美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
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表格
20-F
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（标记一）
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根据《1934年证券交易法》第12（b）或（g）条作出的登记声明 | ||||
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
为从_________________到______________________的过渡期
或
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告 | ||||
要求本壳公司报告的事件发生日期_________
委托档案号：
001-40634
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
（成立法团或组织的管辖权）
Gambling.com Group有限公司
（主要行政办公室地址）
+
44
1534 676 000
Gambling.com Group有限公司
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
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根据该法第12（b）节登记或将予登记的证券
| 各类名称 |
交易
符号（s）
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注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券： 无
根据该法第15（d）节有报告义务的证券： 无
注明截至年度报告所涵盖的业务结束时发行人各类股本或普通股的流通股数量：
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有o
无
x
如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。
有o
无
x
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人，还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司 | o |
|
x | 非加速披露公司 | o | 新兴成长型公司 |
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如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
o
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估向其管理层提交报告和证明。
o
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
o
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要根据240.10D-1（b）恢复任何注册人的执行官在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬的分析o
用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：
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美国公认会计原则o
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|
其他o
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如果针对上一个问题已勾选“其他”，则用复选标记表示注册人选择遵循的财务报表项目。
项目17o项目18o
如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
有o无
x
目 录
| 页 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
1
财务和其他信息的介绍
财务报表
Gambling.com Group有限公司及其合并子公司（“公司”、“集团”、“我们”、“我们”、“我们的”以及类似词语）根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布并由欧盟（“EU”）采用的国际财务报告准则（“IFRS”）报告其合并财务报表。我们的财务报表都没有按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制。
我们的功能货币是欧元（“EUR”）。我们财务报表的报告货币为美元（“美元”或“美元”）。除非另有说明，此处提供的截至2025年12月31日和2024年12月31日以及截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的财务信息以我们的报告货币美元表示。除非另有说明，本年度报告中的所有美元金额均以千美元为单位。本文中所有提及“我们的财务报表”、“我们的合并财务信息”和“我们的合并财务报表”均指本年度报告其他部分包含的合并财务报表。
本财务信息应与“项目5。经营和财务审查与前景–经营业绩”和我们的合并财务报表，包括其附注，包含在本年度报告的其他部分。
我们的财政年度在12月31日结束。这份年度报告中提到的一个财政年度，例如“财政年度2025”，与我们截至该日历年12月31日的财政年度有关。
以美元为单位的财务信息
公司的记账本位币为欧元。美元被选为报告货币，以确保与类似实体的财务报告具有可比性。您不应将这些翻译解释为我们的陈述，即这些金额实际上代表了这些美元金额，或者可以按照所示汇率转换为美元。请参阅我们合并财务报表的“附注2-外币换算”，了解将欧元金额换算为报告货币美元所使用的汇率。
不变货币
我们在本年度报告中披露的部分财务和运营数据以“不变货币”为基础呈现，以隔离年内货币变动的影响。我们指的是以“固定货币”计算的一项衡量标准，我们计算的是美元变化和百分比变化，就好像当前期间使用的汇率对之前所有期间都有效一样。我们认为，这一计算提供了一个更有意义的实际期间与期间表现的指示，并消除了货币汇率的任何波动。
四舍五入
我们对这份年度报告中包含的部分数字进行了四舍五入调整。因此，在某些表格中显示为总数的数字数字可能不是它们前面的数字的算术汇总。
关于非国际财务报告准则财务措施的特别说明
管理层在分析和评估业务的整体绩效以及做出运营决策时使用了几种财务指标，包括国际财务报告准则和非国际财务报告准则财务指标。这些非国际财务报告准则的衡量标准是调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收入、调整后的每股净收入和调整后的自由现金流。见“项目5。经营和财务审查与前景–经营业绩–非国际财务报告准则财务措施。”
2
选定定义
在整个年度报告中，我们使用了管理层使用的多个行业特定术语和关键绩效指标。这些行业特定术语和关键绩效指标在本年度报告中通篇进行了描述，并在题为“项目5”的部分中进行了更详细的讨论。经营和财务回顾与前景–经营业绩。”我们对这些术语的定义如下：
▪“B2B”是指企业对企业。
▪“CPA”或“每次收购成本”是指网络博彩关联公司为每个被推荐的玩家收取满足某些商定标准的单笔现金付款的模式。
▪“现金产生单位”是指现金产生单位。
▪“GGR”指的是博彩毛收入。
▪“混合型”指的是一种模式，即在线博彩关联公司根据每位被推荐玩家获得收入分成和注册会计师的组合。
▪“iGaming”指的是在线赌场服务，提供通常在陆上赌场可以买到的游戏，如二十一点、轮盘赌和老虎机。
▪“NDC”是指在网络赌博运营商处新增存款客户。我们和我们的一些同行跟踪我们为客户生成的NDC，作为一项关键绩效指标或KPI，以了解我们平台的持续绩效。当用于“第5项。运营和财务审查与前景–运营结果，”NDC是指玩家从我们的系统中向我们的客户之一进行的独特推荐，该客户与客户履行了约定的履约义务（通常是支付高于最低门槛的押金），从而触发了我们获得佣金的权利。
▪“NGR”指的是净博彩收入，通过从GGR中扣除一定的费用，如奖金、税费来计算。
▪“网络赌徒”是指网络赌博服务的最终用户。
▪“网络赌博”是指包括体育博彩、爱博彩、天天幻想体育、扑克和宾果游戏等在内的所有形式的网络赌博。
▪“网络赌球关联公司”是指向网络赌球经营者提供绩效营销服务的公司。
▪“网络赌博运营商”是指持牌公司在自己的一个或多个网站上经营真钱网络赌博服务。
▪“有机增长”是指一段时期内营收与上年同期相比的百分比变化。对有机增长进行了调整，以排除过去12个月内收购的业务的收入。
▪“我们的转介玩家”指的是我们转介给客户的整个网络赌客群体。
▪“收入分成”指的是一种模式，在线博彩关联公司以一组被推荐玩家产生的NGR的一定百分比进行补偿。
▪“SEO”指的是搜索引擎优化。
3
关于前瞻性陈述的特别说明
本年度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）第21E条含义内的前瞻性陈述经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”），以及受风险和不确定性影响的《1995年私人证券诉讼改革法》（“PSLRA”）中的定义。这些前瞻性陈述包括有关我们业务可能或假定的未来结果、财务状况、运营结果、流动性、计划和目标的信息。在某些情况下，您可以通过诸如“相信”、“可能”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“应该”、“计划”、“预期”、“预测”、“潜在”、“可能”、“将”、“将”、“正在进行”、“未来”或这些术语的否定或其他类似表达等术语来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于以下事项：
▪我们有能力管理我们的持续扩张，包括（i）在美国，在新的州推出时和一般在美国，（ii）在我们目前经营的其他市场，以及（iii）在其他新市场的扩张；
▪我们在行业中竞争的能力；
▪我们对财务业绩的预期，包括我们的收入、成本、EBITDA和其他非国际财务报告准则指标；
▪我们适应搜索引擎算法和动态变化的能力，以及人工智能对在线搜索中流行的范式造成的破坏；
▪我们缓解和解决我们网站或平台上未预料到的性能问题的能力；
▪我们吸引、留住并与客户保持良好关系的能力；
▪我们预测市场需求或开发新的或增强的产品和服务以满足这些需求的能力；
▪我们遵守目前适用于或可能适用于我们业务的法律法规（包括博彩法规和税法）的能力以及我们对与我们业务相关的各种法律和限制的期望；
▪我们维护、保护、增强知识产权的能力；
▪我们的现金、现金等价物和投资是否足以满足我们的流动性需求，包括帮助为潜在收购提供资金；
▪我们预测现有和正在发展的法律法规的影响的能力，包括与游戏和税收以及与我们的业务相关的隐私和数据保护有关的影响；
▪我们识别、招聘和留住技能人才的能力，包括高级管理层的关键成员；
▪我们成功识别、管理、完善和整合任何现有和潜在收购的能力；
▪我们成功地为针对我们提起的现有和未来诉讼进行辩护的能力；
▪作为一家上市公司，我们管理增加的相关费用和合规要求的能力；
▪我们保持外国私人发行人地位的能力；
▪我们有效管理增长和维护企业文化的能力；以及
▪本文在“项目3”下详述的其他因素。关键信息–风险因素。”
上述清单并非旨在成为我们所有前瞻性陈述的详尽清单。这些前瞻性陈述基于我们的信念、假设和对未来业绩的预期，并考虑了我们目前可获得的信息。这些陈述只是基于我们目前对未来事件的预期和预测的预测。有一些重要因素可能导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、活动水平、业绩或成就存在重大差异。特别是，您应该考虑“第3项”下提供的风险。关键信息–风险因素”在这份年度报告中。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩以及事件和情况将会实现或将会发生。每份前瞻性声明仅在特定声明发布之日发表。除法律要求外，我们不承担在本20-F表格日期之后以任何理由公开更新任何前瞻性陈述的义务，以使这些陈述符合实际结果或我们预期的变化。
4
第一部分
项目1。董事、高级管理层和顾问的身份
不适用。
项目2。提供统计数据和预期时间表
不适用。
项目3。关键信息
A. [保留]
B.资本化和负债
不适用。
C.收益的提供和使用的原因
不适用。
D.风险因素
投资我们的普通股涉及高度风险。你们应该仔细考虑下面描述的风险和不确定性，连同这份年度报告中的所有其他信息，包括标题为“项目5”的部分。经营和财务审查与前景–经营业绩”以及我们的合并财务报表和相关说明，然后再决定投资于我们的普通股。我们的业务、财务状况、经营业绩或前景也可能受到我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性的损害。如果任何风险实际发生，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到不利影响。在这种情况下，我们普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。
风险因素汇总
以下是我们面临的一些主要风险的总结：
•我们依赖网站的自然搜索流量作为我们收入的重要驱动力。搜索引擎算法的变化、人工智能在搜索结果中的扩散以及作为替代答案引擎、零点击搜索的增长以及不断演变的竞争和监管格局可能会大幅减少我们网站的访问量，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
•网络赌博业受到严厉监管。我们经营所在司法管辖区监管框架的变化可能会限制我们发布广告的能力，或可能损害客户的业务，进而可能对我们的财务业绩产生负面影响。
•我们行业不断变化的性质使得我们很难评估我们目前的业务和预测未来的前景。
•我们收入的很大一部分来自十大客户。这些客户中的一个或多个客户的流失可能会对我们的业绩产生重大负面影响。
•我们一般没有客户的长期承诺，我们可能无法留住客户或吸引新客户，这些客户为我们提供了与我们可能失去的任何客户产生的收入相当的收入。
•我们收入的很大一部分取决于客户计算出的收入和成本基础，因此可能会有所不同或受到误算或虚假陈述的影响。
•我们依赖关键人员来经营我们的业务。无法留住、吸引和整合合格的人才将损害我们发展和成功发展业务的能力。
•我们增加收入的能力取决于我们引进和开发成功的新产品和服务的能力。我们在开发产品和服务方面的持续投资涉及重大风险，可能会扰乱我们目前的运营，可能不会产生我们所期望的长期收益。
•如果我们未能保护或执行我们在我们的专有技术、品牌或其他知识产权方面的权利，未能成功地为针对我们的现有知识产权侵权诉讼进行辩护，或因侵犯他人知识产权而面临任何潜在的法律索赔责任和费用，我们的竞争地位和我们的业务可能会受到重大不利影响。
5
•实际的、声称的或感知到的安全事件，包括网络安全攻击、无意披露或违反敏感信息，包括我们处理的机密和个人信息，或我们或我们的客户、供应商或合作伙伴的网络和系统的安全，可能会损害我们的业务、声誉、财务信息和运营结果。
•系统故障以及由此导致的我们的网站、应用程序或平台的可用性中断可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
•与我们合作的运营商以及与我们的合作伙伴的技术平台内部的变化可能会改变我们的广告技术更准确地定位和服务NDC的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
•我们已经收购并可能继续收购其他公司、域名和/或技术，这可能会转移管理层的注意力，并以其他方式扰乱我们的运营并损害我们的经营业绩，无论收购是否完成。我们可能无法收购那些市场力量或技术可能对我们业务未来成功很重要的业务。
•如果我们未能有效管理我们的快速增长，我们的品牌、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
•我们现在以及将来可能会在我们的业务运营中受到诉讼，诉讼费用可能会对我们的运营成本产生负面影响，而一项或多项诉讼的不利结果可能会对我们的业务运营和财务状况产生不利影响。
•I客户和其他第三方协议中的赔偿条款可能会使我们面临知识产权侵权和其他损失的重大责任。
•经济状况的影响，包括外汇汇率、通货膨胀，以及由此产生的对消费者支出的影响，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
•我们发现了我们对财务报告流程的内部控制存在重大缺陷。如果我们无法补救这些重大弱点，我们可能无法准确或及时报告我们的财务状况或经营业绩。
•巩固网络赌博运营商之间的市场份额，以及其他运营商退出或减少对该行业的投资，可能会减少对我们产品的需求和盈利能力。
•与网上赌博有关的负面事件或负面媒体报道可能会对我们留住或吸引网上赌客的能力产生不利影响，这可能对我们的业务产生不利影响。
•我们未能获得或维持适用的许可证或批准，或以其他方式遵守适用的要求，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
•我们可能会受到限制或限制在线赌博服务营销的立法的约束，我们可能无法遵守此类立法。
•我们受制于与隐私、数据保护和信息安全相关的政府监管和其他法律义务。如果我们无法遵守这些规定，我们可能会受到政府执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传。
•我们和我们的客户可能难以获得银行或金融系统的服务，我们的业务可能会受到重大不利影响。
•我们作为非美国公司的地位可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生某些重大不利影响。
与我们的业务和行业有关的风险
我们依赖网站的自然搜索流量作为收入的重要驱动力。搜索引擎算法的变化、人工智能在搜索结果中的扩散以及作为替代答案引擎、零点击搜索的增长以及不断演变的竞争和监管格局可能会大幅减少我们网站的访问量，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们严重依赖互联网搜索引擎，主要是谷歌，通过自然搜索结果为我们的网站带来很大一部分流量。传统上，我们网站的绝大部分流量都是来自无偿渠道，包括搜索引擎优化（SEO）和直接导航。由于我们无法控制搜索引擎对结果进行排名和显示的方法，自然流量的数量或质量的任何减少都对我们的收入和整体业务表现构成风险。
搜索引擎，尤其是谷歌，会定期修改他们的排名算法，从而对我们网站的可见性产生重大影响。这些变化不是事先披露的，不在我们的控制范围内。
6
我们的网站过去曾经历过搜索排名的波动。我们投资组合中的自然搜索流量数量根据与搜索排名位置和消费者需求相关的因素而有所不同，但当谷歌实施重大的核心算法更新时，变化可能尤其明显。2025年，谷歌发布了三项核心算法更新，每一项都有可能显着改变整个行业的搜索排名位置。以Gambling.com为例，2025年3月的核心更新引发了下降，导致自然流量下降约40%。
最近几个月，谷歌搜索引擎结果页面内部的竞争明显加剧。我们观察到，在各自细分市场内未被广泛认可为权威或可信赖来源的网站正在取得突出的搜索排名的情况有所增加，在某些情况下，排名超过了更成熟和更权威的网站。这种动态似乎至少部分是由某些市场参与者利用谷歌排名算法中感知到的弱点或差距所驱动的。不太权威的网站通过此类策略实现高可见度的能力，为有机搜索创造了一个更加不稳定和不可预测的竞争环境。这与在线赌博行业尤其相关，因为这可能会促进离岸或非持牌运营商在搜索结果中的突出地位，这可能会牺牲持牌、受监管的运营商及其关联公司。如果搜索引擎无法充分区分权威、合规的内容和运营商利用算法弱点制作的内容，我们的搜索排名和流量可能会受到不利影响，我们经营所在市场的更广泛的可信度和监管地位可能会受到损害。
谷歌还在其搜索引擎结果页面中引入并继续扩展功能，以降低传统有机列表的突出度和点击率。其中包括付费广告、丰富的结果格式和AI Overviews，它们在搜索结果页面顶部提供AI生成的摘要，现在每月向200多个国家和地区的约15亿用户提供服务。这些功能可以将我们的有机列表推到页面的更下方，并且在许多情况下可以直接在搜索结果页面内满足用户的查询，从而产生所谓的“零点击”搜索。行业数据显示，目前美国和欧盟约有58 – 60%的谷歌搜索在用户未点击任何外部网站的情况下结束，而对于显示AI概览的查询，零点击率可能达到约83%。这些趋势，如果持续或加速，即使我们的搜索排名位置保持不变，也可能会大幅减少到达我们网站的流量。
除了传统搜索引擎内部的变化，我们还面临着用户在网上寻找信息的方式的更广泛转变。越来越多的用户转向OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini、Anthropic的Claude、xAI的Grok和微软的Copilot等AI驱动的答案引擎，以及Plexity等AI原生搜索平台，作为某些类别查询的传统搜索引擎的替代品或补充。据估计，截至2026年初，人工智能驱动的平台约占全球搜索活动的12 – 15%，这一份额还在继续增长。虽然这些平台目前可能补充而不是完全取代我们的业务主要依赖的高意图、事务性查询类型，但无法保证这种情况会持续存在。如果AI答题引擎越来越多地解决为我们的业务带来流量和收入的查询类型，那么由此导致的自然搜索流量下降可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
即使我们的网站继续吸引有意义水平的自然流量，该流量的构成和行为的变化可能会降低我们货币化的有效性。来自AI增强搜索结果的用户可能已经消费了有关我们内容的摘要信息，因此可能不太可能参与我们网站的创收元素，例如附属链接、注册优惠或广告展示位置。转化率、我们货币化内容的点击率或用户参与度指标的下降，即使整体流量没有相应下降，也可能对我们的收入和盈利能力产生重大不利影响。
搜索市场的结构也可能因法律和监管程序而发生变化。特别是，美国联邦法院认定，谷歌在一般搜索服务领域非法维持垄断权力，并下令采取行为补救措施，包括禁止其搜索产品的独家分销协议。这些补救措施预计将于2026年生效，不过该决定可能会受到上诉。这些程序和任何类似程序的结果都可能导致搜索结果显示方式发生重大变化、引入新的竞争对手或搜索分发安排发生变化，其中任何一项都可能影响我们的自然流量。
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我们吸引自然搜索流量的能力也受到监管风险的影响。某些辖区的监管机构和搜索引擎运营商已采取措施，限制搜索结果中赌博相关内容的可见性。例如，谷歌调整了其搜索算法和广告政策，以压制某些欧洲市场上未经许可的赌博运营商的结果。强制性许可和广告限制等监管要求可能会限制我们在某些司法管辖区出现在搜索结果或服务内容的能力，而在其他市场引入类似措施可能会进一步限制我们的有机覆盖范围。
我们行业的有机搜索可见度市场竞争激烈。我们的竞争对手包括其他联盟营销公司、媒体公司和直接运营商，其中许多公司在SEO、内容制作和付费搜索广告方面进行了大量投资。竞争对手的按点击付费广告可能会比我们的有机清单受到更高的重视。谷歌在最近的算法更新中强调的因素——在内容方面展示真正的专业知识、权威和可信度的重要性日益增加，这可能有利于更大、更成熟的竞争对手。无法保证我们将能够保持我们目前在有机搜索排名中的竞争地位，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们行业不断变化的性质使得很难评估我们目前的业务和对未来前景的预测。
我们在2006年开始运营，从那时起，我们经常扩展我们的业务。我们不断发展的业务使得我们很难预测我们未来的运营结果。我们的历史收入增长不应被视为对我们未来业绩的指示。这些风险和挑战包括我们有能力：
•吸引和留住新客户；
•增加我们网站和APP的用户数量；
•继续赢得并维护为我们的客户提供有意义和可靠的评论的声誉；
•成功管理我们的增长；
•成功开发和部署新功能和产品；
•管理和整合成功收购的业务；
•避免我们平台上的中断或中断；和
•招聘、整合、留住人才。
如果我们未能解决我们面临的风险和困难，包括与上述挑战相关的风险和困难以及本节“项目3”中其他部分所述的挑战。关键信息–风险因素”，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，由于我们在一个快速发展的市场中运营，因此对我们未来收入和支出的任何预测可能都不会像我们在一个更可预测的市场中运营时那样准确。我们过去遇到过，未来也会遇到，风险，在瞬息万变的行业中快速成长的企业频繁经历的不确定性。如果我们用来规划和运营业务的关于这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的预期存在重大差异，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们收入的很大一部分来自十大客户。任何这些客户的流失都可能对我们的业绩产生重大负面影响。
从历史上看，我们的收入很大一部分来自数量有限的客户。截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，我们的十大客户分别占我们收入的25%、32%及48%。此外，截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，我们的最大客户分别占我们收入的4%、5%及16%。这些客户比其他客户贡献了更多的收入，这主要是因为他们以更高的比率将在线赌徒转化为NDC。
我们不能保证我们的十大客户会一直选择使用我们的服务。如果我们失去了十个最大客户中的任何一个，尽管我们能够将在线赌徒（即流量）引导到我们现有的其他客户，但这些客户可能无法将在线赌徒转化为NDC的频率与
8
前十大客户。如果我们无法维持和更新与十大客户的关系，那么我们的业务将受到重大不利影响。
我们一般没有客户的长期承诺，我们可能无法留住客户或吸引新客户，这些客户为我们提供了与我们可能失去的任何客户产生的收入相当的收入。
我们的大多数客户通过为特定的数字营销服务下订单或达成收入分成安排与我们开展业务。如果我们在特定服务方面表现良好，那么客户可能会就额外服务向我们下新订单或达成新的收入分成安排。我们很少有客户做出超出订单或收入分成安排中所设想的服务的任何承诺，即便如此，客户通常也可以随时终止与我们的协议或安排。因此，我们的成功取决于我们向客户交付价值和从现有客户获得回头客的能力，同时不断扩大我们向其提供服务的客户数量。此外，由于没有重大的转换成本，客户相对容易为其数字营销服务寻求替代的在线赌博关联公司。因为我们一般没有长期合同，我们有时可能很难准确预测未来的收入流。我们无法保证我们现有的客户将继续使用我们的服务，或者我们将能够用为我们提供可比收入的新客户取代离开的客户。
我们收入的很大一部分取决于客户计算的收入和成本基础。我们客户的计算可能会有所不同，或者可能会出现误算或故意虚假陈述的情况。
我们通过将在线赌徒推荐给在线赌博运营商，通过绩效营销产生了很大一部分收入。当网络赌徒从我们的网站之一访问网络赌博运营商，注册一个新账户并进行存款时，这个网络赌徒就成为我们的推荐玩家之一。根据我们与在线赌博运营商的协议，我们的每一个被推荐的玩家都有权获得报酬。我们的绩效营销协议主要基于收入分成模式、每次采购成本模式或混合模式。
根据收入分成协议，NGR被计算为用户的GGR，并根据交易费用、奖金和税收等直接成本进行调整。网络博彩运营商的直接成本可能会因为各种因素而增加，包括税收新规导致的税收增加。一些网络博彩经营者在计算中引入乱行政或其他收费，以进一步降低NGR。
收入分成佣金通常是根据给定的在线赌博附属账户中所有被推荐的玩家计算的。根据我们的客户，我们可能会根据我们合作的市场和网站的数量，与每个客户维持一个到十个或更多的在线赌博附属账户。在线博彩关联账户中的推荐玩家通常会在计算佣金时被集中。因此，一个大的中奖推荐玩家可以在任何给定月份将在线赌博附属账户内的其他推荐玩家应支付的佣金归零。
此外，我们将网络赌徒定向到网络赌博经营者后，无法直接跟踪网络赌徒在网络赌博经营者系统中的活动。因此，我们依靠网络赌博运营商的NGR计算来确定我们的权利支付。因此，无论是由于错误、疏忽还是欺诈，都存在误算和虚假陈述的风险。如果此类误算在未被发现的情况下发生，并且随后未得到补救或追溯调整，我们可能会收到比我们根据协议有权获得的费用更低的费用，这反过来可能导致收入损失，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
这份年度报告中包含的对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的。即使我们竞争的市场实现了预期的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。
本年度报告中包含的市场机会估计和增长预测受到重大不确定性的影响，并基于可能被证明不准确的假设和估计。并非我们的市场机会估计涵盖的每个在线赌博运营商都一定会购买我们的解决方案，其中一些或许多在线赌博运营商可能会选择使用我们的竞争对手提供的解决方案。它
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不可能构建每个客户想要的每一个产品功能，我们的竞争对手可能会开发和提供我们的平台不提供的功能。计算我们的市场机会的变量可能会随着时间而变化，并且无法保证我们的市场机会估计所涵盖的任何数量或百分比的在线赌博运营商将完全购买我们的解决方案或为我们产生任何特定水平的收入。即使我们竞争的市场达到本年度报告中的规模估计和增长预测，我们的业务也可能由于我们无法控制的各种原因而无法增长，包括我们行业的竞争或法规的变化。如果这些风险中的任何一个成为现实，可能会损害我们的业务和前景。
我们依赖关键人员来经营我们的业务。无法留住、吸引和整合合格的人才将损害我们发展和成功发展业务的能力。
我们的成功取决于吸引和留住技术人才，包括关键管理和运营人员、开发人员、营销人员、项目经理、产品经理和内容编辑。我们未来的成功取决于我们吸引、发展、激励和留住高素质和高技能员工的持续能力。合格的个人需求量很大，我们可能会产生大量成本来吸引和留住他们。经验丰富的开发人员和营销人员，他们对我们业务的成功至关重要，他们的需求量也特别大。对他们的才能的竞争非常激烈，留住这些人可能很困难。此外，我们股价的任何波动都可能对股权奖励的价值产生负面影响，并对我们留住关键管理层和高管的能力产生不利影响。
我们业务未来的成功在很大程度上取决于我们的执行管理团队的服务和决策，其中包括我们的首席执行官兼董事长Charles Gillespie、我们的首席运营官Kevin McCrystle以及我们首席财务官的Elias Mark。失去一名或多名这些执行官或其他关键员工可能会对我们执行业务计划和战略的能力产生重大不利影响，我们可能无法及时找到足够的替代者，或者根本找不到。Mrs. Gillespie，McCrystle，and Mark are at will employees，which means they may terminate their employment relationship with us at any time，and their knowledge of our business and industry will be extremely difficult to replace。我们无法确保我们将能够保留我们高级管理层的任何成员或其他关键员工的服务。如果我们不能成功地吸引合格的员工或留住和激励现有员工，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
我们增加收入的能力取决于我们引进和开发成功的新产品和服务的能力。我们在开发产品和服务方面的持续投资涉及重大风险，这些风险可能会扰乱我们目前的运营，并且可能无法产生我们所期望的长期收益。
我们在快速发展和高度竞争的市场中竞争，我们预计未来随着新技术和新市场进入者的出现，竞争将进一步加剧。我们面临来自网络营销行业新的和成熟的本地和国际参与者、进行自己广泛营销活动的网络赌博运营商、电视、印刷出版物和广播等传统营销提供商的竞争。
我们的竞争对手可能享有竞争优势，例如更大的知名度、更长的经营历史、更大幅度的市场份额、庞大的现有用户群以及更大幅度的资金、技术和其他资源。这些公司可能会利用这些优势，以更低的价格提供与我们类似的服务，并比我们更有效地响应新的机会和客户需求。
要吸引新访客，我们必须不断提供和开发新功能，并定期进行系统更新。因此，我们已投入并预计将继续投入大量资源开发产品和服务，以推动我们平台的流量，并吸引和转化我们的访客到NDC。例如，我们对我们的技术平台进行了相当大的投资，包括Adge商业智能系统、Origins发布平台、Genesis内容管理系统、Elements广告主管理系统。我们的产品开发工作可能包括对我们现有产品或未经验证的新产品进行重大更改。此类投资可能不会优先考虑短期财务业绩，可能涉及重大风险和不确定性，包括分散管理层的注意力和扰乱我们目前的运营。我们不能保证任何由此产生的新的或增强的产品和服务将吸引网络赌徒和网络赌博运营商。我们可能无法产生足够的收入，
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营业利润率或其他价值来证明我们对这类产品的投资是合理的，从而损害我们产生和增加收入的能力。
我们处理的实际、指称或感知到的安全事件、无意披露或违反敏感信息，包括机密和个人信息，或我们或我们的客户、供应商或合作伙伴的网络和系统的安全，可能会损害我们的业务、声誉、财务信息和经营业绩。
技术的进步、新弱点的发现以及互联网社区普遍使用的软件的其他发展可能会增加我们遭受安全事故的风险。作为我们业务的一部分，我们处理某些个人、机密和敏感信息。我们可能在未来未能检测或防止安全事件、无意披露或泄露敏感信息，包括来自恶意软件、勒索软件、病毒、蠕虫或类似威胁的任何原因，例如我们未能增强和扩展我们的平台以反映行业趋势、新技术和新运营环境、环境的复杂性、我们的客户、供应商或合作伙伴的网络或系统。我们、我们的客户、供应商或合作伙伴可能会因数据被恶意内部人员或未经授权的一方盗用而经历此类事件，例如员工错误、流氓员工活动或其他非法或未经授权的行为。如果这些措施获得成功，它们可能会导致受到威胁或实际暴露，导致未经授权访问、披露和滥用有关客户、供应商、合作伙伴、员工或我们的公司和业务的敏感信息或其他信息，并且我们的技术、系统和网络一直受到未遂的网络攻击。如果我们遇到任何此类事件，我们可能会在防范或补救此类事件方面产生重大成本，其中包括投资资源以应对这些事件。我们可能无法及时补救任何事件或附带问题，或者根本无法补救。如果潜在客户、行业利益相关者或其他第三方认为未能检测或防止任何威胁是缺陷或表明我们的平台没有保障我们的声誉，业务将受到损害。我们的平台或业务中的任何真实或感知到的缺陷、错误或漏洞，或我们的平台未能检测到事件的任何其他故障，都可能导致：
•现有或潜在客户流失；
•收入延迟或损失以及对我们的业务、财务状况和经营业绩的不利影响；
•延迟获得或未能获得市场认可；
•将大量财政和研发资源用于努力分析、纠正、消除或解决错误或缺陷，并处理和消除漏洞；
•增加资源，包括专门的客户服务和支持，这可能会对我们的毛利率产生不利影响；
•对我们的声誉或品牌的价值降低；和
•索赔和诉讼、监管调查或调查、执法行动，包括罚款，以及其他索赔和责任，所有这些都可能代价高昂且负担沉重，并进一步损害我们的声誉。
我们可能成为网络安全攻击的目标，这可能会影响我们的一部分信息技术系统。
我们可能成为网络安全攻击的目标，这可能会影响我们的一部分信息技术。我们可能会蒙受与第三方索赔相关的损失，以及监管机构对网络安全攻击相关或产生的罚款、处罚和其他制裁，这可能会对我们的业务、财务状况或未来的经营业绩产生重大不利影响。虽然我们已经实施了由我们的第三方安全公司确定的补救点，以应对不断演变的威胁形势，但我们无法保证我们的安全框架和措施将成功地防止未来的网络攻击。此外，该事件可能对我们的声誉产生负面影响，并导致客户、供应商和与我们保持关系的其他第三方对我们失去信心。我们无法明确确定对这些关系的影响，以及我们是否需要参与任何重建它们的活动。如果客户对我们失去信心，而我们未能重建这些关系，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大负面影响。
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系统故障以及由此导致的我们的网站、应用程序或平台的可用性中断可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
网络赌客可以随时访问我们的平台，这对我们的成功至关重要。由于峰值使用时间、硬件和软件缺陷或故障、分布式拒绝服务和其他网络攻击、基础设施变更、人为错误、自然灾害、电力损失、电信服务中断、欺诈、军事或政治冲突、恐怖袭击、计算机病毒、勒索软件、恶意软件或其他事件，我们的系统可能会遇到服务中断或降级或其他性能问题。我们的系统也可能受到闯入和其他故意破坏行为的影响，包括我们自己的员工、独立承包商或其他内部人员。我们的一些系统不是完全多余的，我们的灾难恢复规划可能不足以应对所有可能发生的情况。
我们可能会不时遇到系统故障和其他事件或情况，这些事件或情况可能会中断我们平台的可用性，或降低或影响我们平台的速度或功能。这些系统故障通常是由于以意外错误部署软件更新或由于与存储、网络或计算机容量耗尽相关的临时基础设施故障而发生的。这些事件此前已导致收入出现非实质性损失。未来系统故障可能会导致收入的重大损失。此外，在某些情况下，我们可能无法在适当的时间内确定这些性能问题的原因或原因。长期中断我们平台的可用性或降低可用性、速度或其他功能可能会对我们的业务和声誉产生不利影响，并可能导致用户流失。
与我们合作的运营商以及与我们的合作伙伴的技术平台内部的变化可能会改变我们的广告技术更准确地定位和服务NDC的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
由于与我们合作的运营商的技术平台发生变化以及合作伙伴关系发生变化，对我们的广告技术能力的潜在负面影响可能会限制我们针对合适个人的能力。例如，如果一家主要运营商更新其技术平台，或者与我们的合作伙伴发生转变，这可能会破坏我们的广告技术精确定位和迎合NDC的能力。这种对准确定位和服务交付的破坏有可能导致广告活动的有效性降低，最终可能会对我们的收入产生负面影响。我们对技术和媒体生态系统的依赖使我们容易受到这些伙伴关系和平台内部变化的影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们已经收购并可能继续收购其他业务、域名或技术，这些业务、域名或技术可能会转移管理层的注意力，并以其他方式扰乱我们的运营并损害我们的经营业绩，无论收购是否完成。我们可能无法收购那些市场力量或技术可能对我们业务未来成功很重要的公司。
作为我们业务战略的一部分，我们之前已经收购了业务，并将继续考虑潜在的战略交易，我们认为这些交易可以补充或扩大我们的产品和服务，扩大我们的地理分布，增强我们的技术能力，或以其他方式提供增长机会。例如，在2025年1月，我们完成了对Odds Holdings，Inc.的收购，该公司由最先进的实时赔率数据技术平台提供支持，并以多个消费者和企业品牌提供服务，我们将继续努力成功整合此次收购。
企业的收购伴随着众多风险，包括：
•收购过程中未进行尽职调查；
•对报告的经营业绩产生不利的短期影响；
•与交易有关或因交易而导致的关键合作伙伴或关键人员的潜在损失；
•与所收购业务的客户、或我们自己的客户、合作伙伴或员工的关系因任何业务整合或我们产品的扩展而受损；
•管理层时间和资源的分流；
•被收购业务可能产生的潜在诉讼风险，可能无法完全由赔偿或保险覆盖；
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•商誉和无形资产的确认，这需要定期进行减值测试和潜在的定期减值费用；
•进入我们经验有限或没有经验的市场或生产产品的风险，包括将收购或处置的产品与我们现有产品整合或移除；
•无法将收购的业务及其人员和经营整合到我公司；以及
•无法在我们收购之前不受联邦证券法约束并且可能缺乏适当的财务、法律和其他内部控制、程序和政策的业务中适当实施或纠正适合于上市公司的内部控制、程序和政策。
对未来潜在收购的追求也可能会转移管理层的注意力，并导致我们在识别、调查和追求合适的收购方面产生各种费用，无论这些收购是否完成。
收购新业务成本高昂，此类收购可能不会改善我们的财务状况。
我们增长战略的一部分是收购业务，并确定和收购补充我们业务的资产和技术。进行潜在收购的过程既费时又费钱。我们花费大量资源对我们的潜在收购目标进行业务、财务、税务和法律尽职调查，并且无法保证我们将在完成尽职调查后收购一家公司。
我们的收购可能导致使用大量现金、潜在稀释性发行股本证券和/或可转换债务证券、产生额外债务、与无形资产相关的重大摊销费用以及被收购公司未披露或潜在负债的风险，包括但不限于涉嫌侵犯第三方知识产权。如果财务报表中结转的收购产生的商誉未通过年度商誉减值测试，多余的商誉将计入、减少未来收益。
此外，如果收购包含或有对价，则该对价按收购日的公允价值计量。符合金融工具定义的支付或有对价的义务，如果归类为权益，则不重新计量，结算在权益中核算。否则，或有对价在每个报告日按公允价值重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认，这可能对我们的经营业绩产生重大影响。
我们可能无法有效整合收购的业务，这可能会对我们的增长产生重大不利影响。
我们可能无法成功整合我们未来可能收购的任何额外业务，我们可能无法收购那些市场力量或技术可能对我们的业务未来成功、财务状况和经营业绩很重要的公司。
由于多种因素，我们也可能无法从任何收购的业务中实现预期收益，包括：
•与收购相关的意外成本或负债，例如与交易相关的诉讼或索赔或其他意外索赔，包括与涉嫌侵犯第三方知识产权相关的索赔；
•发生购置相关成本；
•从现有业务运营中分流管理资源；
•监管不确定性；
•未能完成交易或出现重大延误；
•被收购企业的弱、无效、或不完整的数据隐私合规与策略；
•收购对我们与网络博彩运营商的现有业务关系造成损害；
•损害我们的品牌和声誉；
•我们关键员工的潜在流失；
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•留住被收购公司客户或关键员工的困难；
•整合被收购公司的技术、运营、现有合同、员工等方面的整合困难；以及
•使用大量的财务和人力资本资源来完成收购。
如果我们未能解决与未来收购业务相关的上述风险或遇到的其他问题，或者如果我们未能成功整合此类收购或投资，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，收购还可能导致稀释性发行股本证券或产生债务（包括可转换债务），这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
如果我们未能有效管理我们的快速增长，我们的品牌、业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
自2006年成立以来，我们经历了客户数量、我们拥有的网站数量、我们的地理覆盖范围以及我们的运营的快速增长。我们预计未来在这些领域将继续经历增长。这种增长已经并可能继续对我们的管理层施加重大责任，包括需要识别、招聘和整合更多具有相关专业知识的员工，扩大我们当前技术平台的范围，并投资于改进对技术、财务报告和信息披露的控制。如果我们未能有效管理我们的业务和运营的增长，我们的服务质量和运营效率可能会受到影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
此外，我们的快速增长可能会使我们难以评估未来的表现。我们预测未来经营业绩的能力受到一些不确定性的影响，包括我们对未来增长进行建模的能力。如果我们未能在公司成长的过程中达到必要的效率水平，或者如果我们无法准确预测未来的增长，我们的业务将受到负面影响。
我们在经营业务时受到诉讼。旷日持久的诉讼费用可能会对我们的运营成本产生负面影响，而一项或多项诉讼的不利结果可能会对我们的业务运营和财务状况产生不利影响。
存在可能对我们提起诉讼的风险，如下文所讨论的，此类正在进行和潜在的法律诉讼可能涉及对我们或我们的客户或其他业务合作伙伴施加的大量诉讼费用、损害赔偿、禁令或其他限制，同时转移管理层的注意力，这可能对我们和我们客户的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响，并影响我们和客户的声誉。
我们是诉讼的一方，未来可能会越来越多地面临、索赔、诉讼、调查和其他诉讼的风险，包括可能涉及知识产权、竞争和反垄断、反洗钱、游戏、隐私、消费者保护、无障碍索赔、证券、税务、劳动和就业、商业纠纷、服务和其他事项的风险。为我们针对第三方的索赔进行辩护或强制执行我们可能对第三方拥有的任何权利的诉讼可能是必要的，这可能会导致大量成本、罚款或处罚以及我们的资源被转移，从而对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景造成重大不利影响。见“第4项。关于公司的信息-B.业务概览-法律诉讼。”
客户和其他第三方协议中的赔偿条款可能使我们面临知识产权侵权和其他损失的重大责任。
我们与客户和其他第三方的协议可能包括条款，根据这些条款，我们同意赔偿因知识产权侵权索赔或与我们的产品或服务、作为、不作为或疏忽相关或产生的其他责任而造成的损失或以其他方式承担责任。此类条款可能在适用协议终止或到期后仍然有效，重大损害或赔偿义务可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况或声誉。尽管我们试图通过合同限制我们对此类潜在风险承担的责任，但我们这样做可能不会成功。与客户、供应商或其他第三方就我们的业务或此类义务发生的任何争议都可能对我们与该第三方或其他当前和潜在第三方的关系产生不利影响，并可能产生不利影响
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对我们的产品或服务的需求，损害我们的声誉并损害我们的业务、经营业绩或财务状况。
我们依靠苹果应用商店和Google Play商店来提供和推广我们的应用。如果这些平台提供商更改其条款和条件对我们不利，我们的业务将受到影响。
我们通过Apple App Store和Google Play Store提供多款应用。我们受制于这些第三方平台的政策和服务条款。每个平台提供商都有广泛的自由裁量权来更改和解释其与我们和其他开发商有关的服务条款和其他政策，而这些更改可能对我们不利。平台提供商还可能会增加与访问和使用其平台相关的费用，改变我们在平台上发布广告的方式，或限制将个人信息用于广告目的。对我们访问任何平台的任何限制或中断都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
经济状况的影响，包括由此产生的对消费者支出的影响，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的表现受制于经济状况及其对消费者支出水平的影响。对包括在线赌博在内的娱乐和休闲活动的需求在过去和未来可能会在可自由支配的消费者支出下降的时期下降，包括在经济低迷、通货膨胀、地缘政治危机、包括加息在内的主要央行政策行动、公共卫生危机或其他因素期间，当消费者的可支配收入普遍较少时。可自由支配的消费者支出或消费者偏好的变化是由我们无法控制的因素驱动的，例如：
•总体经济状况的不利变化，包括通货膨胀、衰退和经济放缓时期；
•对衰退的担忧、更高的通胀、消费者对经济的信心变化；
•失业率持续高企；
•增加税收，包括赌博税或费用；
•能源、燃料和其他商品成本高；
•银行倒闭或其他金融危机的可能性；和
•恐怖袭击、战争、健康危机，或其他全球性事件。
此外，不利的经济状况可能会影响我们进入资本市场和/或信贷市场筹集资金用于一般公司目的或作为并购对价的能力。
在经济收缩时期，我们的收入可能会减少，而我们的大部分成本保持固定，有些成本甚至可能增加，从而导致收益下降。
巩固网络赌博运营商之间的市场份额，以及其他运营商退出或减少对该行业的投资，可能会减少对我们产品的需求和盈利能力。
对我们产品的大部分需求来自于在线赌徒在不同的在线赌博网站之间切换。在线赌博网站从特定在线赌徒那里获得的收益通常在注册后的第一个月最高。因此，在线赌徒在运营商之间切换很可能会给我们带来更高的收入。在线赌博行业的整合可能会降低在线赌徒转换的能力和愿望，可能会降低我们的预期收入。此外，运营商之间市场份额的巩固，以及其他运营商退出或减少对行业的投资，可能会减少对我们产品的竞争以及我们在市场上的定价能力。在线赌博行业内的任何重大整合举措都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与网上赌博有关的负面事件或负面媒体报道可能会对我们留住或吸引网上赌客的能力产生不利影响，这可能对我们的业务产生不利影响。
网络赌博业受到与未成年人赌博观念、剥削弱势客户以及赌博业与犯罪活动之间的历史联系有关的负面宣传。CBS的《60分钟》、CNN、纽约时报、华盛顿邮报等具有影响力的大型媒体，
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《华尔街日报》、CNBC、美联社、哈佛健康出版社、HBO和《男性健康》杂志以及其他主要出版物发表了关于在线赌博行业的负面文章或新闻报道，特别是其成瘾性，针对的是年轻男性，以及美国认为缺乏解决问题赌博的资源。作为网络赌博行业的服务提供商，我们的声誉可能会受到负面影响，并因此对我们的业务产生重大影响。此外，公众或政策制定者、说客或其他人对网络赌博看法的负面转变可能会影响未来的网络赌博立法，这可能会导致司法管辖区放弃将网络赌博合法化的提议，从而限制我们可以经营的司法管辖区的数量。此外，非法博彩活动可能会对我们的行业造成负面宣传，并可能损害我们的品牌声誉。公众的负面看法也可能导致我们目前经营所在的司法管辖区对在线赌博实施新的限制或禁止。此类负面宣传也可能削弱对我们平台的信心和使用，并导致收入下降或客户增长率放缓，这可能严重损害我们的业务。
我们和我们的客户可能难以获得某些银行或金融系统的服务，我们的业务可能会受到重大不利影响。
虽然金融机构获准向我们和网络赌博业的其他人提供服务，但某些银行可能对向我们提供服务犹豫不决，因为我们在某些司法管辖区经营并是iGaming和体育博彩业务的服务提供商。因此，我们可能会在某些司法管辖区建立和维持具有全面服务范围的银行关系并产生市场利率利息方面遇到困难。如果我们无法维持这些银行账户，可能会使我们难以经营我们的业务，增加我们的运营成本，并带来额外的运营、后勤和安全挑战，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。同样，一些客户可能无法访问银行或金融系统的服务，无论是由于银行对一般向iGaming和体育博彩业务提供服务的担忧，还是由于法律法规的变化可能会限制我们的客户访问金融系统的能力。如果我们的一些客户无法获得银行或金融系统的服务，我们将无法及时或根本无法向这些客户收取到期付款，这可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。
此外，全球信贷市场状况的恶化可能会限制我们获得外部融资为我们的运营和资本支出提供资金的能力。由于金融机构和其他方面的失败，我们持有的现金和投资也可能遭受损失。困难的经济状况也可能导致我们的应收账款因信用违约而出现更高的损失率，这可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
与政府监管相关的风险
网络赌博业受到严厉监管。我们经营所在司法管辖区监管框架的变化可能会限制我们发布广告的能力或损害客户的业务，进而可能对我们的财务业绩产生负面影响。
作为一家网络博彩关联公司，我们的主要客户大多是网络博彩运营商。任何可能损害财务业绩或以其他方式对在线赌博运营商产生不利影响的监管发展都可能对我们的业绩产生负面影响。
网络赌博的监管框架很复杂，在我们经营所在的司法管辖区各不相同。在一些辖区，网络赌博法规受到争论并不断发展。
2023年4月，英国博彩委员会公布了英国2005年《赌博法》审查白皮书。白皮书提出的主要措施包括：（i）对在线老虎机游戏的新赌注限制为每次旋转2英镑至15英镑，（ii）就为18至24岁的伤害风险较高的人提供更大保护的措施进行磋商；（iii）通过法院命令和与互联网服务提供商合作阻止非法赌博网站，赋予英国赌博委员会额外权力，以打击黑市经营者；以及（iv）禁止奖金优惠伤害弱势个人的规则。DCMS还在2023年初发起了一项调查，以审查英国目前的赌博政策，以及英国政府在修订英国赌博法以适应未来方面取得的进展，或者说缺乏进展。文化、媒体和体育委员会发表关于本次调查的第二次报告，于
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2023年12月21日，除其他事项外，它得出的结论是，英国政府应该对广告采取比白皮书中提议的更谨慎的做法，并且有进一步监管的空间。2024年4月，英国政府对这份报告作出回应，指出正在努力在2024年夏季之前交付白皮书中提出的主要建议。2024年5月，监管机构进一步回应了博彩运营商将不得不实施的即将实施的监管变化，包括关于将引入新的社会责任代码以及客户需要在2025年1月重新确认其营销偏好的直接营销。2025年4月，英国政府提议的适用于25岁及以上人士的在线时段的5英镑股份限制开始生效，进一步的2英镑股份限制适用于18至24岁的人士，随后于2025年5月生效。2025年5月，通过引入新的社会责任代码，对客户的直接营销偏好进行更新生效。获得许可的运营商现在被要求向其客户提供按产品和按渠道选择加入直接营销的选项，选项涵盖获得许可的运营商提供的所有产品和渠道，并设置为默认选择退出。此类选项必须作为注册过程的一部分提供，并且在客户改变其偏好时可以更新。这一要求适用于所有新客户和现有客户。英国博彩委员会修订了许可条件和业务守则（LCCP），特别是社会责任守则条款5.1.1（“奖励和奖金”），引入了禁止混合产品促销优惠的规定。根据修订条文，持牌人不得再发放或宣传任何要求客户从事多于一个赌博产品类别作为资格或赎回条件的奖金、诱因或促销计划。这项修订构成委员会执行白皮书的一部分，旨在通过更安全的促销做法加强消费者保护。从2025年9月1日起，广告实践委员会（CAP）将CAP代码的范围扩大到涵盖许可广告商针对英国消费者的非付费在线营销传播，即使他们没有在英国注册的公司地址。这将获得许可的赌博运营商的社交媒体帖子纳入范围，确保他们遵循与英国运营商相同的标准。对于博彩关联公司而言，这一变化意味着对促销活动进行更严格的审查，因为运营商仍需对其整个营销链的合规性负责，并且可能会有更严格的合同，运营商可能会对关联内容引入更严格的监控和批准流程。CAP将在三个月后审查影响，利益相关者的反馈截止日期为2025年12月1日。鉴于目前尚不清楚白皮书中提出的任何拟议变更将如何实施，或CAP变更CAP代码的实际效果如何，现阶段难以预测这些事项可能对我们的业务产生何种影响。
2021年6月，加拿大通过了C-218法案，允许各个省和地区决定如何监管其管辖范围内的单项体育博彩。在安大略省，安大略省酒类和博彩委员会（“AGCO”）发布了互联网博彩标准，以管理该省新的在线游戏市场。该条例规定了一定的技术要求和广告限制。全省网络博彩体育博彩新市场启动工作已于2022年4月完成。自2024年2月起，禁止运营商在营销和广告宣传中使用运动员和名人。2025年5月，艾伯塔省通过了第48号法案，被称为iGaming艾伯塔法案（“艾伯塔法案”）。艾伯塔省法案成立了艾伯塔省iGaming公司，该公司将负责监督艾伯塔省新创建的开放在线游戏市场。艾伯塔省法案未包含与许可、运营、负责任的博彩、广告限制或收入分配有关的具体规定，具体规定预计将于2026年初颁布。预计艾伯塔省的在线游戏监管框架将借鉴安大略省的模式。由于安大略省的市场还很新，艾伯塔省新监管市场的细节仍有待确定，而加拿大的大多数其他省份尚未确定他们对这项监管的做法，我们尚不能完全确定或预测这项监管对我们在加拿大的业务的影响。
2024年7月30日，新西兰政府宣布，已同意一项高级别的方式来监管在线赌场，旨在最大限度地减少赌博危害，支持税收征收，并为新西兰人提供消费者保护。2025年6月，新西兰政府向众议院提出了在线赌场赌博法案（“新西兰法案”）。新西兰法案指出，将有多达15个在线赌场赌博运营商的许可证被拍卖。申请许可证的公司将需要向监管机构提供详细信息，包括有关其在新西兰的商业计划。新获得许可的经营者将被允许做广告，但有限制。无证运营商将被禁止，对违规行为可能会被处以最高500万新西兰元（约合300万美元）的罚款。有关广告和责任赌博标准的详细规定将制定，并将确立新获得许可的经营者必须遵守的具体要求。预防和最大限度减少赌博危害新战略和新问题赌博税条例于2025年7月1日起施行，取代
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2025年6月30日到期的现行征收条例。2025年12月1日，新西兰政府宣布了其新的在线赌场许可制度的正式开始日期，该制度将于2026年12月1日生效，这标志着该国向正式监管的在线赌博市场转变的一个重要里程碑。预计这一发展还将通过创造与当地许可运营商合作的更多机会，对关联业务产生积极影响。目前，广告只允许对内赌博，禁止对境外赌博。境外赌博广告是指当赌博或经营者在新西兰境外或有合理可能诱使人们在新西兰境外赌博时，宣传或宣传赌博或赌博经营者的任何通信。没有禁止新西兰国民与外国赌博经营者进行赌博。鉴于新西兰的这些赌博规则和监管计划相对较新，现阶段很难预测这些事项可能对我们的业务产生的全面影响。
2019年7月14日，意大利赌博广告禁令（“尊严法令”）正式生效。意大利的赌博广告规则禁止任何与现金中奖游戏有关的广告，无论使用何种媒体。意大利通信管理局（“AGCOM”）发布了关于《尊严法令》的指导方针，这些指导方针可以接受不同的解释。某些条款的模糊性意味着，可以合理地得出结论，某些活动（例如没有号召性行动的信息性通信）是可以不受限制的。2025年3月，意大利参议院通过一项决议，敦促政府重新考虑《尊严法令》的广告禁令，理由是其在遏制赌博成瘾方面的功效有限。2025年7月，政府确认了修改禁令的计划，预计提案将在严格的保障措施下授予持牌运营商有限的广告和赞助权。如果被采纳，关联公司和媒体合作伙伴可能会从禁止经营转向受监管的广告模式，在这种模式下，只有获得许可的实体可能会在严格的内容、投放和合规边界内推广赌博。鉴于意大利的新赌博计划仍处于早期阶段，现阶段很难预测这些事项可能对我们的业务产生的全面影响。
2021年6月，瑞典财政部根据瑞典赌博市场调查结果，宣布了对该国赌博广告政策的改革建议。这些提议包括一项新规，在该国以“特别适度”对待赌博广告，这意味着它将被视为与酒类广告同等对待。现行法律只要求对赌博广告“适度”。2022年1月，瑞典政府敲定立法，将要求制造、提供、修改或安装赌博软件的B2B赌博供应商向瑞典B2C许可证持有者申请许可证，以自2023年7月1日起有效实施的此类许可证在市场上运营。该立法还提议为赌博广告设定新标准，该标准现在将属于“调整后的适度”规则。新的分类将要求对游戏的广告进行调整，以匹配不同产品的特定成瘾风险。然而，这一提议遭到瑞典文化委员会的拒绝，称其不打算对不同的产品设置不同的要求，而且随着新监管体系的引入，考虑改变营销规则还为时过早。2024年11月，瑞典政府公布了一项于2025年1月生效的条例，对涉及赌场中的刮刮乐、数字游戏和概率游戏的赌博条例进行了修订，其中包括对这些类型游戏的奖金价值的限制，最高限制为游戏中赌注价值的50%。2025年9月，瑞典的《赌博法》审查提议用“参与者标准”取代“定向标准”，使瑞典玩家可以访问的任何网站都受到国家法律的约束。这将堵住允许未经许可的运营商用英文做广告并接受欧元的漏洞。提案还将禁止推广无证赌博的范围扩大到关联公司、支付提供商和其他中介，违规将承担刑事责任。如果获得通过（2027年1月1日生效），这些变化将限制未获得许可的运营商的广告路线，增加附属公司的合规风险，并加强瑞典仅获得许可的营销环境。鉴于瑞典的赌博规则相对较新，现阶段很难预测这可能对我们的业务产生什么全面影响。
2024年10月，爱尔兰政府通过了《2024年赌博监管法案》，允许成立爱尔兰新的赌博监管机构，对爱尔兰的赌博业进行监管。《2024年赌博监管法案》尚未完全生效，将需要进一步的部级命令，这些命令可能会以零敲碎打的方式引入部分和/或部分。2024年12月，经确认，爱尔兰广告标准局（“ASAI”）将与GRAI合作，努力适当有效地处理围绕赌博广告的投诉。在该合作伙伴关系中，GRAI将处理有关任何被许可人违反有关广告和ASAI的立法禁令的投诉
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处理剩余部分。鉴于这是实施新监管制度的初始阶段，现阶段很难预测这可能对我们的业务产生什么影响。
2023年10月，芬兰内政部宣布启动正式项目，以改革该国的网络赌博垄断并向许可制度过渡。2024年7月，芬兰内政部要求对新赌博法的政府提案草案发表评论。新的《赌博法》草案规定了一个开放的多重许可制度，适用于赛马、在线博彩以及在线赌场和老虎机游戏的彩池投注。新的芬兰赌博法于2025年12月16日在芬兰议会获得批准。芬兰的博彩改革旨在从2027年7月开始开放竞争性许可制度。许可证申请规则计划于2026年3月生效。新法限制持牌运营商以任何方式使用关联公司。因此，在截至2025年12月31日的一年中，我们记录了与我们的三个芬兰域相关的14.0百万美元的减值费用。由于这一监管变化，管理层得出结论，这些领域将不再为数字营销CGU贡献有意义的未来经济利益。
