10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

截至2026年3月31日的季度期间

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告

为从_________到__________的过渡期

委员会文件编号：001-39187

CleanSpark，公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


内华达州	87-0449945
（成立或组织的州或其他司法管辖区）	（I.R.S.雇主识别号）

 
      东部大道10624号，套房A-638
内华达州亨德森89052

 
      （主要行政办公地址）（邮编）

 
      (702) 989-7692

 
      （注册人的电话号码，包括区号）

 
      _____________________________________________________________

 
      （前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化）

根据该法第12（b）节登记的证券：



各类名称	交易符号（s）	各交易所名称在其上注册
普通股，每股面值0.00 1美元	CLSK	纳斯达克股票市场有限责任公司
可赎回认股权证，每份可行使0.06 9593885股普通股，行使价为每整股165.24美元	CLSKW	纳斯达克股票市场有限责任公司

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

是☐否

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件管理器	☐加速申报器
☐非加速申报人	☐较小的报告公司
	☐新兴成长型公司

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

截至2026年5月7日，注册人的普通股有256,608，606股，每股面值0.00 1美元，尚未发行。


		页
第一部分–财务信息
项目1：	财务报表	5
项目2：	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	6
项目3：	关于市场风险的定量和定性披露	19
项目4：	控制和程序	20
第二部分–其他信息
项目1：	法律程序	21
项目1a：	风险因素	21
项目2：	未登记出售股本证券及所得款项用途	21
项目3：	优先证券违约	21
项目4：	矿山安全披露	21
项目5：	其他信息	21
项目6：	附件	22

前瞻性陈述

这份表格10-Q的季度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）中包含的前瞻性陈述的安全港条款。本季度报告10-Q表格中包含的历史事实陈述以外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“预测”、“潜在”或“继续”或这些术语的否定或其他类似表达方式来识别前瞻性陈述。本季度报告10-Q表格中包含的前瞻性陈述包括但不限于关于我们未来运营结果和财务状况、未来哈希率能力、行业和业务趋势、股权薪酬、业务战略、计划、市场增长和未来运营目标的陈述。

这份关于10-Q表格的季度报告中的前瞻性陈述仅为预测。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异，包括但不限于：

•

归属于我们业务的价值波动很大；

•

我们经营所处的快速变化的监管和法律环境，这可能会导致我们的业务运营面临未知的未来挑战，或者可能会使我们的业务面临额外的成本和/或我们运营能力的不确定性；

•

我们在不断发展的业务模式和战略上的执行能力，包括我们在高性能计算（“HPC”）和人工智能（“AI”）解决方案和数据中心市场实现多元化和扩张的能力；

•

对于我们正在进入的新市场，包括HPC和AI服务市场，我们的经验有限；

•

我们保护超大规模客户的能力；

•

我们与新的HPC和AI服务竞争对手竞争的能力，因为与比特币挖矿市场相比，我们将面临更大程度的竞争；

•

我们成功整合新收购的业务和设施的能力；

•

关于向HPC和AI市场的扩张以及我们现有的业务，我们有能力及时和/或以可接受的条件获得充足的融资；

•

大型数据中心的预期需求；

•

不断演变的全球和美国贸易政策和关税制度的影响，包括公司是否会因2024年以来和未来购买的矿商而面临大幅增加的关税责任存在不确定性；

•

我们未来保持盈利能力的能力；

•

融资机会的可获得性，与经济状况相关的风险；

•

对受管制的服务条款和电力费率的经济依赖；

•

我们对区块链和比特币使用量持续增长的依赖；

•

我们跟上技术变化和竞争条件的能力；

•

安全和网络安全威胁和黑客攻击；

•

我们的采矿收入支出依赖第三方矿池服务提供商；

•

我们依赖第三方来维持我们持有比特币的冷热钱包；

•

比特币挖矿难度的变化；

•

我们对数量有限的关键员工的依赖；

•

网络和基础设施的变化；

•

我们有能力在到期时偿还我们的2030年票据和2032年票据（定义见下文），除非根据其条款提前转换、赎回或回购；

•

比特币减半；

•

与我们的内部职能相关的风险，以交易我们自己的账户，我们开采的比特币，以及与我们持有的比特币相关的对冲风险；和

•

我们之前的新闻稿和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中描述的其他风险，包括我们截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告（“10-K表格”）中“风险因素”标题下的风险，本季度报告的10-Q表格以及随后向SEC提交的任何文件。

本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述是基于截至本季度报告之日我们在表格10-Q上可获得的信息。虽然我们认为此类信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。

您应阅读表格10-Q的本季度报告以及我们在表格10-Q的本季度报告中引用的文件，并已在表格10-Q上作为本季度报告的附件提交，但须理解我们的实际未来业绩、业绩和成就可能与我们的预期存在重大差异。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。这些前瞻性陈述仅在本季度报告的10-Q表格日期发表。除适用法律要求外，我们不计划公开更新或修改本季度报告中关于10-Q表格的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件或其他原因。

如本季度报告中对表格10-Q所使用的，除非另有说明或上下文另有要求，凡提及“CleanSpark”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”，均指CleanSpark公司及其合并子公司。

将军

我们鼓励投资者和其他对CleanSpark感兴趣的人查看我们在其网站www.cleanSpark.com/investor-relations上提供的信息，以及我们向SEC提交的文件、网络广播、新闻稿和电话会议。本网站所载的资料不属于本季度报表10-Q的一部分。

在哪里可以找到更多信息

我们向SEC提交的所有报告均可通过SEC网站www.sec.gov上的电子数据收集分析和检索（EDGAR）系统免费下载。我们还在向SEC提交此类材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站www.cleanspark.com/investor-relations免费提供我们报告的电子副本供下载。我们网站上包含的信息不属于本季度报告表格10-Q的一部分。

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

我们在本季度报告表格10-Q中的简明综合财务报表如下：


截至2026年3月31日（未经审计）和2025年9月30日的简明合并资产负债表；	F-1
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月的简明综合经营报表和综合收益表（未经审计）；	F-3
截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月及六个月的简明合并股东权益报表（未经审计）；	F-5
截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月的简明合并现金流量表（未经审计）；和	F-7
简明综合财务报表附注（未经审计）。	F-9

这份截至2026年3月31日季度的10-Q表格季度报告，应与公司于2025年11月25日向SEC提交的截至2025年9月30日财政年度的10-K表格年度报告一起阅读。

随附的简明合并财务报表和脚注是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则和美国证券交易委员会关于表格10-Q的指示编制的。管理层认为，为公允列报而认为必要的所有调整均已包括在内。截至2026年3月31日的中期经营业绩不一定代表整个财政年度可以预期的业绩。

CleanSpark, Inc.

简明合并资产负债表

（单位：千，面值和股份金额除外）


	3月31日， 2026		9月30日， 2025
	（未经审计）
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	260,287	$	42,966
受限制现金		3,213		3,490
预付费用及其他流动资产		47,651		11,875
比特币-当前		674,447		966,829
应收比特币抵押品款项		111,940		294,648
衍生投资		1,499		233
流动资产总额	$	1,099,037	$	1,320,041

比特币-非流动	$	138,774	$	222,614
物业及设备净额		1,333,617		1,363,681
经营租赁使用权资产		5,324		4,254
无形资产，净值		4,291		5,849
矿工和采矿设备上的存款		137,416		112,037
其他长期资产		63,384		23,497
商誉		131,658		131,658
总资产	$	2,913,501	$	3,183,631

负债和股东权益
流动负债
应付账款	$	18,058	$	15,159
应计负债		101,531		117,544
其他流动负债		10,994		6,096
债务的流动部分		2,485		176,570
应付股息		—		396
流动负债合计	$	133,068	$	315,765
长期负债
长期债务，扣除流动部分、债务贴现和发债成本		1,788,196		644,586
递延所得税		3,566		44,872
其他长期负债		2,511		3,281
负债总额	$	1,927,341	$	1,008,504

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-1

CleanSpark, Inc.

简明合并资产负债表（续）

（单位：千，面值和股份金额除外）


	3月31日， 2026			9月30日， 2025
	（未经审计）
股东权益
优先股；面值0.00 1美元；10,000，000股授权：
A系列股票；已授权2,000，000股；已发行和未偿还的1,750，000股（清算优先股每股0.02美元）		2			2
普通股；面值0.00 1美元；授权600,000，000股；已发行298,964，590股和296,087，533股；已发行股份分别为256,599，199股和284,327，598股		299			296
额外实收资本		2,506,997			2,445,723
累计赤字		(912,948	)		(125,894	)
按成本计算的库存股；分别持有42,365，391和11,759，935股		(608,190	)		(145,000	)
股东权益合计		986,160			2,175,127

负债和股东权益合计	$	2,913,501		$	3,183,631

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-2

CleanSpark, Inc.

简明合并经营报表和综合（亏损）收入

（未经审计，单位：千，每股和股份金额除外）


	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
	2026			2025			2026			2025
收入，净额
比特币挖矿收入，净额	$	136,408		$	181,712		$	317,588		$	344,018

成本和费用
收入成本（不包括折旧和摊销）		81,691			85,424			177,312			155,714
专业费用		9,652			2,983			15,058			6,868
工资支出		24,922			15,255			48,707			36,124
一般和行政费用		16,105			11,736			31,547			21,790
处置资产损失（收益）		3,990			(2,230	)		3,767			(3,021	)
比特币公允价值损失（收益），净额		224,107			127,667			470,939			(90,539	)
折旧及摊销		115,881			78,901			222,192			145,130
间接税意外开支		1,731			—			4,893			—
减值费用-固定资产		—			—			1,398			—
减值费用-其他		4,008			—			4,008			—
总费用和支出	$	482,087		$	319,736		$	979,821		$	272,066

经营（亏损）收入		(345,679	)		(138,024	)		(662,233	)		71,952

其他（费用）收入
比特币抵押品的（亏损）收益		(38,838	)		—			(142,458	)		42,493
衍生证券（亏损）收益，净额		(4,840	)		(4,741	)		6,955			(1,119	)
利息收入		3,072			2,014			5,257			3,490
利息支出		(2,054	)		(1,267	)		(5,750	)		(2,826	)
其他收入（费用）		105			183			(131	)		183
其他（费用）收入合计	$	(42,555	)	$	(3,811	)	$	(136,127	)	$	42,221

所得税（福利）费用前（亏损）收入		(388,234	)		(141,835	)		(798,360	)		114,173
所得税（福利）费用		(9,891	)		(3,043	)		(41,306	)		6,174
经营（亏损）收入	$	(378,343	)	$	(138,792	)	$	(757,054	)	$	107,999

净（亏损）收入	$	(378,343	)	$	(138,792	)	$	(757,054	)	$	107,999

优先股股息，包括视同股息		30,000			—			30,000			5,141

归属于普通股股东的净（亏损）收入	$	(408,343	)	$	(138,792	)	$	(787,054	)	$	102,858

其他综合收益，税后净额		—			2,946			—			2,978

归属于普通股股东的综合（亏损）收益总额	$	(408,343	)	$	(135,846	)	$	(787,054	)	$	105,836

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-3

CleanSpark, Inc.

简明合并经营报表和综合（亏损）收入（续）

（未经审计，单位：千，每股和股份金额除外）


	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
	2026			2025			2026			2025
每股普通股持续经营业务（亏损）收入-基本	$	(1.52	)	$	(0.49	)	$	(2.86	)	$	0.36

加权平均已发行普通股-基本		267,827,913			280,853,882			274,726,414			282,722,198

每股普通股持续经营业务（亏损）收入-摊薄	$	(1.52	)	$	(0.49	)	$	(2.86	)	$	0.34

加权平均已发行普通股-稀释		267,827,913			280,853,882			274,726,414			308,336,536

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-4

CleanSpark, Inc.

股东权益的简明合并报表
（未经审计，单位：千，股份金额除外）

截至二零二六年三月三十一日止三个月


	优先股				普通股					财政部			额外实缴			累计			合计股东'
	股份		金额		股份			金额		股票			资本			赤字			股权
余额，2025年12月31日		1,750,000	$	2		298,114,889		$	298	$	(608,270	)	$	2,494,831		$	(504,605	)	$	1,382,256
为服务而发行的期权及受限制股份单位		—		—		831,652			1		—			12,054			—			12,055
扣缴股份与扣缴税款相关的限制性股票单位净额结算		—		—		(137	)		—		—			(2	)		—			(2	)
行使期权及认股权证		—		—		18,186			—		—			114			—			114
优先股股息，包括视同股息		—		—		—			—		—			—			(30,000	)		(30,000	)
购买库存股票，包括消费税		—		—		—			—		80			—			—			80
净亏损		—		—		—			—		—			—			(378,343	)		(378,343	)
余额，2026年3月31日		1,750,000	$	2		298,964,590		$	299	$	(608,190	)	$	2,506,997		$	(912,948	)	$	986,160

截至二零二六年三月三十一日止六个月


	优先股				普通股					财政部			额外实缴			累计			合计股东'
	股份		金额		股份			金额		股票			资本			赤字			股权
余额，2025年9月30日		1,750,000	$	2		296,087,533		$	296	$	(145,000	)	$	2,445,723		$	(125,894	)	$	2,175,127
为服务而发行的期权及受限制股份单位		—		—		964,965			1		—			24,186			—			24,187
为收购而发行的股份		—		—		1,788,834			2		—			36,062			—			36,064
扣缴股份与扣缴税款相关的限制性股票单位净额结算		—		—		(1,353	)		—		—			(20	)		—			(20	)
行使期权及认股权证		—		—		124,611			—		—			1,046			—			1,046
优先股股息，包括视同股息		—		—		—			—		—			—			(30,000	)		(30,000	)
购买库存股票，包括消费税		—		—		—			—		(463,190	)		—			—			(463,190	)
净亏损		—		—		—			—		—			—			(757,054	)		(757,054	)
余额，2026年3月31日		1,750,000	$	2		298,964,590		$	299	$	(608,190	)	$	2,506,997		$	(912,948	)	$	986,160

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-5

CleanSpark, Inc.

股东权益简明合并报表（续）
（未经审计，单位：千，股份金额除外）

截至2025年3月31日止3个月


	优先股				普通股				财政部			额外实缴		累计其他综合		累计			合计股东'
	股份		金额		股份		金额		股票			资本		收入		赤字			股权
余额，2024年12月31日		1,750,000	$	2		292,566,230	$	293	$	(145,000	)	$	2,403,409	$	450	$	(237,568	)	$	2,021,586
为服务而发行的期权及受限制股份单位		—		—		86,237		—		—			3,100		—		—			3,100
认股权证重新分类为股权奖励		—		—		—		—		—			1,607		—		—			1,607
行使期权及认股权证		—		—		7,646		—		—			44		—		—			44
净亏损		—		—		—		—		—			—		—		(138,792	)		(138,792	)
其他综合收益，税后净额		—		—		—		—		—			—		2,946		—			2,946
余额，2025年3月31日		1,750,000	$	2		292,660,113	$	293	$	(145,000	)	$	2,408,160	$	3,396	$	(376,360	)	$	1,890,491

截至2025年3月31日止六个月


	优先股						普通股				财政部			额外实缴			累计其他综合		累计			合计股东'
	股份			金额			股份		金额		股票			资本			收入		赤字			股权
余额，2024年9月30日		2,750,000		$	3			270,897,784	$	271	$	—		$	2,239,367		$	418	$	(479,218	)	$	1,760,841
为服务而发行的期权及受限制股份单位		—			—			86,237		—		—			6,121			—		—			6,121
为业务收购而发行的股份		—			—			5,031,221		5		—			60,672			—		—			60,677
已发行认股权证		—			—			—		—		—			3,798			—		—			3,798
认股权证重新分类为股权奖励		—			—			—		—		—			1,607			—		—			1,607
购买封顶通知		—			—			—		—		—			(90,350	)		—		—			(90,350	)
行使期权及认股权证		—			—			25,510		—		—			154			—		—			154
根据股权发售发行的股份，扣除发行成本		—			—			16,619,361		17		—			186,791			—		—			186,808
优先股股息，包括视同股息		—			—			—		—		—			—			—		(5,141	)		(5,141	)
优先股X系列赎回		(1,000,000	)		(1	)		—		—		—			—			—		—			(1	)
购买库存股票		—			—			—		—		(145,000	)		—			—		—			(145,000	)
净收入		—			—			—		—		—			—			—		107,999			107,999
其他综合收益，税后净额		—			—			—		—		—			—			2,978		—			2,978
余额，2025年3月31日		1,750,000		$	2			292,660,113	$	293	$	(145,000	)	$	2,408,160		$	3,396	$	(376,360	)	$	1,890,491

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-6

CleanSpark, Inc.

