日期为2023年4月13日的产品补充第4-I号的定价补充、日期为2023年4月13日的基础补充第1-I号、招股说明书和
招股章程补充，每份日期为2023年4月13日，而招股章程增编日期为2024年6月3日
本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本次初步定价补充
不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。
以日期为2025年5月22日的竣工为准
2025年5月 第333-270004号及第333-270004-01号注册声明；第424（b）（2）条规则
摩根大通金融公司LLC
结构性投资
自动可赎回或有利息票据挂钩最少
纳斯达克100指数表现®，罗素2000®指数
和标普 500®2030年6月4日到期指数
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
●这些票据是为那些寻求就每个审查日期支付或有利息的投资者设计的
这是纳斯达克100指数每个指数的收盘水平®，罗素2000®指数与标普 500®Index，which we
参考指数，大于或等于其初始值的70.00%，我们称之为利息壁垒。
●如各指数于任何覆核日期的收市水平（第一、第二、
第三次也是最后一次审核日期）大于或等于其初始值。
●可能发起自动呼叫的最早日期是2026年6月1日。
●投资者应愿意承担损失部分或全部本金的风险和不承担或有
可能会就部分或全部复核日期支付利息。
●投资者也应该愿意放弃固定的利息和股息支付，以换取领取的机会
或有利息支付。
●这些票据是摩根大通 Financial Company LLC的无担保和非次级债务，我们指的是
to as JPMorgan Financial，其所依赖的付款由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。任何
票据的付款须受摩根金融作为票据发行人的信贷风险所规限，而信贷
摩根大通公司作为票据担保人的风险。
●票据上的付款不与由这些指数组成的篮子挂钩。票据的付款与
每个指数的表现分别如下所述。
●最低面额1000美元及其整数倍
●这些票据预计将于2025年5月30日或前后定价，预计将于2025年6月4日或前后结算。
●CUSIP： 48136EDR3
投资票据涉及多项风险。见附件第S-2页开始的“风险因素”
招股章程补充，随附的招股章程增编附件A，PS-11页开始的“风险因素”
本文件PS-5页开头的随附产品补充和“精选风险考虑”
定价补充。
美国证券交易委员会（“SEC”）和任何州证券委员会都没有批准或不批准
的票据或传递本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，
正股补充、招股章程补充、招股章程及招股章程增编。任何相反的陈述都是
刑事犯罪。
价格对公（1） 费用及佣金（二） 发行人所得款项
每注 $1,000 — $1,000
共计$ — $
（1）票据向社会公开的价格构成部分信息见本定价补充文件“募集资金补充使用情况”。
(2)全部销售的的笔记将被做了到确定的收费咨询账户为哪个安附属或无关联经纪-交易商是安投资
顾问。 这些 经纪交易商 将 放弃 任何 佣金 相关 到 这些 销售。 见 “计划 的 分配 （冲突 的 利息）” 在 的
伴随产品补充。
如果今天定价的票据，票据的估计价值约为每1000美元本金961.60美元
注意。票据的估计价值，当票据的条款被设定时，将在定价补充文件中提供
并将不低于每1,000美元本金票据930.00美元。见本中“票据的估计价值”
附加信息的定价补充。
笔记都不是银行存款，都不是保险由联邦存款保险公司或任何其他政府机构
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
PS-1 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
关键术语
发行人： 摩根大通金融公司有限责任公司，直接，
摩根大通全资财务子公司。
保证人：摩根大通公司。
指数： 纳斯达克100指数®（彭博股票代码：NDX），the
罗素2000®指数（彭博股票代码：RTY）和标普 500®
指数（彭博股票代码：SPX）（每个都是“指数”，统称为，
“指数”）
或有利息支付：
如果票据没有被自动调用和收盘
每个指数在任何覆核日期的水平均大于或
等于其利息障碍，您将收到关于适用
每1000美元本金的付息日期
注意至少等于22.125美元的或有利息支付
（相当于至少8.85%的或有利率每
年息，按每季最少2.2125%的利率支付）（以
定价补充文件中提供）。
如任何指数于任何覆核日期的收市水平低于
其利息障碍，不会进行或有利息支付
关于该审查日期。
