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2025年5年期美元优先票据¹

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管理层的讨论与分析

截至2025年9月30日及2024年9月30日止年度

管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

2025年11月5日

介绍的依据

本管理层对财务状况和经营成果（MD & A）的讨论和分析是管理层的责任，并经董事会审议通过。这份MD & A是根据加拿大证券管理人的规则和条例编制的。董事会最终负责审查和批准MD & A。董事会通过其审计和风险管理委员会履行这一职责，该委员会由董事会任命，完全由独立和具有财务知识的董事组成。

在这份文件中，CGI Inc.被称为“CGI”、“我们”、“我们”、“我们的”或“公司”。这份MD & A提供了管理层认为与评估和理解公司综合经营业绩和财务状况相关的信息。本文件应与截至2025年9月30日和2024年9月30日止年度的经审计综合财务报表及其附注一并阅读。CGI的会计政策符合国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（IFRS会计准则）。除非另有说明，所有美元金额均以加元为单位。

在2025财年第一季度，该公司将先前报告的项目收购相关和整合成本以及成本优化计划合并为一个运营费用项目，称为重组、收购和相关整合成本。比较数字被合并以与新的演示文稿保持一致。详见第3.6.1节。

披露的重要性

这份MD & A包括我们认为对投资者重要的信息。如果某件事会导致或合理预期会导致我们股票的市场价格或价值发生重大变化，或者如果一个合理的投资者很可能会认为该信息在做出投资决定时很重要，我们认为这件事是重要的。

前瞻性陈述

这份MD & A包含加拿大证券法含义内的“前瞻性信息”和1995年美国私人证券诉讼改革法案和其他适用的美国安全港含义内的“前瞻性陈述”。所有这些前瞻性信息和声明都是依据适用的加拿大和美国证券法的安全港条款作出和披露的。前瞻性信息和陈述包括有关CGI的意图、计划、期望、信念、目标、未来业绩和战略的所有信息和陈述，以及与未来事件或情况相关且不直接和完全与历史事实相关的任何其他信息或陈述。前瞻性信息和陈述经常但不总是使用“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“预期”、“预见”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“寻求”、“努力”、“潜力”、“继续”、“目标”、“可能”、“可能”、“应该”等词语，以及类似的表达方式和变体。这些信息和声明是基于我们对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及我们认为在当时情况下适当的其他一般和具体假设。然而，就其本质而言，此类信息和陈述受到固有风险和不确定性的影响，其中许多超出了公司的控制范围，并导致实际结果可能与我们在此类前瞻性信息或前瞻性陈述中表达或暗示的预期存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于：与市场相关的风险，例如受经济和政治状况影响的客户的业务活动水平、额外的外部风险（如流行病、武装冲突、气候相关问题、通货膨胀、关税和/或贸易战）以及我们谈判新合同的能力；与我们行业相关的风险，例如竞争以及我们开发和扩展服务以应对新兴业务需求和技术趋势（如人工智能）、打入新市场的能力，并保护我们的知识产权；与我们业务相关的风险，例如与我们的增长战略相关的风险，包括新业务的整合、全球业务固有的财务和运营风险、与政府客户签订合同固有的法律和运营风险、外汇风险、所得税法和其他税收计划、我们的合同协议的终止、修改、延迟或暂停、我们对预订和积压产生的未来收入的预期、我们吸引


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并留住合格的员工，谈判有利的合同条款，提供我们的服务并收取应收款项，披露、管理和实施环境、社会和治理（ESG）举措和标准，实现ESG承诺和目标，包括但不限于我们对净零碳排放的承诺，以及伴随网络安全漏洞和其他事件（包括通过使用人工智能）的声誉和财务风险，以及诸如流动性需求和要求、维持财务比率、我们宣布和支付股息的能力等财务风险，利率波动以及资信和信用评级的变化；以及本MD & A和我们公开的其他文件中通过引用确定或纳入的其他风险，包括我们向加拿大证券管理人（在www.sedarplus.ca的SEDAR +上）和美国证券交易委员会（在www.sec.gov的EDGAR上）提交的文件。除非另有说明，本MD & A中包含的前瞻性信息和陈述是在本协议发布之日作出的，CGI不承担任何公开更新或修改任何前瞻性信息或前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用法律要求。虽然我们认为，截至本MD & A发布之日，我们作为这些前瞻性信息和前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但请读者注意不要过分依赖这些前瞻性信息或陈述。此外，请读者注意，提供前瞻性信息和陈述的唯一目的是帮助投资者和其他人了解我们的目标、战略优先事项和业务前景以及我们预期的经营环境。读者请注意，此类信息可能不适合用于其他目的。有关可能导致我们的实际结果与我们当前预期存在显着差异的风险的更多信息，可在第10节-风险环境中找到，该部分通过引用并入本警示性声明中。我们还提醒读者，前面提到的部分和本MD & A的其他部分中描述的风险并不是唯一可能影响我们的风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的财务状况、财务业绩、现金流、业务或声誉产生重大不利影响。


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关键绩效衡量标准

读者应注意，公司根据国际财务报告准则会计准则报告其财务业绩。然而，我们使用GAAP、非GAAP和补充财务指标和比率的组合来评估公司的业绩。本MD & A中使用的非GAAP衡量标准没有IFRS会计准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他发行人提出的类似衡量标准具有可比性。这些措施应被视为补充性质，而不是替代根据国际财务报告准则会计准则编制的相关财务信息。

下表总结了我们最相关的关键绩效衡量标准：


增长		外币影响前的收入（非公认会计原则）–是在外币换算影响之前对收入的衡量。这是通过使用上一年同期的换算率将当期业绩换算成当地货币计算得出的。鉴于我们在全球拥有强大的影响力，并受到大多数主要国际货币的影响，管理层认为调整收入以排除货币波动的影响是有帮助的，以促进各期商业表现的比较，以及出于同样的原因，这一衡量标准对投资者有用。外币影响前的收入与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账可在本文件第3.4节和5.4节中找到。

		恒币收入增长（非公认会计原则）–是在外币换算影响之前衡量收入增长的指标。这是通过使用上年同期的换算率以当地货币换算当期业绩计算得出的。管理层认为其使用这一措施有助于投资者便利各期我们业务增长的比较。

		预订–是新的具有约束力的合同协议，包括胜诉、延期和续签。此外，我们的预订包括可能发生变化的承诺支出和管理层的估计，包括需求驱动的使用，例如基于数量和时间和材料的合同，以及价格指数化和期权年份。管理层评估价格和过去历史等因素，以支持其估计。管理层认为，这是我们的业务量随时间推移和未来潜在收入的关键指标，出于同样的原因，它对投资者来说是有用的趋势信息。有关我们预订的信息无法与我们的收入分析进行比较，也不应被替代。有关预订的更多信息，请参见本文件第3.1节和第5.1节。

		积压–包括预订、通过业务收购获得的积压、期间因执行客户工作而消耗的积压以及外币对我们现有合同的影响。积压包括来自管理层的估计，这些估计可能会发生变化，主要来自预订。当客户的决定导致合同承诺减少时，如合同终止，会对积压进行调整。管理层跟踪这一衡量标准，因为它是我们对未来将实现的合同收入的最佳估计的关键指标，并认为出于同样的原因，这一衡量标准对投资者来说是有用的趋势信息。

		帐单对帐单比–是衡量我们的预订价值占本季度收入的比例。这一指标允许管理层监控公司在本季度的业务发展努力，以随着时间的推移增加我们的积压和我们的业务，管理层认为出于同样的原因，这一指标对投资者有用。

		过去12个月的订单出货比–是衡量过去12个月期间我们的预订价值占我们收入的比例，因为管理层认为，在更长时期内监测公司的预订是更具代表性的衡量标准，因为如果只采取三个月的时间，服务和合同类型、规模和预订时间可能会导致这一衡量标准出现显着波动，因此出于同样的原因，这对投资者很有用。管理层的目标是在过去12个月期间保持高于100%的目标比率。


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盈利能力		重组、收购及相关整合成本– 重组成本主要包括与特定举措下的终止雇佣和腾出租赁场所相关的成本。收购相关成本主要包括为完成收购而产生的第三方专业费用。整合成本主要包括因雇佣和合同协议冗余导致的费用、取消收购的租赁房地以及与向CGI运营模式整合相关的成本。

		所得税前利润–是衡量股东在所得税前产生的收益。

		所得税前利润率–是通过我们的所得税前收益除以我们的收入得到的。管理层认为，收入衡量的百分比对于更好的可比性是有意义的一段又一段的。

		调整后息税前利润（非公认会计原则）–是不包括重组、收购和相关整合成本、净财务成本和所得税费用的收益衡量标准。管理层认为其使用了这一措施，该措施不包括那些被非相关到日复一日运营，例如这些成本、资本结构和所得税的影响，有助于投资者更好地评估公司的核心经营业绩。这项措施还允许更好的可比性从各期和趋势分析。调整后的息税前利润与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账情况见本文件第3.6.和5.6节.。

		调整后息税前利润率（非公认会计原则）–是通过我们的调整后息税前利润除以我们的收入得到的。管理层认为，与我们的收入相比，它使用这一衡量标准来评估我们在重组、收购和相关整合成本、资本结构和所得税之前的核心经营业绩，这对投资者来说是相关的，以便更好地从一段又一段的。这一措施证明了公司以具有成本效益的方式增长的能力，执行我们的Build and Buy盈利增长战略。调整后的息税前利润与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账情况见本文件第3.6.和5.6节.。

		净收益–是衡量为股东创造的收益。

		净利润率–是通过我们的净收益除以我们的收入得到的。管理层认为，收入衡量的百分比对于更好的可比性是有意义的一段又一段的。

		稀释每股收益（稀释EPS）–是衡量股东在每股基础上产生的净收益，假设所有稀释要素都被行使。有关每股收益的更多信息，请参见我们经审计的综合财务报表附注21。

		调整后净收益（非公认会计原则）–是不包括重组、收购和相关整合成本的净收益的衡量标准。管理层认为，其使用这一衡量标准最好地向投资者展示了我们的净收益日复一日通过排除这些成本进行操作，以获得更好的可比性一段又一段的。调整后的净收益与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账可在本文件第3.8.3和5.6.1节中找到。

		调整后净利润率（non-GAAP）–是通过我们的调整后净利润除以我们的收入得到的。管理层认为，将我们的核心经营业绩与我们的收入进行比较，其使用这一衡量标准与投资者评估其回报和期间之间更好的可比性相关。这项措施证明了公司以具有成本效益的方式增长的能力，执行我们的Build and Buy盈利增长战略。调整后的净收益与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账可在本文件第3.8.3和5.6.1节中找到。


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		调整后稀释每股收益（非公认会计原则）–定义为调整后的每股净收益。管理层认为，其使用这一衡量标准对投资者是有用的，因为排除重组、收购和相关整合成本最能反映公司在每股基础上的持续经营业绩，并允许更好的可比性从一段又一段的。根据IFRS会计准则报告的稀释每股收益见本文件第3.8.和5.6.节，而调整后的基本和稀释每股收益见本文件第3.8.3.和5.6.1节。

		调整后所得税费用（非公认会计原则）–定义为我们在与重组、收购和相关整合成本相关的税收费用之前的所得税费用。管理层认为，使用这一衡量标准可以更好地从各期其运营的所得税费用，出于同样的原因对投资者有用。调整后的所得税费用与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账可在本文件第3.8.3和5.6.1节中找到。
		调整后的有效税率（non-GAAP）–是通过将我们的所得税费用除以所得税前、重组、收购和相关整合成本前的收益得到的。管理层认为，使用这一措施可以使其运营的有效税率在不同时期之间具有更好的可比性，出于同样的原因，这对投资者是有用的。调整后的有效税率与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账情况见本文件第3.8.3和5.6.1节。
流动性		经营活动提供的现金–是衡量管理我们的日复一日业务运营。管理层认为，强劲的经营现金流表明财务灵活性，使我们能够执行公司的Build and Buy盈利增长战略。

		经营活动提供的现金占收入的比例–是通过将我们由经营活动提供的现金除以我们的收入得到的。管理层认为，与我们的收入相比，强劲的经营现金流是我们执行公司Build and Buy盈利增长战略的财务灵活性的关键指标。
		未完成销售天数（DSO）–是将我们的贸易应收款和在产品转换为现金所需的平均天数。DSO是通过从贸易应收账款和在产品中减去递延收入得到的；结果除以我们最近一个季度90天的收入。管理层密切跟踪这一指标，以确保及时收款和健康的流动性。管理层认为，这一措施对投资者有用，因为这表明公司有能力及时将其贸易应收款和在产品转换为现金。


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资本Structure		净债务（非公认会计原则）–是通过减去我们的债务和租赁负债、我们的现金和现金等价物、短期投资、长期投资以及与债务相关的外币衍生金融工具的公允价值调整而得出。管理层认为，它使用净债务指标来监测公司的财务杠杆对投资者很有用，因为它可以洞察公司的财务实力。净债务与其最接近的国际财务报告准则会计准则计量的对账可在本文件第4.5节中找到。

		净债务与资本化比率（非公认会计原则）–是衡量我们财务杠杆水平的指标，由净负债除以股东权益和净负债之和得到。管理层认为，它使用净债务与资本化比率对投资者很有用，因为它监控用于为公司运营提供资金的债务与资本的比例。

		投入资本回报率（ROIC）（non-GAAP）–是衡量公司将其控制下的资本分配给盈利投资的效率，计算方法为过去十二个月不计税后净财务成本的净收益占过去四个季度平均投入资本的比例，后者定义为股东权益和净债务之和。管理层认为，在评估其利用资本产生回报的情况时，使用这一比率对投资者很有用。


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报告分部

自2024年10月1日起，公司重新调整了管理结构，导致其经营分部重组。斯堪的纳维亚半岛和中欧（德国、瑞典和挪威）以及西北和中东欧（主要是荷兰、丹麦和捷克共和国）的原运营分部重组为斯堪的纳维亚半岛、西北和中东欧运营分部（主要是瑞典、荷兰、挪威、丹麦和捷克共和国），以及德国运营分部。因此，该公司通过以下九个运营部门进行管理：西欧和南欧（主要是法国、葡萄牙和西班牙）；美国（美国）商业和州政府；美国联邦；加拿大；斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧（主要是瑞典、荷兰、挪威、丹麦和捷克共和国）；英国（英国）和澳大利亚；德国；芬兰、波兰和波罗的海；以及亚太地区全球卓越交付中心（主要是印度和菲律宾）（亚太地区）。

公司对比较期间的分部信息进行了重述，以符合新的分部信息结构。

有关我们经营分部的更多信息，请参阅本文件第3.4.、3.7.、5.4.和5.5节以及我们经审计的综合财务报表附注29。


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MD & A目标和内容

在这份文件中，我们：

•

通过管理层的眼睛对经审计的合并财务报表进行叙述性解释；

•

通过加强披露公司业务的动态和趋势，提供经审计的合并财务报表应在其中进行分析的背景；和

•

提供信息，以帮助读者确定过去的表现可能对未来的表现具有指示性的可能性。

为了实现这些目标，这份MD & A在以下主要章节中进行了介绍：


科	内容		页数

1.企业概况	1.1.	关于CGI	10
	1.2.	愿景与战略	11
	1.3.	竞争环境	13

2.亮点和关键业绩措施	2.1.	选定的年度信息和关键绩效指标	14
	2.2.	股票表现	15
	2.3.	对子公司投资	17
	2.4.	发行票据	17

3.财务审查	3.1.	预订和帐单对帐单比	18

	3.2.	外汇	19

	3.3.	收入分配	20

	3.4.	分部收入	21

	3.5.	营业费用	24

	3.6.	所得税前利润	25

	3.7.	按分部划分的经调整EBIT	26

	3.8.	净收益和每股收益	28

4.流动性	4.1.	合并现金流量表	30
	4.2.	资本资源	34
	4.3.	合同义务	34
	4.4.	金融工具和套期保值交易	34
	4.5.	资本资源和流动性的精选度量	35
	4.6.	担保	36
	4.7.	交付成果的能力	36


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科	内容		页数

5.第四季度业绩	5.1.	预订量和订单出货比	37
	5.2.	外汇	38
	5.3.	收入分配	39
	5.4.	分部收入	40
	5.5.	按分部划分的经调整EBIT	43
	5.6.	净收益和每股收益	45
	5.7.	合并现金流量表	47

6.八季度总结	总结了过去八个季度的关键业绩指标，并讨论了可能影响我们季度业绩的因素。		49

7.会计政策变更	采用的会计准则及未来会计准则变更概要。		51

8.关键会计估计	讨论在编制经审计的综合财务报表时作出的重要会计估计。		53

9.披露的完整性	讨论是否存在适当的信息系统、程序和控制措施，以确保信息在内部使用和对外披露是完整可靠的。		56

10.风险环境	10.1.	风险和不确定性	58
10.风险环境	10.2.	法律程序	72


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1.企业概况

1.1.关于CGI

CGI成立于1976年，总部位于加拿大蒙特利尔，是一家领先的IT和商业咨询服务公司，在全球拥有约9.4万名顾问和专业人员。我们用科技的力量，帮助客户加速他们的整体数字化转型。

CGI拥有以人为中心的文化，在我们的客户居住和工作的地方运营，以建立可信赖的关系并推进我们的共享社区。我们的顾问和专业人员致力于提供可操作的见解，帮助客户实现其业务成果。CGI的全球交付中心补充了我们基于邻近的团队，为客户提供了额外的选择，在每一次参与中提供规模、创新和卓越的交付。

端到端服务和解决方案

CGI提供端到端服务，帮助客户实现数字投资的最高回报。我们称之为ROI主导的数字化。我们以洞察力为驱动的端到端服务和解决方案协同工作，帮助客户设计、实施、运行和运营对实现其业务战略至关重要的技术。我们的投资组合包括：

业务和战略IT咨询，以及系统集成服务：CGI帮助客户推动关键咨询领域的可持续价值，包括战略、组织和变革管理、核心运营和技术。在这些领域中的每一个领域，我们的顾问还提供范围广泛的业务产品，以解决客户高管的优先事项，包括设计和推进负责任地使用人工智能（AI）、可持续供应链管理、环境、社会和治理（ESG）、并购等方面的战略。在系统集成领域，我们帮助客户加速其遗留系统的企业现代化，并采用新技术来推动创新并提供实时和洞察驱动的客户和公民服务。

ii.

托管IT和业务流程服务：作为客户组织的延伸，我们承担管理其IT职能的全部或部分责任，让他们腾出时间专注于其战略业务方向。我们的服务使客户能够与CGI一起进行再投资，以成功执行其数字化转型路线图。我们帮助他们提高敏捷性、可扩展性和弹性；提供运营效率、创新和降低成本；并嵌入安全和数据隐私控制。典型服务包括：应用开发、现代化和维护；整体企业数字化、AI和自动化、混合和云管理；以及业务流程服务。当客户与CGI合作作为托管服务参与的一部分时，他们还将受益于CGI DigiOps，这是我们的人工智能驱动的服务交付方法，可以提供可持续的两位数效率改进。

iii.

