2025年第二季度股东信
1调整后EBITDA是一种非公认会计准则财务指标。请参阅下文“使用非公认会计原则财务指标”，了解其定义以及与净亏损的对账，这是根据公认会计原则计算和列报的最具可比性的财务指标。2潜在客户关闭率表示提交潜在客户并随后从TrueCar认证经销商处购买车辆的唯一购物者（或“潜在客户”）的百分比。该指标可作为铅质量的指标。致我们的股东，我们很高兴地报告2025年第二季度的以下业绩衡量标准和运营亮点：●总收入为4700万美元，同比（“同比”）增长520万美元（+ 12.4%），这是我们自2021年第三季度以来的最高季度收入。●我们的净亏损从去年同期的（1350万美元）减少至（760万美元）。●调整后的EBITDA 1从去年同期的10万美元降至（120万美元）。●原始设备制造商（“OEM”）收入360万美元同比增长0.6百万美元（+ 19.7%）。●新车销量同比增长6.2%，对比行业新车零售增长2.8%。●本季度预期收盘价2达到2021年第二季度以来的最高水平。●我们重组后的绩效营销活动使非Affinity合作伙伴单位的平均每笔销售成本同比提高了近30%。正如我们在上一封致股东信中所阐明的那样，我们驾驭不断变化的关税格局的方法包括不懈地关注我们可以控制的因素，以及优先考虑可能产生正回报的举措的资源分配策略，无论当前的市场环境如何。在第二季度，这意味着推迟某些销售和营销投资，并专注于提高产品开发速度，以加速关键的产品增强，旨在加强我们的竞争优势，并通过TrueCar平台为经销商和消费者提供更大的价值。这一转变已经产生了令人兴奋的结果，过去90天内作为新功能发布的核心产品计划数量以及我们朝着在年底前将TrueCar +（“TC +”）商业化的目标所取得的持续进展就是明证。核心产品增强正如我们上个季度所指出的，经销商主要通过这些潜在客户转化为销售额的速度来衡量第三方潜在客户平台的价值。这种理解继续指导我们在第二季度的产品路线图，导致经销商和消费者体验的多项增强，旨在提高潜在客户质量、参与度和关闭率。最重要的进步之一是推出了Actionable Insights，这是经销商门户中提供的一项新功能，可提供个性化、数据驱动的建议，帮助经销商在TrueCar平台上优化性能。通过分析一组针对特定经销商和市场级别的广泛数据，这一新功能呈现出改进的机会——以及相关背景和建议的行动——使我们的认证经销商能够做出更快、更有效的决策。无论是标记高于市场价格的经销商的陈年库存，还是建议对特定房源进行价格调整，从而获得更好的价格评级，Actionable Insights使经销商能够从我们的平台中提取更大的价值。与这一功能相辅相成的是我们新推出的激励买家徽章，它利用专有的机器学习模型，根据20多个行为信号识别和突出显示最高意图的购物者。这些高价值的线索现在会自动标记在经销商门户和经销商的客户关系管理系统中，从而能够更快、更有针对性地跟进。2
在消费者端，我们也推出了一系列广泛的更新，旨在让TrueCar体验更加直观、透明、值得信赖。最值得注意的是，我们最近完成了对搜索结果页面（“SRP”）的全面重新设计，引入了带有智能开关的现代化过滤器界面，策划了“流行过滤器”，并提高了移动可用性。这些变化旨在帮助消费者更容易地找到最能满足他们需求的车辆，这反过来又旨在为我们的经销商带来更好的参与度指标和增加潜在客户数量。同样，我们还完成了对我们的车辆详细信息页面（“VDP”）的重大重新设计，以突出最相关的内容并传递最相关的信息，以协助消费者的决策过程。凭借更干净的布局、可折叠的路段，以及更清晰的规格、功能、保修信息等关键车辆细节组织，消费者现在可以更有信心和更完整的信息评估房源，帮助他们匹配合适的经销商，我们相信，结果会提高关闭率。最后，对于转化为潜在客户的购物者，我们通过重新设计的潜在客户后电子邮件显着加强了潜在客户后体验，该电子邮件为消费者提供了一个干净的、收款式的“户外”价格细分——包括适用的折扣、税费和费用。结合“安排试驾”或“保存报价”等突出的行动号召，这些电子邮件旨在推动潜在客户和经销商之间更高水平的互动，从而为我们的经销商合作伙伴推动更多的展厅参观和封闭销售。TC +的进步虽然上述对我们核心产品体验的增强已经在为经销商和消费者带来更强劲的结果，但我们同样对我们在TC +商业化方面取得的进展感到鼓舞——我们的端到端数字零售体验。正如我们在上个季度分享的那样，TC +的一个重要里程碑是完成与关键经销商管理系统（“DMS”）提供商的集成，这将实现交易文件的自动化，并取代目前由经销商执行的耗时的桌面工作流程。我们欣然报告，目前与TC +集成的相关工程工作已完成并在测试中。这简化了经销商体验，并以只有完全集成的端到端平台才能实现的方式提高运营效率。此外，我们还发布了对TC +消费者结账流程的重大改造。这一重新设计为VDP引入了一个更加专注的角色——完全以帮助消费者选择他们的车辆为中心——同时将所有交易步骤迁移到一个新重新构想的结账中心。