或有利率：每年至少8.85%，应付
按每季度至少2.2125%的费率（将在
定价补充）
利息壁垒：就各指数而言，其70.00%的
初值
触发值：就各指数而言，其初始的60.00%
价值
定价日期：2025年5月30日或前后
原发行日（结算日）：6月4日左右，
2025
审查日期*:2025年9月2日、2025年12月1日、3月
2026年2月2日、2026年6月1日、2026年8月31日、2026年11月30日、
2027年3月1日、2027年6月1日、2027年8月30日、11月
2027年3月30日、2028年2月29日、2028年5月30日、2028年8月30日、
2028年11月30日2029年2月28日2029年5月30日8月
2029年3月30日、2029年11月30日、2030年2月28日和5月30日，
2030（最终审核日期）
付息日期*:2025年9月5日，12月
2025年4月4日、2026年3月5日、2026年6月4日、2026年9月3日、
2026年12月3日、2027年3月4日、2027年6月4日、9月
2027年2月2日、2027年12月3日、2028年3月3日、2028年6月2日、
2028年9月5日、2028年12月5日、2029年3月5日、6月4日、
2029年9月5日2029年12月5日2030年3月5日
和到期日
到期日*:2030年6月4日
赎回结算日*:如果票据被自动调用
任何覆核日期（第一次、第二次、第三次及最后
复核日期），首个付息日即
在该审查日期之后
*如发生市场中断事件，可延期
并如“票据的一般条款——延期
确定日期——与多个标的挂钩的票据”和
《票据的一般条款—延迟缴款日》第
伴随产品补充
自动调用：
如各指数于任何覆核日期的收市水平（其他
比第一次、第二次、第三次和最后一次审查日期）更大
大于或等于其初始值，票据将自动
要求现金支付，每1000美元本金
注，等于（a）1,000美元加（b）或有权益
适用于该审查日期的付款，应于
适用的赎回结算日。不会再支付更多款项
在笔记上做的。
到期付款：
如果笔记没有被自动调用和最终
每个指数的值大于或等于其触发器
值，您将在到期时收到一笔现金付款，为每个
1,000美元本金票据，相当于（a）1,000美元加（b）该
或有利息支付（如有）适用于最终
审核日期。
如果笔记没有被自动调用和最终
任何指数的价值都小于其触发值，您的支付
到期时，将计算每1,000美元本金票据
如下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差指数回报）
如果笔记没有被自动调用和最终
任何指数的价值都小于其触发值，你就输了
到期时超过您本金金额的40.00%且
到期时可能会损失全部本金。
表现最差指数： 表现最差的指数
指数回报
表现最差的指数回报率： 指数最低
指数的回报
指数回报： 关于每个指数，
（终值–初值）
初值
初值：就各指数而言，收市水平
定价日的那个指数
终值： 就每个指数而言，该指数的收盘水平
最终审核日期的指数
PS-2 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
票据的补充条款
本定价补充文件中包含的任何标的的任何价值及其衍生的任何价值均可更正，在
显性错误或不一致的事件，通过修订本定价补充和票据的相应条款。
尽管管辖票据的契约中有任何相反的规定，该修订将在没有
票据持有人或任何其他方的同意。
笔记的工作原理
与第一次、第二次和第三次审查日期有关的付款
第一次、第二次和第三次审查日期
将每个指数的收盘水平与其在每个审核日的利息壁垒进行比较。
各指数收盘水平为大于等于其
利益壁垒。
您将收到一笔或有利息付款
在适用的付息日。
进入下一个审查日期。
任何指数的收盘水平都是小于其利益壁垒。
不会支付或有利息
关于适用的审查日期。
进入下一个审查日期。
与覆核日期有关的付款（第一、第二、第三及最后覆核日期除外）
审核日期（第一、二、三及终审日期除外）
将每个指数的收盘水平与其初始值及其在每个审核日的利息壁垒进行比较，直至最终审核日或
任何更早的自动呼叫。
自动调用
各自的收盘水平
指数是大于或
等于其初始值。
票据将在适用的赎回结算日自动赎回，您将
收到（a）1000美元加（b）适用于该审查日期的或有利息支付。
票据将不再支付任何款项。
各自的收盘水平
指数是大于或
等于其利益壁垒。
您将收到一笔或有利息付款
在适用的付息日。
进入下一个审查日期。
初始
价值
任何的收盘水平
指数是小于其
初值。
无
自动
呼叫
任何的收盘水平
指数是小于其利益
屏障。
不会支付或有利息
关于适用的审查日期。
进入下一个审查日期。
PS-3 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
未自动收回票据的到期付款
之前的审查日期
最终审查日期 最终审核日期 到期付款
.
