美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
截至2026年3月31日的季度
或
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告
从到的过渡期
委员会文件编号 000-24085
AXT, Inc.
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
| （国家或其他司法 |
（I.R.S.雇主 |
4281 Technology Drive，Fremont，California 94538
（主要行政办公室地址）（邮编）
(510) 438-4700
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称： |
交易代码 |
注册的各交易所名称： |
||
|
|
|
纳斯达克股票市场有限责任公司 |
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速申报器☐ |
加速申报器☐ |
| 非加速文件管理器 |
较小的报告公司 |
| 新兴成长型公司☐ |
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
截至2026年5月4日，注册人的普通股中有65,423，184股、面值0.00 1美元流通在外。
简明合并资产负债表
（未经审计，单位：千，每股数据除外）
| 3月31日， |
12月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 物业、厂房及设备 |
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| 当前资产： |
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| 现金及现金等价物 |
$ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 短期投资 |
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| 应收账款，扣除截至2026年3月31日和2025年12月31日的信用损失准备金164美元和164美元 |
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| 库存 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 固定资产、工厂及设备，净值 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 其他资产 |
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| 总资产 |
$ |
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$ |
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| 负债、可赎回非控股权益和股东权益 |
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| 流动负债： |
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| 应付账款 |
$ |
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$ |
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| 应计负债 |
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| 短期贷款 |
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| 流动负债合计 |
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| 非流动经营租赁负债 |
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| 其他长期负债 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注12） |
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| 可赎回非控制性权益（附注18） |
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| 股东权益： |
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| 优先股A系列，面值0.00 1美元；授权2000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的883股（截至2026年3月31日和2025年12月31日的清算优先权为8273美元和8229美元） |
|
|
||||||
| 普通股，面值0.00 1美元；授权70,000股；截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的55,579股和55,237股 |
|
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| 额外实收资本 |
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| 累计赤字 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 累计其他综合损失 |
( |
) | ( |
) | ||||
| AXT，Inc.股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 股东权益合计 |
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| 总负债、可赎回非控制性权益和股东权益 |
$ |
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$ |
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见所附简明综合财务报表附注。
简明合并经营报表
（未经审计，单位：千，每股数据除外）
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 收入 |
$ |
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$ |
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| 收益成本 |
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| 毛利（亏损） |
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( |
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| 营业费用： |
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| 销售，一般和行政 |
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| 研究与开发 |
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| 总营业费用 |
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| 经营亏损 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 利息收入（费用），净额 |
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( |
) | |||||
| 未合并合营企业收益中的权益 |
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| 其他收入，净额 |
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| 所得税拨备前亏损 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 准备金 |
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| 净亏损 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 减：归属于非控股权益和可赎回非控股权益的净（收益）亏损 |
( |
) |
|
|||||
| 归属于AXT，Inc.的净亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 归属于AXT，Inc.的每股普通股净亏损： |
||||||||
| 基本 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 摊薄 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 已发行普通股加权平均数： |
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| 基本 |
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|
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| 摊薄 |
|
|
||||||
见所附简明综合财务报表附注。
综合亏损的简明合并报表
（未经审计，单位：千）
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
|||||||
| 净亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 其他综合收益，税后净额： |
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| 外币折算收入变动，税后净额 |
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| 可供出售债务投资未实现收益变动，税后净额 |
( |
) |
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| 其他综合收益总额，税后净额 |
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| 综合损失 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 减：归属于非控制性权益及可赎回非控制性权益的综合（收益）亏损 |
( |
) |
|
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| 归属于AXT，Inc.的综合亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
见所附简明综合财务报表附注。
简明合并现金流量表
（未经审计，单位：千）
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 经营活动产生的现金流量： |
||||||||
| 净亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
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| 调整净亏损与经营活动使用的现金净额： |
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| 折旧及摊销 |
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| 有价证券溢价摊销 |
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| 股票补偿 |
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| 处置设备收益 |
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) | ( |
) | ||||
| 未合并合营企业收益中的权益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税资产 |
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( |
) | |||||
| 经营性资产负债变动情况： |
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| 应收账款 |
( |
) |
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| 库存 |
( |
) |
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| 预付费用及其他流动资产 |
( |
) |
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| 其他资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应付账款 |
|
( |
) | |||||
| 应计负债 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 其他长期负债 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 经营活动使用的现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 投资活动产生的现金流量： |
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| 购置物业、厂房及设备 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 购买可供出售债务证券 |
( |
) |
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| 对非流通股权投资的投资 |
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( |
) | |||||
| 投资活动所用现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动产生的现金流量： |
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| 行使普通股期权的收益 |
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| 短期银行贷款收益 |
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| 短期银行贷款的付款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 长期贷款收益 |
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| 长期贷款的付款 |
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) | ( |
) | ||||
| 筹资活动提供的现金净额 |
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| 汇率变动对现金、限制性现金及现金等价物的影响 |
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| 现金、受限制现金和现金等价物净减少额 |
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) |
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| 年初现金、受限制现金及现金等价物 |
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| 期末现金、受限制现金及现金等价物 |
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$ |
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| 补充披露非现金流动信息： |
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| 购买固定资产支付的应收票据 |
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| 与在建工程有关的应付代价，计入应计负债 |
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见所附简明综合财务报表附注。
简明合并财务报表附注
（未经审计）
注1。列报依据
随附的特拉华州公司AXT，Inc.（“AXT”、“公司”、“我们”、“我们的”指AXT，Inc.及其所有合并子公司）的简明合并财务报表未经审计，是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，本中期季度财务报告不包括美国公认会计原则要求的完整合并财务报表的所有披露。我们的管理层认为，未经审计的简明综合财务报表反映了所有调整，仅包括正常的经常性调整，被认为是公允列报公司所有呈报期间的财务状况、经营业绩和现金流量所必需的。
我们的管理层对资产和负债的报告以及或有资产和负债的披露做出了一些估计和假设，以按照美国公认会计原则编制这些简明综合财务报表。这些估计和假设是基于历史经验、已知趋势和事件以及管理层认为在当时情况下合理的各种其他因素。随着新事件的发生和获得更多信息，这些估计和假设可能会发生变化。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
截至2026年3月31日止三个月的业务结果不一定表明未来或整个财政年度的预期结果。建议将这些简明综合财务报表与我们于2026年3月17日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
简明合并财务报表包括AXT及我们的合并附属公司、北京同煤XTL科技有限公司（“同煤”）、AXT-同煤股份有限公司（“AXT-同煤”）、保定同煤XTL科技有限公司（“保定同煤”）、超阳同煤XTL科技有限公司（“超阳同煤”）、超阳立煤半导体科技有限公司（“超阳立煤”）、超阳新煤高纯半导体材料有限公司（“超阳新煤”）、南京金美镓有限公司（“金美”）、超阳金美镓有限公司（“超阳金美”）、超阳硕煤高纯半导体材料有限公司（“超阳硕煤”）所有重要的公司间账户和交易均已消除。对我们没有控股权益，但有能力对经营和财务政策施加重大影响（一般为20-50 %所有权）的经营实体的投资，采用权益法核算。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们有三家公司采用权益法核算。对于我们合并的拥有多数股权的子公司，我们在简明综合资产负债表和简明综合经营报表中将我们不拥有的部分作为股东权益中的非控制性权益或临时权益中的可赎回非控制性权益反映出来。
与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的内容相比，公司的合并基础、重要会计政策或合并子公司及权益法投资的构成并无重大变化。
注2。投资和公允价值计量
我们的投资包括原始期限超过三个月的工具。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的现金和债务投资分类如下（单位：千）：
| 2026年3月31日 |
2025年12月31日 |
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| 毛额 |
毛额 |
毛额 |
毛额 |
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| 摊销 |
未实现 |
未实现 |
公平 |
摊销 |
未实现 |
未实现 |
公平 |
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| 成本 |
收益 |
（亏损） |
价值 |
成本 |
增益 |
（亏损） |
价值 |
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| 分类为： |
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| 现金、受限制现金和现金等价物 |
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| 投资（可供出售）： |
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| 存款证1 |
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| 公司债券 |
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| 企业股本证券 |
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| 现金、受限制现金、现金等价物和投资总额 |
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| 投资的合同期限： |
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| 1年内到期2 |
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| 1至5年后到期2 |
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| $ |
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| 1. |
原期限三个月以上的存单。 |
| 2. |
在我们简明的综合资产负债表中被归类为“短期投资”。 |
我们将债务投资作为旨在满足我们当前现金需求的高度可交易证券的单一投资组合进行管理。短期投资根据其合同到期日或公司在未来十二个月内清算投资以资助其产能扩张的能力和意图被归类为流动资产。
下表汇总了截至2026年3月31日按投资类别和个别证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总的不计信用损失准备金的公允价值和未实现亏损毛额（单位：千）：
| 处于亏损位置 |
处于亏损位置 |
总计 |
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| < 12个月 |
> 12个月 |
亏损头寸 |
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| 毛额 |
毛额 |
毛额 |
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| 公平 |
未实现 |
公平 |
未实现 |
公平 |
未实现 |
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| 截至2026年3月31日 |
价值 |
（亏损） |
价值 |
（亏损） |
价值 |
（亏损） |
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| 投资： |
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| 存款证 |
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| 公司债券 |
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| 亏损头寸合计 |
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) | ||||||||||
受限现金
我们维持与定期业务运营暂时受限的现金余额相关的受限现金。这些余额已从公司的现金余额中剔除。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的简明综合资产负债表中的受限现金分别包括1610万美元和810万美元。受限制现金增加主要是由于公司附属公司向中国银行借款时质押为抵押品的额外存款。
对民营原材料企业的投资
我们对位于中国的私营公司进行了战略投资，以便以具有竞争力的成本获得对我们的基板业务至关重要的原材料（见注7）。截至2026年3月31日和2025年12月31日，非合并公司的投资余额按权益法入账，包括在简明合并资产负债表的“其他资产”中，总额分别为1550万美元和1500万美元。截至2026年3月31日，共有三家公司按权益法核算。截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，这些投资没有减值费用。
公允价值计量
我们主要投资于存单、公司债券和票据、政府证券和货币市场账户。我们至少每季度或在出现信用风险变化或其他潜在估值担忧时审查我们的债务投资组合是否存在信用损失。截至2026年3月31日及2025年12月31日，计入累计其他全面收益的未变现亏损总额（税后净额）并不重大。我们认为很可能会按照合同条款收取本金和利息，这些证券的未实现损失是由于正常的市场波动，而不是由于信用风险增加或其他估值担忧。ASC 820，公允价值计量和披露，建立了可用于计量公允价值的三个级别的输入值。第1级工具估值是从资产或相同资产在活跃交易所市场交易的实时报价中获得的。第2级工具估值是从可比工具现成的、可观察的定价来源获得的。第3级工具估值是从很少或没有市场数据的不可观察输入中获得的，这需要我们制定自己的假设。在经常性的基础上，我们以公允价值计量某些金融资产和负债，主要包括我们的短期和长期债务投资。
在活跃市场中以市场报价为基础进行估值的工具类型包括我们的货币市场基金，这些基金一般属于公允价值等级的第1级。我们将我们的可供出售债务证券，包括存单和公司债券，归类为具有第2级输入。用于计量这些具有第2级输入的金融工具的公允价值的估值技术来自银行报表、市场报价、经纪人或交易商报表或报价，或具有合理价格透明度水平的替代定价来源。
我们进行短期外汇对冲，旨在抵消与美元和日元汇率波动相关的潜在现金敞口。我们在每个月末和季度末使用当前汇率并按照美国公认会计原则计量这些外币套期保值的公允价值。在季度末，任何未结算的外币套期保值在简明综合资产负债表的“应计负债”中扣除，并归类为第3级资产和负债。截至2026年3月31日，从投放套期保值到本季度每个月末结算的公允价值净变动对简明综合业绩的影响微乎其微。
截至2026年3月31日止三个月，估值技术或相关投入没有变化。截至2026年3月31日的三个月内，没有公允价值计量水平之间的转移。
以非经常性基础以公允价值计量的项目
上表不包括某些须进行非经常性公允价值计量的资产。这些资产包括对以权益法核算的私营公司的投资（见附注7）。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，我们分别没有为这些投资记录任何非临时性减值费用。
注3。库存
库存构成部分汇总如下（单位：千）：
| 3月31日， |
12月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 库存： |
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| 原材料 |
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| 在制品 |
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| 成品 |
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| $ |
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$ |
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截至2026年3月31日和2025年12月31日，存货账面价值分别为库存准备金净额2980万美元和2840万美元，用于超额和过时存货，以及成本准备金或可变现净值准备金较低者分别为71000美元和180,000美元。
注4。物业、厂房及设备，净额
我们的不动产、厂房和设备的组成部分汇总如下（单位：千）：
| 3月31日， |
12月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 物业、厂房及设备： |
||||||||
| 机械设备，按成本 |
$ |
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$ |
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| 减：累计折旧摊销 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 建筑，按成本 |
|
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| 减：累计折旧摊销 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 租赁权改良，按成本 |
|
|
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| 减：累计折旧摊销 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 在建工程 |
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| $ |
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$ |
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截至2026年3月31日，在建工程余额为2540万美元，其中1870万美元与我们在新的定兴和喀左地点的建筑物有关，140万美元用于尚未投入使用的制造设备采购，530万美元用于我们其他合并子公司的在建工程。截至2025年12月31日，在建工程余额为2350万美元，其中1830万美元与我们在定兴和喀左地点的建筑物有关，130万美元用于购买尚未投入使用的制造设备，380万美元用于我们其他合并子公司的在建工程。
注5。应计负债
应计负债构成部分汇总如下（单位：千）：
| 3月31日， |
12月31日， |
|||||||
| 2026 |
2025 |
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| 应计赔偿和相关费用 |
$ |
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$ |
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| 应付优先股股息 |
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| 与在建工程有关的应付款项 |
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| 客户垫款 |
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| 应计所得税 |
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| 经营租赁负债的流动部分 |
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| 应计专业服务 |
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| 其他应交税费 |
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| 应计产品保修 |
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| 其他人事相关费用 |
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| 销售退货应计费用 |