这种引导下的结账体验将引导消费者一步一步地完成购买过程，通过在交易的每个阶段提供更大的可见性和透明度来加强消费者的信任。修改后的流程还包含新功能，例如随着交易进展而更新的动态分项交易收据，以及一系列可用的金融和保险（“F & I”）产品的专用页面，例如GAP覆盖范围和延长保修服务。对于喜欢在店内完成购买的消费者，我们新的“在经销商处继续”选项创造了线上到线下的无缝切换。这些变化已经在产生令人鼓舞的结果。自新的TC +体验上线以来，我们观察到购物车费率增加了115%，每日信用申请提交提升了40%，F & I附加率提高了2倍——所有这些都是卓越消费者体验的关键指标。随着我们不断完善体验并扩大经销商的采用，我们相信这些改进将发挥关键作用，帮助TrueCar获得更多的在线购车者份额，并进一步在数字零售领域实现差异化。3
展望未来，该团队仍然专注于若干关键优先事项，这些优先事项将使我们在年底前走上将TC +商业化的道路。完成后端DMS集成工作并密切监控所有交易文件的自动化至关重要，这将使我们能够开始衡量TC +寻求为我们的经销商提供的显着销售效率。此外，我们正在努力扩大和简化与融资合作伙伴的整合，以提高信贷审批率并帮助消费者获得最具竞争力的融资优惠。这包括普遍（或无VIN）的资格预审体验，允许TC +上的消费者专门购买他们获得资格预审的车辆，并将信用申请扩大到包括共同申请人，从而最大限度地减少被拒绝的信用申请数量，并在购买过程的关键步骤继续提高转化率。此外，我们正在继续为消费者在经销商处完成交易建造更多无缝集成出口。这是TC +体验的一个重要组成部分，因为我们认识到，许多消费者更喜欢在完成店内购买之前先在线上完成相当大一部分交易。此外，根据2025年6月发布的《汽车零售的考克斯汽车数字化研究》，节省时间和提高效率是被调查买家的主要动机，他们在线上完成了一部分购买，然后在经销商处完成。尽管如此，97%的受访经销商报告称，消费者在到达经销商处时重复了已经在线上完成的步骤，从而凸显了现有数字零售解决方案之间的关键差距，这些解决方案未能将线上和店内消费者体验无缝连接起来。通过利用我们直接的DMS集成，TC +寻求在购买过程的每一步为消费者和经销商提高效率，无论消费者是在线上还是在店内完成交易。正如我们预期的那样，更新了对市场状况和TrueCar价值驱动因素的看法，在今年早些时候宣布关税之后，我们观察到原始设备制造商对其定价和生产策略的反应喜忧参半。在定价方面，许多主机厂在整个6月都保持价格稳定，第二季度提价的屈指可数。然而，某些主机厂——最引人注目的是丰田和宝马——已宣布从7月开始部分或全部车型涨价。预计其他制造商将在未来几个月提高价格，以部分抵消关税成本。在供应方面，虽然某些原始设备制造商已宣布暂时停止其产品阵容中特定车型的生产，但轻型汽车生产前景自4月以来有所改善，这表明新车库存——尽管同比下降——在未来两个季度应该会保持相当稳定。因此，尽管我们预计2025年下半年新车库存将继续收紧，平均交易价格将提高，但我们对未来几个季度的展望更倾向于稳定而不是中断新车供应和负担能力。尽管如此，我们在5月和6月观察到的活动降温以及最新的行业SAAR估计让我们有理由相信，2025年下半年的新车零售销售可能会比去年的水平低5-10 %。鉴于市场背景，我们继续在未来几个季度看到我们业务的风险和机会。我们看到的一个风险与整体经销商情绪有关，根据考克斯汽车公司的经销商情绪指数——衡量经销商未来三个月前景的指标，该指数在第二季度比第一季度下降了22%。经销商情绪是我们跟踪的一个衡量标准，因为它可以塑造经销商在营销和客户获取方面的投资意愿。然而，尽管经销商情绪大幅下降，特许经销商之间的下降明显更加温和，仅为8%的环比（“环比”），我们认为稳定的新车供应将大幅缓解特许经销商营销支出的风险。令人鼓舞的是，根据6月23日公布的最新摩根大通汽车年度经销商调查，55%的受访经销商预计未来几年将增加对汽车市场的依赖，另有41%的经销商预计其使用量将保持稳定。4
我们关注的另一个潜在风险与OEM激励支出有关。尽管2025年上半年每辆新车的平均奖励金额比去年同期高出11%，但与2025年第一季度相比，第二季度的奖励支出有所收缩，库存和平均供应天数都有所收紧。鉴于2025年下半年新车供应可能继续呈同比下降趋势，我们认为整体激励支出可能呈类似趋势。尽管如此，我们认为，我们通过TrueCar亲和力网络提供支持的有针对性的激励计划对于争夺市场份额的原始设备制造商来说具有独特的价值，尤其是在其利润率受到压力的环境中。例如，一家自2024年以来一直通过TrueCar提供定向激励的OEM合作伙伴，在2025年上半年看到其计划的绩效显着加速，在前六个月推动了290万美元的激励收入，而2024年全年为250万美元。