美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
________________________________________________________
表格
10-Q
________________________________________________________
（标记一）
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2025年9月26日
或
|
|
根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委员会文件编号：
001-08089
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
||||||||||
| （成立状态） | （I.R.S.雇主识别号码） | ||||||||||
|
|
|
||||||||||
|
|
|
||||||||||
| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：
202
-
828-0850
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 规模较小的报告公司 |
|
|||||||||||||||||
| 新兴成长型公司 |
|
|||||||||||||||||||
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）是
☐
没有
截至二零二五年十月十六日已发行普通股的股份数目为
706,349,563
.
丹纳赫公司
指数
表格10-Q
| 页 | ||||||||
| 第一部分- | 财务资料 | |||||||
| 第二部分- | 其他信息 | |||||||
达纳赫公司及子公司
合并简明资产负债表
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
|
贸易应收账款，减去呆账备抵$
|
|
|
|||||||||
| 库存： | |||||||||||
| 成品 |
|
|
|||||||||
| 在制品 |
|
|
|||||||||
| 原材料 |
|
|
|||||||||
| 总库存 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
|
固定资产、工厂及设备，净值累计折旧净额$
|
|
|
|||||||||
| 其他长期资产 |
|
|
|||||||||
| 商誉 |
|
|
|||||||||
| 其他无形资产，净额 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付票据和长期债务的流动部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 贸易应付账款 |
|
|
|||||||||
| 应计费用和其他负债 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股-$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 库存股票 | (
|
(
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| 丹纳赫股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 非控制性权益 |
|
|
|||||||||
| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附综合简明财务报表附注。
1
达纳赫公司及子公司
综合收益简明报表
（美元和以百万计的股份，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 销售成本 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 运营成本： | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 研发费用 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 营业利润 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 营业外收入（费用）： | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | (
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 所得税前利润 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 所得税 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 每股普通股净收益： | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
(a) | $ |
|
|||||||||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
(a) | $ |
|
(a) | ||||||||||||||||
| 平均普通股和普通股等值流通股： | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
(a)
由于四舍五入，相关三个月期间的每股普通股净收益金额不与九个月期间金额相加。
见所附综合简明财务报表附注。
2
达纳赫公司及子公司
综合收入合并简明报表
（百万美元）
（未经审计）
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），扣除所得税后： | |||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 养老金和退休后计划福利调整 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期调整 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）总额，扣除所得税 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
见所附综合简明财务报表附注。
3
达纳赫公司及子公司
股东权益合并简明报表
（百万美元）
（未经审计）
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 普通股： | |||||||||||||||||||||||
| 余额、期初和期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 额外实收资本： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 基于普通股的奖励活动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 收购控股权益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 库存股票： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 回购普通股，包括消费税 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 基于普通股的奖励活动 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 留存收益： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 净收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 宣布的普通股股息 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 累计其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 非控制性权益： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非控制性权益变动 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 股东权益合计，期末 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
见所附综合简明财务报表附注。
4
达纳赫公司及子公司
合并现金流量表
（百万美元）
（未经审计）
| 九个月期间结束 | |||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 净收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非现金项目： | |||||||||||
| 折旧 |
|
|
|||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|||||||||
| 与收购相关的存货公允价值阶梯式摊销 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿费用 |
|
|
|||||||||
| 销售产品线的投资损失和税前收益 |
|
(
|
|||||||||
| 减值费用 |
|
|
|||||||||
| 贸易应收账款变动，净额 | (
|
|
|||||||||
| 库存变化 | (
|
(
|
|||||||||
| 贸易应付账款变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 预付费用及其他资产变动 | (
|
|
|||||||||
| 应计费用及其他负债变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 为收购支付的现金 |
|
(
|
|||||||||
| 不动产、厂房和设备增加额的付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 出售物业、厂房及设备所得款项 |
|
|
|||||||||
| 购买投资的付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 出售投资收益 |
|
|
|||||||||
| 出售产品线所得款项 |
|
|
|||||||||
| 所有其他投资活动 |
|
|
|||||||||
| 用于投资活动的现金总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||
| 与股票薪酬相关的普通股发行收益，净额 |
|
|
|||||||||
| 支付股息 | (
|
(
|
|||||||||
| 借款所得款项净额（期限为90天或更短） |
|
|
|||||||||
| 借款（期限超过90天） |
|
|
|||||||||
| 偿还借款（期限超过90天） | (
|
(
|
|||||||||
| 回购普通股的付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 所有其他筹资活动 | (
|
(
|
|||||||||
| 用于筹资活动的现金总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 汇率变动对现金及等价物的影响 |
|
|
|||||||||
| 现金及等价物净变动 | (
|
(
|
|||||||||
| 现金及等价物期初余额 |
|
|
|||||||||
| 现金及等价物期末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 补充披露： | |||||||||||
| 现金利息支付 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 现金所得税缴款 |
|
|
|||||||||
见所附综合简明财务报表附注。
5
达纳赫公司及子公司
合并简明财务报表附注
（未经审计）
注1。
将军
此处包含的合并简明财务报表由丹纳赫公司（“丹纳赫”或“公司”）根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制，未经审计。在这份季度报告中，“丹纳赫”或“公司”是指丹纳赫公司、丹纳赫公司及其合并子公司，或丹纳赫公司的合并子公司，视文意需要。根据SEC规则和条例，通常包含在根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略；然而，公司认为，这些披露足以使所提供的信息不具有误导性。此处包含的综合简明财务报表应与截至2024年12月31日止年度的财务报表以及公司于2025年2月20日提交的关于表格10-K的2024年年度报告（“2024年年度报告”）中包含的附注一并阅读。
公司认为，所附财务报表包含所有必要的调整（仅包括正常的经常性应计项目），以公允列报公司截至2025年9月26日和2024年12月31日的财务状况、截至2025年9月26日和2024年9月27日止三个月和九个月期间的经营业绩以及截至该日止九个月期间各期间的现金流量。
公司2024年年度报告中所述的对公司合并简明财务报表及相关附注产生重大影响的重大会计政策未发生变更。已对某些以前年度的金额进行了重新分类，以符合本年度的列报方式。
最近采用的会计准则— 2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-07，可报告分部披露的改进.ASU要求在中期和年度基础上额外披露可报告分部的重大费用。公司采用ASU，自2024年1月1日起追溯生效。有关额外分部披露，请参阅附注5。
2023年12月，FASB发布ASU2023-09，改进所得税披露。ASU扩大了所得税率调节表和支付的现金税中的披露。公司采用ASU，自2025年1月1日起生效。本会计准则将增加公司年度报告中的税务披露但对报告的所得税费用或相关税收资产或负债没有影响。
尚未采用的会计准则— 2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表费用分拆.ASU要求披露有关某些损益表费用的分类信息，包括特定的费用类别。ASU对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间有效。该会计准则一经采用，将在公司年度报告和中期报告中增加披露。
2025年7月，FASB发布ASU2025-05，应收账款和合同资产信用损失的计量。ASU为计算当前应收账款和合同资产的当前预期信用损失提供了一种实用的权宜之计，允许实体假设截至资产负债表日的当前情况将在整个预测期内持续存在。ASU在2025年12月15日之后开始的中期和年度报告期间生效。该公司正在评估ASU对其合并财务报表和相关披露的影响。
6
注2。
收购
有关公司截至2024年12月31日止年度的收购活动的说明，请参阅公司2024年年度报告所载截至2024年12月31日止年度的财务报表及其附注2。有
无
截至2025年9月26日的九个月期间的收购。
公司不断评估在战略上符合公司现有投资组合或将公司投资组合扩展到新的、有吸引力的业务领域的潜在收购。公司已完成多项收购，这些收购已作为采购入账，并已导致在公司财务报表中确认商誉。产生这一商誉的原因是，这些业务的购买价格超过了所收购的可辨认净资产的公允价值，原因是购买价格反映了多个因素，包括这些业务的未来收益和现金流潜力、与收益的倍数、现金流和其他收购方已购买类似业务的其他因素、公司收购这些业务的过程的竞争性质，避免所需的时间和成本（以及将遇到的相关风险），以增强公司向关键目标市场提供的现有产品并进入新的和有利可图的业务，以及这些业务为现有业务带来的互补战略契合度和由此产生的协同效应。
公司根据对被收购资产和承担负债的公允价值的理解，在收购日对收购价格进行初步分配。公司在尽职调查期间和通过其他来源获得用于购买价格分配的信息。在交割后的几个月内，随着公司获得有关所收购资产和负债的额外信息，包括通过有形和无形资产评估，并更多地了解新收购的业务，它能够细化公允价值估计并更准确地分配购买价格。收购的无形资产的公允价值是根据公司认为合理的估计和假设确定的。重要假设包括贴现率和构成所收购业务预测结果基础的某些假设，包括利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）、收入、收入增长率、特许权使用费率和技术过时率。这些假设是前瞻性的，可能会受到未来经济和市场状况的影响。公司聘请第三方估值专家，他们审查公司与重大收购相关的所收购无形资产公允价值的关键假设和计算。仅考虑截至收购日已存在的事实和情形进行后续调整。
