附件 99.2
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论是基于并应与我们截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月的未经审核中期简明综合财务报表一起阅读的，该报表包含在本当前报告的6-K表格的附件 99.1中，以及“项目5。运营和财务审查与前景”，载于我们于2025年4月30日向SEC提交的20-F表格过渡报告（“2025 20-F”）以及该过渡报告中所载的经审计综合财务报表及其附注。本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。见“前瞻性信息”。由于各种因素，包括标题“项目3”下所述的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。关键信息—— 2025年20-F或2025年20-F其他部分的D.风险因素”。
概述
我们是一家领先的二手车零售商，在中国以先进的生产、新零售体验、数字化赋能，开创行业变革先河。我们经营车辆销售业务，在这里我们为消费者提供可靠、一站式和无忧的二手车购买体验，包括获得我们精选的高品质和物有所值的二手车以及各种与汽车相关的增值产品和服务。
从2020年9月起，我们的车辆销售业务在新的库存拥有模式下的车辆销售产生收入，该模式涵盖零售车辆销售业务和批发车辆销售业务。我们从有意出售现有汽车的消费者、拍卖平台、4S店和线下经销商中挑选车辆库存。我们西安第一家二手车超市、合肥第二家二手车超市、武汉第三家二手车超市、郑州第四家二手车超市分别自2021年3月、2021年11月、2025年2月、9月开始运营，我们可以将所有零售库存重新调整为“类新”状态。同时，我们西安商超、合肥商超、武汉商超、郑州商超也可能会服务到店到访我们商超的区域客户。对于零售车辆销售业务，符合我们零售标准的车辆将交付给我们的西安超级市场、合肥超级市场、武汉超级市场或郑州超级市场进一步准备，然后通过我们的全渠道销售方式，从我们的线上平台或线下超级市场销售给消费者。批发车辆销售是指我们从个人购买的不符合我们零售标准的车辆，随后通过线上线下渠道销售。
在存货欠款模式之前，我们的2C业务产生的收入来自（i）与协助消费者直接在线购买我们检查和认证的二手车并提供相关履行服务有关的佣金费用，例如物流和交付、所有权转让和车辆登记，相当于最终汽车销售价格的一定百分比，以及（ii）与向消费者提供的额外服务有关的增值服务费，例如，我们帮助消费者选择和申请由我们的融资合作伙伴提供的定制汽车融资方案，协助他们购买由保险公司提供的合适保单，并提供全面的保修方案。
到2020年4月，我们已经完成了对Golden Pacer的整个2C区域内业务和贷款便利化业务的剥离。在剥离之前，我们的2C业务通过我们为购车者提供的交易便利和贷款便利服务产生了收入。见“第4项。关于公司的信息-A.公司的历史和发展-剥离我们的贷款便利、打捞车和2B业务”的2025年20-F。
历史上，我们还经营2B业务——优信拍卖，我们主要通过在线拍卖促进商业客户之间的二手车交易。到了2020年4月，我们已经完成了对58同城的整个2B业务的剥离，双方于2022年7月解除了对方因此次交易而产生的索赔。见“第4项。关于公司的信息-A.公司的历史和发展-剥离我们的贷款便利、打捞车和2B业务”的2025年20-F。在剥离我们的2B业务之前，我们通过我们的拍卖服务以及我们提供的所有权转让服务，从与连接商业买家与二手车卖家和促进汽车销售相关的交易便利服务费中产生收入。
影响我们经营业绩的主要因素
影响我们经营业绩的一般因素
我们的业务和经营业绩受到影响中国二手车交易行业的一般因素的影响，这些因素包括：
| ● | 中国整体经济增长和人均可支配收入水平； | |
| ● | 二手车供需变化、汽车地域分布变化；以及 | |
| ● | 影响二手车行业和消费汽车金融行业的法规政策。 |
任何这些一般行业状况的不利变化都可能对我们的服务需求产生负面影响，并对我们的经营业绩产生重大不利影响。
影响我们经营业绩的具体因素
虽然我们的业务受到影响中国二手车交易行业的一般因素的影响，但我们认为我们的经营业绩更直接地受到公司特定因素的影响，包括以下方面：
增加交易量的Ability
我们继续增加交易量的能力影响到我们业务的增长和我们的收入。截至2025年6月30日止六个月，我们的汽车销量为19,870辆，其中零售汽车销量为17,930辆，批发汽车销量为1,940辆。我们预计，我们未来的收入增长将继续在很大程度上取决于我们平台上交易量的增长，尤其是零售车辆交易量的增长。我们增加交易量的能力，除其他外，取决于我们持续保持广泛库存和改善我们提供的服务和用户体验的能力，我们保持资本充足、提高品牌知名度、扩大我们的服务网络以及增强我们的二手车交易履行和技术能力的能力。
Ability为我们的客户获取高质量的超值二手车
与线下经销商传统的仅基于个体体验获取库存的方式不同，我们将通过分析多年来在我们平台上收集的广泛的用户行为、二手车和交易数据来采购我们的二手车。因此，我们可以识别符合我们标准的二手车，并采购那些我们的客户喜欢的二手车，物有所值并且符合市场趋势和动态。我们的数据驱动和注重质量的库存策略提高了客户满意度，也使我们能够实现快速的库存周转。
