美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告
截至2025年9月30日止季度
或
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告
对于从到的过渡期
柯林斯大道16690号，PH-1
阳光群岛海滩，佛罗里达州33160
(305) 422-4100
根据该法第12（b）节登记的证券：
各班级名称 |
|
交易代码（s） |
|
注册的各交易所名称 |
|
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条（勾选一）中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义：
|
⌧ |
加速披露公司 |
◻ |
新兴成长型公司 |
|
||
非加速披露公司 |
◻ |
规模较小的报告公司 |
|
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
截至2025年11月4日，伊坎企业的未偿存托单位为600,208，517个。
前瞻性陈述
本报告包含的某些陈述属于或可能被视为经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）或《私人证券诉讼改革法》含义内的“前瞻性陈述”。本报告中的所有陈述，除了仅与历史事实相关的陈述，都是“前瞻性陈述”。此类声明包括但不限于可能预测、预测、指示或暗示未来结果、业绩、成就或事件的任何声明，或可能与未来运营、财务业绩、财务状况、业务前景、增长战略或流动性以及市场状况的战略、计划或目标或潜在结果相关的任何声明，并基于管理层当前的计划和信念或对未来结果或趋势的当前估计。前瞻性陈述通常可以通过诸如“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“应该”、“寻求”、“预测”、“预期”、“打算”、“项目”、“估计”、“计划”、“可能”、“设计”、“应该”等短语来识别，这些表达方式表示对未来或有条件事件的预期，而不是事实陈述。
前瞻性陈述包括在本报告第一部分第2项下标题“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下作出的某些陈述，但也包括出现在本报告其他部分的前瞻性陈述。前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并基于某些假设，并受到可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中提出的趋势、计划或预期存在重大差异的风险和不确定性的影响。这些风险包括与经济衰退、实质性竞争和运营成本上升相关的风险；俄罗斯/乌克兰冲突和中东冲突的影响，包括经济波动以及出口管制和其他经济制裁的影响；与我们的投资活动相关的风险，包括我们投资的私人基金进行的投资的性质，包括通过期权、卖空、掉期使用杠杆的影响，远期和其他衍生工具；与我们遵守优先票据契约的能力相关的风险以及为我们的票据提供担保的资产被取消抵押品赎回权的风险；我们投资的公允价值下降、私人基金的损失和关键员工的损失；与我们继续以不被视为经修订的1940年《投资公司法》下的投资公司的方式开展活动的能力相关的风险，或作为公司被征税；与卖空者及相关诉讼和监管查询有关的风险；与我们的普通合伙人和控股单位持有人有关的风险；我们的控股单位持有人对我们单位的质押；与我们的能源业务相关的风险，包括原油、其他饲料库存和精炼产品的波动性和可用性，全球对原油、精炼产品和液体运输燃料的需求下降，不利的炼油利润率（裂解价差），管道接入中断，农业行业氮肥需求的显着波动和结果的季节性；与涉及我们能源部门的潜在战略交易相关的波动的商品定价和更高的行业利用率和供应过剩风险，以及关税的影响；与我们的汽车活动相关的风险和汽车行业不利条件的风险，包括由于我们的汽车零部件子公司的第11章备案或减值；与我们的食品包装活动相关的风险，包括我们的食品包装部门满足其资本要求的能力、来自资本状况更好的竞争对手的竞争，我们的供应商无法及时交付原材料，以及未能有效应对肠衣技术的行业变化；供应链问题；通货膨胀，包括原材料和运输成本增加；利率上涨；劳动力短缺和劳动力可用性；与我们的房地产活动相关的风险，包括任何租户破产和破产的程度以及以前由我们的汽车服务业务管理的物业的管理；以及与我们的家居时尚运营相关的风险，包括原材料供应和价格的变化、制造中断，以及运输成本和交付时间的变化；以及政治和监管的不确定性，包括不断变化的经济政策和征收关税。这些风险和不确定性还包括我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中描述的风险和不确定性。此外，可能还有其他我们目前不知道或我们目前认为不重要的因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述存在重大差异。
1
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
ICAHN Enterprises L.P.及其子公司
简明合并资产负债表（未经审计）
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万，单位金额除外） |
||||||
物业、厂房及设备 |
||||||
现金及现金等价物 |
$ |
|
$ |
2,603 |
||
合并附属合伙企业持有的现金和受限现金 |
|
|
|
2,636 |
||
投资 |
|
|
|
2,310 |
||
应收经纪商款项 |
|
|
|
1,624 |
||
应收账款，净额 |
|
|
|
479 |
||
关联方应收票据，净额 |
|
7 |
||||
库存，净额 |
|
|
|
897 |
||
固定资产、工厂及设备，净值 |
|
|
|
3,843 |
||
递延所得税资产 |
|
160 |
||||
衍生资产，净额 |
|
22 |
||||
商誉 |
|
|
|
288 |
||
无形资产，净值 |
|
|
|
409 |
||
持有待售资产 |
|
25 |
||||
其他资产 |
|
|
|
976 |
||
总资产 |
$ |
14,826 |
$ |
16,279 |
||
负债和权益 |
|
|
|
|||
应付账款 |
$ |
|
$ |
802 |
||
应计费用和其他负债 |
|
|
|
1,547 |
||
递延所得税负债 |
|
|
|
331 |
||
衍生负债，净额 |
|
|
|
756 |
||
以公允价值出售但尚未购买的证券 |
|
|
|
1,373 |
||
由于经纪商 |
|
|
|
40 |
||
债务 |
|
|
|
6,809 |
||
负债总额 |
|
11,407 |
|
11,658 |
||
承付款项和或有事项（附注16） |
|
|
|
|
||
股权： |
|
|
|
|
||
有限合伙人：存托单位：2025年9月30日已发行未偿还的600,208，517个单位和2024年12月31日已发行未偿还的522,736，315个单位 |
|
2,735 |
|
3,241 |
||
普通合伙人 |
|
(785) |
|
(775) |
||
归属于伊坎企业的权益 |
|
1,950 |
|
2,466 |
||
归属于非控股权益的权益 |
|
1,469 |
|
2,155 |
||
总股本 |
|
3,419 |
|
4,621 |
||
总负债和权益 |
$ |
14,826 |
$ |
16,279 |
||
见简明综合财务报表附注。
2
ICAHN Enterprises L.P.及其子公司
简明合并经营报表（未经审计）
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
||||||||||
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万，单位金额除外） |
|||||||||||
收入： |
|||||||||||
净销售额 |
$ |
2,316 |
$ |
2,231 |
$ |
6,461 |
$ |
6,855 |
|||
其他业务收入 |
|
168 |
|
182 |
|
508 |
|
538 |
|||
投资活动净（亏损）收益 |
|
(48) |
|
257 |
|
(516) |
|
(318) |
|||
利息和股息收入 |
|
70 |
|
115 |
|
222 |
|
380 |
|||
资产处置收益（损失），净额 |
|
218 |
|
(1) |
|
262 |
|
(6) |
|||
其他收入，净额 |
|
1 |
|
7 |
|
24 |
|
13 |
|||
|
2,725 |
|
2,791 |
|
6,961 |
|
7,462 |
||||
费用： |
|||||||||||
销货成本 |
|
1,685 |
|
2,227 |
|
5,819 |
|
6,426 |
|||
运营产生的其他费用 |
|
150 |
|
151 |
|
455 |
|
450 |
|||
销售，一般和行政 |
|
218 |
|
202 |
626 |
|
578 |
||||
股息支出 |
10 |
14 |
25 |
47 |
|||||||
减值 |
— |
— |
12 |
— |
|||||||
重组，净额 |
|
2 |
|
— |
|
7 |
|
1 |
|||
利息支出 |
|
122 |
|
130 |
|
379 |
|
394 |
|||
|
2,187 |
|
2,724 |
|
7,323 |
|
7,896 |
||||
所得税费用前收入（亏损） |
|
538 |
|
67 |
|
(362) |
|
(434) |
|||
所得税（费用）福利 |
|
(127) |
|
13 |
|
(8) |
|
2 |
|||
净收入（亏损） |
|
411 |
|
80 |
|
(370) |
|
(432) |
|||
减：归属于非控股权益的净收益（亏损） |
|
124 |
|
58 |
|
(70) |
|
(85) |
|||
归属于伊坎企业的净利润（亏损） |
$ |
287 |
$ |
22 |
$ |
(300) |
$ |
(347) |
|||
|
|
||||||||||
归属于伊坎企业的净利润（亏损）分配给： |
|||||||||||
有限合伙人 |
$ |
281 |
$ |
22 |
$ |
(295) |
$ |
(340) |
|||
普通合伙人 |
|
6 |
|
— |
|
(5) |
|
(7) |
|||
$ |
287 |
$ |
22 |
$ |
(300) |
$ |
(347) |
||||
每LP单位基本和摊薄收益（亏损） |
$ |
0.49 |
$ |
0.05 |
$ |
(0.54) |
$ |
(0.75) |
|||
基本和稀释加权平均未偿还LP单位 |
|
575 |
|
477 |
|
548 |
|
452 |
|||
每LP单位申报的分配 |
$ |
0.50 |
$ |
1.00 |
$ |
1.50 |
$ |
3.00 |
|||
见简明综合财务报表附注。
3
ICAHN Enterprises L.P.及其子公司
综合收益（亏损）简明合并报表（未经审计）
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
净收入（亏损） |
$ |
411 |
$ |
80 |
$ |
(370) |
$ |
(432) |
||||
其他综合（亏损）收益，税后净额： |
|
|
|
|
||||||||
退休后福利和其他 |
|
(1) |
|
— |
|
1 |
|
— |
||||
翻译调整 |
|
(2) |
|
6 |
|
7 |
|
— |
||||
其他综合（亏损）收益，税后净额 |
|
(3) |
|
6 |
|
8 |
|
— |
||||
综合收益（亏损） |
|
408 |
|
86 |
|
(362) |
|
(432) |
||||
减：归属于非控股权益的综合收益（亏损） |
|
124 |
|
58 |
|
(70) |
|
(85) |
||||
归属于伊坎企业的综合收益（亏损） |
$ |
284 |
$ |
28 |
$ |
(292) |
$ |
(347) |
||||
归属于伊坎企业的综合收益（亏损）分配给： |
|
|
|
|
|
|||||||
有限合伙人 |
$ |
278 |
$ |
27 |
$ |
(286) |
$ |
(340) |
||||
普通合伙人 |
|
6 |
|
1 |
|
(6) |
|
(7) |
||||
$ |
284 |
$ |
28 |
$ |
(292) |
$ |
(347) |
|||||
见简明综合财务报表附注。
4
ICAHN Enterprises L.P.及其子公司
简明合并权益变动表（未经审计）
归属于伊坎企业的股权 |
|
||||||||||||||
一般 |
有限 |
非- |
|||||||||||||
合作伙伴的 |
合作伙伴’ |
合作伙伴总数’ |
控制 |
||||||||||||
|
赤字 |
|
股权 |
|
股权 |
|
利益 |
|
总股本 |
||||||
（百万） |
|||||||||||||||
余额，2024年12月31日 |
$ |
(775) |
$ |
3,241 |
$ |
2,466 |
$ |
2,155 |
$ |
4,621 |
|||||
净亏损 |
(8) |
|
(414) |
(422) |
(158) |
(580) |
|||||||||
其他综合收益 |
|
— |
|
3 |
|
3 |
|
— |
|
3 |
|||||
应付合伙分配 |
|
(6) |
|
(261) |
|
(267) |
|
— |
|
(267) |
|||||
购买合并附属公司的额外权益 |
|
— |
|
(18) |
|
(18) |
|
(17) |
|
(35) |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(12) |
|
(12) |
|||||
子公司股权变动及其他 |
|
— |
|
12 |
|
12 |
|
— |
|
12 |
|||||
余额，2025年3月31日 |
|
$ |
(789) |
|
$ |
2,563 |
|
$ |
1,774 |
|
$ |
1,968 |
|
$ |
3,742 |
净亏损 |
|
(3) |
|
(162) |
|
(165) |
|
(36) |
|
(201) |
|||||
其他综合收益 |
|
— |
7 |
|
7 |
|
1 |
|
8 |
||||||
应付合伙分配冲销 |
6 |
261 |
267 |
— |
267 |
||||||||||
伙伴关系分配 |
|
(3) |
|
(151) |
|
(154) |
|
— |
|
(154) |
|||||
伙伴关系捐款 |
— |
34 |
34 |
— |
34 |
||||||||||
向非控股权益作出投资分部分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(216) |
|
(216) |
|||||
购买合并附属公司的额外权益 |
|
— |
|
(17) |
|
(17) |
|
(20) |
|
(37) |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(15) |
|
(15) |
|||||
子公司股权变动及其他 |
|
(1) |
|
(2) |
|
(3) |
|
(2) |
|
(5) |
|||||
余额，2025年6月30日 |
|
(790) |
|
2,533 |
|
1,743 |
|
1,680 |
|
3,423 |
|||||
净收入 |
|
6 |
|
281 |
|
287 |
|
124 |
|
411 |
|||||
其他综合损失 |
|
— |
|
(2) |
|
(2) |
|
(1) |
|
(3) |
|||||
伙伴关系分配 |
|
(2) |
|
(77) |
|
(79) |
|
— |
|
(79) |
|||||
伙伴关系捐款 |
|
— |
|
11 |
|
11 |
|
— |
|
11 |
|||||
向非控股权益作出投资分部分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(310) |
|
(310) |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(25) |
|
(25) |
|||||
子公司股权变动及其他 |
|
1 |
|
(11) |
|
(10) |
|
1 |
|
(9) |
|||||
余额，2025年9月30日 |
$ |
(785) |
$ |
2,735 |
$ |
1,950 |
$ |
1,469 |
$ |
3,419 |
|||||
5
归属于伊坎企业的股权 |
|
||||||||||||||
一般 |
有限 |
非- |
|||||||||||||
合作伙伴的 |
合作伙伴’ |
合作伙伴总数’ |
控制 |
||||||||||||
|
赤字 |
|
股权 |
|
股权 |
|
利益 |
|
总股本 |
||||||
（百万） |
|||||||||||||||
余额，2023年12月31日 |
$ |
(761) |
$ |
3,969 |
$ |
3,208 |
$ |
2,865 |
$ |
6,073 |
|||||
净（亏损）收入 |
(1) |
|
(37) |
(38) |
12 |
(26) |
|||||||||
其他综合损失 |
|
— |
|
(2) |
|
(2) |
|
— |
|
(2) |
|||||
应付合伙分配 |
|
(9) |
|
(430) |
|
(439) |
|
— |
|
(439) |
|||||
伙伴关系捐款 |
|
1 |
|
50 |
|
51 |
|
— |
|
51 |
|||||
向非控股权益作出投资分部分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(5) |
|
(5) |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(28) |
|
(28) |
|||||
子公司股权变动及其他 |
|
1 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
1 |
|||||
余额，2024年3月31日 |
|
$ |
(769) |
|
$ |
3,550 |
|
$ |
2,781 |
|
$ |
2,844 |
|
$ |
5,625 |
净亏损 |
|
(6) |
|
(325) |
|
(331) |
|
(155) |
|
(486) |
|||||
其他综合损失 |
|
— |
|
(3) |
|
(3) |
|
(1) |
|
(4) |
|||||
应付合伙分配冲销 |
|
9 |
|
430 |
|
439 |
|
— |
|
439 |
|||||
伙伴关系分配 |
|
(4) |
|
(203) |
|
(207) |
|
— |
|
(207) |
|||||
伙伴关系捐款 |
1 |
|
48 |
|
49 |
|
— |
49 |
|||||||
向非控股权益作出投资分部分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1 |
|
1 |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(30) |
|
(30) |
|||||
子公司股权变动及其他 |
(1) |
|
— |
|
(1) |
|
— |
(1) |
|||||||
余额，2024年6月30日 |
|
(770) |
|
3,497 |
|
2,727 |
|
2,659 |
|
5,386 |
|||||
净收入 |
|
— |
|
22 |
|
22 |
|
58 |
|
80 |
|||||
其他综合收益 |
|
— |
|
5 |
|
5 |
|
1 |
|
6 |
|||||
伙伴关系分配 |
|
(2) |
|
(111) |
|
(113) |
|
— |
|
(113) |
|||||
伙伴关系捐款 |
|
— |
|
4 |
|
4 |
|
— |
|
4 |
|||||
向非控股权益作出投资分部分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(506) |
|
(506) |
|||||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(30) |
|
(30) |
|||||
余额，2024年9月30日 |
$ |
(772) |
$ |
3,417 |
$ |
2,645 |
$ |
2,182 |
$ |
4,827 |
|||||
见简明综合财务报表附注。
6
ICAHN Enterprises L.P.及其子公司
现金流量简明合并报表（未经审计）
截至9月30日的九个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
经营活动产生的现金流量： |
||||||
净亏损 |
$ |
(370) |
|
$ |
(432) |
|
调整净亏损与经营活动提供的现金净额： |
|
|
||||
证券交易净亏损 |
|
32 |
|
205 |
||
购买证券 |
|
(1,226) |
|
(1,812) |
||
出售证券所得款项 |
|
1,799 |
|
1,260 |
||
支付以支付已出售、尚未购买的证券 |
|
(773) |
|
(1,022) |
||
出售证券的收益，尚未购买 |
|
570 |
|
997 |
||
与证券交易有关的应收款项及应付款项变动 |
|
(115) |
|
1,190 |
||
衍生资产及负债变动 |
|
252 |
|
(273) |
||
资产处置（收益）损失，净额 |
|
(262) |
|
6 |
||
折旧及摊销 |
|
408 |
|
382 |
||
减值 |
13 |
— |
||||
递延税款 |
|
5 |
|
(12) |
||
其他，净额 |
|
41 |
|
13 |
||
其他经营性资产及负债变动 |
|
(266) |
|
86 |
||
经营活动所产生的现金净额 |
|
108 |
|
588 |
||
投资活动产生的现金流量： |
|
|
|
|
||
资本支出 |
|
(266) |
|
(192) |
||
周转支出 |
(196) |
(46) |
||||
收购业务，扣除收购现金 |
— |
(2) |
||||
处置业务和资产的收益 |
|
112 |
|
4 |
||
出售权益法投资收益 |
— |
5 |
||||
权益法投资收益 |
|
6 |
|
— |
||
其他，净额 |
|
7 |
|
5 |
||
投资活动所用现金净额 |
|
(337) |
|
(226) |
||
筹资活动产生的现金流量： |
|
|
|
|
||
来自非控股权益的投资分部贡献 |
|
— |
|
1 |
||
向非控股权益作出投资分部分派 |
(526) |
(511) |
||||
伙伴关系捐款 |
|
45 |
|
104 |
||
伙伴关系分配 |
|
(233) |
|
(320) |
||
购买合并附属公司的额外权益 |
|
(72) |
|
(1) |
||
向附属公司的非控股权益派发股息及分派 |
|
(51) |
|
(88) |
||
持有公司优先票据所得款项 |
|
495 |
|
766 |
||
持有公司优先票据的偿还 |
|
(479) |
|
(750) |
||
回购控股公司优先票据 |
(46) |
(168) |
||||
附属公司借款所得款项 |
|
9 |
|
22 |
||
偿还附属公司借款 |
|
(108) |
|
(617) |
||
其他，净额 |
|
(15) |
|
(11) |
||
筹资活动使用的现金净额 |
|
(981) |
|
(1,573) |
||
汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金及限制性现金等价物的影响 |
|
(4) |
|
(1) |
||
现金和现金等价物及限制性现金和限制性现金等价物净减少额 |
|
(1,214) |
|
(1,212) |
||
现金及现金等价物和限制性现金及限制性现金等价物，期初 |
|
5,239 |
|
5,946 |
||
现金及现金等价物及受限制现金及受限制现金等价物，期末 |
$ |
4,025 |
$ |
4,734 |
||
见简明综合财务报表附注。
7
1.业务说明
概述
Icahn Enterprises L.P.（“伊坎企业”）是一家主要的有限合伙企业，于1987年2月17日在特拉华州成立。此处提及的“我们”、“我们的”或“我们”都包括伊坎企业和伊坎企业控股有限责任公司（“伊坎企业控股”）及其子公司，除非上下文另有要求。
