2025财年第三季度业绩2025年12月9日
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。警示性陈述关于前瞻性陈述的注意事项本演示文稿和随附的讨论可能包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于与我们的意图、信念、假设或当前预期相关的历史或当前事实陈述以外的所有陈述，这些陈述涉及（其中包括）我们未来的经营业绩和财务状况、业务战略以及管理层对未来经营的计划和目标，其中包括（其中包括）关于预期增长、未来资本支出、资本分配和偿债义务以及对我们业务的预期影响的陈述。一些前瞻性陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“应该”、“将”、“可以”、“寻求”、“目标”、“项目”、“乐观”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或这些词语的否定版本或其他类似术语。前瞻性陈述受已知和未知风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性可能超出我们的控制范围。我们提醒您，前瞻性陈述并非对未来业绩或结果的保证，实际业绩和结果，包括但不限于我们的实际运营结果、财务状况和流动性，以及我们经营所在市场的发展，可能与本演示文稿中包含的前瞻性陈述中做出或暗示的内容存在重大差异。此外，即使我们的经营业绩、财务状况、现金流和我们经营所在市场的发展与本演示文稿中包含的前瞻性陈述一致，这些结果或发展可能并不代表后续期间的结果或发展。许多重要因素，包括但不限于我们截至2025年2月2日的财政年度的10-K表格年度报告（“10-K表格年度报告”）中标题“风险因素”下讨论的风险和不确定性，以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的其他因素，可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中反映的结果和结果存在重大差异。此外，新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本演示文稿中包含的前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中反映的不同的因素包括但不限于：美国住宅和非住宅建筑市场的下滑、波动性和周期性；市政基础设施支出放缓和联邦基金拨款延迟；我们竞争性竞标合同的能力；我们产品成本的价格波动（包括关税的影响）；我们有效管理库存的能力，包括在供应链中断期间；收购和其他战略交易涉及的风险，包括我们识别、收购、成功关闭或整合收购目标；我们在其中竞争的分散且竞争激烈的市场以及我们行业内的整合；开发供应链中我们产品的分销商的替代方案；我们雇用、聘用和留住关键人员的能力，包括销售代表、合格的分公司、地区和区域经理以及高级管理人员；我们识别、与足够数量的合格供应商发展和维持关系，以及我们的独家或有限供应商分销权被终止的可能性；供应商回扣或我们的供应商协议的其他条款的变化；运费的可用性；我们的客户以赊销方式付款的能力；我们有效识别和引入新产品和产品线的能力；公共卫生危机的传播和应对，以及无法预测对我们的最终影响；成本和潜在的责任或义务，健康和安全法律和要求；监管变化和遵守监管的成本；利益相关者对环境、社会和治理以及可持续性实践的期望发生变化；产品责任风险敞口， 施工缺陷和保修索赔以及其他诉讼和法律诉讼；对我们的品牌或声誉的潜在损害；我们的制造服务遇到困难或中断；与我们的产品分销相关的安全和劳工风险；我们和我们的第三方服务提供商的信息技术系统的正常运作中断，包括网络安全威胁；商誉、无形资产或其他长期资产的账面价值减值；我们通过短期合同继续与客户关系的能力；与国际经营相关的风险，包括出口和进口我们的产品；我们的债务以及我们可能产生额外债务的可能性，这可能会限制我们的经营灵活性；管理我们债务的协议、经修订的Core & Main控股公司（LP）的经修订和重述的有限合伙协议以及应收税款协议（每项协议均在我们的10-K表格年度报告中定义）中的限制和限制；我们可变债务的利率上升；我们的信用评级和前景的变化；我们产生偿还债务所需的大量现金的能力；我们的组织结构，包括我们在应收税款协议下的付款义务，这可能很重要；我们维持A类普通股活跃、流动性交易市场的能力；以及与我们的10-K表格年度报告中“风险因素”中描述的其他因素相关的风险。这些因素并非详尽无遗，可能会出现新的因素或发生可能影响我们业务的上述因素的变化。除法律要求的范围外，我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，这些陈述仅在本演示文稿发布之日发表。