CRDO-20250503

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-K

（标记一）


☒			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
			截至本财政年度 5月3日 , 2025

			或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
			对于从到的过渡期

委托文件编号 001-41249

CREDO技术集团控股有限公司

（其章程所指明的注册人的确切名称）


开曼群岛									不适用
（成立或组织的州或其他司法管辖区）									（I.R.S.雇主识别号）

c/o 枫树企业服务有限公司 , PO Box 309，Ugland House 大开曼岛 , KY1-1104 , 开曼群岛									不适用
（主要行政办公室地址）									（邮编）

注册人的电话号码，包括区号：( 408 ) 664-9329

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.00005美元	CRDO	纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有否☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐ 无 ☒

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。有否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交和发布此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交和发布的每个交互式数据文件。有否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：


大型加速披露公司	☒	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。 ☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否 ☒

注册人的非关联公司持有的普通股的总市值，基于2024年11月2日（即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日）注册人普通股每股40.43美元的收盘价，该日期由纳斯达克股票市场有限责任公司报告，约为$ 5.8 十亿。为了计算非关联公司所持股份的总市值，注册人假设所有已发行股份均由非关联公司持有，但其每位执行官、董事和5%或更大股东拥有的股份除外。对于5%或以上的股东，除非有事实和情况表明此类股东对注册人行使任何控制权，否则注册人并未将此类股东视为关联公司。这一计算并不反映确定某些人出于任何其他目的是注册人的附属机构。

注册人已 171,641,835 截至2025年6月13日已发行普通股。

以引用方式纳入的文件

本10-K表格第III部分的部分内容以引用方式并入注册人2025年年度股东大会的最终代理声明，该声明将在本10-K表格涵盖的财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。除通过引用方式具体并入本10-K表格的信息外，代理声明不被视为作为本10-K表格的一部分提交。


		页
第一部分
项目1。	商业	8
项目1a。	风险因素	18
项目1b。	未解决员工意见	57
项目1c。	网络安全	58
项目2。	物业	59
项目3。	法律程序	59
项目4。	矿山安全披露	59

P第二条
项目5。	市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券	60
项目6。	[保留]	61
项目7。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	61
项目7a。	关于市场风险的定量和定性披露	71
项目8。	财务报表和补充数据	73
项目9。	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	104
项目9a。	控制和程序	104
项目9b。	其他信息	104
项目9c。	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露	106

第三部分
项目10。	董事、执行官和公司治理	107
项目11。	高管薪酬	107
项目12。	若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项	107
项目13。	若干关系及关联交易、董事独立性	107
项目14。	主要会计费用和服务	107

第四部分
项目15。	展品和财务报表附表	108
项目16。	表格10-K摘要	109
	签名	111

将军

除非文意另有所指，否则本10-K表格年度报告中提及“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的公司”、“公司”及“Credo”是指Credo Technology Group Holding Ltd（一家开曼群岛豁免公司）及其附属公司作为一个集团。

该公司的财政年度为52周或53周，截止日期为最接近4月30日的周六。在53周的一年中，额外的一周被添加到第一季度，使得该季度由14周组成。因此，每五个或六个财政年度将有一个53周的期间。截至2025年5月3日的财政年度（财政年度2025）为为期53周的财政年度。2025财年第一季度截至2024年8月3日，第二季度截至2024年11月2日，第三季度截至2025年2月1日。本年度报告中有关表格10-K的任何财政年度的提述均指截至有关年度的4月30日或最接近4月30日（如适用）的星期六的12个月，而任何有关财政季度的提述均指一个财政年度内的适用季度。我们截至2024年4月27日和2023年4月29日的财政年度在此分别称为“2024财政年度”和“2023财政年度”。

关于前瞻性陈述的特别说明

这份关于10-K表格的年度报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条（《证券法》）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（《交易法》）含义内的前瞻性陈述，这些陈述受这些部分创建的“安全港”的约束。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“目标”、“项目”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”、“目标”、“预测”、“未来”、“可能”、“可以”、“将”、“将”等词语以及类似的表达方式可识别此类前瞻性陈述。此处包含的任何非历史事实陈述的陈述都可能被视为前瞻性陈述。本报告中的前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：

•我们对我们满足市场和客户需求以及及时开发新的或增强的解决方案以满足这些需求的能力的期望；

•我们业务和经营所在市场的预期趋势、挑战和增长，包括定价预期；

•我们对我们的收入、收入组合、平均售价、毛利率和费用的预期；

•我们对依赖数量有限的客户和终端客户的期望；

•我们的客户关系以及我们保留和扩大客户关系以及实现设计胜利的能力；

•我们对新产品的成功、成本和时机的期望；

•我们解决方案的市场规模和增长潜力，以及我们服务和扩大我们在这些市场的存在的能力；

•我们对现有和未来市场竞争的期望；

•大流行病、流行病或其他疾病爆发在未来可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及我们的供应商和客户的业务产生的影响；

•我们对我们经营所在国家之间的贸易关系的预期，包括美国和中国之间的贸易关系，相关监管发展，如关税、关税、贸易制裁和跨境投资限制；

•我们对第三方供应商和制造商的业绩以及我们与之的关系的期望；

•我们对我们吸引和留住关键人员的能力的期望；和

•我们关于资本要求和额外融资需求的估计的准确性。

这些前瞻性陈述反映了我们管理层对未来事件的信念和看法，并基于截至本报告发布之日的估计和假设，并受到风险和不确定性的影响。我们在下文的“风险因素摘要”和第一部分第1A项“风险因素”下更详细地讨论了其中的许多风险。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异的程度。鉴于这些不确定性，您不应过分依赖这些前瞻性陈述。我们通过这些警示性声明对本报告中的所有前瞻性声明进行限定。除非法律要求，否则我们不承担更新可能不时作出的任何前瞻性陈述的义务，无论是书面的还是口头的，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

此外，“我们相信”的声明和类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些陈述是基于截至本年度报告10-K表格之日我们可获得的信息，虽然我们认为这些信息构成了此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。

风险因素汇总

我们的业务受到众多风险和不确定性的影响，包括本年度报告10-K表格“风险因素”部分所述的风险和不确定性。投资者在投资我们的普通股时应仔细考虑这些风险和不确定性。任何这些风险的发生都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩和/或增长前景，或导致我们的实际结果与我们在本报告中做出的前瞻性陈述以及我们可能不时做出的前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。我们不知道或我们目前认为并不重要的额外风险和不确定性，也可能成为对我们的业务产生不利影响的重要因素。影响我们的主要风险和不确定性包括：

•与我们业务相关的风险，包括但不限于以下风险：

•我们的收入的很大一部分依赖于数量有限的客户。

•我们没有客户的长期采购承诺。

•我们面临宏观经济风险，包括但不限于经济衰退、通货膨胀、滞胀和其他经济状况。

•我们有一个累积的赤字。我们未来可能会产生净亏损。

•我们面临激烈的竞争，预计未来竞争将会加剧。

•我们可能会为开发、营销和合格产品而产生大量费用，这可能不会带来任何收入。

•我们依赖数量有限的第三方来制造、组装和测试我们的产品。

•我们可能会受到网络安全漏洞、网络攻击和其他对信息技术系统的破坏。

•与我们行业相关的风险，包括但不限于以下风险：

•我们的目标客户可能不会像我们目前预期的那样增长。

•我们的产品市场可能不会像我们目前预期的那样发展。

•通用计算和人工智能与机器学习（AI/ML）基础设施市场是一个新兴市场，将取决于生成AI技术的成功，而这一市场可能不会像我们目前预期的那样发展，包括由于监管的不确定性。

•与我们的国际业务相关的风险，包括但不限于以下风险：

•我们的业务、财务状况和经营业绩可能受到全球经济状况、出口限制、制裁和关税等贸易限制、国际和国内冲突以及我们开展业务的国家的政治和经济状况的不利影响。

•我们的全球业务使我们面临众多法律和监管要求，包括此类要求的意外变化。

•我们的业务受到美国政府限制在中国进行对外投资的规定的影响。

•与我们的知识产权相关的风险，包括但不限于以下风险：

•我们可能会面临知识产权侵权、盗用或其他违规行为的索赔，这些索赔可能会耗费时间或成本高昂，导致重大权利的损失或损害我们与客户的关系或在行业中的声誉。

•我们面临与保护我们的知识产权有关的风险，特别是在美国以外的地区。

第一部分

项目1。商业

公司概况

在Credo，我们的使命是通过提供支持下一代AI驱动应用程序的突破性解决方案，重新定义高速连接。我们致力于实现更快、更可靠、更节能、更可扩展的解决方案，以支持不断扩大的人工智能、云计算和超大规模网络的需求。

我们的连接解决方案针对光电以太网和PCIE应用进行了优化，包括100G（或千兆比特每秒）、200G、400G、800G和新兴的1.6T（或兆比特每秒）以太网市场以及32G PCIE5和即将到来的64G PCIE6市场。我们的产品基于我们的串行器/去串行器（SerDES）和数字信号处理器（DSP）技术。我们的产品系列包括集成电路（IC）、有源电缆（AEC）和Serdes Chiplet。我们的知识产权（IP）解决方案主要包括SerDes IP许可。

数据生成在过去十年中急剧增加，在电路和系统设计方面都带来了新的复杂挑战。我们专有的SerDE和DSP技术使我们能够实现与领先竞争对手产品相似的性能，但成本更低，并且旧版节点的可用性更高（n-1优势）。除了动力和性能，Credo还在不断创新，以满足客户的系统级要求。我们与微软合作开发HiWire Switch AEC和开源实现，这有助于实现微软关于高度可靠的网络管理的双机架顶置（TOR）架构（一种网络架构设计，其中位于同一机架或相邻机架内的计算设备，为了冗余，连接到两个机架内网络交换机，而这些交换机又通过光纤电缆连接到聚合交换机）的愿景，克服了复杂和缓慢的遗留企业方法，简化了部署并提高了数据中心的连接可靠性。

我们服务的价值数十亿美元的数据基础设施市场主要由超大规模数据中心（hyperscalers）以及通用计算、AI/ML基础设施、多业务运营商（MSO）和移动网络运营商（MNOs）推动。随着工作、教育和娱乐在无数端点用户中迅速数字化，对增加带宽、提高功率和成本效率以及提高安全性的需求同时显着扩大。

我们设计、营销和销售产品、软件和IP解决方案。我们通过与技术领导者和标准机构合作，帮助在我们所针对的市场中定义行业惯例和标准。我们与各种制造合作伙伴签订合同，以基于我们专有的SerDE和DSP技术构建我们的产品。我们开发标准解决方案，我们可以广泛销售到我们的终端市场，还开发量身定制的解决方案，旨在满足特定的客户需求。一旦开发出来，这些量身定制的解决方案通常可以在我们的产品组合中广泛使用，我们能够将部分出售或将IP授权给更广阔的市场。

我们拥有全球销售、营销和业务发展团队，负责确定和建立我们的客户关系。我们向超大规模和云基础设施提供商以及MNO、MSO、5G无线、企业网络和高性能计算（HPC）客户销售我们的产品。我们与所有主要的超大规模制造商都有合作，我们的客户群包括超过20个蓝筹客户，包括广泛的原始设备制造商（OEM）、原始设计制造商（ODM）、光模块制造商和其他领先企业。

在2025和2024财年，我们的总收入分别为4.368亿美元和1.930亿美元。产品销售和产品工程服务收入分别占我们2025财年和2024财年总收入的97%和85%，IP授权收入分别占我们2025财年和2024财年总收入的3%和15%。

行业概况

我们认为，我们处于有利位置，可以从推动数据基础设施市场的强劲长期顺风中受益，该市场受到几个因素的推动，包括：

AI/ML推动网络流量爆发：我们的超大规模客户越来越追求AI/ML基础设施，这需要后端扩展比其一般计算基础设施高一个数量级或数量级的互连密度。AI/ML模型大小的增长正在推动互连流量的爆炸式增长，这使得多个物理设备能够以高速度和低延迟在同一模型上工作。Credo提供以太网解决方案来支持这种类型的互连，我们认为以太网现在已经成为后端扩展网络的标准。

后端放大网络已从8个GPU的设备规模发展到2024年日历的72个GPU的机架规模，人们对在未来几年将其扩大为规模有浓厚的兴趣。放大网络的密度已经是放大网络的10倍，比前端网络的密度足足高出100倍。Scale up网络架构在第1层以太网和PCIE PHY为主，在更高级别上拥有专有扩展。在2024年日历中，多个超大规模应用程序显示扩大网络的规模超过了机架规模，这将需要重定时器和/或DSP来支持扩展范围内的高速信号。

Hyperscaler通用计算流量每2-3年翻一番：我们的超大规模客户开始在2023日历年部署200G的前端网络接口卡（NIC）速度，并在2024日历年的路线图上部署400G。随着NIC速度翻倍，需要更高速度的东西向交通基础设施，以支持远程直接内存接入（RDMA）、非易失性内存快递（NVMe）等高带宽应用，同时在现代数据中心的功率和成本限制范围内保持高可靠性和可观察性。

超大规模服务器能够为构成更大计算、分布式计算或网格计算环境的给定节点或节点集无缝配置和添加计算、内存、网络和存储资源，从而推动了对高速、低功耗连接解决方案的需求。我们的超大规模客户已在2023年部署了50G每车道电气PAM4数据速率，并在2024年部署了100G每车道电气PAM4解决方案。

同样，随着高速固网和无线网络的全球部署，运营商也越来越多地寻求更高性能的连接解决方案，以应对其流量的大幅增长。5G无线基础设施已在一些国家激增，但仍有很大的增长空间，Starlink等低地球轨道卫星IP解决方案为无法访问现有基础设施的用户提供了颠覆性的性能和成本。随着CableLabs DOCSIS 4.0 10GB标准的宣布和光纤到户的普及，固网基础设施速度继续增长。

除了超大规模和5G网络之外，外围组件互连Express（PCIE）等服务器和通用串行总线（USB）等消费设备的连接标准的演进提供了额外的长期机会。随着这些连接标准转向更高速的数据速率和更高的订单调制，将需要在电力效率和成本效率方面进行创新，以提供具有竞争力的连接解决方案。我们预计，随着这些标准的演变，对日益复杂的连接解决方案的需求将会增长。

我们的竞争优势

我们认为，我们的关键竞争优势包括以下方面：

基础知识产权：我们相信，我们的技术领先地位是基于我们强大的SerDes IP产品组合。我们专门构建的混合信号和DSP架构是我们高性能、省电的连接解决方案的基础。我们相信这个IP组合为我们提供了显着的竞争优势。

全面的连接解决方案系列：我们广泛的解决方案组合包括HiWire AEC、光学PAM4 DSP、PCIE重定器、Line Card PHY、用于多芯片模块（MCM）封装集成的SerDes Chiplet和SerDes IP许可。我们的产品和技术满足客户的各种带宽、功率、成本、安全性、可靠性和端到端信号完整性要求。我们相信，通过充当各种需求的单一联系点，我们可以为客户提供卓越的服务。此外，我们在一系列连接产品方面的广泛知识和经验使我们能够更好地识别潜在瓶颈并设计解决方案，从而使我们有别于专注于点解决方案的竞争对手。

一流技术：我们相信我们处于高性能连接市场的前沿。我们的架构方法使我们能够在成熟的制造工艺中进行设计，仍然以显着更低的成本提供领先的性能和功率。我们优化的SerDES架构在具有成本效益的成熟制程的小芯片区域上实现了行业领先的电源效率。

持续创新文化：我们拥有创新和开拓新技术的历史，包括：

•光、电链路112G SerDE的早期示范和产品化

•100G、200G、400G、800G及新兴1.6T AEC市场先锋，建立新产品品类

•适用于56G和112G单车道应用的行业领先低功率变速箱

•为多芯片模块（MCM）解决方案交付112G XSR IP

•SerDes Chiplet的生产出货，包括两个版本的3.2Tbps Chiplet

•面向5G市场的航运工业温度（iTemp）PAM4 DSP

•率先交付40G PAM3 Serdes

•与微软一起创建了HiWire Switch电缆和开源实现，以实现他们对高度可靠的网络管理双ToR架构的愿景

•推出全球首个用于线性接收光学的800G DSP，针对超大规模和AI数据中心

我们相信，我们持续创新的文化使我们成为拥有一流产品和IP解决方案的市场领导者。

行业顶尖人才和经验丰富的领导团队：我们雇佣了一支专注于工程的员工队伍，以及一支拥有深厚行业经验和连接专业知识的高度技术性管理团队。截至2025年5月3日，我们的全球团队包括507名工程师，我们的国际足迹使我们能够继续吸引支持我们业务所需的人才。我们由经验丰富的半导体和连接专家团队领导。我们的许多高管拥有超过20年的半导体创新经验，并在多家半导体公司拥有成功领导的广泛业绩记录。

我们的增长战略

为了推进我们提供安全高速连接解决方案的使命，我们打算专注于以下战略领域：

•扩大我们在SerDes技术方面的领先地位。自成立以来，我们专有的SerDes架构一直是我们产品和IP解决方案的基础。我们打算继续投资于我们的SerDES设计的研发，以扩大我们的技术领先地位。

•拓宽我们的产品组合和IP解决方案。我们打算继续通过开发新产品和IP解决方案来扩大我们的产品组合，以满足数据基础设施生态系统不断变化的需求，并扩展到我们今天没有服务的相邻市场。

•吸引和获取新客户。我们相信，我们有很大的机会继续扩大我们的客户群。我们打算通过扩大我们的销售和营销能力，加速在我们服务的市场上获得新客户，并进入新的细分市场。

•延伸和深化与现有客户的关系。我们已经向几个主要客户展示了我们向其销售多种连接解决方案的能力，我们将继续寻求扩展和深化与现有客户的关系。这些与领先的超大规模制造商、原始设备制造商、ODM和光模块制造商的关系使我们对产品设计、设计规格、开发、生产时间表、产品实施和产品创新具有洞察力和广泛的可见性。我们的直接关系使我们能够更好地预测客户的需求，并有助于我们随着时间的推移向客户销售多种连接解决方案的能力。

我们的产品和解决方案

我们正在开创全面的以太网连接解决方案，为下一代平台提供高带宽、可扩展性和端到端信号完整性。今天，我们提供以下产品和解决方案：HiWire AEC、光学PAM4 DSP、Line Card PHY、SerDES Chiplet和SerDES IP。

HiWire AEC®:Credo独特的紫色HiWire™有源电缆（AEC）是一种即插即用的铜互连电缆，专为100g、200g、400g、800g和新兴的1.6T数据速度下的经济实惠、无损运行而设计。AEC为数据中心计算和AI应用提供了替代短、厚DAC和高功率、高成本AOC的高性能替代方案。数据中心AEC的应用可分为服务器-TOR机架和Leave-Spine-Router机架。Credo提供高达7m的AEC电缆，为具有液体冷却的AI机架实现从GPU到网络交换机的可靠链接。HiWire AEC解决方案包括CLOS、SPAN、SHIFT和SWITCH系列电缆。

•Credo HiWire CLOS AEC专为高密度机架内或HPC机架到机架互连而设计，以支持CLOS架构，这是一种非阻塞、多级交换架构，可减少互连结构中所需的端口数量。这些AEC的功率比光学解决方案低多达50%，体积比DAC小多达75%，可使CLOS布线密度达到每个机架1,000根电缆。

•Credo HiWire SPAN AEC是高速互连AOC的即插即用替代。这些电缆旨在实现机架到机架的连接，支持高达7米的触角，功耗比AOC低多达50%，成本低于AOC，并提供10年的使用寿命。

•Credo的HiWire SHIFT AEC提供突破功能，使单个高速端口能够连接到两个或四个较低速度的端口。在某些情况下，这涉及变速功能，其中车道速度会发生变化（例如，一条112G的车道变成2条56G的车道）、调制方案会发生变化（例如，PAM4符号会变成两个非归零（NRZ）符号）并终止和/或生成前向纠错，以确保两个不同速度主机之间的即插即用桥梁。

•Credo HiWire SWITCH AEC使NIC能够以活动/待机配置连接到两个TOR，用于完全由网络操作系统管理的亚毫秒级故障转移。这使得服务器和用户的单个NIC-TOR连接器的简单性具有优于传统链路聚合结构的可靠性和收敛时间。

光学DSP：Credo光学数字信号处理器（DSP）是用于AI集群、超大规模数据中心、服务提供商网络、企业网络和5G无线基础设施的光学收发器内部的关键组成部分。基于Credo DSP的光收发器和有源光缆（AOC）提供从5m到10km +的以太网连接，并提供从50GB/s到800GB/s甚至更高的速率。

现在已经是第五代了，以50G/车道和100G/车道PAM4运行的Credo DSP通过集成诸如激光驱动器、基于DSP的信号均衡、非线性失真补偿、发射器信号调节和具有长距离功能的主机侧SerDes等特性，提供了性能、能效和价值的卓越组合。

Credo Seagull系列DSP以50g/车道运行。这一全面的产品系列包括1x50G、2x50G、4x50G和8x50G产品变体，可实现50GB/s至400GB/s的收发器和AOC。海鸥系列还包括一款针对64G光纤通道优化的独特产品，用于存储网络。

Credo Dove系列DSP以100g/车道运行。该产品系列包括4x100G和8x100G DSP，每一个都具有一系列用于硅光子、EML和VCSEL的集成激光驱动器选项。激光驱动器的范围使这些DSP适用于以400GB/s或800GB/s运行的多模和单模光纤应用。德丰850是业界首款专门用于线性接收光学（LRO）的单向8x100G DSP。LRO是一个创新的新概念，它从模块接收器中删除了DSP功能，以显着提高大批量AI部署中的能效。

2025年4月，Credo推出了其Lark系列DSP。Lark 800是一款高性能、高可靠性、低功耗的DSP，旨在实现新一代完全重定时的800G收发器，这些收发器注定要部署在世界上最大、密度最高的AI数据中心极具挑战性的功率和散热包络中。Lark 850专为800G LRO设计，功耗在10W以下。

线卡PHY：我们是通过领先的低功耗线卡PHY解决方案，在超大规模和企业数据中心中实现数据连接和安全性。我们的再定时器、变速箱和MacSec设备可促进PAM4/NRZ背板和线卡连接，每车道最高可达112G。我们的组件支持能力达到每秒52.1兆比特（Tbps）的平台，具有800G端口。专用和多功能重定时器、变速箱和MacSEC PHY，每一个都围绕我们的低功耗、高性能SerDES IP构建，使我们的客户能够满足性能、功率和价格目标。

我们的Line Card PHY产品系列包括用于重定时器和变速箱的Bald Eagle、Black Hawk和Screaming Eagle产品，以及用于MacSec应用的Owl和Osprey产品。

Serdes芯片：SerDES技术可实现高速率的数据传输，同时最大限度地减少所需的互连数量。随着互连带宽的增加，信号传输的设计复杂性增加。我们的SerDES架构使得在成熟的工艺节点上交付成本和功率有效的SerDES解决方案成为可能，并使其以Chiplet形式（单个芯片中的多个SerDES通道）提供，用于与MCM、System-on-Chips（SOC）集成，从而克服了在同一工艺节点中匹配核心逻辑和SerDES IP的需要。我们的SerDES Chiplet专为来自成熟制程的高性能和低功耗而设计，允许客户在先进制程中制造其核心逻辑并将其组合在其MCM SoC中。

Serdes IP： SerDES IP专为数十到数百个SerDES通道的轻松SoC集成而设计。IP在性能上的范围从每车道1G到112G。此外，我们开发了USB4 Version 2 SerDES IP，该IP已被一家主要OEM采用。

我们设计了我们的SerDES IP，以优化平衡性能、功率和制造过程成本和风险。我们获得专利的混合信号和DSP架构是我们的高-

性能和低功耗SerDES技术。我们的架构方法能够在成熟的制造过程中进行设计，同时提供领先的性能和电源效率，这导致我们参与了50多项IP授权。尽管如此，作为我们长期创新承诺的一部分，我们不断开发3nm等尖端制造工艺的技术，以增强我们的竞争地位，并服务于逻辑需要尖端制造工艺的IP授权客户的市场。

PCIE重定器：Toucan PCI Express（PCI）Gen6.x/CXL 3.x定时器由Credo的低延迟、低功耗DSP和SerDes技术提供支持，旨在扩展GPU、SMART NIC、NVMe SSD和CXL内存等根复杂和端点设备之间的PCIE跟踪长度。这些重定时器使用7nm工艺节点构建，优化了具有成本效益的生产，同时提供了最高的性能，支持云规模数据中心以及现代基础设施不断增长的低延迟和一流信号完整性的需求。

•我们的PCIE Retimer设备采用我们的低功耗、业界领先的SerDES IP设计，该IP已针对低延迟PCIE进行了优化。

•这些重定时器使用7nm工艺节点构建，经过优化，可实现具有成本效益的生产，同时提供最高性能，支持云规模数据中心以及现代基础设施不断增长的低延迟和一流信号完整性需求。

•在我们的Toucan系列重定器的支持下，Credo的OSFP-XD PCIE AEC提供了高达7m的扩展范围和无损的端到端x16 Gen6 PCIE连接，允许高达1Tb/秒的传输速率。

PILOT软件平台：Credo专有的预测完整性、链路优化和遥测（PILOT）软件使网络管理员能够在信号退化影响工作负载之前进行检测、诊断和解决——显着减少链路襟翼，并最大限度地减少昂贵的系统维护和停机时间。PILOT于2026财年第一季度发布，用于对Credo的Toucan PCIE重定时器进行评估，Credo预计将在2026财年期间在Credo的SerDes、重定时器和系统级AEC上提供PILOT。

我们的客户

我们将产品销售给超大规模制造商、主机厂、ODM和光模块制造商，并进入企业和HPC市场。我们与这些细分领域的行业领先公司密切合作并开展合作。

我们目前依赖并预计将继续依赖数量有限的客户来获得我们收入的很大一部分。在2025财年，对我们前10大客户的销售额约占我们总收入的90%。此外，我们有一个客户占我们2025财年总收入的10%或更多（这样一个客户占2025财年总收入的67%）。

销售与市场营销

我们采用双管齐下的销售策略，既针对我们产品的最终用户，也针对我们最终用户的供应商。通过直接与最终用户互动，我们能够更好地了解客户的需求，并满足他们最紧迫的连接需求。

这一战略使我们成为全球许多客户的首选供应商，这些客户反过来要求他们的供应商、原始设备制造商、ODM和光模块制造商使用我们的解决方案。

我们通过我们的直销队伍在全球范围内销售我们的解决方案。我们在北美、亚洲和欧洲都有销售业务。我们的直销队伍由我们各地区的营销、业务开发和现场应用工程师团队提供支持。这些团队的组织是为了与我们的产品垂直行业保持一致。

制造和供应商

我们采用无晶圆厂业务模式，与第三方网络合作制造、组装和测试我们的连接产品。这种方法使我们能够将我们的工程和设计资源集中在我们的核心竞争力上，并控制和减少我们的固定成本和资本支出。

我们对我们的第三方制造承包商进行资格要求，以满足我们产品所要求的高质量和可靠性标准。在将技术应用于我们的产品之前，我们对我们的承包商及其流程进行了资格认证。我们的工程师与我们的第三方代工供应商和其他承包商密切合作，以提高良率、降低制造成本并提高产品质量。

•晶圆制造:我们目前利用广泛的半导体工艺世代来开发和制造我们的产品。在2025财年，我们专门将台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）用于半导体晶圆生产。

•封装、组装和测试:在代工厂完成加工后，我们使用第三方承包商进行封装、组装和测试，包括用于封装我们的IC产品的艾马克技术 Inc.（AMKor）和Advanced Semiconductor Engineering，Inc.（ASE），用于测试我们的IC产品的King Yuan Electronics Company（KYEC）和Sigurd Microelectronics Corp.（Sigurd）以及用于制造我们的AEC产品的BizLink Technology，Inc.（BizLink）。

研究与开发

我们将我们的技术视为一种竞争优势，并投入大量资源用于新产品的研发和现有产品的改进。我们已承诺并计划继续承诺为技术和产品创新和开发投入大量资源。我们集结了一支拥有深厚信号处理专业知识的高技能工程师团队，他们分布在美国加州圣何塞、中国大陆和台湾地区。截至2025年5月3日，我们雇用了507名工程师。2025财年和2024财年的研发费用分别为1.46亿美元和9550万美元。

知识产权

我们的商业成功部分取决于我们是否有能力为我们的品牌和技术获得和维护知识产权保护，捍卫和执行我们的知识产权，维护我们的商业秘密的机密性，在不侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权或所有权的情况下经营我们的业务，并防止第三方侵犯、盗用或以其他方式侵犯我们的知识产权。我们依靠知识产权的组合，包括专利、商业秘密、版权和商标以及合同保护，来保护我们的核心技术。

截至2025年5月3日，我们在美国拥有78项已授权专利和21项待批专利申请，在中国大陆拥有48项已授权专利和22项待批专利申请。我们的专利和专利申请组合主要涉及四个主要领域：以太网标准、网线技术、芯片制造以及MCM和SerDES内核。这些已发布的专利，以及从此类申请中授予的任何专利，预计将在2029年至2045年之间到期，而不考虑潜在的专利期限延长或调整。我们不断审查我们的开发工作，以评估新知识产权的存在和可专利性。

个人专利的期限取决于其被授予国家的专利的法律期限。在包括美国在内的大多数国家，专利期限为非临时性专利申请在适用国家的最早索赔申请日起20年。在美国，专利的期限在某些情况下可以通过专利期限调整而延长，这对专利权人因美国专利商标局在审查和授予专利方面的行政延误给予了补偿。如果一项专利最终被放弃对共同拥有的专利或指定共同发明人并有更早到期日期的专利的权利，也可能被缩短。我们无法确定

我们已提交或未来可能提交的未决专利申请将导致已发布的专利，我们无法保证已发布或未来可能发布的任何专利将保护我们当前或未来的产品，将为我们提供任何竞争优势，并且不会受到质疑、无效或规避。

此外，我们部分依赖商业秘密来保护我们业务中不适合或我们认为不适合专利保护的方面。然而，商业秘密可能很难得到保护。虽然我们采取措施保护和维护我们的商业秘密，包括与我们的雇员、顾问和承包商签订保密协议，并通过维护我们的场所的物理安全以及我们的信息技术系统的物理和电子安全，但此类措施可能会被违反，并且我们可能没有针对任何此类违反的充分补救措施。此外，否则我们的商业秘密可能会被竞争对手知晓或独立发现。

