证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格
10-K
截至本财政年度：
12月31日
, 2025
或
对于从到的过渡期
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委员会文件编号：
1-36691
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号码） | ||||
（主要行政办公室地址）
注册人的电话号码，包括区号：(
203
)
299-8000
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根据该法第12（b）节注册的证券：
| 各班级名称： | 交易代码 | 注册的各交易所名称： | ||||||||||||
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根据该法案第12（g）节注册的证券：无.
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒ 无 ☐
如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。 有 ☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒ 无 ☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒ 无 ☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义：
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☒
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加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | ||||||||||||
| 较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对编制或
发布审计报告。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
☐
无 ☒
截至2025年6月30日，Booking Holdings公司非关联公司持有的普通股总市值约为$
187.4
亿元，基于该日期在纳斯达克全球精选市场报告的收盘价。就本披露而言，Booking Holdings Inc.的执行官和董事在2025年6月30日持有的普通股股份已被排除在外，因为这些人可能被视为Booking Holdings Inc.的关联公司。这种关联公司地位的确定不一定是出于其他目的的结论性确定。
Booking Holdings Inc.普通股的流通股数量为
31,673,346
于2026年2月10日。
以引用方式纳入的文件
本年度报告第III部分关于10-K表格的要求的信息，在本10-K表格中未列出的范围内，通过引用自Booking Holdings Inc.的最终代理声明并入本文，该声明涉及将于2026年6月2日举行的年度股东大会，该最终代理声明将在Booking Holdings Inc.截至2025年12月31日的财政年度结束后的120天内向美国证券交易委员会提交。
Booking Holdings Inc.截至2025年12月31日止年度的10-K表格年报指数
| 页码。 | ||||||||
关于前瞻性陈述的特别说明
这份关于10-K表格的年度报告，包括第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”，以及以引用方式并入的文件包含前瞻性陈述。这些声明反映了我们对当前预期的看法以及对未来事件和条件的预测，并基于当前可获得的信息。它们不是对未来业绩的保证，受制于难以预测的风险、不确定性和假设，包括本年度报告第一部分第1A项中确定的风险因素。我们的实际结果可能与任何此类声明中明示或暗示的结果存在重大差异。未来目标和期望的表述和类似表述，包括“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“目标”、“寻求”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“目标”和“继续”，反映了历史事实以外的东西，旨在识别前瞻性陈述。除非法律要求，我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。然而，读者应仔细查阅我们不时向证券交易委员会（“SEC”或“委员会”）提交或提供的报告和文件。
第一部分
项目1。商业
我们的使命是让每个人更容易体验这个世界。我们的目标是通过量身定制的规划、支付、语言和其他选项，为消费者提供一流的体验，将他们与我们的旅行服务提供商合作伙伴无缝连接。我们通过五个面向消费者的主要品牌提供这些服务：Booking.com、Priceline、Agoda、KAYAK和OpenTable：
| 住宿 | 地面交通 | 航班 | 活动 | 餐厅 | 元搜索 | |||||||||||||||
| Booking.com |
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| Priceline |
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| 阿戈达 |
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| KAYAK |
☑
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| OpenTable |
☑
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随着我们继续为我们的消费者和合作伙伴创造更多价值，我们为我们在战略举措方面取得的有意义的进展感到自豪，其中包括：
•2025年实现创纪录的年度间夜量；
•集成新的生成人工智能（“Gen AI”）功能，以增强消费者和合作伙伴的体验，并提高我们运营的效率；
•继续向我们的Connected Trip愿景迈进，让规划、预订、旅行更简单、更个性化、更无缝；
•将Booking.com的Genius忠诚度计划扩展到各个垂直领域，并继续改进我们各品牌的忠诚度计划，为消费者提供更个性化的体验，并为合作伙伴提供增量价值；
•与领先的Gen AI组织合作；
•持续提升亚洲、美国等重点地区的品牌知名度和本土化水平；
•越来越多地采用我们的支付平台和能力；
•增加我们的替代住宿产品；
•执行我们的转型计划（定义如下），以提高效率并帮助创造能力，以便对我们的战略优先事项进行再投资，以实现长期价值创造；和
•扩大我们的供应，增加Booking.com和Agoda的航班和景点门票增长。
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“BKNG”。我们将我公司与我们的子公司和品牌统称为“Booking Holdings”、“公司”、“我们”、“我们的”或“我们”。
1
我们的商业模式
我们几乎所有的收入都来自提供在线旅行预订服务，这为旅行者从旅行服务提供商（我们通常分别称为“消费者”和“合作伙伴”）处进行在线旅行购买提供了便利。我们还从支付便利、广告、餐厅预订和管理服务、与旅行相关的保险产品以及其他服务中获得收入。
截至2025年12月31日止年度，我们的收入为269亿美元，我们将其归类为“商家”收入、“代理”收入以及“广告和其他”收入。
•商家的收入来自于我们为旅行者支付所提供服务提供便利的交易，通常是在预订时。商家收入包括旅行预订佣金和交易净收入，这是向旅行者收取的金额，包括商品销售的反收入影响，减去欠旅行服务提供商的金额；来自信用卡处理回扣和客户处理费等支付便利化的收入；以及辅助费用，包括与旅行相关的保险收入。我们的商家收入大部分来自Booking.com的住宿预订。
•代理收入来自与旅行相关的交易，在这些交易中，我们不为旅行者支付所提供的服务提供便利，几乎完全由来自Booking.com住宿预订的旅行预订佣金组成。
•广告和其他收入主要来自（a）KAYAK因向合作伙伴发送推荐和广告投放而获得的收入，（b）OpenTable因其餐厅预订服务和餐厅管理服务的订阅费而获得的收入，以及（c）我们的其他品牌因其平台上的广告投放而获得的收入。
我们的策略
我们的目标是：
•让人们轻松规划、寻找、预订、支付、体验旅行；
•为消费者提供全面的选择和价值，包括扩大我们平台上可用的旅行相关产品和服务的范围；
•创造创新和有价值的Gen AI驱动的消费者和合作伙伴产品；
•为我们的合作伙伴提供平台、工具和见解，以推动共同增长；和
•可持续地经营我们的业务，并支持我们的消费者和合作伙伴做出更可持续的旅行选择。
我们认为，全球旅行预订量总体上将继续增长，同时从传统的线下方式转向线上渠道。随着我们努力扩大我们的服务范围并增加我们在关键地区的影响力，我们预计将受益于旅行的增长以及向在线渠道的持续转移。特别是，我们寻求（a）利用一流的技术为消费者提供出色的体验，（b）与旅行服务提供商和餐厅合作以实现我们的互惠互利，（c）经营多个相互合作的品牌，以及（d）投资于盈利和可持续的增长。
为我们的消费者和合作伙伴提供价值和卓越体验。我们努力为消费者提供：（a）个性化且易于使用的在线旅行服务；（b）全面的旅行和支付选项选择；（c）信息丰富且有用的内容；（d）出色的客户服务；以及（e）通过具有竞争力的价格和忠诚度计划实现价值。
我们正在与我们的长期战略背道而驰，以创造理想的AI驱动的旅行者体验，以客户想要的时间和语言为他们提供相关的选择和建议，使与我们一起预订的旅行变得无缝、简单且有价值。我们将此称为“互联旅行”。我们Connected Trip愿景的目标是为每次旅行提供差异化和个性化的旅行规划、预订、支付和旅行中的体验，并通过强大的忠诚度计划增强，为所有旅行的旅行者和合作伙伴提供价值。近期，我们专注于为消费者提供构建完整旅行行程的能力，从AI驱动的灵感和规划到旅行中的景点选择建议。我们将在2025年继续增长我们的互联旅行垂直领域，包括同比37%的机票增长，以及在小基数上约80%的景点机票增长。我们相信，我们支付能力的增长消除了旅行体验中的摩擦，并为消费者和合作伙伴带来了额外的价值。我们在我们的品牌中提供面向消费者的Gen AI功能，包括旅行规划器、用于回答消费者疑问的AI助手，以及价格比较工具。GenAI还提高了客户服务解决时间和客户满意度。
我们还致力于与合作伙伴建立互惠互利的关系。我们认为，他们通过以高效和具有成本效益的方式增加其分销渠道、需求、形象和声誉以及库存利用，从而从参与我们的服务中受益。我们提供Gen AI驱动的工具，如Smart Messenger和Auto-Reply，使合作伙伴能够更有效地与客人互动。合作伙伴还受益于我们值得信赖的品牌和营销努力、提供卓越消费者体验的专业知识，以及在市场和消费者中提供他们可能无法或不太可能达到的库存的能力，例如由于我们可以代表他们提供的语言或支付服务。
2
经营多个品牌。我们的品牌使我们能够提供众多服务，吸引不同的消费者，追求独特的营销和商业策略，鼓励尝试和创新，并专注于特定的市场或地区。我们不断优化品牌间的协同，为消费者提供全面、价值导向的服务，共享资源和技术创新，共同开发新服务。我们投资支持我们品牌的增长，无论是通过增加营销、地域扩张、技术创新，还是增加获得旅行服务产品的机会。
投资于盈利和可持续增长。我们寻求经营我们的业务，以推动长期盈利能力和增长。我们在人员、技术、营销和我们的旅行产品方面进行了大量投资，特别是针对我们的战略举措，例如互联旅行、支付，以及在亚洲和美国等关键地区。2025年，我们继续对Gen AI进行投资，以加速内部生产力并改善消费者和合作伙伴的体验。通过我们的转型计划（定义如下），我们正在提高效率，以创造投资于长期增长的能力。我们还定期评估并可能寻求潜在的战略收购、合作伙伴关系、合资企业或投资。
服务产品
Booking.com。Booking.com是全球领先的在线住宿预订品牌，基于预订的间夜，业务遍及全球，总部位于荷兰。截至2025年12月31日，Booking.com为220多个国家和地区、40多种语言的约440万家物业提供住宿预订服务，包括约50万家酒店、汽车旅馆、度假村和约390万套住宅、公寓和其他独特的住宿地点。
2025年，Booking.com在超过55个市场提供航班。它还在全球数千个地点提供目的地内旅游和活动、租车预订服务以及地面交通服务。
Priceline。Priceline是折扣旅行预订领域的领导者，主要在北美，总部位于康涅狄格州诺沃克。Priceline提供在线住宿、航班和租车预订服务，以及度假套餐、游轮、活动和会员计划。
阿戈达。Agoda是一家领先的在线住宿预订服务，主要面向亚太地区的消费者，总部位于新加坡。Agoda还提供航班、地面交通和景点。
KAYAK。KAYAK总部位于康涅狄格州诺沃克市，提供在线元搜索服务，让消费者可以轻松地同时从数百个在线旅游平台搜索和比较旅行行程和价格。KAYAK在60多个国家和地区提供服务。
OpenTable。OpenTable是在线预订餐厅的领先品牌。OpenTable总部位于加利福尼亚州旧金山，向消费者提供在线餐厅预订服务，向主要在美国的餐厅提供预订管理服务。
营销和品牌意识
我们通过营销活动和战略性使用绩效营销支出，建立了广泛使用和认可的电子商务品牌。我们投资于市场营销和其他品牌建设，以保持和提高消费者对我们品牌的认知度。
竞争
我们通过在线和传统的旅行和餐厅预订及相关服务在全球范围内展开竞争。我们提供的服务的市场竞争激烈且不断发展。竞争产品可以以相对较低的成本推出，随着创新步伐的加快，这样做的成本由于Gen AI而降低。我们当前和潜在的竞争对手包括全球最大的科技公司，这些公司拥有比我们多得多的消费者、消费者数据和资源，或许能够利用其业务的其他方面与我们进行更有效的竞争。
我们目前或未来可能与以下公司竞争：
•在线旅游、餐厅预订、元搜索服务；
•大型在线搜索、社交媒体和市场公司；
•出行服务提供商（如酒店、航空公司、租车公司）；
•提供Gen AI驱动的助手和代理或其他AI驱动产品的公司；
•传统旅行社、差旅管理公司、批发商、旅游经营者；
•金融服务和信用卡公司；和
•向旅行服务提供商提供软件解决方案和技术服务的公司。
3
有关当前和潜在竞争对手以及我们经营所在市场的竞争性质的更多信息，请参阅第一部分，第1A项，风险因素-“激烈的竞争可能会降低我们的市场份额，并损害我们的财务业绩。”
政府监管
我们的业务在全球范围内运营，并受到跨多个司法管辖区范围广泛、有时相互冲突的一系列不断演变的法律和法规的约束，包括与支付、数字市场、数据保护和隐私、竞争、消费者保护和旅游行业相关的法律和法规（例如，欧盟的旅行套餐指令）。我们花费大量成本和精力来维护合规计划、系统和控制，以响应这些要求并满足利益相关者的期望。随着我们改进产品或政府实施新的或不断变化的法律法规观点，合规的范围和复杂性将会增加。例如，继欧盟委员会根据《数字市场法》（“DMA”）将我们指定为守门人，并根据《数字服务法》（“DSA”）将Booking.com指定为“非常大的在线平台”之后，我们受到了新的要求和审查。同样，随着我们扩大支付产品范围，我们未能遵守欧洲支付服务法规的变化，包括支付服务指令3和拟议的支付服务法规，可能会限制我们在欧盟提供某些支付功能的能力。违反法律或法规可能会导致对我们、我们的管理人员或员工的罚款、处罚和刑事制裁，以及禁止或中断我们开展业务的方式或地点。
进一步讨论见第一部分第1a项风险因素-"信息安全、网络安全、数据隐私风险"和 "法律、监管、合规、声誉风险."
技术
我们的业务由强调可扩展性、性能、冗余和安全性的多个系统和平台支持。我们通过使用现代开发工具和应用程序编程接口构建新的应用程序，不断实现技术现代化，我们越来越依赖公共云基础设施。我们的应用程序酌情利用数字证书和其他安全技术帮助我们进行安全通信和交易。我们运营的系统基础设施以及Web和数据库服务器托管在欧洲、亚洲和北美的数据中心，各自提供托管数据中心的典型服务和支持。见第一部分第1A项，风险因素-"信息安全、网络安全、数据隐私风险."
知识产权
我们依靠商标、版权、专利和商业秘密等知识产权来支持我们的业务以及通过购买、许可或与员工、旅行服务提供商、供应商和其他各方的其他协议获得的域名或其他无形权利或财产。我们已经在美国和其他司法管辖区提交了保护我们知识产权某些方面的申请，我们在几个司法管辖区拥有专利。见第一部分，第1a项，风险因素-"我们面临与我们的知识产权相关的风险."
季节性和其他时间因素
2025年，我们全年每个季度的总预订量大体相似，第三季度的预订量略高于平均水平，第四季度的预订量略低于平均水平。我们通常在营销费用发生时确认它们，这通常是在确认相关预订的总预订量的季度。然而，我们通常会在旅行开始时（在“报到”时）确认这些预订的收入，欧洲和北美的住宿报到通常在这些地区夏季旅行旺季的第三季度最高，在第一季度最低。由于我们记录营销费用和确认相关收入之间的时间差异，我们通常会在第三季度经历最高的盈利水平，而在第一季度则经历最低的盈利水平。除了典型的季节性影响外，我们的季度业绩和季度同比增长率可能受到以下因素的影响：
•预订窗口的长度（从预订旅行预订到旅行开始的平均时间），这会影响我们的总预订量（在预订时确认）和我们的收入（在入住时确认）之间的关系。2025年，预订窗口通常比2024年更长，因为预订时间更远的旅行所占百分比增加；
•总预订量增长率的加速或减速水平。例如，我们的营业利润率在短期内通常会受到总预订量和相关可变营销费用增长加速的负面影响，因为收入增长通常较少受到短期内总预订量增长加速的影响。任何此类加速都将对后续期间的收入增长产生积极影响，因为从此类总预订中确认的收入的一部分将发生在未来几个季度。相反，在我们的总预订量增长率大幅减速的时期，我们的营业利润率通常会受益；和
•特定节日（例如复活节或斋月）的日期。
4
人力资本资源
我们的员工对于实现我们的使命至关重要，让每个人都能更轻松地体验世界。我们的目标是吸引、发展和留住高技能人才，并培养同事成长和发展事业的机会。我们寻求从广泛的来源吸引最优秀和最具创新性的人才，以实现我们的长期战略目标。通过培养反映我们在世界各地与之共事的广泛人群的多元化领导层和员工队伍，我们从广泛的背景和经验中获得宝贵的见解，帮助我们了解全球消费者和合作伙伴的需求。我们致力于与全公司的员工互动，并保持一支以能为Booking Holdings工作而自豪的生产性员工队伍。
我们的董事会和人才与薪酬委员会对我们的人力资本管理进行监督。由于我们拥有多个不同品牌的运营结构，我们的人力资本管理方法可能因品牌而异。
劳动力
截至2025年12月31日，我们雇佣了约24,300名员工，其中约2,900名在美国，约21,400名在美国以外。我们大约97%的员工是全职员工。我们还保留独立承包商，以支持某些功能。
我们在全球范围内以超过40种语言在220多个国家和地区开展业务，并相信在包容性环境中运营的多元化员工队伍是我们成功的一部分，并将帮助我们实现长期战略目标。鉴于我们的业务和员工的广泛地域性质，我们致力于创建包含员工文化和做法的工作场所，我们禁止任何类型的非法歧视。
吸引、发展和保留
至关重要的是，我们要吸引并留住我们所在行业的顶尖人才。我们相信，我们提供了一种丰富的文化，在这种文化中，员工感到有能力以成长的机会以及有竞争力的薪酬和福利来完成他们最好的工作。我们专注于员工的敬业度和心理健康、职业满意度以及发展。我们提供量身定制的学习机会，使员工能够在工作时提升技能，并推动员工与其经理之间的职业对话，以及继任规划。
我们衡量组织文化和敬业度，并通过敬业度和快速脉搏调查定期与员工联系，以请求反馈，这些努力的结果将与高级管理层分享。我们将敬业度调查视为管理层征求和回应员工反馈的重要工具。
员工关系
我们认为我们与员工的关系很好，我们与相关的劳资委员会、员工代表以及其他劳工组织合作。
5
公司网站
我们维护的网站地址包括www.bookingholdings.com、www.booking.com、www.priceline.com、www.agoda.com、www.kayak.com和www.opentable.com等。我们不会将我们网站上包含的信息作为10-K表格年度报告的一部分，或通过引用将其纳入本年度报告。我们通过www.bookingholdings.com网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告，以及根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）节提交或提供的这些报告的修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快提供。这些报告和其他信息也可在www.sec.gov免费获得。此外，公司的行为准则可通过www.bookingholdings.com网站查阅，对行为准则的任何修订或豁免将在该网站上披露。
我们打算使用我们网站的投资者关系页面（ir.bookingholdings.com）披露重大信息，以实现SEC监管公平披露的目的。我们鼓励我们的投资者除了我们的其他公开公告和SEC文件外，还要监控这个网站，因为该页面上发布的信息可能被视为重要信息。
项目1a。风险因素
我们的业务和财务业绩受到风险和不确定性的影响，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生不利影响。
除本表10-K中出现的其他信息外，还应全面仔细考虑风险因素部分，包括第二部分第7项、管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及我们的合并财务报表和相关附注。
行业及业务风险
旅游业的衰退或中断可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。
我们的财务业绩取决于旅行服务的销售额，这可能会根据消费者可自由支配的支出水平而波动。在感知或实际不利经济条件时期以及政治或经济不确定时期，旅行服务的需求和销售往往下降。经济和政治不确定性可能会对交易增长率、取消率和住宿平均日费率（“ADR”）产生负面影响。如果有更低的ADR，一般会对我们的收入和经营业绩产生负面影响。
宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势已经造成，并在未来可能造成，外汇汇率、股市、油价的大幅波动，这可能会影响消费者的出行行为。这些因素的不确定性使得难以预测行业和消费趋势，这可能会对我们有效管理业务的能力和我们的经营业绩产生不利影响。
我们无法控制的其他事件，例如流行病、恐怖袭击、自然灾害、贸易争端、制裁、战争和区域敌对行动、政治动荡、与旅行相关的事故或过度旅游，可能会导致需求下降或旅行限制，这可能会对我们的业务产生负面影响。这些事件及其影响在很大程度上是不可预测的，可能会突然影响消费者的旅行行为以及与旅行服务提供商和合作伙伴的关系，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
激烈的竞争可能会降低我们的市场份额，并损害我们的财务业绩。
我们在竞争激烈且发展迅速的全球市场运营旅行和餐厅预订服务。进入壁垒较低，我们与在线旅游公司（“OTC”）、提供直接预订的旅行服务提供商（如航空公司、酒店和租车公司）、传统旅行社和运营商、提供旅行相关软件、支付或技术解决方案的公司、金融服务和信用卡公司以及规模、数据和财务资源明显更大的全球科技公司展开竞争。例如，谷歌将旅行搜索与其占主导地位的搜索引擎相关联，并将旅行产品整合到谷歌地图及其Gemini生成AI（“Gen AI”）产品中。其他大型技术平台和AI原生竞争对手正在开发Gen AI驱动的助手和代理，可以直接在其搜索引擎、操作系统、消息平台或“超级应用程序”内搜索、比较、推荐和促进旅行和餐饮预订。这些产品可能会减少消费者选择访问专门的在线旅游平台，减少直接流量、预订量和客户关系。GenAI还降低了进入门槛，使竞争对手能够潜在地复制或改进核心功能，个性化推荐和定价，并通过非旅行消费者互动更有效地获取客户。AI代理商可能会进一步演变为全方位服务的预订平台，增加竞争压力并去中介化OTC。如果我们的Gen AI投资不成功或我们无法成功地适应这些变化，我们的竞争能力以及我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。
6
对于很多消费者来说，旅行服务的价格是决定是否预订的首要因素。一些竞争对手可能会以最低或负利润率运营，以获得市场份额。旅行服务提供商可能会通过直接或人工智能渠道提供更低的价格，OTC和其他竞争对手可能会更有效地投资于在线营销渠道，在某些市场，我们可能需要提供折扣或其他激励措施以保持竞争力，其中任何一项都可能使我们难以维持或提高我们的竞争地位或利润率，也可能导致收入占总预订量的百分比降低。旅行服务提供商之间的整合或支持人工智能的替代旅行产品可能会导致更低的OTC佣金率、更高的折扣以及更大的激励消费者加入封闭用户群体。如果我们无法有效提供有竞争力的价格，我们的收入、竞争地位、业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们面临与业务增长率和全球扩张相关的风险。
我们的总预订量的很大一部分来自美国以外的国家。随着我们总预订量绝对水平的提高和在线旅游增长率的下降，我们在美国以外地区的业务增长率普遍随着时间的推移而下降，它们还可能受到经济状况、外币汇率变化、ADR下降、取消数量增加、旅游市场状况不利变化和竞争等因素的影响。我们业务增长率的任何下降都可能对我们的收入和盈利增长率产生负面影响。
许多市场可能有强大的本地竞争对手，这些竞争对手拥有成熟的品牌和旅行服务提供商或餐厅关系，这使得在该市场的扩张变得困难或成本高昂。我们经营所在的某些市场具有独特的本地化偏好或较低的营业利润率，或不时经历下降或没有增长。我们当前和潜在的一些竞争对手可能在某些地区拥有比我们更多的资源或更强的竞争地位，或者可能注册地在不同的国家，并受制于政治、法律和监管制度，使他们能够比我们更有效地竞争。在这些市场发展我们的业务可能需要大量投资，这可能会对我们的利润率产生负面影响。在中国等一些市场，当地的要求可能会限制外国企业的参与，从而导致进入和扩张这些市场的成本高昂、困难或不可能。如果我们未能在新市场和现有市场进行扩张并管理该扩张，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。
我们相信，我们平台上住宿的广度、种类和质量有助于推动我们的增长。住宿的市场涵盖了广泛的物业类型，包括另类住宿，并且像爱彼迎和VRBO（由Expedia拥有）这样的公司与我们的住宿业务直接竞争。我们平台上的住宿增长速度可能会有所不同，部分原因是不时移除住宿。许多较新的住宿可能房间较少或信用风险较高，可能会吸引较小的客户群（例如，旅馆和住宿加早餐旅馆）。如果入住率增加，住宿提供商通常会将其提供的服务限制在OTC。此外，某些司法管辖区制定了旨在解决过度旅游问题的法规，包括限制热门旅游目的地附近的住宿服务，这可能会导致房源数量或可用住宿间夜受到限制或需求下降，这可能会对我们的增长率和经营业绩产生负面影响。
我们依赖于旅行服务提供商、餐厅、搜索平台和其他第三方。
我们依赖第三方通过我们向消费者提供他们的服务以供预订。我们的旅行服务供应商一般不需要提供任何特定数量的预订，或在任何地理区域、任何特定路线或任何特定价格提供预订。我们的餐厅一般不需要通过我们向消费者提供其所有可用的餐桌和预订。我们与OTC和旅行服务提供商就KAYAK的元搜索服务提供信息的安排是非排他性的，并且可以在几乎没有通知的情况下终止。我们的任何主要旅行服务提供商或餐厅在持续一段时间内大幅减少或退出我们的服务，包括由于供应商破产或关闭，可能会对我们的业务、广告收入、竞争地位和经营业绩产生不利影响。此外，随着行业整合（包括旅行服务提供商之间的整合）增加，一家重要的旅行服务提供商减少使用或退出我们的服务的潜在不利影响也会增加。
我们服务的很大一部分消费者流量来自第三方平台，包括谷歌和其他搜索引擎、移动操作系统、应用市场、地图服务和其他数字分发渠道。这些平台越来越多地包含Gen AI功能，例如AI生成的答案、助手和推荐，这些功能可能会满足用户的意图，而无需将用户引导至我们的服务，或者可能倾向于平台自己或附属产品。
算法、排名方法、用户界面、访问条款、定价或这些平台放置AI生成的内容的变化可能会降低我们服务的可见性，增加获客成本，或减少流量和预订量。此外，平台提供商可能会限制数据访问、限制互操作性，或强加相对于竞争性或原生AI支持的服务而言对我们不利的商业条款。
如果我们无法在传统数字搜索以及不断发展的人工智能介导的分销渠道中保持有利的位置、访问或经济性，我们通过此类第三方分销渠道分销旅行和餐厅预订很可能会下降，我们的业务、竞争地位和经营业绩可能会受到不利影响。
7
我们主要通过第三方保险提供商提供一系列与我们的旅行产品相关的保险产品。如果此类供应商不再以经济上合理的条款或根本不向我们提供此类产品，我们的业务和声誉可能会受到不利影响。
我们可能无法跟上快速的技术或其他市场变化。
我们在以快速变化的技术、不断演变的行业标准、整合、频繁的产品开发和不断变化的消费者偏好为特征的市场中展开竞争。这些特征因技术采用的进步而更加突出，包括在线商务的持续采用、移动交易和支付的增长，以及Gen AI能力的发展。我们可能赶不上这些快速变化。
我们将互联旅行商业化的长期战略将需要增加可能对我们的经营业绩产生不利影响的投资，直到我们实现这些投资的预期回报。Connected Trip的开发受到不确定因素的影响，包括进一步开发Connected Trip体验所需的垂直领域和技术能力（包括集成GenAI），以合规和集成方式收集、存储和使用客户数据的能力，以及吸引和留住致力于这项工作的员工。实现Connected Trip愿景可能需要比我们预期更长的时间，也可能无法实现预期的投资回报。我们提供各种适当支付解决方案的能力是我们Connected Trip愿景的重要组成部分。这些努力在改善旅行体验或留住和吸引新客户方面也可能不成功。此外，监管限制可能会影响Connected Trip的持续商业化或增加我们的合规成本。任何技术创新，例如Connected Trip努力，都可能存在漏洞和其他技术故障，这可能导致业务损失、损害我们的品牌或声誉、消费者投诉或其他不良后果，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们可能无法跟上创新的竞争压力。其他公司，包括新兴初创公司和利用专有Gen AI或类似能力的大型技术公司，可能会比我们能够或可能比我们先预见消费者对新服务或技术的需求更快地进行创新或开发新服务和技术。Gen AI和其他新技术可能会影响消费者搜索和预订旅行的方式，降低我们现有技术和服务产品的相关性或竞争力，或要求我们修改或调整我们的服务或基础设施，其中任何一项都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
消费者越来越多地使用移动设备和应用程序进行在线旅行预订，未来可能会使用支持Gen AI的设备进行预订。由于不同的购买模式，移动交易赚取的收入可能少于桌面交易。如果移动设备或平台使用户能够屏蔽广告内容，我们的广告收入和营销我们品牌的能力也可能受到负面影响。如果我们无法吸引消费者到我们的移动平台，或者像谷歌和苹果这样的应用商店提供商利用他们的应用分发、移动运营或支付平台青睐竞争服务，我们的业务、竞争地位、未来增长和运营结果可能会受到不利影响。
我们面临与替代住宿业务增长相关的风险。
随着我们继续发展我们的替代住宿业务，我们面临着与责任索赔、监管发展以及持续增长和盈利能力相关的越来越多的风险。替代住宿通常由单个单元或少量独立单元集合组成，并可能导致我们的额外成本，这可能导致比酒店、汽车旅馆和度假村更有限的预订机会和更低的利润率。此外，由于季节性或业主使用，在高峰期可能无法提供替代住宿。如果替代住宿在我们添加到平台的物业中所占比例越来越大，我们预计我们的间夜增长率和物业增长率将随着时间的推移继续分化，每个物业的预订量很可能会继续减少。此外，如果我们不提供替代住宿业主首选的功能，或者我们的竞争对手有更好的功能，我们的替代住宿业务可能会受到负面影响。
替代便利会增加基于伤害、死亡、歧视或犯罪活动的责任索赔风险。我们无法控制我们的消费者、业主或其他第三方在逗留期间的行为，也无法保证这些个人的安全。我们没有系统地核实我们所有替代住所的安全、质量和合法合规性，并依赖业主披露与其房源相关的信息，这些信息可能不准确或不完整。Booking.com便利提供由第三方保险提供商承保的合作伙伴责任保险，以保护某些替代住宿合作伙伴免受责任索赔、人身伤害诉讼或在逗留期间发生的财产损失。如果适用，这种保险提供的承保范围最高为每次发生的100万美元等值（受限制和除外责任的限制）。我们保留了某些财务风险，可能会被要求支付超过保单限额的金额。任何由此产生的投诉或索赔都可能导致负面宣传和成本增加，这可能会对我们的声誉、业务和经营业绩产生不利影响。
替代住宿规则和规定是复杂的、不断演变的，可能在各个地方之间不一致，并可能限制或负面影响业主和管理人员出租物业的能力。例如，结合
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数字服务法（“DSA”），欧盟委员会（“EC”）规定了围绕短期出租物业所有者登记、物业核查、执行当地登记计划等方面的义务。一些法域已经或正在考虑对提供替代便利的能力进行限制（例如许可证要求）。我们一直受到并正在受到与遵守此类要求相关的询问，这些询问已导致罚款，并可能导致额外罚款，对我们的声誉产生不利影响，或需要进行操作修改。这种动态的监管环境要求我们花费大量时间和资源，并可能对我们的替代住宿业务产生负面影响。
我们面临与营销工作相关的风险.