伊坎企业拥有伊坎企业控股99%的有限合伙人权益。伊坎企业控股公司及其子公司拥有我们几乎所有的资产和负债，并开展我们几乎所有的业务。由伊坎企业先生间接拥有及控制的伊坎企业 G.P. Inc.（“TERM1 GP”），于2025年9月30日拥有伊坎企业及伊坎企业 Holdings各1%的普通合伙人权益，代表伊坎企业及伊坎企业 Holdings各合计1.99%的普通合伙人权益。截至2025年9月30日，伊坎先生及其关联公司拥有我们约86%的未偿存托单位。
持续经营业务的说明
我们是一家多元化控股公司，拥有子公司，目前从事以下持续经营业务：投资、能源、汽车、食品包装、房地产、家居时尚和制药。我们还报告我们控股公司的业绩，其中包括伊坎企业某些子公司的业绩（除非另有说明），以及与我们控股公司相关的投资活动和费用。见附注12，“分部报告”，了解我们每个报告分部的经营业绩与我们的综合业绩的对账。下文将讨论有关我们分部的某些额外信息。
投资
我们的投资部门由各种私人投资基金（“投资基金”）组成，我们拥有普通合伙人权益，并通过这些基金投资我们的专有资本。作为普通合伙人，我们向投资基金提供投资咨询以及某些行政和后台服务，但不向任何其他实体、个人或账户提供此类服务。我们和伊坎先生的某些家庭成员和附属机构是投资基金的唯一投资者。投资基金的权益不提供给外部投资者。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们分别在公允价值约为24亿美元和27亿美元的投资基金中拥有权益。
能源
我们通过我们拥有多数股权的子公司CVR能源，Inc.（“CVR能源”）以及我们在CVR能源的子公司、公开交易的有限合伙企业（“CVR合伙人”）和子公司TERM4中的权益开展我们的能源部门业务。CVR能源是一家多元化控股公司，主要从事石油炼制和营销业务、可再生燃料业务，以及通过其对CVR合伙人的持股从事氮肥制造和分销业务。CVR能源是一家独立的石油精炼商，是一家主要以汽油、柴油、喷气燃料和馏分油为形式的高价值运输燃料的营销商。可再生能源业务将大豆油、玉米油和其他相关可再生原料等原料提炼成可再生柴油，并销售可再生产品。CVR合伙人生产和销售尿素硝酸铵（“UAN”）和氨水形式的氮肥。截至2025年9月30日，CVR能源持有100%的普通合伙人权益及约37%的CVR合伙人已发行普通单位。
在截至2025年9月30日的九个月内，我们通过收购3,726，090股股票增加了对CVR能源的所有权，购买总价约为6500万美元。在此期间，我们还增加了对CVR合伙人的所有权，购买了98,082个单元，购买总价约为700万美元。截至2025年9月30日，我们拥有CVR能源已发行普通股总数的约70%和CVR合伙人已发行普通股单位的3%。
8
在2025年第三季度，鉴于可再生能源业务的不利经济性以及缓解炼油业务内的某些后勤限制，我们的能源部门决定在2025年12月的下一次预定催化剂变更时将可再生柴油装置（“RDU”）恢复为碳氢化合物加工服务。如果有经济上的激励，CVR能源预计将保持切换回可再生柴油服务的选择权。
汽车
我们通过全资子公司Icahn Automotive Group LLC（“Icahn Automotive”）开展汽车业务。汽车部门从事提供全方位的汽车维修和保养服务，同时向其客户销售与汽车服务（“汽车服务”）相关的任何已安装零件或材料，以及销售汽车后市场零件和零售商品（“后市场零件”）。我们在2025年第一季度退出了后市场零部件业务。除主要业务外，汽车部门根据长期经营租赁在某些地点租赁可用和多余的房地产。
食品包装
我们通过我们拥有多数股权的子公司Viskase Companies，Inc.（“Viskase”）开展食品包装业务。Viskase是一家生产纤维素、纤维和塑料外壳的生产商，用于制备和包装加工肉制品。
2025年3月和9月，Viskase完成了股权私募，据此，我们分别以1500万美元和500万美元的价格获得了额外的7,142，858股和7,042，254股Viskase普通股。截至2025年9月30日，我们拥有Viskase已发行普通股总数的约92%。
房地产
我们通过多家全资子公司开展房地产业务。我们的房地产部门主要包括投资物业，其中包括出租给企业租户的土地、零售、办公和工业物业，开发和销售独栋住宅，以及经营度假村和乡村俱乐部。
2025年8月，我们的房地产部门以2.47亿美元的总对价出售了某些物业，包括贷款发起费，导致处置资产的税前收益为2.23亿美元。在我们截至2025年9月30日的简明综合资产负债表中，该交易包括卖方融资（包括在关联方应收票据中）和优先权益法投资（包括在投资中）。
家居时尚
我们通过全资子公司WestPoint Home LLC（“WPH”）开展家居时尚业务。WPH的业务包括制造、采购、营销、分销和销售家居时尚消费品。
制药
我们通过我们的全资子公司Vivus LLC（前身为Vivus, Inc.，Inc.）开展制药部门的业务。Vivus是一家专业制药公司，拥有两种已获批准的疗法：一种用于慢性体重管理，另一种用于治疗胰腺外分泌功能不全。此外，Vivus有两个候选产品处于积极的临床开发阶段，两个候选产品处于早期开发阶段。
9
2.重要会计政策的列报基础和摘要
根据经修订的《1940年投资公司法》（“投资公司法”），我们开展并计划继续以不被视为投资公司的方式开展我们的活动。因此，不超过我们总资产的40%可以投资于投资证券，这一术语在《投资公司法》中有定义。此外，我们不投资或打算投资证券作为我们的主要业务。根据经修订的《国内税收法》适用的公开交易合伙规则，我们构建并打算继续构建我们的投资，使其作为合伙企业而不是公司征税。
我们无法控制的事件，包括我们某些公开交易持股的市场价值大幅升值或贬值或我们对某些子公司的所有权方面的不利发展，可能会导致我们无意中成为根据《投资公司法》要求注册的投资公司。在发生此类事件或某些交易（例如出售经营业务）之后，《投资公司法》规定的豁免将为我们提供长达一年的时间，以采取措施避免被归类为投资公司。我们期望采取措施避免被归类为投资公司，但无法保证我们将成功地采取必要措施避免被归类为投资公司。
随附的简明综合财务报表及相关附注应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所载的综合财务报表及相关附注一并阅读。简明综合财务报表已根据美国证券交易委员会（“SEC”）有关中期财务报表的规则和规定编制。根据这些规则和条例，通常包含在根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。此处包含的财务信息未经审计；然而，管理层认为已进行了所有必要的调整，以公平地呈现中期业绩。所有这些调整都是正常的、反复出现的性质。
合并原则
除了我们作为主要受益人的可变利益实体（“VIE”）外，我们的简明综合财务报表还包括（i）伊坎企业和（ii）伊坎企业的全资和多数拥有的子公司的账目。在评估我们是否在我们合并的实体中拥有控制性财务权益时，我们考虑以下几点：（1）对于有投票权的实体，包括有限合伙企业和不是VIE的类似实体，我们合并我们拥有多数投票权权益的这些实体；（2）对于VIE，我们合并我们是主要受益人的这些实体。关于我们VIE的讨论见下文。通过非VIE的合伙企业和类似实体的投票权益持有的踢出权，即有限合伙人解散有限合伙或以其他方式解除普通合伙人的能力的基础权利，被视为相当于非VIE的公司的股权。对公司不具有重大影响的主体，公司以公允价值对其股权投资进行会计处理。
除我们的投资分部和控股公司外，对于我们拥有50%或以下但大于20%的股权投资，我们一般采用权益法核算此类投资。所有其他此类股权投资均按公允价值入账。
合并可变利益实体
我们认定伊坎企业控股是VIE，因为它是一家既缺乏实质性启动权又缺乏参与权的有限合伙企业。尽管伊坎企业不是伊坎企业控股的普通合伙人，但主要基于伊坎企业控股公司99%的有限合伙人权益，以及我们与普通合伙人的关联方关系，伊坎企业控股公司被视为TERM3控股公司的主要受益人，因此将继续并表TERM5控股公司。伊坎企业控股及其子公司拥有我们几乎所有的资产和负债，因此，伊坎企业和伊坎企业控股的资产负债表基本相同。
10
我们建立了专属保险计划，以补充公司、其子公司和我们的普通合伙人的高级职员、董事、雇员和代理人的保险范围，此外我们还建立了商业保险计划。我们在受保护的单元格中持有资产，我们是其主要受益者，因此巩固了受保护的单元格。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们与受保护细胞相关的总资产分别为1.12亿美元和1.08亿美元，并在简明综合资产负债表中计入受限制现金。
重新分类
对上一年列报方式进行了某些重新分类，以符合本年度的列报方式，这对先前报告的净收入和权益没有影响，也不被视为重大。
金融工具公允价值
现金及现金等价物、合并关联合伙企业持有的现金和受限制现金、应收账款、应收经纪人款项、应付账款、应计费用和其他负债以及应收经纪人款项的账面价值因其短期性而被视为对其公允价值的合理估计。有关我们的投资和其他非金融资产和/或负债的详细讨论，请参见附注4“投资”和附注5“公允价值计量”。
我们的长期债务的公允价值是基于相同或类似问题的市场报价或相同剩余期限债务向我们提供的当前利率。截至2025年9月30日，我们长期债务的账面价值和估计公允价值分别约为67亿美元和66亿美元。截至2024年12月31日，我们长期债务的账面价值和估计公允价值分别约为68亿美元和66亿美元。
现金流
我们简明综合现金流量表上的现金和现金等价物以及限制性现金和限制性现金等价物包括（i）现金和现金等价物以及（ii）在合并附属合伙企业持有的现金和限制性现金。
合并附属合伙企业持有的现金和受限现金
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在合并附属合伙企业余额中持有的现金分别为4.71亿美元和9.15亿美元。在合并附属合伙企业持有的现金与我们的投资分部有关，包括投资基金持有的现金和现金等价物，尽管不受法律限制，但这些现金和现金等价物并未用于伊坎企业的一般经营需要。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的受限现金余额分别约为18亿美元和17亿美元。受限制现金包括但不限于我们投资部门为衍生品交易保证金要求而质押和持有的现金以及与我们的专属保险计划相关的现金持有。
投资和关联交易
其他分部及控股公司
TEB LLC（“TEB”）。2025年8月，公司向TEB出售若干物业。TEB是由第三方开发商为该开发商组建的，用于收购、重新开发和运营公司出售的物业。就出售物业而言，公司提供若干卖方融资，并获得现金、优先股权益及TEB的利润权益。公司没有向TEB提供任何现金资本，公司没有义务在未来投入任何出资以支持TEB或其运营。TEB业务的运营由担任TEB经理的其他成员全权负责，公司对该业务的运营没有控制权。公司对其优先股权益享有一定的保护性权利。
该公司评估了其与TEB的关系，并确定该实体符合可变利益实体的定义。公司确定它不是主要受益人，因为某些决定与
11
实体的运营需要公司和担任经理的其他成员双方的同意。因此，公司不合并TEB，以权益法核算其优先股权投资。截至2025年9月30日，我们对TEB的权益法投资的账面金额为7400万美元，计入简明综合资产负债表的投资中。我们与参与TEB相关的最大损失风险仅限于我们的股权投资和关联方应收贷款的账面价值，截至2025年9月30日，这些资产总计1.98亿美元。
长期资产
公司在存在减值指标时对长期资产进行减值复核。减值评估包括审查长期资产的账面价值是否具有可收回性。将持有和使用的长期资产的可收回性是通过将资产的账面值与该资产预期产生的估计未贴现未来净现金流量进行比较来衡量的。如果长期资产的账面价值无法确定为可收回，则进行公允价值评估。
在2025年第三季度，我们的能源部门决定在2025年12月的下一次预定催化剂变更时将RDU恢复为碳氢化合物处理服务。我们的能源分部按照ASC 360-10对资产组的可回收性进行了评估，得出账面价值是可回收的。然而，由于计划利用率的变化，其可再生能源业务中某些资产的估计剩余使用寿命从2025年9月开始进行了调整。截至2025年9月30日，受影响的物业、厂房和设备的账面价值为9300万美元，将全部折旧至2025年11月。由于这一估计变化，公司在截至2025年9月30日的三个月内确认了3100万美元的加速折旧。
与客户的合同收入和合同余额
由于我们业务的性质，我们从各个行业的各种来源获得收入。除了我们所有的投资部门和控股公司的收入，以及我们的房地产部门和汽车部门的租赁收入，我们的收入通常来自根据美国公认会计原则与客户签订的合同。与客户签订合同的此类收入在简明综合经营报表中计入净销售额和其他经营收入，然而，如附注9“租赁”中所披露，我们的房地产和汽车部门的租赁收入也计入其他经营收入。相关合同资产计入应收账款，净额或其他资产及相关合同负债计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。我们对收入信息的分类包括我们每个报告分部的净销售额和其他运营收入，以及我们能源和汽车分部的额外收入信息分类。有关收入信息的完整分类，请参见附注12，“分部报告”。此外，我们在下文披露了有关与客户签订的合同收入以及我们能源和汽车部门的合同余额的更多信息。
能源
我们能源部门的递延收入是一项合同负债，涉及化肥销售合同，要求客户在产品交付前预付款项，以保证氮肥的价格和供应。递延收入在预付合同在法律上可强制执行且相关的对价权利在向客户转让产品之前是无条件的时间点入账。未收回的预付合同金额记录相关应收账款。要求预付款的合同一般是短期性质的，在客户取得产品控制权的时点确认收入。截至2025年9月30日，我们的能源部门有500万美元的原始预期期限超过一年的合同的剩余履约义务。我们的能源部门预计，到2025年底，这些履约义务中的200万美元将确认为收入，2026年将确认为300万美元，剩余余额将在2027年确认。
此外，递延收入包括与第三方投资者签订的协议，这些协议允许我们的能源部门将根据《国内税收法》第45Q条可获得的某些税收抵免货币化（“45Q交易”）。截至2025年9月30日，我们的能源部门的递延收入分别为5800万美元和7800万美元，
12
分别为2024年12月31日。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们的能源部门确认的收入分别为4900万美元和1400万美元，与截至每个相应期间开始时的未偿还递延收入有关。
汽车
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的汽车部门与延长保修计划相关的递延收入分别为2900万美元和3700万美元，这些收入包含在简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月中，我们的汽车部门在每个期间开始时都录得1700万美元的未偿递延收入。
所得税
2025年7月4日，《一大美丽法案》（“OBBB”）颁布，对联邦税法进行了重大修订，并永久延长了2017年《减税和就业法案》的多项条款。该公司预计OBBB不会对其所得税余额产生任何重大影响，但将继续监测立法进展并评估新法律对其合并财务报表的任何潜在未来影响。
近期发布的会计准则
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）–改进所得税披露，这要求增强所得税披露，以反映运营和相关税务风险，以及税务规划和运营机会如何影响税率和未来现金流前景。本准则对公司自2025年1月1日开始的年度报告期间生效，允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准对我们合并财务报表的影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），2025年1月，FASB发布ASU 2025-01，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：明确生效日期。ASU要求在损益表正面的相关费用标题中披露有关成本和费用的具体信息，未具体定量分拆的费用标题的定性描述，以及中期和年度报告期间销售费用的总额和定义。ASU2025-01明确的这一标准对公司自2027年1月1日开始的年度报告期和自2028年1月1日开始的中期报告期有效，应在追溯或预期的基础上适用，并允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准对我们合并财务报表的影响。
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）–有针对性地改进内部使用软件的会计处理，其中修订了ASC 350-40下软件成本会计处理和披露的某些方面，包括取消软件项目开发阶段的会计考虑，以及加强围绕‘可能完成’阈值的指导。本准则对公司自2028年1月1日开始的年度和中期报告期间有效，允许提前采用。我们目前正在评估采用这一标准对我们合并财务报表的影响。
3.关联交易
我们的第三份经修订和重述的有限合伙协议明确允许我们与我们的普通合伙人或其任何关联公司进行交易，包括向我们的普通合伙人及其任何关联公司购买或出售财产，以及向我们的普通合伙人及其任何关联公司借款和出借资金，但须遵守我们的合伙协议和特拉华州修订的《统一有限合伙法》中包含的限制。管理我们债务的契约包含适用于与关联公司交易的某些契约。
13
投资基金
截至2025年9月30日及2024年12月31日，伊坎先生及其关联公司（不包括美国和Brett Icahn）对投资基金作出的投资的总公平市值分别约为8亿美元及15亿美元，分别占于各相关日期投资基金管理资产的约25%及35%。伊坎先生及其关联公司（不包括美国和Brett Icahn）在截至2025年9月30日的三个月和九个月内分别从投资基金的个人权益中赎回了3亿美元和5.08亿美元，在截至2024年9月30日的三个月和九个月内分别从投资基金中赎回了2.5亿美元。
我们为投资基金的利益支付与我们的投资分部的运营、行政和投资活动有关的费用（包括工资、福利和租金）。基于费用分摊安排，我们承担的某些费用由投资基金报销。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，根据这项费用分摊安排，分别向投资基金分配了1100万美元和1400万美元。
TEB
2025年8月，公司向TEB LLC（“TEB”）出售若干物业。TEB是由第三方开发商为该开发商组建的，用于收购、重新开发和运营公司出售的物业。就出售物业而言，公司提供若干卖方融资，并获得现金、优先股权益及TEB的利润权益。公司未向TEB提供任何现金资本，公司没有义务在未来投入任何出资以支持TEB或其运营。TEB业务的运营由担任TEB经理的其他成员全权负责，公司对该业务的运营没有控制权。公司对其优先股权益享有一定的保护性权利。公司不合并TEB，权益法核算优先股权投资。权益会计法下确认的主体视为关联方。
就此次出售而言，公司与TEB签订了总额为1.24亿美元的贷款协议，代表此次交易的卖方融资债务部分。
其他关联方协议
于2020年10月1日，我们与Carl C. Icahn的儿子Brett Icahn及Brett Icahn的关联公司订立管理人协议。根据经理协议，Brett Icahn担任投资基金内指定资产组合的投资组合经理，任期七年，但须遵守我们的投资部门和Carl C. Icahn的否决权。于2022年5月5日，我们订立了经理协议的修订，该修订允许投资基金在现有投资组合之外不时增加两个额外的单独跟踪的投资组合，这些投资组合将不受经理协议的约束。此外，Brett Icahn应我们的要求提供某些其他服务，这些服务可能需要就投资基金内单独指定的资产组合进行研究、分析和提供建议。根据经理人协议的条款，在七年任期结束时，Brett Icahn将有权获得一笔一次性付款，该款项由《经理人协议》所述并根据《经理人协议》计算。除根据受限制单位协议授予的受限制存托单位外，Brett Icahn将无权就其根据管理人协议提供的服务从我们获得任何其他补偿（包括任何工资或奖金）。根据管理人协议，Brett Icahn将与投资基金共同投资于某些职位，将向投资基金作出现金贡献，以便为此类共同投资提供资金，并将在投资基金中拥有特殊的有限合伙权益，通过这些投资基金将向其分配此类共同投资应占损益。Brett Icahn在截至2025年9月30日的九个月内净赎回了1800万美元，在截至2024年9月30日的九个月内净赎回了400万美元。截至2025年9月30日和2024年12月31日，Brett Icahn对投资基金的投资总公平市值分别为400万美元和1700万美元。我们还与Brett Icahn的关联公司签订了担保协议，根据该协议，我们保证根据管理人协议的条款和条件支付投资基金向该关联公司分配所需的某些金额。
14
4.投资
投资
已出售但尚未购买的投资和证券包括股票、债券、银行债务和其他公司债务，所有这些都在我们的简明综合资产负债表中以公允价值报告。此外，我们的投资分部有若干衍生交易，这些交易在附注6“金融工具”中讨论。就我们的投资分部尚未购买的投资和出售的证券而言，按证券类型（包括股本证券的业务部门）划分的账面价值和详细信息包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
物业、厂房及设备 |
||||||
投资： |
|
|
|
|
||
股本证券： |
|
|
|
|
||
通讯 |
$ |
388 |
$ |
129 |
||
消费者，周期性 |
|
98 |
|
277 |
||
能源 |
|
55 |
|
57 |
||
公用事业 |
|
608 |
|
792 |
||
医疗保健 |
|
94 |
|
482 |
||
材料 |
|
293 |
|
317 |
||
工业 |
|
395 |
|
187 |
||
|
1,931 |
|
2,241 |
|||
债务证券： |
||||||
房地产 |
— |
31 |
||||
|
— |
|
31 |
|||
$ |
1,931 |
$ |
2,272 |
|||
负债 |
|
|
|
|
||
以公允价值出售但尚未购买的证券： |
|
|
|
|
||
股本证券： |
|
|
|
|
||
能源 |
$ |
833 |
$ |
460 |
||
公用事业 |
|
543 |
|
453 |
||
材料 |
|
— |
|
133 |
||
工业 |
58 |
107 |
||||
1,434 |
1,153 |
|||||
债务证券： |
||||||
通讯 |
— |
220 |
||||
$ |
1,434 |
$ |
1,373 |
|||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，与我们的投资部门仍持有的证券（主要是股本证券）相关的未实现收益和（损失）部分分别为5700万美元和1.01亿美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为（120）和（2.29）亿美元。
其他分部及控股公司
除下表中披露的对我们的运营子公司和我们的控股公司的某些权益法投资外，我们的投资在我们的简明综合资产负债表中以公允价值计量。
15
我们的其他分部和我们的控股公司持有的投资的账面价值包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
权益法投资 |
$ |
92 |
$ |
24 |
||
以摊余成本计量的持有至到期债权投资 |
11 |
11 |
||||
以公允价值计量的其他投资 |
|
3 |
|
3 |
||
$ |
106 |
$ |
38 |
|||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月，没有与我们的其他分部和控股公司仍持有的股本证券相关的未实现收益和（亏损）。
5.公允价值计量
美国公认会计原则要求加强对以公允价值计量和报告的资产和负债的披露，并建立了分层披露框架，对以公允价值计量资产和负债时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序和排名。市场价格可观察性受到多种因素的影响，包括资产和负债的类型，以及其特有的特征。具有随时可获得的主动报价或可由主动报价计量公允价值的资产和负债，一般会具有较高的市场价格可观察性，而在计量公允价值时使用的判断程度较低。
以公允价值计量和报告的资产和负债按以下类别之一分类和披露：
第1级–截至报告日，相同资产和负债的报价可在活跃市场中获得。
第2级–定价输入值不是活跃市场中的报价，截至报告日可直接或间接观察到，公允价值通过使用所有重要输入值均可观察到的模型或其他估值方法确定。我们的Level 2资产和负债的输入和假设来自市场可观察来源，包括报告的交易、经纪人/交易商报价和其他相关数据。
第3级–资产和负债的定价输入是不可观察的，包括资产和负债的市场活动很少（如果有的话）的情况。公允价值确定的投入需要管理层作出重大判断或估计。公允价值采用可比市场交易和其他估值方法确定，并酌情根据流动性、信用、市场和/或其他风险因素进行调整。
在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，公允价值层级内的水平基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。我们对某一特定输入值对公允价值计量整体意义的评估，需要对资产负债的特定因素进行判断和考虑。公允价值层级内各层级之间的重大转移（如有）在情况变化需要此类转移时在报告期开始时确认。
