附件 99.1
联合太平洋报告2025年第三季度业绩
•稀释后每股收益（EPS）为3.01美元，调整后稀释后EPS*3.08美元
•营运比率（OR）59.2%及经调整后OR*58.5%
•营业收入增长3%
内布拉斯加州奥马哈，2025年10月23日– 联合太平洋铁路公司（NYSE：UNP）今天公布的2025年第三季度净收入为18亿美元，摊薄后每股收益为3.01美元。业绩包括4100万美元的合并成本，或每股摊薄收益0.07美元。调整后2025年第三季度净收入*18亿美元，合稀释后每股3.08美元*相比之下，2024年第三季度的净收入为17亿美元，即每股摊薄收益2.75美元。
“我们第三季度的业绩可以作为一个证明点，证明我们正在成功地执行我们的战略，”联合太平洋首席执行官Jim Vena表示。"我们与诺福克南方一起拥有了创造美国第一条横贯大陆铁路的历史性机会。当我们努力争取获得监管批准时，我们的团队会专注并推动我们在追求一切可能方面的持续改进。”
第三季度总结：2025年对比2024年
财务业绩：在收入和运营效率提高的推动下，营业收入增长强劲；不包括燃油附加费的货运收入创下有史以来最好的季度记录
•营业收入62亿美元，增长3%，这得益于稳健的核心定价收益，但部分被燃油附加费的下降所抵消。
•扣除燃油附加费的货运收入增长4%。
•报告运营比率为59.2%，改善110个基点。调整后营运比率*为58.5%，改善180个基点。
经营业绩：安全、服务、卓越运营延续势头；货运车速度和机车生产力第三季度记录和终端停留、列车长度、劳动力生产力、燃料消耗率有史以来最好的季度记录
•可报告的人身伤害率和可报告的出轨率均有所改善。
•货运汽车速度为每辆汽车每天226英里，提高了8%。
•机车生产率为每马力日140总吨英里（GTM），提高了4%。
•平均终端停留时间为20.4小时，改善9%。
•列车平均长度9801英尺，增长2%。
•劳动力生产率提高6%，达到每名员工1,165车英里。
*调整后的稀释每股收益和调整后的营业比率被视为非公认会计准则财务指标。有关与GAAP的对账，请参阅随附的非GAAP措施补充时间表。
-更多-
与投资者日目标走上正轨
•2025年展望：
◦以强服务满足客户需求；挑战国际联运比较
◦定价美元增值与运营比率
◦每股盈利增长与实现高单至低双位数的3年CAGR目标一致
◦运营比率和投入资本回报率行业领先
◦持续强劲的现金生成
◦资本配置
-34亿美元的资本计划
-2025年第三季度股息增加3%
-因合并诺福克南方而暂停股票回购
2025年第三季度收益电话会议
联合太平洋将于美国东部时间2025年10月23日（星期四）上午8：45通过www.up.com/investor和电话会议对其2025年第三季度收益发布演示文稿进行网络直播。与会者可通过拨打877-407-8293（或国际与会者，201-689-8349）加入电话会议。
关于联合太平洋
联合太平洋（NYSE：UNP）以安全、可靠、高效的服务交付家庭和企业每天使用的货物。该公司在西部23个州开展业务，将客户和社区与全球经济联系起来。火车是对环境最负责的货运方式，助力联合太平洋守护子孙后代。有关联合太平洋的更多信息，请访问www.up.com。
联合太平洋投资者联系方式：Diana Prauner电话：402-544-4227或dprauner@up.com
联合太平洋媒体接触：Clarissa Beyah电话：402-957-4793或cbeyah@up.com
附补充财务资料。
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没有要约或邀约
本通讯仅供参考，不构成或构成任何证券的出售要约或购买要约的招揽或任何投票或批准的招揽，也不应在根据任何此类司法管辖区的证券法进行注册或获得资格之前，在此类要约、招揽或出售将是非法的任何司法管辖区进行任何证券出售。除通过符合经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第10条要求的招股说明书以及根据适用法律的其他方式外，不得进行证券要约。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本通讯中的某些陈述属于经修订的1995年《私人证券诉讼改革法案》“安全港”条款含义内的“前瞻性陈述”。这些陈述与未来事件或未来财务业绩相关，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致联合太平洋、诺福克南方或合并后公司的实际结果、活动水平、业绩或成就或铁路行业的结果、活动水平、业绩或成就与任何前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“预期”、“相信”、“项目”、“估计”、“打算”、“计划”、“备考”或任何变体或其他类似术语来识别。
虽然联合太平洋和诺福克南方均基于他们认为合理的预期、假设、估计、信念和预测作出这些前瞻性陈述，但此类前瞻性陈述仅为预测，涉及已知和未知的风险和不确定性，其中许多涉及超出联合太平洋、诺福克南方或合并后公司控制范围的因素或情况，包括但不限于，除联合太平洋和TERM5分别向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的文件中披露的因素外：任何事件的发生，可能导致一方或双方有权终止联合太平洋与诺福克南方之间就联合太平洋收购诺福克南方作出规定的最终合并协议（“交易”）的变化或其他情况；可能对联合太平洋或诺福克南方提起潜在法律诉讼并导致重大抗辩、赔偿或责任费用的风险；交易未能按预期完成或根本无法完成的可能性，因为需要水陆运输板，未及时或根本未收到或满足股东或其他批准及其他交割条件（以及此类批准可能导致施加可能对合并后公司或交易的预期收益产生不利影响的条件的风险）；合并后公司无法从交易中实现预期收益、成本节约、增值、协同效应和/或增长的风险，或此类收益可能需要更长的时间才能实现或实现的成本高于预期，包括由于以下方面的变化或产生的问题，一般经济和市场状况、关税、利率和汇率、货币政策、法律法规及其执行情况，以及联合太平洋和诺福克南方经营所在地理和业务领域的竞争程度；因交易的公告和未决而对各方的业务造成的干扰；与交易未决的预计时间长度相关的成本，包括最终合并协议中分别包含的对联合太平洋和诺福克南方能力的限制，在交易未决期间在正常课程之外运营各自的业务；将联合太平洋和诺福克南方管理层的注意力和时间从正在进行的业务运营和合并相关事项上的机会上转移；各方运营的整合将出现重大延迟或成本或难度高于预期或各方无法以其他方式成功地将各方的业务整合到对方业务中的风险；交易完成的成本可能高于预期的可能性，包括由于意外因素或事件；联合太平洋或诺福克南方的客户、供应商、员工、工会或其他业务合作伙伴的声誉风险和潜在不良反应，包括因本次交易的公告或完成而导致的不良反应；联合太平洋因本次交易的完成而增发其普通股股份所导致的稀释；联合太平洋债务信用评级被下调从而可能产生兑付现有债务义务的风险；联合太平洋财务状况发生重大不利变化，诺福克南方或合并后的公司；国内或国际经济、政治或商业条件的变化，包括影响交通运输行业（包括客户、员工和供应链）的变化；联合太平洋、联合太平洋TERM3或诺福克南方网络的重大不利事件，包括但不限于干线事故、危险材料排放或与气候相关或其他网络中断；涉及联合太平洋或诺福克南方的索赔、诉讼、政府诉讼和调查的结果，包括，就诺福克南方而言，与东俄亥俄州事件有关的那些；诺福克南方就东俄亥俄州事件承担的环境补救义务的性质和范围；由东俄亥俄州事件导致或与之相关的新的或额外的政府法规和/或运营变化；以及网络安全事件或对我们的技术基础设施的其他干扰。