现金流量简明合并报表
（未经审计，单位：千）


	截至3月31日止六个月，
	2026			2025
经营活动产生的现金流量
净（亏损）收入	$	(757,054	)	$	107,999
调整净（亏损）收入与经营活动所用现金净额的对账：
比特币挖矿收入，净额		(317,588	)		(344,018	)
比特币公允价值损失（收益），净额		470,939			(90,539	)
为服务发行的比特币		1,322			904
减值费用-固定资产		1,398			—
减值费用-其他		4,008			—
衍生证券（收益）亏损，净额		(6,955	)		1,119
比特币抵押品的损失（收益）		142,458			(42,493	)
基于股票的补偿		24,186			6,122
折旧及摊销		222,192			145,130
递延所得税，净额		(41,306	)		6,173
处置资产损失（收益）		3,767			(3,021	)
其他		4,460			1,418
经营资产和负债变动
经营租赁负债减少		(881	)		(341	)
应付账款和应计负债减少		(24,821	)		(8,354	)
预付费用及其他流动资产增加		3,924			(1,627	)
其他长期资产增加		(27,011	)		(10,207	)
经营活动使用的现金净额	$	(296,962	)	$	(231,735	)

投资活动产生的现金流量
对矿工和采矿设备的付款，包括押金	$	(14,808	)	$	(253,754	)
购置固定资产		(74,522	)		(91,451	)
购买比特币		(162,772	)		—
出售比特币和期权结算的收益		342,815			—
出售矿商所得款项		3,361			41,512
购买衍生合约		(16,897	)		—
衍生合约收益		33,952			—
资产收购-德克萨斯州奥斯汀县位置		(20,189	)		—
资产收购-德克萨斯州布拉索里亚县位置		(28,652	)		—
资产收购-其他地点		(13,293	)		—
收购GRIID基础设施		—			1,411
资产收购-Twin City，GA位置		—			(5,490	)
资产收购-田纳西州地点		—			(8,105	)
投资活动提供（使用）的现金净额	$	48,995		$	(315,877	)

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-7

CleanSpark, Inc.

现金流量简明合并报表（续）
（未经审计，单位：千）


	截至3月31日止六个月，
	2026			2025
筹资活动产生的现金流量
购买库存股票	$	(460,000	)	$	(145,000	)
封顶通知的付款		—			(90,350	)
债务付款		(1,257	)		(54,423	)
信贷额度付款		(250,500	)		—
信贷额度收益		76,000			—
债务发行费用的支付		(2,429	)		(2,007	)
优先股股息的支付		(30,396	)		(5,141	)
融资租赁付款		(43	)		(42	)
债务收益，扣除发行费用		1,133,086			635,695
为限制性股票单位净额结算而代扣的股份税款的支付		(425	)		(1,943	)
行使期权及认股权证所得款项		1,046			154
股票发行收益，净额		—			186,808
股票发行费用		(71	)		—
筹资活动提供的现金净额	$	465,011		$	523,751


现金、现金等价物和限制性现金净增加额	$	217,044		$	(23,861	)

现金、现金等价物和限制性现金，期初	$	46,456		$	124,278

现金及现金等价物，以及受限制现金，期末	$	263,500		$	100,417

补充披露现金流信息
支付利息的现金	$	2,748		$	1,889
非现金投融资交易
固定资产和矿商采购应计未付	$	1,488		$	4,026
通过融资交易购买的固定资产		2,749			1,000
用比特币购买的矿商和衍生品		47,050			—
比特币转入抵押账户		611,333			8,860
从抵押账户转移的比特币		448,051			129,180
库存股购买应计消费税		3,190			—
用比特币购买的软件		—			6,000
可供出售投资未实现收益-债务证券		—			2,978
就GRIID收购事项发行的股份		—			60,677

现金、现金等价物、受限制现金的调节：
现金及现金等价物	$	260,287		$	96,982
受限制现金		3,213			3,435
现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金合计	$	263,500		$	100,417

随附的附注是这些未经审计的简明综合财务报表的组成部分。

F-8

CleanSpark, Inc.

简明合并财务报表附注
（未经审计，以千美元计，除股份外，每股和每比特币金额）

1.组织

CleanSpark，Inc.（“公司”）是一家数据中心开发商和基础设施运营商，独立拥有、租赁和运营数据中心设施。截至2026年3月31日，该公司的投资组合包括位于乔治亚州、田纳西州、密西西比州和怀俄明州的数据中心，在南达科他州和德克萨斯州还有其他正在开发的物业。

该公司目前没有为任何其他公司托管矿机。该公司设计其基础设施是为了负责任地保护和支持世界上最受认可的数字商品比特币网络。

2.重要会计政策概要

列报依据和合并原则

随附的公司未经审计简明综合中期财务报表是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和披露。未经审计的简明合并财务报表应与公司于2025年11月25日向SEC提交的截至2025年9月30日的财政年度的10-K表格年度报告（“10-K表格”）中包含的经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。

管理层认为，所有调整，包括正常的经常性调整，都是公允列报财务状况和本季度报告中以表格10-Q列报的中期经营业绩所必需的。中期运营结果不一定代表整个财政年度的预期结果。

随附的未经审核简明综合财务报表包括本公司的账目，以及本公司的全资附属公司。这些实体合并后，所有公司间交易均已消除。该公司有一个唯一的可报告分部，即比特币挖矿分部。

公司最重要的估计和假设、重要的会计政策或最近的会计公告没有任何变化，这些变化在附注2-10-K表中包含的重要会计政策摘要中披露，但下文讨论的情况除外。

最近发布的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，对所得税披露进行了改进，这增强了现有的所得税披露要求，包括要求在有效税率调节和已缴纳的所得税中对信息进行更大的分类。该指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。该公司目前正在评估ASU2023-09对其简明合并财务报表的影响，并预计将在截至2026年9月30日的当前财政年度的年度报告中采用该指引。

分部报告

该公司作为专注于比特币开采的单一经营和可报告部门运营。公司首席执行官担任首席运营决策者（“CODM”），并使用综合净（亏损）收入作为分部（亏损）收入的衡量标准。主要经营决策者使用简明综合经营报表和综合（亏损）收入中所列的综合净（亏损）收入来评估公司的整体盈利能力和业绩，确定将要进行的比特币挖矿的数量和时间，分配和重新分配资源，包括矿商购买和扩建项目，并将投资集中在长期盈利能力似乎最可行的地方。

F-9

主要经营决策者定期获得有关某些重大分部费用的信息，包括收入成本（不包括折旧和摊销）、专业费用、工资支出、一般和管理费用、折旧和摊销以及比特币公允价值净额损失（收益）。这些重大分部费用与简明综合经营报表和综合（亏损）收入中列报的费用一致，归属于矿工的折旧费用在附注7-财产和设备中披露。公司分部资产的计量在简明合并资产负债表中以总资产列报。基于股票的薪酬与简明综合现金流量表中列报的金额一致。该公司的所有长期资产都在美国。有关公司收入和供应商集中度的信息包含在附注14-收入和供应商集中度中。

应计负债

公司对截至每个资产负债表日已发生但尚未开票或支付的费用进行应计。这些应计项目包含在流动负债中，是对付款时间或金额不确定的债务的估计。应计负债主要包括间接税收风险、工资和相关福利、运营费用以及日常业务过程中产生的其他杂项应计费用。

下表汇总了所示简明合并资产负债表上公司应计负债的构成：


（千美元）	3月31日， 2026		9月30日， 2025
间接税或有事项	$	65,167	$	64,481
应计运营费用		16,243		30,562
应计工资支出		11,370		15,530
应计间接税		5,812		6,017
其他应计负债		2,939		954
应计负债	$	101,531	$	117,544

每股（亏损）收益

该公司根据FASB ASC 260-10，每股收益报告（亏损）每股收益，其中提供了“基本”和“稀释”每股收益的计算。

基本每股收益不包括稀释，计算方法是将普通股股东可获得的净（亏损）收入除以该期间已发行的加权平均普通股。稀释每股收益反映了可能分享实体收益的证券的潜在稀释。每股摊薄净（亏损）收入的计算使普通股等价物生效；但是，如果潜在普通股的影响是反稀释的，则将其排除在外。

行使未行使股票期权、限制性股票归属、认股权证时可发行的普通股，采用库存股法计算。可转换票据和A系列优先股转换后可发行普通股的潜在股份使用if-转换方法计算。

歼10

下文提供截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月及六个月的每股（亏损）收益计算：


	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
（单位：千美元，股份和每股金额除外）	2026			2025			2026			2025
分子
归属于普通股股东的净（亏损）收入-基本	$	(408,343	)	$	(138,792	)	$	(787,054	)	$	102,858
可转换票据的非现金利息支出		—			—			—			818
归属于普通股股东的净（亏损）收益-稀释性		(408,343	)		(138,792	)		(787,054	)		103,676

分母
加权平均已发行普通股-基本		267,827,913			280,853,882			274,726,414			282,722,198
股票期权及其他股份奖励的摊薄影响		—			—			—			511,028
可换股票据的摊薄影响		—			—			—			25,103,310
加权平均已发行普通股-稀释性		267,827,913			280,853,882			274,726,414			308,336,536

归属于普通股股东的每股普通股（亏损）收益
基本	$	(1.52	)	$	(0.49	)	$	(2.86	)	$	0.36
摊薄	$	(1.52	)	$	(0.49	)	$	(2.86	)	$	0.34

当可转换优先票据具有稀释性时，使用if转换法反映在稀释每股收益中，这意味着额外的股份和相关的利息加回减少每股收益；否则，它们被排除在反稀释性之外。下表列出了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月和六个月不计入稀释每股收益的未加权股数。此类股份被排除在外，因为其假定的转换将具有反稀释性，或者，对于优先股，因为控制权变更转换或有事项未得到满足。


	截至3月31日止三个月，				截至3月31日止六个月，
	2026		2025		2026		2025
可转换票据		103,941,450		43,930,770		103,941,450		—
A系列优先股转换		5,250,000		5,250,000		5,250,000		5,250,000
反摊薄权证		1,604,559		1,604,559		1,604,559		1,596,999
反稀释股票期权		1,992,759		2,403,954		1,992,759		1,805,151
反稀释性限制性股票奖励		26,547,749		1,780,149		26,547,749		—
反稀释证券合计		139,336,517		54,969,432		139,336,517		8,652,150

F-11

金融工具、衍生资产和或有对价的公允价值计量

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在主要或最有利的市场上将收到或支付的转移负债的交换价格（退出价格）。用于计量公允价值的估值技术最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。公司采用基于三个输入水平的公允价值层次结构，其中前两个被认为是可观察的，最后一个被认为是不可观察的。


1级	活跃市场中相同资产或负债的报价。这些通常是从涉及相同资产或负债的活跃交易所市场的实时报价中获得的。
2级	活跃市场中类似资产和负债的报价；不活跃市场中相同或类似资产和负债的报价；在活跃市场中可观察到所有重要投入和重要价值驱动因素的模型衍生估值。这些通常是从可比资产或负债的现成定价来源获得的。
3级	不可观察的投入，资产或负债的市场活动很少或没有。这些投入反映了报告实体自己对市场参与者在根据当时情况下可获得的最佳信息为资产或负债定价时所使用的假设的看法。由于使用了重大的不可观察输入值，这些输入值更改为不同的金额可能会导致公允价值计量显着更高或更低。

现金、应付账款、应计费用和应付贷款短期部分的账面价值为第1级，由于工具的短期性，与其公允价值相近。公司应付贷款的长期计息部分的账面金额也以公允价值列示，因为所述利率近似于公司在类似期限内可获得的市场利率。认股权证负债的公允价值是根据Black Scholes期权定价模型使用Level2输入值确定的。附注6-投资和衍生品中定义的DAM（定义见下文）衍生负债的公允价值也是根据Black Scholes期权定价模型确定的，但使用了比特币的历史波动性作为被视为第3级输入的输入。

下表列示了公司截至2026年3月31日和2025年9月30日在公司简明合并资产负债表中经常性以公允价值计量和记录的资产和负债及其在公允价值层级内的水平：


2026年3月31日
（千美元）	金额		1级		2级		3级
资产：
现金等价物（1）	$	7,916	$	7,916	$	—	$	—
应收比特币抵押品款项（2）		111,940		—		111,940		—
比特币		813,221		813,221		—		—
比特币衍生品-比特大陆合约		1,283		—		—		1,283
DAM衍生资产		216		—		—		216
负债：
DAM衍生负债		3,786		—		—		3,786
利率互换衍生品		39		—		39		—
认股权证负债		3		—		3		—


2025年9月30日
（千美元）	金额		1级		2级		3级
资产：
现金等价物（1）	$	32,992	$	32,992	$	—	$	—
应收比特币抵押品款项（2）		294,648		—		294,648		—
比特币		1,189,443		1,189,443		—		—
比特币衍生品-比特大陆合约		233		—		—		233
负债：
利率互换衍生品		93		—		93		—
认股权证负债		115		—		115		—

（1）代表货币市场基金。

（2）有关更多信息，请参见附注5-从比特币抵押品中应收款项。

F-12

截至2026年3月31日的六个月内，没有发生1级、2级或3级之间的转移。

于截至二零二六年三月三十一日止六个月及截至二零二五年九月三十日止年度按经常性基准在公司简明综合资产负债表上以公允价值计量及入账的金融工具的活动载于附注6-投资及衍生工具。

3.收购

德克萨斯州布拉索里亚县收购

2026年2月27日，公司的全资子公司-特拉华州有限责任公司及CleanSpark Data I，LLC完成了对德克萨斯州布拉索里亚县房地产和土地权利的收购。

该公司完成了收购，总收购价为28,652美元，包括28,083美元的现金对价和569美元的交易费用。该交易作为一项资产收购入账，据此，总购买价格在符合条件的收购资产和负债的公允价值中按比例分配。资产收购不计算商誉。

收购资产的购买价款分配情况汇总如下：


（千美元）	收购日的分配
土地	$	20,622
其他长期资产		8,030
合计	$	28,652

德克萨斯州奥斯汀县收购

于2025年10月27日，公司的全资附属公司-特拉华州有限责任公司CleanSpark Data I，LLC与Priority Power Management，Inc.订立资产购买协议，以收购位于德克萨斯州奥斯汀县的房地产及土地购买选择权。

该公司以65698美元的总购买价格完成了收购，包括20,000美元的现金对价，其中包括上一财年支付的500美元托管保证金、公允价值为36,134美元的1,788，834股普通股的发行、公允价值估计为8,874美元的递延对价10,000美元，这被记录为债务义务（见附注9-债务），以及690美元的交易成本。该交易作为资产收购入账，据此，总购买价格在符合条件的收购资产和负债的公允价值中按比例分配。资产收购不计算商誉。

收购资产的购买价款分配情况汇总如下：


（千美元）	收购日的分配
土地	$	58,047
其他长期资产		7,651
合计	$	65,698

其他收购

期间，公司在日常经营过程中完成了资产收购。这些收购主要包括土地和相关房地产资产。

该公司完成了这些收购，以现金支付的总购买价格约为13,293美元，其中包括惯常的交易费用。每项交易作为一项资产收购入账，据此，总购买价格根据其相对公允价值分配给所收购的可辨认资产。没有就这些交易确认商誉。

F-13

4.比特币

截至2026年3月31日和2025年9月30日，该公司分别持有11,920和10,428个比特币。下表列出了公司截至2026年3月31日和2025年9月30日的比特币持有量说明：