竞争

我们相信，我们是业内唯一一家提供整套高性能连接解决方案的公司。我们的竞争对手通常在我们的部分解决方案方面与我们竞争，但不是全部。我们产品的主要竞争对手包括博通有限公司（博通）、Marvell Technology, Inc.（Marvell）和Astera Labs，Inc.（Astera），以及各种电缆供应商。我们市场的主要竞争因素包括：

•在确定新兴市场、应用和技术方面取得成功；

•产品性能、功率效率和成本效益；

•提供广泛的连接产品和解决方案的能力；

•以具有竞争力的价格及时大批量交付产品的能力；

•提供以前市场上没有的产品和功能的能力；以及

•知识产权保护和权利强制执行的程度。

我们相信，随着我们市场的增长和连接技术的进步，竞争将会加剧。新的进入者可以进入我们的市场，在未来创造额外的竞争。尽管我们认为我们在上述因素方面竞争有利，但我们未来的竞争力将取决于我们继续设计、开发和营销引人注目的解决方案的能力。

可持续性

我们的可持续发展倡议是公司的优先事项，并得到我们的董事会（董事会）和领导团队的大力支持。更多信息可在我们网站的环境、社会和治理（ESG）部分以及我们的年度ESG报告中找到。我们的网站或我们的年度ESG报告中包含的信息不会通过引用并入我们向美国证券交易委员会提交的本报告或任何其他报告中。有关我们面临的与可持续发展相关的风险和不确定性的讨论，请参阅本年度报告10-K表第1A项下的“风险因素”。

员工和人力资本资源

截至2025年5月3日，我们的622名全职等效员工中约有507名是工程师。在我们的员工中，170人位于北美，337人位于亚洲。我们的员工都没有工会代表，也没有受集体谈判协议的约束，我们也从未经历过与劳动相关的停工。

我们的成功建立在吸引、激励和留住有才华和有干劲的员工队伍的基础上，特别是我们的设计和技术团队，还有我们的高级管理人员和支持人员。我们的员工是我们最宝贵的资产。我们的核心理念是员工是我们最

重要的支持者，将他们的时间和专业声誉投入到公司中。我们不断评估我们的业务，以确定我们的人才需求。我们拥有代表多种文化的多元化员工队伍，我们通过在我们的跨国组织中促进包容性来庆祝我们的员工队伍。

我们的目标是吸引和留住有才华和经验丰富的员工、顾问和顾问。我们的团队成员经常利用他们的专业网络，我们还使用在线搜索工具、专业招聘公司、实习和大学聘用人员，以确保为候选人提供多样化的外联方式。我们根据当地市场和法律提供有竞争力的福利，旨在支持员工的健康、福利和退休；此类福利的例子可能包括带薪休假；401（k）、养老金或其他退休计划；基本和自愿人寿、残疾和补充保险；医疗、牙科和视力保险；以及灵活的支出账户。我们的全球培训和发展计划侧重于无骚扰工作场所和多样性主题，以及道德和合规。

我们全公司的薪酬结构旨在使激励措施与Credo的成功保持一致。我们认为，这会促进公司内部的协作，因为所有团队都在朝着相同的目标共同努力。我们提供具有竞争力的基于市场的基本工资、基于时间和绩效的股权激励和可自由支配的奖金，通常与个人和公司的财务业绩挂钩，旨在激励和奖励我们的员工。有关我们高管薪酬的更多详细信息，请参阅我们即将发布的2025年代理声明中“高管薪酬”和“薪酬讨论与分析”标题下所载信息中以引用方式并入的信息。

我们还遵守有关工作场所安全的适用法律法规，并接受美国职业安全与健康管理局等实体的审计。我们依赖第三方来制造我们的产品，并要求我们的供应商保持安全的工作环境，详见“——制造和供应商”。更多信息可在我们网站的ESG部分和我们的年度ESG报告中找到。我们的网站或我们的年度ESG报告中包含的信息不会通过引用并入本报告或我们向美国证券交易委员会提交的任何其他报告中。

政府条例

我们的业务活动是国际性的，受我们经营所在国家的各种联邦、州、地方和外国法律的约束，我们的产品和服务受影响我们产品销售的法律法规的约束。

由于我们的业务在许多全球司法管辖区开展，我们的产品和服务的进出口受制于包括国际条约、美国出口管制和制裁法律、海关法规和世界各地当地贸易规则在内的法律法规，这些法律法规在不同国家之间差异很大，并且可能会不时发生变化。此类法律、规则和法规可能会通过限制我们在某些地方或与某些实体和个人开展业务的能力，或通过要求我们遵守有关敏感或受控技术的转让和披露的法律，延迟我们的某些产品的推出或影响我们的竞争力。例如，美国和其他国家政府对某些电信产品和组件的进出口实施了限制。任何未能遵守国内和国外贸易法规的后果可能会限制我们在某些领域或与某些客户开展业务的能力。

有关监管合规的更多信息以及对可能对我们产生重大影响的与政府法规相关的风险的讨论，请参阅本年度报告10-K表格的第1A项“风险因素”。

可用信息

Credo成立于2008年，拥有国际足迹，在北美和亚洲设有办事处。我们的注册邮寄地址是c/o Maples Corporate Services Limited，PO Box 309，Ugland House，Grand Cayman，KY1-1104，Cayman Islands。我们的主要网站是www.credosemi.com。本网站所载或可透过本网站查阅的资料，并无以引用方式并入本10-K表格年度报告。

我们在向SEC提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站investors.credosemi.com上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告以及对这些报告的修订。SEC维护一个网站，其中包含我们向SEC提交或提供给SEC的材料，网址为www.sec.gov。

项目1a。风险因素

我们普通股的投资者持有一家根据开曼群岛法律注册为豁免公司的控股公司的股份，而不是我们拥有实质性业务运营的子公司的股本证券。Credo Technology Group Holding Ltd是一家根据开曼群岛法律作为豁免公司注册成立的控股公司，本身并无业务。我们基本上所有的业务都是通过我们在美国和国际上的间接全资子公司进行的。投资我们的普通股涉及高度风险。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑下文所述的风险和不确定性，以及本文件中的所有其他信息，包括我们的经审计的合并财务报表和相关附注以及“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。如果以下任何风险全部或部分实现，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们普通股的价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们业务的运营。

与我们业务相关的风险

我们的大部分收入依赖于数量有限的客户。我们的一个或多个主要客户的损失或销售大幅减少可能会对我们的收入和经营业绩产生负面影响。

在2025财年，我们有一个客户占我们总收入的10%或更多（这样一个客户占2025财年总收入的67%）。此外，在2025财年，对我们前10大客户的销售额约占我们总收入的90%。我们相信，我们在可预见的未来的经营业绩将继续取决于对相对少数客户的销售。未来，这些客户可能会决定完全不购买我们的产品或解决方案，可能会比过去购买更少的产品或解决方案，或者可能会改变他们的购买模式。例如，在2023年2月，我们宣布当时最大的客户降低了对我们某些产品的需求预测，原因是我们理解与我们的业绩无关，这对我们2023财年第四季度的收入和2024财年的收入预期产生了负面影响。此外，归属于任何单一客户的收入金额或我们的一般客户集中度，可能会在任何特定时期波动。

此外，我们与一些客户的关系可能会阻止与这些客户竞争的其他潜在客户购买我们的产品。为了吸引新客户或留住现有客户，我们可能会向这些客户提供优惠条件，包括在很少通知的情况下终止或延迟订单的权利、我们产品的排他性或最惠国定价。此类协议可能会损害我们的经营业绩。如果关键客户的价格降低或财务激励措施，我们的平均售价和毛利率将会下降。关键客户的流失、对任何关键客户的销售减少或我们无法吸引新的重要客户可能会对我们的收入产生负面影响，并对我们的业务或经营业绩产生重大不利影响。

我们没有来自客户的长期采购承诺，如果我们的客户取消或更改他们的采购订单，我们的收入和经营业绩可能会受到影响。

到目前为止，我们基本上所有的产品销售都是按采购订单进行的。我们一般不会获得与客户的长期承诺或客户的最低采购承诺。我们与客户的安排允许我们的客户在特定通知后取消、更改或延迟其产品采购订单，并受协商限制。在某些情况下，我们的客户可能会在相对较短的时间内通知我们取消采购订单，并且不会对他们进行处罚。此外，客户可能会将订单的交付推迟到下一个财季。我们的收入和经营业绩已经并可能在未来出现重大波动，并且已经并可能在

未来，将受到我们客户的购买决定的实质性和不成比例的影响，尤其是我们的大客户。我们的客户可能会决定购买比过去更少的设备、在有限通知的情况下随时改变他们的购买模式、改变他们准备与我们开展业务的条款或决定根本不继续购买我们的产品，其中任何一项都可能导致我们的收入大幅下降并严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。例如，在2023年2月，我们宣布，我们的最大客户出于我们理解与我们的业绩无关的原因，降低了对我们某些产品的需求预测，这对我们2023财年第四季度的收入和2024财年的收入预期产生了负面影响。取消、减少或重新安排客户订单也可能导致预期销售额的损失，而不会让我们有足够的时间来减少库存和运营费用，因为我们的大部分费用至少在短期内是固定的。此外，预测或订单时间的变化使我们面临库存短缺或库存过剩的风险。上述任何事件都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们面临宏观经济风险，包括但不限于经济衰退、通货膨胀、滞胀和其他经济状况。

客户对我们产品的需求可能会受到美国或其他国家疲软的经济状况、通货膨胀、滞胀、衰退或低增长环境、利率上升、股票市场波动、地缘政治紧张局势、战争、贸易限制、关税和制裁或其他负面经济因素的影响。例如，在这些条件下或由于对这些条件的预期，我们的客户可能会取消订单、延迟购买决定或减少他们对我们服务的使用。此外，如果我们需要放慢生产以降低库存水平，这些经济状况可能会导致更高的库存水平，并可能导致我们的制造合作伙伴对过剩的产能收费。此外，如果发生衰退或衰退威胁，我们的制造合作伙伴、供应商、分销商或其他第三方合作伙伴可能会遭受其自身的财务和经济挑战，因此他们可能会要求定价便利、延迟付款或资不抵债，这可能会损害我们满足客户要求或收取应收账款的能力，或以其他方式损害我们的业务。同样，金融和/或信贷市场的中断可能会影响我们管理与制造合作伙伴、客户、供应商和债权人的正常商业关系的能力，并可能导致我们无法在我们愿意的时候继续获得优先的流动性来源，我们的借贷成本可能会增加。因此，如果一般宏观经济状况、半导体行业状况或我们客户终端市场的状况恶化或经历持续的疲软或增长放缓时期，我们的业务和财务业绩可能会受到重大不利影响。

最近，美国总统对可能对宏观经济状况产生实质性影响的多种产品和国家征收新的关税并大幅提高其他关税。特别是2025年4月，美国宣布对所有国家全面加征10%的关税，并对包括中国在内的某些国家个别提高关税。如果美国大幅提高关税和贸易限制以及其他国家的对等或报复性关税的环境在“贸易战”中持续或进一步升级，全球经济可能会受到不利影响，包括成本上升、利率上升或对我们产品的需求下降，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响。

此外，我们还面临通货膨胀和某些组件、供应品和商品原材料市场价格上涨的风险，这些组件、供应品和商品原材料被纳入我们的最终产品或被我们的制造合作伙伴或供应商用于制造我们的最终产品。这些组件、供应品和商品不时受到限制和一般市场因素和条件（如通货膨胀或供应链限制）在过去和将来可能影响这些组件、供应品和商品的定价。

全球贸易政策的变化可能对我们的业务产生重大不利影响。

最近，美国总统提高了对多种产品和国家的关税，这可能会对我们的业务产生重大影响。特别是2025年4月，美国宣布对所有国家全面加征10%的关税，并对包括中国在内的某些国家个别提高关税。全球关税和其他贸易措施的状况存在很大的不确定性。虽然美国现任政府一直积极关注贸易问题，但这些关税的确切实施、金额、范围和性质仍不清楚。目前还不清楚其他国家将如何回应美国的贸易提议和行动。

截至目前，中国与美国之间的高额互惠关税正在生效，美国已宣布，但暂时暂停了对从包括墨西哥、加拿大、台湾和欧盟在内的多个其他国家进口的商品征收关税的生效日期。墨西哥、加拿大和欧盟等重要贸易伙伴已宣布征收报复性关税。此外，美国在豁免半导体和电子产品等某些科技产品于2025年4月2日宣布的互惠关税以使我们的产品不受宣布的关税约束的同时，也对这类产品发起了第232条调查，可能导致对这些产品或包含它们的产品征收特定关税。

尽管我们继续评估这些关税对我们业务的影响，但这些关税可能会导致获得我们产品中使用的材料和组件的成本显着增加。这些关税和其他贸易限制也可能限制组件和原材料的供应。

鉴于这种动态和迅速演变的环境，不可能有任何程度的确定性地知道关税可能对我们的业务和财务业绩产生何种负面的直接和间接后果。

我们在之前的期间发生了净亏损并且有累计赤字，我们可能会在未来产生额外的净亏损。

在2025财年之前，我们有过净亏损的历史。虽然我们在2025财年产生了5220万美元的净收入，但我们在2024财年产生了2840万美元的净亏损，这主要是由于运营费用增加，例如研发投资，包括基于股份的薪酬。截至2025年5月3日，我们累计赤字8320万美元。

我们无法向您保证，我们将产生足够的收入来抵消未来业务增长的成本。我们的收入或收入增长率在未来可能会下降，因为多种因素，包括竞争加剧、对我们产品的需求减少以及我们的业务成熟。您不应将我们的历史收入增长或运营费用视为我们未来业绩的指示。

此外，我们还预计我们的成本将在未来期间增加。我们预计将继续在研发、拓展新市场、市场营销和一般管理（包括与成为上市公司相关的费用）方面投入大量财务和其他资源。这些投资可能不会增加我们业务的收入或增长。

如果我们的收入或收入增长率下降或我们的运营费用超出我们的预期，我们的财务业绩将受到不利影响。我们将需要在未来期间产生并维持增加的收入水平，以保持或提高我们的盈利水平。如果我们不能成功地以超过与业务相关的成本增加的速度增长我们的收入，我们将无法实现或保持盈利能力或持续产生正现金流，我们普通股的交易价格可能会下降。

我们受制于订单和出货量的不确定性，我们对客户需求和产品组合的估计与我们的实际结果之间的差异可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的产品销售主要是根据与客户的采购订单而不是长期的采购承诺产生的。然而，我们根据对客户需求的预测向供应商下订单，在某些情况下，可能会建立缓冲库存以适应预期的需求，但这可能不会实现。由于我们漫长的产品开发周期，对我们来说，预测对我们的各种产品功能及其所服务的应用程序的需求变化至关重要，以便为产品开发和设计留出足够的时间。我们对未来客户需求和客户需要的产品组合的可见度有限，这可能会对我们的收入预测和营业利润率产生不利影响。此外，由于我们的一些目标市场相对较新，我们的许多客户难以准确预测其产品需求和估计其新产品推出的时间，这最终影响了他们对我们产品的需求。我们未能准确预测需求可能导致产品短缺，从而阻碍我们的客户生产并损害我们的客户关系。相反，我们未能预测需求下降或产品组合变化可能会导致库存过剩或过时。此外，我们行业创新的快速步伐也可能使我们库存的很大一部分过时。库存水平过剩或过时可能会导致意外开支或我们的储备增加，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。相比之下，如果我们低估了客户需求，或者没有足够的制造能力，我们可能会放弃收入机会，可能会失去市场份额并损害我们的客户关系。此外，由于制造缺陷，未来任何重大的产品订单取消或延期或退回以前销售的产品都可能对我们的利润率产生重大不利影响，增加我们因产品过时而产生的冲销，并限制我们为运营提供资金的能力。

我们面临激烈的竞争，预计未来竞争将会加剧。

全球半导体市场，特别是数据基础设施市场，竞争激烈。我们预计，随着越来越多更大的竞争对手公司进入我们的市场，竞争将会加剧和加剧。竞争加剧可能导致价格压力、盈利能力下降和市场份额损失，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们未来的增长将部分取决于我们成功进入新市场并在新市场竞争的能力。

目前，我们的竞争对手从提供范围广泛的半导体产品的大型国际公司到专注于狭窄市场的小型公司。我们产品的主要竞争对手包括博通有限公司（博通）、Marvell Technology, Inc.（Marvell）和Astera Labs，Inc.（Astera），以及各种电缆供应商。我们预计，随着我们市场的增长、连接技术的进步以及现有竞争对手改进或扩大其产品供应，竞争将会加剧。此外，新的公司可以进入我们的市场，在未来创造额外的竞争。

我们成功竞争的能力部分取决于我们无法控制的因素，包括行业和总体经济趋势。我们的许多竞争对手的规模要大得多，拥有更大的资金、技术、营销、分销、客户支持、政府支持等资源，比我们更成熟，拥有更好的品牌认知度和更广泛的产品供应，并且可能能够捆绑他们的产品以获得市场份额。这可能使它们能够更好地抵御不利的经济或市场条件，例如最近的宏观经济环境造成的不确定性，其特点是利率和通货膨胀上升、地缘政治不稳定、公共卫生措施和供应链不确定。这些因素导致整个半导体行业的公司减少支出并收紧库存控制，这

可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。我们成功竞争的能力将取决于许多因素，包括：

•我们定义、设计和定期推出新产品和解决方案的能力，以预测客户下一代产品和应用程序的功能和集成需求；

•我们与客户和其他行业参与者建立牢固和持久关系的能力；

•我们利用重要客户进行垂直整合并防止其造成损失的能力；

•我们的产品相对于竞品的性能、功率效率和成本效益；

•我们实现设计的能力胜出；

•客户的产品在其竞争激烈的终端市场中使用我们的产品或解决方案的有效性和成功程度；

•我们的研发能力，以提供创新的产品和解决方案，并维护我们的产品路线图；

•我们的销售和营销努力的实力以及我们的品牌知名度和美誉度；

•我们有能力与我们的代工和组装合作伙伴确保产能，以制造和组装我们的产品；

•我们以具有竞争力的价格及时大批量交付产品的能力；

•我们承受或应对重大价格竞争的能力；

•我们以具有成本效益的方式发展和维持国际业务的能力；

•我们获得、维护、保护和执行我们的知识产权的能力，包括从第三方获得可能是满足市场不断变化的需求所必需的知识产权；

•我们对来自第三方的潜在专利侵权索赔进行抗辩的能力；

•我们促进和支持客户将我们的产品或解决方案纳入其产品的能力；和

•我们留住高层次人才的能力，包括我们的管理团队和工程师。

行业整合或导致竞争加剧。我们的竞争对手也可能在他们之间或与第三方建立合作关系或可能收购提供与我们类似产品的公司。因此，可能会出现新的竞争对手或联盟，从而获得可观的市场份额。几年来，我国市场出现了行业整合的趋势。我们预计，随着公司试图改善不断增长的研发成本的杠杆作用，加强或保持其在不断发展的行业中的市场地位或无法继续运营，这一趋势将继续下去。在我们业务的某些领域成为战略联盟伙伴的公司可能会收购我们的竞争对手或与其结成联盟，从而减少他们与我们的业务。行业整合可能会产生更强大的竞争对手，这些竞争对手更有能力作为客户的唯一来源供应商进行竞争。

任何这些因素，无论是单独还是与其他因素结合，都可能导致定价压力增加、我们的经营业绩更加多变、市场份额损失，并可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们可能会为开发、营销和认证可能不会产生任何收入的产品而产生大量费用。

我们的业务可以依赖于我们赢得竞争性投标选择过程，即所谓的“设计胜出”。我们专注于确保设计胜利，使我们能够销售我们的产品和解决方案。我们认为，当客户通知我们它已选择我们的产品或技术以纳入正在开发的产品或系统时，就会发生设计获胜，这通常是竞争性技术审查和投标过程的一部分。虽然不是法律上可执行的合同义务，但我们认为设计获胜是客户采用我们的产品或技术的重要一步，因为设计获胜的竞争是一个高度选择性的过程，通常会导致客户投入大量资源与我们合作开发。这些选择过程通常是漫长的，可能要求我们承担大量的设计和开发支出，并将我们有限的工程资源用于追求单一的客户机会。尽管产生了大量的设计和开发支出，但我们可能无法在竞争性选择过程中获胜，并且可能永远不会产生任何收入。未能获得设计胜利可能会阻止我们向特定客户提供整整一代的产品。这可能会导致我们损失收入并要求我们注销过时的库存，并可能削弱我们在未来竞争性选择过程中的地位。此外，由于与符合条件的新供应商相关的大量成本，客户可能会在很长一段时间内使用现有供应商的相同或增强版本的半导体产品，跨越许多类似和后续产品。因此，如果我们未能为我们的任何产品赢得任何特定客户的初步设计胜利，我们可能会失去在相当长的一段时间内或根本不向该客户进行这些产品的未来销售的机会，并经历与这些产品相关的净销售额相应下降。

即使我们确实取得了设计胜利，尽管产生了开发支出，但我们可能永远不会产生任何收入。例如，尽管取得了设计胜利，但客户可能决定不继续进行预期的项目并在几乎没有通知我们的情况下取消该项目，从而导致预计收入的损失。此外，我们从最初参与到批量出货的设计周期通常为两到三年，因此即使在获得设计胜利后，由于漫长的开发周期，我们可能会遇到从我们的产品产生收入的延迟。

我们的客户可能需要几个月或一年以上的时间来评估我们的产品和解决方案。例如，在购买我们的产品之前，我们的客户可能会要求我们的产品和我们的第三方承包商都经过广泛的认证过程，这涉及在客户的系统中测试我们的产品，以及可靠性测试。这一资格认证过程可能会持续几个月或更长时间。然而，客户对产品的认证并不能保证该产品向该客户的任何销售。即使在成功认证并向客户销售产品之后，我们的第三方承包商的制造流程或我们选择新供应商的后续修订可能需要与我们的客户进行新的认证流程，这可能会导致延迟以及我们持有过剩或过时的库存。我们的产品合格后，客户可能需要几个月或更长时间才能开始批量生产包含我们产品的组件或系统。尽管存在这些不确定性，我们仍投入大量资源，包括设计、工程、销售、营销和管理工作，以在预期销售的情况下使我们的产品符合客户的要求。如果我们未能成功或延迟与客户取得任何产品的资格，则可能会取消或延迟向客户销售这些产品，这可能会阻碍我们的增长，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

漫长销售周期中固有的延迟增加了客户决定取消、缩减、减少或延迟其产品计划或采用竞争对手之一的竞争设计的风险，如果我们继续开发但无法获得新设计的胜利，这可能会导致我们损失预期收入。客户计划的任何延迟或取消都可能对我们的财务业绩产生重大不利影响，因为我们可能在不产生任何收入的情况下产生了重大费用。此外，我们的客户未能成功营销和销售其产品可能会减少对我们产品的需求，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于销售周期延长，我们未来几年的收入高度依赖于我们在前几年获得的设计胜利。典型的情况是，一场设计胜利要到一年或几年后才会产生有意义的收入，如果有的话。如果我们不能在短期内继续实现设计胜利，我们以后几年的收入将会恶化。

此外，我们在任何时期的收入的很大一部分可能取决于与大客户的单一产品设计胜利。因此，我们的产品为之设计的客户的产品失去任何关键设计胜利或大幅延迟批量生产可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。由于各种原因，我们可能无法维持对关键客户的销售或继续获得关键设计的胜利，我们的客户可以在有限通知我们的情况下停止将我们的产品纳入他们的数据基础设施或产品供应，并且很少或没有受到处罚。

如果我们未能预测或响应技术转变或市场需求，或未能及时开发新的或增强的产品或技术以应对这些转变，则可能导致收入下降，并使我们的竞争对手失去设计胜利。由于我们的产品和竞争对手的产品所在系统中的各种组件相互依赖，客户不太可能改变另一种设计，一旦采用，直到下一代技术。因此，如果我们未能及时推出满足客户需求的新产品或增强产品或打入新市场，而我们的设计没有获得认可，我们将失去市场份额，我们的竞争地位将受到损害。

我们依赖数量有限的第三方来制造、组装和测试我们的产品，未能成功管理我们与这些第三方承包商的关系可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

我们经营外包制造业务模式。因此，我们依赖第三方代工晶圆制造和组装测试能力。我们目前将所有IC制造外包给台积电，组装和测试流程主要外包给亚洲的其他分包商。我们的大部分组装和测试业务也使用第三方合同制造商，包括用于我们IC产品的Amkor、ASE、京元电子和TeraPower，以及用于我们AEC产品的BizLink。未能成功管理我们与第三方承包商的关系可能会对我们营销和销售产品的能力以及我们的声誉产生不利影响。如果这些第三方未能及时以合理的成本交付产品或组件，或者如果制造能力被削减或淘汰，我们的收入和经营业绩将受到影响，因为我们可能无法获得替代制造能力。

依赖第三方制造、组装和测试对我们构成重大风险，包括以下风险：

•我们、我们的客户或其最终客户未能对选定供应商进行资格认定；

•需求旺盛时期产能短缺；

•减少对交付时间表和质量的控制；

•物资短缺；

•第三方侵犯、盗用或以其他方式侵犯我国知识产权；

•如果我们使用的第三方技术出现错误或其他缺陷，将损害我们产品的操作或安全性，并且由于这些技术的开发和维护不在我们的控制范围内，难以纠正这些错误或缺陷；

•对供应给我们的晶圆或产品提供有限保修；和

•潜在的价格上涨或产量下降。

我们的第三方承包商履约的能力和意愿在很大程度上超出了我们的控制范围。如果我们的一个或多个合同制造商或其他外包商未能及时或以令人满意的质量水平履行其义务，我们将产品推向市场的能力和我们的声誉可能会受到影响。例如，如果一个或多个设施的制造能力被削减或淘汰，包括作为对半导体或电缆行业普遍衰退的回应，或者任何这些设施无法或不愿意跟上我们业务的增长，我们可能会难以履行客户订单，我们的收入可能会下降。此外，如果这些第三方未能按时以合理的价格交付高质量的产品和组件，我们可能难以履行我们的客户订单，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们一般不与供应商签订长期合同，我们基本上所有的采购都是以采购订单为基础的。供应商可能会因商品价格上涨、产能限制或其他可能导致行业供应中断或需求增加的因素而延长交货时间、限制供应、将产品置于分配或提高价格。例如，公共卫生危机、贸易制裁、乌克兰武装冲突等因素导致了全球范围内的供应限制，包括在晶圆和基板方面。此外，这些材料的供应可能会受到不利的宏观经济环境的负面影响，包括美国与其贸易伙伴，特别是中国之间的贸易紧张局势加剧。如果我们无法及时获得足够数量或合理价格的材料、材料质量恶化或我们无法将更高的材料成本转嫁给我们的客户，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

此外，由于我们的制造、组装和测试承包商位于环太平洋地区，主要是在台湾，由于自然灾害，包括地震、干旱或台风、政治动荡、贸易限制、战争或未宣布的武装冲突，包括恐怖主义、劳工罢工、停工或公共卫生危机，我们的制造能力可能会同样减少或被淘汰。这可能会导致我们产品的发货出现重大延迟，直到我们能够将我们的制造、组装或测试从受影响的承包商转移到另一家第三方供应商。无法保证可以以优惠条件获得替代制造能力，如果有的话。

我们产品的成功部分取决于我们的客户开发获得市场认可的产品的能力，而我们的客户可能无法做到这一点。

我们产品的成功在很大程度上取决于我们客户的产品纳入我们产品的及时引进、质量和市场认可度，这些因素受到我们无法控制的因素的影响。我们客户的产品通常非常复杂，并受到可能导致设计缺陷的设计复杂性，以及潜在的缺陷、错误和错误。我们过去曾因客户开发的产品存在设计缺陷、不断变化的市场要求，例如客户添加新功能，或客户的产品未能通过其最终客户的评估或现场试用而受到延误和项目取消。在其他情况下，客户产品由于其他供应商的可交付成果不兼容而延迟。我们在为客户的产品设计我们的产品方面产生了大量的设计和开发成本，这些成本最终可能无法获得市场认可。如果我们的客户在他们的产品中发现设计缺陷、缺陷、错误或错误，或者如果他们遇到不断变化的市场要求、失败的评估或现场试验或其他供应商不兼容的可交付成果，他们可能会延迟、更改或取消一个项目，我们可能已经承担了大量额外的开发成本，可能无法收回我们的成本，这反过来将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们产品的复杂性可能会导致未被发现的缺陷；我们可能会受到保修索赔和产品责任的影响，这可能会导致客户和收入减少，

意外费用和市场份额的损失，以及我们的产品责任保险可能无法充分覆盖我们因产品缺陷或其他原因产生的成本。

像我们这样的高度复杂的产品在首次推出时或在新版本发布时可能包含缺陷、错误和错误。我们过去和将来可能都会经历这些缺陷、错误和bug。如果我们的任何解决方案存在可靠性、质量或兼容性问题，我们可能无法及时或根本无法成功纠正这些问题。此外，如果我们的任何专有功能在首次引入时或随着我们产品的新版本发布时包含缺陷、错误或错误，我们可能无法及时纠正这些问题。因此，我们的声誉可能会受到损害，客户可能不愿意购买我们的产品，这可能会损害我们留住现有客户和吸引新客户的能力，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。此外，这些缺陷、错误或错误可能会中断或延迟对我们客户的销售。如果在我们开始新产品的商业生产之后才发现这些问题中的任何一个，我们可能会产生大量额外的开发成本以及产品召回、维修或更换成本。这些问题也可能导致我们的客户或其他人对我们提出索赔。

通常，我们试图将我们的责任限制在更换零件或通过我们协商的协议为产品获得的收入，以及我们的标准条款和条件，但这些责任限制可能并不是在所有情况下都有效或在范围上足够。如果客户的设备在使用中出现故障，客户可能会遭受重大的金钱损失，包括设备召回或相关的更换费用，以及收入损失。客户可主张我们产品的缺陷导致设备故障，并向我们主张索赔以追回金钱损失。在广泛分布的系统中识别缺陷或潜在缺陷产品的过程可能是漫长的，需要大量资源，并且可能会转移我们工程人员对我们产品开发工作的注意力。我们可能会对受影响的产品进行测试，以确定问题的根本原因，并确定适当的解决方案。在确定永久解决方案的同时，我们可能会找到适当的解决方案或临时解决方案。如果我们无法确定根本原因、找到适当的解决方案或提供临时解决方案，我们可能会延迟向客户发货。因此，我们可能会产生大量的更换成本，客户可能会提出合同损坏索赔，我们的声誉可能会受到损害。在某些情况下，我们可能会产生与召回我们的一种产品相关的成本或费用，以避免由于设计或制造工艺缺陷而产生的潜在索赔。我们产品的缺陷可能会损害我们与客户的关系并损害我们的声誉。客户可能不愿意购买我们的产品，这可能会损害我们留住现有客户和吸引新客户的能力。此外，为这些索赔进行辩护以及满足与这些索赔有关的任何仲裁裁决或司法判决的费用可能会损害我们的业务前景和财务状况。虽然我们承保产品责任险，但我们无法确定我们是否获得了足够的保险金额，所主张的索赔将在保险的承保范围内，或者我们将有足够的资源来满足因我们的产品缺陷或其他原因而产生的任何所主张的索赔。