知识产权（IP）业务解决方案：CGI的IP解决方案组合是高度可配置的“业务平台即服务”，嵌入我们的端到端服务产品中，并利用集成的安全性、数据隐私实践、供应商中立的云方法以及先进的人工智能能力为客户提供即时利益。我们投资并交付市场领先的IP，以推动我们每个目标行业的业务成果。我们还与客户合作构建和发展基于IP的解决方案，同时为他们独特的现代化和数字化需求提供更高程度的灵活性和定制化。

深厚的行业和技术专长

CGI在其所有核心行业都有长期和专注的实践，为客户提供的合作伙伴不仅是IT方面的专家，也是各自行业的专家。这种业务知识和数字技术专长的结合使我们能够帮助我们的客户应对复杂的挑战并专注于价值创造。在此过程中，我们在目标行业内发展我们提供的服务和解决方案，并提供思想领导力和详细的行业蓝图。这些蓝图描绘了整个行业生态系统的结构、流程、数据流和监管框架——包括供应链、合作伙伴网络和其他相互依赖关系——提供了可操作的见解，以帮助客户推动增长和弹性。


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我们的目标行业包括金融服务（包括银行和保险）、政府（包括太空）、制造业、零售和分销（包括消费者服务、运输和物流）、通信和公用事业（包括能源和媒体）以及健康（包括生命科学）。为了帮助协调我们在这些行业的全球态势，我们的领导人定期参加内阁会议和理事会，以推进我们向客户提供的战略、服务和解决方案。

帮助客户最大限度地利用技术

不断变化的政治、财政和监管环境、供应链重组、气候变化和能源转型、包括人口老龄化和人才短缺在内的人口结构变化等宏观趋势，都需要新的商业模式和工作方式。与此同时，科技正在重塑我们的未来，创造新的机遇。

加速数字化提供了我们客户的客户和公民所需的包容、经济上充满活力和可持续的未来。充分利用技术，包括负责任地使用数据、人工智能和其他新兴技术，帮助客户在其行业内处于领先地位。我们的端到端数字服务、行业和技术专长以及卓越运营相结合，帮助客户推进整体数字化转型。

通过我们专有的Voice of Our Clients研究，我们分析了领先的数字组织的特征，发现了这些共同属性：

^•

战略一致性和业务敏捷性：数字化领导者拥有高度敏捷的业务模型来解决数字化问题，并且更善于调整和整合业务和IT运营以支持和执行战略。

^•

数字化：他们有成熟的战略来利用数据和数字化来实现商业模式的弹性，较少受到遗留系统的挑战，战略性地利用基于云的安全解决方案，并将其数字化战略扩展到其外部生态系统。

^•

数据、自动化和人工智能：它们为企业和生态系统采用整体数据战略，并且在传统和生成人工智能方面正在进行或已经实施的比率更高。

^•

数据隐私和保护：他们从他们的数据隐私和保护策略中产生更大的结果，这也延伸到了他们的外部生态系统。他们的网络安全计划在连接资产方面非常成熟。

跨行业的数字领导者寻求新的方式来发展他们的战略和运营模式，并使用技术和数据驱动的洞察力来改善他们的运营、交付产品和服务以及创造价值的方式。

CGI帮助客户采用领先的数字属性，并设计、管理、保护和发展其数字价值链，以加速业务成果。

质量流程

我们的客户希望无论何时何地与我们接触都能获得始终如一的服务。由于我们对卓越的承诺和我们稳健的治理模式—— CGI的管理基础——，我们在按时、在预算范围内交付方面有着出色的记录。

我们的管理基金会为管理运营提供了通用的业务语言、框架和实践

在全球范围内始终如一，推动持续改进。我们还投资于严格的质量和服务交付标准，包括国际标准化组织（ISO）和能力成熟度模型集成（CMMI）认证计划，以及全面的客户满意度评估计划，并附有签署的客户评估，以确保持续的高满意度。

1.2.愿景与战略

与大多数公司相比，CGI是独一无二的，因为我们的愿景基于一个梦想：“创造一个我们喜欢一起工作的环境，作为所有者，为建立一家我们可以引以为豪的公司做出贡献。”这个梦想从那时起就激励着我们


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我们成立于1976年，并推动我们的愿景：“成为全球、世界级的端到端IT和商业咨询服务领导者，帮助我们的客户取得成功。”

在追求我们的梦想和愿景的过程中，CGI在其历史上一直非常严格地执行Build and Buy盈利增长战略，该战略由四个支柱组成，这些支柱结合了盈利的有机增长（Build）和增值收购（Buy）：

支柱1：赢得、续签和延长合同

支柱2：新增大型托管IT和业务流程服务合同

前两个支柱涉及通过与我们目标行业的新客户和现有客户签订合同来推动可盈利的有机增长。因此，CGI通过我们端到端服务和解决方案组合中的四个杠杆与新老客户进行互动：业务和战略IT咨询、系统集成、托管服务和基于IP的服务。这些支柱的成功反映了我们端到端能力组合的实力、我们的顾问在业务和IT方面的专业知识深度、客户对我们卓越交付的满意度，以及客户对现有和潜在的邻近模式的欣赏。

支柱三：地铁市场收购

支柱4：大型、转型收购

第三和第四支柱专注于通过增值收购实现增长。地铁市场收购的第三个支柱补充了邻近模式，有助于提供更全面的端到端服务。大型转型收购的第四个支柱有助于进一步扩大我们的地理足迹，达到竞争大型托管IT和业务流程服务合同所需的临界质量，并拓宽我们的客户关系。第三和第四支柱都有三个杠杆支撑。首先，是我们的一系列端到端服务，使我们能够考虑广泛的收购。第二个杠杆是CGI的行业部门组合，它帮助我们随着时间的推移反映每个地铁市场的IT支出。跨越支柱三和支柱四的最终杠杆侧重于基于IP的服务公司，这些公司提供咨询服务和利用其解决方案的托管服务。

通过活跃于这四大支柱，CGI将继续成为IT和商业咨询服务行业的整合者。

执行我们的战略

CGI的战略是通过一种商业模式来执行的，该商业模式将客户接近性与广泛的全球交付网络相结合，以提供以下好处：

^•当地关系和问责制：我们在客户附近生活和工作，以提供高水平的响应能力、伙伴关系和创新，并投资于我们经营所在国家和地铁市场的经济、数字人才和基础设施。我们当地的顾问和专业人士会说客户的语言，了解他们的业务和行业，并协作以实现他们的目标并推进他们的业务。

^•全球影响力：我们在当地的存在得到了广泛的全球交付网络的补充，确保我们的客户能够24/7全天候获得最适合的数字能力和资源，以满足他们的端到端需求。此外，客户受益于我们全球交付模式中行业领域和技术专长的独特组合。我们还帮助客户建立和运行超越成本效率的全球能力中心（GCC），以在AI优先的世界中解锁敏捷性、弹性和创新。

^•致力专家：我们的两个关键战略目标是成为客户的合作伙伴和首选专家。为实现这一目标，我们投资于培养和招聘具有广泛的行业、业务和需求技术专长的专业人员，并提供全面的学习计划和发展计划，以不断深化他们的知识，实现他们的职业抱负，并为我们的客户提供切实的业务成果。就个人和集体而言，我们的每一位专家在他们所做的所有事情中都体现了合伙行为，他们通过相互咨询并与彼此、我们的客户、股东以及我们的社区内建立可信赖的关系。此外，大多数顾问和专业人士也通过我们的股份购买计划成为所有者，该计划与利润参与计划相结合，为客户的成功提供了额外的承诺。


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^•天天创新：我们处理客户参与的方法是不断提出可操作的见解，以支持客户以ROI为主导的数字化优先事项。通过我们的客户满意度计划，我们定期评估客户发现CGI在我们为他们提供的业务中引入适用创新的程度，包括通过我们的想法、流程、工具和产品。我们还通过全球治理模式扩展与客户共同创建的创新解决方案。

^•全面的质量流程：CGI对质量框架的投资和严格的客户满意度评估产生了按时和预算内项目交付的一致记录。公司通过对各级业务和透明度进行定期审查，确保客户目标和自身质量目标始终得到遵守。这一彻底的过程使CGI能够通过在需要时立即应用纠正措施，为所有利益相关者带来持续的改进。

^•ESG战略：在CGI，我们的ESG战略是促成我们的战略目标的关键，即在我们的社区中被我们的利益相关者认可为一个敬业、有道德和负责任的企业公民。我们的承诺符合联合国（UN）全球契约的10项原则和基于科学的目标倡议（SBTI），并且我们得到了国际领先指数的认可，包括EcoVadis、碳披露项目（CDP）和标普全球企业可持续发展评估（CSA）。我们优先考虑与客户建立伙伴关系，同时也与教育机构和当地组织合作，在三个全球优先事项上：人、社区和气候。我们通过与客户合作交付的项目以及运营实践、供应链管理和社区服务活动，展示了我们对可持续世界的承诺。

1.3.竞争环境

随着市场动态和行业趋势不断增加客户对ROI主导的数字化的需求，CGI处于有利地位，可以作为数字合作伙伴和首选专家。我们与全球各地的客户合作，实施数字化战略、路线图和解决方案，帮助客户转变客户/公民体验，推动新产品和服务的推出，并提供效率和成本节约。

CGI的竞争由各种各样的公司组成，从提供专门服务和软件的本土公司、政府纯公司到全球商业咨询和IT服务提供商。所有这些玩家都在竞相交付我们提供的部分或全部服务。

行业龙头的区分因素有很多，包括以下几个方面：

^•行业和技术专长的深度和广度；

^•客户关系的本地存在和实力；

^•广泛而灵活的全球交付网络，包括在岸、近岸和离岸选项；

^•数字IP解决方案的广度；

^•嵌入人工智能推动客户转型之旅的业务成果；

^•服务总成本和交付的价值；

^•为可衡量的成果交付实践创新的Ability；和

^•始终如一的准时、预算内交付无处不在的客户操作。

就这些因素的组合而言，CGI是行业中的领导者之一。CGI是少数几家具备满足客户企业业务和技术需求的规模、覆盖范围和能力的公司之一。


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2.	亮点和关键绩效措施

2.1.选定的年度信息&关键绩效衡量标准



截至9月30日止年度，	2025	2024	2023	改变 2025 / 2024	改变 2024 / 2023

百万加元，除非另有说明

增长

收入	15,912.7	14,676.2	14,296.4	1,236.5	379.8

收入同比增长	8.4%	2.7%	11.1%

恒币收入增长	4.6%	0.9%	8.0%

积压¹	31,451	28,724	26,059	2,727	2,665

预订	17,572	16,044	16,259	1,528	(215)

订单出货比	110.4%	109.3%	113.7%	1.1%	(4.4%)

盈利能力

所得税前利润	2,242.2	2,291.0	2,197.9	(48.8)	93.1

所得税前利润率	*14.1%*	15.6%	15.4%	*(1.5%)*	0.2%

调整后息税前利润²	2,610.9	2,415.8	2,312.7	195.1	103.1

调整后息税前利润率	*16.4%*	16.5%	16.2%	*(0.1%)*	0.3%

净收益	1,658.3	1,692.7	1,631.2	(34.4)	61.5

净利润率	*10.4%*	11.5%	11.4%	*(1.1%)*	0.1%

稀释EPS（美元）	7.35	7.31	6.86	0.04	0.45

调整后净收益²	1,871.5	1,765.9	1,680.0	105.6	85.9

调整后净利润率	*11.8%*	12.0%	11.8%	*(0.2%)*	0.2%

调整后摊薄EPS（美元）²	8.30	7.62	7.07	0.68	0.55

流动性

经营活动提供的现金	2,234.2	2,205.0	2,112.2	29.2	92.8

占收入的百分比	*14.0%*	15.0%	14.8%	*(1.0%)*	0.2%

未完成销售天数	45	41	44	4	(3)

资本结构

长期债务和租赁负债³	4,331.3	3,308.4	3,742.3	1,022.9	(433.9)

净债务²	3,451.4	1,819.8	2,134.6	1,631.6	(314.8)

净债务与资本化比率	25.1%	16.2%	20.4%	8.9%	(4.2%)

投入资本收益率	13.6%	16.0%	16.0%	(2.4%)	—%

资产负债表

现金及现金等价物、短期投资	867.9	1,464.4	1,575.6	(596.5)	(111.2)

总资产	19,521.8	16,685.5	15,799.5	2,836.3	886.0

长期金融负债⁴	3,486.1	3,176.9	2,386.2	309.2	790.7

¹	截至2025年9月30日，我们的积压订单中约有120亿美元预计将在未来12个月内转化为收入，105亿美元将在一到三年内转化为收入，46亿美元将在三到五年内转化为收入，44亿美元将在五年多内转化为收入。

²	有关非GAAP财务指标的对账，请参阅每年各自的MD & A中按部门划分的调整后EBIT、调整后净收益和调整后每股收益以及资本资源和流动性部分的选定衡量标准。

³	长期债务和租赁负债包括长期债务和租赁负债的当期和长期部分。

⁴	长期金融负债包括债务的长期部分、租赁负债的长期部分和长期衍生金融工具。


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2.2.股票表现

2.2.1.2025财年交易摘要

CGI的股票在多伦多证券交易所（TSX）（股票报价– GIB.A）和纽约证券交易所（NYSE）（股票报价– GIB）上市，并被纳入标普/TSX60指数等关键指数。


多伦多证券交易所	（加元）	纽约证券交易所	（美元）

打开：	155.42	打开：	115.00

高：	175.35	高：	122.79

低：	121.69	低：	87.26

关闭：	123.96	关闭：	89.13

CDN日均交易量¹:	677,219	纽约证券交易所日均交易量：	253,327

¹	包括TSX和另类交易系统的日均交易量。


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2.2.2.正常课程发行人投标（NCIB）

2025年1月28日，公司董事会授权并随后收到了TSX关于更新其NCIB的监管批准，允许购买最多20,196，413股A类从属投票权股份（A类股份）以供注销，占截至2025年1月23日收盘时公司公众持股量的10%。A类股份可于2025年2月6日开始根据NCIB购买注销，直至不迟于2026年2月5日，或在公司已获得NCIB允许的A类股份的最大数量或选择终止投标的较早日期。

在截至2025年9月30日的年度内，公司根据先前和当前的NCIB购买了8,861，543股A类股票以注销，总现金对价为12.585亿美元，加权平均价格为142.01美元。

截至2025年9月30日，在为注销而购买的8,861，543股A类股中，仍有80,300股A类股尚未支付，金额为990万美元。

截至2025年9月30日，公司可根据其目前的NCIB购买最多12,769，469股A类股份以供注销。

2.2.3.股本和未行使期权

下表汇总了截至2025年10月31日的股本和未行使期权：


股本和未行使期权	截至2025年10月31日

A类从属表决权股份		195,029,302

B类股（多重投票）		24,122,758

购买A类从属表决权股份的期权		2,897,419

2.2.4.股息

截至2025年9月30日止年度，公司宣布并支付A类股和B类股（多重投票）持有人的季度现金股息为每股0.15美元，相当于1.351亿美元（截至2024年9月30日止十二个月为零）。

2025年11月4日，公司董事会批准了A类股和B类股股东的季度现金股息（多重投票），每股0.17美元。这笔股息将于2025年12月19日支付给截至2025年11月21日营业结束时登记在册的股东。

未来的股息和金额将由董事会在考虑公司现金流、收益、财务状况、市场状况和董事会认为相关的其他因素后酌情决定，并将按季度传达。


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2.3.对子公司的投资

2024年12月13日，公司收购了Daugherty Systems，Inc.（Daugherty）的全部已发行和未偿还股权，Daugherty Systems，Inc.（Daugherty）是一家专业服务公司，总部位于美国圣路易斯，专注于人工智能、数据分析、战略IT咨询和商业咨询服务，收购总价为3.43亿美元。Daugherty雇用了大约1100名专业人员。

2025年2月24日，公司收购了BJSS Ltd（BJSS）的全部已发行流通股，BJSS Ltd（BJSS）是一家总部位于英国、以IT解决方案和软件工程专业知识闻名的技术和工程咨询公司，收购总价为12.556亿美元。BJSS雇用了大约2400名专业人员。

2025年3月20日，公司收购了Novatec Holding GmbH（Novatec）的全部已发行流通股，Novatec Holding GmbH（Novatec）是一家专业服务公司，专注于基于云的解决方案、敏捷软件开发、数字战略以及商业和IT咨询，总部位于德国，业务在西班牙。Novatec雇用了大约300名专业人员。

2025年3月24日，公司收购了Momentum Technologies Inc.（Momentum）的全部已发行流通股，Momentum Technologies Inc.（Momentum）是一家专业服务公司，专注于数字化转型、托管服务、云计算和企业软件开发，总部位于加拿大魁北克市。Momentum雇用了大约250名专业人员。

2025年8月28日，公司收购了Apside-Advance SAS（Apside）的全部已发行流通股，该公司是一家领先的数字和工程服务提供商，在制造、金融、保险和公共部门拥有深入的行业知识，并在数据、人工智能、云和网络安全等领域拥有技术专长，收购总价为2.299亿美元。Apside总部位于法国，在比利时、加拿大、摩洛哥、葡萄牙和瑞士开展业务，雇佣了大约2,500名专业人员，其中近2,200人在法国。

2.4.票据发行

发行优先无抵押票据

于2025年3月14日，我们发行了本金总额为6.50亿美元（9.34亿美元）的5年期优先无抵押票据，详情如下：

利息每半年于3月14日及9月14日支付至到期。

此次发行的总收益净额为6.413亿美元（9.215亿美元），用于偿还现有债务和一般公司用途。就票据发售而言，公司订立货币互换协议，将票据的等值加元借款成本降至每年3.71%。


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财务审查

3.1.预订和预订账单比

截至2025年9月30日止年度的预订额为176亿美元，订单出货比为110.4%。年内新签订单细目如下：

有关我们预订的信息是我们业务量随时间推移的一个关键指标。下表提供了按分部划分的预订量和订单出货比汇总：



以千加元计，百分比除外	截至本年度的预订 2025年9月30日		当年账面出货比截至2025年9月30日

CGI合计		17,571,914	110.4%

美国商业和州政府		4,279,495	151.9%

西欧和南欧		2,838,971	108.3%

加拿大		2,487,039	108.5%

英国和澳大利亚		2,100,166	94.1%

美国联邦		2,084,510	92.5%

斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧		1,929,814	110.1%

德国		990,018	100.9%

芬兰、波兰和波罗的海		861,901	89.5%


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3.2.外汇

该公司在全球范围内运营，并面临外币汇率变化的风险。因此，根据国际财务报告准则会计准则的规定，我们使用各种汇率计量以外币计量的资产、负债和交易。我们以加元报告所有金额。

收盘外汇汇率

截至9月30日，

2025

2024

改变

美元

1.3931

1.3515

3.1%

欧元

1.6349

1.5064

8.5%

印度卢比

0.0157

0.0161

(2.5%)

英镑

1.8730

1.8111

3.4%

瑞典克朗

0.1480

0.1333

11.0%

平均外汇汇率

截至9月30日止年度，

2025

2024

改变

美元

1.3984

1.3609

2.8%

欧元

1.5459

1.4752

4.8%

印度卢比

0.0163

—%

英镑

1.8265

1.7253

5.9%

瑞典克朗

0.1382

0.1291

7.0%


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3.3.收入分配

以下图表提供了有关我们截至2025年9月30日止年度的收入组合的更多信息：

3.3.1.客户集中度

国际财务报告准则关于分部披露的会计准则指南将单一客户定义为报告实体已知处于共同控制下的一组实体。因此，我们为美国联邦政府（包括其各个机构）所做的工作占我们2025财年收入的14.1%，而2024财年为13.6%。


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3.4.分部收入

我们的分部是根据客户的工作从我们的地理交付模型中交付的位置进行报告的。

下表汇总了我们收入的同比变化，按总额和在冲销前按分部分列，分别显示了2025财年和2024财年之间外币汇率变化的影响。按分部记录的2024财年收入反映了相应期间的实际汇率。外汇影响是以上年外汇汇率折算的当期实际结果与同期结果的差额。

