波段-20260331

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

__________________________________

表格 10-Q

__________________________________


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2026年3月31日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会文件编号： 001-38285

Bandwidth Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

__________________________________


特拉华州						56-2242657
（国家或其他司法公司或组织）						（I.R.S.雇主识别号）

2230 Bandmate Way

罗利 , 数控 27607

（主要行政办公地址）（邮编）

(800) 808-5150

（注册人的电话号码，包括区号）

__________________________________

根据该法第12（b）节注册的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

A类普通股，每股面值0.00 1美元

乐队

纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有 x无 ☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有 x无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐ 无 ☒

截至2026年4月24日， 30,059,279 注册人A类普通股的股份及 1,958,028 注册人的B类普通股已发行。


		页
关于前瞻性陈述的特别说明		3

	第一部分-财务信息	5
项目1。	财务报表	5
	截至2026年3月31日和2025年12月31日未经审计的简明合并资产负债表	5
	截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月未经审核简明综合经营报表	6
	截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月的未经审核综合（亏损）收益表	7
	未经审计的简明合并股东变动表’股权	8
	截至2026年3月31日及2025年3月31日止三个月未经审核简明综合现金流量表	10
	未经审核简明综合财务报表附注	12
项目2。	管理’s财务状况与经营成果的讨论与分析	30
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	43
项目4。	控制和程序	45

	第二部分-其他信息	46
项目1。	法律程序	46
项目1a。	风险因素	46
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	85
项目5。	其他信息	86
项目6。	附件	86
	签名	87

关于前瞻性陈述的特别说明

本10-Q表格季度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述。本季度报告10-Q表格中包含的所有陈述，除历史事实陈述外，均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常可以通过“可能”、“将”、“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“项目”、“计划”、“估计”或“继续”等词语来识别，或这些词语的否定或其他与我们的预期战略、计划或意图有关的类似术语或表达。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

•我们关于宏观经济状况（包括通胀和/或衰退压力）对我们的业务和财务状况的影响的信念；

•我们吸引和留住客户的能力，包括大型企业；

•我们识别、吸引和保留新客户和现有客户的方法，以及我们对客户周转率的期望；

•我们对网络流量增长以及与我们的产品和服务使用相关的其他趋势的信念；

•我们的客户违反适用法律、我们的政策或其他滥用我们平台的影响；

•我们有能力成功地保护我们的网络、系统和数据免受不断演变的网络安全威胁，包括拒绝服务和勒索软件攻击；

•我们对收入、成本、费用、毛利率、净留存率、调整后EBITDA、美国非公认会计原则（“GAAP”）净收入和资本支出的预期；

•我们对业务增长的信念以及这如何影响我们的流动性和资本资源需求；

•我们对公共卫生流行病（例如新冠肺炎）或自然灾害对全球经济和我们的业务、经营业绩和财务状况的影响的预期；

•我们的现金和现金等价物是否足以满足我们的流动性需求；

•我们吸引、培养、留住合格员工和骨干人员的能力；

•我们关于我们销售队伍的费用和生产力以及竞争的信念；

•我们对员工人数的期望；

•我们保持企业文化并从中受益的能力；

•我们计划进一步投资和发展我们的业务，包括国际产品，以及我们有效管理我们的增长和相关投资的能力；

•我们引进新产品和服务以及增强现有产品和服务的能力；

•我们成功整合并受益于任何战略收购的能力，包括我们对Voxbone的收购，或未来的战略收购或投资；

•我们有效管理国际业务和扩张的能力；

•我们与当前和未来竞争对手成功竞争的能力；

•影响我们产品、服务和市场的技术演变；

•某些新会计准则和指南的影响，以及继续遵守现有规则和准则的时间和成本；

•我们关于使用非公认会计准则财务指标的信念；

•我们遵守适用于我们的产品、服务和业务的修订或新的行业标准、法律和法规的能力，包括《通用数据保护条例》（“GDPR”）、2018年《加州消费者隐私法》和未来可能实施的其他隐私法规，以及使用ToKEN（“STIR/SHAKEN”）重新审查安全电话身份和基于签名处理断言信息的能力，以及其他机器人呼叫预防和反垃圾邮件标准以及与此类合规相关的增加的成本；

•我们管理网络提供商已经或可能制定的费用的能力增加了我们的成本；

•我们维护、保护和增强知识产权的能力；

•我们对诉讼和其他未决或潜在纠纷的期望；

•我们有能力在需要的范围内偿还我们的2028年可转换票据（定义见本文件）的利息并偿还此类2028年可转换票据；和

•与我们的债务有关的其他风险。

我们提醒您，上述清单可能并不包含本季度报告中关于表格10-Q的所有前瞻性陈述。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们将本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受制于标题为“风险因素”的部分以及本季度报告10-Q表格其他部分中描述的风险、不确定性和其他因素。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测可能对本季度报告10-Q表格所载前瞻性陈述产生影响的所有风险和不确定性。我们无法向您保证，前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况将会实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。

本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅涉及截至做出陈述之日的事件。除法律要求外，我们不承担更新本季度报告中关于表格10-Q的任何前瞻性陈述以反映本季度报告日期之后的事件或情况或反映新信息或意外事件发生的义务。我们实际上可能无法实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述没有反映我们可能进行的任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。

第一部分-财务信息

项目1。财务报表

Bandwidth Inc.

简明合并资产负债表

（单位：千，股份和每股金额除外）

（未经审计）



	截至3月31日，		截至12月31日，
	2026		2025
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	47,283	$	102,788

有价证券	2,990		8,476

应收账款，扣除备抵	101,170		91,409
递延成本	4,558		4,830
预付费用及其他流动资产	15,883		11,557


流动资产总额	171,884		219,060
固定资产、工厂及设备，净值	172,157		174,251
经营性使用权资产，净额	152,126		152,950
无形资产，净值	128,830		138,742
递延成本，非流动	2,609		3,098
其他长期资产	7,896		7,754
商誉	348,694		356,772


总资产	$	984,196	$	1,052,627
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	31,694	$	42,600
应计费用和其他流动负债	87,381		91,151
递延收入的当期部分	8,815		8,742

经营租赁负债，流动	4,130		3,947
可转换优先票据的流动部分	—		7,627

信贷额度，流动部分	50,500		—


流动负债合计	182,520		154,067
其他负债	1,625		555
经营租赁负债，扣除当期部分	219,892		221,019

递延收入，扣除当期部分	3,950		4,972

递延税项负债	21,839		24,479
可转换优先票据	148,699		247,562
负债总额	578,525		652,654











承付款项和或有事项（附注11）
股东权益：
优先股：$ 0.001 面值； 10,000,000 股授权； 0 已发行及流通在外的股份	—		—
A类投票普通股：$ 0.001 面值； 100,000,000 股授权； 30,370,591 和 29,385,869 截至2026年3月31日及2025年12月31日已发行股份； 30,056,655 和 29,385,869 截至2026年3月31日和2025年12月31日的流通股分别	30		29
B类投票普通股：$ 0.001 面值； 20,000,000 股授权； 1,958,028 截至2026年3月31日及2025年12月31日已发行及流通在外的股份	2		2

库存普通股：股份，按成本计算； 313,936 和 0 截至2026年3月31日和2025年12月31日的股份分别	( 5,009 )		—
额外实收资本	503,269		485,836
累计赤字	( 80,208 )		( 84,326 )
累计其他综合损失	( 12,413 )		( 1,568 )
股东权益合计	405,671		399,973
负债和股东权益合计	$	984,196	$	1,052,627

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

Bandwidth Inc.

简明合并经营报表

（单位：千，股份和每股金额除外）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025




收入		$	208,784	$	174,241



收益成本		130,870		102,729


毛利		77,914		71,512
营业费用
研究与开发		38,466		30,632
销售与市场营销		24,627		26,456
一般和行政		19,442		19,111
总营业费用		82,535		76,199


经营亏损		( 4,621 )		( 4,687 )
其他收益
债务清偿净收益		7,283		1,082

利息支出，净额		( 673 )		( 488 )
其他收入，净额		603		283



其他收入合计		7,213		877


所得税前收入（亏损）		2,592		( 3,810 )
所得税优惠		1,526		70


净收入（亏损）		$	4,118	$	( 3,740 )






每股净收益（亏损）
基本		$	0.13	$	( 0.13 )
摊薄		$	( 0.08 )	$	( 0.13 )

用于计算每股净收益（亏损）的分子：
基本		$	4,118	$	( 3,740 )
摊薄		$	( 2,579 )	$	( 3,740 )

已发行普通股加权平均数：
基本		31,681,879		28,982,432
摊薄		32,957,834		28,982,432

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

Bandwidth Inc.

综合（亏损）收益简明综合报表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025
净收入（亏损）		$	4,118	$	( 3,740 )
其他综合（亏损）收益
有价证券未实现收益，扣除所得税		3		53
外币折算，扣除所得税		( 10,848 )		15,409


其他综合（亏损）收益合计		( 10,845 )		15,462
综合（亏损）收益总额		$	( 6,727 )	$	11,722

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

Bandwidth Inc.

简明合并股东变动表’股权

（单位：千，股份金额除外）

（未经审计）


	A类投票普通股			B类投票普通股			国库普通股		额外实收资本			累计其他综合损失		累计赤字		股东权益合计
	股份	金额		股份	金额			股份			金额




































































































































































































































































































































2024年12月31日余额	26,588,688	$	27	1,958,028	$	2		—	$	—		$	435,927	$	( 52,009 )	$	( 71,414 )	$	312,533
已归属股票期权的行使	925	—		—	—			—	—			9		—		—		9
限制性股票单位的归属	1,348,320	1		—	—			—	—			—		—		—		1
为纳税义务预扣的股权奖励	( 183,018 )	—		—	—			—	—			( 2,932 )		—		—		( 2,932 )

有价证券未实现收益	—	—		—	—			—	—			—		53		—		53
外币换算	—	—		—	—			—	—			—		15,409		—		15,409

股票补偿	—	—		—	—			—	—			24,073		—		—		24,073
净亏损	—	—		—	—			—	—			—		—		( 3,740 )		( 3,740 )
2025年3月31日余额	27,754,915	28		1,958,028	2			—	—			457,077		( 36,547 )		( 75,154 )		345,406
已归属股票期权的行使	3,928	—		—	—			—	—			37		—		—		37
限制性股票单位的归属	419,088	—		—	—			—	—			—		—		—		—
为纳税义务预扣的股权奖励	( 727 )	—		—	—			—	—			( 9 )		—		—		( 9 )

有价证券未实现收益	—	—		—	—			—	—			—		1		—		1
外币换算	—	—		—	—			—	—			—		34,781		—		34,781

股票补偿	—	—		—	—			—	—			9,253		—		—		9,253
净亏损	—	—		—	—			—	—			—		—		( 4,931 )		( 4,931 )
2025年6月30日余额	28,177,204	28		1,958,028	2			—	—			466,358		( 1,765 )		( 80,085 )		384,538
已归属股票期权的行使	3,500	—		—	—			—	—			34		—		—		34
限制性股票单位的归属	382,715	1		—	—			—	—			—		—		—		1
为纳税义务预扣的股权奖励	( 149 )	—		—	—			—	—			( 3 )		—		—		( 3 )

有价证券未实现亏损	—	—		—	—			—	—			—		( 38 )		—		( 38 )
外币换算	—	—		—	—			—	—			—		489		—		489

股票补偿	—	—		—	—			—	—			8,964		—		—		8,964
净亏损	—	—		—	—			—	—			—		—		( 1,241 )		( 1,241 )
2025年9月30日余额	28,563,270	29		1,958,028	2			—	—			475,353		( 1,314 )		( 81,326 )		392,744
已归属股票期权的行使	3,061	—		—	—			—	—			29		—		—		29
限制性股票单位的归属	819,594	—		—	—			—	—			—		—		—		—
为纳税义务预扣的股权奖励	( 56 )	—		—	—			—	—			( 1 )		—		—		( 1 )

有价证券未实现亏损	—	—		—	—			—	—			—		8		—		8
外币换算	—	—		—	—			—	—			—		( 382 )		—		( 382 )
员工福利养老金计划未实现收益	—	—		—	—			—	—			—		120		—		120
股票补偿	—	—		—	—			—	—			10,455		—		—		10,455
净亏损	—	—		—	—			—	—			—		—		( 3,000 )		( 3,000 )
2025年12月31日余额	29,385,869	29		1,958,028	2			—	—			485,836		( 1,568 )		( 84,326 )		399,973

Bandwidth Inc.

简明合并股东变动表’股权

（单位：千，股份金额除外）

（未经审计）


	A类投票普通股			B类投票普通股			国库普通股		额外实收资本			累计其他综合损失		累计赤字		股东权益合计
	股份	金额		股份	金额			股份			金额
已归属股票期权的行使	4,641	—		—	—			—	—			44		—		—		44
限制性股票单位的归属	1,355,634	1		—	—			—	—			—		—		—		1
为纳税义务预扣的股权奖励	( 375,553 )	—		—	—			—	—			( 5,646 )		—		—		( 5,646 )

回购A类普通股	—	—		—	—			313,936	( 5,009 )			—		—		—		( 5,009 )
有价证券未实现收益	—	—		—	—			—	—			—		3		—		3
外币换算	—	—		—	—			—	—			—		( 10,848 )		—		( 10,848 )

股票补偿	—	—		—	—			—	—			23,035		—		—		23,035
净收入	—	—		—	—			—	—			—		—		4,118		4,118
2026年3月31日余额	30,370,591	$	30	1,958,028	$	2		313,936	$	( 5,009 )		$	503,269	$	( 12,413 )	$	( 80,208 )	$	405,671

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

Bandwidth Inc.

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
经营活动产生的现金流量
净收入（亏损）	$	4,118	$	( 3,740 )

调整以调节净收入（亏损）与经营活动提供（用于）的净现金
折旧及摊销	17,387		12,503
非现金减记使用权资产	788		753



债务贴现和发行费用摊销	310		365
股票补偿	12,990		13,575

递延税款和其他	( 2,019 )		( 1,776 )


债务清偿净收益	( 7,283 )		( 1,082 )


经营性资产负债变动情况：
应收账款，扣除备抵	( 9,991 )		( 253 )



预付费用及其他资产	( 4,004 )		( 5,366 )
应付账款	( 9,245 )		( 10,932 )
应计费用和其他负债	6,625		( 8,072 )

经营性使用权负债	( 908 )		942



经营活动提供（使用）的现金净额	8,768		( 3,083 )
投资活动产生的现金流量
购置物业、厂房及设备	( 7,092 )		( 7,368 )


资本化软件开发成本	( 2,258 )		( 2,844 )



购买有价证券	( 1,979 )		( 4,717 )
有价证券的出售和到期收益	7,467		987



出售业务所得款项	—		103





投资活动所用现金净额	( 3,862 )		( 13,839 )
筹资活动产生的现金流量
信用额度借款	84,000		15,000
信用额度还款	( 33,500 )		( 15,000 )








为债务清偿支付的现金净额	( 99,621 )		( 26,120 )


回购A类普通股	( 5,009 )		—


为税务负债和其他而扣留的股权奖励的价值	( 5,627 )		( 2,913 )

筹资活动使用的现金净额	( 59,757 )		( 29,033 )
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	( 840 )		( 124 )
现金、现金等价物、限制性现金净减少额	( 55,691 )		( 46,079 )
现金、现金等价物和限制性现金，期初	103,160		82,234
现金、现金等价物、受限制现金、期末	$	47,469	$	36,155

现金、现金等价物、受限制现金对账，期末
现金及现金等价物	$	47,283	$	35,933
计入预付费用和其他流动资产的受限现金	186		222
现金、现金等价物和受限制现金总额，期末	$	47,469	$	36,155

Bandwidth Inc.

简明合并现金流量表

（单位：千）

（未经审计）


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025
补充披露现金流信息
利息收到的现金	$	( 187 )	$	( 232 )
退还税款的现金，净额	$	( 4 )	$	( 4 )
以新的经营租赁负债换取的使用权资产	$	—	$	567


补充披露非现金投融资活动
购置不动产、厂房和设备，应计未付	$	5,106	$	2,107
透过租赁奖励购买物业及设备	$	—	$	1,014

随附的附注是这些未经审核简明综合财务报表的组成部分。

Bandwidth Inc.

简明综合财务报表附注

1.业务说明及重要会计政策摘要

业务说明

Bandwidth Inc.（连同其附属公司，“Bandwidth”或“公司”）成立于2000年7月，于2001年3月29日在特拉华州注册成立。该公司总部位于北卡罗来纳州罗利市。该公司是一家全球基于云、软件驱动的通信平台即服务（“CPaaS”）提供商，使企业能够在任何移动应用程序或连接的设备上创建、扩展和运营语音或消息通信服务。

列报依据

随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）有关中期财务报告的适用规则和条例编制的。根据这些规则和条例，通常包含在根据公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和披露已被压缩或省略。因此，这些未经审计的简明合并财务报表应与公司于2026年2月19日向SEC提交的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。

此处包含的截至2025年12月31日的简明合并资产负债表来自截至该日期的经审计财务报表，但不包括所有披露，包括GAAP要求的以年度报告为基础的某些附注。

管理层认为，随附的未经审计简明综合财务报表反映了公允列报中期财务状况、经营业绩、综合（亏损）收入和现金流量所需的所有正常经常性调整，但不一定表明预计2026年全年或任何未来期间的经营业绩。

合并原则

简明综合财务报表包括Bandwidth Inc.及其全资附属公司的账目。所有公司间账户和交易已在合并中消除。

估计数的使用

按照公认会计原则编制公司的简明合并财务报表要求公司做出影响这些财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。简明综合财务报表中的这些估计包括但不限于预期信用损失准备金、销售信贷准备金、长期和无形资产的可收回性、所购无形资产和商誉的公允价值、使用权资产和租赁负债估值中使用的贴现率、公司可转换票据（定义见本文件）负债的公允价值、估计受益期、递延税项资产的估值备抵、某些应计费用和或有事项。尽管公司认为其使用的估计是合理的，但由于做出这些估计所涉及的内在不确定性，未来期间报告的实际结果可能与这些估计不同。

简明综合财务报表附注（续）

公司在实现向全球所有客户提供单一、通用的云平台（“通用平台”）的战略目标方面取得了重大进展。因此，在2026年第一季度，公司将2020年获得的已开发技术的剩余估计使用寿命从 5 年至 2 年。这一调整反映出客户加速迁移至环球平台。这一预期核算的估计变化导致了$ 3.0 百万增加摊销费用，减少基本净收入和稀释后每股净亏损$ 0.08 截至2026年3月31日止三个月。见注意事项5,“商誉和无形资产，”到浓缩综合财务报表，有关公司的更多详细信息’s无形资产。

有价证券

公司在购买时将有价证券分类为可供出售，并在每个资产负债表日重新评估此类分类。即使尚未到期，公司也可随时出售这些证券以用于当前运营。因此，公司在随附的简明综合资产负债表中将期限大于90天的投资归类为有价证券。公司对其投资进行评估，以评估摊余成本基础是否超过估计的公允价值，并确定该差额的多少（如果有的话）是由预期信用损失造成的。信用损失备抵在其他收入中确认为费用，在简明综合经营报表中为净额，任何剩余未实现损失在简明综合资产负债表中计入累计其他综合损失。由于公司有价证券的性质和投资级别，截至2026年3月31日止三个月没有录得信用损失。本期间并无任何未变现亏损的减值开支。

应收账款和当前预期信贷损失

应收账款按可变现价值、扣除预期信用损失准备后的净额列报。预期信用损失准备金是基于管理层对其客户账户可收回性的评估。公司定期对应收账款账龄构成、历史信用损失、付款方式变化、客户信誉、当前经济趋势、对未来的合理、可支持的预测等情况进行复核。相关风险特征包括客户规模和历史损失模式。管理层评估了与贸易应收账款有关的预期信贷损失，并确定备抵约$ 0.6 百万美元 0.5 截至2026年3月31日和2025年12月31日，分别要求为无法收回的账户和有争议的客户余额提供百万。有关截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的备抵组成部分的前滚，请参阅这些简明综合财务报表的附注3“财务报表组成部分”。

公司将未开票的应收款项计入应收账款余额。通常，这些应收账款代表向客户提供服务的已赚取收入，这些收入将在下一个计费周期计费。所有金额均被视为可收回和可结算。截至2026年3月31日和2025年12月31日，未开票应收款为$ 61.8 百万美元 57.4 分别为百万。

信用风险集中

面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物、有价证券和贸易应收账款。公司将其现金、现金等价物和有价证券存放在信用质量高的金融机构。这类金融机构持有的某些余额超过了保险限额。

对于客户，采用信用评估和账户监控程序，将损失风险降至最低。公司认为，除预期信用损失备抵所计提的金额外，没有额外的信用风险是应收账款固有的。截至2026年3月31日和2025年12月31日，没有任何个人客户在扣除备抵后占公司应收账款的比例超过10%。

简明综合财务报表附注（续）

截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，没有任何个人客户代表超过10% 公司收入的一部分。

最近采用的会计准则

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-04，债—带转换和其他选择的债（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换（“ASU 2024-04”），就如何确定以不同于原始转换条款的条款结算可转换债务（特别是现金可转换工具）是否应在诱导转换或终止指导下进行会计处理向利益相关者提供了额外指导。该公司采用了ASU2024-04，自2026年1月1日起生效，并前瞻性地应用了该指南。该采纳对公司的财务状况或经营业绩没有影响。

2025年7月，FASB发布ASU2025-05，金融工具—信用损失（专题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU2025-05”），为ASC 606项下流动应收账款和流动合同资产的预期信用损失估计提供了一种实用的权宜之计。实际权宜之选假设截至资产负债表日的当前条件对于资产的剩余寿命不发生变化。公司采纳ASU2025-05，自2026年1月1日起生效，并选择了实用的权宜之计。ASU2025-05未对公司财务状况或经营业绩产生实质性影响。

尚未采用的近期会计公告

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类（“ASU 2024-03”），要求公共实体在中期和年度基础上披露有关某些成本和费用的分类信息。ASU2024-03对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，可选择前瞻性或追溯性地应用该指南。允许提前收养。该公司目前正在评估采用ASU2024-03对其合并财务报表的影响。

2025年9月，FASB发布ASU2025-06，无形资产—商誉及其他—内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计核算（“ASU2025-06”），其中修订了ASC 350-40下软件成本的会计处理和披露的某些方面。该指南在整个ASC 350-40中删除了对项目阶段的所有提及，并明确了实体开始将成本资本化所适用的门槛。ASU2025-06对2027年12月15日之后开始的年度报告期间以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效，可选择前瞻性、追溯或通过修改后的前瞻性过渡方法应用该指南。允许提前收养。该公司目前正在评估采用ASU2025-06对其合并财务报表的影响。

2.公允价值计量

公司采用三层公允价值层级，对所有以经常性公允价值计量的资产和负债，以及以非经常性公允价值计量的资产和负债，在其初始计量之后的期间进行分类和披露。层次结构要求在可用时使用可观察的输入，并在确定公允价值时尽量减少使用不可观察的输入。这三层定义如下：

•1级。基于相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价的可观察输入值；

•2级。直接或间接可观察到的输入，活跃市场中的报价除外；和

简明综合财务报表附注（续）

•3级。市场数据很少或根本没有的不可观察的投入，这就要求公司制定自己的假设。

金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。

现金及现金等价物、应收账款、应付账款和应计费用的账面价值在2026年3月31日和2025年12月31日接近公允价值，因为这些工具的存续期相对较短。有价证券包括定期存款和商业票据，而不是以其他方式归类为现金等价物。所有有价证券均被视为可供出售，并按其估计公允价值入账。可供出售证券的未实现损益记入累计其他综合亏损。

公司定期评估其以公允价值计量的金融资产和负债，以确定在每个报告期对其进行分类的适当水平。下表汇总了公司截至2026年3月31日和2025年12月31日以公允价值计量的金融资产情况：


	摊余成本或账面价值		未实现收益		未实现亏损		经常性公允价值计量 2026年3月31日
							1级		2级		3级		合计

	（单位：千）
金融资产：
现金及现金等价物：
货币市场账户	$	28,549	$	—	$	—	$	28,549	$	—	$	—	$	28,549





商业票据	7,444		—		—		7,444		—		—		7,444

现金及现金等价物中包含的合计	35,993		—		—		35,993		—		—		35,993
有价证券：



商业票据	2,958		32		—		2,990		—		—		2,990
有价证券总额	2,958		32		—		2,990		—		—		2,990



金融资产总额	$	38,951	$	32	$	—	$	38,983	$	—	$	—	$	38,983


	摊余成本或账面价值		未实现收益		未实现亏损		经常性公允价值计量 2025年12月31日
							1级		2级		3级		合计

	（单位：千）
金融资产：
现金及现金等价物：
货币市场账户	$	65,027	$	—	$	—	$	65,027	$	—	$	—	$	65,027





商业票据	29,082		—		—		29,082		—		—		29,082

现金及现金等价物中包含的合计	94,109		—		—		94,109		—		—		94,109
有价证券：
定期存款	5,000		5		—		5,005		—		—		5,005


商业票据	3,447		24		—		3,471		—		—		3,471
有价证券总额	8,447		29		—		8,476		—		—		8,476



金融资产总额	$	102,556	$	29	$	—	$	102,585	$	—	$	—	$	102,585

简明综合财务报表附注（续）

公司将其有价证券归类为流动资产，因为它们可用于当前的经营需要。下表汇总了截至2026年3月31日的有价证券合约到期情况：


	摊余成本		合计公允价值

	（单位：千）
金融资产：
不到一年	$	2,958	$	2,990

合计	$	2,958	$	2,990

截至2026年3月31日，有价证券处于未实现增益头寸。公司已确定（i）其无意出售任何该等投资，及（ii）在收回全部摊余成本基础前，其被要求出售任何该等投资的可能性不大。截至2026年3月31日，公司预计将在到期前收回其有价证券的全部摊余成本基础。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，共有$ 7.5 百万美元 1.0 百万，分别为到期的有价证券。有无截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的有价证券销售收益。公司使用特定识别方法确定出售有价证券的已实现损益，并将该等损益记入其他收益，净额记入简明综合经营报表。