我们可能无法准确预测市场趋势和不断变化的行业标准，如果我们未能及时开发和推出产品以充分应对这些趋势或流行的行业标准，我们吸引和留住客户的能力可能会受到损害，我们的竞争地位可能会受到损害。

我们在以技术和行业标准快速变化以及技术过时为特征的行业中运营。我们开发的产品可能有七年或更长的产品生命周期。我们认为，我们未来的成功取决于我们开发和引入新技术和产品的能力，这些技术和产品产生新的收入来源，以取代或建立可能依赖于有限的产品生命周期的现有产品收入流。如果我们不能反复引进，在连续几年里，新的产品放量出货，我们的收入很可能不会增长，可能会大幅度快速下降。

为了成功竞争，我们必须设计、开发、营销和销售新的或增强的产品，提供越来越高的性能和可靠性，同时满足行业标准和

客户的成本预期。我们的竞争对手推出新产品、我们的任何产品所针对的系统或平台的延迟或取消、基于新技术或替代技术的产品的市场接受度或新的行业标准的出现可能会使我们现有或未来的产品从定价的角度来看失去竞争力、过时或无法销售。我们未能预期或及时开发新的或增强的产品或技术以应对技术转变或行业标准的变化，可能会导致收入减少，我们的竞争对手实现设计胜于我们。特别是，我们可能会遇到产品设计、制造、营销或认证方面的困难，这些困难可能会延迟或阻止我们开发、引入或营销新的或增强的产品。尽管我们相信我们的产品完全符合适用的行业标准，但专有增强可能不会在未来导致在所有情况下都完全符合现有的行业标准。由于我们的产品和竞争对手的产品所在系统中的各种组件相互依赖，客户不太可能改变另一种设计，一旦采用，直到下一代技术。此外，面向我们目标市场的产品基于不断发展的行业标准，行业标准通常由行业领先的大型公司开发和推广，这些公司提供了我们产品所包含的系统的其他组件。如果较大的公司不支持与我们相同的行业标准，或者如果出现竞争标准，可能会使我们的产品与其他供应商开发的产品不兼容，或者使我们的产品难以满足某些客户的要求。因此，如果我们未能及时推出符合现行行业标准和客户需求的新产品或增强产品或打入新市场，而我们的设计未能获得认可，我们将失去市场份额和我们的竞争地位，并可能在扩展的基础上，我们的经营业绩将受到不利影响。我们追求必要的技术进步也将需要大量的时间和费用。

我们一般不与台积电或其他第三方制造商或供应商维持长期供应合同，我们的产品或材料供应出现任何中断，包括原材料价格波动，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

除我们与BizLink就制造某些AEC产品达成协议外，我们不与台积电或一般与我们的任何第三方合同制造商或其他供应商保持长期供应合同。我们基本上所有的采购都是根据采购订单进行的。我们的供应商通常不需要为我们提供任何特定时期或任何特定数量的产品，我们与我们的主要供应商在逐个采购订单的基础上协商定价。我们预计，从我们目前的代工或组装服务过渡到新的供应商将需要大约9到12个月的时间。这样的过渡可能会导致生产成本增加，并需要我们的客户或其最终客户进行认证过程。台积电、BizLink或我们的第三方制造商或其他供应商都没有向我们提供合同保证，即我们将有足够的产能来满足我们对我们解决方案的预期未来需求。我们通常会在预期交付日期的几个月前向我们的一些供应商下达产品订单，订单量基于我们对客户需求的预测。如果我们对我们产品的需求预测不准确，我们可能无法从台积电或我们的其他第三方制造商或供应商获得足够且具有成本效益的代工或组装产能来满足我们客户的交付要求，或者我们可能会积累过剩的库存。此外，即使我们准确预测了我们产品的需求，我们也无法确定台积电或我们的其他第三方制造商或供应商将分配足够的产能来满足我们的要求。

这些第三方制造商往往服务于比我们规模更大或需要更多部分服务的客户，这可能会降低我们与这些第三方的相对重要性和谈判杠杆。台积电和我们的组装和测试供应商可能会将产能分配给其他公司的产品生产，同时在短时间内减少对我们的交付。特别是，其他比我们规模更大、融资更好的客户，或与台积电或我们的组装和测试供应商有长期协议的客户，可能会导致台积电或我们的组装和测试供应商将产能重新分配给那些

客户，减少我们可用的容量。如果我们与供应商达成代价高昂的安排，其中包括以不可退还的押金或贷款换取产能承诺、承诺在较长时间内购买特定数量或投资于代工厂，我们的经营业绩可能会受到损害。我们可能无法及时或根本无法作出任何此类安排，任何安排都可能代价高昂，降低我们的财务灵活性，并以对我们不利的条款进行。此外，即使我们能够确保承诺的代工产能，我们也可能有义务使用所有这些产能或招致处罚。这些处罚可能代价高昂，并可能损害我们的财务业绩。迄今为止，我们尚未与台积电或我们的组装和测试供应商达成此类安排。如果我们因为需求增加而需要另一个代工或组装和测试分包商，或者如果我们无法从我们的供应商那里获得及时和充分的交付，我们可能无法以具有成本效益的方式快速留住其他供应商来满足我们的要求。

原材料供应可能受到不利的宏观经济环境的负面影响，包括美国与其贸易伙伴，特别是中国之间的紧张局势和关税措施加剧。如果我们无法及时获得足够数量的材料或以合理的价格、材料质量恶化或我们无法将更高的材料或能源成本转嫁给我们的客户，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

此外，原材料成本是我们产品成本的关键因素。我们无法通过提高对客户、供应商的价格、生产力行动或通过商品对冲来抵消材料价格通胀，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。许多主要部件、产品设备项目和原材料都是在单一或单一来源的基础上采购或分包的。尽管我们维持一个资质和性能监控流程，我们认为原材料和组件的供应来源总体充足，但很难预测未来短缺或价格上涨可能产生什么影响。我们无法满足我们的供应需求将危及我们履行合同义务的能力，这反过来可能导致销售额和利润减少、合同处罚或终止以及对我们的客户关系的损害。

此外，硅片、铜缆、印制电路板（PCB）、测试成本和商品价格上涨，可能导致生产成本增加，主要是组装和封装成本，可能导致我们的毛利率下降。此外，我们的供应商可能会将原材料和商品成本的上涨转嫁给我们，这将进一步降低我们产品的毛利率。此外，由于我们是一家无晶圆厂公司，全球市场趋势，例如满足我们制造需求的产能短缺，也可能增加我们的原材料成本，从而降低我们的毛利率。

我们依靠使用能力和第三方技术的成功来开发我们的产品，而我们未来无法使用这些技术将损害我们保持竞争力的能力。

我们依赖第三方获得集成到我们产品中的技术，例如我们的合同制造商使用的晶圆制造、组装和测试技术，以及许可的架构技术。如果我们无法继续以合理的条款使用或许可这些技术，或者如果这些技术未能正常运行，我们可能无法及时或根本无法获得替代品，我们保持竞争力的能力将受到损害。此外，如果我们无法成功地从第三方获得技术许可以开发未来的产品，我们可能无法及时或根本无法开发此类产品。如果我们使用的第三方技术出现错误或其他缺陷，我们产品的操作或安全性可能会受到损害，我们可能更难及时纠正任何此类错误和缺陷，如果有的话，因为这些技术的开发和维护不在我们的控制范围内。技术或我们与这些第三方的关系的任何损害都可能损害我们的业务。

我们可能无法满足使我们能够满足客户需求并保持毛利率的制造产量。

我们依赖令人满意的晶圆代工制造能力、晶圆价格和生产良率，以及及时的晶圆交付来满足客户需求，并使我们能够保持令人满意的毛利率。我们产品的制造是一个复杂且技术要求很高的过程。制造过程中的微小偏差会导致产量大幅下降，在某些情况下会导致生产暂停。我们的IC代工厂商台积电、与我们签约的其他制造商以及我们未来可能雇用的任何代工厂可能会不时出现制造缺陷和制造良率下降。如果这些供应商因产能限制或其他因素而延长交货时间、限制供应或我们需要的产能类型或提高价格，我们的收入和毛利率可能会大幅下降。此外，我们雇用的任何新的代工供应商都可能带来额外的和意想不到的制造挑战，这可能需要大量的管理时间和重点。制造工艺的变化或我们使用的代工厂无意中使用有缺陷或受污染的材料可能会导致我们的设备的生产产量低于预期或性能令人无法接受。其中许多问题很难在制造过程的早期阶段就被发现，而且纠正起来可能既耗时又昂贵。我们使用的代工厂的生产产量不佳，或者我们解决方案中的缺陷、集成问题或其他性能问题可能会严重损害我们的客户关系和财务结果，并对我们的客户造成财务或其他损害。

随着我们完成产品开发并开始批量制造，新产品的制造产量最初往往会更低，通常会随着我们将产品全面生产而增加。我们的商业模式包括提高制造良率的假设，因此，预计和实际制造良率之间的重大差异将直接影响我们的毛利率和盈利能力。通过提高制造良率来准确预测制造良率和保持成本竞争力的难度，将继续被制造半导体产品日益增加的工艺复杂性放大。

我们可能无法发展或维持与行业和技术领导者的关系，以增强我们的产品供应。

我们为数据基础设施市场的行业和技术领导者驱动的系统中的应用开发了许多我们的产品。我们还与客户、系统制造商和标准机构合作，在我们的目标市场内定义行业惯例和标准。我们相信，这些关系增强了我们获得市场认可和广泛采用我们产品的能力。如果我们无法继续发展或维持这些关系，我们的产品和解决方案将变得不那么受客户欢迎，我们的销售将受到影响，我们的竞争地位可能会受到损害。

我们产品的平均售价通常会随着时间的推移而下降，这可能会对我们的收入和毛利率产生负面影响。

在我们所服务的市场上，半导体产品的平均售价历来会随着时间的推移而下降，我们预计随着时间的推移，我们的产品会出现这种下降。因此，如果我们的目标市场竞争加剧，我们可能需要降低我们产品的平均单价，因为我们预计会出现竞争性定价压力、我们或我们的竞争对手推出新产品以及出于其他原因。如果我们无法通过降低成本、及时开发售价或毛利率更高的新产品或增强产品、或增加销量来抵消平均售价的下降，我们的毛利率和财务业绩将受到影响。

我们寻求通过提高制造良率和降低晶圆、组装和测试成本、开发新产品、及时增强低成本产品以及增加单位销量来降低产品成本，从而抵消平均售价的预期下降。因为我们不经营自己的制造或组装设施或我们的大部分测试设施，

我们可能无法像经营自己设施的公司那样迅速降低成本，我们的成本甚至可能增加，这可能会进一步降低我们的毛利率。我们主要依靠获得良率提升和基于体积的成本降低来推动现有产品制造的成本降低，推出新产品，其中包含先进功能并优化模具尺寸以及其他价格和性能因素，使我们能够在保持毛利率的同时增加收入。如果此类成本削减或收入增加没有在足够水平和及时的情况下发生，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。如果我们无法抵消我们平均售价的这些预期下调，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到负面影响。

我们的毛利率可能会因多种因素而波动。

我们的毛利率可能会因多种因素而波动，包括客户和产品组合、各种产品之间的收入组合、市场对我们新产品的接受度、终端市场需求的时机和季节性、良率、晶圆定价、封装和测试成本、具有竞争力的定价动态以及地理和市场定价策略。

为了吸引新客户或留住现有客户，我们过去和将来都会向某些客户提供优惠价格，这将降低我们的平均售价，并可能影响毛利率。此外，我们还可能在前几代产品上向我们的客户提供定价激励，这可能会对我们的毛利率产生负面影响。此外，如果我们的客户，包括我们较大的客户，在定价和其他条款方面对我们施加更大的压力，可能会对我们的利润率造成下行压力。

此外，我们在生产的各个阶段和成品库存中都保持着我们的产品库存。我们持有这些库存是为了预期客户的订单。如果这些客户订单没有及时实现，我们可能会有多余或过时的库存，我们将不得不保留或减记，我们的毛利率将受到不利影响。

我们可能无法及时收到客户的付款，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们及时收到客户付款的能力可能会对我们的应收账款回收产生不利影响，从而影响我们的收入。我们定期审查客户的可收回性和信誉，以确定适当的信用损失准备金。根据我们对客户的审查，截至2025年5月3日和2024年4月27日，我们没有信用损失准备金。如果我们的信用损失超过我们当前或未来的信用损失备抵，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

我们可能无法准确预测我们未来的资本需求，我们可能无法获得额外的融资来为我们的运营提供资金。

我们可能需要在未来筹集更多的资金。任何所需的额外融资可能无法以我们可接受的条款获得，或者根本无法获得。如果我们通过发行股本证券或可转换债券筹集额外资金，投资者可能会经历其所有权权益的显着稀释，新发行的证券可能拥有优先于我们普通股持有人的权利。如果我们通过从第三方获得贷款来筹集额外资金，这些融资安排的条款可能包括对我们业务的负面契约或其他限制，这可能会损害我们的运营灵活性，并且还将要求我们产生额外的利息费用。如果在需要时无法获得额外融资或无法以可接受的条款获得额外融资，我们可能不得不缩减我们的业务或限制我们的生产活动，我们可能无法扩展我们的业务、开发或增强我们的产品或解决方案、利用商业机会或应对竞争压力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们可能无法有效管理我们的增长，而不会产生解决我们增长的额外运营和控制要求所需的大量支出。

为了有效管理我们的增长，我们必须继续扩大我们的运营、工程和财务系统、程序和控制，并改善我们的会计和其他内部管理系统。这可能需要大量的管理和财政资源，我们在这方面的努力可能不会成功。我们目前的系统、程序和控制可能不足以支持我们未来的运营。此外，就作为一家上市公司运营而言，我们产生了额外的重大法律、会计和其他费用，而我们作为一家私营公司并未产生这些费用。如果我们的收入没有增加以抵消这些费用的增加，我们可能无法在未来期间实现或保持盈利。任何未能成功实施系统增强和改进的情况都可能对我们管理预期增长的能力以及我们确保关键业务系统不间断运行和遵守适用于上市公司的规则和条例的能力产生负面影响。

如果我们无法有效地管理我们的增长，我们可能无法利用市场机会或开发新的或改进的产品或解决方案，我们可能无法满足客户的产品或支持要求，无法保持我们的产品或解决方案的质量，无法执行我们的业务计划或应对竞争压力，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

如果我们未能保留我们所依赖的任何分销商来协助销售我们的产品，或者如果其中任何一方未能按预期表现，可能会减少我们未来的销售。

就我们依赖分销商的程度而言，我们可能无法预测这些分销商将在多大程度上成功营销和销售我们的产品。此外，这些分销商中的许多也可能营销和销售竞争产品，这可能会影响他们推广我们产品的程度。即使我们的关系在合同中正式确定，分销商也有权随时终止与我们的关系。我们未来的业绩也可能部分取决于我们吸引能够有效营销和支持我们产品的分销商的能力，尤其是在我们以前没有销售过我们产品的市场。如果我们不能留住分销商或找到替代分销商，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。此外，由于我们不控制我们分销商的销售代表和其他员工，我们分销商的销售代表和其他员工不遵守我们的销售流程或优先事项或适用的监管要求的任何行为可能会损害我们公司或我们的产品的声誉，导致我们承担法律责任或导致销售低于我们的预期，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们遵守适用的环境、健康和安全法律，以及可持续发展倡议和气候变化法规，可能会增加我们的成本，限制我们的运营，并需要可能对我们的运营结果和财务状况产生负面影响的支出。

我们和我们的制造商及其他供应商须遵守与危险材料的使用、处置、清理和人类接触有关的各种国际法律法规。遵守环境、健康和安全要求，除其他外，可能会限制我们扩大设施的能力，或要求我们购买污染控制设备，所有这些都可能非常昂贵。我们未能遵守此类要求可能会导致限制或暂停生产我们的产品，并可能导致对我们提起诉讼，并在发生重大不利判决时由我们支付巨额罚款和损害赔偿。此外，遵守我们负责或将负责的任何清理或补救义务可能代价高昂，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与我们半导体产品的材料成分有关的要求发生变化，包括在各国销售的电子产品中对铅和某些其他物质的限制，

包括美国、中国和日本，以及在欧盟，增加了我们产品设计和采购业务的复杂性和成本，并可能要求我们重新设计我们的产品。这种重新设计可能会导致库存过剩或其他额外成本，并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们还可能不时遇到员工关于接触有害材料或其他工作场所相关环境索赔的索赔。

监管机构、客户、投资者、员工和其他利益相关者越来越多地关注可持续发展问题。虽然我们在公司有某些可持续发展举措，但无法保证监管机构、客户、投资者和员工将确定这些计划足够稳健。此外，无法保证我们将能够实现我们宣布的与可持续发展倡议相关的目标，因为关于我们可持续发展目标的声明反映了我们当前的计划和愿望，并不能保证我们将能够在我们宣布的时间表内或根本无法实现这些目标。与我们的可持续发展举措和报告相关的实际或感知的缺陷可能会影响我们雇用和留住员工、增加我们的客户群、重新选举我们的董事会或吸引和留住某些类型的投资者的能力。此外，我们的许多利益相关者越来越关注与可持续性事项相关的具体披露和框架。收集、衡量和报告可持续发展信息和指标可能是昂贵、困难和耗时的，受制于不断变化的报告标准，并可能带来许多运营、声誉、财务、法律和其他风险，其中任何一个都可能对我们产生重大影响，包括对我们的声誉和股价产生重大影响。在披露前收集和审查这些信息的流程不充分可能会使我们承担与此类信息相关的潜在责任。

我们有可能在当前或任何未来的纳税年度成为被动的外国投资公司，这通常会对我们普通股的美国投资者造成不利的美国联邦所得税后果。

一般而言，非美国公司是指在任何课税年度（i）其资产平均价值的50%或以上（一般按季度确定）由产生或为生产被动收入而持有的资产组成，或（ii）其总收入的75%或以上由被动收入组成的美国联邦所得税目的的被动外国投资公司（PFIC）。就上述计算而言，直接或间接拥有另一家公司股份价值至少25%的非美国公司被视为持有另一家公司资产的按比例份额，并直接获得另一家公司收入的按比例份额。被动收入通常包括股息、利息、租金或特许权使用费（不包括在开展主动业务中赚取的某些租金或特许权使用费）和投资收益。出于这些目的，现金通常是一种被动资产。商誉通常被定性为一种活跃资产，只要它与产生活跃收入的业务活动相关联。

根据我们目前开展业务的方式、我们当前和预期的收入和资产构成以及我们资产的估计价值，我们认为我们在截至2025年5月3日的纳税年度不是PFIC。然而，我们在任何年度的PFIC地位是基于该年度的年度确定，因此无法保证我们不会在我们当前的应课税年度或任何未来的应课税年度成为PFIC。如果我们是美国纳税人持有普通股的任何纳税年度的PFIC，美国纳税人通常会受到不利的美国联邦所得税后果的影响，包括增加处置收益和某些分配的纳税义务以及额外的报告要求。

我们的税率变化或面临额外的税务负债或评估可能会影响我们的盈利能力，税务机关的审计可能会导致额外的税款支付。

我们受到不同司法管辖区征收的各种税收的影响，包括对我们的全球活动征收的直接和间接税。在确定我们的税收拨备时需要有重大的判断，有很多交易和计算最终的税收确定是不确定的。我们缴纳的所得税金额须接受税务机关的持续审计。如果审计导致付款或评估，我们未来的结果可能包括对我们的税务负债进行不利调整，我们可以

受到不利影响。我们经营所在司法管辖区税务系统的任何重大变化都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

网络安全漏洞、网络攻击和对信息技术系统的其他破坏可能会扰乱我们的运营，损害我们的数据或知识产权的机密性，并对我们的业务、声誉、运营和财务业绩产生不利影响。

我们依赖我们的信息技术系统，以及我们的供应商、供应商和客户的信息技术系统，包括硬件、软件、云服务、基础设施、网络和系统，以有效运营我们的业务，并安全维护和存储与我们业务相关的机密数据。此外，在日常业务过程中，我们在信息技术系统上收集、存储和以其他方式处理敏感数据，包括知识产权和专有商业信息以及我们的客户和员工的个人信息，包括可能由第三方控制或维护的系统。这些信息技术系统的安全运行，以及这些系统处理的信息的处理和维护，对我们的业务运营至关重要。在我们努力实施各种控制和防御的同时，网络安全攻击和威胁继续变得更加普遍和复杂。这些威胁不断演变，使得成功防御或实施适当的预防措施变得越来越困难。地缘政治紧张局势或冲突过去曾导致并可能在未来导致网络安全攻击风险增加。此外，人工智能技术还可能被用于实施某些网络安全攻击或提高其强度，这可能会进一步增加风险。尽管采取了防御措施，但有经验的程序员、黑客、国家行为者或其他人可能能够通过攻击，例如但不限于网络钓鱼或其他形式的社会工程、冒充授权用户、勒索软件、间谍软件、病毒、蠕虫和其他恶意软件程序、软件供应链攻击、利用受感染的商业软件、BUG和其他网络安全弱点和漏洞，秘密将恶意软件引入计算机和网络，从而穿透我们或我们的供应商、供应商或客户的安全控制。对我们或我们的供应商、供应商或客户之一的信息技术系统的任何攻击都可能难以发现，旨在保持休眠状态直到触发事件发生，或者可能在很长一段时间内继续未被发现。此外，我们的信息技术系统以及我们的供应商、供应商和客户的信息技术系统可能因员工、承包商或其他人的错误、疏忽或渎职而容易受到损坏、中断或关闭。

对我们或我们的供应商、供应商或客户的信息技术系统的网络安全漏洞、网络攻击和其他中断可能会损害我们或我们的供应商、供应商或客户的信息技术系统的保密性、操作完整性和可访问性，这可能导致我们的数据（包括个人信息）或知识产权的访问受到损害或未经授权，或被公布、丢失或以其他方式处理，以及我们的业务运营中断或延迟，现有或未来客户的损失以及我们的声誉受损，这可能会对我们的业务、声誉和财务业绩产生不利影响。此外，此类事件可能导致侵犯隐私、数据保护、网络安全或其他法律或法规，增加诉讼或监管调查的风险，或导致我们蒙受损失，包括如果攻击者发起电汇或访问我们的银行或投资账户。我们预计与技术、控制、流程和实践投资相关的持续和不断增加的成本，但这些投资可能不足以在我们的信息技术系统发生网络安全漏洞、网络攻击或其他中断时使我们免受重大损失或责任。

我们的业务可能会受到信息技术系统故障或网络中断的影响，以及缺乏冗余。

我们经营业务的能力取决于内部和第三方信息技术系统的高效运行，包括云计算、数据中心、硬件、软件和应用程序，以管理我们的公司。我们努力使用高质量和安全的系统，与信誉良好的系统供应商合作，并实施旨在使我们能够保护我们的系统的程序。

我们的信息技术系统和运营可能会因诸如自然或人为灾害、极端天气、地缘政治事件和安全问题、计算机病毒、网络安全漏洞、网络攻击、中断、电信故障和类似事件等事件而受到破坏或中断，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们的系统不是完全多余的，并且取决于破坏或中断的严重程度，我们的灾难恢复计划和程序可能不充分或无效。这些事件也可能损害我们的声誉，并导致成本增加或销售损失。

与我们行业相关的风险

我们的目标客户和产品市场可能不会像我们目前预期的那样增长或发展。

在数据基础设施行业内，我们的目标市场包括网络OEM、光模块OEM、超大规模、5G通信、物联网、HPC和人工智能市场。我们的目标客户或产品市场的任何恶化或支持这些市场的资本支出减少都可能导致对我们产品的需求减少，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，这些市场相对较新且仍在发展，如果我们的目标客户市场没有以我们目前预期的方式增长或发展，对我们的产品和解决方案的需求可能无法按预期实现，这也将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们可能无法准确预测目标市场趋势的时机或发展。如果我们未能准确预测这些产品和解决方案的市场需求或市场需求，我们的业务将受到影响。市场转向我们可能不支持的行业标准可能会显着降低对我们产品和解决方案的需求。

我们未来的收入增长，如果有的话，将部分取决于我们在现有市场内扩张的能力、我们继续渗透新兴市场的能力，例如5G通信市场，以及我们进入新市场的能力。这些市场中的每一个都提出了独特而实质性的挑战和风险，在许多情况下，要求我们开发新的定制解决方案，以满足该市场的特定要求。满足技术要求并确保在这些新市场中的任何一个获得设计胜利将需要我们投入大量时间和资源。我们无法向您保证，我们将从这些或其他新市场获得设计胜利，或者我们将从这些市场的销售中获得可观的收入。如果这些市场中的任何一个没有像我们目前预期的那样发展，或者如果我们无法渗透它们并在其中成功地扩大规模，我们的收入可能不会增加或可能下降。

100G/200G/400G/800G/I.6T解决方案的市场需求可能不会充分发展，或者可能发展慢于预期。

我们目前正在投入大量资源开发支持100G/200G/400G/800G/1.6T数据传输速率的半导体解决方案，以便在我们的产品线中增加此类解决方案的数量。如果我们未能准确预测市场对100G/200G/400G/800G/1.6T半导体解决方案的需求或市场需求，或者如果我们的100G/200G/400G/800G/1.6T半导体解决方案未能成功开发或在行业内具有竞争力，我们的业务将受到影响。如果100G/200G/400G/800G/1.6T网络部署的程度低于或慢于我们目前的预期，我们可能无法从我们的投资中实现任何收益。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到影响。

我们的业务依赖于数据中心和服务提供商的持续资本支出，这些中心或提供商经历的任何低迷都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的业务依赖于数据中心服务提供商的持续资本支出，并受制于此类支出的周期性。如果对我们客户的产品的需求下降或未能增加，由于服务提供商的资本支出减少或任何其他因素，需求

我们的产品也会受到类似的影响。全球经济衰退在过去造成，并可能在未来造成数据基础设施设备资本支出的显着减少，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能无法进行大量和富有成效的研发投资，这是我们的业务保持竞争力所需要的。

数据基础设施行业需要对研发进行大量投资，以便开发新的和增强的技术和产品并将其推向市场。我们的产品源于我们的研发努力，并为我们提供了显着的竞争优势。2025财年，我们的研发费用为1.46亿美元。我们致力于投资于新产品开发，以便在我们的目标市场保持竞争力。我们不知道我们是否会有足够的资源来维持保持竞争力所需的研发投资水平。此外，我们无法保证作为我们研发支出重点的技术将在商业上取得成功。研发投资增加或研发努力不成功可能导致我们的成本结构与产品需求脱节，从而对我们的财务业绩产生负面影响。

通用计算和人工智能与机器学习（AI/ML）基础设施市场是一个新兴市场，将取决于生成AI技术的成功，而这一市场可能不会像我们目前预期的那样发展，包括由于监管的不确定性。

我们的超大规模客户越来越追求AI/ML基础设施，我们相信AI/ML基础设施市场是我们连接解决方案的重要增长机会。我们在AI/ML基础设施市场的业务运营和未来前景将部分取决于生成AI技术的成功开发、部署和市场接受度。生成式AI涉及使用先进的算法和机器学习技术来创建内容、产生想法或模拟类似人类的行为。虽然我们认为生成式人工智能为我们的连接解决方案提供了重大机遇，但存在可能阻碍我们在这一领域取得成功的固有风险和挑战，包括但不限于：

•商业可行性不确定：生成性AI技术的开发和采用仍处于早期阶段，其商业可行性仍不确定。这类技术对连接解决方案的需求可能无法达到我们的预期，或者市场接受程度可能慢于预期。未能获得广泛认可并从生成人工智能技术中获得可观收入可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

•技术限制和失败：生成式AI技术的发展是复杂的，在达到所需的精确度、效率和可靠性水平方面存在技术挑战。生成AI系统中使用的算法和模型可能存在局限性，包括偏差、错误或无法处理某些数据类型或场景。此外，还存在系统故障、中断或漏洞的风险，这些风险可能会损害生成内容的完整性、安全性或隐私。这些限制或失败可能会导致声誉受损、法律责任或用户信心丧失，进而可能导致超大规模厂商对AI/ML基础设施市场的连接解决方案的需求低于预期。

•监管和合规风险：生成性人工智能技术，以及在使用和开发生成性人工智能技术方面的感知风险，正在成为媒体重大关注以及社会和政治辩论的来源。围绕生成性人工智能技术的监管格局正在演变，政府当局、自律机构或其他监管当局为限制生成性人工智能技术的开发或使用而采取的行动的程度存在持续的不确定性。例如，最近欧洲

欧盟批准了《欧盟人工智能法案》（EU AI Act），该法案为欧盟市场的人工智能建立了一个全面的、基于风险的治理框架，并于2024年8月2日生效。此外，为响应生成性人工智能技术而制定的法律、法规或行业标准，如欧盟人工智能法案，可能会带来负担，或者可能会禁止为一种或多种用途部署生成性人工智能技术，其中任何一种都可能导致超大规模企业对AI/ML基础设施市场的连接解决方案的需求低于预期。

•伦理考虑和公众感知：生成人工智能技术引发了与隐私、透明度、公平性和潜在滥用相关的伦理问题。公众对人工智能及其社会影响的看法可能会影响生成式人工智能系统的采用和接受。媒体的负面报道、公众的强烈反对或涉及人工智能技术的道德争议，无论与任何公司的特定产品或整个行业相关，都可能损害提供生成人工智能系统的公司的声誉，限制其市场机会或导致额外的监管审查，其中任何一项都可能导致超大规模制造商对AI/ML基础设施市场的连接解决方案的需求低于预期。

这些风险并不是详尽无遗的，目前未知或超出我们控制范围的其他因素也可能损害生成AI技术的开发、部署或商业化，这反过来将导致超大规模制造商对AI/ML基础设施市场的连接解决方案的需求低于预期，并可能对我们的增长前景和运营结果产生重大不利影响。