.
笔记不是
自动调用。
各指数终值为更大
大于等于其触发值。
您将获得（a）$ 1,000加（b）该
或有利息支付，如果有的话，
适用于最终审核日期。
走向成熟
任何指数的终值
是小于其触发值。
您将收到：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×最少
表现指数回报）
在这种情况下，
你将失去你的部分或全部
到期本金金额。
或有利息支付总额
下表说明了假设的每1000美元本金票据的或有利息支付总额超过
票据的期限基于假设的或有利率为每年8.85%，取决于有多少或有
利息支付在自动赎回或到期之前进行。实际或有利率将在定价中提供
补充，并将至少每年8.85%。
特遣队人数
利息支付
特遣队总人数
利息支付
20 $442.500
19 $420.375
18 $398.250
17 $376.125
16 $354.000
15 $331.875
14 $309.750
13 $287.625
12 $265.500
11 $243.375
10 $221.250
9 $199.125
8 $177.000
7 $154.875
6 $132.750
5 $110.625
4 $88.500
3 $66.375
2 $44.250
1 $22.125
0 $0.000
PS-4 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
假设支付示例
以下示例说明了与三个假设指数挂钩的票据的付款，假设了一系列表现
对于审查日期上假设的表现最差指数。仅就本节而言，表现最差的
指数 就每个覆核日期而言，是指数表现最差的 根据收盘水平确定
该审查日期的每个指数与其初始值的比较。
下列假设付款假设如下：
●每个的初始值 指数100.00；
●每个指数的利息壁垒为70.00（等于其假设初始值的70.00%）；
●a每个指数的触发值为60.00（等于其假设初始值的60.00%）；以及
●a或有利率每年8.85%（按每季2.2125%的利率支付）。
每个指数的假设初始值100.00仅用于说明目的，可能并不代表可能
任何指数的实际初始值。
每个指数的实际初始值将是该指数在定价日的收盘水平，并将在定价中提供
补充。有关各指数实际收盘水平的历史数据，请看所列历史信息
本定价补充文件中的“指数”项下。
下文所列的每一项假设付款仅用于说明目的，可能不是适用于
票据的购买者。为便于分析，以下示例中出现的数字已四舍五入。
例1 —票据在第四个审核日自动调用。
日期 收盘水平最小
表现指数
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期 105.00 $22.125
第二次审查日期 110.00 $22.125
第三次审议日期 110.00 $22.125
第四次审议日期 105.00 $1,022.125
付款总额 1088.50美元（8.85%回报率）
因各指数于第四个审核日的收市水平大于或等于其初始值，票据将于
自动要求为每张本金为1,000美元的票据支付1,0 22.125美元（或1,000美元加特遣队
适用于第四个复核日的利息支付），于适用的赎回结算日支付。笔记不是
第四个审核日期前可自动赎回，即使各指数在第一、第二及
第三次审查日期大于其初始值。当加入已收到的或有利息付款时
在先前的审查日期，每张1000美元本金票据支付的总金额为1088.50美元。不会再支付任何款项
在笔记上。
例2 — notes have not been automatically called and the final value of the least performing index is
大于或等于其触发值及其利息壁垒。
日期 收盘水平最小
表现指数
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期 95.00 $22.125
第二次审查日期 85.00 $22.125
第三通
第十九次审查
日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期 90.00 $1,022.125
付款总额 1066.375美元（6.6375%回报率）
因票据未被自动赎回且表现最差指数终值大于或等于
按其触发值和利息障碍计算，每张1,000美元本金票据的到期付款将为1,0 22.125美元
（或1,000美元加适用于最终审核日期的或有利息支付）。当添加到或有利息时
就先前审查日期收到的付款，每张1000美元本金票据支付的总金额为
$1,066.375.