我们在品牌的建立和维护、营销和其他品牌建设方面投入了相当多的资源，以保持和提高消费者对我们品牌的认知度，并吸引和留住消费者。为我们的平台增加流量的绩效营销成本是可变的，因为它们依赖于其他人在相同渠道的营销支出。如果我们无法保持或提高消费者对我们品牌的认识和接受度，或者这些努力不符合成本效益，我们的业务、竞争地位和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的营销效率（表示为营销费用占总预订量的百分比）和绩效营销投资回报率（“ROI”）受到许多可变性因素的影响，在某些情况下超出了我们的控制范围，包括ADR、每次点击成本、取消率、外币汇率、我们将流量转化为预订消费者的能力，以及我们品牌营销活动的时机和有效性。营销效率也会受到消费者直接来到我们平台进行预订的程度以及分销渠道的经济性的影响。如果我们的营销努力在产生新预订方面的效果较差，我们的营销效率可能会下降，我们的利润率、收入和盈利增长可能会受到不利影响。例如，包括AI生成或AI影响（即通过机器人或代理活动）结果在内的搜索结果中所需位置的竞争可能会增加我们的每次点击成本，并对我们的营销效率产生负面影响。有时我们可能会采取提高营销投资回报率的策略，这可能会对我们的总预订量和收入增长率产生负面影响。追求提高绩效营销ROI的策略，以及竞争对手在招标环境中的行为、这些渠道为产生需求而投入的营销金额以及整体营销平台流量增长趋势等因素，也可能会影响我们的总预订量和收入增长率。我们的营销效率、绩效营销投资回报率或消费者购物活动的负面趋势可能会对我们的业务、竞争地位和运营结果产生负面影响。
Gen AI的开发和使用可能会导致声誉损害或法律责任，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们在业务中使用Gen AI，包括出于内部生产力目的以及面向消费者和合作伙伴的举措，例如AI旅行助手、价格比较工具，以及作为增强Connected Trip愿景发展的一部分。我们对GenAI的利用可能会增加与有害内容、不准确、偏见或歧视、知识产权侵权或盗用、数据隐私、网络安全或其他问题相关的风险。如果没有对产出进行充分的人工审查，员工、合作伙伴和消费者就存在过度依赖人工智能的风险。在某些情况下，我们可能会使用经过数据预训练的第三方基础模型，这些模型可能不充分、错误、陈旧、包含有偏见的信息或侵犯知识产权。此外，一些用户还可能通过我们的AI服务从事欺诈或滥用活动，例如未经授权的账户访问、支付欺诈或发起网络攻击。我们实施AI系统可能会导致法律责任、监管行动、品牌、声誉或竞争损害，或使我们受到新的监管框架（例如欧盟（“欧盟”）的《人工智能法案》）的约束。如果我们或第三方开发者或供应商缺乏足够的负责任的人工智能开发或治理实践，这种风险就会加剧。如果我们启用或提供不符合监管要求、产生意外后果、违背负责任的人工智能政策和实践、或因其对人权、隐私、就业或其他社会、经济或政治问题的影响而引起其他争议的Gen AI解决方案，我们的声誉、竞争地位、业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。
我们依赖高技能员工的表现，如果我们无法留住或激励关键员工或雇用、留住和激励合格的员工，我们的业务将受到损害。
我们的业绩依赖于高技能个人的才能和努力。我们未来的成功取决于我们持续吸引和留住高技能劳动力的能力。我们吸引和留住人才的能力可能会受到重组和混合工作政策等因素的负面影响。
对合格员工，尤其是软件工程师、支持我们的Gen AI计划的专业人员以及其他技术专业人员的竞争非常激烈且代价高昂。我们的客户服务资源（包括外包安排）可能无法提供足够的客户服务支持。此外，我们的Gen AI计划可能会改变我们的基础设施和劳动力。我们的成功导致我们的竞争对手和其他人加大了雇佣我们员工的力度。这些困难可能会因远程工作能力增强、对移民或技术熟练工人获得签证或工作许可的限制不断演变、适用的集体谈判协议的要求以及某些司法管辖区的法律使招聘高级人才变得更加困难而被放大，例如某些在荷兰工作的非荷兰公民受益的部分免税额度减少。这些因素加上薪酬的通胀压力，导致我们吸引和留住关键人才的人员费用增加，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。如果我们不
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成功吸引、留住合格的员工，我们的业务、成长和创新能力、竞争地位、声誉、经营成果都会受到不利影响。
商誉、长期投资和长期资产减值、对来自我们的旅行服务提供商和餐厅合作伙伴的应收款项和现金预付款的预期信用损失拨备增加，以及为向消费者退还预付预订款而增加的现金支出，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
在2025财年，作为我们年度商誉减值测试的结果，我们确认了商誉和无形资产减值费用。见我们的合并财务报表附注11。公允价值的估计反映了许多受风险和不确定性影响的假设，包括有关预期增长率和营业利润率、贴现率和市场可比性的关键假设。这需要作出重大判断和估计，而实际结果可能与用于估计公允价值的判断和估计存在重大差异。未来事件和不断变化的市场条件可能导致我们重新评估我们目前的假设，并可能导致需要确认额外的商誉或长期资产减值费用，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们为预期信用损失拨备的任何显着增加，或为预付预订向消费者退款的现金支出，都可能对我们的经营业绩和相关现金流产生相应的不利影响。在某些情况下，我们曾同意为不可退款的预订向消费者提供免费取消服务，但我们没有估计已经向旅行服务提供商支付的预付款的回收情况。我们还可能代表合作伙伴提供可取消的房价，以便为我们的消费者提供灵活性，即使合作伙伴没有提供可取消的房价，如果我们无法促进从另一位消费者预订，这可能会对我们的收入产生负面影响。
我们面临与我们的运营和技术基础设施相关的风险。
我们的财务业绩取决于我们运营计划的成功执行。我们之前宣布了某些组织变革，包括流程和系统的现代化、裁员、采购优化以及实现房地产节约的举措（“转型计划”）。不保证我们将实现预计的成本节约目标，实现转型计划的预期收益，或有效管理转型计划。与转型计划相关的费用可能会降低我们在产生此类费用期间的盈利能力。我们无法产生预期的成本节约，无法成功实施我们的战略，也无法有效管理我们的转型计划运营计划，这可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。
从历史上看，我们的品牌在很大程度上是独立运营的，其中许多品牌专注于特定的服务或地区。我们继续优化各品牌之间的协作。当我们管理这一转变时，除了管理员工队伍的变化之外，我们可能会发现很难在我们的品牌和整个组织中保持我们企业文化的有益方面。未来的任何扩张或转变都会增加我们业务的复杂性，并给我们的管理、运营、技术绩效、财务资源以及行政、法律、税务、内部控制和财务报告职能带来额外压力。我们的员工和外包资源、系统、程序和控制可能不足以支持和有效管理此类变化和增加的复杂性，或者可能导致我们的服务或客户支持中断，特别是因为我们在世界各地拥有员工和外包资源，并且我们增加了产品和支付系统的数量和种类。
我们致力于增强我们的运营系统，我们面临部署信息技术、支付处理、企业资源规划和其他系统的风险，因为这些举措是资源密集型的，可能会造成运营中断，并可能影响我们的运营结果。无法及时成功实施或调整这些技术可能会对我们的业务或经营业绩产生不利影响。
对新业务战略和收购的投资可能会扰乱我们正在进行的业务，并带来最初没有考虑到的风险。
我们已经投资并在未来可能投资于新的业务战略和收购互补业务。此类努力可能不会成功，并可能涉及重大风险和不确定性，包括转移管理层的注意力、负债和费用高于预期、监管审查增加、未能及时或根本无法获得所需的监管批准、施加可能延迟或阻止我们完成交易或限制我们实现交易预期收益的能力的条件、资本回报率不足、以前不适用于我们的法律和合规义务、整合风险以及我们的评估中未发现的未识别问题。我们可能会在这些交易中发行我们的普通股，这可能会稀释我们的股东。进入新业务涉及可能对我们的业务、声誉、经营业绩、利润率、现金流或财务状况以及我们实现任何此类投资或收购的预期收益的能力产生不利影响的风险和成本。此外，我们可能会决定进行少数股权投资，包括通过合资企业，在这些投资中，我们拥有有限的管理或运营控制权。这种情况下的控股人可能拥有与我们不一致的利益，我们投资的公司或企业的决策可能会导致我们的声誉或业务受到损害或对我们的投资价值产生不利影响。
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我们可能无法成功整合收购的业务或管理我们内部业务的运营。
收购业务的整合需要大量时间和资源，我们可能无法成功地管理这些流程。除了收购的业务外，我们可能会整合或以不同方式管理我们的某些内部业务，在我们的业务中整合某些职能，并重组或停止运营某些资产或业务，我们可能会在未来这样做，包括通过资产剥离。这些行动复杂、代价高昂，并产生多种风险，包括：
•对所涉业务或我们的其他业务造成干扰或损害，包括管理层需要花时间和注意力在这些业务上；
•难以管理不同的公司文化、制度、流程、人力资源政策和做法，或实施和维护有效的内部控制、程序和政策；
•留住关键人员面临挑战；和
•旅游服务提供商、餐厅或其他合作伙伴的损失。
我们可能无法成功整合公司或实现收购或整合的战略、财务或经营目标，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。
信息安全、网络安全、数据隐私风险
我们对个人数据的处理、存储、使用和披露使我们面临数据泄露的风险，并可能导致责任和/或损害我们的声誉。
我们的业务运营依赖软件和计算基础设施（包括开源软件）。如果威胁行为者能够规避、中断或对我们的安全措施产生不利影响，包括由于我们自己的作为或不作为，则可能导致对消费者、合作伙伴或员工数据的妥协或破坏。数据安全对于维持消费者和合作伙伴对我们服务的信心至关重要，我们的网络和移动平台的不间断可用性对我们的业务至关重要。随着网络攻击的发展和频率以及复杂程度的增加，我们可能无法成功防御坚定的对手。此外，我们的安全政策和控制可能跟不上我们产品的创新和威胁行为者的技术进步。威胁行为者可能会利用基于人工智能的技术来破坏系统，并将人工智能武器化，以我们的员工为目标，以获得对系统和数据的未经授权的访问权限。此外，量子技术的出现可能使威胁行为者能够克服传统的加密协议，并大规模发起更复杂的AI支持的攻击。我们经历并应对了网络攻击，我们认为这些攻击并未对我们系统的完整性或我们维护的数据的安全性产生实质性影响。
我们的消费者和合作伙伴系统中的漏洞可能并且已经导致未经授权访问个人和机密数据。随着我们扩展我们的产品、整合我们的产品和服务、继续纳入人工智能以及存储和处理更多数据，这些风险可能会增加。通过我们的系统或由我们的员工或其他方披露敏感的公司、消费者或其他信息可能会导致信息丢失、声誉损害、金钱损失、监管处罚或更糟糕的竞争定位。我们花费大量资源来防范安全漏洞，并维持或提高我们的安全能力。安全漏洞可能导致我们的声誉受损，使我们面临诉讼和责任风险，使我们受到监管处罚和制裁，或导致消费者对我们失去信心，其中任何一项都可能对我们的品牌、竞争定位、运营结果和财务状况产生不利影响。我们保护信息不受未经授权访问的努力已经并可能在未来导致拒绝或延迟通过我们的服务预订的合法尝试，这可能导致业务损失。此外，我们的消费者的个人数据过去和将来都可能因无意中向我们的合作伙伴或我们所依赖的其他第三方披露或安全漏洞而受到影响。
我们接收和存储大量个人身份数据和支付信息。此类数据的处理和存储，以及消费者的隐私权，都受到复杂且不断演变的法律法规的约束。虽然我们投入大量资源来遵守欧盟《通用数据保护条例》（“GDPR”）、《加州消费者隐私法》（“CCPA”）、中华人民共和国《个人信息保护法》、印度《数字个人数据保护法》和欧盟《数字市场法》（“DMA”）等法规，但它们是复杂的，受到不确定的解释，并对我们施加了重大的合规义务和成本。例如，根据GDPR违规行为，可能会导致高达2000万欧元的罚款或高达侵权者全球年收入的4%，以较高者为准。在许多情况下，这些法律不仅适用于第三方交易，还适用于我们与子公司之间的信息传输，包括员工信息。这些法律及其解释继续发展，可能因法域不同而不一致。其中一些法规赋予消费者对某些涉嫌违反网络安全要求的公司提起诉讼的私人权利。不遵守这些法律可能会导致我们的声誉受损、重大处罚或其他责任。如果法律或法规扩大到要求改变我们的业务做法，或以对我们的业务产生负面影响的方式进行解释，我们的经营业绩、财务状况或竞争地位可能会受到不利影响。
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网络攻击、系统漏洞或系统容量不足可能导致持续的服务中断、数据丢失、收入减少、成本增加、责任索赔或损害我们的竞争地位。
如果我们的系统无法满足为消费者和合作伙伴提供服务所需的需求水平，我们可能会遇到意想不到的服务中断、响应时间变慢、客户服务和客户满意度下降以及新服务推出的延迟。虽然我们维护冗余的系统和托管服务，但它们可能不足以防止中断。此外，虽然我们维护保单以防止安全漏洞造成的潜在损失，但我们的保单可能不足以补偿我们的损失。我们依赖世界各地的连接和移动系统。连接中断可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
我们在世界各地的托管设施中拥有运营我们服务的硬件。尽管我们有灾后恢复计划，但这些系统和操作很容易受到破坏或中断，这样的灾后恢复计划可能不会完全有效或覆盖我们在每个地区。如果发生此类事件，我们可能无法及时恢复我们的备份系统，这可能会导致我们的服务长时间中断或延迟。任何导致服务中断或延迟的系统故障都可能损害我们的品牌，增加客户服务成本，或导致长时间的业务损失，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们寻求提高我们系统的可靠性和冗余性，然而，这些步骤成本高昂，可能会降低我们的利润，并且可能无法成功地减少非计划停机的频率或持续时间。
我们经历过有针对性、有组织的恶意软件、网络钓鱼、账户接管攻击，未来可能会经历这些和其他形式的攻击，如勒索软件、SQL注入（第三方试图插入恶意输入以获得对系统的控制），并试图以我们的网站为平台对另一方发起拒绝服务攻击。我们现有的安全措施在防止攻击方面并不总是成功的，将来也可能不会成功。例如，我们产生了与客户报销和客户服务相关的成本，声誉受损，以及虚构房源和账户接管造成的收入损失。我们现有的IT业务连续性和灾难恢复做法对某些类型的攻击效果较差，这可能导致我们的服务中断、数据暴露和勒索企图。减少我们服务的可用性和响应时间可能会导致大量业务量的损失，我们可能采取的转移可疑流量的措施可能会导致善意客户的转移。在我们运营的场所数量和我们提供的各种服务的任何扩张期间，以及随着用于此类攻击的工具和技术，例如Gen AI或agentic AI变得更加先进，这些问题都更加难以管理。我们使用先进技术来识别网络安全威胁；然而，网络攻击可能会在一段时间内未被发现，从而对我们的计算机系统造成损害并导致数据丢失。这可能会导致监管罚款、消费者或合作伙伴的损失、声誉损害等成本。成功的攻击可能会对我们的运营造成重大中断，严重破坏我们的信息技术基础设施，损害声誉，并阻止消费者使用我们的服务，其中任何一项都可能对我们的品牌价值、竞争定位、业务和运营结果产生负面影响。
我们使用内部开发和第三方系统来运营我们的服务，包括交易处理、订单管理以及财务和会计系统。如果使用我们服务的消费者数量大幅增加，或者如果关键的第三方系统停止按设计运行，我们可能需要维修、扩展、更换或升级我们的系统。如果我们无法及时满足需求，可能会对我们的业务产生负面影响。我们的许多流程和系统都是高度自动化的，涉及多个输入，这可以降低人为错误的风险，但也会使测试、故障排除和审计变得更加困难。
我们的业务依赖于第三方服务提供商的全球供应链，我们面临风险，因为我们依赖其产品和服务的弹性、安全性和合法合规性。
我们依赖第三方计算机系统和第三方服务提供商，包括住宿、租车和航空业的GDS和计算机化中央预订系统来提供我们的一些服务。这些第三方服务和系统的任何损坏、破坏或中断或其性能恶化都可能阻止我们预订相关预订，并对我们的业务、品牌和运营结果产生不利影响。第三方业务合作伙伴、服务提供商和顾问可能会被允许访问我们的计算机网络。针对这些第三方之一的网络攻击损害了他们的凭据，可能会导致未经授权访问我们的系统和数据。此外，我们与一些第三方服务提供商的协议不提供服务中断的追索权，此类服务中断可能会对我们的业务和运营结果产生负面影响。
任何公开的隐私和安全问题都可能对消费者或合作伙伴使用我们服务的意愿产生负面影响。我们的一些业务是与第三方营销附属机构进行的，这可能会通过我们的基础设施或其他系统产生旅行预订。与我们开展业务的任何第三方的安全漏洞都可能被消费者或合作伙伴视为我们系统的安全漏洞，并可能使我们受到通知要求和监管处罚，损害我们的声誉，并使我们面临损失或诉讼的风险，即使我们没有直接参与该漏洞。此外，此类第三方可能不遵守适用的披露要求，或我们允许他们处理数据的参数，这可能会使我们承担责任。
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我们依赖第三方处理付款，包括信用卡，或提供信用卡号为我们的商户交易付款。如果任何此类第三方受到损害或停止或暂停运营，我们的现金流可能会中断，或者我们可能在一段时间内无法产生商户交易（以及相关收入），这可能会对我们的收入、业务、声誉和运营结果产生负面影响，在某些情况下（例如合作伙伴无力偿债），还会损失总交易价值。
税务风险
我们可能会承担额外的税务责任。
我们在世界各地被征收各种税。尽管我们认为我们的报税立场是合理的并符合适用法律，但我们会定期审查它们，并可能会改变我们的立场或确定应该修改以前的立场，这两种情况都可能导致额外的税务责任。税务审计或争议的最终确定可能与我们历史上的税收拨备和应计项目所反映的有所不同。我们在许多税收管辖区接受了审计。如果审计发现有额外税款到期，我们可能会承担增量税务负债，可能包括利息和罚款，这可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。未决诉讼或审计程序的不利结果或和解可能会鼓励启动额外的诉讼、审计程序或其他监管调查。
各国政府寻求增加税收，这导致审计活动增加、税务当局采取更激进的立场、解决审计或争议的时间和难度增加，以及新的税收立法增加。额外税收或其他评估可能超过我们目前的税收规定，或可能要求我们修改我们的业务做法，以减少我们未来面临的额外税收风险，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
美国《减税和就业法案》（“税收法案”）引入了对全球无形低税收入（“GILTI”）的50%征税以及税基侵蚀和反滥用税。2025年7月颁布的The One《大美丽法案》（以下简称“BBB法案”）对美国的某些国际、外国税收抵免和国内税收条款进行了修改，这些条款将于2025年和2026年生效。此外，美国的通胀削减法案还包括对账面收入征收15%的企业最低税和对股票回购征收1%的消费税。《税法》、《BBB法案》、《通胀削减法案》和其他税收立法的解释和实施可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。提高美国企业所得税税率、提高GILTI在美国应税的百分比或美国联邦税法的其他变化可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。
某些国家或监管机构已经引入或正在考虑可能适用于我们的数字服务税，即使我们没有实体存在，并且在这些司法管辖区通常不需要缴纳所得税。这些数字服务税是按收入的百分比计算的，而不是按收入或利润计算的。对各种、有时不一致的数字服务税的解释和实施可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响，如果它们不适用于我们的竞争对手，可能会损害我们的业务和竞争地位。
对国际税法作出和提出了重大修改，增加了税收合规的复杂性、负担和成本。经济合作与发展组织（OECD）专注于税收改革，以确保国际税收标准与全球商业惯例的变化保持同步，这可能会导致税收变化。随着各国实施立法和经合组织提供额外指导，我们将继续监测经合组织税收改革举措的影响。这些规则的实施可能会对我们的经营业绩或现金流产生负面影响。
美国或国际对我们活动征税的变化，例如新的常设机构定义、新的关联关系和利润分配规则，或多个司法管辖区税法的综合影响，可能会增加我们的全球有效税率，增加与税务合规相关的复杂性和成本，并对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。
我们还需缴纳其他非基于收入的税收，例如增值税（“增值税”）、工资、销售、使用、消费税、净资产、财产、酒店入住率以及商品和服务。我们一般将旅游交易税（如增值税、销售税、消费税、酒店占用税等）称为“旅游交易税”。改变增值税法规，例如欧盟数字时代提案中的增值税，可能会增加与合规相关的复杂性和成本。此外，我们不时受到税务机关的审计或调查，或涉及与这些非基于收入的税收相关的法律诉讼，或者我们可能会修改我们的税务状况，这可能会导致额外的非基于收入的税收负债。
许多司法管辖区已对包括美国在内的OTC提起诉讼或其他程序，涉及（其中包括）支付某些旅行交易税，其中可能包括声称所欠的历史税款、利息、罚款、惩罚性赔偿和/或律师费和成本。其他司法管辖区可能会声称，我们需要缴纳旅行交易税，并可能寻求征收此类税款，要么追溯征收，要么预期征收，要么两者兼而有之。我们继续针对这些诉讼进行辩护，并在适当情况下打算继续声称我们不应被征收此类税款。尽管我们认为我们不欠这些诉讼中声称的税款，但诉讼是不确定的，如果在
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这些诉讼或其他司法管辖区的类似诉讼，可能会导致对过去和/或未来的预订承担责任，并可能对我们的业务、声誉、利润率和经营业绩产生不利影响。司法管辖区还可以寻求修改其税收法规，以便在未来的基础上向我们收取旅行交易税。
我们的“创新箱税”福利可能保不住了。
荷兰企业所得税法规定，符合条件的创新活动产生的收入按9%的税率征税（“创新盒税”），而不是荷兰法定的25.8%的税率。Booking.com的部分收益历来符合创新盒子税务处理的条件。如果这一好处减少或消除，可能会大幅提高我们的有效税率，并对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。
法律、监管、合规、声誉风险
我们的业务受制于世界各地的各种竞争、消费者保护和在线商务法律法规，随着我们业务规模的增长，对我们在这些领域的业务的审查可能会加强。
我们受制于世界各地的竞争和消费者保护法律法规。这些法律法规不断演变，其解释、适用和执行也可能发生变化，不可预测，或受到不断变化的政治或社会压力的影响。随着我们将业务扩展到新的领域，包括构建Connected Trip愿景和将GenAI集成到我们的产品中，我们可能会受到额外的法律法规的约束。我们一直是国家竞争主管机构（“竞争主管机构”）和其他政府主管机构就竞争法事项、消费者保护问题和其他领域进行调查或询问的对象。例如，我们参与了有关Booking.com与住宿提供商的某些安排是否反竞争的调查，包括有关合同平价、向合作伙伴提供的定价工具或计划等问题，或用于向消费者展示结果的排名标准。有关我们参与的某些法律诉讼的信息，请参见我们的合并财务报表附注16。为解决我们已经或正在参与的某些诉讼或调查，我们就未来的商业实践或活动做出了承诺，包括与我们的平价安排、我们提供的有关我们的搜索结果排名的信息，以及我们如何显示价格、折扣以及受欢迎程度和可用性声明。尽管我们已采取措施遵守这些承诺，但调查当局或第三方可能会声称我们的措施不足，并可能会采取进一步行动或寻求其他补救措施。我们与监管机构合作，但无法预测任何调查或其解决方案（包括我们可能做出的任何承诺的影响）将对我们的业务、行业实践或更普遍的在线商务产生什么影响（如果有的话）。调查的不利结果可能会鼓励更多的监管调查，这些调查可能会随着时间的推移而变得普遍，从而显着增加对我们的潜在财务和声誉影响。如果调查或查询导致额外承诺、改变我们的业务惯例、负面宣传、罚款、私人诉讼造成的损害或其他补救措施，则可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与竞争和消费者法相关的调查、立法、判决或问题过去曾导致并可能在未来导致私人诉讼。我们目前正参与此类诉讼，并意识到此类潜在诉讼。例如，一家荷兰消费者团体就历史上使用合同平价条款向Booking.com提出了索赔，并指控Booking.com和Agoda采用了误导性做法，我们知道在其他司法管辖区也有类似的努力寻求潜在索赔。有关这一索赔和其他此类索赔或潜在索赔的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注16。集体诉讼可能是耗时、昂贵且不可预测的，无论其价值如何，而且在我们正在或可能参与此类诉讼的某些地区，可能存在不断演变的判例和对此类事项的经验较少，这使得结果不那么确定，也更难预测。如果我们被认定负有责任，除其他外，可能会导致支付损害赔偿、承诺改变某些商业惯例或声誉受损，其中任何一项都可能损害我们的业务、运营结果、品牌或竞争地位。
科技行业受到了重大立法和公众关注，尤其是随着科技公司变得越来越大。在某些情况下，各国通过的立法比竞争主管机构或其他监管机构采取的行动更能限制商业活动。欧盟《Platform to Business条例》规范了Booking.com等在线平台与在线平台的欧洲商业用户之间的关系。DMA和DSA为欧盟监管机构提供了更多工具，以调查和监管数字业务，并对在DMA和更普遍的在线平台下被指定为“看门人”的平台施加额外的规则和要求，对DSA下的“超大型在线平台”（“VLOP”）有单独的规则。由于我们被指定为DMA下的看门人和Booking.com被指定为DSA下的VLOP，我们受到可能不适用于我们的竞争对手的额外规则和规定的约束。例如，Booking.com已实施变更，以解决DMA禁止欧洲经济区平价安排以及有关跨服务数据使用的要求，这可能会对我们的业务产生不利影响。作为守门人，我们还建立了合规功能，以监测DMA的合规情况。在DSA下，作为VLOP，Booking.com被要求从合作伙伴那里收集更多信息，这可能会抑制某些合作伙伴使用我们的服务。Booking.com还需要接受额外的审查、义务和成本，例如支付年度监督费、年度风险评估和独立审计，以及维持合规职能。DMA和DSA对不遵守规定的行为都有重大处罚，并可能导致私人诉讼。由于受制于DMA和DSA，我们的合规成本有所增加，每一项都仍需进一步解释和监管参与，并且可能需要对我们的产品、业务实践和合规活动进行额外的更改。如果未来
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立法利用“看门人”或VLOP指定来扩大其范围，我们可能会受到进一步的法规、限制或合规或其他不适用于我们的竞争对手的义务的约束。
欧盟委员会根据一个平台的欧盟“每月活跃接收者”（“MAR”）数量指定VLOP。EC要求统计显示和向其展示信息的用户（例如合作伙伴和消费者），即使用户没有在平台上进行交易。我们的品牌对MAR和任何其他类似发布的信息的评估代表基于我们可获得的数据和有限指导的估计，并受到限制。任何此类估算仅按适用规则或条例的要求发布，可能不准确，不应用于任何其他目的。
新的法律法规可能会影响我们的服务，要求我们改变我们的业务做法，并带来额外的复杂性和成本。随着市场状况因调查、诉讼、立法、公众对行业看法的变化或政治或社会压力而发生变化，我们可能会决定修改我们的商业惯例，超出要求，在做出决定时可能无法了解其全部影响，但这可能会损害我们的竞争地位，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。例如，潜在监管调查的一个领域涉及合同限制，例如在线搜索词出价限制。如果这些或其他限制被认定为非法或无法执行，或者如果我们将其从合同中删除，可能会对我们的业务产生负面影响。
随着对旅行或技术公司规模的普遍关注，我们的规模和竞争地位可能会对我们获得监管机构批准拟议收购或其他机会的能力、我们扩展到互补业务的能力或我们与旅行服务提供商打交道的自由度（例如通过限制我们提供折扣、回扣或奖励或行使合同权利的能力）产生负面影响，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果或增长和竞争的能力产生不利影响。
监管和法律要求和不确定性可能会使我们受到业务限制、增加合规成本和复杂性，或以其他方式损害我们的业务。
政府和监管机构的法律要求，其中许多正在演变并受到修订的解释，影响了我们提供服务的能力，并可能导致私人诉讼。例如，我们向客户提供可选的租赁汽车相关保险产品，以保护他们免受其租赁车辆的意外损坏、可选的房间和航班取消保险产品，我们打算在未来提供额外的旅行相关保险产品，这使我们受到保险分配法规以及相关增加的合规成本和复杂性的影响，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。适用于我们和我们业务的法律法规的数量或复杂性增加可能会增加我们的合规成本和负担，并对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
一些国家有关数据本地化、注册为旅行社以及其他当地要求的法律，如果适用于我们，可能会对我们在这些国家开展业务的能力产生不利影响。例如，在欧盟和英国，一揽子旅行指令和其他规范旅行服务销售的当地法律（“一揽子指令”）要求在当地注册、一定的强制性财务担保和披露，以及其他规范提供单一旅行销售、旅行套餐和关联旅行安排的规则，以及对履行服务的一定责任。我们业务的某些部分已经受到一揽子指令的约束，随着我们产品的多样化和扩展，我们可能会受到额外要求的约束。遵守该指令可能代价高昂且复杂，由于其要求，我们可以选择限制原本对业务有利的产品。此外，一揽子指令正在进行立法改革，对其解释的修改可能代价高昂或复杂，这可能会对我们的业务、运营结果以及增长和竞争能力产生不利影响。
司法或监管机构实施不利法规或对现有法规作出不利解释可能要求我们承担重大合规成本，导致受影响市场的发展变得不切实际，并以其他方式对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