提升运营效率的Ability
我们的经营业绩直接受到我们的规模和运营效率的影响。我们一直在不懈地寻求优化我们的运营成本和费用的方法。为此，我们根据业务模式的调整，对组织架构进行了升级，业务运营的各个方面都在进行精细化管理。“花在最重要的地方”成为我们的管理理念。我们一直在提高我们的运营效率，并在中长期瞄准盈利能力。
业务项目的选定报表
收入
我们的收入来自我们的零售车辆销售、批发车辆销售和其他业务。下表按类别列出我们的收入，按绝对金额和所列期间我们总收入的百分比列出。
| 2 |
| 截至6月30日止六个月， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||
| 人民币 | % | 人民币 | 美元 | % | ||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | ||||||||||||||||||||
| 零售车辆销售 | 594,388 | 82.5 | 1,073,129 | 149,803 | 92.3 | |||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 103,619 | 14.4 | 52,436 | 7,320 | 4.5 | |||||||||||||||
| 其他 | 22,328 | 3.1 | 36,935 | 5,156 | 3.2 | |||||||||||||||
| 总收入 | 720,335 | 100.0 | 1,162,500 | 162,279 | 100.0 | |||||||||||||||
零售车辆销售
从2020年9月开始，我们开始建立自己的二手车库存。我们也开始在市场上挑选“物有所值”的二手车，采购这些车并安排翻新，将其升级到新的状态，然后再出售给客户。
批发车辆销售
批发车辆销售是指我们从个人购买的不符合我们零售标准的车辆，随后通过线上和线下渠道销售给客户。
车辆销售收入按毛额确认。
其他
我们的其他收入主要包括从我们的融资和保险合作伙伴收取的回扣。
收入成本
收入成本主要包括购置二手车的成本以及与准备转售车辆相关的直接和间接车辆修复成本。收入成本还包括以成本或可变现净值中较低者反映车辆库存的任何必要调整。我们预计，由于业务的持续扩张，在可预见的未来，我们的收入成本将以绝对美元金额增长。
营业费用
我们的运营费用主要包括（i）销售和营销费用，（ii）一般和管理费用，（iii）研发费用，以及（iv）信贷损失准备金。我们通过严格的成本管理提高了整体运营效率，目标是以最具成本效益的水平发展业务。我们的成本管理努力将继续下去，我们预计将继续优化我们的运营费用结构。
销售和营销费用
销售和营销费用主要包括我们的销售和营销人员的工资和福利、流量获取成本、品牌广告成本、出境物流费用以及我们的超市使用权资产的折旧费用。我们预计，由于业务的持续扩张和交易量的增加，我们的销售和营销费用在可预见的未来将以绝对美元金额增长。
一般和行政费用
一般和行政费用主要包括工资和福利以及执行一般公司职能的管理和行政雇员的股份薪酬、办公室租赁费用和专业服务费。我们预计，在可预见的未来，我们的一般和行政费用将保持相对稳定，这主要是由于我们不断努力控制此类成本。
研发费用
研发费用主要包括我们研发人员的工资和福利以及IT基础设施服务相关费用。我们预计，随着我们的专有技术，包括支持我们业务的网站、移动应用程序和各种信息技术系统的成熟，我们的研发费用将在可预见的未来保持相对稳定。
| 3 |
信用损失转回
我们的信用损失转回主要与根据与我们截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月的某些历史上提供便利的贷款相关的担保而确认的贷款有关。
税收
英属维尔京群岛
我们的一些子公司是在英属维尔京群岛注册成立的公司。根据英属维尔京群岛现行法律，我们在英属维尔京群岛无需缴纳所得税、公司税或资本利得税。此外，英属维尔京群岛附属公司向其各自非英属维尔京群岛居民的股东支付股息（如有），在英属维尔京群岛不需缴纳预扣税。
香港
我们在香港的子公司适用16.5%的统一税率。根据香港税法，我们在香港的子公司对其外国所得收入免征所得税，并且在香港没有汇出股息的预扣税。由于我们在截至2024年6月30日及2025年6月30日止六个月并无须征收香港利得税的估计应课税溢利，故并无就香港利得税作出拨备。
经营成果
下表汇总了我们在所述期间的综合经营业绩，包括绝对金额和占总收入的百分比。
| 截至6月30日止六个月， | ||||||||||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||
| 人民币 | % | 人民币 | 美元 | % | ||||||||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | ||||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 零售车辆销售 | 594,388 | 82.5 | 1,073,129 | 149,803 | 92.3 | |||||||||||||||