虽然这证明了TrueCar的私人定向优惠在捕捉对价格敏感的购物者的需求方面的有效性，但它也凸显了与这些计划相关的固有风险，因为它超出了原始设备制造商当年分配给该计划的大部分预算，导致这些激励措施在今年第二季度末暂停，同时他们寻求今年剩余时间的额外预算。尽管鉴于该计划已证明的有效性，我们希望该计划将在2025年下半年重新启动，但暂停强调了OEM收入的不稳定，这使得预测具有挑战性。当前的市场环境也为TrueCar提供了利用我们独特优势解决经销商合作伙伴不断变化的优先事项的机会。例如，我们的车辆采购产品，其中包括Sell Your Car和TrueCar Wholesale Exchange，非常适合解决经销商日益重视扩大其车辆采购能力和二手车供应的问题。根据在最新的摩根大通汽车年度经销商调查中接受调查的经销商，改善库存采购策略是推动二手销量和盈利能力近期增长的最大机会，我们认为TrueCar在这方面具有独特的支持经销商的优势。2025年上半年订阅我们的Sell Your Car产品的经销商数量增加了近40%，以及通过TrueCar Wholesale Exchange获得和销售的车辆需求增加，就证明了这一点。虽然这两种产品中的后者已被开发为TC +的关键组成部分，但它已成为我们的经销商合作伙伴根据其库存需求投标和获取车辆的一种有效和差异化的方式。此外，它还使我们能够进一步完善为这些批发交易提供动力的数字鉴定和检验技术，并加强我们覆盖车辆运输、所有权和登记的最后一公里物流网络，这些都是大规模处理在线交易必不可少的。尽管如此，虽然看到这些能力扩大并为我们的经销商带来价值令人兴奋，但我们认识到，我们的核心竞争力是我们将经销商合作伙伴与高意向购车者联系起来的能力。因此，重要的是要澄清，扩大我们的车辆采购产品只是我们增加我们为经销商和消费者提供的价值并以补充我们的核心零售产品的方式将我们的市场货币化的一种方式。随着TrueCar营销解决方案（“TCMS”）的增长以及TC +的计划商业化，我们的车辆采购产品的扩展使我们在第二季度进一步完善了我们的上市策略。这涉及缩小经销商销售和服务团队的规模，并将他们整合到一个领导者之下，目标不仅是通过将经销商添加到平台上，而且通过根据每个经销商的需求定制我们的解决方案套件来增加我们在经销商营销支出中的份额，从而增加收入。这一调整创造了一个更具可扩展性和以客户为中心的上市模式，我们的目标是通过该模式为我们的经销商提供更一致和统一的TrueCar体验，同时专注于深化与我们主要经销商合作伙伴的合作伙伴关系并扩大货币化机会。这种新结构的另一个好处是更精简、更灵活的现场团队，新组建的内部销售和服务职能增强了这一点，并且需要更少的管理层，我们预计从第三季度开始，这将产生大约50万美元的每月员工人数节省。5
现在展望未来：尽管宏观经济不确定性持续存在，但我们的长期增长雄心没有动摇，随着我们朝着年底实现TC +商业化的目标取得重大进展，我们对TrueCar未来的乐观情绪继续增长。我们一直坚信，一个为经销商和消费者提供完全在线无缝买卖车辆能力的现代市场将在未来的汽车零售中发挥关键作用，而我们最近在将TC +推向市场方面取得的进展更坚定了我们的信念。此外，我们看到汽车购买的这种转变势头正在增强，2025年6月的摩根大通汽车年度经销商调查证明了这一点，该调查指出，71%的受访经销商认为向在线汽车销售的转变是永久性的（高于2024年12月的53%），30%的经销商预计在线汽车销售渗透率将显着增加（高于2024年12月的24%）。除了TC +及其所代表的机会之外，我们感到兴奋的是，我们期望最近对我们核心产品供应的增强将在2025年下半年及以后开始产生结果，包括通过扩大我们的经销商网络和单位销售额的增长，因为我们努力将新的OEM激励措施引入我们的平台，并加深我们与关键Affinity合作伙伴的合作伙伴关系，以帮助消费者在下一次购买车辆时找到独家优惠。最后，尽管当前市场环境不可预测，但我们认为，我们为消除成本和最大限度地提高财务灵活性而采取的措施使我们能够驾驭一系列收入增长情景，并在2025年下半年实现调整后的EBITDA盈利能力和正的自由现金流。向无限和超越！6 Jantoon Reigersman总裁兼首席执行官Oliver Foley 首席财务官
目录市场环境……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………第16页2025年Q2财务讨论……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………第17页直播电话和网络直播详情…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………第27页7