截至2026年3月31日，这些简明综合财务报表附注7“债务”进一步说明的2026年可转换票据和2028年可转换票据的公允价值约为$ 0.0 百万美元 134.3 分别为百万。截至2025年12月31日，2026年可转换票据和2028年可转换票据的公允价值约为$ 7.5 百万美元 219.7 分别为百万。公允价值是根据可转换票据在报告期最后一个交易日的收盘价确定的，在公允价值层次结构中被视为第2级。

3.财务报表组成部分

应收账款，扣除备抵后包括以下各项：



	截至3月31日，		截至12月31日，
	2026		2025

	（单位：千）
贸易应收账款	$	39,630	$	34,322
未开票应收账款	61,772		57,400
预期信贷损失备抵	( 640 )		( 537 )
其他应收账款	408		224
应收账款总额，净额	$	101,170	$	91,409

简明综合财务报表附注（续）

预期信贷损失备抵的组成部分如下：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
余额，期初		$	( 537 )	$	( 2,172 )
计入信用损失费用，扣除冲回		( 225 )		( 887 )
扣除(1)		120		460
外币折算的影响		2		( 45 )
余额，期末		$	( 640 )	$	( 2,644 )

________________________

(1)用尽催收努力后核销无法收回的账款。

应计费用和其他流动负债包括：



	截至3月31日，		截至12月31日，
	2026		2025

	（单位：千）
应计费用	$	66,776	$	60,808
应计薪酬和福利	8,641		20,405
应计销售、使用、增值税和电信相关税费	5,432		4,421




客户存款	2,997		4,320
其他应计费用	3,535		1,197
应计费用和其他流动负债合计	$	87,381	$	91,151

4.物业、厂房及设备

固定资产、工厂及设备，净值净额由以下各项组成：



	截至3月31日，		截至12月31日，
	2026		2025

	（单位：千）
家具和固定装置	$	15,964	$	15,845
计算机和办公设备	14,896		14,789
电信设备	96,990		92,829
租赁权改善	77,754		77,704
Software	22,990		22,302
内部使用软件开发	46,283		44,198
汽车	399		452
土地	27,636		27,636
土地改善	1,065		1,065
总成本	303,977		296,820
减—累计折旧	( 131,820 )		( 122,569 )
不动产、厂房和设备共计，净额	$	172,157	$	174,251

公司资本化$ 2.3 百万美元 2.8 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月的软件开发成本分别为百万元。

简明综合财务报表附注（续）

与资本化软件开发成本相关的摊销费用为$ 2.0 百万美元 1.3 截至二零二六年三月三十一日止三个月及二零二五年三月三十一日止三个月，分别为百万元。

公司确认折旧费用，其中包括资本化软件开发成本的摊销，具体如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
收益成本	$	5,826	$	4,678
研究与开发	1,946		1,710
销售与市场营销	1,240		1,172
一般和行政	771		656
折旧费用总额	$	9,783	$	8,216

5.商誉和无形资产

商誉

商誉账面价值变动情况如下：


	合计

	（单位：千）




截至2025年12月31日余额	$	356,772


外币换算调整	( 8,078 )
截至2026年3月31日的余额	$	348,694

无形资产

无形资产，净值由以下各项组成：


	截至3月31日，						截至12月31日，

	2026						2025

	毛额金额		累计摊销		净携价值		毛额金额		累计摊销		净携价值

	（单位：千）
客户关系	$	152,251	$	( 59,066 )	$	93,185	$	154,492	$	( 57,344 )	$	97,148



发达技术	82,808		( 47,787 )		35,021		84,765		( 43,795 )		40,970
其他，确定住过	2,828		( 2,828 )		—		2,828		( 2,828 )		—
执照，无限期居住	624		—		624		624		—		624







无形资产总额，净额	$	238,511	$	( 109,681 )	$	128,830	$	242,709	$	( 103,967 )	$	138,742

简明综合财务报表附注（续）

公司确认摊销费用如下：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
收益成本		$	5,074	$	1,897

销售与市场营销		2,530		2,390

摊销费用总额		$	7,604	$	4,287

有固定寿命的无形资产剩余加权平均摊销期为 7.13 年。

确定使用寿命的无形资产未来预计摊销费用如下：


	截至3月31日，
	2026

	（单位：千）
2026年（剩余）	$	22,492
2027	29,989
2028	9,977
2029	9,977
2030	9,977

此后	45,794
	$	128,206

6.租约

该公司主要根据不可撤销的经营租赁为其美国和国际地点租赁办公空间设施。截至2026年3月31日，不可撤销租约于2026年至2043年期间的不同日期到期，其中部分租约包括延长租约至 20 年。

2025年1月1日，公司开始将公司总部的一部分转租给关联方Relay，Inc.。转租将于2029年12月31日到期，不包括任何续租或购买选择权，也不包括任何剩余价值担保。截至2026年3月31日，t根据本次转租向公司支付的未来最低租金总额为$ 9.8 百万.

简明综合经营报表中记录的经营租赁费用构成部分如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
经营租赁成本	$	5,668	$	5,660





转租收入	( 550 )		( 545 )
租赁费用净额共计	$	5,118	$	5,115

简明综合财务报表附注（续）

与经营租赁相关的其他补充信息如下：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025









加权平均剩余租期（年）		17.02		18.04



加权平均贴现率		8.75	%	8.76	%

经营租赁负债到期情况如下：


	截至3月31日，
	2026


	（单位：千）

2026年（剩余）	$	17,491
2027	23,356
2028	23,611
2029	24,036
2030	24,420

此后	333,334
租赁付款总额	446,248
减：推算利息	( 222,226 )

租赁债务总额	224,022
减：流动债务	( 4,130 )
长期租赁义务	$	219,892

7.债务

循环信贷机制

于2023年8月，公司作为借款人、不时为其订约方的贷款人及作为行政代理人、Swingline贷款人及信用证发行人的美国银行（Bank of America，N.A.）订立信贷协议（经修订，“信贷协议”）。信贷协议规定了$ 50.0 万元的循环信贷额度（“信贷额度”），包括一美元 15.0 百万分限额，用于签发信用证和Swingline次级融资，最高可达$ 5.0 百万。该信贷工具具有手风琴功能，允许最多增加美元的总借款规模 25.0 万，受一定条件限制。2024年修订信贷协议，将信贷额度提高至$ 150.0 万，并将Swingline分限额提高至$ 10.0 百万。信贷融通于（a）2029年5月1日或（b）日期中较早者到期 91 在公司未偿还的2028年可转换票据的预定到期日或强制转换日期前几天。信贷协议要求公司维持（a）每个财政季度的综合高级担保杠杆比率不超过 2.50 至1.00；及（b）综合固定收费覆盖率不低于 2.00 至1.00，在每种情况下测试截至任何财政季度末。某些惯常负面契约的例外情况要求备考合并优先担保杠杆比率至少为 0.50 至当时适用的最高合并优先担保杠杆比率内的1.00，以及额外可转换债务限制的例外情况要求备考合并总杠杆比率超过最近四个财政季度不超过 4.50 到1.00。

简明综合财务报表附注（续）

根据公司的选择，信贷融通下借款的利息按基准利率或有担保隔夜融资利率（“SOFR”）挂钩的年利率计提。基于SOFR的贷款按适用利息期的定期SOFR加 10 基点加上适用的保证金 2.00 %和 2.50 %，以基准利率为基础的贷款按基准利率加上适用的保证金之间的相等利率计息 1.00 %和 1.50 %，在上述每种情况下，取决于公司根据信贷协议交付财务报表的最近一个财政季度的综合总杠杆率。本公司须按季支付相当于 0.20 %和 0.25 借款承诺未使用部分的百分比，具体取决于公司根据信贷协议交付财务报表的最近一个财政季度的综合总杠杆率。

信贷协议项下的义务由公司几乎所有有形和无形财产的留置权以及公司直接境内子公司的全部股权质押和 65 %的投票股本和 100 任何一级外国子公司的无投票权股本的百分比，但有限的例外情况除外。此外，公司的直接境内附属公司为信贷协议项下的义务提供担保，并授予其几乎所有有形和无形财产的留置权和质押（如适用），以担保信贷协议项下的义务。

截至2026年3月31日，未摊销债务发行费用为$ 0.7 百万，其中$ 0.3 万元计入预付费用和其他流动资产和$ 0.4 万计入其他长期资产。截至2025年12月31日，未摊销债务发行费用为$ 0.7 百万，其中$ 0.2 万元计入预付费用和其他流动资产和$ 0.5 万计入其他长期资产。

截至2026年3月31日，该公司拥有$ 50.5 百万信贷融通下的未偿还借款，并遵守所有呈报期间的所有财务和非财务契约。截至2026年3月31日，信贷机制下的可用借款能力为$ 99.5 百万。

可转换优先票据和上限认购交易

2026年可转换票据

2020年2月，公司发行$ 400.0 百万本金总额 0.25 根据《证券法》第144A条规则向合格机构买家私募配售2026年到期的%可转换票据（“2026年可转换票据”）。在2026年3月1日到期日，经先前回购后，2026年可转换票据的剩余未偿还本金总额为$ 7.6 百万。在该日期，公司以现金支付未偿还本金和应计利息以全额结算2026年可换股票据.截至2026年3月31日，没有未偿还的2026年可转换票据。

2028年可转换票据

2021年3月，公司发行$ 250.0 百万本金总额 0.50 根据《证券法》第144A条规则向合格机构买家私募配售2028年到期的%可转换票据（“2028年可转换票据”，连同2026年可转换票据，“可转换票据”）。2028年可换股票据的利息将于每年4月1日及10月1日每半年支付一次，自2021年10月1日开始。2028年可换股票据将于2028年4月1日到期，除非早前购回、由公司赎回或根据其条款转换。2028年可转换票据的净收益总额，在扣除初始购买者折扣、与2028年上限电话（如本文所定义）相关的成本以及公司支付的债务发行成本后，约为$ 217.0 百万。负债部分的本金额超过其账面值的部分，或债务贴现，按年实际利率为 0.442 超过2028年可转换票据合同条款的百分比。

每1000美元本金的2028年可转换票据最初可转换为5.5781股公司A类普通股，面值$ 0.001 每股，相当于初始转换价格约为$ 179.27 每股。

简明综合财务报表附注（续）

于2026年3月期间，公司与有限数目的2028年可换股票据持有人分别订立私下磋商购回协议（“2026年购回”），以购回约$ 100.0 百万2028年可转换票据的本金总额，总现金价格约为$ 92.0 百万。2026年回购于2026年3月4日结束。继2026年回购后，约$ 150.0 百万2028年可转换票据的本金总额仍未偿还。用于2026年回购的代价与2028年可换股票据账面价值之间的差额导致收益为$ 7.3 百万记录在公司截至2026年3月31日止三个月的简明综合经营报表的债务清偿净收益内。公司此前曾与若干金融机构就2028年可转换票据订立有上限的认购交易。尽管进行了回购，所有这些交易预计仍将有效。

2028年可换股票据的其他条款

2028年可转换票据实际上从属于公司未来的优先担保债务，以担保该债务的抵押品的价值为限。2028年可换股票据是公司的优先、无担保债务，与公司未来的优先无担保债务（如有）具有同等受偿权，对公司现有和未来债务的优先受偿权明确从属于2028年可换股票据和2028年可换股票据将在结构上从属于公司子公司的所有现有和未来债务和其他负债，包括贸易应付款项，以及优先股（如有）。2028年可换股票据可能在与公司未能遵守其在管辖2028年可换股票据的契约（“2028年票据契约”）下的报告义务有关的特定情况下或在2028年可换股票据不能按照2028年票据契约的要求自由交易的情况下承担特别利息。

兑换率可能会在发生某些特定事件时进行调整，但不会因任何应计和未付利息而进行调整。此外，一旦发生2028年票据契约中定义的整齐性基本变化（包括要求赎回任何2028年可转换票据），公司将在某些情况下为选择转换其2028年可转换票据的持有人就该整齐性基本变化或在相关赎回期内增加若干额外股份的转换率。

本公司可随时选择全部或部分赎回2028年可换股票据，并不时于第四十（ 40 第）紧接到期日前的预定交易日，以现金赎回价格等于 100 其本金的百分比，加上应计和未支付的利息（如有）至但不包括赎回日期，如果A类普通股的最后报告销售价格已超过 130 至少在当时有效的转换价格的% 20 交易日（不论是否连续），包括紧接本公司提供赎回通知日期前的交易日，在任何 30 截至（包括）紧接本公司提供有关赎回通知日期前的交易日的连续交易日。没有为2028年可转换票据提供偿债基金。

2028年可换股票据将于若干时间及日后若干事件发生时可转换。此外，在2027年10月1日或之后直至紧接到期日前的第二个预定交易日收市时，2028年可转换票据的持有人可转换其全部或部分2028年可转换票据，无论这些条件如何。转换后，公司将根据公司的选择支付或交付（视情况而定）现金、A类普通股股份或现金与A类普通股股份的组合。以现金结算2028年可换股票据的本金额是公司目前的意向。

在截至2026年3月31日的三个月内，允许2028年可转换票据持有人转换的条件未得到满足。2028年可转换票据此后可转换，前提是其票据契约中规定的一项或多项转换条件在未来计量期间得到满足。

简明综合财务报表附注（续）

一旦在到期日之前发生根本性变化（定义见2028年票据契约），持有人可要求公司以现金回购全部或部分2028年可转换票据，价格等于将回购的2028年可转换票据的本金金额，加上截至但不包括基本变化回购日的任何应计和未付利息。

可换股票据的账面净值如下：



	截至3月31日，		截至12月31日，
	2026		2025

2026年可转换票据：	（单位：千）
校长	$	—	$	7,633

未摊还债务发行成本	—		( 6 )
2026年可转换票据账面净额	—		7,627

2028年可转换票据：
校长	150,000		250,000

未摊还债务发行成本	( 1,301 )		( 2,438 )
2028可换股票据账面净额	148,699		247,562
账面净额合计	$	148,699	$	255,189

封顶电话

就发售2026年可换股票据及2028年可换股票据而言，公司与若干交易对手订立私下磋商的有上限认购交易（分别为“2026年有上限认购”及“2028年有上限认购”，统称为“有上限认购”）。上限认购的初始行使价对应2026年可换股票据和2028年可换股票据的初始转换价格。上限认购通常旨在减少或抵消2026年可转换票据和2028年可转换票据的任何转换时对A类普通股的潜在稀释，并视情况进行此类减少或抵消，但须遵守基于上限价格的上限。2026年3月1日，2026年有上限认购到期，与2026年可换股票据的全部结算和清偿同时进行。截至2026年3月31日，2028年封顶电话仍未结清。2028年上限认购于（i）任何可转换证券仍未偿还的最后一天和（ii）2028年4月1日（以较早者为准）中较早者到期。2028年度上限通知可在发生影响公司的特定特殊事件（包括合并事件、要约收购以及涉及公司的国有化、资不抵债或退市）时进行调整或终止。此外，2028年上限电话还受到某些特定的额外中断事件的影响，这些事件可能会导致2028年上限电话的终止，包括法律变更、破产申请和对冲中断。有上限的看涨交易记录在股东权益中，不作为衍生工具入账。购买封顶看涨期权的净成本在随附的简明综合资产负债表中记录为额外实收资本的减少。

简明综合财务报表附注（续）

下表列出截至2026年3月31日与可换股票据有关的2028年有上限看涨期权的主要条款和所产生的成本：


	2028年可转换票据

	（单位：千，股份和每股金额除外）
初步每股约行使价，可作若干调整	$	179.27
每股初始上限价格，可能会有一定调整	$	260.76
发生的净成本	$	25,500
涵盖的A类普通股，可进行反稀释调整	836,715

8.收入和地理信息

收入

下表汇总了公司按地理区域划分的收入，根据服务的目的地进行分配：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
美国		$	181,616	$	151,792
国际		27,168		22,449
合计		$	208,784	$	174,241

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，美国以外没有任何国家占公司总收入的10%或以上。

合同资产和负债

下表提供了与客户签订的合同的应收款项和合同负债信息：



	截至3月31日，	截至12月31日，
		2026		2025

		（单位：千）
应收款项(1)		$	101,170	$	91,409
合同负债(2)		12,765		13,714

________________________

(1)计入应收账款，扣除简明综合资产负债表的备抵。

(2)计入递延收入和递延收入的当期部分，扣除简明综合资产负债表上的当期部分。

递延收入在提前收到合同未来使用的现金付款时入账。收入通常在提供服务的次月确认，如果是不可退还的预付费用，则在客户产生费用之日起的估计受益期内确认。客户可退还的款项被记录为预付账单。截至2026年3月31日止三个月，公司确认收入$ 2.4 百万与年初记录的合同负债有关。The

简明综合财务报表附注（续）

公司预计确认$ 8.8 未来收入百万 12 截至2026年3月31日与其合同负债相关的月份。

长期资产

下表汇总了公司按地理区域划分的长期资产：



	截至3月31日，	截至12月31日，
		2026		2025

		（单位：千）
美国		$	317,781	$	320,406
国际		6,502		6,795
合计		$	324,283	$	327,201

9.股东权益

普通股

公司根据基于股票的奖励协议为发行预留了A类普通股股份，具体如下：


	截至3月31日，	截至12月31日，

	2026	2025
已发行和未行使的股票期权	60,806	67,297
已发行和流通的非既得限制性股票单位	5,045,797	5,534,657
根据2017年计划可供授予的基于股票的奖励	4,731,708	3,751,786
合计	9,838,311	9,353,740

股份回购计划

2026年2月19日，公司董事会批准了一项高达$ 80.0 万公司已发行的A类普通股，受市场条件、合同限制和其他因素的影响。根据股份回购计划，公司可由管理层酌情不时通过公开市场购买、大宗交易、加速或其他结构性股份回购计划、私下协商交易、规则10b5-1计划或其他方式购买股份。公开市场回购将按照适用的联邦证券法进行，包括在经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条规则的定价和数量要求范围内。任何交易的方式、时间、定价和金额将由管理层酌情决定，并可能基于市场条件、监管要求和公司可能拥有的使用或投资其资本的替代机会。该计划不要求公司收购任何特定数量的A类普通股，公司可酌情随时延长、修改、暂停或终止该计划。

截至2026年3月31日止三个月，公司回购 313,936 其A类普通股的股票，平均价格为$ 15.93 每股，不包括佣金，总购买价格为$ 5.0 百万。截至2026年3月31日，约$ 75.0 根据股份回购计划，仍有百万可用于回购。

简明综合财务报表附注（续）

10.股票补偿

限制性股票单位

以下汇总截至2026年3月31日止三个月的限制性股票单位（“RSU”）活动：


	未获奖数量	加权平均授予日公允价值（每股）
截至2025年12月31日	5,534,657	$	15.91
已获批	924,501	15.11
既得	( 1,355,634 )	18.07
没收	( 57,727 )	15.14
截至二零二六年三月三十一日	5,045,797	$	15.19

截至2026年3月31日，与非既得RSU有关的未确认赔偿费用总额为$ 69.2 万元，按加权平均期间摊销 2.19 年。

基于股票的补偿费用

公司确认的股票补偿费用总额如下：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
收益成本	$	465	$	525
研究与开发	5,789		5,557
销售与市场营销	1,732		2,274
一般和行政	5,004		5,219
合计	$	12,990	$	13,575

11.承诺与或有事项

经营租赁

公司根据不可撤销的经营租赁协议租赁办公空间，该协议在不同日期到期，直至2043年7月。截至2026年3月31日，公司已$ 447.0 百万在未来其办公空间的最低租金支付。

合同义务

截至2026年3月31日，公司拥有$ 20.0 百万不可撤销的采购债务，主要包括网络设备维护和软件许可合同，其中$ 8.8 万将在一年内履行完毕。

简明综合财务报表附注（续）

法律事项

本公司须受下述若干法律程序规限，并不时可能受制于日常业务过程中产生的法律事项。如果确定某一特定事项很可能发生并可估计损失，则公司建立应计项目。截至资产负债表日的任何应计金额在任何当前未决事项中均不重要。管理层认为，公司预计未来期间任何当前未决法律事项的最终解决方案不会对我们的财务状况产生重大影响，但可能对我们在特定报告期的经营业绩产生重大影响。

2025年7月10日，旧金山市和县税务官（“旧金山市”）发布了一份更正后的税务官决定，要求重新确定带宽，声称接入线路税（“ALT”）金额为$ 3.8 百万。该公司对旧金山市将ALT应用于带宽以及不足的金额提出异议。于2025年7月25日，公司根据法律规定支付并存入抗诉金额。2025年8月7日，Bandwidth向旧金山市提出退款要求，要求全额退款。公司迄今未能解决与旧金山市的退款索赔，公司于2025年12月31日向加利福尼亚州高等法院提交了对评估提出质疑的退款投诉。旧金山市于2026年3月27日答复了退费投诉。该公司认为，它有支持全额退款的有理有据的论据。

该公司还作为被告参与了一项诉讼，该诉讼指控该公司未能在伊利诺伊州库克和凯恩县、伊利诺伊州芝加哥市、伊利诺伊州和伊利诺伊州提供911服务时开具账单、收取和汇出与提供911服务相关的某些税款和附加费用。公司拟对本次诉讼进行有力抗辩，认为其具有立功抗辩能力。

12.分部报告

本公司以综合基础管理其业务活动，并于一经营分部。经营分部定义为企业的组成部分，在决定如何作出经营决策、分配资源和评估业绩时，首席经营决策者（“CODM”）可获得和定期评估单独的财务信息。该公司的首席运营官是其首席执行官。CODM利用公司的预算和预测费用信息作为资源分配的关键输入。主要经营决策者就资源分配作出决定，评估业务绩效，并使用净收入（亏损）监测预算与实际结果，如随附的简明综合经营报表所述。

净收入（亏损）中的重大费用包括收入成本、研发、销售和营销以及一般和管理费用，这些费用分别在公司的简明综合经营报表中单独列报。净收入（亏损）中的其他分部项目包括债务清偿净收益、利息支出、净额、其他收入、净额和所得税收益。

13.所得税

在每个中期报告期末，公司通过使用年度有效税率的估计值确定所得税拨备，并根据季度发生的离散项目进行调整。有效所得税率反映了联邦、国际和州所得税的效果以及账面和税收会计差异的永久性影响。

公司确认所得税优惠$ 1.5 截至二零二六年三月三十一日止三个月业绩，增加$ 1.5 与2025年同期相比为百万。截至二零二六年三月三十一日止三个月的实际税率为（ 58.9 ）%，较 1.8 截至二零二五年三月三十一日止三个月的证券变动%。The

简明综合财务报表附注（续）

税收优惠的增加主要是由于《一大美丽法案》（“OBBBA”）带来的有利的美国联邦和州税法变化。

公司对递延所得税的会计核算涉及对其递延所得税净资产变现能力的多项因素的评估。公司主要考虑了其历史业绩、递延所得税资产的性质以及这些暂时性差异和结转可抵扣期间未来应纳税所得额的时间、可能性和金额（如有）。基于对这些因素的分析，公司确定，截至2026年3月31日，需要针对美国联邦和州递延所得税资产的估值备抵。

该公司截至2026年3月31日止三个月的有效税率与美国21%的联邦法定税率不同，这主要是由于针对美国联邦和州的递延税项净资产记录的估值备抵。

14.每股普通股基本收益（亏损）和摊薄亏损

每股基本净收入（亏损）的计算方法是将净收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释后的每股净亏损是通过使所有潜在的普通股股份生效计算的，包括股票期权和与未归属的限制性股票奖励相关的股票。该公司在截至2025年3月31日的三个月内处于净亏损状态，因此稀释后的股份等于基本股份。

基本收益（亏损）和稀释每股亏损构成如下：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千，股份和每股金额除外）
每股收益：


归属于普通股股东的净利润（亏损）		$	4,118	$	( 3,740 )

每股净收益（亏损）
基本		$	0.13	$	( 0.13 )
摊薄		$	( 0.08 )	$	( 0.13 )
用于计算每股净收益（亏损）的分子：
基本		$	4,118	$	( 3,740 )
债务清偿净收益，税后净额		( 7,216 )		—
可转换票据的利息支出，税后净额		519		—
摊薄(1)		$	( 2,579 )	$	( 3,740 )

已发行普通股加权平均数：
基本		31,681,879		28,982,432

可转债转股		1,275,955		—



摊薄		32,957,834		28,982,432

________________________

(1) 净收入根据债务清偿净收益的冲回进行调整，并加回利息费用，作为计算稀释每股收益的一部分。

简明综合财务报表附注（续）

以下普通股等价物被排除在用于计算每股普通股摊薄净亏损的加权平均股份之外，因为它们的影响本来是反稀释的：


	截至3月31日的三个月，
	2026	2025
已发行和未行使的股票期权	60,806	78,313
已发行及尚未发行的受限制股份单位	5,045,797	3,954,231
可转换优先票据	—	1,658,767
合计	5,106,603	5,691,311

管理’s讨论与分析

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明综合财务报表和相关附注一起阅读，这些报表和相关附注包含在本季度报告的10-Q表格其他部分。本讨论包含基于当前计划、预期和信念的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括本季度报告10-Q表格中“风险因素”中所述的因素。我们的财政年度将于12月31日结束。

