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目 录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549 

表格 10-Q
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2025年6月30日
或
 
☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从___到___
委托档案号 0-24000

Erie Indemnity Company
（其章程中规定的注册人的确切名称）

宾夕法尼亚州
25-0466020
（国家或其他司法 （IRS雇主
公司或组织） 识别号）

100 Erie Insurance Place， 伊利， 宾夕法尼亚州 16530
（主要行政办公室地址） （邮编）

814 870-2000
（注册人的电话号码，包括区号）

不适用
（前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）
 
根据该法第12（b）节登记的证券：
A类普通股， 规定价值每股0.0292美元 伊利 纳斯达克股票市场有限责任公司
（各类名称） （交易代码） （注册的各交易所名称）
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 有 否☐ 

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。 有 否☐ 

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
大型加速披露公司 ☒ 加速披露公司 ☐ 非加速披露公司 ☐
较小的报告公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否 ☒  

截至最后实际可行日期，注册人A类普通股的已发行股份数目为 46,189,068 于2025年8月1日。
 
截至最后实际可行日期，注册人B类普通股的已发行股份数目为 2,542 于2025年8月1日。

目 录
2
目 录
第一部分.财务信息

项目1。财务报表

Erie Indemnity Company
合并经营报表（未经审计）
（单位：千美元，每股数据除外）
三个月结束
6月30日，		 六个月结束
6月30日，
2025 2024 2025 2024
营业收入    
管理费收入 - 政策 发行 和更新服务
$ 823,853   $ 760,886   $ 1,578,902   $ 1,426,572  
管理费收入-行政服务 18,296   17,051   35,941   33,985  
行政服务报销收入 212,644   206,028   422,917   397,595  
服务协议收入 5,304   6,473   11,736   12,987  
营业总收入 1,060,097   990,438   2,049,496   1,871,139  
营业费用
运营成本-保单签发和续保服务 648,280   594,202   1,276,030   1,144,524  
运营成本-行政服务 212,644   206,028   422,917   397,595  
总营业费用 860,924   800,230   1,698,947   1,542,119  
营业收入 199,173   190,208   350,549   329,020  
投资收益
投资净收益 20,030   16,010   39,978   31,913  
已实现和未实现投资收益（亏损）净额
479   ( 1,795 ) 981   58  
收益中确认的减值损失净额 ( 909 ) ( 388 ) ( 1,823 ) ( 3,065 )
投资收益合计 19,600   13,827   39,136   28,906  
其他收益 1,974   3,292   5,808   6,703  
所得税前收入 220,747   207,327   395,493   364,629  
所得税费用 46,062   43,424   82,391   76,174  
净收入 $ 174,685   $ 163,903   $ 313,102   $ 288,455  
每股净收益    
A类普通股–基本 $ 3.75   $ 3.52   $ 6.72   $ 6.19  
A类普通股–稀释 $ 3.34   $ 3.13   $ 5.99   $ 5.52  
B类普通股–基本和稀释 $ 563   $ 528   $ 1,008   $ 929  
加权平均流通股–基本
   
A类普通股 46,189,063   46,189,042   46,188,984   46,189,028  
B类普通股 2,542   2,542   2,542   2,542  
加权平均流通股–稀释
   
A类普通股 52,304,407   52,305,299   52,304,397   52,303,551  
B类普通股 2,542   2,542   2,542   2,542  
每股宣派股息    
A类普通股 $ 1.365   $ 1.275   $ 2.73   $ 2.55  
B类普通股 $ 204.75   $ 191.25   $ 409.50   $ 382.50  

见合并财务报表附注。关于从累计其他综合收益（亏损）中重新分类至综合经营报表的金额，见附注12，“累计其他综合收益（亏损）”。
3
目 录
Erie Indemnity Company
综合收益表（未经审计）
（单位：千）
三个月结束
6月30日，		 六个月结束
6月30日，
2025 2024 2025 2024
净收入 $ 174,685   $ 163,903   $ 313,102   $ 288,455  
其他综合收益（亏损），税后净额
   
可供出售证券未实现持有收益变动 6,261   1,541   12,039   787  
养老金和其他退休后计划 ( 183 ) ( 3,434 ) ( 744 ) ( 4,510 )
其他综合收益（亏损）总额，税后净额
6,078   ( 1,893 ) 11,295   ( 3,723 )
综合收益 $ 180,763   $ 162,010   $ 324,397   $ 284,732  
 
见合并财务报表附注。关于从累计其他综合收益（亏损）中重新分类至综合经营报表的金额，见附注12，“累计其他综合收益（亏损）”。
4
目 录
Erie Indemnity Company
合并财务状况表
（单位：千美元，每股数据除外）
6月30日， 12月31日，
2025 2024
物业、厂房及设备 （未经审计）
当前资产：
现金和现金等价物（包括限制性现金$ 25,923 和$ 23,559 ，分别）
$ 358,027   $ 298,397  
可供出售证券 59,162   44,604  
应收伊利保险交易所及附属公司款项，净额 769,148   707,060  
预付费用和其他流动资产，净额 71,133   83,902  
应计投资收益 11,998   11,069  
流动资产总额 1,269,468   1,145,032  
可供出售证券，净额 1,048,584   991,726  
股本证券 68,095   85,891  
可供出售和借出的股本证券 35,535   7,285  
固定资产，净额 519,834   513,494  
代理贷款，净额 85,027   80,597  
设定受益养老金计划 54,650   21,311  
其他资产，净额 47,021   43,278  
总资产 $ 3,128,214   $ 2,888,614  
负债和股东权益
流动负债：
应付佣金 $ 446,424   $ 408,309  
代理人激励薪酬 70,101   75,458  
应付账款和应计负债 193,032   190,028  
应付股息 63,569   63,569  
合同责任 46,213   42,761  
递延高管薪酬 7,181   14,874  
应付证券出借款 35,159   7,513  
流动负债合计 861,679   802,512  
设定受益养老金计划 26,820   28,070  
合同责任 22,594   21,170  
递延高管薪酬 18,471   19,721  
递延所得税，净额 476   6,418  
其他长期负债 13,629   23,465  
负债总额 943,669   901,356  
股东权益
A类普通股，声明价值$ 0.0292 每股； 74,996,930 股授权； 68,299,200 发行的股份； 46,189,068 流通股
1,992   1,992  
B类普通股，可按 2,400 A类股换一股B类股，声明价值$ 70 每股； 3,070 股授权； 2,542 已发行及流通在外的股份
178   178  
额外实收资本 16,494   16,466  
累计其他综合损失 ( 36,296 ) ( 47,591 )
留存收益 3,348,267   3,162,303  
出资总额和留存收益 3,330,635   3,133,348  
库存股票，按成本计算； 22,110,132 持股
( 1,170,332 ) ( 1,169,074 )
递延补偿 24,242   22,984  
股东权益合计 2,184,545   1,987,258  
负债和股东权益合计 $ 3,128,214   $ 2,888,614  

见合并财务报表附注。
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目 录
Erie Indemnity Company
合并股东权益报表（未经审计）
截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月
（单位：千美元，每股数据除外）
A类普通股 B类普通股 额外实收资本 累计其他综合（亏损）收益 留存收益 库存股票 递延补偿 股东权益总计
余额，2024年12月31日 $ 1,992   $ 178   $ 16,466   $ ( 47,591 ) $ 3,162,303   $ ( 1,169,074 ) $ 22,984   $ 1,987,258  
净收入 138,417   138,417  
其他综合收益 5,217   5,217  
宣布的股息：
A类$ 1.365 每股
( 63,048 ) ( 63,048 )
B类$ 204.75 每股
( 521 ) ( 521 )
净买入库存股(1)
28   0   28  
递延补偿 ( 869 ) 869   0  
拉比信托分配(2)
407   ( 407 ) 0  
余额，2025年3月31日 $ 1,992   $ 178   $ 16,494   $ ( 42,374 ) $ 3,237,151   $ ( 1,169,536 ) $ 23,446   $ 2,067,351  
净收入 174,685   174,685  
其他综合收益 6,078   6,078  
宣布的股息：
A类$ 1.365 每股
( 63,048 ) ( 63,048 )
B类$ 204.75 每股
( 521 ) ( 521 )
净买入库存股(1)
0   0   0  
递延补偿 ( 963 ) 963   0  
拉比信托分配(2)
167   ( 167 ) 0  
余额，2025年6月30日 $ 1,992   $ 178   $ 16,494   $ ( 36,296 ) $ 3,348,267   $ ( 1,170,332 ) $ 24,242   $ 2,184,545  


A类普通股 B类普通股 额外实收资本 累计其他综合损失 留存收益 库存股票 递延补偿 股东权益总计
余额，2023年12月31日 $ 1,992   $ 178   $ 16,466   $ ( 13,400 ) $ 2,803,689   $ ( 1,169,165 ) $ 23,075   $ 1,662,835  
净收入 124,552   124,552  
其他综合损失 ( 1,830 ) ( 1,830 )
宣布的股息：
A类$ 1.275 每股
( 58,891 ) ( 58,891 )
B类$ 191.25 每股
( 486 ) ( 486 )
净买入库存股(1)
0   0   0  
递延补偿 ( 861 ) 861   0  
拉比信托分配(2)
709   ( 709 ) 0  
余额，2024年3月31日 $ 1,992   $ 178   $ 16,466   $ ( 15,230 ) $ 2,868,864   $ ( 1,169,317 ) $ 23,227   $ 1,726,180  
净收入 163,903   163,903  
其他综合损失 ( 1,893 ) ( 1,893 )
宣布的股息：
A类$ 1.275 每股
( 58,891 ) ( 58,891 )
B类$ 191.25 每股
( 486 ) ( 486 )
净买入库存股(1)
0   0   0  
递延补偿 ( 518 ) 518   0  
拉比信托分配(2)
1,538   ( 1,538 ) 0  
余额，2024年6月30日 $ 1,992   $ 178   $ 16,466   $ ( 17,123 ) $ 2,973,390   $ ( 1,168,297 ) $ 22,207   $ 1,828,813  

(1) 2025年和2024年的库存股净购买包括在公开市场上回购我们的A类普通股，这些股票随后被分配以满足基于股票的补偿奖励。
(2) 我们的A类股分派由拉比信托向 三个 2025年激励薪酬递延计划参与人及及 五个 2024年。

见合并财务报表附注。
6
目 录
Erie Indemnity Company
合并现金流量表（未经审计）
（单位：千）
六个月结束
6月30日，
2025 2024
经营活动产生的现金流量
收到的管理费 $ 1,474,277   $ 1,389,944  
收到的行政服务报销款 500,337   373,908  
收到的服务协议收入 11,735   12,989  
收到的投资收益净额 37,795   31,590  
支付给代理商的佣金 ( 783,117 ) ( 681,345 )
支付给代理商的激励补偿 ( 85,401 ) ( 80,633 )
支付的工资和工资 ( 139,121 ) ( 131,226 )
支付的养老金缴款和雇员福利 ( 78,227 ) ( 70,588 )
支付的一般业务费用 ( 154,610 ) ( 161,102 )
支付的行政服务费用 ( 414,543 ) ( 385,036 )
缴纳的所得税 ( 73,431 ) ( 79,881 )
经营活动所产生的现金净额 295,694   218,620  
投资活动产生的现金流量
购买投资：
可供出售证券 ( 208,686 ) ( 236,000 )
股本证券 ( 14,517 ) ( 13,142 )
其他投资 —   ( 7,000 )
投资收益：
可供出售证券销售 63,703   105,172  
可供出售证券到期日/通知 67,415   100,655  
股本证券 16,769   19,929  
购置固定资产 ( 49,931 ) ( 50,488 )
对代理商和其他人的贷款
( 18,166 ) ( 4,340 )
代收和其他贷款
6,841   5,582  
投资活动所用现金净额 ( 136,572 ) ( 79,632 )
筹资活动产生的现金流量
支付给股东的股息 ( 127,138 ) ( 118,754 )
出借证券的现金担保品变动净额 27,646   6,345  
筹资活动使用的现金净额 ( 99,492 ) ( 112,409 )
现金、现金等价物和限制性现金净增加额 59,630   26,579  
现金、现金等价物和限制性现金，期初
298,397   144,055  
现金、现金等价物和限制性现金，期末
$ 358,027   $ 170,634  
补充披露非现金交易
购置固定资产发生的负债 $ 844   $ 11,163  
以租赁负债换取经营租赁资产 $ 2,523   $ 4,663  
收到捐赠设备 $ 1,967   $ —  

见合并财务报表附注。
7
目 录
合并财务报表附注（未经审计）
 
注1。 业务性质
 
Erie Indemnity Company（“Indemnity”、“we”、“us”、“our”）是宾夕法尼亚州的一家公共控股商业公司，自1925年成立以来一直担任伊利保险交易所（“交易所”）认购人（投保人）的实际代理人。该交易所也于1925年开始营业，是一家在宾夕法尼亚州注册的互惠保险公司，负责承保财产和意外伤害保险。