16
以经常性公允价值计量的资产和负债
下表汇总了以上按经常性计量的公允价值层级对我们资产和负债的估值情况：
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
|||||||||||||||||||||||
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
|
合计 |
|
1级 |
|
2级 |
|
3级 |
|
合计 |
|||||||||
（百万） |
||||||||||||||||||||||||
物业、厂房及设备 |
||||||||||||||||||||||||
投资（注4） |
$ |
1,893 |
$ |
— |
$ |
41 |
$ |
1,934 |
$ |
2,203 |
$ |
31 |
$ |
41 |
$ |
2,275 |
||||||||
衍生资产，净额（注6） |
|
— |
|
3 |
|
— |
|
3 |
|
— |
|
22 |
|
— |
|
22 |
||||||||
$ |
1,893 |
$ |
3 |
$ |
41 |
$ |
1,937 |
$ |
2,203 |
$ |
53 |
$ |
41 |
$ |
2,297 |
|||||||||
负债 |
||||||||||||||||||||||||
卖出证券，尚未买入（注4） |
$ |
1,434 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
1,434 |
$ |
1,153 |
$ |
220 |
$ |
— |
$ |
1,373 |
||||||||
衍生负债，净额（注6） |
|
— |
|
989 |
|
— |
|
989 |
|
6 |
|
750 |
|
— |
|
756 |
||||||||
RFS义务（注16） |
|
— |
|
93 |
|
— |
|
93 |
|
— |
|
323 |
|
— |
|
323 |
||||||||
$ |
1,434 |
$ |
1,082 |
$ |
— |
$ |
2,516 |
$ |
1,159 |
$ |
1,293 |
$ |
— |
$ |
2,452 |
|||||||||
在非经常性基础上以公允价值计量的资产，我们使用第3级输入确定公允价值
能源
CVR合伙人对作为45Q交易一部分收到的股权进行了非经常性公允价值计量。这种估值采用了市场法和贴现现金流法相结合的方法，关键输入包括贴现率、合同和预期未来现金流以及市场倍数。
6.金融工具
概述
投资
在正常业务过程中，投资基金可能会交易各种金融工具并进行某些投资活动，这可能会产生表外风险，目的是资本增值或作为对其他证券或市场整体的经济对冲。投资基金的投资可能包括期货、远期、期权、掉期和出售的、尚未购买的证券。这些金融工具代表未来承诺购买或出售其他金融工具，或根据基础工具在特定未来日期的特定条款变化交换一定数量的现金。这些金融工具的风险来自潜在的交易对手不履约和基础工具市场价值的变化。
信贷集中可能产生于投资活动，并可能受到经济、行业或政治因素变化的影响。投资基金经常与金融服务行业的交易对手进行交易，导致金融服务行业的信贷集中。在正常经营过程中，投资基金也可能出现信用风险向特定交易对手集中的情况。投资基金寻求通过积极监测风险敞口、抵押品要求和交易对手的信誉来减轻这些风险。
投资基金已与其他交易对手订立各类掉期合约。这些协议规定，在适用协议开始至到期期间，他们有权或有义务分别以现金支付相当于合同标的基础股份、债务和其他工具价值的增减的金额。此外，根据此类协议的条款，他们有权收取或有义务支付其他金额，包括在规定时间内就相关股份、债务和其他工具作出的利息、股息和其他分配
17
框架。他们还有权从交易对手处获得或被要求向其支付浮动利率，浮动利率等于名义金额乘以商定利率的乘积。他们还将获得他们向交易对手发布的任何现金抵押品的利息，并以商定的利率支付交易对手发布的任何现金抵押品的利息。
投资基金可以交易期货合约。期货合约是一种坚定的承诺，以特定的价格和特定的未来日期买入或卖出一定数量的标准化数量的可交割等级商品、证券、货币或现金，除非该合约在交割日之前平仓。投资基金每天根据合同价值的每日波动情况支付或收到款项（或变动保证金），整个价值变动由投资基金记为未实现损益。合约平仓时，投资基金记录的已实现收益或损失等于合约开仓时的价值与平仓时的价值之间的差额。
投资基金可能会利用证券的远期合约，或寻求保护其以外币计价的资产和持有的贵金属免受外汇汇率和即期汇率波动造成的损失。投资基金面临的与不履行此类远期合同相关的信用风险仅限于此类合同固有的未实现收益或损失，这些收益或损失在我们简明综合资产负债表的其他资产和应计费用及其他负债中确认。
投资基金亦可能为对冲计值证券以外的目的订立外币合约。订立外币远期合约时，投资基金同意在约定的未来日期以约定价格接收或交付固定数量的外币，除非该合约在该日期之前平仓。投资基金按订立该等合约日期的远期外汇汇率与报告日期的远期汇率之间的差额计量合约的未实现收益或亏损。
投资基金也可以购买和写入期权合约。投资基金作为期权合约的卖方，一开始就获得溢价，然后承担标的金融工具价格不利变动的市场风险。由于写入期权合约，投资基金有义务根据持有人的选择购买或出售标的金融工具。因此，这些交易导致表外风险，因为投资基金对债务的清偿可能超过我们在简明综合资产负债表中确认的金额。
18
投资基金与衍生工具交易对手的合同的某些条款是此类合同的标准和惯例，其中包含某些触发事件，这些事件将赋予交易对手终止衍生工具的权利。在这种情况下，衍生工具的对手方可以要求立即支付净负债头寸中的衍生工具。截至2025年9月30日和2024年12月31日，负债头寸中没有投资基金的具有信用风险相关或有特征的衍生工具。
下表汇总了我们投资部门基于名义敞口的衍生活动的数量，按主要基础风险分类：
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
|||||||||||
|
长期概念暴露 |
|
空头概念敞口 |
|
长期概念暴露 |
|
空头概念敞口 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
主要潜在风险： |
||||||||||||
股权合同 |
$ |
1,603 |
$ |
2,513 |
$ |
1,813 |
$ |
1,845 |
||||
信贷合同(1) |
|
— |
|
29 |
185 |
|
55 |
|||||
商品合约 |
|
— |
|
391 |
— |
90 |
||||||
| (1) |
|
在可执行净额结算协议下存在合法抵销权的情况下，每个投资基金与单一交易对手执行的某些衍生合约按交易对手净额报告。衍生金融工具的价值，主要是掉期、远期、场外期权和其他有条件和交换合约，按交易对手净额报告。
下表列出了根据美国公认会计原则，我们投资部门未被指定为对冲工具的衍生工具的公允价值：
衍生资产 |
衍生负债 |
|||||||||||
|
2025年9月30日 |
|
2024年12月31日 |
|
2025年9月30日 |
|
2024年12月31日 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
股权合同 |
$ |
129 |
$ |
81 |
$ |
1,063 |
$ |
853 |
||||
信贷合同 |
|
— |
|
18 |
|
6 |
|
6 |
||||
商品合约 |
|
— |
|
22 |
|
43 |
|
— |
||||
小计 |
|
129 |
|
121 |
|
1,112 |
|
859 |
||||
跨合约类型的净额结算(1) |
|
(129) |
|
(103) |
|
(129) |
|
(103) |
||||
合计(1) |
$ |
— |
$ |
18 |
$ |
983 |
$ |
756 |
||||
| (1) |
|
19
下表列出我们投资分部未指定为套期工具的衍生工具在简明综合经营报表中确认的收益（亏损）金额：
收益中确认的收益（亏损）(1) |
||||||||||||
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
股权合同 |
$ |
(135) |
$ |
79 |
$ |
(396) |
$ |
(132) |
||||
信贷合同 |
|
(7) |
|
29 |
|
(5) |
|
3 |
||||
商品合约 |
|
(46) |
|
32 |
|
(84) |
|
15 |
||||
$ |
(188) |
$ |
140 |
$ |
(485) |
$ |
(114) |
|||||
| (1) | 衍生工具确认的收益（亏损）在我们的投资分部简明综合经营报表中分类为投资活动净（亏损）收益。 |
能源
CVR能源的各项业务均受制于供给和经济状况、天气、利率等因素导致的大宗商品价格波动。为管理原油和其他库存的价格风险以及固定未来销售和采购的保证金，CVR能源不时进行各种商品衍生品交易并持有其认为对未来交易提供经济套期保值的衍生工具，例如期货和掉期，因为这类工具并未被指定为套期保值工具。CVR能源可能会签订与其原料、预期未来汽油和柴油产量和/或可再生识别号（“RINS”）相关的远期采购或销售合同。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，CVR能源的裂解价差换期头寸每期抵消分别为520万桶和0.1百万桶。截至2025年9月30日和2024年12月31日，CVR能源的期货合约持有量分别不足0.2百万桶和0.1百万桶。截至2025年9月30日和2024年12月31日，CVR能源每期的远期合约数量分别为0.2百万桶和小于0.1百万桶。
下表列出了我们能源部门衍生品的公允价值以及抵押品净额结算的影响：
衍生资产 |
衍生负债 |
|||||||||||
|
2025年9月30日 |
|
2024年12月31日 |
|
2025年9月30日 |
|
2024年12月31日 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
商品合约 |
$ |
18 |
$ |
17 |
$ |
21 |
$ |
13 |
||||
跨合约类型的净额结算(1) |
|
(15) |
|
(13) |
|
(15) |
|
(13) |
||||
合计(1) |
$ |
3 |
$ |
4 |
$ |
6 |
$ |
— |
||||
| (1) |
|
我们能源部门的某些衍生工具包含与我们能源部门的信用评级相关的信用风险相关或有条款。如果我们的能源部门的信用评级被下调，这将允许交易对手要求我们的能源部门提供抵押品或要求立即全额清偿负债头寸中的衍生工具。截至2025年9月30日，我们能源部门的衍生工具中有600万美元的衍生负债，具有与信用风险相关的或有特征，尚未为此提供任何抵押品。
20
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们能源部门的衍生工具确认的净收益分别为0万美元和200万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为1900万美元和700万美元。我们能源分部的衍生工具确认的损益计入简明综合经营报表的销售成本。
7.库存，净额
库存，净额包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
原材料 |
$ |
294 |
$ |
293 |
||
在制品 |
|
91 |
|
92 |
||
成品 |
507 |
|
512 |
|||
$ |
892 |
$ |
897 |
|||
8.商誉和无形资产，净额
商誉包括以下内容：
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
|||||||||||||||||
|
毛额 |
|
|
净 |
|
毛额 |
|
|
净 |
|||||||||
携带 |
累计 |
携带 |
携带 |
累计 |
携带 |
|||||||||||||
金额 |
减值 |
价值 |
金额 |
减值 |
价值 |
|||||||||||||
（百万） |
||||||||||||||||||
汽车 |
$ |
337 |
$ |
(87) |
|
$ |
250 |
$ |
337 |
$ |
(87) |
|
$ |
250 |
||||
食品包装 |
6 |
— |
6 |
6 |
— |
6 |
||||||||||||
家居时尚 |
|
24 |
|
(3) |
|
21 |
|
22 |
|
(3) |
|
19 |
||||||
制药 |
13 |
— |
13 |
13 |
— |
13 |
||||||||||||
$ |
380 |
$ |
(90) |
$ |
290 |
$ |
378 |
$ |
(90) |
$ |
288 |
|||||||
无形资产，净值由以下各项组成：
2025年9月30日 |
2024年12月31日 |
|||||||||||||||||
|
毛额 |
|
|
净 |
|
毛额 |
|
|
净 |
|||||||||
携带 |
累计 |
携带 |
携带 |
累计 |
携带 |
|||||||||||||
金额 |
摊销 |
价值 |
金额 |
摊销 |
价值 |
|||||||||||||
（百万） |
||||||||||||||||||
固定寿命无形资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
客户关系 |
$ |
394 |
$ |
(264) |
$ |
130 |
$ |
392 |
$ |
(249) |
$ |
143 |
||||||
发达技术 |
254 |
(139) |
115 |
254 |
(118) |
136 |
||||||||||||
其他 |
|
164 |
|
(117) |
|
47 |
|
164 |
|
(110) |
|
54 |
||||||
$ |
812 |
$ |
(520) |
$ |
292 |
$ |
810 |
$ |
(477) |
$ |
333 |
|||||||
无限期无形资产 |
|
|
|
|
$ |
76 |
|
|
|
|
$ |
76 |
||||||
无形资产，净值 |
|
|
|
|
$ |
368 |
|
|
|
|
$ |
409 |
||||||
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，与使用寿命有限的无形资产相关的摊销费用分别为1400万美元和1400万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月，摊销费用分别为4200万美元和4300万美元。
21
我们采用直线法摊销，在资产的预计使用寿命内确认。
9.租约
所有部门和控股公司
我们主要在汽车、能源和食品包装部门拥有经营和融资租赁。我们的汽车部门租赁资产，主要是房地产（运营）和车辆（融资）。我们的能源部门租赁某些管道、储罐、轨道车、办公空间、土地和设备（运营和融资）。我们的食品包装部门租赁资产，主要是房地产、设备和车辆（主要是运营）。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。使用权资产和相关负债对于初始租赁期超过十二个月的租赁记录在资产负债表中，因此，不包括任何初始租赁期为十二个月或以下的租赁安排。
使用权资产和租赁负债情况如下：
|
9月30日， |
|
12月31日， |
|||
2025 |
2024 |
|||||
（百万） |
||||||
经营租赁： |
|
|
||||
使用权资产（其他资产） |
$ |
478 |
$ |
527 |
||
租赁负债（应计费用和其他负债） |
|
487 |
|
530 |
||
融资租赁： |
|
|
||||
使用权资产（不动产、厂房和设备，净额） |
|
82 |
|
72 |
||
租赁负债（债务） |
|
91 |
|
83 |
||
关于我们截至2025年9月30日和2024年12月31日的经营租赁的更多信息如下。我们的能源、汽车和食品包装部门的租赁条款和贴现率代表基于各自租赁负债余额的加权平均数。
|
使用权 |
|
租赁 |
|
|
折扣 |
|
||||
截至2025年9月30日的经营租赁 |
物业、厂房及设备 |
负债 |
租赁期限 |
率 |
|
||||||
（百万） |
|||||||||||
能源 |
$ |
67 |
$ |
64 |
4.9年 |
8.3% |
|||||
汽车 |
|
370 |
|
387 |
|
5.3年 |
|
5.9% |
|||
食品包装 |
|
20 |
|
22 |
|
8.2年 |
|
7.6% |
|||
其他分部及控股公司 |
|
21 |
|
14 |
|
|
|
|
|||
$ |
478 |
$ |
487 |
||||||||
|
使用权 |
|
租赁 |
|
|
折扣 |
|||||
截至2024年12月31日经营租赁 |
物业、厂房及设备 |
负债 |
租赁期限 |
率 |
|||||||
（百万） |
|||||||||||
能源 |
$ |
75 |
$ |
71 |
5.4年 |
7.9% |
|||||
汽车 |
|
409 |
|
421 |
|
5.4年 |
|
5.9% |
|||
食品包装 |
|
19 |
|
22 |
|
9.1年 |
|
7.4% |
|||
其他分部及控股公司 |
|
24 |
|
16 |
|
|
|
|
|||
$ |
527 |
$ |
530 |
||||||||
22
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，租赁成本包括（i）经营租赁成本分别为4700万美元和4600万美元，（ii）融资租赁使用权资产摊销分别为300万美元和200万美元，以及（iii）融资租赁负债利息支出分别低于100万美元和200万美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，租赁成本包括（i）经营租赁成本分别为1.36亿美元和1.32亿美元，（ii）融资租赁使用权资产摊销分别为800万美元和600万美元，以及（iii）融资租赁负债利息支出分别为500万美元和500万美元。
截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们的汽车部门分别占总租赁成本的1亿美元和1.06亿美元。
出租人安排
汽车
我们的汽车部门根据长期经营租赁在某些地点租赁可用和多余的房地产。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们汽车部门的经营租赁收入分别为800万美元和1500万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为3000万美元和4500万美元。经营租赁收入列入简明综合经营报表的其他经营收入。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们汽车部门包括可变租赁成本在内的经营租赁费用分别为2300万美元和2500万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为6800万美元和7200万美元。经营租赁费用在简明综合经营报表的其他经营费用中列支。
房地产
我们的房地产部门租赁房地产，主要是长期经营租赁的商业物业。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的房地产部门的租赁给包括在物业、厂房和设备中的其他人的资产分别为2.76亿美元和2.36亿美元，扣除累计折旧。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们房地产部门的经营租赁收入分别为300万美元和200万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月，我们的房地产部门的经营租赁收入分别为800万美元和700万美元。经营租赁收入列入简明综合经营报表的其他经营收入。
23
10.债务
债务包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
控股公司： |
|
|
||||
2026年到期的6.250%优先票据 |
$ |
240 |
$ |
719 |
||
2027年到期5.250%优先票据 |
|
1,384 |
|
1,384 |
||
2029年到期4.375%优先票据 |
656 |
656 |
||||
2029年到期9.750%优先票据 |
698 |
698 |
||||
2029年到期的10.000%优先票据 |
988 |
495 |
||||
2030年到期的9.000%优先票据 |
697 |
747 |
||||
|
4,663 |
|
4,699 |
|||
报告分部： |
||||||
能源 |
|
1,841 |
|
1,919 |
||
汽车 |
|
22 |
|
31 |
||
食品包装 |
|
140 |
|
144 |
||
房地产 |
|
1 |
|
1 |
||
家居时尚 |
|
21 |
|
15 |
||
|
2,025 |
|
2,110 |
|||
总债务 |
$ |
6,688 |
$ |
6,809 |
||
控股公司
持有公司债务扣除未摊销的贴现、溢价、债务发行成本和库存持有的票据。
2025年8月，我们与伊坎企业金融公司一起，额外发行了本金总额为5亿美元的现有2029年到期的10.000%优先有担保票据。此次发行所得款项净额连同手头现金，用于部分赎回于2025年9月5日到期的2026年到期的未偿还6.250%优先有担保票据中的5亿美元。
在截至2025年9月30日的九个月内，我们在公开市场回购了本金总额约为5000万美元的2030年到期的9.000%优先票据，支付的现金总额为4600万美元。购回的票据已被消灭，但并未退休，并以库藏形式持有。由于这些交易，我们在截至2025年9月30日的九个月内确认了300万美元的债务清偿收益。
能源
2025年，我们能源部门的某些子公司（“定期贷款借款人”）预付了本金9000万美元的高级有担保定期贷款融资（“定期贷款”）。由于这些交易，CVR能源在截至2025年9月30日的九个月内确认了200万美元的债务清偿损失。
截至2025年9月30日，CVR能源经修订和重述的ABL信贷协议（“CVR能源 ABL”）和CVR合伙人的ABL信贷协议（“CVR合伙人 ABL”）项下的可用融资总额为3.66亿美元。截至2025年9月30日，CVR能源 ABL有2500万美元的未偿信用证。CVR能源 ABL到期日为2027年6月30日，CVR合伙人 ABL到期日为2028年9月26日。
24
盟约
我们和我们的所有子公司目前均遵守有关每项债务工具的各种已执行协议和合同中所述的所有契约和限制。这些契约包括对债务、留置权、投资、收购、资产出售、股息和其他限制性付款以及关联交易和非常交易的限制。
利息费用的非现金费用
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，在简明综合经营报表中计入利息费用的递延融资成本和债务折溢价的摊销分别为（1）百万美元和不到100万美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月分别为300万美元和200万美元。
11.每LP单位净收入（亏损）
伊坎企业每LP单位基本和摊薄收益（亏损）的计算组成部分如下：
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万，单位金额除外） |
||||||||||||
归属于伊坎企业的净利润（亏损） |
$ |
287 |
|
$ |
22 |
$ |
(300) |
|
$ |
(347) |
||
分配给有限合伙人的归属于伊坎企业的净利润（亏损）（分配占比98.01%） |
$ |
281 |
$ |
22 |
$ |
(295) |
$ |
(340) |
||||
每LP单位基本和摊薄收益（亏损）： |
$ |
0.49 |
$ |
0.05 |
$ |
(0.54) |
$ |
(0.75) |
||||
基本和稀释加权平均未偿还LP单位(1) |
575 |
477 |
548 |
452 |
||||||||
| (1) | 不包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月期间未归属的RSU奖励的非实质性金额。 |
有限合伙单位交易
单位分布
2025年2月24日，我们宣布了每个存托单位0.50美元的季度分配，其中每个存托单位持有人有权选择接受现金或额外的存托单位，应于2025年4月16日支付。2025年4月，我们向未选择接收现金的单位持有人分配了23,349，786个存托单位，其中21,962，413个存托单位分配给了Icahn先生及其关联公司。关于这些分配，向及时选择接收现金的所有存托单位持有人的现金分配总额为7500万美元，其中5000万美元于2025年4月分配给伊坎先生及其关联公司。