这份重要因素清单并非旨在详尽无遗。这些因素和其他重要因素，包括诺福克南方截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（可在https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000702165/000070216525000008/nsc-20241231.htm）中“风险因素”下讨论的因素
以及诺福克南方随后向SEC提交的文件、联合太平洋于2025年2月7日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的最新10-K表格年度报告（可在https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000100885/000010088525000042/unp-20241231.htm）（“联合太平洋”）和随后向SEC提交的文件，以及联合太平洋于2025年9月16日向SEC提交的S-4表格（编号：290282）中描述的风险，并于2025年9月30日进行了修订（可在https://www.sec.gov/archives/或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的内容存在重大差异。提供对联合太平洋和诺福克南方网站的引用是为方便起见，因此，网站上或通过该网站可获得的信息不会也不应被视为以引用方式并入本文。此处的前瞻性陈述仅在首次发布之日作出，除非适用的证券法另有要求，否则联合太平洋和诺福克南方不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非适用的法律或法规可能要求。
有关交易的补充信息以及在哪里可以找到
就此次交易而言，联合太平洋向SEC提交了注册声明，其中包括有关将在交易中发行的联合太平洋普通股股份的招股说明书，以及联合太平洋和诺福克南方各自股东的联合委托书。注册声明已于2025年9月30日宣布生效，联合太平洋于2025年10月1日提交了最终招股说明书（可在https://www.sec.gov/archives/edgar/data/100885/000119312525226560/d908896d424b3.htm查阅），诺福克南方于2025年10月1日提交了最终委托书（可在https://www.sec.gov/archives/edgar/data/702165/000119312525226601/d64358ddefm14a.htm查阅）（合称“最终联合委托书/招股说明书”）。联合太平洋和诺福克南方各自还可能向SEC提交或向SEC提供与交易有关的其他相关文件。本通讯不替代登记声明、最终联合委托书/招股说明书或联合太平洋或诺福克南方可能就交易向其各自股东邮寄的任何其他文件。
敦促UNION PACIFIC和NORFOLK Southern的投资者和证券持有人阅读经修订的登记声明，以及登记声明中包含的最终联合代理声明/招股说明书，以及就交易向SEC提交或通过引用纳入登记声明和最终联合代理的任何其他相关文件
联合太平洋和诺福克南方的投资者和证券持有人可通过SEC维护的网站http://www.sec.gov或从联合太平洋的网站https://investor.unionpacific.com/financials/sec-filings或从诺福克南方的网站https://norfolksouthern.investorroom.com/sec-filings免费获得这些文件和TERM3向SEC提交的其他文件的副本。联合太平洋向SEC提交的文件可通过访问联合太平洋网站https://investor.unionpacific.com/financials/sec-filings免费获取，或者通过邮寄方式向联合太平洋的公司秘书索取，地址为1400 Douglas Street，Omaha，Nebraska 68179，而诺福克南方向SEC提交的文件可通过访问诺福克南方的网站https://norfolksouthern.investorroom.com/sec-filings免费获取，或者通过邮寄方式向诺福克南方的公司秘书索取，地址为650 West Peachtree Street NW，Atlanta，Georgia 30308-1925。
参加征集的人员
根据SEC规则，联合太平洋、诺福克南方以及他们各自的某些董事和执行官可能会被视为参与了就交易向诺福克南方和联合太平洋的股东征集代理的活动。
有关联合太平洋和诺福克南方的董事和执行官以及可能被视为参与就交易征集联合太平洋和诺福克南方股东的其他人员的利益以及通过证券持有或其他方式对其直接和间接利益的描述的信息均包含在最终联合委托书/招股说明书中。
有关联合太平洋的董事和执行官及其对联合太平洋普通股所有权的信息，还可在联合太平洋于2025年3月25日向SEC提交的联合太平洋年度报告及其与2025年年度股东大会有关的最终代理声明（“联合太平洋 2025代理声明”）以及随后由TERM4向SEC提交的其他文件中找到，这些文件可在其网站www.up.com上查阅。有关联合太平洋的董事和执行官、其对联合太平洋普通股的所有权以及联合太平洋与关联人进行的交易的信息载于题为“第1号提案–选举董事—董事/被提名人”、“2024财年的董事薪酬”、“第3号提案–批准高管薪酬的咨询投票”、“我们的薪酬和人才委员会的一封信”以及“薪酬
议分析》的《联合太平洋 2025年度委托说明书》。如果联合太平洋的董事和执行官所持有的联合太平洋普通股与其中所反映的这些人所持有的联合太平洋普通股数量发生了变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格4上的所有权变更声明中，该声明可在“所有权披露”选项卡下的https://www.sec.gov/edgar/browse/？CIK=100885&owner=exclude查阅。
有关诺福克南方的董事和执行官及其对诺福克南方普通股所有权的信息也在2025年3月28日按附表14A向SEC提交的诺福克南方 2025年年度股东大会的最终代理声明中列出（可在https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000702165/000119312525066914/d892357ddef14a.htm），以及随后由诺福克南方向SEC提交的其他文件中列出。有关诺福克南方的董事和执行官的信息，他们对诺福克南方普通股的所有权，以及诺福克南方与关联人的交易在标题为“公司治理与董事会—第1项：选举13名董事，任期一年”、“公司治理与董事会—董事提名人”、“公司治理与董事会—董事薪酬”、“高管薪酬”及“股权信息”等确定性委托书。另请参阅诺福克南方随后于2025年6月3日以8-K表格向SEC提交的当前报告（可在https://www.sec.gov/ix？doc=/archives/edgar/data/0000702165/000119312525133796/d35291d8k.htm查阅），内容涉及在提交此类最终代理声明后对诺福克南方董事会的后续变动。如果诺福克南方的董事和执行官持有的诺福克南方普通股与最终代理声明中反映的这些人持有的诺福克南方普通股数量发生变化，则此类变化已经或将反映在向SEC提交的表格4的所有权变更声明中，可在“所有权披露”选项卡下的https://www.sec.gov/edgar/browse/？CIK=702165&owner=exclude查阅。