	截至
比特币持有量	2026年3月31日		2025年9月30日
持有的比特币数量		11,920		10,428
成本基础-每比特币	$	97,309	$	105,025
公允价值-每比特币	$	68,222	$	114,068
比特币的成本基础（000年代）	$	1,159,953	$	1,095,151
比特币的公允价值（in ' 000s）	$	813,221	$	1,189,443

成本基础表示在初始确认时比特币的估值，主要是通过采矿活动，可能会受到随后与张贴抵押品等活动有关的终止确认和重新获得比特币的影响。

下表列出了基于截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月和六个月的比特币活动的信息：


	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
（千美元）	2026			2025			2026			2025
期初余额	$	1,001,997		$	929,078		$	1,189,443		$	431,661
从采矿活动中添加比特币（1）		136,408			181,712			317,588			344,018
购买的比特币		46,343			—			46,374			—
比特币卖出		(29,413	)		—			(57,590	)		—
为服务和其他非现金对价发行的比特币		(47,661	)		(3,488	)		(48,373	)		(6,903	)
比特币转入抵押账户		(87,034	)		—			(611,333	)		(8,860	)
从抵押账户收到的比特币		16,688			—			448,051			129,180
比特币公允价值（亏损）收益，净额		(224,107	)		(127,667	)		(470,939	)		90,539
期末余额（2）	$	813,221		$	979,635		$	813,221		$	979,635

（1）矿池费净额。

（2）包括截至2026年3月31日简明合并资产负债表中列示的比特币-流动674,447美元和比特币-非流动138,774美元。

本说明中显示的公司持有的比特币不进行再抵押，也不作为任何现有贷款或协议的抵押品（见附注5-从比特币抵押品中应收款项）。截至2026年3月31日，该公司没有持有其他加密资产；约96.6%的比特币存放在冷库中，3.4%存放在热钱包中。

该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别确认了处置比特币的累计已实现收益为0美元和2209美元。该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内分别确认了累计已实现亏损70,915美元和0美元。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月期间，公司确认处置比特币的累计已实现收益分别为68,635美元和8,913美元，实现亏损分别为98,644美元和0美元。

5.应收比特币抵押品

根据某些安排的条款，该公司放弃指导使用其作为抵押品发布的比特币的权利，但保留获得这些比特币经济利益的权利。在这种情况下，如果抵押比特币的控制权已经转移，公司记录的应收票据相当于已贴出的比特币的公允价值。该应收账款在偿还或解除抵押品时被重新分类为当前的比特币。

对于涉及控制权转移的安排，任何张贴的比特币抵押品可能涉及比特币支持的信贷额度（见附注9-债务）以及与某些交易对手的衍生品交易关系。贷款人和衍生交易对手担任根据这些安排发布的抵押品的保管人。发布的比特币抵押品可能会在报告期内波动，并可能在平仓时交还给我们控制。截至2026年3月31日，该公司在其比特币支持的信贷额度安排下没有比特币作为抵押品。公司预计将在正常经营过程中继续与其交易对手进行交易，并可能被要求就此类交易提供抵押品（见附注6-投资和衍生品）。

F-14

被终止确认的抵押品部分在简明合并资产负债表中列为应收比特币抵押品。截至2026年3月31日，该公司报告了与1,641个比特币相关的比特币抵押品的应收款项，公允价值为111,940美元，而截至2025年9月30日，该公司报告了2,583个比特币，公允价值为294,648美元。2026年3月31日，比特币抵押品的应收款项中包含的所有比特币都是比特币贴给衍生品交易对手的结果。

应收款项初始确认，后续按公允价值计量。公允价值变动在简明综合经营报表和综合（亏损）收入的其他（费用）收入中的比特币抵押品（亏损）收益中记录。截至2026年3月31日的三个月和六个月，公司分别确认了与比特币抵押品相关的38,838美元和142,458美元的损失。该公司在截至2025年3月31日的三个月内确认了0美元的收益或损失，但在截至2025年3月31日的六个月内确认了42,493美元的收益。

6.投资和衍生品

公司持有投资及衍生资产和负债。本公司未指定任何衍生工具作为会计用途的套期工具。作为更广泛的比特币金库管理战略的一部分，该公司开展的与比特币挂钩的衍生活动统称为“数字资产管理”（“DAM”）。下表列出了除公司认股权证负债外的所有投资和衍生工具的账面价值，包括截至2025年9月30日的余额和截至2026年3月31日期间的活动：


衍生工具的公允价值计量

简明合并资产负债表分类（一）：	衍生投资						其他流动负债
（千美元）	比特大陆衍生品			DAM衍生资产			DAM衍生负债			利率互换
截至2025年9月30日的余额	$	233		$	—		$	—		$	(93	)
本期损益合计
衍生证券（亏损）收益		(5,463	)		5,622			6,630			54
采购、销售和结算
购买和获得的期权		6,513			—			16,897			—
书面选择		—			—			(33,952	)		—
结算和到期		—			(5,406	)		6,639			—
截至2026年3月31日的余额	$	1,283		$	216		$	(3,786	)	$	(39	)

（1）呈现的余额行表示资产（如果是正的）或负债（如果是负的）。

衍生合约以公允价值计量，公允价值变动和结算在发生期间确认收益。该公司评估所有可能需要分叉的潜在嵌入式衍生功能的融资和服务协议。

所有衍生工具均按公允价值记入简明综合资产负债表，并根据预期结算时间分类为流动或非流动。与作为公司比特币金库管理战略一部分执行的衍生工具相关的已实现和未实现的损益，在衍生证券（亏损）收益内的简明综合经营报表和综合（亏损）收入中报告，净额在其他（费用）收入中。

比特币国债衍生品

该公司订立与比特币挂钩的衍生品合约，以经济地对冲比特币价格的波动，并产生流动性以支持核心经营活动。这些衍生品被称为DAM衍生品。这些合同是直接出售比特币的战略替代方案，旨在将公司持有的比特币货币化，同时管理不利价格变动的风险敞口。用于这一目的的衍生品类型可能包括比特币远期、期权和其他结构性工具。这些合同通常是短期性质的，可能以现金结算，也可能以实物结算。

F-15

在截至2026年3月31日的六个月期间，公司从事看涨、看跌和远期合约。通过实物交付比特币结算的合同产生的现金收益在简明综合现金流量表中的比特币销售收益和期权结算项目中报告。同期，公司从DAM活动中确认了净收益总额6,630美元，计入衍生证券（亏损）收益，净额计入简明综合经营报表和综合（亏损）收入。截至2026年3月31日，该公司就其看涨和看跌合约持有3786美元的衍生负债。该公司与这些组织就此类交易保持有限数量的比特币和现金抵押品。见附注5-从比特币抵押品中应收款项，以进一步讨论与为抵押品而张贴的比特币有关的问题。

在截至2026年3月31日的六个月期间，公司与比特大陆订立了一项新的矿商采购安排，其中包括以固定美元价格回购等量比特币的合同选择权。该回购权作为衍生工具入账，并在上文中列示为比特大陆衍生工具，并在简明综合资产负债表中以公允价值入账。比特大陆期权是与比特币挂钩的衍生品，但并未作为公司DAM战略的一部分订立，因此被排除在DAM活动之外。比特大陆合同继续作为衍生工具入账，并以1283美元的公允价值计量。与比特大陆工具相关的未实现亏损5463美元计入衍生证券（亏损）收益，净额计入截至2026年3月31日止六个月的简明综合经营报表和综合（亏损）收益。

该公司还拥有与出售的以比特币计价的看跌期权相关的现金应收账款约32828美元，其中包括与此类看跌期权相关的抵押交易产生的非比特币相关应收账款。该金额在截至2026年3月31日的简明合并资产负债表的预付费用和其他流动资产中入账。

利率互换衍生品

该公司是两个利率互换协议的缔约方。这些衍生工具在简明综合资产负债表上按公允价值入账，公允价值变动在衍生证券（亏损）收益净额内的当期收益中确认。

就公司于2024年8月订立的西部联盟银行信贷协议而言，公司持有利率互换协议（见附注9-负债）。截至2026年3月31日，这一利率掉期衍生工具被记为公允价值负债29美元，反映出截至2026年3月31日的六个月期间的收益为37美元。

于2025年4月，公司就其公司融资抵押的再融资（见附注9-债务）订立第二份利率互换协议。截至2026年3月31日，掉期衍生工具被记录为10美元的公允价值负债，反映了截至2026年3月31日的三个月中的17美元收益。

截至2026年3月31日，利率掉期衍生工具被记为合并公允价值负债39美元。掉期公允价值变动导致截至2026年3月31日的六个月净收益为54美元。

7.财产和设备

财产和设备包括以下内容：


	截至
（千美元）	2026年3月31日			2025年9月30日
土地	$	127,550		$	39,299
土地改良		10,681			9,937
建筑和改善		100,633			96,400
租赁权改善		2,941			2,941
矿工		1,404,966			1,422,011
采矿设备		24,843			24,807
基础设施		339,800			295,837
机械设备		21,397			16,978
家具和固定装置		3,264			2,626
在建工程		44,008			12,788
财产和设备，毛额	$	2,080,083		$	1,923,624
减：累计折旧		(746,466	)		(559,943	)
物业及设备净额	$	1,333,617		$	1,363,681

F-16

截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月的折旧费用分别为220,633美元和143,058美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月，归属于矿商的折旧费用分别为199,452和125,978。

该公司在截至2026年3月31日的六个月内增加了202,629美元的财产和设备，其中包括27,402美元收购的矿工。通过收购交易获得的资产（见附注3-收购）导致投入使用的资产总额增加了91,962美元。

在截至2026年3月31日的六个月期间，公司处置了账面净值为7,128美元的财产，公司收到了3,361美元的收益，确认了3,767美元的资产处置损失。

在建工程：公司通过基础设施、建筑、土地改良等投资，持续拓展数据中心业务。

矿工和采矿设备的存款：截至2026年3月31日和2025年9月30日，公司的矿工和采矿设备的未偿存款总额分别为137,416美元和112,037美元。此类存款在简明综合资产负债表的其他长期资产中入账。

2026年3月，公司得出结论，购买变压器的4008美元定金预计将不再使用，并记录了全部账面金额的减值费用。2025年12月，公司开始以低于账面价值的价格处置某些老化的采矿设备，并记录了总计1398美元的闲置设备相关减值。押金和设备减值费用分别记录在简明综合经营报表和综合（亏损）收入中，标题分别为减值费用-其他和减值费用-固定资产。

F-17

8.无形资产

截至2026年3月31日和2025年9月30日，无形资产包括以下各项：


	2026年3月31日							2025年9月30日
（千美元）	无形资产		累计摊销			无形资产净额		无形资产		累计摊销			无形资产净额
Software	$	7,981	$	(3,690	)	$	4,291	$	7,981	$	(2,458	)	$	5,523
网站		—		—			—		15		(15	)		—
战略合同		9,800		(9,800	)		—		9,800		(9,474	)		326
合计	$	17,781	$	(13,490	)	$	4,291	$	17,796	$	(11,947	)	$	5,849

截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月的摊销费用分别为1559美元和2072美元。

公司预计在未来期间记录的无形资产摊销费用如下：


会计年度
（千美元）	无形资产
2026	$	1,232
2027		2,420
2028		639
合计	$	4,291

F-18

9.负债

截至2026年3月31日，公司未偿余额毛额为1822210美元，扣除应付贷款贴现后为31529美元。下表反映了我们截至2026年3月31日和2025年9月30日的未偿债务，扣除债务折扣、实际利率和债务发行成本：


			截至
（千美元）	到期日	率	2026年3月31日			2025年9月30日
2032年可转换票据	Feb-32	0.27%	$	1,131,850		$	—
2030年可转换票据	6月30日	0.46%		637,519			636,036
递延考虑	4月26日	8.25%		9,181			—
西部联盟银行信贷协议	8月29日	6.66%		5,631			6,052
汽车&设备贷款和融资	6月26日至12月29日	0.0-11.3%		4,135			1,879
企业融资抵押	4月30日	6.51%		1,906			1,943
Marquee Funding Partners债务	8月26日至3月27日	13.00%		459			746
Coinbase信用额度	未指定	8.25%		—			174,500
未偿债务总额，扣除债务折扣和债务发行成本			$	1,790,681		$	821,156
减：债务的流动部分				(2,485	)		(176,570	)
长期债务，扣除流动部分、债务贴现和发债成本			$	1,788,196		$	644,586

下表反映截至2026年3月31日未来五年及其后到期的贷款本金金额：


（千美元）	5年期贷款到期财政年度
未偿还贷款	2026年（剩余）		2027		2028		2029		2030		2031		此后		合计
2032年可转换票据	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	1,150,000	$	1,150,000
2030年可转换票据		—		—		—		—		650,000		—		—		650,000
递延考虑		—		10,000		—		—		—		—		—		10,000
西部联盟银行信贷协议		437		930		996		3,327		—		—		—		5,690
汽车&设备贷款和融资		516		1,061		1,092		1,110		231		115		8		4,133
企业融资抵押		42		87		93		100		1,605		—		—		1,927
Marquee Funding Partners债务		306		154		—		—		—		—		—		460
按财政年度分列的本金支付总额	$	1,301	$	12,232	$	2,181	$	4,537	$	651,836	$	115	$	1,150,008	$	1,822,210
未摊销递延融资成本和贴现																(31,529	)
截至2026年3月31日的总债务账面价值															$	1,790,681

未偿债务说明

2032年可转换票据

2025年11月，我们发行了本金总额为1,150，000,000美元、于2032年到期的0%可转换优先票据（“2032年票据”）。2032年票据是根据经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第144A条规则向合格机构买家非公开发行的。2032可换股票据为公司的优先、无抵押债务，按每年0.00厘的固定利率计息，自2026年8月15日起，于每年2月15日及8月15日每半年支付一次。2032年票据将于2032年2月15日到期。出售2033年票据的净收益在扣除相关发行和发行费用19290美元后约为1130710美元。截至2026年3月31日，未摊销的债务发行成本为18,150美元。该公司将所得款项中的约46万美元用于回购其普通股（见附注11-股东权益）。截至2026年3月31日，根据不活跃市场的报价确定2032年票据的公允价值为779160美元，这被视为第2级估值投入。虽然2032年票据的固定利率为0%，但截至2026年3月31日，票据的实际利率为0.27%，主要反映了债务发行成本的增加。

F-19

2032年票据持有人可在紧接2031年8月15日之前的营业日收市前的任何时间选择转换其票据，只有在以下情况下：（i）在截至2025年12月31日的日历季度之后开始的任何日历季度（且仅在该日历季度），如果在截至，包括，紧接上一个日历季度的最后一个交易日大于或等于每个适用交易日的转换价格的130%；（ii）在任何连续五个交易日期间（“计量期”）后的五个营业日期间内，在计量期的每个交易日，票据本金每千美元（1,000美元）的交易价格低于我们普通股最后报告的销售价格与每个该等交易日的转换率乘积的98%；（iii）如果我们要求赎回此类票据，则在紧接适用的赎回日期之前的预定交易日收盘前的任何时间；或（iv）在发生特定公司事件时。在2031年8月15日或之后直至紧接到期日前的第二个预定交易日收市前，持有人可随时转换其全部或任何部分票据，无论上述情况如何。在2032票据转换后，我们将根据我们的选择支付或交付现金、我们的普通股股份或现金和我们的普通股股份的组合，视情况而定。

截至2026年3月31日，允许2032年票据持有人提前转换票据的条件均未满足，要求公司以现金回购2032年票据。因此，2032年票据被归类为长期票据。

2032年票据的初始转换率为每千美元（1000美元）的2032年票据本金52.1832股普通股，即初始转换价格约为每股普通股19.16美元。转换率和转换价格在发生某些事件时按惯例进行调整。此外，就构成整体的基本变动（定义见日期为2025年11月13日的2032年契约（“2032年契约”），由公司与美国银行信托公司、National Association作为受托人（“2032年受托人”）进行），其中应包括公司交付赎回通知，公司将在某些情况下提高持有人就该公司事件或赎回（视情况而定）选择转换其票据的兑换率。