市场环境汽车销量2025年第二季度新车零售销量总计360万辆——同比增长2.8%，环比增长6.4% ——连续第5个季度与2019年疫情前水平保持一致。新车零售销售在3月份表现出显着的强劲势头，可能是在预期与关税相关的价格上涨之前的消费者需求推动的，该价格上涨延续到4月份，同比增长11%，但在5月份收缩至同比增长2%，在6月份则同比下降5%。第二季度新车贷款平均年利率（“APR”）升至7.2%，高于上一季度的6.9%。平均融资金额也从43.5万美元增加到44.2万美元，平均贷款期限从69个月延长到70个月。因此，平均每月付款攀升至802美元，上季度为792美元。同比，平均年利率稳定在7.2%，而平均融资金额和平均每月付款分别从2024年第二季度的4.28万美元和783美元同比上升。8Source：Motor Intelligence和Cox Automotive季度新车零售销售和可负担性指标（行业）新车零售销售平均贷款期限（月）平均APR平均融资金额
9二季度二手车零售销量450万辆，环比下降0.5%，同比增长3.8%。负担能力受到挑战，平均融资金额从第一季度的30.0万美元增加到30.9万美元，但被贷款年利率从11.0%下降到10.7%部分抵消。因此，平均每月付款增加到585美元，高于上一季度的578美元。同比来看，平均月供从573美元上升，原因是平均融资金额从29.6万美元上升4.3%，但被贷款年利率从11.4%下降5.8%部分抵消。资料来源：Motor Intelligence和Cox Automotive季度二手车零售销售和可负担性指标（行业）二手车零售销售平均贷款期限（月）平均APR平均融资金额
10库存与供应趋势二季度平均新车库存为260万辆，环比下降16.2万辆（-5.9 %），同比下降14.6万辆（-5.3 %）。库存环比下降主要由国产品牌带动，占比减少12.3万辆（76%），其次是日系品牌占比2.8万辆（17%），欧系品牌占比1.7万辆（11%）。新车库存同比降幅为2022年第二季度以来首次，主要由国产品牌带动，占总降幅的21.8万辆（150%），欧洲品牌占总降幅的0.5万辆（3%），而库存在韩系品牌中增长6.4万辆，在日系品牌中增长1.4万辆。总体而言，新增库存仍低于2019年水平，介于350万至410万台之间。同样，第二季度新车供应天数平均为47天，环比为53天，同比为51天。福特和Stellantis的环比下降最为明显，福特从87天下降到66天，Stellantis从76天下降到66天。另一方面，环比增幅最大的是三菱，从43天增至59天，捷豹路虎，从44天增至53天。同比，韩系和欧系品牌的供应天数分别增加8天和3天。相比之下，国产品牌经历了12天的下跌，日系品牌保持不变。来源：电机智能NEW Vehicle Inventory & DAYS’supply（industry-quarterly average）days’supply（new）inventory（new）
新车库存与DAYS的供应变化（行业）来源：电机智能YoY 11天供应量变化库存环比变化天供应量变化库存
资料来源：Motor Intelligence 12 NEW Vehicle DAYS各品牌供应-2025 Q2月均
来源：汽车智能新车清单价格-月均13辆车定价和支付能力截至2025年6月，新车消费价格指数（“CPI”，未经季节性调整）为178.4，反映出自2023年1月以来几乎没有变动。从角度来看，从2014年到2019年，新车疫情前的CPI水平始终介于145-149之间，凸显出新车市场内部的负担能力发生了显着转变。进一步说明这些挑战的是，2025年第二季度约有18%的新车销量高于建议零售价，较上年下降12%，仍大大高于疫情前5%至6%的区间。2025年第二季度平均新车清单价格为47.9万美元，较上年同期的48.2万美元下滑0.7%，较上一季度的47.3万美元增长1.2%。然而，与2019年第二季度36.6万美元的平均标价相比，如今的新车售价比六年前高出31%。这意味着六年的复合年增长率接近4.6%。
对TrueCar上新车目录价格的分析凸显了这一定价转变，58.1%的TrueCar库存价格高于4.0万美元，与2020年相比有显着增长，当时只有35.1%的车辆价格高于这一门槛。此外，低于30.0万美元的新库存份额已从2020年的40.0%下降到2025年的15.0%，这很可能导致很大一部分美国消费者被排除在新车市场之外。来源：TrueCar新车库存份额按清单价格> $ 60k $ 50k-$ 60k $ 40k-$ 50k $ 30k-$ 40k < $ 20k $ 20k-$ 30k < $ 20k库存份额> $ 40k 58.1%，而2020年为35.1% 14