| 批发车辆销售 | 103,619 | 14.4 | 52,436 | 7,320 | 4.5 | |||||||||||||||
| 其他 | 22,328 | 3.1 | 36,935 | 5,156 | 3.2 | |||||||||||||||
| 总收入 | 720,335 | 100.0 | 1,162,500 | 162,279 | 100.0 | |||||||||||||||
| 收入成本(1) | (673,708 | ) | (93.5 | ) | (1,092,952 | ) | (152,570 | ) | (94.0 | ) | ||||||||||
| 毛利 | 46,627 | 6.5 | 69,548 | 9,709 | 6.0 | |||||||||||||||
| 营业费用： | ||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销(1) | (110,168 | ) | (15.3 | ) | (135,916 | ) | (18,973 | ) | (11.7 | ) | ||||||||||
| 研究与开发(1) | (9,407 | ) | (1.3 | ) | (5,988 | ) | (836 | ) | (0.5 | ) | ||||||||||
| 一般和行政(1) | (103,455 | ) | (14.4 | ) | (37,777 | ) | (5,273 | ) | (3.2 | ) | ||||||||||
| 扭转信贷损失，净额 | 359 | 0.0 | 414 | 58 | 0.0 | |||||||||||||||
| 总营业费用 | (222,671 | ) | (30.9 | ) | (179,267 | ) | (25,024 | ) | (15.4 | ) | ||||||||||
| 其他营业收入，净额 | 3,718 | 0.5 | 31,327 | 4,373 | 2.7 | |||||||||||||||
| 经营亏损 | (172,326 | ) | (23.9 | ) | (78,392 | ) | (10,942 | ) | (6.7 | ) | ||||||||||
| 利息收入 | 24 | 0.0 | 50 | 7 | 0.0 | |||||||||||||||
| 利息支出 | (46,828 | ) | (6.5 | ) | (45,640 | ) | (6,371 | ) | (3.9 | ) | ||||||||||
| 其他收益 | 1,255 | 0.2 | 6,765 | 944 | 0.6 | |||||||||||||||
| 其他费用 | (4,886 | ) | (0.7 | ) | (2,153 | ) | (301 | ) | (0.2 | ) | ||||||||||
| 外汇收益 | 990 | 0.1 | 423 | 59 | 0.0 | |||||||||||||||
| 债务清偿净收益 | 35,222 | 4.9 | - | - | - | |||||||||||||||
| 所得税费用前亏损 | (186,549 | ) | (25.9 | ) | (118,947 | ) | (16,604 | ) | (10.2 | ) | ||||||||||
| 所得税费用 | (50 | ) | (0.0 | ) | (39 | ) | (5 | ) | (0.0 | ) | ||||||||||
| 附属公司亏损中的权益，税后净额 | (5,951 | ) | (0.8 | ) | - | - | - | |||||||||||||
| 净亏损 | (192,550 | ) | (26.7 | ) | (118,986 | ) | (16,609 | ) | (10.2 | ) | ||||||||||
| 加：归属于可赎回非控股权益及非控股权益股东的净利润 | (3,270 | ) | (0.5 | ) | (7,882 | ) | (1,100 | ) | (0.7 | ) | ||||||||||
| 因触发下跌轮特征而被视为优先股股东的股息 | (1,781,454 | ) | (247.3 | ) | - | - | - | |||||||||||||
| 归属于普通股股东的净亏损 | (1,977,274 | ) | (274.5 | ) | (126,868 | ) | (17,709 | ) | (10.9 | ) | ||||||||||
| 普通股股东每股净亏损，基本 | (0.06 | ) | (0.0 | ) | (0.00 | ) | (0.00 | ) | (0.0 | ) | ||||||||||
| (1) | 截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月的股份补偿金额分别为人民币5240万元和人民币1980万元（约合280万美元），分别计入销售和营销费用、研发费用以及一般和行政费用。 |
