承担租户、租户雇员或其他人的责任。

遵守适用于我们物业的各种联邦、州和地方法律、法规和契约，我们可能会产生大量成本。

我们投资组合中的物业受各种契约以及联邦、州和地方法律和监管要求的约束，包括许可和许可要求。当地法规，包括市政或地方条例和分区限制，可能会限制我们使用我们的物业，并可能要求我们获得当地官员的批准或限制我们使用我们的物业，并可能要求我们在任何时候就我们的物业获得社区标准组织的当地官员的批准，包括在收购物业之前或在对我们的任何物业进行翻新时。除其他外，这些限制可能涉及消防和安全、地震或危险材料减排要求。无法保证现有法律和监管政策不会对我们或未来任何收购或翻新的时间或成本产生不利影响，或者不会采用增加此类延迟或导致额外成本的额外法规。我们的增长战略可能会受到我们获得许可、执照和分区救济的能力的不利影响。我们未能获得此类许可、执照和分区救济，或未能遵守适用法律，可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

此外，联邦和州法律法规，包括《美国残疾人法案》（ADA）和1988年《公平住房修正案》（FHAA）等法律，对我们的物业和运营施加了进一步的限制。根据ADA和FHAA，所有公共住宿必须满足与残疾人出入和使用相关的联邦要求。我们的一些物业目前可能不符合ADA或FHAA。如果我们的一处或多处房产不符合ADA、FHAA或任何其他监管要求，我们可能会被要求承担额外费用以使该房产符合规定，包括拆除准入障碍，我们可能会招致政府罚款或判给私人诉讼当事人损害赔偿。此外，我们不知道现有的要求是否会发生变化，或者未来的要求是否会要求我们进行重大的意外支出，这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

与拥有和租赁我们的物业相关的环境合规成本和责任可能会影响我们的经营业绩。

根据各种美国联邦、州和地方法律、法令和条例，房地产的现有和先前所有者和租户可能对调查、补救和监测此类财产上或其中的某些危险物质或其他受管制材料的费用承担连带责任。除了这些费用外，释放所产生的财产的过去或现在的所有者或租户可能对这种释放造成的任何人身伤害或财产损失负责，包括对未经授权向空气中释放含石棉材料和其他有害物质，以及这种释放对自然资源或环境造成的任何损害负责。这些环境法往往规定此类责任，而不考虑当前或先前的所有者或租户是否知道或对此类物质或材料的存在或释放负责。此外，危险物质或材料的释放，或未能对此类物质或材料进行适当补救，可能会对业主或租户租赁、出售、开发或租用此类财产或通过使用此类财产作为抵押品进行借贷的能力产生不利影响。运输或安排处置或处理危险物质或其他受管制材料的人员，可承担在处置或处理设施中清除或补救此类物质的费用，无论该设施是否由该人员拥有或经营。

我们对我们正在考虑收购的任何物业进行第一阶段环境场地评估。然而，第一阶段环境场地评估的范围有限，不涉及对土壤、土壤蒸气或地下水的采样，这些评估可能不包括或确定与财产相关的所有潜在环境责任或风险。即使在进行地下调查的地方，也很难确定环境污染的全部程度或此类污染可能产生的成本。我们无法向您保证，第一阶段环境场地评估或其他环境研究确定了所有潜在的环境责任，或者我们将不会面临导致难以出售任何受影响物业的重大补救成本或其他环境污染。因此，我们可能会因这些问题而承担重大责任，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、现金流和支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

某些环境法律对不动产的所有者和承租人规定了有关有害物质和其他受管制材料管理的合规义务。例如，环境法对含石棉材料和含铅涂料的管理和清除进行了规范。不遵守这些法律可能会导致处罚或其他制裁。如果我们为遵守这些环境法而产生大量成本或我们根据这些法律承担责任，我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们收购的一些物业可能会受到地面租赁或空间使用的其他限制。如果我们被要求承担大量资本支出以采购新租户，那么我们的业务和经营业绩可能会受到影响。

我们收购的物业可能会受到包含某些限制的地面租约的约束。这些限制可能包括限制我们将这些物业重新出租给不隶属于医疗保健提供者或拥有基础物业的其他所有者的租户的能力、购买权以及与物业销售有关的优先要约和拒绝权，以及限制可能执行的医疗程序类型。如果我们无法及时重新出租我们的物业，如果重新出租时的费率明显低于预期，或者如果我们被要求承担与重新出租有关的重大资本支出，我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们的资产可能会被计提减值费用。

我们将定期评估我们的房地产投资和其他资产的减值指标。关于是否存在减值指标的判断是基于市场情况、租户表现和法律结构等因素。例如，主要租户终止租约，或延长建筑物的空置时间，可能会导致减值费用。如果我们确定发生了减值，我们将

要求对资产的账面净值进行调整，这可能对我们在记录减值费用期间的经营业绩产生不利影响。

与我们的公司Structure和收购物业相关的风险

未来我们的股东利益和OP单位持有人利益之间可能会出现利益冲突，这可能会阻碍有利于我们股东的商业决策。

由于我们与我们的关联公司之间的关系，以及我们的经营合伙企业或其任何有限合伙人之间的关系，未来可能会出现利益冲突。根据马里兰州法律，我们的董事和高级管理人员对我们公司负有与我们公司管理相关的职责。同时，我们作为我们经营合伙企业的普通合伙人，根据特拉华州法律和我们的合伙协议，对我们的经营合伙企业及其有限合伙人（如果有的话）负有与管理我们的经营合伙企业有关的受托责任和义务。我们作为我们经营合伙企业的普通合伙人的受托责任和义务可能会与我们的董事和高级管理人员对我们公司的责任发生冲突。除公司全资子公司外，目前不存在我司经营合伙企业的有限合伙人。

根据特拉华州法律，特拉华州有限合伙企业的普通合伙人对合伙企业及其有限合伙人负有忠诚和关怀的信托义务，必须履行其职责，并按照诚实信用和公平交易的义务行使其作为普通合伙人的权利。我们的合伙协议规定，如果我们的经营合伙企业或任何有限合伙人的利益一方面与公司或我们的股东发生冲突，另一方面，我们作为我们经营合伙企业的普通合伙人，可以优先考虑公司或我们的股东的单独利益（包括税务后果方面）。此外，我们或我们的董事在优先考虑公司或我们的股东的利益且不导致违反我们的合伙协议的情况下采取的任何行动或不采取行动，均不违反我们作为我们的经营合伙企业的普通合伙人对我们的经营合伙企业及其有限合伙人负有的忠诚义务或任何其他义务，或违反诚信和公平交易的义务。

此外，我们的合伙协议规定，我们一般不会对我们作为普通合伙人采取的任何作为或不作为、我们的经营合伙的债务或责任或我们的经营合伙在合伙协议下的义务向我们的经营合伙或任何有限合伙人承担责任，但根据我们可能给予我们的经营合伙或与赎回有关的任何明示赔偿，我们的欺诈、故意不当行为或重大过失的责任除外。我们的经营合伙企业必须就与我们的经营合伙企业的经营有关的任何和所有索赔向我们、我们的董事和高级管理人员、我们的经营合伙企业的高级管理人员和我们的指定人员作出赔偿，除非（1）该人的作为或不作为对引起该行动的事项具有重大意义，并且要么是恶意实施的，要么是主动和故意不诚实的结果，（2）该人实际上因违反或违反合伙协议而获得了不正当的个人利益，或（3）在刑事诉讼的情况下，受保人有合理理由相信该作为或不作为是非法的。我们的经营合伙企业还必须在收到该人善意地认为已达到赔偿所必需的行为标准的书面确认以及在最终确定该人未达到赔偿行为标准的情况下偿还已支付或垫付的任何金额的书面承诺后，在程序的最终处置之前支付或偿还任何此类人的合理费用。

我们受制于《萨班斯-奥克斯利法案》的要求，有义务就财务报告内部控制的有效性获得审计意见。这些内部控制可能无法确定是否有效，如果我们的披露控制和程序或财务报告内部控制存在缺陷，我们的业务可能会受到不利影响。

《萨班斯-奥克斯利法案》要求我们的审计师结合他们对我们经审计的财务报表的意见，就我们对财务报告的内部控制的有效性提交一份证明报告。我们方面需要开展实质性工作，以实施适当的流程，记录关键流程的内部控制系统，评估其设计，纠正发现的任何缺陷并测试其操作。这一过程既昂贵又具有挑战性。我们不能保证，在我们遵守《萨班斯-奥克斯利法案》的规定方面，将来不会发现重大弱点。任何材料的存在

薄弱将妨碍管理层和我们的独立审计师得出结论，即我们对财务报告保持了有效的内部控制。我们的管理层可能需要投入大量时间和费用来补救可能发现的任何重大弱点，并且可能无法及时补救任何重大弱点。我们对财务报告的内部控制存在任何重大缺陷也可能导致我们的财务报表出现错误，从而可能要求我们重述我们的财务报表，导致我们未能履行我们的报告义务，并导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，所有这些都可能导致我们普通股的市场价格下跌。

我们可能已经承担了与我们的收购相关的未知负债，这可能会导致意外的负债和费用。

作为我们收购的一部分，我们（通过我们的经营伙伴关系）收到了某些资产或某些受现有负债约束的资产的权益，其中一些我们可能不知道。未知负债可能包括清理或补救未披露的环境条件的负债、租户、供应商或在本报告之前与实体打交道的其他人的索赔（包括在本报告之前未被主张或威胁的索赔）、税务负债以及在正常业务过程中产生的应计但未支付的负债。我们对这类负债的追索权可能有限。取决于这些负债的数额或性质、我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们股票的市场价格可能会受到不利影响。

要求支付我们的信贷融资的本金和利息可能会使我们没有足够的现金来运营我们的物业或支付目前预期或有资格成为房地产投资信托基金所需的分配，并可能使我们面临债务义务下的违约风险。

截至2025年12月31日，我们的信贷安排下有5.33亿美元未偿还，包括我们的定期贷款。我们预计，我们内部产生的现金流将不足以在到期时偿还我们的预期债务，因此，我们预计将通过再融资和未来发行股票和债务证券来偿还债务，我们可能无法以优惠条件或根本无法获得其中任何一种。我们的债务水平以及我们的债务协议对我们施加的任何限制都可能产生不利后果，包括：

•我们的现金流可能不足以支付所需的本金和利息；

•我们可能无法根据需要或以优惠条件借入额外资金，包括进行收购；

•我们可能无法在到期时为债务再融资或再融资条款可能不如原债务条款优惠；

•因为我们的一部分债务以浮动利率计息，加息可能会大幅增加我们的利息支出；

•我们可能无法有效对冲利率波动；

•为了偿还债务，我们可能会被迫处置财产，如果我们能够这样做的话，可能会以不利的条件处置；

•还本付息后，可分配给我们股东的金额可能会减少；

•我们可能会拖欠债务，这可能会限制我们向股东进行任何分配的能力；

•我们向股东进行分配的能力可能会受到我们的债务协议的限制；

•与负债较少的竞争对手相比，我们的杠杆可能会使我们处于竞争劣势；

•我们可能会更容易受到经济和行业衰退的影响，从而降低我们应对不断变化的商业和经济状况的能力；

•我们可能会违约，贷方可能会取消为其贷款提供担保并收到租金和租约转让的房产的赎回权；

•我们可能违反财务契约，这将导致我们的义务违约并导致我们的付款义务加速；

•我们可能会无意中违反我们贷款文件中的非财务限制性契约，例如要求我们维持实体存在、维持保险单和提供财务报表的契约，这将使贷方有权加速我们的债务义务；和

•我们在任何带有交叉违约或交叉抵押条款的贷款下的违约可能会导致其他债务的违约或导致其他财产的止赎。

任何或所有这些风险的实现都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们可能会在未来变得高度杠杆化，因为我们的组织文件中没有对我们可能产生的债务金额的限制。

于2025年12月31日，我们的债务与总资本化比率（债务加上股东权益加上累计折旧）约为42.9%。我们的融资政策于2026年修订，禁止超过公司总资本的45%的总债务（有担保或无担保），短期过渡期除外。然而，我们的董事会可以在没有股东批准的情况下更改这一债务限制政策，并且我们的章程中没有任何条款限制我们产生债务的能力。我们可以随时改变我们的未偿债务总额和我们的财产价值之间的平衡。如果我们变得更加高杠杆，由此导致的未偿债务增加可能会对我们进行偿债支付、支付我们的预期分配以及进行符合REIT资格所需的分配的能力产生不利影响。上述任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

加息可能会增加我们的利息支出，并对我们的现金流以及我们偿还债务和向股东进行分配的能力产生不利影响。

截至2025年12月31日，我们有1.83亿美元的未偿浮动利率债务尚未转换为固定利率。我们预计，未来我们的更多债务，包括我们的信贷安排下的借款，可能会受到浮动利率的影响。提高任何浮动利率债务的利率将增加我们的利息支出，这可能会对我们的现金流和我们支付分配的能力产生不利影响。

公司可能不时订立可能无法有效减少利率变动风险的掉期协议。

公司可能与TIM订立掉期协议e到时间这可能不会有效减少其对利率变化的风险敞口。截至2025年12月31日，公司有15个未偿还的利率衍生品被指定为名义金额总计3.50亿美元的利率风险现金流对冲，其中7500万美元计划于2026年3月到期。掉期到期后，基础债务将适用浮动利率。如果我们的信贷安排下的浮动利率超过我们到期掉期下的固定利率，我们的利息支出将会增加。公司可能会在未来签订额外的掉期协议，以管理其在利率波动方面的部分风险；但是，无法保证我们将能够以有利的条款这样做，或者根本无法这样做。即使我们能够签订替代掉期协议，当前的市场条件可能会导致固定利率不如我们即将到期的掉期协议中的那些利率更优惠。

这些互换协议涉及额外风险，例如交易对手可能无法履行其在这些安排下的义务的风险。此外，这些安排可能无法有效降低公司对利率变化的风险敞口，任何对冲活动都无法完全使我们免受与利率变化相关的风险。此外，利率对冲可能无法保护我们或对我们产生不利影响，原因之一是：

•可用的利率对冲可能与我们寻求保护的利率风险并不直接对应；

•套期保值的期限可能与相关负债的期限不匹配；

•套期保值交易中的欠款方可以不履行支付义务；

•对冲欠款一方的信用质量可能会被降级，以至于削弱我们卖出或指定我们一方进行对冲交易的能力；和

•用于套期保值的衍生工具的价值可能会根据会计规则不时调整，以反映公允价值的变化，例如向下调整，或“按市值计价的损失”，这会减少我们的股东权益。

此外，由于我们需要满足《守则》下的REIT收益测试，我们可能会在未来可能使用的对冲交易的类型和金额方面受到限制。未能有效对冲利率变动可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、我们向股东进行分配的能力以及我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们在经营伙伴关系中使用OP单位作为货币收购物业可能会导致股东稀释和/或限制我们出售此类物业的能力，这可能对我们产生重大不利影响。

未来，我们可能会通过税收递延贡献交易收购物业或物业组合，以换取我们运营合作伙伴关系中的OP单位，这可能会导致股东稀释。除其他外，这种收购结构可能会减少我们在所收购财产的纳税期限内可以扣除的税收折旧金额，并可能要求我们同意通过限制我们处置所收购财产的能力或将合伙债务分配给出资人以维持其税基的能力来保护出资人推迟确认应税收益的能力。这些限制可能会限制我们一次或按条款出售房产的能力，如果没有这些限制，这将是有利的。

我们的章程限制我们的流通股的所有权和转让，这可能会产生延迟、推迟或阻止我们公司的交易或控制权变更的效果。

为保持我们作为REIT的地位，除我们的初始REIT纳税年度外，在每个纳税年度的最后半年内的任何时间，不超过50%的已发行股份价值可能由五个或更少的个人实益或建设性地拥有。除某些例外情况外，我们的章程禁止任何股东实益或建设性地拥有我们股本中价值或股份数量超过9.8%的已发行股份，以限制性更强的为准。该守则下的建设性所有权规则很复杂，可能导致一组相关个人或实体拥有的已发行股份被视为由一个个人或实体建设性地拥有。因此，个人或实体收购不到9.8%的我们已发行股份或我们的普通股可能会导致该个人或实体建设性地拥有超过9.8%的此类股票的已发行股份，并受到我们章程的所有权限制。除其他禁令外，我们的章程还禁止任何人拥有我们的股份，这将导致我们根据《守则》第856（h）条被“密切持有”或以其他方式导致我们不符合REIT资格。任何试图违反这些限制而拥有或转让股份的行为都可能导致股份被自动转让给慈善信托或可能无效。这些限制还可能产生延迟、推迟或阻止我们控制权变更的效果，包括可能为我们的普通股持有者提供溢价的非常交易（例如合并、要约收购或出售我们的全部或几乎全部资产）。

马里兰州法律的某些条款可能会禁止控制权变更，这可能会阻止第三方进行要约收购或寻求其他可能涉及我们普通股溢价或我们的股东认为符合他们最佳利益的控制权变更交易。

适用于马里兰州公司的马里兰州一般公司法（MGCL）的某些条款可能具有禁止第三方提出收购我们的提议或在可能为我们的普通股股东提供机会实现高于我们股票当时市场价格的溢价的情况下阻碍控制权变更的效果，包括：

•“企业合并”条款，在受到限制的情况下，禁止我们与“感兴趣的股东”（一般定义为在紧接所讨论日期之前的两年期间内的任何时间内，任何实益拥有我们股份10%或以上投票权的人或直接或间接拥有我们股份10%或以上投票权的我们的关联公司或联营公司）或其关联公司之间的某些业务合并，自该股东成为感兴趣的股东的最近日期后五年内，并随后对这些组合施加某些最低价格和/或绝对多数股东投票要求；和

•“控制权股份”条款，规定在“控制权股份收购”（定义为直接或间接获得已发行和已发行的“控制权股份”的所有权或控制权）中获得的我公司“控制权股份”持有人（定义为与股东控制的所有其他股份合计时，股东有权在选举董事时行使三个增加的投票权范围之一的股份，除某些例外情况外）对其控制股份没有投票权，除非我们的股东以至少三分之二的有权就该事项投票的赞成票批准，不包括所有感兴趣的股份。

然而，我们的章程包含豁免我们遵守美吉姆国际的业务合并和控制权股份收购条款的条款，如果没有有权投票的股东对该事项投出的多数票的赞成票，我们将不被允许在未来选择加入这两项条款中的任何一项。未经有表决权的股东对该事项所投过半数票的赞成票，我公司董事会未来任何时候均不得修改或取消上述任何一项规定。

MGCL的某些条款允许我们的董事会在没有股东批准的情况下，无论我们的章程或章程目前规定了什么，实施某些公司治理条款，其中一些条款目前不适用于我们。如果实施，这些规定可能会产生限制或阻止第三方为我们提出主动收购提议的效果，或者在可能为我们的普通股股东提供实现高于当时市场价格的溢价的机会的情况下，延迟、推迟或阻止我们控制权的变化。我们的章程包含一项条款，据此，公司已选择不受MGCL标题3、副标题8的规定的约束，而无需获得有权投票的股东就该事项所投股份的肯定同意。

我们可以增加授权股份的数量，对未发行股份进行分类和重新分类，并在没有股东批准的情况下发行股票。

我们的董事会在没有股东批准的情况下，有权根据我们的章程修改我们的章程，以增加或减少我们被授权发行的任何类别或系列的股份总数或股份数量，并授权我们发行授权但未发行的普通股或优先股。此外，根据我们的章程，我们的董事会有权将任何未发行的普通股或优先股分类或重新分类为一个或多个类别或系列的股份，并设定或更改此类新分类或重新分类股份的优先股、转换或其他权利、投票权、限制、股息和其他分配的限制、资格或赎回条款或条件。因此，我们可能会发行系列或类别的普通股或优先股，其中包含优先、股息、权力和权利、投票权或其他，这些优先于我们普通股持有人的权利，或以其他方式与我们普通股持有人的权利相冲突。尽管我们的董事会目前没有这样的意图，但它可以建立一个类别或系列的优先股，这可能取决于此类类别或系列的条款，延迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股溢价或我们的股东认为符合他们最佳利益的交易或控制权变更。

我们的经营合伙企业的合伙协议中的某些条款可能会延迟或阻止对我们的非邀约收购。

我们的经营合伙企业的合伙协议条款可能会延迟或使我们的非邀约收购或我们的控制权变更变得更加困难。这些规定可能会阻止第三方提出涉及主动收购我们或我们控制权变更的提议，尽管一些股东或有限合伙人可能会认为此类提议（如果提出）是可取的。这些规定除其他外包括：

•符合条件的当事人的赎回权；

•未经我们同意不得解除我们作为经营合伙企业普通合伙人的要求；

•对OP单位的转让限制；和

•作为普通合伙人，我们有能力在某些情况下修改合伙协议，并促使我们的经营合伙企业发行额外的合伙权益，其条款可能会在未经我们的股东或有限合伙人同意的情况下延迟、推迟或阻止我们或我们的经营合伙企业的合并或其他控制权变更。

我们的章程和章程、我们的经营合伙企业的合伙协议和马里兰州法律还包含其他条款，这些条款可能会延迟、推迟或阻止可能涉及我们普通股溢价或我们的股东认为符合他们最佳利益的交易或控制权变更。

我们可能会在未经股东批准的情况下改变我们的业务、投资和融资策略。

我们可能会在未经股东投票或通知的情况下改变我们的业务、投资和融资策略，这可能导致我们进行与本报告中描述的投资和业务不同且可能风险更高的投资和从事的业务活动。特别是，我们的投资策略发生变化，包括我们在投资组合中分配资源的方式或我们寻求投资的资产类型，可能会增加我们对房地产市场波动的风险敞口。此外，我们未来可能会在我们酌情认为谨慎的时间和数量上增加杠杆的使用，并且此类决定不会受到股东的批准。此外，我们的董事会可能会认定，医疗保健物业不会为投资策略提供具有吸引力的风险调整后回报的潜力。我们对上述战略的改变可能会对我们的财务状况、经营业绩以及我们向股东进行分配的能力产生不利影响。

我们的权利和我们的股东对我们的董事和高级职员采取行动的权利是有限的，这可能会限制您在我们采取某些不符合您最佳利益的行动时的追索权。

我们的章程消除了我们的董事和高级管理人员对我们和我们的股东的金钱损害赔偿责任，但以下原因导致的责任除外：

•实际收到金钱、财产或者服务的不正当利益或者利润；或者

•被终审判决确定为对裁定的诉讼因由具有重大影响的董事或高级管理人员的主动和故意失信行为。

我们的章程授权我们在马里兰州现行和前任法律允许的最大范围内，对我们现任和前任董事和高级管理人员以这些和其他身份采取的行动进行赔偿。我们的章程规定我们有义务在马里兰州法律允许的最大范围内赔偿每位现任和前任董事或高级管理人员，以捍卫他或她因向我们提供服务而被提出或威胁成为一方的任何程序。此外，我们可能有义务垫付我们的董事和高级职员产生的辩护费用。我们与我们的高级职员和董事订立了赔偿协议，授予他们明示赔偿的权利。因此，我们和我们的股东可能对我们的董事和