遵守多个司法管辖区的要求增加了我们开展业务的成本。全球法律、法规和不断变化的社会、政治和公共政策有时会发生冲突，它们影响到广泛的主题，包括数字市场法规、禁止向政府官员或第三方进行腐败支付的法律、数据隐私要求、管理人工智能的开发、营销和使用的新兴法规、劳动关系法、非歧视、人权或反人口贩运法、税法、竞争法、出口管制、受制裁国或受制裁人的授权、可持续性和消费者保护法。违反这些法律法规的行为已经导致并在未来可能导致对我们、我们的管理人员或我们的员工的罚款、处罚和刑事制裁，以及禁止我们如何或在何处开展业务。在某些司法管辖区，评估损害赔偿的基础正在发生变化，这可能使得很难估计如果成功地对我们提出索赔，这种罚款和处罚将是多少。违规行为可能会延迟或阻止潜在的收购，并可能对我们的声誉、品牌、全球扩张努力、吸引和留住员工和业务合作伙伴的能力、业务和经营业绩造成重大损害。即使我们遵守这些法律法规，在某些司法管辖区开展业务或与我们开展业务的各方违反这些法律法规可能会损害我们的声誉和品牌，从而可能对我们的经营业绩产生不利影响。我们还可能面临从某些国家转移资金或兑换货币的困难。此外，如果这些限制不适用于竞争对手，可能会为他们提供竞争优势。
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此外，我们在某些国家的员工由工作委员会和/或工会代表。我们被要求就某些事项（例如我们的转型计划）、收购和资产剥离以及其他可能影响我们劳动力的事项与劳资委员会协商。磋商可能无法在我们满意的条件下完成，并可能导致我们的劳动力成本增加、管理层的注意力从经营我们的业务上转移、某些举措的延迟，并使我们面临索赔和诉讼。
我们已经做出努力，并期望进一步努力整合我们各个品牌的旅行服务接入。这些变化增加了法律和税务合规以及我们内部控制的复杂性，我们的规模和经营历史可能会增加我们受到监管审查或税务当局审计的可能性。
支付便利化存在各种风险，包括与欺诈、遵守不断演变的规则和条例以及依赖第三方有关的风险。
我们的结果已经并将很可能继续受到消费者使用欺诈支付卡进行的购买、声称消费者未授权购买、或关闭银行账户或银行账户中没有足够资金来满足支付的消费者的负面影响。我们可能会对我们平台上的欺诈交易，以及其他支付纠纷承担责任。因此，我们计算并记录由此产生的退单的备抵。如果我们无法成功实施和发展措施以检测和降低我们平台上的欺诈风险，我们的业务、利润率、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
我们在商户基础上处理我们的大部分交易，我们通过支付卡和其他支付方式为旅行者的支付提供便利。虽然以商家为基础处理交易使我们能够提供多种支付方式和灵活的交易条款，但我们会产生额外的支付处理成本（对于外币交易而言通常更高）以及与这些交易相关的其他成本，例如与管理和检测欺诈性支付和交易相关的成本。随着我们向消费者和合作伙伴扩展支付服务，这些成本可能会增加，我们的运营业绩和利润率可能会受到重大不利影响。
由于我们更大比例的交易涉及我们处理付款，我们的全球系统和流程必须在更大范围内进行管理，这增加了复杂性、行政负担和成本，并增加了对我们的系统和控制的需求，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，随着我们的支付处理活动发展或扩展到不同的地区，我们受到额外的监管，包括金融服务和出口管制监管，这将导致合规成本和复杂性增加，包括与实施新的或先进的内部控制相关的成本和复杂性。遵守和实施欧盟支付服务指令2以及类似或后续立法，如欧盟支付服务指令3和支付服务条例，可能难以及时或根本无法遵守，并可能导致合规成本增加，并在行政上造成负担，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。
监管机构（或我们）可能会确定，在某些情况下可能会确定，我们业务的某些方面受监管支付活动的法律的约束，例如汇款和在线支付处理，这可能要求我们获得在某些司法管辖区继续经营的许可，或导致我们的业务计划被修改或中断，这将对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。我们已经投资并将需要继续投入大量资源以遵守适用的法律法规，未能遵守适用的许可要求、支付服务、客户资金保障或相关法规可能会导致罚款，这可能是重大的，或者要求我们修改或中断我们的商业惯例、计划或运营，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和利润率产生负面影响。我们为支持我们的品牌而提供支付服务的某些子公司受到许可和法规的约束，这些法规对寻求间接或直接拥有我们已发行股份合计10%或更多的投资者施加通知和批准义务。与运营弹性相关的法规，包括欧盟的数字运营弹性法案、消费者保护、隐私和我们流程的安全性也适用于我们。此外，我们的支付系统容易受到非法和不当使用的影响，包括洗钱、恐怖主义融资、欺诈销售商品或服务，以及受制裁方或与受制裁方进行的交易。
我们亦须遵守我们与信用卡计划及我们的支付卡处理商的合约下的支付卡关联规则及义务，并间接遵守支付系统有关信贷（即账户对账户）转账的规则。卡计划和支付系统的规则经常以不同方式更新或解释，我们可能需要调整我们的系统和/或流程以遵守更新的义务。如果我们未能遵守这些义务，我们可能会被罚款，被要求支付额外的处理费，失去接受客户的某些信用卡和借记卡付款的能力，或为其他类型的在线支付提供便利，其中任何一项都会对我们的业务、经营业绩和利润率产生负面影响。根据卡协会规则，包括支付卡行业数据安全标准（“标准”），如果信息被泄露，我们可能会向支付卡发卡机构承担相关费用和罚款，在某些情况下，我们接受支付卡的能力可能会受到限制。在我们与卡计划的协议以及与标准相关的某些情况下，我们还受到定期审计、自我评估和其他评估，以评估我们遵守支付卡协会和标准的规则和义务的情况，这可能会导致额外的费用和行政负担。此外，如果我们没有遵循标准，即使没有消费者信息是
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妥协，我们可能会招致巨额罚款，或经历支付卡交易成本的显着增加。遵守标准可能无法预防所有安全事件。
我们依靠银行、卡方案和其他支付处理商来执行支付过程的某些组成部分。对于入站支付，我们向这些第三方支付交换和其他处理和网关费用，以方便消费者向旅行服务提供商支付。如果我们无法以优惠条件维持与这些第三方的关系，费用增加，或者如果我们提供安全保障，我们的利润率、业务和运营结果可能会受到损害。此外，如果这些第三方遇到服务中断或停止运营，消费者和旅行服务提供商可能难以支付或接收付款，这可能会对我们的声誉、业务和运营结果产生不利影响。
此外，如果我们的一家主要旅行服务提供商宣布破产或以其他方式停止或限制运营，我们可能会遇到客户向该旅行服务提供商预订旅行的退款增加，如果我们无法收回预付款，我们可能会因向该旅行服务提供商支付的某些预付款而遭受财务损失。
我们面临与我们的知识产权相关的风险。
我们依靠商标、版权、专利和商业秘密等知识产权来支持我们的业务以及通过购买、许可或与我们的员工、旅行服务提供商、合作伙伴和其他各方的其他协议获得的域名或其他无形权利或财产。我们已就我们的知识产权的某些方面提出保护申请，我们目前在几个司法管辖区拥有多项已发布的专利。未来我们可能会收购更多的知识产权投资组合，这可能需要大量的现金支出。我们已经许可并可能在未来将我们的某些专有权利许可给第三方，这些被许可人可能会采取降低我们专有权利价值或损害我们声誉的行动。此外，我们定期使用与我们的软件开发相关的开源软件，这种使用可能会使我们受到我们认为是开源软件或不遵守开源许可条款的其他方的所有权主张，或要求我们披露我们的专有源代码。此外，与我们使用Gen AI相关的知识产权的有效性和可执行性存在不确定性。有效的知识产权保护可能并不是在提供我们服务的每个国家都能得到，特别是在某些知识产权盗窃可能更为普遍的司法管辖区。我们可能需要花费大量时间和资源来防止侵权或强制执行我们的知识产权。
我们努力勤勉地捍卫我们的知识产权，但知识产权诉讼既昂贵又耗时，可能会分散管理层对业务目标的注意力。我们可能无法成功捍卫我们的知识产权或我们的知识产权可能不足，这可能会对我们的业务、品牌和经营业绩产生不利影响。
有时，在我们的日常业务过程中，我们可能会受到与他人知识产权有关的法律诉讼和索赔。针对我们的成功侵权索赔可能会导致重大的金钱责任、停止我们的运营，或者需要进行代价高昂的商业惯例变更或开发不侵权的替代方案。此外，解决索赔可能要求我们获得属于第三方的知识产权许可，这可能是采购成本高昂的，或者要求我们完全停止使用这些权利。任何这些事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们面临与我们的环境和社会目标相关的风险，包括我们做出的与气候相关的承诺，这些承诺要求我们投入努力、资源和管理时间，如果不能实现这些目标，可能会对我们的声誉、员工保留率以及客户和合作伙伴与我们开展业务的意愿产生不利影响。
环境和社会事务是我们的股东和其他利益相关者，包括客户、合作伙伴、员工、政府、监管机构、非政府组织以及商业伙伴和供应商不断发展的关注领域。关于环境可持续性、包容性和人权等问题，我们已经对各种倡议进行了投资，但这些倡议的成本很高，可能无法产生预期的效果。例如，我们通过气候行动计划做出了与气候相关的承诺，并继续评估我们、我们的合作伙伴和我们的供应商是否能够满足不断变化的可持续性和其他标准，尤其是在与人工智能相关的能源消耗增加的情况下。我们可能需要在所需的环境和社会披露方面投入大量努力和资源，不一致和不确定的法规可能导致我们修改或终止我们的承诺或我们如何衡量和报告数据。此外，关于可持续性标签的监管发展已经导致并可能导致环境和社会方案或目标的进一步变化或终止。
如果我们的环境和社会实践和披露不符合不断变化的投资者或其他利益相关者的期望或监管要求，那么我们的声誉、吸引或留住员工的能力以及我们作为投资或业务合作伙伴的吸引力可能会受到负面影响。同样，我们未能或被认为未能追求或实现环境和社会相关目标，遵守不同地区的不同期望或要求，或履行复杂且可能相互矛盾的报告义务，可能会使我们面临政府执法行动、私人诉讼以及股东或利益相关者的行动，并对我们的业务、品牌或声誉产生不利影响。
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影响企业使用cookie和其他在线追踪技术方式的法规和政策可能会对我们开展业务的方式产生负面影响。
有几个隐私驱动的举措正在改变数字营销生态系统中消费者数据的收集和使用。其中包括：Safari和谷歌Chrome等浏览器要求第三方Cookie需要获得选择加入同意；移动设备制造商限制广告商使用标识符（例如苹果“IDFA”）；苹果的iCloud + Private Relay（从用户访问的网站中隐藏用户的IP地址，以支持苹果合作伙伴提供的其他IP地址）；以及采用管理Cookie使用的法规。例如，在欧盟，ePrivacy指令对cookie和类似技术的使用进行了监管，包括对数据使用的限制以及允许用户接受或拒绝cookie的准则。当局可能会断言，在某些情况下可能会认定，我们对客户和其他数据的收集、使用或管理不符合法律法规，包括适用于cookie或类似技术的法律，并且可能会对不遵守规定的行为进行重大处罚。在欧盟，ePrivacy指令在国家法律中实施，因此，不同的解释和要求适用于各国的基础上。欧盟监管机构继续发布有关ePrivacy指令关于使用cookie和类似技术的要求的指南，并可能实施可能影响我们使用此类技术的具体措施。此外，《电子隐私指令》和国家实施法律对跨消息产品使用数据施加了额外限制，并包括对不遵守规定的重大处罚。在美国，披露要求和限制可能适用于根据CCPA或其他州法律被视为出售个人信息的某些cookie和其他在线跟踪技术的使用。如果这些举措或法规损害了我们为客户服务的能力，或者如果我们在解决这些问题方面不如竞争对手有效，我们在平台、业务、竞争地位和运营结果方面提高绩效的能力可能会受到不利影响。此外，未能或被认为未能遵守不断变化的隐私法规、指导和解释可能会导致巨额罚款、政府执法行动、私人诉讼，并对我们的业务、运营结果或声誉造成损害。
财务风险
我们的流动性、信用评级和持续获得资本的机会可能会受到全球金融状况和事件的重大负面影响。
我们能否持续获得流动性来源取决于多个因素，包括全球经济和金融市场状况、是否有足够数量的融资、我们满足债务契约要求的能力、我们的经营业绩以及我们的信用评级。金融和证券市场波动加剧通常会降低获得资本的确定性。此外，如果我们的信用评级被下调，或者如果融资来源将更高的风险归于我们的评级水平、我们的行业或我们，我们获得资本的机会和任何融资的成本都将受到负面影响。目前，我们的循环信贷额度下有20亿美元可用，其中包含我们需要遵守的某些财务契约，以便获得此类流动性。不能保证我们将能够在任何特定时间满足盟约要求。如果我们不遵守规定，贷方有权要求偿还根据该融资所借的任何金额。
无法保证未来将以商业上合理的条款或根本无法获得额外的债务融资，在这种情况下，我们可能需要寻求其他资金来源。此外，未来债务协议的条款可能包括更多限制性契约，这可能会限制我们的业务运营。
我们面临外币汇率波动的风险。
我们在美国以外的业务占我们财务业绩的绝大部分，但由于我们以美元报告业绩，我们面临外汇汇率变动的风险（主要与欧元和英镑有关）。当美元兑我们交易的其他货币走强时，我们以外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入以美元表示较低。当美元兑我们交易的其他货币走弱时，我们以美元表示的外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和净收入更高。以功能货币以外的货币计值的交易的外币汇率波动导致损益反映在我们的财务业绩中。
外币汇率的大幅波动会影响消费者的出行行为。来自货币对其他货币贬值的国家的消费者可能会预订较低的ADR住宿，选择缩短或取消他们的国际旅行计划，或者选择国内旅行而不是国际旅行，其中任何一项都可能对我们的总预订量、收入和经营业绩产生不利影响。
我们的股价波动性很大。
我们普通股的市场价格高度波动，并受以下因素的影响而波动：
•与预期不同的财务或经营业绩、对我们未来财务或经营业绩的预期变化或我们的资本结构变化；
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•世界范围的政治和经济状况，包括通货膨胀、利率变化、市场波动或外币汇率波动的影响，特别是美元和欧元之间的波动；
•发生重大安全漏洞或业务中断；
•我们的股票回购和股息计划的影响；
•其他科技、电子商务或旅游公司的市场估值变化，或我们或我们的竞争对手宣布重大业务或运营变化；
•Gen AI开发或相关产品发布的公告，特别是与代理能力相关的公告；
•发起针对我们的重大诉讼或监管程序或未决程序的不利发展；
•在扩展我们的业务方面缺乏成功；以及
•关键人员的新增或离职。
出售大量我们的普通股可能会通过向市场引入大量卖方或卖空者而对我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，我们的股价和市盈率的波动可能已经或可能使我们的股票对动量、对冲或日内交易的投资者具有吸引力，这可能会加剧价格波动。
科技股市场或股票市场一般都经历了极端的价量波动，这已经造成并可能在未来造成我们的普通股市场价格下降，原因有很多，其中许多因素是我们无法控制的。如果公众对科技、电子商务或旅游公司前景的看法是负面的，我们的股价可能会下跌，无论我们的经营业绩或财务表现如何。
过去，我们一直是证券集体诉讼的被告。如果我们的股价下跌或波动，可能会增加我们成为证券集体诉讼目标的机会，这可能会导致大量成本并转移管理层的注意力和资源，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
如果我们的债务水平增加，我们将面临更大的风险。
我们有大量未偿债务，我们可能会在未来产生大量额外债务。我们的负债可能会产生重大后果，如果我们的现金流和收益减少，这些后果可能会被放大，可能包括：
•要求我们从运营中拿出一部分现金流来偿还债务，从而减少可用于其他目的的现金流；
•更容易受到我们业务低迷、竞争压力以及总体经济和行业状况不利变化的影响，在规划或应对我们的业务和行业变化时灵活性降低；和
•降低或失去以我们可接受的条款获得额外融资的能力。
我们偿付债务本息的能力取决于我们未来的表现，这受制于我们无法控制的许多因素。此外，我们可能无法进入股票或债务市场或其他融资来源，或者我们可能无法以商业上合理的条款获得此类融资，以在到期时偿还或再融资我们的债务。我们进行股份回购和支付股息的能力依赖于我们获得资本的渠道，这取决于我们的业务产生的现金流和融资的可用性。
我们的投资价值可能会下降，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们维持一个投资组合，通常包括有价债务证券和上市公司的股本证券，其价值受市场价格波动影响，以及对私营实体的投资。信用损失、减值和我们投资的公允价值变动可能会波动，它们已经并可能继续对我们的季度净收入（或亏损）产生重大影响。
我们对私营实体的投资具有内在风险，因为这类公司通常处于早期发展阶段，可能没有收入或收入有限，可能无法或永远无法盈利，可能无法获得额外资金，或者他们的技术、服务或产品可能无法成功开发或推向市场。此外，我们清算任何此类投资的能力通常取决于流动性事件，因为此类证券不存在公开市场。由于缺乏此类证券的流动性市场，私营实体的估值本质上是复杂和不确定的。我们可能会损失我们任何投资的全部金额，我们的投资减值可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
我们致力于管理网络安全、隐私以及数据保护和安全风险。我们使用各种工具、流程、技术和控制来识别和管理这类风险。
网络风险管理政策为我们的网络安全风险管理和治理建立了框架，我们的安全团队在全公司范围内实施该政策，并进行网络风险识别、评估、管理和报告。我们的隐私团队负责管理数据保护风险，包括跟踪整个业务的某些风险。我们 利用美国国家标准与技术研究院（“NIST”）的网络安全和隐私框架。我们每年都会根据NIST框架和
聘请第三方
每隔一年对照这些框架进行评估。这些评估结果将与董事会和审计委员会网络安全小组委员会进行讨论。
我们管理网络安全风险的流程贯穿于我们的业务中。除其他事项外，我们要求所有员工完成定期的数据安全和隐私培训，并为我们的开发人员进行钓鱼测试和安全编码培训等专门培训。我们还进行各种综合规划和准备活动，例如桌面模拟、漏洞测试和红队演习，以评估我们的安全和隐私计划的有效性，并改进我们的安全措施和规划。
我们的安全团队建立了识别和管理网络安全事件的程序。我们还维护处理我们对网络安全事件响应的关键系统的事件响应和恢复计划，这些计划会定期进行测试和评估。事件首先进行严重性分类，然后由安全、隐私和法律人员组成的跨职能工作组（酌情咨询外部顾问或专家）酌情评估和升级。
我们的内部审计职能执行自己的网络安全和隐私审计，并审查某些相关做法，作为评估我们对财务报告的内部控制的一部分。我们不时采取措施，改进我们的做法，纠正已查明的不足之处。作为我们企业风险管理的一部分，我们的企业范围信息安全计划也由第三方每隔一年进行一次独立评估，网络安全小组委员会对调查结果进行审查。
我们所依赖的第三方服务提供商，包括全球分销系统（“GDS”）、支付服务提供商和计算机化的中央旅行预订系统，可能会访问我们的数据并连接到我们的计算机网络。
我们通过我们的签约流程定义保密性、安全性和隐私要求，并进行第三方网络风险评估，以根据需要监控此类第三方。
尽管我们花费了大量资源来防范安全漏洞，但我们现有的安全措施没有也可能不会成功地阻止所有攻击。
我们经历了网络安全事件和威胁。我们不认为这些事件对我们公司产生了重大不利影响，包括我们的业务、经营业绩或财务状况。
然而，威胁形势正在不断演变，我们与其他运营数字平台的人一起，面临持续存在且日益复杂的威胁。见第一部分第1a项，风险因素——“信息安全、网络安全、数据隐私风险”。
治理
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担任首席安全官和首席隐私官的个人分别承担管理网络安全、数据保护和安全以及隐私风险的全企业责任。这些领导人集体拥有超过25年的上市公司相关工作经验和广泛的行业专业知识。
项目2。物业
我们为位于美国康涅狄格州诺沃克的公司总部租赁办公空间设施。我们租用额外的空间，包括在世界各地的办公空间和数据中心设施，以支持我们的运营，最大的是位于荷兰阿姆斯特丹的Booking.com业务总部。
我们认为，我们现有的设施足以满足我们目前的要求，将根据需要提供适当的额外或替代空间，以适应任何进一步的业务扩张。
项目3。法律程序
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券
普通股
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场的报价代码为“BKNG”。
持有人
2026年2月10日，有约Y 99 sBooking Holdings Inc.普通股的在册股东。
股息政策
2024年1月25日，我们的董事会（“董事会”）通过了一项股息政策，根据该政策，我们打算为我们的普通股支付季度现金股息。根据该政策宣布股息将取决于董事会对（其中包括）我们的财务业绩、现金流、资本需求和流动性的考虑。
根据股息政策，在截至2025年12月31日的年度内支付了12亿美元的现金股息。在2026年2月，董事会宣布每股普通股现金股息为10.50美元，将于2026年3月31日支付给截至2026年3月6日营业结束时登记在册的股东。
性能测量比较
下图显示了截至2025年12月31日，在2020年12月31日对我们的普通股投资100美元现金，以及在2020年12月31日对（i）纳斯达克综合指数、（ii）标准普尔500指数和（iii）研究数据集团（“RDG”）互联网综合指数投资100美元现金的总股东回报。RDG互联网综合指数是代表互联网行业的股票指数，包括互联网软件和服务公司以及电子商务公司。历史股票表现并不一定预示着未来的股价表现。所有价值假设所有股息的全部金额再投资，并在每个月的最后一天计算：
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| 测量点 12月31日 |
Booking Holdings Inc. | 纳斯达克 综合指数 |
标普 500 指数 |
RDG互联网 复合 |
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| 2020 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | ||||||||||||||||||||||
| 2021 | 107.72 | 122.18 | 128.71 | 97.88 | ||||||||||||||||||||||
| 2022 | 90.48 | 82.43 | 105.40 | 59.35 | ||||||||||||||||||||||
| 2023 | 159.26 | 119.22 | 133.10 | 86.60 | ||||||||||||||||||||||
| 2024 | 225.04 | 154.48 | 166.40 | 115.41 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 244.36 | 187.14 | 196.16 | 138.27 | ||||||||||||||||||||||
发行人购买股本证券
在截至2025年12月31日的一年中，我们以64亿美元的总成本回购了我们的普通股，其中5.32亿美元用于回购我们为履行与基于股票的薪酬相关的员工预扣税义务而扣留的普通股。
下表列出截至2025年12月31日止三个月内有关回购本公司股本证券的资料（单位：十亿，股份及每股数据除外）：
发行人购买股票
| 期 | 总数 股份 （或单位） 已购买 |
平均价格
每股支付
（或单位）(1)
|
总数 股份（或单位） 作为部分购买 公开宣布 计划或方案 |
最大数量（或 近似美元价值） 股份（或单位） 可能还 根据 计划或方案 |
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| 2025年10月1日– | 125,148 |
(2)
|
$ | 5,171 | 125,148 | $ | 23.3 |
(2) (3)
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年10月31日 | 987 |
(4)
|
$ | 5,154 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年11月1日– | 187,491 |
(2)
|
$ | 4,898 | 187,491 | $ | 22.4 |
(2) (3)
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年11月30日 | 1,205 |
(4)
|
$ | 5,050 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月1日– | 103,385 |
(2)
|
$ | 5,216 | 103,385 | $ | 21.8 |
(2) (3)
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 549 |
(4)
|
$ | 5,197 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 418,765 | 416,024 | $ | 21.8 | ||||||||||||||||||||||||||||
(1)这些金额不包括《降低通胀法》规定的股票回购1%的消费税。
(2)根据2023年2月23日宣布的股票回购计划，我们被授权回购最多200亿美元的普通股。
（3）在2025年第一季度，董事会授权了一项计划，以回购我们高达200亿美元的普通股。
（四）依照根据一项未公开宣布的一般性授权，我们被授权回购我们的普通股股份，以履行与基于股票的薪酬相关的员工预扣税义务。上表不包括截至2025年12月31日止三个月期间对先前预扣股份金额的调整，这些调整反映了对雇员预扣税款义务的估计的变化。
项目6。[保留]
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论应结合第一部分第1A项“风险因素”以及我们的合并财务报表和随附附注一起阅读。
我们在报告和固定货币基础上评估某些运营和财务指标。我们根据每个国家的主要交易货币计算固定货币，使用相应的上一年月平均汇率将我们本年度的结果转换为美元以外的货币。
概述
我们的使命是让每个人更容易体验这个世界。我们的目标是通过量身定制的计划、支付、语言和其他选项，为消费者提供一流的体验，将他们与我们的旅行服务提供商合作伙伴无缝连接。我们通过五个面向消费者的主要品牌提供这些服务：Booking.com、Priceline、Agoda、KAYAK和OpenTable。有关分部报告和地理信息，请参见我们的合并财务报表附注1和17。
我们几乎所有的收入都来自于使消费者能够进行旅行服务预订。我们还从支付便利、广告、餐厅预订和管理服务、与旅行相关的保险产品以及其他服务中获得收入。
趋势
2025年，我们的全球间夜量同比增长8%，这主要是由于欧洲和亚洲的健康旅行需求。与2024年相比，我们看到2025年的预订窗口有所扩大，这有利于房间夜的同比增长。
2025年第四季度，全球间夜量同比增长9%。2025年第四季度，我们在所有主要地区都看到了健康的出行需求。
虽然地缘政治和宏观经济环境可能会影响全球旅行需求，但我们相信，我们多元化的全球领先旅行品牌组合、灵活的平台以及强大的财务状况有助于我们驾驭一系列场景。我们继续着眼长远，始终专注于为我们的旅行者和合作伙伴提供价值，保持严格的成本管理，并酌情进行战略投资。
季度间夜量和与上一年相比的变化(1)
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全年客房夜数和与上一年相比的变化(1)
（1）间夜增长率四舍五入用于表示目的。
2025年注销率低于上年。因为我们在旅客登记入住时确认预订收入，我们报告的收入不会因取消而被冲回的风险。取消率的增加可能会对我们的营销效率产生负面影响，因为在进行预订时会产生绩效营销费用，即使该预订可能在未来被取消。
2025年，我们在固定货币基础上的全球平均每日利率（“ADR”）与上一年大致持平。我们的全球ADR受到亚洲较高的间夜组合的轻微负面影响，亚洲是ADR较低的地区。不计区域组合的变化，我们按固定汇率计算的全球ADR同比增长约1%，主要受欧洲ADR增加的推动。
我们专注于不懈的创新，通过直观、易于使用的平台提供一流的用户体验来发展我们的业务，这些平台旨在超越消费者的期望。我们正在与我们的长期战略背道而驰，以创造理想的AI驱动的旅行者体验，以客户想要的时间和语言为他们提供相关的选择和建议，使与我们一起预订的旅行变得无缝、简单且有价值。我们将此称为“互联旅行”。我们Connected Trip愿景的目标是为每次旅行提供差异化和个性化的旅行规划、预订、支付和旅行中的体验，并通过强大的忠诚度计划增强，为所有旅行的旅行者和合作伙伴提供价值。我们相信，随着时间的推移，这些努力将有助于提高旅行者的忠诚度、频率以及直接预订的组合。我们认为，这些改善将有利于未来的收入增长和营销效率，但是，如果我们的非住宿服务的利润率较低，并且占我们总业务的百分比有所增加，我们的营业利润率可能会受到负面影响。
我们的移动应用程序是体验互联旅行的重要平台，因为应用程序与旅行者一起旅行。2025年，我们在移动应用程序上预订的间夜的组合比例为50年代中期的百分比，高于2024年的50年代中期的百分比。在我们的移动应用程序上预订的绝大多数间夜都是直接预订的，我们继续在我们的移动应用程序中看到消费者有利的重复直接预订行为，这让我们有更多机会与他们直接互动。由于我们看到不同设备的消费者购买模式不同，移动应用程序上的交易所获得的收入可能低于典型的桌面交易。例如，在移动应用程序上进行的住宿预订通常是为了更短的停留时间，并且具有更低的住宿ADR。
我们继续扩大我们的商家服务产品，作为更广泛战略的一部分，为旅行者和旅行服务提供商提供更多支付选择，增加我们的住宿种类，并支持我们的长期互联旅行战略。这些商户服务使我们能够便利旅行者的支付，并提供安全、灵活的交易条款，例如各种支付形式、货币和时间。2025年，由于Booking.com正在从代理预订转向商家预订，我们在全公司以商家为基础产生的总预订量的组合为70%，比2024年的63%有所增加。我们认为，扩大这些类型的服务产品将有利于消费者和旅行服务提供商，以及我们的总预订量、间夜和盈利增长率。然而，这导致了与这些交易相关的人员、付款处理、退款（包括与欺诈相关的费用）和其他费用的额外费用，这些费用记录在我们的综合运营报表中的“人员”费用和“销售和其他费用”中，以及相关的增量收入（例如，支付卡回扣），这些费用记录在“商家收入”中。如果我们更多的业务是在商家基础上产生的，我们会产生更高水平的这些商家相关费用，这对我们的营业利润率产生了负面影响，尽管相关的增量收入有所增加。2025年，便利支付带来的增量收入大于相关的增量可变费用。