我们受制于半导体行业的周期性。

半导体行业周期性强，具有技术不断快速更迭、产品快速淘汰和价格侵蚀、标准不断演变、产品生命周期短、产品供需波动大等特点。不时地，这些因素，连同宏观经济状况的变化，可能会在半导体行业和我们的业务中造成重大的好转和低迷。在最近的全球经济衰退期间，该行业经历了严重的低迷。这些低迷的特点是产品需求减少、产能过剩、库存水平高以及平均售价加速受到侵蚀。未来的任何低迷都可能对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，半导体行业的任何好转都可能导致获得第三方代工和组装产能的竞争加剧。我们依赖于这种能力的可用性来制造和组装我们的产品。我们的第三方代工厂和我们的组装承包商都没有提供保证，即未来将有足够的产能可供我们使用。我们无法预测半导体行业任何低迷或好转的持续时间或时机。

社会和环境责任法规、政策和规定，以及客户和投资者的需求，可能会使我们的供应链更加复杂，并可能对我们与客户和投资者的关系产生不利影响。

半导体行业越来越关注企业的社会和环境责任。我们的一些客户已经采用或可能采用包含其供应商应遵守的社会和环境责任条款或要求的采购政策，或者他们可能寻求将此类条款或要求纳入其采购条款和条件。越来越多的投资者还要求企业披露企业的社会和环境政策、做法和衡量标准。鉴于我们供应链的复杂性和我们重要的外包制造，关于企业社会责任实践和披露的法律和监管要求，以及投资者的期望，可能会发生变化，可能无法预测，并且对我们来说可能难以遵守且成本高昂。如果我们无法遵守或无法促使我们的供应商遵守此类政策或规定或满足我们的客户和投资者的要求，可能会损害我们的声誉，此类客户可能会停止向我们采购产品，

这将损害我们的收入和经营业绩，或者此类投资者可能会出售他们的股票，这可能会导致我们普通股的交易价格下降。

此外，作为其企业社会和环境责任计划的一部分，以及《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的一部分，该法案对从刚果民主共和国和毗邻国家开采的“冲突矿物”产品组件的使用提出了披露要求，无论此类产品的组件是由它们制造还是由第三方制造，越来越多的原始设备制造商正在寻求采购不含有来自销售此类矿物的收益可能用于资助武装冲突的地区的矿物的产品，比如在刚果民主共和国。这可能会对用于制造半导体设备的矿物（包括我们的产品）的采购、可用性和定价产生不利影响。因此，我们可能会在满足这些客户的需求方面面临困难，这可能会损害我们的销售和经营业绩。此外，遵守这些披露要求和客户要求给我们带来了额外成本，例如与我们为确定我们产品中使用的任何冲突矿物的来源而进行的尽职调查相关的成本。遵守这些要求可能代价高昂，如果我们无法通过我们实施的程序核实产品中使用的所有“冲突矿物”的来源，我们可能会面临声誉挑战。

与我们的国际业务相关的风险

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到全球经济状况以及我们开展业务的国家的政治和经济状况的不利影响。

我们将所有产品的制造和组装外包给主要位于亚洲的第三方。此外，我们在美国、中国大陆、台湾和香港开展研发活动。我们还在美国和中国大陆开展营销和行政职能。此外，我们的销售队伍成员分布在美国、中国大陆、台湾、日本和加拿大。因此，我们的业务和经营业绩受到全球经济状况的影响。当前全球经济状况的不确定性，其特点是利率和通胀上升、关税、地缘政治不稳定、公共卫生危机，如新冠疫情和供应链的不确定性，已经并可能继续导致企业推迟或减少支出。这反过来可能对我们的供应链或对我们的产品的需求或我们的产品融入的系统产生重大不利影响。与我们的国际业务和我们经营所在的特定国家相关的多重因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。这些因素包括：

•管理国际业务的复杂性和成本，包括我们产品的制造、组装和测试以及相关成本；

•遵守当地法律法规和当地法律法规的意外变化，包括税收法律法规；

•减少对知识产权的保护，增加知识产权盗窃的风险；

•贸易和外汇限制以及更高的关税，包括美国和中国之间持续的贸易紧张局势导致对某些半导体产品征收更高的关税；

•进出口许可证和其他政府批准、许可和许可证的时间安排和可用性，包括出口分类要求；

•美国政府或外国政府对我们与某些公司或在某些国家开展业务的能力施加的限制，包括经济制裁

国际政治冲突、战争、气候变化或公共卫生流行病的结果，以及遵守这些限制的复杂性；

•运输延误和当地基础设施有限的其他后果，以及中断，例如公用事业或电信供应商的大规模中断或服务中断；

•国际业务人员配置困难；

•移民政策的变化可能会影响我们雇用人员的能力；

•与我们正常标准和做法不同的当地商业和文化因素；

•不同的就业做法和劳动关系；

•战争或未宣布的武装冲突、恐怖行为、内乱或政治不稳定的风险增加；

•区域卫生问题以及公共卫生流行病对雇员和全球经济的影响，例如全球范围的新冠疫情；

•停电和自然灾害；

•政治、监管法律或经济条件的变化，特别是在我们拥有大量资产且条件可能迅速变化的地方；

•资本和交易市场中断；

•难以为我们的国际业务提供资金和提供流动性，特别是考虑到严格的中国法规；

•考虑到中国法规的限制，在我们依赖我们的子公司为融资需求提供资金的情况下，难以确保我们的中国子公司向我们支付股息或进行其他分配的能力；和

•获得分配和支持的困难。

这些风险可能会损害我们的国际业务，延迟新产品的发布，增加我们的运营成本，并阻碍我们发展业务和业务的能力，因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到影响。例如，我们依赖台湾的台积电作为我们所有半导体产品的代工厂。如果中国和台湾之间的政治紧张局势进一步加剧，可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的全球业务使我们面临众多法律和监管要求，如果不遵守这些要求，包括这些要求的意外变化，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们为世界各地的客户提供服务。在反腐败、贸易限制、关税、税收、制裁、移民、内部和披露控制义务、环境影响、证券监管、反竞争、数据保护、网络安全、隐私、劳动关系、工资和遣散费以及医疗保健要求等各种各样的问题上，我们受到美国和外国国民、州和省级当局的众多、有时是相互冲突的法律制度的约束。例如，我们在美国的业务是，而且我们在美国以外的业务也可能在这些不同事项上受到美国法律的约束。美国法律可能在重大方面不同于中国或台湾的法律，在那里我们有重要的业务，以及我们寻求扩展的司法管辖区。美国法律也可能与中国法律直接冲突，迫使企业在遵守相互冲突的法律制度之间做出选择。例如，2021年1月，中国国家经济部

中国商务部（MOFCOM）发布《商务部关于反不正当境外适用外国立法规则及其他措施的2021年第1号令》（第1号令）。商务部的一号令确立了旨在抵消外国制裁对中国个人和实体的影响的封锁制度。它允许商务部禁止中国个人和实体遵守已确定的外国法律，并为中国实体和受这些法律影响的人建立寻求损害赔偿的私人诉讼权。一旦中国政府确定其适用的特定域外立法和其他措施，1号令将开始运作。这些措施可能包括美国的出口管制和制裁。我们还可能寻求在法律体系不太发达或我们不太熟悉的新兴市场司法管辖区扩大业务。

此外，无法保证我们开展业务的司法管辖区有关税收（包括所得税和预扣税的当前状况）、外汇、出口管制、经济制裁或其他方面的法律或行政做法不会发生变化。一些司法管辖区的税法变化也可能具有追溯效力，我们可能会被发现在这些地区缴纳的税款少于要求。遵守各种法律要求成本高、耗时长，需要大量资源。在我们开展业务时违反这些规定中的一项或多项，可能会导致对我们或我们的官员的巨额罚款、刑事制裁、禁止开展业务以及损害我们的声誉。在履行我们对客户的义务方面违反这些规定还可能导致重大金钱损失、罚款或刑事起诉、不利的宣传和其他声誉损害的责任，以及客户关于我们没有履行合同义务的指控。由于我们经营所在国家的法律制度发展程度不同，当地法律可能不足以保护我们的权利。

我们受制于政府监管，包括进出口和经济制裁法律法规，这些法律法规可能会使我们承担责任并增加我们的成本。

我们受制于政府监管，包括进出口和经济制裁（贸易管制）法律法规，这些法律法规可能会使我们承担责任，并可能增加我们开展业务的成本。某些产品、软件和其他技术的出口或再出口可能需要出口授权，包括通过许可、许可例外或其他适当的政府授权和条件，包括年度或半年度报告。出口管制和经济制裁法律还包括禁止向被禁运或受制裁的国家、地区、政府、个人和实体销售或供应我们的某些产品。贸易管制法律很复杂，可以频繁变化，而且通知有限，通常变得更加严格，并随着时间的推移而加剧，特别是考虑到美国和中国之间持续的贸易紧张局势。我们可能需要承担大量费用来遵守或纠正违反这些规定的行为。

例如，我们向多家公司受到出口限制的亚洲市场销售产品，导致对根据美国和其他国家贸易管制法受管制的物品向这些实体出口的许可证要求，或者在某些情况下被禁止。我们正在采取措施，不断改进我们的合规计划，以防止并在必要时发现违反贸易管制法律的行为。然而，尽管我们作出了努力，但我们过去和将来可能再次确定某些出口可能违反了贸易管制法律。虽然我们试图通过额外培训、系统增强和加强出口管制来解决导致明显违规的缺陷，但我们无法向您保证，我们与贸易管制合规相关的政策和程序将在未来防止违规行为。如果我们未能遵守贸易管制法律，我们和我们的员工可能会受到民事或刑事处罚，包括可能丧失出口特权、罚款，在极端情况下，还会因明知和故意违反这些法律而监禁责任人。我们还可能受到处罚、声誉损害、无法进入某些市场或其他方式的不利影响。

此外，各国对某些加密技术和其他技术的进出口进行监管，包括进出口许可和许可要求，并颁布了可能限制我们分发产品和解决方案的能力或可能限制我们的用户访问能力的法律

我们在这些国家的产品和解决方案。我们的产品和解决方案的变化，或美国或其他国家贸易管制法规的未来变化，可能会阻止我们拥有国际业务的用户在全球范围内使用我们的产品和解决方案，或者在某些情况下，完全阻止我们的产品和解决方案向某些国家、政府或个人出口或进口。例如，2019年5月，中国政府宣布建立不可靠实体清单，这是一个经济制裁框架，可以限制或禁止上市实体的中国相关出口或进口活动，以及其他措施。2020年9月，中国政府发布了《不可靠实体清单条例》，规定了不可靠实体清单框架的管理原则。未来进出口法规、经济制裁或相关立法的任何变化，或此类法规所针对的国家、政府、个人或技术的变化，都可能导致我们的产品和解决方案被具有国际业务的现有或潜在客户使用减少，或导致我们向其出口或销售产品和解决方案的能力下降。任何减少使用我们的产品或解决方案或限制我们出口或销售我们的产品和解决方案的能力都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们无法预测未来是否会出现与这些法律有关的任何重大诉讼、索赔或调查。无论未来任何行动、索赔或调查的结果如何，我们都可能产生与潜在违规索赔的调查和辩护相关的大量费用，并且此类行动可能会导致管理时间和注意力的转移。此外，我们可能被要求支付可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的重大损害赔偿、罚款或和解费用。

我们的业务受到美国政府限制在中国进行对外投资的新规定的影响。

2024年11月15日，美国财政部投资安全办公室在《联邦公报》上公布了一项最终规则，以执行拜登总统2023年8月关于解决美国在相关国家（EO）对某些国家安全技术和产品的投资的行政命令。EO规定建立一个新的、有针对性的国家安全监管框架，旨在控制来自美国在中华人民共和国（PRC）和香港及澳门特别行政区（统称中国）的某些敏感行业部门的对外投资。这一最终规则（境外投资规则）于2025年1月2日生效。

正如境外投资规则所实施的那样，新框架对美国人在半导体和微电子领域、量子信息技术和人工智能（AI）系统的特定投资提出了通知要求和禁令。

在半导体和微电子领域内，禁止投资包括电子设计自动化软件的某些涵盖投资；某些制造和先进封装工具；某些先进集成电路的设计、制造或封装，以及超级计算机。应通报的投资包括与未在禁令范围内的集成电路的设计、制造或封装相关的任何涵盖投资。

如果满足某些财务门槛，境外投资规则将捕获不以中国为基地或中资拥有的实体。我们在中国组织和开展实质性业务的某些子公司根据境外投资规则从事某些涵盖活动。鉴于半导体行业适用的通知要求的广度，我们在中国从事某些投资可能会受到更大的监管负担。这样的机制可能会对我们从某些现有和未来投资中实现价值的能力产生负面影响，包括限制我们在中国子公司的资本支出。此外，境外投资规则表面上适用于美国人对作为受关注国家的人的实体的“间接”投资，这目前抑制了我们通过与美国投资者的股权融资筹集资金的能力，因为我们的中国子公司达到了成为受保外国人的适用财务门槛。

因此，对外投资报告要求和禁止可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们面临与在台湾开展业务相关的重大经济和政治风险，特别是由于台湾与中国大陆之间的地缘政治紧张局势，这可能会对我们的业务和我们普通股的交易价格产生负面影响。

我们在台湾开展了一部分业务，我们的台湾供应商在我们的供应链中至关重要。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩以及我们普通股的市场价格可能会受到台湾政府政策、税收、通货膨胀或利率的变化以及台湾不受我们控制的社会不稳定以及外交和社会发展或影响台湾的影响。特别是，台湾独特的政治地位及其与中国大陆不断演变的关系，有可能扰乱我们的业务和供应商的业务。过去有关中国大陆与台湾互动的事态发展，特别是有关贸易活动，例如不时禁止货物出口，有时会压低某些台湾公司的交易和业务运作，以及台湾的整体经济环境。我们无法预测中国大陆和台湾之间的紧张局势是否会升级，从而可能导致新的出口禁令或关税甚至冲突。我们的大量收入来自台湾制造的产品，因此，台湾业务的中断也可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们受制于香港潜在的政治、法律和经济不稳定因素。

我们在2025财年在香港创造了56%的收入，截至2025财年，我们43%的资产（按账面价值计算）在香港持有。因此，香港及周边地区的政治和经济状况可能会直接影响我们的业务。

2020年5月28日，中华人民共和国全国人民代表大会通过了一项建议，拟对香港实施新的国家安全法，并授权全国人民代表大会常务委员会着手制定将在香港实施的立法细节。2020年6月30日，《中华人民共和国维护香港特别行政区国家安全法》（《香港国家安全法》）生效。除其他外，它将分裂主义、颠覆、恐怖主义和外国干涉香港定为犯罪。

由于香港《国家安全法》，2020年7月，美国政府颁布了《香港自治法》，授权美国行政当局对决心“实质上助长”香港自治权被侵蚀的个人和实体实施封锁性制裁。《香港自治法》进一步授权对故意与受此授权制裁的外国人进行重大交易的外国金融机构实施二级制裁，包括实施阻止制裁。同日，美国总统还发布了第13936号行政命令，根据该命令，撤销美国相关出口管制法律法规对香港现有的许可例外和优惠地位。香港国家安全法、香港自治法和第13936号行政命令的综合影响，已对在香港经营的业务造成并可能继续造成重大的市场不确定性。很难预测香港国安法以及由此引发的美国和外国政府对香港的制裁和其他措施的全面影响。我们不能排除美国和外国政府对香港实施额外制裁或其他形式处罚的可能性，这可能会影响我们在香港开展业务的能力。香港是中国的特别行政区，中国有关香港的基本政策反映在《基本法》（即香港的宪制文件）中，《基本法》赋予香港高度自治权，确保香港在“一国两制”原则下的行政和立法制度以及独立的司法权力。然而，不能保证中港之间的政治安排不会有任何变化，从而影响经济、政治和法律

未来香港的环境。我们不能排除这种变化的可能性，这可能会影响我们在香港开展业务的能力。

我们可能会因违反适用的反腐败法律或违反旨在确保道德商业行为的内部政策而受到不利影响。

我们在世界各地的多个国家开展业务。我们面临的风险是，我们、我们的美国雇员或位于其他司法管辖区的雇员或我们在外国聘请的代表我们开展工作的任何第三方可能会在我们开展业务的任何司法管辖区采取被确定为违反反腐败法的行动，包括《1977年美国反海外腐败法》（FCPA）。此外，我们在某些国家开展业务，在这些国家，政府可能会持有企业的所有权股份，而这种政府所有权可能不会很明显，从而增加了潜在违反《反海外腐败法》的风险。任何违反《反腐败公约》或任何类似反腐败法律或法规的行为都可能导致巨额罚款、制裁、民事和/或刑事处罚以及在某些司法管辖区的业务缩减，并可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生不利影响。此外，我们有内部道德政策，我们要求员工遵守，以确保我们的业务以管理层认为适当的方式进行。如果违反这些反腐败法律或内部政策，我们的声誉和运营可能会受到重大损害。

任何未能遵守外汇登记要求的行为都可能使我们或我们的中国居民实益拥有人或员工股票激励计划的中国参与者面临中国法律规定的责任和处罚。

2014年7月，中国国家外汇管理局（外汇局）颁布了《关于境内居民境外投融资和通过专用工具往返投资外汇管制有关问题的通告》（外汇局37号文）。外管局37号文要求中国居民（包括中国公民、中国企业实体和其他被视为中国居民的人）就其直接或间接境外投资活动向外管局或其当地分支机构进行登记。外管局37号文适用于身为中国居民的我们的股东。外管局37号文进一步要求，在离岸特殊目的载体的基本信息和重大事项发生任何变化，包括中国居民增加或减少出资、股份转让或交换、合并或分立等情况下，修改外管局登记。然而，由于中国当局实施监管要求的内在不确定性，此类注册可能并不总是在这些法规规定的所有情况下实际可用。虽然不确定我们是否会被视为外管局37号文监管的“特殊目的载体”，但我们的股东或作为中国居民的实益拥有人可能需要进行登记，这些登记尚待完成，有时是由于他们无法控制的原因。

此外，参与境外上市公司股权激励计划的中国公民和某些中国居民须通过境内合格代理人（可能是该境外上市公司的中国子公司）向外管局注册，并完成某些其他程序。我们的雇员，如果是中国公民或居民，并且已经或将被授予激励股份或期权，可能会受到本条例的约束。未能完成外管局注册可能会使我们的中国子公司或我们的执行官和其他员工受到罚款和法律制裁。

我们可能不会在任何时候都充分了解在我们公司持有直接或间接权益的所有中国居民的身份，我们无法向您保证，我们的所有股东或实益拥有人是中国居民或实体，或我们的所有执行官和其他雇员是中国公民或居民，他们已经或将被授予激励股份或期权，已经遵守并将在未来进行或获得安全监管规定要求的任何适用登记或批准。作为中国居民的我们的股东或实益拥有人，或作为中国公民或居民的我们的执行官和其他雇员，以及已经或将被授予激励股份或期权的人未能或无法遵守外管局的规定，我们未能进行或

修改我们中国子公司的外汇登记，或通过往返投资设立的外国投资企业的控制人（或最终股东）未披露或虚假陈述，可能会使我们受到罚款或法律制裁，例如限制我们的海外或跨境投资活动或我们的中国子公司向我们进行分配或支付股息的能力。因此，我们出资为我们在中国的业务运营提供资金的能力以及我们从中国子公司获得分配的能力可能会受到重大不利影响。我们还面临监管不确定性，这可能会限制我们根据中国法律为董事、执行官和员工采取额外激励计划的能力。

我们受制于我们开展业务的国家的货币之间和货币之间的汇率波动。

我们的销售历来以美元计价，在中国大陆则以人民币计价。美元或人民币相对于我们客户经营所在国家的货币的价值增加可能会损害我们的客户以具有成本效益的方式购买我们的解决方案或将我们的解决方案整合到他们的产品供应中的能力，这可能会对我们的产品或解决方案的需求产生重大影响，并导致这些客户减少其订单，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。如果我们未来增加其他货币的操作，由于其他货币相对于美元和人民币的波动性，我们可能会经历进一步的外汇损益。我们的某些雇员位于香港和台湾。因此，我们的部分工资以及某些其他运营费用是以美元和人民币以外的货币支付的。我们的经营业绩以美元计价，一个时期与另一个时期的汇率差异可能会直接影响我们经营业绩的期间比较。此外，货币汇率在最近一段时间尤其波动，这些货币波动可能使我们难以预测我们的经营业绩。

我们没有实施任何对冲策略来减轻与货币汇率波动影响相关的风险。即使我们要实施对冲策略，也不是每一种风险敞口都可以进行对冲，在基于预期外汇风险敞口进行对冲的情况下，它们是基于可能会有所不同或后来可能被证明不准确的预测。未能成功对冲或准确预测货币风险可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

与我们的知识产权相关的风险

我们可能会面临知识产权侵权、盗用或其他违规行为的索赔，这些索赔可能会耗费时间或成本高昂，导致重大权利的损失或损害我们与客户的关系或在行业中的声誉。

半导体和数据基础设施行业的特点是拥有专利和其他知识产权并积极追求、保护和执行知识产权的公司。第三方可能会不时对我们和我们的客户主张其对我们的业务很重要的技术的专利和其他知识产权。

我们可能在未来，特别是作为一家知名度和知名度提高的上市公司，收到其他人的通信，指控我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯专利、商业秘密或其他知识产权。此外，如果我们从其他技术公司招聘员工，包括某些潜在竞争对手，而这些员工参与开发的产品与他们为前雇主协助开发的产品相似，我们可能会成为此类员工不当使用或披露商业秘密或其他专有信息的索赔对象。我们还可能在未来受到我们的供应商、雇员、顾问或承包商在我们的专利或专利申请中主张所有权的索赔，因为他们代表我们所做的工作。

声称我们的产品、工艺或技术侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权，无论其优点或解决方案如何，都可能是耗时或代价高昂的

以捍卫或解决并可能转移我们管理和技术人员的努力和注意力。侵权索赔还可能损害我们与客户的关系，并可能阻止未来的客户与我们开展业务。鉴于知识产权诉讼中复杂的技术问题和固有的不确定性，我们不知道我们是否会在这些诉讼中胜诉。如果任何未决或未来的程序导致不利结果，我们可能会被要求：

•停止制造、使用、销售侵权产品、工艺或技术；

•侵权、盗用或者其他违法行为，支付实质性损害赔偿；

•花费大量资源开发不侵权的产品、工艺或技术，可能不会成功；

•来自声称侵权的第三方的许可技术，哪种许可可能无法以商业上合理的条款获得，或根本无法获得；

•将我们的技术交叉许可给竞争对手以解决侵权索赔，这可能会削弱我们与该竞争对手竞争的能力；或者

•向我们的客户或最终用户支付重大损害赔偿，以停止使用或将出售给他们的侵权技术替换为非侵权技术（如果有）。

此外，即使在此类诉讼中胜诉，我们在产品、工艺或技术方面的权利也可能被作废，或被缩小。此外，可能会有公开宣布聆讯、动议或其他临时程序或发展的结果，如果证券分析师或投资者认为这些结果是负面的，可能会对我们普通股的价格产生重大不利影响。上述任何结果都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

任何涉及专利或其他知识产权的潜在纠纷都可能影响我们的客户和供应商，这可能会触发我们对他们的赔偿义务，并导致我们承担大量费用。

在任何涉及专利或其他知识产权的潜在纠纷中，我们的客户和供应商也可能成为诉讼的目标。我们与客户和供应商的协议一般包括赔偿或其他条款，根据这些条款，我们同意就因知识产权侵权索赔而遭受或招致的某些损失向他们作出赔偿或以其他方式承担责任。大额赔款可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。客户不时要求我们就其知识产权和商业秘密违反保密规定或未能实施充分的安全措施向他们作出赔偿或以其他方式承担责任。尽管我们通常以合同方式限制我们对此类义务的责任，但我们仍可能产生与其相关的重大责任。针对我们客户的任何诉讼都可能触发我们某些协议下的技术支持和赔偿义务，这可能会给我们带来大量费用。

此外，其他客户和供应商可能会要求我们赔偿，如果索赔是作为将未来设计胜利授予我们的条件。因为我们的一些同行比我们规模更大，拥有比我们更多的资源，他们可能比我们更有可能成为第三方侵权索赔的目标，这可能会增加我们卷入未来诉讼的机会。如果任何此类索赔成功，我们可能会被迫代表我们的客户或供应商支付损害赔偿，这可能会增加我们的开支，扰乱我们销售解决方案的能力并减少我们的收入。与客户或供应商就此类义务发生的任何争议都可能对我们与此类客户或供应商以及其他当前和潜在客户或供应商的关系产生不利影响，并减少对我们解决方案的需求。除了我们向客户提供支持或赔偿所需的时间和费用外，任何此类诉讼都可能严重扰乱或关闭我们的客户或供应商的业务，进而可能损害我们与他们的关系并导致

销售我们的产品减少。上述任何情况都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们面临与保护我们的知识产权有关的风险，特别是在美国以外的地区。我们在业务中使用了大量的知识产权。监测未经授权使用我们的知识产权可能是困难和代价高昂的，如果我们无法获得、维护和保护我们的知识产权，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的成功部分取决于我们获得和维护与我们的产品和我们开发的技术相关的专利和其他知识产权保护的能力。要做到这一点，我们依赖于知识产权的组合，包括在美国和我们认为适当申请此类保护的选定外国的专利、版权和商标。我们还依靠商业秘密法，以及保密和保密和其他合同保护，来保护我们的专有技术。

我们无法保证任何未决或未来专利申请中的任何专利将被发布，即使我们的未决专利申请被授予，授予我们的权利范围可能没有意义，可能不会为我们提供商业优势，并且可能会在发布后受到重新解释。专利起诉过程昂贵、耗时且复杂，我们可能无法以合理成本或及时提交、起诉、维持、执行或许可所有必要或可取的专利申请。也有可能我们无法及时识别我们研发产出的可专利方面以获得专利保护。未能及时就产品或技术寻求专利保护通常会使我们无法就这些产品或技术寻求未来的专利保护。即使我们确实及时寻求专利保护，专利申请中主张的覆盖范围也可以在专利发布前大幅减少，并且可以在发布后重新解释其范围。我们不能保证：

•我们目前或未来的任何专利或专利权利要求将不会失效或被作废、缩小范围、规避、质疑或放弃；

•我们的知识产权将为我们提供竞争优势；

•我们对他人（包括潜在竞争对手）主张我们的知识产权或解决当前或未来纠纷的能力将不受我们与第三方的协议的限制；

•我们的任何未决或未来专利申请将被发布或具有最初寻求的覆盖范围；

•我们的知识产权将在竞争可能激烈或法律保护可能薄弱的司法管辖区强制执行；

•我们目前在业务中使用的任何商标、版权、商业秘密或其他知识产权不会失效或被作废、缩小范围、规避、质疑、放弃或以其他方式减少或消除；或

•我们不会失去针对他人主张我们的知识产权或将我们的技术许可给他人并收取版税或其他付款的能力。

此外，我们的竞争对手或其他人可能会围绕我们受保护的专利或其他知识产权进行设计。相对于美国可获得的保护，有效的知识产权保护在外国司法管辖区可能无法获得或受到更多限制，或者可能无法在一个或多个相关司法管辖区申请。即使授予了外国专利，在外国也不一定有有效的强制执行。我们的专利未能充分保护我们的技术，可能会使我们的竞争对手更容易提供类似的产品或技术，我们的业务、财务状况和运营可能会受到不利影响。

监测未经授权使用我们的知识产权是困难和昂贵的。未经授权使用我们的知识产权可能已经发生或将来可能发生。尽管我们已采取措施将发生这种情况的风险降至最低，但任何此类未能识别未经授权的使用和以其他方式充分保护我们的知识产权的行为都会对我们的业务产生不利影响。我们可能不时需要启动诉讼或其他法律程序，以便：

•主张侵犯我们的知识产权；

•保护我们的产品免受盗版；

•保护我们的商业秘密或专有技术；或

•确定他人适当性权利的可执行性、范围和有效性。

我们为保护或执行我们的专利或其他知识产权而发起的诉讼或其他程序可能代价高昂、耗时且不成功。我们针对感知到的侵权者提出的任何索赔都可能引发这些当事人对我们提出反诉，声称我们侵犯了他们的知识产权或声称我们的知识产权无效或无法执行。而且，如果我们被要求提起诉讼，无论是作为原告还是被告，我们也会被迫转移我们的注意力和员工的努力，这反过来可能导致收入减少和费用增加。如果我们进行诉讼以维护我们的知识产权，任何这些法律诉讼中的不利决定都可能限制我们维护我们的知识产权的能力，限制我们技术的价值或以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。与此类诉讼相关的法律费用将增加我们的运营费用，并可能减少我们的净收入。

除了专利保护，我们还依赖其他专有权利，包括商业秘密保护，以及其他不可专利或我们选择不申请专利的专有信息。然而，商业秘密可能难以保护，一些法院不太愿意或不愿意保护商业秘密。我们依赖与客户、供应商、员工和顾问的合同保护，我们实施旨在保护我们商业秘密的网络安全措施。我们无法保证我们已与可能拥有或已经获得我们的商业秘密或专有技术和工艺的每一方签订了此类协议。半导体行业一般员工流动率较高，因此商业机密被盗用的风险可能被放大。未经授权复制或以其他方式盗用我们的商业秘密和其他知识产权可能使第三方能够从我们的技术中受益，而无需为此向我们付费，这可能会损害我们的业务。我们无法向您保证，我们的合同保护和网络安全措施没有被违反或将不会被违反，或者我们将对任何此类违反行为有足够的补救措施。因此，我们无法保证我们已经或将能够为我们使用或主张权利的所有商业秘密或其他专有信息获得有效保护。

我们的许多产品包括从第三方获得许可的知识产权，我们是多项第三方知识产权许可协议的缔约方。其中一些许可协议要求我们一次性付款或持续支付特许权使用费。我们无法保证我们许可的第三方专利和技术不会被许可给我们的竞争对手或半导体行业的其他人。因此，我们可能无法阻止竞争对手在我们所有许可中包含的地区开发和商业化竞争产品。未来，我们可能需要获得额外的许可、续签现有的许可协议或以其他方式替换现有技术。我们无法预测这些许可协议能否获得或续签，或者技术能否以可接受的条款被替换，或者根本无法预测。在这种情况下，我们可能需要花费大量时间和资源来重新设计我们的技术、产品或制造它们的方法，或开发或许可替代技术，所有这些在技术或商业基础上可能都是不可行的。与我们的许可合作伙伴就此类协议发生的任何争议可能会缩小我们认为我们对相关知识产权的权利范围，增加我们在此类协议下的义务