概述

全球通信变革正在进行中，我们认为带宽处于中心位置。我们的使命是发展和传递沟通的力量。我们使创新组织——从初创应用程序开发商到世界上最大的企业——能够吸引他们的最终用户，并在人们生活、学习、工作和娱乐的任何地方提供非凡的体验。背靠带宽通信云，我们横跨超过65个国家的全球自有和运营网络达到全球国内生产总值（“GDP”）的90%以上，创新企业利用带宽的应用程序编程接口（“API”），轻松地将语音、消息、应急服务和人工智能（“AI”）能力嵌入软件和应用程序中。Bandwidth是第一家提供基于我们自己的云平台构建的强大API选择的云通信提供商。我们屡获殊荣的支持团队每天都在帮助世界各地的企业实现通信转型。

Bandwidth战略定位于企业通信与AI的交叉领域。随着全球企业采用AI驱动的工具来实现客户体验的现代化，我们相信AI语音将成为创造价值的关键新层面。我们的大师™平台和通信云旨在支持这种演进，以卓越的质量、可靠性和规模实现跨不同环境的AI语音代理编排。我们认为，我们在AI语音领域的新兴领导地位是我们长期战略的自然延伸，旨在为世界上最大的企业提供可信赖的、关键任务通信。

Bandwidth的业务继续受益于将AI技术应用于云通信用例、企业向云迁移、采用联络中心即服务平台、需要能够在任何地方工作、重塑客户体验以及直接与消费者互动的消息应用程序的增长。我们认为，这些市场趋势是长期的、持久的，并且仍处于采用曲线的早期阶段。

结合我们的软件API、我们的全球通信云、我们的AI编排能力以及我们在全球监管框架方面的广泛经验，我们相信Bandwidth是我们领域中为全球企业提供关键任务通信的最佳供应商之一。事实上，带宽已经为所有2025年度的加特纳提供了动力Ⓡ统一通信即服务（“UCaaS”）和联络中心即服务（“CCaaS”）等关键云通信类别的魔力象限领导者，以及领先的超大规模商和软件即服务（“SaaS”）平台。

我们的目标是成为AI时代通信变革的关键赋能平台。我们将通过三种方式寻求做到这一点：（1）交叉销售和追加销售我们现有的客户，因为他们受益于我们的全球足迹、强大的API和AI编排能力，以实现云通信的自动化和规模化；（2）专注于直接面向企业的增长，以服务于直接利用带宽服务加速其数字化转型的全球2000强企业；（3）成为企业和SaaS平台的首选提供商，这些企业和SaaS平台使用对话式语音和消息传递来创建增强客户体验的数字互动。这三个战略是我们寻求建立的持久业务的基础。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，总收益分别为2.09亿元及1.74亿元，分别增加期间之间的20%。截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月，net收入为400万美元和net损失为分别为400万美元。

管理’s讨论与分析

股份回购计划

在2026年2月期间，我们的董事会授权了一项股票回购计划，根据市场条件、合同限制和其他因素，回购总价值高达8000万美元的A类普通股。管理层可酌情通过公开市场购买、大宗交易、私下协商交易、规则10b5-1计划或其他方式不时进行回购。

在截至2026年3月31日的三个月中，我们以每股15.93美元的平均价格（不包括佣金）回购了313,936股A类普通股，总购买价格为500万美元。截至2026年3月31日，根据股票回购计划，仍有约7500万美元可用于回购。

回购2026年及2028年可换股票据

2026年3月1日，2026年可转换票据到期，相关的2026年上限赎回到期。剩余未偿本金总额760万美元的2026年可转换票据，连同所有应计和未付利息，均以现金全额结算。截至2026年3月31日，没有未偿还的2026年可转换票据。

在2026年3月期间，我们与有限数量的2028年可转换票据持有人签订了单独的、私下协商的回购协议（“2026年回购”），以总现金价格约9200万美元回购2028年可转换票据的本金总额约1亿美元。2026年回购于2026年3月4日结束。在2026年回购之后，2028年可转换票据的本金总额约为1.5亿美元，仍未偿还。

用于2026年回购的对价与2028年可转换票据账面价值之间的差额导致在我们截至2026年3月31日止三个月的综合经营报表的债务清偿净收益中记录的收益为700万美元。

关键绩效指标

我们监控以下关键绩效指标，以帮助我们评估我们的业务，识别影响我们业务的趋势，制定业务计划，并做出战略决策。

净留存率

我们认为净留存率对评估我们的业务很有用。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们的净留存率分别为102%和116%。我们净留存率的下降是由于与上一年相比，前四个季度的政治信息较少。

我们推动增长和产生增量收入的能力部分取决于我们维持和发展与产生收入的现有客户的关系并寻求增加他们对我们平台的使用的能力。我们通过衡量产生收入的客户的净留存率来跟踪我们在这一领域的表现。为了计算净留存率，我们首先确定在上一年同一季度产生收入的客户群。净留存率是通过将该群组在一个季度产生的收入除以上一年相应季度同一群组产生的收入得出的。然后，通过对该季度的结果进行平均，再根据前三个季度的每个季度的相应结果，得出一个季度报告的净留存率。收购业务的客户计入后一年’s日历季度收购。当这类客户增加产品的使用、将产品的使用扩展到新的应用程序或采用新产品时，我们的净留存率就会增加。当这类客户停止或减少产品的使用，或者当我们降低解决方案的价格时，我们的净保有率就会下降。

管理’s讨论与分析

随着我们的客户发展其业务并增加对我们平台的使用，他们有时会出于运营或其他原因在我们这里创建多个客户账户。因此，当我们确定一个重要的客户组织（定义为在一个季度报告期间产生超过1%的收入的单一客户组织）创造了一个新客户时，该新客户与该新客户绑定，并将来自该新客户的收入包括在内，以计算该指标。

运营报表的关键组成部分

收入

云通信收入来自（i）经常性来源，例如每分钟语音使用和语音通话、每条短信使用和其他使用服务和费用，以及（ii）电话号码服务、启用911的电话号码服务、消息服务、软件服务和其他服务产生的每月经常性费用。消息附加费收入来自消息生态系统内某些运营商征收的费用，这些费用随后被开具发票并转嫁给客户。

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别有74%和73%的云通信收入来自经常性来源。我们剩余的云通信收入的很大一部分来自每月的经常性收费。

我们在客户开具发票时确认应收账款。此外，如果服务已交付并可在后续期间结算，我们将记录未开票收入的应收账款。截至2026年3月31日和2025年3月31日，未开票收入分别占未偿应收账款净额的61%和57%。

收入成本和毛利率

收入成本包括支付给其他网络服务提供商的费用、网络运营成本、人员成本、设施和信息技术的分配成本、获得的技术无形资产的摊销和折旧。

支付给其他网络服务提供商的费用产生于我们购买诸如使用分钟数、电话号码、消息、客户号码的移植和网络电路等服务时。

网络运营成本产生于网页服务和云基础设施、容量规划和管理、软件许可证、硬件和软件维护费、客户支持和与网络相关的设施租金。

人员成本（包括非现金股票薪酬支出）产生于负责提供服务和通信网络运营维护的员工。

毛利率的计算方法是从收入中减去收入成本，除以收入，以百分比表示。我们的收入成本和毛利率一直并将继续受到几个因素的影响，包括我们对网络投资的时间和程度、我们管理网络外使用分钟数和消息成本的能力、我们收入成本中包含的人员相关成本组合或金额的变化、收入的产品组合、资本化软件开发成本的摊销时间以及我们向客户收取的服务价格的波动。

管理’s讨论与分析

营业费用

运营费用中最重要的组成部分是人员成本，包括工资、福利、奖金和基于股票的薪酬费用。我们还产生与我们的一般管理费用相关的其他非人事成本，包括设施费用、软件许可、网页服务、与交付我们的服务无关的资产的折旧和摊销。我们预计，在业务增长的推动下，我们的运营费用将以绝对美元计有所增加。

研究与开发

R搜索和开发费用包括设计、开发、测试和增强我们的云网络和软件产品的工资和相关人员成本。研发费用包括我们研发人员使用的设施和信息技术的折旧和分配成本。

销售与市场营销

S啤酒和营销费用包括工资和相关的人员成本、佣金，以及与广告、营销、品牌知名度活动、销售支持和专业服务费以及客户计费和收款功能相关的成本。销售和营销费用包括折旧、获得的客户关系无形资产的摊销，以及我们的销售和营销人员使用的设施和信息技术的分配成本。

一般和行政

一般和行政费用包括会计、法律、人力资源、公司以及其他行政和合规职能的工资和相关人员成本。一般和行政费用包括折旧、第三方专业服务支出以及我们的企业和行政人员使用的设施和信息技术的分配成本。

所得税

截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，我们的实际税率为（58.9）% 和分别为1.8%。截至二零二六年及二零二五年三月三十一日止三个月，我们的所得税优惠为分别为200万美元和100万美元以下。税收优惠的增加主要是由于一大美丽法案（“OBBBA”）带来的有利的美国联邦和州税法变化。

在确定递延所得税资产是否将全部或部分变现时需要判断。管理层在管辖基础上评估现有的正面和负面证据，以估计是否会确认递延税项资产，以及何时很可能不会实现全部或部分递延税项资产，并且必须建立估值备抵。截至2026年3月31日，我们继续维持对我们的美国联邦和州净递延所得税资产的估值备抵。

管理’s讨论与分析

经营成果

下表列出了选定的浓缩综合所示期间的运营数据报表。


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
收入		$	208,784	$	174,241
收益成本		130,870		102,729
毛利		77,914		71,512
营业费用：
研究与开发		38,466		30,632
销售与市场营销		24,627		26,456
一般和行政		19,442		19,111
总营业费用		82,535		76,199
经营亏损		(4,621)		(4,687)
其他收入：
债务清偿净收益		7,283		1,082

利息支出，净额		(673)		(488)
其他收入，净额		603		283


其他收入合计		7,213		877
所得税前收入（亏损）		2,592		(3,810)
所得税优惠		1,526		70


净收入（亏损）		$	4,118	$	(3,740)

下表列出选定浓缩综合运营数据报表占我们报告期间总收入的百分比。*


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025
收入		100	%	100	%
收益成本		63	%	59	%
毛利		37	%	41	%
营业费用：
研究与开发		18	%	18	%
销售与市场营销		12	%	15	%
一般和行政		9	%	11	%
总营业费用		40	%	44	%
经营亏损		(2)	%	(3)	%
其他收入：
债务清偿净收益		3	%	1	%

利息支出，净额		—	%	—	%
其他收入，净额		—	%	—	%


其他收入合计		3	%	1	%
所得税前收入（亏损）		1	%	(2)	%
所得税优惠		1	%	—	%


净收入（亏损）		2	%	(2)	%

(*）圆柱可能因四舍五入而不能足。

管理’s讨论与分析

截至二零二六年三月三十一日止三个月与二零二五年三月三十一日止三个月比较

收入


	截至3月31日的三个月，

	2026		2025		改变

	（千美元）
云通信	$	150,157	$	133,458	$	16,699	13	%
电文附加费	58,627		40,783		17,844		44	%
收入	$	208,784	$	174,241	$	34,543	20	%

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们的云通讯收入由1700万美元，或13%，与2025年同期比较。在云通信收入中，我们的全球语音计划收入增长了12%，这是由我们网络上更高的语音流量推动的。我们的可编程消息收入增长了15%，主要是由于本季度与公民参与度更高的商业消息。我们的企业语音收入增长了14%，反映出强劲的势头，因为客户越来越多地选择Maestro，因为它具有灵活性和与供应商无关的UCaaS/CCaaS模式。

截至二零二六年三月三十一日止三个月，我们的讯息附加费收入由1800万美元，或44%，较2025年同期.这一增长主要是由于更高的公民参与相关的商业消息以及消息生态系统内某些运营商征收的更高附加费。

截至2026年3月31日止三个月，我们的年均客户收入为0.2百万美元，与2025年同期相比增长了7%，这是由于我们采取了吸引和留住提供收入规模和增强盈利能力的更大客户的战略。

收入成本和毛利率


	截至3月31日的三个月，

	2026			2025			改变

	（千美元）
收益成本	$	130,870		$	102,729		$	28,141	27	%
毛利	$	77,914		$	71,512		$	6,402	9	%
总毛利率	37		%	41		%

截至二零二六年三月三十一日止三个月，总收益成本由2800万美元，与去年同期相比2025年，受更高的传递消息附加费推动1800万美元主要来自运营商附加费费率上涨。The收入总额和收入总成本的变化组合产生了毛利总额的增长600万美元，或9%from同期2025年，由随着我们成功地在我们的网络上扩展更大数量的语音流量，持续的效率和改进的单位经济性。

截至二零二六年三月三十一日止三个月，our总毛利率百分比下降37%ed by4%，与2025年同期相比，受更高的传递消息附加费w推动在总收入组合中。

管理’s讨论与分析

营业费用


	截至3月31日的三个月，

	2026		2025		改变

	（千美元）
研究与开发	$	38,466	$	30,632	$	7,834	26	%
销售与市场营销	24,627		26,456		(1,829)		(7)	%
一般和行政	19,442		19,111		331		2	%
总营业费用	$	82,535	$	76,199	$	6,336	8	%

按收入百分比计算，截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月的总经营开支分别为分别为40%和44%。

截至2026年3月31日止三个月，研发费用增加了由800万美元，或26%，与2025年同期相比。我们对发展网络基础设施的持续投资是这一增长背后的关键驱动力。

截至2026年3月31日止三个月，销售和营销费用减少减少200万美元，或7%，与第e 2025年同期，主要到期to期间平均员工人数减少导致员工人数支出减少。

截至2026年3月31日止三个月，g行政和一般开支增加不到100万美元，或2%,与2025年同期相比。

利息支出，净额

截至二零二六年三月三十一日止三个月，利息支出，扣除利息收入增加不到100万美元与2025年同期相比，主要是由于我们的信贷融资借款导致利息支出增加。

所得税优惠

截至二零二六年三月三十一日止三个月,我们确认了所得税优惠200万美元，增加100万美元与同期相比2025.截至2026年3月31日止三个月的实际税率为（58.9）%，而截至3月31日止三个月的实际税率为1.8%，2025.所得税优惠的增加主要是由于OBBBA导致有利的美国联邦和州税法变化。

截至2026年3月31日止三个月，（58.9）%的有效税率与美国21%的联邦法定税率存在差异，这主要是由于对我们的美国联邦和州净递延所得税资产记录的估值备抵，以及不同外国司法管辖区的法定所得税率存在差异。

我们继续预计，随着美国境内递延所得税资产在后续期间的增减，估值备抵将出现经常性变化。我们将维持针对所有美国联邦和州递延所得税资产的估值备抵，直到我们的联邦和州递延所得税资产的收益更有可能实现。

管理’s讨论与分析

流动性和资本资源

我们的流动性由我们的运营现金流减去资本设备支出提供，并由不时的融资活动补充。我们的运营现金流是由客户在该期间消费的通信服务的每月付款驱动的。我们现金的主要用途包括运营成本，例如支付给其他网络服务提供商的费用、网络运营成本、人员成本和设施费用，以及购买物业、厂房和设备以支持我们通信平台的增长，以及根据我们的股票回购计划回购我们A类普通股的股票。截至2026年3月31日，我们的现金和现金等价物为4700万美元，有价证券为300万美元。

2023年8月，我们订立了一份信贷协议（经修订至今，“信贷协议”），公司作为借款人、不时作为该协议一方的贷款人，以及美国银行（Bank of America，N.A.）作为行政代理人、Swingline贷款人和信用证发行人，其中提供了1.5亿美元的循环信贷融资（“信贷融资”）。截至2026年3月31日，我们在信贷安排下有5100万美元的未偿还借款，可用借款能力为9900万美元。有关信贷协议的更多信息，包括信贷融资当前条款的摘要，请参见本季度报告表格10-Q其他部分中包含的简明综合财务报表附注7，“债务”。

在2026年3月期间，我们偿还了剩余的2026年可转换票据本金总额800万美元。此外，d于2026年3月，我们订立2026年回购以回购1亿美元总现金价格的总本金金额为9200万美元.2026年回购于2026年3月4日结束。在2026年回购之后，2028年可转换票据的本金总额约为1.5亿美元，仍未偿还。我们可能随时并不时寻求通过现金购买和/或交换股权或债务、公开市场购买、私下协商交易或其他方式退出或购买我们的2028年可转换票据。此类回购或交换（如果有的话）将按照我们可能确定的条款和价格进行，并将取决于当时的市场条件、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。

我们相信，我们的现金、现金等价物和有价证券余额，以及我们的运营产生的现金流，将足以满足我们至少在未来12个月内对营运资金和资本支出的预期现金需求。然而，我们的信念可能被证明是不正确的，我们可以比我们目前预期更快地利用我们可用的财政资源。我们未来的资本要求和可用资金的充足性将取决于许多因素，包括标题为“风险因素”一节中阐述的因素。为了满足这些未来的资本要求，我们可能需要寻求额外的股权或债务融资。如果需要从外部来源获得额外融资，我们可能无法以我们可以接受的条件筹集，或者根本无法筹集。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响.

我们未来的主要承诺包括（i）合计1.5亿美元可转换票据中，（二）4.47亿美元我们未来的最低租金支付目前的办公空间，包括4.4亿美元的不可取消的租约为我们的企业总部，这2023年第三季度开工并将持续最初的二十（20）年任期，以及（iii）2000万美元不可撤销的购买义务和未来根据合同向不同服务提供商支付的最低付款。有关这些未来合同义务的更多信息，看见注7，“债务”，以及注11，“承诺和意外情况，”到浓缩综合本文件其他地方所列财务报表表格10-Q的季度报告.

管理’s讨论与分析

现金流

下表汇总了我们在所述期间的现金流量信息：


	截至3月31日的三个月，
	2026		2025

	（单位：千）
经营活动提供（使用）的现金净额	$	8,768	$	(3,083)
投资活动所用现金净额	(3,862)		(13,839)
筹资活动使用的现金净额	(59,757)		(29,033)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(840)		(124)
现金、现金等价物、限制性现金净减少额	$	(55,691)	$	(46,079)

经营活动产生的现金流量

截至二零二六年三月三十一日止三个月，经营活动提供的现金净额为900万美元，由我们在该期间的总业绩2600万美元产生，扣除（1）非现金项目包括折旧和摊销、非现金减记使用权资产、债务贴现摊销和发行费用，股票为主补偿、递延税款和其他、债务清偿净收益和（2）a1800万美元现金流出，主要来自较低的经营负债和较高的经营资产。在经营负债中，使用的净现金400万美元是由应付账款减少产生的900万美元流出推动的，部分被应计费用和其他负债增加产生的700万美元现金所抵消。应计费用和其他负债的增加主要是由付款时间驱动的，并与更高的网络使用率相关。在经营资产中，使用的现金净额1400万美元主要是由于未开票的应收账款余额增加1000万美元由于截至2026年3月31日的季度最后一个月的使用金额增加以及预付费用和其他流动资产的变化400万美元。

投资活动产生的现金流量

截至2026年3月31日止三个月，用于投资活动的现金净额为400万美元。用于投资活动的现金主要由用于购买不动产、厂房和设备的现金驱动700万美元和用于资本化软件开发成本的现金200万美元，受对通信平台投资的推动，部分被有价证券收益产生的现金（扣除购买）所抵消500万美元。

筹资活动产生的现金流量

截至2026年3月31日止三个月，用于筹资活动的现金净额6000万美元，驱动主要由1亿美元习惯了完成2026年的回购和1100万美元，用于已归属员工奖励的预扣税和股票回购计划下的股票回购。这些现金流出被我们的信贷安排下为2026年回购提供资金的借款中的5100万美元现金部分抵消。

管理’s讨论与分析

非GAAP财务指标

我们使用Non-GAAP毛利润、Non-GAAP毛利率、Non-GAAP净收入、调整后EBITDA和自由现金流进行财务和运营决策，并评估我们业绩的期间差异。Non-GAAP毛利润、Non-GAAP毛利率、Non-GAAP净收入、调整后EBITDA和自由现金流是非GAAP财务指标，我们认为这些指标有助于投资者评估我们的整体财务业绩。我们认为，这些措施提供了有关经营业绩的有用信息，增强了对过去财务业绩和未来前景的整体理解，并允许管理层在财务和运营决策中使用的关键业绩指标具有更大的透明度。见下文，了解下文所述的每一项非公认会计原则财务措施的对账情况。

Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率

GAAP将毛利润定义为收入减去收入成本。收入成本包括与我们各种服务产品相关的所有费用，如标题“运营报表的关键组成部分-收入成本和毛利率”中更全面描述的那样。

我们用Non-GAAP毛利润除以云通信收入来计算Non-GAAP毛利率。

在我们计算Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率时，我们剔除了折旧和摊销、与收购相关的收购无形资产摊销、基于股票的薪酬、传递消息附加费以及所有重要的非现金项目的影响，因为我们认为它们并不代表我们的核心经营业绩。排除这些项目有助于对我们的经营业绩进行逐期比较。管理层使用Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率来评估经营业绩，并确定我们各种服务产品之间的资源分配。我们认为，非美国通用会计准则的毛利润和非美国通用会计准则的毛利率为投资者和其他人提供了有用的信息，以便以与我们的管理层和董事会相同的方式理解和评估我们的经营业绩，并允许在我们的竞争对手之间更好地比较财务业绩。Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较，因为其他公司可能不会像我们一样计算Non-GAAP毛利润和Non-GAAP毛利率或类似标题的衡量标准。

下表显示了所示期间的毛利润与非美国通用会计准则毛利润和毛利率与非美国通用会计准则毛利率的对账：


	截至3月31日的三个月，
		2026			2025

		（千美元）




毛利		$	77,914		$	71,512
毛利率%		37		%	41		%
折旧		5,826			4,678
收购无形资产的摊销		5,074			1,897
股票补偿		465			525
非美国通用会计准则毛利		$	89,279		$	78,612
非美国通用会计准则毛利率%(1)		59		%	59		%

________________________

(1)按截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的非美国通用会计准则毛利润除以云通信收入分别为1.5亿美元和1.33亿美元计算。

管理’s讨论与分析

Non-GAAP净收入

我们将Non-GAAP净收入定义为对某些影响期间可比性的项目进行调整的净收入或亏损。非GAAP净收入不包括：

•基于股票的薪酬；

•与收购相关的收购无形资产摊销；

•可转债的债折摊销和发行费用；

•收购相关费用；

•无形资产资产减值费用，如果有;

•与提前终止租赁和没有经济效益的租赁相关的净成本；

•出售业务（收益）损失；

•债务清偿净（收益）损失；

•营业中断保险追偿收益；

•非经常性项目不表示正在进行的业务和其他；和

•估计上述调整的税务影响，扣除估值免税额。

我们通过将已发行的A系列可赎回可转换优先股的加权平均数（如果有的话）分别添加到已发行的基本和稀释股份的加权平均数来计算Non-GAAP基本和稀释股份。Non-GAAP调整的税收影响是通过在Non-GAAP基础上重新计算税收拨备来确定的。当我们有估值备抵记录，而没有税收优惠将被确认时，该税率被视为零。

我们认为非GAAP净收入是一个有意义的衡量标准，因为通过去除某些非现金和其他费用，我们能够以我们认为更能反映当期业绩的方式评估我们的经营业绩。我们认为，使用Non-GAAP净收入可能对投资者有所帮助，因为它提供了与过去财务业绩的一致性和可比性，便于对经营业绩进行期间比较，并有助于与其他公司进行比较，其中许多公司可能使用类似的Non-GAAP财务信息来补充其GAAP业绩。由于2022年1月1日采用了ASU第2020-06号，我们将可转换票据的现金利息费用加回，就好像在期初转换一样，如果为了计算稀释后的Non-GAAP每股净收益或亏损，该影响具有稀释性。

管理’s讨论与分析

下表显示了所示期间的净收入（亏损）与非公认会计原则净收入和每股净收入（亏损）与非公认会计原则每股净收入的对账：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		(以千为单位，股份和每股金额除外)
净收入（亏损）		$	4,118	$	(3,740)
股票补偿		12,990		13,575

取得的无形资产摊销		7,604		4,287
可转债的债折和发行费用摊销		243		298



债务清偿净收益		(7,283)		(1,082)

非经常项目不表示正在进行的业务和其他(1)		(388)		539
调整的估计税收影响(2)		(4,766)		(2,747)






Non-GAAP净收入		$	12,518	$	11,130
可转换票据的利息支出(3)		210		250
用于计算非GAAP摊薄每股净收益的分子		$	12,728	$	11,380

每股净收益（亏损）
基本		$	0.13	$	(0.13)
摊薄		$	(0.08)	$	(0.13)

Non-GAAP每股Non-GAAP净收益
基本		$	0.40	$	0.38
摊薄		$	0.38	$	0.36

加权平均流通股数
基本		31,681,879		28,982,432

摊薄		32,957,834		28,982,432



非美国通用会计准则基本股份		31,681,879		28,982,432



可转债转股		1,275,955		1,658,767
已发行和未行使的股票期权		15,078		21,302
未偿还的非既得RSU		863,381		767,704
非公认会计原则稀释股份		33,836,293		31,430,205

________________________

(1)非经常性项目不表明正在进行的业务和其他包括（i）主要与截至2026年3月31日止三个月的资产负债表重估有关的（0.6）百万美元外汇费用，（ii）截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的不动产、厂房和设备处置损失分别为0.2百万美元和不到0.1百万美元，以及（iii）截至2025年3月31日止三个月的非经常性诉讼费用0.5百万美元。

(2)调整的估计税收影响是通过在非公认会计原则基础上重新计算税收拨备确定的。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的非美国通用会计准则有效所得税率分别为20.6%和19.4%。我们每季度分析Non-GAAP估值备抵情况。截至2026年3月31日，出于非公认会计原则的目的，我们没有针对我们的递延税项资产的估值备抵。