我们作为实际代理人的首要职能是在交易所代表认购人执行保单签发和续期服务。我们还在交易所担任所有索赔处理和投资管理服务的认购人的实际代理人，以及为交易所的保险子公司提供所有索赔处理、人寿保险和投资管理服务的服务提供商，统称为“行政服务”。在这些案件中担任事实上的律师 two 能力是根据每个认购人（投保人）单独签署的认购人协议（有限授权书）完成的，该协议指定赔偿为每个认购人的实际代理人，以代表他们处理某些业务。根据认购人的协议，作为在这些 two capacity，我们保留一笔管理费，按交易所写入的直接和关联假定溢价的百分比计算。

我们在交易所为认购人提供的保单签发和续期服务，与保单的销售、承销和签发有关。我们提供的销售相关服务包括代理商补偿以及某些销售和广告支持服务。代理人报酬包括根据所写保费给代理人的预定佣金以及激励报酬，这是通过实现有针对性的措施赚取的。我们提供的承保服务包括承保和保单处理。我们提供的其余服务包括客户服务和行政支持。我们还提供支持上述所有功能的信息技术服务。这些费用中包括为支持这些政策发布和更新职能的部门分摊的费用。

根据其作为互惠保险人的法律结构，该交易所没有任何雇员或高级职员。因此，它通过认购人的实际代理律师并通过其订立合同关系。Indemnity在交易所代表认购人就其在认购人协议中列举的行政服务担任事实上的律师。交易所的保险子公司也根据各子公司与弥偿公司之间的服务协议对这些服务使用弥偿。理赔服务包括理赔过程中发生的费用，包括调整、调查、抗辩、记录和支付功能。人寿保险管理服务包括人寿保险业务管理和处理过程中发生的费用。投资管理服务是与投资交易活动、会计和归属于基金投资的所有其他职能有关的服务。这些费用中包括为支持这些行政职能的部门分摊的费用。订阅者的协议和服务协议规定对这些服务产生的金额进行补偿以获得赔偿。报销按成本结算。州保险条例要求，公司间服务协议和任何重大修改须事先由州保险部门批准。

我们的经营业绩与交易所的增长和财务状况挂钩。如果发生任何损害交易所增长或维持其财务状况的能力的事件，包括但不限于财务实力评级下降、独立代理关系中断、重大巨灾损失或产品不能满足客户需求，交易所可能会发现更难保留其现有业务和吸引新业务。几乎可以肯定，交易所业务的下降可能会导致支付的总溢价下降，并对我们收到的管理费金额产生相应的不利影响。我们还面临与应收交易所净管理费和其他偿还款项的无担保应收款相关的集中信用风险敞口。见附注13，“信用风险集中”。











8
目 录
注2。 重要会计政策
 
列报依据
随附的未经审计综合财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的，其中包括Indemnity及其全资子公司的账目。所有公司间账户和交易均已消除。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（包括正常的经常性应计项目）均已包括在内。截至2025年6月30日止六个月的经营业绩不一定代表截至2025年12月31日止年度的预期业绩。如需更多信息，请参阅我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格中包含的合并财务报表和脚注。

估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

近期发布的会计准则
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，“所得税（专题740）：所得税披露的改进”，这要求实体在有效税率调节中披露特定类别、满足数量门槛的调节项目的附加信息，以及有关已缴纳所得税的某些信息。本ASU中的修订要求在2024年12月15日之后开始的财政年度获得通过。允许提前收养。这些修订可以在预期或追溯的基础上适用。我们计划在截至2025年12月31日的年度合并财务报表中采用该准则，我们预计该准则将影响我们的某些所得税披露。

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类”，要求主体披露特定损益表费用细列项目的分类信息。本ASU中的修订要求在2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期内通过。允许提前收养。这些修订可以在预期或追溯的基础上适用。这不会对我们的合并财务报表产生影响，我们目前正在评估采用对我们披露的影响。


9
目 录
注3。 收入
 
The 我们的大部分收入来自于我们与交易所的订户（投保人）之间的订户协议。按照认购人的约定，我们保留按百分比计算的管理费，不超过 25 %，占交易所所有直接和关联承担的书面溢价。我们分配一部分管理费收入，目前 25 交易所直接和关联承担的书面溢价的百分比，介于 two 我们根据订户协议承担的履约义务。第一项履约义务是在交易所向认购人（投保人）提供保单签发和续期服务，第二项义务是在交易所代表认购人担任实际代理人，以及交易所保险子公司的服务提供者，涉及所有行政管理服务。

交易价格，包括管理费收入和行政服务报销收入，包括可变对价，并根据使用行业信息和类似服务的其他可用信息开发的估计独立售价进行分配。存在一个可变对价的约束估计，这与如果一项政策在中期被取消，管理费可能会被退回有关。投保人中期取消保额并向其退还保费时，管理费返还交易所。约束估计是使用预期值法确定的，基于历史和当前信息。估计的交易价格，由于受到约束而减少，反映了对我们的服务表现的预期考虑。如果交易价格中考虑的任何组成部分发生了重大变化，我们至少每年根据可获得的最新信息或更频繁地更新交易价格和相关分配。

第一项履约义务是在交易所或其保险子公司之一与认购人（投保人）之间提供导致已执行保单的保单签发和续期服务。认购人（投保人）在保单签发或续期服务基本全部完成且由交易所或其保险子公司之一签发或续期保单时获得经济利益。是在保单签发或续期时确认收入的分配部分。

根据其作为互惠保险人的法律结构，该交易所没有任何雇员或高级职员。因此，它通过并通过认购人的事实上的律师订立合同关系。Indemnity在交易所代表认购人就其在认购人协议中列举的行政服务担任事实上的律师。交易所的保险子公司也根据各子公司与弥偿公司之间的服务协议，对这些服务使用弥偿。这些服务统称为订阅者协议和服务协议项下的第二项履约义务。分配给这一履约义务的收入在a 四年 表示提供这些服务的时间的期限。尚未赚取的收入部分在综合财务状况表中作为合同负债入账。 截至2025年6月30日止三个月及六个月，我们确认收入$ 12.3 百万美元 27.7 百万，分别计入截至2024年12月31日的合同负债余额。在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，我们确认的收入为$ 11.9 百万美元 26.9 百万，分别计入截至2023年12月31日的合同负债余额。 我们产生的行政服务费用和我们收到的相关报销在综合运营报表中记录为毛额。

当溢价由交易所从关联公司写入或承担时，弥偿记录从交易所收到的管理费收入的应收款。弥偿是指交易所向认购人（投保人）收取保费时向交易所收取的管理费。由于交易所发布的政策几乎只有年度条款，现金收款一般发生在一年内。


下表按我们的收入分类 two 履约义务：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
管理费收入-保单签发和续期服务 $ 823,853   $ 760,886   $ 1,578,902   $ 1,426,572  
管理费收入-行政服务 18,296   17,051   35,941   33,985  
行政服务报销收入 212,644   206,028   422,917   397,595  
行政事务收入总额 $ 230,940   $ 223,079   $ 458,858   $ 431,580  
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目 录
注4。 分段信息

我们有 一 报告分部：管理业务。所有分部收入均来自美国，其中大部分来自认购人与认购人（投保人）在交易所（我们的唯一客户）之间的协议，详见附注3“收入”。我们的首席运营决策者（“CODM”）是我们的执行理事会，其中包括我们的首席执行官（“CEO”）、首席财务官、执行副总裁以及某些直接向首席执行官报告的高级副总裁（如适用）。主要经营决策者评估管理运营部门的业绩，并根据我们的综合运营报表中报告的净收入决定如何分配资源。净收入用于监测预算与实际结果。我们的综合财务状况报表中报告的总资产，均位于美国，由主要经营决策者进行审查，以供决策之用。我们的管理运营部门的会计政策与我们于2025年2月27日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的附注2“重要会计政策，综合财务报表附注”中所述的相同。

下表列出了我们的管理业务分部收入、定期向主要经营决策者提供的重大分部费用和净收入：

截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
管理费收入 $ 842,149   $ 777,937   $ 1,614,843   $ 1,460,557  
行政服务报销收入 212,644   206,028   422,917   397,595  
服务协议收入 5,304   6,473   11,736   12,987  
营业总收入 1,060,097   990,438   2,049,496   1,871,139  
佣金 463,442   419,951   900,302   795,711  
承保和保单处理 51,907   50,733   103,167   98,901  
信息技术 57,669   50,599   122,454   104,089  
销售和广告 19,781   16,954   37,156   34,161  
客户服务 11,390   10,346   23,077   20,426  
行政及其他 44,091   45,619   89,874   91,236  
运营成本-保单签发和续保服务 648,280   594,202   1,276,030   1,144,524  
运营成本-行政服务 212,644   206,028   422,917   397,595  
总营业费用(1)
860,924   800,230   1,698,947   1,542,119  
营业收入 199,173   190,208   350,549   329,020  
投资收益合计 19,600   13,827   39,136   28,906  
其他收益 1,974   3,292   5,808   6,703  
所得税费用 46,062   43,424   82,391   76,174  
净收入 $ 174,685   $ 163,903   $ 313,102   $ 288,455  

（1）在我们的合并运营报表中报告的“总运营费用”中包含的管理运营部门折旧和摊销费用总计$ 16.1 百万美元 13.8 2025年第二季度和2024年第二季度分别为百万美元 31.9 百万美元 27.1 截至二零二五年六月三十日止六个月及二零二四年六月三十日止六个月，分别为百万元。交易所及其保险子公司向我们报销约 29 %和 28 截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，行政服务资产的折旧和摊销费用分别占比%。有关固定资产增加的分部支出，请参阅我们的合并现金流量表。

11
目 录
注5。 每股收益
 
A类和B类基本每股收益和B类稀释每股收益按两类法计算。二分类法根据其分红权将收益分配给每一类股票。B类股可转换为A类股，转换比例为 2,400 到1。见附注11，“股本”。

A类稀释每股收益按IF换算法计算，反映B类股转换为A类股。稀释每股收益的计算包括假设根据补偿计划发行基于股票的奖励而具有使用库存股法以股票支付选择权的稀释效应。

每一类普通股的基本和稀释每股计算中使用的分子和分母的对账如下：
截至6月30日的三个月，
2025 2024
（单位：千美元，每股数据除外） 分配净收入（分子） 加权股份（分母） 每股金额 分配净收入（分子） 加权股份（分母） 每股金额
A类–基本EPS：
A类股东可获得的收益 $ 173,254   46,189,063   $ 3.75   $ 162,561   46,189,042   $ 3.52  
股票型奖励的稀释效应 0   14,544   — 0   15,457   —
假设转换B类股份 1,431   6,100,800   — 1,342   6,100,800   —
A类–摊薄EPS：
A类股东在A类等值股份上可获得的收益
$ 174,685   52,304,407   $ 3.34   $ 163,903   52,305,299   $ 3.13  
B类–基本EPS：
B类股东可获得的收益 $ 1,431   2,542   $ 563   $ 1,342   2,542   $ 528  
B类–摊薄EPS：
B类股东可获得的收益 $ 1,430   2,542   $ 563   $ 1,342   2,542   $ 528  
截至6月30日的六个月，
2025 2024
（单位：千美元，每股数据除外） 分配净收入（分子） 加权股份（分母） 每股金额 分配净收入（分子） 加权股份（分母） 每股金额
A类–基本EPS：
A类股东可获得的收益 $ 310,538   46,188,984   $ 6.72   $ 286,093   46,189,028   $ 6.19  
股票型奖励的稀释效应 0   14,613   — 0   13,723   —
假设转换B类股份 2,564   6,100,800   — 2,362   6,100,800   —
A类–摊薄EPS：
A类股东在A类等值股份上可获得的收益
$ 313,102   52,304,397   $ 5.99   $ 288,455   52,303,551   $ 5.52  
B类–基本EPS：
B类股东可获得的收益 $ 2,564   2,542   $ 1,008   $ 2,362   2,542   $ 929  
B类–摊薄EPS：
B类股东可获得的收益 $ 2,563   2,542   $ 1,008   $ 2,361   2,542   $ 929  

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目 录
注6。 公允价值
 
以公允价值计量的金融工具
我们的可供出售证券和权益证券以公允价值入账，这是截至计量日，有意愿的市场参与者在有序交易中出售资产将收到的价格。
 
用于得出我们的可供出售证券和股本证券的公允价值的估值技术是基于可观察和不可观察的输入值。可观察的投入反映了从独立来源获得的市场数据。不可观察的输入反映了我们自己对这些证券的公平市场价值的假设。金融工具根据估值技术的以下特征或输入进行分类：

•第1级–报告实体在计量日可以获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

•第2级–除包含在第1级中的可直接或间接观察到的资产或负债的报价之外的输入。

•第3级–资产或负债的不可观察输入值。
 
我们投资组合的公允价值估计主要来自国家认可的定价服务。我们的1级证券使用定价服务提供的交易所交易价格进行估值。2级证券的定价服务估值包括多个可验证、可观察的输入，包括基准收益率、报告的交易、经纪人/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、报价和参考数据。第3级证券的定价服务估值基于专有模型，在无法获得可观察的输入或在流动性不足的市场中使用。
 