协议或限制我们开发和营销当前或新产品和服务的能力。任何这些事件都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

此外，我们的某些协议包含允许另一方成为源代码托管协议的一方或受益人的条款，根据该协议，我们将某些专有源代码置于与第三方的托管中。根据这些源代码托管协议，我们的源代码可能会在发生特定事件时向当事人发布，例如在我们破产或无力偿债或我们未能支持或维护我们的源代码的情况下。披露我们源代码的内容可能会限制我们可以为我们的源代码或包含此类源代码的我们的软件获得或维护的知识产权保护，并可能促进对我们的知识产权侵权、盗用或其他违规索赔。

此外，我们不时与选定客户、供应商及其他人士订立协议，以订制及以其他方式发展技术及知识产权，我们预期未来会不时订立新的、类似的安排。其中一些协议包含分配技术和知识产权的所有权以及使用和强制执行的权利的条款。由于这些协议，我们可能被要求在我们的部分业务中限制使用或不使用某些此类相关技术和知识产权。确定开发活动产生的技术和知识产权的发明人和所有权可能是困难和不确定的。与客户、供应商和其他第三方可能就这些技术和知识产权的所有权和使用权以及使用和执行这些技术和知识产权的权利或就我们与这些第三方的协议的解释产生争议，这些争议可能导致对我们的索赔或我们认为我们拥有的知识产权不归我们所有、不可执行或无效的索赔。解决这些类型纠纷的成本和努力，或者如果我们失去这些类型的纠纷就会失去知识产权，这可能会损害我们的业务和财务状况。

违反我们的信息技术系统或物理安全系统，或任何实际或感知到的违反隐私、数据保护或网络安全法律的行为，可能会损害我们的业务和经营业绩。

我们依靠我们的信息技术系统，以及我们的供应商、供应商和客户的信息技术系统，传输、存储和以其他方式处理电子信息（包括与员工、客户和其他业务合作伙伴有关的机密商业信息和个人信息等敏感数据），并管理或支持各种关键的商业流程和活动。我们和我们的供应商、供应商和客户面临各种网络安全威胁，包括对我们的信息技术基础设施的威胁和试图获取我们的敏感或专有信息的企图、拒绝服务攻击、要求转账、勒索软件，以及对我们的设施和员工的人身安全的威胁。此外，我们还面临来自实体的网络安全威胁，这些实体可能会通过我们的客户、供应商、分包商、员工和与我们有业务往来的其他第三方寻求针对我们。我们可能会遇到针对我们信息技术系统的病毒和黑客攻击等网络安全威胁。我们不能保证我们目前的信息技术系统，或者我们所依赖的第三方的信息技术系统，受到充分保护，不受此类网络安全威胁的影响。尽管这些事件迄今尚未对我们的财务状况、经营业绩或流动性或声誉产生重大影响，但未来的威胁可能除其他外：对我们的业务和声誉造成损害；扰乱我们的运营；使我们面临潜在的责任、监管行动和业务损失；以及对我们的经营业绩产生重大影响。我们认为，这种尝试的数量和技术复杂性都在增加。在某些情况下，我们、我们的客户以及我们产品和服务的用户可能不知道某一事件或其规模和影响。由于这些网络安全威胁的演变性质，我们无法预测任何未来事件的潜在影响。

在我们采取措施保护和防止未经授权访问我们的信息技术系统以及个人和专有信息、我们的信息技术系统或我们的供应商、供应商或客户的网络安全控制以及其他

我们遵循的网络安全实践，不得阻止未经授权访问、损坏、禁用或加密、使用或滥用、披露、修改、销毁或丢失我们的数据或他人的数据（包括个人信息和专有信息）。任何实际或感知到的网络安全事件都可能损害我们的业务和经营业绩，并可能导致（其中包括）不利的宣传、政府调查和监督、难以推销我们的服务、客户指控我们没有履行我们的合同义务、包括我们客户在内的受影响方提起诉讼以及可能对与盗窃或滥用此类信息或库存相关的损害承担财务义务，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

此外，隐私、数据保护和网络安全受制于经常变化和复杂的法律法规，这些法律法规有时会在我们提供服务的各个司法管辖区和国家之间发生冲突。我们受适用于在我们经营所在的不同司法管辖区收集、使用、保留、保护、披露、转移和其他处理个人信息的各种地方、州、国家和国际法律法规的约束。隐私、数据保护和网络安全法律法规，包括欧盟《通用数据保护条例》和2018年《加州消费者隐私法》，经2020年《加州隐私权法案》（CPRA）（统称CCPA）修订，构成日益复杂的合规挑战，这可能会增加合规成本，任何未能遵守隐私、数据保护或网络安全法律法规的行为都可能导致重大处罚。遵守美国和国际隐私、数据保护和网络安全法律法规可能会导致我们产生大量成本，或要求我们以不利于我们业务的方式改变我们的商业惯例和合规程序。任何无法或被认为无法充分解决隐私、数据保护或网络安全问题，即使是没有根据的，或与客户成功协商隐私、数据保护或网络安全合同条款，或遵守与隐私、数据保护或网络安全相关的适用法律法规，都可能导致我们承担额外成本和责任，损害我们的声誉和品牌，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，中国监管机构颁布了《中国个人信息保护法》和《中国数据安全法》，以确保网络安全、数据和个人信息保护。《中国数据安全法》是中国大陆一部综合性的数据安全立法，旨在规范与任何类型数据的收集、存储、处理、使用、提供、交易和发布有关的广泛问题。中国监管机构将如何解释和执行这些网络安全和数据隐私法存在很大的不确定性，但其中包含允许政府进行重大监督的条款，并包括对某些跨境个人数据相关数据传输未获得中国网络和数据保护监管机构所需批准或未完成所需向中国网络和数据保护监管机构备案程序的罚款。

上述法律仅是我们可能受制于的与隐私、数据保护和网络安全相关的政府法律、法规和其他法律义务的样本。这些法律的各个方面，包括其解释和执行，仍然不明确，导致进一步的不确定性，并可能要求我们修改我们的数据实践和政策，并为努力遵守而产生大量额外成本和费用。由于许多此类法律法规的解释和适用，仍然存在不确定性并在不断发展，这些法律法规的解释和适用方式可能与我们的数据管理实践或我们的产品或解决方案的特征不一致，我们可能面临罚款、诉讼、监管调查和其他索赔和处罚，我们可能被要求从根本上改变我们的产品或我们的业务实践，所有这些都可能对我们的业务产生重大不利影响。任何无法或被认为无法充分解决隐私和数据保护问题，或遵守适用的法律、法规、政策、行业标准、合同义务或其他法律义务，即使没有根据，都可能导致我们承担额外的成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们使用受开源许可管辖的某些软件，这在某些情况下可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们的某些软件，以及我们的客户和供应商的软件，可能源自所谓的“开源”软件，该软件通常由其作者和/或其他第三方提供给公众。开源软件是根据在我们发行开源软件衍生作品的情况下对我们施加某些义务的许可提供的。这些义务可能要求我们向公众提供衍生作品的源代码和/或根据特定类型的许可许可此类衍生作品，而不是我们通常用于保护我们的知识产权的许可形式。如果任何开源软件的版权持有者在法庭上成功证明我们没有遵守特定作品的许可条款，我们可能会被要求向公众发布该作品的源代码和/或在许可被终止的情况下停止分发该作品，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

虽然我们采取措施监测所有开源软件在我们的产品、流程和技术中的使用情况，并努力确保在我们不希望这样做时，不会以要求我们向相关产品、流程或技术披露源代码的方式使用开源软件，但这种使用可能会在无意中发生。此外，如果第三方软件提供商已将某些类型的开源软件纳入我们为我们的产品、工艺或技术从该第三方许可的软件中，我们可能会在某些情况下被要求向我们的产品、工艺或技术披露源代码。这可能会损害我们的知识产权地位，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，尽管一些开源供应商提供了保修和支持协议，但这类软件通常“按现状”提供，没有保修、赔偿或支持。尽管我们监控我们对此类开源代码的使用，以避免使我们的产品受到意外情况的影响，但在某些情况下，此类使用可能会对我们的业务、财务状况以及经营业绩和现金流产生重大不利影响，包括如果我们被要求采取补救行动，可能会从我们的开发工作中转移资源。

与投资开曼群岛公司有关的风险

我们是一家开曼群岛豁免公司，由于开曼群岛法律对股东权利的司法判例比美国法律的限制更大，因此与美国法律相比，您对股东权利的保护可能更少。

我们的公司事务受我们不时修订的组织章程大纲和章程细则、《开曼群岛公司法》（经修订）和《开曼群岛普通法》管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事采取行动的权利、少数股东的行动以及我们的董事对我们的信托责任在很大程度上受开曼群岛普通法管辖。

《开曼群岛公司法》规定，开曼公司的股东在对合并或合并提出异议时，有权获得该人股票公允价值的付款。然而，在允许书面异议选择通知的期限届满之日，在认可的证券交易所或认可的交易商间报价系统上存在公开市场的任何类别的股票，在合并或合并时股东收到（其中包括）以下任一情况的情况下，此类权利均不可获得：

（a）存续公司或合并公司的股份，或与该公司有关的存托凭证；或

（b）任何其他公司的股份或与其有关的存托凭证，其股份或存托凭证在合并或合并生效日期在国家证券交易所上市或在认可的交易商间报价系统上被指定为国家市场系统证券或由超过两千名持有人持有记录。

由于上述所有情况，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，公众股东可能比作为在美国司法管辖区注册成立的公司的股东更难以保护自己的利益。

开曼群岛的普通法部分源自开曼群岛相对有限的司法判例以及英国普通法，后者对开曼群岛的法院具有有说服力但不具约束力的权威。根据开曼群岛法律，我们的股东权利和董事的信托责任没有像美国某些司法管辖区的法规或司法判例那样明确界定。特别是，与美国大多数司法管辖区相比，开曼群岛的公司法规范体系较少。此外，美国的一些州，如特拉华州，比开曼群岛拥有更丰富和司法解释的公司法机构。

由于我们是根据开曼群岛法律注册成立的，您可能会发现很难根据美国联邦证券法对我们在开曼群岛或对我们的中国或香港子公司执行美国法院的民事责任判决。

Credo Technology Group Holding Ltd是一家根据开曼群岛法律注册成立为获豁免公司的控股公司。我们基本上所有的业务都是通过我们在美国和国际上的间接全资子公司进行的。因此，投资者可能难以对我们的董事或高级管理人员执行在美国法院获得的判决。开曼群岛法院不太可能：

（i）承认或强制执行美国法院基于美国或任何州证券法的某些民事责任条款的公司判决；和

（ii）在开曼群岛提起的原始诉讼中，根据美国或任何州证券法的民事责任条款对公司施加责任，只要这些条款施加的责任具有刑事性质。

在这种情况下，虽然在开曼群岛没有对在美国获得的判决进行法定强制执行，但开曼群岛法院将根据以下原则，即在满足某些条件的情况下，外国有管辖权法院的判决对判决债务人施加支付已作出判决的款项的义务，从而承认和执行具有管辖管辖权的外国法院的外国资金判决，而无需根据案情重审。对于要在开曼群岛执行的外国判决，这种判决必须是最终的和决定性的，并且是针对清算金额的，并且不得涉及税收或罚款或处罚，与开曼群岛就同一事项作出的判决不一致，以欺诈为由可弹劾或以某种方式获得，和/或属于违反自然正义或开曼群岛公共政策的执行类型（惩罚性或多重损害赔偿的裁决很可能被认为是违反公共政策的）。如果在其他地方同时提起诉讼，开曼群岛法院可以中止执行程序。

由于上述所有情况，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，公众股东可能比作为美国公司的公众股东更难以保护自己的利益。

我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则中的规定可能具有阻止对我们的董事和高级职员提起诉讼的效果。

开曼群岛法律没有限制公司的组织章程大纲和章程细则可能规定对高级职员和董事进行赔偿的程度，但开曼群岛法院可能认为任何此类规定违反公共政策的情况除外，例如针对故意违约、故意疏忽、违反信托义务、不合情理的行为或属于可识别为‘公平’欺诈行为的广泛稳定行为的行为提供赔偿。

有关的董事或高级职员。我们经修订和重述的组织章程大纲和章程细则规定，在法律允许的最大范围内对我们的高级职员和董事进行赔偿，包括以他们的身份承担的任何责任，但通过他们自己的实际欺诈、故意疏忽或故意违约除外。我们的赔偿义务可能会阻止股东就我们的高级职员或董事违反其受托责任提起诉讼。这些规定还可能具有降低针对我们的高级职员和董事的衍生诉讼的可能性的效果，即使这样的行动如果成功，可能会使我们和我们的股东受益。此外，如果我们根据这些赔偿条款向我们的高级职员和董事支付和解和损害赔偿的费用，股东的投资可能会受到不利影响。

与我们普通股所有权相关的风险

我们的股价可能会波动，可能会下跌，导致您的投资部分或全部亏损。

我们普通股的交易价格和交易量很可能会波动，并可能因应众多因素而大幅波动，其中许多因素超出我们的控制范围，包括但不限于：

•由于（其中包括）客户需求、产品生命周期、定价、订购模式和不可预见的运营成本的变化，我们的经营业绩出现实际或预期波动；

•我们可能向公众提供的财务预测，这些预测的任何变化或我们未能达到这些预测；

•证券分析师或行业分析师未能发起或维持对我们的覆盖、发布负面研究或报告、跟踪我们的任何证券分析师更改财务估计或评级或我们未能达到这些估计或投资者的期望；

•我们的重要客户关于其产品供应、业务计划或战略的变更的公告；

•我们或我们的竞争对手宣布重大技术创新、收购、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；

•其他科技公司的经营业绩和股市估值变化一般，或数据基础设施或半导体行业的；

•终端市场需求的时间和季节性；

•数据基础设施市场和半导体行业的周期波动；

•整体股票市场的价格和数量波动不时发生，包括由于整体经济的趋势；

•我们的业务或竞争对手的业务或一般竞争格局的实际或预期发展；

•新的法律或法规或现有法律的新解释，或适用于我们业务的法规；

•我们管理层的变化；

•一般经济和市场情况；

•威胁或对我们提起的诉讼；和

•其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件或对这些事件的反应导致的事件或因素。

此外，科技股行情和股市总体上都经历了极端的价量波动。许多科技公司的股价波动与这些公司的经营业绩无关或不成比例。过去，股东曾在市场波动时期后提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担大量成本，转移资源和管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

未来大量出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格下降。

由于大量出售我们的普通股，特别是我们的董事、执行官和重要股东的出售，或者市场上认为持有大量股票的人打算出售他们的股票，我们普通股的市场价格可能会下降。截至2025年5月3日，我们共有1.712亿股普通股流通在外。所有这些股份均可在公开市场自由交易，不受限制，但我们现有的“关联公司”之一持有的任何股份除外，该术语在《证券法》第144条中定义。截至2025年5月3日，我们还有一份尚未发行的认股权证，用于购买最多410万股我们的普通股、期权和限制性股票单位，涵盖1300万股我们的普通股。所有在行使未行使期权和限制性股票单位时可发行的普通股已根据《证券法》登记公开转售。认股权证和普通股将有资格在公开市场上出售，前提是此类认股权证和期权已归属和行使，或此类限制性股票单位已结算，但须遵守适用的证券法。此外，根据某些条件，我们的某些股东有权要求我们提交涵盖其股份的登记声明，或将其股份包括在我们可能为我们自己或我们的股东提交的登记声明中。

我们的实际经营业绩可能不符合我们的指引和投资者预期，这很可能会导致我们的股价下滑。

我们可能会不时在我们的收益发布、收益电话会议或其他方面发布关于我们未来业绩的指引，这些业绩代表我们管理层截至发布之日的估计。如果给出这一指导，其中将包括前瞻性陈述，将基于我们管理层编制的预测。预测是基于一些假设和估计，这些假设和估计虽然以数字具体性呈现，但本质上会受到重大的商业、经济和竞争不确定性和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的。我们预计发布指引的主要原因是为我们的管理层与分析师和投资者讨论我们的业务前景提供基础。无论是否有我们的指导，分析师和投资者可能会发布关于我们的业务、财务状况和经营业绩的预期。对于任何此类第三方发布的任何预测或报告，我们不承担任何责任。指导必然是投机性的，可以预期我们提供的指导的部分或全部假设将不会实现或与实际结果有很大差异。如果我们的实际业绩没有达到或超过我们的指导或投资者预期，我们普通股的交易价格很可能会下降。

如果我们对关键会计政策的估计或判断是基于发生变化或被证明不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。

按照美国公认会计原则或GAAP编制财务报表，要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们的估计基于历史经验和我们认为合理的其他各种假设

情况下，如题为“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”一节所述，其结果构成对从其他来源不易看出的资产、负债、权益、收入和费用的账面价值作出判断的基础。在编制我们的合并财务报表时使用的重要假设和估计包括与收入确认、存货估值、所得税、长期资产减值、以股份为基础的薪酬、经营租赁和普通股公允价值相关的假设和估计。如果我们的假设发生变化，或者如果实际情况与我们假设中的不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，并可能低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。

我们的执行官、董事及其关联机构，如果他们选择共同行动，有能力控制或重大影响提交给股东批准的所有事项。

截至2025年5月3日，我们的执行官、董事及其关联公司合计实益拥有约12.5%的已发行普通股。因此，这些人共同行动，将有能力控制或重大影响提交我们的董事会或股东批准的所有事项，包括任命我们的管理层、选举和罢免董事以及批准任何重大交易，以及我们的管理和业务事务。这种所有权集中可能具有延迟、推迟或阻止控制权变更的效果，阻碍涉及我们的合并、合并、接管或其他业务合并，或阻止潜在收购方提出要约收购或以其他方式试图获得对我们业务的控制权，即使此类交易将使其他股东受益。

我们组织文件中的反收购条款可能会阻止我们被第三方收购，这可能会限制股东溢价出售其普通股的机会。

我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则包括可能限制他人取得我们控制权、修改我们的结构或导致我们进行控制权变更交易的能力的条款。这些规定除其他外包括：

•三年任期交错的分类董事会；

•授权发行“空白支票”优先股，我国董事会可用于实施股东权利计划；

•限制我们的股东召集会议或提出股东提案的能力；

•我们经修订和重述的组织章程大纲和章程细则只能通过代表至少三分之二已发行普通股的股东投票或经一致书面同意进行修订；

•股东不得无故增加我们的董事会规模、填补我们董事会的空缺或罢免董事；和

•我们的董事会在没有我们的股东采取行动的情况下发行50,000，000股优先股和发行额外普通股的能力可能会阻碍收购我们的企图的成功或以其他方式影响控制权的变更。

这些规定可能会阻止、延迟或阻止第三方在要约收购或类似交易中获得我们的控制权，即使此类交易将使我们的股东受益。即使在没有收购尝试的情况下，如果这些规定被视为阻碍未来的收购尝试，这些规定的存在可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。

如果美国人被视为拥有我们已发行股权的10%或更多，该持有人可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。

如果一个美国人被视为（直接、间接或建设性地）拥有我们已发行股权至少10%的价值或投票权，那么就我们集团中的每个受控外国公司或CFC而言，该人可能被视为“美国股东”。因为我们集团包括一家美国子公司，我们的某些非美国子公司将被视为氟氯化碳（无论我们是否被视为氟氯化碳）。CFC的美国股东可能被要求每年报告，并将其在此类CFC的“F子部分收入”、“全球无形低税收入”以及对美国财产的投资中的按比例份额计入其美国应税收入，无论我们是否向美国股东进行任何分配。就氟氯化碳而言，作为美国股东的个人一般不会被允许给予作为美国公司的美国股东的某些税收减免或外国税收抵免。不遵守这些报告义务可能会使美国股东受到重大的罚款，并可能阻止该股东在应提交报告的年度的美国联邦所得税申报表的诉讼时效开始。我们无需协助投资者确定我们或我们的任何非美国子公司是否被视为CFC，或任何投资者是否就我们或我们的非美国子公司被视为美国股东，或向任何美国股东提供可能需要的信息，以遵守上述报告和纳税义务。美国国税局就投资者可能依赖公开信息来遵守其在外国控制的氟氯化碳方面的报告和纳税义务的情况提供了有限的指导。美国投资者应就这些规则可能适用于对我们普通股的投资咨询其顾问。

一般风险因素

我们可能会收购业务、订立许可安排或对其他公司或技术进行投资，这些公司或技术会扰乱我们的业务、难以整合、损害我们的经营业绩、稀释我们股东的所有权、导致产生债务、转移管理资源或导致我们产生重大费用。

我们可能会在未来收购业务和资产，以及技术许可安排，我们认为这将补充我们的产品、解决方案或技术。我们也可能寻求战略联盟，利用我们的核心技术和行业经验来扩大我们的产品供应或分销，或对其他公司进行投资。任何收购都涉及许多风险，其中许多风险可能会损害我们的业务，包括：

•被收购公司或业务的经营、技术、产品、现有合同、会计、人员等整合困难；

•未实现任何收购的预期收益；

•被收购公司客户转型及配套难度；

•与被收购公司供应商的过渡和协作困难；

•分流现有业务的财务和管理资源；

•我们支付的价格或我们投入收购的其他资源可能超过我们实现的价值的风险，或如果我们将收购价格或其他资源分配给另一个机会我们本可以实现的价值；

•我们当前业务或被收购公司业务的关键员工、客户和战略联盟的潜在损失；

•无法成功地将新获得的产品推向市场或凭借这类产品实现设计制胜；

•改变新收购产品需求或采购量的行业趋势波动；

•承担未预料到的问题或潜在负债，如所收购产品的质量问题；

•无法产生足够的收入来抵消购置成本；

•通过发行股权融资的任何收购对我们普通股的稀释影响；

•无法与合适的收购候选人成功完成交易；和

•如果发生国际收购，与会计和商业惯例或与适用的美国惯例和要求不同的监管要求相关的风险。

收购还经常导致记录商誉和其他可能出现减值的无形资产，这可能会损害我们的财务业绩。如果我们未能正确评估收购或投资，可能会损害我们实现任何此类收购或投资的预期收益的能力，我们可能会产生超出我们预期的成本。未能成功评估和执行收购或投资或以其他方式充分应对这些风险可能会严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

为任何收购或投资融资，我们可能会选择发行股票或股票挂钩证券作为对价，这可能会稀释我们股东的所有权。如果我们的普通股价格较低或波动较大，我们可能无法以股权或与股权挂钩的对价收购其他公司。此外，新发行的证券可能拥有优先于现有股东的权利、优先权或特权。如果我们通过从第三方获得贷款来筹集额外资金，这些融资安排的条款可能包括对我们的业务的负面契约或其他限制，这可能会损害我们的经营灵活性，并且还将要求我们产生利息费用。收购的额外资金也可能无法以对我们有利的条款获得，或者根本无法获得。

我们依赖于我们的执行官和其他关键员工，失去一名或多名这些员工或无法吸引或留住高技能员工可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功很大程度上取决于我们的执行官和其他关键员工的持续服务，包括我们的工程、销售和营销人员。我们的执行管理团队或其他关键人员可能会不时发生变化，这可能会扰乱我们的业务。我们没有与我们的执行官或其他关键人员签订雇佣协议，要求他们在任何特定时期内继续为我们工作，因此，他们可以在很少或根本不通知的情况下随时终止与我们的雇佣关系。我们的一名或多名行政人员或其他关键雇员的流失可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，要执行我们的增长计划，我们必须吸引和留住高素质的人才。在我们总部所在的旧金山湾区，以及在我们维持办公室的其他地点，对这些人员的竞争非常激烈，特别是对于有应用程序的工程师，或者模拟电路技术设计专长。我们不时经历，而且我们预期会持续经历，难以聘用及挽留具备适当资历的员工。与我们竞争经验丰富人员的许多公司拥有比我们更多的资源。如果我们从竞争对手或其他公司雇用员工，他们的前雇主可能会试图声称这些员工或我们违反了法律义务，导致我们的时间和资源被转移。此外，求职者和现有员工通常会考虑他们所获得的与其就业相关的股权奖励的价值。如果我们的股权奖励的感知价值下降，可能会对我们招聘和留住高技能员工的能力产生不利影响。此外，变化

移民政策可能会对我们吸引和留住人员的能力产生负面影响，包括具有专门技术专长的人员。如果我们未能吸引新的人员或未能留住或激励我们现有的人员，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

灾难性事件可能会扰乱我们的业务。

我们的公司总部、我们的代工供应商和我们的一些供应商位于处于活跃地震区或受到停电、自然灾害、政治、社会或经济动荡和其他潜在灾难性事件影响的地区，其中任何或所有事件都可能因气候变化而增加。如果发生重大地震、飓风、洪水或其他灾难性事件，例如火灾、电力损失、电信故障、网络攻击、战争、恐怖袭击、政治、社会或经济动荡或疾病爆发，我们可能无法继续运营，并可能遭受系统中断、声誉损害、产品开发延迟、网络安全漏洞或丢失或其他未经授权处理数据的情况，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

诉讼和其他法律程序可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能不时卷入与专利和其他知识产权事项有关的法律诉讼、产品责任索赔、员工索赔、侵权或合同索赔、联邦监管调查、证券集体诉讼和其他法律诉讼或调查，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，并转移我们管理层对我们业务运营的注意力。诉讼本质上是不可预测的，可能会导致过度或意外的判决和/或禁令救济，从而影响我们的业务运营方式。我们可能会因金钱损失或改变我们经营业务方式的协议而招致判决或达成索赔和解，或两者兼而有之。这些事项的范围可能会增加，或未来可能会有额外的诉讼、索赔、诉讼或调查，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关针对我们的监管或法律行动的负面宣传可能会损害我们的声誉和品牌形象，削弱客户的信心并减少对我们产品的长期需求，即使监管或法律行动是没有根据的或对我们的运营不重要。

市场状况和不断变化的环境，其中一些可能超出我们的控制范围，可能会损害我们获取现有现金、现金等价物和投资以及及时向关键供应商和其他人付款的能力。

市场状况和不断变化的环境，其中一些可能超出我们的控制范围，可能会损害我们获取现有现金、现金等价物和投资以及及时向关键供应商和其他方面付款的能力。例如，2023年3月10日，硅谷银行（SVB）被联邦存款保险公司（FDIC）置于接管状态，导致SVB客户暂时无法获得在SVB持有的所有资金。虽然我们没有在SVB维持任何账户，但如果与我们有银行业务关系的其他银行和金融机构在未来进入接管或资不抵债，我们可能无法获得，并且我们可能会损失我们现有的部分或全部现金、现金等价物和投资，只要这些资金没有受到FDIC的保险或其他保护。此外，在这种情况下，我们可能无法及时向关键供应商和其他人付款。我们定期维持未投保或超过FDIC保险限额的现金余额。我们获取现金、现金等价物和投资的能力（或部分或全部此类资金的损失）或及时向关键供应商和其他人付款的能力的任何延迟都可能对我们的运营产生重大不利影响，并导致我们需要比计划更快地寻求额外资本。

如果我们未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制制度，我们编制及时准确的财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害。

作为一家上市公司，我们遵守《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》的报告要求以及适用的纳斯达克上市标准的规则和条例。我们预计，这些规章制度的要求将继续增加我们的法律、会计和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时和昂贵，并对我们的人员、系统和资源造成重大压力。《萨班斯-奥克斯利法案》除其他外，要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。我们制定并继续完善我们的披露控制和其他程序，旨在确保我们在向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保根据《交易法》在报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的主要执行官和财务官。

为了保持和提高我们的披露控制和程序以及财务报告内部控制的有效性，我们已经并将继续花费大量资源，包括与会计相关的成本和重大的管理监督。我们目前的控制和我们开发的任何新的控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外，会计原则或解释的变化也可能挑战我们的内部控制，并要求我们建立新的业务流程、系统和控制以适应此类变化。如果这些新的系统、控制或标准以及相关的流程变化没有产生我们预期的好处或没有按预期运作，则可能会对我们的财务报告系统和流程、我们及时准确编制财务报告的能力或财务报告内部控制的有效性产生不利影响。此外，如果我们遇到任何新系统和控制的问题，导致延迟实施或增加纠正可能出现的任何实施后问题的成本，我们的业务可能会受到损害。

此外，我们在财务报告的披露控制和内部控制方面的弱点可能会在未来被发现。任何未能制定或维持有效的控制措施或在实施或改进这些措施时遇到的任何困难都可能损害我们的业务或导致我们未能履行我们的报告义务，并可能导致我们对以往各期的财务报表进行重述。任何未能实施和维持有效的财务报告内部控制的情况也可能对定期管理评估和年度独立注册会计师事务所关于我们的财务报告内部控制有效性的鉴证报告的结果产生不利影响，我们需要将这些结果包括在我们向SEC提交的定期报告中。无效的披露控制和程序以及财务报告内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务和其他信息失去信心，这可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果我们无法继续满足这些要求，我们可能无法继续在纳斯达克上市。

《萨班斯-奥克斯利法案》第404节要求我们在10-K表格的年度报告中包括管理层对我们对财务报告的内部控制有效性的评估。此外，我们被要求让我们的独立公共会计师事务所证明并报告管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估，因为根据JumpStart Our Business Startups Act（JOBS Act），我们自2023年4月29日起不再符合“新兴成长型公司”的资格。未来，如果我们无法得出我们对财务报告拥有有效内部控制的结论，或者，如果我们的独立审计师无法就我们对财务报告的内部控制的有效性向我们提供证明和无保留意见的报告，投资者可能会对我们财务报表的可靠性失去信心，这可能导致我们普通股的交易价格下跌。

项目1b。未解决员工意见

没有。

项目1c。网络安全

风险管理和战略

我们制定了评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策和流程。这些政策和流程旨在保护我们的关键信息系统和关键数据的机密性、完整性和可用性，包括知识产权和具有专有、战略性或竞争性的机密信息。

我们定期进行风险评估，以识别网络安全威胁。这些风险评估包括确定可合理预见的潜在内部和外部风险、发生的可能性以及此类风险可能造成的任何潜在损害，以及现有政策、程序、系统、控制措施和其他保障措施是否足以管理此类风险。我们还不时在我们的风险评估流程中使用第三方服务提供商。

作为我们整体风险管理计划的一部分，我们为各级员工提供网络安全意识和保密信息保护方面的培训。此外，我们还建立了网络安全事件响应流程，其中包括检测和响应网络安全事件的程序。该公司还参与了一项网络安全风险保险政策。

