附件 99.2

经营和财务审查及前景

关于截至2025年12月31日止六个月的中期未经审计简明合并财务报表

以下关于我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们未经审计的简明综合财务报表及其附注和其他财务信息一起阅读，这些信息包含在本报告其他地方的表格6-K中。

本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。由于各种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括本报告其他地方在表格6-K中确定的因素，以及于2025年10月31日在“项目3.D.风险因素”下向美国证券交易委员会提交的截至2025年6月30日的财政年度的表格20-F年度报告（“2025年表格20-F”）或2025年表格20-F其他部分中列出的因素。

概述

我们是一家为客户提供从设计到项目部署的物联网（“物联网”）系统和设备集成完整解决方案的供应商。我们提供范围广泛的物联网系统，并为客户提供系统集成和系统支持服务等大量服务。我们提供整体解决方案，从各种物联网系统和设备的设计、安装和调试，以及自动化系统的集成，包括安装有线和无线及机电一体化工程，全面交钥匙部署。

最近的新技术趋势，如人工智能（AI）、云计算、5G、机器人流程自动化（RPA）、物联网和超连接，继续改变业务，并推动公司寻求数字化变革，以满足客户不断变化的需求。

我们将业务重组为三（3）条业务线。

扩大AI能力和市场存在

自2024年以来，公司通过战略合作伙伴关系、重大订单获取和区域扩张，扩大了AI能力和市场占有率：

影响我们财务表现的主要因素

我们的业务、经营业绩和财务状况受到推动马来西亚经济的一般因素、物联网行业以及我们客户经营的市场如房地产开发、农业和物流部门的影响。这些因素包括城市化率、人均可支配收入水平、消费者支出水平、互联网和移动普及率、5G和云计算等技术的发展、国内和国际供应链的稳定性、整体企业支出，以及马来西亚其他影响消费和商业活动的总体经济状况。

我们的经营业绩更直接地受到以下因素的影响：

我们保护物联网项目的能力。我们的物联网智慧建筑与工程、物联网智慧农业与系统开发和物联网AI服务器解决方案业务线的运营是在逐个项目的基础上进行的。我们从事提供智能系统的系统开发、供应、安装、调试、测试和销售，其中包括物联网概念和功能到各个行业的现有系统上。我们认为，在马来西亚和东盟地区，有重大的未开发机会可以赢得不同行业的新的大型企业。除了大型企业，我们还寻求与规模较小、发展迅速的公司合作，这些公司需要一套不同的服务，让我们能够测试新产品并开发新能力。

我们客户的财务状况和支付能力。我们客户的财务状况及其付款能力可能会影响我们的运营。由于我们的客户一般以赊购方式购买我们的产品，如果他们遇到财务困难，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。为减轻信用风险，我们要求我们的客户以货到付款为基础订立合同。于2025年12月31日，客户并无未付款项。我们通过定期评估信用价值和应用其他信用风险监控程序来管理与客户相关的信用风险。

我们按期交付合同的能力。我们所有的合同都有约定的合同和交货条款。我们满足约定合同和交付条款的能力取决于我们管理产品采购和供应链的能力。我们从马来西亚供应商那里为我们的合同采购硬件和软件产品。靠近原产地使我们能够与当地供应商和承包商发展更牢固的关系，这使我们能够获得稳定的产品和服务供应。此外，我们提前制定了具体且可衡量的指标，并在合同的整个生命周期内保持专注和纪律，这使我们能够及时识别任何潜在问题并主动解决它们。

此外，影响我们的业绩和经营业绩的其他重要因素包括：

我们可报告的分部

经营分部被定义为一个实体的组成部分，该实体可获得离散的财务信息，其经营业绩由我们的管理层定期审查。我们在两个可报告分部报告经营业绩，分别致力于（i）提供物联网解决方案的硬件和软件以及（ii）投资控股。管理层基于公司整体做出资源分配和业绩考核决策。我们酌情为我们的经营业绩的某些组成部分提供按业务线划分的细目。

