附件 99.1
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
中期报告Q3 2025
未经审计的中期简明和合并财务报表
截至2025年9月30日和2024年12月31日及
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止之三个月及九个月期间
| 指数 | |||||
| 页 | |||||
Brookfield Infrastructure Partners L.P.（我们的“合作伙伴关系”，连同其子公司和运营实体“Brookfield Infrastructure”）是一家全球领先的基础设施公司，在美洲、亚太和欧洲的公用事业、运输、中游和数据领域拥有并运营高质量、基本、长寿命的资产。它专注于那些产生可预测和稳定现金流的收入已经收缩并受到监管的资产。
Brookfield Corporation（连同其除Brookfield Infrastructure以外的附属公司，“Brookfield”）在完全交换的基础上拥有Brookfield Infrastructure约26.6%的经济权益。Brookfield Infrastructure已任命Brookfield为其服务提供商，根据主服务协议，有偿提供某些管理、行政和咨询服务。
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
未经审计的中期简明及合并财务状况表
| 截至 | |||||||||||||||||
| 百万美元，未经审计 | 笔记 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 7 | $ | 2,613 | $ | 2,071 | ||||||||||||
| 金融资产 | 7 | 729 | 669 | ||||||||||||||
| 应收账款及其他 | 7 | 5,650 | 4,455 | ||||||||||||||
| 存货 | 583 | 454 | |||||||||||||||
| 分类为持有待售的资产 | 4 | 2,301 | 1,958 | ||||||||||||||
| 流动资产 | 11,876 | 9,607 | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 8 | 62,592 | 50,847 | ||||||||||||||
| 无形资产 | 9 | 17,930 | 14,521 | ||||||||||||||
| 对联营公司和合营公司的投资 | 10 | 5,275 | 5,672 | ||||||||||||||
| 投资物业 | 2,666 | 5,063 | |||||||||||||||
| 商誉 | 6 | 18,795 | 14,101 | ||||||||||||||
| 金融资产 | 7 | 497 | 726 | ||||||||||||||
| 其他资产 | 4,540 | 3,933 | |||||||||||||||
| 递延所得税资产 | 128 | 120 | |||||||||||||||
| 总资产 | $ | 124,299 | $ | 104,590 | |||||||||||||
| 负债和合伙资本 | |||||||||||||||||
| 负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | 7 | $ | 6,721 | $ | 5,758 | ||||||||||||
| 公司借款 | 7,11 | 1,100 | 850 | ||||||||||||||
| 无追索权借款 | 7,11 | 4,281 | 2,838 | ||||||||||||||
| 金融负债 | 7 | 384 | 248 | ||||||||||||||
| 与分类为持有待售的资产直接相关的负债 | 4 | 1,502 | 1,209 | ||||||||||||||
| 流动负债 | 13,988 | 10,903 | |||||||||||||||
| 公司借款 | 7,11 | 4,163 | 3,692 | ||||||||||||||
| 无追索权借款 | 7,11 | 52,374 | 43,714 | ||||||||||||||
|
金融负债(1)
|
7 | 3,135 | 2,532 | ||||||||||||||
| 其他负债 | 6,708 | 6,209 | |||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 9,443 | 7,667 | |||||||||||||||
| 优先股 | 7 | 20 | 20 | ||||||||||||||
| 负债总额 | 89,831 | 74,737 | |||||||||||||||
| 合伙资本 | |||||||||||||||||
| 有限合伙人 | 16 | 4,512 | 4,704 | ||||||||||||||
| 普通合伙人 | 16 | 23 | 27 | ||||||||||||||
| 非控股权益归属于： | |||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 16 | 1,855 | 1,926 | ||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | 16 | 1,291 | 1,355 | ||||||||||||||
|
可交换单位(2)
|
16 | 53 | 62 | ||||||||||||||
| 永续次级票据 | 16 | 293 | 293 | ||||||||||||||
| 其他于营运附属公司的权益 | 25,619 | 20,568 | |||||||||||||||
| 优先单位持有人 | 16 | 822 | 918 | ||||||||||||||
| 合伙资本总额 | 34,468 | 29,853 | |||||||||||||||
| 总负债和合伙资本 | $ | 124,299 | $ | 104,590 | |||||||||||||
1.非控股股东在我们的印度电信塔运营中贡献的18亿美元资本已被排除在合伙资本、其他人在运营子公司的权益之外，并被归类为负债。
2.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
未经审计的中期简明及合并经营业绩报表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元，未经审计 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 14 | $ | 5,975 | $ | 5,270 | $ | 16,796 | $ | 15,595 | ||||||||||||||||||||
| 直接运营成本 | 8,9,15 | (4,416) | (3,897) | (12,375) | (11,685) | ||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (107) | (113) | (312) | (302) | |||||||||||||||||||||||||
| 1,452 | 1,260 | 4,109 | 3,608 | ||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (1,014) | (873) | (2,822) | (2,493) | |||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司和合营公司投资收益 | 10 | 437 | 56 | 548 | 192 | ||||||||||||||||||||||||
| 盯市亏损 | 7 | (158) | (23) | (423) | (61) | ||||||||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | 320 | (107) | 712 | 158 | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 1,037 | 313 | 2,124 | 1,404 | |||||||||||||||||||||||||
| 所得税（费用）回收 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | (173) | (135) | (564) | (429) | |||||||||||||||||||||||||
| 延期 | (114) | 56 | (32) | 257 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 750 | $ | 234 | $ | 1,528 | $ | 1,232 | |||||||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 有限合伙人 | $ | 210 | $ | (73) | $ | 230 | $ | (55) | |||||||||||||||||||||
| 普通合伙人 | 81 | 73 | 241 | 220 | |||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益归属于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 87 | (30) | 96 | (23) | |||||||||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | 60 | (21) | 65 | (16) | |||||||||||||||||||||||||
|
可交换单位(1)
|
2 | (1) | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||
| 其他于营运附属公司的权益 | 310 | 286 | 894 | 1,106 | |||||||||||||||||||||||||
| 每个有限合伙人单位的基本和摊薄收益（亏损）： | 16 | $ | 0.44 | $ | (0.18) | $ | 0.45 | $ | (0.18) | ||||||||||||||||||||
1.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年第三季度临时报告3
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
未经审计的中期简明及综合收益表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元，未经审计 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 750 | $ | 234 | $ | 1,528 | $ | 1,232 | |||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 后续不会重分类进损益的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产报废义务的重估 | (1) | (1) | 2 | (14) | |||||||||||||||||||||||||
| 未实现精算收益（损失） | 2 | 3 | (5) | 37 | |||||||||||||||||||||||||
| 对上述项目征税 | — | (1) | 1 | (7) | |||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司和合营公司投资的收入（亏损） | 10 | 3 | 1 | 2 | (2) | ||||||||||||||||||||||||
| 4 | 2 | — | 14 | ||||||||||||||||||||||||||
| 后续可能重分类进损益的项目： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 外币换算 | (192) | 610 | 1,614 | 24 | |||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期 | 7 | 10 | (520) | (321) | (331) | ||||||||||||||||||||||||
| 净投资对冲 | 7 | 29 | (22) | (158) | (4) | ||||||||||||||||||||||||
| 对上述项目征税 | 4 | 97 | 82 | 99 | |||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司和合营公司投资的收入（亏损） | 10 | 58 | (161) | (364) | (35) | ||||||||||||||||||||||||
| (91) | 4 | 853 | (247) | ||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益合计 | (87) | 6 | 853 | (233) | |||||||||||||||||||||||||
| 综合收益 | $ | 663 | $ | 240 | $ | 2,381 | $ | 999 | |||||||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 有限合伙人 | $ | 268 | $ | (58) | $ | 433 | $ | (98) | |||||||||||||||||||||
| 普通合伙人 | 81 | 73 | 241 | 220 | |||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益归属于： | |||||||||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 110 | (24) | 178 | (41) | |||||||||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | 77 | (17) | 124 | (29) | |||||||||||||||||||||||||
|
可交换单位(1)
|
3 | (1) | 5 | — | |||||||||||||||||||||||||
| 其他于营运附属公司的权益 | 124 | 267 | 1,400 | 947 | |||||||||||||||||||||||||
1.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
4布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
合伙资本未经审计的中期简明及合并报表
| 有限合伙人 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2025年9月30日 百万美元，未经审计 |
有限 合作伙伴’ 资本 |
（赤字） | 所有权 变化 |
累计其他综合收益(1)
|
有限 合作伙伴 |
一般 合作伙伴 |
非控制性 兴趣– 可赎回 伙伴关系 持有的单位 布鲁克菲尔德 |
非控制性
利息– BIPC可交换股份及A.2类可交换股份
|
非控制性
利息–可交换单位(5)
|
非控制性
兴趣– in
运营中
子公司(6)
|
非控制性 利息–永久次级票据 |
首选 单位持有人 资本 |
合计 合作伙伴’ 资本 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年6月30日的余额 | $ | 6,203 | $ | (4,342) | $ | 1,707 | $ | 877 | $ | 4,445 | $ | 23 | $ | 1,830 | $ | 1,273 | $ | 54 | $ | 20,909 | $ | 293 | $ | 822 | $ | 29,649 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | 210 | — | — | 210 | 81 | 87 | 60 | 2 | 310 | — | — | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | — | 58 | 58 | — | 23 | 17 | 1 | (186) | — | — | (87) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益 | — | 210 | — | 58 | 268 | 81 | 110 | 77 | 3 | 124 | — | — | 663 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
单位发行(2)
|
3 | — | — | — | 3 | — | — | — | — | — | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
伙伴关系分配(3)
|
— | (198) | — | — | (198) | (81) | (82) | (57) | (2) | — | — | — | (420) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合伙企业优先分配(3)
|
— | (8) | — | — | (8) | — | (4) | (3) | — | — | — | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购子公司(4)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | 5,940 | — | — | 5,940 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (1,045) | — | — | (1,045) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
附属公司向非控股权益分派
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | (314) | — | — | (314) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他项目(2)
|
1 | 14 | — | (13) | 2 | — | 1 | 1 | (2) | 5 | — | — | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额 | $ | 6,207 | $ | (4,324) | $ | 1,707 | $ | 922 | $ | 4,512 | $ | 23 | $ | 1,855 | $ | 1,291 | $ | 53 | $ | 25,619 | $ | 293 | $ | 822 | $ | 34,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.见附注18，累计其他综合收益（亏损）。
2.参见附注16，合伙资本。
3.参见附注17，Distributions。
4.参见附注6，收购业务。
5.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
6.非控股股东在我们的印度电信塔运营中贡献的18亿美元资本已被排除在合伙资本、其他人在运营子公司的权益之外，并被归类为负债。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年第三季度临时报告5
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
合伙资本未经审计的中期简明及合并报表
| 有限合伙人 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2024年9月30日 百万美元，未经审计 |
有限 合作伙伴’ 资本 |
（赤字） | 所有权 变化 |
累计 其他 综合 收入(1) |
有限 合作伙伴 |
一般 合作伙伴 |
非控制性 兴趣– 可赎回 伙伴关系 持有的单位 布鲁克菲尔德 |
非控制性
利息– BIPC可交换股份
|
非控制性
利息–可交换单位(5)
|
非控制性 兴趣– in 运营中 子公司 |
非控制性 利息–永久次级票据 |
首选 单位持有人 资本 |
合计 合作伙伴’ 资本 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年6月30日的余额 | $ | 6,204 | $ | (3,622) | $ | 1,698 | $ | 618 | $ | 4,898 | $ | 27 | $ | 2,011 | $ | 1,411 | $ | 66 | $ | 20,485 | $ | 293 | $ | 918 | $ | 30,109 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | — | (73) | — | — | (73) | 73 | (30) | (21) | (1) | 286 | — | — | 234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | — | 15 | 15 | — | 6 | 4 | — | (19) | — | — | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合（亏损）收入 | — | (73) | — | 15 | (58) | 73 | (24) | (17) | (1) | 267 | — | — | 240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
单位发行(2)
|
3 | — | — | — | 3 | — | — | — | — | — | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
伙伴关系分配(3)
|
— | (187) | — | — | (187) | (74) | (78) | (53) | (2) | — | — | — | (394) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合伙企业优先分配(3)
|
— | (10) | — | — | (10) | — | (4) | (3) | — | — | — | — | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购子公司(4)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | 370 | — | — | 370 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (468) | — | — | (468) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
附属公司向非控股权益分派
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | (324) | — | — | (324) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他项目(2),(4)
|
— | (5) | — | — | (5) | — | (2) | — | (1) | (4) | — | — | (12) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ | 6,207 | $ | (3,897) | $ | 1,698 | $ | 633 | $ | 4,641 | $ | 26 | $ | 1,903 | $ | 1,338 | $ | 62 | $ | 20,326 | $ | 293 | $ | 918 | $ | 29,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.见附注18，累计其他综合收益（亏损）。
2.参见附注16，合伙资本。
3.参见附注17，Distributions。
4.参见附注6，收购业务。
5.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
6 Brookfield Infrastructure Partners L.P。
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
合伙资本未经审计的中期简明及合并报表
| 有限合伙人 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2025年9月30日 百万美元，未经审计 |
有限 合作伙伴’ 资本 |
（赤字） | 所有权 变化 |
累计 其他 综合 收入(1) |
有限 合作伙伴 |
一般 合作伙伴 |
非控制性 兴趣– 可赎回 伙伴关系 持有的单位 布鲁克菲尔德 |
非控制性
利息– BIPC可交换股份及A.2类可交换股份
|
非控制性
利息–可交换单位(5)
|
非控制性
兴趣– in
运营中
子公司(6)
|
非控制性 利息–永久次级票据 |
首选 单位持有人 资本 |
合计 合作伙伴’ 资本 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ | 6,210 | $ | (3,982) | $ | 1,698 | $ | 778 | $ | 4,704 | $ | 27 | $ | 1,926 | $ | 1,355 | $ | 62 | $ | 20,568 | $ | 293 | $ | 918 | $ | 29,853 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | 230 | — | — | 230 | 241 | 96 | 65 | 2 | 894 | — | — | 1,528 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | 203 | 203 | — | 82 | 59 | 3 | 506 | — | — | 853 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益 | — | 230 | — | 203 | 433 | 241 | 178 | 124 | 5 | 1,400 | — | — | 2,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
单位发行(2)
|
8 | — | — | — | 8 | — | — | — | — | — | — | — | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
单位回购(2)
|
(14) | (15) | — | — | (29) | — | — | — | — | — | — | — | (29) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
伙伴关系分配(3)
|
— | (595) | — | — | (595) | (243) | (246) | (171) | (6) | — | — | — | (1,261) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合伙企业优先分配(3)
|
— | (26) | — | — | (26) | — | (12) | (9) | — | — | — | — | (47) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购子公司(4)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | 6,432 | — | — | 6,432 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (1,717) | — | — | (1,717) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 附属公司向非控股权益分派 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (1,069) | — | — | (1,069) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
赎回的优先股(2)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (96) | (96) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他项目(2)
|
3 | 64 | 9 | (59) | 17 | (2) | 9 | (8) | (8) | 5 | — | — | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日的余额 | $ | 6,207 | $ | (4,324) | $ | 1,707 | $ | 922 | $ | 4,512 | $ | 23 | $ | 1,855 | $ | 1,291 | $ | 53 | $ | 25,619 | $ | 293 | $ | 822 | $ | 34,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.见附注18，累计其他综合收益（亏损）。
2.参见附注16，合伙资本。
3.参见附注17，Distributions。
4.参见附注6，收购业务。
5.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
6.非控股股东在我们的印度电信塔运营中贡献的18亿美元资本已被排除在合伙资本、其他人在运营子公司的权益之外，并被归类为负债。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年第三季度临时报告7
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
合伙资本未经审计的中期简明及合并报表
| 有限合伙人 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2024年9月30日 百万美元，未经审计 |
有限 合作伙伴’ 资本 |
（赤字） | 所有权 变化 |
累计 其他 综合 收入(1) |
有限 合作伙伴 |
一般 合作伙伴 |
非控制性 兴趣– 可赎回 伙伴关系 持有的单位 布鲁克菲尔德 |
非控制性
利息– BIPC可交换股份
|
非控制性
利息–可交换单位(6)
|
非控制性 兴趣– in 运营中 子公司 |
非控制性 利息–永久次级票据 |
首选 单位持有人 资本 |
合计 合作伙伴’ 资本 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日的余额 | $ | 6,196 | $ | (3,246) | $ | 1,695 | $ | 676 | $ | 5,321 | $ | 28 | $ | 2,190 | $ | 1,533 | $ | 72 | $ | 23,661 | $ | 293 | $ | 918 | $ | 34,016 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）收入 | — | (55) | — | — | (55) | 220 | (23) | (16) | — | 1,106 | — | — | 1,232 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | (43) | (43) | — | (18) | (13) | — | (159) | — | — | (233) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合（亏损）收入 | — | (55) | — | (43) | (98) | 220 | (41) | (29) | — | 947 | — | — | 999 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
单位发行(2)
|
9 | — | — | — | 9 | — | — | — | — | — | — | — | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
伙伴关系分配(3)
|
— | (561) | — | — | (561) | (222) | (234) | (159) | (6) | — | — | — | (1,182) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
合伙企业优先分配(3)
|
— | (30) | — | — | (30) | — | (12) | (9) | — | — | — | — | (51) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购子公司(4)
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | 370 | — | — | 370 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益提供的资本 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (2,573) | — | — | (2,573) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
附属公司向非控股权益分派
|
— | — | — | — | — | — | — | — | — | (1,463) | — | — | (1,463) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他项目(2),(5)
|
2 | (5) | 3 | — | — | — | — | 2 | (4) | (616) | — | — | (618) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年9月30日的余额 | $ | 6,207 | $ | (3,897) | $ | 1,698 | $ | 633 | $ | 4,641 | $ | 26 | $ | 1,903 | $ | 1,338 | $ | 62 | $ | 20,326 | $ | 293 | $ | 918 | $ | 29,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.见附注18，累计其他综合收益（亏损）。
2.参见附注16，合伙资本。
3.参见附注17，Distributions。
4.参见附注6，收购业务。
5.主要包括取消合并我们在秘鲁收费公路业务中的非控股权益。参见附注19，关联交易。
6.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
随附的附注是财务报表的组成部分。
8布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
Brookfield Infrastructure Partners L.P.
未经审计的中期简明及合并现金流量表
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元，未经审计 | 笔记 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 750 | $ | 234 | $ | 1,528 | $ | 1,232 | |||||||||||||||||||||
| 针对以下项目进行了调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 对联营公司和合营公司的投资收益，扣除已收到的分配 | 10 | 93 | 22 | 321 | 24 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 8,9,15 | 1,050 | 854 | 2,951 | 2,672 | ||||||||||||||||||||||||
| 盯市、拨备及其他 | 7 | (200) | 92 | (320) | (192) | ||||||||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 114 | (56) | 32 | (257) | |||||||||||||||||||||||||
| 非现金营运资本变动，净额 | 63 | 48 | (585) | (387) | |||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金 | 1,870 | 1,194 | 3,927 | 3,092 | |||||||||||||||||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收购子公司，扣除收购现金 | 6 | (9,679) | (1,673) | (9,848) | (2,381) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置子公司，净处置现金 | 5 | 1,719 | — | 2,150 | 77 | ||||||||||||||||||||||||
| 对联营公司和合营公司的投资 | 10 | — | — | — | (350) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置对联营公司和合营公司的投资 | 10 | 775 | — | 1,449 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 购买长期资产 | 8,9 | (2,105) | (1,158) | (3,995) | (3,720) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置长期资产 | 8,9 | 61 | 293 | 193 | 510 | ||||||||||||||||||||||||
| 购买金融资产 | (189) | (125) | (227) | (512) | |||||||||||||||||||||||||
| 出售金融资产 | — | 371 | 264 | 875 | |||||||||||||||||||||||||
| 外汇套期保值项目净结汇 | 7 | (29) | (13) | (47) | (22) | ||||||||||||||||||||||||
|
其他投资活动(1)
|
19 | (692) | (4) | (642) | (132) | ||||||||||||||||||||||||
| 投资活动使用的现金 | (10,139) | (2,309) | (10,703) | (5,655) | |||||||||||||||||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 对普通合伙人的分配 | 17 | (81) | (74) | (243) | (222) | ||||||||||||||||||||||||
| 分配予其他单位持有人 | 17 | (354) | (337) | (1,065) | (1,011) | ||||||||||||||||||||||||
| 附属公司向非控股权益分派 | (314) | (324) | (1,069) | (993) | |||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益提供的资本 | 5,089 | 183 | 4,573 | (1,922) | |||||||||||||||||||||||||
| 公司借款所得款项 | 11 | 500 | — | 678 | 153 | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还公司借款 | 11 | — | — | — | (531) | ||||||||||||||||||||||||
| 商业票据计划净（偿还）收益 | 11 | (45) | (8) | 250 | (11) | ||||||||||||||||||||||||
| 企业信贷融资所得款项 | 11 | 498 | 297 | 2,414 | 2,431 | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还公司信贷融资 | 11 | (611) | (252) | (2,714) | (1,743) | ||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款收益 | 11 | 6,285 | 7,784 | 11,151 | 19,614 | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还无追索权借款 | 11 | (1,967) | (5,533) | (5,762) | (12,405) | ||||||||||||||||||||||||
| 赎回的优先股 | 16 | — | — | (90) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 回购的合伙单位，扣除成本和发行 | 16 | 3 | 3 | (21) | 9 | ||||||||||||||||||||||||
| 已偿还的租赁负债 | (148) | (89) | (378) | (317) | |||||||||||||||||||||||||
| 其他融资活动 | (263) | (280) | (429) | (701) | |||||||||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金 | 8,592 | 1,370 | 7,295 | 2,351 | |||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 期间变化 | 323 | 255 | 519 | (212) | |||||||||||||||||||||||||
| 现金重分类为持有待售资产 | (34) | — | (62) | — | |||||||||||||||||||||||||
| 外汇对现金及其他的影响 | (18) | 21 | 85 | (43) | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期初 | 2,342 | 1,326 | 2,071 | 1,857 | |||||||||||||||||||||||||
| 余额，期末 | $ | 2,613 | $ | 1,602 | $ | 2,613 | $ | 1,602 | |||||||||||||||||||||
1.截至2024年9月30日止九个月的其他投资活动，包括在我们的秘鲁收费公路业务分拆后，移除我们秘鲁收费公路业务的1.04亿美元手头现金。进一步详情请参阅附注18关联交易。
随附的附注是财务报表的组成部分。
2025年第三季度临时报告9
未经审核中期简明及合并财务报表附注
截至2025年9月30日和2024年12月31日及
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止之三个月及九个月期间
1.业务的组织和描述
Brookfield Infrastructure Partners L.P.（我们的“合作伙伴关系”，连同其子公司和运营实体，“Brookfield Infrastructure”）在美洲、欧洲和亚太地区拥有并经营公用事业、运输、中游和数据业务。我们的合伙企业是根据2007年5月17日经修订和重述的有限合伙协议，根据百慕大法律成立的有限合伙企业。我们的合伙企业是布鲁克菲尔德公司（“布鲁克菲尔德”）的子公司。我们合伙企业的单位分别在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市，代码分别为“BIP”和“BIP.UN”。我们的累积A类优先有限合伙单位，系列3、系列9和系列11分别在多伦多证券交易所上市，代码为“BIP.PR.B”、“BIP.PR.E”和“BIP.PR.F”。我们的累积A类优先有限合伙单位，系列13和系列14，分别在纽约证券交易所上市，代码为“BIP.PR.A”和“BIP.PR.B”。我们合伙企业的注册办事处是73 Front Street，5th Floor，Hamilton，HM12，Bermuda。
在这些中期简明和综合财务报表附注中，提及“单位”是指我们合伙企业中的有限合伙单位，而不是优先单位，提及我们的“优先单位”是指我们合伙企业中的优先有限合伙单位，提及我们的“单位持有人”和“优先单位持有人”分别是指我们的单位和优先单位的持有人。对“A类优先股”、“系列3优先股”、“系列9优先股”、“系列11优先股”、“系列13优先股”和“系列14优先股”的提及，分别指我们合伙企业中的累计A类优先有限合伙单位、累计A类优先有限合伙单位、累计A类优先有限合伙单位、系列3、累计A类优先有限合伙单位、系列9、累计A类优先有限合伙单位、系列11、累计A类优先有限合伙单位、系列13、累计A类优先有限合伙单位、系列14。
2024年12月24日，合伙企业、Brookfield Infrastructure Holdings Corporation（“BIHC”）和BIPC通过法院批准的BCBCA下的安排计划（“安排”）完成了重组，据此，（i）BIHC A类可交换次级有表决权股份的持有人，而不是Brookfield，以一比一的方式获得BIPC可交换股份以换取其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份以一比一的方式转让给BIPC以换取A.2类可交换股份；（iii）BIHC的A类可交换次级有表决权股份被摘牌；（iv）BIPC的可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。
2.材料会计政策信息
a）合规声明
我们的合伙企业及其子公司（统称“Brookfield Infrastructure”）的这些中期简明和合并财务报表是根据IAS34编制的，中期财务报告，（“IAS 34”）在国际财务报告准则下®国际会计准则理事会颁布的会计准则（“国际财务报告准则”和“国际财务报告准则”），并使用截至2024年12月31日止年度的合并财务报表中适用的会计政策Brookfield Infrastructure。我们的合伙企业在截至2024年12月31日止年度的年度综合财务报表中采用的会计政策在该等财务报表的附注3中披露，在阅读这些中期简明综合财务报表时应参考这些会计政策。
这些中期简明合并财务报表由我们合伙企业的董事会于2025年11月13日授权发布。
b）重大会计判断和估计不确定性的关键来源
在编制我们的合并财务报表时，我们在应用我们的会计政策时作出判断。判断领域与我们截至2024年12月31日止年度的合并财务报表中报告的领域一致。正如我们在2024年度综合财务报表，我们的合伙企业使用重大假设和估计来确定我们的物业、厂房和设备的公允价值以及使用价值或公允价值减去处置商誉或无形资产的现金产生单位或现金产生单位组的成本。
10布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
3.分段信息
国际财务报告准则第8号，经营分部，要求经营分部根据执行管理层和董事会定期审查的信息确定，以便为该分部分配资源并评估其业绩。首席运营决策者（“CODM”）使用来自运营的资金（“FFO”）来评估绩效和做出资源分配决策，从而能够确定所部署的股权的回报。我们将FFO定义为不包括某些非现金项目的影响的净收入，包括折旧和摊销、递延所得税、按市值计价的收益（损失）和与正常的收入赚取活动无关或不正常的、业务运营所必需的经常性现金运营费用的其他收入（费用）。FFO包括数据中心开发商通过开发、商业化和出售已完成的站点而产生的收入（损失）。
FFO包括使用权益法核算的对联营公司和合营公司的投资产生的归属于合伙企业的余额，不包括根据非控股权益在合并子公司中持有的经济权益归属于非控股权益的金额。
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
归属于非控制性 利息 |
根据国际财务报告准则 财务(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 720 | $ | 609 | $ | 409 | $ | 296 | $ | — | $ | 2,034 | $ | (453) | $ | 4,394 | $ | 5,975 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于收入的成本(2)
|
(389) | (214) | (172) | (85) | — | (860) | 124 | (2,630) | (3,366) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | — | — | — | — | (107) | (107) | — | — | (107) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入 | (28) | (9) | 2 | 4 | 55 | 24 | (38) | (56) | (70) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (113) | (100) | (83) | (77) | (64) | (437) | 93 | (670) | (1,014) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FFO | 190 | 286 | 156 | 138 | (116) | 654 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | (453) | 122 | (719) | (1,050) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | 1 | (9) | (106) | (114) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市及其他 | 238 | (267) | 88 | 59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司收益 | — | 428 | 9 | 437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | — | — | (310) | (310) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净利润(3)
|
$ | 440 | $ | — | $ | — | $ | 440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2024年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
归属于非控制性 利息 |
根据国际财务报告准则 财务(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 669 | $ | 640 | $ | 396 | $ | 226 | $ | — | $ | 1,931 | $ | (506) | $ | 3,845 | $ | 5,270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于收入的成本(2)
|
(357) | (223) | (158) | (75) | — | (813) | 155 | (2,385) | (3,043) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | — | — | — | — | (113) | (113) | — | — | (113) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入 | (26) | (3) | (3) | 1 | 52 | 21 | 11 | (74) | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (98) | (106) | (88) | (67) | (68) | (427) | 102 | (548) | (873) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FFO | 188 | 308 | 147 | 85 | (129) | 599 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | (412) | 126 | (568) | (854) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | 7 | 6 | 43 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市及其他 | (246) | 50 | (27) | (223) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司收益 | — | 56 | — | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | — | — | (286) | (286) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净亏损(3)
|
$ | (52) | $ | — | $ | — | $ | (52) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度临时报告11
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
归属于非控制性 利息 |
根据国际财务报告准则 财务(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 2,080 | $ | 1,808 | $ | 1,219 | $ | 808 | $ | — | $ | 5,915 | $ | (1,399) | $ | 12,280 | $ | 16,796 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于收入的成本(2)
|
(1,107) | (610) | (479) | (250) | — | (2,446) | 381 | (7,359) | (9,424) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | — | — | — | — | (312) | (312) | — | — | (312) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入 | (90) | (26) | (10) | 16 | 163 | 53 | (21) | (284) | (252) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (314) | (294) | (248) | (221) | (195) | (1,272) | 283 | (1,833) | (2,822) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FFO | 569 | 878 | 482 | 353 | (344) | 1,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | (1,299) | 356 | (2,008) | (2,951) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | 34 | (31) | (35) | (32) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市及其他 | (39) | (96) | 112 | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司收益 | — | 527 | 21 | 548 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | — | — | (894) | (894) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净利润(3)
|
$ | 634 | $ | — | $ | — | $ | 634 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2024年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
归属于非控制性 利息 |
根据国际财务报告准则 财务(1) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,986 | $ | 1,904 | $ | 1,246 | $ | 648 | $ | — | $ | 5,784 | $ | (1,491) | $ | 11,302 | $ | 15,595 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于收入的成本(2)
|