使用非GAAP财务指标除了提供根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）确定的结果外，我们还提供EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、净债务、调整后稀释每股收益（“调整后稀释每股收益”）、自由现金流和自由现金流收益率，所有这些都是非GAAP财务指标。根据公认会计原则，这些衡量标准不被视为财务业绩或流动性的衡量标准，其中排除的项目是理解和评估我们的财务业绩或流动性的重要组成部分。不应孤立地考虑这些措施，也不应将这些措施作为GAAP措施的替代措施，例如净收入、归属于Core & Main公司的净收入或稀释每股收益（如适用），或我们财务报表中作为我们财务业绩或流动性指标的其他财务报表数据。我们使用EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、净债务、调整后稀释每股收益、自由现金流和自由现金流收益率来评估我们业务的经营成果以及有效性和效率。我们提出这些非GAAP财务指标是因为我们认为投资者认为它们是重要的业绩补充指标，我们认为这些指标经常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用于评估我们行业的公司。我们报告的非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较，并且可能无法以相同的方式进行计算。这些措施作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它们或将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代品。这类非GAAP措施与最直接可比的GAAP措施的对账和非GAAP措施的计算在本演示文稿的附录中列出。此处未包含对2025财年调整后EBITDA或调整后EBITDA利润率的估计范围的调节，因为由于调整后EBITDA中排除的某些项目存在很大的可变性和难以预测，因此如果不做出不合理的努力，我们无法量化需要将某些金额计入归属于Core & Main，Inc.的净利润中。因此，我们认为这种和解将意味着一定程度的精确度，这将对投资者产生误导。特别是，鉴于在前瞻性基础上量化这类项目的内在困难，无法合理预测购置费用的影响。我们预计，这些排除项目的可变性可能会对我们未来的GAAP业绩产生不可预测的、潜在的重大影响。财务信息的列报随附的财务信息列报Core & Main, Inc.（“Core & Main”或“公司”）及其子公司的经营成果、财务状况和现金流量， 其中包括特拉华州有限合伙企业（“Holdings”）Core & Main Holdings，LP及其作为开展公司运营的法人实体的合并子公司Core & Main LP的合并财务信息。Core & Main是Holdings的主要受益人和普通合伙人，拥有显著影响实体经济绩效的决策权。因此，Core & Main将合并控股的综合财务报表。所有公司间余额和交易已在合并中消除。公司在Holdings中记录与持续有限合伙人（定义见我们的10-K表格年度报告）持有的合伙权益（定义见我们的10-K表格年度报告）相关的非控制性权益。该公司的财政年度是一个52或53周的期间，在最接近1月31日的周日结束。财政年度内的季度包括13周期间，除非一个财政年度包括第53周，在这种情况下，财政年度的第四季度将是14周期间。截至2025年11月2日止三个月及截至2024年10月27日止三个月各包括13周，截至2025年11月2日止九个月及截至2024年10月27日止九个月各包括39周。截至2026年2月1日的当前财政年度（“财政2025”）将包括52周。2
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。今日介绍Mark Witkowski首席执行官Robyn Bradbury 首席财务官 Glenn Floyd投资者关系董事3
业务更新Mark WITKOWSKI
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。2025年第三季度业务更新执行增长和毛利率举措▪终端市场整体具有韧性；市政和某些非住宅项目的实力部分抵消了住宅地块开发的疲软▪产品举措正在推动成果：可熔高密度聚乙烯、处理厂解决方案和土工合成材料产品在本季度实现两位数增长；计量产品恢复高个位数增长▪扩大了地理足迹，在德克萨斯州休斯顿和科罗拉多州丹佛开设了新的分支机构–年初至今开设了五家分支机构，预计在财政年度结束前更多▪完成加拿大水务公司收购，加强$ 5B加拿大市场的平台；整合正在进行中，有坚实的协同计划▪毛利率同比提升60个基点至27.2%，受自有品牌战略及严格的采购和定价执行推动▪实施了约3000万美元的年度成本节约，同时保持服务水平并投资于未来的增长能力▪强劲的运营现金流支持有机增长、并购和股东回报–本季度部署5000万美元回购约100万股股票–将股票回购授权增加5亿美元，截至2025年12月8日，总容量达到6.84亿美元5
财务业绩ROBYN BRADBURY