截至9月30日止年度，

改变

2025

2024

以千加元计，百分比除外

CGI总收入

15,912,673

14,676,152

8.4%

4.6%

3.8%

8.4%

西欧和南欧

2,554,872

(1.7%)

124,295

2,679,167

3.0%

2,452,906

5.4%

70,050

2,522,956

8.4%

美国联邦

2,186,096

9.2%

61,847

2,247,943

12.3%

加拿大

2,089,992

2.7%

690

加拿大收入

2,090,682

2.7%

1,597,663

0.3%

91,224

1,688,887

6.0%

1,908,925

20.4%

111,091

2,020,016

27.5%

859,886

(3.9%)

41,723

德国收入

901,609

894,565

7,044

0.8%


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截至9月30日止年度，

改变

2025

2024

861,537

0.3

42,164

5.2

亚太地区

1,017,174

6.4

(2,733)

亚太收入

1,014,441

6.1

(156,729)

(10.9

截至2025年9月30日止年度，收入为15.9 127亿美元，较去年增加12.365亿美元，增幅8.4%。按固定汇率计算，收入增加6.801亿美元或4.6%。收入增长主要是由于最近的业务收购以及政府和金融服务垂直市场内的有机增长。这部分被MRD和通信及公用事业垂直市场的需求下降以及美国联邦部门与我们的IP支持业务流程服务相关的数量减少所抵消。

3.4.1.西欧和南欧

截至2025年9月30日止年度，西欧及南欧分部的收入为26.792亿美元，较去年增加79.0百万美元或3.0%。按固定汇率计算，收入减少4530万美元或1.7%。收入的变化主要是由于MRD垂直市场和商业咨询服务的需求下降，以及可用的账单天数减少了两天，部分被最近的业务收购所抵消。

按客户地域划分，西欧和南欧前两大垂直市场为MRD和金融服务，截至2025年9月30日止年度的总收入约为15.72亿美元。

3.4.2.美国商业和州政府

截至2025年9月30日止年度，美国商业和州政府部门的收入为

25.23亿美元，比去年增加1.956亿美元，增长8.4%。按固定汇率计算，收入增加1.256亿美元或5.4%。收入增加主要是由于最近的一项业务收购被我们亚太地区全球交付中心更多地用于客户工作而部分抵消。

按客户地域划分，美国前两大商业和州政府垂直市场是政府和金融服务，截至2025年9月30日止年度的总收入约为16.13亿美元。

3.4.3.美国联邦

截至2025年9月30日止年度，美国联邦部门营收为22.479亿美元，较去年增加2.466亿美元，增幅为12.3%。按固定汇率计算，收入增加1.847亿美元或9.2%。收入的增长主要是由于最近的一项业务收购和一个新项目的增加，部分被与我们的IP启用业务流程服务相关的较低数量所抵消。

截至2025年9月30日止年度，美国联邦部门的收入中有19.11亿美元为联邦文职机构。


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3.4.4.加拿大

截至2025年9月30日止年度，加拿大分部的收入为20.907亿美元，较去年增加5570万美元或2.7%。按固定汇率计算，收入增加55.0百万美元或2.7%。收入增长主要是由于最近的业务收购和金融服务垂直市场内的有机增长，部分被MRD以及通信和公用事业垂直市场内的需求下降所抵消。

按客户地域划分，加拿大前两大垂直市场是金融服务和政府，截至2025年9月30日止年度的总收入约为15.25亿美元。

3.4.5.斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

截至2025年9月30日止年度，斯堪的纳维亚、西北和中东欧分部的收入为16.889亿美元，比去年增加9550万美元，增幅为6.0%。按固定汇率计算，收入增加420万美元或0.3%。收入的增长主要是由于金融服务垂直市场的有机增长，部分被上一年减少的两个可用账单天数、有利的合同结算和项目相关设备销售所抵消。

按客户地域划分，前两大斯堪的纳维亚、西北和中东欧垂直市场分别是MRD和政府，截至2025年9月30日止年度的总收入约为11.10亿美元。

3.4.6.英国和澳大利亚

截至2025年9月30日止年度，英国及澳洲分部的收入为20.20亿美元，较去年增加4.352亿美元或27.5%。按固定汇率计算，收入增加3.241亿美元或20.4%。收入的增长主要是由于最近的业务收购和政府垂直市场内的有机增长。

按客户地域划分，英国和澳大利亚的前两大垂直市场分别是政府和通信及公用事业，截至2025年9月30日止年度的总收入约为15.8亿美元。

3.4.7.德国

截至2025年9月30日止年度，德国分部的收入为9.016亿美元，较去年增加7.0百万美元或0.8%。按固定汇率计算，收入减少3470万美元或3.9%。收入的变化主要是由于MRD和政府垂直市场的需求下降，部分被最近的业务收购所抵消。

按客户地域划分，德国前两大垂直市场分别是政府和MRD，截至2025年9月30日止年度的总收入约为6.9亿美元。

3.4.8.芬兰、波兰和波罗的海

截至2025年9月30日止年度，芬兰、波兰和波罗的海分部的收入为9.037亿美元，较去年增加4440万美元或5.2%。按固定汇率计算，收入增加230万美元或0.3%。收入的增长主要是由于政府和卫生内部的有机增长，包括基于IP的收入、垂直市场，部分被金融服务市场内项目的减少所抵消。

按客户地域划分，排名前两位的芬兰、波兰和波罗的海垂直市场分别是金融服务和政府，截至2025年9月30日止年度的总收入约为5.22亿美元。

3.4.9.亚太地区

截至2025年9月30日止年度，亚太区分部的收入为10.144亿美元，较去年增加58.3百万美元或6.1%。按固定汇率计算，收入增加6,100万美元或6.4%。收入的增长主要是由于我们的全球交付中心对客户工作的持续需求，部分被减少两天的可用账单天数所抵消。


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2025

2024

13,301,045

83.6%

12,259,730

83.5%

1,041,315

0.1%

715

3.5.1.服务、销售和行政成本

服务成本包括为客户服务的成本，主要包括工资、扣除税收抵免、基于绩效的薪酬和其他直接成本，包括差旅费。这些还主要包括专业费用和合同人工成本，以及硬件、软件和交付中心相关成本。

销售和行政成本主要包括工资、基于绩效的薪酬、办公空间、内部解决方案、差旅费等业务发展相关成本以及其他行政和管理成本。

截至2025年9月30日止年度，服务成本、销售及行政开支达

133.01亿美元，与去年同期相比增加10.413亿美元。按收入百分比计算，服务、销售及行政开支成本由83.5%增至83.6%。

服务成本占收入的百分比与去年同期相比有所增加，这主要是由于西欧和南欧以及德国分部的可结算利用率较低、美国联邦分部与我们的IP赋能业务流程服务相关的数量减少以及近期业务收购的暂时稀释影响。

销售成本和管理费用占收入的百分比与去年同期相比有所下降，主要是由于重组计划带来的效率部分被近期业务收购的临时稀释影响所抵消。

截至2025年9月30日止年度，我们将海外业务的业绩从当地货币换算成加元对成本产生了4.44亿美元的不利影响，但被对我们的收入产生的5.564亿美元的有利换算影响所抵消。

3.5.2.外汇净损失

在截至2025年9月30日的一年中，CGI产生了0.7百万美元的净汇兑损失，这主要是由于付款时间以及外汇汇率的波动所致。该公司除了自然对冲外，还尽可能使用衍生品作为管理风险敞口的策略。


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3.6.所得税前收益

下表提供了我们根据IFRS会计准则报告的所得税前利润与调整后息税前利润之间的对账：



截至9月30日止年度，											改变
截至9月30日止年度，	2025		% 收入			2024		% 收入			$			% 收入

以千加元计，百分比除外

所得税前利润		2,242,190		*14.1*	%		2,290,951		15.6	%		(48,761	)		*(1.5*	%)

加上以下项目：

重组、收购及相关整合成本		285,031		*1.8*	%		96,929		0.7	%		188,102			*1.1*	%

重组		196,796		*1.2*	%		—		—	%		196,796			*1.2*	%

成本优化方案		—		—	%		91,063		0.6	%		(91,063	)		*(0.6*	%)

收购及相关整合成本		88,235		*0.6*	%		5,866		—	%		82,369			*0.6*	%

净财务成本		83,692		*0.5*	%		27,889		0.2	%		55,803			*0.3*	%

调整后息税前利润		2,610,913		*16.4*	%		2,415,769		16.5	%		195,144			*(0.1*	%)

3.6.1.重组、收购及相关整合成本

截至2025年9月30日止年度，公司启动了一项针对其欧洲大陆业务的重组计划，以根据当前市场状况重新调整其成本结构，该计划已完成，总成本为1.968亿美元，其中包括根据该举措终止雇用的成本1.90亿美元，以及腾出租赁房地的成本680万美元。

截至2023年9月30日止年度，公司启动了一项成本优化计划，以加快提高运营效率的行动，包括更多地使用自动化和全球交付，并调整其全球房地产投资组合的规模。截至2024年3月31日，公司完成了成本优化计划，总成本为1亿美元。截至2024年9月30日止年度，公司根据成本优化计划记录了9110万美元的成本，其中包括6950万美元的终止雇佣成本和2160万美元的腾出租赁房地的成本。

截至2025年9月30日止年度，公司产生了8820万美元的收购和相关整合成本（截至2024年9月30日止年度为590万美元）。这些费用主要是与裁员相关的费用2750万美元（截至2024年9月30日止年度为10万美元）、腾出租赁房地的费用2340万美元（截至2024年9月30日止年度为90万美元）以及法律和专业费用1230万美元（截至2024年9月30日止年度为240万美元）。

3.6.2.净财务成本

净财务成本主要包括我们的长期债务利息、租赁负债和金融资产。截至2025年9月30日止年度，净财务成本增加5580万美元，主要是由于2025年3月发行高级无抵押票据导致利息增加，以及我们的现金余额利息减少。


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3.7.按分部调整后息税前利润

截至9月30日止年度，

改变

2025

2024

以千加元计，百分比除外

西欧和南欧

354,421

334,165

20,256

6.1

占分部收入百分比

13.2%

12.9%

美国商业和州政府

359,174

337,325

21,849

6.5

占分部收入百分比

14.2%

14.5%

美国联邦

331,976

322,698

9,278

2.9

占分部收入百分比

14.8%

16.1%

加拿大

472,888

463,171

9,717

2.1

占分部收入百分比

22.6%

22.8%

斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

235,202

191,752

43,450

22.7

占分部收入百分比

13.9%

12.0%

英国和澳大利亚

299,345

251,662

47,683

18.9

占分部收入百分比

14.8%

15.9%

德国

108,107

88,438

19,669

22.2

占分部收入百分比

12.0%

9.9%

芬兰、波兰和波罗的海

142,128

133,437

8,691

6.5

占分部收入百分比

15.7%

15.5%

亚太地区

307,672

293,121

14,551

5.0

占分部收入百分比

30.3%

30.7%

调整后息税前利润

2,610,913

2,415,769

195,144

8.1

调整后息税前利润率

16.4%

16.5%

截至2025年9月30日止年度，经调整EBIT为26.109亿美元，较去年增加1.951亿美元。调整后息税前利润率从16.5%降至16.4%。调整后息税前利润率的变化主要是由于近期业务收购的暂时性稀释影响以及与我们在美国联邦部门内的IP启用流程服务相关的数量减少，部分被重组计划带来的效率所抵消。

3.7.1.西欧和南欧

截至2025年9月30日止年度，西欧和南欧分部的调整后息税前利润为3.544亿美元，与去年相比增加了2030万美元。调整后息税前利润率从12.9%增至13.2%。调整后息税前利润率的增长主要是由于往年对法国研发税收抵免的调整、基于绩效的薪酬应计和重组计划导致的效率降低，部分被较低的可结算利用率和较少的两个可用开票天数所抵消。

3.7.2.美国商业和州政府

截至2025年9月30日止年度，美国商业和州政府部门的调整后息税前利润为3.592亿美元，与去年相比增加了2180万美元。调整后息税前利润率从14.5%降至14.2%。调整后息税前利润率的变化主要是由于最近的一项业务收购的临时稀释影响以及重新评估成本以完成一个项目的影响，部分被更高的可结算利用率所抵消。


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3.7.3.美国联邦

截至2025年9月30日止年度，美国联邦部门的调整后息税前利润为3.32亿美元，与去年相比增加了930万美元。调整后息税前利润率从16.1%降至14.8%。调整后息税前利润率的变化主要是由于与我们的IP赋能业务流程服务相关的数量减少，部分被上一年对一个项目的完成成本重新评估以及新项目的增加所抵消。

3.7.4.加拿大

截至2025年9月30日止年度，加拿大分部的调整后息税前利润为4.729亿美元，与去年相比增加了970万美元。调整后息税前利润率从22.8%降至22.6%。调整后息税前利润率的变化主要是由于近期业务收购的暂时性摊薄影响，部分被金融服务垂直市场基于IP的收入中的盈利有机增长所抵消。

3.7.5.斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

截至2025年9月30日止年度，斯堪的纳维亚、西北和中东欧分部的调整后息税前利润为2.352亿美元，与去年相比增加4350万美元。调整后息税前利润率从12.0%增至13.9%。调整后息税前利润率的增长主要是由于重组计划带来的效率和大多数垂直市场的盈利有机增长，部分被可用账单天数减少两天所抵消。

3.7.6.英国和澳大利亚

截至2025年9月30日止年度，英国和澳大利亚分部的调整后息税前利润为2.993亿美元，与去年相比增加了4770万美元。调整后息税前利润率从15.9%降至14.8%。调整后息税前利润率的变化主要是由于最近的一项业务收购的暂时性摊薄影响以及上一年与一家供应商的结算产生的有利影响。

3.7.7.德国

截至2025年9月30日止年度，德国分部的调整后息税前利润为1.081亿美元，与去年相比增加了1970万美元。调整后息税前利润率从9.9%增至12.0%。调整后息税前利润率的增长主要是由于重组计划带来的效率以及对上一年完成一个项目的成本进行重新评估的影响，部分被较低的可结算利用率所抵消。

3.7.8.芬兰、波兰和波罗的海

截至2025年9月30日止年度，芬兰、波兰和波罗的海分部的调整后息税前利润为1.421亿美元，与去年相比增加了870万美元。调整后息税前利润率从15.5%增至15.7%。调整后息税前利润率的增长主要是由于政府和健康垂直市场内的盈利有机增长，包括基于IP的收入。这部分被金融服务垂直市场内项目的减少和上一年额外的研发税收抵免所抵消。

3.7.9.亚太地区

截至2025年9月30日止年度，亚太地区分部的调整后息税前利润为3.077亿美元，与去年相比增加了1460万美元。调整后息税前利润率保持强劲，为30.3%，相比之下为30.7%。


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3.8.净收益和每股收益

下表列出了支持每股收益计算的信息：

截至9月30日止年度，

改变

2025

2024

除百分比和共享数据外，以千加元计

所得税前利润

2,242,190

2,290,951

(48,761)

(2.1%)

所得税费用

583,905

598,236

(14,331)

(2.4%)

有效税率

26.0%

26.1%

净收益

1,658,285

1,692,715

(34,430)

(2.0%)

净利润率

10.4%

11.5%

加权平均流通股数

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（基本）

222,693,319

228,074,108

(5,380,789)

(2.4%)

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（稀释）

225,489,344

231,672,861

(6,183,517)

(2.7%)

每股收益（美元）

基本

7.45

7.42

0.03

0.4%

摊薄

7.35

7.31

0.04

0.5%

3.8.1.所得税费用

截至2025年9月30日止年度，所得税费用为5.839亿美元，而去年为5.982亿美元，我们的有效税率从26.1%降至26.0%。当排除重组、收购和相关整合成本的税收影响时，有效税率也从26.0%下降至25.9%，这主要是由于某些地区的盈利能力组合发生了变化。

3.8.3.节中的表格显示了剔除重组、收购和相关整合成本影响后的税率同比比较。

根据2025财年末颁布的税率和我们目前的盈利能力组合，我们预计调整后的有效税率将在2026财年增至26.0%至27.0%之间，这主要是由于法国的临时税收增加。

3.8.2.加权平均流通股数

对于2025财年，由于购买注销A类股票的影响，CGI的基本和稀释加权平均流通股数量与2024财年相比有所下降，部分被行使股票期权所抵消。3.8.3.节中的表格显示了加权平均流通股数的同比比较。有关更多信息，请参见我们经审计的综合财务报表附注19、20和21。


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3.8.3.调整后净收益和每股收益

下表提供了我们根据IFRS会计准则报告的所得税前收益与调整后净收益之间的对账：

截至9月30日止年度，

改变

2025

2024

除百分比和共享数据外，以千加元计

所得税前利润

2,242,190

2,290,951

(48,761)

(2.1%)

加回：

重组、收购及相关整合成本

285,031

96,929

188,102

重组

196,796

—

196,796

成本优化方案

—

91,063

(91,063)

收购及相关整合成本

88,235

5,866

82,369

调整后的所得税前利润

2,527,221

2,387,880

139,341

5.8%

所得税费用

583,905

598,236

(14,331)

(2.4%)

实际税率

26.0%

26.1%

加回：

重组、收购及相关整合成本的税收减免

71,819

23,719

48,100

对有效税率的影响

(0.1%)

(0.1%)

重组扣税

53,916

—

53,916

对有效税率的影响

0.1%

—%

成本优化方案的税收减免

—

22,956

(22,956)

对有效税率的影响

—%

收购及相关整合成本的税收减免

17,903

763

17,140

对有效税率的影响

(0.2%)

—%

调整后所得税费用

655,724

621,955

33,769

5.4%

调整后有效税率

25.9%

26.0%

调整后净收益

1,871,497

1,765,925

105,572

6.0%

调整后净利润率

11.8%

12.0%

加权平均流通股数

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（基本）

222,693,319

228,074,108

(5,380,789)

(2.4%)

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（稀释）

225,489,344

231,672,861

(6,183,517)

(2.7%)

调整后每股收益（美元）

基本

8.40

7.74

0.66

8.5%

摊薄

8.30

7.62

0.68

8.9%


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流动性

4.1.合并现金流量表

CGI的增长资金来自运营现金流的组合，利用我们的无担保承诺循环信贷额度、发行长期债务和发行股权。我们的财务优先事项之一是通过积极管理我们的资产和负债以及我们的现金流来保持最佳的流动性水平。

截至2025年9月30日，现金和现金等价物为8.642亿美元。为客户持有的资金中包含的现金为

7.045亿美元。下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止年度的现金和现金等价物的产生和使用情况。

截至9月30日止年度，

2025

2024

改变

以千加元计

经营活动提供的现金

2,234,197

2,204,983

29,214

投资活动所用现金

(2,200,582)

(775,384)

(1,425,198)

筹资活动使用的现金

(246,665)

(1,607,657)

1,360,992

外汇汇率变动对现金、现金等价物和为客户持有的资金中包含的现金的影响

87,033

34,704

52,329

现金、现金等价物和现金净减少额
包含在为客户持有的基金中

(126,017)

(143,354)

17,337


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4.1.1.经营活动提供的现金

截至2025年9月30日止年度，经营活动提供的现金为22.342亿美元，占收入的14.0%，而去年同期为22.050亿美元，占收入的15.0%。

下表汇总了经营活动现金的产生和使用情况：

截至9月30日止年度，

2025

2024

改变

以千加元计

净收益

1,658,285

1,692,715

(34,430)

摊销、折旧和减值

614,266

536,859

77,407

递延所得税回收

626

(146,100)

