投资者介绍2025年12月附件 99.1
2 PARK HOTELS & RESORTS MISSION投资战略指导原则成为卓越的住宿REIT，专注于通过积极的资产管理和深思熟虑的增长战略为股东持续提供卓越的、经风险调整的回报，同时保持强大和灵活的资产负债表高档和豪华的全方位服务的卓越城市和度假村目的地附属于主导的全球品牌积极的资产管理审慎的资本配置保持强劲和灵活的资产负债表
3 TTM 3Q25酒店Adj. EBITDA可比1 Core2 1）夏威夷29% 32% 2）奥兰多17% 16% 3）纽约8% 9% 4）新奥尔良8% 9% 5）南加州7% 5% 6）基韦斯特7% 8% 7）波士顿6% 6% 8）波多黎各4% 4% 9）芝加哥3% 4% 10）华盛顿特区2% 3%合同/其他休闲集团商务短暂公园概览35可比酒店1 22K可比客房1房间收入分部1,2酒店收入分部1,2 TOP 10市场客房餐饮辅助酒店（停车场、高尔夫、度假村费用）60% 29% 4% 7%非核心酒店39% 30% 25% 6%非核心酒店1。Park的可比酒店包括其35家合并酒店，不包括其2家未合并酒店；指标基于截至2025年9月30日的可比TTM总数据。酒店调整后EBITDA不包括2024年第四季度罢工对Park在夏威夷、波士顿和西雅图的酒店的影响2。Park的核心酒店包括其合并的20家酒店和未合并的1家酒店；指标基于截至2025年9月30日Park的20家合并核心酒店的TTM数据。酒店调整后EBITDA不包括2024年第四季度罢工对Park在夏威夷和波士顿的核心酒店的影响。请参阅幻灯片29了解Park的投资组合清单SIGNIA BY HILTON ORLANDO BONNET CREEK CASA MARINA KEY WEST，CURIO COLLECTION HILTON HWAWAIIAN Village WAIKIKI Beach Resort 20 CORE HOTELS2 16K CORE ROMS2 Core Hotels 82% Core Hotels 80% Core Hotel Markets
4 PARK：令人垂涎的投资故事估值核心投资组合5金融灵活性ROI管道核心投资组合中的最高质量部门投资回报率管道推动价值创造折扣尽管部门表现出色1 AMPLE LIQUIDITY to Execute Strategy较NAV1的一致估计折价47% 27万美元/投资组合的关键隐含市值2约100万美元/关键重置成本核心投资组合3有吸引力的股息收益率为9% 4核心投资组合的巨大内含房地产价值——将通过稳健的ROI管道实现：10亿美元的潜在机会开发团队有着良好的成功记录：过去的项目产生了20% +的平均内部收益率迈阿密皇家棕榈南滩：2025年5月开始了1.03亿美元的变革性翻新20家核心酒店5；1.6万间客房TTM 3Q25运营指标：5 RevPAR：218美元；酒店调整后EBITDA利润率：30%；EBITDA/Key：40,000美元高于平均增长：5,6 5Y RevPAR CAGR（2025-2030）近3%包括奥兰多（5%）、迈阿密（4%）、基韦斯特（4%）、新奥尔良（4%）和波士顿（3%）自2018年以来，到2025年，将有1.4B美元的资本投资于核心投资组合5，即8.7万美元/间，而随着核心市场复苏和ROI项目趋于稳定，近三分之二的客房（根据酒店调整后EBITDA的百分比加权）已经翻新了1亿美元+调整后EBITDA的增长潜力超过2B美元的流动性，包括循环信贷额度（“Revolver”）下可用的10亿美元和无担保的8亿美元延迟提取定期贷款（“2025 DDTL”），直到2016年第四季度才有重大债务到期股东资本：过去3年，回报近1.3B美元（约9.4亿美元的股息+超过3.4亿美元的股票回购）4。股息收益率是根据2025年宣布的0.25美元/股的季度股息和Park在2025年12月1日的收盘股价10.625美元计算得出的。Park的核心酒店包括Park的20家合并酒店和Park的1家未合并酒店；指标仅基于Park的20家合并核心酒店，不包括2024年第四季度罢工对Park在夏威夷和波士顿的核心酒店的影响，并利用迈阿密皇家棕榈南海滩翻新后的预期稳定数据。有关Park的投资组合清单6，请参见幻灯片29。基于Lodging Analytics Research and Consulting（“LARC”）提供的预测的复合年增长率（“CAGR”）1。基于Park于2025年12月1日的收盘股价10.62美元；基于当前华尔街估计的共识NAV 2。表示Park投资组合在公开市场3的每密钥隐含价值。基于园区内部分析及截至2025年园区核心酒店建设市场定价。估计土地价值基于市场数据和适用的近期可比销售额。这一估计并不是对HILTON ORLANDO BONNET CREEEK NEW YORK HILTON MIDTOWN HILTON HILTON Santa BARBARA BEACHFRONT Resort HILTON CHICAGO投资组合SIGNIA公平市场价值的估计
5资本配置：以$ 2.5B的价格收购Chesapeake Lodging Trust，提高了投资组合的整体质量；以超过$ 3B的价格出售或处置了47家酒店1；以平均超过20%的回报将3.3亿美元投资于增值ROI项目卓越运营：实现了2024年可比RevPAR增长3%，或行业领先的4.3%，不包括罢工和相关的劳工活动，而2025年可比RevPAR预测将比2024年（不包括迈阿密皇家棕榈滩）变化（1.5）%至（0.7）%，原因是经济不确定性加上政府关门；尽管如此，这个团队在年初至今的资产负债表管理保持了1%的费用增长：发行了近2.9B美元的公司债务以偿还2.5B美元的近期债务资本回报：自2017年以来以股票回购和股息的形式向股东返还了大约3.9B美元的资本企业责任：被《新闻周刊》评为2020-2022和2024-2025年度美国最负责任公司榜单和2023-2025年度美国最值得信赖公司榜单；发布了TCFD报告；年度参与GRESB关键成就：创造价值经验丰富的管理团队执行管理层主席、总裁兼首席执行官Thomas J. Baltimore, Jr.执行副总裁，首席财务官兼财务主管Sean Dell'Orto执行副总裁、设计与施工Carl Mayfield执行副总裁兼首席信息官Tom Morey执行副总裁、人力资源Jill Olander执行副总裁、资产管理Joe Piantedosi执行副总裁、总法律顾问兼秘书Nancy Vu高级管理高级副总裁、投资与投资组合管理Rebecca Flemming高级副总裁、企业融资与分析Diem Larsen高级副总裁兼首席财务官Darren Robb高级副总裁、战略Ian Weissman高级副总裁、税务Scott Winer与成功记录1。迄今为止，Park已出售了39家酒店的权益。此外，另有6处房产受制于已到期或被Park或房东终止的地面租约，因此被移交给房东。此外，为7.25亿美元的无追索权CMBS贷款（“顺丰抵押贷款”）提供担保并于2023年10月被置于接管状态的旧金山联合广场希尔顿酒店和旧金山Parc 55-A希尔顿酒店（统称“旧金山希尔顿酒店”）已于2025年11月由法院指定的接管人出售2。基于YTD 9/30/2025的可比数据Stephanie Wingader高级副总裁兼助理总法律顾问