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。$ 140 $ 143 Q3‘24 Q3’25 $ 0.69 $ 0.72 Q3‘24 Q3’25 $ 2,038 $ 2,062 Q3‘24 Q3’25 $ 0.86 $ 0.89 Q3‘24 Q3’25 $ 277 $ 274 Q3‘24 Q3’25 $ 543 $ 561 Q3‘24 Q3’25 7 Q3 2025财务业绩净销售净收入（百万美元，每股金额除外）毛利润调整后EBITDA（1）稀释后每股收益调整后稀释后每股收益（1）（1）调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后稀释后每股收益是非公认会计准则财务指标。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参阅演示文稿的附录。+ 1% %销售额26.6% 27.2% + 60bps + 3% + 0bps %销售额+ 2% 13.3% 13.6%（30bps）%销售额（1）（1%）+ 4% + 3% 6.9% 6.9%
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。$ 274 $ 52 $ 1 $ 271 Q3‘25调整后EBITDA营运资本利息税其他Q3’25经营现金流5.6% 3.4% 2.4% CNM专业分销商同行标普 500股回购（5000万美元）资本支出（800万美元）偿债（600万美元）8现金流和资产负债表（百万美元）经营现金流资本TERM0资本配置自由现金流收益率（1）（4）截至11/2/25的融资到期利率高级ABL信贷融资2/9/29 S + 125（3）— 2028年到期的高级定期贷款7/27/28 S + 2001,237 2031年到期的高级定期贷款2/9/31 S + 200935总债务2,172减：现金和现金等价物（净债务（1）2083美元6400万美元（1）调整后EBITDA、净债务和自由现金流收益率是非公认会计准则财务指标。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参阅演示文稿的附录。（2）代表支付给美国国税局和其他州&地方税务机关的经营现金税。不包括我们作为融资现金流出分配给非控股权益持有人的纳税义务部分。（3）根据借款能力，按有期限担保隔夜融资利率（“Term SOFR”）加上125-175个基点的保证金进行利息。（4）定义为截至2025年11月2日的最近十二个月自由现金流（经营活动提供的现金净额减去资本支出）除以市值。（5）包括Ferguson、SiteOne Landscape Supply、Pool Corporation和华斯科。(5) (1) (2) ($3) ($53)
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。2025财年展望9个考虑因素▪重申2025年9月发布的25财年展望▪预计销售增长4%至5%，不包括与24财年相比减少一周销售的影响▪继续预计全年终端市场将持平至略有下降，因住宅地块开发需求疲软▪有望实现2%至4%的高于市场的有机增长▪自有品牌增长和严格的采购和定价执行支持25财年毛利率扩张▪正在进行额外的SG & A行动以提高未来的运营利润率终端市场假设占净销售额的百分比FY25展望住宅~20%下降低双位数非住宅~38%持平市政~42%上升低至中个位数（1）调整后EBITDA和调整后的EBITDA利润率是非公认会计准则财务指标。有关这些估计范围缺乏对账的讨论，请参阅“使用非公认会计原则财务措施”。Metric FY24 FY25展望净销售额（百万美元）$ 7,441 $ 7,600-$ 7,700调整后EBITDA（1）（百万美元）$ 930 $ 920-$ 940调整后EBITDA利润率（1）12.5% 12.1%-12.2%经营现金流（百万美元）$ 621 $ 550-$ 610重申本年度指引
附录
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。11 CORE & MAIN SNAPSHOT关键数据市场达到$ 10.3B市值$ 7.8B LTM净销售额$ 9.43亿LTM调整后EBITDA（2）370 +分支机构~5,700联营公司49美国州60K +客户5,000 +供应商市场份额产品组合$ 39B TAM（4）市场组合截至2025年11月2日新建与维修和更换（1）。（2）调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参阅演示文稿的第14页。（3）截至2025年2月2日止财政年度。（4）基于独立第三方研究和管理层估计。以本地服务推进可靠基础设施的领导者，全国范围内4.56亿美元的LTM净收入分支机构位于总部225K +产品（1）（3）（3）（3）（3）（3）