这些文件的免费副本可按上述方式获得.。
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UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
简明综合损益表（未经审计）
| 百万，每股金额和百分比除外， 截至9月30日止期间， |
第三季度 | 年初至今 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | % | 2025 | 2024 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货运收入 | $ | 5,927 | $ | 5,768 | 3 | % | $ | 17,461 | $ | 17,022 | 3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | 317 | 323 | (2) | 964 | 1,107 | (13) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业总收入 | 6,244 | 6,091 | 3 | 18,425 | 18,129 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | 1,214 | 1,228 | (1) | 3,675 | 3,638 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 购买的服务和材料 | 683 | 644 | 6 | 1,956 | 1,901 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 618 | 602 | 3 | 1,841 | 1,792 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 燃料 | 616 | 610 | 1 | 1,795 | 1,893 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 设备及其他租金 | 212 | 237 | (11) | 683 | 672 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 352 | 354 | (1) | 1,030 | 1,045 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 3,695 | 3,675 | 1 | 10,980 | 10,941 | - | |||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 2,549 | 2,416 | 6 | 7,445 | 7,188 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 96 | 87 | 10 | 297 | 282 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (327) | (314) | 4 | (984) | (957) | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 2,318 | 2,189 | 6 | 6,758 | 6,513 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (530) | (518) | 2 | (1,468) | (1,528) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,788 | $ | 1,671 | 7 | % | $ | 5,290 | $ | 4,985 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||
| 股和每股 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益-基本 | $ | 3.02 | $ | 2.75 | 10 | % | $ | 8.88 | $ | 8.19 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||
| 每股收益-摊薄 | $ | 3.01 | $ | 2.75 | 9 | $ | 8.87 | $ | 8.18 | 8 | |||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股数-基本 | 592.4 | 607.6 | (3) | 595.8 | 608.7 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 加权平均股数-摊薄 | 593.2 | 608.6 | (3) | 596.7 | 609.7 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 每股宣派股息 | $ | 1.38 | $ | 1.34 | 3 | $ | 4.06 | $ | 3.94 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
| 营运比率 | 59.2 | % | 60.3 | % | (1.1) | 分 | 59.6 | % | 60.4 | % | (0.8) | 分 | |||||||||||||||||||||||
| 实际税率 | 22.9 | % | 23.7 | % | (0.8) | 分 | 21.7 | % | 23.5 | % | (1.8) | 分 | |||||||||||||||||||||||
1
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
货运收入统计（未经审计）
| 第三季度 | 年初至今 | ||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日止期间， | 2025 | 2024 | % | 2025 | 2024 | % | |||||||||||||||||