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| 其他应计负债 |
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| $ |
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$ |
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注6。关联交易
2021年9月和2021年10月，我们的合并子公司ChaoYang XinMei分别从少数投资者获得了90万美元和100万美元的资金。截至2021年12月31日，在我们简明的综合资产负债表中，190万美元包含在来自非控制性权益的短期贷款中。在2021年12月和2022年1月，同一家子公司分别从同煤获得了140万美元和140万美元的资金。2022年1月，中国地方政府对潮阳新梅的这笔追加资金认证为股权投资。因此，非控制性权益增加了220万美元，可赎回的非控制性权益增加了20万美元。来自非控股权益的短期贷款降至0美元。2022年4月，同美与少数投资者订立增资协议，以进一步向ChaoYang XinMei投资约450万美元。在2022年4月和2022年5月，超扬新梅分别获得了来自同美的110万美元和80万美元的资金，作为股权投资。在2022年4月和2022年5月，少数投资者分别投资了70万美元和60万美元。因此，非控制性权益增加了140万美元，可赎回的非控制性权益增加了10万美元。2022年7月，同美和少数投资者分别向超洋新美进一步投资了80万美元和60万美元。这完成了增资协议项下的投资义务。结果，非控制性权益增加了61万美元，可赎回的非控制性权益增加了5.7万美元。在这些股权投资后，同煤的所有权仍保持在58.5%。
2022年9月，我们的合并子公司ChaoYang LiMei完成向我们的股权投资实体ChaoYang KaiMei出售土地及其附属建筑物，总对价为150万美元。2023年1月，ChaoYang KaiMei向ChaoYang LiMei支付了150万美元。
我们的关联方交易政策旨在禁止关联方与我们之间交易中的所有利益冲突，除非它们已获得我们的董事会批准。本政策适用于我们的所有员工、董事以及我们的合并子公司。我们的执行官在我们在中国合资企业中投资的公司的董事会中保留董事会席位。更多详情见附注7。
注7。对民营原材料企业的投资
我们对位于中国的私营公司进行了战略投资，以便以具有竞争力的成本获得对我们的基板业务至关重要的原材料。这些公司构成了我们整体供应链战略的一部分。
截至2026年3月31日，投资汇总如下（单位：千）：
| 截至投资余额 |
|||||||||||||
| 3月31日， |
12月31日， |
会计 |
所有权 |
||||||||||
| 公司 |
2026 |
2025 |
方法 |
百分比 |
|||||||||
| 南京金美镓有限公司 |
$ |
|
$ |
|
合并 |
% | |||||||
| 潮阳金美镓有限公司 |
|
|
合并 |
% | |||||||||
| 北京博宇半导体容器工艺技术有限公司 |
|
|
合并 |
% | |||||||||
| 超阳硕美高纯半导体材料有限公司 |
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|
合并 |
% | |||||||||
| 超阳新美高纯半导体材料有限公司 |
|
|
合并 |
% | |||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 北京集亚半导体材料有限公司 |
$ |
|
$ |
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股权 |
% | |||||||
| 孝义市兴安镓有限公司 |
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|
股权 |
% | |||||||||
| 潮阳凯美石英有限公司 |
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|
股权 |
% | |||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||||
*这些百分比反映了在中国完成重组时当前有效的所有权以及在2021年1月私募股权投资者完成新资本融资时有效的所有权。
**为准备同煤申请在科创板IPO上市，我们于2020年12月下旬重组了我们在中国的实体结构。金美和铂宇及其之前在AXT，Inc.下组建的子公司被转让给同煤，并与同煤有效合并，尽管它们保留了各自的法律实体地位，并且是同煤的全资子公司。博宇股份33%少数股东转换持股为同煤股份7.59%少数股东权益。8.5%的少数股东，即金美股份的员工，将其所有权转换为同美股份0.38%的少数股权。此外，多名员工、主要管理人员和贡献者购买了同煤0.4%的少数股权。2020年，投资者向同煤转让了约4810万美元的新资本。2021年1月初，为新资本提供了约150万美元的额外投资。根据中国的规定，这些投资必须得到适当的政府机构的正式批准，并且在获得此类批准之前不被视为具有稀释性。政府于2021年1月25日批准了全部约4900万美元的投资，当时投资者在同煤拥有7.28%的可赎回非控股权益。截至2026年3月31日，同煤的非控股权益和可赎回非控股权益合计约14.5%。AXT仍为同煤控股股东，并在同煤董事会中占据多数席位。
***2021年2月，同美与若干投资者签署合资协议，为超洋新美提供资金。
****2022年4月，超扬金美与某投资者签署合资协议，为新公司超扬硕美提供资金。
*****2022年4月，同美与若干投资者签署合资协议，为一家新公司ChaoYang Kaimei提供资金。
虽然我们在每一家私营原材料公司的董事会中都有代表，但每一家公司的日常运营都由当地管理层管理，而不是由我们管理。有关各自短期战略和运营、日常业务过程资本支出和成品销售的决策，由当地管理层在我们的定期指导和投入下做出。
对于AXT未合并的少数投资实体，投资余额包含在我们简明合并资产负债表的“其他资产”中，截至2026年3月31日和2025年12月31日，投资余额总额分别为1550万美元和1500万美元。截至2026年3月31日，我们在超扬凯美、吉亚和孝义新干镓有限公司（“孝义新干”）的所有权权益分别为40%、39%和25%。这些少数投资实体不被视为可变利益实体，因为：
| ● |
所有少数股权投资实体都有自己的可持续业务； |
| ● |
我们的投票权与我们的所有权利益是相称的； |
| ● |
我们仅在公司产生的损失和/或剩余收益发生时确认我们各自应占的份额；和 |
| ● |
我们在这些公司中没有控股财务权益，没有保持对运营或管理的控制，没有控制董事会，也没有被要求向任何这些公司提供额外的投资或财务支持。 |
在2022年6月、2022年7月和2022年8月，我们分别收到了来自BoYU的130万美元、来自Xiaoyi Xingan的150万美元和来自JiYa的10万美元的股息。2023年4月，小易新安向我们派发了180万美元的股息。此外，在2023年4月和2023年11月，JIYA向我们分配了股息，总额分别为200万美元和50万美元。在2024年5月和2024年11月，我们分别收到了来自小易新安的210万美元和来自JIYA的30万美元的股息。2025年4月，我们收到了JIYA的90万美元股息。我们目前没有打算在我们的公司结构下向我们的投资者分配收益。所有该等分派均已支付予中国公司及少数股东。
AXT的少数股权投资实体不并表，按权益法核算。股权投资实体有以下截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的运营信息汇总报表（单位：千）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
||||||||
| 2026 |
2025 |
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| 净收入 |
$ |
|
$ |
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| 毛利 |
$ |
|
$ |
|
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| 营业收入 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 净收入 |
$ |
|
$ |
|
||||
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们来自这些未合并且按权益法核算的少数股权投资实体的收入和损失（包括减值费用）部分分别为收入0.4百万美元和0.2百万美元。
注8。股东权益
简明合并股东权益报表
（单位：千）
截至二零二六年三月三十一日止三个月按成分划分的股东权益变动表如下：
| 累计 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 |
其他 |
AXT, Inc. |
合计 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 首选 |
共同 |
实缴 |
累计 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
股东' |
|||||||||||||||||||||||||
| 股票 |
股票 |
资本 |
赤字 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
股权 |
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日的余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 已行使的普通股期权 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 |
|
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2026年3月31日的余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2026年3月31日的三个月，可赎回非控制性权益应占净亏损和其他综合亏损分别为13000美元和144000美元，上表未列明。
截至2025年3月31日止三个月按成分划分的股东权益变动情况如下：
| 累计 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 额外 |
其他 |
AXT, Inc. |
合计 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 首选 |
共同 |
实缴 |
累计 |
综合 |
股东' |
非控制性 |
股东' |
|||||||||||||||||||||||||
| 股票 |
股票 |
资本 |
赤字 |
收入（亏损） |
股权 |
利益 |
股权 |
|||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 同煤股份补偿的非控制性权益部分 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 同煤股基薪酬 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 净亏损 |
|
|
|
( |
) |
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 截至2025年3月31日的余额 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
截至2025年3月31日的三个月，可赎回非控制性权益应占净亏损和其他综合亏损分别为608000美元和53000美元，未在上表中列示。
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，没有从累计其他综合收益（亏损）中进行的重新分类调整。
股票回购计划
2014年10月27日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们可以回购最多500万美元的已发行普通股。这些回购可以在公开市场上不时进行，资金来自我们现有的现金余额和运营产生的现金。在2015年期间，我们根据股票回购计划以每股2.52美元的平均价格回购了约90.8万股股票，总购买价格约为230万美元。根据该计划，在2025年、2024年和2023年期间没有回购任何股份。在截至2026年3月31日的三个月内，我们没有根据已批准的股票回购计划回购任何股份。截至2026年3月31日，该计划下仍有约270万美元可用于未来的回购。目前，我们不打算回购额外的股份。
根据A系列优先股的条款，只要A系列优先股的任何股份尚未发行，公司或公司的任何子公司均不得赎回、回购或以其他方式收购任何普通股股份，除非A系列优先股的所有应计股息已支付。在2013年和2015年期间，我们回购了已发行普通股的股份。截至2015年12月31日，A系列优先股的累计股息为290万美元，我们在合并资产负债表的“应计负债”中包含了这一金额。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的季度中，我们没有回购任何已发行的普通股。如果我们被要求支付A系列优先股的累计股息，我们的现金和现金等价物将减少。我们在计算每股收益时考虑了A系列优先股年初至今的累计股息。
注9。股票补偿
我们根据ASC主题718，即薪酬-股票薪酬（“ASC 718”）的规定对基于股票的薪酬进行会计处理，该条款建立了以股票为基础的奖励换取员工服务的会计处理。以股票为基础的补偿成本在每个授予日，以奖励的公允价值为基础计量，并在员工获得奖励的必要服务期内确认为费用。我们所有的股票薪酬都作为权益工具进行了会计处理。
2015年5月，我们的股东批准了我们的2015年股权激励计划（“2015年计划”）。2015年计划是对2007年计划的替代。2007年度计划的399,562股股份储备成为2015年度计划的储备，连同根据2015年度计划批准发行的3,000，000股增发股份。2019年5月，我们的股东根据2015年计划批准了1,600，000股增发股票。2021年5月，我国股东根据2015年计划批准增发360万股。2024年5月，我国股东通过了《2015年计划》修正案，将预留发行股份数量增加3,600，000股。2025年5月，我们的股东批准了我们的2025年股权激励计划（“2025计划”）。2025年规划是对2015年规划的替代，2015年规划已于2025年4月1日到期。2015年计划将继续管辖根据该计划授予的奖励。2015年规划的431.3156万股储备成为2025年规划的储备。根据2025年计划可能作出的奖励为股票期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、业绩份额、业绩单位、递延补偿奖励和其他基于股票的奖励。根据2025年计划授予的股票期权和股票增值权，未经股东批准不得重新定价。不得低于公允市场价值授予股票期权和股票增值权。股票期权或股票增值权一般不得在授予之日起不满四年的期限内全部归属，且自授予之日起不得超过10年行权。限制性股票、限制性股票单位和业绩奖励的归属速度一般不得超过三年期间（如果归属基于业绩计量，则为十二个月期间）。然而，授予顾问的期权和授予独立董事会成员的限制性股票奖励通常在一年内归属，2025年计划确实允许类似的归属给员工。
下表汇总了与我们基于股票的奖励相关的补偿成本（以千为单位，每股数据除外）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
||||||||
| 2026 |
2025 |
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| 收益成本 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 销售，一般和行政 |
|
|
||||||
| 研究与开发 |
|
|
||||||
| 对净亏损的净影响 |
$ |
|
$ |
|
||||
由于金额不重要，截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们没有将任何基于股票的库存补偿资本化。
我们采用Black-Scholes期权定价模型对股票期权的公允价值进行估值，符合ASC 718的规定。截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月内并无授出期权。
下表汇总了截至2026年3月31日止三个月的股票期权交易情况（单位：千份，每股数据除外）：
| 加权- |
||||||||||||||||
| 平均 |
||||||||||||||||
| 加权- |
剩余 |
|||||||||||||||
| 数量 |
平均 |
订约 |
聚合 |
|||||||||||||
| 期权 |
运动 |
生活 |
内在 |
|||||||||||||
| 股票期权 |
优秀 |
价格 |
（年） |
价值 |
||||||||||||
| 截至2026年1月1日的余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||
| 已获批 |
|
|
||||||||||||||
| 已锻炼 |
( |
) |
|
|||||||||||||
| 已取消和过期 |
|
|
||||||||||||||
| 截至2026年3月31日的余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||
| 截至2026年3月31日可行使的期权 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||
上表中的总内在价值代表税前总内在价值，基于我们在2026年3月31日的收盘价56.98美元，如果所有期权持有人在该日期行使他们的期权，期权持有人本可以收到该价格。
限制性股票奖励
截至2026年3月31日止三个月的限制性股票奖励相关活动摘要如下（单位：千，每股数据除外）：
| 加权- |
||||||||
| 平均 |
||||||||
| 授予日期 |
||||||||
| 股票奖励 |
股份 |
股份价值 |
||||||
| 截至2026年1月1日未归属 |
|
$ |
|
|||||
| 已获批 |
|
$ |
|
|||||
| 既得 |
( |
) | $ |
|
||||
| 没收 |
( |
) | $ |
|
||||
| 截至2026年3月31日 |
|
$ |
|
|||||
截至2026年3月31日，与未归属限制性股票奖励相关的未摊销补偿费用约为600万美元，将在约1.6年的加权平均期间内按直线法摊销。
有风险，业绩股
2025年2月，公司发行风险、业绩份额分类为股权奖励。费用在必要的服务期内按季度以直线法确认，基于实现特定财务业绩指标的概率，预期变化确认为变动期间收益的调整。由于服务或业绩条件未得到满足而未归属的风险、业绩份额以及任何先前确认的补偿成本被冲回，则不确认补偿成本。At risk，performance shares are eligible to receive dividend equivalents under the company's 2015 equity incentive plan（“plan”），which is determined by the board of directors。公司将在发生没收时予以确认。
公司的风险、业绩份额被归类为权益，并包含员工必须满足的业绩和服务条件才能获得股份。2025年2月发行的风险、业绩股的财务业绩指标基于公司2025年年终实际业绩。所有业绩份额，如果赚取，仍需在四年期间内进行年度归属，但由于业绩计量分别基于2024年和2025年的年终业绩，因此在第一个周年日不归属任何股份。
风险、业绩股的公允价值根据公司最近一个财政季度的收益发布公开发行后第一天的公司普通股收盘价确定，并经薪酬委员会和董事会批准，即被视为授予日。2025年2月和2024年2月授予的被归类为股权奖励的风险绩效股票的每股公允价值分别为2.23美元和2.28美元。
2024年2月20日，薪酬委员会建议并经董事会批准，根据该计划向Morris Young博士授予223,590股风险绩效股份。2024年2月20日，薪酬委员会批准根据该计划向Gary Fischer授予7.76万股风险、业绩股。如果达到2024财年的最低财务指标，那么根据业绩公式，向Dr. Young发行的223,590股股票的相应部分将有资格归属，向Fischer先生发行的77,600股股票的相应部分将有资格归属。如果超过目标财务指标，则根据这样的业绩公式赚取高于目标股份数量的额外股份，并且赚取的额外股份数量上限为目标的100%。如果没有达到2024财年的最低财务指标，那么这些奖励将被没收。2025年2月18日，薪酬委员会举行会议，证明2024财年实现的年度收入增长率（以百分比表示）为200%。因此，风险履约份额的最大数量成为归属的资格。
2025年2月18日，薪酬委员会建议并经董事会批准，根据该计划向Morris Young博士授予223,590股风险绩效股份。2025年2月18日，薪酬委员会批准根据该计划向Gary Fischer授予7.76万股风险、业绩股。如果达到2025财年的最低财务指标，那么根据业绩公式，向Dr. Young发行的223,590股股票的相应部分将有资格归属，向Fischer先生发行的77,600股股票的相应部分将有资格归属。如果超过目标财务指标，则根据这样的业绩公式赚取高于目标股份数量的额外股份，并且赚取的额外股份数量上限为目标的100%。如果没有达到2025财年的最低财务指标，那么这些奖励将被没收。2026年2月18日，薪酬委员会开会认证，以百分比表示的2025财年实现的年度收入增长率为195.15%。
截至2026年3月31日，我们未归属的风险、业绩股的状况摘要如下（单位：千，每股数据除外）：
| 加权- |
||||||||
| 平均 |
||||||||
| 授予日期 |
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| 股票奖励 |
股份 |
股份价值 |
||||||
| 截至2026年1月1日未归属 |
|
$ | 2.25 | |||||
| 已获批 |
|
$ | — | |||||
| 既得 |
( |
) | $ | 2.23 | ||||
| 没收 |
|
$ | — | |||||
| 截至2026年3月31日 |
|
$ | 2.25 | |||||
截至2026年3月31日，有0.4百万美元的未确认补偿费用与未归属的风险、业绩份额相关，预计将在1.4年的加权平均期间内确认。
注10。每股净亏损
每股基本净收益（亏损）是使用期间已发行普通股的加权平均数减去可回购和非既得股票奖励的普通股股份计算得出的。稀释后的每股净收益（亏损）是使用期间已发行普通股和潜在稀释性已发行普通股的加权平均数计算得出的。未行使股票期权和限制性股票奖励的摊薄效应通过应用库存股法在摊薄每股收益中体现。具有潜在稀释性的普通股包括在行使股票期权和授予限制性股票奖励时可发行的普通股。在计算净亏损年份已发行普通股的加权平均数时，不包括具有潜在稀释性的普通股，因为它们的影响将对计算产生反稀释性。
基本和稀释每股净亏损计算的分子和分母的对账如下（单位：千，每股数据除外）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
||||||||
| 2026 |
2025 |
|||||||
| 分子： |
||||||||
| 归属于AXT，Inc.的净亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 减：优先股股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 普通股股东可获得的净亏损 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 分母： |
||||||||
| 每股基本净亏损的分母-加权平均普通股 |
|
|
||||||
| 稀释性证券的影响： |
||||||||
| 普通股期权 |
|
|
||||||
| 限制性股票奖励 |
|
|
||||||
| 每股普通股摊薄净亏损的分母 |
|
|
||||||
| 归属于AXT，Inc.的每股普通股净亏损： |
||||||||
| 基本 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 摊薄 |
$ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 由于影响具有反稀释性，被排除在稀释后每股净亏损之外的期权 |
|
|
||||||
| 由于影响具有反稀释性，被排除在稀释每股净亏损之外的限制性股票 |
|
|
||||||
截至2026年3月31日和2025年12月31日已发行和流通的面值0.00 1美元的883,000股A系列优先股，价值3,532，000美元，是无投票权和不可转换的优先股，在董事会宣布时支付5.0%的累积年度股息率，每股清算优先股高于普通股4美元，必须在向普通股股东进行任何分配之前支付。这些优先股是向Lyte Optronics，Inc.股东发行的，与我们于1999年5月28日完成对Lyte Optronics，Inc.的收购有关。
注11。分部信息和国外业务
分段信息
我们在一个分部经营高性能化合物和单元素半导体衬底的设计、开发、制造和分销，以及销售这些衬底不可或缺的原材料。根据ASC主题280，分部报告，我们的首席运营决策者（“CODM”）已被确定为首席执行官，首席执行官审查经营业绩以做出有关为公司分配资源和评估业绩的决策。由于我们在一个分部中运营，所有财务分部和产品线信息都可以在合并财务报表中找到。主要经营决策者定期评估综合净收入（亏损）和职能费用，包括收入成本、销售、一般和行政以及研发，以管理公司运营。除已在主要财务报表中披露的类别外，没有其他分类费用类别的列报。
产品信息
下表按产品类型列示收入金额（单位：千）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
||||||||
| 2026 |
2025 |
|||||||
| 产品类型： |
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| 基板 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 原材料及其他 |
|
|
||||||
| 合计 |
$ |
|
$ |
|
||||
地理信息
下表为向相应地理区域的客户发货的产品报告的收入金额（单位：千）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
|||||||
| 地理区域： |
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| 中国 |
$ |
|
$ |
|
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| 台湾 |
|
|
||||||
| 日本 |
|
|
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| 亚太地区（不包括中国大陆、台湾和日本） |
|
|
||||||
| 欧洲（主要是德国） |
|
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| 北美洲（主要是美国） |
|
|
||||||
| 合计 |
$ |
|
$ |
|
||||
长期资产主要包括不动产、厂房和设备以及经营租赁使用权资产，并归属于它们所处的地理位置。长期资产，扣除折旧，按地理区域分列如下（单位：千）：
| 截至 |
||||||||
| 3月31日， |
12月31日， |
|||||||
| 2026 |
2025 |
|||||||
| 按地理区域划分的长期资产，扣除折旧后： |
||||||||
| 北美洲 |
$ |
|
$ |
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||||
| 中国 |
|
|
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| $ |
|
$ |
|
|||||
重要客户
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，没有客户占我们收入的10%。我们的前五大客户，虽然不是每期相同的五个客户，但分别占我们截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月收入的32%和36%。
我们对客户的财务状况进行持续的信用评估，并在认为必要时限制提供的信用额度，但一般不需要抵押品。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的应收账款余额中有1个客户占比超过10%。
注12。承诺与或有事项
赔偿协议
我们与我们的董事和高级职员订立了赔偿协议，要求我们赔偿我们的董事和高级职员因其作为董事或高级职员的身份或服务而可能产生的责任，但因具有有罪性质的故意不当行为而产生的责任除外；垫付他们因针对他们的任何法律程序而产生的费用，他们可以获得赔偿；以及在我们目前已制定的合理条款下获得董事和高级职员的保险（如果可以获得）。
产品保修
我们为我们的产品提供特定期限的保修，一般为十二个月，以防止材料缺陷。我们在相关收入确认时，在销售成本中计提保修义务的预计未来成本。应计保修费用代表在销售时我们预计为维修或更换仍在保修期内发生故障的产品部件而产生的总成本的最佳估计。应计估计保修费用金额主要基于产品故障的历史经验以及当前的维修费用信息。我们每季度审查应计余额并更新历史保修成本趋势。
下表反映了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间，我们在简明综合资产负债表“应计负债”中包含的应计保修金的变化（单位：千）：
| 三个月结束 |
||||||||
| 3月31日， |
||||||||
| 2026 |
2025 |
|||||||
| 期初应计产品质保 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 已发出保证的应计费用 |
|
|
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| 与预先存在的保证相关的调整，包括到期和估计的变化 |
|
|
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| 保修修理费 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 结束应计产品保修 |
$ |
|
$ |
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合同义务
于2020年，我们与竞争对手订立交叉许可及契诺协议（“交叉许可协议”），其期限自2020年1月1日开始，至2029年12月31日届满。交叉许可协议是一种固定成本的交叉许可，而不是基于收入或单位的可变成本交叉许可。根据交叉许可协议，我们有义务在10年期间每年付款。
土地购买及投资协议
我们在中国定兴建立了晶圆制程生产线。除了我们与一家私营房地产开发公司为收购我们的新制造设施而订立的土地权利和购买建筑物协议外，我们还与定兴当地政府订立了合作协议。除了承诺全力支持与合作，定兴当地政府将在我们实现某些里程碑时向我们发放一定的信贷或回扣。反过来，我们同意随着时间的推移雇用当地工人，在到期时缴纳税款，并最终证明价值、资产和资本的总投资约为9000万美元。投资将包括为土地和建筑物支付的现金、以我们名义在当地银行的存款现金、新旧设备（包括未来可能用于磷化铟和锗基板生产的设备）的总价值、我们客户名单或我们基板的最终用户的认定价值，例如，3D传感VCSEL（垂直腔面发射激光器）的最终用户、当地公民就业的认定价值、我们专有工艺技术的认定价值、其他知识产权、其他无形资产和附加价值项目。没有时间表或最后期限必须完成这件事，而是AXT与定兴地方政府之间订立的善意契约。此外，如果任何一方违反协议，也没有具体的处罚措施。然而，协议确实规定，每一方都有权向另一方寻求损失赔偿。在一定条件下，定兴地方政府可以按评估值购买土地和建筑物。我们认为，这类合作协议在中国是正常的、惯常的和惯常的，未来估值具有弹性。我们与中国喀左市也有类似的协议，尽管规模较小。AXT对Kazuo的目标投资总额约为价值、资产和资本1500万美元。此外，BoYU与喀左市也有类似的协议。BoYU对Kazuo的目标投资总额约为800万美元的价值、资产和资本。
附带取消处罚的购买义务
在正常经营过程中，我们向各供应商发出采购订单。在某些情况下，如果我们取消采购订单，我们可能会招致罚款。截至2026年3月31日，我们没有任何未完成的采购订单，如果被公司取消将产生罚款。
法律程序
我们可能会不时涉及与日常业务过程中产生的事项有关的司法或行政诉讼。我们预计，这些事项中的任何一项，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。