备考财务资料
下文所列期间未经审计的备考信息使2024年的收购生效，就好像它们是在可比上一年度报告期间开始时发生的一样，包括所收购业务的运营结果以及假定的交易融资的影响和购买价格分配的影响（包括所收购无形资产的摊销）。备考信息仅供参考，并不一定表示如果当时完成收购，实际会实现的运营结果（以百万美元计，每股金额除外）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
净收益
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
稀释后每股普通股净收益
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2024年9月27日的九个月期间未经审计的备考净利润进行了调整，以排除税前影响$
25
百万非经常性收购日期对存货的公允价值调整。
7
注3。
每股普通股净收益
基本每股普通股净收益（“EPS”）的计算方法是将净收益除以适用期间的已发行普通股加权平均数。摊薄净每股收益的计算方法是，将净收益增加到如果发行了具有潜在稀释性的普通股，则本应发行在外的额外股份数量，并减少公司本可以用发行具有潜在稀释性股份的收益回购的股份数量。截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月期间，约
6.9
百万和
305
分别为千份期权，截至2025年9月26日和2024年9月27日的九个月期间，约
6.8
百万和
1.2
百万份购买股票的期权分别被排除在摊薄每股收益计算之外，因为纳入这些期权的影响将具有反稀释性。每个季度和年初至今的基本每股收益和稀释每股收益是独立计算的，每个期间涉及使用不同的加权平均股数数字。因此，在考虑到四舍五入到每股最接近美分的影响后，先前季度每股收益数字的总和可能不等于年初至今的每股收益。
与计算每股普通股净收益相关的信息汇总如下（美元和以百万计的股份，每股金额除外）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||||||||
|
净收益
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||||||||
| 基本每股收益中使用的加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 增量普通股来自： | |||||||||||||||||||||||
| 假设行使稀释性期权并归属稀释性限制性股票单位（“RSU”）和业绩股票单位（“PSU”） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 稀释每股收益中使用的加权平均已发行普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
基本EPS
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
稀释EPS
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
8
注4。
收入
下表列出截至2025年9月26日和2024年9月27日止三个月和九个月期间公司按地理区域和收入类型分类的收入（百万美元）.从客户收取的销售税和其他基于使用情况的税不计入收入。
| 生物技术 | 生命科学 | 诊断 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 地理区域： | |||||||||||||||||||||||
|
北美洲(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 西欧 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他发达市场(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
高增长市场（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收入类型： | |||||||||||||||||||||||
| 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非经常性 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 地理区域： | |||||||||||||||||||||||
|
北美洲(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 西欧 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他发达市场(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
高增长市场（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收入类型： | |||||||||||||||||||||||
| 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非经常性 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
9
| 生物技术 | 生命科学 | 诊断 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止9个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 地理区域： | |||||||||||||||||||||||
|
北美洲(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 西欧 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他发达市场(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
高增长市场（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收入类型： | |||||||||||||||||||||||
| 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非经常性 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止九个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 地理区域： | |||||||||||||||||||||||
|
北美洲(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 西欧 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他发达市场(b)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
高增长市场（c）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收入类型： | |||||||||||||||||||||||
| 反复出现 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 非经常性 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
(a) 该公司将北美定义为美国和加拿大。
（b)该公司将其他发达市场定义为全球所有不属于北美、西欧或高增长市场的市场。
（c）该公司将高增长市场定义为在国内生产总值和基础设施方面经历长期加速增长的世界发展中市场，其中包括东欧、中东、非洲、拉丁美洲（包括墨西哥）和亚洲（日本、澳大利亚和新西兰除外）。该公司将发达市场定义为全球所有不属于高增长市场的市场。
该公司的产品和服务主要包括生命科学研究、生物制药药物生产和医学诊断产品和服务。该公司向客户销售设备以及消耗品、软件和服务，其中一些是客户经常性购买的。为与公司销售的设备一起使用而出售的消耗品通常对设备的使用至关重要，通常是一次性或有限使用，需要在客户的运营周期中频繁更换。这些耗材的例子包括用于诊断测试的试剂、用于研究和生物加工的色谱树脂以及用于过滤、分离和纯化过程的过滤器。此外，该公司的一些耗材是独立使用的，例如定制核酸、基因组学解决方案、抗体和免疫分析。公司将其商品和服务分为通常以经常性方式出售给客户的商品和服务与通常以非经常性方式出售给客户的商品和服务。经常性收入包括来自消耗品（与公司设备一起使用和单独使用）、服务和运营类租赁（“OTL”）的收入。非经常性收入包括设备销售和销售型租赁（“STL”）。OTL和STL包含在上述营收金额中。截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月期间，租赁收入为$
112
百万和$
93
分别为百万。截至2025年9月26日和2024年9月27日的九个月期间，租赁收入为$
343
百万和$
287
分别为百万。
剩余履约义务相关主题606，与客户订立合约的收入，表示分配给原合同期限超过一年且在期末全部或部分未得到满足的履约义务的合计交易价格。截至2025年9月26日，分配给剩余履约义务的交易价格总额约为$
4.9
十亿。公司预计将于约
46
剩余履约义务超过下期%
12
几个月，
28
超过随后的%
12
个月，其余部分随后确认。
10
收入确认、开票和现金收款的时间安排导致在随附的综合简明资产负债表上出现已开票的应收账款、未开票的应收账款（“合同资产”）和递延收入、客户存款和超过已确认收入的开票（“合同负债”）。合同资产和负债在每个报告期末在随附的合并简明资产负债表中按净额（逐个合同）列报。
注5。
分部信息
该公司经营并报告其业绩
三个
由生物技术、生命科学和诊断部门组成的独立业务部门。营业利润指总收入减去营业费用，不包括营业外收入和费用、利息和所得税。按分部划分的可辨认资产为各分部业务中使用的资产。分部间金额不大，将其剔除以得出合并总额。
首席运营决策者（“CODM”）利用分部销售额和运营利润分配资源（包括员工和财务或资本资源），主要通过年度预算流程，评估和评估分部的业绩，并评估某些员工的业绩，以确定薪酬。主要经营决策者在作出有关向分部分配资本和人员的决策时，每月审查分部销售额和营业利润的预测与实际差异。
下表将分部销售额与分部营业利润与列报的费用类别进行了核对，这些费用类别反映了公司确定为重大分部费用的费用。重大分部开支是指定期向主要经营决策者提供的开支类别详情，以分配资源予分部及评估分部表现。
截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和九个月期间的详细分部数据如下（百万美元）：
| 生物技术 | 生命科学 | 诊断 |
其他(a)
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
减值(b)
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他分部开支（c）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
减值(b)
|
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他分部开支（c）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
11
| 生物技术 | 生命科学 | 诊断 |
其他(a)
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止9个月期间： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
减值(b)
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他分部开支（c）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止九个月期间： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
减值(b)
|
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他分部开支（c）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
(a)其他包括未分配的公司成本和其他成本，这些成本未被视为管理层对可报告分部经营业绩评估的一部分。
(b)有关减值的资料，请参阅附注8。
（c）每个可报告分部的其他分部费用包括销售成本、销售、一般和行政（“SG & A”）费用以及研发（“R & D”）费用，在每种情况下均不包括折旧、无形资产摊销和减值。这些类别的费用中包括间接费用、股票补偿费用、重组费用和分配的公司费用。
下表列出截至2025年9月26日和2024年12月31日的可识别资产（百万美元）：
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 可辨认资产： | |||||||||||
| 生物技术 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 生命科学 |
|
|
|||||||||
| 诊断 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表列出截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和九个月期间的资本支出（百万美元）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 资本支出： | |||||||||||||||||||||||
| 生物技术 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 生命科学 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 诊断 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
12
注6。
所得税
下表汇总了公司的实际税率：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 实际税率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||
该公司在全球开展业务，包括在某些税率低于美国（“美国”）联邦法定税率的司法管辖区开展业务。因此，受丹纳赫全球业务的影响以及税收抵免和激励措施带来的好处，导致与美国联邦法定税率相比，实际税率较低。对于所提出的每个时期，有效税率不同于美国联邦法定税率
21.0
%主要是由于公司的全球业务、研究税收抵免、外国衍生的无形收入和总净离散利益或费用的影响。
截至2025年9月26日止三个月期间，由于法定税率高于公司实际税率的法域的无形资产减值产生的税务影响，实际税率降低了
1.3
%.有
无
三个月期间的净离散税项费用，因为某些外国经营亏损记录的估值备抵被颁布税率变化的司法管辖区重新计量递延税款的收益所抵消。
截至2024年9月27日止三个月期间，实际税率包括法定税率高于公司实际税率的司法管辖区的无形资产减值产生的税务影响，从而使实际税率降低了
1.4
%.有
无
三个月期间的净离散税收优惠，因为基于股票的薪酬带来的超额税收优惠被其他离散税收费用所抵消。
截至2025年9月26日止九个月期间，实际税率因法定税率高于公司实际税率的司法管辖区的无形资产减值产生的税收影响、在颁布税率变化的司法管辖区重新计量递延税款以及因诉讼时效到期而释放不确定税务状况准备金而降低，部分被某些外国经营亏损记录的估值备抵和不确定税务状况的变化所抵消。净影响使有效税率下降了
1.2
%.
截至2024年9月27日的九个月期间，合计净离散税收优惠使有效税率降低了
1.4
%，主要与基于股票的薪酬带来的超额税收优惠、因时效到期而为不确定的税收状况释放准备金以及与前期不确定的税收状况相关的估计变化有关。这一期间的有效税率还包括一项无形资产减值的税收影响，这使有效税率降低了
0.5
%.
2022年第四季度，美国国税局（“IRS”）提议对公司2016年至2018年的应税收入进行重大调整，涉及对与公司自保计划相关的某些保费收入递延征税。出于所得税目的，已根据与保险相关的美国税法推迟确认保费收入。拟议的调整将使公司在2016年至2018年期间的应税收入增加约$
2.5