PS-5 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
例3 — notes have not been automatically called and the final value of the least performing index is
小于其利息壁垒但大于或等于其触发值。
日期 收盘水平最小
表现指数
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期 80.00 $22.125
第二次审查日期 75.00 $22.125
第三通
第十九次审查
日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期 60.00 $1,000.00
付款总额 1044.25美元（4.425%回报率）
因票据未被自动赎回且表现最差指数终值低于其利息
障碍，但大于或等于其触发值，到期付款，每1000美元本金票据，将
$1,000.00.当加上就先前审查日期收到的或有利息付款时，总金额
每张1,000美元本金票据的支付额为1,044.25美元。
例4 — notes have not been automatically called and the final value of the least performing index is
低于其触发值。
日期 收盘水平最小
表现指数
付款（每1000美元本金票据）
首次审核日期 50.00 $0
第二次审查日期 55.00 $0
第三通
第十九次审查
日期
低于利息
屏障
$0
最终审核日期 50.00 $500.00
付款总额 $ 500.00（-50.00 %回报率）
因未自动调用票据，表现最差指数终值小于其触发值
和表现最差的指数回报率是-50.00%，到期付款为每1000美元本金票据500.00美元，
计算如下：
$1,000 + [$1,000 × (-50.00%)] = $500.00
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你拿着笔记为他们的整个
term or until automatically called.这些假设并未反映与任何销售相关的费用或开支
在二级市场上。如果将这些费用和开支包括在内，所显示的假设回报和假设支付
以上可能会更低。
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在下一篇文章中有更详细的阐述
随附招股说明书补充说明及产品补充说明之“风险因素”部分
及随附的招股章程增编附件A。
●您对票据的投资可能会导致亏损 —
这些票据不保证任何本金的返还。如票据未被自动赎回及任何最终价值
指数低于其触发值，最终价值每1%，你将损失票据本金的1%
的表现最差指数低于其初始值。相应地，在这些情况下，你将损失超过
到期时本金的40.00%，到期时可能损失全部本金。
●票据不保证利息的支付，可能根本不支付任何利息 —
如果票据未被自动赎回，我们将仅就某个审核日期进行或有利息支付
如果每个指数在该审核日的收盘水平大于或等于其利率壁垒。如果任何的收盘水平
于该审核日期的指数低于其利息障碍，将不会就该事项作出或有利息支付
审核日期。据此，如果任何指数在每个审核日的收盘水平低于其利息壁垒，你将不
收取票据期限内的任何利息付款。
PS-6 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
●JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO.的信用风险—
投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。任何实际或
我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的潜在变化，由市场决定
承担这种信用风险，很可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司违约
关于我们的付款义务，您可能不会收到票据项下欠您的任何金额，并且您可能会损失您的全部
投资。
●作为金融子公司，摩根大通金融没有独立的业务，并已有限
资产—
作为摩根大通股份有限公司的财务子公司，我们在发行结束后没有独立的经营和
管理我们的证券和收集公司间义务。除了最初的出资来自
摩根大通 & Co.，我们几乎所有的资产都与摩根大通 & Co.根据
我们向摩根大通公司提供的贷款或根据其他公司间协议提供的贷款。结果，我们依赖
摩根大通公司为履行我们在票据下的义务而支付的款项。We are not a key operating subsidiary of
摩根大通 & Co. and in a bankruption or resolution of 摩根大通 & Co. we are expected to have not enough
资源，以履行我们对到期票据的义务。如果摩根大通公司不
向我们付款而我们无法就票据付款，您可能需要根据相关
由摩根大通 & Co.提供担保，并且该担保将排pari passu与所有其他无担保和非次级
摩根大通公司的义务。有关更多信息，请参阅随附的招股说明书增编。