我们可能不会在2029年2月20日之前赎回2032年票据。在2029年2月20日之后，我们可以选择赎回全部或部分2032年票据，前提是最后报告的普通股销售价格至少为当时有效的转换价格的130%（无论是否连续），包括我们提供赎回通知之日之前的交易日，在截止日期的任何连续30个交易日期间内（包括该期间的最后一个交易日），包括，紧接本公司发出有关赎回通知的日期的前一个交易日，赎回价格相当于将予赎回的2032年票据本金的100%，加上应计及未付利息（如有的话）至（但不包括）赎回日期。然而，除非截至我们发送相关赎回通知时至少有75,000，000美元的未偿票据本金总额且未被要求赎回，否则我们不得赎回少于所有未偿票据。一旦发生根本性变化（定义见2032年契约），除管理票据的2032年契约中描述的有限例外情况外，持有人可能会要求我们以现金回购其全部或部分票据，价格等于加上截至但不包括根本性变化回购日（定义见2032年契约）的应计未付特别利息。

2032年契约载有惯常条款和契诺，包括在发生某些违约事件时，2032年受托人或持有未偿还2032年票据本金至少25%的持有人可宣布所有2032年票据的本金以及应计和未支付的特别利息（如有）的100%到期应付。

2030年可转换票据

2024年12月，我们发行了本金总额为650,000美元、于2030年到期的0%可转换优先票据（“2030票据”），包括2030票据的初始购买者全额行使其购买最多额外本金100,000美元的2030票据的选择权。2030年票据是根据《证券法》第144A条规则向合格机构买家非公开发行的。2030年票据将于2030年6月15日到期。出售2030年票据的净收益约为633688美元，扣除与2030年票据相关的发行和发行费用16312美元后，在上限认购交易之前，如下所述。截至2026年3月31日，未摊销的债务发行成本为12481美元。该公司将所得款项中的14.5万美元用于回购其普通股（见附注11-股东权益）。截至2026年3月31日，根据不活跃市场的报价确定2030年票据的公允价值为635,726美元，这被视为第2级估值方法。虽然2030年票据的固定利率为0%，但截至2026年3月31日，票据的实际利率为0.46%，主要反映了债务发行成本的增加。

歼20

2030年票据持有人只有在下列情况下，才可在紧接2029年12月15日之前的营业日营业结束前的任何时间选择转换其票据：（i）在截至2025年3月31日的日历季度之后开始的任何日历季度（且仅在该日历季度），如果在截至，包括，的连续30个交易日期间，我们的普通股的最后报告销售价格至少20个交易日（无论是否连续），紧接上一个日历季度的最后一个交易日大于或等于每个适用交易日的转换价格的130%；（ii）在任何连续十个交易日期间（“计量期”）后的五个营业日期间内，在计量期的每个交易日，票据本金每千美元（1,000美元）的交易价格低于我们普通股最后报告的销售价格与每个该等交易日的转换率乘积的98%；（iii）如果我们要求赎回此类票据，应在紧接适用的赎回日期之前的预定交易日收盘前的任何时间；或（iv）在发生特定公司事件时。在2029年12月15日或之后直至紧接到期日前的第二个预定交易日收市前，持有人可随时转换其全部或任何部分票据，无论上述情况如何。

2030票据持有人有一次性非或有权利要求公司以现金回购其各自票据的全部或任何部分，回购价格相当于该等待回购票据本金的100%，加上截至但不包括回购日期为2028年6月15日的任何应计未付利息。

截至2026年3月31日，允许2030年票据持有人提前转换票据的条件均未满足，要求公司以现金方式回购2030年票据。2030年票据分类为长期票据。

2030年票据的初始转换率为每千美元（1000美元）的2030年票据本金67.5858股普通股，即初始转换价格约为每股普通股14.80美元。转换率和转换价格在发生某些事件时按惯例进行调整。此外，就构成整体的根本变动（定义见日期为2024年12月17日的2030契约（“2030契约”），由公司与作为受托人的美国银行信托公司National Association（“2030受托人”）（其中包括公司交付赎回通知））而言，公司将在某些情况下，就选择就该公司事件或赎回转换其票据的持有人（视情况而定）提高兑换率。

在2028年6月20日之后，如果最后报告的普通股销售价格在至少20个交易日（无论是否连续）（包括我们提供赎回通知之日前一个交易日）内，在截至（包括）我们发出赎回相关通知之日前一个交易日的任何连续30个交易日内，我们可以选择将全部或部分2030票据赎回为现金。然而，除非截至我们发送相关赎回通知时至少有75,000美元的未偿票据本金总额且未被要求赎回，否则我们可能不会赎回少于所有未偿票据。将予赎回的每张票据的赎回价格将为该票据的本金金额，加上应计及未付特别利息（如有）。一旦发生根本性变化（如2030义齿中所定义），除2030义齿中描述的关于票据的有限例外情况外，持有人可能会要求我们以现金回购其全部或部分票据，价格等于加上截至但不包括根本性变化回购日（如2030义齿中所定义）的应计未付特别利息。

在2030年票据转换后，我们将根据我们的选择支付或交付现金、我们的普通股股份或现金与我们的普通股股份的组合（视情况而定）。我们可能不会在2028年6月20日之前赎回2030年票据。我们可选择在2028年6月20日或之后赎回2030年票据的全部或任何部分，前提是我们的普通股最后报告的销售价格在至少20个交易日（无论是否连续）的每个交易日（包括紧接提供此类赎回通知的日期之前的交易日）中，在截止日期的任何连续30个交易日期间（包括该期间的最后一个交易日）中，至少为当时有效的转换价格的130%，包括，紧接本公司发出赎回通知日期的前一个交易日，赎回价格相当于将予赎回的2030年票据本金的100%，加上截至（但不包括）赎回日期的应计未付利息。2030年票据的内嵌转换和赎回特征不符合分叉标准，不被确认为单独的衍生工具。

2030年契约载有惯常条款和契诺，包括在发生某些违约事件时，2030年受托人或持有未偿还2030年票据本金至少25%的持有人可宣布所有2030年票据的本金100%以及应计和未支付的特别利息（如有的话）到期应付。

F-21

封顶电话

就2030年票据的发行而言，公司与若干金融机构订立私下协商的上限认购交易（“2030年上限认购”），总成本约为90,350美元。根据反稀释调整，2030年有上限认购覆盖在此次发行中出售的2030年票据基础普通股的股份数量。通过订立2030年有上限的认购权，如果在2030年票据转换时公司普通股价格的交易价格超过2030年票据的转换价格，公司预计将减少对其普通股的潜在稀释（或者，在2030年票据的转换以现金结算的情况下，减少其现金支付义务）。2030年有上限电话的上限价格最初为每股24.66美元，根据2030年有上限电话的条款，可能会进行某些调整。

2030年的上限调用符合权益分类标准，不在每个报告期重新计量，并作为额外实收资本的减少计入股东权益。

比特币抵押品的Coinbase信用额度和应收账款

于2024年8月7日，公司与Coinbase Credit，Inc.（“Coinbase Credit”或“贷款人”）就循环信贷额度签署总贷款协议（“2024年总贷款”），据此，贷款人向公司借出某些数字资产或现金。2024年Master Loan的信用额度为5万美元。在提款时或之前，公司被要求质押抵押品，公司已选择将比特币质押在一个独立的托管账户中，这样贷款未偿本金和抵押品公允价值的贷款与价值比率等于或低于64%。如果信贷安排下的抵押品价值下降超过规定的保证金，公司可能会被要求提供额外的比特币作为抵押品。

2024年主贷款包括嵌入式赎回功能，允许贷方在其到期日之前赎回证券（“赎回功能”）。2024年主贷款还包括一项或有利息功能，只有在满足某些条件时才需要支付额外利息。一种这样的赎回特征和或有利息特征是，在发生违约的情况下，包括未能维持足够的抵押品，贷款人可能会清算抵押品以满足未偿还的贷款余额或对抵押不足的贷款部分按联邦基金利率收取增量利息。公司评估了内嵌的赎回特征和或有利息特征，确定这些特征与授信额度明确密切相关，无需分叉。在转让比特币时，贷方拥有出售、质押和再抵押比特币的专属权利，而无需通知公司。任何一方都可以提前两天通知另一方终止贷款。截至本报告发布之日，尚未发生此类终止。

该授信额度由公司在日常经营过程中用于经营流动资金管理，借款在整个会计年度定期提取和偿还。根据条款，信贷额度最初的年利率为9%，没有规定的到期日，但可由贷款人或公司在通知后终止。2024年9月和2025年9月期间，信贷额度利率分别调整为年利率8.5%和8.25%。利率随后未作修正。

由于贷款人有权在2024年主贷款期限内出售、质押和再抵押比特币，公司终止确认作为抵押品转让的比特币。由于公司有权在偿还信用额度时从贷方收回比特币，公司记录了比特币抵押品的相应应收款项。比特币抵押品的应收款项按公允价值计量。公允价值变动以及转入抵押品和从抵押品收到的比特币损益在简明综合经营报表和综合（损失）收益和综合收益中的其他收益类别下记录为比特币抵押品的收益。

2025年4月，公司修订了2024年主贷款协议，将借款的可用性扩大至20万美元。2025年9月，公司通过与Coinbase Credit的附函进一步修订了该贷款，将最大指示性借款能力提高至30万美元。所有其他重要条款与先前的协议保持一致。

截至2026年3月31日，该公司在该融资项下没有未偿余额，也没有过账的比特币抵押品。

比特币抵押品的两个Prime信用额度和应收账款

2025年9月19日，公司与Two Prime Lending Limited订立主贷款协议，提供最高10万美元的循环信贷额度。该工具下的借款的利率等于1个月期限有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上3.55%的年利率，将于2026年9月14日到期。与Coinbase设施类似，借款要求公司质押比特币作为抵押品。该协议规定了基于贷款与价值（LTV）比率的抵押品要求，包括初始最高LTV比率约为62.5%，如果LTV超过74%则追加保证金，如果LTV超过80%则触发清算。

F-22

公司被要求将抵押品保存在与第三方托管人的指定冷库钱包中，并保留可能因张贴抵押品而产生的任何分叉或空投代币的权利。与该公司对Coinbase设施的会计核算一致，作为抵押品的比特币被终止确认，比特币抵押品的相应应收款以公允价值记录。应收款项随后按公允价值重新计量，变动在其他（费用）收入中的比特币抵押品（损失）收益中确认。

截至2026年3月31日，该公司在该融资项下没有未偿余额，也没有过账的比特币抵押品。

西部联盟银行信贷协议

于2024年8月14日，公司与Western Alliance Bank订立信贷协议，就本票项下的借款作出规定（「 Western Alliance Bank Credit Agreement 」）。根据这一协议，该公司执行了一笔金额为7000美元的期票，以便为购买一架用于运营的飞机提供资金。这架飞机被质押为票据的抵押品。这些票据的浮动利率等于30天SOFR加上每年3%，按月支付，于2029年8月14日到期。

信贷协议包含财务契约，包括最低贷款价值比、最低偿债覆盖率和最低平均存款余额。截至2026年3月31日，该公司有5,690美元的西部联盟银行信贷协议未偿本金余额毛额。公司遵守所有契诺，并无根据信贷协议发生任何违约事件。

在信贷协议的同时，于2024年8月14日，公司与一名交易对手订立一份普通利率互换协议，在该协议中，公司就西部联盟银行信贷协议有效支付6.75%的固定利率。利率互换的初始名义价值为7,000美元。本次利率互换到期日为2029年8月14日。本次利率互换未被指定为对冲，在附注6-投资和衍生品中列报。

企业融资抵押

2023年5月10日，公司全资拥有的单一成员有限责任公司及附属公司CleanSpark HQ，LLC完成了一项再融资交易，据此，公司以2023年4月购买的用作公司公司办公室的不动产（见附注7-财产和设备）的权益借入净额1937美元。该贷款协议期限为两年，利率为10%，每月只支付利息，直至到期。2025年4月，公司通过内华达银行通过一张新的2000美元本票，为与西部联盟银行的未偿余额再融资。新贷款将于2030年4月到期，按相当于1个月期限SOFR加上2.85%保证金的浮动利率计息（截至借款日初始为7.17%），并要求根据5年摊销时间表每月支付本金和利息。

Marquee Funding Partners债务

截至2026年3月31日，2022年8月从WAHA Technologies Inc.收购比特币采矿设施所承担的抵押贷款的未付余额为459美元。其余付款期限为5-11个月不等，年息13%。最后一笔抵押贷款将于2027年3月1日到期。

汽车和设备贷款和融资

该公司已订立各种融资安排，以购买截至2026年3月31日未偿还本金总额为2988美元的车辆和非采矿设备。贷款期限不一，剩余3-68个月，年利率介乎0.0-11.3 %。贷款以购买的车辆和设备作抵押。

2024年8月28日，公司与Western Alliance Bank订立总融资协议及相关设备融资时间表，借款额不超过1,000美元，以在2025年2月28日之前为用于运营目的的新设备提供资金。2026年3月27日，公司根据与Western Alliance Bank的总融资协议订立额外设备时间表及修订，借款额不超过1,000美元，以在2026年9月27日之前为额外设备采购提供资金。在中期期间，这些融资安排下的借款按浮动的华尔街日报最优惠利率加上每年1.00%计息，按由十二（12）个连续三十（30）天的月份组成的360天年度计算，并就每一天有未偿余额收取利息。截至2026年3月31日，2024年8月融资安排的未偿余额为780美元，根据2026年3月融资安排，未偿余额约为365美元。截至2026年3月31日，浮动的华尔街日报Prime利率为6.75%，导致截至该日期的年利率为7.75%。融资安排包含财务契约，包括最低贷款价值比、最低偿债覆盖率和最低平均存款余额。截至2026年3月31日，公司遵守所有契诺，融资安排下未发生任何违约事件。

F-23

10.所得税

公司根据年初至今的实际有效税率计算了税项拨备，并在本季度对离散项目进行了调整。当因无法可靠估计年度实际税率而应用估计的年度实际税率不切实际时，适用该方法。公司认为，此时使用年初至今实际有效税率法比年度有效税率法更合适，因为估计年度税前收益具有较高的不确定性。季度税项拨备可能会因某些账面和税务差异、递延税项资产的估值备抵或税法变化或解释等因素而产生波动。我们在每个报告日考虑新的证据（正面和负面），这些证据可能会影响我们对递延所得税资产未来变现的看法。我们在分析中评估了历史财务结果、历史应税收入、预计未来应税收入、现有暂时性差异转回的预期时间以及可用的审慎可行的税收筹划策略等信息。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，该公司的所得税优惠（包括离散项目）分别为9891美元和3043美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月，该公司还分别获得了41,306美元的所得税优惠和6,174美元的所得税费用。

公司截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月的实际所得税率（包括离散项目）分别为2.5%及2.1%，截至2026年3月31日及2025年3月31日止六个月的实际所得税率分别为5.2%及5.4%。公司的实际税率与美国法定税率21%的差异主要是由于对递延税项资产保持估值备抵。截至2026年3月31日止六个月的比特币公允市场价值未实现亏损减少了截至2025年9月30日的比特币累积应课税暂时性差异的公允市场价值未实现收益。这降低了其在未来期间被用作确认递延所得税资产的收入来源的能力，导致年初至今的估值备抵增加了127,762美元。

该公司目前对其美国递延所得税资产保持估值备抵。评估备抵评估涉及重大判断，对应纳税所得额来源（包括应纳税暂时性差异转回）的可获得性、时间、性质等因素具有敏感性。因此，估值备抵在未来12个月内可能发生重大变化是合理的。任何此类变化将在确认的期间内记录为非现金所得税费用或福利。

11.股东权益

概述

截至2026年3月31日，公司法定股本包括600,000，000股普通股，每股面值0.00 1美元，以及10,000，000股优先股，每股面值0.00 1美元。截至2026年3月31日，共有298,964，590股已发行普通股，256,599，199股已发行普通股，以及1,750，000股已发行和流通的A系列优先股。