2025年第二季度新车的OEM激励趋于稳定，平均每辆新车售出3.3万美元，环比下降2.5%。与2019年每辆新车3.60万美元的平均奖励金额相比，2025年第二季度每辆新车的奖励金额低8.6%。2019年，每辆新车的平均奖励金额为新车标价的10.3%，而2025年第二季度为6.9%。因此，如果原始设备制造商要提供与2019年相当的新车奖励，2025年第二季度的平均奖励金额将需要为每辆车4.9万美元——比当前水平每辆车多出1.6万美元（或增加48%）。租赁渗透率仍处于历史高位，过去六个季度介于29%至34%之间——远高于2022年18%至22%的区间。尽管租赁继续为现金购买和传统融资提供更实惠的替代方案，但增长似乎正在趋于平稳。2025年第一季度和第二季度，租赁渗透率分别经历了-2.0 %和-5.4 %的连续同比下降，这表明市场可能已经趋于稳定，大多数对价格敏感的买家已经过渡到租赁。进一步增长或下降可能取决于额外的激励措施或车辆定价的变动。来源：Motor Intelligence and TrueCar NEW Vehicle Incentives-Avg。每辆车$ vs.占标价平均的百分比。激励占标价的百分比15平均。每辆车奖励（美元）租赁新车的百分比来源：TrueCar
2025年第二季度财务摘要收入：4700万美元，2024年第二季度为4180万美元，2025年第一季度为4480万美元。净亏损：（760万美元），而2024年第二季度为（1350万美元），2025年第一季度为（1010万美元）。调整后EBITDA：2（120万美元），而2024年第二季度为10万美元，2025年第一季度为（380万美元）。运营现金流：（280万美元），而2024年第二季度为（200万美元），2025年第一季度为（790万美元）。自由现金流：3（480万美元），而2024年第二季度为（360万美元），2025年第一季度为（1060万美元）。财务灵活性：截至2025年6月30日，我们的资产负债表保持强劲，现金和等价物为9250万美元，没有债务。16收入4700万美元与2024年第二季度的4180万美元经销商11,177与2024年第二季度的11,474净亏损（760万美元）与2024年第二季度的（1350万美元）8.9万与2024年第二季度的8.9万调整后EBITDA 2（120万美元）与2024年第二季度的10万美元货币化526美元/单位与2024年第二季度的468美元/单位2调整后EBITDA是非公认会计准则财务指标。有关调整后EBITDA与净亏损的定义和对账，请参阅下文“使用非公认会计原则财务指标”，这是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。3自由现金流是一种非公认会计准则财务指标。请参阅下文“使用非GAAP财务指标”，了解其定义以及与运营现金流的对账，这是根据GAAP计算和列报的最直接可比的财务指标。4流量指的是平均每月唯一访客。2025年第二季度METRICS流量4550万美元，2024年第二季度770万美元（280万美元），2024年第二季度（200万美元），运营现金流（480万美元），2024年第二季度（360万美元），现金及等价物9250万美元，2024年第二季度1.28亿美元自由现金流3
2025年第二季度财务讨论52025年第二季度收入总计4700万美元，同比增加520万美元（+ 12.4%），环比增加220万美元（+ 4.9%）。经销商总收入同比增长470万美元（+ 12.1%），主要受特许经销商收入增长30万美元（+ 1.1%）、TrueCar营销解决方案（“TCMS”）收入增长10万美元（+ 9.6%）以及我们的车辆采购产品增长带来的500万美元增长（+ 264.7%）的推动，部分被独立经销商收入下降70万美元（-11.0 %）所抵消。经销商总收入环比增长240万美元（+ 5.8%）。2025年第二季度的OEM收入和其他收入分别为360万美元和20万美元。OEM收入同比增长0.6百万美元（+ 19.7%），但环比下降0.2百万美元（-4.6 %）。同比增长归因于几个OEM激励计划的强劲表现，这有助于减少与我们以前的美国运通合作伙伴关系相关的激励措施产生的收入损失的影响。17（百万）5本财务讨论中的某些金额及所附图表由于四舍五入的原因，总和可能不等于总数。
季度指标截至2025年第二季度末，经销商总数为11,177家，包括8,292家特许经销商和2,885家独立经销商。加盟经销商数量同比增加18家（+ 0.2%），环比减少44家（-0.5 %）。反之，独立经销商数量同比下降315家（-9.8 %），环比下降51家（-1.7 %）。2025年第二季度的月唯一身份访问者平均为550万，低于2024年第二季度的770万和2025年第一季度的580万。每月独立访客数量的同比下降主要是由于我们于2024年第四季度推出的重组后的绩效营销战略，该战略将我们的重点转移到更高意图的渠道，从而为我们的经销商带来更高的关闭率。自实施以来，漏斗效率持续提升，同比提升41.8%。18