| 4 |
截至2025年6月30日止六个月对比截至2024年6月30日止六个月
收入
总收入。我们的总收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币7.203亿元增长至截至2025年6月30日止六个月的人民币11.625亿元（1.623亿美元），增长61.4%，主要是由于零售车辆销售收入增加，主要是由于零售交易量增加。
零售车辆销售收入。截至2025年6月30日止六个月的零售车辆销售收入为人民币10.731亿元（约合1.498亿美元），而截至2024年6月30日止六个月的零售车辆销售收入为人民币5.944亿元。零售车辆销售收入的增长主要受零售交易量同比增长148.5%的推动，部分被零售平均售价的下降所抵消。截至2025年6月30日止六个月的零售交易量为17,930辆，而截至2024年6月30日止六个月的零售交易量为7,214辆。通过提供优越的产品和服务，我们保持了强大的客户关系，并提升了优信在区域二手车市场的领先地位，带来了较高的店内客户转化率。此外，我们在武汉新推出的超市门店自2025年2月开始试运营以来，其库存水平和销售额均快速增长。
批发车辆销售收入。截至2025年6月30日止六个月的批发汽车销售收入为人民币5240万元（约合730万美元），而截至2024年6月30日止六个月的批发汽车销售收入为人民币1.036亿元。批发车辆销售是指我们从个人购买的不符合我们零售标准的车辆，随后通过线上线下渠道销售。批发车辆销售收入减少主要是由于更多的收购车辆进行了翻新以达到零售标准，而不是通过批发渠道销售。这一转变是由我们增强的库存能力和改善的修复能力推动的。
其他。截至2025年6月30日止六个月，我们的其他收入为人民币3690万元（约合520万美元），而截至2024年6月30日止六个月，我们的其他收入为人民币2230万元。这一增长主要归因于我们增值服务的增长，包括从某些融资合作伙伴收到的更高的回扣金额，用于推荐有融资需求的零售客户，来自车辆配件销售的收入增加，以及来自延长保修服务的收入增加。
收入成本
截至2025年6月30日止六个月的收入成本为人民币10.930亿元（1.526亿美元），较截至2024年6月30日止六个月的人民币6.737亿元增加62.2%，主要由于收购二手车的成本增加以扩大我们的库存以支持交易量的增长。
毛利
截至2025年6月30日止六个月，我们的总毛利为人民币6,950万元（约合970万美元），而截至2024年6月30日止六个月，我们的总毛利为人民币4,660万元。我们的毛利率由截至2024年6月30日止六个月的6.5%下降至截至2025年6月30日止六个月的6.0%。毛利增加主要归因于零售交易量增加。毛利率下降主要是由于我们于2025年2月开始在武汉新推出的超市试营业。由于门店仍处于运营初期，目前处于毛利爬坡阶段。我们预计，我们的毛利率将在不久的将来恢复。
销售和营销费用
我们的销售和营销费用从截至2024年6月30日止六个月的人民币1.102亿元增加23.4%至截至2025年6月30日止六个月的人民币1.359亿元（约合1900万美元）。增长主要是由于我们的销售团队的工资和福利开支增加。
| 5 |
研发费用
我们的研发费用从截至2024年6月30日止六个月的人民币9.4百万元减少36.3%至截至2025年6月30日止六个月的人民币6.0百万元（合0.8百万美元）。有关减少乃主要由于从事研发的雇员的薪金及福利开支减少，乃由于我们的研发雇员人数减少所致。
一般和行政费用
我们的一般及行政开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币1.035亿元减少63.5%至截至2025年6月30日止六个月的人民币3780万元（合530万美元）。减少的主要原因是履行一般和行政职能人员的基于共享的薪酬减少。
扭转信贷损失，净额
我们在截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月中分别录得信用损失净额0.4百万元人民币和0.4百万元人民币（5.8万美元）的逆转。我们的信用损失净额转回主要是由于借款人随后偿还了在完全确认信用损失的担保下的那些贷款。
其他营业收入，净额
我们的其他营业收入，净额从截至2024年6月30日止六个月的人民币370万元增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币3130万元（440万美元）。该增加主要是由于豁免应付Webank的款项以及终止确认与我们于2020年初停止的某些业务相关的某些长期应付款项。
利息收入
截至2024年6月30日止六个月的利息收入分别为人民币2.4万元，截至2025年6月30日止六个月的利息收入分别为人民币5万元（约合0.7万美元）。
利息支出
截至2024年6月30日止六个月的利息支出分别为人民币4680万元，截至2025年6月30日止六个月的利息支出分别为人民币4560万元（640万美元）。
其他收益