(1,051) | (661) | (525) | (228) | — | (2,465) | 446 | (6,994) | (9,013) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | — | — | — | — | (302) | (302) | — | — | (302) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他（费用）收入 | (93) | (17) | (8) | 8 | 146 | 36 | 44 | (251) | (171) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (284) | (297) | (253) | (197) | (200) | (1,231) | 293 | (1,555) | (2,493) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FFO | 558 | 929 | 460 | 231 | (356) | 1,822 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | (1,252) | 350 | (1,770) | (2,672) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延税款 | 28 | 2 | 227 | 257 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市及其他 | (472) | 164 | 147 | (161) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司收益 | — | 192 | — | 192 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净利润 | — | — | (1,106) | (1,106) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净利润(3)
|
$ | 126 | $ | — | $ | — | $ | 126 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.上述表格通过汇总构成我们合伙企业对联营公司投资收益的组成部分并反映每个细目中归属于非控制性权益的部分，逐行将Brookfield Infrastructure的业绩份额与我们合伙企业未经审计的中期简明和综合经营业绩报表进行了核对。
2.归属于收入的成本不包括折旧和摊销费用。详见附注15，直接运营成本，更多详情。
3.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控股权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控股权益-交易所LP单位、非控股权益-BIPC可交换LP单位和非控股权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的净收入。
12布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
分部资产
为监测分部业绩及在分部之间分配资源，主要经营决策者监测归属于各分部的资产，包括采用权益法入账的投资。
以下是按可报告经营分部对Brookfield Infrastructure资产的分析：
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
应占 到非- 控制 利息 |
工作中 资本 调整 和其他 |
按照 国际财务报告准则 财务(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 9,465 | $ | 10,854 | $ | 9,937 | $ | 12,823 | $ | (3,253) | $ | 39,826 | $ | (8,340) | $ | 81,976 | $ | 10,837 | $ | 124,299 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于Brookfield Infrastructure的合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日百万美元 | 公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | 贡献 从 投资 在联营公司 |
应占 到非- 控制 利息 |
工作中 资本 调整 和其他 |
按照 国际财务报告准则 财务(1) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 8,911 | $ | 11,720 | $ | 9,658 | $ | 9,358 | $ | (2,731) | $ | 36,916 | $ | (7,534) | $ | 66,461 | $ | 8,747 | $ | 104,590 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.上表按管理层组织其报告分部以作出经营决策和评估业绩的格式提供了每个分部的资产。每个分部是根据我们的合伙企业在总资产中所占的份额列报的，同时考虑到Brookfield Infrastructure在使用合并的运营中的所有权以及我们的合伙企业分别控制或对投资施加重大影响的权益法。上表对Brookfield Infrastructure在总资产中所占份额与我们合伙企业综合财务状况表中所列总资产的比例进行了调节，方法是去除对联营公司和合资企业投资中包含的净负债，并反映归属于非控股权益的资产，并调整扣除营运资本负债的营运资本资产。
2025年第三季度临时报告13
4.分类为持有待售的资产和负债
2025年第三季度，Brookfield Infrastructure同意以4.27亿美元的收益出售其英国港口业务的34%权益给合伙企业（英国港口运营财团-62 %或7.8亿美元），隐含的100%交易价值为13亿美元。出售后，我们的合伙企业将保留25%的权益，作为对联营公司的投资，并将该业务从我们的合并财务报表中分离出来。因此，业务的资产及负债于2025年9月30日分类为持有待售。在2025年9月30日之后，Brookfield Infrastructure完成了出售。
此外，我们的英国铁路运营部门同意出售其在一家子公司的权益。因此，该附属公司于2025年9月30日的资产及负债分类为持有待售。
分类为持有待售业务的主要资产和负债类别如下：
| 百万美元 | 2025年9月30日 | ||||
| 物业、厂房及设备 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 10 | |||
| 应收账款和其他流动资产 | 199 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 1,240 | ||||
| 无形资产 | 491 | ||||
| 投资物业 | 301 | ||||
| 其他非流动资产 | 60 | ||||
| 分类为持有待售的资产总额 | $ | 2,301 | |||
| 负债 | |||||
| 应付账款和其他负债 | $ | 374 | |||
| 递延所得税负债 | 282 | ||||
| 无追索权借款 | 846 | ||||
| 与分类为持有待售的资产直接相关的负债总额 | 1,502 | ||||
| 分类为持有待售的净资产 | $ | 799 | |||
14布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
5.业务处置
2025年完成处置
a）部分处置我司印度输气业务
在2025年第三季度，我们的合作伙伴关系出售了其在印度天然气输送业务中的部分权益。此次出售为合伙企业（印度天然气输送运营财团约2.05亿美元）带来了约5500万美元的净收益。我们的合伙企业在合伙资本的合并报表中直接确认了约700万美元的股权出售收益。
b）处置我们欧洲超大规模数据中心平台的子公司
在2025年第三季度，我们的欧洲超大规模数据中心平台以约3.1亿美元的净收益（约17亿美元的欧洲超大规模数据中心平台财团）出售了稳定数据中心资产组合的90%权益。由于该交易，我们的合作伙伴关系在综合经营业绩表中确认了约2500万美元的其他收入（费用）收益（欧洲超大规模数据中心平台财团约1.6亿美元）。在处置其在子公司的90%权益后，我们的欧洲超大规模数据中心平台保留了10%的权益，作为对联营公司的投资。
c）处置我们全球多式联运物流业务的一家子公司
在2025年第一季度，我们的全球多式联运物流业务以约1.2亿美元的净收益（约4.4亿美元的全球多式联运物流运营财团）出售了一家稳定集装箱子公司的33%权益。我们的合作伙伴关系在综合经营业绩表中确认了约5000万美元的销售收益（全球多式联运物流运营财团约1.9亿美元）的其他收入（费用）。我们的全球多式联运物流业务将其在子公司的保留权益确认为对联营公司的投资。
在2025年第三季度，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的额外33%权益。有关更多详细信息，请参阅附注10，对联营公司和合资企业的投资。
2025年9月30日后完成的处置
a）部分处置我们的北美储气库平台
2025年10月15日，Brookfield Infrastructure完成了我们北美储气库平台的首次公开募股（“IPO”），所得款项约为2.3亿美元（北美储气库平台财团约为5.8亿美元或8.1亿加元）。由于IPO，我们的合伙企业部分出售了其在该业务中的权益，从约40%降至约30%，并将在出售后继续巩固该业务。
2024年完成处置
a）处置我们澳大利亚港口业务的一家子公司
在2024年第一季度和第二季度，我们的澳大利亚港口业务出售了其几家子公司的权益。此次出售产生的净收益约为2000万美元（澳大利亚港口运营财团约为7500万美元）。我们的合作伙伴关系在综合经营业绩报表中确认了约600万美元的其他收入（费用）的销售收益（澳大利亚港口运营财团总计约2500万美元）。
2025年第三季度临时报告15
6.收购企业
2025年完成的收购
（a）收购美国光纤网络
2025年9月3日，Brookfield Infrastructure与机构合作伙伴（“Hotwire财团”）完成了对Hotwire Communications（“Hotwire”）的收购，后者是美国主要增长市场的大宗光纤到户服务的领先供应商，总对价为8亿美元（Hotwire财团为-39亿美元）。同时，Brookfield Infrastructure与Brookfield的关联公司订立了一项投票协议，为Brookfield Infrastructure提供了指导该实体相关活动的权利，从而为Brookfield Infrastructure提供了控制权。因此，Brookfield Infrastructure自2025年9月3日起合并该实体，合伙企业拥有20%的有效权益。约1200万美元的购置成本在综合经营业绩报表中记为其他收入（费用）。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 808 | |||
| 总对价 | $ | 808 | |||
取得的资产和负债的公允价值（暂定）(1):
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 307 | |||
| 应收账款及其他 | 351 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 2,266 | ||||
| 无形资产 | 2,010 | ||||
| 商誉 | 2,376 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (450) | ||||
| 无追索权借款 | (2,913) | ||||
| 在非控股权益前取得的净资产 | 3,947 | ||||
|
非控股权益(2)
|
(3,139) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 808 | |||
1.鉴于收购临近报告日，在最终确定所收购资产和负债的公允价值之前，这些业务的某些收购资产和负债的公允价值已在临时基础上确定。我们的合作伙伴关系正在获取更多信息，主要是为了评估截至收购之日的物业、厂房和设备、无形资产、递延所得税以及由此产生的对商誉的影响的公允价值。
2.非控股权益指Brookfield Infrastructure未收购的权益，包括分类为金融负债的权益，在收购日按公允价值计量。
该合作伙伴关系以23亿美元的价格收购了物业、厂房和设备。物业、厂房及设备采用折旧重置成本法估值，并附有重置成本及剩余经济年限的关键投入。此外，该合作伙伴关系还获得了20亿美元的无形资产，主要由客户关系组成。收购的客户关系资产以收入增长率、客户流失率、使用资本资产定价模型确定的贴现率等关键投入进行估值，预计使用寿命可达25年。
收购时记录的商誉在很大程度上反映了潜在产能和客户增长。确认的商誉不可用于所得税抵扣。
16布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
（b）收购美国管道系统
2025年7月31日，Brookfield Infrastructure与机构合作伙伴（“Colonial财团”）完成了对美国最大的精炼产品管道系统Colonial Enterprises Inc（“Colonial”）的收购，总对价9亿美元（Colonial财团-62亿美元）。该合伙企业贡献了约5亿美元的股权资本（Colonial财团-34亿美元），余额通过收购债务提供资金。同时，Brookfield Infrastructure与Brookfield的关联公司订立了一项投票协议，为Brookfield Infrastructure提供了指导该实体相关活动的权利，从而为Brookfield Infrastructure提供了控制权。因此，Brookfield Infrastructure自2025年7月31日起合并该实体，合伙企业拥有15%的有效权益。约4300万美元的购置成本在综合经营业绩报表中记为其他收入（费用）。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 920 | |||
| 总对价 | $ | 920 | |||
取得的资产和负债的公允价值（暂定）(1):
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 110 | |||
| 应收账款及其他 | 451 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 8,874 | ||||
| 商誉 | 1,971 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (503) | ||||
| 租赁负债 | (21) | ||||
| 无追索权借款 | (2,686) | ||||
| 递延所得税负债 | (1,971) | ||||
| 在非控股权益前取得的净资产 | 6,225 | ||||
|
非控股权益(2)
|
(5,305) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 920 | |||
1.鉴于收购临近报告日，在最终确定所收购资产和负债的公允价值之前，这些业务的某些收购资产和负债的公允价值已在临时基础上确定。我们的合作伙伴关系正在获取更多信息，主要是为了评估物业、厂房和设备的公允价值、递延所得税以及在收购之日对商誉产生的影响。
2.非控股权益指Brookfield Infrastructure未收购的权益，按收购日的公允价值计量。
该合作伙伴关系以89亿美元的价格收购了物业、厂房和设备。物业、厂房及设备采用折旧重置成本法估值，并附有重置成本及剩余经济年限的关键投入。
2025年第三季度临时报告17
（c）收购巴西输电业务
2025年4月29日，Brookfield Infrastructure与机构合作伙伴（“Mantiqueira财团”）行使选择权，以4500万美元（Mantiqueira财团-1.45亿美元）收购巴西输电业务Mantiqueira Transmissora de Energia S.A.（“Mantiqueira”）额外15%的权益，将Brookfield Infrastructure在Mantiqueira的有效所有权增加到31%（Mantiqueira财团合计100%）。在2025年4月29日之前，我们的合伙企业在Mantiqueira的现有权益采用权益法核算。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 45 | |||
| 对企业的预先存在的兴趣 | 134 | ||||
| 总对价 | $ | 179 | |||
取得的资产和负债的公允价值（暂定）(1):
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 67 | |||
| 应收账款及其他 | 40 | ||||
| 无形资产 | 1,330 | ||||
| 商誉 | 54 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (144) | ||||
| 无追索权借款 | (563) | ||||
| 递延所得税负债 | (201) | ||||
| 在非控股权益前取得的净资产 | 583 | ||||
|
非控股权益(2)
|
(404) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 179 | |||
1.鉴于收购临近报告日，在最终确定所收购资产和负债的公允价值之前，这些业务的某些收购资产和负债的公允价值已在临时基础上确定。我们的合伙企业正在获取额外信息的过程中，主要是为了评估截至收购之日的无形资产和递延所得税的公允价值。
2.非控股权益指Brookfield Infrastructure未收购的权益，按收购日期的公允价值计量。
18布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
（d）个别不重要的企业合并
下表汇总了2025年已完成的个别不重要企业合并的购买价格分配情况：
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 160 | |||
| 或有对价 | 17 | ||||
| 总对价 | $ | 177 | |||
取得的资产和负债的公允价值（暂定）(1):
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 17 | |||
| 应收账款及其他 | 65 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 214 | ||||
| 无形资产 | 50 | ||||
| 商誉 | 114 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (38) | ||||
| 租赁负债 | (58) | ||||
| 无追索权借款 | (75) | ||||
| 递延所得税负债 | (21) | ||||
| 在非控股权益前取得的净资产 | 268 | ||||
|
非控股权益(2)
|
(91) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 177 | |||
1.鉴于收购临近报告日，在最终确定所收购资产和负债的公允价值之前，这些业务的某些收购资产和负债的公允价值已在临时基础上确定。我们的合作伙伴关系正在获取更多信息，主要是为了评估截至收购之日不动产、厂房和设备、无形资产的公允价值以及由此产生的对商誉的影响。
2.非控股权益指Brookfield Infrastructure未收购的权益，按收购日期的公允价值计量。
补充资料
如果对Mantiqueira、Colonial和Hotwire的收购于2025年1月1日生效，截至2025年9月30日的九个月，Brookfield Infrastructure的收入和净收入将分别增加约17亿美元和0.1亿美元。
2025年第三季度临时报告19
2024年完成的收购
（a）收购巴西输电业务
2024年12月23日，Brookfield Infrastructure与机构合作伙伴（“Chimarr ã o财团”）行使选择权，以2200万美元（Chimarr ã o财团-7200万美元）收购巴西输电业务Chimarr ã o Transmissora de Energia S.A.（“Chimarr ã o”）额外15%的权益，将Brookfield Infrastructure在Chimarr ã o的有效所有权增加到31%（Chimarr ã o财团合计100%）。在2024年12月23日之前，我们合伙企业在Chimarr ã o的现有权益采用权益法核算。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 22 | |||
| 对企业的预先存在的兴趣 | 33 | ||||
| 总对价 | $ | 55 | |||
取得的资产和负债的公允价值：
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 11 | |||
| 应收账款及其他 | 22 | ||||
| 无形资产 | 619 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (52) | ||||
| 无追索权借款 | (359) | ||||
| 递延所得税负债 | (63) | ||||
| 在非控股权益前取得的净资产 | 178 | ||||
|
非控股权益(1)
|
(123) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 55 | |||
1.非控股权益指Brookfield Infrastructure未收购的权益，按收购日期的公允价值计量。
20布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
（b）收购印度电信塔业务
2024年9月12日，Brookfield Infrastructure与机构合作伙伴（“ATC India财团”）完成了对ATC Telecom Infrastructure Private Limited（“ATC India”）的收购，ATC Telecom Infrastructure Private Limited是一家印度电信铁塔运营公司，总对价约为20亿美元。该合伙企业贡献了约1.4亿美元的股权资本（ATC India财团-8亿美元），余额通过收购债务提供资金。该投资组合将与我们在印度现有的电信塔业务一起运营，合作伙伴关系持有ATC India 16%的有效权益。同时，Brookfield Infrastructure与Brookfield的关联公司订立了一项投票协议，向Brookfield Infrastructure提供了指导该实体相关活动的权利，从而为Brookfield Infrastructure提供了控制权。因此，Brookfield Infrastructure自2024年9月12日起合并该实体。约500万美元的购置成本在综合经营业绩报表中记为其他收入（费用）。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 2,041 | |||
| 总对价 | $ | 2,041 | |||
取得的资产和负债的公允价值：
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 368 | |||
| 应收账款及其他 | 415 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 1,785 | ||||
| 无形资产 | 582 | ||||
| 商誉 | 294 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (344) | ||||
| 租赁负债 | (778) | ||||
| 无追索权借款 | (119) | ||||
| 递延所得税负债 | (162) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 2,041 | |||
该合作伙伴关系获得了18亿美元的物业、厂房和设备，其中包括8亿美元的重新计量租赁资产。物业、厂房及设备采用折旧重置成本法估值，并附有重置成本及剩余经济年限的关键投入。重新计量的租赁资产按照剩余租赁期内未来租赁付款额的现值进行估值，并附有租赁期、租赁付款额和折现率等关键投入。此外，该合伙企业还获得了6亿美元的无形资产，主要由客户关系组成。收购的客户关系资产以收入增长率、客户流失率、使用资本资产定价模型确定的贴现率等关键投入进行估值，预计使用寿命为20年。
收购时记录的商誉在很大程度上反映了随着时间的推移实现增长的潜力，这得到了我们提供的服务和经营所在市场的潜在增长和扩张的支持。确认的商誉不可用于所得税抵扣。
2025年第三季度临时报告21
（c）收购北美零售托管数据中心业务
2024年1月12日，Brookfield Infrastructure通过我们在北美的零售托管数据中心运营子公司，以8亿美元完成了对Cyxtera Technologies公司（“Cyxtera”）的收购。Brookfield Infrastructure自2024年1月12日起合并该实体，通过我们在北美零售托管数据中心业务中的现有权益，该合作伙伴关系在Cyxtera中拥有29%的有效权益。收购完成后，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩表中的其他收入（费用）中录得6亿美元的低价收购收益（对合伙企业而言为2亿美元），因为收购的14亿美元净资产超过了8亿美元的收购价格。约5000万美元的购置成本在综合经营业绩报表中记为其他收入（费用）。
转让对价：
| 百万美元 | |||||
| 现金 | $ | 803 | |||
| 总对价 | $ | 803 | |||
取得的资产和负债的公允价值：
| 百万美元 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ | 14 | |||
| 应收账款及其他 | 140 | ||||
| 物业、厂房及设备 | 2,334 | ||||
| 无形资产 | 379 | ||||
| 持有待售资产 | 270 | ||||
| 应付账款和其他负债 | (248) | ||||
| 租赁负债 | (1,233) | ||||
| 持有待售负债 | (70) | ||||
| 递延所得税负债 | (229) | ||||
| 取得的净资产 | $ | 1,357 | |||
| 议价购买收益 | $ | 554 | |||
该合作伙伴关系获得了23亿美元的物业、厂房和设备，其中包括8亿美元的土地和设备、12亿美元的重新计量租赁资产和3亿美元的有利租赁资产。设备采用折旧重置成本法估值，重置成本、剩余经济寿命等关键投入。重新计量的租赁资产按照租赁期内未来租赁付款额的现值进行估值，关键输入值为租赁期、租赁付款额和折现率。根据合同租赁条款与市场条款之间的差异对有利租赁资产进行估值，关键输入包括市场租金率、租金增长率和贴现率。此外，该合作伙伴关系还获得了4亿美元的无形资产，主要由客户关系组成。以收入增长率、客户流失率、使用资本资产定价模型确定的贴现率等关键输入对收购的客户关系资产进行估值。
补充资料
如果对Chimarr ã o、ATC India和Cyxtera的收购于2024年1月1日生效，截至2024年12月31日止年度，Brookfield Infrastructure的收入和净收入将分别增加约8.5亿美元和1.1亿美元。
22布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
7.金融工具公允价值
金融工具的公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价款或转移负债所支付的价款。公允价值酌情参考报价或要价确定。无法获取买卖价格的，采用该工具最近一次交易的收盘价。在没有活跃市场的情况下，公允价值是根据现行市场价格（例如买卖价格）确定的，对于具有类似特征和风险状况的工具或内部或外部估值模型（例如期权定价模型和贴现现金流分析），酌情使用可观察的市场输入。
使用估值模型确定的公允价值需要使用有关估计未来现金流量和贴现率的金额和时间的假设。在确定这些假设时，Brookfield Infrastructure主要着眼于外部易于观察的市场输入，例如利率收益率曲线、汇率以及适用的价格和利率波动。构成融资安排一部分的利率互换合约的公允价值，采用市场利率和适用的信用利差对现金流折现的方式进行计算。
金融工具分类
分类为公允价值变动计入损益的金融工具在综合财务状况表中按公允价值列账。分类为公允价值变动计入损益的金融工具的公允价值变动计入损益。对存在有效套期保值关系的证券进行盯市调整以及指定为公允价值变动计入其他综合收益的证券的公允价值变动，在其他综合收益中确认。
金融工具的账面价值和公允价值
下表提供了截至2025年9月30日的金融工具及其相关分类的分配情况：
|
百万美元
金融工具分类
|
|||||||||||||||||||||||
| 计量基础 | 公允价值变动计入损益 | 通过OCI的公允价值 | 摊余成本 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | — | $ | — | $ | 2,613 | $ | 2,613 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他 | — | — | 8,701 | 8,701 | |||||||||||||||||||
|
金融资产（流动和非流动）(1)
|
795 | 30 | 401 | 1,226 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 795 | $ | 30 | $ | 11,715 | $ | 12,540 | |||||||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||||||||
| 公司借款 | $ | — | $ | — | $ | 5,263 | $ | 5,263 | |||||||||||||||
| 无追索权借款（流动和非流动） | — | — | 56,655 | 56,655 | |||||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | — | — | 4,596 | 4,596 | |||||||||||||||||||
|
金融负债（流动和非流动）(1)
|
756 | — | 2,763 | 3,519 | |||||||||||||||||||
| 租赁负债 | — | — | 4,758 | 4,758 | |||||||||||||||||||
|
优先股(2)
|
— | — | 20 | 20 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 756 | $ | — | $ | 74,055 | $ | 74,811 | |||||||||||||||
1.选择进行套期会计的衍生工具总计2.24亿美元计入金融资产，5.78亿美元的衍生工具计入金融负债。
2.向Brookfield子公司发行的2000万美元优先股。
2025年第三季度临时报告23
下表列出截至2024年12月31日金融工具及其相关分类的分配情况：
|
百万美元
金融工具分类
|
|||||||||||||||||||||||
| 计量基础 | 公允价值变动计入损益 | 通过OCI的公允价值 | 摊余成本 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | — | $ | — | $ | 2,071 | $ | 2,071 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他 | — | — | 7,130 | 7,130 | |||||||||||||||||||
|
金融资产（流动和非流动）(1)
|
1,214 | 25 | 156 | 1,395 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 1,214 | $ | 25 | $ | 9,357 | $ | 10,596 | |||||||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||||||||
| 公司借款 | $ | — | $ | — | $ | 4,542 | $ | 4,542 | |||||||||||||||
| 无追索权借款（流动和非流动） | — | — | 46,552 | 46,552 | |||||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | — | — | 4,344 | 4,344 | |||||||||||||||||||
|
金融负债（流动和非流动）(1)
|
414 | — | 2,366 | 2,780 | |||||||||||||||||||
| 租赁负债 | — | — | 5,117 | 5,117 | |||||||||||||||||||
|
优先股(2)
|
— | — | 20 | 20 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 414 | $ | — | $ | 62,941 | $ | 63,355 | |||||||||||||||
1.选择进行套期会计的衍生工具总计5.82亿美元计入金融资产，2.67亿美元的衍生工具计入金融负债。
2.向Brookfield子公司发行的2000万美元优先股。
下表提供了截至2025年9月30日和2024年12月31日金融工具的账面价值和公允价值：
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 账面价值 | 公允价值 | 账面价值 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,613 | $ | 2,613 | $ | 2,071 | $ | 2,071 | |||||||||||||||
| 应收账款及其他 | 8,701 | 8,701 | 7,130 | 7,130 | |||||||||||||||||||
| 金融资产（流动和非流动） | 1,226 | 1,226 | 1,395 | 1,395 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 12,540 | $ | 12,540 | $ | 10,596 | $ | 10,596 | |||||||||||||||
| 金融负债 | |||||||||||||||||||||||
|
公司借款(1)
|
$ | 5,263 | $ | 5,302 | $ | 4,542 | $ | 4,533 | |||||||||||||||
|
无追索权借款（流动和非流动）(2)
|
56,655 | 57,577 | 46,552 | 46,388 | |||||||||||||||||||
| 应付账款及其他 | 4,596 | 4,596 | 4,344 | 4,344 | |||||||||||||||||||
| 金融负债（流动和非流动） | 3,519 | 3,519 | 2,780 | 2,780 | |||||||||||||||||||
|
优先股(3)
|
20 | 20 | 20 | 20 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 70,053 | $ | 71,014 | $ | 58,238 | $ | 58,065 | |||||||||||||||
1.公司借款按公允价值等级第1级分类；活跃市场中的报价可用。
2.无追索权借款被归类为公允价值等级的第2级，但我们全球多式联运物流业务的某些借款除外，这些借款被归类为第1级。对于第2级公允价值，未来现金流量是根据报告期末可观察的远期利率估计的。
3.向Brookfield子公司发行的2000万美元优先股。
24布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
套期保值活动
Brookfield Infrastructure使用衍生工具和非衍生金融工具来管理或维持利息和货币风险敞口。对于用于管理风险敞口的某些衍生工具，Brookfield Infrastructure确定是否可以应用套期会计。在可以应用套期会计的情况下，套期关系可以指定为公允价值套期、现金流量套期或者以美元以外的记账本位币对外经营净投资的外币敞口套期。要符合套期会计的条件，衍生工具必须被指定为特定风险敞口的套期，并且套期关系必须满足在实现抵消初始和套期存续期内被套期风险的公允价值或现金流量变动这一目标方面的所有套期有效性要求。确定套期关系不满足全部套期有效性要求的，套期会计前瞻性终止。
现金流对冲
Brookfield Infrastructure使用利率互换来对冲与可变利率资产或负债以及极有可能的预测债务发行相关的现金流的可变性。结算日期与标的债务的利息支付日期一致，在债务的浮动利率利息支付影响损益的期间内将累计在权益中的金额重新分类至损益。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，现金流量套期有效部分的其他综合收益分别录得收益1000万美元和亏损3.21亿美元（2024年：亏损5.20亿美元和3.31亿美元）。截至2025年9月30日，与指定为现金流量套期保值的衍生工具合同相关的衍生工具负债净余额为2.15亿美元（2024年12月31日：衍生工具资产净余额为3.12亿美元）。
净投资对冲
Brookfield Infrastructure使用外汇合约和外币计价债务工具来管理其对具有美元以外功能货币的外国业务的净投资所产生的外汇风险。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，收益和亏损分别为2900万美元和1.58亿美元（2024年：亏损2200万美元和400万美元），计入与外国业务净投资对冲相关的其他综合收益。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，Brookfield Infrastructure分别支付了1100万美元和2900万美元（2024年：支付了1300万美元和2200万美元），与该期间的外汇合约结算有关。截至2025年9月30日，与指定为净投资对冲的衍生品合约相关的未实现衍生负债净余额为1.39亿美元（2024年12月31日：未实现衍生资产净余额为300万美元）。
公允价值层次—金融工具
公允价值层级直接由与这些资产和负债的估值输入相关的主观性数量决定，具体如下：
•第1级–输入值未经调整，为计量日相同资产或负债在活跃市场中的报价。
•第2级–第1级中包含的报价以外的输入值，通过与计量日的市场数据和仪器预期寿命期间的相关性，可以直接或间接地观察到资产或负债。列入这一类别的公允价值资产和负债主要是某些衍生工具合约和在不活跃市场中以公允价值计量的其他金融资产。
•第3级–输入反映管理层对市场参与者在计量日对资产或负债定价时使用的最佳估计。考虑了估值技术所固有的风险以及确定估计的投入所固有的风险。分类为第3级的公允价值资产和负债包括利率掉期合约、衍生工具合约以及某些不在活跃市场交易的以公允价值计量的权益证券。
2025年第三季度临时报告25
我们合伙企业的金融资产和金融负债的公允价值以经常性的公允价值计量。下表汇总了Brookfield Infrastructure金融资产和金融负债的估值技术和重要投入：
| 百万美元 | 公允价值 等级制度 |
2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||
| 有价证券 |
1级(1)
|
$ | 82 | $ | 91 | ||||||||||||
| 外币远期合约 |
2级(2)
|
||||||||||||||||
| 金融资产 | $ | 24 | $ | 78 | |||||||||||||
| 财务负债 | 153 | 17 | |||||||||||||||
| 利率互换&其他 |
2级(2)
|
||||||||||||||||
| 金融资产 | $ | 368 | $ | 671 | |||||||||||||
| 财务负债 | 468 | 312 | |||||||||||||||
| 其他合同 |
3级(3)
|
||||||||||||||||
| 金融资产 | $ | 351 | $ | 399 | |||||||||||||
| 财务负债 | 135 | 85 | |||||||||||||||
1.估值技巧：活跃市场中的报价买入价。
2.估值技巧：现金流折现。未来现金流是根据远期汇率和利率（来自报告期末可观察的远期汇率和利率）和合同远期利率估计的，并以反映我们的信用风险和各交易对手的信用风险的利率进行贴现。
3.估值技巧：现金流折现。未来现金流主要由有关估计未来现金流和利率的金额和时间的假设驱动。
在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，没有在第1级和第2级或第2级和第3级之间进行转移。
26布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
8.物业、厂房及设备
| 百万美元 | 公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | 8,263 | $ | 18,880 | $ | 15,405 | $ | 9,086 | $ | 51,634 | |||||||||||||||||||
|
通过企业合并进行收购(1)
|
— | — | — | 4,141 | 4,141 | ||||||||||||||||||||||||
| 新增，净处置 | 480 | 1,229 | 626 | 1,121 | 3,456 | ||||||||||||||||||||||||
| 本期处置的子公司持有的资产 | — | (141) | — | — | (141) | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金新增（处置） | 92 | (221) | (146) | (303) | (578) | ||||||||||||||||||||||||
| 重分类为持有待售的资产 | — | (1,867) | — | — | (1,867) | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | (268) | (306) | (1,141) | (230) | (1,945) | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | 8,567 | $ | 17,574 | $ | 14,744 | $ | 13,815 | $ | 54,700 | |||||||||||||||||||
|
通过企业合并进行收购(1)
|
92 | — | 8,874 | 2,388 | 11,354 | ||||||||||||||||||||||||
|
新增，净处置(2)
|
390 | 1,287 | 605 | 436 | 2,718 | ||||||||||||||||||||||||
|
重分类为持有待售的资产(3)
|
— | (1,561) | — | — | (1,561) | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金（处置）新增 | (3) | 82 | (8) | 36 | 107 | ||||||||||||||||||||||||
| 本期处置的子公司持有的资产 | — | — | — | (6) | (6) | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | 421 | 318 | 504 | (319) | 924 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 9,467 | $ | 17,700 | $ | 24,719 | $ | 16,350 | $ | 68,236 | |||||||||||||||||||
| 累计折旧： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | (1,834) | $ | (2,604) | $ | (1,538) | $ | (1,247) | $ | (7,223) | |||||||||||||||||||
| 折旧费用 | (413) | (1,003) | (629) | (775) | (2,820) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置 | 74 | 26 | — | 15 | 115 | ||||||||||||||||||||||||
| 重分类为持有待售的资产 | — | 92 | — | — | 92 | ||||||||||||||||||||||||
| 本期处置的子公司持有的资产 | — | 38 | — | — | 38 | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金处置 | 35 | 39 | 101 | 12 | 187 | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | 70 | 128 | 120 | 33 | 351 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | (2,068) | $ | (3,284) | $ | (1,946) | $ | (1,962) | $ | (9,260) | |||||||||||||||||||
| 折旧费用 | (323) | (688) | (539) | (736) | (2,286) | ||||||||||||||||||||||||
| 处置 | 34 | 12 | — | 3 | 49 | ||||||||||||||||||||||||
| 本期处置的子公司持有的资产 | — | 28 | — | 2 | 30 | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金处置 | 31 | 21 | 23 | 24 | 99 | ||||||||||||||||||||||||
|
重分类为持有待售的资产(3)
|
— | 600 | — | — | 600 | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | (84) | (141) | (75) | 54 | (246) | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | (2,410) | $ | (3,452) | $ | (2,537) | $ | (2,615) | $ | (11,014) | |||||||||||||||||||
| 累计公允价值调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ | 1,907 | $ | 1,395 | $ | 833 | $ | — | $ | 4,135 | |||||||||||||||||||
| 公允价值调整 | 119 | 92 | 1,204 | 12 | 1,427 | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | (57) | (93) | (4) | — | (154) | ||||||||||||||||||||||||
| 本期处置的子公司持有的资产 | — | (1) | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | $ | 1,969 | $ | 1,393 | $ | 2,033 | $ | 12 | $ | 5,407 | |||||||||||||||||||
|
重分类为持有待售的资产(3)
|
— | (279) | — | — | (279) | ||||||||||||||||||||||||
| 外币汇兑差额净额 | 155 | 84 | 3 | — | 242 | ||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 2,124 | $ | 1,198 | $ | 2,036 | $ | 12 | $ | 5,370 | |||||||||||||||||||
| 账面净值： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | $ | 8,468 | $ | 15,683 | $ | 14,831 | $ | 11,865 | $ | 50,847 | |||||||||||||||||||
|
2025年9月30日(4)
|
$ | 9,181 | $ | 15,446 | $ | 24,218 | $ | 13,747 | $ | 62,592 | |||||||||||||||||||
1.有关进一步详情，请参阅附注6，收购业务。
2.于2025年7月1日，我们的全球多式联运物流业务以约11亿美元收购Global Container International LLC（“GCI”）的集装箱组合，该公司是一家约50万个20英尺当量单位的集装箱船队运营商，主要包括约8亿美元的物业、厂房和设备。该交易不符合IFRS 3业务合并标准，被视为资产购买。
3.详情请参阅附注4，分类为持有待售的资产及负债。
4.包括我们公用事业部门的2.95亿美元使用权资产、运输部门的6.63亿美元、中游部门的3.26亿美元和数据部门的33.78亿美元。流动租赁负债6.06亿美元已列入应付账款，其他和非流动租赁负债41.52亿美元已列入综合财务状况表其他负债。
2025年第三季度临时报告27
合伙企业的不动产、厂房和设备按经常性公允价值计量，所有资产类别的重估生效日期为2024年12月31日。Brookfield Infrastructure根据收益法或折旧重置成本基础确定公允价值。以物业、厂房、设备入账的合伙企业使用权资产，采用成本模型计量。开发中资产在公允价值能够可靠计量的情况下进行重估。
9.无形资产
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 成本 | $ | 21,890 | $ | 17,739 | |||||||
| 累计摊销 | (3,960) | (3,218) | |||||||||
| 合计 | $ | 17,930 | $ | 14,521 | |||||||
无形资产分配给以下现金产生单位，或现金产生单位组：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 北美住宅脱碳基础设施运营 | $ | 3,010 | $ | 3,006 | |||||||
|
巴西电力传输运营(1)
|
2,635 | 1,023 | |||||||||
| 巴西受监管的天然气输送业务 | 2,614 | 2,299 | |||||||||
|
美国光纤网络(1)
|
2,007 | — | |||||||||
| 加拿大多元化中游运营 | 1,644 | 1,718 | |||||||||
| 北美铁路运营 | 1,462 | 1,674 | |||||||||
| 欧洲住宅脱碳基础设施业务 | 1,288 | 1,196 | |||||||||
| 印度电信塔运营 | 1,138 | 1,175 | |||||||||
| 英国无线基础设施运营 | 584 | 549 | |||||||||
| 全球多式联运物流运营 | 575 | 577 | |||||||||
|
北美零售托管数据中心运营(1)
|
396 | 454 | |||||||||
|
英国港口运营(2)
|
— | 267 | |||||||||
|
其他(3)
|
577 | 583 | |||||||||
| 合计 | $ | 17,930 | $ | 14,521 | |||||||
1.有关进一步详情，请参阅附注6，收购业务。
2.我们英国港口业务的无形资产已分类为持有待售。详情请参阅附注4，分类为持有待售的资产及负债。
3.其他无形资产主要包括我们加拿大天然气收集和加工业务的客户合同、哥伦比亚天然气分销业务、印度天然气业务以及我们英国规范分销业务的合同订单。
下表列示无形资产成本余额变动情况：
| 百万美元 | 九个月期间 截至2025年9月30日 |
截至2024年12月31日的12个月期间 | |||||||||
| 期初成本 | $ | 17,739 | $ | 18,622 | |||||||
|
通过企业合并增加(1)
|
3,390 | 1,580 | |||||||||
| 新增，净处置 | 226 | 193 | |||||||||
|
重分类为持有待售的资产(2)
|
(553) | (109) | |||||||||
|
本期处置的子公司持有的资产(3)
|
(9) | (17) | |||||||||
|
非现金处置(4)
|
(29) | (1,053) | |||||||||
| 外币换算 | 1,126 | (1,477) | |||||||||
| 期末余额 | $ | 21,890 | $ | 17,739 | |||||||
1.有关进一步详情，请参阅附注6，收购业务。
2.详情请参阅附注4，分类为持有待售的资产和负债。
3.更多详情请参阅附注5，业务处置。
4.截至2024年12月31日止年度的非现金处置主要与我们的秘鲁收费公路业务的分拆有关。详见附注19，关联交易。
28布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
下表列出了Brookfield Infrastructure无形资产的累计摊销情况：
| 百万美元 | 九个月期间 截至2025年9月30日 |
截至2024年12月31日的12个月期间 | |||||||||
| 期初累计摊销 | $ | (3,218) | $ | (2,777) | |||||||
| 非现金增加额，净处置 | 43 | 68 | |||||||||
| 摊销 | (665) | (824) | |||||||||
|
处置(1)
|
23 | — | |||||||||
|
持有待售(2)
|
62 | 4 | |||||||||
| 外币换算 | (205) | 311 | |||||||||
| 期末余额 | $ | (3,960) | $ | (3,218) | |||||||
1.更多详情请参阅附注5，业务处置。
2.我们在英国的港口业务已被归类为持有待售。详情请参阅附注4，分类为持有待售的资产及负债。
2025年第三季度临时报告29
10.对联营公司和合资企业的投资
我们的合伙企业对联营企业和合营企业的投资按分部进行审查和报告，更多详情请参阅附注3，分部信息。下表列示对联营企业和合营企业的投资余额变动情况：
| 百万美元 | 九个月期间 截至2025年9月30日 |
截至2024年12月31日的12个月期间 | |||||||||
| 期初余额 | $ | 5,672 | $ | 5,402 | |||||||
| 本期收益占比 | 548 | 439 | |||||||||
| 外币折算及其他 | 747 | (542) | |||||||||
| 应占其他综合（亏损）收益 | (362) | 361 | |||||||||
|
分配(3),(4),(9)
|
(869) | (283) | |||||||||
|
利益处置(2),(6),(7),(8),(9),(10)
|
(1,557) | (55) | |||||||||
|
收购(1),(5),(11)
|
1,096 | 350 | |||||||||
| 期末余额 | $ | 5,275 | $ | 5,672 | |||||||
1.2024年4月18日，Brookfield Infrastructure完成了对我们巴西铁路和港口物流业务额外10%权益的收购，总对价约为3.5亿美元，使我们的所有权增加到约21%。
2.2024年12月23日，Brookfield Infrastructure行使选择权，收购巴西电力传输业务Chimarr ã o Transmissora de Energia S.A.额外15%的权益，使Brookfield Infrastructure在Chimarr ã o的所有权增加至31%。由于获得了治理权，Brookfield Infrastructure合并了Chimarr ã o，自2024年12月23日起生效。请参阅附注6-收购业务，了解更多详情。
3.2024年12月30日，我们的法国电信基础设施业务完成出售其光纤平台，所得款项净额约为1亿美元。截至2024年12月31日的十二个月期间，合并经营业绩表中对联营公司和合资企业的投资收益包括已实现的销售收益约5000万美元。
4.2025年第一季度，Brookfield Infrastructure完成了墨西哥受监管天然气输送管道的出售，净收益为1.25亿美元，确认了约7500万美元的收益，扣除税收和AOCI对冲回收影响。
5.2025年3月26日，我们的全球多式联运物流业务向合伙企业出售了其在一家子公司的33%权益，所得款项净额约为1.2亿美元（详见附注5-业务处置，更多详情），并保留了67%的权益，作为对联营企业的投资。
6.2025年4月29日，Brookfield Infrastructure行使选择权，收购巴西电力传输业务Mantiqueira Transmissora de Energia S.A.额外15%的权益，将Brookfield Infrastructure在Mantiqueira的所有权增加至31%。由于获得了治理权，Brookfield Infrastructure合并了Mantiqueira，自2025年4月29日起生效。请参阅附注6-收购业务，了解更多详情。
7.2025年5月9日，Brookfield Infrastructure完成出售其美国天然气管道剩余25%的部分，净收益约为4亿美元。在处置时，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩报表中确认了约1.6亿美元的销售收益（扣除所得税费用），约7000万美元的重估收益（税后净额）从累计其他综合收益直接重新分类为留存收益，并记录在合伙资本综合报表的其他项目中.