6核心酒店ICONIC PortFOLIO WALDORF ASTORIA ORLANDO CASA MARINA Key West，CURIO Collection HILTON WAIKOLOA Village Royal Palm South Beach Miami HILTON Hawaiian Village WAIKIKI Beach Resort HILTON Santa Barbara Beachfront Resort CASA MARINA Key West，CURIO Collection HYATT REGENCY MISSION BAY SPA and MARINAHILTON WAIKOLOA Village SIGNIA by HILTON ORTON
7 ICONIC PORTFOLIO THE CORE HOTELS（续）HILTON NEW ORLANS RIVERSIDE HILTON DENVER CITY Centre NEW HILTON MIDTOWN HYATT REGENCY BOSTON BOSTON JW Marriott San Francisco Union SQUARE HILTON CHICago HILTON BOSTON LOgan Airport Double Tree WASHINGTON-Crystal CITY JUNIPER HOTEL Cupertino，CURIO COLCTION HILTON MCLEAN TYSONS CORNER HYATT REGENCY BOSTON
Growth HILTON WAIKOLOA村的建筑街区
9 Park战略：专注于核心酒店战略计划：在未来12个月内处置剩余的非核心酒店实质上提高了增长和质量为什么要专注于核心酒店2017投资组合狭窄关注仅核心酒店2025核心投资组合2025非核心投资组合21家酒店17K间客房16家酒店7K间客房129美元RevPAR4 14%酒店调整。EBITDA利润率4 67家酒店35K间客房162美元RevPAR1 28%酒店调整。EBITDA利润率1核心酒店占价值的90% + 2重塑投资组合至16家剩余非核心酒店218美元RevPAR3 30%酒店调整。EBITDA利润率3优越RevPAR：218美元，或比非核心酒店高69%更有利可图：酒店调整后EBITDA利润率30%，或比非核心酒店高1600个基点EBITDA/关键：4万美元，或比非核心酒店高300%更高的增长：核心市场的5年RevPAR复合年增长率（‘25-'30）近3%显着的盈利上行空间：稳定后调整后EBITDA上行潜力超过1亿美元供应有限：预测到2030年的供应复合年增长率为0.7%估值上行空间：核心酒店的卓越质量和增长，加上非核心销售收益的较低杠杆，支持大幅更高的估值内含价值：推动额外增长和价值创造质量的稳健管道3,4增长价值创造1。指标基于2017财年数据2。基于TTM可比酒店调整后EBITDA截至2025年9月30日3。指标为截至2025年9月30日Park的20家合并核心酒店的TTM，不包括Park在夏威夷和波士顿的核心酒店的罢工影响，并利用迈阿密皇家棕榈南海滩4号装修后的预期稳定数据。指标为截至2025年9月30日Park的15家合并非核心酒店的TTM，不包括Park在西雅图的酒店的罢工影响
10 1.基于截止9/30/2017和9/30/2025的TTM可比数据；不包括未合并酒店2。截至2025年9月30日的TTM可比指标不包括对Park在夏威夷和波士顿的核心酒店以及Park在西雅图的非核心酒店的罢工影响，并利用迈阿密皇家棕榈南海滩（核心酒店）核心VS装修后的预期稳定数据。非核心更高的质量，更高的利润，更好的增长合并核心（20）酒店自2017年以来，核心酒店的表现明显优于Park的非核心酒店1,2 SIGNIA by HILTON ORLANDO BONNET CREEEK合并非核心（15）酒店（5600万美元）酒店调整后EBITDA减少7500万美元酒店调整后EBITDA增加Park的非核心酒店投资组合自2017年以来对酒店调整后EBITDA增长的年度拖累为125个基点，同时稀释了整体投资组合质量和估值。剥离这些资产有望显著提升成长性，提升投资组合质量，降低杠杆率。2017年与2025年总RevPAR复合年增长率：2.2%酒店调整后EBITDA利润率：（10个基点）R ev P A R $ 218 $ 129核心非核心E B IT D A/K ey $ 40,000 $ 10,000核心非核心H ot el A d ju st ed EB IT D A m ar g in 30% 14%核心非核心2017年与2025年总RevPAR复合年增长率：（1.0）%酒店调整后EBITDA利润率：（1,080个基点）222
11家定向处置非核心酒店；预计使用所得款项用于偿还5.6亿至6亿美元的债务预计非核心酒店销售收益3 0.3倍至0.4倍预计未来两年在非核心酒店销售的推动下杠杆率（净债务与EBITDA之比）将降低3 Park：计划处置非核心酒店销售部分非核心处置#酒店按比例关键按比例EBITDA 1 FY 2025E RevPAR估计销售收益估计倍数估计时间（1）已售出/已签约/已成交2 51,541美元670万美元140美元1.61亿美元27.3x N/A（2）即将到期的Safehold租赁21,095美元（0.5）M $ 105美元0美元N/A YE 2025（3）已授予交易1520美元（1.3）M $ 123美元3700万美元N/A 11.62亿美元-1.77亿美元10.0x-11.0x 2026年（5）其他非核心31,558美元3020万美元132美元2亿美元-225亿美元6.5x-7.5x 2026年总计/平均：166,280美元5150万美元132美元5.6亿美元10.9x-11.7x（6）Safehold租赁3 3959美元1650万美元150美元待定待定待定计划在未来12个月以上处置非核心酒店；预计用于偿还债务的收益1。基于截至2025年9月30日的TTM酒店调整后EBITDA，或者，对于已出售或已关闭的酒店，基于2024财年酒店调整后EBITDA；包括Park来自未合并合资企业的份额2。包括于2025年5月出售凯悦中心渔人码头、于2025年9月关闭堪萨斯城广场大使馆套房以及于2025年11月出售Park在首都希尔顿酒店的权益3。鉴于正在进行的诉讼，无法确定Safehold地面租赁协议下剩余三家酒店的时间；不包括在估计收益和预期公园杠杆率降低的杜布莱特里酒店圣何塞希尔顿短山杜布莱特里西雅图机场非核心战略中1.61亿美元的非核心酒店已售或签约2025年进展资本希尔顿
12剥离非核心酒店将进一步凸显Park核心投资组合1的显着盈利潜力。基于园区2025财年调整后EBITDA前景2的中点。其他度假村包括Casa Marina Key West the Reach度假村。Hilton Caribe，Hilton Santa Barbara，and Hyatt Regency San Diego。不包括Hilton Santa Barbara和Casa Marina Key West的ROI项目$ 608 $（66）$ 542 $ 57 $ 38 $ 28 $ 24 $ 15 $ 709 Urban：New Orleans、Chicago和San Francisco Park酒店的大流行后复苏延迟：弥合盈利潜力调整后EBITDA Bridge（$ m）其他Resort2 Santa Barbara/Casa ROI处置夏威夷：罢工（+ 1800万美元）、装修中断（+ 1100万美元）、欧胡岛市场和国际需求反弹（+ 2800万美元）的挥之不去的影响带来的顺风Orlando：在Bonnet Creek舞厅扩建项目的支持下，集团业绩继续表现优异，奥兰多会议中心耗资9亿美元的两期扩建项目增加了近15万平方英尺，以及迪士尼正在对其主题公园迈阿密皇家棕榈南滩进行的17B美元投资：继1.03亿美元的全面翻新后，稳定的调整后EBITDA预计将翻倍2025E1稳定了1亿美元+净调整后EBITDA增长潜力5美元2025E1调整后