如果没有我们章程、章程和赔偿协议中的现行规定或与其他公司可能存在的规定，则可能存在的高级职员。

我们的章程包含一些条款，这些条款使我们的董事难以被罢免，这可能会使我们的股东难以对我们的管理层进行变更，并可能阻止我们公司控制权的变更，这符合我们股东的最佳利益。我们的章程规定，只有在董事选举中一般有权投的所有票数的三分之二的持有人投赞成票时，才能因故罢免董事。空缺只能由剩余在任董事的过半数填补，即使少于法定人数。这些要求使得通过罢免和更换董事来改变我们的管理层变得更加困难，并可能阻止我们公司控制权的变更，这符合我们股东的最佳利益。

我们是一家没有直接经营的控股公司，因此，我们将依赖从我们的子公司收到的资金来支付负债，我们股东的利益将在结构上从属于我们子公司的所有负债和义务。

我们是一家控股公司，基本上所有的业务都是通过我们的子公司进行的。我们除了在我们的子公司中拥有权益外，没有任何独立的运营。因此，我们将依赖子公司的分配来支付我们可能就普通股股份宣布的任何股息。我们还将依靠子公司的分配来履行我们的任何义务，包括子公司分配给我们的应税收入的任何纳税义务。此外，由于我们是一家控股公司，您作为股东的债权将在结构上从属于我们子公司的所有现有和未来的负债和义务（无论是否为所借资金）。因此，在我们破产、清算或重组的情况下，只有在我们和我们的子公司的所有负债和义务全部得到偿付后，我们的资产和子公司的资产才能用于满足我们股东的债权。

我们的经营伙伴关系可能会在未经我们的股东同意的情况下向第三方发行额外的OP单位，这将降低我们在经营伙伴关系中的所有权百分比，并将对我们的经营伙伴关系向我们进行的分配金额产生稀释影响，因此，我们可以向我们的股东进行的分配金额。

我们拥有100%的未偿还OP单位，我们可能会就我们收购物业或其他方面导致我们的经营伙伴关系向第三方发行额外的OP单位。此类发行将减少我们在运营伙伴关系中的所有权百分比，并影响我们的运营伙伴关系向我们进行的分配金额，因此，我们可以向股东进行的分配金额。由于您将不会直接拥有OP单位，您将不会对我们的运营合作伙伴的任何此类发行或其他合作伙伴级别的活动拥有任何投票权。

与我们作为REIT的资格和运营相关的风险

未能保持作为REIT的资格，将导致我们作为一家正规公司被征税，这将对我们的股票价值产生不利影响，并大大减少可用于分配给我们股东的资金。

我们的组织和建议的操作方法使我们能够满足作为REIT的资格和税收要求，从我们截至2015年12月31日的纳税年度开始。然而，我们无法向您保证，我们将保持作为REIT的资格。作为REIT的资格涉及应用高度技术性和复杂的《守则》条款，对此只有有限的司法和行政解释。对于像我们一样通过合伙企业持有资产的REIT而言，这些条款以及根据《守则》或《财政部条例》颁布的适用的财政部条例的复杂性更大。不完全在我们控制范围内的各种事实事项和情况的确定可能会影响我们获得REIT资格的能力。为了符合REIT的资格，我们必须满足多项要求，包括有关我们股票所有权、我们资产的构成以及我们收入的构成和来源的要求。此外，我们必须每年向股东分配至少90%的我们的REIT应税收入，确定时不考虑已支付的股息扣除和不包括净资本收益。立法、新的财政部条例、行政解释或法院判决可能会对我们获得美国联邦所得税目的的REIT资格的能力产生重大不利影响。

如果我们未能在任何纳税年度获得REIT资格，我们将面临严重的税务后果，这将大大减少可分配给我们股东的资金，因为：

•我们将不被允许在计算我们的应税收入时扣除支付给股东的股息，并将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税；

•我们可能需要缴纳联邦企业替代最低税以及增加的州和地方税；和

•除非我们有权根据某些美国联邦所得税法获得减免，否则直到我们未能获得REIT资格的那一年之后的第五个日历年，我们才能重新选择REIT身份。

此外，如果我们未能获得REIT资格，我们将不再被要求进行分配。由于所有这些因素，我们未能获得REIT资格可能会损害我们扩展业务和筹集资金的能力，并对我们普通股的市场价格产生不利影响。

如果我们的运营合伙企业未能符合美国联邦所得税目的的“合伙企业”资格，我们将不再符合REIT资格并遭受其他不利后果。

我们认为，我们的经营伙伴关系应被视为一个与我们无关的实体，或者在接纳更多的合作伙伴后，如果有的话，应被视为美国联邦所得税目的的“伙伴关系”。作为一个被忽视的实体或合伙企业，我们的经营合伙企业将不会对其收入征收美国联邦所得税。相反，其每个合伙人将被分配，并可能被要求就其在我们的运营合伙企业收入中所占的份额纳税。我们无法向您保证，美国国税局不会对我们的运营伙伴关系地位提出质疑，或者法院不会支持这样的质疑。如果美国国税局（IRS）成功地将我们的经营合伙企业视为作为公司应纳税的实体，我们的经营合伙企业将对其应税收入承担美国联邦和州企业所得税，我们将无法满足毛收入测试和《守则》下适用于REITs的某些资产测试，从而不再符合REIT的资格。

我们可能会面临其他减少现金流的税务负债。

我们的收入和资产可能需要缴纳某些联邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税、因丧失抵押品赎回权而进行的某些活动的收入税、某些“禁止交易”的收入税以及州或地方收入税、财产税和转让税。此外，我们可能形成的或我们可能投资的任何TRS都将缴纳常规的公司联邦、州和地方税。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给我们股东的现金。

为了维持我们作为REIT的地位并避免支付美国联邦所得税和消费税，我们可能会被迫借入资金、使用发行证券的收益、支付我们的股票或债务证券的应税股息或出售资产进行分配，在每种情况下都是在不利的市场条件下，这可能会导致我们的分配金额，否则这些金额将用于我们的运营。

为保持我们作为REIT的地位，我们通常必须每年向我们的股东分配至少90%的REIT应税收入，确定时不考虑已支付的股息扣除和不包括净资本收益，并且我们每年分配的REIT应税收入低于100%（确定时不考虑已支付的股息扣除），我们将被征收定期企业所得税。此外，我们将被征收4%的不可扣除的消费税，如果有的话，我们在任何日历年度支付的分配低于我们普通收入的85%、我们资本收益净收入的95%和我们以前年度未分配收入的100%的总和。这些要求可能会导致我们分配金额，否则这些金额将用于运营、收购物业和偿还我们的债务。我们可能会被要求借入资金、使用发行证券的收益、支付我们的股票或债务证券的应税股息或出售资产，以便分配足够的应税收入，以符合或保持我们作为REIT的资格，并避免支付美国联邦所得税和消费税。我们无法向贵方保证，在为上述目的需要时，我们将以优惠条件或根本无法获得足够数量的资本，

这将对我们的财务状况、经营业绩、现金流和支付分配的能力以及我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

遵守REIT要求可能会导致我们放弃原本有吸引力的机会或清算原本有吸引力的投资。

为了维持我们作为美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金的地位，我们必须不断满足有关（其中包括）我们的收入来源、我们资产的性质和多样化、我们分配给股东的金额以及我们的股份所有权等方面的测试。为了满足这些测试，我们可能会被要求放弃我们可能会进行的投资，或者清算其他有吸引力的投资。遵守REIT要求可能会减少我们的收入和可分配给股东的金额，并以其他方式阻碍我们的业绩。

“禁止交易”税可能会限制我们处置财产的能力。

房地产投资信托基金的“禁止交易”净收益或收入将被征收100%的罚款税。一般而言，禁止交易是出售或以其他方式处置财产，而不是止赎财产，主要是为了在正常经营过程中出售给客户而持有。尽管有关于将房地产投资信托基金出售不动产定性为禁止交易的安全港，但我们无法向您保证，我们将能够遵守关于我们的任何财产销售的安全港，或者我们将避免拥有可能被定性为主要为在日常业务过程中出售给客户而持有的财产。因此，我们可能会选择不进行具有其他吸引力的财产出售，或者可能通过TRS进行此类出售，这将使此类出售需缴纳联邦和州所得税。

对TRS的任何所有权都将受到限制，我们与TRS的交易导致我们需要就某些收入或扣除项缴纳100%的罚款税，如果这些交易不是按照公平条款进行的。

我们有两个TRS，未来可能会出于各种原因形成其他TRS，包括根据2007年REIT投资多元化和赋权法案或RIDEA的规定向我们租赁“合格的医疗保健物业”，尽管我们目前无意投资于提供符合RIDEA结构的医疗保健服务的公司。总体而言，对于2025年12月31日之后开始的纳税年度，REIT资产价值的不超过25%可能由一个或多个TRS的股票或证券组成。该守则还对TRS与其母REIT之间某些非公平交易的交易征收100%的消费税。我们将监控我们各自对TRS的投资价值，以确保遵守TRS所有权限制，并将按照我们认为公平的条款构建与任何TRS的任何未来交易，以避免产生上述100%的消费税。然而，无法保证我们将能够遵守此类TRS所有权限制或避免适用100%的消费税。

TRSS将被征收联邦和州所得税。

我们的两个TRS，以及我们未来可能形成或获得的任何TRS，包括为根据RIDEA的规定从我们这里租赁“合格的医疗保健财产”而形成或获得的TRS，将就其应税收入缴纳联邦和州所得税。因此，尽管我们对TRS的所有权可能允许我们参与原本不能作为REIT直接获得的收入，但此类收入将完全需要缴纳联邦和州所得税。

如果TRS租户不符合TRS的资格，或者TRS租户聘请的设施的运营商不符合“合格的独立承包商”的资格，我们可能不符合REIT的资格，可能会被征收更高的税款，并且可分配给我们股东的现金也会更少。

我们可能会在未来将我们的某些符合“合格医疗保健物业”的物业出租给TRS租户，尽管我们目前无意这样做。作为我们“关联方租户”的租户所支付的租金将不属于适用于REITs的两项毛收入测试的合格收入。然而，只要我们的任何TRS租户符合TRS资格，就我们由“合资格独立承建商”管理的医疗保健物业而言，其将不会被视为“关联方租户”。我们将寻求构建与TRS租户的任何未来安排，以便该TRS租户将有资格被视为美国联邦的TRS

所得税的目的，但无法保证美国国税局不会对TRS的地位提出质疑，或者法院不会支持这种质疑。如果美国国税局成功地取消了TRS租户作为TRS待遇的资格，那么我们就有可能无法通过适用于REITs的资产测试，我们的很大一部分收入将无法通过毛收入测试。如果我们未能通过资产或总收入测试，我们很可能会失去联邦所得税目的的REIT资格。

此外，如果TRS租户聘请的设施的运营商不符合“合格的独立承包商”的资格，我们可能无法获得房地产投资信托基金的资格。出租给TRS租户的任何医疗保健设施的运营商必须符合REIT规则下的“合格独立承包商”资格，才能使此类TRS租户支付给我们的租金在REIT毛收入测试中成为合格收入。除其他要求外，为了有资格成为合格的独立承包商，设施运营商不得直接或间接拥有超过35%的我们已发行股份，并且任何个人或群体都不能拥有超过35%的我们已发行股份和设施运营商的所有权权益，同时考虑到某些所有权归属规则。适用于这些35%门槛的所有权归属规则是复杂的。尽管我们会监控任何设施运营商及其所有者对我们股份的所有权，但无法保证不会超过这些所有权水平。

如果出于美国联邦所得税目的，我们物业的租赁不被视为真正的租赁，我们就没有资格成为房地产投资信托基金，将被征收更高的税款，并且可分配给我们股东的现金更少。

根据我们物业的租约，第三方租户和我们未来可能组建或收购的任何TRS租户向我们支付的租金将构成我们几乎全部的毛收入。为了使此类租金符合适用于REITs的毛收入测试的“不动产租金”条件，这些租赁必须被视为美国联邦所得税目的的真实租赁，并且不被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排。如果我们的租赁不被视为美国联邦所得税目的的真实租赁，我们可能无法获得REIT资格。

您可能会被限制购买或转让一定数量的我们的普通股。

REITs守则的股份所有权限制和我们章程中所载的9.8%的股份所有权限制以及对我们股份所有权和转让的其他限制可能会抑制我们股份的市场活动并限制我们的业务合并机会。

为维持我们在每个课税年度的REIT地位，根据守则的定义，五名或更少的个人不得在每个课税年度的最后半年的任何时间以实益或建设性方式拥有我们已发行和已发行股份价值的50%以上。守则中的归属规则决定了是否有任何个人或实体根据这一要求实益或建设性地拥有我们的股份。此外，每个纳税年度至少有100人必须在一个纳税年度的335天内实益拥有我们的股份。为了帮助确保我们满足这些测试，我们的章程限制了股份的收购和所有权。

除某些例外情况外，我们的章程授权我们的董事采取必要和可取的行动，以保持我们作为房地产投资信托基金的资格。除非获我们的董事会豁免，否则我们的章程禁止任何人实益或建设性地拥有我们股本的已发行股份价值的9.8%以上或我们普通股的已发行股份的价值或股份数量的9.8%（以限制性较强者为准）。我们的董事会不得向所有权超过此类限制将导致我们不符合REIT资格的任何拟议受让方授予这些限制的豁免。如果我们的董事会认为继续符合REIT资格不再符合我们的最佳利益，这一点以及对可转让性和所有权的其他限制将不适用。

REITs应付的股息不符合某些股息可享受的降低税率。

适用于按个人税率征税的美国股东“合格股息收入”的最高税率为20%。然而，REITs应付的股息一般不符合合格股息收入的降低费率。适用于定期企业合格股息的更优惠的税率可能会导致按个人税率征税的投资者认为REITs投资的吸引力相对低于

投资于支付股息的非REIT公司的股票，这可能会对REIT股票的价值产生不利影响，包括我们的普通股。然而，根据《守则》第199A条，某些股东可能可以扣除高达20%的“合格REIT股息”，但须遵守《守则》规定的某些限制。

对免税股东的分配，可以划为非关联业务应纳税所得额。

一般来说，与我们的普通股相关的普通或资本收益分配，或出售我们的普通股的收益，都不应构成免税股东的无关业务应税收入或UBTI。然而，在某些有限的情况下，某些免税股东确认的收入和收益可以被全部或部分视为UBTI。

非美国股东出售我们的普通股可能需要缴纳FIRPTA税。

除本文所述的例外情况外，非美国人通常须就根据《外国投资不动产税法》（FIRPTA）处置我国股票确认的收益缴纳美国联邦所得税。然而，如果我们是“国内控制的”，则不适用此类FIRPTA税，这意味着按价值计算，在特定的回溯期内，非美国人直接或间接拥有的我们股票不到50%。此外，即使我们不受国内控制，如果我们的普通股在成熟的证券市场上交易，并且该股东在出售我们的普通股之前的五年期间的任何时候都没有直接或间接拥有我们已发行普通股价值的5%以上，则此类税收将不适用于该非美国股东。尽管我们预计我们的股票将在一个成熟的证券市场上定期交易，但我们无法向您保证我们将有资格成为“国内控股”的房地产投资信托基金。

由于我们出售美国不动产权益，我们向非美国股东的资本收益分配可能需要根据FIRPTA征税。

非美国股东一般须就我们根据FIRPTA出售美国不动产权益的资本收益分配缴纳美国所得税。然而，如果我们的普通股在一个成熟的证券市场上定期交易，如果该股东在分配前一年期间的任何时候没有直接或间接拥有我们已发行普通股价值的5%以上，则此类分配将无需缴纳此类税款。虽然我们预计我们的股票将在一个成熟的证券市场上定期交易，但如果它没有如此交易，或者如果我们无法确定特定非美国股东的所有权水平，我们可能会被要求扣留向我们指定为资本收益股息的该股东的任何分配的21%。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们普通股的市场价格。

任何时候，美国管辖REITs的联邦所得税法或这些法律的行政解释都可能被修改。我们无法预测何时或是否有任何新的美国联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修订，将被采纳、颁布或生效，并且任何此类法律、法规或解释可能会追溯生效。我们和我们的股东可能会受到美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化的不利影响。

与我们的普通股相关的风险

我们普通股的交易量可能会波动，您可能无法以等于或高于您支付的价格或根本无法转售我们普通股的股票。

我们的普通股在纽约证券交易所上市。此外，我们普通股的交易量可能会波动，并导致发生重大的价格变化，我们普通股的投资者可能会不时经历其股票价值的下降，包括与我们的经营业绩或前景无关的下降。如果我们普通股的市场价格大幅下跌，您可能无法以或高于您购买此类股票的价格转售您的股票。我们无法向您保证，我们普通股的市场价格在未来不会大幅波动或下降。

一些可能对我们的股价产生负面影响或导致我们普通股价格或交易量波动的因素包括：

•我们季度经营业绩或股息的实际或预期变化；

•我们的FFO或盈利预测的变化；

•发布关于美国或房地产行业的研究报告；

•市场利率上升导致我们股票的购买者要求更高的收益率；

•同类公司市场估值变化；

•对我们未来产生的任何额外债务的不利市场反应；

•关键管理人员的增补或离任；

•机构股东的行动；

•新闻界或投资界的投机行为；

•实现本报告中提出的任何其他风险因素；

•投资者对我们证券的兴趣程度；

•REITs的普遍声誉和我们的股本证券相对于其他股本证券的吸引力，包括其他以房地产为基础的公司发行的证券；

•我们的基础资产价值；

•投资者对股票和债券市场的总体信心；

•税法的变化；

•美国未来的股权发行；

•未能达到盈利预期；

•未能满足并保持REIT资格；

•我们的信用评级发生变化；

•大流行、流行病或传染病爆发对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和全球金融市场的影响；和

•一般市场和经济状况。

过去，证券集体诉讼往往是在公司普通股价格波动时期后对其提起的。这类诉讼可能导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源，这可能对我们产生重大不利影响，包括我们的财务状况、经营业绩、现金流和我们普通股的市场价格。

市场利率的提高可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，因为我们普通股的潜在购买者可能期望更高的股息收益率，并且由于借贷成本的增加可能会减少我们可用于分配的资金。

影响我们普通股市场价格的因素之一将是普通股的股息收益率（占我们普通股价格的百分比）相对于市场利率。市场利率上升，可能会导致我们普通股的潜在购买者预期股息收益率更高（从而导致我们普通股的交易价格下降），而更高的利率可能会增加我们的借贷成本，并可能减少可用于分配的资金。因此，更高的市场利率可能会导致我们普通股的市场价格下降。

我们发行股本证券或认为可能发生此类发行可能会对我们产生重大不利影响，包括我们普通股的每股交易价格。

根据我们的2024年激励计划授予我们的董事、执行官和其他员工的限制性股票或限制性股票单位，以及我们的各种薪酬计划，或发行我们的普通股或OP单位与未来的财产、投资组合或业务收购以及我们普通股的其他发行有关，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，根据我们的2024年激励计划可发行普通股的存在可能会对我们可能能够通过出售股本证券获得额外资本的条款产生不利影响。此外，未来发行我们的普通股可能会稀释现有股东。

如果证券分析师不发布关于我们行业的研究或报告，或者如果他们下调我们的普通股或与医疗保健相关的房地产板块的评级，我们普通股的价格可能会下降。

我们普通股的交易市场部分依赖于行业或金融分析师发布的关于我们或我们行业的研究和报告。我们无法控制这些分析师。此外，如果一个或多个确实覆盖我们的分析师下调我们的股票或我们的行业，或我们任何竞争对手的股票，我们普通股的市场价格可能会下降。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们公司的报道，我们可能会在市场上失去关注，进而可能导致我们普通股的市场价格下降。

未来出售我们普通股的股份，特别是由我们的执行官或董事出售，可能会导致我们普通股的每股交易价格下降。

任何大量出售我们普通股的股票，或认为这些出售可能发生，都可能导致我们普通股的市场价格下跌。在我们的2024年激励计划、限制性股票奖励协议或证券法施加的任何适用转让限制到期后，我们的执行官和董事将有能力出售可能导致我们普通股市场价格下跌的所有适用普通股的任何部分。

项目1b。未解决的工作人员评论

没有。

项目1c。网络安全

风险管理和战略

公司认识到制定、实施和维护稳健的网络安全措施至关重要，以保护我们的信息系统并保护我们数据的机密性、完整性和可用性。我们评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策、标准、流程和做法已纳入我们的整体风险管理计划，并以互联网安全中心（CIS）基准为基础。 CIS控制映射到许多既定的标准和监管框架，包括美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架（CSF）和NIST SP 800-53、ISO27000系列标准、PCI DSS、HIPAA等。

管理重大风险&一体化整体风险管理

公司已战略性地将网络安全风险管理纳入我们更广泛的风险管理框架，以促进公司范围内的网络安全风险管理文化。这种整合确保了网络安全考虑是我们在各个层面决策过程的一个组成部分。我们的风险管理团队与我们的IT部门密切合作，根据我们的业务目标和运营需求不断评估和应对网络安全风险。

与第三方就风险管理进行接触

认识到网络安全威胁的复杂性和不断演变的性质，公司聘请了一系列外部专家，包括网络安全评估员、顾问和审计师，以评估和测试我们的风险管理系统。这些伙伴关系使我们能够利用专业知识和洞察力，确保我们的网络安全战略和流程始终处于行业最佳实践的前沿。我们与这些第三方的合作包括实时公司端点扫描、检测、预防和补救；定期审计；威胁评估；以及就安全增强进行咨询。

监督第三方风险

由于我们意识到与第三方服务提供商相关的风险，公司实施了严格的流程来监督和管理这些风险。我们在参与前对所有第三方提供商进行彻底的安全评估，并保持持续审查，以确保符合我们的网络安全标准。这种方法旨在减轻与来自第三方的数据泄露或其他安全事件相关的风险。

网络安全威胁带来的风险

我们没有遇到对我们的运营或财务状况造成重大损害的网络安全挑战。

治理

董事会敏锐地意识到管理与网络安全威胁相关的风险的关键性质。董事会建立了强有力的监督机制，以确保在管理与网络安全威胁相关的风险方面进行有效治理，因为我们认识到这些威胁对我们的运营完整性和利益相关者信心的重要性。

董事会监督

公司董事会审计委员会对公司网络安全风险管理进行监督。管理层组建了一个IT委员会，由首席执行官、首席财务官和信息技术副总裁组成，负责审查和讨论信息安全事项和网络安全风险。该委员会每年至少召开两次会议，并定期向审计委员会报告。

管理层的角色管理风险

首席执行官兼首席财务官在IT委员会任职方面发挥关键作用，该委员会每年至少召开两次会议，讨论范围广泛的议题，包括：

•当前网络安全格局和新出现的威胁；

•正在进行的网络安全举措和战略的现状；

•事件报告和从任何网络安全事件中获得的经验教训；以及

•遵守监管要求和行业标准。

此外，IT委员会和董事会就新出现或潜在的网络安全风险保持持续对话，确保董事会的监督具有主动性和响应性。IT委员会积极

参与与网络安全相关的战略决策，为重大举措提供指导和批准。这种参与确保将网络安全考虑纳入公司更广泛的战略目标。

风险管理人员

评估、监测和管理我们的网络安全风险的主要责任在于信息技术副总裁。我们的信息技术副总裁在信息技术领域拥有超过25年的经验，曾是负责网络安全运营的众多团队的成员之一并领导过这些团队。此外，要求公司所有员工每年完成强制性网络安全培训。