8.2025年6月13日，Brookfield Infrastructure出售了其澳大利亚出口码头业务的23%权益，使我们的权益从约49%降至26%，并产生了约2.8亿美元的净收益。在处置时，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩报表中确认了约7500万美元的销售收益（扣除所得税费用）。累计货币换算损失3500万美元从累计其他综合收益重新分类至综合经营业绩报表。2025年9月12日，Brookfield Infrastructure完成出售剩余权益，所得款项净额约为3.5亿美元。在处置时，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩报表中确认了约9000万美元的销售收益（扣除所得税费用）。累计货币换算损失2800万美元从累计其他综合收益重新分类至综合经营业绩报表。
9.2025年9月24日，Brookfield Infrastructure完成向合伙企业出售其澳大利亚集装箱码头业务的净收益约4.95亿美元，确认收益约3.65亿美元。累计货币换算损失1200万美元从累计其他综合收益重新分类至综合经营业绩报表。
10.2025年9月29日，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱投资组合33%的部分权益，净收益约为4.25亿美元（合伙企业1.15亿美元）。在处置时，Brookfield Infrastructure在综合经营业绩报表的其他收入（费用）中确认了约1.15亿美元的出售收益（3000万美元给合伙企业）。
11.在2025年第三季度，我们的欧洲超大规模数据中心平台以约17亿美元的净收益（3.1亿美元给合伙企业）出售了其在一家子公司的90%权益，并保留了10%的权益，作为对联营公司的投资（详见附注5-业务处置）。
下表显示了我们合伙企业在联营企业和合营企业的投资的账面价值：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 公用事业 | $ | 195 | $ | 312 | |||||||
| 运输 | 2,174 | 2,162 | |||||||||
| 中游 | 219 | 707 | |||||||||
| 数据 | 2,678 | 2,326 | |||||||||
| 企业 | 9 | 165 | |||||||||
| 期末余额 | $ | 5,275 | $ | 5,672 | |||||||
30布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
下表汇总了按100%基准对联营企业和合营企业的投资总余额：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 财务状况： | |||||||||||
| 总资产 | $ | 110,201 | $ | 100,510 | |||||||
| 负债总额 | (66,073) | (59,359) | |||||||||
| 净资产 | $ | 44,128 | $ | 41,151 | |||||||
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 财务表现： | |||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 4,618 | $ | 4,486 | $ | 13,353 | $ | 13,441 | |||||||||||||||
|
该期间的净收入总额(1)
|
2,058 | 662 | 3,550 | 2,220 | |||||||||||||||||||
| Brookfield Infrastructure在净收入中所占份额 | $ | 437 | $ | 56 | $ | 548 | $ | 192 | |||||||||||||||
1.净收入总额和Brookfield Infrastructure在该期间净收入中所占份额分别包括从2025年9月24日出售我们的澳大利亚集装箱码头业务中获得的约9.1亿美元和3.65亿美元的收益。
2025年第三季度临时报告31
11.借款
a）企业借款
Brookfield Infrastructure拥有22亿美元的高级无抵押循环信贷额度，用于包括收购在内的一般营运资金用途。这22亿美元可在整个贷款期限内循环使用。该融资项下的所有未偿金额将于2030年6月29日偿还。Brookfield Infrastructure在该设施下的所有义务均由我们的合作伙伴关系提供担保。该贷款下的贷款按SOFR加1.3%的浮动利率计息。Brookfield Infrastructure需要支付该设施下每年13个基点的未使用承诺费。截至2025年9月30日，信贷融资的提款为零美元（2024年12月31日：3亿美元），并签发了1100万美元的信用证（2024年12月31日：1000万美元）。
| 成熟度 | 年费率 | 货币 | 截至 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 企业循环信贷额度 | 2030年6月29日 |
SOFR加1.3%
|
美元 | $ | — | $ | 300 | ||||||||||||||||||||||
|
商业票据(1)
|
2025年11月4日 | 4.7% | 美元 | 1,100 | 850 | ||||||||||||||||||||||||
| 非现行： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 中期票据： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2027年11月14日 | 5.6% | C $ | 324 | 313 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2028年9月11日 | 4.2% | C $ | 503 | 487 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2029年10月9日 | 3.4% | C $ | 503 | 487 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2030年7月27日 | 5.7% | C $ | 359 | 348 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2031年1月6日 | 3.7% | C $ | 269 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2032年9月1日 | 2.9% | C $ | 359 | 348 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2033年2月14日 | 6.0% | C $ | 180 | 174 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2034年4月25日 | 5.4% | C $ | 288 | 278 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2035年9月24日 | 4.5% | C $ | 233 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2052年4月25日 | 5.8% | C $ | 144 | 139 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2053年7月27日 | 6.0% | C $ | 144 | 139 | ||||||||||||||||||||||||
| 次级票据： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 公共-美国 | 2055年3月15日 | 6.8% | 美元 | 300 | 300 | ||||||||||||||||||||||||
| 公共-加拿大 | 2055年9月1日 | 5.6% | C $ | 180 | — | ||||||||||||||||||||||||
| 公–美国 | 2081年5月24日 | 5.0% | 美元 | 250 | 250 | ||||||||||||||||||||||||
| 公–美国 | 2084年5月31日 | 7.3% | 美元 | 158 | 158 | ||||||||||||||||||||||||
| 5,294 | 4,571 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 递延融资成本及其他 | (31) | (29) | |||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 5,263 | $ | 4,542 | |||||||||||||||||||||||||
1.与我们的商业票据计划相关的到期日和年利率代表截至2025年9月30日所有未偿债务的加权平均值。
2025年9月24日，Brookfield Infrastructure Finance ULC发行3.75亿加元2031年1月6日到期的中期票据，初始票息为3.7%。
2025年9月24日，Brookfield Infrastructure Finance ULC发行了2035年9月24日到期的3.25亿加元中期票据，初始票息为4.5%。
2025年5月16日，Brookfield Infrastructure Finance ULC发行了2.5亿加元于2055年9月1日到期的固定对固定重置利率次级票据，初始票息为5.6%，至2030年9月1日，此后每五年按5年期加拿大政府收益率重置，加上2.7%的利差，前提是利率不会重置到5.6%以下。
2024年11月29日，Brookfield Infrastructure Finance ULC发行了3亿美元于2055年3月15日到期的固定对固定重置利率次级票据，初始票息为6.8%，至2030年3月15日，此后每五年按五年期美国国债利率重置，加上2.5%的利差，前提是利率不会重置到6.8%以下。
在2024年5月31日和2024年6月5日，Brookfield Infrastructure Finance ULC共发行了1.58亿美元于2084年5月31日到期的次级票据，票息为7.3%。
2024年2月22日，Brookfield Infrastructure Finance ULC偿还了5.31亿美元于2024年2月22日到期的所有中期票据。
32布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
Brookfield Infrastructure已与Brookfield签订了一项10亿美元的循环信贷安排，以在需要时为一般公司用途和资本支出提供额外流动性。循环信贷额度自动续展连续一年期限，到期日自动延长，为每年2月8日，除非在相关续展日期之前终止。Brookfield可以选择在每年2月8日之前通过向Brookfield Infrastructure提供书面通知的方式终止协议。该贷款项下的贷款应计SOFR利息加上1.9%，任何未提取余额不产生承诺费。截至2025年9月30日，未偿还借款为零美元（2024年12月31日：零美元）。
截至2025年9月30日的九个月期间，公司借款增加，主要是由于发行了1.8亿美元的次级票据、5.02亿美元的中期票据发行、2.5亿美元的净商业票据发行以及外汇影响，部分被我们的公司信贷额度3亿美元的净偿还所抵消。
b）无追索权借款
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 当前 | $ | 4,281 | $ | 2,838 | |||||||
| 非现行 | 52,374 | 43,714 | |||||||||
| 合计 | $ | 56,655 | $ | 46,552 | |||||||
在截至2025年9月30日的九个月期间，由于与收购相关的借款、我们子公司的净提款以及外汇影响，无追索权借款有所增加，部分被我们的美国管道和我们欧洲超大规模数据中心业务的子公司的处置以及我们的英国港口业务和我们的英国铁路业务的子公司分类为持有待售所抵消。
12.资本管理
我们合伙企业的资本管理方法侧重于最大化单位持有人的回报，并确保以与实现我们的投资回报目标相一致的方式部署资本。
Invested Capital跟踪为我们的合作伙伴关系贡献的资本数量，是我们用来评估相对于目标回报的已部署资本回报的衡量标准。除其他措施和因素外，投资决策基于长期每年12%至15% +的投资资本目标回报率。我们将投资资本回报率衡量为调整后的运营资金（“AFFO”），减去非永续性质运营的估计资本回报率，除以该期间的加权平均投资资本。
我们将AFFO定义为FFO减去维持我们运营当前绩效所需的资本支出（维护资本支出）。我们将Invested Capital定义为剔除以下项目影响的合伙资本：运营子公司的非控股权益、留存收益或赤字、累计其他综合收益和所有权变更。
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 合伙资本 | $ | 34,468 | $ | 29,853 | |||||||
| 去除自成立以来以下项目的影响： | |||||||||||
| 非控股权益-于营运附属公司 | (25,619) | (20,568) | |||||||||
| 赤字 | 6,255 | 5,674 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | (1,582) | (1,335) | |||||||||
| 所有权变更及其他 | (653) | (653) | |||||||||
| 投资资本 | $ | 12,869 | $ | 12,971 | |||||||
2025年第三季度临时报告33
下表列示了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的投资资本变化：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 12,866 | $ | 13,038 | $ | 12,971 | $ | 13,032 | |||||||||||||||
| 优先单位净赎回 | — | — | (96) | — | |||||||||||||||||||
| 回购有限合伙单位 | — | — | (14) | — | |||||||||||||||||||
| 发行有限合伙单位 | 3 | 3 | 8 | 9 | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 12,869 | $ | 13,041 | $ | 12,869 | $ | 13,041 | |||||||||||||||
| 加权平均投入资本 | $ | 12,866 | $ | 13,038 | $ | 12,933 | $ | 13,035 | |||||||||||||||
34布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
13.附属公共发行人
截至2012年10月10日，我们合伙企业的某些全资子公司Brookfield Infrastructure Finance ULC（“Alberta Finco”）、Brookfield Infrastructure Finance LLC、Brookfield Infrastructure Finance Pty Ltd和Brookfield Infrastructure Finance Limited（统称“联合发行人”）以及Computershare Trust Company of Canada（经不时补充和修订）之间的契约（“契约”）规定发行联合发行人的一个或多个系列的无担保票据。
Alberta Finco、我们的合伙企业及其子公司、Brookfield Infrastructure L.P.（“Holding LP”）、Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.、Brookfield Infrastructure US Holdings I Corporation（“US Holdco”）、BIP Bermuda Holdings I Limited（统称，但不包括Alberta Finco，“BIP担保人”）、BIPC Holdings Inc.（“BIPC Holdings”）、ComputerShare Trust Company of Canada和ComputerShare Trust Company，N.A.之间的日期为2021年5月24日的契约（“次级契约”）规定发行Alberta Finco的一个或多个系列无担保票据。
2025年9月24日，联合发行人在加拿大债券市场分两期发行了7亿加元的义齿中期票据：3.75亿加元于2031年1月6日到期，票息为3.700%；3.25亿加元于2035年9月24日到期，票息为4.526%。这些中期票据由BIP担保人（美国控股公司除外）Brookfield Infrastructure LLC（“BI LLC”）和BIPC Holdings提供全额无条件担保。
2025年5月16日，Alberta Finco发行了2.5亿加元于2055年9月1日到期的固定对固定重置利率次级票据，截至2030年9月1日的初始票息为5.6%，此后每五年按加拿大政府五年期收益率重置，加上2.7%的利差，前提是利率不会重置到5.6%以下（“2025年5月Alberta Finco票据”）。2025年5月Alberta Finco票据根据次级契约发行，由BIP担保人（美国控股公司除外）、BI LLC和BIPC控股公司在次级基础上提供全额无条件担保。
2024年11月29日，Alberta Finco发行了3亿美元于2055年3月15日到期的固定对固定重置利率次级票据，截至2030年3月15日的初始票息为6.8%，此后每五年按五年期美国国债利率重置，加上2.453%的利差，前提是利率不会重置到6.8%以下（“2024年11月Alberta Finco Notes”）。2024年11月Alberta Finco票据根据次级契约发行，由BIP担保人（美国控股公司除外）、BI LLC和BIPC控股公司在次级基础上提供全额无条件担保。
2024年5月31日，Alberta Finco发行了1.5亿美元于2084年5月31日到期的次级票据，票息为7.250%（“2024年5月Alberta Finco Notes”）。2024年6月5日，艾伯塔金融公司增发了800万美元的2024年5月艾伯塔金融公司票据。2024年5月Alberta Finco票据根据次级契约发行，由BIP担保人（美国控股公司除外）、BI LLC和BIPC控股公司在次级基础上提供全额无条件担保。
2024年2月22日，联合发行人偿还7亿加元中期票据，2024年2月22日到期，到期票息3.315%。
该合伙企业将与某些其他BIP担保人和/或BIPC控股公司还可能全额无条件地为Brookfield Infrastructure Preferred Equity Inc.（“Pref Finco”，与联合发行人合称“FinCOs”）就Pref Finco向公众发行的任何A类优先股（如果且在发行时）承担的付款义务提供担保。
Fincos中的每一个都是我们合作伙伴关系的子公司。在下表中，与Fincos相关的信息已合并。
BIPC控股还就合伙企业目前尚未偿还的某些累积A类优先有限合伙单位向合伙企业的付款义务提供全额无条件担保，并可能就向公众发行的额外累积A类优先有限合伙单位（如发行时）向合伙企业的付款义务提供担保。
2025年第三季度临时报告35
下表列出了我的合伙企业、英国金融服务公司（FECOS）、BIPC控股公司以及合伙企业除英国金融服务公司（FECOS）和BIPC控股公司以外的子公司的合并财务摘要信息：
| 截至本三个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
我们的
伙伴关系(2)
|
The Fincos |
BIPC 持股 |
子公司
我们在Fincos之外的合作伙伴关系
和BIPC控股(3)
|
巩固
调整(4)
|
我们的 伙伴关系 合并 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 5,975 | $ | 5,975 | ||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净收入（亏损）(1)
|
210 | — | — | 440 | (210) | 440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2024年9月30日 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 5,270 | $ | 5,270 | ||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净（亏损）收入(1)
|
(73) | — | — | (52) | 73 | (52) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 16,796 | $ | 16,796 | ||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净收入（亏损）(1)
|
230 | — | — | 634 | (230) | 634 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2024年9月30日 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 15,595 | $ | 15,595 | ||||||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净（亏损）收入(1)
|
(55) | — | — | 126 | 55 | 126 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 11,876 | $ | 11,876 | ||||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产 | 5,627 | — | 5,271 | 8,863 | 92,662 | 112,423 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | — | — | — | — | 13,988 | 13,988 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | — | 4,163 | 1,122 | — | 70,558 | 75,843 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | — | — | — | — | 1,855 | 1,855 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | — | — | — | — | 1,291 | 1,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可交换单位(5)
|
— | — | — | — | 53 | 53 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 永续次级票据 | — | — | — | — | 293 | 293 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在运营子公司 | — | — | — | — | 25,619 | 25,619 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先单位持有人 | — | — | — | — | 822 | 822 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动资产 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 9,607 | $ | 9,607 | ||||||||||||||||||||||||||
| 非流动资产 | 5,915 | — | 4,962 | 8,530 | 75,576 | 94,983 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | — | — | — | — | 10,903 | 10,903 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非流动负债 | — | 3,392 | 815 | — | 59,627 | 63,834 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | — | — | — | — | 1,926 | 1,926 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | — | — | — | — | 1,355 | 1,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
可交换单位(5)
|
— | — | — | — | 62 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 永续次级票据 | — | — | — | — | 293 | 293 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在运营子公司 | — | — | — | — | 20,568 | 20,568 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
优先单位持有人
|
— | — | — | — | 918 | 918 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
1.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控股权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控股权益-交易所LP单位、非控股权益-BIPC可交换LP单位和非控股权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的净收入（亏损）。
2.包括权益法下对我们合伙企业所有子公司的投资。
3.包括在权益法下对Holding LP的所有其他子公司、Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.、US Holdco以及BIP Bermuda Holdings I Limited和BI LLC的投资，但US Holdco对BI LLC的投资因BI LLC是2023年7月27日之后发行的票据的担保人而在合并基础上列报。在截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月期间，US Holdco对BI LLC投资的合并列报方式与其在权益法下的列报方式相当。
4.包括消除在综合基础上提出我们的伙伴关系所需的公司间交易和余额。
5.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
36布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
14.收入
下表按我们的经营分部对收入进行了分类：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 公用事业 | $ | 2,314 | $ | 2,057 | $ | 6,631 | $ | 6,149 | |||||||||||||||
| 运输 | 1,181 | 1,234 | 3,505 | 3,746 | |||||||||||||||||||
| 中游 | 1,386 | 1,150 | 3,419 | 3,365 | |||||||||||||||||||
| 数据 | 1,094 | 829 | 3,241 | 2,335 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 5,975 | $ | 5,270 | $ | 16,796 | $ | 15,595 | |||||||||||||||
随着服务的提供，我们合作伙伴关系的几乎所有收入都会随着时间的推移而确认。
下表按地理区域分列收入：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 美国 | $ | 1,729 | $ | 1,307 | $ | 4,297 | $ | 3,808 | |||||||||||||||
| 加拿大 | 1,130 | 1,234 | 3,349 | 3,594 | |||||||||||||||||||
| 印度 | 807 | 599 | 2,425 | 1,687 | |||||||||||||||||||
| 英国 | 647 | 606 | 1,899 | 1,831 | |||||||||||||||||||
| 巴西 | 443 | 339 | 1,238 | 1,058 | |||||||||||||||||||
| 哥伦比亚 | 334 | 291 | 944 | 869 | |||||||||||||||||||
| 法国 | 153 | 184 | 518 | 566 | |||||||||||||||||||
| 德国 | 138 | 84 | 345 | 209 | |||||||||||||||||||
| 澳大利亚 | 110 | 130 | 339 | 433 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 484 | 496 | 1,442 | 1,540 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 5,975 | $ | 5,270 | $ | 16,796 | $ | 15,595 | |||||||||||||||
Brookfield Infrastructure的客户群主要由投资级公司组成。我们的收入很好地按地区和交易对手进行了多样化。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，没有客户占我们合作伙伴关系综合收入的10%以上。截至2024年9月30日的三个月和九个月期间，没有客户占我们合作伙伴关系综合收入的10%以上。我司合伙企业已完成对主要交易对手信用风险的审查。根据他们的流动性状况、经营业绩以及我们的应收账款账龄，我们目前没有任何预期信用损失的重大变化。鉴于当前的经济环境，我们的合作伙伴关系继续监测我们的交易对手的信用风险。
2025年第三季度临时报告37
15.直接运营成本
直接运营成本是为获得收入而发生的成本，包括所有应占费用。下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的直接运营成本。
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
|||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ | 1,050 | $ | 854 | $ | 2,951 | $ | 2,672 | ||||||||||||||||||
| Compensation | 819 | 768 | 2,364 | 2,265 | ||||||||||||||||||||||
| 存货成本 | 699 | 789 | 1,908 | 2,197 | ||||||||||||||||||||||
| 燃料、运输和配送成本 | 573 | 431 | 1,631 | 1,250 | ||||||||||||||||||||||
| 运营和维护成本 | 427 | 280 | 1,050 | 925 | ||||||||||||||||||||||
| 营销和行政成本 | 302 | 284 | 875 | 876 | ||||||||||||||||||||||
| 公用事业 | 284 | 281 | 854 | 861 | ||||||||||||||||||||||
| 其他直接运营成本 | 262 | 210 | 742 | 639 | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 4,416 | $ | 3,897 | $ | 12,375 | $ | 11,685 | ||||||||||||||||||
38布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
16.伙伴关系资本
截至2025年9月30日，我们合伙企业的资本结构由三类合伙单位组成：有限合伙单位、优选单位和普通合伙单位。有限合伙单位使持有人有权获得其按比例分配的份额。优先单位赋予持有人根据其条款累积优惠现金分配的权利。普通合伙单位赋予持有人管理我们合伙企业的财务和经营政策的权利。Holding LP的资本结构由四类合伙单位组成：特殊普通合伙人单位、Holding LP A类优先单位、管理普通合伙人单位和Brookfield持有的可赎回合伙单位。
（a）特殊普通和有限合伙资本
| 特殊普通合伙人单位 | ||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 单位 | 账面价值 | 单位 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 19 | 2,400,631 | $ | 19 | 2,400,631 | ||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 19 | 2,400,631 | $ | 19 | 2,400,631 | ||||||||||||||||||||
| 有限合伙单位 | ||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 单位 | 账面价值 | 单位 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 6,210 | 461,855,350 | $ | 6,196 | 461,343,972 | ||||||||||||||||||||
| 单位发行 | 8 | 251,440 | 11 | 343,347 | ||||||||||||||||||||||
| 回购注销的单位 | (14) | (1,043,911) | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 转换 | 3 | 170,945 | 3 | 168,031 | ||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 6,207 | 461,233,824 | $ | 6,210 | 461,855,350 | ||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日止三个月和九个月期间未偿还的特殊普通合伙人单位的加权平均数为240万个（2024年：240万个）。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间的未偿还有限合伙单位加权平均数分别为4.611亿份及4.598亿份（2024年：分别为4.617亿份及4.615亿份）。
我们的合伙企业实施了一项分配再投资计划（“计划”），允许我们合伙企业的合格持有人通过将其现金分配再投资来购买额外的单位。根据该计划，单位是以参考紧接有关分配日期前五个交易日我们的单位在纽约证券交易所的交易价格的成交量加权平均数计算的每单位价格收购的。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们的合作伙伴关系发行了30万个单位，收益为800万美元（2024年：30万个单位，收益为900万美元）。
2024年11月，我们宣布更新我们的正常课程发行人对优秀单位和我们的A类首选单位的投标。在正常课程发行人投标下，我们的普通合伙人的董事会授权我们回购最多5%的已发行和未偿还单位，即23,088，572个单位，以及最多10%的已发行和未偿还的A类优先单位各系列的公众持股量。回购授权于2024年12月2日开始，并将于2025年12月1日终止，如果我们在该日期之前完成回购，则更早终止。所有购买将通过TSX、NYSE和/或替代交易系统的设施进行，根据正常课程发行人投标获得的所有单位和A类优先单位将被取消。截至2025年9月30日的九个月期间，Brookfield Infrastructure以2900万美元回购了约100万个有限合伙单位（2024年：无）。
2025年7月31日，合伙企业宣布向截至2025年8月29日营业结束时登记在册的单位持有人进行季度分配，金额为每单位0.43美元，于2025年9月29日支付。与上一年相比，这一分配增加了6%。合伙企业优先单位的定期季度股息也已宣布。
2025年第三季度临时报告39
（b）非控制性权益– Brookfield持有的可赎回合伙单位
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 单位 | 账面价值 | 单位 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 2,628 | 190,299,956 | $ | 2,628 | 190,299,956 | ||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 2,628 | 190,299,956 | $ | 2,628 | 190,299,956 | ||||||||||||||||||||
（c）非控制性权益– BIPC可交换 股及A.2类可交换股份
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 |
股份(1)
|
账面价值 | 股份 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 2,514 | 132,051,909 | $ | 2,512 | 131,872,066 | ||||||||||||||||||||
| 转换 | — | 28,306 | 2 | 179,843 | ||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 2,514 | 132,080,215 | $ | 2,514 | 132,051,909 | ||||||||||||||||||||
1.包括119,067，426股（2024年12月31日：119,039，120）股BIPC可交换股份和13,012，789股（2024年12月31日：13,012，789）股A.2类可交换股份。
在截至2025年9月30日的九个月期间，BIPC可交换股东之间的交换几乎抵消了BIPC可交换单位交换为LP单位和BIPC可交换LP单位交换为TERM3可交换股份（2024年：约0.2百万美元兑换200万美元）。
（d）非控制性权益–可交换单位
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 单位 | 账面价值 | 单位 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 388 | 5,738,152 | $ | 393 | 6,086,026 | ||||||||||||||||||||
| 转换 | (3) | (199,251) | (5) | (347,874) | ||||||||||||||||||||||
|
期末余额(1)
|
$ | 385 | 5,538,901 | $ | 388 | 5,738,152 | ||||||||||||||||||||
1.包括归属于交易所LP单位持有人和BIPC可交换LP单位持有人的非控制性权益。
在截至2025年9月30日的九个月期间，Exchange LP单位持有人将大约10万个Exchange LP单位交换为200万美元的我们的单位（截至2024年的九个月期间：10万个交换为200万美元）。
在截至2025年9月30日的九个月期间，BIPC可交换LP单位持有人将不到10万个BIPC可交换LP单位交换为100万美元的BIPC可交换股票（截至2024年的九个月期间：20万股交换为200万美元）。
40布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
（e）非控制性权益-永续次级票据
| 永续次级票据 | ||||||||||||||
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||
| 期初余额 | $ | 293 | $ | 293 | ||||||||||
| 期末余额 | $ | 293 | $ | 293 | ||||||||||
2022年1月21日，我司合伙企业发行了1200万张固定利率永续次级票据，每单位25美元，固定票面年利率为5.125%。总共筹集了2.93亿美元的净收益。票据没有固定的到期日，不能由持有人选择赎回，因此票据被归类为非控股权益。永久次级票据还为Brookfield Infrastructure提供了酌情决定无限期（全部或部分）递延利息的权利。
（f）优先股持有人的资本
| 百万美元，单位信息除外 | 截至及截至二零二五年九月三十日止九个月期间 | 截至2024年12月31日的12个月期间 | ||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | 单位 | 账面价值 | 单位 | |||||||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 918 | 43,901,312 | $ | 918 | 43,901,312 | ||||||||||||||||||||