十亿。2023年第一季度，公司与IRS结算了这些拟议的调整，尽管对于2016年至2018年期间的其他事项仍未进行审计。与公司自保保单有关的和解对公司财务报表的影响并不重要，包括现金流量和有效税率。由于与IRS的结算是特定于审计期间的，因此结算不排除IRS就2018年之后的期间对公司的自保计划提出类似调整。管理层认为，公司在美国纳税申报表中采取的立场符合相关税法。
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBBA”）颁布，其中包括永久延长大多数即将到期的减税和就业法案条款以及国际税收变化。在截至2025年9月26日的三个月期间，对公司应用OBBBA对其财务报表没有重大影响。
有关公司重大税务事项的说明，请参阅公司2024年年度报告所载截至2024年12月31日止年度的财务报表及其附注7。
13
注7。
其他收入（费用），净额
以下列出公司其他收入（费用）的构成部分，净额（百万美元）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本的其他组成部分 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 投资收益（损失）： | |||||||||||||||||||||||
| 已实现投资收益（亏损） |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 未实现投资收益（亏损） | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 总投资收益（亏损） | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 产品线销售收益 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他收入（费用）总额，净额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
净期间福利成本的其他组成部分
公司对非缴费型固定福利养老金计划和其他退休后雇员福利计划的净定期福利成本的服务成本部分进行了分类。服务成本部分在销售商品成本和SG & A费用中列报。净定期福利成本的其他组成部分在其他收入（费用）净额中列报。净定期福利成本的这些其他组成部分包括计划资产的假定收益率，部分被精算损失和利息的摊销所抵消。
投资收益（亏损）
对于没有现成公允价值的权益证券投资，公司选择了计量替代方案，以按成本记录这些投资，并在净收益中对来自同一发行人的相同或类似证券的减值和可观察的价格变化进行调整（“公允价值替代方案”）。此外，该公司是主要投资于早期企业的合伙企业的有限合伙人。虽然合伙企业以公允价值记录这些投资，但公司对合伙企业的投资按权益会计法入账。投资收益（亏损）包括与公司权益类证券投资的公允价值变动相关的已实现和未实现损益和反映合伙企业投资公允价值变动的合伙企业收益中的公司权益，以及相关的管理费和运营费用。2024年第三季度，公司出售了部分权益法投资的股份，录得已实现投资收益$
180
百万（$
135
百万税后）截至2024年9月27日止三个月及九个月期间。
产品线销售收益
在截至2025年9月26日的九个月期间，该公司剥离了一条产品线，现金购买价格为$
9
百万，并确认出售税前收益$
9
百万（$
7
百万税后）。被剥离的产品线产生的收入约为$
50
2024年诊断领域的百万。剥离该产品线并不代表对公司运营和财务业绩产生重大影响的战略转变，因此不作为终止经营报告。
注8。
商誉及其他无形资产
以下是公司商誉的前滚（百万美元）：
| 余额，2024年12月31日 | $ |
|
|||
| 由于采购价格分配的最终确定而进行的调整 |
|
||||
| 外币折算及其他 |
|
||||
| 余额，2025年9月26日 | $ |
|
|||
按分部划分的商誉账面价值汇总如下（百万美元）：
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 生物技术 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 生命科学 |
|
|
|||||||||
| 诊断 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
14
每当有事件或情况变化表明相关账面值可能无法收回时，公司会审查已识别的无形资产是否存在减值。
在2024年第三季度，该公司得出结论，在生命科学部门包含的基因组学耗材业务中，它有一个无限期商品名的减值指标，这主要是由于基因组学市场疲软，包括但不限于2024年第三季度宣布的某些药物开发计划停止、该业务的一些较大客户的需求减弱以及由于其他客户重新确定药物开发项目的优先顺序而导致的需求减少。该公司聘请了第三方估值专家，以协助使用免特许权使用费的估值方法对商品名称进行估值。免特许权使用费法中的重要假设包括但不限于收入、收入增长率、计划使用的商品名称、特许权使用费率和贴现率。公司录得非现金减值费用$
222
百万税前（$
169
百万税后）与截至2024年9月27日的三个月和九个月期间的商品名称相关，在随附的综合简明收益表中计入销售、一般和管理费用。
在2025年第二季度期间，公司决定对其生命科学部门内的某些业务进行重组和整合，以更好地服务于公司在新的细分市场的客户，并应对当前的市场状况。由于这些计划，公司得出结论，基因组学耗材业务中的同一无限期商品名称不再被视为无限期，从而导致了减值指标。该公司聘请了第三方估值专家，以协助使用免特许权使用费估值方法对商品名称进行估值。公司录得非现金减值费用$
432
百万税前（$
328
百万税后）与截至2025年9月26日的九个月期间的商品名称相关，该费用包含在随附的综合简明收益表的销售、一般和管理费用中。减值金额主要是由于得出的结论是，该商品名称不再无限期存在，以及目前基因组学市场的需求水平较低，包括新兴生物技术客户和两个大型客户的需求水平较低。在2025年第二季度确认减值后，该商号的剩余账面净值为$
76
万元，并将在资产剩余使用年限内摊销
八年
.公司继续监测业务表现或关键假设的任何变化。
针对上述两个商号减值，公司还对相关长期资产组和相关报告单位商誉进行了减值测试，并在每种情况下公司识别出
无
减值。
在2025年第三季度，公司确定了生物技术和诊断部门的某些技术资产、一个商品名和其他无形资产的减值触发因素。截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，公司录得减值费用$
101
与这些长期资产相关的百万，在随附的综合简明收益表中计入销售、一般和管理费用。此外，在截至2025年9月26日的九个月期间，该公司录得$
15
与生物技术部门的一项设施相关的百万减值。
生命科学部门的重组导致包括在
two
公司的
五个
2025年第三季度初开始的商誉报告单位。公司使用相对公允价值法在生命科学部门内受影响的报告单位之间重新分配商誉。公司在紧接报告单位变更之前和之后进行了量化商誉减值分析。截至减值测试之日，每个单独报告单位中包含的商誉账面价值约为$
1.2
十亿到$
23.1
十亿用于先前的报告单位和当前的报告单位（在生命科学内部发生变化后）。
无
商誉减值在报告单位变更之前或之后立即进行的减值评估中确定。管理层在其减值分析中使用的因素本质上具有不确定性。如果实际结果与管理层的估计和假设不一致，商誉和其他无形资产可能无法收回，需要从净收益中扣除费用。
注9。
公允价值计量
会计准则根据退出价格模型定义公允价值，在要求公司资产和负债以公允价值列账的情况下建立公允价值计量框架，并规定了与在会计准则中确立的估值层次内使用的估值方法相关的某些披露。这种层次结构将输入的优先顺序分为以下三个大的层次。第1级输入值是相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。第2级输入值是指活跃市场中类似资产和负债的报价，不活跃市场中相同或类似资产的报价，或该资产或负债的其他可观察特征，包括利率、收益率曲线和信用风险，或主要源自或证实的输入值，
15
通过相关性可观察到的市场数据。第3级输入是基于公司假设的不可观察输入。金融资产或负债在层级内的分类依据对公允价值计量整体具有重要意义的最低层级输入值确定。
按经常性基础以公允价值计量的金融资产汇总如下（百万美元）：
| 余额 | 活跃市场报价（一级） | 重要的其他可观测输入（第2级） | 重要的不可观察输入（第3级） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本证券投资 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种互换衍生品合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 跨币种互换衍生品合约 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司对股本证券的投资包括对公开交易股本证券的投资和对非流通股本证券的投资。公开交易的证券在公允价值层次中被归类为第1级，因为它们是根据活跃市场中的报价计量的。对于非流通股本证券，公司使用公允价值替代方案估计投资的公允价值。由于采用了这些计量方法，公司对这些权益类证券的投资未被归入公允价值等级。此外，该公司是主要投资于早期企业的合伙企业的有限合伙人。虽然合伙企业以公允价值记录这些投资，但公司对合伙企业的投资按权益会计法入账，不受上述公允价值计量披露的约束。截至2025年9月26日和2024年12月31日，公司的权益法投资包括对合伙企业的投资，账面价值约为$
1.4
十亿。有关公司投资收益和损失的更多信息，包括对合伙企业的投资，请参阅附注7。
交叉货币掉期衍生工具合约在公允价值层次中被归类为第2级，因为它们使用收益法计量，并以相关利率和当前货币汇率和远期曲线作为输入。有关更多信息，请参阅附注11。
其他金融工具的公允价值
公司其他金融工具的账面金额和公允价值如下（百万美元）：
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | ||||||||||||||||||||
| 债务义务： | |||||||||||||||||||||||
| 应付票据和长期债务的流动部分 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 长期负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2025年9月26日和2024年12月31日，短期和长期借款被归类为一级。长期借款的公允价值以市场报价为基础。长期借款的公允价值与账面值之间的差异是由于借款发生后市场利率和/或公司信用评级的变化所致。原到期日为一年或一年以下的借款，以及现金及现金等价物、贸易应收账款、净额和贸易应付账款的公允价值，由于这些工具的短期到期，通常与其账面值相近。
16
注10。
融资
截至2025年9月26日，公司遵守所有债务契约。
该公司债务的组成部分如下（百万美元）：
| 未偿金额 | ||||||||||||||
| 说明和本金总额 | 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
|
以欧元计价的商业票据（欧元
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 总债务 |
|
|
||||||||||||
| 减：目前应付 | (
|
(
|
||||||||||||
| 长期负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(a)由丹纳赫公司或DH Europe Finance II S.a.r.l.（“丹纳赫 International II”）发行。
(b)由丹纳赫公司发行。
（c）由丹纳赫国际II发行。
（d）由DH Japan Finance S.a.r.l.（“丹纳赫日本”）发行。
（e）由DH Europe Finance S.a.r.l.（“丹纳赫国际”）发行。
（f）由DH Switzerland Finance S.a.r.l.（“丹纳赫瑞士”）发行。
债务折扣、溢价和债务发行成本总计$
88
百万和$
96
百万元，分别截至2025年9月26日及2024年12月31日，并已与上述债务表组成部分中相关债务的本金总额相抵。有关公司债务融资的更多详情，请参阅公司2024年年度报告所载截至及截至2024年12月31日止年度的公司财务报表附注13。
该公司历来主要通过在其美元和欧元计价商业票据计划下发行商业票据来满足无法通过经营现金流和可用现金满足的短期流动性需求。公司的$
5.0
与2028年8月11日到期的银团的10亿元无担保、多年期循环信贷融资（“信贷融资”）可用于直接借款，并为商业票据计划提供信贷支持。有关信贷便利的描述，请参阅公司的2024年年度报告。截至2025年9月26日，该公司已将大约$
2.6
其在欧元计价商业票据计划和2026年生物制药Euronotes下的未偿借款中的10亿美元在随附的合并简明资产负债表中作为长期债务（即使这些借款计划在2025年9月26日的一年内到期），因为公司有意图和能力，并得到信贷融资下的可用性的支持，从资产负债表日起至少一年内为这些借款再融资。
17
截至2025年9月26日，公司欧元计价商业票据计划下未偿还借款的加权平均年利率为
2.2
%和加权平均剩余期限约
27
天。有
无
截至2025年9月26日美元计价商业票据计划下的未偿还借款。
长期债务偿还
2025年9月15日，公司偿还了$
500
2025年美国票据到期时使用可用现金和发行商业票据所得款项的本金总额为百万。
2025年债券发行情况
2025年10月10日，公司全资财务子公司丹纳赫瑞士完成了2027年、2029年、2033年、2037年和2045年到期的瑞士法郎计价债券（统称“瑞士债券”）的承销发行。
以下汇总了此次发行的关键条款：
| 本金总额（百万） | 规定的年利率 | 到期日 | 付息日期（拖欠） | ||||||||||||||||||||
| 2027年瑞郎债券 |
瑞士法郎
|
|
% | 2027年4月9日 | 4月9日 | ||||||||||||||||||
| 2029年瑞士法郎债券 |
瑞士法郎
|
|
% | 2029年10月10日 | 10月10日 | ||||||||||||||||||
| 2033年瑞士法郎债券 |
瑞士法郎
|
|
% | 2033年10月10日 | 10月10日 | ||||||||||||||||||
| 2037年瑞士法郎债券 |
瑞士法郎
|
|
% | 2037年10月9日 | 10月9日 | ||||||||||||||||||
| 2045瑞士法郎债券 |
瑞士法郎
|
|
% | 2045年10月10日 | 10月10日 | ||||||||||||||||||
| 瑞士债券总额 |
瑞士法郎
|
||||||||||||||||||||||
扣除承销折扣和佣金以及发行费用后，公司从此次发行中获得的净收益约为瑞郎
1.2
亿（约合$
1.6
亿元，以瑞士债券定价之日的货币汇率为基础）。此次发行所得款项已经并将用于一般公司用途，可能包括股份回购、偿还债务、收购、资本支出或其他投资活动。
债务担保人
注11。
套期保值交易和衍生金融工具
该公司使用交叉货币掉期衍生品合约，对非美国业务的净投资进行部分对冲，以应对美元与丹麦克朗、日元、欧元和瑞士法郎之间汇率的不利变动。这些合同是将一种货币的固定利率付款与另一种货币的固定利率付款进行交换，并有效地将以美元计价的债券转换为以对冲货币计价的债务的协议。这些合约还将利率从以美元计价的债务的规定利率降至掉期利率。这些工具的即期汇率变动记入股东权益中的累计其他综合收益（亏损）（“OCI”），部分抵消了公司相关净投资的外币折算调整，该调整也记入累计OCI。这些掉期产生的利息收入或费用在随附的综合简明收益表中与归属于基础债务的利息费用分类一致记录在利息费用中。这些工具的到期日期为2025年10月至2031年12月。
该公司还使用交叉货币掉期衍生品合约，对功能货币为欧元的外国子公司以美元计价的长期债务发行进行对冲，以应对汇率的不利变动。这些合约有效地将这些以美元计价的债券转换为以欧元计价的债务。这些工具的公允价值变动记入累计其他综合收益，随后重新分类为净收益，以抵消同样记入净收益的被套期债务的重新计量。这些掉期产生的利息收入或费用在随附的综合简明收益表中与归属于基础债务的利息费用分类一致记录在利息费用中。这些仪器的到期日期为2029年11月至2049年11月。
该公司还发行了外币计价的长期债务，作为其海外业务净投资的部分对冲，以应对美元兑欧元、日元汇率的不利变动
18
和瑞士法郎。这些债务发行被指定为非衍生对冲工具。因此，这些债务工具的外币换算记入累计其他综合收益，抵消公司相关净投资的外币换算调整也记入累计其他综合收益。这些工具的到期日期为2025年9月至2032年5月。
公司利用利率互换协议对冲了与公司发行的部分债务相关的基准利率变动导致的现金流变动。这些合约有效地将公司部分债务的利率固定为等于掉期名义金额的利率至利率掉期协议规定的利率，并于2019年11月和2021年12月结算。这些工具的公允价值变动在发行债务之前记录在累计其他综合收益中，随后将在相关债务的整个存续期内重新分类为利息费用。