2025年第二季度的总销量为89.0万辆，而2024年第二季度的总销量为88.9万辆，2025年第一季度的总销量为8.63万辆。同比增长0.1%，环比增长3.2%，新单位同比增长6.2%，环比增长4.1%。2025年第二季度新车组合占总单位的百分比为60.5%，而2024年第二季度为57.0%，2025年第一季度为59.9%。19
20（百万）（百万）费用和保证金（本函中使用的非GAAP指标与其最具可比性的GAAP等值指标的对账在本函末尾“财务报表和非GAAP财务指标”项下提供）。2025年第二季度，按公认会计原则计算，定义为收入减去收入成本的毛利润为3580万美元，同比减少50万美元（-1.3 %），环比减少10万美元（-0.2 %）。这意味着毛利率为76.3%，而2024年第二季度为86.9%，2025年第一季度为80.2%。毛利和毛利率的同比下降主要归因于（1）收入成本中包含的员工费用，（2）与TCMS收入增长相关的营销费用，以及（3）与批发收入增长相关的车辆购置费用的增加。2025年第二季度技术和开发费用按公认会计原则计算总计710万美元，按非公认会计原则计算总计660万美元，按公认会计原则计算同比下降4.5%，按非公认会计原则计算同比增长0.7%。随后，技术和开发费用按公认会计原则计算下降12.6%，按非公认会计原则计算下降12.9%。按公认会计原则计算的同比下降主要是由于2024年第二季度与重组相关的一次性遣散费。GAAP费用和非GAAP费用的环比下降是由与员工人数相关的费用减少推动的。2025年第二季度一般和管理费用按公认会计原则计算为880万美元，按非公认会计原则计算为660万美元，分别同比下降42.9%和增长4.5%。按非公认会计原则计算，同比增长主要是由于法律费用增加，但部分被人员成本和设施费用节省的减少所抵消。按公认会计原则计算的减少是由于与上一年发生的租赁负债退出相关的一次性费用，部分被法律费用的增加所抵消。随后，一般和管理费用按公认会计原则计算下降12.6%，按非公认会计原则计算下降15.3%。美国通用会计准则和非美国通用会计准则费用的环比下降主要归因于与员工人数相关的费用和咨询费用的减少。
销售和营销是我们最大的支出类别，2025年第二季度按公认会计原则计算为2510万美元，按非公认会计原则计算为2390万美元，与2024年第二季度相比分别增长4.8%和2.2%。随后，销售和营销费用相对持平，按公认会计原则计算环比增长0.4%，按非公认会计原则计算环比下降2.2%。在销售和营销费用中，TrueCar.com收购费用为460万美元，同比下降31.5%，环比上升7.9%。TrueCar.com单位销售成本为169美元，同比下降29.9%，环比下降0.6%。成本效率的同比改善主要归功于重组后的绩效营销策略。2025年第二季度合作伙伴营销支出为1010万美元，同比增长10.7%，环比增长9.4%。我们合作单位的平均每笔销售成本为163美元，同比增长9.4%，环比增长8.4%。最后，2025年第二季度员工人数及其他销售和营销费用按公认会计原则计算为1040万美元，按非公认会计原则计算为920万美元，分别同比增长28.2%和21.6%。同比增长主要是由额外的销售和营销人员成本推动的。随后，按公认会计原则计算，员工人数及其他销售和营销费用下降9.7%，按非公认会计原则计算下降15.8%。非GAAP费用的环比减少主要是由于重组后的人员成本减少以及与2025年第一季度发生的年度NADA会议相关的费用。环比减少部分被按公认会计原则计算的一次性遣散费所抵消。资产负债表和现金使用情况截至2025年第二季度，我们的现金及等价物为9250万美元，而2024年第二季度末为1.28亿美元，2025年第一季度末为9800万美元。我们继续没有债务。21
投资者关系：投资者@ truecar.com媒体：TrueCar媒体专线：+ 1-844-469-8442（美国免费电话）PR@truecar.com现场电话和网络直播详情TrueCar管理层将于美国东部时间2025年8月7日（星期四）上午9点召开电话会议，讨论第二季度财务业绩。可从我们网站的投资者关系部分并使用此链接访问电话会议的网络直播。投资者和分析师也可拨打电话1-833-816-1391（国内）或1-412-317-0484（国际）参与电话。电话会议的存档重播将在我们网站ir.truecar.com的投资者关系部分完成后提供。在电话会议期间，TrueCar的管理层可能会讨论并回答有关业务和财务发展以及季度末之后出现的趋势的问题。对问题的回应，以及电话会议期间讨论的其他事项，可能包含或构成此前未披露的信息。TrueCar已使用并打算继续使用其投资者关系网站（ir.truecar.com）、LinkedIn（https://www.linkedin.com/company/truecar-inc-）、X（@ trueCar）和Facebook（www.facebook.com/trueCar）作为披露重大非公开信息和遵守FD条例规定的披露义务的手段。