146,726

其他调整¹

80,063

56,513

23,550

经营活动产生的现金流量净变动前非现金营运资金项目及其他

2,353,240

2,139,987

213,253

净变化非现金营运资金项目及其他：

应收账款、在产品和递延收入

14,791

147,781

(132,990)

应付账款和应计负债、应计薪酬和与雇员有关的负债和准备金

(105,223)

(6,132)

(99,091)

所得税

(85,430)

(98,207)

12,777

其他²

(119,043)

(184,039)

经营活动提供的现金

2,234,197

2,204,983

29,214

¹	包括外汇净亏损、以股份为基础的支付成本以及出售物业、厂房和设备以及租赁终止的收益。

²	由预付费用及其他资产、长期金融资产（不含长期应收款）、衍生金融工具、长期负债和退休福利义务组成。

我们的经营活动提供的现金增加了2920万美元，主要是由于额外未支付的重组费用和与收购相关的成本以及税款分期支付的时间，部分被供应商付款和客户收款的时间所抵消。

我们的营运资金流入和流出的时间总是会对运营现金流产生影响。


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4.1.2.用于投资活动的现金

截至2025年9月30日止年度，22.006亿美元用于投资活动，而去年同期7.754亿美元用于投资活动。

下表汇总了投资活动所得现金的使用情况：

截至9月30日止年度，

2025

2024

(12,139)

(12,139)

9,915

2,407

(116,611)

(6,878)

1,295

(4,437)

(98,545)

(1,486)

(153,285)

622

(1,247)

46,365

(2,200,582)

(775,384)

(1,425,198)

截至2025年9月30日止年度，用于投资活动的现金变动14.252亿美元，主要是由于最近对Daugherty、BJSS、Novatec、Momentum和Apside的业务收购所使用的现金。


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4.1.3.用于融资活动的现金

截至2025年9月30日止年度，2.467亿美元用于融资活动，去年同期为16.077亿美元。

下表汇总了筹资活动所得现金的使用情况：

截至9月30日止年度，

2025

2024

923,922

176,849

1,154,878

(38,943)

(177,465)

(30,703)

(47,953)

114,193

62,001

(14,522)

(13,323)

53,524

(52,888)

(37,481)

(135,052)

(135,052)

468,623

458,014

(246,665)

(1,607,657)

1,360,992

截至2025年9月30日止年度，用于筹资活动的现金变动13.6 10亿美元，主要是由于2025年3月发行了金额为9.239亿美元的高级无担保票据（见本文件第2.4节），按计划于2023年12月全额偿还了金额为6.704亿美元（5.00亿美元）的无担保承诺定期贷款信贷额度，由于预定于2024年9月全额偿还4.758亿美元（3.50亿美元）的高级无担保票据，以及与我们的薪资服务相关的客户资金债务的净变化。这部分被2024年9月发行的金额为7.471亿美元的高级无担保票据、用于回购注销NCIB计划下的A类股份和相关税收的现金增加以及支付的现金股息所抵消。

4.1.4.外汇汇率变动对现金、现金等价物和包括在为客户持有的资金中的现金的影响

截至2025年9月30日止年度，外汇汇率变动对现金、现金等价物和包括在为客户持有的基金中的现金产生了8700万美元的有利影响。这一金额对净收益没有影响，因为它是在其他综合收益中记录的。


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4.2.资本资源

以下提供截至2025年9月30日的资本资源信息概要：



	可用

以千加元计

现金及现金等价物		864,209

短期投资		3,675

长期投资		27,687

无抵押承诺循环信贷额度¹		1,496,248

可用资本资源²		2,391,819

¹	这笔15.00亿美元的无担保承诺循环信贷额度未结清的信用证金额为380万美元。

²	不包括现金、定期存款和长期债券，包括在为客户持有的基金中，分别为7.045亿美元、33.0百万美元和2.409亿美元。

现金和现金等价物及投资为8.956亿美元。短期和长期投资包括期限为91天至5年的公司债券，信用评级为A-以上。

该公司的无担保承诺循环信贷额度下还有14.962亿美元可用，该额度将于2030年到期，并正在产生大量现金。由于8.359亿美元的2021年美国优先票据即将于2026年9月到期，CGI显示营运资本（流动资产总额减去流动负债总额）为负4900万美元。CGI管理层认为，可用的资本资源将使公司能够为其运营提供资金，同时保持充足的流动性水平。这笔15.00亿美元的无担保承诺循环信贷额度未结清的信用证金额为380万美元。

该公司遵守其高级无抵押票据所载的所有限制性契约，以及其无抵押承诺循环信贷融资所载的限制性契约和比率。

与汇回现金相关的税务影响和影响不会对公司的流动性产生重大影响。

4.3.合同义务

我们根据有不同到期日期的合同义务条款作出承诺，主要涉及长期债务和房地租金、外包合同和长期服务协议中使用的计算机设备。



承诺类型	合计		小于 1年		1-3年		3-5年		超过 5年

以千加元计

长期负债		3,660,536		846,954		900,545		1,355,705		557,332

估计长期债务利息净额掉期		323,116		80,754		138,598		91,429		12,335

租赁负债		693,484		173,071		261,300		161,308		97,805

租赁负债的估计利息		86,088		24,664		34,902		16,077		10,445

长期服务协议		464,023		226,509		214,408		23,106		—

合计¹		5,227,247		1,351,952		1,549,753		1,647,625		677,917

¹	不包括客户在不到1年内支付的金额为9.737亿美元的资金债务。

4.4.金融工具和套期保值交易

我们使用各种金融工具来帮助我们管理我们对外币汇率和利率波动的敞口。有关我们的金融工具和套期保值交易的更多信息，请参见我们经审计的综合财务报表附注32。


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4.5.资本资源和流动性的选定措施



截至9月30日，	2025		2024

以千加元计，百分比除外

长期债务与租赁负债的调节¹和净债务：

长期债务和租赁负债¹		4,331,319		3,308,403

减去以下项目：

现金及现金等价物		864,209		1,461,145

短期投资		3,675		3,279

长期投资		27,687		24,209

与债务相关的外币衍生金融工具的公允价值		(15,620)		—

净债务		3,451,368		1,819,770

净债务与资本化比率		25.1%		16.2%

投入资本收益率		13.6%		16.0%

未完成销售天数		45		41

¹	截至2025年9月30日，长期债务和租赁负债分别为36.378亿美元（截至2024年9月30日为26.883亿美元）和6.935亿美元（截至2024年9月30日为6.201亿美元），包括其当期部分。

在截至2025年9月30日的一年中，我们的长期债务和租赁负债增加了10.229亿美元，这主要是由于2025年3月发行了金额为9.239亿美元的高级无抵押票据。

于2025年10月30日，无抵押承诺循环信贷融资延长一年至2030年10月，并可进一步延长。包括利率和银行契约在内的条款和条件没有重大变化。

我们使用净债务与资本化比率作为我们财务杠杆的指标，以实现我们的Build and Buy盈利性增长战略（有关我们的Build and Buy盈利性增长战略的更多信息，请参阅本文件的1.2.节）。净债务与资本化比率从2024财年的16.2%增加到2025财年的25.1%，这主要是由于最近的业务收购和股票回购，部分被我们过去四个季度的现金产生所抵消。

ROIC是衡量公司将我们控制下的资本分配给有利可图的投资的效率的一个尺度。投资资本回报率从2024财年的16.0%降至2025财年的13.6%。ROIC下降主要是由于将资金分配给了正在整合过程中的近期业务收购以及重组成本。

DSO从去年的41天增加到2025财年末的45天。这一增长主要是由于相对于我们的收入增长和最近的业务收购而言，现金收款减少。


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4.6.保证

在正常经营过程中，我们可能会订立协议，就资产出售、业务剥离以及政府和商业合同担保向第三方提供财务或履约保证。

就出售资产和业务剥离而言，公司可能需要向交易对手支付因违反我们的合同义务而产生的成本和损失，包括陈述和保证、知识产权侵权索赔和针对交易对手的诉讼等。

虽然一些协议规定了最大潜在风险敞口，但其他协议没有规定最大金额或到期日或存续期。无法合理估计此类担保项下可能需要支付的最高金额。金额取决于未来或有事件的结果，目前无法确定其性质和可能性。截至2025年9月30日，未在合并资产负债表中计提与此类担保或赔偿有关的金额。公司预计不会就这些担保产生任何可能对其经审计的综合财务报表产生重大不利影响的潜在付款。

在正常业务过程中，我们可能会从第三方金融机构获得投标和履约保证金，以提供给某些客户，主要是政府实体。一般来说，一旦我们中标，如果我们拒绝履行项目，我们只会对投标保证金的金额承担责任。在我们履行义务发生违约的情况下，我们还将对履约保证金承担责任。截至2025年9月30日，我们已承诺为这些债券提供总额为2.752亿美元的资金。据我们所知，公司遵守我们在所有有投标或履约保证金的服务合同项下的履约义务，与这些担保相关的最终责任（如有）不会对公司的综合经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

4.7.交付成果的能力

CGI的管理层认为，公司有足够的资本资源来支持持续的业务运营，并执行我们的Build and Buy盈利增长战略。我们现金的主要和最增值用途是：投资于我们的业务（采购新的大型托管IT和业务流程服务合同以及开发业务和IP解决方案）；追求增值收购；购买注销A类股票并偿还债务。在融资方面，我们处于有利地位，可以在2025财年继续执行我们的四大支柱增长战略。

为了成功实施公司的战略，CGI依靠强大的领导团队，由知识渊博的顾问和专业人士提供支持，他们在IT和我们的目标行业都有相关关系和丰富的经验。CGI通过CGI Leadership Institute促进领导力发展，确保整个组织的连续性和知识转移。对于关键岗位，建立详细的接班计划，经常修改。

作为一家建立在人力资本之上的公司，我们的顾问和专业人员的知识对于为客户提供优质服务至关重要。我们的人力资源计划使我们能够吸引和留住最优秀的人才，因为它提供有竞争力的薪酬和福利、有利的工作环境、培训计划和职业发展机会。员工满意度每年通过全公司范围的调查进行监测。此外，我们的大多数专业人士通过我们的股份购买计划成为CGI的所有者，该计划与我们的利润参与计划一起，使他们能够分享公司的成功，进一步协调利益相关者的利益。

除了资本资源和人才，CGI还建立了管理基金会，其中包括针对我们的业务部门和企业流程的治理政策、组织模式和复杂的管理框架。这种稳健的治理模式提供了一种通用的业务语言，用于在全球范围内始终如一地管理所有业务，从而推动对持续改进的关注。CGI的运营根据ISO和CMMI认证计划等服务要求保持适当的认证。


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5.	第四季度业绩

5.1.预订和预订账单比

截至2025年9月30日止季度的预订额为48亿美元，订单出货比为119.2%。本季度新签订单细分如下：

有关我们预订的信息是我们业务量随时间推移的一个关键指标。下表提供了按分部划分的预订量和订单出货比汇总：



以千加元计，百分比除外	预订三个月结束 2025年9月30日		预订结束的一年 2025年9月30日		订单出货比结束的一年 2025年9月30日

CGI合计		4,785,552		17,571,914	110.4%

美国联邦		1,016,374		2,084,510	92.5%

美国商业和州政府		962,476		4,279,495	151.9%

西欧和南欧		780,106		2,838,971	108.3%

加拿大		630,082		2,487,039	108.5%

英国和澳大利亚		595,051		2,100,166	94.1%

斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧		413,131		1,929,814	110.1%

德国		226,516		990,018	100.9%

芬兰、波兰和波罗的海		161,816		861,901	89.5%


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5.2.外汇

收盘外汇汇率

截至9月30日，

2025

2024

改变

美元

1.3931

1.3515

3.1%

欧元

1.6349

印度卢比

(2.5%)

英镑

1.8730

1.8111

3.4%

瑞典克朗

0.1480

0.1333

11.0%

平均外汇汇率

截至9月30日止三个月，

2025

2024

改变

美元

1.3772

1.3643

0.9%

欧元

1.6094

印度卢比

(3.1%)

英镑

1.8571

1.7732

4.7%

瑞典克朗

0.1447

0.1309

10.5%


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5.3.收入分配

以下图表提供了有关我们截至2025年9月30日的季度收入组合的更多信息：

5.3.1.客户集中度

国际财务报告准则关于分部披露的会计准则指南将单一客户定义为报告实体已知处于共同控制下的一组实体。因此，我们为美国联邦政府包括其各个机构所做的工作占我们2025年第四季度收入的13.6%，而2024年第四季度为14.2%。


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5.4.分部收入

我们的分部是根据客户的工作从我们的地理交付模型中交付的位置进行报告的。

下表汇总了我们收入的同比变化，按总额和在冲销前按分部分列，分别显示了2025年第四季度和2024年第四季度之间外币汇率变化的影响。2024年第四季度按分部划分的收入反映了相应期间的实际汇率。外汇影响是以上年外汇汇率折算的当期实际结果与同期结果的差额。

截至9月30日止三个月，

改变

2025

2024

以千加元计，百分比除外

CGI总收入

4,013,837

9.7

5.5%

4.2%

9.7%

西欧和南欧

633,317

2.0

47,701

681,018

9.7

621,008

7.4

6,684

627,692

8.5

美国联邦

542,538

3.8

5,564

548,102

4.8

加拿大

508,554

(0.7

138

加拿大收入

508,692

(0.7

381,954

1.9

34,944

416,898

11.2

541,014

28.4

25,025

34.3

218,489

(2.4

16,439

德国收入

234,928

223,933

10,995

4.9


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截至9月30日止三个月，

改变

2025

2024

197,035

(3.0

14,950

4.4

亚太地区

262,790

6.4

(7,399)

亚太收入

255,391

3.4

(36,908)

(16.7

截至2025年9月30日止三个月，收益为40.138亿美元，较去年同期增加3.534亿美元或9.7%。按固定汇率计算，收入增加2.007亿美元或5.5%。收入的增长主要是由于最近的业务收购，部分被MRD垂直市场的需求下降以及美国联邦部门与我们的IP支持业务流程服务相关的数量减少所抵消。

5.4.1.西欧和南欧

2025年第四季度西欧和南欧分部的营收为6.81亿美元，比去年同期增加6020万美元，增幅为9.7%。按固定汇率计算，收入增加1250万美元或2.0%。收入的增长主要是由于最近的业务收购，部分被通信和公用事业以及MRD垂直市场的需求下降以及可用的开单天数减少所抵消。

按客户地域划分，西欧和南欧前两大垂直市场分别是MRD和金融服务，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为4.1亿美元。

5.4.2.美国商业和州政府

2025年第四季度美国商业和州政府部门的营收为6.277亿美元，比去年同期增长4940万美元，增幅为8.5%。按固定汇率计算，收入增加4270万美元或7.4%。收入的增长主要是由于最近的一项业务收购，部分被我们亚太地区全球交付中心更多地用于客户工作所抵消。

按客户地域划分，美国前两大商业和州政府垂直市场是政府和金融服务，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为4亿美元。

5.4.3.美国联邦

2025年Q4美国联邦部门营收为5.481亿美元，较上年同期增长2530万美元，增幅4.8%。按固定汇率计算，收入增加1970万美元或3.8%。收入增长主要是由于最近的一项业务收购和一个新项目的增加，部分被与我们的IP启用业务流程服务相关的较低数量所抵消。

截至2025年9月30日的三个月，美国联邦部门的收入中有4.71亿美元是联邦文职机构。


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5.4.4.加拿大

2025年第四季度加拿大分部的营收为5.087亿美元，比去年同期减少360万美元，降幅为0.7%。按固定汇率计算，收入减少380万美元或0.7%。收入的变化主要是由于在政府垂直市场内结束的项目以及更多地使用我们的亚太全球交付中心进行客户工作，部分被金融服务垂直市场内基于IP的收入的有机增长和最近的业务收购所抵消。

按客户地域划分，加拿大前两大垂直市场分别是金融服务和政府，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为3.77亿美元。

5.4.5.斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

2025年第四季度斯堪的纳维亚半岛、西北和中东欧分部的营收为4.169亿美元，比去年同期增长4190万美元，增幅为11.2%。按固定汇率计算，收入增加7.0百万美元或1.9%。收入增长主要是由于大多数垂直市场的有机增长，主要是在金融服务垂直市场内。

按客户地域划分，前两大斯堪的纳维亚、西北和中东欧垂直市场分别是MRD和政府，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为2.72亿美元。

5.4.6.英国和澳大利亚

2025年第四季度英国和澳大利亚分部的营收为5.660亿美元，比去年同期增加1.447亿美元，增幅为34.3%。按固定汇率计算，收入增加1.197亿美元或28.4%。收入增长主要是由于最近的业务收购和政府垂直市场内的有机增长，部分被上一年的项目相关设备销售所抵消。

按客户地域划分，英国和澳大利亚前两大垂直市场分别是政府和MRD，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为4.34亿美元。

5.4.7.德国

2025年第四季度德国分部的营收为2.349亿美元，比去年同期增加了11.0百万美元，增幅为4.9%。按固定汇率计算，收入减少540万美元或2.4%。收入的变化主要是由于MRD垂直市场的需求下降，部分被最近的业务收购所抵消。

按客户地域划分，德国前两大垂直市场分别是政府和MRD，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为1.78亿美元。

5.4.8.芬兰、波兰和波罗的海

2025年第四季度芬兰、波兰和波罗的海分部的收入为2.12亿美元，比去年同期增加了890万美元，增幅为4.4%。按固定汇率计算，收入减少610万美元或3.0%。收入的变化主要是由于金融服务市场内的项目减少，部分被健康领域的有机增长所抵消，包括基于IP的收入和政府垂直市场。

按客户地域划分，排名前两位的芬兰、波兰和波罗的海垂直市场分别是金融服务和政府，截至2025年9月30日止三个月的总收入约为1.18亿美元。

5.4.9.亚太地区

2025年Q4亚太部门营收为2.554亿美元，较上年同期增长840万美元，增幅为3.4%。按固定汇率计算，收入增加1580万美元或6.4%。收入的增长主要是由于我们的全球交付中心对客户工作的持续需求，部分被可供开单的可用天数减少所抵消。


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5.5.按分部调整后息税前利润

截至9月30日止三个月，

改变

2025

2024

以千加元计，百分比除外

西欧和南欧

92,576

65,109

27,467

42.2

占分部收入百分比

13.6%

10.5%

美国商业和州政府

86,893

93,115

(6,222)

(6.7

占分部收入百分比

13.8%

16.1%

美国联邦

88,798

94,038

(5,240)

(5.6

占分部收入百分比

16.2%

18.0%

加拿大

111,818

110,871

947

0.9

占分部收入百分比

22.0%

21.6%

斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

64,196

43,103

21,093

48.9

占分部收入百分比

15.4%

11.5%

英国和澳大利亚

85,158

62,321

22,837

36.6

占分部收入百分比

15.0%

14.8%

德国

29,689

23,871

5,818

24.4

占分部收入百分比

12.6%

10.7%

芬兰、波兰和波罗的海

36,318

38,662

(2,344)

(6.1

占分部收入百分比

17.1%

19.0%

亚太地区

71,943

69,159

2,784

4.0

占分部收入百分比

28.2%

28.0%

调整后息税前利润

667,389

600,249

67,140

11.2

调整后息税前利润率

16.6%

16.4%

截至2025年9月30日止三个月的调整后息税前利润为6.674亿美元，与2024年第四季度相比增加了6710万美元。与去年相比，调整后的息税前利润率从16.4%增至16.6%。调整后息税前利润率的增长主要是由于重组计划产生的税收抵免和效率的影响。这部分被与我们在美国联邦部门内启用IP的业务流程服务相关的数量减少、对业务解决方案的减值以及对美国商业和州政府部门内的一个项目重新评估完成成本的影响所抵消。