下表汇总了截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和九个月期间累计OCI中指定为净投资套期和现金流套期的工具的公允价值变动的名义价值和税前影响（百万美元）：
| 原始名义金额 | 未偿名义金额 | 其他综合收益中确认的收益（损失） | 从OCI重新分类的金额 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币计价债务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 |
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币计价债务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止9个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币计价债务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止九个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 外币计价债务 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期： | |||||||||||||||||||||||
| 跨货币合约 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 利率互换 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
19
与净投资对冲相关的收益或损失在附注13的OCI变动时间表中归类为外币换算调整，因为这些项目可归因于公司对其海外业务净投资的对冲。与现金流量套期相关的损益在附注13的OCI变动明细表中分类为现金流量套期调整。对于作为公司美元计价债务的现金流对冲的交叉货币掉期衍生合约，从OCI重新分类的金额等于被对冲债务在三个月和九个月期间记录的重新计量金额。
在截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和九个月期间，公司没有将与净投资对冲或现金流对冲相关的任何其他递延损益从累计OCI重新分类为收益。此外，公司在截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月和九个月期间没有任何与净投资对冲或现金流对冲相关的无效情况。如果出现任何无效，对冲的任何无效部分将从累计其他综合收益中重新分类为变化期间的收益。与公司指定为净投资套期保值的衍生工具合约相关的现金流入和流出在随附的综合简明现金流量表中归类于所有其他投资活动。与公司指定为现金流量套期的衍生合约相关的现金流入和流出在随附的综合简明现金流量表中分类为经营活动产生的现金流量。
公司的衍生工具，以及被指定并符合净投资对冲条件的非衍生债务工具，在公司的合并简明资产负债表中分类如下（单位：百万美元）：
| 2025年9月26日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 衍生资产： | |||||||||||
| 其他长期资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 衍生负债： | |||||||||||
| 应计费用和其他负债 |
|
|
|||||||||
| 非衍生对冲工具： | |||||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
如果利率和外汇汇率保持不变，预计将在未来12个月内从累计OCI重新分类为净收益的与公司衍生品相关的金额并不重要。
注12。
承诺与或有事项
2023年7月17日，美国哥伦比亚特区地方法院提起了一项推定的证券集体诉讼，标题为Hawkins诉丹纳赫公司等人，案件编号1：23-CV-02055（“Hawkins诉讼”）。该投诉于2023年12月29日进行了修订，并列举了该公司及其某些现任或前任高级管理人员的姓名。该投诉旨在代表在2022年1月27日至2023年10月23日（“集体诉讼期”）期间获得我们证券的个人和实体，根据经修订的1934年证券交易法第10（b）条（“1934年法案”）、SEC规则10b-5和1934年法案第20（a）条主张索赔。原告称，在集体诉讼期间，被告就（其中包括）公司生物加工业务的预期收入作出了重大失实陈述或遗漏，从而人为地抬高了公司的股价。除其他事项外，原告寻求金额不详的损害赔偿，以及费用和成本。公司于2024年2月27日动议驳回经修订的投诉，而于2025年8月4日，法院部分批准及部分驳回公司的驳回动议。
自2024年1月以来，推定的股东派生案件已在美国特拉华州地区法院提起。这些案件已合并，标题为re 丹纳赫公司 Derivative Litigation，No. 1：24-CV-00091-GBW（“Derivative Action”）。衍生诉讼将公司列为名义上的被告，并声称代表公司向公司的某些现任和前任董事和高级管理人员提出索赔，指控其违反联邦证券法和违反其受托责任，以及其他索赔，涉及与霍金斯诉讼中提出的基本相同的事实指控。这些行动旨在代表公司追回未指明的损害赔偿和其他救济。衍生诉讼程序在霍金斯诉讼未决期间被搁置。
这些法律诉讼的结果仍然不确定，公司无法合理估计可能的损失或损失范围（如有）。
20
注13。
股东权益和基于股票的薪酬
股东权益
公司董事会已批准以下方案回购公司普通股股份：
| 程序名称 | 董事会批准日期 | 批准回购的公司普通股股份数量 |
截至2025年9月26日剩余可供回购股份数量
|
|||||||||||||||||
| 2013年回购计划 | 2013年7月16日 |
|
|
|||||||||||||||||
| 2024年回购计划 | 2024年7月22日 |
|
|
|||||||||||||||||
| 2025年回购计划 | 2025年9月9日 |
|
|
|||||||||||||||||
在每种情况下，批准的程序授权或授权不时在公开市场或私下协商交易中回购最多指定数量的公司普通股。没有任何回购计划过去或现在受制于到期日，未来回购任何股份的时间和金额将由公司管理层成员根据其对市场状况和其他因素的评估来确定。任何有剩余可用性的回购计划都可能随时被暂停或终止。回购的股份现在和将来都可用于与公司的股权补偿计划（或任何后续计划）相关的用途以及用于其他公司用途。
截至2024年9月27日止三个月及九个月期间，公司回购约
2.6
百万和
20.0
百万股，分别为公司普通股$
646
百万和约$
5.2
亿，分别包括消费税，作为2013年回购计划的一部分。在截至2024年9月27日的三个月和九个月期间根据2013年回购计划回购的股份中包括回购$
173
以购买时的公允市场价值向关联方丹纳赫公司 &子公司养老金计划转让的股份100万股。
截至2025年9月26日的九个月期间，公司支付了$
56
与2024年股票回购相关的百万消费税。为股份回购的消费税支付的现金在随附的综合简明现金流量表中包含在所有其他融资活动中。
截至2025年9月26日止三个月及九个月期间，公司回购
10.0
百万和大约
14.5
万股，分别为公司普通股约$
2.0
十亿美元
3.1
亿，分别（其中包括$
20
百万和$
24
分别为2026年缴纳的消费税的百万元），作为2024年回购计划的一部分。
下表汇总了公司的股票活动（百万股）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 普通股-已发行股份： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 基于普通股的薪酬奖励 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
股票补偿
有关公司股票薪酬计划的完整描述，请参阅公司2024年年度报告中包含的截至2024年12月31日止年度的公司财务报表附注18。截至2025年9月26日，约
43
07年综合激励计划预留发行公司普通股100万股。
21
以下汇总了公司股票薪酬费用的构成部分（百万美元）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| RSU/PSU： | |||||||||||||||||||||||
| 税前补偿费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 所得税优惠 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| RSU/PSU费用，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股票期权： | |||||||||||||||||||||||
| 税前补偿费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税优惠 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 股票期权费用，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股票薪酬总额： | |||||||||||||||||||||||
| 税前补偿费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税优惠 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 基于股票的薪酬费用总额，扣除所得税 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
基于股票的薪酬已在随附的综合简明收益表中确认为SG & A费用的组成部分。截至2025年9月26日，$
190
百万与RSU/PSU相关的未确认补偿费用总额预计将在大约
两年
.截至2025年9月26日，$
167
百万与股票期权相关的未确认补偿成本总额预计在加权平均期间内确认约
两年
.未来的赔偿金额将根据估计没收的任何变化进行调整。
22
累计其他综合收益
累计OCI是指根据美国公认会计原则计入综合收益（亏损）但不计入净收益的某些损益，因为这些金额最初记录为对股东权益的调整。外币换算调整通常涉及对非美国子公司的无限期投资，以及公司对海外业务净投资的对冲影响，包括公司的交叉货币掉期衍生品，扣除任何所得税影响。
按构成部分分列的累计OCI变化汇总如下（百万美元）。
| 外币换算调整 | 养老金和退休后计划福利调整 | 现金流对冲调整 | 累计综合收益（亏损） | ||||||||||||||||||||
|
截至2025年9月26日止三个月期间：
|
|||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年6月27日 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 重新分类前的OCI： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 所得税影响 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类前的OCI，扣除所得税后的净额 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(a) |
|
(b) |
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整，扣除所得税 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 净OCI，扣除所得税 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 余额，2025年9月26日 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止三个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年6月28日 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 重新分类前的OCI： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类前的OCI，扣除所得税后的净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(a) |
|
(b) |
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净OCI，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
余额，2024年9月27日
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
23
| 外币换算调整 | 养老金和退休后计划福利调整 | 现金流对冲调整 | 累计综合收益（亏损） | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月26日止9个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，2024年12月31日 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 重新分类前的OCI： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类前的OCI，扣除所得税后的净额 |
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(a) |
|
(b) |
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净OCI，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 余额，2025年9月26日 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 截至2024年9月27日止九个月期间： | |||||||||||||||||||||||
| 余额，2023年12月31日 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 重新分类前的OCI： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 所得税影响 | (
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类前的OCI，扣除所得税后的净额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整： | |||||||||||||||||||||||
| 增加（减少） |
|
|
(a) |
|
(b) |
|
|||||||||||||||||
| 所得税影响 |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 重新分类调整，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净OCI，扣除所得税 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
余额，2024年9月27日
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||
(a) 该累计其他综合收益（损失）部分计入净定期效益成本计算（更多详情请参阅附注7）。
(b) 反映与某些长期债务的现金流对冲相关的收益重新分类（更多详情请参阅附注11）。
24
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）旨在提供与评估丹纳赫公司（“丹纳赫”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）财务状况和经营业绩相关的重大信息，包括对来自经营活动和外部来源的现金流量的金额和确定性的评估。MD & A旨在专门关注管理层已知的重大事件和不确定性，这些事件和不确定性合理地可能导致所报告的财务信息不一定表明未来的经营业绩或未来的财务状况。这包括对报告的业务产生重大影响的事项的说明和数额，以及根据管理层的评估合理可能对未来业务产生重大影响的事项。公司的MD & A分为五个板块：
•与前瞻性陈述有关的信息
•概述
•经营成果
•流动性和资本资源
•关键会计估计