●票据的升值潜力限于任何或有利益的总和
可能在票据期限内支付的款项，
不管任何指数的升值，这可能是很重要的。你不会参与任何指数的升值。
●潜在冲突 —
我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通
Chase & Co.的经济利益可能不利于您作为票据投资者的利益。有可能
我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会为我们或我们的
附属机构，同时票据价值下降。请参阅“风险因素——与利益冲突相关的风险”中的
伴随产品补充。
●摩根大通集团目前是构成标普 500指数的公司之一®指数，
但是摩根大通公司将没有任何义务在采取任何公司行动时考虑您的利益，这可能
影响标普 500指数水平®指数。
●对票据的投资将面临与小资本股票相关的风险
尊重罗素2000®指数—
小市值公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件
相对于更大的公司。小市值公司不太可能为其股票支付股息，存在
在不利的市场条件下，股息支付可能是限制股价下行压力的一个因素。
●非美证券对纳斯达克100指数构成风险®—
纳斯达克100指数纳入的非美国股票证券®已由非美国公司发行。投资
在与这类非美国股本证券的价值挂钩的证券中，涉及与母国相关的风险和/或
这些非美国股本证券的发行人在母国的证券市场。另外，关于股权
未在美国上市的证券，其中一些公司的公开信息通常较少
比那里的管辖范围有关受SEC报告要求约束的美国公司。
●你面临每个指数水平下降的风险——
票据的付款不与由指数组成的一篮子挂钩，并取决于
每个单独的指数。任何指数在票据期限内表现不佳，可能会导致票据不
在审核日期自动调用，可能会对您是否会收到任何或有利息支付产生负面影响
利息支付日及您的到期付款将不会被任何其他积极表现所抵销或减轻
指数。
●您的到期付款将由表现最差的指数决定。
●触发值提供的收益可能会在最终审查日期终止—
如果任何指数的终值小于其触发值且票据未被自动赎回，则受益
提供的触发值将终止，您将完全暴露于表现最差指数的任何贬值。
PS-7 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
●自动通话功能可能会迫使潜在的提前退出—
如果你的票据被自动赎回，票据的期限可能会缩短至大约一年，你将
在适用的赎回结算日之后不会收到任何或有利息付款。不能保证你会
能够以可比回报和/或可比利息将投资于票据的收益再投资
类似风险水平的费率。即使在票据到期前被赎回的情况下，您也无权获得任何费用和
这份定价补充书封面上描述的佣金。
●您将不会收到任何指数中包含的证券的股息或拥有任何与
尊重那些证券。
●指数的收盘水平跌破其利息壁垒或触发值的风险为
如果该指数的水平是波动的，则更大。
●缺乏流动性—
这些票据将不会在任何证券交易所上市。据此，你方可能可以交易你方票据的价格
很可能取决于摩根大通证券有限责任公司（我们称之为JPMS）愿意购买的价格（如果有的话）。
笔记。你可能卖不掉你的笔记。这些票据并非设计为短期交易工具。因此，
你应该能够并且愿意将你的票据持有至到期。
●票据的最终条款和估值将在定价补充中提供—
你应根据票据的估计价值的最低限度考虑你在票据上的潜在投资，并
或有利率。
●税务披露有待确认—
本定价补充文件中“税务处理”项下所载信息仍以我司特别税确认为准
票据定价后的法律顾问。如果我们的税务顾问无法确认该信息，您可能会被要求
接受与您的购买相关的对该信息的修改。在这些情况下，如果你拒绝接受
对该信息的修订，您购买的票据将被取消。
●票据的估计价值将低于原发行价格（对公众的价格）的
笔记—
票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。原发行价格为
票据将超过票据的估计价值，因为与票据结构和套期保值相关的成本
计入票据原始发行价格。这些成本包括我们的关联公司预期的预计利润（如果有的话）
为承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险和对冲我们的义务的估计成本而实现
在笔记下。见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能会有所不同
来自其他人的估计——
见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的——
在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限普通固定收益工具融资利率。任何
差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法以及
票据的发行、运营和持续负债管理成本与这些成本相比更高
摩根大通公司的常规固定收益工具。此内部资金利率基于一定的市场输入
和假设，这可能被证明是不正确的，旨在近似于当时的市场置换资金
票据的利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化都可能对
票据的条款及票据的任何二级市场价格。见本定价中“票据的估计价值”
补充。