5.5.1.西欧和南欧

2025年第四季度西欧和南欧分部的调整后息税前利润为9260万美元，与2024年第四季度相比增加了2750万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的10.5%增至13.6%。调整后息税前利润率的增长主要是由于往年对法国研发税收抵免的调整以及重组计划带来的效率。这部分被较低的可结算利用率、较少的可用账单天数以及近期业务收购的稀释影响所抵消。

5.5.2.美国商业和州政府

2025年第四季度美国商业和州政府部门的调整后息税前利润为8690万美元，与2024年第四季度相比减少了620万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的16.1%降至13.8%。调整后息税前利润率的变化是由于对业务解决方案进行了减值、重新评估完成项目的成本的影响以及近期业务收购的临时稀释影响，部分被更高的可结算利用率所抵消。


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5.5.3.美国联邦

2025年第四季度美国联邦部门的调整后息税前利润为8880万美元，与2024年第四季度相比减少了520万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的18.0%降至16.2%。调整后息税前利润率的变化主要是由于与我们的IP支持业务流程服务相关的交易量减少，部分被新项目的增加所抵消。

5.5.4.加拿大

2025年第四季度加拿大分部的调整后息税前利润为1.118亿美元，与2024年第四季度相比增加了90万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的21.6%增至22.0%。调整后息税前利润率的增长主要是由于金融服务垂直市场基于IP的收入实现了盈利的有机增长，部分被较低的税收抵免所抵消。

5.5.5.斯堪的纳维亚半岛、西北欧和中东欧

2025年第四季度斯堪的纳维亚半岛、西北和中东欧分部的调整后息税前利润为6420万美元，与2024年第四季度相比增加了2110万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的11.5%增至15.4%。调整后息税前利润率的增长主要是由于重组计划带来的效率以及大多数垂直市场的盈利有机增长。

5.5.6.英国和澳大利亚

2025年第四季度英国和澳大利亚分部的调整后息税前利润为8520万美元，与2024年第四季度相比增加了2280万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的14.8%增至15.0%。调整后息税前利润率的增长主要是由于上一年与项目相关的设备销售利润率较低，部分被近期业务收购的暂时摊薄影响所抵消。

5.5.7.德国

2025年第四季度德国分部的调整后息税前利润为2970万美元，与2024年第四季度相比增加了580万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的10.7%增至12.6%。调整后息税前利润率的增长主要是由于重组计划带来的效率。

5.5.8.芬兰、波兰和波罗的海

2025年第四季度芬兰、波兰和波罗的海分部的调整后息税前利润为3630万美元，与2024年第四季度相比减少了230万美元。调整后息税前利润率从2024年第四季度的19.0%降至17.1%。调整后息税前利润率的变化主要是由于上一年的额外研发税收抵免以及金融服务垂直市场的项目减少。这部分被健康垂直市场的盈利有机增长所抵消，包括基于IP的收入。

5.5.9.亚太地区

2025年第四季度亚太部门的调整后息税前利润为7190万美元，与2024年第四季度相比增加了280万美元。与2024年第四季度的28.0%相比，调整后息税前利润率保持强劲，为28.2%。


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5.6.净收益和每股收益

下表列出了支持每股收益计算的信息：

截至9月30日止三个月，

改变

2025

2024

除百分比和共享数据外，以千加元计

调整后息税前利润

667,389

600,249

67,140

11.2%

减去以下项目：

重组、收购及相关整合成本

121,560

3,443

118,117

3,430.6%

净财务成本

29,588

4,394

25,194

573.4%

所得税前利润

516,241

592,412

(76,171)

(12.9%)

所得税费用

134,885

156,489

(21,604)

(13.8%)

实际税率

26.1%

26.4%

净收益

381,356

435,923

(54,567)

(12.5%)

净利润率

9.5%

11.9%

加权平均流通股数

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（基本）

219,550,663

225,247,324

(5,696,661)

(2.5%)

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（稀释）

221,916,475

228,777,092

(6,860,617)

(3.0%)

每股收益（美元）

基本

1.74

1.94

(0.20)

(10.3%)

摊薄

1.72

1.91

(0.19)

(9.9%)

截至2025年9月30日的三个月，所得税费用为1.349亿美元，而去年同期为1.565亿美元，我们的有效税率从26.4%降至26.1%。当剔除重组、收购和相关整合成本的税收影响时，有效税率从26.3%下降至26.0%，这主要是由于某些地区的盈利能力组合发生了变化。

就2025年第四季度而言，由于购买注销A类股份和相关税收的影响，CGI的基本和稀释加权平均流通股数与2024年第四季度相比有所下降，部分被行使股票期权所抵消。


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5.6.1.调整后净收益和每股收益

下表提供了我们根据IFRS会计准则报告的所得税前收益与调整后净收益之间的对账：

截至9月30日止三个月，

改变

2025

2024

除百分比和共享数据外，以千加元计

所得税前利润

516,241

592,412

(76,171)

(12.9%)

加回：

重组、收购及相关整合成本

121,560

3,443

118,117

重组

98,796

—

98,796

成本优化方案

—

收购及相关整合成本

22,764

3,443

19,321

调整后的所得税前利润

637,801

595,855

41,946

7.0%

所得税费用

134,885

156,489

(21,604)

(13.8%)

实际税率

26.1%

26.4%

加回：

重组、收购及相关整合成本的税收减免

31,199

279

30,920

对有效税率的影响

(0.1%)

(0.1%)

重组扣税

27,175

—

27,175

对有效税率的影响

0.2%

—%

成本优化方案的税收减免

—

对有效税率的影响

—%

收购及相关整合成本的税收减免

4,024

279

3,745

对有效税率的影响

(0.3%)

(0.1%)

调整后所得税费用

166,084

156,768

9,316

5.9%

调整后有效税率

26.0%

26.3%

调整后净收益

471,717

439,087

32,630

7.4%

调整后净利润率

11.8%

12.0%

加权平均流通股数

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（基本）

219,550,663

225,247,324

(5,696,661)

(2.5%)

A类从属表决权股份和B类股份（多重投票）（稀释）

221,916,475

228,777,092

(6,860,617)

(3.0%)

调整后每股收益（美元）

基本

2.15

1.95

0.20

10.3%

摊薄

2.13

1.92

0.21

10.9%


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

5.7.合并现金流量表

截至2025年9月30日，现金和现金等价物为8.642亿美元。为客户持有的基金中包含的现金为7.045亿美元。下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日的季度现金和现金等价物的产生和使用情况。

截至9月30日止三个月，

2025

2024

改变

以千加元计

经营活动提供的现金

663,015

629,061

33,954

投资活动所用现金

(321,825)

(565,189)

243,364

筹资活动提供的现金（用于）

(615,710)

31,588

(647,298)

外汇汇率变动对现金、现金等价物和为客户持有的资金中包含的现金的影响

13,040

10,696

2,344

现金、现金等价物和包括在为客户持有的资金中的现金净减少（增加）额

(261,480)

106,156

(367,636)

5.7.1.经营活动提供的现金

截至2025年9月30日止三个月，经营活动提供的现金为6.63亿美元，占收入的16.5%，而去年同期为6.291亿美元，占收入的17.2%。

下表汇总了经营活动现金的产生和使用情况：

截至9月30日止三个月，

2025

2024

改变

以千加元计

净收益

381,356

435,923

(54,567)

摊销、折旧和减值

152,499

123,050

29,449

递延所得税回收

10,447

(57,023)

67,470

其他调整¹

23,012

12,445

10,567

经营活动产生的现金流量净变动前非现金营运资金项目及其他

567,314

514,395

52,919

净变化非现金营运资金项目及其他：

应收账款、在产品和递延收入

72,717

108,625

(35,908)

应付账款和应计负债、应计薪酬和与雇员有关的负债和准备金

51,140

8,582

42,558

所得税

其他²

95,701

(18,965)

经营活动提供的现金

663,015

629,061

33,954

¹	包括外汇净亏损、以股份为基础的支付成本以及出售物业、厂房和设备以及租赁终止的收益。

²	由预付费用及其他资产、长期金融资产（不含长期应收款）、衍生金融工具、长期负债和退休福利义务组成。

截至2025年9月30日止三个月，经营活动提供的现金增加34.0百万美元，主要是由于额外未支付的重组费用和收购相关成本以及税款分期支付的时间，部分被供应商付款和客户收款的时间所抵消。

我们的营运资金流入和流出的时间总是会对运营现金流产生影响。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

5.7.2.用于投资活动的现金

截至2025年9月30日的三个月，3.218亿美元用于投资活动，而去年同期投资活动使用了5.652亿美元。

下表汇总了投资活动所得现金的使用情况：

截至9月30日止三个月，

2025

2024

改变

以千加元计

业务收购（扣除收购现金）

(237,532)

(330,158)

92,626

购置相关负债的清偿

(12,139)

—

(12,139)

应收贷款

—

1,988

(1,988)

购置物业、厂房及设备

(27,745)

(23,385)

(4,360)

出售物业、厂房及设备所得款项

—

5,732

(5,732)

合同费用增加

(19,154)

(25,194)

6,040

无形资产的增加

(33,603)

(33,057)

(546)

短期和长期投资净变化

8,348

(161,115)

169,463

投资活动所用现金

(321,825)

(565,189)

243,364

截至2025年9月30日止三个月用于投资活动的现金变化2.434亿美元，主要是由于上一年为客户投资而持有的基金的收益和购买的净影响以及与业务收购相关的付款减少。

5.7.3.融资活动提供的现金（用于）

截至2025年9月30日的三个月，6.157亿美元用于融资活动，而去年同期的融资活动提供了3160万美元。

下表汇总了筹资活动所得现金的使用情况：

截至9月30日止三个月，

2025

2024

改变

以千加元计

长期债务增加

—

747,073

(747,073)

偿还长期债务

—

(475,793)

475,793

衍生金融工具的结算

—

20,856

(20,856)

支付租赁负债

(51,350)

(28,413)

(22,937)

偿还业务收购承担的债务

(45,781)

(162,146)

116,365

购买注销A类从属有表决权股份及相关税

(490,765)

(49,366)

(441,399)

发行A类从属表决权股份

8,203

18,037

(9,834)

业绩份额单位净额结算时汇出的预扣税

(257)

(526)

269

支付的现金股利

(33,282)

—

(33,282)

客户资金债务净变化

(2,478)

(38,134)

35,656

筹资活动提供的现金（用于）

(615,710)

31,588

(647,298)

6.473亿美元的变化主要是由于2024年9月发行了金额为7.471亿美元的高级无担保票据，以及用于根据NCIB计划注销A类股票的回购和相关税收的现金增加。这部分被2024年9月预定全额偿还4.758亿美元（3.50亿美元）的高级无担保票据以及偿还业务收购承担的债务所抵消。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

八季度总结



截至及截至3个月	9月30日， 2025	6月30日， 2025	3月31日， 2025	12月31日， 2024	9月30日， 2024	6月30日， 2024	3月31日， 2024	12月31日， 2023

百万加元，除非另有说明

增长

收入	4,013.8	4,090.2	4,023.4	3,785.2	3,660.4	3,672.0	3,740.8	3,603.0

收入同比增长	9.7%	11.4%	7.6%	5.1%	4.4%	1.3%	0.7%	4.4%

恒币收入增长	5.5%	7.0%	3.3%	2.7%	2.0%	0.2%	0.0%	1.5%

积压¹	31,451	30,580	30,987	29,765	28,724	27,563	26,823	26,573

预订	4,786	4,146	4,485	4,156	3,823	4,280	3,754	4,187

订单出货比	119.2%	101.4%	111.5%	109.8%	104.4%	116.6%	100.4%	116.2%

过去十二个月的账面出货比	110.4%	106.7%	110.6%	107.8%	109.3%	111.7%	112.8%	113.6%

盈利能力

所得税前利润	516.2	551.6	582.6	591.7	592.4	594.0	577.4	527.1

所得税前利润率	*12.9%*	13.5%	14.5%	15.6%	16.2%	16.2%	15.4%	14.6%

调整后息税前利润²	667.4	666.1	665.7	611.7	600.2	602.8	628.5	584.2

调整后息税前利润率	*16.6%*	16.3%	16.5%	16.2%	16.4%	16.4%	16.8%	16.2%

净收益	381.4	408.6	429.7	438.6	435.9	440.1	426.9	389.8

净利润率	*9.5%*	10.0%	10.7%	11.6%	11.9%	12.0%	11.4%	10.8%

稀释EPS（美元）	1.72	1.82	1.89	1.92	1.91	1.91	1.83	1.67

调整后净收益²	471.7	470.1	480.7	449.0	439.1	440.2	459.4	427.2

调整后净利润率	*11.8%*	11.5%	11.9%	11.9%	12.0%	12.0%	12.3%	11.9%

调整后摊薄EPS（美元）²	2.13	2.10	2.12	1.97	1.92	1.91	1.97	1.83

流动性

经营活动提供的现金	663.0	486.6	438.2	646.4	629.1	496.7	502.0	577.2

占收入的百分比	*16.5%*	11.9%	10.9%	17.1%	17.2%	13.5%	13.4%	16.0%

未完成销售天数	45	43	40	38	41	42	40	41

资本结构

长期债务和租赁负债³	4,331.3	4,244.1	4,367.9	3,400.2	3,308.4	3,045.6	3,028.9	3,001.1

净债务²	3,451.4	3,115.8	3,237.4	1,569.8	1,819.8	1,854.0	1,730.5	1,843.7

净债务与资本化比率	25.1%	23.4%	24.1%	13.7%	16.2%	17.2%	16.4%	17.6%

投入资本收益率	13.6%	14.6%	15.4%	16.2%	16.0%	16.1%	15.9%	15.9%

资产负债表

现金及现金等价物、短期投资	867.9	1,134.8	1,101.3	1,803.0	1,464.4	1,158.7	1,273.0	1,141.0

总资产	19,521.8	19,191.2	18,723.4	17,924.0	16,685.5	15,793.9	15,737.4	15,513.5

长期金融负债⁴	3,486.1	4,226.7	4,245.8	3,252.1	3,176.9	2,389.5	2,363.1	2,319.4

¹	截至2025年9月30日，我们的积压订单中约有120亿美元预计将在未来12个月内转化为收入，105亿美元将在一到三年内转化为收入，46亿美元将在三到五年内转化为收入，44亿美元将在五年多内转化为收入。

²	有关非公认会计准则财务指标的调节，请参阅每个季度各自的MD & A中按部门划分的调整后EBIT、调整后净收益和调整后每股收益以及资本资源和流动性部分的选定衡量标准。

³	长期债务和租赁负债包括长期债务和租赁负债的当期和长期部分。

⁴	长期金融负债包括债务的长期部分、租赁负债的长期部分和长期衍生金融工具。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

存在导致季度差异的因素，这些因素可能无法反映公司未来的业绩。系统集成和咨询工作存在季节性，这些业务的季度业绩受到任何特定季度的假期、日历天数和法定假日数量等事件的影响。托管IT和业务流程服务合同受季节性影响较小。此外，一些客户的工作流程可能会根据其业务周期和自身运营的季节性在每个季度之间波动。此外，我们在给定的托管IT和业务流程服务合同上为客户产生的节省可能会暂时减少我们来自该客户的收入流，因为这些节省可能不会立即被为该客户执行的额外工作所抵消。

每个季度的经营活动现金流可能会有很大差异，具体取决于从客户收到的付款时间、与大型收购相关的现金需求、托管IT和业务流程服务合同和项目、各种税收抵免的报销时间、对员工的基于绩效的薪酬以及与我们的收购、重组和成本优化计划的整合相关的遣散费支付时间。

随着我们在外国业务的百分比演变，外汇波动也可能导致季度差异。这些差异的影响主要是对我们的收入的影响，在较小程度上是对我们的利润率的影响，因为我们尽可能地从自然对冲中受益。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

7.	会计政策变更

截至2025年9月30日和2024年9月30日止年度的经审计合并财务报表包括CGI管理层认为为公允列报其财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有调整。

通过会计准则修订

以下标准修订已于2024年10月1日获公司采纳：

将负债分类为流动或非流动负债及有关附契约的长期债务的资料–国际会计准则第1号的修订

2020年1月，IASB修订了IAS1财务报表的列报，明确将负债分类为流动或非流动是基于报告期末的现有权利，而与公司是否将行使其债务的递延清偿权利无关。随后，2022年10月，国际会计准则理事会对国际会计准则第1号进行了额外修订，强调长期债务的契约，无论这些契约在报告日后是否合规，都不应影响债务分类；相反，公司被要求在财务报表附注中披露有关这些契约的信息。

供应商融资安排-国际会计准则第7号和国际财务报告准则第7号的修订

2023年5月，IASB修订了IAS7现金流量表和IFRS 7金融工具：披露，以引入新的披露要求，以提高供应商融资安排的透明度及其对公司负债、现金流和流动性风险的影响。新的披露要求包括条款和条件、负债的账面金额、到期付款日期的范围、非现金变化以及围绕供应商融资安排的流动性风险信息等信息。

这些准则修订的实施对公司经审计的合并财务报表没有影响。

会计标准澄清

国际财务报告解释委员会（“IFRIC”）关于分部报告的议程决定

2024年，国际财务报告准则解释委员会发布了一项议程决定，明确了IFRS 8经营分部下可报告分部的披露要求。该决定强调，如果某些特定项目包括在首席经营决策者（CODM）审查的分部损益计量中或以其他方式定期提供给主要经营决策者，则需要披露这些项目，即使这些项目未包括在该分部损益计量中。在对IFRIC议程决定进行评估后，该公司扩大了分部披露，以反映工资、其他员工成本和合同劳动力成本。比较财务资料已相应更新。

未来会计准则变化

以下标准修订已发布，自2026年10月1日起对公司生效，允许提前应用。公司正在评估这些准则修订可能对其合并财务报表产生的影响。

金融工具的分类和计量–对IFRS 9和IFRS 7的修订

2024年5月，国际会计准则理事会发布了《金融工具分类和计量》修正案，修订了《国际财务报告准则第9号金融工具》和《国际财务报告准则第7号金融工具：披露》。准则修订明确，金融负债于结算日终止确认，具体为相关义务解除或取消或到期或该负债以其他方式符合终止确认条件时。此外，它们明确了无追索权资产和合同挂钩工具的处理方式，并对合同条款提及或有事项的金融资产和负债以及按公允价值分类并计入其他综合收益的权益工具引入了额外披露。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

新要求将追溯适用。要求主体披露因准则修订而变更计量类别的金融资产信息。

以下准则已由国际会计准则理事会发布，自2027年10月1日起对公司生效，允许提前适用。公司正在评估该准则对其合并财务报表的影响。

IFRS 18-财务报表中的列报和披露

2024年4月，IASB发布了IFRS 18在财务报表中的列报和披露，将取代IAS 1在财务报表中的列报。新的国际财务报告准则会计准则旨在提高财务报表中沟通的可比性和透明度。虽然国际会计准则第1号的一些部分已被提交给国际财务报告准则第18号，但该准则在损益表中引入了关于列报的新要求，包括特定的总计和小计。它还要求披露在财务报表之外的公共通信中使用的管理层定义的财务绩效衡量标准，并包括根据主要财务报表和附注确定的作用对财务信息进行汇总和分类的新要求。年度和中期财务报表均需追溯适用。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