您应阅读本讨论，连同公司截至2024年12月31日止年度的MD & A和经审计财务报表及其附注，包括在公司2024年年度报告中，以及公司截至2025年9月26日止三个月和九个月期间的综合简明财务报表及相关附注，包括在本季度报告表格10-Q（“报告”）中。
与前瞻性陈述有关的信息
本报告、我们向美国证券交易委员会提交或提供的其他文件、我们的新闻稿、网络广播、电话会议、演示文稿、交付给股东的材料和其他通讯中包含或以引用方式纳入的某些陈述属于美国联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。除历史事实信息之外的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于以下方面的陈述：关税或其他贸易相关影响的预测、美国政府关门的预期影响、收入、费用、利润、利润率、资产价值、定价、税率、税收准备金、现金流、养老金和福利义务和资金需求、我们的流动性状况或其他预计的财务措施；管理层对未来运营的计划和战略，包括与预期经营业绩、客户需求、成本削减、重组活动、新产品和服务发展、竞争优势或市场地位、收购及其整合、资产剥离、分拆、首次公开发行股票、其他证券发行或其他分配、战略机会、股票回购、股息、高管薪酬和潜在的高管股票出售或购买；我们销售的市场的增长、下滑和其他趋势；未来、新的或修改的法律、法规、会计公告或公共政策变化；监管批准及其时间和条件；未决索赔、法律诉讼、税务审计和评估以及其他或有负债；未来货币汇率和这些汇率的波动；公共卫生危机、气候变化的潜在或预期的直接或间接影响，军事或地缘政治冲突或其他人为或自然灾害对我们的业务、经营业绩和/或财务状况造成影响；一般经济和资本市场状况；上述任何一项的预期时间；上述任何一项的基础假设；以及任何其他陈述，这些陈述涉及丹纳赫打算或认为将在未来发生或可能发生的事件或发展。诸如“相信”、“预期”、“假设”、“继续”、“应该”、“可能”、“打算”、“将”、“计划”、“目标”、“预期”、“估计”、“项目”、“目标”、“可以”、“可能”、“可能”、“潜在”、“即将”、“预测”和“定位”等术语以及对未来期间的类似提及旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都附有此类词语。
前瞻性陈述是基于我们的管理层根据他们的经验和对历史趋势、当前状况、预期未来发展和其他因素的看法做出的假设和评估。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与我们的前瞻性陈述所设想的结果、发展和业务决策存在重大差异。因此，您不应过分依赖任何此类前瞻性陈述。中的重要因素、风险和不确定因素
25
future可能会导致实际结果与前瞻性陈述中设想的结果存在重大差异，并且在某些情况下过去曾影响过我们，包括以下内容：
业务和战略风险
•全球经济、我们所服务的特定市场和金融市场的状况（包括2025年10月开始的美国政府停摆带来的经济影响）可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们面临激烈的竞争，如果我们无法有效竞争，我们可能会遇到需求下降和市场份额下降。即使我们有效竞争，我们也可能被要求降低我们收取的价格。
•我们的增长依赖于基于技术创新的新的和增强的产品和服务的及时开发和商业化，以及客户的接受度。当我们销售产品和服务的市场下降、没有按预期增长或经历周期性时，我们的增长也会受到影响。
•我们所服务的医疗保健行业和相关行业正在经历重大变化，以努力降低（并提高）成本的可预测性，这可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•美国国内和国外的经济、政治、地缘政治、法律、合规、社会和商业因素（包括军事冲突的影响）都会对我们的业务和财务报表产生负面影响。例如，选举可能导致重大的政治转变和/或中断，而2025年美国行政当局的变化以及最近最高法院的裁决导致了政策、监管和经济变化、挑战和不确定性，包括与关税和医疗保健相关的话题。与2025年10月开始的美国政府停摆相关的美国国立卫生研究院（“NIH”）资金延迟也可能对我们的业务和财务报表产生负面影响。
•在我们的业务和产品中开发、部署和使用人工智能方面的不确定性可能会对我们的业务和声誉造成损害。
•全球健康危机、流行病、流行病或其他爆发可能对我们的业务和财务报表的某些要素产生不利影响。
•业务合作伙伴和我们依赖的其他第三方开发、供应和/或营销某些产品、潜在产品和技术可能无法充分发挥作用。
收购、资产剥离及投资风险
•无法以我们的历史速度和适当的价格完成收购，无法实现已完成收购的经济效益或无法进行支持我们长期战略的适当投资，可能会对我们的业务产生负面影响。我们对业务、投资、合资企业和其他战略关系的收购也可能对我们的业务和财务报表产生负面影响，我们的赔偿权利可能无法充分保护我们免受与此相关的责任。
•资产剥离或其他处置可能会对我们的业务产生负面影响，我们或我们的前任之前处置的业务的或有负债可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。例如，如果我们之前完成的任何分拆或分拆交易被确定为应税交易或根据我们对此类交易的赔偿义务以其他方式确定，我们可能会承担重大责任。
操作风险
•我们的信息技术（“IT”）系统或数据的重大中断或安全漏洞；数据隐私违规；设施、供应链、分销系统或IT系统因灾难而遭受的其他损失或中断；以及劳资纠纷都可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•缺陷、制造问题以及与我们的产品或服务有关的意外使用或不充分披露，或相关指控，可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•气候变化、应对气候变化和其他可持续性主题的法律或监管措施，以及任何无法满足与气候变化和其他可持续性主题相关的监管要求或利益相关者期望的情况，都可能对我们的业务和财务报表产生负面影响。
•我们的财务业绩受制于我们使用的供应的成本和可用性、我们所需的劳动力、我们的运营以及关键分销商和渠道合作伙伴的不利变化的波动。
26
•我们的成功取决于我们招聘、留住和激励有才华的员工的能力。
•我们的重组行动可能会对我们的业务和财务报表产生长期不利影响。
知识产权风险
•任何无法充分保护或避免第三方侵犯我们的知识产权的行为，以及第三方声称我们侵犯了知识产权，都可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•美国政府对归属于、和/或我们利用政府融资开发的知识产权的增量产能拥有一定的权利。此外，在国家紧急状态下，美国政府也可以控制我们的制造业产能配置。
财税风险
•由于收购和其他因素，我们的未偿债务不时大幅增加，我们可能会产生额外的债务。此类债务可能会限制我们的运营和现金流的使用，并对我们的信用评级产生负面影响；未能遵守我们与债务相关的契约可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们的业务和财务报表可能受到外币汇率、我们的税率变化（包括由于税法变化）或所得税负债/评估、税务审计结果、确认我们的商誉或其他无形资产的减值费用以及商品成本和可用性波动的不利影响。
法律、监管、合规和声誉风险
•保护或促进国内利益和/或解决外国竞争的国家法律或政策的重大发展或变化可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们的业务受到广泛监管（包括适用于医疗保健行业的监管）。未能遵守这些规定（包括我们的员工、代理商或业务合作伙伴）或美国或非美国法律或政策的重大发展或变化可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们在业务过程中受到可能对我们的业务和财务报表产生不利影响的各种诉讼和其他法律和监管程序的约束或以其他方式承担责任。
•对于我们提供的受监管医疗器械，产品介绍或修改可能需要监管许可或授权，我们可能会被要求召回或停止营销此类产品；标签外营销可能会导致处罚；临床试验可能会产生意想不到的结果或被市场认为不利的结果，所有这些都可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们的运营、产品和服务也使我们面临环境、健康和安全责任、成本和违规行为的风险，这些风险可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。
•我们的附例专属诉讼地条款可能会限制我们的股东为纠纷选择其首选司法诉讼地的能力。
见“第一部分——项目1a。风险因素”的公司2024年年度报告和本报告第II部分-第1A项，以进一步讨论实际结果可能与我们的前瞻性陈述所设想的结果、发展和业务决策存在重大差异的原因。前瞻性陈述仅在报告、文件、新闻稿、网络广播、电话会议、演示文稿、材料或其他通信发布之日发表。除适用法律要求的范围外，我们不承担任何义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件和发展或其他原因。
概览
一般
由于公司的地域和行业多样性，公司面临各种机遇和挑战，包括公司所服务的大多数市场的快速技术发展（特别是在计算、自动化、人工智能、移动连接和数字化方面）、高增长市场机会的扩展和演变、与全球劳动力相关的趋势和成本、公司竞争对手的整合、日益严格的监管以及迅速变化的全球贸易环境。公司在大多数市场的经营环境中竞争激烈，公司的长期增长和盈利能力将特别取决于其在高增长地区和高增长细分市场扩展业务的能力，确定、完善和整合适当的收购以及确定和完善适当的投资和
27
战略合作伙伴关系，开发具有更高毛利率的创新和差异化新产品和服务，扩大和提高公司销售队伍的有效性，持续降低成本并提高经营效率和质量并有效应对日益规范的全球环境和不断变化的贸易环境的需求。公司正在进行重大投资，有机地并通过收购和投资，以应对其所服务市场的快速技术变革，并将其制造、研发和面向客户的资源定位于响应公司在世界各地的客户并提高公司运营效率。
业务表现及展望
与2024年可比期间相比，2025年第三季度，公司的整体收入和核心销售额分别增长4.5%和3.0%。截至2025年9月26日的九个月期间，与去年同期相比，整体收入和核心销售额分别增长2.5%和1.5%。在这两个时期，核心销售额的增长是由于生物技术和诊断部门的核心销售额增加，但部分被生命科学部门的核心销售额减少所抵消。在截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，外币的影响使报告的销售额分别增加了1.5%和1.0%。在截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，价格上涨为销售额同比增长贡献了0.5%，并反映为上述核心销售额的一个组成部分。对于“核心销售”和“收购”的定义，参考下文“—经营成果”。
从地域上看，截至2025年9月26日的三个月期间，该公司在发达市场的销售额同比增长5%，在发达市场的核心销售额增长中个位数，这主要是由于在北美的核心销售额增长中个位数。发达市场核心销售额的增长主要是由诊断和生物技术部门的增长推动的，但生命科学部门的核心销售额同比下降部分抵消了这一增长。同期，高增长市场的销售额同比增长2%，核心销售额低个位数增长，因为中国核心收入中个位数的下降被其他地区核心销售额的增长所抵消。在高增长市场，生命科学和生物技术部门的需求增长被诊断部门的核心销售额下降部分抵消。高增长市场约占公司2025年第三季度总销售额的29%。有关公司截至2025年9月26日和2024年9月27日止三个月和九个月期间按地理区域划分的销售额的更多信息，请参阅随附的综合简明财务报表附注4。
截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，该公司的净收益总计9.08亿美元和约24亿美元，即每股稀释后的普通股分别为1.27美元和3.37美元，而截至2024年9月27日的三个月和九个月期间，该公司的净收益分别为8.18亿美元和约28亿美元，即每股稀释后的普通股分别为1.12美元和3.80美元。截至2025年9月26日的九个月期间录得的减值费用为5.48亿美元（税后4.09亿美元或稀释后每股普通股0.57美元），扣除截至2024年9月27日的九个月期间录得的减值费用2.22亿美元（税后1.69亿美元或稀释后每股普通股0.23美元），以及截至2025年9月26日的九个月期间的投资损失，扣除截至2024年9月27日的九个月期间的投资收益，是截至2025年9月26日的九个月期间净收益和稀释后每股普通股净收益同比下降的主要原因。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，货币汇率使报告的销售额分别增加了约1.5%和1.0%，这主要是由于美元兑欧元和其他主要货币的汇率。在未来期间，美元兑其他主要货币与截至2025年9月26日的有效汇率相比走强将对公司的整体销售和经营业绩产生不利影响，而美元兑其他主要货币与截至2025年9月26日的有效汇率相比走弱将对公司的销售和经营业绩产生积极影响。除了销售的换算汇率风险外，公司还面临与美国以外国家客户的交易以及关联公司之间的公司间交易的交易汇率风险。交易汇率风险（以及由此产生的任何收益或损失）产生于以公司功能货币或适用子公司功能货币以外的货币购买和销售商品和服务。
丹纳赫运营着多元化的全球供应链，并在全球范围内采购零部件和材料。2025年期间，美国对来自广泛国家的进口商品实施了重大的新关税，这也引发了一些国家的报复性关税，包括中国对某些制造部件征收的关税和出口限制，以及根据美国与某些国家签订的贸易协定征收的关税。此外，多项新关税受到威胁，美国和其他国家继续就贸易安排和关税水平进行谈判。2025年8月，美国联邦巡回上诉法院对美国已实施的某些关税作出裁决。美国政府已对这一裁决提出上诉，美国最高法院已同意审理此案，预计将于2025年11月进行口头辩论。
28
根据截至2025年10月19日已颁布和生效的关税（“已颁布的关税”），公司预计2025年全年将产生数亿美元的增量关税成本。这些来自已颁布关税的增量成本反映了它们对公司用于生产产品的零部件和材料成本的影响，以及公司对运送给客户的成品产生的成本。该公司预计，到目前为止，将通过制造足迹变化、供应链调整、附加费以及额外的生产力和成本节约行动，在很大程度上抵消已颁布的关税对营业利润的影响。如果公司无法继续从已颁布的关税中抵消增量成本，已颁布的关税对需求产生负面影响或出口限制对制造业产生负面影响，公司的收入和盈利能力将受到不利影响。如果延迟关税生效或采取其他额外关税，公司将产生额外的关税成本，这可能是重大的，公司的收入和盈利能力可能会受到不利影响。
除贸易政策变化外，美国新一届政府还实施了多项其他监管、政策和人事变动，包括取消、缩小和减少某些政府机构和项目的资金，取消或推迟政府合同和研究资助，每一项都可能因2025年10月开始的美国政府停摆而加剧。此外，政府还改变了医疗保健实践咨询小组的组成和指导。
上述事项对公司、我们的客户、最终用户和业务合作伙伴、整体经济和资本市场的全面影响仍不确定。该公司目前预计，由于研究资金的持续不确定性以及谨慎的生物加工设备支出环境，学术和政府需求将保持疲软。有关更多信息，请参阅“风险因素”。
经营成果
非公认会计原则措施
在本报告中，提及核心销售额的非GAAP衡量标准（也称为核心收入或现有业务的销售额/收入）是指根据美国公认会计原则计算的销售额，但不包括：
•收购业务的销售额（定义见下文）；和
•货币换算的影响。
提及可归属于收购或收购业务的销售额或营业利润是指在适用期间，来自于收购一周年之前记录的已收购业务的销售额或营业利润（如适用）减去可归属于不被视为已终止经营的剥离产品线的任何销售额和营业利润。收入中归属于货币换算的部分按以下两者之间的差额计算：
•收入的期间变化（不包括收购业务的销售（定义见上文））；和
•收入（不包括收购业务的销售额（定义见上文））在对上一年期间应用当期外汇汇率后的期间变化。
核心销售增长（下降）应被视为对销售的补充，而不是替代或优于销售，并且可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。管理层认为，报告这一非公认会计准则财务指标可为投资者提供有用的信息，有助于识别丹纳赫业务的潜在增长趋势，并有助于将丹纳赫的收入表现与其之前和未来期间的表现以及与丹纳赫的同行进行比较。管理层还使用这一非美国通用会计准则财务指标来衡量公司的运营和财务业绩，并将核心销售增长作为公司高管短期现金奖励薪酬计划中的业绩衡量标准之一。公司将货币换算的影响排除在这一措施之外，因为货币换算不在管理层的控制之下，会受到波动的影响，并可能掩盖潜在的业务趋势。公司排除了收购和剥离相关项目的影响，因为收购和剥离的性质、规模、时间和数量可能在不同时期以及公司与同行之间存在巨大差异，还可能掩盖潜在的业务趋势，并使长期业绩的比较变得困难。
在整个讨论过程中，对销售额增长或下降的提及是指价格和单位销售额的影响，对生产力改进的提及通常是指由于正在进行的丹纳赫业务系统的应用而导致的成本效益的提高。
29
销售增长和核心销售增长
| 截至2025年9月26日的三个月期间与2024年可比期间的变动% | 与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间变动% | ||||||||||