其他收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币130万元增加至截至2025年6月30日止六个月的人民币680万元（约合0.9百万美元）。
其他费用
其他开支由截至2024年6月30日止六个月的人民币4.9百万元减少至截至2025年6月30日止六个月的人民币2.2百万元（合0.3百万美元）。
外汇收益
截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月，我们分别获得了人民币1.0百万元和人民币0.4百万元（合5.9万美元）的汇兑收益。
| 6 |
债务清偿净收益
截至2024年6月30日止六个月，我们通过处置我公司在锦程消费金融（四川）有限公司（“锦程”）的股权以偿还长期借款及相关应付利息，录得3520万元的债务清偿净收益。据此，3520万元的债务清偿净收益为终止确认的借款总额人民币312.1百万元（包括本金人民币292.0百万元及利息人民币2010万元）与已偿还的总额人民币240.0百万元及直接费用人民币3690万元之间的差额。截至2025年6月30日止六个月，我们并无因债务清偿而录得亏损。
所得税费用
截至2025年6月30日的六个月，我们的所得税费用为人民币3.9万元（约合0.5万美元），而截至2024年6月30日的六个月，我们的所得税费用为人民币5.0万元。
附属公司损失中的权益
截至2024年6月30日止六个月，我们的联属公司权益亏损分别为人民币6.0百万元，截至2025年6月30日止六个月则分别为零。
净亏损
由于上述原因，我们的净亏损从截至2024年6月30日止六个月的人民币1.926亿元减少至截至2025年6月30日止六个月的人民币1.190亿元（约合1660万美元）。
流动性和资本资源
现金流和营运资金
除了在报告所述期间出现净亏损外，截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月，我们在经营活动中使用的现金净额分别为人民币1.261亿元和人民币1.560亿元（合2180万美元）。我们流动性的主要来源是发行股票和股票挂钩证券的收益，以及从第三方的短期借款。这些短期借款受某些契约的约束，其中包括我们目前遵守的具体财务措施。
| ● | 于2024年3月18日，我们与XinGao Group Limited（“XinGao”）及NC Fund订立条款清单，以就总金额约为3480万美元的融资订立最终协议，认购价为每股0.004858美元。2024年3月26日，我们与Xin Gao订立股份认购协议，并于同日完成向Xin Gao发行1,440，922,190股优先可转换优先股，总代价为700万美元。发行价格低于市场价格导致的会计影响详见“第7项。大股东暨关联交易”的2025 20-F。 |
| 7 |
| ● | 于2024年6月21日，我们与微众银行订立另一份补充协议，修订并延长分别于2024年6月30日及2024年12月31日到期的各人民币3,000万元的还款时间表，由2024年12月至2026年11月每月偿还人民币250万元。2025年6月30日，公司与微众银行相互同意调整剩余应付款项，免除人民币590万元的应付款项，计入截至2025年6月30日止六个月的“其他经营收入”。 | |
| ● | 于2024年11月4日，我们与Dida的间接全资附属公司Lightwind Global Limited（“Lightwind”）订立股份认购协议，据此，Lightwind同意认购1,543，845,204股A类普通股，总认购金额为750万美元，认购价为每股0.004858美元。交易的完成须遵守股份认购协议所载的成交条件。就建议投资而言，品途（北京）信息技术有限公司（“品途北京”）与友信（安徽）产业投资集团有限公司（“友信安徽”）已订立贷款协议，据此，品途北京同意向友信安徽提供本金额为人民币750万元的贷款。截至表格6-K的本报告日期，我们向PINTU Beijing偿还本金及利息总额，合共人民币55.0百万元，从而清偿我们与PINTU Beijing根据贷款协议承担的义务。随后在2025年4月，我们完成了向Lightwind发行A类普通股，总对价为730万美元，从最初商定的750万美元向下调整，以反映美元兑人民币汇率的波动。 | |
| ● | 于2025年3月4日，我们与蔚来资本的投资工具Fame Dragon Global Limited（“Fame Dragon”）订立若干最终协议，据此，Fame Dragon同意购买5,738，268,233股A类普通股，总代价为27,876，506美元。认购的截止日期须遵守惯例成交条件。双方在Fame Dragon收购并承担NC Fund根据先前宣布的、NC Fund、Xin Gao Group Limited和我们于2024年3月18日签订的具有约束力的条款清单下的权利和义务后订立最终协议。截至2025年6月30日，我们已收到Fame Dragon提供的1900万美元，并向Fame Dragon和Fame Dragon指定的实体发行了3,911，074,516股A类普通股。随后在2025年8月，我们从Fame Dragon收到了剩余的880万美元，并向各自的实体发行了剩余的1,827，193,717股A类普通股。 |