我们无法预测，未来是否会在我们经营所在的市场实施类似规定，或这些规定对我们业务的影响。此外，网络博彩运营商及其B2B提供商，例如网络博彩运营商关联公司（直接和/或直接通过其与网络博彩运营商的商业关系），目前除了正常的企业所得税外，还需缴纳大量税费，且此类税费随时可能增加。税务机关可以对原来为成熟行业制定的法律进行解释，并适用于较新的行业，如网络赌博。不时有多位立法会议员和其他政府官员在税法方面，或在这类法律的管理或解释方面，提出并通过修改，影响赌博业。此外，经济状况的任何恶化以及大量当前或预计出现重大预算赤字的司法管辖区，其中许多因新冠疫情而变得更糟，都可能加剧政府通过增加赌博税和/或其他税收来增加收入的努力。无法肯定地确定税法或此类法律的管理或解释或执行发生变化的可能性。
英国博彩委员会提出了一项“单一客户视图”政策，该政策将向赌博运营商提供有关客户在所有运营商中的活动的信息，并强制运营商对与一家运营商损失不安全金额的客户实施限制，使其无法与另一家运营商开展进一步的赌博活动。如果实施这项政策，由于我们依赖利用多个运营商的客户，可能会对我们的财务业绩、业务和运营产生重大不利影响。
英国政府还宣布，自2026年4月1日起，对向英国客户提供的在线赌场游戏产生的利润收取的远程博彩税将从21%提高到40%，英国在线体育博彩的税率将从2027年4月1日起从15%提高到25%。预计这些增长将对英国博彩运营商和向英国客户提供服务的运营商的纳税义务产生重大影响，这可能会对这些运营商的营销支出和支付给我们的佣金产生重大影响。如果我们经营所在的其他司法管辖区，包括拥有成熟在线体育游戏市场的美国个别州，提议提高类似的税率，可能会对这些领域的业务产生类似的不利影响。
由于网络赌博业的法律框架不断发展，我们无法预测是否或何时会对我们经营所在的司法管辖区的网络赌博经营者施加额外限制。上述任何事态发展都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们未能获得或维持适用的许可或批准，或以其他方式遵守美国的适用要求，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
作为一家在线赌博附属公司，我们可能需要获得许可或批准才能在我们开展业务的美国大多数但不是所有司法管辖区开展业务。截至2025年12月31日，我们已获得许可证或批准，可向亚利桑那州、科罗拉多州、印第安纳州、路易斯安那州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、密苏里州的受监管运营商提供营销服务（临时的，永久许可证待定）、新泽西州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、田纳西州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州。我们不需要在阿肯色州、康涅狄格州、伊利诺伊州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、纽约州、北卡罗来纳州或怀俄明州获得许可或批准
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我们开展业务的地方。其中一些批准需要更新，这可能是一个耗时的过程。我们在任何司法管辖区延迟或未能更新许可证或批准可能会阻止我们分发我们的产品、增加我们的客户群和/或产生收入。
有关网络赌球的法律法规也在不断演变。我们无法预测这些辖区的法律法规是否或何时会发生变化，以及这些变化将在多大程度上对网络博彩关联公司产生影响。任何将限制或阻止我们在任何特定地区开展业务活动的监管发展都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们预计将继续将我们的业务扩展到更多的美国州和地区，并扩大我们的国际业务。我们试图进入的任何新市场或国家可能都无法接受。例如，如果我们无法获得适用的许可或批准，我们可能无法在某些市场进一步扩张。如果我们无法在这些新市场内有效开发和运营，或者如果我们的竞争对手能够成功打入我们无法进入的地理市场或我们面临其他限制的地方，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
美国某些州已经颁布了对在线赌博关联公司基于佣金的补偿的限制，并考虑实施一般广告限制，如果未来在其他州成功实施此类限制，将对我们的业务、我们的运营和我们的财务状况产生重大不利影响。
近日，康涅狄格州和伊利诺伊州颁布了对在线赌博关联公司基于佣金的补偿的限制，而马萨诸塞州、密歇根州和新泽西州已考虑对在线赌博实施一般广告限制，无法保证美国其他州的监管机构未来可能会提出类似的规则或规定。
如果美国多个关键州对在线赌博运营商和在线赌博关联公司之间的协议实施此类广告限制，将对我们的业务、我们的运营和我们的财务状况产生重大不利影响。
我们可能会受到限制或限制在线赌博服务营销的立法的约束，我们可能无法遵守欧洲的此类立法。
网络博彩关联企业作为网络博彩经营者的服务提供者，一般不受网络博彩经营者同样的法律法规约束。然而，在许多司法管辖区，我们有义务总体上遵守有关广告的规定和标准。例如，英国广告标准局为一般的在线和联盟营销规定了某些标准，以及围绕赌博的具体政策。在美国，美国博彩协会（AGA）为体育博彩制作了一份负责任的营销守则，其成员已承诺遵守该守则。我们目前不是AGA的成员，但如果我们将来加入，我们将被要求遵守他们的营销代码。新的法规或法律，例如新的芬兰赌博法，可以对广告事项有一些限制。虽然在这种情况下，尚不清楚任何此类新监管制度最终将如何实际运作与赌博广告有关，但新的法律法规要求持续监测，以便评估和确定对我们业务的影响。此外，我们受制于我们经营所在的所有司法管辖区的一般营销法规。未来，我们可能会受到旨在推广在线赌博服务的额外监管要求的约束，例如，如果我们进入新的地域市场，或者如果监管扩大到包括我们的业务。监管合规成本高、耗时长。我们已投入大量时间和财政资源来监测我们的监管合规情况，并将在未来继续这样做。然而，随着我们在22个国家市场运营50多个网站，并继续在全球范围内发展我们的业务，我们可能不时未能将所有网站保持为完全符合营销法律法规。这可能会导致相关当局的处罚或其他制裁，导致成本增加或以其他方式对我们的运营产生负面影响。
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我们受制于与隐私、数据保护和信息安全相关的政府监管和其他法律义务。如果我们无法遵守这些规定，我们可能会受到政府执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传。
作为“了解您的客户”（或“KYC”）程序的一部分，我们收集和处理有关客户的数据。当被推荐的玩家、NDC和其他个人在我们的网站上创建用户帐户和/或订阅服务或注册我们的时事通讯和其他通信形式（包括通过我们的RotoWire、OddsJam和OpticODS品牌）时，我们也只收集和处理运营我们的业务所需的最低数量的个人数据。我们进一步收集和处理有关参加我们美国赌博奖的个人（例如，被提名者、获奖者）的个人数据，通常是在我们出于各种商业目的（包括营销和促销目的以及来自RotoWire.com、OddsJam和OpticODS的订阅者的某些数据）履行公司行政职能时（例如，有关员工和求职者的信息）。有关个人的此类信息的收集、使用和处理受欧盟、英国、美国（联邦和州）以及世界各地其他司法管辖区颁布的数据隐私法律法规的管辖。这些数据隐私法律和法规很复杂，不断发展，有时可能在不同的司法管辖区之间不一致，导致解释这些法律的不确定性，这些法律、法规和要求可能会以与我们现有的信息处理做法不一致的方式解释和适用，其中许多法律受到重大诉讼和/或受到监管强制执行。
这意味着，各种联邦、州和外国立法或监管机构可能会颁布或通过有关数据隐私、数据保留、数据传输和数据保护的新的或额外的法律法规。此类法律可能继续限制或规定我们如何收集、维护、合并和传播信息，并可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。
我们运营所在的大多数司法管辖区都建立了自己的数据隐私和安全法律框架。例如，在欧洲经济区或E.E.A.，我们受制于《通用数据保护条例》2016/679，或GDPR；在英国，我们受制于主要由《英国通用数据保护条例》、《英国GDPR》和《2018年英国数据保护法》组成的英国数据保护制度，每一项都对涵盖的处理提出了严格的要求，并规定了强有力的监管执法和对违规行为的制裁。GDPR和英国GDPR制度使主管当局能够开出高达2000万欧元/1750万英镑的较高者的罚款，即全球年营业额的4%。此类处罚是对数据控制者、数据处理者、客户和数据主体的任何民事诉讼索赔的补充。此外，2020年7月，欧盟法院或欧洲法院宣布欧盟-美国Privacy Shield（一种将个人数据从欧洲经济区转移到美国的机制）无效，并表示仅依赖标准合同条款（另一种此类转移机制）并不一定在所有情况下都足够。我们之前依赖我们的欧盟-美国隐私盾认证，在某些情况下，我们的供应商和合作伙伴的隐私盾认证，目的是根据GDPR的数据出口条件将个人数据从欧洲经济区转移到美国。我们继续监测欧洲法院裁决后的事态发展，以及执行标准合同条款和审查从欧洲经济区和英国，包括向美国的转让的其他机制。2022年12月，欧盟委员会公布了一项决定草案，支持将个人数据从欧洲经济区转移到美国的新框架Privacy Shield 2.0。2023年7月10日，欧盟委员会通过了对欧盟-美国数据隐私框架的适当性决定，这意味着个人数据可以从欧盟自由流动到由数据隐私框架认证并参与其中的美国公司。我们还受制于不断演变的欧盟和英国关于电子营销和cookie的隐私法。近年来，欧洲立法者和监管机构对电子营销以及使用非必要的cookie、网络信标和类似技术进行在线行为广告或跟踪技术表示担忧。这导致人们努力以新的电子隐私条例取代目前关于电子营销的规则（目前载于经修订的2002年隐私与电子通信指令2002/58/EC，或电子隐私指令，以及国家实施法律）。一旦实施，新的电子隐私法规预计将改变追踪技术的规则，并将罚款权力大幅提高到与GDPR相同的水平。
美国最近的一些事态发展包括颁布《内华达州个人信息安全和隐私法案》（Nevada Security and Privacy of Personal Information）或《NSPPI》（NSPPI）、《加州消费者隐私法》（California Consumer Privacy Act）或《CCPA》（CCPA），这是最近
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由《加州隐私权法案》（简称CPRA）扩大，该法案于2020年11月作为投票倡议获得通过，并于2023年1月1日生效。此外，弗吉尼亚州还颁布了《弗吉尼亚州消费者数据保护法》，即VCDPA，这是另一部综合性的州隐私法，于2023年1月1日生效。2023年3月，科罗拉多州总检察长办公室提交并在科罗拉多州登记册上公布了科罗拉多州隐私法规则（简称CPAR）的最终草案，该草案于2023年7月1日生效。此外，《蒙大拿州消费者数据隐私法案》（MCDPA）于2024年10月1日生效，《俄勒冈州消费者隐私法案》（OCPA）的大部分内容于2024年7月1日生效。CCPA、CPRA、VCDPA、NSPPI、MCDPA、OCPA和CPAR可能会增加我们的合规成本和潜在责任，尤其是在发生数据泄露事件时，并可能对我们的业务产生重大不利影响，包括我们如何使用个人信息、我们的财务状况、我们的经营业绩或前景。
我们已投资并期望继续投资大量资源，以遵守我们所受的隐私法律法规。未能满足这些法律法规的任何要求可能会导致重大处罚或法律责任、负面宣传和/或损害我们的声誉，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
我们业务的国际范围以及我们的公司和融资结构可能会使我们面临潜在的不利税收后果。
由于我们业务的国际范围以及我们的公司和融资结构，我们须在多个司法管辖区纳税，并须遵守多个司法管辖区的税收法律和法规。我们还受制于公司间定价法律，包括那些根据例如购买协议、许可协议或其他安排与我们的子公司之间的资金流动有关的法律。此类法律或法规的不利发展，或有关这些法律或法规在任何适用司法管辖区的适用、管理或解释的任何立场变化，或我们无法遵守这些法律或法规的所有适用要求，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，预扣税、社会保障税义务、增值税、货物和服务税、销售税和其他非所得税的适用并不总是明确的，我们可能会接受与此类预扣税、社会保障义务或非所得税相关的税务审计。此外，任何适用司法管辖区的税务或劳工当局可能不同意我们就我们的任何活动或交易的税务处理或定性所采取或打算采取的立场，包括对我们的税务居住地、债务或交易的税务处理或定性。如果任何适用的税务机关成功地对其中任何一项的税务处理或定性提出质疑，则可能导致不允许扣除；在某些司法管辖区征收额外或新的税收；对内部视同转让或一般资本利得税征收预扣税，包括对已进行和/或被视为已进行的与交易有关的转让征收预扣税；或以其他方式重新分配收入、罚款；或可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的其他后果。
我们未能遵守经济制裁和出口管制等贸易限制可能会对我们的声誉和经营业绩产生负面影响。
我们受到对我们的业务具有管辖权的世界各国政府实施的贸易限制，包括经济制裁和出口管制，这些限制禁止或限制涉及某些指定人员和某些指定国家或领土的交易，包括古巴、伊朗、朝鲜、叙利亚和乌克兰的克里米亚地区。此外，在美国和其他国家政府为应对俄罗斯在乌克兰的军事行动而实施的制裁和其他贸易管制方面，我们的业务可能会面临额外的监管和政治风险以及额外的合规成本。这些政府措施包括限制某些出口的出口管制。由于军事冲突，我们还可能受到越来越多的网络攻击。有关政府可能表示有兴趣寻求外交解决这些问题，并就停止在乌克兰的军事行动举行谈判，但我们不能确定这些谈判是否会发生、继续或成功地阻止更多的敌对行动或额外的贸易管制。
我们未能成功遵守这些法律法规可能会使我们面临声誉损害以及重大制裁，包括刑事罚款、监禁、民事处罚、上缴利润、禁令、取消政府合同资格和其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂且具有破坏性。我们维持旨在遵守这些规定的政策和程序
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法律法规。作为我们业务的一部分，我们可能会不时从事涉及某些国家的有限销售和交易，这些国家是经济制裁的目标，但此类销售和交易是根据适用的经济制裁法律和法规授权的。然而，我们无法预测未来监管要求的性质、范围或效果，包括可能影响现有监管授权的变化，也无法预测现有法律法规可能被管理或解释的方式。此外，我们在适用法律、规则和法规方面的任何感知或实际违规行为都可能对我们的声誉产生重大影响；可能导致我们失去现有客户；阻止我们获得新客户；对投资者对我们公司的情绪产生负面影响；要求我们花费大量资金来补救违规行为造成的问题并避免进一步的违规行为；并使我们面临法律风险和潜在责任，所有这些都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们未能遵守美国和各国际司法机构的反腐败法律，可能会对我们的声誉和经营业绩产生负面影响。
在世界范围内开展业务要求我们遵守世界各地对我们的业务具有管辖权的政府实施的反腐败法律法规，其中包括美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、英国《2010年反贿赂法》（“英国反贿赂法”），以及我们开展业务的每个国家的法律。这些法律法规可能会限制我们的运营、贸易惯例、投资决策和合作活动。《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》禁止我们和我们的官员、董事、雇员以及代表我们行事的商业伙伴，包括代理人或代表，为影响官方决定或获得或保留业务或以其他方式获得优待的目的，直接或间接向外国政府官员腐败地提供、承诺、授权或提供任何有价值的东西。英国《反贿赂法》还禁止非政府商业贿赂、索取或收受贿赂以及“疏通费”，或向低级别政府官员支付小额款项，以加快例行审批。我们还受制于世界各地不同政府和监管机构的管辖，这可能会使我们的人员和代表与负责评估和实施与我们行业相关的立法和监管变化以及颁发或更新许可证、执照或批准或执行其他政府法规的外国政府官员接触。此外，我们开展业务的一些国际地点缺乏发达的法律体系，一些司法管辖区被认为存在较高的公共腐败水平。我们的全球业务使我们面临违反或被指控违反反腐败法律法规的风险。
其他公司，包括一些可能与我们竞争的公司，可能不受上述禁令的约束，因此可能比我们具有竞争优势。我们正在制定合理设计的政策和程序，以遵守适用的反腐败法律法规。然而，无法保证我们的政策和程序将有效防止我们的高级职员、董事、员工和代表我们行事的业务合作伙伴的违规行为，我们可能对此负责，任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们未能成功遵守这些法律法规可能会使我们面临声誉损害以及重大制裁，包括刑事罚款、监禁、民事处罚、上缴利润、禁令、取消政府合同资格，以及其他补救措施。对与涉嫌不当行为有关的任何执法行动或内部调查作出回应，可能会导致管理层注意力和资源的重大转移，以及大量的辩护费用和其他专业费用。
知识产权相关风险
如果我们未能保护或执行我们在专有技术、品牌或其他知识产权方面的权利，我们的竞争地位和我们的业务可能会受到重大不利影响。
我们主要依靠商标、版权和其他知识产权法律和合同限制的组合来保护我们的知识产权和所有权。然而，我们不能确定我们已经或将要采取的保护和执行我们的知识产权和所有权的步骤是否会成功。我们目前在多个司法管辖区拥有Gambling.com域名和其他各种相关域名的权利。如果我们失去了使用域名的能力，无论是由于商标索赔、未能更新适用的注册，还是任何其他原因，我们可能会被迫以新的域名推销我们的解决方案，这可能会对我们造成重大损害，或产生购买权利的重大费用
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到有问题的域名。此外，我们的竞争对手可能会试图通过使用与我们相似的域名来利用我们的品牌认知度。我们可能无法阻止第三方获取和使用与我们品牌相似的域名。保护和执行我们在域名中的权利可能需要诉讼，这可能会导致大量成本和转移管理层的注意力，最终可能不会成功。
我们也有一些对我们的品牌很重要的注册商标，比如联合商标Gambling.com。如果我们未能保护或执行我们在我们的商标下的权利，我们可能会失去使用商标的能力或阻止他人使用这些商标，这可能会对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况造成不利损害。
此外，我们在开发我们的Adge商业智能平台、Origins发布平台、Genesis内容管理系统、Elements广告主管理系统方面投入了大量资源。所有这些对我们的业务和与其他在线赌博关联公司成功竞争的能力都是必不可少的。未经授权的各方可能会复制我们平台的某些方面，或获取和使用我们认为专有的信息。此外，未经授权的各方还可能试图或成功地努力通过各种方法，包括通过网络安全攻击，获取我们的知识产权、机密信息和商业秘密，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们的竞争对手或其他第三方也可能独立开发类似或竞争技术或复制我们的解决方案和服务，这可能会损害我们的竞争地位。
我们不能确定我们所采取的措施将防止侵犯、盗用或其他侵犯我们知识产权的行为，特别是在外国，法律可能无法像在美国那样充分保护我们的所有权。此外，我们可能会被要求通过诉讼强制执行我们的知识产权或其他所有权，无论成功与否，这都可能导致巨额成本并转移管理层的注意力。
我们可能会面临潜在的法律索赔责任和费用，声称我们平台上的内容或我们的业务运营侵犯了第三方的知识产权，后者可能会因未经授权使用此类权利而对我们提出索赔。
在我们的发布平台上，我们既发布我们自己的内容，也发布来自第三方的内容。我们无法确定我们平台上发布的内容和我们业务的运营不会或不会侵犯或以其他方式侵犯第三方的知识产权。第三方已经并可能在未来对我们提出索赔，声称我们侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权，包括版权或商标侵权索赔，或基于我们发布或分发的材料的性质和内容的其他索赔。这些索赔，无论是否成功，都可能将管理层的时间和注意力从我们的业务上转移开，并损害我们的声誉和财务状况。此外，诉讼成本可能很高，诉讼结果不确定，主张索赔的第三方可能会获得判给重大损害赔偿的判决，以及针对我们的禁令或其他衡平法救济，这可能要求我们重塑品牌、重新设计或再造我们的平台或网站，和/或有效阻止我们分销或营销我们的产品和服务的能力。见“第4项。关于公司的信息-B.业务概览-法律诉讼。”
我们在应用程序中使用“开源”软件可能会使我们的专有软件受到普遍发布，对我们销售服务的能力产生不利影响，并使我们面临可能的诉讼、索赔或诉讼。
我们可能会在开发和部署我们的解决方案和服务时使用开源软件，我们预计未来将继续使用开源软件。在其产品中使用开源软件的公司不时面临质疑使用开源软件和/或遵守开源许可条款的指控。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为是开源软件的所有权或声称不遵守开源许可条款的当事方的诉讼。一些开源软件许可可能要求分发包含或链接到开源软件的软件的用户公开向此类软件披露全部或部分源代码和/或向其被许可人提供开放源代码的任何衍生作品，其中可能包括用户的专有代码。在这种情况下，开源软件许可可能会限制用户向被许可方收取使用其软件的费用。虽然我们监控开源软件的使用，并努力确保
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没有一种使用方式会使我们的专有源代码受到这些要求和限制，这种使用可能会在无意中发生，部分原因是开源许可条款通常是模棱两可的，并且通常没有被美国或外国法院解释。
此外，除了与许可要求相关的风险外，使用某些开源软件比使用第三方商业软件具有更大的技术和法律风险。例如，提供开源软件一般没有任何支持或保证或其他有关侵权或代码质量的合同保护，包括存在安全漏洞。就我们的平台依赖于开源软件的成功运行而言，我们使用的开源软件中任何未被检测到的错误或缺陷都可能阻止部署或损害我们系统的功能并损害我们的声誉。此外，此类软件的公开可用性可能会使其他人更容易破坏我们的平台。上述任何风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与我们作为非美国公司的地位相关的风险
我们股东的权利可能不同于通常提供给美国公司股东的权利。
我们是根据经修订的《1991年公司（泽西岛）法》或《泽西岛公司法》的规定在泽西岛注册成立的。普通股股东的权利受泽西岛法律管辖，包括《泽西岛公司法》的规定，以及我们的组织章程大纲和章程细则。这些权利在某些方面与美国公司中常见的股东权利不同。见“第10b项。附加信息-公司章程大纲和细则-公司法的差异”，载于我们在F-1表格（文件编号：333-257403）上的注册声明，经修订，最初于2021年6月25日向SEC提交，并于2021年7月23日由SEC宣布生效（“F-1注册声明”），标题为“股本说明”，用于描述适用于我们的泽西公司法条款与特拉华州一般公司法有关股东权利和保护的条款之间的主要差异。
可能难以在美国境外对我们或我们的董事和高级管理人员执行美国判决，或在美国境外主张美国证券法索赔。
我们的大多数董事和执行官不是美国居民，我们的大部分资产和这些人的资产位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国或其他司法管辖范围内向我们送达诉讼程序，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决。见“第10b项。附加信息-公司章程大纲和章程-民事责任的可执行性”在F-1注册声明中。此外，股东可能很难在最初在美国境外提起的诉讼中主张美国证券法索赔。外国法院可能会拒绝审理美国证券法索赔，因为外国法院可能不是提出此类索赔的最合适的论坛。即使外国法院同意审理一项索赔，它也可以确定该外国法院所在司法管辖区的法律，而不是美国法律，适用于该索赔。此外，如果发现美国法律适用，则必须证明适用的美国法律的内容是事实，这可能是一个耗时和昂贵的过程，某些程序事项仍将受外国法院所在司法管辖区的法律管辖。
特别是，投资者应该意识到，泽西岛法院是否会承认和执行美国法院根据美国或美国任何州的证券法民事责任条款对我们或我们的董事或管理层作出的判决，或受理在泽西岛法院根据美国或美国任何州的证券法对我们或我们的董事或高级职员提起的原始诉讼的不确定性。由于与执行对我们不利的判决相关的困难，股东可能无法收取美国或外国法院判给的任何损害赔偿。
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外币汇率波动和全球货币市场波动可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
虽然我们合并财务报表的报告货币是美元，但我们收入的很大一部分是以欧元和英镑计价的，我们的运营费用的很大一部分是以欧元计价的。因此，外币汇率波动可能导致我们的收入和支出波动，并可能影响我们的盈利能力、现金流和我们的总体业绩。随着我们在美国以外地区的业务不断扩大，这些与汇率波动和货币波动相关的风险在未来可能会增加。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到货币汇率波动的重大不利影响。2025年第一季度，管理层在一家以欧元为功能货币的子公司中发现了以美元计价的定期贷款造成的外汇风险增加。为了将风险降至最低，自2025年4月17日起，我们订立了CCIRS，将现有的以美元计价的浮动利率定期贷款综合转换为欧元计价的固定利率借款，用于根据经修订和重述的富国银行信贷协议提取的相关定期贷款的存续期内。
我们的国际业务涉及额外的风险，随着我们业务的不断扩展，我们面临的这些风险将会增加。
我们在多个司法管辖区开展业务，并打算继续扩大我们的全球影响力。国际业务受开展业务所在法域的法律、政治和监管要求及经济条件的约束。国际业务固有的风险包括但不限于：
•获得任何所需的政府批准、许可、执照或其他授权；
•遵守与反腐败、反垄断或竞争、经济和贸易制裁、数据内容、数据保护和隐私、就业和劳动法以及健康和安全有关的各种法律和监管要求；
•由于复杂性、距离、时区、语言和文化差异增加，在某些国际市场上难以吸引和留住合格员工，以及难以管理人员配置和运营；
•各法律制度执行协议、判决、仲裁裁决的困难；
•无法获得、维护或执行我们的知识产权；和
•面临当地经济或政治不稳定的风险。
我们认为，作为一家全球企业，我们的整体成功取决于我们在不同的法律、监管、经济、社会和政治局势和条件下取得成功的能力。我们可能无法在我们未来可能开展业务或开展业务的每个司法管辖区制定和实施有效的政策和战略。
作为一家外国私人发行人，我们不受美国证券法的多项规则的约束，并且被允许向SEC提交的信息少于美国国内上市公司或作为美国国内上市公司报告的上市公司。这可能会限制我们普通股股东可获得的信息。
作为《证券法》第405条所定义的“外国私人发行人”，我们不受适用于在美国境内组织的上市公司的所有披露要求的约束。例如，我们不受《交易法》规定的某些规则的约束，这些规则规范了适用于根据《交易法》注册的证券的与征集代理、同意或授权相关的披露义务和程序要求，包括《交易法》第14条规定的美国代理规则。此外，我们的高级职员和董事在购买和出售我们的证券方面不受《交易法》第16条和相关规则的“短期”利润回收条款的约束。此外，虽然我们以SEC的6-K表格为掩护向SEC提交季度中期综合财务数据，但我们没有被要求像美国国内上市公司那样频繁或迅速向SEC提交定期报告和财务报表，也没有被要求根据《交易法》以10-Q表格提交季度报告或以8-K表格提交当前报告。因此，与我们是一家美国国内上市公司相比，有关我们的公开信息可能会更少。
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作为一家外国私人发行人，我们被允许并且确实在与公司治理事项相关的方面遵循某些母国实践，这些实践与纳斯达克的公司治理标准存在重大差异。如果我们被要求完全遵守纳斯达克公司治理标准，这些做法可能会为股东提供的保护少于他们将享有的保护。
作为一家在纳斯达克上市的外国私募发行人，我们遵守纳斯达克的公司治理标准。但是，纳斯达克规则允许像我们这样的外国私营发行人遵循我们母国的公司治理实践，而不是纳斯达克的公司治理标准，只要向纳斯达克提供有关利用此类豁免的意图的通知。作为我们的母国，泽西岛的某些公司治理实践可能与纳斯达克的公司治理标准存在显着差异。除本年度报告标题为“项目16G。公司治理”，我们目前打算根据泽西岛法律在可能的范围内遵守纳斯达克的公司治理上市标准。然而，我们可能会选择改变这种做法，以在未来遵循更多的母国做法。
由于为外国私人发行人提供了便利，我们的股东可能会比根据适用于美国国内发行人的纳斯达克公司治理标准获得的保护更少。有关我们公司治理实践的概述，请参阅“项目16G。公司治理。”
我们可能会在未来失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致显着的额外成本和费用。
根据规则405，外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个工作日进行。
未来，如果我们的大多数股东、董事或管理层是美国公民或居民，并且我们未能满足避免失去外国私人发行人地位所必需的额外要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。尽管我们选择遵守某些美国监管规定，但我们失去外国私人发行人地位将使这些规定成为强制性规定。作为美国国内发行人，美国证券法对我们的监管和合规成本可能明显更高。如果我们不是外国私人发行人，我们将被要求向SEC提交关于美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更加详细和广泛。例如，10-K表格的年度报告要求国内发行人根据美国公认会计原则编制财务报表，并在比20-F表格的年度报告更快的时间范围内提交。此外，我们将被要求个别披露高管薪酬信息，具体披露国内薪酬理念、目标、年度总薪酬（基本工资、奖金和股权薪酬）以及与控制权变更、退休、死亡或残疾相关的潜在付款。相反，表格20-F上的年度报告允许外国私人发行人在汇总的基础上披露薪酬信息。我们还必须每个季度提交10-Q表格，并强制遵守美国联邦代理要求，我们的高级职员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润回收条款的约束。我们还可能被要求修改我们的某些政策，以遵守与美国国内发行人相关的良好治理实践。这种转换和修改将涉及额外费用。此外，我们可能会失去依赖美国证券交易所某些公司治理要求豁免的能力，这些豁免适用于外国私人发行人。
如果我们被视为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司，我们普通股的美国持有者可能会受到重大不利的税收后果。
有一种风险是，出于美国联邦所得税目的，我们将被归类为被动外国投资公司，即PFIC，这可能导致美国持有人的税后回报减少（定义见下文“第10项。附加信息–税收–被动外国投资公司考虑”）的普通股，并可能导致我们普通股的价值减少。公司在（i）其总收入的至少75%为“被动收入”或（ii）其所有资产的平均季度价值的至少50%由产生或为产生被动收入而持有的资产组成的任何纳税年度被归类为PFIC。
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为此，被动收入一般包括股息、利息、某些租金和特许权使用费、年金、出售股票和证券的某些收益以及商品交易的某些收益。
根据我们收入的预计构成和我们资产的估值，我们不认为我们在最近一个纳税年度是PFIC，我们预计不会成为我们当前纳税年度或在可预见的未来的PFIC，尽管在这方面无法保证。美国国税局或美国法院可以判定，我们在过去、当前或未来的任何纳税年度都是或曾经是PFIC。对我们是否是PFIC的确定是每年采用原则和方法作出的实事求是的确定，在某些情况下这些原则和方法并不明确，并受到不同的解释。如果我们被归类为PFIC，我们普通股的美国持有者可能会承担比其他情况下可能适用的更大的美国所得税责任，在否则将适用税收的时候提前征收美国所得税，以及不会以其他方式适用的额外报税要求。PFIC规则很复杂，我们普通股的美国持有者应就PFIC规则在其特定情况下可能对其适用的问题咨询其自己的税务顾问。见“第10项。附加信息–税收——被动的外国投资公司考虑。”
与我们普通股所有权相关的风险
我们普通股的交易价格一直并将很可能继续高度波动。
我们普通股的交易价格一直而且很可能继续波动。自2021年7月IPO以来，截至2025年12月31日，我们普通股的交易价格从4.60美元到17.14美元不等。我们普通股的市场价格可能会因应许多因素而大幅波动或下跌，其中许多因素是我们无法控制的，包括，除了“项目3”中描述的其他因素之外。Key Information – Risk Factors，" the following items：
•我们的经营和财务业绩及前景；
•我们的季度或年度收益或我们行业其他公司的收益；
•跟踪我们的普通股或我们行业其他公司股票的研究分析师的盈利预测或建议发生变化或未能达到；
•公众对我们的新闻稿、其他公告以及向SEC提交的文件的反应；
•我们、我们的客户或我们的竞争对手的战略行动，例如收购或重组；
•竞争加剧；
•重大诉讼或政府调查；
•适用于我们的新法律或法规或对现有法律或法规的新解释；
•我们可能产生的任何债务违约；
•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；
•美国和全球经济或金融市场一般情况的变化，包括战争、健康危机、恐怖主义事件、自然灾害、恶劣天气或对此类事件的反应导致的变化；
•关键人员变动；
•我们或我们的员工，包括我们的管理团队成员出售普通股；
•员工股票期权或其他股权奖励的授予或行使；
•我们普通股的交易量；
•研究分析师未能覆盖我们的普通股；以及
•实现“项目3”一节中所述的任何其他风险。关键信息–风险因素。”
此外，近年来，股票市场经历了明显的价量波动。这种波动对许多公司发行的证券的市场价格产生了重大影响，包括我们所服务的终端市场的公司。这些变化似乎经常发生，而不考虑受影响公司的经营业绩。因此，我们普通股的价格可能会根据与我们或我们的业务几乎或无关的因素而波动，而这些波动可能会大幅降低我们的股价，并导致股东损失全部或部分投资。此外，在
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过去，市场波动和公司股票价格下跌导致了证券集体诉讼。如果出现这样的诉讼，它可能会产生巨大的成本，并且无论结果如何都会转移我们的资源。
我们的普通股可能不存在一个活跃、流动、有序的市场，也可能不会持续下去。股东可能无法以或高于其购买普通股的价格出售其普通股。
我们的普通股在纳斯达克全球市场上市，代码为“GAMB”。然而，我们无法向股东保证，我们的普通股将存在或持续存在一个活跃、流动、有序的交易市场，这可能会影响您出售其普通股的能力。
我们的创始人、关联公司或非关联公司在公开市场上出售大量我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会降低我们的普通股可能以其他方式达到的价格，并可能稀释您的投票权和您在我们的所有权权益。
我们的创始人、关联公司或非关联公司在公开市场上出售大量我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响，并可能使股东更难在其认为适当的时间和价格上出售其普通股。我们的任何股东在转让或出售其普通股时均不受任何合同锁定或其他合同限制。截至2026年3月13日，我们约18%的已发行普通股由我们的董事、高级职员或其他关联公司持有，因此属于《证券法》第144条所指的受限证券。这些股份现在有资格在公开市场上进行转售，但须遵守关于拥有重大非公开信息的某些限制，以及数量、出售方式、持有期和规则144下的其他限制。
作为公众公司的要求可能会使我们的资源紧张，并转移管理层的注意力。
我们受《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》、纳斯达克的上市要求以及其他适用的证券规则和条例的报告要求的约束。遵守这些规则和规定会产生大量的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或成本更高，并对我们的管理、系统和资源提出了更高的需求。《交易法》要求，除其他外，我们就我们的业务和经营业绩提交年度和当前报告。《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。为了维持符合这一标准的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制，需要大量资源和管理监督。因此，管理层的注意力可能会从其他业务问题上转移，这可能会损害我们的业务和经营业绩。虽然我们已经雇佣了额外的员工来遵守这些要求，但未来我们可能需要雇佣更多的员工，这将增加我们的成本和开支。
此外，与公司治理和公开披露相关的不断变化的法律、法规和标准给上市公司带来了不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时。这些法律、法规和标准受到不同的解释，在许多情况下是由于缺乏特殊性，因此，随着监管和理事机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能会导致合规事项的持续不确定性，以及持续修订披露和治理实践所需的更高成本。我们打算继续投入资源以遵守不断变化的法律、法规和标准，这项投资可能会导致一般和行政费用增加，并将管理层的时间和注意力从创收活动转移到合规活动上。如果由于与实践相关的模糊性，我们努力遵守与监管机构或理事机构预期活动不同的新法律、法规和标准，监管机构可能会对我们提起法律诉讼，我们的业务可能会受到损害。
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如果证券或行业分析师不继续发表研究报告或发表关于我们业务的不准确或不利的研究报告，或我们未能达到行业分析师的预期，我们普通股的市场价格和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的持续研究和报告。如果研究分析师没有继续保持足够的研究覆盖，或者如果覆盖我们的一名或多名分析师下调我们的普通股评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们普通股的市场价格可能会下降。如果这些分析师中的一名或多名停止对我们公司的报道或未能定期发布关于我们的报告，购买我们普通股的兴趣可能会减少，这反过来可能会导致我们普通股的市场价格或交易量下降。
我们发现了我们对财务报告流程的内部控制存在重大缺陷。如果我们无法补救这些重大弱点，我们可能无法准确或及时报告我们的财务状况或经营业绩。
我们和我们的独立注册会计师事务所发现了我们对财务报告流程的内部控制存在重大缺陷。如果我们无法补救这些重大弱点，我们可能无法准确或及时报告我们的财务状况或经营业绩。
重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而存在不能及时防止或发现公司年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。我们和我们的独立注册会计师事务所发现，截至2025年12月31日，我们的财务报告内部控制环境存在重大缺陷。这些控制缺陷可能会导致我们的账目或披露的错报，从而导致我们的财务业绩出现无法防止或发现的重大错报。管理层认定，公司在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷。
控制活动–管理层对其内部控制环境的要素没有充分的有效控制，具体如下：
a对收入确认的控制设计和实施不力——对记录的收入缺乏控制，包括确保数据的存在、完整性和准确性，以支持财务报表中包含的与收入和应收账款相关的账户。
b对期末财务报告的控制设计和实施无效——缺乏有效设计和实施的控制，以确保所有复杂、判断性和非经常性交易的实例都受到与其复杂性相称的及时技术会计分析和审查。具体而言，所确定的重大弱点涉及对以下方面的控制：（i）业务合并，以及（ii）域名减值。
在整个2025年，管理层一直在继续设计和实施内部控制，以纠正这些重大弱点。整治工作包括以下内容：
a完成了我们会计和业务运营政策、程序、控制的增强和正规化，实现完整、准确、及时的财务会计、报告和披露。
b通过我们的ERP系统完成了收入报告流程的增强，并利用机会进一步自动化收入数据处理。
c聘请独立第三方支持公司内部控制计划。
我们的补救计划包括以下行动：
a.我们实施了内部控制，并完成了对新设计的控制的初步测试，但是，这些控制在足够的时间内尚未到位并有效运行，因此，在2026年期间，我们将继续在更长的财务报告周期内测试内部控制的设计和运行有效性，
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b.加强对复杂和判断性领域应用国际财务报告准则的审查控制，包括业务合并和域名减值，并确保这些控制措施及时运作。
我们致力于持续改善我们的财务报告内部控制，并将继续勤勉地审查和改善我们的财务报告内部控制。
任何财务报告内部控制制度的有效性都受到固有的限制，包括在设计、实施、操作和评估控制和程序方面行使判断力，以及无法完全消除不当行为。因此，任何财务报告内部控制制度只能提供合理而非绝对的保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能因条件变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。我们打算继续为我们的业务设计、实施和监测我们必要或适当的内部控制，但不能保证这些改进将足以为我们提供有效的财务报告内部控制
我们认为，但不能向你保证，我们迄今采取的措施将足以纠正我们发现的实质性弱点，或避免在未来发现更多的实质性弱点。如果我们采取的步骤不能及时纠正重大缺陷，则可能继续存在合理的可能性，即这种控制缺陷或其他缺陷可能导致我们的年度或中期财务报表出现无法及时预防或发现的重大错报。
此外，投资者认为我们的内部控制不足或我们无法及时编制准确的财务报表可能会损害我们的股价。如果我们无法成功地纠正我们已确定的重大弱点，或者如果我们发现了其他重大弱点，我们将被要求在未来向SEC提交的文件中继续披露这些重大弱点，这可能会对投资者对我们公司的信心和我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能使我们受到诉讼或监管执法行动。
如果我们出于任何原因未能有效或高效地对财务报告程序实施新的内部控制，以遵守SOX第404（a）节或确定此类程序无效，则此类失败或确定可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们被要求遵守SOX第404（a）节的内部控制评估和认证要求。已确定我们不遵守第404（a）节，因此我们将被要求设计和实施新的内部控制程序并重新评估我们的财务报告。在实施这些变化期间以及之后，我们很可能会遇到比预期更高的运营费用。我们可能需要雇用额外的合格人员，以便我们遵守第404（a）条。如果我们出于任何原因未能有效或高效地实施这些变化，这种失败可能会损害我们的运营、财务报告或财务业绩以及我们普通股的交易价格，使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，使我们受到监管调查和民事或刑事制裁，并可能导致我们得出我们对财务报告的内部控制无效的结论。如果我们未能纠正上述确定的重大缺陷，我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制继续无效。由于投资者对我们报告过程的可靠性失去信心，这一结论可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。有关遵守SOX相关第404（b）节相关潜在风险的更多信息，请参阅“风险因素——与我们普通股所有权相关的风险——我们是《就业法》含义内的新兴成长型公司，将利用各种报告要求的某些豁免，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。”
我们预计在可预见的未来不会派发任何股息。
我们打算保留所有可用的流动性来源和未来收益（如果有的话），为我们业务的发展和扩张提供资金，并且我们没有计划在可预见的未来定期支付我们普通股的股息。任何未来股息的支付将由我们的董事会酌情决定（受制于并根据我们的组织章程大纲和章程细则以及泽西岛法律），并将取决于届时-
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现有条件，包括我们的收益、财务状况、资本要求、负债水平、适用于支付股息的法定和合同限制，以及我们董事会认为相关的其他考虑因素。因此，股东可能不得不在价格升值后出售部分或全部普通股，以便从其投资中产生现金流。股东在出售其普通股时可能无法获得其投资的收益，可能会损失全部投资金额。
未来出售我们的普通股可能会降低我们的股价，我们通过出售股权或可转换债务证券筹集的任何额外资金可能会稀释股东在我们的所有权，并可能对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们可能会在一次或多次后续发行中出售额外的普通股。我们还可能发行额外的普通股或可转换债务证券，原因多种多样，包括为未来的收购融资。我们无法预测未来发行普通股的规模，也无法预测未来发行和销售普通股对普通股市场价格的影响（如果有的话）。大量出售我们的普通股，或认为可能发生此类出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
我们是《就业法》意义上的新兴成长型公司，可能并且目前确实会利用各种报告要求的某些豁免，这可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。
我们是2012年4月5日生效的2012年《JumpStart Our Business Startups Act》或《JOBS法案》中定义的“新兴成长型公司”，我们可能并且目前确实会利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种要求的某些豁免。大多数此类要求涉及我们只有在未来不再是外国私人发行人时才会被要求进行的披露，包括豁免就高管薪酬举行不具约束力的咨询投票和股东批准任何先前未获批准的金降落伞付款的要求。尽管如此，作为一家新兴成长型公司的外国私人发行人，我们在2021年7月23日（即截至2026年12月31日的财政年度的最后一天）首次公开发行日期之后的最多五个财政年度内，将不需要遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节的审计师证明要求。只要我们仍然是一家新兴成长型公司，我们可能会利用这些豁免，这可能长达五年，尽管情况可能会导致我们更早失去这一地位，包括如果我们的年度总收入达到12.35亿美元，如果非关联公司持有的普通股总市值超过7亿美元，或者如果我们在三年期间发行超过10亿美元的不可转换债券。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股吸引力降低，因为我们依赖上述新兴成长型公司豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力降低，我们普通股的交易市场可能会变得不那么活跃，我们普通股的价格可能会更加波动。
项目4。有关公司的资料
A.公司历史与发展
企业信息
Gambling.com Group有限公司（“公司”或“集团”）是一家根据经修订的1991年《公司（泽西岛）法》的规定在泽西岛注册成立的公众有限责任公司，我们主要行政办公室的地址是22 Grenville St.，St. Helier，Jersey JE4 8PX，Channel Islands。
我们于2006年7月26日首次在英属维尔京群岛注册成立为TGG International Holdings Limited。我们于2012年10月3日更名为KAX Media Limited，随后于2016年10月7日继续作为马耳他的一家私人有限责任公司。我们于2017年5月18日更名为Gambling.com Group有限公司。2018年1月7日，我武生物转为社会公众有限责任公司，更名为Gambling.com Group股份有限公司。2021年5月27日，我们的住所从马耳他迁至泽西岛，并更名为Gambling.com Group有限公司。
2021年7月23日，我们完成了5,250，000股普通股的首次公开发行，因此，我们的股票开始在纳斯达克全球市场交易，股票代码为“GAMB”。
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我们在美国的process服务代理是DBO服务有限责任公司，地址1777 Reisterstown Road，Suite 290，Baltimore，Maryland 21208，电话号码+ 1（302）219-4201。我们的全资子公司是GDC America，Inc.，一家佛罗里达州公司；GDC Media Limited，在爱尔兰注册成立；以及GDC Malta Limited，在马耳他注册。2022年1月，我们通过GDC America，Inc.完成了对Roto Sports，Inc.的收购，并通过GDC Malta Limited收购了NDC Holding Limited。2025年1月，我们完成了对Odds Holdings，Inc.及其子公司OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.的收购，2025年9月，我们完成了对BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas）的收购，这两家公司均成为GDC America，Inc.的子公司。
SEC维护一个网站www.sec.gov，其中包含有关通过其电子数据收集、分析和检索（“EDGAR”）系统进行电子申报的注册人的报告、代理和信息声明以及其他信息。我们所有的《交易法》报告和其他SEC文件现在和将来都可以通过EDGAR系统获得。您也可以通过我们的公司网站www.gdcgroup.com访问有关我们的信息。两个网站所载的信息均以引用方式并入本年度报告。
新兴成长型公司
JOBS法案于2012年4月颁布，旨在鼓励美国的资本形成，并减轻符合EGC资格的新上市公司的监管负担。我们是JOBS法案意义上的EGC。作为EGC，除其他事项外，我们不需要（i）根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节就我们的财务报告内部控制系统提供审计师证明报告，（ii）提供根据《多德-弗兰克法案》非新兴成长型上市公司可能需要的所有薪酬披露，（iii）遵守上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）可能通过的关于强制审计公司轮换的任何要求，或对提供有关审计和财务报表的额外信息的审计报告的补充（审计师讨论和分析），（iv）遵守PCAOB关于财务报表审计师报告中关键审计事项沟通的要求，以及（v）披露某些与高管薪酬相关的项目，例如高管薪酬与业绩之间的相关性以及首席执行官薪酬与员工薪酬中位数的比较。我们可能会利用这些豁免，直到我们不再是EGC。我们将保持EGC直到最早：
•财年的最后一天，我们的年收入超过了12.35亿美元；
•根据经修订的1934年《证券交易法》，如果截至我们最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的我们的股本证券的市值超过7亿美元，我们将被视为“大型加速申报人”的日期；
•我们在任何三年期间发行超过10亿美元的不可转换债务证券的日期；和
•首次公开发行完成五周年后结束的财政年度的最后一天，即2026年12月31日。
欲了解更多信息，请参阅“项目3D。风险因素——与我们的普通股相关的风险。”由于与我们作为EGC的地位相关的某些风险，适用于EGC的披露要求降低可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。
我们的历史
我们由董事长兼首席执行官Charles Gillespie于2006年创立，2007年由首席运营官Kevin McCrystle加入。在最初提供以亚洲为目标的体育内容后，2010年，我们将重点转向西欧的在线赌场，建立了CasinoSource，这是一系列赌场附属门户网站中的第一个。在2011年4月收购了Gambling.com域名后，在2012年至2017年期间，我们在英国、爱尔兰和其他欧洲市场推出了Gambling.com，包括英语国家以外的市场。我们还在爱尔兰都柏林开设了办事处。2018年，我们进入美国市场，在新泽西州获得许可并开始运营，同时还通过收购Bookies.com域名进入体育博彩。我们继续将Gambling.com发展到更多的欧洲市场，并扩大了我们的
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美国业务进入印第安纳州、宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州、科罗拉多州、田纳西州、伊利诺伊州、弗吉尼亚州和密歇根州，直至2021年和我们的首次公开募股。
2021
•公司住所从马耳他迁至泽西岛
•收购了100多个域名的投资组合，意在瞄准美国和加拿大市场
•完成在美国首次公开发行普通股股票并在纳斯达克全球市场
•将美国业务扩展至亚利桑那州
•被评为2021年度EGR联盟和2021年度SBC北美赌场联盟
2022
•收购Roto Sports，Inc.（“Roto Sports”），该公司是RotoWire.com（“RotoWire”）的所有者和运营商，RotoWire.com是一家专业的梦幻体育新闻和数据提供商
•收购北美市场领先关联企业BonusFinder.com（“BonusFinder”）运营商NDC Media Limited（“NDC Media”）
•将美国业务扩展至路易斯安那州、纽约州、阿肯色州、堪萨斯州、马里兰州，将加拿大业务扩展至安大略省
•完成收购旨在瞄准美国和加拿大市场的额外域名
•荣获2022 EGR全球体育年度联盟奖、2022 SBC欧洲赌场年度联盟奖和2022 SBC北美体育年度联盟奖
•收购超高级域名Casinos.com
•有资格将GAMB股票纳入罗素3000指数和各分类指数
2023
•在肯塔基州、马萨诸塞州和俄亥俄州开始运营
•推出全新Casinos.com网站
•荣获2023年度SBC北美体育联盟奖、2023年度EGR Global Nordics年度会员、首届Benzinga Titans体育博彩大奖的“挑战者”类别和SiGMA Affiliates B2C大奖的最佳体育博彩会员
•RotoWire在Fantasy Sports & Gambling Association 2023冬季大会上荣获“最佳书面内容”
•就收购BonusFinder相关的1800万欧元的最终递延对价付款进行了谈判，以换取提前终止盈利期，为我们提供了加速实现协同效应的能力
2024
•在北卡罗来纳州开始运营
•与美国全国协会富国银行银行签订了一项为期三年、价值5000万美元的信贷安排，其中包括一项2500万美元的定期贷款和一项2500万美元的循环信贷安排（“富国银行安排”）
•收购Freebets.com及相关资产（“Freebets.com资产”）
•在EGR全球运营商大奖中荣获2024年度赌场附属公司
•Repurch以9.06美元的平均价格出售2,966，547股普通股
2025
•收购Odds Holdings，Inc.及其子公司OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.（“OddsJam Acquisition”），后者由最先进的实时赔率数据技术平台提供支持，并以多个消费者和企业品牌提供服务， 后来修改了合并的协议和计划，确定了支付给Odds Holdings，Inc.股东的盈利付款的金额、时间和形式。
•收购现场活动和当地景点在线预订平台Spotlight.Vegas
•修改了我们的富国银行信贷安排，将承诺金额增加到1.65亿美元
•签订互换协议，将7500万美元借款有效转换为欧元借款，降低债务资本成本约200个基点
•在SBC Awards Americas 2025和EGR Global Awards上获得年度体育联盟-北美
•史无前例地第三次获得EGR年度会员奖
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•股票回购授权增加1,000万美元，截至2025年12月31日可用总额为1,440万美元
•以均价8.30美元回购671,998股普通股
资本支出和无形资产收购
在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度，我们的资本支出总额分别为480万美元、320万美元和240万美元，其中每一项都包括390万美元、190万美元和200万美元的资本化软件开发成本。此外，截至2025年12月31日的财政年度没有无形资产收购，而截至2024年12月31日和2023年12月31日的财政年度的无形资产收购分别为2110万美元和680万美元。
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B.业务概览
我们是一家快速发展的科技公司，为赌博业提供营销和体育数据服务。
通过我们的营销技术平台和包括Gambling.com、Bookies.com和Casinos.com在内的首要品牌网站，我们帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业在十多种语言的22个国家市场接触高意向受众并获得新客户。
通过我们的体育数据平台，并在OddSJam、OpticOdds和RotoWire品牌下，我们为包括体育博彩运营商、预测市场和做市商以及媒体公司在内的企业以及消费者提供动力，以在体育博彩和梦幻体育领域取得成功。
我们的收入增长了30%和17%在分别为2025年和2024年。organic收入在2025年下降了2%，在2024年分别增长了2%，我们在2017-2025年期间实现了41%的平均有机收入增长率。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的财务摘要如下。
| 截至12月31日止年度， |
变化2025
至2024年
|
变化2024
至2023年
|
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| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，每股金额、净利润率和调整后EBITDA利润率除外，未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | ||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (32,930) | 30,679 | 18,260 | (207) | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）利润率 | (20) | % | 24 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，摊 | (0.93) | 0.84 | 0.47 | (211) | % | 79 | % | ||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内经调整净收益 | 51,790 | 42,120 | 32,207 | 23 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后归属于股东的每股净收益，摊 | 1.26 | 1.16 | 0.84 | 9 | % | 38 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 58,010 | 48,691 | 36,715 | 19 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 35 | % | 38 | % | 34 | % | |||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流 | 19,104 | 37,638 | 17,910 | (49) | % | 110 | % | ||||||||||||||||||||||
| 调整后自由现金流 | 36,261 | 41,582 | 23,000 | (13) | % | 81 | % | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场营销 | 124,320 | 118,815 | 101,000 | 5 | % | 18 | % | 75 | % | 93 | % | 93 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据 | 41,127 | 8,367 | 7,652 | 392 | % | 9 | % | 25 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
有关所示各年按地域市场和产品类型划分的我们收入的更多细分，请参阅“项目5。经营和财务回顾与前景–经营业绩–收入。”
调整后的净收入、调整后的每股净收入、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和调整后的自由现金流是非国际财务报告准则财务指标，可能无法与其他公司类似名称的指标进行比较，并且作为分析工具存在局限性。有关我们的非国际财务报告准则财务的更多信息
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措施及其与最具可比性的相应国际财务报告准则措施的对账，见“项目5。经营和财务审查与前景–经营业绩–非国际财务报告准则财务措施。”