13潜在更高的增长=更高的倍数1。鉴于与增长和质量估值倍数的强相关性，为潜在的更高估值搭桥1,2 9.3x 11.0倍PK调整后EBITDA倍数（2026E）平均同行集团调整后EBITDA倍数股价11美元23美元PK股价2潜在PK股价5 •加速增长：1亿美元+调整后EBITDA上行空间（较2025E3 + 17%）•更高的RevPAR：218美元TTM 3Q25；+ 33美元较2025E4 •更高的酒店调整后EBITDA利润率：30% TTM 3Q25；+ 365个基点较2025E4 •更低的杠杆：在5.0倍以内；估计减少1.6倍，包括核心酒店嵌入的调整后EBITDA上行空间PK估值CARIBE HILTON ILTON WAIKOLOA VILLAGE 1的潜在影响。当前的调整后EBITDA倍数基于当前华尔街对2026年的一致预期和大约25年的历史调整后EBITDA倍数的同行数据；同行集团包括市值超过1B-HST美元的全服务住宿REITs、PEB、SHO、DRH、RHP、TERM3和XHR 2。基于截至2025年1月12日的股价处置非核心酒店的预期收益WALDORF ASTORIA ORLANDO当前12.3x基于当前平均。Peer Group multiple current current $ 27 historical based on historical avg。同级组倍数3。基于园区2025财年调整后EBITDA前景的中点4。在可比基础上比较截至2025年9月30日的TTM核心指标与园区2025财年展望的中点5。基于Park的预期稳定调整后EBITDA-见幻灯片12
14个完成了~3.3亿美元（2018-2024年）的规划/在建项目~10亿美元的额外潜在项目价值创造10亿美元的潜在ROI管道15%-20 %的潜在IRR显着的嵌入价值稳健的ROI管道：HILTON NEW YORK MIDTOWN • Bonnet Creek翻新和扩建（2.2亿美元）• Casa Marina和The Reach Key West Renovation（9300万美元）• Hilton Santa Barbara Renovation（1400万美元）• Royal Palm South Beach Repositioning1（1.03亿美元）• Casa Marina Key West Outparcel（8000万美元-9000万美元）• Hilton Santa Barbara扩建（5500万美元-6000万美元）• Hilton Hawaiian Village扩建（4.85亿美元-5.3亿美元）• Hilton Waikoloa Village扩建（2.25亿美元-2.50亿美元）• DoubleTree Crystal City再开发• Hilton New Orleans混合用途扩建• Hilton New York Midtown替代用途HILTON Santa BARBARACASA MARINA KEY WEST •对资本的价值产生使用，预期回报率高于收购收益率•大幅改善投资组合质量=到2028年的增长1。2025年5月开始2。基于酒店调整后EBITDA的酒店装修前与装修后；更多信息见幻灯片15 3。基于2024财年酒店调整后EBITDA，不包括对希尔顿夏威夷村威基基海滩度假村的罢工影响，以及基于中点潜在内部收益率（18%）的估计稳定的酒店调整后EBITDA，RATIONALE E B IT D A（M）110美元164美元前+ 5400万美元后22 E B IT D A（M）299美元477美元前+ 1.78亿美元后33
15 HILTON Santa Barbara BeachFront Resort the REACH KEY WEST，CURIO Collection Casa Marina KEY WEST，CURIO Collection Track Record of Success Value Enhancing ROI：已完成主要ROI项目的酒店在稳定后产生额外5000万美元+的EBITDA 1,2018年完成的1400万美元装修IRR：25% IRR：25% EST。IRR2：17% + EST。IRR2：20% + SIGNIA BY HILTON ORLANDO BONNET CREEK & WALDORF ASTORIA ORLANDO E B IT D A（M）$ 17 $ 2220172019 + $ 500万$ 1300万装修完成2019 E B IT D A（M）$ 8 $ 1220182021 + $ 400万$ 8000万装修完成2023 E B IT D A（M）$ 23 $ 34 20192025E + $ 1100万$ 2.2亿装修完成2024年1月E B IT D A（M）$ 62 $ 96 20222025E + $ 34m1。基于酒店调整后EBITDA变化显示的酒店之前vs装修后2。预计7年期IRR
16个重大项目正在进行中2018-2025年，1.4B美元的增值资本支出项目投资于Park的核心投资组合，带来了实质性的市场份额增长。目前的项目包括：迈阿密皇家棕榈岛南滩1.03亿美元•全面物业改造•改造393间客房，+ 11间客房•预计2026年第二季度完成9400万美元•第一阶段：改造392间客房，+ 12间客房；2025年2月完成•第二阶段：改造404间客房，+ 14间客房；预计2026年第二季度完成7100万美元•第一阶段：改造197间客房，+ 6间客房；2025年1月完成•第二阶段：改造203间客房，+ 8间客房；预计2026年第一季度完成8300万美元新奥尔良河滨主塔希尔顿酒店•第一阶段：翻新250间客房；2024年11月完成•第二阶段：翻新428间客房；预计2026年第一季度完成•第三阶段：翻新489间客房；预计2026年第四季度完成承诺投资：
17 •总体而言，Park预计到2030年其主要市场的年均供应增长率为0.7%，而大流行前的20192年第四季度预测的年供应增长率为2.0%，在同行中并列最低• Park超过70%的2025年核心EBITDA暴露于到2030年年年供应增长率为1.0%或更低的市场•不断升级的建筑和劳动力成本预计将在短期内减缓新供应的步伐，并为进入核心投资组合创造进一步的壁垒：从供应中得到很好的保险1.2% 1.1% 0.9% 0.8% 0.8% 0.8% 0.7% 0.7% 0.7% 0.5% 0.4% 0.1% 2025-2030年平均供应增长园区（核心）2025财年EBITDA贡献（%）全国平均圣地亚哥丹佛纽约华盛顿特区波士顿奥兰多迈阿密新奥尔良瓦胡岛芝加哥旧金山0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 1。供应增长数据来自CBRE 2025年第二季度酒店地平线预测2。CBRE 2019年第四季度酒店前景预测3。Peer group包括市值超过$ 1B-HST的全方位服务住宿REITs、PEB、SHO、DRH、TERMH、RHP和XHR全国供应增长平均值：0.7%对Park有利的供应情况到20301年20.0%供应增长1对Lodging REIT Peer Group3的敞口1.2% 0.9% 0.8% 0.8% 0.7% 0.7% 0.7% 2025-2030年平均。供应增长同行集团平均RHP丨XHR HST TERM1SHOPEB PK（核心）同行增长平均：0.9%