(3)Non-GAAP净收入因利息支出而增加，作为计算稀释后Non-GAAP每股收益的一部分。

管理’s讨论与分析

经调整EBITDA

我们将调整后EBITDA定义为来自持续经营业务的净收入或亏损，经调整以反映增加或消除某些损益表项目，包括但不限于：

•所得税（福利）规定；

•利息（收入）费用，净额；

•折旧和摊销费用；

•收购相关费用；

•基于股票的补偿费用；

•无形资产减值（如有）；

•出售业务（收益）损失；

•与提前终止租赁和没有经济效益的租赁相关的净成本；

•债务清偿净（收益）损失；

•营业中断保险赔偿收益；和

•非经常性项目不表示正在进行的业务和其他。

调整后EBITDA是一项关键衡量标准u由管理层了解和评估我们的核心经营业绩和趋势，以产生未来的经营计划，并就资本分配做出战略决策。特别是，在计算调整后EBITDA时排除某些费用有助于我们在不同时期的经营业绩进行比较。

下表显示了所列期间的净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
净收入（亏损）		$	4,118	$	(3,740)
所得税优惠		(1,526)		(70)
利息支出，净额		673		488
折旧		9,783		8,216
摊销		7,604		4,287

股票补偿		12,990		13,575



债务清偿净收益		(7,283)		(1,082)

非经常项目不表示正在进行的业务和其他(1)		(388)		539
经调整EBITDA		$	25,971	$	22,213

________________________

管理’s讨论与分析

自由现金流

自由现金流指由经营活动提供或用于经营活动的现金净额减去用于购置物业、厂房和设备的现金净额以及用于内部使用的软件的资本化开发成本。我们认为自由现金流是流动性的有用指标，并向管理层和投资者提供有关我们的核心业务产生的可用于投资我们业务的现金数量的信息。自由现金流具有一定的局限性，因为它受制于营运资金的时间安排，它不代表当期现金余额的总增减，它不考虑对长期证券的投资，也不代表可用于可自由支配支出的剩余现金流。因此，评估自由现金流以及我们的简明合并现金流量表非常重要。

下表列示了列报期间的自由现金流量：


	截至3月31日的三个月，
		2026		2025

		（单位：千）
经营活动提供（使用）的现金净额		$	8,768	$	(3,083)
用于投资资本资产的现金净额(1)		(9,350)		(10,212)
自由现金流		$	(582)	$	(13,295)

________________________

(1)表示物业、厂房及设备的购置成本及供内部使用的软件的资本化开发成本。

关键会计政策和估计

我们未经审计的浓缩综合财务报表是按照公认会计原则编制的。编制这些财务报表要求我们的管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入、成本和费用的报告金额以及相关披露。我们的估计是基于我们的历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素，其结果构成对从其他来源不易看出的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些判断和估计不同，任何此类差异都可能是重大的。

与我们于2026年2月19日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告中披露的关键会计政策以及重大判断和估计相比，我们的关键会计政策以及重大判断和估计没有重大变化。

近期发布的会计指引

有关最近采用的会计准则和最近尚未采用的会计公告（如适用）的摘要，请参阅本季度报告表格10-Q其他部分所载的简明综合财务报表附注1“业务说明和重要会计政策摘要”。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们在日常经营过程中面临一定的市场风险。市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是利率和外币汇率波动的结果。

利率风险

截至2026年3月31日，我们有4700万美元的现金和现金等价物以及300万美元的有价证券，这些都是作为营运资金用途持有的。我们的现金和现金等价物主要包括计息支票和直接存款账户，以及货币市场账户。有价证券由商业票据组成，不以其他方式归类为现金等价物。这类生息工具具有一定程度的利率风险。迄今为止，利息收入波动不大。我们投资活动的首要目标是在不显著增加风险的情况下保住本金，同时实现收益最大化。我们不进行交易或投机目的的投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。由于我们投资的短期性质，我们没有因利率变化而面临，也没有预期会面临重大风险。

根据我们的选举，我们的信贷安排下的借款利息按与基准利率或SOFR挂钩的年利率累积。根据信贷协议的条款，基于SOFR的贷款按适用利息期的定期SOFR加10基点加上适用的保证金2.0%和2.5%，以基准利率为基础的贷款按基准利率加上适用的保证金之间的相等利率计息。1.0%和1.50%，在上述每一种情况下，取决于我们的根据信贷协议交付财务报表的最近一个财政季度的综合总杠杆率。因此，我们在利用信贷工具时面临利率风险。截至2026年3月31日，我们有5100万美元信贷融通下的未偿还借款。

截至2026年3月31日，我们还清了全部2026年可转换票据，2028年可转换票据的未偿还账面总额为1.5亿美元。由于2028年可转换票据有固定年利率，我们没有与利率变化相关的财务或经济利息敞口。然而，当利率发生变化时，固定利率债务工具的公允价值会发生波动。此外，当我们普通股的市场价格波动时，公允价值可能会受到影响。我们在资产负债表上按面值减去未摊销折扣后的2028年可转换票据，我们仅出于规定的披露目的提供公允价值。

See注7，“债务，”到浓缩综合本文件其他地方所列财务报表有关信贷融资及可换股票据的额外资料表格10-Q的季度报告.

假设利率变动10%不会对本季度报告10-Q表其他部分中包含的财务业绩产生重大影响。

外汇风险

我们的外国子公司的功能货币是其经营所在司法管辖区各自的当地货币，主要是欧元和英镑。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们总收入的约13%来自北美以外地区。我们的大部分收入和运营支出以美元计价，因此目前没有面临重大的外汇风险。我们的子公司以期末汇率重新计量货币资产和负债，而非货币项目则以历史汇率重新计量。收入和费用账户按年内有效的平均汇率重新计量。外币折算调整作为股东权益内累计其他综合损失的组成部分入账。外币交易产生的收益或损失计入其他收入，净额在我们的简明综合经营报表中。我们目前没有进行任何对冲活动来减少我们对货币波动的潜在敞口，尽管我们可能会选择在未来这样做。就美元兑外币贬值的程度而言，这些外币的换算导致我们在世界其他地区业务的收入和运营费用增加。同样，如果美元兑外币走强，我们在世界其他地区业务的收入和运营费用也会减少。假设外币汇率出现10%的不利变化，将对我们截至2026年3月31日止三个月的净收入产生约200万美元的不利影响。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）季刊表格报告10-Q.基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告涵盖的期末季刊表格报告10-Q、我们的披露控制和程序是在合理保证水平上设计的，并有效地提供合理保证，即我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的，并且此类信息是积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时就所要求的披露作出决定。

财务报告内部控制的变化

截至本季度，我们对与《交易法》规则13a-15（d）和15d-15（d）要求的评估相关的财务报告的内部控制没有变化2026年3月31日，已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。

对内部控制有效性的固有限制

包括我们在内的任何财务报告内部控制制度的有效性都受到固有的限制，包括在设计、实施、操作、评估控制和程序时行使判断力，以及无法完全消除不当行为。因此，包括我们在内的任何财务报告内部控制制度，无论设计和运行得多么好，都只能提供合理的，而不是绝对的保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。我们打算继续监测和升级我们的内部控制，作为我们业务的必要或适当，但无法向您保证，这些改进将足以为我们提供有效的财务报告内部控制。

第二部分-其他信息

项目1。法律程序

有关该项目的信息可在附注11“承诺和或有事项”中找到，该附注载于本季度报告表格10-Q第一部分第1项所载的合并财务报表附注“法律事项”下，该附注以引用方式并入本文。

除上述诉讼外，我们已收到并可能在未来继续收到来自第三方的有关号码管理和计费的索赔、与就业相关的索赔、因客户滥用我们的产品而引起的索赔，以及声称（其中包括）侵犯其知识产权的索赔。未来的诉讼可能需要通过确定第三方所有权的范围、可执行性和有效性来为我们自己、我们的合作伙伴和我们的客户进行辩护，或者建立我们的所有权或追回欠我们的款项。

我们从事的任何当前或未来诉讼的结果无法确定地预测。无论结果如何，诉讼都会因为抗辩和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。

项目1a。风险因素

下文对与我们业务相关的风险和不确定性进行了描述。你应该仔细考虑下文所述的风险和不确定性，连同本季度报告中有关表格10-Q的所有其他信息，包括标题为“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分，以及本季度报告中有关表格10-Q的其他地方出现的我们的简明综合财务报表和相关附注。下文所述的风险和不确定性可能不是我们面临的唯一风险和不确定性。如果任何风险实际发生，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们A类普通股的市场价格可能会下降。

风险因素汇总

以下是可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响的主要风险摘要。

与我们业务相关的风险

•我们的增长和财政健康状况受到许多经济风险的影响。

•政府关闭或延迟联邦机构运营，使我们面临多项风险。

•我们几乎所有的经营现金都存放在没有FDIC保险的金融机构账户中。

•我们参与的市场竞争激烈，我们可能无法有效竞争。

•我们可能无法以具有成本效益的方式吸引新客户。

•我们的一些服务的市场是新的和未经证实的，可能会下降或经历有限的增长。

•我们实现收入增长、现金流和经营业绩目标的能力取决于客户增加对我们服务的使用。

•我们从企业获得的收入，可能无法增加。

•我们可能无法开发获得市场认可的服务增强功能或新服务。

•我们在业务中使用人工智能，管理它的挑战可能会对我们的运营结果产生不利影响。

•随着我们的扩张，我们可能会遇到难以维持我们的企业文化和运营基础设施的问题。

•我们增长很快，可能无法有效管理增长。

•我们的定价和计费系统很复杂，错误可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

•我们必须继续开发有效的系统来支持我们的业务。

•我们可能无法保持和提升我们的品牌，提高市场认知度。

•未能提供高质量的支持可能会对我们的客户关系产生不利影响。

•我们在国际上运营，这使我们面临增量风险。

•我们收入的很大一部分集中在数量有限的大客户上。

•网络攻击或破坏我们所依赖的系统或第三方系统可能会扰乱我们的服务并损害我们的业务。

•我们目前面临诉讼，包括与我们提供911服务相关的税收和收费相关的诉讼。

•客户滥用我们的服务和软件可能会导致诉讼和/或监管执法行动，并损害我们的业务和声誉。

•我们在正常业务过程中受到诉讼，这可能会损害我们的业务。

•通信行业在全球范围内面临着重大的监管不确定性。

•对基于互联网协议（“IP”）的服务提供商不断演变的监管的影响尚不得而知。

•扩大的州和联邦监督和执法可能会增加我们的合规和诉讼风险。

•我们必须获得并维护众多的许可证和许可证才能运营我们的网络。

•不断发展的技术标准可能会增加现有和未来产品的业务成本。

•违反监管规定可能会限制我们的运营或施加代价高昂的合规义务。

•我们的业务受制于复杂且不断发展的法律、商业标准、合同义务和其他有关隐私和数据保护的要求。

•如果我们无法获得或保留编号资源，我们的业务可能会受到损害。

•我们可能会面临反腐败、出口管制和经济制裁规定下的责任。

•第三方知识产权可能会阻止我们使用提供服务所需的技术。

•使用开源软件可能会对我们销售服务的能力产生负面影响，并使我们面临诉讼。

•各种协议中的赔偿条款可能会使我们承担重大责任。

•我们可能无法保护我们内部开发的系统、技术和软件以及我们的知识产权。

•我们可能会对内容所有者或分销商通过我们的网络分发的信息承担责任。

•第三方可能会利用我们的服务进行欺诈或窃取我们的服务。

•我们的客户可能会选择停止使用基于互联网协议语音（“VoIP”）的服务，并恢复使用传统的网络服务提供商。

•如果我们的平台或网络出现故障或中断，我们可能会失去客户。

•我们服务中的缺陷或错误可能会损害我们的业务。

•如果我们的紧急服务不能正常运作，我们可能会承担重大责任。

•终止与关键供应商的关系可能会造成延误和额外成本。

•针对与我们合作的第三方的供应链中断或网络攻击可能会损害我们的业务。

•我们的客户流失率可能会增加。

•我们的一些服务的价格过去有所下降，将来可能还会再下降。

•需要获得额外的IP电路或与其他网络互联可能会增加我们的成本。

•我们高级管理团队的任何成员或关键员工的流失可能会损害我们的业务。

•如果我们无法聘用、留住和激励合格的人员，我们的业务将受到影响。

•我们可能会因历史和未来的销售、使用和类似的税收而承担额外的税收责任。

•我们的全球运营和法人实体结构使我们面临潜在的不利所得税后果。

•使用净经营亏损和税收抵免结转来抵消未来的应税收入可能会受到限制。

•如果我们将来赎回或回购我们的股票，我们可能会被征收消费税。

•我们对关键会计政策的估计或判断可能被证明是不正确的。

•我们可能没有维护有效的财务报告披露控制和内部控制制度。

•如果我们的商誉或无形资产发生减值，我们可能需要记录一项重大费用。

•外币汇率波动可能会损害我们的业务。

•自然灾害、流行病、停电、恐怖袭击、战争行为、平民骚乱和类似事件可能会损害我们的业务。

•我们可能会收购其他业务，这可能会转移我们管理层的注意力，并影响我们的股价。

有关可换股票据的风险

•为我们未来的债务提供服务可能需要大量现金，而我们可能没有。

•我们可能没有能力筹集可转换票据现金结算所需的资金。

•有上限的看涨交易可能会影响可转换票据和我们的A类普通股的价值。

•我们面临与封顶看涨期权相关的交易对手风险。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

•我们的A类普通股价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。

•未来大量出售我们的A类普通股股票可能会导致我们的A类股票价格下跌。

•我们的双重阶级资本结构可能被认为集中了投票控制权。

•我们无法预测我们的资本结构可能对我们的股价产生的影响。

•如果证券或行业分析师停止覆盖我们的A类普通股，我们的股价和交易量可能会下降。

•我们的组织文件和特拉华州法律中的反收购条款可能会损害收购企图。

•我们的公司注册证书和章程包括超级多数投票条款。

•我们的章程规定，特拉华州将是某些股东诉讼的唯一和排他性论坛。

•我们未来可能需要额外的资本，而这些资本可能有限或无法获得。

•我们不打算在可预见的未来派发股息。

与我们业务相关的风险

我们的增长和金融健康受到许多风险的影响，包括资本市场不确定、一些地区的政治和经济不稳定、广泛征收关税、不利的宏观经济条件、对经济衰退的担忧、高通胀率和更高的利率。

近年来，美国金融市场经历了证券价格大幅波动、流动性和信贷供应减少、某些投资的评级下调以及相对于其他投资的价值下降等问题。如果资本和信贷市场继续经历不确定性，我们可能无法获得债务或股权融资，或无法以优惠条件或根本无法为现有债务再融资，这可能会削弱我们执行战略的能力，并损害我们的财务业绩。这些情况目前并未阻止我们进入信贷市场或为我们的业务提供资金，但无法保证主要经济体的金融市场和信心不会恶化。

此外，我们容易受到市场偏好变化或其他市场变化的影响，以及一般宏观经济状况、增长率降低、利率、税率和政策、通货膨胀、美国、州和外国政府政策的重大转变以及国家或地区之间经济关系的恶化，包括对非本地产品或来源的潜在负面消费者情绪。近年来，美国经历了更高的通货膨胀率，因此，我们的毛利率可能会受到压缩。这些通胀压力可能会影响工资、成本以及我们获得必要

组件，我们的产品和服务的价格，我们满足客户需求的能力，以及我们的毛利率和营业利润。通货膨胀可能会进一步加剧本“风险因素”部分讨论的其他风险，例如与我们的销售和营销工作以及我们吸引、激励和留住销售、工程和其他关键人员的能力相关的风险。如果我们无法成功管理通货膨胀的影响，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。

由于最近美国和外国政府的政策发生变化，可能会导致现有贸易协定发生变化，对自由贸易普遍施加更大的限制，对进口到美国的商品征收或大幅提高关税，以及外国政府对美国贸易政策的不利反应，以及其他可能的变化。美国政府已经实施或宣布打算实施或提高关税，目前尚不清楚美国政府或外国政府将在关税或贸易协定和政策方面做什么或不做什么。美国和其他国家颁布或威胁颁布的这些贸易措施导致全球经济某些部分的波动性和不确定性增加。我们无法预测美国或全球当前或任何未来潜在经济波动或放缓的时间、强度或持续时间。提高关税可能会对我们网络运营至关重要的光纤、计算机、软件、传输电子设备和相关网络组件（包括网络托管设施）的成本产生不利影响。我们可能无法通过相应的服务价格上涨来抵消任何此类成本增加，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

美国和全球经济过去和将来都会经历衰退期和经济不稳定时期，这可能会普遍影响技术支出的速度。在此期间，我们的现有和潜在客户可能会根据我们对我们提供的服务的潜在市场的预期，选择不花费我们预期的金额。客户还可能因经济状况而遭受财务困难，以致他们的账户无法收回或受到更长的收款周期的影响。不利的一般商业和经济状况也可能对我们的业务产生许多其他影响，包括我们的任何第三方供应商或承包商资不抵债、市场信心下降、对通信解决方案的兴趣下降、可自由支配的支出减少以及客户对我们提供的服务的需求减少，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并加剧本季度报告表格10-Q中包含的一些其他风险因素。

我们几乎所有的经营现金都保存在各金融机构的存款账户中，没有受到FDIC的保险。

几乎我们所有的经营现金都保存在各金融机构的存款账户中，并且不受联邦存款保险公司的保险。我们相信，我们采用合理的策略来分散我们在金融机构中的现金存款。然而，如果我们的资金存入的任何机构遇到流动性有限或以其他方式违约或不履行其对存款人的义务，我们可能无法及时或根本无法获得这些资金，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩以及我们的前景产生不利影响。

政府关闭或政府机构运营的延迟，包括FCC的运营，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

美国联邦政府资金的流失，例如2025年10月美国经历的政府关闭，以及政府机构运营的其他重大中断，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

作为一家电信服务提供商，我们的业务依赖于联邦机构的持续运营和及时审查，例如FCC，该机构负责监督许可和其他授权、监管程序、产品认证和其他电信行业问题。重要的是，FCC还为Bandwidth等电信服务提供商提供了在与其他提供商发生某些纠纷时解决纠纷的场所，而在政府关闭期间，这一场所不可用。

最近的政府关门对FCC的运营造成了重大影响，暂停了交易审查时限，并将各种类型的备案和审查期限延长至政府重新开放后的一天，有效地推迟了监管进程，并影响了可以追求某些业务目标和解决纠纷的速度。政府停摆也推迟了我们参与围绕通信网络向全互联网协议技术过渡等问题的公开FCC规则制定程序，这对我们的竞争定位、增长战略和长期业务目标都很重要。

任何未来的政府停摆或联邦机构业务的大幅减少，也可能削弱我们进入公共市场和获得必要资本以适当资本化和继续运营的能力。尽管我们涉及政府的销售微不足道，但关闭也可能会阻碍我们的客户获得或利用联邦资金和监管批准的能力，这可能会减少他们对我们服务的需求，或对他们及时向我们付款的能力产生不利影响。

我们参与的市场竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

云通信的市场正在迅速演变，显着分散且竞争激烈，一些细分领域的进入壁垒相对较低，而其他领域的壁垒则有所增加。我们市场上的主要竞争因素包括我们服务产品套件的完整性、在企业和开发人员中的可信度、全球影响力、易于集成和可编程、产品特性、平台可扩展性、可靠性、可交付性、安全性和性能、品牌知名度和声誉、销售和营销工作的力度以及客户支持，以及部署和使用我们服务的成本。我们的竞争对手主要分为两类：

•提供软件API、不太强大的客户支持和其他功能较少，同时依赖第三方网络和物理基础设施的CPaaS公司；以及

•在自己的网络和物理基础设施之上提供有限的开发者功能的网络服务提供商。

我们的一些竞争对手和潜在竞争对手比我们规模更大，拥有更大的知名度、更长的经营历史、更稳固的客户关系、对企业空间的更大渗透、更大的全球影响力、更大的预算和明显更多的资源。此外，它们还具有运营灵活性，可以以很少或没有增量成本捆绑竞争产品和服务，包括作为更大销售交易的一部分以更低的价格提供这些产品和服务。因此，我们的竞争对手可能能够比我们更快、更有效地对新的或不断变化的机会、技术、技术和商业标准或客户要求和偏好做出反应。此外，一些竞争对手可能会以更低的价格、比我们的服务更深入或在不同的地区提供针对一个或有限数量的功能的服务。我们当前和潜在的竞争对手可能会开发和营销功能与我们的服务相当的新服务，这可能会迫使我们在价格上进行竞争以保持竞争力，从而侵蚀我们的利润率。客户以多种方式使用我们的服务，并使用我们的服务提供或有能力在其应用程序中支持或启用我们的服务的不同级别的功能。仅使用有限功能的客户可能能够更轻松地用有竞争力的产品取代我们的服务。相比之下，客户使用我们服务的许多功能或使用我们的服务来支持或启用其应用程序的核心功能，可能会发现很难或不切实际地用竞争对手的服务取代我们的服务。

随着新服务和新市场进入者的引入，我们预计未来竞争将加剧。此外，我们的一些客户选择同时使用我们的服务和竞争对手的服务，以便在他们交付自己的产品的能力方面提供冗余。此外，随着我们扩大服务范围，我们可能会面临额外的竞争。如果我们的一个或多个竞争对手与我们的另一个竞争对手合并或合作，这种竞争格局的变化可能会进一步对我们有效竞争的能力产生不利影响。

我们目前和潜在的竞争对手已经开发并在未来可能开发的服务产品，不仅在美国，而且在国际上都可以使用。如果客户寻求包括支持和国际扩展的服务产品，他们可能会选择在我们全面扩展和扩展我们的国际产品之前使用其他服务提供商来满足他们的通信服务需求。这些因素中的每一个都可能导致收入减少、增长放缓以及我们在行业竞争对手中的国际品牌认知度降低，其中任何一个或所有这些都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

如果我们无法以具有成本效益的方式吸引新客户，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

为了发展我们的业务，我们必须继续以具有成本效益的方式吸引新客户。我们使用各种营销渠道来推广我们的服务和我们的传播平台，我们会定期调整我们的营销计划组合。如果我们使用的营销渠道成本急剧增加，那么我们可能会选择使用替代的、价格更低的渠道，这可能不如我们目前使用的渠道有效。随着我们增加或改变营销策略的组合，以及随着目标受众偏好跨渠道转移，我们可能需要扩展到比我们目前所处的更昂贵的渠道，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。在我们能够确认营销计划可能产生的任何收入之前，我们将产生营销费用，而这些费用可能不会导致收入或品牌知名度的增加。我们过去已经并可能在未来对新的营销活动进行重大支出和投资。我们无法向您保证，在销售和营销方面的任何新投资，包括对企业销售努力的任何更多关注，将导致以具有成本效益的方式获得额外客户或增加销售额，或者我们的销售和营销效率将与以往期间保持一致。如果我们无法维持有效的营销计划，那么我们吸引新客户的能力可能会受到重大不利影响。

我们的一些服务的市场是新的和未经证实的，可能会下降或经历有限的增长，并且部分依赖于企业和开发者继续采用我们的平台并使用我们的服务。

我们一直在开发和提供一个基于云的平台，使开发人员和组织能够将语音和消息通信功能集成到他们的软件应用程序中。这一市场受到多项风险和不确定性的影响。我们相信，我们未来的成功将在很大程度上取决于这个市场的增长，如果有的话。例如，开发者和组织可能不会认识到我们的服务和平台的必要性或好处。即使他们认识到我们的服务和平台的需求和好处，他们也可能决定采用替代服务和/或在内部开发必要的服务来满足他们的业务需求。

为了发展我们的业务和扩大我们的市场地位，我们打算专注于教育企业客户了解我们的服务和平台的好处，扩展我们服务的功能，并将新技术推向市场，以提高市场对我们平台的接受度和使用率。我们拓展我们的服务和平台所针对的市场的能力取决于许多因素，包括与此类服务和平台相关的成本、性能和感知价值。

我们的服务和平台的市场可能无法显着增长，或者由于缺乏客户认可、技术变革或挑战，或者我们无法成功推出新产品，对我们的服务和平台的需求可能会减少。如果对我们的服务和平台的需求没有增长或减少，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们实现收入增长、现金流和经营业绩的能力取决于留住客户并增加他们对我们服务的使用。

客户一般根据我们服务的使用情况收费。我们的大多数客户对我们没有长期合同财务承诺，因此，我们的大多数客户可能会在任何时候减少或停止使用我们的服务，而不会收取罚款或终止费用。我们无法准确预测客户的

使用水平,客户的流失或服务使用水平的降低，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响，并可能导致我们的净留存率在未来下降。因此，我们可能需要在销售和营销工作上花费比计划多得多的资金来维持或增加来自客户的收入，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响，然后我们可能无法增加或维持我们的收入在可接受的利润率。

如果我们无法增加我们从企业获得的收入，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们向企业客户扩大销售的能力将部分取决于我们有效组织、集中和培训我们的销售和营销人员的能力，以及吸引和留住能够向企业销售的销售人员的能力。我们认为，对于拥有我们业务所需的技能和技术知识的经验丰富的销售专业人员而言，存在着巨大的竞争。我们能否在未来实现显着的收入增长，将部分取决于我们招聘、培训和留住足够数量的有才华的销售专业人员的能力，尤其是那些有向企业销售经验的专业人员。此外，即使我们成功聘用了合格的销售人员，新员工在实现全面生产力之前也需要大量的培训和经验，特别是针对企业和新领域的销售努力。我们最近的雇员和计划的雇员可能不会像我们预期的那样迅速提高生产力，我们可能无法在我们开展业务的市场中雇用或保留足够数量的合格人员。