我们的增长策略
我们增长战略的关键要素包括：
扩大博彩行业产品和服务的足迹。根据我们的增长战略，我们已扩展到赌博业的相邻产品和服务，以扩大潜在市场并创造互补的营销和数据业务。我们实现了收入来源的多元化，通过向企业和消费者提供互补性服务，减少对任何单一产品、流量渠道、地域或客户类型的依赖，并提高经常性订阅收入的比例用于实时体育数据分析和优质梦幻体育内容，via OddsJam，opticOdds and rotoWire。收购和整合OddsJam和OpticOdds进一步多元化了我们的资产组合并补充了我们的营销业务，通过利用最先进的体育数据技术平台提高了我们的经常性订阅收入，平均每秒处理超过一百万个请求，每天处理多TB的数据。我们相信，我们的赔率平台是业界最先进的，并以非常低的延迟交付数据。我们的数据收入占比从2024年的7%增长到2025年的25%。
在北美持续扩张。随着美国各州和加拿大各省继续将在线赌博合法化，北美市场已成为我们收入最大的市场。我们将继续通过我们拥有和运营的本地和全球网站以及合作伙伴网站在我们的营销业务中追求市场份额成为北美赌场和体育博彩资讯的首选资源.在我们的数据业务中，我们正在利用我们的体育和幻想数据平台，通过OddSJam、OpticOdds和RotoWire网站推动企业和消费者的经常性订阅收入。我们对OddsJam和OpticOdds的收购为实时体育数据和额外的经常性订阅收入增加了一个最先进的技术平台。我们打算在所有需要的州积极寻求许可证或批准，我们预计会有一个可行的市场。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们在北美的收入分别为8700万美元、5600万美元和6100万美元。
发展我们的全球战略存在。在国际上，我们瞄准具有显着增长潜力的稳定、受监管的市场。 在我们的营销业务中，我们打算继续利用我们的国际品牌，如Gambling.com和Casinos.com，进入新的市场。例如，在2024年，我们将业务扩展到了希腊和罗马尼亚。我们定期监测监管环境，以便能够进入即将受到监管的市场，以实现未来可能的扩张，例如拉丁美洲。在我们的数据业务中，我们打算通过增加额外的体育报道以及利用我们与国际体育博彩运营商的现有关系来增加我们来自OpticOdds的全球企业订阅收入。
追求战略收购。虽然我们主要专注于业务的有机增长，但高质量收购的可能性为未来的增长提供了另一条途径。自IPO以来，我们完成了五项收购，包括：（i）2024年4月，我们完成了对Freebets.c的收购OM及相关资产；（ii）i2025年1月，我们收购了面向消费者的OddsJam和企业服务提供商OpticOdds；（iii）2025年9月，我们完成了对Spotlight.Vegas的收购。我们的经验和技术能力使我们成为一个老练的参与者，可以战术性地获得具有强大的次级规模或货币化不足的网站，其产品、市场契合度将受益于我们更成熟的流程和技术，并为赌博行业获得和整合战略性新的相邻技术和能力，这些技术和能力将通过向我们的消费者网站用户和我们的企业客户提供补充产品和服务来扩大我们的潜在市场。我们的信贷额度为我们继续进行战略收购提供了额外的财务灵活性。
发展管道项目。 我们目前拥有一个强大的投资组合，其中包含超过500个未开发的赌博域名，可用于未来的项目，包括高级域名。OddsJam和OpticODS的加入，是对我们营销业务的补充，使我们既能为我们的消费者网站用户和企业客户提供补充订阅服务，又能利用OddsJam和OpticODS一流的体育数据技术来完善和优化我们网站组合中的体育博彩内容。我们也
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打算通过向我们的消费者网站用户和企业客户有机地开发新的免费产品和服务，扩大我们为赌博行业提供服务的可寻址市场和足迹。
我们的产品
我们是一家快速发展的科技公司，为赌博业提供营销和体育数据服务。
通过我们的营销技术平台和包括Gambling.com、Bookies.com和Casinos.com在内的首要品牌网站，我们帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业在十多种语言的22个国家市场接触高意向受众并获取新客户。
通过我们的体育数据平台，并在OddSJam、OpticOdds和RotoWire品牌下，我们为包括体育博彩运营商、预测市场和做市商以及媒体公司在内的企业以及消费者提供动力，以在体育博彩和梦幻体育领域取得成功。
市场营销
利用我们专有的营销技术平台、一流品牌网站组合以及合作伙伴关系，我们帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业瞄准高意向受众并获得新客户。我们的网站，包括Gambling.com、Bookies.com、Casinos.com和50多个本地网站，通过制作与该行业相关的原创内容，例如新闻、赔率、统计数据、产品评论和本地可用服务的产品比较，针对赌博行业的不同用户兴趣和市场。我们通过在线营销努力和有针对性的内容吸引消费者访问我们的网站和合作伙伴关系，并通过我们的营销技术平台，将他们推荐给受监管的赌场和体育博彩运营商。通过这种方式，我们向赌场和体育博彩运营商提供营销服务。
在营销方面，我们主要通过将消费者从我们的网站或合作伙伴网站之一推荐给赌场和体育博彩运营商，从而通过绩效营销产生收入。当这些被推荐的消费者被赌场或体育博彩运营商转化为实际付费客户时，通过注册一个新的在线赌博账户并向该账户存款或在赌场购买赛事门票，该消费者就成为我们的被推荐玩家之一。根据我们与赌场或体育博彩运营商的协议，我们每一位被推荐的球员都有权获得报酬。我们的绩效营销协议主要基于收入分成模式、Cost per Acquisition模式（也称为CPA），或两者的结合，这被称为混合模式。我们还通过不基于推荐球员的安排产生广告和其他收入，包括我们网站上的广告和入职费。
由于我们主要通过基于绩效的模式获得报酬，我们的营销收入在很大程度上取决于我们可以为企业客户提供的流量的数量和质量，而不是取决于我们的商业团队根据固定费用或展示位置销售广告的能力。我们的商业团队专注于寻找表现出色的合作伙伴，并策划与现有合作伙伴的关系，以改善和扩大我们的商业关系。通过持续以优质内容吸引消费者，我们参考了超过454,000和479,000赌场和体育博彩运营商的新客户2025和2024，分别。我们已将营销服务的客户群增加到大约595在2025从2017年的约110起。
我们的营销收入绩效可以通过从我们的每个企业客户中选择我们可以获得的最佳商业模式来优化。通常，会提供一些模型的组合，我们有责任选择和谈判我们喜欢的模型。运营商青睐的模式往往会随着时间的推移而有所不同，具体取决于内部优先事项和人员。在内部，我们对三种绩效营销模式中的任何一种模式的优越性都是不可知论的。我们有预测分析系统，它根据每个运营商、产品和市场估计这些模型中的每一个对我们的价值，我们只需选择我们的系统预测将产生最佳结果的那个。
消费者通常通过对我们网站的搜索引擎推荐或通过合作伙伴关系来定位我们的内容，因此我们依赖于在我们的网站组合中有效实施搜索引擎优化（“SEO”）战略，并吸引并保持与第三方的有效合作伙伴关系。我们计划
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通过高效利用我们的技术平台，继续在我们的品牌网站和合作伙伴网站上提供一流的内容，从而有机地增加我们的市场份额。
我们的营销收入在2025年和2024年分别增长了5%和18%。
数据
我们利用我们专有的体育数据平台以及我们的OddSJam.com、OpticOdds.com和RotoWire.com品牌和网站为企业提供动力，并协助消费者在体育博彩和梦幻体育方面取得成功。我们通过实时体育数据分析和优质梦幻体育内容的企业和消费者订阅服务将我们的品牌和网站货币化，同时还整合我们的数据为我们的营销业务提供动力内容。
我们的数据服务为我们提供了独立于我们的营销业务的互补的经常性订阅收入。我们的下一代数据平台从公共互联网大规模获取实时体育数据，构成了我们为企业和消费者客户提供优质数据馈送的支柱。
体育博彩运营商、预测市场以及做市商和媒体公司订阅OpticOdds和RotoWire的月度和年度套餐，以访问体育博彩数据、赔率API、交易服务、体育统计数据和内容联合，OpticOdds提供一个尖端的体育博彩情报平台，提供实时定价和市场洞察。
消费者从OddSJam和RotoWire订阅月度和年度套餐，以访问赔率比较、体育博彩工具以及梦幻体育新闻、工具和见解，OddSJam提供实时赔率信息，使体育博彩玩家能够进行数据驱动的投注。
我们的数据收入在2025年和2024年分别增长了392%和9%。
我们的核心品牌
赌博网
我们在2011年4月收购了Gambling.com域名。该域名是单独出现的，没有附带的业务或任何现有的收入来源。从那时起，我们投入了大量资源，推出了一个新网站，并将其发展成为世界上最大、收入最高的在线博彩附属网站之一e世界。截至2025年12月31日，Gambling.com的本地化版本有超过10种语言版本，覆盖北美、英国和爱尔兰、其他欧洲和世界其他地区的超过15个国家市场，涵盖在线赌博行业的各个方面，其中包括在线赌场和体育，以及梦幻体育。
赌场网
2022年11月，我们收购了2023年7月上线的超高端Casinos.com域名。该网站提供深入的专家在线赌场评论，独家网络合作伙伴奖金，赌场指南和教程。
Bookies.com
我们在2018年初收购了Bookies.com域名。从那时起，我们将其转变为一个面向体育博彩玩家的全包网站，提供促销代码、赔率比较、游戏预览、投注策略和新闻。Bookies.com是从零开始建立的，以美国优先和体育优先为重点。我们相信Bookies.com有能力成为美国和其他英语市场领先的体育博彩目的地。
Freebets.com
我们在2024年收购了Freebets.com。该品牌在英国和整个欧洲享有盛誉，在提供有价值的投注优惠、免费投注促销活动和洞察力
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满足于投注者。自收购Freebets.com及其相关资产以来，我们已成功地将它们整合到我们的技术平台中，重振了一个传统品牌，并显着增强了其业绩。我们还推动了实质性改进，加速了通过收购网站的NDC流动。此次战略收购加强了我们在关键市场的影响力，进一步展示了我们通过战术并购活动执行和增值的能力。
RotoWire.com
我们在2022年收购了RotoWire.com。RotoWire向体育媒体组织、消费者提供梦幻数据订阅服务，并在网站上销售广告，我们正在利用其受众、内容库、有才华的员工队伍以及与美国体育迷的信任，从RotoWire.com网站推动增加体育博彩业绩营销收入。
赔率果酱
我们在2025年1月收购了OddsJam。OddsJam是北美知名的旗舰消费品牌，提供优质的实时赔率信息，使体育博彩玩家能够通过面向消费者的网站和应用程序进行数据驱动的投注。其以用户为中心的平台为近300本体育书籍提供了无与伦比的访问和高级分析。此次收购扩大了我们在赌博业的数据服务足迹。
光学赔率
我们在2025年1月收购了OpticOdds。OpticOdds是一个企业品牌，通过数据驱动的产品改变北美的体育交易，这些产品提供来自近300本体育博彩的实时赔率，以及备用线路、玩家道具、期货、游戏道具等的全面数据。由量化研究团队开发的先进算法模型提供支持，OpticOdds提供精确的洞察力，使企业客户能够在竞争格局中茁壮成长，增强用户参与度，推动收入增长并优化运营效率。
我们的小众品牌
通过将产品组合扩展到我们的核心品牌之外，我们可以更直接地针对特定市场的特定产品，这些产品具有本地生产、有针对性或更多的小众内容。扩大后的投资组合还可能通过在多个网站、地区和产品上分散我们的收入来源，降低月度财务业绩的波动性。
我们的许多利基网站都是相对较新的，尤其是针对美国市场的网站。我们还拥有一系列优质域名，适合针对未来可能监管体育博彩和在线赌场的美国各州。我们认为，这为我们在未来几年实现额外的有机增长奠定了良好的基础。
BonusFinder.com
我们在2022年收购了BonusFinder。BonusFinder在国际上发布网站，帮助消费者寻找和比较在线体育博彩和赌场的奖金，在加拿大的强大影响力推动了我们在北美体育博彩和iGaming市场的市场份额增加。
聚光灯.Vegas
我们在2025年9月收购了Spotlight.Vegas。Spotlight.Vegas通过其在线预订平台帮助消费者获得现场活动和当地景点等体验。
美国州和加拿大省份特定属性
我们推出了一系列专门针对美国各州和加拿大安大略省的网站。这些网站为当地的网络赌客提供所需的消息和分析，以便他们在当地进行网络赌博时做出明智的决定。
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下表提供了我们主要的美国州和加拿大省份特定网站的当前列表，以及每个州或省的在线体育赌博和/或在线赌场赌博的当前法律地位。
| 状态 | 网站 | 体育iGaming获准 | 娱乐场iGaming允许 | |||||||||||||||||
| 亚利桑那州 | BetArizona.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 伊利诺伊州 | IllinoisBet.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 堪萨斯州 | BetKansas.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 肯塔基州 | BetKentucky.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 马里兰州 | BetMaryland.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 麻萨诸塞州 | BetMassachusetts.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 密西根州 | BetMichigan.com | 有 | 有 | |||||||||||||||||
| 密苏里州 | BetMissouri.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 纽约 | EmpireStakes.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 北卡罗莱纳 | BetCarolina.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 俄亥俄州 | Betohio.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 安大略省 | OntarioBets.com | 有 | 有 | |||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州 | BetPennsylviania.com | 有 | 有 | |||||||||||||||||
| 田纳西州 | BetTennesse.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
| 维吉尼亚 | BetVirginia.com | 有 | 无 | |||||||||||||||||
我们的专有技术平台
我们的联合创始人兼首席执行官，Charles Gillespie，本质上是一位技术专家，他自学了编程来交付我们的第一个网站。在吉莱斯皮先生的领导下，我们优先考虑对技术进行巨额投资，以便为我们的客户、在线赌徒和内部利益相关者提供最佳服务。这些投资的好处显着提高了运营效率，这是实现市场领先的有机增长的根本。
营销技术平台
我们开发了四个关键的内部平台，这些平台位于我们所有面向消费者的网站的后面并为其提供动力。我们所有的网站都运行在内部开发的平台上，几乎都普遍融入了这些平台。
Adge：我们的商业智能软件
Adge最初于2015年推出，并于2022年推出新版本，是我们的商业智能系统，它整合了来自我们网站和广告合作伙伴的数据。这个平台为我们提供了干净的数据，这使我们能够优化我们的产品，并最大限度地为我们的客户、在线赌博运营商从我们的网站转换为NDC。系统自动检索并整合我们广大关联账户的数据。
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Origins：最高速度的发布平台
我们在2015年推出了Origins，作为一个量身定制的高速发布平台，在全球七个地点准备和分发我们的内容，所有这些都来自云端。该系统是以SEO优先的心态开发的，以确保我们所有的网站都按照最好的技术SEO标准发布。内置版本控制为我们提供了对源代码更改的完全权限，并允许在版本号之间进行灵活切换。质量控制系统对所有外发内容进行扫描，确保其通过多项内部质量控制检查。准备发布的网站和内容被预渲染、压缩并分发到一个全球原点服务器网络，然后通过一个拥有200多个驻点的全球内容交付网络对其进行增强。这堆系统确保请求我们服务之一的最终用户以技术上可能的最快速度满足他们的请求。我们发布的内容的静态性质显着缩小了我们整个投资组合的攻击面，从而减少了漏洞并更容易维护。
创世纪：博彩行业数据内容管理系统
我们在2020年推出了Genesis，作为我们的内容管理系统（CMS），以存储我们不断增长的赌博业相关内容数据库。Genesis为我们网站和应用程序中所有内容类型的管理提供了一个中心位置。用户可以登录基于云的系统来添加、更新或导入内容资产。用户可以根据管理层的要求，以不同级别的权限进行分类，从而允许系统向外部贡献者开放。我们的开发人员还可以插入一个通用API，以一种通用格式消耗数据，而不管其最终目的地是什么。当痛点被识别时，我们可以部署特定的工具和功能，为我们的用户简化重复性或耗时的任务。
Elements：Ad-Tech for managing and optimizing native gambling advertising
Elements是我们专有的广告客户管理系统——我们的中心接口，用于管理我们整个网络的广告投放的条款、优惠和细节。凭借数万页的内容，广告商可以出现在各种各样的地点，我们认为，尽管存在这些挑战，但应该在每个场合进行优化。Elements为我们提供了一个集中的平台，可以在整个网络的任何位置协调外观、排名和广告商的详细信息。与我们的商业智能团队紧密结合，我们能够大规模跟踪广告客户的表现，并快速识别表现不足和过高的情况。复杂的机器学习算法对绩效数据进行处理，并就哪一家网络赌博运营商真正最适合满足网络赌徒在每种情况下的需求提出建议。
数据技术平台
作为OddsJam的一部分开发，我们的数据技术平台代表了一项重要的工程成果，旨在大规模满足实时体育博彩数据的需求。该平台作为高性能数据管道运营，每天处理约6TB的数据，延迟低于500毫秒，跨越350多本体育书籍、55个统计来源和1400个联赛，涵盖体育统计、比分和博彩信息。
该管道的架构体现了深思熟虑的两层设计理念：针对每个单独数据源的独特特性，高度定制的摄取和解析逻辑，输入一个共同的核心，负责对所有传入数据进行标准化清理、规范化和处理。这种方法使我们的团队能够在不影响更广泛管道的完整性或性能的情况下高效地加入新的来源。
该平台正在不断发展。我们的团队正在积极开发人工智能辅助消歧系统，旨在将覆盖范围扩展到更广泛的运动和联赛，减少跨越不同来源的映射和核对数据所涉及的人工开销。该系统反映了我们对应用机器学习的更广泛承诺，它可以提供有意义的运营杠杆。
在过去四年中，该管道经历了六次重大改写和架构调整，每一次都受到随着OddsJam规模扩大而出现的现实世界挑战的推动。我们不会将这些迭代视为挫折，而是认为它们证明了团队快速适应并构建与业务一起增长的基础设施的能力——确保该平台在明天仍然能够满足对其提出的要求。
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我们的获奖和表彰往绩记录
多年来，我们的产品因其卓越表现而获得认可，几乎赢得了在线体育和在线赌场在博彩联盟行业的所有奖项。继2018年和2021年获奖后，2025年，我们成为第一家在EGR运营商大奖中三次获得年度最佳会员的会员。我们还在EGR运营商奖和2025年SBC奖美洲奖上被评为年度体育联盟和年度体育联盟–北美
我们的销售流程和客户
我们发展关系，并与在线赌博运营商、预测市场和做市商以及媒体公司进行谈判和接触，作为标准内部销售流程的一部分。我们通过直接的电子邮件、现有客户的电话和推荐以及外部销售流程来做到这一点，包括参加与行业相关的会议和面对面的会议。在线赌博运营商通过访问我们的网站之一并在我们的公司网站上提交联系表来发现我们的业务也很常见。
我们拥有强大的主要在线赌博运营商组合。我们与受监管的网络博彩运营商合作，包括行业重量级企业Flutter、DraftKings、BetMGM、Caesars、Bet365、ESPNBet、Entain和Evoke。我们的许多客户经营着多个面向玩家的品牌。
在2025年、2024年和2023年，我们的前十大客户分别占我们总收入的25%、32%和48%。2025年，我们最大的客户占我们收入的4%。2024年，我们最大的客户占我们收入的5%。2023年，我们最大的客户占我们收入的16%。
市场营销
我们的营销业务自2018年成立以来在EGR Power Affiliates榜单上排名前八，并移动up至2024年和2025年的第2位。The该榜单由与网络博彩运营商合作的全职联盟经理投票选出，他们根据联盟的商业、运营、产品、合规和并购能力对联盟进行评级。
虽然为我们的营销业务吸引新客户很重要，但我们主要专注于通过增加流量以及反过来我们可以参考现有客户群的NDC数量来维持和深化我们与现有客户的关系。我们的客户管理团队协调与客户的日常关系，同时改善我们交易的商业方面。同时，我们的产品和内容团队优化内容、优惠、新闻和其他与客户品牌如何呈现给在线赌徒相关的细节，以最大限度地提高转化率。在很多情况下，我们可以为我们网站上推荐的球员谈判独家奖金和报价。
决定单个在线赌博运营商在我们的一个网站上的商业表现的数学，更多地是由在线赌博运营商有效转换我们将其发送给NDC的流量的能力所驱动，而不是商业条款中的绝对美元金额。这是因为预期的NDC转换率范围明显大于NDC的商业条款范围。善于将流量从点击转化为注册，再从注册转化为首次存款的网络博彩经营者，为自己和我们都创造了更多的收益。可能提供畸高的CPA费率而没有很好地转化流量的网络博彩运营商因此不会成为好的合作伙伴。
因为我们的合作伙伴的有效性是一个关键的商业问题，我们建立了我们专有的广告商管理系统Elements，一个专门的系统来管理运营商和运营商的优惠在我们网站上的位置。当我们接近手动调整所能达到的极限时，我们开始利用机器学习系统来帮助我们确保在每种情况下都显示出最合适的操作员。这些先进的数据科学模型可以处理比我们的商业团队自行处理的更多的输入变量和更大的数据集。这些举措使我们的模型更加高效，使我们能够开发出一种方法，在不影响用户体验的情况下以低风险的方式测试变化，并使我们能够探索更精细的客户细分。
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从2017年到2025年，我们的营销业务客户群不断增长111至595米.我们相信，由于多种因素，我们增加了客户数量，包括我们经营的市场数量增加、新的在线赌博运营商进入各种市场、对我们服务的需求增加以及扩大了内部销售团队。我们计划继续增加客户数量和现有客户的参与水平。就我们未来希望进入新市场的程度而言，我们可能会寻求在某个目标市场加入本地博彩运营商，以优化本地化产品。凭借我们广泛的影响力，我们通过提供相关的、高意向的流量，努力成为我们在线赌博运营商的首选合作伙伴，帮助他们实现在线赌博玩家获取目标。
数据
我们通过OpticOdds向全球主要运营商提供企业体育数据服务，这些运营商正在寻求具有低延迟数据馈送的市场领先的数据智能，以支持定价准确性、更敏锐的交易并最大限度地减少损失。 与此同时，较小的运营商和预测市场和做市商利用我们的数据服务进行定价、市场创建和投注结算，而媒体公司则利用我们的数据进行内容策略。我们主要通过企业销售流程吸引新客户。
此外，休闲投注者和有抱负的职业赌徒使用RotoWire获得一流的幻想和每日幻想数据以及严重伤害警报，并使用OddSJam获得消费者体育博彩数据，并识别数据驱动的套利机会和正预期价值投注。我们通过数字营销努力吸引消费者，包括搜索引擎优化、包括传统媒体、影响者、小众出版商和内容创作者以及付费媒体在内的合作伙伴关系。
季节性
见"项目5a。经营业绩-影响我们经营业绩的因素"，以描述我们业务的季节性。
竞争
我们在美国最具可比性的上市公司是Sportradar Group AG和Genius Sports有限公司，这两家公司都是在线赌博行业的数据和营销服务提供商。我们与网络赌博行业的其他绩效营销服务提供商竞争，例如Better Collective和Gentoo Media，它们是在欧洲公开交易。
网络博彩关联市场高度分散，竞争激烈且不断演变。随着新技术的引入和新的市场进入者，我们预计在可预见的未来，竞争环境将保持激烈。
我们相信，基于我们网站的质量、我们的战略地域存在、我们多元化且不断增长的客户群、我们卓越的技术以及我们久经考验的增长历史，我们能够进行有利的竞争。在过去五年中，我们比上市同行实现了明显更高的有机增长。我们的有机增长战略侧重于完善我们的内部流程、技术和产品，不依赖于汇总战略。
•网站质量。我们以我们专注的网络超过50个高质量品牌网站而自豪，这些网站包括Gambling.com、Casinos.com、Bookies.com和Freebets.com，这些网站通过通用软件系统进行严格管理。
•战略存在。我们专注于世界各地的合法化和即将合法化的市场。目前，我们为北美、英国和爱尔兰、多个欧洲市场以及世界其他地区的精选市场发布本地化内容。
•客户基础。我们拥有强大的客户组合，其中包括来自美国和欧洲的大多数主要在线赌博运营商。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，我们与超过595家在线博彩运营商合作，其中包括重量级品牌Flutter、DraftKings、BetMGM、Caesars、Bet365、Entain和Evoke。在我们优先深化与现有客户关系的同时，我们也将客户数量从2017年的111个增加到2025年的595个。
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•技术卓越。我们开发了四个专有软件平台，以最大限度地提高我们消费者网站交付的运营效率。这些平台在我们的整个网络中使用，使我们能够显着减少访问者的网站加载时间，高效地组织和管理我们网站上出现的所有内容，并在我们的网络中精确优化客户消息的放置。我们继续投资于我们自己的技术系统，并相信与我们的同行相比，在利用一般技术，特别是机器学习来优化我们的业务方面，我们走在了前列s.此外，A收购Odds Holdings，Inc.运营着一个先进的技术平台，以行业领先的速度和可扩展性提供实时赔率数据，为我们提供了强大的能力。Odds Holdings，Inc.的技术能够在近300本体育书籍中处理每秒超过100万个请求和每天多TB的数据。我们将OddsJam作为我们的旗舰消费者品牌和OpticOdds，OddsHoldings，Inc.提供的企业产品，我们为个人投注者和企业客户提供低延迟、全面的赔率数据，从而实现体育博彩中的数据驱动决策。
•成熟的成长史。在过去五年中，我们的有机增长战略侧重于完善我们的内部流程、技术和产品。这种方法带来了比我们已建立的全球在线博彩附属上市同行更快的增长.自2017年以来，我们经历了41%的有机增长率。我们也有expertise and experience将高价值博彩行业域名转化为高绩效网站。我们在没有业务或收入的情况下于2011年收购了Gambling.com域名，并将其转变为今天的全球公认、市场领先的品牌，在十三个市场和五种语言中运营。自2018年初被收购以来，我们还将Bookies.com从一个首屈一指的域名打造成一家包罗万象的领先体育网站，并在美国首次重点关注。2022年，我们收购了超高级域名Casinos.com，并将该网站作为一个新的国际赌场重点网站推出，提供深入的专家在线赌场评论、独家网络合作伙伴奖金、赌场指南和教程。
社会责任
随着在线赌博市场继续在全球范围内扩张，我们认为重要的是继续关注行业的社会成本。我们致力于成为负责任赌博的领导者，并倡导行业采用的保守方法，并确保本应是娱乐性娱乐活动的可持续性。
本着这一愿景，我们维持网络博彩关联行业最严格的广告政策之一，以避免出现问题的渠道和消息传递。我们以负责任的方式为潜在的网络赌徒获取和发布内容，方法是专注于当地监管的市场，推荐获得许可的网络赌博运营商，按照最佳做法显示条款和条件，并在我们的网站上显示有关负责任赌博的明确信息，并且不使用会鼓励有问题赌博的激进信息。我们的团队还监控每个市场各自主管部门规定的法规和标准，例如英国赌博委员会、英国广告标准局、CAP广告指南—赌博、在线联盟营销的CAP代码以及美国各州监管机构。
为了帮助在线赌徒及早识别有问题的行为，我们在我们的旗舰网站Gambling.com上建立了责任赌博中心，该中心为在线赌徒提供访问我们主要市场的支持组织的途径。责任赌球中心分为三个板块：
负责任的赌博基础知识。对网络赌徒进行问题赌博、赌博成瘾的基本风险以及如何负责任地赌博等方面的教育。
保持控制。帮助网络赌客认清问题赌球的苗头，给出留控指导。解释了自我排除、投注日志和存款限额等关键概念。
保护和支持。为问题赌博支持团体提供详细信息的访问权限，以及保护儿童免受赌博内容影响的工具的链接。
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负责任的赌博联盟协会
2023年11月，我们与其他五家美国主要博彩关联公司一起，宣布成立负责任博彩关联协会（“RGAA”）。RGAA的使命是在有效参与市场的同时，倡导负责任的博彩营销和广告实践，赋能博彩关联公司影响合理监管，保护消费者利益。最初的RGAA成员认识到，联盟营销提供商必须参与美国更广泛的行业倡议，以倡导合理的广告监管，平衡消费者保护和数字广告的实用性。新的行业协会建立在五大战略支柱之上：
•促进竞争性赌博市场
•行业教育
•消费者保护、赋权和选择
•广告行为守则
•负责任的商业行为
我们努力通过负责任的赌博倡议为整个行业做出积极贡献，也通过企业社会责任倡议为我们的社区做出积极贡献。每年，爱尔兰和美国的员工都会选择当地的非营利组织，通过筹款和志愿服务来支持。
知识产权
见"第5C项。经营成果–研发、专利和许可等"，以描述我们对知识产权的依赖。
条例
作为一家为在线赌博运营商提供服务并在互联网上开展业务的公司，我们受美国和国外涉及我们业务核心事项的各种法律的约束，包括有关在线赌博和数据保护和隐私等方面的法律。
网络赌博条例
由于我们不是网络赌博运营商，我们一般不需要在欧洲或美国以外的其他地方获得许可或批准。希腊和罗马尼亚是我们目前在美国以外运营的唯一需要许可证的司法管辖区。
在美国，任何向受监管的赌博实体提供服务的公司通常需要在其活动所在的每个州注册或申请许可证或获得博彩监管机构的批准。就博彩关联公司而言，有时可以使用分层系统，仅寻求进行注册会计师交易的在线博彩关联公司需要相对直接的注册，而寻求进行收入分成部分交易的在线博彩关联公司需要更繁重的许可证申请。截至2025年12月31日，我们获授权在亚利桑那州、阿肯色州、科罗拉多州、康涅狄格州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、密苏里州（临时，永久许可证待批）、新泽西州、纽约州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、田纳西州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和怀俄明州开展业务。
数据保护和隐私
由于我们在经营业务所需的最低限度内处理、收集、存储、接收、传输和以其他方式处理个人的某些个人信息，包括我们的用户、客户和员工，我们还受制于与此类数据的隐私和保护相关的联邦、州和外国法律，如标题“风险因素–与政府监管相关的风险-我们受制于与隐私、数据保护和信息安全相关的政府监管和其他法律义务。如果我们无法遵守这些规定，我们可能会受到政府执法行动、诉讼罚款和处罚或负面宣传”。CCPA等法规是未经检验的法律，可能会影响我们的业务，其潜在影响未知。
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由于我们在欧洲经济区和英国开展业务，我们还可能面临与《通用数据保护条例》或GDPR、英国GDPR和其他数据保护条例的要求相关的特定隐私、数据安全和数据保护风险。任何未能或被认为未能遵守这些规则都可能导致监管罚款或处罚，包括要求我们改变处理数据方式的命令。如果发生数据泄露事件，我们还将受到我们经营所在司法管辖区的违规通知法律的约束，包括GDPR，以及诉讼和监管执法行动的风险。
有关使用个人数据的适用法律、法规、法律或法规的解释或市场惯例的任何重大变化，或关于我们寻求遵守适用法律和法规的方式，都可能要求我们对我们的产品、服务、政策、程序、通知和商业惯例进行修改，包括潜在的重大变化。这些变化可能会对我们的业务产生不利影响。
合规
我们制定并实施了许多内部政策，以帮助确保我们遵守强加给我们的法律和监管要求。我们的合规和风险计划主要侧重于审查与我们合作的在线赌博运营商，以确保我们不会与缺乏适当许可、接受非法投注或其他不合适的运营商合作。我们也非常注意提供教育和工具，协助用户做出与赌博活动相关的适龄、相关和不误导的有教育的选择。我们对洗钱和恐怖主义融资采取零容忍态度。
尽管我们坚定致力于全面遵守所有适用法律，并制定了适当的政策和程序，以遵守不断发展的监管制度的要求，但我们无法保证我们的合规计划将防止违反一项或多项法律或法规，或者我们或员工的违规行为不会导致处以罚款或暂停或撤销我们的一项或多项许可证。
法律程序
在日常业务过程中，我们可能会不时受到法律诉讼和索赔。无论结果如何，诉讼都会因为辩护和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。
Swish诉讼
2024年12月27日，Swish Analytics，Inc.（“Swish”）在美国加利福尼亚州高等法院（“法院”）对OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.（如先前讨论的于2025年1月1日被收购）提起民事诉讼，指控其盗用专有赔率信息、恢复原状/不当得利和不公平竞争。在2025年8月29日左右，Swish提交了第一次修订投诉，除其他外，增加了一项故意干扰的指控。Swish正在寻求禁令救济、恢复原状和金钱赔偿。发现正在进行中。
我们认为，Swish的索赔毫无根据，正在积极抗辩。目前，我们无法预测或确定此事的时间或最终结果，或诉讼可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生的任何不利决定的影响。
C.组织结构
Gambling.com Group有限公司是其附属公司（统称“公司”）的上市控股公司。
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我们截至2025年12月31日的重要附属公司列示如下。
| 姓名 | 成立国家及营业地点 | 所有权权益占比 | ||||||
| 环球数码媒体有限公司 | 爱尔兰 | 100% | ||||||
| GDC美国公司。 | 美国佛罗里达州。 | 100% | ||||||
| GDC马耳他有限公司 | 马耳他 | 100% | ||||||
| 罗托体育公司。 | 美国特拉华州 | 100% | ||||||
| OddsJam，Inc。 | 美国特拉华州 | 100% | ||||||
| OpticOdds，Inc。 | 美国特拉华州 | 100% | ||||||
| BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas） | 美国内华达州 | 100% | ||||||
GDC Media Limited是一家于2015年5月在爱尔兰注册成立的私人有限公司。它在美国境外经营公司业务，是公司绩效营销技术平台的所有者，包括域名和网站。
GDC America，Inc.是一家于2011年7月在佛罗里达州注册成立的公司。根据GDC Media Limited的许可，该公司在美国经营该公司的业务。
GDC Malta Limited是一家于2011年6月在英属维尔京群岛注册成立的私人有限公司，随后于2016年10月在马耳他继续运营。GDC Malta Limited为公司提供集团内服务。
除我们的直接全资附属公司外，以下亦为公司的重大间接全资附属公司：
Roto Sports，Inc.是一家最初于2006年在加利福尼亚州注册成立的公司，于2022年1月在特拉华州重新注册成立。它于2022年1月被收购，作为GDC America，Inc.的全资子公司运营。
GDC Odds Holdings，Inc.（前身为Odds Holdings，Inc.）是一家于2023年11月在特拉华州注册成立的公司。该公司于2025年1月被收购，与此相关并作为合并中的存续公司，更名为GDC ODDS Holdings，Inc.，并作为GDC America，Inc.的全资子公司运营。
OddsJam，Inc.是一家于2021年4月在特拉华州注册成立的公司。它于2025年1月被收购，作为GDC Odds Holdings，Inc.的全资子公司运营。
OpticOdds，Inc.是一家于2023年9月在特拉华州注册成立的公司。它于2025年1月被收购，作为GDC Odds Holdings，Inc.的全资子公司运营。
BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas）是一家于2020年2月在内华达州组建的有限责任公司。它于2025年9月被收购，作为GDC America，Inc.的全资子公司运营。
D.物业、厂房及设备
我们认为，如下表所示，我们目前的设施足以满足我们近期的需求，并且将以商业上合理的条款提供合适的额外或替代空间，以适应我们可预见的未来运营。
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| 办公类型 | 位置 | 租约到期日 | ||||||
| 主要业务办公室 | 爱尔兰都柏林 | 2028年1月4日 | ||||||
| 首席北美办事处 | 北卡罗来纳州夏洛特 | 2031年12月31日 | ||||||
| 区域办事处 | 塞尔维亚贝尔格莱德 | 2026年8月31日 | ||||||
| 区域办事处 | 威斯康星州麦迪逊 | 2028年7月31日 | ||||||
| 区域办事处 | 纽约，纽约 | 2028年6月16日 | ||||||
| 区域办事处 | 内华达州拉斯维加斯 | 2028年2月28日 | ||||||
| 区域办事处 | 马耳他圣朱利安 | 2029年3月31日 | ||||||
| 区域办事处 | 哥斯达黎加圣安娜 | 2028年7月31日 | ||||||
项目4a。未解决的工作人员评论
没有。
项目5。经营和财务审查及前景
A.经营成果
概述
我们是一家快速发展的科技公司，为赌博业提供营销和体育数据服务。
通过我们的营销技术平台和包括Gambling.com、Bookies.com和Casinos.com在内的首要品牌网站，我们帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业在十多种语言的22个国家市场接触高意向受众并获得新客户。
通过我们的体育数据平台，并在OddSJam、OpticOdds和RotoWire品牌下，我们为包括体育博彩运营商、预测市场和做市商以及媒体公司在内的企业以及消费者提供动力，以在体育博彩和梦幻体育领域取得成功。
市场营销
利用我们专有的营销技术平台、一流品牌网站组合以及合作伙伴关系，我们帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业瞄准高意向受众并获得新客户。我们的网站，包括Gambling.com、Bookies.com、Casinos.com和50多个本地网站，通过制作与该行业相关的原创内容，例如新闻、赔率、统计数据、产品评论和本地可用服务的产品比较，针对赌博行业的不同用户兴趣和市场。我们通过在线营销努力和有针对性的内容吸引消费者访问我们的网站和合作伙伴关系，并通过我们的营销技术平台，将他们推荐给受监管的赌场和体育博彩运营商。通过这种方式，我们向赌场和体育博彩运营商提供营销服务。
在营销方面，我们主要通过将消费者从我们的网站或合作伙伴网站之一推荐给赌场和体育博彩运营商，从而通过绩效营销产生收入。当这些被推荐的消费者被赌场或体育博彩运营商转化为实际付费客户时，通过注册一个新的在线赌博账户并向该账户存款或在赌场购买赛事门票，该消费者就成为我们的被推荐玩家之一。根据我们与赌场或体育博彩运营商的协议，我们每一位被推荐的球员都有权获得报酬。我们的绩效营销协议主要基于收入分成模式、Cost per Acquisition模式（也称为CPA），或两者的结合，这被称为混合模式。我们还通过不基于推荐球员的安排产生广告和其他收入，包括我们网站上的广告和入职费。
由于我们主要通过基于绩效的模式获得报酬，我们的营销收入在很大程度上取决于我们可以为企业客户提供的流量的数量和质量，而不是取决于我们的商业团队根据固定费用或展示位置销售广告的能力。我们的商业团队专注于寻找表现出色的合作伙伴，并策划与现有合作伙伴的关系，以改善
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并扩大我们的业务关系。通过持续以优质内容吸引消费者，我们参考了超过454,000和479,000赌场和体育博彩运营商的新客户2025和2024，分别。我们已将营销服务的客户群增加到大约595在2025从2017年的约110起。
我们的营销收入绩效可以通过从我们的每个企业客户中选择我们可以获得的最佳商业模式来优化。通常，会提供一些模型的组合，我们有责任选择和谈判我们喜欢的模型。运营商青睐的模式往往会随着时间的推移而有所不同，具体取决于内部优先事项和人员。在内部，我们对三种绩效营销模式中的任何一种模式的优越性都是不可知论的。我们有预测分析系统，它根据每个运营商、产品和市场估计这些模型中的每一个对我们的价值，我们只需选择我们的系统预测将产生最佳结果的那个。
消费者通常通过搜索引擎推荐我们的网站或通过合作伙伴关系来定位我们的内容，因此我们依赖于在我们的网站组合中有效实施搜索引擎优化（“SEO”）战略，并吸引和保持与第三方的有效合作伙伴关系。我们计划通过高效利用我们的技术平台，继续在我们的品牌网站和合作伙伴网站上提供一流的内容，从而有机地增加我们的市场份额。
我们的营销收入在2025年和2024年分别增长了5%和18%。
数据
我们利用我们专有的体育数据平台以及我们的OddSJam.com、OpticOdds.com和RotoWire.com品牌和网站为企业提供动力，并协助消费者在体育博彩和梦幻体育方面取得成功。我们通过实时体育数据分析和优质梦幻体育内容的企业和消费者订阅服务将我们的品牌和网站货币化，同时还整合我们的数据为我们的营销业务提供动力内容。
我们的数据服务为我们提供了独立于我们的营销业务的互补的经常性订阅收入。我们的下一代数据平台从公共互联网大规模获取实时体育数据，构成了我们为企业和消费者客户提供优质数据馈送的支柱。
体育博彩运营商、预测市场以及做市商和媒体公司订阅OpticOdds和RotoWire的月度和年度套餐，以访问体育博彩数据、赔率API、交易服务、体育统计数据和内容联合，OpticOdds提供一个尖端的体育博彩情报平台，提供实时定价和市场洞察。
消费者从OddSJam和RotoWire订阅月度和年度套餐，以访问赔率比较、体育博彩工具以及梦幻体育新闻、工具和见解，OddSJam提供实时赔率信息，使体育博彩玩家能够进行数据驱动的投注。
我们的数据收入在2025年和2024年分别增长了392%和9%。
有关进一步信息，请参阅“项目4.B.关于公司的信息-业务概览”和我们的合并财务报表以及本年度报告其他部分中包含的这些报表的相关附注。
市场趋势
我们经营的网络博彩市场的主要驱动力是潜在的网络博彩市场、监管的步伐和细节、网络博彩运营商在客户获取方面的支出金额，以及这些支出流向网络博彩关联公司（例如我们的营销业务）的份额。基础市场增长既源于首次监管在线赌博的司法管辖区数量的增加，也源于 已经受到监管的司法管辖区，在线赌博正成为一种越来越被接受的主流休闲活动。
50
我们认为，新监管的市场，例如美国受监管或将受监管的州、加拿大各省和其他地方，为未来增长提供了重要机会。根据变化的性质，对现有法规的修改可能会带来风险和机遇。基础游戏的增加例如，税收将对来自此类市场的收入潜力产生负面影响，而在线赌博许可证持有者数量的增加通常会对收入潜力产生积极影响。
影响我们经营业绩的因素
体育产品收入往往会随体育赛事日程而大幅波动。赌场产品的收入通常受制于季节性，但程度较轻。第一季度和第四季度通常更为强劲，而第二季度和第三季度体育和赌场产品都受到负季节性的影响，体育产品受到比在线赌场产品更明显的负季节性影响。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，39%，26%和37%，我们的收入分别来自体育产品，包括在线体育博彩和梦幻体育，以及59%、73%和62%分别来自赌场产品，包括在线赌场和社交赌场。
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经营成果
以下讨论总结了我们在截止年度的一个可报告部分的业务结果2025年12月31日,2024和2023.这些信息应与我们的合并财务报表和本年度报告其他地方包含的相关说明一起阅读。
| 报告货币 | 不变货币 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025
至2024年
|
变化2024
至2023年
|
变化2025 至2024年 |
变化2024 至2023年 |
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| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 26 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | (15,261) | (7,536) | (9,112) | 103 | % | (17) | % | 95 | % | (17) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 150,186 | 119,646 | 99,540 | 26 | % | 20 | % | 21 | % | 20 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售和营销费用 | (63,003) | (41,897) | (35,331) | 50 | % | 19 | % | 45 | % | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 技术费用 | (24,789) | (13,949) | (10,287) | 78 | % | 36 | % | 72 | % | 36 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | (32,169) | (27,645) | (24,291) | 16 | % | 14 | % | 12 | % | 14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 信贷损失备抵和核销的变动 | (329) | (480) | (914) | (31) | % | (47) | % | (34) | % | (48) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产减值损失 | (14,006) | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有对价的公允价值变动 | (47,678) | — | (6,939) | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业（亏损）利润 | (31,788) | 35,675 | 21,778 | (189) | % | 64 | % | (186) | % | 64 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财务收入 | 7,826 | 1,570 | 634 | 398 | % | 148 | % | 381 | % | 148 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财务费用 | (8,446) | (3,095) | (2,271) | 173 | % | 36 | % | 163 | % | 36 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前（亏损）收入 | (32,408) | 34,150 | 20,141 | (195) | % | 70 | % | (192) | % | 70 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (522) | (3,471) | (1,881) | (85) | % | 85 | % | (85) | % | 85 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (32,930) | 30,679 | 18,260 | (207) | % | 68 | % | (204) | % | 68 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现正或可能于其后重分类至损益的项目 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 换算外币的汇兑差额 | 5,587 | (6,605) | 2,868 | (185) | % | (330) | % | (182) | % | (330) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-公允价值变动的有效部分 | (2,298) | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-重分类至损益 | 2,453 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 相关税收 | (19) | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度其他综合收益（亏损），税后净额 | 5,723 | (6,605) | 2,868 | (187) | % | (330) | % | (184) | % | (330) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内综合（亏损）收益总额 | (27,207) | 24,074 | 21,128 | (213) | % | 14 | % | (209) | % | 14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
收入
截至本年度的收入增长2025年12月31日，与截止年度相比2024年12月31日主要受2025年1月主要来自OddsJam收购的数据收入增长以及营销收入增长放缓的推动。
截至本年度的收入增长2024年12月31日与年底相比2023年12月31日是以下原因造成的：（i）赌场的强劲增长，部分被体育活动的下降和北美以外地区的强劲增长所抵消，部分被北美的下降所抵消，原因是2024年与2023年相比，州政府推出的项目较少；以及（ii）自有和运营网站的强劲增长，部分被2024年与2023年相比合作伙伴关系的收入减少所抵消。我们地理区域的赌场有机增长被北美体育收入的下降部分抵消，并得到2024年4月收购Freebets.com资产在体育和赌场方面的后天增长的补充。
我们收入的很大一部分以欧元、美元或英镑计价。我们在未来期间报告的收入将继续受到欧元兑美元和英镑兑美元汇率波动的影响。有关更多信息，请参阅“关于市场风险的定量和定性披露——交易暴露敏感性”部分。
我们从营销和数据服务中产生收入，如下所述。
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| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场营销 | 124,320 | 118,815 | 101,000 | 5 | % | 18 | % | 75 | % | 93 | % | 93 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 数据 | 41,127 | 8,367 | 7,652 | 392 | % | 9 | % | 25 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
市场营销
绩效营销。演出营销收入包括（i）每次收购成本（“CPA”）收入，这些收入来自于我们仅通过向每个被推荐球员支付的单一现金付款的安排，（ii）收入分成安排，其中我们仅通过客户从被推荐球员处获得的净博彩收入（“NGR”）的份额支付，（iii）来自于我们同时从被推荐球员处获得的CPA佣金和收入分成佣金的安排的混合收入，以及（iv）来自娱乐和休闲活动门票预订的费用和佣金的票务收入。
在绩效营销安排内，集团认为每名转介球员及每项门票预订代表一项单独的绩效义务。
转介安排的履约义务在相关网络赌博经营者接受转介的时点履行。每个被推荐球员的收入分成费用被视为可变对价，并且仅在已知最终费用时为推荐确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下才予以确认。
每个被推荐玩家的注册会计师费用在网络博彩运营商接受推荐时赚取时确认。
每个客户在特定月份产生的费用通常在发票日期后的30-45天内支付给我们。
由于集团并不控制相关事件，故集团在票务安排中担任代理。收入按净额确认，计算方法为从客户收取的收益减去售出机票的成本。票务收入在进行销售时的某个时点确认，因为集团的履约义务是促进和处理交易并发行门票。
广告及其他。广告、媒体和其他收入包括来自不基于推荐球员的安排的收入，包括在我们平台上的广告和入职费用。收入在合同期限内按直线法确认。
数据
订阅。数据收入包括来自数据、数据分析和数据联合服务的消费者和企业订阅收入。就认购收入而言，集团将每项认购视为一项单独的履约义务。集团履行履约义务，这些服务的收入在订阅期内按直线法确认。当认购计划需要预付款项时，集团在执行认购时记录递延收入。
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下表列出了我们以千美元为单位的收入细分以及所示年份的总收入百分比。
我们按市场分类的收入如下：
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北美洲 | 87,235 | 55,500 | 60,755 | 57 | % | (9) | % | 53 | % | 43 | % | 56 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 英国和爱尔兰 | 41,660 | 39,179 | 31,347 | 6 | % | 25 | % | 25 | % | 31 | % | 29 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他欧洲 | 26,102 | 22,463 | 10,994 | 16 | % | 104 | % | 16 | % | 18 | % | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 世界其他地区 | 10,450 | 10,040 | 5,556 | 4 | % | 81 | % | 6 | % | 8 | % | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
北美包括来自美国和加拿大的收入。其他欧洲包括来自欧洲市场的收入，包括斯堪的纳维亚半岛、德国、荷兰和意大利；世界其他地区包括来自大洋洲、南美以及欧洲和北美以外的其他市场的收入。收入根据业绩营销的在线赌徒所在地和订阅服务的客户所在地进行分类。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度，我们的北美收入出现强劲增长，这主要是由于OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购的数据收入增长。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度，英国和爱尔兰、其他欧洲和世界其他地区的增长主要是由于营销收入增长以及收购Freebets.com资产。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度，我们的英国和爱尔兰、其他欧洲和世界其他地理区域的有机增长和2024年4月1日收购Freebets.com资产在赌场和体育领域的增长相结合，实现了强劲增长。由于赌场的有机增长，北美收入下降，但与截至2023年12月31日的年度相比，截至2024年12月31日的年度，由于州推出的活动减少和合作伙伴关系的收入减少，体育收入下降抵消了这一影响。
我们按货币化分类的收入如下：
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 绩效营销 | 103,567 | 101,078 | 87,824 | 2 | % | 15 | % | 62 | % | 79 | % | 81 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 订阅 | 41,127 | 8,367 | 7,652 | 392 | % | 9 | % | 25 | % | 7 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 广告&其他 | 20,753 | 17,737 | 13,176 | 17 | % | 35 | % | 13 | % | 14 | % | 12 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
演出营销的收入包括向运营商推荐球员和票务销售所收取的费用。订阅收入包括企业和消费者体育数据订阅收入。广告和其他收入包括来自不基于推荐球员的安排的收入，包括广告和入职费。
截至2025年12月31日止年度，效果营销收入由以下类别产生：注册会计师占37%，收入占比24%，混合占37%，票务占2%，对比43%、23%、34%
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截至2024年12月31日止年度的净亏损分别为零，截至2023年12月31日止年度的净亏损分别为58%、13%、29%及零。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的收入增长主要是由于2025年1月OddsJam收购的订阅量增长，以及由于谷歌算法更新降低了自然搜索可见度，新合作伙伴关系和付费渠道的收入抵消了绩效营销的增长率放缓。
截至本年度的收入增长2024年12月31日与年底相比2023年12月31日受所有货币化渠道增长的推动，但主要是北美以外的效果营销和广告及其他收入增加，主要来自我们自有网站的Casino，部分被合作伙伴关系收入减少所抵消。
我们的收入按其来源的产品类型分列如下：
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 赌场 | 96,545 | 92,224 | 66,869 | 5 | % | 38 | % | 59 | % | 73 | % | 62 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 体育 | 65,085 | 33,888 | 41,189 | 92 | % | (18) | % | 39 | % | 26 | % | 37 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 3,817 | 1,070 | 594 | 257 | % | 80 | % | 2 | % | 1 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 100 | % | 100 | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Casino的收入包括iGaming和社交赌场产品的收入。体育的收入包括在线体育博彩、预测市场和梦幻体育的收入。其他收入包括来自赌场和体育以外的产品的收入，包括在线扑克和在线宾果游戏以及其他赛事。
截至本年度按产品划分的收入增长2025年12月31日与年底相比2024年12月31日 主要受OddsJam收购带来的体育增长和Spotlight.Vegas收购带来的其他增长推动。
全年娱乐场收入增长结束2024年12月31日与年底相比2023年12月31日主要受所有地理区域的效果营销和广告以及其他收入增长的推动。赌场和其他收入的增长被体育收入的减少部分抵消，这是由于州推出的项目减少和来自合作伙伴关系的收入减少。我们地理区域赌场的有机增长被北美体育收入的下降部分抵消，并得到2024年4月收购Freebets.com资产后体育和赌场的后天增长的补充.