18 •调整后的FFO不包括与2023年6月开始的顺丰抵押贷款违约相关的5800万美元违约利息和滞纳金管理费用，这些费用被要求在利息费用中确认，直到希尔顿旧金山酒店的合法所有权被转让并且顺丰抵押贷款由买方承担，这发生在2025年11月，当时酒店被法院指定的接管人出售•完全稀释的2025年全年加权平均股份2亿2025年展望：没有改变指导展望假设和考虑因素截至2025年12月8日的2025年展望变化中点1Metrics低高可比RevPAR184美元185美元0美元/年增长（2.5）%（1.8）% 0bps可比RevPAR，不包括迈阿密皇家棕榈南滩酒店$ 186 $ 187 $ 0 Y/Y增长（1.5）%（0.7）%0 bps调整后EBITDA $ 595 $ 620 $ 0 Y/Y变化（9.0）%（5.0）% 0.0%可比酒店调整后EBITDA利润率26.3% 26.9% 0 bps Y/Y变化（130 bps）（70 bps）0 bps调整后每股FFO-稀释后$ 1.85 $ 1.97 $ 0.00 $ 0.00 Y/Y变化（10.0）%（4.0）% 0.0% •截至2025年12月8日的投资组合，未考虑未来潜在的收购、处置或任何融资交易，这可能导致Park的前景发生重大变化•不包括围绕关税宣布的增量影响（包括因应美国贸易政策变化而宣布的任何外国关税）、由于关税或贸易政策而导致的前往或在美国境内的旅行模式变化的假设，因为目前无法确定或量化此类宣布的净影响1。与10/30/2025相比，截至2025年12月8日的2025年展望2。可比RevPAR增长与2024年同期相比核心投资组合增长（不包括皇家棕榈）23.8%初步10月可比RevPAR5.5 %初步11月可比RevPAR11月可比RevPAR11月可比RevPAR增长2~2%初步11月可比RevPAR（不包括皇家棕榈南滩迈阿密酒店）符合预期，尽管政府关闭的影响略高于预期
附录Casa Marina Key West，Curio Collection
20有延长近期限计划的强化资产负债表Park的资产负债表保持强劲，流动性充裕，并提高了增长的财务灵活性，同时在经济不确定期间提供保护调整后的合并债务到期时间表（百万美元）1,21。不包括2025年11月由希尔顿旧金山酒店的买家承担的7.25亿美元顺丰抵押贷款，以及来自未合并合资企业的1.57亿美元债务。调整包括预计偿还2026年到期的1.4B美元抵押贷款，完全利用2025年8亿美元DDTL，并在2026年下半年完成潜在的6亿至7亿美元融资交易（中点显示）2。截至2025年9月30日，不包括本金支付摊销
21 $ 725 $ 750 $ 550 $ 200 $ 154 $ 30 $ 51 $ 1,000 $ 800 $ 650优先票据2024定期贷款优惠JV债务财产抵押贷款循环2025 DDTL 1H 2026交易202620272028202920302031精算资产负债表焦点2026年公园已采取步骤，进行更全面的资本重组，以改变资产负债表合并债务到期时间表（百万美元）1 $ 725 $ 750 $ 550 $ 200 $ 1,448 $ 154 $ 30 $ 1,000 $ 800优先票据2024定期贷款财产抵押贷款优惠JV债务循环2025 DDTL 202620272028202920302031。不包括2025年11月由旧金山希尔顿酒店的买家承担的7.25亿美元顺丰抵押贷款，以及来自未合并合资企业的1.57亿美元债务。调整包括预计偿还2026年到期的1.4B美元抵押贷款，完全利用2025年8亿美元DDTL，并在2026年下半年完成潜在的6亿至7亿美元融资交易（中点显示）24截至2025年9月30日已调整1 2。由丹佛市中心希尔顿酒店担保的5100万美元贷款将于2042年到期，但贷款人可提前六个月通知赎回。截至9/30/2025，Park未收到贷款人3的通知。包括来自未合并合资企业的1.57亿美元债务4。$ 1.0B Revolver假定完全延长到期日至2030年9月5。8亿美元的2025年DDTL假设完全延长期限至2031年1月6。2026年下半年交易金额反映了6亿美元至7亿美元潜在收益范围的中点25,645实际调整后的3Q251 3Q251到期债务的百分比2027248% 11%%固定利率债务的95% 58% %有担保债务的42% 23%可用流动性$ 2.1B $ 1.3B净债务3 $ 3.7B $ 3.7B公司信用评级（标普/穆迪）BB-/B1 BB-/B1 •于2025年9月修订和重述了Park的信贷额度，将Revolver增加到$ 1.0b并增加8亿美元的2025年DDTL，以帮助解决2026年下半年到期的$ 1.4b抵押债务•目前正在探索预计在2026年下半年执行的有担保债务选项• 2025年第三季度净债务与TTM的可比调整后EBITDA为6.23x3评论
22 •将酒店定位为市场上现有（和即将开业）豪华住宿的高端替代品•增强和重新配置公共空间、餐饮网点和舒适区域，以改善流量并提高利用率，包括增加室内/室外大堂酒吧，通过格子架系统和火坑激活通风道，和打造室内/室外健身中心•改造所有会议和功能空间，提升整体团体体验•完整的客房改造（包括案场商品）将使物业与改造后的复合套装竞争定位；当前状况限制了驱动ADR的能力•通过增加座位、重新设计菜单来增加捕获量并提高餐饮网点的盈利能力，和运营变化•增加新房间和创建新的活动露台以推动增量利润•追求LEED认证1.03亿美元的变革性翻新海滨酒店RATIONALE &预期ROI驱动因素ROYAL PALM SOUTH BEACH重新定位项目摘要•全面翻新所有393个房间，增加11个新房间•范围将解决酒店的所有区域，并纳入与其他生活方式酒店相称的便利设施1。代表酒店业绩总额；预计增量酒店调整后EBITDA归属于翻新预计约为1400万美元/年潜在价值创造1.17亿美元+预计NPV1 15%-20 %预计IRR1估计预算1.03亿美元预计酒店EBITDA翻倍一度稳定至近2800万美元
23 Signia by Hilton •从标准希尔顿品牌转换为高架、以团体为中心的Signia by Hilton品牌•增加90000平方英尺的会议空间，其中包括30000平方英尺的户外活动草坪空间•全面翻新1009间客房、会议空间、大堂、咖啡店、酒吧、游泳池和懒河华尔道夫酒店•增加17000平方英尺的会议空间•全面翻新502间客房、会议空间、大堂、水疗中心、酒吧，餐厅和游泳池• Rees Jones Signature 18洞高尔夫球场ROI案例研究的翻修：2.2亿美元的会议空间扩建和2024年完成的全面翻修提升了标志性复杂范围SIGNIA + WALDORF BONNET CREEEK财务亮点1 Resort Complex PROFILE • 1,511间客房• 296,000平方英尺的会议和活动空间• 11个餐饮选择• 2个游泳池和1条漂流河• 18洞高尔夫球场• 1个水疗中心1。截至9/30/25的预测•预计2025年酒店调整后EBITDA为9600万美元，比2024年增长17% •与2024年相比，2025年餐饮速度增长13% •奥兰多华尔道夫酒店被Cond é Nast Traveler评为2024年全球排名# 9的度假村，读者选择奖•被《Travel + Leisure》杂志认可为2025年佛罗里达州最佳度假村排名# 4