2024年5月6日，代表购买或收购我们的公开交易证券的个人或实体向美国纽约东区地方法院提起了针对我们、我们的首席执行官Morris S. Young和我们的首席财务官的假定股东集体诉讼。法院将案件移交给美国加州北区，也就是我们总部所在地。指定了一名首席原告，并提交了一份经修正的诉状。修正后的诉状主张自2021年3月24日至2024年4月3日（含）的推定集体诉讼期（“集体诉讼期”）。修正后的诉状指控被告违反了经修正的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10（b）和20（a）条以及根据该法案颁布的规则10b-5，并寻求未指明的金钱救济、利息和律师费。被告的驳回动议在法庭上得到充分的简报和待决。
2024年8月22日，一名被控股东在加利福尼亚州北区对公司首席执行官Morris S. Young、首席财务官、时任董事David C. Chang、Jesse Chen、TERM4、Christine Russell，以及前任董事Leonard J. LeBlanc提起派生诉讼，公司被列为名义被告（统称“被告”）。被告于2024年11月6日动议驳回，随后原告于2024年11月20日提交了经修正的诉状。修正后的诉状称，被告违反了他们基于原诉状中在推定股东集体诉讼中所声称的指控对公司的受托责任。2024年11月27日，被告再次动议驳回。2025年3月17日，法院批准了我们的驳回动议，认为原告没有向我们的董事会提出诉前要求，也没有以足以为没有要求辩解的特定事实进行辩护，也没有陈述索赔。2025年4月11日，原告提交了一份通知，表示他不打算进一步修改他的诉状。法院于2025年4月14日作出判决。2025年5月13日，原告向第九巡回上诉法院提出上诉，目前双方正在对其进行简报。
目前无法合理评估这些诉讼的最终结果或合理估计与这些诉讼有关的可能损失或损失范围。我们认为这些主张毫无根据，打算对其进行有力的辩护。
注13。其他收入，净额
其他收入，截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的净额，包括分别来自政府机构的20万美元和30万美元赠款，作为技术创新和创造就业机会的奖励。
此外，截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们分别产生外币交易汇兑损失17.4万美元和收益4.1万美元。
注14。所得税
我们根据ASC主题740，即所得税（“ASC 740”）对所得税进行会计处理，其中要求对已记录资产和负债的账面和计税基础之间的暂时性差异的影响，使用已颁布的税率确认递延所得税资产和负债。ASC 740还要求，如果递延所得税资产的一部分很可能无法实现，则应减少递延所得税资产的估值准备。
我们根据全球收入的地理构成和管辖每个地区，特别是中国的税收法规提供所得税。税务负债的计算涉及在估计复杂税法适用的不确定性影响方面的重大判断，特别是在中国等外国。
我们在所得税费用中确认与不确定税务状况相关的利息和罚款。截至2026年3月31日止三个月的所得税费用不包括利息和罚款。截至2026年3月31日，我们没有与不确定的税务状况相关的应计利息和罚款。我们在美国联邦、各州和外国司法管辖区提交所得税申报表。目前，任何一个司法管辖区都没有税务审计，我们预计这不会有任何重大变化。
截至2026年3月31日止三个月的所得税拨备主要与我们在中国的全资附属公司和我们在中国的部分拥有的附属公司有关。所得税和某些州税，已为我们的美国业务提供，因为美国的大部分收入已被利用联邦和州净营业亏损结转完全抵消。
2025年7月4日，总统签署《一大美丽法案法案》（“法案”）成为法律。除其他外，该法案将2017年《减税和就业法案》（“TCJA”）的许多条款永久化，否则这些条款将在今年到期。该法案永久恢复了与2024年12月31日之后支付或发生的金额相关的合格国内研究和实验支出的选择性费用（第174A条）。在美国境外进行的研究支出仍可在15年内摊销。我们将中国子公司发生的研发费用资本化，分15年摊销。
加利福尼亚州参议院第167号法案于2024年6月27日由代理州长签署成为法律。该法案进行了几项税收改革，旨在缓解2024-2025年的预算。对于2024年1月1日或之后开始的纳税年度，以及2027年1月1日之前，企业和个人所得税均暂停征收净营业亏损（NOL）。暂停将不适用于任何净营业收入或修改后的调整后收入低于100万美元的纳税人。参议院第167号法案中的另一项规定限制了自2024年1月1日或之后开始的纳税年度以及2027年1月1日之前的抵免额的使用。在此期间，一家企业（包括合并报告成员的所有纳税人）根据公司和个人所得税法（包括任何商业信用的结转）总共只能申请500万美元的抵免额。由于公司利润水平在100万美元以下，167号法案对公司没有影响。
注15。收入
收入确认
我们制造和销售包括磷化铟、砷化镓和锗晶片在内的高性能化合物半导体衬底，我们的合并子公司销售某些原材料，包括高纯镓（7N GA）、热解氮化硼（PBN）坩埚和氧化硼（B2 O3）。在我们发货后，不存在妨碍收入确认的剩余义务或客户接受要求。我们的产品通常根据客户下达的采购订单进行销售，我们的销售条款和条件不要求客户接受。我们与客户的合同是在存在可依法强制执行的合同时进行会计处理的，该合同可能是客户的采购订单，确定了当事人的权利，合同有商业条款，合同对价的可收回性很可能。我们的大部分合同都有转让产品的单一履约义务，而且是短期性质的，通常不到六个月。我们的收入是根据与每个客户的合同中规定的对价来衡量的，以换取转让产品，这些产品通常是基于协商的公式、清单或固定价格。当承诺货物的控制权转移给我们的客户时确认收入，该控制权是在从我们的码头发货、在客户码头收货或从客户所在地的寄售库存中移除时确认的，金额反映了我们预期有权获得以换取这些货物的对价。
我们选择将发运和装卸核算为履行承诺转运货物的活动。在销售交易中向客户收取的运费和装卸费被记录为运费和装卸费的冲销。在外国法域，向客户收取并汇给政府当局的销售税和增值税按净额入账，因此不计入收入。
我们不提供培训、安装或调试服务。我们根据历史数据、既往经验、当前经济趋势和确认收入时客户需求的变化，为未来的回报做好准备。我们不确认与获得创收客户合同的增量成本相关的任何资产。因此，鉴于预期受益期不到一年，销售佣金在发生时计入费用。
合同余额
当我们对我们在合同项下已完成的履约有条件的对价权利时，记录合同资产。应收账款在获得此对价的权利成为无条件时入账。我们认为，由于其期限较短和名义信用风险，我们的应收账款的公允价值接近其账面价值。截至2026年3月31日，我们没有任何重大合同资产。在一些合同中，我们要求根据我们客户合同中反映的开票时间表在发货前付款，并将付款记录为合同负债。下表反映截至2026年3月31日和2025年12月31日在简明合并资产负债表“应计负债”中包含的合同负债余额（单位：千）：
| 3月31日， |
12月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 合同负债 |
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$ |
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在截至2026年3月31日的三个月内，公司确认了截至2025年12月31日计入合同余额的16,000美元收入。在截至2025年3月31日的三个月中，公司确认了150万美元的收入，这些收入包含在截至2024年12月31日的合同余额中。
分类收入
一般来说，按产品类型和地域分类的收入（见附注11）根据我们业务的性质和经济特点进行调整，并对我们的经营业绩进行有意义的分类。由于我们在一个分部中运营，所有财务分部和产品线信息都可以在简明合并财务报表中找到。
注16。贷款和信贷额度
短期贷款
我们的银行贷款及信贷融资主要由我们的附属公司与多家中国银行订立，其原始期限一般为12个月或以下。在我们的简明综合资产负债表中，这些借款被归类为“短期贷款”。
截至2026年3月31日，未偿还短期贷款余额为6380万美元，利率介乎2.0%至3.8%。其中4520万美元为无抵押，1070万美元由公司定期存款担保，790万美元由某些子公司拥有的房地产担保。截至2025年12月31日，未偿还短期贷款余额为5860万美元，利率为2.2%-3.9 %。其中4300万美元为无抵押，740万美元由公司定期存款担保，820万美元由某些子公司拥有的房地产担保。作为抵押品的定期存款被归类为受限制现金，并在简明综合资产负债表中单独列报。
长期贷款
2024年1月30日，我们的一家合并子公司获得了一笔金额为970万美元的新信贷额度，其结构为五年期银行贷款。该信贷额度按从信贷额度中提取的金额的年利率6.5%计息。信贷融资以附属公司拥有的房地产物业作抵押。2024年1月，该子公司以信贷额度借款580万美元。该信贷额度的预期用途为建筑项目。截至2026年3月31日，在我们简明的合并资产负债表中，440万美元计入“其他长期负债”，90万美元计入“短期贷款”。
2023年12月和2026年2月，我们的两家合并子公司与不相关的融资公司达成融资安排，分别获得约210万美元和290万美元的收益。根据协议，子公司将其生产线及相关设备的所有权暂时转让给融资公司，同时保留物业在其运营中的使用权。这些安排的期限分别为30个月和36个月，并向子公司提供在各自期限结束时以每项安排约14.00美元的名义代价回购生产线和相关设备的选择权。截至2026年3月31日，在我们简明的合并资产负债表中，190万美元计入“其他长期负债”，130万美元计入“短期贷款”。
2025年2月，我们的一家合并子公司获得了一笔14个月的无抵押银行贷款，总额为270万美元，利率为3.2%。截至2026年3月31日，在我们的简明综合资产负债表中，全额计入“短期贷款”。
在2025年9月和11月，我们的一家合并子公司订立了一笔总额为0.7百万美元的四年期银行贷款，利率为3.1%。贷款以我们一间合并附属公司所拥有的房地产物业作抵押。截至2026年3月31日，我们简明合并资产负债表中的“其他长期负债”中包含0.5百万美元，“短期贷款”中包含0.2百万美元。
截至2026年3月31日，我司五年长期借款负债到期情况（含流动部分）如下（单位：千）：
| 长期借款到期 |
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| 2026年（剩余9个月） |
$ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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总之，我们在2026年3月31日的简明综合资产负债表中“短期贷款”项下包含的6890万美元短期贷款包括6380万美元的短期银行贷款和510万美元的长期债务流动部分。长期贷款680万美元，包含在我们2026年3月31日简明合并资产负债表的“其他长期负债”项下。这些借款须遵守惯常的借贷安排。截至2026年3月31日，公司遵守所有适用契诺。
注17。租约
我们根据在不同日期到期至2029年11月的长期经营租赁租赁某些设备、办公空间、仓库和设施。我们的大部分租赁义务与我们在加利福尼亚州弗里蒙特的设施的租赁协议有关，该设施约为19,467平方英尺，计划于2020年到期。根据设施租赁协议的条款，2020年5月，我们获准将租赁期限再延长三年。此外，于2023年9月，我们订立另一项协议，将租约延长五年，自2023年12月开始。不存在可变租赁付款、剩余价值担保或设施租赁施加的任何限制或契诺。剩余的租赁义务涉及我们在中国定兴的工厂在制造过程中使用的氮气系统。设备租赁于2019年8月生效，将于2029年7月到期。该设施位于中国通州，租约自2024年12月起生效，2029年11月到期。设备租赁不存在可变租赁付款、剩余价值担保或任何限制或契诺。所有其他经营租赁的期限均为12个月或以下。
租赁分类为融资租赁或经营租赁。满足以下任何一项标准的租赁被归类为融资租赁：租赁在租赁期结束时转移资产的所有权，租赁包含合理确定将被行使的购买资产的选择权，租赁期为资产剩余使用寿命的主要部分或租赁付款额的现值等于或基本上超过资产公允价值的全部。如果租赁不符合这些标准中的任何一项，则将其归类为经营租赁。我们所有的租赁都被归类为经营租赁，我们几乎所有的经营租赁都包括设备和办公空间租赁。我们的租赁没有一项被归类为融资租赁。
对于租赁开始日的所有租赁，确认一项使用权资产和一项租赁负债。使用权资产是指租赁资产在租赁期内的使用权。租赁负债指租赁项下租赁付款的现值。
使用权资产按成本进行初始计量，成本主要包括租赁负债的初始金额，加上产生的任何初始直接成本，主要包括经纪佣金，减去收到的任何租赁奖励。对所有使用权资产进行减值复核。租赁负债按租赁付款额的现值进行初始计量，使用租赁内含利率进行折现，如果该利率无法轻易确定，则使用我们与基础租赁相同期限的有担保增量借款利率进行折现。
包括在租赁负债计量中的租赁付款包括：固定的不可撤销的租赁付款、合理确定将行使续约期的可选续约期的付款，以及提前终止选择权的付款，除非合理确定租赁不会提前终止。
经营租赁的租赁费用包括租赁付款加上任何初始直接成本，主要是经纪佣金，并在租赁期内按直线法确认。
对于期限为12个月或以下的短期租赁，我们选择不确认使用权资产和租赁负债。短期租赁对我们的使用权资产和租赁负债的影响并不重大。
截至2026年3月31日，我们的经营租赁负债（不包括短期租赁）到期情况如下（单位：千）：
| 租赁负债到期 |
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| 2026 |
$ |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 此后 |
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| 最低租赁付款总额 |
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| 减：利息 |
( |
) | ||
| 租赁债务现值 |
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| 减：流动部分，计入应计负债 |
( |
) | ||
| 租赁债务的长期部分 |
$ |
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截至各日期，我们经营租赁的加权平均剩余租期及加权平均折现率如下：
| 3月31日， |
12月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 加权-平均剩余租期（年） |
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| 加权平均贴现率 |
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% |
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% | ||||
我们作为承租人的租赁相关补充现金流信息如下（单位：千）：
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： |
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| 经营租赁产生的经营现金流 |
$ |
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$ |
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租赁费用的组成部分在我们的简明综合经营报表中如下（单位：千）：
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
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| 2026 |
2025 |
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| 经营租赁 |
$ |
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$ |
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| 短期租赁费用 |
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| 合计 |
$ |
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$ |
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注18。可赎回非控制性权益
如附注1所述，截至2020年12月31日止季度，同煤与投资者订立资本投资协议，以可赎回非控股权益的形式投资约4810万美元，占同煤已发行股份的7.06%。2021年1月初，为新资本提供了约150万美元的额外投资。根据中国的规定，这些投资必须得到适当的政府机构的正式批准，并且在获得此类批准之前不被视为具有稀释性。政府于2021年1月25日批准了全部约4900万美元的投资，当时投资者在同煤拥有7.28%的可赎回非控股权益。可赎回非控股权益的初始账面值按同煤普通股发行日的公允价值入账，扣除发行成本，并在简明综合资产负债表中以临时权益列报。这种分类是由于存在某些或有事项，可能导致按下文所述的固定购买价格进行潜在赎回。我们目前认为这不太可能，因此没有记录发行费用的摊销。
根据与投资者订立的资本投资协议，在IPO未能通过上海证券交易所审核、未获中国证监会（“证监会”）核准或同煤取消IPO申请的情况下，各投资者有权要求AXT按该投资者支付的原始购买价格赎回该投资者持有的任何或全部同煤股份，不计利息。总赎回金额约为4900万美元，视赎回时的外汇汇率变动情况而定。
同煤于2021年12月向上交所提交IPO申请，于2022年1月10日正式被受理审核。上海证券交易所于2022年7月12日核准了首次公开发行股票的申请。2022年8月1日，证监会受理同煤股份IPO申请。科创板IPO仍需证监会等部门审核批准。科创板上市的过程包括几个阶段的审核，因此是一个漫长的过程。在证监会和其他部门审核批准的情况下，同煤希望在未来几个月内完成这一目标。同煤在STAR市场上市不会改变AXT作为美国上市公司的地位。
截至2026年3月31日止三个月的可赎回非控制性权益变动的构成部分如下表所示（单位：千）：
| 截至2026年1月1日的余额 |
$ |
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| 产生的股票发行费用 |
( |
) | ||
| 归属于可赎回非控制性权益的基于股票的补偿 |
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| 归属于可赎回非控股权益的净亏损 |
( |
) | ||
| 外币换算对可赎回非控制性权益的影响 |
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| 归属于可赎回非控股权益的外币换算影响 |
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| 截至2026年3月31日的余额 |
$ |
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注19。最近的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表——报告综合收益——费用分类披露（子主题220-40），要求公共企业实体在财务报表附注中披露关于特定费用类别的额外信息。该更新对2026年12月15日之后开始的年度报告期间有效。此外，ASU 2025-01修订了2027年12月15日之后开始的年度报告期间内的中期生效日期。采用预计将对我们的简明合并财务报表产生非实质性影响。
2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，金融工具-信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量，这允许一种实用的权宜之计，即在制定估计预期信用损失的预测时，假设截至资产负债表日的当前条件在资产的剩余期限内不发生变化。ASU在2025年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的中期期间在未来的基础上有效。采用预计将对我们的简明合并财务报表产生非实质性影响。
2025年12月，FASB发布ASU 2025-10，金融工具-政府补助（主题832）：对商业实体收到的政府补助进行会计处理，对商业实体收到的政府补助的确认、计量、列报和披露建立了权威指导。该更新提供了一个框架，用于确定赠款何时应在收入中确认，并包括增强的披露要求。该更新对2028年12月15日之后开始的财政年度以及这些财政年度内的过渡期有效。采用预计将对我们的合并财务报表产生非实质性影响。
注20。后续事件
2026年4月21日，AXT与Northland Securities，Inc.（作为其中指定的承销商（“承销商”）的代表）签订了一份承销协议（“承销协议”），内容涉及以每股64.25美元的价格向公众发售和出售8,560，311股普通股。根据承销协议，AXT还授予承销商30天的选择权，以购买最多1,284，046股额外普通股，该选择权已于2026年4月22日由承销商全额行使。AXT获得的总收益约为6.325亿美元，未扣除承销折扣和佣金以及其他发行费用。
特拉华州公司AXT，Inc.（“AXT”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们的”指AXT，Inc.及其合并子公司）的10-Q表格季度报告包含经修订的1933年证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述。有关我们对我们的磷化铟基板获得出口许可的预期、运营结果、市场和客户对我们产品的需求、我们扩大市场或增加销售的能力、使用在我们基板上制造的芯片或设备的新兴应用，包括在人工智能（“AI”）应用中使用InP晶圆基板、新产品的开发和采用、应用、增强或技术、我们的产品和应用的生命周期、产品产量和毛利率、费用水平、采用某些会计公告的影响、我们对资本项目的投资，在我们的新工厂增加生产、与我们劳动力的任何减少相关的潜在遣散费、我们让新客户从我们在中国的新制造地点获得合格基板的能力、我们利用或增加我们的制造能力的能力，以使我们的行业能够满足未来对我们的磷化铟晶片基板的需求和需求，以及我们认为我们有足够的现金和投资来满足我们未来12个月的需求，这些都是前瞻性陈述。此外，关于完成与我们的晶圆制造公司北京同煤XTAL科技有限公司（“同煤”）的股票拟在上海证券交易所的科技创新boaRd（“科创板”）上市有关的步骤的声明，被接受在科创板上市同煤的股票，同煤股票在科创板上市的时间和完成均为前瞻性声明。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“可能”、“将”、“项目”、“计划”、“潜在”、“可能”等词语及其类似表述和变体旨在识别前瞻性陈述，但不是本季度报告10-Q表格中识别此类陈述的唯一方式，包括有关我们管理层的意图、信念或当前预期的陈述，这些陈述受已知和未知风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。此外，有关未来事项的声明，例如我们的战略和计划、行业趋势和趋势的影响、关税和贸易战、地缘政治紧张局势、中国的出口限制、运营结果和财务状况、中国的强制性工厂关闭、中国的政策和法规变化以及经济周期对我们业务的影响，均为前瞻性声明。
我们的前瞻性陈述是基于假设，这些假设受到与公司运营和商业环境相关的不确定性和因素的影响，这可能导致实际结果与本季度报告中表格10-Q中包含的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。这些不确定性和因素包括但不限于：收到从中国出口磷化铟晶片的出口许可，以及我们的其他晶片产品，以及此类出口许可批准的时间、撤回，中国私募股权基金取消或要求赎回其在同煤的投资、在满足中国各政府机构对同煤的投资和同煤股票在科创板上市的要求方面的行政挑战、持续开放公司在科创板上市的准入、投资者对在科创板上市股票的热情以及中美之间的地缘政治紧张局势。其他不确定性和因素包括，但不限于：重要订单的时间和接收；订单的取消和产品的退货；使用在我们的基板上制造的芯片或器件的新兴应用；终端用户对包含在我们的基板上制造的芯片或器件的产品的接受程度；我们将新产品推向市场的能力；竞争对手的产品公告；控制成本和提高效率的能力；利用我们的制造能力的能力；产品产量及其对毛利率的影响；生产线的搬迁和增产；中国空气污染可能导致工厂停工；传染病爆发；关税和其他贸易战问题；中国的出口限制；我们部分拥有的供应链公司的财务表现；中国的政策和法规；以及本季度报告中表格10-Q中列出的其他因素，包括下文第II部分第1A项中标题为“风险因素”一节中列出的因素。所有前瞻性陈述均基于管理层截至本季度报告之日在表格10-Q上的观点，并受到可能导致实际结果与历史结果或此类前瞻性陈述中预期的结果存在重大差异的风险和不确定性的影响。此类风险和不确定性包括下文第II部分第1A项中题为“风险因素”一节中所述的风险和不确定性，以及本季度报告10-Q表格其他部分中讨论的风险和不确定性，并确定可能扰乱或损害我们的业务或导致实际结果与任何此类前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的重要因素。
这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证。告诫读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发布之日起生效。我们促请读者仔细检讨和考虑本季度报告中有关表格10-Q的各项披露，这些披露试图就可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景的风险和因素向感兴趣的各方提供建议。我们不承担修订或更新任何前瞻性陈述的义务，以反映在表格10-Q的本季度报告日期之后可能出现的任何发展、事件或情况。本讨论应与我们截至2025年12月31日止年度的表格10-K年度报告（“2025年年度报告”）中包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以及本季度报告表格10-Q其他部分包含的简明综合财务报表一并阅读。
概述
AXT是一家世界性的材料科学公司，开发和生产高性能化合物和单元素半导体衬底晶片以及这些衬底不可或缺的某些原材料。我们的两家合并子公司生产和销售某些原材料，其中一些用于我们的基板制造过程，其中一些销售给其他公司。
我们的衬底晶片是在典型的硅衬底晶片不能满足半导体或光电子器件的性能要求时使用的。用于生产半导体芯片和其他电子电路的主要衬底是由硅制成的。然而，如果使用硅作为基材，某些芯片可能会变得过热或发挥功能的速度过慢。此外，光电应用，如LED照明和基于芯片的激光器，不使用硅衬底，因为它们需要使用硅无法实现的波形频率。在这些情况下，替代材料或特种材料被用来取代硅作为首选碱。我们的晶圆提供这样的替代或特殊材料。我们不设计或制造芯片。我们通过研究、开发和生产特种材料晶片来增加价值。我们有两条产品线：特种材料基板和这些基板不可或缺的原材料。我们的化合物衬底将铟与磷（磷化铟：InP）或镓与砷（砷化镓：GaAs）结合。我们的单元素衬底是由锗（GE）制成的。
InP是一种高性能半导体晶片基板，用于宽带和光纤应用、5G基础设施和数据中心连接。数据中心使用InP设备进行高速光数据传输。我们认为，人工智能应用的增长正在增加对高速数据传输的需求，这可能会使这类数据中心的InP基板需求不断增加。目前，InP基板正在某些消费产品中使用，包括移动设备中的接近传感器和其他传感器、生物识别可穿戴设备和其他健康监测应用。近年来，InP需求有所增加。半绝缘GaAs衬底用于制造各种高速微波组件，包括用于手机、卫星通信和广播电视应用的功率放大器芯片。半导GaAs衬底用于制造光电产品，例如发光二极管（LED），其应用范围广泛，包括汽车照明、园艺、标牌、显示器、传感器和机器视觉。半导GaAs衬底也被用于制造工业激光器。GaAs晶片还可用于制造用于面部识别的垂直腔面发射激光器（VCSEL）。GE基板用于空间和地面光伏应用的太阳能电池等应用。
我们的供应链战略包括几家整合后的原材料公司。这些合并后的公司之一生产用于单晶锭高温（通常在500C至1500C范围内）生长过程的热解氮化硼（PBN）坩埚、生长OLED（有机发光二极管）工具时的渗出环、MOCVD（金属-有机化学气相沉积）反应器和MBE（分子束外延）反应器中的外延层生长。我们在自己的铸锭生长过程中使用这些PBN坩埚，它们也在公开市场上出售给其他公司。第二家合并公司将原镓转换为纯化镓。我们在生产我们的GaAs衬底时使用纯化镓，它也在公开市场上出售给其他公司，用于生产磁性材料、高温温度计、单晶锭，包括砷化镓、氮化镓、锑酸镓和磷化镓锭，以及其他材料和合金。除了纯化镓，第二家并表公司还生产InP基料，然后我们用它来种植单晶锭。我们的基板产品组产生了我们合并收入的67%、68%和63%，我们的原材料产品组产生了2025、2024和2023年分别为33%、32%和37%。
以下图表展示了我们的基板产品及其材料、直径和说明性应用，并展示了我们的原料组初级产品及其说明性用途和应用。
| 产品 |
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| 基板组和晶片直径 |
应用程序样本 |
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| 磷化铟 |
•使用光/激光的数据中心连接 |
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| （InP） |
•数据中心高速数据传输，支持AI应用 |
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| 2”, 3”, 4”, 6” |
• 5G通信 |
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| •光纤激光器和探测器 |
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| •消费设备 |
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| •无源光网络（PONs） |
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| •硅光子学 |
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| •光子集成电路（PIC） |
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| •热-光伏（TPV） |
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| •射频放大器与交换（军用无线& 5G） |
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| •红外发光二极管（LED）运动控制 |
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| •用于机器人和自动驾驶汽车的激光雷达 |
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| •红外热成像 |
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| 砷化镓 |
• Wi-Fi设备 |
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| （GaAs-半绝缘） |
•物联网设备 |
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| 1”, 2”, 3”, 4”, 5”, 6” |
•高性能晶体管 |
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| •直播电视 |
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| •无线设备的功率放大器 |
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| •卫星通信 |
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| •用于无人机和汽车的高效太阳能电池 |
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| •太阳能电池 |
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| 砷化镓 |
•高亮度LED |
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| （GaAs-半导） |
•使用micro-LED的屏幕显示器 |
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| 1”, 2”, 3”, 4”, 5”, 6”, 8” |
•打印机头激光器和LED |
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| •使用VCSEL的3D传感 |
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| •使用VCSEL的数据中心通信 |
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| •工业机器人/近红外传感器用传感器 |