截至本10-K表格年度报告之日，我们没有意识到来自网络安全威胁的任何风险，包括由于之前的任何网络安全事件，已经对我们产生重大影响或有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况。有关我们的网络安全相关风险的更多信息，请参阅本10-K表格年度报告中题为“网络安全漏洞、网络攻击和信息技术系统的其他中断可能会扰乱我们的运营、危及我们的数据或知识产权的机密性，并对我们的业务、声誉、运营和财务业绩产生不利影响”和“我们的业务可能会受到信息技术系统故障或网络中断和缺乏冗余的影响”的第1A项“风险因素”。

网络安全治理

我们的董事会将网络安全风险视为其整体风险监督职能的一部分，并已授权董事会提名和公司治理委员会（NCG委员会）对网络安全事项以及有关网络安全风险的其他政策和内部控制进行全面监督。董事会审计委员会（审计委员会）负责监督潜在网络安全事件的披露控制以及公司遵守适用于网络安全风险管理的SEC规则的情况。

在2025财年，审计委员会和NCG委员会收到了关于我们的网络安全风险管理举措的报告。此外，我们的管理团队更新董事会关于公司的整体网络安全风险态势和举措，以改善我们的网络安全风险控制。必要时，审计委员会将监督管理层对任何重大网络安全事件的回应，包括法律要求的任何披露。全体董事会还至少每年收到管理层关于我们的网络风险管理计划的简报。

我们的管理团队，其中包括我们的 IT管理团队，负责我们网络安全风险评估和管理流程的日常实施、管理和评估。 IT管理团队主要负责我们的整体网络安全风险管理计划，包括监测网络安全事件的预防、检测、缓解和补救，并根据需要与我们的其他业务领导者合作，包括我们的首席法务官、参谋长和内部审计职能部门。我们的IT管理团队监督

我们的内部网络安全人员和任何保留的外部网络安全顾问。我们的IT总监在信息技术和信息安全领域担任各种职务超过15年。

我们的网络安全事件响应流程旨在将重大网络安全事件升级为业务负责人团队，其中包括但不限于我们的参谋长、首席法务官和首席财务官。在发生网络安全事件的情况下，这支业务领导团队将与我们的事件响应团队合作，帮助确定网络安全事件影响的严重性，并帮助缓解和补救他们收到通知的网络安全事件。事件响应小组还将在法律顾问和审计委员会的监督下开展工作，以确定根据适用法律，事件是否具有披露目的的重大意义。

项目2。物业

下表列出截至2025年5月3日我们重要租赁设施的大致面积：

（方英尺）

地点

主要用途

租赁设施（1）

美国

研究和设计、销售和营销、行政和运营

88,896

中国大陆

研究和设计、行政和运营

85,446

台湾

研究和设计、行政和运营

69,150

香港

行政和运营

7,088

合计

250,580

（1）租赁条款在2025年至2030年的不同年份到期，一般包括我们可选择的续租。

我们还在国内和国际的各个地点租用较小的设施，这些设施由行政和销售人员占据。我们相信，我们现有的设施足以应付我们目前的需要。随着我们继续增加员工和发展我们的业务，我们打算增加新的设施并扩大我们现有的设施。我们相信，未来将以合理的条件提供新的空间，以满足我们的需求。

项目3。法律程序

我们不时涉及在我们的日常业务过程中产生的各种法律程序。我们目前不是任何诉讼的当事方，我们认为，如果对我们不利，其结果将单独或一起对我们产生重大不利影响。任何当前或未来诉讼的结果都无法确定地预测，而无论结果如何，诉讼都可能因为抗辩和和解成本、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。

本年度报告第10-K表第II部分第8项所载合并财务报表附注中“附注7-承诺和或有事项”项下的信息以引用方式并入本文。有关与法律诉讼相关的某些风险的讨论，请参见上文第一部分第1a项“风险因素”。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

市场资讯

自2022年1月首次公开发行股票以来，我们的普通股一直在纳斯达克全球精选市场交易，交易代码为“CRDO”。在此之前，我们的普通股没有公开市场。

持有人

2025年6月13日，有58名在册股东持有我们的普通股。我们无法估计受益所有人的数量，因为许多券商和其他机构代表股东持有我们的普通股。

股息

我们从未就我们的普通股宣布或支付任何现金股息，目前也不打算在可预见的未来这样做。

股价表现图

为《交易法》第18条的目的，本业绩图表不应被视为“已提交”，或通过引用并入《证券法》或《交易法》下的任何文件中，除非在此类文件中通过具体引用明确规定。

下图比较了2022年1月27日至2025年5月3日期间我们普通股的累计总回报率与纳斯达克综合指数和费城半导体指数的累计总回报率。该图将2022年1月27日对我们普通股的100美元投资与2022年1月27日对每个指数的100美元投资进行了比较，并假设任何股息都进行了再投资。所示期间的股东回报不应被视为未来股价或股东回报的指示。

近期出售未登记证券

没有。

发行人购买股本证券

没有。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本年度报告其他地方的10-K表格中包含的合并财务报表和相关说明一起阅读。此讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与那些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括下文确定的因素以及标题为“风险因素”一节中讨论的因素。

关于我们财政状况和财政年度经营业绩的讨论结束2025年5月3日与截至财年相比2024年4月27日如下所示。关于我们财政年度经营业绩的讨论结束2024年4月27日与截至财年相比2023年4月29日可以在我们截至财政年度的10-K表格年度报告的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到2024年4月27日，于2024年6月24日向SEC提交。

概述

在Credo，我们的使命是通过提供支持下一代AI驱动应用程序的突破性解决方案，重新定义高速连接。我们致力于实现更快、更可靠、更节能、更可扩展的解决方案，以支持不断扩大的人工智能、云计算和超大规模网络的需求。我们的连接解决方案针对光电以太网和PCIE应用进行了优化，包括100G（或千兆比特每秒）、200G、400G、800G和新兴的1.6T（或兆比特每秒）以太网市场以及32G PCIE5和即将到来的64G PCIE6市场。我们的产品基于我们的串行器/去串行器（SerDES）和数字信号处理器（DSP）技术。我们的产品系列包括集成电路（IC）、有源电缆（AEC）和Serdes Chiplet。我们的知识产权（IP）解决方案主要包括SerDes IP许可。

在2025和2024财年，我们的总收入分别为4.368亿美元和1.930亿美元。产品销售和产品工程服务收入分别占我们2025财年和2024财年总收入的97%和85%，IP授权收入分别占我们2025财年和2024财年总收入的3%和15%。从地域上看，我们在2025财年和2024财年总收入的15%和31%来自北美客户，我们在2025财年和2024财年总收入的85%和69%来自世界其他地区的客户，主要是亚洲客户。在2025和2024财年，我们分别产生了5220万美元的净收入和2840万美元的净亏损。

我们的大部分收入来自数量有限的客户。我们预计，在可预见的未来，我们将继续从数量有限的客户中获得很大一部分收入。我们预计，随着我们的产品被更广泛地采用，随着我们的客户数量增加，客户集中度将会下降。

我们向超大规模制造商、原始设备制造商（OEM）、原始设计制造商（ODM）和光模块制造商以及企业和HPC市场的公司销售我们的产品。我们与这些细分领域的行业领先公司密切合作并开展合作。历史上，数量相对较少的客户一直占据并继续占据我们收入的很大一部分。我们根据发出采购订单或与我们签订收入合同的订约各方，在财务报表披露中按客户报告收入。请参阅本年度报告其他地方关于表格10-K的经审计综合财务报表附注3。然而，我们的某些最终客户有他们的合同制造合作伙伴向我们下订单。因此，出于财务报告目的，合同制造商而不是最终客户被报告为我们的客户。作为对我们财务报表脚注披露的补充，并且为了进一步深入了解我们的最终客户集中度，下表根据最终客户概况汇总了我们按客户划分的收入占总收入的百分比，而不是根据下采购订单或与我们签订收入合同的订约各方：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日
收入：
客户e	63	%	20	%
客户F	*		26	%
客户B	*		15	%

*不到总营收的10%。

我们的商业模式

我们是一家以产品为中心的企业，拥有强大的IP基础，开创了为下一代平台提供带宽、可扩展性和端到端信号完整性的全面连接解决方案。我们还开发IP解决方案，以满足客户的特定和复杂需求。我们主要通过许可费和版税从这些IP解决方案中获得收入。除了产品销售和IP许可收入外，我们还通过提供工程服务产生收入，作为我们与某些客户的产品和许可安排的一部分。随着时间的推移，我们预计将通过销售我们的产品产生更大比例的收入。随着我们的业务继续扩大规模，我们预计将从我们的经营杠杆的改善中获得长期收益。

我们采用无晶圆厂业务模式，与第三方网络合作制造、组装和测试我们的连接产品。这种方法使我们能够将我们的工程和设计资源集中在我们的核心竞争力上，并控制我们的固定成本和资本支出。

这一战略使我们成为我们的一些客户的首选供应商，这些客户在某些情况下反过来要求他们的供应商、原始设备制造商、ODM和光模块制造商使用我们的解决方案。

我们经营业绩的组成部分

收入

我们的收入包括销售我们的产品、许可和提供与我们的IP相关的工程服务以及提供产品工程服务。产品销售主要包括我们的IC和AEC产品的出货量。IP许可收入包括来自我们的SerDES IP许可的费用以及相关的工程和支持费用以及版税。产品工程包括与将我们的技术解决方案集成到客户产品中相关的工程费用。我们的客户主要是为通信和企业网络市场设计和制造终端市场设备的原始设备制造商。我们的收入受到这些市场各种趋势的推动。我们的收入也受到IC产品数量和平均售价变化的影响。

我们在承诺的商品和服务的控制权转让时确认收入，其金额反映了我们预期为换取这些商品和服务而获得的对价。一项安排包含多项履约义务的，交易价格按相对单独售价（SSP）基础分配给这些。我们在估算交易总价时也考虑了变量对价估计的约束。我们的政策是在扣除任何适用的销售、使用或消费税后记录收入。我们的合同资产和合同负债的变化主要是由于我们的业绩与客户付款之间的时间差异。我们通过转让产品或服务以换取客户的对价来履行与客户签订的合同规定的义务。当我们向客户转让产品或服务时，我们承认一项合同资产，而对价权的条件不是时间的流逝。应收账款记录在客户已开票或获得对价的权利是无条件的情况下。当我们收到对价或客户应支付的对价金额，并且我们有未来转让产品或服务的义务时，我们确认递延收入。

产品销售-我们主要根据交付产品的标准采购订单与客户进行交易，通常允许客户在预定发货日期之前的有限通知期内取消或更改采购订单。我们提供产品交付后十二个月的标准性能保证，并向某些分销商提供有限的产品退货权利。当我们转让承诺商品的控制权时，我们确认产品销售，其金额反映了我们预期有权获得以换取这些商品的对价，扣除了估计的销售退货和回扣的应计费用。

产品工程服务收入-部分产品收入合同包含非经常性工程服务可交付品。我们根据安排的条款，在提供服务时或在客户完成并接受合同交付品时的某个时间点确认来自这些协议的收入。对于在交付服务之前开单或收到的任何金额，收入或递延。我们认为，基于我们的工程师所花费的时间的输入法，最好地描述了为向客户转移服务而付出的努力。

IP授权收入-我们的IP许可收入包括永久许可、支持和维护、工程服务和特许权使用费。我们订立永久半导体IP许可

有固定费用的协议，即被许可方为将我们的IP技术纳入被许可方产品的权利支付固定费用。知识产权许可协议通常不会授予客户为方便而终止的权利。在存在此类权利的情况下，终止是预期的，不退还客户已支付的费用。

知识产权收入确认取决于每个协议的性质和条款。我们在交付IP的时间点确认IP许可收入。关于许可安排，我们提供支持，以协助客户对其最终产品进行认证。来自客户支持的收入在支持期间（通常为一年）递延并按比例确认。一些知识产权许可收入合同还包括非经常性工程服务可交付成果，这些成果在所述任何期间都不重要。我们确认来自这些协议的收入，类似于上文标题“产品工程服务收入”下描述的方法。

在某些情况下，我们还向被许可人收取与使用我们技术的产品的分销或销售相关的特许权使用费。此类特许权使用费按季度向我们报告。我们主要根据客户对该季度发生的销售活动的报告来估计每个季度赚取的基于销售的特许权使用费。当这些金额很可能不会发生转回时，我们确认估计的特许权使用费收入。客户所欠的实际特许权使用费与季度估计数之间的任何差异将在获得更新信息时予以确认。

收益成本

收入成本包括材料成本，如第三方代工厂加工的晶圆、与封装和组装、测试和运输相关的成本、人员成本，包括基于股份的补偿、与制造支持相关的设备折旧、物流和质量保证、保修成本、从第三方购买的知识产权摊销、存货减记和生产口罩成本摊销。收入成本包括产品销售收入成本、产品工程服务收入成本和IP授权收入成本。

研发费用

研发费用包括执行研发活动所产生的成本，包括工资、股份报酬、员工福利、占用成本、生产前工程掩模成本、间接费用和原型晶圆、封装和测试成本。研发费用在发生时计入费用。

我们认为，对我们产品的持续投资对我们未来的增长很重要，因此，我们预计我们的研发费用将以绝对美元计继续增加。

销售、一般和行政费用

销售费用包括人员成本，包括工资、福利和股份补偿费用、现场应用工程支持、给客户的样品、运输费用以及差旅和娱乐费用。

一般和行政费用主要包括与公司、财务、法律和人力资源职能、承包商和专业服务费用、审计和合规费用、保险费用和包括分配设施费用在内的一般公司费用在内的人员成本，包括工资、福利和股份补偿。

减值费用

减值费用主要包括财产和设备的减值以及不再服务的资产或未达到生产资质的未来产品的第三方知识产权许可。

其他收入和支出，净额

其他收入和支出净额主要包括现金和现金等价物的利息收入以及短期投资和与购买某些计算机设备和软件有关的利息支出。

准备金

当期所得税费用或收益指当年度预计应缴纳或应退还的所得税金额。在这种方法下，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报表报告和计税基础以及净经营亏损和信用结转之间的差异确定的。递延税项资产和负债采用预期收回或结算该等暂时性差异的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。必要时建立估值备抵，以将递延所得税资产减少到预期实现的金额。

我们按照ASC 740-10对不确定的税务头寸进行会计处理，所得税不确定性的会计处理.我们只承认不确定的税务状况的税务影响，前提是仅基于截至报告日的技术优势，且其金额更有可能在税务机关审查后维持。与不确定的税务状况相关的利息和罚款在综合财务报表中分类为所得税费用。

经营成果

截至2025年5月3日及2024年4月27日止年度

下表列出了从我们的综合经营报表中得出的信息，以占总收入的百分比表示：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日
收入：
产品销售	94.4	%	75.2	%
产品工程服务	2.8	%	10.3	%
知识产权许可	2.9	%	14.5	%
总收入	100.0	%	100.0	%
收入成本：
产品销售收入成本	34.9	%	36.5	%
产品工程服务收入成本	0.3	%	1.2	%
IP许可收入成本	—	%	0.4	%
收入总成本	35.2	%	38.1	%
毛利率	64.8	%	61.9	%
营业费用：
研究与开发	33.4	%	49.5	%
销售，一般和行政	22.6	%	31.2	%
减值费用	0.3	%	0.4	%
总营业费用	56.3	%	81.1	%
营业收入（亏损）	8.5	%	(19.2)	%
其他收入（费用），净额	4.1	%	7.4	%
所得税前收入（亏损）	12.6	%	(11.8)	%
所得税拨备（利益）	0.7	%	2.9	%
净收入（亏损）	11.9	%	(14.7)	%

截至2025年5月3日和2024年4月27日的年度比较

收入


	年终				%变化
	2025年5月3日		2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
产品销售	$	412,177	$	145,048	184.2	%
产品工程服务	12,122		19,898		(39.1)	%
知识产权许可	12,476		28,024		(55.5)	%
总收入	$	436,775	$	192,970	126.3	%

与2024财年相比，2025财年的收入增加了2.438亿美元，这主要是由于产品销售收入增加了2.671亿美元，但被产品工程服务收入和IP许可收入分别减少780万美元和1550万美元所抵消。

产品销售收入增长主要是由于AEC产品的批量单位出货量大幅增加，贡献了产品销售收入增长的95%以上。

产品工程服务收入减少乃由于完成若干产品工程服务安排导致工程时间减少55%。

知识产权许可收入减少的主要原因是，与2024财年相比，2025财年签订的合同减少。

收益成本


	年终				%变化
	2025年5月3日		2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
产品销售收入成本	$	152,381	$	70,498	116.1	%
产品工程服务收入成本	1,314		2,225		(40.9)	%
IP许可收入成本	171		816		(79.0)	%
收入总成本	$	153,866	$	73,539	109.2	%

总收入成本增加了8030万美元，主要是由于产品销售收入成本增加了8190万美元。这一增长是由我们上面讨论的AEC产品的单位出货量显着增加推动的。

毛利及毛利率


	年终						%变化
	2025年5月3日			2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
毛利	$	282,909		$	119,431		136.9	%
毛利率	64.8		%	61.9		%

毛利率在2025财年增长了2.9个百分点，这主要是由于我们的产品销售业务因经营杠杆的改善而扩大了规模。

研究与开发


	年终						%变化
	2025年5月3日			2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
研究与开发	$	145,994		$	95,531		52.8	%
占总收入%	33.4		%	49.5		%

与2024财年相比，2025财年的研发费用增加了5050万美元。增加的主要原因是，由于授予员工的新股权奖励的摊销费用增加，导致股权报酬费用增加2060万美元；主要由于产品开发的新雇员增加了1330万美元的人员成本，设计活动增加了1000万美元，与新产品开发的测试和实验室用品相关的工程活动增加，以及由于研发活动中使用的计算机设备以及软件和实验室设备增加，导致折旧费用增加360万美元。

销售，一般和行政


	年终						%变化
	2025年5月3日			2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
销售，一般和行政	$	98,918		$	60,193		64.3	%
占总收入%	22.6		%	31.2		%

与2024财年相比，2025财年的销售、一般和管理费用增加了3870万美元。增加的主要原因是，由于授予员工的新股权奖励的摊销费用增加，导致基于股份的薪酬费用增加了1770万美元，由于销售、一般和行政人员人数增加，人事成本增加了1030万美元，以及与一般和行政费用相关的外部咨询费增加了560万美元。

减值费用


	年终						%变化
	2025年5月3日			2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
减值费用	$	873		$	765		14.1	%
占总收入%	0.3		%	0.4		%

2025和2024财年产生的减值费用主要与未达到生产资质的财产和设备以及第三方知识产权许可的减值有关。

准备金


	年终						%变化
	2025年5月3日			2024年4月27日
	（以千为单位，百分比除外）
准备金	$	2,687		$	5,624		(52.2)	%
占总收入%	0.7		%	2.9		%

与2024财年同期相比，2025财年的所得税拨备减少了290万美元。减少的主要原因是与2024财年在美国建立全额估值津贴相关的税收支出。

流动性和资本资源

我们的活动主要包括销售我们的产品、授权我们的IP、提供IP定制服务以及对我们的产品和技术进行研发。截至2025年5月3日和2024年4月27日，我们的现金和现金等价物分别为2.363亿美元和6690万美元，营运资金分别为6.058亿美元和4.856亿美元。我们现金的主要用途是为我们的运营提供资金，并投资于研发以支持我们的增长。另请参阅本年度报告中关于表格10-K的合并财务报表附注7，进一步讨论我们在不可取消购买义务下的现金需求。

我们相信，我们现有的现金和现金等价物以及营运资金的其他组成部分将足以满足我们至少未来12个月和更长期的需求。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、我们的销售和营销及研发支出的时间和程度、客户需求以及我们的解决方案的持续市场接受度。如果我们需要借入资金或增发股权，我们

无法保证任何此类额外融资将以我们可以接受的条款提供，如果有的话。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。

下表汇总了我们在所示期间的现金流量。


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日
	（单位：千）
经营活动所产生的现金净额	$	65,083	$	32,737
投资活动提供（使用）的现金净额	$	111,990	$	(249,485)
筹资活动提供（使用）的现金净额	$	(7,728)	$	175,276

经营活动提供的现金流量

2025财年，经营活动提供的现金净额为6510万美元。2025财年经营活动产生的现金流入主要是由于对以下非现金项目进行调整后的净收入为5220万美元：股权激励费用为7740万美元，折旧和摊销为2190万美元，其他非现金项目为2200万美元。这被用于营运资金用途的1.084亿美元现金流出所抵消。2025财年营运资金现金流出的主要原因是：（a）应收账款增加1.025亿美元，主要是由于与2024财年相比，2025财年的销售额增加以及收款时间；（b）库存增加7050万美元，以支持未完成的积压和相关的新产品增加。这被4190万美元的应付账款增加以及1590万美元的应计赔偿和其他负债所抵消，原因是为支持对我们产品不断增长的需求而增加了库存采购。

2024财年用于经营活动的现金净额为3270万美元。2024财年经营活动产生的现金流入主要是由于以下非现金项目调整后的净亏损2840万美元：股权报酬费用3900万美元，折旧和摊销1380万美元以及其他非现金项目900万美元。这被用于营运资金用途的70万美元现金流出所抵消。2024财年营运资金现金流出的主要原因是：（a）应收账款增加1010万美元，主要是由于与2023财年相比，2024财年的销售额和收款时间有所增加；（b）合同资产增加1210万美元，主要是由于某些知识产权许可和工程服务安排尚未达到某些计费里程碑但已达到收入标准。这被库存减少1580万美元所抵消，这主要是由于与2023财年相比，生产管理收紧和产品销售增加。

投资活动提供（使用）的现金流量

投资活动为2025财年提供的现金净额为1.12亿美元，这是由于到期的存款证投资为4.068亿美元，部分被3610万美元的财产和设备购买以及2.587亿美元的存款证投资所抵消。购置财产和设备主要涉及为引进或正在引进的新产品以及用于研发目的的计算机设备和软件购买口罩套。

2024财年用于投资活动的现金净额2.495亿美元，原因是购买了1570万美元的财产和设备以及4.036亿美元的存单投资，其中1.698亿美元的存单投资到期部分抵消。购置财产和设备主要涉及为引进或正在引进的新产品以及用于研发目的的计算机设备和软件购买口罩套。

融资活动提供（用于）的现金流量

2025财年用于融资活动的净现金为770万美元，主要是由于与RSU结算相关的930万美元预扣税款和630万美元的长期技术许可义务付款，被行使员工股票期权和根据我们的员工股票购买计划发行股票的收益780万美元所抵消。

2024财年融资活动提供的现金净额为1.753亿美元，主要是由于与我们后续公开发行相关的普通股发行收益1.734亿美元（扣除发行成本）、行使员工股票期权和根据我们的员工股票购买计划发行股票的收益710万美元，被长期技术许可义务的310万美元付款和与RSU结算相关的220万美元预扣税款所抵消。

关键会计估计

我们按照公认会计原则编制财务报表。根据公认会计原则编制财务报表需要作出某些估计、假设和判断，这些估计、假设和判断可能会影响我们的合并财务报表。对我们的业绩有重大影响的会计政策在本文件其他地方包含的合并财务报表附注2中进行了描述。本节讨论的会计政策是我们认为最关键的政策。如果该政策受到重大程度的判断，并且这些判断的变化有合理的可能对我们的业绩产生重大影响，我们认为会计政策至关重要。

我们的估计和判断基于我们的历史经验、对当前状况的了解以及我们对未来可能发生的事情的信念，只要有可用的信息。估计用于但不限于减记多余和过时的存货、收入合同的可变对价、确定股份奖励的公允价值以及实现税收资产和税收储备估计。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能对财务报表具有重大意义。

我们将继续根据事态发展监测和评估我们的关键估计，随着事件继续发展和获得更多信息，我们的估计可能会在未来期间发生重大变化。

收入确认

我们在承诺的商品和服务的控制权转让时确认收入，其金额反映了我们预期为换取这些商品和服务而获得的对价。我们的政策是在扣除任何适用的销售、使用或消费税后记录收入。

我们主要根据交付产品的标准采购订单与客户进行交易，通常允许客户在预定发货日期之前的有限通知期内取消或更改采购订单。我们提供产品交付后十二个月的标准性能保证，并向某些分销商提供有限的产品退货权利，但因保修问题导致的退货除外。当我们转让承诺商品的控制权时，我们确认产品销售，其金额反映了我们预期有权获得以换取这些商品的对价，扣除了估计的销售退货和回扣的应计费用。

我们根据认股权证协议的具体条款将向亚马逊 NV Investment Holdings LLC发行的认股权证作为一种权益工具进行会计处理。我们根据客户的需求预测，分析每一档权证的归属概率。当我们确定很可能有一批认股权证将归属并确认相关收入时，授予日

关联部分的公允价值将在股东权益中确认，基础费用按相关收入确认金额的比例摊销为收入的减少。

存货估值

我们以成本和可变现净值孰低值对存货进行估值，存货包括原材料、组装和测试以及其他制造成本。成本按照先进先出的原则，采用近似于实际成本的标准成本计算。可变现净值是我们产品在日常经营过程中的预计售价，较少合理可预测的完工、处置和运输成本。我们定期审查手头库存数量和不可撤销的采购承诺，并主要根据发货历史和我们对产品需求的估计预测记录过剩和过时库存的减记。这些因素受到市场和经济条件、技术变化、新产品推出和战略方向变化的影响。如果未来对我们产品的需求不如我们的预测有利，可能会要求降低存货的价值，这可能会导致我们产生额外的费用，并影响我们的经营业绩。我们认为，我们用来计算库存储备的未来估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果有关客户需求的估计不准确或技术变化以无法预见的方式影响对某些产品的需求，我们可能会面临可能是重大的损失或收益。

最近的会计公告

欲了解更多信息，请参阅本年度报告其他地方关于10-K表格的合并财务报表附注2。

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

外币兑换风险

我们的大部分销售和开支都是以美元计价的。由于我们在许多国家开展业务，我们的部分国际运营费用以外币计价，汇率波动可能会对这些运营费用产生正面或负面影响。美元相对于其他货币的价值增加可能会使我们的产品更加昂贵，这可能会对我们的竞争能力产生负面影响。相反，美元相对于其他货币的价值下降可能会导致我们的供应商提高价格以继续与我们做生意。此外，我们可能会在合并资产负债表上以当地货币持有某些资产和负债，包括潜在的税务负债。这些税务负债将以当地货币结算。重新计量税项负债产生的汇兑损益记入利息和其他收入净额。我们不认为外汇波动对我们目前的业务或经营业绩产生了实质性影响。然而，货币汇率的波动可能对我们未来的业务或经营业绩产生更大的影响，因为我们的费用越来越多地以外币计价。

尽管我们迄今尚未订立外币衍生工具以对冲我们的外汇风险，但未来我们可能会与金融机构订立外币远期和期权合约，以防范与某些现有资产和负债、某些坚定承诺的交易、预测的未来现金流和对外国子公司的净投资相关的外汇风险。然而，出于多种原因，我们可能会选择不对某些外汇敞口进行套期保值，包括但不限于会计方面的考虑以及对冲特定敞口的高得令人望而却步的经济成本。

为了评估运营费用中与我们的外汇风险敞口相关的外汇兑换风险，我们进行了敏感性分析，以确定假设的汇率不利变化会对我们的财务报表产生的影响，而所有其他变量保持不变。如果美元贬值10%，我们在2025财年的运营费用将增加约2%。

利率风险

我们维持要求最低信用评级和分散信用风险的投资政策。我们将多余的现金主要投资于货币市场共同基金和定期存款。这些投资按公允市场价值记入我们的综合资产负债表，其相关未实现损益作为累计其他综合收益（亏损）的组成部分反映。投资于固定利率和浮动利率生息证券都有一定程度的利率风险。固定利率证券的公允市场价值可能会因利率上升而受到不利影响，而如果利率下降，浮动利率证券产生的收入可能会低于预期。

项目8。财务报表和补充数据

CREDO技术集团控股有限公司

合并财务报表


						页
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID： 42 )						74
合并资产负债表						78
综合业务报表						79
综合综合收益（亏损）报表						80
合并报表股东权益						81
合并现金流量表						82
合并财务报表附注						83

独立注册会计师事务所报告

向Credo Technology Group Holding Ltd的股东和董事会

对财务报表的意见

我们对随附的Credo Technology Group Holding Ltd（本公司）截至2025年5月3日和2024年4月27日的合并资产负债表、截至2025年5月3日止三个年度的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量报表以及相关附注（统称“合并财务报表”）进行了审计。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年5月3日和2024年4月27日的财务状况，以及截至2025年5月3日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制——综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年5月3日的财务报告内部控制进行了审计，我们日期为2025年7月1日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表的当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账户或披露提供单独的意见。


			存货估值
事项说明			截至2025年5月3日，该公司的存货总额为9000万美元，占总资产的11.1%。如合并财务报表附注2所述，公司在每个报告期内按成本与可变现净值孰低对存货进行估值。超额、陈旧存货低于成本减记至其预计可变现净值。审计管理层对过剩和过时存货的可变现净值的估计涉及主观的审计师判断，因为管理层对是否需要减记以及任何成本超过可变现净值的计量的评估是判断性的，并考虑了受公司无法控制的市场和经济状况影响的定性因素。特别是，过剩和过时的库存计算对重大假设很敏感，包括对公司产品的需求，其中考虑了对特定产品考虑的销售预测的调整，包括但不限于新产品的推出。
我们如何在审计中处理该事项			我们获得了理解，评估了设计，并测试了公司过剩和过时库存减记过程内部控制的运行有效性。这包括对管理层评估可变现净值的控制，包括确定库存的预测使用情况。我们的审计程序包括，除其他外，评估上述产品需求假设，并测试管理层过剩和过时库存估值评估中使用的基础数据的完整性和准确性。我们与预测的产品需求、历史销售和具体的产品考虑因素相比，评估了库存水平。我们还评估了管理层估计的历史准确性，并对产品需求假设进行了敏感性分析，以评估基础假设变化将导致的过剩和过时库存估计的变化。

/s/ 安永会计师事务所

我们自2018年起担任公司的核数师。

加利福尼亚州圣何塞

2025年7月1日

独立注册会计师事务所的报告

向Credo Technology Group Holding Ltd的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年框架）中确立的标准，审计了截至2025年5月3日Credo Technology Group Holding Ltd的财务报告内部控制（COSO标准）。我们认为，截至2025年5月3日，Credo Technology Group Holding Ltd（公司）根据COSO准则，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年5月3日和2024年4月27日的合并资产负债表、截至2025年5月3日止三年各年的相关合并经营报表、综合收益（亏损）、股东权益和现金流量表，并对相关附注和我们日期为2025年7月1日的报告发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/ 安永会计师事务所