截至2025年9月30日，已发行普通股296,087，533股，已发行普通股284,327，598股，已发行和已发行A系列优先股1,750，000股。

根据A系列优先股的指定证书，持有人此前有权获得公司利息、税项和摊销前利润的2%的季度股息，以现金或普通股支付。2026年3月，公司董事会批准，公司向内华达州国务卿提交了A系列优先股的经修订和重述的指定证书，其中规定取消季度股息功能，并规定一次性支付30,000美元的股息。修订后，A系列优先股不再有权根据公司的息税摊销前利润获得季度股息。公司将这笔款项记录为视同股息（“视同股息”），包含在优先股股息标题中，包括简明综合经营和综合（亏损）收益报表和简明综合股东权益报表中的视同股息。截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月的优先股股息分别为30,000美元和5,141美元（包括2026年3月支付的视为股息）。A系列优先股的持有者对每股0.02美元的规定价值有清算优先权。持有人还有权在控制权发生变更时让公司将其A系列优先股的每一股赎回为三股普通股，他们有权与我们的普通股持有人一起就提交给股东的所有事项以所持有的每一股A系列优先股的四十五（45）票的比率投票。

F-24

截至2026年3月31日止六个月的普通股发行情况

公司就德克萨斯州奥斯汀县收购（见附注3-收购）发行了1,788，834股普通股。

公司就行使股票期权和认股权证发行了124,611股普通股。从这种发行中收到的现金为1046美元。

截至2026年3月31日止六个月回购的普通股

就2025年11月发行的2032年票据（见附注9-负债）而言，公司通过私下协商交易从投资者手中回购了30,605，456股普通股，总回购价格约为460,000美元。截至2026年3月31日，该公司已累计与这笔交易相关的消费税3190美元。股份按公允价值购回，全部购回价格分配予购回股份。

截至2025年3月31日止六个月的普通股发行情况

公司就GRIID收购发行了5,031，221股普通股。

该公司根据市场发售协议发行了16,619，361股普通股，总收益为191,603美元，发行成本为4,795美元。

公司就行使股票期权和认股权证发行了25,510股普通股。从这种发行中收到的现金为154美元。

截至2025年3月31日止六个月回购的普通股

就2024年12月发行2030年票据（见附注9-负债）而言，公司在私下协商交易中向投资者回购了11,759，935股普通股，总回购价格约为145,000美元。股份按公允价值购回，全部购回价格分配予股份购回。

12.股票认股权证

于2026年3月31日，公司使用Black-Scholes期权定价模型，使用第3级输入估计负债认股权证的公允价值。负债认股权证的公允价值包含在简明综合资产负债表的其他负债标题中，公允价值变动包含在衍生证券的（亏损）收益中，净额包含在简明综合经营报表和综合（亏损）收益中。

以下是截至2026年3月31日止六个月的股票认股权证活动摘要。


	未偿认股权证数量		认股权证获行使后将予发行的股份数目		加权平均行使价（$）（1）
余额，2025年9月30日		22,821,286		1,604,559	$	156.30
授出认股权证		—		—	$	—
认股权证获行使		—		—	$	—
余额，2026年3月31日		22,821,286		1,604,559	$	156.30

（1）加权平均计算加权行权价格与行权时将授予的普通股数量。

截至2026年3月31日，有认股权证可用于购买公司1,604，559股普通股，没有未归属的认股权证。这些认股权证的加权平均行使价为156.30美元。大多数未偿还认股权证都包含允许以各自行使价进行无现金行使的条款。

截至2026年3月31日，22,813，726份未到期认股权证的加权平均剩余期限为2.6年，内在价值为5美元。剩余的7560份未到期认股权证没有到期日，内在价值为37美元。

F-25

13.股票补偿

公司授予各种股权奖励，作为对所获得服务的补偿。通常情况下，股权奖励是为了鼓励留住我们的员工，因此某些奖励除了基于绩效的奖励外，还需要一个服务期。

此类奖励历来以股票期权和限制性股票单位的形式存在。限制性股票单位的授予可以是以下任何一种类型：（a）仅受持续服务条件限制的基于时间的奖励（“RSU”），（b）受特定运营目标实现限制的基于绩效的奖励（“PSU”），或（c）基于市场绩效的奖励，并根据特定市场条件进行支付（“MPSU”）。

截至2026年3月31日，根据该计划可供发行和授权发行的股票数量为718,525股。

该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月中分别确认了24,186美元和6,122美元的股票薪酬。

股票期权

以下是截至2026年3月31日止六个月的股票期权活动摘要：


	数量期权股份			加权平均行使价（$）
余额，2025年9月30日		2,162,186		$	15.66
期权到期		(22,592	)	$	14.07
被没收的期权		(54,904	)	$	10.47
已行使的期权		(124,611	)	$	8.40
余额，2026年3月31日		1,960,079		$	16.28

截至2026年3月31日，有可行使的期权可购买公司1,632，606股普通股，以及327,473份未归属的未行使期权，在满足归属条件之前无法行使。截至2026年3月31日，未行使期权的加权平均剩余期限为6.5年，内在价值为1132美元。期权的没收在发生时即被确认。

该公司在截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月内分别确认了与股票期权相关的股票补偿费用1768美元和2123美元。截至2026年3月31日，公司预计将在1.2年的加权平均期间内为未归属未行使期权确认3418美元的股票补偿。

限制性股票单位

2026年3月9日，公司向董事会成员授予124,880个RSU，作为其年度薪酬的一部分。这些RSU的总授予日公允价值为1200美元。RSU计划于2026年6月30日、2026年9月30日、2026年12月31日和2027年3月31日分四期等额授予。截至2026年3月31日，由于没有发生归属日期，公司没有结算或发行任何这些RSU。

2026年3月20日，公司根据其2026年长期激励计划（“2026年LTIP”）向其高级领导团队的22名成员授予了5,411，148份奖励，该计划已获得董事会薪酬委员会的批准，包括约40%的RSU和60%的基于绩效的奖励，基于绩效的部分在PSU和MPSU之间平均分配。

该公司的RSU归属超过3年，每年一次。RSU的价值是使用公司普通股在授予日的收盘价计算的。RSU的补偿成本在必要的服务期内按比例确认。公司在发生没收时予以确认。

下表汇总了截至2026年3月31日的六个月内所有RSU的活动：


	股份数量			加权平均每股公允价值		聚合内在价值
截至2025年9月30日		12,891,419		$	9.16	$	186,926
已获批		3,821,813		$	10.71
既得		(926,093	)	$	8.62
没收		(184,079	)	$	8.16
截至2026年3月31日		15,603,060		$	9.58	$	132,782

F-26

截至2026年3月31日，公司有15,603，060份未归属的基于时间的限制性股票奖励，将在加权平均2.5年内归属。截至2026年3月31日，与所有RSU相关的未确认赔偿费用为121,112美元。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月，该公司确认了与RSU相关的股票薪酬支出，分别为21686美元和3942美元。

业绩股单位

2026年长期激励计划

公司授予的2026年LTIP的60%由30% PSU和30% MPSU组成。根据2026年LTIP，运营PSU部分基于AI数据中心租赁已执行合同下的总兆瓦，市场表现部分基于20天成交量加权平均价格（“VWAP”）倍数，即授予日基准股价9.40美元的2.0倍。公司使用授予日公司普通股的收盘价对运营PSU的奖励进行估值。使用蒙特卡洛模拟模型对MPSU进行估值，据此确定授予日公允价值为每单位5.79美元。PSU的补偿成本根据公司对可能的支付结果的估计在必要的服务期内确认，并在这些估计发生变化时记录累计追赶调整。MPSU的补偿成本根据固定的授予日公允价值在必要的服务期内确认，无论市场条件是否最终实现，前提是提供必要的服务。2026年LTIP PSU和MPSU可在适用的绩效衡量期间实现，但任何由此产生的奖励仅在2029年3月20日归属，但须继续服务。截至2026年3月31日，公司估计100%的运营PSU部分将归属，基于目前积极营销或预期营销的拥有地点的电力能力，以在2027年3月20日之前达到预期的业绩目标。公司将评估该绩效指标的状态，每个期末将在任何估计变化的期间记录费用校正。

下表汇总了根据2026年长期投资计划授予的运营PSU部分的绩效目标和支付水平：


2026年LTIP运营PSU绩效目标
截至2027年3月20日的已执行租赁协议实现水平	支出占目标PSU部分的百分比
小于600兆瓦	0%
600兆瓦至699兆瓦	25%
700兆瓦至799兆瓦	50%
800兆瓦或更大	100%

战略转型绩效奖

同样在2026年3月20日，公司根据一次性战略转型绩效奖（“STPA”）向三名高管授予了7,698，000份绩效股票奖励。STPA经董事会薪酬委员会审议通过，根据公司股东认可的股权激励计划授予。STPA完全由基于绩效的奖励组成，在事业单位和事业单位之间平均分配。根据STPA，可运营的PSU部分基于“准备服务”的人工智能数据中心的总总兆瓦，市场表现部分基于授予日基准股价9.40美元的5.0倍至10.0倍的20天VWAP倍数。公司使用授予日公司普通股的收盘价对运营PSU的奖励进行估值。使用蒙特卡洛模拟模型对MPSU进行估值，据此确定授予日公允价值为每单位6.71美元。PSU的补偿成本根据公司对可能的支付结果的估计在必要的服务期内确认，并在这些估计发生变化时记录累计追赶调整。MPSU的补偿成本根据固定的授予日公允价值在必要的服务期内确认，无论市场条件是否最终实现，前提是提供必要的服务。STPA PSU和MPSU可在授予日至2030年9月30日之间的履约期内实现，任何获得的奖励只有在受赠人继续受雇至2030年9月30日时才能释放。截至2026年3月31日，由于尚未执行任何数据中心租约，公司估计运营PSU部分的0%将归属，因此，在业绩期内没有任何租约开始日期可以估计为“准备服务”。公司将在每个期末评估未来租赁交易的状态，并将在此类变化期间记录费用校准。

F-27

下表汇总了根据STPA授予的运营PSU部分的绩效目标和支付水平：


STPA运营PSU绩效目标
截至2030年9月30日，AI数据中心容量准备就绪，可达到服务实现水平	支出占目标PSU部分的百分比
低于1.00吉瓦	0%
1.00吉瓦至1.49吉瓦	25%
1.50吉瓦至1.99吉瓦	40%
2.00吉瓦至2.24吉瓦	70%
2.25吉瓦至2.49吉瓦	90%
2.50吉瓦或更大	100%

下表汇总了根据STPA授予的MPSU部分的市场绩效目标和支付水平：


STPA MPSU市场-绩效目标
截至2030年9月30日的20天VWAP实现水平	基于9.40美元基准股价的隐含20天VWAP	支出占目标MPSU档的百分比
低于基准股价的5.0倍	低于47.00美元	0%
5.0倍基准股价	$47.00	20%
6.0x基准股价	$56.40	35%
7.0倍基准股价	$65.80	55%
8.0倍基准股价	$75.20	75%
9.0倍基准股价	$84.60	90%
10.0x基准股价	$94.00	100%

下表汇总了截至2026年3月31日的六个月期间所有PSU和MPSU的活动：


	一般事业单位			LTIP PSU		STPA PSU		合计股份数量			加权平均每股公允价值		聚合内在价值
截至2025年9月30日		38,460			—		—		38,460		$	10.61	$	558
已获批		—			3,246,689		7,698,000		10,944,689		$	7.92
既得		(38,460	)		—		—		(38,460	)	$	10.61
截至2026年3月31日		—			3,246,689		7,698,000		10,944,689		$	7.92	$	93,139
减：预计不会归属		—			—		3,849,000		3,849,000		$	9.40
预期归属，2026年3月31日		—			3,246,689		3,849,000		7,095,689		$	7.11	$	60,384

使用蒙特卡洛模拟确定MPSU的公允价值，截至2026年3月31日止六个月发放的MPSU投入如下：


公允价值假设-授予的基于市场的RSU：		2026年3月31日
无风险利率		3.95%
预期波动		101.70%
通过归属期限的预期股息		$0.00
履约期（年）		1.0 - 4.5
归属期限（年）		3.0 - 4.5

截至2026年3月31日，公司有7,095，689份与预期归属的PSU相关的股票奖励以及未偿还的MPSU。假设公司目前对将实现的业绩水平的预计评估，与预期归属的未实现的PSU和尚未确认的MPSU相关的总补偿成本约为47,362美元，预计确认的加权平均期间约为3.8年。这一估计数是根据未偿还的私营部门服务单位目前预计的业绩水平作出的。尚未确认的补偿成本可以根据实际实现的绩效水平提高或降低。

截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月，与事业单位和事业单位有关的股票补偿费用分别为733美元和57美元。

F-28

14.收入和供应商集中度

该公司有一家矿池运营商（Foundry Digital），占截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月收入的100%。Foundry Digital每年的收入占该公司总收入的100%，因为所有比特币挖矿奖励都是通过Foundry矿池获得的。

该公司有以下重要的比特币矿商供应商，百分比基于截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月的采购金额：


	截至3月31日止六个月，
	2026			2025
16287042加拿大公司。		20	%		—
比特大陆科技		72	%		94	%

15.承诺与或有事项

合同未来付款

与公司债务相关的合同未来付款在简明综合财务报表附注9-债务中披露。下表列出了截至2026年3月31日公司未记录在简明综合资产负债表中的无条件合同未来义务的其他信息：


	会计年度
（千美元）	2026		2027		2028		合计
合同义务：
模块化沉浸式数据中心	$	17,000	$	—	$	—	$	17,000
设备维护服务合同		947		—		—		947
在建工程		30,504		4,202		—		34,706
软件合同		261		1,223		1,281		2,765
其他服务合同		500		450		—		950
合计	$	49,212	$	5,875	$	1,281	$	56,368

美国进口关税

2025年5月，公司开始收到美国海关和边境保护局（“CBP”）的发票，声称对2024年进口的某些矿商征收中国原产地进口关税。除了公司在进口期间收到的证明非中国原产地有效的文件外，矿商的卖方一直向公司表示，根据适用的采购协议的要求，采矿硬件的原产国不是中国。如果CBP成功捍卫其对中国原产地的指控并就剩余的争议条目主张进口关税，该公司对先前购买的矿商的关税责任总额可能上升至约130,000美元，不包括法定利息。该公司已提出行政抗议，对这些决定提出质疑，某些抗议已通过行政程序获得CBP的批准。该公司继续认为CBP对中国血统的指控毫无根据，并继续对剩余的所声称的职责提出异议。

虽然该事项的最终结果仍不确定，但公司已确定不太可能发生损失，因此截至2026年3月31日未记录任何拨备。

法律意外情况

除下文披露的法律事项外，公司可能不时受到在其日常业务活动过程中产生的各种法律诉讼和索赔。诉讼结果本质上是不确定的。如果在一个报告期内解决了一项或多项针对公司的法律事项，金额超出管理层的预期，公司在该报告期的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

Hasthantra诉CleanSpark，Inc.等人。

2021年1月20日，Scott Bishins（“Bishins”）个人并代表所有其他处境相似的人（合称“集体”和“原告”）向美国纽约南区地方法院提起集体诉讼，控告公司及其某些高级职员，包括公司首席执行官和执行主席。

F-29

2021年12月2日，法院指定Bishins和Darshan Hasthantra为主要原告，并于2024年2月1日，法院代表Bishins进入自愿解雇状态。

2022年2月28日，原告提交了一份经修订的集体诉状，指控在2020年12月10日至2021年8月16日期间，被告就公司收购ATL Data Centers LLC及其预期扩大的比特币挖矿业务做出了重大错误陈述和遗漏。原告寻求集体证明、赔偿损失的裁决以及成本和费用的补偿。