尽管我们几乎所有的价格都是从第三方来源获得的，但我们也进行内部定价审查，包括评估用于确保我们确定金融工具的适当分类水平的方法和投入，并审查价格变化与当前市场条件或独立价格来源有很大差异的证券。价格差异通过市场数据和交易量进行调查和证实。我们已经审查了我们定价服务的定价方法以及其他可观察的投入，并认为价格在确定公允价值时充分考虑了市场活动。

在有限的情况下，当我们判断，根据确凿的信息以及我们对市场状况的了解和监测，例如可比证券的价格差异和/或不具约束力的经纪人报价，可以更好地反映公允价值时，我们会调整从定价服务收到的价格。在其他情况下，某些证券是内部定价的，因为价格不是由定价服务提供的。
 
当无法获得来自定价服务的价格时，通过获取经纪人/交易商报价和/或市场可比性来确定价值。可用时，我们获得同一证券的多个报价。这些证券的最终价值是根据我们使用确证市场信息对公允价值的最佳估计确定的。截至2025年6月30日，我们几乎所有的可供出售证券和股本证券均使用第三方定价服务进行定价。


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目 录
下表按资产类别和投入水平列示了截至目前我们在经常性基础上的公允价值计量：
2025年6月30日
（单位：千） 合计 1级 2级 3级
可供出售证券：
公司债务证券 $ 705,219   $ 0   $ 699,043   $ 6,176  
抵押债务债务 108,911   0   108,911   0  
商业抵押贷款支持证券 124,192   0   107,758   16,434  
住宅抵押贷款支持证券 144,621   0   144,621   0  
其他债务证券 35,927   0   35,927   0  
美国财政部 7,278   0   7,278   0  
可供出售证券总额(1)
1,126,148   0   1,103,538   22,610  
股本证券：
金融服务部门 71,184   2,018   63,661   5,505  
公用事业板块 4,593   0   4,593   0  
能源部门 2,039   0   2,039   0  
消费部门 4,513   0   1,352   3,161  
科技板块 1,974   0   0   1,974  
通信板块 925   0   925   0  
总股本证券(2)
85,228   2,018   72,570   10,640  
合计 $ 1,211,376   $ 2,018   $ 1,176,108   $ 33,250  

(1)这包括$ 18.4 百万元根据证券借贷协议借出的证券。
(2)这包括$ 17.1 百万元根据证券借贷协议借出的证券。

2024年12月31日
（单位：千） 合计 1级 2级 3级
可供出售证券：
公司债务证券 $ 643,943   $ 0   $ 637,675   $ 6,268  
抵押债务债务 114,127   0   114,127   0  
商业抵押贷款支持证券 124,982   0   100,893   24,089  
住宅抵押贷款支持证券 133,812   0   133,812   0  
其他债务证券 26,751   0   26,751   0  
可供出售证券总额(1)
1,043,615   0   1,013,258   30,357  
股本证券：
金融服务部门 69,930   1,052   65,378   3,500  
公用事业板块 5,629   0   5,629   0  
能源部门 4,117   0   4,117   0  
消费部门 3,341   54   1,787   1,500  
科技板块 1,974   0   0   1,974  
通信板块 900   0   900   0  
总股本证券 85,891   1,106   77,811   6,974  
合计 $ 1,129,506   $ 1,106   $ 1,091,069   $ 37,331  

（1）这包括$ 7.3 百万元根据证券借贷协议借出的证券。
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目 录
我们在每个报告期审查公允价值等级分类。由于可获得的市场可观察投入的变化，可能会发生层级之间的转移。

Level 3 Assets – 2025 Quarterly Change：

（单位：千）		 2025年3月31日期初余额
计入收益(1)
包括
在其他
综合
收入（亏损）		 采购 销售
转入
3级(2)
转出第3级(2)
2025年6月30日期末余额
可供出售证券：                
公司债务证券 $ 6,030   $ 12   $ 21   $ 968   $ ( 217 ) $ 2,377   $ ( 3,015 ) $ 6,176  
抵押债务债务 695   ( 4 ) 5   0   ( 696 ) 0   0   0  
商业抵押贷款支持证券 9,129   ( 240 ) 104   1,997   ( 1,098 ) 9,719   ( 3,177 ) 16,434  
住宅抵押贷款支持证券 923   0   0   0   ( 18 ) 0   ( 905 ) 0  
可供出售证券总额 16,777   ( 232 ) 130   2,965   ( 2,029 ) 12,096   ( 7,097 ) 22,610  
股本证券 8,647   ( 9 ) —   2,500   0   0   ( 498 ) 10,640  
3级证券合计 $ 25,424   $ ( 241 ) $ 130   $ 5,465   $ ( 2,029 ) $ 12,096   $ ( 7,595 ) $ 33,250  

Level 3 Assets – 2025年初至今变动：
（单位：千） 2024年12月31日期初余额
计入收益(1)
包括
在其他
综合
收入（亏损）		 采购 销售
转入
3级(2)
转出第3级(2)
2025年6月30日期末余额
可供出售证券：
公司债务证券 $ 6,268   $ 30   $ ( 33 ) $ 3,085   $ ( 792 ) $ 3,476   $ ( 5,858 ) $ 6,176  
抵押债务债务 0   ( 4 ) 0   700   ( 696 ) 0   0   0  
商业抵押贷款支持证券 24,089   ( 622 ) 404   1,997   ( 2,387 ) 11,072   ( 18,119 ) 16,434  
住宅抵押贷款支持证券 0   0   0   0   ( 18 ) 923   ( 905 ) 0  
可供出售证券总额 30,357   ( 596 ) 371   5,782   ( 3,893 ) 15,471   ( 24,882 ) 22,610  
股本证券 6,974   646   —   3,500   0   18   ( 498 ) 10,640  
3级证券合计 $ 37,331   $ 50   $ 371   $ 9,282   $ ( 3,893 ) $ 15,489   $ ( 25,380 ) $ 33,250  

Level 3 Assets – 2024 Quarterly Change：
（单位：千） 2024年3月31日期初余额
计入收益(1)
包括
在其他
综合
收入（亏损）		 采购 销售
转入
3级(2)
转出第3级(2)
2024年6月30日期末余额
可供出售证券：
公司债务证券 $ 3,908   $ 22   $ ( 20 ) $ 4,496   $ ( 521 ) $ 2,202   $ ( 1,544 ) $ 8,543  
商业抵押贷款支持证券 14,577   ( 415 ) 125   210   ( 5 ) 11,643   ( 915 ) 25,220  
可供出售证券总额 18,485   ( 393 ) 105   4,706   ( 526 ) 13,845   ( 2,459 ) 33,763  
股本证券 7,968   61   —   1,019   ( 84 ) 520   ( 986 ) 8,498  
3级证券合计 $ 26,453   $ ( 332 ) $ 105   $ 5,725   $ ( 610 ) $ 14,365   $ ( 3,445 ) $ 42,261  












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目 录
Level 3 Assets – 2024年初至今变动：
（单位：千） 2023年12月31日期初余额
计入收益(1)
包括
在其他
综合
收入（亏损）		 采购 销售
转入
3级(2)
转出第3级(2)
2024年6月30日期末余额
可供出售证券：
公司债务证券 $ 4,506   $ 25   $ 21   $ 4,839   $ ( 823 ) $ 3,824   $ ( 3,849 ) $ 8,543  
商业抵押贷款支持证券 10,994   ( 669 ) 219   1,805   ( 5 ) 17,648   ( 4,772 ) 25,220  
住宅抵押贷款支持证券 1,534   ( 5 ) ( 24 ) 0   ( 40 ) 0   ( 1,465 ) 0  
可供出售证券总额 17,034   ( 649 ) 216   6,644   ( 868 ) 21,472   ( 10,086 ) 33,763  
股本证券 7,334   147   —   2,019   ( 84 ) 544   ( 1,462 ) 8,498  
3级证券合计 $ 24,368   $ ( 502 ) $ 216   $ 8,663   $ ( 952 ) $ 22,016   $ ( 11,548 ) $ 42,261  
(1)这些金额报告为上述每个期间的净投资收益和已实现和未实现投资收益（损失）净额。
(2)转入和/或（转出）第3级主要是由于获得了市场可观察信息和重新评估了定价投入的可观察性。


不以公允价值列账的金融工具
下表列示截至目前按账面价值入账的公允价值层级中分类为第3级的金融工具的账面价值和公允价值：
2025年6月30日 2024年12月31日
（单位：千） 账面价值 公允价值 账面价值 公允价值
代理贷款，净额(1)
$ 99,572   $ 100,247   $ 92,731   $ 90,713  
其他应收贷款，净额(2)
15,605   12,296   11,555   11,555  
持有至到期证券，净额(3)
4,833   4,830   4,833   4,934  
（1）代理贷款的流动部分计入合并财务状况表“预付费用和其他流动资产，净额”项目。
（2）其他应收借款的当期和长期部分分别计入合并财务状况表“预付费用和其他流动资产净额”和“其他资产净额”项目。
（3）持有至到期证券计入合并财务状况表“其他资产，净额”项目。

16
目 录
注7。 投资
 
固定期限证券
有关额外的公允价值披露，请参见附注6，“公允价值”。 下表汇总了截至目前我们的固定期限证券的摊余成本和估计公允价值（扣除信用损失准备）：
2025年6月30日
（单位：千） 摊余成本 未实现收益毛额 未实现亏损毛额 估计公允价值
可供出售证券：
公司债务证券
$ 700,045   $ 9,919   $ 4,745   $ 705,219  
抵押债务债务 108,904   275   268   108,911  
商业抵押贷款支持证券 123,616   2,483   1,907   124,192  
住宅抵押贷款支持证券 157,688   362   13,429   144,621  
其他债务证券 35,756   498   327   35,927  
美国财政部 7,249   55   26   7,278  
可供出售证券总额，净额(1)
1,133,258   13,592   20,702   1,126,148  
持有至到期证券-各州&政治细分领域 4,833   0   3   4,830  
固定期限证券总额，净额 $ 1,138,091   $ 13,592   $ 20,705   $ 1,130,978  
(1)这包括估计的公允价值$ 18.4 百万元根据证券借贷协议借出的证券。

2024年12月31日
（单位：千） 摊余成本 未实现收益毛额 未实现亏损毛额 估计公允价值
可供出售证券：
公司债务证券
$ 647,861   $ 4,767   $ 8,685   $ 643,943  
抵押债务债务 114,142   372   387   114,127  
商业抵押贷款支持证券 126,509   1,458   2,985   124,982  
住宅抵押贷款支持证券 150,212   62   16,462   133,812  
其他债务证券 27,232   147   628   26,751  
可供出售证券总额，净额(1)
1,065,956   6,806   29,147   1,043,615  
持有至到期证券-各州&政治细分领域 4,833   101   0   4,934  
固定期限证券总额，净额 $ 1,070,789   $ 6,907   $ 29,147   $ 1,048,549  
(1)这包括估计的公允价值$ 7.3 百万元根据证券借贷协议借出的证券。


2025年6月30日可供出售和持有至到期证券的摊余成本和估计公允价值按剩余合同到期期限列示如下。预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。

2025年6月30日
摊销 估计数
（单位：千） 成本 公允价值
可供出售证券：
一年或更短时间内到期 $ 57,341   $ 56,820  
一年后至五年到期 478,964   482,703  
五年后到期至十年 177,290   178,639  
十年后到期 419,663   407,986  
可供出售证券总额，净额(1) (2)
1,133,258   1,126,148  
持有至到期证券-十年后到期 4,833   4,830  
固定期限证券总额，净额 $ 1,138,091   $ 1,130,978  
(1)我们的可供出售证券的合同期限包含在表中。然而，鉴于我们打算出售某些减值证券，这些证券在我们截至2025年6月30日的综合财务状况表中被归类为流动资产。
(2)这包括估计的公允价值$ 18.4 百万元根据证券借贷协议借出的证券。
17
目 录
以下证券已使用我们于2025年2月27日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的附注2“合并财务报表附注的重要会计政策”中描述的标准进行信用减值评估。未实现亏损毛额主要归因于利率变动，不被视为与信贷相关。我们没有出售这些证券的意图，我们很可能不会被要求在预期收回摊余成本基础之前出售这些证券。

以下表格按截至目前未实现亏损毛额状况的时间长度列出可供出售证券：
2025年6月30日
不到12个月 12个月或更长时间 合计
（千美元） 公平
价值		 未实现
损失		 公平
价值		 未实现
损失		 公平
价值		 未实现
损失		 编号
持有量
公司债务证券 $ 75,033   $ 1,430   $ 125,187   $ 3,315   $ 200,220   $ 4,745   461  
抵押债务债务 40,941   108   7,390   160   48,331   268   78  
商业抵押贷款支持证券 12,656   110   20,000   1,797   32,656   1,907   79  
住宅抵押贷款支持证券 36,998   784   84,737   12,645   121,735   13,429   162  
其他债务证券 3,169   37   4,008   290   7,177   327   28  
美国财政部 2,025   26   0   0   2,025   26   2  
可供出售证券总额 $ 170,822   $ 2,495   $ 241,322   $ 18,207   $ 412,144   $ 20,702   810  
可供出售证券的质量细分：
投资等级 $ 140,575   $ 1,259   $ 219,609   $ 16,996   $ 360,184   $ 18,255   450  
非投资级别 30,247   1,236   21,713   1,211   51,960   2,447   360  
可供出售证券总额 $ 170,822   $ 2,495   $ 241,322   $ 18,207   $ 412,144   $ 20,702   810  


