6-K/a

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格6-K/a

外国私营发行人的报告
根据规则13a-16或15d-16
《1934年证券交易法》

2025年9月

委员会文件编号：001-40401

Oatly Group AB

（注册人姓名翻译成英文）

ø ngf ä rjekajen 8

21119马尔默

瑞典

（主要行政办公室地址）

用复选标记表明注册人是否以表格20-F或表格40-F为掩护提交或将提交年度报告。

表格20-F表格40-F ☐

本报告所载有关表格6-K/a的资料

Oatly Group AB（“Oatly”）表格6-K的这一修订于2025年7月23日提交（“原始6-K”），此次提交仅是为了使用内联可扩展业务报告语言（iXBRL）中的交互式数据文件提供Oatly截至2025年6月30日止三个月和六个月的未经审计的简明综合财务报表（“财务报表”），如本表格6-K/A所附。财务报表之前提供的是原始6-K，没有iXBRL。

本表格6-K/A所载资料须当作以引用方式并入公司经修订的表格S-8（档案编号333-256316）及经修订的表格F-3（档案编号333-286101）上的注册报表（包括构成该等注册报表一部分的任何招股章程），特此修订，并自本报告提交之日起成为其中一部分，但以不被随后提交或提供的文件或报告所取代为限。

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附件编号		说明

101.INS		XBRL实例文档。
101.SCH		XBRL分类学扩展架构文档。
101.CAL		XBRL分类学扩展计算linkbase文档。
101.DEF		XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB		XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
101.PRE		XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。
104		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

签名

根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


	Oatly Group AB

日期：2025年9月24日	签名：	/s/Marie-Jos é David
	姓名：	Marie-Jos é David
	职位：	首席财务官

Oatly Group AB

中期简明综合财务报表

截至2025年6月30日止三个月及六个月


第一部分–财务信息
项目1。财务报表
中期简明综合经营报表	1
中期简明综合全面亏损报表	2
中期简明综合财务状况表	3
中期简明综合权益变动表	4
中期简明综合现金流量表	5
中期简明综合财务报表附注	6
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	24
项目3。关于市场风险的定量和定性披露	40
第二部分–其他信息
项目1。法律程序	40
项目1a。风险因素	40
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途	40
项目3。优先证券违约	40
签名	41

第一部分–财务信息

项目1。财务报表

中期简明综合经营报表


（未经审计）		截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
（单位：千美元，除股份和每股及ADS数据）	注意事项	2025			2024			2025			2024
收入	5		208,354			202,195			405,884			401,350
销货成本			(140,729	)		(143,239	)		(275,929	)		(288,496	)
毛利			67,625			58,956			129,955			112,854
研发费用			(4,605	)		(10,898	)		(8,996	)		(15,540	)
销售、一般和管理费用			(84,111	)		(84,261	)		(161,609	)		(163,003	)
其他营业收入和（费用），净额			(1,025	)		(2,876	)		(57	)		(1,803	)
经营亏损			(22,116	)		(39,079	)		(40,707	)		(67,492	)
财务收入和（费用），净额	7		(31,916	)		10,389			(22,505	)		(6,988	)
税前亏损			(54,032	)		(28,690	)		(63,212	)		(74,480	)
所得税费用	8		(1,914	)		(1,751	)		(5,265	)		(1,805	)
期内亏损			(55,946	)		(30,441	)		(68,477	)		(76,285	)
归因于：
母公司股东			(55,911	)		(30,384	)		(68,341	)		(76,183	)
非控股权益			(35	)		(57	)		(136	)		(102	)
每股亏损，归属于母公司股东：
基本和稀释	24		(0.09	)		(0.05	)		(0.11	)		(0.13	)
每股ADS亏损，归属于母公司股东（1份ADS代表20股普通股）：
基本和稀释	24		(1.86	)		(1.02	)		(2.28	)		(2.56	)
加权平均已发行普通股：
基本和稀释	24		601,195,247			596,242,505			599,884,824			595,654,647

随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。

中期简明综合全面亏损报表


（未经审计）	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
（单位：千美元）	2025			2024			2025			2024
期内亏损		(55,946	)		(30,441	)		(68,477	)		(76,285	)
其他综合收益/（亏损）：
后续可能重新分类至综合经营报表的项目（税后净额）：
国外业务折算产生的汇兑差额		27,330			(1,228	)		52,027			(20,460	)
本期其他综合收益/（亏损）合计		27,330			(1,228	)		52,027			(20,460	)
期内综合亏损总额		(28,616	)		(31,669	)		(16,450	)		(96,745	)
归因于：
母公司股东		(28,583	)		(31,605	)		(16,318	)		(96,627	)
非控股权益		(33	)		(64	)		(132	)		(118	)

随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。

中期简明综合财务状况表


（未经审计）	注意事项	2025年6月30日			2024年12月31日
（单位：千美元）
物业、厂房及设备
非流动资产
无形资产	9		133,628			116,208
物业、厂房及设备	10		304,565			294,199
使用权资产	11		43,541			45,555
其他非流动应收款	12,13		45,140			44,331
递延所得税资产	8		4,698			4,561
非流动资产合计			531,572			504,854
流动资产
库存	14		65,851			65,602
应收账款	15		102,597			103,366
当前税收资产			5,933			6,095
其他流动应收款	16		17,968			15,738
预付费用			11,203			9,402
现金及现金等价物	17		67,931			98,923
流动资产总额			271,483			299,126
总资产			803,055			803,980
权益与负债
股权	18
股本			107			106
库存股			(0	)		(0	)
其他出资额			1,628,045			1,628,045
其他储备			(222,137	)		(274,160	)
累计赤字			(1,310,599	)		(1,249,303	)
归属于母公司股东的权益			95,416			104,688
非控股权益			1,303			1,435
总股本			96,719			106,123
负债
非流动负债
租赁负债	11		29,508			31,724
对信贷机构的负债	19		115,746			116,216
规定	20		9,317			14,857
非流动负债合计			154,571			162,797
流动负债
租赁负债	11		13,473			13,359
可转换票据	13,21		328,981			324,395
对信贷机构的负债	19		4,899			5,757
贸易应付款项			64,688			60,152
当期税项负债			1,349			1,476
其他流动负债			7,568			7,998
应计费用	22		112,675			103,719
规定	20		18,132			18,204
流动负债合计			551,765			535,060
负债总额			706,336			697,857
总权益和负债			803,055			803,980

随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。

中期简明综合权益变动表


（未经审计）（单位：千美元）	注意事项	股本	库存股	其他出资额	其他储备	累计赤字	归属于母公司股东的权益	非控股权益	总股本
2024年12月31日余额	18	106	(0)	1,628,045	(274,160)	(1,249,303)	104,688	1,435	106,123
期内亏损		—	—	—	—	(12,430)	(12,430)	(101)	(12,531)
其他综合收益		—	—	—	24,695	—	24,695	2	24,697
本期综合收益总额		—	—	—	24,695	(12,430)	12,265	(99)	12,166
股份补偿	6	—	—	—	—	3,592	3,592	—	3,592
2025年3月31日余额		106	(0)	1,628,045	(249,465)	(1,258,141)	120,545	1,336	121,881
期内亏损		—	—	—	—	(55,911)	(55,911)	(35)	(55,946)
其他综合收益		—	—	—	27,328	—	27,328	2	27,330
期内综合亏损总额		—	—	—	27,328	(55,911)	(28,583)	(33)	(28,616)
发行股份		1	(0)	—	—	—	1	—	1
股份补偿	6	—	—	—	—	3,453	3,453	—	3,453
2025年6月30日余额		107	(0)	1,628,045	(222,137)	(1,310,599)	95,416	1,303	96,719


（未经审计）（单位：千美元）	注意事项	股本	库存股	其他出资额	其他储备	累计赤字	归属于母公司股东的权益	非控股权益	总股本
2023年12月31日余额	18	105	(0)	1,628,045	(233,204)	(1,060,952)	333,994	1,787	335,781
期内亏损		—	—	—	—	(45,799)	(45,799)	(45)	(45,844)
其他综合损失		—	—	—	(19,223)	—	(19,223)	(9)	(19,232)
期内综合亏损总额		—	—	—	(19,223)	(45,799)	(65,022)	(54)	(65,076)
股份补偿	6	—	—	—	—	2,615	2,615	—	2,615
2024年3月31日余额		105	(0)	1,628,045	(252,427)	(1,104,136)	271,587	1,733	273,320
期内亏损		—	—	—	—	(30,384)	(30,384)	(57)	(30,441)
其他综合损失		—	—	—	(1,221)	—	(1,221)	(7)	(1,228)
期内综合亏损总额		—	—	—	(1,221)	(30,384)	(31,605)	(64)	(31,669)
发行股份		1	(0)	—	—	—	0	—	0
股份补偿	6	—	—	—	—	4,179	4,179	—	4,179
2024年6月30日余额		106	(0)	1,628,045	(253,648)	(1,130,341)	244,162	1,669	245,831

随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。

中期简明综合现金流量表


（未经审计）		截至6月30日的六个月，
（单位：千美元）	注意事项	2025			2024
经营活动
净亏损			(68,477	)		(76,285	)
调整净亏损与净现金流量的对账
—物业、厂房及设备及使用权资产折旧及无形资产摊销	9,10,11		23,475			25,321
—存货减记	14		4,360			517
—贸易应收款项减值（收益）/亏损	15		(16	)		176
—股份报酬	6		7,045			6,794
—拨备变动	20		(7,670	)		(35,507	)
—财务（收入）和费用，净额	7		22,505			6,988
—所得税费用	8		5,265			1,805
—与停产建设生产设施相关的减值转回			—			1,747
—其他			(86	)		1,317
收到的利息			1,035			5,897
已付利息			(11,829	)		(13,002	)
缴纳的所得税			(1,674	)		(3,767	)
营运资金变动：
—库存增加	14		(959	)		(14,151	)
—贸易应收款项、其他流动应收款项、预付费用减少	15,16		6,382			15,923
—贸易应付款项、其他流动负债、应计费用增加/（减少）	22		5,639			(9,786	)
经营活动使用的现金流量净额			(15,005	)		(86,013	)
投资活动
购买无形资产	9		(921	)		(773	)
购置物业、厂房及设备	10		(9,778	)		(19,647	)
出售物业、厂房及设备所得款项			70			20,392
其他			409			886
（用于）/来自投资活动的现金流量净额			(10,220	)		858
融资活动
偿还对信贷机构的负债	19		(1,320	)		(1,360	)
支付贷款交易费用	7		(1,020	)		(4,965	)
偿还租赁负债	11		(5,811	)		(13,888	)
用于筹资活动的现金流量			(8,151	)		(20,213	)
现金及现金等价物净减少额			(33,376	)		(105,368	)
期初现金及现金等价物			98,923			249,299
现金及现金等价物的汇率差异			2,384			(1,203	)
期末现金及现金等价物	17		67,931			142,728

随附的附注是这些中期简明综合财务报表的组成部分。

中期简明综合财务报表附注

（未经审计）

（除非另有说明，单位：千美元）

注1。企业信息

Oatly Group AB（“公司”或“母公司”）是一家在瑞典注册成立的公众有限公司。该公司的注册办事处位于瑞典马尔默的ø ngf ä rjekajen 8。

Oatly Group AB及其附属公司（统称“集团”）制造、分销及销售以燕麦为基础的产品。

注2。会计政策摘要

Oatly Group AB截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的中期简明综合财务报表已根据IAS34中期财务报告编制。集团编制财务报表的基础是将持续经营，并合理预期集团有足够资源在可预见的未来继续经营存在，且自报告期间结束之日起不少于12个月。在形成这一判断时，集团已考虑到与集团履行其财务契约和其他义务的能力有关的主要条件、事件和假设。所采用的会计政策与上一财政年度及相应的中期报告期间的会计政策一致。

中期财务信息反映了管理层认为为公平呈现本文所述信息所必需的所有正常的经常性调整。中期简明综合财务报表应与集团截至2024年12月31日止年度的综合财务报表一并阅读，因为它们不包括年度综合财务报表所要求的所有信息和披露。中期业绩不一定代表一整年的业绩。除非另有说明，中期简明综合财务报表以千美元为单位列报。

2025年2月18日，公司完成了一项比例变更，将公司美国存托股票（“ADS”）与普通股的比例从一份ADS代表一股普通股变更为一份ADS代表二十股普通股（“ADS比例变更”）。这些中期简明合并财务报表中的所有数字，包括提及每份ADS价格和特定数量的ADS、限制性股票单位（“RSU”）或股票期权，均反映ADS与普通股的比率为1：20（除非上下文另有明确说明）。

发布但尚未通过的新的和修订的标准和解释

没有国际财务报告准则®国际会计准则理事会颁布的会计准则（“国际财务报告准则会计准则”），预计将在本集团当前或未来报告期间或对可预见的未来交易产生重大影响，但2024年年度报告中包含的交易除外。

注3。重大会计判断、估计和评估

在编制该等中期简明综合财务报表时，管理层在应用集团会计政策及主要估计来源和不确定性方面作出的重大判断与适用于截至2024年12月31日止年度的综合财务报表的判断相同。

估计和判断是持续评估的，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期。

注4。季节性

迄今为止，我们还没有经历明显的季节性，但这种波动可能被我们的历史增长和宏观经济趋势所掩盖，包括更高的通胀。随着集团的持续增长，包括我们市场的相对规模，我们预计会看到额外的季节性影响，尤其是在食品零售渠道内，该渠道的收入贡献往往与假日季节相关。例如，在历年第一季度举行的农历新年一周庆祝活动导致大中华区和亚洲其他地区业务的销量低于一年中剩余的季度期间。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注5。分段信息