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| •激光加工、切割和钻孔 |
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| •光耦合器 |
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| •用于无人机和汽车的高效太阳能电池 |
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| •其他激光器 |
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| •夜视镜 |
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| •用于机器人和自动驾驶汽车的激光雷达 |
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| •太阳能电池 |
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| 锗 |
•卫星用多结太阳能电池 |
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| （GE） |
•光学传感器和探测器 |
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| 2”, 4”, 6” |
•地面聚光光伏（CPV）电池 |
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| •红外探测器 |
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| • LED用载波晶片 |
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| 原材料组 |
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| 6N +和7N +纯化镓 |
•单晶铸锭中的关键材料如： |
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| -砷化镓（GaAs） |
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| -氮化镓（GaN） |
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| -锑酸镓（GASB） |
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| -磷化镓（GAP） |
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| 三氧化硼（B2 O3） |
• III-V化合物半导体晶棒生长中的封装剂 |
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| 镓镁合金 |
•用于合成半导体晶片上外延生长的有机镓化合物 |
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| 热解氮化硼（PBN）坩埚 |
•生长单晶化合物半导体晶棒时使用 |
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| •生长OLED工具时用作渗出环 |
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| PBN绝缘件 |
•用于MOCVD电抗器 |
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| •在分子束外延（MBE）反应器中生长外延层时使用 |
我们所有的基板产品和原材料产品均由我们的中国子公司和中国合资企业在中华人民共和国（中国或中国）制造。与美国、欧洲或日本的可比设施相比，中国的设施和劳动力成本普遍有利。我们的供应链包括在中国的原材料公司的部分所有权（子公司/合资企业）。我们相信，这种供应链安排为我们提供了定价优势、可靠的供应、市场趋势可见度以及更好的关键原材料采购交货时间，这些关键原材料是制造我们的基板的核心。在出现全行业供应短缺的情况下，我们相信我们的垂直一体化供应链战略将更加有利。我们的原材料公司生产材料，包括原镓（4N GA）、高纯镓（6N和7N GA）、InP、砷、锗、二氧化锗、热解氮化硼（PBN）坩埚、石英管和氧化硼（B2 O3）的起始材料。一家公司做回收我们的废料。我们在所有这些原材料公司都有董事会代表。我们合并了我们拥有控股财务权益或多数财务权益的公司，并结合对这些公司的运营或财务决策行使实质性控制的能力。我们使用权益法对我们拥有非控制性财务权益并有能力对这类公司施加重大影响而非控制的公司进行会计处理。我们购买这些公司生产的部分材料供我们自己使用，他们将生产的剩余部分出售给第三方。
2015年，北京市政府宣布决定将其大部分办公室迁至我们原来的制造工厂目前所在的通州区。北京市政府已将数千名政府工作人员迁入这个区。政府建造了展示塔建筑，并监督建立新的公寓大楼、零售店和餐厅。在我们设施的街对面建造了一个大型公园，名为绿心城市公园，环球影城在我们设施的几英里范围内开发了一个游乐园。打造空间、提升片区，该市指导包括同煤在内的几乎所有现有制造企业，将全部或部分生产线搬迁。我们被指示搬迁我们的砷化镓生产线。出于制造效率的考虑，我们选择也搬迁我们的一部分锗生产线。我们的磷化铟制造生产线，以及各种行政和销售职能，主要仍停留在我们在北京的原址。
从2017年开始，我们砷化镓产线的搬迁现在完成了。我们的中国子公司保定同煤XTAL科技有限公司（“保定同煤”）于2020年进入批量生产。为了降低我们的风险并维持我们的生产计划，我们分阶段转移了我们的砷化镓设备。截至2019年12月31日，我们已停止在我们位于北京的原始制造设施中进行砷化镓的所有晶体生长，并将100%的晶锭生产转移到我们的中国子公司朝阳同煤XTal科技有限公司（“朝阳同煤”）位于距北京约250英里的城市喀左的新制造设施中。我们将我们的砷化镓晶圆加工设备转移到保定同煤位于定兴的新制造工厂，这座城市距离北京约75英里。这些新设施使我们得以扩大容量并升级部分设备。在2021年和2022年，我们增加了额外的设备，包括某些更先进的设备。我们还投资了额外的建筑，以补充初期建设，并根据需要增加产能。我们的中国子公司还获得了足够的土地，使其能够在未来需要时增加设施。我们相信，我们在搬迁中的成功以及我们未来新增产能的能力给了我们竞争优势。此外，我们制造能力的技术复杂程度达到了新的水平，这使我们能够支持我们认为可能在未来几年推动对我们产品需求的主要趋势。
新的客户资格和根据需要扩大容量要求我们继续努力解决我们每个站点出现的许多细节问题。未能适当实现这一目标可能会导致我们的生产中断，并对我们的收入、我们的经营业绩和我们的财务状况产生重大不利影响。如果我们未能满足客户的产品资质和数量要求，我们可能会失去对该客户的销售。我们的声誉也可能受到损害。任何销售损失都可能对我们的收入、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
2020年11月16日，我们宣布了一项进入中国资本市场的战略举措，即开始在STAR Market（一个旨在支持中国创新企业的交易所）首次公开发行股票（“IPO”）上市的程序。我们于1998年成立并创立了同美，相信同美已经成长为一家公司，将成为STAR市场上具有吸引力的产品。要获得科创板上市资格，流程中的第一个主要步骤是聘请中国的私募股权公司（“投资者”）将资金投资于同煤。截至2020年12月31日，由10家私募股权基金组成的投资者已与同美签订了两套最终交易文件，每套文件包括一份增资协议以及基本相同形式的某些补充协议（统称“资本投资协议”），总投资额约为4810万美元。投资交易中使用的货币为人民币，在表格10-Q的季度报告中，人民币已转换为近似美元。剩余的约150万美元新资本投资于2021年1月提供资金。政府于2021年1月25日批准了全部约4900万美元的投资。作为约4900万美元投资的交换，投资者获得了同煤7.28%的可赎回非控股权益。
根据与投资者订立的资本投资协议，在IPO未能通过上海证券交易所审核、未获中国证监会（“证监会”）核准或同煤取消IPO申请的情况下，各投资者有权要求AXT按该投资者支付的原始购买价格赎回该投资者持有的任何或全部同煤股份，不计利息。总赎回金额约为4900万美元，视赎回时的外汇汇率变动情况而定。
同煤于2021年12月向上交所提交IPO申请，于2022年1月10日正式被受理审核。上海证券交易所于2022年7月12日核准了首次公开发行股票的申请。2022年8月1日，证监会受理同煤股份IPO申请。科创板IPO仍需证监会等部门审核批准。科创板上市的过程包括几个阶段的审核，因此是一个漫长的过程。在证监会和其他部门审核批准的情况下，同煤希望在未来几个月内完成这一目标。同煤在STAR市场上市不会改变AXT作为美国上市公司的地位。
科创板IPO进程的早期步骤涉及同煤旗下某些实体重组和资产对齐。在这方面，我们的两家合并原材料公司，金美和铂宇及其子公司于2020年12月被分配给同煤。截至2021年6月30日，AXT全资子公司AXT-Tongmei，Inc.受让同煤。金美、铂宇及其子公司、AXT-Tongmei，Inc.分派给同煤，增加了归属于同煤的客户和员工数量，并增加了同煤的合并收入。
我们既不是一家中国运营公司，也不通过使用可变利益实体（“VIE”）在中国开展业务。中国政府最近关于使用VIE和数据安全或反垄断问题的声明和监管行动并未影响我们开展业务或继续在纳斯达克全球精选市场上市我们的普通股的能力。
以下组织结构图描绘了截至2026年3月31日的合并结构：
我们的中国子公司和中国合资企业的业务受制于中国复杂且快速发展的法律法规，这些法律法规可能会迅速发生变化，而无需提前通知。中国政府是一种单一的政党形式的政府，具有干预或影响中国商业运营的几乎无限的权力和权力。我们经历了中国政府的此类干预或影响，并预计未来中国的规则和条例可能会发生此类干预或影响或变化。
2018年9月，美国公布了一份清单，列出了从中国进口到美国后成为301条款关税对象的数千类商品。这一声明对我们进口到美国的晶圆衬底征收关税。最初的关税税率为25%。2023年7月3日，中国宣布对包括镓和锗在内的材料以及这些材料的化合物实施新的出口管制规定，自2023年8月1日起生效。可用于军事应用的材料，特别是包括大规模毁灭性武器，是主要焦点。这要求同煤向适用的中国主管部门寻求出口砷化镓和锗衬底的许可。自那时以来，随着美国进一步提高关税和中国增加出口管制，普遍升级一直在进行。
2024年末2025年初，中美宣布新一轮贸易限制。2024年12月3日，中国发布进一步规则，限制通常可用于军事应用的材料出口，包括锑、镓、锗和其他超硬材料。生效日期为2024年12月3日，与公告本身同日。对应地，美国将来自中国的许多商品的关税从25%提高到50%，自2025年1月1日起生效。2025年2月1日，美国再次进一步提高从中国进口的许多产品的关税，包括我们的晶圆衬底，到60%。2025年3月4日，美国进一步提高包括我国晶圆衬底在内的多项产品的进口关税至70%。2024年，我们全球总收入的8%来自于北美的销售，主要是在美国。磷化铟基板是从进口到美国的主要收入来源。这一收入受到了美国加征关税和中国实施的出口管制的影响。因此，在2025年，我们仅有大约2%的收入来自对北美客户的销售。2026年2月20日，美国最高法院宣布先前根据1977年《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的多项全球关税无效，美国海关和边境保护局随后宣布，基于IEEPA的关税条款将于2026年2月24日终止。然而，根据其他当局征收的关税，包括1962年《贸易扩展法》第232条和1974年《贸易法》第301条，仍然有效，美国政府已起诉可能根据替代法律当局寻求额外或替代关税，包括根据1974年《贸易法》第122条采取临时措施。如果维持下去，这些宣布的新关税，以及其他国家可能采取的相关措施和贸易争端的潜在升级，可能会影响我们的业务和经营业绩。我们继续密切关注事态发展，包括对某些关税当局的未决法律挑战、监管机构的最新指导、报复性措施、贸易协定的解决以及与其他贸易伙伴正在进行的谈判。
我们对美国的锗进口很少或没有，从历史上看，对美国的砷化镓晶片进口价值相对较小。虽然同煤普遍获得了出口到亚洲和欧洲国家所需的许可，但我们的美国砷化镓客户被认为是“两用”客户：除了商业应用外，他们还有大量的军事参与。因此，目前还没有批准向美国出口砷化镓的许可。
2025年2月4日，中国将磷化铟衬底列入出口管制清单。因此，同煤制造的三个晶圆衬底产品家族都需要中国商务部的许可才能从中国出口。InP出口许可是我们目前面临的最重大挑战。申请中国磷化铟出口的门户网站于2025年3月开通，我们立即开始提交申请。2025年6月11日，同煤获悉，其已满足出口磷化铟许可证的适用要求，并收到了中华人民共和国商务部的初步出口许可，以恢复向欧洲和日本的某些客户运送磷化铟基板。虽然我们继续收到许可证，但我们仍有积压的订单，我们尚未收到许可证，截至本报告日期，我们仍无法预测许可证申请何时将被审查和批准。出口许可要求的流动性和持续缺乏担保给我们和我们的客户造成了焦虑。据我们所知，磷化铟很少用于军事应用，我们可以合理地预期，将向美国运送我们的磷化铟衬底的出口许可将获得批准。然而，获得许可的时间仍然不确定、不明确，超出了我们的控制范围。我们正在积极监测和跟进我们的应用程序的状态。及时获得出口许可可能会导致我们收到的磷化铟基板采购订单与根据美国公认会计原则确认收入之间的不匹配，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
2025年12月27日，中国全国人民代表大会常务委员会（简称“全国人大”）对《中华人民共和国对外贸易法》进行了实质性修订，自2026年3月1日起施行（简称“外贸法”）。对《对外贸易法》的修订，除其他外，规定了赋予政府机构以《对外贸易法》第十八条规定的各种理由禁止或限制货物和技术进出口的增强权力，包括但不限于：（一）维护国家安全；（二）国内出现供应短缺或保护可能枯竭的自然资源；（三）为了建立或加速建立特定的国内产业，（四）需要禁止、限制有关货物或者技术进出口的其他情形，或者采取其他必要措施的。此次修订还包括关于知识产权的一章，当此类侵权行为危及外贸秩序并针对禁止质疑许可有效性或组合许可捆绑的特定许可做法时，对侵犯知识产权行为引入新的贸易制裁措施。货物和技术进出口的具体禁止和限制下放至中华人民共和国商务部等机关。我们认为这些修订不会对我们的晶圆衬底产品产生超出当前限制和许可要求的任何额外的重大不利影响。但随着《对外贸易法》对进出口禁止和限制的权力增强，不能保证今后不会再施加额外的限制。
在日常业务过程中，我们的中国子公司和中国合资企业需要许可证和执照才能在中国经营。这类许可证和许可证包括在制造作业中使用危险材料的许可证。中国政府不时发布新规定，这可能需要我们的中国子公司和中国合资企业采取额外行动才能遵守。例如，2015年2月27日，中国国家安全监管总局更新了有害物质清单。上一份清单公布于2002年，并未限制我们在晶圆中使用的材料。新名单增加了砷化镓。另一个中国规章制度变化的例子发生在2015年，当时我们受到北京市政府的指示，将我们在北京的部分制造工厂搬迁。中国的任何此类干预或影响或规则和法规的变化都可能导致我们在中国的业务和/或我们普通股的价值发生重大变化，或导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。
我们创建了一个垂直整合的供应链，并通过我们的企业结构通过三种方式转移现金。首先，我们将对中国子公司的投资资本化。我们向我们的中国子公司许可知识产权，并从我们的中国子公司收到特许权使用费或一次性费用。其次，我们使用转移定价安排从我们的中国子公司和中国合资企业购买晶圆和原材料。我们每年与我们的独立注册会计师事务所审查转让定价安排的条款。过去，我们向我们的中国子公司出售了我们应中国子公司的要求购买的资本设备，我们为此得到了适用的中国子公司的补偿。近年来，同煤向中国台湾、日本、中国大陆、欧洲或韩国的供应商采购资本设备。第三，我们的中国子公司和中国合资企业向公司公司结构内的实体支付股息。截至2026年3月31日止三个月，我们的中国子公司和中国原材料合资企业直接或向我们公司结构内的中间实体支付给公司的股息总额为0万美元。截至2025年12月31日止年度，我们的中国子公司和中国原材料合资企业直接或向我们公司结构内的中间实体支付给公司的股息总额约为0.9百万美元。截至2025年12月31日止年度，我们的中国子公司和中国原材料合资企业向少数股东支付的股息总额约为0美元。所有这些分配均已支付给我们的中国子公司和少数股东。截至2026年3月31日止三个月及截至2025年12月31日止年度，本公司与其中国附属公司或向投资者并无进行任何转让、股息或分派，但在日常业务过程中根据我们的转让定价安排结清所欠款项除外。我们目前没有打算在我们的公司结构下将收益分配给我们的投资者。
一家中国子公司产生的现金不用于为另一家中国子公司的运营提供资金。我们的中国子公司在我们的子公司之间进行现金转移的能力方面没有遇到困难或限制。我们有现金管理政策，这些政策决定了这类资金的数量。
我们面临与我们的公司结构相关的许多独特的法律和运营风险，其中任何一项都可能导致我们的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化，或导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。请仔细阅读下文第II部分第1a项中题为“风险因素”的部分。特别是，以下风险因素涉及与我们的公司结构相关的问题：
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尽管我们是一家特拉华州公司，既不是一家中国运营公司，也不通过使用VIE在中国开展业务，但如果我们无意中得出结论，我们不需要中国证监会或其他中国中央政府当局的任何许可或批准来完成在美国的公开发行证券或适用的法律、法规或解释发生变化，我们可能需要获得此类许可或批准才能完成此类公开发行证券。 |
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中国中央政府可能会在任何时候干预或影响我们在中国的业务，中国的规章制度可以迅速改变，几乎不会提前通知。 |
| ● |
中国中央政府还可能对在海外进行的发行和/或对中国发行人的外国投资施加更多控制，这可能导致我们的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化。 |
| ● |
中国政治、社会、监管或经济环境的变化可能会影响我们的财务表现。 |
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在华合资原料企业带来一定风险。 |
| ● |
中国中央政府越来越意识到空气污染和其他形式的环境污染，他们的改革努力可能会影响我们的制造业，包括间歇性的强制停产。 |
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关闭或未充分利用我们的制造设施可能会导致我们的毛利率下降。 |
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不断升级和波动的贸易关税、进口限制、出口限制、中国法规或其他贸易壁垒可能会对我们的业务造成重大损害。 |
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如果中国对货运和运输路线以及进出港实施限制，这可能会导致运输延误或增加运输成本。 |
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我们的国际业务在中国面临潜在的不利税务后果。 |
| ● |
我们的收入很大一部分来自国际销售，我们维持和增加国际销售的能力涉及重大风险。 |
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作为在科创板IPO的第一步，这家在中国募集的私募股权的条款授予每位投资者在同煤未能实现IPO时的赎回权。 |
| ● |
我们受到可能对我们的运营报表产生重大影响的外汇损益的影响。 |
| ● |
虽然审计报告是由一家独立的注册会计师事务所编制，目前已由上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）进行全面检查，但无法保证未来的审计报告将由一家完全由PCAOB进行检查的独立注册会计师事务所编制。 |
我们的独立注册会计师事务所是BPM LLP（“BPM”），它是在美国会计委员会注册的。《控股外国公司责任法》（“HFCA法”）要求PCAOB确定其是否无法检查或调查位于非美国司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所，因为该司法管辖区的一个或多个当局采取了立场。2021年12月16日，PCAOB发布了一份关于其认定的报告，即PCAOB无法检查或调查总部位于中国和香港的完全注册的公共会计师事务所，原因是中国当局在这些司法管辖区采取了立场。BPM总部设在美国，不在中国或香港。因此，BPM不受PCAOB宣布的决定的约束。因此，公司预计《HFCA法案》、《加速控股外国公司责任法》和相关法规不会对公司产生影响，也不会预计根据《HFCA法案》被美国证券交易委员会（SEC）认定。2022年12月15日，PCAOB撤销了其2021年的认定，即中国和香港当局采取的立场使其无法检查和调查总部位于这些司法管辖区的完全注册的公共会计师事务所。见下文第II部分第1A项中题为“风险因素”一节下的“尽管审计报告是由目前由PCAOB全面检查的独立注册会计师事务所编制的，但不能保证未来的审计报告将由完全由PCAOB检查的独立注册会计师事务所编制”，以获取与我们的国外业务和依赖相关的风险的进一步信息。
关键会计政策、估计和会计估计变更
我们根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制简明综合财务报表。因此，我们作出估计、假设和判断，这些估计、假设和判断会影响我们简明综合财务报表中报告的金额。这些关于未来事件及其对我们结果的影响的估计、假设和判断无法确定，并且是基于我们的历史经验以及在当时情况下被认为是合理的其他假设作出的。随着新事件的发生或获得更多信息，这些估计可能会发生变化，我们可能会定期面临不确定性，其结果不在我们的控制范围内，可能在很长一段时间内都无法得知。
我们已确定以下政策对我们的业务运营以及对我们的财务状况和运营结果的理解至关重要。关键会计政策对我们简明综合财务报表的列报具有重要意义，并要求我们做出可能对我们的财务报告和经营业绩产生重大影响的困难、主观或复杂的判断。它们可能要求我们对在估算时高度不确定的事项做出假设。我们本可以使用的不同估计，或合理可能发生的估计变化，可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
收入确认
我们制造和销售包括磷化铟、砷化镓和锗晶片在内的高性能化合物半导体衬底，我们的合并子公司销售某些原材料，包括高纯镓（6N和7N GA）、热解氮化硼（PBN）坩埚和氧化硼（B2 O3）。在我们发货后，不存在妨碍收入确认的剩余义务或客户接受要求。我们的产品通常根据客户下达的采购订单进行销售，我们的销售条款和条件不要求客户接受。我们与客户的合同是在存在可依法强制执行的合同时进行会计处理的，该合同可能是客户的采购订单，当事人的权利被识别，合同有商业条款，合同对价的可收回性很可能。我们的大部分合同都有转让产品的单一履约义务，而且是短期性质的，通常不到六个月。我们的收入是根据与每个客户的合同中规定的对价来衡量的，以换取通常基于协商、配方、清单或固定价格的转让产品。当承诺货物的控制权转移给我们的客户时确认收入，该控制权是在从我们的码头发货、在客户码头收货或从客户所在地的寄售库存中移除时确认的，金额反映了我们预期有权获得以换取这些货物的对价。
应收账款和信贷损失准备金
应收账款按开票金额入账，不计息。我们至少每季度审查一次，或者当信用风险发生变化时，对我们的应收账款余额进行收款的可能性，并为信用损失提供备抵。当存在类似的拖欠状态时，我们在集体（池）基础上衡量预期信用损失。我们评估来自美国客户的应收款项，重点是超过90天的余额，以及来自美国境外客户的应收款项，重点是超过120天的余额，并在需要时为应收款项余额建立准备金备抵。国外客户与美国客户应收款评估存在差异的原因是，美国客户历来付款时间比国外客户短。国外的商业惯例通常要求我们允许比美国接受的更长的客户付款期限。
根据ASC主题326，金融工具–信用损失当前预期信用损失减值模型，我们在评估历史坏账趋势、美国和国际的总体经济状况以及对未来经济状况的合理、可支持的预测时，在确定准备金充足性时进行判断。无法收回的应收款项在通过建立备抵预期出现信用损失时记录为信用损失准备金，然后在已用尽所有催收努力并在收到收回款项时予以确认时予以注销。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的应收账款净余额分别为32.0百万美元和26.8百万美元，分别扣除拨备164,000美元和164,000美元。如果实际无法收回的账款与我们的估计存在很大差异，则需要对估计的信用损失准备金进行修订，这可能会对我们未来期间的财务业绩产生重大影响。
保修准备金
我们根据我们在前十二个月的索赔经验以及我们知道的任何未决索赔和退货，维持产品保修。保修费用在确认收入时计提。截至2026年3月31日和2025年12月31日，应计产品保修总额分别为43.9万美元和41.1万美元。应计产品保修金增加的主要原因是客户遇到的质量问题索赔增加。如果实际保修成本或未决的新索赔与我们的估计存在重大差异，则需要对估计的保修责任进行修订，这可能会对我们的财务状况和未来期间的经营业绩产生重大影响。
存货估值
存货按成本（以标准成本近似）与可变现净值孰低列示。成本采用加权平均成本法确定。我们的库存包括原材料以及包括材料、人工和制造间接费用的制成品和在制品。我们根据当前市场状况定期评估我们的库存水平，以识别过剩和过时的库存，我们根据产品的年龄和质量以及对已完成产品的销售预测，为某些库存提供估值备抵。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的库存准备金分别为2980万美元和2840万美元，用于多余和过时的库存，以及成本或可变现净值准备金中较低者的库存准备金分别为71,000美元和180,000美元。如果对我们产品的实际需求大幅低于估计，可能需要对过剩或过时的库存进行额外的库存调整，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。
投资减值
我们根据ASC主题320，投资-债务证券将债务证券的有价投资分类为可供出售债务证券。对所有报价市值低于成本（或调整后成本）的可供出售债务证券进行审查，以确定下跌是否属于非暂时性。在确定损失是否为暂时性损失时考虑的因素包括市场价值下降的幅度、市场价值低于成本（或调整后成本）的时间长度、信用质量，以及我们持有证券一段时间的能力和意图，足以允许任何预期的市场价值恢复。我们还至少每季度审查一次我们的债务投资组合，或者当信用风险或其他潜在估值问题发生变化时，以确定和评估是否有必要为预期信用损失或减值计提准备金。
我们还出于业务和战略目的投资于中国私营公司的股权工具。对我们未合并的中国合资公司的投资分类为其他资产，并按权益法入账。我们监控我们的投资是否存在减值，并在事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时记录账面价值的减少。减值的确定具有高度主观性，并基于多种因素，包括对每家公司管理层实力的评估、公允价值低于我们成本基础的时间长度和程度、公司的财务状况和近期前景、公司业务前景的根本变化、后续发行的股价，以及我们持有投资一段时间的意图和能力，足以让我们的账面价值出现任何预期的恢复。
投资公允价值
ASC 820，建立可用于计量公允价值的三个级别的输入值。
1级仪器代表活跃市场中的报价。因此，确定第1级工具的公允价值并不需要管理层的重大判断，估计并不困难。
第2级工具包括第1级价格以外的可观察输入值，例如相同工具在交易量不足或交易不频繁的市场（不太活跃的市场）中的报价、发行人银行报表、信用评级、可以用可观察市场数据证实的非约束性市场共识价格、所有重要输入值都是可观察的或主要可以从资产或负债基本上整个期限的可观察市场数据得出或用可观察市场数据证实的模型得出的估值，或类似资产或负债的报价。与1级工具相比，这些2级工具需要更多的管理判断力和主观性，包括：
| ● |
确定哪些工具与被定价的工具最具可比性，需要管理层根据票面利率、期限、发行人、信用评级、工具类型等，识别出类似证券样本，并主观选择被认为与被定价证券最相似的单个证券或多个证券。 |
| ● |
确定在确定公允价值时使用哪种模型派生的估值需要管理层的判断。当无法获得类似证券或类似证券的可观察市场价格时，我们使用非约束性市场共识价格为我们的有价债务工具定价，这些价格得到可观察市场数据或定价模型（例如贴现现金流模型）的证实，所有重要输入均来自可观察市场数据或得到可观察市场数据的证实。 |
第3级工具包括对资产或负债的公允价值计量具有重要意义的估值方法的不可观察输入值。第3级工具公允价值的确定，最需要管理层的判断和主观性。
我们进行短期外汇对冲，旨在抵消与美元和日元汇率波动相关的潜在现金敞口。我们在每个月末和季度末使用当前汇率并按照美国公认会计原则计量这些外币套期保值的公允价值。在季度末，任何未结算的外币套期保值在简明综合资产负债表的“应计负债”中扣除，并归类为第3级资产和负债。截至2026年3月31日，从投放套期保值到本季度每个月末结算的公允价值净变动对简明综合业绩的影响微乎其微。
在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，没有公允价值计量水平之间的转移。
长期资产减值
我们按照ASC主题360，物业、厂房和设备评估物业、设备和无形资产的可收回性。当事件和情况表明长期资产可能发生减值时，我们将长期资产的账面价值与归属于这些资产的未来未折现现金流量的预测进行比较。如果账面价值超过未来未折现现金流，我们将根据收益记录减值费用，该减值费用等于账面价值超过资产公允价值的部分。公允价值根据市场报价、现金流折现或内部和外部评估（如适用）确定。持有待售资产按账面价值或预计可变现净值孰低者列账。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们在简明合并资产负债表中没有“持有待售资产”或任何长期资产减值。
股票补偿
我们按照ASC主题718对股票薪酬进行会计处理，股票薪酬。授予的股份奖励包括股票期权和限制性股票奖励。我们利用Black-Scholes期权定价模型估计股票期权的授予日公允价值，这需要输入高度主观的假设，包括估计股票价格波动和预期期限。我们的股票价格的历史波动率被使用，而我们的期权的预期期限是根据历史期权行权行为和期权归属后没收，以及未行使期权的合同期限、归属期和预期期限来估计的。此外，我们在确定股份补偿金额时应用了预期没收率。我们使用历史没收来估计未来没收率。这些输入和假设的变化可能会对我们股票薪酬的估计公允价值的计量产生重大影响。限制性股票奖励的成本是使用我们普通股在授予日的公允价值确定的。
涵盖股份的绩效限制性股票（“绩效奖励”）的授予将受限于与绩效奖励的接受者（“参与者”）在特定日期内持续保持服务提供商以及达到特定的基于绩效的标准（“绩效标准”）相关的归属要求。本文未定义的任何大写术语将具有2025年股权激励计划中赋予该术语的含义。
财务业绩标准是基于上一年终实际业绩与公司2024年年终实际业绩相比较的2024年业绩奖或基于2025年年终实际业绩与2025年业绩奖的衡量标准。所有业绩份额，如果赚取，仍须在四年期间内进行年度归属，但在第一个周年日不归属任何股份，因为业绩计量是基于全年的年终业绩。
我们在期权奖励的必要服务期（通常为四年的归属期）内确认扣除估计没收率的补偿成本。限制性股票奖励的补偿费用在归属期内确认，一般为一年、三年或四年。基于股票的补偿费用记录在收入成本、研发、销售、一般和管理费用中。
所得税
我们根据ASC主题740，即所得税（“ASC 740”）对所得税进行会计处理，其中要求对已记录资产和负债的账面和计税基础之间的暂时性差异的影响，使用已颁布的税率确认递延所得税资产和负债。ASC 740还要求，如果递延所得税资产的一部分很可能无法实现，则应减少递延所得税资产的估值准备。
我们根据全球收入的地理构成和管辖每个地区，特别是中国的税收法规提供所得税。税务负债的计算涉及在估计复杂税法适用的不确定性影响方面的重大判断，特别是在中国等外国。
更多信息见附注14 ——简明综合财务报表附注中的“所得税”。
经济挑战、风险和不确定性
该公司受到不断升级的贸易紧张局势和监管的影响。2024年12月3日，中国发布进一步规则，限制通常可用于军事应用的材料出口，包括锑、镓、锗和其他超硬材料。生效日期为2024年12月3日，与公告本身同日。对应地，美国将来自中国的许多商品的关税从25%提高到50%，自2025年1月1日起生效。2025年2月1日，美国再次进一步提高从中国进口的许多产品的关税，包括我们的晶圆衬底，到60%。2025年2月4日，中国将磷化铟衬底列入出口管制清单。2025年3月4日，美国进一步提高包括我国晶圆衬底在内的多项产品的进口关税至70%。InP出口许可是我们目前面临的最重大挑战。2026年2月20日，美国最高法院宣布先前根据1977年《国际紧急经济权力法》征收的许多全球关税无效；然而，根据其他当局征收的关税仍然有效，美国政府已起诉，它可能会根据替代法律授权，包括根据1974年《贸易法》第122条采取临时措施，寻求额外或替代关税。由于中国的出口限制以及美国的关税和关税水平存在不确定性，我们难以可靠地预测对我们的业务或客户业务的短期或持续影响，但预计关税和出口法规将对我们的收入、盈利能力和现金流产生负面影响。我们正在密切关注出口许可的流动性及其对我们业务的影响。更广泛地说，我们将继续监测宏观经济状况，并评估现行贸易政策的财务和运营影响。