25
2025年5月5日，我们宣布了每个存托单位0.50美元的季度分配，其中每个存托单位持有人可以选择接受现金或额外的存托单位，应于2025年6月25日支付。2025年6月，我们向未选择接收现金的单位持有人分配了23,351，314个存托单位，其中22,033，036个存托单位分配给了Icahn先生及其关联公司。关于这些分配，向及时选择接收现金的所有存托单位持有人的现金分配总额为7600万美元，其中5000万美元于2025年6月分配给伊坎先生及其关联公司。
2025年8月1日，我们宣布了每个存托单位0.50美元的季度分配，其中每个存托单位持有人可以选择接受现金或额外的存托单位，应于2025年9月24日支付。2025年9月，我们向未选择接收现金的单位持有人分配了25,614，344个存托单位，其中24,149，325个分配给了Icahn先生及其关联公司。关于这些分配，向及时选择接收现金的所有存托单位持有人的现金分配总额为7700万美元，其中5000万美元于2025年9月分配给伊坎先生及其关联公司。
市场发行
在截至2025年9月30日的三个月内，我们根据2022年11月21日签订的公开市场销售协议出售了1,344，766个存托单位，所得款项总额为1,100万美元；在截至2025年9月30日的九个月内，我们出售了5,156，758个存托单位，所得款项总额为4,400万美元。截至2025年9月30日，我们继续拥有有效的公开市场销售协议，并且伊坎企业可能会根据其与2022年11月21日签订的公开市场销售协议以最高300万美元的总销售收益总额以及根据其与2024年8月26日签订的公开市场销售协议以最高4亿美元的总销售收益总额出售其存托单位。
回购授权
2023年5月9日，普通合伙人董事会批准了一项回购计划，该计划授权伊坎企业或伊坎企业的关联公司回购我们由伊坎企业和伊坎企业 Finance Corp.发行的任何未偿还的固定利率优先票据的总额不超过5亿美元，以及由伊坎企业发行的存托单位的总额不超过5亿美元（“回购计划”），在每种情况下，均须遵守管理我们债务的契约中包含的我们的现金的使用限制。优先票据或存托单位的回购可能会不时在公开市场上以现金、通过要约收购或私下协商交易的方式，按管理层可能确定的条款和价格进行。回购计划的授权是无限期的，直到后来由伊坎企业 GP的董事会终止才会到期。2024年11月6日，董事会重新批准了回购计划，根据重新批准的计划，我们被重新授权回购最多价值5亿美元的未偿还固定利率优先票据，此外，我们在董事会重新批准回购计划之前回购了2.69亿美元。在截至2025年9月30日的九个月内，公司没有根据回购计划回购公司的任何存托单位，并已以支付的现金4600万美元回购了价值5000万美元的未偿还固定利率优先票据。购回的票据已被消灭，但并未退休，并以库藏形式持有。截至2025年9月30日，我们被授权回购最多4.5亿美元的优先票据和最多5亿美元的未偿存托单位，在每种情况下，我们的债务契约中包含的现金的使用受到限制。
26
12.分部报告
我们根据我们的业务经营所在的各个行业以及我们如何根据我们的投资策略管理这些业务报告分部信息，其中可能包括：识别和收购被低估的资产和业务，通常是通过购买不良证券；通过管理、财务或其他运营变化增加价值；以及管理复杂的法律、监管或财务问题，其中可能包括破产或无力偿债、环境、分区、许可和许可问题。因此，尽管我们的许多业务是在单独的当地管理下运营的，但当我们的某些业务在一个相似的行业内运营时，它们被组合在一起，包括在产品、客户、生产流程和监管环境方面的相似之处，而当这些业务在一起考虑时，可能会根据一项或多项针对这些业务的特定投资策略进行管理。
我们的可报告分部反映了公司的管理方式，公司的首席运营决策者（“CODM”）在决定如何分配资源和评估业绩时可获得和定期评估单独的财务信息。我们的普通合伙人的董事会主席，也就是我们的首席运营官，审查每个分部的财务信息，并根据我们更广泛的业务战略评估结果。据此，分部经营业绩乃根据归属于伊坎企业的持续经营收益净额进行评估。向主要经营决策者提供的资产与简明综合资产负债表中报告的资产一致，并且没有实体内部销售或转让，或主要经营决策者定期审查的重大费用类别超出简明综合经营报表中披露的类别。
27
简明运营报表
截至2025年9月30日止三个月 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
投资 |
|
能源 |
|
汽车 |
|
食品包装 |
|
房地产 |
|
家居时尚 |
|
制药 |
|
控股公司 |
|
合并 |
||||||||||
（百万） |
|||||||||||||||||||||||||||
收入： |
|||||||||||||||||||||||||||
净销售额 |
$ |
— |
$ |
1,945 |
$ |
218 |
$ |
91 |
$ |
— |
$ |
42 |
$ |
20 |
$ |
— |
$ |
2,316 |
|||||||||
其他业务收入 |
|
— |
|
— |
|
156 |
|
— |
|
10 |
|
— |
|
2 |
|
— |
|
168 |
|||||||||
投资活动净亏损 |
|
(48) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(48) |
|||||||||
利息和股息收入 |
|
47 |
|
7 |
|
— |
|
— |
|
2 |
|
— |
|
— |
|
14 |
|
70 |
|||||||||
资产处置（亏损）收益，净额 |
|
— |
|
(4) |
|
(1) |
|
— |
|
223 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
218 |
|||||||||
其他收入（亏损），净额 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1 |
|
(2) |
|
— |
|
1 |
|
1 |
|
1 |
|||||||||
|
(1) |
|
1,948 |
|
373 |
|
92 |
|
233 |
|
42 |
|
23 |
|
15 |
|
2,725 |
||||||||||
费用： |
|||||||||||||||||||||||||||
销货成本 |
|
— |
|
1,395 |
|
155 |
|
86 |
|
— |
|
35 |
|
14 |
|
— |
|
1,685 |
|||||||||
运营产生的其他费用 |
|
— |
|
— |
|
139 |
|
— |
|
11 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
150 |
|||||||||
股息支出 |
|
10 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
10 |
|||||||||
销售，一般和行政 |
|
5 |
|
50 |
|
112 |
|
14 |
|
5 |
|
12 |
|
12 |
|
8 |
|
218 |
|||||||||
重组，净额 |
— |
— |
— |
2 |
— |
— |
— |
— |
2 |
||||||||||||||||||
利息支出 |
|
4 |
|
30 |
|
— |
|
2 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
86 |
|
122 |
|||||||||
|
19 |
|
1,475 |
|
406 |
|
104 |
|
16 |
|
47 |
|
26 |
|
94 |
|
2,187 |
||||||||||
所得税前（亏损）收入（费用）益 |
|
(20) |
|
473 |
|
(33) |
|
(12) |
|
217 |
|
(5) |
|
(3) |
|
(79) |
|
538 |
|||||||||
所得税（费用）福利 |
|
— |
|
(84) |
|
12 |
|
(18) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(37) |
|
(127) |
|||||||||
净（亏损）收入 |
|
(20) |
|
389 |
|
(21) |
|
(30) |
|
217 |
|
(5) |
|
(3) |
|
(116) |
|
411 |
|||||||||
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入 |
|
(4) |
|
131 |
|
— |
|
(3) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
124 |
|||||||||
归属于伊坎企业的净（亏损）收入 |
$ |
(16) |
$ |
258 |
$ |
(21) |
$ |
(27) |
$ |
217 |
$ |
(5) |
$ |
(3) |
$ |
(116) |
$ |
287 |
|||||||||
补充资料： |
|||||||||||||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
— |
$ |
38 |
$ |
28 |
$ |
10 |
$ |
4 |
$ |
2 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
82 |
|||||||||
折旧及摊销 |
$ |
— |
$ |
129 |
$ |
17 |
$ |
4 |
$ |
— |
$ |
1 |
$ |
7 |
$ |
— |
$ |
158 |
|||||||||
截至2024年9月30日止三个月 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
投资 |
|
能源 |
|
汽车 |
|
食品包装 |
|
房地产 |
|
家居时尚 |
|
制药 |
|
控股公司 |
|
合并 |
||||||||||
（百万） |
|||||||||||||||||||||||||||
收入： |
|||||||||||||||||||||||||||
净销售额 |
$ |
— |
$ |
1,834 |
$ |
216 |
$ |
101 |
$ |
6 |
$ |
47 |
$ |
27 |
$ |
— |
$ |
2,231 |
|||||||||
其他业务收入 |
|
— |
|
— |
|
158 |
|
— |
|
23 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
182 |
|||||||||
投资活动净亏损 |
|
257 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
257 |
|||||||||
利息和股息收入 |
|
77 |
|
10 |
|
1 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
— |
|
26 |
|
115 |
|||||||||
资产处置收益，净额 |
|
— |
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(1) |
|||||||||
其他收入，净额 |
|
— |
|
2 |
|
— |
|
(1) |
|
— |
|
(3) |
|
1 |
|
8 |
|
7 |
|||||||||
|
334 |
|
1,846 |
|
374 |
|
100 |
|
30 |
|
44 |
|
29 |
|
34 |
|
2,791 |
||||||||||
费用： |
|||||||||||||||||||||||||||
销货成本 |
|
— |
|
1,914 |
|
171 |
|
86 |
|
5 |
|
38 |
|
13 |
|
— |
|
2,227 |
|||||||||
运营产生的其他费用 |
|
— |
|
— |
|
133 |
|
— |
|
18 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
151 |
|||||||||
股息支出 |
|
14 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
14 |
|||||||||
销售，一般和行政 |
|
5 |
|
47 |
|
102 |
|
12 |
|
5 |
|
10 |
|
12 |
|
9 |
|
202 |
|||||||||
利息支出 |
19 |
|
27 |
|
1 |
|
2 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
80 |
|
130 |
||||||||||
|
38 |
|
1,988 |
|
407 |
|
100 |
|
28 |
|
49 |
|
25 |
|
89 |
|
2,724 |
||||||||||
所得税前（亏损）收入（费用）益 |
|
296 |
|
(142) |
|
(33) |
|
— |
|
2 |
|
(5) |
|
4 |
|
(55) |
|
67 |
|||||||||
所得税（费用）福利 |
|
— |
|
8 |
|
9 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(4) |
|
13 |
|||||||||
净（亏损）收入 |
|
296 |
|
(134) |
|
(24) |
|
— |
|
2 |
|
(5) |
|
4 |
|
(59) |
|
80 |
|||||||||
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入 |
|
104 |
|
(46) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
58 |
|||||||||
归属于伊坎企业的净（亏损）收入 |
$ |
192 |
$ |
(88) |
$ |
(24) |
$ |
— |
$ |
2 |
$ |
(5) |
$ |
4 |
$ |
(59) |
$ |
22 |
|||||||||
补充资料： |
|||||||||||||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
— |
$ |
34 |
$ |
12 |
$ |
5 |
$ |
6 |
$ |
1 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
58 |
|||||||||
折旧及摊销 |
$ |
— |
$ |
90 |
$ |
19 |
$ |
5 |
$ |
3 |
$ |
2 |
$ |
7 |
$ |
— |
$ |
126 |
|||||||||
28
截至2025年9月30日止九个月 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
投资 |
|
能源 |
|
汽车 |
|
食品包装 |
|
房地产 |
|
家居时尚 |
|
制药 |
|
控股公司 |
|
合并 |
||||||||||
（百万） |
|||||||||||||||||||||||||||
收入： |
|||||||||||||||||||||||||||
净销售额 |
$ |
— |
$ |
5,352 |
$ |
625 |
$ |
282 |
$ |
1 |
$ |
125 |
$ |
76 |
$ |
— |
$ |
6,461 |
|||||||||
其他业务收入 |
|
— |
|
— |
|
461 |
|
— |
|
44 |
|
— |
|
3 |
|
— |
|
508 |
|||||||||
投资活动净亏损 |
|
(516) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(516) |
|||||||||
利息和股息收入 |
|
148 |
|
23 |
|
2 |
|
— |
|
2 |
|
— |
|
1 |
|
46 |
|
222 |
|||||||||
资产处置（亏损）收益，净额 |
|
— |
|
(4) |
|
(5) |
|
— |
|
271 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
262 |
|||||||||
其他收入（亏损），净额 |
|
15 |
|
3 |
|
— |
|
3 |
|
(1) |
|
(1) |
|
1 |
|
4 |
|
24 |
|||||||||
|
(353) |
|
5,374 |
|
1,083 |
|
285 |
|
317 |
|
124 |
|
81 |
|
50 |
|
6,961 |
||||||||||
费用： |
|||||||||||||||||||||||||||
销货成本 |
|
— |
|
4,982 |
|
443 |
|
251 |
|
1 |
|
99 |
|
43 |
|
— |
|
5,819 |
|||||||||
运营产生的其他费用 |
|
— |
|
— |
|
411 |
|
— |
|
44 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
455 |
|||||||||
股息支出 |
|
25 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
25 |
|||||||||
销售，一般和行政 |
|
12 |
|
136 |
|
330 |
|
39 |
|
16 |
|
33 |
|
39 |
|
21 |
|
626 |
|||||||||
减值 |
— |
— |
— |
12 |
— |
— |
— |
— |
12 |
||||||||||||||||||
重组，净额 |
— |
— |
— |
7 |
— |
— |
— |
— |
7 |
||||||||||||||||||
利息支出 |
|
14 |
|
101 |
|
2 |
|
8 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
253 |
|
379 |
|||||||||
|
51 |
|
5,219 |
|
1,186 |
|
317 |
|
61 |
|
133 |
|
82 |
|
274 |
|
7,323 |
||||||||||
所得税优惠前（亏损）收入 |
|
(404) |
|
155 |
|
(103) |
|
(32) |
|
256 |
|
(9) |
|
(1) |
|
(224) |
|
(362) |
|||||||||
所得税优惠（费用） |
|
— |
|
15 |
|
30 |
|
(15) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(38) |
|
(8) |
|||||||||
净（亏损）收入 |
|
(404) |
|
170 |
|
(73) |
|
(47) |
|
256 |
|
(9) |
|
(1) |
|
(262) |
|
(370) |
|||||||||
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入 |
|
(148) |
|
82 |
|
— |
|
(4) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(70) |
|||||||||
归属于伊坎企业的净（亏损）收入 |
$ |
(256) |
$ |
88 |
$ |
(73) |
$ |
(43) |
$ |
256 |
$ |
(9) |
$ |
(1) |
$ |
(262) |
$ |
(300) |
|||||||||
补充资料： |
|||||||||||||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
— |
$ |
130 |
$ |
74 |
$ |
26 |
$ |
29 |
$ |
7 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
266 |
|||||||||
折旧及摊销 |
$ |
— |
$ |
307 |
$ |
51 |
$ |
14 |
$ |
11 |
$ |
4 |
$ |
21 |
$ |
— |
$ |
408 |
|||||||||
截至2024年9月30日止九个月 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
投资 |
|
能源 |
|
汽车 |
|
食品包装 |
|
房地产 |
|
家居时尚 |
|
制药 |
|
控股公司 |
|
合并 |
||||||||||
（百万） |
|
||||||||||||||||||||||||||
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||
净销售额 |
$ |
— |
$ |
5,663 |
$ |
665 |
$ |
307 |
$ |
17 |
$ |
127 |
$ |
76 |
$ |
— |
$ |
6,855 |
|||||||||
其他业务收入 |
|
— |
|
— |
|
476 |
|
— |
|
59 |
|
— |
|
3 |
|
— |
|
538 |
|||||||||
投资活动净亏损 |
|
(318) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(318) |
|||||||||
利息和股息收入 |
|
269 |
|
30 |
|
3 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
1 |
|
76 |
|
380 |
|||||||||
资产处置损失，净额 |
— |
|
(1) |
|
(5) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(6) |
||||||||||
其他收入（亏损），净额 |
|
— |
|
10 |
|
— |
|
(3) |
|
— |
|
(3) |
|
1 |
|
8 |
|
13 |
|||||||||
|
(49) |
|
5,702 |
|
1,139 |
|
304 |
|
77 |
|
124 |
|
81 |
|
84 |
|
7,462 |
||||||||||
费用： |
|
||||||||||||||||||||||||||
销货成本 |
|
— |
|
5,549 |
|
473 |
|
252 |
|
13 |
|
98 |
|
41 |
|
— |
|
6,426 |
|||||||||
运营产生的其他费用 |
|
— |
|
— |
|
400 |
|
— |
|
50 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
450 |
|||||||||
股息支出 |
|
47 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
47 |
|||||||||
销售，一般和行政 |
|
15 |
|
124 |
|
303 |
|
36 |
|
14 |
|
31 |
|
32 |
|
23 |
|
578 |
|||||||||
重组，净额 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1 |
|||||||||
利息支出 |
|
63 |
|
86 |
|
2 |
|
8 |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
234 |
|
394 |
|||||||||
|
125 |
|
5,759 |
|
1,178 |
|
297 |
|
77 |
|
130 |
|
73 |
|
257 |
|
7,896 |
||||||||||
所得税前（亏损）收入（费用）益 |
|
(174) |
|
(57) |
|
(39) |
|
7 |
|
— |
|
(6) |
|
8 |
|
(173) |
|
(434) |
|||||||||
所得税（费用）福利 |
|
— |
|
26 |
|
13 |
|
(3) |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(34) |
|
2 |
|||||||||
净（亏损）收入 |
|
(174) |
|
(31) |
|
(26) |
|
4 |
|
— |
|
(6) |
|
8 |
|
(207) |
|
(432) |
|||||||||
减：归属于非控股权益的净（亏损）收入 |
|
(86) |
|
— |
|
— |
|
1 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(85) |
|||||||||
归属于伊坎企业的净（亏损）收入 |
$ |