2024年12月31日
不到12个月 12个月或更长时间 合计
（千美元） 公平
价值		 未实现
损失		 公平
价值		 未实现
损失		 公平
价值		 未实现
损失		 编号
持有量
公司债务证券 $ 197,619   $ 2,486   $ 156,059   $ 6,199   $ 353,678   $ 8,685   567  
抵押债务债务 33,686   71   11,762   316   45,448   387   77  
商业抵押贷款支持证券 28,333   407   24,966   2,578   53,299   2,985   131  
住宅抵押贷款支持证券 38,003   1,289   90,209   15,173   128,212   16,462   169  
其他债务证券 11,663   150   5,045   478   16,708   628   42  
可供出售证券总额 $ 309,304   $ 4,403   $ 288,041   $ 24,744   $ 597,345   $ 29,147   986  
可供出售证券的质量细分：
投资等级 $ 280,332   $ 3,701   $ 260,480   $ 22,664   $ 540,812   $ 26,365   616  
非投资级别 28,972   702   27,561   2,080   56,533   2,782   370  
可供出售证券总额 $ 309,304   $ 4,403   $ 288,041   $ 24,744   $ 597,345   $ 29,147   986  


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目 录
信用损失准备
下表列出了投资信贷损失备抵的前滚情况：
截至2025年6月30日止三个月
（单位：千） 可供出售证券 持有至到期证券 其他应收贷款 代理贷款
余额，期初 $ 826   $ 2,167   $ 12,592   $ 1,476  
拨备和回收 304   0   446   0  
销售/收款和核销 ( 249 ) 0   0   0  
余额，期末 $ 881   $ 2,167   $ 13,038   $ 1,476  

截至2025年6月30日止六个月
（单位：千） 可供出售证券 持有至到期证券 其他应收贷款 代理贷款
余额，期初 $ 513   $ 2,167   $ 12,198   $ 1,312  
拨备和回收 669   0   840   164  
销售/收款和核销 ( 301 ) 0   0   0  
余额，期末 $ 881   $ 2,167   $ 13,038   $ 1,476  

截至2024年6月30日止三个月
（单位：千） 可供出售证券 持有至到期证券 其他应收贷款 代理贷款
余额，期初 $ 575   $ 2,167   $ 11,253   $ 957  
拨备和回收 79   0   185   0  
销售/收款和核销 ( 151 ) 0   0   0  
余额，期末 $ 503   $ 2,167   $ 11,438   $ 957  

截至2024年6月30日止六个月
（单位：千） 可供出售证券 持有至到期证券 其他应收贷款 代理贷款
余额，期初 $ 597   $ 0   $ 11,081   $ 957  
拨备和回收 243   2,167   357   0  
销售/收款和核销 ( 337 ) 0   0   0  
余额，期末 $ 503   $ 2,167   $ 11,438   $ 957  


投资净收益
投资收益（扣除费用）产生于以下投资组合：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
可供出售证券 $ 14,530   $ 12,107   $ 27,813   $ 23,720  
股本证券 1,149   1,199   2,313   2,417  
有限合伙(1)
83   ( 264 ) 1,155   261  
代理贷款(2)
1,557   908   3,001   1,821  
现金等价物及其他(2)
3,509   2,481   6,896   4,516  
投资收益合计 20,828   16,431   41,178   32,735  
减：投资费用 798   421   1,200   822  
投资净收益 $ 20,030   $ 16,010   $ 39,978   $ 31,913  
(1)有限合伙收益既包括已实现的收益（亏损），也包括未实现的估值变动。我们的有限合伙投资包含在综合财务状况表中的“其他资产，净额”项目中。自2006年以来，我们没有做出新的重大有限合伙承诺，随着收到额外分配，预计有限合伙投资余额将随着时间的推移而下降。
(2)2024年的金额已重新分类，以符合本期的列报方式。

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目 录
已实现和未实现投资收益（亏损）净额
投资的已实现和未实现收益（损失）如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
可供出售证券：    
已实现收益毛额 $ 331   $ 417   $ 680   $ 687  
已实现亏损毛额 ( 762 ) ( 2,792 ) ( 1,373 ) ( 3,324 )
可供出售证券的已实现亏损净额 ( 431 ) ( 2,375 ) ( 693 ) ( 2,637 )
股本证券 910   580   1,669   2,695  
杂项 0   0   5   0  
已实现和未实现投资收益（亏损）净额 $ 479   $ ( 1,795 ) $ 981   $ 58  


报告期内确认的未实现净收益中与报告日持有的权益类证券相关的部分计算如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
股本证券：
期间确认的净收益 $ 910   $ 580   $ 1,669   $ 2,695  
减：出售证券确认的净收益 15   116   149   330  
在报告日持有的证券确认的未实现收益净额 $ 895   $ 464   $ 1,520   $ 2,365  


收益中确认的减值损失净额
投资减值情况如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
可供出售证券：
出售意向 $ ( 417 ) $ ( 124 ) $ ( 417 ) $ ( 298 )
信用减值 ( 304 ) ( 79 ) ( 669 ) ( 243 )
可供出售证券总额 ( 721 ) ( 203 ) ( 1,086 ) ( 541 )
预期信用损失：
持有至到期证券 0   0   0   ( 2,167 )
代理贷款 0   0   ( 164 ) 0  
其他应收贷款 ( 188 ) ( 185 ) ( 573 ) ( 357 )
收益中确认的减值损失净额 $ ( 909 ) $ ( 388 ) $ ( 1,823 ) $ ( 3,065 )


融券交易
截至2025年6月30日，贷款证券的估计公允价值为$ 35.5 百万，包括$ 18.4 百万美元 17.1 百万可供出售证券和股本证券，分别。收到的相关现金担保物为$ 35.2 百万，再投资于现金等价物，在我们的综合财务状况表中包含在“现金和现金等价物”中。我们还收到了$ 1.5 万元的非现金担保物，我司不得卖出或再质押，自报告日起不存在展期超过一年的融券交易。

如果我们必须在短时间内归还现金抵押品，我们可能难以及时出售投资，被迫以低于我们原本能够变现的价格出售它们，或者两者兼而有之。此外，如果发生此类强制出售，对于处于未实现亏损头寸的证券，如果需要在恢复之前出售证券，则出售的证券将产生已实现亏损并产生减值，这可能会对我们的财务状况产生负面影响。

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目 录
注8。 银行授信额度
 
我们有机会获得一个$ 100 百万美元的银行循环信贷额度 25 2029年11月1日到期的百万信用证分限额。截至2025年6月30日，共$ 99.2 该融资项下仍有100万美元可用，原因是$ 0.8 百万张未付信用证，这使信用证的可得性降至$ 24.2 百万。我们有 无 截至2025年6月30日，我们的信用额度未偿还借款。公允价值为$ 119.8 万作为2025年6月30日授信额度的担保物。这些投资没有交易限制，在我们截至2025年6月30日的综合财务状况表中作为可供出售证券和现金及现金等价物报告。该行要求遵守某些契约，其中包括杠杆率和债务限制。我们遵守2025年6月30日的所有盟约。


注9。 退休后福利
 
养老金计划
我们的养老金计划包括一个基本覆盖所有员工的非缴费型固定福利养老金计划和一个针对某些高管和高级管理层成员的无资金补充员工退休计划（“SERP”）。养老金计划向满足一定年龄和服务要求的受保个人提供福利。固定收益养老金计划和SERP各自通过最终的平均收益公式提供福利。

虽然我们是这些退休后计划的发起人，并记录了这些计划的资金状况，但我们与交易所及其保险子公司之间存在对其分配的养老金收入或成本份额的补偿。这些报销代表执行行政服务的雇员的养老金福利，以及为支持行政职能的部门的雇员分配的计划（收入）成本份额。截至二零二五年六月三十日止六个月，交易所及其保险附属公司向我们偿付约 62 年固定福利养老金成本的百分比和 31 年SERP成本的百分比。对于我们的基金养老金计划，分配给交易所及其保险子公司的养老金（收入）成本部分的金额以现金结算。对于我们没有资金的SERP，我们在到期时支付债务，当有支付时，金额在实体之间以现金结算。

我们的设定受益养老金计划资金政策一般是供款金额等于计划年度的目标正常成本中的较大者，或为计划提供资金所需的金额以 100 %.因此，我们赚了一个$ 39 2025年1月百万贡献。资金养恤计划与未资金养恤计划在综合财务状况表中作为非流动资产单独列报。

养老金计划成本（收入）包括以下组成部分：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
获得的福利的服务成本 $ 8,862   $ 8,641   $ 17,724   $ 17,292  
福利义务的利息成本 14,676   13,163   29,351   26,308  
计划资产预期收益率 ( 20,069 ) ( 20,198 ) ( 40,138 ) ( 40,396 )
先前服务成本摊销 422   397   844   786  
净精算收益摊销 ( 655 ) ( 1,734 ) ( 1,309 ) ( 3,485 )
结算收益(1)
—   ( 1,030 ) ( 477 ) ( 1,279 )
养老金计划成本（收入）(2)
$ 3,236   $ ( 761 ) $ 5,995   $ ( 774 )
(1)由于根据SERP在2025年和2024年向前军官支付的一次性付款，需要进行结算会计。
(2)养老金计划成本（收益）是指赔款与交易所及其保险子公司之间报销前的总计划成本（收益）。除服务成本构成部分外的养老金计划成本（收入）构成部分列入项目"其他收益"在合并经营报表中，扣除赔款与交易所及其保险子公司之间的报销。


21
目 录
注10。 所得税
 
所得税费用是根据我们对年度有效所得税率的估计，在每个季度对离散项目进行调整的基础上临时提供的。截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月，我们的有效税率均为 20.9 %.截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月，我们的实际税率为 20.8 %和 20.9 %，分别。

新的税收立法，简称一大美丽法案法案（“OBBBA”），于2025年7月4日签署成为法律。OBBBA包括对折旧和软件开发支出的税收减免时间的更改。我们预计OBBBA不会对我们的有效税率产生实质性影响。OBBBA对递延税款余额的影响需要在立法颁布期间得到确认。


注11。 股本
 
A类和B类普通股
B类股份持有人可自行选择将其持有的股份转换为A类股份的比例为 2,400 A类股每股B类股。有 无 截至2025年6月30日止六个月及截至2024年12月31日止年度转换为A类普通股的B类普通股股份。没有将A类份额转换为B类份额的规定，交还转换的B类份额不能补发。

股票回购
2011年，我们的董事会批准继续目前的股票回购计划$ 150 万，无时间限制。有 无 截至2025年6月30日止六个月和截至2024年12月31日止年度根据该计划回购的股份。我们有大约$ 17.8 截至2025年6月30日，该计划下剩余的回购权限为百万。