典型企业客户的销售周期漫长而复杂。采用和实施我们的企业服务产品通常被认为是一项战略性采购决策，可能需要多个高管级技术和业务决策者的批准，包括安全、合规、采购、运营和IT。此外，企业客户往往需要对我们的服务进行广泛的教育和大量的客户支持时间，进行旷日持久的价格谈判，并寻求获得现成的开发资源。企业客户也可能要求在有限的基础上部署我们的服务，然后再承诺在合同约定的时间内更广泛地部署我们的服务。这些复杂和资源密集的销售努力可能会给我们有限的产品和工程资源带来巨大压力。

此外，企业客户，包括我们的一些客户，可能会选择在内部开发他们自己的解决方案，这些解决方案不包括我们的服务。随着他们对我们服务的使用增加，他们也可能要求降低价格，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。我们可能无法成功地努力扩大我们的企业客户群，如果我们无法增加我们从企业获得的收入，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

如果我们不开发增强我们的服务并引入新的服务或功能，以实现市场接受和偏好，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们吸引新客户和增加现有客户收入的能力部分取决于我们增加对我们服务的采用和使用、增强和改进现有服务的功能以及引入新服务和功能的能力。任何增强功能或新服务或功能的成功取决于几个因素，包括及时完成、充分的质量测试、实际性能质量、市场接受的定价水平和整体市场接受度。我们开发的增强功能和新服务或功能可能无法及时或以具有成本效益的方式引入，可能包含错误或缺陷，可能与我们的通信平台、网络或其他服务存在互操作性困难，或者可能无法获得产生可观收入所需的广泛市场认可。

我们还必须与各种网络、硬件、移动和软件平台和技术集成，这要求我们调整我们的通信平台和产品供应，以适应这些技术的变化和创新。有线和无线电话提供商，以及苹果和谷歌等手机操作系统提供商，已经开发并可能在未来开发新的应用程序、功能或

旨在过滤非法自动电话或其他不需要的电话或消息的技术。此类应用程序、功能或技术可能会无意中过滤与我们客户之间的合法和期望的呼叫或消息，在某些情况下，我们可能需要更新我们的服务和技术或与这些提供商合作，以确保客户在面对这些应用程序、功能或技术时取得成功。任何未能利用不断发展的技术或新技术有效运作的情况都可能减少对我们服务的需求。为现有产品引入新功能可能需要新技术和服务，我们可能会从第三方供应商处采购这些技术和服务。这些升级的成功可能取决于与供应商达成相互可接受的条款，取决于供应商及时履行其义务，以及选定供应商的财务和运营稳定性。如果我们不能以及时和具有成本效益的方式应对技术变化和不断变化的客户要求，或者如果我们的新的或增强的服务没有获得市场认可，我们的服务可能会变得竞争力下降或过时，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。

在我们的业务中使用人工智能，以及将其用于他人，可能会在妥善管理其使用方面带来挑战，包括潜在的声誉损害、竞争损害和法律责任，或以其他方式对我们的运营产生不利影响。

我们目前在业务中使用人工智能，主要侧重于提高运营效率以提高生产力，包括在客户服务、内部运营和网络管理方面，我们继续扩大对这些能力的探索。我们还向客户提供将第三方开发的某些AI技术集成到我们的某些产品中的能力，这种集成能力是我们Maestro产品的一个突出特点。我们产品的某些其他功能也得到了第三方AI技术的支持。

我们的竞争对手或其他第三方可能会将AI融入他们的产品和产品中，或者使用AI来获得内部效率，比我们更快或更成功。未能通过纳入客户想要的AI功能或实现运营效率来区分我们的产品，可能会损害我们有效竞争的能力，并对我们的业务、声誉和运营结果产生不利影响。

与许多发展中的技术一样，人工智能带来了风险和挑战，并可能导致意想不到的后果，可能会影响其进一步的开发、采用和使用，从而影响我们的业务。人工智能系统的缺陷或其他故障可能会使我们遭受竞争损害、网络安全事件、监管行动、处罚、法律责任或品牌或声誉损害。此外，我们的客户在使用我们的产品和服务时可能未能提供充分的通知、收集同意意见，或以其他方式未能遵守适用的法律框架，或集成AI产品和服务，这可能会使我们受到监管行动、私人诉讼权、法律责任或品牌或声誉损害。

人工智能是一种新兴技术，其法律和监管环境正在迅速发展，这可能会导致新的或加强的政府或监管审查、诉讼、保密、隐私、知识产权或安全风险、道德担忧、法律责任或其他可能对我们的业务、声誉和财务业绩产生不利影响的复杂情况。适用于人工智能的法律和法规正在出现和演变，最终的法律框架仍然不确定，并且可能在各个司法管辖区之间不一致，包括在国际上。我们可能并不总是能够预测如何应对这些法律框架，我们遵守法律法规的义务可能会带来大量成本，对我们的业务产生负面影响，或者完全限制我们将某些人工智能能力纳入我们的产品的能力。如果我们不能使用人工智能，或者这种使用受到限制，我们的业务效率可能会降低，或者我们可能处于竞争劣势。

特别是，围绕知识产权和隐私法对人工智能的应用存在重大不确定性。法院或其他联邦或州法律或法规尚未充分解决围绕AI技术的知识产权所有权和许可权（包括版权），我们使用AI或将AI纳入我们的产品可能会导致与所有权或知识产权有关的纠纷，或面临版权或其他知识产权盗用的索赔。此外，人工智能可能涉及个人和其他敏感数据的处理，可能会受到与隐私、数据保护和信息安全相关的法律、政策、法律义务和合同要求的约束。某些隐私法将权利扩展至消费者（例如获得同意或删除某些个人数据的权利），并对自动

决策。据称或实际未能履行这些义务可能会导致监管调查和罚款或处罚；可能要求我们改变我们的商业惯例或重新训练我们的算法；或可能阻止或限制我们对人工智能的使用。也有可能我们会对我们使用的第三方AI的知识产权、隐私或其他法律违规行为承担责任，并且我们可能无法对我们遭受的任何损害有充分的追索权（例如，我们对第三方AI的使用可能会受到责任限制或不提供责任保险（例如，免费或开源技术））。

我们使用或提供的AI中使用的算法或训练方法可能存在缺陷。数据集可能过于宽泛、不够或包含不适当的有偏见的信息。生成式人工智能也可能产生不准确、误导、有害或有其他缺陷的输出。如果模型所依赖的输入不准确、不完整或存在缺陷（包括如果一个不良行为者用不良输入或逻辑“毒害”模型），或者算法的逻辑存在缺陷（所谓的“幻觉”），就可能发生这种情况。我们的客户或其他人可能依赖或使用此类输出对他们不利，或者可能导致不利结果，这可能会使我们面临品牌或声誉损害、竞争损害和/或法律责任。最后，如果我们启用或提供引起审查或争议的服务或技术，我们可能会遭受品牌或声誉损害、竞争损害和/或法律责任。

随着我们继续在地域和其他方面扩展我们的服务，我们可能会在维持我们的企业文化、运营基础设施和管理方面遇到困难，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们的业务经历了大幅扩张，包括在2020年底通过收购Voxbone实现了国际扩张。我们相信，我们的企业文化一直是我们成功的关键组成部分。我们投入了大量的时间和资源来建设我们的团队，培育我们的文化。随着我们进一步扩大业务并继续在国际上增长，我们可能会发现很难保持我们的企业文化。任何以未能保留我们文化关键方面的方式进行组织变革的管理都可能损害我们未来成功的机会，包括我们招聘和留住人员的能力，以及有效专注于和追求我们的公司目标的能力。

此外，我们的组织结构变得更加复杂。为了管理这些日益增加的复杂性，我们将需要继续扩大和调整我们的运营、财务和管理控制，以及我们的报告系统和程序。如果我们认为适当，我们的系统和基础设施的扩张或整合将要求我们在收入增加之前投入大量的财务、运营和管理资源，并且不能保证我们的收入将会增加。这种扩张或合并可能会削弱我们为客户维持可靠服务水平的能力。

如果我们无法有效地维护我们的企业文化，或未能在我们的组织中实现必要的效率水平，随着我们的成长，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们的定价和计费系统很复杂，错误可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的定价和计费系统开发起来很复杂，实施起来也很困难。要想盈利，我们必须拥有与语音和消息相关的成本的准确和完整的信息，并将这些信息适当地纳入我们的定价模型。我们的定价模型还必须反映有关我们服务市场的准确和最新信息，包括我们服务的竞争性替代品的定价，以及对交通量的可靠预测。我们可能会根据过时或存在其他缺陷的数据来确定我们服务的定价。即使我们有完整准确的市场信息，我们可能也不会制定既优化收入又优化盈利的价格。如果我们对我们的服务定价过高，我们的客户可能路由到我们网络的流量可能会减少，因此我们的收入可能会下降。如果我们对服务定价过低，我们的利润率可能会受到不利影响，这将降低我们实现和保持盈利的能力。

此外，我们依靠第三方为我们的计费提供关键软件和服务。如果这些第三方由于任何原因停止向我们提供这些服务，或未能准确、完整地执行计费服务，我们可能无法及时交付准确的发票。开票延迟可能会导致延迟

收入确认，以及我们的账单不准确可能会导致收入损失。如果我们未能快速有效地适应影响我们的成本、定价和账单的变化，我们的盈利能力和现金流将受到不利影响。

我们必须不断开发有效的业务支持系统，以落实客户订单，并为我们的客户提供和计费服务。

我们有赖于我们持续开发有效业务支持系统的能力。这项复杂的工作需要大量资源、专业知识和第三方供应商的支持。随着业务支撑系统的发展，要实现系统的充分利益，就必须完成数据迁移。以下方面需要业务支持系统：

•报价、接受、输入客户订单进行服务；

•供应、安装、交付服务；

•为客户提供直接访问我们通信平台中包含的信息系统的权限，以便他们能够管理他们从我们这里购买的服务，一般是通过基于网络的客户门户网站；和

•服务计费。

如果我们无法有效地开发、维护和扩展这些系统，或者如果数据迁移或集成工作失败或显着延迟，我们可能会在处理订单、提供服务、向客户提供有关其服务的准确信息或支持计费活动方面遇到错误或延迟。任何此类问题都可能对客户满意度产生负面影响，增加我们的成本，并损害我们的业务、运营结果和财务状况。

如果我们不能保持和提升我们的品牌，提高市场对我们公司和服务的认知度，那么我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们认为，维护和增强我们的品牌标识以及提高市场对我们公司和服务的认知度，对于实现我们公司和我们的传播平台的广泛接受、加强我们与现有客户的关系以及吸引新客户至关重要。我们品牌的成功推广在很大程度上取决于我们持续的营销努力、我们继续提供高质量服务以满足现有和潜在客户不断变化的需求的能力，以及我们成功地将我们的服务与竞争产品和服务区分开来的能力。我们的品牌推广活动可能不会成功或产生增加的收入。此外，独立的行业分析师经常提供对我们的服务以及竞争产品和服务的评论，这可能会显着影响我们的服务在市场上的看法。如果这些评论是负面的或不如对我们竞争对手服务的评论那么强烈，那么我们的品牌可能会受到损害。

我们不时收到客户对我们服务的投诉，包括有关定价、客户支持、不需要的流量以及我们服务的中断或中断。如果我们不能有效处理客户的投诉，那么我们的品牌和声誉可能会受到影响，我们的客户可能会对我们失去信心，他们可能会减少或停止使用我们的服务。此外，社交媒体已经成为一种广泛的方式，消费者通过这种方式来交流他们购买的产品和服务，包括我们的服务和交流平台。我们在现有和潜在客户寻求和分享信息的社交媒体渠道上产生积极的客户反馈和解决或尽量减少负面反馈的能力对我们的品牌和声誉很重要。有关我们、我们的服务或我们的通讯平台的投诉或负面宣传可能会对我们吸引和留住客户的能力、我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们品牌的推广也需要我们进行大量的支出，我们预计随着我们的市场竞争变得更加激烈以及我们拓展新市场，这些支出将会增加。在这些活动增加收入的程度上，这个收入可能仍然不足以抵消增加的费用我们

招致。如果我们不能成功地维护和提升我们的品牌，那么我们的业务可能不会增长，我们可能会看到我们的定价能力相对于竞争对手降低，我们可能会失去客户，所有这些都会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

未能提供和维持高质量的客户支持可能会对我们与客户和潜在客户的关系产生不利影响，并可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的许多客户依赖我们的客户支持团队来帮助他们有效地部署或使用我们的服务，帮助他们快速解决部署后问题并提供持续的支持。如果我们没有投入足够的资源，或在其他方面未能成功地有效协助我们的客户，这可能会对我们留住现有客户的能力产生不利影响，并可能阻止潜在客户采用我们的服务。我们可能无法做出足够迅速的反应，以适应客户支持需求的短期增长。我们也可能无法修改我们的客户支持的性质、范围和交付，以与竞争对手提供的支持服务的变化相竞争。对客户支持的需求增加，而没有相应的收入，可能会增加成本。我们的销售高度依赖于我们的商业信誉和现有客户的积极推荐。任何未能交付和维持高质量的客户支持，或市场认为我们没有维持高质量的客户支持，都可能对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们在国际上运营，这使我们面临的风险是一家仅在国内运营的公司所经历的风险的增量。

我们扩大了我们的国际业务，包括在美国以外的某些地点部署数据中心，以及我们在2020年底收购了Voxbone。作为我们增长战略的一部分，我们将继续评估进一步国际扩张的潜在机会。

在国际市场经营需要大量资源和管理层的关注，这使我们除了在美国面临的风险外，还面临法律、监管、经济和政治风险。我们在国际业务方面的经验比我们在国内的经验更为有限，进一步的国际扩张努力可能不会成功。

特别是，我们在国际上开展业务时面临可能对我们的业务产生不利影响的风险，包括：

•暴露于可能导致企业不稳定以及全球金融市场和外币价值波动的国际政治事态发展，其中任何一种都可能扰乱贸易和我们在国际市场上的服务销售；

•国际业务管理和人员配置方面的困难，包括与众多国际地点相关的运营、差旅、基础设施、员工减员和法律合规成本增加有关的困难；

•我们在竞争激烈的国际市场上对我们的产品进行有效定价的能力；

•新的和不同的竞争来源；

•与美国以外的网络服务提供商相关的成本；

•需要为特定国家调整和本地化我们的产品。

•在多个外国司法管辖区，特别是在电信、数据隐私和安全以及人工智能领域，在跟上、理解和遵守当地法律、法规和习俗方面面临挑战；

•与美国以外的不同技术标准、认证要求和审计要求相关的复杂性，这可能会阻止客户部署我们的产品或限制其使用；

•美国商务部工业和安全局和美国财政部外国资产管制办公室实施的出口管制和经济制裁；

•遵守各项反贿赂和反腐败法律，如美国《反海外腐败法》和英国《2010年反贿赂法》；

•国际贸易政策、关税和其他非关税壁垒，如配额；

•一些国家对知识产权的保护较为有限；

•与在具有不同税收框架的多个国际法域开展业务的复杂性有关的不利后果；

•货币汇率波动，这可能会提高我们在美国以外地区的产品价格，增加我们国际业务的费用，并使我们面临外汇汇率风险；

•货币管制条例，这可能会限制或禁止我们将其他货币兑换成美元；

•对来自国际法域或在国际法域之间转移资金的限制；

•美国与其他国家政治关系恶化；

•公共卫生流行病，如新冠疫情，或自然灾害，可能对我们的员工、承包商、客户、合作伙伴、旅行和全球经济产生不利影响；

•我们开展业务的特定国家或地区的政治或社会动荡、战争行为或经济不稳定，这可能对我们在该地区的业务产生不利影响；和

•暴露于地缘政治冲突和相关政府行动，例如俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突以及美国-以色列和伊朗冲突、这些地区持续或扩大的冲突，或其他地区的类似冲突，可能会扰乱我们在受影响地区（包括我们在罗马尼亚的办事处等地点）的业务，影响客户需求或在全球市场造成更广泛的波动。

此外，由于我们的国际扩张努力和美国以外的网络服务提供商费用的潜在成本，我们为国际客户提供的毛利率可能低于我们为国内客户提供的毛利率。因此，随着我们在国际上进一步扩大我们的业务和客户基础，我们的整体毛利率可能会波动。

我们未能成功管理任何这些风险可能会损害我们的国际业务，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们收入的很大一部分集中在数量有限的大客户上。

我们收入的很大一部分集中在数量有限的大客户中。如果我们失去了前十大客户中的几个，或者，如果这些主要客户中的几个显着减少了对我们服务的使用，我们的业务将受到重大不利影响。

对我们的网络或系统或我们所依赖的第三方的网络或系统的攻击或破坏，可能会降低我们开展业务的能力，损害我们的服务和通信平台的完整性，导致服务降级或中断、重大数据损失、盗窃我们的知识产权、政府机构的调查和罚款以及损害我们的声誉，并可能使我们向第三方承担责任，并要求我们承担大量额外费用以维护我们的网络和数据的安全。

我们的通信平台处理、存储和传输我们自己的敏感数据以及客户和合作伙伴的专有、机密和敏感数据，例如个人信息、受保护的健康信息和财务数据。我们是寻求未经授权访问我们或我们的威胁行为者的目标

客户或第三方服务提供商的系统或数据或扰乱我们的运营或提供我们服务的能力。

我们还使用第三方服务提供商、分处理器和技术来帮助我们向客户及其最终用户提供服务，以及为我们的内部业务运营提供服务。这些第三方提供商可能会处理、存储或传输我们的员工、合作伙伴、客户和客户的最终用户的数据，或者可能会被用于帮助运营我们的技术。其中一些第三方技术，包括开源软件，可能被用作攻击载体。即使我们可能无法控制这些供应商的安全措施，但我们可能会对任何违反此类措施的行为负责。

网络攻击，包括通过使用恶意软件、计算机病毒、分布式拒绝服务（“DDoS”）攻击、凭据收集和其他手段获取未经授权访问或破坏我们的网络和系统以及我们的供应商、供应商和其他服务提供商的网络和系统的操作，可能会对我们的业务造成损害，包括盗用我们的专有信息或我们的客户、员工和业务合作伙伴的信息，或导致我们的服务和通信平台中断。网络攻击可能导致服务降级或中断、设备故障、信息丢失，包括客户或员工的敏感个人信息或有价值的技术和营销信息，以及对我们或我们客户的运营造成干扰。近年来，针对企业的网络攻击在频率、范围和潜在危害方面都有所增加。此外，网络攻击的肇事者不限于特定群体或个人。这些攻击可能是由公司雇员或在任何地理区域活动的外部行为者实施的，包括应对此类攻击的执法措施不可用或无效的司法管辖区，甚至可能是由民族国家或在民族国家的要求下发起的。

我们在内部使用AI技术，我们还将AI驱动的功能纳入了我们的某些解决方案，未来可能会继续这样做。将AI模型和大型数据集整合到我们的产品和内部系统中，包括第三方提供的系统，可能会增加我们面临的网络攻击、数据泄露、滥用我们的数据和其他安全事件的风险。此外，人工智能技术可能会被用于网络攻击，这可能会增加此类攻击的复杂程度、频率或速度，进而使其更难被发现或缓解。

尽管我们努力降低与网络攻击相关的风险，包括实施了一系列旨在保护我们的系统和网络的防御措施和协议，但无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制或程序，将得到充分实施、遵守或有效保护我们的系统和信息，这些努力可能不足以击退或减轻重大网络攻击的影响。网络安全事件，就像我们在2021年末经历的DDoS攻击一样，可能会产生级联效应，随着时间的推移而展开，并导致额外成本，包括与防御措施、调查、合同索赔、履约处罚、诉讼、未来业务损失以及其他可能难以预见的损失和责任相关的成本。现有客户和潜在客户认为我们的网络和系统不安全的任何看法都可能导致业务和收入的重大损失，并损害我们的声誉。我们将继续部署安全增强措施，努力进一步保护我们的网络。

个人或实体用于访问、破坏或破坏设备、系统和网络的技术经常变化，在针对目标发射之前可能不会被识别。我们可能无法预测这些技术，我们可能无法及时意识到安全漏洞，这可能会加剧此类事件对我们的业务或客户业务的负面影响。此外，我们依赖我们的员工和承包商根据适用的联邦法律适当处理机密和敏感数据，包括客户数据和客户专有网络信息，并以安全可靠的方式部署我们的IT资源，不会使我们的网络系统面临安全漏洞或数据丢失。任何数据安全事件，包括我们员工的无意披露或内部渎职、未经授权的访问或使用、病毒或类似的破坏或破坏我们或我们的服务提供商，都可能导致机密信息丢失、我们的知识产权被盗、我们的声誉受损、客户流失、诉讼、监管调查、罚款、处罚和其他责任。

我们现有的一般责任和网络责任保险政策可能不涵盖或可能仅涵盖我们所经历的或可能不足以就可能施加的全部或任何部分责任向我们提供赔偿的与网络事件或安全漏洞相关的任何潜在索赔。随着保险索赔达到创纪录水平以及美国引入新的网络保险立法，我们也无法确定我们现有的保险范围将继续以可接受的条款提供或金额足以涵盖安全事故或违约可能导致的潜在重大损失，或者保险公司不会拒绝承保任何未来的索赔。许多全球保险公司现在将针对民族国家实施的攻击的承保范围排除在其网络保险政策之外。因此，如果我们和我们的服务提供商的网络安全措施未能防止未经授权的访问、攻击（可能包括复杂的网络攻击）以及我们的员工和承包商对数据的不当处理，那么我们的声誉、业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们目前面临与我们提供911服务相关的税收和收费相关的诉讼，这可能会转移管理层的注意力，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们与许多其他通信服务提供商一起，就我们的账单、收取和汇款非基于收入的税款以及据称适用于位于加利福尼亚州和伊利诺伊州的某些州、县和市的911服务的其他类似费用受到诉讼。见“第二部分，项目1。法律程序，”在表格10-Q的这份季度报告中。我们未来可能会在其他司法管辖区面临类似的诉讼。在我们积极为这些诉讼辩护的同时，诉讼本来就具有不确定性。这些诉讼所产生的税务评估、罚款和利息或未来要求、任何此类诉讼的解决或其他司法管辖区可能出现的任何其他诉讼，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。我们还对旧金山市提起诉讼，涉及其评估某些与911相关的税收和收费。

我们面临诉讼和/或监管执法行动的风险由于客户或最终用户滥用我们的服务和软件来拨打或发送未经授权和/或未经请求的电话和/或消息，包括违反1991年《电话消费者保护法》（“TCPA”）、《电话销售规则》（“TSR”）以及其他州和联邦法律的行为。客户或最终用户滥用我们的服务和软件也可能损害我们的声誉。

客户发起或传递给我们的电话和/或短信可能会使我们面临潜在风险，包括诉讼、民事责任、监管执法行动、罚款和声誉损害。例如，TCPA限制电话销售和使用可在未经客户适当同意的情况下实现自动呼叫和/或消息传递的技术。此外，TSR禁止欺骗性和滥用性的电话销售行为。由FTC强制执行的TSR规定，任何个人或实体“在任何卖方或电话推销员知道或有意识地避免知道卖方或电话推销员从事任何违反TSR的行为或做法时，向其提供实质性协助或支持”都是非法的。

我们的客户或我们客户的客户滥用我们的产品，可能会导致针对我们的民事索赔和/或代理执法行动，包括因滥用我们的平台或产品而产生的索赔和/或代理执法行动，以及通过第三方传票或监管调查索取信息的请求。例如，我们收到了FTC的信函，内容涉及客户使用我们的网络传输“robocall”流量。我们收到了FCC的类似信函，内容涉及我们作为网关提供商的角色。此外，我们与许多州检察长就遏制非法机器人电话的努力保持定期沟通。在国际上，我们也可能会受到类似法律的约束，这些法律对有线和无线号码的营销电话施加了限制。正在或可能适用于拨打和/或传递电话和/或消息的法律法规的范围和解释正在不断发展和发展。如果我们不遵守这些法律或法规，或者如果我们因客户未能通过采取诸如获得适当客户同意等强制性行动来遵守这些法律而根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到代价高昂的诉讼、罚款、民事处罚、潜在的重大法定损害赔偿、同意法令、禁令、负面宣传、用户对我们的服务失去信心、用户流失和其他不利后果的影响，这可能会对我们的业务造成重大损害。

我们的一些客户，或我们客户的客户，可能会使用我们的平台传输非法、冒犯性、未经请求和/或未经授权的电话和消息，包括垃圾邮件、网络钓鱼诈骗以及有害应用程序的链接。我们的一些客户也可能在未经许可的情况下复制和传播受版权保护的材料或他人的商标。此类行为违反了我们的做法和政策，包括我们的可接受使用政策，该政策适用于所有客户。我们通常会在客户之前完成相当多的“了解你的客户”审查，在某些司法管辖区，最终用户可以使用我们的平台，尽管此后我们不能总是对客户进行主动审计，以确认遵守我们的做法和政策，包括我们可接受的使用政策。我们一般依赖客户对我们的合同陈述，他们对我们平台的使用将符合适用法律以及我们的做法和政策。在我们的客户转售我们的服务的情况下，我们依赖于我们的客户从其最终用户处获得的类似合同表示的合同传递。我们一般也会评估我们收到的关于客户使用我们平台的投诉。我们的实质性努力不会阻止所有非法的robocall和其他欺诈活动。非法或欺诈性使用我们的平台可能会使我们受到损害赔偿、版权或商标侵权、监管执法、欺诈或疏忽或损害我们的声誉的索赔。即使对我们提出的索赔不会导致责任，我们也可能会为调查和捍卫此类索赔而产生大量费用。如果我们被发现对客户的活动负有责任，我们可能会被要求支付罚款或罚款、重新设计我们的业务方法、限制我们提供某些服务或以其他方式花费资源来补救此类行为造成的任何损害并避免未来的责任。

我们在正常经营过程中也会受到诉讼，未投保的判决或保险费上涨可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