销售成本
销售成本包括支付给合作伙伴的费用，以及与订阅收入相关的数据和支付解决方案费用。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的销售成本增加了770万美元，即103%，这主要是由于扩大在新的合作伙伴渠道的努力以及与OddsJam收购相关的销售成本增加导致的成本增加。按固定汇率计算，与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的销售成本增加了750万美元，即95%。截至2024年12月31日止年度的销售成本较截至2023年12月31日止年度减少160万美元，即17%，主要是由于来自合作伙伴关系的收入和相关成本减少。
营业费用
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的总运营费用增加，原因是OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购的或有对价公允价值变动、无形资产减值损失、主要来自OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购的人员成本和相关费用增加
55
2025年12月31日，以及与收购Freebets.com资产、OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购相关的摊销费用增加。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的总运营费用有所增加，原因是为支持截至2024年12月31日止年度的收入增长而在销售和营销、技术以及一般和行政职能方面的人员成本和相关费用增加，以及收购Freebets.com资产和收购相关成本导致的摊销费用增加，部分被收购BonusFinder的或有对价公允价值变动减少所抵消。
我们的运营费用中有很大一部分是以欧元和美元计价的。我们在未来期间报告的运营费用将继续受到欧元兑美元汇率波动的影响hange rates。请参阅“项目11”一节。关于市场风险的定量和定性披露——交易暴露敏感性”，以获取更多信息。
下表列出了我们以千美元为单位的费用细目，以及所示年份占总收入的百分比：
销售和营销费用
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 人员成本 | 32,729 | 25,838 | 22,334 | 27 | % | 16 | % | 20 | % | 20 | % | 21 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工与收购相关的奖金 | 2,263 | — | 368 | 100 | % | (100) | % | 1 | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组成本 | 399 | — | — | 100 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外部营销费用 | 11,476 | 6,564 | 6,083 | 75 | % | 8 | % | 7 | % | 5 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外部内容 | 3,245 | 3,195 | 3,666 | 2 | % | (13) | % | 2 | % | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购无形资产的摊销 | 7,241 | 3,301 | 521 | 119 | % | 534 | % | 5 | % | 3 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 1,411 | 931 | 359 | 52 | % | 159 | % | 1 | % | 1 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 软件和订阅 | 2,372 | 785 | 855 | 202 | % | (8) | % | 1 | % | 1 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 托管和网站内容 | 588 | 526 | 647 | 12 | % | (19) | % | — | % | — | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 1,279 | 757 | 498 | 69 | % | 52 | % | 1 | % | 1 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售和营销费用总额 | 63,003 | 41,897 | 35,331 | 50 | % | 19 | % | 38 | % | 34 | % | 32 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
人员成本包括商业、营销和内容功能。分别截至2025年12月31日和2023年12月31日止年度与OddSJam收购和收购BonusFinder相关的收购相关交易奖金相关的员工奖金。重组成本与自愿清盘成本有关。外部营销费用包括搜索引擎优化和其他营销活动。外部内容包括我们网站上发布的文章等外部内容服务。无形资产摊销涉及域名、APP和客户合同的摊销。以股份为基础的支付费用与以股份为基础的薪酬计划有关，根据该计划，某些员工和顾问被授予以股票为基础的奖励，以购买我们的普通股。托管和网站内容包括运营和维护数字平台。其他费用包括其他外部服务提供商.
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的销售和营销费用增加如下：（i）主要由于OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购导致人员成本增加；（ii）由于SEO以外的营销活动增加导致外部营销费用增加；（iii）由于OddsJam收购导致与收购和无形资产摊销相关的员工奖金增加；（iv）由于员工人数增加导致SAAS订阅增加导致软件和订阅增加。截至2025年12月31日止年度，销售和营销费用总额还包括与集团芬兰子公司GDC Finland OY自愿清盘相关的重组费用0.4百万美元。
56
销售和营销费用增加截至本年度2024年12月31日与截至年度比较2023年12月31日，具体如下：（i）人力成本因年内新聘人员以及工资和奖金同比增加而增加；（ii）外部营销费用因扩大有偿社交营销活动而增加；（iii）外部内容成本因北美各州发布较少而减少；（iv）无形资产摊销因收购Freebets.com资产而增加；（v）软件和订阅量因SAAS订阅量减少而减少。
对比较期间‘其他’销售和营销费用的列报进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。这导致截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别从“其他”重新分类为“托管和网站内容”0.5百万美元和0.6百万美元。
技术费用
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 人员成本 | 12,831 | 9,543 | 7,541 | 34 | % | 27 | % | 8 | % | 8 | % | 7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工与收购相关的奖金 | 1,251 | — | — | 100 | % | — | % | 1 | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 软件和订阅 | 2,397 | 1,569 | 1,131 | 53 | % | 39 | % | 1 | % | 1 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 内部开发的无形资产摊销 | 2,031 | 1,278 | 885 | 59 | % | 44 | % | 1 | % | 2 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 获得的技术和软件的摊销 | 3,320 | — | — | 100 | % | — | % | 2 | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 318 | 183 | 42 | 74 | % | 336 | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 托管费用 | 1,143 | 437 | 307 | 162 | % | 42 | % | 1 | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 咨询费 | 1,054 | 559 | 14 | 89 | % | 3893 | % | 1 | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 444 | 380 | 367 | 17 | % | 4 | % | — | % | — | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 技术费用总额 | 24,789 | 13,949 | 10,287 | 78 | % | 36 | % | 15 | % | 11 | % | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
人员成本包括平台、网页和商业智能技术功能。员工与收购相关的奖金涉及与OddSJam收购相关的交易奖金。以股份为基础的支付费用与以股份为基础的薪酬计划有关，根据该计划，某些员工和顾问被授予以股份为基础的奖励，以购买我们的普通股。托管成本包括服务器和云服务运营和维护在线平台的费用。咨询费包括软件支持服务。其他费用包括外部服务提供商。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的技术费用增长主要是由于人力成本、与收购相关的员工奖金、托管成本、OddSJam收购导致的签约服务和订阅，以及由于OddSJam收购和Spotlight.Vegas收购导致的无形资产摊销增加。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的技术费用增长主要是由于年内新聘人员导致人员成本增加，以及员工人数增加导致工资和奖金同比增加、SAAS订阅增加以及内部产生的无形资产的更高摊销。其他技术费用因收购Freebets.com Assets而增加。
比较期间‘其他’技术费用的列报方式进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。它导致截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度从‘其他’改叙为‘咨询费’，分别为0.6百万美元和1.4万美元，
57
分别将截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度的‘其他’至‘托管成本’分别调低0.4百万元及0.3百万元。
一般和行政费用
| 截至12月31日止年度， |
将2025年更改为2024年
|
将2024年更改为2023年
|
占收入比例 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 人员成本 | 13,528 | 13,108 | 10,802 | 3 | % | 21 | % | 8 | % | 10 | % | 10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付及相关费用 | 5,208 | 3,839 | 3,386 | 36 | % | 13 | % | 3 | % | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法律及顾问费 | 5,479 | 3,771 | 4,096 | 45 | % | (8) | % | 3 | % | 3 | % | 4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 二次发行相关费用 | — | — | 733 | — | % | (100) | % | — | % | — | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收购相关成本 | 1,482 | 2,151 | 821 | (31) | % | 162 | % | 1 | % | 2 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组成本 | 63 | — | — | 100 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工与发行相关的奖金 | — | — | 201 | — | % | (100) | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保险 | 433 | 417 | 581 | 4 | % | (28) | % | — | % | — | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期租赁 | 83 | 317 | 567 | (74) | % | (44) | % | — | % | — | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 使用权资产摊销 | 1,221 | 847 | 436 | 44 | % | 94 | % | 1 | % | 1 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财产和设备折旧 | 606 | 376 | 246 | 61 | % | 53 | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 软件和订阅 | 1,937 | 1,240 | 959 | 56 | % | 29 | % | 1 | % | 1 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 2,129 | 1,579 | 1,463 | 35 | % | 8 | % | 2 | % | 1 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 一般和行政费用共计 | 32,169 | 27,645 | 24,291 | 16 | % | 14 | % | 19 | % | 21 | % | 22 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
人员成本包括我们的董事会和执行管理层、财务、法律和人员职能。法律和顾问费用包括外部审计师、税务、法律和其他顾问的费用。与收购相关的成本包括与已完成或预期收购相关的成本。重组成本与自愿清盘成本有关。以股份为基础的支付费用与以股份为基础的薪酬计划有关，根据该计划，某些员工和顾问被授予以股份为基础的奖励，以购买或以其他方式收购我们的普通股。短期租赁涉及未分类为使用权资产的租赁和其他物业费用。使用权资产摊销涉及IFRS 16下的租赁摊销。折旧费用与计算机和办公设备有关。其他费用包括办公费和差旅费、招待费。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用增加，主要原因如下：（i）主要由于与收购相关的法律费用和SOX咨询服务导致法律和咨询费增加，（ii）由于员工人数增加导致SAAS订阅增加；（iii）使用权资产摊销增加；（iv）基于股份的支付成本增加。截至2025年12月31日止年度，一般及行政开支总额还包括与集团芬兰子公司GDC Finland OY自愿清盘相关的重组费用0.1百万美元。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的人员成本增加是由于n新员工，工资同比增长，奖金拨备增加。截至2025年12月31日止年度购置相关成本增加与截至年度比较2024年12月31日，与2024年4月收购Freebets.com资产和2025年1月1日完成的OddsJam收购有关。
2023年6月20日，公司若干股东（“售股股东”）完成了488.75万股普通股的包销二次发行（“二次发行”），公开发行价格为每股普通股9.25美元。公司并无因出售事项而收取任何出售普通股所得款项
58
股东。截至2023年12月31日止年度，公司发生了0.9百万美元的二次发行费用（包括支付的相关奖金0.2百万美元）.
比较期间‘其他’一般和行政费用的列报方式进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。这导致截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度分别从‘其他’重新分类为‘法律和咨询费’0.4百万美元和0.2百万美元。
无形资产减值损失
截至2025年12月31日，集团针对构成数字营销CGU一部分的芬兰市场的三个领域确定了特定资产减值指标。
2025年12月16日，芬兰议会批准了新的芬兰赌博法，从2027年7月开始引入竞争性许可制度，并限制获得许可的运营商以任何方式使用关联公司。由于芬兰的负面监管前景，管理层已决定不向针对芬兰市场的三个领域分配额外资源。因此，管理层得出结论，预计这些资产将不再为数字营销现金产生单位贡献有意义的未来现金流入，因此在个别资产层面分别对其进行了减值评估。三个域的使用价值和公允价值减去销售成本均被确定为零。因此，在综合综合（亏损）收入报表中确认并列报了14.0百万美元的减值损失，从而将这些领域的账面金额减至零（见综合财务报表附注8）。
或有对价的公允价值变动
截至2025年12月31日止年度的或有对价公允价值变动为4850万美元的亏损和80万美元的收益，分别与OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购有关。公允价值变动是由情况变化驱动的，在收购结束日期之后。
这些变化主要反映了Odds Holdings在这一年的表现，这超出了最初的预期，这是由于在收购OddsJam后实现的协同效应产生了收购后的收入增长和成本优化。于2025年12月19日，公司与Odds Holdings的前股东订立修订协议及合并计划，有效地提前终止盈利期。由于自2025年12月19日起修改或有代价，集团将不会产生与收购OddsJam的或有代价的公允价值变动相关的进一步收益或亏损（见综合财务报表附注16）。
Spotlight.Vegas或有对价的公允价值变动是由情况变化引起的，主要反映了对拉斯维加斯休闲市场修正后的复苏预期。我们预计将在2027年12月之前产生与Spotlight.Vegas的或有对价相关的收益或损失（见合并财务报表附注5）。
截至2023年12月31日止年度的或有对价公允价值变动与收购BonusFinder直接相关。公允价值变动是由于对未来业绩的假设发生变化以及对计算或有对价公允价值应用的折扣解除所致。于2023年6月30日，公司与BonusFinder的卖方订立协议，该协议修订原股份购买协议有关最终
59
对价支付。根据2023年6月30日协议，原盈利期已于2023年6月30日提前终止。
财务收入和财务费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 外汇收益 | 7,724 | 1,433 | 375 | ||||||||||||||
| 利息收入 | 102 | 137 | 259 | ||||||||||||||
| 财务收入总额 | 7,826 | 1,570 | 634 | ||||||||||||||
| 财务费用包括以下各项： | |||||||||||||||||
| 汇兑损失 | 5 | 117 | 1,298 | ||||||||||||||
| 解除递延代价 | 211 | 1,289 | 735 | ||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出 | 324 | 249 | 165 | ||||||||||||||
|
借款利息支出(1)
|
7,068 | 1,260 | — | ||||||||||||||
|
其他财务结果(2)
|
838 | 180 | 73 | ||||||||||||||
| 财务费用总额 | 8,446 | 3,095 | 2,271 | ||||||||||||||
| 净财务费用 | (620) | (1,525) | (1,637) | ||||||||||||||
（1）借款利息支出被截至2025年12月31日止年度用于对冲负债的衍生金融工具结算产生的净利息收入120万美元部分抵销.
（2）其他财务业绩中包括与截至2025年12月31日止年度全部以现金结算的银行费用有关的72.8万美元。
本集团的外汇损益包括以每个实体功能货币以外的货币计值的货币资产和负债余额的换算收益，并与贷款、现金和现金等价物以及公司间余额有关。截至2025年12月31日止年度，汇兑收益列报净额为250万美元，该金额已从累计对冲储备中循环至与指定为现金流对冲的CCIRS相关的损益。
截至2025年12月31日止年度的递延对价的解除与对收购Freebets.com资产的递延对价的估值所应用的折扣的解除有关。收购FreeBets.com资产的最终递延代价金额已于2025年4月支付，因此，集团将不会产生与本次交易相关的进一步费用。
解除截至2024年12月31日止年度的递延对价涉及解除对收购Freebets.com Assets和BonusFinder的递延对价的估值所应用的折扣。收购BonusFinder的最终递延代价金额已于2024年4月支付，因此，集团将不会产生与本次交易相关的进一步费用。
截至2023年12月31日止年度递延代价的解除与对收购Roto Sports和BonusFinder的递延代价估值所应用的折扣的解除直接相关。
截至本年度的借款利息支出2025年12月31日和2024年12月31日归属于富国银行的TERM0信贷融通并根据实际利率法确认。确认的利息费用反映了相关CCIRS下应付的固定利率欧元现金流的影响，后者将原来的浮动利率美元计价的利息支付综合转换为固定利率欧元计价的债务。
税收
我们在经营的地方需要缴纳所得税。所得税费用分别为50万美元、350万美元和190万美元，其中730万美元与截至2025年12月31日止年度的递延税收抵免有关，截至2024年止年度的60万美元为与递延税费有关，2023年底止年度的130万美元与递延税收抵免有关。递延税项涉及无形资产的会计和税基与结转税项亏损之间的差异。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们累计携
60
远期税收损失和其他可扣除免税额分别为6880万美元和5980万美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们与无形资产相关的未使用资本减免分别为2170万美元和3690万美元。
非国际财务报告准则财务措施
管理层在分析和评估业务的整体绩效以及做出运营决策时使用了几种财务措施，包括国际财务报告准则和非国际财务报告准则财务措施。
下表汇总了公司在列报期间采用的以报告货币和适用的固定货币（如适用）表示的非国际财务报告准则计量。有关每个类别的国际财务报告准则与非国际财务报告准则措施的完整对账，请参见以下章节。
| 报告货币 | 不变货币 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，美元， 未经审计） |
（未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的年内净（亏损）收益 | (32,930) | 30,679 | 18,260 | (207) | % | 68 | % | (204) | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）利润率 | (20) | % | 24 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，摊 | (0.93) | 0.84 | 0.47 | (211) | % | 79 | % | (207) | % | 78 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内经调整净收益 | 51,790 | 42,120 | 32,207 | 23 | % | 31 | % | 19 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后归属于股东的每股净收益，摊 | 1.26 | 1.16 | 0.84 | 9 | % | 38 | % | 5 | % | 38 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 58,010 | 48,691 | 36,715 | 19 | % | 33 | % | 15 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 35 | % | 38 | % | 34 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流 | 19,104 | 37,638 | 17,910 | (49) | % | 110 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后自由现金流 | 36,261 | 41,582 | 23,000 | (13) | % | 81 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
调整后净收入和调整后每股净收入
经调整净收益是一种非国际财务报告准则财务计量，定义为经调整以排除非经常性项目、重大非现金项目、或有对价的公允价值变动、无形资产减值损失、解除递延对价、与收购相关的员工奖金、递延收入公允价值调整、以股份为基础的支付和相关费用、收购相关成本、与收购业务和资产相关的摊销费用、重组成本以及我们的董事会认为不能反映业务基本业绩的其他项目的归属于股东的净利润，包括与收购相关的费用，例如与收购相关的成本和奖金。
调整后每股摊薄净收益是一种非国际财务报告准则财务指标，定义为调整后归属于股东的净利润除以已发行普通股的稀释加权平均数。
我们认为，调整后的净收入和调整后的每股摊薄净收入对我们的管理层有用，可作为衡量不同时期的比较业绩的指标，因为这些指标消除了公允价值变动对或有对价、无形资产减值损失、递延对价解除、与收购相关的员工奖金、递延收入公允价值调整、以股份为基础的支付和相关费用、收购相关成本、与收购业务和资产相关的摊销费用、重组成本以及与我们的收购相关的所有其他项目的影响，在这些项目发生的有限期内。递延对价的解除与对收购Freebets.com资产的递延对价的估值所应用的折扣的解除有关，以及与收购相关的员工奖金与截至本年度的OddsJam收购相关2025年12月31日.递延对价的解套和员工奖金产生至4月
61
2024年涉及公司收购Roto Sports和BonusFinder。见注5截至2023年12月31日止年度的合并财务报表于2024年3月21日提交，以描述与我们2022年收购相关的或有和递延对价。
虽然我们使用调整后净收入和调整后每股净收入作为工具来增强我们对财务业绩某些方面的理解，但我们不认为调整后净收入和调整后每股净收入可以替代或优于国际财务报告准则结果提供的信息。因此，调整后净收入和调整后每股净收入的列报不打算被孤立地考虑或作为根据国际财务报告准则编制的任何衡量标准的替代。与IFRS结果相比，使用调整后净收入和调整后每股净收入的主要限制是，我们定义的调整后净收入和调整后每股净收入可能无法与我们行业中其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较，并且调整后净收入和调整后每股净收入可能会排除一些投资者在评估我们的业绩时可能认为重要的财务信息。
下表对调整后的净收入和调整后的每股净收益进行了核对，分别从归属于股东的期间净收益和归属于股东的每股净收益中稀释，并在综合综合（亏损）收益表中列报并在规定的年度内稀释。
| 报告货币 | 不变货币 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年与2023年的变化
|
变化2025 vs
2024
|
2024年与2023年的变化
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (32,930) | 30,679 | 18,260 | (207) | % | 68 | % | (204) | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
股份支付及相关费用(2)
|
6,937 | 4,953 | 3,787 | 40 | % | 31 | % | 35 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
递延收入公允价值调整(1)
|
1,300 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
无形资产减值损失(2)
|
14,006 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
或有对价的公允价值变动(1)
|
47,678 | — | 6,939 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
解除递延代价(1)
|
211 | 1,289 | 735 | (84) | % | 75 | % | (84) | % | 75 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
员工与收购相关的奖金(2)
|
3,514 | — | 368 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
二次发行相关费用(2)
|
— | — | 733 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
员工与发行相关的奖金(2)
|
— | — | 201 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购相关成本(1)
|
1,482 | 2,151 | 821 | (31) | % | 162 | % | (34) | % | 162 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
重组成本(2)
|
462 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
其他交易相关费用(2)
|
— | 110 | — | (100) | % | 100 | % | (100) | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
与收购业务和资产相关的摊销费用(2)
|
10,534 | 3,246 | 461 | 225 | % | 604 | % | 213 | % | 604 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
调整成本的税收效应(2)
|
(1,404) | (308) | (98) | 356 | % | 214 | % | 340 | % | 213 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内经调整净收益 | 51,790 | 42,120 | 32,207 | 23 | % | 31 | % | 19 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
（1）与收购相关的递延收益公允价值调整、或有对价的公允价值变动、递延对价的解除以及收购相关成本不存在税务影响。
（2）调整成本的税务影响按附注23所披露的各年度实际税率计算。
62
| 报告货币 | 不变货币 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年与2023年的变化
|
变化2025 vs
2024
|
2024年与2023年的变化
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （每股数据，未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，基本 | (0.93) | 0.85 | 0.49 | (209) | % | 73 | % | (206) | % | 73 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付及相关费用调整的影响，基本 | 0.20 | 0.14 | 0.10 | 43 | % | 40 | % | 36 | % | 27 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 减值损失调整对无形资产的影响 | 0.39 | 0.00 | 0.00 | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值变动调整对或有对价的影响，基本 | 1.34 | 0.00 | 0.19 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延对价平仓调整的影响，基本 | 0.01 | 0.04 | 0.02 | (75) | % | 100 | % | (75) | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 与收购相关的员工奖金调整的影响，基本 | 0.10 | 0.00 | 0.01 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延收入公允价值调整调整的影响，基本 | 0.04 | 0.00 | 0.00 | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 二次发行相关费用调整的影响，基本 | 0.00 | 0.00 | 0.02 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工奖金调整的影响与offering相关，基本 | 0.00 | 0.00 | 0.01 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 购置相关成本调整的影响，基本 | 0.04 | 0.06 | 0.02 | (33) | % | 200 | % | (33) | % | 200 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组成本调整的影响，基本 | 0.01 | 0.00 | 0.00 | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他交易相关费用调整的影响，基本 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | — | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 与收购的业务和资产相关的摊销费用调整的影响，基本 | 0.30 | 0.09 | 0.01 | 233 | % | 800 | % | 222 | % | 800 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收调整的影响，基本 | (0.04) | (0.01) | 0.01 | 300 | % | (200) | % | 300 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后归属于股东的每股净收益，基本 | 1.46 | 1.17 | 0.87 | 25 | % | 34 | % | 21 | % | 34 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的每股净（亏损）收益，摊 | (0.93) | 0.84 | 0.47 | (211) | % | 79 | % | (207) | % | 78 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后归属于股东的每股净收益，摊 | 1.26 | 1.16 | 0.84 | 9 | % | 38 | % | 5 | % | 38 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
上表中的每股金额是使用每期加权平均基本和稀释股份计算的，详情如下：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 加权-普通股平均数，基本 | 35,478,331 | 36,034,115 | 37,083,262 | |||||||||||||||||
| 购股权及认股权证的影响 | 168,972 | 297,347 | 495,252 | |||||||||||||||||
| 与企业合并相关的或有可发行普通股的影响 | 4,990,436 | — | 963,652 | |||||||||||||||||
| 未归属普通股 | 411,129 | 5,887 | — | |||||||||||||||||
|
加权平均普通股数，稀释(1)
|
41,048,868 | 36,337,349 | 38,542,166 | |||||||||||||||||
（1）购股权、与企业合并相关的或有可发行普通股和未归属普通股的影响被排除在计算稀释后每股股东应占净亏损之外，因为它们的影响在截至2025年12月31日止年度具有反稀释性。
EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
EBITDA是一种非国际财务报告准则财务指标，定义为不包括利息、所得税（费用）抵免、折旧和摊销的收益。调整后EBITDA是一种非国际财务报告准则财务指标，定义为调整后的EBITDA，以排除非经常性项目、重大非现金项目、以股份为基础的支付费用、外汇收益（损失）、无形资产减值损失、或有对价的公允价值以及我们的董事会认为不能反映业务基本业绩的其他项目的影响，包括
63
收购相关费用，如收购相关成本和奖金。调整后EBITDA利润率是一种非国际财务报告准则的衡量标准，定义为调整后EBITDA占收入的百分比。
我们认为，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率对我们的管理团队有用，可作为衡量不同时期的比较经营业绩的指标，因为这些指标消除了并非直接由我们的核心业务产生的项目的影响，包括由资本结构、折旧、税收影响和非经常性事件的差异产生的影响。
虽然我们使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率作为工具来增强我们对财务业绩某些方面的理解，但我们不认为调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可以替代或优于国际财务报告准则结果提供的信息。因此，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的列报不打算被孤立地考虑或作为根据国际财务报告准则编制的任何衡量标准的替代。与IFRS结果相比，使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的主要限制是，我们定义的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可能无法与我们行业中其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较，并且调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可能会排除一些投资者在评估我们的业绩时可能认为重要的财务信息。
以下是在综合综合（亏损）收益表中列示的年度股东应占净（亏损）收入与EBITDA和调整后EBITDA的对账，具体说明：
| 报告货币 | 不变货币 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，美元， 未经审计） |
（未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (32,930) | 30,679 | 18,260 | (207) | % | 68 | % | (204) | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 加回（扣除）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 借款和租赁负债的利息支出 | 7,392 | 1,509 | 165 | 390 | % | 815 | % | 373 | % | 814 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | (102) | (137) | (259) | (26) | % | (47) | % | (28) | % | (47) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 522 | 3,471 | 1,881 | (85) | % | 85 | % | (85) | % | 85 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧费用 | 606 | 376 | 246 | 61 | % | 53 | % | 55 | % | 53 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销费用 | 13,813 | 5,426 | 1,842 | 155 | % | 195 | % | 146 | % | 195 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| EBITDA | (10,699) | 41,324 | 22,135 | (126) | % | 87 | % | (125) | % | 87 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付及相关费用 | 6,937 | 4,953 | 3,787 | 40 | % | 31 | % | 35 | % | 31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 递延收入公允价值调整 | 1,300 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产减值损失 | 14,006 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 或有对价的公允价值变动 | 47,678 | — | 6,939 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 解除递延代价 | 211 | 1,289 | 735 | (84) | % | 75 | % | (84) | % | 75 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币折算（收益）损失，净额 | (7,719) | (1,316) | 923 | 487 | % | (243) | % | 466 | % | (243) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他财务结果 | 838 | 180 | 73 | 366 | % | 147 | % | 350 | % | 146 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 二次发行相关费用 | — | — | 733 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工与发行相关的奖金 | — | — | 201 | — | % | (100) | % | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他交易相关费用 | — | 110 | — | (100) | % | 100 | % | (100) | % | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 重组成本 | 462 | — | — | 100 | % | — | % | 100 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
收购相关成本(1)
|
1,482 | 2,151 | 821 | (31) | % | 162 | % | (34) | % | 162 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 员工与收购相关的奖金 | 3,514 | — | 368 | 100 | % | (100) | % | 100 | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 58,010 | 48,691 | 36,715 | 19 | % | 33 | % | 15 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
（1）收购成本与集团已完成及预期收购有关。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度调整后EBITDA增长19%至58.0百万美元，主要受收入增长推动，但部分被销售成本增加、销售
64
以及营销、技术以及一般和管理费用。按固定汇率计算，调整后EBITDA增加760万美元，即15%。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度调整后EBITDA增长33%至4870万美元，主要受收入增长和销售成本下降的推动，但部分被销售和营销、技术以及一般和管理费用的增加所抵消。按固定汇率计算，调整后EBITDA增加1240万美元，即33%。
以下是指定年份的调整后EBITDA利润率计算：
| 报告货币 | 不变货币 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | % | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，调整后EBITDA利润率除外，未经审计） | （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入 | 165,447 | 127,182 | 108,652 | 30 | % | 17 | % | 26 | % | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 58,010 | 48,691 | 36,715 | 19 | % | 33 | % | 15 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 35 | % | 38 | % | 34 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的调整后EBITDA利润率从38%下降至35%，原因是营销业务的销售成本增长和运营费用超过收入增长。
与截至2023年12月31日止年度相比，截至2024年12月31日止年度的调整后EBITDA利润率从34%增加至38%，这主要是由于收入增长和来自合作伙伴关系的销售成本下降超过了收入增长。
自由现金流和调整后自由现金流
自由现金流是一种非国际财务报告准则的流动性财务计量，定义为根据与收购相关的现金流减去资本支出进行调整的经营活动产生的现金流。自由现金流的资本支出定义为购置财产和设备，以及资本化的研发成本，不包括作为企业合并和资产收购入账的与收购相关的现金流。调整后的自由现金流是一种非国际财务报告准则的流动性财务指标，定义为调整后的自由现金流，以排除某些非经常性付款的影响。
我们认为，自由现金流和调整后的自由现金流对我们的管理团队有用，作为财务业绩的衡量标准，因为它们衡量了我们从运营中产生额外现金的能力。虽然我们使用自由现金流和调整后的自由现金流作为工具来增强我们对财务业绩某些方面的理解，但我们不认为自由现金流和调整后的自由现金流可以替代或优于IFRS指标提供的信息。因此，自由现金流和调整后自由现金流的列报不打算孤立地考虑，也不打算作为根据国际财务报告准则编制的任何措施的替代品。
与IFRS指标相比，与使用自由现金流和调整后自由现金流相关的主要限制是，自由现金流和调整后自由现金流不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流，因为这些措施不扣除债务支付所需的付款以及为收购而承担的其他义务或付款。我们定义的自由现金流和调整后的自由现金流也可能无法与在线博彩关联行业的其他公司使用的类似标题的衡量标准进行比较。
以下是与自由现金流和经营活动产生的现金流量的调整后自由现金流的对账，如指定年度的合并现金流量表所示，其中
65
不包括与收购无形资产相关的资本支出，与自由现金流定义的变化一致，如上所述：
| 截至12月31日止年度， |
变化2025 vs
2024
|
2024年对比变化
2023
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千美元，未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流 | 19,104 | 37,638 | 17,910 | (49) | % | 110 | % | ||||||||||||||||||||||
| 经营活动列报项目调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
或有对价的支付
|
— | — | 4,621 | — | % | (100) | % | ||||||||||||||||||||||
| 递延代价的支付 | 18,590 | 7,156 | 2,897 | 160 | % | 147 | % | ||||||||||||||||||||||
| 投资活动中列报项目的调整： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资本支出 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购置财产和设备 | (863) | (1,326) | (451) | (35) | % | 194 | % | ||||||||||||||||||||||
| 内部开发的无形资产资本化 | (3,893) | (1,886) | (1,977) | 106 | % | (5) | % | ||||||||||||||||||||||
| 自由现金流 | 32,938 | 41,582 | 23,000 | (21) | % | 81 | % | ||||||||||||||||||||||
|
与购置有关的税款和其他付款(1)
|
3,323 | — | — | 100 | % | — | |||||||||||||||||||||||
| 调整后自由现金流 | 36,261 | 41,582 | 23,000 | (13) | % | 81 | % | ||||||||||||||||||||||
（1）一次性缴税与作为业务合并的一部分而收购的Odds Holdings前股东的收购前分配的收入和工资影响有关。
与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的调整后自由现金流减少13%至3600万美元，这是由于调整后EBITDA的增长，但被OddsJam收购导致的更高的纳税额和内部开发的无形资产的更高资本化所抵消。
不变货币
我们财务业绩的变化包括外币汇率变化的影响。我们提供“恒定货币”分析，就好像欧元兑美元汇率在一段时间内保持恒定，以增强我们经营业绩的可比性。当我们使用“固定货币”一词时，我们通过使用我们用于转换截至2025年12月31日止年度财务数据的相同外币汇率，将截至2024年12月31日止年度的财务数据转换为欧元至美元，从而调整与将综合（亏损）收入报表从欧元转换为美元相关的影响。
不应孤立地考虑固定货币指标，也不应将其作为根据国际财务报告准则编制的报告结果的替代品。有关管理层对这些期间的固定货币影响的讨论，请参阅“经营业绩–截至2025年12月31日止年度和截至2024年12月31日止年度”。有关所使用的外汇汇率，请参阅“注意–2重大会计政策摘要–外币换算”，载于本年度报告其他部分的合并财务报表附注。有关更多信息，请参阅“关于市场风险的定量和定性披露——交易暴露敏感性”部分。
关键绩效指标
我们的关键绩效指标，即KPI，并不代表基于IFRS的衡量。我们将NDC定义为玩家从我们的系统向我们的客户之一的独特推荐，该客户与客户履行了约定的履约义务（通常是支付高于最低门槛的押金），从而触发了我们获得佣金的权利。管理层使用NDC作为我们网站或移动应用程序表现的指标，因为我们根据推荐的参与者从客户那里获得佣金收入。
虽然在量化NDC方面不需要估算，但KPI受到各种风险的影响，例如依赖搜索引擎、依赖客户数据、客户集中度、竞争、许可和监管，以及
66
宏观经济状况。请参阅“第3项。关键信息–风险因素”在本年度报告中，以了解与我们的业务相关的可能影响本KPI的进一步风险。
| 截至12月31日止年度， |
2025年与2024年的变化
|
2024年与2023年的变化
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | % | % | |||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 新增存款客户 | 454 | 479 | 425 | (5) | % | 13 | % | ||||||||||||||||||||||
与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日止年度的NDC减少，主要是由于谷歌算法更新降低了自然搜索结果的可见度。
B.流动性和资本资源
我们流动性的主要来源是我们的运营和借款产生的现金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们存放在银行的现金分别为1580万美元和1370万美元，主要存放在美国、爱尔兰和英国的银行账户中。此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，根据经修订和重述的信贷协议，我们分别有3250万美元和2500万美元可用。从历史上看，我们的筹资努力通常与通过收购扩大我们的业务和继续发展我们的平台有关。
我们根据手头现金、经营产生的现金以及富国银行信贷融资下的可用性估计，我们将有足够的流动性为自我们的综合财务报表发布日期起至少十二个月的运营提供资金。
富国银行修订和重述信贷协议
于2024年3月19日，公司的全资附属公司GDC Media Limited、GDC America，Inc.及Roto Sports，Inc.作为借款人（“借款人”），及公司作为担保人，与作为贷款人的富国银行银行National Association（“富国银行”）订立信贷协议（“原富国银行信贷协议”）。原始富国银行授信协议提供了一项三个--2500万美元定期贷款和2500万美元循环信贷安排，将于2027年3月19日到期。
2025年1月1日，借款人及公司与作为贷款人的富国银行订立经修订及重述信贷协议（“富国银行经修订及重述信贷协议”），该协议修订原富国银行信贷协议，将定期贷款承诺增加至7500万美元，并增加Odds Holdings，Inc.、OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.为担保人。
2025年2月28日，借款人与公司订立第1号修正案向富国银行修订及重述的信贷协议（“修正案1号”），将《富国银行修订重述授信协议》修订为，除其他项目外，用于以下方面：（x）信贷额度从1亿美元增加到1.65亿美元，包括9000万美元的循环信贷额度（“循环信贷工具”）以及7500万美元的定期贷款（“定期贷款”及连同循环信贷融资，「 富国银行信贷融资」），（y）富国银行信贷融资由多个贷方组成银团及（z）富国银行信贷融资的到期日延长至2028年2月28日。第1号修正案还修改了某些其他条款和定义，包括将未承诺的增量设施上限从1000万美元提高到5000万美元。
2025年3月20日，借款人和公司签订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》（“第2号修订”）的第2号修订，其中修订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》，允许在满足某些条件的情况下回购金额不超过2000万美元的普通股。
此处对“富国银行经修订和重述的信贷协议”的引用还包括第1号修正案和第2号修正案，除非上下文另有说明。
富国银行 Securities，LLC、Axos银行和First-Citizens Bank & Trust Company的一个部门Silicon Valley Bank就第1号修正案担任联合贷方安排人。富国银行，Axos银行，
67
First-Citizens Bank and Trust Company、Citibank，N.A.、Texas Capital银行和联信银行银行是富国银行信贷安排的贷方。
富国银行信贷融资的所得款项正在并将用于营运资金、结算递延和或有对价、允许的收购以及一般公司用途和其他允许的用途。截至2025年12月31日、公司已全额借入定期贷款金额为7500万美元，和5750万美元在循环信贷安排下。期间截至2025年12月31日止年度，公司偿还了3180万美元并借了更多7500万美元根据定期贷款和5750万美元在循环信贷安排下，这样3250万美元截至2025年12月31日。
借款人可将富国银行信贷融通下的每笔贷款指定为（1）“基准利率贷款”、（2）“定期SOFR贷款”或（3）“每日简单RFR贷款”。基准利率贷款的利息为（i）（a）最优惠利率、（b）联邦基金利率加0.50%和（c）一个月期限的调整定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加1.00%，（ii）加上每年2.50%的适用保证金（“适用保证金”）中的最高者。定期SOFR贷款的利率为SOFR利率加0.10%加上适用的保证金。
定期贷款要求每年最低还款，从2025年7月1日开始，相当于所借本金额的15.00%，应在2028年2月28日之前偿还。此类分期付款应按季度支付。借款人可以提前偿还定期贷款，并根据循环信贷安排借入、提前偿还和再借贷款，无需溢价或罚款，但须遵守惯例某些类型贷款的断裂成本。富国银行信贷融资下的任何未偿本金余额，连同应计和未付利息，将于到期日到期。借款人还有义务为这种规模和类型的信贷安排支付其他惯常费用。
根据《公约》承担的义务富国银行经修订和重述的信贷协议由公司和作为借款人的全资子公司的几乎所有资产担保富国银行经修订和重述的信贷协议。
The富国银行经修订和重述的信贷协议要求借款人遵守最高杠杆比率不超过3.00到1.00，最低合并固定收费比率要求为1.25到1.00和最低流动性要求1500万美元.此外，富国银行经修订和重述的信贷协议包含惯常的负面契约，包括限制公司及其子公司（其中包括）建立或产生留置权、产生债务、支付其股本的股息或分配、进行某些合并、进行投资、出售或以其他方式处置资产以及与关联公司进行交易的能力的契约，在每种情况下，这种规模和类型的信贷融资的惯常例外情况除外。截至2025年12月31日，公司符合经修订及重述的《富国银行授信协议》所载的债务契约。
营运资金
我们的营运资金主要包括现金及现金等价物、贸易及其他应收款项、贸易及其他应付款项，递延收入、与OddSJam收购相关的应付当前递延对价金额以及经修订和重述的信贷融通的当前部分。截至2025年12月31日，该公司的营运资金为730万美元，而截至2024年12月31日为520万美元。营运资本的变动主要是由于与2024年12月31日相比，截至2025年12月31日的当前递延对价余额较低。我们的贸易和其他应收款是应收客户在正常业务过程中提供的服务的款项。这类余额通常被归类为流动。我们的贸易和其他应付款项是支付在正常业务过程中从供应商获得的服务的义务。我们认为，我们目前的营运资金、来自运营的预期现金流和信贷额度可用性足以支持我们自本年度报告之日起至少12个月的运营。
68
现金流分析
下表汇总了我们所示年度的现金流量：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （单位：千，美元） | |||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流 | 19,104 | 37,638 | 17,910 | ||||||||||||||
| 投资活动使用的现金流量 | (98,935) | (43,842) | (19,474) | ||||||||||||||
| 筹资活动产生（用于）的现金流量 | 81,468 | (5,244) | (3,143) | ||||||||||||||
| 现金和现金等价物净变动 | 1,637 | (11,448) | (4,707) | ||||||||||||||
经营活动产生的现金流量
截至2025年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为1910万美元，原因是税前净亏损3240万美元、支付的所得税1030万美元、结算与OddsJam收购相关的递延对价1860万美元、营运资本变动290万美元以及与净财务费用相关的非现金调整（0.1）万美元、折旧和摊销1440万美元、或有对价公允价值变动4770万美元、信用损失准备变动和注销30万美元，无形资产减值损失1400万美元，股份支付费用690万美元。
截至2024年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为3760万美元，这是由于税前净收入3420万美元、支付的所得税190万美元、营运资本变动20万美元、支付与收购BonusFinder相关的递延对价720万美元以及与净财务费用相关的非现金加回、折旧和摊销580万美元、信用损失准备金变动和注销50万美元以及以股份为基础的支付费用500万美元。
截至2023年12月31日止年度，经营活动产生的现金流量为1790万美元，这是由于税前净收入2010万美元、财务费用净额160万美元、支付的所得税380万美元、营运资本变动610万美元、支付的递延对价290万美元和支付的或有对价460万美元，两者均与BonusFinder收购和与折旧和摊销相关的非现金加回有关的210万美元、信用损失准备金变动和注销90万美元，以股份为基础的支付费用为360万美元，或有对价的公允价值变动为690万美元。
用于投资活动的现金流
截至2025年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量为9890万美元，原因是OddsJam收购，扣除所获现金6240万美元，Spotlight.Vegas收购，扣除所获现金610万美元，支付与收购Freebets.com资产和Roto Sports收购相关的递延对价分别为1050万美元和30万美元，结算与OddsJam收购相关的递延对价1500万美元，资本化软件开发成本390万美元，购置财产和设备90万美元。这些被银行存款收到的利息10万美元部分抵消。
截至2024年12月31日止年度，用于投资活动的现金流量为4380万美元，这是与Freebets.com资产相关的首期付款2000万美元和递延对价付款950万美元的结果，2022年与Roto Sports收购相关的最终递延对价付款460万美元，2022年与BonusFinder收购相关的最终递延对价付款560万美元。在截至2024年12月31日的年度内，由于投资于美国和马耳他办事处的新办公设备，购置财产和设备130万美元，资本化软件开发费用190万美元。这些被银行存款收到的利息10万美元部分抵消。
截至2023年12月31日止年度用于投资活动的现金流量为1950万美元，这是支付与Roto Sports收购和BonusFinder收购相关的递延对价的结果
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分别为240万美元和250万美元，支付与BonusFinder收购相关的或有对价560万美元，投资购买无形资产，主要是域名680万美元，购置财产和设备50万美元以及资本化软件开发成本200万美元。这些被银行存款收到的30万美元利息部分抵消。
融资活动产生（用于）的现金流量
截至2025年12月31日止年度，融资活动产生的现金流量为8150万美元，这是来自于1.325亿美元的经修订和重述的信贷协议收益、用于对冲负债的衍生金融工具的本金和利息收益分别为840万美元和380万美元、70万美元的已行使购股权收益以及与员工购股计划相关的发行普通股收益40万美元的净结果。这些被收购的库存股560万美元、与递延对价相关的利息支付70万美元、用于对冲负债的衍生金融工具的本金和利息结算分别为870万美元和260万美元、金融工具发行成本600万美元、偿还借款3180万美元、偿还企业合并中承担的债务40万美元、偿还企业合并中承担的其他非流动负债20万美元、借款支付的利息690万美元以及长期租赁的租金支付（包括本金和隐含利息）140万美元部分抵消。
截至2024年12月31日止年度，用于融资活动的现金流量为520万美元，这是行使购股权所得收益150万美元、定期贷款借款4560万美元和发行普通股20万美元的结果。这些费用被2710万美元的普通股回购、2110万美元的借款偿还、90万美元的借款利息支付、80万美元的金融工具发行费用、分别偿还130万美元和50万美元的与企业合并和无形资产的递延对价相关的利息支付以及90万美元的长期租赁租金支付（包括本金和隐含利息）所抵消。
截至2023年12月31日止年度，用于融资活动的现金流量为310万美元，这是行使购股权所得收益10万美元的结果。这些费用被260万美元的普通股回购、偿还与收购Roto Sports相关的递延对价相关的利息支付10万美元以及长期租赁的租金支付（包括本金和隐含利息）60万美元所抵消。
C.研发、专利与许可等。
研究与开发
我们的技术平台主要依赖于我们内部开发的软件和系统，在较小程度上依赖于我们修改和纳入的第三方软件。我们强大的技术平台对我们的业务和与其他在线博彩关联公司成功竞争的能力至关重要。我们继续投入大量资源以进一步发展我们的平台。
知识产权
我们认为我们的商标和域名对我们的成功至关重要。我们目前拥有Gambling.com、Casinos.com、Bookies.com、Freebets.com、RotoWire.com、OddsJam.com和OpticOdds.com域名的权利，以及适合针对多个司法管辖区（包括美国大部分州）的其他域名组合。我们也有一些对我们的品牌很重要的注册商标，比如组合商标，Gambling.com。我们主要依靠商标、版权、专利和其他知识产权法律和合同限制的组合来保护我们的知识产权和所有权。
我们目前拥有23个商标和1800多个域名。
D.趋势信息
有关趋势的讨论，请参阅“项目4.B.关于公司的信息–业务概览”和“项目5.A.经营和财务审查与前景–经营成果.”
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E.关键会计估计
按照国际财务报告准则编制综合财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响综合财务报表和附注中报告的政策和金额的应用。这些估计和相关假设是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他因素，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。实际结果可能与这些估计不同。
这些估计和基本假设将持续进行审查。如果修订仅影响该期间，则对会计估计的修订在修订期间确认；如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。
我们认为对我们的合并财务报表产生最重大影响的关键会计政策、估计、假设和判断包含在我们的合并财务报表附注4的第三部分第18项中。
项目6。董事、高级管理层和员工
A.董事和高级管理层
下表列出截至本年度报告日期我们每名执行人员、董事的姓名、年龄及职位：
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||||||||||||
| 执行干事 | ||||||||||||||
| Charles Gillespie | 42 | 首席执行官、联合创始人和董事会主席 | ||||||||||||
| Kevin McCrystle | 42 | 首席运营官、联合创始人和董事 | ||||||||||||
| Elias Mark | 45 | 首席财务官 | ||||||||||||
| Ellen Monaghan | 41 | 高级副总裁，人民 | ||||||||||||
| 董事 | ||||||||||||||
| Susan Ball | 64 |
董事(1)(2)(3)
|
||||||||||||
| P ä r Sundberg | 53 |
董事(1)(3)
|
||||||||||||
| Michael Quartieri | 56 |
董事(1)(2)
|
||||||||||||
| Jayme Mendal | 40 |
董事(2)
|
||||||||||||
| 芬坦·科斯特洛 | 45 |
董事(3)
|
||||||||||||
(1)我们审计委员会的成员。
(2)我们薪酬委员会的成员。
(3)我们的提名和公司治理委员会成员。
执行干事
Charles Gillespie是我们的首席执行官、联合创始人和董事会主席。Gillespie先生自公司2006年成立以来一直担任首席执行官一职，自2024年5月起担任董事会主席。在他的整个任期内，Gillespie先生在他的领导下监督公司在包括欧洲和美国在内的多个司法管辖区的运营，公司优先考虑技术投资，并完成了六项收购，以扩大公司投资组合的广度。他建立了公认的领导者的声誉，并被评为2019年体育博彩社区年度领袖。Gillespie先生拥有北卡罗来纳大学教堂山分校政治学和企业家精神文学学士学位。
Kevin McCrystle是我们的首席运营官和联合创始人，自2007年起担任职务，自2024年5月起担任董事。在任职期间，McCrystle先生制定并实施了产品、营销、内容、销售和关键收购整合方面的战略。2016年7月至今担任公司控股子公司GDC Media Limited（Ireland）董事。McCrystle先生拥有北卡罗来纳大学教堂山分校政治学和哲学文学学士学位。
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Elias Mark是我们的首席财务官，该职位自2016年起担任。Mark先生领导公司的财务、投资者关系和法律职能。在任职期间，Mark先生领导公司进行了包括公司IPO在内的多次债务和股权融资，帮助制定和实施了公司的有机和收购增长战略，并扩展了支持公司增长的关键职能和政策。在加入公司之前，Mark先生曾担任社交媒体分析公司WhisPR Group的首席财务官、专注于技术和互联网的私募股权公司Ampezzo Capital的创始合伙人、N ö jesguiden的非执行董事、Highlight Media Group和WebGuide Partner。Mark先生拥有圣安德鲁斯大学管理学文学硕士学位，并且是英国特许证券与投资学会的合伙人.