8.	关键会计估计

公司的重要会计政策载于截至2025年9月30日及2024年9月30日止年度的经审核综合财务报表附注3。下文列出的某些会计政策要求管理层作出会计估计和判断，这些估计和判断会影响经审计的综合财务报表日期的资产、负债和权益的呈报金额和随附的披露以及报告期内收入和支出的呈报金额。这些会计估计被认为至关重要，因为它们要求管理层做出主观和/或复杂的判断，这些判断本质上是不确定的，并且因为它们可能对我们的财务状况、财务状况变化或经营业绩的列报产生重大影响。

合并损益表

收入

税收

收入确认¹

商誉减值

使用权资产和租赁负债

企业合并

所得税

诉讼和索赔

¹	通过贸易应收账款、在产品、创收合同拨备和递延收入影响资产负债表。

收入确认

相对单机售价

如果一项安排涉及提供多项履约义务，则根据其相对单独售价将安排总价值分配给每项履约义务。公司至少每年审查其对独立销售价格的最佳估计，该估计是根据当地可获得的市场信息对公司提供的各种服务和解决方案使用合理的价格范围而确定的。用于确定幅度的信息主要是基于最近签订的合同和经济环境。范围的变化可能会对总安排价值的分配产生重大影响，从而对收入确认的金额和时间产生重大影响。

固定费用安排下的业务和战略IT咨询及系统集成服务

根据固定费用安排，业务和战略IT咨询和系统集成服务的收入随着时间的推移使用完工百分比法确认，因为公司对创建的资产没有其他用途，并且对迄今已完成的履约付款拥有可强制执行的权利。公司主要使用人工成本来衡量竣工进度。项目经理每月监测和重新评估项目预测。对预测进行审查以考虑以下因素：达到里程碑的延迟和项目交付的复杂性。预测还可能受到市场风险的影响，例如合格IT专业人员的可用性和保留率以及/或分包商在商定的预算和时间框架内履行义务的能力。如果实际劳动力成本可能与估计数不同，则在审查完成项目的成本后对收入进行的调整反映在引起修正的事实发生的期间。每当预测总成本高于总收入时，就会记录产生收入合同的准备金。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

商誉减值

商誉的账面价值每年进行减值测试或在事件或情况变化表明该账面价值可能发生减值时进行减值测试。为了确定是否需要进行商誉减值测试，管理层每季度审查不同的因素，例如技术或市场环境的变化、用于推导加权平均资本成本的假设变化以及与计划业绩相比的实际财务业绩。

各经营分部的可收回金额是根据其使用价值计算确定的，其中包括基于管理层批准的现金流量对其未来财务业绩的估计。然而，诸如我们为满足新兴业务需求和技术趋势而提供的持续开发和扩展服务的能力、延长的销售周期以及我们雇用和留住合格IT专业人员的能力等因素影响着未来的现金流，实际结果可能与商誉减值测试中使用的未来现金流不同。商誉减值测试所使用的主要假设载于截至2025年9月30日及2024年9月30日止年度的经审核综合财务报表附注12。从历史上看，公司没有记录商誉减值费用。

使用权资产

租期估计数

本公司对租赁期限进行估计，以计算租赁初始日期的租赁负债价值。管理层根据每项租赁的条件，运用判断确定合适的租赁期限。租赁延期或终止选择权只有在合理确定将被行使的情况下，才会在租赁期内予以考虑。评估的因素包括所需租赁物改良的价值以及选择该期权的任何潜在动机。

租赁折扣率

折现率用于确定租赁负债和使用权资产的初始账面值。公司估计每项租赁或租赁资产组合的增量借款利率，因为租赁中的大部分隐含利率不容易确定。在计算增量借款利率时，公司会考虑其信用、安排的期限、收到的任何抵押品以及租赁日的经济环境。租赁负债重新计量（同时对使用权资产进行相应调整），每当出现以下情况时：

–	租赁期限的变更或延长、购买或终止租赁的选择权评估的变更，对其租赁负债采用经修订的折现率对经修订的租赁付款额进行折现重新计量；和

–	剩余担保或未来租赁付款中因与付款挂钩的指数或费率发生变化而发生的变更，对此租赁负债通过使用设置负债时确定的初始折现率对修改后的租赁付款进行折现重新计量。

此外，在部分或全部终止租赁时，租赁负债与使用权资产的账面值之间的差额记入综合收益表。

企业合并

管理层在确定所收购的可识别有形和无形资产以及所承担的负债的收购日公允价值时作出假设，其中涉及估计，例如对未来现金流量、贴现率和所收购资产的使用寿命的预测。

此外，在确定一项无形资产是否可识别并应与商誉分开记录时，需要管理层的判断。

上述假设、估计和判断的变化可能会影响我们在收购日期的公允价值，因此可能对我们经审计的合并财务报表产生重大影响。这些变动作为购买价格分配的一部分入账，因此如果发生在计量期间，不超过一年，则会导致相应的商誉调整。所有其他后续变动都记录在我们的综合收益表中。


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所得税

递延所得税资产在很可能有应纳税所得额可供使用的情况下，确认未使用的税收损失和可抵扣暂时性差异。公司考虑对预测和未来税收筹划策略的分析。应课税利润的估计数在每个报告期进行审查并更新，其依据是按未贴现基础按辖区进行的预测。由于上述因素的不确定性和可变性，递延所得税资产可能发生变化。管理层每季度审查其假设，并在适当时调整递延税项资产。

该公司受多个司法管辖区的所得税法管辖。在确定全球范围的所得税拨备时需要进行判断，因为税务负债和资产的确定涉及复杂税务法规解释的不确定性，需要考虑现有事实和情况进行估计和假设。公司根据可能结果的最可能金额计提潜在税务负债。每个报告期都会根据现有的新信息对估计进行审查和更新，这可能会导致作出此类确定期间的所得税负债和递延所得税负债发生变化。

诉讼和索赔

当公司因过去的事件而产生现时的法定或推定义务、很可能需要体现经济利益的资源流出以清偿该义务且能够对该义务的金额作出可靠估计时，确认拨备。应计诉讼和法律索赔拨备是基于历史经验、当前趋势和其他在当时情况下被认为合理的假设。估计数包括索赔的根本原因发生的时期和不利结果的可能性程度。管理层每季度审查有关未决诉讼和索赔的假设和事实，必要时请外部律师参与，并相应调整此类规定。公司必须遵守许多司法管辖区的适用法律，这增加了在诉讼审查后确定适当条款的复杂性。由于此类诉讼和索赔的结果无法在有把握的情况下预测，因此这些条款可能会发生变化。诉讼和索赔准备的调整体现在引起调整的事实发生期间。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

9.	披露的完整性

根据其章程和管辖CGI持续披露义务的证券法，董事会有责任监督CGI遵守其持续和及时披露义务的情况，以及公司内部控制和管理信息系统的完整性。董事会主要通过其审计和风险管理委员会履行这一职责。

CGI的审计和风险管理委员会完全由独立董事组成，他们符合加拿大证券管理人以及纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易委员会（SEC）采用的National Instrument 52-110的独立性和经验要求。审计和风险管理委员会的作用和职责包括：（i）审查包含有关CGI的财务信息的公开披露文件；（ii）识别和审查公司面临的重大财务和经营风险，审查公司旨在管理这些风险的各种政策和做法，并定期向董事会报告有关风险管理的情况；（iii）审查和评估CGI有关财务报告的会计政策和做法的有效性；（iv）审查和监测CGI的内部控制程序，方案和政策并评估其充分性和有效性；（v）审查CGI内部审计资源的充分性，包括内部审计师的任务和目标；（vi）向董事会建议任命外部审计师，评估外部审计师的独立性，审查其聘用条款，进行年度审计师绩效评估，并继续与他们进行持续讨论；（vii）根据纽约证券交易所规则和其他适用法律法规审查关联方交易；（viii）审查审计程序，包括提议的外部审计师考试范围；（ix）履行通常归属于审计委员会或董事会指示的其他职能。审计和风险管理委员会在就外部审计师的年度任命向董事会提出建议时，根据加拿大特许专业会计师的建议，对外部审计师的业绩进行年度评估。正式评估在年度股东大会之前完成，并在CGI关键员工的协助下进行。

公司已建立并维持披露控制和程序，旨在合理保证与公司有关的重大信息被他人告知首席执行官和首席财务官，特别是在编制年度和中期申报的期间，以及公司根据加拿大和美国证券法提交或提交的年度申报、临时申报或其他报告中要求公司披露的信息在这些法律和相关规则规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。截至2025年9月30日，管理层在首席执行官和首席财务官的监督下并在其参与下，评估了加拿大证券管理局采用的National Instrument 52-109以及经修订的1934年美国证券交易法第13（a）-15（e）条规定的公司披露控制和程序的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序于2025年9月30日有效。

公司还根据经修订的《1934年美国证券交易法》，根据National Instrument 52-109和规则13（a）-15（f）的定义，建立并维护了对财务报告的内部控制。公司财务报告内部控制是在首席执行官和首席财务官的监督下，由管理层和其他CGI关键员工共同实施的，旨在为财务报告的可靠性以及按照国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。然而，财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法及时预防或发现错报。管理层在首席执行官和首席财务官的监督下并在其参与下，根据Treadway委员会发起组织委员会（COSO2013）发布的《内部控制——综合框架》中确立的标准，评估了截至2025年9月30日公司财务报告内部控制的有效性。基于该评估，管理层在首席执行官以及首席财务官的监督下并在其参与下得出结论，公司对财务报告的内部控制于2025年9月30日是有效的。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

公司对财务报告内部控制有效性的评估和结论不包括Apside-Advance SAS（Appside）的控制、政策和程序，其控制权于2025年8月28日获得。范围限制符合National Instrument 52-109第3.3（1）（b）节的规定，该节允许发行人限制财务报告的披露控制和程序以及内部控制的设计，以排除发行人在相关财务期间结束前不超过365天获得的业务的控制、政策和程序。Apside自收购事项以来的汇总业绩约占截至2025年9月30日止年度收入的0.2%，并占截至2025年9月30日总资产的约1.8%。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

10.风险环境

10.1.风险和不确定性

虽然我们对我们的长期前景充满信心，但一些风险和不确定性可能会影响我们实现增长战略愿景和目标的能力。在评估我们作为一项投资的潜力时，应考虑以下风险和不确定性。

10.1.1.外部风险

我们可能会受到波动、负面或不确定的经济和政治状况以及这些状况对我们客户的业务和活动水平的影响的不利影响。

我们经营所在市场的经济和政治状况直接或通过其对客户商业活动水平的影响，对我们的经营结果产生影响。我们既无法预测当前的经济和政治状况对我们未来收入的影响，也无法预测经济状况的变化或未来的政治不确定性。我们的客户和潜在客户的活动水平可能会受到经济下滑或政治不确定性的影响。客户可能会取消、减少或推迟现有合同，并推迟签订新的合同，并可能决定承担更少的IT系统项目，从而导致新技术的实施受到限制和合同规模缩小。由于参与可能会减少，竞争可能会增加，服务的定价可能会下降，因为竞争对手可能会降低费率以维持或增加他们在我们行业的市场份额，这可能会引发与我们合同中的基准义务相关的定价调整。经济衰退和政治不确定性使得实现业务目标变得更加困难，并可能转移管理层对经营和发展我们业务的注意力和时间。我们的业务、经营业绩和财务状况可能会因这些因素而受到负面影响。

我们可能受到额外外部风险的不利影响，例如恐怖主义、武装冲突、劳工或社会动荡、通货膨胀、关税和/或贸易战、能源和商品成本上升、经济衰退、犯罪活动、敌对行动、疾病、疾病或卫生紧急情况、自然灾害和气候变化以及这些情况对我们的客户、我们的业务和市场波动的影响。

可能对我们经营所在市场、我们的行业和我们的业务产生不利影响的其他外部风险包括恐怖主义、武装冲突、劳工或社会动荡、通货膨胀、关税和/或贸易战、经济衰退、犯罪活动、区域和国际敌对行动以及对这些敌对行动的国际反应，以及影响地方、国家或国际经济的疾病、疾病或健康紧急情况。此外，气候变化的潜在影响是不可预测的，自然灾害、海平面上升、洪水、干旱或其他与天气相关的事件会带来额外的外部风险，因为它们可能会扰乱我们的内部运营或客户的运营，影响我们员工的健康和安全，并增加保险和其他运营成本。气候变化风险可能来自物理风险（与气候变化的物理影响相关的风险）、过渡风险（与监管、法律、技术和市场变化相关的风险），以及与我们对气候相关问题的管理相关的声誉风险以及我们与此类事项相关的披露水平（请参阅我们无法满足监管要求和/或利益相关者对披露、管理和实施ESG举措和标准的期望，可能会对我们的业务产生重大不利影响）。气候变化风险，和/或任何这些额外的外部风险，可能会影响我们或影响我们客户的财务可行性，从而导致此类客户的需求减少和业务损失。这些风险中的每一个都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

由于外部风险、通货膨胀、关税和/或贸易战，以及能源和大宗商品成本上升，全球股票和资本市场可能会出现大幅波动和疲软。关税和/或贸易战，如果广泛和长期存在，可能导致资本市场波动和经济增长放缓。这些事件的持续时间和影响目前未知，对我们的运营和市场对我们证券的影响也未知。

长期的通货膨胀可能会增加我们的成本并影响我们的盈利能力，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

高通胀水平可能会使我们承受重大的成本压力，并导致市场波动。因此，各国政府可能会采取举措来对抗通胀（例如，提高基准利率），从而增加我们的借贷成本，并降低资本市场的流动性。我们的客户可能难以为外部IT服务制定预算或延迟支付所提供服务的费用。高通胀会导致劳动力成本和我们的员工薪酬支出增加。由关税、关税威胁和政府政策变化驱动的经济不确定性加剧，可能会重新点燃通胀压力，影响央行政策，并引发衰退风险。如果我们的成本受到重大通胀压力的影响，我们可能无法通过价格上涨完全抵消这些更高的成本，也无法保证我们的收入将以同样的速度增长以保持相同的盈利水平。我们无法或未能这样做可能会损害我们的业务和财务状况。

政府之间征收关税和采取报复性措施可能会对我们经营所在的经济体造成多方面影响，包括但不限于供应链中断、经济下滑、通胀压力以及资本市场的不确定性。未能减轻关税和/或贸易战对我们业务的负面影响可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

大流行可能会导致我们的运营和客户的运营中断（这可能会导致网络安全事件的风险和频率增加）、市场波动和经济混乱，这可能会对我们产生不利影响。

大流行病可能造成重大波动和不确定性以及经济中断，并可能造成风险，即我们的雇员、客户、承包商和商业伙伴可能会被无限期阻止或限制开展商业活动，包括由于疾病传播或政府当局可能要求或授权的紧急措施或限制。大流行还可能导致世界各国政府颁布紧急预防措施，例如实施边境关闭、旅行禁令或限制、封锁、隔离期、疫苗授权或护照、社交距离、检测要求、居家和在家工作政策以及临时关闭非必要业务。这些紧急措施和限制，以及未来为应对大流行病而采取的措施和限制，可能会对全球业务造成重大干扰，并对全球经济状况和消费者信心及支出产生不利影响，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。

此外，大流行病的爆发可能会影响我们客户的财务生存能力，并可能导致他们退出某些业务领域，或改变他们愿意购买服务和解决方案的条款。客户还可能放慢决策速度、延迟计划的工作、寻求终止现有协议、不续签现有协议或无法按照现有协议的条款向我们付款。

由于大流行导致远程工作安排增加，对联网系统和互联网的接触和依赖可能会增加。这可能导致网络安全事件的风险和频率增加。网络安全事件可能是内部人员或第三方（包括网络犯罪分子、竞争对手、民族国家和黑客活动家）的无意事件或蓄意攻击造成的。任何这些事件都可能导致或促成风险和不确定性，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

由于大流行，全球股票和资本市场可能会经历显着波动和疲软，导致各国政府和中央银行采取旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预措施做出反应。

无法可靠地估计大流行病的持续时间和严重程度，或对我们未来期间的财务业绩、股价和财务状况产生的任何影响。无法保证我们为应对大流行病而采取的行动将成功地防止或减轻对我们公司、员工、客户、承包商和商业伙伴的任何负面影响。

作为一家使用多司法管辖区披露系统（MJDS）进行申报的外国私人发行人，我们受制于不同的美国证券法和规则，这可能会限制我们对投资者的披露水平。

就美国证券法而言，我们是“外国私人发行人”，使用多司法管辖区披露系统（MJDS）提交披露文件，因此，我们不受SEC对美国国内发行人施加的相同要求的约束。特别是，我们不受美国证券法规定的规则和规定的约束


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

与代理声明的提供和内容有关，我们的高级职员、董事和主要股东不受1934年《证券交易法》（“交易法”）第16条所载的报告和短期利润回收条款的约束。我们还不受《交易法》下的监管FD条款的约束，该条款在某些情况下禁止有选择地披露重大非公开信息，尽管我们通常会尝试遵守监管FD。这些豁免和宽大处理可能会降低我们相对于美国国内公司一般提供的信息披露的频率和范围。

根据美国证券法，可能很难执行民事责任。

该公司受《商业公司法》（魁北克省）管辖，主要营业地在加拿大。投资者根据美国证券法强制执行民事责任可能会受到以下事实的不利影响：我们是根据加拿大法律组建的，我们的部分或全部高级管理人员和董事可能是外国居民，我们和上述人员的资产的很大一部分可能位于美国境外。

10.1.2.与我们行业相关的风险

我们经营的市场竞争激烈。

CGI在IT服务提供商之间竞争激烈的全球市场中运营。我们的一些竞争对手拥有比我们更大的财务、营销和销售资源，在世界某些地区拥有更大的地理范围，这反过来又为他们在合同竞争中提供了额外的影响力。在某些利基、区域或大都市市场，我们面对的是具有专门能力的较小竞争对手，他们可能能够以更高的经济效率提供竞争服务。我们的一些竞争对手在成本较低的国家拥有比我们更重要的业务，这些国家可以作为一个平台，以可能更优惠的条件在全球范围内提供服务。IT服务公司之间的竞争加剧，往往会对价格造成相应的压力。无法保证我们将在服务和质量水平上成功地提供价格具有竞争力的服务，这将使我们能够保持和扩大我们的市场份额。

我们从通过竞争性招标程序授予的合同中获得了可观的收入，这限制了公司谈判某些合同条款和条件的能力。与竞争性投标程序相关的风险还涉及公司为可能授予或可能不授予公司的合同准备投标和建议书所花费的大量成本和管理时间和精力，以及如果公司的竞争对手根据竞争性投标程序抗议或质疑授予公司的裁决可能产生的费用和延误。

即使按照竞争性招标程序将合同授予公司，我们也可能无法准确估计履行合同所需的资源和成本。

我们可能无法继续开发和扩展服务产品，以应对新兴的业务需求和技术趋势。

IT各个方面的快速变化以及获取和维护IT基础设施的成本不断下降，意味着我们必须预测客户需求的变化。为此，我们必须调整我们的服务和解决方案，以便我们保持和提高我们的竞争优势，并始终能够提供具有成本效益的服务和解决方案。与数字、云和安全服务相关的产品是不断发展的领域的例子，以及人工智能（包括机构人工智能、生成人工智能以及自动化和机器学习）（AI）的变化和发展。我们经营所在的市场竞争非常激烈，无法保证我们将成功地及时发展和调整我们的业务，也无法保证我们将能够成功地打入新市场。如果我们不能跟上满足客户不断变化的需求，包括在新兴的人工智能领域，我们留住现有客户和获得新业务的能力可能会受到不利影响。随着我们扩展我们的服务和解决方案产品，以及随着我们将此类产品扩展到新市场，我们可能会面临此类扩展服务和解决方案以及此类新市场特有的运营、法律、监管、道德、技术和其他风险。这些因素可能会对我们的收入、净收益以及由此产生的运营现金流造成压力。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