●JPMS发行的票据的价值（可能反映在客户账户上
报表）可能高于当时对有限票据的估计价值
时间段—
我们一般预计，票据原发行价格中包含的部分成本将在
与JPMS对您的票据进行的任何回购的关联，其金额将在最初预定的时间内降至零
期间。有关本初步定价补充文件的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的二级市场价格”
期间。因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于票据的价值，因为
由JPMS发布（可能会显示在您的客户账户报表上）。
PS-8 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
●这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
票据的任何二级市场价格将可能低于票据的原始发行价格，原因之一是
事，二级市场价格考虑到我们内部二级市场资金利率结构性债发行
而且，还因为二级市场价格可能不包括预计的套期保值利润（如果有的话）和估计的套期保值成本，
均包含在票据的原始发行价格中。因此，JPMS愿意购买票据的价格（如果有的话）
从你在二级市场交易，如果有的话，很可能会低于当初的发行价。您之前的任何销售
到期日可能会给您造成重大损失。
●票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的冲击
—
票据在其期限内的二级市场价格将受到多项经济和市场因素的影响，这些因素
可能会相互抵消或放大，除了预计的对冲利润，如果有的话，估计的对冲成本和水平
的指数。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格，
这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同于（高于或低于）的价格
JPMS可能愿意在二级市场购买您的票据的票据，如果有的话。见“风险因素—风险
与票据的估计价值和二级市场价格有关——票据的二级市场价格将
受诸多经济、市场因素影响”的配套产品补充。
指数
纳斯达克100指数®是修正市值加权指数100最大非金融证券上市
基于市值的纳斯达克股票市场。有关纳斯达克100指数的更多信息®，见“股权
指数说明—纳斯达克-100指数®”在随附的基础补充中。
罗素2000®指数由罗素3000E中包含的中间2000家公司组成TM索引和，由于
指数计算方法，由罗素3000指数中最小的2000家公司组成®指数。罗素2000®
指数旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。欲了解更多信息
关于罗素2000®指数，参见随附标的补充中的“Equity Index Descriptions — The Russell Indices”。
标普 500指数®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票的业绩基准
市场。有关标普 500指数的更多信息®指数，详见“Equity Index Descriptions — The 标普 U.S. Indices”in the
伴随的基础补充。
历史信息
以下图表列出了各指数基于1月以来每周历史收盘水平的历史表现
2020年3月至2025年5月16日。纳斯达克100指数收盘水平®2025年5月21日为21,080.36。的收盘水平
罗素2000®2025年5月22日指数为2,0 51.228。标普 500指数收盘水平®2025年5月22日指数为5858.59。
我们从Bloomberg Professional获得了收盘水平的上、下®service（“彭博”），没有独立
验证。
各指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标，也不能保证
就任何指数于定价日或任何覆核日期的收市水平作出规定。不能保证业绩
的指数将导致返还您的任何本金或支付任何利息。
纳斯达克-100指数历史表现®
资料来源：彭博
PS-9 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
罗素2000的历史表现®指数
资料来源：彭博
标普 500指数历史表现®指数
资料来源：彭博
税务处理
您应该仔细查看随附产品中标题为“重大美国联邦所得税后果”的部分
补充第4-I号。在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据
作为带有相关或有息票的预付远期合约和（ii）任何或有利息支付作为普通收入，
正如题为“美国联邦所得税的重大后果——对美国持有者的税收后果——
随附产品补充中的“被视为具有相关或有息票的预付远期合同的票据”。
我们期望请我们的特别税务顾问建议我们，这是一个合理的处理，虽然有其他合理的
美国国税局或法院可能采取的处理方式，在这种情况下，票据上任何收入或损失的时间和性质可能
受到实质性影响。此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求对美国联邦
“预付远期合约”及类似工具的所得税处理。通知特别关注是否要求