| 回购注销 | (96) | (4,989,265) | — | — | ||||||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 822 | 38,912,047 | $ | 918 | 43,901,312 | ||||||||||||||||||||
2025年6月30日，我们的合伙企业以9000万美元赎回了其所有未偿还的累计A类优先有限合伙单位Series 1，并直接以股权形式确认了600万美元的赎回收益。
2025年第三季度临时报告41
17.分布
下表概述了对各类合伙单位的分配情况，包括可交换为单位的BIPC可交换股份和交易所LP单位和A.2类可交换股份，以及可交换为BIPC可交换股份的BIPC可交换LP单位：
| 截至9月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 百万美元，每单位信息除外 | 合计 | 每单位 | 合计 | 每单位 | |||||||||||||||||||
| 有限合伙人 | $ | 198 | $ | 0.43 | $ | 187 | $ | 0.41 | |||||||||||||||
|
普通合伙人(1)
|
81 | 74 | |||||||||||||||||||||
| 非控股权益归属于： | |||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 82 | 0.43 | 78 | 0.41 | |||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | 57 | 0.43 | 53 | 0.41 | |||||||||||||||||||
|
可交换单位(2)
|
2 | 0.43 | 2 | 0.41 | |||||||||||||||||||
| 优先单位持有人 | 11 | 0.30 | 13 | 0.29 | |||||||||||||||||||
| 永续次级票据 | 4 | 0.32 | 4 | 0.32 | |||||||||||||||||||
| 分配总数 | $ | 435 | $ | 411 | |||||||||||||||||||
| 截至9月30日止九个月 | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 百万美元，每单位信息除外 | 合计 | 每单位 | 合计 | 每单位 | |||||||||||||||||||
| 有限合伙人 | $ | 595 | $ | 1.29 | $ | 561 | $ | 1.22 | |||||||||||||||
|
普通合伙人(1)
|
243 | 222 | |||||||||||||||||||||
| 非控股权益归属于： | |||||||||||||||||||||||
| Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 246 | 1.29 | 234 | 1.22 | |||||||||||||||||||
| BIPC可交换股份 | 171 | 1.29 | 159 | 1.22 | |||||||||||||||||||
|
可交换单位(2)
|
6 | 1.29 | 6 | 1.22 | |||||||||||||||||||
| 优先单位持有人 | 35 | 0.86 | 39 | 0.86 | |||||||||||||||||||
| 永续次级票据 | 12 | 0.96 | 12 | 0.96 | |||||||||||||||||||
| 分配总数 | $ | 1,308 | $ | 1,233 | |||||||||||||||||||
1.对普通合伙人的分配包括截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的8000万美元和2.4亿美元奖励分配（2024年：7400万美元和2.21亿美元）。
2.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
42布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
18.累计其他综合收入（损失）
a）归属于有限合伙人
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算收益 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ | 1,167 | $ | (1,934) | $ | 124 | $ | 53 | $ | 122 | $ | 5 | $ | 1,241 | $ | 778 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | 1 | 509 | (92) | (6) | — | — | (209) | 203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | (40) | — | — | — | — | — | (19) | (59) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 1,128 | $ | (1,425) | $ | 32 | $ | 47 | $ | 122 | $ | 5 | $ | 1,013 | $ | 922 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算收益（损失） |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 903 | $ | (1,515) | $ | 101 | $ | 36 | $ | 122 | $ | (1) | $ | 1,030 | $ | 676 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益 | (3) | (5) | (3) | (12) | — | 2 | (22) | (43) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | 900 | $ | (1,520) | $ | 98 | $ | 24 | $ | 122 | $ | 1 | $ | 1,008 | $ | 633 | |||||||||||||||||||||||||||||||
b）归属于普通合伙人
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 损失 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ | 6 | $ | (11) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 8 | $ | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | 1 | — | — | — | — | (1) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | — | — | (1) | — | — | — | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 6 | $ | (10) | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 7 | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 损失 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 5 | $ | (9) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 6 | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | 5 | $ | (9) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 6 | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
c）归属于非控股权益– Brookfield持有的可赎回合伙单位
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 收益 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ | 481 | $ | (797) | $ | 50 | $ | 22 | $ | 50 | $ | 3 | $ | 510 | $ | 319 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | 210 | (38) | (2) | — | — | (88) | 82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | (16) | 2 | — | — | — | — | (9) | (23) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 465 | $ | (585) | $ | 12 | $ | 20 | $ | 50 | $ | 3 | $ | 413 | $ | 378 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算收益 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 372 | $ | (624) | $ | 41 | $ | 15 | $ | 50 | $ | — | $ | 423 | $ | 277 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益 | (1) | (4) | (1) | (5) | — | 1 | (8) | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | 371 | $ | (628) | $ | 40 | $ | 10 | $ | 50 | $ | 1 | $ | 415 | $ | 259 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度临时报告43
d）归属于非控股权益– BIPC可交换股份及A.2类可交换股份
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译&其他 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 （亏损）收益 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ | 332 | $ | (544) | $ | 36 | $ | 15 | $ | 35 | $ | 1 | $ | 348 | $ | 223 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | 149 | (27) | (2) | — | — | (61) | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | (12) | — | — | 1 | — | — | (6) | (17) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 320 | $ | (395) | $ | 9 | $ | 14 | $ | 35 | $ | 1 | $ | 281 | $ | 265 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译&其他 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 （亏损） 收益 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入（亏损） |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 257 | $ | (424) | $ | 29 | $ | 10 | $ | 35 | $ | (1) | $ | 289 | $ | 195 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）收益 | (1) | (2) | (1) | (3) | — | 1 | (7) | (13) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | 256 | $ | (426) | $ | 28 | $ | 7 | $ | 35 | $ | — | $ | 282 | $ | 182 | |||||||||||||||||||||||||||||||
e）归属于非控股权益–可交换单位(1)
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 损失 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 | $ | 15 | $ | (22) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 15 | $ | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | — | 7 | (1) | — | — | — | (3) | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他项目 | — | 2 | — | (1) | — | — | (1) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日余额 | $ | 15 | $ | (13) | $ | — | $ | (1) | $ | 1 | $ | — | $ | 11 | $ | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 重估 盈余 |
国外 货币 翻译 |
净 投资 对冲 |
现金流 对冲 |
有价证券 | 未实现 精算 损失 |
股权 占 投资 |
累计 其他 综合 收入 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 | $ | 12 | $ | (18) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 13 | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年9月30日余额 | $ | 12 | $ | (18) | $ | 1 | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | 13 | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
44布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
19.关联方交易
在正常经营过程中，Brookfield Infrastructure与关联方进行了以下交易。Brookfield Infrastructure的直接母公司是我们的合作伙伴关系。Brookfield Infrastructure的最终母公司是Brookfield。Brookfield Infrastructure的其他关联方代表其子公司和运营实体。
全年，普通合伙人作为我们合伙企业的普通合伙人，产生董事费用，其中一部分根据我们的有限合伙协议按成本向我们的合伙企业收取。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间分别产生少于100万美元及100万美元的董事费（2024年：100万美元）。
自成立以来，Brookfield Infrastructure与某些服务提供商（“服务提供商”）签订了管理协议（“主服务协议”），这些服务提供商是Brookfield的全资子公司。
根据主服务协议，Brookfield Infrastructure按季度向服务提供商支付基本管理费，简称基本管理费，相当于我们合作伙伴关系市值的每季度0.3125%（每年1.25%）。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的基本管理费分别为1.04亿美元和3.03亿美元（2024年：1.1亿美元和2.93亿美元）。截至2025年9月30日，应支付给服务提供商的未偿还款项为1亿美元（2024年12月31日：9900万美元）。
为计算基本管理费，我们合伙企业的市场价值等于我们合伙企业所有未偿还单位的总价值（假设Brookfield在Holding LP中的可赎回合伙单位完全转换为我们合伙企业的单位）、未由Brookfield Infrastructure持有的其他服务接受方（如Brookfield Infrastructure的主服务协议中所定义）的优先单位和证券，加上所有可求助于服务接受方的未偿还第三方债务，减去这些实体持有的所有现金。
截至2025年9月30日，Brookfield Infrastructure有一笔应付给Brookfield一家子公司的贷款约为3200万美元（2024年12月31日：3100万美元）。
Brookfield Infrastructure将不时向Brookfield存入或接收来自Brookfield的存款。截至2025年9月30日，我们来自Brookfield的存款净额为0美元（2024年12月31日：1.8亿美元），Brookfield Infrastructure在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间产生的利息支出为0美元（2024年：0美元）。
Brookfield Infrastructure已与Brookfield签订了一项10亿美元的循环信贷安排，如果需要，将为一般公司用途和资本支出提供额外流动性。截至2025年9月30日，没有未偿还借款（2024年12月31日：零美元）。
截至2025年9月30日，Brookfield Infrastructure对Brookfield的子公司和联营公司的未偿还借款约为2.73亿美元（2024年12月31日：1.3亿美元），对Brookfield的子公司的应收款项净额约为3.07亿美元（2024年12月31日：应付款项净额1.4亿美元）。
Brookfield Infrastructure的子公司在正常运营过程中按市场条款向Brookfield的子公司和联营公司提供供暖、制冷、连接、港口海运和天然气服务。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，分别产生了约200万美元和400万美元的收入（2024年：约400万美元和800万美元）。
Brookfield Infrastructure的子公司按市场条件从Brookfield的子公司和联营公司购买电力、租赁办公空间并在正常运营过程中获得建筑、咨询和工程服务。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间，开支分别为1,300万美元及4,900万美元（2024年：2,100万美元及8,600万美元）。
此外，Brookfield Infrastructure的子公司于2025年9月30日报告与Brookfield的子公司的租赁资产和负债为1200万美元（2024年12月31日：1200万美元）。
2023年3月28日，合伙企业的子公司与Brookfield的一家关联公司同时签订贷款协议，总收益为5亿美元。2024年5月24日，这些贷款的到期日被延长至2029年5月24日，利息按SOFR加210个基点每年计息至2026年5月24日，此后SOFR加475个基点每年计息至到期。这些贷款对合伙企业无追索权，在综合财务状况表中列为无追索权借款。2025年9月30日，Brookfield Infrastructure的子公司偿还了未偿还贷款中的5000万美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，每笔贷款的利息分别为800万美元和2500万美元（2024年：800万美元和2500万美元）。
2024年6月10日，该合伙企业终止了对其秘鲁收费公路业务的投票协议，保持布鲁克菲尔德的全部控制权。在取消合并时，合伙企业评估了秘鲁收费公路业务的公允价值，并得出结论，其可收回金额高于其账面金额。在解除合并后，该合伙企业在其秘鲁收费公路业务中的权益已被确认为一项金融资产。
2025年第三季度临时报告45
2024年12月24日，合伙企业、BIHC和BIPC完成了安排，据此，（i）BIHC A类可交换次级有表决权股份的持有人，Brookfield除外，以一比一的方式获得BIPC可交换股份以换取其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份以一比一的方式转让给BIPC以换取A.2类可交换股份；（iii）BIHC的A类可交换次级有表决权股份被摘牌；（iv）BIPC的可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。该可交换股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，代码为“BIPC”。
在2025年第三季度，我们的欧洲超大规模数据中心平台以约17亿美元的净收益（3.1亿美元给合作伙伴）出售了稳定数据中心资产组合的90%权益。稳定的数据中心的买家是一个投资者财团，其中大多数是独立的。Brookfield的关联公司参与了收购，匹配了第三方设定的价格和条款。作为该交易的结果，Brookfield Infrastructure确认了约1.6亿美元的收益（对合作伙伴关系而言为2500万美元）。
在2025年期间，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的66%权益。交易价格和条款由获得投资组合33%权益的第三方设定。第三季度，Brookfield的一家关联公司收购了另外33%的股份，与投资者设定的价格和条款相同。Brookfield Infrastructure在第三季度完成的出售中确认了约1.15亿美元的收益（3000万美元给合伙企业）。
46布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
管理层的讨论和分析
截至2025年9月30日和2024年12月31日及
截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止之三个月及九个月期间
我们的行动
我们拥有一个基础设施资产组合，这些资产按行业和地域进行了多元化投资。我们拥有稳定的现金流状况，约90%的调整后EBITDA由受监管或合同收入支持。为了协助我们的单位持有人和优先单位持有人评估我们的业绩和评估我们的价值，我们根据其基本经济驱动因素的相似性将我们的业务划分为经营分部。
我们的经营分部总结如下：
| 经营分部 | 资产类型 | 主要位置 | ||||||||||||
| 公用事业 | ||||||||||||||
| 受监管或合约业务 他们的资产基础获得了回报 |
•可调节传输 | •美洲和亚太地区 | ||||||||||||
|
•商业&住宅
分配
|
•美洲、欧洲和亚洲 太平洋
|
|||||||||||||
| 运输 | ||||||||||||||
| 为货运提供运输， 商品和乘客 |
•多样化的终端 | •北美、欧洲和亚太地区 | ||||||||||||
| •铁路 | •美洲、欧洲和亚太地区 | |||||||||||||
| •收费公路 | •巴西和秘鲁 | |||||||||||||
| 中游 | ||||||||||||||
| 提供传输、收集、处理和存储服务的系统 | •中游 | •北美 | ||||||||||||
| 数据 | ||||||||||||||
| 向电信公司、技术和云计算提供商以及企业客户提供基础设施和服务 | •数据传输和分发 | •北美、欧洲和亚太地区 | ||||||||||||
| •数据存储 |
•美洲、欧洲和亚洲 太平洋
|
|||||||||||||
介绍
以下管理层的讨论和分析（“MD & A”）是Brookfield Infrastructure Partners L.P.（我们与其子公司和运营实体“Brookfield Infrastructure”的“合作伙伴关系”）管理层的责任。本MD & A日期为2025年11月13日，已获我们合伙企业普通合伙人的董事会批准，截至该日发行。董事会主要通过其审计委员会履行其审查本文件的责任，该委员会完全由独立董事组成。审计委员会根据董事会授予的权力审查并在本文件发布前批准本文件。“Brookfield Infrastructure”、“我们”、“我们的”等术语是指Brookfield Infrastructure Partners L.P.，以及我们合伙企业作为一个集团的直接和间接子公司和运营实体。本MD & A应与Brookfield Infrastructure Partners L.P.最近发布的年度和中期财务报表一并阅读。更多信息，包括Brookfield Infrastructure的Form 20-F，可在其网站www.bip.brookfield.com、SEDAR +网站www.sedarplus.com和EDGAR网站www.sec.gov/edgar.shtml上查阅。
业务概况
Brookfield Infrastructure是一家全球领先的基础设施公司，在美洲、亚太和欧洲的公用事业、运输、中游和数据领域拥有并经营高质量、基本、长寿命的资产。它专注于那些产生可预测和稳定现金流的收入已经收缩并受到监管的资产。
我们的使命是拥有并运营一个全球多元化的高质量基础设施资产组合，这些资产将为我们的单位持有人带来长期可持续和不断增长的分配。为实现这一目标，我们将寻求利用我们的经营分部来收购基础设施资产，并在我们的初始投资之后积极管理它们以提取额外价值。随着业务的成熟和现金流的去风险化，我们寻求回收资本并重新投资于有望产生更高回报的资产。我们战略的一个组成部分是与机构投资者一起参与布鲁克菲尔德赞助的基础设施基金，这些基金的目标是适合我们形象的收购。我们专注于布鲁克菲尔德拥有足够影响力或控制权以部署面向运营的方法的投资。
2025年第三季度临时报告47
绩效目标和关键措施
我们的目标是，我们拥有的基础设施资产的总回报率为每年12%至15% +，以长期衡量。我们打算从我们运营的到位现金流以及通过投资升级和扩大我们的资产基础以及收购的增长中获得这种回报。我们主要根据对我们经营业绩的评估来确定我们对单位持有人的分配。FFO用于评估我们的经营业绩，可以按单位作为未来长期分销增长的代理。此外，我们有业绩衡量标准，跟踪我们每个运营部门的关键价值驱动因素。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“细分披露”部分。
分配政策
我们的分配以运营产生的稳定、高度监管和收缩的现金流为基础。我们伙伴关系的目标是支付长期可持续的分配。该合作伙伴将其目标派息率设定为FFO的60-70 %。在确定我们认为保守的派息率时，我们通常会保留大约15-20 %的FFO，用于为我们的部分或全部内部资助的增长资本支出提供资金。
鉴于我们业务目前的前景，我们普通合伙人的董事会批准将我们的季度分配同比增加6%，达到每单位0.43美元（或年化每单位1.72美元），从2025年3月支付的分配开始，而BIPC董事会向BIPC可交换股票持有人进行的相同增加。这一增长反映了我们最近委托的资本项目的预测贡献，以及我们在过去一年完成的收购的预期现金收益率。分销在过去12年中以8%的复合年增长率增长。鉴于我们在运营中预见的单位增长，我们的目标是每年增加5%至9%的分销。
列报依据
我们未经审计的中期简明和综合财务报表是根据国际会计准则第34号、中期财务报告，（“IAS 34”）在国际财务报告准则下®国际会计准则理事会颁布的会计准则（“国际财务报告准则”和“国际财务报告准则”），并使用截至2024年12月31日止年度的合并财务报表中适用的会计政策Brookfield Infrastructure。我们未经审计的中期简明合并财务报表包括Brookfield Infrastructure及其控制的实体的账目。Brookfield Infrastructure对其行使重大影响或共同控制但未控制的投资采用权益法核算。
我们合伙企业的股权包括公众单位持有人持有的单位、Brookfield持有的可赎回合伙单位、公众股东持有的BIPC可交换股份和Brookfield持有的A.2类可交换股份，以及公众股东持有的交易所LP单位和BIPC可交换LP单位。我们的单位和可赎回合伙单位在所有方面具有相同的经济属性，但可赎回合伙单位为Brookfield提供了要求以现金对价赎回其单位的权利。如果Brookfield行使这项权利，我们的合伙企业有权自行决定以一对一的方式满足我们单位的赎回请求，而不是现金。因此，Brookfield作为可赎回合伙单位的持有人，以相当于我们合伙企业的有限合伙单位的单位参与的单位基础参与收益和分配。然而，鉴于上述可赎回特征，我们将可赎回合伙单位作为非控制性权益的组成部分提出。
此外，我们合伙企业的子公司Exchange LP于2018年10月就Enercare Inc.的私有化发行了Exchange LP单位。交易所有限责任公司单位向持有人提供的经济条款与我们的单位基本相当，并且可以在一对一的基础上交换我们的单位。鉴于可交换特征，我们将交易所LP单位作为非控制性权益的单独组成部分提出。
2020年3月31日，我司合伙企业以专项分配方式完成了BIPC的创建工作。2020年3月20日在册的每一单位持有人，每持有九个单位可获得一股BIPC可交换股份。BIPC可交换股份持有人有权以其持有的全部或部分股份，以固定换固定的方式换取所持有的每一份BIPC可交换股份一单位或其现金等价物。BIPC或合伙企业（如适用）均有能力以单位而不是现金满足BIPC可交换股份持有人的交换请求。此外，合伙企业有能力根据我们的选举以固定换固定的方式将所有BIPC可交换股份交换为单位。由于股份特征，我们将BIPC可交换股份作为非控制性权益的组成部分提出。
最后，在2021年第三和第四季度，我武生物合伙企业的子公司BIPC交易所LP发行了与收购我武生物加拿大多元化中游经营相关的BIPC可交换LP单位。BIPC可交换LP单位为持有人提供的经济条款实质上等同于BIPC可交换股份，并且可在一对一的基础上交换为BIPC可交换股份。鉴于可交换特征，我们将BIPC可交换LP单位作为非控制性权益的组成部分提出。
48布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
当我们讨论我们的经营分部的业绩时，我们提出了Brookfield Infrastructure使用合并和权益法核算的经营业绩份额，以证明这些经营分部中的每一个的关键价值驱动因素对我们合作伙伴关系的整体业绩的影响。因此，分部收入、收入应占成本、其他收入、利息支出、折旧和摊销、递延税项、公允价值调整和其他项目将与根据国际财务报告准则会计准则列报的结果不同，因为它们（1）包括Brookfield Infrastructure在归属于上述每个项目的联营公司和合资企业投资的收益（亏损）中所占份额，以及（2）不包括Brookfield Infrastructure未持有的合并投资收益中分配给上述每个项目的份额。然而，每个分部的净收入与根据国际财务报告准则会计准则列报的结果一致。
我们的列报货币和功能货币是美元。不存在对会计年度间业绩可比性产生重大影响的会计政策变更。
合并财务业绩审查
在本节中，我们将回顾截至2025年9月30日和2024年12月31日以及截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月和九个月期间的综合业绩和财务状况。有关我们运营和财务状况的关键驱动因素的更多详细信息，请参阅“分部披露”本MD & A部分。
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元，每单位信息除外 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 经营业绩简表 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 5,975 | $ | 5,270 | $ | 16,796 | $ | 15,595 | |||||||||||||||
| 直接运营成本 | (4,416) | (3,897) | (12,375) | (11,685) | |||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (107) | (113) | (312) | (302) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (1,014) | (873) | (2,822) | (2,493) | |||||||||||||||||||
| 应占联营公司和合营公司投资收益 | 437 | 56 | 548 | 192 | |||||||||||||||||||
| 盯市亏损 | (158) | (23) | (423) | (61) | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用） | 320 | (107) | 712 | 158 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (287) | (79) | (596) | (172) | |||||||||||||||||||
| 净收入 | 750 | 234 | 1,528 | 1,232 | |||||||||||||||||||
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归属于我们合伙企业的净收入（亏损）(1)
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440 | (52) | 634 | 126 | |||||||||||||||||||
| 每个有限合伙单位的净收入（亏损） | $ | 0.44 | $ | (0.18) | $ | 0.45 | $ | (0.18) | |||||||||||||||
1.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控股权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控股权益-交易所LP单位、非控股权益-BIPC可交换LP单位以及非控股权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的净利润。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月期间
截至2025年9月30日的三个月期间的净收入为7.5亿美元，其中4.4亿美元（每单位收入0.44美元）归功于我们的合作伙伴关系。相比之下，上一年的净收入为2.34亿美元，其中亏损5200万美元（每单位亏损0.18美元）归因于我们的合作伙伴关系。本年度业绩受益于与近期收购和我们基础业务的有机增长相关的贡献，此外还受益于我们的澳大利亚出口码头业务和澳大利亚集装箱码头业务的处置，以及我们的全球多式联运物流业务和我们的欧洲超大规模数据中心平台的稳定资产的部分处置。这些积极影响被与我们的增长计划融资相关的更高借贷成本以及我们印度电信塔业务的非控股权益重估导致的按市值计价损失部分抵消。上一年的业绩还得益于与新收购和我们基础业务的有机增长相关的贡献，部分被我们外汇对冲策略的按市值计价损失所抵消。
2025年第三季度临时报告49
截至2025年9月30日的三个月期间的收入为59.75亿美元，与2024年同期相比增加了7.05亿美元。我们公用事业部门的收入增加了2.2亿美元，这主要是由于通货膨胀指数化和整个部门的资本委托进入利率基础。我们运输部门的收入减少了6000万美元，这主要是由于我们在全球多式联运物流业务中部分处置了稳定的资产。我们中游部门的收入增加了2.43亿美元，这主要是由于收购了我们的美国管道系统业务，但部分被较低的净转嫁收入所抵消，尽管我们加拿大多元化中游业务的新项目投产带来了利润率改善和更强劲的表现。我们数据部门的收入增加了2.71亿美元，这主要是由于我们在2024年9月收购了一家印度电信塔业务，我们本季度收购了一家美国光纤网络，以及我们数据中心平台的有机增长带来了整整一个季度的活动。外汇使我们的美元收入增加了3100万美元，因为我们经营的大多数货币的季度平均汇率相对于上一年有所增加。
截至2025年9月30日的三个月期间的直接运营费用为44.16亿美元，与截至2024年9月30日的三个月期间相比增加了5.19亿美元。由于与最近收购的业务相关的4.96亿美元增量成本（包括折旧）以及与有机增长举措相关的成本（扣除最近的处置），直接成本较上年有所增加，但部分被我们加拿大多元化中游业务的较低转嫁成本所抵消。外汇的影响使我们的美元成本总共增加了2300万美元。
截至2025年9月30日的三个月期间，一般和行政费用总计1.07亿美元，与截至2024年9月30日的三个月同期相比减少了600万美元。该项目主要包括支付给Brookfield的基本管理费，等于我们的合伙企业和BIPC合并市值的1.25%加上未偿优先单位和净追索权债务。
截至2025年9月30日的三个月期间的利息支出为10.14亿美元，与2024年同期相比增加了1.41亿美元。与最近收购的业务相关的利息支出增加了1.2亿美元，与现有投资和有机增长项目增加的增量融资相关的利息支出增加了2000万美元。外汇的影响使我们的美元利息支出总共增加了100万美元。
与截至2024年9月30日的三个月期间相比，我们的合伙企业在截至2025年9月30日的三个月期间对联营公司和合资企业的投资收益中所占份额增加了3.81亿美元，因为本期业绩包括出售我们澳大利亚集装箱码头业务的3.53亿美元收益，扣除AOCI对冲回收影响。
截至2025年9月30日的三个月期间，按市值计价的亏损为1.58亿美元，而上一年的亏损为2300万美元。本期亏损主要是由于我们对印度电信塔业务的非控股权益进行了重新估值，而上一年的亏损主要是由于与公司层面的外汇合同相关的按市值计价变动造成的。我们的外汇对冲策略也受到按市值计价损失的影响，去年的业绩也受到影响。
截至2025年9月30日的三个月期间，其他收入为3.2亿美元，而2024年同期报告的其他费用为1.07亿美元。本期的其他收入包括与出售我们的澳大利亚出口终端业务、部分出售我们的全球多式联运物流业务的稳定资产和我们的欧洲超大规模数据中心平台相关的处置收益，总额约为4.15亿美元。上年度其他开支主要包括与其他长期负债有关的增值开支。
截至2025年9月30日的三个月期间的所得税费用为2.87亿美元，而2024年同期为7900万美元，主要是由于处置我们的澳大利亚出口终端业务记录的已实现收益导致应税收入增加，以及与上一年相比递延税款回收减少。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间
截至2025年9月30日的九个月期间的净收入为15.28亿美元，其中6.34亿美元的收入（每单位收入0.45美元）归因于我们的合作伙伴关系。相比之下，上一年的净收入为12.32亿美元，其中1.26亿美元（每单位亏损0.18美元）归功于我们的合作伙伴关系。本年度业绩受益于与近期收购相关的贡献、我们基础业务的有机增长、我们在澳大利亚出口码头业务和澳大利亚集装箱码头业务的处置以及我们在全球多式联运物流业务和我们的欧洲超大规模数据中心平台的稳定资产的部分处置方面确认的收益。上一年的业绩得益于与最近的收购相关的贡献、我们基础业务的有机增长以及收购我们的北美零售托管数据中心业务的低价购买收益。
50布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
截至2025年9月30日的九个月期间的收入为167.96亿美元，与去年同期相比增加了12.01亿美元 2024.我们公用事业部门的收入增加了5.75亿美元，这主要是由于通货膨胀指数化和整个部门的资本委托进入利率基础。我们运输部门的收入减少了2.51亿美元，这主要是由于部分处置了我们全球多式联运物流业务的稳定资产、我们上一年处置了我们澳大利亚港口业务的一家子公司以及取消了我们秘鲁收费公路业务的合并。我们中游部门的收入增加了1.37亿美元，这主要是由于收购了我们的美国管道系统业务，但部分被较低的净转嫁收入所抵消，尽管我们加拿大多元化中游业务的新项目投产带来了利润率改善和更强劲的表现。我们数据部门的收入增加了9.48亿美元，这主要是由于我们在2024年9月收购了一家印度电信塔业务，我们本季度收购了一家美国光纤网络，以及我们数据中心平台的有机增长。外汇使我们各部门的美元收入减少了2.08亿美元，因为我们经营的大多数货币的平均汇率相对于上一年有所下降。
截至2025年9月30日的九个月期间的直接运营费用为1.2375亿美元，与截至2024年9月30日的九个月期间相比增加了6.9亿美元。由于与最近收购的业务和有机增长计划相关的7.75亿美元增量成本（包括折旧）（扣除最近的处置），直接成本较上年有所增加，部分被我们加拿大多元化中游业务的较低转嫁成本所抵消。外汇的影响使我们的美元成本减少了8500万美元。
截至2025年9月30日的九个月期间，一般和行政费用总计3.12亿美元，与截至2024年9月30日的九个月期间相比增加了1000万美元。该项目主要包括支付给Brookfield的基本管理费，等于我们的合伙企业和BIPC合并市值的1.25%加上未偿优先单位和净追索权债务。较上年增加是由于我们未偿还证券的交易价格上涨。
截至2025年9月30日止9个月的利息支出为28.22亿美元，与2024年同期相比增加3.29亿美元。与最近收购的业务相关的利息支出增加了约2.14亿美元，与现有投资和有机增长项目增加的增量融资相关的利息支出增加了1.7亿美元。外汇的影响使我们的美元利息支出总共减少了5500万美元。
截至2025年9月30日的九个月期间，我们的合伙企业在联营公司和合资企业的投资收益中所占份额为5.48亿美元，与2024年同期相比增加了3.56亿美元，原因是业绩受益于销售我们的墨西哥监管天然气输送管道和我们的澳大利亚集装箱码头业务确认的4.28亿美元收益，部分被我们的外币衍生品按市值计价的损失所抵消。
截至2025年9月30日的九个月期间，按市值计价的亏损为4.23亿美元，而上一年的亏损为6100万美元。本期和比较期的金额主要包括与企业层面的外汇对冲活动相关的按市值计价变动和商品价格变动，但本期亏损也反映了我们印度电信塔业务的非控股权益的重估。
