由Mark Harding提供的截至2024年11月30日止三个月的收益报告PURE CYCLE CORPORATION www.purecyclewater.com 附件 99.2

本演示文稿中不包含或以引用方式并入的非历史事实的陈述属于1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21C条含义内的“前瞻性陈述”（“FLS”）。FLS涉及可能导致实际结果与预计结果不同的风险和不确定性。“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“计划”、“打算”等词语以及与我们相关的类似表达方式，旨在识别FLS。此类声明反映了我们目前对未来事件的看法，并受到某些风险、不确定性和假设的影响。我们无法预测所有可能影响未来结果的因素。我们无法向您保证，我们的任何期望都会实现。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论或暗示的结果存在重大差异。可能导致实际结果与此类FLS预期的结果存在重大差异的因素包括但不限于：我们在最近的10-K表格年度报告中讨论的风险因素；我们可能出售我们的水的地区的新房建设和其他发展的时间，这反过来又可能受到信贷供应的影响；人口增长；就业率；总体经济状况；水的市场价格；客户消费模式的变化；适用的法定和监管要求的变化；政府政策和程序的变化；根据法令估计可用水的不确定性；对供水和废水处理成本的估计的不确定性；对我们系统使用寿命的估计的不确定性；对建设项目成本的估计的不确定性；金额的不确定性可报销公共改善付款的时间和：单户房屋租赁市场的不确定性以及我们及时或以我们预测的金额出租房屋的能力；竞争对手的实力和财力；我们寻找和留住技术人员的能力；气候和天气条件，包括洪水、干旱和冰冻条件；劳动关系；劳动力的可用性和成本，材料和设备；预期许可和建设日期的延迟；环境风险和法规；我们筹集资金的能力；我们与新客户谈判合同的能力；水法庭裁决的不确定性；以及我们在向美国证券交易委员会提交或提供的新闻稿、公开声明和文件中不时讨论的其他因素。前瞻性声明前瞻性声明2

3领导团队Mark W. HARDING总裁、首席执行官兼董事Mark是一位杰出的领导者，他极大地塑造了Pure Cycle的成功。在他35年的任期内，该公司已成功收购了超过1.3亿美元的水和土地权益。他的远见和战略敏锐性对公司的发展和影响发挥了重要作用。MARC SPPEZIALY副总裁、首席财务官、首席会计官、首席财务官Marc带来了超过20年的金融专业知识。他管理我们的金融运营和单户出租。Marc在旧金山大学获得会计和金融学士学位，是一名持牌注册会计师。RACHELLE BEAUDRY市场营销主管Scott LEHMAN副总裁，工程部Scott带来了作为专业工程师（PE）四十年的经验。他的专长包括水和废水系统的规划、设计、建造和运营。凭借科罗拉多大学和斯坦福大学的教育基础，他在塑造我们在这一重要领域的战略和运营方面发挥着关键作用。DIRK LASHNITS土地开发副总裁DIRK LASHNITS是一位经验丰富的领导者，拥有土木工程背景和超过二十年的当地土地开发经验。他娴熟地指导土地开发、权益、建设，在推进企业目标、风险管理、项目成功等方面发挥着至关重要的作用。

4管理团队董事会↓ Mark W. Harding丨董事丨Mark W. Harding丨Susan Heitmann Jeffrey G. Sheets Wanda J. Abel Daniel R. Kozlowski Fredrick A. Fendel III总裁兼首席执行官董事会主席、董事会主席、审计委员会主席、董事、薪酬委员会主席、提名和治理委员会主席

LS Financials Pure Cycle公司5

财务业绩2025年第一季度业绩综合指标2025年第一季度，我们实现收入57.52亿美元，毛利润36.66亿美元，毛利率56%，净收入34.56亿美元，换算成每股收益0.14美元。这些结果证明了稳健的盈利能力和运营效率，加强了我们对推动股东价值的关注。6美元3,937美元2,807美元3,666美元5,752美元净收入特许权使用费收入毛利润收入0.16美元每股收益164%通用汽车以千为单位1 –收入减去收入成本