24 •空气净化/室内空气质量的尖端技术•将关键电气设备从低层迁移•为海平面以下区域安装排水沟、污水泵和检漏监测•老虎大坝™风暴潮便携式防护屏障• Dorada海滨餐厅• 8间带阳台的步出式套房•创建QQ房型•新增7间池畔小屋•更新水上运动设施•新增6k SF赛事草坪• 7台电梯现代化ROI案例研究：投资8000万美元进行变革性品牌重塑，Key West标志性度假村的翻新和弹性升级效率和复原力提升财务亮点•年初至今20251的RevPAR为442美元，比去年增长7%。2024财年RevPAR增长110% +至2023年（研磨翻新中断）• 105,900美元2025年TTM2 EBITDA/Key，在投资组合中最高。YTD1 EBITDA/Key比去年增长13% • 2025年预计将成为Casa Marina餐饮收入创纪录的一年投资升级内饰•全面翻新311间客房•完全修复历史悠久的大堂、舞厅和会议室•将雪茄吧重新构想成莫里森的市场•将现有租户零售重新构想成Canary Room ScoPE外部•完全修复立面•完全修复两个游泳池•翻新外部客房露台•修复两个历史悠久的码头•海滩滋养Casa Marina Key West，CurIO系列1。基于截至2025年9月30日的年初至今可比数据2。基于截至2025年9月30日的TTM可比数据
25 HILTON Santa BARBARA1预期发展•通过重建现有网球场和部分停车场创造~73个净新钥匙•发展计划要求从相邻地块转让开发权由合资伙伴拥有•在非常受欢迎的加利福尼亚子市场为首屈一指的得来速度假胜地添加钥匙•利用酒店的名称和声誉来降低上升风险•带有专用便利设施的新房间产品将有助于确保获得更高评级的临时和团体业务•利用机会推动更多的专属度假村受众产生的餐饮和其他收入•合资伙伴参与并与该网站新开发项目的经济潜力保持一致•开发成本估计远低于酒店项目的每个关键价值摘要理由&预期ROI驱动因素潜在价值创造1300万美元+估计NPV 15%-20 %估计IRR估计预算5500万美元-6000万美元1。酒店由合并后的合营公司拥有
26 Casa Marina OUTPARCEL计划开发•开发两个毗邻Casa Marina的地块，目前由行政办公室和空置结构占用•需要更改分区和立法措施，以允许商业临时出租（与目前的住宅指定相比）•规划预计将包括~23个出租或临时酒店别墅、~88个劳动力住房床位、停车场、新的度假村健身中心，以及翻新现场历史结构•在可开发土地有限且对爱彼迎、VRBO、等•通过降低租赁劳动力成本和降低内部洗衣费用来改善Casa Marina和The Reach的运营的整体机会•利用Key West对别墅单元的大量需求，这是新冠疫情后表现最好的子市场之一•解决劳动力挑战的一个根本原因：缺乏经济适用房项目概要理由&预期投资回报率驱动因素潜在开发地点Casa Marina The Reach 1。基于（i）临时别墅、（ii）劳动力住房和（iii）运营协同效应的综合财务业绩潜在价值创造650万美元+估计NPV1 15%-20 %估计IRR1估计预算8000万美元-9000万美元
27 HILTON HAWAIian Village ALA MOANA Tower预期开发•开发一座约400k SF、515键的高层塔楼，毗邻HHV –公园最具标志性的资产和最大的EBITDA生产商•设施预计包括到达/离开休息室、8层室外游泳池和酒吧，1楼零售（旗舰ABC店）•利用现有未使用密度，利用与HHV相邻的最后一个未开发地块建立独特机会•自2016年以来在威基基推出首个新的酒店产品•在美国入住率最高的市场之一增加客房库存，进入壁垒显着•利用HHV的名称/声誉降低爬坡风险•与HHV实现劳动力成本协同效应和规模经济•通过将现有的行政和销售办公室搬迁到新的AMB塔，在Diamondhead塔进行39键扩展的潜力•开发预计不会扰乱HHV并将在收购的地块上开发项目概要理由&预期投资回报率驱动因素1。基于（i）新的515键塔、（ii）39键钻石头扩展和（iii）预期的基础管理费减少导致的校园范围内的节省1.4亿美元+估计NPV1 15%-20 %估计IRR1估计预算4.85亿美元-5.3亿美元的综合财务业绩
28 HILTON WAIKOLOA村预期开发•利用现有密度在现有停车场和网球场区域开发多达213个额外钥匙（酒店或分时度假）•公园可以开发额外的酒店钥匙或对多余的土地采取替代用途或货币化策略（例如，分时度假）•优化校园内未充分利用的空间•在进入市场的高门槛中创建额外的酒店钥匙，近年来该市场的RevPAR水平已达到创纪录的高水平•利用机会推动更多的专属度假村受众产生的餐饮和其他收入•提高翻新后的组合内的竞争力•在运营、管理和销售职能方面实现现有度假村和新塔楼之间的费用和劳动力协同效应•替代开发用途（例如，分时度假）可以以最低的资本支出提供额外的度假村需求•开发预计不会扰乱现有酒店，将在现有停车场和网球场区域项目上开发总结理由&预期ROI驱动因素潜在价值创造4500万美元+估计NPV 15%-20 %估计IRR估计预算2.25亿至2.5亿美元
29投资组合：核心VS.非核心非核心投资组合酒店名称总房间市场股权所有权合并非核心酒店DoubleTree Hotel Seattle Airport 850 Seattle 100% Hilton Orlando Lake Buena Vista 814 Orlando 100% The Wade 520 Chicago 100% DoubleTree Hotel San Jose 505 Other U.S. 100% Hilton Salt Lake City Centre 500 Other U.S. 100% DoubleTree Hotel Ontario Airport 482 Southern California 67% Boston 万豪酒店 Newton 430 Boston 100% the Midland Hotel，a Tribute Portfolio Hotel 403 Chicago 100% Hilton Seattle Airport & Conference Center 396 Seattle 100% Hilton Short Hills 314 Other U.S. 100% DoubleTree Hotel San Diego – Mission Valley 300 Southern California 100% Embassy Suites Austin Downtown South Congress 262 Other U.S. 100% DoubleTree Hotel Sonoma Wine Country 245 Other U.S. 100% Hilton Checkers Los Angeles 193 Southern California 100% DoubleTree Hotel Durango 159 Other U.S. 100% Total Consolidated Non-Core Hotels（15 Hotels）6,37华盛顿特区50%未合并非核心酒店总数（1家酒店）288家非核心酒店总数（16家酒店）6,661家核心投资组合酒店名称总客房市场股权所有权合并核心酒店希尔顿夏威夷村威基基海滩度假村2,872夏威夷100%纽约希尔顿中城1,878纽约100%希尔顿新奥尔良河滨1,622新奥尔良100%希尔顿芝加哥1,544芝加哥100%奥兰多邦尼特溪希尔顿酒店1,009奥兰多100%希尔顿威科洛亚村653夏威夷100%加勒比希尔顿652波多黎各100% DoubleTree酒店华盛顿特区–水晶城627华盛顿，华盛顿特区100%希尔顿丹佛市中心613丹佛100%希尔顿波士顿洛根机场604波士顿100%华尔道夫酒店奥兰多502奥兰多100%凯悦酒店波士顿502波士顿100%希尔顿麦克莱恩泰森斯角458华盛顿特区100%凯悦酒店Mission