2025年9月24日，法院批准了原告的类别认证动议。专家发现于2025年底结束。2025年12月12日，该公司提出动议，要求排除原告的两位专家证人Zahn Bozanic博士和David M. Ponte的报告和证词，截至2026年3月3日，这两位专家证人的报告和证词得到了充分的简报，并且仍然悬而未决。

公司认为所主张的索赔毫无根据，打算积极抗辩。目前，公司无法估计可能产生的任何潜在损失。

Consolidated Smith Derivative Actions

在2023年2月21日至2023年3月8日期间，在克拉克县的内华达州第八司法区法院对公司的某些现任和前任高级职员和董事，包括其执行主席、首席执行官和前任首席财务官，提起了四项股东派生诉讼。每一项诉讼都在内华达州第八司法区法院合并（“合并史密斯诉讼”）。这些索赔声称违反了内华达州法律规定的受托责任、不当得利和公司浪费，原告要求获得金钱赔偿、赔偿、宣告性救济、诉讼费用，以及施加额外的公司治理和内部控制。

该公司董事会成立了一个特别诉讼委员会（“SLC”），根据内华达州法律对索赔进行调查和评估。2023年11月6日，法院批准了SLC的干预动议，并在SLC提出驳回索赔的动议（“延期动议”）之前暂停审理此案。2026年4月2日，法院驳回了延期动议，但不影响被告关于诉讼案情的论点。该拒绝属于程序性质，不构成对相关索赔案情的裁决。该公司正在评估是否寻求上诉审查或其他可用的补救措施。

该公司认为，合并史密斯诉讼中提出的索赔毫无根据，并打算针对这些索赔进行有力的抗辩。目前，公司无法估计与该事项相关的潜在损失（如有）。

歼30

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

（以000表示的$，比特币价格除外）

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告其他地方的10-Q表格中包含的中期简明综合财务报表和相关附注以及我们在10-K表格中披露的经审计的综合财务报表和相关附注一起阅读。本讨论包含基于当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括本季度报告10-Q表格其他部分中所述的因素，以及我们的10-K表格“风险因素”部分中确定的因素。我们的历史结果不一定代表未来任何时期可能预期的结果。见“前瞻性陈述”。

公司概况

我们是一家数据中心开发商，直到最近才专注于比特币挖矿。我们专注于在美国各地提供可扩展、节能的数字基础设施。截至2026年3月31日，我们在佐治亚州、田纳西州、密西西比州和怀俄明州独立拥有、租赁和运营大量数据中心和电力资产组合，总合同电力容量约为1,809兆瓦（“MW”）。2026年2月和2025年10月，我们在德克萨斯州收购了物业和相关电力协议，以支持下一代数据中心园区的发展。2026年2月，我们在田纳西州收购了房产，2025年12月，我们在南达科他州收购了房产，打算在这些地点建设基础设施。我们打算继续在这些地区的增长，并正在积极制定在这些州和其他地区增加产能的计划。我们目前或在可预见的未来无意挖掘、购买或持有比特币以外的任何加密资产，截至2026年3月31日，我们没有持有任何其他加密资产。

我们设计基础设施是为了负责任地保护和支持比特币挖矿以及AI和HPC工作负载。我们在员工和我们经营所在的社区之间培养信任和透明度。

比特币挖矿

比特币挖矿历来是我们主要的创收业务活动。获得专用采矿服务器、能源、电力成本、环境因素（如冷却能力）和位置等因素在采矿中发挥着重要作用。截至2026年3月31日，继我们在2025财年实现50EH/s的峰值哈希率之后，我们运营中的挖矿单位平均每秒产生47.3 exahash（“EH/s”）的计算能力。在比特币挖矿中，“哈希率”是衡量挖矿计算机在比特币网络上挖掘和处理交易的计算和处理能力以及速度。随着我们在田纳西州、佐治亚州、密西西比州和怀俄明州自有站点扩展基础设施，我们预计将在2026年及以后继续提高我们的计算能力，同时也寻求区域扩张机会并评估战略收购目标。一家公司的算力，以哈希率衡量，是其比特币挖矿收入的重要驱动力，而与全球哈希率相比，则决定了该公司的市场份额，这使得哈希率成为评估比特币挖矿公司的最重要指标之一。

我们拥有约326,885名矿工，其中约224,473人截至2026年3月31日在役。其余的主要是准备在扩建地点安装、正在评估搬迁或正在等待维修的新机器。我们的矿工年龄从1-63个月不等，平均年龄约为20个月。我们估计我们矿工的使用寿命是三年。我们没有为我们的矿工安排的停机时间；然而，我们会定期对我们的矿工进行计划外维护和限电，但这种停机时间在历史上并不显着。当进行计划外维护时，我们通常会用替代矿工替换矿工，以限制整体停机时间。截至2026年3月31日，在役矿机的能效范围（joules per terahash –“J/TH”）为13.5至29.5 J/TH，平均运营能效为16.2 J/TH。

我们通过向单一矿池运营商贡献我们所有的计算能力从我们的采矿业务中获得比特币，该运营商目前是我们根据任何一方可随时终止的合同的唯一客户。作为交换，我们以比特币奖励的形式赚取可变对价，每天使用基于我们贡献的计算能力的预定公式确定。一旦不再受到约束，当我们能够合理估计奖励并确定不太可能发生重大逆转，并且我们提供算力的唯一履约义务得到履行时，该对价就会计入收入。收入不分块奖励和交易费用。我们不时出售比特币以支持运营和战略增长，我们也可能使用比特币作为借贷安排的抵押品。2025年4月，我们推出了机构级内部交易功能，因为我们转向了在新生产货币化和建立长期持有之间的平衡方法，我们计划继续将这些策略整合到我们的常规资金管理活动中。作为这一战略的一部分，我们开始签订与比特币挂钩的衍生品合约，以经济地对冲比特币价格的波动，并产生流动性以支持核心经营活动。这些合同是直接出售比特币的战略替代方案，旨在将我们持有的比特币货币化，同时管理不利价格变动的风险敞口。用于这一目的的衍生品类型可能包括比特币远期、期权和其他结构性工具。这些合同通常是短期性质的，可能以现金结算，也可能以实物结算。金库管理活动可能服务于现金管理、战略增长或比特币余额对冲、增量其他收入或其他一般公司用途。目前，我们没有采用一个固定的公式来确定何时或出售多少比特币，管理层根据营运资金需求、实时市场状况、风险管理目标以及更广泛的战略考虑做出决策。

比特币的价值在历史上一直受到大幅波动的影响。下表提供了2024年10月1日至2026年3月31日期间比特币价格的日内低点和日内高点范围。


比特币日内价格区间
季度报告期末	最低价格		最高价格
2024年12月31日	$	58,864	$	108,389
2025年3月31日		76,555		109,358
2025年6月30日		74,421		112,000
2025年9月30日		105,120		124,533
2025年12月31日		80,525		126,296
2026年3月31日		60,000		97,964

截至2026年3月31日，我们持有大约11,920个比特币，有1,641个比特币的应收账款作为抵押品入账，并在我们的简明合并资产负债表中记录为比特币抵押品的应收账款。截至2026年3月31日，我们的简明合并资产负债表上的比特币公允价值为813,221美元，我们的比特币抵押品应收账款公允价值为111,940美元。每个报告期的比特币公允价值反映了报告期末在活跃交易所Coinbase上报价的一个比特币的价格。因此，比特币市场价格下跌可能会对我们的收益和比特币的账面价值产生实质性影响。

截至2026年3月31日和2025年9月30日，公司没有持有除比特币以外的任何其他有价值的加密货币。

AI和HPC托管

凭借我们的电力优化、土地购置、工程、运营和施工专业知识，我们一直在积极寻求机会，为AI、HPC和其他先进的数据中心托管和租赁应用开发我们的部分站点和电力管道。AI技术的扩展以及AI和HPC工作负载日益增长的电力需求，已将我们的基础设施定位为超大规模商、云服务提供商以及寻求可靠和节能容量的AI和HPC公司的竞争平台。截至2026年3月31日和2025年9月30日，我们的AI和HPC服务业务没有获得任何收入。

我们正在评估现有物业的潜在转换或两用开发，以支持AI和HPC租户，并正在推进绿地数据中心场地的设计和许可活动。2026年2月27日，我们收购了德克萨斯州Brazoria县的物业，并获得了一个约300兆瓦电力容量的框架，可能会扩展到约600兆瓦，以支持下一代数据中心园区的发展。2025年10月27日，我们收购了德克萨斯州奥斯汀县的房产，并获得了约285兆瓦的规划电力容量，以支持类似的目的。这些交易标志着该公司进入德克萨斯州市场，并扩大了我们用于未来人工智能和HPC开发的土地和电力相关基础设施的投资组合。

我们通过全资和合并的子公司持有不动产。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月及六个月的营运业绩

（美元以000表示，但每股金额、比特币价格和“比特币挖矿运营”标题下的信息除外）

比特币挖矿运营

概述

我们运营着一支通常称为矿工或ASIC（专用集成电路）的服务器车队，它们是为特定用途定制的计算机芯片。在比特币挖矿的情况下，ASIC尽可能高效、快速地计算SHA-256算法，以便与其他矿工竞争解决区块。每一次计算都是一个哈希，每台机器的计算能力都是以每秒处理的terahash来衡量的。一个terahash等于1万亿哈希。我们生产并贡献到矿池中的terahash越多，我们获得区块链奖励的百分比就越高。

有多种因素影响我们挖掘比特币盈利能力。我们挖掘盈利能力的能力取决于能否成功驾驭这些波动的变量，这些变量包括比特币的美元价值（其波动性如上所述）、挖掘难度、区块奖励和减半、全球算力、电力价格、车队能源效率、数据中心能源效率等因素。

挖矿车队的能源效率有助于推动盈利，因为比特币挖矿最重要的直接支出是电力。我们通过产生每个太哈希处理能力所需的能量焦耳（或瓦特）来衡量效率。我们相信，我们运营着一支高效的矿工队伍。

下表描述了我们截至2026年3月31日和2025年3月31日的机队，以及我们的矿工效率和计算能力与全球计算能力的比较。


	截至3月31日，
合并设施	2026			2025
全球算力（以EH/s计）（1）		1,016			835
矿工效率（J/TH）（2）		16.2			17.0
CleanSpark平均算力（以EH/s计）（3）		47.3			42.4
CleanSpark占全球总哈希率的百分比		4.66	%		5.08	%

（1）全球总算力来自Hashrate指数（https://data.hashrateindex.com/network-data/network）。

（2）生产每太哈希处理能力所需的能量焦耳，基于公司在期末运营的矿工车队。

（3）平均哈希率是根据各报告期最后一个月的经营活动计算得出的。

截至2026年3月31日，我们的运营算力约为全球总算力的4.66%，我们获得了大致相同比例的全球区块链奖励，截至该日期，相当于每天大约20-21个比特币，不包括从网络交易费用中赚取的比特币。最终，为了实现可盈利的采矿，我们努力确保这些采矿奖励覆盖我们的直接运营成本。

下表描述了截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月和六个月内开采每个比特币的平均成本，以及我们自有设施内使用的每千瓦时（“kWh”）的总能源使用量和成本。


收入成本-挖掘一个比特币的成本分析	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
（每比特币金额为实际）	2026			2025			2026			2025
采矿成本-自有设施
每开采一枚比特币的能源成本	$	45,387		$	42,664		$	48,946		$	38,437
采矿的其他直接成本-每开采一个比特币的非能源公用事业		24			3			36			41
开采一个比特币的成本-直接能源成本-自有设施	$	45,411		$	42,667		$	48,982		$	38,478
每开采一枚比特币的矿商折旧		58,029			35,056			55,098			33,552
每开采一枚比特币的融资成本		—			60			—			78
包括非现金折旧和融资成本在内的直接开采成本-自有设施	$	103,440		$	77,783		$	104,080		$	72,108

每挖出一枚比特币的平均收益（1）	$	75,827		$	92,811		$	87,733		$	88,529
开采一个比特币的直接成本占平均比特币挖矿收入的百分比-仅包括直接能源成本		59.9	%		46.0	%		55.8	%		43.5	%
开采一个比特币的直接成本占平均比特币挖矿收入的百分比-包括矿工折旧费用		136.4	%		83.8	%		118.6	%		81.5	%

统计数字
自有设施
自有设施开采的比特币总量（2）		1,799			1,938			3,620			3,755
比特币挖矿收入-自有设施-（千美元）	$	136,408		$	179,834		$	317,588		$	332,394
自有设施中在役矿工总数		224,473			205,412			224,473			205,412
使用总kWh		1,555,406,974			1,368,226,176			3,275,784,307			2,620,155,193
能源费用总额-（千美元）	$	81,648		$	82,668		$	177,184		$	144,316
每度电成本	$	0.052		$	0.060		$	0.054		$	0.055
能源费用占比特币挖矿收入的百分比，净额		59.9	%		46.0	%		55.8	%		43.4	%
采矿的其他直接成本-非能源公用事业（千美元）	$	44		$	5		$	129		$	155
折旧费用-仅矿工-（千美元）	$	104,392		$	67,925		$	199,451		$	125,977
直接矿商融资成本-（千美元）	$	—		$	116		$	—		$	295

（1）每个开采的比特币的平均收入是通过将我们自有设施的比特币开采收入之和除以我们自有设施在相应期间开采的比特币总数计算得出的。我们确定Coinbase是对比特币交易进行估值的主要市场，并使用比特币在23：59：59的收盘价UTC作为记录收入的来源。有关2024年10月1日至2026年3月31日期间季度期间的日内比特币价格范围的信息，请参见表格“日内比特币价格范围”。

（2）包括挖矿奖励和交易费用但不包括池运营商费用的减免。

电价是我们全资拥有的地点最重要的成本驱动因素，能源费用分别占截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的比特币挖矿收入百分比的59.9%和46.0%，以及截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月的比特币挖矿收入百分比的55.8%和43.4%。

能源价格可能高度波动，全球事件可能会影响能源价格。我们在佐治亚州、密西西比州、田纳西州和怀俄明州的工厂拥有多样化的电力合同组合。这些合同目前受制于批发电力成本的可变价格和市场价格波动。此类价格受购电协议的约束，该协议因地点而异，并表示价格可以每小时变化。虽然这使能源价格的可预测性降低，但它也使我们有更大的能力和灵活性来积极管理我们所消耗的能源，以提高盈利能力和能源效率为目标。能源价格也对天气事件高度敏感，例如冬季风暴、极地涡旋和飓风，这增加了区域对电力的需求。当此类事件发生时，我们可能会缩减运营，以避免以更高的速度使用电力。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们根据自有设施电力合同支付的平均电价分别为每千瓦时0.052美元和0.060美元；截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月，我们分别为每千瓦时0.054美元和0.055美元。

管理团队实时确定我们应该在此期间缩减运营的需要和时机。当电力价格超过我们将获得的相应固定比特币奖励的价值时，我们会减少。这意味着，如果比特币的价值下降或能源价格上涨，我们的限电将会增加；同样，当比特币的价值增加和能源价格下降时，我们的限电将会减少。管理和运营团队在我们所有站点上按小时管理这些决策。该公司在截至2026年3月31日的六个月内没有出现明显的限电，并保持了超过90%的平均正常运行时间。第一季度的大部分限电与飓风海伦有关，该飓风在2024年9月底至2024年10月初影响了我们在佐治亚州的站点。随着飓风开始影响该地区，佐治亚州东南部的站点被关闭。因此，在2024年10月初，这些站点以大约200兆瓦的容量运行，当公用事业服务恢复到社区时，这些站点在同一周逐渐增加到其全部365兆瓦的容量。

该公司在矿工的预期使用寿命内以直线法记录其矿工的折旧费用（一种非现金费用）。这些非现金折旧金额作为折旧和摊销记录在简明综合经营报表和综合（亏损）收入中。虽然公司就其采矿资产确认折旧，但在确定运营其采矿设备是否经济时不考虑折旧，因为折旧费用不是可避免的运营成本，例如能源成本。上表列出了以“每比特币”为基础的非现金矿工折旧费用，计算方法是将我们自有设施中的矿工折旧费用除以自有设施中开采的比特币数量。按“每比特币成本”比率计算，截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月，矿工折旧费用分别为55098美元和33552美元。