| 货运收入（百万） | |||||||||||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | $ | 975 | $ | 923 | 6 | % | $ | 2,889 | $ | 2,767 | 4 | % | |||||||||||
| 肥料 | 227 | 208 | 9 | 638 | 612 | 4 | |||||||||||||||||
| 食品&冷藏 | 258 | 269 | (4) | 785 | 832 | (6) | |||||||||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 470 | 405 | 16 | 1,355 | 1,132 | 20 | |||||||||||||||||
| 大宗 | 1,930 | 1,805 | 7 | 5,667 | 5,343 | 6 | |||||||||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 647 | 598 | 8 | 1,900 | 1,763 | 8 | |||||||||||||||||
| 金属和矿物 | 568 | 529 | 7 | 1,650 | 1,574 | 5 | |||||||||||||||||
| 林产品 | 327 | 322 | 2 | 988 | 1,002 | (1) | |||||||||||||||||
| 能源和专业市场 | 652 | 672 | (3) | 1,950 | 2,009 | (3) | |||||||||||||||||
| 工业 | 2,194 | 2,121 | 3 | 6,488 | 6,348 | 2 | |||||||||||||||||
| 汽车 | 604 | 601 | - | 1,817 | 1,871 | (3) | |||||||||||||||||
| 联运 | 1,199 | 1,241 | (3) | 3,489 | 3,460 | 1 | |||||||||||||||||
| 溢价 | 1,803 | 1,842 | (2) | 5,306 | 5,331 | - | |||||||||||||||||
| 合计 | $ | 5,927 | $ | 5,768 | 3 | % | $ | 17,461 | $ | 17,022 | 3 | % | |||||||||||
| 收入载重（千） | |||||||||||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | 215 | 206 | 4 | % | 645 | 616 | 5 | % | |||||||||||||||
| 肥料 | 58 | 53 | 9 | 162 | 162 | - | |||||||||||||||||
| 食品&冷藏 | 41 | 45 | (9) | 127 | 137 | (7) | |||||||||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 216 | 192 | 13 | 606 | 527 | 15 | |||||||||||||||||
| 大宗 | 530 | 496 | 7 | 1,540 | 1,442 | 7 | |||||||||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 182 | 169 | 8 | 528 | 502 | 5 | |||||||||||||||||
| 金属和矿物 | 193 | 186 | 4 | 558 | 540 | 3 | |||||||||||||||||
| 林产品 | 52 | 53 | (2) | 155 | 161 | (4) | |||||||||||||||||
| 能源和专业市场 | 147 | 152 | (3) | 439 | 453 | (3) | |||||||||||||||||
| 工业 | 574 | 560 | 3 | 1,680 | 1,656 | 1 | |||||||||||||||||
| 汽车 | 199 | 202 | (1) | 603 | 627 | (4) | |||||||||||||||||
| 联运[ a ] | 860 | 909 | (5) | 2,551 | 2,446 | 4 | |||||||||||||||||
| 溢价 | 1,059 | 1,111 | (5) | 3,154 | 3,073 | 3 | |||||||||||||||||
| 合计 | 2,163 | 2,167 | - | % | 6,374 | 6,171 | 3 | % | |||||||||||||||
| 每辆车的平均收入 | |||||||||||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | $ | 4,532 | $ | 4,498 | 1 | % | $ | 4,478 | $ | 4,495 | - | % | |||||||||||
| 肥料 | 3,875 | 3,872 | - | 3,929 | 3,775 | 4 | |||||||||||||||||
| 食品&冷藏 | 6,306 | 6,099 | 3 | 6,199 | 6,090 | 2 | |||||||||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 2,181 | 2,101 | 4 | 2,237 | 2,147 | 4 | |||||||||||||||||
| 大宗 | 3,641 | 3,641 | - | 3,680 | 3,706 | (1) | |||||||||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 3,548 | 3,534 | - | 3,598 | 3,509 | 3 | |||||||||||||||||
| 金属和矿物 | 2,944 | 2,847 | 3 | 2,959 | 2,918 | 1 | |||||||||||||||||
| 林产品 | 6,315 | 6,157 | 3 | 6,363 | 6,235 | 2 | |||||||||||||||||
| 能源和专业市场 | 4,462 | 4,415 | 1 | 4,445 | 4,431 | - | |||||||||||||||||
| 工业 | 3,828 | 3,791 | 1 | 3,863 | 3,833 | 1 | |||||||||||||||||
| 汽车 | 3,027 | 2,968 | 2 | 3,011 | 2,983 | 1 | |||||||||||||||||
| 联运[ a ] | 1,393 | 1,365 | 2 | 1,368 | 1,414 | (3) | |||||||||||||||||
| 溢价 | 1,701 | 1,657 | 3 | 1,682 | 1,735 | (3) | |||||||||||||||||