监测网络安全事件

信息技术副总裁不断了解网络安全的最新发展，包括潜在威胁和创新风险管理技术。这种持续的知识获取对于有效预防、发现、缓解和补救网络安全事件至关重要。信息技术副总裁实施和监督我们信息系统定期监测的流程。这包括部署高级安全措施和定期系统审计，以识别潜在漏洞。在发生网络安全事件时，信息技术副总裁配备了定义明确的事件响应计划。该计划包括减轻影响的立即行动和补救和预防未来事件的长期战略。作为托管监控和补救平台的一部分，该公司受益于10万美元的违规预防保修。自成立以来，公司没有发生过安全漏洞，也没有因此产生任何费用、罚款或和解。

向董事会报告

信息技术副总裁以其身份定期向首席执行官和首席财务官通报与网络安全风险和事件相关的所有方面。这确保了最高管理层及时了解公司面临的网络安全态势和潜在风险。审计委员会定期收到管理层关于网络安全风险的最新信息，并每季度向董事会提交有关此类事项的报告。此外，重大的网络安全事项，以及战略风险管理决策视情况需要升级到董事会，确保他们拥有全面监督，并能够就关键的网络安全问题提供指导。

项目2。物业

除下文提供的资料外，有关公司截至2025年12月31日的物业的更详细资料，见项目1，“业务”，附注2 –合并财务报表项目8“财务报表及补充数据”中的房地产投资，以及本年度报告表格10-K的项目15附表三。

预定租约到期

截至2025年12月31日，根据与我们租户的租约，加权平均剩余到期年数约为7.0年，到期日至2046年。下表详细列出截至2025年12月31日我们物业在所示期间的预定租约到期情况。


		总租赁面积			年化租赁收入
年份	租约到期数量	金额（单位：千）	百分比（%）		金额（单位：千）		百分比（%）
2026	77	460	11.3	%	$	10,144	9.0	%
2027	68	373	9.2	%	8,099		7.2	%
2028	70	480	11.8	%	10,070		8.9	%
2029	45	370	9.1	%	9,454		8.4	%
2030	37	303	7.4	%	6,918		6.1	%
2031	28	390	9.6	%	10,884		9.6	%
2032	25	206	5.1	%	4,070		3.6	%
2033	13	75	1.8	%	1,655		1.5	%
2034	19	255	6.3	%	9,356		8.3	%
2035	16	233	5.7	%	8,831		7.8	%
此后	32	890	21.7	%	32,080		28.5	%
按月	9	41	1.0	%	1,230		1.1	%
总计	439	4,076	100.0	%	$	112,791	100.0	%

项目3。法律程序

公司可能会不时涉及在正常经营过程中产生的诉讼或可能预期会被保险覆盖的诉讼。本公司并不知悉有任何未决或威胁诉讼如针对本公司解决，将对本公司的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

项目4。矿山安全披露

没有。

第二部分。

项目5。注册人共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券的市场

公司普通股股票在纽约证券交易所交易，代码为“CHCT”。截至2026年2月10日，登记在册的股东人数为46人。未来的股息将由董事会酌情宣布和支付。该公司支付股息的能力取决于其从运营和现金流中产生资金的能力，以及进行增值新投资的能力。

股票表现图表

下图比较了从2020年12月31日开始到2025年12月31日结束的一段测量期内，我们普通股的累计总回报率与（i）罗素3000指数和（ii）NAREIT All Equity REIT Index中包含的股票的累计总回报率。业绩图假设我们的普通股、罗素3000指数和NAREIT全股票REIT指数的投资价值在2020年12月31日为100美元，并且所有股息都进行了再投资。无法保证我们的普通股表现将在未来继续与下面的股票表现图表中描述的相同或相似的趋势。我们不会对未来的股票表现作出任何预测或背书。


	期末
指数	12/31/2020		12/31/2021		12/31/2022		12/31/2023		12/31/2024		12/31/2025
社区医疗保健信托股份有限公司	$	100.00	$	104.08	$	82.52	$	64.78	$	50.87	$	48.94
罗素3000指数	$	100.00	$	125.66	$	101.53	$	127.88	$	158.32	$	185.47
NAREIT All Equity REIT Index	$	100.00	$	141.30	$	106.05	$	118.09	$	123.90	$	126.71

在“股票表现图表”标题下提供的信息不应被视为“征集材料”或向SEC“备案”或受其代理法规或经修订的《1934年证券交易法》第18条的责任约束，但S-K条例第201项规定的除外。本节中提供的信息不应被视为通过引用并入根据经修订的《1933年证券法》或经修订的《1934年证券交易法》提交的任何文件中。

项目6。[保留]

故意省略。

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

本次管理层讨论与分析（“MD & A”）的目的是提供对公司综合财务状况、经营业绩和流动性的了解。MD & A是作为公司合并财务报表和随附附注的补充提供的，应与之一并阅读。

概述

我们于2014年3月在马里兰州成立，并在2015年5月完成首次公开募股后开始运营。我们是一家自我管理、自我管理的医疗保健房地产投资信托基金，收购并拥有出租给医院、医生、医疗保健系统或其他医疗保健服务提供商的物业。

影响经营业绩的趋势和事项

管理层监测其认为对公司和REIT行业重要的因素和趋势，以评估其对公司运营的潜在影响。管理层认为可能影响公司运营的某些因素和趋势将在下文讨论。

房地产收购

截至2025年12月31日止年度，公司收购了三处房地产，总购买价格约为6450万美元。收购后，这些物业总面积约为113,000平方英尺，合计已出租100.0%，租约将于2040年到期。

不动产处置和持有待售资产

在截至12月31日的一年中，2025，公司处置了五处房产。公司收到的净收益约为3290万美元，其中包括2025年12月31日之后收到现金的70万美元，并确认了销售净收益（扣除亏损和减值），总额约为1160万美元。

此外，在2025年第二季度，公司修改了一处物业的经营租赁，导致了销售型租赁。因此，公司将总计370万美元的不动产账面净值重新分类为简明综合资产负债表上其他资产的净租赁投资，并确认了总计约130万美元的出售收益（见销售型租赁更多详情载于附注3 –综合财务报表中的房地产租赁）。

该公司有一处房产，截至12月31日，其账面余额为530万美元，被归类为持有待售，2025.在截至12月31日的一年中，2025，该公司在这处房产上记录了110万美元的减值费用。更多详情见附注4 –合并财务报表中的房地产收购、处置和持有待售资产。

收购管道

该公司根据最终购买协议拥有五处房产，将在竣工和入住后收购，预计总购买价格约为1.225亿美元。公司对这些投资的预期回报率约为9.1%至9.75%。该公司预计，其中一处房产将于2026年第一季度关闭，其余部分将在2026年和2027年全年关闭；然而，该公司无法保证这些交易何时或是否会真正完成。

租赁面积

截至2025年12月31日，我们的房地产投资组合约租赁90.6%，不包括持有待售房地产资产。截至2025年12月31日止年度，我们有约71.2万平方英尺的租约到期或终止，我们租赁或续租约68.3万平方英尺的租约。

购买期权条款

公司的某些租赁为承租人提供购买选择权或购买租赁物的优先购买权。购买选择权条款一般允许承租人以公允价值或高于购买时公司对租赁物的投资总额的金额购买租赁物。截至2025年12月31日，该公司在13处受可行使购买选择权约束的房地产上的总投资约为42.0百万美元。

租约到期

我们约有6.1%至9.0%的租约（基于年化租金）将在未来5年中的每一年到期。管理层预计，许多租户将续租，但在他们不续租的情况下，公司相信一般将能够将空间重新出租给现有或新的租户，而不会造成租金收入的重大损失。有关公司租约到期的时间表，请参见第2项中的“物业”。

通货膨胀

在过去几年中，通货膨胀显着增加，长期的高和持续的通货膨胀可能导致我们的费用、资本支出和浮动利率借款成本增加，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们的许多租赁协议都包含旨在减轻通货膨胀不利影响的条款，包括基于规定的涨幅或CPI涨幅的年度租金上涨。为应对通胀压力，美联储在2022年和2023年加息，然而，美联储在2024年和2025年降低了利率，并可能在2026年期间提供额外的利率变化。更高的利率可能会对房地产资产价值产生不利影响，并增加我们在循环信贷额度下的浮动利率借款的利息支出。

贷款和应收利息的信贷损失

在2025年第二季度，该公司记录了准备金，完全保留了其票据和与一家老年住院行为医院租户的利息，其票据总额约为870万美元，应收利息约为170万美元。有关这些储备的更多详情，请参见附注1 –重要会计政策摘要和附注10 –其他资产，净额至简明综合财务报表。

限制性股票、限制性股票单位加速摊销

公司前执行副总裁，资产管理被终止，自2025年5月31日起生效。根据他的雇佣协议，他的未归属受限制股份共计198,015股已归属，他的未归属受限制股份单位共计18,275个于终止时目标归属。因此，在终止和归属这些股份后，公司加速了他在2025年5月31日的递延补偿的未摊销余额，并确认了460万美元的摊销费用。此外，该公司确认了总计约130万美元的遣散费和过渡费用。

利息费用

截至2025年12月31日，公司已将定期贷款项下的2.75亿美元未偿还和其循环信贷融资的7500万美元固定下来，后者在掉期项下的总固定加权平均利率分别约为4.7%和3.8%。这些固定循环信贷工具利率的互换将于2026年3月到期。如果公司不进行新的利率互换，这7500万美元的利息将处于浮动利率之下。于2025年12月31日，循环信贷融资的未对冲部分的浮动利率约为5.4%。有关公司债务和利率互换的更多详细信息，请参见附注5 –债务、净额和附注6 –衍生金融工具。

经营成果

与2024年相比，公司2025年的综合经营业绩受到收购的显着影响，包括我们的房地产投资组合的折旧和摊销、资产处置、租赁活动、租赁付款的可收回性、应收票据和相关利息、利息费用以及一般和行政费用，包括遣散费和我们的前执行副总裁资产管理部门于2025年终止时加速摊销的股票薪酬。

截至2025年12月31日止年度与2024年12月31日比较

收入

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的租金收入增加了约680万美元，即5.9%，主要原因如下：

•2025年和2024年期间购置物业的收入使租金收入增加约540万美元；

•截至2025年12月31日止十二个月，与收付实现制租户相关的租金收入较2024年同期增加约0.9百万美元，主要是由于2024年之前应计的老年住院行为医院租户2024年直线租金的非现金注销；部分由

•2025年和2024年期间出售的物业导致租金收入减少约110万美元，其中包括与2025年从经营租赁转为销售类租赁的租赁有关的40万美元；

•与2024年相比，2025年呆账备抵净减少总额约为0.2百万美元；以及

•剩余的180万美元净增加是由于年度租金增加、净租赁活动，包括以前正在建造的租约的租金开始以及其他各种项目。

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的其他经营利息减少约140万美元，即112.8%，主要原因如下：

•利息减少总额为150万美元，原因是在2025年向一家老年行为医院借款人/租户在六处房产中的票据预留利息，扣除该借款人/租户2025年与2024年相比的现金收款差异；

•因摊销应收票据付款而减少的利息总额为30万美元；部分由

•由于2024年期间订立的新票据的利息以及融资和销售型租赁的利息，利息增加了约0.4百万美元s.

费用

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的物业运营费用增加了约0.8百万美元，即3.5%，主要原因如下：

•2025年和2024年期间购置的物业的物业运营费用导致增加约0.4百万美元；

•水电费（按同店计算）增加约0.3百万美元；

•园林绿化费用，包括除雪机费用，（按同店计算）增加约20万美元；和

•财产保险费用（按同店计算）增加约10万美元；部分由

•由于在2025年和2024年期间出售的房产，减少了总计约20万美元的费用。

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用增加约600万美元，即31.7%，主要原因如下：

•2025年5月31日，公司终止了前资产管理执行副总裁的职务。终止后，根据他的雇佣协议条款归属的限制性股票和限制性股票单位的未归属股份，公司加速了递延薪酬的未摊销剩余余额，并确认了约460万美元的非现金摊销费用。此外，公司确认了约130万美元的遣散费和过渡相关费用；和

•与2024年同期相比，截至2025年12月31日的十二个月的薪酬支出增加了约0.5百万美元，部分与股票薪酬的非现金摊销增加了0.3百万美元有关；部分由

•与2024年同期相比，截至2025年12月31日止十二个月的专业费用减少0.3百万美元。

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的折旧和摊销费用增加了约0.8百万美元，即1.8%，主要原因如下：

•与2025年和2024年期间购置的物业相关的折旧和摊销增加了约180万美元；

•租户改善和其他资本支出导致增加约200万美元；部分由

•在2024年和2025年期间出售或归类为持有待售的房产导致减少约0.4百万美元；

•完全摊销的土地和建筑物改善导致减少约70万美元；和

•2024年之前购置的已完全折旧的不动产无形资产导致减少约190万美元；

出售可折旧房地产资产收益，扣除亏损和减值

出售可折旧房地产资产收益，扣除亏损和减值后增加约与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度为1190万美元。这一增长主要是由于以下原因：

•2025年期间，公司出售了五处房产，确认了净出售收益（扣除亏损），总额约为1160万美元；

•在2025年期间，公司修订了与租户的租约，并将其从经营租约转换为销售型租约。公司确认出售房地产的收益总额约为130万美元；

•截至2025年12月31日，公司有一处物业被归类为持有待售，并在2025年期间按账面净值和公允价值中较低者减去约110万美元的估计出售成本记录了该物业的减值；和

•在2024年期间，该公司出售了两处房产和一块地块，并确认了扣除收益后的损失，总额约为10万美元。

利息支出

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的利息支出增加了约330万美元，即13.8%。信贷融通项下到期的合同利息增加了340万美元，原因是：（i）由于杠杆率增加，2024年第四季度对冲债务的定价网格增加，以及（ii）与2024年相比，2025年循环信贷融通的加权平均余额增加。见附注5 –债务，合并财务报表净额。此外，2024年偿还了一处房产的应付抵押票据，与2024年相比，2025年的利息支出减少了10万美元。

信用损失准备金

2025年和2024年分别记录了总额为870万美元和1100万美元的信贷损失准备金，与老年住院行为医院借款人/租户的应收票据有关，在2025年完全保留这些票据。有关这些票据和信用损失准备金的更多详细信息，请参见附注10 –其他资产，合并财务报表中的净额。

利息及其他收入

与2024年同期相比，截至2025年12月31日止年度的利息和其他收入减少了约0.5百万美元。2024年的利息和其他收入包括一笔总额为30万美元的租约到期的租户装修未分配备抵，以及一笔持有待售物业的终止合同的20万美元定金。

截至2024年12月31日止年度对比2023年12月31日

见“第7项。管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩的讨论和分析”，载于我们的2024年年度报告中的10-K表格，用于将截至2024年12月31日止年度与2023年12月31日进行比较，该报告以引用方式并入。

流动性和资本资源

该公司监测其流动性和资本资源，并在评估资本市场时依赖几个关键指标，以根据需要为收购和其他经营活动提供融资，其中包括：

•我们的信贷融通中包含的杠杆比率和财务契约；

•股息支付百分比；和

•利率、基础国债利率、债市价差和权益市场。

公司使用这些指标和其他指标将其运营与同行进行比较，并帮助确定公司可能需要重点关注的领域。

现金来源和用途

该公司的大部分收入来自其房地产物业，根据与租户的合同安排收取租金收入和运营费用报销。这些收入来源是我们的主要流动性来源，用于支付我们的股息、一般和管理费用、物业运营费用、我们的信贷融资的利息费用以及与管理我们现有的投资组合和投资于额外物业相关的其他费用。在需要额外资源的情况下，公司一般会用股票或债务发行的净收益为其投资活动提供资金，包括我们在公开或私人市场上的市场上股票发行计划，来自我们的信贷融资，或来自资产出售。

该公司预计将通过手头现金、运营现金流和上述来源的现金流来满足其流动性需求。该公司认为，其流动资金和资金来源足以满足其现金需求。然而，公司无法确定这些资金来源是否会在公司可接受的条件下以足够的数量满足其流动性需求的时间和条件提供。

经营活动

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营活动提供的现金流量分别约为5640万美元、5890万美元和6140万美元。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的经营活动提供的现金流量一般由合同租金和应收票据利息提供，扣除租户未偿还的物业运营费用、一般和行政费用以及利息费用。

投资活动

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量分别约为4770万美元、9270万美元和1.137亿美元。

•2025年期间，公司以约6460万美元的现金对价投资了三处房地产物业，并在2025年期间因出售四处物业而获得的所得款项净额合计约为3220万美元，其中不包括2025年12月31日之后收到的2025年出售的第五处物业的所得款项净额约为70万美元。在2024年期间，公司以约7240万美元的总现金对价投资了九处房地产物业，并出售了两处物业和一块地块，净收益约为230万美元。2023年期间，公司投资了19处房地产物业和一块地块，总现金对价约为9890万美元。

•在2024年和2023年期间，公司为应收票据分别提供了约310万美元和200万美元的资金，并在2025年、2024年和2023年收到了约520万美元、510万美元和390万美元的应收票据付款。

•该公司在2025年、2024年和2023年为包括租户改善在内的资本支出提供资金，总额分别约为2050万美元、2460万美元和1900万美元。

•2023年期间，该公司从约230万美元的伤亡损失中获得了保险收益。

融资活动

截至2025年12月31日止年度用于筹资活动的现金流量为980万美元，截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度筹资活动提供的现金流量分别约为3350万美元和4490万美元。

•在2025年、2024年和2023年期间，公司通过循环信贷融资分别净借款4600万美元、1.62亿美元和5000万美元。

•在2024年期间，该公司修改了其信贷安排，以提高其Revolver限额并延长期限，偿还了其信贷安排下的7500万美元定期贷款，并产生了340万美元的额外债务发行成本。

•在2025年、2024年和2023年期间，公司支付的股息总额分别约为5370万美元、5170万美元和4810万美元。

•在2024年和2023年期间，公司根据其在市场上的计划完成了股票发行，产生的净收益（扣除承销商折扣和发行成本）分别约为730万美元和4400万美元。

•在2024年和2023年期间，该公司的抵押票据还款总额分别约为480万美元和10万美元。

•在2025年、2024年和2023年期间，公司在为某些员工授予基于股票的奖励时扣留了股票并缴纳了总计约180万美元、0.8百万美元和1.0百万美元的税款。

通用货架注册声明

于2025年2月19日，公司以表格S-3向证券交易委员会提交新的非自动货架登记声明，该声明于2025年3月14日生效。注册声明适用于5亿美元的证券，有效期为三年。根据本登记声明，公司有能力不时发售和出售各类证券，包括普通股、优先股、存托股、权利、债务证券、认股权证和单位。

ATM程序

根据ATM计划，公司可以发行和出售其普通股的股份，总销售价格最高可达3亿美元，不包括根据其先前与我们的代理商达成的协议出售的普通股股份。普通股股份可不时透过或向一名或多名代理出售，由公司全权酌情决定，但须遵守第三份经修订和重述的销售代理协议的条款和条件以及适用法律。此外，公司可能会根据ATM计划订立一份或多份远期销售协议。截至2025年12月31日，该公司还有3亿美元可能根据ATM计划发行。有关ATM计划的更多详细信息，请参见合并财务报表附注7 –股东权益。

保证金

截至2025年12月31日，公司在合并资产负债表上持有约260万美元的保证金，包括在其他负债中，用于在承付租户未能根据其各自租赁条款履行的情况下为公司的利益。一般而言，公司可酌情并在通知租户后，在租约项下出现任何违约时提取保证金。

信贷便利

该公司经修订的第三份经修订和重述的信贷协议（“信贷便利”）提供了4亿美元的循环信贷便利（“循环信贷便利”）和2.75亿美元的定期贷款（“定期贷款”），以及允许借款总额高达8.75亿美元的手风琴功能，包括增加额外定期贷款并为其提供资金的能力。公司已订立利率互换，以固定定期贷款的利率和用于偿还定期贷款的Revolver余额部分。附注5 –债务净额和附注6 –综合财务报表的衍生金融工具提供了有关公司债务和利率掉期的更多细节。截至2025年12月31日，公司在循环信贷安排下的剩余借款能力约为1.42亿美元。

公司在信贷融通下的借款能力取决于其是否持续遵守一些惯常的肯定和否定契约，包括在留置权、债务、分配、合并、合并、投资、限制性付款和资产出售方面的限制，以及财务

维护盟约。截至2025年12月31日，公司遵守其信贷融资项下的财务契约。

地租

于2025年12月31日，公司作为承租人有义务根据四项非预付地面租赁作为经营租赁入账，到期日至2076年，包括续期选择权，以及两项非预付地面租赁作为融资租赁入账，到期日至2109年，包括续期选择权。与公司地面租赁相关的任何租金上涨通常要么说明，要么基于消费者价格指数。截至2025年12月31日，公司在这些地面租赁下的总债务约为850万美元。见综合财务报表附注3 –房地产租赁。

收购管道

该公司预计，这些投资的资金来自运营现金、股权或债务发行的净收益、我们的信贷融资或资产出售。

资产处置

2026年2月12日，公司出售了于2025年12月31日归类为持有待售资产的物业，并获得约520万美元的净收益。

租户改善和资本改善

公司可能会在新租约或续租租约中提供租户改善津贴，以翻新或翻新租户空间。公司还可能承担在其房地产收购中获得的租赁中包含的租户改善义务。截至2025年12月31日，公司有约2880万美元的租户改善承诺。其中三个项目，截至2025年12月31日的剩余债务总额约为800万美元，代表由长期租约支持的建筑物向不同医疗保健用途的重建项目。

公司已就与其投资组合相关的各种资本改善项目与多家供应商订立合同。截至2025年12月31日，公司有约200万美元的资本改善项目承诺；其中三个项目总额约为90万美元，代表由长期租约支持的建筑物重新开发为不同的医疗保健用途的项目。

公司预计将通过运营现金、或通过发行股票或债务的净收益、我们的信贷融资或资产出售为这些投资提供资金。

应收票据

截至2025年12月31日，该公司与一名租户有一笔总额约为580万美元的未提供资金的承诺的循环信贷额度。见附注10 –其他资产，合并财务报表净额。

股息

公司须向股东支付至少相当于其应纳税所得额90%的股息，以维持其REIT资格。公司支付股息的能力取决于其产生现金流和进行增值新投资的能力。

在2025年、2024年和2023年期间，公司分别支付了每股1.885美元、每股1.845美元和每股1.805美元的现金股息。

2026年2月12日，公司董事会宣布季度普通股股息为每股0.4775美元。股息将于2026年3月4日支付给2026年2月23日登记在册的股东。

非GAAP财务指标和关键绩效指标

管理层认为某些非公认会计准则财务指标和关键业绩指标是公司经营业绩的有用补充衡量标准。非GAAP财务指标通常被定义为旨在衡量财务业绩、财务状况或现金流量，但不包括或包括根据GAAP确定的最具可比性的衡量标准中不会如此调整的金额。该公司报告非GAAP财务指标是因为管理层观察到这些指标也是REIT行业和行业分析师评估REIT时使用的最主要的指标之一。出于这些原因，管理层认为披露和讨论这些非公认会计准则财务指标是合适的。下文介绍了管理层认为与公司业务相关且对投资者有用的非GAAP财务指标，以及这些指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账。

由于并非所有房地产公司都使用相同的定义，本文介绍的非GAAP财务指标和关键业绩指标不一定与其他房地产公司介绍的相同。这些衡量指标不应被视为净收入的替代方案，不应被视为公司财务业绩的指标，也不应被视为经营活动现金流的替代方案，作为公司流动性的衡量指标，这些衡量指标也不一定表明有足够的现金流为公司的所有需求提供资金。管理层认为，为了便于清楚了解公司的历史综合经营业绩，这些措施应与综合财务报表中列报的净收入和经营活动现金流量以及本年度报告10-K表格其他部分中包含的其他财务数据一起进行审查。