这些工具的投资者在其投资期限内累积收益。它还要求就一些
相关主题，包括与这些工具相关的收入或损失的性质以及因素的相关性，例如
与这些工具相关联的基础财产的性质。虽然通知要求就适当的
过渡规则和生效日期、考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导
可能会对票据投资的税务后果产生重大影响，可能具有追溯效力。上述讨论
并在随附的产品补充中未涉及对纳税人的后果进行特殊税务核算
守则第451（b）条下的规则。你应该咨询你的税务顾问关于美国联邦所得税的后果
对票据的投资，包括可能的替代治疗方法和上述通知提出的问题。
PS-10 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
非美国持有者——税收考虑.美国联邦所得税对或有利息支付的处理存在不确定性，
尽管我们认为采取或有利息支付不受美国预扣的立场是合理的
税（至少如果提供了适用的W-8表格），预计扣缴义务人将（而我们，如果我们是扣缴义务人
agent，打算）扣留支付给非美国持有人的任何或有利息付款，一般按30%或降低
“其他收入”或类似规定下适用的所得税条约规定的税率。我们不会被要求支付任何
与预扣金额相关的额外金额。以申请豁免或减少30%的扣缴
税，票据的非美国持有人必须遵守证明要求，以证明其不是美国人，并且是
有资格根据适用的税收协定获得此类豁免或减免。如果你是非美国持有者，你应该咨询你的
税务顾问关于票据的税务处理，包括获得任何预扣税退款的可能性和
上述认证要求。
守则第871（m）条及据此颁布的库务条例（“第871（m）条”）一般规定30%
已支付或视为已支付给非美国持有人的股息等价物的预扣税（除非适用所得税条约）
关于与美国股票挂钩的某些金融工具或包含美国股票的指数。第871（m）条规定某些
这一扣缴制度的例外情况，包括与符合要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具
适用的财政部条例中规定。此外，美国国税局最近的一份通知将其排除在第871（m）节的范围之外
2027年1月1日之前发行的、与可支付美国-
来源股息用于美国联邦所得税目的（每个“基础证券”）。基于所做的某些决定
我们预计，第871（m）条将不适用于有关非美国持有者的票据。我们的决心没有约束力
在IRS上，IRS可能会不同意这一决定。第871（m）节是复杂的，其应用可能取决于您
特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要，
有关第871（m）节可能适用的进一步信息将在票据的定价补充文件中提供。
你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。
在票据发生任何预扣的情况下，我们将不会被要求就金额支付任何额外金额
扣留。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，使用内部资金估值
利率如下所述，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。的估计价值
票据并不代表JPMS愿意在任何二级市场购买您的票据的最低价格（如果存在）
在任何时候。在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场不同-
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具的隐含资金利率。任何
差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法以及更高的
票据的发行、运营和持续负债管理成本与传统固定
摩根大通 & Co.的收益工具。此内部资金利率是基于一定的市场输入和假设，其
可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场置换资金利率。使用
内部资金利率以及该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和任何
票据的二级市场价格。有关更多信息，请参阅“精选的风险考虑因素—估算值
票据是通过参考内部资金利率得出的”在本定价补充文件中。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值，是根据我们的内部定价模型得出的
附属机构。这些模型依赖于投入，例如可比衍生工具的交易市场价格和
各种其他投入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他
因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值为
根据市场情况及现有其他相关因素及假设厘定票据条款时厘定
那个时候。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。不一样的
定价模型和假设可为票据提供高于或低于估值的估值
笔记。此外，未来市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能证明