Ellen Monaghan是我们的高级副总裁，人民，她自2023年9月以来一直担任这个职位。莫纳汉女士自2015年12月加入公司以来，曾担任多个职务，包括副总裁、2020年12月至2023年9月的人事、2018年12月至2020年12月的人事运营总监、2017年12月至2018年12月的人事运营经理以及2015年12月至2017年12月的人力资源业务合伙人。Monaghan女士被iGaming Business公认为该行业值得关注的女性之一。在加入公司之前，Monaghan女士于2012年7月至2015年12月担任Openet的经理—办公室和设施管理，此前于2010年3月至2012年8月担任CTO个人助理。Monaghan女士还曾在2008年4月至2010年3月期间担任RECRUITERS的ICT招聘顾问。2007年4月至2008年4月，Monaghan女士担任HRM的银行与金融顾问。通过人才获取和管理，她领导了我们在爱尔兰都柏林、马耳他圣朱利安和北卡罗来纳州夏洛特的办事处的开设和扩张。自2015年起，Monaghan女士担任我们位于都柏林的子公司GDC Media Limited（Ireland）的董事。Monaghan女士拥有都柏林大学学院政治和社会学文学学士学位。
董事
Susan Ball自2018年2月起担任董事，为英格兰和威尔士特许会计师协会会员。鲍尔此前曾在私人娱乐软件开发商Games Global Limited、英国高级健身俱乐部和水疗中心运营商Bannatyne Group、上市在线全球游戏软件供应商Playtech Plc、上市体育博彩技术提供商Kambi Group Plc担任董事会成员，并在2014年领导了首次公开募股；以及英国风险投资集团Fig。2011年1月至2013年6月，Ball女士在MOO.com（一家全球在线数字印刷企业）担任首席财务官。Ball女士还于2010年期间在Bookatable.com担任首席财务官，并于2007年4月至2009年12月在英国上市的B2B赌博公司Praesepe Plc担任。从2003年到2008年，Ball女士在Kindred Group PLC担任首席财务官（在那里她领导了Unibet Group的首次公开发行）。在此之前，鲍尔女士曾于2000年至2003年在她创立的私人投资工具BrightVenture Enterprises任职，并于1991年至1999年担任英国上市公司Burnden Leisure Plc（前身为Mosaic Investments Plc）的财务总监。鲍尔女士的职业生涯始于安永会计师事务所，1986年获得特许会计师资格。Ball女士拥有伯明翰大学会计学（荣誉）学士学位，并完成了伦敦商学院企业融资课程。
P ä r Sundberg2018年2月至今担任董事。Sundberg先生目前还担任Brand New Content的董事会主席。此前，Sundberg先生曾担任瑞典SNO、G5 Entertainment AB、KOEN Media、AB Traction、Buzzador AB和IPS F ö r ä ndringskompetens AB的董事会成员。2010年7月至2011年9月，Sundberg先生担任Metronome Film & Television AB的总裁兼首席执行官，该公司是一家在瑞典、挪威、丹麦、芬兰和美国开展业务的电影和电视制作公司。从1996年5月成立到2009年8月，Sundberg先生担任OTW的总裁兼首席执行官，OTW是瑞典领先的内容营销公司集团，他也是该公司的联合创始人。从2000年1月至2001年11月，Sundberg先生担任斯德哥尔摩新闻的董事会成员，这是一份由他共同创立的免费日报。此前，Sundberg先生曾于1991年至1996年在Expressen担任记者。Sundberg先生拥有吕勒奥工业大学工业工程与管理硕士学位。
Michael Quartieri2022年6月至今担任董事。Quartieri先生目前还担任董事会主席兼首席执行官兼总裁f RideNow Group，Inc.。 Quartieri先生自担任Dave & Buster’s Entertainment，Inc.的首席财务官以来2022年1月至2024年6月。
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公关Quartieri先生在Dave & Buster’s Entertainment，Inc.担任职务后，于2020年11月至2021年12月期间担任LiveOne，Inc.的执行副总裁、首席财务官和公司秘书。在任职于LiveOne，Inc.之前，Quartieri先生曾于2015年11月至2020年6月在Scientific Games担任执行副总裁、首席财务官、财务主管和秘书。在此之前，Quartieri先生在Las Vegas Sands Corp.工作了九年，担任过多个职务，包括高级副总裁、首席财务官和全球财务总监，并在德勤会计师事务所工作了13年。他在南加州大学获得理学学士和会计学硕士学位，是一名注册会计师。
Jayme Mendal2025年5月至今担任董事。Mendal先生目前还担任EverQuote，Inc.（纳斯达克：EVER）的首席执行官和董事会成员，该公司是一家领先的在线保险市场（“EverQuote”）。此前，Mendal先生于2019年2月至2020年11月担任EverQuote的首席运营官，并于2017年8月至2019年2月担任其首席营收官。Mendal先生曾于2017年5月至2017年8月在垂直软件企业PowerAdvocate，Inc.（“PowerAdvocate”）担任销售和营销副总裁。在此之前，Mendal先生曾在PowerAdvocate担任多个商业领导职务。Mendal先生拥有圣路易斯华盛顿大学经济学和金融学学士学位和哈佛商学院MBA学位。
芬坦·科斯特洛2025年5月至今担任董事。科斯特洛先生也目前拥有财经内容平台Investing Insiders运营商NDA Media Ltd.。Costello先生之前曾担任NDC Media Limited的董事，NDC Media Limited是我们的全资子公司和BonusFinder.com运营商，2022年12月至2023年12月。在我们于2022年1月收购NDC Media Limited之前，Costello先生于2019年7月至2023年12月担任NDC Media Limited附属公司Finder Media B.V.的董事会主席兼首席执行官。他此前曾于2017年9月至2019年6月担任盛宝银行A/S的全球营销主管和副首席数字官。 Costello先生拥有都柏林城市大学商业和金融理学学士学位。
B.赔偿
聚合com截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度所产生的薪酬，包括以股份为基础的薪酬以及我们和我们的子公司向我们的董事和执行官支出的其他款项，分别为700万美元和720万美元，分别为实际上。
只要我们符合外国私人发行人的资格，我们就不需要遵守适用于美国国内公司的代理规则，包括适用于新兴成长型公司的要求，即披露我们的首席执行官和其他两名薪酬最高的执行官在个人而不是合计基础上的薪酬。
股权激励计划
根据我们的股权激励计划，我们授予股票期权、限制性股票单位和认股权证以激励员工和其他服务提供商。截至2025年12月31日，根据我们的经修订和重述的2020年股票激励计划，或经修订和重述的2020年计划，有购买最多1,038，834股普通股和927,840股已发行限制性股票单位的期权，如下所述。未行使期权的加权平均行使价为每股普通股8.37美元，通常在四年内归属如下：25%的期权在授予日一周年归属，其后每月归属期权总数的1/48，在每种情况下，取决于承授人在每个归属日是否继续受雇或在我们服务。期权在2027年11月至2032年1月之间到期。未偿还的RSU在4年期间每年归属25%。我们还向首席执行官和首席财务官授予了10年业绩奖励，授予他们购买最多4,056，770股普通股的选择权，但须遵守业绩归属。截至2025年12月31日，业绩条件均未达到。有关更多信息，请参阅下面的“高级管理人员绩效选择奖”。
经修订及重述的2020年股票激励计划（经修订）
生效日期及预留股份.经修订及重订的2020年计划，最后一次于2022年5月18日修订及重订，并于2026年3月4日进一步修订，自该计划生效之日起生效
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由我们的董事会通过，并将继续有效，直至我们的董事会终止或暂停。一般来说，在2031年7月6日之后不得根据经修订和重述的2020年计划授予任何奖励，并且在2030年9月24日之后不得授予任何激励股票期权，但在这些日期之前授予的任何奖励可能会超过这些到期日期。经修订和重述的2020年计划规定向我们的员工、高级职员、董事（包括非执行董事）以及顾问和顾问授予股票期权、认股权证和其他基于股票的奖励。根据2026年3月4日生效的修订，根据经修订及重述的2020年计划可授出的最高股份总数为3,500，000股，而此前的数量为1,500，000股。根据经修订和重述的2020年计划预留发行的股份将于每个历年的首日增加，金额相当于上一个历年最后一天已发行股份总数的4%，除非董事会在增加前另有决定，根据2026年3月4日生效的修订，增幅为2%。可授予非雇员董事的股份最高数量不得超过总价值500,000美元。倘任何奖励到期或被终止、交出或取消而未获完全行使或被全部或部分没收，该等股份将再次可根据经修订及重述的2020年计划进行授予。此外，根据经修订和重述的2020年计划，向我们提交以行使奖励的股份将被添加到可供授予的股份数量中。
计划管理。我们的董事会或由我们的董事会成立的委员会管理经修订及重述的2020年计划，而管理人有权（i）选择合资格承授人，（ii）确定适用于每项奖励的授予额、条款、条件、限制及限制，（iii）解释、解释、采纳、修订及废除与经修订及重述的2020年计划有关的行政规则、指引及惯例，（iv）加快任何裁决的归属或分配日期（如适用），及（v）建立其认为必要或适当的子计划，以符合美国以外司法管辖区的要求或做法。
授予的类型、条款和条件.管理人可以授予旨在符合激励股票期权、不合格股票期权、认股权证、限制性股票单位或适用法律允许的其他基于股票的奖励的奖励。经修订和重述的2020年计划授予的激励股票期权行权可发行的股份数量上限是3,500，000 s野兔在每个日历年的第一天根据上一个日历年最后一天的流通股总数加4%，f根据于2026年3月4日生效的修订，先旧后新增加1,500，000股加2%.经修订和重述的2020年计划要求 激励股票期权和认股权证的行权价格不低于此类期权标的股票公允市场价值的100%。就激励股票期权而言，在授予时拥有股份的承授人在授予日拥有超过我们所有类别股份总合并投票权10%的股份的情况下，行权价格可能不低于公允市场价值的110%。
期权授予的行权期将由管理人在适用的期权协议中确定，但在任何情况下，行权期均不得超过自授予日起十年，或在受雇于爱尔兰的承授人的情况下为七年。此外，根据管理人在适用的期权协议中确定的条款和条件，每份期权将在四年期间（全部或部分）归属。认股权证的行权期将由管理人在适用的期权协议中确定，但行权期不少于两年，且不超过授予日后的四年。
调整条款.如果发生任何股票分割、反向股票分割、股票股息、资本重组、股份合并、股份重新分类、分拆或其他类似的资本化或资本变动事件，或除普通现金股息外的任何股息或分配给股东，管理人有权就（i）根据经修订和重述的2020年计划可获得的证券的数量和类别，（ii）受任何未行使期权约束的证券的数量和类别作出公平调整，（iii）受任何未行使认股权证约束的证券的数量和类别，以及（iv）任何奖励所涵盖的每股行使价，除非承授人是加利福尼亚州居民，其证券应在上述触发事件后按比例调整。此外，如果任何未行使的期权或认股权证的行使价和所涵盖的股份数量在任何股票股息的分配日期发生调整，则在记录日期和该股票股息的分配日期之间行使了期权或认股权证的承授人将有权就通过行使该期权或认股权证而获得的任何股份获得股票股息。
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一旦控制权发生变更（定义见经修订和重述的2020年计划），管理人可（i）同意部分或全部未偿奖励将由存续公司承担或替代，条款和条件与原始奖励基本相同，（ii）加速授予奖励，（iii）授予奖励以替代另一实体因我们合并或合并该实体而授予的奖励，或（iv）以现金结算部分或全部奖励，（v）规定，就公司清算或解散而言，奖励应转换为收取清算收益的权利（如适用，扣除其行使价）和（vi）上述任何组合。
修订及终止.董事会可修订、修改或终止任何未完成的奖励，但须取得承授人对该行动的同意，除非该行动不会对承授人造成重大不利影响。董事会可在未经股东批准的情况下，根据经修订和重述的2020年计划，重新定价股票期权并取消任何尚未行使的奖励，并以替代方式授予新的奖励，涵盖相同或不同数量的普通股，且每股行使价低于当时已取消奖励的每股行使价。
杂项规定.根据经修订和重述的2020年计划授予的期权，除通过遗嘱或世系和分配法律外，不得转让。不得根据经修订及重述的2020年计划发行或交付零碎股份。认股权证可在适用法律允许的范围内转让，但我们保留优先购买权。行使任何奖励的权利将在承授人与我们的雇佣关系终止后由管理人确定的固定期限内终止。为遵守加州法律，我们允许加州受赠人在终止日期后至少30天前行使其选择权，除非此类受赠人的雇佣因故终止。
高级执行干事业绩选择奖
2021年7月，董事会批准了针对Charles Gillespie和Kevin McCrystle（在本摘要中各自称为“执行期权持有人”）每人的10年业绩奖励，该奖励旨在激励他们长期继续领导公司，或业绩期权奖励。业绩期权奖励的主要条款载列如下。每份业绩期权奖励所依据的公司普通股总数为2,028，385股，由12个独立批次平均分配。
权益类型.业绩期权奖励为基于业绩的非合格股票期权。只有在公司达到适用的业绩里程碑的情况下，执行期权持有人才能从业绩期权奖励中获得补偿。业绩期权奖励未根据经修订和重述的2020年计划或任何其他股权激励计划作出。
行权价格.业绩期权奖励的行使价为每股8.00美元，这是该公司普通股在纳斯达克全球市场的首次公开发行价格。
奖励归属/里程碑.12个批次的业绩期权奖励中的每一个在董事会证明该批次的每个市值里程碑（定义见下文）均已达到后归属。有12个市值里程碑，每一个都需要公司市值的增量。第一个市值里程碑是5亿美元，此后以5亿美元递增（每个，“市值里程碑”）。为了达到所有12个市值里程碑，该公司将不得不在当前市值基础上增加约55亿美元。除控制权变更情况外，市值里程碑的衡量基于（i）公司股价的六个月追踪平均值以及（ii）公司股价的30个日历日追踪平均值，在每种情况下仅基于交易日，因此需要满足持续的市值增值。
授标期限/终止后雇佣行权期.绩效期权奖励的期限为自授予之日起10年，除非执行期权持有人在公司的雇佣关系在该日期之前终止。因此，期权持有人须在授出日期十周年之前行使于该日期或之前已归属的任何部分奖励，但条件是他仍受雇于公司。此外，期权持有人在其与公司的雇佣关系终止后最多有一年时间行使在该终止前归属的任何部分奖励，但须遵守业绩期权奖励在该终止日期的第十个周年日的任何更早到期
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赠款。此外，该裁决还可能因公司控制权变更事件而提前终止，如下文进一步描述。
行权后持有期.执行期权持有人必须在行权后三年内持有其在行使奖励时获得的股份（用于支付行权价格和预扣税款的股份除外，或在下文进一步描述的某些其他有限情况下），或董事会和期权持有人书面同意的其他持有期。
持续归属的雇佣要求.执行期权持有人必须在每个里程碑达到时继续领导公司管理层，以便相应部分根据业绩期权奖励归属。具体来说，就Charles Gillespie而言，他必须担任公司的首席执行官或董事会和参与者同意的公司任何其他全职C级官员。就Kevin McCrystle而言，他必须担任公司的首席运营官或董事会和参与者同意的公司任何其他全职C级官员。
终止雇用.如果执行期权持有人的雇佣被终止，或者他去世或成为残疾，则不会加速授予绩效期权奖励。换言之，终止期权持有人与公司的雇佣关系将排除他在其终止日期执行后获得任何当时未归属的业绩期权奖励部分的能力。在期权持有人有任何请假的情况下，业绩期权奖励的归属将被暂停。
公司控制权变更.如果公司发生控制权变更事件，例如与另一家公司合并或被另一家公司收购，根据业绩期权奖励归属将不会自动加速。在控制权变更情况下，里程碑的实现将完全基于市值里程碑，衡量公司市值的方式为紧接控制权变更前的公司已发行普通股总数乘以控制权变更生效时间前的公司普通股股份最后收盘价或公司股东在控制权变更中收到的每股价格（加上任何其他对价的每股价值）两者中的较大者。在控制权发生变更时对奖励的处理旨在使执行期权持有人的利益与公司其他股东在评估潜在收购要约方面保持一致。
追回.如果公司先前向SEC提交的财务报表或经重述的财务业绩发生重述，并且如果业绩期权奖励的较小部分将根据重述的财务业绩归属，那么公司将要求没收（或偿还，如适用）根据重述的财务业绩本不会归属的业绩期权奖励部分（减去执行期权持有人在行使任何被没收的奖励时可能已向公司支付的任何金额）。业绩期权奖励也将受到适用于股权奖励的任何当前或未来的公司追回政策的约束，如果该政策比上述更严格的话，前提是该政策不会仅歧视执行期权持有人，除非适用法律要求。
C.董事会惯例
董事会
我们的董事会目前由七名成员组成。我们的董事会已确定，我们的七名董事中有四名，Susan Ball、P ä r Sundberg、Michael Quartieri和Jayme Mendal，没有 会干扰在履行董事职责时行使独立判断以及这些董事中的每一位都是“独立的”的关系，因为该术语是根据纳斯达克规则定义的。我们的任何董事或高级管理人员之间不存在家庭关系。
根据我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则，我们的董事会分为三个级别，每个级别由尽可能多的同等数量的董事组成，任期三年。我们的每一位董事在其类别任期届满的年度会议上退休，但有资格在该年度股东大会上通过普通决议重新任命。每连任一名董事，该董事有权任职至三年后的年度股东大会。年第三次年度股东大会，其中董事
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获重新委任后，他们有权任职至第三届股东周年大会后的第三届股东周年大会。在第三届年度股东大会之后的每一届年度股东大会上，应选举董事任期三年，以接替在该年度股东大会上任期届满的类别的董事。空缺职位未获填补的，退任董事如愿意代行职务，即视为连选连任，除非在会议上通过决议不填补空缺或选举另一人代替，或除非连选该董事的决议付诸会议而败选。
我们的董事在三个职类中划分如下：
▪I类董事为Susan Ball和Fintan Costello，任期将于2028年举行的年度股东大会上届满；
▪第二类董事是P ä r Sundberg和Jayme Mendal，他们的任期将在我们将于2026年举行的年度股东大会上到期；和
▪III类董事为Charles Gillespie、Kevin McCrystle和Michael Quartieri，其任期将在我们将于2027年举行的年度股东大会上届满。
此外，我们经修订和重申的组织章程大纲和章程细则允许我们的董事会任命董事、设立新的董事职位或填补董事会空缺，任期相当于其职位已空缺的董事的剩余任期。董事会已成立审核委员会、薪酬委员会及提名及企业管治委员会。
董事服务合约
我们与我们的任何董事之间没有任何安排或谅解，另一方面，在他们终止受聘或担任我们公司的董事时提供福利。
审计委员会
我们的审计委员会目前由Susan Ball、Michael Quartieri和Par Sundberg组成。Susan Ball担任审计委员会主席。 审计委员会的每位成员都是“独立的”，因为该术语在1934年《交易法》第10A-3（b）（1）条和纳斯达克上市要求下的定义中，这与对董事会和委员会成员独立性的一般测试不同。
根据纳斯达克上市要求和适用的SEC规则，审计委员会必须至少有三名成员，所有成员都必须是独立的，但须遵守外国私营发行人可获得的豁免。我们审计委员会的所有成员均符合SEC适用规则和条例以及纳斯达克公司治理规则下的金融知识要求。我们的董事会已确定，Susan Ball、Michael Quartieri和Par Sundberg均为SEC规则定义的审计委员会财务专家，均具备纳斯达克公司治理规则定义的必要财务知识。
我们的审计委员会通过预先批准我们的独立会计师提供的服务并审查他们关于我们的会计惯例和财务报告内部控制系统的报告，协助我们的董事会在涉及我们的会计、审计、财务报告、内部控制和法律合规职能的事项上履行其法律和信托义务。我们的审计委员会还监督我们的独立会计师的审计工作，并采取其认为必要的行动，以使自己确信会计师独立于管理层。
我们的董事会已通过审计委员会章程，其中规定了与SEC规则和纳斯达克规则一致的审计委员会职责，包括以下内容：
▪监督我们的独立注册会计师事务所并向董事会建议我们的独立注册会计师事务所的聘用、补偿或终止聘用；
▪建议聘用或终止填补我们内部审计师职位的人员；
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▪推荐独立注册会计师事务所提供的审计和非审计服务条款，以供我们的董事会预先批准；
▪审查并与执行官、董事会和独立审计师讨论我们的财务报表和财务报告流程；
▪审查我们遵守法律法规的情况，包括重大法律和监管举措，还审查可能对我们的财务报表产生重大影响的针对我们的任何重大诉讼或调查；和
▪根据我们适用的政策批准或批准任何关联人交易（由适用的规则和法规定义）。
薪酬委员会
我们的薪酬委员会目前由Michael Quartieri、Susan Ball和Jayme Mendal组成。Michael Quartieri担任薪酬委员会主席。我们薪酬委员会的所有成员均满足纳斯达克规则下的独立性要求。委员会将向董事会提出建议，以确定我们每位执行官和董事的薪酬。根据SEC和纳斯达克规则，薪酬委员会成员的独立性标准得到了提高。
我们的董事会通过了一份薪酬委员会章程，其中规定了委员会的职责，其中包括：
▪补偿政策规定的责任；
▪在我们董事会授权的范围内，审查和批准授予期权和其他激励奖励；和
▪审查、评估并就我们的非雇员董事的薪酬和福利提出建议。
提名和治理委员会
我们的提名和治理委员会目前由Susan Ball、Fintan Costello和P ä r Sundberg组成。P ä r Sundberg担任提名和治理委员会主席。 我们的董事会通过了提名和治理委员会章程，其中规定了提名和治理委员会的职责，其中包括：
▪监督和协助我们的董事会审查和推荐董事候选人；
▪审查和评估我们董事会的规模和组成；
▪评估我们董事会成员的表现；和
▪建立和维护有效的公司治理政策和实践，包括但不限于制定并向我们的董事会推荐一套适用于我们公司的公司治理准则。
董事及高级人员的保险及赔偿
在泽西公司法允许的范围内，我们有权赔偿我们的董事因担任董事而产生的任何责任。我们有董事和高级管理人员责任保险，为我们的公职人员的利益，并支付其下的所有保费。我们已与每位董事和执行官订立赔偿协议。
根据上述规定，我们的董事会、执行官或控制我们的人可能被允许对根据《证券法》产生的责任进行赔偿，我们已获悉，SEC认为，此类赔偿违反了《证券法》中所述的公共政策，因此不可执行。
商业行为和道德准则
我们已采纳适用于我们所有董事和员工的商业行为和道德准则，包括我们的首席执行官、首席财务官、控制人或首席会计官，或其他
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履行类似职能的人员，这是SEC颁布的表格20-F第16B项中定义的“道德准则”。商业行为和道德准则全文发布在我们的网站www.gdcgroup.com。本网站所载或可通过本网站查阅的信息不构成本年度报告的一部分，也不以引用方式并入本文。如果我们对《商业行为和道德准则》进行任何修订，或对《商业行为和道德准则》的某一条款授予任何豁免，包括任何隐性豁免，我们将在SEC规则和条例要求的范围内在我们的网站上披露此类修订或豁免的性质。根据SEC表格20-F的第16B项，如果《商业行为和道德准则》的豁免或修订适用于我们的首席执行官、首席财务官，首席会计官或控制人以及与促进表格20-F第16B（b）项中描述的任何价值的标准有关，我们必须根据指令4对此类第16B项的要求在我们的网站上披露此类豁免或修订。
D.雇员
我们的目标是吸引和留住高素质、高积极性的人员。我们在工作场所提倡任人唯贤、平等、不歧视。截至2025年12月31日，超50个不同国籍的在我们的员工队伍中有代表。我们认为，我们与员工保持着良好的工作关系，我们没有经历过任何重大的劳资纠纷。
我们的员工都不是任何集体谈判协议的当事人或由工会代表。
截至2025年、2024年及2023年12月31日，集团员工人数分别为599人、555人及489人。年内包括执行董事及非执行董事的平均雇员人数如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 执行董事 | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||
| 非执行董事 | 5 | 5 | 6 | ||||||||||||||
| 销售和营销员工 | 374 | 322 | 284 | ||||||||||||||
| 科技员工 | 147 | 121 | 105 | ||||||||||||||
| 一般和行政雇员 | 94 | 73 | 55 | ||||||||||||||
| 622 | 523 | 451 | |||||||||||||||
下表描述了我们按地理位置划分的平均员工人数：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2024 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美洲 | 211 | 168 | 182 | ||||||||||||||
| 欧洲 | 411 | 355 | 269 | ||||||||||||||
| 622 | 523 | 451 | |||||||||||||||
E.股份所有权
ordin总数ary shares beneficiall截至2026年3月13日，我们的董事和执行官拥有的y为6,494，631，占我们总股份的18%。见“项目7”中的表格。主要份额持有人及关联交易–主要股东。”
F.披露注册人追回错误获赔赔偿的行动
不是适用
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项目7。主要股东及关联方交易
A.主要股东
下表列出有关截至2026年3月13日我们股份的实益拥有权的资料，由（i）我们已知的每个人或实体实益拥有我们已发行股份的5%或以上；（ii）我们的每个董事和执行官单独；以及（iii）我们的所有执行官和董事作为一个整体。
我们的主要股东和我们的董事和执行官都没有就他们的普通股拥有不同或特殊的投票权。
普通股的实益所有权是根据SEC的规则确定的，一般包括个人对其行使单独或共享投票权或投资权的任何普通股，或获得所有权经济利益的权利。就下表而言，我们认为受目前可行使或可行使的期权以及在60天内和2026年3月13日归属的RSU约束的股份已发行，并由持有期权的人实益拥有，以计算该人的所有权百分比，但我们不将其视为已发行，以计算任何其他人的所有权百分比。据我们所知，除本表脚注所示和根据适用的社区财产法，表中所列人员对我们的所有普通股拥有唯一的投票权和投资权。除下表另有说明外，指定实益拥有人的地址为c/o Gambling.com Group Limited，22 Grenville Street，St. Helier，Jersey JE4 8PX。
截至2026年3月13日，我们有17名普通股记录持有人，其中11名持有人在美国。这些股东合计持有我们已发行普通股的66%。美国记录持有人的数量并不代表实益持有人的数量，也不代表这些实益持有人的居住地，因为这些普通股中有许多是由经纪人或其他代名人持有的。
| 受益所有人名称 | 数 | % | ||||||||||||
| 5%股东： | ||||||||||||||
|
Mark Blandford(1)
|
7,218,340 | 20.5 | % | |||||||||||
| 执行干事和董事： | ||||||||||||||
|
Charles Gillespie(2)
|
3,940,957 | 11.2 | % | |||||||||||
|
Kevin McCrystle(3)
|
1,015,928 | 2.9 | % | |||||||||||
|
Elias Mark(4)
|
1,199,396 | 3.4 | % | |||||||||||
|
Ellen Monaghan(5)
|
4,099 | * | ||||||||||||
|
Susan Ball(6)
|
161,710 | * | ||||||||||||
| P ä r Sundberg | 68,876 | * | ||||||||||||
|
Michael Quartieri(7)
|
52,700 | * | ||||||||||||
| Jayme Mendal | 12,596 | * | ||||||||||||
| 芬坦·科斯特洛 | 38,369 | * | ||||||||||||
| 所有执行干事和董事作为一个群体（8人）： | 6,494,631 | 18.1 | % | |||||||||||
•实益拥有不到1.0%的股份。
(1)根据2025年8月14日提交的F-3表格报告的信息，包括（i）Blandford先生持有的登记在册的500,000股普通股和（ii）Boatside Investments持有的6,699，000股普通股。Blandford先生控制着Boatside Investments持有的普通股的投票权、决定权和投资权，因此可被视为实益拥有Boatside Investments持有的普通股。此外，Blandford先生目前有19,340份股票期权可在2026年3月13日的60天内行使或可行使。
(2)包括（i）Gillespie先生持有的登记在册的179,105股普通股和（ii）Praetorium Limited持有的3,718，176股普通股。Gillespie先生控制着Praetorium Limited持有的普通股的投票权、决定权和投资权，因此可被视为实益拥有Praetorium Limited持有的普通股。此外，Gillespie先生在2026年3月13日的60天内持有43,676个RSU归属。
(3)代表在2026年3月13日后60天内归属的981,903股普通股和34,025股受限制股份单位
(4)代表777,898股普通股、400,000份可于2026年3月13日起60天内行使的购股权及21,498份于2026年3月13日起60天内归属的受限制股份单位
(5)代表2026年3月13日后60天内归属的1,640股普通股和2,459股RSU
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(6)代表将于2026年3月13日起60天内行使的50,456股普通股和111,254份购股权
(7)代表37,763股普通股及14,937份购股权，将于2026年3月13日起60天内行使
B.关联方交易
我们的政策是，与关联方进行交易的条款总体上不会比非关联第三方提供的条款更优惠或更优惠。根据我们在我们经营的业务部门的经验以及我们与非关联第三方的交易条款，我们认为下文描述的所有交易在发生时都符合这一政策标准。
有关我们的关联方交易的更多信息，请参阅本年度报告末尾包含的我们的合并财务报表附注24。
与董事和高级职员的协议
高管聘用协议.我们与Gillespie先生和McCrystle先生签署了经修订和重申的高管聘用协议，并与Mark先生签署了高管聘用协议（统称为“高管聘用协议”）。高管聘用协议将持续到根据其条款终止为止，但须在某些情况下公司在终止聘用时支付遣散费。高管聘用协议还包括与我们的业务和员工有关的惯常限制性契约，包括不竞争和不招揽契约。
赔偿和保险.我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则允许我们在泽西岛法律允许的最大范围内对我们的某些公职人员进行赔偿和保险。截至本年度报告日期，我们已与我们的每一位董事和执行官订立赔偿协议。见“第6项。董事、高级管理层和员工–董事会惯例”，了解更多详情。
有关我们的关联方交易的更多信息，请参阅本年度报告末尾包含的我们的合并财务报表附注24。
C.专家和律师的利益
不适用。
项目8。财务资料
A.合并报表和其他财务信息
请参阅“第18项。财务报表”，以获取与本年度报告一起提交的财务报表清单。
B.重大变化
除本年度报告其他部分已讨论的内容外，我们并不知悉有任何重大变化。请参阅“注27–报告期后的事件”改为我们的合并财务报表，从第F-1页开始，以讨论后续事件。
项目9。要约及上市
A.报价和上市详情
我们的普通股目前在纳斯达克全球市场上市，代码为“GAMB”。
B.分配计划
不适用。
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C.市场
我国普通股于2021年7月23日开始在纳斯达克全球市场交易，交易代码为“GAMB”。
D.出售股东
不适用。
E.稀释
不适用。
F.发行费用
不适用。
项目10。补充资料
A.股本
不适用。
B.备忘录和结社条款
我们在F-1表格上的注册声明（档案编号333-257403），经修订，最初于2021年6月25日向SEC提交，并于2021年7月22日由SEC宣布生效，标题下的“股本说明”以引用方式并入本文。
民事责任的可执行性
美国法律不一定适用于我们或我们的管理人员或董事。我们是根据泽西岛的法律组织起来的。我们的许多董事和高级管理人员居住在美国境外。基本上我们和我们的董事和高级管理人员的所有资产都位于美国境外。因此，投资者可能无法在美国境内对我们或我们的高级管理人员和董事中的任何一方实施程序送达，或在美国境内或境外对这些人或我们执行在美国法院获得的基于美国或任何美国州的联邦证券或其他法律的民事责任条款的判决。
我们已指定GDC America，Inc.作为我们的代理人，就根据美国联邦证券法或美国任何州的法律在美国对我们提起的任何诉讼接受诉讼服务。
美国法院的判决不能在泽西岛直接执行，但构成诉讼因由将由泽西岛法院执行，条件是：
▪根据泽西岛法律，适用的美国法院对该案拥有管辖权；
▪判决是根据是非曲直作出的，是终局的、结论性的、不可上诉的；
▪判决涉及支付一笔款项，不是税款、罚款或类似的政府处罚；
▪根据国际公法原则，被告不能豁免；
▪案件中涉及的相同事项以前不是在单独法院作出判决或处分的主体；
▪该判决不是通过欺诈或胁迫获得的，不是基于明显的事实错误；以及
▪承认和执行判决并不违反泽西岛的公共政策，包括遵守所谓的“自然正义”原则，其中除其他外，要求美国诉讼程序中的文件适当送达被告，并赋予被告在公正法庭的自由和公平审判中由律师进行听证和代理的权利。
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泽西岛法院的政策是对获得赔偿的人实际遭受的损失或损害给予赔偿。虽然惩罚性赔偿的裁决通常是泽西岛法律体系所不知道的，但这并不意味着惩罚性赔偿的裁决不一定违反公共政策。一项判决是否有悖于公共政策，取决于每个案件的事实。过高、不合情理、过高的奖励，一般都会违背公共政策。此外，如果美国法院对符合条件的被告作出多重损害赔偿判决，则该被告可能应支付的金额可能会因1980年《贸易利益保护法》而受到限制，这是英国1983年《1980年贸易利益保护法（泽西岛）令》延伸至泽西岛的一项法案，该法案规定，符合条件的被告可能能够追回其支付的金额，因为该等多重损害赔偿超过评估为 由作出判决的法院作出赔偿。这些目的的“合格被告”是英国和殖民地的公民、在英国、泽西岛或其他领土注册成立的法人团体，或在泽西岛开展业务的人。
泽西岛法院不能进入外国判决的是非曲直，也不能作为对外国法院的上诉或复审法院。此外，非居住在泽西岛的原告可能被要求提前提供担保保证金，以支付在泽西岛发起的任何案件的预期费用的潜力。此外，我们在泽西岛的法律顾问进一步告知我们，不确定泽西岛法院是否会受理基于美国联邦或州证券法的原始诉讼，或执行美国法院针对我们或我们的高级职员和董事的判决，这些判决源于根据美国联邦或州证券法指控民事责任的诉讼。
C.材料合同
NDCH购股协议
于2022年1月31日，我们订立GDC Malta Limited之间的股份购买协议（“NDCH购买协议”）（“GDC Malta”），NDC Holding Limited（“NDCH”）的股东，该公司是一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的私人股份有限公司，并BonusFinder.com（一家专注于北美在线赌博行业的绩效营销业务）和Finder Media B.V.的出版商，据此我们收购了NDCH通过GDC马耳他.
根据NDCH购买协议的条款，我们向NDC Media股东支付了1250万欧元（1390万美元）的总购买价格，其中1000万欧元（1110万美元）以现金支付（取决于现金、营运资金和债务等因素的调整），库存现金和250万欧元（280万美元）的新发行的未注册普通股。NDC Media股东可能会受益于根据其2022年期间的财务业绩在2023年支付的最高1900万欧元（2190万美元）的额外付款，以及根据其2023年期间的财务业绩在2024年支付的最高2850万欧元（3280万美元）的进一步潜在付款，前提是该股东在此类付款到期时不是“不良行为者”（该术语在NDCH购买协议中定义）.我们有权选择以未登记的普通股支付每笔盈利款项的最多50%。采用了1.1 138欧元兑美元（2022年1月28日央行参考利率）的换算汇率。
2023年4月，公司结算了总额为20,090美元的或有对价，其中10,178美元以现金支付，9,912美元以集团普通股支付。
于2023年6月30日，公司与NDCH的前股东订立一项协议，该协议修订了原股份购买协议中有关剩余盈利支付的条款。该协议提前终止了盈利期，自2023年6月30日起生效。该协议规定，18,000欧元的固定对价将分两期支付，（i）5,000欧元已于2023年7月7日支付（见合并财务报表附注5），（ii）13,000欧元将于2024年4月30日支付。公司有选择权，但没有义务，以未登记普通股支付第（ii）条所述13,000欧元付款的最多50%。
上述描述NDCH采购协议通过参考采购协议全文对其进行整体限定，该全文作为本年度报告的附件 4.5备案。上述对NDCH购买协议的描述并不旨在是完整的，而是通过参考NDCH购买协议对其整体进行了限定。
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富国银行修订和重述信贷协议
2024年3月19日，公司的全资附属公司GDC Media Limited、GDC America，Inc.及Roto Sports，Inc.作为借款人（“借款人”），以及公司作为担保人，与作为贷款人的富国银行银行National Association（“富国银行”）订立信贷协议（“原富国银行信贷协议”）。最初的富国银行信贷协议提供了一笔3年期2500万美元的定期贷款和一笔2500万美元的循环信贷额度，这笔贷款将于2027年3月19日到期。
2025年1月1日，借款人及公司与作为贷款人的富国银行订立经修订及重述信贷协议（“富国银行经修订及重述信贷协议”），该协议修订原富国银行信贷协议，将定期贷款承诺增加至7500万美元，并增加Odds Holdings，Inc.、OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.为担保人。
2025年2月28日，借款人与公司订立第1号修正案向富国银行修订及重述的信贷协议（“修正案1号”），将《富国银行修订重述授信协议》修订为，除其他项目外，用于以下方面：（x）信贷额度从1亿美元增加到1.65亿美元，包括9000万美元的循环信贷额度（“循环信贷工具”）以及7500万美元的定期贷款（“定期贷款”及连同循环信贷融资，「 富国银行信贷融资」），（y）富国银行信贷融资由多个贷方组成银团及（z）富国银行信贷融资的到期日延长至2028年2月28日。第1号修正案还修改了某些其他条款和定义，包括将未承诺的增量设施上限从1000万美元提高到5000万美元。
2025年3月20日，借款人和公司签订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》（“第2号修订”）的第2号修订，其中修订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》，允许在满足某些条件的情况下回购金额不超过2000万美元的普通股。
此处对“富国银行经修订和重述的信贷协议”的引用还包括第1号修正案和第2号修正案，除非上下文另有说明。
富国银行 Securities，LLC、Axos银行和First-Citizens Bank & Trust Company的一个部门Silicon Valley Bank就第1号修正案担任联合贷方安排人。富国银行、Axos银行、First-Citizens Bank and Trust Company、Citibank，N.A.、Texas Capital银行和联信银行银行是富国银行信贷安排的贷方。
富国银行信贷融资的所得款项正在并将用于营运资金、结算递延和或有对价、允许的收购以及一般公司用途和其他允许的用途。截至2025年12月31日、公司已全额借入定期贷款金额为7500万美元，和5750万美元在循环信贷安排下。期间截至2025年12月31日止年度，公司偿还了3180万美元并借了更多7500万美元根据定期贷款和5750万美元在循环信贷安排下，这样3250万美元截至2025年12月31日.