在截至2025年3月31日的上一期间，我们的矿工船队中有数量有限的矿工的融资成本，这些成本记录在我们的简明综合运营报表和综合（亏损）收入的利息支出中。上表列出了每个比特币的融资成本，计算方法是将我们矿工融资协议的直接利息支出除以我们拥有的设施中开采的比特币数量。按每个比特币的成本比率计算，截至2025年3月31日的三个月和六个月，每个开采的比特币的融资成本分别为60美元和78美元。

截至2025年3月31日的六个月期间，共有147个比特币在托管设施中被开采。截至2025年3月31日，该公司已退出在托管设施进行的所有比特币采矿业务，此后仅在自有和租赁设施进行采矿。因此，在本年度可比期间，托管设施没有开采比特币。管理层不再使用托管设施指标评估经营业绩，本期披露仅反映自有和租赁采矿地点的成本结构和经营统计数据。仅在解释期间变化所需的范围内讨论上一年的托管设施结果。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月的营运业绩

（美元以000表示，比特币平均价格除外）

比特币挖矿收入

截至2026年3月31日的三个月，我们获得了136,408美元的比特币挖矿收入，与截至2025年3月31日的三个月的181,712美元相比，减少了45,304美元，即25%。比特币挖矿收入在扣除我们唯一的矿池运营商（Foundry）收取的比特币挖矿费用后入账，该费用相当于截至2026年3月31日止三个月的比特币挖矿总收入的约0.21%，由两个主要驱动因素决定：开采的比特币数量和比特币开采之日的比特币价格。在截至2026年3月31日的三个月中，我们开采了1,795个比特币，平均比特币价格为75,989美元，而在截至2025年3月31日的三个月中，我们开采了1,957个比特币，平均比特币价格为92,870美元。截至2026年3月31日止三个月的比特币挖矿收入减少的原因是，与截至2025年3月31日止三个月相比，该期间比特币平均价格下降，加上开采的比特币总量减少。尽管截至2026年3月31日，我们运营的矿工数量从截至2025年3月31日的205,412个增加到224,473个，但同期全球哈希率增长更快，加剧了整个区块链网络的竞争。因此，我们在总网络计算能力中的相对份额有所下降，这导致截至2026年3月31日的三个月内比特币开采量下降。

收入成本（不包括折旧和摊销费用）

截至2026年3月31日的三个月，我们的收入成本为81,691美元，与截至2025年3月31日的三个月的85,424美元相比，减少了3,733美元，即4%。成本的下降主要与在我们拥有的设施内运营矿工的能源成本有关，截至2026年3月31日的三个月为81,648美元，与截至2025年3月31日的三个月的82,668美元相比，减少了1,020美元，即1%。相比之下，能源成本总体上是一致的，略有下降反映了我们在自有设施的运营足迹和电力利用率的正常变化，部分被在这些地点运营的矿商的增加所抵消。此外，我们不断评估能源和比特币价格，并在有利时定期缩减我们的采矿业务。

专业费用

专业费用主要包括法律、会计和咨询费，截至2026年3月31日止三个月为9652美元，比截至2025年3月31日止三个月的2983美元增加6669美元，增幅为224%。这一增加的主要原因是，截至2026年3月31日的三个月，咨询和其他专业费用增加了7330美元，而截至2025年3月31日的三个月为1942美元。这些费用是在评估和开发我们的HPC和AI计划时产生的。

工资支出

截至2026年3月31日止三个月的薪资支出为24922美元，较截至2025年3月31日止三个月的15255美元增加9667美元，增幅为63%。我们的工资支出包括我们员工的所有与薪酬相关的支出，主要包括工资、工资、与工资相关的税收和福利以及非现金股票薪酬。截至2026年3月31日止三个月的工资支出（不包括非现金股票薪酬）为13785美元，较截至2025年3月31日止三个月的12154美元增长13%，主要归因于运营地点扩张导致员工人数增加。

授予某些员工的基于股票的奖励是我们与工资相关成本的很大一部分。截至2026年3月31日止三个月的员工股票薪酬为11137美元，较截至2025年3月31日止三个月的3101美元增加8036美元，增幅为259%。截至2025年3月31日止三个月的整体股票薪酬较低是由于截至2025年3月31日没有根据2025年长期投资计划确定正式授予日期或服务开始日期，因此在上一年期间没有根据该计划确认任何费用。

一般和行政费用

一般和行政支出从截至2025年3月31日止三个月的11736美元增至截至2026年3月31日止三个月的16105美元，增加4369美元或37%。这一增加主要是由于公司管理费用增加，包括但不限于物业税、租金和自有资产增加导致的维护费用。

比特币公允价值损失（收益），净额

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的比特币公允价值损失净额分别为224,107美元和127,667美元，总差异为96,440美元。我们以公允价值计量加密资产，并将重新计量的损益计入净收入。截至2026年3月31日止三个月的亏损归因于比特币的公允价值从2025年12月31日的每比特币约87,500美元变动至2026年3月31日的每比特币约68,200美元。截至2025年3月31日止三个月的亏损与比特币的公允价值从2024年12月31日的每比特币约93,400美元变动至2025年3月31日的每比特币82,500美元有关。

折旧及摊销

折旧和摊销费用从截至2025年3月31日止三个月的78,901美元增至截至2026年3月31日止三个月的115,881美元，增加了36,980美元，增幅为47%。折旧费用在截至2026年3月31日的三个月中增加了37,332美元，即48%，从77,933美元增至115,265美元，主要是由于在比较期间投入使用的矿工和采矿相关设备增加。

截至2026年3月31日止三个月的摊销费用为616美元，较截至2025年3月31日止三个月的967美元减少351美元或36%。摊销费用的减少主要是由于公司的一些无形资产在资产负债表外的账龄。

其他（费用）收入

截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，其他费用分别为42555美元和3811美元，变动38744美元。

比特币抵押品的损失是其他费用增加的主要原因，因为上一年没有Coinbase或其他交易对手持有的抵押品。截至2026年3月31日止三个月的抵押品公允价值损失38838美元，原因是在此期间比特币的公允价值从2025年12月31日的每比特币约87500美元降至2026年3月31日的每比特币约68200美元时公布的基础抵押品发生变化。

截至2026年3月31日止三个月的利息收入从截至2025年3月31日止三个月的2014美元增加1058美元至3072美元，原因是短期计息账户中保留的现金余额增加。

截至2026年3月31日止三个月的利息支出从截至2025年3月31日止三个月的1267美元增加787美元至2054美元，原因是公司在比较期间未偿还金额数量有限的可转换票据和信贷额度的递延发行成本摊销。

净（亏损）收入

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的净亏损分别为378343美元和138792美元，由于上述原因，净亏损增加239551美元。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止六个月的持续经营业绩

（美元以000表示，比特币平均价格除外）

比特币挖矿收入

截至2026年3月31日的六个月，我们获得了317,588美元的比特币挖矿收入，与截至2025年3月31日的六个月的344,018美元相比，减少了26,430美元，即8%。比特币挖矿收入在扣除我们唯一的矿池运营商（Foundry）收取的比特币挖矿费用后入账，该费用相当于截至2026年3月31日止六个月的比特币挖矿总收入的约0.20%，由两个主要驱动因素决定：开采的比特币数量和比特币开采之日的比特币价格。在截至2026年3月31日的六个月中，我们开采了3,612个比特币，平均比特币价格为87,916美元，而在截至2025年3月31日的六个月中，我们开采了3,902个比特币，平均比特币价格为88,170美元。截至2026年3月31日止六个月的比特币挖矿收入减少的原因是，与截至2025年3月31日止六个月相比，该期间比特币平均价格下降，加上开采的比特币总量减少。尽管截至2026年3月31日，我们运营的矿工数量从截至2025年3月31日的205,412个增加到224,473个，但同期全球哈希率增长更快，加剧了整个区块链网络的竞争。因此，我们在总网络计算能力中的相对份额有所下降，这导致截至2026年3月31日的六个月期间开采的比特币减少。

收入成本（不包括折旧和摊销费用）

截至2026年3月31日的六个月，我们的收入成本为177,312美元，与截至2025年3月31日的六个月的155,714美元相比，增加了21,598美元，即14%。这些成本主要与在我们拥有的设施内运营矿工的能源成本有关，截至2026年3月31日的六个月为177,184美元，与截至2025年3月31日的六个月的145,742美元相比，增加了31,442美元或22%。能源成本增加是由于自2025年3月31日以来我们的业务扩大，以及在我们拥有的地点运营的矿商数量增加。我们不断评估能源和比特币价格，并在有利时定期缩减我们的采矿业务。

专业费用

专业人员费用主要包括法律、会计和咨询费，截至2026年3月31日的六个月为15058美元，比截至2025年3月31日的六个月的6868美元增加8190美元，增幅为119%。这一增加的主要原因是，截至2026年3月31日的六个月的咨询和其他专业费用增加了100002美元，而截至2025年3月31日的六个月为4382美元。这些费用是在评估和开发我们的HPC和AI计划时产生的。

工资支出

截至2026年3月31日止六个月的薪资支出为48,707美元，较截至2025年3月31日止六个月的36,124美元增加12,583美元，增幅为35%。我们的工资支出包括我们员工的所有与薪酬相关的支出，主要包括工资、工资、与工资相关的税收和福利以及非现金股票薪酬。截至2026年3月31日止六个月的工资支出（不包括非现金股票薪酬）为26,486美元，比截至2025年3月31日止六个月的30,002美元减少12%，主要是由于该期间工资成本的构成和时间变化，部分被与扩大运营地点相关的员工人数增加所抵消。

授予某些员工的基于股票的奖励是我们与工资相关成本的很大一部分。截至2026年3月31日的六个月，基于股票的薪酬为22221美元，是一项非现金支出，比截至2025年3月31日的六个月的6122美元增加了16099美元，增幅为263%。截至2025年3月31日止六个月的整体股票薪酬较低是由于截至2025年3月31日没有根据2025年长期投资计划的正式授予日期或服务开始日期，因此没有根据该计划确认任何费用。

一般和行政费用

一般和行政支出从截至2025年3月31日止六个月的21790美元增至2026年3月31日止六个月的31547美元，增加9757美元，增幅45%。这一增长主要是由于自有资产增加导致公司管理费用增加，包括但不限于财产税、租金和维护费用。

比特币公允价值损失（收益），净额

截至2026年3月31日止六个月的比特币公允价值损失净额为470,939美元，而截至2025年3月31日止六个月的比特币公允价值收益为90,539美元，总差异为561,478美元。截至2026年3月31日止六个月的亏损与比特币的公允价值从2025年9月30日的每比特币约114100美元变动至2026年3月31日的每比特币约68200美元有关。截至2025年3月31日止六个月的收益与比特币的公允价值从2024年9月30日的每比特币约6.33万美元变动至2025年3月31日的每比特币8.25万美元有关。

折旧及摊销

折旧和摊销费用从截至2025年3月31日止六个月的145,130美元增至截至2026年3月31日止六个月的222,192美元，增加了77,062美元，增幅为53%。截至2026年3月31日的六个月期间，折旧费用增加了77,575美元，即54%，从143,058美元增至220,633美元，主要是由于在比较期间正在使用的矿工和采矿相关设备增加。

截至2026年3月31日止六个月的摊销费用为1559美元，比截至2025年3月31日止六个月的2072美元减少513美元，降幅为25%。摊销费用的减少主要是由于公司的一些无形资产在资产负债表外的账龄。

其他（费用）收入

截至2026年3月31日止六个月的其他支出为136,127美元，而截至2025年3月31日止六个月的其他收入为42,221美元，变动数为178,348美元。

比特币抵押品损失142,458美元是其他费用增加的主要原因，而上一年比特币抵押品收益为42,493美元。截至2026年3月31日止六个月的抵押品公允价值损失是由于在此期间作为抵押品的基础比特币的公允价值从2025年9月30日的每比特币约114100美元变化到2026年3月31日的每比特币约68200美元。截至2025年3月31日止六个月的收益与比特币的公允价值从2024年9月30日的每比特币约63,300美元变化至2025年3月31日的每比特币82,500美元有关。

截至2026年3月31日止六个月的利息收入从截至2025年3月31日止六个月的3490美元增至5257美元，增加了1767美元，原因是短期计息账户中保留的现金余额增加。

截至2026年3月31日止六个月的利息支出从截至2025年3月31日止六个月的2,826美元增加2,924美元至5,750美元，原因是公司在比较期间未偿还金额数量有限的可转换票据和信贷额度的递延发行成本摊销。

净（亏损）收入

由于上述原因，截至2026年3月31日止六个月的净亏损为757054美元，而截至2025年3月31日止六个月的净收入为107999美元。

非公认会计原则计量

我们提出调整后的EBITDA，这不是GAAP下财务业绩的衡量标准。我们的非美国通用会计准则“调整后EBITDA”不包括（i）利息、税收和折旧的影响；（ii）我们的股份补偿费用、证券的未实现收益/损失，以及与先前完成的收购相关的或有对价公允价值变动，所有这些都是非现金项目，我们认为这些项目不能反映我们的一般业务业绩，会计核算需要管理层判断，与其他公司相比，由此产生的费用可能会有很大差异；（iii）与长期资产相关的非现金减值损失；（iv）出售股本证券的已实现损益，这些金额与未实现损益直接相关，也被排除在外；（v）与诉讼和各种交易相关的法律费用，这些费用管理层认为不反映我们正在进行的经营活动；（vi）处置资产的损益，其中大部分与不再部署的过时或无法修复的机器有关；（vii）与终止经营相关的损益，不适用于我们未来的业务活动；（viii）遣散费。

管理层认为，提供这种不包括这些项目的非公认会计准则财务指标，可以对公司的核心业务经营业绩与其他公司的经营业绩进行有意义的比较，并为公司提供了一个重要的财务和经营决策工具，以及在不同时期评估自身核心业务经营业绩的工具。除了管理层内部使用非公认会计准则调整后EBITDA外，管理层认为，调整后EBITDA也有助于投资者和分析师在一致的基础上比较我们在报告期内的表现。管理层认为上述情况就是如此，尽管一些被排除在外的项目涉及现金支出，并且其中一些项目经常发生（尽管管理层不认为任何此类项目是产生我们的比特币相关收入所必需的正常运营费用）。例如，我们预计，不包括在调整后EBITDA中的基于股份的薪酬费用将在未来几年继续成为一项重要的经常性费用，并且是向某些员工、管理人员和董事提供的薪酬的重要组成部分。

公司调整后的EBITDA衡量标准可能无法直接与我们行业其他公司提供的类似衡量标准进行比较，因为我们行业的其他公司可能会以不同的方式计算非GAAP财务业绩。公司的调整后EBITDA不是GAAP下财务业绩的衡量标准，不应被视为替代运营（亏损）收入或根据GAAP得出的任何其他业绩衡量标准。尽管管理层在内部使用并呈现调整后的EBITDA，但我们仅补充使用该衡量标准，并不认为它可以替代或优于GAAP财务业绩提供的信息。

因此，调整后的EBITDA并不意味着要孤立地考虑我们根据公认会计原则编制的简明合并财务报表中包含的信息，并且应该结合这些信息一起阅读。

以下是我们的非公认会计原则调整后EBITDA与所示期间最直接可比的公认会计原则衡量标准（即净（亏损）收入）的对账：


（千美元）	截至3月31日止三个月，						截至3月31日止六个月，
非公认会计原则调整后EBITDA的调节	2026			2025			2026			2025
净（亏损）收入	$	(378,343	)	$	(138,792	)	$	(757,054	)	$	107,999
折旧及摊销		115,881			78,901			222,192			145,130
股份补偿费用		12,055			3,101			24,186			6,122
衍生证券（亏损）收益，净额		4,840			4,741			(6,955	)		1,119
利息收入		(3,072	)		(2,014	)		(5,257	)		(3,490	)
利息支出		2,054			1,267			5,750			2,826
其他收益		(105	)		(183	)		131			(183	)
处置资产损失（收益）		3,990			(2,230	)		3,767			(3,021	)
与融资和业务发展交易相关的费用		5,068			258			5,270			631
诉讼和和解相关费用		715			193			2,460			541
遣散费及其他		(132	)		12			(100	)		12
所得税（福利）费用		(9,891	)		(3,043	)		(41,306	)		6,174
间接税意外开支		1,731			—			4,893			—
减值费用-其他		4,008			—			4,008			—
减值费用-固定资产		—			—			1,398			—
非公认会计原则调整后EBITDA*	$	(241,201	)	$	(57,789	)	$	(536,617	)	$	263,860