(88) |
$ |
(31) |
$ |
(26) |
$ |
3 |
$ |
— |
$ |
(6) |
$ |
8 |
$ |
(207) |
$ |
(347) |
|||||||||
补充资料： |
|
||||||||||||||||||||||||||
资本支出 |
$ |
— |
$ |
124 |
$ |
40 |
$ |
10 |
$ |
15 |
$ |
3 |
$ |
— |
$ |
— |
$ |
192 |
|||||||||
折旧及摊销 |
$ |
— |
$ |
272 |
$ |
56 |
$ |
18 |
$ |
10 |
$ |
5 |
$ |
21 |
$ |
— |
$ |
382 |
|||||||||
29
收入分类
除了上面按报告分部的简明运营报表，我们在下面提供了我们能源和汽车分部的额外分类收入信息。
能源
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
石油产品 |
$ |
1,736 |
$ |
1,645 |
4,769 |
$ |
5,155 |
|||||
可再生产品 |
45 |
65 |
109 |
123 |
||||||||
氮肥产品 |
|
164 |
|
124 |
|
474 |
|
385 |
||||
$ |
1,945 |
$ |
1,834 |
$ |
5,352 |
$ |
5,663 |
|||||
汽车
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
汽车服务 |
$ |
366 |
$ |
355 |
$ |
1,054 |
$ |
1,074 |
||||
售后零件 |
— |
4 |
2 |
22 |
||||||||
来自客户的总收入 |
$ |
366 |
$ |
359 |
1,056 |
1,096 |
||||||
ASC范围外的租赁收入606 |
8 |
15 |
30 |
45 |
||||||||
汽车净销售额和其他运营收入合计 |
$ |
374 |
$ |
374 |
$ |
1,086 |
$ |
1,141 |
||||
30
简明资产负债表
2025年9月30日 |
|||||||||||||||||||||||||||
投资 |
能源 |
汽车 |
食品 |
真实 |
首页 |
制药 |
控股 |
合并 |
|||||||||||||||||||
（百万） |
|||||||||||||||||||||||||||
物业、厂房及设备 |
|||||||||||||||||||||||||||
现金及现金等价物 |
$ |
13 |
$ |
670 |
$ |
30 |
$ |
7 |
$ |
31 |
$ |
2 |
$ |
36 |
$ |
998 |
$ |
1,787 |
|||||||||
合并附属合伙企业持有的现金和受限现金 |
|
2,050 |
|
— |
|
8 |
|
— |
|
— |
|
3 |
|
— |
|
177 |
|
2,238 |
|||||||||
投资 |
|
1,931 |
|
18 |
|
— |
|
— |
|
88 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
2,037 |
|||||||||
应收账款，净额 |
|
— |
|
253 |
|
28 |
|
68 |
|
14 |
|
23 |
|
32 |
|
— |
|
418 |
|||||||||
关联方应收票据 |
— |
— |
— |
— |
124 |
— |
— |
— |
124 |
||||||||||||||||||
库存，净额 |
|
— |
|
509 |
|
170 |
|
92 |
|
— |
|
96 |
|
25 |
|
— |
|
892 |
|||||||||
固定资产、工厂及设备，净值 |
|
— |
|
2,401 |
|
815 |
|
133 |
|
334 |
|
56 |
|
— |
|
3 |
|
3,742 |
|||||||||
商誉和无形资产，净额 |
|
— |
|
144 |
|
322 |
|
21 |
|
— |
|
22 |
|
149 |
|
— |
|
658 |
|||||||||
其他资产 |
|
1,726 |
|
435 |
|
432 |
|
83 |
|
69 |
|
12 |
|
6 |
|
167 |
|
2,930 |
|||||||||
总资产 |
$ |
5,720 |
$ |
4,430 |
$ |
1,805 |
$ |
404 |
$ |
660 |
$ |
214 |
$ |
248 |
$ |
1,345 |
$ |
14,826 |
|||||||||
负债和权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
应付账款、应计费用和其他负债 |
$ |
1,013 |
$ |
1,149 |
$ |
772 |
$ |
110 |
$ |
26 |
$ |
34 |
$ |
65 |
$ |
116 |
$ |
3,285 |
|||||||||
以公允价值出售但尚未购买的证券 |
|
1,434 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1,434 |
|||||||||
债务 |
|
— |
|
1,841 |
|
22 |
|
140 |
|
1 |
|
21 |
|
— |
|
4,663 |
|
6,688 |
|||||||||
负债总额 |
|
2,447 |
|
2,990 |
|
794 |
|
250 |
|
27 |
|
55 |
|
65 |
|
4,779 |
|
11,407 |
|||||||||
归属于伊坎企业的权益 |
|
2,449 |
|
807 |
|
1,011 |
|
142 |
|
633 |
|
159 |
|
183 |
|
(3,434) |
|
1,950 |
|||||||||
归属于非控股权益的权益 |
|
824 |
|
633 |
|
— |
|
12 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1,469 |
|||||||||
总股本 |
|
3,273 |
|
1,440 |
|
1,011 |
|
154 |
|
633 |
|
159 |
|
183 |
|
(3,434) |
|
3,419 |
|||||||||
总负债及权益 |
$ |
5,720 |
$ |
4,430 |
$ |
1,805 |
$ |
404 |
$ |
660 |
$ |
214 |
$ |
248 |
$ |
1,345 |
$ |
14,826 |
|||||||||
2024年12月31日 |
|||||||||||||||||||||||||||
投资 |
能源 |
汽车 |
食品 |
真实 |
首页 |
制药 |
控股 |
合并 |
|||||||||||||||||||
（百万） |
|||||||||||||||||||||||||||
物业、厂房及设备 |
|||||||||||||||||||||||||||
现金及现金等价物 |
$ |
9 |
$ |
987 |
$ |
133 |
$ |
6 |
$ |
25 |
$ |
4 |
$ |
42 |
$ |
1,397 |
$ |
2,603 |
|||||||||
合并附属合伙企业持有的现金和受限现金 |
|
2,449 |
|
— |
|
8 |
|
— |
|
2 |
|
4 |
|
— |
|
173 |
|
2,636 |
|||||||||
投资 |
|
2,272 |
|
24 |
|
— |
|
— |
|
14 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
2,310 |
|||||||||
应收账款，净额 |
|
— |
|
295 |
|
30 |
|
75 |
|
14 |
|
28 |
|
37 |
|
— |
|
479 |
|||||||||
库存，净额 |
|
— |
|
502 |
|
168 |
|
109 |
|
— |
|
93 |
|
25 |
|
— |
|
897 |
|||||||||
固定资产、工厂及设备，净值 |
|
— |
|
2,504 |
|
808 |
|
124 |
|
350 |
|
53 |
|
— |
|
4 |
|
3,843 |
|||||||||
商誉和无形资产，净额 |
|
— |
|
159 |
|
328 |
|
21 |
|
— |
|
19 |
|
170 |
|
— |
|
697 |
|||||||||
其他资产 |
|
1,660 |
|
280 |
|
464 |
|
90 |
|
90 |
|
19 |
|
7 |
|
204 |
|
2,814 |
|||||||||
总资产 |
$ |
6,390 |
$ |
4,751 |
$ |
1,939 |
$ |
425 |
$ |
495 |
$ |
220 |
$ |
281 |
$ |
1,778 |
$ |
16,279 |
|||||||||
负债和权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||
应付账款、应计费用和其他负债 |
$ |
817 |
$ |
1,509 |
$ |
809 |
$ |
107 |
$ |
42 |
$ |
43 |
$ |
72 |
$ |
77 |
$ |
3,476 |
|||||||||
以公允价值出售但尚未购买的证券 |
|
1,373 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
1,373 |
|||||||||
债务 |
|
— |
|
1,919 |
|
31 |
|
144 |
|
1 |
|
15 |
|
— |
|
4,699 |
|
6,809 |
|||||||||
负债总额 |
|
2,190 |
|
3,428 |
|
840 |
|
251 |
|
43 |
|
58 |
|
72 |
|
4,776 |
|
11,658 |
|||||||||
归属于伊坎企业的权益 |
|
2,703 |
|
685 |
|
1,099 |
|
159 |
|
447 |
|
162 |
|
209 |
|
(2,998) |
|
2,466 |
|||||||||
归属于非控股权益的权益 |
|
1,497 |
|
638 |
|
— |
|
15 |
|
5 |
|
— |
|
— |
|
— |
|
2,155 |
|||||||||
总股本 |
|
4,200 |
|
1,323 |
|
1,099 |
|
174 |
|
452 |
|
162 |
|
209 |
|
(2,998) |
|
4,621 |
|||||||||
总负债及权益 |
$ |
6,390 |
$ |
4,751 |
$ |
1,939 |
$ |
425 |
$ |
495 |
$ |
220 |
$ |
281 |
$ |
1,778 |
$ |
16,279 |
|||||||||
13.所得税
截至2025年9月30日止三个月，我们录得1.27亿美元的税前收入支出为5.38亿美元，而截至2024年9月30日止三个月的税前收入为6700万美元，所得税优惠为1300万美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们的实际所得税率分别为23.7%和（19.4%）。
截至2025年9月30日的三个月，企业的实际税率高于21%的法定联邦税率，主要是由于估值备抵的变化部分被税前收益的变化所抵消
31
归属于非控制性权益。截至2024年9月30日的三个月，企业的有效税率低于21%的法定联邦税率，这主要是由于合伙企业收益没有税收支出，因为这些收入分配给了合伙人。
截至2025年9月30日止九个月，我们录得税前亏损3.62亿美元的所得税费用800万美元，而截至2024年9月30日止九个月的税前亏损4.34亿美元的所得税优惠为200万美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们的有效所得税率分别为（2.2）%和0.5%。
截至2025年9月30日的九个月，企业的有效税率低于21%的法定联邦税率，这主要是由于估值免税额的变化以及合伙企业损失没有税收优惠，因为这些损失分配给了合伙人。截至2024年9月30日的九个月，公司的有效税率低于21%的法定联邦税率，这主要是由于估值津贴的变化以及合伙企业损失没有税收优惠，因为这些损失被分配给合伙人。
14.累计其他综合损失变动
累计其他综合损失变动构成如下：
翻译 |
退休后 |
||||||||
调整，净额 |
福利，净额 |
||||||||
|
税收 |
|
税收 |
|
合计 |
||||
（百万） |
|||||||||
余额，2024年12月31日 |
$ |
(40) |
$ |
(21) |
$ |
(61) |
|||
重分类前其他综合亏损，税后净额 |
|
7 |
|
1 |
|
8 |
|||
其他综合亏损，税后净额 |
|
7 |
|
1 |
|
8 |
|||
余额，2025年9月30日 |
$ |
(33) |
$ |
(20) |
$ |
(53) |
|||
翻译 |
退休后 |
||||||||
调整，净额 |
福利，净额 |
||||||||
|
税收 |
|
税收 |
|
合计 |
||||
（百万） |
|||||||||
余额，2023年12月31日 |
$ |
(33) |
$ |
(22) |
$ |
(55) |
|||
重分类前其他综合亏损，税后净额 |
|
— |
|
— |
|
— |
|||
其他综合亏损，税后净额 |
|
— |
|
— |
|
— |
|||
余额，2024年9月30日 |
$ |
(33) |
$ |
(22) |
$ |
(55) |
|||
32
15.其他收入，净额
其他收入，净额包括以下各项：
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
来自非合并附属公司的股权收益 |
$ |
1 |
$ |
3 |
$ |
3 |
$ |
10 |
||||
外币交易（亏损）收益 |
|
2 |
|
— |
|
3 |
|
(2) |
||||
债务清偿收益，净额 |
|
(1) |
|
10 |
|
2 |
|
8 |
||||
其他 |
|
(1) |
|
(6) |
|
16 |
|
(3) |
||||
$ |
1 |
$ |
7 |
$ |
24 |
$ |
13 |
|||||
16.承诺与或有事项
环境事项
由于我们业务的性质，我们的某些子公司的运营受众多旨在保护人类健康和安全以及环境的现有和拟议的法律和政府法规的约束，特别是有关工厂废物和排放以及固体废物处置的法律和法规。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在未贴现基础上的综合环境负债分别为300万美元和300万美元，主要在我们的能源部门内，这些负债包括在我们简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。我们认为环境事项不会对我们的综合经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
能源
RFS争议-CVR能源的义务方子公司须遵守美国环境保护署（“EPA”）实施的可再生燃料标准（“RFS”），该标准在没有任何豁免或豁免的情况下，要求炼油厂要么将可再生燃料掺入其运输燃料中，要么购买可再生燃料信用额度（称为RINS）来代替掺入，其金额等于适用合规年度的可再生量义务（“RVO”）。CVR能源的义务方子公司无法混合其大部分运输燃料，除非其义务得到EPA的豁免或豁免，否则必须在公开市场上购买RIN或获得纤维素生物燃料的豁免信用以遵守RFS。CVR能源的义务方子公司还购买其可再生柴油业务产生的RIN，以部分履行其RFS义务。
CVR能源的义务方子公司之一，Wynnewood Refining Company，LLC（“WRC”），符合RFS定义的“小型炼油厂”的资格，该炼油厂在一个日历年的日均原油吞吐量总量不超过7.5万桶，这使WRC能够在能够证明其遭受了不成比例的经济困难的情况下，根据RFS寻求小型炼油厂豁免（“SRE”）。
2025年8月22日，EPA向WRC发布了一份决定文件，确认其先前授予WRC根据RFS为WRC 2017年和2018年合规期提供小型炼油厂困难救济的申请的有效性，授予WRC 2019年和2021年合规期100%的豁免，并授予其2020、2022、2023和2024年合规期50%的豁免（“2025 SRE决定”）。基于这一决定，WRC在2020至2024年合规期的债务减少了超过4.24亿RIN，约合4.88亿美元。WRC在2025年SRE决定中规定的2025年10月1日截止日期之前，及时遵守了其2023年及之前遵约期间的RFS义务。2025年7月，美国环保署对2024年纤维素生物燃料体积要求的部分豁免在《联邦公报》上公布，使2024年遵约期间所有义务方的RFS合规报告截止日期为2025年12月1日。
33
考虑到2025年SRE的决定导致4.88亿美元的收益，我们的能源部门在扣除RINS销售额后，分别在截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月确认了4.17亿美元的收益和8600万美元的费用，在截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月分别确认了1.71亿美元的收益和6500万美元的费用，这是因为CVR能源的义务方子公司遵守RFS（基于2020至2025年度RVO，不包括义务方子公司可能有权获得的任何豁免或豁免的影响）。这些已确认的金额包含在综合经营报表中的已售商品成本中，代表通过购买RIN而遵守RFS义务的成本，否则不会因混合乙醇、生物柴油或可再生柴油而减少。在每个报告期，如果通过混合购买或产生的RIN低于RFS义务（不包括CVR能源的义务方子公司可能有权获得的豁免或豁免的影响），则剩余头寸使用期末使用每个特定或最接近的年份的RIN市场价格进行估值。截至2025年9月30日和2024年12月31日，CVR能源的义务方子公司的RFS头寸分别为9300万美元和3.23亿美元，并包含在简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。我们的能源部门继续按所需金额的100%计提WRC的2025年RFS义务，因为该合规年度尚未授予任何豁免。我们的能源部门估计，在没有豁免的情况下，截至本财政年度结束，WRC的2025年义务将代表大约1.2亿RIN。
45Q交易
2023年1月，CVR能源及其义务方子公司与非关联第三方投资者和其他人签订了一项合资企业和相关协议，旨在符合《国内税收法》第45Q条规定的某些税收抵免的资格。根据与45Q交易相关的协议，CVR合伙人及其某些子公司有义务在协议期限内每年满足某些最低数量的二氧化碳供应，并且如果未能履行，则每年需支付高达1500万美元的费用，总体上限为4500万美元。
诉讼
我们和我们的子公司不时涉及在正常业务过程中产生的各种诉讼。我们认为，这种正常的例行诉讼不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。见下文“其他”标题下描述的事项。下文将讨论自公司上次定期报告以来的最新发展。
能源
可再生燃料标准诉讼– WRC之前就WRC对EPA的历史合规期的SRE申请对EPA提出的法律挑战，已通过2025年SRE决定得到有效讨论。2025年10月27日，WRC向美国哥伦比亚特区巡回法院（“DC巡回法院”）提交了一份关于WRC 2020、2022、2023和2024年SRE的2025年EPA决定复审申请，主要目的是维护WRC对评分和与WRC未来的SRE申请相关的决定提出质疑的权利；其他多家炼油厂和其他公司也提出了类似的2025年SRE决定复审申请。同样在2025年8月，EPA要求WRC就其2025年合规期的SRE申请提供更多信息，WRC于2025年7月提交了该申请，WRC认为EPA应于2025年10月就该裁决作出裁决。WRC目前正在评估此类请求以及WRC可能就其2025年合规期的SRE申请采取的任何行动。由于这些事项处于最早期阶段，公司尚无法确定其影响，或EPA与此相关的任何行动可能对WRC过去、当前和未来在RFS下的义务或公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生的影响，这可能是重大的。
Wynnewood Refinery 2023 Fire Claim – 2025年8月，三名承包商员工提起的诉讼中的原告提出了6000万美元的和解要求，他们声称2023年Wynnewood Refinery由CVR能源子公司拥有和运营的Wynnewood Refinery发生火灾造成人身伤害。CVR能源对原告的索赔提出异议，并已向其某些承包商和承运人提出抗辩和赔偿诉讼。目前定于2026年1月6日进行审判。CVR能源在进行自卫的同时，若该事项最终以对CVR能源不利的方式得到结论，则可能对CVR能源的财务状况、经营成果或者现金流量产生重大影响。
34
CRNF氨释– 2025年10月，在268中对CVR能源提起诉讼第德克萨斯州本德堡县司法区法院指控，2025年10月，CVR能源一家附属公司拥有和运营的化肥设施发生氨释放事件，造成损害，随后多人被送往医院接受评估和治疗。由于该事项处于最早阶段，CVR能源尚无法判断该事件是否会对CVR能源的财务状况、经营成果、现金流量产生重大不利影响。
担保纠纷– 2025年10月，CVR能源的一家子公司就其向特拉华州高等法院提起的诉讼与埃克森美孚公司（“TERM1”）订立了一项约定，该诉讼对XOM声称于1993年向其签发的有利于其的所谓担保的有效性提出异议，将诉讼项下的所有截止日期延长至2025年12月1日。由于该事项仍处于早期阶段，公司尚无法确定其结果是否会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
其他事项
养老金义务
截至2025年9月30日，伊坎先生通过某些关联公司拥有伊坎企业 GP 100%的股份和伊坎企业约86%的未偿存托单位。适用的养老金和税法规定，实体“受控集团”的每个成员，一般定义为拥有至少80%共同所有权权益的实体，对受控集团的任何成员的某些养老金计划义务承担连带责任。这些养老金义务包括为该计划提供资金的持续缴款，以及对计划终止时可能存在的任何无准备金负债的负债。此外，未能在到期时支付这些养老金义务可能会导致对受控集团的每个成员的资产产生有利于养老金计划或养老金福利担保公司（“PBGC”）的留置权。
由于伊坎先生的关联公司在我们拥有超过80%的所有权权益，我们和我们的子公司受制于伊坎先生直接或间接拥有至少80%所有权权益的实体的养老金负债，其中包括由Viskase发起的养老金计划的负债。截至2025年9月30日，经修订的《国内税收法》和经修订的《1974年雇员退休收入保障法》对Viskase计划的所有最低资金要求均已满足。如果该计划被自愿终止，截至2025年9月30日，该计划将资金不足约2100万美元。这些结果基于计划精算师提供的最新信息。这一负债可能会增加或减少，这取决于若干因素，包括未来的效益变化、投资回报以及计算负债所使用的假设。作为受控集团的成员，我们将对Viskase未能进行持续的养老金缴款或在Viskase养老金计划终止时支付无资金准备的负债承担责任。此外，我们被包括在内的受控集团内的其他实体现在或将来可能有或可能成为资金不足的养老金计划义务，我们将对此类实体未能在此类计划终止时提供持续的养老金缴款或支付无资金准备的负债承担责任。
Viskase养老金计划目前资金不足的状况要求他们将某些“可报告事件”通知PBGC，例如如果我们不再是Viskase控制集团的成员，或者如果我们进行某些特别股息或股票赎回。报告义务可能导致我们寻求推迟或重新考虑此类可报告事件的发生。
Starfire Holding Corporation（“Starfire”）由Icahn先生及其关联公司（不包括我们和Brett Icahn）拥有99.6%的股份，该公司已承诺赔偿我们和我们的子公司因作为Icahn控制集团的成员而可能对我们和我们的子公司或我们的资产施加某些养老金资金或终止负债而导致的损失。Starfire赔偿规定，除其他外，只要存在此类或有负债并可能对我们施加，Starfire将不会向其股东进行任何会使其净资产降至2.5亿美元以下的分配。尽管如此，Starfire可能无法为其对我们的赔偿义务提供资金。
35
其他
美国纽约南区检察官办公室于2023年5月3日联系了Icahn Enterprises L.P.，要求提供与公司及其某些关联公司的公司治理、资本化、证券发行、披露、股息、估值、营销材料、尽职调查和其他材料有关的信息。该公司针对该调查出示了文件，自2023年5月3日的初步调查以来，没有与美国检察官办公室进行过实质性沟通。
17.补充现金流信息
补充现金流信息包括以下内容：
截至9月30日的九个月， |
||||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
利息的现金支付 |
$ |
(360) |