财务业绩环比综合指标2025年Q1，我们实现营收57.52亿美元，同比增长6.8%，毛利润36.66亿美元，较2024年Q1增长9.7%。这一增长凸显了我们始终如一的业绩表现，并专注于运营效率、推动盈利能力和长期价值7 $ 4,273 $ 1,340 $ 5,386 $ 5,75201，0002,0002，0003,0004，0005,0006，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007，0007,0007

$ 0.06 $ 0.01 $ 0.09 $ 0.160000000000 Q1 2022 Q1 2023 Q1 2024 Q1 2025 QOQ Q1 EPS 77.8% $ 1,515 $ 202 $ 2,0653，93705001,0001，5002,0002，0002,5003，0003,5003，5004,0004，500 Q1 2022 Q1 2023 Q1 2024 Q1 2025 QOQ Q1 Net Income Net Income 90.7% Financial Performance QOQ Consolidated Metrics in Q1 2025，net income rose to $ 39.37亿，a 90.7% year-on-year increase from Q1 2024，while EPS climbed to $ 0.16，up from $ 0.09 in the previous year。这一强劲增长反映出，在严格的运营执行的支持下，盈利能力和为股东创造的价值得到了增强。8个数字以千为单位

年初至今的财务业绩综合指标2025年第一季度的年初至今结果表明，朝着我们的年度目标取得了坚实进展。我们实现了575万美元的收入和367万美元的毛利润，分别占我们2025年全年指引的18.6%和15.4%。虽然总体收入低于预算预期，但这主要是由于我们的土地开发部门的时间效应。这些收入预计将在下一季度实现，为我们实现强劲复苏做好准备，并与我们的全年预测保持一致。9个数字，单位：千美元28,747美元5,752美元25,10020242025年收入迄今实际剩余预测30.98美元19,759美元3,666美元20,077美元20242025年毛利润迄今实际剩余预测23.74

年初至今的财务表现CONSOLDATED METRICS本季度净收入总计393万美元，为我们全年目标的31.2%，而每股收益达到0.16美元，为我们2025年每股收益指引的30.7%。值得注意的是，净收入在2025年第一季度受到特许权使用费收入的积极影响。10 $ 11,637 $ 3,937 $ 8,61720242025净收入实际至今剩余预测12.55 $ 0.48 $ 0.16 $ 0.36 20242025 EPS实际至今剩余预测.52数字单位：千美元11,613

财务业绩水公用事业21%客户复合年增长率平均客户年收入$ 1,500 $ 407 $ 455 $ 482 $ 206 $ 1,988 $ 851 $ 150 $ 581 $ 1,466 $ 0 $ 500 $ 1,000 $ 1,500 $ 1,500 $ 1,500 $ 2,000 $ 2,500 $ 3,000 $ 3,500 Q1 2023 Q1 2024 Q1 2025按类型划分的水收入（000s）水/废水O & G水费-5001,0001，5002,0002，0002,5003，5003,5003，5004,5004，500 FY 2020 FY 2021 FY 2022 FY 2023 FY 2024 FY 2025 FY 2026 FY 2027 FY 2028 FY 2029 FY 2030 FY Water Utility Customer Growth Actual Pro

>迄今钻探的150口井平均每口油井的售水量为25万美元石油钻机每年可钻探60口井我们可以向ADAMS & Arapahoe县200多平方英里的现有系统提供水，我们向O & G运营商提供水。我们还对我们的系统进行了战略投资，以进一步提高我们在需要时提供水的能力，在未来需要的地方。我们向油气运营商提供用于钻探的原水$ 0 $ 1,000 $ 2,000 $ 3,000 $ 4,000 $ 5,000 $ 6,000 FY 2021 FY 2022 FY 2023 FY 2024 FY 2025按季度划分的收入（000s）Q1 Q2 Q3 Q4 12