关于TrueCar TrueCar是一个领先的数字汽车市场，可以让汽车买家和卖家连接到我们遍布全国的认证经销商网络。通过访问由我们的TrueCar认证经销商提供的广泛库存，我们正在构建业界最个性化和最高效的汽车购物体验，同时我们寻求将更多流程带到线上。参观我们市场的消费者会发现一套关于新的、二手的和经过认证的二手车的车辆发现工具、价格评级和市场背景。当他们准备就绪时，TrueCar市场上的购物者可以与我们网络中的认证经销商联系，他们与我们一样相信，真实、透明和公平是伟大的汽车购物体验的基础。作为我们市场的一部分，TrueCar为超过250个领先品牌的汽车购买计划提供支持，其中包括Sam’s Club、Navy Federal Credit Union和AAA。22
前瞻性陈述本文件包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述均为前瞻性陈述，包括关于我们在2025年下半年交付调整后EBITDA利润率和自由现金流的能力、我们的某些产品和产品改进提高潜在客户质量的能力、消费者参与度和成交率、为经销商提供更大价值的能力、包括完成更多销售和更有效分配销售资源的能力、我们将TC +产品与经销商管理系统提供商整合的能力以及此类整合的预期时间的陈述，TC +在网上购车者中占据更大份额的潜力，以及我们在年底前将TC +货币化和扩大的能力，关税的影响，包括在车辆定价、供应和销售方面，经销商在营销和客户获取方面的投资意愿，以及此类投资是否会受到新车供应的影响，关税对OEM激励支出的潜在影响以及与激励支出相关的一般趋势和我们的激励计划在当前宏观经济环境中的价值以及我们在未来扩大此类计划或引入新计划的能力，或我们过去提供的任何暂停的OEM激励计划在未来恢复的可能性，我们的批发交换和销售您的汽车产品的能力，以满足当前市场条件下的经销商需求，以及我们的经销商销售和服务团队的整合能力，以导致收入增长，包括每个经销商的收入，并增加我们满足经销商需求和扩大货币化机会的能力。这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设可能被证明是不正确的，其中任何一项都可能导致我们的结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异，其中包括（其中包括）我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2025年3月31日季度的10-Q表格季度报告中“风险因素”标题下描述的风险和不确定性，以及我们将向SEC提交的截至2025年6月30日季度的10-Q表格季度报告。这些风险包括，但不限于，以下：●我们的业务受到与更大的汽车生态系统相关的风险，包括汽车关税，以及较低的汽车库存供应水平，这对我们的业务、经营业绩和前景产生了不利影响。●影响消费者对汽车需求的经济和其他条件，包括关税、利率、通货膨胀、燃料价格和公共卫生事件的影响，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。●如果我们的铅质量或数量下降，我们的单位数量也可能下降，经销商可能会离开我们的网络或坚持降低订阅费率，这可能会减少我们的收入并损害我们的业务。●如果我们不能成功推出新产品，包括我们的TC +产品，向使用这些产品的消费者提供令人信服的价值主张，将我们当前和未来的产品融入这些体验或将其货币化，我们的业务和前景可能会受到不利影响。●我们过去采取和未来可能采取的行动，根据我们的战略优先事项重组我们的业务，可能没有预期的那么有效。●我们业务的增长在很大程度上依赖于我们维持和增加我们从TrueCar认证经销商网络中的经销商获得的收入的能力。如果不这样做，将会损害我们的财务业绩。23
●我们可能无法向我们的用户提供令人信服的购车体验，这可能会导致我们的用户与经销商之间的交易数量，从而导致我们的收入下降。●我们可能无法达到我们公开宣布的指引或对我们的业务和未来经营业绩的其他预期，这可能导致我们的股价下滑。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层无法预测所有风险，管理层也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。本文件中的所有前瞻性陈述均基于截至本新闻稿发布之日我们管理层可获得的信息，除法律要求外，管理层不承担更新这些前瞻性陈述的义务，这些前瞻性陈述仅在其各自日期发表。24