$ |
(287) |
||
所得税的现金支付，扣除支付后的净额 |
|
(11) |
|
(66) |
||
关联方应收票据的确认 |
|
124 |
|
— |
||
权益法投资的认定 |
74 |
|||||
18.后续事件
伊坎企业
资产转移
2025年10月，我们的汽车部门完成了将一组自有房地产物业转移到我们的房地产部门。该交易以历史成本完成，并在ASC 805下作为资产收购入账，符合共同控制会计准则。转让的资产包括土地、建筑物、租赁物改良以及之前由汽车部门持有的就地租赁。转让后，房地产部门接管了这些物业，并将作为其持续运营的一部分进行管理和租赁。
这一转移导致汽车报告单位的净资产发生重大变化。因此，公司将此视为潜在减值的触发事件，并正在根据ASC 350和ASC 360中的指导进行截至2025年10月1日的量化减值评估。截至本备案之日，减值分析正在进行中，尚未完成，目前无法估计任何潜在减值。
LP单位分布
2025年11月3日，伊坎企业的普通合伙人董事会宣布进行季度分配，金额为每存托单位0.50美元，该分配将于2025年12月24日或前后支付给在2025年11月17日营业结束时登记在册的存托单位持有人。存托单位持有人将在2025年12月12日之前及时选择接收现金或额外的存托单位。如果单位持有人未及时作出选择，则自动被视为选择在额外的保存单位中接收分配。选择接收（或被视为已选择接收）额外存托单位的存托单位持有人将获得按截至2025年12月19日的连续五个交易日内该单位的成交量加权平均交易价格估值的单位。伊坎企业将向选择接收（或被视为已选择接收）存托单位的任何单位持有人支付现金以代替发行零碎存托单位。
36
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论旨在帮助您了解我们目前的业务和运营结果以及我们目前的财务状况。本节应与我们截至2025年9月30日止期间的未经审核简明综合财务报表及本季度报告表格10-Q（本“报告”）所载的附注，以及我们于2025年2月26日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的表格10-K年度报告一并阅读。
执行概览
简介
Icahn Enterprises L.P.（“伊坎企业”）是一家主要的有限合伙企业，于1987年2月17日在特拉华州成立，总部位于佛罗里达州的阳光岛海滩。我们是一家多元化控股公司，拥有子公司，目前从事以下持续经营业务：投资、能源、汽车、食品包装、房地产、家居时尚和制药。我们还报告我们控股公司的业绩，其中包括伊坎企业某些子公司的业绩（除非另有说明），以及与我们控股公司相关的投资活动和费用。此处提及的“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”包括伊坎企业及其子公司，除非上下文另有要求。
伊坎企业拥有伊坎企业 Holdings L.P.（“伊坎企业 Holdings”）99%的有限合伙人权益。伊坎企业控股公司及其子公司拥有我们几乎所有的资产和负债，并开展我们几乎所有的业务。由Carl C. Icahn先生间接拥有和控制的伊坎企业 G.P. Inc.（“伊坎企业 GP”），于2025年9月30日拥有伊坎企业及伊坎企业 Holdings各1%的普通合伙人权益，代表伊坎企业及伊坎企业 Holdings合共1.99%的普通合伙人权益。截至2025年9月30日，伊坎先生及其关联公司拥有伊坎企业约86%的未偿存托单位。
近期动态
能源
2025年8月，美国环境保护署（“EPA”）向我们能源部门的子公司Wynnewood Refining Company，LLC（“WRC”）发布了一份决定文件，确认其先前授予WRC根据再生燃料标准（“RFS”）为WRC 2017年和2018年合规期提供小型炼油厂困难救济的申请的有效性，授予WRC 2019年和2021年合规期100%的豁免，并授予其2020、2022、2023和2024年合规期50%的豁免（“2025 SRE决定”）。基于这一决定，WRC在2020至2024年合规期的义务减少了超过4.24亿RIN，约合4.88亿美元。有关进一步讨论，请参阅这些简明综合财务报表附注16“承诺和或有事项”。
此外，在2025年第三季度，我们的能源部门决定在2025年12月的下一次预定催化剂变更时将可再生柴油装置（“RDU”）恢复为碳氢化合物加工服务，因为可再生能源业务的经济性不利，并且缓解了炼油业务内部的某些后勤限制。如果有经济激励，CVR能源预计将保持切换回可再生柴油服务的选择权。
Viskase私募
2025年3月和9月，Viskase完成了股权私募，据此，我们分别以1500万美元和500万美元的购买价格获得了额外的7,142，858股和7,042，254股Viskase普通股。截至2025年9月30日，我们拥有Viskase已发行普通股总数的约92%。
37
Viskase合并协议
2025年6月20日，我们拥有多数股权的子公司Viskase与Enzon Pharmaceuticals, Inc.（“Enzon”）签订了一份合并协议和计划（“合并协议”），其中，我们拥有36,056，636股普通股，约占Enzon已发行普通股的49%，以及39,277股Enzon的C系列不可转换可赎回优先股，约占该等优先股已发行股份的98%，并且伊坎企业控股公司及其某些关联公司签订了一份支持协议，据此，（其中包括），该公司同意将其持有的Enzon和Viskase的股份投票支持合并。于2025年10月24日，Enzon与Viskase订立合并协议第1号修订，而Enzon、Viskase及伊坎企业控股订立支持协议第1号修订。根据经修订的合并协议和经修订的支持协议，我们持有的每一股Viskase普通股和每一股Enzon的C系列不可转换可赎回优先股将转换为Enzon普通股。合并完成后，预计合并后的公司将以“Viskase Holdings，Inc.”的名称运营。合并预计将于2026年第一季度完成，但需获得Enzon股东的批准和其他惯例成交条件。合并完成后，我们预计我们将拥有合并后公司约92%至93%的股份，我们的最终所有权百分比取决于除我们之外的持有人选择转换为Enzon普通股股份的Enzon C系列不可转换可赎回优先股的股份数量。
房地产
2025年8月，我们的房地产部门出售了某些物业，总对价为2.47亿美元，其中包括贷款发起费，导致处置资产的税前收益为2.23亿美元。有关进一步讨论，请参阅该等简明综合财务报表附注2“重要会计政策的列报基础及摘要”及附注3“关联方交易”。
潜在战略交易
如先前所披露，我们正在考虑与CVR能源，Inc.（“CVR能源”）进行可供CVR能源及其子公司使用的潜在战略交易，其中可能包括收购额外的实体、资产或业务，包括由CVR能源或其子公司通过协商合并和/或股票或资产购买协议收购大量炼油资产，和/或涉及CVR能源（“CVR合伙人”）的控股子公司CVR合伙人，LP的战略选择权。无法保证上述或先前披露的任何交易或其他交易将发展或实现，或者如果它们实现了，就其时间而言。截至2025年9月30日，我们拥有CVR能源已发行普通股总数的约70%和CVR合伙人已发行普通单位总数的约3%。截至2025年9月30日，CVR能源通过其子公司持有约37%的CVR合伙人已发行普通单位以及CVR合伙人 100%的普通合伙人权益。
汽车地产
2025年10月，我们的汽车部门完成了将一组自有房地产物业转移到我们的房地产部门。有关进一步讨论，请参阅该等简明综合财务报表附注18 「期后事项」。
38
投资基金赎回
见下文“流动性和资本资源”下的“投资基金赎回”。
经营成果
合并财务业绩
我们的经营业务包括合并的子公司，这些子公司在各个行业经营，并在分散的基础上进行管理。除了我们投资部门的投资交易收入外，我们经营业务的收入主要包括各种产品的净销售额、服务收入、特许经营和房地产租赁。由于我们业务的结构和性质，我们主要按个别报告分部讨论经营业绩，以便更好地了解我们的综合经营业绩。除以下财务业绩摘要外，请参阅简明综合财务报表附注12“分部报告”，以便将我们每个报告分部的持续经营业绩与我们的综合业绩进行对账。
潜在的供应链中断、地缘政治和经济不稳定、能源价格波动、影响
增加电动汽车和液态天然气以及燃料效率的其他改善和监管政策的变化可能会对运营产生不利影响，尤其是在我们的能源部门。我们在当前商品价格环境下从我们的经营活动中产生足够现金、出售非核心资产、进入资本市场、产生额外债务或采取任何其他行动以改善我们的流动性的能力，取决于本季度报告中表格10-Q和我们定期报告中其他部分讨论的风险以及我们行业存在的其他风险和不确定性，并取决于我们未来的运营表现，这些表现受制于一般经济、政治、金融、竞争和其他因素，其中一些因素可能超出我们的控制范围。此外，需求的转变和信贷市场状况的收紧可能会影响我们的金融稳定。美国和全球都提高了关税，持续和未来的贸易冲突和美国经济贸易政策的变化，以及经济的不确定性导致波动加剧。截至2025年9月30日，关税的影响和对全球贸易的相关影响并未对我们的经营业务产生重大影响。
我们下文介绍的汇总综合财务业绩的可比性主要受到投资基金的业绩和我们能源部门的经营业绩的影响，受到对其产品的需求和定价的影响。有关进一步讨论，请参阅我们各自的分部讨论和下文的“其他综合经营业绩”。
净收入（亏损） |
||||||||||||||||||
收入 |
净收入（亏损） |
归属于伊坎企业 |
||||||||||||||||
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的三个月， |
||||||||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||||
（百万） |
||||||||||||||||||
投资 |
$ |
(1) |
$ |
334 |
$ |
(20) |
$ |
296 |
$ |
(16) |
$ |
192 |
||||||
控股公司 |
|
15 |
|
34 |
|
(116) |
|
(59) |
|
(116) |
|
(59) |
||||||
其他经营分部： |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
能源 |
|
1,948 |
|
1,846 |
|
389 |
|
(134) |
|
258 |
|
(88) |
||||||
汽车 |
|
373 |
|
374 |
|
(21) |
|
(24) |
|
(21) |
|
(24) |
||||||
食品包装 |
|
92 |
|
100 |
|
(30) |
|
— |
|
(27) |
|
— |
||||||
房地产 |
|
233 |
|
30 |
|
217 |
|
2 |
|
217 |
|
2 |
||||||
家居时尚 |
|
42 |
|
44 |
|
(5) |
|
(5) |
|
(5) |
|
(5) |
||||||
制药 |
|
23 |
|
29 |
|
(3) |
|
4 |
|
(3) |
|
4 |
||||||
其他经营分部 |
|
2,711 |
|
2,423 |
|
547 |
|
(157) |
|
419 |
|
(111) |
||||||
合并 |
$ |
2,725 |
$ |
2,791 |
$ |
411 |
$ |
80 |
$ |
287 |
$ |
22 |
||||||
39
净收入（亏损） |
||||||||||||||||||
收入 |
净收入（亏损） |
归属于伊坎企业 |
||||||||||||||||
截至9月30日的九个月， |
截至9月30日的九个月， |
截至9月30日的九个月， |
||||||||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||||
（百万） |
||||||||||||||||||
投资 |
$ |
(353) |
$ |
(49) |
$ |
(404) |
$ |
(174) |
$ |
(256) |
$ |
(88) |
||||||
控股公司 |
|
50 |
|
84 |
|
(262) |
|
(207) |
|
(262) |
|
(207) |
||||||
其他经营分部： |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
能源 |
|
5,374 |
|
5,702 |
|
170 |
|
(31) |
|
88 |
|
(31) |
||||||
汽车 |
|
1,083 |
|
1,139 |
|
(73) |
|
(26) |
|
(73) |
|
(26) |
||||||
食品包装 |
|
285 |
|
304 |
|
(47) |
|
4 |
|
(43) |
|
3 |
||||||
房地产 |
|
317 |
|
77 |
|
256 |
|
— |
|
256 |
|
— |
||||||
家居时尚 |
|
124 |
|
124 |
|
(9) |
|
(6) |
|
(9) |
|
(6) |
||||||
制药 |
|
81 |
|
81 |
|
(1) |
|
8 |
|
(1) |
|
8 |
||||||
其他经营分部 |
|
7,264 |
|
7,427 |
|
296 |
|
(51) |
|
218 |
|
(52) |
||||||
合并 |
$ |
6,961 |
$ |
7,462 |
$ |
(370) |
$ |
(432) |
$ |
(300) |
$ |
(347) |
||||||
投资
我们通过各种私人投资基金（“投资基金”）投资我们的专有资本。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在投资基金中的公平市值分别约为24亿美元和27亿美元。截至2025年9月30日和2024年12月31日，伊坎先生及其关联公司（不包括美国和Brett Icahn）对投资基金进行的投资的总公平市值分别约为8亿美元和15亿美元。截至2025年9月30日，伊坎先生及其关联公司已承诺在投资基金中拥有约5.13亿美元的权益。
我们投资部门的经营业绩反映在简明综合经营报表的净收入中。我们投资分部的净收益（亏损）是由分配给投资基金的资金数额和投资基金的基础投资表现所驱动的。未来分配给投资基金的资金可能会根据我们的控股公司、伊坎先生及其关联公司以及伊坎先生的儿子Brett Icahn的贡献和赎回而增加或减少。此外，由于过去的市场状况、投资机会和投资决策可能不会在未来发生，投资基金的历史业绩结果并不代表未来的结果。一般市场状况的变化加上空头和多头头寸的敞口变化，对我们投资部门的经营业绩和经营业绩的逐年可比性产生重大影响，因此，未来的经营业绩将受到我们未来风险敞口和未来市场状况的影响，这可能与之前的趋势不一致。有关截至2025年9月30日我们投资部门的风险敞口的更多信息，请参阅我们“流动性和资本资源”讨论中的“投资部门流动性”部分。
40
截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们投资基金的回报率分别为（0.5）%和7.6%。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们投资基金的回报率分别为（9.3）%和（1.9）%。我们投资基金的回报代表平均回报的加权平均复合，扣除费用。其他类别主要包括现金余额赚取的利息收入、向交易对手提供的抵押品和空头回扣。
下表分别列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月投资基金回报的业绩归因和净收益（亏损），并包括所有投资和衍生工具头寸类型的表现，包括通过期权、卖空、掉期、远期和其他衍生工具使用杠杆的影响。
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|
||
多头头寸 |
|
10.2 |
% |
10.4 |
% |
|
6.6 |
% |
3.3 |
% |
空头头寸 |
|
(11.6) |
% |
(4.4) |
% |
|
(18.7) |
% |
(9.0) |
% |
其他 |
|
0.9 |
% |
1.6 |
% |
|
2.8 |
% |
3.8 |
% |
|
(0.5) |
% |
7.6 |
% |
|
(9.3) |
% |
(1.9) |
% |
|
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
多头头寸 |
$ |
342 |
$ |
403 |
$ |
86 |
$ |
43 |
||||
空头头寸 |
|
(393) |
|
(171) |
|
(599) |
|
(409) |
||||
其他 |
|
33 |
|
64 |
|
111 |
|
192 |
||||
$ |
(18) |
$ |
296 |
$ |
(402) |
$ |
(174) |
|||||
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日的三个月，投资基金的负面业绩主要是由空头头寸的净亏损推动的，但部分被多头头寸的净收益所抵消。我们投资部门空头头寸的负面表现主要是由于能源部门净亏损1.78亿美元和广泛市场对冲净亏损1.47亿美元。我们投资部门多头头寸的积极表现主要是受到通信和公用事业部门3.04亿美元净收益的推动。
截至2024年9月30日的三个月，投资基金的积极业绩主要是由多头头寸的净收益推动的，其中包括衍生品的影响，但部分被空头头寸的净亏损所抵消。我们投资部门多头头寸的积极表现主要受到医疗保健和公用事业部门3.32亿美元净收益的推动。我们投资部门空头头寸的负面表现主要是由于材料和公用事业部门的1.58亿美元损失以及大盘对冲的1.29亿美元损失，部分被能源部门的1.57亿美元收益所抵消。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日的九个月，投资基金的负面业绩主要是由空头头寸的净亏损推动的，但部分被多头头寸的净收益所抵消。我们投资部门空头头寸的负面表现主要是由于能源部门的净亏损2.92亿美元和广泛市场对冲净亏损2.1亿美元。我们投资部门多头头寸的积极表现主要受到通信和公用事业板块4.52亿美元净收益的推动，但被医疗保健、工业和材料板块3.66亿美元的净亏损部分抵消。
41
截至2024年9月30日的九个月，投资基金的负面业绩主要是由空头头寸的净亏损推动的，但部分被多头头寸的净收益所抵消。我们投资部门空头头寸的负面表现主要是由于大盘对冲净亏损2.92亿美元以及公用事业和材料部门净亏损2.05亿美元，但被能源部门2.11亿美元的收益部分抵消。我们投资部门多头头寸的积极表现主要受到公用事业部门2.66亿美元净收益的推动，但被能源部门2.27亿美元的净亏损部分抵消。
能源
我们的能源部门主要从事石油精炼、可再生燃料和氮肥制造业务。截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月，石油业务分别占我们能源分部净销售额约89%及91%。
石油业务的经营业绩主要受精炼产品价格与原油及其他经加工和混入石油产品的原料价格之间的关系影响，例如炼油厂生产的汽油、柴油和航煤（“精炼产品”）。获取原油和其他原料的成本以及精炼产品最终销售的价格取决于我们能源部门无法控制的因素，包括原油的供需情况，以及汽油、馏分油和其他精炼产品，而这些情况又取决于（其中包括）国内外经济的变化、驾驶习惯、天气状况、国内外政治事务、生产水平、进出口的可用性或允许性、竞争性燃料的营销以及政府监管的范围。由于石油业务采用先进先出会计对其库存进行估值，原油价格变动可能会因其未对冲库存价值的变化而影响毛利率。原油价格变化对石油业务经营业绩的影响还受到成品油加工调整速度的影响，以反映这些变化。
除了地缘政治条件，如中东冲突和紧张局势持续以及俄罗斯/乌克兰冲突的影响，还有关税增加、持续和未来的贸易冲突以及美国经济贸易政策的变化等长期因素可能会影响精炼产品的需求和库存。这些因素包括强制性的可再生燃料标准、拟议和颁布的气候变化法律法规、增加的车辆行驶里程和排放标准。石油业务还受制于EPA的可再生燃料标准（“RFS”），该标准每年在没有豁免或豁免的情况下，要求我们能源部门的运营公司在可用的范围内将“可再生燃料”与其运输燃料混合，购买可再生识别号（“RIN”），而不是混合，否则将面临责任。RINS价格波动极大，石油业务未来RINS成本难以估计。此外，RINS的成本取决于多种因素，包括但不限于可购买的RINS、RINS市场参与者（包括非义务方）的行动、运输燃料和可再生柴油的生产水平和定价、可再生燃料生产商可获得的替代或配套信贷、石油业务的石油产品组合、石油业务的炼油利润率和其他因素，所有这些因素在不同时期都可能有很大差异，以及石油业务的义务方子公司可能有权获得的某些豁免或豁免。遵守RFS的成本还受到包括石油业务的义务方子公司、生物燃料集团和其他公司在内的多家炼油商提起的众多诉讼的影响，并取决于其结果。有关RINS的进一步讨论，请参阅合并财务报表附注16“承诺和或有事项”。
美国正在进行和最近提议的全球贸易政策变化，以及实际和潜在的国际报复措施，继续造成全球市场波动以及围绕美国和全球短期和长期经济影响的不确定性，包括对通胀、衰退和增长放缓的担忧。此外，持续的俄罗斯/乌克兰战争以及中东冲突和紧张局势继续带来重大的地缘政治风险，对全球石油、化肥和农业市场产生直接影响。此类冲突对全球市场构成重大的地缘政治风险，引发对重大影响的担忧，例如实施制裁，可能导致油价和库存进一步波动，并可能通过贸易限制和供应链中断等多种手段扰乱化肥、谷物和原料供应的生产和贸易。终极
42
这些冲突的结果和任何相关的市场中断都很难预测，可能会以无法预见的方式影响我们的业务、运营和现金流。
下表列出了我们能源分部的净销售额、销售成本和毛利：
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
净销售额 |
$ |
1,945 |
$ |
1,834 |
$ |
5,352 |
$ |
5,663 |
||||
销货成本 |
|
1,395 |
|
1,914 |
|
4,982 |
|
5,549 |
||||
毛利 |
$ |
550 |
$ |
(80) |
$ |
370 |
$ |
114 |
||||
毛利率 |
28% |
(4)% |
7% |
2% |
||||||||
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日的三个月，我们能源部门的净销售额与去年同期相比增加了1.11亿美元（6%），原因是我们的石油业务净销售额增加了9100万美元，我们的氮肥业务净销售额在可比期间增加了4000万美元，但部分被我们可再生能源业务净销售额减少2000万美元所抵消。石油业务净销售额的增长是由于吞吐量增加以及本年度期间馏分油价格上涨导致销量增加，但部分被本年度期间汽油价格下降所抵消。我们氮肥业务的净销售额增加主要是由于尿素硝酸铵（“UAN”）和氨的销售价格有利，但部分被UAN和氨的销量下降所抵消。由于搅拌机税收抵免到期，我们的可再生能源业务的净销售额有所下降，但部分被生物柴油RIN价格上涨所抵消。
与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月，我们能源部门的销售成本减少了5.19亿美元（27%）。减少的主要原因是我们的石油业务，主要是由于4.73亿美元的有利RFS影响，其中包括与SRE决定相关的4.88亿美元的有利调整，部分被1500万美元的不利RIN重估所抵消。与去年同期相比，截至2025年9月30日的三个月，我们能源部门的毛利润增加了6.3亿美元。截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月的毛利率分别为28%及（4）%。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
与去年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，我们能源部门的净销售额减少了3.11亿美元（5%），原因是我们的石油业务净销售额减少了3.86亿美元，可再生能源业务净销售额减少了1400万美元，但被同期氮肥业务净销售额增加8900万美元部分抵消。石油业务净销售额下降的原因是科菲维尔炼油厂计划维护以及汽油和馏分油价格下降导致吞吐量下降。由于搅拌机税收抵免到期，我们的可再生能源业务的净销售额有所下降，但部分被生物柴油RIN价格上涨所抵消。我们氮肥业务的净销售额增加主要是由于尿素硝酸铵（“UAN”）的销量和价格有利，加上氨的销售价格有利，但氨销量下降部分抵消了这一影响。
与去年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，我们能源部门的销售成本减少了5.67亿美元（10%）。减少主要来自我们的石油业务，主要是由于本期有利的RFS影响，以及由于Coffeyville炼油厂的计划维护导致上一年的产量下降。与去年同期相比，截至2025年9月30日的九个月，我们能源部门的毛利润增加了2.56亿美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的毛利率分别为7%和2%。毛利率增加主要归因于石油业务，这是由于有利的RFS影响以及汽油和馏分油裂解价差改善推动的炼油利润率提高，这主要是由于本年度期间库存水平下降和需求趋势改善，但部分被本年度期间销量下降所抵消。