5.1收入、调整后EBITDA和EBITDA


收入、调整后EBITDA和EBITDA
截至2025年6月30日止三个月	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		118,193			63,185			26,976			—			—			208,354
分部间收入		455			—			—			—			(455	)		—
分部总收入		118,648			63,185			26,976			—			(455	)		208,354
经调整EBITDA		24,261			(2,369	)		(636	)		(24,819	)		—			(3,563	)
股份补偿费用		(515	)		(328	)		(334	)		(2,276	)		—			(3,453	)
重组成本（1）		(471	)		(585	)		(42	)		(295	)		—			(1,393	)
大中华区业务战略回顾（二）		—			—			(1,378	)		—			—			(1,378	)
非控股权益		—			—			(35	)		—			—			(35	)
EBITDA		23,275			(3,282	)		(2,425	)		(27,390	)		—			(9,822	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(31,916	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(12,294	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(54,032	)

截至2024年6月30日止三个月	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		105,541			67,819			28,835			—			—			202,195
分部间收入		1,814			—			—			—			(1,814	)		—
分部总收入		107,355			67,819			28,835			—			(1,814	)		202,195
经调整EBITDA		12,638			1,166			(428	)		(24,373	)		—			(10,997	)
股份补偿费用		(501	)		(232	)		(479	)		(2,967	)		—			(4,179	)
重组成本（1）		(855	)		(769	)		(1,470	)		(120	)		—			(3,214	)
停产建设生产设施（4）		(2,923	)		277			—			—			—			(2,646	)
新品上市一期（五）		—			(5,677	)		—			—			—			(5,677	)
非控股权益		—			—			(58	)		—			—			(58	)
EBITDA		8,359			(5,235	)		(2,435	)		(27,460	)		—			(26,771	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			10,389
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(12,308	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(28,690	)

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）


截至2025年6月30日止六个月	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		225,858			123,071			56,955			—			—			405,884
分部间收入		1,144			—			—			—			(1,144	)		—
分部总收入		227,002			123,071			56,955			—			(1,144	)		405,884
经调整EBITDA		39,797			(1,240	)		982			(46,833	)		—			(7,294	)
股份补偿费用		(983	)		(686	)		(723	)		(4,653	)		—			(7,045	)
重组成本（1）		(471	)		(1,253	)		(42	)		(459	)		—			(2,225	)
大中华区业务战略回顾（二）		—			—			(1,378	)		—			—			(1,378	)
关闭生产设施（3）		846			—			—			—			—			846
非控股权益		—			—			(136	)		—			—			(136	)
EBITDA		39,189			(3,179	)		(1,297	)		(51,945	)		—			(17,232	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(22,505	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(23,475	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(63,212	)

截至2024年6月30日止六个月	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		215,948			134,786			50,616			—			—			401,350
分部间收入		3,778			—			—			—			(3,778	)		—
分部总收入		219,726			134,786			50,616			—			(3,778	)		401,350
经调整EBITDA		27,134			778			(3,856	)		(48,257	)		—			(24,201	)
股份补偿费用		(879	)		1,027			(1,179	)		(5,763	)		—			(6,794	)
重组成本（1）		(855	)		(769	)		(1,940	)		(71	)		—			(3,635	)
停产建设生产设施（4）		(2,923	)		1,161			—			—			—			(1,762	)
新品上市一期（五）		—			(5,677	)		—			—			—			(5,677	)
非控股权益		—			—			(102	)		—			—			(102	)
EBITDA		22,477			(3,480	)		(7,077	)		(54,091	)		—			(42,171	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(6,988	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(25,321	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(74,480	)

*公司包括未分配给分部的一般成本。

**2025年和2024年的抵销是指从欧洲和国际向大中华区销售产品的分部间收入。

（1）主要与集团调整组织架构时的遣散费有关。

（2）与大中华区分部战略审查的成本有关。

（3）与先前确认的与关闭集团在新加坡的生产设施有关的退出成本的冲回有关。

（4）主要涉及与集团位于英国彼得堡的生产设施的已终止建设相关的非现金减值，以及与集团位于德克萨斯州达拉斯-沃思堡的生产设施的已终止建设相关的先前确认的非现金减值的转回。

（5）与新产品上市问题相关的费用。

5.2各国非流动资产

为此目的的非流动资产包括不动产、厂房和设备以及使用权资产。


	2025年6月30日		2024年12月31日
瑞典		130,226		114,764
中国		97,836		103,791
美国		84,795		88,983
荷兰		33,294		29,349
其他		1,955		2,867
合计		348,106		339,754

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

5.3外部客户收入，按客户所在地细分

集团的注册地位于瑞典。其来自外部客户的收入金额，按客户所在地细分，如下表所示。


	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2025		2024		2025		2024
美国		61,552		66,845		120,346		132,482
英国		36,788		34,568		68,601		68,594
德国		30,910		28,692		59,803		59,139
中国		26,595		28,527		56,234		50,053
瑞典		11,909		11,079		23,219		23,307
荷兰		6,943		6,125		13,909		13,523
芬兰		4,638		4,799		9,135		10,406
其他		29,019		21,560		54,637		43,846
合计		208,354		202,195		405,884		401,350

没有单独占“其他”收入总额10%以上的国家。

5.4外部客户收入，按渠道和分部细分

来自外部客户的收入，按渠道和分部细分如下表所示。


截至2025年6月30日止三个月	欧洲&国际		北美洲		大中华区		合计
零售		93,594		37,219		6,357		137,170
餐饮服务		23,783		25,602		16,821		66,206
其他		816		364		3,798		4,978
合计		118,193		63,185		26,976		208,354

截至2024年6月30日止三个月	欧洲&国际		北美洲		大中华区		合计
零售		84,669		35,002		2,631		122,302
餐饮服务		20,500		31,173		20,244		71,917
其他		372		1,644		5,960		7,976
合计		105,541		67,819		28,835		202,195

截至2025年6月30日止六个月	欧洲&国际		北美洲		大中华区		合计
零售		179,034		73,243		10,290		262,567
餐饮服务		45,085		49,113		39,625		133,823
其他		1,739		715		7,040		9,494
合计		225,858		123,071		56,955		405,884

截至2024年6月30日止六个月	欧洲&国际		北美洲		大中华区		合计
零售		174,876		71,065		5,430		251,371
餐饮服务		40,020		60,286		35,523		135,829
其他		1,052		3,435		9,663		14,150
合计		215,948		134,786		50,616		401,350

其他主要与电子商务有关，包括直接面向消费者和通过第三方平台。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的收入分别约7%和10%，来自餐饮服务渠道的单一外部客户。收入归属于北美和大中华区分部。

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月，燕麦奶分别占集团收入的91%及89%。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注6。股份补偿

截至2021年12月31日止年度，就首次公开发行（“IPO”）而言，公司实施了新的激励奖励计划，即2021年激励奖励计划（“2021年计划”）。2021年计划的主要目的是通过从2021年及以后授予以股份为基础的薪酬奖励和以现金为基础的绩效奖金奖励，吸引、留住和激励选定的员工、顾问和董事会成员。69,496，515股普通股已根据各种基于股份的薪酬奖励（包括但不限于股票期权和RSU）预留授予。为确保2021年计划下的普通股和ADS的未来交付，公司股东决议发行69,496，515份认股权证。认股权证的认购权仅归属于公司。见附注18股权。

截至2025年6月30日止六个月，公司根据2021年计划授予1,330，234个受限制股份单位，其中352,857个授予关键管理层成员，包括执行官和董事会。382,555个RSU在此期间归属，其中154,341个归属于关键管理层。受限制股份单位作为以权益结算的股份补偿交易入账。受限制股份单位以授予日标的ADS的公允市场价值计量。根据2021年计划授予雇员的受限制股份单位在授予日期的前三个周年纪念日的每一天以等额分期方式归属，但须继续服务。授予公司董事会成员的受限制股份单位于授出日期后的下一次年度股东大会日期归属，但须在适用的归属日期继续送达。

集团未偿还的RSU和相关信息中的活动如下：


	RSU数量			加权平均授予日公允价值（美元）
截至2024年12月31日		820,170			26.00
期内授出		1,330,234			11.10
期间没收		(37,274	)		21.89
期间归属		(382,555	)		29.30
截至2025年6月30日		1,730,575			13.88

截至2025年6月30日止六个月期间，公司根据2021年计划未授出新购股权。期内归属196,628份股票期权，其中100,326份授予关键管理层。股票期权作为以权益结算的股份补偿交易进行会计处理。根据2021年计划授予的股票期权，行权价格等于授予日ADS的公允价值。根据2021年计划向参与者授予的股票期权在授予日的前三个周年日的每一天以等额分期方式归属，但须继续服务。就归属时间表下的每一期而言，股票期权在归属后五年到期，对应于相应分期的总期限为六年、七年和八年。

集团未行使的股票期权活动及相关信息如下：


	股票期权数量			加权平均行使价（美元）
截至2024年12月31日		580,314			26.40
期间没收		(45,541	)		22.93
期间到期		(6,119	)		37.24
截至2025年6月30日		528,654			26.59
截至2025年6月30日已归属及可行使		242,662			31.64

在2024财政年度授予的股票期权在授予日的公允价值在2024年5月授予日为13.4美元，在2024年11月授予日为9.2美元。2023财年授予的股票期权在授予日的公允价值为：2023年5月授予日为19.6美元，2023年7月授予日为21.8美元，2023年11月授予日为8.6美元。在2022财政年度授予的股票期权在授予日的公允价值在2022年5月授予日为29.8美元，在2022年11月授予日为17.2美元。2021财年授予的股票期权在授予日的公允价值为2021年5月授予日的124.8美元和2021年11月授予日的73.4美元。股票期权在授予日的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型确定，该模型综合考虑了行权价格、股票期权的预期期限、授予日的股价、标的股票的预期价格波动率、预期股息率、股票期权期限的无风险利率以及同业集团公司的相关性和波动性。公司预计近期不会派发任何现金股息，因此在期权估值模型中使用了预期股息收益率为0。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

每份RSU或股票期权使持有人有权根据董事会的决定获得公司的二十股普通股、二十份认股权证或一份ADS。

截至2025年6月30日止三个月的股份补偿开支为350万美元（2024年：420万美元），截至2025年6月30日止六个月的股份补偿开支为700万美元（2024年：680万美元）。

注7。财务收支


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024
利息收入		1,085			2,892			2,379			6,375
其他财务收入		155			102			155			204
净汇差		(7,763	)		(185	)		(5,565	)		1,584
租赁负债的利息支出		(749	)		(1,487	)		(1,494	)		(3,009	)
可转换票据的利息支出		(9,217	)		(8,421	)		(18,092	)		(16,529	)
对信贷机构负债的利息支出		(5,978	)		(5,966	)		(11,243	)		(12,155	)
衍生工具的公允价值变动		(504	)		183			(199	)		(745	)
可换股票据的公允价值变动		(8,592	)		23,894			13,506			23,010
其他财务费用		(353	)		(623	)		(1,952	)		(5,723	)
财务收入和支出总额，净额		(31,916	)		10,389			(22,505	)		(6,988	)

可换股票据的利息开支为票面利率9.25%。可转换票据的公允价值变动包含公允价值变动减去票面利率和信用风险变动。见附注13金融工具公允价值和附注21可转换票据。

截至二零二五年六月三十日止六个月及截至二零二四年六月三十日止六个月的其他财务开支，主要包括与集团融资安排修订有关的交易成本分别为1.0百万美元及5.0百万美元。

有关集团信贷融资的进一步详情，请参阅附注19对信贷机构的负债。

注8。所得税

截至2025年6月30日的三个月和六个月的总税费分别为190万美元和530万美元。截至2024年6月30日的三个月和六个月的总税费为180万美元。截至2025年6月30日止三个月及六个月的实际税率分别为3.5%及8.3%。实际税率的主要驱动因素与未就税务亏损确认递延税项资产以及与在其他综合收益中确认的外汇影响有关的税务影响有关。截至2024年6月30日止三个月和六个月的有效税率分别为6.1%和2.4%，未就税收损失确认递延税项资产是有效税率的主要驱动因素。集团在全球环境中运营，在瑞典以外的多个司法管辖区开展重要业务。据此，综合所得税率为综合税率，反映集团的收益和集团经营所在不同司法管辖区的适用税率，以及是否能够确认递延税项资产。

截至2025年1月1日，本集团属于经合组织第二支柱示范规则（“P2规则”）的范围。该立法对集团自2025年1月1日开始的财政年度生效。P2规则已在包括瑞典在内的集团经营所在的大多数司法管辖区颁布（或实质性颁布）。尽管迄今尚未确定第二支柱产生的重大风险，但第二支柱对集团税务费用的重大影响仍有可能。

2023年5月，IASB修订了IAS 12所得税，纳入了一项强制性临时例外，不得确认或披露与P2规则相关的递延税款。本集团已应用此项强制性例外，对综合财务报表并无重大影响。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注9。无形资产

截至2025年6月30日和2024年12月31日的无形资产汇总如下：


	商誉		大写 Software			其他无形的物业、厂房及设备			进行中发展成本			合计
成本
截至2024年12月31日		107,241		14,673			8,017			1,213			131,144
新增		—		(24	)		493			419			888
重新分类		—		—			112			(112	)		—
汇兑差额		17,343		2,369			1,178			194			21,084
截至2025年6月30日		124,584		17,018			9,800			1,714			153,116
累计摊销
截至2024年12月31日		—		(10,083	)		(4,853	)		—			(14,936	)
摊销费用		—		(1,188	)		(891	)		—			(2,079	)
汇兑差额		—		(1,718	)		(755	)		—			(2,473	)
截至2025年6月30日		—		(12,989	)		(6,499	)		—			(19,488	)
成本、累计摊销净额
截至2024年12月31日		107,241		4,590			3,164			1,213			116,208
截至2025年6月30日		124,584		4,029			3,301			1,714			133,628