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。产品和服务产品12
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。资本分配框架13项优先用于资本有机增长和运营举措并购股份回购或股息产生大量现金，重点是推动增长和股东回报▪预计未来资本支出平均约为净销售额的0.5% – 0.6%▪保持稳健的并购渠道和严谨的采购、收购和整合业务方法▪将盈余资本用于股份回购和/或股息，但须经董事会批准经营现金流目标~60% – 70%的调整后EBITDA维持灵活的资产负债表，净债务杠杆目标为1.5x – 3.0x
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。非公认会计原则措施14（1）的调节包括某些资产的折旧，这些折旧反映在我们的运营报表中的“销售成本”中。（2）表示与收购和其他活动相关的费用，包括交易成本、收购后员工留用奖金、遣散费和采购会计公允价值调整（不包括摊销）的费用确认。（百万美元）经调整EBITDA &经调整EBITDA利润率截至三个月九个月截至2025年11月2日止十二个月2024年10月27日2025年11月2日2024年10月27日2025年11月2日归属于Core & Main的净利润，Inc. 137美元133美元371美元347美元435美元加：归属于非控股权益的净利润67182021净收入143140389367456折旧和摊销（1）4746140137189所得税准备金4747124122145利息支出303691106127 EBITDA 267美元269美元744美元732美元917股权补偿44141117收购和其他费用（2）34689调整后EBITDA 274美元277美元764美元751美元943美元调整后EBITDA利润率：净销售额2,062美元2,038美元6,066美元5,743美元7,764美元调整后EBITDA/净销售额13.3% 13.6% 12.6% 13.1% 12.1%净利润率：净销售额2,062美元2,038美元6,066美元5,743美元7,764美元净收入/净销售额6.9% 6.9% 6.4% 6.4% 5.9%
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。非公认会计原则措施的调节15调整后稀释后每股收益（1）指与收购和其他活动相关的费用，包括交易成本、收购后员工留用奖金、遣散费和采购会计公允价值调整的费用确认（不包括摊销）。（2）表示与我们的首次公开发行和随后的二次发行相关的成本，反映在我们的运营报表中的销售、一般和管理费用中。（3）表示对无形资产摊销、股权补偿、收购和其他费用以及发行费用的非GAAP调整的税收影响。截至三个月的九个月截至2025年11月2日的财政年度2024年10月27日2025年11月2日2024年10月27日2024年2月2日2025年1月28日2024年1月29日，2023年稀释每股收益0.72美元0.69美元1.94美元1.79美元2.13美元2.15美元2.13美元无形资产摊销0.19 0.19 0.56 0.55 0.75 0.54 0.49股权补偿0.02 0.02 0.07 0.05 0.07 0.04收购和其他费用（1）0.02 0.02 0.03 0.04 0.05 0.03 0.02发行费用（2）———— 0.02 —调整的所得税影响（3）（0.06）（0.06）（0.15）（0.15）（0.22）（0.16）（0.13）调整后稀释每股收益0.89美元0.86美元2.45美元2.28美元2.78美元2.62美元2.55
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。截至2025年11月2日的非公认会计原则措施16（百万美元，股份和每股金额除外）的调节自由现金流&自由现金流收益率（1）。截至2025年11月2日止三个月的十二个月2025年11月2日2025年8月3日2025年5月4日2025年2月2日经营现金流$ 617 $ 271 $ 34 $ 77 $ 235减：资本支出（42）（8）（10）（13）（11）自由现金流$ 575 $ 263 $ 24 $ 64 $ 224 A类股（1）189,736，004 B类股（1）6,709，636已发行股份总数196,445，640股股价（1）$ 52.18市值10,250，533,495自由现金流收益率5.6%
©Core & Main版权所有。机密和专有信息。非公认会计原则措施的调节17（百万美元）截至2025年11月2日的净债务2024年10月27日2029年2月到期的高级ABL信贷融资$ — 2028年7月到期的235美元高级定期贷款1,2371，451 2031年2月到期的高级定期贷款935744总债务$ 2,172 $ 2,430减：现金和现金等价物（89）（10）净债务$ 2,083 $ 2,420