我们通过营销和促销活动建立了广泛使用和公认的品牌。由于旅行需求的同比增长和外汇汇率的变化，我们的总绩效和品牌营销费用在2025年为82亿美元，与2024年相比增长了12.5%。我们的绩效营销费用占我们营销费用的绝大部分，主要与使用在线搜索引擎（主要是谷歌）、联盟营销、元搜索和社交媒体渠道通过我们的平台产生预订有关。我们的品牌营销费用主要与制作和播放数字品牌和电视广告相关的成本有关。
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营销效率，表示为营销费用占总预订量的百分比，以及绩效营销的投资回报率（“ROIs”）受到许多因素的影响，在某些情况下，这些因素超出了我们的控制范围。这些因素包括ADR、每次点击成本、取消率、外币汇率、搜索引擎竞价算法、渠道组合、我们将付费流量转化为预订客户的能力，以及我们的品牌营销和社交媒体营销活动的时机和有效性。2025年，由于付费流量组合的变化和社交媒体支出的增加，我们的平均ROI同比略有下降。在评估我们的效果营销支出时，我们通常会考虑每个渠道的几个因素，例如广告平台上的客户体验、我们收到的增量预订以及预期的重复率。营销效率还受到消费者直接向我们预订的程度的影响。2025年，直接来到我们平台的消费者预订的总间夜量的组合为50年代中期的百分比，如果我们不包括通过联盟计划（即企业对企业）预订的间夜量，则更高。直接来到我们平台的消费者预订的总间夜量组合同比增长，这有利于我们2025年的营销效率。见第一部分，第1a项，风险因素 - "我们面临与营销工作相关的风险“和”我们依赖于旅行服务提供商、餐厅、搜索平台和其他第三方。"
Booking.com于2025年12月31日在其网站上拥有约440万个总物业，较2024年12月31日的约400万个总物业有所增加。截至2025年12月31日，Booking.com网站上的总物业包括约390万个可供选择的住宿物业（包括住宅、公寓和其他独特的住宿地点）和约50万个酒店、汽车旅馆和度假村。
Booking.com在2025年为替代住宿物业预订的间夜组合约为36%，高于2024年的约35%。我们观察到一个更长期的趋势，即随着消费者对这些类型物业的需求增长，以及随着我们在Booking.com上增加这些物业的数量和种类，为替代住宿物业预订的间夜组合越来越多。由于提供替代住宿的额外成本，例如增加客户服务或某些与合作伙伴相关的成本，我们可能会遇到利润率较低的情况。随着我们替代住宿业务的增长，这些不同的特征可能会对我们的利润率产生负面影响。
尽管我们认为，提供广泛的物业集合、出色的客户服务以及直观、易用的平台是影响消费者做出预订决定的重要因素，但对于许多消费者而言，旅行服务的价格才是决定是否预订的首要因素。折扣和优惠券（即商品推销）发生在我们经营的主要地区，特别是在亚洲。在某些情况下，我们的竞争对手愿意在一笔交易上赚取很少或没有利润，或亏本提供旅行服务，以获得市场份额。因此，以具有竞争力的价格提供旅行服务非常重要，无论是通过折扣、优惠券、封闭用户团率或忠诚度计划、增加取消政策的灵活性，还是其他方式。其中一些举措，例如折扣，可能会导致ADR降低，收入占总预订量的百分比降低，因为它们可以降低每日房价并被确认为对冲收入。
长期而言，我们打算在与努力改善长期经营业绩相一致的参数范围内，继续在营销推广、技术和人员方面进行投资，并探索收购等战略替代方案。为了给这些投资创造空间，我们打算继续寻找优化开支的方法。
2024年第四季度，我们开始实施组织变革，以提高运营费用效率，提高组织敏捷性，腾出可再投资的资源，进一步改善我们为旅行者和合作伙伴提供的服务，并更好地长期定位我们的业务（“转型计划”）。转型计划在2025年节省了大约2.5亿美元。鉴于转型计划的早期结果强于预期，在2025年第三季度，我们将最终年度运行率节省的预期从我们之前的400美元至4.5亿美元的指导上调至500美元至5.5亿美元的范围，而我们的2024年费用基数。截至2025年底，我们已经实现了大约5.5亿美元的年度运行率节省，我们预计将在2026年底实现这些运行率节省。我们预计，与转型计划相关的重组成本和加速投资将在很大程度上在2026年底发生，估计总体上不到预期年度运行率节省的一倍。
许多税务部门寻求增加税收，并瞄准了大型跨国科技公司。许多司法管辖区，特别是在欧盟，已经实施或正在考虑采用数字服务税或类似税，对通过数字广告或使用在线平台获得的收入征税，即使在该司法管辖区没有实体存在的情况下也是如此。这些税收的税率范围从被视为在该辖区产生的收入的1.5%到10%不等。我们在合并运营报表的“销售和其他费用”中记录适用的数字服务税。最近的《一大美丽法案》（The One Big Beautiful Bill Act，简称“BBB法案”）改变了美国某些国际、外国税收抵免和国内税收条款，这些条款将于2025年和2026年生效。虽然BBB法案没有对我们2025年的所得税费用或有效税率产生重大影响，但我们正在评估BBB法案的影响，它可能对我们的经营业绩和现金流产生负面影响，因为它与尚未生效的条款有关。见第一部分，第1a项，风险因素-"我们可能会承担额外的税务责任。"
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监管对大型科技公司的关注增加可能会导致合规成本增加，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。例如，我们受制于可能不适用于我们的竞争对手的规则和规定，因为欧盟委员会分别根据《数字市场法》和《数字服务法》将该公司指定为“守门人”，并将Booking.com指定为“非常大的在线平台”。见第一部分，第1a项，风险因素-"我们的业务受制于世界各地的各种竞争、消费者保护和在线商务法律法规，随着我们业务规模的增长，对我们在这些领域的业务的审查可能会加强"和我们的合并财务报表附注16。
我们在美国以外的业务占我们财务业绩的绝大部分，但由于我们以美元报告业绩，我们面临外汇汇率变动的风险（主要与欧元和英镑有关）。有关按地理区域划分的收入相关信息，请参见我们的合并财务报表附注17。由于这些变动，我们以外币计价的净资产、总预订量、收入、运营费用和以美元表示的净收入的绝对金额和百分比变化受到影响。与2024年相比，我们2025年的总收入增长了约13%，其中包括外币汇率变化带来的约3%的收益。由于我们的费用通常以与我们的收入相似的基础以外币计价，我们的营业利润率并没有受到货币波动的显着影响。
我们一般会订立衍生工具，以尽量减少外币汇率波动的影响。此外，我们可能会指定我们以欧元计价的债务本金总值的某些部分，作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外汇风险的对冲。未为会计目的指定为套期保值工具的欧元计价债务的外币交易损益在综合经营报表的“其他收入（费用），净额”中确认。此类外币交易损益取决于欧元功能货币子公司的净资产金额、被指定为套期保值的欧元计价债务的金额以及外币汇率的波动。见我们的合并财务报表附注6、12和18以及第一部分，项目1a，风险因素-"我们面临外币汇率波动的风险。"
关键会计估计
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。有关我们的重要会计政策，请参阅我们的合并财务报表附注2。我们的某些会计估计对我们的财务状况和经营业绩很重要，并要求我们做出困难和主观的判断，通常是因为需要对本质上不确定的事项作出估计。我们使用我们的判断来确定在确定某些估计时使用的适当假设，并且我们不断评估我们的估计。估算是基于历史经验、现有合同条款、我们对旅游行业趋势的观察，以及我们认为在当时情况下合理的其他假设。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计不同。涉及管理层重大估计和判断的事项包括商誉和其他长期资产的估值、所得税、或有事项等。
商誉及其他长期资产的估值
每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们都会对长期资产进行审查。对可能减值的评估是基于从相关资产组的估计未贴现未来净现金流（息税前）中收回资产账面价值的能力。在企业合并的会计处理中，转让对价超过分配给取得的可辨认资产和承担的负债的净额的部分，确认为商誉。商誉分配给预计将从业务合并的协同效应中受益的报告单位。当一个或多个报告单位的组成发生变化时，商誉将使用相对公允价值法重新分配给受影响的报告单位。截至2025年12月31日，我们的无形资产和商誉的很大一部分与OpenTable和Getaroom的收购有关。
如果发生很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值的事件或情况发生变化，我们会在年度基础上和年度测试之间对商誉进行减值测试。我们在报告单位层面测试商誉，我们的年度商誉减值测试截至9月30日。
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对资产组的可收回价值和我们报告单位的公允价值的估计反映了许多假设，这些假设受到各种风险和不确定性的影响，包括关于每个报告单位的预期增长率和营业利润率以及关于我们无法控制的事项的关键假设，例如贴现率和市场可比数据。实际结果可能与所使用的判断和估计存在重大差异。通常，用于可比公司倍数的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相似的变化，而用于贴现率的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相反的变化。未来事件和不断变化的市场条件可能导致我们重新评估用于估计报告单位公允价值的假设。这些变化可能包括旅行服务提供商减少或退出我们的服务，生成人工智能更好地为旅行服务提供商提供覆盖消费者的替代方案，或者竞争对手影响我们以具有成本效益的方式向消费者进行营销和覆盖消费者的能力。
商誉和无形资产减值
截至2025年9月30日，我们进行了年度商誉减值测试。除KAYAK报告单位外，我们报告单位的公允价值均超过其各自的账面价值。
对于KAYAK报告部门的商誉，我们在截至2025年9月30日的三个月内确认了1.8亿美元的减值费用，因此在2025年9月30日调整后的账面价值为2.03亿美元。此外，对于KAYAK资产组的无形资产（商品名称以及供应和分销协议），我们在截至2025年9月30日的三个月内确认了2.77亿美元的减值费用。减值主要是由于KAYAK的预测现金流减少，反映出其元搜索业务受到预期客户获取成本增加的影响。
KAYAK的估计公允价值采用标准估值技术相结合的方法确定，包括收益法（现金流折现）和市场法（应用可比公司倍数）。收益法利用长期增长率和适用于现金流预测的贴现率估计公允价值。现金流量预测中使用的利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）增长率增加或减少一个百分点，将导致KAYAK截至2025年9月30日的估计公允价值分别增加约4500万美元和减少约4000万美元。贴现率根据报告单位的估计加权平均资本成本确定，并进行调整以反映其现金流量所固有的风险，这需要作出重大判断。如果收益法中使用的贴现率增加或减少0.5%，则对KAYAK于2025年9月30日的估计公允价值的影响从减少约2000万美元到增加约2500万美元不等。市场法使用涉及可比上市公司的市场交易产生的价格和其他相关信息估计价值，包括使用EBITDA倍数。用于EBITDA倍数的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相似的变化。
截至2025年9月30日，KAYAK的商品名称以及供应和分销协议的公允价值分别为1.03亿美元和7600万美元，采用收入法估计。用于这些无形资产的关键不可观察投入包括特许权使用费率、分销商利润率、供应商流失率（适用范围为2%至5%）和商品名称的使用寿命（20年）。这些输入中的任何一项单独发生重大变化都将导致公允价值计量显着不同。一般来说，用于特许权使用费率、分销商利润率和预期使用寿命的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相似的变化，而用于流失率的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相反的变化。
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注11。
所得税
我们根据我们经营所在司法管辖区适用的收入和法定税率确定我们的税务费用。由于税收立法的复杂性和动态性，在计算我们的税收费用和确定我们的税收头寸时需要有重大的判断。2017年12月颁布的美国《减税和就业法案》（简称“《税法》”）对美国联邦税法进行了重大修改，包括对累计未汇出的国际收入征收一次性视同返国税。我们不打算无限期地将我们根据强制视同遣返或被美国征税而被美国征税的国际收益再投资为全球无形低税收入（"吉尔蒂").
我们定期审查我们的递延税项资产的可收回性，考虑到历史盈利能力、预计未来应纳税所得额、暂时性差异转回的预期时间，以及税收筹划策略和记录估值备抵。
我们受到持续的税务审查和评估，并不时面临有关应缴税额的挑战。尽管我们认为我们的报税立场是合理的并符合适用法律，但我们会定期审查我们的报税立场，特别是根据税法或业务实践的变化，我们可能会改变我们的立场或确定应修改以前的立场，这两种情况都可能导致我们的纳税义务发生变化。税务审计或税务争议的最终认定可能与我们历史上的所得税拨备和应计项目所反映的有所不同。
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评估税务状况和确认所得税优惠需要做出重大判断，我们酌情咨询外部税务和法律顾问。我们考虑我们的税务头寸的技术优点以及适用的税务法规、相关解释和先例，以及我们对与税务当局的诉讼（或谈判）结果的预期。当我们认为不确定的头寸可能无法在税务当局的审计（包括任何相关的上诉或诉讼程序）后完全维持时，我们确认负债。为不确定的税务状况确认的负债基于两步法确认和计量。首先，我们通过确定现有证据的权重是否表明根据其技术优点维持该头寸的可能性更大来评估确认的税务状况。其次，我们将税收优惠衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。不确定税务状况导致的利息和罚款（如有）确认为所得税费用的组成部分。我们最终实现的税收优惠可能与财务报表中记录的有所不同，这是由于未来发生的事件，例如我们与税务当局解决问题或我们成功地维持了我们的税收状况。
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注15和16。
或有事项
或有损失（上述披露的所得税相关或有事项除外）产生于实际或可能的索赔和评估以及可能对我们提起的未决或威胁诉讼。根据我们在每个资产负债表日对损失或有事项的评估，如果资产很可能发生了减值或发生了负债并且能够合理估计损失金额，则在财务报表中记录损失。如果无法合理估计损失金额，我们会在财务报表中披露有关或有事项的信息。我们还在财务报表中披露有关合理可能的或有损失的信息。
确定是否很可能发生损失以及损失金额是否可以合理估计，需要对包括第三方索赔人、监管部门和法院的潜在行动的判决在内的所有基础事实和情节作出重大判断和评估。索赔、评估和诉讼涉及重大不确定性，例如事实的复杂性、所涉及的法律理论、索赔的性质、法院的判决、确定潜在损害的适用方法，以及在集体诉讼的情况下，集体诉讼是否可以得到证明和集体成员选择参加诉讼。
对于可能导致收益的或有事项，在财务报表中确认之前，基本上所有关于其实现的不确定性都应得到解决。收回过去发生并在财务报表中记录的成本和损失，在很可能收回、可合理估计且与损失事件有直接联系时予以确认。建立直接联系需要对所有潜在的事实和情节进行判断和评估，包括追偿、损失事件、发生的费用和损失之间的关系。
我们每季度都会根据现有信息更新我们的分析和估计，包括谈判、和解、裁决和法律顾问建议的影响。我们对是否可能发生损失的评估、我们对损失的估计或我们对损失金额是否可以合理估计的确定的变化可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。我们对特定事项的假设或我们与法律和其他诉讼相关的战略有效性的变化也可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。对于所有损失或有事项，在某一事项最终得到解决之前，可能存在超过该事项应计负债的损失风险，并且此类金额可能是重大的。以类似方式，收益或有事项以及成本和损失的回收也按季度进行评估。
有关某些或有事项的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注16。
最近的会计公告
见我们的合并财务报表附注2，该附注通过引用并入本项目7。
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经营成果
截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
运营和统计指标
我们的财务业绩受到某些运营指标的推动，这些指标包括我们的旅行和旅行相关服务产生的预订和其他业务活动。房间间夜数、租车日和机票的预订记录了客户通过我们的在线旅游公司（“OTC”）品牌预订的单位数量。总预订量是一种运营和统计指标，它记录了客户通过我们的OTC品牌预订的所有旅行服务的总美元价值，通常包括税费，扣除取消。我们的非OTC品牌（KAYAK和OpenTable）与我们的OTC品牌的业务指标不同，因此通过KAYAK进行的搜索查询和通过OpenTable进行的餐厅预订不会对我们的总预订量做出贡献。
通过我们的服务预订的间夜、租车日、机票如下：
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 客房夜数 | 1,235 | 1,144 | 8.0 | % | ||||||||||||||||
| 租车天数 | 88 | 83 | 5.8 | % | ||||||||||||||||
| 机票 | 68 | 49 | 36.6 | % | ||||||||||||||||
2025年，通过我们的服务预订的间夜量同比增长，这主要是由于欧洲和亚洲的旅行需求增加。2025年，通过我们的服务预留的租车天数同比增长，这主要是由于在Booking.com上预留的租车天数增长。在Booking.com和Agoda航班服务扩展的推动下，通过我们服务预订的机票在2025年同比增长。
通过我们的商家和代理类别预订间夜、租车日和机票产生的总预订量如下（由于四舍五入，数字可能不合计）：
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 商家总预订量 | $ | 130,025 | $ | 104,182 | 24.8 | % | ||||||||||||||
| 代理总预订量 | 56,082 | 61,398 | (8.7) | % | ||||||||||||||||
| 总预订量 | $ | 186,107 | $ | 165,580 | 12.4 | % | ||||||||||||||
2025年商户总预订量的同比增长主要是由于Booking.com和Agoda的住宿预订服务和航班预订服务的增长。2025年，由于Booking.com正在从代理预订转向商家预订，商家总预订量也同比增长，代理总预订量同比下降。
2025年总预订量同比增长主要是由于间夜量增加、外币汇率波动的积极影响以及航班总预订量增长的积极影响。
由于机票增长，2025年航班总预订量同比增长29%，但部分被较低的平均机票价格所抵消。由于租车天数增长和日均租车价格上涨，2025年租车总预订量同比增长9%。
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收入
有关我们的收入，包括商家、代理、广告和其他收入的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注2。我们几乎所有的收入都是通过提供在线旅行预订服务产生的，这些服务为旅行者从旅行服务提供商进行在线旅行购买提供了便利。
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 商家收入 | $ | 17,755 | $ | 14,142 | 25.5 | % | ||||||||||||||
| 代理收入 | 7,968 | 8,524 | (6.5) | % | ||||||||||||||||
| 广告和其他收入 | 1,194 | 1,073 | 11.3 | % | ||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 26,917 | $ | 23,739 | 13.4 | % | ||||||||||||||
| 占总预订量的百分比 | 14.5 | % | 14.3 | % | ||||||||||||||||
2025年商家收入的同比增长主要是由于Booking.com的住宿预订服务增长。由于Booking.com持续从代理收入转向商家收入，商家收入也同比增长，而代理收入在2025年同比下降。由于OpenTable的增长和Booking.com的广告收入增长，广告和其他收入在2025年同比增长。
总收入占总预订量的百分比在2025年同比增加，原因是与促进支付相关的收入增加，以及与总预订量相比，外币汇率变化对收入产生了更积极的影响，但部分被航班总预订量组合的增加所抵消，因为航班总预订量的收入占总预订量的百分比较低。
营业费用
有关我们运营费用的组成部分和相关会计政策的更多信息，请参见我们的合并财务报表附注2。我们2025年总运营费用的同比增长部分是由于外币汇率的变化而增加的。
营销费用
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 营销费用 | $ | 8,186 | $ | 7,278 | 12.5 | % | ||||||||||||||
| 占总预订量的百分比 | 4.4 | % | 4.4 | % | ||||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 30.4 | % | 30.7 | % | ||||||||||||||||
我们的营销费用在本质上具有很大的可变性，在2025年同比增加，以帮助推动额外的总预订量和收入，并且由于外币汇率的变化而增加。2025年营销费用占总预订量的百分比与2024年持平，因为直接来到我们平台的消费者预订的间夜份额增加所带来的好处被付费流量组合变化和社交媒体渠道支出增加推动的较低绩效营销投资回报率部分抵消。
销售及其他开支
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 销售及其他开支 | $ | 3,453 | $ | 3,120 | 10.6 | % | ||||||||||||||
| 占总预订量的百分比 | 1.9 | % | 1.9 | % | ||||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 12.8 | % | 13.1 | % | ||||||||||||||||
销售和其他费用在本质上具有很大的可变性，2025年同比增加，这主要是由于与Booking.com持续从代理交易转向商家交易相关的商家交易成本增加了3.81亿美元，以及由于外币汇率的变化。销售和其他费用占总收入的百分比在2025年同比下降，原因是第三方客户服务成本的效率提高，以及预期信用损失拨备减少，部分被商家交易增加的影响所抵消，后者的增长速度快于总收入。
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人事
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 人事 | $ | 3,403 | $ | 3,354 | 1.5 | % | ||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 12.6 | % | 14.1 | % | ||||||||||||||||
人事费用在2025年同比增长，主要是由于工资支出和奖金支出应计增加，这两项费用均因外币汇率变动而增加。与荷兰养老金基金事项相关的应计费用减少1.76亿美元，部分抵消了2025年人事费用的同比增长。截至2025年12月31日，员工人数约为24,300人，与2024年12月31日持平。
一般和行政
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 一般和行政 | $ | 857 | $ | 1,036 | (17.2) | % | ||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 3.2 | % | 4.4 | % | ||||||||||||||||
一般和行政费用在2025年同比下降，原因是2024年与解决某些意大利间接税事项相关的3.37亿美元应计费用的影响，部分被2025年与某些其他间接税事项相关的8900万美元费用所抵消。此外，2025年一般和行政费用的同比下降受到2024年与西班牙竞争管理机构罚款相关的应计费用减少7800万美元的影响。
信息技术
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 信息技术 | $ | 908 | $ | 771 | 17.8 | % | ||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 3.4 | % | 3.2 | % | ||||||||||||||||
信息技术费用在2025年同比增加，主要是由于云计算成本增加，以及外币汇率变化。
折旧及摊销
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ | 623 | $ | 591 | 5.4 | % | ||||||||||||||
| 占总收入的百分比 | 2.3 | % | 2.5 | % | ||||||||||||||||
折旧和摊销费用在2025年同比增加，主要是由于计算机设备折旧增加，以及与内部开发的软件相关的摊销费用。
减值
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 减值 | $ | 457 | $ | — | ||||||||||
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注11。
转型成本
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 转型成本 | $ | 205 | $ | 34 | ||||||||||
有关转型计划的更多信息，请参见上面的“趋势”。截至2025年12月31日止年度，与计划相关的成本主要包括员工解雇福利和专业费用。见我们的合并财务报表附注20。
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利息支出及利息和股息收入
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 利息支出 | $ | (1,617) | $ | (1,295) | 24.9 | % | ||||||||||||||
| 利息和股息收入 | 921 | 1,114 | (17.3) | % | ||||||||||||||||
2025年利息支出同比增加，主要是由于与可转换优先票据（见我们的综合财务报表附注12）和2024年11月发行优先票据相关的债务贴现摊销。2025年利息和股息收入同比下降，主要是由于利率下降，部分被货币市场基金投资余额增加所抵消。此外，我们有一定的现金管理活动与相关的利息支出和利息收入。
其他收入（费用），净额
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ | (1,297) | $ | (82) | ||||||||||
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注18。
所得税
| 截至12月31日止年度， | 增加（减少） | |||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ | 1,428 | $ | 1,410 | 1.3 | % | ||||||||||||||
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所得税前收入的百分比
|
20.9 | % | 19.3 | % | ||||||||||||||||
我们的2025年有效税率与美国联邦法定税率21%不同，这主要是由于荷兰创新盒税（定义见下文）和美国联邦税收抵免的好处，部分被更高的国际税率、某些不可扣除的费用以及与我们的国际收益相关的美国联邦税所抵消。我们2024年的有效税率与21%的美国联邦法定税率不同，主要是由于荷兰创新盒税的好处，以及由于2024年美国税务法院在瓦里安医疗系统公司与专员一案中的判决（“瓦里安判决”）导致我们根据税法承担的2018年联邦一次性视同遣返责任减少，部分被更高的国际税率、与可转换优先票据相关的不可扣除费用和某些其他不可扣除费用、未确认的税收优惠以及与我们的国际收益相关的美国联邦税所抵消。
与截至2024年12月31日止年度相比，我们截至2025年12月31日止年度的有效税率较高，这主要是由于2024年期间记录的《税法》规定的2018年联邦一次性视同遣返责任减少，这是由于瓦里安决定导致的，以及较高的国际税率，部分被荷兰创新盒税的好处增加和未确认的税收优惠减少所抵消。
根据荷兰企业所得税法，符合条件的创新活动产生的收入按9%的税率征税（“创新盒税”），而不是荷兰法定的25.8%的税率。Booking.com在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的部分收益符合Innovation Box税务处理的条件，这对我们在这些期间的有效税率产生了重大的有利影响。更多信息见第一部分第1项，风险因素-"我们的“创新箱税”福利可能保不住了."