运营结果的关键组成部分

收入

我们的收入主要包括物联网AI服务器解决方案的销售。

销售商品的收入在集团通过向客户转让承诺的货物（即资产）而履行履约义务的时点确认。当客户取得对该资产的控制权与客户交付货物和验收相吻合时，该资产即被转让。

我们对销售商品的客户提供了交货即30天的硬件产品保修。由于销售按货到付款基准进行，故销售商品产生的收入中并无重大融资成分。

跨行业对现有系统开展包含物联网概念和功能的智能系统的系统开发、供应、安装、调试、测试和销售服务。大部分货物销售合同涉及物联网AI服务器解决方案的销售。

收益成本

商品销售成本

商品销售成本主要包括向第三方供应商采购产品的成本。

费用总额

费用总额包括折旧和摊销费用、人员费用、一般管理费用、其他经营费用和租赁负债的利息费用。

厂房及设备根据公司折旧政策按10%至20%计提折旧。

其他收益

其他收入主要为银行利息收入。

税费支出

马来西亚所得税按有关财政年度估计应课税利润的法定税率24%计算。

经营成果

下表列出了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止六个月的经营业绩的关键组成部分。

收入

截至2025年12月31日止六个月，我们的收入增加6780万令吉（1860万美元）或82.0%至1.504亿令吉（3690万美元），而截至2024年12月31日止六个月的收入为8270万令吉（1840万美元）。这一增长主要是由于硬件AI服务器的销售。

下表列出了我们按业务线划分的收入细分。

截至2025年12月31日止六个月，物联网AI服务器解决方案的收入为1.504亿令吉（3690万美元），主要来自硬件AI服务器的销售。截至2025年12月31日止六个月，并无来自物联网智慧建筑及工程，或物联网智慧农业及系统开发的收入，乃由于这两个业务线下的项目已于2025年7月1日之前完成。

截至2024年12月31日止六个月，物联网智能建筑和工程的收入为6900万令吉（1540万美元），主要是由于获得了与物联网工程解决方案相关的新合同。我们根据合同提供的服务主要包括销售物联网设备、传感器、控制器和网关。截至2024年12月31日的六个月，物联网智慧农业和系统开发的收入为1370万令吉（300万美元）。

收益成本

截至2025年12月31日止六个月，收入成本增加6860万令吉（1870万美元）或85.9%至1.485亿令吉（3650万美元），而截至2024年12月31日止六个月则为7990万令吉（1780万美元），与收入增长一致。

其他收益

截至2025年12月31日止六个月，其他收入减少0.2百万令吉（0.03百万美元）或28.1%至0.5百万令吉（0.1百万美元），而截至2024年12月31日止六个月则为0.6百万令吉（0.1百万美元），主要是由于截至2025年12月31日止六个月期间收到的利息收入减少及没有外汇折算收益。

费用总额

截至2025年12月31日止六个月，总开支减少1520万令吉（300万美元）或47.8%至1660万令吉（410万美元），而截至2024年12月31日止六个月则为3180万令吉（710万美元），主要是由于截至2025年12月31日止六个月无形资产摊销、一般行政开支及物业、厂房及设备折旧减少。

税费支出

截至2025年12月31日止六个月，所得税回收减少130万令吉（0.3百万美元）或143%至0.4百万令吉（0.9百万美元），而截至2024年12月31日止六个月的所得税回收为0.9百万令吉（0.2百万美元）。递延税项负债的减少主要是由于上年度多计提递延税项开支，以及使用资本免税额和从过往年度结转的未吸收业务亏损。

财政期间亏损

截至2025年12月31日止六个月，亏损减少1290万令吉（250万美元）或46.7%，至亏损1470万令吉（360万美元），而截至2024年12月31日止六个月的亏损为2750万令吉（610万美元）。亏损减少乃主要由于无形资产摊销、一般行政开支及物业、厂房及设备折旧减少所致。

流动性和资本资源

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的现金和银行余额分别为3230万令吉（790万美元）和2310万令吉（510万美元）。

下表列出了我们列报期间的现金流量摘要：

经营活动

截至2025年12月31日的六个月，经营活动产生的现金净额为30万令吉（0.09万美元），而截至2024年12月31日的六个月，经营活动使用的现金净额为920万令吉（200万美元）。这一变化主要是由于采购存货、贸易应付款项和利息收入增加，这些被贸易应收款项和定金及预付款所抵消。

投资活动

截至2025年12月31日止六个月用于投资活动的现金净额为1540万令吉（380万美元），而截至2024年12月31日止六个月投资活动产生的现金净额为260万令吉（60万美元）。与截至2024年12月31日的前六个月相比，这一变化主要是由于本期存款的投放。

融资活动

截至2025年12月31日止六个月用于筹资活动的现金净额为0.07亿令吉（0.02亿美元），而截至2024年12月31日止六个月用于筹资活动的现金净额为0.07亿令吉（0.02亿美元）。截至2025年12月31日和2024年12月31日止六个月的筹资活动所使用的现金净额主要是由于支付租赁负债。