截至2025年6月30日止三个月的摊销费用为110万美元（2024年：110万美元）。截至2025年6月30日止六个月的摊销费用为210万美元（2024年：210万美元）。

注10。物业、厂房及设备

截至2025年6月30日及2024年12月31日的物业、厂房及设备概要如下：


	土地和建筑物			植物和机械			建设进行中			合计
成本
截至2024年12月31日		104,811			286,153			54,315			445,279
新增		120			2,291			4,116			6,527
处置（1）		(6,826	)		(25,581	)		(426	)		(32,833	)
重新分类		1,930			13,678			(15,608	)		—
汇兑差额		8,967			15,660			4,847			29,474
截至2025年6月30日		109,002			292,201			47,244			448,447
累计折旧及减值
截至2024年12月31日		(23,376	)		(109,525	)		(18,179	)		(151,080	)
折旧费		(3,152	)		(12,662	)		—			(15,814	)
处置（1）		6,826			25,005			426			32,257
汇兑差额		(2,270	)		(6,703	)		(272	)		(9,245	)
截至2025年6月30日		(21,972	)		(103,885	)		(18,025	)		(143,882	)
成本、累计折旧及减值净额
截至2024年12月31日		81,435			176,628			36,136			294,199
截至2025年6月30日		87,030			188,316			29,219			304,565

（1）主要与因集团在新加坡的生产设施关闭而处置的资产有关。

截至2025年6月30日止三个月的折旧费用为840万美元（2024年：870万美元）。截至2025年6月30日止六个月的折旧费用为1580万美元（2024年：1730万美元）。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注11。租约

生产设施的租期一般在10至20年之间，其他物业（即办公室）的租期一般在1至15年之间。生产设备的租期一般在一年到五年之间。集团亦有租期短于12个月的租约，以及与低值资产有关的租约，例如办公室设备。对于这些，集团选择适用IFRS 16租赁中的豁免规则，这意味着这些合同的价值不属于使用权资产或租赁负债的一部分。

以下是租赁使用权资产的前滚情况：


	土地和建筑物			植物和机械			合计
成本
截至2024年12月31日		56,089			28,178			84,267
增加		1,051			173			1,224
减少		(1,362	)		(1,467	)		(2,829	)
汇兑差额		2,974			1,980			4,954
截至2025年6月30日		58,752			28,864			87,616
累计折旧
截至2024年12月31日		(24,917	)		(13,795	)		(38,712	)
折旧		(3,582	)		(2,000	)		(5,582	)
减少		1,262			1,479			2,741
汇兑差额		(1,263	)		(1,259	)		(2,522	)
截至2025年6月30日		(28,500	)		(15,575	)		(44,075	)
成本、累计折旧净额
截至2024年12月31日		31,172			14,383			45,555
截至2025年6月30日		30,252			13,289			43,541

截至2025年6月30日止三个月的折旧费用为290万美元（2024年：260万美元）。截至2025年6月30日止六个月的折旧开支为560万美元（2024年：590万美元）

以下是租赁负债的到期分析：


租赁负债	2025年6月30日
成熟度分析
不到3个月		3,466
3个月至1年之间		10,398
1至2年之间		11,619
2至5年之间		15,286
5年后		13,799
租赁承付款总额		54,568
贴现剩余租赁付款的影响		(11,587	)
2025年6月30日租赁负债总额		42,981
计入简明综合的租赁负债 2025年6月30日财务状况表
非现行		29,508
当前		13,473
合计		42,981

本集团有以下租赁协议，截至2025年6月30日尚未开始，但本集团承诺：

•

一份关于中国马鞍山生产设备的租赁协议，根据该协议，集团的债务总额为$ 3.5 米为期一年的里昂六年 .

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注12。其他非流动应收款


	2025年6月30日		2024年12月31日
本票		26,399		24,867
长期预付费用		14,059		14,634
存款		1,058		1,024
衍生品		—		125
其他应收款		3,624		3,681
合计		45,140		44,331

期票是2023年出售位于犹他州奥格登和得克萨斯州达拉斯-沃思堡的制造设施的部分购买价格。该票据的到期日为2028年5月31日。第一年的名义利率为8%，然后每年增加200个基点。利息每半年资本化一次，实际利率为12.56%。

长期预付费用主要包括奥格登制造工厂未来使用共享资产的贷项。

注13。金融工具的公允价值

本附注说明在确定财务报表中以公允价值确认和计量的金融工具的公允价值时作出的判断和估计。为表明用于确定公允价值的输入值的可靠性，本集团将其金融工具分为会计准则规定的三个等级。

第1级：在活跃市场交易的金融工具（如公开交易的衍生工具和权益类证券）的公允价值以报告期末市场报价为基础。本集团持有的金融资产采用的市场报价为当前投标价。这些工具被列入第1级。

第2级：未在活跃市场交易的金融工具（例如场外衍生品）的公允价值是使用估值技术确定的，这种技术最大限度地利用可观察的市场数据，并尽可能少地依赖特定实体的估计。如果对一项工具进行公允价值评估所需的所有重要输入值都是可观察的，则该工具被包括在第2级中。

第2级中用于对金融工具进行估值的具体估值技术包括：

•

对于外币远期，以资产负债表日远期汇率为基础的未来现金流现值

•

对于利率上限–期权定价模型（例如Black-Scholes模型）

第3级：如果一项或多项重要投入不是基于可观察的市场数据，则该工具被列入第3级。非上市股本证券就是这种情况。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）


2025年6月30日的经常性公允价值计量	1级		2级		3级
金融资产
衍生工具（部分其他流动应收款）		—		4		—
金融资产总额		—		4		—
金融负债
可转换票据		—		—		328,981
衍生工具（其他流动负债的一部分）		—		58		—
金融负债总额		—		58		328,981

2024年12月31日的经常性公允价值计量	1级		2级		3级
金融资产
衍生工具（部分其他非流动应收款）		—		125		—
金融资产总额		—		125		—
金融负债
可转换票据		—		—		324,395
衍生工具（其他流动负债的一部分）		—		2		—
金融负债总额		—		2		324,395

截至2025年6月30日止六个月和截至2024年12月31日止年度，各级别之间没有转移。

承兑票据的账面值，是自交易于2023年3月1日结束以来公允价值的合理近似值，且在2023年3月1日至2025年6月30日期间信用风险或市场利率没有发生重大变化。见附注12其他非流动应收款。

由于利率可变，且自2023年4月18日发行以来信用风险未发生重大变化，本集团对信贷机构的非流动负债的账面值为公允价值的合理近似值。见附注19对信贷机构的负债。

集团内对信贷机构及其他金融工具的流动负债的账面值是公允价值的合理近似值，因为它们是短期的，贴现效应并不显著。

可转换票据


	可转换票据
截至2024年1月1日		323,528
合并经营报表中确认的公允价值变动（包括利息支出）		867
截至2024年12月31日		324,395
合并经营报表中确认的公允价值变动（包括利息支出）		4,586
截至2025年6月30日		328,981


	2025年6月30日			2024年12月31日
账面金额		328,981			324,395
公司按合约有义务于到期时向可换股票据持有人支付的金额		546,842			546,842
账面值与公司按合约有义务于到期时向可换股票据持有人支付的金额的差额		(217,861	)		(222,447	)

本集团通过首先确定由于市场条件引起的引起市场风险的变动，然后从可换股票据的公允价值变动总额中扣除该等变动，确定可归因于信用风险的公允价值变动金额。引发市场风险的市场行情包括基准利率的变动。转换期权嵌入衍生工具公允价值变动计入市场风险公允价值变动评估。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

该工具整体的公允价值采用蒙特卡洛模拟和贴现现金流分析相结合的方法确定。

下表列出截至2025年6月30日估值模型中使用的关键输入和假设：


	2025年6月30日		2024年12月31日
每ADS转换价格（美元）（1）	27.2-28.2		27.2-37.8
估值日ADS价格（美元）		11.87		13.26
公司ADS预期价格波动（%）		70.00		70.00
无风险利率（%）		3.70		4.30
市场利率（%）		21.20		20.00

（1）美国票据（定义见下文）可根据每个持有人的选择进行可转换，转换价格为每ADS 27.20美元，但须按惯例进行反稀释调整。HH票据（定义见下文）可根据每个持有人的选择进行可转换，转换价格为每ADS 28.20美元，但须按惯例进行反稀释调整。瑞典票据（定义见下文）可根据每个持有人的选择进行可转换，转换价格为每股普通股1.36美元，但须按惯例进行反稀释调整。有关可转换票据的进一步详情，请参阅附注21可转换票据。

市场利率以与本集团具有可比条款和可比信用评级的公司债券的收益率观察区间为基础进行评估。

下表显示主要投入及假设对可换股票据公平值的影响：


	2025年6月30日		2024年12月31日
ADS价格下降30%		313,605		303,849
ADS价格上涨30%		347,245		346,372
波动性下降10个百分点		325,102		319,311
波动性增加10个百分点		331,801		329,108
无风险利率下降1个百分点		328,413		323,810
无风险利率上调1个百分点		329,552		324,954
市场利率下降1个百分点		336,928		333,154
市场利率上调1个百分点		321,306		315,973

有关可转换票据的进一步资料，请参阅附注21可转换票据。

注14。库存


	2025年6月30日		2024年12月31日
原材料和消耗品		12,551		12,565
成品		53,300		53,037
合计		65,851		65,602

截至2025年6月30日止三个月确认为费用的存货为1.332亿美元（2024年：1.352亿美元）。截至2025年6月30日止六个月确认为费用的存货为2.608亿美元（2024年：2.730亿美元）。费用计入销货成本。

截至2025年6月30日止三个月的存货减记至可变现净值的金额为0.8百万美元（2024年：0.2百万美元）。截至2025年6月30日止六个月的存货减记至可变现净值的金额为440万美元（2024年：50万美元）。减记确认为每个期间的费用，并计入销售商品成本。

注15。应收账款


	2025年6月30日			2024年12月31日
应收账款		102,955			104,144
减：预期信贷损失备抵		(358	)		(778	)
应收贸易账款—净额		102,597			103,366

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

集团贸易应收款项的账面金额（按币种）如下：


	2025年6月30日		2024年12月31日
欧元		32,129		31,660
英镑		24,654		19,670
美元		23,590		29,931
人民币		11,737		13,616
瑞典克朗		2,876		2,701
其他		7,611		5,788
合计		102,597		103,366

财务状况表日的最大信用风险敞口为上述账面值。

注16。其他流动应收款


	2025年6月30日		2024年12月31日
增值税		7,961		6,169
预付供应商款项		1,673		1,158
短期衍生品		4		—
其他		8,330		8,411
合计		17,968		15,738

注17。现金及现金等价物


	2025年6月30日		2024年12月31日
短期存款		—		40,000
银行现金和手头现金		67,931		58,923
合计		67,931		98,923

2024年短期存款为定期存款和结构性存款，期限为一至三个月。

注18。股权

股本和库存股

2021年5月，股东决议发行69,496，515份认股权证，以确保未来根据2021年计划交付普通股。于2025年5月期间，公司行使8,452，360份认股权证（2024年5月：3,667，255份认股权证，2023年5月：2,882，164份认股权证，2022年5月：650,000份认股权证）。截至2025年6月30日和2024年12月31日，未偿认股权证分别为53,844，736份和62,297，096份。

于2025年5月行使认股权证后，根据与2022年5月、2023年5月和2024年5月授予的归属相关的2021年激励奖励计划，配发和发行了8,452，360股普通股，并将7,651，100股普通股转换为将交付给参与者的美国存托股份。剩余余额作为库存股持有，以使公司能够在行使未行使的股票期权时及时交付普通股，并满足未来归属的受限制股份单位。

截至2025年6月30日的六个月期间，出售了4,480股库存股，以支付与ADS比率变化相关的费用。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，已发行普通股分别为606,215，420股和598,559，840股，每股面值为0.00018美元（0.0015瑞典克朗）。截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司分别拥有1,213，360股和416,580股库存股。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

其他出资额

截至2025年6月30日和2024年12月31日，其他出资额为16.28亿美元，包括股份溢价、股东出资和认股权证发行收益。

其他储备

截至2025年6月30日，其他储备（222.1）百万美元包括与集团信用风险变化导致的可转换票据公允价值损益相关的公允价值储备（72.7）百万美元，以及主要与以集团报告货币以外的另一种货币（美元）换算海外业务产生的汇兑差额相关的外币换算储备（149.4）百万美元。

截至12月31日，2024年其他储备（274.2）百万美元包括与集团信用风险变化导致的可转换票据公允价值损益相关的公允价值储备（72.7）百万美元，以及主要与以集团报告货币以外的另一种货币（美元）换算海外业务产生的汇兑差额相关的外币换算储备（201.5）百万美元。

累计赤字

截至2025年6月30日和2024年12月31日，累计赤字分别为（1,310.6）百万美元和（1,249.3）百万美元，包括累计亏损和股份补偿。

非控股权益

于2023年7月27日，集团于中国的其中一间附属公司进行股份发行。在股份发行前，集团拥有该附属公司100%的股本。香飘飘食品有限公司认购部分新发行股份，并于交易后拥有40%股本，而集团确认非控股权益。截至2025年6月30日和2024年12月31日，非控股权益分别为130万美元和140万美元。

注19。对信贷机构的负债


	2025年6月30日		2024年12月31日
对信贷机构的非流动负债		115,746		116,216
对信贷机构的流动负债		4,899		5,757
合计		120,645		121,973

截至2025年6月30日和2024年12月31日，对信贷机构的负债余额分别为1.206亿美元和1.220亿美元，与TLB信贷协议（定义见下文）和EIF融资（定义见下文）下的未偿金额有关。