经营成果
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
关于我们截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度的经营业绩比较，见第二部分，第7项。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，我们于2025年2月20日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告。
33
流动性和资本资源
我们运营的主要资金来源是我们从运营中产生的现金流。我们的现金有多种用途，包括对业务的持续投资、股票回购、股息、偿还债务和资本支出。我们能否继续获得流动性来源取决于多个因素。见第一部分，第1a项，风险因素-"我们的流动性、信用评级和持续获得资本的机会可能会受到全球金融状况和事件的重大负面影响。“我们的财务业绩和前景几乎完全取决于促进旅行相关服务的销售。营销费用、销售和其他费用、人员费用是我们最重要的运营费用。有关更多信息，请参阅我们的综合运营报表以及上面的“趋势”和“运营结果”。
我们相信，我们现有的现金余额、流动资源和进入资本市场的机会将足以在短期内和可预见的未来为我们的经营活动和其他义务提供资金。
现金、现金等价物和投资
截至2025年12月31日，我们拥有178亿美元的现金、现金等价物和投资，其中约122亿美元由我们的国际子公司持有。我们的国际子公司持有的现金、现金等价物和长期投资主要以欧元、美元和英镑计价。我们的投资政策力求保存资本并保持充足的流动性，以满足业务的运营和其他需求。见我们合并财务报表的附注5和6。
延期的商家预订
截至2025年12月31日，53亿美元的延期商家预订包括在我们完成履约义务之前从旅行者收到的现金付款，主要包括估计应付给旅行服务提供商的金额以及我们估计的佣金或保证金和费用的未来收入。金额大多以取消退款为准。
债务
我们的循环信贷额度向我们提供了高达20亿美元的循环信贷额度。截至2025年12月31日，我们遵守该融资项下的最高杠杆比率契约，这是我们借贷能力的一个条件。
截至2025年12月31日，我们未偿还的优先票据的累计到期利息（基于票面利率）为57亿美元，其中6.62亿美元将在未来12个月内支付。
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注12。
股份回购及派息
2025年第一季度，我们的董事会（“董事会”）批准了一项计划，以回购高达200亿美元的普通股。截至2025年12月31日，我们与董事会授权的股票回购计划相关的剩余授权总额为218亿美元。
2026年2月，董事会宣布派发每股普通股10.50美元的现金股息，于2026年3月31日支付给截至2026年3月6日营业结束时登记在册的股东。
有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注13。
承诺、或有事项和其他
截至2025年12月31日，我们总共有11亿美元的不可撤销购买债务单独超过1000万美元，其中3.61亿美元将在未来12个月内支付。此类购买义务涉及可强制执行和具有法律约束力的购买商品和服务的协议，这些协议规定了重要条款，包括要购买的数量、价格规定以及交易的大致时间。截至2025年12月31日，我们的租赁债务为7.98亿美元，其中1.43亿美元将在未来12个月内支付。有关更多信息，请参见我们的合并财务报表附注10。
截至2025年12月31日，由于《税法》，我们有2.57亿美元的剩余过渡税负债，这包括在合并资产负债表的“应计费用和其他流动负债”中。由于瓦里安决定，我们的过渡税总负债的一部分可能会被退还。根据《税法》，一般来说，未来汇回我们的国际现金将不会作为股息承担美国联邦所得税责任，而是需要缴纳美国各州所得税和国际预扣税，这是我们已经累积的。
有关代我们签发的备用信用证和银行保函的相关信息，请参见我们的合并财务报表附注16。
34
见我们的合并财务报表附注16和第一部分，第IA项，风险因素-“我们的业务受制于世界各地的各种竞争、消费者保护和在线商务法律法规，随着我们业务规模的增长，对我们在这些领域的业务的审查可能会加强”有关某些监管事项和我们的其他或有负债的信息。
我们的合并财务报表附注16和第一部分，第IA项，风险因素-"我们可能会面临额外的税务负债"，供与某些税务评估和其他税务事项有关的信息。
有关转型计划的信息，请参见上面的“趋势”，包括该计划所需的估计年度运行率节省和重组成本以及加速投资。
现金流分析
截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
有关我们现金流的更多信息，请参阅我们的合并现金流量表。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 9,409 | $ | 8,323 | ||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (313) | 129 | ||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (8,915) | (4,204) | ||||||||||||
截至2025年12月31日止年度的经营活动提供的净现金产生于54亿美元的净收入、35亿美元的非现金和其他项目调整带来的有利净影响，以及5.35亿美元的营运资本和其他资产和负债的有利净变化。非现金及其他项目主要涉及与欧元计价债务、折旧和摊销、基于股票的补偿费用、递延所得税、减值、预期信用损失拨备和退款以及与可转换优先票据相关的调整相关的未实现外币交易损失。截至2025年12月31日止年度，递延商户预订和其他流动负债增加7.96亿美元，应收账款增加7.3亿美元，主要是由于业务量增加。由于Booking.com持续从代理收入转向商家收入，2025年商家收入增加而代理收入同比下降。
截至2024年12月31日止年度的经营活动提供的净现金产生于59亿美元的净收入、21亿美元的非现金和其他项目调整的有利净影响以及3.67亿美元的营运资本和其他资产和负债的有利净变化。非现金和其他项目主要与可转换优先票据相关的损失、基于股票的补偿费用、折旧和摊销、与欧元计价债务相关的未实现外币交易收益、预期信用损失和退款准备金以及经营租赁摊销有关。截至2024年12月31日止年度，递延商户预订和其他流动负债增加了14亿美元，应收账款增加了5.06亿美元，这主要是由于业务量增加，但2024年应收账款收款速度加快部分抵消了这一影响。
截至2025年12月31日止年度用于投资活动的现金净额主要来自支付财产和设备的款项。截至2024年12月31日止年度投资活动提供的现金净额主要来自5.9亿美元的投资到期收益，部分被4.29亿美元的财产和设备付款所抵消。
截至2025年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额主要来自于64亿美元的普通股回购付款，包括为履行与股票薪酬相关的员工预扣税义务而扣留的我们的普通股的股票回购、50亿美元的债务到期和赎回付款以及12亿美元的股息，部分被发行长期债务的37亿美元收益所抵消。截至2024年12月31日止年度用于融资活动的现金净额主要来自65亿美元的普通股回购付款，包括为履行与股票薪酬相关的员工预扣税义务而扣留的普通股的股票回购、13亿美元的债务到期和转换付款以及12亿美元的股息，部分被48亿美元的长期债务发行收益所抵消。
截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较
关于我们截至2024年12月31日和2023年12月31日财政年度的现金流量活动的比较，请参阅第II部分第7项中的现金流量分析。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，我们于2025年2月20日向SEC提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告。
35
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们有几类市场风险敞口，包括利率变化、外币汇率、股权价格等。
我们通过内部制定的政策和程序管理我们的利率风险和外汇风险敞口，并在认为适当时通过使用衍生金融工具来管理。我们使用外币兑换衍生品合约来管理短期外币风险。
我们政策的目标是减轻潜在的损益表、现金流和未来可能的费率不利波动导致的公允价值风险。我们通过评估预期的利率和外币汇率的近期和长期波动来评估我们的市场风险敞口。这一评估包括审查领先的市场指标，与金融分析师和投资银行家讨论当前和未来的经济状况，以及审查对预期未来利率的市场预测。我们利用这些信息来确定我们自己的投资策略，以及确定使用衍生金融工具是否适合减轻我们可能面临的任何潜在的未来市场风险。我们的政策不允许以盈利为目的投机衍生工具，或者，除非在某些有限的情况下，执行没有基础风险敞口的衍生工具合约。我们不会将金融工具用于交易目的，也不是任何杠杆衍生品的一方。如果利率和外币汇率的变化影响到总体经济状况，我们也会受到这种变化的影响。
有关我们未偿还的优先票据的信息，请参见我们的合并财务报表附注12。假设利率下降100个基点（1.0%），将导致我们在2025年12月31日和2024年12月31日的不可转换债务的估计公允价值分别增加约11亿美元和9.3亿美元。
我们面临外币汇率变动的风险，因为占我们财务业绩绝大部分的美国以外业务的财务业绩和财务状况是从当地货币（主要是欧元和英镑）换算成美元的。例如，我们的总预订量在2025年同比增长了12%，但如果没有外币汇率变化的影响，我们的总预订量在固定货币基础上同比增长了约10%。2025年，我们的总收入同比增长13%，其中包括外币汇率变化带来的约3%的收益。见我们的合并财务报表附注6、12和18以及第二部分第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以获取有关外币交易损益、外币汇率变化、此类变化对我们的收入和经营利润率增加的影响、我们使用外币兑换衍生工具，以及我们指定我们的欧元计价债务的某些部分作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外币风险的对冲的更多信息。我们一般订立外币兑换衍生工具，以对冲外币汇率变动对我们以功能货币以外的货币计值的交易余额的影响的风险敞口。我们将继续评估未来衍生工具的使用情况。在截至2025年、2024年和2023年12月31日的年度内，我们还指定了我们以欧元计价的债务本金总值的某些部分，作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外汇风险的对冲。外币交易损益取决于欧元功能货币子公司的净资产金额、被指定为套期保值的欧元计价债务的金额以及外币汇率的波动。
有关我们对上市公司和私营实体的股本证券投资的信息，请参见我们的合并财务报表附注5和6。我们面临股权价格风险，因为它与这些投资的公允价值变动有关。我们对私营实体的投资按成本减去减值（如果有的话）计量。此类投资还需按同一发行人的相同或类似投资的某些可观察交易发生之日的公允价值计量。假设我们在2025年12月31日和2024年12月31日对上市公司和私营实体的股本证券投资的公允价值下降10%，将分别导致约6000万美元和5500万美元的税前亏损，并在净收入中确认。
项目8。财务报表和补充数据
以下公司的合并财务报表和我们的独立注册会计师事务所的报告作为本年度报告的一部分以表格10-K提交（见第四部分第15项，附件和财务报表附表）：截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表；截至2025年12月31日、2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并经营报表、合并综合收益表、合并股东赤字变动表和合并现金流量表；我们的合并财务报表附注；以及独立注册会计师事务所的报告。
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
36
项目9a。控制和程序
披露控制和程序.在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们评估了我们的披露控制和程序，如《交易法》规则13a-15（e）所定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告。我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，如《交易法》规则13a-15（f）中所定义。在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们基于框架对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。
基于这一评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的，截至2025年12月31日.我们的独立注册会计师事务所也对财务报告内部控制的有效性进行了证明和报告。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。对未来期间的任何有效性评估的预测都面临着控制可能因条件变化而变得不充分或政策或程序的遵守程度可能恶化的风险。
内部控制的变化。我们继续监测系统和流程的持续变化，以确定对财务报告内部控制的影响（定义见《交易法》规则13a-15（f））。截至3个月内，我们对财务报告的内部控制未发生任何变化2025年12月31日对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。
37
独立注册会计师事务所报告
向Booking Holdings Inc.的董事会和股东
关于财务报告内部控制的意见
我们审计了截止目前Booking Holdings及子公司（“公司”）财务报告内部控制2025年12月31日，基于在内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）发布。我们认为，截至目前，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制2025年12月31日，基于在内部控制-综合框架（2013年）COSO发行。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了截至和截至年度的合并财务报表2025年12月31日，本公司及本公司日期为2026年2月18日的报告，对该等财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层关于财务报告内部控制的报告》中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤会计师事务所
康涅狄格州斯坦福德
2026年2月18日
38
项目9b。其他信息
第9c项。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
第III部分第10项要求的信息将包含在我们将在截至2025年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2026年年度股东大会有关的代理声明中，并以引用方式并入本文。
公司有
采取内幕交易政策
它管理公司董事、高级职员、雇员、承包商和顾问以及公司本身对我们证券的交易。公司认为，其内幕交易政策合理设计，旨在促进遵守适用于公司的内幕交易法律、法规和上市标准。公司的内幕交易政策副本以引用方式并入本年度报告的10-K表格中，作为附件 19.1。
项目11。高管薪酬
第III部分第11项要求的信息将包含在我们将在截至2025年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2026年年度股东大会有关的代理声明中，并以引用方式并入本文。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
第III部分第12项要求的信息将包含在我们将在截至2025年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2026年年度股东大会有关的代理声明中，并以引用方式并入本文。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
第III部分第13项要求的信息将包含在我们将在截至2025年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2026年年度股东大会有关的代理声明中，并以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
第III部分第14项要求的信息将包含在我们将在截至2025年12月31日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交的与2026年年度股东大会有关的代理声明中，并以引用方式并入本文。
第四部分
项目15。展品和财务报表附表。
（a）作为本年度报告的一部分以表格10-K提交的文件清单：
以下公司合并财务报表和我们的独立注册会计师事务所的报告作为本年度报告的一部分以表格10-K提交：2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表；截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度的合并经营报表、合并综合收益表、合并股东赤字变动表和合并现金流量表；我们的合并财务报表附注；独立注册会计师事务所的报告；以及附表一-母公司（Booking Holdings Inc.）的简明财务信息。
其他财务报表附表被省略，因为它们不适用、不重要或合并财务报表或其附注中显示了所需信息。
39
（b）展品
在审查作为本年度报告的10-K表格附件所包括的协议时，请记住，这些协议是为了向您提供有关其条款的信息，并非旨在提供有关公司或协议其他方的任何其他事实或披露信息。有些协议载有适用协议的每一方当事人的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的，并且：
•不应被视为断然的事实陈述，而应被视为在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方的一种方式；
•可能因就适用协议的谈判向另一方作出的披露而被限定，这 披露 是 不一定反映在协议中；
•可能以不同于对您或其他投资者而言可能被视为重要的方式应用重要性标准；和
•仅在适用协议的日期或协议中可能指定的其他日期作出，并受制于最近的发展。
因此，这些陈述和保证可能无法描述截至作出之日或任何其他时间的实际情况。有关公司的更多信息可在本年度报告的10-K表格和公司其他公开文件的其他地方找到，这些文件可通过SEC网站http://www.sec.gov免费获得。
| 附件编号 | 说明 | ||||
|
3.1(a)
|
重述的公司注册证书。 | ||||
|
3.2(b)
|
重述的法团注册证明书的修订证明书，日期为2021年6月4日。 | ||||
|
3.3（yy）
|
由2025年10月16日起修订及重列的《Booking Holdings Inc.章程》。 | ||||
| 4.1 | 特此参考附件3.1、3.2和3.3。 | ||||
|
4.2（c）
|
公司普通股的样本证书。 | ||||
|
4.3（d）
|
契约，日期为2014年9月23日，由公司与作为受托人的德意志银行信托公司Americas签署。 | ||||
|
4.4（e）
|
Indenture，日期为2017年8月8日，由公司与U.S. Bank National Association作为受托人签署。 | ||||
|
4.5（f）
|
2027年到期的1.800%优先票据表格。 | ||||
|
4.6（g）
|
高级人员证明书，日期为2015年3月3日，适用于2027年到期的1.800%优先票据。 | ||||
|
4.7（h）
|
2025年到期的3.650%优先票据的表格。 | ||||
|
4.8（一）
|
高级人员证明书，日期为2015年3月13日，适用于2025年到期的3.650%优先票据。 | ||||
|
4.9（j）
|
2026年到期的3.600%优先票据的表格。 | ||||
|
4.10（j）
|
高级人员证明书，日期为2016年5月23日，为2026年到期的3.600%优先票据。 | ||||
|
4.11(k)
|
2028年到期3.550%优先票据的表格。 | ||||
|
4.12(k)
|
高级人员证明书，日期为2017年8月15日，有关于2028年到期的3.550%优先票据。 | ||||
|
4.13（z）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司普通股说明。 | ||||
|
4.14（z）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2024年到期的2.375%优先票据的说明。 | ||||
|
4.15（z）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2027年到期的1.800%优先票据的说明。 | ||||
|
4.16（ee）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2028年到期的0.500%优先票据的说明。 | ||||
|
4.17（x）
|
2030年到期4.625%优先票据的表格。 | ||||
|
4.18（x）
|
高级人员证明书，日期为2020年4月13日，有关2030年到期的4.625%优先票据。 | ||||
|
4.19（x）
|
2025年到期的0.750%可转换优先票据的表格。 | ||||
|
4.20（x）
|
Indenture，dated on April 14,2020，between Booking Holdings Inc. and U.S. Bank National Association，as trustee。 | ||||
|
4.21（l）
|
2028年到期的0.500%优先票据表格。 | ||||
|
4.22（l）
|
高级人员证明书，日期为2021年3月8日，有关于2028年到期的0.500%优先票据。 | ||||
|
4.23（ff）
|
2026年到期的4.000%优先票据表格。 | ||||
|
4.24（ff）
|
高级人员证明书，日期为2022年11月15日，有关2026年到期的4.000%优先票据。 | ||||
|
4.25（ff）
|
2029年到期的4.250%优先票据表格。 | ||||
|
4.26（ff）
|
高级人员证明书，日期为2022年11月15日，有关2029年到期的4.250%优先票据。 | ||||
|
4.27（ff）
|
2031年到期的4.500%优先票据表格。 | ||||
40
| 附件编号 | 说明 | ||||
|
4.28（ff）
|
高级人员证明书，日期为2022年11月15日，有关2031年到期的4.500%优先票据。 | ||||
|
4.29（ff）
|
2034年到期的4.750%优先票据表格。 | ||||
|
4.30（ff）
|
高级人员证明书，日期为2022年11月15日，有关2034年到期的4.750%优先票据。 | ||||
|
4.31（二）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2026年到期的4.000%优先票据的说明。 | ||||
|
4.32（二）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2029年到期的4.250%优先票据的说明。 | ||||
|
4.33（二）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2031年到期的4.500%优先票据的说明。 | ||||
|
4.34（二）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2034年到期的4.750%优先票据的说明。 | ||||
|
4.35（jj）
|
2028年到期的3.625%优先票据表格。 | ||||
|
4.36（jj）
|
高级人员证明书，日期为2023年5月12日，有关于2028年到期的3.625%优先票据。 | ||||
|
4.37（jj）
|
2033年到期的4.125%优先票据的表格。 | ||||
|
4.38（jj）
|
高级人员证明书，日期为2023年5月12日，有关2033年到期的4.125%优先票据。 | ||||
|
4.39（jj）
|
代理协议，日期为2023年5月12日，由作为发行人的Booking Holdings Inc.、作为付款代理的Elavon Financial Services DAC，UK Branch以及作为转让代理、注册商和受托人的U.S. Bank Trust Company，National Association签署。 | ||||
|
4.40（rr）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2028年到期的3.625%优先票据的说明。 | ||||
|
4.41（rr）
|
根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2033年到期的4.125%优先票据的说明。 | ||||
|
4.42（ss）
|
2029年到期3.500%优先票据的表格。 | ||||
|
4.43（ss）
|
高级人员证明书，日期为2024年3月1日，有关于2029年到期的3.500%优先票据。 | ||||
|
4.44（ss）
|
2032年到期的3.625%优先票据表格。 | ||||
|
4.45（ss）
|
高级人员证明书，日期为2024年3月1日，有关2032年到期的3.625%优先票据。 | ||||
|
4.46（ss）
|
2036年到期的3.750%优先票据表格。 | ||||
|
4.47（ss）
|
高级人员证明书，日期为2024年3月1日，有关2036年到期的3.750%优先票据。 | ||||
|
4.48（ss）
|
2044年到期的4.000%优先票据表格。 | ||||
|
4.49（ss）
|
高级人员证明书，日期为2024年3月1日，有关于2044年到期的4.000%优先票据。 | ||||
|
4.50（ss）
|
代理协议，日期为2024年3月1日，由作为发行人的Booking Holdings Inc.、作为付款代理的Elavon Financial Services DAC，UK Branch以及作为转让代理、注册商和受托人的U.S. Bank Trust Company，National Association签署。 | ||||
|
4.51（TT）
|
2032年到期的3.250%优先票据的表格。 | ||||
|
4.52（TT）
|
高级人员证明书，日期为2024年11月21日，有关2032年到期的3.250%优先票据。 | ||||
|
4.53（TT）
|
2037年到期3.750%优先票据的表格。 | ||||
|
4.54（TT）
|
高级人员证明书，日期为2024年11月21日，有关2037年到期的3.750%优先票据。 | ||||
|
4.55（TT）
|
2045年到期的3.875%优先票据的表格。 | ||||
|
4.56（TT）
|
高级人员证明书，日期为2024年11月21日，有关2045年到期的3.875%优先票据。 | ||||
|
4.57（TT）
|
代理协议，日期为2024年11月21日，由作为发行人的Booking Holdings Inc.与作为付款代理人、转让代理人、注册商和受托人的美国银行信托公司、全国协会签订。 | ||||
|
4.58（zz）
|
公司根据《证券日报》第12条登记的2029年到期3.500%优先票据的说明 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.59（zz）
|
有关公司2032年到期的3.625%优先票据的说明根据《证券日报》第12条注册 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.60（zz）
|
有关公司根据《证券日报》第12条登记的2036年到期3.750%优先票据的说明 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.61（zz）
|
关于公司根据《证券日报》第12条登记的2044年到期4.000%优先票据的说明 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.62（zz）
|
关于公司根据《证券日报》第12条登记的2032年到期3.250%优先票据的说明 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.63（zz）
|
有关公司2037年到期的3.750%优先票据的说明根据《证券日报》第12条注册 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.64（zz）
|
关于公司根据《证券日报》第12条登记的2045年到期的3.875%优先票据的说明 1934年证券交易法。 |
||||
|
4.65（aaa）
|
2031年到期的3.125%优先票据表格。 | ||||
|
4.66（aaa）
|
高级人员证明书，日期为2025年5月9日，有关2031年到期的3.125%优先票据。 | ||||
|
4.67（aaa）
|
2038年到期的4.125%优先票据的表格。 | ||||
41
| 附件编号 | 说明 | ||||
|
4.68（aaa）
|
高级人员证明书，日期为2025年5月9日，有关2038年到期的4.125%优先票据。 | ||||
|
4.69（aaa）
|
2046年到期的4.500%优先票据表格。 | ||||
|
4.70（aaa）
|
高级人员证明书，日期为2025年5月9日，有关于2046年到期的4.500%优先票据。 | ||||
|
4.71（aaa）
|
代理协议，日期为2025年5月9日，由作为发行人的Booking Holdings Inc.、作为付款代理的美国银行欧洲DAC英国分行以及作为转让代理、注册商和受托人的美国银行信托公司National Association签署。 | ||||
|
4.72（bbb）
|
2030年到期的3.000%优先票据的表格。 | ||||
|
4.73（bbb）
|
高级人员证明书，日期为2025年11月7日，有关2030年到期的3.000%优先票据。 | ||||
|
4.74（bbb）
|
2035年到期的3.625%优先票据表格。 | ||||
|
4.75（bbb）
|
高级人员证明书，日期为2025年11月7日，有关2035年到期的3.625%优先票据。 | ||||
|
4.76（bbb）
|
代理协议，日期为2025年11月7日，由作为发行人的Booking Holdings Inc.、作为付款代理的U.S. Bank Europe DAC，UK Branch以及作为转让代理、注册商和受托人的U.S. Bank Trust Company，National Association签署。 | ||||
| 根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2031年到期的3.125%优先票据的说明。 | |||||
| 根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2038年到期的4.125%优先票据的说明。 | |||||
| 根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2046年到期的4.500%优先票据的说明。 | |||||
| 根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司2030年到期的3.000%优先票据的说明。 | |||||
| 根据1934年《证券交易法》第12条注册的公司于2035年到期的3.625%优先票据的说明。 | |||||
|
10.1（b）+
|
Booking Holdings Inc. 1999年综合计划（经修订及重列，自2021年6月3日起生效）。 | ||||
|
10.2（m）+
|
根据1999年综合计划向非雇员董事授予的限制性股票协议表格。 | ||||
|
10.3（AA）+
|
1999年综合计划项下奖励的限制性股票协议表格。 | ||||
|
10.4（BB）+
|
公司1999年综合计划下的绩效份额单位协议表格。 | ||||
|
10.5（n）+
|
修正重述KAYAK软件公司2012年股权激励计划。 | ||||
|
10.6（n）+
|
OpenTable，Inc.修订并重述2009年股权激励奖励计划。 | ||||
|
10.7（o）+
|
Buuteeq，Inc.修订并重述了2010年股票计划。 | ||||
|
10.8（p）+
|
经修订和重述的Rocket Travel，Inc. 2012年股票激励计划。
|
||||
|
10.9（p）+
|
经修订及重订的年度奖金计划。 | ||||
|
10.10（q）+
|
不竞争及不招揽协议的形式。 | ||||
|
10.11（r）+
|
公司与Peter J. Millones于2015年4月21日签订的第二份经修订和重述的雇佣协议。 | ||||
|
10.12（s）+
|
公司与Glenn D. Fogel签订的日期为2016年12月15日的雇佣协议。 | ||||
|
10.13（s）+
|
公司与Glenn D. Fogel签订的日期为2016年12月15日的不竞争和不招揽协议。 | ||||
|
10.14（s）+
|
公司与Glenn D. Fogel签订的日期为2016年12月15日的员工保密和转让协议。 | ||||
|
10.15（t）+
|
公司与David I. Goulden签订的雇佣协议，日期为2018年1月19日。 | ||||
|
10.16（t）+
|
公司与David I. Goulden于2018年3月1日订立的不竞争及不招揽协议。 | ||||
|
10.17（t）+
|
公司与David I. Goulden于2018年1月19日签订的员工保密和转让协议。 | ||||
|
10.18（u）
|
信贷协议，日期为截至2019年8月14日止，公司、不时作为其订约方的贷款人及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.之间订立。 | ||||
|
10.19（gg）+
|
公司与Glenn D. Fogel签订的日期为2019年10月24日的信函协议。 | ||||
|
10.20（五）+
|
员工保密及分派协议表格。 | ||||
|
10.21（w）
|
公司、不时作为其一方的贷款人以及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.对截至2019年8月14日的信贷协议作出的日期为2020年4月7日的第1号修订。 | ||||
|
10.22（y）
|
公司、不时作为其订约方的贷款人及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.对截至2019年8月14日的信贷协议作出日期为2020年10月28日的第2号修订。 | ||||
|
10.23（CC）+
|
日期为2021年1月28日的与Glenn D. Fogel的2018年PSU奖励和2019年PSU奖励协议的信函修订。 | ||||
|
10.24（CC）+
|
日期为2021年1月28日的与David I. Goulden的2018年PSU奖励和2019年PSU奖励协议的信函修订。 | ||||
42
| 附件编号 | 说明 | ||||
|
10.25（CC）+
|
日期为2021年1月28日的与Peter J. Millones的2018年PSU奖励和2019年PSU奖励协议的信函修订。 | ||||
|
10.26（dd）+
|
公司与Paulo Pisano于2021年7月31日签署的信函协议。 | ||||
|
10.27（ee）
|
公司、不时作为其当事方的贷款人以及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.对截至2019年8月14日的信贷协议作出的日期为2021年12月22日的第3号修订。 | ||||
|
10.28（hh）
|
Booking.com Real Estate Amsterdam B.V.（作为卖方）、D-IE WiIS Oosterdok Co ö peratief U.A.（作为买方）和Booking.com Holding B.V.（作为担保人）于2022年12月14日签署的关于荷兰阿姆斯特丹Booking Campus买卖协议。 | ||||
|
10.29（千方）
|
公司、不时作为其一方的贷款人以及作为行政代理人的摩根大通银行N.A.对截至2019年8月14日的信贷协议作出的日期为2023年1月6日的第4号修订。 | ||||
|
10.30（ll）+
|
公司1999年综合计划下的绩效份额单位协议表格。 | ||||
|
10.31（ll）+
|
公司1999年综合计划项下的限制性股票协议形式。 | ||||
|
10.32（ll）+
|
公司与David I. Goulden签订的日期为2023年2月23日的信函协议。 | ||||
|
10.33（mm）*
|
信贷协议，日期为截至2023年5月17日，公司、不时为其订约方的贷款人及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.之间订立。 | ||||
|
10.34（nn）+
|
Booking.com International BV与Paulo Pisano于2019年12月4日签署的雇佣协议。 | ||||
|
10.35（oo）+
|
终止薪酬政策说明，自2023年4月5日起生效。 | ||||
|
10.36（pp）+
|
公司与Ewout Steenbergen签订的日期为2023年12月1日的雇佣协议。 | ||||
|
10.37（pp）+
|
公司1999年综合计划项下的限制性股票协议形式。 | ||||
|
10.38（pp）+
|
公司与Ewout L. Steenbergen签订的日期为2023年12月1日的不竞争和不招揽协议。 | ||||
|
10.39（pp）+
|
公司与Ewout L. Steenbergen签订的日期为2023年12月4日的员工保密和转让协议。 | ||||
|
10.40（uu）+
|
信函协议修订，日期为2024年1月18日，由公司与David I. Goulden签署。 | ||||
|
10.41（vv）+
|
信函协议修订，日期为2024年4月4日，由公司与David I. Goulden签署。 | ||||
|
10.42（WW）+
|
公司与David I. Goulden签订的日期为2024年12月18日的附加信函协议。 | ||||
|
10.43（CCC）+
|
监事会协议，日期为2025年2月24日。 | ||||
|
19.1（zz）
|
|
||||
| 子公司名单。 | |||||
| Deloitte & Touche LLP的同意。 | |||||
| 授权书（包括在签名页中）。 | |||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Glenn D. Fogel进行认证。 | |||||
| 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对Ewout L. Steenbergen进行认证。 | |||||
|
32.1（qq）
|
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节（美国法典第18编第63章第1350节（a）和（b）小节）对Glenn D. Fogel进行认证。 | ||||
|
32.2（qq）
|
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节（美国法典第18编第63章第1350节（a）和（b）小节）对Ewout L. Steenbergen进行认证。 | ||||
|
97.1（rr）
|
Booking Holdings Inc.财务重述恢复政策。 | ||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | ||||
| 104 |
封面页交互式数据文件-截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页，格式为内联XBRL（包含在附件 101中）。
|
||||
____________________________
+表示管理合同或补偿性计划或安排。
*附表或类似附件已根据S-K条例第601（a）（5）项被省略。公司在此承诺应证券交易委员会的要求提供任何省略的附表或类似附件的副本。
| (a) | 此前作为2018年2月21日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| (b) | 此前作为2021年6月4日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （c） | 先前作为1999年3月18日提交的S-1表格注册声明第2号修正案的证据提交（档案编号333-69657）。 | ||||
| （d） | 此前作为2015年11月25日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
43
| （e） | 此前作为证物提交于2017年8月8日提交的表格S-3上的注册声明（档案编号：333-219800）。 | ||||
| （f） | 此前作为2015年3月2日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （g） | 此前作为2015年3月4日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （h） | 此前作为2015年3月12日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （一） | 此前作为2015年3月13日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （j） | 此前作为2016年5月23日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691）。 | ||||
| (k) | 此前作为证物提交给我们于2017年8月15日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号1-36691）。 | ||||
| （l） | 此前作为证物提交给我们于2021年3月8日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号1-36691）。 | ||||
| (m) | 此前作为2011年3月9日提交的8-K表格当前报告（文件编号0-25581）的证据提交。 | ||||
| （n） | 此前作为2017年3月3日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （o） | 此前作为证物提交于2014年6月13日提交的S-8表格上的注册声明（档案编号：333-196756）。 | ||||
| （p） | 此前作为证物提交的截至2015年12月31日止年度的10-K表格年度报告（档案编号1-36691）。 | ||||
| （q） | 此前作为2013年3月4日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号0-25581）的证据提交。 | ||||
| （r） | 此前作为证物提交给我们于2015年4月24日提交的关于表格8-K的当前报告（文件编号1-36691）。 | ||||
| （s） | 此前作为2016年12月16日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691）。 | ||||
| （t） | 此前作为2018年1月22日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691）。 | ||||
| （u） | 此前作为2019年8月14日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （五） | 此前作为2019年5月9日提交的10-Q表格季度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （w） | 此前作为2020年4月8日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （x） | 此前作为2020年4月14日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （y） | 此前作为2020年10月30日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （z） | 此前作为2020年2月26日提交的10-K表格年度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （AA） | 先前作为2020年5月7日提交的表格10-Q季度报告（档案编号1-36691）的证物提交 | ||||
| （BB） | 此前作为2020年7月17日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691） | ||||
| （CC） | 此前作为2021年1月29日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691） | ||||
| （dd） | 先前作为2021年11月3日提交的表格10-Q季度报告的证物提交（档案编号1-36691） | ||||
| （ee） | 此前作为2022年2月23日提交的10-K表格年度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （ff） | 此前作为2022年11月15日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （gg） | 此前作为2019年10月25日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （hh） | 此前作为2022年12月19日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （二） | 此前作为2023年2月23日提交的10-K表格年度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （jj） | 此前作为2023年5月12日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （千方） | 此前作为2023年5月4日提交的10-Q表格季度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （ll） | 此前作为2023年2月23日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （mm） | 此前作为2023年5月19日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （nn） | 此前作为2023年8月3日提交的10-Q表格季度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （oo） | 此前作为2023年4月11日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （pp） | 此前作为2023年12月13日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （qq） | 本文件是根据SEC第33-8212和34-47551号新闻稿提供的。 | ||||
| （rr） | 此前作为2024年2月22日提交的10-K表格年度报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （ss） | 此前作为2024年3月1日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （TT） | 此前作为2024年11月21日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （uu） | 此前作为2024年1月19日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （vv） | 此前作为2024年4月5日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （WW） | 此前作为2024年12月18日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691） | ||||