板块表现水务公用事业Pure Cycle的水务公用事业毛利率为54%，与行业平均水平相当，反映了高效的管理和创收。而资产回报率（ROA）高于同行。我们还能够增长到60,000个连接，其中目前只有大约5%被使用。这种设置允许Pure Cycle在Sky Ranch进行扩张，而无需进一步进行大量的水系统投资，因为增长能力已经到位。这种前瞻性规划支持长期可扩展性，同时降低了增量成本。这些图表中显示的指标来源于非公认会计准则计算和估计值AWK – 美国水业GWRSTERM2 – Global Water Resource Inc YORW – York Water Co • PCYO业绩YE 2024 •截至去年的业绩报告0.58% 2.60% 3.30% 3.97% 0.00 % 0.50% 1.00% 1.50% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% TERM0GWRSTERM5YORWTERM6AWKTERM7TERM7PCYOTERM8资产收益率44% 54% 57% 65% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% AWKPCYOTERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM10TERM

财务表现土地发展$ 1,171 $ 12,147 $ 2,680按阶段划分的收入贡献Q1-2025（000s）第1阶段2A阶段2B阶段2C阶段2D $ 2,572 $ 1,996 $ 521 $ 3,193 $ 0 $ 500 $ 1,000 $ 1,500 $ 1,000 $ 2,500 $ 2,500 $ 3,000 $ 3,500 Q1 2025 Q1 2024 Q1 2023 Q1 2022 Land Development Revenue YoY（000s）Land Development 14 Phase Lots SFR Lots Progress Phase 1 5054100% Phase 2A2191099% Phase 2B 1941792% Phase 2C 1884027% Phase 2D 1802718% 128698

板块表现土地开发由于我们适时购买了天空牧场，我们在土地上的资本投资仍然明显低于同行。这些数字反映了Pure Cycle稳健的运营业绩及其作为土地开发和水资源领域稳健投资的潜力。这些图表中显示的指标来源于非公认会计准则计算和估计值GRBK – Green BrickGRBKTERM5PCYOTERM6毛利率为-Forestar Group更新ROA并添加时间段• PCYO结果YE 2024 •截至去年报告的比较结果（2023）20% 25% 33% 33% 79% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%为HHCTERM5TERM5TERM5TERM5TERM5TERM6PCYO

财务表现单户家庭租金季度收入12.4万美元已完工房屋14毛利率64% $-2,000美元4,000美元6,000美元8,000美元2022财年2023财年2024财年增值资产账面资产FMV 16 $ 124 $ 109 $ 25 $ 8 $-50 $ 100 $ 150 Q1 2022 Q1 2023 Q1 2024 Q1 2025单户出租单户出租

板块表现单家租赁由于PCYO的房地产板块较新，相比之下运营历史也较少，因此其利润率表现尤其亮眼。它建议在其房地产方法中有效管理初始成本和可能有利可图的策略，即使它扩大业务规模以与这些更成熟的SFR公司竞争。随着PCYO的增长，保持甚至提高这一利润率可能预示着它有潜力成熟为该行业的竞争力。这些图表中显示的指标来源于非公认会计准则计算和估计值AMH – American Homes 4 RentINVHTERM2 – Invitation Homes • PCYO结果YE 2024 •截至去年报告的业绩（2023）1755% 61% 63% 50% 52% 54% 56% 58% 60% 62% 64% INVH毛利率

ER Overview LA PURE CYCLE CORPORATION 18

在我们正在开发的社区中的丹佛都会区建造单户住宅在不断增长的住房市场中获得租金收入受益于即时的资产升值和正现金流为出租物业提供供水和废水服务单户出租在科罗拉多州丹佛市极具吸引力且交通便利的I-70走廊拥有高度升值的物业开发近930英亩的全主规划社区，称为Sky Ranch Sky Ranch，可拥有约3200个住宅单元和超过200万平方英尺的零售，商业和工业用途（相当于1,800个住宅单元）开发住宅和商业用地，我们是唯一的供水和废水服务提供商LAND Development拥有超过3万英亩-英尺的水权（地表水和地下水）我们估计水权可服务高达60,000 SFE丹佛地铁土地开发要求开发商将供水服务作为分区的条件，为我们提供竞争优势为工业和石油和天然气客户提供自有和再利用我们的再生水水和废水我们运营多个互补Y S EGMENTS 19