43
汽车
我们的汽车部门的经营业绩通常受到汽车服务和维护需求的推动，而汽车服务和维护受到一般经济因素、车辆行驶里程、道路上车辆的平均车龄等因素的影响。
我们的汽车部门一直处于多年转型计划的过程中。作为该计划的一部分，我们的汽车部门完成了将其某些汽车服务和售后市场零部件业务分离为两个独立的运营公司。Auto Plus运营着我们大部分的售后零部件业务，从2021年到2023年，该公司开始在汽车服务业务拥有和租赁的地点运营。
2023年1月，Auto Plus提交了一份自愿破产申请，根据《破产法》第11章寻求救济，导致其停止运营并取消合并，这减少了我们汽车部门的资产。破产后，Auto Plus退出了其经营所在的汽车服务地点。
就其转型计划而言，汽车部门根据售后市场零部件业务以前使用的长期经营租赁，在某些地点租赁可用和多余的房地产。在这一多年转型计划期间，汽车部门继续投入资金，将这些地点重新用于未来的多租户使用。2025年10月，我们执行了下一阶段的转型计划，其中汽车部门将大部分自有房地产转移到房地产部门。汽车服务业务与房地产部门订立了公允市值租赁协议，这不会影响综合现金流，但会导致汽车部门的现金流出增加。我们认为，这将减少汽车服务业务对房地产活动的关注，并使其能够专注于管理其核心业务和执行其战略。
在2024年第四季度，汽车部门与租户签订了一项协议，以终止一组租约，自2025年3月31日起生效。由于此次终止，该分部收到了一笔总付的终止费，并有额外的多余房地产可供出租，这导致预期租赁期内的现金流量减少。
我们汽车部门的优先事项包括：
| ● | 定位汽车服务广泛的产品，以利用do-it-for me市场和车队的机会； |
| ● | 发展我们目前的门店足迹，以跟上不断变化的市场动态，战略投资开设具有吸引力增长潜力的新门店，同时关闭我们表现最低和表现不佳的门店； |
| ● | 对Icahn Automotive自有和租赁地点内的资本项目进行投资和战略审查，以增加租赁收入、重组租赁负债并降低占用成本； |
| ● | 优化门店和配送中心网络，同时改善库存和成本状况； |
| ● | 投资，通过流程、设施和自动化改善整体客户体验； |
| ● | 以培训和职业发展为重点对员工进行投资；以及 |
| ● | 通过对人员、技术和我们整体供应链的投资，改进业务流程并分享最佳实践。 |
44
下表列出了我们汽车部门的净销售额和其他运营收入、销售商品成本和其他运营费用以及毛利润。我们汽车部门的经营业绩包括汽车服务劳动力以及与汽车服务相关的任何已安装零件或材料的销售。汽车服务的劳务收入在我们的综合运营报表中包含在其他运营收入中，但是，与汽车服务相关的任何已安装零件或材料的销售都包含在净销售额中。租赁给第三方的物业的租金收入和相关费用，包括在我们的综合经营报表中的其他运营收入和其他费用中的相关费用，不包括在下表中。因此，我们将在下面讨论我们的汽车净销售额和汽车服务劳动力收入的合并结果。
截至9月30日的三个月， |
截至9月30日的九个月， |
|||||||||||
|
2025 |
|
2024 |
|
2025 |
|
2024 |
|||||
（百万） |
||||||||||||
净销售额和其他业务收入 |
$ |
366 |
$ |
359 |
$ |
1,056 |
$ |
1,096 |
||||
销售商品成本及其他经营费用 |
|
271 |
|
279 |
|
786 |
|
801 |
||||
毛利 |
$ |
95 |
$ |
80 |
$ |
270 |
$ |
295 |
||||
毛利率 |
26% |
22% |
26% |
27% |
||||||||
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日止三个月，我们汽车部门的净销售额和其他运营收入与去年同期相比增加了700万美元（2%）。这一增长是由于汽车服务收入增加了1100万美元（3%），部分被售后市场零件收入减少400万美元所抵消，原因是售后市场零件业务退出。汽车服务收入的增长主要归因于客户平均价格和汽车数量的增加。
截至2025年9月30日止三个月的销售商品成本和其他运营费用与去年同期相比减少了800万美元（3%）。减少的主要原因是可比上一期间的一次性库存储备被销售额的增加部分抵消。截至2025年9月30日止三个月的毛利润较上年同期增加1500万美元（19%）。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的毛利率分别为26%和22%。毛利率增加主要归因于可比上一期间的一次性库存储备。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日的九个月，我们汽车部门的净销售额和其他运营收入与去年同期相比减少了4000万美元（4%）。减少的原因是汽车服务收入减少2000万美元（2%），售后市场零部件收入减少2000万美元（91%），原因是售后市场零部件业务退出。汽车服务收入减少的主要原因是战略性地关闭了一些表现不佳的地点。
截至2025年9月30日止九个月的销售商品成本和其他运营费用与去年同期相比减少了1500万美元（2%）。减少的主要原因是，汽车服务的收入减少，以及可比上一期间的一次性库存储备。截至2025年9月30日止九个月的毛利润较上年同期减少2500万美元（8%）。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的毛利率分别为26%和27%。毛利率下降主要是由于对店铺劳动力的战略投资。
45
食品包装
我们食品包装部门的经营业绩主要是由生产和销售用于加工肉类和家禽行业的纤维素、纤维和塑料外壳推动的，其净销售总额的大部分来自美国以外的客户。
2025年第一季度，该部门开始实施重组计划，旨在提高运营效率和利润率表现。该计划包括将我们的北美设施整合到一个单一的集中地点，同时对该设施的升级设备进行投资。这些行动旨在支持增加产量，同时减少成本和浪费。该计划的实施正在造成临时中断，但其目标是保持全球生产能力，同时实现成本结构的改善。重组活动预计将在2026年上半年基本完成。然而，我们预计该部门要到2026年晚些时候才能实现重组带来的效率和业绩收益，如果有的话。在截至2025年9月30日的九个月中，该部门已确认700万美元的重组费用，其中包括员工遣散费和设施整合费用，以及1200万美元的资产减值费用。我们通过向食品包装部门的私募发行额外提供了500万美元，在截至2025年9月30日的九个月内，总额达到了2000万美元。如果我们没有提供额外资本，该部门就不会履行其债务义务。该部门可能需要额外的资金来满足未来的债务义务。
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日止三个月的净销售额与去年同期相比减少了1000万美元（10%）。减少的主要原因是销量减少1100万美元，部分被价格和产品组合增加100万美元所抵消。截至2025年9月30日止三个月的销售商品成本与去年同期相比持平。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，毛利率占净销售额的百分比分别为5%和15%。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日止九个月的净销售额与去年同期相比减少了2500万美元（8%）。减少的主要原因是交易量减少了1800万美元，价格减少了800万美元，部分被100万美元的外汇有利影响所抵消。截至2025年9月30日止九个月的销售成本与去年同期相比减少了100万美元（1%），这主要是由于制造业业绩下降的影响。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，毛利率占净销售额的百分比分别为11%和18%。
房地产
我们的房地产部门包括投资物业，其中包括出租给企业租户的土地、零售、办公和工业物业，开发和销售独栋住宅，以及经营度假村和乡村俱乐部。单户住宅和投资物业的销售包括在我们的综合经营报表的净销售额中。投资物业和我们乡村俱乐部的经营业绩在我们的综合经营报表中计入其他经营收入。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的房地产业务收入主要来自出售独栋住宅和乡村俱乐部业务。
房地产分部正积极营销若干待售物业。2025年6月，我们完成了一家乡村俱乐部的出售，获得了4700万美元的收益。这家乡村俱乐部在2024年全年创造了约3300万美元的收入。2025年8月，我们完成了某些物业的销售，从而获得了2.23亿美元的收益。这些物业每年产生约300万美元的租赁收入。由于这些销售，我们预计按年计算的其他运营收入将相应减少。
46
2025年10月，我们的汽车部门完成了将一组自有房地产物业转移到我们的房地产部门。转让后，房地产部门接管了这些物业，并将作为其持续运营的一部分进行管理和租赁。房地产部门将向汽车部门出租物业，这不会影响综合现金流，但将导致房地产部门的现金流入增加。
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
由于单户住宅销售额下降，截至2025年9月30日止三个月的净销售额与去年同期相比减少了600万美元（100%）。截至2025年9月30日止三个月的销售成本较上年同期减少500万美元（100%）。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，毛利率占净销售额的百分比分别为0%和17%。
由于在2025年第二季度出售了一家乡村俱乐部，截至2025年9月30日止三个月的其他运营收入与去年同期相比减少了1300万美元（57%）。截至2025年9月30日止三个月的其他运营费用与去年同期相比减少了700万美元（39%）。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
由于单户住宅销售额下降，截至2025年9月30日止九个月的净销售额与去年同期相比减少了1600万美元（94%）。截至2025年9月30日止九个月的销售成本与去年同期相比减少了1200万美元（92%）。截至2025年9月30日和2024年9月的9个月，毛利率占净销售额的百分比分别为0%和24%。
由于在2025年第二季度出售了一家乡村俱乐部，截至2025年9月30日止九个月的其他运营收入与去年同期相比减少了1500万美元（25%）。截至2025年9月30日止九个月的其他运营费用与去年同期相比减少了600万美元（12%）。
家居时尚
我们的家居时尚板块受到整体经济环境的显著影响，包括消费者支出，在零售层面，家纺产品。
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日止三个月的净销售额与去年同期相比减少了500万美元（11%），主要是由于我们美国零售和酒店业务的需求下降。截至2025年9月30日止三个月的销售成本减少300万美元（8%），主要是由于销量低于去年同期。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，毛利率占净销售额的百分比分别为17%和19%。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日止九个月的净销售额与去年同期相比减少了200万美元（2%），主要是由于我们美国酒店业务的需求减少。截至2025年9月30日止九个月的销售成本与去年同期相比增加了100万美元（1%），主要是由于客户组合。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，毛利率占净销售额的百分比分别为21%和23%。
47
制药
我们的制药部门的收入主要来自直接向客户、批发商和药店销售其产品。处于积极临床开发中的药物如果成功可能会产生正现金流，但也存在这些药物通过临床试验可能无法取得进展，导致无法获得回报的风险。此外，我们还产生了与这些药物相关的研发费用。
根据先前宣布的和解协议，在2025年，两个竞争对手向我们在美国的制药部门内销售的受专利保护的减肥疗法推出了竞争仿制药产品，这已经并预计将继续导致美国零售药店市场的处方量适度减少。制药部门已在阿联酋和包括波兰、丹麦、芬兰、瑞典和冰岛在内的几个欧盟国家推出了减肥治疗。此外，还计划在其他十二个欧洲国家和中东另外六个国家发射。我们的制药部门预计，这些新产品的推出最终将抵消在美国的收入损失。
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日止三个月的净销售额与去年同期相比减少了700万美元（26%），这主要是由于抗肥胖市场的仿制药竞争加剧导致销售额下降。截至2025年9月30日止三个月的销售商品成本与去年同期相比持平，主要是由于产品组合。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，毛利率占净销售额的百分比分别为30%和52%。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日止九个月的净销售额与去年同期相比持平。截至2025年9月30日止九个月的销售成本与去年同期相比增加了200万美元（5%），这主要是由于产品组合。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，毛利率占净销售额的百分比分别为43%和46%。
控股公司
我们控股公司的经营业绩主要反映了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的优先票据的利息支出。
其他合并经营业绩
销售，一般和行政
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日的三个月，我们的综合销售、一般和管理成本与去年同期相比增加了1600万美元（8%）。这一增长主要是由于汽车部门的成本增加1000万美元，主要与营销和工资支出增加有关。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日的九个月，我们的综合销售、一般和管理成本与去年同期相比增加了4800万美元（8%）。这一增长主要是由于汽车部门的成本增加了2700万美元，主要与营销和工资支出增加有关，能源部门的成本增加了1200万美元。
48
利息费用
截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月
截至2025年9月30日的三个月，我们的综合利息支出与去年同期相比减少了800万美元（6%）。减少的主要原因是，由于空头敞口构成的变化，我们投资部门的利息支出减少了1500万美元，但部分被我们控股公司部门的利息支出增加600万美元所抵消。
截至2025年9月30日及2024年9月的九个月
截至2025年9月30日的九个月，我们的综合利息支出与去年同期相比减少了1500万美元（4%）。减少的主要原因是，由于空头敞口构成的变化，我们的投资部门的利息支出减少了4900万美元，但部分被我们的控股公司部门的利息支出增加1900万美元和能源部门的利息支出增加1500万美元所抵消。
所得税费用
我们的某些子公司是在我们的简明综合财务报表中无需缴税的合伙企业，而某些其他子公司是公司，或公司的子公司，在我们的简明综合财务报表中须缴税。因此，我们的合并有效税率通常与法定联邦税率不同。有关所得税的讨论，请参阅简明综合财务报表附注13“所得税”。
流动性和资本资源
控股公司流动性
我们是一家控股公司。我们的现金流以及我们履行偿债义务和就存托单位进行分配的能力取决于资产剥离、股权发行和债务融资产生的现金流、利息收入、我们在投资基金中的权益的回报以及我们的子公司以贷款、股息和分配的形式向我们支付的资金。我们可能会寻求各种手段从我们的子公司筹集现金。迄今为止，这类手段包括收取子公司的股息和分配、根据子公司的资产价值获得贷款或其他融资或通过资本市场交易出售子公司的债务或股本证券。如果任何分配和转让受到损害或禁止，我们支付债务或对我们的存托单位进行分配的能力可能会受到限制。我们子公司的经营业绩可能不足以让他们向我们进行分配。2024年10月，我们能源分部的附属公司CVR能源选择暂停派发现金股息，并在2025年第一、第二及第三季度继续不派发股息，这减少了我们相关期间的现金流。此外，我们的子公司没有义务向我们提供资金，从我们的子公司向我们进行的分配和公司间转账可能会受到适用法律或债务协议和其他协议中包含的契约的限制。
截至2025年9月30日，我们控股公司的现金和现金等价物约为10亿美元，总债务约为47亿美元。截至2025年9月30日，我们的控股公司对投资基金进行了投资，总公平市值约为24亿美元。我们可能会在收到通知后赎回我们直接投资的投资基金。有关我们的投资分部流动性的更多信息，请参阅下文“投资分部流动性”，包括“投资基金赎回”下的“投资分部流动性”。有关我们控股公司流动性的更多信息，请参阅下面的“合并现金流”。
49
控股公司借款和可用性
控股公司未偿优先票据总面值包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
||||
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
|||||
2026年到期的6.250%优先票据 |
|
250 |
|
750 |
|
2027年到期5.250%优先票据 |
|
1,455 |
|
1,455 |
|
2029年到期4.375%优先票据 |
|
750 |
|
750 |
|
2029年到期9.750%优先票据 |
700 |
700 |
|||
2029年到期的10.000%优先票据 |
1,000 |
500 |
|||
2030年到期的9.000%优先票据 |
|
750 |
|
750 |
|
优先票据未偿还票面金额合计 |
4,905 |
4,905 |
|||
减：未摊销折价、溢价、发债成本 |
|
(17) |
|
(10) |
|
减：库藏票据(1) |
(225) |
(196) |
|||
总债务 |
$ |
4,663 |
$ |
4,699 |
|
| (1) | 截至2025年9月30日，总债务已扣除我们2026年到期的6.250%优先票据的本金总额1000万美元的库存票据、2027年到期的5.250%优先票据的本金总额7300万美元、2029年到期的4.375%优先票据的本金总额9200万美元以及2030年到期的9.000%优先票据的本金总额5000万美元。截至2024年12月31日，总债务扣除我们2026年到期的6.250%优先票据的本金总额3100万美元的库存票据、2027年到期的5.250%优先票据的本金总额7300万美元以及2029年到期的4.375%优先票据的本金总额9200万美元。 |
控股公司债务包括由伊坎企业和伊坎企业 Finance Corp.（统称“发行人”）发行并由伊坎企业 Holdings（“担保人”）提供担保的各类固定利率优先票据。每一期优先票据的利息每半年支付一次。
2025年8月，发行人额外发行了本金总额为5亿美元的2029年到期的现有10.000%优先有担保票据。此次发行所得款项净额连同手头现金，用于部分赎回于2025年9月5日到期的2026年到期的未偿还6.250%优先有担保票据中的5亿美元。
我们的每一笔优先票据和相关担保均为发行人的优先债务，与发行人和担保人现有和未来的优先债务具有同等地位，并优先于发行人和担保人现有和未来的次级债务。我们的每一笔优先票据和相关担保实际上从属于发行人和担保人现有和未来的有担保债务，以担保此类债务的抵押品为限。我们的每一笔优先票据和相关担保也有效地从属于除担保人之外的发行人子公司的所有债务和其他负债。
上述管辖我们优先票据的契约限制支付现金分配、购买股权或购买、赎回、撤销或收购优先票据的次级债务。契约还限制产生债务或发行不合格股票，如契约中所定义，但有某些例外。此外，契约要求在每个季度确定日，伊坎企业和票据的担保人（目前只有伊坎企业控股公司）保持其中定义的某些最低财务比率。在2024年11月我们的有担保债务发行结束后，我们所有的票据现在都有担保，因此，将被排除在这些契约下的比率测试计算之外。因此，我们不再有大量的无担保债务，根据这些契约，我们和我们的子公司有更大的能力产生额外的无担保债务（但受制于约束我们的优先票据的契约中的其他契约，这些契约限制了发行人和担保人的能力，以及我们的非担保子公司产生增量债务的能力）。这些契约还限制了我们几乎所有资产的留置权、合并、合并和出售，以及与关联公司的交易。此外，2027年到期的5.250%优先票据、2029年到期的4.375%优先票据、2029年到期的10.000%优先票据和2030年到期的9.000%优先票据，如果我们在到期前六个月之前赎回任何票据，则每一项票据均可选择赎回溢价。2029年到期的9.750%优先票据，如果我们在到期前三个月之前赎回这些票据，则可选择赎回溢价。
50
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们遵守了所有契约，包括维持契约中定义的某些最低财务比率。此外，截至2025年6月30日，根据管辖我们的优先票据的契约中的契约，我们不得产生额外债务；但是，我们被允许发行与现有票据的债务再融资有关的新票据。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们向Viskase提供了总计2000万美元的额外股权融资，而其重组计划仍在继续，如果我们不提供额外融资，Viskase可能无法履行其债务和其他义务，除非其正在进行的重组计划的收益比预期更快实现。
债务回购
在截至2025年9月30日的九个月内，我们在公开市场回购了本金总额约为5000万美元的2030年到期的9.000%优先票据，支付的现金总额为4600万美元。购回的票据已被消灭，但并未退休，并以库藏形式持有。
市场发行
2019年5月，伊坎企业根据其正在进行的“在市场上”发行，不时签订公开市场销售协议，出售存托单位的总销售收益最高可达4亿美元。本协议已于其后终止，并由条款基本相同的后续协议取代。在截至2025年9月30日的九个月内，我们根据2022年11月21日签订的公开市场销售协议出售了5,156，758个存托单位。截至2025年9月30日，我们继续拥有有效的公开市场销售协议，而伊坎企业根据其与2022年11月21日签订的公开市场销售协议，可出售其存托单位的总销售收益总额最多可增加300万美元，根据其与2024年8月26日签订的公开市场销售协议，出售总销售收益总额最多可增加4亿美元。无法保证任何或所有金额将在协议期限内出售，我们没有义务根据这些公开市场出售协议出售额外的存托单位。视市场情况而定，我们可能会继续根据公开市场销售协议出售存托单位，并在适当情况下订立新的公开市场销售协议，以在我们已出售全部现有公开市场销售协议的金额后继续我们的“在市场上”销售计划。根据我们的“在市场上”计划，我们获得剩余资本的能力可能会受到未来任何潜在出售时的市场条件的限制。虽然我们能够在截至2025年9月30日的九个月内出售存托单位，但无法保证任何未来资本将以可接受的条款或在该计划下完全可用。
LP单位分配
在截至2025年9月30日的九个月内，伊坎企业宣布了第三季度分配，每次分配金额为每存托单位0.50美元，其中每个存托单位持有人可以选择接收现金或额外的存托单位。关于这些分配，向及时选择接收现金的所有存托单位持有人的现金分配总额为2.28亿美元，其中1.5亿美元分配给了伊坎先生及其关联公司。
2025年11月3日，伊坎企业的普通合伙人董事会宣布进行季度分配，金额为每存托单位0.50美元，该分配将于2025年12月24日或前后支付给在2025年11月17日营业结束时登记在册的存托单位持有人。存托单位持有人将在2025年12月12日之前及时选择接收现金或额外的存托单位。如果单位持有人未及时作出选择，则自动被视为选择在额外的保存单位中接收分配。选择接收（或被视为已选择接收）额外存托单位的存托单位持有人将获得按截至2025年12月19日的连续五个交易日内该单位的成交量加权平均交易价格估值的单位。伊坎企业将向选择接收（或被视为已选择接收）存托单位的任何单位持有人支付现金以代替发行零碎存托单位。
51
回购授权
2023年5月9日，普通合伙人董事会批准了一项回购计划，该计划授权伊坎企业或伊坎企业的关联公司回购我们由伊坎企业和伊坎企业 Finance Corp.发行的任何未偿还的固定利率优先票据的总额最多为5亿美元，以及由伊坎企业发行的存托单位的总额最多为5亿美元（“回购计划”），在每种情况下，均须遵守管理我们债务的契约中包含的我们的现金的使用限制。优先票据或存托单位的回购可能会不时在公开市场上以现金、通过要约收购或私下协商交易的方式，按管理层可能确定的条款和价格进行。回购计划的授权是无限期的，直到后来由伊坎企业 GP的董事会终止才会到期。2024年11月6日，董事会重新批准了回购计划，根据重新批准的计划，我们被重新授权回购最多价值5亿美元的未偿还固定利率优先票据，此外，我们在董事会重新批准回购计划之前回购了2.69亿美元。在截至2025年9月30日的九个月内，公司没有根据回购计划回购公司的任何存托单位，并且已经回购了价值5000万美元的未偿还固定利率优先票据。购回的票据已被消灭，但并未退休并以库藏形式持有。我们仍被授权回购最多4.5亿美元的优先票据和最多5亿美元的未偿存托单位，在每种情况下，都受到管理我们债务的契约中包含的现金的使用限制。