| 平均 | $ | 2,740 | $ | 2,662 | 3 | % | $ | 2,740 | $ | 2,758 | (1) | % | |||||||||||
[ a ]对于多式联运运输，每个集装箱或拖车等于一车。
2
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
简明综合财务状况表（未经审计）
| 百万 | 9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 808 | $ | 1,016 | ||||
| 其他流动资产 | 3,096 | 3,005 | ||||||
| 投资 | 2,841 | 2,664 | ||||||
| 物业，净额 | 59,392 | 58,343 | ||||||
| 经营租赁资产 | 1,090 | 1,297 | ||||||
| 其他资产 | 1,420 | 1,390 | ||||||
| 总资产 | $ | 68,647 | $ | 67,715 | ||||
| 负债和普通股股东权益 | ||||||||
| 一年内到期债务 | $ | 1,521 | $ | 1,425 | ||||
| 其他流动负债 | 3,699 | 3,829 | ||||||
| 一年后到期的债务 | 30,286 | 29,767 | ||||||
| 经营租赁负债 | 764 | 925 | ||||||
| 递延所得税 | 13,329 | 13,151 | ||||||
| 其他长期负债 | 1,744 | 1,728 | ||||||
| 负债总额 | 51,343 | 50,825 | ||||||
| 普通股股东权益合计 | 17,304 | 16,890 | ||||||
| 总负债和普通股股东权益 | $ | 68,647 | $ | 67,715 | ||||
| 债务/净收入 | 4.5 | 4.6 | ||||||
| 调整后债务/调整后EBITDA* | 2.6 | 2.7 | ||||||
*调整后债务/调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准。有关与GAAP的对账，请参见第9页。
3
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
简明合并现金流量表（未经审计）
| 年初至今 | ||||||||
| 百万，截至9月30日止期间， | 2025 | 2024 | ||||||
| 经营活动 | ||||||||
| 净收入 | $ | 5,290 | $ | 4,985 | ||||
| 折旧 | 1,841 | 1,792 | ||||||
| 递延所得税和其他所得税 | 172 | 77 | ||||||
| 其他-净额 | (238) | (170) | ||||||
| 经营活动提供的现金 | 7,065 | 6,684 | ||||||
| 投资活动 | ||||||||
| 资本投资* | (2,792) | (2,530) | ||||||
| 其他-净额 | 1 | 104 | ||||||
| 投资活动所用现金 | (2,791) | (2,426) | ||||||
| 融资活动 | ||||||||
| 股票回购计划 | (2,679) | (831) | ||||||
| 支付的股息 | (2,418) | (2,403) | ||||||
| 发债 | 1,995 | 800 | ||||||
| 偿还债务 | (1,424) | (2,220) | ||||||
| 其他-净额 | 54 | 279 | ||||||
| 筹资活动使用的现金 | (4,472) | (4,375) | ||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金净变动 | (198) | (117) | ||||||
| 现金、现金等价物、年初受限制现金 | 1,028 | 1,074 | ||||||
| 期末现金、现金等价物、限制性现金 | $ | 830 | $ | 957 | ||||
| 自由现金流** | ||||||||
| 经营活动提供的现金 | $ | 7,065 | $ | 6,684 | ||||
| 投资活动所用现金 | (2,791) | (2,426) | ||||||
| 支付的股息 | (2,418) | (2,403) | ||||||
| 自由现金流 | $ | 1,856 | $ | 1,855 | ||||
*资本投资包括2025年3.11亿美元和2024年9600万美元的机车和货车早期租赁收购。
**自由现金流定义为经营活动提供的现金减去投资活动使用的现金和支付的股利。自由现金流被SEC条例G和SEC条例S-K第10项视为非GAAP财务指标，其他公司可能无法以相同方式定义和计算。我们认为自由现金流对于管理层和投资者评估我们的财务业绩很重要，并衡量我们在没有额外外部融资的情况下产生现金的能力。自由现金流应该被视为经营活动提供的现金的补充，而不是替代。
4
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
经营和业绩统计（未经审计）
| 第三季度 | 年初至今 | ||||||||||||||||||||||
| 截至9月30日止期间， | 2025 | 2024 | % | 2025 | 2024 | % | |||||||||||||||||
| 经营/业绩统计 | |||||||||||||||||||||||
| 货运汽车速度（每辆汽车每日里程） | 226 | 210 | 8 | % | 220 | 205 | 7 | % | |||||||||||||||
| 火车平均速度（英里/小时）* | 24.2 | 23.3 | 4 | 23.9 | 23.5 | 2 | |||||||||||||||||
| 平均终端停留时间（小时）* | 20.4 | 22.4 | (9) | 21.3 | 22.8 | (7) | |||||||||||||||||
| 机车生产率（每马力日GTMs） | 140 | 135 | 4 | 139 | 135 | 3 | |||||||||||||||||
| 总吨英里（GTM）（百万） | 223,029 | 215,993 | 3 | 656,079 | 628,828 | 4 | |||||||||||||||||
| 列车长度（英尺） | 9,801 | 9,580 | 2 | 9,661 | 9,472 | 2 | |||||||||||||||||
| 多式联运服务绩效指数（%） | 98 | 86 | 12 | 分 | 97 | 90 | 7 | 分 | |||||||||||||||
| Manifest服务绩效指数（%） | 100 | 89 | 11 | 分 | 98 | 87 | 11 | 分 | |||||||||||||||
| 劳动力生产力（每位员工的汽车里程） | 1,165 | 1,102 | 6 | 1,126 | 1,044 | 8 | |||||||||||||||||