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目 录
注12。 累计其他综合收益（亏损）
 
按构成部分分列的累计其他综合收益（“AOCI”）（亏损）变动情况，包括重新分类为其他综合收益（“OCI”）（亏损）的金额以及列报净收益的综合经营报表中的相关细目如下：
三个月结束 三个月结束
2025年6月30日 2024年6月30日
（单位：千） 税前 所得税 净 税前 所得税 净
投资证券：
AOCI（亏损），期初 $ ( 15,128 ) $ ( 3,178 ) $ ( 11,950 ) $ ( 32,356 ) $ ( 6,795 ) $ ( 25,561 )
改叙前OCI（亏损） 6,774   1,423   5,351   ( 627 ) ( 132 ) ( 495 )
已实现投资损失 431   91   340   2,375   499   1,876  
减值损失 721   151   570   203   43   160  
OCI 7,926   1,665   6,261   1,951   410   1,541  
AOCI（亏损），期末 $ ( 7,202 ) $ ( 1,513 ) $ ( 5,689 ) $ ( 30,405 ) $ ( 6,385 ) $ ( 24,020 )
养老金和其他退休后计划：
AOCI（亏损），期初 $ ( 38,511 ) $ ( 8,087 ) $ ( 30,424 ) $ 13,077   $ 2,746   $ 10,331  
改叙前OCI（亏损） —   —   —   ( 1,731 ) ( 364 ) ( 1,367 )
前期服务成本摊销 422   88   334   397   83   314  
精算净收益摊销 ( 655 ) ( 138 ) ( 517 ) ( 1,734 ) ( 364 ) ( 1,370 )
结算收益 —   —   —   ( 1,279 ) ( 268 ) ( 1,011 )
OCI（亏损） ( 233 ) ( 50 ) ( 183 ) ( 4,347 ) ( 913 ) ( 3,434 )
AOCI（亏损），期末 $ ( 38,744 ) $ ( 8,137 ) $ ( 30,607 ) $ 8,730   $ 1,833   $ 6,897  
合计
AOCI（亏损），期初 $ ( 53,639 ) $ ( 11,265 ) $ ( 42,374 ) $ ( 19,279 ) $ ( 4,049 ) $ ( 15,230 )
投资证券 7,926   1,665   6,261   1,951   410   1,541  
养老金和其他退休后计划 ( 233 ) ( 50 ) ( 183 ) ( 4,347 ) ( 913 ) ( 3,434 )
OCI（亏损） 7,693   1,615   6,078   ( 2,396 ) ( 503 ) ( 1,893 )
AOCI（亏损），期末 $ ( 45,946 ) $ ( 9,650 ) $ ( 36,296 ) $ ( 21,675 ) $ ( 4,552 ) $ ( 17,123 )
六个月结束 六个月结束
2025年6月30日 2024年6月30日
（单位：千） 税前 所得税 净 税前 所得税 净
投资证券：
AOCI（亏损），期初 $ ( 22,442 ) $ ( 4,714 ) $ ( 17,728 ) $ ( 31,402 ) $ ( 6,595 ) $ ( 24,807 )
改叙前OCI（亏损） 13,461   2,827   10,634   ( 2,181 ) ( 458 ) ( 1,723 )
已实现投资损失 693   146   547   2,637   554   2,083  
减值损失 1,086   228   858   541   114   427  
OCI 15,240   3,201   12,039   997   210   787  
AOCI（亏损），期末 $ ( 7,202 ) $ ( 1,513 ) $ ( 5,689 ) $ ( 30,405 ) $ ( 6,385 ) $ ( 24,020 )
养老金和其他退休后计划：
AOCI（亏损），期初
$ ( 37,802 ) $ ( 7,939 ) $ ( 29,863 ) $ 14,439   $ 3,032   $ 11,407  
改叙前OCI（亏损） —   —   —   ( 1,731 ) ( 364 ) ( 1,367 )
前期服务成本摊销 844   177   667   786   165   621  
精算净收益摊销 ( 1,309 ) ( 275 ) ( 1,034 ) ( 3,485 ) ( 732 ) ( 2,753 )
结算收益 ( 477 ) ( 100 ) ( 377 ) ( 1,279 ) ( 268 ) ( 1,011 )
OCI（亏损） ( 942 ) ( 198 ) ( 744 ) ( 5,709 ) ( 1,199 ) ( 4,510 )
AOCI（亏损），期末
$ ( 38,744 ) $ ( 8,137 ) $ ( 30,607 ) $ 8,730   $ 1,833   $ 6,897  
合计
AOCI（亏损），期初 $ ( 60,244 ) $ ( 12,653 ) $ ( 47,591 ) $ ( 16,963 ) $ ( 3,563 ) $ ( 13,400 )
投资证券 15,240   3,201   12,039   997   210   787  
养老金和其他退休后计划 ( 942 ) ( 198 ) ( 744 ) ( 5,709 ) ( 1,199 ) ( 4,510 )
OCI（亏损） 14,298   3,003   11,295   ( 4,712 ) ( 989 ) ( 3,723 )
AOCI（亏损），期末 $ ( 45,946 ) $ ( 9,650 ) $ ( 36,296 ) $ ( 21,675 ) $ ( 4,552 ) $ ( 17,123 )
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目 录
注13。 信用风险集中
 
金融工具可能会使我们面临集中的信用风险，包括我们从交易所获得的无担保应收账款。我们的大部分收入和应收账款来自交易所及其附属公司。另见附注1，“业务性质”。应收交易所及其附属机构的管理费净额和其他偿还款项为$ 769.1 百万美元 707.1 分别为2025年6月30日和2024年12月31日的百万美元，其中包括当前预期信用损失准备金$ 0.7 两个时期的百万。


注14。 承诺与或有事项
 
我们与一家银行就代理贷款参与计划达成了协议。通过该计划资助的贷款最高金额为$ 150 百万。我们已承诺为至少 30 通过该计划执行的每笔贷款的百分比。截至2025年6月30日，根据本协议执行的未偿还贷款总额为$ 126.6 万，其中我们这部分贷款为$ 49.9 百万。此外，我们已同意在发生违约时为该计划的其他参与者提供的部分资金提供担保。截至2025年6月30日，我们对担保部分的未来付款的最大潜在金额为$ 14.7 百万。截至2025年6月30日，参与计划下的所有贷款付款都是当前的。

我们也有与支持我们社区振兴工作的某些房地产开发项目相关的担保的或有义务。截至2025年6月30日，我们与担保相关的最大潜在义务为$ 4.0 百万。

我们涉及在正常开展业务过程中产生的诉讼。根据现行的或有损失会计准则并根据我们目前已知的信息，我们在与索赔或诉讼相关的损失很可能已经发生且损失金额或损失范围可以合理估计时建立诉讼准备金。当损失范围内没有任何金额是比任何其他金额更好的估计值时，我们计提可估计损失的最小金额。如果针对我们的此类诉讼可能会产生超过我们应计金额的损失，我们认为此类超额将不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。律师费在发生时计入费用。我们认为，我们的法律诉讼应计费用是适当的，单独和总体而言，预计不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

我们在做出应计和披露决定时会持续审查所有诉讼。对于某些法律诉讼，我们无法合理估计损失或损失的范围（如果有的话），特别是对于处于早期发展阶段或原告寻求不确定损害赔偿的诉讼。在确定概率或合理估计损失或损失范围之前，可能需要确定各种因素，包括但不限于潜在冗长发现的结果和重要事实问题的解决。如果所讨论的损失或有事项既不是可能的也不是可合理估计的，我们不建立应计项目，将继续监测该事项是否有任何发展将使损失或有事项既是可能的也是可合理估计的。如果法律程序导致对我们作出重大判决或由我们达成和解，则无法保证任何由此产生的负债或财务承诺不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。


注15。 后续事件
 
除附注10“所得税”中关于颁布OBBBA税法的披露外，在财务报表日期之后的这一期间没有发现需要调整或额外披露的项目。


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目 录
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
 
以下对财务状况和经营业绩的讨论突出了影响Erie Indemnity Company的重要因素（“赔偿”、“我们”、“我们”、“我们的”）。本讨论应与第一部分第1项中包含的历史合并财务报表及其相关附注一并阅读。表格10-Q的这份季度报告的“财务报表”，并附有项目7。我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中所载的截至2024年12月31日止年度的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
 
 
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25
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36
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关于前瞻性信息的警示性声明
 
1995年私人证券诉讼改革法案下的“安全港”声明：
此处包含的非历史事实的陈述属于前瞻性陈述，因此会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际事件和结果与此处讨论的不同，可能存在重大差异。前瞻性陈述涉及未来趋势、事件或结果，包括但不限于此类陈述所依据的与我们的计划、战略、目标、期望、意图和资源充足性相关的陈述和假设。前瞻性陈述的例子包括与保费和投资收入、费用、经营成果以及遵守合同和监管要求有关的讨论。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，涉及难以预测的风险和不确定性。因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。在风险和不确定性中，除了我们提交给美国证券交易委员会的文件中所述的那些，可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中所述或预期的不同的风险和不确定性包括以下内容：
•依赖于我们与伊利保险交易所（“交易所”）的关系以及与交易所认购人协议项下的管理费；
•依赖我们与交易所的关系和交易所的发展，包括：
◦一般商业和经济状况；
◦影响保单收取溢价率时点的因素；
◦影响保险业竞争的因素，包括技术创新；
◦对独立代理制度的依赖；和
◦维护我们品牌的能力，包括我们对客户服务的声誉；
•取决于我们与交易所的关系和交易所的财务状况，包括：
◦交易所维持可接受的财务实力评级的能力；
◦影响交易所投资组合质量和流动性的因素；
◦政府对保险业监管的变化；
◦诉讼和监管行动；
◦出现重大意外事件，包括大流行、经济或社会通胀、关税政策变化；
◦行业中新出现的索赔和承保范围问题；以及
◦恶劣天气条件或其他灾难性损失，包括恐怖主义；
•根据认购人协议在交易所向认购人提供保单签发和续期服务的费用；
•吸引和留住有才能的管理层和员工的能力；
•确保系统可用性和有效管理技术举措的能力；
•技术、数据或网络安全漏洞的困难，包括网络攻击；
25
目 录
•保持业务运营不间断的能力；
•遵守复杂和不断变化的法律法规以及未决和潜在诉讼的结果；
•影响我们投资组合质量和流动性的因素；以及
•满足流动性需求和获得资本的能力。

前瞻性陈述仅代表作出之日的情况，仅反映我们截至该日期的分析。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因。


近期会计准则
 
见第一部分，第1项。本报告中包含的“财务报表-合并财务报表附注的附注2，重要会计政策”，用于讨论最近发布的会计准则，以及对我们合并财务报表的影响（如果已知）。


操作概览
 
概述
我们在交易所担任认购人（投保人）的实际代理人，这是一家写财产和意外伤害保险的互惠保险人。我们作为实际代理人的首要职能是在交易所代表认购人执行保单签发和续期服务。我们还在交易所担任代表认购人的实际代理人，以及交易所保险子公司的服务提供商，涉及所有行政服务。

交易所是一种互惠保险交易所，是一种由个人、合伙企业和公司组成的非法人协会，它们同意相互投保。交易所的每一个保险申请人（认购人）签署一份认购人协议，其中包含指定赔偿作为他们的实际代理人，以代表他们处理交易所的业务。根据认购人以这两种身份担任事实上的律师的协议，我们保留按交易所写入的直接和关联假定溢价的百分比计算的管理费。

我们的收益主要是由我们在交易所代表订户提供的服务产生的管理费收入驱动的。我们提供的保单签发和续期服务与保单的销售、承保和签发有关。我们提供的销售相关服务包括代理商补偿以及某些销售和广告支持服务。代理人报酬包括根据所写保费给代理人的预定佣金以及激励报酬，这是通过实现有针对性的措施赚取的。代理人补偿一般约占我们保单签发和续期费用的三分之二。我们提供的承保服务包括承保和保单处理。我们提供的其余服务包括客户服务和行政支持。我们还提供支持上述所有功能的信息技术服务。这些费用中包括为支持这些政策发布和更新职能的部门分摊的费用。

根据其作为互惠保险人的法律结构，该交易所没有任何雇员或高级职员。因此，它通过认购人的实际代理人并通过认购人的实际代理人订立合同关系。Indemnity在交易所代表认购人就其在认购人协议中列举的行政服务担任事实上的律师。交易所的保险子公司也根据各子公司与弥偿公司之间的服务协议，对这些服务使用弥偿。理赔服务包括理赔过程中发生的费用，包括调整、调查、抗辩、记录和支付功能。人寿保险管理服务包括人寿保险业务管理和处理过程中发生的费用。投资管理服务是与投资交易活动、会计和归属于基金投资的所有其他职能有关的服务。2024年，约70%的行政服务费用完全归属于各自的行政职能（理赔处理、人寿保险管理和投资管理），而这些费用的其余30%是为支持这些行政职能的部门分摊的成本。我们产生的费用和我们收到的行政服务相关报销在我们的综合运营报表中列报总额。订阅者协议和服务协议规定对这些服务产生的金额进行补偿以获得赔偿。报销按月按成本结算。州保险条例要求，公司间服务协议和任何重大修改须事先由州保险部门批准。

我们的经营业绩与交易所的增长和财务状况挂钩，因为交易所是我们的唯一客户，我们的收益主要来自基于直接和关联假设溢价的管理费
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交易所。交易所通过为优先和标准风险投保来产生收入，个人险种占2024年直接和关联假定承保保费的71%，商业险种占剩余的29%。主要的个人线路产品为私人乘用车和房主。主要商业线产品为商业多险、商业汽车和工伤赔偿。

信息安全事件
2025年6月7日，我们发现了异常的网络活动，我们确定这是信息安全事件的结果。得知这一活动后，我们启动了我们的事件响应协议，并立即采取行动应对形势，以保护我们的系统和数据，包括与执法部门和领先的网络安全专家合作。在独立网络安全专家进行彻底的取证调查后，没有证据表明任何敏感的个人信息、财务记录或受法律保护的数据在此次事件中被威胁者泄露。截至2025年7月7日全面恢复业务运营，关键服务和系统安全、稳妥恢复。

从事件开始到恢复全面业务运营之间，我们的业务运营受到了某些干扰，主要与为交易所处理溢价活动的能力有关，这影响了我们的管理费收入。 此外，我们已经发生并将继续发生与信息安全事件相关的某些费用，包括响应、补救和调查此事的费用。我们有网络安全保险，我们预计这将涵盖因业务中断和相关费用而造成的部分收入损失。尚未确定全部影响，但预计不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