Bay Spa和Marina 438 Southern California 100% Royal Palm South Beach Miami，a Tribute Portfolio Resort 393 Miami 100% Hilton Santa Barbara Beachfront Resort 360 Southern California 50% JW万豪酒店 San Francisco Union Square 344 San Francisco 100% Casa Marina Key West，Curio Collection 311 Key West 100% Juniper Hotel Cupertino，Curio Collection 224 Other U.S. 100% The Reach Key West，Curio Collection 150 Key West 100% Total Consolidated Core Hotels（20 hotels）15,756 Unconsolidated Core Hotel Hilton Orlando 1,424 Orlando 20% Total Unconsolidated Core Hotel（1 hotels）1,424 Total Core Hotels（21 hotels）17,180
30可比公司在可比基础上提供其合并酒店的某些数据，作为投资者的补充信息：可比酒店收入、可比RevPAR、可比入住率、可比ADR、可比酒店调整后EBITDA和可比酒店调整后EBITDA利润率。公司提出可比酒店业绩，以帮助公司及其投资者评估其合并酒店的持续经营业绩。该公司的可比指标包括自上一年1月1日以来在Park的投资组合中活跃和运营的酒店的结果，以及似乎此类收购发生在最早报告期间的物业收购。此外，可比指标不包括截至2025年12月4日发生的财产处置结果。核心/非核心该公司的核心投资组合包括20家Park的合并酒店和1家Park的未合并酒店；然而，为其核心酒店提供的指标仅基于Park的20家合并核心酒店。其余15家合并酒店和1家未合并酒店为Park的非核心酒店。有关Park的投资组合清单，请参见幻灯片29。EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率未计利息费用、税项和折旧及摊销前的利润（“EBITDA”），在此列报，反映不包括折旧和摊销、利息收入、利息费用、所得税以及利息收入和费用、所得税和折旧及摊销在内的净收益（亏损），包括在附属公司投资收益中的权益中。此处列出的调整后EBITDA计算为EBITDA，如先前定义，进一步调整以排除以下不反映Park持续经营业绩或在正常业务过程中发生的项目，因此，管理层在针对行业内其他公司作出日常经营决策和评估Park的经营业绩时的分析被排除在外：•出售合并和未合并投资资产的收益或损失；•与酒店收购或处置相关的成本在该期间费用化；•遣散费；•基于股份的补偿费用；•减值损失和伤亡损益；•管理层认为不代表公司当前或未来经营业绩的其他项目。酒店调整后EBITDA衡量的是公司合并酒店的债务偿还、折旧和公司费用之前的酒店层面业绩，其中不包括未合并关联公司拥有的酒店，是衡量公司盈利能力的关键指标。公司提出酒店调整后EBITDA，以帮助公司及其投资者评估公司合并酒店的持续经营业绩。酒店调整后EBITDA利润率的计算方法为酒店调整后EBITDA除以酒店总收入。EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率不是美国（“美国”）公认会计原则下的认可条款，不应被视为根据美国公认会计原则得出的净收入（亏损）或其他财务业绩或流动性衡量标准的替代方案。此外，该公司对EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率的定义可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。公司认为，EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率为投资者提供了有关公司及其财务状况和经营业绩的有用信息，原因如下：（i）EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率属于公司管理团队通过从经营业绩中去除资本结构（主要是利息费用）和资产基础（主要是折旧和摊销）的影响，来做出日常经营决策和评估其期间之间和REITs之间的经营业绩的衡量标准；（ii）EBITDA，调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率经常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用作行业内各公司比较结果或估计估值的常见业绩衡量标准。EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率作为分析工具具有局限性，不应孤立地考虑或替代净收入（亏损）或其他根据美国公认会计原则报告的分析公司经营业绩和结果的方法。因为这些限制，EBITDA， 调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA不应被视为公司可用于对其业务增长进行再投资的可自由支配现金或公司可用于履行其义务的现金计量。此外，公司不使用或列报EBITDA、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率作为流动性或现金流量的衡量标准。定义
31归属于股东的Nareit FFO、归属于股东的调整后FFO、每股Nareit FFO –稀释后和调整后的每股FFO –归属于股东的稀释后Nareit FFO和每股稀释后的Nareit FFO（定义如下）在此作为公司业绩的非公认会计原则衡量标准。公司根据美国房地产投资信托协会（“Nareit”）制定的标准，将特定经营期间归属于股东的（用于）运营（“FFO”）资金计算为归属于股东的净收入（亏损）（按照美国公认会计原则计算），不包括折旧和摊销、出售资产的损益、减值、会计原则变更的累积影响，加上未合并的合资企业的调整。计算未合并合资企业的调整是为了反映公司在相同基础上按比例分享这些实体的FFO。正如Nareit在2018年12月发布的《Nareit Funds from Operations白皮书– 2018 Restatement》中指出的那样，由于房地产价值在历史上随市场状况而上升或下降，许多行业投资者认为，对于使用历史成本会计的房地产公司，其经营业绩的列报本身是不够的。出于这些原因，Nareit采用了FFO指标，以促进对REIT运营绩效进行全行业衡量。该公司认为，Nareit FFO为投资者提供了有关其经营业绩的有用信息，可以促进不同时期和REITs之间的经营业绩比较。该公司的介绍可能无法与其他REITs报告的FFO进行比较，这些REITs没有按照当前的Nareit定义定义术语，或者对当前的Nareit定义有不同的解释。该公司将每股稀释后的Nareit FFO计算为Nareit FFO除以在给定经营期间内完全稀释的流通股数量。公司在评估业绩时，还提供了归属于股东的调整后FFO和稀释后每股调整后FFO，因为管理层认为，排除下文所述的某些额外项目为投资者提供了有关公司持续经营业绩的有用补充信息。管理层历来在评估其业绩和年度预算过程中进行了下文详述的调整。