| 雇员总数（平均） | 28,871 | 29,946 | (4) | 29,576 | 30,518 | (3) | |||||||||||||||||
| 机车燃料统计 | |||||||||||||||||||||||
| 每加仑消耗的平均燃料价格 | $ | 2.56 | $ | 2.60 | (2) | % | $ | 2.49 | $ | 2.71 | (8) | % | |||||||||||
| 消耗的燃料（加仑）（百万） | 235 | 229 | 3 | 703 | 681 | 3 | |||||||||||||||||
| 燃料消耗率** | 1.052 | 1.058 | (1) | 1.072 | 1.084 | (1) | |||||||||||||||||
| 收入吨英里（百万） | |||||||||||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | 21,646 | 20,451 | 6 | % | 64,276 | 61,095 | 5 | % | |||||||||||||||
| 肥料 | 3,501 | 3,056 | 15 | 10,278 | 9,913 | 4 | |||||||||||||||||
| 食品&冷藏 | 4,559 | 4,624 | (1) | 13,808 | 14,234 | (3) | |||||||||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 24,013 | 19,746 | 22 | 67,344 | 54,980 | 22 | |||||||||||||||||
| 大宗 | 53,719 | 47,877 | 12 | 155,706 | 140,222 | 11 | |||||||||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 8,087 | 7,483 | 8 | 23,828 | 22,979 | 4 | |||||||||||||||||
| 金属和矿物 | 8,666 | 8,414 | 3 | 25,328 | 24,780 | 2 | |||||||||||||||||
| 林产品 | 5,336 | 5,355 | - | 16,138 | 16,598 | (3) | |||||||||||||||||
| 能源和专业市场 | 10,032 | 10,420 | (4) | 29,762 | 31,235 | (5) | |||||||||||||||||
| 工业 | 32,121 | 31,672 | 1 | 95,056 | 95,592 | (1) | |||||||||||||||||
| 汽车 | 4,495 | 4,558 | (1) | 13,695 | 13,973 | (2) | |||||||||||||||||
| 联运 | 18,520 | 19,928 | (7) | 55,959 | 55,505 | 1 | |||||||||||||||||
| 溢价 | 23,015 | 24,486 | (6) | 69,654 | 69,478 | - | |||||||||||||||||
| 合计 | 108,855 | 104,035 | 5 | % | 320,416 | 305,292 | 5 | % | |||||||||||||||
*水陆运输委员会（STB）报告了绩效指标。
**燃料消耗计算如下：消耗的燃料加仑除以总吨英里数，以千为单位。
5
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
简明综合损益表（未经审计）
| 数百万， 每股金额和百分比除外， |
2025 | |||||||||||||||||||||||||
| 第1季度 | 第2季度 | 第三季度 | 年初至今 | |||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | ||||||||||||||||||||||||||
| 货运收入 | $ | 5,691 | $ | 5,843 | $ | 5,927 | $ | 17,461 | ||||||||||||||||||
| 其他收入 | 336 | 311 | 317 | 964 | ||||||||||||||||||||||
| 营业总收入 | 6,027 | 6,154 | 6,244 | 18,425 | ||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | 1,212 | 1,249 | 1,214 | 3,675 | ||||||||||||||||||||||
| 购买的服务和材料 | 631 | 642 | 683 | 1,956 | ||||||||||||||||||||||
| 折旧 | 610 | 613 | 618 | 1,841 | ||||||||||||||||||||||
| 燃料 | 603 | 576 | 616 | 1,795 | ||||||||||||||||||||||
| 设备及其他租金 | 241 | 230 | 212 | 683 | ||||||||||||||||||||||
| 其他 | 359 | 319 | 352 | 1,030 | ||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 3,656 | 3,629 | 3,695 | 10,980 | ||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | 2,371 | 2,525 | 2,549 | 7,445 | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 78 | 123 | 96 | 297 | ||||||||||||||||||||||
| 利息支出 | (322) | (335) | (327) | (984) | ||||||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 2,127 | 2,313 | 2,318 | 6,758 | ||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | (501) | (437) | (530) | (1,468) | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,626 | $ | 1,876 | $ | 1,788 | $ | 5,290 | ||||||||||||||||||
| 股和每股 | ||||||||||||||||||||||||||
| 每股收益-基本 | $ | 2.71 | $ | 3.16 | $ | 3.02 | $ | 8.88 | ||||||||||||||||||
| 每股收益-摊薄 | $ | 2.70 | $ | 3.15 | $ | 3.01 | $ | 8.87 | ||||||||||||||||||