EW Water LA PURE Cycle公司20

水部门6500万美元的总水资产我们的水权投资组合可以为多达60,000个连接提供水。这将为我们目前的供水系统提供充足的增长空间，目前该系统支持大约2,500个连接。W ATER系统W ASTEW ATER系统W ATER权利投资组合21

水公用事业我们继续投资于我们的系统，目前账面价值为4000万美元，每天可生产超过340万加仑的水。截至11/30/24的季度，我们估计我们的投资组合可为大约60,000个连接提供服务，根据目前的费率产生约23亿美元的收入。迄今为止，我们已经增加了大约1,186个连接，占我们总容量的不到2%当前系统容量TAP费用-投资组合容量（60,000）在建设当前剩余容量中的数量迄今为止已售出3011,176英亩-每年的产量AF使用的AF可用22

R LAND DEV RE PURE CYCLE公司23

历史&战略Pure Cycle Corporation在提升股东价值和打造一体化社区的愿景驱动下，有着进入土地开发行业的战略史。该公司最初专注于水务公用事业服务，但随着城市增长和住房需求增加，该公司认识到在2010年代后期扩大业务的机会。2010年，Pure Cycle收购了这块最终成为Sky Ranch的土地，并建立了合作伙伴关系，使其能够在开发水务公用事业产品的同时开发住宅项目。这种垂直整合使该公司能够直接向其正在开发的社区提供基本服务。已完成阶段的指标土地开发总批次销售额7700万美元毛利率79% 24

2A地开发基本完成。在229个家庭中，有215个完成并被占用。第2A阶段229地块2B全部铺装完成，房屋建筑商已开始对房屋进行施工。土地开发估计将于2025年夏季完成。第2B阶段211手2C分级结束，公用事业工作开始。土地开发计划于2025财年末完成。第2C阶段228手2D分级已经开始，预计将于2025年秋季提供拍品。第2D阶段218宗土地发展25

$ 77,200 $-$ 77,200 $ 38,640 $ 38,640 $ 6,720 $ 6,720 $ 194,250 $ 423,000 $ 617,250住宅商业联合出售剩余未开工在建已完成土地开发SKY牧场产能预测（更新）Lot Revenue（000s）3,200 SFES 1,800 SFES 5,000 SFES Pure Cyc le’s re Maining land to de ve lo p is re c o rde d at a bo o k value o f $ 37millio n，但随着o ve r $ 600 millio n in po te ntial de ve lo pme nt re ve nue e xpe c te d in the c o ming ye ars，它突出了s ubs tantial hidde n value o n the c o mpany的balanc e s he e t 22% 0% 18% 26

EV Rentals FIN PURE Cycle公司27

单一业务概览-家庭租赁最大化土地开发机会：通过在这些物业上开发用于出租的单户住宅，公司可以提高其持有的土地的价值并产生持续的收入。经常性收入：SFR物业提供稳定、经常性的收入流。这符合Pure Cycle平衡收入组合的战略。杠杆市场需求：SFR市场一直在蓬勃发展，这是由于偏好单户住宅而非公寓但可能没有准备好或能够购买房屋的家庭对租赁住房的需求增加所推动的。这种需求在郊区和近城区尤其旺盛，Pure Cycle在那里有土地。更高的投资回报率：在他们的土地上开发出租物业可能比简单地出售地块或开发出售提供更高的回报。这让Pure Cycle既可以利用土地升值，也可以利用租金收入。Pure Cycle Corporation进入单户家庭租赁（SFR）市场，作为多元化和扩大收入来源的战略举措。作为一家最初专注于水权和基础设施开发的公司，Pure Cycle意识到了在快速增长的租赁物业需求中的潜力，尤其是单户住宅。2 1 3 4 28

SINGLE FAMILY RENTALS Pure Cycle Contracts to Build Single-Family Houses in its Sky Ranch Master Planned Community to Hold for Rentals。完全收回的地块开发成本（横向成本和水龙头费用）每个单元覆盖融资成本并提供正现金流。分部提供卓越的资产增值正现金流。760万美元的公平市场价值已完工房屋正在建设中的房屋29