管理层认为，调整后FFO的表述提供了有益的补充信息，有利于投资者全面了解经营业绩。公司将归属于股东的Nareit FFO调整为以下项目，这些项目可能发生在任何时期，并将这一衡量标准称为归属于股东的调整后FFO：与酒店收购或处置相关的成本在该期间费用化；遣散费；基于股份的补偿费用；伤亡损益；以及管理层认为不能代表公司当前或未来经营业绩的其他项目。净债务净债务，本文介绍，是公司用来评估其财务杠杆的一种非公认会计准则财务指标。净债务计算为（i）债务，不包括未摊销的递延融资成本；（ii）公司在关联债务中的投资份额，不包括未摊销的递延融资成本；减少（a）现金和现金等价物；（b）限制性现金和现金等价物。净债务也不包括与接管中的酒店相关的债务。该公司认为，净债务为投资者提供了有关其债务的有用信息，因为证券分析师、投资者和其他利益方经常使用它来比较公司的债务情况。净债务不应被视为替代按照美国公认会计原则列报的债务。净债务可能无法与其他公司的类似名称的衡量标准相提并论。净债务与调整后EBITDA比率净债务与调整后EBITDA比率，本文介绍，是一种非公认会计准则财务指标，由于证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方经常使用它来比较公司的财务状况，因此被包括在内。净债务与调整后EBITDA的比率不应被视为根据美国公认会计原则得出的财务状况衡量标准的替代方法，它可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。定义（续）
32入住率是指已售出的间夜总数除以酒店或酒店集团的可用间夜总数。入住率衡量公司酒店可用容量的利用率。管理层使用入住率来衡量特定酒店或特定酒店群在特定时期的需求。随着客房需求的增加或减少，入住率水平也有助于管理层确定可实现的平均每日房价（“ADR”）水平。平均每日费率ADR（或费率）表示客房收入除以在特定时期内售出的间夜总数。ADR衡量酒店获得的平均房价，ADR趋势提供了有关酒店或酒店集团的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是酒店行业常用的绩效衡量指标，管理层使用ADR来评估公司能够按客户类型产生的定价水平，因为如上所述，费率变化对整体收入和增量盈利能力的影响比入住率变化更明显。每间可用客房收入每间可用客房收入（“RevPAR”）是指客房收入除以特定时期内可供客人使用的间夜总数。管理层认为RevPAR是衡量公司业绩的一个有意义的指标，因为它提供了一个与酒店或酒店集团运营的两个主要和关键因素相关的指标：入住率和ADR。RevPAR也是衡量可比期间业绩的有用指标。总RevPAR总RevPAR表示客房、食品和饮料以及其他酒店收入除以特定时期内可供客人使用的总间夜数。管理层认为总RevPAR是公司业绩的一个有意义的指标，因为大约三分之一的收入来自食品和饮料以及其他酒店收入。总RevPAR也是衡量可比期间业绩的有用指标。过去十二个月过去十二个月（“TTM”）按2024年12月31日的全年计算，加上截至2025年9月30日的九个月，减去截至2024年9月30日的九个月。定义（续）
33非公认会计准则财务指标可比、核心和非核心调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店收入（未经审计，单位：百万）TTM截至2025年9月30日止九个月2025年9月30日2024年9月30日2024年12月31日净（亏损）收入$ — $（73）$ 153 $ 226折旧和摊销费用334269192257利息收入（13）（8）（16）（21）利息费用211158161214与接管中的酒店相关的利息费用164484460所得税（收益）费用（44）8（9）（61）利息费用，对附属公司投资收益中计入权益的所得税和折旧及摊销76910 EBITDA 559408534685出售资产收益，净额2（9）（1）（19）（27）终止确认资产收益1（64）（48）（44）（60）股份补偿费用19141419减值和伤亡损失71701314其他项目19141621调整后EBITDA 595457514652减：来自处置的酒店的调整后EBITDA ——（3）（3）减：来自处置的关联公司投资的调整后EBITDA ——（2）（2）可比调整后EBITDA 595457509647减：来自对关联公司投资的调整后EBITDA（20）（16）（17）（21）加：所有其他355424154可比酒店调整后EBITDA，据报630483533680减：非核心酒店的酒店调整后EBITDA，据报62486377合并核心酒店调整后EBITDA，据报568美元435美元470美元6031美元。表示与顺丰抵押贷款违约相关的应计利息费用，该费用被简明综合资产负债表上合同资产相应增加的终止确认收益所抵消，因为Park预计将在与贷方的最终解决后解除该义务。旧金山希尔顿酒店的买家在2025年11月由法院指定的接管人2出售酒店时承担了顺丰抵押贷款。2024年，包括出售Hilton La Jolla Torrey Pines的1900万美元收益，计入简明综合经营报表3中附属公司投资收益的权益中。包括其他收入和其他费用、包含在其他物业费用中的TRS租赁的非所得税以及简明综合经营报表中的公司一般和行政费用（未经审计，单位：百万）TTM截至2025年9月30日止九个月2025年9月30日2024年12月31日总收入$ 2,537 $ 1,912 $ 1,974 $ 2,599减：其他收入（90）（68）（64）$（86）减：处置的酒店收入（26）（16）（48）$（58）可比酒店收入，如报告的2,4211，8281,8622，455减：非核心酒店的酒店收入，报告（437）（329）（340）（448）综合核心酒店收入，报告1,984美元1,499美元1,522美元2,007美元
34非公认会计准则财务指标核心和非核心酒店调整后EBITDA、酒店收入和酒店调整后EBITDA利润率（未经审计，单位：百万美元）TTM 2025年9月30日合并核心酒店调整后EBITDA，报告时为568美元加：增量酒店调整后EBITDA预期来自皇家棕榈翻新19加：对核心酒店的罢工影响39合并核心酒店调整后EBITDA，经调整后为626美元合并非核心酒店调整后EBITDA，经调整后为62美元TTM 2025年9月30日合并核心酒店收入，如报告的1,984美元加：皇家棕榈翻新工程预计带来的增量酒店收入34加：对核心酒店的罢工影响52经调整后的合并核心酒店收入2,070美元的合并非核心酒店收入，如报告的437美元加：对非核心酒店的罢工影响1经调整后的合并非核心酒店收入4381美元。根据不到50万美元的罢工影响2进行了调整。百分比是根据未四舍五入的数字计算的TTM 2025年9月30日合并核心酒店收入，经调整后2070美元合并核心酒店调整后EBITDA，经调整后626美元合并核心酒店调整后EBITDA利润率，经调整后2 30%合并非核心酒店收入，经调整后438美元合并非核心酒店调整后EBITDA，经调整后62美元合并非核心酒店调整后EBITDA利润率，经调整后2 14%