与该事件有关，我们受到了几起集体诉讼投诉。见第二部分，项目1。本报告中包含的“法律程序”，以获取更多信息。

财务概览
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千美元，每股数据除外） 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（未经审计） （未经审计）
营业收入 $ 199,173 $ 190,208 4.7 % $ 350,549 $ 329,020 6.5 %
投资收益合计 19,600 13,827 41.8 39,136 28,906 35.4
其他收益 1,974 3,292 (40.1) 5,808 6,703 (13.4)
所得税前收入 220,747 207,327 6.5 395,493 364,629 8.5
所得税费用 46,062 43,424 6.1 82,391 76,174 8.2
净收入 $ 174,685 $ 163,903 6.6 % $ 313,102 $ 288,455 8.5 %
每股净收益–摊薄 $ 3.34 $ 3.13 6.6 % $ 5.99 $ 5.52 8.5 %


与2024年同期相比，截至2025年6月30日的第二季度和六个月的营业收入均有所增长。保单签发和续期服务的管理费收入在2025年第二季度增长8.3%至8.239亿美元，在截至2025年6月30日的六个月增长10.7%至16亿美元。管理费收入基于我们收取的管理费率和交易所写入的直接和关联假定溢价。2025年和2024年管理费率均为25%。与2024年同期相比，交易所承保的直接和关联假定保费在2025年第二季度增长9.2%至34亿美元，在截至2025年6月30日的六个月内增长11.4%至65亿美元。

与2024年同期相比，2025年第二季度保单签发和续保服务的运营成本增长9.1%至6.483亿美元，截至2025年6月30日的六个月增长11.5%至13亿美元，这主要是由于直接和关联假定的书面保费增长推动的预定佣金增加，由于盈利能力提高而增加的代理人奖励薪酬，以及人员成本增加。

与2024年同期相比，行政服务的管理费收入在2025年第二季度增长7.3%至1830万美元，在截至2025年6月30日的六个月内增长5.8%至3590万美元。行政服务报销收入和相应的运营成本使2025年第二季度的总运营收入和总运营费用增加了2.126亿美元，截至2025年6月30日的六个月增加了4.229亿美元，但对运营收入没有净影响。

与2024年同期相比，2025年第二季度的总投资收益增加了580万美元，截至2025年6月30日的六个月增加了1020万美元。这两个期间的业绩主要是由于净投资收益增加。与2024年的净亏损相比，2025年第二季度的增长还受到已实现和未实现投资净收益的推动。
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影响我们业务的一般情况和趋势
经济条件
经济状况的不利变化，包括消费者信心下降、通货膨胀、高失业率和经济衰退的威胁等，可能导致交易所的客户修改承保范围、不续签保单甚至取消保单，这可能会对交易所的保费收入产生不利影响，从而影响我们的管理费收入。通胀加剧、供应链中断或关税政策变化可能会影响交易所的运营和我们的管理费用。特别是，包括医疗成本膨胀、建筑材料成本膨胀、汽车维修和重置成本膨胀和社会膨胀在内的意外增加的通货膨胀成本，可能会影响估计损失准备金的充足性和交易所未来的溢价率。如果这些项目中的任何一个影响了交易所的财务状况或运营，可能会对我们的财务业绩产生影响。见本报告所载财务状况和流动性及资本资源，以及第一部分第1a项。“风险因素”包含在我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中，以讨论对我们的运营或交易所运营的潜在影响。

金融市场波动
我们的可供出售和股权证券投资组合受到市场波动的影响，尤其是在全球金融市场不稳定的时期。净投资收益受到一般利率水平的影响，从而影响来自投资组合和业务运营的再投资现金流。取决于市场情况，我们的投资组合的公允价值和报告的总投资收益可能会出现相当大的波动，这可能对我们的综合财务状况、经营业绩和现金流量产生不利影响。各种持续的地缘政治事件、不确定的关税、通胀和利率环境以及潜在的经济放缓可能会对全球金融市场产生重大影响，并可能对我们的投资组合造成未来损失和/或减值。


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经营成果 

管理费收入
我们在认购人协议中有两项履约义务，即提供保单签发和续期服务以及在交易所担任认购人的实际代理人，以及交易所保险子公司所有行政服务的服务提供商。我们保留以这两种身份在交易所为认购人担任事实上的律师的管理费，并在我们的履约义务之间分配我们的收入。

管理费的计算方法是将交易所写入的所有直接和关联假定溢价乘以管理费率，管理费率由我们的董事会至少每年确定一次。2025年和2024年管理费率均定为25%。管理费率的变化会显著影响我们的收入和净收入。交易价格，包括管理费收入和行政服务报销收入，包括可变对价，并根据使用行业信息和类似服务的其他可用信息开发的估计独立售价进行分配。我们至少每年根据可获得的最新信息或更频繁地更新交易价格和相关分配，如果交易价格中考虑的任何组成部分发生了重大变化。我们当前的交易价格分配审查导致2025年两项履约义务之间的分配与前几年相比发生了微小变化，这对我们的合并财务报表没有产生重大影响。

下表列出了我们两项履约义务的收入分配和分类：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（千美元） 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（未经审计） （未经审计）
政策发布和续期服务
交易所写入的直接和关联假定溢价
$ 3,424,202 $ 3,135,186 9.2 % $ 6,544,876 $ 5,876,206 11.4 %
管理费用率 24.37 % 24.40 % 24.37 % 24.40 %
管理费收入 834,478 764,985 9.1 1,594,986 1,433,794 11.2
已取消保单退回的管理费估计变动(1)
(10,625) (4,099) NM (16,084) (7,222) NM
管理费收入-保单签发和续期服务 $ 823,853 $ 760,886 8.3 % $ 1,578,902 $ 1,426,572 10.7 %
行政服务
交易所写入的直接和关联假定溢价
$ 3,424,202 $ 3,135,186 9.2 % $ 6,544,876 $ 5,876,206 11.4 %
管理费用率 0.63 % 0.60 % 0.63 % 0.60 %
管理费收入 21,573 18,811 14.7 41,233 35,257 16.9
合同负债变动(2)
(3,216) (1,747) (84.1) (5,184) (1,249) NM
已取消保单退回的管理费估计变动(1)
(61) (13) NM (108) (23) NM
管理费收入-行政服务 18,296 17,051 7.3 35,941 33,985 5.8
行政服务报销收入
212,644 206,028 3.2 422,917 397,595 6.4
行政事务收入总额
$ 230,940 $ 223,079 3.5 % $ 458,858 $ 431,580 6.3 %
NM =没有意义

(1)存在一个可变对价的约束估计，这与如果一项政策在中期被取消，管理费可能会被退回有关。保单中期注销、未到期保费返还时，管理费返还交易所。
(2)管理费收入-行政服务随着时间的推移随着服务的提供而确认。见第一部分，第1项。本报告所载“财务报表-合并财务报表附注之附注3，收入”。





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交易所写入的直接和关联假定溢价
直接和关联假定保费包括由交易所直接承保的保费和从其全资财产和意外险子公司承担的保费。与2024年第二季度相比，2025年第二季度由交易所承保的直接和关联假定保费增长9.2%至34亿美元，这主要是由于个人险种和商业多险保费承保增加所致。与2024年第二季度的6.8%相比，2025年第二季度所有业务线生效的政策同比增长1.7%。2025年6月30日和2024年6月30日，各业务条线的保单均保费同比增长11.9%。

与2024年同期相比，2025年第二季度新业务产生的保费下降24.2%至3.6亿美元，这主要是由于个人汽车、商业多险和房主险种的保费下降。促成这一变化的是承保的新业务保单减少31.1%，但部分被截至2025年6月30日新业务平均每份保单保费同比增长10.6%所抵消。2025年第二季度的新业务也受到信息安全事件的影响，该事件扰乱了2025年6月7日至本季度剩余时间的业务运营。与2023年同期相比，2024年第二季度新业务产生的保费增长23.0%至4.75亿美元，这主要是由于商业多险、房主和个人汽车险种的保费增加。促成这一变化的是，截至2024年6月30日，新业务保单承保数量增长3.6%，新业务每份保单平均保费同比增长16.0%。

与2024年第二季度相比，2025年第二季度续期业务产生的保费增长15.2%至31亿美元，与2023年第二季度相比，2024年第二季度增长19.4%至27亿美元。两个时期续期业务保费趋势的基础是2025年6月30日的每份保单平均保费同比增长12.4%和2024年6月30日的11.1%，以及2025年第二季度和2024年第二季度的有效保单同比增长分别为5.2%和5.5%。

个人线路–与2024年第二季度的22.2%相比，2025年第二季度的个人险种承保保费总额增长8.9%至24亿美元，这是由于个人险种总额同比增长12.8%，以及有效的个人险种保单总额增长1.5%。

商业线路– 2025年第二季度商业险种承保保费总额增长9.9%至9.78亿美元，而2024年第二季度为14.7%，这得益于商业险种总额同比增长9.0%的每份保单平均保费以及有效商业险种保单总额增长3.0%。

未来趋势-保费收入–通过审慎的机构选择和监测过程，交易所计划继续努力利用其代理力量提高现有经营区域的市场渗透率，为未来增长做出贡献。

保费水平的变化归因于生效保单的增长和费率的变化，影响了交易所的盈利能力，并对我们的管理费收入产生直接影响。未来的溢价可能会受到监管、通胀趋势和关税政策等方面潜在变化的影响。交易所在2024年采取的定价行动导致其在2025年6月30日的每份保单平均溢价增加。另见第一部分。项目1a。“风险因素”包含在我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中。


















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政策发布和续期服务
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（千美元） 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（未经审计） （未经审计）
管理费收入-保单签发和续期服务 $ 823,853 $ 760,886 8.3 % $ 1,578,902 $ 1,426,572 10.7 %
服务协议收入 5,304 6,473 (18.0) 11,736 12,987 (9.6)
829,157 767,359 8.1 1,590,638 1,439,559 10.5
运营成本-保单签发和续保服务 648,280 594,202 9.1 1,276,030 1,144,524 11.5
营业收入-保单签发和续期服务 $ 180,877 $ 173,157 4.5 % $ 314,608 $ 295,035 6.6 %


政策发布和续期服务
分配给提供保单签发和续期服务的管理费收入分别为截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月期间交易所直接和关联承担保费的24.37%和24.40%。这部分管理费在保单签发或续期时确认为收入，因为正是在那个时候，我们提供的服务基本完整，已执行的保单转移给客户。保单签发和续期服务管理费收入的增长是由交易所之前讨论的直接和关联假定保费的增加所推动的。

服务协议收入
服务协议收入主要包括我们向订户（投保人）收取的服务费，用于就交易所及其财产和意外伤害子公司编写的保单提供多个付款计划，还包括滞纳金和保单恢复费。服务费为每期账单分期付款的固定美元金额。服务协议收入还包括从交易所收到的共享办公空间使用费。

保单签发和续期服务费用
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（千美元） 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（未经审计） （未经审计）
佣金：
佣金总额 $ 463,442 $ 419,951 10.4 % $ 900,302 $ 795,711 13.1 %
非佣金费用：
承保和保单处理 $ 51,907 $ 50,733 2.3 % $ 103,167 $ 98,901 4.3 %
信息技术 57,669 50,599 14.0 122,454 104,089 17.6
销售和广告 19,781 16,954 16.7 37,156 34,161 8.8
客户服务 11,390 10,346 10.1 23,077 20,426 13.0
行政及其他 44,091 45,619 (3.3) 89,874 91,236 (1.5)
非佣金费用总额 184,838 174,251 6.1 375,728 348,813 7.7
运营总成本-保单签发和续保服务 $ 648,280 $ 594,202 9.1 % $ 1,276,030 $ 1,144,524 11.5 %


佣金–与2024年同期相比，2025年第二季度的佣金增加了4350万美元，截至2025年6月30日的六个月的佣金增加了1.046亿美元，这主要是由于直接和关联假定书面保费的增长，以及在较小程度上代理人奖励薪酬的增加。2025年6月30日的预计代理人奖励支出是基于前两年的实际承保结果和今年年初至今的实际结果以及2025年剩余时间的预测结果。代理人激励薪酬的盈利能力部分增加，原因是与2024年底止三年相比，截至2025年底的三年期间的实际和预测损失比率有所改善。

非佣金费用–与2024年第二季度相比，2025年第二季度的非佣金支出增加了1060万美元。信息技术费用增加710万美元，主要是由于人员费用增加和与技术举措相关的资本化专业费用减少。销售和广告费用增加280万美元，主要是由于代理商相关费用和广告费用增加。

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与2024年同期相比，截至2025年6月30日的六个月的非佣金支出增加了2690万美元。承保和保单处理费用增加430万美元，主要是由于人员成本以及印刷和邮费增加。信息技术费用增加1840万美元，主要是由于人员费用和硬件及软件费用增加，以及与技术举措相关的资本化专业费用减少。客户服务成本增加270万美元，主要是由于人员成本增加。销售和广告费用增加300万美元，主要是由于广告和人员成本增加。与2024年相比，第二季度和截至2025年6月30日的六个月的人员成本均受到医疗保健成本增加的影响。