运营资金（“FFO”）和调整后运营资金（“AFFO”）

FFO是美国房地产投资信托协会（National Association of Real Estate Investment Trusts，Inc.，简称“NAREIT”）采用的一种运营绩效衡量标准。NAREIT将FFO定义为最普遍接受和报告的衡量REIT经营业绩等于净收入（按照公认会计原则计算）的指标，不包括出售某些房地产资产的收益或损失、控制权变更的收益和损失、某些房地产资产的减值减记和对实体的投资，当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，加上与房地产物业相关的折旧和摊销，并在对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后。NAREIT还为REITs提供了一种选择，可以将与REIT主要业务附带的资产的收益、损失和减值排除在FFO的计算之外。

除FFO外，公司提出每股AFFO和AFFO。该公司将AFFO定义为FFO，不包括与作为业务合并和抵押融资的所收购物业的关闭成本相关的某些费用，不包括直线租金和基于股票的补偿的摊销，并不时包括或不包括其他非现金项目。由于并非所有房地产公司都使用相同的定义，本文提出的AFFO可能无法与其他房地产公司提出的类似措施进行比较。

管理层认为，按照GAAP定义，净收入是最合适的盈利衡量标准。然而，管理层认为，FFO、AFFO、每股FFO和每股AFFO提供了对公司物业运营业绩的理解，而不会影响某些重要的非现金项目，主要是折旧和摊销费用。按照公认会计原则对房地产资产进行历史成本核算假设房地产资产的价值随着时间的推移而可预测地减少。然而，房地产价值反而在历史上随市场状况而上升或下降。公司认为，通过剔除房地产销售的折旧、摊销、减值和损益、亏损和减

附带资产，所有这些资产都是基于历史成本，对评估当前业绩的相关性可能有限，FFO、AFFO、每股FFO和每股AFFO可以促进不同时期的经营业绩比较。

下表对截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的净收入与FFO和AFFO进行了核对。


	截至12月31日止年度，
（金额以千为单位，每股金额除外）	2025		2024		2023
净收入（亏损）	$	5,102	$	(3,181)	$	7,714
折旧及摊销	43,909		43,277		40,103
信用损失准备金(1)	8,672		11,000		—

出售可折旧房地产资产的（收益），扣除亏损和减值	(11,803)		121		102
调整总数	40,778		54,398		40,205
FFO	$	45,880	$	51,217	$	47,919
直线租金	(3,721)		(1,942)		(3,052)
股票补偿	10,305		9,987		8,166
股票薪酬加速摊销(2)	4,591		—		11,799
遣散费和过渡相关费用(2)	1,311		—		—
保险赔偿伤亡损失净收益	—		—		(706)
AFFO	$	58,366	$	59,262	$	64,126

每股稀释普通股FFO	$	1.69	$	1.91	$	1.86
每股稀释普通股AFFO	$	2.15	$	2.21	$	2.49

加权平均已发行普通股-稀释(3)	27,117		26,843		25,752

____________________________

(1)在2025年和2024年期间，公司在与一家老年住院行为医院借款人/租户的应收票据上分别记录了总计约870万美元和1100万美元的信用损失准备金，在这些情况下，可收回性没有得到合理的保证。公司的应收票据被认为是公司主营业务的附带事项，因此，准备金被加回FFO。

(2)在2025年期间，该公司记录了总计约590万美元的遣散费和与过渡相关的费用，其中包括约460万美元的基于股票的薪酬的非现金加速摊销。此外，在公司前首席执行官去世后，2023年记录了总额为1180万美元的基于股票的薪酬的非现金加速摊销。

(3)FFO发行在外的稀释加权平均普通股是根据库藏法计算的，而不是用于计算每股收益的2类方法。

净营业收入（“NOI”）

NOI是一个关键的绩效指标。NOI定义为根据GAAP计算的净收入或亏损，来自我们的物业和其他投资的总投资组合，扣除一般和管理费用、折旧和摊销费用、出售房地产或其他投资的损益、利息费用、递延所得税费用以及利息和其他收入，净额。我们认为，NOI提供了我们运营资产运营绩效的准确衡量标准，因为NOI不包括与物业管理无关的某些项目。公司使用NOI一词可能无法与其他房地产公司相比，因为它们可能有不同的计算NOI的方法。

下表对截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的净收入与NOI进行了核对。


	截至12月31日止年度，
（单位：千）	2025		2024		2023
净收入（亏损）	$	5,102	$	(3,181)	$	7,714
一般和行政(1)	19,193		19,058		15,539
遣散费和过渡相关费用	1,311		—		—
股票薪酬加速摊销	4,591		—		11,799
折旧及摊销	43,538		42,778		39,693

信用损失准备金	8,672		11,000		—
出售可折旧房地产资产的（收益），扣除亏损和减值	(11,803)		121		102
利息支出	26,978		23,706		17,792
递延所得税	23		—		306
利息和其他收入，净额	(34)		(530)		(813)
NOI	$	97,571	$	92,952	$	92,132

____________________________

(1)2025年和2023年的一般和管理费用不包括以股票为基础的薪酬加速摊销以及与遣散费和过渡相关的费用，这些费用在表中单独列出。

EBITDAre和调整后EBITDA再

公司使用NAREIT定义EBITDA再这是净收入加上利息费用、所得税费用以及折旧和摊销，加上处置可折旧财产的损失或减收益，包括控制权变更的损失/收益，加上可折旧财产的减值减记和因附属公司的可折旧财产价值下降而导致的对未合并附属公司的投资的减值减记，加上或减调整以反映实体在EBITDA中所占份额再未合并的关联公司和具有非控股权益的合并关联公司。公司还提出了调整后EBITDA再这是EBITDA再在非现金项目之前，例如基于股票的补偿费用和其他这类项目。

我们考虑EBITDA再和调整后EBITDA再重要的措施，因为它们提供了额外的信息，使管理层、投资者以及我们当前和潜在的债权人能够评估和比较我们的核心经营业绩以及我们的偿债能力。

下表对净收入与EBITDA进行了核对再和调整后EBITDA再截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。


	截至12月31日止年度，
（单位：千）	2025		2024		2023
净收入（亏损）	$	5,102	$	(3,181)	$	7,714
利息支出	26,978		23,706		17,792
折旧及摊销	43,538		42,778		39,693
递延所得税费用	23		—		306

出售可折旧房地产资产的（收益），扣除亏损和减值	(11,803)		121		102
EBITDA再	$	63,838	$	63,424	$	65,607
非现金股票补偿费用(1)	10,305		9,987		8,166
信用损失准备金	8,672		11,000		—
股票薪酬加速摊销	4,591		—		11,799
保险赔偿伤亡损失净收益	—		—		(706)
经调整EBITDA再	$	87,406	$	84,411	$	84,866

____________________________

(1)2025年和2023年的一般和管理费用不包括表格中单独显示的基于股票的薪酬的加速摊销。

关键会计政策和估计

我们的合并财务报表是按照公认会计原则和美国证券交易委员会的规则和条例编制的。在编制合并财务报表时，管理层需要进行判断，并做出可能影响资产和负债的账面价值以及收入和支出的报告金额的假设和估计。实际结果可能与这些估计不同。下文概述了我们认为对编制合并财务报表至关重要的会计政策和估计。我们的会计政策在附注1 –合并财务报表的重要会计政策摘要中有更全面的讨论。

合并原则

我们的合并财务报表可能包括公司、其全资子公司、合资企业、合伙企业和可变利益实体或VIE的账目，而公司控制着这些经营活动。所有重要的公司间账户、交易和余额均已消除。

管理层必须对公司对一个实体的影响或控制程度以及公司是否是可变利益实体的主要受益人作出判断。对各种因素的考虑包括但不限于公司指导对实体的管理机构产生最重大影响的活动的能力、公司投资的规模和资历、公司参与政策制定决策的能力和其他投资者的权利、公司更换经理和/或清算实体的能力。管理层在确定VIE的主要受益人时正确评估其对实体的影响或控制的能力会影响这些实体在公司合并财务报表中的列报。如果确定公司是VIE的主要受益人，公司的合并财务报表将合并VIE，而不是公司在VIE中的可变权益的按比例结果。公司将依赖VIE提供及时的财务信息，并将依赖VIE的利益控制提供准确的财务信息。向公司提供不及时或不准确的财务信息或VIE对财务报告的内部控制存在缺陷可能会影响公司的合并财务报表及其对财务报告的内部控制。

收购不动产的会计处理

房地产物业收购作为企业合并或资产收购入账。作为企业合并入账的收购按公允价值入账，相关结算成本在发生时计入费用。作为资产收购入账的收购按其购买价格入账，包括收购成本，该价格根据收购资产和承担负债在收购日的相对公允价值在被收购资产和承担负债之间分配。该公司预计，其几乎所有收购都将作为资产收购入账。

有形和无形资产以及所收购负债的收购日期公允价值是根据通过收购前尽职调查、税务记录和其他来源（包括第三方估值）从多个来源获得的信息估计的。基于这些估计，我们根据其估计的公允价值确认收购的资产和负债。我们在发生期间支出与企业合并相关的交易成本。取得的有形财产资产的公允价值考虑财产的价值如同空置，并结合可比销售额、重置成本、收益估值法和其他相关数据确定。公允价值的确定涉及运用重大判断和估计。我们根据各种投入对土地进行估值，其中可能包括对最近收购的物业、我们投资组合中现有可比物业的内部分析，或基于可比销售额的第三方评估或估值。

在确认所购财产的已识别无形资产和负债时，高于或低于市场租赁的价值是根据根据租赁将收到的合同金额与管理层在等于租赁估计剩余期限的期间内计量的市场租赁费率估计之间的差额的现值（使用反映与所购租赁相关的风险的贴现率）估计的。在低于市场的租赁的情况下，我们还评估与该租赁相关的任何续租选择，以确定无形资产是否应包括这些期限。资本化的高于市场或低于市场的租赁

无形资产在各自租赁的估计剩余期限内作为租金收入的减少或增加进行摊销。

在确定就地租赁和租户关系的价值时，我们考虑当前的市场条件和执行类似租赁的成本，以得出从空置到现有入住的预期租赁期间的账面成本估计。在估算持有成本时，我们包括了房地产税、保险、其他物业运营费用、预计租赁期内租金收入损失的估计，以及执行类似租赁的成本，包括租赁佣金。分配给就地租赁和租户关系的价值在租赁的估计剩余期限内摊销。如果一项租赁在预定到期之前终止，则与该租赁相关的所有未摊销成本将被注销。

长期资产减值

每当发生事件或情况变化表明账面价值可能无法完全收回时，公司会评估可识别、使用寿命有限、无形资产和长期资产（包括不动产）的减值可能性。减值指标可能包括一项资产相对于历史或预期经营业绩的显着表现不佳；公司对资产的使用或其整体业务的战略发生重大变化；计划在一项资产的折旧年限结束之前出售该资产；一项物业的很大一部分租约到期；或对公司或其运营商而言重大的负面经济趋势或负面行业趋势。此外，公司对可能减值的审查可能包括那些受购买选择权约束的资产以及那些受到诸如龙卷风和飓风等伤亡影响的资产。

此外，公司评估是否有其他指标，包括物业经营业绩、占用、持有期变化以及其他市场情况，表明公司投资价值可能已经减值。

如果管理层根据上述任何因素或其他因素的存在确定公司资产的账面价值可能无法完全收回，管理层将根据物业的估计公允价值或估计公允价值减去出售物业的成本来计量和记录减值费用。

收入确认

公司的主要收入来源是通过其与租户的租赁安排（根据会计准则编纂主题842（“ASC主题842”）入账）产生的，或通过与其借款人的票据产生的，该票据在ASC 310下涵盖。公司的租金收入和利息收入是根据与租户和借款人的合同安排确认的。从租赁开始，如果租户很可能收取几乎所有的租赁付款，则租金收入按直线法确认为在租赁协议有效期内赚取的。如果或当管理层确定不太可能收回承租人的几乎所有付款时，管理层的判断是必要的，届时，公司将恢复以现金为基础确认此类租赁付款，并将转回与该租赁相关的任何已记录的应收账款。如果管理层随后确定很可能收回该租赁的几乎所有应收账款，管理层将根据租赁恢复并记录租赁的所有此类应收账款。

信贷损失准备金

金融工具信用损失在评估应收票据和其他金融工具的可收回性时使用预期信用损失（“CECL”）模型计量。CECL减值模型要求对预期信用损失进行估计，在工具的合同期限内计量，除了有关过去事件和当前状况的信息外，还考虑对未来经济状况的预测。根据CECL模型，公司估计自该工具初始确认之日起该工具整个合同期限内的信用损失，并被要求在每个报告期记录一笔信用损失费用（或转回）。

公司评估其与借款人或类似金融资产的历史信用损失经验、当前经济状况、借款人当前和预期未来财务状况以及借款人的付款历史等因素，以及每个借款人或类似工具的其他相关因素。如果出售借款人的抵押品，例如基础业务或房地产，预计将偿还公司应付的金额，公司也将在衡量任何预期信用时评估基础抵押品的价值

损失可能包括但不限于借款人当前或预计的经营现金流和财务业绩、借款人为贷款再融资的能力、市场流动性和/或可能影响借款人履行其在公司票据项下义务的能力的其他情况。

在合并财务报表中使用估计

根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

公司面临债务和应收抵押票据利率变动形式的市场风险。市场风险是指市场价格和利率发生不利变化造成损失的风险。管理层使用对市场状况的定期监测和分析技术来管理这种风险。

截至2025年12月31日，公司的循环信贷融资和定期贷款以浮动利率为基础，而其应收票据则以固定利率计息。该公司已进行利率互换，以固定其定期贷款的利率，以及截至2025年12月31日未偿还的2.58亿美元循环信贷融资借款中的7500万美元。固定循环信贷融资借款利率的互换将于2026年3月到期。有关这些利率互换的更多信息，请参见第7项中影响经营业绩的趋势和事项。

下表提供了有关公司某些金融工具的敏感性的信息，反映了如上所述的对冲工具对市场状况和利率变化产生的变化的影响。就本分析而言，敏感性是根据基础市场利率假设10%的变化来证明的。


					对收益的影响和现金流
（千美元）	优秀本金余额 2025年12月31日		计算年度利息费用		假设10% 增加市场兴趣费率		假设10% 减少市场兴趣费率
浮动利率债务：
循环信贷融资，未对冲	$	183,000	$	10,588	$	(1,059)	$	1,059
循环信贷工具，对冲(1)	$	75,000	$	2,881	$	—	$	—
A-4定期贷款(1)	$	125,000	$	4,494	$	—	$	—
A-5定期贷款(1)	$	150,000	$	8,423	$	—	$	—
___________
（1）公司有利率掉期，固定7500万美元循环信贷融资和所有A-4定期贷款和A-5定期贷款的利率；因此，利率变化不会影响我们的收益或现金流。

			公允价值
（千美元）	未偿本金余额 2025年12月31日		2025年12月31日		假设10% 增加市场兴趣费率		假设10% 减少市场兴趣费率		2024年12月31日
固定利率应收账款/应付账款：
应收票据和抵押贷款，第2级(1)	$	3,830	$	3,964	$	3,948	$	3,980	$	7,248
应收票据，第3级(2)	$	19,672	$	—	$	—	$	—	$	10,547

___________
（1）第2级-基于活跃市场中类似工具报价的公允价值；不活跃市场中相同或类似工具的报价；在活跃市场中可观察到重要投入和重要价值驱动因素的模型衍生估值。
（2）使用2024年12月31日和2025年12月31日的第3级输入计算。于2025年12月31日，账面值（扣除信贷损失准备金）为0美元。

通货膨胀

项目8。财务报表和补充数据

独立注册会计师事务所的报告

股东和董事会

社区医疗保健信托股份有限公司

田纳西州富兰克林

关于合并财务报表的意见

我们审计了随附的社区医疗保健信托股份有限公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，截至2025年12月31日止三年期间每年相关的合并经营报表、综合（亏损）收益、股东权益、现金流量，以及随附指数所列的相关附注和财务报表附表（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止期间三年各年的经营业绩和现金流量,符合美国普遍接受的会计原则。

我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制-综合框架（2013年）由Treadway Commission（COSO）发起组织委员会发布和我们2026年2月17日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。

我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对合并财务报表的本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，这些事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

资产减值–房地产物业可收回性评估

截至2025年12月31日，该公司记录的房地产资产总额（扣除累计折旧）约为9.23亿美元。如综合财务报表附注1所述，每当发生事件或情况变化表明账面价值可能无法完全收回时，公司都会评估长期资产（包括房地产物业）的潜在减值。当管理层对该物业的当前和预计、未贴现和未加杠杆的经营现金流量的估计为

低于长期资产的账面净值。在确定这些现金流量时，公司估计市场租金、资本化率和其他相关投入。

我们将管理层对某些房地产物业的可收回性评估确定为关键审计事项。可收回性测试中使用的经营现金流的确定需要对某些假设进行判断和估计，包括市场租金和资本化率。由于解决这一问题所需的审计工作的性质和程度，包括所需的专门技能或知识的程度，审计这些要素涉及特别具有挑战性的审计师判断。

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括：

•评估管理层在其可收回性测试中使用的某些假设的合理性，方法是利用在特定于市场租金和资本化率的估值方面具有专门知识和技能的专业人员，包括与第三方市场数据进行比较。

当前预期信用损失–应收票据基础抵押品公允价值估计

如合并财务报表附注1和10所述，公司估计自该工具初始确认之日起该工具整个合同期限内的信用损失，并需在每个报告期记录信用损失费用（或转回）。公司评估因素，例如其与借款人或类似金融资产的历史信用损失经验、当前经济状况、借款人当前和预期的未来财务状况，以及借款人的付款历史，以及每个借款人或类似工具的其他相关因素。如果出售借款人的抵押品，例如基础业务或房地产，预计将偿还公司应付的金额，公司还将在计量任何预期信用损失时评估基础抵押品的价值。2025年期间，公司与借款人/租户的应收票据余额相关的信贷损失准备金为870万美元。

我们将应收票据基础担保物公允价值的估计确定为关键审计事项。估算基础抵押品的公允价值需要管理层获取借款人/租户的财务数据，并使用此类借款人/租户的财务数据和意向书进行一定的估值估算。审计这些要素涉及特别具有挑战性和主观性的审计师判断，这是由于处理此事项所需的审计工作的性质和程度，包括所需的专门技能或知识的程度。

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括：

•利用具有估值方面专门知识和技能的专业人员，通过对基础抵押品的公允价值进行独立估计，利用借款人/租户财务数据和意向书的加权，评估应收票据基础抵押品公允价值的合理性。

•测试借款人/租户财务数据的完整性和准确性，用于基础抵押品的公允价值估计。

/s/ BDO USA，P.C。

我们自2015年起担任公司核数师。

田纳西州纳什维尔

2026年2月17日

社区医疗保健信托股份有限公司

合并资产负债表

（美元和股份以千为单位，每股金额除外）


	12月31日，
	2025		2024
物业、厂房及设备
房地产物业
土地及土地改善	$	154,673	$	149,501
建筑物、装修和租赁无形资产	1,047,743		996,104
个人财产	813		326
房地产物业合计	1,203,229		1,145,931
减去累计折旧	( 280,316 )		( 242,609 )
不动产总额，净额	922,913		903,322
现金及现金等价物	3,340		4,384

持有待售资产	5,265		6,755
其他资产，净额	59,239		78,102
总资产	$	990,757	$	992,563

负债与股东权益
负债
债务，净额	$	532,199	$	485,955
应付账款和应计负债	14,925		14,289
其他负债，净额	14,246		16,354
负债总额	561,370		516,598

承诺与或有事项

股东权益
优先股，$ 0.01 面值； 50,000 股授权；无已发行和未偿还	—		—
普通股，$ 0.01 面值； 450,000 股授权； 28,471 和 28,242 分别于2025年12月31日及2024年12月31日已发行及流通在外的股份	285		282
额外实收资本	717,450		704,524
累计净收益	90,777		85,675
累计其他综合收益	6,691		17,631
累计分红	( 385,816 )		( 332,147 )
股东权益合计	429,387		475,965
负债总额和股东权益	$	990,757	$	992,563

见合并财务报表附注。

社区医疗保健信托股份有限公司

综合业务报表

（美元和股份以千为单位，每股金额除外）


	截至12月31日止年度，
		2025		2024		2023
收入
租金收入		$	121,351	$	114,565	$	108,682


其他经营利益		( 156 )		1,221		4,163
		121,195		115,786		112,845

费用
物业营运		23,624		22,834		20,713
一般和行政		25,095		19,058		27,338
折旧及摊销		43,538		42,778		39,693
		92,257		84,670		87,744

其他（费用）收入

出售可折旧房地产资产收益，扣除亏损和减值		11,803		( 121 )		( 102 )
利息支出		( 26,978 )		( 23,706 )		( 17,792 )
信用损失准备金		( 8,672 )		( 11,000 )		—
递延所得税费用		( 23 )		—		( 306 )
利息和其他收入，净额		34		530		813
		( 23,836 )		( 34,297 )		( 17,387 )
净收入（亏损）		$	5,102	$	( 3,181 )	$	7,714

每股普通股净收入（亏损）
每股普通股净收益（亏损）-基本		$	0.08	$	( 0.23 )	$	0.20
每股普通股净收益（亏损）-摊薄		$	0.08	$	( 0.23 )	$	0.20
加权平均普通股表现突出-基本		26,857		26,530		25,202
加权平均普通股优秀稀释		26,857		26,530		25,202

见合并财务报表附注。

社区医疗保健信托股份有限公司

综合（亏损）收入合并报表

（千美元）


			截至12月31日止年度，
			2025		2024		2023

净收入（亏损）			$	5,102	$	( 3,181 )	$	7,714
	其他综合（亏损）收益：
		现金流量套期公允价值变动（减少）增加	( 3,870 )		11,625		3,803
		重新分类确认为利息费用的金额	( 7,070 )		( 10,411 )		( 10,053 )
	其他综合（亏损）收益合计		( 10,940 )		1,214		( 6,250 )
综合（亏损）收入			$	( 5,838 )	$	( 1,967 )	$	1,464