在日常经营过程中，我们受到各种各样的索赔和诉讼。任何这样的索赔，无论其价值如何，都可能是耗时和昂贵的辩护，并可能转移管理层的注意力和资源。根据惯例，我们为这些潜在索赔中的部分（但不是全部）投保。如果我们认为可用保险的成本相对于所呈现的风险而言过高，我们可能会选择不购买保险。我们维持的保险水平可能不足以完全覆盖任何和所有损失或责任。此外，我们可能无法将保险维持在商业上可接受的保费水平或根本无法维持。如果任何重大判决、索赔（或一系列索赔）、和解或其他事件没有得到充分的保险或赔偿，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。无法保证这些负债的实际金额或发生的时间。我们无法确定当前或未来诉讼的结果不会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。见“第二部分，项目1。Legal Proceedings，" in this quarterly report on Form 10-Q。

通信行业面临重大的监管不确定性，这些不确定性的解决可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

如果当前或未来的法规发生变化，FCC、州或地方监管机构或海外司法管辖区的监管机构可能不会授予我们所需的监管授权，或者如果他们确定我们在未获得必要授权的情况下提供了服务，或者我们违反了他们的规则和命令的其他要求，则可能会对我们采取行动。延迟获得所需的监管批准或颁布新的不利或繁重的法规或监管要求可能会减缓我们的增长，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，Loper Bright Enterprises诉Raimondo案和其他美国最高法院的案件，如Corner Post，Inc.诉联邦储备系统理事会和证券交易委员会诉Jarkesy案可能会给美国的监管程序带来额外的不确定性，并导致联邦监管机构采取的行动面临更多挑战。例如，2025年1月，美国第十一巡回上诉法院撤销了FCC的“一对一同意规则”。法院，援引罗珀·布莱特，发现FCC通过施加新的同意限制，超出了TCPA下的法定权限。

美国联邦通信委员会或国际司法机构监管机构的诉讼程序可能会限制我们获得各种网络服务，或进一步提高我们必须为此类服务支付的费率。例如，截至2026年2月提交给FCC的拟议程序可能会导致我们支付给其他运营商的金额发生变化，或者导致我们从其他运营商获得的接入费用和互惠补偿的收入减少，或者追溯责任。许多州也有可能影响我们获得网络服务以及我们为网络服务支付的费率的未决诉讼。其他州诉讼程序可能会限制我们的定价和计费灵活性。美国联邦通信委员会近期面临的其他诉讼在知识产权互联、网络安全合规、紧急服务、机器人呼叫和机器人转录等领域产生了新规则，这些规则可能会导致监管合规成本增加。例如，FCC继续研究如何改善紧急911服务的提供，是否扩大要求，将目前不受紧急呼叫义务约束的通信服务包括在内。截至2025年3月25日，供应商必须与911当局合作，在NG911当局宣布准备就绪时在紧迫的时间内建立NG911连接，而这一过程通常不同于一个911当局到下一个当局，可能会造成复杂性和资源负担。截至2025年4月15日，供应商必须在发现此类中断后30分钟内向可能受影响的911特殊设施提供911中断通知。相反，消息生态系统和市场持续缺乏监管确定性，造成了相当大的运营挑战，增加了我们的运营成本和支持这些服务的能力。

此外，国会立法努力改写1996年的《电信法》或颁布影响我们运营的其他立法，包括但不限于围绕电信、网络安全和人工智能问题的立法，以及各种州立法举措，可能会引起重大的行业和监管变化。我们无法预测这些程序或立法倡议的结果或这些程序或立法倡议可能对我们的业务和运营产生的影响（如果有的话）。如果FCC、法院、州委员会或互联运营商取消我们使用我们为客户服务的设施和服务的访问权限，大幅提高我们为设施和服务支付的费率，增加与提供紧急911服务相关的成本或复杂性，或对我们从其他运营商或客户获得的收入产生不利影响，我们的业务将受到重大损害。

虽然我们认为我们在所有重大方面遵守所有重要的联邦、州、地方和国际规则和法规，但这些法规可能会受到解释，相关监管机构可能会确定我们对这些规则和法规的应用与其解释不一致。此外，如果第三方或政府机构认为供应商违反了适用的规则和规定，他们可能会向联邦、州、地方或国际监管机构提起诉讼。

对基于IP的服务的监管增加或减少的影响尚不得而知。

虽然FCC对美国基于IP的服务的监管通常不如传统电信那么严格，但FCC对互联和非互联VoIP服务提供商规定了某些监管义务，包括向普遍服务基金捐款、提供911服务以及遵守《通信协助执法法案》的义务。TRACED法案旨在通过指示FCC进行某些规则制定程序来减轻非法的自动电话呼叫，其中包括采用要求参与称为STIR/SHAKEN的技术标准的规则，以及其他要求。虽然更多国家已经采用或预计将采用STIR/SHAKEN框架，但其他国家可能会寻求施加替代性监管义务，以努力减轻非法机器人呼叫，而这种分散的逐国方法可能会增加运营成本，并可能阻止我们扩展到某些司法管辖区或继续在某些司法管辖区提供服务。

不遵守适用的FCC、FTC、州公用事业公司或其他法规或要求可能会使我们受到调查、制裁、执法行动、罚款、同意令或其他附带后果。如果实施任何政府制裁或罚款，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。此外，对政府的任何行动作出回应都可能导致管理层的注意力和资源被转移，并导致专业费用增加。

我们的运营受到重大监管，要求我们在美国和国际上获得并维持众多政府许可和许可。如果我们未能获得并维持这些执照和许可证，我们可能无法开展业务。此外，监管要求的变化可能会显着增加我们的成本或以其他方式对我们的运营产生不利影响。

在经营我们的网络和提供我们的服务的日常过程中，我们必须获得和维护各种电信和其他许可证、许可和授权。我们还必须遵守各种持续的监管义务。如果我们无法及时获得和维持以可接受的条件运营和扩展我们的网络所需的许可证和许可，我们的业务可能会受到重大不利影响。此外，我们持有的许可证或许可证被取消或不续签可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们未能遵守对许可证和许可证持有者施加的义务，包括支付费用或提交所需报告，可能会导致制裁或额外费用，包括撤销提供服务的权力。

我们的业务受区域集团（例如欧盟）、国家、州和地方各级的监管。对现有法规或规则的更改，或监管机构未能在历史上就网络中立性、许可费、环境、健康和安全、隐私、运营商间补偿、紧急服务、互联互通、非法机器人呼叫、电话号码的域外使用、网络安全、人工智能和其他领域进行监管的领域进行监管，对我们的行业而言，一般或特别是，可能会增加不确定性和成本，并限制运营或减少收入。

我们无法或未能遵守影响我们的商业模式和市场整体地位的通信和其他法律法规，可能会导致我们的业务暂时或永久暂停。例如，我们收到了FCC的信函，内容涉及我们作为网关提供商代表海外提供商传输的流量。根据FCC规则，网关提供商必须采取合理有效的措施，确保任何外国原始或中间提供商都不会使用网关提供商将大量非法流量传输或处理到美国网络上。任何不遵守这些规则的行为都可能导致强制执行行动，直至并包括FCC的命令，指示语音提供商阻止来自已确定网关提供商的流量。

此外，如果我们无法通过我们的通信平台提供紧急呼叫功能以满足适用的联邦、州、地方或国际要求，我们所拥有的竞争优势可能不会持续，从而对我们获得和留住企业客户的能力产生不利影响，这可能对我们的业务产生不利影响。

在我们提供服务的非美国国家，我们受通信法律法规的约束。许多特定国家的法律和政府法规适用于我们的业务，可能会增加我们的成本，影响我们的产品和通信平台，或阻止我们在某些国家提供或提供我们的产品。许多现有的非美国法律法规可能没有充分考虑CPaaS解决方案，非美国法律法规的解释和执行可能涉及重大不确定性。例如，几个欧洲国家对最终用户采取了“了解你的客户”的要求，并强制要求向国家执法当局的系统实时提供数据。

我们的业务受制于复杂且不断变化的法律法规、商业标准、合同义务和其他与信息收集相关的要求。

我们受制于各种联邦、州、地方和外国法律法规、合同承诺和行业标准，这些法律和法规在个人数据和其他客户数据的收集、存储、保留、使用、处理、传输、共享、披露和保护方面产生义务并施加限制，包括适用的美国法律中定义的“客户专有网络信息”。我们必须遵守这些义务和限制，如果我们不遵守，可能会受到重大后果，包括处罚和罚款。这些义务和限制继续迅速发展和演变，我们可能没有遵守或可能没有遵守每一项此类义务和限制。

这些义务和限制的复杂性和不断演变的性质使我们面临不同解释、国家或规则之间不一致或冲突的风险，并在将其应用于我们的业务方面造成不确定性。多个司法管辖区要求的不确定性和变化可能会增加合规成本、延迟或减少对我们服务的需求、限制我们在某些地点提供服务的能力、影响我们的客户在某些司法管辖区使用我们服务的能力，或使我们受到国家数据保护监管机构的制裁，所有这些都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

这些义务和限制可能会限制我们与客户、员工、顾问和第三方提供商收集、存储、处理、使用、传输和共享数据的能力，这可能导致我们在某些情况下无法向客户提供服务或提供全球客户体验。这些义务还可能限制我们的客户通过我们的服务与他人收集、存储、保留、保护、使用、处理、传输、共享和披露数据的能力。遵守这些义务和限制以及由此带来的其他负担可能会增加我们的运营成本并对我们的业务产生不利影响。

任何未能遵守这些义务和限制或我们自己发布的隐私政策和通知，或任何导致个人数据泄露或未经授权访问、或获取、发布或转移其他客户数据的安全事件，都可能使我们受到政府实体或其他人对我们的调查、诉讼或诉讼、诉讼、罚款、刑事处罚、法定损害赔偿、同意法令、禁令、负面宣传、合同责任、民事责任、客户信心丧失、我们的品牌和声誉受损或客户流失，其中任何一项都可能对我们的业务造成重大损害。

如果我们遭受损失，或者如果我们的客户或供应商之一遭受个人数据泄露或其他安全事件，我们可能会受到各种政府机构的管辖。我们可能必须遵守美国和其他国家国家国家和州一级的各种数据泄露要求，遵守任何由此产生的调查，以及向我们提供服务的某些客户的客户和潜在最终用户提供缓解措施。我们还可能受到罚款、没收和其他可能对我们的业务产生不利影响的处罚。

各联邦、州和外国立法或监管机构可能会不时颁布有关数据保护问题的新的或额外的法律法规。例如，某些法律或法规可能会强制要求向国内或国际执法机构披露客户信息，这可能会对我们的业务、我们的品牌或我们在客户中的声誉产生不利影响，并且可能并不总是为其他法律或法规要求的此类信息提供一定程度的保护。在其他情况下，一些国家可能会限制个人数据的传输，或要求有关本国客户的个人数据仅在本国维护。必须维护本地数据中心并重新设计产品、服务和业务运营，以限制在单个国家内处理个人数据可能会显着增加我们的运营成本。

此外，我们的一些第三方供应商可能可以访问客户、最终用户或员工数据。如果这些第三方供应商违反与适用的数据保护法律或我们的政策或合同承诺相关的义务和限制，此类违规行为也可能使我们或与我们的客户、最终用户或员工相关的数据面临风险，并可能反过来对我们的业务产生重大不利影响。

如果我们无法获得或保留编号资源，或者在如何向客户分配号码方面受到很大限制，我们的业务可能会受到影响。

我们未来的成功取决于我们以合理的成本和没有过度限制的情况下采购编号资源以满足客户需求的能力。我们获取和分发号码的能力可能取决于我们无法控制的因素，例如法规、在某些司法管辖区向我们提供号码的通信运营商的做法、获取和管理号码的成本以及对新号码的需求水平。某些热门区号前缀和专门号码的可用性有限，我们可能无法获得所需数量的那些前缀和专门号码。我们无法获得或保留这些数字将使我们的服务，包括我们的通信平台，对希望获得这些数字的潜在客户的吸引力降低

特定编号资源的分配。如果我们无法获得或保留足够的编号资源库存，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

此外，为了在某些外国司法管辖区采购、分发和保留电话号码，我们将被要求向当地电信监管机构进行注册，其中一些监管机构一直在越来越多地监测和监管有资格向我们的客户提供的电话号码类别，包括地理、区域、本地和免费电话号码。我们已经在我们开展业务的各个国家获得或正在获得电信监管许可，但在一些国家，围绕提供电话号码的监管制度不明确，可能会发生变化，并且可能会因司法管辖而发生冲突。此外，这些法规和针对其执行的政府特定方法，以及我们的产品和服务，都在不断发展，我们可能无法及时或在没有重大或令人望而却步的成本的情况下保持对适用法规的遵守，或强制客户遵守。此外，遵守这些规定可能需要改变产品或商业惯例，从而导致收入减少。如果我们或我们的客户以违反适用规则和规定的方式在这些国家使用或分配电话号码，我们还可能受到重大处罚或政府行为，包括政府发起的审计，在极端情况下，可能会被禁止在该特定国家开展业务。如果出现不合规情况，我们可能会被迫向客户收回电话号码，这可能会导致客户流失、违约索赔、收入损失和声誉损害，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能会面临反腐败、出口管制和经济制裁条例以及类似法律法规规定的责任，任何认定我们违反这些法律或法规的行为都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们受制于《反海外腐败法》（“FCPA”）、英国《反贿赂法》和其他法律，这些法律禁止个人和实体为获得或保留业务而向外国政府及其官员、政党和/或私人政党进行不正当付款或提供付款。我们的国际活动造成了我们的一名雇员或顾问未经授权付款或提供付款的风险，即使这些方并不总是受我们的控制。我们的政策禁止我们的员工和顾问采取这些做法，我们经常要求就这些问题进行全公司范围的培训，尽管我们现有的保障措施和未来的任何改进可能证明效果不佳，我们的员工或顾问可能会从事我们可能要为之负责的行为。违反《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》或其他法律可能会导致严重的刑事或民事制裁，我们可能会承担其他责任，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

我们的产品和服务可能受到出口管制和经济制裁条例的约束，包括美国出口管理条例、美国海关条例和美国财政部外国资产管制办公室管理的各种经济和贸易制裁条例。我们的产品和服务的提供和销售必须遵守这些法律法规。如果我们不遵守这些法律或法规，或者由于我们的客户未能通过获得适当同意来遵守这些法律，我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会面临责任。此外，我们的产品或服务的变化、适用法规的变化或此类法规的目标的变化，也可能导致我们的产品和服务的使用减少，或我们向现有或有国际业务的潜在客户销售我们的产品或提供我们的服务的能力下降。任何减少使用我们的产品和服务或限制我们出口产品和提供服务的能力都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

知识产权和他人的专有权利可能会阻止我们使用必要的技术来提供我们的服务，或使我们面临昂贵的知识产权诉讼。

如果我们提供服务或扩展我们提供的功能所需的技术，包括我们的通信平台，被法院判定侵犯了另一个拒绝以我们可接受的条款授予我们许可的实体所持有的专利，我们可能会被法院命令阻止使用该技术，我们可能会被要求向专利持有人支付巨额金钱损失。这些专利的成功实施，或者我们无法以可接受的条款就这些专利的许可进行谈判，可能会迫使我们停止使用相关技术，并停止提供包含该技术的服务。如果基于使用我们的技术而对我们提出侵权索赔，或基于我们的客户使用我们的服务而对我们提出侵权索赔，而我们有义务对此进行赔偿，我们可能会受到诉讼，以确定此类使用或销售是否实际上侵权。无论结果如何，这场诉讼都可能代价高昂且分散注意力。

虽然我们自己有限的专利组合可能会阻止其他运营公司提起此类诉讼，但专利侵权索赔也可能由专利持有公司主张，这些公司不使用技术，其唯一业务是为了金钱利益而对运营商（例如我们）强制执行专利。因为这类专利持有公司，通常被称为专利“巨魔”，不提供服务或使用技术，以反诉的方式主张我们自己的专利在很大程度上是无效的。

我们使用开源软件可能会对我们销售服务的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们的服务，包括我们的通信平台，包含了开源软件，我们预计未来将继续在我们的服务中包含开源软件。适用于开源软件的许可很少有得到法院的解释，存在这样的风险，即这些许可的解释方式可能会对我们的服务商业化能力（包括我们的通信平台）施加意想不到的条件或限制。此外，虽然我们已实施政策，规管开放源码软件的使用和纳入我们的服务，但我们不能确定我们没有以与这些政策不一致的方式将开放源码软件纳入我们的服务。如果我们未能遵守开源许可，我们可能会受到某些要求的约束，包括要求我们免费提供包含开源软件的服务，我们为基于、包含或使用开源软件创建的修改或衍生作品提供源代码，以及我们根据适用的开源许可条款许可此类修改或衍生作品。如果分发此类开源软件的作者或其他第三方声称我们没有遵守这些许可中的一项或多项的条件，我们可能会被要求承担针对此类指控进行辩护的大量法律费用，并可能受到重大损害，被禁止从使用包含开源软件的服务的客户那里获得收入，并被要求遵守对这些服务的繁重条件或限制。在任何这些事件中，我们和我们的客户都可能被要求向第三方寻求许可，以便继续提供我们的服务并重新设计我们的服务，或者在无法及时完成重新设计的情况下停止向客户提供我们的服务。上述任何情况都可能要求我们投入额外的研发资源来重新设计我们的服务，可能导致客户不满，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

各种协议中的赔偿条款可能使我们面临知识产权侵权和其他损失的重大责任。

我们与客户和其他第三方的协议通常包括赔偿或其他条款，例如服务水平协议，根据这些条款，我们同意就因知识产权侵权索赔、服务中断、我们对财产或个人造成的损害或与我们的服务或平台或其他作为或不作为相关或产生的其他责任而遭受或招致的损失向他们进行赔偿或以其他方式承担责任。这些合同条款的期限通常在适用协议终止或到期后继续有效。因合同违约而产生的大额赔偿或损害索赔可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。虽然我们通常会以合约方式限制我们在这方面的责任

义务，我们仍可能承担与其相关的重大责任。与客户就此类义务发生的任何争议都可能对我们与该客户以及其他当前和潜在客户的关系产生不利影响，减少对我们服务的需求，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们未能保护我们内部开发的系统、技术和软件以及我们的专利和商标，我们可能会卷入代价高昂的诉讼，或者我们的业务或品牌可能会受到损害。

我们有效竞争的能力在很大程度上取决于我们内部开发的系统和软件的维护和保护，包括一些基于开放标准的系统和软件。对我们的业务很重要的技术，我们不能申请太多专利。此外，任何未决的专利申请可能不会被授予，我们拥有的任何已发布的专利可能会受到质疑、缩小范围、无效或规避。迄今为止，我们依靠专利、版权和商业秘密法，以及保密程序和许可安排，建立和保护我们的技术权利。虽然我们通常与我们的员工、顾问、客户和供应商签订保密协议，以努力控制技术、软件、文件和其他信息的访问和分发，但这些协议可能无法有效防止泄露机密信息，并且可能无法在未经授权泄露机密信息的情况下提供适当的补救措施。尽管有这些预防措施，第三方仍有可能在未经授权的情况下复制或以其他方式获取和使用我们的技术。此外，他人可能会独立发现商业秘密和专有信息，在这种情况下，我们无法对这类当事人主张任何权利。监管未经授权使用我们的技术是困难的。我们采取的措施可能无法阻止我们所依赖的技术被盗用。此外，在美国以外的一些司法管辖区，有效保护可能无法获得或受到限制。未来可能需要诉讼来强制执行或保护我们的权利或确定他人权利的有效性和范围。该诉讼可能导致我们产生大量成本，并将资源从我们的日常业务中转移，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

第三方未经许可使用我们的品牌可能会损害我们的声誉，在我们的客户中造成混淆或损害我们营销我们的服务的能力。因此，我们已注册商标和服务标记，并已申请在美国和美国以外的某些司法管辖区注册我们的商标和服务标记，以建立和保护我们的品牌名称，作为我们知识产权战略的一部分。一些国家的法律对知识产权和其他所有权的保护程度与美国的法律不一样。随着我们扩大国际业务，我们面临的未经授权复制、转让和使用我们的专有技术或信息的风险可能会增加。我们无法向您保证，我们的未决或未来商标申请将获得批准。尽管我们预计我们将有机会对任何此类拒绝作出回应，但我们可能无法克服任何此类拒绝。此外，在美国专利商标局的诉讼程序中，第三方有机会反对未决的商标申请，并寻求撤销注册商标。可能会对我们的商标提起异议或撤销程序，而我们的商标可能无法在此类程序中继续存在。如果我们的商标被成功挑战，我们可能会被迫对我们的服务进行品牌重塑，这可能会导致品牌知名度的丧失。如果我们发现了侵犯我们品牌或商标的潜在案例，我们将需要花费时间和资源来捍卫我们的商标，这可能包括但不限于可能会产生高昂商业成本的行动，例如发送停止和终止信函以及进行诉讼。此外，成功反对我们的申请可能会鼓励第三方对我们提出额外的反对或启动商标侵权诉讼，这可能是昂贵和耗时的抗辩。如果我们决定采取有限或不采取行动来保护我们的商标，我们的商标权可能会被稀释并受到质疑或无效，这可能会对我们在市场上的品牌产生重大不利影响。我们可能使用的某些商标可能会被公众所熟知，以至于它们的使用成为通用商标，从而失去商标保护。从长期来看，如果我们无法根据我们的商标和商号建立名称识别，那么我们可能无法有效竞争，我们的业务可能会受到不利影响。此外，我们无法向您保证，竞争对手不会侵犯我们的商标，或者我们将有足够的资源来执行我们的商标。

我们可能会对内容所有者或分销商通过我们的网络分发的信息承担责任。

民营网络经营者对通过其网络承载或传播的信息的赔偿责任相关法律仍未解决。虽然我们不对我们的服务协议中的第三方内容承担任何责任，但我们可能会受到与我们网络上传播的内容有关的法律索赔，即使此类内容由我们的客户或我们客户的客户拥有或分发。例如，可能会对我们提起诉讼，声称使用我们的网络分发的材料不准确、令人反感或侵犯了法律或他人的权利。索赔还可能涉及诽谤、侵犯隐私和侵犯版权等问题。此外，对于内容是否可以从内容合法的一个司法管辖区分发到不合法的另一个司法管辖区，法律仍不明确。运营专网的公司过去曾被起诉，有时成功，基于材料分发的性质，即使内容不归网络运营商所有且网络运营商对内容或其合法性并不知情。对我们来说，监控所有使用我们的网络分发的内容是不切实际的。我们可能需要采取代价高昂的措施来减少我们对这些风险的敞口或为我们自己针对此类索赔进行辩护，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

第三方可能会以欺诈手段获取客户账户和其他个人信息的访问权限，利用我们的服务进行欺诈或窃取我们的服务，这可能会损害我们的声誉，限制我们的增长或导致我们产生额外费用。

我们的客户遭受了“网络钓鱼”，当第三方打电话或向客户发送声称来自为客户提供服务的企业或组织的电子邮件或短信时，就会发生这种情况。查询的目的通常是鼓励客户访问虚假网站，该网站设计得看起来像合法企业或组织经营的网站，或向经营者提供信息。在虚假网站，经营者企图诱骗客户泄露客户账号或信用卡信息等其他个人信息或通过“木马”程序向客户电脑引入病毒。这可能会导致我们客户的身份盗窃和未经授权使用我们的服务。第三方也利用我们的通讯服务进行诈骗。如果我们无法检测和防止“网络钓鱼”和其他类似方法，利用我们的服务进行欺诈和类似活动，我们的品牌声誉和增长可能会受到影响，我们可能会产生额外的成本，包括增加安全性的成本，或者被要求将大量信贷贷给客户。

第三方也使用了我们的通信服务而没有付费，包括通过提交欺诈性信用信息和欺诈性信用卡信息。这导致我们产生了提供服务的成本，包括产生呼叫终止费，而没有任何相应的收入。我们实施了反欺诈程序，以限制因盗窃服务而产生的费用。如果我们的程序不有效，盗窃服务可能会显着增加我们的开支，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们的客户或其最终用户不接受我们的服务与传统电话服务之间的差异，他们可能会选择留在其当前的电话服务提供商或可能选择返回传统网络服务提供商提供的服务。

我们基于VoIP的服务的各个方面，包括我们的通信平台，与传统的网络服务提供商是不一样的。我们的持续增长取决于主流客户及其最终用户采用我们的服务，因此这些差异很重要。例如：

•我们的911呼叫和其他紧急呼叫服务在很大程度上不同于与传统有线和无线电话提供商相关的911和其他紧急呼叫服务，在某些情况下，与其他VoIP提供商相关。

•如果客户遇到断电或互联网接入中断，我们的服务可能会中断。

•我们客户的最终用户可能会体验到比他们习惯的传统有线或无线电话公司更低的通话质量，包括静态、回声和传输延迟。

•我们客户的终端用户可能无法拨打1-900号码和976号码等优价电话号码。

如果当前或潜在客户或其最终用户不愿意接受这些差异，或认为我们的服务不如传统电话服务可靠，他们可能会选择留在当前的供应商那里，减少他们对我们服务的使用，或完全停止我们的服务。任何这些结果都可能对我们吸引和留住客户的能力产生不利影响，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