非GAAP财务指标的使用本文件包括我们称之为调整后EBITDA和自由现金流的非GAAP财务指标。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括利息收入、折旧和摊销、基于股票的补偿、或有对价负债的公允价值变动、终止租赁的利息增加、重组费用、使用权（“ROU”）资产减值以及所得税。用于得出调整后EBITDA的费用类别也用于按财务报表细目（“FSLI”）得出非GAAP费用。我们在下面提供了调整后EBITDA与净亏损以及FSLI的GAAP费用与FSLI的非GAAP费用的对账，这是最直接可比的GAAP财务指标。不应将调整后的EBITDA视为净亏损或根据GAAP计算和列报的任何其他财务业绩衡量标准的替代方案，非GAAP费用不应被视为根据GAAP列报的费用的替代方案。此外，我们的调整后EBITDA和非GAAP费用衡量标准可能无法与其他组织类似标题的衡量标准进行比较，因为它们可能不会以与我们计算该衡量标准相同的方式计算调整后EBITDA或非GAAP费用。我们将调整后EBITDA定义为调整后的净亏损，不包括利息收入、折旧和摊销、基于股票的补偿、或有对价负债的公允价值变动、终止租赁的利息增加、重组费用、使用权（“ROU”）资产减值以及所得税。用于得出调整后EBITDA的费用类别也用于按财务报表细目（“FSLI”）得出非GAAP费用。我们在下面提供了调整后EBITDA与净亏损以及FSLI的GAAP费用与FSLI的非GAAP费用的对账，这是最直接可比的GAAP财务指标。调整后的EBITDA不应被视为净亏损或根据GAAP计算和列报的任何其他财务业绩衡量标准的替代方案，非GAAP费用不应被视为根据GAAP列报的费用的替代方案。此外，我们的调整后EBITDA和非GAAP费用衡量标准可能无法与其他组织类似标题的衡量标准进行比较，因为它们可能无法以与我们计算这些衡量标准相同的方式计算调整后EBITDA或非GAAP费用。我们使用调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它或将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代品。其中一些限制是：●调整后的EBITDA不反映收到的利息或支付的所得税；●调整后的EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；●虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产可能不得不在未来进行更换，调整后EBITDA不反映此类置换或新资本支出或任何其他合同承诺的现金资本支出需求；●调整后EBITDA不反映加利福尼亚州圣莫尼卡海洋大道1401号已终止办公室租赁的利息增加；●调整后EBITDA不反映我们的或有对价负债的公允价值变化；●调整后EBITDA不反映我们与转租相关的ROU资产的减值费用；25
●调整后EBITDA不反映与2023年第三季度开始并于2024年第二季度结束的公司经销商销售和服务组织重组或公司领导结构调整相关的重组费用；●调整后EBITDA不考虑与基于股票的薪酬相关的已发行或将发行的股票的潜在摊薄影响；●其他公司，包括我们自己行业的公司，计算调整后EBITDA的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。我们将自由现金流定义为经营活动产生的现金流减去资本支出。自由现金流不应被视为可替代经营活动现金流或任何其他根据公认会计原则计算和列报的流动性衡量标准。此外，我们的自由现金流量度可能无法与其他组织的类似名称的量度进行比较，因为它们的计算方式可能与我们计算这一量度的方式不同。我们使用自由现金流作为流动性衡量标准，因为管理层在维持我们主要业务活动的需求后，使用它来根据现金可用性做出财务和战略规划决策。我们认为，使用自由现金流有助于比较可用于未来潜在投资机会的现金，因为它不包括不支持核心业务运营或来自外部融资的现金流。我们使用自由现金流作为一种分析工具存在局限性，您不应将其孤立地考虑或替代根据GAAP报告的对我们结果的分析。其中一些限制是：●自由现金流可能无法反映未来的合同承诺；●自由现金流不反映筹资活动提供或使用的现金流，包括为或有对价支付的款项、股权奖励的净股份结算税、行使普通股期权的收益或回购普通股；●自由现金流不反映与资本支出没有直接关联的投资活动的现金来源或用途；以及●其他公司，包括我们自己行业的公司，计算自由现金流的方式可能与我们不同，限制了它作为一种比较措施的有用性。由于这些限制，您应该考虑调整后的EBITDA和自由现金流以及其他财务业绩和流动性指标，包括我们的净亏损、我们的其他GAAP结果和各种现金流指标。此外，在评估调整后EBITDA时，您应该知道，未来我们将产生费用，例如那些在得出调整后EBITDA时受到调整的主题，并且您不应该从我们对调整后EBITDA的表述中推断我们未来的业绩将不会受到这些费用或任何不寻常或非经常性项目的影响。26
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谢谢你