欧洲投资基金与Svensk ExportKredit担保的三年期定期贷款融资（“EIF融资”）于2019年10月签订。2022年10月，EIF融资进行了修订，将期限再延长三年，到期日为2025年10月。贷款便利和息差保持不变。截至2025年6月30日和2024年12月31日，集团在EIF融资方面的未偿债务分别为60万欧元（相当于70万美元）和130万欧元（相当于130万美元），包括应计利息。

2023年4月，公司与（其中包括）Silver Point Finance LLC作为银团代理和牵头贷款人、J.P. Morgan SE作为行政代理和Wilmington Trust（London）Limited作为担保代理签订了定期贷款B信贷协议（“TLB信贷协议”），其中包括Oatly AB借入的1.3亿美元定期贷款融资。TLB信贷协议的期限为自定期贷款融资提供资金之日起五年，定期贷款融资须按季度分期支付的每年1%的摊销。借款的利率为期限SOFR（下限为2.50%）加7.5%或基准利率（下限为3.50%）加6.5%。TLB信贷协议，包含最低EBITDA、总净杠杆率和流动性要求等持续契约。TLB信贷协议还包含某些负面契约，包括但不限于债务限制、留置权限制、基本变化契约、资产出售契约和限制付款契约。TLB信贷协议项下的债务享有同等地位，并通过债权人间协议分享与EIF融资和SRCF协议相同的担保和担保。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

截至2025年6月30日和2024年12月31日，集团分别有1.199亿美元和1.207亿美元未偿还TLB信贷协议，包括应计利息和扣除原始发行折扣和交易成本后的净额。

2023年4月，对SRCF协议进行了修订和重述，除其他事项外，（i）SRCF协议的期限重置为三年零六个月，并有一年的未承诺延期选择权，（ii）SRCF协议下的贷方集团减少为JP Morgan SE、BNP Paribas SA、Bankfilial Sverige、Co ö peratieve Rabobank U.A.和Nordea Bank Abp、filial i Sverige和SRCF协议下的承诺减少至21亿瑞典克朗（相当于1.921亿美元），未承诺的增量循环融资选择权高达5亿瑞典克朗（相当于4570万美元），（iii）初始保证金重置为每年4.00%，（iv）有形偿付能力比率、最低EBITDA、最低流动性和总净杠杆率财务契约被重置，（v）现有的负面契约被修订，以进一步与TLB信贷协议中包含的那些一致，包括与发生债务有关的契约，以及（vi）SRCF协议下的债务与EIF融资和TLB信贷协议通过债权人间协议享有同等地位，并享有集团提供的与EIF融资和TLB信贷协议相同的担保和担保。截至2025年6月30日及2024年12月31日，集团根据经修订的SRCF协议并无已使用贷款金额。

2023年5月，（i）根据（其中包括）确保可转换票据构成SRCF协议项下和所定义的“管道融资”的修订函修订了SRCF协议，以及（ii）根据修订协议修订了TLB信贷协议，以（其中包括）确保可转换票据构成TLB信贷协议项下和所定义的“可转换债券”。有关公司可转换票据的更多信息，请参见附注21可转换票据。

2024年2月14日，可持续循环信贷融资协议和定期贷款B信贷协议进行了修订和重述，其中包括：（i）重置适用于最低EBITDA的财务契约水平（包括单独测试集团的欧洲和国际EBITDA，其定义随后通过后续修订进行了更正）、最低流动性和总净杠杆率财务契约，以及就可持续循环信贷融资协议而言，有形偿付能力比率财务契约，（ii）修订若干财务定义，以容许为计算财务契诺而作出额外调整，及（iii）为出售与集团位于美国德克萨斯州达拉斯沃思堡及英国彼得堡的生产设施有关的资产提供一定的灵活性。此外，可持续循环信贷融资协议的现有提款停止水平，即要求在集团过去十二个月的综合EBITDA（“LTM”）为负值时仍有一定金额的此类融资未提取，从5000万美元增加至1亿美元，并将根据定期贷款B信贷协议适用的原24个月的非赎回/整期重新设置为适用于修订生效日期后的18个月（为免生疑问，在该18个月期间结束后仍适用随后的12个月的提前还款期）。

根据经修订的可持续循环信贷融资协议和定期贷款B信贷协议，就每个季度日期结束的LTM期间进行测试的总净杠杆率财务契约将开始适用于截至2026年12月31日的LTM期间，适用的财务契约水平将为4.50：1，对于截至2027年的每个LTM期间降至3.50：1，对于2028年的每个LTM期间降至3.00：1。根据经修订的可持续循环信贷融资协议适用的重置季度有形偿付能力比率财务契约水平为30%。

2024年2月14日，EIF融资进行了修订和重述，以便在适用的情况下并在适用的范围内实施与2024年2月14日对可持续循环信贷融资协议所做的相同的修订。

2025年2月11日，SRCF协议和TLB信贷协议进行了修订和重述，以（其中包括）（i）重置适用于最低流动性财务契约的某些财务契约水平，（ii）修订某些财务定义，以允许为计算某些财务契约的目的进行额外调整，包括与集团某些制造设施停产有关的某些成本，以及（iii）为处置与相关制造设施有关的资产提供一定的灵活性。

经修订的SRCF协议和TLB信贷协议对SRCF协议项下的提款（附属融资项下除外，例如透支融资和银行担保项下，豁免这些限制）施加了基于集团过去四个季度的综合EBITDA的限制，其中，如果集团过去四个季度的综合EBITDA为：

（i）少于$ 0，可提取$ 0；及

（ii）等于或多于7,500万元，可提取现有融资的全部金额，

与中间的临时步骤，以及增加要求连续两个四季期的业绩改善和减少要求一个四季期的业绩下降。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

2025年2月11日，EIF融资机制进行了修订和重述，以在适用的情况下并在适用的范围内实施
与2025年2月11日对《可持续循环信贷融资协议》所作的同等修订。

于2025年3月19日，Oatly上海有限公司与招商银行股份有限公司上海分行订立新的人民币3,000万元（等值420万美元）营运资金信贷融资（“招行信贷融资”）。招行信贷融通下的个别用途须经贷款人批准。招行信贷融资期限为一年，无担保，包括以（其中包括）陈述、契约（包括负质押、借款限制、Oatly上海有限公司的投资和处置、Oatly上海有限公司的分配以及与其关联公司进行交易）和违约事件等形式提供的债权人保护。截至2025年6月30日，本集团在经修订的招银信贷融通下并无已使用贷款金额。

关于该集团信贷机制的更多信息，见项目2。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-流动性和资本资源”。

货币风险（交易风险）

TLB信贷协议以美元计价，集团内借款人为Oatly AB，功能货币为瑞典克朗。因此，集团面临汇率风险瑞典克朗/美元，如果汇率增加/减少10%，对截至2025年6月30日止六个月的税前亏损的影响将为1170万美元。

利率风险

本集团面临利率风险，该风险产生于利率下限为2.5%的Term SOFR的定期贷款。为管理风险，集团已就1.3亿美元的定期贷款全额订立利率上限。上限为4.6%，期限为3年（2026年4月）。由于在经济上对冲TLB信贷协议的上限，增加基点的影响有限。如果可变利息增加300个基点，对截至2025年6月30日止六个月的税前亏损的影响将为0.2百万美元。考虑到定期贷款2.5%的下限，如果可变利息减少300个基点，对截至2025年6月30日止六个月的税前亏损的影响将为110万美元。

注20。规定


	重组
截至2024年12月31日		33,061
计入综合经营报表：
-额外规定得到承认		2,054
-折扣效应的解除		303
-未使用金额的冲回		(1,636	)
年内使用金额		(8,235	)
计入其他综合损失：
-汇兑差额		1,902
截至2025年6月30日		27,449
非现行		9,317
当前		18,132

重组

2024年记录的重组准备金主要与关闭新加坡生产设施的退役和其他退出成本有关。与关闭该设施有关的费用预计将在未来2年内支付。该集团还记录了与组织结构调整有关的准备金。组织结构调整计划的主要部分在2024年期间拟定并向员工公布，一些额外部分在2025年期间公布并记为费用。

截至2025年6月30日止六个月，集团与组织重组相关的现金流出为510万美元，与关闭新加坡生产设施相关的现金流出为310万美元。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注21。可转换票据

于2023年3月23日及2023年4月18日，公司发行本金总额为3亿美元、利率为9.25%、于2028年到期的可转换优先PIK票据（于2023年3月23日发行的票据、“美国票据”及于2023年4月18日发行的票据、“瑞典票据”，连同美国票据、“原可转换票据”及原可转换票据，连同HH票据（定义见下文）、“可转换票据”）。美国票据和瑞典票据的经济条款基本相同。

该公司的某些现有股东Nativus Company Limited、Verlinvest S.A.（“Verlinvest”）和Blackstone Funds购买了本金总额为2.001亿美元的瑞典票据，其他机构投资者购买了本金总额为9990万美元的美国票据。投资者支付的总收购价为2.91亿美元，反映了3%的原始发行折扣。

可换股票据按年利率9.25%计息，每半年以现金或实物支付方式支付，由公司选择于每年4月15日及10月15日支付，自2023年10月15日开始。可换股票据将于2028年9月14日到期，除非持有人提前转换或公司要求转换、回购或赎回。原始可转换票据可根据每个持有人的选择进行可转换，初始转换价格为每股普通股或每股ADS 2.41美元，但须按惯例进行反稀释调整和转换率重置。2024年3月23日，原始可转换票据的转换价格根据条款重置为1.81美元。

2025年2月18日，公司完成了一项比例变更，将公司ADS与普通股的比例从一份ADS代表一股普通股变更为一份ADS代表二十股普通股（“ADS比例变更”）。由于ADS比率变动，美国票据的转换价格按比例从1.81美元调整至36.20美元。美国票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为27.20美元。

由于瑞典票据可转换为普通股而非ADS，ADS比率变动并未影响瑞典票据的转换价格和转换率。为确保瑞典票据持有人保持与ADS比率变动前相同的经济地位，并保持瑞典票据与美国票据和HH票据的经济对等，公司将根据瑞典票据的条款和条件（“瑞典条款”），对其中“每日VWAP”的定义进行解释，以假设ADS的交易价格为1/20。瑞典票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为1.36美元。

如果公司ADS最后报告的销售价格等于或超过适用的转换价格的200%（就瑞典票据而言，“最后报告的销售价格”的定义被解释为等于ADS的1/20），则公司可能要求转换可转换票据，在美国票据（就美国票据和HH票据而言）和瑞典票据（就瑞典票据而言）发行第三个周年日或之后开始的任何连续90天期间内的任何45个交易日。

于2023年4月18日，公司、Oatly AB、Oatly Inc.及其他各方订立债权人间协议（“债权人间协议”），其中包括旨在规范债权人集团之间关系并影响可转换票据的惯常排序、强制执行和周转条款。

2023年5月9日，公司与Hillhouse Investment Management Ltd.（“Hillhouse”）的关联公司订立协议，出售额外3500万美元于2028年到期的可转换高级PIK票据（“HH票据”），在反映了3%的原始发行折扣后，获得了约3400万美元的融资。HH票据的经济条款与美国票据的经济条款基本相同，只是（i）HH票据可由高瓴选择转换，初始转换价格为每股ADS 2.52美元，较公司于2023年5月8日在纳斯达克全球市场上最后一次报告的ADS销售价格溢价约17%，以及（ii）就与HH票据的转换率重置有关的指定价格而言。2024年3月23日，HH票据的转换价格根据条款重置为1.89美元。由于ADS比率变动，HH票据的转换价格由1.89美元按比例调整至37.80美元。HH票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为28.20美元。

此外，于2023年5月9日，瑞典票据的现有持有人之一及公司股东之一Verlinvest的关联公司同意出售，高瓴同意向Verlinvest购买本金总额为1500万美元的瑞典票据（“转售票据”）。买卖HH票据及转售票据已于2023年5月31日结束。HH票据亦受债权人间协议规限。

可换股票据的条款包含限制公司产生TLB信贷协议允许的某些债务以外的额外债务、发行优先股以及产生可换股债务或次级债务的能力的契约，在每种情况下，无需获得可换股票据多数持有人的同意（根据适用的可换股票据的条款确定）。

有关可换股票据公允价值的详情，见附注13金融工具公允价值。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注22。应计费用


	2025年6月30日		2024年12月31日
应计可变对价		31,849		24,549
应计人员费用		25,320		24,284
应计生产费用		11,617		12,701
应计后勤费用		10,734		10,762
应计营销和销售费用		9,620		9,218
其他应计费用		23,535		22,205
合计		112,675		103,719

注23。关联方披露

对关联方的股份补偿

有关向关联方进行股份补偿的信息，详见附注6股份补偿。

与关联方的交易

2023年4月18日，公司向关联方Nativus Company Limited和Verlinvest发行可转换票据，公允价值为1.74亿美元。截至2025年6月30日，未偿还关联方可转换票据的公允价值为1.613亿美元。可换股票据的发行符合附注21可换股票据中所述的条款和条件。

注24。每股亏损

公司计算每股亏损的方法是将当期归属于母公司股东的亏损除以当期已发行普通股的加权平均数（扣除库存股）。


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024
年内亏损，归属于母公司股东		(55,911	)		(30,384	)		(68,341	)		(76,183	)
普通股加权平均数		601,195,247			596,242,505			599,884,824			595,654,647
每股基本及摊薄亏损，美元		(0.09	)		(0.05	)		(0.11	)		(0.13	)
ADS加权平均数（1份ADS代表20股普通股）（1）		30,059,762			29,812,125			29,994,241			29,782,732
每股ADS基本及摊薄亏损，美元		(1.86	)		(1.02	)		(2.28	)		(2.56	)