自成立以来，我们蒙受了净亏损。截至2025年6月30日止六个月，我们产生净亏损人民币1.19亿元，经营现金流出人民币1.56亿元。截至2025年6月30日，我们累计亏损197亿元，流动负债超出流动资产约2.022亿元，现金余额为6830万元。在考虑管理层的计划之前，这些不利条件和事件对我们持续经营的能力产生了重大怀疑。
因此，我们持续经营的能力取决于我们缓解这些情况和事件的计划的有效实施。我们的计划摘要包括：
| ● | 截至2025年6月30日，我们与中国若干银行及金融机构订立的存货质押融资融资协议项下的未偿还借款为人民币1.528亿元，未使用的融资为人民币2.761亿元。这些设施协议将在本6-K表格当前报告日期起一年内到期。我们计划在这些设施成熟时获得更新。 | |
| ● | 根据2023年9月与合肥建投北方城市产业投资有限公司（“HCI”）订立的股权投资协议，后者也是我们由优信合肥经营的二手车零售超市的出租人，HCI将在优信合肥在10年租赁期内支付年度租赁付款后分期多次向优信合肥进行投资。分别于2023年10月及2025年4月，优信合肥与HCI相互同意，将约人民币1.471亿元及人民币1.277亿元的第一年及第二年租金转换为由HCI投资于优信合肥约12.02%及8.40%股权。第三年和第四年的租金将分别于2025年9月和2026年到期，我们计划与HCI进一步约定第三年和第四年的租金分期净额结算和HCI的投资。 |
| 8 |
| ● | 2024年，我们与我们在郑州和武汉成立的两家子公司的非控股股东就我们在郑州和武汉的超市的未来运营订立了两份股权投资协议。根据这些协议，我们预计将分别收到两家非控股股东承诺的5000万元和3330万元的出资。截至本6-K表格报告日期，我们已收到位于武汉的附属公司的非控股股东提供的人民币2,600万元。 | |
| ● | 考虑到上述股权和债务融资的可用资金，我们的计划包括通过增加销量来增加我们的车辆销售收入，这是由于集团改善了车辆购买的财务能力，通过增加向客户提供的其他增值服务来提高我们的毛利率，通过管理合理的车辆价格来维持车辆周转率。我们的计划还考虑到，鉴于围绕上述股权和债务融资实施的不确定性，我们将根据我们的流动性状况，通过减少车辆采购量来对我们的运营规模进行必要的调整，同时也优化我们的成本结构，以减少人力成本、广告费用和管理费用等费用。 |
我们得出结论认为，很可能有效实施上述计划，并在考虑有效实施我们的计划后，编制了涵盖自本6-K表格当前报告之日起不少于十二个月期间的现金流量预测。我们得出的结论是，作为我们评估的结果，我们的计划减轻了对我们持续经营能力的实质性怀疑，我们目前的现金和现金等价物、来自计划的股权和债务融资的资金以及来自运营的现金流足以满足我们预期的营运资金需求和其他资本承诺，我们将能够在自本6-K表格当前报告日期起的未来十二个月内到期的负债时履行我们的付款义务。我们未经审计的中期简明综合财务报表是在持续经营的基础上编制的。
下表列出了我们在所示期间的现金流量摘要。
| 截至6月30日止六个月， | ||||||||||||
| 2024 | 2025 | |||||||||||
| 人民币 | 人民币 | 美元 | ||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||
| 现金流量数据汇总合并报表： | ||||||||||||
| 经营活动使用的现金净额 | (126,065 | ) | (155,985 | ) | (21,775 | ) | ||||||
| 投资活动所用现金净额 | (2,502 | ) | (7,966 | ) | (1,112 | ) | ||||||
| 筹资活动产生的现金净额 | 126,507 | 206,376 | 28,809 | |||||||||
| 汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | - | - | - | |||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金净（减少）/增加 | (2,060 | ) | 42,425 | 5,922 | ||||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 19,966 | 25,879 | 3,613 | |||||||||
| 期末现金、现金等价物和受限制现金 | 17,906 | 68,304 | 9,535 | |||||||||
经营活动
截至2025年6月30日止六个月，经营活动使用的现金净额为人民币1.560亿元（约合2180万美元）。截至2025年6月30日止六个月，我们用于经营活动的现金净额与净亏损人民币1.19亿元（约合1660万美元）之间的差额主要来自某些非现金支出和营业外收入，包括基于股份的薪酬人民币1980万元（约合280万美元）和使用权摊销人民币2460万元（约合340万美元），部分被放弃经营应付款项人民币2410万元（约合340万美元）所抵消。营运资金账户的变动主要包括存货增加人民币8060万元（1120万美元），应付款项、应计费用和其他流动负债增加人民币2510万元（350万美元），应付微众银行的对价减少人民币1500万元（210万美元）。存货增加主要是由于我们的业务规模扩大。应付款项、应计费用及其他流动负债增加，主要是租赁负债增加所致。应付微众银行的代价减少，主要是根据与微众银行议定的时间表支付分期付款所致。