借款人可将富国银行信贷融通下的每笔贷款指定为（1）“基准利率贷款”、（2）“定期SOFR贷款”或（3）“每日简单RFR贷款”。基准利率贷款的利息为（i）（a）最优惠利率、（b）联邦基金利率加0.50%和（c）一个月期限的调整后定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加1.00%，（ii）加上每年2.5%的适用保证金（“适用保证金”）中的最高者。定期SOFR贷款按SOFR利率加0.10%加上适用保证金的利率计息。
定期贷款要求每年最低还款额，从2025年7月1日开始，相当于所借本金的15%，在2028年2月28日之前偿还。此类分期付款应按季度支付。借款人可以提前偿还定期贷款，并根据循环信贷安排借入、提前偿还和再借贷款，无需溢价或罚款，但须遵守惯例某些类型贷款的断裂成本。富国银行信贷融资下的任何未偿本金余额，连同应计和未付利息，将于到期日到期。借款人还有义务为这种规模和类型的信贷安排支付其他惯常费用。
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根据《公约》承担的义务富国银行经修订和重述的信贷协议由公司和作为借款人的全资子公司的几乎所有资产担保富国银行经修订和重述的信贷协议。
The富国银行经修订和重述的信贷协议要求借款人遵守不超过3.00至1.00的最高杠杆比率、1.25至1.00的最低综合固定收费比率要求以及1500万美元的最低流动性要求。此外，富国银行经修订和重述的信贷协议包含惯常的负面契约，包括限制公司及其子公司（其中包括）建立或产生留置权、产生债务、支付其股本的股息或分配、进行某些合并、进行投资、出售或以其他方式处置资产以及与关联公司进行交易的能力的契约，在每种情况下，这种规模和类型的信贷融资的惯常例外情况除外。截至2025年12月31日，公司符合经修订及重述的《富国银行授信协议》所载的债务契约。
The富国银行经修订和重述的信贷协议包括惯常的违约事件，以及在发生任何违约事件时的惯常权利和补救措施，包括加速贷款、终止根据该协议作出的承诺以及在担保物上实现担保根据该协议承担的义务的权利富国银行经修订和重述的信贷协议。
上述描述富国银行经修订和重述的信贷协议并不旨在是完整的，而是通过参考全文对其整体进行限定富国银行经修订和重述的信贷协议，即作为本年度报告的附件 4.8提交，第1号修正案全文，作为本年度报告的附件 4.9提交al报告，以及作为本年度报告的附件 4.13提交的第2号修正案全文。
Freebets.com资产购买协议
2024年3月21日，GDC Media Limited及GDC UKGB Limited作为买方及公司作为担保人与XLMedia PLC及XL Media Publishing Limited作为卖方订立资产购买协议（“Freebets.com资产购买协议”），以收购Freebets.com及相关资产（“Freebets.com资产”）。此次收购于2024年4月1日完成。
我们收购这些资产的总对价在3750万美元至4250万美元之间，其中包括在交易结束时支付的2000万美元，在交易结束之日起六个月之日支付的1000万美元，以及在交易结束一周年之日支付的750万美元至1250万美元，具体取决于Freebets.com资产在2024年期间的收入表现。收购FreeBets.com资产的最终递延对价金额为1120万美元，已于2025年4月支付，因此，集团将不会产生与本次交易相关的进一步费用。
Freebets.com资产购买协议包含各方的惯常陈述、保证和契约。双方均有义务根据Freebets.com资产购买协议就某些惯例和其他特定事项（包括违反陈述和保证、违反契约以及某些责任和第三方索赔）对另一方进行赔偿，但须遵守某些限制。
上述对Freebets.com资产购买协议的描述通过参考Freebets.com资产购买协议全文进行整体限定，该协议作为本年度报告的附件 4.10备案。
OddsJam合并协议
2025年1月1日，我们根据日期为2024年12月12日的合并协议和计划（“OddSJam合并协议”），完成了公司、特拉华州公司Odyssey Merger Corp.、公司的全资间接子公司（“合并子公司”）、OddSJam Holdings和Shareholder Representative Services LLC（仅以其身份）对OddSJam.com和OpticOdds.com的运营商OddSJam Holdings，Inc.（“OddSJam Acquisition”）的收购（“OddSJam Acquisition”）
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作为ODS Holdings股东（“OH股东”）的代表。Merger Sub与Odds Holdings合并并入Odds Holdings，Odds Holdings作为我们的间接全资子公司存续。
根据OddsJam合并协议，我们收购了Odds Holdings，总购买价格等于（i）8000万美元，于2024年1月1日收盘时（“收盘”）通过以下方式支付：（a）7000万美元现金（扣除已支付的保留和卖方交易费用，并受现金、营运资金和债务等因素的调整）和（b）收盘时发行的1000万美元公司普通股（“普通股”）（“收盘股份对价”），加上（ii）未来的盈利支付高达8000万美元（“盈利对价”）。盈余对价的金额将基于2025年和2026年历年期间ODS Holdings业务的某些调整后EBITDA指标，在每种情况下，在适用的计量期结束后支付。我们可全权酌情选择在我们的普通股中支付最多50%的此类盈利对价（“盈利股份对价”），剩余部分将以现金支付。
于2025年12月19日，我们对OddsJam合并协议订立了一项修订（“OddsJam合并协议修订”）。OddsJam合并协议修正案修订了（其中包括）根据OddsJam合并协议在2025年和2026年财政年度向OH股东支付的盈利付款的金额、时间和形式ent。2025年的盈利支付将为40,000美元，按年折让10%，以现金支付给OH股东。2025年12月，公司以现金方式结清了首笔递延对价33,570美元。这笔付款在现金流量表中部分反映在投资活动中，即最初估计的公允价值14,980美元，部分反映在经营活动中，即与收购后的公允价值变动相关的部分18,590美元。剩余余额3852美元将于2026年1月支付。2026年的盈利支付将为4000万美元，将于2027年4月1日支付给OH股东，除非我们全权酌情选择提前支付此类盈利支付。如果我们选择在2027年4月1日之前以现金支付2026年的盈利，该金额将按年折让10%。
OddsJam合并协议修正案还提高了2026年盈利支付的百分比，我们可以自行决定选择以普通股支付，从50%增加到70%，剩余部分以现金支付。
提及"OddsJam合并协议”在此还包括OddsJam合并协议修正案除非上下文另有说明。
上述对OddSJam合并协议的描述并不完整，并受制于并在整体上受限于作为本年度报告的附件 4.11提交的OddSJam合并协议全文和作为本年度报告的附件 4.15提交的OddSJam合并协议修订全文。
OddsJam注册权协议
就OddsJam合并协议的条款而言，我们还与某些OH股东签订了日期为2025年1月1日的注册权协议（“OddsJam注册权协议”），其中规定，除其他事项外，公司（a）将在不迟于交割后180天内，在满足某些条件的情况下，向美国证券交易委员会提交一份货架登记声明，登记转售构成交割股份对价的普通股，该声明将被修订或补充，以包括任何盈利股份对价，及（b）就注册包销发售向OH股东授予若干惯常的搭载权利。我们将支付各方因行使OddsJam登记权协议项下的权利而产生的某些费用，并就与根据该协议提交的任何登记声明有关的某些证券法事项对其进行赔偿。
上述对OddSJam注册权协议的描述并不旨在是完整的，而是受制于OddSJam注册权协议全文，并在整体上受其限制，该协议作为本年度报告的附件 4.12提交。
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Spotlight.Vegas购买协议
2025年9月1日，GDC America，Inc.根据GDCA、Spotlight.Vegas、OSR Holdings LLC（“OSR”）、VRMG Partners Inc.（“VRMG”）、NLX Holdings Inc.（“NLX”）以及连同OSR和VRMG于2025年8月14日签署的会员权益购买协议（“Spotlight.Vegas购买协议”），完成了对BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas）（“Spotlight.Vegas”）的收购（“Spotlight.Vegas收购”），以及“卖方”），以及Douglas M. Osrow（作为卖方代表），经于2025年8月28日修订。Spotlight.Vegas通过其在线预订平台帮助消费者获得现场活动和当地景点等体验。
根据Spotlight.Vegas购买协议，我们收购Spotlight.Vegas 100%的已发行和未偿还股权，代价为（i）现金支付800万美元（取决于现金、营运资金和债务等因素的调整），加上（ii）最多不超过1100万美元的盈利支付（“Spotlight.Vegas第一次盈利对价”），根据2026年期间的财务表现在2027年4月1日之前支付，以及（iii）最多不超过1100万美元的第二次盈利支付（“Spotlight.Vegas第二次盈利对价”），于4月1日之前支付，2028年基于2027年期间的财务表现（“Spotlight.Vegas收购”）。我们可以选择以未登记的普通股支付高达每笔盈利支付的50%。
上述对Spotlight.Vegas购买协议的描述并不完整，而是受制于并在整体上受制于Spotlight.Vegas购买协议全文，该协议作为本年度报告的附件 4.14提交。
D.交易所管制
泽西岛没有任何法律、政府法令或法规限制资本的输出或输入，或影响公司向公司普通股的非居民持有人汇出股息或其他付款，除了预扣税要求。
E.税收
以下描述无意构成对与我们普通股的收购、所有权和处置有关的所有税务后果的完整分析。您应该咨询您自己的税务顾问，了解您的特定情况的税务后果，以及根据任何州、地方、外国或其他税收管辖区的法律可能产生的任何税务后果。
泽西岛税务考虑
这份关于泽西岛税收问题的摘要只能提供这一领域的一般概述，并不是对可能与投资该公司的决定相关的所有税收考虑因素的描述。
以下对公司和普通股股东（泽西岛居民除外）的预期待遇的摘要基于泽西岛税法和惯例，据了解，这些法律和惯例在本文件日期适用，并可能受到该日期之后发生的泽西岛法律的任何变化的影响。它不构成法律或税务建议，也不涉及泽西岛税法和实践的所有方面（包括适用于位于泽西岛的任何土地或建筑物的税法和实践）。应针对个人情况采取法律咨询意见。我们普通股的潜在投资者应咨询他们的专业顾问，了解根据他们可能需要纳税的任何司法管辖区的法律，收购、购买、出售或以其他方式处置公司普通股的影响。
股东应注意，税法和解释可能会发生变化，特别是税收的水平和基础以及减免可能会发生变化，并可能改变投资公司的好处。
任何对自己的税务状况有任何疑问或在泽西岛以外的司法管辖区被征税的人都应该咨询他们自己的专业顾问。
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公司住所
根据《1961年所得税（泽西岛）法》（经修订）或《税法》，公司将不被视为《税法》第123（1）条规定的泽西岛居民，前提是（并且只要）满足该条款规定的条件，在这种情况下，公司将不会（除下文所述）承担泽西岛所得税。
根据税法，如果公司根据泽西岛公司法成立，则应被视为泽西岛的居民，除非：
▪其业务由泽西岛以外的国家或地区集中管理和控制，在该国家或地区，任何公司可能对其收入的任何部分征税的最高税率为10%或更高；和
▪公司是该国家或地区的税务居民。
总结
根据目前的泽西岛法律，没有资本收益、资本转移、赠与、财富或遗产税，或任何死亡或遗产税。泽西岛对普通股的发行、转换、赎回或转让不征收资本或印花税。在普通股个人持有人（无论该个人是否居住在泽西岛）去世时，在登记任何泽西岛遗嘱认证或管理书时可能需要支付最高为相关普通股价值0.75%的税率，以转让、转换、赎回或支付已故个人唯一股东所持有的普通股，但上限为100,000英镑。
所得税—公司
就公司作为泽西岛以外司法管辖区税务居民的任何期间而言：
只要（且只要）满足税法第123（1）条规定的条件从而不是泽西岛的税务居民，公司将不会（除下文所述者外）承担泽西岛所得税。
如果公司从泽西岛土地/财产的所有权、开采或处置或向泽西岛或在泽西岛进口或供应碳氢油的贸易中获得任何收入，则此类收入将按20%的税率缴纳泽西岛所得税。预计公司不会获得任何此类收入。
就公司作为泽西岛税务居民的任何时期而言：
根据《税法》，对被视为泽西岛居民或在泽西岛有常设机构的公司的利润征收所得税的一般税率为0%，即零税率。适用零税率的某些例外情况，即：
(1)根据1998年《金融服务（泽西岛）法》、1991年《银行业务（泽西岛）法》或1988年《集体投资基金（泽西岛）法》的某些条款受泽西岛金融服务委员会监管的公司，应按10%的税率缴纳所得税，（这些公司在税法中被定义为“金融服务公司”）；
(2)具体确定的公用事业公司，按20%的税率征收所得税，（这些公司在税法中定义为“公用事业公司”）；以及
(3)来自泽西岛土地所有权或处置的任何收入应按20%的税率缴纳所得税。
所得税—股东
出于税收目的而非泽西岛居民的持有普通股的人将免除公司股息的泽西岛所得税。
为所得税目的而居住在泽西岛的股东将按其或代表其持有的普通股所支付的任何股息的20%的标准税率在泽西岛缴纳所得税，公司可能会在支付任何此类股息时预扣所得税。
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税法第134A条包含一项一般性反避税条款，税务局认为，在某些情况下，该条款可用于居住在泽西岛并投资于资本投资的个人，其中投资的主要或主要目的之一是避税。
预扣税—公司
只要公司获得税收评级，或出于税收目的不被视为泽西岛居民，就向非泽西岛居民的任何普通股持有人支付的普通股款项而言，将不需要就泽西岛税收进行预扣。
印花税
在泽西岛，普通股的发行或转让不征收印花税（除非有泽西岛住宅财产的任何部分被转让，在这种情况下，根据2009年《税收（土地交易）（泽西岛）法》可能适用土地交易税），但泽西岛遗嘱认证和管理书的授予需缴纳印花税，如果此类普通股持有人在泽西岛保存的登记册上登记为股份持有人，则通常需要在此类普通股持有人去世时转让普通股。在授予遗嘱认证或管理书的情况下，印花税是根据遗产的规模征收的（无论对于居住在泽西岛的普通股持有人而言，或对于居住在泽西岛以外的普通股持有人而言，位于泽西岛），并按浮动比额表支付，最高税率为最高价值为13,360，000英镑的遗产价值的0.75%。联合持有人和通过代名人持有的规则不同，与这种持有形式有关的建议应向专业顾问寻求。
泽西岛不对资本、遗产、资本收益或赠与征税，也不征收遗产税。
货物和服务税
根据2007年《商品和服务税（泽西岛）法》或GST法，目前5%的税率适用于商品和服务的供应，除非供应被视为免税或零评级，或此类商品和服务的相关供应商或接受者已注册为“国际服务实体”。
如果一家公司在任何12个月期间的营业额超过30万英镑，则必须注册GST，然后需要向其客户收取GST。企业也可以选择自愿注册。
如果公司主要服务于非泽西岛居民，则可以申请注册为国际服务实体或ISE。由于一家公司是ISE，它将不必注册GST，不会对其供应收取GST，也不会对其购买收取GST。
该公司是GST法含义内的ISE，因为它满足经修订的《2008年商品和服务税（国际服务实体）（泽西岛）条例》的要求。只要继续是此类实体，就商品及服务法而言，由公司提供或向公司提供的商品或服务的供应不应成为应税供应。
实质立法
自2019年1月1日起，泽西岛实施立法，以满足欧盟对公司在特定情况下具有实质内容的要求。从广义上讲，该立法的一部分旨在适用于在泽西岛管理和控制的控股公司。
某些泽西岛税务问题的摘要基于截至本文件发布之日有效的法律法规，并且可能会受到该日期之后发生的泽西岛法律的任何变化的影响。应针对个人情况采取法律咨询意见。任何人如对他/她的税务状况或他/她在美国、英国和泽西岛以外的司法管辖区的居民所在地有任何疑问，或以其他方式须缴税，应咨询他/她的专业顾问。
美国联邦所得税考虑因素
以下是与美国持有者（定义如下）收购、拥有和处置我们的普通股有关的某些美国联邦所得税后果的描述。本说明仅涉及美国联邦所得税对持有人的后果，这些持有人是根据此次发行首次购买我们的普通股，并且将持有作为资本资产的普通股（通常是持有的资产
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用于投资）。本说明不涉及适用于可能受特别税务规则约束的持有人的税务考虑，包括但不限于：
▪银行、金融机构或保险公司；
▪房地产投资信托、受监管投资公司或设保人信托；
▪证券、商品或货币的经纪人、交易商或交易员；
▪免税实体或组织，包括分别在1986年《国内税收法》第408或408A条或该法中定义的“个人退休账户”或“罗斯IRA”；
▪美国某些前公民或长期居民；
▪因履行服务而获得我们股份作为补偿的人；
▪出于美国联邦所得税目的，将作为“对冲”、“综合”或“转换”交易的一部分或作为“跨式”头寸持有我们股票的人；
▪合伙企业（包括出于美国联邦所得税目的归类为合伙企业的实体）或其他传递实体，或将通过此类实体持有我们股份的持有人；
▪S公司；
▪“功能货币”不是美元的持有人；或者
▪直接、间接或建设性地拥有我们股份10%或更多投票权或价值的持有人。
此外，本说明不涉及美国联邦遗产、赠与或替代最低税收后果，或任何州、地方或外国税收后果，我们的普通股的收购、所有权和处置。
本说明基于《守则》、现有的、拟议的和临时的美国财政部条例及其司法和行政解释，在每种情况下均在本文件发布之日生效和可用。上述所有情况都可能发生变化，该变化可能追溯适用，并可能影响下文所述的税务后果。不能保证美国国税局或美国国税局不会就我们普通股的收购、所有权和处置的税务后果采取不同立场，也不能保证这样的立场不会持续下去。持有人应就在其特定情况下购买、拥有和处置我们普通股的美国联邦、州、地方和外国税务后果咨询其税务顾问。
就本说明而言，“美国持有人”是我们普通股的受益所有人，就美国联邦所得税而言，该普通股是：
▪是美国公民或居民的个人；
▪在美国或其任何州（包括哥伦比亚特区）的法律中或根据法律创建或组织的公司（或为美国联邦所得税目的被视为公司的其他实体）；
▪无论其来源如何，其所得均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或
▪信托，如果该信托已有效选择在美国联邦所得税目的下被视为美国人，或者如果（1）美国境内的法院能够对其行政管理行使主要监督，并且（2）一名或多名美国人有权控制该信托的所有实质性决定。
如果合伙企业（或出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的任何其他实体或安排）持有我们的普通股，这种合伙企业中的合伙人的税务待遇通常将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。此类合作伙伴或合伙企业应咨询其税务顾问，了解在其特定情况下收购、拥有和处置我们的普通股的特定美国联邦所得税后果。
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关于收购、拥有和处置我们的普通股的美国联邦、州、地方和外国税务后果，您应该咨询您的税务顾问。
分配
根据下文“被动外国投资公司考虑因素”下的讨论，如果您是美国持有人，在减少我们的普通股之前就其代扣的任何非美国税款向您进行的任何分配的总额，除了按比例分配给我们所有股东的我们普通股的某些分配（如果有的话），一般将作为股息收入计入您的收入，前提是此类分配是从我们根据美国联邦所得税原则确定的当期或累计收益和利润中支付的。如果任何分配的金额超过我们根据美国联邦所得税原则确定的当前和累计收益和利润，它将首先被视为资本的非应税回报，以您在我们普通股中调整的税基为限，然后视美国持有人是否在收到此类分配时持有我们的普通股超过一年而被视为长期或短期资本收益。然而，由于我们预计不会根据美国联邦所得税原则维持对我们的收益和利润的计算，美国持有者应该预计，任何分配的全部金额通常将作为股息收入报告。根据下文“被动外国投资公司考虑”下的讨论，非公司美国持有人可能有资格享受适用于长期资本收益（即出售持有超过一年的资本资产的收益）的普通股股息的优惠税率，前提是满足某些条件，包括不存在某些降低风险的交易。此外，一些美国公司持有者可能有权获得股息收到的扣除。对于从其他美国公司获得的股息，这些股息将不符合公司可获得的股息扣除条件。
根据某些条件和限制，对股息预扣的任何非美国税款（如果有的话）将被视为有资格从您的应税收入中扣除或从您的美国联邦所得税负债中贷记的外国所得税。如果您是美国持有者，就我们的普通股向您支付的股息通常将被视为外国来源收入，这可能与计算您的外国税收抵免限制相关。然而，对于我们是“美国拥有的外国公司”的时期，我们支付的部分股息可能仅出于外国税收抵免的目的被视为美国来源。如果我们的股份总价值或总投票权的50%或更多由美国人直接、间接或建设性地拥有，我们将被视为美国拥有的外国公司。一般来说，归属于美国境内来源的收益和利润低于10%的美国拥有的外国公司不受这些规定的限制。因此，对于我们是美国拥有的外国公司的时期，如果我们的收益和利润的10%或更多来自美国境内的来源，那么分配给我们美国来源收益和利润的我们普通股所支付的股息的一部分将被视为美国来源，因此，美国持有人就我们的股息应付的任何非美国预扣税款申请外国税收抵免的能力可能受到限制。美国持有者应咨询他们自己的税务顾问，了解本段所述的特殊采购规则的影响和任何可用的例外情况，以及进行这种选择的可取性和方法。
对有资格获得信贷的外国税收的限制是针对特定收入类别单独计算的。为此，我们一般派发的红利应该构成“被动类收益”。如果您不满足某些最低持有期要求，则可能会拒绝对分配征收的外国税款的外国税收抵免。与确定外国税收抵免有关的规则很复杂，您应该咨询您的税务顾问，以确定您是否以及在多大程度上将有权获得这种抵免。
普通股的出售、交换或其他应税处置
根据下文“被动外国投资公司考虑”下的讨论，如果您是美国持有人，您通常会在出售、交换或其他应税处置我们的普通股时确认收益或损失，等于此类出售、交换或其他应税处置实现的金额与您在我们普通股中调整后的计税基础之间的差额，而此类收益或损失将是资本收益或损失。如果对我们普通股的出售、交换或其他处置征收任何非美国税，美国持有人实现的金额将包括扣除任何此类非美国税之前的收益总额。普通股中调整后的计税基础一般将等于此类普通股的成本。如果您是非公司美国持有人，出售、交换或其他应税处置普通股的资本收益通常有资格获得适用于资本收益的优惠税率，前提是您持有此类普通股的期限超过一年（即，此类收益为长期资本收益）。美国联邦所得税目的资本损失的可扣除性受到《守则》的限制。
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美国持有人从出售、交换或其他应税处置我们的普通股中确认的任何收益或损失通常将被视为美国来源的收入或损失，用于外国税收抵免限制目的。因此，由于您可能仅使用外国税收抵免来抵消归属于外国来源收入的美国联邦所得税负债部分，您可能无法就对我们普通股的出售、交换或其他应税处置收益征收的任何非美国税收（如果有的话）申请外国税收抵免。您应该咨询您的税务顾问，了解对收益征收的任何非美国税（如果有的话）是否可以抵减您对来自其他来源的外国来源收入征收的美国联邦所得税。
被动外资公司考虑
非美国公司通常会被归类为被动外国投资公司（PFIC），在任何纳税年度，出于美国联邦所得税的目的，在对子公司的收入和资产应用某些透视规则后，其中任一情况下：
▪其毛收入中至少有75%为“被动收入”；或者
▪平均至少50%的资产总值，按季度确定，归属于产生被动收入或为产生被动收入而持有的资产。
尽管PFIC地位是按年度确定的，一般要到纳税年度结束时才能确定，但根据目前对我们的总收入、总资产和业务性质的估计，我们不认为我们是2022纳税年度的PFIC，我们预计不会成为我们当前纳税年度或在可预见的未来的PFIC。然而，由于PFIC的确定是高度事实密集的，并且是在每个纳税年度结束时作出的，因此我们有可能成为当前或任何未来纳税年度的PFIC，或者IRS可能会质疑我们关于我们的PFIC地位的确定。由于确定我们的PFIC地位所涉及的不确定性，我们的美国律师对我们的PFIC地位不发表意见，也对我们关于我们的PFIC地位的预测或过去的决定不发表意见。
如果我们是美国持有人拥有普通股的任何纳税年度的PFIC，则该美国持有人可能会因（1）在纳税年度支付的分配高于前三个纳税年度支付的平均年度分配的125%，或者（如果更短）美国持有人持有普通股的期间，以及（2）在出售、交换或其他应税处置（包括质押）普通股时确认的任何收益而承担额外的税款和利息费用，无论我们是否继续是PFIC。在这些情况下，税收将通过在美国持有人的普通股持有期内按比例分配此类分配或收益来确定。分配给当前纳税年度（即发生分配或确认收益的年度）和我们作为PFIC的第一个纳税年度之前的任何一年的金额将作为在当前纳税年度赚取的普通收入征税。分配给其他应纳税年度的金额将按适用于个人或公司的最高边际税率对每个该等应纳税年度的普通收入征税，并将在税款中增加一般适用于少缴税款的利息费用。如果我们是美国持有人持有普通股的任何一年的PFIC，我们通常必须在美国持有人持有普通股的所有后续年份继续被该持有人视为PFIC，除非我们不再满足PFIC地位的要求，并且美国持有人就普通股作出“视同出售”的选择。如果做出这样的选择，美国持有人将被视为在我们有资格成为PFIC的最后一个纳税年度的最后一天，以其公平市场价值出售了其持有的普通股，并且此类视为出售的任何收益将受到上述后果的影响。在视同出售选择后，作出视同出售选择的美国持有人的普通股将不被视为PFIC的股份，除非我们随后再次成为PFIC。
如果我们是美国持有人持有普通股的任何纳税年度的PFIC，而我们的一家非美国子公司也是PFIC（即较低级别的PFIC），则该美国持有人将被视为拥有较低级别的PFIC的股份的按比例数量（按价值计算），并将受到上述关于较低级别的PFIC的某些分配和较低级别的PFIC的股份处置的规则的约束，即使该美国持有人不会收到这些分配或处置的收益。建议每个美国持有人就PFIC规则适用于我们的任何子公司咨询其税务顾问。
如果我们是PFIC，将适用的税务后果将与上述不同，如果美国持有人对该美国持有人所持的普通股（但不是针对较低级别的PFIC）进行及时有效的“按市值计价”选择。选举产生的美国持有人通常会将在纳税年度结束时持有的普通股的公允市场价值超过此类普通股调整后的计税基础的部分作为普通收入每年考虑在内。美国持有者也会考虑到，
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作为每年的普通亏损，这类普通股的调整后计税基础超过其在该纳税年度末的公允市场价值的部分，但仅限于先前计入收入的金额超过以前年度因按市值计价选择而扣除的普通亏损的部分。美国持有人在普通股中的计税基础将进行调整，以反映因按市值计价选举而确认的任何收入或损失。在我们作为PFIC的任何纳税年度，出售、交换或其他应税处置普通股的任何收益将被视为普通收入，而此类出售、交换或其他应税处置产生的任何损失将首先被视为普通损失（以之前包含在收入中的任何按市值计价的净收益为限），然后被视为资本损失。如果在上一个纳税年度成为PFIC后，我们不再被归类为PFIC，则美国持有人将无需以上述方式考虑任何潜在收益或损失，并且在出售或交换普通股时确认的任何收益或损失将被归类为资本收益或损失。
美国持有者只有“适销对路的股票”才能进行按市值计价的选举。一般来说，如果普通股在适用的财政部条例所指的“合格交易所”“定期交易”，则将被视为可上市股票。一类股票在每个日历季度的至少15天内，在该类别股票交易期间的任何日历年内定期交易，而不是以极小数量交易。只要这些普通股仍在合格的交易所，如纳斯达克或纽约证券交易所上市，并且定期交易，它们就是可上市股票。在我们不是PFIC的任何纳税年度，按市值计价的选举将不适用于普通股，但对于我们成为PFIC的任何后续纳税年度，将继续有效。这样的选举将不适用于我们拥有的任何子公司。因此，尽管美国持有人对普通股进行了按市值计价的选择，但美国持有人可能继续受制于任何较低级别PFIC的PFIC规则。
如果我们是PFIC，那么如果美国持有者能够进行有效的“合格选举基金”（即QE）选举，那么适用的税务后果也将与上述不同。由于我们预计不会向美国持有者提供允许进行量化宽松基金选举所需的信息，潜在投资者应该假设量化宽松基金选举将无法进行。
作为PFIC股东的每位美国持有人必须在IRS表格8621上提交年度信息报告，其中包含美国财政部可能要求的信息。未能提交IRS表格8621可能会导致对美国联邦所得税的处罚和诉讼时效的延长。
美国与PFIC相关的联邦所得税规则非常复杂。我们强烈敦促潜在的美国投资者咨询他们自己的税务顾问，了解这些规则对我们普通股的购买、所有权和处置的影响、对PFIC的投资对他们的后果、有关普通股的任何可用选举以及与普通股的购买、所有权和处置有关的IRS信息报告义务。
医疗保险税
作为个人、遗产或信托的某些美国持有人需要对其全部或部分“净投资收益”征收3.8%的税，其中可能包括其全部或部分股息收入和处置普通股的净收益。我们敦促作为个人、遗产或信托的每个美国持有人就医疗保险税对其投资于我们普通股的收入和收益的适用性咨询其税务顾问。
备用代扣代缴税款和信息报备要求
美国备用预扣税和信息报告要求可能适用于向某些股票持有者支付的某些款项。信息报告一般将适用于在美国境内或由美国付款人或美国中间人向我们普通股的持有人（包括提供适当证明的非美国人的收款人和某些其他人）支付股息以及出售或赎回我们普通股的收益。付款人将被要求从美国境内或由美国付款人或美国中间人向除豁免收款人以外的持有人支付的任何股息或出售或赎回普通股的收益中预扣备用预扣税，如果该持有人未能提供其正确的纳税人识别号或以其他方式未能遵守或确立此类备用预扣税要求的豁免。备用预扣税不是附加税。根据备用预扣税规则预扣的任何金额将被允许作为受益所有人的美国联邦所得税负债（如果有）的贷项，并且根据备用预扣税规则预扣的任何超额金额可以退还，前提是及时向IRS提供所需信息。
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外国资产报告
某些个人身份的美国持有人必须报告与我们普通股权益相关的信息，但某些例外情况（包括在美国金融机构维护的账户中持有的股票的例外情况）除外，方法是提交IRS表格8938（特定外国金融资产报表）及其联邦所得税申报表。我们敦促美国持有者就其对我们普通股的所有权和处置的信息报告义务（如果有的话）咨询其税务顾问。
上述描述无意构成对与我们普通股的收购、所有权和处置有关的所有税务后果的完整分析。您应该咨询您的税务顾问关于您的特定情况的税务后果。
F.股息和支付代理人
不适用。
G.专家发言
不适用。
H. Display上的文件
我们受《交易法》适用于外国私人发行人的信息要求的约束，根据这些要求，我们向SEC提交报告。这些报告或可能在下述地点免费接受检查。
作为一家外国私人发行人，我们不受《交易法》中有关提供代理声明和内容的规则的约束，我们的高级职员、董事和主要股东根据《交易法》第16条中包含的短期利润回收条款免于报告。此外，根据《交易法》，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向SEC提交年度、季度和当前报告和财务报表。然而，我们将在随后的每个财政年度结束后的120天内，或SEC要求的适用时间内，向SEC提交一份包含由独立注册公共会计师事务所审计的财务报表的20-F表格年度报告。我们还打算通过表格6-K向SEC提供某些其他重要信息，包括未经审计的季度财务信息。
SEC维护一个网站www.sec.gov，其中包含有关通过其电子数据收集、分析和检索（“EDGAR”）系统进行电子申报的注册人的报告、代理和信息声明以及其他信息。我们所有的《交易法》报告和其他SEC文件将通过EDGAR系统提供。您也可以通过我们的公司网站https://www.gdcgroup.com访问有关GAMB的信息。两家网站所载信息均未以引用方式并入本年度报告。
一、附属信息
不适用。
J.向证券持有人提交的年度报告
不适用。
项目11。关于市场风险的定量和定性披露
我们的经营面临多种金融风险：市场和货币风险、利率风险、合同风险、信用风险和流动性风险。我们的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并力求最大限度地减少对我们财务业绩的潜在不利影响。
风险管理由管理层根据我们董事会批准的政策进行。管理层与我们的经营分部密切合作，识别和评估财务风险。我们的董事会提供了全面风险管理的原则，以及涵盖特定领域的政策，例如利率风险、非衍生金融工具和过剩流动性的投资。
与其他业务类似，我们面临因使用金融工具而产生的风险。有关这些风险的进一步量化信息在我们的综合财务报表中提供。
94
市场和货币风险
市场风险是指由于利率、外汇汇率等市场因素的变化而可能产生的损失风险。
我们有外汇风险敞口。向客户开出的销售发票主要是欧元、美元和英镑金额，大部分出账付款是欧元和美元付款。我们的现金余额主要是美元和欧元。
我们仔细监测汇率波动，并审查其对我们的净资产和头寸的影响。汇率在需要时与我们的主要银行服务提供商协商。截至2025年12月31日止年度，管理层在一家以欧元为功能货币的子公司中发现了以美元计价的定期贷款造成的外汇风险增加。为将风险降至最低，自2025年4月17日起，集团订立CCIRS，将现有的以美元计价的浮动利率定期贷款综合转换为根据经修订及重述的富国银行信贷协议提取的相关定期贷款存续期内的以欧元计价的固定利率借款。
我们于2025年12月31日及2024年12月31日的外币计价货币资产及货币负债的账面值及风险敞口详情载于我们的综合财务报表附注4。
交易风险涉及运营（采购和销售）和/或融资（利息和摊销）所需的以外币计价的业务交易。换算风险与国外业务的净投资有关。
我们看到外汇汇率波动加剧。这些发展的规模和持续时间仍不确定，可能会影响我们的收益和现金流。作为我们风险管理流程的一部分，我们正在密切关注情况，包括2024年合并财务报表“附注3 –风险管理”中概述的因素，因为这些因素与公司持续经营的能力有关。
交易暴露敏感度
在大多数情况下，我们的客户以各自的当地货币开票。工资、顾问费、租赁费等主要款项以当地货币结算。自2025年4月17日起，我们与富国银行签订了交叉货币互换协议，以综合方式将现有的以美元计价的浮动利率定期贷款转换为欧元计价的固定利率借款，用于根据富国银行经修订和重述的信贷协议提取的基础定期贷款的存续期内，以管理其利率和外汇风险敞口。
下表显示了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度，我们所接触的重要货币的收盘汇率走强10%对税前净（亏损）收入的直接影响。对净（亏损）收入的影响主要是由于实体功能货币以外的交易货币货币的货币资产和负债。与特定货币贬值10%相关的敏感性将是平等的，也是相反的。这是假设每种货币都是孤立地波动的，并排除了抵消这种风险敞口的对冲工具的影响。
| 税前净（亏损）收入增加（减少）额： | 美元 | 英镑 | ||||||||||||
| 2025年12月31日 | 6,928 | (406) | ||||||||||||
| 2024年12月31日 | (2,610) | 519 | ||||||||||||
| 2023年12月31日 | (1,410) | 171 | ||||||||||||
利率风险
利率风险是指金融工具未来现金流量因市场利率变化而发生波动的风险。截至2025年12月31日，我们的利率风险敞口来自浮动利率的非流动借款。与富国银行签订的CCIRS于2025年4月17日生效，由于有效地将定期贷款的浮动利率转换为固定利率，因此可将利率风险敞口降至最低。
合同风险
在日常业务过程中，我们与各种第三方进行签约。这些合同可能包括履约义务、赔偿和/或合同承诺。管理层监控我们的表现
95
和任何相关交易对手对抗此类合同条件，以减轻重大不利不合规的风险。
信用风险
信用风险是指金融工具的客户或交易对手未能履行其合同义务而造成的金融损失。信用风险来自我们的现金和现金等价物以及贸易应收账款和其他余额。我们的信用风险的集中度是由交易对手、地域和货币来考虑的。我们会仔细考虑我们将哪些组织用于我们的银行服务，以努力将信用风险降至最低。
我们在分析所有工具的预期信用损失时使用前瞻性信息，这些信息仅限于现金和现金等价物的账面价值以及贸易和其他余额。我们的管理层认为上述措施足以控制信用风险敞口。
流动性风险
流动性风险是指我们无法履行到期财务义务的风险。这一风险与我们审慎的流动性风险管理有关，意味着保持充足的现金余额。流动性风险管理的最终责任在于我们的董事会。我们的董事会通过参考管理层编制的短期现金流预测和中期营运资本预测，定期审查我们的现金需求来管理流动性风险。
下表列出截至2025年12月31日（单位：千，美元）：
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2年以上 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 非衍生金融工具 | |||||||||||||||||||||||
|
递延考虑(1)
|
5,005 | 38,299 | — | 43,304 | |||||||||||||||||||
|
或有对价(2)
|
— | — | 149 | 149 | |||||||||||||||||||
|
借款和利息(3)
|
19,629 | 18,842 | 102,730 | 141,201 | |||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 1,494 | 1,428 | 2,573 | 5,495 | |||||||||||||||||||
|
贸易及其他应付款项(4)
|
9,902 | 1,120 | — | 11,022 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 36,030 | 59,689 | 105,452 | 201,171 | |||||||||||||||||||
| 衍生金融工具 | |||||||||||||||||||||||
| 用于套期保值的交叉货币利率互换： | |||||||||||||||||||||||
| 流出 | 14,566 | 14,035 | 46,047 | 74,648 | |||||||||||||||||||
| 流入 | (15,208) | (14,421) | (44,469) | (74,098) | |||||||||||||||||||
| 合计 | (642) | (386) | 1,578 | 550 | |||||||||||||||||||
（1）递延对价的结算情况见附注16。
（2）或有对价结算情况见附注5。
（3）上述金额包括根据浮动利率借款的摊销明细表和当期利率计算的截至每期期末浮动利率借款的合同利息义务。
（4）上述金额包括贸易应付款项、与收购有关的应计奖金、应计一般费用和其他金融负债。
资本风险
我们的资本结构完全由股东权益组成，包括股本、股份溢价和累计赤字。
集团的资本管理目标是保障其持续经营能力，以便为股东提供回报及为其他利益相关者提供利益，并保持最优的资本结构以降低资本成本。
96
我们从现有现金和现金等价物余额中为我们的承诺支出提供资金。
融资决策是由我们的董事会根据（其中包括）对实现我们的承诺和发展计划所需的资本和运营支出的预期时间和水平的预测做出的。
项目12。股票证券以外证券的说明
不适用。
97
第二部分
项目13。违约、拖欠股息和拖欠
不适用。
项目14。对证券持有人权利和收益用途的重大修改
没有。
项目15。控制和程序
a.披露控制和程序
评估披露控制和程序
根据《交易法》第13a-15（b）条和第15d-15（b）条的要求，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告表格20-F所涵盖期间结束时，根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条定义的我们的披露控制和程序的有效性。
基于该等评估，由于下文管理层关于财务报告内部控制的报告中所述的财务报告内部控制存在重大缺陷，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是无效的。
B.管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）。管理层评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会（“COSO”）在内部控制——综合框架（2013年）中提出的标准。根据我们的评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是无效的。
管理层认定，公司在财务报告内部控制方面存在以下重大缺陷：
控制活动–管理层对其内部控制环境的要素没有充分的有效控制，具体如下：
a对收入确认的控制设计和实施不力–对记录的收入缺乏控制，包括确保数据的存在、完整性和准确性，以支持财务报表中包含的与收入和应收账款相关的账户。
b对期末财务报告的控制设计和实施无效–缺乏有效设计和实施的控制措施，以确保所有复杂、判断性和非经常性交易的实例都受到与其复杂性相称的及时技术会计分析和审查。具体而言，所确定的重大弱点涉及对以下方面的控制：（i）业务合并，以及（ii）域名减值。
在整个2025年，管理层一直在继续设计和实施内部控制，以纠正这些重大弱点。整治工作包括以下内容：
a完成了我们会计和业务运营政策、程序、控制的增强和正规化，实现完整、准确、及时的财务会计、报告和披露。
b通过我们的ERP系统完成了收入报告流程的增强，并利用机会进一步自动化收入数据处理。
c聘请独立第三方支持公司内部控制计划。
98
我们的补救计划包括以下行动：
a.我们实施了内部控制，并完成了对新设计的控制的初步测试，但是，这些控制在足够的时间内尚未到位并有效运行，因此，在2026年期间，我们将继续在更长的财务报告周期内测试内部控制的设计和运行有效性，
b.加强对复杂和判断性领域应用国际财务报告准则的审查控制，包括业务合并和域名减值，并确保这些控制措施及时运作。
我们致力于持续改善我们的财务报告内部控制，并将继续勤勉地审查和改善我们的财务报告内部控制。
任何财务报告内部控制制度的有效性都受到固有的限制，包括在设计、实施、操作和评估控制和程序方面行使判断力，以及无法完全消除不当行为。因此，任何财务报告内部控制制度只能提供合理而非绝对的保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。我们打算继续为我们的业务设计、实施和监控我们的内部控制，作为必要或适当的，但不能保证这些改进将足以为我们提供有效的财务报告内部控制。
C.独立注册会计师事务所鉴证报告
我们的独立注册公共会计师事务所关于我们对财务报告的内部控制的鉴证报告不包括在此，因为作为一家新兴的成长型公司，我们免于提供此类报告的要求。
D.财务报告内部控制的变化
在2025年期间，作为我们实施补救计划的承诺的一部分，我们建立了以下新系统、资源、流程和控制措施：
a完成了我们会计和业务运营政策、程序、控制的增强和正规化，实现完整、准确、及时的财务会计、报告和披露。
b通过我们的ERP系统完成了收入报告流程的增强，并利用机会进一步自动化收入数据处理。
c聘请独立第三方支持公司内部控制计划。
除上述情况外，在本年度报告所涉期间内，我们对财务报告的内部控制（该术语在《证券交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条中定义）没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的其他变化。
99
项目16。[保留]
项目16a。审计委员会财务专家
我们的董事会已确定，我们的董事Susan Ball、Michael Quartieri和P ä r Sundberg分别为审计委员会财务专家由SEC规则定义，并且每个人都具有由纳斯达克公司治理规则定义的必要的财务复杂性.Susan Ball、Michael Quartieri和P ä r桑德伯格分别独立这样的术语在《交易法》第10A-3条规则和纳斯达克全球市场的上市标准中定义。
项目16b。Code of Ethics
我们采纳了适用于我们所有董事和员工，包括我们的首席执行官、首席财务官、控制人或首席会计官，或其他履行类似职能的人员的商业行为和道德准则，这是SEC颁布的表格20-F第16B项中定义的“道德准则”。商业行为和道德准则全文登载于我们的网站www.gdcgroup.com。本网站所载或可通过本网站查阅的信息不构成本年度报告的一部分，也不以引用方式并入本文。如果我们对《商业行为和道德准则》进行任何修订，或对《商业行为和道德准则》的某一条款授予任何豁免，包括任何隐性豁免，我们将在SEC规则和条例要求的范围内在我们的网站上披露此类修订或豁免的性质。根据SEC表格20-F的第16B项，如果《商业行为和道德准则》的豁免或修订适用于我们的首席执行官、首席财务官，首席会计官或控制人以及与促进表格20-F第16B（b）项中描述的任何价值的标准有关，我们将被要求根据对此类第16B项的说明4的要求在我们的网站上披露此类豁免或修订。
项目16c。首席会计师费用和服务
BDO LLP在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度担任我们的独立注册会计师事务所。我司会计师专业服务收费如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：千，美元） | |||||||||||
| 审计费用 | 2,262 | 1,241 | |||||||||
| 审计相关费用 | — | — | |||||||||
| 税费 | — | — | |||||||||
| 其他费用 | — | — | |||||||||
| 合计 | 2,262 | 1,241 | |||||||||
“审计费用”是指审计我们的合并财务报表和年度法定财务报表、审查中期财务报表、审查我们的注册声明以及相关同意书的总费用。
“审计相关费用”是指与审计业绩合理相关、未在审计费用项下列报的鉴证及相关服务费用合计。
“税费”是总会计师为税务合规、税务咨询和税务筹划相关服务提供的专业服务的合计费用。
“其他费用”是指总会计师提供的产品和服务的任何额外金额。
我们的审计委员会已就聘请我们的独立会计师执行某些审计和非审计服务采取了预先批准政策。我们的独立注册会计师事务所在2025年和2024年为我们提供的所有审计和非审计服务均获得我们的审计委员会的预先批准。
项目16d。审计委员会的上市标准豁免
不适用。
100
项目16e。发行人及附属买方购买权益证券
股份回购计划
2022年5月，公司年度股东大会授权回购最多3000万股公司普通股。该计划的授权将于2027年5月18日到期，除非公司续签或撤销。2022年11月，公司董事会批准在公开市场交易中回购最多1000万美元的公司普通股，包括根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规定的计划。在2024年5月、2024年8月、2024年11月和2025年8月，公司董事会分别根据1000万美元的公司普通股计划批准了额外回购，自成立以来总计5000万美元。截至2025年12月31日，回购计划下的可用资金为1440万美元。
回购普通股的时间和实际数量（如果有的话）将取决于多种因素，包括价格、一般业务和市场状况、可用流动性、另类投资机会和其他因素。股份回购计划不要求公司收购任何特定数量的普通股。公司打算使用流动现金和现金等价物以及运营产生的现金流为股份回购计划提供资金。购买的所有普通股将存放在公司的库房中，以备将来可能使用。
以下是结束的三个月内的购买2025年12月31日:
| 期 | 股票数量 | 支付的平均购买价格 | 根据公开宣布的计划或计划购买股份的数目 | 根据已宣布的计划或计划可能购买的最高金额（以千为单位） | ||||||||||||||||||||||
| 2025年10月 | 109,776 | 8.17 | 3,960,663 | 14,424 | ||||||||||||||||||||||
项目16F。注册人核证会计师的变动
没有。
项目16g。企业管治
根据纳斯达克规则，美国等外国私人发行人在公司治理方面可能会普遍遵循其母国规则，以代替适用的纳斯达克规则的类似要求，但某些事项除外，其中包括（其中包括）美国证券交易委员会规则和条例所指的审计委员会的组成和职责以及其成员的独立性。
我们在以下方面依赖这一“母国实践豁免”：
▪豁免适用于股东大会的法定人数要求。泽西岛法律不要求这种法定人数要求。根据公认的商业惯例，我们经修订和重述并于首次公开发行结束时生效的组织章程大纲和章程细则提供了一般适用于股东大会的替代法定人数要求；
▪豁免适用于要求在任何确定授予董事和高级职员《商业行为和道德准则》豁免的四个工作日内披露的纳斯达克公司治理规则。尽管我们将要求董事会批准任何此类豁免，但我们可能会选择不以纳斯达克规则中规定的方式披露该豁免；和
▪豁免就某些证券发行取得股东批准的要求，包括股东批准股权激励计划。
否则，我们打算遵守普遍适用于在纳斯达克上市的美国国内公司的规则。我们未来可能会决定对部分或全部其他纳斯达克公司治理规则使用外国私人发行人豁免。
根据《萨班斯-奥克斯利法案》、SEC采用的规则以及纳斯达克上市规则的适用公司治理要求，我们打算采取一切必要的行动来保持作为FPI的合规性。
101
因此，我们的股东将不会享有向受制于纳斯达克所有公司治理要求的公司股东提供的相同保护。
项目16h。矿山安全披露
不适用。
项目16i。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
项目16J。内幕交易政策
我们有
通过
内幕交易政策，作为我们企业商业道德和行为准则的组成部分，适用于公司所有董事、高级职员和员工，连同公司所有承建商及顾问，以及他们的家庭成员，并规定了有关此类当事人购买、出售和以其他方式处置我们的证券的程序。我们的内幕交易政策经过合理设计，旨在促进遵守适用的内幕交易法律、规则和法规以及适用于公司的任何上市标准。
于2021年6月22日采纳、于2022年9月29日修订、于2023年9月18日进一步修订及于2025年9月25日进一步修订的内幕交易政策副本，已存档为本年度报告的附件 11.1。
项目16K。网络安全
我们面临重大和持续的网络安全风险，原因是：我们必须防御网络安全攻击的地域、网络和系统的广度；我们的系统、产品和流程的复杂性、技术复杂性、价值和广泛使用；我们的系统、产品和流程对试图对我们或我们的客户造成伤害的威胁行为者（包括国家支持的组织）的吸引力；以及如果我们遭受重大网络安全事件的影响，可能对我们和我们的客户造成的重大损害；以及我们使用第三方产品、服务和组件。我们致力于维持对这些风险的稳健治理和监督，并实施旨在帮助我们评估、识别和管理这些风险的机制、控制、技术和流程。
尽管截至本年度报告日期，我们没有经历导致对我们的业务或运营产生重大不利影响的网络安全威胁或事件，但无法保证我们未来不会经历此类事件。
此类事件，无论是否成功，都可能导致我们产生与以下相关的重大成本，例如，重建我们的内部系统、实施额外的威胁保护措施、对我们的产品和服务提供修改或更换、抗诉、回应监管询问或行动、支付损害赔偿、向客户提供与我们保持业务关系的激励措施，或就第三方采取其他补救措施，以及招致重大的声誉损害。此外，这些威胁也在不断演变，从而增加了成功防御这些威胁或实施适当预防措施的难度。我们看到网络攻击的数量、频率和复杂程度都有所增加。我们寻求检测和调查针对我们的网络、产品和服务的未经授权的尝试和攻击，并在可行的情况下通过更改或更新我们的内部流程和工具以及更改或更新我们的产品和服务来防止其发生和再次发生；但是，我们仍然可能容易受到已知或未知威胁的影响。在某些情况下，我们、我们的供应商、我们的客户以及我们的产品和服务的用户可能不知道威胁或事件或其规模和影响。此外，关于应对网络安全事件的监管越来越多，包括向监管机构报告，这可能会使我们承担额外的责任和声誉损害。有关我们的网络安全风险和产品漏洞风险的更多信息，请参阅“风险因素”。
我们的目标是将行业最佳实践贯穿于我们的
网络安全计划
.我们的网络安全战略侧重于实施有效和高效的控制、技术和其他流程，以评估、识别和管理重大网络安全风险。我们的网络安全计划旨在与适用的行业标准保持一致，并每年由独立的第三方审计机构进行评估。我们制定了评估、识别、管理和应对重大网络安全威胁和事件的流程。其中包括，除其他外：对员工进行年度和持续的安全意识培训；检测和监测异常网络活动的机制；以及遏制和事件响应工具。我们积极与行业团体
102
在2025年期间，我们成功保持了ISO27001：2022认证，完成了两次监督审核。我们还实现了Cyber Essentials和Cyber Essentials Plus的重新认证。
103
第三部分
项目17。财务报表
我们选择根据项目18提供财务报表。
项目18。财务报表
我们经审计的合并财务报表载于本年度报告末尾。
项目19。展览
|
附件
数
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说明 | |||||||
| 1.1 | ||||||||
| 2.1 | ||||||||
|
4.1+
|
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| 4.2 | ||||||||
|
4.3+
|
||||||||
|
4.4+
|
||||||||
| 4.5≠§ | ||||||||
| 4.6*§ | ||||||||
| 4.7≠ | ||||||||
|
4.8≠
|
||||||||
|
4.9≠
|
||||||||
104
| 4.10≠ | ||||||||
|
4.11≠
|
||||||||
|
4.12≠
|
||||||||
|
4.13*≠
|
||||||||
| 4.14*≠§ | ||||||||
| 4.15*§ | ||||||||
| 4.16≠ | ||||||||
| 4.17*+ | ||||||||
| 8.1* | ||||||||
| 11.1* | ||||||||
| 12.1* | ||||||||
| 12.2* | ||||||||
| 13.1* | ||||||||
| 13.2* | ||||||||
| 15.1* | ||||||||
| 97.1 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类法扩展定义linkbase文档 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | |||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（内嵌在内联XBRL文档中） | |||||||
________________
*随函提交。
+表示管理合同或补偿性计划或安排。
105
≠根据表格20-F的指示，本次提交的文件中已省略此展品的附表。注册人将根据委员会的要求向美国证券交易委员会提供此类附表的副本。
§某些已识别的信息已从这个展品中被省略，因为它既是（1）不重要的，也是（2）是公司视为私人或机密的类型。
作为本报告的证据提交的协议和其他文件并非旨在提供除协议条款或其他文件本身之外的事实信息或其他披露，您不应为此目的依赖它们。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，可能无法描述截至作出之日或任何其他时间的实际情况。
106
签名
注册人特此证明，其符合表格20-F提交的所有要求，并已妥为安排并授权以下签署人代表其签署本年度报告。
| 公司名称 | ||||||||
|
日期：2026年3月19日
|
签名： |
/s/Charles Gillespie
|
||||||
| 姓名： | Charles Gillespie | |||||||
|
职位：
|
首席执行官（首席执行官）
|
|||||||
107
Gambling.com集团有限公司
合并财务报表指数
| Page | |||||
|
独立注册会计师事务所的报告（
|
|||||
F-1
独立注册会计师事务所报告
股东和董事会
Gambling.com Group有限公司
圣赫利尔，泽西岛海峡岛
关于合并财务报表的意见
我们对所附的Gambling.com Group集团有限公司（“公司”）截至2025年12月31日及2024年12月31日的综合财务状况表、截至2025年12月31日止三个年度各年的相关综合全面（亏损）收益表、权益变动表、现金流量表及相关附注（统称“综合财务报表”）进行了审计。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。公司没有被要求，我们也没有受聘执行对其财务报告内部控制的审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告内部控制，但目的不是对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表示这种意见。
我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
/s/BDO LLP
BDO LLP
我们自2020年起担任公司核数师。
英国伦敦
2026年3月19日
F-2
Gambling.com集团有限公司
综合（亏损）收益综合报表
（千美元，每股金额除外）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 收入 | 19 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 销售成本 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 销售和营销费用 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 技术费用 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 一般和行政费用 | 20 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 信贷损失备抵和核销的变动 | 3 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产减值损失 | 8 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 或有对价的公允价值变动 | 5 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 营业（亏损）利润 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 财务收入 | 21 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 财务费用 | 21 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 税前（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 23 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 现正或可能于其后重分类至损益的项目 | |||||||||||||||||||||||
| 换算外币的汇兑差额 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-公允价值变动的有效部分 | 3 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 现金流量套期-重分类至损益 | 3 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 相关税收 | 23 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 本年度其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 股东应占年内综合（亏损）收益总额 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，基本 | 22 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，摊 | 22 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-3
Gambling.com集团有限公司
合并财务状况表
（千美元）
| 截至12月31日， | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 非流动资产 | |||||||||||||||||
| 财产和设备 | 6 |
|
|
||||||||||||||
| 使用权资产 | 7 |
|
|
||||||||||||||
| 无形资产 | 8 |
|
|
||||||||||||||
| 其他非流动资产 |
|
|
|||||||||||||||
| 递延所得税资产 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 非流动资产合计 |
|
|
|||||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||||||
| 贸易和其他应收款 | 9 |
|
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 10 |
|
|
||||||||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||||||||
| 总资产 |
|
|
|||||||||||||||
| 权益与负债 | |||||||||||||||||
| 股权 | |||||||||||||||||
| 股本 | 11 |
|
|
||||||||||||||
| 资本公积 | 12 |
|
|
||||||||||||||
| 库存股 | 11 | (
|
(
|
||||||||||||||
| 股份补偿准备金 | 13 |
|
|
||||||||||||||
| 外汇折算逆差 | (
|
(
|
|||||||||||||||
| 套期保值准备金 | 3 |
|
|
||||||||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||||||||
| 总股本 |
|
|
|||||||||||||||
| 非流动负债 | |||||||||||||||||
| 租赁负债 | 7 |
|
|
||||||||||||||
| 递延考虑 | 16 |
|
|
||||||||||||||
| 递延税项负债 | 18 |
|
|
||||||||||||||
| 或有对价 | 5 |
|
|
||||||||||||||
| 借款 | 15 |
|
|
||||||||||||||
| 衍生金融工具 | 3 |
|
|
||||||||||||||
| 其他应付款 | 17 |
|
|
||||||||||||||
| 非流动负债合计 |
|
|
|||||||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 | 17 |
|
|
||||||||||||||
| 递延收入 | 19 |
|
|
||||||||||||||
| 递延考虑 | 16 |
|
|
||||||||||||||
| 借款和应计利息 | 15 |
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债 | 7 |
|
|
||||||||||||||
| 应交所得税 | 23 |
|
|
||||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||||||||
| 总权益和负债 |
|
|
|||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-4
Gambling.com集团有限公司
合并权益变动表
（千美元）
| 注意事项 | 股本 | 资本公积 | 库存股 | 股份补偿准备金 | 外汇折算赤字 | 套期保值准备金 | 留存收益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年1月1日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股，扣除发行费用 | 12, 13 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股 | 11 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 13, 14 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行使期权 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购股权到期 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易总额 |
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合损失共计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 换算外币的汇兑差额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-公允价值变动的有效部分（扣除相关税项） | 3, 18 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 套期损益转入损益（扣除相关税项） | 3, 18 | — | — | — | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益合计 | — | — | — | — |
|
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合亏损总额 | — | — | — | — |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 股本 | 资本公积 | 库存股 | 股份补偿准备金 | 外国翻译汇兑逆差 | 套期保值准备金 | 留存收益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年1月1日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股，扣除发行费用 | 12, 13 | — |
|
— | — | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 13, 14 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股 | 11 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行使期权 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行使认股权证 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购股权到期 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易总额 |
|
|
(
|
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益总额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 换算外币的汇兑差额 | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益总额 | — | — | — | — | (
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 股本 | 资本公积 | 库存股 | 股份补偿准备金 | 外国翻译汇兑逆差 | 套期保值准备金 | 留存收益 | 总股本 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年1月1日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 发行普通股，扣除发行费用 | 12, 13 |
|
|
— | — | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 12,13 | — | — | — |
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 获得的库存股 | 11 | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 行使期权 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购股权到期 | 12, 13, 14 | — |
|
— | (
|
— | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与公司拥有人的交易总额 |
|
|
(
|
|
— | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 换算外币的汇兑差额 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益总额 | — | — | — | — |
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-5
Gambling.com集团有限公司
合并现金流量表
（千美元）
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 经营活动现金流 | |||||||||||||||||||||||
| 税前（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 缴纳的所得税 | 23 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 就业务合并支付或有代价 | 2 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 就企业合并支付递延代价 | 2, 5 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 非现金项目的调整： | |||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 20 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净财务费用 | 21 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 信贷损失准备和核销的变动 | 3 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 或有对价的公允价值变动 | 5 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 无形资产减值损失 | 8 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股份支付费用 | 14 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 营运资本变动前经营活动产生的现金流量 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 营运资本变动 | |||||||||||||||||||||||
| 贸易和其他应收款 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 贸易及其他应付款项 | (
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 库存 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||||||||
| 购置财产和设备 | 6 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 收购无形资产 | 8 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 内部开发的无形资产资本化 | 8 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 收购子公司，扣除收购现金 | 5 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 收到银行存款利息 | 21 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 就资产收购及业务合并支付递延代价 | 2, 5 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 就业务合并支付或有代价 | 2 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 投资活动使用的现金流量 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
F-6
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 注 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||||||||
| 行使期权 | 12 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 就员工购股计划发行普通股 | 11 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 获得的库存股 | 11 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 借款收益 | 15 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 与借款相关的交易成本 | 15 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还借款 | 15 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还企业合并中承担的债务 | 15 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 偿还企业合并中承担的其他非流动负债 | 5 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 用于对融资活动产生的负债进行套期保值的衍生金融工具结算的本金收益 | 3 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 用于对冲融资活动产生的负债的衍生金融工具结算所得利息 | 3 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资活动产生的用于对冲负债的衍生金融工具结算的本金支付 | 3 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资活动产生的用于对冲负债的衍生金融工具结算的利息支付 | 3 | (
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 第三方借款应占利息支付 | 15 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 就业务合并结算的递延代价应占利息支付 | 2 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 以无形资产结算的递延对价应占利息支付 | 2 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 就租赁负债支付的本金 | 7 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 就租赁负债支付的利息 | 7 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 筹资活动产生（用于）的现金流量 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 现金和现金等价物净变动 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||
| 年初现金及现金等价物 |
|
|
|
||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物汇兑差额净额 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 年末现金及现金等价物 | 10 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 补充非现金项目 | |||||||||||||||||||||||
| 使用权资产 | 7 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 发行普通股进行收购 | 12 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 就员工购股计划发行普通股 | 11 |
|
|
|
|||||||||||||||||||
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
F-7
Gambling.com集团有限公司
合并财务报表附注
（除股份和每股金额外，以千美元计）
1.一般公司资料
Gambling.com Group有限公司（“公司”或“集团”）是一家公共有限责任公司，成立于2006年，根据1991年《公司（泽西岛）法》的规定在泽西岛注册成立，作为修正。公司注册地址为22 Grenville Street，St. Helier，Jersey JE4 8PX，Channel Islands。
该公司为赌博业提供营销和体育数据服务。通过其营销技术平台和包括赌博网、Bookies.com和Casinos.com在内的首要品牌网站，公司帮助包括赌场和体育博彩运营商在内的企业接触高意向受众并获取新客户
22
十多种语言的全国市场。
通过其体育数据平台，并在OddSJam、OpticOdds和RotoWire品牌下，该公司为包括体育博彩运营商、预测市场、做市商和媒体公司在内的企业以及消费者提供动力，以在体育博彩和梦幻体育领域取得成功。
本集团的员工人数约为
600
员工，主要在我们位于爱尔兰和美国的办事处开展业务。
2.物资会计政策概要
编制财务报表所采用的主要会计政策载列如下。这些政策在所介绍的几年中一直得到应用。
编制基础
这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）和国际会计准则（“IAS”）及解释（统称“IFRS会计准则”）编制的，并于2026年3月19日经董事会批准并授权发布。
集团于2025年采纳的新标准及经修订标准
集团分析了以下对集团自2025年1月1日开始的会计期间强制执行的现行准则的修订，并确定它们对集团财务报表的影响有限或没有影响：
▪国际会计准则第21号修订汇率变动的影响：缺乏可交换性
已发布但尚未生效的标准
有若干准则及解释已于2025年12月31日发布但尚未生效，因此并未在该等综合财务报表内采纳。集团仍在评估IFRS 18的影响。其余的修订预计不会对首次应用期间集团综合财务报表中的披露或报告的金额产生重大影响。
自2026年1月1日或之后开始的年度期间生效：
▪参考自然依赖电力的合同-对IFRS 9和IFRS 7的修订（自2026年1月1日起生效）
▪年度改善量11（自2026年1月1日起生效）
▪金融工具分类与计量的修订（自2026年1月1日起生效）
F-8
▪IFRS 18在财务报表中的列报和披露（自2027年1月1日起生效）
▪IFRS 19无公共责任子公司：披露（自2027年1月1日起生效）
▪对IFRS 19无公共责任子公司的修订：披露（自2027年1月1日起生效）
▪国际会计准则第21号修订外汇汇率变动的影响：转换为恶性通货膨胀的列报货币（自2027年1月1日起生效）
合并基础
综合财务报表包括集团截至2025年12月31日及2024年12月31日的财务报表，以及截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止三个年度的财务报表。子公司为公司控制的实体。当公司因参与实体而面临或有权获得可变回报并有能力通过其对实体的权力影响这些回报时，公司就控制了该实体。子公司的财务报表自控制权开始之日起至控制权终止之日止纳入合并报表。附属公司的会计政策已于必要时作出更改，以确保与集团所采纳的政策保持一致。每当事实和情况表明控制权发生变化时，就会重新评估控制权。
截至本公司重大附属公司2025年12月31日，均已纳入本合并财务报表，具体如下：
| 姓名 | 主要活动 | 公司所在国 | 所有权% | |||||||||||||||||
| 环球数码媒体有限公司 | 数字营销 | 爱尔兰 |
|
|||||||||||||||||
| GDC马耳他有限公司 | 集团内服务 | 马耳他 |
|
|||||||||||||||||
| GDC美国公司。 | 数字营销 | 美国 |
|
|||||||||||||||||
| 罗托体育公司。 | 奇幻数据 | 美国 |
|
|||||||||||||||||
| OddsJam，Inc | 体育数据 | 美国 |
|
|||||||||||||||||
| 光学赔率公司 | 体育数据 | 美国 |
|
|||||||||||||||||
| BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas） | 票务 | 美国 |
|
|||||||||||||||||
持续关注的基础
随附的合并财务报表以持续经营为基础编制，预期在正常经营过程中变现资产和清偿负债。本集团须评估是否有任何与可能对本集团持续经营能力产生重大怀疑的事件或条件相关的重大不确定性，自该等综合财务报表发布之日起至少12个月，但不限于12个月。该评估包括评估公司是否能够继续履行其到期义务，而无需在正常业务过程之外进行实质性资产处置、债务重组、修改其运营或类似行动。
业务组合
当所收购的一组活动和资产符合业务定义且控制权转移给集团时，集团使用收购法对业务合并进行会计处理。在确定特定一组活动和资产是否为一项业务时，集团评估该组资产和
F-9
活动至少包括一个投入和实质性过程，以及获得的资产是否有能力产生产出。
外币翻译
以下汇率用于将集团财务报表从欧元换算成美元：
|
期末
|
期间平均
|
期初 | 低 | 高 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | （欧元兑美元） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2023 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
交易和余额
外币交易按交易发生之日的通行汇率折算为记账本位币。因结算该等交易及以外币计值的货币资产及负债按期末汇率换算而产生的汇兑损益于综合全面收益表确认。
转换为报告货币
财产和设备
物业及设备按历史成本减累计折旧及累计减值列账。历史成本包括直接归属于购置项目的支出。
后续成本仅在与该项目相关的未来经济利益很可能流入本集团且该项目的成本能够可靠计量时，才酌情计入资产的账面值或确认为单独资产。
所有维修及保养均于其产生之财政期间计入综合全面收益报表。
折旧采用直线法将资产的成本分摊至其预计可使用年限内的残值计算，具体如下：
| 电脑及其他办公设备 |
|
|||||||
| 租赁权改善 |
剩余租期中较短者或
|
|||||||
资产的剩余价值和使用寿命在每个报告期末进行复核，并酌情进行调整。财产和设备处置损益比照确定
歼10
无形资产和商誉
归属于该资产的预期未来经济利益很可能流入本集团且该资产的成本能够可靠计量的，确认该无形资产。无形资产按成本进行初始计量。单独取得的无形资产的成本包括其购买价格和为该资产准备其预定用途的任何可直接归属的成本。对价包含发行权益股份的无形资产的取得成本，按交易中发行的权益工具的公允价值计算。单独取得的无形资产的成本包括或有对价的，成本包括在取得日确定的或有对价的公允价值。对或有事件可能结果的估计的后续变化反映为无形资产价值的增加或减少。或有对价价值的其余变动确认为财务费用。
商誉是指企业合并的成本超过集团在所收购的可辨认资产、负债及或有负债的公允价值中的权益的部分。成本包括所给予的资产、承担的负债和发行的权益工具的公允价值。商誉作为无形资产资本化，账面值的任何减值均在综合全面收益表中扣除。
内部开发的无形资产
公司在开发阶段将与其技术平台相关的一定开发成本资本化。当支出很可能会为其客户带来平台的额外功能时，公司还会将与特定升级和增强相关的某些成本资本化。资本化政策为那些花费时间与技术平台的开发和增强直接相关的员工规定了某些工资和工资相关成本的资本化。
发展活动发生的支出，如能证明符合以下所有标准，则予以资本化：
▪完成该无形资产在技术上是可行的；
▪有充足资源完成开发；
▪有完成及使用该无形资产以提供服务的意向；
▪集团有能力使用该无形资产；
▪使用该无形资产将产生很可能的未来经济利益；以及
▪归属于该无形资产的支出能够可靠计量。
与不符合上述标准的发展活动有关的支出，包括在初步项目阶段和实施后活动期间发生的支出，在综合全面收益表中作为发生的费用入账。
资本化的无形资产的后续支出只有在明显增加与其相关的资产所产生的经济利益时才予以资本化。所有其他支出，包括为保持无形资产当前业绩水平而发生的支出，在发生时计入费用。资本化无形资产的使用寿命介于
1
和
5
年，每年审查一次。资本化的使用寿命有限的无形资产采用直线法在其使用寿命内摊销。
对外购买的无形资产
单独收购的无形资产包括互联网域名连同相关网站和内容、客户合同和客户群以及收购的软件解决方案。
当根据对适用的市场趋势和情况、管理层计划、预期使用情况和有关持续现金流入的信息的分析，有证据表明该资产将能够无限期地为集团产生现金流量时，域名连同相关网站和商誉具有无限期的使用寿命。无限期无形资产不摊销，但截至12月31日每年进行减值测试。此外，集团在每个期间重新评估无限期无形资产的使用寿命所依据的假设，并在适用事实和情况发生变化的情况下将这些资产分配为有限寿命。当这种情况发生时，相关资产也会被测试
F-11
减值。有限寿命域名及相关资产在预计能持续为集团产生现金流的估计期间内采用直线法摊销。
客户合同的使用期限为
1
到
2
年，每年审查一次。客户合同采用直线法在使用寿命内摊销。
客户群有一个有用的寿命
5
到
16
年，每年审查一次。客户基础采用直线法在其使用寿命内摊销。
被确认为企业合并组成部分的内容资产的使用寿命为
1
年，并采用直线法在其使用寿命内摊销。
获得的技术和软件解决方案的使用寿命为
5
到
8
年，每年审查一次。采用直线法在使用寿命内摊销。
减值评估
每当有事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，均会对资产进行减值审查。使用寿命不确定的资产（不进行摊销）每年进行减值测试。就减值评估而言，资产按产生现金流入的最低水平进行分组，这些现金流入在很大程度上独立于剩余资产（现金产生单位，或“现金产生单位”）的现金流入。收购商誉分配给预期受益于合并协同效应的现金产生单位，并作为现金产生单位的一部分进行减值测试。截至本年度 2025年12月31日，集团的现金流入基本上全部来自以下资产：数字营销资产、奇幻数据资产、体育数据资产和票务资产。在完成业务合并后，集团确定已
四个
现金产生单位。
减值亏损确认为现金产生单位的账面值与其可收回金额之间的差额，并于所识别期间在综合全面（亏损）收益报表中入账。可收回金额为公允价值减销售成本与使用价值两者中的较高者。
资产的公允价值减去出售成本是可以确定的，公允价值减去出售成本估计接近其使用价值的，可以对单项资产评估可收回金额。在这种情况下，可能会在公允价值减去销售成本和使用价值都可以忽略不计的单个资产水平上确认减值。
The确定重要投入和假设的方法是基于对市场表现的经验和预期。集团的结论是，可收回金额大大超过资产的数字营销现金产生单位和幻想数据现金产生单位的账面金额，因此没有披露这方面的敏感性分析。对于体育数据现金产生单位和票务现金产生单位，管理层认定，在报告日期账面值与可收回金额之间的净空低于其他现金产生单位所观察到的净空。因此，进行了敏感性分析，以评估减值评估对关键假设的合理可能变化的稳健性。集团得出结论，在现金产生单位层面不需要减值费用。详情请参阅附注8。
当触发事件出现时，可能需要在单个资产层面对某项资产进行减值测试。当资产的公允价值减去销售成本和使用价值都可以忽略不计，并且不再为其构成的现金产生单位贡献有意义的现金流入时，就会出现这种情况。截至2025年12月31日，集团为三个使用寿命不确定的芬兰域确定了特定资产减值指标（见附注8）。截至2024年12月31日，没有任何无形资产符合单项资产层面的测试标准。
金融资产
金融资产在初始确认时分类，后续按摊余成本、公允价值变动计入损益或公允价值变动计入其他综合收益计量。金融资产的分类取决于资产的合同现金流量特征以及集团对此进行管理的模型。
F-12
截至2025年12月31日止年度，集团的金融资产包括贸易及其他应收款项及现金及现金等价物。本集团持有金融资产的目标是持有这些资产以收取合同现金流量，这纯粹是支付本金和利息。因此，这些资产按摊余成本入账。
预期信用损失评估和核销
本集团确认按摊余成本列账的所有金融资产的预期信用损失（“预期信用损失”）备抵。预期信用损失是根据合同到期的合同现金流量与集团预期收到的现金流量之间的差额计算的。
本集团在计算贸易应收款项预期信用损失时采用简易法。因此，本集团不跟踪信用风险的变化，而是在每个报告日根据整个存续期预期信用损失确认损失准备。本集团根据其历史信用损失经验建立了拨备矩阵，并根据债务人和经济环境的特定前瞻性因素进行了调整。评估在每个报告期结束时完成。
预期信用损失的变动，包括回收，在发生期间的综合全面损失报表中列报。
在每个报告日，本集团评估以摊余成本计量的金融资产是否发生信用减值。金融资产发生对该金融资产的预计未来现金流量产生不利影响的一项或多项事项，即为‘信用减值’。
金融资产在没有合理回收预期的情况下进行核销，如：
▪发行人或义务人的重大财务困难；
▪违约，如利息或本金支付违约或拖欠；
▪借款人进入破产或其他财务重组成为可能；和
▪可观察数据表明，自初始确认一组金融资产以来，来自一组金融资产的估计未来现金流量存在可计量的减少，尽管该减少尚不能与个别金融资产确定。
当贸易及其他应收款项已注销时，集团继续进行强制执行活动以收回到期应收款项。如果成功，则收回款项在损益中确认。
终止承认
金融资产在以下情况下被终止确认：
▪从该资产获得现金流的权利已经到期；或者
贸易和其他应收款
应收贸易账款是应收客户在日常业务过程中提供的服务的款项，分类为流动。其他应收款包括预付费用和定金。
现金及现金等价物
现金及现金等价物包括银行现金、在途现金和活期存款，期限自成立之日起三个月或以下，可随时转换为已知数额的现金，并受
F-13
金融负债
当集团成为该工具合同条款的一方时，该集团在其综合财务状况表中确认一项金融负债。本集团的金融负债分类为按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债及按摊余成本计量的金融负债。
金融负债如分类为持作买卖、为衍生工具或在初始确认时被指定为衍生工具，则分类为按公平值计入损益。以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债按公允价值计量，净损益（包括任何利息费用）在工具存续期内按适当基础在损益中确认，但不迟于估值完全得到可观察市场数据支持或交易结束时确认。
不以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债初始按公允价值扣除直接归属于该金融负债的交易成本后的净额确认。负债的后续计量根据最初应用的分类有所不同，如下所述。
当合同或安排中规定的义务被解除、取消或到期时，本集团从其综合财务状况表中终止确认一项金融负债。当一项现有金融负债被同一贷款人以实质上不同的条款替换的另一项金融负债，或一项现有负债的条款被实质上修改时，这种交换或修改被视为终止确认原负债并确认新的负债。各自账面值的差额在损益表中确认。
本集团的金融负债一般包括：
贸易及其他应付款项
贸易应付款项包括支付在正常业务过程中从供应商处获得的货物和服务的义务。应付账款如果在一年或更短时间内到期支付，则分类为流动负债。如果没有，则作为非流动负债列报。贸易及其他应付款项初始按公允价值确认，后续采用实际利率法按摊余成本计量。
借款和应计利息
公司与富国银行银行、全国协会的授信协议采用实际利率法按摊余成本法核算。直接归属于此次发行的交易成本作为贷款初始账面值的一部分予以资本化，随后通过应用实际利率法在其期限内摊销至损益。附注15讨论了信贷协议的条款
F-14
或有对价
或有对价通常是收购方在特定的未来事件发生或条件得到满足时，作为交换被收购方控制权的一部分，向被收购方的前所有者转让额外资产或股权的义务。收购人拟转让的任何或有对价将在收购日按公允价值确认。分类为权益的或有对价不重新计量，其后续结算在权益内核算。分类为金融工具且属于IFRS 9范围的资产或负债的或有对价按照IFRS 9在损益表中确认的公允价值变动以公允价值计量。不属于IFRS 9范围的其他或有对价在每个报告日以公允价值计量，公允价值变动计入损益。或有对价的收购后变动不调整商誉，除非此类变动代表IFRS 3定义的计量期间调整。
BonusFinder或有对价支付
2022年1月，本集团收购
100
BonusFinder.com的营运商NDC Media Limited（“NDC Media”）已发行及未偿还股本权益的百分比。集团同意向售股股东支付进一步厘定的代价，该代价视乎收购资产于其后两年的表现而定。或有对价于取得日按公允价值计量且其变动计入损益并分类为第3级金融工具。或有对价在每个报告日重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认为经营费用。负债的计量采用期权法方法进行.