*我们没有排除我们在我们的简明综合经营报表和综合（亏损）收入中记录的比特币公允价值净损失（收益）或比特币抵押品的（亏损）收益，这些损失（收益）在我们的简明综合经营报表和综合（亏损）收入中由ASC 350-60提供并在表格10-K中进行了讨论。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，比特币公允价值净损失（收益）分别总计亏损224,107美元和127,667美元，截至2026年3月31日和2025年3月31日的六个月内分别亏损470,939美元和收益90,539美元。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，比特币抵押品（亏损）收益总计分别亏损38,838美元和0美元，截至2026年3月31日和2025年3月31日止六个月分别亏损142,458美元和收益42,493美元。

流动性和资本资源

（000年代呈现的$）

我们对流动性和资本的主要要求是营运资金、资本支出、贷款支付、上市公司成本和一般企业需求。随着我们进一步发展和发展我们的业务，我们预计这些需求将继续存在。我们流动性的主要来源一直是并且预计将是我们的现金和现金等价物、比特币、我们可转换票据的收益和信用额度。

截至2026年3月31日，我们的流动资产总额为1099037美元，包括现金和现金等价物、预付费用和其他流动资产以及比特币。截至2026年3月31日，我们的流动负债总额和负债总额分别为133,068美元和1,927，341美元。截至2026年3月31日，我们的营运资金为965,969美元。我们使用我们挖掘的比特币的一部分来为运营提供资金，并为资本支出提供资金。此外，我们与Coinbase和Two Prime的未偿余额总计1,769，369美元的未偿零息可转换票据和未使用的信用额度余额总计400,000美元，详见附注9-债务。

根据我们目前的计划和业务状况，我们认为现有的现金和现金等价物以及比特币，连同运营和我们未来投资活动产生的现金和比特币，将足以满足我们未来12个月和合理可预见的未来的预期现金需求，直到我们达到持续盈利能力，并且我们不知道有任何合理可能导致我们资产流动性下降的趋势或需求、承诺、事件或不确定性。我们很可能需要额外的资本，以应对技术进步、竞争动态或技术、商业机会、挑战、收购或不可预见的情况，并且在短期或长期内可能决定从事股权或债务融资。如果我们无法以我们满意的条件获得足够的融资或融资，当我们需要时，我们继续增长或支持我们的业务以及应对业务挑战的能力可能会受到很大限制。特别是，通货膨胀和利率波动的持续影响，包括关税增加在内的全球冲突，已经并可能继续导致全球金融市场的重大混乱和波动，降低了我们获得资本的能力。如果我们无法在需要的时间或条件下筹集额外资金，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

材料现金需求

我们是许多涉及向第三方付款的承诺的合同义务的一方。这些义务影响我们的短期和长期流动性和资本资源需求。某些合同义务反映在截至2026年3月31日的简明合并资产负债表中，而其他则被视为未来承诺。我们的合同义务主要包括与各方可取消的购买承诺，以购买商品或服务，主要是采矿设备和建筑成本，以及经营租赁。有关我们其他合同义务的信息，请参阅本季度报告中截至2026年3月31日的10-Q表格中的附注15-承诺和或有事项，以及附注19-我们于2025年11月25日向SEC提交的10-K表格中包含的承诺和或有事项。

我们定期评估扩大业务的机会，包括通过潜在的业务或资产收购。我们将评估与未来任何可能的收购融资相关的各种资本来源，包括产生债务、出售股票或比特币，或使用手头现金。我们也可能会使用公司股票作为交易对价，就像我们过去所做的那样。

数字资产管理金库活动

2025年期间，公司制定了数字资产管理（“DAM”）金库战略，旨在增强流动性并从公司持有的比特币中获得增量收入。该公司有选择地从事衍生品交易，主要是备兑看涨和看跌期权合约，分别以库存或现金持有的比特币作抵押。这些交易的结构旨在管理运营流动性并将近期波动货币化，同时保持比特币价格升值的长期风险敞口。

在比特币价格上涨期间，公司已实现的衍生结果可能反映以比特币或现金结算的书面看涨期权的会计损失，因为执行价格低于比特币的现行市场价格。然而，这些损失在经济上被抵消，并通过公司在结算日之前保留的基础比特币的公允价值增加而入账。这一策略在内部被称为“现货+”交易，为公司提供出售期权的稳定收益，同时管理定期和持续的比特币销售以满足运营需求。

该公司还通过出售低delta敞口的远价外看涨期权获得溢价收益。虽然受这些合约约束的比特币可能会不时被赎回，但这些期权通常会到期未被行使，并提供收益而无需处置比特币。如果行使，公司可能会调整Spot +和收益活动的节奏，以补充为长期投资目的而持有的比特币余额（“HODL余额”），或将产生的额外现金用于运营或资本支出。这些活动产生的收益为公司提供了源源不断的投资现金流，同时为公司更广泛的经营活动提供了经济对冲。尽管公司迄今为止对购买或书面看跌期权的使用受到限制，但预计这些将成为公司整体和不断增长的资金管理和对冲活动中越来越大的一部分。

下表对列报期间公司的衍生收入与DAM活动的相关收益进行了核对：


	截至3月31日止三个月，			截至3月31日止六个月，
（千美元）	2026			2026
衍生证券（亏损）收益，净额	$	(4,840	)	$	6,955
Add：已结算DAM衍生工具超过行使价的公允价值		631			1,232
加：分配给无成本比特大陆合约期权的价值损失		5,230			5,463
减：其他非DAM投资收益		(60	)		(166	)
加：期内未结算DAM衍生工具公允价值净值变动		2,907			3,570
加：DAM远期交易产生的基差溢价		106			191
保费收益	$	3,974		$	17,245

在截至3月31日的三个月和六个月期间，2026年活动分别提供了约4.0美元和1720万美元的溢价和增量现货+交易收益。这些溢价用于补充比特币挖矿的运营现金流。管理层将DAM活动视为其资金策略和流动性管理的综合组成部分，而不是投机性交易。该公司预计将在相对于其比特币总余额和运营需求的衡量水平上继续其现货+和收益率策略。比特大陆期权是与比特币挂钩的衍生品，但不是该公司DAM战略的结果，也不包括在DAM活动中。

下表列出公司截至2026年3月31日止三个月的DAM衍生活动，支持上述收益调节：


截至二零二六年三月三十一日止三个月	合约日BTC均价		平均BTC行使价		BTC等价合约		保费收入（000美元）			对现货有效销售价格（1）			年化保费收益率（1）
现货+电话	$	75,561	$	82,532		8,395	$	8,679			110.6	%		—
收益率调用		76,322		103,067		3,410	$	1,901			—			3.8	%
收益率看跌		84,125		74,916		5,225	$	9,313			—			22.8	%
转发（2）		80,177		80,519		310	$	106			—			5.1	%
比特大陆期权对冲		—		—		—	$	—			—			—
衍生产品平仓交易		74,505		85,169		7,550	$	(16,025	)		—			—
合计							$	3,974

（1）交易日期，旨在显示策略开始时隐含的经济性的说明性指标；它们不代表实际销售额或收益率，受这些合约约束的比特币可能会提前退出或保持未售出。

（2）远期年化溢价收益率代表预期初始结算溢价106美元。

下表列出公司截至2026年3月31日止六个月的DAM衍生活动，支持上述收益调节：


截至二零二六年三月三十一日止六个月	合约日BTC均价		平均BTC行使价		BTC等价合约		保费收入（000美元）			对现货有效销售价格（1）			年化保费收益率（1）
现货+电话	$	87,099	$	94,473		17,955	$	18,630			109.7	%		—
收益率调用		92,738		123,935		9,335	$	5,061			—			3.4	%
收益率看跌		86,758		75,670		7,385	$	9,898			—			19.6	%
转发（2）		86,177		86,499		592	$	191			—			5.2	%
比特大陆期权对冲		118,700		122,000		128	$	362			—			—
衍生产品平仓交易		82,027		94,317		11,955	$	(16,897	)		—			—
合计							$	17,245

（2）远期年化溢价收益率表示预期初始结算溢价为191美元。

经营活动

该公司通过开采比特币产生非现金收入，它根据其长期价值战略保留了大部分，同时用现金为所有运营费用提供资金。因此，截至2026年3月31日的六个月，用于经营活动的现金净额为296,962美元，这主要是由于收入成本为177,312美元，工资支出为48,707美元，一般和行政支出为31,547美元，以及使用经营资产和负债变化产生的现金净额为48,789美元。该公司还报告称，截至2026年3月31日的六个月净亏损为757,054美元，这主要是由于该期间比特币价格下降所致。

截至2025年3月31日止六个月的持续经营业务活动导致现金净流出231735美元，主要是由于收入成本155714美元和工资支出36124美元，尽管由于持有的比特币余额的非现金收益增加，净收入为107999美元。经营资产和负债的变动共使用现金净额20,529美元。

投资活动

截至2026年3月31日的六个月期间，来自业务的投资活动产生了48,995美元。我们对矿工的付款（包括矿工存款）14,808美元、购买固定资产74,522美元、购买比特币162,772美元和资产收购付款62,134美元，是我们截至2026年3月31日的六个月投资现金流出的主要组成部分。这被出售比特币所得现金342815美元和出售矿工所得现金3361美元完全抵消。

在截至2025年3月31日的六个月中，用于投资活动的现金总额为315877美元，主要由支付矿工和采矿设备的253754美元、购买固定资产的91451美元以及累计约13595美元的资产收购付款推动。这部分被在GRIID收购中收到的现金1411美元和出售矿商的收益41512美元所抵消。

融资活动

截至2026年3月31日的六个月期间，筹资活动产生的现金流量为465011美元，而截至2025年3月31日的六个月期间为523751美元。截至2026年3月31日的六个月，我们的筹资活动现金流主要包括可转换票据的收益，总额为1,133，086美元，部分被循环信贷额度的净偿还额174,500美元和回购普通股的460,000美元所抵消。

截至2025年3月31日的六个月，我们筹资活动产生的现金流主要包括635695美元的可转换票据收益和186808美元的股票发行收益，部分被145000美元的普通股回购、90350美元的上限看涨交易总付款以及54423美元的贷款付款所抵消。

关键会计估计

我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析是基于我们的简明合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。编制这些简明合并财务报表要求我们做出影响资产、负债、净销售额和费用的报告金额的估计和假设。我们持续评估我们的估计和假设，并根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设作出我们的估计，其结果构成我们对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。因为这些估计可能因情况而异，实际结果可能与这些估计不同。对未来事件作出估计和判断，本质上是不可预测的，并受到重大不确定性的影响，其中有些是我们无法控制的。如果这些估计和假设中的任何一个发生变化或证明不正确，可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流量表产生重大影响。

与我们的10-K表格中披露的内容相比，我们的关键会计政策和估计没有重大变化，但本季度报告中的10-Q表格中的附注2-我们未经审计的简明综合财务报表中的重要会计政策摘要中所述的情况除外。

最近的会计公告

请参阅附注2-本季度报告表格10-Q其他部分所载的我们未经审核简明综合财务报表中的重要会计政策摘要，以及我们截至2025年9月30日止年度经审核综合财务报表表格10-K中关于最近采用的会计公告和最近发布的截至本季度报告表格10-Q日期尚未采用的会计公告的相应附注2。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

以下关于公司市场风险敞口的讨论涉及前瞻性陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。

比特币市场价格风险。该公司持有大量比特币；因此，我们面临比特币市场价格变化对其比特币持有量的影响。这种暴露一般表现在以下领域：

•

该公司以公允价值核算其持有的比特币，并在整个报告期间记录公允价值的变化。

•

比特币公平市场价值的下降将影响如果该公司出售其比特币以换取现金将实现的现金价值，因此对其流动性产生负面影响。

截至2026年3月31日，公司手头持有约11,920个比特币，相当于因第三方持有的抵押品而应收的1,641个比特币。截至2026年3月31日，单个比特币的公允价值约为68,200美元，导致该公司当天持有的比特币和应收抵押品的公允价值分别约为9.25美元和1.12亿美元。如果截至2026年3月31日比特币的公允价值增加或减少10%，如果公司出售其比特币和相关应收账款总计增加或减少约1.04亿美元，则可以实现的总现金价值将会增加或减少。

比特币挂钩衍生工具市场价格风险。

截至2026年3月31日，我们持有与比特币挂钩的衍生负债，其综合公允价值约为3786美元，与比特币挂钩的衍生资产的综合公允价值为1499美元。在所有其他变量不变的情况下，这些衍生负债的公允价值变动10%，将导致衍生工具的总公允价值增加或减少约379美元，并相应抵消净亏损。同样，在所有其他变量不变的情况下，这些衍生资产的公允价值变动10%，将导致衍生资产的公允价值增加或减少约150美元，并相应抵消净亏损。

项目4。控制和程序

对控制和程序有效性的限制

我们维持披露控制和程序（该术语在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义），旨在确保我们向SEC提交的定期报告和当前报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定。在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的收益时运用判断。

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的参与下，评估了截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于此类评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2026年3月31日，我们的披露控制和程序是在合理的保证水平上设计的，并且有效地提供合理的保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时决定所要求的披露。

财务报告内部控制的变化

在截至2026年3月31日的六个月期间，与上述评估相关的我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分–其他信息

项目1。法律程序

我们不时受到各种索赔，诉讼，以及在日常业务过程中产生的其他法律和行政诉讼。有关公司法律诉讼的进一步讨论，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第1项中我们简明综合财务报表的附注15-承诺和或有事项。

项目1a。风险因素

除了本报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑我们的10-K表格中包含的“风险因素”部分中讨论的因素，以及本季度报告中表格10-Q其他地方包含的“前瞻性陈述”标题下的警示性声明。这些描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

项目2。未登记出售股权证券及所得款项用途

没有。

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

规则10b5-1计划

截至2026年3月31日止三个月，我们的董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）均未采纳、修改或终止任何旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定抗辩条件或S-K条例第408（c）项定义的任何“非规则10b5-1安排”的买卖我们证券的合同、指示或书面计划。

项目6。展品

 
      以参考方式纳入
 
      已备案/

 
      附件
数
 
      附件说明
 
      表格
 
      档案编号。
 
      附件
 
      备案
日期
 
      陈设
特此

 
      3.1
 
      首次修订和重述的CleanSpark公司A系列优先股指定证书，自2026年3月20日起生效。
 
      8-K
 
      001-39187
 
      3.1
 
      2026年3月24日

 
      31.1
 
      根据细则13a-14（a）/15d-14（a）认证首席执行官
 
      *

 
      31.2
 
      根据细则13a-14（a）/15d-14（a）对首席财务官进行认证
 
      *

 
      32.1
 
      根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证
 
      **

 
      32.2
 
      根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证
 
      **

 
      101英寸
 
      内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

 
      101SCH
 
      内嵌XBRL分类法扩展架构，内嵌linkbases文档。

 
      104
 
      封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。

 
      *
 
      随函提交。

 
      **
 
      特此提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


	CleanSpark，公司。

日期：2026年5月11日	By：/s/S. Matthew Schultz S. Matthew Schultz 职称：董事长兼首席执行官（首席执行官）



日期：2026年5月11日	作者：/s/Gary A. Vecchiarelli Gary A. Vecchiarelli 标题：总裁兼首席财务官（首席财务官）



日期：2026年5月11日	作者：/s/Brian Carson 布赖恩·卡森标题：首席财务官（首席会计干事）