此前，截至2023年8月1日，同煤被要求获得适用的中国当局的许可，以出口砷化镓和锗衬底。可用于军事应用的材料，特别是包括大规模毁灭性武器，是首要重点。我们对美国的锗进口很少或没有，从历史上看，对美国的砷化镓晶片进口价值相对较小。我们从进口到美国的主要收入来源是磷化铟衬底。2024年，我们约8%的收入来自对美国客户的销售。2025年2月4日，中国将磷化铟基板列入其出口管制清单。因此，同煤制造的三个晶圆衬底产品家族都需要中国商务部的许可才能从中国出口。申请中国磷化铟出口的门户网站于2025年3月开通，我们立即开始提交申请。6月11日，同煤获悉，其已满足出口磷化铟许可证的适用要求，并已收到中华人民共和国商务部的初步出口许可，以恢复向欧洲和日本的某些客户运送磷化铟基板。虽然我们继续收到许可证，但我们仍有积压的订单，我们尚未收到许可证，截至本报告日期，我们仍无法预测许可证申请何时将被审查和批准。2025年12月27日，中国全国人大对《中华人民共和国对外贸易法》进行了实质性修改，自2026年3月1日起施行（《对外贸易法》）。对《对外贸易法》的修订，除其他外，规定赋予政府机构以《对外贸易法》第十八条规定的各种理由禁止或限制货物和技术进出口的权力增强，包括但不限于：（一）维护国家安全；（二）国内出现供应短缺或保护可能枯竭的自然资源；（三）为了建立或加速建立特定的国内产业，（四）需要禁止、限制有关货物或者技术进出口的其他情形，或者采取其他必要措施的。此次修订还包括关于知识产权的一章，当此类侵权行为危及外贸秩序并针对禁止质疑许可有效性或组合许可捆绑的特定许可做法时，对侵犯知识产权行为引入新的贸易制裁措施。货物和技术进出口的具体禁止和限制下放至中华人民共和国商务部等机关。我们认为这些修订不会对我们的晶圆衬底产品产生超出当前限制和许可要求的任何额外的重大不利影响。但随着《对外贸易法》对进出口禁止和限制的权力增强，不能保证今后不会再施加额外的限制。出口许可要求的流动性和持续缺乏担保给我们和我们的客户造成了焦虑。据我们所知，磷化铟很少用于军事应用，我们可以合理地预期，将向美国运送我们的磷化铟衬底的出口许可将获得批准。然而，何时发放许可证的时间仍然不确定、不明确，也超出了我们的控制范围。我们无法估计何时我们将获得必要的出口许可，以恢复向美国运送我们的磷化铟衬底。我们正在积极监测和跟进我们的应用程序的状态。
中国和美国之间的政治紧张局势仍然很高，对出口的关税和管制正在发生变化和变化。无法保证同煤将获得出口我们的晶圆衬底所需的中国许可，或者中国不会采取影响我们的业务、财务状况和经营业绩的额外出口管制规定。对应地，不能保证美国会允许从中国进口产品到美国，也不能保证关税收费率可能是多少。我们正在积极评估这些拟议关税的潜在影响，以及我们减轻其相关影响的能力。关税和出口限制明显影响我们的收入和运营。有关这些因素和其他风险的更多讨论，请参阅“第二部分。其他信息–项目1a。风险因素–与我们业务的国际方面相关的风险”。
董事会变动
2025年7月11日，我武生物独立董事、审计委员会主席、薪酬委员会及提名与公司治理委员会成员Christine Russell女士逝世。于2025年7月14日，我们通知了纳斯达克 Stock Market LLC（“纳斯达克”），由于Russell女士的去世，我们的审计委员会已减少为两名独立董事，我们不符合纳斯达克上市规则5605（c）（2）（a）的规定，其中要求审计委员会由至少三名独立董事组成，而我们的不合规情况已于2025年7月18日获得纳斯达克的确认。
根据《纳斯达克上市规则》规定的有限例外情况，我们于2025年7月29日任命Leonard J. LeBlanc先生为其董事会非独立成员。2026年1月26日，董事会重新评估了Leblanc先生在纳斯达克上市规则下的独立性，并确定Leblanc先生根据纳斯达克上市规则现已独立。董事会此前认定，LeBlanc先生符合经修订的1934年证券交易法第10A-3条对审计委员会成员的所有独立性要求，以及《纳斯达克上市规则》对其他独立性要求。根据董事会确定Leblanc先生根据纳斯达克上市规则现已独立后，根据纳斯达克上市规则第5605（c）（2）（a）条的要求，公司的审计委员会将由三名独立董事组成。于2026年1月30日，我们接获纳斯达克上市资格部的通知，获悉我们已重新符合纳斯达克上市规则第5605（c）（2）条。
自董事会确定勒布朗先生为独立董事后，陈先生辞去审计委员会主席职务，董事会任命勒布朗先生为审计委员会主席。陈先生将继续担任审计委员会成员。董事会认定，勒布朗先生是SEC规则和条例所定义的“审计委员会财务专家”。
最近的融资
于2026年4月21日，我们与Northland Securities，Inc.（作为其中指定的承销商（“承销商”）的代表）就公司普通股股份的发售和出售（“发售”）订立承销协议（“承销协议”）。包销协议规定，公司以每股64.25美元的价格向公众发售和出售，以及由承销商购买8,560，311股公司普通股（“基本股份”）。根据包销协议，公司授予承销商30天的选择权，以按公开发行价格购买最多1,284，046股额外普通股，该选择权已于2026年4月22日全额行使。在扣除承销折扣和佣金以及其他发行费用之前，该公司获得的总收益约为6.325亿美元。
经营成果
收入
| 三个月结束 |
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| 3月31日， |
增加 |
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| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
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| 产品类型： |
（千美元） |
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| 基板 |
$ | 19,281 | $ | 11,082 | $ | 8,199 | 74.0 | % | ||||||||
| 原材料及其他 |
7,643 | 8,274 | (631 | ) | (7.6 | )% | ||||||||||
| 总收入 |
$ | 26,924 | $ | 19,356 | $ | 7,568 | 39.1 | % | ||||||||
营收从截至2025年3月31日止三个月的1940万美元增至截至2026年3月31日止三个月的2690万美元，增幅为760万美元，增幅为39.1%。与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的衬底收入增长主要是由于中国政府授予额外的出口批准，对用于数据中心应用和无源光网络的InP晶圆衬底的需求增加。与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的原材料销售额减少0.6百万美元，或7.6%，至7.6百万美元。与2025年同期相比，截至2026年3月31日止三个月的原材料收入减少，主要是由于市场需求减弱导致精制镓销量减少，部分被市场需求增强导致的PBN坩埚销量增加所抵消。
按地理区域划分的收入
| 三个月结束 |
2025年至2026年 |
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| 3月31日， |
增加 |
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| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
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| 中国 |
$ | 16,565 | $ | 13,426 | $ | 3,139 | 23.4 | % | ||||||||
| 占总收入% |
61 | % | 69 | % | ||||||||||||
| 台湾 |
699 | 1,221 | (522 | ) | (42.8 | )% | ||||||||||
| 占总收入% |
3 | % | 6 | % | ||||||||||||
| 日本 |
1,546 | 718 | 828 | 115.3 | % | |||||||||||
| 占总收入% |
6 | % | 4 | % | ||||||||||||
| 亚太地区（不包括中国大陆、台湾和日本） |
2,183 | 781 | 1,402 | 179.5 | % | |||||||||||
| 占总收入% |
8 | % | 4 | % | ||||||||||||
| 欧洲（主要是德国） |
5,724 | 2,101 | 3,623 | 172.4 | % | |||||||||||
| 占总收入% |
21 | % | 11 | % | ||||||||||||
| 北美洲（主要是美国） |
207 | 1,109 | (902 | ) | (81.3 | )% | ||||||||||
| 占总收入% |
1 | % | 6 | % | ||||||||||||
| 总收入 |
$ | 26,924 | $ | 19,356 | $ | 7,568 | 39.1 | % | ||||||||
截至2026年3月31日的三个月，中国地区的收入增加了310万美元，这主要是由于我们的一家合并子公司销售的InP晶片衬底和PBN坩埚的需求增加，部分被我们的一家合并子公司销售的GaAs和GE晶片衬底以及精制镓的需求减少所抵消。台湾地区营收减少0.5百万美元，主要由于中国政府给予的出口批准减少。在日本的收入增加了80万美元，主要是由于中国政府为我们的GaAs和InP晶圆衬底授予了额外的出口批准。亚太地区的收入增加了140万美元，这主要是由于对我们的InP晶圆衬底的需求增加，部分被我们的GaAs晶圆衬底的需求减少所抵消。欧洲地区营收增加360万美元，主要得益于中国政府授予的额外出口批准。北美地区的收入减少了0.9百万美元，主要是由于中国对我们的InP和GaAs晶圆衬底的出口限制以及我们的一家合并子公司销售的PBN坩埚需求下降的影响。
毛利
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
增加 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
||||||||||||||||
| 毛利（亏损） |
$ | 7,978 | $ | (1,241 | ) | $ | 9,219 | 742.9 | % | |||||||
| 毛利% |
29.6 | % | (6.4 | )% | ||||||||||||
毛利从截至2025年3月31日止三个月的亏损120万美元增加920万美元，或742.9%，至截至2026年3月31日止三个月的盈利800万美元。毛利增加归因于更高的收入导致固定成本被分散到更多单位，以及产品组合的有利变化。
销售、一般和行政费用
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
增加 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
$ | 6,551 | $ | 5,916 | $ | 635 | 10.7 | % | ||||||||
| 占总收入% |
24.3 | % | 30.6 | % | ||||||||||||
销售、一般和管理费用从截至2025年3月31日止三个月的590万美元增至截至2026年3月31日止三个月的660万美元，增幅为63.5万美元，增幅为10.7%。较高的销售、一般和管理费用主要来自与赔偿相关的成本、与差旅相关的成本和法律费用的增加，部分被许可证、税收和注册费的减少所抵消。
研究与开发
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
增加 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
||||||||||||||||
| 研究与开发 |
$ | 3,012 | $ | 3,118 | $ | (106 | ) | (3.4 | )% | |||||||
| 占总收入% |
11.2 | % | 16.1 | % | ||||||||||||
研发费用从截至2025年3月31日止三个月的310万美元下降至截至2026年3月31日止三个月的300万美元，降幅为10万美元，降幅为3.4%。截至2026年3月31日止三个月的研发费用减少，主要是由于与补偿相关的费用减少，但部分被用于新产品开发的某些材料的使用增加所抵消。
利息支出，净额
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
增加 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
||||||||||||||||
| 利息收入（费用），净额 |
$ | 101 | $ | (269 | ) | $ | 370 | 137.5 | % | |||||||
| 占总收入% |
0.4 | % | (1.4 | )% | ||||||||||||
利息收入（支出）净额增加370,000美元，即137.5%，至截至2026年3月31日止三个月的收入为101,000美元，而截至2025年3月31日止三个月的支出为269,000美元。这一增长主要是由于我们在2025年12月的第二次公开发行的收益总额为1亿美元，导致利息收入增加。
未并表合营公司收益中的权益
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
||||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
改变 |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
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| 未合并合营企业收益中的权益 |
$ | 353 | $ | 248 | $ | 105 | 42.3 | % | ||||||||
| 占总收入% |
1.3 | % | 1.3 | % | ||||||||||||
截至2026年3月31日止三个月，未合并合资公司收益中的权益为收益0.4百万美元，而截至2025年3月31日止三个月的收益为0.2百万美元。收入增加0.1百万美元主要是由于未合并的合资企业表现更强劲。
其他收入，净额
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
其他收益 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
改变 |
%变化 |
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| （千美元） |
||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
$ | 76 | $ | 354 | $ | (278 | ) | (78.5 | )% | |||||||
| 占总收入% |
0.3 | % | 1.8 | % | ||||||||||||
其他收入净额从截至2025年3月31日止三个月的0.4百万美元，减少0.3百万美元，或78.5%，至截至2026年3月31日止三个月的7.6万美元。其他收入，净额减少主要是由于本期外币汇兑损失与上一期外币汇兑收益相比。
准备金
| 三个月结束 |
||||||||||||||||
| 3月31日， |
增加 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
（减少） |
%变化 |
|||||||||||||
| （千美元） |
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| 准备金 |
$ | 430 | $ | 74 | $ | 356 | 481.1 | % | ||||||||
| 占总收入% |
1.6 | % | 0.4 | % | ||||||||||||
截至2026年3月31日止三个月，所得税拨备增加356,000美元，或481.1%，至430,000美元，而截至2025年3月31日止三个月为74,000美元。截至2026年3月31日止三个月录得的税务开支主要是外国税收、联邦所得税和一些最低州税的结果。此外，在美国产生未来利润存在不确定性，这导致我们的递延所得税资产被完全保留给美国母公司。由于我们在美国和中国的业务之间的应税收入组合发生变化或受益，我们估计的税率每年可能会有很大差异。
归属于非控制性权益和可赎回非控制性权益的净（收益）亏损
| 应占净（收入）亏损 |
||||||||||||||||
| 三个月结束 |
非控制性权益和 |
|||||||||||||||
| 3月31日， |
可赎回非控制性权益 |
|||||||||||||||
| 2026 |
2025 |
改变 |
%变化 |
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| （千美元） |
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| 归属于非控制性权益和可赎回非控制性权益的净（收入）亏损 |
$ | (135 | ) | $ | 1,218 | $ | (1,353 | ) | (111.1 | )% | ||||||
| 占总收入% |
(0.5 | )% | 6.3 | % | ||||||||||||
归属于非控制性权益和可赎回非控制性权益的净（收入）亏损增加140万美元或111.1%，至截至2026年3月31日止三个月的收入为10万美元，而截至2025年3月31日止三个月的亏损为120万美元，主要是由于随着销售额的增加，我们中国子公司的盈利能力有所提高。
流动性和资本资源
我们认为现金和短期投资具有流动性，可在一年内用于我们目前的运营。短期投资包括美国政府证券、存款证和投资级公司票据和债券。
截至2026年3月31日，我们的主要流动资金来源为5790万美元，其中包括4180万美元的现金和1610万美元的限制性现金。在截至2026年3月31日的三个月中，现金和限制性现金减少了7050万美元。截至2026年3月31日的三个月中，现金和限制性现金减少7050万美元，主要是由于投资活动使用的现金净额6730万美元和经营活动使用的现金净额1170万美元，部分被筹资活动提供的现金净额800万美元和汇率变动影响50万美元所抵消。截至2026年3月31日，我们和我们的中国子公司在外国银行账户中持有约3260万美元的现金和投资，其中1590万美元属于限制性现金。
截至2025年3月31日，我们的主要流动资金来源为3820万美元，其中包括3160万美元的现金和660万美元的限制性现金。在截至2025年3月31日的三个月中，现金和限制性现金增加了440万美元。截至2025年3月31日的三个月，现金和限制现金增加440万美元，主要是由于筹资活动提供的现金净额690万美元和汇率变动影响160万美元，部分被用于经营活动的现金净额330万美元和用于投资活动的现金净额80万美元所抵消。截至2025年3月31日，我们和我们的中国子公司在外国银行账户中持有约3180万美元的现金和投资，其中640万美元被归类为限制性现金。
截至2026年3月31日的三个月，用于经营活动的现金净额1170万美元，主要包括经营资产和负债的净变动1340万美元、归属于非控股权益和可赎回非控股权益的收益前净亏损150万美元以及未合并合资企业的收益40万美元，部分被折旧和摊销的非现金项目调整240万美元以及基于股票的补偿100万美元和递延税项资产变动10万美元所抵消。
截至2025年3月31日止三个月，用于经营活动的现金净额330万美元，主要包括非控制性权益和可赎回非控制性权益应占收益前的净亏损1000万美元，权益法投资收益20万美元，部分被经营资产和负债的净变动410万美元、折旧和摊销的非现金项目调整数220万美元以及基于股票的补偿款60万美元所抵消。
截至2026年3月31日的三个月，用于投资活动的现金净额6730万美元，主要来自购买可供出售债务证券6590万美元和购买不动产、厂房和设备140万美元。
截至2025年3月31日止三个月用于投资活动的现金净额为0.8百万美元，主要来自购买不动产、厂房和设备0.5百万美元，以及投资于非市场化股权投资0.3百万美元。
截至2026年3月31日的三个月，融资活动提供的现金净额为800万美元，其中包括2090万美元的短期贷款收益、290万美元的长期贷款和150万美元行使的普通股期权，部分被偿还1660万美元的短期贷款和偿还80万美元的长期贷款所抵消。
截至2025年3月31日的三个月，筹资活动提供的现金净额为690万美元，其中包括短期贷款收益1370万美元和长期贷款收益280万美元，部分被偿还短期贷款930万美元和偿还长期贷款30万美元所抵消。
2014年10月27日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们可以回购最多500万美元的已发行普通股。这些回购可在公开市场上不时进行，并可由我们现有的现金余额和运营产生的现金提供资金。在2015年期间，我们根据股票回购计划以每股2.52美元的平均价格回购了约90.8万股股票，总购买价格约为230万美元。自2015年以来，没有根据该计划回购任何股份。截至2026年3月31日，该计划下仍有约270万美元可用于未来的回购。目前，我们不打算回购额外的股份。
股息产生于我们已发行的A系列优先股，并在我们的董事会宣布时支付。我们从未就A系列优先股宣布或支付任何股息。根据A系列优先股的条款，只要A系列优先股的任何股份尚未发行，公司或公司的任何子公司均不得赎回、回购或以其他方式收购任何普通股股份，除非A系列优先股的所有应计股息已支付。在2013年和2015年期间，我们回购了已发行普通股的股份。截至2015年12月31日，A系列优先股的累计股息为290万美元，我们将这些累计股息计入简明合并资产负债表的“应计负债”中。截至2026年3月31日，余额保持不变。在我们支付这笔应计负债时，我们的现金将减少。我们在计算每股收益时考虑了A系列优先股年初至今的累计股息。
偶尔，我们的中国子公司或中国原材料合资企业之一宣派并支付股息。这些股息通常发生在中国合资企业宣布为其所有股东派发股息时。支付给公司的股息须缴纳10%的中国预扣税。本公司须取得国家外汇管理局（“外管局”）的批准才能将资金调入或调出中国。外管局需要有效协议才能批准转账，转账通过银行办理。除中国外汇限制外，公司在向公司及其投资者分配其业务（包括其中国子公司和中国合资企业）的收益的能力以及结清公司欠其中国子公司和中国合资企业的款项的能力方面不受任何中国限制和限制。如果外管局的批准被拒绝，支付给公司的股息将被拖欠，但不会被支付。
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们的中国子公司和中国原材料合资企业没有直接或向我们公司结构内的中间实体支付股息。截至2026年和2025年3月31日止三个月，我们的中国子公司或中国原材料合资企业没有向少数股东支付股息。截至2026年3月31日止三个月，除在日常业务过程中根据我们的转让定价安排结清所欠款项外，公司与其中国子公司或向投资者迄今未进行任何转让、股息或分配。
我们目前没有打算在我们的公司结构下向我们的投资者分配收益。我们在日常业务过程中结算根据我们的转让定价安排所欠的款项。
一家中国子公司产生的现金不用于为另一家中国子公司的运营提供资金。我们的中国子公司在我们的子公司之间进行现金转移的能力方面没有遇到困难或限制。AXT的现金管理政策决定了这类资金的数量。
作为同煤在科创板上市和上市过程中的第一步，我们以总计约4900万美元的价格向私募股权投资者出售了同煤约7.28%的股份。根据与投资者签订的资本投资协议，在IPO未通过上交所审核、未获证监会核准或同煤取消IPO申请的情况下，各投资者有权要求AXT按该投资者支付的原始购买价格赎回该投资者持有的任何或全部同煤股份，不计利息。赎回总额约为4900万美元。
同煤向上交所递交IPO申请，于2022年1月10日正式获受理审核。上海证券交易所于2022年7月12日核准了首次公开发行股票的申请。2022年8月1日，证监会受理同煤股份IPO申请。科创板IPO仍需证监会等部门审核批准。科创板上市的过程包括几个阶段的审核，因此是一个漫长的过程。在获得中国证监会和其他部门审核批准的情况下，同煤预计将在未来几个月内完成这一目标。同煤在STAR市场上市不会改变AXT作为美国上市公司的地位。
我们的银行贷款及信贷融资主要由我们的附属公司与多家中国银行订立，其原始期限一般为12个月或以下。在我们的简明综合资产负债表中，这些借款被归类为“短期贷款”。截至2026年3月31日，未偿还短期贷款余额为6380万美元，利率介乎2.0%至3.8%。其中4520万美元为无抵押，1070万美元由公司定期存款作抵押，790万美元由某些子公司拥有的房地产作抵押。截至2025年12月31日，未偿还短期贷款余额为5860万美元，利率为2.2%-3.9 %。其中4300万美元为无抵押，740万美元由公司定期存款担保，820万美元由某些子公司拥有的房地产担保。
2024年1月30日，我们的一家合并子公司获得了一笔金额为970万美元的新信贷额度，其结构为五年期银行贷款。该信贷额度按从信贷额度中提取的金额的年利率6.5%计息。信贷融资以附属公司拥有的房地产物业作抵押。2024年1月，该子公司以信贷额度借款580万美元。该信贷额度的预期用途为建筑项目。截至2026年3月31日，在我们简明的合并资产负债表中，440万美元计入“其他长期负债”，90万美元计入“短期贷款”。
2023年12月和2026年2月，我们的两家合并子公司与不相关的融资公司达成融资安排，分别获得约210万美元和290万美元的收益。根据协议，子公司将其生产线及相关设备的所有权暂时转让给融资公司，同时保留物业在其运营中的使用权。这些安排的期限分别为30个月和36个月，并向子公司提供在各自期限结束时以每项安排约14.00美元的名义代价回购生产线和相关设备的选择权。截至2026年3月31日，在我们简明的合并资产负债表中，190万美元计入“其他长期负债”，130万美元计入“短期贷款”。
2025年2月，我们的一家合并子公司获得了一笔14个月的无抵押银行贷款，总额为270万美元，利率为3.2%。截至2026年3月31日，在我们的简明综合资产负债表中，全额计入“短期贷款”。
在2025年9月和11月，我们的一家合并子公司订立了一笔总额为0.7百万美元的四年期银行贷款，利率为3.1%。贷款以我们一间合并附属公司所拥有的房地产物业作抵押。截至2026年3月31日，我们简明合并资产负债表中的“其他长期负债”中包含0.5百万美元，“短期贷款”中包含0.2百万美元。
2025年11月7日，我们向SEC提交了一份表格S-3的登记声明，据此，我们可以在一次或多次发行以及任何组合中提供最多1亿美元的普通股、优先股、债务证券、存托股、认股权证、认购权、购买合同和/或单位，这些发行已根据《证券法》第8（a）节的规定于2025年11月27日生效。2025年12月29日，我们提交了一份招股说明书补充文件，内容涉及以每股12.25美元的公开发行价格发行7,098，492股我们的普通股和最多1,064，773股普通股，但有权购买以公开发行价格授予发行的承销商的额外股份（“12月发行”）。12月发行结束时间为2025年12月30日，包括承销商选择权全部行使。扣除承销折扣、佣金和其他发行费用后，12月发行的净收益为9390万美元。
2026年4月20日，我们向SEC提交了一份表格S-3的自动注册声明，据此，我们可以在一次或多次发行以及任何组合中提供普通股、认股权证和/或单位，该声明根据《证券法》第462（e）条于2026年4月20日提交时生效。2026年4月21日，提交了一份招股说明书补充文件，内容涉及以每股64.25美元的公开发行价格发行8,560，311股我们的普通股和最多1,284，046股普通股，但须有30天的选择权，以购买按公开发行价格授予发行的承销商的额外股份（“4月发行”）。4月发行结束于2026年4月22日。2026年4月22日，承销商全额行使期权。扣除承销折扣、佣金和其他发行费用后，此次发行的净收益为6.002亿美元。
我们打算将12月发行和4月发行的所得款项净额用于财务支持我们的子公司同煤努力提高其制造能力，以生产用于全球出口的磷化铟基板、用于研发新的或改进的产品、用于营运资金和用于一般公司用途。在这些用途之前，我们打算将净收益投资于各种资本保全工具，包括存款证、美国政府的担保债务或根据经修订的1940年《投资公司法》不被视为“投资证券”的其他工具。
我们相信，我们有足够的现金和投资来满足我们未来12个月的运营需求和资本支出。然而，如果我们的销售额下降，我们从运营中产生现金的能力将受到不利影响，这可能会对我们未来的流动性产生不利影响，要求我们以比预期更快的速度使用现金，并要求我们寻求额外的资本。
经营活动产生的现金可能受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于下文第二部分第1A项中题为“风险因素”一节中所述的风险和不确定性。
购买商品和服务的合同
采购订单或购买某些商品和服务的合同不被视为我们合同义务的一部分。我们无法确定代表合同义务的此类采购订单的总量，因为采购订单可能代表采购授权，而不是具有约束力的协议。就本披露而言，购买商品或服务的合同义务被定义为可执行且具有法律约束力的协议，并规定了所有重要条款，包括固定或最低购买数量；固定、最低或可变价格条款；以及交易的大致时间。我们的采购订单是基于我们当前的需求，由我们的供应商在短时间内完成。我们还就外包服务订立合同；然而，这些合同项下的义务并不重大，合同通常包含允许取消而不会受到重大处罚的条款。取决于实现某些里程碑的合同义务也将不包括在内。
土地购买及投资协议
我们在中国定兴建立了晶圆加工生产线。除了我们与一家私营房地产开发公司为收购我们的新制造设施而订立的土地权利和建筑物购买协议外，我们还与定兴当地政府订立了合作协议。除了承诺全力支持与合作，定兴当地政府将在我们实现某些里程碑时向我们发放一定的税收抵免。反过来，我们同意随着时间的推移雇用当地工人，在到期时纳税，并最终证明价值、资产和资本的总投资约为9000万美元。投资将包括为土地和建筑物支付的现金、以我们名义在当地银行的存款现金、新旧设备（包括未来可能用于磷化铟和锗基板生产的设备）的总价值、我们的客户名单或我们基板的最终用户（例如，3D传感VCSEL的最终用户）的认定价值、当地公民就业的认定价值、我们专有工艺技术的认定价值、其他知识产权、其他无形资产和附加价值项目。没有时间表或最后期限必须完成这件事，而是AXT与定兴当地政府之间订立的善意契约。此外，如果任何一方违反协议，则没有设想的具体处罚，但协议确实规定，每一方都有权向另一方寻求损失赔偿。在一定条件下，定兴地方政府可以按评估值购买土地和建筑物。我们认为这类合作协议在中国是正常、习惯和惯常的，未来估值具有弹性。我们与中国喀左市也有类似的协议，尽管规模较小。AXT对Kazuo的目标投资总额约为价值、资产和资本1500万美元。
表外安排
截至2026年3月31日，我们没有任何表外融资安排，也从未建立SEC法规S-K第303（a）（4）（ii）项所定义的任何特殊目的实体。
外币风险
我们很大一部分业务是以美元以外的货币进行的。外汇损失在过去对我们的经营业绩和现金流量产生了重大不利影响，并可能在未来对我们的经营业绩和现金流量产生重大不利影响。如果我们不能有效管理与这种货币风险相关的风险，我们的收入、现金流和财务状况可能会受到不利影响。在2025年期间，我们录得7.4万美元的外汇损失，在2024年和2023年期间，我们分别录得10万美元和20万美元的外汇收益。我们因经营情况一般而产生外币交易汇兑损益。在我们没有减轻风险的情况下，未来我们的非功能货币计价的应收账款和应付账款可能会出现外汇损失。外汇损失可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们向日本客户销售的产品通常以日元开具发票。因此，我们的应收账款和任何以日元计价的现金存款都有外汇风险。为了部分保护我们免受日元应收账款导致的外汇波动，从2015年开始，我们制定了外汇对冲计划。我们进行短期对冲，旨在抵消与美元兑日元汇率波动相关的潜在现金敞口。我们在每个月末和季度末使用当前汇率并按照美国公认会计原则计量这些套期保值的公允价值。在季度末和年度末，任何未结算的外币套期保值分别在简明综合资产负债表和综合资产负债表中扣除，并归类为第3级资产和负债。截至2026年3月31日和2025年12月31日，从投放套期保值到本季度每个月末结算的公允价值净变动对简明综合业绩的影响微乎其微。
我们国外业务的功能货币是人民币，中国的本币，未来我们可能会建立覆盖人民币的短期对冲。我们的大部分业务是在中国进行的，我们的大部分成本是以中国人民币产生的，这使我们受到美元与中国人民币汇率波动的影响。我们因合并以当地货币为我们的中国子公司产生的费用，以及在每个资产负债表日换算资产和负债而产生交易损益。我们的财务业绩可能会受到诸如外汇汇率变化或外国市场经济状况疲软等因素的不利影响，包括中国对人民币的重新估值，以及中国未来可能对其货币进行的任何调整，例如它可能对有管理的浮动制度采取的任何带有机会主义干预的举措。我们的非功能货币计价的应收账款和应付账款也可能出现外汇损失。
我们目前正在使用一项对冲计划，以尽量减少与日元有关的汇率波动的影响。虽然我们可能会将这一程序应用于其他货币，例如中国人民币，但我们的对冲头寸是局部的，未来可能根本不存在。它可能无法成功地将我们的外汇波动风险降到最低。我们持有这些工具的首要目标是降低与外币变化相关的收益和现金流的波动性。该计划不被指定用于交易或投机目的。公司可能出于多种原因选择不对某些外汇风险敞口进行套期保值，包括但不限于会计考虑和对特定风险敞口进行套期保值的高得令人望而却步的经济成本。然而，即使有我们的对冲计划，我们仍然不时地在外汇上遭受损失。