见合并财务报表附注。

社区医疗保健信托股份有限公司

股东权益合并报表

（美元和股份以千为单位，每股金额除外）


	优先股			普通股
	股份	金额		股份	金额		额外已支付资本		累计净收入		累计其他综合（亏损）收益		累计股息		合计股东' 股权
2022年12月31日余额	—	$	—	25,897	$	259	$	625,136	$	81,142	$	22,667	$	( 232,390 )	$	496,814
发行普通股，扣除发行费用	—	—		1,385	14		44,021		—		—		—		44,035
基于股票的补偿，扣除没收	—	—		331	3		19,962		—		—		—		19,965
基于股票的补偿归属时被扣留的股份	—	—		—	—		( 963 )		—		—		—		( 963 )
现金流量套期公允价值增加	—	—		—	—		—		—		3,803		—		3,803
确认为利息费用的金额重新分类	—	—		—	—		—		—		( 10,053 )		—		( 10,053 )
净收入	—	—		—	—		—		7,714		—		—		7,714
给普通股股东的股息（$ 1.805 每股）	—	—		—	—		—		—		—		( 48,059 )		( 48,059 )
2023年12月31日余额	—	$	—	27,613	$	276	$	688,156	$	88,856	$	16,417	$	( 280,449 )	$	513,256
发行普通股，扣除发行费用	—	—		313	3		7,169		—		—		—		7,172
基于股票的补偿，扣除没收	—	—		350	3		9,984		—		—		—		9,987
基于股票的补偿归属时被扣留的股份	—	—		( 34 )	—		( 785 )		—		—		—		( 785 )
现金流量套期公允价值增加	—	—		—	—		—		—		11,625		—		11,625
确认为利息费用的金额重新分类	—	—		—	—		—		—		( 10,411 )		—		( 10,411 )
净亏损	—	—		—	—		—		( 3,181 )		—		—		( 3,181 )
给普通股股东的股息（$ 1.845 每股）	—	—		—	—		—		—		—		( 51,698 )		( 51,698 )
2024年12月31日余额	—	$	—	28,242	$	282	$	704,524	$	85,675	$	17,631	$	( 332,147 )	$	475,965
股票补偿的发行费用	—	—		—	—		( 175 )		—		—		—		( 175 )
基于股票的补偿，扣除没收	—	—		336	3		14,893		—		—		—		14,896
基于股票的补偿归属时被扣留的股份	—	—		( 107 )	—		( 1,792 )		—		—		—		( 1,792 )
现金流量套期公允价值减少	—	—		—	—		—		—		( 3,870 )		—		( 3,870 )
确认为利息费用的金额重新分类	—	—		—	—		—		—		( 7,070 )		—		( 7,070 )
净收入	—	—		—	—		—		5,102		—		—		5,102
给普通股股东的股息（$ 1.885 每股）	—	—		—	—		—		—		—		( 53,669 )		( 53,669 )
2025年12月31日余额	—	$	—	28,471	$	285	$	717,450	$	90,777	$	6,691	$	( 385,816 )	$	429,387

见合并财务报表附注。

社区医疗保健信托股份有限公司

合并现金流量表

（千美元）


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
经营活动
净收入（亏损）	$	5,102	$	( 3,181 )	$	7,714
调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供的净现金：
折旧及摊销	43,538		42,778		39,693
其他摊销	1,330		927		746
股票补偿	10,305		9,987		8,166
股票薪酬加速摊销	4,591		—		11,799

直线应收租金	( 3,721 )		( 1,942 )		( 3,052 )
出售可折旧房地产资产的（收益），扣除亏损和减值	( 11,803 )		121		102
信用损失准备金	8,672		11,000		—

保险赔偿伤亡损失净收益	—		—		( 706 )

递延所得税费用	23		—		306
经营性资产负债变动情况：
其他资产	994		( 3,303 )		( 2,950 )
应付账款和应计负债	( 1,219 )		2,273		859
其他负债	( 1,382 )		221		( 1,294 )
经营活动所产生的现金净额	56,430		58,881		61,383
投资活动
收购房地产	( 64,599 )		( 72,368 )		( 98,897 )
出售房地产所得款项	32,202		2,301		—
应收票据的资金	—		( 3,075 )		( 1,985 )
应收票据还款收益	5,225		5,123		3,915
伤亡损失保险收益	—		—		2,273
现有房地产物业的资本支出	( 20,524 )		( 24,644 )		( 18,981 )
投资活动所用现金净额	( 47,696 )		( 92,663 )		( 113,675 )
融资活动
循环信贷额度借款净额	46,000		162,000		50,000

定期贷款偿还	—		( 75,000 )		—
按揭票据还款	—		( 4,820 )		( 126 )
支付的股息	( 53,669 )		( 51,698 )		( 48,059 )
发行普通股的收益	—		7,492		44,232
代表雇员缴纳的税款和股份归属时扣留的股份	( 1,792 )		( 785 )		( 963 )
股票发行费用	( 317 )		( 223 )		( 227 )
发债成本	—		( 3,433 )		—

筹资活动提供的现金净额（用于）	( 9,778 )		33,533		44,857
现金、现金等价物和受限制现金减少	$	( 1,044 )	$	( 249 )	$	( 7,435 )
现金、现金等价物和限制性现金，期初	4,384		4,633		12,068
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	3,340	$	4,384	$	4,633


	截至12月31日止年度，
	2025		2024		2023
补充现金流信息：
已付利息	$	25,934	$	23,070	$	17,114
建设、租户改善和其他资本化成本应计发票	$	6,553	$	4,608	$	3,940

将登记报表费用重新分类为股权发行费用	$	175	$	354	$	197
现金流量套期公允价值变动（减少）增加	$	( 3,870 )	$	11,625	$	3,803



资本化利息	$	210	$	216	$	611

见合并财务报表附注。

社区医疗保健信托股份有限公司

合并财务报表附注

2025年12月31日

注1。重要会计政策概要

业务概况

社区医疗保健信托股份有限公司（the‘‘公司’、‘我们’、‘我们的’）于2014年3月28日在马里兰州成立。该公司是一家完全整合的医疗保健房地产公司，拥有并收购出租给医院、医生、医疗保健系统或其他医疗保健服务提供商的房地产物业。截至2025年12月31日，我们的投资总额约为$ 1.2 十亿在 198 房地产物业（包括一物业，含销售型租赁，毛额合计约$ 8.1 百万和一归类为持有待售的财产，净投资总额约为$ 5.3 百万）。属性位于 36 州，总计约 4.5 合计百万平方英尺，加权平均剩余租期约 7.0 年。除持有待售的房地产资产外，该等物业约 90.6 2025年12月31日租赁%。综合财务报表附注中任何提及面积、物业数量或占用百分比，以及这些数值得出的任何金额均未经审计。

合并原则

我们的合并财务报表包括公司、其全资子公司的账目，也可能包括公司控制经营活动的合资企业、合伙企业和可变利益实体或VIE。管理层必须对公司对一个实体的影响或控制程度以及公司是否是VIE的主要受益人做出判断。对各种因素的考虑包括但不限于公司指导对实体管理机构影响最大的活动的能力、公司投资的规模和资历，以及公司更换经理和/或清算实体的能力。管理层在确定VIE的主要受益人时正确评估其对实体的影响或控制的能力会影响这些实体在公司合并财务报表中的列报。如果确定公司是VIE的主要受益人，公司的合并财务报表将合并VIE，而不是公司在VIE中的可变权益的按比例结果。向公司提供不及时或不准确的财务信息或VIE财务报告内部控制的缺陷可能会影响公司的合并财务报表和自身的财务报告内部控制。见附注10 –其他资产，关于公司确定的与其应收票据相关的VIE的净额。

所有重要的公司间账户、交易和余额已在公司合并财务报表的列报中消除。

在合并财务报表中使用估计

根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表和附注中报告的金额，其中包括与减值评估、购买价格分配、持有待售物业估值以及金融工具估值相关的估计。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

分部报告

该公司收购并拥有或资助与医疗保健相关的房地产，这些房地产出租给美国各地的医院、医生、医疗保健系统或其他医疗保健服务提供商。公司经营管理业务为一可报告经营分部。经营分部定义为企业的组成部分，主要经营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估业绩时定期评估单独的财务信息。公司的CODM是首席执行官，负责审查综合资产总额和综合净收入（亏损）并评估公司投资组合的表现并据此做出经营决策。没有显著

合并财务报表附注-续

除合并经营报表上的费用类别外，需要披露的分部费用。

现金、现金等价物

现金及现金等价物包括购买时原到期日为三个月及以下的短期投资。

房地产物业

房地产物业收购的分配可能包括土地和土地改良、建筑物和建筑物改良，以及根据收购日可获得的信息和估计的评估确定的无形资产和负债（可包括高于和低于市场的租赁、就地租赁和租户关系），我们根据这些评估分配购买价格。我们使用通过收购前尽职调查、税务记录和其他来源（包括第三方估值）从多个来源获得的信息，对收购的有形和无形资产以及承担的负债的收购日期公允价值进行估计。基于这些估计，我们以资产收购的相对公允价值确认收购的资产和承担的负债。取得的有形财产资产的公允价值考虑了由可比销售额、重置成本、收益估值法和其他相关数据综合确定的如同空置的财产的价值。公允价值的确定涉及运用重大判断和估计。我们根据各种投入对土地进行估值，其中可能包括对最近收购的物业、我们投资组合中现有可比物业的内部分析，或基于可比销售额的第三方评估或估值。如果一项租赁在预定到期之前终止，则与该租赁相关的所有未摊销成本将被注销。

在确认所购财产的已识别无形资产和负债时，高于或低于市场租赁的价值是根据根据租赁将收到的合同金额与在租赁剩余期限内计量的市场租赁费率估计数之间的差额的现值（使用反映与所购租赁相关的风险的贴现率）估计的。在低于市场价格的租赁的情况下，将评估与该租赁相关的续期选择，以确定无形资产是否应包括这些期间。资本化的高于市场或低于市场的租赁无形资产在相关租赁的估计剩余期限内作为租金收入的减少或增加进行摊销。

在确定就地租赁和租户改善的价值时，会考虑当前的市场条件和执行类似租赁以得出预期租赁期间从空置到现有占用的账面成本的估计的成本。估计的账面成本包括房地产税、保险、其他物业运营费用、预计租赁期内租金收入损失的估计以及执行类似租赁的成本，包括租赁佣金。分配给就地租赁和租户关系的价值在租赁的估计剩余期限内摊销。

公司可能会将与房地产资产的开发和建设相关的直接成本（包括建设成本和专业服务等成本）和间接成本（包括资本化的利息和间接费用）资本化，同时正在进行实质性活动以使资产为其预期用途做好准备。资本化利息成本采用循环信贷融资债务的加权平均利率计算。

长期资产减值

公司评估可识别、有期限、无形资产和长期资产（包括不动产）的减值可能性，每当事件发生或情况变化表明

合并财务报表附注-续

账面价值可能无法完全收回。减值指标可能包括一项资产相对于历史或预期经营业绩的显着表现不佳；公司对资产的使用或其整体业务的战略发生重大变化；计划在一项资产的折旧年限结束之前出售该资产；一项物业的很大一部分租约到期；或对公司或其运营商而言重大的负面经济趋势或负面行业趋势。此外，公司对可能减值的审查可能包括那些受购买选择权约束的资产以及那些受到人员伤亡影响的资产，例如龙卷风和飓风或持续的财产占用变化。当管理层对该物业的当前和预计、未贴现和未加杠杆、经营现金流的估计低于该物业的账面净值时，对长期资产进行减值测试。在确定这些现金流时，公司估计市场租金、资本化率、预期持有期和其他相关投入。如果管理层根据上述任何因素或其他因素的存在确定公司资产的账面价值可能无法完全收回，管理层将根据物业的估计公允价值或估计公允价值减去出售物业的成本来计量和记录减值费用。公司记录的减值总额约为$ 1.8 百万，$ 0.1 百万，以及$ 0.1 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度分类为持有待售资产的百万。

持有待售资产

公司可能会因各种原因不时出售物业，包括我们的租户行使购买选择权。一旦满足某些标准，公司将长期资产归类为持有待售资产。在以下情况下，公司将房地产物业或投资组合归类为持有待售：（i）管理层已批准出售，（ii）该物业在目前状况下可供出售，（iii）已启动寻找买家的积极计划，（iv）该物业很可能将在一年内被出售，（v）该物业正以相对于其公允价值的合理价格进行营销，以及（vi）该出售计划不太可能发生重大变化或被撤回。在将物业分类为“持有待售”后，资产不再记录折旧或摊销，资产按账面价值或公允市场价值中的较低者记录，减去出售成本。详见附注4 –房地产收购、处置、持有待售资产。

公允价值计量

公允价值被定义为在市场参与者之间的有序交易中，出售资产所收到的价格，或转移负债所支付的价格。在计算公允价值时，公司必须最大限度地使用可观察的市场输入值，尽量减少使用不可观察的市场输入值，并以概述的层次结构形式披露此类公允价值计量的细节。

定义了估值技术的层次结构，以确定公允价值计量的输入值在市场中是否被认为是可观察的或不可观察的。可观察的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察的投入则反映了公司的市场假设。这种层次结构要求在可获得时使用可观察的市场数据。这些投入产生了以下公允价值层次结构：

•1级–活跃市场中相同工具的报价。

•2级–活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；在活跃市场中可观察到重要投入和重要价值驱动因素的模型衍生估值；和

•3级–源自一项或多项重要输入或重要价值驱动因素不可观察的估值技术的公允价值计量。

我们的利率掉期在市场上使用贴现现金流技术进行估值。这些技术包含2级输入。在考虑工具期限、名义金额、贴现率和信用风险的现金流折现计算中使用市场输入值。利率互换衍生品估值模型的重要输入值在活跃市场中可观察到，在层次结构中被归类为第2级。

合并财务报表附注-续

租赁会计

作为出租人，我们对我们的每一项租赁作出决定，它们是否应该作为销售型、直接融资或经营租赁进行会计处理。此外，对于我们涉及将相关财产或相关财产的一部分回租给卖方或卖方的关联公司的每笔房地产交易，我们根据会计准则编纂（“ASC”）842中的会计准则确定这些交易是否符合售后回租交易的条件，租约.对于这些交易，我们考虑各种输入和假设，包括但不一定限于租赁条款、续约选择权、贴现率以及买卖协议、租赁和其他文件中的其他权利和规定，以确定控制权是否已转移给公司或仍由承租人拥有。涉及售后回租的交易，被视为将标的资产控制权从承租人转移至公司的，将作为购买不动产处理。确定租赁分类的标准包括有关租赁设施的公允价值、最低租赁付款额、有效资金成本、设施的经济使用寿命、购买选择权的存在以及租赁协议中的某些其他条款的估计和假设，以及我们预计在每项租赁结束时从基础物业得出的金额等于我们的购买价格。租赁会计指南要求，带有租户选择向房东购买物业选择权的售后回租应作为融资或销售型租赁进行会计处理。我们预计，我们的大部分租赁将作为经营租赁入账。该公司曾一属性与 two 截至2025年12月31日的销售型租赁及一 2024年12月31日计入合并资产负债表其他资产的销售型租赁。

根据经营租赁收到的付款在综合经营报表中作为实际收取的现金租金加上或减去直线调整的租金收入入账，例如租赁自动扶梯。公司已选择不将租赁和非租赁部分分开，例如公共区域维护，除非某些条件未得到满足。因此，租户报销与合并运营报表上的租金收入合并。

本公司为承租人根据四个作为经营租赁入账的非预付地面租赁和 two 作为融资租赁入账的非预付地面租赁。公司已选择不将租赁和非租赁部分分开，例如公共区域维护，除非某些条件未得到满足。贴现率是使用公司特定的增量借款利率确定的，该利率代表在类似期限内以完全抵押的基础借款将支付的利率。使用权租赁资产计入其他资产，净额和租赁负债包括在其他负债，净额上公司合并资产负债表。

收入确认

公司的主要收入来源是通过其与租户的租赁安排产生（在ASC主题842下核算），或通过与借款人的票据产生（在ASC 310下涵盖）。公司的租金收入和利息收入是根据与租户和借款人的合同安排确认的。从租赁开始，如果租户很可能收取几乎所有的租赁付款，则租金收入按直线法确认为在租赁协议有效期内赚取的。按租赁的直线法确认租金收入可能会导致确认收入的金额多于或少于目前应收租户的金额。公司在发生适用费用的期间确认营业费用回收。其他可变付款，如滞纳金和销售税根据其租赁的合同条款确认。已收到但尚未获得的收入将递延到获得时。

经营租赁应收款损失

我们根据几个因素，包括付款和违约历史、租户和/或担保人的财务实力、物业的历史和经营趋势，以及基础抵押品的价值（如果有），评估在逐个租户的基础上收取我们租约下几乎所有租金的可能性。如果管理层确定不太可能收回一项租赁的几乎全部付款，我们将恢复以收取的现金、按直线法反映的租赁收入或其他系统性基础加上可变租金中的较低者确认此类租赁付款，并将转回与该租赁相关的任何已记录的应收账款。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司拥有$ 7.5 百万美元 4.4 与现金制租户相关的租赁应收账款分别为百万元，与租金收入冲回，其中包括$ 1.1 百万美元 1.0 百万，

合并财务报表附注-续

分别为直线租金（$ 6.6 百万美元 3.6 分别为租赁应收款的百万美元和$ 1.0 百万美元 0.9 百万，分别为与某老年行为医院租户相关的直线租金）。如果管理层随后确定收缴承租人未来的几乎所有租赁付款很可能收回，管理层将根据租赁条款恢复并记录租赁的所有此类应收账款。公司还为公司确定不太可能收回的租赁应收款保留一般备抵。在2025年12月31日和2024年12月31日期间，公司的租赁应收款一般备抵为$ 0.2 百万美元 0.4 分别为百万。应收账款、直线租金和相关备抵计入其他资产，净额计入公司综合资产负债表，任何抵消性收入减少计入公司经营报表的租金收入。

应收票据和利息的信贷损失

从历史上看，公司有时会与某些租户出于营运资金或其他需要而订立票据。我们认为我们的票据与我们收购和租赁医疗保健房地产的主要业务是附带的。金融工具信用损失在评估应收票据和其他金融工具的可收回性时使用预期信用损失（“CECL”）模型计量。CECL减值模型要求对预期信用损失进行估计，在工具的合同期限内计量，除了有关过去事件和当前状况的信息外，还考虑对未来经济状况的预测。在CECL模型下，公司估计自该工具初始确认之日起该工具整个合同期限内的信用损失，并被要求在每个报告期记录信用损失费用（或转回）。公司评估因素，例如其与借款人或类似金融资产的历史信用损失经验、当前经济状况、借款人当前和预期未来财务状况，以及借款人的付款历史，以及每个借款人或类似工具的其他相关因素。如果出售借款人的抵押品，例如基础业务或房地产，预计将偿还公司应付的金额，公司还将在计量任何预期信用损失时评估基础抵押品的价值。估计基础抵押品的公允价值需要管理层确定用于估计公允价值的某些假设，包括用于确定调整后的所得税、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）和选定的EBITDA倍数范围的借款人/租户财务数据。公司纳入CECL指引范围的金融工具为其租户应收票据的本金余额及其在公司合并资产负债表上的其他资产中包含的销售型租赁投资净额。

我们进行了会计政策选择，将应收利息从信用损失准备模型中剔除。公司按权责发生制确认利息收入，除非公司确定合同金额的可收回性没有得到合理保证，此时票据被置于非权责发生制状态，利息收入按收付实现制确认。随后，当合同金额的可收回性得到合理保证时，管理层将恢复权责发生制。

截至2025年12月31日止年度，公司录得$ 8.7 百万信用损失准备金，并转回$ 1.7 万与借款人/租户的应收票据利息，全额预留与借款人/租户相关的票据及利息。截至2024年12月31日止年度，公司录得$ 11.0 百万信用损失准备金，并转回$ 2.8 与借款人/租户的应收票据利息百万。

股票补偿

经修订的公司2024年激励计划（“2024年激励计划”）旨在吸引和留住在很大程度上依赖于我们持续进步、增长和盈利能力的合格人员，以激励参与者实现公司的长期目标，并通过向他们提供对我们的增长和业绩的专有利益，使参与者的利益与我们其他股东的利益更紧密地保持一致。2024年激励计划将于2034年3月4日到期。

The 三个 2024年激励计划下的不同计划包括第四个经修订和重述的利益对齐计划（“利益对齐计划”）、第四个经修订和重述的执行官激励计划（“执行官激励计划”）和第二个经修订和重述的非执行官激励计划（“非执行官激励计划”）。我们的执行官、高级管理人员、员工、顾问和非员工董事有资格参与2024年激励计划。

合并财务报表附注-续

2024年激励计划由公司薪酬委员会管理，该委员会解释2024年激励计划，并拥有广泛的酌情权来选择将授予奖励的合格人员，以及每项奖励的类型、规模和条款和条件，包括受奖励的股份数量和到期日期，以及归属时间表或适用于奖励的其他限制（包括但不限于限制性契约）。公司根据授予日的奖励公允价值，在规定的服务期、退休资格日期或认为适当的其他期间中的较短者，在其综合经营报表中以直线法确认以股份为基础向其董事和雇员支付的款项。在发生没收的情况下，先前确认的费用将被冲回。

无形资产

使用寿命有限的无形资产在其各自的使用寿命内摊销至其估计残值，并仅在存在减值指标时进行减值审查。公司可辨认无形资产一般由到位和高于市场的租赁无形资产和低于市场的租赁无形负债以及递延融资成本构成。原地租赁无形资产在租赁适用年限内按直线法摊销至折旧费用。高于和低于市场的租赁无形资产在租赁的适用年限内按直线法摊销至租金收入。递延融资成本采用直线法在相关授信额度或其他债务工具期限内摊销至利息费用，近似于实际利率法下的摊销。

所得税

公司已选择作为经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）所定义的房地产投资信托基金（“REIT”）征税。公司和两家子公司还选择将这些子公司视为应税REIT子公司（“TRSS”），这些子公司需缴纳联邦和州所得税。没有为REIT的联邦所得税计提准备金；但是，公司已在适用范围内记录了TRS的所得税费用或收益。公司还评估其递延所得税资产的可变现性，如果确定该资产很可能无法收回，将记录估值备抵。公司有意在任何时候都符合《守则》规定的REIT资格。公司必须将每年至少90%的REIT应税收入分配给股东（计算时不考虑已支付的股息扣除或净资本收益，也不一定等于根据公认会计原则计算的净收入），并满足其他要求，才能继续符合REIT的资格。见附注15 –其他数据中的进一步讨论。

公司在综合运营报表中将与不确定的税务状况（如果有的话）相关的利息和罚款归类为一般和管理费用的组成部分。无此类金额在2025、2024或2023年期间确认。

销售和使用税

公司必须根据从位于这些州的物业的租户收取的租金收入向某些州税务机关缴纳销售和使用税。公司一般由这些租户偿还这些税款。公司将支付给税务机关的款项和租户随后的补偿按净额入账，计入公司综合经营报表的租金收入。

信用风险集中

我们的信用风险主要涉及现金和现金等价物、抵押票据（如果有的话）、其他应收票据和我们的利率掉期，下文将对此进行讨论。现金和现金等价物主要存放在银行账户和隔夜投资中。我们在大型金融机构维持的银行存款账户的金额经常超过联邦保险的限额。我们没有经历过此类账户的任何损失。

衍生金融工具

在正常经营过程中，我们受到利率不利波动的风险。我们选择通过使用衍生金融工具来管理这种风险，主要是利率互换。这些合同的交易对手是主要的金融机构。我们面临信用损失的风险，如果发生

合并财务报表附注-续

这些交易对手不履约。我们不会将衍生工具用于交易或投机目的。我们管理市场风险敞口的目标是限制与公司浮动利率债务的利息支付相关的现金流的影响。要符合套期保值会计的条件，我们的利率互换必须有效降低其设计用于套期保值的风险敞口。此外，在符合条件的现金流量套期保值关系开始时，根据我们的相关断言，基础交易或交易必须是并且预计将继续是可能发生的。我们所有的套期都是现金流量套期，在合并资产负债表中按公允价值确认。衍生工具公允价值变动在累计其他综合收益中确认。

每股收益

每股普通股基本收益的计算方法是将净收入除以加权平均已发行普通股减去已发行和已发行的非归属普通股。稀释后的每股普通股收益是通过计入稀释性证券的影响来计算的。

我们未归属的限制性普通股和已发行的基于时间的限制性股票单位包含不可没收的股息权，因此，这些奖励被视为参与证券。这些参与证券，在2类方法下，在计算基本和稀释每股普通股收益的收益分配中被排除。