截至2025年9月30日的九个月期间，其他收入为7.12亿美元，而2024年同期为1.58亿美元。本期的其他收入受益于部分出售我们的全球多式联运物流业务和我们的欧洲超大规模数据中心平台的稳定资产确认的收益，此外还出售了我们的墨西哥监管天然气输送管道、美国天然气管道和我们的澳大利亚出口终端业务。前期业绩包括在收购美国托管数据中心业务时确认的议价购买收益，部分被交易成本和与其他长期负债相关的增值费用所抵消。
截至2025年9月30日的九个月期间的所得税费用为5.96亿美元，而2024年同期为1.72亿美元，主要是由于处置我们的美国天然气管道和我们的澳大利亚出口终端运营记录的已实现收益导致应税收入增加，以及与上一年相比递延税收回收减少。
2025年第三季度临时报告51
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百万美元
财务状况关键指标汇总报表
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截至 | ||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 2,613 | $ | 2,071 | |||||||
| 物业、厂房及设备 | 62,592 | 50,847 | |||||||||
| 无形资产 | 17,930 | 14,521 | |||||||||
| 总资产 | 124,299 | 104,590 | |||||||||
| 公司借款 | 5,263 | 4,542 | |||||||||
| 无追索权借款 | 56,655 | 46,552 | |||||||||
| 负债总额 | 89,831 | 74,737 | |||||||||
| 有限合伙人的资本 | 4,512 | 4,704 | |||||||||
| 普通合伙人资本 | 23 | 27 | |||||||||
| 非控制性权益– Brookfield持有的可赎回合伙单位 | 1,855 | 1,926 | |||||||||
| 非控股权益– BIPC可交换股份及A.2类可交换股份 | 1,291 | 1,355 | |||||||||
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非控股权益–可交换单位(1)
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53 | 62 | |||||||||
| 非控股权益–永久次级票据 | 293 | 293 | |||||||||
| 非控股权益–于营运附属公司 | 25,619 | 20,568 | |||||||||
| 优先单位持有人 | 822 | 918 | |||||||||
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归属于合伙企业的合伙企业资本(2)
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7,734 | 8,074 | |||||||||
| 合伙企业总资本 | 34,468 | 29,853 | |||||||||
1.包括归属于交易所LP单位和BIPC可交换LP单位的非控制性权益。
2.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控制性权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控制性权益-交易所LP单位、非控制性权益-BIPC可交换LP单位和非控制性权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的合伙资本。
截至2025年9月30日，总资产为1243亿美元，较2024年12月31日的1046亿美元有所增加。由于最近的收购、资本资产投资增加、有机增长和外汇收益，总资产增加了260亿美元，因为我们经营的大多数货币的期末汇率相对于上一年有所增加。这些增加部分被63亿美元的影响所抵消，这些影响归因于我们的全球多式联运物流业务和欧洲超大规模数据中心平台的一家子公司的部分处置和分拆，扣除保留的权益核算权益、我们长期资产的折旧和摊销以及最近的其他处置。
物业、厂房和设备从508亿美元增加到626亿美元，原因是主要与我们收购美国管道系统业务和美国光纤网络相关的增加，以及对资本资产的持续投资和外汇影响，部分被我们在英国港口和英国铁路业务重新分类为持有待售的资产以及季度折旧费用所抵消。截至2025年9月30日，无形资产为179亿美元，高于2024年12月31日的145亿美元，主要受收购巴西输电业务和美国光纤网络以及外汇影响的推动。这些增长被我们在英国港口和英国铁路业务中重新分类为持有待售的资产以及季度摊销的影响部分抵消。
公司借款相对于2024年12月31日增加了7亿美元。这一增长是由于在此期间发行了2亿美元的次级票据和5亿美元的中期票据，净发行的商业票据为3亿美元，部分被我们的公司信贷额度的净偿还额3亿美元所抵消。
与2024年12月31日相比，无追索权借款增加了101亿美元。这是由于收购我们的美国管道系统运营和美国光纤网络产生的额外借款、我们运营子公司为资助增长计划而产生的额外债务以及外汇影响，部分被重新分类为持有待售的债务所抵消。
我们的合伙资本从2024年12月31日的81亿美元减少至77亿美元，原因是运营产生的收入和外币换算的积极影响被分配的影响所抵消。
52布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
外币换算
由于我们全球业务的性质，本期财务业绩可能会受到外汇变动的影响。影响我们业务的最重要货币汇率如下表所示：
| 期末费率 | 平均费率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 澳大利亚元 | 0.6613 | 0.6188 | 7 | % | 0.6542 | 0.6699 | (2) | % | 0.6411 | 0.6623 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 0.1880 | 0.1615 | 16 | % | 0.1835 | 0.1803 | 2 | % | 0.1770 | 0.1907 | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英镑 | 1.3446 | 1.2516 | 7 | % | 1.3484 | 1.3004 | 4 | % | 1.3152 | 1.2771 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加元 | 0.7184 | 0.6953 | 3 | % | 0.7262 | 0.7331 | (1) | % | 0.7154 | 0.7353 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧元 | 1.1734 | 1.0353 | 13 | % | 1.1686 | 1.0987 | 6 | % | 1.1190 | 1.0871 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 印度卢比 | 0.0113 | 0.0117 | (3) | % | 0.0115 | 0.0119 | (3) | % | 0.0116 | 0.0120 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日，我们的合并合伙资本345亿美元投资于以下货币：美元-43 %；加元-20 %；英镑-16 %；欧元-10 %；澳元-5 %；巴西雷亚尔-4 %；印度卢比-1 %，其他货币-1 %。由于我们的货币对冲计划，我们83%的合伙资本实际上是以美元计价的。截至2025年9月30日，相对于美元的期末汇率高于2024年12月31日，这是我们最重要的非美元投资，这增加了我们在这些地区业务的资产和负债的账面价值。
下表按最重要的非美元货币分列了外币换算对我们合伙资本的影响：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 澳大利亚元 | $ | 37 | $ | 82 | $ | 211 | $ | 33 | |||||||||||||||
| 巴西雷亚尔 | 15 | 8 | 190 | (95) | |||||||||||||||||||
| 英镑 | (110) | 311 | 405 | 264 | |||||||||||||||||||
| 加元 | (128) | 74 | 214 | (81) | |||||||||||||||||||
| 印度卢比 | (14) | (6) | (21) | (4) | |||||||||||||||||||
| 欧元 | (30) | 164 | 530 | 38 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 38 | (23) | 85 | (131) | |||||||||||||||||||
| (192) | 610 | 1,614 | 24 | ||||||||||||||||||||
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货币对冲(1)
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145 | (368) | (584) | (61) | |||||||||||||||||||
| $ | (47) | $ | 242 | $ | 1,030 | $ | (37) | ||||||||||||||||
| 归因于： | |||||||||||||||||||||||
| 单位持有人 | $ | 116 | $ | 107 | $ | 417 | $ | (27) | |||||||||||||||
| 非控股权益 | (163) | 135 | 613 | (10) | |||||||||||||||||||
| $ | (47) | $ | 242 | $ | 1,030 | $ | (37) | ||||||||||||||||
1.包括子公司和联营公司外币的净投资和现金流量套期，不包括利率的现金流量套期。
外币换算对合伙资本的影响，包括截至2025年9月30日止三个月和九个月期间归属于非控股权益的影响，分别为亏损1.92亿美元和收益16.14亿美元。
平均货币汇率在比较基础上影响非美国业务收入和净收入的美元等值。在截至2025年9月30日的三个月期间，我们经营的主要货币的平均外汇汇率相对于美元走弱，降低了以这些货币计算的美元收入和净收入。在截至2025年9月30日的九个月期间，我们经营的主要货币的平均外汇汇率相对于美元走强，增加了以这些货币计算的美元收入和净收入。
2025年第三季度临时报告53
我们使用金融合约和当地计价的债务来对冲大部分外汇敞口。我们在很大程度上对欧洲、英国、澳大利亚和加拿大货币进行了对冲。因此，货币变动的影响被我们的货币对冲确认的收益部分抵消。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，我们的对冲计划将外汇变动的影响分别减少了1.45亿美元和5.84亿美元。
季度业绩摘要
最近八个季度的季度业绩如下：
| 百万美元，每单位金额除外 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月期间结束 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | Q3 | 第二季度 | 第一季度 | 第四季度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 5,975 | $ | 5,429 | $ | 5,392 | $ | 5,444 | $ | 5,270 | $ | 5,138 | $ | 5,187 | $ | 4,970 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 直接运营成本 | (4,416) | (3,995) | (3,964) | (3,991) | (3,897) | (3,875) | (3,913) | (3,577) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 应占联营公司和合营公司投资的收益（亏损） | 437 | (12) | 123 | 247 | 56 | 95 | 41 | (13) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 费用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息 | (1,014) | (909) | (899) | (894) | (873) | (826) | (794) | (726) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | (107) | (108) | (97) | (103) | (113) | (92) | (97) | (101) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估值项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值变动及其他 | 162 | 4 | 123 | (154) | (130) | (175) | 402 | (105) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (287) | (157) | (152) | (98) | (79) | (81) | (12) | (172) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | 750 | 252 | 526 | 451 | 234 | 184 | 814 | 276 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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归属于其他的净利润(1)
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540 | 258 | 500 | 339 | 307 | 222 | 758 | 358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于有限合伙人的净收益（亏损） | 210 | (6) | 26 | 112 | (73) | (38) | 56 | (82) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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每个有限合伙单位的净收入（亏损）(2)
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$ | 0.44 | $ | (0.03) | $ | 0.04 | $ | 0.22 | $ | (0.18) | $ | (0.10) | $ | 0.10 | $ | (0.20) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控制性权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控制性权益-交易所LP单位、非控制性权益-BIPC可交换LP单位和非控制性权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的合伙资本。
2.详情请参阅附注16，合伙资本。
我们业绩的一个重要驱动因素仍然来自有机增长，其中包括通胀指数化、与GDP挂钩的数量增加和资本再投资。此外，过去八个季度的业绩受益于新投资的贡献。按固定汇率计算，这些项目导致我们的收入、直接运营成本、利息费用以及折旧和摊销费用增加。这些增长被处置的影响部分抵消。除上述项目外，净收入还受到公允价值调整、按市值计价变动以及其他收入和支出的影响。
我们的业务继续提供符合预期的财务业绩。我们的伙伴关系受益于显着的部门和地域多样化、长期和基本资产的所有权、进入我们经营的部门的巨大障碍，以及在长期合同或监管框架下产生的现金流。我们对交易对手选择和资本结构的原则性方法进一步加强了我们稳定和可预测的现金流状况。
经营业绩报表及财务状况信息精选
为了衡量业绩，我们关注净收入这一IFRS衡量标准，以及某些非IFRS衡量标准，包括但不限于FFO、AFFO、调整后EBITDA和投资资本。我们将FFO定义为不包括某些非现金项目的影响的净收入，包括折旧和摊销、递延所得税、按市值计价的收益（损失）和与正常的收入赚取活动无关或不正常的、业务运营所必需的经常性现金运营费用的其他收入（费用）。FFO包括数据中心开发商通过开发、商业化和出售已完成的站点而产生的收入（损失）。该收入的列入反映了此类投资的经营业绩，并包括当期和前期确认的收入（或亏损）。FFO还包括使用权益法核算的对联营公司和合营公司的投资产生的合伙企业应占余额，不包括基于非控股权益在合并子公司中持有的经济权益的归属于非控股权益的金额。我们将AFFO定义为FFO减去维持我们运营当前绩效所需的资本支出（维护资本支出）。
54布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
除了FFO和AFFO，我们重点关注调整后EBITDA，我们将其定义为不包括利息费用、折旧和摊销、所得税、按市值计价的收益（损失）和其他收入（费用）的影响的净收入，对应的金额与正常的收入赚取活动无关，并且不是业务运营所必需的正常、经常性的现金运营费用。调整后的EBITDA包括数据中心开发商通过开发、商业化和出售已完工站点产生的收入（亏损）。该收入的列入反映了此类投资的经营业绩，并包括当期和前期确认的收入（或亏损）。调整后EBITDA还包括对联营公司和合营企业的投资产生的合伙企业应占余额，采用权益法核算，不包括基于非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益归属于非控股权益的金额。我们将Invested Capital定义为除去以下项目的合伙资本：非控股权益-在运营子公司中的留存收益或赤字、累计其他综合收益和所有权变更。
与净收入和其他国际财务报告准则衡量标准一起，FFO和调整后EBITDA是我们财务业绩的关键衡量标准，我们使用这些衡量标准来评估我们在细分基础上的运营结果和业绩。AFFO也是经营业绩的衡量标准，代表了我们的业务产生可持续收益的能力。Invested Capital追踪为我们的合作伙伴关系贡献的资本数量，是我们用来评估所部署资本相对于目标回报的回报的一种衡量标准。
由于它们不是按照IFRS会计准则规定的计算，也不具有任何标准化含义，FFO、AFFO、调整后EBITDA和Invested Capital不太可能与其他发行人提出的类似衡量标准具有可比性，并且作为分析工具存在局限性。具体而言，我们对FFO的定义可能与其他组织使用的定义以及REALPAC和NAREIT使用的运营资金定义不同，部分原因是NAREIT定义基于美国公认会计原则，而不是IFRS会计准则。
有关我们使用FFO、AFFO、调整后EBITDA和投资资本的更多详细信息，以及最直接可比的IFRS措施与这些措施的对账，请参阅本MD & A的“非IFRS财务措施的对账”部分。
| 百万美元，每单位信息除外 | 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 关键指标 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
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归属于合伙企业的净利润(1)
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$ | 440 | $ | (52) | $ | 634 | $ | 126 | ||||||||||||||||||
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每个有限合伙单位的净收入(2)
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0.44 | (0.18) | 0.45 | (0.18) | ||||||||||||||||||||||
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运营资金（FFO）(3)
|
654 | 599 | 1,938 | 1,822 | ||||||||||||||||||||||
|
每单位FFO(4)
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0.83 | 0.76 | 2.46 | 2.31 | ||||||||||||||||||||||
|
调整后运营资金（AFFO）(3)
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460 | 432 | 1,479 | 1,384 | ||||||||||||||||||||||
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投入资本收益率(5)
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14 | % | 12 | % | 14 | % | 13 | % | ||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(3)
|
1,067 | 1,005 | 3,157 | 3,017 | ||||||||||||||||||||||
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每单位分配(6)
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0.43 | 0.41 | 1.29 | 1.22 | ||||||||||||||||||||||
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FFO派息率(7)
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67 | % | 69 | % | 67 | % | 68 | % | ||||||||||||||||||
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AFFO派息率(8)
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95 | % | 95 | % | 88 | % | 89 | % | ||||||||||||||||||
1.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控股权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控股权益-交易所LP单位、非控股权益-BIPC可交换LP单位以及非控股权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的净利润。
2.截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，按时间加权计算的未偿还有限合伙单位的平均数量分别为4.611亿个和4.598亿个（2024年：4.617亿个和4.615亿个）。
3.有关净收入与FFO、AFFO和调整后EBITDA的对账，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则财务措施的对账”部分。
4.截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，按时间加权计算的平均未偿还单位分别为7.915亿和7.902亿（2024年：7.922亿和7.921亿）。
5.投资资本回报率按过去十二个月的AFFO计算，调整后的是代表特许经营业务资本回报的收益部分的估计值，除以Invested Capital。请参阅本MD & A的“Non-IFRS财务措施的调节”部分，了解从合伙资本到投资资本的调节。
6.每单位分配定义为合伙企业分配减去激励分配之和，除以截至登记日的有限合伙人单位总数、普通合伙人单位、可赎回合伙单位、交易所LP单位、BIPC可交换LP单位总数以及BIPC可交换股份和A.2类已发行可交换股份。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，该伙伴关系支付了每单位0.43美元和每单位1.29美元的季度分配（2024年：每单位0.41美元和每单位1.22美元）。
7.FFO派息率定义为支付的分配（包括GP激励分配、优先单位分配、分类为权益的永续票据利息）除以FFO。
8.AFFO派息率定义为支付的分派（包括GP激励、优先单位分派、分类为权益的永续票据利息）除以AFFO。
截至2025年9月30日的三个月期间，FFO总额为6.54亿美元（每单位0.83美元），而2024年同季度的FFO为5.99亿美元（每单位0.76美元）。有机增长处于我们目标范围的高端，捕捉到了年度通胀率增长、我们网络的更高交易量以及过去12个月委托的资本收益。
2025年第三季度临时报告55
分段披露
在本节中，我们将回顾我们主要运营部门的业绩：公用事业、运输、中游、数据和企业。关键指标和措施是根据我们的伙伴关系在基本结果中所占份额提出的，同时考虑到Brookfield Infrastructure在使用合并和权益法核算的运营中的所有权，据此，我们的伙伴关系要么控制或对其投资施加重大影响或共同控制。请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则财务措施的调节”部分，讨论我们合伙企业列报的重要性、与此类信息相关的限制以及根据国际财务报告准则会计准则将分部业绩与我们合伙企业的经营业绩报表进行调节。
我们的公用事业部门由我们从受监管或名义上规定的资产基础（我们称之为费率基础）或根据长期特许权协议、监管机构批准或批准的私人双边合同或价格控制框架的收入中获得回报的业务组成。这些包括我们受管制的传输（天然气和电力）以及商业和居民分销业务（电力、天然气和水连接）。我们的费率基数随着我们投资于升级和扩展系统的资本而增加。根据辖区的不同，我们的费率基数也可能因通货膨胀和维护资本支出而增加，并因监管贬值而减少。我们获得的回报通常由监管机构在规定的时间段内确定。此后，可根据既定标准对其进行习惯性审查。我们多元化的资产组合使我们能够减轻对任何单一监管制度的风险敞口。
由于我们公用事业业务的特许经营框架和规模经济，我们在竞争项目以扩大我们的费率基础和赚取增量收入方面通常具有显着的竞争优势。因此，我们预计随着时间的推移，这一细分市场将产生稳定的收入和利润率，这应该会随着额外资本的投资和通货膨胀而增加。几乎我们所有公用事业部门的调整后EBITDA都得到了受监管或合同收入的支持。
我们公用事业部门的目标是投资于扩大我们的费率基础，以及在具有成本效益的基础上为我们的客户提供安全可靠的服务。如果我们这样做，我们将能够在我们的费率基础上赚取适当的回报，并加强我们的市场地位。我们的业绩可以通过我们的费率基础的增长、我们的费率基础的回报以及我们的AFFO的增长来衡量。
我们的公用事业部门由以下部分组成：
调节传输
•巴西输电线路约3100公里
•巴西和印度约3500公里天然气管道
商住分布
•约880万个连接，主要是电力和天然气
•为加拿大、美国、德国和英国约1050万客户提供住宅脱碳基础设施，以及其他必要的家庭服务和政策，提供约1730万份政策和170万份租赁合同。
•加拿大和美国境内长期签约分表服务超70万次
•在澳大利亚和新西兰管理的约300万米
56布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
经营成果
下表列出了我们的合作伙伴在公用事业部门的关键指标和措施中所占的份额：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | $ | 190 | $ | 188 | $ | 569 | $ | 558 | ||||||||||||||||||
| 维护资本支出 | (19) | (20) | (60) | (56) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后运营资金（AFFO） | $ | 171 | $ | 168 | $ | 509 | $ | 502 | ||||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
$ | 331 | $ | 312 | $ | 973 | $ | 935 | ||||||||||||||||||
| 费率基数 | 7,097 | 7,036 | 7,097 | 7,036 | ||||||||||||||||||||||
|
利率基础回报率(2),(3)
|
12 | % | 12 | % | 12 | % | 12 | % | ||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
2.利率基数回报率计算方法为调整后EBITDA除以加权平均费率基数。
3.利率基础回报率不包括从我们的家庭服务政策、连接收入、资本回报和IFRS 16调整中获得的EBITDA的影响。
我们的合伙企业在受监管或名义上规定的资产基础上获得回报，我们将这一指标称为利率基础。我们的利率基数反映了当前的金额，要么是监管机构定义的，要么是我们的合同现金流所暗示的，我们在该金额上获得了回报。我们的利率基础随着我们投资以扩大我们的系统并与当地通胀挂钩的资本而增加。我们获得的回报通常是由监管机构在规定的时间段内确定的，或者是根据我们获得的合同现金流得出的。我们认为，费率基础对投资者很有用，因为它让他们了解我们的资产基础目前可以产生的无杠杆回报，并增强了其他公用事业投资的可比性，因为它通过消除其当前资本结构和税收状况的影响来帮助评估我们业务的经营业绩。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的公用事业部门产生的调整后EBITDA和FFO分别为3.31亿美元和1.9亿美元，而上一年分别为3.12亿美元和1.88亿美元。调整后EBITDA增长6%，因为本期受益于通胀指数化的持续好处，以及过去12个月将超过4.5亿美元的资本投入费率基数。FFO受到与为增长项目提供资金相关的更高借贷成本以及巴西更高利率的影响。上一年的业绩包括2025年第一季度剥离的两条墨西哥受监管天然气输送管道的收益。
下表列出了我们的合作伙伴在该运营部门业务的调整后EBITDA和FFO中所占的份额：
|
经调整EBITDA(1)
|
FFO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商住分布 | $ | 190 | $ | 177 | $ | 558 | $ | 518 | $ | 130 | $ | 125 | $ | 387 | $ | 361 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 调节传输 | 141 | 135 | 415 | 417 | 60 | 63 | 182 | 197 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 331 | $ | 312 | $ | 973 | $ | 935 | $ | 190 | $ | 188 | $ | 569 | $ | 558 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的商业和住宅分销业务产生了1.9亿美元的调整后EBITDA和1.3亿美元的FFO，而上一年分别为1.77亿美元和1.25亿美元。业绩受益于通胀指数化、客户群的增长和我们英国受监管分销业务的更高连接收入，以及过去12个月委托资本进入费率基础。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们受监管的输电业务产生了1.41亿美元的调整后EBITDA和6000万美元的FFO，而上一年分别为1.35亿美元和6300万美元。业绩受益于我们业务的通胀性关税上调。上一年的业绩包括我们在2025年第一季度剥离的两条墨西哥监管天然气输送管道的贡献。FFO受到巴西加息导致借贷成本上升的影响。
2025年第三季度临时报告57
下表列出了我们的费率基数的前滚情况：
| 百万美元 | 三个月期间 截至2025年9月30日 |
九个月期间 截至2025年9月30日 |
12个月期间 截至2024年12月31日 |
||||||||||||||
|
费率基数、期初(1)
|
$ | 7,120 | $ | 6,699 | $ | 7,117 | |||||||||||
| 委托的资本支出 | 120 | 329 | 468 | ||||||||||||||
| 通货膨胀和其他指数化 | 66 | 238 | 57 | ||||||||||||||
| 收购（资产出售） | (152) | (473) | 78 | ||||||||||||||
| 监管折旧 | (33) | (88) | (173) | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | (24) | 392 | (848) | ||||||||||||||
| 费率基数，期末 | $ | 7,097 | $ | 7,097 | $ | 6,699 | |||||||||||
1.费率基数不包括我们的北美和欧洲住宅保修业务。
截至2025年9月30日，我们的费率基数为71亿美元。与2024年12月31日相比，由于通货膨胀指数化、我们英国受监管分销业务的新连接以及我们的住宅脱碳基础设施平台获得的长期租赁合同，费率基数有所增加。利率基础还受益于收购巴西运营输电线路组合的额外50%权益，但被我们出售两条墨西哥监管天然气输送管道的权益和出售我们印度天然气管道的部分权益所抵消.
下表列出了我们合伙企业的资本积压份额的滚动，这代表了未来2-3年的增长项目，以及将委托的资本：
| 百万美元 | 三个月期间 截至2025年9月30日 |
九个月期间 截至2025年9月30日 |
12个月期间 截至2024年12月31日 |
||||||||||||||
| 资本积压、期初 | $ | 605 | $ | 542 | $ | 562 | |||||||||||
| 额外的资本项目授权 | 146 | 412 | 485 | ||||||||||||||
| 减：资本支出 | (147) | (388) | (487) | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | (7) | 31 | (18) | ||||||||||||||
| 资本积压，期末 | 597 | 597 | 542 | ||||||||||||||
| 在建工程 | 563 | 563 | 477 | ||||||||||||||
| 拟委托出资总额 | $ | 1,160 | $ | 1,160 | $ | 1,019 | |||||||||||
资本积压涉及已授予或向监管机构备案的项目，预计将在未来两到三年内投入费率基础。截至2025年9月30日，待委托资本总额为12亿美元，与截至2024年12月31日的10亿美元保持一致。授予的新连接任务被委托入费率基础的资本项目部分抵消。预计将被委托进入费率基础的最大资本贡献者是我们在英国受监管的分销业务（约8亿美元）。
近期动态
9月，我们签订了一项收购韩国工业气体业务的协议，该业务向行业领先和投资级半导体制造商提供气态氮气、清洁干燥空气和其他工业气体。该交易预计将于2025年第四季度完成。股权出资总额预计约为5亿美元（BIP应占份额-约为1.25亿美元）。
10月，我们签订了一项协议，以收购新西兰天然气基础设施企业Clarus，该企业主要经营领先的天然气传输、分配和储存业务。该交易预计将于2026年第二季度完成。股权出资总额预计约为2.7亿美元（BIP应占份额-约7000万美元）。
58布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
我们的运输部门由基础设施资产组成，这些资产为商品、商品和乘客提供运输、储存和装卸服务，为此我们通常会获得准入或运输费。盈利能力是基于提供接入和关联服务所实现的量和价。该经营分部由业务组成，例如我们的铁路和收费公路业务，这些业务可能会受到价格上限或其他专注于维持竞争的费率监管，以及多样化的终端业务，这些业务高度订约并受其所处理的货物适用的监管制度的约束。运输企业通常具有很高的进入壁垒，在许多情况下，在当地市场上几乎没有替代品。虽然这些业务对市场价格和数量的敏感度高于我们的其他经营部门，但收入总体稳定，在许多情况下，有合同或客户关系的支持。我们运输部门的多样化减轻了来自任何特定部门、商品或客户的需求波动的影响。我们运输部门调整后EBITDA的大约85%由合同收入或受监管收入支持。
我们运输部门的目标是为我们的客户提供安全可靠的服务，并通过提高我们资产的利用率和以资本高效的方式扩大我们的运力来满足他们的增长要求。如果我们这样做，我们将能够为我们的服务收取适当的价格，并从部署的资本中赚取可观的回报。我们的业绩可以通过我们的收入增长和调整后的EBITDA利润率来衡量。
我们的运输部门由以下人员组成：
多元化终端
•长期合同下约700万个20英尺当量单位（“TEU”）多式联运集装箱的全球船队
•美国每年约3000万吨（“mtpa”）液化天然气（“LNG”）出口终端
•英国6个码头为全球货物、自然资源和商品贸易提供便利
铁轨
•113条短线和区域货运铁路，包括北美和欧洲约21,000公里的轨道
•西澳大利亚州南半部铁路网络独家提供商，拥有约5500公里的轨道和巴西约9800公里的铁路运营商，其中拥有8000公里
收费公路
•巴西和秘鲁约3300公里的高速公路
经营成果
下表列出了我们的伙伴关系在我们运输部门的关键指标和措施中所占的份额：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | $ | 286 | $ | 308 | $ | 878 | $ | 929 | ||||||||||||||||||
| 维护资本支出 | (121) | (99) | (245) | (245) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后运营资金（AFFO） | $ | 165 | $ | 209 | $ | 633 | $ | 684 | ||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(1)
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$ | 395 | $ | 417 | $ | 1,198 | $ | 1,243 | ||||||||||||||||||
|
调整后EBITDA利润率(2)
|
65 | % | 65 | % | 66 | % | 65 | % | ||||||||||||||||||
| 增长资本支出 | $ | 202 | $ | 89 | $ | 304 | $ | 252 | ||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
2.调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA除以收入。
2025年第三季度临时报告59
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的运输部门产生了2.86亿美元的FFO，而上一年为3.08亿美元。调整资产出售的影响后，FFO受益于我们网络的持续销量实力以及我们铁路网络的平均费率增长1%和我们收费公路投资组合的5%。上一年的业绩反映了我们在本季度剥离的澳大利亚出口码头的贡献，以及我们全球多式联运物流业务的完全签约集装箱组合的贡献，其中我们在2025年第一季度出售了33%的少数股权。
下表列出了我们的合作伙伴在该运营部门的每项业务的调整后EBITDA和FFO中所占的份额：
|
经调整EBITDA(1)
|
FFO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多元化终端 | $ | 199 | $ | 223 | $ | 631 | $ | 661 | $ | 150 | $ | 165 | $ | 465 | $ | 488 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 铁轨 | 122 | 128 | 365 | 380 | 90 | 99 | 282 | 298 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收费公路 | 74 | 66 | 202 | 202 | 46 | 44 | 131 | 143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 395 | $ | 417 | $ | 1,198 | $ | 1,243 | $ | 286 | $ | 308 | $ | 878 | $ | 929 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的多元化终端业务报告调整后EBITDA为1.99亿美元，FFO为1.5亿美元，而上一年分别为2.23亿美元和1.65亿美元。调整后的EBITDA和FFO较上年有所下降，原因是本季度出售了我们的澳大利亚出口码头，以及在2025年第一季度出售了我们全球多式联运物流业务的完全承包集装箱组合中33%的少数股权。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的铁路业务产生了1.22亿美元的调整后EBITDA和9000万美元的FFO，而上一年分别为1.28亿美元和9900万美元。调整后的EBITDA和FFO受益于整个投资组合的通胀关税增加1%，以及我们巴西铁路网络的铁路运量增加8%，但被我们澳大利亚铁路运营的运量减少和外汇影响所抵消.