| 总销售额增长（GAAP） | 4.5 | % | 2.5 | % | |||||||
| 影响： | |||||||||||
| 货币汇率 | (1.5) | % | (1.0) | % | |||||||
| 核心销售增长（非美国通用会计准则） | 3.0 | % | 1.5 | % | |||||||
营业利润表现
营业利润率从截至2024年9月27日的三个月期间的16.5%增加260个基点至截至2025年9月26日的三个月期间的19.1%。
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•2024年第三季度与生命科学部门的一个商号相关的减值费用，扣除2025年第三季度与生物技术部门的技术和其他资产以及诊断部门的一个商号相关的减值费用。有关减值的更多信息，请参阅随附的综合简明财务报表附注8-220个基点
•较高的2025年核心销售额，扣除公司运营和行政成本结构杠杆变化的影响以及产品组合的影响-45个基点
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下不利影响：
•收购业务2025年的增量摊薄效应和不符合终止经营条件的产品线处置的影响-5个基点
营业利润率从截至2024年9月27日的九个月期间的19.8%下降180个基点至截至2025年9月26日的九个月期间的18.0%。
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下不利影响：
•2025年前9个月与生命科学和诊断部门的商号相关的减值费用，以及与技术、其他无形资产和生物技术部门的设施相关的减值费用，扣除2024年前9个月与生命科学部门的商号相关的减值费用-180个基点
•收购业务2025年的增量摊薄效应和不符合终止经营条件的产品线处置的影响-20个基点
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•2024年前九个月与收购相关的库存公允价值调整-15个基点
•较高的2025年核心销售额和产品组合的影响，扣除公司运营和行政成本结构杠杆变化的影响以及货币汇率的影响-5个基点
业务板块
所示各期间按业务部门划分的销售额如下（百万美元）：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 生物技术 | $ | 1,798 | $ | 1,653 | $ | 5,260 | $ | 4,890 | |||||||||||||||
| 生命科学 | 1,792 | 1,782 | 5,249 | 5,297 | |||||||||||||||||||
| 诊断 | 2,463 | 2,363 | 7,221 | 7,150 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 6,053 | $ | 5,798 | $ | 17,730 | $ | 17,337 | |||||||||||||||
有关公司按地理区域划分的销售情况，请参阅随附的综合简明财务报表附注4。
30
生物技术
生物技术部门包括生物加工和发现以及医疗业务，并提供范围广泛的设备、耗材和服务，主要由客户用于推进和加速生物药物的研究、开发、制造和交付。该公司的解决方案支持范围广泛的生物治疗药物，包括单克隆抗体、重组蛋白、胰岛素和疫苗等替代疗法，以及新型细胞、基因、mRNA和其他核酸疗法。
Biotechnology精选财务数据
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 1,798 | $ | 1,653 | $ | 5,260 | $ | 4,890 | |||||||||||||||
| 营业利润 | 352 | 390 | 1,324 | 1,177 | |||||||||||||||||||
| 折旧 | 38 | 36 | 110 | 113 | |||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 231 | 218 | 672 | 650 | |||||||||||||||||||
| 营业利润占销售额的百分比 | 19.6 | % | 23.6 | % | 25.2 | % | 24.1 | % | |||||||||||||||
| 折旧占销售额的百分比 | 2.1 | % | 2.2 | % | 2.1 | % | 2.3 | % | |||||||||||||||
| 摊销占销售比% | 12.8 | % | 13.2 | % | 12.8 | % | 13.3 | % | |||||||||||||||
销售增长和核心销售增长
| 截至2025年9月26日的三个月期间与2024年可比期间的变动% | 与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间变动% | ||||||||||
| 总销售额增长（GAAP） | 9.0 | % | 7.5 | % | |||||||
| 影响： | |||||||||||
| 货币汇率 | (2.5) | % | (1.0) | % | |||||||
| 核心销售增长（非美国通用会计准则） | 6.5 | % | 6.5 | % | |||||||
在截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，该部门的价格上涨分别为销售额同比增长贡献了2.5%和2.0%，并反映为上述核心销售额的一个组成部分。
分部销售总额于三个月及九个月期间分别增长9.0%及7.5%。三个月和九个月期间分部销售额的增长主要是由于核心销售额的增长，在较小程度上受到货币汇率的影响。两个时期的分部核心销售总额同比增长是由消耗品销售增加带动的，但部分被设备销售下降所抵消。从地域上看，核心销售额的增长在三个月期间由北美引领，在九个月期间由北美和西欧引领。基于目前的市场状况，该公司预计今年剩余时间的设备支出环境将保持谨慎。
该部门核心销售额的同比增长是由生物加工业务的核心销售额在三个月和九个月期间的高个位数增长引领的，主要是由大型制药客户的耗材需求改善推动的，但部分被设备需求的同比下降所抵消。由于对医疗和实验室过滤耗材的需求抵消了生命科学研究终端市场对蛋白质研究设备需求的下降，发现和医疗业务的核心销售额同比增长。
营业利润表现
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月期间，营业利润率下降了400个基点。
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下不利影响：
•2025年第三季度与技术和其他无形资产相关的减值费用-475个基点
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•较高的2025年第三季度核心销售额和产品组合的影响，扣除公司运营和行政成本结构杠杆变化的影响以及货币汇率的影响-75个基点
31
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间，营业利润率增加了110个基点。
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•较高的2025年核心销售额和产品组合的影响，扣除货币汇率的影响-300个基点
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下不利影响：
•2025年前九个月与技术、其他无形资产和一项设施相关的减值费用-190个基点
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，无形资产摊销占销售额的百分比均有所下降，主要是由于销售额增加。
生命科学
生命科学部门提供范围广泛的仪器、耗材、服务和软件，客户主要使用这些仪器、耗材、服务和软件来研究生命的基本组成部分，包括DNA和RNA、核酸、蛋白质、代谢物和细胞，以便了解疾病的原因，确定新的疗法，并测试和制造新的药物、疫苗和基因编辑技术。此外，该部门还提供产品和耗材，用于在许多终端市场应用中过滤和去除各种液体和气体中的污染物。
正如随附的合并简明财务报表附注8所述，在2025年第三季度，公司重组并整合了其生命科学部门内的某些业务，以更好地为公司在新的细分市场的客户提供服务，并应对当前的市场状况。生命科学仪器业务包括流式细胞仪和实验室自动化解决方案业务、质谱业务和显微镜业务。生命科学耗材业务包括基因组药物业务和蛋白质耗材业务。
生命科学精选财务数据
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 1,792 | $ | 1,782 | $ | 5,249 | $ | 5,297 | |||||||||||||||
| 营业利润 | 222 | 35 | 184 | 503 | |||||||||||||||||||
| 折旧 | 47 | 44 | 137 | 123 | |||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 154 | 147 | 453 | 428 | |||||||||||||||||||
| 营业利润占销售额的百分比 | 12.4 | % | 2.0 | % | 3.5 | % | 9.5 | % | |||||||||||||||
| 折旧占销售额的百分比 | 2.6 | % | 2.5 | % | 2.6 | % | 2.3 | % | |||||||||||||||
| 摊销占销售比% | 8.6 | % | 8.2 | % | 8.6 | % | 8.1 | % | |||||||||||||||
销售增长（下降）和核心销售下降
| 截至2025年9月26日的三个月期间与2024年可比期间的变动% | 与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间变动% | ||||||||||
| 总销售额增长（下降）（GAAP） | 0.5 | % | (1.0) | % | |||||||
| 影响： | |||||||||||
| 收购 | — | % | (1.0) | % | |||||||
| 货币汇率 | (1.5) | % | (0.5) | % | |||||||
| 核心销售额下降（非美国通用会计准则） | (1.0) | % | (2.5) | % | |||||||
在截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，该部门的价格上涨对销售额的同比变化分别贡献了1.0%和0.5%，并作为上述核心销售额的一个组成部分反映出来。
32
截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，分部总销售额分别增长0.5%和下降1.0%。三个月期间的销售额增长是由货币汇率推动的，但部分被核心销售额的下降所抵消。九个月期间的销售额下降主要是由于核心销售额下降，部分被收购的影响所抵消，在较小程度上被货币汇率的影响所抵消。截至2025年9月26日的三个月期间，分部核心销售总额同比下降是由消耗品销售下降推动的，但部分被设备需求增加所抵消。在截至2025年9月26日的九个月期间，分部核心销售总额的同比下降是由消耗品和设备销售的下降推动的。新兴生物技术客户以及学术和政府终端市场的较低资金水平降低了这两个时期对该部门产品的需求。从地域上看，这两个时期的核心销售额下降都是由北美引领的。
三个月和九个月期间分部核心销售额的同比下降是由主要在北美的生命科学耗材业务导致的，这是由于两个大型客户对质粒和mRNA产品线的需求下降以及新兴生物技术和学术研究客户的资金水平下降。在生命科学仪器业务中，核心销售额在三个月期间有所增长，在九个月期间有所下降，因为这两个期间设备需求的下降被三个月期间消耗品和软件需求的增加所抵消。在这两个时期，显微镜和质谱业务的核心销售额下降，流式细胞仪和实验室自动化解决方案业务的核心销售额增长。在这两个时期，过滤业务的核心销售额同比增长。在这三个月期间，所有主要终端市场的过滤核心销售额均有所增长，而在这九个月期间，微电子和航空航天终端市场需求的增长抵消了能源相关终端市场需求的同比下降。
营业利润表现
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月期间，营业利润率增加了1,040个基点。
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•2024年第三季度与商品名称相关的减值费用-1,245个基点
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下不利影响：
•较低的2025年第三季度核心销售额、产品组合的影响以及来自该部门运营和行政成本结构的杠杆率变化的影响，扣除货币汇率的影响-205个基点
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间，营业利润率下降了600个基点。
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下不利影响：
•2025年前9个月与商号相关的减值支出，扣除2024年前9个月与商号相关的减值支出-405个基点
•下调2025年核心销售额、产品组合的影响以及分部运营和行政成本结构带来的杠杆率变化的影响-205个基点
•收购业务2025年的增量摊薄效应-35个基点
2025年年初至今与2024年年初至今的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•2024年前九个月与收购相关的库存公允价值调整-45个基点
截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，无形资产的折旧和摊销占销售额的百分比均有所增加，这主要是由于收购的影响。
33
诊断学
诊断部门提供临床仪器、耗材、软件和服务，医院、医生办公室、参考实验室和其他重症监护环境用于诊断疾病和做出治疗决定。
Diagnostics精选财务数据
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 2,463 | $ | 2,363 | $ | 7,221 | $ | 7,150 | |||||||||||||||
| 营业利润 | 665 | 615 | 1,937 | 2,001 | |||||||||||||||||||
| 折旧 | 101 | 95 | 301 | 292 | |||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 48 | 49 | 144 | 145 | |||||||||||||||||||
| 营业利润占销售额的百分比 | 27.0 | % | 26.0 | % | 26.8 | % | 28.0 | % | |||||||||||||||
| 折旧占销售额的百分比 | 4.1 | % | 4.0 | % | 4.2 | % | 4.1 | % | |||||||||||||||
| 摊销占销售比% | 1.9 | % | 2.1 | % | 2.0 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||
销售增长和核心销售增长
| 截至2025年9月26日的三个月期间与2024年可比期间的变动% | 与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间变动% | ||||||||||
| 总销售额增长（GAAP） | 4.0 | % | 1.0 | % | |||||||
| 影响： | |||||||||||
| 资产剥离 | 0.5 | % | 0.5 | % | |||||||
| 货币汇率 | (1.0) | % | — | % | |||||||
| 核心销售增长（非美国通用会计准则） | 3.5 | % | 1.5 | % | |||||||
由于促销活动和下文讨论的因素的影响，该分部的价格下降了1.5%和1.0%，这分别对截至2025年9月26日的三个月和九个月期间的销售额同比变化产生了负面影响，并反映为上述核心销售额的一个组成部分。
分部总销售额在三个月期间增长了4.0%，这主要是由于核心销售额增加，在较小程度上是由于货币汇率，扣除了资产剥离的影响。在这九个月期间，分部总销售额增长了1.0%，这主要是由于核心销售额增加，扣除了资产剥离的影响。在这三个月和九个月期间，部门核心销售额的增长主要是由消耗品需求同比增长推动的。从地域上看，北美和大多数其他主要市场的核心销售额增长被中国两个时期的核心销售额下降部分抵消，这归因于中国基于数量的采购计划和医疗报销变化的定价影响。