最近通过

2025年12月31日，公司采用ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。ASU2023-09要求公司提供额外披露，包括有关其有效税率调节的分类信息以及有关已缴纳所得税的信息。ASU2023-09中的一项修订包括每年披露（i）报告的持续经营所得税费用（或收益）与（ii）所得税前持续经营收入（或损失）与使用特定类别的住所地司法管辖区适用的法定联邦所得税税率的乘积的表格比率调节（使用百分比和报告货币金额），包括对某些类别内等于或高于5%的指定数量阈值的任何调节项目进行单独披露。ASU 2023-09还要求每年披露按联邦、州和外国司法管辖区分类的年初至今已支付的所得税金额（扣除已收到的退款），包括向个别司法管辖区支付的所得税（扣除已收到的退款）等于或大于已支付所得税总额（扣除已收到的退款）的5%的额外分类信息。

尚未通过

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表费用分类，这将要求实体提供与损益表标题中包含的某些费用类别相关的增强披露。ASU 2024-03旨在提高透明度，并为投资者提供有关损益表正面报告的费用性质的更详细信息。新准则并未改变损益表正面费用列报的要求。实体将被要求以表格形式对损益表正面呈现的费用标题进行分类，包括但不限于员工薪酬、无形资产摊销以及折旧和摊销。对于每个相关费用标题中的任何剩余项目，实体必须提供这些费用性质的定性描述。ASU2024-03在2026年12月15日之后开始的年度报告期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间生效，但允许提前采用。虽然采用预计不会对我们的财务报表产生影响，但预计将导致在我们的合并财务报表脚注中增加披露。

合并财务报表附注-续

注2。房地产投资

截至2025年12月31日，我们的房地产投资总额约为$ 1.2 十亿在 198 房地产物业（包括一销售类租赁的物业，总金额约为$ 8.1 万，计入合并资产负债表其他资产，并一归类为持有待售的财产，总金额约为$ 5.3 百万）。公司房地产投资按物业类型、地理位置、租户等进行多元化投资如下表所示。


物业类型	#的属性	总投资（单位：千）
医疗办公楼	93	$	475,380
住院康复医院	10	234,340
急性住院患者行为	5	130,535
专科中心	36	117,061
医师诊所	33	105,206
行为专门设施	13	85,492
外科中心和医院	6	47,065
长期急症护理医院	2	21,484
合计	198	$	1,216,563


状态	#的属性	总投资（单位：千）
德州	15	$	165,457
佛罗里达州	26	164,384
伊利诺伊州	20	141,678
俄亥俄州	25	115,850
宾夕法尼亚州	15	67,124
所有其他	97	562,070
合计	198	$	1,216,563


主要租户	#的属性	总投资（单位：千）
美国HealthVest	3	$	77,964
Lifepoint健康	4	67,715
PAM健康	2	55,035
所有其他（低于4%）	189	1,015,849
合计	198	$	1,216,563

合并财务报表附注-续

折旧和摊销费用为$ 43.5 百万，$ 42.8 百万美元 39.7 分别为截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元，计入公司的综合经营报表。折旧和摊销按直线法在资产的估计可使用年限内确认ets。我司于2025年12月31日的不动产预计可使用年限如下：


土地改良			2 - 20 年
建筑物			7 - 53 年
建筑改善			3 - 39.8 年
租户改善			1.9 - 20.9 年
租赁无形资产			2.6 - 13.7 年
个人财产			3 - 10 年

注3。房地产租赁

出租人会计

该公司的物业一般根据不可撤销的定期经营租约出租，到期日至2046年。公司的租约一般要求承租人支付最低租金，有固定的租金续租条款或根据消费者物价指数增加，也可能包括额外租金，其中可能包括与租赁物业相关的税费（包括物业税）、保险、维修等经营成本。房地产物业是 90.6 %出租，不含持作出售的房地产资产，2025年12月31日加权平均剩余租期约 7.0 年。

未来最低租赁付款

截至2025年12月31日，公司截至12月31日止年度到期的不可撤销经营租赁项下的未来最低租赁付款如下（单位：千）：


2026	$	106,613
2027	99,297
2028	91,398
2029	80,796
2030	74,589
2031年及之后	387,829

	$	840,522

客户集中度

该公司的房地产投资组合出租给多元化的租户基础。见附注2 –房地产投资。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司没有占综合总收入10%以上的客户。

地理集中

该公司的投资组合位于 36 截至2025年12月31日。截至2025年12月31日止年度， 47.7 我们合并总收入的百分比来自位于德克萨斯州的物业（ 16.7 %）、伊利诺伊州（ 11.0 %）、佛罗里达州（ 10.0 %），以及俄亥俄州（ 10.0 %).截至2024年12月31日止年度， 39.0 我们的综合总收入的百分比来自位于德克萨斯州的物业（ 17.1 %）、伊利诺伊州（ 11.3 %）和俄亥俄州（ 10.6 %).截至2023年12月31日止年度， 38.4 我们的综合总收入的百分比来自位于德克萨斯州的物业（ 14.7 %）、俄亥俄州（ 12.7 %）和伊利诺伊州（ 11.0 %).

购买期权条款

公司的某些租赁为承租人提供购买选择权或购买租赁物的优先购买权。购买选择权条款一般允许承租人公平购买租赁物

合并财务报表附注-续

价值或金额大于购买时公司对租赁物的投资总额。该公司的总投资总额约为$ 42.0 百万在 13 截至2025年12月31日受可行使购买选择权约束的房地产物业。

直线租金收入

当很可能在租赁期内收取租金付款时，租金收入按直线法确认为在租赁协议有效期内赚取。计入租金收入的直线租金约为$ 3.7 百万，$ 1.9 百万，以及$ 3.1 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，分别为百万。

预付租金

已收到但尚未获得的收入将递延至获得时。计入其他负债的预付租金，合并资产负债表净额约为$ 6.0 百万美元 6.5 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

销售型租赁

公司有一属性与 two 销售类租赁总额约为$ 7.9 百万包含在其他资产，净额在公司的合并资产负债表上。截至2025年12月31日，截至12月31日止年度，本租赁项下应付公司的未来租赁付款如下（单位：千）：


2026	$	867
2027	888
2028	909
2029	932
2030	954
2031年及之后	8,664
未贴现应收租赁款总额	13,214
折扣	( 5,320 )
应收租赁款	$	7,894

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司确认的利息收入约为$ 0.6 百万美元 0.3 百万，分别与该等租赁有关，该等租赁计入公司综合经营报表的其他经营权益。

承租人会计

于2025年12月31日，公司作为承租人有义务在四个非预付地面租赁作为经营租赁入账，到期日至2076年，包括续租选择权，以及 two 非预付地面租赁作为融资租赁入账，到期日至2109年，包括续期选择权。与公司地面租赁相关的任何租金上涨通常要么说明，要么基于消费者价格指数。

合并财务报表附注-续

公司在这些非预付地面租赁下的未来租赁付款如下（单位：千）：


	运营中		融资
2026	$	44	$	154
2027	45		154
2028	46		154
2029	47		154
2030	48		154
2031年及之后	1,007		6,493
未贴现租赁付款总额	1,237		7,263
折扣	( 487 )		( 4,017 )
租赁负债	$	750	$	3,246

有关我们的地面租赁的其他信息在以下表格中披露。


	截至12月31日止年度，
（千美元）	2025		2024		2023
经营租赁成本：
固定租金支出	$	207	$	207	$	179
融资租赁费用：
使用权资产摊销	59		59		59
利息支出	138		162		122
净租赁成本	$	404	$	428	$	360

所附综合经营报表中的净租赁成本和地点：
物业运营费用	$	207	$	207	$	179
折旧及摊销	59		59		59
利息支出	138		162		122
净租赁成本	$	404	$	428	$	360

为计入租赁负债计量的金额支付的现金：
经营租赁	$	44	$	43	$	42
融资租赁	154		154		141
	$	198	$	197	$	183


		截至12月31日止年度，
		2025		2024
经营租赁：
	加权-以年为单位的平均剩余租期（包括续租选择权）	32.7		33.9
	加权平均贴现率	4.0	%	4.0	%

融资租赁：
	加权-以年为单位的平均剩余租期（包括续租选择权）	37.9		38.8
	加权平均贴现率	4.3	%	4.3	%

合并财务报表附注-续

注4。不动产收购、处置、持有待售资产

2025年房地产收购

截至2025年12月31日止年度，公司收购三个房地产属性，详见下表。收购时，这些物业 100.0 租赁总额的百分比，租赁期限到2040年。这些房产收入和净收入中记录的金额约为$ 2.6 百万美元 2.1 分别为百万，交易费用总额约为$ 0.3 百万元已于截至2025年12月31日止年度资本化，与该等物业收购有关。


位置	物业类型(1)	获得日期	采购价格		现金代价		房地产		其他(2)		平方英尺
			（000 ' s）		（000 ' s）		（000 ' s）		（000 ' s）		（未经审计）
乔治亚州卡特斯维尔	BSF	3/6/2025(3)	$	9,504	$	9,711	$	9,720	$	( 9 )	38,339
佛罗里达州奥科伊	IRF	7/9/2025	26,500		26,363		26,519		( 156 )		37,151
佛罗里达州奥本代尔(4)	IRF	12/2/2025	28,500		28,525		28,525		—		37,151







			$	64,504	$	64,599	$	64,764	$	( 165 )	112,641

(1)BSF-行为专门设施；IRF-住院康复设施
(2)可能包括但不限于其他资产、承担的负债、保证金等项目。
(3)上述收购佐治亚州卡特斯维尔物业的日期为公司与卖方完成交易的日期。租约于2025年4月4日开始。
（4）佛罗里达州奥本代尔的收购资金来自根据《美国国内税收法》第1031条通过同类交易所出售德克萨斯州一家住院康复设施的净收益。

下表汇总了截至2025年12月31日止年度物业收购中所收购资产和承担负债的估计相对公允价值。


	估计公允价值		加权平均有用的生活
	（单位：千）		（年）
土地及土地改善	$	6,832	13.4
建筑物和建筑物的改进	57,932		49.4






取得的应付账款、应计负债和其他负债	( 165 )



现金对价总额	$	64,599

2025年处置

截至2025年12月31日止年度，公司处置了五个属性。该公司收到的净收益约为$ 32.9 百万，包括$ 0.7 2025年12月31日之后收到现金并确认销售总收益（扣除减值和损失）的百万美元 11.6 百万的处置。此外，在2025年期间，公司修订了一项物业的经营租赁，导致了销售型租赁。因此，该公司将房地产的账面净值重新分类，总额为$ 3.7 百万元计入简明合并资产负债表上其他资产的租赁投资净额，并确认出售收益总额约为$ 1.3 百万（见销售型租赁附注3 –房地产租赁）。

持有待售资产

该公司曾一截至2025年12月31日分类为持有待售资产的物业，并已 two 截至2024年12月31日分类为持有待售资产的物业。公司在2025年期间出售了一处于2024年12月31日归类为持有待售的物业。2025年期间，公司记录的减值费用总额为$ 1.1 根据估计公允价值减去出售成本，于2025年12月31日和2024年12月31日分类为持有待售资产的百万美元。

合并财务报表附注-续

下表反映截至2025年12月31日和2024年12月31日分类为持有待售资产的房地产资产。


（千美元）	2025年12月31日		2024年12月31日
资产负债表数据：
土地	$	1,047	$	1,225
建筑、改善和租赁无形资产	6,604		8,218
	7,651		9,443
累计折旧	( 2,386 )		( 2,688 )
持有待售资产，净额	$	5,265	$	6,755

2024年房地产收购

截至2024年12月31日止年度，公司收购九房地产属性，详见下表。收购时，这些物业 99.3 租赁到期至2039年的租赁总额的百分比。这些房产收入和净收入中记录的金额约为$ 5.2 百万美元 2.8 分别为百万，交易费用总额约为$ 0.7 百万已于截至2024年12月31日止年度资本化，与该等物业收购有关。


位置	物业类型(1)	获得日期	采购价格		现金代价		房地产		其他(2)		平方英尺
			（000 ' s）		（000 ' s）		（000 ' s）		（000 ' s）		（未经审计）
马萨诸塞州新贝德福德	LTACH	1/31/2024	$	6,500	$	6,540	$	6,547	$	( 7 )	70,657
Elkton，医学博士	暴民	3/25/2024	4,500		4,578		4,757		( 179 )		19,656
Bemidji，MN	暴民	3/29/2024	16,534		16,519		16,658		( 139 )		45,800
Bemidji，MN	暴民	3/29/2024	6,666		6,660		6,717		( 57 )		28,900
德克萨斯州圣安东尼奥	IRF	4/16/2024	23,500		23,547		23,547		—		38,009
宾夕法尼亚州坎普希尔	个人电脑	7/22/2024	6,200		6,308		6,323		( 15 )		20,400
密苏里州温茨维尔	个人电脑	12/13/2024	1,464		1,486		1,564		( 78 )		7,900
伊利诺伊州希洛	个人电脑	12/13/2024	3,819		3,820		3,897		( 77 )		16,212
伊利诺伊州滚动草地	个人电脑	12/19/2024	2,942		2,910		3,011		( 101 )		13,700











			$	72,125	$	72,368	$	73,021	$	( 653 )	261,234

(1)LTACH-长期急症护理医院；MOB-医疗办公楼；IRF-住院康复设施；PC-医师诊所
(2)包括但不限于其他资产、承担的负债、保证金等项目。

合并财务报表附注-续

下表汇总了截至2024年12月31日止年度在物业收购中所收购资产和承担的负债的估计相对公允价值。


	估计公允价值		加权平均有用的生活
	（单位：千）		（年）
土地及土地改善	$	9,241	8.9
建筑物和建筑物的改进	58,764		34.4
无形资产：
市场租赁无形资产	5,016		3.9
高于市场的租赁无形资产	121		5.0
低于市场的租赁无形资产	( 344 )		2.6
无形资产总额	4,793
应收账款和取得的其他资产	50
取得的应付账款、应计负债和其他负债	( 338 )


收取的按比例分摊的租金、利息和运营费用报销金额	( 142 )
现金对价总额	$	72,368

2024年处置

截至2024年12月31日止年度，公司处置了 two 德克萨斯州的房产和佐治亚州一处房产附近的一块地块。该公司收到的净收益约为$ 2.3 百万元，并在处置事项的总额中确认了非实质性收益。

注5。债务，净额

下表详细列出了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的债务净额。


		截至12月31日余额，
	（千美元）	2025		2024		到期日
信贷便利：
	循环信贷机制	$	258,000	$	212,000	10/29


	A-4定期贷款，净额	124,749		124,635		3/28
	A-5定期贷款，净额	149,450		149,320		3/30

		$	532,199	$	485,955

信贷便利

公司于2024年10月16日修订的第三份经修订和重述的信贷协议（“信贷融通”）是由作为借款人的社区医疗保健信托股份有限公司、作为贷款人的几家银行和金融机构以及作为行政代理人的Truist银行达成的。信贷安排提供了一笔$ 400.0 百万循环信贷机制（“循环信贷机制”）和$ 275.0 百万定期贷款（“定期贷款”）。循环信贷安排于2029年10月16日到期。定期贷款包括七年定期贷款融资本金总额$ 125.0 百万元（“A-4定期贷款”），将于2028年3月19日到期，以及本金总额为$ 150.0 百万（即2030年3月14日到期的“A-5期贷款”）。信贷融通下的贷款仅为利息，本金金额在每项融通的适用到期日到期。公司的重要附属公司为信贷融通项下义务的担保人。

循环信贷融资下的未偿金额根据公司的选择权按浮动利率计息，利率为：（i）调整后的期限SOFR或调整后的每日简单SOFR加 1.15 %至 1.75 %，加上一个简单的SOFR

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调整等于 0.10 年率%，或（ii）基本利率加 0.15 %至 0.75 %在每种情况下，取决于公司的杠杆比率。此外，公司有义务支付相当于 0.20 如果借入的金额大于循环信贷融资未使用部分金额的百分比 33.3 循环信贷安排下借款能力的百分比和 0.25 如果借入的金额小于或等于循环信贷融资未使用部分的百分比 33.3 循环信贷融资下借款能力的百分比。该公司有$ 258.0 循环信贷融资项下未偿还的百万美元，剩余借款能力约为$ 142.0 2025年12月31日，百万。

定期贷款项下的未偿金额按浮动利率计息，该利率由公司选择，基于（i）调整后的期限SOFR或调整后的每日SOFR加 1.65 %至 2.30 %，再加上一个简单的SOFR调整等于 0.10 年率%，或（ii）基本利率加 0.65 %至 1.30 %，在每种情况下，取决于公司的杠杆比率。

公司已订立利率掉期，以固定定期贷款及部分循环信贷融资的利率。截至2025年12月31日，该公司已将$ 275.0 定期贷款项下未偿还的百万美元和$ 75.0 万的循环信贷融资，其在掉期下的总固定加权平均利率约为 4.7 %和 3.8 %，分别。固定循环信贷工具部分利率的利率互换将于2026年3月到期。有关利率互换的更多详细信息，请参见附注6 –衍生金融工具。美元的浮动利率 183.0 2025年12月31日未进行互换的循环信贷融资中的百万约 5.4 %.

公司在信贷融通下的借款能力取决于其是否持续遵守多项惯常的肯定和否定契约，包括留置权、债务、分配、合并、合并、投资、限制性付款和资产出售方面的限制，以及财务维护契约。截至2025年12月31日，公司遵守其信贷融资项下的财务契约。

注6。衍生金融工具

使用衍生工具的风险管理目标

公司可能会使用衍生金融工具，包括利率掉期、上限、期权、下限和其他利率衍生合约，以对冲与其借款相关的全部或部分利率风险。此类安排的主要目标是尽量减少与公司经营和财务结构相关的风险和/或成本，并对特定的预期交易进行对冲。公司不打算将衍生工具用于投机或利率风险管理以外的其他目的。衍生金融工具的使用具有一定的风险，包括这些合同安排的交易对手无法根据协议履行的风险。为减轻这一风险，公司仅与信用评级较高的交易对手以及与公司及其关联公司也可能存在其他财务关系的主要金融机构订立衍生金融工具。本公司预计不会有任何交易对手未能履行其义务。

利率风险的现金流对冲

该公司使用利率衍生品的目标是增加利息支出的稳定性，并管理其对利率变动的风险敞口。为实现这些目标，公司主要将利率掉期作为其利率风险管理战略的一部分。被指定为现金流量套期保值的利率掉期涉及从交易对手处收到可变利率金额，以换取公司在协议有效期内进行固定利率付款，而无需交换基础名义金额。

截至2025年12月31日，公司已十五岁被指定为名义金额总额为$的利率风险现金流对冲的未偿利率衍生品 350.0 百万，于2026年至2030年期间到期（更多详情见附注5 –债务，净额）。

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资产负债表衍生工具公允价值的表格披露

下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司衍生金融工具的公允价值及其在合并资产负债表中的分类。


	资产衍生品公允价值 12月31日，					负债衍生工具公允价值 12月31日，
（单位：千）	2025		2024		资产负债表分类	2025		2024		资产负债表分类
利率互换	$	6,691	$	17,631	其他资产，净额	$	—	$	—	其他负债，净额

指定且符合现金流量套期条件的衍生工具的公允价值变动记入累计其他综合收益（“AOCI”），随后在被套期的预测交易影响收益的期间重新分类为利息费用。

AOCI中报告的与衍生品相关的金额将重新分类为利息费用，因为公司的定期贷款支付了利息。在接下来的十二个月里，公司估计将再增加$ 3.3 百万将从AOCI重新分类为利息支出的减少。

表格披露现金流量套期会计对累计其他综合损失的影响

下表详细列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度被指定为现金流量套期的利率衍生工具确认的损益在财务报表中的位置。


	截至12月31日止年度，
（千美元）	2025		2024
衍生工具在其他综合收益中确认的未实现（亏损）收益金额	$	( 3,870 )	$	11,625
从AOCI重新分类为利息支出的收益金额	$	( 7,070 )	$	( 10,411 )
在合并经营报表中列报的利息支出总额，其中记录了现金流量套期的影响	$	26,978	$	23,706

冲销衍生工具的表格披露

下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日公司衍生工具的毛额列报、抵销影响和净额列报。衍生资产的净额可以与公允价值的表格披露进行对账。上述公允价值的表格披露提供了衍生资产在合并资产负债表中列报的位置。截至2025年12月31日和2024年12月31日，没有衍生负债。


衍生资产抵销（截至2025年12月31日）
							合并资产负债表中未抵销的毛额
（单位：千）	确认资产总额		合并资产负债表中抵销的毛额		合并资产负债表中资产净额		金融工具		收到的现金抵押品		净额
衍生品	$	6,691	$	—	$	6,691	$	—	$	—	$	6,691


衍生资产抵销（截至2024年12月31日）
							合并资产负债表中未抵销的毛额
（单位：千）	确认资产总额		合并资产负债表中抵销的毛额		合并资产负债表中资产净额		金融工具		收到的现金抵押品		净额
衍生品	$	17,631	$	—	$	17,631	$	—	$	—	$	17,631

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信用风险相关或有特征s

截至2025年12月31日，公司没有任何衍生品处于净负债状态，也没有过与这些协议相关的任何抵押品，也没有违反任何协议条款。如果公司终止了这些利率掉期或违反了其中任何一项规定，它本可以被要求按其终止总价值清偿协议项下的义务。

注7。股东权益

普通股

下表提供了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的期初和期末普通股余额的对账：


	截至12月31日止年度，
（金额以千为单位）	2025	2024	2023
余额，期初	28,242	27,613	25,897
发行普通股	—	313	1,385
既得RSU	28	11	—
已发行限制性股票，扣除代扣代缴和没收	201	305	331
余额，期末	28,471	28,242	27,613

ATM程序

2025年2月18日，公司以销售代理、远期买方和/或远期卖方（各自为“代理”，统称为“代理”）的身份修订了与Piper Sandler & Co.、Piper Sandler Financial Products II Inc.、Evercore Group L.L.C.、五三银行 Securities，Inc.、Huntington Securities，Inc.、Janney Montgomery Scott LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、Regions Securities LLC、Truist Bank和Truist Securities，Inc.的市场发售计划（“ATM计划”）。

根据ATM计划，公司可以发行和出售其普通股，总销售价格最高可达$ 300.0 万，不包括根据其先前与我们的代理商的协议出售的普通股股份。普通股股份可不时透过或向一名或多名代理出售，由公司全权酌情决定，但须遵守第三份经修订和重述的销售代理协议的条款和条件以及适用法律。此外，公司可能会根据ATM计划订立一份或多份远期销售协议。截至2025年12月31日，该公司拥有$ 300.0 根据ATM计划可能发行的剩余百万。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司在ATM计划下的活动详见下表。


	截至12月31日止年度，
（以千股为单位，每股金额除外）	2025		2024	2023
已发行股份	—		313	1,385
收到的净收益（百万）	$	—	$ 7.5	$ 44.2
每股销售均价	$	—	$ 24.38	$ 32.56

通用货架注册声明

于2025年2月19日，公司以表格S-3向证券交易委员会提交新的非自动货架登记声明，该声明于2025年3月14日生效。注册声明是为了$ 500.0 百万证券，有效期三年。根据本登记声明，本公司于