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的收费公路贡献了7400万美元的调整后EBITDA和4600万美元的FFO，而上一年分别为6600万美元和4400万美元。调整后EBITDA和FFO受益于平均5%的通胀关税增长和2%的交通量增长。FFO受到更高借贷成本的冲击。
下表列出了我们合伙企业的资本积压份额和将委托的资本的滚转情况：
| 百万美元 | 三个月期间 截至2025年9月30日 |
九个月期间 截至2025年9月30日 |
12个月期间 截至2024年12月31日 |
||||||||||||||
| 资本积压、期初 | $ | 312 | $ | 461 | $ | 714 | |||||||||||
| 额外的资本项目授权 | 195 | 269 | 151 | ||||||||||||||
| （资产出售）收购的影响 | — | (155) | 9 | ||||||||||||||
| 减：资本支出 | (202) | (304) | (337) | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | 3 | 37 | (76) | ||||||||||||||
| 资本积压，期末 | 308 | 308 | 461 | ||||||||||||||
| 在建工程 | 154 | 154 | 193 | ||||||||||||||
| 拟委托出资总额 | $ | 462 | $ | 462 | $ | 654 | |||||||||||
将投入使用的资本包括升级和扩大我们的铁路网络、加强和现代化我们码头的现有基础设施以及增加和拓宽某些路线的车道以支持交通增长等项目。截至2025年9月30日，待委托的总资本为4.62亿美元，而截至2024年12月31日为6.54亿美元。
60布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
近期动态
今年5月，我们与一流的轨道车出租商GATX Corporation（“GATX”）合作，签订了一项收购领先轨道车租赁平台的协议。收购的轨道车车队分为两部分，包括超过10.3万辆轨道车的经营租赁组合和超过2.3万辆轨道车的融资租赁组合。我们正在通过一项有助于在未来十年或更短时间内向GATX转让所有权的结构性投资，获得经营租赁组合70%的权益。另外，我们收购的是100%的融资租赁资产，这是完全承包的，资产的所有维护和运营费用都由客户承担。GATX将运营和管理这两个投资组合。该交易预计将于2026年第一季度完成，收购总价约为53亿美元。股权出资总额预计约为12亿美元（BIP应占份额–约3亿美元）。
2025年第三季度临时报告61
我们的中游部门由提供天然气传输、收集和处理以及储存服务的系统组成。盈利能力是基于提供这些服务所实现的量和价。该经营分部由受监管的业务组成，例如我们的部分天然气输送管道，其服务受价格上限限制。中游企业通常具有很高的进入壁垒，这是由于巨大的固定成本加上规模经济或在当地市场的强势地位。尽管与我们的公用事业部门相比，这些业务对市场价格和数量具有更高的敏感性，但收入通常会以不同的持续时间收缩，并且相对稳定。我们中游部门调整后EBITDA的大约70%由合同或受监管的收入支持。
我们的中游部门的目标是为我们的客户提供安全可靠的服务，并通过提高我们资产的利用率和以资本高效的方式扩大我们的产能来满足他们的增长要求。如果我们这样做，我们将能够为我们的服务收取适当的价格，并从部署的资本中获得可观的回报。我们的业绩可以通过我们的收入增长、我们的调整后EBITDA利润率和我们在AFFO的增长来衡量。
我们的中游部分由以下部分组成：
•约1.95万公里的管道，其中包括美国和加拿大的长途、常规和天然气集输管道
•16个天然气和天然气液体处理设施，加拿大总处理能力约为每天56亿立方英尺（“BCF”）
•美国和加拿大的天然气储存量约为280BCF
•美国全境4座油箱容量68.5万桶/天（b/d）的码头
•加拿大聚丙烯产能52.5万吨/年
下表列出了我们的合作伙伴在中游部分关键指标中所占的份额：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | $ | 156 | $ | 147 | $ | 482 | $ | 460 | ||||||||||||||||||
| 维修资本 | (44) | (40) | (122) | (117) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后运营资金（AFFO） | $ | 112 | $ | 107 | $ | 360 | $ | 343 | ||||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
237 | 238 | 740 | 721 | ||||||||||||||||||||||
|
调整后EBITDA利润率(2)
|
58 | % | 60 | % | 61 | % | 58 | % | ||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
2.调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA除以收入。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的中游业务产生了2.37亿美元和1.56亿美元的调整后EBITDA和FFO，而上一年为2.38亿美元和1.47亿美元。业绩得益于强劲的资产利用率、我们中游业务的更高合同收入以及我们聚丙烯工厂更高的照付不议处理量，部分被外汇对冲合约的较低利率所抵消。本年度业绩包括本季度收购我们美国管道系统的贡献，而上年度业绩包括2025年第二季度剥离的美国天然气管道的贡献。
62布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
下表列出了我们合伙企业的资本积压份额和将委托的资本的滚转情况：
| 百万美元 | 三个月期间 截至2025年9月30日 |
九个月期间 截至2025年9月30日 |
12个月期间 截至2024年12月31日 |
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| 资本积压、期初 | $ | 189 | $ | 230 | $ | 270 | |||||||||||
| 额外的资本项目授权 | 8 | 109 | 126 | ||||||||||||||
| 减：资本支出 | (27) | (116) | (155) | ||||||||||||||
| 收购影响（资产出售） | 11 | (50) | — | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | (4) | 4 | (11) | ||||||||||||||
| 资本积压，期末 | 177 | 177 | 230 | ||||||||||||||
| 在建工程 | 66 | 66 | 142 | ||||||||||||||
| 拟委托出资总额 | $ | 243 | $ | 243 | $ | 372 | |||||||||||
截至2025年9月30日，待委托资本总额为2.43亿美元，而截至2024年12月31日为3.72亿美元。将委托的总资本涉及预计将在我们的中游业务中扩大产能的额外增长项目。
2025年第三季度临时报告63
我们的数据部门由为电信、光纤和数据存储领域的客户提供服务的关键基础设施组成。我们的数据传输和分发业务为电信公司、技术和云计算提供商以及企业客户提供必要的服务和基础设施，而我们的数据存储业务则为从小型工作负载到超大规模部署的企业提供高性能的物理托管和基础设施。这些服务和获得基础设施的大部分是在中长期基础上（最长超过25年）与通胀升级机制签订的合同，从而带来可预测的经常性收入和现金流。我们数据部门95%以上的调整后EBITDA由合同或受监管的收入支持。
我们的数据传输和分发客户群包括德国、奥地利、法国、英国、美国和印度的大型知名电信公司。在我们的数据存储业务中，我们拥有大约2,200家大型蓝筹企业客户，主要集中在美国，这些客户跨越多个行业，以及在美洲、欧洲和亚太地区使用我们业务的超大规模客户。
我们在数据领域的目标是投资资本以增强和扩展我们的服务产品，同时提供安全、可靠和可靠的访问我们的物业。如果我们能够实现这些目标，我们相信我们将能够吸引新客户并保持现有客户的低流失率。我们在数据传输和分发以及数据存储业务方面的表现可以通过收入增长和调整后EBITDA利润率改善来衡量。
我们的数据部分由以下部分组成：
数据传输和分发
•印度、法国、德国、奥地利和英国约有30.8万座运营电信塔。
•位于澳大利亚、巴西、美国的约7.7万公里光纤电缆
•英国超70个分布式天线系统
•澳大利亚和美国约有70万光纤到本地连接
•美国2家半导体制造代工厂
数据存储
•超140个数据中心，装机临界负荷能力约1.1吉瓦，新增签约能力约500兆瓦
经营成果
下表列出了我们的合作伙伴关系在我们数据部分的关键指标中所占的份额：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
|||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | $ | 138 | $ | 85 | $ | 353 | $ | 231 | ||||||||||||||||||
| 维修资本 | (10) | (8) | (32) | (20) | ||||||||||||||||||||||
| 调整后运营资金（AFFO） | $ | 128 | $ | 77 | $ | 321 | $ | 211 | ||||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
$ | 211 | $ | 151 | $ | 558 | $ | 420 | ||||||||||||||||||
|
调整后EBITDA利润率(2)
|
71 | % | 67 | % | 69 | % | 65 | % | ||||||||||||||||||
| 增长资本支出 | $ | 609 | $ | 297 | $ | 1,629 | $ | 899 | ||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
2.调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA除以收入。
64布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的数据部分产生的调整后EBITDA和FFO分别为2.11亿美元和1.38亿美元，而上一年分别为1.51亿美元和8500万美元。业绩得益于我们的铁塔和光纤业务的额外驻点、我们全球数据中心平台的额外兆瓦调试以及我们的超大规模开发人员在执行其业务计划时获得的收入增加。本年度业绩还反映了我们在本季度收购的美国光纤网络的贡献，以及在印度收购76,000个电信塔站点的整季贡献。
下表列出了我们的合作伙伴在该运营部门的每项业务的调整后EBITDA和FFO中所占的份额：
|
经调整EBITDA(1)
|
FFO | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据传输和分发 | $ | 117 | $ | 96 | $ | 326 | $ | 267 | $ | 79 | $ | 60 | $ | 225 | $ | 165 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据存储 | 94 | 55 | 232 | 153 | 59 | 25 | 128 | 66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 211 | $ | 151 | $ | 558 | $ | 420 | $ | 138 | $ | 85 | $ | 353 | $ | 231 | |||||||||||||||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的数据传输和分发业务产生了1.17亿美元的调整后EBITDA和7900万美元的FFO，而上一年分别为9600万美元和6000万美元。调整后的EBITDA和FFO受益于我们投资组合中的额外存在点。本年度业绩还反映了我们在本季度收购的美国光纤网络的贡献，以及在印度收购76,000个电信塔站点的整季贡献。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们的数据存储业务产生了9400万美元的调整后EBITDA和5900万美元的FFO，而上一年分别为5500万美元和2500万美元。业绩受益于我们全球数据中心产品组合的额外兆瓦调试。业绩还受益于我们的超大规模开发人员在执行其业务计划时赚取的收入增加。
下表列出了我们合伙企业的资本积压份额和将委托的资本的滚转情况：
| 百万美元 | 三个月期间 截至2025年9月30日 |
九个月期间 截至2025年9月30日 |
12个月期间 截至2024年12月31日 |
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| 资本积压、期初 | $ | 3,262 | $ | 3,888 | $ | 4,104 | |||||||||||
| 收购影响（资产出售） | 128 | 132 | (4) | ||||||||||||||
| 额外的资本项目授权 | 53 | 386 | 1,031 | ||||||||||||||
| 减：资本支出 | (609) | (1,629) | (1,187) | ||||||||||||||
| 外汇及其他 | (4) | 53 | (56) | ||||||||||||||
| 资本积压，期末 | 2,830 | 2,830 | 3,888 | ||||||||||||||
| 在建工程 | 3,142 | 3,142 | 1,829 | ||||||||||||||
| 拟委托出资总额 | $ | 5,972 | $ | 5,972 | $ | 5,717 | |||||||||||
截至2025年9月30日，待委托的资本总额为60亿美元，而截至2024年12月31日为57亿美元。将委托的资本包括我们数据传输和分发业务的约46亿美元和我们数据存储业务的约14亿美元。将接受委托的资本包括以下项目，例如我们与英特尔合作在美国建造两家半导体代工厂、在我们的电信塔业务中建造更多站点和新租约、在我们的全球光纤业务中增加连接以及增加我们数据存储网络的容量。
2025年第三季度临时报告65
下表列出了我们企业部门的组成部分，按我们伙伴关系的份额计算：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
$ | (107) | $ | (113) | $ | (312) | $ | (302) | |||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | (116) | (129) | (344) | (356) | |||||||||||||||||||
1.非国际财务报告准则计量。有关与净收入的对账，请参阅本MD & A的“分部调整后EBITDA的对账”部分。
截至2025年9月30日的三个月期间，我们企业部门的调整后EBITDA和FFO分别为亏损1.07亿美元和1.16亿美元，而上一年分别为1.13亿美元和1.29亿美元。我们企业分部的业绩主要受管理费推动。根据我们的主服务协议，我们每年向Brookfield支付基本管理费，相当于我们的合伙企业和BIPC总市值的1.25%加上未偿优先单位和净追索债务。
非国际财务报告准则财务措施的调节
我们重点关注FFO来衡量经营业绩，以及净收入等IFRS衡量标准。此外，我们还评估了AFFO、调整后EBITDA和Invested Capital。
调整后的EBITDA、FFO、AFFO和Invested Capital是根据我们的合伙企业在使用合并和权益法核算的运营中所占的业绩份额列报的，据此我们分别控制或对投资施加重大影响或共同控制。调整后的EBITDA、FFO、AFFO和Invested Capital没有、也不打算按照IFRS会计准则列报。根据国际财务报告准则，我们不被视为控制那些未合并的实体，因此，这些实体已在此处包含的我们合伙企业财务报表附注10中作为对联营公司或合资企业的投资列报。资产和负债以及收入和费用的列报并不代表我们对这些项目的法律主张，删除归属于非控股权益的财务报表金额并不能消除我们合伙企业对这些项目的法律主张或风险敞口。
因此，分部收入、归属于收入的成本、一般和行政成本、利息支出、折旧和摊销、递延所得税和其他收入（费用）对应的金额与赚取收入活动无关且不正常，业务运营所需的经常性现金经营项目是与根据国际财务报告准则会计准则列报的结果不同的调节项目，因为这些调节项目包括我们的合伙企业在归属于上述每个项目的联营公司投资的收益（损失）中所占份额，并不包括我们的合伙企业未持有的合并投资的收益（亏损）分摊到上述每个项目中的份额。
我们提供归属于合伙企业的财务业绩是因为我们认为它们有助于投资者和分析师估计我们的整体业绩，并了解我们的合伙企业在根据国际财务报告准则会计准则确定时拥有不同经济所有权权益和财务报表列报的基础投资的结果份额。我们相信，当我们的演示文稿与我们的合作伙伴根据国际财务报告准则会计准则报告的结果一起阅读时，可以对我们的运营表现和资本管理情况提供最有意义的评估。调整后EBITDA、FFO、AFFO和Invested Capital的列报作为分析工具存在局限性，包括以下方面：
•个别项目上显示的金额是应用我们在应用权益法会计时确定的整体经济所有权权益百分比得出的，并不一定代表我们对资产和负债、收入和费用的合法主张；
•其他公司计算归属于合伙企业或普通股的结果可能与我们不同。
由于这些限制，我们根据合伙企业在基础业务中所占份额提供的财务信息不应被孤立地考虑或作为我们根据国际财务报告准则会计准则报告的财务报表的替代品。
请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则财务措施的调节”部分，了解根据国际财务报告准则会计准则将分部业绩与我们的经营业绩报表进行调节，以及按类型和经营分部对每个调节项目进行细分。
净收入是与FFO、AFFO和调整后EBITDA最直接可比的IFRS衡量标准。合伙资本是与Invested Capital最直接可比的IFRS衡量标准。我们敦促投资者在MD & A内审查IFRS财务指标，不要依赖任何单一的财务指标来评估我们的合作伙伴关系。
66布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
FFO作为一种分析工具存在局限性：
•FFO不包括折旧和摊销费用；因为我们拥有有限寿命的资本资产，折旧和摊销费用确认我们必须维持或更换我们的资产基础，以保持我们的创收能力；
•FFO不包括递延所得税，如果我们长期拥有我们的资产，可能会成为应付；
•FFO不包括按市值计价的收益或损失的影响；
•FFO不包括与创收活动无关且不属于正常、业务运营所必需的经常性现金经营项目的金额对应的其他收入（费用）；
•FFO包括数据中心开发商通过开发、商业化、出售已建成站点产生的收入（亏损）；
•我们对FFO的定义可能与其他组织使用的定义不同，与REALPAC和NAREIT使用的运营资金定义不同，部分原因是NAREIT定义基于美国公认会计原则，而不是IFRS会计准则。
FFO是我们用来评估运营绩效的关键衡量标准，并构成我们合作伙伴分销政策的基础。
我们认为，当与我们的国际财务报告准则结果结合起来看时，FFO提供了对影响我们基础运营的因素和趋势的更完整的理解。FFO允许我们通过去除非现金和其他项目的影响，根据投资资本的现金回报率来评估我们的业务。
我们加回折旧和摊销，以消除我们的资产随着时间的推移价值下降的影响，因为我们相信，只要我们进行所有必要的维护支出，我们的大部分资产的价值将随着时间的推移而持续。我们加回递延所得税是因为我们不认为这一项目反映了我们将被要求支付的实际现金税义务的现值，特别是如果我们的业务被长期持有。我们将按市值计价的收益（损失）的影响加回来，这表明价值在我们认为长期的项目上的时间点近似值。最后，我们加回与创收活动无关、不属于正常的、经常性现金经营项目，这是企业经营所必需的其他收入（费用）。
此外，我们重点关注AFFO，其定义为FFO减去维持我们运营当前绩效所需的资本支出（维护资本支出）。虽然FFO提供了评估当前经营业绩的基础，但它没有考虑到维持我们合伙企业资产基础的经营业绩的成本。为了评估我们业务的长期、可持续经营业绩，我们观察到，除了FFO之外，投资者通过考虑维护资本支出的影响来使用AFFO。
我们还关注调整后的EBITDA。调整后的EBITDA提供了对我们业务表现的补充理解，并增强了不同时期和相对于同行的可比性。除了对FFO的调整外，调整后的EBITDA不包括利息费用和当期所得税的影响，以消除我们当前资本结构和税收状况对评估我们业务的经营业绩的影响。
Invested Capital跟踪为我们的合作伙伴关系贡献的资本数量，是我们用来评估相对于目标回报的已部署资本回报的衡量标准。除其他措施和因素外，投资决策基于长期每年12%至15% +的投资资本目标回报率。我们将Invested Capital定义为除去以下项目的合伙资本：非控股权益-在运营子公司中的留存收益或赤字、累计其他综合收益和所有权变更。我们将投资资本回报率衡量为AFFO，减去非永续性质运营的估计资本回报率，除以该期间的加权平均投资资本。我们的合作伙伴关系通过审查承保的有限寿险业务在经济使用寿命期间的现金流量状况，并估计特定年份产生的现金流量百分比，完成我们对资本回报的估计。然后将这个百分比应用于我们的投资资本，以确定我们认为在当年返还了多少资本。
2025年第三季度临时报告67
与IFRS最密切相关的衡量标准——净收入——与FFO和AFFO的对账如下：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 750 | $ | 234 | $ | 1,528 | $ | 1,232 | |||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 1,050 | 854 | 2,951 | 2,672 | |||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资收益(1)
|
(437) | (56) | (548) | (192) | |||||||||||||||||||
|
联营公司和合营公司投资的FFO贡献(1)
|
274 | 238 | 756 | 708 | |||||||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 114 | (56) | 32 | (257) | |||||||||||||||||||
| 盯市亏损 | 158 | 23 | 423 | 61 | |||||||||||||||||||
|
其他（收入）支出(2)
|
(217) | 200 | (400) | 100 | |||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的FFO(3)
|
(1,038) | (838) | (2,804) | (2,502) | |||||||||||||||||||
| FFO | 654 | 599 | 1,938 | 1,822 | |||||||||||||||||||
| 维护资本支出 | (194) | (167) | (459) | (438) | |||||||||||||||||||
| AFFO | $ | 460 | $ | 432 | $ | 1,479 | $ | 1,384 | |||||||||||||||
1.对联营企业和合营企业的投资产生的FFO贡献，对应其对联营企业和合营企业的投资以权益法核算产生的归属于合伙企业的FFO。考虑到应占联营公司和合营公司投资的（收益）损失，这些调整的综合影响是排除了我们在联营公司和合营公司投资中记录的FFO定义中包含的余额的影响。
2.其他（收入）费用对应的金额与创收活动无关，且不是正常的，企业经营所必需的经常性现金经营费用。不计入FFO的其他收入/费用主要包括收购和处置子公司、联营公司和合营公司的收益、从累计综合收益重新分类为其他费用的外币换算相关收益或损失、收购成本、重新计量借款的收益/损失、递延融资成本的摊销、公允价值重新计量收益/损失、递延对价或资产报废义务的增值费用、减值损失以及债务清偿的收益或损失。
3.归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的FFO，我们的合伙企业能够去除在非全资子公司赚取的FFO中不归属于合伙企业的部分。
上述净收入与FFO的所有调节金额均直接取自我们合伙企业的合并财务报表，在“对联营企业和合营企业的投资产生的FFO贡献”和“归属于非控股权益的FFO”的情况下，我们合伙企业在与此相关的FFO中所占份额是使用与我们合伙企业合并财务报表所采用的会计政策一致的会计政策得出的；如上文所述，这些项目的FFO按照与合并实体相同的基础计算，并根据国际会计准则第28号应用计算我们合伙企业的权益入账收入份额和相应的非控制性权益消除时使用的相同所有权百分比计算得出，对联营公司和合资企业的投资和IFRS 10，合并财务报表，分别。
截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，净收入与FFO之间的差异主要是由于折旧和摊销、联营公司和合资企业投资的FFO贡献以及归属于非控股权益的FFO。三个月和九个月期间的折旧和摊销较上年有所增加，原因是最近的收购、我们年度重估过程后的资产价值增加以及年内的资本支出。归属于非控股权益的FFO较上年增加，主要是由于最近的收购和有机增长，但部分被处置的影响所抵消。对联营公司和合资企业投资的FFO贡献较上年增加，主要是由于有机增长，部分被处置所抵消。
净收入和AFFO之间的差异是由于上述项目，此外，截至2025年9月30日的三个月和九个月期间的维护资本支出分别为1.94亿美元和4.59亿美元（2024年：1.67亿美元和4.38亿美元）。
68布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
下表将净收入（最直接可比的国际财务报告准则衡量标准）与调整后EBITDA（一种非国际财务报告准则衡量标准）进行了核对：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 750 | $ | 234 | $ | 1,528 | $ | 1,232 | |||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 1,050 | 854 | 2,951 | 2,672 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 1,014 | 873 | 2,822 | 2,493 | |||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资收益(1)
|
(437) | (56) | (548) | (192) | |||||||||||||||||||
|
对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献(1)
|
329 | 351 | 1,018 | 1,045 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 287 | 79 | 596 | 172 | |||||||||||||||||||
| 盯市亏损 | 158 | 23 | 423 | 61 | |||||||||||||||||||
| 其他（收入）费用 | (320) | 107 | (712) | (158) | |||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的调整后EBITDA(2)
|
(1,764) | (1,460) | (4,921) | (4,308) | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,067 | $ | 1,005 | $ | 3,157 | $ | 3,017 | |||||||||||||||
1.对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献对应于其对联营企业和合营企业的投资使用权益法核算产生的归属于合伙企业的调整后EBITDA。随着对联营企业和合营企业投资的（收益）损失份额的去除或加回，这些调整的综合影响是排除了我们对联营企业和合营企业投资中记录的调整后EBITDA定义中包含的余额的影响。
2.归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。
上述所有调节金额均直接取自我们合伙企业的合并财务报表，在“对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献”和“归属于非控股权益的调整后EBITDA”的情况下，我们合伙企业在与此相关的调整后EBITDA中所占份额是使用与我们合伙企业合并财务报表中适用的会计政策一致的会计政策得出的。如上文所披露，这些项目的调整后EBITDA按与合并实体相同的基础计算，并根据IAS28应用计算我们的合伙企业的权益入账收入份额和相应的非控制性权益消除时使用的相同所有权百分比计算，对联营公司和合资企业的投资和IFRS 10，合并财务报表，分别。
截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，净收入与调整后EBITDA之间的差异主要是由于折旧和摊销、利息支出、对联营公司和合资企业投资的调整后EBITDA贡献以及归属于非控股权益的调整后EBITDA。三个月和九个月期间的折旧和摊销较上年有所增加，原因是最近的收购、我们年度重估过程后的资产价值增加以及年内的资本支出。利息支出较上年增加，原因是与年内收购的业务相关的额外借款。对联营公司和合资企业投资的调整后EBITDA贡献较上年增加，主要是由于有机增长的贡献被处置部分抵消。归属于非控股权益的调整后EBITDA较上年增加，主要是由于最近的收购和有机增长，但部分被处置的影响所抵消。
每有限合伙单位的净收入是单位FFO最直接可比的IFRS衡量标准。下表将最直接可比的IFRS衡量标准——每个有限合伙单位的净收入与非IFRS财务指标——每个单位的FFO进行了核对：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
|
百万美元，每单位金额除外(1)
|
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
每个有限合伙单位的净收入(1)
|
$ | 0.44 | $ | (0.18) | $ | 0.45 | $ | (0.18) | |||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 0.57 | 0.52 | 1.64 | 1.58 | |||||||||||||||||||
|
递延税款和其他项目(2)
|
(0.18) | 0.42 | 0.37 | 0.91 | |||||||||||||||||||
|
每单位FFO(3)
|
$ | 0.83 | $ | 0.76 | $ | 2.46 | $ | 2.31 | |||||||||||||||
1.截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，按时间加权计算的未偿还有限合伙单位的平均数量分别为4.611亿个和4.598亿个（2024年：4.617亿个和4.615亿美元）。
2.有关包含在其他中的余额的描述，请参阅上面的净收入与FFO的对账。
3.截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，按时间加权计算的平均未偿还单位分别为7.915亿和7.902亿（2024年：7.922亿和7.921亿）。
2025年第三季度临时报告69
以下将合伙资本（最直接可比的国际财务报告准则衡量标准）与投资资本（非国际财务报告准则财务指标）进行了核对：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 合伙资本 | $ | 34,468 | $ | 29,853 | |||||||
| 去除自成立以来以下项目的影响： | |||||||||||
| 非控股权益-于营运附属公司 | (25,619) | (20,568) | |||||||||
| 赤字 | 6,255 | 5,674 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | (1,582) | (1,335) | |||||||||
| 所有权变更及其他 | (653) | (653) | |||||||||
| 投资资本 | $ | 12,869 | $ | 12,971 | |||||||
在截至2025年9月30日的九个月期间，由于赎回系列1优先单位和回购有限合伙单位，投资资本减少，部分被有限合伙单位的发行所抵消。
下表列示了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的投资资本变化：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 期初余额 | $ | 12,866 | $ | 13,038 | $ | 12,971 | $ | 13,032 | |||||||||||||||
| 优先单位净赎回 | — | — | (96) | — | |||||||||||||||||||
| 回购有限合伙单位 | — | — | (14) | — | |||||||||||||||||||
| 发行有限合伙单位 | 3 | 3 | 8 | 9 | |||||||||||||||||||
| 期末余额 | $ | 12,869 | $ | 13,041 | $ | 12,869 | $ | 13,041 | |||||||||||||||
| 加权平均投入资本 | $ | 12,866 | $ | 13,038 | $ | 12,933 | $ | 13,035 | |||||||||||||||
我们将投资资本回报率衡量为AFFO，减去非永续性质运营的估计资本回报率，除以该期间的加权平均投资资本。我们的合作伙伴关系通过审查承保的有限寿险业务在经济使用寿命期间的现金流量状况，并估计特定年份产生的现金流量百分比，完成我们对资本回报的估计。然后将该百分比应用于我们的投资资本，以确定我们认为在当年返还了多少资本。
AFFO定义为FFO减去维护资本支出。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间的AFFO分别为4.6亿美元和14.79亿美元（2024年：4.32亿美元和13.84亿美元）。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间的资本回报估计分别为3200万美元和9600万美元（2024年：3000万美元和9100万美元）。
我们的合伙企业已达到截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的投资回报目标，投资资本回报率分别为14%和14%（2024年：12%和13%）。
分部调整后EBITDA的调节
我们每个经营分部的调整后EBITDA是根据我们的合伙企业在使用合并和权益法核算的经营业绩中所占份额列报的，据此我们分别控制或对投资施加重大影响，以证明每个经营分部的关键价值驱动因素对我们整体业绩的影响。因此，利息、折旧和摊销、所得税、按市值计价的损失（收益）和其他收入（费用）对应的金额与创收活动无关且不正常，业务运营所需的经常性现金经营项目是与根据国际财务报告准则会计准则列报的结果不同的调节项目，因为这些调节项目包括我们的合伙企业应占归属于上述每个项目的联营企业和合营企业投资的收益（损失），并不包括合伙企业未持有的合并投资的收益（亏损）分摊到上述各项目中的份额。
70布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
下表根据国际财务报告准则会计准则对各分部的调整后EBITDA与合并分部净收入进行了核对：
| 截至本三个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并分部净收入（亏损） | $ | 109 | $ | 677 | $ | 71 | $ | 15 | $ | (122) | $ | 750 | ||||||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 235 | 239 | 268 | 308 | — | 1,050 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 334 | 153 | 209 | 254 | 64 | 1,014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资的亏损（收益）(1)
|
2 | (382) | (6) | (38) | (13) | (437) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献(1)
|
7 | 217 | — | 105 | — | 329 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 128 | 10 | 4 | 111 | 34 | 287 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市损失（收益） | 46 | (5) | (2) | 148 | (29) | 158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 21 | (100) | 70 | (270) | (41) | (320) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的调整后EBITDA(2)
|
(551) | (414) | (377) | (422) | — | (1,764) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 331 | $ | 395 | $ | 237 | $ | 211 | $ | (107) | $ | 1,067 | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至本三个月期间 2024年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并分部净收入（亏损） | $ | 154 | $ | 229 | $ | 38 | $ | 42 | $ | (229) | $ | 234 | ||||||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 210 | 272 | 190 | 182 | — | 854 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 265 | 156 | 165 | 215 | 72 | 873 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资（收益）损失(1)
|
(3) | (56) | (12) | 3 | 12 | (56) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献(1)
|
32 | 211 | 35 | 73 | — | 351 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（回收） | 88 | (14) | — | 8 | (3) | 79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市损失（收益） | 9 | (8) | 14 | (40) | 48 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 19 | 84 | 22 | (5) | (13) | 107 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的调整后EBITDA(2)
|