如果我们的系统或通信平台出现故障，严重破坏我们提供的服务的可用性和质量，我们可能会失去客户。此类故障还可能导致服务交付和其他公司职能的完成中断。

我们的运营取决于我们限制和缓解客户服务中断或降级的能力。服务中断或性能问题，无论出于何种原因，都可能削弱客户对我们服务的信心，并导致我们失去客户或更难吸引新客户。由于我们的许多服务对我们的许多客户或客户的最终用户的业务或日常生活至关重要，因此服务的任何重大中断或降级也可能导致客户的利润损失或其他损失。虽然我们的服务协议通常会限制我们对服务失败的责任，并且通常不包括对利润损失等“后果性”损害的任何责任，但法院可能不会强制执行这些责任限制，这可能会使我们面临财务损失。我们有时也会为我们的客户提供承诺的服务水平。如果我们未能达到这些承诺的服务水平，我们可能会被要求向我们的客户提供服务信用或其他补偿，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们网络上的任何设备或设施出现故障，包括我们的网络运营控制中心和网络数据存储位置，可能会中断客户服务和其他公司功能，直到我们完成必要的维修或安装更换设备。我们的业务连续性计划也可能不足以解决我们经历的特定失败。延误、错误或网络设备或设施故障可能是自然灾害、流行病、疾病、事故、恐怖行为、战争行为、电力损失、安全漏洞、故意破坏或其他非法行为、计算机病毒或其他原因造成的。由于以下原因，这些延误、错误或故障可能会严重损害我们的业务：

•服务中断；

•我国企业用户语音、消息或应急服务功能所依赖的我国通信平台出现故障；

•承担客户责任；

•无法安装新服务；

•无法获得提供服务所必需的雇员；

•发行票据、编制财务报表等其他企业职能迟迟未能完成；或者

•需要对我们的系统和基础设施进行昂贵的修改。

我们服务中的缺陷或错误可能会减少对我们服务的需求，损害我们的业务和运营结果，并使我们承担责任。

我们的客户将我们的服务用于其业务的重要方面，我们服务的任何错误、缺陷或中断以及我们服务的任何其他性能问题都可能损害我们客户的业务，进而损害我们的品牌和声誉。我们为我们的服务提供定期更新，这些服务在首次引入或发布时曾经包含，并且将来可能包含未检测到的错误、故障、漏洞和错误。我们服务中的真实或感知错误、故障或错误可能会导致负面宣传、我们的平台失去或延迟市场接受度、失去竞争地位、客户保留率降低或客户对其遭受的损失提出索赔。在这种情况下，我们可能会被要求，或者出于客户关系或其他原因，选择花费额外的资源，以帮助纠正问题。此外，我们可能不会携带足以赔偿我们因服务缺陷或中断引起的索赔可能导致的任何损失的保险。因此，我们的品牌和声誉可能受到损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能受到不利影响。

如果我们的紧急服务无法正常运行，我们可能会面临用户的重大责任。

我们的某些IP电话产品，以及我们提供的911和其他紧急服务解决方案受FCC和其他管理紧急呼叫服务交付的规则的约束。FCC于2024年颁布的新的911停电通知规则于2025年4月15日生效，该规则要求我们向公共安全应答点发送911停电通知。随着通信技术和消费者用例的不断发展，管理紧急呼叫服务的规则和法律可能会发生变化。与IP电话服务提供商类似，我们的911和其他紧急服务不同于与传统本地电信服务相关的服务。这些差异可能导致无法拨打和完成传统电话服务用户不会发生的通话。例如，为了向我们的IP电话消费者提供FCC规则要求的紧急呼叫服务，我们可能会以独特的方式使用有线和无线基础设施的组件，这可能会导致连接失败和呼叫被路由到不正确的紧急呼叫中心。通过互联网路由紧急呼叫可能会受到传统电话服务用户可能不会发生的停电和网络拥堵的不利影响。紧急呼叫中心可能没有配备适当的硬件或软件来准确处理和响应由我们IP电话服务的消费者发起的紧急呼叫，而被路由到不正确的紧急呼叫中心的呼叫可能会显着延迟急救人员的响应时间。来自美国固定地址的我们互联VoIP电话服务的用户被要求手动更新他们的位置信息，以便在拨打911时使用，如果不这样做，可能会导致将援助发送到错误的位置。即使是人工更新也需要一定的时间，更新后的地址才会出现在相关数据库中，这可能会导致将紧急呼叫误路由到错误的紧急呼叫中心，将急救人员派往错误的地址，或者两者兼而有之。适用于相关数据库的类似要求和延迟也适用于在美国境外提供的当地紧急服务。此外，当呼叫源自移动应用程序时，有关应向紧急呼叫中心提供哪些地址信息的相关规则尚未确定并不断演变。因此，我们可能会受到FCC或其他实体的执法行动——可能会使我们面临重大的罚款、停止和停止令、民事责任、用户对我们的服务失去信心、用户流失以及其他不利后果，这可能会对我们的业务造成重大损害。美国联邦通信委员会的规则以及一些州还规定了其他义务，例如适当记录我们客户的注册地点，从客户那里获得肯定的确认，即他们知道与IP电话相关的紧急呼叫服务与传统电信服务之间的差异，以及分发适当的警告标签，以放置在用于放置IP电话的硬件上或附近。类似的义务适用于在美国境外提供的当地紧急服务。未能遵守这些要求，或我们的通信平台出现故障，导致911和其他紧急呼叫没有完成或被误路，可能会导致FCC、外国监管或其他执法行动、州检察官的一般调查、可能面临重大罚款、停止和停止令、对我们的用户及其客户的民事责任、用户对我们的服务失去信心、用户流失以及其他不利后果，这可能会对我们的业务造成重大损害。

国家法规，包括FCC的规则，也要求我们及时报告某些911和其他紧急服务中断。FCC或其他适用的监管机构可能会就与任何报告的911或其他紧急服务中断相关的事项进行查询。任何调查都可能导致监管执法行动、潜在的罚款和其他不利后果。

任何中断或终止与关键供应商的安排都可能造成延误和额外成本，并可能损害我们与当前和潜在客户的关系。

我们的业务依赖于第三方运营商、光纤、计算机、软件、传输电子设备和相关网络组件的供应商，包括集成到我们网络中的网络托管设施，其中一些对我们的业务运营至关重要。如果这些第三方关键关系中的任何一个被终止、供应商退出或缩减其业务、供应商未能提供关键服务或设备，或供应商由于供应链问题或法律限制（例如专利侵权）而被迫停止提供设备或服务，而我们无法迅速达成合适的替代安排，我们可能会在向客户提供某些服务方面遇到重大的额外成本或中断，无论是暂时的还是永久的。如果发生这种情况，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。无法保证在需要时或以商业上合理的条款提供替代组件或设备，这可能会延长我们的交货时间，增加维护我们网络的成本，导致服务中断，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。我们可能无法继续以合理的价格采购组件，这可能要求我们与组件供应商签订更长期的合同，以具有竞争力的价格获得组件。上述任何中断都可能加剧其他风险因素，并增加我们的成本并降低我们的毛利率，从而损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们的许多第三方供应商与我们没有长期承诺的合同，可能会在没有通知或提前30天提供书面通知的情况下中断服务或终止与我们的协议。尽管我们预计我们可以从其他第三方供应商获得类似服务，但如果我们与第三方供应商的任何安排被终止或中断，我们向客户提供服务的能力可能会受到中断，以及在安排替代供应商方面的延误和额外费用。如果我们的很大一部分第三方供应商未能在具有成本效益的基础上向我们提供这些服务或以其他方式终止或中断这些服务，则由于获得资格和转向其他供应商而造成的延迟可能会耗费时间和代价高昂，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，我们所依赖的其他关键供应商可能不愿意或无法及时或按照我们认为可以接受的条件向我们提供运营我们的通信平台所需的材料或服务。我们的金融交易对手、保险提供商或其他人也可能违约其对我们的合同义务。如果我们的任何关键供应商未能继续向我们提供我们运营所依赖的材料或服务，我们可能无法在不中断或恶化我们的服务的情况下更换它们，并且我们可能会产生与新供应商相关的更高成本。向新供应商过渡也可能导致与将第三方服务整合到我们的网络或服务产品相关的资产价值损失。

我们的客户流失率可能会增加。

客户流失发生在客户减少使用或停止向我们提供服务时，无论是自愿还是非自愿的，例如客户将其部分或全部使用切换到竞争对手或停业。经济的变化、来自其他供应商的竞争加剧、网络事件，例如我们在2021年末经历的DDoS攻击、客户服务偏好或我们提供的服务质量问题，都可能影响我们的客户流失率。我们无法预测竞争对手未来的定价，但我们预计价格竞争将持续下去。我们的竞争对手提供的较低价格可能会导致客户流失率增加。我们无法预测任何恶化的经济状况的时间、持续时间或幅度或其对我们的目标客户的影响。更高的客户流失率可能会对我们的收入增长产生不利影响。更高

客户流失率可能会导致我们的净留存率下降。流失率的持续显着增长可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们某些服务的市场价格过去有所下降，未来可能会下降，导致收入低于我们的预期。

近年来，我们某些服务的市场价格有所下降。这些减少是由于市场下行压力和其他因素造成的，这些因素包括：

•技术变革和网络扩张，导致我们和竞争对手可供出售的传输容量增加；和

•我们的一些竞争对手已经愿意在短期内接受较小的营业利润率，以试图增加长期收入。

为了留住客户和收入，我们有时必须根据市场情况和趋势降低价格。我们无法预测我们可能需要在多大程度上降低价格以保持竞争力，或者我们是否能够维持未来的定价水平，因为我们的竞争对手以更低的价格推出竞争服务或类似服务。我们满足价格竞争的能力可能取决于我们以等于或低于我们的竞争对手或潜在竞争对手的成本运营的能力。随着我们的一些服务的价格下降，我们的经营业绩可能会受到影响，除非我们能够减少我们的经营费用或增加我们可以从中获得额外收入的交通量。

从其他提供商获得额外IP电路的需要增加了我们的成本。此外，需要将我们的网络与由他人控制的网络互联可能会增加我们的成本并对我们的业务产生不利影响。

我们从第三方租赁我们所有的IP电路。如果我们被要求定位替代IP电路，我们可能会产生材料费用。如果需要，我们可能无法获得合理的替代IP电路。如有必要，未能获得替代IP电路的使用，可能会对我们开展业务运营的能力产生重大不利影响。此外，我们与其他提供商的一些协议要求支付服务的金额，无论是否使用这些服务。我们对第三方供应商的依赖可能会降低我们的经营灵活性、及时进行服务变更的能力以及控制服务质量的能力。

在正常业务过程中，我们需要与许多当地电话公司，以及我们的客户希望访问的网络的所有者签订互联协议，以提供他们的服务。我们并不总是能够以有利的条件获得这些互联互通协议。在一些司法管辖区，我们依赖第三方接入和网络来实现本地连接。我们并不总是能够以有利的条件确保这种访问和本地连接。从其他通信运营商获得服务的成本在长途运营商的运营费用中占了相当大的比例。监管的变化，特别是对电信运营商和本地接入网所有者的监管，可能会间接但显着地影响我们的竞争地位。这些变化可能会增加或减少提供我们服务的成本。此外，如果我们的第三方供应商或当地电话公司出现问题，可能会导致错误或通信质量差，我们可能会在确定问题来源时遇到困难。在我们的服务上出现错误或质量差的通信，无论是由我们的平台或第三方供应商造成的，都可能导致我们现有客户的损失或潜在客户延迟采用我们的服务，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

由于监管、竞争或其他与行业相关的变化增加了我们的成本，网络提供商也可能会收取额外费用。例如，美国主要的移动电话运营商及其中介机构增加了各种费用，这些费用适用于向其用户发送的A2P消息。虽然我们可能能够与网络提供商进行谈判，消化增加的成本，或向我们的客户收取这些成本，但我们无法向您保证我们将能够这样做。在新的A2P费用的情况下，我们目前将并且预计将继续将这些费用转嫁给我们的客户，这些客户向运营商的用户发送A2P消息。这有望增加我们的

销售商品的收入和成本，但预计不会影响发送这些消息收到的毛利润。然而，这些变化仍可能在数学上对我们的毛利率产生负面影响。如果特定市场的所有网络提供商都实施等价的费用结构，如果与我们的客户支付的基础价格相比，费用的幅度过大，或者如果市场条件限制了我们提高向客户收取的价格的能力，我们也可能无法有效地应对任何新的费用。

在向美国移动运营商的客户发送短信时，以及在某些其他情况下，我们客户的流量必须通过可以直接访问网络服务提供商的中间人进行路由。尽管我们正在寻求与一些国家的网络服务提供商建立直接联系，但我们预计在一段时间内，我们将继续依赖中介机构提供这些服务。这些中介有时会提供与我们的产品直接竞争的产品，可能会停止在具有成本效益的基础上向我们提供服务。如果这些中介中有很大一部分停止提供服务或停止在具有成本效益的基础上提供服务，我们的业务可能会受到不利影响。

我们在很大程度上依赖于我们的高级管理层和其他关键员工的持续服务，失去他们中的任何一个都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们未来的业绩取决于我们的高级管理层和其他关键员工的持续服务和贡献，以执行我们的业务计划、开发我们的平台、向客户提供我们的服务、吸引和留住客户以及识别和追求机会。失去高级管理层或其他关键员工的服务，例如开发和维护我们的服务产品的员工，可能会严重延迟或阻止我们的发展和战略目标的实现。特别是，我们在相当程度上依赖于首席执行官David A. Morken的远见、技能、经验和努力。更换我们的任何高级管理人员或其他关键员工可能涉及大量时间和成本，此类损失可能会显着延迟或阻止我们业务目标的实现。由于任何原因失去我们的高级管理层或其他关键员工的服务可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

如果我们无法聘用、留住和激励合格的人员，我们的业务将受到影响。

我们未来的成功部分取决于我们继续吸引和留住高技能人才的能力，而我们无法做到这一点可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。科技行业的人才竞争日趋激烈，招聘、留住和激励人才的市场竞争更加激烈。许多关键的个人贡献者，特别是在软件开发、销售以及云计算和电信基础设施领域，对我们的成功至关重要，可以吸引非常可观的薪酬。此外，我们认为，在公司总部所在的北卡罗来纳州罗利地区，以及在我们维持办事处的其他地理位置，对具有我们行业经验的高技能管理、技术、销售和其他人员存在并将继续存在激烈的竞争。

我们已经经历并可能继续经历吸引、雇用和留住具有适当资格的高技能人才的困难，可能无法填补所需地理区域的职位或根本无法填补。员工和未来员工对我们有关远程工作灵活性的政策的反应可能会加剧这些困难。因此，我们还经历并可能继续经历增加的薪酬和培训成本，这可能无法被生产力的提高或更高的销售额所抵消，这可能会降低我们的盈利能力。

我们寻求提供有竞争力的薪酬方案和高质量的工作环境，以雇用、留住和激励员工。如果我们无法留住和激励现有员工并吸引合格人员填补关键岗位，我们可能无法有效管理我们的业务，包括我们服务的开发、营销和销售，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。就我们从竞争对手那里聘用人员而言，我们还可能受到指控，称他们受到了不正当的招揽或聘用，或者他们泄露了专有或其他机密信息。

我们股价的波动或下跌也可能影响我们吸引和留住关键人员的能力。如果员工拥有的股份或任何限制性股票单位的相关股份没有显著升值，或者他们持有的限制性股票单位的相关股份价值大幅贬值，员工可能更有可能终止与我们的雇佣关系。如果我们无法留住员工，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们可能会因历史和未来的销售、使用和类似税收而承担额外的税务责任，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们在美国各地和国际上的许多税务管辖区开展业务。在其中许多司法管辖区，销售、使用和电信税等非基于收入的税收，包括与VoIP电话服务或911服务相关（或可能与之相关）的税收，正在或可能会根据我们的运营进行评估。我们还面临其他非基于收入的国际税收的风险，例如正在或可能对我们的运营进行评估的增值税。在这些管辖范围内遵守所需的系统和程序开发起来很复杂，实施起来也很困难。此外，我们严重依赖第三方为我们提供合规方面的关键软件和服务。如果这些第三方出于任何原因停止向我们提供这些服务，或未能准确、完整地履行服务，我们可能无法准确开具账单、收取或汇出适用的非基于收入的税款。从历史上看，我们没有开具账单或收取某些此类税款，并且根据公认会计原则，当很可能已经产生负债并且风险敞口的金额可以合理估计时，我们在这些司法管辖区为我们的税务风险记录了拨备。这些估计包括几个关键假设，包括但不限于我们服务的可征税性、我们认为与我们有联系的司法管辖区以及向这些司法管辖区的收入来源。如果这些司法管辖区对我们的假设和分析提出质疑，我们的实际风险敞口可能与我们目前的估计存在重大差异。

税务机关还可以定期进行审计，以核实合规性，并包括根据适用法律保持开放的所有期限，通常为三年至四年。在任何时候，如果我们被发现不合规，我们都可能接受可能导致对过去的税收、罚款和利息进行重大评估的审计。在审计过程中，作为政策问题，税务机关可能会质疑我们对其规则的解释和/或适用，如果我们未能成功证实我们的立场，可能会对我们造成重大的财务影响。另见“第二部分，项目1。法律程序」，载于本季度报表10-Q。

此外，我们不收取销售、使用和类似税款的某些司法管辖区可能会声称此类税款适用，这可能会导致税收评估、罚款和利息，我们可能会被要求在未来收取此类税款。此类税务评估、罚款和利息或未来要求可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的全球运营和法人实体结构使我们面临潜在的不利所得税后果。

我们通过子公司和分支机构开展国际业务，并根据我们在这些司法管辖区的业务运营情况报告我们在全球各个司法管辖区的应税收入。我们的公司间关系受制于由不同司法管辖区的税务机关管理的复杂的转让定价法规。此外，我们的税务费用可能会受到影响，具体取决于我们开展业务的某些司法管辖区的税法规定的预扣税和其他税款的适用性。相关税收和税务当局可能不同意我们所采取的一般立场，或者我们对归属于特定司法管辖区的收入和支出的决定。如果发生这样的分歧，而我们的头寸没有得到维持，我们可能会被要求支付额外的税款、利息和罚款，这可能会导致额外的税费、更高的有效税率、现金流减少以及我们业务的整体盈利能力下降。

我们无法预测未来可能会提出或实施哪些全球或美国税收改革，或者这些未来的变化将对我们的业务产生什么影响。我们经营所在司法管辖区的税收立法、法规、政策或做法的任何此类变化可能会增加我们迄今为止已支出并在我们的资产负债表上支付或应计的估计税务负债；影响我们的财务状况、未来经营业绩、现金流和我们开展业务的有效税率；减少我们股东的税后回报；并增加税务合规的复杂性、负担和成本。我们受制于相关税务、会计和其他法律、法规和解释的潜在变化，包括适用于公司跨国公司的税法的变化。

我们和我们的关联公司开展业务的辖区内的某些政府机构已广泛关注与跨国公司税收相关的问题。例如，2021年10月8日，经济合作与发展组织（简称“经合组织”）公布了经合组织/二十国集团关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架（简称“框架”），该框架同意采用双支柱解决方案，以应对经济数字化带来的税收挑战。2021年12月20日，OECD发布了国内实施15%全球最低税的示范规则。许多国家已实施立法和其他指导，以使其国际税务规则与经合组织的框架建议和行动计划保持一致，这些建议和行动计划旨在使全球公司税收政策标准化和现代化，包括改变跨境税收、转让定价文件规则和基于关联的税收激励做法。此外，一些国家已经提议或颁布了适用于数字服务的税收，这些税收可能适用于我们的业务。由于这些发展，我们和我们的关联公司开展业务的某些国家的税法可能会在未来或追溯的基础上发生变化，任何此类变化都可能增加我们的税收、利息和罚款负债，因此可能会损害我们的业务、现金流、经营业绩和财务状况。随着我们继续扩大我们的国际业务，我们全球业务活动的任何变化都可能影响我们未来的有效税率。

我们使用净经营亏损和税收抵免结转来抵消未来应税收入的能力可能受到某些限制。

由于经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第382条所定义的所有权变化，我们的净经营亏损和税收抵免结转（统称“税收属性”）的未来利用可能会受到限制。一般来说，如果我们在三年期间遇到某些重要股东或集团的所有权总变化超过50%，则根据《守则》第382条（以及类似的州法律），使用我们的变更前税收属性将受到年度限制。年度限制通常是通过将此类所有权变更时我们的股票价值（可能会进行某些调整）乘以适用的长期免税税率来确定的。此类限制可能会导致变更前税收属性的一部分在使用前到期，并且可能是实质性的。在过去，我们可能经历过，未来也可能经历，由于我们股票所有权的后续转移而导致的所有权变更。因此，如果我们获得净应税收入，我们使用变更前的税收属性来抵消美国联邦应税收入的能力可能会受到限制，这可能会导致我们未来的纳税义务增加。

如果我们将来赎回或回购我们的股票，我们可能会被征收消费税。

2022年《通胀削减法案》对上市公司在2023年1月1日或之后进行的某些股票回购（包括赎回）对股票的公平市场价值征收1%的消费税，但有某些例外情况（包括允许将股票赎回或回购金额与某些新发行的股票进行净额结算的例外情况）。随后，美国财政部发布了最终条例，提供了有关这一消费税的附加规则。如果我们在未来赎回或回购我们股票的股票，我们可能会被征收这种消费税，除非我们有资格享受《降低通胀法》、最终法规或其他未来法律、法规或规则中规定的任何例外情况。任何此类消费税都将是我们的责任，并可能增加我们需要缴纳的税额。

如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明是不正确的，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响未经审计的简明综合财务报表和附注中报告的金额。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，如“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中所规定。这些估计的结果构成了对资产、负债和权益的账面价值以及从其他来源不易看出的收入和费用金额作出判断的基础。在编制我们的合并财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入确认和递延收入、商誉和无形资产以及所得税相关的假设和估计。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们假设中的不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们A类普通股的交易价格下降。

如果我们未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制制度，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

我们遵守《交易法》、2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）的报告要求，以及纳斯达克全球精选市场适用上市标准的规则和规定。我们预计，这些规章制度的要求将继续增加我们的法律、会计和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时和昂贵，并对我们的人员、系统和资源造成重大压力。

《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。我们的披露控制和其他程序旨在确保我们将向SEC提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保根据《交易法》在报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的主要执行官和财务官，我们将继续评估如何改进控制。我们也在持续完善财务报告的内部控制。为了发展、维护和提高我们的披露控制和程序以及财务报告内部控制的有效性，我们已经并预计我们将继续花费大量资源，包括与会计相关的成本和重大的管理监督。

我们目前的控制和我们开发的任何新的控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外，我们的披露控制和财务报告内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。任何未能制定或维持有效控制或在实施或改进这些控制时遇到的任何困难都可能损害我们的经营业绩或导致我们未能履行我们的报告义务，并可能导致我们重述以前各期的合并财务报表。任何未能实施和维持有效的财务报告内部控制的情况，也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所关于我们财务报告内部控制有效性的鉴证报告的结果产生不利影响。无效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克全球精选市场上市。

我们的独立注册会计师事务所被要求证明我们对财务报告的内部控制的有效性。如果我们的独立注册会计师事务所对我们对财务报告的内部控制的记录、设计或运作水平不满意，它可能会出具一份不利的报告。任何未能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，并可能导致我们A类普通股的交易价格下跌。

如果我们的商誉或无形资产发生减值，我们可能需要在收益中记录一笔重大费用。

当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，我们会审查我们的无形资产是否存在减值。要求商誉至少每年进行一次减值测试。市场状况的不利变化，特别是如果这种变化具有改变我们的关键假设或估计之一的影响，可能会导致公允价值估计的变化，从而可能导致我们的商誉或无形资产的减值费用。任何此类费用都可能对我们的经营业绩产生不利影响。

我们面临外币汇率波动的风险，这种波动可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们面临货币汇率波动的影响。虽然历史上我们主要以美元进行交易，但我们通常以英镑和欧元与欧洲的客户和合作伙伴进行交易。随着我们继续在国际上扩展我们的业务，我们预计未来将扩大与客户和合作伙伴之间以外币计价的交易数量。我们还为我们在美国境外以当地货币支付的一些网络服务提供商成本以及以当地货币支付的员工薪酬和其他运营费用产生费用。美元与其他货币之间的汇率波动可能导致此类费用增加到相当于美元的水平。

此外，我们的国际子公司保持以这些实体的功能经营货币以外的货币计值的净资产。随着我们扩大国际业务，我们将更容易受到货币汇率波动的影响。因此，由于交易和换算重新计量，外币相对于美元的价值变化可能会影响我们的经营业绩。这种外币汇率波动可能使我们更难发现我们业务和经营业绩的潜在趋势。如果货币汇率波动导致我们的经营业绩与我们的预期或跟踪我们股票的投资者和证券分析师的预期不同，我们A类普通股的交易价格也可能受到不利影响。

我们目前没有维持一项计划来对冲外币交易敞口。然而，未来我们可能会使用衍生工具，例如外币远期和期权合约，来对冲外币汇率波动的某些风险敞口。在对冲到位的有限时间内，使用此类对冲活动可能无法抵消外汇汇率不利变动的任何或部分不利财务影响。此外，如果我们无法用这类工具构建有效的对冲，使用对冲工具可能会引入额外的风险。

地震、飓风、火灾、洪水、流行病、停电、恐怖袭击、战争行为、平民骚乱和其他重大事件可能会扰乱我们的业务和为客户服务的能力。

重大事件，例如地震、飓风、火灾、洪水、流行病、停电、恐怖袭击、战争行为，例如持续的俄罗斯-乌克兰冲突或美国-以色列和伊朗之间的冲突，或平民动乱，可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。美国或我们或我们的客户、合作伙伴和服务提供商经营所在的其他国家的健康问题或政府、法律、政治或监管发展可能会导致经济、劳动力或社会不稳定，并减少对我们服务的需求或损害我们的经营能力。

我们的IP网络被设计为冗余的，并在紧急情况下提供无缝备份支持。虽然我们的网络旨在承受任何时间点任何一个数据中心的损失，但多个数据中心同时发生故障可能会破坏我们为客户服务的能力。此外，我们的某些能力不能以可行或经济高效的方式变得多余。实体或网络恐怖主义行为或其他地缘政治动荡，包括战争行为，也可能导致我们的业务中断。