不时发售和出售各类证券的能力，包括普通股、优先股、存托股、权利、债务证券、认股权证和单位。

合并财务报表附注-续

宣布的股息

2025年期间，公司宣布并支付股息总额为$ 1.8850 每股普通股如下表所示。


申报日期	记录日期	支付日期	每股金额
2025年2月13日	2025年2月24日	2025年3月5日	$ 0.4675
2025年4月24日	2025年5月9日	2025年5月23日	$ 0.4700
2025年7月24日	2025年8月8日	2025年8月22日	$ 0.4725
2025年10月23日	2025年11月7日	2025年11月21日	$ 0.4750

2024年期间，公司宣布并支付的股息总额为$ 1.8450 每股普通股如下表所示。


申报日期	记录日期	支付日期	每股金额
2024年2月8日	2024年2月20日	2024年3月1日	$ 0.4575
2024年4月25日	2024年5月10日	2024年5月24日	$ 0.4600
2024年7月25日	2024年8月9日	2024年8月23日	$ 0.4625
2024年10月24日	2024年11月8日	2024年11月22日	$ 0.4650

注8。每股普通股收入

下表列出了每股普通股基本和摊薄收益的计算方法。普通股股东可获得的净收入（亏损）不包括为参与证券支付的股息，其中包括限制性股票和基于时间的RSU。未归属的基于绩效的RSU会产生股息，但不会支付。


	截至12月31日止年度，
（美元和股票以千为单位，每股数据除外）	2025		2024		2023
净收入（亏损）	$	5,102	$	( 3,181 )	$	7,714
参与证券在收益中所占份额	( 3,022 )		( 2,795 )		( 2,619 )
净收入（亏损），减去参与证券在收益中所占份额	$	2,080	$	( 5,976 )	$	5,095

加权平均已发行普通股
加权平均已发行普通股	28,398		27,993		26,649
未归属的限制性股票	( 1,541 )		( 1,463 )		( 1,447 )
加权平均已发行普通股–基本	26,857		26,530		25,202
加权平均普通股–基本	26,857		26,530		25,202
稀释性潜在普通股(1)	—		—		—
加权平均已发行普通股–稀释	26,857		26,530		25,202

每股普通股基本收益（亏损）	$	0.08	$	( 0.23 )	$	0.20

每股普通股摊薄收益（亏损）	$	0.08	$	( 0.23 )	$	0.20
_______________
（1）截至2025年12月31日止年度， 48,779 在2025年和2024年期间授予某些员工的基于业绩的限制性股票单位归属时可发行的股份不包括在稀释性证券中，因为截至2025年12月31日，这些单位的归属业绩门槛未达到和/或因为该影响将具有反稀释性。截至2024年12月31日止年度， 77,136 在2024年期间授予某些员工的基于业绩的限制性股票单位归属时可发行的股份不包括在稀释性证券中，因为截至2024年12月31日，这些单位的归属业绩门槛未达到，并且由于截至2024年12月31日止年度的持续经营亏损，该影响将具有反稀释性。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度，公司没有其他具有潜在稀释性的证券。

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注9。股票激励计划

2024年激励计划

经修订的2024年激励计划授权公司授予 1,150,000 截至2025年12月31日公司已发行普通股的股份。根据2024年激励计划发行的股份一般受长期、固定归属期 3 到 8 年。如果雇员或董事在归属期结束前自愿终止与公司的关系或因故被终止，股份将被没收。限制性股票奖励和时间单位的获得者有权获得股息和股份投票权。截至2025年12月31日，公司累计授予 473,592 计划池下的受限制股份或受限制股份单位作为奖励股份授予其雇员和董事，其中 676,408 未获授出的余下授权股份。

2024年激励计划下的项目

利益对齐计划

经修订的利益对齐计划授权公司授予 1,000,000 公司普通股股份给其雇员和董事，以代替雇员或董事的现金薪酬（“程序池”），由他们选举产生。截至2025年12月31日，公司共发行 976,853 程序池下的限制性股票，以代替对其员工和董事的现金补偿，以 23,147 尚未发行的剩余授权股份。见附注16 – 2026年1月根据本计划授权的额外股份的后续事项。

公司的利益调整计划旨在为公司员工和董事提供留在公司的激励，并激励长期增长和盈利能力。根据利益调整计划，雇员可选择递延至多100%的基本工资和其他薪酬（某些雇员受限于其基本工资、奖金和任何其他薪酬的50%），董事可选择递延至多100%的董事费。根据雇员或董事选择的归属期长短，将通过公司匹配增加授予的股份数量。雇员可选择归属期 3 年， 5 年，或 8 年，但须符合某些退休资格要求，并须符合 30 %, 50 %，和 100 %公司匹配，分别。董事可选择归属期 1 年， 2 年，或 3 年，以 20 %, 40 %，或 60 %公司匹配，分别。

执行干事奖励方案

执行官激励计划提供现金、限制性股票和/或个人和公司绩效奖励三年由RSU组成的长期激励计划（“LTIP”）奖励。公司业绩奖励基于某些公司指标，其中可能包括调整后的运营资金（“AFFO”）、股息支付率以及债务与总资本化比率（如适用）。

非执行干事奖励方案

非执行官员激励计划规定了现金和/或限制性股票的个人和公司绩效奖励。公司业绩奖励基于某些公司指标，其中可能包括AFFO、股息支付率以及债务与总资本化比率（如适用）。

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限制性股票奖励

截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日止年度的2024年激励计划和之前的2014年激励计划下的活动及相关信息汇总见下表。


		截至12月31日止年度，
（美元和股份以千为单位，每股金额除外）		2025		2024		2023
股票型奖励，年初		1,560		1,374		1,708
	股票代替补偿	153		157		141
	股票奖励	158		182		220
	授予总数	311		339		361
	既得(1)	( 349 )		( 152 )		( 692 )
	没收	( 4 )		( 1 )		( 3 )
以股票为基础的奖励，年底		1,518		1,560		1,374

加权平均授予日公允价值，每股，为：
	股票型奖励，年初	$	35.52	$	36.45	$	37.43
	年内授出以股票为基础的奖励	$	17.25	$	21.69	$	36.78
	年内归属的股票奖励	$	31.06	$	22.37	$	35.38
	年内被没收的股票奖励	$	26.16	$	39.21	$	43.83
	以股票为基础的奖励，年底	$	31.89	$	35.52	$	36.45
授出日期年内授出股份的公允价值		$	5,376	$	7,355	$	13,220
___________
(1)截至2025年12月31日止十二个月的归属股份包括加速归属 198 千股在我们的前执行副总裁，资产管理终止。截至2023年12月31日止十二个月的归属股份包括加速归属 625 在我们的前任首席执行官和总裁去世后，千股。

该公司有未归属的限制性股票补偿，但尚未确认约$ 17.1 百万美元 25.2 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。于2025年期间授出的非归属股份的归属期由 3 到 8 截至2025年12月31日剩余加权平均摊销期约为 4.75 年。截至2025年12月31日所有未归属赠款的剩余加权平均摊销期约为 3.5 年。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度从归属期内股份价值摊销中确认的补偿费用约为$ 13.4 百万，$ 8.9 百万美元 20.0 万，分别计入综合经营报表的一般及行政开支。

限制性股票加速摊销及归属

公司前执行副总裁，资产管理被终止，自2025年5月31日起生效。按照其雇佣协议，其未归属的限制性股票共计 198,015 已归属的股份及其未归属的限制性股票单位合计 18,275 终止时归属于目标的单位。因此，在终止和归属这些股份和限制性股票单位时，公司加速了他在2025年5月31日的递延补偿的未摊销余额，并确认$ 4.6 百万的摊销费用。

该公司前任首席执行官兼总裁Timothy Wallace于2023年3月去世。在他去世时，华莱士先生已经 624,725 未归属或未全部摊销的限制性股票的股份。根据他的雇佣协议条款，公司加速了这些股份的归属，并加速了与这些未归属股份相关的递延补偿的未摊销剩余余额，确认了额外的$ 11.8 百万摊销费用在 2023.

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限制性股票单位

2025年7月24日，根据2024年激励计划，公司向其高管授予基于绩效和基于时间的RSU。这些RSU具有前瞻性三年履约期自2025年7月1日开始。基于绩效的RSU由独立专家利用蒙特卡洛模拟计算出授予日公允价值$ 15.25 每股绝对TSR RSU和$ 18.16 相对TSR RSU的每股收益。基于时间的RSU的授予日公允价值基于授予日的公司股价$ 16.40 .授予的RSU的合并加权平均授予日公允价值为$ 16.59 每股。在对基于绩效的RSU进行估值时使用了以下假设：


波动性	31.0		%
股息假设	8.3		%
预期任期	3 年
无风险费率	3.9		%
股价（每股）	$	16.40

A summary of the company's RSU activity during the十二个月结束截至2025年、2024年和2023年12月31日止的月份分别列于下表，以及在适用归属期内从RSU价值摊销中确认的补偿费用，包括在综合经营报表的一般和管理费用中。


		截至12月31日止年度，
（美元和RSU单位：千）			2025		2024		2023
限制性股票单位，期初			123		—		—
	授予绝对TSR基于绩效的RSU(1)		36		57		—
	授予的相对TSR基于绩效的RSU(1)		35		43		—
	授予的基于时间的RSU(2)		39		34		—
	授予的RSU总数		110		134		—
	既得RSU(2)		( 28 )		( 11 )		—

限制性股票单位，期末			205		123		—
摊销费用			$	1,455	$	1,118	$	—
授予日期末剩余价值待履行期间摊销			$	1,826	$	1,453	$	—


加权平均授予日公允价值为：
	股票型单位，年初	$	18.56	$	—	$	—
	年内授出的以股票为基础的单位	$	16.59	$	19.24	$	—
	年内归属的以股票为基础的单位	$	21.32	$	26.62	$	—
	以股票为基础的单位，年内没收	$	—	$	—	$	—
	以股票为基础的单位，年底	$	17.12	$	18.56	$	—
授予日年内授予单位的公允价值		$	1,827	$	2,570	$	—
______________
（1）授予基于绩效的RSU数量基于目标水平。这些RSU将根据各自年底实现的绩效水平归属或将被没收三个--2026年6月30日和2028年6月30日的履约期。
（2）授出的基于时间的受限制股份单位数目以目标水平为基础，并于各自每年的6月30日按比例归属三个-截至2026年6月30日和2028年6月30日的年度期间，前提是接收方在每个此类日期仍持续受雇于公司。
（3）截至2025年12月31日止十二个月的归属股份包括加速归属 18 在我们的前执行副总裁资产管理被终止时，千股。

该公司有尚未确认的非归属股票单位补偿约$ 1.8 百万美元 1.5 分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百万；有无截至2023年12月31日未确认的基于股票单位的补偿。于2025年7月24日批出的受限制股份单位，其履约/服务期由2025年7月1日开始，余下归属期由 1 年至 3 年。截至2025年12月31日，

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受限制股份单位余下的加权平均摊销期约 2.2 年。截至2025年12月31日所有未归属赠款的剩余加权平均摊销期约为 1.7 年。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，限制性股票单位价值在归属期内摊销确认的补偿费用约为$ 1.5 百万美元 1.1 万元，分别计入综合经营报表的一般及行政开支。截至2025年12月30日止年度的摊销费用包括加速摊销总额$ 0.2 百万与第二季度的终止有关，上面有更详细的讨论。有无截至2023年12月31日止年度与限制性股票单位相关的摊销费用。

401（k）计划

该公司维持一项401（k）计划，允许符合条件的员工推迟支付工资，但须遵守《国内税收法》规定的某些限制。公司提供的匹配贡献高达 3.5 每个符合条件的员工工资的百分比，但有一定的限制。该公司的相应捐款约为$ 0.2 截至2025年12月31日、2024年和2023年各年的百万。

注10。其他资产，净额

公司截至2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表上的其他资产详见下表。


	12月31日，
（千美元）	2025		2024
直线应收租金，净额	$	22,987	$	20,426
销售型出租人应收款	7,894		3,012
利率互换公允价值	6,691		17,631
租赁佣金，净额	5,253		4,104
递延融资成本，净额	2,947		3,725
应收账款和利息，净额	2,585		4,138
融资租赁使用权资产	2,368		2,427
应收抵押票据	2,000		2,000
应收票据，扣除信用损失准备金	1,830		15,727
预付资产	1,547		1,666
高于市场的无形资产，净额	1,307		1,932
经营租赁使用权资产	667		698

其他	1,163		616
	$	59,239	$	78,102

其他资产包括以下应收票据和抵押票据。这些票据的利息包含在公司综合经营报表的其他经营利息中。

•2025年期间，原始余额为$ 15.0 百万，以所有资产和所有权权益作抵押七个长期急症护理医院和一借款人拥有的住院康复医院，已全额支付，连同截至2025年12月31日到期日的利息。2024年12月31日票据余额为$ 3.0 百万。

•截至2025年12月31日，应收票据还包括一美元 17.0 百万定期贷款和一美元 2.7 百万循环信贷融资，经修订，由资产和所有权权益担保六个老年行为医院和附属公司都是贷款的共同借款人。截至2025年12月31日，公司有一笔无资金承付款项$ 5.8 百万元的循环信贷额度。定期贷款的利息为 9 年度%，只需支付利息，直至增加季度分期付款本金开始到期

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2026年3月31日。定期贷款工具将于2032年12月31日到期。循环信贷额度的利息为 9 年度%，于2026年3月31日到期。定期贷款、循环信贷额度和额外承诺均包括 3 于每份票据的偿还或到期日（以较早者为准）时到期应付的年息%非现金利息费用。

2024年，公司认定定期贷款和循环贷款的可收回性没有得到合理保证。公司根据基础抵押品的估计公允价值编制票据估值，要求管理层确定用于估计公允价值的某些假设，包括确定调整后EBITDA和选定的EBITDA倍数范围。因此，该公司录得$ 11.0 应收票据的百万信用损失准备金，并将票据置于非应计状态并转回约$ 1.4 百万应收利息。

于2025年，租户就出售其业务与潜在买方订立意向书。根据意向书中的条款，公司确定未合理保证剩余未清票据和应收利息余额的可收回性，公司为票据的剩余余额确认了额外的信用损失准备金，总额约为$ 8.7 万美元，并保留剩余未清应收利息共计约$ 1.7 百万。

•在2025年12月31日，应收票据包括一美元 2.0 以土地、装修、个人财产为抵押的开发商百万建设抵押贷款。抵押贷款，利息为 10 年息%，是指仅在本金到期前的利息，这是在（i）出售物业或（ii）2027年8月15日中较早者。

•截至2025年12月31日，应收票据还包括与借款人的循环信贷额度和$ 1.8 百万剩余余额。循环信贷额度将按月分期偿还$ 50,000 至2027年4月1日到期日。循环信贷额度的利息为 9 年度%，以及 3 在票据的偿还或到期日以较早者为准时到期应付的非现金利息%。

公司将这些票据的借款人确定为可变利益实体（“VIE”），但管理层确定公司不是VIE的主要受益人，因为我们在影响借款人经济表现的活动中没有直接或通过关联方产生任何实质性影响。我们没有义务提供超出我们对借款人的声明承诺的支持，因此，我们因这种关系而面临的最大损失风险仅限于我们未偿还的应收票据的金额。我们在2025年12月31日确定的VIE和 2024 现汇总于下表。


	2025年12月31日				2024年12月31日
分类	携带金额（单位：千）		最大损失风险（单位：千）		携带金额（单位：千）		最大损失风险（单位：千）
应收票据（定期贷款）	$	—	$	—	$	3,000	$	3,000
应收票据（循环信贷额度和定期贷款）(1)	$	—	$	—	$	10,547	$	10,547
应收票据（抵押票据）	$	2,000	$	2,000	$	2,000	$	2,000
应收票据（循环信贷额度）	$	1,830	$	1,830	$	2,180	$	2,180
______________
(1)净额$ 19.7 2025年百万信用损失准备金和$ 11.0 2024年百万信用损失准备金。

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注11。其他负债，净额

公司截至2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表上的其他负债详见下表。


	12月31日，
（千美元）	2025		2024
预付租金	$	6,034	$	6,504
保证金	2,596		2,975
低于市场的租赁无形资产，净额	1,583		2,359

融资租赁负债	3,246		3,262
经营租赁负债	750		763

其他	37		491
	$	14,246	$	16,354

注12。无形资产和负债

公司在截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中包含了递延融资成本和各种房地产收购租赁无形资产，详见下表。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司不存在任何无限期无形资产或负债。


	总余额 12月31日，				12月31日累计摊销，				加权平均剩余寿命（年）
（千美元）	2025		2024		2025		2024			资产负债表分类
递延融资成本-循环信贷融资(1)	$	6,647	$	6,647	$	3,700	$	2,922	3.8	其他资产，净额
递延融资成本-定期贷款(1)	1,740		1,740		940		696		3.6	债务，净额
递延融资成本-应付按揭票据(1)	—		108		—		108		不适用	债务，净额
高于市场的租赁无形资产(2)	3,888		4,034		2,581		2,102		4.7	其他资产，净额
低于市场的租赁无形资产(2)	( 5,798 )		( 5,865 )		( 4,215 )		( 3,506 )		4.0	其他负债，净额
市场租赁无形资产(3)	105,489		107,377		92,188		84,611		3.4	房地产物业
无形资产总额	$	111,966	$	114,041	$	95,194	$	86,933	3.9
_______________
(1)摊销费用包含在合并经营报表的利息费用中。
(2)摊销费用计入合并经营报表的租金收入。
(3)摊销费用包含在合并经营报表的折旧和摊销中。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认约$ 9.6 百万，$ 10.6 百万，以及$ 11.5 百万，分别为净无形摊销费用。

100

合并财务报表附注-续

截至2025年12月31日已到位的公司无形资产和负债未来五年的预计未来摊销净额如下表所示。


（单位：千）	摊销，净额
2026	$	6,522
2027	$	4,128
2028	$	2,587
2029	$	2,022
2030	$	883

注13。承诺与或有事项

租户改善

公司可能会在新的或续签的租约中提供租户改善津贴，以翻新或翻新租户空间。公司还可能承担在其房地产收购中获得的租赁中包含的租户改善义务。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该公司约有$ 28.8 百万美元 26.5 百万，分别用于租户改善的承诺。截至2025年12月31日三个这些项目中，总计$ 8.0 百万，代表由长期租约支持的建筑物的重建项目，变成不同的医疗保健用途。截至2024年12月31日四个这些项目中，总计$ 11.1 百万，代表由长期租约支持的建筑物的重建项目，变成不同的医疗保健用途。

资本改善

公司已就与其投资组合相关的各种资本改善项目与多家供应商订立合同。截至2025年12月31日，公司承付款项约为$ 2.0 万元的资本改善项目承诺；三个这些项目中总计$ 0.9 百万，代表由长期租约支持的建筑物的重建项目变成不同的医疗保健用途。截至2024年12月31日，该公司约有$ 2.0 万元的资本改善项目承诺；四个这些项目中总计$ 0.3 百万，代表由长期租约支持的建筑物重新开发为不同医疗保健用途的项目。

法律程序

本公司并不知悉有任何未决或威胁诉讼如针对本公司解决，将对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。

注14。金融工具公允价值

采用以下方法和假设对实际可行的各类金融工具的公允价值进行了估计。

现金及现金等价物-账面金额与公允价值相近。

应收票据及按揭票据-这些票据的公允价值是使用现金流量分析估计的，这些分析基于假定的市场利率，在层次结构中被归类为第2级。

应收票据，扣除信用损失-这些票据的公允价值（扣除信用损失）是根据其在票据上的基础抵押品的估计价值估计的，在等级中被归类为第3级。

我们的信贷安排下的借款-账面金额接近公允价值，因为借款是基于可变市场利率，在层级中被归类为第2级。

衍生金融工具（利率互换）-公允价值采用贴现现金流量法估算。这些技术主要包含2级输入。在考虑工具期限、名义金额、贴现率和信用风险的现金流折现计算中使用市场输入。重大

101

合并财务报表附注-续

利率互换衍生品估值模型的输入值在活跃市场中是可以观察到的，在层次结构中被归类为第2级。

下表详细列出我们于2025年12月31日的按揭票据及应收票据、应付按揭票据及利率掉期的公允价值及账面价值及2024.