财务表现单一-家庭租赁3098

Liquidity Pure Cycle拥有强大的资产负债表，流动性支持我们的业务部门。Pure Cycle保持着可观的现金状况，以及从Sky Ranch CAB获得的应收款项，用于Pure Cycle支付的公共改善的批准报销。应收款项按年利率6%计息。Cash和ST Investment应收CAB现金受限总流动资金31

EW展望LA PURE CYCLE CORPORATION 32

公司展望短期展望（3-5年）•客户增长至2,500个账户在剩余阶段的持续水龙头销售增加了经常性客户群•水龙头年费以3%的水电费增加•在Sky Ranch建造Sky Ranch的5,000个住宅和商业连接总•随着该部门的增长实现更高的运营效率•建立长期的经常性收入流以提高股东价值•系统扩展将服务于更多区域（洛瑞牧场、阿拉帕霍县地块）长期展望（SR Buildout）33

公司展望•通过完成Sky Ranch在未来5年内稳定的地块销售，并有机会扩大投资组合•增加地块利润率，因为预计地块成本将在Sky Ranch开发的剩余时间内保持一致•尚未开始货币化的最有价值的商业用地将加速利润率LAND DEV短期展望（3-5年）长期展望（SR建设）•建造/完成Sky Ranch项目的最后阶段•将开发扩展到Lowry Ranch和周边地区接近Pure Cycle的服务区域•在34号州际立交上带来在线宝贵的商业用地

公司展望•在未来5年内将细分市场扩展到100多套住房•随着细分市场的不断扩大而提高效率•持续的人口增长，特别是在郊区地区，将推动对单户租赁的持续需求单一家庭租赁短期展望（3-5年）长期展望（SR Buildout）•将细分市场扩展到200多套住房，形成多元化的投资组合，以产生长期经常性收入•随着租赁细分市场的扩大，提高运营效率•利用科罗拉多州强劲的经济增长和稳定的就业市场来支持持续的租赁需求和负担能力35

5,940美元9,404美元8,323美元14,076美元7,098美元16,705美元20,414美元1,383美元43,063美元2,157美元2,251美元5,174美元-1,000美元2,000美元3,000美元4,000美元5,000美元6,000美元-10,000美元20,000美元30,000美元40,000美元50,000美元60000美元2023202420252028经常性收入毛收入Water Taps & O & G Land Development经常性收入36 $.20 $ 0.48 $ 0.52 $ 1.63 3.97% 8.95% 9.26% 19.% EPS净资产收益率趋势这些图表中显示的指标来自非公认会计原则计算和估计预测14,42128，26630,98862，313

Shareholder Value Pure Cycle近年来在经常性收入（来自供水服务的贡献和不断增加的SFR部分）和总资产方面显示出持续增长，这表明持续扩张和投资回报不断增长的财务状况强劲37 $ 1,045 $ 1,033 $ 1,383 $ 2,157 $ 2,251 $ 5,174 $ 15,201 $-$ 2,000 $ 4,000 $ 6,000 $ 8,000 $ 10,000 $ 12,000 $ 14,000 $ 16,000202120222023202420252028 Buildout Annual Recurring Revenue（000s）Recurring Water Revenue SFR Revenue $-$ 100,000 $ 200,000 $ 300,000 $ 400,000 $ 500,000 $ 600,000 $ 700,000 $ 800,000 Assets Growth（000s）

38股票回购计划更新公司继续投资于自己，通过其批准的股票回购计划。我们认为，我们的股票仍然被严重低估——考虑到我们的势头，可能比以往任何时候都更低，并将继续在市场上机会主义地回购股票。我们继续在核心业务中展示我们的资产价值和执行力，两者都创造了卓越的股东价值。财政期间购买的股票总数每股支付的平均价格最大可能尚未根据计划或计划购买的股票数量2024年第一季度20,000美元9.92 180,000美元2024年第二季度10,000美元9.94 170,000美元2024年第三季度15,000美元9.48 155,000美元2024年第四季度14,926美元9.34 140,0742025年第一季度10,000美元10.73 130,0742025年第二季度12,000美元12.45 118,074美元总计81,926美元10.31 118,074美元

收益报告问答PURE CYCLE CORPORATION www.purecyclewater.com