我们可能会侵犯他人的知识产权。

尽管我们做出了努力，但我们为确保我们的服务和产品不侵犯第三方的知识产权而采取的措施可能不足以防止侵权，因此可能会对我们或我们的客户提出索赔。我们就知识产权使用权订立许可协议，并可能就我们自己的知识产权或软件或为我们的客户开发的其他解决方案方面的专利、版权、商标或商业秘密侵权的第三方索赔所引起的责任和损害提供赔偿。在某些情况下，这些赔偿索赔的金额可能会大于我们从客户那里获得的收入（请参阅我们作为一方的各种协议中的赔偿条款和保证，这些协议可能要求我们赔偿我们的交易对手）。知识产权索赔或诉讼可能会耗费时间和成本，损害我们的声誉，要求我们达成额外的特许权使用费或许可安排，或阻止我们提供某些解决方案或服务。对我们销售或使用包含作为索赔标的的软件或技术的解决方案或服务的能力的任何限制都可能导致我们失去创收机会或要求我们为修改未来项目的解决方案而产生额外费用。

我们可能无法保护我们的知识产权。

我们的成功部分取决于我们保护我们用于提供服务的专有方法、流程、专有技术、工具、技术和其他知识产权的能力。尽管CGI采取了合理的步骤（例如可用的版权保护，在某些情况下还包括专利保护）来保护和执行其知识产权，但无法保证此类措施将是可执行的或充分的。执行我们的权利的成本，或者我们无法保护免受侵权或未经授权的复制或使用，可能是巨大的，在某些情况下，可能被证明是不经济的。此外，我们开展业务的一些国家的法律可能只提供有限的知识产权保护。尽管我们做出了努力，但为保护我们的知识产权而采取的措施可能不足以防止或阻止侵犯或其他盗用知识产权的行为，我们可能无法发现未经授权使用我们的知识产权，或采取适当措施强制执行我们的知识产权。

我们面临与某些合同中的基准条款相关的风险。

我们的一些托管IT和业务流程服务合同包含允许我们的客户在外部将商定服务的定价与同行比较组中其他提供商提供的定价进行比较的条款。应考虑到客户环境的独特性，如果结果表明存在超出商定容忍度的差异，我们可能会被要求与客户合作，重新设定其服务的定价。无法保证基准将产生准确或可靠的数据，包括定价数据。这可能会对我们的收入、净收益以及由此产生的运营现金流造成压力。

10.1.3.与我们业务相关的风险

我们可能无法成功实施和管理我们的增长战略。

CGI的Build and Buy盈利增长战略建立在四大增长支柱之上：第一，通过与我们目标行业的新老客户赢得合同、续签和延期实现盈利的有机增长；第二，追求新的大型长期托管IT和业务流程服务合同；第三，地铁市场收购；第四，大型转型收购。

我们实现有机增长的能力受到许多我们无法控制的因素的影响，包括我们的主要托管IT和业务流程服务合同的销售周期延长。

我们通过地铁市场和转型收购实现增长的能力要求我们确定合适的收购目标，我们正确评估它们的潜力，作为符合我们财务和运营目标的交易，并且我们成功地将它们整合到我们的业务中。然而，无法保证我们将能够确定合适的收购目标并完成符合我们经济门槛的额外收购，或者未来的收购将成功地融入我们的运营并产生预期的有形增值价值。如果我们无法实施我们的Build and Buy盈利增长战略，我们将很可能无法保持我们的历史或预期增长率。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

我们使用人工智能和机器学习可能会带来额外的风险，包括与使用人工智能算法和工具相关的风险、用于训练人工智能驱动模型的数据集、人工智能产生的内容以及复杂、不断发展的监管环境。

我们正在进行投资，以扩展我们的服务和解决方案中可用的AI能力，包括不断部署和改进现有的机器学习和AI技术。AI工具和算法可能依赖于知识产权或利益不明确的第三方AI。生成和其他人工智能输出的知识产权所有权和许可权，包括版权，尚未得到法院或立法者的充分解释，我们无法预测未来的解释可能会如何影响我们的业务。某些司法管辖区已经颁布或正在考虑颁布专门与人工智能相关的全面法律合规框架。我们、我们的服务提供商或我们的客户未能遵守此类要求（如适用）的任何失败或感知失败可能会对我们的业务产生不利影响。此外，机构AI、生成AI或其他基于（部分或完全）自动化处理或分析、不适当或有争议的数据实践、或有关机构AI、生成AI或其他AI生成内容的披露不足的AI决策或输出，可能会：破坏AI工具产生的决策、预测、分析或解决方案；导致无意的偏见或歧视；或损害对AI解决方案的接受，使我们承担法律责任、监管调查或竞争、声誉或其他损害，这可能会对我们的业务价值、我们的知识产权和我们的品牌产生负面影响。AI和机器学习的快速发展可能要求我们分配额外的资源，以负责任和合乎道德的方式帮助实施AI和机器学习，以便最大限度地减少意外或

有害影响，也可能要求我们对专有数据集、机器学习模型或其他系统的开发进行投资，这可能代价高昂，并对我们的盈利能力产生负面影响。

我们的财务业绩可能会出现波动，因此很难预测未来的业绩。

我们维持和增加收入的能力不仅受到我们成功实施Build and Buy盈利增长战略的影响，还受到许多其他因素的影响，这些因素可能导致公司的财务业绩波动。这些因素包括：（i）我们引入和交付新服务和业务解决方案的能力；（ii）我们可能面临的销售周期延长；（iii）购买我们的技术服务和解决方案的周期性；（iv）我们客户的业务性质（例如，如果客户遇到财务困难（包括由于气候变化或流行病等外部风险），它可能会被迫取消、减少或推迟与我们的现有合同）；（v）我们与客户的协议结构（例如，CGI与客户的一些协议包含允许客户将CGI提供的服务的定价与其他提供商提供的价格进行基准测试的条款）。这些因素，以及其他因素，使得很难预测任何特定时期的财务结果。

根据我们的业务组合，我们的收入可能会受到波动的影响。

我们从短期系统集成和咨询项目（SI & C）产生的收入占长期托管IT和业务流程服务合同收入的比例有时会波动，受收购或其他交易的影响。来自SI & C项目的收入敞口增加可能会导致更大的季度收入差异，因为来自SI & C项目的收入并不能提供收入的长期一致性。

我们目前的业务范围是国际性的，使我们面临各种金融、监管、文化、政治和社会挑战。

我们管理着包括离岸交付中心在内的全球众多国家的业务。我们的业务范围（包括我们的离岸交付中心）使我们面临可能对我们的业务产生负面影响的问题，包括：（i）货币波动（见我们可能受到货币波动的不利影响）；（ii）遵守各种国家和地方法律的负担（见我们经营所在司法管辖区内的法律法规变化可能对我们的全球业务运营和盈利能力产生重大不利影响）；（iii）当地商业文化和做法的差异和产生的不确定性；（iv）以及政治、社会和经济不稳定。任何或所有这些风险都可能影响我们的全球业务运营，并导致我们的收入和/或盈利能力下降。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

我们可能无法整合新的业务，这可能会影响我们实现增长和盈利目标的能力。

合并、收购和相关活动的预期收益的实现部分取决于我们整合收购业务的能力、协同效应的实现、将收购业务的运营有效整合到我们现有的运营中、避免重复的成本管理、信息系统整合、员工重组、建立控制、程序和政策、管理团队和收购业务的其他员工的表现以及文化一致性。

成功整合由我们的收购战略或大型托管IT和业务流程服务合同产生的新业务，需要将大量的管理时间和注意力集中在整合任务上。专门用于整合活动的管理时间可能会减损管理层的正常运营重点，从而对我们现有业务的收入和收益造成压力。此外，在将新业务的活动与我们现有业务部门的活动协调一致时，我们在跨新业务实施统一标准、控制、程序和政策方面可能面临复杂且可能耗时的挑战。整合活动可能会导致意想不到的运营问题、费用和负债。

在收购完成日期之后，我们可能会继续依赖目标公司的员工、诚意、专业知识、历史业绩、技术资源和信息系统、专有信息和判断来提供任何过渡服务。因此，我们可能继续面临与我们签约的各方的业务和事务方面的不利发展。

如果我们不能成功地以及时和具有成本效益的方式执行我们的整合战略，我们将难以实现我们的增长和盈利目标。

如果我们无法应对与我们的规模相关的组织挑战，我们可能无法实现我们的增长和盈利目标。

我们的文化、标准、核心价值观、内部控制和我们的政策需要在新收购的业务中灌输，并在我们现有的业务中保持。要在一个大型全球组织中有效地沟通和管理这些标准，既具有挑战性，也很耗时。新收购的业务可能会抗拒变革，并可能仍然依附于过去的方法、标准和做法，这可能会损害我们在寻求机会方面的业务敏捷性。各国的文化差异也可能对引入新思想或使我们的愿景和战略与组织的其他成员保持一致构成障碍。如果我们不能克服这些障碍，在全球范围内维持整个公司的战略纽带，我们可能无法实现我们的增长和盈利目标。

合并或业务收购导致的有关我们主要商业客户的重大发展可能会损害我们的未来前景和增长战略。

当后续业务的IT需求由其他服务提供商提供服务或由后续公司自己的员工提供时，我们的客户之间因并购而产生的合并可能会导致业务损失或减少。收购或运营导致的客户IT需求增长可能意味着我们不再有足够的地理范围或临界质量来有效地满足客户的需求，从而导致客户业务的损失并损害我们的未来前景。无法保证我们将能够实现增长战略的目标，以保持和增加我们在目标市场的地理范围和临界质量。

法律诉讼可能对我们的业务、财务业绩和声誉产生重大不利影响。

在我们开展业务的正常过程中，我们可能会受到威胁，和/或成为不时出现的各种诉讼或其他索赔和诉讼的主体或一方。这些法律诉讼可能涉及现任和前任雇员、客户、合作伙伴、分包商、供应商、竞争对手、股东、政府机构或其他人通过私人诉讼、集体诉讼、举报人索赔、行政诉讼、监管行动或其他诉讼。无论索赔的是非曲直如何，为当前和未来的诉讼进行辩护的成本可能是巨大的，而这类事项可能会非常耗时，并会转移管理层的注意力和资源。诉讼、索赔等法律诉讼的结果具有内在的不确定性，在部分或全部这些法律纠纷中可能导致不利的判决或和解


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

对我们造成重大不利的金钱损失、罚款、处罚或禁令救济。虽然我们为某些责任投保，但无法保证此类保险的种类或金额足以涵盖这些诉讼或索赔可能导致的费用、损害、责任或损失。

我们税收水平的变化，以及审查、审计、调查和税务程序或税法或其解释或执行的变化，可能对我们的净收入或现金流产生重大不利影响。

在估算我们的应交所得税时，管理层使用会计原则来确定可能由适用的税务机关维持的所得税头寸。然而，无法保证我们的税收优惠或纳税义务不会与我们的估计或预期存在重大差异。适用于我们运营的税收立法、法规和解释在不断变化。此外，未来的税收优惠和负债取决于本质上不确定且可能发生变化的因素，包括未来收益、未来税率以及我们经营所在的各个司法管辖区的预期业务组合。此外，我们的纳税申报表不断受到适用的税务机关的审查，我们还受到不同司法管辖区正在进行的审计、调查和税务程序的影响。这些税务机关确定我们最终可能确认的应付或应收税款、任何未来税收优惠或负债以及所得税费用的实际金额。税务当局不同意并且将来可能不同意我们的所得税立场，并在所得税立场方面采取越来越激进的立场，包括在公司间交易方面。

我们未来的有效税率可能会受到公司间交易挑战、递延所得税资产和负债价值变化、税法或其解释或执行变化、法定税率不同国家的收益组合变化、税收优惠到期和会计原则变化的不利影响，包括引入支柱二示范规则，旨在确保大型跨国企业对其经营的每个司法管辖区产生的收入缴纳最低水平的税款。由于经济状况和税收政策的变化，我们经营所在司法管辖区的税率可能会发生变化。

公司开展业务的多个国家已实施或正在考虑实施相关税务、会计及其他法律、法规和解释的变化以及整体税务环境，使得跨国公司在许多司法管辖区的税务方面确定性经营变得越来越具有挑战性。

上述任何因素都可能对我们的净收入或现金流产生重大不利影响，影响我们的运营和盈利能力、我们的有效税率、税收抵免的可用性、我们提供的服务的成本以及运营亏损扣除的可用性。

我们目前受益的政府赞助项目的削减、取消或修订可能会对我们的净利润或现金流产生重大不利影响。

我们受益于政府赞助的项目，这些项目旨在支持我们经营所在辖区的研发、劳动力和经济增长。政府计划反映政府政策，并取决于各种政治和经济因素。无法保证该等政府计划将于未来继续提供予公司，或不会减少、修订或取消。任何未来的政府计划削减或取消或税收抵免计划的其他修订可能会增加公司产生的运营或资本支出，并对其净收益或现金流产生重大不利影响。

我们面临应收账款和在产品方面的信用风险。

为了维持我们的运营现金流，我们必须以高效和及时的方式开具发票并收取欠我们的款项。尽管我们维持拨备以考虑从客户收取的金额的预期不足，但我们采取的拨备是基于管理层的估计和我们对客户信誉的评估，根据实际结果，这可能被证明是不够的。如果我们未能按照我们的合同和客户的合理预期履行我们的服务，如果我们未能向客户开具发票并未能及时正确地收取我们的服务所欠公司的款项，我们的收款可能会受到影响，这可能会对我们的收入、净收益和现金流产生重大不利影响。此外，经济长期低迷可能导致客户缩减或推迟项目，


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

损害他们为已经提供的服务支付的能力，最终导致他们拖欠现有合同，在每种情况下，造成收入短缺并损害我们的未来前景。

我们面临与提前终止、修改、延迟或暂停我们的合同协议相关的风险，我们的预订和积压可能并不代表未来的收入。

我们的合同协议的提前终止、修改、延迟或暂停可能会对未来的收入和盈利能力产生重大不利影响。如果我们未能按照合同协议提供我们的服务，我们的一些客户可能会选择在约定的到期日期之前终止、修改、延迟或暂停合同，这将导致我们的收入和/或收益和现金流减少，并可能影响我们的预订和积压的价值。此外，我们的一些托管IT和业务流程服务合同协议都有为方便而终止和控制权变更条款，根据这些条款，客户意图的变化或CGI控制权的变化可能导致这些协议的终止。提前终止合同也可能是由于行使法定权利或当超出我们控制范围或超出我们客户控制范围的情况阻止合同继续进行时造成的。在提前终止的情况下，我们可能无法收回资本化的合同成本，并且我们可能无法消除为支持合同而产生的持续成本。

我们可能无法成功估计履行合同所需的成本、时间和资源，这可能对我们的净收益产生重大不利影响。

为了产生可接受的利润，我们对服务的定价取决于我们准确估计完成项目或长期托管IT和业务流程服务合同的成本和时间的能力，这可以基于客户的投标规范，有时是在最终确定合同的全部范围和设计之前。此外，我们很大一部分面向项目的合同是在固定价格的基础上履行的。固定价格业务的计费是根据与我们的客户商定的合同条款进行的，收入是根据迄今为止所付出的努力相对于相应合同期限内预计将发生的总努力的百分比确认的。这些估计反映了我们对我们的方法和专业人员效率的最佳判断，因为我们计划根据CGI客户伙伴关系管理框架（CPMF）将其应用于合同，该框架包含将在整个公司应用的高标准合同管理。如果我们未能正确应用CPMF，或者如果我们未能准确估计履行合同义务所需的时间或资源，或者如果出现意外因素，包括我们无法控制的因素（例如劳动力短缺、供应链或制造中断、通货膨胀、关税和/或贸易战和其他外部风险因素），则可能会对成本或交付时间表产生影响，从而可能对我们的预期净收益产生重大不利影响。

我们依赖与其他供应商的关系来产生业务并履行我们的某些合同；如果我们未能维持与这些供应商的关系，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们从与其他供应商签订合作协议的合同中获得收入。在一些组队协议中，我们是主承包商，而在另一些协议中，我们充当分包商。在这两种情况下，我们都依赖与其他供应商的关系来产生业务，我们预计在可预见的未来将继续这样做。在我们作为主承包商的情况下，如果我们未能维持与其他供应商的关系，我们可能难以在我们的团队协议中吸引合适的参与者。同样，在我们作为分包商的情况下，如果我们的关系受损，其他供应商可能会减少他们授予我们的工作，将该工作授予我们的竞争对手，或者选择直接向客户提供服务，以便与我们的业务竞争。无论哪种情况，如果我们未能维持与这些供应商的关系，或者如果我们与这些供应商的关系受到其他损害，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

如果我们的合作伙伴无法兑现承诺，我们的盈利能力可能会受到不利影响。

日益庞大和复杂的合同可能要求我们依赖包括软件和硬件供应商在内的第三方分包商来帮助我们履行承诺。在这样的情况下，我们的成功取决于我们的能力。


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管理层讨论分析|截至2025年9月30日及2024年止年度

第三方在商定的预算和时限内履行其义务。如果我们的合作伙伴未能交付，我们完成合同的能力可能会受到不利影响，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

我们作为一方的各种协议中的赔偿条款和保证可能要求我们赔偿我们的交易对手。

在正常业务过程中，我们订立的协议可能会在咨询和管理的IT和业务流程服务、业务剥离、租赁协议和财务义务等交易中向交易对手提供赔偿和担保。这些赔偿承诺和保证可能要求我们赔偿交易对手因各种事件而产生的费用和损失，包括违反陈述和保证、知识产权侵权、在提供服务时可能出现的索赔或交易对手可能遭受的诉讼。如果我们因此类安排而被要求赔偿交易对手，而我们的保险没有提供足够的保障，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们可能无法雇用或保留足够的合格IT专业人员来支持我们的运营。

IT行业对符合条件的个人需求旺盛。雇用和留住足够数量的具有所需知识和技能的个人可能很困难。因此，重要的是，我们仍然能够成功吸引和留住高素质的专业人员，并建立有效的继任计划。如果我们旨在吸引和留住合格和敬业的专业人员的综合计划不能确保我们拥有足够数量的工作人员，并拥有服务客户需求所需的适当培训、专业知识和适当的政府安全许可，我们可能不得不依赖分包商或工作人员调动来填补由此产生的空白。如果我们的继任计划未能确定那些有潜力的人或发展这些关键个人，我们可能无法替换退休或离开公司的关键员工，并可能被要求招聘和/或培训新员工。这可能会导致收入损失或成本增加，从而给我们的净利润带来压力。

如果我们未能留住关键员工和管理层，我们的业务可能会受到不利影响。

我们业务的成功，在一定程度上取决于某些关键员工和高级管理层的持续聘用。这种依赖对我们的业务很重要，因为个人关系是获得和维持客户参与的基础。虽然我们的董事会每年都会审查我们的继任计划，但如果我们未能建立有效的继任计划，或者如果关键员工或高级管理层无法或不愿意继续受雇，我们的业务可能会受到不利影响，直到合格的替代人选得到保留。

我们可能无法维持我们的人力资源利用率。

为了维持我们的净收益，重要的是，我们通过拥有高利用率，同时仍然能够为新工作分配额外资源，在我们的每个地区保持适当的专业资源可用性。保持高效的利用率要求我们准确预测对专业资源的需求，并适当管理招聘活动、专业培训计划、流失率和重组计划。如果我们没有这样做，或者法律法规限制我们这样做的能力，我们的利用率可能会降低；从而对我们的收入和盈利能力产生影响。相反，我们可能会发现，我们没有足够的资源来应对新的商业机会，在这种情况下，我们增加收入的能力将受到影响。