在这三个月期间，分子诊断业务的核心销售额同比增长，这主要是由于呼吸测试的核心销售额增加。在这九个月期间，核心销售额同比增长，因为非呼吸测试核心销售额的增长抵消了呼吸测试核心销售额的下降。该公司认为，2025年第三季度对呼吸测试的需求部分是由于客户为即将到来的呼吸季节做准备而进行的采购，这可能会对2025年第四季度对此类测试的需求产生不利影响。在该部门的临床诊断业务中，核心销售额在三个月和九个月期间均同比增长，其中病理诊断业务领涨。在临床实验室业务方面，由于中国以数量为基础的采购计划和医疗报销变化的影响，以北美为首的中国以外地区的核心销售额同比增长，抵消了三个月和九个月期间在中国的核心销售额下降。
营业利润表现
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月期间，营业利润率增加了100个基点。
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下因素的有利影响：
•较高的2025年第三季度核心销售额以及该部门运营和行政成本结构中杠杆率的改善，扣除产品组合的影响-170个基点
34
2025年第三季度与2024年第三季度的营业利润率比较受到以下不利影响：
•2025年第三季度与商品名称相关的减值费用-60个基点
•不符合终止经营条件的产品线处置对2025年第三季度的影响-10个基点
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间，营业利润率下降了120个基点。以下因素对同比营业利润率产生不利影响：
•产品组合和货币汇率的影响，扣除较高的2025年核心销售额以及分部运营和行政成本结构带来的杠杆率改善-85个基点
•2025年前九个月与商品名称相关的减值费用-20个基点
•不符合终止经营条件的产品线处置对2025年前九个月的影响-15个基点
销售成本和毛利润
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 6,053 | $ | 5,798 | $ | 17,730 | $ | 17,337 | |||||||||||||||
| 销售成本 | (2,530) | (2,397) | (7,173) | (7,021) | |||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 3,523 | $ | 3,401 | $ | 10,557 | $ | 10,316 | |||||||||||||||
| 毛利率 | 58.2 | % | 58.7 | % | 59.5 | % | 59.5 | % | |||||||||||||||
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月和九个月期间的销售成本均同比增加。这两个期间的增长主要是由于销量同比增加、货币汇率和产品组合的影响。九个月期间的增长还反映了与生物技术部门的一项设施相关的1500万美元减值费用。这些增长被与收购Abcam plc相关的2024年前9个月记录的库存公允价值调整相关的2500万美元收购相关费用部分抵消。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月期间，毛利率同比下降，这主要是由于产品组合、货币汇率和关税成本的影响，部分被持续的生产力改进举措和同比销量增加的影响所抵消。与去年同期相比，截至2025年9月26日的九个月期间的同比毛利率保持一致，因为同比销量增加和产品组合的影响被货币汇率和关税成本的影响所抵消。毛利率还受到2024年前9个月记录的与收购相关的费用的影响，扣除了上述前9个月记录的设施减值。
营业费用
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | |||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 6,053 | $ | 5,798 | $ | 17,730 | $ | 17,337 | |||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 1,991 | 2,060 | 6,209 | 5,736 | |||||||||||||||||||
| 研发费用 | 378 | 383 | 1,160 | 1,142 | |||||||||||||||||||
| SG & A占销售额的百分比 | 32.9 | % | 35.5 | % | 35.0 | % | 33.1 | % | |||||||||||||||
| 研发占销售比% | 6.2 | % | 6.6 | % | 6.5 | % | 6.6 | % | |||||||||||||||
与2024年可比期间相比，SG & A费用占销售额的百分比在截至2025年9月26日的三个月期间同比下降，在截至2025年9月26日的九个月期间同比上升。三个月期间的减少主要是由于2024年第三季度记录的2.22亿美元减值费用，部分被2025年第三季度产生的1.01亿美元减值费用所抵消。在较小程度上，减少的原因是与持续的生产力提高举措和成本结构改善相关的逐年增加的成本节约，但扣除了生产力提高行动所产生的成本的逐年增加。截至2025年9月26日的九个月期间，SG & A占销售额的百分比增加，主要是由于2025年前九个月记录的5.48亿美元减值费用，部分被第三个月记录的2.22亿美元减值费用所抵消
35
2024年第四季度。在较小程度上，这一增长是由生产率提高行动所产生的成本同比增加推动的，但扣除了与持续的生产率提高举措和成本结构改善相关的逐年增加的成本节约。有关减值费用的更多信息，请参阅随附的综合简明财务报表附注8。
研发费用（主要包括内部和合同工程人员成本）占销售额的百分比在截至2025年9月26日的三个月期间有所下降，在截至2025年9月26日的九个月期间与2024年可比期间相比基本持平。三个月期间的下降主要是由于新产品研究支出的时间安排以及同比销售额增加的影响。在9个月期间，研发支出增加与销售额增长相关。
其他收入（费用），净额
有关公司截至2025年9月26日和2024年9月27日止三个月和九个月期间的其他收入（费用）净额的说明，请参阅随附的综合简明财务报表附注7。
利息成本和融资
有关公司未偿债务的讨论，请参阅随附的综合简明财务报表附注10。
截至2025年9月26日的三个月和九个月期间的利息支出分别为6700万美元和2.1亿美元，比2024年可比期间分别减少2000万美元和700万美元，这主要是由于公司商业票据借款的平均利率低于2024年可比期间，部分被货币汇率的影响所抵消。
截至2025年9月26日的三个月和九个月期间的利息收入分别为300万美元和1700万美元，比2024年可比期间分别减少100万美元和8600万美元，这主要是由于股票回购导致2025年平均现金余额减少。
所得税
下表汇总了公司的实际税率：
| 三个月期间结束 | 九个月期间结束 | ||||||||||||||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||||||||||||
| 实际税率 | 15.6 | % | 16.3 | % | 15.5 | % | 15.6 | % | |||||||||||||||
该公司在全球范围内运营，包括在某些税率低于美国联邦法定税率的司法管辖区。因此，受丹纳赫全球业务的影响以及税收抵免和激励措施带来的好处，导致与美国联邦法定税率相比，实际税率较低。就每个呈报期间而言，实际税率与美国联邦法定税率21.0%的差异主要是由于公司的全球运营、研究税收抵免、外国衍生的无形收入和总净离散福利或费用的影响。
截至2025年9月26日止三个月期间，由于法定税率高于公司实际税率的法域的无形资产减值的税务影响，实际税率减少了1.3%。三个月期间没有净离散税费，因为某些外国经营亏损记录的估值备抵被颁布税率变化的司法管辖区重新计量递延税款的收益所抵消。
截至2024年9月27日止三个月期间，实际税率包括法定税率高于公司实际税率的司法管辖区的无形资产减值产生的税务影响，从而使实际税率减少了1.4%。三个月期间没有净离散税收优惠，因为基于股票的薪酬带来的超额税收优惠被其他离散税收费用所抵消。
截至2025年9月26日止九个月期间，实际税率因法定税率高于公司实际税率的司法管辖区的无形资产减值产生的税收影响、在颁布税率变化的司法管辖区重新计量递延税款以及因诉讼时效到期而释放不确定税务状况准备金而降低，部分被某些外国经营亏损记录的估值备抵和不确定税务状况的变化所抵消。净影响使有效税率降低了1.2%。
截至2024年9月27日的九个月期间，合计净离散税收优惠使有效税率降低了1.4%，主要与基于股票的薪酬带来的超额税收优惠、因时效到期而为不确定的税收状况释放准备金以及与前期不确定税收相关的估计变化有关
36
职位。这一期间的有效税率还包括一项无形资产减值的税收影响，这使有效税率降低了0.5%。
公司（包括其子公司）在全球开展业务，并在联邦、州和外国司法管辖区提交大量合并和单独的所得税申报表。除了公司在美国的重要业务外，公司还在中国、丹麦、德国、新加坡、瑞典、瑞士和英国拥有重要业务。不包括这些司法管辖区，公司认为，鉴于公司应税收入的地域分散，任何单个外国的法定税率的变化不会对公司的财务报表产生重大影响。
该公司及其子公司受到美国和非美国税务机关的例行审查。美国国税局已基本完成了对公司截至2015年的联邦所得税申报表的所有审查，目前正在审查公司2016年至2022年的某些联邦所得税申报表。此外，公司在加拿大、中国、丹麦、法国、德国、印度、意大利、瑞士、英国和其他多个国家、州和省份设有子公司，目前正在接受审计，审计期限为2004年至2023年。
2022年第四季度，美国国税局提议对公司2016年至2018年的应税收入进行重大调整，涉及与公司自保计划相关的某些保费收入的递延纳税。出于所得税目的，已根据与保险相关的美国税法推迟确认保费收入。拟议的调整将使公司在2016年至2018年期间的应税收入增加约25亿美元。在2023年第一季度，公司与IRS结算了这些拟议的调整，尽管对于2016年至2018年期间的其他事项仍未进行审计。与公司自保保单有关的和解对公司财务报表的影响并不重要，包括现金流量和有效税率。由于与IRS的结算是特定于审计期间的，因此结算不排除IRS就2018年之后的期间对公司的自保计划提出类似的调整。管理层认为，公司在美国纳税申报表中采取的立场符合相关税法。
2025年7月4日，OBBBA颁布，其中包括永久延长大多数即将到期的减税和就业法案条款以及国际税收变化。在截至2025年9月26日的三个月期间，对公司应用OBBBA对其财务报表没有重大影响。
根据预计的盈利组合，该公司预计2025年剩余时间的有效税率约为17.0%。公司的实际税率可能因多种因素而有所不同，包括但不限于以下方面：
•2025年剩余时间的预期税率包括与公司股票薪酬计划相关的超额税收减免的预期离散所得税优惠，这反映为税收支出的减少，但实际优惠（如果有的话）将取决于公司的股价和股票期权行使模式。
•按司法管辖区划分的实际收益组合可能会与公司的预测产生波动。
•其他离散项目的税务影响，包括与税务或有事项相关的应计项目、全球税务事项的解决、税务审计结算、诉讼时效到期和税务法规的变化。
•任何额外的未来税法变化或实施提高税率，未来法规的影响和任何相关的额外税收规划努力，以应对这些变化。
由于预测这些项目的不确定性，与上述估计相比，用于财务报告目的的实际有效税率在未来期间发生变化是合理可能的。
有关公司重大税务事项的讨论，请参阅随附的综合简明财务报表附注6。
综合收入
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，综合收益分别减少约12亿美元和增加约18亿美元。截至2025年9月26日的三个月期间，综合收益减少主要是由于外币换算调整收益减少，部分被较高的净收益所抵消。截至2025年9月26日的九个月期间，综合收益的增长主要是由于外币换算调整的收益增加，以及在较小程度上现金流对冲的收益，部分被较低的净收益所抵消。截至2025年9月26日和2024年9月27日的三个月期间，公司分别录得7100万美元的外币折算亏损和约12亿美元的收益。公司
37
截至2025年9月26日和2024年9月27日的九个月期间，分别录得约24亿美元和3.89亿美元的外币折算收益。截至2025年9月26日止三个月期间的外币折算亏损主要是由美元、瑞典克朗和英镑之间的汇率变动推动的，而截至2025年9月26日止九个月期间的收益主要是由美元、瑞典克朗、英镑和欧元之间的汇率变动推动的。外币换算调整反映货币汇率变动对公司海外业务的影响所产生的收益或损失，因为这些收益或损失换算为公司的报告货币美元。截至2025年9月26日的三个月和九个月期间，公司分别从与公司交叉货币掉期衍生品合约相关的现金流对冲调整中录得4800万美元和2.17亿美元的收益，而2024年可比期间的收益分别为6300万美元和4300万美元。
流动性和资本资源
管理层根据产生现金为其经营、投资和融资活动提供资金的能力评估公司的流动性。公司继续从经营活动中产生大量现金，并相信其经营现金流、手头现金和其他流动性来源将足以使其继续投资于现有业务（包括资本支出）、完成战略收购和投资、支付利息和偿还债务、支付股息和为重组活动提供资金，以及在认为适当时回购普通股并在短期和长期基础上管理其资本结构。
该公司主要依靠其商业票据计划下的借款来解决超出其经营现金流和手头现金提供的能力的流动性需求，同时还不时进入资本市场，包括为更重要的收购获得融资或利用有利的利率环境或其他市场条件。受制于市场中断可能导致的任何限制，公司预计未来将采用相同的方法。
现金流量和流动性概览
以下是公司现金流和流动性概览（百万美元）：
| 九个月期间结束 | |||||||||||
| 2025年9月26日 | 2024年9月27日 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 4,299 | $ | 4,669 | |||||||
| 为收购支付的现金 | $ | — | $ | (525) | |||||||
| 不动产、厂房和设备增加额的付款 | (785) | (876) | |||||||||
| 出售物业、厂房及设备所得款项 | 10 | 12 | |||||||||
| 购买投资的付款 | (79) | (188) | |||||||||
| 出售投资收益 | 12 | 251 | |||||||||
| 出售产品线所得款项 | 9 | — | |||||||||
| 所有其他投资活动 | 21 | 39 | |||||||||
| 用于投资活动的现金总额 | $ | (812) | $ | (1,287) | |||||||
| 与股票薪酬相关的普通股发行收益，净额 | $ | 39 | $ | 143 | |||||||
| 支付股息 | (652) | (573) | |||||||||
| 借款所得款项净额（期限为90天或更短） | 22 | 1 | |||||||||
| 借款（期限超过90天） | 4 | — | |||||||||
| 偿还借款（期限超过90天） | (500) | (974) | |||||||||
| 回购普通股的付款 | (3,088) | (5,170) | |||||||||
| 所有其他筹资活动 | (108) | (120) | |||||||||
| 用于筹资活动的现金总额 | $ | (4,283) | $ | (6,693) | |||||||
截至2025年9月26日，该公司持有约15亿美元的现金和现金等价物。
38
经营活动
由于营运资金需求以及所得税、重组活动和生产力提高举措等项目的支付时间会影响报告的现金流，经营活动产生的现金流可能会在不同时期出现显着波动。
2025年前9个月的经营现金流约为43亿美元，与2024年可比期间相比减少了3.7亿美元，即8%。2024-2025年经营现金流的同比变化主要归因于以下因素：
•与2024年可比期间相比，2025年运营现金流反映出2025年前九个月的净收益减少了3.96亿美元。
•2025年前9个月的净收益还包括5.19亿美元的同比增加的非现金费用，主要用于减值，以及未实现的投资收益/损失、无形资产摊销、折旧和股票补偿费用，扣除与收购相关的库存增加摊销的同比减少以及2025年销售产品线的税前收益。折旧费用涉及公司的制造和运营设施以及根据OTL安排租赁给客户的仪器仪表。折旧、摊销、减值和股票补偿是减少收益而不会对经营现金流产生相应影响的非现金费用。未实现的投资收益/损失会影响净收益，但不会立即影响现金流，因为投资产生的现金流影响发生在投资资本返还给公司时。
•贸易应收账款、存货和贸易应付账款合计在2025年前九个月使用了4.41亿美元的经营现金流，而2024年可比期间提供的经营现金流为1.79亿美元。贸易应收账款、存货和贸易应付账款合计产生或使用的现金流量金额取决于公司如何有效地管理现金转换周期，该周期有效地表示从支付原材料和组件采购费用之日到向客户收取现金的天数，并可能受到一个期间内收款和付款时间的重大影响。
•预付费用和其他资产、递延所得税和应计费用以及其他负债的总和在2025年前九个月使用了4.24亿美元的经营现金流，而在2024年可比期间使用了5.51亿美元的经营现金流。现金所得税的支付时间和客户资金，净额正常运营驱动了这一变化的大部分。