（1）2025年2月18日，公司完成了一项比例变更，将其ADS与普通股的比例从一份ADS代表一股普通股变更为一份ADS代表二十股普通股。加权平均ADS数量是通过加权平均股数除以20计算得出的，尽管实际已发行ADS数量较低，因为并非公司的所有普通股都由ADS代表。有关ADS比率变动的进一步详情，见附注2会计政策摘要。

因具有反稀释性而未计入摊薄每股亏损计算的潜在稀释性证券如下：


	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2025		2024		2025		2024
代表普通股的限制性股票单位		34,611,500		17,680,096		34,611,500		17,680,096
代表普通股的股票期权		10,573,080		15,285,292		10,573,080		15,285,292
可转换票据（1）		400,616,344		400,616,344		400,616,344		400,616,344

（1）可换股票据的潜在摊薄股份数量的计算假设从持有人的立场来看是最有利的转换价格，并假设到期时所有资本化利息将以股份或ADS结算。有关可换股票据及转换价格重置机制的进一步详情，请参阅附注21可换股票据。

中期简明综合财务报表附注

（除非另有说明，单位：千美元）

注25。承诺与或有事项

承诺

最低购买承诺

集团有几份供应商合同，主要涉及生产和包装服务，合同条款中存在最低采购承诺。这些承诺与可执行和具有法律约束力并规定重要条款的合同相关，包括将购买的固定或最低服务和固定、最低或可变价格条款。截至2025年6月30日的六个月，与欧洲&国际和北美的共包商安排相关的数量调整导致数量短缺费用为560万美元。亏空开支在综合经营报表的销货成本中列报。

租约

与尚未开始的租赁有关的未来现金流出在附注11租赁中披露。

项目2。管理层的讨论与分析财务状况和经营成果

关于前瞻性陈述的特别说明

这份关于表格6-K的报告（“报告”）包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，这些陈述与我们目前的预期和对未来事件的看法有关。这些前瞻性陈述主要载于本项目2。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。”这些陈述涉及涉及已知和未知风险、不确定性和其他因素的事件，包括我们截至2024年12月31日止年度的20-F表格年度报告（我们的“2024年年度报告”）的项目3.D.“风险因素”、本报告第II部分第1A项和向SEC提交的其他文件中列出的那些事件，这可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。

本报告所载与历史事实事项无关的所有陈述均应视为前瞻性陈述，包括但不限于关于我们未来经营业绩和财务状况、行业和业务趋势、业务战略、市场增长和预期成本节约的陈述。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过“预测”、“项目”、“应该”、“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“潜在”、“继续”、“是/很可能”等词语或短语或其他类似表达方式来识别。

这些前瞻性陈述受到风险、不确定性和假设的影响，其中一些超出了我们的控制范围。此外，这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并不是对未来业绩的保证。由于多种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中包含的信息存在重大差异，这些因素包括但不限于我们在2024年年度报告中列出的风险因素、本报告在表格6-K中列出的风险因素以及以下因素：

•

我们有亏损的历史，我们可能无法实现或维持盈利，包括由于通货膨胀加剧以及运输、能源和材料成本增加；

•

我们未来的业务、财务状况和经营业绩可能会受到燕麦和其他原材料和配料供应减少或有限的不利影响，这些原材料和配料符合我们的质量标准，我们有限数量的供应商能够向我们销售；

•

未能在需要时以可接受的条件获得必要的资本，或根本无法获得，可能会迫使我们延迟、限制、减少或终止我们的产品制造和开发及其他业务。

•

我们在金融机构维持我们的现金和现金等价物，其余额通常超过联邦保险限额。如果我们持有存款的金融机构倒闭，我们可能会面临潜在的存款损失，我们筹集资金的能力可能会受到这些事件的影响；

•

我们所有产品的主要部件都是在我们的生产设施中制造的，这些设施的损坏或中断在过去已经损害，并且可能在未来损害我们的业务；

•

我们的品牌或声誉可能因我们产品的真实或感知质量、食品安全、营养或可持续性问题而受到损害，这可能对我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•

食品安全和食源性疾病事件或其他安全问题，担忧已导致产品召回，并可能通过使我们在未来面临诉讼或监管执法行动而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，增加我们的运营成本并减少对我们产品供应的需求；

•

我们的原材料供应商或合作制造商未能遵守食品安全、环境或其他法律法规，或未能遵守我们产品的规格和要求，可能会扰乱我们的产品供应并对我们的业务产生不利影响；

•

我们可能无法在竞争激烈的市场中成功竞争；

•

客户的合并、重要客户的流失或重要客户的销售减少，可能会对我们的销售和盈利能力产生负面影响；

•

我们燕麦奶品种的销售贡献了我们收入的很大一部分，减少此类销售将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•

我们继续追求轻资产的商业模式，这意味着我们将严重依赖我们的联合制造伙伴；

•

我们与合作制造商的战略伙伴关系可能不会成功，这可能会对我们的运营和制造战略产生不利影响；

•

我们的物流供应商未能按时交付我们的产品，或根本无法交付，可能会导致销售损失；

•

我们可能无法成功提升我们任何设施的运营，或者这些设施可能无法按照我们的预期运营；

•

如果我们在继续发展和扩大业务至稳健经营水平时未能通过现有设施或可接受的共同制造伙伴有效扩大我们的加工、制造和生产能力，我们的业务、财务状况、经营业绩和我们的品牌声誉可能会受到损害；

•

如果我们不能发展和维护我们的品牌，我们的业务可能会受到影响；

•

未能开发或引入新产品或成功改进现有产品可能会对我们的持续增长能力产生不利影响；

•

如果我们未能以具有成本效益的方式获取新客户和消费者或留住现有客户和消费者，或者如果我们未能从现有客户获得与我们的历史业绩一致的收入，我们的业务可能会受到重大不利影响；

•

消费者对我们产品的偏好很难预测，可能会发生变化，如果我们无法对新趋势做出快速反应，我们的业务可能会受到不利影响；

•

如果我们未能有效管理我们的未来增长，包括维持我们的员工队伍，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响；

•

我们最近确认了与我们的生产设施相关的长期资产和其他退出成本的减值费用，我们可能需要在未来确认进一步的成本，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•

我们面临与可持续性相关的风险（包括环境、气候变化和更广泛的企业社会责任事项），这些风险可能会因诉讼、监管调查和执法行动、有关我们披露的投诉、对我们的运营和供应链的影响（尤其是与气候变化的物理影响有关）以及对我们的品牌和声誉的影响而对我们的业务产生重大不利影响；

•

我们依赖信息技术系统和任何不适当、故障或中断，或网络安全事件影响，这些系统可能损害我们的声誉和有效运营我们业务的能力；

•

网络安全事件或其他技术中断可能会对我们的业务以及我们与客户的关系产生负面影响；

•

我们的客户一般没有义务继续向我们采购产品；

•

当我们将业务扩展到我们之前没有运营经验的国家时，我们可能会面临困难；

•

我们业务的国际性使我们面临额外的全球经济和地缘政治风险；

•

公司大中华区业务战略审查的成功执行情况、战略审查结果及市场对此的反应；

•

我们在中国的业务可能我们在中国的业务可能使我们面临重大的商业、监管、政治、金融和经济风险；

•

我们在亚洲的战略重置可能不会成功；

•

如果我们未能遵守美国、欧盟和其他适用国际法域的贸易合规和经济制裁法律法规，可能会对我们的声誉和经营业绩产生重大不利影响；

•

包装成本波动较大，可能会显著上升，这可能会对我们业务的盈利能力产生负面影响；

•

我们经营业绩的波动可能会影响我们的整体财务状况和经营业绩，并可能产生不成比例的影响；

•

诉讼或法律程序可能使我们承担重大责任或成本，并对我们的声誉或业务产生负面影响；

•

我们对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话；

•

未能留住我们的高级管理层或未能吸引、培训和留住合格员工可能会对我们的运营或我们成功增长的能力产生不利影响；

•

如果我们不能在成长的过程中保持公司文化或专注于我们的使命，我们的成功以及我们的业务和竞争地位可能会受到损害；

•

我们的保险可能没有针对索赔提供足够的保障水平或者我们可能无法以合理的成本找到足够保障的保险；

•

全球经济中断可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•

我们的业务受到宏观经济状况的影响，包括通胀上升、利率和供应链限制；

•

全球冲突、持续战争和冲突的其他影响，以及日益加剧的地缘政治紧张局势以及国际贸易政策、条约和关税的变化，包括由于贸易战的出现，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响；

•

法律索赔、政府调查或其他监管执法行动可能会使我们受到民事和刑事处罚；

•

我们的运营受美国、欧盟、中国等法律法规的约束，无法保证我们将遵守所有法规；

•

现有法律或法规的变化，或采用新的法律或法规可能会增加我们的成本，并以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响；

•

我们受到严格的环境监管，并可能受到环境诉讼、诉讼和调查；

•

我们可能无法充分保护、执行或捍卫我们的知识产权和其他所有权，这可能会影响我们的商业成功；

•

我们之前已经发现我们的内部控制环境存在重大缺陷。如果我们无法补救任何重大缺陷，或如果发现其他控制缺陷，我们可能无法准确报告我们的财务业绩、防止欺诈或及时提交我们作为上市公司的定期报告；

•

我们的第一大股东对我们有重大影响，包括对需要股东批准的决策有重大影响；

•

我们的经营业绩和我们ADS的市场价格一直而且可能会波动，您可能会损失全部或部分投资；

•

尽管作为一家外国私人发行人，我们不受适用于美国发行人的某些公司治理标准的约束，但如果我们不能满足或继续满足纳斯达克的持续上市要求，则可能导致我们的证券退市；

•

我们是一家外国私人发行人，因此，我们不受美国代理规则的约束，并受到《交易法》报告义务的约束，这些义务在某种程度上比美国国内上市公司的报告更宽松、更不频繁；

•

你可能无法行使你的ADS基础普通股的投票权；

•

该公司可能会受到证券诉讼，这是昂贵的，可能会转移管理层的注意力；

•

我们未来可能不会为我们的ADS支付股息，因此，您实现投资回报的能力将取决于我们的ADS价格的升值；

•

我们的税率变化或额外的税务负债或评估风险可能会影响我们的盈利能力，税务机关的审计可能会导致额外的税款支付；

•

我们承担了大量债务，这可能会降低我们的业务灵活性、获得资本和/或增加我们未来的借贷成本；

•

与可转换票据有关的交易可能会稀释我们的ADS或普通股持有人的所有权权益，并可能对此类证券的价值产生不利影响；和

•

我们债务协议中的契约可能会限制我们的经营活动并对我们的财务状况产生不利影响。

本报告中作出的前瞻性陈述仅涉及截至本报告作出陈述之日的事件或信息。除法律要求外，我们不承担在做出陈述之日之后公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，还是为了反映意外事件的发生。您应该完整地阅读本报告以及我们在本报告中引用并已作为证据提交给本报告的文件，并理解我们未来的实际结果或业绩可能与我们的预期存在重大差异。

概述

我们是世界上原创的、最大的燕麦饮料公司。30多年来，我们一直专注于围绕燕麦开发专业知识：一种具有适合可持续性和人类健康的固有特性的全球动力作物。我们对燕麦的承诺带来了核心技术进步，使我们能够解锁乳制品产品组合的广度，包括牛奶、冰淇淋、酸奶、烹饪奶油、涂抹酱和随身饮料。自成立以来，我们对一个对人类和地球都更好的粮食系统有着大胆的愿景。我们认为，转型食品行业对于面对人类在气候、环境、健康和生活方式方面的最大挑战是必要的，我们不仅将我们的品牌定位于利用消费者对可持续、植物性食品和乳制品替代品日益增长的兴趣，而且我们已成为推动消费者意识提高和从传统乳制品消费者向Oatly过渡的推动力。

最近的发展、趋势和其他影响我们业务的因素

关于组织Structure与供应链的战略行动

我们继续执行以实现盈利增长为重点的战略优先事项。这些行动旨在为我们的团队设定明确的优先事项，降低复杂性以提高组织敏捷性，并执行更轻资产的供应链战略。

在执行这些行动时，我们简化了组织结构。我们审查了组织结构，在全球范围内调整固定成本基础，包括员工相关成本、专业服务以及其他相关成本。

在2023年第四季度，我们决定停止建设我们在英国彼得伯勒和德克萨斯州达拉斯-沃思堡的生产设施。在2024年期间，我们基本上完成了与退出这两个设施有关的所有活动。此外，在2024年，我们决定关闭我们在新加坡的生产设施，并停止建设我们在中国的第二个生产设施，我们在历史上将其称为“亚洲III”。有关与这些停产相关的风险的进一步讨论，请参见我们2024年年度报告的第一部分，项目3.D.“风险因素”。

中国商业策略回顾

我们已开始对我们的大中华区业务进行战略审查。此次审查将考虑一系列选择，包括可能剥离大中华区部分，目标是加速增长并实现业务价值最大化。

我们继续在大中华区市场运营，包括运营我们的生产设施，我们仍然致力于我们的客户、消费者和员工，因为我们希望最大限度地提高这部分业务的价值。

目前还没有完成战略审查的明确时间表。我们不打算提供进一步的更新，除非并且直到董事会批准了特定的行动方案或确定额外披露是适当的或需要的。我们警告说，不能保证该过程将导致任何交易或战略变化。

当前宏观经济环境对我们业绩的影响

我们的业务继续受到当前全球宏观经济环境的影响，包括消费者支出、通胀压力、地缘政治紧张局势、关税和当前的贸易战以及外汇影响。我们继续保持对业务可控方面的全球关注，并将继续积极监测和应对宏观经济环境。

有关更多信息，请参阅我们2024年年度报告的第一部分，项目3.D.“风险因素”。

收入

我们的收入主要来自于我们三个部门的燕麦奶和其他以燕麦为基础的产品的销售：欧洲和国际、北美和大中华区。我们的客户包括零售商、电子商务渠道、咖啡店和餐饮服务行业内的其他专业提供商。