(462) | (457) | (214) | (327) | — | (1,460) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 312 | $ | 417 | $ | 238 | $ | 151 | $ | (113) | $ | 1,005 | ||||||||||||||||||||||||||
2025年第三季度临时报告71
| 截至九个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并分部净收入（亏损） | $ | 576 | $ | 1,423 | $ | 407 | $ | (235) | $ | (643) | $ | 1,528 | ||||||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 684 | 743 | 676 | 848 | — | 2,951 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 900 | 445 | 525 | 755 | 197 | 2,822 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资（收益）损失(1)
|
(102) | (461) | (37) | 18 | 34 | (548) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献(1)
|
50 | 642 | 64 | 262 | — | 1,018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 327 | 21 | 24 | 136 | 88 | 596 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市损失（收益） | 55 | (15) | 9 | 290 | 84 | 423 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 67 | (390) | (83) | (234) | (72) | (712) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的调整后EBITDA(2)
|
(1,584) | (1,210) | (845) | (1,282) | — | (4,921) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 973 | $ | 1,198 | $ | 740 | $ | 558 | $ | (312) | $ | 3,157 | ||||||||||||||||||||||||||
| 截至九个月期间 2024年9月30日 百万美元 |
公用事业 | 运输 | 中游 | 数据 | 企业 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合并分部净收入（亏损） | $ | 487 | $ | 689 | $ | 103 | $ | 506 | $ | (553) | $ | 1,232 | ||||||||||||||||||||||||||
| 加回或扣除以下各项： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 641 | 815 | 618 | 598 | — | 2,672 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | 764 | 443 | 465 | 612 | 209 | 2,493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
应占联营公司和合营公司投资（收益）损失(1)
|
(11) | (185) | (45) | 15 | 34 | (192) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献(1)
|
96 | 618 | 117 | 214 | — | 1,045 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用（回收） | 306 | (19) | 5 | (141) | 21 | 172 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 盯市损失（收益） | 20 | (12) | 16 | 15 | 22 | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他费用（收入） | 42 | 228 | 71 | (464) | (35) | (158) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
归属于非控股权益的调整后EBITDA(2)
|
(1,410) | (1,334) | (629) | (935) | — | (4,308) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 935 | $ | 1,243 | $ | 721 | $ | 420 | $ | (302) | $ | 3,017 | ||||||||||||||||||||||||||
1.对联营企业和合营企业投资的调整后EBITDA贡献对应于其对联营企业和合营企业的投资使用权益法核算产生的归属于合伙企业的调整后EBITDA。随着对联营企业和合营企业投资的（收益）损失份额的去除或加回，这些调整的综合影响是排除了我们对联营企业和合营企业投资中记录的调整后EBITDA定义中包含的余额的影响。
2.归属于非控股权益的金额根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益计算。
72布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
资本资源和流动性
我们资产基础的性质和相关现金流的质量使我们能够保持稳定和低成本的资本结构。我们试图在任何时候都保持充足的财务流动性，以便我们能够在有吸引力的机会出现时参与，更好地抵御经济环境的突然不利变化，并维持我们对单位持有人的分配。我们流动性的主要来源是来自我们业务的现金流、未提取的信贷额度以及进入公共和私人资本市场的机会。我们还构建我们资产的所有权，以增强我们将其货币化的能力，以在必要时提供额外的流动性。在某些情况下，子公司向我们的合伙企业宣派和支付股息的能力可能会受到限制。然而，在2025年9月30日和2024年12月31日不存在重大限制。
我们在2025年9月30日的全集团流动性包括以下内容：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 企业现金和金融资产 | $ | 407 | $ | 276 | |||||||
| 承诺的公司信贷额度 | 2,225 | 2,225 | |||||||||
| 次级企业信贷便利 | 1,000 | 1,000 | |||||||||
| 公司信贷额度下的提款 | — | (300) | |||||||||
| 公司信贷额度下的承诺 | (11) | (10) | |||||||||
| 商业票据 | (1,100) | (850) | |||||||||
| 合伙企业在企业中保留的现金份额 | 1,388 | 1,525 | |||||||||
| 合伙企业在附属信贷安排下的可用份额 | 1,631 | 1,617 | |||||||||
| 集团范围内的流动性 | $ | 5,540 | $ | 5,483 | |||||||
我们认为，集团范围内的流动性足以满足Brookfield Infrastructure目前的要求。我们在本季度结束时，集团范围内的流动性为55亿美元，比截至2024年12月31日的流动性头寸有所增加，这主要是由于从最近的处置中获得的收益。
我们主要在运营公司层面为我们的资产融资，其债务通常具有长期期限，限制性契约很少，并且不求助于Brookfield Infrastructure或我们的其他业务。
按截至2025年9月30日的合并基准，未来五年的预定本金偿还情况如下：
| 截至9月30日的一年期间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
百万美元
|
平均期限（年） | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 超越 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司借款(1)
|
15 | $ | — | $ | — | $ | 827 | $ | — | $ | 862 | $ | 2,505 | $ | 4,194 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | 7 | 4,447 | 4,800 | 4,503 | 6,030 | 10,050 | 27,875 | 57,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.公司借款和平均到期期限是在调整后的基础上列报的，以排除对我们的公司信贷额度、商业票据发行和递延融资成本等的提款。详情请参阅附注11，借款。
归属于合伙企业的债务（见下文对归属于合伙企业的债务的定义），这是我们用来评估流动性的非国际财务报告准则衡量标准，可以按以下方式与合并债务进行调节：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 合并债务 | $ | 61,918 | $ | 51,094 | |||||||
| 加：合伙企业对联营公司投资的债务份额： | |||||||||||
| 公用事业 | 285 | 608 | |||||||||
| 运输 | 3,139 | 3,494 | |||||||||
| 中游 | — | 488 | |||||||||
| 数据 | 6,334 | 4,190 | |||||||||
| 加：合伙企业与持有待售资产直接相关的债务份额 | 489 | — | |||||||||
|
减：归属于非控股权益的借款(1)
|
(38,604) | (29,927) | |||||||||
| 债务溢价、交叉货币互换和其他 | 326 | 696 | |||||||||
| 归属于合伙企业的债务 | $ | 33,887 | $ | 30,643 | |||||||
1.包括根据Brookfield的私人基金信贷安排进行的提款，该贷款用于在期末弥补收购。根据融资机制进行的借款由有限合伙人承诺担保，对合伙企业无追索权。
2025年第三季度临时报告73
净债务，一种非国际财务报告准则的流动性衡量标准，用于评估归属于合伙企业的债务，扣除合伙企业在现金和现金等价物中所占份额，具体如下：
| 截至 | |||||||||||
| 百万美元 | 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 归属于合伙企业的债务 | |||||||||||
| 公用事业 | $ | 6,346 | $ | 5,966 | |||||||
| 运输 | 6,902 | 7,513 | |||||||||
| 中游 | 5,967 | 6,076 | |||||||||
| 数据 | 9,409 | 6,546 | |||||||||
| 企业 | 5,263 | 4,542 | |||||||||
| 归属于合伙企业的债务总额 | $ | 33,887 | $ | 30,643 | |||||||
|
合伙企业在企业中保留的现金份额(1)
|
|||||||||||
| 公用事业 | $ | 146 | $ | 273 | |||||||
| 运输 | 362 | 390 | |||||||||
| 中游 | 56 | 122 | |||||||||
| 数据 | 824 | 740 | |||||||||
|
企业(2)
|
407 | 276 | |||||||||
| 总合伙企业在企业中保留的现金份额 | $ | 1,795 | $ | 1,801 | |||||||
| 净债务 | |||||||||||
| 公用事业 | $ | 6,200 | $ | 5,693 | |||||||
| 运输 | 6,540 | 7,123 | |||||||||
| 中游 | 5,911 | 5,954 | |||||||||
| 数据 | 8,585 | 5,806 | |||||||||
| 企业 | 4,856 | 4,266 | |||||||||
| 净债务总额 | $ | 32,092 | $ | 28,842 | |||||||
1.该合伙企业在业务中保留的现金份额包括8.75亿美元的现金和归属于该合伙企业的现金等价物，这些现金和现金等价物由其对联营公司和合资企业的投资按权益法核算，不包括根据非控股权益在合并子公司中持有的经济所有权权益归属于非控股权益的16.93亿美元。
2.合伙企业在企业中保留的现金份额包括企业金融资产。
74布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
截至2025年9月30日，我司合伙企业在未来五年的预定本金偿还份额如下：
| 百万美元 | 平均 任期 （年） |
2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 超越 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 追索权借款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司借款(1)
|
15 | $ | — | $ | — | $ | 324 | $ | 503 | $ | 503 | $ | 2,864 | $ | 4,194 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 追索权借款总额 | 15 | — | — | 324 | 503 | 503 | 2,864 | 4,194 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
无追索权借款(2)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商住分布 | 10 | 19 | 191 | 178 | 728 | 414 | 3,082 | 4,612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调节传输 | 8 | 5 | 79 | 93 | 155 | 369 | 1,033 | 1,734 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9 | 24 | 270 | 271 | 883 | 783 | 4,115 | 6,346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 运输 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 多元化终端 | 5 | 31 | 377 | 720 | 263 | 281 | 2,214 | 3,886 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 铁轨 | 5 | 5 | 193 | 24 | 262 | 225 | 1,045 | 1,754 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收费公路 | 8 | 55 | 150 | 153 | 150 | 120 | 634 | 1,262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | 91 | 720 | 897 | 675 | 626 | 3,893 | 6,902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
中游(3)
|
6 | 4 | 216 | 300 | 776 | 1,119 | 3,552 | 5,967 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据传输和分发 | 7 | 8 | 414 | 197 | 672 | 937 | 4,658 | 6,886 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据存储 | 4 | 32 | 90 | 202 | 820 | 356 | 1,023 | 2,523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6 | 40 | 504 | 399 | 1,492 | 1,293 | 5,681 | 9,409 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
无追索权借款总额(2),(4)
|
7 | 159 | 1,710 | 1,867 | 3,826 | 3,821 | 17,241 | 28,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
借款总额(5)
|
8 | $ | 159 | $ | 1,710 | $ | 2,191 | $ | 4,329 | $ | 4,324 | $ | 20,105 | $ | 32,818 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 占借款总额的百分比 | — | % | 5 | % | 7 | % | 13 | % | 13 | % | 62 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.公司借款和平均到期期限是在调整后的基础上列报的，以排除对我们的公司信贷融资、商业票据发行和递延融资成本的提款以及其他。详情请参阅附注11，借款。上表中净债务的计算不包括这些调整。
2.表示对Brookfield Infrastructure的无追索权债务，因为持有人仅对基础业务有追索权。
3.我们加拿大多元化中游业务的商业票据债务完全由其信贷额度提供支持，并已根据其相关期限在上表中列示。
4.截至2025年9月30日，合伙企业未发生应占债务违反资产层面财务契约的情况。
5.截至2025年9月30日，约34%已发行为浮动利率债务。Brookfield Infrastructure及其子公司已签订利率互换协议，将浮动利率债务转换为固定利率债务，有效地将浮动利率债务到期日减少至我们总借款的约16%。不包括营运资本和资本支出便利，浮动利率债务到期日约为我们总借款的12%，包括利率互换的影响。
合伙企业应占债务的平均期限为七年。截至2025年9月30日，我们合伙企业的净债务资本化比率份额（定义为我们合伙企业的净债务份额除以我们合伙企业的净债务份额和投入资本之和）为71%。加权平均现金利率为整体业务5.9%（2024年9月30日：5.9%），其中我们的公用事业、运输、中游、数据和企业分部分别为7.1%、6.0%、5.6%、5.9%和4.9%（2024年9月30日：6.3%、5.7%、5.7%、6.2%和5.3%）。
我们将“归属于合伙企业的债务”（这是一种非国际财务报告准则的衡量标准）定义为我们的合伙企业在与我们对各种投资组合业务的投资相关的借款义务中所占的份额。净债务是归属于合伙企业的债务，扣除合伙企业在现金和现金等价物中所占份额。我们合伙企业的现金和现金等价物份额计算为根据国际财务报告准则报告的现金和现金等价物，加上我们在联营公司和合资企业的投资中持有的现金和现金等价物份额，减去归属于非控股权益的金额。
2025年第三季度临时报告75
归属于合伙企业的债务和净债务没有，也不打算按照国际财务报告准则会计准则列报。我们相信，当我们的演示文稿与我们的合作伙伴在IFRS会计准则下报告的结果（包括合并债务）一起阅读时，可以更有意义地评估我们的运营表现和资本管理情况。归属于合伙企业的债务和净债务的列报作为一种分析工具存在局限性，包括以下方面：
•归属于合伙企业的债务和净债务金额并不代表我们对合并投资所涉债务的合并义务。如果单个项目没有产生足够的现金流来偿还其全部债务付款，我们的合伙企业可能会酌情决定通过股权注入来支付不足部分，以避免债务违约。从我们所有证券投资的总比例调整后EBITDA与我们所有证券投资的合伙企业应占总债务之间的差额来看，这种短缺可能并不明显，也可能不等于；和
•其他公司计算合伙企业应占债务和净债务的方式可能与我们不同。
归属于合伙企业的债务和净债务是为了帮助投资者了解我们的基础投资的资本结构，这些投资在我们的财务报表中合并但不是全资拥有。当与调整后的EBITDA一起使用时，这两个指标预计将提供有用的信息，说明合伙企业如何在资产层面为其业务提供资金，并提供我们以特定杠杆程度投资的资本回报率的观点。此外，合伙企业还参与诸如合资企业或财团等安排，这些安排为其提供了接触具有当地战略专长和大量资本的合作伙伴的机会。在对此类安排进行投资时，这些安排并未为财务报表目的进行合并，但合伙企业仍保持对业务的共同控制或重大影响，因此，不是被动投资者。我们构建治理安排，要求我们的每个业务分配所有可用现金（通常定义为手头现金减去投资董事会批准的为承诺增长项目预留的任何金额），确保任何不分配所有可用现金流的决定都需要我们的明确同意。因此，合伙企业可以获得我们所有业务产生的经营现金流，包括合资企业和任何其他非合并投资。
资本管理
我们合伙企业的资本管理方法侧重于最大化单位持有人的回报，并确保以与实现我们的投资回报目标相一致的方式部署资本。
我们将Invested Capital定义为剔除以下项目影响的合伙资本：运营子公司的非控股权益、留存收益或亏损、累计其他综合收益和所有权变更。
Invested Capital跟踪为我们的合作伙伴关系贡献的资本数量，是我们用来评估相对于目标回报的已部署资本回报的衡量标准。除其他措施和因素外，投资决策基于长期每年12%至15% +的投资资本目标回报率。我们将投资资本回报率衡量为调整后的运营资金（“AFFO”），减去非永续性质运营的估计资本回报率，除以该期间的加权平均投资资本。我们的合作伙伴关系通过审查承保的有限寿险业务在经济使用寿命期间的现金流量状况，并估计特定年份产生的现金流量百分比，完成了我们对资本回报的估计。然后将这个百分比应用于我们的投资资本，以确定我们认为在当年返还了多少资本。
截至2025年9月30日的三个月和九个月期间的加权平均投资资本分别为12.866亿美元和12.933亿美元。有关更多详细信息，请参阅本MD & A的“非国际财务报告准则财务措施的调节”部分。
76布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
合同义务
下表概述了Brookfield Infrastructure截至2025年9月30日的合同义务：
| 按期间分列的应付款项 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 小于 1年 |
1-2年 | 3-5年 | 5 +年 | 合计 契约型 现金流 |
||||||||||||||||||||||||
| 应付账款和其他负债 | $ | 4,181 | $ | 111 | $ | 72 | $ | 232 | $ | 4,596 | |||||||||||||||||||
|
公司借款(1)
|
1,100 | — | 1,690 | 2,504 | 5,294 | ||||||||||||||||||||||||
|
无追索权借款(1)
|
4,447 | 4,800 | 20,583 | 27,875 | 57,705 | ||||||||||||||||||||||||
| 金融负债 | 384 | 250 | 511 | 2,374 | 3,519 | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 645 | 582 | 1,484 | 2,615 | 5,326 | ||||||||||||||||||||||||
| 利息支出： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
公司借款(2)
|
282 | 282 | 650 | 2,350 | 3,564 | ||||||||||||||||||||||||
| 无追索权借款 | 3,565 | 3,359 | 7,541 | 5,822 | 20,287 | ||||||||||||||||||||||||
1.借款不包括递延融资成本和其他。详情请参阅附注11，借款。
2.公司借款的利息支出包括2055年3月15日、2055年9月1日、2081年5月24日和2084年5月31日到期的3亿美元、1.8亿美元、2.5亿美元和1.58亿美元次级票据的未贴现利息债务，票面利率分别为6.8%、5.6%、5.0%和7.3%。
此外，根据主服务协议，我们每季度向Brookfield支付基本管理费，相当于我们合伙企业市值的0.3125%（每年1.25%）加上净追索权债务。根据2025年9月30日，我们合伙企业的市值加上优先单位和追索权公司净债务，这笔费用估计约为每年4.16亿美元。
我们合作伙伴战略的一个组成部分是与机构投资者一起参与布鲁克菲尔德赞助的私人基础设施基金，这些基金的目标是适合布鲁克菲尔德基础设施形象的收购。在正常业务过程中，我们的合作伙伴关系已向布鲁克菲尔德赞助的私人基础设施基金作出承诺，以在未来参与这些目标收购，如果确定的话。
2025年第三季度临时报告77
金融工具
外币对冲策略
就我们认为这样做是经济的程度而言，我们的策略是对冲一部分我们的股权投资和/或暴露于外币的现金流。以下关键原则构成了我们外汇对冲策略的基础：
•我们利用我们业务中可能存在的任何自然对冲
•我们尽可能利用本币债务融资
•我们可能会在自然对冲不足的情况下利用衍生品合约
下表列出截至2025年9月30日我们的外币对冲头寸。调整后的股权投资余额反映了我们截至2025年9月30日的资产账面价值，这在评估我们的对冲敞口时包含一定的局限性。最重要的是，所有无形资产和增长机会都不符合重估条件。因此，我们的账面价值低于公允价值，这在下表中很明显。
| 外币对冲 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 |
美元(1)
|
英镑 | 欧元 | 澳元 | 巴西雷亚尔 |
加元(2)
|
印度卢比 | 其他 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票投资总额–美元 | $ | 5,453 | $ | 2,545 | $ | 1,848 | $ | 1,030 | $ | 1,276 | $ | 170 | $ | 67 | $ | 323 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司项目–美元(3)
|
(3,863) | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权投资–美元 | 1,590 | 2,545 | 1,848 | 1,030 | 1,276 | 170 | 67 | 323 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇合约–美元 | 5,771 | (2,519) | (1,848) | (789) | (338) | (170) | (67) | (40) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未对冲净额 | $ | 7,361 | $ | 26 | $ | — | $ | 241 | $ | 938 | $ | — | $ | — | $ | 283 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权投资被套% | 不适用 | 99 | % | 100 | % | 77 | % | 26 | % | 100 | % | 100 | % | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
1.美元净股权投资不包括3.89亿美元的优先单位和2.93亿美元的永久次级票据。
2.加元净股权投资不包括4.33亿美元的优先股和优先股。
3.包括中期票据、次级票据、商业票据发行、我们母公司的存款和公司层面的营运资金。
截至2025年9月30日，我们的净股权投资中有83%是美元功能型的。截至2025年9月30日止三个月，我们录得与外汇合约相关的综合收益收益1.41亿美元（2024年9月30日：亏损1.67亿美元）。
资本再投资
我们以运营产生的现金流为增长资本支出提供资金，并辅以规模与投资级覆盖率和契约门槛相当的无追索权债务。这是为了确保我们的投资具有稳定的资本结构，并得到大量股权的支持，并且资产层面的现金流可以自由汇入合伙企业。这一策略也支撑了我们的投资等级概况。
为大型开发项目和收购提供资金，我们将评估各种资本来源，包括出售成熟业务的收益，此外还通过股权、债务和优先股发行在资本市场筹集资金。此外，该伙伴关系拥有超过20亿美元的承诺循环信贷额度，可用于投资和收购，并为有机增长计划的股权部分提供资金。这些设施旨在并在历史上一直被用作通往长期融资战略的桥梁，而不是永久的资本来源。
从资金管理的角度来看，该合伙企业管理其现金储备的目的是最大限度地减少外汇和行政成本，以及增强我们确保资产水平债务融资的能力。虽然资本主要在企业层面筹集，为有机增长资本支出的股权部分提供资金，但项目的实际资金可能通过向子公司注入现金或利用业务产生和保留的经营现金流来执行。重要的是，现金的实物流动与Brookfield Infrastructure为资本支出提供资金或进行分配的能力无关。
78布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
分配政策
我们的分配以运营产生的稳定、高度监管和收缩的现金流为基础。我们伙伴关系的目标是支付长期可持续的分配。我们的合作伙伴关系将其目标派息率设定为FFO的60-70 %。在确定我们认为保守的派息率时，我们通常会保留大约15-20 %的FFO，为经常性增长资本支出的股权部分提供资金。
下表列出了合伙企业的派息率：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
|||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
归属于合伙企业的净利润(1)
|
$ | 440 | $ | (52) | $ | 634 | $ | 126 | ||||||||||||||||||
| 运营资金（FFO） | 654 | 599 | 1,938 | 1,822 | ||||||||||||||||||||||
| 调整后运营资金（AFFO） | 460 | 432 | 1,479 | 1,384 | ||||||||||||||||||||||
|
分配(2)
|
435 | 411 | 1,308 | 1,233 | ||||||||||||||||||||||
|
FFO派息率(3)
|
67 | % | 69 | % | 67 | % | 68 | % | ||||||||||||||||||
|
AFFO派息率(4)
|
95 | % | 95 | % | 88 | % | 89 | % | ||||||||||||||||||
1.包括归属于有限合伙人、普通合伙人、非控股权益-Brookfield持有的可赎回合伙单位、非控股权益-交易所LP单位、非控股权益-BIPC可交换LP单位和非控股权益-BIPC可交换股份和A.2类可交换股份的净收入。
2.包括合伙分配、合伙优先分配和永久次级票据分配。
3.FFO派息率定义为分配（包括GP激励、优先单位分配、分类为权益的永续票据利息）除以FFO。
4.AFFO派息率定义为分配（包括GP激励、优先单位分配、分类为权益的永续票据利息）除以AFFO。
合伙企业的年度分配在每年第一季度与董事会进行审查，考虑到以下几点：
i）上一年的结果以及下一年的预算和基于合伙企业在我们的资产产生的运营资金中所占份额的五年业务计划；
ii）合伙企业在集团范围内的流动性及其为承诺资本投资提供资金的能力。
2025年第三季度临时报告79
补充财务信息
以下信息是根据S-X条例第13-01条就Brookfield Infrastructure Finance ULC（“Alberta Finco”）和BIP Bermuda Holdings I Limited（“Bermuda Holdco”）发行的债务证券提供的，它们由我们的合伙企业在次级基础上提供全额无条件担保。此外，Holding LP、Bermuda Holdco（就Alberta Finco发行的债务证券而言）、Alberta Finco（就Bermuda Holdco发行的债务证券而言）、Brookfield Infrastructure Holdings（Canada）Inc.（“Can Holdco”）、Brookfield Infrastructure US Holdings I Corporation和BIPC Holdings Inc.（“BIPC控股”）（统称，连同我们的合伙企业，“担保人集团A”或“集团A担保人”）也为本金、溢价（如有）的支付提供了担保，Alberta Finco（包括2021年Alberta Finco票据（如下所述））和/或Bermuda Holdco（包括永久次级票据（定义见下文））发行的某些系列优先或次级债务证券项下的利息和某些其他金额（如适用）。另外，Holding LP、Bermuda Holdco（就Alberta Finco发行的债务证券而言）、Alberta Finco（就Bermuda Holdco发行的债务证券而言）、Can Holdco、Brookfield Infrastructure LLC和BIPC Holdings（统称，连同我们的合伙企业，“担保人B集团”或“B集团担保人”）已保证并可能在未来保证支付Alberta Finco不时发行的某些其他优先或次级债务证券（包括2024年Alberta Finco票据（定义见下文））和/或百慕大控股公司（如适用）项下的本金、溢价（如有）、利息和某些其他金额。
Fincos和担保人集团A
以下表格汇总了以下方面的财务信息：
•Alberta Finco和Bermuda Holdco（合称“Fincos”）；以及
•担保人集团A（包括我们的合伙企业）。
就紧随其后的表格而言，“Fincos和担保人”指的是紧随其后的上述确定的每个实体，没有重复。
| 经营业绩报表 | ||||||||||||||||||||
| 结束的九个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
Fincos和担保人 | 与非担保人附属公司的交易 | 与其他关联方的交易 | |||||||||||||||||
|
收入(1)
|
$ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
| 毛利 | — | — | — | |||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
147 | 147 | — | |||||||||||||||||
| 净收入 | (87) | 129 | (216) | |||||||||||||||||
| 截至本年度 2024年12月31日 |
||||||||||||||||||||
|
收入(1)
|
$ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
| 毛利 | — | — | — | |||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
1,146 | 1,146 | — | |||||||||||||||||
| 净收入 | 849 | 1,135 | (286) | |||||||||||||||||
1.截至2025年9月30日的九个月期间和截至2024年12月31日的年度，我们合伙企业及其控股子公司的总收入分别为167.96亿美元和210.39亿美元。
2.其他收入包括股息和利息收入。
80布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
| 财务状况表 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日 百万美元 |
Fincos和担保人 | 应收/应付非担保人附属公司款项 | 应收/应付其他关联方款项 | |||||||||||||||||
|
流动资产
|
$ | 2,238 | $ | 2,238 | $ | — | ||||||||||||||
|
总资产(1)
|
4,188 | 4,188 | — | |||||||||||||||||
|
流动负债
|
9,168 | 9,086 | 82 | |||||||||||||||||
| 负债总额 | 9,543 | 9,441 | 102 | |||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
|
流动资产
|
$ | 1,982 | $ | 1,982 | $ | — | ||||||||||||||
|
总资产(1)
|
3,867 | 3,867 | — | |||||||||||||||||
|
流动负债
|
8,024 | 7,942 | 82 | |||||||||||||||||
| 负债总额 | 8,562 | 8,460 | 102 | |||||||||||||||||
1.截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们合伙企业及其控股子公司的总资产分别为1.24 299亿美元和1.04590亿美元。
Fincos和担保人集团B
以下表格汇总了以下方面的财务信息：
•The Fincos；和
•保证人集团B（包括我们的合伙企业）。
就紧随其后的表格而言，“Fincos和担保人”指的是紧随其后的上述确定的每个实体，没有重复。
| 经营业绩报表 | ||||||||||||||||||||
| 结束的九个月期间 2025年9月30日 百万美元 |
Fincos和担保人 | 与非担保人附属公司的交易 | 与其他关联方的交易 | |||||||||||||||||
|
收入(1)
|
$ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
| 毛利 | — | — | — | |||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
489 | 489 | — | |||||||||||||||||
| 净收入 | 287 | 469 | (182) | |||||||||||||||||
| 截至本年度 2024年12月31日 |
||||||||||||||||||||
|
收入(1)
|
$ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||
| 毛利 | — | — | — | |||||||||||||||||
|
其他收益(2)
|
947 | 947 | — | |||||||||||||||||
| 净收入 | 685 | 929 | (244) | |||||||||||||||||
1.截至2025年9月30日的九个月期间和截至2024年12月31日的年度，我们合伙企业及其控股子公司的总收入分别为167.96亿美元和210.39亿美元。
2.其他收入包括股息和利息收入。
2025年第三季度临时报告81
| 财务状况表 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年9月30日 百万美元 |
Fincos和担保人 | 应收/应付非担保人附属公司款项 | 应收/应付其他关联方款项 | |||||||||||||||||
|
流动资产
|
$ | 2,487 | $ | 2,487 | $ | — | ||||||||||||||
|
总资产(1)
|
4,608 | 4,608 | — | |||||||||||||||||
|
流动负债
|
8,993 | 8,923 | 70 | |||||||||||||||||
| 负债总额 | 10,113 | 9,554 | 559 | |||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
|
流动资产
|
$ | 2,231 | $ | 2,231 | $ | — | ||||||||||||||
|
总资产(1)
|