投资活动
与投资活动相关的现金流主要包括用于收购和资本支出的现金，包括租赁给客户的工具、用于投资的现金以及业务或资产剥离的现金收益。
与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间，用于投资活动的现金净额减少了4.75亿美元，这主要是由于为收购、购买投资和资本支出支付的现金减少，部分被出售投资的收益减少所抵消。此外，在截至2025年9月26日和2024年9月27日的九个月期间，公司分别向非流通股本证券和合伙企业投资了7900万美元和1.88亿美元。
尽管特定类别的资本投资的相对重要性可能会因时期而异，但资本支出通常用于制造用于公司某些业务与客户达成的OTL安排的仪器、增加制造能力、更换设备、购买设施、支持新产品开发和改进IT系统。与2024年可比期间相比，截至2025年9月26日的九个月期间，资本支出同比减少9100万美元。
融资活动和负债
与筹资活动有关的现金流量可以包括与发行和偿还商业票据、发行和偿还长期债务、承诺信贷额度下的借款、发行和回购普通股、发行优先股和向股东支付现金股息相关的现金流量。截至2025年9月26日的九个月期间，融资活动使用的现金约为43亿美元，而2024年可比期间使用的现金约为67亿美元。用于筹资活动的现金同比减少，主要是由于与2024年相比，2025年期间公司普通股的回购减少，与2024年相比，2025年偿还的长期借款减少，部分被与股票薪酬相关的发行普通股的收益减少和股息支付同比增加所抵消。
39
2025年10月10日，公司全资财务子公司DH Switzerland Finance S.a.r.l.完成了瑞士法郎计价债券的承销发行，在扣除承销折扣和佣金以及发行费用后，获得发行所得款项净额约为12亿瑞士法郎（按瑞士债券定价日的货币汇率计算约为16亿美元）。有关公司截至2025年9月26日的未偿债务、长期债务偿还、瑞士债券发行以及公司商业票据计划和信贷额度的描述，请参阅随附的综合简明财务报表附注10。截至2025年9月26日，公司遵守了其各自的所有债务契约。
股票回购计划
有关公司股票回购计划和回购普通股的信息，请参阅第II部分——第2项，“未登记的股权证券销售和所得款项用途”。
股息
截至2025年9月26日的九个月期间，公司普通股股息的现金支付总额为6.52亿美元，而截至2024年9月27日的九个月期间为5.73亿美元。与2024年可比期间相比，公司普通股的股息支付增加是由于从2024年和2025年各第二季度支付的股息开始，普通股的季度股息率增加，部分被较低的平均已发行普通股所抵消。
在2025年第三季度，公司宣布于2025年10月31日向截至2025年9月26日在册的持有人支付每股公司普通股0.32美元的定期季度股息。
现金和现金要求
截至2025年9月26日，该公司持有约15亿美元的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物存放在金融机构或投资于期限为90天或更短的高流动性投资级债务工具。在现金和现金等价物中，2.07亿美元在美国境内持有，约13亿美元在美国境外持有。公司将继续有现金需求来支持一般公司用途，这可能包括营运资金需求、资本支出、收购和投资、支付利息和偿还债务、支付税款和任何相关的利息或罚款、按要求为其重组活动和养老金计划提供资金、向股东支付股息、回购公司普通股股份以及支持其他业务需求。
公司一般打算使用可用现金和内部产生的资金来满足这些现金需求，但在需要额外流动性的情况下，公司也可能根据其商业票据计划借款（如果有）或根据公司的信贷融资借款，订立新的信贷融资并直接根据该计划借款或使用此类信贷融资来支持其商业票据计划下的额外借款能力（如果有）和/或进入资本市场（如果有）。公司亦可能不时寻求进入资本市场，以利用有利的利率环境或其他市场条件。关于商业票据和计划在未来十二个月内到期的任何其他票据，公司预计将使用可用现金、新发行商业票据的收益（如果有）、利用其信贷融资和/或其他债务发行的收益在到期时偿还本金。有关计划在未来十二个月内到期的商业票据和其他票据的分类的更多信息，请参阅随附的综合简明财务报表附注10。
虽然汇回美国境外持有的部分现金可能会受到当地法律的限制，但在《减税和就业法案》以及相关的过渡税颁布后，公司的大部分外国现金可能会汇回美国。一般来说，汇回美国的现金可以在没有美国增量税的情况下完成；但是，汇回现金可能会使公司在分配时缴纳非美国税项。公司非美国子公司持有的用于无限期再投资的现金一般用于为国外业务和投资提供资金，包括收购。将适用于汇回此类收益（包括我们的外国子公司的基差）的所得税（如果有的话）并不容易确定。截至2025年9月26日，管理层认为其有足够的流动性来源来满足其现金需求，包括其在美国的现金需求。
关键会计估计
公司正在对2024年年度报告中所述的关键会计估计进行以下关键会计估计的补充。如2024年年度报告所述，公司的关键会计估计未发生其他重大变化。
获得的无形资产-每当有事件或情况变化表明相关账面值可能无法收回时，公司都会审查已识别的无形资产是否存在减值。确定使用寿命有限的无形资产是否发生减值损失，需要将资产组的账面值与资产组预期产生的未折现现金流量之和进行比较。这些分析要求管理层做出
40
与这些资产相关的未来收入、费用、市场状况和贴现率的判断和估计。如果事件或情况变化表明存在潜在减值，则至少每年或更频繁地对无限期无形资产进行减值测试。确定使用寿命不确定的无形资产是否发生减值损失，涉及计算使用寿命不确定的无形资产的公允价值，并将公允价值与其账面价值进行比较。此外，公司审查无形资产的使用寿命，以及事件或情况变化是否表明无限期使用可能不再合适。公允价值低于账面价值的，差额记为减值损失。如果实际结果与管理层的估计和假设不一致，商誉和其他无形资产可能被夸大，需要从净收益中扣除费用，这将对公司的财务报表产生不利影响。
公司通过使用特许权使用费减免法估计获得的商品名称的公允价值，该方法通过估计通过资产所有权节省的特许权使用费来对无限期无形资产进行估值。根据这种方法，无限期无形资产的所有者确定如果所有者必须从第三方获得资产许可，可能会收取的公平特许权使用费。特许权使用费率是基于对预测销售额应用的估计费率，经税收影响，并使用与实现归属于资产的现金流的相对风险相称的贴现率折现为现值。管理层的判断对于确定关键假设是必要的，包括收入增长率、永续收入增长率、特许权使用费率和贴现率。正如随附的合并简明财务报表附注8进一步描述的那样，就重组和整合生命科学运营部门的某些基因组学耗材业务的决定而言，公司在截至2025年9月26日的九个月期间记录了与商品名称相关的税前4.32亿美元（税后3.28亿美元）的非现金减值费用。该费用包含在随附的综合简明收益表的SG & A费用中。受此影响，如果该商品名称的公允价值下降10%，该公司估计将录得800万美元的额外减值费用。
商誉按报告单位进行减值评估。近期收购产生的报告单位通常存在最高的减值风险。管理层认为，随着这些业务被整合到公司并为未来潜在的盈利增长做好更好的准备，与这些报告单位相关的减值风险通常会降低。如上段所述，公司于2025年第三季度初对生命科学运营部门的某些业务进行重组和整合，改变了其五个商誉报告单位中的两个，并触发了商誉减值分析。公司在报告单位变更之前和之后进行了商誉减值分析，在这两种情况下，公司报告单位的公允价值均超过其账面价值，因此未产生减值费用。在对先前报告单位的测试中，截至测试日期，每个先前报告单位的估计公允价值超过账面价值（以各自报告单位的账面价值百分比表示）的部分从大约30%到大约365%不等。截至测试日期，公司各现行报告单位的估计公允价值超过账面价值的部分介乎约40%至约365%。从公司2024年年度商誉减值测试到2025年第三季度测试的估计公允价值超过账面价值的减少反映了2025年的业务表现以及经营与公司报告单位类似业务的公司的当前交易倍数（在市场法范围内用于估计商誉减值测试下的公允价值）。为评估两项商誉减值测试中使用的公允价值计算的敏感性，公司对每个报告单位的公允价值应用了假设的10%的下降，并将这些假设值与报告单位的账面价值进行了比较。基于这一假设的10%的减少，公司每个当前报告单位的估计公允价值超过账面价值的部分介于约30%至约315%之间。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
关于市场风险的定量和定性披露出现在公司2024年年度报告中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——金融工具与风险管理”中。
项目4。控制和程序
公司管理层在公司总裁兼首席执行官、执行副总裁兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时公司披露控制和程序（该术语在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义）的有效性。基于此种评估，公司总裁兼首席执行官、执行副总裁兼首席财务官得出结论，截至该期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。
公司财务报告内部控制（该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义）没有发生在公司最近一个完整财政季度期间对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
41
第二部分-其他信息
项目1。法律程序
有关法律诉讼的信息，请参阅随附的合并简明财务报表附注12和公司2024年年度报告中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-法律诉讼”。
根据SEC法规S-K第103项，公司已选择披露与政府实体作为一方的环境诉讼（如果有的话），如果公司合理地认为此类诉讼将导致100万美元或更多的金钱制裁，不包括利息和费用。
项目1a。风险因素
公司正在对此前公司2024年年度报告中披露的风险因素补充说明如下风险因素。有关风险因素的更多信息，请参见本报告第一部分—项目2中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——与前瞻性陈述相关的信息”以及丹纳赫 2024年年度报告第一部分—项目1a中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
保护或促进国内利益和/或解决外国竞争的国家法律或政策的重大发展或变化可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
保护或促进国内利益和/或解决外国竞争的国家法律或政策的重大发展或变化，包括贸易、制造、政府采购、医疗保健、知识产权、监管执法和投资/发展等领域的法律和政策，可能会对我们的业务和财务报表产生不利影响。美国宣布和/或对来自广泛国家的进口商品实施新的重大关税，这引发了多个国家的报复性关税以及美国和其他国家的报复性关税循环。随后，美国和某些其他国家采取行动，修改其中某些关税和/或推迟其生效日期；美国与某些实施新关税的国家签订了贸易协定；2025年8月，美国联邦巡回上诉法院裁定，美国已实施的某些关税违反法律（尽管美国行政当局已对该裁决提出上诉，美国最高法院已同意审理此案）。截至2025年10月20日，多项新关税仍然有效，包括美国和中国之间的重大关税和出口限制。总的来说，这些关税增加了我们进口的供应品和组件对我们的成本，这反过来又要求并将要求我们实施附加费和/或提高我们某些产品的价格，以及其他反措施；可能会增加我们某些制成品对我们的客户的成本，这与上述附加费和价格上涨一起可能会对我们产品的需求和我们的竞争定位产生不利影响；可能会对我们在某些国家获得某些产品产生不利影响，并扰乱我们的供应链，对我们的运营产生相关影响；并可能加剧通货膨胀、减少投资并导致更广泛的负面影响、经济不稳定和资本市场错位，从而可能对我们产品的需求产生不利影响。此外，每当我们无法完全收回更高的成本，或者每当成本增加与我们收回这些成本的能力之间存在时间延迟时，我们的利润率和盈利能力都会受到不利影响。延迟的关税可能会生效，美国最高法院可能会推翻美国联邦巡回上诉法院的全部或部分裁决，美国可能会实施额外的关税和其他措施，进一步的报复性关税和其他报复性行动可能会随之而来并且上述风险和不利影响可能会增加。有关这些关税影响的进一步讨论，请参见“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。尽管上述在某些情况下确定的风险已经对我们的部分业务产生了不利影响，但这些关税和其他行动对公司和我们的业务合作伙伴的全面影响仍然高度不确定，并可能发生快速变化。
此外，某些政府已实施政策，诱导供应链“回流”，减少对进口供应的依赖，并促进本国生产。例如，中国政府过去几年出台了一系列政策，促进本土医疗器械的研发和使用。
该风险因素中确定的所有风险都可能对我们的业务和财务报表产生不利影响。
42
项目2。未登记的股权证券销售和收益使用
发行人购买股本证券
有关公司股份回购计划的概览，请参阅随附的综合简明财务报表附注13。
下表汇总了截至2025年9月26日的季度进行的股份回购（所有股份回购均根据2024年回购计划进行）：
| 期 | 购买的股票总数 |
每股支付的平均价格(a)
|
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数 | 根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数量 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年6月28日-2025年7月25日 | 1,007,000 | $ | 202.75 | 1,007,000 | 10,993,000 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年7月26日-2025年8月22日 | 8,868,511 | 200.68 | 8,868,511 | 2,124,489 | |||||||||||||||||||||||||
| 2025年8月23日-2025年9月26日 | 124,489 | 209.81 | 124,489 | 37,000,000 | |||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 10,000,000 | $ | 201.00 | 10,000,000 | 37,000,000 |
(b)
|
|||||||||||||||||||||||
(a) 金额不包括消费税和其他交易成本。
(b) 包括分别于2025年9月9日和2024年7月22日经公司董事会授权的2025年回购计划35,000，000股和2024年回购计划2,000，000股。
项目5。其他信息
董事及高级人员交易安排
我们的董事或执行官都没有
通过
或
终止
a在本报告涵盖的季度期间的规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（定义见条例S-K项目408（c））。
43
项目6。展览
(a)展品：
| 3.1 | |||||
| 3.2 | |||||
| 10.1 | |||||
| 10.2 | |||||
| 22.1 | |||||
| 31.1 | |||||
| 31.2 | |||||
| 32.1 | |||||
| 32.2 | |||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | ||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | ||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | ||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档 | ||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | ||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | ||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | ||||
| * | 表示管理合同或补偿性计划、合同或安排。 | |||||||
44
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| 丹纳赫公司 | |||||||||||
| 日期： | 2025年10月20日 | 签名： | /s/Matthew R. McGrew | ||||||||
| Matthew R. McGrew | |||||||||||
| 执行副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
| 日期： | 2025年10月20日 | 签名： | /s/Christopher M. Bouda | ||||||||
| 克里斯托弗·布达 | |||||||||||
| 副总裁兼首席财务官 | |||||||||||
45