加利福尼亚州圣何塞

2025年7月1日

Credo Technology Group Holding Ltd

合并资产负债表

（单位：千，每股金额除外）


	2025年5月3日		2024年4月27日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	236,328	$	66,942
短期投资	195,010		343,061
应收账款	162,144		59,662
库存	90,029		25,907
其他流动资产	30,023		34,693
流动资产总额	713,534		530,265
物业及设备净额	63,631		43,665
使用权资产	15,234		13,077
其他非流动资产	16,858		14,925
总资产	$	809,257	$	601,932
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	56,158	$	13,417
应计薪酬和福利	16,097		9,000
其他流动负债	35,456		22,203
流动负债合计	107,711		44,620
非流动经营租赁负债	12,693		11,133
其他非流动负债	7,271		5,981
负债总额	127,675		61,734
承付款项和或有事项（附注7）
股东权益：
普通股，$ 0.00005 面值； 1,000,000 股授权； 171,169 和 164,305 分别于2025年5月3日及2024年4月27日已发行及流通在外的股份	8		8
额外实缴资本	765,173		676,054
累计其他综合损失	( 437 )		( 519 )
累计赤字	( 83,162 )		( 135,345 )
股东权益总计	681,582		540,198
负债和股东权益总计	$	809,257	$	601,932

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Credo Technology Group Holding Ltd

综合业务报表

（单位：千，每股金额除外）


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
收入：
产品销售	$	412,177	$	145,048	$	141,475
产品工程服务	12,122		19,898		10,780
知识产权许可	12,476		28,024		31,939
总收入	436,775		192,970		184,194
收入成本：
产品销售收入成本	152,381		70,498		75,143
产品工程服务收入成本	1,314		2,225		972
IP许可收入成本	171		816		1,885
收入总成本	153,866		73,539		78,000
毛利	282,909		119,431		106,194
营业费用：
研究与开发	145,994		95,531		76,774
销售，一般和行政	98,918		60,193		48,248
减值费用	873		765		2,407
总营业费用	245,785		156,489		127,429
营业收入（亏损）	37,124		( 37,058 )		( 21,235 )
其他收入，净额	17,746		14,313		3,321
所得税前收入（亏损）	54,870		( 22,745 )		( 17,914 )
所得税拨备（利益）	2,687		5,624		( 1,367 )
净收入（亏损）	$	52,183	$	( 28,369 )	$	( 16,547 )
每股净收益（亏损）：
基本	$	0.31	$	( 0.18 )	$	( 0.11 )
摊薄	$	0.29	$	( 0.18 )	$	( 0.11 )
计算每股净收益（亏损）时使用的加权平均份额：
基本	167,505		155,091		146,556
摊薄	181,158		155,091		146,556

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Credo Technology Group Holding Ltd

综合综合收益（亏损）报表

（单位：千）


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
净收入（亏损）	$	52,183	$	( 28,369 )	$	( 16,547 )
其他综合收益（亏损）：
外币折算收入（亏损）	82		( 328 )		( 214 )
综合收益总额（亏损）	$	52,265	$	( 28,697 )	$	( 16,761 )

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并股东权益报表

（单位：千）


	普通股			普通股与额外实收资本		累计其他综合收益（亏损）		累计赤字		股东权益合计
	股票数量	金额
2022年4月30日余额	144,755	$	7	$	424,562	$	23	$	( 90,429 )	$	334,163
根据员工股份激励计划发行的普通股	3,896	—		5,497		—		—		5,497
股份补偿	—	—		23,516		—		—		23,516
认股权证对冲收入	—	—		1,220		—		—		1,220
综合亏损总额	—	—		—		( 214 )		( 16,547 )		( 16,761 )
2023年4月29日余额	148,651	$	7	$	454,795	$	( 191 )	$	( 106,976 )	$	347,635
与二次公开发行有关的普通股发行，扣除发行成本	10,440	1		173,415		—				173,416
根据员工股份激励计划发行的普通股	5,329	—		7,055		—		—		7,055
与RSU结算有关的预扣税款	( 115 )			( 2,158 )						( 2,158 )
股份补偿	—	—		39,022		—		—		39,022
认股权证对冲收入	—	—		3,925		—		—		3,925
综合亏损总额	—	—		—		( 328 )		( 28,369 )		( 28,697 )
2024年4月27日余额	164,305	$	8	$	676,054	$	( 519 )	$	( 135,345 )	$	540,198
根据员工股份激励计划发行的普通股	7,057	—		7,831		—		—		7,831
与RSU结算有关的预扣税款	( 194 )	—		( 9,253 )		—		—		( 9,253 )
股份补偿	—	—		77,355		—		—		77,355
认股权证对冲收入	—	—		13,186		—		—		13,186
综合收益总额	—	—		—		82		52,183		52,265
2025年5月3日余额	171,169	$	8	$	765,173	$	( 437 )	$	( 83,162 )	$	681,582

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并现金流量表

（单位：千）


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
经营活动产生的现金流量：
净收入（亏损）	$	52,183	$	( 28,369 )	$	( 16,547 )
调整净收益（亏损）与经营活动使用的现金净额：
折旧及摊销	21,938		13,771		9,514
股份补偿	77,355		39,022		23,516
认股权证对冲收入	13,186		3,925		1,220
过剩和过时库存的减记	7,952		4,354		5,693
资产减值	873		765		2,407
经营资产和负债变动
应收账款	( 102,482 )		( 10,121 )		( 20,017 )
库存	( 70,470 )		15,762		( 24,379 )
其他流动资产	4,596		( 19,836 )		2,121
其他非流动资产	2,089		( 654 )		( 7,977 )
应付账款	41,930		8,806		( 3,843 )
应计赔偿和其他负债	15,933		5,312		3,677
经营活动提供（使用）的现金净额	65,083		32,737		( 24,615 )
投资活动产生的现金流量：
购置不动产和设备	( 36,061 )		( 15,652 )		( 21,713 )
购买短期投资	( 258,726 )		( 403,587 )		( 159,228 )
短期投资到期日	406,777		169,754		50,000
投资活动提供（使用）的现金净额	111,990		( 249,485 )		( 130,941 )
筹资活动产生的现金流量：
就公开发售发行普通股所得款项，扣除发行成本	—		173,431		—
技术许可义务的付款	( 6,306 )		( 3,052 )		( 616 )
员工股份激励计划收益	7,831		7,055		5,501
与RSU结算有关的预扣税款	( 9,253 )		( 2,158 )		—
筹资活动提供（使用）的现金净额	( 7,728 )		175,276		4,885
汇率变动对现金的影响	41		( 169 )		( 68 )
现金及现金等价物净增加（减少）额	169,386		( 41,641 )		( 150,739 )
年初现金及现金等价物	66,942		108,583		259,322
年末现金及现金等价物	$	236,328	$	66,942	$	108,583
补充现金流信息：
缴纳的所得税	$	1,447	$	1,054	$	1,204
计入应付账款、应计费用和其他负债的财产和设备采购	$	8,877	$	8,287	$	10,909

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

1. 业务说明和列报依据

Credo Technology Group Holding Ltd于2014年9月成立，是一家根据开曼群岛法律获得豁免的公司。Credo Technology Group Holding Ltd直接拥有Credo Technology集团有限公司，后者直接和间接拥有其在中国大陆、香港和美国（美国）的子公司的全部股份。除非另有说明，本附注中提及“公司”均指以综合基准计算的Credo Technology Group Holding Ltd及其附属公司。

该公司的使命是通过提供支持下一代人工智能驱动应用程序的突破性解决方案，重新定义高速连接。该公司致力于实现更快、更可靠、更节能、更可扩展的解决方案，以支持不断扩大的人工智能、云计算和超大规模网络的需求。该公司的连接解决方案针对光和电气以太网应用进行了优化，包括100G、200G、400G、800G和新兴的1.6T市场。该公司的产品基于其串行器/去串行器（Serializer）和数字信号处理器（DSP）技术。该公司的产品系列包括集成电路（IC）、有源电缆（AEC）和Serdes Chiplet。该公司的知识产权（IP）解决方案主要包括SerDES IP许可。

列报依据

这些合并财务报表是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的。合并报表包含Credo Technology Group Holding Ltd及其全资子公司的业绩。所有公司间余额和交易已在合并中消除。

该公司的财政年度为52或53周，截止日期为最接近4月30日的周六。在53周的一年中，额外的一周被添加到第一季度，使得该季度由14周组成。因此，每五个或六个财政年度将有一个53周的期间。截至2024年4月27日（2024年财政年度）和2023年4月29日（2023年财政年度）的财政年度均为52周财政年度。截至2025年5月3日的财政年度（财政年度2025）为为期53周的财政年度。

重新分类

某些前期余额已重新分类，以符合本期的列报方式。这些重新分类均未对所报告的任何期间的净亏损或现金流量产生影响。

2. 重要会计政策

估计数的使用

按照公认会计原则编制这些合并财务报表要求管理层做出影响公司合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。

公司的估计和判断基于历史经验、对当前状况的了解以及对未来可能发生的事情的信念，鉴于现有信息。估计用于但不限于多余和过时存货的减记、包含多项履约义务的客户合同中包含的每项不同履约义务的独立售价、收入合同的可变对价、以股份为基础的奖励和客户认股权证的公允价值的确定、税收资产的可变现性和税收准备金的估计、长期资产的减值以及公司经营租赁计算中使用的增量借款率。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能对财务报表具有重大意义。随着新事件的不断发展和更多信息的可用，任何

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

这些估计和假设的变更将在得知后立即在合并财务报表中确认。

外币

公司所有子公司均以美元为记账本位币，但位于台湾和中国大陆的实体除外。这些实体的功能货币为各自的当地货币。外币资产和负债按期末汇率重新计量为记账本位币，但非货币性资产和负债按历史汇率重新计量的除外。收入和费用按交易发生期间的有效汇率重新计量，但与资产负债表金额相关的费用按历史汇率重新计量的除外。外币交易损益作为‘其他收入（费用）净额’的一部分计入综合经营报表。折算损益作为股东权益的组成部分记入累计其他综合收益。

现金、现金等价物和短期投资

现金及现金等价物是高流动性投资，利率风险不大，收购时期限为三个月或更短。现金和现金等价物主要包括公司银行支票和储蓄账户中的现金余额，以及政府和机构货币市场基金。

不考虑现金等价物且自合并资产负债表日起到期日为一年或一年以下的投资被归类为短期投资。短期投资由原到期日在三个月至十二个月之间的存单组成。

我们的短期投资的分类是在购买时确定的，这种确定在每个资产负债表日重新评估。我们的短期投资包括存单，分类为持有至到期。这些投资按摊余成本法入账。如果个别投资的成本超过其公允价值，除其他因素外，我们会评估一般市场状况、公允价值低于成本的持续时间和程度，以及我们持有该投资的意图和能力。一旦公允价值的下降被确定为非暂时性的，就会记录减值费用，并在投资中建立新的成本基础。

应收账款

应收账款按开票金额入账，扣除信用损失准备金。公司定期对客户的财务状况进行信用评估，不要求客户提供抵押品。公司通过逐个客户审查应收账款来评估可收回性。为管理信用风险，管理层对客户的财务状况进行持续的信用评估，监测付款表现，并评估当前的经济状况，以及对未来经济状况的合理和可支持的预测，这可能会影响未偿还应收款项的可收回性。管理层认为，根据对客户的信用价值及其付款历史的审查，截至2025年5月3日或2024年4月27日，不需要为信用损失计提准备金。

存货

公司以成本与可变现净值孰低值对存货进行估值，存货包括原材料、组装及测试等制造成本。成本按照先进先出的原则，采用近似于实际成本的标准成本计算。可变现净值是公司产品在日常经营过程中的预计售价，减去合理可预测的完工、处置和运输成本。该公司定期审查库存数量，并主要根据发货历史及其对产品需求的估计预测记录过剩和过时库存的减记。这些因素受到市场和经济状况的影响，

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

技术变革、新产品引进和战略方向变化。如果未来对公司服务和产品的需求不如公司的预测有利，存货价值可能会被要求降低，这可能会导致公司产生额外费用，并影响其经营业绩。一旦存货减记，其新价值将保持不变，直到被出售、报废或因进一步的估值损失而减记。

物业及设备净额

财产和设备按成本、扣除累计折旧和摊销后的净额列报。新增、改进和主要更新被资本化，维护、维修和小更新在发生时计入费用。资产持有在建工程直至投入使用，在该日期，公司开始对这些资产进行折旧。当资产报废或以其他方式处置时，成本和累计折旧从账目中剔除，由此产生的任何收益或损失在实现期间的综合损益表中反映。折旧和摊销在资产的预计使用寿命内采用直线法计算。按资产类别划分的使用寿命如下：


资产类别			有用的生活（年）
计算机设备和软件			3
实验室设备			5
生产设备			2 - 7
租赁权改善			5 或剩余租期

租约

公司在开始时确定一项安排是否为租约。经营租赁使用权（ROU）资产和负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。经营租赁ROU资产还包括任何初始直接成本和预付款减去租赁奖励。租赁条款可能包括在合理确定公司将行使该等选择权时延长或终止租赁的选择权。由于公司的租赁没有提供隐含费率，公司在确定租赁付款现值时使用其基于租赁开始日可获得的信息（包括租赁期限）的抵押增量借款利率。这些租赁的租赁费用在租赁期内按直线法确认。

长期资产减值

公司评估主要由财产和设备组成的长期资产的减值，每当事件或情况变化表明此类资产可能发生减值且账面价值可能无法收回时。可能表明资产发生减值的事件或情况变化包括：资产市场价值大幅下降、相对于预期的历史或预计的未来经营业绩表现明显不佳、资产使用的程度或方式发生变化、公司整体持续期间的估计公允价值大幅下降、技术转移、关键管理人员或人员流失、公司运营模式或战略以及竞争力发生变化。

如果事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回，且归属于该资产的预期未折现未来现金流量低于该资产的账面值，则记录减值损失，该减值损失等于该资产的账面价值超过其公允价值的部分。公允价值根据资产性质，采用与所涉风险相称的贴现率、市场报价或评估值，以预计未来现金流量现值为基础确定。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

收入确认

该公司的收入包括销售其产品、许可其知识产权以及提供产品和知识产权许可工程服务。产品销售包括其IC和AEC产品的出货量。IP许可收入包括来自公司SerDES IP许可的费用以及相关的支持和版税。产品和IP许可工程服务收入分别包括与将公司的技术解决方案集成到客户的产品和IP中相关的工程费。该公司的客户主要是为通信和企业网络市场设计和制造终端市场设备的原始设备制造商。该公司的收入受到这些市场各种趋势的推动。该公司的收入还受到其IC产品数量和平均售价变化的影响。

公司在承诺的商品和服务的控制权转移时确认收入，其金额反映了其预期为换取这些商品和服务而获得的对价。公司在估算交易总价时也考虑了可变对价的估算约束。公司的政策是在扣除任何适用的销售、使用或消费税后记录收入。公司合同资产和合同负债的变化主要是公司履约与客户付款的时间差异造成的。公司通过转让产品或服务以换取客户的对价来履行与客户签订的合同义务。公司在向客户转让产品或服务且对价权以时间流逝以外的事项为条件时确认合同资产。应收账款记录在客户已开票或获得对价的权利是时间流逝以外的无条件情况下。公司在收到客户对价或应付一定金额对价且未来有义务转让产品或服务时确认递延收入。

产品销售-公司主要根据交付产品的标准采购订单与客户进行交易，通常允许客户在预定发货日期之前的有限通知期内取消或更改采购订单。该公司提供产品交付后十二个月的标准性能保证，并向某些分销商提供有限的产品退货权利。公司在转让对承诺商品的控制权时确认产品销售，其金额反映了其预期有权获得以换取这些商品的对价，扣除了估计销售退货和回扣的应计费用。截至2025年5月3日和2024年4月27日，销售退货和返利准备金不重大。

产品工程服务收入-部分产品收入合同包含非经常性工程服务可交付品。公司根据安排的条款，在提供服务时或在客户完成并接受合同交付品时的时间点确认来自这些协议的收入。对于在交付服务之前开单或收到的任何金额，收入都会递延。该公司认为，基于工程师所花费时间的输入法最能描述为向客户转移服务而付出的努力。

IP授权收入-该公司的知识产权许可收入包括永久许可、支持和维护、工程服务和特许权使用费。公司订立永久半导体知识产权许可协议，该协议收取固定费用，据此，被许可人为将公司知识产权技术纳入被许可人产品的权利支付固定费用。知识产权许可协议通常不会授予客户为方便而终止的权利。在存在此类权利的情况下，终止是预期的，不退还客户已支付的费用。

知识产权收入确认取决于每个协议的性质和条款。公司在IP交付的时间点确认许可收入。就许可安排而言，公司提供支持，以协助客户对其最终产品进行鉴定。来自客户支持的收入在支持期间（通常为一年）递延并按比例确认。一些知识产权许可收入合同还包括非经常性工程服务可交付成果，这些成果在所述任何期间都不重要。公司确认收入来自这些

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

与上述“产品工程服务收入”标题下描述的方法类似的协议。

在某些情况下，公司还向被许可人收取与使用其技术的产品的分销或销售相关的特许权使用费。此类特许权使用费按季度向我们报告。该公司主要根据客户对该季度发生的销售活动的报告来估计每个季度赚取的基于销售的特许权使用费。公司在估计特许权使用费收入很可能不会发生该等金额转回时予以确认。客户所欠的实际特许权使用费与季度估计数之间的任何差异将在获得更新信息时予以确认。

客户认股权证

公司根据认股权证协议的具体条款，将向亚马逊 NV Investment Holdings LLC发行的认股权证作为权益工具入账。当管理层确定很可能有一批认股权证将归属而我们确认相关收入时，相关批次的授予日公允价值将在股东权益中确认，基础费用将按相关收入确认金额的比例摊销为收入的减少。

收益成本

收入成本包括材料成本，包括第三方代工厂加工的晶圆、与封装和组装、测试和运输相关的成本、人员成本，包括基于股份的补偿、与制造支持相关的设备折旧、物流和质量保证、保修成本、从第三方购买的知识产权摊销、存货减记以及不再使用的生产设备的摊销和减值。收入成本包括产品销售收入成本、产品工程服务收入成本和IP授权收入成本。

运输和装卸费用

为交付给客户而产生的运输和装卸费用在发生时计入费用，并在公司的综合经营报表中计入销售、一般和管理费用。

研究与开发

研发费用包括执行研发活动所产生的成本，包括工资、股份薪酬、员工福利、占用成本、生产前工程掩模成本，以及原型晶圆、封装和测试成本。研发费用在发生时计入费用。

股份补偿

公司根据与股份支付相关的指导记录与授予员工和非员工的股份奖励相关的补偿费用。这一指引要求所有以股份为基础的薪酬在合并财务报表中确认为费用，并且此类成本应以奖励的公允价值计量。公司一般在股份奖励的归属期内按直线归属法摊销股份补偿费用。对于绩效奖励，公司在奖励归属期内按分级归属法摊销股权激励费用。公司已选择使用Black-Scholes期权定价模型确定普通购股权在授出日期的公允价值。使用Black-Scholes模型计算购股权的公允价值需要输入和假设，包括公司普通股的公允价值、购股权的预期期限和股价波动。本公司根据简易法估计授予期权的预期期限。该公司估计波动性

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

其在授予日的普通股基于公司的历史股价波动。公司没有支付，目前也没有支付股息的计划。公司对发生的没收进行会计处理。

每个受限制股份单位的公允价值是根据授出日期公司普通股的市场价格估计的。根据公司员工购股计划发行的每一股股票的公允价值是根据Black-Scholes期权定价模型估算的。

所得税

该公司须在美国和某些外国司法管辖区缴纳所得税。在确定公司的所得税拨备和所得税资产负债时需要做出重大判断，包括评估会计原则应用的不确定性和复杂的税法。

公司采用资产负债法核算所得税。当期所得税费用或收益指当年度预计应缴纳或应退还的所得税金额。在这种方法下，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报表报告和计税基础以及净经营亏损和信用结转之间的差异确定的。递延税项资产和负债采用预期收回或结算该等暂时性差异的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。必要时建立估值备抵，以将递延所得税资产减少到预期实现的金额。

公司按照ASC 740-10对不确定税务头寸进行会计处理，所得税不确定性的会计处理.公司仅在仅基于其截至报告日的技术优势且仅在经税务机关审查后更可能维持的金额较大的情况下，才承认不确定税务状况的税务影响。与不确定税务状况相关的利息和罚款在综合财务报表中分类为所得税费用。

每股净收益（亏损）

每股基本净收益（亏损）是使用该期间已发行普通股的加权平均数计算得出的。每股摊薄净收益（亏损）是使用库存股法计算期间发行在外的普通股和潜在摊薄股份的加权平均数。在库存股法下，未偿股权奖励的影响不包括在其影响具有反稀释作用的期间的稀释后每股净收益（亏损）的计算中。

分段信息

经营分部被确定为企业的组成部分，其离散财务信息可供主要经营决策者（CODM）在决定资源分配和评估业绩时进行评估。该公司的首席执行官是其首席运营官。公司主要经营决策者为作出经营决策、分配资源及评估财务表现而审查以综合基准呈列的财务资料。因此，该公司已确定其经营和管理其业务于 One 运营和 One 可报告分部。见“注13。段和地理信息”为公司收入按国家和地点的长期资产。

最近通过的会计公告

2023年11月，FASB发布ASU2023-07，分部报告（主题280）可报告分部披露的改进，这要求按年度和中期披露增量分部信息。本准则自2023年12月15日后开始的会计年度生效，

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

和2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间，并要求追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。公司在2025财年第四季度追溯采用了这一指引。该采用对公司的合并财务报表没有重大影响。请参阅‘注13。Segment and Geographic Information’了解更多详情。

尚未采用的近期会计公告

2023年12月，FASB发布ASU2023-09，所得税（专题740）所得税披露的改进，其中要求披露已缴纳的分类所得税，为有效税率调节的组成部分规定了标准类别，并修改了其他与所得税相关的披露。本准则自2024年12月15日后开始的财政年度生效，可追溯适用或未来适用。公司目前正在评估采用该指引对其合并财务报表和披露的影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表——报告综合收益——费用分类披露，要求在中期和年度报告期间披露有关财务报表中某些费用的额外信息。本准则对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期有效，可追溯或未来适用。公司目前正在评估采用该指引对其合并财务报表和披露的影响。

3. 浓度

使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金及现金等价物、短期投资和应收账款。现金存放在全球各大金融机构。该公司的现金存款超过了保险限额。短期投资承受的交易对手风险不超过资产负债表上列示的金额。

从历史上看，相对较少的客户占公司收入的很大一部分。占收入集中的特定客户因新合同的增加、现有合同的完成以及客户最近购买公司产品的数量和价格而在不同时期有所不同。预计在可预见的未来，这些变化将继续存在。

下表分别汇总了重要客户的应收账款和收入占应收账款总额和收入总额的比例：


应收账款	2025年5月3日		2024年4月27日
客户A	86	%	53	%
客户B	*		23	%


	年终
收入	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
客户A	67	%	39	%	46	%
客户B	*		15	%	*
客户C	*		*		13	%
客户D	*		*		12	%

*低于应收账款总额或总收入的10%。

该公司认为，其贸易应收款项的信用风险集中度因其客户的高信用水平和相对较短的收款期限而大幅减轻。公司对其客户的财务状况进行持续的信用评估，并限制

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

根据付款历史和客户当前的信用价值，在认为必要时提供的信用额度，但一般不需要抵押品。

该公司目前将其所有集成电路制造外包给台湾积体电路制造股份有限公司，其余的组装和测试工序则主要外包给亚洲的其他分包商。公司从这些分包商获得商品或服务的任何中断或干扰都将影响公司的运营。

4. 收入确认

合同余额

合同资产主要涉及公司截至2025年5月3日和2024年4月27日已交付但未开票的履约义务的固定费用知识产权许可安排和对价权利。

合同资产在合并资产负债表“其他流动资产”标题内列报。该公司的合同资产余额为$ 9.9 截至2025年5月3日，百万美元 22.3 截至2024年4月27日的百万。合同资产减少$ 12.4 百万主要是由知识产权许可和工程服务安排推动的，这些安排在2025财年达到了某些计费里程碑，而此前已满足确认收入的标准。

递延收入在合并资产负债表的“其他流动负债”和“其他非流动负债”标题中列报。该公司的递延收入余额为$ 1.5 截至2025年5月3日，百万美元 4.0 截至2024年4月27日的百万。递延收入减少$ 2.5 百万主要是由于客户预付款确认的收入。

截至2025年5月3日止年度，公司确认$ 3.9 截至2024年4月27日计入递延收入余额的收入百万。截至2024年4月27日止年度，公司确认$ 4.1 截至2023年4月29日计入递延收入余额的收入百万。截至2023年4月29日止年度，公司确认$ 1.2 截至2022年4月30日计入递延收入余额的收入百万。

剩余履约义务

分配给剩余履约义务的收入是指分配给未履行或部分未履行的履约义务的交易价格，其中包括未实现收入和将在未来期间开具发票并确认为收入的金额。已签约但未履行的履约义务约为$ 4.8 万，已履行但未确认的履约义务约为$ 1.1 截至2025年5月3日的百万，公司预计将在下一财年确认。由于里程碑付款的可收回性存在不确定性，公司对已满足但未确认的履约义务施加了限制。

客户认股权证

在2022财年，公司向亚马逊 NV Investment Holdings LLC（持有人）发行了认股权证，以购买总计高达 4.1 百万股我们的普通股，行使价为$ 10.74 每股（“客户认股权证”）。认股权证的行权期通过七个发行日期的十周年。可发行股票在合同期内根据持有人及其关联公司向公司支付的全球金额分批归属，最高可达$ 201.0 百万总付款。共 4.1 百万和 1.1 百万股认股权证股份分别于2025年5月3日及2024年4月27日归属。

认股权证份额的授予日公允价值确定为$ 4.65 每股使用Black-Scholes期权定价模型。认股权证份额的授予日公允价值采用以下假设估计：

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注


			于授予日
预期波动			40.00 %
加权-平均预期期限（年）			7
无风险利率			1.41 %
股息收益率			— %
每股普通股公允价值			$ 10.74

截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日的财政年度，公司确认$ 13.2 百万，$ 3.9 百万美元 1.2 百万，分别作为合并经营报表产品销售收入内的对冲收入。截至2025年5月3日，与认股权证相关的对冲收入影响已全部摊销。

5. 公允价值计量

公允价值是一种退出价格，代表在市场参与者之间的有序交易中出售资产将收到的金额或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑这些假设的基础，会计指南建立了三层价值层次结构，在计量公允价值时优先考虑估值方法中使用的输入值：

第1级-反映活跃市场中相同资产或负债报价的可观察输入值。

第2级-在市场上可直接或间接观察到的其他投入。

第3级-由很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。

公允价值层级还要求主体在计量公允价值时最大限度地使用可观察输入值，最大限度地减少不可观察输入值的使用。

该公司使用第1级输入计量货币市场基金的公允价值。公司的存单被归类为持有至到期证券，因为公司打算持有至其到期日。存单使用Level 2输入值进行估值。定价来源可能包括行业标准数据提供商、大型金融机构的安全主文件，以及其他第三次-用于确定每日市值的当事人来源。

下表列示截至2025年5月3日和2024年4月27日按经常性基础计量或按近似公允价值的摊余成本计量的金融工具的公允价值（单位：千）。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注


	2025年5月3日
	1级		2级		3级		合计
现金等价物：
货币市场基金	$	148,036	$	—	$	—	$	148,036
存款证	—		$	65,137	—		$	65,137
短期投资：
存款证	—		195,010		—		195,010
现金等价物和短期投资总额	$	148,036	$	260,147	$	—	$	408,183


	2024年4月27日
	1级		2级		3级		合计
现金等价物：
货币市场基金	$	57,175	$	—	$	—	$	57,175
短期投资：
存款证	—		343,061		—		343,061
现金等价物和短期投资总额	$	57,175	$	343,061	$	—	$	400,236

公司的金融工具，包括现金等价物、短期投资、应收账款和应付账款，由于期限较短，其账面价值与其各自的公允价值相近。截至2025年5月3日和2024年4月27日，公司的金融工具不存在未实现的亏损或收益。截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日止年度确认的利息收入为$ 18.8 百万，$ 15.3 百万美元 4.7 分别为百万。

6. 补充财务信息

库存

库存包括以下（以千为单位）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
原材料	$	12,734	$	9,415
在制品	24,583		7,470
成品	52,712		9,022
	$	90,029	$	25,907

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

物业及设备净额

财产和设备包括以下（以千为单位）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
生产设备	$	44,789	$	27,608
计算机设备和软件	27,901		18,271
实验室设备	21,944		19,840
租赁权改善	3,222		2,525
其他	291		534
在建工程	9,687		3,616
	107,834		72,394
减：累计折旧摊销	( 44,203 )		( 28,729 )
	$	63,631	$	43,665

截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日止年度的折旧和摊销费用（不包括资产减值费用）为$ 21.9 百万，$ 13.8 百万，以及$ 9.5 分别为百万。在建工程和生产设备主要包括与公司产品相关的资本化的口罩套成本。

截至2025年5月3日、2024年4月27日及2023年4月29日止年度，公司录得减值费用$ 0.9 百万，$ 0.8 百万美元 2.4 分别为百万。通常，减值费用与未达到生产资质的未来产品的财产和设备减值或第三方IP许可有关。

其他流动负债

应计费用和其他流动负债包括以下（单位：千）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
应计费用	$	12,202	$	8,832
与库存采购有关的应计费用	10,164		778
与购置物业和设备有关的当期应付款项	8,420		5,950
经营租赁负债的流动部分	3,342		2,741
其他	1,328		3,902
	$	35,456	$	22,203

其他非流动负债

其他非流动负债包括以下（单位：千）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
与购置物业及设备有关的非流动应付款项	$	5,762	$	4,950
其他非流动负债	1,509		1,031
	$	7,271	$	5,981

7. 承诺与或有事项

不可取消的购买义务

截至2025年5月3日的未来不可撤销购买义务总额如下（单位：千）：

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注


会计年度	对制造供应商的采购承诺		技术许可费		合计
2026	$	34,675	$	11,795	$	46,470
2027	5,013		8,228		13,241
2028	3,800		350		4,150
2029	—		350		350
无条件购买承诺总额	$	43,488	$	20,723	$	64,211