如果美国联邦政府各部门和机构授予我们的业务受到限制、减少或取消，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的很大一部分收入来自我们为美国联邦政府各部门和机构提供的服务。我们预计，在可预见的未来，这种情况将持续下去。然而，无法保证每个这样的美国联邦政府部门和机构将继续在相同程度上使用我们的服务，或者在未来根本不会使用我们的服务。如果美国联邦政府的主要部门或机构要限制、减少或取消其授予我们的业务，我们可能无法通过其他美国联邦政府部门或机构或其他客户的工作来追回损失的收入，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能会受到重大和


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受到不利影响。尽管IFRS会计准则将一个国家政府及其部门和机构视为单一客户，但我们在美国联邦政府部门的客户群实际上是多样化的，有来自许多不同联邦部门和机构的合同。美国联邦政府目前专注于通过修改计划和提高效率来减少支出。如果CGI Federal Inc.的部分或全部联邦政府合同组合被取消或减少，如果新的采购被取消或延迟，或者如果合同范围或价格发生减少，则可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们与政府客户的合作使我们面临政府承包环境中固有的额外风险。

政府支出政策或预算优先事项的变化可能会直接影响我们的财务表现。可能损害我们的政府承包业务的因素包括：政府减少使用咨询和IT服务公司；一般政府，或特别是特定部门或机构的支出显着下降；通过新的立法和/或影响向政府提供服务的公司的行动；政府延迟支付我们的发票；政府关闭或政府关闭的威胁；以及总体经济和政治状况。这些或其他因素可能导致政府机构和部门减少合同项下的采购、行使终止合同的权利、发出临时停工令或不行使续签合同的选择权，其中任何一项都将导致我们损失未来的收入。这些部门或机构的政府支出削减或预算削减可能会严重损害我们在这些合同下的持续表现，或者限制这些机构授予额外合同。

我们经营所在司法管辖区内法律法规的变化可能会对我们的全球业务运营和盈利能力产生重大不利影响。

我们的全球业务要求我们在以下事项上遵守许多司法管辖区的法律法规：反腐败、贸易限制、移民、税收、证券、反垄断、数据隐私、劳资关系和环境等。在世界范围内遵守这些多样化的要求是一项挑战，并消耗大量资源。法律法规经常变化，有些可能会施加相互冲突的要求，这可能会使我们因不遵守规定而受到处罚，并损害我们的声誉。此外，在一些司法管辖区，我们可能会面临缺乏有效的法律法规来保护我们的知识产权，并且可能会对现金和其他资产的流动、某些技术的进出口以及收益的汇回受到限制。任何或所有这些风险都可能影响我们的全球业务运营，并导致我们的盈利能力下降。

我们与美国联邦政府部门和机构的业务还要求我们遵守与政府合同相关的复杂法律法规。我们经常受到美国政府部门和机构关于遵守情况的审计。这些法律法规涉及采购过程的完整性，规定了披露要求，并解决了国家安全问题等事项。2025年1月21日，发布了一项行政命令，要求美国联邦承包商证明他们没有运营任何违反任何适用的联邦反分道法的促进多样性、公平和包容性的项目。如果我们未能遵守这些要求，我们可能会受到政府当局或私人行为者发起的诉讼或调查，或以其他方式受到处罚和制裁，包括终止合同、暂停付款、暂停或禁止与联邦政府开展业务以及罚款。

无法保证我们的道德和合规做法将足以防止违反法律和道德标准。

我们的员工、管理人员、董事、供应商和其他业务合作伙伴应遵守适用的法律和道德标准，包括但不限于反贿赂法律，以及我们的治理政策和合同义务。不遵守这些法律、政策和合同义务可能会使我们面临诉讼和巨额罚款和处罚，并导致声誉受损或被取消合同投标资格。虽然我们已经制定并实施了强有力的道德和合规做法，包括通过我们的所有员工都必须遵守的Code of Ethics、我们的第三方Code of Ethics以及道德和合规培训，但无法保证此类做法和措施将足以防止违反法律和道德标准。任何此类失败或违规行为都可能对我们的业务、财务业绩和声誉产生不利影响。这种不当行为的风险可能


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随着我们继续在全球范围内扩张，增加与当地和新合作伙伴开展更多业务的机会和需求。

客户项目和解决方案的变更、延迟或缺陷可能会使我们承担法律责任，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能对我们的专业声誉产生负面影响。

我们创建、实施和维护IT解决方案，这些解决方案通常对客户业务的运营至关重要。我们按预期完成大型项目的能力可能会受到意外延误、重新谈判和不断变化的客户要求的不利影响。此外，我们的解决方案可能存在对其性能产生不利影响的缺陷；它们可能无法满足客户的要求，或者可能无法按照适用的服务水平执行。此类问题可能使我们承担法律责任，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能对我们的专业声誉产生负面影响。虽然我们通常会做出合理努力，在我们的合同中包含旨在限制我们面临与我们的服务和我们开发的应用程序相关的法律索赔的条款，但我们可能并不总是能够包含此类条款，并且在我们成功的情况下，此类条款可能无法充分保护我们，或者在某些情况下或根据某些司法管辖区的法律可能无法强制执行。

我们受制于严格且不断变化的隐私法律、法规和标准、信息安全政策以及与数据隐私和安全相关的合同义务。我们实际或被认为未能遵守这些义务可能会使我们面临政府制裁，并对我们的品牌和声誉造成损害。

我们的业务经常要求客户的应用程序和信息，其中可能包括他们管理的专有信息和个人信息，被处理并存储在我们的网络和系统中，以及我们管理的数据中心中。我们还处理和存储与我们的业务相关的专有信息，以及与我们的员工相关的个人信息。公司受众多旨在保护信息的法律法规的约束，例如欧盟的《通用数据保护条例》（GDPR）、加拿大、美国和公司运营所在的其他国家有关保护健康或其他个人身份信息和数据隐私的各种法律法规。这些法律法规在数量和复杂性上不断增加，被采纳和修订的频率越来越高，这导致了更大的合规风险和成本。随着GDPR的通过，对不遵守这些法律法规的潜在经济处罚明显增加。该公司的首席数据保护官负责监督公司遵守保护个人信息隐私的法律的情况。公司面临保护此类个人数据安全所固有的风险，这些数据近年来在复杂性、规模和频率方面都有所增长。数字信息和设备可能会丢失、被盗或损坏，我们提供的服务可能会因这些风险或设备或系统故障而暂时无法使用。此类故障的原因包括正常运营过程中的人为错误（包括我们员工的疏忽或疏忽行为或不作为）、维护和升级活动，以及黑客攻击、故意破坏（包括拒绝服务攻击和计算机病毒）、盗窃和未经授权的访问，以及停电或浪涌、洪水、火灾、自然灾害等诸多原因。我们为防范所有信息基础设施风险而采取的措施，包括对访问场所和信息的物理和逻辑控制，在某些情况下可能证明不足以防止客户信息的不当披露、丢失、盗窃、盗用、未经授权访问或破坏，或服务中断。此类事件可能会使公司面临补救费用以及我们的客户和第三方的诉讼（包括根据保护个人信息隐私的法律）、索赔和损害所产生的财务损失，并使公司面临政府制裁以及我们的品牌和声誉受到损害。

如果我们未能保护我们和/或客户数据免受安全事件或网络攻击，我们可能会面临法律、声誉和财务风险。

安全威胁和网络攻击的数量、速度和复杂程度持续增长。这包括犯罪黑客、黑客活动分子、国家支持的组织、工业间谍活动、员工不当行为以及人为或技术错误。当前的地缘政治不稳定，以及人工智能等新兴技术的采用，加剧了这些威胁，这可能导致安全和网络安全事件的风险和频率增加。

作为一家为私营和公共部门提供服务的全球IT和商业咨询公司，我们为客户处理和存储越来越多的数据，包括专有信息和个人信息。这些活动可以


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通过使用AI来增加。因此，我们的业务可能会受到物理和网络威胁的负面影响，这可能会影响我们未来的销售和财务状况，或增加我们的成本。未经授权披露敏感或机密的客户或员工信息，包括网络攻击或其他安全漏洞，可能会导致数据丢失，引起补救或其他费用，使我们根据联邦和州法律承担责任，并使我们面临诉讼和调查，这可能对我们的业务、现金流、财务状况和经营业绩产生不利影响。公司面临的这些安全风险不仅包括我们自己的解决方案、服务和系统的潜在攻击，还包括我们的客户、承包商、业务合作伙伴、供应商和其他第三方的潜在攻击。此外，使用人工智能可能会引发与有害内容、不准确内容、偏见、侵犯或盗用知识产权、数据隐私和网络安全等相关的问题和风险，还可能带来道德问题和/或新的或加强的政府或监管审查、诉讼或其他法律责任的可能性。

公司的首席安全官负责监督公司的安全。业务部门中的任何本地问题都可能对整个公司产生全球影响，因此潜在问题的可见性和及时升级是关键。我们寻求通过以下方式发现和调查所有安全事件并防止其发生或再次发生：（i）制定并定期审查与信息安全、数据隐私、物理安全和业务连续性相关的政策和标准；（ii）对照这些政策和标准监测公司的业绩；（iii）制定旨在寻求减轻公司风险的战略，包括通过对所有员工进行安全培训，以提高对潜在网络威胁的认识；（iv）实施安全措施，确保根据信息的性质及其所附固有风险进行适当程度的控制，包括通过访问管理、安全监测和测试，以减轻和帮助检测和应对试图获得未经授权访问信息系统和网络的企图；以及（v）与行业和政府合作应对网络威胁。然而，由于这些安全威胁的不断演变的性质和复杂性，无法保证我们的保障措施将发现或防止重大网络入侵、入侵或攻击的发生。

我们经常成为网络和其他安全威胁未遂的目标，必须不断监测和发展我们的信息技术网络和基础设施，以发现、解决和减轻未经授权的访问、滥用、计算机病毒和其他可能对安全和声誉产生影响的事件的风险。如果安全保护不与威胁以同样的速度发展，我们的保护水平将产生越来越大的差距。技术演进和全球趋势如数字化转型、云计算和移动计算等正在颠覆安全运营模式，因此安全应该演进以满足新的相关安全需求，并建立新的能力来应对变化。增加检测和自动响应能力是提高可见度和遏制任何潜在负面影响的关键。自动化安全流程并与IT、业务和安全解决方案集成可以解决技术安全人员短缺的问题，并避免引入人为干预和错误。

内部人员或员工的网络和安全威胁越来越成为包括我们在内的所有大公司的担忧。CGI正在不断努力安装新的，并升级其现有的信息技术系统，并为员工提供有关网络钓鱼、恶意软件和其他网络风险的意识培训，以确保公司在最大程度上免受网络风险和安全漏洞的影响。CGI在谨慎选择第三方厂商的同时，并没有控制他们的行动。这些第三方造成的任何问题，包括供应商提供的通信服务出现故障或其他中断、供应商未能处理当前或更高数量、网络攻击和供应商的安全漏洞所导致的问题，都可能对我们向客户提供解决方案和服务以及以其他方式开展业务的能力产生不利影响。

公司及其某些客户、承包商、业务合作伙伴、供应商和其他第三方使用开源服务，这可能会对最终用户的安全带来风险。这些开源项目往往由志愿者创建和维护，他们并不总是有足够的资源和员工进行事件响应和主动维护，即使他们的项目对互联网经济至关重要。在这些开源服务中发现的漏洞可能会被攻击者利用，这可能会危及我们的系统基础设施和/或导致个人和/或专有信息的丢失或泄露、财务损失和其他不可逆转的伤害。

虽然我们的责任保险单涵盖网络风险，但无法保证此类保险的类型或金额足以涵盖安全漏洞、网络攻击和其他可能导致的成本、损害、责任或损失


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相关违规行为。随着网络威胁形势的演变，以及CGI和我们的客户增加了我们的数字足迹，我们可能会发现有必要进行额外的重大投资来保护数据和基础设施。任何上述安全威胁的发生都可能使公司、我们的客户或其他第三方面临潜在的责任、诉讼和监管行动，此外还可能导致客户信心丧失、现有或潜在客户流失、敏感的政府合同流失、品牌和声誉受损以及其他财务损失。

对我们声誉的损害可能会损害我们获得新客户和留住现有客户的能力。

CGI作为有能力和值得信赖的服务提供商和长期业务合作伙伴的声誉是我们能够在IT服务市场上有效竞争的关键。我们运营的性质使我们面临客户信息的潜在丢失、未经授权访问或破坏，以及临时服务中断。根据信息或服务的性质，此类事件可能会对公司在市场上的看法产生负面影响。在这种情况下，我们获得新客户和留住现有客户的能力可能会受到影响，从而对我们的收入和净收益产生影响。

我们无法满足监管要求和/或利益相关者对披露、管理和实施ESG举措和标准的期望，可能会对我们的业务产生不利影响。

某些股东、投资者、客户、员工和其他利益相关者认为，ESG问题已成为当前和迫在眉睫的问题。因此，我们的利益相关者对我们运营的看法可能部分取决于我们选择实施或不实施的ESG举措和标准，在前一种情况下，我们是否符合这些举措和标准。

我们受制于不断变化的监管要求，这些要求既可能相互矛盾，也可能因司法管辖区而异。在一些司法管辖区，我们制定了一些雄心勃勃的ESG承诺和目标，以监测我们的ESG绩效并调整我们的战略要务，包括但不限于我们对范围1、2所定义的净零碳排放的承诺，以及温室气体议定书范围3的商务旅行。在适用的情况下，我们满足和适应各种适用要求以及满足和实现这些承诺和目标的能力取决于许多因素，并受到许多风险的影响，这些风险可能导致我们的假设或估计不准确，并导致实际结果或事件与这些要求、承诺和目标中表达或暗示的结果或事件存在重大差异。在适用的情况下，未能有效管理和充分报告ESG事项可能会给公司带来负面的业务、财务、法律和监管后果。

如果我们未能设计、实施、监控和维持有效的内部控制，我们的收入和盈利能力可能会下降，我们的财务报告的准确性可能会受到损害。

由于内部控制固有的局限性，包括规避或压倒控制，或欺诈，只能合理保证公司的内部控制会发现并防止错报。如果公司无法在其不同的业务环境中设计、实施、监控和维持有效的内部控制，我们的运营效率可能会受到影响，从而导致收入和盈利能力下降，我们的财务报告的准确性可能会受到损害。

未来的资金需求可能会影响我们的业务和增长机会，我们可能无法在未来获得有利的融资机会。

该公司未来的增长取决于其业务战略的执行情况，而这又取决于其通过业务收购实现业务有机增长的能力。如果我们需要通过股权或债务融资筹集额外资金，为任何目前尚未确定或计划外的未来收购和其他增长机会提供资金，则无法保证此类融资将以我们可接受的金额和条款提供。资本市场中断、利率变化、通货膨胀、关税和/或贸易战、经济衰退、政治、经济和金融市场不稳定、政府政策、央行货币政策以及银行法规的变化等因素，可能会降低资本的可得性或增加此类资本的成本。我们筹集所需资金的能力取决于当时的市场状况、资本市场及时满足我们的股权和/或债务融资需求的能力，以及基于在我们的商业背景下合理的利率和/或股价


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目标。利率上升、我们的股价波动、通胀上升、关税和/或贸易战以及我们目前的贷方满足我们额外流动性要求的能力，都是可能对我们未来可能确定或计划的任何收购或增长活动产生重大不利影响的因素。如果我们无法获得必要的资金，我们可能无法实现我们的增长目标。

无法偿还我们的债务和其他财务义务，或我们无法履行我们的财务契约，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司负债金额较大，利息支付需求较大。经营活动产生的现金流有一部分用于支付公司债务的利息。公司偿还债务和其他财务义务的能力受到我们所服务市场的当前经济状况以及财务、业务和其他因素的影响，其中许多因素超出了我们的控制范围。我们可能无法从运营中产生足够的现金流，未来的借款或其他融资可能无法获得足够的金额，以使我们能够为未来的财务义务或我们的其他流动性需求提供资金。此外，我们是多项融资协议的缔约方，包括我们的信贷融资，以及管理我们的高级无抵押票据的契约，这些协议、契约和工具包含财务和其他契约，包括要求我们保持财务比率和/或其他财务或其他契约的契约。如果我们违反我们的融资协议中所载的契约，我们可能会被要求在现有债务到期之前赎回、偿还、回购或再融资，而我们这样做的能力可能会受到资本市场的普遍情况、可用流动性和其他因素的限制或限制。我们无法偿还我们的债务和其他财务义务，或我们无法履行我们在融资协议中的财务或其他契约，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们可能会受到利率波动的不利影响。

尽管公司债务的很大一部分以固定利率计息，但公司仍面临信贷额度下的利率风险。如果利率提高，即使借款金额保持不变，浮动利率债务上的偿债义务也会增加，净收入和现金流量将减少，这可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司信誉或信用评级的变化可能会影响公司进入资本或信贷市场的成本。

公司与各美元计价及加元计价的高级无抵押票据获得信用评级。信用评级一般由独立第三方进行评估和确定，可能会受到公司无法控制的事件以及公司做出的其他重大决策的影响。信用评级机构在授予信用评级时进行独立分析，这种分析包括多项标准。此类标准将持续审查，因此可能会发生变化。如果评级机构认为与评级基础相关的未来情况（例如不利变化）有必要，则授予公司或我们的债务证券的任何评级可能会被该评级机构修改或完全撤销。公司的感知信誉和/或其债务义务的信用评级的真实或预期变化可能会影响此类债务义务的市场价值和公司进入资本或信贷市场的能力，和/或其这样做的成本。

我们可能会受到货币波动的不利影响。

我们的大部分收入和成本以加元以外的货币计价。外汇波动会影响我们的运营结果，因为它们以加元报告。通过将我们的成本与以相同货币计值的收入相匹配的自然对冲，以及通过在我们的全球对冲策略中使用衍生品，这种风险得到了部分缓解。然而，随着我们继续全球扩张，自然对冲可能开始减少，对冲合约的使用使我们面临金融机构可能无法履行其在我们的对冲工具下的义务的风险。此外，无法保证我们的对冲策略和安排将抵消货币汇率波动的影响，这可能对我们的业务收入、经营业绩、财务状况或前景产生重大不利影响。除了使用金融产品兑现我们的对冲策略外，我们不交易衍生金融工具。


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我们的功能和报告货币是加元。因此，我们的欧洲、美国、英国、亚洲和澳大利亚的投资、运营和资产面临货币汇率净变化的风险。汇率波动可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们宣布和支付股息的能力取决于酌情权和未来表现。

我们宣布了一项股息计划，规定对我们的A类股和B类股进行现金股息（多重投票）。无法保证我们有能力根据股息计划宣派及派付股息，未来是否或何时宣派及派付股息，或任何该等股息的频率或金额。我们宣布和支付股息的能力将取决于目前未知的各种因素，包括我们未来的经营现金流、资本来源、偿付能力测试和其他财务要求的满足情况、我们的运营和财务业绩、我们现金的潜在替代用途，例如收购、我们从子公司汇回现金的能力，以及我们对股息计划和其他政策的定期审查。

10.2.法律程序

公司涉及在日常业务过程中产生的法律诉讼、审计、索赔和诉讼。其中某些事项要求赔偿数额巨大的损失。尽管这些事项的结果无法有把握地预测，但公司没有理由相信任何此类当前事项的处置可以合理地预期会对公司的财务状况、经营业绩或开展任何业务活动的能力产生重大不利影响。


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