2023年4月，集团结算了与BonusFinder（定义见下文）收购相关的或有对价，总额为$
20,090
其中$
10,178
以现金和$
9,912
以集团普通股支付。
下表提供了集团就2022年收购或有对价的现金支付的分类
100
BonusFinder.com（“BonusFinder”）的运营商NDC Media Limited已发行和未偿还股权的百分比。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
||||||||||||||
于2023年6月30日，公司与BonusFinder的卖方订立一项协议，该协议修改了原始股份购买协议中有关最终收益支付的条款。该协议提前终止了盈利期，自2023年6月30日起生效。由于对或有对价的这一修改，自2023年6月30日起生效，该负债随后于2023年12月31日作为递延对价列报。
递延考虑
递延对价以公允价值进行初始计量，后续采用实际利率法以摊余成本计量，贴现解除确认为财务费用。企业合并或资产收购产生的固定对价付款被归类为递延对价。
RotoWire延期支付对价
2022年1月，本集团收购
100
RotoWire.com的运营商Roto Sports，Inc.的已发行和未偿还股权的百分比。集团同意向售股股东支付进一步的递延代价，该代价于随后两个年度内分两期于收购周年日支付。递延对价于收购日期按公允价值计量。
F-15
代价的后续重新计量正在解除其现值，并在损益中确认为财务费用。
下表提供了集团就2022年收购递延对价的现金支付分类
100
RotoWire.com（“RotoWire”）运营商Roto Sports，Inc.已发行和未偿还股权的百分比。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 投资活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
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BonusFinder延期支付对价
下表提供了集团就2022年收购递延对价的现金支付分类
100
BonusFinder.com（“BonusFinder”）的运营商NDC Media Limited已发行和未偿还股权的百分比。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资活动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 |
|
|
|
||||||||||||||
2024年4月，集团结清最后一笔延期付款欧元
12,699
($
13,582
）以现金形式支付给BonusFinder的前股东，且无需支付更多款项。这是2023年6月30日确定的或有对价的一部分，因此随后作为递延对价列报。最终结算对未结清的未结营运资金余额和支付给BonusFinder员工的收购奖金进行了调整。
FreeBets.com资产延期支付对价
下表提供了集团与2024年收购Freebets.com资产相关的递延对价现金支付的分类。
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 投资活动 |
|
|
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| 融资活动 |
|
|
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| 合计 |
|
|
||||||||||||
Freebets.com资产的最终代价付款已于2025年4月支付，截至2025年12月31日没有进一步的到期金额。
OddsJam延期支付对价
截至2025年12月31日止年度，亦就本年度OddsJam收购事项支付递延代价（见附注5）。
F-16
衍生金融工具和套期会计
（a）衍生金融工具
于2025年4月17日，公司为管理利率和外汇风险敞口与衍生金融工具——全国协会（“富国银行”）分别与富国银行银行签订了交叉货币利率互换（“CCIRS”）。衍生工具以公允价值进行初始计量。在初始确认后，衍生工具在每个报告日重新计量为其公允价值。除非衍生工具被指定为套期工具，否则由此产生的收益或损失立即在损益中确认，在这种情况下，在损益中确认的时间取决于套期关系的性质。公允价值为正的衍生工具确认为金融资产，而公允价值为负的衍生工具确认为金融负债。衍生工具的剩余期限超过12个月且未在12个月内到期变现或结算的，作为非流动资产或非流动负债列报。其他衍生工具列报为流动资产或流动负债。
（b）套期保值准备金
本集团指定CCIRS作为外汇风险的套期工具，并指定利率风险作为现金流量套期。在套期关系开始时，本集团记录套期工具与被套期项目之间的关系，以及其风险管理目标和进行各种套期交易的策略。此外，在套期开始时并在持续的基础上，本集团记录套期工具是否有效抵消被套期项目归属于被套期风险的现金流量变动，即当套期关系满足以下全部套期有效性要求时：
–被套期项目与套期工具之间存在经济关系；
–信用风险的影响并不主导这种经济关系所导致的变化的价值；
–套期关系的套期保值比率与本集团实际套期保值的被套期项目数量及本集团实际用于套期保值的被套期项目数量所产生的套期保值比率相同。
衍生工具公允价值变动的有效部分在其他综合收益（损失）（“OCI”）中确认，并在财务状况表内累计计入套期储备，仅限于被套期项目自套期开始时的公允价值累计变动。衍生工具公允价值变动的任何无效部分立即确认为损益。套期保值准备金和套期保值准备金成本累计的金额，在被套期的预期未来现金流量影响损益的同一期间或期间重分类至损益。
现金流量套期的套期会计终止时，已累计计入套期储备的金额保留在权益中，直至与被套期的预期未来现金流量影响损益的同期或期间重分类至损益。如果被套期保值的未来现金流预计不再发生，那么已经积累在套期保值准备金和套期保值准备金成本中的金额立即重新分类为损益。
合同负债
本集团与客户签订的合同负债主要包括递延收入。递延收入主要包括就尚未执行的服务收取的订阅费，因此，未确认收入。收入随着服务的执行而随着时间的推移而确认。
已发行资本和储备
股本
截至首次公开发行之日，该公司的普通股每股面值为0美元。截至首次公开发行日，因每股面值变动导致股本余额重分类为资本公积。在首次公开发行完成之前，普通股被归类为权益。股本包括已发行和流通在外的普通股的面值。The
F-17
发行股票收到的对价超过其面值的部分，计入资本公积。
资本公积
截至首次公开发行之日，资本公积金包括发行股份收到的对价以及公司股东在不发行股份的情况下以现金或非现金性质作出的任何其他出资。直接归属于发行新普通股或其他股东出资的增量成本在权益中显示为收益的扣除税后净额。首次公开发行股票上市日前，资本公积金由发行股票收到的超过其面值的超额对价构成。
库存股
库存股是公司回购的股份。所支付的代价，包括任何可直接归属的增量成本，将从所有者应占权益中扣除并分配至库藏储备，直至股份注销或重新发行。倘该等普通股随后获重新发行，则所收取的任何代价（扣除任何可直接归属的增量交易成本）将计入公司拥有人应占权益。
购股权及认股权证储备
购股权及认股权证储备用于确认权益分类购股权及认股权证的价值，包括以股份为基础的付款。
外汇折算准备金
外汇换算储备包括因将集团所有实体的资产和负债从记账本位币换算为报告货币美元而产生的外币换算差额。
留存收益
收入确认
绩效营销
集团的收入主要来自将访问集团网站或移动应用程序的潜在玩家推荐给集团客户产生的佣金，这些客户是受监管的在线赌博运营商。根据客户的不同，佣金收入可能以持续收入分成费用、每个被收购球员的一次性费用（每次收购成本，或CPA，费用）或两者兼而有之的形式赚取，这被称为混合收入。集团还通过消费者网站和定制平台从娱乐和休闲活动的门票预订产生的费用和佣金产生票务收入。
收入分成费用代表运营商在被推荐玩家的整个生命周期内产生的净游戏收入的固定百分比。集团认为每名球员的转介是一项单独的履约义务。在相关经营者接受转介的时点满足。集团并无参与营运商向玩家提供博彩或博彩服务。集团及其附属公司的数字营销活动主要是汇编和展示以网站上的潜在玩家教育和参与为重点的内容，不被视为向运营商客户提供的独特服务。集团根据营销关联协议和/或插入订单的条款与其客户进行交易，这些协议通常不需要最低数量的球员推荐或最低费用，并且任何一方都可以随时为方便而终止。这些协议条款的终止或变更通常不会影响各方的权利，也不会影响之前向运营商提及的球员所赚取的费用。
收入分成协议已在公司与博彩运营商之间落实。如果被推荐的玩家，当汇总在一起时，赢得的金额大于他们在特定日历月产生的损失，这将导致运营商在适用期间的负净收入。根据收入分成协议，此类负净收入通常不允许结转，并与随后几个日历月从相同的被提及参与者获得的净营业收入相抵消。博彩营运商的负净收益不会为公司在适用期间产生收益分成金额。导致公司在运营商出现负数的情况下，不在相应期间确认收入
F-18
净收入。然而，公司确实在后续期间确认了收入，而没有从这种负收入收益率中扣除。
注册会计师费用是每个注册玩家所欠的固定费率费用，通常会在运营商的网站上存入最低余额。各营运商于特定月份产生的费用于月底后不久支付予本集团。
集团根据营销关联协议和/或插入订单的条款与其客户进行交易，这些条款通常不需要最低数量的球员推荐或最低费用，并且任何一方都可以随时为方便而终止。这些协议条款的终止或变更通常不会影响双方的权利或先前向运营商提及的球员所赚取或将赚取的费用。
每个球员推荐的注册会计师费用在运营商接受推荐时赚取。每次转介的收入分成费用被视为可变对价，并且仅在已知最终费用时极有可能不会发生就本次转介确认的累计收入的重大转回的情况下才予以确认。尽管在接受推荐时表现是完整的，但最终来自推荐的收入分成费用受到重大不确定性的影响，包括被推荐的玩家将保持活跃多长时间，下注金额的大小和频率，以及输赢的模式。这些因素在市场之间以及个体运营商之间差异很大，并进一步受到来自其他娱乐渠道的竞争、税收和监管发展、诸如新冠疫情等破坏性事件以及经济总体状况的影响。因此，收入分成费用被视为受到限制，不包括在交易价格中，并且直到根据相关玩家的活动在每个月赚取时才予以确认。公司确认的收入分成费用是基于客户产生的收入和发生的费用，并取决于客户的计算，这可能会受到误算或故意虚假陈述的影响。该公司按客户监测收入，以证实报告的金额。
本集团在履约义务完成后没有关于折扣、奖励或佣金退款的重大义务。
其他收入来自推广服务，据此，公司对在公司网站上向客户提供显着位置收取固定费用。该公司还从希望在公司网站上被列入名单并受到严格审查的运营商的固定租赁费中获得收入。推广服务的控制权随着时间的推移而转移，因为运营商在提供服务时实时消耗服务的利益。因此，这些收入在适用的服务期内以直线方式确认，可变费用一般确认为已赚取。
收购Spotlight Vegas后，集团从票务服务中获得收入。集团向活动创建者及消费者提供平台进行交易。集团的履约义务是促进和处理该交易并发行该票，而票务收入由集团在售出该票时确认。集团为其票务服务赚取的金额包括服务费及每张机票的佣金。由于我们在这些交易中担任代理，因此公司以净额记录票务收入，因为我们不控制基础事件。
订阅
收购Roto Sports和OddsJam后，集团的部分收入来自数据订阅和内容联合，即客户在一段时间内订阅这些服务。随着履约义务的履行，收入在认购期限内以直线方式确认。当认购计划需要预付款时，公司在执行认购时记录递延收入。
广告及其他
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销售成本
销售成本是被视为可直接归属于产生收入的成本，就产生绩效营销收入而言，包括作为与合作伙伴协议的一部分而产生的许可费，以及就产生集团某些网站上的订阅收入而言，数据购买、支付处理费和托管费。此类费用确认为已发生。与创建发表在公司及其合伙网站和免费提供给所有网站用户的网站不被视为销售成本，因为没有收入直接来自此类文章的发布此类费用被确认为已发生。
财务收入和支出
财务收入包括未实现/已实现的货币收益以及从现金和现金等价物余额中收到的利息。
现行及递延税项
期内税项开支包括当期及递延税项。税项在损益中确认，但与在其他综合收益或直接在权益中确认的项目有关的除外。在这种情况下，税收也分别在其他综合收益或直接在权益中确认。
递延税项采用负债法就资产和负债的计税基础与其在财务报表中的账面值之间产生的暂时性差异确认。但是，如果递延所得税负债是由商誉的初始确认产生的，则不确认；如果递延所得税是由企业合并以外的交易中的资产或负债的初始确认产生的，且在交易发生时既不影响会计核算也不影响应税损益，且不产生相等的应纳税和可抵扣暂时性差异，则不进行会计处理。
递延所得税采用截至报告期末已颁布或实质上已颁布并预计在相关递延所得税资产变现或递延所得税负债清偿时适用的税率（及法律）确定。
递延所得税资产仅在很可能有未来应课税利润可用于抵销暂时性差异时确认。
认股权证
股份支付
公司自2020年起操作以权益结算的股份补偿方案。透过这些计划，集团已获雇员及顾问提供服务 作为股份补偿的对价。所收购资产的公允价值，或为换取以股份为基础的补偿而获得的服务，确认为费用。
歼20
拟支出的总金额由授予的股票期权、限制性股票单位（“RSU”）或股份的公允价值确定，估计：
▪包括任何市场表现条件的影响（例如，一个实体的股价）；
▪不包括任何服务和非市场业绩归属条件的影响（例如，盈利能力、销售增长目标和在特定时间段内保持为实体雇员）；和
▪包括任何非归属条件的影响（例如，要求员工在特定时期内持有股票）。
关于股票期权，在每个报告期末，公司根据非市场表现和服务归属条件修订其对预期归属的期权数量的估计。对于具有基于市场的业绩归属条件的期权，除非承授人的服务在满足归属条件所需的原估计期间结束之前终止，或者除非在该期间结束之前满足归属条件，否则不会修改初始费用化金额。公司在综合全面收益表中确认对原估计的修正（如有）的影响，并对权益进行相应调整。当期权被行使时，公司或应公司要求的其他实体将股份转让给期权持有人。对于授予员工和顾问的期权，所获得服务的公允价值采用Black-Scholes模型参照期权的授予日公允价值计量。
于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，集团向雇员及主要管理层及执行董事授予受限制股份单位。截至2023年12月31日止年度，未授予类似赠款。RSU马甲
25
年%并成为不可没收的超过
四年
自授予之日起，以继续受雇为准。受限制股份单位的公允价值基于授予日公司普通股的公允市场价值，并在归属期内摊销，扣除期间的实际没收。
在结束的那些年里2025年12月31日、2024年和2023年，集团向非执行董事授出受限制股份。受限制股份于授出日期向非执行董事发行，并受
一年
自授予之日起锁定。股份在授予日使用Finnerty模型进行公允估值，成本在授予时全额确认。
租赁
本集团在合同开始时评估合同是否为或包含租赁。即，如果合同转让了一段时间内对已识别资产的使用控制权，以换取对价。
集团在其经营的国家租赁办公用房，除短期租赁和低价值资产租赁外，对所有租赁均采用单一确认和计量方法。本集团确认未来剩余租赁付款的租赁负债和代表基础资产使用权的使用权资产。
使用权资产
本集团在租赁开始日（即标的资产可供使用之日）确认一项使用权资产。使用权资产按成本减任何累计折旧和减值损失计量，并就租赁负债的某些重新计量进行调整。使用权资产的成本包括确认的租赁负债金额、在开始日或之前支付的租赁付款减去收到的任何租赁奖励、发生的初始直接成本以及恢复成本。
使用权资产在租赁期或使用权资产使用寿命中较短者采用直线法折旧。
租赁负债
在租赁开始日，本集团确认按以下付款现值计量的租赁负债（如适用）：
▪固定付款（包括实质上的固定付款），减去任何应收租赁奖励；
▪以指数或费率为基础的可变租赁付款额；
F-21
▪余值担保项下的预期付款；
▪购买期权的行权价格，其中行权合理确定；
▪可选展期期间的租赁付款，其中行使展期选择权是合理确定的；和
▪如果租赁期限反映了相应终止选择权的行使，则终止租赁的罚款付款。
租赁付款使用承租人在与租赁条款类似的担保贷款下借入资金必须支付的增量借款利率进行贴现，以获得在类似经济环境下价值类似于使用权资产的资产。截至2025年12月31日和2023年12月31日止年度，增量借款利率估计为
6
%.在截至2024年12月31日的一年中，总部设在美国和欧洲的实体的增量借款利率估计为
6
%和
4
%，分别。
租赁负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量。此外，如果发生修改、租赁期发生变化或租赁付款额发生变化（例如，用于确定此类租赁付款额的指数或费率发生变化导致未来付款发生变化），则重新计量租赁负债的账面金额。
分部报告
于2025年及2024年12月31日，集团非流动资产（不包括递延税项资产）的地域分析如下：
| 截至12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 爱尔兰 |
|
|
||||||||||||
| 美国 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
|
|
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|||||||||||||
3.风险管理
3.1财务风险管理
本集团的活动可能使其面临多种金融风险：市场风险（外汇风险和现金流及公允价值利率风险）、信用风险和流动性风险。集团财务风险的管理以公司董事会批准的财务政策为基础。
(A)市场风险
（一）外汇风险
外汇风险是指风险敞口未来现金流的公允价值因外汇汇率变动而发生波动的风险。风险产生于未来的商业交易和确认的资产
F-22
以及以不是各自集团公司记账本位币的货币计值的负债。交易和余额的主要计价货币是欧元（“EUR”）、美元（“USD”）和英镑（“GBP”）。管理层对外汇波动进行持续评估。管理层发现以美元计价的定期贷款造成的外汇风险增加（见注15）以欧元为记账本位币的子公司。为将风险降至最低，自2025年4月17日起，集团订立CCIRS，以综合将现有的以美元计价的浮动利率定期贷款转换为根据经修订及重列信贷协议提取的相关定期贷款存续期内的以欧元计价的固定利率借款。
截至2025年12月31日和2024，该集团的外汇风险敞口主要来自其以欧元为功能货币的实体持有的现金、借款和营运资金余额。
此类余额包括以下各项：
| 截至 12月31日， 2025 |
截至 12月31日， 2024 |
||||||||||
|
以美元计价的净负债(1)
|
(
|
(
|
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| 以英镑计价的净资产 |
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|||||||||
（1）余额不含现金流量套期保值影响。
基于进行的敏感性分析，美元和英镑汇率对欧元的变动由
10
%平均将导致集团净（亏损）收入出现以下收益或损失：
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 美元 |
|
|
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| 英镑 | (
|
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管理层认为，
10
%是在可预见的未来货币波动的合理幅度。
（二）现金流与公允价值利率风险
利率风险是指金融工具未来现金流量因市场利率变化而发生波动的风险。本集团于2025年12月31日的利率风险敞口来自浮动利率借款（附注15）。CCIRS将利率风险敞口降至最低，因为它有效地将定期贷款的浮动利率转换为固定利率。
（三）通过CCIRS进行市场风险管理
自2025年4月17日起，集团订立CCIRS以：
•接收USD-SOFR +
2.60
%利息和支付
4.567
%固定欧元利息；和
•收取与定期贷款（见附注15）项下到期本金还款相等的美元本金还款，并于2025年7月1日开始的3月、6月、9月和12月各最后一个工作日支付欧元本金还款（固定为2025年4月17日即期汇率1.13 57欧元）。
截至2025年12月31日，与指定为现金流量套期保值的CCRIS有关的金额如下：
F-23
| 截至2025年12月31日 | ||||||||||||||||||||
| 名义金额 | 资产（负债）账面金额 | 财务状况表中包含套期工具的项目 | ||||||||||||||||||
| CCIRS |
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(
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衍生金融工具 | |||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 在OCI中确认的套期工具价值变动（扣除相关税项） | (
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| 从套期保值储备重分类至损益的金额（扣除相关税项） |
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受重分类影响的损益项目为财务收入-汇兑收益。
采用的每一报告期末确定CCIRS公允价值的估值技术为现金流量折现模型，其中未来现金流量根据远期汇率和利率（根据报告期末可观察的远期汇率和利率）进行估计，并按反映交易对手信用风险的利率进行折现。
截至2024年12月31日，本集团未持有任何衍生金融工具来对冲外币和利率变动风险敞口。
(b)信用风险
信贷风险产生于现金及现金等价物及贸易及其他应收款项。截至报告日的风险敞口如下：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 贸易和其他应收款（不包括预付款项和递延成本） |
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| 现金及现金等价物 |
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|
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截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，没有来自单一客户的收入超过
10
占集团当年总收入的%。截至2023年12月31日止年度，来自单一客户的收入达
16
占集团总收入的百分比。
本集团有以下适用于ECL模式的金融资产：贸易应收款项及其他以摊余成本列账的金融资产。本集团采用IFRS 9简化方法计量预期信用损失，该方法对所有贸易应收款项使用整个存续期的预期损失准备。预期损失率基于最近12个月期间经历的历史信用损失。对历史损失率进行调整，以反映影响客户结算应收账款能力的宏观经济因素（如GDP增长、通货膨胀率和失业率预测）的当前和前瞻性信息。
F-24
已逾期但未减值的贸易应收款项账龄如下：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 逾期1-30天 |
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| 逾期31-60天 |
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| 逾期61-90天 |
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| 逾期90天以上 |
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公司确认了一笔具体的$
680
截至2025年12月31日止年度的贸易应收款项（2024年12月31日：$
568
).
信用损失准备的活动如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 期初余额 |
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| 信贷损失准备的变动 |
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| 注销 | (
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(
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| 翻译效果 |
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(
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| 期末余额 |
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截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的信贷损失准备变动是由于整体业务收入增长。
截至2025年12月31日止年度，公司录得客户应收款项注销净额$
108
，代表以前未具体规定的金额，部分被以前注销的客户应收款项的收款所抵消。截至2024年12月31日止年度，公司注销客户应收款项总值$
102
；此前未具体提供余额。
集团以切实可行的方式积极管理信贷限额和风险敞口，以使应收运营商客户的逾期款项在可控参数范围内。管理层评估经营者的信用质量，考虑到他们的财务状况、过去的经验和其他因素。集团的应收款项主要是与近期并无违约历史的运营商进行的交易。管理层预计这些运营商的不履约行为不会造成超过ECL拨备的重大损失。董事认为，于本报告期末，集团并无面临重大信贷风险。
由于现金和现金等价物存放在信誉良好的金融机构，任何信用风险都被视为无关紧要。
（c）流动性风险
集团在履行与其金融负债相关的未来义务方面面临流动性风险，这些债务主要包括应付第三方的借款（附注15）、收购承诺金额（附注16）以及贸易和其他应付款项（附注17）。审慎的流动性风险管理包括保持充足的现金和承诺的信贷额度，以确保在正常和压力情况下，在集团的债务到期时提供充足的资金，而不会造成不可接受的损失或损害其声誉的风险。
管理层通过持续观察现金流入和流出来监测流动性风险。为改善净现金流入并将现金余额保持在特定水平，管理层确保未来一年预计不会需要额外的融资便利。在这方面，管理层在考虑到上述流动性管理过程时并不认为集团面临的流动性风险是重大的。
F-25
下表汇总了本集团基于合同未贴现付款的金融负债的到期情况。由于贴现的影响不大，贸易和1年内到期的其他应付款项等于其账面价值。
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2年以上 | 合计 | ||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 非衍生金融工具 | |||||||||||||||||||||||
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递延考虑(1)
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或有对价(2)
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借款和利息(3)
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| 租赁负债 |
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贸易及其他应付款项(4)
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| 合计 |
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| 衍生金融工具 | |||||||||||||||||||||||
| 用于套期保值的交叉货币利率互换： | |||||||||||||||||||||||
| 流出 |
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| 流入 | (
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(
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(
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(
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| 合计 | (
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(
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| 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 非衍生金融工具 | |||||||||||||||||||||||
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递延考虑(1)
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借款和利息(3)
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| 租赁负债 |
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贸易及其他应付款项(4)
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| 合计 |
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（1）递延对价的结算情况见附注16。
（2）或有对价结算情况见附注5。
（3）上述金额包括根据浮动利率借款的摊销明细表和当期利率计算的截至每期期末浮动利率借款的合同利息义务。
（4）上述金额包括贸易应付款项、与收购有关的应计奖金、应计一般费用和其他金融负债。
3.2资本风险管理
集团的资本管理目标是保障其持续经营能力，以便为股东提供回报及为其他利益相关者提供利益，并维持最佳资本结构以降低资本成本。为维持或调整资本结构，集团可能会调整向股东支付的股息金额、向股东返还资本、发行新股或出售资产以减少债务。董事打算保留所有可用的流动资金来源和未来收益（如有），为业务的发展和扩张提供资金，他们没有计划在可预见的未来定期支付普通股股息。
于2025年12月31日及2024年12月31日，集团的流动资产净值状况为 $
7,262
和$
5,153
分别。管理层编制并审查12个月期间集团运营的滚动预测，以预测任何流动性赤字。根据截至报告日作出的评估，本集团将有充足的资金在可预见的未来及时清偿负债。
综合财务状况表所披露的集团权益构成其资本。本集团通过参考其财务义务和因运营需求而产生的承诺来维持资本水平。鉴于该集团活动的性质，截至报告年度末的资本水平被认为是充足的。
F-26
3.3金融工具公允价值
合并财务状况表中以公允价值计量的金融工具分为三个公允价值层次。这一分组是根据公允价值计量中使用的重要输入值的最低水平确定的，具体如下：
1.I级–相同资产或负债在活跃市场中的报价。
2.第II级–包含在第I级中的可直接（即作为价格）或间接（即从价格得出）观察到的除报价之外的输入值。
3.III级–不基于可观察市场数据的仪器输入（不可观察输入）。
截至2025年12月31日，除（i）以公允价值计量且包含在公允价值层级第3级的或有对价（见附注5）和（ii）以公允价值计量且包含在公允价值层级第2级的衍生金融工具（见附注3.1）外，公司没有任何在上述公允价值层级内以公允价值计量的金融资产和负债。
截至2024年12月31日，公司不存在上述公允价值层级内以公允价值计量的金融资产和负债。
于2025年12月31日及2024年12月31日，综合财务状况表所反映的现金及现金等价物、贸易及其他应收款项、贸易及其他应付款项、递延代价及借款的账面值是对公允价值的合理估计，因为这些工具的性质或这些工具的产生与预期实现之间的相对较短的时间。
4.关键会计估计和判断
按照国际财务报告准则编制综合财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响综合财务报表和附注中报告的政策和金额的应用。这些估计和相关假设是基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他因素，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。实际结果可能与这些估计不同。
这些估计和基本假设将持续进行审查。如果修订仅影响该期间，则对会计估计的修订在修订期间确认；如果修订同时影响当前和未来期间，则在修订期间和未来期间确认。
我们认为对我们的合并财务报表产生最重大影响的关键会计估计和判断如下所述。
与业务合并有关的或有考虑
或有对价是向第三方购买业务而产生的合同义务，在收购日按公允价值计量。如果满足金融工具定义的支付或有对价的义务被归类为权益，则不对其进行重新计量，并在权益中进行结算。否则，或有对价在每个报告日按公允价值重新计量，或有对价公允价值的后续变动在损益中确认。本集团采用期权法方法对或有对价进行估值。
企业合并会计
要求公司以被收购资产和承担负债的公允价值为基础，通过企业合并分摊实体和活动的收购成本。公司采用外部估值确定公允价值。估值包括管理层对所收购业务未来现金流预测的估计和假设，以及选择模型来计算所收购组件的公允价值及其摊销期。管理层作出的估计影响所收购资产和承担负债的金额以及所收购资产在损益中的折旧和摊销（见附注5）。
F-27
资产收购会计
经修订的《国际财务报告准则》3将业务定义为一组综合的活动和资产，其中必须至少包括一项投入和一个实质性过程，它们共同对创造产出的能力作出了重大贡献。实体也被允许进行可选的集中度测试。如果所收购的总资产的公允价值几乎全部集中于单一可辨认资产或一组类似资产，则所收购的整集不构成业务。
截至2025年12月31日止年度，集团并无单独收购知识产权或其他资产。
如附注8所披露，截至2024年12月31日止年度，集团分别收购了由域名和相关资产组成的知识产权。
于2024年4月1日，公司的全资附属公司GDC Media Limited及GDC UKGB Limited作为买方，向作为卖方的XL Media PLC及XL Media Publishing Limited收购Freebets.com及相关资产（“Freebets.com资产”）。该公司就收购Freebets.com资产担保了某些付款义务。管理层对IFRS 3（“业务合并”）的应用进行了评估，以得出收购是否符合业务定义的结论。该公司得出结论，收购的资产不符合业务定义，因此，该收购作为资产收购入账。如附注8所披露，代价已按公允价值基准分配予域名、客户合约及内容资产。
收购Freebets.com资产时承诺的金额包括因购买此类无形资产而产生的合同义务。其中一些债务具有预定价值，而其他债务则包括未来支付的基于绩效的金额。这些义务分别进一步称为递延和或有对价。或有对价按公允价值计量，公允价值在购买日确定，随后在每个报告日通过计算预期现金流出确定。与资产收购相关的或有对价的后续变动作为相关无形资产的一部分予以资本化。截至2024年12月31日，与收购所收购的Freebets.com资产有关的或有对价自业绩期过去后变为固定。因此，该负债被列为递延对价（见附注16）。
无限期无形资产
当根据对适用市场趋势和情况、管理计划、预期使用情况和有关持续现金流入的信息的分析，有证据表明该资产将能够无限期地为集团产生现金流量时，所收购的域名连同相关资产被赋予无限期的使用寿命。无限期无形资产不进行摊销，但截至12月31日每年进行减值测试。此外，集团在每个期间重新评估使用寿命不确定的无形资产的使用寿命所依据的假设，并在适用事实和情况发生变化的情况下将这些资产分配为有限寿命。有限寿命域名及相关资产在预计将继续为集团产生现金流的估计期间内采用直线法摊销。
在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，集团拥有使用寿命不确定的域名无形资产，总账面价值为$
108,508
和$
108,486
，分别。集团还有一项有限寿命移动APP无形资产，在使用年限内摊销
4
年；截至2025年12月31日，该资产已全部摊销完毕。于2025年12月31日及2024年12月31日，本集团得出结论认为，这些资产的使用寿命没有必要发生变化。
使用寿命不确定的无形资产每年12月31日进行减值测试。就减值评估而言，资产按产生现金流入的最低水平进行分组，这些现金流入在很大程度上独立于剩余资产（现金产生单位）的现金流入。截至2025年12月31日，集团几乎所有的现金流入均来自数字营销资产、幻想数据资产、体育数据和票务资产。集团确定已
四个
现金产生单位。
现金产生单位的可收回金额采用DCF模型以使用价值计算确定。现金流源自预算，可收回金额对折现敏感
F-28
用于DCF模型的比率以及用于外推目的的预期未来现金流入和增长率。
集团的结论是，可收回金额大大超过资产的数字营销现金产生单位和幻想数据现金产生单位的账面金额，因此没有披露这方面的敏感性分析。对于体育数据现金产生单位和票务现金产生单位，管理层认定，在报告日期账面值与可收回金额之间的净空低于其他现金产生单位所观察到的净空。因此，进行了敏感性分析，以评估减值评估对关键假设的合理可能变化的稳健性。集团得出结论，在现金产生单位层面不需要减值费用。用于确定不同现金产生单位的可收回金额的关键假设，包括敏感性分析，在附注8中披露并进一步解释。
当触发事件出现时，可能需要在单个资产层面对某项资产进行减值测试。当资产的公允价值减去出售成本和使用价值都可以忽略不计时，就会出现这种情况。截至2025年12月31日，集团确定了某些使用寿命不确定的芬兰域名的减值指标，这些域名属于数字营销CGU的一部分。这些资产分别进行了减值评估，进一步详情披露于附注8。截至2024年12月31日，没有任何无形资产符合单项资产层面的测试标准。
内部开发无形资产的资本化和减值
管理层审查开发活动产生的支出，包括员工的工资和福利，并根据他们对所产生成本的判断，评估支出是否符合IAS 38和我们合并财务报表附注中的无形资产会计政策中规定的资本化标准。管理层考虑项目的额外支出是否与维护或新的开发项目有关（更多详情见附注2）。此外，资本化开发成本的使用寿命由管理层在软件投入使用时确定，并定期进行适当性审查。对于我们控制和开发的独特的软件产品，其寿命是基于与同类产品的历史经验以及对未来事件的预期，这可能会影响其有用的经济寿命，例如技术的变化。管理层在每个报告期审查无形资产，以便在发生事件或情况变化表明无形资产的账面值可能无法完全收回时确定潜在减值。可收回性是通过将无形资产的账面值与该资产预期产生的未来未折现现金流量进行比较来衡量的。管理层必须作出与未来现金流量和贴现率相关的估计，以反映当前市场对货币时间价值的评估以及未对未来现金流量估计进行调整的资产的特定风险。如果此类资产被视为减值，则将通过比较账面价值超过无形资产公允价值的金额来计量减值损失。
股份支付
管理层使用基于市场的估值技术确定股份支付的成本。
股权分类期权、限制性股票奖励和认股权证的公允价值在授予日使用Black-Scholes期权定价模型、Finnerty模型或蒙特卡罗模拟（如适用）确定。
在应用估值技术时进行假设和判断。这种判断和假设本质上是不确定的。这些假设的变动影响公允价值估计。对于使用Black-Scholes期权定价模型估值的期权和权证，这些假设和判断包括估计股票价格的未来波动性、无风险利率、预期股息收益率、预期期限、未来员工离职率和未来员工股票期权行权行为和企业业绩。对于使用Finnerty模型估值的限制性股票奖励，这些假设和判断包括：估计股票价格的未来波动性、无风险利率、预期股息收益率、持有期长度。对于使用蒙特卡罗模拟估值的期权，这些假设和判断包括：估计股价未来的波动性、无风险利率、预期股息收益率、持有限制折扣、预期归属时间。
有关期权和认股权证估值的更多信息，请参见附注14。
衍生金融工具
衍生工具以公允价值进行初始计量。在初始确认后，衍生工具在每个报告日重新计量为其公允价值。由此产生的收益或损失立即在损益中确认，除非
F-29
衍生工具被指定为套期工具，在这种情况下，在损益中确认的时机取决于套期关系的性质。公允价值为正的衍生工具确认为金融资产，而公允价值为负的衍生工具确认为金融负债。衍生工具的剩余期限超过12个月且未在12个月内到期变现或结算的，作为非流动资产或非流动负债列报。其他衍生工具列报为流动资产或流动负债。
税收
递延所得税资产在很可能获得未来应课税利润以抵销暂时性差异时予以确认。重点关注的领域是，递延所得税资产所涉及的资本免税额将被相关税务机关接受，以及是否很可能会有合适的应课税利润可用于抵销任何递延所得税资产。截至2025年12月31日确认的递延所得税资产是基于管理层对2026 – 2030年的业绩预测。截至2024年12月31日确认的递延所得税资产是基于管理层对2025– 2029年的业绩预测。我们在世界各地的多个税务管辖区开展业务。随着电子商务和税收的不断发展，对州、联邦和国际税法和做法的解释需要做出判断。我们根据当前的税收规则和做法以及我们的转让定价政策提交我们的纳税申报表和关税计算，并估计我们的税收拨备，以及从专业顾问那里收到的建议，并认为我们的应计税收负债是足够的。
于2025年1月及2022年1月，集团分别收购OddsJam（注5）及Roto Sports，Inc.（注2），导致就作为业务合并的一部分而收购的无形资产的公允价值和税基的暂时性差异确认递延税项负债。截至2025年12月31日和2024年12月31日，递延税项负债被收购后美国业务的应税亏损确认的递延税项资产部分抵消。仅当余额涉及截至2025年12月31日和2024年12月31日的综合财务状况表中的同一税务管辖区时，才按净额列报。
递延税项是财务资料中资产和负债的账面值与计算应课税利润时所使用的相应计税基础之间的差异预计应支付或可收回的税款，采用资产负债表负债法核算。递延所得税资产在很可能取得可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时予以确认。
递延税项按预期适用于资产变现期间的税率计算，或根据综合财务状况表日期已颁布或实质上已颁布的税率结算负债。递延税项在综合综合（亏损）收益表中收取或贷记。
5.收购
收购Spotlight.Vegas
2025年9月1日，公司全资子公司GDC America，Inc.，一家佛罗里达州公司收购
100
BGMD Holdings LLC（d/b/a Spotlight.Vegas），一家内华达州有限责任公司（“Spotlight.Vegas”）已发行和未偿还股权的百分比，以考虑（i）现金支付$
8,000
（除其他外，可根据现金、周转资金和债务等作出调整），加上（二）最多为$
11,000
（“Spotlight.Vegas第一次盈利对价”），根据2026年期间的财务业绩于2027年4月支付，以及（iii）第二次盈利支付，最高不超过$
11,000
（“Spotlight.Vegas第二次盈利对价”），根据2027年期间的财务表现于2028年4月支付（“Spotlight.Vegas收购”）。公司有权选择支付高达
50
每笔盈利支付的未登记普通股的百分比。在合并现金流量表中披露的与Spotlight.Vegas收购相关的现金、营运资金和债务的净额以及从购买价格托管和先前股东处释放的最终购买价格调整的净额后支付的现金为$
6,059
.
歼30
截至2025年9月1日的或有对价的公允价值使用了以下假设作为期权法方法的一部分：（i）获得财务条件的概率范围从
12
% -
14
%，（ii）贴现率由
8.91
% -
8.96
%，（iii）波动性
44
%适用于预测业绩条件和（iv）EBITDA风险调整的市场价格范围从
16.7
% -
18.2
%.
于各报告期末，公司将重新计量Spotlight.Vegas收购或有对价的公允价值。集团预期至2027年12月31日将产生与或有对价公允价值变动相关的收益或亏损。截至2025年12月31日的或有对价的公允价值使用了以下假设，作为期权法方法的一部分：（i）获得财务条件的可能性从
0
% -
4
%，（ii）贴现率由
7.29
% -
7.30
%，（iii）波动性
48.6
%适用于预测业绩条件和（iv）调整EBITDA的市场价格风险范围从
16.2
% -
17.6
%.