欧洲和国际是我们最大的创收部门，其次是北美和大中华区部门。目前，我们在欧洲和国际的主要市场是英国、德国和瑞典。在北美，我们迄今为止几乎所有的收入都可以归属于美国，而在大中华区，我们的大部分收入是在中国产生的。渠道和产品

组合因国家而异，在这些国家，我们更成熟的市场，如瑞典和芬兰，有更广泛的产品组合可供客户和消费者使用。截至2025年6月30日止六个月，按综合水平计算，燕麦奶占我们收入的91%（2024年：89%）。

我们经常通过各种方案向客户提供销售折扣和促销活动。这些方案包括返利、临时上架降价、零售商广告、产品优惠券等贸易活动。与这些折扣和促销相关的费用估计并记录为毛收入总额的减少，以得出报告的收入。这些促销活动会影响我们的收入，这些活动的变化可能会影响同期业绩。

我们业务的以下因素和趋势推动了收入较以往期间的增长，预计将成为我们未来收入增长的关键驱动因素：

•

继续扩大家庭渗透率以接触新的消费者，并通过持续投资于广告和营销来提高现有消费者的重复购买率，以提高对我们品牌和产品的认知度。

•

跨渠道扩大我们的影响力：

通过增加我们与现有客户和新客户的分销点，在食品零售渠道内实现增长，获得更大的货架空间并继续推动速度提升。

扩大整个餐饮服务渠道的足迹，包括独立咖啡店、品牌餐饮服务连锁餐厅，以及其他餐饮服务客户，如大学和办公室。

•

通过与领先的第三方平台战略合作，扩展电子商务能力。

•

通过现有和新产品类别内的新产品开发扩展产品供应，以捕捉我们经营所在的每个地区的特定市场消费者需求。

•

通过我们久经考验的以餐饮服务为主导的战略进入新的国际市场。

•

优化全球产能，满足消费需求。

销货成本

销售商品成本主要包括燕麦和其他原材料成本、产品包装、共同制造费、直接人工和相关间接费用以及物业、厂房和设备折旧。我们销售商品的成本还包括库存的仓储和运输。我们预计我们的销售商品成本将以绝对美元计算增加，以支持我们的增长。然而，我们预计，随着时间的推移，由于我们的业务规模和优化我们的生产足迹，销售成本占收入的百分比将下降。

毛利及利润率

毛利包括我们的收入减去销售商品的成本。过去几年，我们大幅扩大了产能规模。我们的毛利和毛利率已经受益，并且我们预计将继续受益，这得益于我们更加关注轻资产供应链战略、改善我们的制造运营绩效、利用我们固定生产成本的成本，以及通过采购规模和供应商多元化更关注采购效率所推动的销售成本下降。此外，我们的毛利率已经受益，并且我们预计将继续受益于低利润率产品的减少或淘汰以及更高利润率产品的增长或增加所推动的销售产品组合的改善。

营业费用

研发费用主要包括我们研发人员的人事相关费用，包括工资、福利和奖金，还包括第三方咨询费和与产品试运行相关的费用。我们的研发工作除了开发新产品外，还专注于增强我们现有的产品配方和生产工艺。

销售、一般和行政费用主要包括我们的销售、一般和行政人员的人事相关费用、品牌知名度和广告费用、与消费者促销、产品样品和销售辅助相关的费用。这些还包括客户分销成本，即成品的外运和装卸成本，以及其他功能性相关的销售和营销费用，非制造业资产的折旧和摊销费用以及其他杂项经营项目。销售、一般及行政开支亦包括核数师费及其他第三方顾问费、与管理、财务及会计、资讯科技、人力资源及其他办公室职能有关的开支。

其他营业收入和（费用）净额主要包括与大中华区分部的战略审查、关闭生产设施、某些生产设施的中止建设以及经营相关活动的净汇兑收益（损失）相关的影响。

其他

财务收入和（费用）净额主要包括可转换票据的公允价值变动、与我们的融资安排修订相关的交易成本、与可转换票据和信贷机构贷款相关的利息支出、租赁负债的利息支出、利息收入以及归属于我们的外部和内部融资安排的外汇损益。

所得税费用代表当期和递延所得税费用。当前的税收支出主要是基于多个外国司法管辖区的收入的所得税。

经营成果

下表列出以美元计算的中期简明综合经营报表，以及所列期间的收入百分比。


	截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
	2025						2024						2025						2024
	（单位：千）			% 收入			（单位：千）			% 收入			（单位：千美元）			% 收入			（单位：千美元）			% 收入
收入		208,354			100.0	%		202,195			100.0	%		405,884			100.0	%		401,350			100.0	%
销货成本		(140,729	)		(67.5	)%		(143,239	)		(70.8	)%		(275,929	)		(68.0	)%		(288,496	)		(71.9	)%
毛利		67,625			32.5	%		58,956			29.2	%		129,955			32.0	%		112,854			28.1	%
研发费用		(4,605	)		(2.2	)%		(10,898	)		(5.4	)%		(8,996	)		(2.2	)%		(15,540	)		(3.9	)%
销售、一般和管理费用		(84,111	)		(40.4	)%		(84,261	)		(41.7	)%		(161,609	)		(39.8	)%		(163,003	)		(40.6	)%
其他营业收入和（费用），净额		(1,025	)		(0.5	)%		(2,876	)		(1.4	)%		(57	)		(0.0	)%		(1,803	)		(0.4	)%
经营亏损		(22,116	)		(10.6	)%		(39,079	)		(19.3	)%		(40,707	)		(10.0	)%		(67,492	)		(16.8	)%
财务收入和（费用），净额		(31,916	)		(15.3	)%		10,389			5.1	%		(22,505	)		(5.5	)%		(6,988	)		(1.7	)%
税前亏损		(54,032	)		(25.9	)%		(28,690	)		(14.2	)%		(63,212	)		(15.6	)%		(74,480	)		(18.6	)%
所得税费用		(1,914	)		(0.9	)%		(1,751	)		(0.9	)%		(5,265	)		(1.3	)%		(1,805	)		(0.4	)%
期内亏损		(55,946	)		(26.9	)%		(30,441	)		(15.1	)%		(68,477	)		(16.9	)%		(76,285	)		(19.0	)%
归因于：
母公司股东		(55,911	)		(26.8	)%		(30,384	)		(15.0	)%		(68,341	)		(16.8	)%		(76,183	)		(19.0	)%
非控股权益		(35	)		(0.0	)%		(57	)		(0.0	)%		(136	)		(0.0	)%		(102	)		(0.0	)%

截至2025年6月30日止三个月及六个月

收入

截至2025年6月30日止三个月，收入增加620万美元，或3.0%，至2.084亿美元，扣除销售折扣、回扣和贸易促销，而截至2024年6月30日止三个月的收入为2.022亿美元。不包括660万美元的外汇顺风，第二季度的收入为2.017亿美元，与去年同期相比下降0.2%（请参阅下面的非国际财务报告准则财务措施部分，了解按分部按固定货币基础报告的收入与收入的对账表格）。固定货币收入的下降主要是由于北美和大中华区的下降，部分被欧洲和国际的强劲增长所抵消。截至2025年6月30日止三个月的销售量为1.404亿公升，而截至2024年6月30日止三个月的销售量为1.366亿公升。2025年第二季度生产成品数量为1.428亿公升，去年同期为1.420亿公升。

截至2025年6月30日止三个月，我们在零售渠道的收入继续较去年同期增长12.2%。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月，零售渠道分别占我们收入的65.8%和60.5%，

餐饮服务渠道分别占我们收入的31.8%和35.6%，另一个主要由电商销售组成的渠道分别占我们收入的2.4%和3.9%。

截至2025年6月30日止三个月，欧洲及国际、北美和大中华区分别占我们总收入的56.7%、30.3%和13.0%，而截至2024年6月30日止三个月分别占我们总收入的52.2%、33.5%和14.3%。

截至2025年6月30日止六个月，收入增加450万美元，或1.1%，至4.059亿美元，扣除销售折扣、回扣和贸易促销，而截至2024年6月30日止六个月的收入为4.014亿美元。不包括380万美元的外币兑换顺风，收入为4.021亿美元，与去年同期相比增长0.2%（请参阅下文的非国际财务报告准则财务措施部分，了解按分部按固定货币基础报告的收入与收入对账的表格）。收入增长主要是由欧洲和国际及大中华区分部的销量增长推动的，但部分被北美的销量下降以及欧洲和国际及大中华区分部的价格/组合下降所抵消。截至2025年6月30日止六个月的销售量为2.849亿公升，而截至2024年6月30日止六个月的销售量为2.689亿公升。截至2025年6月30日止六个月的已生产成品货量为2.858亿公升，去年同期为2.830亿公升。

与去年同期相比，截至2025年6月30日止六个月，我们在零售渠道的收入继续增长4.5%。截至2025年和2024年6月30日止六个月，零售渠道分别占我们收入的64.7%和62.7%，餐饮服务渠道分别占我们收入的33.0%和33.8%，另一个主要由电商销售组成的渠道分别占我们收入的2.3%和3.5%。

截至2025年6月30日止六个月，欧洲及国际、北美及大中华区分别占我们总收入的55.7%、30.3%及14.0%，而截至2024年6月30日止六个月则分别占我们总收入的53.8%、33.6%及12.6%。

欧洲和国际销量增长的增长是由核心市场的持续扩张以及新市场的增量贡献推动的。收入增长得益于外汇顺风，但部分被价格/组合下降所抵消。在北美，我们的销量和收入下降主要是由于餐饮服务渠道的销量下降。最后，大中华区收入增长主要是由对一个新餐饮服务客户的销售推动的。

由于我们为简化组织结构而采取的战略行动和重组活动，我们的员工人数从2024年6月30日的1,465人减少到2025年6月30日的1,426人，减少了39人。全职顾问的平均人数由截至2024年6月30日止六个月的75名顾问增加13名至截至2025年6月30日止六个月的88名顾问。

销货成本

截至2025年6月30日止三个月的销售成本为1.407亿美元，较截至2024年6月30日止三个月的1.432亿美元减少250万美元或1.8%。

截至2025年6月30日止六个月的销售成本为2.759亿美元，较截至2024年6月30日止六个月的2.885亿美元减少1260万美元或4.4%。

截至2025年6月30日的三个月和六个月的下降主要是由于供应链效率的提高，尤其是在欧洲和国际部分。

毛利及利润率

截至2025年6月30日止三个月的毛利润从截至2024年6月30日止三个月的5,900万美元增加860万美元，增幅为14.7%，至6,760万美元。毛利率由截至2024年6月30日止三个月的29.2%增加3.3个百分点，至截至2025年6月30日止三个月的32.5%。

截至2025年6月30日止六个月，毛利增加1710万美元，或15.2%，至1.30亿美元，而截至2024年6月30日止六个月的毛利为1.129亿美元。毛利率由截至2024年6月30日止六个月的28.1%增加3.9个百分点，至截至2025年6月30日止六个月的32.0%。

截至2025年6月30日止三个月及六个月的毛利率上升，主要是由于供应链效率的改善，尤其是在欧洲及国际分部。

研发费用

截至2025年6月30日止三个月的研发费用从截至2024年6月30日止三个月的1,090万美元减少630万美元或57.7%至460万美元，占收入的比例分别下降2.2%和5.4%。

截至2025年6月30日止六个月的研发费用从截至2024年6月30日止六个月的1,550万美元减少650万美元，或42.1%，占收入的比例分别下降2.2%和3.9%。

截至2025年6月30日止三个月和六个月的减少主要是由于上年期间与北美分部的新产品发布问题相关的费用所致。

销售、一般和管理费用

截至2025年6月30日止三个月的销售、一般和管理费用减少0.2百万美元，或0.2%，至8,410万美元，而截至2024年6月30日止三个月的销售、一般和管理费用为8,430万美元，占收入的比例分别从41.7%下降至40.4%。减少的主要原因是持续的成本节约举措。客户分销费用占收入的比例从6.0%上升至6.3%。

截至2025年6月30日止六个月的销售、一般和管理费用减少140万美元，或0.9%，至1.616亿美元，而截至2024年6月30日止六个月的销售、一般和管理费用为1.630亿美元，占收入的比例分别从40.6%下降至39.8%。减少的主要原因是自2023年初以来实施的各种成本重组活动，这些活动被外汇逆风部分抵消。客户分销费用占收入的比例从6.2%上升至6.5%。

其他营业收入和（费用），净额

截至2025年6月30日止三个月的其他营业收入和（费用）净额为1.0百万美元的费用，主要包括我们对大中华区分部进行战略审查的1.4百万美元成本。截至2024年6月30日止三个月的其他营业收入和（费用）净额为290万美元的费用，主要包括与集团在英国彼得伯勒的生产设施已停止建设有关的非现金减值费用。

截至2025年6月30日止六个月的其他营业收入和（费用）净额为10万美元的费用，主要包括我们大中华区分部战略成本的140万美元，主要被与关闭新加坡生产设施相关的其他退出成本的0.8美元冲销。截至2024年6月30日止六个月的其他营业收入和（费用）净额为180万美元的费用，主要包括与集团在彼得伯勒的生产设施已停止建设相关的290万美元非现金减值费用，部分被先前确认的与集团在德克萨斯州达拉斯-沃思堡的生产设施已停止建设相关的非现金减值费用的转回90万美元所抵消。

财务收入和（费用），净额

截至2025年6月30日止三个月的财务收入和（费用）净额为3190万美元，主要包括净利息支出1490万美元、可转换票据公允价值损失860万美元以及外汇净损失780万美元。截至2024年6月30日止三个月的财务收入和（费用）净额为收入1,040万美元，主要包括可转换票据的公允价值收益2,390万美元，由净利息支出1,300万美元抵消。