| 加权平均股数-基本 | 601.0 | 594.1 | 592.4 | 595.8 | ||||||||||||||||||||||
| 加权平均股数-摊薄 | 601.9 | 594.8 | 593.2 | 596.7 | ||||||||||||||||||||||
| 每股宣派股息 | $ | 1.34 | $ | 1.34 | $ | 1.38 | $ | 4.06 | ||||||||||||||||||
| 营运比率 | 60.7 | % | 59.0 | % | 59.2 | % | 59.6 | % | ||||||||||||||||||
| 实际税率 | 23.6 | % | 18.9 | % | 22.9 | % | 21.7 | % | ||||||||||||||||||
6
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
货运收入统计（未经审计）
| 2025 | ||||||||||||||
| 第1季度 | 第2季度 | 第三季度 | 年初至今 | |||||||||||
| 货运收入（百万） | ||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | $ | 950 | $ | 964 | $ | 975 | $ | 2,889 | ||||||
| 肥料 | 210 | 201 | 227 | 638 | ||||||||||
| 食品&冷藏 | 260 | 267 | 258 | 785 | ||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 416 | 469 | 470 | 1,355 | ||||||||||
| 大宗 | 1,836 | 1,901 | 1,930 | 5,667 | ||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 607 | 646 | 647 | 1,900 | ||||||||||
| 金属和矿物 | 521 | 561 | 568 | 1,650 | ||||||||||
| 林产品 | 321 | 340 | 327 | 988 | ||||||||||
| 能源和专业市场 | 633 | 665 | 652 | 1,950 | ||||||||||
| 工业 | 2,082 | 2,212 | 2,194 | 6,488 | ||||||||||
| 汽车 | 581 | 632 | 604 | 1,817 | ||||||||||
| 联运 | 1,192 | 1,098 | 1,199 | 3,489 | ||||||||||
| 溢价 | 1,773 | 1,730 | 1,803 | 5,306 | ||||||||||
| 合计 | $ | 5,691 | $ | 5,843 | $ | 5,927 | $ | 17,461 | ||||||
| 收入载重（千） | ||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | 214 | 216 | 215 | 645 | ||||||||||
| 肥料 | 49 | 55 | 58 | 162 | ||||||||||
| 食品&冷藏 | 43 | 43 | 41 | 127 | ||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 185 | 205 | 216 | 606 | ||||||||||
| 大宗 | 491 | 519 | 530 | 1,540 | ||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 169 | 177 | 182 | 528 | ||||||||||
| 金属和矿物 | 174 | 191 | 193 | 558 | ||||||||||
| 林产品 | 51 | 52 | 52 | 155 | ||||||||||
| 能源和专业市场 | 143 | 149 | 147 | 439 | ||||||||||
| 工业 | 537 | 569 | 574 | 1,680 | ||||||||||
| 汽车 | 195 | 209 | 199 | 603 | ||||||||||
| 联运[ a ] | 874 | 817 | 860 | 2,551 | ||||||||||
| 溢价 | 1,069 | 1,026 | 1,059 | 3,154 | ||||||||||
| 合计 | 2,097 | 2,114 | 2,163 | 6,374 | ||||||||||
| 每辆车的平均收入 | ||||||||||||||
| 谷物&谷物产品 | $ | 4,434 | $ | 4,467 | $ | 4,532 | $ | 4,478 | ||||||
| 肥料 | 4,339 | 3,627 | 3,875 | 3,929 | ||||||||||
| 食品&冷藏 | 6,058 | 6,237 | 6,306 | 6,199 | ||||||||||
| 煤炭&可再生能源 | 2,250 | 2,283 | 2,181 | 2,237 | ||||||||||
| 大宗 | 3,744 | 3,659 | 3,641 | 3,680 | ||||||||||
| 工业化学品&塑料 | 3,601 | 3,647 | 3,548 | 3,598 | ||||||||||
| 金属和矿物 | 2,986 | 2,950 | 2,944 | 2,959 | ||||||||||
| 林产品 | 6,264 | 6,508 | 6,315 | 6,363 | ||||||||||
| 能源和专业市场 | 4,433 | 4,439 | 4,462 | 4,445 | ||||||||||
| 工业 | 3,877 | 3,885 | 3,828 | 3,863 | ||||||||||
| 汽车 | 2,971 | 3,034 | 3,027 | 3,011 | ||||||||||
| 联运[ a ] | 1,364 | 1,345 | 1,393 | 1,368 | ||||||||||
| 溢价 | 1,658 | 1,688 | 1,701 | 1,682 | ||||||||||
| 平均 | $ | 2,714 | $ | 2,764 | $ | 2,740 | $ | 2,740 | ||||||
[ a ]对于多式联运运输，每个集装箱或拖车等于一车。
7
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
非GAAP措施与GAAP的对账（未经审计）
| 财务业绩* | |||||||||||
| 百万，每股金额和百分比除外， 截至2025年9月30日止三个月 |
已报告 结果 （公认会计原则） |
购置相关费用 | 调整后 结果 （非公认会计原则） |
||||||||
| 营业费用 | $ | 3,695 | $ | (41) | $ | 3,654 | |||||