行政服务
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（千美元） 2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（未经审计） （未经审计）
管理费收入-行政服务 $ 18,296 $ 17,051 7.3 % $ 35,941 $ 33,985 5.8 %
行政服务报销收入
212,644 206,028 3.2 422,917 397,595 6.4
分配给行政事务的总收入
230,940 223,079 3.5 458,858 431,580 6.3
行政服务费用
理赔服务
186,461 164,324 13.5 372,460 332,287 12.1
投资管理服务
9,305 9,052 2.8 17,038 17,645 (3.4)
生活管理服务
16,878 32,652 (48.3) 33,419 47,663 (29.9)
营业收入-行政服务
$ 18,296 $ 17,051 7.3 % $ 35,941 $ 33,985 5.8 %

行政服务
分配给行政服务的管理费收入分别为截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月期间交易所直接和关联承担溢价的0.63%和0.60%。这部分管理费在代表提供服务时间的四年期间内确认为收入。我们还将已报销的成本报告为收入，这些收入在提供服务时按月确认。我们产生的行政服务费用和我们收到的相关报销在综合运营报表中记录为毛额。

行政服务费用
根据其作为互惠保险人的法律结构，该交易所没有任何雇员或高级职员。因此，它通过并通过认购人的事实上的律师订立合同关系。Indemnity在Exchange就其在订户协议中列举的行政服务担任代表订户的实际代理人。交易所的保险子公司也根据各子公司与弥偿公司之间的服务协议对这些服务使用弥偿。订阅者的协议和服务协议规定对这些服务产生的金额进行补偿以获得赔偿。应收交易所及其保险子公司的偿付记为应收款项，按成本结算。
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投资收益合计
我们投资操作的结果汇总如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
2025 2024 %变化 2025 2024 %变化
（千美元） （未经审计） （未经审计）
投资净收益 $ 20,030 $ 16,010 25.1 % $ 39,978 $ 31,913 25.3 %
已实现和未实现投资收益（亏损）净额 479 (1,795) NM 981 58 NM
收益中确认的减值损失净额 (909) (388) NM (1,823) (3,065) 40.5
投资收益合计 $ 19,600 $ 13,827 41.8 % $ 39,136 $ 28,906 35.4 %
NM =没有意义

投资净收益
净投资收益包括我们的固定期限和股权证券投资组合的利息和股息以及我们有限合伙投资的结果，扣除投资费用。与2024年同期相比，2025年第二季度净投资收益增加了400万美元，截至2025年6月30日的六个月净投资收益增加了810万美元。这两个期间的增长主要是由于平均持有量和债券收益率增加、代理贷款利息收入增加以及有限合伙企业收益权益增加推动的债券和现金及现金等价物收入增加。净投资收益包括2025年第二季度有限合伙企业收益10万美元，而2024年同期亏损30万美元，以及截至2025年6月30日的六个月有限合伙企业收益120万美元，而2024年同期为30万美元。

已实现和未实现投资收益（亏损）净额
我们的已实现和未实现投资净收益（损失）细分如下：
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
（单位：千） 2025 2024 2025 2024
卖出证券： （未经审计） （未经审计）
可供出售证券 $ (431) $ (2,375) $ (693) $ (2,637)
股本证券 15 116 149 330
剩余股本证券的公允价值变动 895 464 1,520 2,365
杂项 0 0 5 0
已实现和未实现投资收益（亏损）净额 $ 479 $ (1,795) $ 981 $ 58


2025年第二季度的已实现和未实现净收益为50万美元，截至2025年6月30日的六个月为1.0百万美元，这主要是由于股本证券的市值调整，部分被可供出售证券的处置损失所抵消。2024年第二季度已实现和未实现净亏损180万美元，主要是由于处置了可供出售的证券。截至2024年6月30日的六个月，已实现和未实现收益净额为10万美元，这主要是由于股本证券的市值调整，大部分被可供出售证券的处置损失所抵消。

收益中确认的减值损失净额
截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月的净减值损失包括出售意向和可供出售证券的信用相关减值以及其他应收贷款的当前预期信用损失。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月还分别包括代理贷款和持有至到期证券的当前预期信用损失。



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伊利保险交易所财务状况
我们在交易所以实际代理人的身份为认购人服务，我们依赖于交易所的增长和财务状况，后者是我们的唯一客户。交易所及其全资子公司的实力每年由A.M.Best通过评估其财务稳定性和支付索赔的能力进行评级。评级一般基于与投保人相关的因素，不针对投资者的回报。交易所及旗下各财险子公司被评为A +“优越”，这是第二高的财务实力评级，授予与A.M.Best制定的标准相比，整体业绩表现优越、长期履行对投保人义务能力优越的公司。截至2024年12月31日，仅有约13%的保险集团，包括交易所在内，评级为A +或更高。2024年8月8日，在重申我们的A +“优越”评级的同时，将财务实力评级展望由稳定修正为负面。该前景的主要驱动力是，交易所近期面临亏损成本压力上升和天气相关活动增加带来的盈利挑战，以及相关的盈余影响。该展望承认，虽然已经采取行动应对挑战，但与最重要的行动——加息相关的时间滞后可能会导致临时挑战，直到获得加息并实现全部有利影响。

交易所的财务报表是根据宾夕法尼亚州联邦规定的法定会计原则编制的。根据法定会计原则编制的财务报表侧重于保险人的偿付能力，通常提供比美国公认会计原则更保守的方法。与2024年前六个月相比，2025年前六个月，交易所及其全资财产和意外伤害保险子公司的法定直接承保保费增长11.4%至65亿美元。这些溢价，连同投资收益，是支撑交易所运营的主要现金来源。根据法定会计原则确定的保单持有人盈余在2025年6月30日和2024年12月31日分别为92亿美元和93亿美元。交易所及其全资财险子公司的保单同比留存率继续保持高位，截至2025年6月30日为89.7%，截至2024年12月31日为90.4%。

我们根据交易所的A.M.最佳评级和强劲的盈余水平，考虑了交易所的财务实力，编制了我们的合并财务报表。见第一部分。项目1a。“风险因素”包含在我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中，以了解可能影响该决定的结果。
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目 录
财务状况
 
投资
我们的投资组合的管理目标是在风险调整的基础上实现税后回报最大化。下表列出截至目前我们投资的账面价值：
 
（千美元） 2025年6月30日 %占总数 2024年12月31日 %占总数
（未经审计）    
可供出售证券(1)
$ 1,126,148 84 % $ 1,043,615 83 %
股本证券(2)
85,228 6 85,891 7
代理贷款(3)
99,572 7 92,731 7
其他投资(4)
35,225 3 29,610 3
投资总额 $ 1,346,173 100 % $ 1,251,847 100 %
(1)这包括截至2025年6月30日和2024年12月31日分别根据证券借贷协议借出的1840万美元和730万美元证券。
(2)这包括截至2025年6月30日根据证券借贷协议借出的1710万美元证券。
(3)代理贷款的流动部分包含在综合财务状况表中的“预付费用和其他流动资产，净额”项目中。
(4)其他投资的当期和长期部分分别列入合并财务状况表中的“预付费用和其他流动资产净额”和“其他资产净额”项目。


可供出售证券
在我们的投资策略下，我们维持一个高质量的可供出售投资组合，并且在每个市场板块内都有很好的多元化。这一投资策略也实现了均衡的到期时间安排。我们的可供出售投资组合的管理目标是实现合理回报，同时限制风险敞口。

可供出售证券按公允价值列账，未实现损益扣除递延税后计入股东权益。截至2025年6月30日，可供出售证券的未实现净亏损（扣除递延税）总计560万美元，而2024年12月31日为1760万美元。

下表按行业部门和评级列出我们的可供出售投资组合的公允价值细分：
（单位：千）
2025年6月30日(1)
AAA AA A BBB 非投资
等级		 公平
价值
（未经审计）
基础材料 $ 0 $ 0 $ 983 $ 3,674 $ 9,635 $ 14,292
通讯 0 5,044 12,629 10,771 16,905 45,349
消费者 0 3,997 39,732 59,669 44,255 147,653
多元化 0 0 0 0 857 857
能源 0 888 5,832 23,854 14,092 44,666
金融 0 2,244 118,820 145,756 19,702 286,522
工业 0 0 4,946 21,840 32,955 59,741
结构性证券(2)
175,939 188,524 25,398 16,754 804 407,419
技术 1,967 0 0 19,659 14,707 36,333
美国财政部 0 7,278 0 0 0 7,278
公用事业 0 0 13,711 49,997 12,330 76,038
合计
$ 177,906 $ 207,975 $ 222,051 $ 351,974 $ 166,242 $ 1,126,148
(1)评级由标普、穆迪、惠誉提供。该表格基于每种证券的最低评级。
(2)结构性证券包括住宅和商业抵押贷款支持证券、债务抵押债券和资产支持证券。


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股本证券
股本证券主要包括不可赎回的优先股，在综合财务状况表中按公允价值列账，未实现损益的所有变动均反映在综合经营报表中。

下表按行业列出截至目前我们股本证券的公允价值分析：
（单位：千） 2025年6月30日 2024年12月31日
（未经审计）
金融服务 $ 71,184 $ 69,930
公用事业 4,593 5,629
能源 2,039 4,117
消费者 4,513 3,341
技术 1,974 1,974
通讯 925 900
合计
$ 85,228 $ 85,891


流动性和资本资源

鉴于当前经济状况的潜在影响，包括不确定的关税、通胀和利率环境，我们将继续监测我们的流动性和资本资源是否充足。虽然我们在2025年第二季度没有看到对我们的现金来源或使用产生重大影响，但未来可能会发生市场混乱，这可能会影响我们的流动性头寸。如果我们的正常经营和投资现金活动变得不足以满足未来的资金需求，我们相信我们可以通过我们的现金头寸、多种流动的有价证券和我们的1亿美元银行循环信贷额度获得足够的流动性，该额度要到2029年11月才到期。请参阅本报告和第一部分中包含的运营概览中关于我们运营的潜在风险的更广泛讨论。项目1a。“风险因素”包含在我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中。

现金来源和用途
流动性是衡量一家公司产生足够现金流以满足其业务运营和增长需求的短期和长期现金需求的能力。我们的流动性需求主要通过管理费收入和投资收入产生的资金来满足。从这些来源提供的现金主要用于支付我们管理运营的成本，包括佣金、工资和工资、养老金计划、股票回购、向股东分红、购买和开发信息技术以及其他资本支出。见第一部分，第1项。本报告中包含的“财务报表-合并财务报表附注的附注9，退休后福利”，用于我们的固定福利养老金计划的资金政策和相关贡献。我们预计，我们的运营现金需求将通过运营产生的资金来满足。超出我们经营需求的现金主要投资于投资级固定期限。作为我们流动性审查的一部分，我们定期根据当前和预计的结果评估我们的资本需求，并考虑对我们的流动性、借贷能力、财务契约和资本可用性的潜在影响。

我们在多元化和资本充足的金融机构维持关系和现金余额，并建立了对其进行监控的流程。我们相信，我们目前的现金、现金等价物和有价证券以及运营产生的现金将足以满足我们当前和未来的现金需求。

金融市场的波动给我们带来了挑战，因为我们偶尔会利用我们的投资组合作为现金来源。我们的一些固定收益投资，尽管是公开交易的，但可能缺乏流动性。此外，如果我们在短时间内要求大量现金超过预期的现金需求，或者如果我们被要求归还与我们的证券借贷计划有关的现金抵押品，我们可能难以及时出售投资，或者被迫以很大的折扣出售。我们相信我们有足够的流动性来满足我们从清算证券以外的来源的需求。

2025年5月1日，我们宣布成立伊利保险基金会，这是一个私人慈善基金会，将为慈善捐款和赠款创造长期可持续性。为了发起这项倡议并为基金会的捐赠基金提供资金，我们宣布了我们计划捐赠的1亿美元，我们预计将在未来十二个月内为其提供资金。
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目 录
现金流活动
下表提供截至6月30日止六个月的简明现金流量资料如下：
（单位：千） 2025 2024
（未经审计）
经营活动所产生的现金净额 $ 295,694 $ 218,620
投资活动所用现金净额 (136,572) (79,632)
筹资活动使用的现金净额 (99,492) (112,409)
现金、现金等价物和限制性现金净增加额
$ 59,630 $ 26,579

 
2025年前六个月，经营活动提供的现金净额为2.957亿美元，而2024年同期为2.186亿美元。经营活动提供的现金增加，主要是由于交易所承保的直接和关联假定保费增长，导致收到的行政服务报销增加1.264亿美元，收到的管理费增加8430万美元。这部分被保费增长推动的为代理人佣金支付的现金增加1.018亿美元和支付的行政服务费用2950万美元所抵消。

2025年前六个月用于投资活动的现金净额为1.366亿美元，而2024年同期为7960万美元。在2025年和2024年，用于投资活动的净现金主要是由固定资产购买推动的，分别为4990万美元和5050万美元，主要与软件和家庭办公室装修有关。此外，购买可供出售证券的金额超过了出售和到期/赎回产生的收益。

2025年前六个月，用于融资活动的现金净额为9950万美元，而2024年同期为1.124亿美元，这主要是由于向股东支付的股息。与2024年相比，我们将2025年的A类和B类股东定期季度股息提高了7.1%。向我们的股东支付股息没有监管限制。