利率风险
现金及受限制现金赚取利息及若干浮动利率债务工具受利率波动影响。下表列出利率变动10%的可能影响（单位：千）：
| 预计 |
备考10% |
备考10% |
||||||||||||||||||
| 截至目前的余额 |
当前 |
年度 |
息率 |
息率 |
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| 3月31日， |
利息 |
利息 |
下降 |
增加 |
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| 仪器 |
2026 |
率 |
收入 |
收入 |
收入 |
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| 现金、受限制现金和现金等价物 |
$ | 57,869 | 1.78 | % | $ | 1,030 | $ | 927 | $ | 1,133 | ||||||||||
| 有价证券投资 |
65,375 | 3.51 | % | 2,295 | 2,065 | 2,524 | ||||||||||||||
| $ | 3,325 | $ | 2,992 | $ | 3,657 | |||||||||||||||
我们投资活动的首要目标是保住本金，同时在不显著增加风险的情况下实现收益最大化。可能使我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金、短期投资和应收账款。我们主要投资于货币市场账户、存单、公司债券和票据以及政府证券。我们在发行人违约的情况下面临的信用风险达到简明综合资产负债表记录的金额的程度。这些证券通常被归类为可供出售，因此在资产负债表中按公允价值记录，未实现收益或损失作为累计其他综合收益（损失）的单独组成部分报告，扣除估计税后，进一步减去预期信用损失的估值备抵（如果有的话）。我们的现金和短期投资以及长期投资是放在主要银行和金融机构的高质量工具和商业票据。我们没有对拍卖利率证券的投资。
信用风险
我们对客户的财务状况进行持续的信用评估，并在认为必要时限制提供的信贷额度，但一般不需要抵押品。我们的应收账款的信用风险通过我们的信用评估过程和销售交易的广泛分散而得到缓解。截至2026年3月31日，我们应收账款余额中各有2个客户占比超过10%，截至2025年12月31日，有1个客户占比超过10%。
股权投资风险减值
作为我们供应链战略的一部分，我们维持对位于中国的私营原材料公司的少数股权投资，这些公司要么由我们直接投资，要么由我们在中国的一家供应链公司投资。每季度对这些少数股权投资进行价值非暂时性下降的审查。这些投资在简明综合资产负债表中分类为其他资产，并按权益法入账。我们监控我们的投资是否存在减值，并在事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时记录账面价值的减少。非暂时性价值下降的原因包括关联公司未来十二个月是否存在经营现金流不足、经营业绩发生重大变化以及市场情况发生变化等。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们在权益法下的少数股权投资总额分别为1550万美元和1500万美元。
评估披露控制和程序
我们的管理层在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，评估了截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期末我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们在《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）下定义的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的，以确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息得到记录、处理，在美国证券交易委员会规定的时间段内进行汇总和报告，并酌情积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官和我们的首席财务官，以便就要求的披露做出及时决定。
我们的披露控制和程序包括我们对财务报告的内部控制的组成部分。管理层对我们对财务报告内部控制有效性的评估是在合理保证的水平上表达的，因为一个控制系统，无论设计和运行得多么好，只能提供控制系统目标将得到实现的合理保证。
财务报告内部控制的变化
在截至2026年3月31日的三个月内，管理层根据《交易法》规则13a或15（d）进行的评估中确定的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。
我们可能会不时涉及与日常业务过程中产生的事项有关的司法或行政诉讼。我们预计，这些事项中的任何一项，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。
股东集体诉讼
2024年5月6日，代表购买或收购我们的公开交易证券的个人或实体向美国纽约东区地区法院提交了一份针对我们、我们的首席执行官Morris S. Young和我们的首席财务官的假定股东集体诉讼。法院将案件移交给了我们总部所在的加州北区。已指定一名首席原告，并提交了一份经修订的投诉。经修正的申诉主张自2021年3月24日和2024年4月3日（含）起的推定集体诉讼期（“集体诉讼期”）。经修正的诉状指控被告违反了经修正的《1934年证券交易法》（“交易法”）第10（b）和20（a）条以及据此颁布的规则10b-5，并寻求未指明的金钱救济、利息和律师费。被告的驳回动议已获充分简报，待法院审理。
衍生行动
2024年8月22日，一名被控股东在加利福尼亚州北区对公司首席执行官Morris S. Young、首席财务官、时任董事David C. Chang、Jesse Chen、TERM4、Christine Russell，以及前任董事Leonard J. LeBlanc提起派生诉讼，公司被列为名义被告（统称“被告”）。被告于2024年11月6日动议驳回，随后原告于2024年11月20日提交了经修正的诉状。修正后的诉状称，被告违反了他们基于原诉状中在推定股东集体诉讼中所声称的指控对公司的受托责任。2024年11月27日，被告再次动议驳回。2025年3月17日，法院批准了我们的驳回动议，认为原告没有向我们的董事会提出诉前要求，也没有以足以为没有要求辩解的特定事实进行辩护，也没有陈述索赔。2025年4月11日，原告提交了一份通知，表示他不打算进一步修改他的诉状。法院于2025年4月14日作出判决。2025年5月13日，原告向第九巡回上诉法院提出上诉，目前双方正在对其进行简报。
目前无法合理评估这些诉讼的最终结果或合理估计与这些诉讼有关的可能损失或损失范围。我们认为这些主张毫无根据，打算对其进行有力的辩护。
为便于参考，我们将这些风险和不确定性分为以下几大类：
| i. |
风险因素汇总； |
| ii. |
与我们的业务和运营相关的风险； |
| iii. |
与我们业务的国际方面相关的风险； |
| iv. |
与我们的财务业绩和资本Structure相关的风险； |
| v. |
与我们的知识产权相关的风险；以及 |
| vi. |
与合规、环境法规等法律事项相关的风险。 |
| i. | 风险因素汇总 |
| ● |
全球经济和政治状况，包括贸易关税、进出口限制和其他限制，可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。中国对InP的出口许可要求就是一个例子。我们面临与我们的公司结构相关的许多独特的法律和运营风险。 |
| ● |
中国中央政府可能会在任何时候干预或影响我们在中国的业务，中国的规章制度可以迅速改变，几乎不会提前通知。 |
| ● |
虽然我们的年报所载的审计报告是由一间独立的注册会计师事务所编制，而该会计师事务所目前正接受公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的全面检查，但不能保证未来的审计报告将由一间独立的注册会计师事务所编制，而该会计师事务所将接受PCAOB的全面检查。 |
| ● |
我们的纳斯达克股票价格波动很大，我们的股价可能会下降。我们的经营业绩、出口许可要求、终端市场的变化和事件以及全球趋势的不可预测的波动导致我们的股价波动。 |
| ● |
我们面临可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生不利影响的诉讼和法律诉讼。 |
| ● |
中国政治、社会、监管或经济环境的变化可能会影响我们的财务表现。 |
| ● |
中国中央政府越来越意识到空气污染和其他形式的环境污染，他们的改革努力可能会影响我们的制造业，包括间歇性的强制停产。关闭或未充分利用我们的制造设施可能会导致我们的毛利率下降。 |
| ● |
不断升级和波动的贸易关税、进口限制、出口限制、中国法规或其他贸易壁垒可能会对我们的业务造成重大损害。 |
| ● |
如果中国对货运和运输路线以及进出港实施限制，这可能会导致运输延误或增加运输成本。 |
| ● |
我们的国际业务在中国面临潜在的不利税务后果。 |
| ● |
我们的毛利率在历史上一直波动，可能由于几个因素而下降或增加。产品组合、单位体积、良率和其他制造效率等因素可能导致我们的毛利率逐季下降或上升。 |
| ● |
拟议中的同煤在中国STAR市场IPO可能无法完成。这可能会导致投资者失望，并导致无法获得充分的资本，以利用我们产品的市场机会。我们的股价可能会下跌。 |
| ● |
同煤在中国募集的私募条款，在IPO未通过上交所审核、未获证监会审核通过或同煤取消IPO申请的情况下，给予每位投资者赎回权。这可能会导致我们从投资者那里筹集到的现金被分走。 |
| ● |
我们产品的缺陷可能会减少对我们产品的需求。我们获得一级客户订单的能力取决于生产非常高质量的晶圆衬底并部署制造方面的最佳实践。我们可能并不总是能够满足这些要求，然后我们可能会失去收入。 |
| ● |
准确估计市场需求的困难可能会导致在库存、设备和产能扩张方面的过度投资，或者如果我们没有充分投资，就会失去市场份额。 |
| ● |
吸引和留住一级客户要求我们在研发项目上取得成功。客户建立难以满足产品规格有关缺陷密度、表面平整度、直径尺寸等规格突破材料科学的边界。我们可能达不到这些规格。 |
| ● |
我们受制于对我们的简明综合经营报表产生重大影响的外汇损益。因为我们是一家全球性公司，我们面临外汇变化和波动的风险，尤其是当货币经历波动时期时。 |
| ● |
在华合资原料企业带来一定风险。 |
| ● |
我们的收入很大一部分来自国际销售，我们维持和增加国际销售的能力涉及重大风险。 |
| ii. | 与我们的业务和运营相关的风险 |
全球经济和政治状况，包括贸易关税、进出口限制和其他限制，可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。中国对InP的出口许可要求就是一个例子。
2018年9月，美国公布了从中国进口到美国后成为301条款关税对象的数千类商品清单。这一声明对我们进口到美国的晶圆衬底征收关税。最初的关税税率为25%。2023年7月3日，中国宣布对包括镓和锗在内的材料以及这些材料的化合物实施新的出口管制规定，自2023年8月1日起生效。可用于军事应用的材料，特别是包括大规模毁灭性武器，是主要焦点。这就要求同煤向适用的中国当局寻求出口砷化镓和锗衬底的许可。自那时以来，随着美国进一步提高关税和中国额外的出口管制，包括对InP晶圆的出口管制，普遍升级一直在进行。
不断升级的要求导致我们公司内部出现了新的一层管理。每个订单都需要客户书面证明我们的晶圆衬底不会用于军事应用，并且必须说明我们产品的最终用途。这是一个劳动密集型的过程，延长了订单履行的周期时间。为确保贸易事项合规，我们咨询了法律专家，并产生了额外的法律费用。贸易事务的快速变化和新规定导致更多的内部行政审查和成本。
2024年末2025年初，中美宣布新一轮贸易限制。2024年12月3日，中国发布进一步规则，限制通常可用于军事应用的材料出口，包括锑、镓、锗和其他超硬材料。生效日期为2024年12月3日，与公告本身同日。对应地，美国将来自中国的许多商品的关税从25%提高到50%，自2025年1月1日起生效。2025年2月1日，美国再次进一步提高从中国进口的许多产品的关税，包括我们的晶圆衬底，到60%。2025年2月4日，中国开始对InP晶圆要求出口许可。这一要求仍然是AXT的主要担忧。2025年3月4日，美国进一步提高包括我国晶圆衬底在内的多项产品的进口关税至70%。2025年12月27日，中国全国人民代表大会常务委员会（简称“全国人大”）对《中华人民共和国对外贸易法》进行了实质性修订，自2026年3月1日起施行（简称“外贸法”）。对《对外贸易法》的修订，除其他外，规定了赋予政府机构以《对外贸易法》第十八条规定的各种理由禁止或限制货物和技术进出口的增强权力，包括但不限于：（一）维护国家安全；（二）国内出现供应短缺或保护可能枯竭的自然资源；（三）为了建立或加速建立特定的国内产业，（四）需要禁止、限制有关货物或者技术进出口的其他情形，或者采取其他必要措施的。此次修订还包括关于知识产权的一章，当此类侵权行为危及外贸秩序并针对禁止质疑许可有效性或组合许可捆绑的特定许可做法时，对侵犯知识产权行为引入新的贸易制裁措施。货物和技术进出口的具体禁止和限制下放至中华人民共和国商务部等机关。虽然我们不认为修订将对我们的晶圆衬底产品产生超出当前限制和许可要求的任何额外的实质性不利影响，但是，随着《外贸法》对进出口禁止和限制的权力增强，不能保证未来不会施加额外的限制。
2026年2月20日，美国最高法院宣布先前根据1977年《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的多项全球关税无效，美国海关和边境保护局随后宣布，基于IEEPA的关税条款将于2026年2月24日终止。然而，根据其他当局征收的关税，包括1962年《贸易扩展法》第232条和1974年《贸易法》第301条，仍然有效，美国政府已起诉可能根据替代法律当局寻求额外或替代关税，包括根据1974年《贸易法》第122条采取临时措施。如果维持下去，这些宣布的新关税，以及其他国家可能采取的相关措施和贸易争端的潜在升级，可能会影响我们的业务和经营业绩。磷化铟基板是进口到美国的主要收入来源。这一收入受到了美国加征关税和中国实施的出口管制的影响。2024年，我们全球总收入的8%来自北美的销售，主要是在美国；然而，在2025年，我们仅有大约2%的收入来自对北美客户的销售。
我们所有的晶圆衬底都是在中国制造的。在2025年、2024年和2023年，我们收入的大约2%、8%和10%分别来自对北美客户的销售，主要是在美国。在2025年、2024年和2023年，我们分别支付了约30万美元、100万美元和100万美元的关税。中美之间的贸易和政治紧张局势仍然很高，对出口和关税的控制正在发生变化和变化。
与我们生产的特殊材料制成的衬底相比，硅衬底（晶圆）的成本要低得多，新的硅基技术可以使硅基衬底在某些应用中取代特殊材料基底。
从历史上看，硅晶圆或衬底比特种材料衬底便宜，比如我们生产的那些。电子电路设计者一般会首先考虑硅，只有当硅在功耗、速度、波长或其他规格方面无法提供所需功能时，才会转向替代材料。从2011年开始，之前使用GaAs衬底的某些应用，特别是手机中的射频芯片，采用了一种新的硅基技术，称为绝缘体上硅，即SOI。SOI技术在半导体制造中使用硅-绝缘体-硅层状衬底代替常规的硅衬底。SOI衬底的成本低于GaAs衬底，尽管它们在功耗、发热和速度方面的性能不如GaAs衬底稳健，但它们在手机和其他以前由GaAs衬底主导的应用中变得可以接受。SOI的采用导致GaAs晶圆需求下降，收入下降。如果SOI或新的硅基技术获得更广泛的市场认可，或被用于更多的应用，我们的特种材料基板的销售可能会减少，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的毛利率历史上一直在波动，可能会因为几个因素而下降。
由于总收入、单位数量、产品组合的变化、原材料成本的变化、与我们的砷化镓和锗产线搬迁相关的成本，包括与在我们的新地点雇用额外的制造员工相关的成本、美国政府征收的关税、新产品的推出、产品平均售价的下降、我们的制造能力的利用、制造产量的波动以及我们降低产品成本的能力，我们的毛利率在不同时期有所波动。这些因素和其他变量会随着时间的推移而变化，预计这些波动将在未来持续。例如，在2022年第三季度，我们的毛利率为42.0%，但由于上述几个因素，在2023年第三季度下降到10.7%。在2025年第一季度，我们的毛利率为负6.4%，但在2025年第二季度改善至8.0%；在2025年第三季度，我们的毛利率进一步改善至22.3%。然而，无法保证我们的毛利率在未来期间不会因各种因素的持续不确定性而波动。
我们的原材料公司在获取基料方面经历了销售价格波动和采购价格波动。我们合并了其中两家原材料公司的业绩，其毛利率的任何降低都可能对我们的整体毛利率产生重大的不利影响。我们的一家或多家公司过去曾销售，未来可能会以大幅降价销售，以获得批量销售或销售给新客户的原材料。此外，镓的市场价格跌破了我们的单位存货成本，我们在成本或可变现净值会计规则下发生了存货减记。
关闭或未充分利用我们的制造设施可能会导致我们的毛利率下降。
我们成功的一个重要因素是我们能够在多大程度上利用我们制造设施中的可用产能。许多因素和情况可能会降低利用率，包括行业产能过剩时期、客户订单水平低、运营效率低下、机械故障以及由于扩张、电力中断、火灾、洪水、其他自然灾害或灾难或政府下令强制关闭工厂而导致的运营中断，包括由于卫生流行病或爆发，例如在新冠疫情期间。北京严重空气污染可引发工厂强制停产。比如，2018年一季度，包括同煤在内的300多家制造业企业，因空气严重污染，从2月27日至3月31日，被当地政府间歇性关停共计十天。此外，我们通过增加两个新站点增加了容量，这可能会降低我们的利用率并增加我们的折旧费用。由于我们制造成本的许多部分是相对固定的，高利用率对我们的毛利率和经营业绩至关重要。如果我们未能实现可接受的制造量或遇到产品发货延迟，我们的经营业绩将受到负面影响。在需求减少的时期，我们没有充分利用我们的生产线。如果我们无法在需求下降期间提高我们设施的利用率水平并正确管理产能，固定费用水平将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，在截至2023年9月30日的三个月中，我们的收入降至1740万美元，毛利率仅为10.7%。
如果我们无法利用我们制造设施的可用产能，我们可能需要实施重组计划，这可能对我们的收入、我们的经营业绩和我们的财务状况产生重大不利影响。例如，在2013年，我们得出的结论是，新订单不足，我们的工厂产能利用严重不足。因此，在2014年2月，我们宣布了关于我们的中国公司同煤的重组计划，以便更好地使制造能力与需求保持一致。根据重组计划，我们在2014年第一季度录得约907,000美元的费用。
如果我们收到的客户订单少于预测，或者如果我们的客户延迟或取消订单，我们可能无法在短期内降低我们的制造成本，我们的毛利率将受到负面影响。此外，我们的客户所需的交货时间正在缩减，这降低了我们预测订单和适当平衡我们的产能利用率的能力。
网络攻击、系统安全风险和数据保护问题可能会扰乱我们的内部运营并导致收入减少、费用增加、对我们的运营结果产生负面影响或导致其他不利后果。
像大多数科技公司一样，我们可能成为网络攻击的目标。我们面临的风险是，经验丰富的计算机程序员和黑客可能会侵入我们的网络安全，盗用或破坏我们的机密和专有信息，可能不会被发现。计算机程序员和黑客也可能开发和部署病毒、蠕虫和其他恶意软件程序，攻击我们的信息技术基础设施并要求支付赎金。我们消除或缓解网络或其他安全问题、错误、病毒、蠕虫、恶意软件程序和安全漏洞的成本可能很高，我们解决这些问题的努力可能不会成功，并可能导致中断和延误，从而可能阻碍我们的销售、制造、分销、会计或其他关键职能。
违反我们的安全措施可能会造成系统中断或导致关闭或导致有关我们的专有信息或敏感或机密数据的意外丢失、无意披露或未经批准的传播。网络攻击可能会使用欺诈、诡计或其他形式的欺骗手段。此外，人工智能的快速发展有可能颠覆现有的商业模式和市场，并可能对我们的业务造成重大不利影响。越来越多地采用人工智能技术也可能增加我们的网络安全风险。网络攻击可能使我们面临信息丢失或滥用的风险，导致诉讼和潜在责任，损害我们的声誉或以其他方式损害我们的业务。此外，实施进一步的数据保护措施的成本和操作后果可能很大。
我们的信息技术基础设施的某些部分也可能遇到中断、延迟或停止服务或产生与不时发生的系统集成或迁移工作有关的错误，这可能对我们的业务产生重大影响。我们可能无法成功实施新系统和转换数据，这可能会导致业务中断，并且比最初预期的更加昂贵、耗时、破坏性和资源密集型。这种中断可能会对我们履行订单的能力产生不利影响，并中断其他流程。销售延迟、利润率下降或客户流失可能会对我们的财务业绩和声誉产生不利影响。
我们可能会受到与人工智能和机器学习技术相关的风险的影响。
人工智能，包括机器学习技术（统称“AI”），是复杂且快速发展的。虽然无法预测与此相关的当前或未来风险的全部程度，但人工智能可能会严重扰乱我们经营所在的商业模式和市场，并使我们面临更大的竞争、法律和监管风险以及合规成本，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。尽管我们目前在运营中没有在很大程度上使用人工智能，但任何未来可能将人工智能技术整合到我们的运营中，任何与人工智能相关的新法规也可能会对我们施加与监控和合规相关的某些义务和成本，如果我们或他们被认为没有遵守，我们可能会受到监管行动。
我们面临与健康流行病和其他疫情相关的风险，这可能会严重扰乱我们的业务运营。
2020年第一季度，一种新型冠状病毒（新冠肺炎）在全球传播，并于2020年3月被世界卫生组织宣布为大流行病，这对我们的运营和财务业绩产生了重大影响。2020年初，为应对遏制新冠疫情传播的加紧努力，中国政府采取了多项行动，其中包括，除其他外，在传统的农历新年假期结束后，命令公司继续关闭，其中包括我们在中国的子公司，并限制中国和美国之间的旅行。2022年12月，中国政府结束了零新冠疫情政策。如果我们的中国子公司和中国合资企业所在的城市未来出现疫情或未来出现健康流行病，中国政府可能会要求这些公司再次关闭。如果我们的一个或多个关键供应商被要求长时间关闭，我们可能没有足够的原材料库存来继续制造业务。此外，中美之间的旅行限制被打乱，这影响了我们的效率。未来，如果我们的制造业务在相当长的一段时间内关闭，或者我们在运送产品方面遇到困难，我们可能会失去收入和市场份额，这将压低我们的财务业绩，并可能难以重新夺回。如果我们的一个关键客户被要求长时间关闭，这可能会延迟新订单的下达。因此，我们的收入将会下降。
如果我们的产品收益率较低，我们的产品可能会延迟发货，我们的产品成本和经营业绩可能会受到不利影响。
影响我们产品成本的一个关键因素是产量。我们的产品使用复杂的晶体生长和晶圆加工技术制造，我们生产的可用晶圆衬底的数量可能会因多种因素而波动，包括：
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晶体生长过程中炉温、炉压控制不良； |
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所用材料中的杂质； |
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制造环境污染； |
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质量控制和质量水平不一致； |
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缺乏自动化和不一致的加工需要人工制造步骤； |
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制造过程中基板断裂；以及 |
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设备故障、停电或制造过程中的变化。 |
良率特别受关注的一个例子是我们的六英寸半导电砷化镓衬底，它可以用于制造工业激光器和LED照明。这些应用需要非常低的缺陷密度，也称为EPD，当它将用于其他应用时，我们的产量将低于相同衬底实现的产量。如果我们无法实现低缺陷密度基板的目标量，那么我们的制造成本将会增加，我们的毛利率将受到负面影响。
此外，我们可能会修改我们的流程以满足客户的规范，但这可能会影响我们的产量。如果我们的产量下降，如果我们无法按照客户的要求生产产品，我们的收入可能会下降。与此同时，我们的制造成本可能保持不变，或可能增加。较低的收益率对我们的毛利率产生了负面影响。我们经历了产品发货延迟和难以在新产品和旧产品上实现可接受的产量，这种延迟和低产量对我们的经营业绩产生了不利影响。我们将来可能会遇到类似的问题，我们无法预测它们何时可能发生，它们的持续时间或严重程度。
如果我们的制造工艺导致我们的产品存在缺陷，使其不适合我们的客户使用，我们的产品将被拒绝，从而导致向我们的客户支付赔偿费用，并可能被取消资格。这可能导致收入损失和市场份额损失。
我们的原材料公司或我们的投资伙伴出现的问题可能会对我们的财务状况或经营业绩造成重大不利影响。
我们在中国投资了生产材料的原材料公司，包括99.99%纯镓（4N GA）、高纯镓（6N和7N GA）、砷、锗、二氧化锗、热解氮化硼（PBN）坩埚和氧化硼（B2 O3）。我们购买这些公司生产的部分材料供我们使用，他们将剩余的生产出售给第三方。我们合并我们拥有多数或控制财务权益的公司，并对我们拥有较小所有权权益的公司采用股权会计。其中几家公司在其他投资伙伴之一拥有和/或运营的较大设施内占据空间。这些合作伙伴中有几个在同一设施内或附近从事其他制造活动。在一些设施中，我们共享某些功能，包括水、危险废物处理或空气质量处理。如果任何这些企业的合作伙伴的运营出现问题，或故意拒绝或中断服务，我们公司的运营可能会出现中断，对这些公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并相应地对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。例如，由于镓是铝的副产品，我们在中国的原镓公司位于一家附属铝厂并接受服务，由于铝厂提供的服务减少，可能会导致镓的产量和出货量下降。因此，为履行客户供应义务，我们的供应链可能不得不从另一家独立的第三方供应商采购材料，从而导致成本增加和毛利率下降。
中国中央政府加强了对危险化学品和其他有害物质的控制。此外，中央政府鼓励员工向适当的监管机构报告可能存在的安全或环境违规行为，但可能不存在实际违规行为。在危险化学品或危险材料的正常经营过程中经常使用或公司未能达到日益严格的危险化学品或危险材料控制标准，可能会导致永久关闭的命令、罚款或其他严厉措施。如果公司被迫关闭业务、停止运营或招致罚款或经营亏损，任何针对我们的原材料公司的此类订单都可能导致减值费用，这将对我们的财务业绩产生重大不利影响。
此外，我们的一些原材料公司与我们的原材料投资伙伴共享设施。如果任一公司被视为违反了有关使用、储存、排放或处置危险化学品的适用法律、规则或条例，其运营可能会受到不利影响，我们可能会因清理工作、人身伤害、罚款或暂停或终止运营而承担重大责任。为这些公司工作的员工可能会对我们提起诉讼，即使我们没有直接控制这些业务。虽然我们希望在对我们提起的任何诉讼中积极为自己辩护，但诉讼本质上是不确定的，我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流可能会受到影响。即使我们不被认为对原材料公司或投资合作伙伴的行为负责，诉讼也可能代价高昂、耗费时间进行辩护并转移管理层的注意力；此外，如果我们被认为是合作伙伴中财务上最可行的，原告可能会决定追究我们的损害赔偿。
如果我们的任何原材料公司出现不利的财务业绩，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
我们垂直整合供应链中的原材料公司历来对我们的财务业绩有积极贡献。然而，如果一家或多家合并公司的收入、平均售价、毛利率或运营费用发生不利变化，那么这可能会对我们的合并收入、毛利率和盈利能力产生负面影响。对于未合并的、少数人拥有的合资企业，这些变化可能会导致未合并合资企业收益中的权益减少。在2025年和2024年，这些未合并的合资企业分别为我们的合并财务报表贡献了0.8百万美元和3.4百万美元的收益。根据权益法核算的公司上一次贡献亏损是在2019年，亏损190万美元。
新的制造地点可能会出现无法预料的制造问题和限制。
2015年，北京市政府宣布决定将其大部分办公室迁至我们原来的制造工厂目前所在的通州区。北京市政府已将数千名政府工作人员迁入这个区。为创造空间、提升街区，政府指示包括同煤在内的几乎所有现有制造企业，将其全部或部分制造生产线搬迁。我们被指示将我们的砷化镓生产线移出该地区。
尽管搬迁已经完成，我们正在新的地点进行批量生产，但新地点可能会出现不可预见的制造问题和限制。当我们增加产能或在客户履行资质时遵守严格的指导方针时，可能会出现问题。所有这一切都需要我们继续努力解决我们每个新站点出现的许多细节问题。未能适当实现这一目标可能会导致我们的生产中断，并对我们的收入、我们的经营业绩和我们的财务状况产生重大不利影响。如果我们未能满足客户的产品资质和体积要求，我们可能会失去对该客户的销售。我们的声誉也可能受到损害。任何销售损失都可能对我们的收入、我们的经营业绩和我们的财务状况产生重大不利影响。
中国政府过去曾对制造设施实施临时限制，例如2008年奥运会和2014年亚太经合组织活动对污染工厂实施的限制。这些限制措施包括关闭物资和发电厂的运输，以减少空气污染。为减少北京的空气污染，中国政府有时会限制制造企业在北京地区新建或扩建现有设施，或要求工厂强制停产。例如，2018年一季度，包括同煤在内的超300家制造业企业因空气重度污染，在2月27日至3月31日期间，被当地政府断断续续关停共计十天。如果政府在未来对我们实施限制或要求强制关闭工厂，那么这种限制或关闭可能会对我们的经营业绩和我们的财务状况产生不利影响。我们供应当前或新订单的能力可能会受到重大影响。然后，客户可能会被要求从我们的竞争对手那里购买产品，从而导致我们的竞争对手从我们这里抢走市场份额。
此外，中国政府不时发布新规定，这可能需要我们采取额外行动才能遵守。2015年2月27日，中国国家安全生产监督管理总局更新有害物质清单。上一份清单公布于2002年，并未限制我们在晶圆中使用的材料。新名单增加了砷化镓。由于新公布的名单，我们被要求寻求额外的许可。
如果我们不能成功开发新的产品功能和改进以及响应客户要求的新产品，我们创造收入、获得新客户和留住现有客户的能力可能会受到影响。
我们的成功取决于我们能否提供新的产品特性、改进的性能特性和新产品，例如更大直径的衬底、低缺陷密度的衬底、更厚或更薄的衬底、具有极端表面平整度规格的衬底、采用掺杂晶体生长工艺制造的衬底或采用领先技术和其他技术进步的衬底。这是我们的中国团队与我们的产品营销经理协作进行的持续迭代研发过程。新产品必须满足客户需求，在质量、价格和性能上进行有效竞争。我们产品的市场特点是快速的技术变革、不断变化的客户需求和不断演变的行业标准。如果我们的竞争对手推出采用新技术或性能特征的产品，我们现有的产品可能会过时和无法销售。随着时间的推移，我们看到我们的竞争对手销售更多使用与我们类似的晶体生长技术制造的衬底，这侵蚀了我们的技术差异化。
开发新的产品特性、改进的性能特性和新产品可能是一个高度复杂的过程，我们可能会在开发和引入它们时遇到延迟。任何重大的延迟都可能导致我们无法及时推出新产品并获得市场认可。此外，研究、开发和设计新产品所涉及的成本可能比预期的要高。如果我们未能提供新产品或产品增强功能或未能实现更高质量的产品，我们可能无法产生足够的收入来抵消我们的开发成本和其他费用或满足客户的要求。
失去一个或多个一级基板客户将严重损害我们的经营业绩。
有时，向我们的一个或多个一级客户的销售分别占我们收入的10%以上，如果我们失去一个主要客户，损失将对我们的收入产生负面影响。我们的客户没有义务购买特定数量的我们的产品或向我们提供具有约束力的产品购买预测。此外，我们的客户可能会减少、延迟或取消订单。过去，我们曾经历过预订放缓、客户大量推出和取消订单的情况。如果我们失去了一个主要客户，或者如果客户取消、减少或延迟订单，我们的收入将会下降。此外，过去已占重大收入的客户可能不会在未来任何期间继续为我们带来收入。客户的任何损失或我们产品的预定发货的任何延迟都可能导致收入低于我们的预期以及市场分析师或投资者的预期，从而导致我们的股价下滑。
我们产品的缺陷可能会减少对我们产品的需求。
我们的晶圆产品很复杂，可能包含缺陷，包括由我们的原材料固有的杂质或我们的制造过程中的不一致导致的缺陷。我们的一些产品出现了质量控制问题，导致客户向我们退货，减少我们产品的订单，或两者兼而有之。如果我们遇到质量控制问题，或遇到其他制造问题，客户可能会退回产品以换取信用，取消或减少订单或从我们的竞争对手购买产品。我们可能无法维持或增加对客户的销售，我们产品的销售可能会下降。我们产品的缺陷可能导致我们产生更高的制造成本，并遭受产品退货和额外的服务费用，所有这些都可能对我们的经营业绩产生不利影响。如果我们开发的新产品在发布时包含缺陷，我们的客户可能会不满意，我们可能会遭受负面宣传或客户对我们的索赔，失去销售或经历我们的新产品的市场接受延迟。
如果对最终用户应用程序的需求减少，或者如果我们供应链下游的制造商遇到制造、营销或销售其产品的困难，对我们产品的需求可能会减少。
我们的产品用于生产电子和光电产品的组件。因此，对我们产品的需求受制于使用我们产品的最终用户应用程序的需求，包括某些消费者应用程序。例如，我们开发了一种8英寸砷化镓晶片，针对的是一种消费产品中的应用，计划于2024年开始生产。然而，我们从我们的客户那里获悉，其最终用户客户取消了其项目。虽然可能会有其他终端用户，但这种特殊的取消是失去了一个潜在的高销量销售机会。其他影响我们供应链下游的制造商成功引进和营销其产品的能力的因素，包括：