| 营业收入 | 2,549 | 41 | 2,590 | ||||||||
| 所得税费用[ a ] | (530) | - | (530) | ||||||||
| 净收入 | 1,788 | 41 | 1,829 | ||||||||
| 每股收益-摊薄 | 3.01 | 0.07 | 3.08 | ||||||||
| 营运比率 | 59.2 | % | (0.7) | % | 58.5 | % | |||||
| 百万，每股金额和百分比除外， 截至2025年9月30日止九个月 |
已报告 结果 （公认会计原则） |
收购- 相关费用 |
递延税项调整 | 机组人员配置协议 | 调整后 结果 （非公认会计原则） |
||||||||||||
| 营业费用 | $ | 10,980 | $ | (42) | $ | - | $ | (55) | $ | 10,883 | |||||||
| 营业收入 | 7,445 | 42 | - | 55 | 7,542 | ||||||||||||
| 所得税费用[ a ] | (1,468) | - | (115) | (13) | (1,596) | ||||||||||||
| 净收入 | 5,290 | 42 | (115) | 42 | 5,259 | ||||||||||||
| 每股收益-摊薄 | $ | 8.87 | $ | 0.07 | $ | (0.19) | $ | 0.07 | $ | 8.82 | |||||||
| 营运比率 | 59.6 | % | (0.2) | % | - | % | (0.3) | % | 59.1 | % | |||||||
| 百万，每股金额和百分比除外， 截至2024年9月30日止九个月 |
已报告 结果 （公认会计原则） |
销售收益 多式联运 设备 |
Environmental 补救 |
调整后 结果 （非公认会计原则） |
||||||||||
| 营业费用 | $ | 10,941 | $ | 46 | $ | (23) | $ | 10,964 | ||||||
| 营业收入 | 7,188 | (46) | 23 | 7,165 | ||||||||||
| 所得税费用 | (1,528) | 11 | (6) | (1,523) | ||||||||||
| 净收入 | 4,985 | (35) | 17 | 4,967 | ||||||||||
| 每股收益-摊薄 | 8.18 | (0.06) | 0.03 | 8.15 | ||||||||||
| 营运比率 | 60.4 | % | 0.2 | % | (0.1) | % | 60.5 | % | ||||||
[ a ]某些与购置相关的成本不可用于所得税目的的扣除。
*上表对我们截至2025年9月30日止三个月、截至2025年9月30日止九个月和2024年的业绩进行了核对，以调整不包括被确定为影响可比性的某些项目的影响的业绩。我们使用调整后的营业费用、调整后的营业收入、调整后的所得税费用、调整后的净收入、调整后的稀释每股收益（EPS）和调整后的营业比率（如适用）等衡量标准来评估我们的实际经营业绩。上表所列措施被SEC条例G和SEC条例S-K第10项视为非公认会计原则。我们认为，这些非公认会计原则财务措施通过排除我们认为不代表我们业务的持续经营业绩的特定项目，提供了有关收益和业务趋势的有价值的信息，为投资者提供了一种有用的方式来比较我们在一段时间内的表现，并与我们行业内的其他公司进行比较。由于这些不是按照公认会计原则计算的业绩衡量标准，因此应将它们作为经营业绩的指标，作为营业费用、营业收入、所得税费用、净收入、稀释后的每股收益、营业比率的补充，而不是替代。
8
UNION PACIFIC CORPORATION及附属公司
非GAAP措施与GAAP的对账（未经审计）
| 债务/净收入 | ||||||||
| 百万，比率除外 截至最后十二个月[ 1 ] |
9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||
| 债务 | $ | 31,807 | $ | 31,192 | ||||
| 净收入 | 7,052 | 6,747 | ||||||
| 债务/净收入 | 4.5 | 4.6 | ||||||
| 调整后债务/调整后EBITDA* | ||||||||
| 百万，比率除外 截至最后十二个月[ 1 ] |
9月30日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||
| 净收入 | $ | 7,052 | $ | 6,747 | ||||
| 加： | ||||||||
| 所得税费用 | 1,987 | 2,047 | ||||||
| 折旧 | 2,447 | 2,398 | ||||||
| 利息支出 | 1,296 | 1,269 | ||||||
| EBITDA | $ | 12,782 | $ | 12,461 | ||||
| 调整项： | ||||||||
| 其他收入，净额 | (365) | (350) | ||||||
| 经营租赁负债利息[ 2 ] | 42 | 48 | ||||||
| 调整后EBITDA（a） | $ | 12,459 | $ | 12,159 | ||||
| 债务 | $ | 31,807 | $ | 31,192 | ||||
| 经营租赁负债 | 1,041 | 1,271 | ||||||
| 调整后债务（b） | $ | 32,848 | $ | 32,463 | ||||
| 调整后债务/调整后EBITDA（b/a） | 2.6 | 2.7 | ||||||
[1]截至2025年9月30日的过去12个月损益表信息，是通过将截至2024年12月31日的12个月减去截至2024年9月30日的9个月，再加上截至2025年9月30日的9个月来重新计算的。
[2]表示如果我们的经营租赁下的物业被拥有或作为融资租赁入账，我们将产生的假设利息费用（使用增量借款利率）。
*调整后的债务（总债务加上经营租赁负债加上税后无资金准备的养老金和OPEB（其他退休后福利）义务）到调整后的EBITDA（利息、税项、折旧、摊销前利润以及其他收入和经营租赁现值利息调整前利润）被SEC条例G和SEC条例S-K第10项视为非公认会计准则财务指标，其他公司可能无法以相同方式定义和计算。我们认为，这一衡量标准对于管理层和投资者评估公司利用运营产生的现金维持特定债务水平（包括租赁）的能力非常重要。此外，评级机构在审查公司的信用评级时使用了一种可比的衡量标准。调整后债务与调整后EBITDA之比应被视为根据公认会计原则提供的其他信息的补充，而不是替代。最具可比性的GAAP衡量标准是债务与净收入比率。上表提供了净收入与调整后EBITDA、债务与调整后债务、债务与净收入与调整后债务与调整后EBITDA的对账。2025年9月30日、2024年12月31日，经营租赁增量借款利率分别为4.0%、3.8%。养老金和OPEB分别于2025年9月30日和2024年12月31日获得资金。
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