如果发生任何这些事件，而我们的灾难恢复或业务连续性计划被证明是不充分的，我们可能会经历长时间的服务中断、数据丢失、账单或财务报告延迟、成本增加和我们的声誉受损，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们可能会收购或投资公司，这可能会转移我们管理层的注意力，并导致债务或稀释我们的股东。我们可能无法高效和有效地整合收购的业务，因此可能无法充分实现此类收购的预期收益。

我们可能会评估和考虑潜在的战略交易，包括未来对业务、技术、服务、产品和其他资产的收购或投资。我们还可能与其他业务建立关系以扩展我们的产品和平台，这可能涉及优先或独家许可、额外的分销渠道、折扣定价或对其他公司的投资。

实现任何收购的预期收益部分取决于我们能否以高效和有效的方式整合新业务。任何收购业务的整合涉及多项风险，包括但不限于：

•对管理层的要求与收购后规模的任何显着增加有关；

•正在进行的业务受到干扰，管理层的注意力从日常运营的管理转移到整合活动的管理上；

•未能充分实现预期的协同效应和成本节约；

•在整合部门、系统，包括会计系统、技术、账簿和记录及程序方面，以及在维持统一标准、控制、包括《萨班斯-奥克斯利法案》要求的财务报告内部控制、程序和政策方面，出现了意想不到的障碍；

•难以为所收购的业务建立和维持适当的治理、报告关系、政策、控制和程序，特别是如果它位于我们以前没有经营的国家或地区；

•因收购而产生的新的或更严格的监管合规义务和成本，包括与可能在我们可能没有经验或经验有限的新司法管辖区或地理区域开展业务的国际收购相关的风险；

•客户流失或客户未能订购我们期望他们订购的增量服务；

•将被收购业务的产品、技术平台、运营、系统、人员与我们自己整合的困难和延迟，特别是如果被收购业务不在我们的核心竞争力和当前地理市场之外；

•未提供整合期内客户订购的服务；

•整合成本高于预期；

•吸收和留住高素质、有经验的员工的困难，其中许多人可能在地理上分散；

•由交易或所收购业务引起或与之有关的诉讼、调查、诉讼、罚款或处罚，以及由此产生的任何负债可能超出我们的预测；

•收购不同营收模式、不同合同关系的业务，客户集中度提升风险；

•承担长期合同义务、承诺或负债（例如，与租赁设施相关的成本），这可能会对我们实现和保持盈利的努力产生不利影响，并损害我们的现金流；

•未能成功评估或利用被收购企业的技术并准确预测收购的财务影响，包括会计费用；和

•拖累我们的整体收入增长率或增加我们的净亏损，这可能导致分析师和投资者降低他们对我们公司的估值。

任何收购的业务或运营的成功整合将取决于我们管理这些运营的能力，实现由强化服务产品和扩大地理市场覆盖所带来的收入增长机会，由于购买力增加而从我们的供应商那里获得更好的条款，以及消除多余和多余的成本以充分实现预期的协同效应。由于难以结合地理上遥远的业务和系统，而这些业务和系统可能无法完全兼容，我们可能无法从收购中实现我们预期的财务实力和增长。

我们可能无法从我们的收购中实现我们的预期收益（如果有的话），或者可能无法按计划高效有效地整合收购的业务。如果我们未能高效和有效地整合收购的业务和运营或未能实现我们预期的收益，我们将可能对我们的业务、财务状况、运营结果和未来前景产生重大不利影响。

收购或投资还可能要求我们发行债务或股本证券、使用我们的现金资源、产生债务或或有负债、摊销无形资产或注销与收购相关的费用。此外，我们无法预测市场对我们可能进行的任何收购或未能宣布任何未来收购的反应。

虽然我们会对任何收购机会进行尽职调查，但可能存在此类尽职调查工作未能发现、未向我们披露或我们未充分评估的风险或责任。未能及时识别与任何收购相关的任何重大负债可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

有关可换股票据的风险

偿还我们的债务需要大量现金，额外的债务可能会加剧与我们的债务相关的风险。

我们按期支付可转换票据的本金、支付利息或再融资的能力取决于我们未来的表现，这取决于我们无法控制的经济、金融、竞争和其他因素。我们的业务可能不会在未来从运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务并进行必要的资本支出。如果我们无法产生这种现金流，我们可能会被要求采用一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外的债务融资或股权资本。我们为债务再融资的能力将取决于资本市场和我们此时的财务状况。我们可能无法从事任何这些活动或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务义务违约。此外，我们未来的任何债务协议都可能包含限制性契约，可能会禁止我们采用任何这些替代方案。我们未能遵守这些契约可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，可能会导致我们的债务加速增长。

我们和我们的子公司也可能在未来产生大量额外债务，其中一些可能是有担保债务。根据有关可转换票据的契约条款，我们将不会受到限制，不会产生额外债务、为现有或未来债务提供担保、对我们的债务进行资本重组或采取许多其他行动，这些行动可能会削弱我们在到期时支付可转换票据的能力。

我们可能没有能力筹集可转换票据转换时现金结算所需的资金或在发生根本变化后以现金回购可转换票据，而可转换票据的有条件转换特征如果触发，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

除有限的例外情况外，可转换票据持有人有权要求我们在发生根本性变化时回购其可转换票据，现金回购价格一般等于将回购的可转换票据本金的100%，加上截至但不包括根本性变化回购日的应计和未付利息（如有）。此外，在转换可转换票据时，除非我们选择仅交付我们的A类普通股股份以结算此类转换（支付现金代替交付任何零碎股份除外），否则我们将被要求就正在转换的可转换票据支付现金。然而，我们可能没有足够的可用现金，或无法在我们被要求回购为此而退还的可转换票据或支付转换时到期的现金金额时获得融资。此外，我们回购可转换票据或在转换可转换票据时支付现金的能力可能受到适用法律、监管机构或管理我们未来债务的协议的限制。我们未能在管辖可转换票据的契约要求进行回购时回购可转换票据，或未能按照该等契约的要求支付可转换票据未来转换时到期的现金金额，将构成该等契约下的违约。管辖可转换票据的契约项下的违约或根本变化本身也可能导致管辖我们现有或未来债务的协议项下的违约，这可能导致此类现有或未来债务成为立即全额支付。我们可能没有足够的资金来满足此类现有或未来债务下的所有到期金额并回购可转换票据或在转换时支付现金。

此外，倘可换股票据的有条件转换特征被触发，可换股票据持有人将有权在规定期间内的任何时间根据其在可换股票据的契约中所述的选择转换可换股票据。如果一个或多个持有人选择转换其可转换票据，除非我们选择通过仅交付我们的A类普通股股份来履行我们的转换义务（不包括支付现金而不是交付任何零碎股份），否则我们将被要求通过支付现金来清偿我们的部分或全部转换义务，这可能会对我们的流动性产生不利影响。此外，即使持有人不选择转换其可转换票据，根据适用的会计规则，我们可能需要将可转换票据的全部或部分未偿本金重新分类为流动负债而不是长期负债，这将导致我们的净营运资本大幅减少。

有上限的认购可能会影响可转换票据和我们的A类普通股股票的价值。

就我们于2026年3月1日到期的0.25%可换股票据（“2026年可换股票据”）及于2028年4月1日到期的0.50%可换股票据（“2028年可换股票据”，连同2026年可换股票据，“可换股票据”）的定价而言，我们分别与若干金融机构（“期权交易对手”）订立私下协商的有上限认购交易（“2026年有上限认购”及“2028年有上限认购”，统称“有上限认购”）。预计2028年上限认购一般将减少可转换票据任何转换时的潜在稀释和/或抵消我们需要支付的超过已转换可转换票据本金的任何现金付款（视情况而定），此类减少和/或抵消受上限限制。

我们已获悉，就建立其对上限看涨期权的初始对冲而言，期权交易对手或其各自的关联公司在可转换票据定价的同时或之后不久就我们的A类普通股进行了各种衍生交易。

此外，期权交易对手或其各自的关联公司可通过在可转换票据到期前不时在二级市场交易中订立或解除与我们的A类普通股相关的各种衍生工具和/或购买或出售我们的A类普通股或我们的其他证券（并且很可能在与可转换票据转换相关的任何观察期内这样做）来修改其对冲头寸。该活动还可能导致或避免我们的A类普通股或可转换票据的市场价格上涨或下跌，这可能会影响您转换可转换票据的能力，并且，如果该活动发生在与可转换票据转换相关的任何观察期内，则可能会影响您在转换此类可转换票据时将获得的股份数量和对价价值。

我们不对上述交易可能对可转换票据或我们的A类普通股价格产生的任何潜在影响的方向或幅度作出任何陈述或预测。此外，我们不对期权交易对手将从事这些交易或这些交易一旦开始将不会在没有通知的情况下终止作出任何陈述。

我们面临与封顶看涨期权相关的交易对手风险。

期权交易对手是金融机构，我们将承受其中任何一家或全部可能在上限看涨期权下违约的风险。我们对期权交易对手的信用风险敞口将不会有任何抵押品作担保。过去的全球经济状况已导致许多金融机构实际或感知到的失败或财务困难。如果期权对手方成为破产程序的主体，我们将成为这些程序中的无担保债权人，根据与该期权对手方的上限看涨交易，我们的债权等于我们当时的风险敞口。我们的风险敞口将取决于许多因素，但一般来说，我们风险敞口的增加将与市场价格的上涨和我们A类普通股的波动性相关。此外，一旦期权交易对手违约，我们的A类普通股可能会遭受比我们目前预期更多的稀释。对于期权交易对手的财务稳定性或可行性，我们无法提供任何保证。

与我们的A类普通股所有权相关的风险

我们A类普通股的交易价格可能会波动，您可能会损失全部或部分投资。

在我们首次公开发行股票之前，我们的A类普通股股票没有公开市场。2017年11月10日，我们以每股20.00美元的价格向公众出售了A类普通股。从2017年11月10日，即我们的A类普通股开始在纳斯达克全球精选市场交易之日起，到2026年3月31日，我们的A类普通股的交易价格从每股9.20美元到每股198.61美元不等。我们A类普通股的交易价格可能继续波动，并可能因应众多因素而大幅波动，其中许多因素超出我们的控制范围，包括：

•疫情、地方病和大流行病、战争行为或其他重大国内或国际事件引起的一般市场波动；

•整体股票市场的价量波动时有发生；

•科技股交易价格和交易量的波动；

•我们A类普通股交易量的波动性；

•其他科技公司经营业绩和股票市场估值的变化一般，特别是我们行业的；

•我们或我们的股东出售我们的A类普通股股票；

•证券分析师未能保持对我们的覆盖，跟踪我们公司的证券分析师改变财务估计，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；

•我们可能向公众提供的财务预测，这些预测的任何变化或我们未能达到这些预测；

•我们或我们的竞争对手关于新产品或服务的公告；

•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和向SEC提交的文件的反应；

•涉及我们或我们行业其他公司的谣言和市场猜测；

•我们经营业绩的实际或预期变化或经营业绩的波动；

•我们的业务、竞争对手的业务或一般竞争格局的实际或预期发展；

•涉及我们、我们的行业或两者兼而有之的诉讼；

•影响我们运营的监管行动或发展，我们的竞争对手或更广泛的行业的监管行动或发展；

•关于我们的知识产权或其他专有权利的发展或争议；

•美国或我们的竞争对手宣布或完成对业务、产品、服务或技术的收购；

•适用于我们业务的新法律或法规或对现有法律或法规的新解释；

•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；

•某些指数提供商（例如标普 Dow Jones）采用的新规则限制或排除将具有多类别资本结构的公司纳入其某些指数；

•我们管理层的任何重大变化；和

•一般经济状况和我们市场的缓慢或负增长。

此外，在过去，证券集体诉讼往往是随着整体市场的波动和特定公司证券的市场价格而提起的。如果对我们提起这一诉讼，可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。

未来大量出售我们A类普通股的股票可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌。

由于大量出售我们的A类普通股，特别是我们的董事、执行官和重要股东的出售，或者市场上认为持有大量股票的人打算出售他们的股票，我们的A类普通股的市场价格可能会下跌。

此外，我们依靠基于股权的薪酬作为吸引、留住和激励员工的重要工具。根据我们的股权激励计划在行使未行使期权和授予限制性股票单位奖励时发行的A类普通股股份，以及根据我们的股权激励计划为未来发行而保留的股份，将在发行后成为在公开市场上出售的资格，并将导致对我们A类普通股现有持有人的稀释。我们A类普通股的某些持有人有权根据某些条件要求我们提交涵盖其股份的登记声明，或将其股份包括在我们可能为我们的股东或我们自己提交的登记声明中。

我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于那些在我们首次公开发行完成之前持有我们股本的股东的效果。这可能会限制或排除股东影响公司事务的能力，包括选举董事、修改我们的组织文件以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产，或其他需要股东批准的重大公司交易。

我们的A类普通股每股有一票表决权，B类普通股每股有十票表决权。我们的联合创始人、董事长兼首席执行官David A. Morken和联合创始人Henry Kaestner继续持有我们几乎所有的B类普通股。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票比例为十比一，我们B类普通股的这些持有人共同控制了我们普通股约42%的合并投票权，因此将能够对所有人施加重大影响

提交给我们的股东批准的事项。这种集中投票控制限制或排除了股东在可预见的未来影响公司事务的能力，包括选举董事、修改我们的组织文件，以及任何合并、合并、出售我们全部或几乎全部资产，或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，股东可能认为这些提议或要约符合他们作为我们股东之一的最佳利益。此外，这种所有权集中还可能对我们A类普通股的交易价格产生不利影响，以至于投资者认为拥有一家被认为拥有控股股东的公司的股票存在不利之处。

B类普通股持有人未来的转让通常会导致这些股份转换为A类普通股，但有有限的例外情况，例如为遗产规划目的而进行的某些转让。随着时间的推移，将B类普通股转换为A类普通股将产生增加那些长期保留其股份的B类普通股持有者的相对投票权的效果。

我们无法预测我们的资本结构可能对我们的股价产生的影响。

2017年7月，广受关注的股票指数提供商标普道琼斯公司宣布，拥有多个股票类别的公司，例如我们的公司，将没有资格被纳入其某些指数。因此，我们的A类普通股没有资格参与这些股票指数。许多投资基金被排除在投资未被纳入此类指数的公司之外，如果我们未被纳入此类指数，这些基金将无法购买我们的A类普通股。我们无法向您保证，其他股票指数未来不会采取与标普道琼斯类似的做法。被排除在指数之外可能会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力，因此，我们的A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

此外，多家股东咨询公司已宣布反对使用多个类别结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能会导致股东咨询公司发布关于我们公司治理实践的负面评论，建议股东在股东大会上投票反对我们的建议，或者以其他方式寻求导致我们改变资本结构。股东咨询公司批评我们的公司治理实践或资本结构的任何行动或出版物也可能对我们A类普通股的价值产生不利影响。

如果证券或行业分析师停止发布关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的A类普通股的建议做出不利的改变，我们的A类普通股的交易价格和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场受到证券或行业分析师可能发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果任何可能覆盖我们的分析师以不利的方式改变他们对我们A类普通股的建议，或者提供相对于我们的竞争对手更有利的建议，我们A类普通股的交易价格可能会下降。如果任何覆盖我们的分析师停止覆盖我们的公司或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，进而可能导致我们A类普通股的交易价格或交易量下降。

我们第二次修订和重述的公司注册证书和第三次修订和重述的章程中包含的反收购条款，以及特拉华州法律的规定，可能会损害收购企图。

我们的第二次修订和重述的公司注册证书、第三次修订和重述的章程和特拉华州法律包含的条款可能会导致我们的董事会认为不可取的收购变得更加困难、延迟或阻止。除其他事项外，我们第二次经修订及重列的成立法团证明书及第三次经修订及重列的附例包括以下条文：

•授权“空白支票”优先股，可由我们的董事会发行，无需股东批准，可能包含优于我们的A类和B类普通股的投票、清算、股息和其他权利；

•限制我们的董事和高级职员的责任并向其提供赔偿；

•限制我们的股东在特别会议之前打电话和带来业务的能力；

•规定双重类别普通股结构，在这种结构中，我们的B类普通股持有人有能力控制需要股东批准的事项的结果，即使他们拥有的A类和B类普通股流通股明显少于大多数，包括选举董事和重大公司交易，例如合并或以其他方式出售我们公司或其资产；

•规定我们的董事会分为三类董事，任期三年交错；

•禁止以书面同意的方式采取股东行动，这要求所有股东行动必须在我们的股东大会上采取；

•要求超多数表决修订我们第二次经修订及重述的公司注册证书及第三次经修订及重述的章程中的部分条文；

•要求提前通知股东提案，以便在我们的股东大会上进行业务和提名我们的董事会候选人；和

•控制董事会和股东大会的召开和时间安排的程序。

这些规定，单独或一起，可能会延迟或阻止恶意收购和控制权变更或我们管理层的变化。

作为一家特拉华州公司，我们还受到特拉华州法律条款的约束，包括《特拉华州一般公司法》第203条，该条款禁止持有我们已发行普通股15%以上的某些股东在未经持有至少三分之二的已发行普通股的持有人批准的情况下进行某些业务合并，而不是由该15%或更高的股东持有。

我们第二次修订和重述的公司注册证书、第三次修订和重述的章程或特拉华州法律的任何条款，如果具有延迟、阻止或阻止控制权变更的效果，可能会限制我们的股东获得我们A类普通股股份溢价的机会，也可能影响一些投资者愿意为我们的A类普通股支付的价格。

我们第二次修订和重述的公司注册证书和第三次修订和重述的章程包括超级多数投票条款，这些条款将限制您影响公司事务的能力。

我们的第二份经修订和重述的公司注册证书和我们的第三份经修订和重述的章程包括要求我们有权投票的股本中所有已发行股份的三分之二的赞成票以实现某些变更的条款。这些更改包括修订或废除我们的第三个经修订及重述的章程或第二个经修订及重述的公司注册证书，或因故将一名董事免职。如果我们B类普通股的所有或几乎所有持有人自愿或以其他方式将其股份转换为A类普通股，Morken先生可能会控制我们流通股本的多数投票权，因此他可能有能力阻止任何此类变化，这将限制股东影响公司事务的能力。

我们的第三个经修订和重述的章程规定，除某些例外情况外，特拉华州衡平法院将是某些股东诉讼事项的唯一和排他性法院，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员、雇员或股东的纠纷获得有利的司法法院的能力。

我们的第三个经修订和重述的章程规定，除有限的例外情况外，特拉华州衡平法院将在法律允许的最大范围内，成为（i）代表我们提起的任何派生诉讼或程序的唯一和排他性法院；（ii）任何声称违反我们的任何董事所欠的信托义务的索赔的诉讼，高级职员或股东对我们或我们的股东；（iii）根据内政原则对我们提出索赔的任何诉讼；或（iv）根据特拉华州一般公司法、我们的第二次修订和重述的公司注册证书或我们的第三次修订和重述的章程的任何条款引起的任何诉讼。这一专属法院条款不适用于为执行《交易法》产生的义务或责任而提起的诉讼，该法规定了联邦法院的专属管辖权。然而，它可以适用于根据《证券法》主张索赔并属于我们选择法院地条款中列举的一个或多个类别的诉讼，因为《证券法》第22条为联邦和州法院对为执行《证券法》或其下的规则和条例产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼创造了并行管辖权。法院是否会就《证券法》下的索赔强制执行此类规定存在不确定性，我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。

我们选择的诉讼地条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的任何董事、高级职员、其他雇员或股东发生纠纷的司法诉讼地提出索赔的能力，这可能会阻止与此类索赔有关的诉讼。虽然特拉华州法院已确定选择法院地条款在表面上是有效的，但股东仍可能寻求在我们的专属法院地条款中指定的场所以外的场所提出索赔。在这种情况下，我们将期望大力主张我们第三次修订和重述的章程的专属法院地条款的有效性和可执行性。或者，如果法院裁定我们第三次修订和重述的章程中包含的法院地条款的选择在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们未来可能需要额外的资本，而这些资本可能有限或无法获得。未能在需要时筹集资金可能会阻止我们按照我们的计划进行增长。

我们未来可能需要更多来自股权或债务融资的资金，为我们的运营提供资金，为设备和基础设施投资提供资金，获得互补的业务和技术，并应对竞争压力和潜在的战略机遇。如果我们被要求通过进一步发行股票或其他可转换为股票的证券筹集额外资金，我们现有的股东可能会遭受重大稀释，我们发行的任何新股可能拥有优先于我们A类普通股持有人的权利、优先权或特权。我们可能寻求的额外资本可能无法以优惠条件或根本无法获得。如果我们无法以优惠条件或根本无法获得资本，我们可能不得不减少我们的运营或放弃机会，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们不打算在可预见的未来派发股息。

我们从未就我们的A类普通股宣布或支付任何现金股息，也不打算在可预见的未来支付任何现金股息。我们预计，我们将保留所有未来收益，用于业务发展和一般公司用途。未来派发股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定。因此，投资者必须依赖在价格升值后出售其A类普通股，这可能永远不会发生，作为实现其投资未来收益的唯一途径。

如果我们A类普通股的大量股票在公开市场上出售，出售可能会降低我们A类普通股的交易价格，并阻碍我们筹集未来资本的能力。

我们无法预测我们未来发行的A类普通股将对我们A类普通股的市场价格产生何种影响（如果有的话）。此外，我们就收购事项发行的A类普通股的股份可能不受转售限制。如果我们A类普通股的某些大股东，或与收购有关的我们A类普通股的接受者，出售其全部或相当大一部分A类普通股股份，或被市场认为打算以非有序方式出售这些股份，我们A类普通股的市场价格可能会大幅下跌。此外，这些出售可能会削弱我们通过在资本市场出售额外的A类普通股筹集资金的能力。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

关于在截至2026年3月31日的三个月期间由或代表我们或任何“关联购买者”（定义见经修订的1934年证券交易法第10b-18（a）（3）条）购买我们的A类普通股的信息如下（单位：千，股份和每股金额除外）：


期	购买的股票总数(1)	每股支付的平均价格(2)		作为公开宣布的计划或方案的一部分购买的股票总数(1)	根据公开宣布的计划或方案可能尚未购买的股份的大约美元价值(1)
2026年1月1日-31日	—	$	—	—	$	—
2026年2月1日-28日	—	—		—	80,000
2026年3月1日-31日	313,936	15.93		313,936	75,000
合计	313,936			313,936

________________________

(1)2026年2月19日，根据市场条件、合同限制和其他因素，我们的董事会批准了一项高达8000万美元的已发行A类普通股的股票回购计划。截至2026年3月31日，我们已根据该计划回购了本金总额约为500万美元的A类普通股股票。根据股份回购计划，我们可能会通过公开市场购买、大宗交易、加速或其他结构性股份回购计划、私下协商交易、规则10b5-1计划或其他方式，由管理层酌情不时购买股份。公开市场回购将按照适用的联邦证券法进行，包括在经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条规则的定价和数量要求范围内。任何交易的方式、时间、定价和金额将由管理层酌情决定，并可能基于市场条件、监管要求和我们可能拥有的用于使用或投资我们的资本的替代机会。该计划不要求我们收购任何特定数量的A类普通股，我们可酌情随时延长、修改、暂停或终止该计划。

（2）每股平均价格不包括与回购相关的交易费用和消费税（如有）。

项目5。其他信息

下表描述了有关出售或购买我们证券的任何合同、指示或书面计划通过、修订或终止由我们的董事或执行官在截至2026年3月31日的三个月内，每一项均旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件。

姓名和职务

采用规则10b5-1交易计划的日期

规则10b5-1交易计划的预约到期日

拟购买或出售的证券总数

德文·克鲁普卡 (1)

高级副总裁、首席会计官

3/13/2026

3/13/2027

涵盖最多（i） 10,000 A类普通股的股份，加上（ii）在未来股权奖励归属事件时发行的不确定数量的A类普通股股份。

________________________

(1)2026年3月12日，Krupka先生于2025年3月12日通过的根据规则10b5-1的股票交易计划根据其条款自动终止。

项目6。展品

附件指数

附件

数

附件的说明

表格

档案编号。

附件

备案日期

3.1

第二份经修订及重述的法团注册证明书。

10-Q

001-38285

3.1

12/14/2017

3.2

第三次修订及重述附例。

8-K

001-38285

3.1

11/2/2023

31.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条规定的首席执行官证书。

随此提交

31.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则13a-14（a）和15d-14（a）》对首席财务官进行认证。

随此提交

32.1*

根据《2002年萨班斯-奥克斯利法案》第906条根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证。

特此提供

101.INS

XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

随此提交

101.SCH

XBRL分类架构文档。

随此提交

101.CAL

XBRL分类学扩展计算linkbase文档。

随此提交

101.DEF

XBRL分类学扩展定义linkbase文档。

随此提交

101.LAB

XBRL分类法扩展标签Linkbase文档。

随此提交

101.PRE

XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。

随此提交

*本协议所载附件 32.1中提供的证明视为随附本表格10-Q的季度报告根据经修订的1934年《证券交易法》第18条的规定，不会被视为“已提交”，除非注册人特别通过引用将其纳入。

签名

根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署表格10-Q上的本季度报告，并因此获得正式授权。


		Bandwidth Inc.

日期：	2026年4月30日	签名：	/s/David A. Morken
			David A. Morken
			首席执行官
			（首席执行官）

日期：	2026年4月30日	签名：	/s/Daryl E. Raiford
			达里尔·E·雷福德
			首席财务官
			（首席财务官）

日期：	2026年4月30日	签名：	/s/Devin M. Krupka
			德文·克鲁普卡
			高级副总裁、公司财务总监
			（首席会计干事）