截至2025年6月30日止六个月的财务收入和（费用）净额为2250万美元的费用，主要包括2850万美元的净利息支出和560万美元的净外汇损失，被1350万美元的可转换票据公允价值收益所抵消。截至2024年6月30日止六个月的财务收入和（费用）净额为700万美元的费用，主要包括净利息支出2530万美元和其他财务费用570万美元，由可转换票据的公允价值收益2300万美元抵消。

所得税费用

截至2025年6月30日止三个月的所得税费用增至190万美元，而截至2024年6月30日止三个月的所得税费用为180万美元。截至2025年6月30日止三个月的实际税率为3.5%。实际税率的主要驱动因素与未就税务亏损确认递延税项资产以及与在其他综合收益中确认的外汇影响有关的税务影响有关。截至2024年6月30日止三个月的有效税率为6.1%，未就税项亏损确认递延税项资产是有效税率的主要驱动因素。

截至2025年6月30日止六个月的所得税费用增至530万美元，而截至2024年6月30日止六个月的所得税费用为180万美元。截至2025年6月30日止六个月的实际税率为8.3%。有效税率的主要驱动因素与

未就在其他综合收益中确认的有关汇兑影响的税项亏损和税项影响确认递延税项资产。截至2024年6月30日止六个月的有效税率为2.4%，未就税项亏损确认递延税项资产是有效税率的主要驱动因素。

流动性和资本资源

自我们成立以来，我们主要通过发行股票和可转换票据产生的现金以及我们的信贷额度下的借款为我们的运营提供资金。我们对流动性和资本的主要要求是为营运资金提供资金、进行资本支出、投资于我们的组织能力以支持盈利增长以及用于一般公司用途。我们正在利用这种融资组合为我们的业务提供资金。我们预计2025年的资本支出约为2000万美元，主要与对我们生产设施的投资有关。我们未来资本支出的金额和分配取决于几个因素，我们的战略投资重点可能会发生变化。我们最近决定停止在中国（亚洲III）的生产设施建设，并关闭在新加坡的生产设施，这影响了我们预计的资本支出。我们相信，我们的流动资金和资本来源将足以满足我们至少未来12个月的现有业务需求。请参阅我们2024年年度报告第一部分第3.D项“风险因素”中题为“未能在需要时以可接受的条件获得必要资本，或根本无法获得必要资本，可能会迫使我们延迟、限制、减少或终止我们的产品制造和开发及其他业务”的风险因素。

我们流动性的主要来源是手头的现金和现金等价物以及我们信贷额度下的可用性。截至2025年6月30日，我们的现金和现金等价物为6790万美元。我们的现金和现金等价物包括银行账户中的现金。

除上述情况外，截至2025年6月30日，我们还获得了2.21亿美元的未提取银行融资。

可持续循环信贷便利和定期贷款B信贷便利

2023年4月18日，公司现有的可持续循环信贷融资协议（“SRCF协议”）进行了修订和重述，其中，（i）SRCF协议的期限重置为三年零六个月，并有一年的未承诺延期选择权，（ii）SRCF协议下的贷方集团减少为JP Morgan SE、BNP Paribas SA、Bankfilial Sverige、Co ö peratieve Rabobank U.A.和Nordea Bank Abp、filial i Sverige，SRCF协议下的承诺减少至21亿瑞典克朗（相当于1.921亿美元），有高达5亿瑞典克朗（相当于4570万美元）的未承诺增量循环贷款选择权，（iii）初始保证金重置为每年4.00%，（iv）有形偿付能力比率、最低EBITDA、最低流动性和总净杠杆率财务契约被重置，（v）现有的负面契约被修订，以进一步与TLB信贷协议（定义见下文）中包含的契约保持一致，包括与发生债务有关的契约，以及（vi）SRCF协议下的债务与集团享有同等地位，并享有与集团相同的担保和担保，EIF融资（定义见下文）和TLB信贷协议通过债权人间协议（定义见下文）。

2023年4月18日，我们与（其中包括）Silver Point Finance LLC作为银团代理和牵头贷款人、J.P. Morgan SE作为行政代理和Wilmington Trust（London）Limited作为担保代理签订了定期贷款B信贷协议（“TLB信贷协议”），其中包括1.3亿美元的定期贷款融资。TLB信贷协议的期限为自定期贷款融资提供资金之日起五年，定期贷款融资须按季度分期支付的每年1%的摊销。借款利率为Term SOFR（下限为2.50%）加7.5%或Base Rate（下限为3.50%）加6.5%。TLB信贷协议包含最低EBITDA、总净杠杆率和流动性要求等维持性财务契约。TLB信贷协议还包含某些负面契约，包括但不限于债务限制、留置权限制、基本变化契约、资产出售契约和限制付款契约。TLB信贷协议项下的债务通过债权人间协议与EIF融资（定义见下文）和SRCF协议享有同等地位，并与集团享有相同的担保和担保。截至2025年6月30日，根据TLB信贷协议，我们有1.304亿美元未偿还，包括应计利息。

于2023年4月18日，公司、Oatly AB、Oatly Inc.及其他各方就若干可转换票据（定义见下文）与（其中包括）J.P. Morgan SE作为高级有担保定期融资代理、Wilmington Trust（London）Limited作为高级有担保循环融资代理、Wilmington Trust（London）Limited作为共同安全代理及U.S. Bank Trust Company、National Association作为受托人订立债权人间协议（“债权人间协议”）。债权人间协议包括旨在规范债权人集团之间关系的惯常排序、强制执行和周转条款。

2023年5月，（i）SRCF协议根据（其中包括）确保可转换票据构成SRCF协议项下及所定义的“管道融资”的修订函进行了修订；（ii）TLB信贷协议根据修订协议进行了修订，以（其中包括）确保可转换票据构成TLB信贷协议项下及所定义的“可转换债券”。

2024年2月14日，SRCF协议和TLB信贷协议进行了修订和重述，以（其中包括）（i）重置适用于最低EBITDA的财务契约水平（包括单独测试集团的欧洲和国际EBITDA、

其定义随后已通过后续修订的方式更正）、最低流动性和总净杠杆率财务契约，以及与SRCF协议相关的有形偿付能力比率财务契约，（ii）修订某些财务定义，以允许为计算财务契约的目的进行额外调整，以及（iii）为处置与我们在美国德克萨斯州达拉斯沃思堡和英国彼得伯勒的生产设施相关的资产提供一定的灵活性。此外，SRCF协议的现有提款止付水平，即要求在集团过去十二个月的综合EBITDA（“LTM”）为负值时仍有一定金额的此类融资未提取，已从5000万美元增加至1亿美元，而根据TLB信贷协议适用的原24个月的非赎回/整期已重置，以适用于修订生效日期后的18个月（为免生疑问，在该18个月期间结束后仍适用随后的12个月的预付费期）。

根据经修订的SRCF协议和TLB信贷协议，就每个季度日期结束的LTM期间进行测试的总净杠杆率财务契约将开始适用于截至2026年12月31日的LTM期间，适用的财务契约水平将为4.50：1，对于截至2027年的每个LTM期间降至3.50：1，对于2028年的每个LTM期间降至3.00：1。根据经修订的SRCF协议适用的重置季度有形偿付能力比率财务契约水平为30%。

（i）少于$ 0，可提取$ 0；及

（ii）等于或多于7,500万元，可提取现有融资的全部金额，

与中间的临时步骤，以及增加要求连续两个四季期的业绩改善和减少要求一个四季期的业绩下降。

可转换票据

于2023年3月23日及2023年4月18日，我们发行了本金总额为3亿美元、利率为9.25%、于2028年到期的可转换优先PIK票据（于2023年3月23日发行的票据、“美国票据”及于2023年4月18日发行的票据、“瑞典票据”，连同美国票据、“原始可转换票据”及原始可转换票据，连同HH票据（定义见下文）、“可转换票据”）。美国票据和瑞典票据的经济条款基本相同。

我们的某些现有股东Nativus Company Limited、Verlinvest S.A（“Verlinvest”）和Blackstone Funds购买了本金总额为2.001亿美元的瑞典票据，其他机构投资者购买了本金总额为9990万美元的美国票据。投资者支付的总收购价为2.91亿美元，反映了3%的原始发行折扣。

可换股票据按年利率9.25%计息，每半年以现金或实物支付方式支付，由我们选择，于每年4月15日及10月15日支付，自2023年10月15日开始。可换股票据将于2028年9月14日到期，除非持有人提前转换或被我们要求转换、回购或赎回。原始可转换票据可根据每个持有人的选择进行可转换，初始转换价格为每股普通股或每股ADS 2.41美元，但须按惯例进行反稀释调整和转换率重置。2024年3月23日，原始可转换票据的转换价格根据条款重置为1.81美元。2025年2月18日，我们完成了一项比率变更，将我们的ADS与普通股的比率从一份ADS代表一股普通股变更为一份ADS代表二十股普通股（“ADS比率变更”）。由于ADS比率变动，美国票据的转换价格按比例从1.81美元调整至36.20美元。美国票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为27.20美元。

由于瑞典票据可转换为普通股而非ADS，ADS比率变动并未影响瑞典票据的转换价格和转换率。为确保瑞典票据持有人保持与ADS比率变动前相同的经济地位，并保持瑞典票据与美国票据和HH票据的经济等同性，我们将根据瑞典术语，对其中“每日VWAP”的定义进行解释，以假设ADS的交易价格为1/20。瑞典票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为1.36美元。

如果我们的ADS最后报告的销售价格等于或超过适用的转换价格的200%（在瑞典票据的情况下，“最后报告的销售价格”的定义被解释为等于ADS的1/20），我们可能会要求转换可转换票据

美国票据（就美国票据和HH票据而言）和瑞典票据（就瑞典票据而言）发行三周年或之后开始的任何连续90天期间内的45个交易日。

2023年4月18日，我们、Oatly AB、Oatly Inc.和其他各方订立债权人间协议，其中包括旨在规范债权人集团之间关系并影响可转换票据的惯常排序、强制执行和周转条款。

2023年5月9日，我们与Hillhouse Investment Management Ltd.（“Hillhouse”）的关联公司订立协议，出售额外3500万美元于2028年到期的可转换高级PIK票据（“HH票据”），在反映了3%的原始发行折扣后，获得了约3400万美元的融资。HH票据的经济条款与美国票据的经济条款基本相同，只是（i）HH票据可由高瓴选择转换，初始转换价格为每股ADS 2.52美元，较我们于2023年5月8日在纳斯达克全球市场上最后一次报告的ADS销售价格溢价约17%，以及（ii）就与HH票据的转换率重置有关的指定价格而言。2024年3月23日，HH票据的转换价格根据条款重置为1.89美元。由于ADS比率变动，HH票据的转换价格按比例从1.89美元调整至37.80美元。HH票据的转换价格于2025年3月23日再次重置，为28.20美元。此外，2023年5月9日，瑞典票据的现有持有人之一和我们的股东之一Verlinvest的关联公司同意出售，高瓴同意从Verlinvest购买本金总额为1500万美元的瑞典票据（“转售票据”）。购买及出售HH票据及转售票据已于2023年5月31日结束。HH票据亦受债权人间协议规限。

可转换票据的条款包含限制我们在每种情况下未经大多数可转换票据持有人同意（根据可转换票据的适用条款确定）而产生TLB信贷协议允许的某些债务以外的额外债务、发行优先股以及产生可转换债务或次级债务的能力的契约。

其他信贷便利

2019年10月，我们与Svensk ExportKredit（“EIF融资”）签订了一项欧洲投资基金担保的750万欧元（相当于800万美元）的三年期定期贷款融资（“EIF融资”）。EIF工具的利率为EURIBOR + 2.75%。2022年10月6日，EIF融资的终止日期延长至2025年10月11日，其下的摊销时间表进行了修订，将按季度进行30万欧元的摊销，自2023年1月11日起生效。贷款便利和息差保持不变。

2024年2月14日，EIF融资机制进行了修订和重述，以便在适用的情况下并在适用的范围内实施与2024年2月14日对SRCF协议所做的修订相同的修订。

2025年2月11日，EIF融资机制进行了修订和重述，以便在适用的情况下并在适用的范围内实施与2025年2月11日对SRCF协议所做的修订相同的修订。

截至2025年6月30日，我们在EIF融资项下有60万欧元（相当于0.7百万美元）的未偿债务，包括应计利息。

现金流

下表列示了列报期间的汇总综合现金流量信息。


（未经审计）	截至6月30日的六个月，
（单位：千美元）	2025			2024
经营活动使用的现金流量净额		(15,005	)		(86,013	)
（用于）/来自投资活动的现金流量净额		(10,220	)		858
用于筹资活动的现金流量		(8,151	)		(20,213	)

经营活动使用的现金净额

经营活动使用的现金流量净额从截至2024年6月30日止六个月的8600万美元减少7100万美元至截至2025年6月30日止六个月的1500万美元，这是由于经营业绩改善和净营运资本改善。

（用于）/来自投资活动的净现金

（用于）/来自投资活动的净现金流减少1110万美元，截至2025年6月30日止六个月流出1020万美元，而截至2024年6月30日止六个月流入90万美元。在截至2025年6月30日的六个月中，我们在物业、厂房和设备方面的投资达980万美元。截至2024年6月30日止六个月，我们对物业厂房和设备的投资达1960万美元，被出售物业、厂房和设备的收益2040万美元所抵消，该收益与出售资产相关，原因是我们在英国彼得伯勒和德克萨斯州达拉斯-沃思堡的新生产设施已停止建设。

筹资活动使用的现金净额

用于筹资活动的现金流量净额从截至2024年6月30日止六个月的2020万美元流出减少1210万美元，至截至2025年6月30日止六个月的流出820万美元，这主要是由于2025年租赁负债偿还额减少。