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投资活动
截至2025年6月30日止六个月，用于投资活动的现金净额为人民币8.0百万元（约合110万美元），主要是由于我们扩大业务时购买了物业、设备和软件。
融资活动
截至2025年6月30日止六个月，融资活动产生的现金净额为人民币2.064亿元（约合2880万美元），主要来自投资者的收益和借款收益，部分被偿还借款所抵消。
表外安排
2024年1月，我司全资子公司开封融资租赁（杭州）有限公司（“开封”）与成都天菲软件园区有限公司就金诚订立股权转让协议，据此，开封拟向成都天府软件园有限公司转让金诚19%的股权，现金代价为人民币2.7 10亿元。连同出售其于金诚的股权，凯丰亦订立财务顾问协议，据此，我们同意于成功完成出售金诚时支付现金代价人民币3100万元的顾问费。该交易于2024年4月完成。
继上述交易后，于2024年4月，我们使用出售金诚的现金人民币240.0百万元结清了长期借款金额人民币292.0百万元及相关应付利息，其余未付款项获豁免。
我们没有订立任何财务担保或其他承诺，以保证任何第三方的付款义务。我们没有订立任何与我们的股份挂钩并归类为股东权益或未反映在我们的综合财务报表中的衍生合约。此外，我们在转让给未合并实体的资产中没有任何保留或或有权益，作为对该实体的信贷、流动性或市场风险支持。我们在向我们提供融资、流动性、市场风险或信贷支持或与我们一起从事租赁、对冲或产品开发服务的任何未合并实体中没有任何可变权益。
控股公司Structure
优信有限公司是一家控股公司，本身并无重大经营活动。我们主要通过我们在中国的中国子公司开展业务。因此，优信有限公司支付股息的能力取决于我们中国子公司支付的股息。如果我们现有的中国子公司或任何新成立的子公司在未来以自己的名义产生债务，管理其债务的工具可能会限制其向我们支付股息的能力。此外，我们在中国的外商独资子公司被允许仅从其留存收益（如有）中向我们支付股息，这是根据中国会计准则和法规确定的。根据中国法律，我们在中国的各附属公司须每年拨出至少10%的税后利润（如有），以拨付若干法定公积金，直至该等公积金达到其注册资本的50%。此外，我们在中国的各全资子公司可酌情将其基于中国会计准则的税后利润的一部分分配给企业扩张基金和员工奖金及福利基金。法定公积金、全权委托基金不作为现金红利分配。外商独资公司将股息汇出中国须经中国国家外汇管理局指定的银行审查。我们的中国子公司未进行分红，在产生累计利润并达到法定公积金要求后才能进行分红。
材料现金需求
我们在截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月中分别进行了300万元人民币和820万元人民币（110万美元）的资本支出。我们的资本支出主要与采购设备和有关建设合肥超市和武汉超市的支出、购买计算机设备和软件以及租赁物改良有关。我们将继续进行此类资本支出，以支持我们业务的预期增长。
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下表列出截至2025年6月30日我们的合同义务。
| 各期到期付款 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 不到1年 | 1-3年 | 3-5年 | 5年以上 | ||||||||||||||||
| 经营租赁义务 | 226,930 | 23,936 | 56,524 | 63,761 | 82,709 | |||||||||||||||
| 融资租赁义务 | 1,717,228 | 132,474 | 264,948 | 264,948 | 1,054,858 | |||||||||||||||
| 合计 | 1,944,158 | 156,410 | 321,472 | 328,709 | 1,137,567 | |||||||||||||||
根据与合肥建投的股权投资协议条款，双方根据本协议持有重大回购权。具体地说，虽然我们保留随时向合肥建投回购股权的权利，但当优信合肥满足业绩条件或未能满足股权投资协议规定的某些条件时，投资者同样拥有在协议有效期内潜在的任何时点要求我们回购其股权的权利。
根据与郑州空港实业的股权投资协议条款，双方持有本协议项下的重大回购权。具体而言，虽然优信安徽保留随时从郑州空港实业回购股权的权利，但须经必要的监管批准，郑州空港实业有权在满足某些基于业绩的条件（“回购义务”）的情况下，要求优信安徽收购其股权。我们承诺为安徽优信履行回购义务提供不可撤销的连带责任保证担保。