敏感性分析
在报告日对其中一项重大不可观察输入值进行合理可能的变动，保持其他输入值不变，不会对集团的或有对价负债产生重大影响。
截至2025年12月31日止年度，Spotlight.Vegas收购的或有对价公允价值收益达$
778
并导致总或有对价余额为$
126
，因应于2027年4月1日支付，分类为非流动。
Spotlight.Vegas通过其在线预订平台帮助消费者获得现场活动和当地景点等体验。Spotlight.Vegas收购的主要原因是扩展到互补的营销收入流。
截至2025年12月31日止年度，集团发生购置相关费用$
556
关于计入一般及行政开支的法律及咨询费。
自2025年9月1日以来，与Spotlight.Vegas收购相关的收入达$
1,558
.如果收购发生在2025年1月1日，管理层估计Spotlight.Vegas收购对合并收入的影响将是$
6,171
.由于在集团范围内产生和管理的分摊运营成本未分配给被收购方，公司无法列报所收购业务的损益。
采购价格核算下，公司确认商誉$
4,750
，计算方式为支付的对价和承担的负债与所收购的可辨认资产的公允价值相比的超额部分，代表公司与Spotlight.Vegas运营合并产生的协同效应。商誉金额为$
3,320
预计可用于税收抵扣。
下表概述了收购的Spotlight.Vegas产生商誉的可辨认资产和负债的购买价格的初步分配：
F-31
| 购买价格考虑： | |||||
| 支付的现金扣除购买价格托管和先前股东释放的最终购买价格调整 |
|
||||
| 或有对价，按公允价值 |
|
||||
| 收购总对价 |
|
||||
| 收购资产： | |||||
| 现金及现金等价物 |
|
||||
| 其他非流动资产 |
|
||||
| 域名及相关网站 |
|
||||
| 获得的技术 |
|
||||
| 贸易和其他应收款 |
|
||||
| 使用权资产 |
|
||||
| 获得的资产总额 |
|
||||
| 承担的负债： | |||||
| 贸易及其他应付款项 | (
|
||||
| 借款 | (
|
||||
| 其他非流动负债 | (
|
||||
| 租赁负债 | (
|
||||
| 承担的负债总额 | (
|
||||
| 净资产合计 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 收购总对价 |
|
||||
OddsJam收购
于2025年1月1日，公司完成收购（「 OddSJam收购」）
100
Odds Holdings，Inc.（一家特拉华州公司）（“Odds Holdings”）流通股的百分比，该公司是OddSJam.com和OpticOdds.com的运营商。OddsJam收购是根据公司、特拉华州公司Odyssey Merger Corp.和公司的全资间接子公司（“Merger Sub”）、Odds Holdings和Shareholder Representative Services LLC（仅以其作为Odds Holdings股东代表（“OH股东”）的身份）根据日期为2024年12月12日的合并协议和计划（“OddsJam合并协议”）完成的。Merger Sub与Odds Holdings合并，Odds Holdings作为我们的间接全资子公司存续。就OddsJam收购而言，Odds Holdings更名为GDC Odds Holdings，Inc.，并在交易结束后作为GDC America，Inc.的全资子公司运营。
收购OddsJam的主要原因是加速公司在美国的扩张和体育数据服务。OH股东收到的初步合并对价为（i）$
63,577
以现金（扣除托管金额以及营运资金和债务调整，以及从购买价格托管中释放的最终购买价格调整的净额）和（ii）
708,178
公司普通股。OH股东可能会从最高$的额外付款中受益
60,000
根据Odds Holdings在2025财年的贡献增长情况支付，并进一步潜在额外支付高达$
80,000
减去基于Odds Holdings在2026财年实现贡献增长而应支付的2025年绩效金额。在任何情况下，公司都没有义务向OH股东支付超过$
80,000
在2025年和2026年盈利期间的总计额外付款中。如果2025年业绩金额低于$
40,000
，然后将在2026年4月全额支付。如果2025年业绩金额超过$
40,000
，然后$
40,000
将于2026年4月支付，剩余部分将于2027年4月支付。2026年履约金额将于2027年4月全额支付。该公司有权选择支付高达
50
以普通股支付的每笔额外款项的百分比。
在OddsJam收购之前，Odds Holdings向某些员工授予了期权，这些期权将在OddsJam收购结束日期之后但在2026年12月31日或之前归属于普通课程。这些员工有资格获得交易奖金，前提是他们在1月1日之前一直在岗，
F-32
2027.此类费用按直线法在组合后计提，直至服务期结束（附注20）。
截至2025年12月31日止年度，集团发生购置相关费用$
925
关于法律和咨询费，这些费用包括在一般和行政费用中。截至2024年12月31日止年度，$
1,942
被支出。
就OddsJam收购事项而言，若干收购资产已转让予集团其他附属公司。
自2025年1月1日以来，与OddsJam收购相关的收入达$
35,422
.由于在集团范围内产生和管理的分摊运营成本未分配给被收购方，公司无法列报所收购业务的损益。
采购价格核算下，公司确认商誉$
57,451
，计算方式为支付的代价和承担的负债与所收购可辨认资产的公允价值相比的超额部分，代表合并公司和OddsJam业务的协同效应。商誉预计不可用于税收抵扣。作为OddSJam收购的一部分发行的普通股的公允价值反映了2024年12月31日的收盘价。分配给所收购资产和承担的负债的价值是基于第三方估值公司计算的截至2025年1月1日可获得的公允价值估计。
截至2025年1月1日的或有对价的公允价值使用了以下假设作为期权法方法的一部分：（i）获得财务条件的可能性从
29
% -
51
%，（ii）贴现率由
7.58
% -
7.72
%，（iii）波动性
62.2
%适用于预测业绩条件和（iv）EBITDA风险调整的市场价格范围从
13.1
% -
14
%.
2025年12月19日，公司与OddsJam的卖方签订了一项协议和合并计划修正案，该修正案有效地提前终止了盈利期，并规定2025年和2026年的履约金额已定为$
40,000
每个，以提前付款折扣为准。由于2025年12月19日生效的或有对价的修改，该负债随后作为递延对价列报（见附注16）。
2025年12月，公司结算了第一笔递延对价$
33,570
现金。这笔款项在现金流量表中部分反映在投资活动中，即最初估计的公允价值$
14,980
，且部分在经营活动中，为收购后与公允价值变动相关的部分$
18,590
.
截至2025年12月31日止年度，OddsJam收购的或有对价公允价值损失达$
48,456
.自2025年12月19日生效的或有对价修改后，并无确认公允价值变动。
下表概述了收购的ODDSJAM可辨认资产和负债产生商誉的购买价格分配情况：
F-33
| 购买价格考虑： | |||||
| 支付的现金扣除最终购买价格调整后从购买价格托管中释放 |
|
||||
| 已发行普通股，按公允价值 |
|
||||
| 或有和递延对价，按公允价值 |
|
||||
| 收购总对价 |
|
||||
| 收购资产： | |||||
| 现金及现金等价物 |
|
||||
| 贸易和其他应收款 |
|
||||
| 域名及相关网站 |
|
||||
| 客户基础 |
|
||||
| 获得技术和软件 |
|
||||
| 赔偿资产 |
|
||||
| 递延税 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
||||
| 获得的资产总额 |
|
||||
| 承担的负债： | |||||
| 应付账款和应计费用 | (
|
||||
| 递延收入 | (
|
||||
| 所得税 | (
|
||||
| 递延税 | (
|
||||
| 其他间接税 | (
|
||||
| 其他流动负债 | (
|
||||
| 承担的负债总额 | (
|
||||
| 净资产合计 |
|
||||
| 商誉 |
|
||||
| 收购总对价 |
|
||||
如合并现金流量表所披露，公司2025年12月31日终了年度经营活动产生的现金流量中包括付款$
1,607
和$
1,716
分别用于与收购前期间相关的工资税和公司税。
F-34
6.财产和设备
| 电脑 和 办公室 设备 |
租赁 改进 |
合计 | |||||||||||||||
| 截至2025年1月1日账面净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧费（注20） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 翻译差异 |
|
|
|
||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2025年12月31日账面净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 截至2024年1月1日账面净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧费（注20） | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 翻译差异 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|
||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 累计折旧 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至2024年12月31日账面净额 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，购置财产和设备支付的现金为$
863
, $
1,326
和$
451
，分别。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度，公司将账面净值为$
137
, $
166
和$
143
，分别。
以下是折旧费用的调节：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 折旧计入一般及行政开支（附注20） |
|
|
|
||||||||||||||
F-35
7.租赁
以下是本集团使用权资产和租赁负债的账面金额及年内变动情况：
| 使用权资产 | 租赁负债 | ||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 增加，包括因租赁期限延长和作为企业合并的一部分而产生的调整 |
|
|
|||||||||
| 使用权资产摊销（附注20） | (
|
— | |||||||||
| 利息支出 | — |
|
|||||||||
| 付款 | — | (
|
|||||||||
| 翻译差异 |
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2024年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 新增 |
|
|
|||||||||
| 使用权资产摊销（附注20） | (
|
— | |||||||||
| 利息支出 | — |
|
|||||||||
| 付款 | — | (
|
|||||||||
| 租赁终止 | (
|
(
|
|||||||||
| 翻译差异 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日的全部使用权资产余额与办公场所租赁有关。
截至本年度的租赁新增2025年12月31日与以下事项有关：（i）作为Spotlight.Vegas收购（注5）的一部分，于2025年9月，公司就内华达州拉斯维加斯的一处办公物业承担了一份新的长期转租协议，该协议计划于2028年2月2日到期；（ii）集团的一家子公司就纽约州纽约州的一处办公物业订立的新的长期租赁协议于2025年4月开始，计划于2028年6月16日到期，可选择续租额外两年或三年；及（iii）集团附属公司于2022年9月13日就哥斯达黎加的办公室物业订立租赁协议。现行租期自2025年8月1日起至2028年7月31日止。集团在重新评估终止选择权后重新计量租赁。
截至本年度的租赁新增2024年12月31日有关集团附属公司就以下办公物业订立的新长期租赁协议：（i）北卡罗来纳州夏洛特，于2024年6月开始，计划于2031年12月31日到期，并可选择续签额外
三年
；（二）马耳他，始于2024年4月，任期为
五年
，其最短不可撤销期限为
三年
；和（三）芬兰赫尔辛基，于2024年6月开始，不可取消的最短期限为
两年
.
截至2025年12月31日，集团的租赁负债达$
4,787
，包括$
1,205
一年内到期和$
3,582
一年多后到期（2024年12月31日: $
5,032
,包括$
1,213
一年内到期和$
3,819
一年多后到期）。
未确认为负债的租赁付款
本集团已选择不确认短期租赁（预期租赁期限为12个月或以下）的租赁负债。根据此类租赁支付的款项按直线法计入费用。
与未计入租赁负债计量的付款有关的费用和支付的现金情况如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 短期租赁（附注20） |
|
|
|
||||||||||||||
F-36
8.无形资产
| 领域 NAMES 移动 应用程式 和 相关 网站 |
获得的技术和软件 | 商誉 | 客户 合同和客户基础 |
目录 物业、厂房及设备 |
内部开发的无形资产 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
— |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 企业合并（注5） |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减值损失 | (
|
|
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销费用（注20） | (
|
(
|
— | (
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
— | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年1月1日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 增加，包括调整 因变更而产生 估计 |
|
|
— |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销费用（注20） | (
|
(
|
— | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 翻译差异 | (
|
(
|
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 累计摊销 | (
|
(
|
— | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日账面净额 |
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度的新增资产包括OddsJam收购和Spotlight.Vegas收购的资产。从OddsJam收购中获得的无形资产分为域名和相关网站、客户合同和客户群、商誉和获得的技术。从Spotlight.Vegas Acquisition获得的无形资产分为域名和相关网站、商誉和获得的技术（有关收购无形资产的更多信息在附注5中披露）。
截至2024年12月31日止年度的新增数据包括：
a.2024年4月1日，集团收购Freebets.com资产。收购这些无形资产的总成本为$
40,535
并在域名和相关网站、客户合同和客户群以及内容资产之间进行分类。截至2024年12月31日，为收购Freebets.com资产支付的现金总额为$
30,603
（有关收购无形资产的补充资料在附注16中披露）。
b.因估计变动而产生的调整与收购Freebets.com资产有关。金额$
3,164
包括在截至2024年12月31日止年度的增加额中（见附注16）。
F-37
截至2025年12月31日，域名、移动应用程序及相关网站余额包括一款账面价值已完全摊销的移动应用程序$
7,298
(2024年12月31日:$
6,470
).
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，为无形资产（业务合并中获得的资产除外）和资本化软件开发支付的现金为$
4,568
, $
32,960
和$
8,792
，分别。
下表区分了截至2025年12月31日和2024年12月31日的有限和不确定的无形资产：
| 截至12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 使用寿命有限的资产账面净值 | ||||||||||||||
| 客户合同和客户基础 |
|
|
||||||||||||
| 获得技术和软件 |
|
|
||||||||||||
| 域名、手机应用及相关网站 |
|
|
||||||||||||
| 内部开发的无形资产 |
|
|
||||||||||||
| 使用寿命有限的资产账面净值合计 |
|
|
||||||||||||
| 使用寿命不确定的资产账面净值 | ||||||||||||||
| 域名及相关网站 |
|
|
||||||||||||
| 商誉 |
|
|
||||||||||||
| 使用寿命不确定的资产账面净值合计 |
|
|
||||||||||||
| 无形资产账面净值合计 |
|
|
||||||||||||
使用寿命有限的重大资产的剩余使用寿命
截至2025年12月31日及2024年12月31日，有限使用寿命的重大资产的剩余使用寿命如下：
| 账面净值 | 剩余使用年限（年） | |||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||
| OddsJam-客户群 |
|
|
|
— | ||||||||||||||||||||||
| Rotowire-客户基础 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| OddsJam-获得的技术和软件 |
|
|
|
— | ||||||||||||||||||||||
| Spotlight.Vegas-获得的技术 |
|
|
|
— | ||||||||||||||||||||||
| OddsJam-域名及相关网站 |
|
|
|
— | ||||||||||||||||||||||
| 内部开发的无形资产 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 重大无形资产总额 |
|
|
||||||||||||||||||||||||
减值
截至2025年12月31日，集团对旗下数字营销、奇幻数据、体育数据及票务无限期无形资产进行减值测试。就减值测试而言，商誉分配如下：$
10,808
到数字营销CGU，$
57,464
到体育数据CGU和$
4,748
到票务CGU。
无形资产账面值（不含商誉）的使用寿命不确定，已分配至集团的现金产生单位如下：
| 截至12月31日， | ||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 数字营销-域名及相关网站 |
|
|
||||||||||||
| 梦幻数据-域名及相关网站 |
|
|
||||||||||||
| 票务-域名及相关网站 |
|
|
||||||||||||
| 体育数据-域名及相关网站 |
|
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
F-38
的可收回金额数字营销现金产生单位是根据使用价值计算确定的，并基于2026-2028年的预计现金流量。超过三年期间的现金流使用收入增长率外推。2029-2032年期间收入增长率介于
4
%和
5
%被申请。2033年起，假设营收增速稳定在长期可持续的
3
%，这也与确定终值时应用的增长率一致。预计现金流量采用贴现率为
14.5
%.有效税率估计为
12.5
%.
幻想数据CGU的可收回金额以使用价值计算确定，并以2026-2028年的预计现金流量为基础。超过三年期间的现金流使用收入增长率外推。2029-2032年期间收入增长率介于
4
%和
10
%被应用。2033年起，假设营收增速稳定在长期可持续增速为
3
%，这也与确定终值时应用的增长率一致。预计现金流量采用贴现率为
14
%.有效税率估计为
24
%.
体育数据现金产生单位的可收回金额以使用价值计算确定，并以2026-2028年的预计现金流量为基础。超过三年期间的现金流使用收入增长率外推。2029-2032年期间收入增长率介于
4
%和
8
%被应用。2033年起，假设营收增速稳定在长期可持续增速为
3
%，这也与确定终值时应用的增长率一致。预计现金流量采用贴现率为
18
%.有效税率估计为
24
%.截至2025年12月31日，Score.com域名的账面价值为$
1,296
被纳入体育数据现金产生单位，而截至2024年12月31日，它被纳入数字营销现金产生单位。继OddsJam收购之后，Score.com域名被重新设计为一个由光学赔率数据和技术提供支持的创收网站，这是将资产重新分类为体育数据CGU的根本原因。
票务现金产生单位的可收回金额以使用价值计算确定，并以2026-2028年的预计现金流量为基础。现金流超
三年
期间使用收入增长率外推。2029-2035年期间收入增长率介于
4
%和
9.5
%被申请。2036年起，假设营收增速稳定在长期可持续增速为
3
%，这也与确定终值时应用的增长率一致。预计现金流量采用贴现率为
20
%.有效税率估计为
24
%.
The确定重要投入和假设的方法基于对市场表现的经验和预期ce.集团的结论是，可收回金额大大超过资产的数字营销现金产生单位和幻想数据现金产生单位的账面金额，因此没有披露这方面的敏感性分析。对于体育数据现金产生单位和票务现金产生单位，管理层认定，在报告日期账面值与可收回金额之间的净空低于其他现金产生单位所观察到的净空。因此，进行了敏感性分析，以评估减值评估对关键假设的合理可能变化的稳健性。集团得出结论，在现金产生单位层面不需要减值费用。
运动数据CGU敏感性分析
截至2025年12月31日，体育数据CGU的可收回金额估计超过账面值$
9,799
并以使用价值计算确定。在用价值计算对嵌入预测现金流的长期EBITDA利润率，以及所使用的贴现率最为敏感。当假设增长趋于稳定时，长期EBITDA利润率在2033年起的使用价值计算中应用。
如果关键假设发生如下变化，该现金产生单位的可收回金额将等于其账面值：
| 2025 | ||||||||||||||
| 从 | 到 | |||||||||||||
| 长期EBITDA利润率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
票务CGU敏感性分析
截至2025年12月31日，票务现金产生单位的可收回金额估计超过账面值2,041美元，并以使用价值计算确定。在用价值计算最
F-39
对嵌入预测现金流中的收入增长敏感，以及使用的贴现率。预期收入增长假设从2036年起趋于稳定，并在2027年至2028年的预测期内最为敏感。
如果关键假设发生如下变化，该现金产生单位的可收回金额将等于其账面值：
| 2025 | ||||||||||||||
| 从 | 到 | |||||||||||||
|
收入增长1
|
|
% |
|
% | ||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
无限期无形资产的年度减值测试在附注2和附注4中讨论。
截至2025年12月31日，本集团确定的特定资产减值指标为
三个
以芬兰市场为目标的领域，构成数字营销CGU的一部分。
9.贸易和其他应收款
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 当前 | |||||||||||
| 应收贸易账款，净额 |
|
|
|||||||||
| 应计收入 |
|
|
|||||||||
| 其他应收款 |
|
|
|||||||||
|
赔偿资产(1)
|
|
|
|||||||||
| 存款 |
|
|
|||||||||
| 预付款项 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
（1）表示有权从就OddsJam收购设立的托管账户获得补偿（见附注5）。
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 应收账款，毛额 |
|
|
|||||||||
| 信用损失准备 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
贸易应收款项是无抵押的，须结算至
45
天。有关津贴变动的详情在附注3内披露。
歼40
10.现金及现金等价物
现金及现金等价物包括存放于银行的存款。现金及现金等价物由于其短期性，不以公允价值计量，因为其账面价值接近公允价值。
现金及现金等价物包括以下各项：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 银行现金 |
|
|
|||||||||
我们与主要金融机构保持现金和现金等价物。我们的现金和现金等价物包括在银行持有的银行存款，这些存款有时超过联邦或当地保险限额。
11.股本
公司的授权股份总数为无限且无面值。
下表概述了所介绍的每个时期的共同份额活动。
| 股份 | |||||
| 已发行及缴足股款的普通股 | |||||
| 截至2025年1月1日 |
|
||||
| 就员工购股计划发行普通股 |
|
||||
| 发行受限制普通股奖励（附注12、14） |
|
||||
| 发行普通股以满足受限制股份单位归属所产生的雇员权利（附注13、14） |
|
||||
| 发行普通股以换取购股权获行使（附注14） |
|
||||
| 发行普通股作为OddsJam收购的代价支付（注5） |
|
||||
| 获得的库存股 | (
|
||||
| 截至2025年12月31日 |
|
||||
| 截至2024年1月1日 |
|
||||
| 发行普通股（注12） |
|
||||
| 发行受限制普通股奖励（附注12、14） |
|
||||
| 发行普通股以交换认股权证的行使（附注12） |
|
||||
| 发行普通股以换取购股权获行使（附注14） |
|
||||
| 获得的库存股 | (
|
||||
| 截至2024年12月31日 |
|
||||
| 截至2023年1月1日 |
|
||||
| 发行受限制普通股奖励（附注12、14） |
|
||||
| 发行普通股以换取购股权获行使（附注14） |
|
||||
| 发行普通股作为收购BonusFinder的对价支付 |
|
||||
| 获得的库存股 | (
|
||||
| 截至2023年12月31日 |
|
||||
股份回购计划
2022年5月，一项高达$
30,000
的普通股获得公司股东大会授权。该计划的授权将于2027年5月18日到期，除非公司续签或撤销。2022年11月，公司董事会批准回购最高$
10,000
公开市场交易中的公司普通股，包括根据经修订的1934年《证券交易法》规定的符合规则10b5-1的计划。分别于2024年5月、2024年8月、2024年11月及2025年8月，公司董事会批准额外
F-41
$计划下的回购
10,000
的公司普通股总授权$
50,000
自成立以来。截至2025年12月31日，$
14,424
在回购计划下可用。
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度，
671,998
,
2,966,547
和
283,410
已回购股份均价$
8.30
, $
9.06
和$
9.74
总成本为$
5,578
, $
26,891
和$
2,759
，分别。自股份回购计划启动以来
3,960,663
股票购买的平均股价为$
8.98
总成本$
35,576
.
截至2025年12月31日及2024年12月31日
无
年内进行的股份回购的未偿还金额。
回购股份的时间和实际数量（如果有的话）将取决于多种因素，包括价格、一般业务和市场状况、可用流动性、另类投资机会和其他因素。股份回购计划不要求公司收购任何特定数量的普通股。公司打算使用流动现金和现金等价物以及运营产生的现金流为股份回购计划提供资金。所有购买的股票将存放在公司的库房中，以备将来可能使用。
员工股份购买计划
集团提供员工股份购买计划（“ESPP”），允许合资格员工购买集团的普通股，价格为
15
适用募集期第一个交易日或最后一个交易日公允市场价值中较低者的折让%。发售期分别于每年4月15日及10月15日或之后的首个交易日开始，并于10月14日及4月14日或之前的首个交易日结束。股份在每个发售期的最后一个交易日购买。
员工可以购买价值不超过
50
他们在适用的发售期间获得的补偿的百分比。参与须受雇员不得拥有的限制
5
集团普通股总投票权或价值的%或以上。
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，雇员购买
53,518
和
31,627
ESPP下的普通股，收益为$
374
和$
218
，分别。
12.资本公积
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 截至1月1日 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购股权及认股权证获行使（附注11、13、14） |
|
|
|
||||||||||||||
| 就员工购股计划发行普通股（附注11） |
|
|
|
||||||||||||||
| 发行普通股作为收购BonusFinder的代价支付（注2） |
|
|
|
||||||||||||||
| 发行普通股作为收购OddSJam的代价支付（注5） |
|
|
|
||||||||||||||
| 发行受限制股份奖励（附注11、14） |
|
|
|
||||||||||||||
| 发行普通股以满足受限制股份单位归属所产生的雇员权利（附注13、14） |
|
|
|
||||||||||||||
| 购股权届满（附注13、14） |
|
|
|
||||||||||||||
| 截至12月31日 |
|
|
|
||||||||||||||
F-42
13.股份补偿准备金
截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日，公司根据经修订及重述的2020年股票激励计划（“2020年股票激励计划”）及创始人奖励（定义见下文）有以下认股权证、购股权及受限制股份单位（“RSU”）尚未行使：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 认股权证 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购股权 |
|
|
|
||||||||||||||
| RSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 2020年股票激励计划项下未完成授予总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2021年授予的创始人奖 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未付赠款和奖励总额 |
|
|
|
||||||||||||||
股份补偿准备金变动情况如下：
| 选项， 认股权证 和 受限 共享单位 |
美元 千 |
||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 购股权开支 | — |
|
|||||||||
| 授出购股权 |
|
|
|||||||||
| 购股权获行使（附注14） | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权到期 | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权被没收 | (
|
(
|
|||||||||
| 受限制股份单位开支 | — |
|
|||||||||
| 被没收的受限制股份单位 | (
|
(
|
|||||||||
| 授出受限制股份单位 |
|
|
|||||||||
| 已归属受限制股份单位 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2024年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 购股权开支 | — |
|
|||||||||
| 授出购股权 |
|
|
|||||||||
| 购股权获行使（附注14） | (
|
(
|
|||||||||
| 认股权证获行使 | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权被没收 | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权到期 | (
|
(
|
|||||||||
| 授出受限制股份单位 |
|
|
|||||||||
| 被没收的受限制股份单位 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2023年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 购股权开支 | — |
|
|||||||||
| 授出购股权 |
|
|
|||||||||
| 购股权及认股权证获行使 | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权被没收 | (
|
(
|
|||||||||
| 购股权到期 | (
|
(
|
|||||||||
| 截至2023年12月31日 |
|
|
|||||||||
F-43
14.股份支付
2020年10月22日，公司股东在临时股东大会上通过了2020年股票激励计划（“本计划”）。根据目前经修订和重述的2020年计划，该计划最后一次修订和重述是在2022年5月18日，雇员、高级职员、董事、顾问和顾问有资格获得认股权证，并获得购股权、RSU和其他基于股票的奖励。
购股权及认股权证
股票期权可以采取激励股票期权和非法定股票期权的形式。收款人在收到期权后不支付或应付任何金额。这些期权既没有分红权，也没有投票权。期权可在归属日之后直至届满之日的任何时间行使。授予的期权数量，期权的行权价格由公司董事会或董事会薪酬委员会确定。
根据该计划，奖励可达
4,345,244
截至2025年12月31日的股份，除非公司董事会另有决定，增加金额等于
2
每年年初发行在外普通股的百分比。如果任何奖励到期或在未完全行使或被全部或部分没收的情况下被终止、放弃或取消，或导致任何普通股未被发行，则该奖励涵盖的未使用普通股将再次可用于根据该计划授予奖励。
截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日，根据该计划和创始人奖励尚未行使的购股权和认股权证数量如下：
| 数 的 奖项 |
加权 平均 运动 每人价格 分享 美元 |
||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||
| 过期 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日可行使的奖励 |
|
|
|||||||||
| 截至2024年1月1日未获奖励 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||
| 过期 | (
|
|
|||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2024年12月31日可行使的奖励 |
|
|
|||||||||
| 截至2023年1月1日未获奖励 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||
| 过期 | (
|
|
|||||||||
| 截至2023年12月31日未获奖励 |
|
|
|||||||||
| 截至2023年12月31日可行使的奖励 |
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度行使购股权的加权平均股价为$
13.23
, $
10.55
和$
12.73
，分别。
F-44
期权公允价值的确定
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度授予的期权采用Black-Scholes模型估值，假设如下：
|
截至12月31日止年度，
|
||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 行权价，美元 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股价，美元 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 估计波动性 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 股息收益率 | 无 | 无 | 无 | |||||||||||||||||
| 预期期权期限，年 |
|
|
|
|||||||||||||||||
估计的波动率基于可比公司的历史波动率。
2021年7月，公司授予期权
4,056,770
根据创办人奖励受业绩归属规限的股份。每个选项分为
十二个
受不同市值门槛限制的批次。持有人须持有股份的期限为
三年
在行权日之后。使用蒙特卡洛模拟对每一档进行单独估值，主要输入数据为波动性
55
%，无风险利率为
1.24
%，持有期限制折扣为
20
%，预期加权平均归属时间为
6.62
年。行权价为$
8.00
每股。加权平均公允价值确定为$
1.92
计量日的每股。截至2025年12月31日，任何批次的业绩条件均未达到。
截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日，未行使期权及认股权证的加权平均剩余合约年期为
5.11
年，
6.08
年和
6.99
年，分别。以股份支付方式发行的期权和认股权证的行权价格区间NTS是$
3.52
到$
14.71
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的每股收益。
受限制股份单位
截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司董事会批准发行
543,960
和
628,515
分别为RSU，其中
198,771
和
222,113
分别发给主要管理层和执行董事。截至2023年12月31日止年度并无获批准及发行的受限制股份单位。RSU马甲
25
年%并成为不可没收的超过
四年
自授予之日起，以继续受雇为准。受限制股份单位的公允价值以授出日期公司普通股的公允市场价值为基础，并在归属期内摊销。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的RSU活动摘要如下：
F-45
| 股份数目 | 加权平均赠款日期公允价值，美元 | ||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|||||||||
| 截至2024年1月1日 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||
| 截至2024年12月31日 |
|
|
|||||||||
限制性股票
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，有
44,086
,
56,995
和
33,194
分别就非执行董事在董事会的服务向其发行限制性股份奖励。股票采用Finnerty模型估值，主要输入数据为标的发行价格$
12.35
, $
8.47
和$
10.13
，分别为年化波动率为
45
%,
35
%和
40
%，分别为限制期
一年
.
股份支付费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 购股权开支 |
|
|
|
||||||||||||||
| RSU费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 限制性股票费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他以股份为基础的相关费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份支付费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
截至12月31日，
|
||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 未确认的股份支付费用，美元 | ||||||||||||||
| 权益分类购股权（不包括Founder Awards） |
|
|
||||||||||||
| 创始人奖 |
|
|
||||||||||||
| RSU |
|
|
||||||||||||
| 加权平均剩余摊销期，年 | ||||||||||||||
| 权益分类购股权（不包括Founder Awards） |
|
|
||||||||||||
| 创始人奖 |
|
|
||||||||||||
| RSU |
|
|
||||||||||||
股份补偿准备金
股份支付准备金计入股份补偿准备金（详见注意事项13).
F-46
15.借款
富国银行修订和重述信贷协议
于2024年3月19日，公司的全资附属公司GDC Media Limited、GDC America，Inc.及Roto Sports，Inc.作为借款人（“借款人”），及公司作为担保人，与作为贷款人的富国银行银行National Association（“富国银行”）订立信贷协议（“原富国银行信贷协议”）。原始富国银行授信协议提供了一项
三个
-年
$
25,000
定期贷款和a$
25,000
将于2027年3月19日到期的循环信贷额度。
2025年1月1日，借款人及公司与作为贷款人的富国银行订立经修订及重述信贷协议（“富国银行经修订及重述信贷协议”），修订原富国银行信贷协议，将定期贷款承诺增加至$
75,000
并增加Odds Holdings，Inc.、OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.为担保人。
2025年2月28日，借款人与公司订立第1号修正案向富国银行修订及重述的信贷协议（“修正案1号”），将《富国银行修订重述授信协议》修订为，除其他项目外，用于以下方面：（x）信贷额度从$
100,000
到$
165,000
，包括一项循环信贷额度为$
90,000
（“循环信贷工具”）和定期贷款$
75,000
（“定期贷款”及连同循环信贷融资，「 富国银行信贷融资」），（y）富国银行信贷融资由多个贷方组成银团及（z）富国银行信贷融资的到期日延长至2028年2月28日。第1号修正案还修改了某些其他条款和定义，包括将未承诺的增量融资上限从$
10,000
到$
50,000
.
2025年3月20日，借款人和公司签订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》（“第2号修订”）第2号修订，该修订修订了《富国银行经修订和重述的信贷协议》，允许回购金额不超过$
20,000
如果满足某些条件。
此处对“富国银行经修订和重述的信贷协议”的引用还包括第1号修正案和第2号修正案，除非上下文另有说明。
富国银行 Securities，LLC、Axos银行和First-Citizens Bank & Trust Company的一个部门Silicon Valley Bank就第1号修正案担任联合贷方安排人。富国银行、Axos银行、First-Citizens Bank and Trust Company、Citibank，N.A.、Texas Capital银行和联信银行银行是富国银行信贷安排的贷方。
富国银行信贷融资的所得款项正在并将用于营运资金、结算递延和或有对价、允许的收购以及一般公司用途和其他允许的用途。截至2025年12月31日、公司已全额借入定期贷款金额为$
75,000
，和$
57,500
在循环信贷安排下。截至本年度2025年12月31日，公司偿还了$
31,819
并借了更多$
75,000
根据定期贷款和$
57,500
在循环信贷安排下，这样$
32,500
截至2025年12月31日。
借款人可将富国银行信贷融通下的每笔贷款指定为（1）“基准利率贷款”、（2）“定期SOFR贷款”或（3）“每日简单RFR贷款”。基本利率贷款的利息为（i）（a）最优惠利率、（b）联邦基金利率加
0.50
%及（c）经调整的一个月期限有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加
1.00
%，（ii）加上适用的保证金
2.50
年度%（“适用保证金”）。定期SOFR贷款的利率为SOFR利率加
0.10
%加上适用的保证金。
定期贷款要求每年最低还款额，从2025年7月1日开始，等于
15
借入本金的百分比，并须于2028年2月28日前偿还。此类分期付款应按季度支付。借款人可以提前偿还定期贷款，并根据循环信贷安排借入、提前偿还和再借贷款，无需溢价或罚款，但须遵守惯例某些类型贷款的断裂成本。富国银行信贷融通下的任何未偿本金余额，连同应计和
F-47
未付利息，到期日到期。借款人还有义务为这种规模和类型的信贷安排支付其他惯常费用。
根据《公约》承担的义务富国银行经修订和重述的信贷协议由公司和作为借款人的全资子公司的几乎所有资产担保富国银行经修订和重述的信贷协议。
The富国银行经修订和重述的信贷协议要求借款人遵守最高杠杆比率不超过
3.00
到1.00，最低合并固定收费比率要求为
1.25
到1.00和最低流动性要求$
15,000
..此外，富国银行经修订和重述的信贷协议包含惯常的负面契约，包括限制公司及其子公司（其中包括）建立或产生留置权、产生债务、支付其股本的股息或分配、进行某些合并、进行投资、出售或以其他方式处置资产以及与关联公司进行交易的能力的契约，在每种情况下，这种规模和类型的信贷融资的惯常例外情况除外。截至2025年12月31日，公司符合经修订及重述的《富国银行授信协议》所载的债务契约。
以下是截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度公司借款的变动情况：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 截至1月1日 |
|
|
|||||||||
| 借款收益 |
|
|
|||||||||
| 企业合并中承担的债务（注5） |
|
|
|||||||||
| 偿还企业合并中承担的债务 | (
|
|
|||||||||
| 与借款相关的发行费用 | (
|
(
|
|||||||||
|
借款利息支出(1)（注21）
|
|
|
|||||||||
| 第三方借款应占利息支付 | (
|
(
|
|||||||||
| 偿还本金 | (
|
(
|
|||||||||
| 翻译差异 | (
|
(
|
|||||||||
|
截至12月31日(2)
|
|
|
|||||||||
(1)借款利息支出毛额为用于对冲负债的衍生金融工具结算的净利息收入$
1,178
为结束的一年2025年12月31日。
16.推迟审议
截至2025年12月31日递延对价总余额$
39,853
，其中$
34,929
是2027年4月1日到期支付的非流动部分和$
4,924
是当前部分与$
3,852
应于2026年1月支付，剩余余额$
1,072
2026年11月，与集团2025年ODDSJAM收购有关。
2025年12月19日，公司与OddsJam的卖方签订了一项协议和合并计划修正案，该修正案有效地提前终止了盈利期，并规定2025年和2026年的履约金额上限为$
40,000
每个，以提前选举折扣为准。该考虑最初取决于2025和2026财年贡献的增长。因此，截至2025年12月19日，该负债从或有对价重新分类为递延对价。公司有选择权，但没有义务，以结算至
70
普通股到期金额的百分比。有关OddsJam收购的完整讨论，请参见注释5。
F-48
截至12月31日，2024年递延对价主要包括从第三方收购无形资产产生的合同义务（见附注8）。
截至2024年12月31日，与收购FreeBets.com资产相关的应付固定对价现值为$
7,325
.代价由公司可用现金、利用可用信贷额度下的借款和经营现金流提供资金，已于2025年4月1日结清。
与Freebets.com资产相关的对价最初取决于Freebets.com资产从收购到2024年12月31日的收入表现，最高上限为$
5,000
.截至2024年12月31日，或有对价固定为$
3,652
因为业绩期过去了。因此，截至2024年12月31日，该负债作为递延对价列报，并于2025年4月1日结清。
17.贸易和其他应付款项
| 截至 12月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 非现行 | |||||||||||
| 与收购有关的应计奖金（注5） |
|
|
|||||||||
| 当前 | |||||||||||
|
贸易应付款项（一）
|
|
|
|||||||||
|
应计项目（二）
|
|
|
|||||||||
| 间接税 |
|
|
|||||||||
|
其他应付款（三）
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
（一）贸易应付款项余额为无抵押、免息及在内部结算
60
发生后的天数。
（二）应计项目中包括$
6,778
(2024: $
2,632
）下满足金融负债定义的IAS 32 –金融工具：列报，这包括应计合伙成本、与收购相关的应计奖金和其他未开票的运营费用。
（三）包括在其他应付款中的是$
109
(2024:
无
）下满足金融负债定义的IAS 32 –金融工具：列报.
18.递延税款
递延税项资产和liab设施在涉及同一财政当局时被抵消，并且有一项法律上可执行的权利，可以将当期税收资产与当期税收负债进行抵消。
递延税项资产和负债在综合财务状况表中以毛额为基础列报归属于不同税务管辖区的无法抵销的金额。当存在可依法强制执行的财政合并权利时，递延所得税资产和负债在税务管辖范围内按合并基础以净额列报。截至2025年12月31日，递延税项在综合财务状况表中按毛额基准呈列，因为它与不同的税务管辖区有关，不符合抵销条件。
以下经适当抵销后确定的金额在综合财务状况表中列示：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 递延税项负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延税项（负债）资产，净额 | (
|
|
|||||||||
F-49
递延所得税科目变动情况如下：
| 截至12月31日 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延税，年初净额 |
|
|
|||||||||
| 企业合并（注5） | (
|
|
|||||||||
| 记入（记入）损益（附注23） |
|
(
|
|||||||||
| 计入其他综合收益（附注23） | (
|
|
|||||||||
| 翻译差异 |
|
(
|
|||||||||
| 递延税，年末净额 | (
|
|
|||||||||
递延税款采用相关管辖范围内的主要税率对负债法下的暂时性差异进行计算。
余额由以下部分组成：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 无形资产-递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 无形资产-递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 交易损失和其他备抵 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税（负债）资产净额 | (
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日，集团未使用的交易亏损和其他备抵为$
68,810
其中$
9,884
未根据管理层对2026-2030年的业绩预测以及利用税收损失和其他免税额的相关能力确认递延所得税资产$
9,039
.
截至2025年12月31日，集团未使用资本免税额为$
21,659
与无形资产相关，余额是根据管理层对2026 – 2030年的业绩预测以及相关利用资本备抵的能力全额确认的，从而确认了递延所得税资产$
2,406
.
截至2025年12月31日止年度，递延税项负债净额$
13,475
被确认为OddSJam收购的业务合并会计的一部分（注5）。这主要与无形资产递延税项负债$
14,845
部分被损失递延所得税资产和其他可抵扣暂时性差异$
1,370
.
截至2025年12月31日，递延税项负债为$
13,159
，与作为OddsJam收购的一部分而获得的无形资产有关（$
10,253
）和Roto Sports收购（$
2,906
).
于2025年12月31日及2024年12月31日，集团的递延税项资产为$
398
和$
261
，分别与预期未来退税有关。
截至2024年12月31日，集团未使用的交易亏损和其他备抵为$
59,755
其中$
24,861
未根据管理层对2025-2029年的业绩预测以及利用税收损失和其他免税额的相关能力确认递延所得税资产$
2,757
.
截至2024年12月31日，集团未使用资本免税额净额为$
36,909
与无形资产相关，余额是根据管理层对2025-2029年的业绩预测以及相关利用资本备抵的能力全额确认的，从而确认了递延所得税资产$
4,615
.
截至2024年12月31日，递延所得税负债为$
3,212
以及与作为Roto Sports收购的一部分而收购的无形资产有关。
19.收入
收入根据收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响进行分类。
F-50
市场营销
绩效营销。演出营销收入包括（i）每次收购成本（“CPA”）收入，这些收入来自于我们仅通过向每个被推荐球员支付的单一现金付款的安排，（ii）收入分成安排，其中我们仅通过客户从被推荐球员处获得的净博彩收入（“NGR”）的份额支付，（iii）来自于我们同时从被推荐球员处获得的CPA佣金和收入分成佣金的安排的混合收入，以及（iv）来自娱乐和休闲活动门票预订的费用和佣金的票务收入。
在绩效营销安排内，集团认为每名转介球员及每项门票预订代表一项单独的绩效义务。
转介安排的履约义务在相关网络赌博经营者接受转介的时点履行。每个被推荐球员的收入分成费用被视为可变对价，并且仅在已知最终费用时为推荐确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下才予以确认。
每个被推荐玩家的注册会计师费用在网络博彩运营商接受推荐时赚取时确认。
每个客户在特定月份产生的费用通常在发票日期后的30-45天内支付给我们。
由于集团并不控制相关事件，故集团在票务安排中担任代理。收入按净额确认，计算方法为从客户收取的收益减去售出机票的成本。票务收入在进行销售时的某个时点确认，因为集团的履约义务是促进和处理交易并发行门票。
广告及其他。广告、媒体和其他收入包括来自不基于推荐球员的安排的收入，包括在我们平台上的广告和入职费用。收入在合同期限内按直线法确认。
数据
订阅。数据收入包括来自数据、数据分析和数据联合服务的消费者和企业订阅收入。就认购收入而言，集团将每项认购视为一项单独的履约义务。集团履行履约义务，这些服务的收入在订阅期内按直线法确认。
当认购计划需要预付款项时，集团在执行认购时记录递延收入。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 市场营销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 数据 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
F-51
本集团根据最终用户所在地按市场分列的收入列示如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 北美洲 |
|
|
|
||||||||||||||
| 英国和爱尔兰 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他欧洲 |
|
|
|
||||||||||||||
| 世界其他地区 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
本集团按货币化类型分列收入如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 绩效营销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 订阅 |
|
|
|
||||||||||||||
| 广告&其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度，绩效营销收入由以下类别产生：每次收购成本
37
%，收入占比
24
%，混合型
37
%和票务
2
%相比
43
%,
23
%
34
%和
无
分别于截至二零二四年十二月三十一日止年度及
58
%,
13
%,
29
%和
无
截至2023年12月31日止年度。
集团亦根据其所衍生的产品类型追踪其收入。
收入按产品类型分列如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 赌场 |
|
|
|
||||||||||||||
| 体育 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
对比较年度按产品类型划分的收入列报进行了调整，以增强收入列报的可比性和一致性。这导致将$从‘其他’重新分类为‘体育’
606
截至2024年12月31日止年度及从其他改叙为体育$
555
截至2023年12月31日止年度。
合同余额
下表列示了与客户签订的合同产生的合同资产和合同负债：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 合同资产 |
|
|
|||||||||
| 合同负债 | (
|
(
|
|||||||||
合同资产主要涉及集团在报告日就已提供但尚未开票的服务获得对价的权利。合同资产主要涉及效果营销收入以及订阅和内容联合收入。合同资产在权利成为无条件并开具发票时转入应收款。
F-52
合同负债主要涉及从客户收到的为RotoWire.com和OddsJam.com网站购买订阅的预付款，收入随着时间的推移而确认。预计递延收益将在下一年度确认为收入。
下表显示截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度确认的收入中有多少与结转合同负债有关：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 订阅 |
|
|
|
||||||||||||||
客户
20.营业费用
销售和营销费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 人员成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 雇员与收购有关的奖金（注5） |
|
|
|
||||||||||||||
| 重组成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外部营销费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外部内容 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收购无形资产的摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份支付费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 软件和订阅 |
|
|
|
||||||||||||||
| 托管和网站内容 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售和营销费用总额 |
|
|
|
||||||||||||||
对比较期间‘其他’销售和营销费用的列报进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。它导致从‘其他’重新分类为‘托管和网站内容’，调整幅度为$
526
和$
647
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度。
技术费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 人员成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 雇员与收购有关的奖金（注5） |
|
|
|
||||||||||||||
| 软件和订阅 |
|
|
|
||||||||||||||
| 内部开发的无形资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 获得的技术和软件的摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份支付费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 托管费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 咨询费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 技术费用总额 |
|
|
|
||||||||||||||
F-53
比较期间‘其他’技术费用的列报方式进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。它导致从‘其他’重新分类为‘顾问费’$
559
和$
14
分别截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，从‘其他’到‘托管成本’减少$
437
和$
307
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度。
一般和行政费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 人员成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份支付及相关费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 法律及顾问费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 二次发行相关费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 收购相关成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 员工与发行相关的奖金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 重组成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 保险 |
|
|
|
||||||||||||||
| 短期租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 使用权资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财产和设备折旧 |
|
|
|
||||||||||||||
| 软件和订阅 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 一般和行政费用共计 |
|
|
|
||||||||||||||
比较期间‘其他’一般和行政费用的列报方式进行了调整，以一致反映本年度更多的分类。它导致将‘其他’重新分类为‘法律和咨询费’，调整幅度为$
378
和$
195
分别截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度。
其他以股份为基础的相关费用
在2023年12月31日终了的年度内，集团聘请了一家第三方咨询公司，以评估发放给集团人员的更新的基于份额的福利，并产生了$
180
.
对固定缴款计划的缴款
对固定缴款计划的缴款总额$
1,593
, $
1,065
和$
681
包括在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的跨职能人员成本中，分别。
F-54
21.财务收入和财务费用
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 外汇收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财务收入总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 财务费用包括以下各项： | |||||||||||||||||
| 汇兑损失 |
|
|
|
||||||||||||||
| 解除递延代价 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债的利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
|
借款利息支出(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
其他财务结果(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 财务费用总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净财务费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
(1)借款利息支出部分被净利息收入$
1,178
截至本年度用于对冲负债的衍生金融工具的结算 2025年12月31日。
(2)其他财务结果中包含的金额为$
728
与截至2025年12月31日止年度已全部以现金结算的银行费用有关。
本集团的外汇损益包括以各实体功能货币以外的货币计值的货币资产和负债余额的换算收益，并与贷款、现金和现金等价物以及公司间余额有关。截至2025年12月31日止年度的外汇收益列报净额为$
2,453
，即已就指定为现金流量套期的CCIRS从累计套期储备中循环至损益（注3）。
递延对价的解除与解除对截至2025年12月31日止年度收购Freebets.com资产的递延对价的估值所应用的折扣有关。收购FreeBets.com资产的最终递延代价金额已于2025年4月支付，因此，集团将不会产生与本次交易相关的进一步费用。
解除递延对价涉及解除对截至2024年12月31日止年度收购Freebet.com资产和BonusFinder的递延对价的估值所应用的折扣。收购BonusFinder的最终递延代价金额已于2024年4月支付，因此，集团将不会产生与本次交易相关的进一步费用。
递延对价的解除与解除对截至2023年12月31日止年度收购Roto Sports和BonusFinder的递延对价的估值所应用的折扣直接相关。
F-55
22.每股基本和摊薄收益（亏损）
每股基本净（亏损）收入的计算方法是净（亏损）收入除以年内已发行普通股的加权平均数（金额以千美元为单位，股份和每股金额除外）。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 加权-普通股平均数，基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，基本 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 股东应占年内净（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均普通股数，稀释 |
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于股东的每股净（亏损）收益，摊 | (
|
|
|
||||||||||||||
每股摊薄（亏损）收益的计算基于以下加权平均数的已发行普通股，经调整后所有稀释性潜在普通股的影响：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 加权-普通股平均数，基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购股权及认股权证对发行的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与企业合并相关的或有可发行普通股的影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未归属普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均普通股数，稀释 |
|
|
|
||||||||||||||
购或收购认股权证、购股权及受限制股份单位
6,121,689
,
5,834,519
和
5,852,864
普通股分别于2025年12月31日、2024年和2023年12月31日发行在外，这可能会在未来产生稀释作用（注13）。
截至2025年12月31日止年度，（i）
4,751,999
期权（2024年：
4,609,353
; 2023:
4,771,770
）（二）
4,990,436
(2024:
无
; 2023:
无
）或有可发行普通股及（iii）
411,129
RSU（2024年：
605,994
; 2023:
无
）被排除在计算稀释后的普通股加权平均数之外，因为它们的影响本来是反稀释的。
23.税费
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
|
2025
|
2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 当期税费 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延税项（贷项）费用（附注18） | (
|
|
(
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
F-56
结束的那些年2025年12月31日,2024和2023，集团实际税率达(
1.6
)%,
10.2
%和
9.3
%，分别如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 税前（亏损）收入 | (
|
|
|
||||||||||||||
|
预期税（贷）费(1)
|
(
|
|
|
||||||||||||||
| 税收影响： | |||||||||||||||||
|
不允许的开支(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 未确认暂时性差异变动 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 集团内部转让知识产权产生的纳税义务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与以往各期有关的估计数变动 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 税率变化 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
（1）预期税（贷）费按实际适用的法定税率计算e集团在各自管辖范围内的公司。
（2）截至2025年12月31日止年度的不容许开支达$
11,522
.其中，$
11,314
与或有对价公允价值变动有关。剩余的$
208
与其他不允许的费用有关，这些费用代表永久性差异。
无
或有对价的公允价值变动在截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度确认。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，该集团缴纳的税款净额为$
10,287
, $
1,901
和$
3,826
，分别。
截至2025年12月31日，跨辖区未缴所得税达$
320
（2024年12月31日：$
1,076
).
在其他综合收益中确认的金额
| 截至2025年12月31日止年度 | 截至2024年12月31日止年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前 | 税收优惠（费用） | 税后净额 | 税前 | 税 效益（费用） |
税后净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 现予或可能于其后重分类至损益的项目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-公允价值变动的有效部分 | (
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期-重分类至损益 |
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
(
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
24.关联方交易
关联方包括集团的主要股东（集团任何类别有表决权证券的5%以上的实益拥有人）、董事和高级管理人员以及上述人士的直系亲属。未发现其他具有共同控制或重大影响的关联方。关联交易由集团审计委员会或董事会根据集团关联交易政策批准。
董事及主要管理层薪酬
关键管理人员是指具有规划、指导和控制集团活动的权力和责任的人员，包括董事。
向关键管理层支付或应付的薪酬构成一般和行政成本的一部分，由以下部分组成：
F-57
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 主要管理层及执行董事的薪酬 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非执行董事费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度支付给董事（执行和非执行）的薪酬为$
4,978
, $
4,647
和$
3,189
，分别。
与关联方进行了以下交易：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 薪酬支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股份支付 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
作为截至2025年12月31日和2024年12月31日，主要管理层和非执行董事的未偿余额为$
17
和$
1,192
，分别作为预计将在不到一年的时间内支付的金额列入应计项目。
于2025年12月31日及2024年12月31日，有关人士持有以下购股权、受限制股份单位及受限制股份：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 购股权 |
|
|
|||||||||
| RSU |
|
|
|||||||||
| 限制性股票 |
|
|
|||||||||
截至本年度2025年12月31日，公司授予
28,340
购股权及
44,086
非执行董事的受限制股份（注11,13和14).
截至2024年12月31日止年度，公司授予
41,787
购股权及
56,995
非执行董事受限制股份（注11,13和14).
截至2023年12月31日止年度，公司授予
44,666
购股权及
33,194
非执行董事受限制股份（注11,13和14).
25.人员
年内包括执行董事及非执行董事的平均雇员人数如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 执行董事 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非执行董事 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售和营销员工 |
|
|
|
||||||||||||||
| 科技员工 |
|
|
|
||||||||||||||
| 一般和行政雇员 |
|
|
|
||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||
F-58
26.承诺与或有事项
Swish诉讼
2024年12月27日，Swish Analytics，Inc.（“Swish”）在美国加利福尼亚州高级法院（“法院”）对OddsJam，Inc.和OpticOdds，Inc.（如先前讨论的于2025年1月1日被收购）提起民事诉讼，指控其盗用专有赔率信息、恢复原状/不当得利和不公平竞争。2025年7月21日，公司就Swish的所有诉讼因由向法院提交了对Swish投诉的异议通知，但法院予以否认。在2025年8月29日或前后，Swish提交了第一次修订投诉，除其他事项外，增加了一项故意干扰的指控。Swish正在寻求禁令救济、恢复原状和金钱赔偿。发现正在进行中。公司无法合理估计该事项的任何潜在结果。该公司认为这些指控完全没有根据，并打算大力捍卫这些指控。
27.报告期后事项
OddsJam收购延期支付代价
F-59