合同义务和承诺

有关我们的合同承诺和或有事项的信息，请参阅我们的中期简明综合财务报表附注25承诺和或有事项，这些信息包含在本报告其他部分。

非国际财务报告准则财务措施

我们在评估我们的经营业绩和自由现金流时使用EBITDA、调整后EBITDA、固定货币收入作为非国际财务报告准则财务指标，作为非国际财务报告准则流动性指标，并在我们的财务通讯中使用每一个指标。

“EBITDA”定义为调整后的期间亏损，如适用，不包括所得税费用、财务费用、财务收入以及折旧和摊销费用。

“经调整EBITDA”定义为经调整后的期间亏损，以排除（如适用）所得税费用、财务费用、财务收入、折旧和摊销费用、股份补偿费用、重组成本、与大中华区业务战略审查相关的成本、与关闭生产设施相关的影响、停产建设生产设施、与新产品发布问题相关的费用以及非控股权益。

调整后的EBITDA不应被视为该期间亏损或根据国际财务报告准则计算和列报的任何其他财务业绩衡量标准的替代方案。使用调整后EBITDA而不是期间亏损有许多限制，这是最直接可比的国际财务报告准则衡量标准。其中一些限制是：

•

调整后的EBITDA不包括折旧和摊销费用，尽管这些是非现金费用，但被折旧的资产可能不得不在未来更换，增加了我们的现金需求；

•

调整后的EBITDA没有反映利息支出，也没有反映偿还债务所需的现金，这减少了我们可用的现金；

•

调整后EBITDA未反映所得税支付减少了我们可获得的现金；

•

调整后的EBITDA不反映经常性的股份补偿费用，因此，不包括我们的所有补偿成本；

•

调整后EBITDA未反映重组成本，这些成本减少了我们在未来期间的可用现金；

•

调整后EBITDA未反映与大中华区业务战略审查相关的成本，这些成本减少了我们可获得的现金；

•

调整后EBITDA不包括与关闭生产设施相关的影响，尽管其中一些可能会减少我们在未来期间的可用现金；

•

调整后的EBITDA不包括与停产的生产设施建设相关的影响，尽管其中一些可能会减少我们在未来期间的可用现金；

•

调整后EBITDA未反映与减少我们可用现金的新产品发布问题相关的费用；

•

其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算调整后的EBITDA，这降低了其作为比较衡量标准的有用性。

调整后的EBITDA不应被孤立地考虑或作为根据国际财务报告准则提供的财务信息的替代品。下面我们提供了EBITDA和调整后EBITDA与当期亏损的对账，这是根据国际财务报告准则计算和列报的最直接可比的财务指标，用于列报期间。


（未经审计）	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
（单位：千美元）	2025			2024			2025			2024
期内亏损		(55,946	)		(30,441	)		(68,477	)		(76,285	)
所得税费用		1,914			1,751			5,265			1,805
财务（收入）和支出，净额		31,916			(10,389	)		22,505			6,988
折旧和摊销费用		12,294			12,308			23,475			25,321
EBITDA		(9,822	)		(26,771	)		(17,232	)		(42,171	)
股份补偿费用		3,453			4,179			7,045			6,794
重组成本（1）		1,393			3,214			2,225			3,635
大中华区业务战略回顾（二）		1,378			—			1,378			—
关闭生产设施（3）		—			—			(846	)		—
停产建设生产设施（4）		—			2,646			—			1,762
新品上市一期（五）		—			5,677			—			5,677
非控股权益		35			58			136			102
经调整EBITDA		(3,563	)		(10,997	)		(7,294	)		(24,201	)

（1）主要与集团调整组织架构时的遣散费有关。

（2）与大中华区分部战略审查的成本有关。

（3）有关先前确认的与关闭集团在新加坡的生产设施有关的退出成本的转回。

（5）与新产品上市问题相关的费用。

“固定货币收入”是通过使用第三方提供的上一年度报告期间的平均外汇汇率将本年度报告的收入金额转换为可比金额计算得出的。固定货币收入是一种非国际财务报告准则的衡量标准，在评估我们的整体财务业绩时不能替代国际财务报告准则的衡量标准。

固定货币收入用于提供一个框架，用于评估我们的业务和地理部门在排除外币汇率波动影响的情况下的表现，我们认为这些信息对投资者有用，以促进比较并更好地识别我们业务的趋势。

下表对截至2025年6月30日止三个月和六个月按分部按固定货币基准报告的收入进行了核对


（未经审计）	截至6月30日的三个月，				$变化							%变化
（单位：千美元）	2025		2024		据报道		外汇影响			以固定货币计		据报道			以固定货币计			成交量			不变货币价格/组合
欧洲&国际		118,193		105,541		118,193		6,593			111,600		12.0	%		5.7	%		9.4	%		-3.7	%
北美洲		63,185		67,819		63,185		—			63,185		-6.8	%		-6.8	%		-7.5	%		0.7	%
大中华区		26,976		28,835		26,976		49			26,927		-6.4	%		-6.6	%		-1.2	%		-5.4	%
总收入		208,354		202,195		208,354		6,642			201,712		3.0	%		-0.2	%		2.8	%		-3.0	%


（未经审计）	截至6月30日的六个月，				$变化							%变化
（单位：千美元）	2025		2024		据报道		外汇影响			以固定货币计		据报道			以固定货币计			成交量			不变货币价格/组合
欧洲&国际		225,858		215,948		225,858		3,991			221,867		4.6	%		2.7	%		6.6	%		-3.9	%
北美洲		123,071		134,786		123,071		—			123,071		-8.7	%		-8.7	%		-9.2	%		0.5	%
大中华区		56,955		50,616		56,955		(240	)		57,195		12.5	%		13.0	%		32.5	%		-19.5	%
总收入		405,884		401,350		405,884		3,751			402,133		1.1	%		0.2	%		6.0	%		-5.8	%

“自由现金流”定义为用于经营活动的净现金流减去资本支出。我们认为，自由现金流是我们和投资者评估我们追求商业机会和投资能力的一个有用的补充财务指标。自由现金流不是衡量IFRS下我们流动性的指标，不应被视为替代经营活动中使用的净现金流。

自由现金流是一种非国际财务报告准则的衡量标准，在评估我们的整体财务流动性时不能替代国际财务报告准则的衡量标准。由于自由现金流不是根据国际财务报告准则确定的衡量标准，并且容易受到不同计算的影响，因此它可能无法与其他公司提出的其他类似名称的衡量标准进行比较。不应孤立地考虑自由现金流，也不应替代我们在本文件其他地方出现的中期简明综合财务报表中报告的对我们结果的分析。下面我们提供了所示期间自由现金流与经营活动中使用的净现金流的对账。


（未经审计）	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
（单位：千美元）	2025			2024			2025			2024
经营活动使用的现金流量净额		(1,447	)		(46,935	)		(15,005	)		(86,013	)
资本支出		(3,748	)		(14,226	)		(10,699	)		(20,420	)
自由现金流		(5,195	)		(61,161	)		(25,704	)		(106,433	)

截至2025年6月30日的六个月，自由现金流流出2570万美元，而去年同期流出1.064亿美元。自由现金流的改善是由用于经营活动的净现金流减少和资本支出减少推动的。

分段信息


收入、调整后EBITDA和EBITDA
截至2025年6月30日止三个月（未经审计）（单位：千美元）	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		118,193			63,185			26,976			—			—			208,354
分部间收入		455			—			—			—			(455	)		—
分部总收入		118,648			63,185			26,976			—			(455	)		208,354
经调整EBITDA		24,261			(2,369	)		(636	)		(24,819	)		—			(3,563	)
股份补偿费用		(515	)		(328	)		(334	)		(2,276	)		—			(3,453	)
重组成本（1）		(471	)		(585	)		(42	)		(295	)		—			(1,393	)
大中华区业务战略回顾（二）		—			—			(1,378	)		—			—			(1,378	)
非控股权益		—			—			(35	)		—			—			(35	)
EBITDA		23,275			(3,282	)		(2,425	)		(27,390	)		—			(9,822	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(31,916	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(12,294	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(54,032	)

截至2024年6月30日止三个月（未经审计）（单位：千美元）	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		105,541			67,819			28,835			—			—			202,195
分部间收入		1,814			—			—			—			(1,814	)		—
分部总收入		107,355			67,819			28,835			—			(1,814	)		202,195
经调整EBITDA		12,638			1,166			(428	)		(24,373	)		—			(10,997	)
股份补偿费用		(501	)		(232	)		(479	)		(2,967	)		—			(4,179	)
重组成本（1）		(855	)		(769	)		(1,470	)		(120	)		—			(3,214	)
停产建设生产设施（4）		(2,923	)		277			—			—			—			(2,646	)
新品上市一期（五）		—			(5,677	)		—			—			—			(5,677	)
非控股权益		—			—			(58	)		—			—			(58	)
EBITDA		8,359			(5,235	)		(2,435	)		(27,460	)		—			(26,771	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			10,389
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(12,308	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(28,690	)


截至2025年6月30日止六个月（单位：千美元）	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		225,858			123,071			56,955			—			—			405,884
分部间收入		1,144			—			—			—			(1,144	)		—
分部总收入		227,002			123,071			56,955			—			(1,144	)		405,884
经调整EBITDA		39,797			(1,240	)		982			(46,833	)		—			(7,294	)
股份补偿费用		(983	)		(686	)		(723	)		(4,653	)		—			(7,045	)
重组成本（1）		(471	)		(1,253	)		(42	)		(459	)		—			(2,225	)
大中华区业务战略回顾（二）		—			—			(1,378	)		—			—			(1,378	)
关闭生产设施（3）		846			—			—			—			—			846
非控股权益		—			—			(136	)		—			—			(136	)
EBITDA		39,189			(3,179	)		(1,297	)		(51,945	)		—			(17,232	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(22,505	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(23,475	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(63,212	)

截至2024年6月30日止六个月（单位：千美元）	欧洲&国际			北美洲			大中华区			企业*			消除**			合计
收入
来自外部客户的收入		215,948			134,786			50,616			—			—			401,350
分部间收入		3,778			—			—			—			(3,778	)		—
分部总收入		219,726			134,786			50,616			—			(3,778	)		401,350
经调整EBITDA		27,134			778			(3,856	)		(48,257	)		—			(24,201	)
股份补偿费用		(879	)		1,027			(1,179	)		(5,763	)		—			(6,794	)
重组成本（1）		(855	)		(769	)		(1,940	)		(71	)		—			(3,635	)
停产建设生产设施（4）		(2,923	)		1,161			—			—			—			(1,762	)
新品上市一期（五）		—			(5,677	)		—			—			—			(5,677	)
非控股权益		—			—			(102	)		—			—			(102	)
EBITDA		22,477			(3,480	)		(7,077	)		(54,091	)		—			(42,171	)
财务收入和（费用），净额		—			—			—			—			—			(6,988	)
折旧及摊销		—			—			—			—			—			(25,321	)
税前亏损		—			—			—			—			—			(74,480	)

*公司包括未分配给分部的一般成本。

**2025年和2024年的抵销是指从欧洲和国际向大中华区销售产品的分部间收入。

（1）主要与集团调整组织架构时的遣散费有关。

（2）与大中华区分部战略审查的成本有关。

（3）与先前确认的与关闭集团在新加坡的生产设施有关的退出成本的冲回有关。

（5）与新产品上市问题相关的费用。

表外安排

我们在报告所述期间没有、目前也没有任何表外融资安排或与未合并实体或金融合伙企业的任何关系，包括有时被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，这些实体是为促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而设立的。

关键会计政策和重大判断和估计

我们根据IAS34中期财务报告编制中期简明合并财务报表。编制这些财务报表需要我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、权益、收入、费用和相关披露的报告金额。我们持续评估我们的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。从事类似业务的其他公司可能会使用不同的估计政策和方法，这可能会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流与其他公司的可比性。

我们的关键会计政策在我们的2024年年度报告中的“关键会计估计”标题下以及在我们的2024年年度报告中的经审计财务报表附注下进行了描述。我们的关键会计政策和估计与我们在2024年年度报告中讨论的相同。

项目3。定性和定量at关于市场风险的iV披露

我们在日常经营过程中面临一定的市场风险。这些风险主要包括外汇风险、利率风险、信用风险、流动性风险和商品价格风险。有关这些风险的进一步讨论和敏感性分析，请参阅我们2024年年度报告中包含的截至2024年12月31日止年度的经审计综合财务报表附注3财务风险管理。

第二部分–其他信息

项目1。法律诉讼程序

我们可能会不时涉及与我们的运营所产生的索赔相关的各种索赔和法律诉讼。我们目前不是任何重大法律诉讼的当事方，包括我们所知道的任何未决或威胁的此类诉讼。

项目1a。r风险因素

自我们2024年年度报告第一部分第3.D项“风险因素”中报告的风险因素以来，我们的风险因素没有发生重大变化，但以下情况除外：

我们中国业务的战略审查可能不会成功

我们已开始对我们的大中华区业务进行战略审查。此次审查将考虑一系列广泛的战略选择，以提高股东价值，包括可能分拆大中华区部分。无法保证这一战略审查将获得成功或将产生提高股东价值的结果。战略审查也需要时间和管理层的关注。战略审查也可能需要比预期更长的时间。无法保证该过程将导致任何交易或战略变化。如果战略审查不成功，这将可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。

项目2。EQU的未登记销售ity证券及所得款项用途

所得款项用途

公司于2021年11月15日提交的关于表格6-K的报告第II部分第2项中包含的信息以引用方式并入本文。

项目3。默认UPOn高级证券

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	Oatly Group AB


日期：2025年7月23日	签名：	/s/Marie-Jos é David
	姓名：	Marie-Jos é David
	职位：	首席财务官