| （XX） | 此前作为2024年4月22日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （yy） | 此前作为2025年10月17日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691）。 | ||||
| （zz） | 先前作为证物提交于2025年2月20日提交的10-K表格年度报告（档案编号1-36691）。 | ||||
| （aaa） | 此前作为2025年5月9日提交的8-K表格当前报告（文件编号1-36691）的证据提交。 | ||||
| （bbb） | 此前作为2025年11月7日提交的8-K表格当前报告的证据提交（文件编号1-36691）。 | ||||
| （CCC） | 此前作为证物提交于2025年4月29日提交的10-Q表格季度报告（档案编号1-36691）。 | ||||
44
项目16。表格10-K摘要。
没有。
45
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Booking Holdings Inc. | |||||||||||
| 签名： | /s/Glenn D. Fogel | ||||||||||
| 姓名： | Glenn D. Fogel | ||||||||||
| 职位： | 首席执行官兼总裁 | ||||||||||
| 日期： | 2026年2月18日 | ||||||||||
授权书
通过这些礼物认识所有人，以下出现的每个人的签名即构成并任命Glenn D. Fogel、Ewout L. Steenbergen、Peter J. Millones，以及他们每个人分别是他或她的真实和合法的律师-有权以其姓名、地点和代替以任何和所有身份签署，以执行该律师根据1934年《证券交易法》和任何规则可能认为必要或可取的任何和所有事情并执行任何和所有文书，证券交易委员会就本10-K表格年度报告及本协议的任何及所有修订所订立的规例及规定，以他或她本人可能或可能亲自作出的全面及所有意图及目的为准，并在此批准及确认所有上述事实上的律师及代理人，各自单独行事，以及他或她的替代人或替代人，可凭借本协议合法作出或促使作出。
46
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/Robert J. Mylod Jr. | 董事、董事会主席 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Robert J. Mylod Jr. | ||||||||||||||
| /s/Glenn D. Fogel | 董事、首席执行官兼总裁 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Glenn D. Fogel | ||||||||||||||
| /s/Ewout L. Steenbergen | 执行副总裁兼首席财务 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Ewout L. Steenbergen | 干事（首席财务干事） | |||||||||||||
| /s/Susana D'Emic | 首席会计官兼财务总管 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Susana D'Emic | （首席会计干事） | |||||||||||||
| /s/米里安·格拉迪克-韦尔 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 米里安·格拉迪克-韦尔 | ||||||||||||||
| /s/凯利·格里尔 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 凯莉·格里尔 | ||||||||||||||
| /s/Charles H. Noski | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Charles H. Noski | ||||||||||||||
| /s/拉里·昆兰 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 拉里·昆兰 | ||||||||||||||
| /s/琳恩·拉达科维奇 | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| 林恩·拉达科维奇 | ||||||||||||||
| /s/Nicholas J. Read | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Nicholas J. Read | ||||||||||||||
| /s/Thomas E. Rothman | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Thomas E. Rothman | ||||||||||||||
| /s/Sumit Singh | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Sumit Singh | ||||||||||||||
| /s/Vanessa A. Wittman | 董事 | 2026年2月18日 | ||||||||||||
| Vanessa A. Wittman | ||||||||||||||
47
合并财务报表指数
| 页码。 | |||||
|
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID：
|
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2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表
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截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表
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截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度综合全面收益表
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截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度合并股东赤字变动表
|
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截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表
|
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| 合并财务报表附注 | |||||
48
独立注册会计师事务所报告
向Booking Holdings Inc.的董事会和股东
对财务报表的意见
我们审计了所附的Booking Holdings及子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年相关的合并经营报表、综合收益、股东赤字变动、现金流量，三年期间每一年的结2025年12月31日，以及索引第15项所列的相关附注和附表（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表在所有重大方面公允反映了截至2025年12月31日和2024年，以及该期间三年各年度的经营业绩和现金流2025年12月31日，符合美国普遍接受的会计原则。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，截至2025年12月31日，基于在内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的报告和我们日期为2026年2月18日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
收入 - 见财务报表附注2和3
关键审计事项说明
该公司几乎所有的收入都是通过提供在线旅行预订服务产生的，该服务主要允许旅行者通过公司的平台向旅行服务提供商预订旅行预订。收入包括使用多个定制系统的大量低美元交易。
我们将收入确定为一个关键的审计事项，因为计算和记录收入的大多数流程都是高度自动化的，依赖于许多定制系统，并且涉及跨多个系统交互大量数据。鉴于复杂的信息技术（IT）环境，这需要具有IT专业知识的专业人员参与，以识别、测试和评估收入数据流、收入系统和自动化控制。
关键审计事项在审计中是如何应对的
我们与公司收入交易相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•在IT专家的协助下，我们：
–确定了用于计算和记录收入交易的系统。
–测试了这些系统中每个系统的一般IT控制，包括测试用户访问控制、变更管理控制和IT运营控制。
–对相关收入流内的系统接口控制和自动化控制进行了测试。
•我们测试了业务流程控制，以便将各种系统与公司的总分类账进行核对。
49
•我们通过同意源文件确认的金额并测试记录收入的数学准确性来进行详细的交易测试。
商誉和无形资产–KAYAK报告单位和资产组 – 见财务报表附注2和11
关键审计事项说明
对于KAYAK报告部门的商誉，公司在截至2025年9月30日的三个月内确认了1.8亿美元的减值费用，导致截至2025年9月30日的调整后账面价值为2.03亿美元。此外，对于KAYAK资产组的无形资产（商品名称以及供应和分销协议），公司在截至2025年9月30日的三个月内确认了2.77亿美元的减值费用。
KAYAK报告单位的估计公允价值是使用标准估值技术的组合确定的，包括收入法（贴现现金流）和市场法（应用可比公司倍数）。收益法利用长期增长率和适用于现金流预测的贴现率估计公允价值。市场法使用涉及可比上市公司的市场交易产生的价格和其他相关信息估计价值，包括使用利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）倍数。
KAYAK的商品名称和供应及分销协议的公允价值采用收入法估计。用于这些无形资产的关键不可观察投入包括特许权使用费率、分销商利润率、供应商流失率和商品名称的使用寿命。
鉴于管理层为估计KAYAK报告单位和KAYAK无形资产的公允价值而作出的重大判断，我们将KAYAK报告单位和资产组的商誉和无形资产确定为关键审计事项。这需要审计师的高度判断和更大程度的努力，包括需要让我们的公允价值专家参与，在执行审计程序时评估管理层有关选择贴现率、长期增长率、EBITDA倍数、特许权使用费率（统称为“估值假设”）的估计和假设的合理性，以及对未来收入和营业利润率的预测，特别是由于KAYAK的运营敏感性，因为其元搜索业务受到预期客户获取成本增加的影响。
关键审计事项在审计中是如何应对的
我们有关对未来收入和营业利润率的预测以及选择KAYAK报告单位和资产组无形资产的估值假设的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们测试了对KAYAK报告单位和资产组无形资产估值的控制的有效性，包括对未来收入和营业利润率的预测以及估值假设的选择的控制。
•我们通过将前几年的实际结果与管理层的历史预测进行比较，评估了管理层准确预测未来收入和营业利润率的能力。
•我们通过将管理层的预测与以下方面进行比较，评估了管理层对未来收入和营业利润率预测的合理性：
–历史收入和营业利润率。
–与管理层和董事会的内部沟通。
–行业报告和公司某些同行公司中的预测信息。
•我们考虑了行业和市场状况对管理层对未来收入和营业利润率预测的影响。
•在我们的公允价值专家的协助下，我们通过测试基础来源信息、计算的数学准确性，评估了包括贴现率、长期增长率、EBITDA倍数和特许权使用费率在内的估值假设的合理性，并就贴现率制定了一系列独立估计，并将其与管理层选择的进行比较。
•关于KAYAK报告单位估值，我们通过将收益法公允价值与市场法公允价值进行比较，评估了管理层对未来收入和营业利润率以及在收益法公允价值计算中使用的贴现率的预测的合理性。
/s/
德勤会计师事务所
2026年2月18日
我们自1997年起担任公司的核数师。
50
51
Booking Holdings Inc.
合并资产负债表
（单位：百万，除份额和每股数据）
| 12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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应收账款，净额（预期信贷损失备抵$
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| 预付费用，净额 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁资产 |
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| 无形资产，净值 |
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| 商誉 |
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| 长期投资 |
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| 其他资产，净额 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东赤字 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
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$ |
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| 应计费用和其他流动负债 |
|
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| 延期的商家预订 |
|
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| 短期债务 |
|
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| 流动负债合计 |
|
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| 递延所得税 |
|
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| 经营租赁负债 |
|
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| 美国长期过渡纳税义务 |
|
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| 其他长期负债 |
|
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| 长期负债 |
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| 负债总额 |
|
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承付款项和或有事项（见附注16）
|
|
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| 股东赤字： | ||||||||||||||
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普通股，$
授权股份：
已发行股份：
|
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库存股票：
|
(
|
(
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| 额外实收资本 |
|
|
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| 留存收益 |
|
|
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| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
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| 股东赤字总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 总负债和股东赤字 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见合并财务报表附注。
52
Booking Holdings Inc.
综合业务报表
（单位：百万，除份额和每股数据）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 商家收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 代理收入 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 广告和其他收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用： | ||||||||||||||||||||
| 营销费用 |
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| 销售及其他开支 |
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人员，包括基于股票的薪酬$
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| 一般和行政 |
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| 信息技术 |
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| 折旧及摊销 |
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| 减值 |
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| 转型成本 |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息支出 | (
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(
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(
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| 利息和股息收入 |
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| 其他收入（费用），净额 | (
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(
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(
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 适用于普通股股东的每股基本普通股净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 已发行基本普通股加权平均数（单位：000） |
|
|
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| 适用于普通股股东的每股摊薄普通股净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 已发行稀释普通股加权平均数（单位：000） |
|
|
|
|||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
53
Booking Holdings Inc.
综合收益表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|
其他综合收益（亏损），税后净额(1)
|
|
(
|
(
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| 综合收益 | $ |
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$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(1)
主要包括外币换算调整（见附注14）。
见合并财务报表附注。
54
Booking Holdings Inc.
股东赤字变动综合报表
截至二零二五年十二月三十一日止年度、二零二五年十二月三十一日止年度、二零二四年十二月三十一日止年度及二零二三年十二月三十一日止年度
（单位：百万，共享数据除外）
| 普通股 | 库存股票 | 普通股与额外实收资本 | 留存收益 | 累计其他综合损失 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 （000年代） |
金额 | 股份 （000年代） |
金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年12月31日 |
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合亏损，税后净额 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权的行使及限制性股票单位和业绩份额单位的归属 |
|
— | — | — |
|
— | — |
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| 股票补偿 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
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| 回购普通股 | — | — | (
|
(
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— | — | — | (
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| 余额，2023年12月31日 |
|
$ |
|
(
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$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
— |
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| 其他综合亏损，税后净额 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 转换债务 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票期权的行使及限制性股票单位和业绩份额单位的归属 |
|
— | — | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
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| 回购普通股 | — | — | (
|
(
|
— | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 余额，2024年12月31日 |
|
$ |
|
(
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$ | (
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$ |
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$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
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| 其他综合收益，税后净额 | — | — | — | — | — | — |
|
|
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| 股票期权的行使及限制性股票单位和业绩份额单位的归属 |
|
|
— | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购普通股 | — | — | (
|
(
|
— | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 |
|
$ |
|
(
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
55
Booking Holdings Inc.
合并现金流量表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 经营活动： | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | ||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 预期信贷损失和退单准备 |
|
|
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| 递延所得税 | (
|
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(
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| 股本证券净（收益）亏损 | (
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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| 经营租赁摊销 |
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| 与欧元计价债务相关的未实现外币交易损失（收益） |
|
(
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| 减值 |
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| 与可转换优先票据相关的转换期权的债务贴现和公允价值变动的摊销 |
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| 其他 | (
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| 资产和负债变动 | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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(
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| 预付费用及其他流动资产 |
|
(
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|
|||||||||||||||||
| 递延商户预订和其他流动负债 |
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| 其他 |
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
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| 投资活动： | ||||||||||||||||||||
| 购买投资 |
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(
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(
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| 出售收益及投资到期 |
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| 财产和设备的增加 | (
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(
|
(
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| 其他投资活动 |
|
|
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| 投资活动提供（使用）的现金净额 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 融资活动： | ||||||||||||||||||||
| 发行长期债务所得款项 |
|
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| 债务到期偿付、赎回、转股 | (
|
(
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(
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| 回购普通股的付款 | (
|
(
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(
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|||||||||||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
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| 行使股票期权所得款项 |
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| 其他融资活动 |
|
(
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
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(
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| 汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物的影响 |
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(
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(
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| 现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物净增加（减少）额 |
|
|
(
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| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物合计，期初 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物总额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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见合并财务报表附注。
56
Booking Holdings Inc.
合并财务报表附注
1.
业务描述
Booking Holdings Inc.（“Booking Holdings”或“公司”）力求通过为消费者、旅行服务提供商和餐厅提供领先的旅行和餐厅在线预订及相关服务，让每个人都能更轻松地体验这个世界。该公司通过以下方式提供服务
五个
面向消费者的主要品牌：Booking.com、Priceline、Agoda、KAYAK和OpenTable，它们允许消费者：预订范围广泛的住宿（包括酒店、汽车旅馆、度假村、住宅、公寓、床和早餐、旅馆以及其他替代和传统住宿物业）和飞往目的地的航班；预订汽车租赁或安排机场出租车；预订晚餐；或预订度假套餐、旅游、活动或游轮。消费者还可以使用该公司的元搜索服务，轻松比较旅行预订信息，例如同时从数百个在线旅行平台获得的航班、酒店和租车预订。此外，公司向消费者、旅游服务提供商和餐厅提供其他服务，例如与旅行相关的保险产品和餐厅管理服务.
2.
重要会计政策概要
列报依据
估计数的使用
按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制财务报表，要求管理层做出影响财务报表及其脚注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有很大差异。公司合并财务报表所依据的估计，除其他外，涉及商誉和其他长期有形和无形资产的估值、对私营实体的投资的估值、所得税、或有事项、基于股票的补偿、预期信用损失准备金（也称为坏账准备或坏账准备）、退款准备金以及消费者激励计划的应计义务。
公允价值
公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。
用于计量公允价值的估值技术有三个层次的输入：
第1级：相同资产和负债在计量日公司可获取的活跃市场中的报价。
第2级：可直接或间接观察到的输入。此类价格可能基于活跃市场中相同或可比证券的报价或未在活跃市场上报价但得到市场数据证实的投入。
第3级：当很少或没有市场数据可用时，使用不可观察的输入。
现金及现金等价物
现金和现金等价物主要包括现金和原期限为三个月或更短的高流动性投资级证券。有关受限制现金和现金等价物的信息，请参见附注19。
投资
股票证券
权益类证券在综合资产负债表中报告为“长期投资”，包括公允价值易于确定的权益类投资和公允价值不易确定的权益类投资。公允价值易于确定的股权投资按估计公允价值列报，公允价值变动在综合经营报表的“其他收入（费用）净额”中确认。公司持有私人实体的股本证券投资，公司不具备对其施加重大影响或控制的能力。这些投资不具有易于确定的公允价值，按成本减减值（如有的话）计量。此类投资还需按同一发行人的相同或类似投资的某些可观察交易发生之日的公允价值计量。
57
债务证券
应收客户账款及预期信贷损失备抵
应收账款报告为扣除预期信用损失后的净额。公司在确认该金融资产时估计整个存续期的预期信用损失。公司识别其客户的相关风险特征以及相关的应收账款和预付款，其中包括：规模、类型（替代住宿与酒店）或客户的地理位置，或这些特征的组合。具有类似风险特征的应收款项已归入资金池。对于每个池，公司在评估整个存续期的预期信用损失时会考虑历史信用损失经验、当前经济状况、对未来经济状况的可支持预测以及任何回收。影响预期信用损失分析的其他关键因素包括客户人口统计、在正常业务过程中向客户提供的付款条件、竞争性质以及可能影响公司应收账款的行业特定因素。此外，还考虑了外部数据和宏观经济状况。这是根据公司的具体事实和情况在每个资产负债表日进行评估的。
物业及设备净额
物业及设备按成本减累计折旧列账。折旧按资产的估计可使用年限或（如适用）与租赁物改良相关的租赁期（以较短者为准）的直线法计算。
网站成本和内部使用软件
云计算安排
租约
公司在签订合同时确定一项安排是否为租赁，或包含租赁。公司确定一项租赁是否为经营租赁或融资租赁，并在租赁开始时记录一项租赁资产和一项租赁负债，即基础资产可供出租人使用的日期。该公司拥有办公空间和数据中心的经营租赁。对于办公空间和数据中心，公司在确定其租赁付款时选择将租赁资产的固定付款与任何固定的非租赁付款（例如维护或水电费）合并。公司融资租赁主要为计算机设备。
公司以增量借款利率作为折现率，确定剩余租赁付款额的现值，以计算租赁资产和租赁负债，因为租赁内含的利率不易确定。增量借款利率近似于公司在租赁加权平均年限内以抵押方式以租赁付款的货币进行借款的利率。经营租赁资产还包括租赁开始前收到的任何预付租赁款和租赁奖励。
公司在租赁期内按直线法确认经营租赁成本和融资租赁资产摊销。融资租赁的利息部分在租赁期内采用实际利率法确认。公司的某些租赁协议包括根据指数或费率定期调整的租金付款。由于此类调整而引起的任何付款变化在发生时确认为可变租赁费用。可变租赁费用还包括物业税、保险和出租人提供的服务的成本，这些成本是根据使用情况或性能（例如维护或水电费）收取的。
58
商誉和无形资产
公司采用收购会计法对收购的业务进行会计处理。转让的对价根据各自在收购日的价值分配给所收购的资产和承担的负债。转让的对价超过分配给取得的可辨认资产和承担的负债的净额的部分确认为商誉。公司一般以与所收购业务记录的金额一致的金额确认和计量企业合并中的合同资产和合同负债。
商誉分配给预计将从业务合并的协同效应中受益的报告单位。商誉无需摊销，如果发生很可能使报告单位的公允价值低于其账面值的事件或情况发生变化，则按年度和年度测试之间进行减值测试。公司在报告单位层面测试商誉。报告单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。公允价值采用标准估值技术的组合确定，包括收入法（贴现现金流）和市场法（例如，可比上市公司的利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）倍数），并基于市场参与者的假设。商誉减值损失按报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量，不得超过商誉的账面价值。
无形资产按成本列账，在其预计可使用年限内按直线法摊销。
长期资产减值
每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，公司会审查长期资产，包括无形资产和经营租赁资产。可能减值的评估是基于公司从相关资产组的估计未贴现未来净现金流（息税前）中收回资产账面价值的能力。减值损失金额（如有）按资产账面价值超过估计未来现金流量现值的部分计量，采用与所涉风险相称的贴现率，并基于代表市场参与者的假设。
外币换算
公司子公司的记账本位币一般为各自的当地货币。对于在美国以外的业务，资产和负债按资产负债表日的现有汇率换算成美元。损益表金额按该期间适用的月平均汇率换算。折算损益作为“累计其他综合损失”的组成部分计入公司合并资产负债表。外币交易损益计入公司合并经营报表“其他收入（费用），净额”。
衍生品
由于公司在美国以外地区的业务，其面临各种可能影响其综合经营业绩、现金流量和财务状况的市场风险。这些市场风险包括但不限于外币汇率波动。对于公司在美国以外的业务，主要的外汇风险敞口是欧元和英镑，这是公司开展很大一部分业务活动所使用的货币。因此，公司面临外币汇率不利变动的风险，因为其在美国以外的业务的财务业绩在合并时从当地货币换算成美元。此外，以实体功能货币以外的货币计值的交易的外币汇率波动导致损益反映在净收入中。
公司可能订立衍生工具以对冲非功能货币计值资产和负债的某些净敞口，即使其未选择应用套期会计或套期会计不适用。这些合同的期限一般都是短期的。公司的某些衍生工具具有主净额结算安排，通过允许与同一交易对手进行净额结算来降低信用风险。公司面临衍生工具交易对手可能无法履行合同义务的风险。该公司定期审查其信用敞口并评估其交易对手的信誉。公司在合并资产负债表的“其他流动资产”和“应计费用和其他流动负债”中分别以毛额报告其衍生资产和负债的公允价值。除非为会计目的指定为套期，衍生工具公允价值变动产生的损益在变动发生期间在综合经营报表的“其他收入（费用），净额”中确认，并酌情在综合现金流量表中分类为“经营活动提供的现金净额”或“筹资活动使用的现金净额”。有关这些衍生工具的更多信息，请参见附注6。
59
债务安排的合同条款，包括转换选择权等内嵌特征，在每个资产负债表日进行评估和重新评估，以确定是否必须根据会计准则编纂（“ASC”）815将其作为衍生工具与债务合同分开核算，衍生品和套期保值.嵌入式衍生工具以公允价值计量，公允价值变动在综合经营报表中确认。
指定为净投资对冲的非衍生工具
收入确认
在线旅游预订服务
该公司几乎所有的收入都是通过提供在线旅行预订服务产生的，该服务主要允许旅行者通过公司的平台向旅行服务提供商预订旅行预订。虽然公司一般将在公司平台上预订旅行预订服务的消费者称为其客户，但出于会计目的，公司的客户是旅行服务提供商，在某些商家交易中，是旅行者。公司与旅行服务提供商的合同使他们能够营销其预订可用性，而无需将提供旅行服务的责任转移给公司。因此，公司的收入在综合经营报表中按净额列报。这些合同包括付款条款，并确定公司有权获得的对价，其中包括旅游交易的佣金或保证金。收入是根据与旅行服务提供商的合同中规定的预期对价，考虑折扣和其他销售激励等因素的影响来计量的。销售奖励的估计是基于历史经验、当前趋势和预测（如适用）。向旅行者收取的当地占用税、一般消费税、增值税、销售税和其他类似税（“旅行交易税”）（如果有的话）在综合经营报表中按收入净额报告。
在线旅行预订服务的收入在公司完成预订后服务且旅行者开始使用所安排的旅行服务的时间点确认。这些收入分为两类：
•商家收入来自与旅行相关的交易，在这些交易中，公司为旅行者支付所提供的服务提供便利，通常是在预订时。其中包括旅行者预订住宿、租车、航空公司预订以及其他旅行相关服务的交易。商家收入包括与公司商家预订服务相关的旅行预订佣金和交易净收入（即向旅行者收取的金额，包括商品销售的收入对冲影响，减去欠旅行服务提供商的金额）；促进付款的收入，例如信用卡处理回扣和客户处理费；以及辅助费用，包括与旅行相关的保险收入。
•代理收入来自公司对旅行相关交易的佣金，其中公司不为旅行者支付所提供的服务提供便利。
广告和其他收入
广告和其他收入主要来自KAYAK和OpenTable的收入。KAYAK主要通过向在线旅游公司（“OTC”）和旅游服务提供商发送推荐以及从其平台上的广告投放中确认收入。与推荐相关的收入在消费者点击推荐位置或完成旅行时确认。广告展示位置的收入根据消费者点击广告或KAYAK展示广告的时间确认。OpenTable根据服务的提供方式，在合同期内以直线法确认餐厅预订服务的收入（食客通过其在线预订服务就座时餐厅支付的费用）和餐厅管理服务的订阅费。此外，该公司的其他品牌通过其平台上的广告植入产生收入。
消费者激励计划
该公司提供各种消费者激励计划，如推荐奖金、回扣、积分和折扣。此外，该公司还提供忠诚度计划，参与的消费者可能会在未来可以兑换的当前交易中获得忠诚度积分。授予的奖励和预期兑换的忠诚积分的估计价值一般在授予时确认为收入的减少。
60
延期商家预订
在公司完成履约义务之前从旅行者收到的现金付款包含在公司综合资产负债表的“递延商家预订”中，主要包括估计应付给旅行服务提供商的金额以及公司估计的未来收入，用于支付其佣金或保证金和费用。这些金额大多以取消后的退款为准。公司预计完成履约义务一般在
一年
从预订日期开始。截至2025年12月31日止年度的递延商户预订余额增加主要是由于业务量增加。
营销费用
销售及其他开支
人事费
人事费用包括对公司人员的补偿，包括工资、奖金、股票薪酬、工资税、员工健康和其他福利。
股票补偿
与业绩份额单位、限制性股票单位和股票期权相关的基于股票的补偿费用在各自必要的服务期内以直线法按公允价值确认，并在发生没收时进行会计处理。业绩份额单位和限制性股票单位在授予日的公允价值根据授予单位数量和公司普通股报价确定。对于具有市场条件的绩效份额单位，在使用蒙特卡罗模拟确定授予日的公允价值时也考虑了市场条件的影响。采用Black-Scholes模型确定员工股票期权的公允价值。
公司使用其在业绩期结束时对可能结果的估计（即对照业绩目标或业绩目标的估计业绩，如适用）记录基于业绩的奖励的基于股票的补偿费用。当这些基于绩效的奖励的可能结果根据实际和预测的经营业绩或预期绩效目标实现情况的变化（如适用）进行更新时，公司会定期调整记录的累计基于股票的薪酬费用。
一般和行政费用
一般和行政费用主要包括某些外部专业人员的费用、占用和办公费用、某些旅行交易税以及与人事相关的费用，例如差旅、搬迁、招聘和培训费用。
信息技术费用
信息技术费用主要包括：（1）软件许可和系统维护费；（2）云计算成本和外包数据中心成本；（3）支付给承包商；（4）与运营公司服务相关的数据通信和其他费用。
61
重组和其他退出成本
公司根据ASC 420的相关指引记录符合认定要求的员工遣散费和其他解雇费用，退出或处置成本义务，或ASC 712，补偿-非退休离职后福利，视情况而定。对于未根据持续福利安排条款提供的非自愿解雇福利，与管理层批准的重组计划相关的预期未来成本的当前公允价值的负债在该计划传达给员工且该计划预计不会发生重大变化的期间内确认。对于进行中的福利安排，包括法定要求，员工解雇费用是在现有情况或一组情况表明已发生义务、很可能支付福利、且金额可以合理估计时计提的。与自愿离职计划相关的解雇福利在雇员不可撤销地接受该提议且金额可以合理估计时记录在案。
所得税
公司采用资产负债法核算所得税。公司记录资产和负债的计税基础与合并资产负债表中报告的金额之间的暂时性差异以及经营亏损和税收抵免结转的估计未来税收影响。递延税项在合并资产负债表中归类为非流动。
该公司记录递延税项资产的程度是它认为这些资产更有可能变现。考虑到历史盈利能力、预计未来应纳税所得额、现有暂时性差异转回的预期时间、可用于税务报告目的的结转期间以及税务规划策略，公司定期审查其递延所得税资产的可收回性。当递延税项资产的部分或全部很可能无法实现时，将提供估值备抵。递延所得税资产的最终变现取决于相关暂时性差异可抵扣期间未来应纳税所得额的产生。在确定已在财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果时，需要进行重大判断、估计和法规解释。
递延税项采用预期可收回或结算该等暂时性差异的年度内预期适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延税项的影响在包括该变动的颁布日期的期间的收入中确认。
当公司认为经税务机关审计后可能无法完全维持不确定的头寸时，确认负债。为不确定的税务状况确认的负债基于两步法确认和计量。首先，公司通过确定现有证据的权重是否表明根据其技术优点在审计中维持该职位的可能性更大来评估确认的税务状况。第二，公司将税收优惠衡量为最终结算时实现的可能性超过50%的最大金额。不确定税务状况导致的利息和罚款（如有）确认为所得税费用的组成部分。
或有事项
损失或有事项（所得税相关或有事项除外）产生于个人、政府或其他实体可能对公司提起的实际或可能的索赔和评估以及未决或威胁诉讼。根据公司在每个资产负债表日对损失或有事项的评估，在很可能发生资产减值或负债且能够合理估计损失金额的情况下，在财务报表中记录损失。
对于可能导致收益的或有事项，在财务报表中确认之前，基本上所有关于其实现的不确定性都应得到解决。收回过去发生并在财务报表中记录的成本和损失，在很可能收回、可合理估计且与损失事件有直接关联时予以确认。
重新分类
以往各期的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。
最近通过的会计公告
所得税披露的改进
在2025财年，公司采用了要求额外披露所得税的会计准则更新（“ASU”）。见附注15。
62
其他近期会计公告
临时报告的范围改进
2025年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了ASU，主要是为了提高中期报告所需披露的可通用性，并就此提供额外的指导和澄清。该更新对自2028财年中期开始的中期财务报表有效。公司目前正在评估更新合并财务报表的影响。
有针对性地改进内部使用软件的会计核算
2025年9月，FASB发布了ASU，以实现在ASC下核算的软件成本350-40会计处理的现代化，无形资产-商誉和其他-内部使用软件.该更新对自2028财年开始的年度和中期财务报表有效。公司目前正在评估更新合并财务报表的影响。
应收账款和合同资产信用损失的计量
2025年7月，FASB发布ASU，以简化当前应收账款和当前合同资产在ASC 606下的当前预期信用损失模型的应用，与客户订立合约的收入.该更新在估计预期信用损失时提供了一种实用的权宜之计，即假设截至资产负债表日的当前状况在资产的剩余期限内不发生变化。该更新对自2026财年开始的年度和中期财务报表有效。公司目前正在评估更新合并财务报表的影响，包括选择实用权宜之计。
费用分类披露
2024年11月，FASB发布ASU，要求公司在中期和年度报告期间的财务报表附注中披露有关某些费用类别的额外信息。该更新对始于2027财年的年度财务报表和始于2028财年的中期财务报表有效。公司目前正在评估更新合并财务报表的影响。
3.