4,288 | 4,288 | — | |||||||||||||||||
|
流动负债
|
7,866 | 7,794 | 72 | |||||||||||||||||
| 负债总额 | 8,533 | 8,446 | 87 | |||||||||||||||||
1.截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们合伙企业及其控股子公司的总资产分别为1.24 299亿美元和1.04590亿美元。
艾伯塔省Finco
Alberta Finco是我们合伙企业的间接全资子公司，于2012年5月22日根据《商业公司法》（艾伯塔省）注册成立。2021年5月，Alberta Finco以每年5.000%的固定利率发行了2.5亿美元于2081年到期的次级票据（“2021 Alberta Finco Notes”），该票据将于2081年5月24日到期。2021年Alberta Finco票据是由Alberta Finco、我们的合伙企业、其他A组担保人（Alberta Finco除外）和ComputerShare Trust Company，N.A.和ComputerShare Trust Company of Canada作为受托人（由第一个补充契约“Alberta Finco契约”补充）根据截至2021年5月24日的第一个补充契约发行的。2021年Alberta Finco票据允许由Alberta Finco酌情决定利息的递延；但是，如果Alberta Finco根据Alberta Finco契约的条款将利息递延，我们的合伙企业在支付分配或赎回、购买或以其他方式清退我们的任何单位或优先单位以及支付某些债务的利息方面受到限制。2021年艾伯塔省金融公司票据可在2026年5月24日或之后由艾伯塔省金融公司选择赎回。Alberta Finco Notes也可以在某些评级和税收事件中赎回。2021年艾伯塔省Finco票据的部分收益用于在2021年9月30日赎回我们的系列5优先单位，其余用于一般公司用途。2021年Alberta Finco票据由我们的合伙企业在次级基础上提供全额无条件担保，也由其他A组担保人（Alberta Finco除外）提供担保。2021年艾伯塔省Finco票据，包括任何应计和未支付的利息，将在发生某些与破产相关的事件时自动交换为A类优先单位系列15，而无需其持有人的同意或行动。
2024年5月，Alberta Finco以每年7.250%的固定利率发行了1.5亿美元于2084年到期的次级票据（“2024年5月Alberta Finco Notes”），将于2084年5月31日到期。2024年6月，艾伯塔金融公司额外发行了800万美元的2024年5月艾伯塔金融公司票据。2024年5月艾伯塔省Finco票据是根据日期为2024年5月31日的第二份补充契约向艾伯塔省Finco契约发行的。2024年5月的Alberta Finco票据允许由Alberta Finco酌情决定利息的递延；但是，如果Alberta Finco根据Alberta Finco契约的条款将利息递延，我们的合伙企业在支付分配或赎回、购买或以其他方式退休我们的任何单位或优先单位以及支付某些债务的利息方面受到限制。2024年5月Alberta Finco票据可在2029年5月31日或之后由Alberta Finco选择赎回。2024年5月的艾伯塔省Finco票据也可在某些评级和税收事件中赎回。2024年5月Alberta Finco票据由我们的合伙企业在次级基础上提供全额无条件担保，并由其他B组担保人（Alberta Finco除外）提供担保。2024年5月Alberta Finco票据，包括任何应计和未付利息，将在发生某些与破产相关的事件时自动交换为A类优先股系列16，而无需其持有人的同意或行动。
82布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
2024年11月，Alberta Finco发行了3亿美元、于2055年到期的6.750%固定对固定重置利率次级票据（“2024年11月Alberta Finco票据”，连同2024年5月Alberta Finco票据，“2024年Alberta Finco票据”），将于2055年3月15日到期。2024年11月艾伯塔省Finco票据是根据日期为2024年11月29日的第三份补充契约向艾伯塔省Finco契约发行的。2024年11月的Alberta Finco票据允许由Alberta Finco酌情决定利息的递延；但是，如果Alberta Finco根据Alberta Finco契约的条款将利息递延，我们的合伙企业在支付分配或赎回、购买或以其他方式退还我们的任何单位或优先单位以及支付某些债务的利息方面受到限制。2024年11月Alberta Finco票据可由Alberta Finco选择（i）在2029年12月15日至2030年3月15日期间赎回，以及（ii）在2030年3月15日之后在2055年3月15日到期前发生的任何9月15日或3月15日赎回。2024年11月的艾伯塔省Finco票据也可在某些评级和税收事件中赎回。2024年11月Alberta Finco票据由我们的合伙企业在次级基础上提供全额无条件担保，也由其他B组担保人（Alberta Finco除外）提供担保。2024年11月的艾伯塔省Finco票据，包括其任何应计和未付利息，将在发生某些与破产相关的事件时自动交换为A类优先股系列17，而无需其持有人的同意或行动。
百慕大霍尔德科
Bermuda Holdco是我们合伙企业的间接全资子公司，于2007年11月9日根据百慕大1981年《公司法》成立。2022年1月，百慕大控股公司以固定年利率5.125%发行了3亿美元的永续次级票据（“永续次级票据”）。永久次级票据是根据截至2022年1月21日的第一份补充契约发行的，由作为受托人的Bermuda Holdco、我们的合伙企业、其他A组担保人（除Bermuda Holdco）和Computershare Trust Company，N.A.和Computershare Trust Company of Canada（由第一份补充契约“Bermuda Holdco Indenture”补充）。永久次级票据允许由百慕大控股公司酌情决定利息的递延；但是，如果百慕大控股公司根据百慕大控股公司契约的条款将利息递延，则（i）任何此类递延利息将在百慕大控股公司宣布对百慕大控股公司的任何普通股或优先股进行任何分配之日到期应付，并且（ii）我们的合伙企业在支付分配或赎回、购买或以其他方式清退我们的任何单位或优先股以及支付某些债务的利息方面受到限制。永久次级票据可在2027年1月21日或之后由百慕大控股公司选择赎回。永续次级票据也可在某些评级和税务事件中赎回。永续次级票据的部分收益用于在2022年3月31日赎回我们的系列7优先单位，其余用于营运资金用途。永续次级票据由我们的合伙企业在次级基础上提供全额无条件担保，并由其他A组担保人（百慕大控股公司除外）提供担保。
2025年第三季度临时报告83
资本支出
由于我们合作伙伴的资产基础的资本密集型性质，需要持续的资本投资来增加和增强、生命周期维护和维修与我们的运营相关的工厂和设备。我们的合作伙伴关系审查所有资本支出，并将其归类为以下两类之一：
一）增长资本支出：由增量收入支撑的资本支出将提高我们合作伙伴关系的回报。这些项目有资格被纳入我们公用事业部门的费率基础，或者它们旨在增加产能，以进一步扩大我们在运输、中游和数据运营方面的现有基础设施网络；
二）维护资本支出：维持系统当前运行状态和可靠性所需的资本支出，同时确保遵守监管和安全要求。
我们对两类资本支出中的每一类分别管理审查和批准流程。成长型资本支出是单独承保的，必须满足我们合伙企业的目标税后股权回报门槛12-15 % +。达到这些回报目标的项目将提交给资本支出委员会，该委员会由我们合伙企业的普通合伙人的高级人员组成。该委员会除了分析与这些项目相关的各种执行风险外，还考虑目标回报和资金计划，审查拟议的项目计划。一旦一个项目获得资本支出委员会的批准，它通常会被添加到积压的项目中。
维护资本支出遵循一个不同但同样稳健的过程，因为未能进行必要的投资来维持我们的运营可能会损害我们的业务为我们的客户群服务或继续现有运营的能力。首先，涉及特定业务的运营团队在年度预算编制过程中对所有计划和提议的维护资本支出进行详细审查。这些计划是在收购时与我们的合作伙伴商定的企业维护资本方法的背景下进行审查的，并考虑到绩效驱动因素，包括公共和工人的健康和安全、环境和法规遵从性、系统可靠性和完整性。然后，在资产层面获得批准的维护资本项目将提交给我们合伙企业的企业资产管理团队，这些团队负责监督我们合伙企业的运营，并在管理公用事业、运输、中游和数据资产方面拥有丰富的经验。通过与公司高级运营主管的迭代过程，通过包括确定非全权委托项目的优先顺序和与行业基准进行比较在内的全面审查来完善该计划。一旦达成一致，维护资本支出计划将获得批准，并构成年度和五年业务计划的一部分，这些计划将提交给我们合作伙伴的高级管理团队。一旦获得批准，这些维护计划将在下一年执行，与这些计划相关的绩效将受到运营和资产管理团队的密切监控。
除了不同级别的内部审查外，我们的合作伙伴关系每年都会聘请一家信誉良好、全球公认的工程服务公司，对其维护资本支出的整体方法和详细的资本计划进行独立审查。每年，这家工程服务公司都会审查投资组合的一部分，轮流覆盖所有资产。对于特定年份的每项受审查资产，工程服务公司将对照行业标准、监管要求或其他基准数据审查历史和预测支出，并根据业务性质以及资产的年龄和状况确定维护资本支出计划的合理性。我们还聘请了一家会计师事务所，以审查工程服务公司提供的报告的结果，并评估与我们按分部编制年度维持维护资本支出范围的流程相关的控制活动。这些业务的结果证实，我们规定的年度维持性维护资本支出范围是合理的，并且符合类似性质资产的行业标准。
下表按经营分部列示了增长资本支出的构成部分：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
||||||||||||||||||||||
| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 按分部划分的增长资本支出 | |||||||||||||||||||||||
| 公用事业 | $ | 147 | $ | 125 | $ | 388 | $ | 354 | |||||||||||||||
| 运输 | 202 | 89 | 304 | 252 | |||||||||||||||||||
| 中游 | 27 | 32 | 116 | 106 | |||||||||||||||||||
| 数据 | 609 | 297 | 1,629 | 899 | |||||||||||||||||||
| $ | 985 | $ | 543 | $ | 2,437 | $ | 1,611 | ||||||||||||||||
截至2025年9月30日的三个月期间，增长资本支出为9.85亿美元，而2024年同期为5.43亿美元。我们运输部门的增长资本支出增加，主要是由于我们在全球多式联运物流业务中收购了完全租赁的集装箱组合，以及我们在美国半导体制造代工厂的建设进展中的数据部分。
84布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
下表按经营分部列示维修资本支出的构成部分：
| 实际资本支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年度持续估计 维护资本支出 |
三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 低 | 高 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 按分部划分的维护资本支出 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公用事业 | $ | 80 | $ | 90 | $ | 19 | $ | 20 | $ | 60 | $ | 56 | |||||||||||||||||||||||
| 运输 | 330 | 360 | 121 | 99 | 245 | 245 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 中游 | 150 | 160 | 44 | 40 | 122 | 117 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 数据 | 40 | 50 | 10 | 8 | 32 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 600 | $ | 660 | $ | 194 | $ | 167 | $ | 459 | $ | 438 | ||||||||||||||||||||||||
截至2025年9月30日的三个月期间，维持性资本支出为1.94亿美元，比2024年同期增加了2700万美元。随着新投资和资产出售的结束，我们估计公用事业、运输、中游和数据部门的年度维护资本支出分别为8000-9000万美元、3.3-3.6亿美元、1.5-1.6亿美元和4000-5000万美元，总范围在600-6.6亿美元之间。截至2025年9月30日，我们的维护资本支出在我们的估计范围内。我们的合作伙伴关系利用一家全球工程服务公司提供的行业数据和基准来确定如上所披露的适当的维护资本范围。
折旧、摊销和资本估计数的回报
在确定必要的、寿命长的基础设施投资的公允价值、使用寿命和残值时，采用了一定的判断和估计。因此，我们合伙企业的折旧和摊销无法直接与维持我们有形资产的结构完整性和安全性及其经营现金流状况所需的资本水平进行比较。使用我们合伙企业的会计折旧作为年度维护资本要求的代理有以下三个明显的限制：
一）合伙企业已选择根据国际财务报告准则每年对不动产、厂房和设备（“PP & E”）进行重新估值。每年，我们通过审查我们预期从基础业务获得的贴现现金流来评估我们的PP & E的公允价值。我们记录的重估收益反映了我们增加这些业务产生的现金流的能力、将现金流再投资于维护资本和增值有机增长项目，以及机构对去风险成熟投资的需求不断增加。虽然重估收益对应于我们股东的价值增加，但它们也导致更高的折旧费用，因为我们在相同的使用寿命估计中摊销了更高的资产估值。然而，这种报告折旧的增加往往并不对应维持实物资产基础的成本增加。我们估计，仅重估收益就导致我们报告的贬值增加近25%。
二）由于我们投资的性质，从历史上看，购买价格分配的很大一部分归因于PP & E。这种分配与重估方法具有相似的效果，因为它增加了我们所有权期间的折旧费用。最近的一个例子是我们收购了法国领先的独立电信塔运营商。该业务通过与客户的长期合同产生稳定的、与通胀挂钩的现金流。出于购买价格分配的目的，我们使用内部贴现现金流模型将支付的对价分配给PP & E（实体塔）和无形资产（与租户的长期客户关系）。这项业务限制了归属于它的商誉，因此导致PP & E的账面价值远远超过卖方先前折旧的成本基础。因此，我们确认的年度折旧费用明显高于卖方本应确认的费用。与第一点类似，投资预期产生的现金流导致对实物重置成本的溢价，这进一步扩大了会计折旧与维护这些资产的真实成本之间的脱节。今天，我们估计，我们合伙企业的折旧和摊销费用份额中有近30%是将初始购买价格分配主要分配给可折旧资产类别的方法的结果。
三）会计使用寿命内的折旧并不总是反映年度维护支出，因为我们的许多基础设施资产的维护要求非常低。这方面的一个说明性例子是我们在英国受监管的分销业务，这是该国最大的独立‘最后一公里’天然气和电力连接供应商，目前已有超过200万个多用途连接到位。根据我们采用的会计准则，即IFRS会计准则，我们被要求在长达60年的期间内对网络进行折旧。然而，我们的网络资产，主要由安装在地下几英尺的几乎坚不可摧的管道组成，需要最少的持续维护。
2025年第三季度临时报告85
我们的一些公用事业和运输投资是在特许权下拥有和运营的，这可能会进一步导致折旧和摊销超过维护要求。基本基础设施资产通常是通过授予特许公司在特定时期内运营投资的权利的安排而拥有的。这在某些资产类别中很常见，例如收费公路，在规定的时间段结束时，资产会归还给监管机构。我们的合作伙伴关系最大的基于特许权的投资是在我们的收费公路业务中。这些特许权是针对资产使用寿命的一部分子集，因此特许权期限内的年维护资本可能低于其全部使用寿命所需的资本（例如，收费公路最长可达100年，但特许权期限可在20-40年之间）。
与我们拥有的许多永久特许经营权不同，特许权安排的一个投资期内的现金流将包括投资资本的回报。因此，我们认为投资者应该理解我们的现金流中，我们估计是资本回报的部分。我们通过审查特许经营期内作为承保的现金流状况来完成这一估计，并估计特定年份产生的现金流的百分比。然后将这个百分比应用于我们的投资资本，以确定我们认为在当年返还了多少资本。
下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间的资本估算回报：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
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资本回报(1)
|
$ | (32) | $ | (30) | $ | (96) | $ | (91) | |||||||||||||||
1.有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则财务措施的调节”。资本回报用于计算投资资本回报率，这是一种非国际财务报告准则财务指标。
尽管在了解我们业务的经营业绩方面很有帮助，但我们认为通过返还资本来减少我们的经营现金流，以对我们的合作伙伴关系的长期现金流产生能力进行替代估计是不合适的。这样的估计不会考虑到由于我们的战略举措而导致的业务价值变化。在收购这些特许经营权时，我们专注于围绕这些资产，拥有经验丰富的管理团队和增长平台。由于特许权协议是可以转让的，我们计划将这些投资货币化，作为我们更广泛的资本回收计划的一部分，就像我们在智利收费公路业务中所做的那样。我们在2011年和2012年期间以3.4亿美元的价格收购了这项基于特许权的业务。通过对现金流的再投资、稳定的资本结构和建立强大的管理团队，我们得以通过三笔单独交易以约7亿美元的税后净收益出售这项业务，同时特许权还剩下九年。此次资产出售导致内部收益率为16%。尽管我们将一部分现金流归因于资本回报，但我们在有限年限特许权安排下的资产价值并不一定会随着时间的推移而下降，部分原因是由于运营业务的强大团队，以及整体GDP增长需要更多的基础设施，获得更多资产或扩大现有资产的潜力是有价值的。就我们的智利收费公路业务而言，我们实现的收益远远超过了我们投入的资本。
为了增强我们的财务报表和非国际财务报告准则指标的可比性，我们鼓励投资者考虑我们披露中包含的维持资本支出范围和资本估计的回报。这些披露与我们的国际财务报告准则和非国际财务报告准则措施相结合，将使用户对我们随着时间推移的经营业绩有一个充实的看法。
86布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
现金流量合并报表的审查
下表汇总了合并现金流量表：
| 三个月 截至9月30日止期间 |
九个月 截至9月30日止期间 |
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| 百万美元 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
|
经营活动产生的现金(1)
|
$ | 1,870 | $ | 1,194 | $ | 3,927 | $ | 3,092 | |||||||||||||||
| 投资活动使用的现金 | (10,139) | (2,309) | (10,703) | (5,655) | |||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金 | 8,592 | 1,370 | 7,295 | 2,351 | |||||||||||||||||||
1.我们合伙企业的经营活动现金包括与我们在北美住宅脱碳基础设施业务上签署的融资租赁应收账款的影响相关的现金减少。该业务在经营现金流内呈现存货成本的流出，鉴于该业务自2019年以来已证券化，相应的现金流出被合并现金流量表中融资活动项下无追索权借款的增加所抵消。
该报表反映了我们合并业务范围内的活动，因此不包括非合并实体范围内的活动。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月期间
经营活动产生的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，经营活动产生的现金总额为19亿美元，较2024年同期有所增加，这是由于我们最近的处置、最近收购的贡献以及我们各部门的有机增长导致我们对联营公司的投资分配增加。
投资活动使用的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，投资活动使用的现金总额为101亿美元，而2024年同期投资活动使用的现金为23亿美元。本期包括部分处置我们在欧洲超大规模数据中心平台的权益和我们全球多式联运物流业务中稳定的集装箱组合的收益约25亿美元，以及出售我们的澳大利亚出口码头。这些收益被投资于收购企业的97亿美元资本和投资于长期和金融资产及其他投资活动的约29亿美元净资本所抵消。上一期间包括以约17亿美元收购印度电信塔业务的影响，以及投资于长期和金融资产的净资本约为6亿美元。
筹资活动产生的现金
截至2025年9月30日的三个月期间，融资活动产生的现金总额为86亿美元，而2024年同期融资活动使用的现金为14亿美元。本期包括47亿美元的借款净收益、48亿美元的非控股权益提供的净资本，部分被分配给单位持有人的4亿美元和5亿美元的其他融资流出所抵消。上一期间包括借款所得款项净额23亿美元，部分被提供给非控股权益的资本净额1亿美元、租赁还款和其他融资活动约4亿美元以及分配给单位持有人的款项4亿美元所抵消。
伙伴关系资本
未偿还的Holding LP中的合伙单位总数由以下部分组成：
| 截至 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 可赎回合伙单位，由Brookfield持有 | 190,299,956 | 190,299,956 | |||||||||
| 特殊普通合伙人单位 | 2,400,631 | 2,400,631 | |||||||||
| 管理普通合伙人单位 | 461,233,824 | 461,855,350 | |||||||||
| 合计 | 653,934,411 | 654,555,937 | |||||||||
Brookfield的关联方以Holding LP的特殊普通合伙人的身份有权获得基于有限合伙单位、交易所LP单位、BIPC可交换LP单位、BIPC A.2类可交换股份和BIPC可交换股份的季度分配超过规定目标水平的金额的激励分配。如果这些证券的分配超过每季度每单位/股0.12 18美元，则激励分配权使特殊普通合伙人有权获得高于这一门槛的15%的增量分配，即每单位/股0.13 20美元。
2025年第三季度临时报告87
如果有限合伙单位、交易所LP单位、BIPC可交换LP单位、BIPC A.2类可交换股份以及BIPC可交换股份的分配超过每单位/股0.13 20美元，则激励分配权赋予特殊普通合伙人超过此阈值的25%的增量分配。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，奖励分配8000万美元和2.4亿美元 分别支付给特殊普通合伙人（2024年：7400万美元和2.21亿美元）。
企业价值
我们将企业价值定义为我们合伙企业的市值加上优先股和合伙企业的债务份额，扣除现金。除有限合伙单位外，我司合伙企业的资本结构还包括BIPC可交换份额和A.2类可交换份额、BIPC可交换LP单位、普通合伙人和可赎回合伙单位，以及交易所LP单位。我们将企业价值纳入衡量标准，以协助用户了解和评估合伙企业的资本结构。
下表列出截至2025年9月30日和2024年12月31日的企业价值：
| 截至 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 百万美元 |
BIPC(1)
|
布鲁克菲尔德基础设施(2)
|
合并企业价值 | 合并企业价值 | ||||||||||||||||||||||
| 已发行股份/单位 | 136.7 | 654.8 | 791.5 | 792.3 | ||||||||||||||||||||||
|
价格(3)
|
$ | 41.12 | $ | 32.89 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
| 市值 | 5,621 | 21,536 | 27,157 | 26,311 | ||||||||||||||||||||||
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优先单位和永久次级票据(4)
|
— | 1,115 | 1,115 | 1,211 | ||||||||||||||||||||||
|
净债务(5)
|
5,723 | 26,369 | 32,092 | 28,842 | ||||||||||||||||||||||
| 企业价值 | $ | 11,344 | $ | 49,020 | $ | 60,364 | $ | 56,364 | ||||||||||||||||||
1.包括BIPC可交换股份、A.2类可交换股份和BIPC可交换LP单位。
2.包括有限合伙人、普通合伙人和可赎回合伙单位，以及交易所有限合伙单位。
3.我们合伙企业的市值是根据BIPC可交换股票的收盘价和我们在纽约证券交易所的单位计算得出的。
4.包括8.22亿美元的优先单位和2.93亿美元的永久次级票据。
5.有关Brookfield Infrastructure的净债务与我们合伙企业在合并财务状况表上的合并债务的详细对账，请参见上面的“资本资源和流动性”。
关联方交易
在正常经营过程中，Brookfield Infrastructure与关联方进行了以下交易。Brookfield Infrastructure的直接母公司是我们的合作伙伴关系。Brookfield Infrastructure的最终母公司是Brookfield。Brookfield Infrastructure的其他关联方代表其子公司和运营实体。
全年，普通合伙人作为我们合伙企业的普通合伙人，产生董事费用，其中一部分根据我们的有限合伙协议按成本向我们的合伙企业收取。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间分别产生少于100万美元及100万美元的董事费（2024年：100万美元）。
自成立以来，Brookfield Infrastructure与某些服务提供商（“服务提供商”）签订了管理协议（“主服务协议”），这些服务提供商是Brookfield的全资子公司。
根据主服务协议，Brookfield Infrastructure按季度向服务提供商支付基本管理费，简称基本管理费，相当于我们合作伙伴关系市值的每季度0.3125%（每年1.25%）。截至2025年9月30日止三个月和九个月期间的基本管理费分别为1.04亿美元和3.03亿美元（2024年：1.1亿美元和2.93亿美元）。截至2025年9月30日，应支付给服务提供商的未偿还款项为1亿美元（2024年12月31日：9900万美元）。
为计算基本管理费，我们合伙企业的市场价值等于我们合伙企业所有未偿还单位的总价值（假设Brookfield在Holding LP中的可赎回合伙单位完全转换为我们合伙企业的单位）、未由Brookfield Infrastructure持有的其他服务接受方（如Brookfield Infrastructure的主服务协议中所定义）的优先单位和证券，加上所有可求助于服务接受方的未偿还第三方债务，减去这些实体持有的所有现金。
截至2025年9月30日，Brookfield Infrastructure有一笔应付给Brookfield一家子公司的贷款约为3200万美元（2024年12月31日：3100万美元）。
Brookfield Infrastructure将不时向Brookfield存入或接收来自Brookfield的存款。截至2025年9月30日，我们来自Brookfield的存款净额为0美元（2024年12月31日：1.8亿美元），Brookfield Infrastructure在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间产生的利息支出为0美元（2024年：0美元）。
88布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司
Brookfield Infrastructure已与Brookfield签订了一项10亿美元的循环信贷安排，如果需要，将为一般公司用途和资本支出提供额外流动性。截至2025年9月30日，没有未偿还借款（2024年12月31日：零美元）。
截至2025年9月30日，Brookfield Infrastructure对Brookfield的子公司和联营公司的未偿还借款约为2.73亿美元（2024年12月31日：1.3亿美元），对Brookfield的子公司的应收款项净额约为3.07亿美元（2024年12月31日：应付款项净额1.4亿美元）。
Brookfield Infrastructure的子公司在正常运营过程中按市场条款向Brookfield的子公司和联营公司提供供暖、制冷、连接、港口海运和天然气服务。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，分别产生了约200万美元和400万美元的收入（2024年：约400万美元和800万美元）。
Brookfield Infrastructure的子公司按市场条件从Brookfield的子公司和联营公司购买电力、租赁办公空间并在正常运营过程中获得建筑、咨询和工程服务。截至2025年9月30日止三个月及九个月期间，开支分别为1,300万美元及4,900万美元（2024年：2,100万美元及8,600万美元）。
此外，Brookfield Infrastructure的子公司于2025年9月30日报告与Brookfield的子公司的租赁资产和负债为1200万美元（2024年12月31日：1200万美元）。
2023年3月28日，合伙企业的子公司与Brookfield的一家关联公司同时签订贷款协议，总收益为5亿美元。2024年5月24日，这些贷款的到期日被延长至2029年5月24日，利息按SOFR加210个基点每年计息至2026年5月24日，此后SOFR加475个基点每年计息至到期。这些贷款对合伙企业无追索权，在综合财务状况表中列为无追索权借款。2025年9月30日，Brookfield Infrastructure的子公司偿还了未偿还贷款中的5000万美元。截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，每笔贷款的利息分别为800万美元和2500万美元（2024年：800万美元和2500万美元）。
2024年6月10日，该合伙企业终止了对其秘鲁收费公路业务的投票协议，保持布鲁克菲尔德的全部控制权。在取消合并时，合伙企业评估了秘鲁收费公路业务的公允价值，并得出结论，其可收回金额高于其账面金额。在解除合并后，该合伙企业在其秘鲁收费公路业务中的权益已被确认为一项金融资产。
2024年12月24日，合伙企业、BIHC和BIPC完成了安排，据此，（i）BIHC A类可交换次级有表决权股份的持有人，Brookfield除外，以一比一的方式获得BIPC可交换股份以换取其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份；（ii）Brookfield将其持有的BIHC A类可交换次级有表决权股份以一比一的方式转让给BIPC以换取A.2类可交换股份；（iii）BIHC的A类可交换次级有表决权股份被摘牌；（iv）BIPC的可交换股份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。该可交换股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，代码为“BIPC”。
在2025年第三季度，我们的欧洲超大规模数据中心平台以约17亿美元的净收益（3.1亿美元给合作伙伴）出售了稳定数据中心资产组合的90%权益。稳定的数据中心的买家是一个投资者财团，其中大多数是独立的。Brookfield的关联公司参与了收购，匹配了第三方设定的价格和条款。作为该交易的结果，Brookfield Infrastructure确认了约1.6亿美元的收益（对合作伙伴关系而言为2500万美元）。
在2025年期间，我们的全球多式联运物流业务出售了稳定集装箱组合的66%权益。交易价格和条款由获得投资组合33%权益的第三方设定。第三季度，Brookfield的一家关联公司收购了另外33%的股份，与投资者设定的价格和条款相同。Brookfield Infrastructure在第三季度完成的出售中确认了约1.15亿美元的收益（3000万美元给合伙企业）。
2025年第三季度临时报告89
资产负债表外安排
我们没有任何对我们的财务状况、财务状况变化、收入或支出、经营业绩、流动性、资本支出或对投资者具有重要意义的资本资源产生或合理可能产生重大当前或未来影响的表外安排。
我们代表我们的子公司提供信用证，其中包括但不限于偿债准备金、资本公积、建设完成和履约的担保。截至2025年9月30日，代表我们的子公司签发的信用证金额为1100万美元（2024年12月31日：1000万美元）。
在正常经营过程中，我们执行在业务处置和收购、建设项目、资本项目以及出售和购买资产和服务等交易中向第三方提供赔偿和担保的协议。我们还同意赔偿我们的董事以及我们的某些高级职员和雇员。几乎所有赔偿承诺的性质使我们无法合理估计我们可能被要求向第三方支付的最大潜在金额，因为许多协议没有规定最高金额，而且金额取决于未来或有事件的结果，目前无法确定其性质和可能性。从历史上看，我们没有根据此类赔偿协议支付过大量款项。
关键会计估计
编制财务报表要求管理层作出重大判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响报告所述期间在财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及从其他来源不易看出的收入和支出的报告金额。这些估计和相关假设是基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能与这些估计不同。
这些估计和基本假设将持续进行审查。如果修订仅影响该期间，则对会计估计的修订在修订期间确认，如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。
管理层作出并在正常编制我们的合伙企业合并财务报表过程中使用的重大判断和估计，我们认为这些判断和估计至关重要，现概述如下。
物业、厂房及设备的重估
物业、厂房及设备定期重估。物业、厂房及设备估值所依据的关键估计及假设载于附注14，物业、厂房及设备在我们2024年12月31日经审计的合并财务报表中。我们合伙企业的不动产、厂房和设备按经常性公允价值计量，所有资产类别的重估生效日期截至2024年12月31日。Brookfield Infrastructure在适当考虑贴现率、终值倍数、整体投资期限、使用寿命和重置成本等重要投入的情况下，在收入和成本法下确定公允价值。
商誉减值、使用寿命不确定的无形资产以及对联营企业和合营企业的投资
我们的合伙企业通过审查商誉或无形资产已分配到的现金产生单位的使用价值或公允价值减去处置成本来评估商誉和使用寿命不确定的无形资产的减值。Brookfield Infrastructure使用以下关键假设和估计：产生商誉的情况、预期来自现金产生单位的未来现金流的时间和金额；贴现率；最终资本化率；最终估值日期；使用寿命和残值。
对联营企业和合营企业的投资进行减值评估需要估计资产的可收回金额。
在编制我们合伙企业的财务报表时使用的其他估计有：折旧和摊销率以及使用寿命；商誉和无形资产的可收回金额；利用税收属性的能力。
控制和程序
在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
从我们的评估中排除的是Colonial Enterprises Inc对财务报告的内部控制，其控制权于2025年7月31日获得，以及Hotwire Communications，其控制权于2025年9月3日获得。这些实体的财务报表约占我们合伙企业截至2025年9月30日止九个月期间的总资产的15%、合伙资本的21%、收入的2%、净收入的2%。
90布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴有限责任公司。
关于前瞻性陈述的警示性陈述
本管理层的讨论和分析包含适用证券法含义内的前瞻性信息和前瞻性陈述。我们可能会在这份报告中、向加拿大监管机构或SEC提交的其他文件中以及在其他公共通信中做出此类声明。“倾向”、“寻求”、“目标”、“预见”、“相信”、“预期”、“可以”、“瞄准”、“打算”、“目标”、“展望”、“努力”、“估计”、“可能”、“继续”、“计划”、其衍生形式及其他类似含义的表述，或其负面变体，以及“将”、“可能”、“应该”等未来或条件动词的类似表述，它们是对未来事件、趋势或前景的预测或指示，与历史事件无关，识别前瞻性陈述。本管理层讨论和分析中的前瞻性陈述除其他外，包括关于我们的资产随着时间的推移趋于升值的陈述、我们的资产和业务的增长、每单位FFO的增加以及由此产生的资本增值、资本和股本回报率、对商品的需求增加和货物的全球流动、我们业务的客户计划的资本项目对这些业务的业绩和增长的影响、我们的公司、一般和行政费用的程度，我们完成收购（包括本管理层讨论和分析中提及的收购以及其他计划交易）的能力、我们利用市场机会的能力、我们经营或将经营的资产的未来前景、与机构投资者合作、识别、收购和整合新收购机会的能力、我们资产的长期目标回报率、分销水平的可持续性、分销增长和派息率、我们业务和每项业务的经营业绩和利润率、我们产品的市场未来前景、我们通过内部增长和资本投资实现增长的计划，实现既定目标的能力、推动运营效率的能力、对业务的资本回报率预期、我们运营的合同价格和监管费率、我们预期的未来维护和资本支出、将资本用于增值投资的能力、我们对未来经济状况的看法对业务产生的影响、我们保持充足财务流动性的能力、我们根据银行信贷额度提取资金的能力、我们通过发行股权或债务获得融资的能力、预期赎回或其他资本管理交易、现有业务的扩张，我们经营所在市场未来机会的可能来源、我们经营公司的融资计划、外汇管理活动以及与我们的信念、前景、计划、期望和意图有关的其他声明。尽管我们认为前瞻性陈述和信息中明示或暗示的合伙企业的预期未来结果、业绩或成就是基于合理的假设和预期，但读者不应过分依赖前瞻性陈述和信息，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致合伙企业的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息中明示或暗示的预期未来结果、业绩或成就存在重大差异。
可能导致实际结果与此处包含的前瞻性陈述所设想或暗示的结果存在重大差异的因素包括，我们经营所在的司法管辖区和其他地方的一般经济状况可能会影响我们的产品或服务的市场，在Brookfield Infrastructure的业务中实现增长的能力，我们实现向单位持有人交付目标回报所需的里程碑的能力，这是不确定的，其中一些取决于获得资本和持续有利的商品价格，市场条件对我们业务的影响，Brookfield Infrastructure的成功取决于市场对一家基础设施公司的需求，而这一需求是未知的，Brookfield Infrastructure的股权和债务融资的可用性，在竞争性基础设施领域有效完成新收购的能力（包括本函中提到的给单位持有人的潜在收购，其中一些仍受制于先决条件的满足，以及无法与此处提及的交易对手方就目前正在进行的交易达成最终协议，鉴于无法保证任何此类交易将被同意或完成）以及将收购整合到现有业务中、可能扰乱我们投资的业务和行业的技术变化、关键商品的市场状况、可能对我们业务的财务和经营业绩产生重大影响的价格、供应或需求、影响我们受监管业务的监管决策、我们获得有利合同的能力、影响我们业务的天气事件、我们收费公路业务的交通量、流行病或流行病，以及我们向加拿大和美国证券监管机构提交的文件中描述的其他风险和因素，包括我们最近的20-F表格年度报告中“风险因素”项下以及其中描述的其他风险和因素。
我们提醒，上述可能影响未来结果的重要因素清单并非详尽无遗。在依靠我们的前瞻性陈述就布鲁克菲尔德基础设施做出决策时，投资者和其他人应该仔细考虑上述因素以及其他不确定性和潜在事件。除法律要求外，合伙企业不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何书面或口头前瞻性陈述或信息的义务。
2025年第三季度临时报告91