资本展望
我们定期准备预测，评估当前和未来对正常和极端风险事件的现金需求。如果极端风险事件导致现金需求超过正常现金流，我们有能力通过我们可用的各种替代方案满足我们未来的资金需求。

在我们正常的经营和投资现金活动之外，未来的资金需求可以通过以下方式来满足：1）不受限制和未质押的现金和现金等价物，截至2025年6月30日总计约为3.296亿美元，2）1亿美元的可用银行循环信贷额度，以及3）清算我们投资组合中持有的不受限制和未质押的资产，包括股本证券和投资级债券，截至2025年6月30日总计约为8.829亿美元。金融市场的波动可能会削弱我们出售某些固定收益证券的能力，或导致此类证券以大幅折价出售。此外，我们有能力削减或修改可自由支配的现金支出，例如与股东股息和股份回购活动相关的支出。见第一部分，第1项。“财务报表-合并财务报表附注之附注8，银行授信额度”，以获取与我行循环授信额度相关的补充信息。

表外安排
我们已就担保订立若干或有义务。见第一部分，第1项。本报告所载“财务报表-合并财务报表附注的附注14，承诺和或有事项”，以获取更多信息。我们认为，这些义务不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大的当前或未来影响。
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关键会计估计
 
我们作出的估计和假设对合并财务报表中报告的金额和披露有重大影响。最重要的估计涉及员工的投资估值和退休福利计划。虽然管理层认为其估计是适当的，但最终金额可能与提供的估计不同。我们最关键的会计估计见第7项。我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中的截至2024年12月31日止年度的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。见第一部分，第1项。本报告中包含的“财务报表-合并财务报表附注的附注6，公允价值”，以获取有关我们对投资估值的更多信息。


项目3。关于市场风险的定量和定性披露
 
我们的市场风险敞口主要与利率和价格波动有关。关于截至2024年12月31日止年度利率、价格和其他风险敞口变化导致的市场风险的定量和定性披露载于项目7a。我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告的“关于市场风险的定量和定性披露”。

不确定的关税、通胀和利率环境、持续的地缘政治风险和潜在的经济放缓可能会造成未来的波动；然而，在截至2025年6月30日的六个月内，我们的投资组合没有受到任何实质性影响。我们继续密切监测经济环境和金融市场，并将在必要时采取适当措施，尽量减少我们的现金和投资余额的潜在风险敞口。有关最近围绕我们投资组合的条件的讨论，请参阅第一部分第2项中包含的“运营概况”、“运营结果”和“财务状况”讨论。本报告所载的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。


项目4。控制和程序
 
我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的参与下，对截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（根据经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e））的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
 
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下评估了我们对财务报告的内部控制的任何变化，并确定在截至2025年6月30日止六个月期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

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目 录
第二部分。其他信息

项目1。法律程序

在2021年8月24日提交的一份诉状中，Erie Indemnity Company（“弥偿”）被指控为伊利保险交易所（“交易所”）的认购人，在宾夕法尼亚州阿勒格尼县普通抗辩民事庭以特洛伊·斯蒂芬森、克里斯蒂娜·斯蒂芬森、苏珊·鲁贝尔和史蒂文·巴内特为标题，单独或代表所有其他情况类似的人（原告）诉Erie Indemnity Company（被告），被列为被告。

根据弥偿与交易所所有保单持有人之间签署的认购人协议的条款，该投诉要求就所指控的与其收到的管理费的设定有关的弥偿违反信托义务的行为寻求救济，作为在交易所管理中担任事实上的律师的补偿。所寻求的救济是从提出申诉之日前两年开始并持续到2021年的期间。

申诉寻求（i）裁定赔偿违反了其受托责任；（ii）裁定损害赔偿，数额将在审判中确定；（iii）法院认为公正和适当的其他救济，包括返还利润或其他强制性救济。

投诉送达已于2021年9月20日生效。已于2021年10月20日向美国宾夕法尼亚州西区地方法院提交了免职通知。2021年11月2日，原告提交了自愿开除通知书。因此，该诉讼被驳回，不存在偏见。

2021年12月6日，美国宾夕法尼亚州阿勒格尼县普通上诉法院提交了另一份诉状，标题为ERIE Insurance Exchange，一家非法人协会，由TROY Stephenson、Kristina Stephenson和Steven BARNETT，诉讼受托人，或者，ERIE Insurance Exchange，由TROY Stephenson、Christina Stephenson和Steven BARNETT（原告）诉ERIE Indemnity Company，（被告）。

根据弥偿与交易所所有投保人之间签署的认购人协议的条款，作为在交易所管理中担任事实上的律师的补偿，最近的这份投诉有相同的指控，即弥偿在设定其收到的管理费方面违反了信托义务。

这份最近的申诉寻求同样的救济，具体而言，（i）裁定赔偿违反了其受托责任；（ii）裁定赔偿数额将在审判中确定；以及（iii）法院认为公正和适当的其他救济，包括返还利润或其他强制性救济。

已于2022年1月27日向美国宾夕法尼亚州西区地方法院提交了免职通知。Indemnity打算针对投诉中的所有指控和救济请求进行有力的辩护。
根据2022年9月28日的备忘录意见和命令，法院批准了还押动议，并指示将案件发回宾夕法尼亚州阿勒格尼县普通认罪法院。2022年9月30日，Indemnity提出动议，在向美国第三巡回上诉法院提出上诉之前暂停执行还押令。2022年10月3日，法院准予暂缓执行。2022年10月11日，Indemnity向第三巡回法院提出准许上诉还押候审命令的呈请。根据2022年11月7日的命令，法院的三名法官小组驳回了上诉呈请。

2022年11月21日，Indemnity提交了一份请求重新审理的请愿书，请求第三巡回法院允许上诉。法院在2023年1月9日的命令中批准了重审申请，并撤销了2022年10月7日的先前命令，拒绝允许上诉。2023年4月20日，在第三巡回法院的三名法官组成的小组中进行了辩论。法院在2023年5月22日的意见中确认了地区法院的裁决，认定联邦法院管辖权没有依据，该事项已适当发回州法院。2023年6月5日，Indemnity提交了一份请求小组重新审理或重新审理EN BANC的请愿书。根据2023年6月22日的命令，法院驳回了该请愿书。美国地方法院此后通过结束美国最高法院对美国第三巡回上诉法院关于本案不存在联邦管辖权的裁决提出异议的任何诉讼程序，延长了对发出还押令的中止。

2023年10月20日，Indemnity向美国最高法院提交了一份Certiorari令状请愿书。请愿书要求法院确定，下级法院不正当地拒绝了联邦管辖权。根据2024年2月26日的命令，美国最高法院驳回了Indemnity的Certiorari令状请求。

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目 录
另外，Indemnity向联邦法院提交了一份诉状，以援引“所有令证法”和“反禁令法”的某些条款。 通过提出这一申诉，Indemnity寻求保护联邦法院事先具有约束力的、有利于Indemnity的最终判决，从而取消对作为先前判决主题的索赔和与赔偿做法有关的问题的进一步诉讼。 在驳回调卷案后，地区法院根据2024年2月28日的意见和命令，在确定原告的州法院诉讼的案卷与之前在联邦法院驳回的两项诉讼“相同”、如果被迫在州法院重新提起这些相同问题的赔偿将受到不可挽回的损害、原告有充分和公平的机会在先前的诉讼中就相同问题提起诉讼、以及禁令将为公共利益服务后，批准了Indemnity根据《所有令状法案》提出的初步禁令动议。法院的命令初步禁止被点名的原告追究伊利集团的责任。Exch.诉Erie Indem案。共同诉讼，并禁止州法院在该诉讼中进行进一步诉讼。 法院命令弥偿提出动议，将初步禁制令转换为永久禁制令。与此同时，原告向美国第三巡回上诉法院提交了上诉通知。作为提起上诉的结果，初审法院 暂停发布禁令的命令。

上诉已听取简报，并于2024年10月29日在第三巡回法院的三名法官组成的小组面前进行了口头辩论。各方目前正在等待决定。

Indemnity打算大力捍卫地区法院的上诉命令，并以其他方式针对原告寻求的所有指控和救济请求进行辩护。

信息安全事件集体诉讼

2025年6月7日，Erie Indemnity Company（“弥偿”）识别出其计算机系统中的异常网络活动，该公司将其确定为信息安全事件的结果。获悉该活动后，Indemnity启动了其事件响应协议，并立即采取行动保护其系统。Indemnity在2025年6月11日向SEC提交的8-K表格中披露了这一事件。

在Indemnity提交8-K申请的五天内，美国宾夕法尼亚州西区地方法院提交了几份推定的集体诉讼投诉，将Indemnity和Erie保险公司列为被告。共提起诉讼14起。诉讼称，弥偿未能采取合理、必要的措施保护其客户和员工的个人身份信息和财务信息，主张过失、过失本身、违反信托义务、不当得利、违反默示合同以及类似索赔。

在2025年7月7日提交的8-K表格中，Indemnity报告称，它已恢复全面业务运营，并且在独立网络安全专家进行彻底的法医调查后，没有证据表明任何敏感的个人信息、财务记录或受法律保护的数据在事件发生期间被威胁者泄露。

现阶段尚无法评估赔偿在这些事项中的潜在风险，但其对类别认证和原告的基础索赔有立功抗辩，并计划大力主张。截至本表10-Q提交之日，已有十一名原告主动驳回申诉，剩下三起诉讼未决。

有关或有事项的更多信息，见第一部分，项目1。“财务报表-合并财务报表附注14，承诺和或有事项”。


项目1a。风险因素
 
除下文披露的风险因素外，我们于2025年2月27日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中先前披露的风险因素没有重大变化。

我们受适用的保险法、税务法规以及许多其他联邦和州法律法规以及索赔和法律诉讼的约束，如果做出不利的裁定，可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

我们的活动受到联邦和州法律的广泛监管，涉及的事项包括财务报告和披露控制的内部控制、证券监管、数据隐私和保护、网络安全、税收、
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移民、工资和工时标准以及就业和劳动关系。这些法律法规复杂且不断演变，遵守这些法律需要大量资源。在某些情况下，这些法律法规可能会增加我们的成本，对收入产生负面影响，或对我们的业务施加运营限制。此外，无法保证我们、我们的第三方服务提供商和我们的独立代理在任何时候都完全遵守所有适用的法律法规。关于网络安全、人工智能、多样性、公平和包容（DEI）以及ESG事务的新的和不断发展的法规使遵守所有法律法规的努力更加复杂。 例如，最近美国与DEI和ESG事项相关的监管环境发生变化，这增加了对企业DEI和ESG实践的审查。 未能有效管理当前和未来的DEI和ESG监管发展以及利益相关者的期望可能会使我们的业务面临诉讼、罚款、处罚以及我们的声誉受损，如果出现重大情况可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，我们在日常经营业务过程中面临重大的诉讼和监管调查及诉讼风险，包括集体诉讼风险。我们正在、已经或可能受到指控违反信托或其他义务的集体诉讼和个人诉讼，包括我们就某些法律事务向董事和高级职员提供赔偿的义务。我们还受到由我们的一般业务活动引起的诉讼，例如合同和雇佣关系以及关于侵犯他人知识产权的索赔，无论是由我们还是我们的第三方服务提供商。在针对我们的集体诉讼和其他诉讼中，原告可能会寻求巨额或不确定的损害赔偿，包括惩罚性和三倍的损害赔偿，这可能在相当长的一段时间内仍然未知。我们还受到各种监管查询，例如来自州和联邦监管机构和当局的信息请求、传票、账簿和记录检查。此外，监管机构管理适用法律、税务法规或法规的方式发生变化，可能会对我们的业务、现金流、经营业绩或财务状况产生不利影响。


项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股本证券
2011年，我们的董事会批准了当前股票回购计划的延续，授权回购总额为1.5亿美元，没有时间限制。该回购授权包括但不是额外的，根据事先授权剩余的任何未使用金额。

下表提供了关于我们在截至2025年6月30日的季度内进行的A类无投票权普通股回购的信息：

（单位：千美元，每股数据除外）
期 购买的股票总数 每股支付的平均价格 作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数 根据该计划可能尚未购买的股票的美元价值
2025年4月1日至30日 — $ — — $ 17,754
2025年5月1日-31日(1)
139 359.85 — 17,754
2025年6月1日至30日 — — — 17,754
合计 139 359.85 —

(1)代表与我们的股权补偿计划一起在公开市场上为基于股票的奖励购买的股票。


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项目6。展览    
附件    
数   附件的说明
31.1+  
     
31.2+  
     
32++  
     
101.INS +   内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
     
101.SCH +   内联XBRL分类法扩展架构文档。
     
101.CAL +   内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。
     
101.DEF +   内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。
101.LAB +   内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。
     
101.PRE +   内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。
104+   封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

+随函提交。
+ +随函附上。

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签名
 
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
 
    Erie Indemnity Company  
    （注册人）  
       
       
日期： 2025年8月7日 签名： /s/Timothy G. NeCastro  
    Timothy G. NeCastro，总裁兼首席执行官  
       
  签名： /s/Julie M. Pelkowski  
    Julie M. Pelkowski，执行副总裁兼首席财务官  
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