投资分部流动性
除了我们和伊坎先生的投资外，这些投资基金历来可以从大宗经纪信贷额度中获得大量现金，但须遵守惯例条款和市场条件。
截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们在合并附属合伙企业余额中持有的现金分别为4.71亿美元和9.15亿美元。在合并附属合伙企业持有的现金与我们的投资分部有关，包括投资基金持有的现金和现金等价物，尽管不受法律限制，但这些现金和现金等价物并未用于伊坎企业的一般经营需要。
此外，我们的投资部分流动性由投资基金的投资活动和业绩驱动。截至2025年9月30日，投资基金的净空头名义敞口为26%。这些投资基金的多头敞口为109%（109%的多头权益），空头敞口为134%（121%的空头权益、1%的空头信用和12%的空头商品）。名义敞口表示投资基金投入资本的名义敞口占2025年9月30日投资基金资产净值的比率。
在这些投资基金的109%多头敞口中，60%由其多头头寸的公允价值构成，49%主要由单一名称的股票远期和掉期合约构成。在投资基金134%的空头敞口中，44%由其空头头寸的公允价值构成，90%主要由做空大盘指数掉期衍生品合约、做空信用违约掉期合约和做空商品合约构成。
对于我们未进行名义上的多头头寸（60%的多头敞口）和未进行名义上的空头头寸（44%的空头敞口），购买或出售导致的敞口每1%的变化（假设价值没有变化）将对我们的现金和现金等价物（占资产净值的百分比）产生1%的影响。买卖导致的风险敞口变化以及市场价值的不利变化也会对我们根据主要经纪信用额度可获得的资金产生影响。
关于我们其他多头头寸（49%的多头敞口）和空头头寸（90%的空头敞口）的名义价值，如果我们以季度末价格平仓，我们的流动性将因资产负债表未实现损失而减少。这将被用于抵押这些头寸的受限现金余额的释放以及根据某些主要经纪信用额度提供给我们的可用资金的增加所抵消。如果我们要通过增加这些空头头寸来增加我们的空头敞口，我们将被要求在需要现金作为抵押品的交易对手处提供相当于初始名义价值一小部分的现金抵押品，然后在公允价值发生不利变化时向市场提供相当于100%马克的额外抵押品。对于我们不需要现金抵押的交易对手来说，信贷额度提供的资金将会减少。
52
投资基金赎回
在截至2025年9月30日的九个月内，伊坎先生及其关联公司（不包括美国和Brett Icahn）从他在投资部门中包含的投资基金的个人权益中赎回了5.08亿美元。截至2025年9月30日及2024年12月31日，公司拥有的投资基金投资的公平市场价值总额分别约为24亿美元及27亿美元，分别占投资基金于各有关日期所管理资产的约75%及64%。
其他分部流动性
分部现金及现金等价物
分部现金和现金等价物（不包括我们的投资分部）包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
能源 |
$ |
670 |
$ |
987 |
||
汽车 |
|
30 |
|
133 |
||
食品包装 |
|
7 |
|
6 |
||
房地产 |
|
31 |
|
25 |
||
家居时尚 |
|
2 |
|
4 |
||
制药 |
|
36 |
|
42 |
||
$ |
776 |
$ |
1,197 |
|||
分部借款和可用性
分部债务包括以下内容：
9月30日， |
12月31日， |
|||||
|
2025 |
|
2024 |
|||
（百万） |
||||||
能源 |
$ |
1,841 |
$ |
1,919 |
||
汽车 |
|
22 |
|
31 |
||
食品包装 |
|
140 |
|
144 |
||
房地产 |
|
1 |
|
1 |
||
家居时尚 |
|
21 |
|
15 |
||
$ |
2,025 |
$ |
2,110 |
|||
能源
2025年，我们能源部门的某些子公司（“定期贷款借款人”）预付了本金9000万美元的高级有担保定期贷款融资（“定期贷款”）。由于这些交易，CVR能源在截至2025年9月30日的九个月内确认了200万美元的债务清偿损失。
盟约
有关子公司债务的条款、限制和契约的信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告。截至2025年9月30日，我们所有子公司均遵守所有债务契约。
53
我们的分部在某些循环信贷额度下有额外的借款可用性，概述如下：
|
9月30日， |
||
2025 |
|||
（百万） |
|||
能源 |
$ |
366 |
|
食品包装 |
|
7 |
|
家居时尚 |
|
1 |
|
$ |
374 |
||
我们每个持续经营分部的上述未偿债务和额外借款可用性反映了第三方义务。
合并现金流
我们的综合现金流由我们的控股公司、投资部门和其他经营部门内的活动组成。我们控股公司的现金流通常是由我们子公司的贷款、股息、分配和贡献以及资产剥离和收购、股权发行和债务融资、利息收入和费用产生的现金流驱动的。我们投资分部的现金流主要由投资交易驱动，由于业务性质，投资交易计入经营活动产生的现金流量净额，以及对伊坎先生及其关联公司（包括伊坎企业和伊坎企业控股）和Brett Icahn的贡献和分配，这些贡献和分配均计入筹资活动产生的现金流量净额。我们其他经营部门的现金流由每项业务的活动和业绩以及与我们控股公司的交易驱动，如下文所述。
下表汇总了伊坎企业报告分部和我们控股公司的现金流信息：
截至2025年9月30日止九个月 |
截至2024年9月30日止九个月 |
|||||||||||||||||
提供（使用）的现金净额 |
提供（使用）的现金净额 |
|||||||||||||||||
运营中 |
投资 |
融资 |
运营中 |
投资 |
融资 |
|||||||||||||
|
活动 |
|
活动 |
|
活动 |
|
活动 |
|
活动 |
|
活动 |
|||||||
控股公司 |
$ |
(189) |
$ |
108 |
$ |
(314) |
$ |
(111) |
$ |
469 |
$ |
(374) |
||||||
投资 |
|
131 |
|
— |
|
(526) |
|
342 |
|
— |
|
(905) |
||||||
其他经营分部： |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
能源 |
|
144 |
|
(309) |
|
(152) |
|
306 |
|
(164) |
|
(794) |
||||||
汽车 |
|
(8) |
(68) |
|
(11) |
|
19 |
(37) |
|
22 |
||||||||
食品包装 |
|
16 |
|
(26) |
|
15 |
|
1 |
|
(10) |
|
8 |
||||||
房地产 |
|
1 |
|
71 |
|
(84) |
|
20 |
|
(15) |
|
(2) |
||||||
家居时尚 |
|
(5) |
|
(7) |
|
9 |
|
(17) |
|
(5) |
|
22 |
||||||
制药 |
|
18 |
|
1 |
|
(25) |
|
28 |
|
1 |
|
(15) |
||||||
其他经营分部 |
|
166 |
|
(338) |
|
(248) |
|
357 |
|
(230) |
|
(759) |
||||||
冲销前合计 |
|
108 |
|
(230) |
|
(1,088) |
|
588 |
|
239 |
|
(2,038) |
||||||
消除 |
|
— |
|
(107) |
|
107 |
|
— |
|
(465) |
|
465 |
||||||
合并 |
$ |
108 |
$ |
(337) |
$ |
(981) |
$ |
588 |
$ |
(226) |
$ |
(1,573) |
||||||
消除
上表中的抵销涉及我们控股公司与我们的投资和其他经营部门的某些交易。Our holding company’s net（investments in）distribution from the Investments Funds，when
54
适用，包括在我们控股公司投资活动产生的现金流量和我们投资部门融资活动产生的现金流量中。同样，我们的控股公司从我们其他经营分部的（投资）净分配包括在我们控股公司的投资活动产生的现金流量和我们其他经营分部的筹资活动产生的现金流量中。
控股公司
|
截至9月30日的九个月， |
|||||
|
2025 |
2024 |
||||
经营活动： |
|
|
|
|||
优先无抵押票据利息的现金支付 |
$ |
(223) |
$ |
(171) |
||
利息和股息收入 |
|
47 |
|
76 |
||
所得税的净现金收入，扣除付款后的净额 |
|
(2) |
|
(2) |
||
营业成本及其他 |
|
(11) |
|
(31) |
||
$ |
(189) |
$ |
(128) |
|||
投资活动： |
|
|
|
|
||
投资基金的分派 |
— |
395 |
||||
经营分部产生的现金 |
$ |
166 |
$ |
163 |
||
现金到经营分部 |
|
(59) |
|
(76) |
||
其他，净额 |
1 |
4 |
||||
$ |
108 |
$ |
486 |
|||
融资活动： |
|
|
|
|
||
伙伴关系捐款 |
$ |
45 |
$ |
104 |
||
伙伴关系分配 |
|
(233) |
|
(320) |
||
持有公司优先无抵押票据所得款项 |
|
495 |
|
766 |
||
回购以库藏方式持有的优先票据 |
(46) |
(168) |
||||
控股公司优先无抵押票据的偿还和回购 |
(480) |
(750) |
||||
收购附属公司额外权益的付款 |
|
(92) |
|
(1) |
||
其他筹资活动净额 |
(3) |
(5) |
||||
$ |
(314) |
$ |
(374) |
|||
现金及现金等价物及限制性现金及限制性现金等价物（减少）增加额 |
$ |
(395) |
$ |
(16) |
||
与子公司的经营往来包括根据费用分摊协议向我们的投资部门偿还经营费用。
从投资基金支付的分配包括按比例支付的分配，其中包括支付给控股公司的款项，并在合并中消除。
经营分部的现金由在合并中消除的股息、分配和偿还公司间贷款组成。在截至2025年9月30日的九个月中，这包括从我们的房地产部门收到的1.11亿美元的现金分配、从我们的汽车部门收到的2800万美元的现金分配、从我们的制药部门偿还的2500万美元的公司间贷款以及从CVR合伙人收到的200万美元的现金股息。在截至2024年9月30日的九个月中，这包括从我们的能源部门获得的现金股息1亿美元、从我们的房地产部门获得的现金分配2400万美元、从我们的汽车部门获得的现金分配700万美元、从我们的制药部门偿还公司间贷款1500万美元以及其他分配1700万美元。
流向经营分部的现金由公司间贷款和对经营分部的贡献组成，这些在合并中被抵消。截至2025年9月30日止9个月，经营分部的现金变动
55
主要归因于支付给我们的房地产部门的现金2900万美元、汽车部门的2500万美元和家居时尚部门的500万美元。在截至2024年9月30日的九个月中，这包括支付给我们的汽车部门3800万美元、房地产部门2200万美元和家居时尚部门1600万美元的现金。
如上文所述，合伙捐款是指根据我们的公开市场销售协议与我们的市场发售相关的销售。
为收购子公司的额外权益而支付的款项是指分别为6500万美元和700万美元收购CVR能源和CVR合伙人的额外权益而支付的款项，以及为Viskase的私募配售而支付的2000万美元。
投资板块
我们的投资部门在可比期间的经营活动产生的现金流量归因于其投资交易净额。
其他经营分部
截至9月30日的九个月， |
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2025 |
|
2024 |
|||
经营活动： |
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经营性资产负债变动前经营活动产生的现金流量净额 |
$ |
473 |
$ |
331 |
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经营资产和负债变动 |
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(307) |
|
26 |
||
$ |
166 |
$ |
357 |
|||
投资活动： |
|
|
|
|
||
资本支出 |
$ |
(266) |
$ |
(192) |
||
周转支出 |
(196) |
(46) |
||||
收购业务，扣除收购现金 |
— |
|
(2) |
|||
出售资产所得款项 |
|
112 |
|
4 |
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权益法投资收益 |
|
6 |
|
5 |
||
其他 |
|
6 |
|
1 |
||
$ |
(338) |
$ |
(230) |
|||
融资活动： |
|
|
|
|
||
其他借款所得款项 |
$ |
9 |
$ |
22 |
||
偿还其他借款 |
(108) |
(617) |
||||
股息及向非控股权益分派 |
|
(51) |
|
(88) |
||
来自控股公司的现金 |
|
59 |
|
76 |
||
现金给控股公司 |
|
(166) |
|
(146) |
||
收购合并附属公司额外权益的付款 |
20 |
— |
||||
其他 |
|
(11) |
|
(6) |
||
$ |
(248) |
$ |
(759) |
|||
汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金及限制性现金等价物的影响 |
|
— |
|
(1) |
||
现金及现金等价物和受限制现金及受限制现金等价物减少（增加）额 |
$ |
(420) |
$ |
(633) |
||
我们其他经营分部在经营资产和负债变动前的经营活动现金流主要来自我们能源分部在这两个期间的业绩。截至2025年9月30日止九个月经营活动产生的现金流量与上年同期相比的变化主要是由于我们能源部门的经营业绩下降。
56
资本支出和周转支出主要来自我们的能源和汽车部门，主要用于维护和增长，包括计划在这两个时期对能源部门的一个炼油厂进行维护。
偿还其他借款与我们的能源部门在截至2024年9月30日的九个月内赎回本金金额为6亿美元的2025年2月到期的5.25%优先票据有关。
对非控股权益的分配来自与定期季度股息和分配相关的能源部门，不包括支付给我们的款项。
来自控股公司的现金由公司间借款和我们的控股公司与子公司之间在合并中消除的贡献组成。在截至2025年9月30日的九个月中，经营分部的现金变化主要是由于支付给我们的房地产分部的现金为2900万美元，汽车分部为2500万美元，家居时尚分部为500万美元。在截至2024年9月30日的九个月中，这包括支付给我们的汽车部门3800万美元、房地产部门2200万美元和家居时尚部门1600万美元的现金。
给控股公司的现金由在合并中消除的股息、分配和偿还公司间贷款组成。在截至2025年9月30日的九个月中，这包括房地产部门支付的1.11亿美元现金分配、汽车部门的2800万美元现金分配以及制药部门偿还的2500万美元公司间贷款以及从CVR合伙人收到的200万美元现金股息。在截至2024年9月30日的九个月中，这包括从我们的能源部门获得的1亿美元现金股息、从我们的房地产部门获得的总计2400万美元的现金分配、从我们的汽车部门获得的700万美元现金分配以及从我们的制药部门偿还的公司间贷款1500万美元。
为收购合并子公司的额外权益而支付的款项与食品包装私募相关的2000万美元。
合并资本支出
与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中报告的2025年估计资本支出相比，我们的计划资本支出没有重大变化。
关键会计估计
我们认为在编制我们的简明综合财务报表时使用的关键会计估计影响了我们在编制本报告中提出的简明综合财务报表时使用的更重要的判断和估计，这些估计在“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”以及我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表附注中进行了描述。
近期发布的会计准则
有关适用于我们的近期会计公告的讨论，请参阅简明综合财务报表附注2“重要会计政策的列报基础和摘要”。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
除下文讨论的情况外，有关我们关于市场风险的定量和定性披露的信息与我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的信息没有重大差异。
57
市场风险
我们面临的主要市场风险敞口与我们的投资分部以及对投资基金投资公允价值变动的敏感性有关。
投资
投资基金的金融资产及负债的公允价值主要随证券价值变动而波动。这些公允价值变动的净影响影响了我们简明综合经营报表中投资活动的净收益。投资基金的风险定期进行评估，并以头寸为基础以及以投资组合为基础进行管理。我们投资团队的高级成员定期开会，评估和审查某些风险，包括集中度风险、相关性风险和重要头寸的信用风险。投资部门在正常业务过程中使用了某些风险指标和其他分析工具。
投资基金持有截至报告日以公允价值报告的投资，包括我们简明综合资产负债表中报告的自有证券、已出售、尚未购买的证券以及衍生工具。根据截至2025年9月30日各自的余额，我们估计，如果这些投资的公允价值发生10%的不利变化，所拥有的证券、已出售的证券、尚未购买的证券和衍生工具的公允价值将分别受到约1.93亿美元、1.43亿美元和4.66亿美元的负面影响。然而，截至2025年9月30日，由于我们在投资基金中拥有约75%的权益，我们估计对我们在简明综合经营报表中报告的投资活动净收益（亏损）份额的影响将小于公允价值变动。
项目4。控制和程序
截至2025年9月30日，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，根据《交易法》颁布的规则13a-15（e）和15d-15（e）评估了伊坎企业及其子公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，我们的披露控制和程序是有效的，以确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保我们在此类报告中要求我们披露的信息得到积累并传达给我们的管理层的控制和程序，包括我们的首席执行官和首席财务官，酌情允许及时就所需披露作出决定。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月30日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
58
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
我们现在并将继续在日常业务过程中不时受到诉讼。有关我们的诉讼和诉讼的信息，请参阅简明综合财务报表附注16“承诺和或有事项”，该报表通过引用并入本报告本部分第二部分第1项。除附注18中披露的诉讼和程序外，与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中报告的相比，我们的诉讼和程序没有重大变化。
项目1a。风险因素
与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中报告的风险因素相比，我们在截至2025年9月30日止三个月期间的风险因素没有重大变化。
59
项目2。未登记出售股本证券及使用或所得款项
发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
我们没有根据上文讨论的我们批准的回购计划回购任何存托单位。
项目5。其他信息
向董事会提交的最新情况
于2025年11月3日，自2020年起担任董事会成员的Stephen A. Mongillo通知董事会，其辞去董事会及其任职的董事会所有委员会成员的职务，包括董事会审计委员会（“审计委员会”）主席的职务，立即生效。Mongillo先生的辞职不是由于与公司在与其运营、政策或实践有关的任何事项上存在任何分歧。董事会任命自2019年起担任董事会成员、自2025年8月起担任审计委员会成员的Denise Barton为审计委员会主席，自2025年11月3日起生效，以填补因Mongillo先生辞职而出现的空缺。
Mongillo先生辞职后，董事会在确定Margarita Pal á u-Hern á ndez符合《S-K条例》第407（d）（5）项含义内的“审计委员会财务专家”的资格，以及《纳斯达克股票市场上市规则》第5605（a）（2）条含义内的“独立”后，选举Pal á u-Hern á ndez女士担任董事会成员和审计委员会成员，各自自2025年11月3日起生效，以取代因Mongillo先生辞职而导致的董事会和审计委员会的空缺。69岁的Pal á u-Hern á ndez女士是Hern á ndez Ventures的创始人和首席执行官，Hern á ndez Ventures是一家在美国从事收购和管理各种商业利益的私营公司，她自1988年11月以来一直担任该职位。在创立Hern á ndez Ventures之前，Pal á u-Hern á ndez女士是McCutcheon，Black，Verleger & Shea律师事务所的一名律师，从1985年9月到1988年8月，她专注于国内和国际商业和房地产交易。Pal á u-Hern á ndez女士被提名担任美国出席2018年9月至2019年6月联合国大会第七十三届会议的代表。Pal á u-Hern á ndez女士自2019年起担任Conduent Incorporated的董事会、薪酬委员会和公司治理委员会成员。她此前曾于2024年6月至2025年10月担任国际香精香料董事会成员，于2021年12月至2024年5月担任Apartment Income REIT Corporation董事会成员，于2021年6月至2024年5月担任施乐控股公司董事会成员，于2020年3月至2022年5月担任西方石油公司董事会成员，于2018年至2021年担任康宝莱 Ltd.董事会成员，于2015年至2019年担任ALJ Regional Holdings，Inc.董事会成员。Pal á u-Hern á ndez女士获得了圣地亚哥大学的文学学士学位和加州大学洛杉矶分校法学院的法学博士学位，她自1985年以来一直是加州律师协会的成员。
Pal á u-Hern á ndez女士与她被选为董事会董事的任何其他人之间没有任何安排或谅解，她在根据S-K条例第404（a）项要求披露的任何交易中没有直接或间接的重大利益。
规则10b5-1交易安排
在我们上一财季，没有任何董事或高级管理人员（如规则16a-f（1）所定义）采用或终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每一项都在条例S-K项目408中定义。
项目6。展品
附件编号 |
|
说明 |
3.1 |
日期为2025年2月24日的第三次经修订和重述的《Icahn Enterprises L.P.有限合伙协议》（通过参考公司于2025年2月26日提交的10-K表格年度报告的附件 3.3纳入）。 |
60
3.2 |
自2025年2月24日起第二次经修订及重述的《伊坎企业控股有限合伙协议》（通过参考公司于2025年2月26日提交的10-K表格年度报告的附件 3.4纳入）。 |
|
4.1 |
||
4.2 |
||
31.1 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条和1934年《证券交易法》第13a14（a）条对首席执行官进行认证。 |
|
31.2 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条和1934年《证券交易法》第13a-14（a）条对首席财务官进行认证。 |
|
32.1 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（18 U.S.C.1350）第906条和1934年《证券交易法》第13a-14（b）条对首席执行官和首席财务官进行认证。 |
|
101.SCH |
内联XBRL分类法扩展架构文档。 |
|
101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 |
|
101.LAB |
内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 |
|
101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 |
|
101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 |
|
104 |
封面页交互式数据文件（在附件 101中以内联XBRL格式化）。 |
61