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全球经济和政治状况及其对企业支出水平的影响； |
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这些制造商在其特定行业面临的竞争； |
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包含基于我们晶圆构建的器件的产品的报废； |
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这类厂商的技术、制造、销售、营销和管理能力； |
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此类制造商的财务和其他资源；和 |
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侵犯第三方知识产权，这类厂商无法销售其产品。 |
如果我们的产品所用于的最终用户应用的需求减少，或者如果我们供应链下游的制造商无法开发、营销和销售他们的产品，对我们产品的需求将会减少。例如，在2019年期间，广泛的政治和经济不稳定以及贸易战担忧导致普遍放缓，我们的收入显着减少。此外，在2016年下半年，生产和销售称为EPONs和GPONs的无源光网络器件的制造商经历了需求放缓，导致手头库存过剩。经济放缓一直持续到2017年底。这导致我们用于PON市场的InP基板的销售放缓。在2022年下半年，许多公司购买的库存超过了需要，部分原因是担心新冠疫情导致短缺。这引发了库存修正周期，随着客户降低库存水平，我们的收入有所下降。我们预计未来各种InP、GaAs或Ge衬底也会出现类似的需求旺盛后需求下降的周期。
我们的产品在市场上的激烈竞争可能会阻止我们增加收入和实现盈利。
我们产品的市场竞争激烈。我们的晶圆衬底产品面临来自其他衬底制造商的竞争，例如Sumitomo、JX、Freiberger、Umicore、Vital和CCTC，以及来自正积极考虑GaAs替代材料并营销使用这些替代材料的半导体器件的公司，例如Qorvo和Skyworks。住友和JX也在InP市场与我们竞争。如果我们无法有效竞争，我们的收入可能会减少，我们可能无法保持盈利能力。我们面临许多竞争对手，这些竞争对手与我们相比具有许多显着优势，包括：
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在业务中获得更大的知名度和市场份额； |
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更多制造经验； |
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广泛的知识产权；和 |
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显著增加资金、技术和营销资源。 |
我们的竞争对手可以开发比我们的产品更有效的新产品或增强产品。
竞争水平和激烈程度比过去几年有所提高，我们预计未来竞争将继续增加。竞争压力导致我们产品的价格下降，持续或增加的竞争可能会降低我们的市场份额，要求我们进一步降低产品的价格，影响我们收回成本的能力并导致毛利率和盈利能力下降。
此外，新的竞争者已经并可能继续出现，例如中国一名前雇员成立的公司，该公司正在向LED市场供应半导GaAs晶片。来自此类来源的竞争可能会加剧，特别是如果这些竞争对手能够获得大笔资本投资的话。此外，最近中美之间的贸易紧张局势导致中国内部更加坚定了自给自足并在国内生产更多商品的决心。这可能会导致形成新的竞争对手，从而与我们竞争，并对我们的财务业绩产生不利影响。
我们基板的平均售价可能会在相对较短的时间内下降，这可能会降低我们的收入和毛利率。
由于我们产品的市场特点是由于各种因素导致平均售价下降，例如竞争加剧、产能过剩、推出新产品和包含我们产品的产品销量下降，我们产品的平均售价可能会在相对较短的时间内下降。由于平均售价下降，我们过去经历过，未来也可能经历经营业绩的大幅期间波动。在某些年份，我们经历了我们的基板销售价格的平均销售价格下降约5%至10%，具体取决于基板产品。对于商品化市场中的某些产品，平均售价下降的速度可能会加快到超过这些水平。我们预计，由于需求环境不稳定、竞争对手降价或其他因素，包括来自重要客户的定价压力，未来平均售价可能会下降。当我们的平均售价下降时，我们的收入和毛利下降，除非我们能够销售更多的产品或降低成本来制造我们的产品。我们通常试图通过提高产量和制造效率以及努力降低我们的原材料和制造我们的产品的成本来对抗平均售价下降。我们还需要以不断增加的数量销售我们目前的产品，以抵消其平均售价的任何下降，并推出新产品，这可能是我们无法做到的，或者是及时做到的。
为了保持竞争力，我们必须不断改进我们的工艺，努力降低制造产品的成本，提高我们的产量和制造效率。我们的努力可能无法让我们跟上可能对我们的利润率产生不利影响的竞争性定价压力。无法保证我们实施的任何改变将导致足够的成本削减，以使我们能够降低产品的价格以保持竞争力或提高我们的毛利率。
我们已经并可能继续对原材料供应商进行战略投资，这可能不会成功，并可能导致我们全部或部分投资的损失。
我们通过我们在中国的子公司对原材料供应商进行了直接投资或投资，这为我们提供了获得对我们的基板业务很重要的关键原材料供应的机会。这些附属公司各自都有超出我们提供的市场。我们可能不会对这些公司中的每一家都有重大影响，在有些公司中，我们只进行了战略性的少数投资。我们可能无法成功实现任何特定投资所基于的财务、技术或商业优势，我们最终可能会损失全部或部分投资，这将对我们的经营业绩产生负面影响。2019年第一季度，我们对中国一家锗材料公司产生了110万美元的减值费用，我们在该公司拥有25%的所有权权益，将我们的投资减记为零。在2023年第二季度，我们的一项股权投资确定其一项股权投资已完全减值，导致我们在2023年第二季度的财务业绩中计提了754,000美元的减值费用。2023年第四季度，我们剥离了另一项股权投资，产生了110万美元的净减值费用。原材料售价的显着下降始于2015年，削弱了其中一些公司，它们的亏损对我们几年的财务业绩产生了负面影响。此外，中国对危险化学品和其他危险材料的日益关注和限制可能会导致永久关闭的命令、罚款或其他严厉措施。如果公司被迫关闭业务、停止运营或招致罚款或经营亏损，任何针对我们其中一家合资公司的此类订单都可能导致减值费用，这将对我们的财务业绩产生重大不利影响。
如果我们的任何设施因火灾、爆炸、停电或自然灾害等事件而受损，我们可能无法生产我们的产品。
我们制造和生产设施的持续运营对我们满足产品需求的能力至关重要。如果我们不能以任何理由长时间使用我们的全部或很大一部分设施，我们将无法为我们的客户制造产品。例如，我们在制造过程中使用可燃化学品、高炉温或就InP而言的高压引起的火灾或爆炸可能会使我们的一些设施无限期无法运行。我们无法控制的行动，例如地震或其他自然灾害，也可能破坏我们的设施，使其无法运作。如果我们无法运营我们的设施和制造我们的产品，我们将失去客户和收入，我们的业务将受到损害。
2017年3月15日晚，我司北京制造工厂发生电气短路火灾。支持2英寸、3英寸和4英寸砷化镓和锗晶体生长的电力电源受损，该地区的生产被停止。此外，一根废水管道被损坏，导致晶圆加工暂停四天，直到管道可以修复。我们能够轮换关键的熔炉硬件，并将部分6英寸产能用于更小直径的晶体生长生产，以减轻火灾的影响并恢复生产。如果我们无法从火灾或自然灾害中恢复，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的基板产品资质周期较长，因此很难预测来自新客户的收入或销售给现有客户的新产品。
新客户通常在我们与他们初步接触后三个月到一年或更长时间向我们订购我们的基板产品。我们产品的销售受制于客户漫长的内部评估和资格认证过程。在此期间，我们可能会产生大量费用，并在客户评估我们的产品时花费销售、营销和管理工作。这些支出可能不会导致我们产品的销售。如果我们在一段时间内没有按预期实现预期销售，我们的收入可能会出现计划外的短缺。因此，我们的经营业绩将受到不利影响。此外，如果我们未能满足客户的产品资质要求，我们可能在许多月甚至几年内都没有另一个机会向该客户销售该产品。在当前的竞争环境下，我们产品的平均资质和销售周期进一步拉长，预计将继续使我们难以准确预测未来的销售情况。我们预计，任何未来基板产品的销售也将有漫长的资格认证期，因此，将面临与我们当前基板产品漫长的销售周期所固有的风险基本相似的风险。
半导体行业的周期性可能会限制我们在行业低迷时期保持或增加净销售额和经营业绩的能力。
半导体行业具有高度周期性，周期性地经历以产品需求减少为特征的重大经济衰退，导致我们所服务的市场出现产能过剩和库存过剩。经济低迷可能会导致单位销量下降，平均售价迅速下降。半导体行业经历了显着的低迷，通常与半导体公司及其客户的产品成熟的产品周期或总体经济状况的下滑有关，或与此相关。这可能会对我们的经营业绩和业务价值产生不利影响。
最近一个周期性下行周期的例子在2022年下半年形成，并持续到2024年。在其历史早期，新冠疫情开始影响供应链，导致短缺。因此，在2021年和2022年，几乎所有公司都购买了超过他们作为安全预防措施所需的库存。2022年下半年，企业开始意识到自己持有的库存过多，进入“库存修正”期。2022年第一季度，我们的综合收入达到了3970万美元。2023年第三季度，我们的收入下降至1740万美元。
我们的持续业务在很大程度上取决于电子和光电化合物半导体器件的制造商，以及使用这些器件的这些器件和产品的当前和预期市场需求。作为半导体行业的供应商，我们受制于行业特征的景气周期。这些周期的时间、长度和波动性很难预测。化合物半导体行业在历史上由于需求的突然变化、制造产能的数量以及化合物半导体所采用技术的变化而具有周期性。包括终端需求在内的需求变化率很高，这些变化对我们的影响发生得很快，加剧了这些周期的波动。这些变化影响了客户购买和投资新技术的时间和金额。这些行业周期对我们的收入、毛利率和净收入造成压力。
我们的行业在过去经历了供过于求的时期，这导致化合物半导体器件和组件的价格大幅下降，包括我们的产品，这既是总体经济变化的结果，也是产能过剩的结果。供应过剩导致更大的价格竞争，并可能导致我们的收入、毛利率和净收入下降。在需求疲软时期，客户通常会减少购买、延迟交付产品和/或取消我们产品的订单。订单取消、订单规模减少或订单延迟可能会发生，并将对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。降低我们成本的行动可能不足以使我们的结构与当前的商业条件保持一致。我们可能被要求采取额外的成本削减措施，并且可能无法在我们认为保持竞争地位所必需的水平上对营销、研发和工程进行投资。我们未能进行这些投资可能会严重损害我们的业务。
我们运营费用和制造成本的很大一部分是相对固定的。如果某个季度的收入低于我们的预期，我们很可能无法按比例减少该季度的运营费用或固定制造成本，这将损害我们的经营业绩。
我们从单一或有限的来源为我们的设备采购关键原材料和零部件，如果这些来源无法满足我们的需求，我们可能会失去销售。
我们依赖于制造我们产品所使用的某些原材料、部件和设备的数量有限的供应商，包括石英管等关键材料，以及抛光液。我们一般通过标准采购订单采购这些材料，而不是根据长期供应合同，没有供应商保证向我们供应原材料或设备。如果我们失去任何关键供应商，我们的制造努力可能会受到严重阻碍，我们可能无法及时生产并向客户交付产品。我们在获得关键原材料和备件（包括镓）方面遇到了延误，由于材料短缺或其他原因，我们未来可能会再次遇到这种延误。延迟接收设备或材料可能会导致更高的成本，并导致我们延迟或减少我们产品的生产。如果我们不得不推迟或减少生产，我们可能无法满足客户的交付计划，我们的收入和经营业绩可能会受到影响。
我们可能无法确定或组建额外的互补原材料合资企业。
我们可能会投资更多的合资公司，以便在我们的市场上保持竞争力，并确保关键原材料的供应。然而，我们可能无法确定额外的互补性合资机会，或者，即使一旦确定了机会，我们也可能无法与其他投资伙伴就业务合资条款达成一致。此外，地缘政治紧张局势和贸易战可能导致政府机构阻止这类新的合资企业。新的合资企业可能需要现金投资或导致我们产生额外的负债或其他费用，其中任何一项都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们客户的财务状况可能会影响他们支付欠我们款项的能力。
我们的一些客户可能资本不足，应对现金流问题。由于竞争激烈的市场条件，我们可能会在向客户销售产品时给予他们延长的付款条件。在我们履行订单之后，一些客户一直无法在到期时付款，这减少了我们的现金余额，并导致我们产生费用，以考虑到某些账户可能无法付款的可能性。过去，我们曾有一些客户申请破产。当前经济趋势的不确定性或国内、全球、政治和经济环境的变化也可能影响我们客户的支付能力。如果我们的客户不支付欠我们的金额，那么我们将产生费用，这将减少我们的收益。
我们依赖于我们的高级管理团队和其他关键人员的持续努力。如果我们失去高级管理团队成员或其他关键人员，或无法成功招聘和培训合格人员，我们制造和销售产品的能力可能会受到损害。
我们未来的成功取决于我们高级管理团队成员和其他关键人员的持续服务。我们这个行业的特点是人才需求量大，竞争激烈，流失率可以很高。我们与其他特种材料公司和半导体公司竞争合格的管理层和其他人员。我们的员工可以在很少或没有事先通知的情况下离职，并且可以自由地为竞争对手工作。如果我们的一名或多名高级管理人员或其他关键人员不能或不愿意继续担任目前的职务，我们可能无法轻易或根本无法替换他们，其他高级管理人员可能会被要求从业务的其他方面转移注意力。失去任何这些个人或我们吸引或留住合格人员的能力可能会对我们的业务产生不利影响。
如果我们不有效管理库存，我们的经营业绩可能会受到影响。
我们必须有效管理我们的原材料库存、在制品和成品，以满足不断变化的客户要求，同时保持库存成本下降并提高毛利率。尽管我们寻求保持某些材料的充足库存水平，以防止供应中断并满足我们近期的需求，但我们可能会遇到某些关键材料的短缺。或者，需求突然下降可能会导致持有过多的库存，这种情况发生在2022年下半年。我们的一些产品和供应品在过去和将来可能由于客户规格的变化而在库存中过时，或者由于对我们产品的需求减少和无法在可预见的时期内出售库存而成为过剩的库存。这将导致费用减少我们的毛利和毛利率。此外，如果市场价格跌破我们对存货进行估值的价格，我们需要按照成本与可变现净值估值规则中的较低者对存货价值进行计提减值。我们过去不得不考虑存货估值和减值费用。未来需求的任何意外变化或生产成本的增加导致我们对无法销售、过时或过剩的库存收取额外费用，或降低库存价值，将对我们的经营业绩产生不利影响。
恐怖主义威胁和行动对整体经济的影响可能会减少我们的收入。
美国和中国等国继续对恐怖活动保持警惕。恐怖活动对我们的产品和经济的供应商、客户和市场可能产生的潜在近期和长期影响是不确定的。可能会对港口或产品实施禁运，或破坏货物或我们的设施，或对我们的人员造成影响的袭击。由于我们无法预见的重大事件，可能会对我们的经营业绩产生其他潜在的不利影响。由于我们在中国执行所有制造业务，针对美国拥有的企业的恐怖活动或威胁是我们特别关注的问题。
| iii. | 与我们业务的国际方面相关的风险 |
不断升级和波动的贸易关税、进口限制、出口限制、中国法规或其他贸易壁垒可能会对我们的业务造成重大损害。
2025年2月4日，中国将磷化铟衬底列入出口管制清单。因此，同煤制造的三个晶圆衬底产品家族都需要中国商务部的许可才能从中国出口。InP出口许可是我们目前面临的最重大挑战。申请从中国出口磷化铟的门户网站在3月份开通，我们立即开始提交申请。6月11日，同煤获悉，其已满足出口磷化铟许可证的适用要求，并收到了中国商务部的初步出口许可，以恢复向欧洲和日本的某些客户运送磷化铟基板。虽然截至本报告日期，我们已收到一些许可证，但我们无法预测许可证申请何时会被审查和批准。2025年12月27日，中国全国人民代表大会常务委员会（“全国人大”）对《中华人民共和国对外贸易法》进行了实质性修订，自2026年3月1日起施行（“《对外贸易法》”）。对《对外贸易法》的修订，除其他外，规定了赋予政府机构以《对外贸易法》第十八条规定的各种理由禁止或限制货物和技术进出口的增强权力，包括但不限于：（一）维护国家安全；（二）国内出现供应短缺或保护可能枯竭的自然资源；（三）为了建立或加速建立特定的国内产业，（四）需要禁止、限制有关货物或者技术进出口的其他情形，或者采取其他必要措施的。此次修订还包括关于知识产权的一章，当此类侵权行为危及外贸秩序并针对禁止质疑许可有效性或组合许可捆绑的特定许可做法时，对侵犯知识产权行为引入新的贸易制裁措施。货物和技术进出口的具体禁止和限制下放至中华人民共和国商务部等机关。如上所述，同煤制造的三个晶圆衬底产品家族都需要获得商务部许可才能从中国出口。因此，我们认为修订不会对我们的晶圆衬底产品产生任何超出当前限制和许可要求的额外重大不利影响。但随着《对外贸易法》对进出口禁止和限制的权力增强，不能保证今后不会再施加额外的限制。出口许可要求的流动性和持续缺乏对我们和我们的客户的保证。据我们所知，磷化铟很少用于军事应用，我们可以合理地预期，将向美国运送我们的磷化铟衬底的出口许可将获得批准。但获得许可的时间仍然不确定、不明确，超出了我们的控制范围。我们正在积极监测和跟进我们的应用程序的状态。
2018年9月，美国公布了一份清单，列出了从中国进口到美国后成为301条款关税对象的数千类商品。这一声明对我们进口到美国的晶圆衬底征收关税。最初的关税税率为25%。2023年7月3日，中国宣布对包括镓和锗在内的材料以及这些材料的化合物实施新的出口管制规定，自2023年8月1日起生效。可用于军事应用的材料，特别是包括大规模毁灭性武器，是主要焦点。这要求同煤向适用的中国主管部门寻求出口砷化镓和锗衬底的许可。自那时以来，随着美国进一步提高关税和中国增加出口管制，普遍升级一直在进行。
不断升级的要求导致我们公司内部出现了新的一层管理。每个订单都需要客户书面证明我们的晶圆衬底不会用于军事应用，并且必须说明我们产品的最终用途。这是一个劳动密集型的过程，延长了订单履行的周期时间。为确保贸易事项合规，我们咨询了法律专家，并产生了额外的法律费用。贸易事务的快速变化和新规定导致更多的内部行政审查和成本。
2024年末2025年初，中美宣布新一轮贸易限制。2024年12月3日，中国发布进一步规则，限制通常可用于军事应用的材料出口，包括锑、镓、锗和其他超硬材料。生效日期为2024年12月3日，与公告本身同日。对应地，美国将来自中国的许多商品的关税从25%提高到50%，自2025年1月1日起生效。2025年2月1日，美国再次进一步提高从中国进口的许多产品的关税，包括我们的晶圆衬底，到60%。2025年3月4日，美国进一步提高包括我国晶圆衬底在内的多项产品的进口关税至70%。2026年2月20日，美国最高法院宣布先前根据1977年《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）征收的许多全球关税无效，美国海关和边境保护局随后宣布，基于IEEPA的关税条款将于2026年2月24日终止。然而，根据其他当局征收的关税，包括1962年《贸易扩展法》第232条和1974年《贸易法》第301条，仍然有效，美国政府已起诉，可能根据替代法律当局，包括根据1974年《贸易法》第122条采取临时措施，寻求额外或替代关税。如果维持下去，这些宣布的新关税，以及其他国家可能采取的相关措施和贸易争端的潜在升级，可能会影响我们的业务和经营业绩。磷化铟基板是进口到美国的主要收入来源。这一收入受到了美国加征关税和中国实施的出口管制的影响。2024年，我们全球总收入的8%来自北美的销售，主要是在美国；然而，在2025年，我们的收入中只有大约2%来自对北美客户的销售。
我们对美国的锗进口很少或没有，从历史上看，对美国的砷化镓晶片进口价值相对较小。虽然同煤普遍获得了出口到亚洲和欧洲国家所需的许可，但我们的美国砷化镓客户被认为是“两用”客户：除了商业应用，他们还有大量的军事参与。因此，目前尚未批准任何前往美国的砷化镓许可。
我们所有的晶圆衬底都在中国制造，在2025、2024和2023年，我们收入的大约2%、8%和10%分别来自对北美客户的销售，主要是在美国。在2025年、2024年和2023年，我们分别支付了约30万美元、100万美元和100万美元的关税。关税和贸易战的未来影响具有不确定性。我们可能会被要求提高价格，这可能会导致客户流失，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大损害。此外，我们的业务可能会受到中国或其他国家针对现有或未来关税采取的进一步报复性贸易措施的不利影响。这些措施可能导致我们提高价格或改变我们的运营，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大损害。
中美之间的经济和政治状况，在我们看来，造成了一个不稳定的商业环境。互惠的贸易限制导致更大的决心要自给自足，在国内生产更多的商品。两国政府似乎都在鼓励和支持成立新公司、在现有公司中增加新产品以及在公司内部进行更多的垂直整合。贸易紧张局势的复杂性和不确定性导致每个县的一些客户和潜在客户采取采购政策，阻止从另一个县的供应商采购。此外，关税和其他贸易限制的持续威胁可能会对全球经济产生普遍的破坏性影响，因此会对我们的销售产生负面影响。我们继续密切关注事态发展，包括对某些关税当局的未决法律挑战、监管机构的最新指导、报复性措施、贸易协定的解决以及与其他贸易伙伴正在进行的谈判。此外，与先前支付的关税相关的任何退款或其他减免的机制、时间和金额方面的持续不确定性可能会影响我们未来期间的现金流和业绩。我们无法预测这些发展对我们业务的范围、时间或最终影响。
中美之间的贸易和政治紧张局势仍然很高，对出口和关税的管制正在发生变化和变化。无法保证同煤将获得中国出口我们晶圆衬底的许可，或中国不会采取影响我们的业务、财务状况和经营业绩的额外出口管制规定。对应地，不能保证美国会允许从中国进口产品到美国，也不能保证关税收费率可能是多少。此外，动荡的全球贸易环境增加了供应链中断的可能性。贸易壁垒、政治冲突以及围绕关税的不确定性可能导致物流挑战，例如航运延误、港口拥堵、集装箱短缺以及其他运输瓶颈。这些中断可能会阻碍我们及时满足客户需求的能力。因此，长期的贸易紧张局势或供应链干扰可能会显着增加我们的运营成本，这可能要求我们考虑替代制造方案。无法保证我们能够获得替代制造设施以满足客户对我们产品的需求。任何未能管理这些国际贸易和供应链风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
中国政治、社会、监管或经济环境的变化可能会影响我们的财务表现。
我们的财务表现可能会受到中国政治、社会、监管或经济环境变化的影响。中国中央和地方政府在中国经济中的作用是显著的。北京市政府决定搬迁至我们中国公司的原址通州区，导致该市指示包括AXT在内的几乎所有现有制造公司搬迁其全部或部分制造生产线。我们被指示将我们的砷化镓生产线移出该地区。中国对危险材料的政策，包括砷、环境管制、空气污染、经济自由化、影响科技公司的法律和政策、外国投资、货币汇率、税收结构和其他事项可能会发生变化，从而导致我们在中国开展业务和运营我们的制造设施的能力受到更大的限制。我们观察到，有关危险材料、其他环境控制和空气污染的法规越来越具有流动性和收紧。中国政府可出于与使用有害物质的环境管制、空气污染、劳工投诉、国家安全和类似原因相关的原因，撤销、终止或暂停我们的经营许可证，而不向我们提供赔偿。此外，中央政府鼓励员工向适当的监管机构报告可能存在的安全或环境违规行为，但可能不存在实际违规行为。在空气污染严重的几天里，政府已下令制造企业停止所有生产。比如，2018年第一季度，从2月27日到3月31日，包括我们在内的300多家制造业企业，再次因空气严重污染，被当地政府断断续续关停共计十天。我们的发货被推迟，我们本季度的收入受到了负面影响。我们预计，未来可能会出现强制工厂停产的情况。我们不遵守政府法规的任何行为都可能导致我们丧失生产产品的能力。此外，任何征收附加费或提高中国税率或减少或取消中国税收优惠都可能损害我们的财务业绩。
中国中央政府越来越意识到空气污染和其他形式的环境污染，他们的改革努力可能会影响我们的制造业，包括间歇性的强制停产。
中国中央政府正在展示强大的领导力，以改善空气质量和减少环境污染。这些努力通过强制停产、增加检查和监管改革对制造企业产生了影响。2017年第四季度，包括同煤在内的大北京地区的多家制造企业受到当地政府的指示，在空气质量改善之前，停止了几天的大部分制造。2018年第一季度，自2月27日至3月31日，包括同煤在内的300多家制造业企业因空气严重污染，再次被当地政府间歇性关停共计十天，即剩余日历天数的30%。我们的发货被推迟，我们本季度的收入受到了负面影响。我们预计，未来可能会出现强制工厂停产的情况。如果这种停产的频率增加，特别是在一个季度末，或者如果停产的总天数使我们无法生产足够的晶圆来出货，那么这些停产将对我们的制造产量、收入和工厂利用率产生重大不利影响。我们的每个原材料供应链公司也可能受到来自中央政府的环境相关订单的影响。
尽管我们是一家特拉华州公司，既不是一家中国运营公司，也不通过使用VIE在中国开展业务，但如果我们无意中得出结论，我们不需要中国证监会或其他中国中央政府当局的任何许可或批准来完成在美国的公开发行证券或适用的法律、法规或解释发生变化，我们可能需要获得此类许可或批准才能完成此类公开发行证券。
我们是一家特拉华州公司，既不是一家中国运营公司，也不通过使用VIE在中国开展业务。我们的所有产品均由我们的中国子公司和中国合资企业在中国制造。我们认为，我们不需要获得中国证监会或其他中国中央政府当局的任何许可或批准才能在美国完成公开发行证券，因为我们是一家特拉华州公司，我们的主要公司办事处位于加利福尼亚州弗里蒙特，并且管辖证券在美国证券交易所上市的中国法律法规适用于中国公司。然而，如果我们无意中得出结论认为不需要此类许可或批准或适用的法律、法规或解释发生变化，并且我们被要求在未来获得此类许可或批准而我们未能获得此类许可或批准，那么我们可能无法在美国完成公开发行证券。我们还可能被迫将我们的证券退市，这将迫使持有人出售这些证券，并可能对这些证券的价值造成重大不利影响。我们可能会因未能获得此类许可或批准而面临中国证监会或其他中国中央政府当局的制裁或中国政府在各种业务事项上的压力。这些制裁或压力可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚、对我们在中国的经营特权的限制、延迟或限制将在美国公开发行证券的收益汇回中国、限制或禁止我们在中国的子公司支付或汇出股息，或其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、声誉和前景以及我们普通股的交易价格产生重大不利影响的行为。
中国中央政府可能会在任何时候干预或影响我们在中国的业务，中国的规章制度可以迅速改变，几乎不会提前通知。
我们的中国子公司和中国合资企业的业务受制于中国复杂且快速发展的法律法规，这些法律法规可能会迅速发生变化，而无需提前通知。中国中央政府是一种单一的政党形式的政府，拥有几乎无限的权力和权力，可以干预或影响中国的商业运作。过去，当我们受到北京市政府的指示，将我们的砷化镓制造工厂从北京搬迁时，我们曾经历过这样的干预或受规章制度变化的影响。最近的一个例子是实施出口管制。我们预计，中国的这种干预或规则变化可能会在未来发生。
在日常业务过程中，我们的中国子公司和中国合资企业需要许可证和执照才能在中国经营。这类许可证和许可证包括在制造作业中使用危险材料的许可证。中国政府不时发布新规定，这可能需要我们的中国子公司和中国合资企业采取额外行动才能遵守。例如，2015年2月27日，中国国家安全监管总局更新了有害物质清单。上一份清单公布于2002年，并未限制我们在晶圆中使用的材料。新名单增加了砷化镓。由于新公布的名单，我们被要求寻求额外的许可。中国的任何此类干预或影响或规则和法规的变化都可能导致我们在中国的业务和/或我们普通股的价值发生重大变化。
美国外交政策的不确定性，特别是对中国的不确定性，可能会扰乱我们的业务。
我们在中国生产我们的基板，截至2025年12月31日止年度，我们约98%的销售额面向美国以外的客户。此外，作为我们供应链的一部分，我们在中国拥有部分原材料公司的所有权。美国当前的外交政策在国际商界造成了不确定性和谨慎，导致制造业、进出口、贸易关税、销售、投资和其他商业活动中断。这种中断对我们的财务业绩产生了不利影响，未来可能还会继续。
流行性疾病、其他传染性疾病或对其影响的感知，可能会影响我们的业务运营和财务业绩。
疫情、大流行或传染性疾病的爆发，例如新冠疫情，可能会导致业务中断，并影响我们的运营和财务业绩。新冠疫情的爆发引发了对SARS爆发的提及，SARS爆发发生在2003年，影响了我们的业务运营。任何严重的疫情爆发，如新冠疫情、非典、禽流感或埃博拉，都可能导致我们或政府暂时关闭我们在中国的制造业务。2020年1月，几乎所有在中国的公司都被勒令在传统的农历新年假期结束后继续关闭，包括我们在中国的子公司。如果我们的中国子公司和中国合资企业所在的城市再次出现新冠疫情或其他传染病激增的情况，中国政府可能会要求这些公司再次关闭。如果我们的一个或多个关键供应商被要求长时间关闭，我们可能没有足够的原材料库存来继续制造业务。此外，在新冠疫情期间，中美之间的旅行限制被打乱，这影响了我们的效率。未来，如果我们的制造业务在相当长的一段时间内关闭，或者我们在运送产品方面遇到困难，我们可能会失去收入和市场份额，这将压低我们的财务业绩，并可能难以重新夺回。如果我们的一个关键客户被要求长时间关闭，这可能会延迟新订单的下达。任何重大的流行病、大流行病或传染病爆发都可能导致广泛的健康危机，可能对许多国家的经济和金融市场产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。因此，我们的收入将会下降。
金融市场波动和国内、全球、政治和经济环境的不利变化可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们受制于国内和全球经济和政策的不利变化和不确定性所产生的风险。不确定的全球经济和政治状况或中国、欧洲或美国的低增长或负增长，以及金融市场和美国金融体系的波动、各地区日益增加的国债和财政担忧以及财政和货币刺激措施的采用和可用性，对我们的行业构成挑战。目前中国经济正在放缓，这可能会影响我们的财务表现。此外，关税、贸易限制、贸易战、高通胀、高利率、俄罗斯入侵乌克兰、中东冲突、红海航运中断、英国脱欧、美中紧张关系加剧、2023年美国银行倒闭等因素，正在创造一个不稳定的环境，并可能扰乱或限制商业。尽管我们仍然资本充足，但资金的成本和可得性可能会受到流动性不足的信贷市场的不利影响。美国和国际市场和经济的波动可能会对我们的流动性、财务状况和盈利能力产生不利影响。另一场严重或长期的经济衰退可能会给我们的业务带来多种风险，包括：
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库存更正； |
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我们的股价波动加剧； |
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外币汇率波动加剧； |
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我们的客户或潜在客户延迟或缩减购买决定； |
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与我们的客户或潜在客户相关的信用风险增加，尤其是那些可能在受经济衰退影响最严重的行业中运营的客户；和 |
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我们有形或无形资产的减值。 |
最近一个经济波动的例子在2022年下半年形成，并持续到2024年。在其历史早期，新冠疫情开始影响供应链，导致短缺。因此，在2021年和2022年，几乎所有公司都购买了超过所需的库存，以此作为安全网。2022年下半年企业开始意识到库存过多，进入“库存修正”期。2022年第一季度，我们的综合收入达到了3970万美元。2023年第三季度，我们的收入下降至1740万美元。在2018年第四季度和2019年继续，我们经历了客户购买决策的延迟和正常客户订单量的中断，我们认为这部分是由于全球经济的不确定性，导致对消费者支出的不利影响。在充满挑战和不确定的经济时期以及在信贷市场紧张的情况下，许多客户推迟或减少了技术购买。如果类似事件再次发生，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。
中国中央政府还可能对在海外进行的发行和/或对中国发行人的外国投资施加更多控制，这可能导致我们的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化。
中国中央政府还可能对在海外进行的发行和/或对中国发行人的外国投资施加更多控制，这可能导致我们的运营和/或我们普通股的价值发生重大变化。中国中央政府还可能寻求大幅限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供我们的证券的能力，并导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。
我们的国际业务在中国面临潜在的不利税务后果。
我们的国际业务产生了潜在不利税收后果的风险。对我们在中国的公司的收入征税取决于当地税务机关是否接受我们的运营做法和公司间转让定价，因为它们是在公平基础上进行的。由于税务机关在适用公平交易标准方面的不一致，税务机关提出的转让定价挑战如果成功，可能会大幅增加我们的综合所得税费用。我们在中国受到税务审计，审计可能会导致对我们征收额外所得税。这可能会对我们在作出该决定的一个或多个期间的经营业绩或现金流量产生重大不利影响，并可能导致我们在随后期间的总体税收支出增加。中国各税务机关越来越注重税收改革和其他增加税收的立法行动。除了所得税方面的风险，我们过去曾追溯评估增值税（“增值税”或“销售税”），未来可能再次发生此类增值税评估。
我们公司结构内的股息须缴纳中国预扣税和外管局批准。