35非公认会计准则财务措施调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA和酒店调整后EBITDA利润率-2017财年（未经审计，百万美元）截至2017年12月31日的年度净收入2,631美元折旧和摊销费用288利息收入（2）利息费用124所得税优惠（2,346）利息费用、所得税和折旧和摊销计入附属公司投资收益中的权益24 EBITDA 719出售资产的收益净额（1）外币交易损失4过渡费用9交易费用2遣散费1股份补偿费用14伤亡和减值损失，净额26其他项目1（17）调整后EBITDA 757减：对附属公司投资的调整后EBITDA 45减：所有其他2（46）酒店调整后EBITDA 758美元截至2017年12月31日止年度总收入2791美元减：其他收入（64）酒店收入2727美元截至2017年12月31日止年度酒店收入2727美元酒店调整后EBITDA 758美元酒店调整后EBITDA利润率328% 1。包括从对附属公司的投资中收到的超过投资余额的1800万美元分配，这些投资余额包含在合并经营报表2中对附属公司投资收益的权益中。包括其他收入和其他费用、计入其他物业费用的TRS租赁的非所得税以及综合经营报表3中的公司一般费用和管理费用。百分比是根据未四舍五入的数字计算的
36非公认会计准则财务措施（续）净债务与可比调整后EBITDA（未经审计，单位：百万）2025年9月30日2024年9月30日债务$ 3,839 $ 3,855加：未摊销的递延融资成本和贴现1925债务，不包括未摊销的递延融资成本、溢价和折价3,8583，880加：园区应占未合并关联公司债务，不包括未摊销的递延融资成本157157减：现金及现金等价物（278）（480）减：受限制现金（31）（38）净债务$ 3,706 $ 3,519 TTM可比调整后EBITDA 595净债务与TTM可比调整后EBITDA比率6.23x
37非公认会计准则财务措施（续）展望-可比酒店调整后EBITDA、可比酒店收入和可比酒店调整后EBITDA利润率截至2025年12月31日的年度低情况下高情况下净亏损$（60）$（35）折旧和摊销费用334334利息收入（9）（9）利息费用209209与接管中的酒店相关的利息费用5858所得税费用1111利息费用、所得税以及计入附属公司投资收益权益的折旧和摊销88 EBITDA 551576资产出售收益，净额（1）（1）终止确认资产的收益（58）（58）股份补偿费用1919减值损失7070其他项目1414调整后EBITDA 595620减：对关联公司投资的调整后EBITDA（18）（20）加：所有其他5757可比酒店调整后EBITDA 634美元657美元截至2025年12月31日的年度低情况高情况总收入2521美元2549美元减：其他收入（93）（93）酒店收入24282456减：处置的酒店收入（15）（15）可比酒店收入2413美元2441美元截至12月31日的年度，2025年Low Case High Case总收入$ 2,521 $ 2,549营业收入$ 206 $ 231营业利润率18.2% 9.1%可比酒店收入$ 2,413 $ 2,441可比酒店调整后EBITDA $ 634 $ 657可比酒店调整后EBITDA利润率1 26.3% 26.9% 1。百分比是根据未四舍五入的数字计算的
38项非公认会计准则财务措施（续）展望-截至2025年12月31日止年度归属于股东的Nareit FFO和归属于股东的调整后FFO Low Case High Case归属于股东的净亏损$（66）$（41）折旧和摊销费用334334归属于非控股权益的折旧和摊销费用（4）（4）出售资产收益，净额（1）（1）终止确认资产收益（58）（58）减值损失7070股权投资调整：附属公司投资收益中的权益（3）（4）股权投资的按比例FFO 77归属于股东的Nareit FFO 279303股份补偿费用1919与接管中的酒店相关的利息费用5858其他项目1413归属于股东的调整后FFO 370美元393美元每股调整后FFO –稀释后1美元1.85美元1.97加权平均稀释后流通股2002001。百分比是根据未四舍五入的数字计算的
39关于Park和Safe Harbor披露关于Park Hotels & Resorts INC。Park（NYSE：PK）是最大的公开交易住宿房地产投资信托基金（“REIT”）之一，拥有多元化的标志性和市场领先的酒店和度假村投资组合，具有显着的潜在房地产价值。Park的投资组合目前包括37家高端品牌酒店和度假村，拥有约24,000间客房，主要位于黄金城市中心和度假村位置。访问www.pkhotelsandresorts.com了解更多信息。前瞻性陈述本演示文稿包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括但不限于与Park决定停止支付其由旧金山希尔顿酒店担保的7.25亿美元顺丰抵押贷款以及法院指定的旧金山希尔顿酒店接管人于2025年11月21日出售（由买方承担顺丰抵押贷款）的影响有关的陈述，以及Park目前对其业务表现、财务业绩、流动性和资本资源的预期，包括使用Park新的2025年延迟提款定期贷款的收益和预期偿还Park的某些债务，资本分配优先事项的完成、园区股票的预期回购、宏观经济因素的影响（包括通胀和利率上升、潜在的经济放缓或衰退以及地缘政治冲突或趋势，包括贸易政策、旅行壁垒或美国目的地旅行偏好的变化，包括政府关闭的结果）、竞争的影响以及未来立法、行政行动或法规、关税、预期处置的预期完成、申报、支付以及未来股息金额的任何变化和其他非历史报表。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述，在某些情况下，可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“寻求”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“希望”或这些词的否定版本或其他类似词。您不应依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，在某些情况下，这些因素超出了Park的控制范围，可能会对其经营业绩、财务状况、现金流、业绩或未来成就或事件产生重大影响。所有这些前瞻性陈述均基于管理层当前的预期，因此涉及受风险、不确定性和其他因素影响的估计和假设，这些因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。您不应过分依赖任何前瞻性陈述，Park敦促投资者仔细审查Park在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中就第1A项：“风险因素”中的风险和不确定性所做的披露，因为这些因素可能会在Park提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的文件中不时更新，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。除法律要求外，Park不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。补充财务信息Park在本演示文稿中提出了某些非公认会计准则财务指标，包括根据美国房地产投资信托协会（“Nareit”）的指导方针计算的归属于股东的（用于）运营的资金（“FFO”）、归属于股东的调整后FFO、每股FFO、每股调整后FFO、扣除利息费用、税项以及折旧和摊销前的收益（亏损）（“EBITDA”）、调整后EBITDA、酒店调整后EBITDA利润率和净债务。这些非GAAP财务指标应与净收入（亏损）一起考虑，但不应作为衡量其经营业绩的替代方案。这些非GAAP财务指标应与净收入（亏损）一起考虑，但不应作为衡量其经营业绩的替代方案。请参阅本演示文稿中包含的时间表，包括“定义”部分，了解此类非公认会计原则财务措施的更多信息和调节