		2025年12月31日				2024年12月31日
（千美元）		账面价值		公允价值		账面价值		公允价值

应收票据和抵押票据，第2级(1)		$	3,830	$	3,964	$	7,180	$	7,248
应收票据，扣除信用损失(1)(2)		$	—	$	—	$	10,547	$	10,547
利率互换资产		$	6,691	$	6,691	$	17,631	$	17,631


_______________
（1）于2025年及2024年期间，公司录得$ 8.7 百万美元 11.0 百万，分别在与一个借款人/租户的应收票据相关的信用损失准备金中，并在2024年从使用第2级输入值计量公允价值转变为基于其对基础抵押品的估计价值的第3级输入值。下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度第3级分类的变化。
（2）利用2025年12月31日和2024年12月31日的第3级投入计算得出。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的第3级活动见下表。
						3级输入活动
						截至12月31日止年度，
	应收票据：					2025		2024
	期初公允价值					$	10,547	$	—
	付款					( 1,875 )		—
	从第2级转入第3级					—		21,547
	信用损失准备金					( 8,672 )		( 11,000 )
	期末公允价值					$	—	$	10,547

注15。其他数据

应税收入

公司已选择按《守则》的定义作为REIT征税。要获得REIT资格，公司必须满足多项组织和运营要求，包括目前将至少90%的应税收入分配给股东的要求。公司还选择了 two 其子公司的股份被视为TRS，需缴纳联邦和州所得税。在本附注15 –其他数据中，除TRS子公司外的所有实体统称为“REIT”。

房地产投资信托基金一般不会对其目前分配给股东的应税收入征收联邦所得税。因此，在随附的综合财务报表中没有为REIT计提联邦所得税的准备金；但是，公司可能会在适用的范围内为其TRS记录所得税费用或收益。如果REIT未能在任何纳税年度获得REIT资格，那么它将按常规公司税率缴纳联邦所得税，包括任何适用的替代最低税，并且可能无法在随后的四个纳税年度获得REIT资格。即使REIT继续符合REIT的资格，它可能需要对其收入和财产缴纳某些州和地方税，并对其未分配的应税收入缴纳联邦所得税和消费税。

102

合并财务报表附注-续

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税费用和所得税付款（扣除退款）如下。


	截至12月31日止年度，
（千美元）	2025		2024		2023
当前
联邦	$	35	$	—	$	—
状态	119		145		106
当前合计	154		145		106
延期
联邦	17		—		230
状态	6		—		76
递延总额	23		—		306
所得税费用总额	$	177	$	145	$	412


	截至12月31日止年度，
（千美元）	2025		2024		2023
联邦所得税付款，扣除退款	$	20	$	—	$	—
州所得税缴款，扣除退税款：
德州	103		87		76
其他州	7		106		4
州所得税缴款总额，扣除退税款	110		193		80
所得税支付总额，扣除退款	$	130	$	193	$	80

所得税费用主要涉及联邦、州和地方应税收入之间的永久性差异，这些差异是由于德克萨斯州和其他州和地方司法管辖区完全或部分不允许扣除联邦一级允许支付的股息，以及公司TRS与财务报告目的的递延薪酬和行政服务费相关的资产和负债基础以及这些资产和负债的所得税目的的基础产生的暂时性差异。

103

合并财务报表附注-续

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司的有效所得税费用或收益及其有效税率与因对公司所得税前收入和适用调节项目适用联邦公司法定税率而产生的所得税费用或收益的对账如下：


	截至12月31日止年度，
（千美元）	2025				2024				2023
	金额		率		金额		率		金额		率
按法定税率征收所得税	$	1,108	21.0	%	$	( 638 )	( 21.0 )	%	$	1,707	21.0	%
州和地方所得税(1)	$	125	2.4	%	$	145	4.8	%	$	182	2.2	%
估值津贴变动	$	( 605 )	( 11.5 )	%	$	( 166 )	( 5.5 )	%	$	735	9.0	%
不可课税或不可扣除项目
军官补偿	$	1,079	20.4	%	$	213	7.0	%	$	4,662	57.4	%
基于股票的补偿产生的赤字/（超额）收益	$	1,070	20.3	%	$	( 28 )	( 0.9 )	%	$	( 136 )	( 1.7 )	%
分配给股东的收益	$	( 2,608 )	( 49.4 )	%	$	601	19.8	%	$	( 6,757 )	( 83.1 )	%
其他调整	$	8	0.2	%	$	18	0.6	%	$	19	0.2	%
所得税费用总额	$	177	3.4	%	$	145	4.8	%	$	412	5.0	%
_______________
(1)德克萨斯州的州税占 81 %, 72 %，和 48 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度该类别的税收影响的百分比。俄亥俄州和田纳西州的州税合计占 49 截至2023年12月31日止年度税项影响的百分比。

2025年12月31日和2024年12月31日计入递延所得税资产或负债净额的暂时性差异的税务影响如下：


		12月31日，
（千美元）		2025		2024
递延所得税资产
	递延股票薪酬	$	5,634	$	6,059
	净经营亏损	1,651		1,776
	折旧及摊销	68		76

	预付费用	—		21
	递延所得税资产总额	7,353		7,932
	估价津贴	( 1,370 )		( 1,975 )
递延税项资产，净额		5,983		5,957

递延所得税负债
	递延行政服务费	( 5,983 )		( 5,945 )
	预付费用	( 23 )		( 12 )
递延所得税负债		( 6,006 )		( 5,957 )
递延所得税负债净额		$	( 23 )	$	—

该公司的联邦净营业亏损结转总额为$ 6.3 未到期的百万。此外，该公司的州净营业亏损结转总额为$ 6.4 2035年至2038年到期的百万。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，该公司接受美国国税局和州税务机关的审计。目前没有任何司法管辖区正在审查的时期。

104

合并财务报表附注-续

分配的特征（未经审计）

收益和利润（定义见《守则》），其当期和累计金额决定了分配给股东的应课税，与归属于普通股股东的净收入和应课税收入不同，因为折旧回收期、折旧方法和其他项目不同。超过收益和利润的分配一般构成资本回报。下表显示了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度公司普通股分配的特征。无优先股已由公司发行及无迄今已支付与优先股有关的股息。


		2025				2024				2023
		每股		%		每股		%		每股		%
普通股：
	普通收入	$	1.126842	59.8	%	$	1.415556	76.7	%	$	1.569469	87.0	%
	资本回报	$	0.758158	40.2	%	$	0.429444	23.3	%	$	0.235531	13.0	%

普通股分配		$	1.885000	100.0	%	$	1.845000	100.0	%	$	1.805000	100.0	%

注16。随后发生的事件

宣派股息

2026年2月12日，公司董事会宣布季度普通股股息金额为$ 0.4775 每股。股息将于2026年3月4日支付给2026年2月23日登记在册的股东。

限制性股票发行

2026年1月15日，根据第四次经修订和重述的利益一致计划，公司授予 101,305 向其员工发放限制性普通股股份，以代替工资，这将在 3 和 8 年。在授予的股份中， 60,456 限制性股票的股份被授予以代替程序池的补偿和 40,849 限制性股票的股份是从计划池中授予的奖励。此外，于2026年1月15日，根据第二次经修订及重述的非执行人员奖励计划，公司授予 18,103 将断崖式归属于某些员工的限制性股票的股份 5 年。

第2号修正案至第4条经修订及重订的利益对齐方案

2026年1月5日，公司董事会通过了第四次经修订和重述的利益对齐方案的第二次修订，其中预留额外 500,000 公司普通股的限制性股票，$ 0.01 每股面值，在利益调整计划下的程序池中，用于向公司员工、高级职员和董事发行，以代替这些员工、高级职员或董事的现金薪酬。

资产处置

2026年2月12日，公司出售了于2025年12月31日归类为持有待售资产的物业，并获得约520万美元的净收益。

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

项目9a。控制和程序

披露控制和程序

公司维持披露控制和程序，旨在确保根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）要求在公司报告中披露的信息

105

在SEC规则和表格规定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。这些披露控制和程序包括但不限于旨在确保积累所需披露的信息并将其传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官的控制和程序，以便及时就所需披露作出决定。

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本10-K表格年度报告所涵盖期间结束时公司披露控制和程序（该术语在《交易法》下规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义）的有效性。基于该评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至该期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。

对控制和程序有效性的限制

在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的收益时运用判断。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年12月31日的季度内，我们的财务报告内部控制系统（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

社区医疗保健信托股份有限公司的管理层负责根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，建立和维护对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在根据美国普遍接受的会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）有关维护记录，以合理详细的方式准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，以及公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；及（iii）就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理保证。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

管理层使用Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制-综合框架（2013年）中规定的原则和其他标准，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于该评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。公司的独立注册会计师事务所BDO USA，P.C.也就本报告所包含的公司财务报告内部控制有效性出具了鉴证报告。

106

独立注册会计师事务所的报告

股东和董事会

社区医疗保健信托股份有限公司

田纳西州富兰克林

关于财务报告内部控制的意见

我们审计了社区医疗保健信托股份有限公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制，审计依据的标准为内部控制-综合框架（2013年）Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO标准”）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于COSO准则.

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年各年的相关合并经营报表、综合（亏损）收益、股东权益、现金流量表，并对相关附注和附表以及我们日期为2026年2月17日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的项目9a，管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准对财务报告内部控制进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

107

/s/BDO USA，P.C。

田纳西州纳什维尔

2026年2月17日

项目9b。其他信息

在截至2025年12月31日的季度内，我们的董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未通过 , 终止或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（因为这些条款在条例S-K第408项中定义）。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

108

第三部分。

项目10。董事、执行官和公司治理

本项目所要求的信息将包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中，该声明将在2025年12月31日之后的120天内提交给SEC，并以引用方式并入本文。

项目11。行政赔偿

本项目所要求的信息将包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中，该声明将在2025年12月31日之后的120天内提交给SEC，并以引用方式并入本文。

项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

本项目所要求的信息将包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中，该声明将在2025年12月31日之后的120天内提交给SEC，并以引用方式并入本文。

项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性

这些项目所要求的信息将包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中，该声明将在2025年12月31日后的120天内提交给SEC，并以引用方式并入本文。

项目14。首席会计师费用和服务

这些项目所要求的信息将包含在公司2026年年度股东大会的最终代理声明中，该声明将在2025年12月31日后的120天内提交给SEC，并以引用方式并入本文。

109

第四部分。

项目15。展览和财务报表时间表

本年度报告的10-K表格中包含以下社区医疗保健信托股份有限公司的文件。


（a）财务报表：
独立注册会计师事务所的报告（BDO USA，P.C.，Nashville，TN，PCAOB ID # 243 )
2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表
截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度综合（亏损）收益表
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并股东权益报表
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表
合并财务报表附注

（b）财务报表附表：
附表二-截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的估值及合资格账目			115
附表三-截至2025年12月31日的房地产及累计折旧			116
附表四-截至2025年12月31日房地产按揭贷款			118

所有其他附表被省略，因为它们要么不适用，要么不是必需的，要么是因为这些信息包含在合并财务报表或本年度报告中的10-K表格附注中。

（c）展品


附件数						说明
1.1						公司、社区医疗保健信托 OP，LP、Sandler O'Neill & Partners，L.P.、Evercore Group L.L.C.、SunTrust Robinson Humphrey，Inc.及其各承销商之间日期为2017年7月20日的承销协议（1）
3.1						经修订的社区医疗保健信托股份有限公司公司章程（2）
3.2						经修订及重列的《社区医疗保健信托股份有限公司公司章程》（三）
4.1						社区医疗保健信托股份有限公司普通股股票说明（4）
4.2						社区医疗保健信托股份有限公司普通股股票证书表格（5）
10.1						社区医疗保健信托 OP，LP有限合伙协议（六）
10.2						赔偿协议的形式（七）
10.3 †						社区医疗保健信托股份有限公司 2014年激励计划，经修正（8）
10.4 †						社区医疗保健信托股份有限公司 2024年激励计划（九）
10.5 †						2024年激励计划第1号修正案（10）
10.6 †						第四次修订和重述的社区医疗保健信托股份有限公司利益一致计划（11）
10.7 †						第1号修正案至第4条经修订及重述的利益对齐方案（12）
10.8 †						第2号修正案至第4条经修订及重述的利益对齐方案（13）
10.7 †						第四次修订和重述的社区医疗保健信托股份有限公司执行官激励计划（1 4 )
10.8 †						社区医疗保健信托股份有限公司第二次修订和重述非执行官员激励计划（1 5 )
10.9 †						社区医疗保健信托股份有限公司与David H. Dupuy经修订及重订的雇佣协议（1 6 )
10.10 †						社区医疗保健信托股份有限公司与David H. Dupuy经修订及重列的雇佣协议第一修正案（1 7 )
10.11 †						社区医疗保健信托股份有限公司与William G. Monroe IV之间的雇佣协议（1 8 )
10.12 †						社区医疗保健信托股份有限公司与William G. Monroe IV之间的雇佣协议第一修正案（1 9 )

110


10.13 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach于2019年5月1日订立的经修订及重订雇佣协议（20 )
10.14 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach经修订及重列的雇佣协议第一修正案（21 )
10.15 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach经修订及重列的雇佣协议之第二次修订（2 2 )
10.16 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach经修订及重列的雇佣协议之第三次修订（2 3 )
10.17 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach经修订及重列的雇佣协议第四修正案（2 4 )
10.18 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Leigh Ann Stach经修订及重列的雇佣协议第五修正案（2 5 )
10.21 †						社区医疗保健信托股份有限公司与Timothy L. Meyer之间的遣散协议（26）
10.23 †						2014年激励计划限制性股票协议形式（2 7 )
10.24 †						2014年激励计划之基于业绩的限制性股票协议形式（二 8 )
10.25 †						2014年激励计划之分时限制性股票协议形式（29 )
10.26 †						2024年激励计划下基于绩效的RSU协议形式（30）
10.27 †						2024年激励计划下基于时间的RSU协议形式（31）
10.28 †						2024年激励计划限制性股票授予协议形式（董事）（3 2 )
10.29 †						2024年激励计划下限制性股票授予协议的形式（执行官）（3 3 )
10.30 †						限制性股票协议表格-根据第四次经修订及重述的权益对齐计划授予股份（34）
10.31 †						（3）限制性股票协议表格-根据第四次经修订及重述的权益对齐方案取得股份（35）
10.31						第三份经修订和重述的信贷协议，日期为2021年3月19日，由作为借款人的社区医疗保健信托股份有限公司、作为贷款人的几家银行和金融机构及其作为行政代理人的Truist银行签署并在他们之间签署（36）
10.32						由作为借款人的社区医疗保健信托股份有限公司、作为贷款人的几家银行和金融机构以及作为行政代理人的Truist银行（37）于2022年12月14日对日期为2021年3月19日的第三次经修订和重述的信贷协议作出第一次修订（37）
10.33						由作为借款人的社区医疗保健信托股份有限公司、作为贷款人的几家银行和金融机构以及作为行政代理人的Truist银行（38）于2021年3月19日对日期为2021年3月19日的第三次经修订和重述的信贷协议进行的第二次修订（日期为2024年10月16日）
10.34						第三次经修订和重述的销售代理协议，日期为2025年2月18日，由社区医疗保健信托股份有限公司与Piper Sandler & Co.、Piper Sandler Financial Products II Inc.、Evercore Group L.L.C.、五三银行 Securities，Inc.、Huntington Securities，Inc.、Janney Montgomery Scott LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、Regions Securities LLC、Truist Bank和Truist Securities，Inc.（39）
19						证券交易政策（40）
21*						注册人的附属公司
23*						独立注册会计师事务所BDO USA，P.C.同意书
31.1*						根据经修订的1934年证券交易法第13a-14条并根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的社区医疗保健信托股份有限公司首席执行官的认证
31.2*						根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14条，并根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过，对社区医疗保健信托股份有限公司公司的TERM1首席财务官进行认证
32.1**						根据18 U.S.C.第1350条进行的认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过
97.1*						追讨误判赔偿款政策（4 1 )
101.INS*						内联XBRL实例文档
101.SCH*						内联XBRL分类法扩展架构文档
101.CAL*						内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档
101.LAB*						内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.DEF*						内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档
101.PRE*						内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档
104*						封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

111

(1)作为公司于2017年7月26日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 1.1提交，并以引用方式并入本文。

(2)作为公司于2015年5月6日向美国证券交易委员会备案的表格S-11上的注册声明的第2号修订的附件 3.1（注册号：333-203210）并以引用方式并入本文。

(3)作为公司于2020年11月3日向美国证券交易委员会提交的表格10-Q季度报告的附件 3.2（注册号：333-203210）并以引用方式并入本文。

(4)包含在构成公司S-11表格注册声明一部分的招股说明书中的“股本说明”标题下，最初于2015年4月2日向美国证券交易委员会提交（注册号：333-203210），并以引用方式并入本文。

(5)作为公司于2015年4月2日向美国证券交易委员会提交的表格S-11上的注册声明的附件 4.1（注册号：333-203210）并以引用方式并入本文。

(6)作为公司于2015年4月28日向美国证券交易委员会备案的表格S-11上的注册声明的第1号修订的附件 10.1（注册号：333-203210）并以引用方式并入本文。

(7)作为公司于2015年4月2日向美国证券交易委员会提交的表格S-11上的注册声明（注册号：333-203210）的附件 10.2备案并以引用方式并入本文。

(8)The2014年激励计划作为公司于2015年4月2日向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的表格S-11上的登记声明（注册号：333-203210）的附件 10.3，以及，至于2014年激励计划第1号修正案，作为公司于2015年5月6日向美国证券交易委员会备案的表格S-11上的注册声明（注册号：333-203210）的第2号修订的附件 10.12，而且，至于2014年激励计划修正2号，作为公司于2017年7月17日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.1，以及，就2014年激励计划修正3号，作为公司于2017年7月17日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.2，并且，至于2014年激励计划修正4号，作为公司于2024年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格的附件 10.3，每一份表格均以引用方式并入本文。

(9)作为公司于2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(10)作为公司于2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文。

(11)作为公司于2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

(12)作为公司于2025年10月28日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(13)作为公司于2026年1月9日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(14)作为公司于2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.4提交，并以引用方式并入本文。

(15)作为公司于2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.5提交，并以引用方式并入本文。

(16)作为公司于2023年4月10日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(17)作为公司于2024年1月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(18)作为公司于2023年5月17日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(19)作为公司于2024年1月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文。

(20)作为公司于2019年5月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(21)作为公司于2020年1月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.4提交，并以引用方式并入本文。

(22)作为公司于2021年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

(23)作为公司于2022年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

(24)作为公司于2023年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

(25)作为公司于2024年1月3日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

112

(26)作为公司于2025年7月29日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(27)作为公司于2015年4月28日向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的表格S-11上的注册声明的第1号修订的附件 10.9（注册号：333-203210）提交并以引用方式并入本文。

(28)作为公司于2024年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.4提交，并以引用方式并入本文。

(29)作为公司于2024年1月4日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.5提交，并以引用方式并入本文。

(30)作为公司于2025年10月28日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.3提交，并以引用方式并入本文。

(31)作为公司于2025年10月28日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.2提交，并以引用方式并入本文。

(32)作为公司于2024年7月30日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.8提交并以引用方式并入本文。

(33)作为公司于2024年7月30日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.9提交并以引用方式并入本文。

(34)作为公司于2025年10月28日向美国证券交易委员会提交的10-Q表格（文件编号：001-37401）的附件 10.4提交，并以引用方式并入本文。

(35)作为公司于2026年1月9日向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的表格S-8上的注册声明（注册号：333-292644）的附件 4.10 并以引用方式并入本文。

(36)作为公司于2021年3月19日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(37)作为公司于2022年12月15日向美国证券交易委员会提交的8-K表格（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(38)作为公司于2024年10月16日向美国证券交易委员会提交的8-K表格当前报告（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(39)作为公司于2025年2月18日向美国证券交易委员会提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号：001-37401）的附件 10.1提交，并以引用方式并入本文。

(40)作为附件 19提交给公司于2025年2月18日向美国证券交易委员会提交的10-K表格（文件编号001-37401），并以引用方式并入本文。

(41)作为公司于2024年2月13日向美国证券交易委员会提交的10-K表格（文件编号：001-37401）的97.1的附件提交并以引用方式并入本文。

_________

*随函提交。

**特此提供。

↓表示高管薪酬计划或安排。

项目16。表格10-K摘要

没有。

113

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，公司已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

日期：2026年2月17日


			社区医疗保健信托股份有限公司

			签名：			/s/David H. Dupuy
						David H. Dupuy
						首席执行官兼总裁

根据《1934年证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表公司并在所示日期以身份签署。


签名	标题	日期

/s/David H. Dupuy	首席执行官兼总裁	2026年2月17日
David H. Dupuy	（首席执行官）

/s/威廉·G·门罗四世	执行副总裁兼首席财务官	2026年2月17日
威廉·G·门罗四世	（首席财务官）

/s/Leigh Ann Stach	执行副总裁兼首席财务官	2026年2月17日
Leigh Ann Stach	（首席会计干事）

/s/凯瑟琳·科特曼	董事	2026年2月17日
凯瑟琳·科特曼

/s/Alan Gardner	董事	2026年2月17日
Alan Gardner

/s/Claire Gulmi	董事	2026年2月17日
Claire Gulmi

/s/Robert Hensley	董事	2026年2月17日
Robert Hensley

/s/R. Lawrence Van Horn	董事	2026年2月17日
R. Lawrence Van Horn

114

附表二-截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度的估值及合资格账目

（千美元）


				新增
说明		余额开始期		收费到成本和费用		收费到其他帐目		无法收藏帐目核销		余额结束期
2025	应收账款备抵	$	395	$	( 92 )	$	—	$	( 113 )	$	190
2024	应收账款备抵	$	325	$	70	$	—	$	—	$	395
2023	应收账款备抵	$	75	$	250	$	—	$	—	$	325

115

附表三-于2025年12月31日的房地产及累计折旧

（千美元）


			土地及土地改善						建筑物、改善和租赁无形资产
物业类型	数的物业	状态	初始投资		成本大写之后收购		合计		初始投资		成本大写后续到收购		合计		个人物业		合计物业 (1) (2)		累计折旧 (2) (3)		产权负担（本金余额）		日期收购	原创日期已构建
医疗办公楼	93	AL，AZ，加利福尼亚州，CO，CT，FL，GA，IA，IL，KS，KY，MD，MI，MN，MS，NE，NJ，NV，NY，OH，PA，TN，TX，VA	$	72,323	$	7,272	$	79,595	$	332,833	$	59,878	$	392,711	$	—	$	472,306	$	139,553	$	—	2015 - 2024	1880 - 2015
急性住院患者行为	5	IL，MA，WA，WV	10,721		—		10,721		119,414		400		119,814		—		130,535		22,653		—		2016 - 2020	1920 - 2017
住院康复设施	10	AR，FL，OH，OK，TX	21,034		—		21,034		213,306		—		213,306		—		234,340		18,434		—		2019 - 2025	2012 - 2025
专科中心	36	AL，加利福尼亚州，CO，FL，GA，IL，MA，MD，NC，NV，OH，OK，PA，RI，TN，VA，WV	13,222		213		13,435		94,878		3,953		98,831		—		112,266		32,402		—		2015 - 2022	1956 - 2018
医师诊所	33	CT，FL，IA，IL，KS，MO，OH，PA，RI，SC，TN，TX，VA，WI	14,671		801		15,472		84,080		5,655		89,735		—		105,207		33,466		—		2015 - 2024	1912 - 2020
手术中心和医院	6	AZ，IL，LA，MI，OH	3,110		137		3,247		37,640		6,178		43,818		—		47,065		14,646		—		2015 - 2018	1970 - 2004
行为专门设施	13	AZ，GA，IN，LA，MI，MS，OH	9,035		157		9,192		54,365		21,471		75,836		464		85,492		11,554		—		2015 - 2025	1961 - 2020
长期急症护理医院	2	In，MA	2,064		—		2,064		19,411		9		19,420		—		21,484		6,433		—		2017 - 2024	1935 - 1978
房地产合计	198		146,180		8,580		154,760		955,927		97,544		1,053,471		464		1,208,695		279,141		—
销售型租赁	—		( 87 )		—		( 87 )		( 8,454 )		—		( 8,454 )		—		( 8,541 )		—		—
企业财产	—		—		—		—		2,011		715		2,726		349		3,075		1,175		—
物业总数	198		$	146,093	$	8,580	$	154,673	$	949,484	$	98,259	$	1,047,743	$	813	$	1,203,229	$	280,316	$	—

（1）截至2025年12月31日的物业总数估计总数c最大$ 1.2 十亿（联合国已审计）用于联邦所得税目的。

（2）不包括截至2025年12月31日持有待售的不动产。

（三）土地改良按直线法计提折旧超过 2 到 20 年，建筑物超过 7 到 53 years，building improvements over 3.0 到 39.8 年，租户改善超过 1.9 到 20.9 年，租赁无形资产超过 2.6 到 13.7 年，以及个人财产超过 3 到 10 年。

116

（4）下文提供了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的总财产和累计折旧的对账。


		截至2025年12月31日止年度				截至2024年12月31日止年度				截至2023年12月31日止年度
（千美元）		总财产		累计折旧		总财产		累计折旧		总财产		累计折旧
期初余额		$	1,145,931	$	242,609	$	1,050,247	$	200,810	$	943,167	$	165,341
期间新增：
	收购	69,886		972		73,021		1,682		101,856		2,055
	其他改进	21,772		42,969		25,317		40,434		18,561		37,580

期间扣除：
	处置及转入/转出持有待售资产：	( 29,307 )		( 6,234 )		( 2,654 )		( 317 )		( 13,337 )		( 4,166 )
销售型租赁		( 5,053 )		—		—		—		—		—
期末余额		$	1,203,229	$	280,316	$	1,145,931	$	242,609	$	1,050,247	$	200,810

117

附表四-截至2025年12月31日房地产按揭贷款

（千美元）


抵押品的说明	利息率		成熟度日期	定期付款条款	原创脸金额		携带金额		受拖欠本金或利息影响的贷款本金金额
德克萨斯州住院康复医院	10	%	8/15/2027	(1)	$	2,000	$	2,000	$	—

抵押贷款总额					$	2,000	$	2,000	$	—

___________

（1）利息仅通过2027年8月15日或出售抵押品中较早者，此时本金和任何未付利息到期。

（2）下文提供截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的房地产抵押贷款前滚。


		截至12月31日止年度，
		2025		2024		2023
期初余额		$	2,000	$	—	$	—
期间新增：
	新的或获得的抵押贷款，净额	—		2,000		—

		—		2,000		—





期末余额		$	2,000	$	2,000	$	—

118