收入
按服务类型划分的收入
大约
89
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司收入的百分比分别与在线住宿预订服务有关。来自所有其他来源的在线旅行预订服务和广告及其他收入的收入分别低于
10
占公司各年度总收入的百分比。该公司的大部分商户收入和几乎所有的代理收入都来自Booking.com的住宿预订。
消费激励节目
截至2025年12月31日和2024年12月31日，负债$
78
百万美元
150
万元，分别计入合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”，用于授予消费者的奖励。
4.
股票补偿
截至2025年12月31日，约有
715,000
根据1999年综合计划可用于未来授予的普通股股份，经修订和重述，自2021年6月3日起生效，这是可从中进行基础广泛的雇员、非雇员董事和顾问股权奖励的主要股票薪酬计划。
根据该计划发行的股票薪酬一般由限制性股票单位、业绩份额单位和股票期权组成。业绩股单位和限制性股票单位在归属时以公司普通股的股份支付。公司在行使股票期权时发行普通股股票。与股票薪酬相关的税收优惠为$
61
百万，$
58
百万，以及$
52
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
限制性股票单位和业绩份额单位
公司进行广泛的限制性股票单位授予，这些限制性股票单位一般在-至
三年
，但非因“因”、“正当理由”或因死亡或伤残而终止的某些例外情况除外。公司向高管和某些其他员工授予绩效份额单位，这些单位通常在a
三年
期间（某些较短期的业绩份额单位除外），但因“原因”、“正当理由”或因死亡或残疾而终止的某些例外情况除外。最终归属的股份数量取决于在业绩期结束时实现某些业绩指标、业绩目标、股价涨幅和/或相对股东总回报（如适用），假设在某些情况下没有加速归属，其中包括终止雇佣。
63
公司在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度授予的限制性股票单位和业绩份额单位的授予日公允价值合计为$
614
百万，$
635
百万，以及$
586
分别为百万。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的限制性股票单位和业绩股单位，归属时的合计公允价值为$
1.2
十亿，$
778
百万，以及$
459
分别为百万。截至2025年12月31日，有$
703
百万与未归属的限制性股票单位和业绩份额单位相关的估计未来股票补偿费用总额将在加权平均期间内确认
1.8
年。
下表汇总了截至2025年12月31日止年度雇员和非雇员董事在限制性股票单位和业绩份额单位的活动：
| 限制性股票单位 | 业绩份额单位 | |||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 加权平均授予日公允价值 | 股份 | 加权平均授予日公允价值 | |||||||||||||||||||||||
|
2024年12月31日未归属
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$
|
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$
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已获批
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$
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|
$
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| 既得 | (
|
$
|
(
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$
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业绩份额调整(1)
|
|
$
|
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| 没收 | (
|
$
|
(
|
$
|
||||||||||||||||||||||
|
2025年12月31日未归属
|
|
$
|
|
$
|
||||||||||||||||||||||
(1)
基于业绩的奖励的可能结果根据实际和预测的经营业绩或预期实现业绩目标的变化（如适用）以及修改的影响（如有）进行更新。
股票期权
5.
投资
下表汇总了公司按主要证券类型划分的投资情况：
| （百万） | 成本 | 未实现总收益/向上调整 | 未实现毛额 亏损/向下调整 |
账面价值 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值易于确定的股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
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| 私营实体的股本证券 |
|
|
(
|
|
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| 长期投资总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值易于确定的股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 私营实体的股本证券 |
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 长期投资总额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||
公允价值易于确定的权益证券包括公司对Grab Holdings Limited（“Grab”）和滴滴公司（“滴滴”）的投资，公允价值为$
211
百万美元
207
分别于2025年12月31日和$
200
百万美元
179
分别为2024年12月31日的百万。截至2023年12月31日止年度，公司以$
1.7
亿，导致亏损$
149
截至2023年12月31日止年度的合并经营报表中“其他收入（费用），净额”中包含的百万。公司投资美团的成本基础为$
450
百万。公允价值易于确定的权益性证券计入合并资产负债表的“长期投资”。
该公司在2025年12月31日和2024年12月31日对私营实体的股本证券的投资包括对Yanolja Co.，Ltd.（“Yanolja”）的投资。在截至2023年12月31日的年度内，公司对其在Yanolja的投资进行了减值评估，并确认了减值费用$
24
百万（见附注6）。在2025年12月31日和2024年12月31日，该投资的调整后账面价值为$
98
百万。
64
6.
公允价值计量
资产负债 以公允价值计量，根据计量公允价值所使用的估值技术的输入水平分类如下（见附注2）：
| （百万） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 经常性公允价值计量 | ||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||
|
货币市场基金投资和存单
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 股本证券 |
|
|
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|
||||||||||||||||||||||
| 外币兑换衍生品 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 非经常性公允价值计量 | ||||||||||||||||||||||||||
|
对私营实体股本证券的投资
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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|
长期资产(1)
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商誉(1)
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|
|
|
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| 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 经常性公允价值计量 | ||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||||||||
| 货币市场基金投资和存单 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
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| 外币兑换衍生品 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 嵌入衍生负债 |
|
|
|
|
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(1)
截至2025年9月30日的公允价值计量。更多信息见附注11。
投资
有关公司投资的更多信息，请参见附注5。
衍生品
公司在正常经营过程中，面临外币波动的影响。公司通过遵循既定的风险管理政策和程序（包括使用衍生工具）来降低这些风险。公司订立外币兑换合约，以对冲外币汇率变动对其以功能货币以外的货币计值的交易余额的影响风险。公司不会将衍生工具用于交易或投机目的。
公司的衍生工具采用定价模型进行估值。定价模型考虑了合同条款以及适用的多种输入，例如利率收益率曲线、期权波动率和外币汇率。衍生工具的估值被认为是“第2级”公允价值计量。该公司的衍生工具通常具有短期性质。公司在合并资产负债表的“其他流动资产”和“应计费用和其他流动负债”中分别以毛额报告其衍生资产和负债的公允价值。
有关2025年5月到期的可转换优先票据相关的嵌入衍生负债的信息，请参见附注12。
65
截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司没有为会计目的指定任何衍生工具作为套期保值。衍生工具公允价值变动产生的损益在发生变动期间在综合经营报表的“其他收入（费用），净额”中确认，现金流量影响（如有）在综合现金流量表中酌情分类为“经营活动提供的现金净额”或“筹资活动使用的现金净额”。
对于公司截至2025年12月31日和2024年12月31日未偿还的外币兑换衍生工具，外币购买的名义金额为$
8.9
十亿美元
8.2
亿元，外币销售额的名义金额分别为$
6.0
十亿美元
5.5
分别为十亿。外币兑换衍生工具合约的名义金额为合约规定的外汇兑换金额，不记入资产负债表。
合并经营报表中“其他收入（费用），净额”中记录的外币兑换衍生工具的影响如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
外币兑换衍生工具亏损
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
其他金融资产和负债
于2025年12月31日及2024年12月31日，公司的现金由银行存款组成。现金等价物主要包括货币市场基金投资和存单，其账面价值通常与公允价值相近，因为它们很容易转换为已知金额的现金。其他金融资产和负债，包括受限制现金、应付账款、应计费用和递延商户预订，由于这些项目的短期性质，按接近其公允价值的成本列账。应收账款和以摊余成本计量的其他金融资产按成本减预期信用损失准备后列报预期收取的净额（见附注7）。有关公司未偿还优先票据的估计公允价值，包括公司可转换优先票据的估计公允价值，请参见附注12。
7.
应收账款和其他金融资产
2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表中的应收账款包括应收客户款项$
2.1
十亿美元
2.0
分别为10亿美元，来自支付处理商和网络的应收账款为$
1.4
十亿美元
1.2
分别为十亿。剩余余额主要与营销关联公司的应收款项有关。公司的应收款项属于短期性质。上述金额按总额列报，未扣除预期信用损失备抵。此外，该公司还向某些住宿旅行服务提供商客户预付了$
77
百万美元
49
百万主要计入2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表中的“预付费用，净额”。
需要作出重大判断和假设，以估计预期信贷损失备抵，这些假设可能在未来期间发生变化，特别是与客户和营销关联公司的业务前景和财务状况相关的假设，包括宏观经济状况、通胀压力、潜在衰退以及公司收回应收账款或收回预付款的能力。
下表汇总了应收账款预期信用损失备抵的活动：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 计入收益的拨备 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 核销和其他调整 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 余额，年底 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
8.
每股净收入
该公司通过将适用于普通股股东的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数来计算每股基本净收入。稀释后每股净收益基于该期间已发行普通股和普通等值股份的加权平均数。只有降低每股净收益的稀释性普通等值股份才计入稀释每股净收益的计算。
与股票期权、限制性股票单位、业绩份额单位相关的普通等值份额采用库存股法计算。业绩份额单位包括在加权平均普通等值股份中，基于如果报告期末为业绩期末将发行的股份数量，如果结果会稀释。有关2025年5月到期的可转换优先票据的信息，请参见附注12。对于公司不可撤销选择以现金结算转换溢价日期之前的期间，公司采用IF-转换法计算可转换优先票据的摊薄影响。
66
用于计算稀释每股净收益的加权平均已发行股份数量的对账如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 已发行基本普通股加权平均数 |
|
|
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|
加权平均稀释性股票期权、限制性股票单位、业绩份额单位
|
|
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|||||||||||||||||
| 假设转换可转换优先票据 |
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|
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|||||||||||||||||
| 已发行稀释普通股和普通股等值股份的加权平均数 |
|
|
|
|||||||||||||||||
9.
物业及设备净额
财产和设备，净额包括：
| 12月31日， | 估计数 有用的生活 （年） |
|||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 大写软件 | $ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||
| 电脑设备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 租赁权改善 |
|
|
最多
|
|||||||||||||||||
| 办公设备、家具和固定装置 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 |
|
|
||||||||||||||||||
| 减：累计折旧 | (
|
(
|
||||||||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
折旧费用为$
419
百万，$
370
百万，以及$
282
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度资本化软件的增加额为$
171
百万，$
212
百万，以及$
229
分别为百万。
10.
租赁
公司有办公场所、数据中心、计算机设备的经营租赁和融资租赁。
公司在合并资产负债表中确认了以下与其租赁相关的事项：
| （百万） | 合并资产负债表中的分类 | 12月31日， | ||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 经营租赁资产 | 经营租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
经营租赁负债：
|
||||||||||||||||||||
|
当前经营租赁负债
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 非流动经营租赁负债 | 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 融资租赁资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
融资租赁负债：
|
||||||||||||||||||||
|
当前融资租赁负债
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 非流动融资租赁负债 |
|
|
||||||||||||||||||
| 融资租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
租赁的加权平均租期和折现率如下：
| 12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 加权-平均剩余租期： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
||||||||||||
| 加权平均贴现率： | ||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | ||||||||||
67
公司在综合经营报表中确认了与租赁相关的以下成本：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 合并经营报表中的分类 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
| 经营租赁成本 | 一般和行政及信息技术 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
可变租赁成本
|
一般和行政及信息技术 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 融资租赁成本 | 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
其他
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||
|
总租赁成本
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
与租赁相关的补充现金流信息如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | ||||||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 融资租赁产生的融资现金流 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 为换取新的经营租赁负债而取得的经营租赁资产 |
|
|
|
|||||||||||||||||
截至2023年12月31日止年度，$
44
万的融资租赁资产换取新增融资租赁负债。
合并现金流量表经营活动部分列报的“经营租赁摊销”反映经营租赁资产摊销产生的经营租赁成本部分。
截至2025年12月31日，经营租赁的未来租赁付款情况如下：
| （百万） | ||||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 未来租赁付款总额 |
|
|||||||
| 减：推算利息 | (
|
|||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
||||||
11.
商誉和无形资产
截至2025年12月31日，公司的无形资产和商誉的很大一部分与OpenTable和Getaroom的收购有关。
商誉
商誉余额变动情况如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 余额，年初 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 减值 | (
|
|
||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
||||||||||||
|
余额，年底(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)
余额
商誉
截至2025年12月31日和2024年12月31日的累计减值费用净额为$
2.2
十亿美元
2.0
分别为十亿。
68
无形资产
公司的无形资产包括：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 总携带量 金额 |
累计 摊销 |
净携 金额 |
总携带量 金额 |
累计 摊销 |
净携 金额 |
摊销期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品名称 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 供应和分销协议 |
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他无形资产 |
|
(
|
|
|
(
|
|
最多
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
无形资产摊销费用为$
204
百万，$
221
百万，以及$
222
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
估计数d公司无形资产未来年度摊销费用于2025年12月31日是如下：
| （百万） | ||||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
商誉和无形资产减值
截至2025年9月30日，公司进行了年度商誉减值测试。除KAYAK报告单位外，公司报告单位的公允价值均超过其各自的账面价值。
对于KAYAK报告单位的商誉，公司确认了$
180
截至2025年9月30日止三个月的百万元，不可抵税，导致经调整账面值$
203
2025年9月30日，百万。此外，对于KAYAK资产组的无形资产（商品名称和供应和分销协议），公司确认了减值费用$
277
截至2025年9月30日止三个月之百万元。减值主要是由于KAYAK的预测现金流减少，反映出其元搜索业务受到预期客户获取成本增加的影响。这些减值费用记入""在综合经营报表中。
KAYAK的估计公允价值采用标准估值技术相结合的方法确定，包括收益法（现金流折现）和市场法（应用可比公司倍数）。收益法利用长期增长率和适用于现金流预测的贴现率估计公允价值。贴现率根据报告单位的估计加权平均资本成本确定，并进行调整以反映其现金流量所固有的风险，这需要作出重大判断。用于贴现率的假设发生变化将导致公允价值发生方向相反的变化。市场法使用涉及可比上市公司的市场交易产生的价格和其他相关信息估计价值，包括使用EBITDA倍数。用于EBITDA倍数的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相似的变化。
2025年9月30日，KAYAK的商品名称和供应及分销协议的公允价值为$
103
百万美元
76
百万，分别采用收益法估算。用于这些无形资产的关键不可观察投入包括特许权使用费率、分销商利润率和供应商流失率（范围为
2
%至
5
%，视情况而定）和商品名称的使用寿命（
20
年）。这些输入中的任何一项单独发生重大变化都将导致公允价值计量大不相同。一般来说，用于特许权使用费率、分销商利润率和预期使用寿命的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相似的变化，而用于流失率的假设发生变化将导致公允价值发生方向性相反的变化。
69
12.
债务
循环信贷机制
2023年5月，公司订立
五年
与一组贷方的无担保循环信贷融资。循环信贷安排延长循环信贷额度最高可达$
2
亿元给公司，并为发行最多$
80
百万信用证，以及高达$
100
万当日通知借款，简称Swingline贷款。除了仅以美元提供的Swingline贷款外，循环贷款和信用证均以美元、欧元、英镑以及行政代理人和每个贷款人同意的任何其他货币提供。循环信贷融资包含最高杠杆比率契约，遵守该契约是公司借贷能力的一个条件。2024年5月，公司根据信贷协议项下的延期请求，将循环信贷融资的到期日从2028年5月延长至2029年5月。
循环信贷额度下的借款将按参考基准利率确定的利率加上适用的利差（范围从
0
%至
1.375
%）以借款时公司杠杆或信用等级较好者为准。循环信贷额度下可用的未提取余额须按参考公司杠杆或信用评级确定的适用利率缴纳承诺费。于2025年12月31日及2024年12月31日，有
无
未偿还借款和$
19
百万美元
26
百万元，分别为根据循环信贷额度签发的信用证。
优秀 债务
未偿债务包括以下内容：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） |
优秀
校长
金额
|
携带
价值(1)
|
优秀
校长
金额
|
携带
价值(1)
|
||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
|
|
|
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|
||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 未偿债务总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 短期债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
(1)
由于未摊销债务折扣和债务发行费用$
146
百万美元
630
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
(2)
在截至2024年12月31日的合并资产负债表中列入“短期债务”。
(3)
计入截至2025年12月31日合并资产负债表“短期债务”。
70
债务的公允价值
截至2025年12月31日和2024年12月31日，未偿债务的公允价值约为$
18.9
十亿美元
18.8
亿，分别被视为“第2级”公允价值计量（见附注2）。公允价值是根据报告期末的实际交易或可获得的最近一次交易以及报告期末公司股票价格（如适用）估计的。公司债务的公允价值超过2025年12月31日的未偿本金金额主要是由于利率波动。截至2024年12月31日，公司债务的公允价值超过未偿本金金额主要与2025年5月到期的可转换优先票据的转换溢价有关，即转换价值超过本金金额。
可转换优先票据
2020年4月，公司发行$
863
2025年5月到期可转换优先票据本金总额百万利率为
0.75
%（“2025年5月票据”）。根据某些条件，2025年5月票据可按合同确定的转换价格转换为公司普通股。2025年5月票据可根据持有人的选择在2024年11月1日之前在发生特定事件（包括但不限于控制权变更）或公司普通股收盘价至少
20
期间的交易日
30
截至紧接上一个日历季度最后一个交易日的连续交易日超过
130
票据于紧接前一季度最后一个交易日有效的转换价格的百分比。如果在支付给公司普通股持有人的对价由全部或几乎全部现金组成的交易中，在2025年5月票据到期时或之前收购了公司的全部或几乎全部普通股，公司将被要求以普通股股份的形式向2025年5月票据持有人支付额外款项，总价值从$
0
到$
235
万，视交易日期及当时公司股价而定。自2024年11月1日起，票据持有人有权转换2025年5月票据的全部或任何部分，无论公司股价如何。2025年5月票据到期前公司不可赎回。持有人本可以要求公司在某些情况下以现金回购2025年5月的票据。2025年5月票据的利息于每年5月1日及11月1日支付。在2024年11月之前，如果票据持有人行使其转换选择权，公司交付现金以偿还2025年5月票据的本金，并有选择权交付公司普通股或现金的股份，以满足转换溢价。截至2024年11月1日，票据持有人有权以现金偿还2025年5月票据的本金，如果他们行使转换选择权，票据持有人有权获得转换溢价的现金支付，到期结算。根据公司普通股在规定计量期间的收盘销售价格，2025年5月票据可由持有人选择从2023年第二个日历季度开始直至2024年11月1日进行可转换，无论公司股价如何。2025年5月票据在截至2024年12月31日的合并资产负债表中被归类为“短期债务”。截至2024年12月31日，2025年5月票据的估计公允价值为$
2.1
亿，被视为“第2级”公允价值计量（见附注2）。截至2023年12月31日止年度，与2025年5月票据有关的加权平均实际利率为
1.2
%.
在发行和随后的资产负债表日重新评估至2024年9月30日时，符合ASC 815下股权范围例外条件的2025年5月票据的转换选择权，衍生品和对冲，因为公司有选择权交付现金或公司普通股股份以满足转换溢价。在这种例外情况下，转换选择权不需要作为单独的工具进行会计处理。2024年11月1日，公司不可撤销地选择以现金结算转换溢价。在该选择后，转换期权不再符合例外条件，被视为需要与债务合同分叉的嵌入式衍生工具。转换期权分叉后，公司按公允价值$记录了一笔嵌入衍生负债
1.2
亿，债务贴现减少2025年5月票据的账面价值至
零
，亏损$
428
百万。本次债务贴现采用直线法在2025年5月期票据剩余期限内摊销。嵌入衍生负债的公允价值（被视为“第2级”公允价值计量；见附注2），为$
1.3
2024年12月31日，计入合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”。未摊销的债务贴现和债务发行成本为$
523
截至2024年12月31日，为百万。
公司在综合经营报表中确认了与2025年5月票据的转换期权相关的以下活动：
| （百万） | 合并经营报表中的分类 | 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
转换期权的公允价值变动(1)
|
其他收入（费用），净额 | $ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 债务贴现摊销 | 利息支出 | (
|
(
|
|||||||||||||||||
|
总费用
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
(1)
包括截至2024年12月31日止年度的分叉损失。
71
2025年5月，在2025年5月票据到期时，公司支付了$
1.9
亿现金合计偿还本金并结算转换溢价$
1.1
十亿。此外，公司支付有关2025年5月票据的适用应计及未付利息。截至2024年12月31日止年度，公司支付$
198
持有人可选择的2025年5月票据转换时合计百万元，偿还本金$
78
转换时到期的百万美元和额外的$
120
百万转换溢价。
不可转换优先票据
下表汇总了2025年12月31日未偿还的不可转换优先票据相关信息：
|
不可转换优先票据
|
发行日期 |
实际利率(1)
|
利息支付的时间 | |||||||||||||||||
|
|
2016年5月 |
|
6月和12月的半年 | |||||||||||||||||
|
|
2022年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2015年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2017年8月 |
|
3月和9月的半年 | |||||||||||||||||
|
|
2021年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2023年5月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2022年11月 |
|
每年5月 | |||||||||||||||||
|
|
2025年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2025年5月 |
|
每年5月 | |||||||||||||||||
|
|
2022年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2023年5月 |
|
每年5月 | |||||||||||||||||
|
|
2022年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2025年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年11月 |
|
每年11月 | |||||||||||||||||
|
|
2025年5月 |
|
每年5月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年3月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2024年11月 |
|
每年3月 | |||||||||||||||||
|
|
2025年5月 |
|
每年5月 | |||||||||||||||||
(1)
表示根据债务发起时存在的递延债务发行成本、溢价或折价调整后的票面利率。
在2025年、2024年和2023年，公司发行了不同期限的优先票据，现金收益总额为$
3.7
十亿，$
4.8
十亿，和$
1.9
分别为十亿。发行这些优先票据所得款项用于一般公司用途，包括回购公司普通股股份以及赎回或偿还未偿债务。
与不可兑换优先票据有关的利息支出主要包括息票利息支出$
630
百万，$
527
百万，以及$
409
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。这些票据的债务贴现和债务发行费用采用实际利率法在起始日至规定到期日的期间内进行摊销。
公司的每项优先票据均为无抵押，与公司所有其他优先无抵押票据享有同等受偿权。
72
公司指定欧元计价债务本金总额的某些部分作为对某些欧元功能货币子公司净投资的外汇风险的对冲。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，被指定为净投资对冲的欧元计价债务部分的账面价值从$
1.8
十亿到$
4.8
十亿和从$
2.3
十亿到$
5.3
分别为十亿。为会计目的指定为套期保值工具的欧元计价债务的外币交易损益记入合并资产负债表的“累计其他综合损失”。未被指定为套期保值工具的欧元计价债务的外币交易损益在综合经营报表的“其他收入（费用），净额”中确认。
13.