偶尔，我们的中国子公司或中国原材料合资企业之一宣派并支付股息。这些股息通常发生在中国合资企业宣布为其所有股东派发股息时。我们目前没有打算在我们的公司结构下向我们的投资者分配收益。支付给公司的股息须缴纳10%的中国预扣税。本公司须取得国家外汇管理局（“外管局”）的批准才能将资金调入或调出中国。外管局需要有效协议才能批准转账，转账通过银行办理。除中国外汇限制外，公司不受任何中国限制及对其业务收益分配能力的限制。如果外管局的批准被拒绝，支付给公司的股息将被拖欠，但不会被支付。
我们的中国子公司和中国合资企业受到数据安全监督。
我们的中国子公司和中国合资企业受到中国网信办（“CAC”）有关数据安全的监督。除处理工资单和其他福利所需的日常个人信息以及紧急联系信息外，我们的中国子公司和中国合资企业不收集或维护个人信息。我们认为我们的中国子公司和中国合资企业在实质上符合CAC已发布的法规或政策。我们认为AXT，Inc.不受CAC有关数据安全的监督。AXT，Inc.既不是一家中国运营公司，我们也不通过使用VIE在中国开展业务。然而，网络安全日益成为中央政府关注的焦点，我们可能被要求以巨大的代价改变我们在数据隐私和网络安全事务方面的现有做法，这可能导致我们对我们的运营做出改变，从而可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大损害。
我们的收入很大一部分来自国际销售，我们维持和增加国际销售的能力涉及重大风险。
我们大约99%的收入来自国际销售。我们预计，对美国以外客户的销售，特别是对日本、台湾、欧洲和中国客户的销售，将继续占我们收入的很大一部分。因此，我们的收入增长在很大程度上取决于我们国际销售和运营的扩张。
我们所有的制造设施和我们的大多数供应商也位于美国境外。管理我们的海外业务面临挑战，包括出口许可要求、周期性的区域经济衰退、贸易平衡问题、贸易战威胁、不同的商业条件和需求、政治不稳定、不同司法管辖区执行知识产权和合同权利的差异、与供应商和其他当地企业发展关系的能力差异、美国和国际法律法规的变化，包括进口关税、利率和货币汇率的波动、在不同地点提供足够水平的技术支持的能力、文化差异和美国公司的看法，运输延误和恐怖行为或战争行为、自然灾害和流行病或流行病，如新冠疫情，以及其他风险。其中许多挑战存在于中国，中国代表着半导体器件的巨大潜在市场。有关以下方面的全球不确定性：（i）各国经济增长率；（ii）电子产品需求的可持续性；（iii）半导体制造商的资本支出；（iv）某些半导体器件的价格疲软；（v）不断变化和收紧的环境法规；（vi）我们有业务的地区的政治不稳定和（vii）贸易战也可能影响我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们对国际销售的依赖涉及多项风险，包括：
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关税、进口限制、出口限制或其他贸易壁垒的变化； |
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监管要求的意外变化； |
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较长期限催收应收账款； |
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外汇汇率波动； |
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出口许可证要求的变化； |
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政治和经济不稳定；以及 |
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外交和贸易关系的意外变化。 |
我们的大部分销售以美元计价，但对以人民币计价的中国客户和以日元计价的日本客户的销售除外。我们也有一些以欧元计价的小额销售。美元升值可能会提高我们产品在非美国市场的价格，并使我们的产品在这些市场上比竞争对手的产品更贵。
我们受到可能对我们的简明综合经营报表产生重大影响的外汇损益的影响。
我们受到可能对我们的简明综合经营报表产生重大影响的外汇损益的影响。例如，在2025年、2024年和2023年，我们分别产生了7.4万美元的外汇损失和9.1万美元和16.9万美元的外汇收益。
我们在中国的公司的功能货币是中国人民币，即当地货币。当我们向我们的一家中国公司或中国的第三方供应商支付美元时，我们可能会产生外汇损益。同样，如果中国的一家公司将人民币支付到我们的一个银行账户中，以美元进行交易，那么人民币将被兑换成美元，我们可能会产生外汇损益。未来将考虑对冲人民币，但由于涉及的公司数量、交易的多样性以及中国银行系统施加的限制，这一问题变得复杂起来。
对日本客户的销售以日元计价。这使我们受到美元和日元汇率波动的影响，并可能导致外汇损益。这在过去一直是有问题的，因此，我们制定了一个处理日元的外汇对冲计划，这在历史上减轻了汇率波动带来的收益和损失。
在华合资原料企业带来一定风险。
由于我们的合并子公司和我们所有的合资原材料公司在中国运营，他们的活动可能会使我们面临与在国际上开展业务相关的一些风险，包括：
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进出口限制； |
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监管要求的意外变化可能会限制我们制造、出口这些公司的产品、向特定司法管辖区销售或施加多个相互冲突的税收法律法规的能力； |
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征收关税、贸易壁垒和关税； |
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在管理地理上不同的业务方面遇到的困难； |
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通过非美国法律体系执行协议的困难； |
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政治和经济不稳定、内乱或战争； |
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影响国际商业的恐怖活动； |
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保护我们的知识产权的困难，特别是在那些法律和实践没有像美国的法律和实践那样保护所有权的国家； |
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影响经济自由化、外国投资、货币可兑换或汇率、税收或就业的新的或正在变化的法律和政策； |
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关于我们合并后的子公司和我们所有的合资原材料公司的数据安全和CAC监督的新的或正在变化的中国法规和政策；和 |
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包括知识产权在内的外资资产国有化。 |
如果中国对货运和运输路线以及进出港实施限制，这可能会导致运输延误或增加运输成本。
2015年8月，中国天津口岸发生爆炸。由于这一事件，政府对进口某些材料和用于运输这些材料的货运路线施加了限制。我们经历了这些限制带来的一些适度干扰。如果政府对材料运输施加额外限制，那么我们运输原材料或产品的能力可能会受到限制，并导致制造延误或运输港口的瓶颈，影响我们向客户交付产品的能力。在此类限制期间，我们可能会增加关键材料（如砷、镓和其他物品）的库存，以便在这些限制可能持续的期间使用，这将增加我们对现金的使用并增加我们的库存水平。任何这些限制都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
我们的经营业绩在很大程度上取决于客户对我们在中国制造的基板产品的持续认可以及产品质量的持续改进。
我们所有的产品都在中国生产，我们的大部分原材料都在中国采购。我们过去曾经历过我们中国制造产品的质量问题。我们之前的质量问题使我们失去了竞争对手的市场份额，因为我们的一些客户减少了他们的订单，直到我们的晶圆表面质量与竞争对手提供的一样好和一致。如果我们无法继续为我们的产品实现客户资格，或者如果我们无法控制产品质量，客户可能不会增加对我们产品的购买，我们的中国设施将变得未得到充分利用，我们将无法实现收入增长。
如果中国出现电力短缺，我们可能不得不暂时关闭中国业务，这将对我们制造产品和满足客户订单的能力产生不利影响，并将导致收入减少。
过去，中国曾面临电力短缺，导致电力需求在高峰期超过供应。电力供应不稳定导致住宅和商业消费者出现零星停电，导致中国政府采取强硬措施缓解能源短缺。如果未来出现进一步的电力短缺问题，我们可能会被要求暂时关闭我们的业务或我们的子公司和合资原材料公司。我们可能无法制造我们的产品，然后将无法满足客户的订单，除非手头的成品库存。因此，我们的收入可能会受到不利影响，我们与客户的关系可能会受到影响，从而影响我们产生未来收入的能力。此外，如果在我们制造过程的某些阶段，包括我们的晶体生长阶段，我们的任何设施在任何时候关闭电源，无论是自愿关闭还是由于计划外的停电，在制品可能会被破坏并无法使用，从而导致我们产生收入无法覆盖的成本，并对我们的收入成本和毛利率产生负面影响。
虽然我们的审计报告是由一家独立的注册会计师事务所编制的，该会计师事务所目前已接受PCAOB的全面检查，但无法保证未来的审计报告将由一家独立的注册会计师事务所编制，该会计师事务所将接受PCAOB的全面检查。
我们的独立注册公共会计师事务所BPM已在PCAOB注册，并接受PCAOB的定期检查，以评估其遵守适用的专业标准的情况。虽然我们在中国有业务，PCAOB所在的司法管辖区，但直到2022年，未经中国政府当局批准无法进行检查，我们的独立注册公共会计师事务所目前由PCAOB进行全面检查。
PCAOB在中国境外对其他独立注册会计师事务所进行的检查有时发现这些独立注册会计师事务所的审计程序和质量控制程序存在缺陷，这些缺陷可作为检查过程的一部分加以解决，以提高未来的审计质量。PCAOB对中国开展的审计工作缺乏检查，妨碍了PCAOB定期评估独立注册会计师事务所的审计及其质量控制程序。因此，只要我们的独立注册公共会计师事务所的工作文件的任何组成部分位于或成为位于中国，这类工作文件可能不会受到PCAOB的检查。因此，投资者将被剥夺此类PCAOB检查，这可能导致我们进入美国资本市场受到限制或限制。
虽然中国证监会、SEC和PCAOB已就检查中国独立于PCAOB的注册会计师事务所达成协议，但无法保证我们将能够遵守美国监管机构的要求。如果中国当局未来未完全履行其与PCAOB协议项下的义务，或如果中国当局采取其他立场导致PCAOB无法检查或调查总部位于中国和香港的完全注册的公共会计师事务所，则PCAOB将根据HFCA法案作出决定。我们的普通股退市将迫使我们普通股的持有者出售他们的股票。由于这些行政或立法行动对在中国开展业务并在美国上市的公司的预期负面影响，以及投资者对这些公司的负面情绪，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，无论这些行政或立法行动是否得到实施，也无论我们的实际经营业绩如何。
| iv. |
与我们的财务业绩和资本Structure相关的风险 |
在扣除承销折扣和佣金以及其他发行费用之前，管理层对我们的现金余额的使用拥有广泛的酌处权，包括任何筹资所得，例如2025年12月完成的总收益约为1亿美元的发行和2026年4月完成的总收益约为6.325亿美元的发行，并且可能不会有效地使用这些资金。如果我们需要额外的资本，资金可能无法以可接受的条件获得，或者根本无法获得。
我们的管理层在应用我们的现金余额方面拥有广泛的酌处权，如果我们不能有效地使用这些现金，可能会对我们的业务和运营产生不利影响。我们的流动性受到许多因素的影响，其中包括我们扩大产能以满足市场需求，特别是增加InP产能、购置最先进的设备、搬迁制造生产线、其他资本支出、经营活动、抵消业务低迷、汇率变动的影响以及与行业和全球经济的不确定性相关的其他因素。这些事项可能会减少我们的现金储备，这可能会对我们的财务状况产生不利影响，降低我们普通股的价值，并可能影响我们未来筹集债务和股权融资的能力，而此时我们可能需要筹集更多现金或选择筹集更多现金。因此，无法保证事件不会要求我们寻求额外资本，或者，如果需要，如果有的话，这些资本将以我们可以接受的条款提供，如果有的话。
作为在科创板IPO的第一步，这家在中国募集的私募股权的条款授予每位投资者在同煤未能实现IPO时的赎回权。
根据与投资者订立的资本投资协议，各投资者有权要求AXT在IPO未通过上交所审核、未获证监会批准或同煤取消IPO申请的情况下，按该投资者支付的原始购买价格赎回该投资者持有的任何或全部同煤股份，不计利息。赎回总额约为4900万美元。
同煤向上交所提交IPO申请，于2022年1月10日正式被受理审核。上海证券交易所于2022年7月12日核准了首次公开发行股票的申请。2022年8月1日，证监会受理同煤股份IPO申请。科创板IPO仍有待证监会等部门审核批准。科创板上市的过程包括几个阶段的审核，因此是一个漫长的过程。在证监会等部门审核批准的情况下，同煤预计将在未来几个月内完成这一目标。同煤在STAR市场上市不会改变AXT作为美国上市公司的地位。不能保证同煤2026年或根本不会完成IPO。如果投资者行使赎回权，我们可能会被要求寻求额外资本以赎回他们的同煤股份，并且不会保证这些资本将以我们可接受的条款提供，如果有的话。任何赎回都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我国普通股股票价格大幅波动。
我们普通股的股票价格大幅波动。因此，一些在高价购买了我们普通股的投资者，如果不得不在我们普通股股票价格下降的时候卖出，将面临损失相当大一部分原始投资的风险。
例如，在2025年第四季度，以及在2026年第一季度和第二季度，我们的普通股价格和交易量与之前的时期相比有了显着增长。在此期间，除截至2025年9月30日止三个月和九个月的财务状况和经营业绩外，我们没有发布任何重大公告。因此，无论我们的业务有何发展，我们普通股的市场价格都可能剧烈波动，并可能迅速下跌。此外，我们股价的波动可能会导致其他后果，包括由于卖空者对我们普通股股票的投资决策和更长期投资者的买入并持有决策的差异而导致的空头挤压。
我们经营业绩的不可预测的波动可能会让分析师或我们的投资者失望，这可能会导致我们的股价下跌。
我们的收入、毛利率和收益已经经历并可能继续经历重大波动。我们的季度和年度收入和经营业绩在过去有很大差异，未来可能因多种因素而有很大差异，包括：
| ● |
科技行业内的库存修正； |
| ● |
我们及时、经济高效地开发、制造和交付高质量产品的能力； |
| ● |
我们新站点的意外中断； |
| ● |
如果空气污染、其他环境危害或传染病爆发导致中国政府下令停工，制造业就会中断； |
| ● |
我国制造业产量波动； |
| ● |
我们或我们的竞争对手的产品价格下降； |
| ● |
对我们产品的需求波动； |
| ● |
我们客户订单的数量和时间，以及客户订单一旦预订就取消、推出和延迟； |
| ● |
总体经济状况下降或我们所竞争行业的低迷； |
| ● |
扩大我们的制造能力； |
| ● |
扩大我们在中国的业务； |
| ● |
有限的供应和原材料成本增加； |
| ● |
与任何未来收购业务或技术有关的费用；和 |
| ● |
我们的开支增加，包括研发开支。 |
由于这些因素，我们认为，我们的经营业绩的期间比较可能不是我们未来业绩的有意义的指标。
我们运营费用的很大一部分是固定的，我们可能无法调整支出来弥补收入的意外短缺。因此，任何产生收入的延迟都可能导致我们的经营业绩低于市场分析师或投资者的预期，这也可能导致我们的股价下跌。
如果我们的经营业绩和财务业绩不符合我们向公众提供的指导，我们的股价可能会下滑。
我们就预期的经营和财务业绩提供公开指导。尽管我们认为这一指导意见让我们的股东、投资者和分析师更好地了解我们对未来的预期，但此类指导意见由前瞻性陈述组成，但须遵守本报告以及我们其他公开文件和公开声明中描述的风险和不确定性。我们的实际结果可能达不到我们提供的指导。如果我们的经营或财务业绩没有达到我们的指导或投资分析师的预期，我们的股价可能会下滑。
因为我们不打算为我们的普通股支付股息，所以只有当我们的股票升值时，股东才会从我们的股票投资中受益。
我们从未就我们的普通股股份宣布或支付任何现金股息。我们目前打算保留所有未来收益，如果有的话，用于业务的运营和扩展。因此，我们预计在可预见的未来不会派发现金股息。未来有关宣布及支付现金股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于董事会认为相关的因素，其中包括我们的经营业绩、财务状况和现金需求、业务前景以及我们的融资安排条款（如有）。因此，实现股东投资的收益将取决于我们普通股价格的升值。不能保证我们的普通股会升值。
我们采取了某些反收购措施，这可能会增加第三方收购我们的难度，普通股持有人的权利可能会因潜在的优先股发行而受到损害。
我们的董事会有权在未经股东批准的情况下发行具有投票权、股息、转换、清算或其他权利的优先股，这可能会对普通股持有人的投票权和股权产生不利影响。发行优先股可享有每股普通股一票以上的投票权，可用作阻止、延迟或阻止控制权变更的一种方法。可以采取这些步骤，而无需普通股股东进行任何进一步的投票或行动。普通股持有人的权利将受制于可能发行的任何优先股持有人的权利，并可能受到不利影响。对收购尝试可能产生的负面影响可能会对我们普通股的价格产生不利影响。尽管我们目前无意发行任何股份的优先股或创建任何新的系列优先股，但我们可能会在未来发行此类股份。
我们重述的公司注册证书和经修订和重述的章程中的规定可能会产生延迟或阻止合并、收购或控制权变更，或我们的管理层发生变化的效果，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。以下是这些规定的一些例子：
| ● |
我们的董事会分为三个不同的级别，每个级别任期三年； |
| ● |
我们的董事会有权选举一名董事，以填补因董事会空缺或董事会扩大而产生的空缺； |
| ● |
我们的董事会修改我们经修订和重述的章程的能力；和 |
| ● |
要求只有我们的董事会或至少10%我们流通股的持有人可以召集我们的股东特别会议。 |
此外，由于我们在特拉华州注册成立，我们受《特拉华州一般公司法》第203条规定的约束。这些规定禁止我们与任何感兴趣的股东（拥有我们已发行有表决权股份15%或以上的股东）在该股东成为感兴趣的股东后的三年内进行任何业务合并，除非：
| ● |
662/3不属于利害关系股东的有表决权股份的百分比%批准合并或合并，或 |
| ● |
董事会批准合并或合并或导致股东成为有兴趣的股东的交易。 |
我们的普通股可能会从纳斯达克全球精选市场退市，这可能会对我们普通股的价格和我们进入资本市场的能力产生负面影响。
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市。我们普通股的投标价格过去一直低于根据市场规则5450（a）继续纳入纳斯达克全球精选市场所需的每股最低1.00美元的投标价格。如果我们普通股的买入价连续三十个工作日低于每股1.00美元，我们可能会被从纳斯达克全球精选市场退市。此外，我们普通股的继续上市取决于我们是否符合纳斯达克全球精选市场的继续上市条件。如果我们未能满足任何在纳斯达克上市的要求，包括最低投标价格、满足最低财务和其他继续上市的要求和标准，包括有关董事独立性和独立委员会的要求、最低股东权益和某些公司治理要求，并且没有重新合规，我们可能会被纳斯达克退市。
任何从纳斯达克全球精选市场退市的行为都可能对我们的业务和我们普通股的交易产生不利影响。如果我们的普通股退市，我们的普通股将在场外交易市场交易，并在OTC Markets Group，Inc.提供的服务上报价。这些替代品通常被认为是效率较低的市场，我们的股价以及我们普通股的流动性可能会因此受到不利影响。从纳斯达克全球精选市场退市还可能产生其他负面结果，包括客户、供应商和员工可能会失去信心，机构投资者会失去兴趣，业务发展机会会减少，我们的股东也会失去流动性。
我们使用净经营亏损结转和某些其他税收属性的能力可能受到限制。
截至2025年12月31日，我们的美国联邦净营业亏损结转约为5050万美元。截至2025年12月31日，我们的州净营业亏损结转约为138,000美元，主要发生在加利福尼亚州。我们预计未来几年不会利用亏损结转，除非同煤派发股息。根据经修订的1986年《国内税收法》第382和383条，如果一家公司发生“所有权变更”，该公司使用变更前净营业亏损结转和其他变更前税收属性（例如研究税收抵免）来抵消变更后收入和税收的能力可能受到限制。一般来说，如果“5%股东”在三年滚动期间累计变更我们的所有权超过50个百分点，就会发生“所有权变更”。类似的规则可能适用于州税法。我们可能已经经历了先前的所有权变更，我们可能会在未来经历所有权变更，这可能会导致我们的净经营亏损结转和其他税收属性受到限制。对我们使用净经营亏损结转和其他税收属性的能力的任何此类限制都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
| v. |
与我们的知识产权相关的风险 |
知识产权侵权索赔的解决成本可能很高，可能会转移管理层的注意力。
其他公司可能持有或获得有关发明的专利，或可能以其他方式主张我们业务所需技术的所有权。我们竞争的市场由竞争对手组成，在某些情况下，这些竞争对手拥有大量专利组合，涵盖可能与我们相似的产品方面。我们可能成为受制于声称我们侵犯了他人的专利、商标、版权或其他专有权利。我们可能会为此类索赔进行抗辩或签订交叉许可协议而产生费用，这些协议要求我们支付特许权使用费以解决此类索赔。例如，在2020年，我们与竞争对手订立了交叉许可和契约协议（“交叉许可协议”），该协议的期限自2020年1月1日开始，于2029年12月31日到期。我们过去曾涉及指控专利侵权的诉讼，未来可能会涉及类似诉讼。
如果我们无法保护我们的知识产权，包括我们的非专利专有工艺技术，我们可能会失去宝贵的资产或招致代价高昂的诉讼。
我们依靠专利、版权、商标、商业秘密和商业秘密法、保密协议等知识产权保护手段的组合来保护我们的专有技术。我们相信，我们内部的、非专利的专有工艺技术方法、系统和工艺是我们知识产权的宝贵和关键要素。我们必须建立和维护保障措施，以避免这些过程被窃取。我们能否建立并保持技术领先地位，还取决于我们开发人员的技能。尽管我们努力保护我们的知识产权，但第三方可以开发与我们类似的产品或工艺。我们保护我们的专有权利的手段可能不够充分，我们的竞争对手可能会独立开发类似的技术，复制我们的产品或围绕我们的专利进行设计。我们认为，我们的竞争对手中至少有两家出货了使用类似于我们的VGF工艺的工艺生产的GaAs衬底。我们的竞争对手也可能对我们所依赖的VGF技术进行开发和专利改进，从而可能限制我们凭借我们的专利或商业秘密享有的任何排他性。
我们提出的未决或未来的美国或外国专利申请可能不会被批准，我们已发布的专利不会保护我们的知识产权，或者第三方会质疑我们的所有权或我们专利的有效性。此外，一些外国的法律可能没有美国的法律那么大程度地保护我们的所有权，可能更难监督我们的知识产权的使用。我们的竞争对手可能能够合法地确定嵌入我们系统中的非专利专有技术。如果发生这种情况，我们可能无法阻止与我们技术实质上相似的技术发展。
我们可能不得不诉诸代价高昂的诉讼来强制执行我们的知识产权，保护我们的商业秘密或专有技术或确定其范围、有效性或可执行性。强制执行或捍卫我们的专有技术是昂贵的，可能会导致我们转移资源，而且可能不会成功。我们的保护措施可能证明不足以保护我们的所有权，如果我们未能执行或保护我们的权利，我们可能会失去宝贵的资产。
| vi. |
与合规、环境法规和其他法律事项相关的风险 |
只要我们是一家“较小的报告公司”，我们就可能利用我们可以获得的某些规模化披露，并将有资格依赖适用于较小报告公司的减少的披露和报告要求。
根据S-K条例第10（f）（1）项的定义，我们是“较小的报告公司”。我们可能继续符合“较小的报告公司”的资格，这将使我们能够继续利用许多相同的披露要求豁免，包括在我们的定期报告和代理报表中仅列报最近两个财政年度的经审计财务报表和减少的有关高管薪酬的披露义务。如果（i）非关联公司持有的我们的股票市值低于2.5亿美元或（ii）在最近完成的财政年度我们的年收入低于1亿美元且非关联公司持有的我们的股票市值低于7亿美元，我们可能会继续成为一家规模较小的报告公司。就我们利用这种减少的披露义务的程度而言，这也可能使我们的财务报表与其他上市公司的比较变得困难或不可能。
截至本报告提交之日，我们是《证券法》第405条所定义的“知名的经验丰富的发行人”，因为截至相关确定日期，我们的非关联普通股公众持股量超过7亿美元。如果我们继续有资格成为知名的经验丰富的发行人，根据SEC现行规则，我们将不再有资格成为规模较小的报告公司。一旦我们不再是规模较小的报告公司，我们将没有资格利用规模较小的报告公司可获得的规模化披露，并将承担更多的披露和合规义务，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）节规定的加速报告截止日期和相关证明要求，此外还要求管理层就（其中包括）提供报告，我们对财务报告的内部控制的有效性。
失去较小的报告公司地位和遵守此类较大的公司披露义务可能会增加我们的法律、会计和财务合规成本，并导致管理层和其他人员将注意力从运营和其他业务事项上转移到将额外时间用于上市公司报告要求上。
如果我们或我们的任何部分拥有的供应链公司未能遵守环境和安全法规，我们可能会被处以巨额罚款或被迫停止运营。
我们在所有运营地点均受联邦、州和地方环境和安全法律法规的约束，包括中国的法律法规，例如与我们产品的开发、制造和使用、危险材料的使用、我们设施的运营以及我们不动产的使用相关的法律法规。本法律法规对危险材料在生产制造、研发、销售示范等过程中的使用、贮存、排放、处置进行了规范。如果我们或我们的任何部分拥有的供应链公司未能遵守适用法规，我们可能会因清理工作、人身伤害、罚款或暂停或被迫关闭或暂时停止我们的运营而承担重大责任，和/或暂停或终止开发、制造或使用我们的某些产品、使用我们的设施或使用我们的不动产，每一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
中国中央政府正在展示强大的领导力，以改善空气质量和减少环境污染。中央政府鼓励员工向适当的监管机构报告可能存在的安全或环境违规行为，但可能没有实际违规行为。这些努力通过强制停产、增加检查和监管改革对制造企业产生了影响。2018年第一季度，2月27日至3月31日，超过300家制造业企业因空气严重污染再次被当地政府间歇性关闭共计十天，即剩余日历天数的30%。我们的发货被推迟，我们本季度的收入受到了负面影响。我们预计，未来可能会出现强制工厂停产的情况。如果这种停产的频率增加，尤其是在一个季度末，或者如果停产的总天数使我们无法生产足够的晶圆来出货，那么停产将对我们的制造产量、收入和工厂利用率产生重大不利影响。我们认为，我们的砷化镓和锗生产线的搬迁减轻了我们面临的工厂停工风险。我们的每个原材料供应链公司也可能受到来自中央政府的环境相关订单的影响。
此外，中国政府不时发布新规定，这可能需要我们采取额外行动才能遵守。例如，2015年2月27日，中国国家安全监管总局更新了有害物质清单。上一份清单公布于2002年，并未限制我们在晶圆中使用的材料。新名单增加了砷化镓。由于新公布的名单，我们被要求寻求额外的许可。
我们面临可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量产生不利影响的诉讼和法律诉讼。
我们在正常的业务过程中会受到诉讼、调查和索赔，这可能是昂贵的、冗长的，并且会对正常的业务运营造成干扰。正如本报告其他部分“法律程序”部分标题下所述，我们与我们的首席执行官Morris Young和我们的首席财务官 Gary Fischer一起，是指控违反联邦证券法的投诉对象。我们的现任和前任董事以及某些高级职员，也是由相同指控引起的衍生诉讼的对象。未来，我们可能会受到其他诉讼。该诉讼和任何其他监管程序或索赔可能会耗费时间，可能导致我们产生大量辩护费用，对我们的正常业务运营造成干扰，并可能损害我们的声誉或对我们的股价产生不利影响。如果在任何法律或监管程序或行动中出现不利裁决，我们可能被要求向第三方支付可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的款项。此外，如果我们在未来卷入其他集体诉讼，可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源，从而损害我们的业务。有关我们所涉及的某些事项的更多信息，请参阅本报告第二部分所载的项目1“法律程序”。
我们可能会因危险材料造成的人身伤害而受到诉讼。
2005年，对我们提起诉讼，指控原告因接触到砷化镓晶片中的高含量砷化镓和甲醇而造成人身伤害、一般疏忽、故意侵权、工资损失和其他损害，包括惩罚性赔偿。其他现任和/或前任员工未来可能会对我们提起诉讼。尽管我们制定了工程、行政和人员防护设备计划来解决这些问题，但如果我们被发现对未能遵守环境和安全法规负有责任，我们扩大或继续运营现有地点的能力可能会受到限制，或者我们可能会被要求购买昂贵的补救设备或产生其他重大费用。美国或中国法律或法规的现有或未来变化可能要求我们承担重大支出或负债，或可能限制我们的运营。此外，我们的员工可能会在我们的设施中接触到化学品或其他危险材料，我们可能会因据称在我们的设施中接触化学品或危险材料造成的不法死亡或人身伤害而受到诉讼，要求赔偿损失。
诉讼本质上是不确定的，虽然我们希望积极为自己辩护，但我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量可能会在任何特定时期受到未决诉讼和对我们提起的任何额外诉讼的影响。此外，未来的诉讼可能会转移管理层对我们业务和运营的注意力，导致我们的业务和财务业绩受到影响。我们可能会产生超出涵盖这些诉讼事项的保险的辩护或和解费用，或者这可能会导致对我们的重大判决或导致我们产生昂贵的和解，超过我们的保险限额。
我们须遵守《萨班斯法案》第404节的内部控制评估和证明要求。
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404节，我们必须在我们的10-K表格年度报告中包含管理层关于我们对财务报告的内部控制有效性的报告。持续遵守这一要求是复杂、昂贵和耗时的，它延伸到我们在中国的公司。如果：（1）我们未能对财务报告保持有效的内部控制；或（2）我们的管理层没有及时评估此类内部控制的充分性，我们可能会受到监管制裁，公众对我们的看法可能会受到不利影响。
我们需要继续改进或实施我们的制度、程序和控制。
我们依赖某些人工流程进行数据收集和信息处理，我们的合资公司也是如此。如果我们未能正确管理这些程序或未能有效管理从手动流程到自动化流程的过渡，我们的系统和控制可能会被打乱。为有效管理我们的业务，我们可能需要实施额外的管理信息系统，进一步发展我们的运营、行政、财务和会计系统和控制，增加经验丰富的高级管理人员，并在我们的行政、工程、会计、营销、销售和运营组织之间保持密切协调。
没有。
无
不适用。
在我们上一财季，《交易法》第16a-1（f）条所定义的任何董事或高级管理人员均未采用或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，每一项均在条例S-K项目408中定义。
a.展品
| 附件 |
说明 |
|
| 10.1(1) | 锁定协议表格（2026年4月）。 | |
| 31.1 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法规则》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条，由首席执行官进行认证。 |
|
| 31.2 |
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的《交易法》规则13a-14（a）和15d-14（a）由首席财务官进行认证。 |
|
| 32.1† |
||
| 32.2† |
||
| 101.INS |
内联XBRL实例。 |
|
| 101.SCH |
内联XBRL分类学扩展架构。 |
|
| 101.CAL |
内联XBRL分类学扩展计算linkbase。 |
|
| 101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase。 |
|
| 101.LAB |
内联XBRL分类学扩展标签linkbase。 |
|
| 101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase。 |
|
| 104 |
封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） |
（1）通过参考附件 10.1纳入于2026年4月21日向美国证券交易委员会提交的8-K表格。
↓表格10-Q本季度报告随附的作为附件32.1和32.2的认证被视为已提供，未向证券交易委员会提交，不得通过引用并入AXT，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在表格10-Q本季度报告日期之前还是之后提交的，无论此种文件中包含的任何一般合并语言如何。
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| AXT, Inc. |
||
| 日期：2026年5月14日 |
签名： |
Morris S. Young |
| Morris S. Young |
||
| 首席执行官兼董事会主席 |
||
| （首席执行官） |
||
| Gary L. Fischer |
||
| Gary L. Fischer |
||
| 首席财务官和公司秘书 |
||
| （首席财务干事和首席会计干事） |
||