技术许可费用包括公司与各供应商之间的技术许可协议项下的负债。

根据公司与代工合作伙伴的制造关系，取消未完成的采购订单是允许的，但需要支付截至取消日期所产生的所有成本和费用。

截至2025年5月3日，与公司第三方分包商承诺的未来一年内应付的不可撤销库存采购订单总价值约为$ 30.3 百万。此类采购承诺列于上表。

截至2025年5月3日，公司与一家组装分包商签订了制造供应能力保留协议。在此安排下，公司已向供应商支付可退还的保证金，以换取在协议剩余期限内预留的制造产能，约五年 .此外，公司承诺一定的采购水平与预留的产能相符。如果公司未达到购买水平承诺，协议要求公司支付相当于实际购买和购买承诺之间的差额的费用，最高可达已支付的可退还定金的价值。该公司目前估计已作出至少$的采购水平承诺 13.2 根据容量保留协议，2026财年至2028财年的百万。此类采购承诺列于上表。此外，该公司还有可退还的存款$ 8.1 截至2025年5月3日的百万美元，其中$ 2.2 百万元记入其他流动资产和$ 5.9 万元记入合并资产负债表的其他非流动资产。

保证义务

公司对不同的客户有合同承诺，这可能要求公司在正常保修期之外产生费用，以修复与其产品相关的流行性缺陷，如果该缺陷发生的话。公司产品一般带有标准一年保修。公司的保修费用在列报期间并不重大。

赔偿

在日常业务过程中，公司可能就某些事项向客户、供应商、出租人、投资者、董事、高级职员、雇员和其他各方提供不同范围和条款的赔偿，包括但不限于因公司违反此类协议、公司将提供的服务或第三方提出的知识产权侵权索赔而产生的损失。这些赔偿可能在基础协议终止后继续有效，并且公司根据这些赔偿条款可能被要求支付的未来付款的最大潜在金额可能不受最大损失条款的约束。公司没有为与这些赔偿相关的诉讼辩护或解决索赔而产生重大费用。因此，截至2025年5月3日和2024年4月27日，公司没有就这些协议记录的负债。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

法律程序

公司在正常经营过程中不时可能成为各类诉讼索赔的当事人。与此类行动相关的法律费用和其他费用在发生时计入费用。公司与法律顾问一起评估记录诉讼和或有事项负债的必要性。应计估计数在确定此类诉讼负债和或有事项负债既可能发生又可合理估计的情况下记录。截至合并财务报表出具日，公司未受到任何诉讼。在呈列的任何期间均未记录或有损失或确认实际损失的应计项目。

8. 普通股

该公司向开曼群岛提交了经修订和重述的组织备忘录，该备忘录授权 1,000 百万股普通股，面值$ 0.00005 每股和 50 百万股优先股。

每股普通股有权 One 每股投票。普通股股东也有权在资金合法可用时以及在公司董事会宣布时获得股息，但须遵守所有其他类别流通股股东的优先权利。

9. 股份激励计划

2015年股票计划

公司于2015年2月通过了2015年度股票预案（简称2015年度预案）。2015年计划是一项股权激励计划，根据该计划，公司或其附属公司的雇员（包括高级职员）、公司董事会的非雇员成员以及公司或其附属公司的顾问有机会获得公司的普通股。2015年计划规定了直接授予或出售普通股（RSA）以及授予购买普通股的期权。根据2015年计划授予的期权是激励股票期权（ISO），意在符合Title26 U.S. Code第422节规定的资格，或非合格股票期权（NSOs），但不打算符合此种资格。只有公司或公司子公司的雇员、外部董事和顾问有资格获得NSO的授予或直接授予或出售普通股。只有公司或公司子公司的员工，才有资格获得ISO的授予。

截至2022年1月27日，2015年计划已停止提供新奖励的赠款。在上述停止新增赠款的2015年计划之前，截至2022年4月30日， 26.0 根据2015年计划授权发行百万股普通股。根据2015年计划授予的期权期限最长可达十年并以不低于 100 由公司董事会厘定的股份于授出日期的估计公平值的%。RSA和授予的期权一般都归属于四年并以 25 发行日一周年的百分比，其后每月1/48。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

有关购股权活动的资料（不包括提早行使的购股权）摘要如下：


	未行使购股权（百万）	加权-平均行使价	加权-平均剩余合同期限	聚合内在价值（百万）
截至2022年4月30日的余额	11.4	$ 1.94	7.12	$	103.4
已行使及已归属的期权	( 2.2 )	$ 1.48
期权被取消/没收	( 0.2 )	$ 3.34
截至2023年4月29日的余额	8.9	$ 2.02	6.22	$	0.1
已行使及已归属的期权	( 2.3 )	$ 1.98
期权被取消/没收	( 0.2 )	$ 4.64
截至2024年4月27日的余额	6.4	$ 1.97	5.30	$	106.5
已行使及已归属的期权	( 2.9 )	$ 1.64
期权被取消/没收	—	$ 4.58
截至2025年5月3日的余额	3.5	$ 2.23	4.79	$	162.8
截至2025年5月3日已归属或预期归属	3.5	$ 2.23	4.79	$	162.8
截至2025年5月3日可行使	3.5	$ 2.21	4.78	$	161.6

截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日止年度，行使期权的总内在价值为$ 130.5 百万，$ 36.2 百万美元 22.2 分别为百万。已归属期权的加权平均授予日公允价值为$ 1.64 , $ 1.52 和$ 1.41 分别截至2025年5月3日、2024年4月27日及2023年4月29日止年度的每股收益。

归属的股票期权的授予日公允价值总额为$ 6.8 百万，$ 13.3 百万美元 15.6 分别截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日的百万。截至2025年5月3日，未确认赔偿费用总额为$ 0.1 与购股权相关的百万元，预计将在加权平均期间内确认 0.21 年。

2021年长期激励计划

2021年12月，公司通过了2021年长期激励计划（2021年计划）。2021年计划通过后 19.9 百万股预留发行普通股。根据2021年计划授予的奖励可能包括但不限于期权、基于时间的限制性股票单位（RSU）和基于业绩的限制性股票单位（PSU）。RSU和PSU奖励以普通股计价，但可在归属时以现金或股份结算，由公司在授予时确定。截至2025年5月3日，根据2021年计划授予的奖励均不允许现金结算。2021年计划下的奖励一般归属 4 年。截至2025年5月3日， 18.9 根据2021年计划，仍有百万股可供未来发行。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

基于时间的RSU活动摘要如下：


	股数（百万）	加权-平均授予日公允价值		加权-平均剩余合同期限	聚合内在价值（百万）
截至2022年4月30日的余额	4.1	$ 10.26		1.65	$	45.6
已获批	5.5	$ 12.34
既得	( 1.4 )	$ 10.17
取消/没收	( 0.4 )	$ 10.80
截至2023年4月29日的余额	7.8	$	11.66	1.65	$	63.2
已获批	5.4	$	20.08
既得	( 2.6 )	$	11.98
取消/没收	( 0.4 )	$	11.49
截至2024年4月27日的余额	10.1	$	16.11	1.52	$	188.2
已获批	3.9	$	59.10
既得	( 4.0 )	$	15.53
取消/没收	( 0.6 )	$	20.05
截至2025年3月5日的余额	9.5	$	33.88	1.39	$	458.1
预期截至2025年5月03日归属	9.5	$	33.88	1.39	$	458.1

截至2025年5月3日，与RSU相关的未摊销补偿费用为$ 318.6 百万。RSU的未摊销补偿费用将按直线法摊销，预计将在加权平均期间确认 2.66 年。

在2025财年，公司授予 0.2 百万个PSU给某些指定的执行官，他们将有资格成为在 0 %和 200 基于公司在截至2026年5月2日的财政年度实现特定收入目标的目标水平%。在该财政年度结束时，薪酬委员会将衡量这些目标的实现情况，并根据业绩确定已获得的刷新PSU（绩效PSU）的数量。然后，成就PSU将受到基于服务的归属要求，而不是额外的三年期间，以 25 分别于2026年6月10日、2027年6月10日、2028年6月10日及2029年6月10日归属的业绩PSU数目的百分比。在因行政人员死亡或伤残而终止服务的情况下，任何未归属的PSU将在终止之日就成就PSU（或目标PSU，如果成就PSU的数量尚未确定）的数量全部归属。

截至2025年5月3日，私营部门服务单位仍未归属，也没有注销/没收。私营部门服务单位的加权平均授予日公允价值为$ 43.70 加权平均剩余合同期限为 2.5 年和总内在价值$ 10.1 百万截至2025年5月3日，与PSU相关的未摊销补偿费用为$ 17.1 百万。

员工股票购买计划

2022年1月，公司通过员工股票购买计划（ESPP）。ESPP下，共 3.8 万股已获授权授予股份且参与者可使用工资扣减购买公司普通股，可不超过 15 占其现金补偿总额的百分比。根据ESPP条款，股份购买价格的“回溯”期限为 24 几个月。发售和申购期开始于每年的1月1日和7月1日。参与者将被授予购买普通股的权利，每股价格为 85 于（i）参与者进入证券市场之日之股份公平市场价值的较低者的百分比两年募集期或（ii）每一期结束时六个月募集期内的购买期。

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

截至2025年5月3日、2024年4月27日及2023年4月29日止年度， 0.2 百万， 0.3 百万和 0.2 根据ESPP分别发行了百万股。截至2025年5月3日， 6.0 根据ESPP，仍有百万股可供未来发行。

以下加权平均假设，用于计算在授予日使用Black-Scholes期权定价模型在所述期间根据ESPP发行的普通股的公允价值：


	年终
	2025年5月3日	2024年4月27日	2023年4月29日
授予日公允价值	10.51	6.04	4.27
预期波动	74.99 %	56.13 %	34.00 %
预期期限（年）	1.18	1.33	0.93
无风险利率	4.74 %	3.40 %	1.54 %
预期股息率	— %	— %	— %

股份补偿费用汇总表

下表汇总了纳入综合经营报表的股份报酬成本（单位：千）。


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
收益成本	$	1,194	$	1,131	$	634
研究与开发	41,930		21,359		13,326
销售，一般和行政	34,231		16,532		9,556
	$	77,355	$	39,022	$	23,516

10. 租约

该公司的租赁包括位于美国和其他国际地点的办公空间，这些都被归类为经营租赁。公司租赁的剩余租期一般在 1 年和 6 年。经营租赁计入公司合并资产负债表的使用权资产、其他流动负债、非流动经营租赁负债。公司不存在任何融资租赁。

租赁费用和补充现金流信息如下（单位：千）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日
经营租赁费用	$	4,186	$	3,855
为计入经营租赁负债计量的金额支付的现金	$	3,961	$	3,495
以租赁义务为交换条件取得的使用权资产	$	5,178	$	978

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

截至2025年5月3日，经营租赁的未来租赁付款总额如下（单位：千）：


会计年度	经营租赁
2026	$	4,092
2027	3,515
2028	3,496
2029	3,425
2030	2,824
此后	1,199
租赁付款总额	18,551
减：利息	2,516
租赁负债现值	$	16,035

截至2025年5月3日，公司经营租赁的加权平均剩余租期为 4.97 年，用于确定公司经营租赁现值的加权平均折现率约为 6.34 %.

11. 所得税

所得税拨备（收益）前的收入（损失）包括以下（单位：千）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
美国	$	13,795	$	8,611	$	4,469
国际	41,075		( 31,356 )		( 22,383 )
	$	54,870	$	( 22,745 )	$	( 17,914 )

所得税费用（收益）构成部分汇总如下（单位：千）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
当前
联邦	$	—	$	2	$	( 24 )
状态	12		3		2
国际	2,253		1,484		762
当期税费总额	2,265		1,489		740
延期
联邦	—		3,092		( 2,005 )
状态	—		359		( 218 )
国际	423		684		116
递延所得税费用总额（收益）	423		4,135		( 2,107 )

总税费（收益）	$	2,687	$	5,624	$	( 1,367 )

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

构成公司递延税款的重要项目的税务影响如下（单位：千）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
递延所得税资产：
应计费用	$	1,904	$	1,063
净经营亏损	28,557		4,443
研发学分	35,641		15,990
股份补偿	3,667		2,310
租赁负债	3,063		3,154
无形资产	141		157
其他	11		—
递延所得税资产总额	72,984		27,117
递延所得税负债
财产和设备基础	( 1,963 )		( 1,774 )
使用权资产	( 2,890 )		( 2,980 )
其他	—		( 8 )
递延所得税负债总额	( 4,853 )		( 4,762 )
估价津贴	( 69,456 )		( 23,258 )
递延税项净额	$	( 1,325 )	$	( 903 )

当公司认为其递延税项资产的某些部分很可能无法变现时，将建立估值备抵。截至2025年5月3日，公司录得$ 69.5 百万估值备抵。2025财年，估值备抵增加$ 46.2 百万。公司继续对其美国递延所得税资产净额保持全额估值备抵。公司将继续评估其递延税项资产在各适用司法管辖区的未来变现情况，并相应调整估值备抵。截至2025年5月3日，该公司的美国联邦和州净营业亏损结转约为$ 130.7 百万美元 15.4 分别为百万。美国联邦净营业亏损结转可以无限期结转。州净营业亏损结转将于2043财年开始到期。截至2025年5月3日，该公司拥有美国联邦和州研究学分$ 29.2 百万美元 19.0 分别为百万。联邦研究学分将于2039年开始到期。国家研究学分没有到期日。截至2025年5月3日，公司已无外国税收抵免结转。《国内税收法》第382条限制了在公司股票所有权发生变化的某些情况下使用净营业亏损和税收抵免结转。在我们发生所有权变更的情况下，净经营亏损和税收抵免结转的使用可能会受到限制。

估值备抵活动汇总如下（单位：千）：


	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
期初估值备抵	$	23,258	$	9,306	$	5,170
新增	46,197		13,952		4,136
期末估值备抵	$	69,456	$	23,258	$	9,306

外国收入如果进行分配，可能需要在当地司法管辖区缴纳预扣税。可能需要缴纳预扣税的永久再投资的累计未分配收益金额为$ 47.1 截至2025年5月3日，百万。该公司打算无限期地将这些收益再投资。

该公司由一家开曼群岛母公司控股公司组成，拥有多家国际和美国子公司。开曼群岛适用法定费率为公司各年零

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日。就法定税率所得税拨备与实际税率之间的调节而言，截至2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日止年度适用21%的美国法定税率如下：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
法定联邦税费费率	21	%	21	%	21	%
州税，扣除联邦福利	—	%	( 2 )	%	1	%
研究税收抵免	( 24 )	%	20	%	14	%
股份补偿	( 53 )	%	24	%	18	%
其他	—	%	( 1 )	%	1	%
外国费率差异	( 12 )	%	( 34 )	%	( 32 )	%
估值备抵变动	72	%	( 49 )	%	( 15 )	%
预扣税款	1	%	( 4 )	%	( 1 )	%
实际税率	5	%	( 25 )	%	8	%

未确认的税收优惠的期初和期末金额对账如下（单位：千）：


	2025年5月3日		2024年4月27日
期初未确认税收优惠总额	$	4,574	$	2,865
当年采取的税务职位的新增	5,196		1,988
对上一年所采取的税务立场的减法	( 278 )		( 210 )
时效失效	( 52 )		( 69 )
结束未确认的税收优惠总额	$	9,440	$	4,574

公司仅在仅基于截至报告日该税务状况的技术优点且仅在经税务机关审查后更有可能持续的金额下，才承认不确定税务状况的税务影响。

截至2025年5月3日和2024年4月29日未确认的税收优惠余额中包括的潜在优惠为$ 9.4 百万美元 4.6 百万，如果得到承认，将可能影响有效税率。如果确认未确认的税收优惠，将导致额外的递延所得税资产，预计将需要根据公司当前的估值备抵情况全额计提估值备抵。未确认的税收优惠预计不会在未来12个月内显着增加或减少。

公司的政策是将任何未确认的税收优惠产生的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。截至2025年5月3日、2024年4月29日和2023年4月29日止年度，公司当期税项拨备未受到利息和罚款的影响。

该公司提交美国联邦、州和非美国所得税申报表，诉讼时效各不相同。截至2022年4月30日至2024年止年度，公司的纳税申报表仍需接受美国联邦当局的审查，截至2021年4月30日至2024年止年度，公司的纳税申报表仍需接受各州当局的审查。对于公司的国际子公司，仍可供审查的纳税年度根据每个实体开始运营的年份而有所不同。

100

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

12. 每股净收益（亏损）

所列年份的每股净收益（亏损）确定如下（单位：千，每股金额除外）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
分子：
净收入（亏损）	$	52,183	$	( 28,369 )	$	( 16,547 )

分母：
基本计算中使用的加权平均流通股	167,505		155,091		146,556
稀释股份的影响
以股份为基础的薪酬奖励	10,611		—		—
客户认股权证	3,042		—		—
稀释计算中使用的加权平均流通股	181,158		155,091		146,556
归属于普通股股东的每股净收益（亏损）
基本	$	0.31	$	( 0.18 )	$	( 0.11 )
摊薄	$	0.29	$	( 0.18 )	$	( 0.11 )

潜在稀释性证券包括因假设行使购股权、受限制股份单位和使用库存股法的员工股票购买计划股份而产生的基于股份的奖励的稀释性普通股。在库存股法下，如果潜在已发行普通股的影响是反稀释的，则不包括在稀释每股净亏损的计算中。以下具有潜在稀释性的已发行证券已被排除在截至年度已发行稀释加权平均股份的计算之外 2025年5月3日、2024年4月27日和2023年4月29日 :


	年终
	2025年5月3日	2024年4月27日	2023年4月29日
以股份为基础的薪酬奖励	3,349	16,777	15,194
客户认股权证	—	4,080	4,080
	3,349	20,857	19,274

13. 分段和地理信息

正如“注2”中所讨论的。重大会计政策”，公司在 One 可报告分部。主要经营决策者将净收益或亏损用于作出经营决策、分配资源和评估财务业绩。分部资产的计量在合并资产负债表中以总资产列报，尽管主要经营决策者不评估资产信息为

101

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

分配资源或评估绩效的目的。下表提供了有关公司收入、重大分部费用和其他分部费用的信息（单位：千）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
收入	$	436,775	$	192,970	$	184,193
减：
收益成本	153,866		73,538		78,000
人事相关费用	95,269		69,630		59,089
股份补偿	76,160		37,890		22,883
其他分部项目*	59,297		40,281		40,768
净收入（亏损）	$	52,183	$	( 28,369 )	$	( 16,547 )

*其他分部项目主要包括租赁费用、外部专业服务费用、折旧和摊销、利息收入和税项拨备（收益）。

下表汇总了按产品装运目的地、知识产权和工程服务订约实体所在地按主要地理市场分列的收入，这些收入可能与最终客户的主要办事处不同（单位：千）：


	年终
	2025年5月3日		2024年4月27日		2023年4月29日
香港	$	243,727	$	70,162	$	9,646
美国	65,097		49,569		44,253
中国大陆	80,055		28,264		96,935
台湾	3,624		21,286		5,363
世界其他地区	44,272		23,689		27,997
	$	436,775	$	192,970	$	184,194

下表按地理区域（单位：千）列出基于资产物理位置的长期资产信息：


	2025年5月3日		2024年4月27日
财产和设备，净额：
台湾	$	38,501	$	24,874
美国	12,793		11,150
香港	8,047		5,208
中国大陆	4,290		2,433
	$	63,631	$	43,665

102

Credo Technology Group Holding Ltd

合并财务报表附注

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

项目9a。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持“披露控制和程序”（该术语在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义），旨在合理保证我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且这些信息是积累并传达给我们的管理层的，包括我们的首席执行官（首席执行官）和首席财务官（首席财务官）（视情况而定），以便及时就所要求的披露做出决定。

根据他们截至本年度报告所涵盖的10-K表格期末的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至该日期，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告；注册会计师事务所鉴证报告。

我们的管理层负责根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，建立和维护充分的“财务报告内部控制”。我们的管理层根据在2025年5月3日建立的标准对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制-综合框架（2013）由Treadway委员会发起组织委员会发布。

根据其评估结果，管理层得出结论，截至2025年5月3日，我们对财务报告的内部控制是有效的。截至2025年5月3日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，如其报告中所述，该报告包含在本年度报告的10-K表格第8项中。

财务报告内部控制的变化

在截至2025年5月3日的季度内，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

对控制有效性的固有限制

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们的内部控制，将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，只能提供合理的，而不是绝对的，保证控制系统的目标得到满足。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证已检测到Credo内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）.

项目9b。其他信息

10b5-1 计划

上 2025年3月19日 , 大卫·辛斯纳，a 董事会成员的董事，辞去董事会及终止 Zinsner先生于2024年12月26日通过的规则10b5-1交易计划。

103

上 2025年4月4日 , Yat Tung（Job）Lam , 首席运营官及公司董事会成员终止林先生于2024年7月2日通过的规则10b5-1交易计划。

2025年3月10日，我们在截至2025年2月1日的季度报表10-Q季度报告中报告，布伦南先生于2025年1月10日采用了规则10b5-1交易计划。然而，该规则10b5-1交易计划并未由计划管理人处理，因此并未实际订立。上 2025年4月15日 , 威廉·J·布伦南，我们的首席执行官以及我们董事会的一名成员，通过 A规则10b5-1交易计划（计划），旨在满足《交易法》规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件，据此，最高金额为：（i） 144,128 Brennan先生直接持有的我们的普通股可能会在2025年8月1日至2026年6月30日期间出售，并且（ii） 500,000 对于Brennan家族信托持有的我们的普通股，DTD 09/06/2002可能会在2025年8月1日至2026年6月30日期间出售。本计划于下列较早者终止：（i） 2026年6月30日，（ii）计划所载的所有交易已获执行的首个日期或（iii）计划根据其条款以其他方式终止的日期。Brennan先生是共同受托人，对Brennan家族信托所持有的股份拥有共同的投票权和投资权，DTD 09/06/2002。

关键领导的特殊价值创造和留任激励

于2025年6月30日，董事会批准了一项针对公司指定执行官和其他关键员工的基于绩效的特殊股权奖励计划，根据该计划，这些接受者根据公司2021年长期激励计划（2021年计划）获得了具有下述业绩条件和归属条款的基于绩效的限制性股票单位（PSU）的授予（特殊PSU）。特殊事业单位旨在推动显着的长期股东价值创造，同时向接受者提供留任激励，以确保公司在关键增长期的领导连续性。

特别事业单位将在以下每个计量日期的公司每股普通股（普通股）价格（根据紧接前60个交易日的每股普通股平均收盘价计量）等于或超过116美元（股价条件）的范围内赚取，具体如下：（i）如果在授予日一周年满足股价条件，将赚取25%的特别事业单位，（ii）若在授予日的第二个周年日满足股价条件（包括在第一个计量日期获得的任何特殊PSU），则将获得50%的特殊PSU；（iii）若在授予日的第三个周年日满足股价条件（包括在第一个和第二个计量日期获得的任何特殊PSU），则将获得100%的特殊PSU。这一116美元的股价障碍意味着，在特别事业单位获得批准之日之前，较60个交易日的每股普通股平均收盘价58美元上涨了约100%。

如果公司控制权发生变更（定义见2021年计划），如果在该控制权变更中向公司股东提供的每股普通股价格等于或超过116美元（不考虑上述任何60个交易平均数），则将实现业绩条件，如果满足该障碍，则将获得当时剩余的任何未赚取的特殊PSU的100%。

特殊事业单位的归属取决于参与者是否在适用的计量日期（或，如果更早，则为公司控制权的变更）继续为公司服务，但以下情况除外。公司无“因由”终止服务的情况下，由接收方出于“正当理由”或由于接收方的死亡或“残疾”（每一项均在管辖特别事业单位的授标协议中定义），特别事业单位将仍然有资格根据上述下一个发生的计量日期（或，如果更早，则为公司控制权的变更）的绩效条件的实现而获得和归属；但前提是，如果终止服务是由公司无故或由接收方出于正当理由，然后，特殊事业单位的数量将根据参与者从授予日到终止日在公司的服务期间按比例分配。任何在归属时发行的普通股

104

特殊事业单位将受制于自适用的计量日期起一年的持有期（如果更早，则直至公司控制权变更结束）。

公司以下执行人员就下表所列的普通股数量获得了特别PSU的授予。


姓名			特殊事业单位（#）
William（Bill）Brennan 总裁、首席执行官兼董事			200,000
丹·弗莱明首席财务官			100,000

上述对特殊PSU的描述完全受管辖特殊PSU的授标协议条款的限制，其副本作为本年度报告的附件以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

105

第三部分

项目10。董事、执行官和公司治理

本项目所需信息通过引用我们的2025年代理声明并入本文，该声明将在10-K表格年度报告所涉及的财政年度结束后的120天内提交。

项目11。高管薪酬

本项目所需信息通过引用我们的2025年代理声明并入本文。

项目12。若干受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

本项目所需信息通过引用我们的2025年代理声明并入本文。

项目13。若干关系及关联交易、董事独立性

本项目所需信息通过引用我们的2025年代理声明并入本文。

项目14。主要会计费用和服务

本项目所需信息通过引用我们的2025年代理声明并入本文。

106

第四部分

项目15。展品和财务报表附表

（a）以下文件作为本年度报告的一部分以表格10-K提交：

1.财务报表：

本项目要求的财务报表列于本年度报告第10-K表第二部分第8项“财务报表和补充数据”下。

2.财务报表附表：

所有财务报表附表均被省略，因为它们不适用或不需要，或其中要求列出的信息已包含在我们的综合财务报表或其附注中。

3.展品：

以下是作为这份年度报告的一部分以表格10-K提交的展品清单。

展览指数

以参考方式纳入

附件编号

说明

表格

档案编号

附件

备案日期

特此备案

3.1

经修订及重订的组织章程大纲及章程细则

8-K

001-41249

3.1

2022年2月1日

4.1

第五份经修订及重订的会员协议，日期为2021年5月6日

S-1

333-261982

4.1

2022年1月3日

4.2

股本说明

10-K

001-41249

4.2

2022年6月8日

10.1†

与每名注册人的高级人员及董事订立的赔偿协议的格式

S-1

333-261982

10.1

2022年1月3日

10.2†

2021年长期激励计划

S-8

333-262358

99.1

2022年1月27日

10.3†

2021年长期激励计划股票期权授予及股票期权协议的通知表格表

S-1

333-261982

10.13

2022年1月3日

10.4†

2021年长期激励计划下的RSU奖励和RSU协议通知表格（员工）

S-1

333-261982

10.14

2022年1月3日

10.5†

2021年长期激励计划下的受限制股份单位奖励及受限制股份单位协议通知表格（董事）

S-1

333-261982

10.15

2022年1月3日

10.6

经修订和重述的员工股票购买计划

10-K

001-41249

10.6

2024年6月24日

10.7#

向亚马逊 NV Investment Holdings LLC发行的认股权证，日期为2021年12月28日

S-1/a

333-261982

10.17

2022年1月18日

10.8

高管激励薪酬计划

10-K

001-41249

10.8

2024年6月24日

10.9

控制权遣散计划的高管变动

10-Q

001-41249

10.1

2024年12月3日

10.10

2021年长期激励计划项下PSU奖励及PSU协议通知表格

10-Q

001-41249

10.2

2025年3月10日

107

10.11

形式特殊PSU Awar的通知 d和特别篇 PSU 协议下的 2021年长期激励计划

19.1

内幕交易政策

21.1

注册人的附属公司

23.1

独立注册会计师事务所的同意

24.1

授权书（包括在签字页）

31.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的细则13a-14（a）/15d-14（a）对首席执行干事的认证

31.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的细则13a-14（a）/15d-14（a）对首席财务干事的认证

32.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证

32.2*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证

97.1

补偿补偿政策

101.INS

内联XBRL实例文档（实例文档不会出现在交互数据文件中，因为XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中）

101.SCH

内联XBRL分类法扩展架构文档

101.CAL

内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

101.DEF

内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

101.LAB

内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

101.PRE

内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档

104

封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL文档中）

_______________

↓表示管理合同或补偿计划。

#这件展品的部分（用星号表示）已根据条例S-K第601（b）（10）（iv）条进行了编辑.

*根据S-K条例第601（b）（32）（ii）项和SEC第33-8238号和第34-47986号发布的最终规则：管理层关于财务报告内部控制的报告和《交易法》定期报告中的披露证明，本协议附件32.1和32.2中提供的证明被视为随附于本年度报告表格10-K，根据《交易法》第18条的规定，不会被视为“已提交”。此类认证不会被视为通过引用并入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非注册人特别通过引用将其并入。

项目16。表格10-K摘要

108

没有。

109

签名

根据经修订的1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	CREDO技术集团控股有限公司

日期：2025年7月1日	签名：	/s/William Brennan
		姓名：	William Brennan
		职位：	总裁兼首席执行官



日期：2025年7月1日	签名：	/s/Daniel Fleming
		姓名：	Daniel Fleming
		职位：	首席财务官

律师权

通过这些礼物了解所有人，每一个签名出现在下面的人，即构成并任命William Brennan和Daniel Fleming，他们每个人单独地，作为他或她的事实上的律师，每个人都有完全的替代权，以任何和所有身份，为他或她签署对本年度报告的表格10-K的任何和所有修订，并将其连同其证物和与此有关的所有其他文件提交给证券交易委员会，特此批准并确认所有上述事实上的律师，或其替代者或替代者，可因本协议而作出或促使作出。根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示身份和日期代表注册人签署。

签名

标题

日期

/s/William Brennan

总裁、首席执行官兼董事
（首席执行官）

2025年7月1日

William Brennan

/s/Daniel Fleming

首席财务官
（首席财务和会计干事）

2025年7月1日

Daniel Fleming

/s/Sylvia Acevedo

董事

2025年7月1日

Sylvia Acevedo

/s/Chi Fung Cheng

首席技术官兼董事

2025年7月1日

Chi Fung Cheng

/s/Clyde Hosein

董事

2025年7月1日

Clyde Hosein

/s/Manpreet Khaira

董事

2025年7月1日

Manpreet Khaira

/s/Yat Tung Lam

首席运营官兼董事

2025年7月1日

Yat Tung Lam

110

/s/Pantas Sutardja

董事

2025年7月1日

Pantas Sutardja

/s/Lip-Bu Tan

董事

2025年7月1日

Lip-Bu Tan

/s/Fariba Danesh

董事

2025年7月1日

Fariba Danesh

111