根据与武汉君山的股权投资协议条款，双方根据本协议持有重大回购权。具体而言，虽然优信安徽保留了从武汉君山回购股份的相对于他人的优先权，但在获得必要的监管批准的情况下，如果满足某些基于业绩的条件，如果优信武汉自成立以来一年内未能开展经营活动，或者如果优信武汉董事会三次以上无法达成有效决议，武汉君山有权要求优信安徽收购其股权。
截至2025年6月30日，我们的可赎回非控股权益为人民币3.047亿元。见“第4项。公司信息-A.公司历史与发展”的2025 20-F。
除上述情况外，截至2025年6月30日，我们没有任何重大资本及其他承诺、长期义务或担保。
研究与开发
见“第4项。关于公司的信息-B.业务概览-技术”和“第4项。公司信息-B.业务概览-知识产权》的2025年20-F。
趋势信息
除本报告其他地方在表格6-K中披露的情况外，我们不知道截至2025年6月30日止六个月的任何趋势、不确定性、要求、承诺或事件有合理可能对我们的净收入、收入、盈利能力、流动性或资本资源产生重大不利影响，或导致所披露的财务信息不一定表明未来的经营业绩或财务状况。
具市场条件的受限制股份单位
我们已授予若干管理层根据特定市场条件归属的受限制股份单位（“受限制股份单位”）。基于市场的条件是在我们实现特定的完全稀释的股权价值时满足的，这是根据我们的股价确定的。
我们将市场条件作为权益分类的RSU进行会计处理，并根据适用的会计准则，在授予日以奖励的公允价值反映的市场条件的影响，并在根据用于估计公允价值的估值技术确定的派生服务期内确认基于股份的补偿费用。
我们分别于2023年10月和2024年8月对RSU的市场状况进行了修正。每一次修改都导致裁决的公允价值增加。我们确认补偿成本等于未确认的原始奖励的授予日公允价值加上根据用于估计增量公允价值的估值技术确定的剩余必要服务期内因修改而产生的增量公允价值。
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我们采用蒙特卡洛估值模型确定授予日公允价值和增量公允价值，该模型纳入了预期股价波动、无风险利率、因权证行权和远期合约结算而收到的预期时点和收益等多种假设，需要我们运用判断进行评估。如果我们的股价和蒙特卡洛模型中使用的任何假设发生重大变化，与之前授予的奖励相比，未来奖励的基于股份的补偿费用可能存在重大差异。
为确定受限制股份单位的授予日公允价值和因市场条件改变而增加的公允价值，我们认为预期波动是最关键的假设。由于市场状况的改变，它的变化可能会显着影响受限制股份单位的授予日公允价值和增量公允价值，从而影响我们在合并财务报表中确认的股份补偿金额。我们对未来股价的预期波动是根据经营相同或类似业务的可比公众公司股票的价格波动估计的。我们对受限制股份单位的授予日公允价值和因市场条件改变而产生的增量公允价值的估计对预期波动高度敏感。预期波动率越高，受限制股份单位的授予日公允价值和因市场条件改变而增加的公允价值越高。
最近的会计公告
请参阅本报告第6-K表之附件 99.1所载未经审核中期简明综合财务报表附注2。
前瞻性信息
这份关于表格6-K的当前报告包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们当前的预期和对未来事件的看法。这些声明是根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》的“安全港”条款作出的。您可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“是/可能”、“潜在”、“继续”或其他类似表达等术语来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括以下方面的陈述：
| ● | 我们的目标和战略； | |
| ● | 我们为客户提供高品质二手车及其他相关产品的能力； | |
| ● | 我们提供优质服务和有效竞争的能力； | |
| ● | 我们有效管理风险的能力，包括信用风险和欺诈风险； | |
| ● | 我们未来的业务发展、财务状况及经营成果； | |
| ● | 我们的收入、成本、开支或支出的预期变化； | |
| ● | 我们服务市场的预期增长和趋势； | |
| ● | 我们对我们服务的需求和市场接受度的期望； | |
| ● | 我们行业的竞争； | |
| ● | 与我行业相关的政府相关政策法规； | |
| ● | 公共卫生危机，如新冠疫情、MERS、SARS、H1N1流感、H7N9流感、禽流感；及 | |
| ● | 中国和全球的总体经济和商业状况。 |
我们要提醒您不要过分依赖这些前瞻性陈述，您应该结合“项目3”中披露的风险因素阅读这些陈述。关键信息—— 2025年20-F的D.风险因素”。这些风险并非详尽无遗。我们在不断变化的环境中运作。新的风险不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果不同。除适用法律要求外，我们不承担更新或修改前瞻性陈述的任何义务。您应该完整地阅读这份关于表格6-K的当前报告以及我们在这份关于表格6-K的当前报告中引用的文件，包括2025年20-F，并理解我们的实际未来结果可能与我们的预期存在重大差异。
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