不正确。在未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场变化而发生重大变化
条件、我们或摩根大通的资信状况、利率变动及其他相关因素的影响，这些因素可能会对
JPMS愿意在二级市场交易中向你购买票据的价格，如果有的话。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与结构相关的成本
并将套期保值票据计入票据原发行价格。这些成本包括预计的利润，如果有的话，我们的
关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险以及对冲的估计成本而实现
我们在票据下的义务。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能会受到超出我们的市场力量的影响
控制，这种对冲可能导致利润多于或少于预期，也可能导致亏损。利润的一部分，如果有的话，
在对冲中实现我们在票据下的义务可能会被允许给其他关联或非关联交易商，而我们或一个或多个
的关联公司将保留任何剩余的对冲利润。见“精选风险考量——票据的估值
将低于票据原发行价格（公开发行价格）”的本次定价补充。
PS-11 |结构性投资
与表现最差的自动可赎回或有利息票据挂钩
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
票据的二级市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅“风险因素——与
票据的估计价值及二级市场价格—票据的二级市场价格将受
诸多经济、市场因素”的配套产品补充。此外，我们普遍预期，部分
票据原始发行价格中包含的成本将在您的任何回购中部分偿还给您
JPMS的票据，其金额将在最初的预定期间内降至零。这些费用可以包括预计
对冲利润，如果有的话，在某些情况下，估计对冲成本和我们的内部二级市场资金利率
结构性债务发行。这一初步预定时间期限拟为六个月中较短的半年
说明的票据期限。任何此类初始期的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望获得
与我们的套期保值活动、票据套期保值的估计成本以及这些成本发生时有关的利润，如
由我们的关联公司决定。见“精选风险考虑—— JPMS公布的票据价值（以及可能
反映在客户账户报表上）可能高于票据当时的估计价值为有限
时间期限”在本定价补充。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。风险收益图解见本定价补充中“票据如何运作”和“假设赔付实例”
票据简介和本定价补充文件中的“指数”，用于说明票据提供的市场风险。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上（减去）我们的预计利润（亏损）
关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现，加上对冲的估计成本
我们在票据下的义务。
特定于票据的附加条款
您可以在我们接受该等要约之前的任何时间通过通知
适用代理。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。在
如果票据条款发生任何变更，我们将通知您，您将被要求接受相关的此类变更
与您的购买。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
请将本定价补充材料与随附的招股说明书一并阅读，并由随附的
与我们的A系列中期票据有关的招股章程补充文件，这些票据是其中的一部分，随附的招股章程
增编和随附产品补充和随附的更详细信息
基础补充。本定价补充文件连同下列文件载有票据条款和
取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或
指示性定价条款、通信、贸易思想、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子
或我们的其他教育材料。你应该仔细考虑，除其他事项外，“风险
因子”章节的随附的招股说明书补充和随附的产品补充以及附件A中的
随附的招股章程增编，因为票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您
投资票据前，请咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。
您可以在网站上访问这些文档 SEC网站www.sec.gov as follows（或者如果这样的地址 已经改变，由
审查我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
●2023年4月13日产品补充第4-I号：
●2023年4月13日的基础补充第1-I号：
●招股章程补充及招股章程，每份日期均为2023年4月13日：
●2024年6月3日招股说明书增编：
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。如本定价所用
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根金融。