普通股、金库股份、股息
在2025年第一季度，公司董事会（“董事会”）授权了一项回购至多$
20
亿的公司普通股。截至2025年12月31日，公司的剩余授权总额为$
21.8
亿与董事会授权的股份回购计划有关。此外，董事会已授予公司一般授权，可回购其代扣的普通股股份，以履行与基于股票的薪酬相关的员工预扣税义务。
下表汇总了公司的股票回购活动：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（以百万计，除股份外，以千为单位）
|
2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 授权股票回购计划 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 关于因股票奖励归属而被扣留的股份的一般授权 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
股票回购$
20
2025年12月的百万已于2026年1月结算。股票回购$
20
2024年12月的百万已于2025年1月结算。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司汇出员工预扣税款$
530
百万，$
345
百万，以及$
194
万元，分别向税务机关缴纳，可能因汇缴税款的时间而与各年度扣缴税款的股份合计成本存在差异。汇入税务机关的现金在合并现金流量表中计入筹资活动。
公司股份回购产生的消费税义务作为库存股交易成本入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司记录的估计负债为$
52
百万美元
56
万，分别与股份回购的消费税有关，计入合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司汇出消费税$
56
百万美元
96
万元，分别支付给税务机关，计入合并现金流量表的筹资活动。
在2024年期间，董事会通过了一项股息政策，根据该政策，公司每季度为其普通股支付现金股息。宣派股息须待董事会考虑（其中包括）公司的财务表现、现金流、资金需求及流动资金后，方可作实。截至2025年12月31日止年度，董事会宣布季度现金股息为$
9.60
每股普通股和公司支付$
1.2
亿的现金分红总额。截至2024年12月31日止年度，董事会宣布季度现金股息为$
8.75
每股普通股和公司支付$
1.2
亿的现金分红总额。2026年2月，董事会宣布派发现金股息$
10.50
每股普通股，于2026年3月31日支付给截至2026年3月6日收盘时登记在册的股东。
2026年1月，董事会批准了一项
25
将公司的普通股授权股份拆成1股（“拆股”），将于2026年4月2日生效。公司的合并财务报表，包括所有股份和每股数据，没有反映股票分割的影响。
73
14.
按构成部分分列的累计其他综合损失变化
下表按构成部分列示累计其他综合损失（“AOCI”）余额变动情况：
| （百万） | 外币换算调整 | 其他，税后净额 | AOCI总额，税后净额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 |
净投资
对冲(1)
|
合计，税后净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前 |
税(2)
|
税前 | 税 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2022年12月31日 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 期内其他综合收益（亏损）（“OCI”） |
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期OCI | (
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 本期OCI |
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年12月31日 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
包括与公司的欧元计价债务相关的外币交易收益（损失）和相关税收优惠（费用），这些债务被指定为对某些欧元功能货币子公司的净投资的外币风险敞口的对冲，以及被指定为净投资对冲的先前结算的衍生工具（见附注2和12）。
15.
所得税
税前收益（亏损）构成情况如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 国际 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 美国 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
准备金
所得税费用构成情况如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当期所得税费用（收益）： | ||||||||||||||||||||
| 国际 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 美国联邦 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 美国州 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 当期所得税费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税（福利）费用： | ||||||||||||||||||||
| 国际 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 美国联邦 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 美国州 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税（福利）费用 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用（收益）： | ||||||||||||||||||||
| 国际 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国联邦 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 美国州 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
所得税负债$
928
百万美元
905
百万分别于2025年12月31日和2024年12月31日计入合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”。
74
下表汇总了按辖区划分的扣除收到的退款后的所得税支付现金：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 外国司法管辖区： | ||||||||||||||||||||
| 荷兰 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
|
法国(1)
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他外国法域 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 外国司法管辖区合计 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国联邦 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国州 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 为税款支付的现金，扣除已收到的退款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(1)
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度为所得税支付的现金（扣除已收到的退款）未达到5%的分类门槛。
美国税制改革
2017年12月，《税法》在美国颁布成为法律。《税法》对美国联邦税法进行了重大修改，包括对累计未汇出的国际收入征收一次性视同汇回税，并在八年内缴纳。2024年，公司将截至2018年12月31日止年度的所得税费用减少$
416
百万与其联邦一次性视同遣返责任有关。费用减少的原因是2024年美国税务法院在瓦里安医疗，Inc.与Commissioner一案中作出的裁决。根据《税法》，公司未来国际业务产生的现金一般可以汇回，无需进一步缴纳美国联邦所得税，但需缴纳美国各州所得税和国际预扣税，这两项税已由公司计提。《税法》还在2018年引入了对GILTI的50%征税以及税基侵蚀和反滥用税。公司采用了一项会计政策，将GILTI的税收视为期间成本。
2025年7月，美国《一大美丽法案》（The One Big Beautiful Bill Act，简称“BBB法案”）颁布成为法律。BBB法案对美国的某些国际、外国税收抵免和国内税收条款进行了修改，于2025年和2026年生效。没有因BBB法案而对公司截至2025年12月31日止年度的所得税费用或有效税率产生重大影响。
美国以外的几个国家已通过规则，自2024年1月1日起生效，强制实施
15
%最低全球税。这是对经济合作与发展组织就其税基侵蚀和利润转移项目提出的框架的回应。这些规则的影响已反映在公司2025年和2024年的所得税费用中。
递延所得税
公司利用$
309
百万美元的美国NOL，以减少其被视为遣返税的美国联邦纳税义务。利用可用NOL后，截至2025年12月31日，公司拥有美国联邦NOL为$
464
万，其中大部分没有到期日，美国各州NOLs为$
382
百万，主要在截至2032年12月31日及以后的年份开始到期。此外，截至2025年12月31日，公司拥有$
894
万的非美国NOL，其中大部分没有到期日，且$
54
百万美元的美国研究税收抵免和外国税收抵免结转可用于减少未来的纳税义务。
这些NOL和信贷的使用取决于公司产生足够的未来应税收入的能力以及产生亏损的司法管辖区的税法。公司定期评估递延税项资产变现的可能性，并在其认为部分无法变现的情况下通过估值备抵减少这些递延税项资产的账面金额。公司在评估递延税项资产未来变现的可能性时考虑了许多因素，包括其最近通过税收管辖的累计收益经验、对未来收入的预期、税务规划策略、可用于税务报告目的的结转期间和其他相关因素。
75
产生较大部分递延所得税资产和负债的暂时性差异的税务影响如下：
| 12月31日， | ||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||||||||
| 净营业亏损结转—美国 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 经营亏损结转净额—国际 |
|
|
||||||||||||
| 应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
||||||||||||
| 投资未实现损失 |
|
|
||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
|
||||||||||||
| 税收抵免 |
|
|
||||||||||||
| 欧元计价债务 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 财产和设备 |
|
|
||||||||||||
| 嵌入衍生负债 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 递延税项资产的估值备抵 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税资产，净额 |
|
|
||||||||||||
| 递延税项负债： | ||||||||||||||
| 可换股票据的债务折扣 |
|
(
|
||||||||||||
| 无形资产和其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 欧元计价债务 |
|
(
|
||||||||||||
| 经营租赁资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 分期出售负债 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债 | (
|
(
|
||||||||||||
|
递延所得税资产净额(1)
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)
包括递延所得税资产$
940
百万美元
662
2025年12月31日和2024年12月31日的百万元，分别计入合并资产负债表的“其他资产，净额”。
2025年12月31日递延所得税资产的估值备抵包括$
39
与国际业务有关的百万美元
87
百万主要与股本证券的某些未实现亏损有关。2024年12月31日递延所得税资产的估值备抵包括$
31
与国际业务有关的百万美元
80
百万主要与股本证券的某些未实现亏损有关。估值备抵的增加主要与某些国家递延所得税资产有关。
公司不打算无限期地将其根据强制视为遣返或作为GILTI被美国征税的国际收益再投资。
美国联邦法定所得税率与有效所得税率的对账
该公司的应课税收入的很大一部分是在荷兰产生的。根据荷兰企业所得税法，符合条件的创新活动产生的收入按
9
%（“创新盒税”）而不是荷兰法定税率
25.8
%.Booking.com在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的部分收益符合Innovation Box税务处理条件，这对该公司该年度的有效税率产生了重大有利影响。
76
公司的实际所得税率（“ETR”）与使用预期的美国法定联邦税率计算的金额不同，税率为
21
%由于以下项目：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万，百分比除外） | 金额 | ETR影响 | 金额 | ETR影响 | 金额 | ETR影响 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按联邦法定税率计算的所得税费用 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 调整原因： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
州税(1)
|
(
|
(
|
% |
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外国税收影响： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 荷兰： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税率差异 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 创新盒子 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 罚款和处罚 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他外国法域 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本期颁布的税法或税率变化的影响 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 跨境税法的效力： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税法-美国过渡税 |
|
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| GILTI-联邦 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
|
% | (
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估价津贴 | (
|
|
% | (
|
(
|
% | (
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除项目： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与可转换优先票据的转换期权有关的亏损 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不确定的税收状况 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
(1)
截至2025年12月31日的纳税年度，康涅狄格州和纽约州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。截至2023年12月31日的纳税年度，康涅狄格州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
不确定的税务状况
以下是未确认税收优惠的总期初和期末金额的对账：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 未确认的税收优惠— 1月1日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 毛额增加——本期税收头寸 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 毛额增加——前期税收状况 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 毛额减少——前期税收状况 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 因诉讼时效失效而减少 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 本期结算所致减少额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 未确认的税收优惠— 12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度未确认的税收优惠减少主要与Booking.com解决某些意大利税务事项有关（见附注16）。大部分未确认的税收优惠计入截至2025年12月31日合并资产负债表的“其他资产，净额”。未确认的税收优惠金额，如果确认，将影响有效税率为$
243
截至2025年12月31日，百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计利息和罚款总额为$
7
百万美元
6
分别为百万。有关税务或有事项的更多信息，请参见附注16。
该公司的主要税收管辖区包括：荷兰、美国、新加坡和英国（“英国”）。与这些主要税务管辖区相关的仍然开放的诉讼时效是：公司的荷兰2020年及远期申报表、美国联邦2018年申报表以及2022年及远期申报表、新加坡2021年及远期申报表以及英国2022年及远期申报表。
77
16.
承诺与或有事项
竞争和消费者保护审查
公司一直是国家竞争主管机构和其他主管机构就竞争法事项、消费者保护问题和其他领域进行调查或询问的对象，例如其与住宿提供商的合同平价条款的范围、向合作伙伴提供的定价工具或计划，或向消费者展示结果所使用的排名标准，并且不时就未来的商业惯例或活动作出承诺。例如，该公司此前曾做出自愿承诺，显示包含所有强制性税费的价格，提供有关所赚取的钱对搜索结果排名的影响的信息，以及调整折扣和有关受欢迎程度或可用性的声明的显示方式。一些调查已导致罚款，公司可能会招致额外罚款和/或在未来的某些商业行为中受到限制。如果调查或查询导致额外承诺、罚款、损害赔偿或其他补救措施或改变其业务，公司的业务、财务状况和经营结果可能受到损害。
2024年，西班牙国家竞争委员会（Commisi ó n Nacional de los Mercados y la Competencia）（“CNMC”）对Booking.com的某些商业行为处以罚款，并限制了这些行为，例如与合同平价条款有关的行为，以及Booking.com可以用来确定如何在其向客户展示的酒店中对酒店进行排名的排名标准。Booking.com不同意判决中陈述的理由和施加的限制，已提起上诉。2025年2月，西班牙国家法院裁定暂停CNMC的决定，包括支付罚款，等待上诉结果。中色集团和某些第三方已寻求澄清法院裁决的范围，包括其暂缓效力。虽然该公司不同意中色集团决定中所述的理由，但它为该事项记录了一笔负债，金额为$
485
截至2025年12月31日合并资产负债表中列入“其他长期负债”的百万美元
428
万元计入截至2024年12月31日合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”。公司计提亏损$
530
截至2023年12月31日止年度的百万元（反映了中色股份决定草案中的初始罚款金额）。截至2024年12月31日止年度，为配合中色减少的最终罚款，公司录得$
78
百万在其应计项目中。初始应计和随后的减少反映在综合经营报表中的“一般和行政”费用中。
2017年，瑞士价格监督办公室（“瑞士PSO”）对Booking.com在瑞士的佣金水平展开调查。2025年，Booking.com收到了一项负面决定，命令降低其位于瑞士的酒店的平均佣金水平，Booking.com对此表示不同意，并已提出上诉。瑞士PSO令暂停等待上诉结果，下令削减佣金仅对一
三年
否定终审判决后的时期。法国竞争政策、消费者事务和欺诈控制总局（DGCCRF）就某些商业行为对Booking.com和Agoda分别展开了调查。Booking.com已采取措施遵守DGCCRF的最终命令，以改变其某些商业行为。Agoda收到了一份决定草案，并对此做出了回应，目前正在与DGCCRF进行讨论。2025年6月，希腊竞争委员会（在希腊）对Booking.com的某些做法是否可能对酒店和其他在线旅行社产生不利影响展开正式调查，目前正在与该委员会进行讨论。2025年8月，匈牙利竞争管理局对Booking.com的某些做法是否可能误导消费者展开调查，Booking.com继续回应管理局的要求。如果任何调查发现公司的做法违反了各自的法律，或作为协商解决方案的一部分，公司可能会面临巨额罚款、限制其商业行为、后续调查或诉讼，和/或被要求做出其他承诺。
公司无法预测任何当前或未来的调查或诉讼可能如何解决，或任何此类解决方案对其业务的长期影响。例如，与竞争和消费者法相关的调查、立法、判决或问题在过去已经导致并可能在未来导致私人诉讼。公司目前涉及该等诉讼及/或知悉该等潜在诉讼。例如，德国酒店也向Booking.com提出了与平价相关的索赔，诉讼正在进行中。此外，多家酒店协会已代表欧洲酒店推动针对Booking.com的潜在集体诉讼，涉及历史上使用合同平价条款的问题，包括西班牙、法国和英国在内的律师事务所正在这些司法管辖区推动类似的潜在索赔。在荷兰，两家荷兰基金会最近分别代表欧洲酒店和消费者提出了此类索赔，消费者索赔进一步指控Booking.com和Agoda采用了误导性做法。公司已针对此类索赔进行了抗辩，并打算继续为自己进行抗辩。然而，无论案情如何，集体诉讼都可能是耗时、昂贵且不可预测的，而且在公司参与或可能参与此类诉讼的某些市场中，可能存在不断演变的判例和对此类事项的经验较少，这使得结果不太确定，也更难预测。如果公司被认定负有责任，除其他外，可能会导致支付损害赔偿、承诺改变某些商业惯例或声誉受损，其中任何一项都可能损害公司的业务、运营结果、品牌或竞争地位。
78
税务事项
在2018年12月至2021年8月期间，意大利税务部门对Booking.com的意大利子公司发布了总额约为$
295
2013年至2018年纳税年度的百万，声称其转让定价政策不充分。该公司认为，Booking.com一直并将继续遵守意大利税法。2020年9月，意大利税务当局批准开启意大利和荷兰关于2013纳税年度的共同协议程序（“MAP”），意大利税务当局随后批准将2014至2018纳税年度纳入MAP。截至2025年12月31日，公司预付款项$
87
百万向意大利税务当局，以在案件上诉阶段之前阻止征收执法。2025年4月，公司收到关于2013至2018纳税年度MAP决议的通知，该决议导致额外的意大利所得税$
23
万，公司于2025年5月正式接受MAP结果。这一数额反映在截至2024年12月31日未确认的税收优惠中。公司有权获得预缴税款剩余部分的退款。MAP产生的税收被$的税收优惠部分抵消
10
百万与荷兰所得税有关。
2024年6月，罗马的Guardia di Finanza（“GDF”）向Booking.com发布税务审计报告，向意大利税务当局（“ITA”）提出税务评估建议。GDF称，2017年的一项法律（“STR法”）要求Booking.com在审计期间为意大利的某些短租合作伙伴的所得税负债代扣代缴和汇出总交易额的21%。虽然公司认为Booking.com一直并将继续遵守意大利税法，但在2024年11月，公司与ITA达成和解协议，不承认责任，并支付了$
332
百万来解决这件事。该结算反映在截至2024年12月31日止年度的综合经营报表中的“一般和行政”费用中。
该公司还涉及与所得税、增值税、旅行交易税（例如酒店占用税）、预扣税和其他税收相关的其他与税务相关的审计、调查和诉讼。
任何超出公司税务规定的税项或评估，包括任何税务诉讼或诉讼的解决，都可能对公司的经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。在某些情况下，评估可能大大超过公司的税务规定，特别是在公司不同意税务机关对税法如何适用于公司业务的评估的情况下。
其他事项
从2014年开始，Booking.com B.V.收到荷兰旅游业养老基金（Reiswerk）（“BPF”）的几封信函，声称其被要求参加BPF的强制性养老金计划，追溯效力至1999年，该计划的缴费率高于其历史上参与的养老金计划。BPF对Booking.com B.V.（由BPF的法定继承人Pension Fund PGB（“PGB”）继续进行）提起法律诉讼。2024年1月，荷兰上诉法院裁定，Booking.com B.V.必须参加PGB的强制性养老金计划，追溯效力可追溯至1999年。虽然该公司不同意并对该决定提出上诉，但它计提了$
276
百万美元
77
截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度的百万元，分别计入合并经营报表的“人事”费用。相应负债计入截至2024年12月31日合并资产负债表的“应计费用及其他流动负债”。在荷兰最高法院于2025年3月作出最终裁决后，根据与PGB的诉讼结果和安排，Booking.com B.V.改变了其养老金计划，并追溯至1999年。截至2025年12月31日止年度，公司支付$
136
百万结算截至2024年12月31日的退休金负债，反映与PGB于期内生效的安排。自2024年12月31日起减少养恤金负债的影响$
176
百万在截至2025年12月31日止年度的综合经营报表的“人事”费用中入账。关于该计划范围内某些雇员的资格，可能会有额外的索赔，这可能会导致额外的费用。
公司根据《通用数据保护条例》规定的义务，不时将某些数据安全事件通知主管数据保护机构，例如荷兰数据保护机构。例如，如果荷兰数据保护当局判定这些事件是技术和组织安全措施或做法不足的结果，它可能会处以罚款或要求做出其他承诺。
公司一直、目前和预计将继续在日常业务过程中受到法律诉讼和索赔的约束，包括涉嫌侵犯第三方知识产权的索赔。此类索赔可能导致大量财务和管理资源的支出，转移管理层的注意力，并对公司的业务、声誉、经营业绩和现金流产生不利影响。
2026年2月，该公司签订了有利的和解协议，以解决其作为原告的诉讼事项，预计将为此获得约$
90
2026年第一季度的百万，在各种条件完成后。
公司在很可能已经发生损失且金额可以合理估计的情况下，对某些其他法律或有事项进行计提。此类应计金额对公司的资产负债表不重要，记录的拨备对公司的经营业绩或现金流量也不重要。
79
其他合同义务和或有事项
该公司有$
874
百万美元
650
分别于2025年12月31日及2024年12月31日代表其签发的备用信用证及银行保函（包括根据循环信贷额度签发的保函）（见附注12）百万元。这些主要是与上述披露的某些诉讼事项有关并出于监管目的而获得的。
Booking.com便利提供由第三方保险提供商承保的合作伙伴责任保险，以保护某些替代住宿合作伙伴免受在逗留期间发生的人身伤害或财产损失的责任索赔和诉讼。虽然这一合作伙伴责任保险计划，如果适用于索赔，提供的保险最高可达$
1
百万/次（受限制和排除），公司保留了某些潜在的财务风险，可能被要求支付超过保单限额的金额。
17.
分部报告和地理信息
有关公司业务的说明见附注1。公司的品牌组合被组织成
五个
经营分部。公司根据首席执行官兼总裁的首席运营决策者（“CODM”）如何管理业务、做出运营决策和评估经营业绩来确定其经营分部。经营分部汇总为
一
基于经济特征相似性、其他定性因素以及ASC 280目标和原则的报告分部，分部报告.
主要经营决策者审查每个经营分部的收入和调整后的利息、税项、折旧和摊销前利润减去财产和设备增加（“调整后EBITDA减去资本支出”）的衡量标准。
下表列出公司可报告分部的资料。其他分部项目包括一般及行政及资讯科技等经营开支。有关这些费用的更多信息，请参见附注2。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
总收入
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 营销费用 |
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| 销售及其他开支 |
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| 人事费 |
|
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|
|||||||||||||||||
| 其他分部项目 |
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分部调整后EBITDA减Capex
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
为每个经营分部分配资源的决策主要是通过预算编制和预测过程做出的。主要经营决策者审查收入和调整后EBITDA减去资本支出的预算与实际差异，以评估经营分部的业绩。该信息还被用作确定某些员工薪酬的依据。由于基础交易中经营分部的整合性质，在将某些收入和调整后EBITDA减去资本支出分配给经营分部时做出估计和判断。分配过程与主要经营决策者评估经营分部业绩的方式一致。分部资产信息未列报，因为折旧和摊销不包括在计量调整后EBITDA减去资本支出中。
80
下表列出了公司分部调整后EBITDA减去资本支出与所得税前收入的对账情况：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
分部调整后EBITDA减Capex
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
财产和设备的增加
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|
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|
与荷兰养老基金事项相关的调整(1)
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|
|
(
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|||||||||||||||||
|
与西班牙竞争主管机构罚款相关的调整(1)
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|
(
|
|||||||||||||||||
|
若干间接税务事项的影响(1)
|
(
|
(
|
(
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|
与收购协议有关的终止费(2)
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|
|
(
|
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|
折旧及摊销(3)
|
(
|
(
|
(
|
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|
减值(3) (4)
|
(
|
|
|
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|
转型成本(5)
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
利息支出(3)
|
(
|
(
|
(
|
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|
利息和股息收入(3)
|
|
|
|
|||||||||||||||||
|
股本证券净收益（亏损）(6)
|
|
|
(
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|
某些以欧元计价的债务重新计量的外币交易（损失）收益以及与债务相关的外币衍生工具的应计利息和收益(6)
|
(
|
|
(
|
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|
债务提前清偿损失(7)
|
(
|
|
|
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|
与可转换优先票据有关的转换期权的公允价值变动(7)
|
|
(
|
|
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其他(8)
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(
|
(
|
(
|
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|
所得税前收入
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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(1)
更多信息见附注16。
(2)
更多信息见附注21。
(3)
见合并运营报表。
(4)
更多信息见附注11。
(5)
更多信息见附注20。
(6)
更多信息见附注18。
(7)
更多信息见附注12。
在确定分部调整后EBITDA减去资本支出时包含的基于股票的薪酬为$
553
百万，$
522
百万，以及$
447
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
地理信息
该公司在美国以外业务的收入包括Booking.com和Agoda的全部业绩以及位于美国以外的KAYAK和OpenTable业务的业绩。这种分类独立于消费者的居住地、消费者在使用公司服务时的实际位置，或旅行服务提供商或餐厅的位置。例如，美国消费者通过Booking.com在纽约一家酒店进行的预订，是该公司在美国以外业务的部分结果。该公司截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的收入地理信息如下：
| （百万） | 美国 |
外
美国(1)
|
公司合计 | |||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 2023年12月31日 |
|
|
|
|||||||||||||||||
81
下表按2025年12月31日和2024年12月31日资产所在地列示公司财产和设备（不含资本化软件）及经营租赁资产情况：
| 美国 | 美国以外地区 | 公司合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | 荷兰 | 英国 | 其他 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
18.
其他收入（费用），净额
其他收入（费用）构成部分，净额包括以下各项：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
外币交易（亏损）收益(1)
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
|
与可转换优先票据有关的转换期权的公允价值变动(2)
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
股本证券净收益（亏损）(3)
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||
|
其他
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
(1)
外币交易（亏损）收益包括亏损$
1.4
亿，收益$
526
万，亏损$
163
截至2025年、2024年和2023年12月31日止年度的百万美元，分别与未指定为净投资对冲的欧元计价债务和应计利息有关（见附注12）。外币交易（损失）收益还包括与衍生工具合约相关的损失（见附注6）。
(2)
更多信息见附注12。
(3)
更多信息见附注5。
19.
补充现金流动信息
截至2025年12月31日和2024年12月31日，合并资产负债表中报告的现金和现金等价物与合并现金流量表中显示的现金和现金等价物总额以及受限制现金和现金等价物数额不同，原因是受限制现金和现金等价物为$
66
百万美元
29
万，分别计入合并资产负债表“其他流动资产”。截至2025年12月31日，受限制的现金余额主要与代表旅行服务提供商从旅行者收到的某些现金付款有关。
与财产和设备增加有关的非现金投资活动，包括基于股票的赔偿和应计负债，为$
60
百万，$
55
百万，以及$
50
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。有关与股份回购消费税相关的非现金融资活动的更多信息，请参见附注13。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司支付的利息为$
1.1
十亿，$
953
百万，以及$
842
分别为百万。有关支付所得税的现金的信息，请参见附注15。
20.
转型成本
2024年第四季度，公司开始实施组织变革，以提高运营费用效率，提高组织敏捷性，腾出可再投资的资源，进一步改善其向旅行者和合作伙伴提供的服务，并为公司长期更好地定位（“转型计划”）。该公司目前预计，与转型计划相关的重组成本和加速投资将主要在2026年底发生，并预计这些成本将主要与预期和正在进行的裁员、技术投资和专业费用有关。
82
21.
其他
终止收购
2021年11月，公司订立协议，收购全球航班预订供应商Etraveli Group。收购的完成取决于某些成交条件，包括监管部门的批准。2023年9月，欧盟委员会宣布决定禁止收购，因此终止费$
90
百万元由公司于2023年10月支付，并在截至2023年12月31日止年度的综合经营报表的“一般及行政”开支中入账。
福利计划
公司维持一项涵盖某些美国雇员的定额供款401（k）储蓄计划，并参与美国以外的某些定额供款计划，为符合条件的雇员提供供款。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司与固定缴款计划相关的费用为$
80
百万，$
59
百万，以及$
55
分别为百万。此外，有关荷兰养恤基金事项的信息，包括应计项目的变化，见附注16。
应计费用和其他流动负债
2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表“应计费用和其他流动负债”中包括的应计负债为$
753
百万美元
597
百万，分别与营销费用和$
775
百万美元
611
万，分别与人员费用有关。此外，2024年12月31日合并资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”包括与荷兰养老金基金事项相关的应计项目（见附注16）。
83
Booking Holdings Inc.
附表一-母公司（Booking Holdings Inc.）的简明财务资料
简明资产负债表
（百万）
| 12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 当前资产： | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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| 应收子公司款项 |
|
|
||||||||||||
| 其他流动资产 |
|
|
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| 流动资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 应收子公司借款 |
|
|
||||||||||||
| 对子公司的投资 |
|
|
||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债和股东赤字 | ||||||||||||||
| 流动负债： | ||||||||||||||
| 应付附属公司款项 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 短期债务 |
|
|
||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||
| 应付附属公司贷款 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||||||||
| 承诺与或有事项 |
|
|
||||||||||||
| 股东赤字总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 总负债和股东赤字 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见简明财务报表附注。
84
Booking Holdings Inc.
附表一-母公司（Booking Holdings Inc.）的简明财务资料
业务和综合收入简明报表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 营业费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 经营亏损 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 子公司收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 利息和股息收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 子公司收益（亏损）中的权益，税后净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见简明财务报表附注
85
Booking Holdings Inc.
附表一-母公司（Booking Holdings Inc.）的简明财务资料
现金流量表简明报表
（百万）
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 经营活动： | ||||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 投资活动： | ||||||||||||||||||||
| 收到的股息 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他投资活动 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 融资活动： | ||||||||||||||||||||
| 子公司借款 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 发行长期债务所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 债务到期偿付、赎回、转股 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 回购普通股的付款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 支付的股息 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 行使股票期权所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他融资活动 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金和现金等价物总额，期初 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 现金及现金等价物总额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见简明财务报表附注。
86
Booking Holdings Inc.
附表一-母公司（Booking Holdings Inc.）的简明财务资料
简明财务报表附注
1.介绍的依据
Booking Holdings Inc.（“母公司”）的这些纯母公司简明财务报表是在“纯母公司”的基础上编制的，来源于本年度报告第IV部分第15项表格10-K（“综合财务报表”）中包含的Booking HoldingsInc.及其子公司的综合财务报表和相关附注，并应与其一并阅读。在仅母公司列报下，对母公司子公司的投资按权益会计法核算。根据美国公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。
2.债务
有关母公司循环信贷额度和未偿债务的更多信息，请参见合并财务报表附注12。
3.来自子公司的股息
子公司支付给母公司的现金红利为$
7.9
十亿，$
7.2
十亿，和$
7.3
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的十亿美元，并酌情在简明现金流量表中分类为“经营活动提供的现金净额”或“投资活动提供（用于）的现金净额”。
子公司给母公司的非现金股息为$
1.6
截至2025年12月31日止年度的10亿元。
4.保证
家长有$
809
百万美元
721
分别于2025年12月31日及2024年12月31日代表母公司附属公司发行的百万担保，主要与与支付处理商及网络的安排有关。
87